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虎大哥

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2023-06-06

昨天沪深股市复盘

2023-06-02

$Faraday Future(FFIE)$ 还是没有被市场接受。

2023-06-02

女儿小时候给他买了些医疗保险，趸交200元看病最多报销30000，另外买了教育金，好在过去是按8%计息，所以早早都回本了。告诉孩子钱要慢慢花，所以我孩子跟节俭，也很会花钱，挣钱。留学给了40多万，毕业还拿回10万，工作了两年后结婚自己攒了20万，没要我们给的嫁妆钱。我感觉财商教育，就是延迟消费，不要攀比，那样层次太低。延迟消费还有好处，不会被割韭菜，看清楚商家的本来面目。这个时代从小到大到处都是收割机，诱惑着小孩，成年人，资本不遗余力。避坑从娃娃抓起。[开心]

@话题虎:【儿童节特辑】教育从娃娃抓起！如何正确和孩子谈钱？

2023-06-01

美国政府开支占GDP3.8%，但债务上限突破30万亿美金。快破产了。

获两党广泛支持！美国众议院投票通过债务上限，还要“闯关”参议院

2023-05-27

$浪潮信息(000977)$ 早上买出浪潮信息，看了美股下昨夜在英伟达的带领下，一众数字信息股票大涨。相信大陆也该反弹。补上$软通动力(301236)$ 软通动力这个股深跌，又快到了上上月底限售股上市大跌的区域了。$寒武纪(688256)$ 其实一直我看好。一念之差未入手。

2023-03-25

流鼻[财迷][惊讶]

@Faraday Future:FF 91 Futurist开始生产倒计时启动

2023-03-23

问过医生，专家意见：加息在高潮上，停下来，要死人的。对方会受不了。看来美哥太知道这一点。[开心]

鲍威尔：考虑过暂停，但还是加了！看华尔街怎么解读

2023-03-22

加息令美国银行风险加大。房地产风险在升高，就差一根稻草啦[龇牙] [龇牙] [龇牙]

还原瑞信覆灭“案发现场”：瑞士政府是如何“强按着瑞银”收购的

2023-02-08

这篇文章不错，转发给大家看看

ChatGPT爆火，带来哪些投资机会？

2023-01-26

$Faraday Future(FFIE)$ 骗子公司还没倒

2023-01-21

福送金虎喜迎玉兔和家欢乐喜庆吉祥新年看好香港腾讯HK00700 港交所 HK00388 投资证券市场送走大寒迎来新春，复苏的脚步👣近了越来越近了，祝福虎友新年新气象，赚足玛尼，心想事成[开心] [开心] [开心]

2023-01-21

福送金虎喜迎玉兔和家欢乐喜庆吉祥[微笑] [微笑] [微笑]

2023-01-19

骗子回归，再骗100亿…

法拉第未来中国总部落户湖北黄冈？当地称“正接洽合作事宜”

2023-01-12

这个好

@芝士虎:第一课：ETF基金的概念和优势

2023-01-05

段天才这次做亏了[开心] [开心] [开心]

