今天，我们聊聊空间生物学。我们一直追踪的标的、空间生物学特别是mIHC（multiplex IHC，多重免疫组织化学）领域的标杆-Akoya终于按下了快速增长的暂停键。此前，Akoya每次发财报几乎都会用上“Record Revenue”。不过，这一切，在2024年5月13日失约了。失约第7次2024年5月13日，知名空间生物学公司Akoya Biosciences发布了2024财年最新一季的财报。我们都不用看详细内容，仅仅标题中消失的“Record Revenue”就足以挑动投资人的神经。确实，这一次Akoya的财报拉了胯。本季度，Akoya营收约1840万美元，同比下滑14.3%，环比下滑30.7%。净亏损2348.4万美元，同比扩大24.9%，环比暴增117.4%。不仅没挣到钱，还亏掉了裤子...这个表跟踪了这6次“Record Revenue”的相关财务指标。可以看到，不仅仅是营收拉胯、亏损飙升，还有毛利率的急剧下降。2024Q1的毛利率仅为46%，远低于2023Q1的57%，更不及2023Q4的63%。到底发生了什么？天灾？人祸？面对此情景，花街那帮子人落井下石可不含糊。你环比下滑30%，那你股价也就跌个30%好了。多么痛的领悟...Akoya给出了2024Q1设备的安装数据，达到了1200台以上。只不过，我们把前期的数据拉出来一看就会发现问题。两款核心产品的季度安装数量已经连续下降了3个月，这让人非常担心。对于这个局面，CEO给了3点解释。第一，资本支出的系统性压力持续，就是大家不太愿意花钱了；第二，个别药企合作方的实验服务付款延期到下半年，药企给钱给的慢了；第三，公司的新厂房影响了试剂的生产周期，进而影响了客户购买机器。不知道大家怎么看？建新厂房无可厚非，不管是新建还是搬迁理应有着明确的计划和预案。都能影响到生产，这COO怎么当的？看来世界真的是个草台班子？从

本文转载自生命科学产业观察，图表略有修改，已经过原作者同意。作者：曾庆达DNA合成作为生物制造和合成生物的关键底层使能技术，是新一代农业、食品、医药、材料、能源领域发展的基石，其重要性堪比测序技术对基因组学的支撑，正因为如此，在中美趋近全面对抗的背景下，DNA合成技术及合成仪器，也被美国列入限制出口法案管制。众所周知，华大智造的测序仪经历过去十年的发展，已经成为在全球能够和Illumina所抗衡的测序仪平台，能卷国内，也能出海，其核心正是公司从底层对产品力的专注和突破。近年来，DNA合成国内外投资很热，特别是过去三四年国内DNA合成领域，不少企业先后获得数亿元乃至数十亿元的融资金额，然而，相关企业商业化进度延缓，迄今国内也未见技术参数能接近于Twist的产品，如何评价DNA合成企业的团队和技术，成为产业圈及资本圈关注的核心。一、DNA合成的底层技术与原理1.1 主流DNA合成产品类型分类大家对DNA测序了解的可能更多一些，测序就是对未知的DNA序列进行“读”的过程，那相对应的“写”其实就是DNA合成，通俗的讲，就是按照预设的已知的DNA序列顺序，将单个的DNA单元，即脱氧核苷酸，逐个进行人工连接合成DNA链的方法。当然，DNA概念所涵盖的范围很广，从形式分类上包括单链线性DNA、双链线性DNA、环状DNA等；从长度分类上包括短的几十到几百长度的寡核苷酸（Oligo），长的几百到几千长度的基因（Gene）片段，再到Mb级别的染色体等；从交付形式上分类为单条/管（Oligo或Gene）和多条混合/管（Oligo pool或Gene pool）。本文主要讨论的是合成服务提供的主流DNA合成产物类型，即寡核苷酸（Oligo）、寡核苷酸池（Oligo pool）和基因（Gene）。1.2 DNA合成的流程我们通常说的DNA合成仪直接的合成产物就是Oligo和Oligo pool，通过

