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2022-03-01

$莎姆达拉(S56.SI)$从1999年持仓至今🙈

2022-02-02

有涨有落，景观其动👀

PayPal盘前暴跌16%，Q4净利润同比下降49%

2021-12-25

Merry Christmas and Happy New year to everyone! [财迷] [财迷]

休市提醒：圣诞假期主要市场休市安排一览

2022-02-21

总感还是只信得过自己🙈

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2021-12-17

油价通常不是跟着市场需求波动，是背后大佬操纵。🤐

油价飙升是供需平衡必由之路？高盛：不排除破百的可能性

2021-11-28

支持小米，制造出高科技的智能国产车，加油[爱你]

小米汽车正式落户北京亦庄，目标两期累计年产30万辆车

2022-05-09

咋又出没了呢？。🙈

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2022-04-20

抢沙发，看诗和远方🥂

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2022-03-08

世界风云再起，且行且珍惜！

抄底俄罗斯！华尔街先动手，韩国散户紧跟

2022-03-04

再往本不平静的湖里打机关枪🙈

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2022-02-14

市场情绪有点儿像更年期呀！🙈

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2022-02-13

可怕🙈

乌克兰战争如果爆发，对市场意味着什么？

2022-02-03

苹果这曲线图高低没谁啦😆

昨夜今晨：谷歌力撑美股四连阳，Meta财报后暴跌20%

2022-01-30

赚赔亿位数只是一夜间🙈

日赚1亿，特斯拉的利润刹不住

2022-01-29

炒股有风险，切行且珍惜！

盘前 | 三大股指期货齐跌，道指期货跌超300点

2022-01-19

真的感受到了油价的飞涨，满箱从去年的不到100新币到现在的不到150新币，这速度🙄🙈

油价涨涨涨！高盛100美元目标价近在眼前，还能涨多久？

2021-12-17

要多大的胆子去坐3D飞机呀！😅

飞机制造商也搞“元宇宙”？波音拟用3D技术制造下一代客机

2021-12-06

有起有落，看准下手，祝君好运！

【异动】阿里涨幅扩大至5%以上，公司宣布组织架构升级

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12:15","market":"us","language":"zh","title":"策略周报 | A股与美股缘何背道而驰？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1141205493","media":"股市荀策","summary":"②今年4月底以来美股急跌后A股未跟随式下跌，源于中美两国经济周期错位以及股市估值位置不同。A股与美股的逆向近两周来美股明显下跌，5/9-5/20期间道琼斯工业指数累计下跌5.0%、标普500跌5.4%、纳斯达克指数跌6.2%，而A股的整体表现明显更强，近两周沪深300累计上涨4.3%、创业板指涨7.7%。历史上A股和美股整体相关性不高，但美股下跌对A股影响大。近期A股开始对美股下跌脱敏。","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>核心结论：</b>①14年11月沪港通开通以来中美股市相关性上升，但仍是弱相关，其中A股跟跌现象明显。②今年4月底以来美股急跌后A股未跟随式下跌，源于中美两国经济周期错位以及股市估值位置不同。③A股3-4年周期的大底部已出现，积极因素在累积，现阶段新基建更优，如数字经济、低碳经济，未来逐步重视消费。</blockquote><p><b>A股与美股的逆向</b></p><p>近两周来美股明显下跌，5/9-5/20期间道琼斯工业指数累计下跌5.0%、标普500跌5.4%、纳斯达克指数跌6.2%，而A股的整体表现明显更强，近两周沪深300累计上涨4.3%、创业板指涨7.7%。那么为何近期中美股市表现明显分化？本文对此进行分析。</p><p><b>1.