全球视野，深度视角 各位股东，大家早上好中午好下午好晚上好。 有股东想看关于合成生物学方面的，也有想看空间生物学方面的，还有想看单细胞方面的...都收到了。 大家多转发、多点赞，自然就有了，咱就是说许愿还得往池子里扔枚硬币不是？？哈哈哈哈~ 开个玩笑，事实是，最近没什么想聊的，估计6月份应该有，偷偷告诉大家，Z博士在写啦。 好了，继续我们的财报补完计划，避免没活咬打火机的尴尬。 凑活着看，阅读量能超过500算我输。 今年更比去年强？ 2023年5月3日，知名基因检测公司Myriad Genetics公布了2023Q1财报。 如你所见，这标题是铺满了，估计PR从震惊部“毕业”的吧？ 整体来看，2023Q1 Myriad Genetics营收1.81亿美元，同比2022Q1的1.65亿美元增长10%。 亏损5470万美元，同比2022Q1的2050万美元大幅扩大了一倍有余。 从报表上看，销售和管理费用的开支增长最快，从2022Q1的1.10亿美元扩大至1.52亿美元，增长超过37%。 简而言之，增长了个寂寞。 毛利率从2022Q1的约71%下降到约67%，下降4个点。 可供参考的数据是2022年全年的毛利率是70%，2022Q4给出的指引是2023全年毛利率68%-70%，2023Q1毛利率68%。 这没完成嘛。 增产不增收？ 这个图看起来不是很清晰，我们转换一下。 大概长这个样子，从这里可以看出来Myriad的主要增长点来自Tumor Profiling和Prenatal两个业务板块。 然而，从样本量上来看，遗传性癌症检测样本量增长了24%，而Revenue只增长了7%。 GeneSight样本量增加了31%，也就是所谓的药物基因组学板块，对应的Revenue只增长了9%。 最为夸张的是Prenatal样本量增加了77%，而营收仅仅增长了13%！ 我只能认为

牛氪资本是一家专注于中国硬核科技领域的产业投行。公司目前聚焦于医疗大健康赛道，并以产业数据为底色，通过研究驱动、重度赋能的模式，持续、深度地助力科技企业对接资本市场，成就未来真正的商业领袖。 短短数年，IVD与生命科学领域的相关企业历经了始于2020年产业层面的无数魔幻和资本层面的空前繁荣，流转到2023年剩下的几番迷茫。数据解读过去，方能洞察未来。站在2024年初的时点，牛氪资本结合产业动态，从资本（私募融资、IPO和兼并重组）角度回顾过去几年IVD与生命科学领域各细分发生的变化，进一步思考产业未来。 私募融资方面，IVD交易骤减，向下发展，而生命科学交易活跃度持续，向上态势明显。具体地，从整体交易量角度看，资本市场活跃度并未下降，但交易金额角度下滑明显。根据牛氪资本统计，全年IVD与生命科学领域仍然迎来私募融资交易数量新高，达311起（VS2022年，302起）；只是，交易金额较前三年明显下滑，单笔融资金额持续走低，接近2020Q1水平。从IVD与生命科学两大类划分，生命科学连续四年持续得到资本关注，交易创新高至206起，IVD则创2020年以来新低至105起。此外，与过去3年相比，除2023年4月生工生物完成20亿元战略融资备受瞩目外，单笔融资金额超5亿元的重磅交易不再有。从细分领域来看，合成生物学、生命科学相关上游试剂及耗材和上游仪器与设备等延续2022年的火热状态，资本持续下注，多组学赛道升温，基因测序仪领域相关公司继续获得资本青睐，对比之下，肿瘤早筛、mNGS、分子POCT成为了资本的“弃儿”。 二级市场方面，A股和港股2020-2022年期间IVD与生命科学领域IPO新增发行企业达到了空前繁荣，而进入2023年后，IPO公司较过去3年明显减少，全年新增上市企业仅2家在A股上市，IVD领域除艾迪康港股上市外无一家登陆A股，另有3家公司在北交所上市。对比之下，全年