成真！十亿美元NGS检测实验室诞生！我们在分析Natera 2023Q4财报的时候给出了我们的推演：“在法律上把Invitae打的满地找牙之后，又把这个老对手的生殖业务纳入Natera的版图。个人觉得，2024年这个营收啊，还是略微保守了一点。”彼时，Natera预估2024全年营收约13.2-13.5亿美元，相较于2023年增长约21.9%-24.7%。如今，我们的推演再一次成真。开始“离谱”2024年5月9日，知名液态活检公司Natera发布了2024财年Q1的财报。我们用一张表回顾最近一年半Natera的财务表现概况。财报显示，2024第一季度营收3.68亿美元，同比增长达到离谱的52%（相对其他家），甚至环比也达到了可怕的18%。更夸张的是，公司的当季亏损6670.6万美元，同比大幅度缩减51%，即便是环比缩减了15%。这营收增幅，看着让人羡慕。我们做个简单的乘法，一个季度营收3.68亿美元，四个季度不得妥妥14个亿么？聪明！Natera也是这么想的！Natera本次对2024年财务指引进行了全面的调整，将所有的指标都进行了上调。其中，营收上调至14.2亿-14.5亿美元，毛利率上调至53%-55%。显示出Natera不仅营收规模上去了，利润也同样上去了。羡慕的口水不争气的流了下来...Natera离谱的地方还不仅如此。MRD大爆炸Natera本次财报的第二个亮点正是MRD！根据我们公开的数据，2022Q4 Natera的MRD产品Signatera样本量达到了5.2万例/季度的水平。只用了一年多的时间，这个数字就几乎翻倍，在2024Q1达到了10.6万例/季度！再看同比，73.8%的增幅让人目瞪口呆，难道MRD真的雄起了？Natera也并未满足目前Signatera的成功，还在不断拓展MRD应用的边界。我们引用胖哥的MRD四象限理论（即用MRD的阴阳来指导用药，而

编者语：各位股东，大家早上好中午好晚上好！今天周日，本来应该是周六例行偷懒的..结果..调休啊亲..幸好，有CSP的好文和九哥的排版。那咱就不客气了啊...作者：CSP原题目：灵魂拷问：肿瘤NGS检测怎么啦？首发日期：2024年4月30日首发平台：NGS实验起源（注：本文征得作者同意，调整了原文排版，有少量删改。排版征得九哥同意，一并感谢！）近两年，裁员，退市，IPO受阻的消息不绝于耳……肿瘤NGS检测，曾经的顶流变得黯淡无光，正遭受全面的质疑……如今的肿瘤NGS市场有点像2004年的中国医药产业：国内的竞争环境无法甄别产品优劣，好产品难以用市场表现凸显相应价值，导致资本看不上，肿瘤NGS检测进入一个死局；大量劣质、无效NGS产品没有什么审批进入市场，在中间渠道大量抽成下，接收样本，患者临床收益性价比模糊。让人唏嘘：肿瘤NGS检测怎么会变成这个样子？以下为全文内容纲要：01 天生混淆的科研和临床属性02 缺一个爆点03 分散的市场04 缺位的监管办法05 极易山寨的产品开发06 无序竞争，无限内卷07 花钱买销量08 规范的外送检测的冲击09 尚不明朗的LDT试点10 企业角色的错位11 破釜沉舟的Biotech01天生混淆的科研和临床属性众所周知，肿瘤是一类极其复杂的疾病：体细胞变异、异质性、长尾效应、克隆演化等，很多特点也都显示NGS能更好地帮助医生攻克肿瘤。仅仅一些热点基因研究得比较透彻，还远远不够回答肿瘤很多事情：从DNA到蛋白质，中心法则过程中影响因素太多；细胞间的互作，免疫微环境等等变化太复杂。从进入肿瘤领域开始，NGS总带着大而全、发现未知这些期待，科研属性和临床属性混淆在一起：哪怕是临床检测，初认识者总有莫名的期待，最后能新发现点什么带来转机，这或许是对患者遭受不幸后，生的希望……NGS的大而全，说的新发现也只是之前已发表的罕见因素的挖掘，要结合临床、也考验

