港股周一跃起，仅一日游行情，周二即回20300。日弹1500点近期指单张保证金额度，夹淡仓可谓相当成功。十月初的行情还延续几周这次几日都无。一出戏总是演，套路不当真。低吸高抛做的好，唯高位接盘侠相当缺乏，成熟市场交易者亦不俗。低买高不追让机构转身亦不易，今年下半年的折腾远胜近年，港股被掌控中，但愚人不多，狠夹淡仓也是为接货。年结月早已说过12月无大跌，20200站稳冲高至21385，只是早了且一步达。12月波幅2000点19,363 - 21,385，如无出大消息已够，下周过完假期至。恒指2万以上环顾重磅蓝筹都不低，腾讯400之上支撑指数，指数不高股价不低，整体怎样不言说。1月的美换届不确定因素多，造势也为离场。恒指期权周双买，周一未及入场以起飞本周空窗，周二起恒指期权成交淡，波幅指数拉起期权金变高昂，波动一般成本高胜算低，临近年底不如壁上观。期权交易也需避险，成交量亦可明显看出不踊跃，刀尖舔血方式并非资深交易者所为，少赚好过输一场。本周双卖想必无可避及，巨亏扛得住得是有钱人，日内波动千五百点07年做双卖经历过，止损好过其它，不差钱另当别论。今年的两场波动尚不及07/08的两年，躲过今时躲不过他日，这也是本人只做双买的原因，经历的多亦。下半年不及去年，去年不及前年，去年虽有两个月多不利期，但年尾两月顺利，今年是持续不利。1月双买应启航，无庆祝日历，年底非常好以毕，折腾的差不多那伙人该歇歇。美股的好想必也有港股交易者转战的功劳，20多年的恒指期权交易者都与纳指QQQ期权并肩了谁之功劳，合情合理的港股好过人造势，成交又回千亿，折腾不起来。 $恒生指数主连 2412(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$

恒指自8月起除去10月的波动特例，4个月波幅并不大，甚至连续三周千点波幅，分至周波幅五六百点之余。比较之上半年及之前小波幅固态化，并非仅几周的统计。虽未达A股程度，一支独大不差钱介入程度越发持久，恒指波动规律被改变。周波幅千点之上为大，七八百点为中，六百点下为小，以往多是前两者，以后或多是后两者。且于重要时间节点指数表现性强，常规判研以靠不住。可上可下大为降低，对于指数交易模式应与时俱进。临近年底恒指或待表现力，本周经济会议会否成助力剂让恒指站稳20200，下周再接再厉体现港股非常好，判研以有些捕风捉影，无奈之。恒指期权周双买连续2周平手，下半年的市场所作所为让交易近年底更谨慎，进入周中即收回成本，余下部分仓位无成本继续。周五11点半波动连续三周，周期权大致定价，日前非贴价期权多无效，操控又奈何，一支独大就如此。双买积木架构组合可编程性强，搭拆有序可应对不同波动性。之前对应大/中波动，1月起微调为应对中/小波动，17年双买经历大小波动无数次，凭经验并非凭想象无概念。正常时亦在考虑小波动应如何，提前有预案而非临时抱佛脚。自去年下半年不利期后更注重面对小波动情形，今年下半年亦出现连续5周，连续3周波动小，之前常见连续2周不利·。连续两年的下半年，今年亦连续4个月，波动形态亦固化。七八百点将视为大波动，500点左右去盈利不输的双买2.0。港股还能怎样，与隔壁一样恒永远？与它共进退，它无还有纳指QQQ期权双买交易积木以稳定，脚踏两只船不得已为之先见之明，两手抓两手都要硬。中小波动可行，并非大波动大输的伪双买，遇千点之上波动仍可从容应对。双买保证金1-2W（交易软件有不同），超许多说明风险系数不低，保证金计算交易所随风险而定，若每日变化大，则风险系数可控度不高。双买风险有限是固定，而非但是，若明日开盘涨跌两千点，一周单边波动四千点，是固定有限风险。没见过的风险不等于没有，就是十月行情