各位股东大家好！我们又见面了！不知道大家的假期综合征好点了没，反正我是更严重了。只好看看这篇痛文，清醒清醒。哦，我已经很久没有广告了。痛，太痛了。这个世界上，有比医疗器械召回更痛苦的事情么？有的，那就是I级召回。更痛苦的是，召回了好几次。更更痛苦的是，管这事的老大FDA对召回并不满意。没错，这事说的就是飞利浦Philips的呼吸机召回事件。来自FDA的硬刚还记得我们9月份发表的文章么？飞利浦Philips已经就持续气道正压通气（continuous positive airway pressure，CPAP，也就是呼吸机的一种）产品的集体诉讼达成经济赔偿协议。根据媒体报道，集体诉讼方律师表示Philips将向赔偿基金拨款4.79亿美元，用以赔偿相关方的经济损失。本来，我们觉得事情理应到了一个收尾阶段。然而，2023年10月5日，美国FDA的器械与放射健康中心（Center for Devices and Radiological Health，CRDH）局长Jeff Shuren亲自下场手撕Philips。在这份文件中，CRDH直言不讳。“FDA对产品召回的情况仍然不满，并且我们将采取措施保护使用这些设备的患者健康和安全（不受损害）”。其实，不用Jeff下场，关注我们的股东也早就不满了。2023年2月16日，飞利浦 Trilogy 100, Trilogy 200, and Garbin Plus三个系列的呼吸机产品就发生过“再召回”事件，涉及在美销售的13811件产品。2023年4月7日，美国FDA发布了一则通告，通告显示飞利浦将召回此前召回并修理过的部分持续气道正压通气（continuous positive airway pressure，CPAP）和双水平气道正压通气 (Bi-level positive airway pressure，BiPAP）呼吸机产品，涉及

一份优秀的做空报告，应该具备“否定商业逻辑”的能力——前言这两天想必大家都吃到了诺辉和 Captial watch 关于“做空”和“辟谣”的瓜。客观来说，那份“阉割版”的做空报告有点“让人失望”，一些基础数据和逻辑的错误很容易降低报告中其他论点的可信度，这瓜有点软。但，这并不意味着我们不能软瓜硬吃。从这三个角度出发，这瓜既要吃的热闹，又要吃的专业诺辉的回应能打几分？‍目前依旧有哪些疑点？这次做空伤及根本吗？PS：这篇所有引用材料均来自公开信息或公开交流会，理解不对的地方欢迎留言指教。01难言“完美”的回应这是一次不算“突袭”的做空。如果把时间线拉长一点来看，诺辉也并不是从8 月 16 日的线上交流会才开始对这次“做空”的反击。“应该是在我们发盈喜前后吧，有这种做空的机构，通过公关公司多次接触我们，寻求合作”从后面的一系列动作看，显然在那个时间点，诺辉已经提前预览了一部分报告，所以面对报告中最重磅的两点质疑“公立医院数量和销量均拉胯”和“应收账款畸高的原因是压货”，诺辉在7 月 10 日盈喜发出后迅速补充公布了两份材料：医院渠道的销售收入分布和收入确认量应收账款的变化所以虽然看似仓促，但召开在前天的线上交流会实际上已经有了超过 1 个月的准备时间，在这种情况下，诺辉的回应依然难言满意。有三个点是我印象深刻的“答非所问”的7500万增值税“有一个数字我觉得可以从侧面，或者非常清晰的反映我们的整个确认收入，我们上半年在滨江税务局已经缴纳增值税超过7500 万”这是朱总开篇用于回应虚增收入的原话，放在第一条就拿来讲，后面还被数次提起，想必是觉得这应该是个重磅证据。但事实上，如果是财务部提供的这个“证据”，朱总应该扣他们加班盒饭里的鸡腿。我请教的财务专家用了一句很通俗的话来给我解释这个数字：“这个缴税数字只能说明诺辉向税务局申报了可观的收入，但并不能对这个收入是否