各位亲爱的股东大家早上好中午好晚上好，咱们又见面了。首先预告下，某大V今天要谈GRAIL。至于是不是图上的这个事，那我就不知道了。大家可以关注下这个号，明天（今天）不出意外就会更新的。回到正题，今天，咱们来聊聊最近大火的AD（Alzheimer Disease）检测。也是我们的老熟人--Quanterix最新一个季度的表现情况，以此来作为观察AD检测的marker。省流版：1、营收3206.6万美元，同比增长12.7%，但是...2、亏损1007.2万美元，同比扩大65.0%，但是...3、仪器设备销售额大跌52%，但是...好吧，好像省流失败了。怒涨5毛2024年5月7日，高灵敏蛋白检测公司Quanterix发布了2024财年最新一个季度的财报。财报显示，公司2024Q1营收3206.6万美元，同比增长12.7%，但是环比只有1.6%的增幅。正如我们之前聊的，显示出一定的销售停滞迹象。亏损1007.2万美元，同比扩大65.0%，但是环比大幅度缩窄18.8%。显示出公司的经营还是非常克制，控制现金的消耗在当今这个宏观环境下还是非常有必要的。另外，一个值得关注的点是公司的服务营收出现了一定程度的增长，同比增长高达39.5%，甚至环比还有17.0%的增长。这显示出公司Accelerator Laboratory业务的增长，这可能也是一个AD检测火爆的表现之一。抓住主要矛盾这次财报一个公开的数据是公司设备销售的并不好，只有250万美元，同比下滑了52%直接腰斩。但是，好消息是试剂耗材卖了1710万美元，同比增长22%。另外就是服务的增长从550万美元蹿升到了870万美元，同比大增57%。通过回溯过去一年的数据，我们基本上可以确定Quanterix的设备销售确实遇到了现实的阻力。但是，试剂耗材并没有因此出现大幅度缩减，反而有所增加。这说明...可能设备定价贵了，或者客户没有钱上设备

上班快乐呀~今天，我们聊聊Twist Biosciences。这货刚刚发了2024财年Q2（2024/1~3)的财报，作为仅有的NGS/合成生物学领域的上游供应商上市公司，我们还是有必要拿出来看看。第n次纪录2024年5月2日，NGS/合成生物学上游原料供应商Twist发布了2024财年Q2的财报。这又是一个营收创纪录的季度，而我们已经忘记了这是Twist第几个月连续创纪录...总之，牛X...营收7530.2万美元，同比增长25.1%，环比增长5.3%。亏损录得4558.7万美元，同比缩减22.0%，环比略增6.5%。订单量9320万美元，同比大增45%，看来接下来的营收是有保障的。毛利率水平达到41%，超出此前预估的39%。那么，各个板块表现如何？总有掉队给大家2秒钟，找出那个显眼包...没错，就是抗体发现部分，不论同比-33.2%的增长率还是环比-10.0%的增长率都是让人印象“深刻”。但是似乎，你要说他啥事都没干也不太符合事实。本季度，Twist Biosciences抗体服务部门增加了9个合作伙伴，完成了40个项目。只能说有点鸡肋吧...核心的仍然是NGS tools，发挥保持稳定，达到4077.4万美元，同比大增40.6%，环比也有3.4%的增长。有意思的是，NGS tools的营收占比反而从上个季度的55.1%下降到54.1%。这是因为啥呢？那必须感谢基因合成业务Syntheic genes，本季度收入2235.6万美元，同比增长24.1%，环比增长13.3%。这里面我们并不确定是否有其推出的快速基因合成业务的推动，只能看出来有1600个订单，连数量都不知道。DNA存储部分，我们不太懂，还是直接放个图吧...反正是未来的事。全面恢复？与此前不同，这次Twist的三个销售大区出现了全面恢复的迹象。美洲区营收突破4587.3万美元，同比增长31.3%；欧洲、中东和