段永平“抄底”，已把伯克希尔和腾讯ADR换成苹果股票

2022-09-13

西工大本身就是国内互联网节点之一[得意] 还好没有买通内部人员。😎

小心“饮茶”！西工大遭网袭重要细节曝光

2022-07-11

喋喋不休啊

恒指跌幅扩大至2%，恒生科技指数跌近3%

2022-02-23

去年港股打新盈利的太少

@MikeLiu888:2021投资大复盘之年终感悟——从年盈利5倍到亏损只需要一年

2020-06-11

大家说炒股能实现财务自由吗？

2020-02-26

受特斯拉大跌背后多空的博弈。

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Services的优先股，在40美元卖出，虽然赚的不多，但也给这位未来的股神，留下了要投资优质企业，并且长期持有的概念。 <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a> 无独有偶，火箭狂人马斯克，在自己14岁的时候，父亲就带他去工作，让他尝试做真正的工作打工赚钱。 <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 其实财商教育，不仅仅是投资理财，也可以是正确的金钱观、财富价值观，比如有些父母会教育孩子做家务换取报酬，让孩子自己赚取零花钱；也有的父母会从小给孩子树立攒钱的教育观，教导孩子积少成多；还有的父母会教育孩子如何正确的花钱。那么小话想问问我们的虎友：大家是如何引导孩子树立正确的金钱观的？在日常生活中，我们该如何给孩子谈钱?欢迎大家评论区留言，聊聊关于“孩子和钱”的那些事~小话准备了虎币！ <a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a>","listText":"今天是六一儿童节，祝我们虎区的各位大小朋友们节日快乐。对于孩子们来说，这是专属于他们的日子，也是最开心快乐的一天。有句话这样说：财商教育，要从娃娃抓起。父母正确的价值观、金钱观，会影响孩子的一生，对孩子未来的成长有着潜移默化的作用。有一个耳熟能详的故事，巴菲特在自己11岁的时候，就开始在父亲证券交易所工作，同年，他第一次买股票，每股38美元买入Cities Services的优先股，在40美元卖出，虽然赚的不多，但也给这位未来的股神，留下了要投资优质企业，并且长期持有的概念。 <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">$伯克希尔B(BRK.B)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a> 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10:38","market":"us","language":"zh","title":"获两党广泛支持！美国众议院投票通过债务上限，还要“闯关”参议院","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2340225951","media":"华尔街见闻","summary":"距离真正通过只差临门一脚。","content":"<html><head></head><body><blockquote><strong>距离真正通过只差临门一脚。</strong></blockquote><p>大限降临在即，美国众议院通过了债务上限法案！</p><p style=\"text-align: justify;\">当地时间周三晚间，美国众议院以314票赞成、117票反对的投票结果共同通过了由美国总统拜登和众议院议长凯文·麦卡锡制定的债务上限法案，以避免美国陷入历史性违约。</p><p style=\"text-align: justify;\">众议院通过之后，该法案将提交到参议院审议。<strong>参议院第二号共和党人约翰·图恩周三早些时候表示，可能会在周五晚上达成协议通过该措施，比6月5日违约截止日期提前几天。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">获得两党广泛支持，该法案将债务上限推迟至2025年1月1日。作为交换，民主党同意在2025年前限制联邦政府开支，考虑到目前5%的年通胀率，政府可能被迫收紧政策。</p><p style=\"text-align: justify;\">限制支出可能会对个人产生重大影响，尤其是大学毕业生，他们将不得不恢复支付学生贷款，另外，福利削减将对低收入人群造成冲击。不过，摩根士丹利经济学家估计，<strong>整个一揽子计划对美国整体经济的影响“微不足道”，明年的增长可能会只会减少零点几个百分点。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">关于如何调整政府服务，这一问题将留给国会在下一个联邦财政年度10月1日开始之前就单独的支出方案进行谈判。国会预算办公室（CBO）预计明年支出上限将需要削减640亿美元，白宫声称他们有一项附带协议来抵消大部分削减，但实际上仍相当于整体冻结支出。</p><p style=\"text-align: justify;\">在众议院辩论期间，两党达成了一致。麦卡锡称这项立法是“迈向更团结政府的一步”。 众议院民主党领袖Hakeem Jeffries表示，民主党成功地“阻止了极端MAGA（即特朗普提出的口号，让美国再次伟大）共和党人破坏经济”。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，不满的声音仍然此起彼伏。</p><p style=\"text-align: justify;\">共和党强硬派保守派谴责，这项协议未能满足共和党提出的进一步削减开支和对食品援助和其他扶贫援助对象提出更严格工作要求的要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">民主党激进人士也对该协议中对于削减开支、加快能源项目许可的规定以及扩大联邦食品券的工作要求感到愤怒。</p><p style=\"text-align: justify;\">上周日，白宫和共和党人达成原则性的协议，以两年内限制政府支出，换取提高债务上限生效两年。此后，拜登和众议院的共和党领袖、众议院议长麦卡锡都在致力于推动国会议员及时投票通过协议相关议案。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国财政部长耶伦最新警告的最快触及债务上限日是6月5日。这意味着，美国最快可能发生历史性债务违约的日期就在6月5日。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3690096><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>距离真正通过只差临门一脚。大限降临在即，美国众议院通过了债务上限法案！当地时间周三晚间，美国众议院以314票赞成、117票反对的投票结果共同通过了由美国总统拜登和众议院议长凯文·麦卡锡制定的债务上限法案，以避免美国陷入历史性违约。众议院通过之后，该法案将提交到参议院审议。参议院第二号共和党人约翰·图恩周三早些时候表示，可能会在周五晚上达成协议通过该措施，比6月5日违约截止日期提前几天。获得两党...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3690096\">Web 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Jeffries表示，民主党成功地“阻止了极端MAGA（即特朗普提出的口号，让美国再次伟大）共和党人破坏经济”。不过，不满的声音仍然此起彼伏。共和党强硬派保守派谴责，这项协议未能满足共和党提出的进一步削减开支和对食品援助和其他扶贫援助对象提出更严格工作要求的要求。民主党激进人士也对该协议中对于削减开支、加快能源项目许可的规定以及扩大联邦食品券的工作要求感到愤怒。上周日，白宫和共和党人达成原则性的协议，以两年内限制政府支出，换取提高债务上限生效两年。此后，拜登和众议院的共和党领袖、众议院议长麦卡锡都在致力于推动国会议员及时投票通过协议相关议案。美国财政部长耶伦最新警告的最快触及债务上限日是6月5日。这意味着，美国最快可能发生历史性债务违约的日期就在6月5日。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":655331793,"gmtCreate":1685165753713,"gmtModify":1685165755127,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"63706346369246","authorIdStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/000977\">$浪潮信息(000977)$&nbsp;</a>早上买出浪潮信息，看了美股下昨夜在英伟达的带领下，一众数字信息股票大涨。相信大陆也该反弹。补上<a 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(纳斯达克股票代码：FFIE)（以下简称“Faraday Future”、“FF”或“公司”）宣布，启动为期六天的倒计时，以迎接其极智科技奢华车型FF 91 Futurist于美国时间2023年3月29日的开始生产（SOP）。每日更新的倒计时可在 <a href=\"http://www.ff.com/\" target=\"_blank\">http://www.ff.com</a> 和 FF Intelligent APP 上查看。 美国时间2023年3月29日的开始生产（SOP）标志着FF 91 Futurist完成了最后一个制造里程碑，即第七里程碑。这也标志了自2014年公司成立以来，数百名FF员工为改变未来而投入的大量努力、奉献和决心所取得的终极成就。 自成立以来，公司一直有一个目标，那就是围绕其新型出行愿景，推出一款颠覆传统汽车行业的产品。在此期间，公司在技术和产品方面进行了重大创新，并建立了以用户为中心的商业模式。这些创新使得FF能够在豪华和性能方面建立新标准，提高生活质量，重新定义智能出行的未来。 FF全球CEO陈雪峰表示：“最近几个月，我们一直朝着SOP这一里程碑迈进，感谢我们全力以赴的团队以及支持","listText":"· 从今天开始，FF 进入为期六天的倒计时，以迎接美国时间2023年3月29日FF 91 Futurist的开始生产（SOP）里程碑。 · 公司将于美国时间2023年3月29 日在其FF ieFactory California工厂举办FF 91 Futurist的 SOP仪式，并提供在线直播。 · 在将首批车辆交付用户前，公司将于美国时间2023年4月26日举行FF 91 Futurist的终极发布会。 北京时间2023年3月23日 —总部位于美国加州的全球共享智能电动出行生态系统公司 Faraday Future Intelligent Electric Inc. 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(纳斯达克股票代码：FFIE)（以下简称“Faraday Future”、“FF”或“公司”）宣布，启动为期六天的倒计时，以迎接其极智科技奢华车型FF 91 Futurist于美国时间2023年3月29日的开始生产（SOP）。每日更新的倒计时可在 http://www.ff.com 和 FF Intelligent APP 上查看。 美国时间2023年3月29日的开始生产（SOP）标志着FF 91 Futurist完成了最后一个制造里程碑，即第七里程碑。这也标志了自2014年公司成立以来，数百名FF员工为改变未来而投入的大量努力、奉献和决心所取得的终极成就。 自成立以来，公司一直有一个目标，那就是围绕其新型出行愿景，推出一款颠覆传统汽车行业的产品。在此期间，公司在技术和产品方面进行了重大创新，并建立了以用户为中心的商业模式。这些创新使得FF能够在豪华和性能方面建立新标准，提高生活质量，重新定义智能出行的未来。 FF全球CEO陈雪峰表示：“最近几个月，我们一直朝着SOP这一里程碑迈进，感谢我们全力以赴的团队以及支持","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/05819367c10590bf52538f1d1cefa0fb","width":"1920","height":"1080"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/659049353","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1343,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650744555,"gmtCreate":1679541100077,"gmtModify":1679541351117,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"63706346369246","authorIdStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"问过医生，专家意见：加息在高潮上，停下来，要死人的。对方会受不了。看来美哥太知道这一点。[开心]&nbsp;","listText":"问过医生，专家意见：加息在高潮上，停下来，要死人的。对方会受不了。看来美哥太知道这一点。[开心]&nbsp;","text":"问过医生，专家意见：加息在高潮上，停下来，要死人的。对方会受不了。看来美哥太知道这一点。[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650744555","repostId":"1157060559","repostType":2,"repost":{"id":"1157060559","pubTimestamp":1679539759,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1157060559?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-23 10:49","market":"us","language":"zh","title":"鲍威尔：考虑过暂停，但还是加了！ 看华尔街怎么解读","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1157060559","media":"智通财经网","summary":"美联储如期宣布加息25基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.75%-5%。","content":"<html><head></head><body><p>美联储如期宣布加息25基点，将联邦基金利率目标区间上调至4.75%-5%，为2007年9月金融危机前夕利率触及峰值以来的最高水平。</p><p>股票投资者对相互矛盾的信息进行了辩论：美联储在声明中表示“一些额外的政策收紧可能是适当的”，并删除了持续加息可能是合适的措辞，尽管美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储并未束手束脚。</p><p>声明发布后，美国股市立即上涨，然后下跌。美国国债和美元下跌。关注美联储经济预测摘要的投资者并没有得到太多线索，因为美联储对失业和通胀的预期几乎没有变化。</p><p>尽管鲍威尔在新闻发布会上表示，政策制定者在会议前考虑暂停加息，但美联储在关注银行体系发展的同时，仍将重点放在高通胀风险上。他表示:“如果我们需要进一步加息，我们就会加息。”</p><p>以下是华尔街人士对此次会议的看法:</p><p><b>BBH外汇策略全球主管Win Thin:</b></p><p>“鉴于银行业持续面临的压力，这是美联储能做出的最强硬的表态。在我看来，该声明与欧洲央行所说的类似。也就是说，一旦我们度过银行业的压力，紧缩周期可能会保持不变。”</p><p><b>纽约梅隆银行美国宏观经济主管Sonia Meskin:</b></p><p>“是的，这有点鹰派，尽管到目前为止市场似乎将其解读为鸽派，这可能是有道理的，因为鲍威尔在静默期之前的最新声明为加息 50 个基点和更实质性的紧缩打开了大门。”</p><p><b>Integrity Asset Management投资组合经理Joe Gilbert：</b></p><p>“鲍威尔试图两全其美。他试图同时安抚鹰派和鸽派。这最终可能是今年最后一次加息，但鲍威尔必须让市场相信美联储不会过度放松金融状况。银行业崩溃给经济带来的疲软尚未显现，美联储知道这一点，但他们不能杞人忧天。”</p><p><b>Principal Asset Management 首席全球策略师 Seema Shah：</b></p><p>“在过去过山车般的一个月里，鲍威尔从鸽派变为鹰派，并可能又回到鸽派，市场预期随之改变。政策制定者将非常希望通胀能够降温，并且减速趋势很快会再次出现，从而证实今天的决定。否则，美联储在4月和5月可能会更加精疲力尽。”</p><p><b>摩根士丹利全球宏观策略主管 Matthew Hornbach：</b></p><p>“令我印象深刻的是，他们是如何在对金融稳定的担忧和对粘性通胀的担忧之间取得平衡的。他们的做法是，他们告诉我们，他们将放缓加息，但推迟降息。这似乎是一个非常理性的决定。我认为市场应该感到放心。债券市场将很难消化已反映在市场价格上的降息预期。”</p><p><b>Horizon Investments 首席投资官 Scott Ladner：</b></p><p>“美联储如期加息25个基点，并没有真正改变点阵图或经济预测摘要中任何有意义的东西，只是轻描淡写地承认过去两周的银行业压力可能会影响信贷创造，从而影响经济增长。”</p><p><b>道明证券美国宏观策略师 Oscar Munoz：</b></p><p>“经济增长率和失业率预测基本保持一致。尽管目前的失业率为3.6%，而且第一季度的增长相当强劲。这意味着他们显然预计今年年底和2024年将出现显著放缓。”</p><p><b>Inflation Insights 创始人 Omair Sharif：</b></p><p>“如果银行业的压力很快得到缓解，美联储可能会重新更加密切地关注通胀。此外，声明还指出，‘一些额外的政策收紧可能是合适的’，我认为投资者不应指望5.1%将是最终利率。”</p><p><b>Dreyfus and Mellon 首席经济学家 Vincent Reinhart：</b></p><p>“基本问题是，出于对稳定风险的担忧，美联储是否应该改变政策路径，不再纯粹为了实现就业最大化和价格稳定。目前，我认为鲍威尔并没有接受这种说法，而是采取了我一直所说的‘分离原则’，即美联储进行银行监督、管理和危机管理，并采取自由的货币政策。”</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>鲍威尔：考虑过暂停，但还是加了！ 看华尔街怎么解读</title>\n<style 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个基点和更实质性的紧缩打开了大门。”Integrity Asset Management投资组合经理Joe Gilbert：“鲍威尔试图两全其美。他试图同时安抚鹰派和鸽派。这最终可能是今年最后一次加息，但鲍威尔必须让市场相信美联储不会过度放松金融状况。银行业崩溃给经济带来的疲软尚未显现，美联储知道这一点，但他们不能杞人忧天。”Principal Asset Management 首席全球策略师 Seema Shah：“在过去过山车般的一个月里，鲍威尔从鸽派变为鹰派，并可能又回到鸽派，市场预期随之改变。政策制定者将非常希望通胀能够降温，并且减速趋势很快会再次出现，从而证实今天的决定。否则，美联储在4月和5月可能会更加精疲力尽。”摩根士丹利全球宏观策略主管 Matthew Hornbach：“令我印象深刻的是，他们是如何在对金融稳定的担忧和对粘性通胀的担忧之间取得平衡的。他们的做法是，他们告诉我们，他们将放缓加息，但推迟降息。这似乎是一个非常理性的决定。我认为市场应该感到放心。债券市场将很难消化已反映在市场价格上的降息预期。”Horizon Investments 首席投资官 Scott Ladner：“美联储如期加息25个基点，并没有真正改变点阵图或经济预测摘要中任何有意义的东西，只是轻描淡写地承认过去两周的银行业压力可能会影响信贷创造，从而影响经济增长。”道明证券美国宏观策略师 Oscar Munoz：“经济增长率和失业率预测基本保持一致。尽管目前的失业率为3.6%，而且第一季度的增长相当强劲。这意味着他们显然预计今年年底和2024年将出现显著放缓。”Inflation Insights 创始人 Omair Sharif：“如果银行业的压力很快得到缓解，美联储可能会重新更加密切地关注通胀。此外，声明还指出，‘一些额外的政策收紧可能是合适的’，我认为投资者不应指望5.1%将是最终利率。”Dreyfus and Mellon 首席经济学家 Vincent Reinhart：“基本问题是，出于对稳定风险的担忧，美联储是否应该改变政策路径，不再纯粹为了实现就业最大化和价格稳定。目前，我认为鲍威尔并没有接受这种说法，而是采取了我一直所说的‘分离原则’，即美联储进行银行监督、管理和危机管理，并采取自由的货币政策。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":924,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":650487117,"gmtCreate":1679454351339,"gmtModify":1679454352949,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"63706346369246","authorIdStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"&nbsp;加息令美国银行风险加大。房地产风险在升高，就差一根稻草啦[龇牙]&nbsp;[龇牙]&nbsp;[龇牙]&nbsp;","listText":"&nbsp;加息令美国银行风险加大。房地产风险在升高，就差一根稻草啦[龇牙]&nbsp;[龇牙]&nbsp;[龇牙]&nbsp;","text":"加息令美国银行风险加大。房地产风险在升高，就差一根稻草啦[龇牙] [龇牙] 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href=\"https://laohu8.com/S/SIVB\">硅谷银行</a>倒闭引发恐慌浪潮后，又一场银行业风暴卷欧美市场。</p><p>3月15日（上周三），瑞信的欧股和美股盘中齐跌30%、收盘跌超20%，创史上最大单日跌幅且连跌八日。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45473580237608d593a94d3fb5f38562\" tg-width=\"660\" tg-height=\"415\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>债券市场恐慌情绪爆表，瑞信债券的一年期信用违约互换(CDS)从799个基点飙升至3701个基点，创金融危机以来最高。</p><p>存在瑞信风险敞口的银行拼命争相对冲风险，<b>标志着欧美银行业全面恐慌的开始。</b></p><p>CDS价格如此之高，以至于当时对冲违约风险都没有什么意义。</p><p>面对崩跌的股市和债市，瑞信高管们决定采取跟去年秋天一样的行动——回购债券。</p><p>紧接着，总部在几百米外的瑞士央行和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）安抚投资者，瑞信目前状况符合要求，将向瑞信提供流动性支持。</p><p>周四凌晨1点45分，瑞信宣布从瑞士央行借款540亿美元并回购债务。</p><p>受此消息影响，瑞信欧股周四开盘后一度飙升40%，创下历史新高。</p><p>经历了暴跌暴涨的瑞信暂时安全了，瑞士央行提供的“救命稻草”为债券兜底，并阻止了疯狂的抛售。瑞信高管们向股东和监管机构发出信息：</p><blockquote>这仅跟信心有关，我们有资金，目前需要等待市场冷静下来。</blockquote><p><b>平静表面的背后，危机已经蔓延开来，瑞信已无法继续支撑下去，亚洲、欧洲、瑞士和中东的客户纷纷要求，提取现金或转移持有的股份。</b></p><p>短短一天内，数十亿美元被取出。</p><p>瑞信冰冻三尺非一日之寒。近年来瑞信已深陷一系列丑闻和动荡，包括基金爆仓、业绩暴跌甚至涉及为毒贩洗钱。</p><p>分析师表示，这些事件是由根本性问题引起的。就瑞信而言，存在很大的信誉危机。即使有瑞士央行提供支持，对该银行的担忧也可能是致命的。</p><p>XAIA Investment Gmbh的投资组合经理Jochen Felsenheimer管理着14亿欧元的资产，他指出在这种情况下，尽管资产负债表上没有重大损失，但银行可能会倒闭：</p><blockquote><b>这是一种自我实现的预言。如果每个人都认为它会倒闭，那它终将会倒闭。</b></blockquote><p>周四，瑞信1年期CDS仍保持在3468个基点的高位，这表明投资者仍对其心存疑虑，并不相信央行的保证。</p><p>关门命运早已写下</p><p>另一边，除了公开表示支持，安抚群众之外，瑞士财政部、央行和FINMA三大权利机构周三至周四开始紧急讨论了一劳永逸解决危机的方法，包括剥离该行的瑞士部门，以及与规模更大的竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>合并。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9be21fb95407eb960cf3b3953eb85ae9\" tg-width=\"660\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>瑞士央行主席和他的团队</p><p>其中，瑞信的命运早就在周四注定了。事实证明，瑞士央行和FINMA提供贷款是在争取时间，以确保顺利合并，并不是为了救瑞信。</p><p><b>在提供援助的同时，他们向瑞信传达了另一个信息：</b></p><blockquote><b>你必须与<a href=\"https://laohu8.com/S/UBS\">瑞银</a>合并，这没得选。</b></blockquote><p><b>然而，对瑞银来说，收购瑞信就像吞下一块有毒的大蛋糕，既是千载难逢的机会，同时又面临风险。</b></p><p>瑞银方面表态：</p><blockquote>风险可能在世界各地传播，对金融系统来说将是一场灾难。在合适的条件下，我们会提供帮助。</blockquote><p>“科莫—日内瓦湖”谈判开启</p><p>此时，双方都意识到合并是不可避免的，他们双双聘请了交易顾问，谈判拉开序幕。</p><p>瑞信长期以来一直由Blair Effron领导的投资银行Centerview提供服务。