原本的SomaLogic SomaScan现在变成了Standard BioTools的蛋白组学平台。 关于Olink Explore和SomaScan的对比，我们之前已经做过一些分析，参见： 基于亲和力+NGS测序的蛋白组学：Olink vs SomaLogic，谁更胜一筹？ 基于亲和力+NGS测序的蛋白组学：未来去向何方？ 更新：基于亲和试剂+NGS测序的蛋白组学：Olink vs SomaLogic，谁更胜一筹？ 科学界也对这两个平台进行了一些正面对比，结论有时天差地别。 Amgen旗下的Decode Genetics是比较早采用SomaScan平台的一个团队。他们在2022年初就发表了一篇BioRxiv预印本文章，进行了近5万名英国生物库参与者Olink Explore 3072平台的测量和3.5万多名冰岛人的SomaScan v4平台（检测4900多种蛋白靶标）检测，将两个平台确定的蛋白质定量性状位点（pQTLs）进行了比较，发现与Olink平台相关的cis-pQTL比例更高。 pQTL已成为蛋白组学研究的主要重点，这可以帮助研究人员确定与疾病发展相关的有前景的药物靶点或蛋白质表达模式。pQTL通常被分为cis顺式，意味着pQTL位点位于编码该蛋白质的基因附近，或反式trans，意味着这一pQTL位点离编码该蛋白质的基因更远。虽然两者都有潜在的意义，但检测cis-pQTL提供了强烈迹象，表明该平台对该特定蛋白质的检测是特异的，因为它正在测量其目标。 Decode预印本的结果引起了当时SomaLogic和外部研究人员的批评，他们都指出，Decode研究人员没有根据SomaLogic建议的数据标准化(Normalization)进行操作，因此导致了较低的cis-pQTL检测。 该预印本后来被撤回，作者表示它“不应该在英国生物银行制药蛋白质组学项目UKB-PPP之前发

各位股东，大家早上好中午好下午好晚上好。SomaLogic也是咱们一直关注的公司，当然也是业内NGS大佬Illumina关注的公司。作为蛋白组学第一梯队，不得不说最近日子过的不算太平。开局不顺图片2023年4月2日，咱们刚刚聊过SomaLogic，没想到今天又轮到它了。当时我们聊到了SomaLogic刚换了CEO，董事会也进行了调整。有兴趣的可以点上面的图片链接直接跳转过去，仔细了解下。图片2023年5月11日，蛋白组学科技公司龙头之一的SomaLogic公布了2023Q1的财报。财报显示，2023Q1公司营收2037.9万美元，同比2022Q1的2298万美元下降11.3%。图片不过，这部分下降主要是由于服务下降造成的，而产品的营收反而还增长了161.8%，达到118.6万美元，也算是进步了不少。亏损方面，2023Q1亏损3420.2万美元，同比2022Q1的397.9万美元飙升760%。不过，倒不应该为此担心，2022Q1的数据有点特殊，如果看2022Q3的3296.9万美元的亏损就显得正常多了。本季度，毛利率39.6%，相比2022Q1的49.3%下滑明显。公司说是暂时的，暂且信你。图片从资产负债表来看，公司账上仍然有4.39亿美元的现金和现金等价物，按照这个亏法，亏个一两年问题到也不大。押注扩张图片心心念年的基于NGS的新产品仍然被定位在2024年之后推出，还是prototype原型产品（虽然CEO说是commercialize，但我深度怀疑）。本来，Illumina也是寄予厚望，能让Somalogic跟Olink一教高下，自己坐收渔利。然而，Somalogic是不中用啊，折腾了这么久还是没出来…图片既然2023指望不上NGS-based新产品，那就只好选择另外一条路：全球扩张。2023年5月10日，SomaLogic跟Biostar签署合作协议，在中国推出其700