港股进入年结月呆滞，本周恒指波幅目前460点，且看今日11点半波动巧合再起，已巧合两周不差再一次。市场单一主导越来A股化，近年几方争霸的场面以无，一支独大可给市场带来繁荣？自上月14日起19800-19000区间继续，本周虽至19888或为吉利好看，巧合有多重意义。12月恒指目的性很强，众多不利若以往已跌的稀里哗啦，今时视而不见。曾见过900多点波幅的12月，本月强不到哪去，月中应是表现时刻，一日游行情难有短暂趋势，见好就收为上，看好需谨慎。恒指期权周双买，三周几乎出现相同模式输出，周五11点半结算价大致已定指数再动，仅周中少许波动，若不见风使舵难以为继，周期权时间仅几日。周三19800之上，三分之二仓位走位，因非相同行使价，半数仓位获利部分保本。连续三周周中获利不多，仅做收成本动作。双买多数量仓位近三周现优势，一两套无灵活性可言，只能寄望行情延续配合。多仓位亦非同一行使价，起到上下逢源作用，五百点波幅双买难以发挥。市场活力尽失成交惨淡，港交所几百元股价已不符实。有问比例价差是高招？例如同日期--买20200callx1/卖20800callx2，可不用付出期权金为妙招。此策略20多年前就有券商经纪推销并非今时出现，唯未过多久销声匿迹无人再提。本人2010年前末日期权交易中运用过一段时间，曾经直播中有讲解。优势是成本无忧，但风险亦几近无限，资深期权交易者都谨慎使用，多加一条腿的蝶式期权过夜更安心。遇到十月那样几千点行情，三四千点的价内期权，只少输600点而已，因为那是个价差+裸卖的方式，障眼法让初级者自觉有保护，有限的保护而非有限的风险。保证金上也可看出，蝶式期权也就其1/3，只是少买了边缘的21400call，其期权金远低于多收的保证金。期权的严谨性无漏可捡，夸夸其谈的策略，用多了终会遇到大波动而折损，但是的可能出现易一日出局，且效力多是期权金时间值磨损。组合式期权先看不

港股12月无大跌，昨日弹上19800，若无明显低收，抵近2万整数关周内有可能。横行半月多的800点区间，年结月向上行合乎现况的港股，非常好需要依据，美股则连续创历史新高。若月初几日出高低点的惯例，本月可逐步试高20200/20600，谨慎看好需紧记，不利消息频出被忽视。重磅蓝筹腾讯大股东的定时减持，对指数有压力，回购尚可再推需持续资金入场，港股现货成交1200多亿仅一般。19800始终是阴影，本周可否一跃而过。恒指熊证于19800开始有密集，12月恒指望重回可上可下格局。恒指期权周双买照例入场，受近期不利期延长的影响，仓位降低明年1月恢复。本周向上目标19700-19900，向下19200-19100，前者昨以到，仅是周二可多看两日。多仓位已可微调回收成本，积木搭完开拆。双买成本常态60点期权金上下，以下半年几个月行情，更不能放大，舍得赢不舍得输。水至清无鱼，无波动成交也静，开盘1小时月期权各成交栏无过百张，金手指不撤衍生品也要凉。纳指QQQ期权双买，成功率以不俗，纳指并非大上大下，但三两日的振幅可稳定获利。双买需振幅及波幅，有其一即可前者更具意义。QQQ双买距离要近成本同样要低，低成本才有好的弹跳力及回收成本的机会，近+低似不合道理，这考验组合期权的构建力。去年此时若无进场纳指期权，近几个月的不利期让人怀疑交易人生。此时东方不亮西方亮，明年上半年可两边都亮。17年双买历程，目前也得脚踏两只船，港股不落他人。 $恒生指数主连 2412(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $恒生指数(HSI)$

港股12月可说大多情况下无大跌，年结月效应还是具有。至于圣诞钟买汇丰已是历史，本月以往经验多有振幅无波幅，今年仍有效？11月下半月仅800点波幅，会否延续至12月。恒指若升破19800半月高位，再上是20200阻力。支持位显而易见为19000-18800，后者为分界线，A股化及不差钱金手指在线，判研恒指无多大意义。恒指振幅不及以往，且多无延续行情一日游，周五11点半发力已连续2周，时间位拿捏准确，周期权结算大致定位后再动，简单粗暴明眼人看的出又怎样。不利消息港股免疫只待利好，后者不足让恒指弹不起跌不下。本月料无多大行情，前三周交易最后一周多是假期。恒指期权受连续2周的窄幅影响成交淡，无波幅/振幅期权长仓入场，杠杠作用不见只是被时间磨损。恒指期权周双买，去年此时入正轨，今年不差钱未退场影响指数不上不下。上周三午后弹起，19600之上将半数多仓位获利，再见到19700已是结算日午时，余下19600call认购期权变无效只有不到十点期权金。本周三可打平，剩余仓位无成本，双买若系统规划交易以七八套起，一两套方式难发挥，积木效果做不到。1套与8套的做法不尽相同，前者只能说是种体验。周双买51周34周胜6平，8-11月连续4个月不利期，上周感恩节前纳指QQQ期权双买连胜三日，12月圣诞节前恒指期权周双买望连胜三周。 $恒生指数主连 2412(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

