市值破万亿之后，宁德时代还能拿多久？_老虎社区_美港股上老虎

市值破万亿之后，宁德时代还能拿多久？

电动星球News2021-06-09

上周四，我们发表了《全球首富马斯克、香港首富曾毓群，新造车上演造富神话》的文章。文章发布后，出来一个副效应——很多车主，有蔚来，有小鹏，也有其他电动车品牌的，跑来问：宁德时代的股票还能拿多久？这样问，一方面因为他们开着电动车，浸淫其中，感知到了时代洪流隐约的方向；另一方面，也因为他们看到一些消息，譬如最近流行的一个——车企正在抛弃宁德时代！「能拿多久？」这个问题，我们此前的官方回答都是：股市...

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WangZhai
·2021-06-09
有机会
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PowerUp
·2021-06-09
在等上车的机会
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日，路透社独家报道称，大众正在计划逐步加大宁德时代电芯的供应比例，并将主要供应伙伴从韩国 LG、SKI 转向宁德时代。\n\n上周四，宁德时代获得了大众汽车集团电芯测试实验室资质认证，成为全球首家获得该项认证的动力电池制造商。6 月 2 号，宁德时代还和长城签署了为期 10 年的战略合作框架协议。\n再往前一点，早在 2019 年，宁德时代就已经与宝马集团签下了 73 亿欧元（568 亿元）的超级合约，涵盖 2020-2031 年宝马集团的电池需求。\n最新的爆料同样来自路透社——6 月 3 日的报道表示，宁德时代计划在特斯拉上海工厂旁边新建一座电池工厂。\n这家工厂规划年产能达到了80GWh，相当于宁德时代 2020 年装机量的两倍，或者宁德时代建设中产能 69.1GWh 的一倍有余。\n三、逻辑\n行文至此，有人可能已经迷糊了。一方面，车企高调宣告自建电池厂；另一方面，宁德时代又不断斩获这些车企的大单，甚至计划都排到了 2031 年。逻辑是什么？\n1、最大市场\n毫无疑问，电动汽车最大市场是中国。\n这个最大市场里的核心玩家，目前来看并不是那些跨国车企、或者落地中国的合资车企，反而是蔚来、小鹏、理想、特斯拉这样的新造车。\n而这些当下的核心玩家，目前都在使用宁德时代电池。更为有趣的是，「蔚小理」这三家，也从未提出过要在中国建立自有电池工厂。\n蔚来、小鹏、理想，甚至特斯拉汽车部门为什么这样做？为什么不像大众奔驰宝马那样？\n一个未被挑明的逻辑是：电池虽然是智能电动汽车的核心技术，但并不等同于发动机在燃油时代的地位。\n燃油车时代，省油、噪音、震动、动力...都是汽车体验的核心命题。而发动机的表现，与上面所有要点都紧密关联。\n但当谈及电动汽车时，除了续航、动力，我们还会高度关注 OTA、辅助驾驶、激光雷达/摄像头、智能座舱、手机联动…\n在「软件定义汽车」的时代，动力电池更多是保证一切软件体验得以正常工作的「定驱动海神针」，驱动着智能电动汽车的一切功能，是划分电动汽车高中低端界限的核心参数，但它并不是发动机。\n这是取舍的问题，同样也是专业分工的必然。\n2、博弈\n回到纷纷制定电池规划的传统车企们——你会发现，除了能源公司特斯拉，目前宣称要自建电池工厂的车企，都是汽油车时代的霸主们。\n这些霸主自研电池的目的是什么？\n今年 3 月 15 日，大众 Power Day 发布会上，保时捷集团 CEO Oliver 表示，大众集团的目标是「在高性能电池化学领域建立‘know how’知其所以然的能力」。\n「know how」，是重要原因。因为上一个时代属于发动机，属于占硬件成本最大比例的核心部件。到了智能电动时代，大众奔驰宝马们渴望重新获得统治力，其中最「像」往日的，一定是获得硬件技术优势，比如电池。\n因此大众才会用两张 PPT 强调自研电池的好处：1. 矿业和化学材质占据电芯成本优化的 80%，而制造环节只占 20%；2. 第二波电池技术发展，将会集中在自研+关键供应商的合作上。\n这是跃然纸上的进取心或者不服输。\n这种不服输，大体可以分为两类。\n第一，延续霸主地位，成为另一个特斯拉或者干掉特斯拉；因此在关键技术领域必须全自研；\n第二，延续供应链领域的强势地位。要确保不被卡脖子、更有利的博弈地位。\n只是，在补齐智能短板与三电标准化之间，该怎么选？\n大众 ID.3的「有线 OTA」事件依然令人记忆犹新，而去年大众提出的「2025 年将软件独立研发比例从 10% 提升至 60%」，则更让人唏嘘不已。\n占据成本重心的电池仍旧依赖宁德时代等供应商，占据体验重心的软件甚至无法摆脱外包综合征，即时是霸主，也必须有所选取，在有限的时间内。\n3、壁垒\n从创办到规划产能接近 600GWh，宁德时代用了 10 年。\n这 10 年是新能源汽车从星星之火到燎原之势的 10 年，也是宁德时代建立电池技术壁垒的 10 年。