各位股东，大家早上好中午好下午好晚上好。Olink无疑是蛋白组学领域的当红炸子鸡，别问，问就是技术好。咱们之前也分析过，有兴趣的往前翻翻看。图片当然，不爱动弹的点上面的图片链接就ok，你看，就是这么宠粉。那么，2023的Olink值得股东们关注么？咱们今天就看看。良，但是没优图片2023年5月11日，瑞典蛋白组学创新检测公司Olink发布了2023Q1的财报。财报显示，2023Q1营收2745.7万美元，同比2022Q1的2267.7万美元增长21.1%。如果按照不变汇率计算，增长率为25%左右。这个营收是什么水平呢？2022Q4的同比增长率是33%。环比来看，2022Q4营收高达5790万，显然2023Q1是比不来的。图片而其他各个年度的同比增长率大概是这样，也就是说这个Q1增长率很好，但不够优秀。没办法，Olink是龙头中的龙头，必须做好点。图片本季度毛利1761.4万美元，毛利率64.2%，同比去年的58.7%又有所提高。亏损方面，本季度亏损1085.6万美元，同比2022Q1的2346.2万美元大幅度下降了53.7%。离着盈利的目标越来越近了。公司目前拥有现金1.73亿美元，同比2022Q1的7510.9万美元翻倍有余。而全部负债加起来不过是6192.6万美元，甚至还比去年同期下降了一些。看起来是个非常健康的资产负债表。扩张迅速图片本季度，Olink的扩张也是非常迅速的，目前旗舰的Explore Labs已经有63个。常规Signature Labs拥有117个，不知道为啥，之前出现的Biomarker core labs消失了。难道是整合了？咱也不懂，咱也不敢问。图片对比2022Q4的数据会发现，从地域分布上来看Explore labs欧洲增加最多，而Signature labs则是亚太地区拔得头筹。图片从营收的分布上来看，试剂达到49%，接近一半，但是比2022

各位股东，大家早上好中午好下午好晚上好。最近更新的财报有点多，而且又都是值得单独聊的，脑袋有点疼。Exact Sciences 是咱们一家比较关注的公司，奈何Singular的信息实在是等了太久，就先发了Singular的财报。不过，今天终于能腾出时间来聊一聊这家公司2023Q1的表现。提前转正图片2023年5月9日，美国精准医疗检测公司Exact Sciences公布了2023Q1财报。在新闻稿中，Exact Sciences开宗明义，首要目标是加速自由现金流的转正。而这一点，也是2022年年报业绩会上公司着重强调的一点，那就是在2024年实现转正。图片根据财报，2023Q1营收6.02亿美元，同比2022Q1的4.87亿美元增长23.8%。同期，净亏损7415.1万美元，同比2022Q1的1.81亿美元大幅度减少了59.0%。核心业务营收5.98亿美元，同比增长约33%。除了管理费用上升以外，研发、销售/市场费用均出现了不同程度的下降，这也使得Exact Sciences 2023Q1的运营费用仅仅比2022Q1微幅增加2.4%。这也难怪，为啥Exact Sciences会有勇气说要提前到2023年使自由现金流转正。早筛狂飙图片所谓核心业务，其实就是指Exact Sciences的早筛和精准肿瘤检测业务线，主要包括早筛和精准肿瘤业务。我知道，股东们都是好奇宝宝，核心之外还有什么业务呢？答案很简单，新冠嘛。2023Q1 Exact Sciences新冠业务已经萎缩到了380万美元的水平。图片精准肿瘤业务主要包含Oncotype DX系列，为患者提供治疗决策支持。这块业务一直增长并不快，但是胜在稳定，本季度同比略微增长2个百分点，达到1.55亿美元。而早筛业务是核心中的核心，包括Cologuard这款核心产品和PreventionGenetics业务线。2023Q1，早筛业