港股两个月来故地重游，一场游戏而已。恒指18800分界线为重要支持不宜再失，19800新阻力连续7日未能企稳。19000-18800整数关支持，本周四11月结算日，结算周无常莫测。会否结算时发力拉回2万点，只能寄望不差钱金手指。上周五有巧合于专栏上午指出，11点半果然遇到。并非能掐会算，这时间恒指周期权结算大致定位，金手指可避过一众期权仓位。连续六天半400点波幅，一下午扩出近400点还是巧合？周五午后异动经常可遇。港股不少巧合出现，一枝独大的结果。恒指期权受连续多日极窄波幅影响成交淡静，期权卖家经过十月波动休养生息，无波幅也无振幅买家也受影响。港股若衍生品也失落，亮点还有那些。去年此时市场以脱离那些影响恢复常态今年仍持续，再有四周已是假期，明年1月特朗普时期，股市不会平静。恒指期权周双买继续，身经几百战，月期权双买曾经经历过连续3周不波动，十月起保持2/3未全仓，恒指波幅指数回到正常。纳指QQQ期权双买，本周感恩节假期只做前半周，虽波幅不济振幅尚可，亦不及上半年波动行情好。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

港股自上周四起连续五天19800-19400徘徊，成交回至千亿边缘。十月起的波澜告一段落，量价齐升不能，欲罢不能又重现。连续五天不少见，或突破在即。港股难走出独立行情，A股化指数呆滞，与美股随动性越来越低。港交所不看好，喊的响但无新意，重磅指数股里不值得拥有。19700收上都不易，今晨英伟达业绩影响港股？或许波动留待周五，常有的风格，避过期权持仓周期。即使本周突破也不大，周波幅400点应不能，再扩200点到阻力与支持位。每日不离框的恒指说无可说，近年底或许机构不想港股低难看而托举。恒指期权双买下半年不如去年十月即走出不利期，波幅指数回落25以下但成交低迷，弹不起跌不下对期权长仓不利，沽期权经过十月一战，需时间才能恢复。连续五周不波动之后一把擒之小鱼难脱网。恒指期权周双买周周不落，四百点横行无可能获利，今日伺机减仓，时间不多本周失利大致以定，除非今日起波动。8月起的走势考验双买交易能力，非常窄幅+非常大幅的两端。连续两年都是上半年出成绩，去年十月起今年十一月还未入正轨，港股三季度人为因素大，明年看样可7月后休息三月。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

不到俩月的折腾，恒指重回2万点下。19900-20200为上方阻力区，往下18800分界线，11月波幅两千点不低。川普上任不会让股市寂寞，上一任期有目共睹，对于波动交易是正面的。内地近年底消息少矣，港股亦回常态化。现货成交不落回千亿边缘，仍可维持动能，千五百亿上为好。跌破分界线再回死气沉沉，皆不欢喜。恒指牛证上周被机构刷刷，本周还是牛证密集至19000。可惜港股通量不能见数据，有意义的不能见，透明度不如以往。恒指期权周双买，随着波幅指数回至25逐步正常，该指数仍偏高，20正常高出部分亦是香港特色，美股恐慌指数仅16，还是周五大幅上涨所致。此系数影响期权金高低，买入期权成本高，对持仓后影响颇大，所谓高来高走得寄望波动足够大，否则高悬的成本易被绑定，舍不舍得成为后续。恒指双买上周二即顺利获利，全周只是可赚多少计数。极度冲高也好，深度杀跌也罢，双买始终不会被出局。纳指QQQ上周五，打破7日起连续6天的窄幅横行，双买开盘即翻倍，拿住越赚越多。双买波动不大时的守势显功力，退可守进可攻才不会成为运气赢本事输的产物。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