现象：近期A股与美股开始逆向</b></p><p>去年底以来受俄乌冲突和全球流动性收紧等因素影响，去年12月至今年4月海内外市场普跌，期间标普500最大跌幅14.6%、纳斯达克指数跌22.5%、沪深300跌27.0%、创业板指跌39.7%。然后最近两周中美股市的走势开始明显背离，5/9-5/20期间美股下跌明显而A股持续走高。</p><p><b>历史上A股和美股整体相关性不高，但美股下跌对A股影响大。</b>美股的持续走弱使得部分投资者担心A股后续的表现将会受到拖累，而对比A股和美股的历史走势，可以发现这样的担忧不无道理。我们统计了上证综指和标普500滚动3个月的相关系数，1991年以来该相关系数的均值为0.17，2005年A股股权分置改革后该相关系数的均值提升至0.30，而2014年11月沪港通开通后该相关系数的均值进一步提升至0.40，可见中美股指之间确实呈一定的正相关关系，但整体相关性并不强。</p><p>但进一步观察14年11月沪港通开通以来中美股指的走势，可以发现A股在美股上涨时未必跟随，但在美股大幅下跌时A股的走势往往会遭受拖累。例如15/12-16/01期间美联储宣布加息后美股明显回调，标普500最大跌幅14%，同期A股受外盘及制度因素影响跌幅更大，沪深300最大跌幅28%；而到了18年时由于美联储加息和中美关系等因素的扰动，美股在18年1-2月、10月和12月均明显下跌，同期的A股也均跟随式下跌；此外还有20年2-3月疫情在全球爆发、去年12月至今年4月俄乌冲突叠加美联储加息，在这些时间区间内中美股市也均是同步下跌，具体数据详见表1。</p><p><b>近期A股开始对美股下跌脱敏。</b>然而从近期的情况来看，4月下旬至今美股经历了多次单日跌幅超过3%的急跌，但在美股大幅下跌时A股的走势反而开始背道而驰：例如4月26日标普500下跌3%、纳斯达克指数跌4%，而次日4月27日沪深300上涨3%、创业板指涨6%；5月9日标普500下跌3%、纳斯达克指数跌4%，而次日5月10日沪深300涨1%、创业板指涨2%；5月18日标普500下跌4%、纳斯达克跌5%，而次日5月19日沪深300上涨0.2%、创业板指涨0.5%。对比4月下旬以来中美股市的走势，可以发现近期A股已开始对美股下跌脱敏。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/659d58d7cc93a3ad1c640196762087ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a25a99dcbb3400e6f2878f1348c0b78e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"241\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>2.原因：经济周期和估值位置不同</b></p><p>那么为何近期美股大幅下跌时A股依然能保持韧性？我们认为这背后主要源自于中美两国的经济周期错位，以及中美股市估值所处的位置不同。</p><p><b>经济周期：我国已处于衰退后期，而美国尚处于滞胀期。</b>从经济周期的角度来看，我们在《反弹到反转需要啥条件？-20220504》中分析过，参考改进版的投资时钟，我国经济从21年中后开始回落，同时通胀上行到高点，因此21年下半年我国投资时钟进入滞胀期；而21年底至今我国经济下行进入后期，同时通胀开始下行，属于投资时钟当中的衰退前期，21年下半年以来A股整体调整，背后原因正是我国投资时钟进入了滞胀期+衰退前期；而目前随着稳增长政策不断加码，我国的投资时钟正步入衰退后期，根据投资时钟的大类资产轮动规律，股市往往在衰退后期时企稳。</p><p>再看美国，疫情冲击下美国经济的复苏要晚于我国，因此经济周期的轮动也更慢。参考美国季度GDP同比增速以及PCE当月同比增速，20Q3-21Q1期间美国整体处于经济增速回升而通胀较低的复苏期，21Q2-Q4美国经济整体处于经济增长和通胀水平均在提升的过热期，到了今年美国的经济增速开始放缓，因此今年以来美国经济整体处于滞胀阶段。而近几个月来美国的通胀数据持续处于高位，4月美国CPI同比仅从3月8.5%小幅降至8.3%，这让市场担心美联储为应对通胀将大幅加息，进而使得美国经济过早过快地陷入衰退。尤其是美国近期披露的部分经济和企业盈利数据较弱，这进一步加剧了市场对美国经济下行的担忧。