各位股东，大家早上好中午好下午好晚上好。自从孙子兵法和三十六计被发明出来，就不可遏止的全球流行开来。或者说，人类的智慧总是想通的。比如说，解决问题最好的办法就是解决提出问题的人。再比如说，围魏救赵和浑水摸鱼。显然，在Illumina和Icahn的“两伊战争”也上演了同样的戏码：Carl Icahn被偷家了而对于这件事情，国内的很多报道都太浅了一些，对于兴登堡的种种指控，竟然没什么专业的分析。当然，我更不专业，只能尽量还原其指控的逻辑和对应的证据。这些都是兴登堡研究给出的数据和资料，与本人无关，由于水平有限分析的不对的欢迎大家留言。风起兴登堡图片2023年5月2日，做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research）发布做空报告，目标Carl Icahn和儿子Brett控股的上市公司Icahn Enterprise（IEP）。图片在报告中，兴登堡直言不讳的指出，IEP是在用新的投资者的钱支付老的投资者的收益。这种方式还有个响亮的名字：庞氏骗局。当然，兴登堡还是有所保留，用的是类似庞氏骗局的经济结构来描述。那么，兴登堡是如何得出这个结论来的呢？主要有三点：第一点，Icahn自身的上市公司投资自2014年起就损失了53%。图片根据兴登堡研究，IEP资产的45%来自于上市公司的投资组合。这部分投资自2014年开始就大幅度亏损，累计达到53%，而同期标普的回报率是147%第二，即便IEP自由现金流为负，仍然坚持分红。图片根据兴登堡研究的统计，在IEP现金流为负的情况下，仍然坚持向投资者现金分红15亿美元。这很容易被理解成一种讨好投资者的表现，或者说是故意展示自己的实力，防止客户赎回资产。第三，IEP在通过各种手段高估自己的NAV（净资产值，net asset value），以便维持高股价吸引新投资者，并进行抵押融资（推断）。（免责：这是一个逻辑链条，是根据兴登堡研究的各种描述

曾经有朋友问我，你整天写这些国外的公司有什么用？这是个好问题。其实，首先是国内此类文章比较少，能看到的也就是通稿什么的。用我们的话说，都是复读机。很难看到有自己分析的原创内容，也看不到回溯数据的纵向对比，更不用说横向对比了。其次，这个世界是通过各种方式连接在一起的，分析国外同类型的公司能够给国内的同行一个参考坐标系。你比如说，老板让你做个明年销售情况的预估，怎么办？是不是要看看同类型的公司人家对明年情况的预计？所以说，还是有点用，对吧？那就不啰唆了，上菜！隐藏的问题2023年11月20日，知名生命科学公司安捷伦Agilent公布了2023财年Q4和全年的财务报告。在公司的新闻稿中非常明确地给出公司营收达到财务指引的上限，EPS超出预估。2023Q4营收16.9亿美元，同比下滑8.7%。2023全年营收68.3亿美元，同比略微下降0.7%但是你，我的朋友们，是熟悉预期管理的。在2023Q3财报时，安捷伦调整了全年财务指引，从69.3亿-70.3亿美元下调到了68.0亿-68.5亿美元。所以这个超预期，并不是说不好，但也要打个折扣。在宏观的营收微幅下滑之下，还隐藏着两个问题。隐藏问题1：通过回溯安捷伦近5年的经营情况，我们会发现营收增长放缓并不是安捷伦遇到的唯一问题。前4个年头，安捷伦的毛利率都能维持在54%附近，而2023年毛利率却出现了较大幅度的下滑。毛利率从54.4%下滑到50.7%，降幅接近7%。卖出去的货少了，赚的钱也少了。所以我们看到营收只是下滑了0.2%，净利润却下滑了1.1%。隐藏问题2：LSAG（Life Sciences and Applied Markets Group）事业群一直是安捷伦最砖砌那的部门，也是占公司半壁江山的部门。通过数据可以很明显地发现第二个隐藏的问题，那就是LSAG事业群的业务量在持续下滑。2022Q4的11.16亿美元，下滑到2023