IHMD·2024医疗美容高端器械峰会于2024年4月25日至26日在上海龙之梦大酒店圆满落幕。注册医美行业精准观众达1700+位！▲IHMD·2024医疗美容高端器械峰会开幕式现场此次峰会以“拥抱监管，拥抱变化”为主题，得到了众多组织单位的支持和协助。由中国食药促进会抗衰逆龄和医美分会和上海博迈思医疗服务有限公司联合主办、广州九泰药械技术有限公司协办、弗若斯特沙利文作为战略合作伙伴。在各方共同努力下，此次峰会获得诸多与会嘉宾的认可，不仅展现了医美行业的繁荣与活力，也为行业的未来发展注入了强大的动力与信心。4月25日大会开幕，由九泰药械总经理李强主持，共同探讨医美行业的合规与发展之道。会议伊始，联合国国际生态生命安全科学院院士、中国食品药品企业质量安全促进会会长毛振宾司长发表了致辞。他强调了医美行业发展的重要性，并对行业未来的蓬勃发展寄予了厚望。▲中国食品药品企业质量安全促进会会长毛振宾司长致辞▲九泰药械总经理李强拥抱监管新态势，引领行业新变化在主题大会上，国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心原副主任许伟对轻医美医疗器械产品监管新规进行了详细解读。深圳亚华医美科技股份有限公司董事长田亚华以“拥抱强监管，合规赢未来”为主题发表了演讲。他分享了企业在合规方面的实践经验，并强调了合规对于企业长远发展的重要性。▲国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心原副主任许伟▲深圳亚华医美科技股份有限公司董事长田亚华共绘医美行业新蓝图，拥抱未来新机遇“大咖论道”环节，多位医美行业顶级大咖就医美注射市场未来的发力点以及医美合规时代行业的高质量发展进行了深入探讨。专家们都表示安全性作为医美产品的基石，其重要性不言而喻。任何一款产品，如若在安全性上有所缺失，不仅无法获得市场的认可，更可能对整个行业造成难以估量的负面影响。而企业也需要积极关注市场动态，不断调整和优化产品策略，以适应不断变化的市场需求。

咱们又见面了。最近国内外的财报太多了，心力交瘁啊...本来想摆烂的，反正也没啥人看...不过“大色魔”的财报还是要看的，毕竟它在业内的地位那是高高的...这次财报一个很有意思的点是这货虽然营收下滑了3%，但是人家还调高了全年财务指引。这一手玩的，高啊。哦对了，先提问下，大家知道“大色魔” Thermo Fisher最开始是做什么生意的么？高啊！2024年4月24日，全球领先的生命科学服务商Thermo Fisher（TMO）公布了2024Q1的财报。财报显示，2024Q1 Thermo Fisher营收103.4亿美元，同比下滑3.4%，环比下滑8.7%。具体分板块来看，生命科学解决方案事业群营收22.85亿美元，同比下滑12.5%，环比下滑7.5%。GAAP（美国通用会计准则）下的运营利润为16.1%，相较于去年的14.6%有所提高。分析仪器事业群营收16.87亿美元，同比下滑2.1%，环比下滑17.2%。特殊诊断事业群营收11.09亿美元，同比略增0.1%，环比略增0.4%。实验室产品和生物医药服务事业群营收5.723亿美元，同比下滑3.4%，环比下滑8.7%。看完，我们得出的第一个结论是：裁员控费有效果Thermo Fisher|今年业绩达标就是胜利关于TMO的裁员，我们聊过对吧？第二个结论是：生命科学解决方案依然低迷。生命科学解决方案有一个重要的组成部分：BioProduction。就跟Danaher的Cytiva一样，那必须是惨...第三个结论：实验产品和生物医药事业群开始稳住阵脚。这部分业务包括临床研究、CDMO等跟生物医药直接相关的业务，最近3个季度营收都维持在57亿美元左右，没有继续下滑。这在整个生物医药行业吃紧的情况下，非常难得了。刚捋出来这3个结论，人家TMO的骚操作就来了。TMO把2024年财务指引中的营收从421亿-433亿美元，提高到423亿-43

