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成长股仍是“主旋律”，这十只谁将成下一“吸金”宝地

美股研究社2020-08-25

在过去几年里，成长型股票一直主导着市场。这对这类投资者来说是个好消息。坏消息是，这些收益在估值方面留下了非常现实的担忧。毕竟，在这个市场上，收入的倍数超过20倍是很常见的——在某些情况下，甚至看起来很便宜。以Zoom Video Communications(ZM)为例，该公司市值超过800亿美元，其股价与12个月的销售额相比达到了惊人的95倍。总的来说，自上世纪90年代末互联网泡沫以来，我们...

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\n目前市场上没有很多“逢低买入”的成长型股票，但Fastly股票就是其中之一。本月早些时候，FSLY的股价在公布第二季度业绩后的五个交易日中下跌了35%，但大部分可以说已经超出了第二季度收益会带来的结果。\n可以肯定的是，股票下跌是在股市出现抛物线反弹后才开始的。FSLY股票基本上回到了它开始的地方。但这可能已经足够好了。\n毕竟，Fastly未来有巨大的增长潜力。它的内容分发网络与Akamai技术公司(AKAM)、Cloudflare和Limelight Networks(LLNW)等竞争。而后两个名字也许值得在这个名单上提名。\nCDNs将成为一笔大生意。流媒体和视频会议将驱动额外的带宽需求。Fastly在所谓的“边缘计算”领域处于领先地位，它可以提高延迟(响应时间)和质量。例如，对于游戏和游戏内的体育博彩来说，边缘计算越来越成为必须。\n与大多数成长型股票一样，FSLY并不便宜，其过去12个月营收的市盈率高达35倍。尽管出现了回调，但该公司股价在过去一年中仍上涨了三倍多。然而，它确实严重依赖TikTok，而TikTok正承受着特朗普总统的巨大压力。因此，一些投资者可能预计，或者说希望未来会出现更多的下跌。\n但正如我们在过去几年看到的，过去的强劲表现通常会带来更多的上涨，而不是回调。Fastly最近的回调显然是这一趋势的一个例外。这是一个巨大的市场机会，如果Fastly能够证明自己是赢家，那么市值回到90亿美元以下意味着一条大幅上涨的道路。诚然，这仍然是一个很大的假设，但这里也有巨大的潜在回报。\n维珍银河\n值得一提的是:维珍银河的股票可能会跌至零。这是一家试图将载人航天私有化的公司。它正在与波音(BA)、SpaceX和Blue Origin等财力雄厚的竞争对手展开竞争。只要发生一次不幸的意外，投资者的资本就会涌向其他地方，到那时，SPCE的故事可能就会很快结束。\n但潜在的回报是巨大的。这不仅仅是载人航天。人们希望，维珍银河的努力也将带来新的高超音速旅行。随着全球百万富翁人数的不断增加，25万美元的标价将比一些人想象的更实惠。如果成功的话，这个价格会随着时间的推移而下降。\n当然，维珍银河目前接近50亿美元的市场资本（这是最近一次二次发行的备考价格），在未来几十年里增长很多倍也不是不可能的。与此同时，对维珍竞争定位或发展时间表的乐观情绪可能会推高SPCE。毕竟，机构投资者在此次发行中支付了每股19.50美元，而SPCE的股价已经低于18美元。\n但需要重申的是:SPCE的股价可能跌至零。这不是承受不起的投资者该买的股票。\nInMode \n在讨论成长型股票时，也不得不考虑INMD股票。毕竟，INMD的远期收益是30倍。实际上，该公司第二季度的收入同比下降了21%。\n但是，仅仅由于冠状病毒的大流行，这家能源美容设备制造商第二季度的销售额就出现了暴跌。毕竟，这家公司的营收在2018年增长了87%，去年又增长了56%。一旦医生的办公室(InMode的核心客户基础)重新开放并恢复正常，它的增长可能会恢复。\n因此，INMD是成长型股票还是GARP型股票(在合理价格下成长型股票)可能并不那么重要。重要的是，有一条通向巨大收益的明确道路。30倍的市盈率(在营收增长的背景下是合理的)，再加上几年的增长，表明InMode的股价可能从目前的32美元升至100美元。\n为了实现这一目标，InMode需要证明自己的技术能够在竞争激烈的市场中持续推动增长，其中包括AbbVie（ABBV）旗下的ZELTIQ和Cutera等公司等。如果它能做到这一点，那么股票从3月份低点的大幅反弹将会持续下去。\nThe RealReal \n几乎所有的电子商务品牌都在2020年出现了反弹，而且是大幅反弹，但除了The RealReal。尽管该股已经从3月份的低点大幅反弹，但实际上其今年迄今仍下跌了近7%。\n该公司一直面临着与大流行相关的重大不利因素。认证平台上出售的二手商品的预约显然被中断了。第二季度的商品销售总额(在平台上销售的产品数量)下降了20%。\n但从长期来看，这里仍存在一个耐人寻味的问题。千禧一代喜欢二手商品是因为它们独特的品质和对环境的好处。以该行业的标准衡量来看，15亿美元的市值和5倍左右的营收倍数都不算过分。整个第二季度趋势都有所改善，下半年应该会进一步改善。\n事实上，我喜欢REAL的股票，认为它会成为2020年的赢家。如果The RealReal能够恢复增长，那么重新获得投资者的信心可能让该公司实现较高的个位数收入增长，从而使目前的水平翻倍。\nProgyny \n近年来最好的成长型股票是那些能从长期趋势中获益的股票，Progyny股票就是其中之一。\n该公司是一家生育福利管理提供商，为企业和患者提供完整的解决方案。