全球视野，深度视角各位股东，大家早上好中午好下午好晚上好。热烈欢迎首个吃螃蟹的股东，贴片推广业务就这么搞起来了，其他几个速度点哈，看看人家。其他想参与的，欢迎看看P3,也就是戳这里。2023年，合成生物学会好起来么？这是一个很傻的问题，任何一个领域好与不好都是个长期演化的过程。同样的，一个公司也是如此。事了拂衣去2023年6月26日，知名合成生物学公司Amyris发布公告，公司现任CEO和总裁 John Melo宣布辞职。公司董事Han Kieftenbeld成为临时CEO，并仍然担任公司的CFO一职。当然，在这个时间节点，离开Amyris并不见得是件坏事，留下也不见得是件好事。危机已深藏根据Amyris财报，2023Q1的亏损达到了创纪录的2.02亿美元，同比去年1.1亿的亏损几乎翻倍。从公布的数据来看，Amyris的债务总额已经达到创纪录的9.62亿美元，而公司的应付账款已经达到了惊人的2亿美元！也正是因为此，Amyris在2023年6月5日宣布与PwC（普华永道）Business Recovery Service部门达成合作协议，寻求削减公司开支2.5亿美元以及加快公司转型改善流动性等。留给新CEO的，是一个危机深藏的Amyris。要从泥潭中抢救过来，还需要艰苦奋斗啊。苦啥也不能苦CEO今天一同宣布的还有Amyris的裁员计划，但是并未公布裁员的数量。但这一个global总让我联想到Amyris在巴西的工厂，这个耗资超过一亿美元的工厂目前看上去怎么都像是一个负担。当然，苦啥也不能苦CEO嘛。根据公告，Melo将于2023年6月30日正式与Amyris解除雇佣协议。而离职协议中显示，Melo将拿到如下补偿：1）24个月的薪水；2）24个月的COBRA (Consolidated Omnibus Budget Reconciliation Act)保险，公司全额支付。另外

环球视野，深度视角各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好。这篇文章写完一周多了，但是，奈何大牌的公司太多...只好对不住了...刚好，这两天有朋友批评咱们怎么不关心海外啦？断网啦？好吧...来了..对了，咱们前段时间，刚分享过这家公司的八卦。忘了的朋友，可以看看这里。引爆想象！这家基因检测公司可能有大动作？结果，打脸了...都等了一个月了，P都没看见。不过嘛，Pesonalis这个季度确实还干的不错。不然，也不会3个月涨了1.7倍，近一个月直接翻了3倍...最新消息是股价干到6块了...我们最后有更新。（听一句劝，别炒股。这个公众号任何内容都不作为投资建议！）小道消息咱们也不知道，先看下Personalis基本的质地如何。#01创个小纪录根据Personalis 2024年8月7日发布的Q2财报，公司营收突破2258万美元，同比大增35.2%，环比增长15.6%。其核心业务药厂检测服务业务营收1319.7万美元，同比剧增116.9%，环比大增34.5%。美中不足的是2B业务（Enterprise Sales）同比增长仅为7.7%，环比略微下滑0.2%。至于其他两个业务占比不大，就不用看了。值得一提的是公司的净亏损1280.2万美元，同比缩减46.6%，环比缩减1.3%。简单点说就是：赚的钱变多了，烧的钱变少了。因此，预计2024年全年Personalis的营收能够达到7100-7300万美元。相较于2023年的6400万美元，大约增长11-14%。惊艳倒是不算惊艳，倒是不算差了。如果只是跟自己比的话，确实算一个小小的纪录了。#02押注未来在看完整个并不复杂的财报，我们总结了下Personalis未来的一些可能的“催化剂”。第一，Personalis瘦身已经完成，体量小好办事。上市公司+“十大创新科技产品"奖第一名，然后裁员30%|Personalis我们此前聊过这事，Per

