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伯克希尔哈撒韦公司收购了 69 万股 Ulta美容股票，Ulta 股价盘后应声飙升。这笔投资在很多方面都符合巴菲特的战略，包括估值。

伯克希尔哈撒韦公司季度持股披露中最大的惊喜是什么？ 是新建仓Ulta美容。

这家美妆连锁店的股价经历了艰难的一年，在 2024 年下跌了 32%，成为标准普尔 500 指数中表现最差的股票之一。但该股通常表现良好， 伯克希尔 截至第二季度末持有约 690,000 股 ULTA 股票 ，伯克希尔认为ULTA 将恢复其往日的辉煌。

Ulta的股票在周三盘后交易中上涨了近14%。

William Blair的分析师Dylan Carden认为，Ulta的股票对巴菲特有吸引力，特别是作为一个价值投资，因为它的市盈率（P/E）处于低位。

Ulta的股票目前以低两位数的市盈率交易，类似于 诺德斯特龙 。但与 诺德斯特龙正在失去市场份额并可能需要关闭门店不同，Ulta仍然有“值得关注的地方”，根据Carden的说法。

Carden表示：“近年来，伯克希尔的策略似乎是寻找那些被打压但具有竞争优势的公司，这些公司在自由现金流方面的收益率不错，管理团队也倾向于为股东提供回报。”

Ulta在3月宣布了一项20亿美元的回购计划，截至5月4日还有18亿美元的资金未使用。Carden认为，该公司可能会在今年晚些时候宣布派息。

今年，Ulta 的股价一直承压，部分原因是与竞争对手丝芙兰 (Sephora) 形成了新的竞争态势。Sephora在 柯尔百货 门店开设了约 1,000 家“店中店”概念店，这对Ulta在高端化妆品市场的份额造成了压力，尽管D.A. Davidson的分析师Michael Baker表示，该公司在“大众”市场的份额仍在增长。

Ulta在“大众”化妆品和高端品牌之间的独特定位是Baker看好这只股票的原因之一。他认为，Sephora“史无前例地进军科尔百货”的势头已经基本成为过去，这意味着 Ulta 可能已经摆脱了市场份额不断增加的压力。

“长期以来，这只股票表现优异，但今年遇到了一些困难”，但这看起来只是“一个相对暂时的问题”。

William Blair的Carden补充说，他看到Sephora的典型客户和柯尔百货 的典型客户之间“几乎没有重叠”，这就是为什么这个合作让他感到困惑。此外，他表示，Ulta在竞争中比柯尔百货 店内的Sephora更有优势，因为目前还不清楚像柯尔百货 这样的百货公司五年后是否还会存在。

与Carden一样，D.A. Davidson的Baker也认为Ulta的投资与巴菲特的优先事项一致。Ulta处于一个强劲的市场，竞争态势合理，其高管也以善于管理资本而闻名。

Ulta一直位列 DA Davidson 的 “Best-of-Breed Bison” 榜单，该榜单以沃伦·巴菲特的理念为蓝本，分析师们用它来甄别具有可持续商业模式的公司。

Baker表示：“这必须在估值参数上表现良好，”他和巴菲特一样都会考虑估值。他看好Ulta的股票，因为他认为公司贴现现金流的现值具有吸引力。

“这只股票的交易价格足够有余地，远低于我们认为的价值，”Baker认为随着时间的推移，该股将升值。

Baker 和 Carden 都看好 Ulta 的股票，Baker 给予其买入评级，而 Carden 则给予其跑赢大盘的评级。

伯克希尔最新的 13-F 报告显示，截至第二季度末，巴菲特持有的 Ulta 股份价值 2.663 亿美元。

这份报告的悬念较以往少了一些，因为沃伦·巴菲特领导的公司最近的业绩报告显示，该公司在第二季度大幅缩减了 苹果 的持股。然而，除了Ulta披露的信息外，还有其他有趣的披露。其中包括增加了对 西方石油和 Sirius XM Holdings Inc. 的持股，以及减少了对 雪佛龙的持股。

截至 6 月 30 日，伯克希尔持有西方石油 2.553 亿股股份，而截至 3 月底，持有的股份为 2.48 亿股。伯克希尔持有 Sirius 股票 1.329 亿股，高于上一季度的 3670 万股。

截至第二季度末，伯克希尔持有 1.167 亿股雪佛龙股票，低于第一季度末的 1.21 亿股。

巴菲特此前披露，伯克希尔在第二季度清仓了 Paramount Global 的持股。该报告还展示了伯克希尔， 苹果 持股的缩减规模，第二季度将其持股减少了50%。

周三提交的报告还凸显了 13-F 的局限性，该文件包含截至最近一个季度末的持股信息，但并未提供交易的具体时间信息。投资者从最近的 Form 4 文件中得知，截至 8 月 1 日，巴菲特一直在减持 美国银行 ( BAC) 股份至约 9.424 亿股，但13-F文件中仍显示的是早前的10.2亿股持仓。

文章源自MarketWatch《Why Warren Buffett’s Berkshire likely saw shine in Ulta’s beaten-down stock》