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>为瑞银管理团队提供咨询，而<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>则为瑞银董事会提供咨询。</p><p>收购方给每家银行取了一个与树相关的代号：瑞信是雪松，瑞银是榆树。瑞信自己以科莫（Como）命名，而瑞银则以日内瓦湖命名。</p><p><b>值得一提的是，在整个过程中，瑞信和瑞银几乎没有直接接触，而瑞银和瑞信的总部距离不过300米。大多数互动都是通过瑞士政府的中介机构或<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>与监管机构沟通。</b></p><p>这一安排激怒了瑞信的员工，他们对收购的价格和条款一无所知。</p><p>到周四，当时的情形已经很明显，瑞士政府将不惜一切代价，在周一上午之前推动达成合并，以保护瑞士和更广泛的全球银行利益。</p><p>瑞银这边也保持沉默，高管们明确表示，只有在价格低廉的情况下，该公司才会对竞争对手施以援手。</p><p>瑞士财政部长Keller Sutter是整个谈判过程中的关键人物，包括与美国和欧洲的外国官员和监管机构进行协调。</p><p><b>Sutter承受着来自全球监管机构的巨大压力，这些监管机构一直要求采取更快、更果断的行动来阻止恐慌在市场上蔓延。美国财政部长Janet Yellen与Keller Sutter曾进行了多次对话。</b></p><p>随着时间的推移，在沉重的压力下，瑞士三大机构开始变得更加激进，不顾瑞信的强烈反对，强行推进交易进程。</p><p>时间来到了周五晚上，在瑞士监管当局的敦促下，瑞银正在探索全部或部分收购瑞信的可能性。</p><p>在危机爆发的三天内，瑞士损失了350亿瑞士法郎的客户存款，从<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>到汇丰银行的<a href=\"https://laohu8.com/S/IBOC\">国际银行</a>都与其切断了联系。</p><p><b>瑞士监管机构得出的结论是，瑞信可能无法在下周一开门。</b></p><p>华尔街“秃鹫”出动</p><p>交易中途，跳出来了另一个竞购着：<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>创始人拉里·芬克。</p><p>拉里·芬克在周四召集了他的核心圈子，并反复说一句话：“要参与游戏，必须参与其中。”</p><p>在金融危机期间，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>于2009年以152亿美元收购了巴克莱的国际投资管理。交易完成后，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>管理的资产规模将超过2.7万亿美元，成为全球最大的资产管理公司。</p><p><b>现在，他在瑞信危机中嗅到了类似的机会。</b></p><p>贝莱德的团队随即飞往苏黎世，在会议室里花了几个小时研究各种方案。</p><p>周五，芬克还求助于前往苏黎世的Perella Weinberg Partners副董事长Bob Steel。</p><p><b>贝莱德对各种选择持开放态度，包括部分收购或与其他公司合作收购。</b></p><p>一位知情人表示，最可信的替代方案是贝莱德提出的， 但这并不是瑞士政府想要的。</p><p>周五晚些时候，贝莱德最终决定停止竞购工作。</p><p>“不讲武德” 临时修改立法</p><p>整个周六，谈判仍在继续，全球监管机构都恨不得双方在当晚之前签署协议。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>董事长Axel Lehmann对瑞银缺乏沟通感到无奈，他决定给瑞银主席Colm Kelleher和瑞士当局写一封信。该报告由6月从瑞银加入的总法律顾问Markus Diethem起草，于周六晚上提交，其中包含了计划中的交易不可接受的一些原因。</p><p>其中包括信贷违约掉期利差飙升有关的“重大不利变化”条款。</p><p><b>在这封信中，Lehmann搬出来了中东大股东。他指出，瑞信的第一大股东是沙特，第二大股东是卡塔尔，对交易的不透明性表示“极度不安”。他们要求看到一个公平的价格，对交易进行投票。</b></p><p>最关键的时刻来了，周六晚上，财政部长Keller Sutter在一家餐厅外给瑞信打电话，称瑞银提出以最多10亿美元收购瑞信，约以0.25瑞郎/股的价格，远低于周五1.86瑞士法郎的收盘价。</p><p>周日上午，当瑞银最初报价落地时，瑞信感到愤怒，这个报价简直是侮辱人。</p><p><b>随后，瑞士政府通知瑞信，将紧急修改立法，让交易双方绕过股东投票决定获得授权，这一举动让瑞士政府信誉尽失。</b></p><p>瑞信非常愤怒，拒绝签署，中东股东也被惹恼了。</p><p><b>一位与三大股东之一关系密切的人士表示，欧洲取笑沙特独裁政权，然后在周末修改立法。瑞士现在和沙特阿拉伯有什么区别？</b></p><p>施加重压 协议被迫达成</p><p>倒计时的钟声越来越近，双方必须在周日结束前达成协议。</p><p>瑞士三大机构开始给双方施以重压，并威胁说如果他们不签署协议，就要罢免瑞信董事会。</p><p>另一方面，瑞银获得贷款将报价提高到32.5亿美元。但作为回报，瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞士法郎的流动性援助，政府将为瑞银收购的资产可能发生的损失提供90亿瑞士法郎担保。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f35d419987703f5a0b523962ebb4cabb\" tg-width=\"660\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>瑞银董事会副主席Lukas Gähwiler和执行董事会成员Markus Ronner</p><p>瑞银方面表示，最终条款仍对瑞银非常有利，这是无法拒绝的交易。</p><p>瑞信方面则愤慨不平，称这些条款不可接受，政府完全无视公司治理和股东权利。</p><p>而就连最终决定的时候，双方几乎没有面对面。</p><p><b>为了让瑞士公民和瑞信股东相对更容易接受这笔交易，瑞士政府决定将瑞信160亿瑞郎的AT1债券减记至0。</b></p><p>这不仅意味着AT1债券市场成立以来的最大减记，同时也动摇了市场一直以来遵循的规则。</p><p>虽然这些措施是为了在机构陷入困境时承担损失，但通常情况下，如果股东在收购中收到资金，就不会触发这些措施。</p><p>然而，瑞士当局却无视正常的优先顺序，AT1债券一夜清零。</p><p><b>一位为收购提供咨询的银行家表示，AT1持有人在这场交易中被牺牲了，这样财政部就可以在拒绝国际大股东的投票时，挽回他们的一些面子。</b></p><p>细节敲定得如此之快，以至于在这一消息宣布后的周日晚些时候，瑞银首席执行官Ralph Hamers在一次演讲中甚至不知道怎么回答分析师关于瑞信债务处理的问题。</p><p>瑞信董事会仔细研究了最终提案的细节，并在与顾问进行了快速协商后，通知瑞士当局接受瑞银32.5亿美元的报价。</p><p>知情人士表示，当Keller Sutter被告知该交易确实将在亚洲市场开盘前完成时，长舒了一口气，缓解了瑞士和全球金融体系的紧张局势。</p><p>至此，百年瑞信黯然离场，而关于债券处理方式带来的余波仍在继续。</p><p>尘埃落定</p><p>随后，瑞银和瑞信在瑞士伯尔尼匆忙召开了一场新闻发布会，与瑞士当局一起上台展示了一项历史性的交易。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb2579482b4a9d954b5fc6da4cc58776\" tg-width=\"660\" tg-height=\"381\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>瑞信董事长Axel Lehmann（左）和瑞银董事长Colm Kelleher与瑞士财政部长Karin Keller-Sutter和瑞士总统Alain Berset在关于瑞银接管<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>的会谈后聚集在一起</p><p>Keller Sutter在演讲中表示，瑞信的倒闭将对瑞士金融业造成巨大的损害，并给瑞银和其他银行带去风险，一家全球系统性重要银行的破产将在瑞士和全世界造成无法弥补的经济动荡。</p><p>在她的旁边，瑞信Lehmann被问到，谁应对这场危机负责？</p><p>Lehmann无奈的回应称，应该是推特。自2021以来，瑞信从未离开过头条新闻。去年秋天，我们在社交媒体上掀起了一场风暴，这场风暴产生了巨大的影响，带来了很多变化。</p><p>瑞银董事长Colm Kelleher则直言不讳地说，这是历史性的一天，这次收购对瑞银股东很有吸引力，但我们要明确一点，就瑞信而言，这是一次紧急救援。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>还原瑞信覆灭“案发现场”：瑞士政府是如何“强按着瑞银”收购的</title>\n<style 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监管出面安抚继硅谷银行倒闭引发恐慌浪潮后，又一场银行业风暴卷欧美市场。3月15日（上周三），瑞信的欧股和美股盘中齐跌30%、收盘跌超20%，创史上最大单日跌幅且连跌八日。债券市场恐慌情绪爆表，瑞信债券的一年期信用违约互换(CDS)从799个基点飙升至3701个基点，创金融危机以来最高。存在瑞信风险敞口的银行拼命争相对冲风险，标志着欧美银行业全面恐慌的开始。CDS价格如此之高，以至于当时对冲违约风险都没有什么意义。面对崩跌的股市和债市，瑞信高管们决定采取跟去年秋天一样的行动——回购债券。紧接着，总部在几百米外的瑞士央行和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）安抚投资者，瑞信目前状况符合要求，将向瑞信提供流动性支持。周四凌晨1点45分，瑞信宣布从瑞士央行借款540亿美元并回购债务。受此消息影响，瑞信欧股周四开盘后一度飙升40%，创下历史新高。经历了暴跌暴涨的瑞信暂时安全了，瑞士央行提供的“救命稻草”为债券兜底，并阻止了疯狂的抛售。瑞信高管们向股东和监管机构发出信息：这仅跟信心有关，我们有资金，目前需要等待市场冷静下来。平静表面的背后，危机已经蔓延开来，瑞信已无法继续支撑下去，亚洲、欧洲、瑞士和中东的客户纷纷要求，提取现金或转移持有的股份。短短一天内，数十亿美元被取出。瑞信冰冻三尺非一日之寒。近年来瑞信已深陷一系列丑闻和动荡，包括基金爆仓、业绩暴跌甚至涉及为毒贩洗钱。分析师表示，这些事件是由根本性问题引起的。就瑞信而言，存在很大的信誉危机。即使有瑞士央行提供支持，对该银行的担忧也可能是致命的。XAIA Investment Gmbh的投资组合经理Jochen Felsenheimer管理着14亿欧元的资产，他指出在这种情况下，尽管资产负债表上没有重大损失，但银行可能会倒闭：这是一种自我实现的预言。如果每个人都认为它会倒闭，那它终将会倒闭。周四，瑞信1年期CDS仍保持在3468个基点的高位，这表明投资者仍对其心存疑虑，并不相信央行的保证。关门命运早已写下另一边，除了公开表示支持，安抚群众之外，瑞士财政部、央行和FINMA三大权利机构周三至周四开始紧急讨论了一劳永逸解决危机的方法，包括剥离该行的瑞士部门，以及与规模更大的竞争对手瑞银合并。瑞士央行主席和他的团队其中，瑞信的命运早就在周四注定了。事实证明，瑞士央行和FINMA提供贷款是在争取时间，以确保顺利合并，并不是为了救瑞信。在提供援助的同时，他们向瑞信传达了另一个信息：你必须与瑞银合并，这没得选。然而，对瑞银来说，收购瑞信就像吞下一块有毒的大蛋糕，既是千载难逢的机会，同时又面临风险。瑞银方面表态：风险可能在世界各地传播，对金融系统来说将是一场灾难。在合适的条件下，我们会提供帮助。“科莫—日内瓦湖”谈判开启此时，双方都意识到合并是不可避免的，他们双双聘请了交易顾问，谈判拉开序幕。瑞信长期以来一直由Blair Effron领导的投资银行Centerview提供服务。摩根大通为瑞银管理团队提供咨询，而摩根士丹利则为瑞银董事会提供咨询。收购方给每家银行取了一个与树相关的代号：瑞信是雪松，瑞银是榆树。瑞信自己以科莫（Como）命名，而瑞银则以日内瓦湖命名。值得一提的是，在整个过程中，瑞信和瑞银几乎没有直接接触，而瑞银和瑞信的总部距离不过300米。大多数互动都是通过瑞士政府的中介机构或Zoom与监管机构沟通。这一安排激怒了瑞信的员工，他们对收购的价格和条款一无所知。到周四，当时的情形已经很明显，瑞士政府将不惜一切代价，在周一上午之前推动达成合并，以保护瑞士和更广泛的全球银行利益。瑞银这边也保持沉默，高管们明确表示，只有在价格低廉的情况下，该公司才会对竞争对手施以援手。瑞士财政部长Keller Sutter是整个谈判过程中的关键人物，包括与美国和欧洲的外国官员和监管机构进行协调。Sutter承受着来自全球监管机构的巨大压力，这些监管机构一直要求采取更快、更果断的行动来阻止恐慌在市场上蔓延。美国财政部长Janet Yellen与Keller Sutter曾进行了多次对话。随着时间的推移，在沉重的压力下，瑞士三大机构开始变得更加激进，不顾瑞信的强烈反对，强行推进交易进程。时间来到了周五晚上，在瑞士监管当局的敦促下，瑞银正在探索全部或部分收购瑞信的可能性。在危机爆发的三天内，瑞士损失了350亿瑞士法郎的客户存款，从法国巴黎银行到汇丰银行的国际银行都与其切断了联系。瑞士监管机构得出的结论是，瑞信可能无法在下周一开门。华尔街“秃鹫”出动交易中途，跳出来了另一个竞购着：贝莱德创始人拉里·芬克。拉里·芬克在周四召集了他的核心圈子，并反复说一句话：“要参与游戏，必须参与其中。”在金融危机期间，贝莱德于2009年以152亿美元收购了巴克莱的国际投资管理。交易完成后，贝莱德管理的资产规模将超过2.7万亿美元，成为全球最大的资产管理公司。现在，他在瑞信危机中嗅到了类似的机会。贝莱德的团队随即飞往苏黎世，在会议室里花了几个小时研究各种方案。周五，芬克还求助于前往苏黎世的Perella Weinberg Partners副董事长Bob Steel。贝莱德对各种选择持开放态度，包括部分收购或与其他公司合作收购。一位知情人表示，最可信的替代方案是贝莱德提出的， 但这并不是瑞士政府想要的。周五晚些时候，贝莱德最终决定停止竞购工作。“不讲武德” 临时修改立法整个周六，谈判仍在继续，全球监管机构都恨不得双方在当晚之前签署协议。瑞士信贷董事长Axel Lehmann对瑞银缺乏沟通感到无奈，他决定给瑞银主席Colm Kelleher和瑞士当局写一封信。该报告由6月从瑞银加入的总法律顾问Markus Diethem起草，于周六晚上提交，其中包含了计划中的交易不可接受的一些原因。其中包括信贷违约掉期利差飙升有关的“重大不利变化”条款。在这封信中，Lehmann搬出来了中东大股东。他指出，瑞信的第一大股东是沙特，第二大股东是卡塔尔，对交易的不透明性表示“极度不安”。他们要求看到一个公平的价格，对交易进行投票。最关键的时刻来了，周六晚上，财政部长Keller Sutter在一家餐厅外给瑞信打电话，称瑞银提出以最多10亿美元收购瑞信，约以0.25瑞郎/股的价格，远低于周五1.86瑞士法郎的收盘价。周日上午，当瑞银最初报价落地时，瑞信感到愤怒，这个报价简直是侮辱人。随后，瑞士政府通知瑞信，将紧急修改立法，让交易双方绕过股东投票决定获得授权，这一举动让瑞士政府信誉尽失。瑞信非常愤怒，拒绝签署，中东股东也被惹恼了。一位与三大股东之一关系密切的人士表示，欧洲取笑沙特独裁政权，然后在周末修改立法。瑞士现在和沙特阿拉伯有什么区别？施加重压 协议被迫达成倒计时的钟声越来越近，双方必须在周日结束前达成协议。瑞士三大机构开始给双方施以重压，并威胁说如果他们不签署协议，就要罢免瑞信董事会。另一方面，瑞银获得贷款将报价提高到32.5亿美元。但作为回报，瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞士法郎的流动性援助，政府将为瑞银收购的资产可能发生的损失提供90亿瑞士法郎担保。瑞银董事会副主席Lukas Gähwiler和执行董事会成员Markus Ronner瑞银方面表示，最终条款仍对瑞银非常有利，这是无法拒绝的交易。瑞信方面则愤慨不平，称这些条款不可接受，政府完全无视公司治理和股东权利。而就连最终决定的时候，双方几乎没有面对面。为了让瑞士公民和瑞信股东相对更容易接受这笔交易，瑞士政府决定将瑞信160亿瑞郎的AT1债券减记至0。这不仅意味着AT1债券市场成立以来的最大减记，同时也动摇了市场一直以来遵循的规则。虽然这些措施是为了在机构陷入困境时承担损失，但通常情况下，如果股东在收购中收到资金，就不会触发这些措施。然而，瑞士当局却无视正常的优先顺序，AT1债券一夜清零。一位为收购提供咨询的银行家表示，AT1持有人在这场交易中被牺牲了，这样财政部就可以在拒绝国际大股东的投票时，挽回他们的一些面子。细节敲定得如此之快，以至于在这一消息宣布后的周日晚些时候，瑞银首席执行官Ralph Hamers在一次演讲中甚至不知道怎么回答分析师关于瑞信债务处理的问题。瑞信董事会仔细研究了最终提案的细节，并在与顾问进行了快速协商后，通知瑞士当局接受瑞银32.5亿美元的报价。知情人士表示，当Keller Sutter被告知该交易确实将在亚洲市场开盘前完成时，长舒了一口气，缓解了瑞士和全球金融体系的紧张局势。至此，百年瑞信黯然离场，而关于债券处理方式带来的余波仍在继续。尘埃落定随后，瑞银和瑞信在瑞士伯尔尼匆忙召开了一场新闻发布会，与瑞士当局一起上台展示了一项历史性的交易。瑞信董事长Axel Lehmann（左）和瑞银董事长Colm Kelleher与瑞士财政部长Karin Keller-Sutter和瑞士总统Alain Berset在关于瑞银接管瑞士信贷的会谈后聚集在一起Keller Sutter在演讲中表示，瑞信的倒闭将对瑞士金融业造成巨大的损害，并给瑞银和其他银行带去风险，一家全球系统性重要银行的破产将在瑞士和全世界造成无法弥补的经济动荡。在她的旁边，瑞信Lehmann被问到，谁应对这场危机负责？Lehmann无奈的回应称，应该是推特。自2021以来，瑞信从未离开过头条新闻。去年秋天，我们在社交媒体上掀起了一场风暴，这场风暴产生了巨大的影响，带来了很多变化。瑞银董事长Colm Kelleher则直言不讳地说，这是历史性的一天，这次收购对瑞银股东很有吸引力，但我们要明确一点，就瑞信而言，这是一次紧急救援。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1429,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":622411953,"gmtCreate":1675793816172,"gmtModify":1675793818358,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"63706346369246","authorIdStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622411953","repostId":"2309301321","repostType":2,"repost":{"id":"2309301321","pubTimestamp":1675773634,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2309301321?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-07 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src=\"https://static.tigerbbs.com/240da91bd724336082a997567dcc9642\" tg-width=\"734\" tg-height=\"1499\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>显然，ChatGPT本身强大的语言理解和生成能力是其俘获众多用户的杀手锏，而其背后所预示的变革及无限的商业潜能，更是令产业资本、风险投资者为之着迷，甚至疯狂的关键。</p><p>例如，比尔·盖茨称其历史意义不亚于互联网和PC的诞生！当然，ChatGPT的成功，也离不开<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的支持——其背后的开发商Open AI除了连续三次获微软数十亿美金的投资之外，还享有这家全球最大的云服务商提供的独家算力支持和优待。此外，需要留意的是，今年1月17日，微软CEO纳德拉进一步对外表示，下一阶段计划将包括ChatGPT、DALL-E嵌入旗下全线产品。</p><p>马斯克也忍不住发推称赞自家的产品，尽管其已从OpenAI董事会出局，与该公司已无多大利益关联，且一直以来都在呼吁外界警惕人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>带来的风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f13a4ffda9c075a38b8f31efc9f87eb\" tg-width=\"638\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对于新技术带来的机会，巨头们锐意进取的态度有目共睹，但对此所引发的担忧也可见一斑。例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>元老、Gmail的创建者之一Paul Buchheit于近日发推表示，谷歌可能只需要一两年时间就会被彻底颠覆，AI将会消灭搜索引擎的结果页面！</p><p>由于ChatGPT问答环节的优异表现，根本上是基于深度内容的搜索，同时结合对话场景，极大地提升了搜索交互的效率和体验，因此这也引起了市场对其替代甚至颠覆传统搜索引擎的广泛讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>认为，尽管ChatGPT能大幅优化用户的搜索体验，但要取代传统搜索引擎仍然面临多个关键技术瓶颈，且其预计ChatGPT的成功不会给搜索产业带来颠覆性的新入局者，但会推动谷歌等搜索巨头加快迭代大语言模型辅助传统搜索引擎的新格局。</p><p>而在Paul Buchheit看来，颠覆谷歌垄断地位的可能不是ChatGPT这个应用，但技术的进步肯定会彻底改变人们获取信息的方式。</p><p>对此，谷歌无法坐视不理——除了转投AI初创企业Anthropic（ChatGPT竞品）之外，还在最新一季度的财报电话会中表示，未来几周或几个月将正式推出类似ChatGPT基于大语言模型的人工智能，将以搜索伴侣的形式辅助其传统搜索引擎，从而重塑其现有业务体系。</p><p>无独有偶，国内方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>也宣布将在下个月推出与OpenAI的ChatGPT类似的人工智能聊天<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>服务，并将其嵌入其搜索服务中。此外，美版“今日头条”<a href=\"https://laohu8.com/S/BZFD\">Buzzfeed</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>也在探索ChatGPT的应用场景。</p><p><b>01、不止是大模型算法的胜利</b></p><p>当然，ChatGPT的成功其实并非偶然——继去年Midjourney（AI绘图工具）火爆出圈后，Stability.AI、Runway、Jasper.AI等AI生成内容工具开发商，也相继得到资本的青睐，并带火了市场对于AIGC的投资热情。</p><p>归根结底，ChatGPT的成功是技术发展积累和突变的结果，特别是底层技术。</p><p>众所周知，算法、算力和数据是共同制约AI发展的三个关键要素，这些在过去十年都完成了由量变到质变的一个过程。其中，去年更是被机构视为技术层面的一个拐点，不论是数据量级、算法模型/架构都达到了一个临界点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38eee8f93ea680ec28288ba76b064e7b\" tg-width=\"732\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从根本上讲，ChatGPT优异的问答表现以及所能延展出丰富的使用场景，依赖的是其背后自然语言处理（NPL）和生成模型的支持。而从这个视角来看，如今的ChatGPT其实是经历了四轮迭代后的版本，堪称是机器学习、神经网络和Transformer算法三大技术的集大成之作。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b94789ec66b8fb2984dce0e4214fce07\" tg-width=\"728\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>其中，最初版就开始采用的Transformer生成式预训练模型，是基于谷歌于2017年提出的Transformer架构，使得AI在文字、语音、图像识别、语言理解等领域达到了超越人类的水平，以此为基础的大模型路线成为发展共识，后经Open AI改造，这也是ChatGPT乃至AIGC火爆背后最为关键的技术变量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6aeb9bec4dcf1ae6f30ee4fdfed7e8cf\" tg-width=\"731\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>正是基于大模型，加上高质量的数据以及不断的强化训练（PPO算法），大幅提升了ChatGPT对于人类意图的理解能力，并结合对话场景，凭借流畅、高质量的回答体验，加速了其出圈。</p><p>另外，大模型之大主要体现在海量的数据规模，尤其是参数量，可以类比人脑的神经元。据了解，ChatGPT是微软使用Azure AI超级计算基础设施上的文本和代码数据进行训练的大模型，参数量多达 1750 亿个，而目前研究发现的人脑神经元最多也在1000亿个左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1cf9ddd76f46c5fdcc16a610e18ac8\" tg-width=\"730\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>目前市场对于ChatGPT远超市场预期的表现，已逐渐形成多方面的共识和预期：</p><p>1）将极大地提升内容生产力，率先落地于AIGC领域，打开其产业的想象边界；</p><p>2）大模型成为AI赛道的必争之地，走向通用AI的主流路线；</p><p>3）AI发展步入全新阶段，即从弱人工智能迈向强人工智能。