近日，艾迪康宣布引进肿瘤精准医疗企业Guardant Health的液体活检产品，以加速中国临床研究和肿瘤新药开发，该检测基于血液样本，对晚期实体瘤患者进行全面基因组测序分析（CGP），助力生物医药公司进行临床研究性药物开发。 艾迪康将引进的液体活检Guardant360®和GuardantOMNI™，通过分析循环肿瘤DNA (ctDNA)识别生物标志物，如肿瘤突变，帮助生物医药公司开发靶向和免疫治疗药物。目的为 “仅供科研使用”（RUO）和“仅供临床研究使用”（IUO）的患者样本，将在艾迪康医学检验中心全资子公司上海锦测医学检验所进行全面基因组测序分析（CGP）。 作为国内独立医学实验室先行者之一，上海锦测医学检验所致力于提升诊断检测能力和拓宽服务范围，艾迪康CEO高嵩先生表示，“我们很高兴和Guardant Health合作，为中国的临床研究和研究性药物开发带来先进的全面基因组测序分析检测服务。” 据2020年数据统计，中国新发肿瘤患者450万，其中，男性发病率最高的为肺癌，约54万例，女性发病率最高的为乳腺癌，超40万例[1]。Guardant的检测产品可以帮助晚期肿瘤患者识别符合特定临床试验要求的基因改变，从而更好地监测他们对研究性药物治疗反应，这一举措无疑加速了临床开发进程，帮助患者更快地获得有效的治疗方案。 Guardant360®和GuardantOMNI™基于二代测序技术，检测肿瘤脱落入血的基因片段ctDNA，仅需通过分析血液样本就能获得全面的肿瘤突变结果，给研究人员在药物开发和研究性临床试验的过程中提供相关信息，克服组织活检的局限性。 通过血液样本进行全面基因组分析，Guardant360®已获得广泛认可，同行评议文献已超过400多篇。迄今，已经有12000多名肿瘤学家使用过该检测产品，检测数量超过50多万次。在全球范围内，Guardant He

球视野，深度视角各位股东，大家早上好中午好下午好晚上好。2023年7月17日，知名基因检测公司Natera发表公告表示，公司收到了美国特拉华地区法院的判决，此次法院推翻了此前在2022年3月的判决，认定Natera并未虚假宣传，也并给CareDx造成任何损失（也就是不用赔）。CareDx在2019年的诉讼中声称Natera的广告具有误导性，导致潜在客户认为Natera的肾移植排异检测产品Prospera比CareDx的AlloSure更优秀。在此前的诉讼中，陪审团认为Natera应为10个广告中的9个所包含的误导性陈述负责，应赔偿CareDx损失2120万美元，承担惩罚性赔偿2370万美元。这俩老冤家已经不是第一次交手了，2019年发起误导广告案诉讼之前，CareDx就发起了针对Natera的专利侵权诉讼。诉讼中CareDx认为Natera侵犯了自己US9,845,497和US8,703,652两项专利，并随后追加了一个专利。而这些专利是CareDx从Stanford拿到的授权，且正是跟器官移植的无创液体活检产品相关。然而不幸的是，2021年法院判决这三款专利均无效。也就是买了个寂寞，告了个寂寞。加上今年这个判决，CareDx属于是屡败屡战，屡战屡败了。其实相对于CareDx对器官移植的专注，这块业务也只是Natera产品线的一极。但是呢，2022年CareDx的营收3.2亿美元比Natera的8.2亿美元似乎又没少多少。如果你是CareDx，只做器官移植领域本来吃个火锅唱着歌，突然杀进来一个Natera，你能开心么？山也不说了，面对120万的器官移植年检测量，这俩老冤家还得继续折腾。不过，希望下次CareDx请的律师能给力点。（完）近期文章：Oxford Nanopore 2023上半年主营收入8600万英镑，同比增长22%，不过…Ginkgo-生物安全多念叨念叨，总会拿