恒指破2万整数关，回至19500支持位，再下则是18800分界线。十月高位23300无可能在年内余下时间内破顶，而15000亦跌不到，川普明年1月上任，不利消息不会提前。20200支持变阻力，本周波幅千点已不错。11月恒指波幅19,568 - 21,377高位或形成，利好频出但见好离场的现象，只能说力度不够，不足以让信心聚力。恒指徘徊区间重新定位，底部寻到哪里19500/18800，还是回17000跌无可跌。市场回常态成交2000亿下，牛熊证再为诱惑力，连续几日下跌大几千张期指量恒指牛证被回收。十月起的先空后多，若反应不够敏捷，被夹的左右都不是。波幅指数回至25算回归正常，20以下难期待，港股还是那个港股，日六千亿成交不过倒货而已，做局者其乐融融年底完成任务。恒指期权周双买本周不能不赢，周二即波动几百点2万之下，给足市场运气。本周人人可赢，以此类推全年52周？运气易当成本事，这就是蒙蔽交易者找到自我的误区，运气赢本事输的名言。运气必然会有+本事赢=成功率，若双买如此简单，不用判断方向遍地赢家。恒指周双买至本周49周34周胜5平，仓位未开齐已波动到位认沽为200put，低成本双买60多点。纳指QQQ7日起连续五天510-515横行，双买连续入场，回撤可承受乎？1%振幅隔夜与否都获利难，低成本价外期权更难。连续一周无波动纳指非少见，覆盖连续交易避不过。此时入场成本可收回多少？以非赢即输没的方式，考验实力。低成本双买还得有回收50-70%期权金成本的能力，才能守的住而不被不利期赶出局。闭门造车策略交易难成功，推演的能力都难具备。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $纳指100ETF(QQQ)$

超级周期待，仅在周五开盘烟花一现，若无动作离场回落千点。太平洋两边的两大消息，前者美股沸腾，后者期待落空。超级周落空港股回现实，波幅指数今日回落至26，对比十月下半月起的波幅，明显值不符实，美股恐慌指数选举后跌落20%。恒指20200为近期支撑位跌破整数关危矣，或许各方都望年底港股有个表现。21000收上已不明确，21200上方阻力位。11月目前波幅20219 - 21377待再扩500点，目前连续几周都在这千点范围上下。波动无趋势及连续性，上一天下一天，看步行步。上述波幅再扩也未必会有多大，12月份更是无大跌的经验值。期待落空未有消息未有波动，波幅指数回落期权金同步，今日开盘指数跌落350点，认购/认沽期权金同时跌，前者幅度更大，认购长仓损失幅度大于预期许多。波幅指数的影响对于期权交易是实践值，理论知识对此是只知其一不知其二。期权实践性大于理论，期权金变化的掌握非书本。不合理期权金让市场冷落，今日明显恢复，唯期权金虽非超高仍偏高。恒指期权周双买上周谨慎入场及持仓小胜，波动仅在周四/周五开盘短暂时段。自三季度起的不利期持续时间大过去年同期，23年十月起已是顺风，今年的乱象更久。周双买至上周49周34周胜5平，近期虽胜收益不佳，较上半年无可比，聊胜于无。周五波动对周期权实际效力仅在开盘2小时，不似纳指QQQ全天，漏洞为市场利用，周五常波动大，但周期权多无用处。双买属策略交易，非团队的群策群力，当是神奇小子可孤独求胜。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

本周两大重磅消息，首个昨日川普归来，港股反应不大恒指仅夜盘探下20200边缘，与近几周低位相仿。周五结束的经济会议会有巨响？即期待也有保留，超级周或落空，热点不在此。恒指连续3周21000久攻不上，高位悬而复失，遍布消息时判研市场是无趣的，研究消息做春江鸭是实际的。内地股市今日若反应强烈，港股可借势发挥，21000还需收上，20200是支持。股票现货市场不宜解读，指数衍生品牛熊证无热度无可参考。恒指11月期权门庭冷落，半日成交量各行使价竟都无过300张。十月起的大行情期权先落个寂寞，热度在股票现货，杠杠作用指数期权，不见机构布置散户也壁上观，与以往大行情无得比。场面不全面，期权体现的延伸性持续滚动未有。恒指波幅指数高企32，美股波动率指数昨日大选后跌幅20%。波幅指数撑起期权金但撑不起成交量，买权不宜久留，双买更需谨慎。近期恒指期权周双买未全仓，不断折腾的消息影响期权金偏贵，十月下半月起波幅则偏低，所谓货不对板，市场炒家亦有同感。三季度开始的双买勒束，不论恒指与纳指QQQ效率均低于上半年，条件不利时缩注控制可能的回撤。双买应有的条件，波幅正常及期权金/行使价跨度（认购+认沽）合理，此时前者符合后者偏差许多，成功率达成加难度。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