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd5992d50f401db4019698c8b55ad040\" tg-width=\"728\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>02、AIGC技术红利释放，多角度挖掘深度受益机会</b></p><p><b>那么，哪些行业以及企业大概率会是这轮技术红利的深度受益者？</b></p><p><b>首先，直接涉及ChatGPT和AIGC的产业化。</b>而从中短期视角来看，主流机构也普遍给出了几个较为明确的方向：</p><p>其一，文本生成。ChatGPT作为文本模态的AIGC，其应用具有直接的现实意义，特别是在归纳性文字类工作中展现出极为优异的表现。所以，未来向包括会议总结、文件翻译、例行报告等办公场景迅速延展获看好。</p><p>目前，主打文字生成的初创企业如Jasper，主要针对社交媒体、广告、文章、邮件等不同类型的内容生成。除此之外，海外巨头也纷纷跟进合作，在传媒、写作、办公等领域开始落地应用。据悉，BuzzFeed已宣布与OpenAI合作写稿。</p><p>其二，代码生成，即将自然语言翻译成代码，从而极大地提升编程效率。以谷歌旗下的Github推出的Copilot为例，每年可为其节省开发成本或达百亿美元。</p><p>目前，OpenAI、微软、谷歌、亚马逊、华为等都在该领域有所布局。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85dc5dc9d9d9e72fe57b07239d0c07c5\" tg-width=\"777\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>，格隆汇整理</p><p>其三，图像生成，是除文本模态之外的另一个热门布局领域。目前，海外以OpenAI的Dall·E 2、Midjourney、Stable Diffusion代表，国内主要产品包括百度的文心一格、美图的美图秀秀、<a href=\"https://laohu8.com/S/300624\">万兴科技</a>的万兴AI绘画、毛线球科技的6pen、映刻科技的清墨社区等等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b25a7f75049a2381a17f7d00c97ce505\" tg-width=\"734\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>当然，除了文本和图像之外，音频、视频及跨模态生成等都属于AIGC的范畴，跨模态发展被视为AIGC未来的主流趋势之一。但若以技术的成熟度、配套的数</p><p>据和商业路径而论，文本、图像生成类目前已走在前列，Midjourney、ChatGPT相继出圈，更是直接为跟随者打了个样。与此同时，由于参与者越多，ChatGPT等依托的模型进化的速度也会越快。相比而言，AIGC在视频和动画领域的发展相对落后，目前被认为仍存在连贯性和逻辑性的问题。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0357de9ce20673e81da91fc36a600719\" tg-width=\"737\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>其四，智能客服，被视为ChatGPT良好的落地场景，有望在to C的场景中率先落地的应用，相比目前的智能客服，ChatGPT支撑的客服将在灵活性与人性化服务方面有显著的进步。近两年来，国内一级市场中也涌现出大量智能客服公司。根据佛若斯特沙利文发布的《2021年中国智能客服市场报告》显示，2020年中国智能客服行业投融资事件有23件，投资总金额为34.4亿元，同比增长123%；2021年上半年，该领域投融资事件有13件，投资金额达23.4亿元，其中一半是C轮至D轮，可见各细分赛道企业渐趋成熟。其中，智齿科技、来也科技、乐言科技、Udesk、晓多科技、小能科技等智能客服厂商，颇受资本市场青睐。</p><p>目前，ChatGPT更多是海外的狂欢，国内尚未出现一款类似的爆款应用，但基于产业升级和自主可控的大背景之下，寻找中国自己的ChatGPT-like投资机会无疑是合理且令人期待的。当然，除了上述所提及的AIGC企业之外，目前主要还有以下几类值得关注：</p><p>一是以<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、华为、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>及百度为代表的基础云厂商，具备做出通用ChatGPT的能力，既受益于AIGC快速发展所带来的算力需求增长，也有着足够的数据和算力，来继续推动大模型的优化及落地。</p><p>二是以<a href=\"https://laohu8.com/S/002230\">科大讯飞</a>为代表的AI算法领先企业。科大讯飞为机构普遍看好，并被视为计算机板块中最有可能做出通用ChatGPT的公司之一。因为国情不同，其在国内可作为关键基础设施的通用型ChatGPT，在除了互联网巨头之外也有广阔的发展空间。</p><p>三是拥有天然的场景应用及配套数据优势的互联网平台。例如，国内最大的在线问答社区---<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>。在该内容社区中，问题被视作起点，由此引发的讨论和答案，是知乎内容的核心，这与ChatGPT这类基于对话模式，以问答类任务为主的效率工具可以说是天然契合，尤其是知乎长期以来所形成的良好知识分享环境和社区氛围。</p><p>另外，高价值内容数据的集合是做好ChatGPT这种大模型的核心之一，ChatGPT的优异表现也是建立在庞大数据量的训练基础上，并通过引入“手动标注数据+强化学习”(RLHF，从人的反馈进行强化学习）来不断调整预训练语言模型，大幅提升ChatGPT对人类意图的理解，从而提升回答信息的准确性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ace83ff5d87336533826ef4a002534b8\" tg-width=\"733\" tg-height=\"560\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>凭借多年对于高质量内容的深耕细作，知乎在数据方面的优势亦可想而知。根据其2022年第三季度财报数据显示，知乎社区内的内容量已累计超5.79亿条，问答量累计超4.82亿条。此外，包括海量的用户点赞互动等投票数据，这既是对内容质量的一种筛选，同时也对于AIGC大模型的开发也是一种天然优势。</p><p>这也为其迈入智能化新阶段奠定了基础。除了将极大地提升内容生产和问答的效率之外，高频互动模式下对于用户粘性的增强和产品的进化，想必都是令人关注和可以期待的。</p><p>此外，ChatGPT带来惊喜和风光的同时，也制造出了一些焦虑和麻烦。例如，在教育出版行业，目前已有数千种科学期刊明令禁止或限制投稿人使用ChatGPT撰写编辑论文。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d07184c2dff19975fb843e84e99f8583\" tg-width=\"716\" tg-height=\"1056\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>目前业内对此一致的谨慎态度，主要在于对AI数据的可靠性和实验成果的质量的担忧。这反倒也让我们进一步看到了像知乎这类本身有着庞大内容数据库平台的优势。<b>无论是算法的迭代还是AI发展，内容数据库本身的价值，仍然是一个平台进化的重要基础。</b></p><p>回归产业发展趋势来看，AIGC被认为是继PGC、UGC之后的一种新型的内容供应范式，不论是“打辅助”，还是最终“独当一面”，本质上都是一场效率革命。归根结底，都在于技术平替人力。也就是说，人力成本占比较高的行业/企业降本增效的潜力理论上也会比较大。</p><p>目前来看，除了典型的劳动力密集型行业之外，重技术研发的软件、制作/版权成本占比较高的内容制作等领域理应有更大的可优化空间。前者例如游戏行业，后者包括影视、传媒等典型内容行业的制作，其中以<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>为代表的长视频平台内容成本占比高达七成左右，而以<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>为代表的音乐流媒体平台服务成本也占到了约六成（其中主要为内容成本）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb2ce242b25425cf66ad3b8f3735712a\" tg-width=\"738\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由于当前AI在图像、音乐生成领域相对较为成熟，而在视频类（直播/剧集/电影/综艺）的技术发展相对缓慢，所以图像、音乐类内容产业链有望率先受益于生成式AI技术的发展和应用。</p><p>不论是ChatGPT现有的丰富使用场景，还是AIGC广泛的应用场景，其想象空间显然远不止于此。同样，其背后的大模型算法的应用边界，想必也远不止于此。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7286a7014b1d7c97f02b8c7e5a014384\" tg-width=\"734\" tg-height=\"693\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bf6b1c64112c278be0e2b3b17c75876\" tg-width=\"735\" tg-height=\"672\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>03、丰满与骨感的一面</b></p><p>凭借AI魔法，AIGC正实实在在地影响着这个世界。例如，ChatGPT已经影响到现有互联网大厂的布局，尤其是传统搜索引擎领域。</p><p>伴随AIGC技术的发展，其极大的市场潜力也开始凸显，并获投资人看好。红杉资本认为，ChatGPT这类生成式AI工具，让机器开始大规模涉足知识类和创造性工作，这涉及数十亿人的工作，并预计未来将产生数万亿美元的经济价值。</p><p>同时，AIGC产业生态也已初现雏形。据《AIGC发展趋势报告2023：迎接人工智能的下一个时代》报告，目前AIGC产业生态已经覆盖基础层、中间层、应用层。</p><p>该报告也指出，AIGC的商业化应用将快速成熟，市场规模会迅速壮大。在广告领域，腾讯混元AI大模型能够支持广告智能制作，即利用AIGC将广告文案自动生成为广告视频，大大降低了广告视频制作成本。巨大的应用前景将带来市场规模的快速增长。</p><p>以数字内容营销为例，据业内人士认为，AIGC将彻底颠覆现有的内容生产模式，以十分之一的成本，实现百倍千倍的内容生产速度，对数字内容营销领域产生深远的影响。</p><p><b>期待很丰满，但也难掩“现实”骨感的一面。</b></p><p>尽管AIGC潜力巨大，但在技术和商业方面、道德伦理和法规层面，仍面临着客观的问题和挑战。</p><p>比如在技术上，ChatGPT仍然还不够聪明。当你打开ChatGPT的对话框，就会发现首页写着“对2021年后的世界和事件了解有限”，偶尔还会产生不正确的信息，有时会编造文献，也会给出错误虚假的答案。</p><p>AIGC内容质量仍然取决于算法、算力和数据，其中大模型、高算力和大数据是共识。根据业内普遍看法，相比海外以OpenAI和DeepMind为代表的AI厂商，国内不论是在算力、算法还是高质量的数据方面，都存在着一定的差距。尤其是ChatGPT的成功，再次印证了大模型路线和早期开源的意义。</p><p>目前，国内的巨头也这些方向上持续发力。例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>集团旗下的火山引擎、阿里达摩院相继开源适配大模型的专业训练框架平台，针对大模型算法结构和数据参数量，利用分布式策略大幅降低训练时间和成本。</p><p>可想而知，不论是大模型还是走向开源，都需要极大的算力基础来支撑。</p><p>以ChatGPT为例，据悉，其作为GPT3.5的微调版，训练使用了微软专门建设的AI计算系统，由1万个V100 GPU组成的高性能网络集群，总算力消耗约3640 PF-days。也就是说，假如每秒计算一千万亿次，则需要计算3640天，将近十年之久。</p><p>近期，来自十二个国内外研究机构共同发表的一篇关于智能计算的论文中指出，AI模型所需算力每100天就要翻一倍，远超摩尔定律（集成电路上可容纳的晶体管数目，约每隔两年便会增加一倍），也就是说，预计在未来五年内将增加超过100万倍。随着传统摩尔定律的失效，要跟上如此快速增长的计算能力要求，的确是一件很有挑战性的事。</p><p>另外，尽管ChatGPT推出付费订阅版进入商业化阶段，但AIGC的商业化之路尚处于摸索阶段，目前仍以B端为主。<a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>研报指出，B端变现路径更为多元、成熟，广告和营销等行业均有可想见的应用情景，付费的可能性和水平相对更高。</p><p>不论怎样，在一直遵循着阶跃式的发展规律的信息技术领域，至少ChatGPT又打开了一个新窗口，将AI产业带入到一个全新阶段，同时也将加剧虚拟和现实世界的连接和交互。</p><p><b>04、尾声</b></p><p>诚然，ChatGPT打开了AI和投资世界的新风口，且热度持续不减。</p><p>AI一直被视为一把双刃剑，作为象征着科技进步，其有着迷人的魅力，无不令人着迷，但其所带来的伦理和社会治理等及其他未知的风险和潜在挑战，也不得不令人敬畏和警惕。</p><p>那么，更长远的发展视角来看，此次开启的究竟是宝箱，还是魔盒？不得而知。未雨绸缪作为人类朴素且有用的智慧，在面对未知的风险面前，或许，依然奏效。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://www.gelonghui.com/p/578013><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>ChatGPT这把火，正烧得越来越旺！去年11月底上线，当时仅在AI和科技圈内小火了一把，没想到在今年春节后，火爆出圈，表现实属惊艳——瑞银集团在今年2月1日发布的一份关于ChatGPT的报告中表明，到今年1月末，也就是ChatGPT推出仅两个月后，月活已破亿大关，并称这是互联网领域发展20年来，增长最快的消费类应用。另外，该报告援引分析公司Similarweb的数据表明，1月期间，ChatGPT...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/578013\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cad6e83348488526d6e689e0a6ef4075","relate_stocks":{"SG9999018857.SGD":"United Global Quality Growth Fd Cl Acc SGD-H","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","BK4551":"寇图资本持仓","IE00BFSS8Q28.SGD":"Janus Henderson Balanced A Inc SGD-H","BK4573":"虚拟现实","LU0820561818.USD":"安联收益及增长平衡基金Cl AM DIS","LU0354030511.USD":"ALLSPRING  U.S. LARGE CAP GROWTH \"I\" (USD) ACC","IE00BKVL7J92.USD":"Legg Mason ClearBridge - US Equity Sustainability Leaders A Acc 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AI除了连续三次获微软数十亿美金的投资之外，还享有这家全球最大的云服务商提供的独家算力支持和优待。此外，需要留意的是，今年1月17日，微软CEO纳德拉进一步对外表示，下一阶段计划将包括ChatGPT、DALL-E嵌入旗下全线产品。马斯克也忍不住发推称赞自家的产品，尽管其已从OpenAI董事会出局，与该公司已无多大利益关联，且一直以来都在呼吁外界警惕人工智能带来的风险。对于新技术带来的机会，巨头们锐意进取的态度有目共睹，但对此所引发的担忧也可见一斑。例如，谷歌元老、Gmail的创建者之一Paul Buchheit于近日发推表示，谷歌可能只需要一两年时间就会被彻底颠覆，AI将会消灭搜索引擎的结果页面！由于ChatGPT问答环节的优异表现，根本上是基于深度内容的搜索，同时结合对话场景，极大地提升了搜索交互的效率和体验，因此这也引起了市场对其替代甚至颠覆传统搜索引擎的广泛讨论。中信证券认为，尽管ChatGPT能大幅优化用户的搜索体验，但要取代传统搜索引擎仍然面临多个关键技术瓶颈，且其预计ChatGPT的成功不会给搜索产业带来颠覆性的新入局者，但会推动谷歌等搜索巨头加快迭代大语言模型辅助传统搜索引擎的新格局。而在Paul Buchheit看来，颠覆谷歌垄断地位的可能不是ChatGPT这个应用，但技术的进步肯定会彻底改变人们获取信息的方式。对此，谷歌无法坐视不理——除了转投AI初创企业Anthropic（ChatGPT竞品）之外，还在最新一季度的财报电话会中表示，未来几周或几个月将正式推出类似ChatGPT基于大语言模型的人工智能，将以搜索伴侣的形式辅助其传统搜索引擎，从而重塑其现有业务体系。无独有偶，国内方面，百度也宣布将在下个月推出与OpenAI的ChatGPT类似的人工智能聊天机器人服务，并将其嵌入其搜索服务中。此外，美版“今日头条”Buzzfeed和亚马逊也在探索ChatGPT的应用场景。01、不止是大模型算法的胜利当然，ChatGPT的成功其实并非偶然——继去年Midjourney（AI绘图工具）火爆出圈后，Stability.AI、Runway、Jasper.AI等AI生成内容工具开发商，也相继得到资本的青睐，并带火了市场对于AIGC的投资热情。归根结底，ChatGPT的成功是技术发展积累和突变的结果，特别是底层技术。众所周知，算法、算力和数据是共同制约AI发展的三个关键要素，这些在过去十年都完成了由量变到质变的一个过程。其中，去年更是被机构视为技术层面的一个拐点，不论是数据量级、算法模型/架构都达到了一个临界点。从根本上讲，ChatGPT优异的问答表现以及所能延展出丰富的使用场景，依赖的是其背后自然语言处理（NPL）和生成模型的支持。而从这个视角来看，如今的ChatGPT其实是经历了四轮迭代后的版本，堪称是机器学习、神经网络和Transformer算法三大技术的集大成之作。其中，最初版就开始采用的Transformer生成式预训练模型，是基于谷歌于2017年提出的Transformer架构，使得AI在文字、语音、图像识别、语言理解等领域达到了超越人类的水平，以此为基础的大模型路线成为发展共识，后经Open AI改造，这也是ChatGPT乃至AIGC火爆背后最为关键的技术变量。正是基于大模型，加上高质量的数据以及不断的强化训练（PPO算法），大幅提升了ChatGPT对于人类意图的理解能力，并结合对话场景，凭借流畅、高质量的回答体验，加速了其出圈。另外，大模型之大主要体现在海量的数据规模，尤其是参数量，可以类比人脑的神经元。据了解，ChatGPT是微软使用Azure AI超级计算基础设施上的文本和代码数据进行训练的大模型，参数量多达 1750 亿个，而目前研究发现的人脑神经元最多也在1000亿个左右。目前市场对于ChatGPT远超市场预期的表现，已逐渐形成多方面的共识和预期：1）将极大地提升内容生产力，率先落地于AIGC领域，打开其产业的想象边界；2）大模型成为AI赛道的必争之地，走向通用AI的主流路线；3）AI发展步入全新阶段，即从弱人工智能迈向强人工智能。02、AIGC技术红利释放，多角度挖掘深度受益机会那么，哪些行业以及企业大概率会是这轮技术红利的深度受益者？首先，直接涉及ChatGPT和AIGC的产业化。而从中短期视角来看，主流机构也普遍给出了几个较为明确的方向：其一，文本生成。ChatGPT作为文本模态的AIGC，其应用具有直接的现实意义，特别是在归纳性文字类工作中展现出极为优异的表现。所以，未来向包括会议总结、文件翻译、例行报告等办公场景迅速延展获看好。目前，主打文字生成的初创企业如Jasper，主要针对社交媒体、广告、文章、邮件等不同类型的内容生成。除此之外，海外巨头也纷纷跟进合作，在传媒、写作、办公等领域开始落地应用。据悉，BuzzFeed已宣布与OpenAI合作写稿。其二，代码生成，即将自然语言翻译成代码，从而极大地提升编程效率。以谷歌旗下的Github推出的Copilot为例，每年可为其节省开发成本或达百亿美元。目前，OpenAI、微软、谷歌、亚马逊、华为等都在该领域有所布局。来源：中信建投，格隆汇整理其三，图像生成，是除文本模态之外的另一个热门布局领域。目前，海外以OpenAI的Dall·E 2、Midjourney、Stable Diffusion代表，国内主要产品包括百度的文心一格、美图的美图秀秀、万兴科技的万兴AI绘画、毛线球科技的6pen、映刻科技的清墨社区等等。当然，除了文本和图像之外，音频、视频及跨模态生成等都属于AIGC的范畴，跨模态发展被视为AIGC未来的主流趋势之一。但若以技术的成熟度、配套的数据和商业路径而论，文本、图像生成类目前已走在前列，Midjourney、ChatGPT相继出圈，更是直接为跟随者打了个样。与此同时，由于参与者越多，ChatGPT等依托的模型进化的速度也会越快。相比而言，AIGC在视频和动画领域的发展相对落后，目前被认为仍存在连贯性和逻辑性的问题。其四，智能客服，被视为ChatGPT良好的落地场景，有望在to C的场景中率先落地的应用，相比目前的智能客服，ChatGPT支撑的客服将在灵活性与人性化服务方面有显著的进步。近两年来，国内一级市场中也涌现出大量智能客服公司。根据佛若斯特沙利文发布的《2021年中国智能客服市场报告》显示，2020年中国智能客服行业投融资事件有23件，投资总金额为34.4亿元，同比增长123%；2021年上半年，该领域投融资事件有13件，投资金额达23.4亿元，其中一半是C轮至D轮，可见各细分赛道企业渐趋成熟。其中，智齿科技、来也科技、乐言科技、Udesk、晓多科技、小能科技等智能客服厂商，颇受资本市场青睐。目前，ChatGPT更多是海外的狂欢，国内尚未出现一款类似的爆款应用，但基于产业升级和自主可控的大背景之下，寻找中国自己的ChatGPT-like投资机会无疑是合理且令人期待的。当然，除了上述所提及的AIGC企业之外，目前主要还有以下几类值得关注：一是以阿里巴巴、华为、腾讯及百度为代表的基础云厂商，具备做出通用ChatGPT的能力，既受益于AIGC快速发展所带来的算力需求增长，也有着足够的数据和算力，来继续推动大模型的优化及落地。二是以科大讯飞为代表的AI算法领先企业。科大讯飞为机构普遍看好，并被视为计算机板块中最有可能做出通用ChatGPT的公司之一。因为国情不同，其在国内可作为关键基础设施的通用型ChatGPT，在除了互联网巨头之外也有广阔的发展空间。三是拥有天然的场景应用及配套数据优势的互联网平台。例如，国内最大的在线问答社区---知乎。在该内容社区中，问题被视作起点，由此引发的讨论和答案，是知乎内容的核心，这与ChatGPT这类基于对话模式，以问答类任务为主的效率工具可以说是天然契合，尤其是知乎长期以来所形成的良好知识分享环境和社区氛围。另外，高价值内容数据的集合是做好ChatGPT这种大模型的核心之一，ChatGPT的优异表现也是建立在庞大数据量的训练基础上，并通过引入“手动标注数据+强化学习”(RLHF，从人的反馈进行强化学习）来不断调整预训练语言模型，大幅提升ChatGPT对人类意图的理解，从而提升回答信息的准确性。凭借多年对于高质量内容的深耕细作，知乎在数据方面的优势亦可想而知。根据其2022年第三季度财报数据显示，知乎社区内的内容量已累计超5.79亿条，问答量累计超4.82亿条。此外，包括海量的用户点赞互动等投票数据，这既是对内容质量的一种筛选，同时也对于AIGC大模型的开发也是一种天然优势。这也为其迈入智能化新阶段奠定了基础。除了将极大地提升内容生产和问答的效率之外，高频互动模式下对于用户粘性的增强和产品的进化，想必都是令人关注和可以期待的。此外，ChatGPT带来惊喜和风光的同时，也制造出了一些焦虑和麻烦。例如，在教育出版行业，目前已有数千种科学期刊明令禁止或限制投稿人使用ChatGPT撰写编辑论文。目前业内对此一致的谨慎态度，主要在于对AI数据的可靠性和实验成果的质量的担忧。这反倒也让我们进一步看到了像知乎这类本身有着庞大内容数据库平台的优势。无论是算法的迭代还是AI发展，内容数据库本身的价值，仍然是一个平台进化的重要基础。回归产业发展趋势来看，AIGC被认为是继PGC、UGC之后的一种新型的内容供应范式，不论是“打辅助”，还是最终“独当一面”，本质上都是一场效率革命。归根结底，都在于技术平替人力。也就是说，人力成本占比较高的行业/企业降本增效的潜力理论上也会比较大。目前来看，除了典型的劳动力密集型行业之外，重技术研发的软件、制作/版权成本占比较高的内容制作等领域理应有更大的可优化空间。前者例如游戏行业，后者包括影视、传媒等典型内容行业的制作，其中以爱奇艺为代表的长视频平台内容成本占比高达七成左右，而以腾讯音乐为代表的音乐流媒体平台服务成本也占到了约六成（其中主要为内容成本）。由于当前AI在图像、音乐生成领域相对较为成熟，而在视频类（直播/剧集/电影/综艺）的技术发展相对缓慢，所以图像、音乐类内容产业链有望率先受益于生成式AI技术的发展和应用。不论是ChatGPT现有的丰富使用场景，还是AIGC广泛的应用场景，其想象空间显然远不止于此。同样，其背后的大模型算法的应用边界，想必也远不止于此。03、丰满与骨感的一面凭借AI魔法，AIGC正实实在在地影响着这个世界。例如，ChatGPT已经影响到现有互联网大厂的布局，尤其是传统搜索引擎领域。伴随AIGC技术的发展，其极大的市场潜力也开始凸显，并获投资人看好。红杉资本认为，ChatGPT这类生成式AI工具，让机器开始大规模涉足知识类和创造性工作，这涉及数十亿人的工作，并预计未来将产生数万亿美元的经济价值。同时，AIGC产业生态也已初现雏形。据《AIGC发展趋势报告2023：迎接人工智能的下一个时代》报告，目前AIGC产业生态已经覆盖基础层、中间层、应用层。该报告也指出，AIGC的商业化应用将快速成熟，市场规模会迅速壮大。在广告领域，腾讯混元AI大模型能够支持广告智能制作，即利用AIGC将广告文案自动生成为广告视频，大大降低了广告视频制作成本。巨大的应用前景将带来市场规模的快速增长。以数字内容营销为例，据业内人士认为，AIGC将彻底颠覆现有的内容生产模式，以十分之一的成本，实现百倍千倍的内容生产速度，对数字内容营销领域产生深远的影响。期待很丰满，但也难掩“现实”骨感的一面。尽管AIGC潜力巨大，但在技术和商业方面、道德伦理和法规层面，仍面临着客观的问题和挑战。