环球视野，深度视角各位亲爱的朋友，大家早上好中午好晚上好。终于，我们等来了华大智造的财报。咱们趁热乎，第一时间聊一聊这家国内测序仪龙头去年的成绩单。其实在2024年1月31日的文章中，我们已经聊的比较多了。测序增30% vs 亏6亿，两个数字看华大智造的阵痛与成长大家感兴趣，可以先看看我们此前的一些观点。今天，我们一起看看它这一年干的怎么样。省流太长不看版：业绩概览2024年4月25日，华大智造发布了2023年全年的财务报告。报告显示，公司2023全年营收29.11亿元，相较于2022年下滑31.19% 。扣非净利润-6.82亿元，相较于2022年由正转负。这里提示几个可能容易忽略的关键点：第一，华大智造的基本盘还是稳的。基因测序仪业务实现收入22.91亿元，同比增长 30.31%；测序仪新增销售装机 854 台，同比增长 41.39%。第二，测序仪海外放量加速。我们汇总发现，虽然各个区域的整体营收出现下滑，但是具体到其目前的核心业务测序仪上来看，海外拓展还是在稳步推进的。华大智造2023年测序仪营收，在亚太区约3.23亿元，同比增长11.39%；欧非区约3.67亿元，同比增长48.31%；美洲区约1.59亿元，同比增长160.27%。第三，人员正增长。相较于2022年，华大智造员工总数增加62人。在行业内，这就是实力的代表啊，且不说金域-2825，迪安-2285，就连Illumina都是-950。当然，净利润转负这件事可能是大家最关注的问题。那么，这种亏损我们此前的分析已经充分做出了解析。对于生命科学仪器设备领域，初期的亏损在所难免，甚至说你不亏都是不对的。比如我们用来做对标的Illumina，直到上市后的第8年才开始盈利，你让一个才上市两年的公司盈利，那不是难为人么？更何况，年度内的亏损与公司账上庞大的现金相比是完全可控的。还有很关键的一点，我们当时并没有聊。Illum

各位股东，大家早上好中午好晚上好。标题你没看错，一个单季度净利润超10亿美元的巨头竟然说人家艰难稳住阵脚。丹纳赫Danaher一直是生命科学/诊断领域的巨头，旗下企业众多。包括Cytiva（从GE收购）、IDT、Beckman、Leica、Abcam、Cepheid等一系列公司，构成了一个年收入超240亿美元的庞大帝国。对如此一个庞然大物进行分析是非常困难的，也只能浮光掠影，里面每一个企业都值得仔细去研究。但是，大的控股集团一个弊端就是会掩盖其组成部分的细微表现。那就大致看下吧。艰难稳住2024年3月29日，Danaher丹纳赫发布2024Q1财报。财报显示，公司2024Q1营收57.96亿美元，同比下滑2.57%；2024Q1净利10.88亿美元，同比下滑24.97%。其中，营收下滑的“罪魁祸首”生物科学（也就是Cytiva）营收环比下降13.36%，同比下降18.24%。帮Danaher稳住阵脚的是诊断事业群，本季度营收25.27亿美元，同比增长6.36%。根据其公布的信息，来自Cepheid的收入达到2位数的增长，其中呼吸系统检测的业务超出预期的5.75亿美元，达到6.75亿美元。生命科学事业群营收17.45亿美元，同比增长2.11%。从趋势来看，2023年全年除了Q4增长以外，其他都是下滑（注意，这里面都是去掉了原先的应用科学事业群）。大家担心的，也是Danaher重新进入下滑区间。事实上，也好不到哪里去。那你以为Danaher就要大跌了么？并没有，反而是涨势如虹...要找理由其实能找到很多。比如，Danaher的2024Q1 的EPS（earing per share，每股盈利）1.92美元，高于此前分析师1.72美元的预估。再比如，同类型的公司预期都不太好。还比如，大环境都是这样，没人能独善其身。....总结下，别炒股...当然， 我们还是要关心下具体各个板块的