例如美国ISM制造业PMI从3月的57.1下滑至4月的55.4，创下20年9月以来的新低；而截至今年5月14日美国的消费者信心指数已经降至59.1%，接近1953年来历史最低水平；此外美国零售龙头沃尔玛于当地时间5月17日公布2023财年第一季度财务业绩，数据显示其一季度净利润同比下降25%，当日沃尔玛收跌11%，创下1987年以来最大单日跌幅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e4d5ea163349fb8d5d776c7809bc9ed\" tg-width=\"970\" tg-height=\"645\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68ddeaf4ab30869fcf75f49e310785f1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f8de8d3301ec01d1b4cf8560aae0b69\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"363\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c097fa674aedff73907115d0b717f4e1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>估值水平：A股估值已较低，而美股估值仍处于中等偏高水平。</b>除宏观环境外，估值水平也是导致中美股市表现分化的因素之一。先看A股，持续调整后估值已处于历史偏低水平，在今年4月A股达到年内低点时万得全A的PE（TTM，下同）为15.2倍，由于2013年来A股已经历了2轮完整的牛熊周期，因此我们以13年为起点计算A股估值的历史分位，数据显示目前A股PE处于13年来从低到高26%的历史分位，接近13年来均值向下一倍标准差的位置。即便近期A股已明显反弹，但截至2022/05/20 万得全A的PE依然只有16.5倍，距离13年来的PE均值18.2倍依然有一段距离，目前PE仍处于13年来从低到高31%的历史分位。而若以2005年为起点，至今A股已经历了4轮完整的牛熊周期，目前A股PE也仅处于05年来从低到高27%的历史分位。</p><p>与A股不同，美股的估值在经历了大幅回调后目前标普500的PE（静态，下同）仍有19.0倍，依然处于历史上中等偏高的水平。由于美股的牛熊周期较长，因此我们选择最早开始有估值数据的1954年为起点，至今美股经历了约4轮牛熊周期，目前标普500 PE仍处于1954年以来65%的历史分位。此外由于1990年后美股估值中枢整体抬升，因此我们以1990年为起点来计算，至今美股经历了约2轮完整的牛熊周期，目前标普500 PE处于1990年以来42%的历史分位。因此综合来看，目前美股估值整体处于历史上中等偏高的水平。</p><p>综合来看，美国仍处在经济增长动能下滑而通胀高企的滞胀期，同时在政策上还面临美联储紧缩的压力，而我国已经处于政策托底经济的衰退后期，因此A股的宏观环境要优于美股；此外在市场微观结构方面，A股的估值已处于低位，而美股的估值依然处于中等偏高水平，估值位置的差异也在一定程度上解释了为何近期美股和A股走势开始“逆向”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3b8903d4f94495bb5cbc966c30f51e3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>3.A股的积极因素在累积中</b></p><p><b>市场3-4年一次的大底部已经出现。</b>4月下旬来我们多篇报告分析指出，市场的底部区域已经出现，详见《从基金表现看市场调整进程-20220424》、《反弹到反转需要啥条件？-20220504》、《各类投资者的仓位分析-20220516》等。回顾这轮A股下跌，指数层面21年2月已经陆续开始，沪深300和上证综指21/2/18见高点，创业板指21/7/22见高点，集体加速下跌从21/12/13开始，源于两个灰犀牛（美国加息节奏加快、中国疫情大幅反弹）+一个黑天鹅（俄乌冲突）。本轮下跌的本质源于经济周期，历史数据显示，滞胀+衰退前期股市往往下跌，3-4年出现的熊市是周期的必经阶段。正是基于历史研究，去年底我们就提出今年市场面临下跌压力，过去3年我们多次分析提出A股可能形态类似美股，涨三年跌一年，《曲则全，枉则直——2022年中国资本市场展望-20211211》、《展望22年：我们的三个特别判断-20211219》。从宏观经济周期、股市牛熊周期分析，4月底的低点大概率已经是市场底部区域：宏观经济周期角度，投资时钟进入衰退后期股市往往止跌，国内稳增长政策不断加码，尤其429中央政治局会议明确稳增长的目标不变，这轮周期大概率进入衰退后期了。