\n根据财报，截至 2020 年 12 月 31 日，宁德时代共拥有 2969 项境内专利及 348 项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计 3454 项。\n此外，该公司在建的 21C 创新实验室将对标国际一流实验室，研究方向包括金属锂电池、全固态电池、钠离子电池等下一代电池研发。\n与此同时，宁德时代截至2020年的研发技术人员有5592名，多于国轩高科、亿纬锂能、孚能科技三家企业的研发人员总量。\n而结合宁德时代财报，2017-2020 四年里面，宁德时代的研发总投入达到 102 亿元，仅 2020 年就达到了 36 亿元。\n从术业有专攻的角度来看，宁德时代已经做到了电池领域领域的极致。这样的极致和壁垒，虽然同样也会面临竞争，但也被历史证明是极其有效和长期的。否则，就不应该出现高通、英特尔、英伟达这样的技术巨头。\n4、增长\n增长是长线逻辑中最重要的因素之一，它是风口，是决定价值的核心因素。\n而智能电动汽车毫无疑问是一个飞速增长的市场。\n马斯克认为电动汽车的普及，起码需要 10TWh 级别的电池产能，相当于 2020 年全球动力电池装机量的 75 倍。\n\n宁德时代 2020 全球市占率为 24.82%，换句话说，CATL 的天花板可能是2.5TWh级别——而 2020 年宁德时代装机量为 37GWh，想象空间依旧可观。\n事实上，宁德时代目前的全球规划产能已经接近 600GWh。\n根据中国储能网的整理，宁德时代目前国内有8 大自建生产基地，包括宁德漳湾区、宁德车里湾、宁德福鼎、溧阳基地、四川宜宾和青海基地、德国图林根、广东肇庆。自建基地规划产能约 500GWh。\n另外，宁德时代还与国内几大主机厂合资建设了「时代」系列电池基地，包括时代一汽、时代吉利、时代广汽、东风时代、时代上汽等。根据投资额粗略测算，合计电池规划产能超 100GWh。\n从增长的角度来看，除非自己放弃，没有人能阻止宁德时代顺流而下的步伐。\n将这样的增长看成时代洪流的话，在这条洪流中固然会有许多变量、会有博弈和竞争、甚至会有歧途和支流……但最重要的、大的方向上，宁德时代依然是当下顺河而下的最快的船之一。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[{"id":189004250,"gmtCreate":1623230471370,"gmtModify":1634035573417,"author":{"id":"3561980891009703","authorId":"3561980891009703","name":"WangZhai","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bc2671102b0ba42d45bf457532bb6784","vip":1,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3561980891009703","authorIdStr":"3561980891009703"},"htmlText":"有机会","listText":"有机会","text":"有机会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/189004250","repostId":1106322197,"repostType":2,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"},{"id":180564653,"gmtCreate":1623213201872,"gmtModify":1634035724498,"author":{"id":"3555306569539254","authorId":"3555306569539254","name":"PowerUp","avatar":"https://static.tigerbbs.com/db0edd6c8561e56d56aaaf9e060129d9","vip":1,"crmLevel":9,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3555306569539254","authorIdStr":"3555306569539254"},"htmlText":"在等上车的机会","listText":"在等上车的机会","text":"在等上车的机会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/180564653","repostId":1106322197,"repostType":4,"isVote":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"tweetType":1,"langContent":"CN"}],"hasMoreComments":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false}}