各位亲爱的股东朋友们，大家早上好中午好晚上好。咱们聊国内的上市公司比较少，今年补补课。事先说明，因为看的少，所以难免有疏漏的地方，大家多多提意见。还是那句话，不作为投资建议，也没持有任何一家公司的股票或衍生品，本次纯粹瞎说瞎琢磨，回答错了大家多纠正。2024年4月20日，迪安诊断发布了2023全年的财务报告。这里面，我觉得有3个问题值得拿出来跟大家聊聊：1，营收拉了？2，利润更拉？3，应收80亿，完了？营收拉了？公司实现营业收入 134.08 亿元，同比下降 33.89%；实现归母净利润 3.07 亿元，同比下降 78.56%；实现扣除非经常性损益后净利润 2.95 亿元，同比下降 81.90%。不仅拉了，还很彻底。但是，如果把迪安这5年的经营业绩拿出来汇总下就会发现问题所在。2022年营收明显畸形偏高，再让我们回忆下2022年迪安做了什么？翻阅2022年财报，我们发现，迪安2022年新冠核酸检测收入高达 80.39 亿元，剔除新冠核酸检测收入后2022年营收不过120亿左右。那么，破案了。2023年用可比口径来计算，营收增长大概在9.5%左右，并不是太糟糕。利润更拉？前文可知，扣除非经常性损益后净利润 2.95 亿元，同比下降 81.90%。也因此导致公司的净利润率大幅度下降，仅有2.2%，甚至低于2019年的水平。为什么会导致这个情况呢？迪安的业务有检测服务，也有渠道产品。为了方便，我们用服务业/商业的划分来分析，大差不差。其中，渠道产品说白了就是把自己当作通道、当代理，销售其他家的产品。2023年渠道产品占比超过6成，甚至超过了2019年的水平。并且我们要知道的是，渠道产品的毛利率要远远低于检测服务。比如2023年的数据是商业毛利率24.52%，而服务业的毛利率则高达41.15%，是商业毛利率的1.6倍。所以，最终导致的结果就是利润下降的速度要大于营收下降的速度。也提

没错，说的就是Google 创始人 Sergey Brin 的前妻 Anne Wojcicki和她一手创建的23andMe。今天我们简单聊下公司的近况。要黄近期，关于23andMe的负面新闻就没有断过。包括去年，23andMe 被黑客窃取了其690 万客户的个人信息（这事我们聊过，戳这里），公司股价已经较上市时跌去了98%...撇开其他的不谈，最关键是，公司它不挣钱啊。2023财年公司的营收2.99亿美元，亏损却高达3.12亿美元。公司账上的现金和现金等价物仅剩3.87亿美元，还有1.49亿的负债，眼瞅着公司就要黄了。不过，根据路透社报道，23andMe CEO Anne Wojcicki正在考虑私有化公司。也就是讲23andMe从纳斯达克退市，据悉，Anne目前掌握着23andMe 20.57%的股份和49.99%的投票权。话说，虽然离婚了布林你真的不管管么？为了孩子...大佬往事23andMe的创始人和CEO Anne Wojcicki可不是一般人。她的父亲是斯坦福大学波兰裔物理学家斯坦利·沃西基（Stanely Wojcicki），她的母亲艾斯特（Esther Wojcicki）是一个有影响力的俄罗斯-犹太裔教育家。安妮还有两个姐姐，詹妮（Janet Wojcicki）则是人类学博士和流行病学家，加州大学旧金山分校的副教授。她的姐姐苏珊（Susan Wojcicki）则是Google的早期员工，也是拉里·佩奇和谢尔盖·布林的好朋友，Youtube的CEO。当年，Susan Wojcicki把车库租给Brin他们创业，姐妹几个经常和Google早期员工一起吃饭。结果，Brin把Anne泡到了手。2007年，二人结婚了。（以上内容洗稿自Techsoh独家观察，原文链接见文末）这里，我们学到了一个关键的成功要素。你得有个车库，并且要出租出去给创业的人。Brin和Anne育有