比如在技术上，ChatGPT仍然还不够聪明。当你打开ChatGPT的对话框，就会发现首页写着“对2021年后的世界和事件了解有限”，偶尔还会产生不正确的信息，有时会编造文献，也会给出错误虚假的答案。AIGC内容质量仍然取决于算法、算力和数据，其中大模型、高算力和大数据是共识。根据业内普遍看法，相比海外以OpenAI和DeepMind为代表的AI厂商，国内不论是在算力、算法还是高质量的数据方面，都存在着一定的差距。尤其是ChatGPT的成功，再次印证了大模型路线和早期开源的意义。目前，国内的巨头也这些方向上持续发力。例如，抖音集团旗下的火山引擎、阿里达摩院相继开源适配大模型的专业训练框架平台，针对大模型算法结构和数据参数量，利用分布式策略大幅降低训练时间和成本。可想而知，不论是大模型还是走向开源，都需要极大的算力基础来支撑。以ChatGPT为例，据悉，其作为GPT3.5的微调版，训练使用了微软专门建设的AI计算系统，由1万个V100 GPU组成的高性能网络集群，总算力消耗约3640 PF-days。也就是说，假如每秒计算一千万亿次，则需要计算3640天，将近十年之久。近期，来自十二个国内外研究机构共同发表的一篇关于智能计算的论文中指出，AI模型所需算力每100天就要翻一倍，远超摩尔定律（集成电路上可容纳的晶体管数目，约每隔两年便会增加一倍），也就是说，预计在未来五年内将增加超过100万倍。随着传统摩尔定律的失效，要跟上如此快速增长的计算能力要求，的确是一件很有挑战性的事。另外，尽管ChatGPT推出付费订阅版进入商业化阶段，但AIGC的商业化之路尚处于摸索阶段，目前仍以B端为主。浙商证券研报指出，B端变现路径更为多元、成熟，广告和营销等行业均有可想见的应用情景，付费的可能性和水平相对更高。不论怎样，在一直遵循着阶跃式的发展规律的信息技术领域，至少ChatGPT又打开了一个新窗口，将AI产业带入到一个全新阶段，同时也将加剧虚拟和现实世界的连接和交互。04、尾声诚然，ChatGPT打开了AI和投资世界的新风口，且热度持续不减。AI一直被视为一把双刃剑，作为象征着科技进步，其有着迷人的魅力，无不令人着迷，但其所带来的伦理和社会治理等及其他未知的风险和潜在挑战，也不得不令人敬畏和警惕。那么，更长远的发展视角来看，此次开启的究竟是宝箱，还是魔盒？不得而知。未雨绸缪作为人类朴素且有用的智慧，在面对未知的风险面前，或许，依然奏效。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1530,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":626437364,"gmtCreate":1674684001058,"gmtModify":1674684003627,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"63706346369246","authorIdStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"<a 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Global签署新股东协议。根据双方签订的框架协议，为进一步实现优势互补、互惠互利、共同发展，双方应在投资、科技创新、产业转型、区位、政策等方面贡献各自的优势。预计黄冈市政府将积极协助FF在黄冈市进行产业布局，调配相关资源，同时为FF在黄冈市的创业项目提供包括但不限于资金和政策方面的支持。Faraday Future拟将其FF中国总部迁至黄冈市，同时保留其位于加州洛杉矶的全球总部。FF中国总部预计将由黄冈市政府引导基金、相关产业基金和FF共同出资建设。该框架协议已于2022年第三季度签署。事实上，近年来湖北汽车走廊大有东延之势，在武汉东湖高新区去年高调宣布入局智能网联汽车产业之前，黄冈市早在2018年就引进了威马电动车。目前，一座由威马汽车投资约202亿元建造的新能源智能汽车生产基地正在黄冈建设中，一期建设已于2020年建成投产，2025年完成整体项目投产，建成后可年产30万台新能源汽车。去年4月，格罗夫氢能汽车产业园也落户黄冈，拟建设氢能汽车整车、氢能电池、制氢基地等，计划3年内达到年产整车2万辆、6年内达到8万辆规模，使黄冈成为国内氢能产业强市。叶青认为，黄冈切入新能源汽车产业，不仅延伸了湖北汽车产业走廊，也改善了湖北汽车产业的形态。但对于Faraday Future主动宣布拟将中国总部迁至黄冈的事，叶青认为还是要抱“谨慎乐观”的态度。美国当地时间1月10日，FF又收到来自纳斯达克股票市场的退市预警，这已是FF借壳登陆纳斯达克一年半以来，二度收到退市预警。此次黄冈市政府是否会雪中送炭，化解FF的财务危机？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":628795626,"gmtCreate":1673473001966,"gmtModify":1673473003626,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"63706346369246","authorIdStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"这个好","listText":"这个好","text":"这个好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/628795626","repostId":"620936515","repostType":1,"repost":{"id":620936515,"gmtCreate":1669274195237,"gmtModify":1669288964640,"author":{"id":"4093504281887960","authorId":"4093504281887960","name":"芝士虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f3a05d038882153678ee817929431fc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4093504281887960","authorIdStr":"4093504281887960"},"themes":[],"title":"第一课：ETF基金的概念和优势","htmlText":"虎友，你好！欢迎来到《ETF 投资入门课》，在接下来的课程中，芝士虎将为你介绍投资界中的「人气明星」—— ETF 基金。这次的 ETF&nbsp;投资课程一共有 7&nbsp;节，分别为&nbsp;ETF 基金的概念和优势，ETF&nbsp;基金的分类，七个步骤选出合适你的&nbsp;ETF 基金，ETF 基金的交易策略，ETF 基金定投及止盈，投资ETF的风险以及ETF定投实操教程。通过这 7 节课程，我将从 0 到 1，教会你如何正确认识和交易ETF。在美国，ETF 已经越来越广为人知和普遍配置。截止到2021年年底，股市中一共有2,900支ETF。在过去10年中，美国ETF的总规模从 13,497 亿美元快速上涨至 61,466 亿美元。ETF 因为交易便捷，手续费低，品种齐全等原因，已经成为广受投资者喜爱的金融产品之一。一、什么是 ETF 基金?ETF的全称是 Exchange-Traded Fund，又称为「交易所交易基金」。为了方便大家理解，我把ETF拆解成三个方面来解释：「交易+指数+开放式基金」1、首先，是「交易」；意思是可以在场内像股票一样交易的基金。2、其次是「指数」；ETF是跟踪特定证券指数的基金，比如你经常听到的标普500指数，纳斯达克指数，道琼斯指数等，这些指数都有其对应的ETF基金。因此，投资者买卖一支ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，最终取得与该指数一致的收益率水平。3、最后是「开放式基金」；ETF在本质上属于基金大类，每一个ETF基金都是由基金公司发行并运作的；每支ETF都有一位基金经理。并且，ETF基金是随时可以进行申购和赎回的开放式基金。理解了以上三点，就可以理解什么是ETF了。但很多投资者会问，市场上优秀的金融产品很多，为什么一定要选择ETF来投资呢？&nbsp;我们先来看一个关于投资大师巴菲特的故事~二、为什么巴菲特更建议投资者选","listText":"虎友，你好！欢迎来到《ETF 投资入门课》，在接下来的课程中，芝士虎将为你介绍投资界中的「人气明星」—— ETF 基金。这次的 ETF&nbsp;投资课程一共有 7&nbsp;节，分别为&nbsp;ETF 基金的概念和优势，ETF&nbsp;基金的分类，七个步骤选出合适你的&nbsp;ETF 基金，ETF 基金的交易策略，ETF 基金定投及止盈，投资ETF的风险以及ETF定投实操教程。通过这 7 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Fund，又称为「交易所交易基金」。为了方便大家理解，我把ETF拆解成三个方面来解释：「交易+指数+开放式基金」1、首先，是「交易」；意思是可以在场内像股票一样交易的基金。2、其次是「指数」；ETF是跟踪特定证券指数的基金，比如你经常听到的标普500指数，纳斯达克指数，道琼斯指数等，这些指数都有其对应的ETF基金。因此，投资者买卖一支ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，最终取得与该指数一致的收益率水平。3、最后是「开放式基金」；ETF在本质上属于基金大类，每一个ETF基金都是由基金公司发行并运作的；每支ETF都有一位基金经理。并且，ETF基金是随时可以进行申购和赎回的开放式基金。理解了以上三点，就可以理解什么是ETF了。但很多投资者会问，市场上优秀的金融产品很多，为什么一定要选择ETF来投资呢？ 我们先来看一个关于投资大师巴菲特的故事~二、为什么巴菲特更建议投资者选","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ea07e81d084620e64b56c08ae022885e","width":"1345","height":"398"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/acec9d3d91237512344fcadc375a7012","width":"411","height":"327"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/aa9f52a41eae9b6d188b4b1c47f30b72","width":"1926","height":"762"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/620936515","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":886,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":628303367,"gmtCreate":1672875998359,"gmtModify":1672876002566,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"63706346369246","authorIdStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"段天才这次做亏了[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"段天才这次做亏了[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"段天才这次做亏了[开心] 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范佳来“美股的腾讯也基本上全部换到苹果了，港股的还没动。”1月4日，知名投资人段永平在社交平台上称，换了一些Brk/B（伯克希尔B股）到苹果，已经将手上美股腾讯换成苹果，但港股的还没动。当天，他还表示，希望苹果现在的股价或以下可以持续一年以上，这样苹果的回购就会更有效率。段永平曾在去年多次买入美股腾讯。去年10月13日，段永平表示，以32.05美元/股的价格买了10万股腾讯控股ADR（美国存托凭证）。去年8月1日，在腾讯失守300港元关口，他发文称，以37.37美元/股买了10万股腾讯控股ADR。截至3日美股收盘，腾讯控股ADR报44.58美元，涨5.24%，苹果跌3.74%，报125.07美元，市值跌破2万亿美元大关。去年下半年以来，腾讯股价持续下滑，10月25日一度跌破200港元，创2017年3月以来新低，较2021年2月18日创下的775.5港元高点跌去74%，之后有所回温。值得注意的是，在腾讯股价在低位徘徊不前时，段永平曾经六次宣布抄底腾讯。去年10月25日，在腾讯股价跌破200港元之际，段永平在雪球账号“大道无形我有型”的主页上表示：“又买了一点（腾讯），虽然还不知道到底发生了什么”，并表示“公司只有一个买家，其他都是过客”。去年2月、3月、4月、8月以及10月13日，段永平均宣布抄底腾讯。他曾转发网友留言“公司赚的钱最终会买自己的。投资者信心是公司以外的事情，不应该考虑”，并回复称“看看苹果就明白了”。值得注意的是，他曾在评论中谈到自己没有重仓腾讯。去年10月11日，段永平表示：“我不敢说腾讯是乱投资，但腾讯确实有很多财务投资是我很难理解的。我能接受战略投资，但财务投资为什么不能让股东们自己去决定呢？”此外，他还在10月5日、7日接连表示，看不透腾讯：“我对苹果确实完全不操心，掉多少都不往心里去。腾讯总是觉得懂得不透（未来现金流），下不了重手。”公开数据显示，南向资金去年全年合计净流入港股市场超3800亿港元，集中流入头部互联网及新能源汽车板块。其中腾讯控股全年被加仓超800亿港元，成为去年南向资金流入最多的个股。此外，统计数据显示，腾讯去年累计回购约9097.86万股，年内回购次数超过百次，累计耗资超337亿港元。消息面上，腾讯近期多款进口游戏获批版号。据2022年进口网络游戏审批信息，共44款游戏获批，腾讯《宝可梦大集结》等5款进口游戏获批版号。此前腾讯CEO马化腾在曾在内部讲话中表示，腾讯游戏要聚焦精品，不要浪费任何一个版号的机会。1月4日也是腾讯分派美团股份登记日。去年11月16日，腾讯宣布，将按合资格股东持有每10股股份获发1股美团B类普通股的基准，向股东以实物分派的方式宣派由腾讯持有的约9.58亿股美团B类普通股的特别中期股息。2023年1月4日(今日)为分配登记日，1月5日进行除权，分派的美团股票约于2023年3月24日到账。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":616,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":663124621,"gmtCreate":1663053071663,"gmtModify":1663053072910,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"63706346369246","authorIdStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"西工大本身就是国内互联网节点之一[得意]&nbsp;还好没有买通内部人员。😎","listText":"西工大本身就是国内互联网节点之一[得意]&nbsp;还好没有买通内部人员。😎","text":"西工大本身就是国内互联网节点之一[得意] 还好没有买通内部人员。😎","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/663124621","repostId":"1183436254","repostType":4,"repost":{"id":"1183436254","pubTimestamp":1663051637,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1183436254?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-13 14:47","market":"sh","language":"zh","title":"小心“饮茶”！西工大遭网袭重要细节曝光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183436254","media":"央视新闻","summary":"今天，国家计算机病毒应急中心发布《美国NSA网络武器“饮茶”分析报告》，详情如下：一、概述国家计算机病毒应急处理中心在对西北工业大学遭境外网络攻击事件进行调查过程中，在西北工业大学的网络服务器设备上发","content":"<html><head></head><body><p>今天，国家计算机病毒应急中心发布《美国NSA网络武器“饮茶”分析报告》，详情如下：</p><p><b>一、概述</b></p><p>国家计算机病毒应急处理中心在对西北工业大学遭境外网络攻击事件进行调查过程中，在西北工业大学的网络服务器设备上发现了美国国家安全局（NSA）专用的网络武器“饮茶”（NSA命名为“suctionchar”）（参见我中心2022年9月5日发布的《西北工业大学遭美国NSA网络攻击事件调查报告（之一）》）。国家计算机病毒应急处理中心联合<a href=\"https://laohu8.com/S/688561\">奇安信</a>公司对该网络武器进行了技术分析，分析结果表明，该网络武器为“嗅探窃密类武器”，主要针对Unix/Linux平台，其主要功能是对目标主机上的远程访问账号密码进行窃取。</p><p><b>二、技术分析</b></p><p>经技术分析与研判，该网络武器针对Unix/Linux平台，与其他网络武器配合，攻击者可通过推送配置文件的方式控制该恶意软件执行特定窃密任务，该网络武器的主要目标是获取用户输入的各种用户名密码，包括SSH、TELNET、FTP和其他远程服务登录密码，也可根据配置窃取保存在其他位置的用户名密码信息。</p><p>该网络武器包含“验证模块（authenticate）”、“解密模块（decrypt）”、“解码模块（decode）”、“配置模块”、“间谍模块（agent）”等多个组成部分，其主要工作流程和技术分析结果如下：</p><p>（一）验证模块</p><p>验证模块的主要功能是在“饮茶”被调用前验证其调用者（父进程）的身份，随后进行解密、解码以加载其他恶意软件模块。如图1所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8a36e0884ac5b78ab29ce5dbed2e9f4\" tg-width=\"1596\" tg-height=\"2514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（二）解密模块</p><p>解密模块是通用模块，可被其他模块调用对指定文件进行解密，采用了与NOPEN远控木马（参见《“NOPEN”远控木马分析报告》）类似的RSA+RC6加密算法。如图2所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ce118df659db75b78e72e61ec7a40ef\" tg-width=\"1592\" tg-height=\"3779\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（三）解码模块</p><p>与解密模块类似，解码模块也是通用模块，可以被其他模块调用对指定文件进行解码，但采用了自编码算法。如图3所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b83d4062c6e0d9967fb5cb67885f3881\" tg-width=\"1592\" tg-height=\"4215\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（四）配置模块</p><p>配置模块的主要功能是读取攻击者远程投送的xml格式配置文件中的指令和匹配规则，并生成二进制配置文件，从而由“监视模块”和“间谍模块”调用后在受害主机上查找相关内容。如图4、图5所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3319262bbd772083ffa5fde0c8a64089\" tg-width=\"1598\" tg-height=\"938\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b45116c7941b4e7560cfa362b0c44e1\" tg-width=\"1592\" tg-height=\"4802\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（五）间谍模块</p><p>间谍模块的主要功能是按照攻击者下发的指令和规则从受害主机上提取相应的敏感信息并输出到指定位置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f388d9f05bd2312100aa030ca5bf4ee\" tg-width=\"1596\" tg-height=\"1869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（六）其他模块</p><p>在分析过程中，我们还发现另外两个模块，分别是配置文件生成模块和守护者模块。其中，配置文件生成模块的功能可能是生成ini临时配置文件，而守护者模块与间谍模块具有很高的代码相似性，可能是为不同版本系统生产的变种。</p><p><b>三、总结</b></p><p>基于上述分析结果，技术分析团队认为，“饮茶”编码复杂，高度模块化，支持多线程，适配操作系统环境广泛，包括FreeBSD、Sun Solaris系统以及Debian、RedHat、Centos、Ubuntu等多种Linux发行版，反映出开发者先进的软件工程化能力。“饮茶”还具有较好的开放性，可以与其他网络武器有效进行集成和联动，其采用加密和校验等方式加强了自身安全性和隐蔽性，并且其通过灵活的配置功能，不仅可以提取登录用户名密码等信息，理论上也可以提取所有攻击者想获取的信息，是功能先进，隐蔽性强的强大网络武器工具。</p><p>在此次针对西北工业大学的攻击中，美国NSA下属特定入侵行动办公室（TAO）使用“饮茶”作为嗅探窃密工具，将其植入西北工业大学内部网络服务器，窃取了SSH、TELNET、FTP、SCP等远程管理和远程文件传输服务的登录密码，从而获得内网中其他服务器的访问权限，实现内网横向移动，并向其他高价值服务器投送其他嗅探窃密类、持久化控制类和隐蔽消痕类网络武器，造成大规模、持续性敏感数据失窃。随着调查的逐步深入，技术团队还在西北工业大学之外的其他机构网络中发现了“饮茶”的攻击痕迹，很可能是TAO利用“饮茶”对中国发动了大规模的网络攻击活动。</p></body></html>","source":"YSXW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小心“饮茶”！西工大遭网袭重要细节曝光</title>\n<style 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个基点和更实质性的紧缩打开了大门。”Integrity Asset Management投资组合经理Joe Gilbert：“鲍威尔试图两全其美。他试图同时安抚鹰派和鸽派。这最终可能是今年最后一次加息，但鲍威尔必须让市场相信美联储不会过度放松金融状况。银行业崩溃给经济带来的疲软尚未显现，美联储知道这一点，但他们不能杞人忧天。”Principal Asset Management 首席全球策略师 Seema Shah：“在过去过山车般的一个月里，鲍威尔从鸽派变为鹰派，并可能又回到鸽派，市场预期随之改变。政策制定者将非常希望通胀能够降温，并且减速趋势很快会再次出现，从而证实今天的决定。否则，美联储在4月和5月可能会更加精疲力尽。”摩根士丹利全球宏观策略主管 Matthew Hornbach：“令我印象深刻的是，他们是如何在对金融稳定的担忧和对粘性通胀的担忧之间取得平衡的。他们的做法是，他们告诉我们，他们将放缓加息，但推迟降息。这似乎是一个非常理性的决定。我认为市场应该感到放心。债券市场将很难消化已反映在市场价格上的降息预期。”Horizon Investments 首席投资官 Scott Ladner：“美联储如期加息25个基点，并没有真正改变点阵图或经济预测摘要中任何有意义的东西，只是轻描淡写地承认过去两周的银行业压力可能会影响信贷创造，从而影响经济增长。”道明证券美国宏观策略师 Oscar Munoz：“经济增长率和失业率预测基本保持一致。尽管目前的失业率为3.6%，而且第一季度的增长相当强劲。这意味着他们显然预计今年年底和2024年将出现显著放缓。”Inflation Insights 创始人 Omair Sharif：“如果银行业的压力很快得到缓解，美联储可能会重新更加密切地关注通胀。此外，声明还指出，‘一些额外的政策收紧可能是合适的’，我认为投资者不应指望5.1%将是最终利率。”Dreyfus and Mellon 首席经济学家 Vincent 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justify;\">关于如何调整政府服务，这一问题将留给国会在下一个联邦财政年度10月1日开始之前就单独的支出方案进行谈判。国会预算办公室（CBO）预计明年支出上限将需要削减640亿美元，白宫声称他们有一项附带协议来抵消大部分削减，但实际上仍相当于整体冻结支出。</p><p style=\"text-align: justify;\">在众议院辩论期间，两党达成了一致。麦卡锡称这项立法是“迈向更团结政府的一步”。 众议院民主党领袖Hakeem Jeffries表示，民主党成功地“阻止了极端MAGA（即特朗普提出的口号，让美国再次伟大）共和党人破坏经济”。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过，不满的声音仍然此起彼伏。</p><p style=\"text-align: justify;\">共和党强硬派保守派谴责，这项协议未能满足共和党提出的进一步削减开支和对食品援助和其他扶贫援助对象提出更严格工作要求的要求。</p><p style=\"text-align: justify;\">民主党激进人士也对该协议中对于削减开支、加快能源项目许可的规定以及扩大联邦食品券的工作要求感到愤怒。</p><p style=\"text-align: justify;\">上周日，白宫和共和党人达成原则性的协议，以两年内限制政府支出，换取提高债务上限生效两年。此后，拜登和众议院的共和党领袖、众议院议长麦卡锡都在致力于推动国会议员及时投票通过协议相关议案。</p><p style=\"text-align: justify;\">美国财政部长耶伦最新警告的最快触及债务上限日是6月5日。这意味着，美国最快可能发生历史性债务违约的日期就在6月5日。