美股纳斯达克ETF-QQQ期权双买十月23天15胜，65.2%胜率不及近半年68.8%平均值。胜率+赢赔比，低成本最大3.5:1，达到1/3也可赚1赔1。全月三周胜一周输，可累积一周收获。双买不用选边无方向错误，有系统的重复交易。

本周二美国大选，4-8日经济会议会否如预期万万亿刺激，本周再现一柱承天还是呆滞两周700点波幅再来一周拭目以待。十月有目共睹的虎头蛇尾，后半月回落至20300，志在守住整数关。最后俩月应不至过差，能弹多高只能待消息的反应。若本周利好频出，21600首个阻力位，再冲22000本月亦有可能，但需先收市站上21000，也是前两周横行区间高位。消息左右无法太多解读，恒指波幅指数高悬33，以两周波动率而言明显不合理，只能是市场对波动期待值颇高。现货成交千五百亿活跃度尚可，2万不宜再失收。恒指期权金周一不低，买权若无价差策略辅助，价格相当不低，双买若裸买真是考验承受力。恒指周双买至上周48周33周胜5平，周初依旧入场，波幅不大期权金不低，确实会影响利润不济。纳指QQQ期权双买，十月胜率65.2%23天交易日可胜15个，不及近半年平均数68.8%。高频率双买，策略的系统化大过个人发挥，赢赔比与成功率的覆盖体现。人定胜天的临场发挥，高频率及高强度，除非是神奇小子/大富翁可毫无压力应对。 $恒生指数主连 2411(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $纳指100ETF(QQQ)$

10月衍生品结算日是周三，本月日行千点成过去，上周波幅仅700点，恢复往日的平静。随着现货成交回落，动能逐渐降，恒指21000成上方的首位，至于21600下月再议。目前以不宜用阻力位词汇，消息来即天马行空，想多高就有多高。2万整数关支持，成交量不落可守得住，结算跌破可能性低。临近年底港股不至重新落下，方方面面也要表现非常好。23000或明年再期待，庆祝行情完美，虽有预期未及如此壮观。恒指期权周双买十月四周仅上周失利，因700点波幅入场位20500，仅回收少量成本。前三周交易狠人以平常半数仓入场连胜，波动大但性价比不佳，属勇者胜时段。波幅指数及期权金高企，波动虽大双买不具范例，获利属运气范畴，这样行情几年遇一次。全覆盖双买交易，若为期待此而来，几年时间早输定离场。大波动过后的回归，双买中伏无可避及，乘胜追击非见好就收，还得有来有回。波动特别大伴随着期权金昂贵，实战中反而有无从下手之感，经验狠人不畏惧，谨慎者壁上观，期权日成交量以体现，并非波动大齐上阵。双买持久性源于各式行情的应对，运气赢过后得凭本事，后者对应持久。本周期权金回落至正常，恒指周双买按部就班入场。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$

恒指月初的波澜壮阔渺无声息了，日千点波幅去哪了？本周波幅目前近700点，今日无四五百点涨跌难扩开。风起雨里都是出口术，还是那个港股，基本面无改观。下周三结算21000/21600为上方阻力，前者不远。判研无依据，图表已无用，牛熊证成交稀疏，期权未平仓合约无多的，现货成交回到两千亿下，唯有波幅指数反其道上升，一周窄幅今日升7.5%至34。预期周末有消息出？摇摆行情方向交易，关键位入场看错离手，趋势判研无的谈，20500日日见。恒指期权本周期权金高高，活跃度一般不及股票现货。保证金/期权金高影响卖权及买权的入场，随时而来不可预期的波动，让想收获高波幅期权金快速回落也谨慎。波幅指数高而波动不大的怪象见过多次，双买此刻需谨慎，性价比无，高来高走去博有风险，成本高而波幅随时缩小。所谓双买需要大波动，理论观点没错，但需考虑波幅指数亦引伸波幅的影响。本周双买典型的高波幅指数高期权金，波幅不匹配产生失利，是大波动过渡正常必然遇到的过程。高来高走需要小心对待，不经历过几次不懂。 $恒生指数主连 2410(HSImain)$ $恒生指数(HSI)$ $腾讯控股(00700)$