考虑到美国越来越晚生，未来几年的需求可能还会上升。甚至有这种流行病可能会适度增加这种需求。\nPGNY的股价很贵，但以该类别的标准来看，它的估值还不至于过高。股票交易价格为明年收益的76倍，略高于今年收益预期的8倍。鉴于Progyny的预测显示今年将有41%到48%的增长，不难看出适度的倍数扩张和持续增长会在几年内(甚至更早)带来100%以上的回报。\nRoku\n从这里看，ROKU的股价应该要么翻一番，要么跌一半。大致看来，市场对此表示赞同。ROKU还没有恢复去年9月初达到的高点。至少以成长型股票的标准来看，投资者正采取观望态度。\nROKU的情况是相对明显的。这是对持续增长的流媒体视频需求的一次冲击。随着公司转型为一家软件公司(以及通过Roku渠道提供自己的产品)，并摆脱亏损的硬件业务，利润率会逐渐提高。\n然而，反对这只股票的理由也同样容易得出。直接竞争对手包括亚马逊和Alphabet 这两家世界上最好的科技公司。康卡斯特正在将其X1平台授权给其他有线电视公司，并可能试图侵占Roku的地盘。\n到目前为止，Roku在市场份额上的领先地位一直没有受到挑战。如果这种情况继续下去，ROKU的股票应该会有突破。目前与康卡斯特和AT&T就其流媒体服务的运输进行的有争议的谈判可能会带来一个有趣的考验。\n如果Roku公司能让这些巨头目瞪口呆，那将是该公司实力的一个明显标志。这可能足以催化一场期待已久的反弹，将ROKU推至新高甚至更高。\nAphria \n我相信加拿大的大麻公司会在目前的水平上翻一番。由于供应过多和需求过少的丑陋组合，该行业自去年年初以来一直受到打击。但随着企业破产或减产，加拿大市场将出现洗牌，这将导致加拿大市场更加平衡。与此同时，随着以色列成为最新的战场，国际销量将会逐渐上升。\n问题是哪只股票会赢。我对Cronos很感兴趣，这是一只我卖出看跌期权的股票。但Cronos的耐心策略很难将其归入增长型股票之列。\n另一方面，Aphria在第四财季的收入同比增长了18%，其中成年人使用的大麻销量翻了两番。此外，它还通过调整后的未计利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA)推动了这一增长，而Aurora hemp和Hexo等公司都在大幅削减成本，以达到同样的水平。\n在某种程度上，投资者已经明白了这一点，因为APHA今年迄今的表现优于该行业。但该股到2020年为止仍下跌了14%，相对于EBITDA和营收的市盈率还算合理。APHA所需要的只是让投资者对该行业最好的股票有一些信心。倍数扩张和增长的组合，可能足以让该股回到16个月前的两位数区间。\nCrowdStrike \nCrowdStrike的股票无疑是榜单上最昂贵的成长型股票。CRWD过去12个月的营收市盈率超过40倍。股价已较3月份的低点上涨了两倍多，今年迄今已上涨了一倍多。当然有一种感觉，或许是一种强有力的理由，那就是轻松赚到了钱。\n但市场上几乎没有比这更好的故事了，而这些更好的故事正获得更高的估值。由于互联网使用的增加，网络安全的需求只会上升，而由大流行推动的在家办公的设置将加速这一需求。\n与此同时，与许多竞争对手不同，CrowdStrike提供了一个纯粹的云本地平台。这应该是一个巨大的竞争优势。\n在某种程度上，这些积极因素已被消化。CRWD的股票市值为240亿美元，与Palo Alto Networks(PANW)的260亿美元相差不远。但如果CrowdStrike被证明是网络安全领域的明显赢家，它的股票应该能获得可观的溢价。随着时间的推移，这将导致市值从300亿美元升到400亿美元再升到500亿美元，从而使CRWD翻倍。\nSlack\n在企业云业务的蓬勃发展中，WORK股票被抛在了后面。可以肯定的是，该公司股价今年以来已经上涨了30%。但与2月份的高点相比，目前的价格基本持平。\n与此同时，在家工作似乎也是一种潜在的推动力。23倍的营收估值并不便宜，但与同类公司相比有明显的折扣。两周后的业绩可能会起到催化剂的作用。\n要使Slack的市值翻番，它的市值需要达到350亿美元左右。这是一个很大的数字，但在Zoom的背景下不算大，更不用说像Splunk、Okta或Twilio=这样的公司。如果Slack成为下一个飙升的企业软件即服务类股票，那么它的股价似乎会达到一个相当高的水平。\nPinterest\nPinterest的股票也有类似的情况。Pinterest的市场价值能否超过社交媒体竞争对手Snap 和Twitter ?\n从表面上看，这似乎是个愚蠢的问题。Snap和Twitter似乎规模更大、影响更大。\n但Pinterest的用户数量一直在保持增长，这也是我在2月份大幅回调后推荐PINS股票的主要原因。该平台的性质使其更适合广告销售，而Snap和Twitter有时在这方面都遇到困难。\nSNAP和TWTR都可以从这里攀升。事实上，他们很可能会这样做。不过，如果Pinterest的股价能上涨得更快，并赶上那些竞争对手，即使在最近的强劲反弹之后，它也有真正的机会翻番。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"hasMoreComments":false,"newsSizeData":{"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":16,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}