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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(纳斯达克股票代码：FFIE)（以下简称“Faraday Future”、“FF”或“公司”）宣布，启动为期六天的倒计时，以迎接其极智科技奢华车型FF 91 Futurist于美国时间2023年3月29日的开始生产（SOP）。每日更新的倒计时可在 <a href=\"http://www.ff.com/\" target=\"_blank\">http://www.ff.com</a> 和 FF Intelligent APP 上查看。 美国时间2023年3月29日的开始生产（SOP）标志着FF 91 Futurist完成了最后一个制造里程碑，即第七里程碑。这也标志了自2014年公司成立以来，数百名FF员工为改变未来而投入的大量努力、奉献和决心所取得的终极成就。 自成立以来，公司一直有一个目标，那就是围绕其新型出行愿景，推出一款颠覆传统汽车行业的产品。在此期间，公司在技术和产品方面进行了重大创新，并建立了以用户为中心的商业模式。这些创新使得FF能够在豪华和性能方面建立新标准，提高生活质量，重新定义智能出行的未来。 FF全球CEO陈雪峰表示：“最近几个月，我们一直朝着SOP这一里程碑迈进，感谢我们全力以赴的团队以及支持","listText":"· 从今天开始，FF 进入为期六天的倒计时，以迎接美国时间2023年3月29日FF 91 Futurist的开始生产（SOP）里程碑。 · 公司将于美国时间2023年3月29 日在其FF ieFactory California工厂举办FF 91 Futurist的 SOP仪式，并提供在线直播。 · 在将首批车辆交付用户前，公司将于美国时间2023年4月26日举行FF 91 Futurist的终极发布会。 北京时间2023年3月23日 —总部位于美国加州的全球共享智能电动出行生态系统公司 Faraday Future Intelligent Electric Inc. 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href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>为瑞银管理团队提供咨询，而<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>则为瑞银董事会提供咨询。</p><p>收购方给每家银行取了一个与树相关的代号：瑞信是雪松，瑞银是榆树。瑞信自己以科莫（Como）命名，而瑞银则以日内瓦湖命名。</p><p><b>值得一提的是，在整个过程中，瑞信和瑞银几乎没有直接接触，而瑞银和瑞信的总部距离不过300米。大多数互动都是通过瑞士政府的中介机构或<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>与监管机构沟通。</b></p><p>这一安排激怒了瑞信的员工，他们对收购的价格和条款一无所知。</p><p>到周四，当时的情形已经很明显，瑞士政府将不惜一切代价，在周一上午之前推动达成合并，以保护瑞士和更广泛的全球银行利益。</p><p>瑞银这边也保持沉默，高管们明确表示，只有在价格低廉的情况下，该公司才会对竞争对手施以援手。</p><p>瑞士财政部长Keller Sutter是整个谈判过程中的关键人物，包括与美国和欧洲的外国官员和监管机构进行协调。</p><p><b>Sutter承受着来自全球监管机构的巨大压力，这些监管机构一直要求采取更快、更果断的行动来阻止恐慌在市场上蔓延。美国财政部长Janet Yellen与Keller Sutter曾进行了多次对话。</b></p><p>随着时间的推移，在沉重的压力下，瑞士三大机构开始变得更加激进，不顾瑞信的强烈反对，强行推进交易进程。</p><p>时间来到了周五晚上，在瑞士监管当局的敦促下，瑞银正在探索全部或部分收购瑞信的可能性。</p><p>在危机爆发的三天内，瑞士损失了350亿瑞士法郎的客户存款，从<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>到汇丰银行的<a href=\"https://laohu8.com/S/IBOC\">国际银行</a>都与其切断了联系。</p><p><b>瑞士监管机构得出的结论是，瑞信可能无法在下周一开门。</b></p><p>华尔街“秃鹫”出动</p><p>交易中途，跳出来了另一个竞购着：<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>创始人拉里·芬克。</p><p>拉里·芬克在周四召集了他的核心圈子，并反复说一句话：“要参与游戏，必须参与其中。”</p><p>在金融危机期间，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>于2009年以152亿美元收购了巴克莱的国际投资管理。交易完成后，<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>管理的资产规模将超过2.7万亿美元，成为全球最大的资产管理公司。</p><p><b>现在，他在瑞信危机中嗅到了类似的机会。</b></p><p>贝莱德的团队随即飞往苏黎世，在会议室里花了几个小时研究各种方案。</p><p>周五，芬克还求助于前往苏黎世的Perella Weinberg Partners副董事长Bob Steel。</p><p><b>贝莱德对各种选择持开放态度，包括部分收购或与其他公司合作收购。</b></p><p>一位知情人表示，最可信的替代方案是贝莱德提出的， 但这并不是瑞士政府想要的。</p><p>周五晚些时候，贝莱德最终决定停止竞购工作。</p><p>“不讲武德” 临时修改立法</p><p>整个周六，谈判仍在继续，全球监管机构都恨不得双方在当晚之前签署协议。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>董事长Axel Lehmann对瑞银缺乏沟通感到无奈，他决定给瑞银主席Colm Kelleher和瑞士当局写一封信。该报告由6月从瑞银加入的总法律顾问Markus Diethem起草，于周六晚上提交，其中包含了计划中的交易不可接受的一些原因。</p><p>其中包括信贷违约掉期利差飙升有关的“重大不利变化”条款。</p><p><b>在这封信中，Lehmann搬出来了中东大股东。他指出，瑞信的第一大股东是沙特，第二大股东是卡塔尔，对交易的不透明性表示“极度不安”。他们要求看到一个公平的价格，对交易进行投票。</b></p><p>最关键的时刻来了，周六晚上，财政部长Keller Sutter在一家餐厅外给瑞信打电话，称瑞银提出以最多10亿美元收购瑞信，约以0.25瑞郎/股的价格，远低于周五1.86瑞士法郎的收盘价。</p><p>周日上午，当瑞银最初报价落地时，瑞信感到愤怒，这个报价简直是侮辱人。</p><p><b>随后，瑞士政府通知瑞信，将紧急修改立法，让交易双方绕过股东投票决定获得授权，这一举动让瑞士政府信誉尽失。</b></p><p>瑞信非常愤怒，拒绝签署，中东股东也被惹恼了。</p><p><b>一位与三大股东之一关系密切的人士表示，欧洲取笑沙特独裁政权，然后在周末修改立法。瑞士现在和沙特阿拉伯有什么区别？</b></p><p>施加重压 协议被迫达成</p><p>倒计时的钟声越来越近，双方必须在周日结束前达成协议。</p><p>瑞士三大机构开始给双方施以重压，并威胁说如果他们不签署协议，就要罢免瑞信董事会。</p><p>另一方面，瑞银获得贷款将报价提高到32.5亿美元。但作为回报，瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞士法郎的流动性援助，政府将为瑞银收购的资产可能发生的损失提供90亿瑞士法郎担保。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f35d419987703f5a0b523962ebb4cabb\" tg-width=\"660\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>瑞银董事会副主席Lukas Gähwiler和执行董事会成员Markus Ronner</p><p>瑞银方面表示，最终条款仍对瑞银非常有利，这是无法拒绝的交易。</p><p>瑞信方面则愤慨不平，称这些条款不可接受，政府完全无视公司治理和股东权利。</p><p>而就连最终决定的时候，双方几乎没有面对面。</p><p><b>为了让瑞士公民和瑞信股东相对更容易接受这笔交易，瑞士政府决定将瑞信160亿瑞郎的AT1债券减记至0。</b></p><p>这不仅意味着AT1债券市场成立以来的最大减记，同时也动摇了市场一直以来遵循的规则。</p><p>虽然这些措施是为了在机构陷入困境时承担损失，但通常情况下，如果股东在收购中收到资金，就不会触发这些措施。</p><p>然而，瑞士当局却无视正常的优先顺序，AT1债券一夜清零。</p><p><b>一位为收购提供咨询的银行家表示，AT1持有人在这场交易中被牺牲了，这样财政部就可以在拒绝国际大股东的投票时，挽回他们的一些面子。</b></p><p>细节敲定得如此之快，以至于在这一消息宣布后的周日晚些时候，瑞银首席执行官Ralph Hamers在一次演讲中甚至不知道怎么回答分析师关于瑞信债务处理的问题。</p><p>瑞信董事会仔细研究了最终提案的细节，并在与顾问进行了快速协商后，通知瑞士当局接受瑞银32.5亿美元的报价。</p><p>知情人士表示，当Keller Sutter被告知该交易确实将在亚洲市场开盘前完成时，长舒了一口气，缓解了瑞士和全球金融体系的紧张局势。</p><p>至此，百年瑞信黯然离场，而关于债券处理方式带来的余波仍在继续。</p><p>尘埃落定</p><p>随后，瑞银和瑞信在瑞士伯尔尼匆忙召开了一场新闻发布会，与瑞士当局一起上台展示了一项历史性的交易。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb2579482b4a9d954b5fc6da4cc58776\" tg-width=\"660\" tg-height=\"381\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>瑞信董事长Axel Lehmann（左）和瑞银董事长Colm Kelleher与瑞士财政部长Karin Keller-Sutter和瑞士总统Alain Berset在关于瑞银接管<a href=\"https://laohu8.com/S/CS\">瑞士信贷</a>的会谈后聚集在一起</p><p>Keller Sutter在演讲中表示，瑞信的倒闭将对瑞士金融业造成巨大的损害，并给瑞银和其他银行带去风险，一家全球系统性重要银行的破产将在瑞士和全世界造成无法弥补的经济动荡。</p><p>在她的旁边，瑞信Lehmann被问到，谁应对这场危机负责？</p><p>Lehmann无奈的回应称，应该是推特。自2021以来，瑞信从未离开过头条新闻。去年秋天，我们在社交媒体上掀起了一场风暴，这场风暴产生了巨大的影响，带来了很多变化。</p><p>瑞银董事长Colm Kelleher则直言不讳地说，这是历史性的一天，这次收购对瑞银股东很有吸引力，但我们要明确一点，就瑞信而言，这是一次紧急救援。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>还原瑞信覆灭“案发现场”：瑞士政府是如何“强按着瑞银”收购的</title>\n<style 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监管出面安抚继硅谷银行倒闭引发恐慌浪潮后，又一场银行业风暴卷欧美市场。3月15日（上周三），瑞信的欧股和美股盘中齐跌30%、收盘跌超20%，创史上最大单日跌幅且连跌八日。债券市场恐慌情绪爆表，瑞信债券的一年期信用违约互换(CDS)从799个基点飙升至3701个基点，创金融危机以来最高。存在瑞信风险敞口的银行拼命争相对冲风险，标志着欧美银行业全面恐慌的开始。CDS价格如此之高，以至于当时对冲违约风险都没有什么意义。面对崩跌的股市和债市，瑞信高管们决定采取跟去年秋天一样的行动——回购债券。紧接着，总部在几百米外的瑞士央行和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）安抚投资者，瑞信目前状况符合要求，将向瑞信提供流动性支持。周四凌晨1点45分，瑞信宣布从瑞士央行借款540亿美元并回购债务。受此消息影响，瑞信欧股周四开盘后一度飙升40%，创下历史新高。经历了暴跌暴涨的瑞信暂时安全了，瑞士央行提供的“救命稻草”为债券兜底，并阻止了疯狂的抛售。瑞信高管们向股东和监管机构发出信息：这仅跟信心有关，我们有资金，目前需要等待市场冷静下来。平静表面的背后，危机已经蔓延开来，瑞信已无法继续支撑下去，亚洲、欧洲、瑞士和中东的客户纷纷要求，提取现金或转移持有的股份。短短一天内，数十亿美元被取出。瑞信冰冻三尺非一日之寒。近年来瑞信已深陷一系列丑闻和动荡，包括基金爆仓、业绩暴跌甚至涉及为毒贩洗钱。分析师表示，这些事件是由根本性问题引起的。就瑞信而言，存在很大的信誉危机。即使有瑞士央行提供支持，对该银行的担忧也可能是致命的。XAIA Investment Gmbh的投资组合经理Jochen Felsenheimer管理着14亿欧元的资产，他指出在这种情况下，尽管资产负债表上没有重大损失，但银行可能会倒闭：这是一种自我实现的预言。如果每个人都认为它会倒闭，那它终将会倒闭。周四，瑞信1年期CDS仍保持在3468个基点的高位，这表明投资者仍对其心存疑虑，并不相信央行的保证。关门命运早已写下另一边，除了公开表示支持，安抚群众之外，瑞士财政部、央行和FINMA三大权利机构周三至周四开始紧急讨论了一劳永逸解决危机的方法，包括剥离该行的瑞士部门，以及与规模更大的竞争对手瑞银合并。瑞士央行主席和他的团队其中，瑞信的命运早就在周四注定了。事实证明，瑞士央行和FINMA提供贷款是在争取时间，以确保顺利合并，并不是为了救瑞信。在提供援助的同时，他们向瑞信传达了另一个信息：你必须与瑞银合并，这没得选。然而，对瑞银来说，收购瑞信就像吞下一块有毒的大蛋糕，既是千载难逢的机会，同时又面临风险。瑞银方面表态：风险可能在世界各地传播，对金融系统来说将是一场灾难。在合适的条件下，我们会提供帮助。“科莫—日内瓦湖”谈判开启此时，双方都意识到合并是不可避免的，他们双双聘请了交易顾问，谈判拉开序幕。瑞信长期以来一直由Blair Effron领导的投资银行Centerview提供服务。摩根大通为瑞银管理团队提供咨询，而摩根士丹利则为瑞银董事会提供咨询。收购方给每家银行取了一个与树相关的代号：瑞信是雪松，瑞银是榆树。瑞信自己以科莫（Como）命名，而瑞银则以日内瓦湖命名。值得一提的是，在整个过程中，瑞信和瑞银几乎没有直接接触，而瑞银和瑞信的总部距离不过300米。大多数互动都是通过瑞士政府的中介机构或Zoom与监管机构沟通。这一安排激怒了瑞信的员工，他们对收购的价格和条款一无所知。到周四，当时的情形已经很明显，瑞士政府将不惜一切代价，在周一上午之前推动达成合并，以保护瑞士和更广泛的全球银行利益。瑞银这边也保持沉默，高管们明确表示，只有在价格低廉的情况下，该公司才会对竞争对手施以援手。瑞士财政部长Keller Sutter是整个谈判过程中的关键人物，包括与美国和欧洲的外国官员和监管机构进行协调。Sutter承受着来自全球监管机构的巨大压力，这些监管机构一直要求采取更快、更果断的行动来阻止恐慌在市场上蔓延。美国财政部长Janet Yellen与Keller Sutter曾进行了多次对话。随着时间的推移，在沉重的压力下，瑞士三大机构开始变得更加激进，不顾瑞信的强烈反对，强行推进交易进程。时间来到了周五晚上，在瑞士监管当局的敦促下，瑞银正在探索全部或部分收购瑞信的可能性。在危机爆发的三天内，瑞士损失了350亿瑞士法郎的客户存款，从法国巴黎银行到汇丰银行的国际银行都与其切断了联系。瑞士监管机构得出的结论是，瑞信可能无法在下周一开门。华尔街“秃鹫”出动交易中途，跳出来了另一个竞购着：贝莱德创始人拉里·芬克。拉里·芬克在周四召集了他的核心圈子，并反复说一句话：“要参与游戏，必须参与其中。”在金融危机期间，贝莱德于2009年以152亿美元收购了巴克莱的国际投资管理。交易完成后，贝莱德管理的资产规模将超过2.7万亿美元，成为全球最大的资产管理公司。现在，他在瑞信危机中嗅到了类似的机会。贝莱德的团队随即飞往苏黎世，在会议室里花了几个小时研究各种方案。周五，芬克还求助于前往苏黎世的Perella Weinberg Partners副董事长Bob Steel。贝莱德对各种选择持开放态度，包括部分收购或与其他公司合作收购。一位知情人表示，最可信的替代方案是贝莱德提出的， 但这并不是瑞士政府想要的。周五晚些时候，贝莱德最终决定停止竞购工作。“不讲武德” 临时修改立法整个周六，谈判仍在继续，全球监管机构都恨不得双方在当晚之前签署协议。瑞士信贷董事长Axel Lehmann对瑞银缺乏沟通感到无奈，他决定给瑞银主席Colm Kelleher和瑞士当局写一封信。该报告由6月从瑞银加入的总法律顾问Markus Diethem起草，于周六晚上提交，其中包含了计划中的交易不可接受的一些原因。其中包括信贷违约掉期利差飙升有关的“重大不利变化”条款。在这封信中，Lehmann搬出来了中东大股东。他指出，瑞信的第一大股东是沙特，第二大股东是卡塔尔，对交易的不透明性表示“极度不安”。他们要求看到一个公平的价格，对交易进行投票。最关键的时刻来了，周六晚上，财政部长Keller Sutter在一家餐厅外给瑞信打电话，称瑞银提出以最多10亿美元收购瑞信，约以0.25瑞郎/股的价格，远低于周五1.86瑞士法郎的收盘价。周日上午，当瑞银最初报价落地时，瑞信感到愤怒，这个报价简直是侮辱人。随后，瑞士政府通知瑞信，将紧急修改立法，让交易双方绕过股东投票决定获得授权，这一举动让瑞士政府信誉尽失。瑞信非常愤怒，拒绝签署，中东股东也被惹恼了。一位与三大股东之一关系密切的人士表示，欧洲取笑沙特独裁政权，然后在周末修改立法。瑞士现在和沙特阿拉伯有什么区别？施加重压 协议被迫达成倒计时的钟声越来越近，双方必须在周日结束前达成协议。瑞士三大机构开始给双方施以重压，并威胁说如果他们不签署协议，就要罢免瑞信董事会。另一方面，瑞银获得贷款将报价提高到32.5亿美元。但作为回报，瑞士央行将向瑞银提供1000亿瑞士法郎的流动性援助，政府将为瑞银收购的资产可能发生的损失提供90亿瑞士法郎担保。瑞银董事会副主席Lukas Gähwiler和执行董事会成员Markus Ronner瑞银方面表示，最终条款仍对瑞银非常有利，这是无法拒绝的交易。瑞信方面则愤慨不平，称这些条款不可接受，政府完全无视公司治理和股东权利。而就连最终决定的时候，双方几乎没有面对面。为了让瑞士公民和瑞信股东相对更容易接受这笔交易，瑞士政府决定将瑞信160亿瑞郎的AT1债券减记至0。这不仅意味着AT1债券市场成立以来的最大减记，同时也动摇了市场一直以来遵循的规则。虽然这些措施是为了在机构陷入困境时承担损失，但通常情况下，如果股东在收购中收到资金，就不会触发这些措施。然而，瑞士当局却无视正常的优先顺序，AT1债券一夜清零。一位为收购提供咨询的银行家表示，AT1持有人在这场交易中被牺牲了，这样财政部就可以在拒绝国际大股东的投票时，挽回他们的一些面子。细节敲定得如此之快，以至于在这一消息宣布后的周日晚些时候，瑞银首席执行官Ralph Hamers在一次演讲中甚至不知道怎么回答分析师关于瑞信债务处理的问题。瑞信董事会仔细研究了最终提案的细节，并在与顾问进行了快速协商后，通知瑞士当局接受瑞银32.5亿美元的报价。知情人士表示，当Keller Sutter被告知该交易确实将在亚洲市场开盘前完成时，长舒了一口气，缓解了瑞士和全球金融体系的紧张局势。至此，百年瑞信黯然离场，而关于债券处理方式带来的余波仍在继续。尘埃落定随后，瑞银和瑞信在瑞士伯尔尼匆忙召开了一场新闻发布会，与瑞士当局一起上台展示了一项历史性的交易。瑞信董事长Axel Lehmann（左）和瑞银董事长Colm Kelleher与瑞士财政部长Karin Keller-Sutter和瑞士总统Alain Berset在关于瑞银接管瑞士信贷的会谈后聚集在一起Keller Sutter在演讲中表示，瑞信的倒闭将对瑞士金融业造成巨大的损害，并给瑞银和其他银行带去风险，一家全球系统性重要银行的破产将在瑞士和全世界造成无法弥补的经济动荡。在她的旁边，瑞信Lehmann被问到，谁应对这场危机负责？Lehmann无奈的回应称，应该是推特。自2021以来，瑞信从未离开过头条新闻。去年秋天，我们在社交媒体上掀起了一场风暴，这场风暴产生了巨大的影响，带来了很多变化。瑞银董事长Colm Kelleher则直言不讳地说，这是历史性的一天，这次收购对瑞银股东很有吸引力，但我们要明确一点，就瑞信而言，这是一次紧急救援。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1429,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":622411953,"gmtCreate":1675793816172,"gmtModify":1675793818358,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"63706346369246","idStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/622411953","repostId":"2309301321","repostType":2,"repost":{"id":"2309301321","pubTimestamp":1675773634,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2309301321?lang=&edition=full","pubTime":"2023-02-07 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src=\"https://static.tigerbbs.com/240da91bd724336082a997567dcc9642\" tg-width=\"734\" tg-height=\"1499\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>显然，ChatGPT本身强大的语言理解和生成能力是其俘获众多用户的杀手锏，而其背后所预示的变革及无限的商业潜能，更是令产业资本、风险投资者为之着迷，甚至疯狂的关键。</p><p>例如，比尔·盖茨称其历史意义不亚于互联网和PC的诞生！当然，ChatGPT的成功，也离不开<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>的支持——其背后的开发商Open AI除了连续三次获微软数十亿美金的投资之外，还享有这家全球最大的云服务商提供的独家算力支持和优待。此外，需要留意的是，今年1月17日，微软CEO纳德拉进一步对外表示，下一阶段计划将包括ChatGPT、DALL-E嵌入旗下全线产品。</p><p>马斯克也忍不住发推称赞自家的产品，尽管其已从OpenAI董事会出局，与该公司已无多大利益关联，且一直以来都在呼吁外界警惕人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>带来的风险。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9f13a4ffda9c075a38b8f31efc9f87eb\" tg-width=\"638\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对于新技术带来的机会，巨头们锐意进取的态度有目共睹，但对此所引发的担忧也可见一斑。例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>元老、Gmail的创建者之一Paul Buchheit于近日发推表示，谷歌可能只需要一两年时间就会被彻底颠覆，AI将会消灭搜索引擎的结果页面！</p><p>由于ChatGPT问答环节的优异表现，根本上是基于深度内容的搜索，同时结合对话场景，极大地提升了搜索交互的效率和体验，因此这也引起了市场对其替代甚至颠覆传统搜索引擎的广泛讨论。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>认为，尽管ChatGPT能大幅优化用户的搜索体验，但要取代传统搜索引擎仍然面临多个关键技术瓶颈，且其预计ChatGPT的成功不会给搜索产业带来颠覆性的新入局者，但会推动谷歌等搜索巨头加快迭代大语言模型辅助传统搜索引擎的新格局。</p><p>而在Paul Buchheit看来，颠覆谷歌垄断地位的可能不是ChatGPT这个应用，但技术的进步肯定会彻底改变人们获取信息的方式。</p><p>对此，谷歌无法坐视不理——除了转投AI初创企业Anthropic（ChatGPT竞品）之外，还在最新一季度的财报电话会中表示，未来几周或几个月将正式推出类似ChatGPT基于大语言模型的人工智能，将以搜索伴侣的形式辅助其传统搜索引擎，从而重塑其现有业务体系。</p><p>无独有偶，国内方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>也宣布将在下个月推出与OpenAI的ChatGPT类似的人工智能聊天<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>服务，并将其嵌入其搜索服务中。此外，美版“今日头条”<a href=\"https://laohu8.com/S/BZFD\">Buzzfeed</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>也在探索ChatGPT的应用场景。</p><p><b>01、不止是大模型算法的胜利</b></p><p>当然，ChatGPT的成功其实并非偶然——继去年Midjourney（AI绘图工具）火爆出圈后，Stability.AI、Runway、Jasper.AI等AI生成内容工具开发商，也相继得到资本的青睐，并带火了市场对于AIGC的投资热情。</p><p>归根结底，ChatGPT的成功是技术发展积累和突变的结果，特别是底层技术。</p><p>众所周知，算法、算力和数据是共同制约AI发展的三个关键要素，这些在过去十年都完成了由量变到质变的一个过程。其中，去年更是被机构视为技术层面的一个拐点，不论是数据量级、算法模型/架构都达到了一个临界点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38eee8f93ea680ec28288ba76b064e7b\" tg-width=\"732\" tg-height=\"414\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>从根本上讲，ChatGPT优异的问答表现以及所能延展出丰富的使用场景，依赖的是其背后自然语言处理（NPL）和生成模型的支持。而从这个视角来看，如今的ChatGPT其实是经历了四轮迭代后的版本，堪称是机器学习、神经网络和Transformer算法三大技术的集大成之作。