 环球视野，深度视角各位亲爱的股东们，大家早上好中午好晚上好。大家都知道，罕见病领域一直是我们关心的。前两天，我们刚聊过另外一家公司小蓝鸟-bluebird bio。经营状况不容乐观，而且连财报都要憋不出来了...让人不胜唏嘘。相对而言，BioMarin的日子要好过的多。那么，代价是什么？#01赚钱不嫌多2024年8月5日，美国BioMarin发布了最新2024Q2的财报。财报显示，公司2024Q2营收7.12亿美元，同比增长20%，以不变汇率计算增长25%。公司上半年营收13.6亿美元，同比增长14%，以不变汇率计算增长19%。公司2024Q2净利润1.07亿美元，同比更是暴增91.2%。看起来，赢麻了。事实上，BioMarin的好日子也刚过上没多久。如果我们忽略2019年由于在避税天堂爱尔兰的骚操作带来的8.59亿美元的净利润，直到2022年BioMarin才开始盈利。“兄弟们苦了这么多年，是该享受一下了”然而，并没有...#02城头变幻大王旗2023年11月1日，为BioMarin干了18年的CEO Jean-Jacques Bienaimé在把ROCTAVIAN送上FDA的“餐桌”后，宣布退休。Bienaimé自2005年加入BioMarin，把这家公司从300来人的小公司扩张到了80余个国家，雇员人数超过3000人，销售额超过20亿美元。2023年12月1日，Genetech前CEO Alexander Hardy（来自Roche）接过帅印，BioMarin自此进入了Hardy时代。紧接着在2024年4月24日，BioMarin公布2024Q1财报之际就公布了自家最新的计划：砍管线。BioMarin将BMN 333/BMN 351 /BMN349纳入内部的优先项目，同时将BMN 255（临床Ib期）/BMN 331（临床1/2期）/BMN 355/BMN

终究还是年轻了。在分析Natera 2022年全年财报的时候，我们提到对于2023年财务展望太过于保守。对比Exact/Natera/Guardant三家的预估，发现他们对2023全年财务展望均比较保守。直到今年再看，呵呵，这帮“死鬼”果然都是装傻白甜。一个个逐季调高全年财务预期，那叫一个步调一致啊。说白了，这就叫预期管理。Exact/Guardant的财报我们都看完了，那么，接下来咱们再瞅瞅2023Q3 Natera干的怎么样。2023，稳了2023年11月8日，知名液态活检公司Natera公布了其2023Q3的业绩报告。报告显示，公司本季度营收2.68亿美元，同比去年的2.11亿美元增长27%。同时，令人欣喜的是，公司净亏损依然在持续下降，从去年同期的亏损1.21亿美元缩小到1.09亿美元。硬要挑毛病的话，从环比来看公司营收环比增长放缓，只有区区3%，隐约有增长乏力的嫌疑。梳理发现，公司的样本量增长也比较线性，本季度样本检测量达到62.6万例，同比增长21%。大家还记得，公司的营收是增长了27%，但是样本量只增长了21%，这说明公司的产品单价得到了提升。而样本量环比的增长也只有1%，从侧面印证了短期增长略下乏力的猜测。不过，也有好消息。那就是公司的Oncology产品线占比持续提升，甚至同比增长达到令人咋舌的68%。样本量占比从去年同期的10.2%，提高到目前的14.2%。Oncology客单价高，又增长迅速，基本给Natera今年的业绩吃了定心丸。2023年，稳了。MRD业务高速增长作为肿瘤业务的一个分支，Natera的Signatera（MRD）产品更是大放异彩。我们前面说过，肿瘤业务同比样本量增长了68%，环比6%。算是夸张的吧。然而，如果单独把MRD业务拿出来就会发现，天真了。2023Q3 Natera的MRD样本量达到8.1万例，同比增长84%，即便是环比也是