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b94789ec66b8fb2984dce0e4214fce07\" tg-width=\"728\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>其中，最初版就开始采用的Transformer生成式预训练模型，是基于谷歌于2017年提出的Transformer架构，使得AI在文字、语音、图像识别、语言理解等领域达到了超越人类的水平，以此为基础的大模型路线成为发展共识，后经Open AI改造，这也是ChatGPT乃至AIGC火爆背后最为关键的技术变量。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6aeb9bec4dcf1ae6f30ee4fdfed7e8cf\" tg-width=\"731\" tg-height=\"510\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>正是基于大模型，加上高质量的数据以及不断的强化训练（PPO算法），大幅提升了ChatGPT对于人类意图的理解能力，并结合对话场景，凭借流畅、高质量的回答体验，加速了其出圈。</p><p>另外，大模型之大主要体现在海量的数据规模，尤其是参数量，可以类比人脑的神经元。据了解，ChatGPT是微软使用Azure AI超级计算基础设施上的文本和代码数据进行训练的大模型，参数量多达 1750 亿个，而目前研究发现的人脑神经元最多也在1000亿个左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de1cf9ddd76f46c5fdcc16a610e18ac8\" tg-width=\"730\" tg-height=\"459\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>目前市场对于ChatGPT远超市场预期的表现，已逐渐形成多方面的共识和预期：</p><p>1）将极大地提升内容生产力，率先落地于AIGC领域，打开其产业的想象边界；</p><p>2）大模型成为AI赛道的必争之地，走向通用AI的主流路线；</p><p>3）AI发展步入全新阶段，即从弱人工智能迈向强人工智能。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd5992d50f401db4019698c8b55ad040\" tg-width=\"728\" tg-height=\"516\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>02、AIGC技术红利释放，多角度挖掘深度受益机会</b></p><p><b>那么，哪些行业以及企业大概率会是这轮技术红利的深度受益者？</b></p><p><b>首先，直接涉及ChatGPT和AIGC的产业化。</b>而从中短期视角来看，主流机构也普遍给出了几个较为明确的方向：</p><p>其一，文本生成。ChatGPT作为文本模态的AIGC，其应用具有直接的现实意义，特别是在归纳性文字类工作中展现出极为优异的表现。所以，未来向包括会议总结、文件翻译、例行报告等办公场景迅速延展获看好。</p><p>目前，主打文字生成的初创企业如Jasper，主要针对社交媒体、广告、文章、邮件等不同类型的内容生成。除此之外，海外巨头也纷纷跟进合作，在传媒、写作、办公等领域开始落地应用。据悉，BuzzFeed已宣布与OpenAI合作写稿。</p><p>其二，代码生成，即将自然语言翻译成代码，从而极大地提升编程效率。以谷歌旗下的Github推出的Copilot为例，每年可为其节省开发成本或达百亿美元。</p><p>目前，OpenAI、微软、谷歌、亚马逊、华为等都在该领域有所布局。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85dc5dc9d9d9e72fe57b07239d0c07c5\" tg-width=\"777\" tg-height=\"249\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/601066\">中信建投</a>，格隆汇整理</p><p>其三，图像生成，是除文本模态之外的另一个热门布局领域。目前，海外以OpenAI的Dall·E 2、Midjourney、Stable Diffusion代表，国内主要产品包括百度的文心一格、美图的美图秀秀、<a href=\"https://laohu8.com/S/300624\">万兴科技</a>的万兴AI绘画、毛线球科技的6pen、映刻科技的清墨社区等等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b25a7f75049a2381a17f7d00c97ce505\" tg-width=\"734\" tg-height=\"430\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>当然，除了文本和图像之外，音频、视频及跨模态生成等都属于AIGC的范畴，跨模态发展被视为AIGC未来的主流趋势之一。但若以技术的成熟度、配套的数</p><p>据和商业路径而论，文本、图像生成类目前已走在前列，Midjourney、ChatGPT相继出圈，更是直接为跟随者打了个样。与此同时，由于参与者越多，ChatGPT等依托的模型进化的速度也会越快。相比而言，AIGC在视频和动画领域的发展相对落后，目前被认为仍存在连贯性和逻辑性的问题。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0357de9ce20673e81da91fc36a600719\" tg-width=\"737\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>其四，智能客服，被视为ChatGPT良好的落地场景，有望在to C的场景中率先落地的应用，相比目前的智能客服，ChatGPT支撑的客服将在灵活性与人性化服务方面有显著的进步。近两年来，国内一级市场中也涌现出大量智能客服公司。根据佛若斯特沙利文发布的《2021年中国智能客服市场报告》显示，2020年中国智能客服行业投融资事件有23件，投资总金额为34.4亿元，同比增长123%；2021年上半年，该领域投融资事件有13件，投资金额达23.4亿元，其中一半是C轮至D轮，可见各细分赛道企业渐趋成熟。其中，智齿科技、来也科技、乐言科技、Udesk、晓多科技、小能科技等智能客服厂商，颇受资本市场青睐。</p><p>目前，ChatGPT更多是海外的狂欢，国内尚未出现一款类似的爆款应用，但基于产业升级和自主可控的大背景之下，寻找中国自己的ChatGPT-like投资机会无疑是合理且令人期待的。当然，除了上述所提及的AIGC企业之外，目前主要还有以下几类值得关注：</p><p>一是以<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、华为、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>及百度为代表的基础云厂商，具备做出通用ChatGPT的能力，既受益于AIGC快速发展所带来的算力需求增长，也有着足够的数据和算力，来继续推动大模型的优化及落地。</p><p>二是以<a href=\"https://laohu8.com/S/002230\">科大讯飞</a>为代表的AI算法领先企业。科大讯飞为机构普遍看好，并被视为计算机板块中最有可能做出通用ChatGPT的公司之一。因为国情不同，其在国内可作为关键基础设施的通用型ChatGPT，在除了互联网巨头之外也有广阔的发展空间。</p><p>三是拥有天然的场景应用及配套数据优势的互联网平台。例如，国内最大的在线问答社区---<a href=\"https://laohu8.com/S/ZH\">知乎</a>。在该内容社区中，问题被视作起点，由此引发的讨论和答案，是知乎内容的核心，这与ChatGPT这类基于对话模式，以问答类任务为主的效率工具可以说是天然契合，尤其是知乎长期以来所形成的良好知识分享环境和社区氛围。</p><p>另外，高价值内容数据的集合是做好ChatGPT这种大模型的核心之一，ChatGPT的优异表现也是建立在庞大数据量的训练基础上，并通过引入“手动标注数据+强化学习”(RLHF，从人的反馈进行强化学习）来不断调整预训练语言模型，大幅提升ChatGPT对人类意图的理解，从而提升回答信息的准确性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ace83ff5d87336533826ef4a002534b8\" tg-width=\"733\" tg-height=\"560\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>凭借多年对于高质量内容的深耕细作，知乎在数据方面的优势亦可想而知。根据其2022年第三季度财报数据显示，知乎社区内的内容量已累计超5.79亿条，问答量累计超4.82亿条。此外，包括海量的用户点赞互动等投票数据，这既是对内容质量的一种筛选，同时也对于AIGC大模型的开发也是一种天然优势。</p><p>这也为其迈入智能化新阶段奠定了基础。除了将极大地提升内容生产和问答的效率之外，高频互动模式下对于用户粘性的增强和产品的进化，想必都是令人关注和可以期待的。</p><p>此外，ChatGPT带来惊喜和风光的同时，也制造出了一些焦虑和麻烦。例如，在教育出版行业，目前已有数千种科学期刊明令禁止或限制投稿人使用ChatGPT撰写编辑论文。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d07184c2dff19975fb843e84e99f8583\" tg-width=\"716\" tg-height=\"1056\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>目前业内对此一致的谨慎态度，主要在于对AI数据的可靠性和实验成果的质量的担忧。这反倒也让我们进一步看到了像知乎这类本身有着庞大内容数据库平台的优势。<b>无论是算法的迭代还是AI发展，内容数据库本身的价值，仍然是一个平台进化的重要基础。</b></p><p>回归产业发展趋势来看，AIGC被认为是继PGC、UGC之后的一种新型的内容供应范式，不论是“打辅助”，还是最终“独当一面”，本质上都是一场效率革命。归根结底，都在于技术平替人力。也就是说，人力成本占比较高的行业/企业降本增效的潜力理论上也会比较大。</p><p>目前来看，除了典型的劳动力密集型行业之外，重技术研发的软件、制作/版权成本占比较高的内容制作等领域理应有更大的可优化空间。前者例如游戏行业，后者包括影视、传媒等典型内容行业的制作，其中以<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>为代表的长视频平台内容成本占比高达七成左右，而以<a href=\"https://laohu8.com/S/TME\">腾讯音乐</a>为代表的音乐流媒体平台服务成本也占到了约六成（其中主要为内容成本）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb2ce242b25425cf66ad3b8f3735712a\" tg-width=\"738\" tg-height=\"571\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>由于当前AI在图像、音乐生成领域相对较为成熟，而在视频类（直播/剧集/电影/综艺）的技术发展相对缓慢，所以图像、音乐类内容产业链有望率先受益于生成式AI技术的发展和应用。</p><p>不论是ChatGPT现有的丰富使用场景，还是AIGC广泛的应用场景，其想象空间显然远不止于此。同样，其背后的大模型算法的应用边界，想必也远不止于此。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7286a7014b1d7c97f02b8c7e5a014384\" tg-width=\"734\" tg-height=\"693\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0bf6b1c64112c278be0e2b3b17c75876\" tg-width=\"735\" tg-height=\"672\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><b>03、丰满与骨感的一面</b></p><p>凭借AI魔法，AIGC正实实在在地影响着这个世界。例如，ChatGPT已经影响到现有互联网大厂的布局，尤其是传统搜索引擎领域。</p><p>伴随AIGC技术的发展，其极大的市场潜力也开始凸显，并获投资人看好。红杉资本认为，ChatGPT这类生成式AI工具，让机器开始大规模涉足知识类和创造性工作，这涉及数十亿人的工作，并预计未来将产生数万亿美元的经济价值。</p><p>同时，AIGC产业生态也已初现雏形。据《AIGC发展趋势报告2023：迎接人工智能的下一个时代》报告，目前AIGC产业生态已经覆盖基础层、中间层、应用层。</p><p>该报告也指出，AIGC的商业化应用将快速成熟，市场规模会迅速壮大。在广告领域，腾讯混元AI大模型能够支持广告智能制作，即利用AIGC将广告文案自动生成为广告视频，大大降低了广告视频制作成本。巨大的应用前景将带来市场规模的快速增长。</p><p>以数字内容营销为例，据业内人士认为，AIGC将彻底颠覆现有的内容生产模式，以十分之一的成本，实现百倍千倍的内容生产速度，对数字内容营销领域产生深远的影响。</p><p><b>期待很丰满，但也难掩“现实”骨感的一面。</b></p><p>尽管AIGC潜力巨大，但在技术和商业方面、道德伦理和法规层面，仍面临着客观的问题和挑战。</p><p>比如在技术上，ChatGPT仍然还不够聪明。当你打开ChatGPT的对话框，就会发现首页写着“对2021年后的世界和事件了解有限”，偶尔还会产生不正确的信息，有时会编造文献，也会给出错误虚假的答案。</p><p>AIGC内容质量仍然取决于算法、算力和数据，其中大模型、高算力和大数据是共识。根据业内普遍看法，相比海外以OpenAI和DeepMind为代表的AI厂商，国内不论是在算力、算法还是高质量的数据方面，都存在着一定的差距。尤其是ChatGPT的成功，再次印证了大模型路线和早期开源的意义。</p><p>目前，国内的巨头也这些方向上持续发力。例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/DYIN\">抖音</a>集团旗下的火山引擎、阿里达摩院相继开源适配大模型的专业训练框架平台，针对大模型算法结构和数据参数量，利用分布式策略大幅降低训练时间和成本。</p><p>可想而知，不论是大模型还是走向开源，都需要极大的算力基础来支撑。</p><p>以ChatGPT为例，据悉，其作为GPT3.5的微调版，训练使用了微软专门建设的AI计算系统，由1万个V100 GPU组成的高性能网络集群，总算力消耗约3640 PF-days。也就是说，假如每秒计算一千万亿次，则需要计算3640天，将近十年之久。</p><p>近期，来自十二个国内外研究机构共同发表的一篇关于智能计算的论文中指出，AI模型所需算力每100天就要翻一倍，远超摩尔定律（集成电路上可容纳的晶体管数目，约每隔两年便会增加一倍），也就是说，预计在未来五年内将增加超过100万倍。随着传统摩尔定律的失效，要跟上如此快速增长的计算能力要求，的确是一件很有挑战性的事。</p><p>另外，尽管ChatGPT推出付费订阅版进入商业化阶段，但AIGC的商业化之路尚处于摸索阶段，目前仍以B端为主。<a href=\"https://laohu8.com/S/601878\">浙商证券</a>研报指出，B端变现路径更为多元、成熟，广告和营销等行业均有可想见的应用情景，付费的可能性和水平相对更高。</p><p>不论怎样，在一直遵循着阶跃式的发展规律的信息技术领域，至少ChatGPT又打开了一个新窗口，将AI产业带入到一个全新阶段，同时也将加剧虚拟和现实世界的连接和交互。</p><p><b>04、尾声</b></p><p>诚然，ChatGPT打开了AI和投资世界的新风口，且热度持续不减。</p><p>AI一直被视为一把双刃剑，作为象征着科技进步，其有着迷人的魅力，无不令人着迷，但其所带来的伦理和社会治理等及其他未知的风险和潜在挑战，也不得不令人敬畏和警惕。</p><p>那么，更长远的发展视角来看，此次开启的究竟是宝箱，还是魔盒？不得而知。未雨绸缪作为人类朴素且有用的智慧，在面对未知的风险面前，或许，依然奏效。</p></body></html>","source":"gelonghui_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>ChatGPT爆火，带来哪些投资机会？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://www.gelonghui.com/p/578013><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>ChatGPT这把火，正烧得越来越旺！去年11月底上线，当时仅在AI和科技圈内小火了一把，没想到在今年春节后，火爆出圈，表现实属惊艳——瑞银集团在今年2月1日发布的一份关于ChatGPT的报告中表明，到今年1月末，也就是ChatGPT推出仅两个月后，月活已破亿大关，并称这是互联网领域发展20年来，增长最快的消费类应用。另外，该报告援引分析公司Similarweb的数据表明，1月期间，ChatGPT...</p>\n\n<a href=\"https://www.gelonghui.com/p/578013\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cad6e83348488526d6e689e0a6ef4075","relate_stocks":{"SG9999018857.SGD":"United Global Quality Growth Fd Cl Acc SGD-H","LU0198837287.USD":"UBS (LUX) EQUITY SICAV - USA GROWTH \"P\" (USD) ACC","BK4551":"寇图资本持仓","IE00BFSS8Q28.SGD":"Janus Henderson Balanced A Inc SGD-H","BK4573":"虚拟现实","LU0820561818.USD":"安联收益及增长平衡基金Cl AM DIS","LU0354030511.USD":"ALLSPRING  U.S. LARGE CAP GROWTH \"I\" (USD) ACC","IE00BKVL7J92.USD":"Legg Mason ClearBridge - US Equity Sustainability Leaders A Acc 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AI除了连续三次获微软数十亿美金的投资之外，还享有这家全球最大的云服务商提供的独家算力支持和优待。此外，需要留意的是，今年1月17日，微软CEO纳德拉进一步对外表示，下一阶段计划将包括ChatGPT、DALL-E嵌入旗下全线产品。马斯克也忍不住发推称赞自家的产品，尽管其已从OpenAI董事会出局，与该公司已无多大利益关联，且一直以来都在呼吁外界警惕人工智能带来的风险。对于新技术带来的机会，巨头们锐意进取的态度有目共睹，但对此所引发的担忧也可见一斑。例如，谷歌元老、Gmail的创建者之一Paul Buchheit于近日发推表示，谷歌可能只需要一两年时间就会被彻底颠覆，AI将会消灭搜索引擎的结果页面！由于ChatGPT问答环节的优异表现，根本上是基于深度内容的搜索，同时结合对话场景，极大地提升了搜索交互的效率和体验，因此这也引起了市场对其替代甚至颠覆传统搜索引擎的广泛讨论。中信证券认为，尽管ChatGPT能大幅优化用户的搜索体验，但要取代传统搜索引擎仍然面临多个关键技术瓶颈，且其预计ChatGPT的成功不会给搜索产业带来颠覆性的新入局者，但会推动谷歌等搜索巨头加快迭代大语言模型辅助传统搜索引擎的新格局。而在Paul Buchheit看来，颠覆谷歌垄断地位的可能不是ChatGPT这个应用，但技术的进步肯定会彻底改变人们获取信息的方式。对此，谷歌无法坐视不理——除了转投AI初创企业Anthropic（ChatGPT竞品）之外，还在最新一季度的财报电话会中表示，未来几周或几个月将正式推出类似ChatGPT基于大语言模型的人工智能，将以搜索伴侣的形式辅助其传统搜索引擎，从而重塑其现有业务体系。无独有偶，国内方面，百度也宣布将在下个月推出与OpenAI的ChatGPT类似的人工智能聊天机器人服务，并将其嵌入其搜索服务中。此外，美版“今日头条”Buzzfeed和亚马逊也在探索ChatGPT的应用场景。01、不止是大模型算法的胜利当然，ChatGPT的成功其实并非偶然——继去年Midjourney（AI绘图工具）火爆出圈后，Stability.AI、Runway、Jasper.AI等AI生成内容工具开发商，也相继得到资本的青睐，并带火了市场对于AIGC的投资热情。归根结底，ChatGPT的成功是技术发展积累和突变的结果，特别是底层技术。众所周知，算法、算力和数据是共同制约AI发展的三个关键要素，这些在过去十年都完成了由量变到质变的一个过程。其中，去年更是被机构视为技术层面的一个拐点，不论是数据量级、算法模型/架构都达到了一个临界点。从根本上讲，ChatGPT优异的问答表现以及所能延展出丰富的使用场景，依赖的是其背后自然语言处理（NPL）和生成模型的支持。而从这个视角来看，如今的ChatGPT其实是经历了四轮迭代后的版本，堪称是机器学习、神经网络和Transformer算法三大技术的集大成之作。其中，最初版就开始采用的Transformer生成式预训练模型，是基于谷歌于2017年提出的Transformer架构，使得AI在文字、语音、图像识别、语言理解等领域达到了超越人类的水平，以此为基础的大模型路线成为发展共识，后经Open AI改造，这也是ChatGPT乃至AIGC火爆背后最为关键的技术变量。正是基于大模型，加上高质量的数据以及不断的强化训练（PPO算法），大幅提升了ChatGPT对于人类意图的理解能力，并结合对话场景，凭借流畅、高质量的回答体验，加速了其出圈。另外，大模型之大主要体现在海量的数据规模，尤其是参数量，可以类比人脑的神经元。据了解，ChatGPT是微软使用Azure AI超级计算基础设施上的文本和代码数据进行训练的大模型，参数量多达 1750 亿个，而目前研究发现的人脑神经元最多也在1000亿个左右。目前市场对于ChatGPT远超市场预期的表现，已逐渐形成多方面的共识和预期：1）将极大地提升内容生产力，率先落地于AIGC领域，打开其产业的想象边界；2）大模型成为AI赛道的必争之地，走向通用AI的主流路线；3）AI发展步入全新阶段，即从弱人工智能迈向强人工智能。02、AIGC技术红利释放，多角度挖掘深度受益机会那么，哪些行业以及企业大概率会是这轮技术红利的深度受益者？首先，直接涉及ChatGPT和AIGC的产业化。而从中短期视角来看，主流机构也普遍给出了几个较为明确的方向：其一，文本生成。ChatGPT作为文本模态的AIGC，其应用具有直接的现实意义，特别是在归纳性文字类工作中展现出极为优异的表现。所以，未来向包括会议总结、文件翻译、例行报告等办公场景迅速延展获看好。目前，主打文字生成的初创企业如Jasper，主要针对社交媒体、广告、文章、邮件等不同类型的内容生成。除此之外，海外巨头也纷纷跟进合作，在传媒、写作、办公等领域开始落地应用。据悉，BuzzFeed已宣布与OpenAI合作写稿。其二，代码生成，即将自然语言翻译成代码，从而极大地提升编程效率。以谷歌旗下的Github推出的Copilot为例，每年可为其节省开发成本或达百亿美元。目前，OpenAI、微软、谷歌、亚马逊、华为等都在该领域有所布局。来源：中信建投，格隆汇整理其三，图像生成，是除文本模态之外的另一个热门布局领域。目前，海外以OpenAI的Dall·E 2、Midjourney、Stable Diffusion代表，国内主要产品包括百度的文心一格、美图的美图秀秀、万兴科技的万兴AI绘画、毛线球科技的6pen、映刻科技的清墨社区等等。当然，除了文本和图像之外，音频、视频及跨模态生成等都属于AIGC的范畴，跨模态发展被视为AIGC未来的主流趋势之一。但若以技术的成熟度、配套的数据和商业路径而论，文本、图像生成类目前已走在前列，Midjourney、ChatGPT相继出圈，更是直接为跟随者打了个样。与此同时，由于参与者越多，ChatGPT等依托的模型进化的速度也会越快。相比而言，AIGC在视频和动画领域的发展相对落后，目前被认为仍存在连贯性和逻辑性的问题。其四，智能客服，被视为ChatGPT良好的落地场景，有望在to C的场景中率先落地的应用，相比目前的智能客服，ChatGPT支撑的客服将在灵活性与人性化服务方面有显著的进步。近两年来，国内一级市场中也涌现出大量智能客服公司。根据佛若斯特沙利文发布的《2021年中国智能客服市场报告》显示，2020年中国智能客服行业投融资事件有23件，投资总金额为34.4亿元，同比增长123%；2021年上半年，该领域投融资事件有13件，投资金额达23.4亿元，其中一半是C轮至D轮，可见各细分赛道企业渐趋成熟。其中，智齿科技、来也科技、乐言科技、Udesk、晓多科技、小能科技等智能客服厂商，颇受资本市场青睐。目前，ChatGPT更多是海外的狂欢，国内尚未出现一款类似的爆款应用，但基于产业升级和自主可控的大背景之下，寻找中国自己的ChatGPT-like投资机会无疑是合理且令人期待的。当然，除了上述所提及的AIGC企业之外，目前主要还有以下几类值得关注：一是以阿里巴巴、华为、腾讯及百度为代表的基础云厂商，具备做出通用ChatGPT的能力，既受益于AIGC快速发展所带来的算力需求增长，也有着足够的数据和算力，来继续推动大模型的优化及落地。二是以科大讯飞为代表的AI算法领先企业。科大讯飞为机构普遍看好，并被视为计算机板块中最有可能做出通用ChatGPT的公司之一。因为国情不同，其在国内可作为关键基础设施的通用型ChatGPT，在除了互联网巨头之外也有广阔的发展空间。三是拥有天然的场景应用及配套数据优势的互联网平台。例如，国内最大的在线问答社区---知乎。在该内容社区中，问题被视作起点，由此引发的讨论和答案，是知乎内容的核心，这与ChatGPT这类基于对话模式，以问答类任务为主的效率工具可以说是天然契合，尤其是知乎长期以来所形成的良好知识分享环境和社区氛围。另外，高价值内容数据的集合是做好ChatGPT这种大模型的核心之一，ChatGPT的优异表现也是建立在庞大数据量的训练基础上，并通过引入“手动标注数据+强化学习”(RLHF，从人的反馈进行强化学习）来不断调整预训练语言模型，大幅提升ChatGPT对人类意图的理解，从而提升回答信息的准确性。凭借多年对于高质量内容的深耕细作，知乎在数据方面的优势亦可想而知。根据其2022年第三季度财报数据显示，知乎社区内的内容量已累计超5.79亿条，问答量累计超4.82亿条。此外，包括海量的用户点赞互动等投票数据，这既是对内容质量的一种筛选，同时也对于AIGC大模型的开发也是一种天然优势。这也为其迈入智能化新阶段奠定了基础。除了将极大地提升内容生产和问答的效率之外，高频互动模式下对于用户粘性的增强和产品的进化，想必都是令人关注和可以期待的。此外，ChatGPT带来惊喜和风光的同时，也制造出了一些焦虑和麻烦。例如，在教育出版行业，目前已有数千种科学期刊明令禁止或限制投稿人使用ChatGPT撰写编辑论文。目前业内对此一致的谨慎态度，主要在于对AI数据的可靠性和实验成果的质量的担忧。这反倒也让我们进一步看到了像知乎这类本身有着庞大内容数据库平台的优势。无论是算法的迭代还是AI发展，内容数据库本身的价值，仍然是一个平台进化的重要基础。回归产业发展趋势来看，AIGC被认为是继PGC、UGC之后的一种新型的内容供应范式，不论是“打辅助”，还是最终“独当一面”，本质上都是一场效率革命。归根结底，都在于技术平替人力。也就是说，人力成本占比较高的行业/企业降本增效的潜力理论上也会比较大。目前来看，除了典型的劳动力密集型行业之外，重技术研发的软件、制作/版权成本占比较高的内容制作等领域理应有更大的可优化空间。前者例如游戏行业，后者包括影视、传媒等典型内容行业的制作，其中以爱奇艺为代表的长视频平台内容成本占比高达七成左右，而以腾讯音乐为代表的音乐流媒体平台服务成本也占到了约六成（其中主要为内容成本）。由于当前AI在图像、音乐生成领域相对较为成熟，而在视频类（直播/剧集/电影/综艺）的技术发展相对缓慢，所以图像、音乐类内容产业链有望率先受益于生成式AI技术的发展和应用。不论是ChatGPT现有的丰富使用场景，还是AIGC广泛的应用场景，其想象空间显然远不止于此。同样，其背后的大模型算法的应用边界，想必也远不止于此。03、丰满与骨感的一面凭借AI魔法，AIGC正实实在在地影响着这个世界。例如，ChatGPT已经影响到现有互联网大厂的布局，尤其是传统搜索引擎领域。伴随AIGC技术的发展，其极大的市场潜力也开始凸显，并获投资人看好。红杉资本认为，ChatGPT这类生成式AI工具，让机器开始大规模涉足知识类和创造性工作，这涉及数十亿人的工作，并预计未来将产生数万亿美元的经济价值。同时，AIGC产业生态也已初现雏形。据《AIGC发展趋势报告2023：迎接人工智能的下一个时代》报告，目前AIGC产业生态已经覆盖基础层、中间层、应用层。该报告也指出，AIGC的商业化应用将快速成熟，市场规模会迅速壮大。在广告领域，腾讯混元AI大模型能够支持广告智能制作，即利用AIGC将广告文案自动生成为广告视频，大大降低了广告视频制作成本。巨大的应用前景将带来市场规模的快速增长。以数字内容营销为例，据业内人士认为，AIGC将彻底颠覆现有的内容生产模式，以十分之一的成本，实现百倍千倍的内容生产速度，对数字内容营销领域产生深远的影响。期待很丰满，但也难掩“现实”骨感的一面。尽管AIGC潜力巨大，但在技术和商业方面、道德伦理和法规层面，仍面临着客观的问题和挑战。比如在技术上，ChatGPT仍然还不够聪明。当你打开ChatGPT的对话框，就会发现首页写着“对2021年后的世界和事件了解有限”，偶尔还会产生不正确的信息，有时会编造文献，也会给出错误虚假的答案。AIGC内容质量仍然取决于算法、算力和数据，其中大模型、高算力和大数据是共识。根据业内普遍看法，相比海外以OpenAI和DeepMind为代表的AI厂商，国内不论是在算力、算法还是高质量的数据方面，都存在着一定的差距。尤其是ChatGPT的成功，再次印证了大模型路线和早期开源的意义。目前，国内的巨头也这些方向上持续发力。例如，抖音集团旗下的火山引擎、阿里达摩院相继开源适配大模型的专业训练框架平台，针对大模型算法结构和数据参数量，利用分布式策略大幅降低训练时间和成本。可想而知，不论是大模型还是走向开源，都需要极大的算力基础来支撑。以ChatGPT为例，据悉，其作为GPT3.5的微调版，训练使用了微软专门建设的AI计算系统，由1万个V100 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港交所&nbsp;HK00388 投资证券市场送走大寒迎来新春，复苏的脚步👣近了越来越近了，祝福虎友新年新气象，赚足玛尼，心想事成[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"福送金虎喜迎玉兔和家欢乐喜庆吉祥新年看好香港腾讯HK00700 港交所&nbsp;HK00388 投资证券市场送走大寒迎来新春，复苏的脚步👣近了越来越近了，祝福虎友新年新气象，赚足玛尼，心想事成[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"福送金虎喜迎玉兔和家欢乐喜庆吉祥新年看好香港腾讯HK00700 港交所 HK00388 投资证券市场送走大寒迎来新春，复苏的脚步👣近了越来越近了，祝福虎友新年新气象，赚足玛尼，心想事成[开心] [开心] 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Global签署新股东协议。根据双方签订的框架协议，为进一步实现优势互补、互惠互利、共同发展，双方应在投资、科技创新、产业转型、区位、政策等方面贡献各自的优势。预计黄冈市政府将积极协助FF在黄冈市进行产业布局，调配相关资源，同时为FF在黄冈市的创业项目提供包括但不限于资金和政策方面的支持。Faraday Future拟将其FF中国总部迁至黄冈市，同时保留其位于加州洛杉矶的全球总部。FF中国总部预计将由黄冈市政府引导基金、相关产业基金和FF共同出资建设。该框架协议已于2022年第三季度签署。事实上，近年来湖北汽车走廊大有东延之势，在武汉东湖高新区去年高调宣布入局智能网联汽车产业之前，黄冈市早在2018年就引进了威马电动车。目前，一座由威马汽车投资约202亿元建造的新能源智能汽车生产基地正在黄冈建设中，一期建设已于2020年建成投产，2025年完成整体项目投产，建成后可年产30万台新能源汽车。去年4月，格罗夫氢能汽车产业园也落户黄冈，拟建设氢能汽车整车、氢能电池、制氢基地等，计划3年内达到年产整车2万辆、6年内达到8万辆规模，使黄冈成为国内氢能产业强市。叶青认为，黄冈切入新能源汽车产业，不仅延伸了湖北汽车产业走廊，也改善了湖北汽车产业的形态。但对于Faraday Future主动宣布拟将中国总部迁至黄冈的事，叶青认为还是要抱“谨慎乐观”的态度。美国当地时间1月10日，FF又收到来自纳斯达克股票市场的退市预警，这已是FF借壳登陆纳斯达克一年半以来，二度收到退市预警。此次黄冈市政府是否会雪中送炭，化解FF的财务危机？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":628795626,"gmtCreate":1673473001966,"gmtModify":1673473003626,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"63706346369246","idStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"这个好","listText":"这个好","text":"这个好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/628795626","repostId":"620936515","repostType":1,"repost":{"id":620936515,"gmtCreate":1669274195237,"gmtModify":1669288964640,"author":{"id":"4093504281887960","authorId":"4093504281887960","name":"芝士虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2f3a05d038882153678ee817929431fc","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"4093504281887960","idStr":"4093504281887960"},"themes":[],"title":"第一课：ETF基金的概念和优势","htmlText":"虎友，你好！欢迎来到《ETF 投资入门课》，在接下来的课程中，芝士虎将为你介绍投资界中的「人气明星」—— ETF 基金。这次的 ETF&nbsp;投资课程一共有 7&nbsp;节，分别为&nbsp;ETF 基金的概念和优势，ETF&nbsp;基金的分类，七个步骤选出合适你的&nbsp;ETF 基金，ETF 基金的交易策略，ETF 基金定投及止盈，投资ETF的风险以及ETF定投实操教程。通过这 7 节课程，我将从 0 到 1，教会你如何正确认识和交易ETF。在美国，ETF 已经越来越广为人知和普遍配置。截止到2021年年底，股市中一共有2,900支ETF。在过去10年中，美国ETF的总规模从 13,497 亿美元快速上涨至 61,466 亿美元。ETF 因为交易便捷，手续费低，品种齐全等原因，已经成为广受投资者喜爱的金融产品之一。一、什么是 ETF 基金?ETF的全称是 Exchange-Traded Fund，又称为「交易所交易基金」。为了方便大家理解，我把ETF拆解成三个方面来解释：「交易+指数+开放式基金」1、首先，是「交易」；意思是可以在场内像股票一样交易的基金。2、其次是「指数」；ETF是跟踪特定证券指数的基金，比如你经常听到的标普500指数，纳斯达克指数，道琼斯指数等，这些指数都有其对应的ETF基金。因此，投资者买卖一支ETF，就等同于买卖了它所跟踪的指数，最终取得与该指数一致的收益率水平。3、最后是「开放式基金」；ETF在本质上属于基金大类，每一个ETF基金都是由基金公司发行并运作的；每支ETF都有一位基金经理。并且，ETF基金是随时可以进行申购和赎回的开放式基金。理解了以上三点，就可以理解什么是ETF了。但很多投资者会问，市场上优秀的金融产品很多，为什么一定要选择ETF来投资呢？&nbsp;我们先来看一个关于投资大师巴菲特的故事~二、为什么巴菲特更建议投资者选","listText":"虎友，你好！欢迎来到《ETF 投资入门课》，在接下来的课程中，芝士虎将为你介绍投资界中的「人气明星」—— ETF 基金。这次的 ETF&nbsp;投资课程一共有 7&nbsp;节，分别为&nbsp;ETF 基金的概念和优势，ETF&nbsp;基金的分类，七个步骤选出合适你的&nbsp;ETF 基金，ETF 基金的交易策略，ETF 基金定投及止盈，投资ETF的风险以及ETF定投实操教程。通过这 7 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[开心] [开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/628303367","repostId":"1180809740","repostType":2,"repost":{"id":"1180809740","pubTimestamp":1672815097,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1180809740?lang=&edition=full","pubTime":"2023-01-04 14:51","market":"us","language":"zh","title":"段永平“抄底”，已把伯克希尔和腾讯ADR换成苹果股票","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1180809740","media":"澎湃新闻","summary":"他还表示，希望苹果现在的股价或以下可以持续一年以上。","content":"<div>\n<p>记者 范佳来“美股的腾讯也基本上全部换到苹果了，港股的还没动。”1月4日，知名投资人段永平在社交平台上称，换了一些Brk/B（伯克希尔B股）到苹果，已经将手上美股腾讯换成苹果，但港股的还没动。当天，他还表示，希望苹果现在的股价或以下可以持续一年以上，这样苹果的回购就会更有效率。段永平曾在去年多次买入美股腾讯。去年10月13日，段永平表示，以32.05美元/股的价格买了10万股腾讯控股ADR（美国...</p>\n\n<a href=\"https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_21418043\">Web Link</a>\n\n</div>\n","source":"ppxw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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href=https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_21418043><strong>澎湃新闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>记者 范佳来“美股的腾讯也基本上全部换到苹果了，港股的还没动。”1月4日，知名投资人段永平在社交平台上称，换了一些Brk/B（伯克希尔B股）到苹果，已经将手上美股腾讯换成苹果，但港股的还没动。当天，他还表示，希望苹果现在的股价或以下可以持续一年以上，这样苹果的回购就会更有效率。段永平曾在去年多次买入美股腾讯。去年10月13日，段永平表示，以32.05美元/股的价格买了10万股腾讯控股ADR（美国...</p>\n\n<a href=\"https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_21418043\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/41460cc9279d041acc4c7e6181267303","relate_stocks":{"AAPL":"苹果","00700":"腾讯控股"},"source_url":"https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_21418043","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1180809740","content_text":"记者 范佳来“美股的腾讯也基本上全部换到苹果了，港股的还没动。”1月4日，知名投资人段永平在社交平台上称，换了一些Brk/B（伯克希尔B股）到苹果，已经将手上美股腾讯换成苹果，但港股的还没动。当天，他还表示，希望苹果现在的股价或以下可以持续一年以上，这样苹果的回购就会更有效率。段永平曾在去年多次买入美股腾讯。去年10月13日，段永平表示，以32.05美元/股的价格买了10万股腾讯控股ADR（美国存托凭证）。去年8月1日，在腾讯失守300港元关口，他发文称，以37.37美元/股买了10万股腾讯控股ADR。截至3日美股收盘，腾讯控股ADR报44.58美元，涨5.24%，苹果跌3.74%，报125.07美元，市值跌破2万亿美元大关。去年下半年以来，腾讯股价持续下滑，10月25日一度跌破200港元，创2017年3月以来新低，较2021年2月18日创下的775.5港元高点跌去74%，之后有所回温。值得注意的是，在腾讯股价在低位徘徊不前时，段永平曾经六次宣布抄底腾讯。去年10月25日，在腾讯股价跌破200港元之际，段永平在雪球账号“大道无形我有型”的主页上表示：“又买了一点（腾讯），虽然还不知道到底发生了什么”，并表示“公司只有一个买家，其他都是过客”。去年2月、3月、4月、8月以及10月13日，段永平均宣布抄底腾讯。他曾转发网友留言“公司赚的钱最终会买自己的。投资者信心是公司以外的事情，不应该考虑”，并回复称“看看苹果就明白了”。值得注意的是，他曾在评论中谈到自己没有重仓腾讯。去年10月11日，段永平表示：“我不敢说腾讯是乱投资，但腾讯确实有很多财务投资是我很难理解的。我能接受战略投资，但财务投资为什么不能让股东们自己去决定呢？”此外，他还在10月5日、7日接连表示，看不透腾讯：“我对苹果确实完全不操心，掉多少都不往心里去。腾讯总是觉得懂得不透（未来现金流），下不了重手。”公开数据显示，南向资金去年全年合计净流入港股市场超3800亿港元，集中流入头部互联网及新能源汽车板块。其中腾讯控股全年被加仓超800亿港元，成为去年南向资金流入最多的个股。此外，统计数据显示，腾讯去年累计回购约9097.86万股，年内回购次数超过百次，累计耗资超337亿港元。消息面上，腾讯近期多款进口游戏获批版号。据2022年进口网络游戏审批信息，共44款游戏获批，腾讯《宝可梦大集结》等5款进口游戏获批版号。此前腾讯CEO马化腾在曾在内部讲话中表示，腾讯游戏要聚焦精品，不要浪费任何一个版号的机会。1月4日也是腾讯分派美团股份登记日。去年11月16日，腾讯宣布，将按合资格股东持有每10股股份获发1股美团B类普通股的基准，向股东以实物分派的方式宣派由腾讯持有的约9.58亿股美团B类普通股的特别中期股息。2023年1月4日(今日)为分配登记日，1月5日进行除权，分派的美团股票约于2023年3月24日到账。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":616,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":663124621,"gmtCreate":1663053071663,"gmtModify":1663053072910,"author":{"id":"63706346369246","authorId":"63706346369246","name":"虎大哥","avatar":"https://static.tigerbbs.com/aa78217498b284ac6ae8b6c630e78045","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"63706346369246","idStr":"63706346369246"},"themes":[],"htmlText":"西工大本身就是国内互联网节点之一[得意]&nbsp;还好没有买通内部人员。😎","listText":"西工大本身就是国内互联网节点之一[得意]&nbsp;还好没有买通内部人员。😎","text":"西工大本身就是国内互联网节点之一[得意] 还好没有买通内部人员。😎","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/663124621","repostId":"1183436254","repostType":4,"repost":{"id":"1183436254","pubTimestamp":1663051637,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1183436254?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-13 14:47","market":"sh","language":"zh","title":"小心“饮茶”！西工大遭网袭重要细节曝光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1183436254","media":"央视新闻","summary":"今天，国家计算机病毒应急中心发布《美国NSA网络武器“饮茶”分析报告》，详情如下：一、概述国家计算机病毒应急处理中心在对西北工业大学遭境外网络攻击事件进行调查过程中，在西北工业大学的网络服务器设备上发","content":"<html><head></head><body><p>今天，国家计算机病毒应急中心发布《美国NSA网络武器“饮茶”分析报告》，详情如下：</p><p><b>一、概述</b></p><p>国家计算机病毒应急处理中心在对西北工业大学遭境外网络攻击事件进行调查过程中，在西北工业大学的网络服务器设备上发现了美国国家安全局（NSA）专用的网络武器“饮茶”（NSA命名为“suctionchar”）（参见我中心2022年9月5日发布的《西北工业大学遭美国NSA网络攻击事件调查报告（之一）》）。国家计算机病毒应急处理中心联合<a href=\"https://laohu8.com/S/688561\">奇安信</a>公司对该网络武器进行了技术分析，分析结果表明，该网络武器为“嗅探窃密类武器”，主要针对Unix/Linux平台，其主要功能是对目标主机上的远程访问账号密码进行窃取。</p><p><b>二、技术分析</b></p><p>经技术分析与研判，该网络武器针对Unix/Linux平台，与其他网络武器配合，攻击者可通过推送配置文件的方式控制该恶意软件执行特定窃密任务，该网络武器的主要目标是获取用户输入的各种用户名密码，包括SSH、TELNET、FTP和其他远程服务登录密码，也可根据配置窃取保存在其他位置的用户名密码信息。</p><p>该网络武器包含“验证模块（authenticate）”、“解密模块（decrypt）”、“解码模块（decode）”、“配置模块”、“间谍模块（agent）”等多个组成部分，其主要工作流程和技术分析结果如下：</p><p>（一）验证模块</p><p>验证模块的主要功能是在“饮茶”被调用前验证其调用者（父进程）的身份，随后进行解密、解码以加载其他恶意软件模块。如图1所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f8a36e0884ac5b78ab29ce5dbed2e9f4\" tg-width=\"1596\" tg-height=\"2514\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（二）解密模块</p><p>解密模块是通用模块，可被其他模块调用对指定文件进行解密，采用了与NOPEN远控木马（参见《“NOPEN”远控木马分析报告》）类似的RSA+RC6加密算法。如图2所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ce118df659db75b78e72e61ec7a40ef\" tg-width=\"1592\" tg-height=\"3779\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（三）解码模块</p><p>与解密模块类似，解码模块也是通用模块，可以被其他模块调用对指定文件进行解码，但采用了自编码算法。如图3所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b83d4062c6e0d9967fb5cb67885f3881\" tg-width=\"1592\" tg-height=\"4215\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（四）配置模块</p><p>配置模块的主要功能是读取攻击者远程投送的xml格式配置文件中的指令和匹配规则，并生成二进制配置文件，从而由“监视模块”和“间谍模块”调用后在受害主机上查找相关内容。如图4、图5所示。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3319262bbd772083ffa5fde0c8a64089\" tg-width=\"1598\" tg-height=\"938\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7b45116c7941b4e7560cfa362b0c44e1\" tg-width=\"1592\" tg-height=\"4802\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（五）间谍模块</p><p>间谍模块的主要功能是按照攻击者下发的指令和规则从受害主机上提取相应的敏感信息并输出到指定位置。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f388d9f05bd2312100aa030ca5bf4ee\" tg-width=\"1596\" tg-height=\"1869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>（六）其他模块</p><p>在分析过程中，我们还发现另外两个模块，分别是配置文件生成模块和守护者模块。其中，配置文件生成模块的功能可能是生成ini临时配置文件，而守护者模块与间谍模块具有很高的代码相似性，可能是为不同版本系统生产的变种。</p><p><b>三、总结</b></p><p>基于上述分析结果，技术分析团队认为，“饮茶”编码复杂，高度模块化，支持多线程，适配操作系统环境广泛，包括FreeBSD、Sun Solaris系统以及Debian、RedHat、Centos、Ubuntu等多种Linux发行版，反映出开发者先进的软件工程化能力。“饮茶”还具有较好的开放性，可以与其他网络武器有效进行集成和联动，其采用加密和校验等方式加强了自身安全性和隐蔽性，并且其通过灵活的配置功能，不仅可以提取登录用户名密码等信息，理论上也可以提取所有攻击者想获取的信息，是功能先进，隐蔽性强的强大网络武器工具。</p><p>在此次针对西北工业大学的攻击中，美国NSA下属特定入侵行动办公室（TAO）使用“饮茶”作为嗅探窃密工具，将其植入西北工业大学内部网络服务器，窃取了SSH、TELNET、FTP、SCP等远程管理和远程文件传输服务的登录密码，从而获得内网中其他服务器的访问权限，实现内网横向移动，并向其他高价值服务器投送其他嗅探窃密类、持久化控制类和隐蔽消痕类网络武器，造成大规模、持续性敏感数据失窃。随着调查的逐步深入，技术团队还在西北工业大学之外的其他机构网络中发现了“饮茶”的攻击痕迹，很可能是TAO利用“饮茶”对中国发动了大规模的网络攻击活动。</p></body></html>","source":"YSXW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小心“饮茶”！西工大遭网袭重要细节曝光</title>\n<style 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Solaris系统以及Debian、RedHat、Centos、Ubuntu等多种Linux发行版，反映出开发者先进的软件工程化能力。“饮茶”还具有较好的开放性，可以与其他网络武器有效进行集成和联动，其采用加密和校验等方式加强了自身安全性和隐蔽性，并且其通过灵活的配置功能，不仅可以提取登录用户名密码等信息，理论上也可以提取所有攻击者想获取的信息，是功能先进，隐蔽性强的强大网络武器工具。在此次针对西北工业大学的攻击中，美国NSA下属特定入侵行动办公室（TAO）使用“饮茶”作为嗅探窃密工具，将其植入西北工业大学内部网络服务器，窃取了SSH、TELNET、FTP、SCP等远程管理和远程文件传输服务的登录密码，从而获得内网中其他服务器的访问权限，实现内网横向移动，并向其他高价值服务器投送其他嗅探窃密类、持久化控制类和隐蔽消痕类网络武器，造成大规模、持续性敏感数据失窃。随着调查的逐步深入，技术团队还在西北工业大学之外的其他机构网络中发现了“饮茶”的攻击痕迹，很可能是TAO利用“饮茶”对中国发动了大规模的网络攻击活动。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":857,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}