股市牛熊周期角度，对比前几次熊市下跌，沪深300下跌已持续14.4个月（21/02-22/04），最大跌幅达37%，时空很显著，从估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标看，与过去5次历史大底比，当前市场已处于大的底部区域（详见表3）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5468cf8c449ee767f4d27cbf03844f43\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33cc92a0539be134cb3f7159dae80290\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>积极的因素正在累积中。</b>市场目前底部区域已现，而回顾历史，底部的形态是复杂多样的，历史上有U形（05年下半年）、深V形（08年10月底，19年1月初）、W形（12-13年，后角更低）、平缓的浅V形（16年1月底）。什么时候确认市场从底部走向右侧（从反弹演绎成反转）还是要密切跟踪五大信号：社融存量同比/贷款余额同比（反映货币政策）、基建投资累计同比（反映财政政策）、PMI/PMI新订单（反映制造业）、商品房销售面积累计同比（早周期行业）、汽车销量累计同比（早周期行业）。过去五次指数最低点的月份，对应5个领先指标中3个企稳或已经回升。这次，4月的货币、财政类指标已经处于右侧，4月的PMI大幅回落，可能是最低点，地产和汽车的销售也有望逐步企稳，积极因素已经在累积。</p><p>一是稳增长类政策仍在不断加码。从4月29日政治局会议提出“努力实现全年经济社会发展预期目标”并要求“加快落实已经确定的政策”、“抓紧谋划增量政策工具”后，政策不断在加码落地。5月18日中共中央政治局常委、国务院总理李克强在云南主持召开稳增长稳市场主体保就业座谈会，会上指出“已出台政策要尽快落实到位，中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策上半年基本实施完毕；各地区各部门要增强紧迫感，挖掘政策潜力，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出。”央行近期也两次“降息”，5月15日，央行宣布首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，但二套房贷款利率不变；5月20日，央行一次性下调5年期LRP利率15个bp至4.45%。两次“降息”后首套房利率最多可以下降35bp。就地产本身政策而言，年初至今已有百城出台了放松楼市的政策，5月20日南京上调了二套房的公积金贷款额度，由现行的30万元/人、夫妻双方60万元/户，调整至50万元/人、夫妻双方100万元/户。</p><p>二是疫情逐渐得到控制。疫情是今年3月以来影响市场最重要的变量之一，但是目前吉林已实现社会面清零，上海的疫情正稳中向好。5月16日上海宣布5月22日起地面公交和轨道交通有条件逐步恢复运营，6月1日至6月中下旬全面实施疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。高频数据显示经济也开始修复，例如长三角地区的交通拥堵指数在5月后开始明显修复，乘联会数据显示5月第二周乘用车批发销量同比增速已由4月最差的-60%收窄至当前的-22%，零售增速从-61%收窄至-29%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a42fccd8416f5a3b4622424278bc32f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73a5e2126da66dd5fb75b71c1571c582\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>4.目前聚焦新基建，逐步关注消费</b></p><p>相比于市场底部的判断，投资者更加关注风格和行业的选择，在《稳增长路径下的行业轮动——借鉴09和20年-20220516》中我们指出，历史稳增长政策路径下，08年行业轮动从基建到消费，再到科技；20年从新基建到中游制造，再到消费。这次稳增长政策发力之下，去年12月开始我们把银行地产作为第一梯队，至今金融地产和传统基建超额收益已经明显，未来稳增长政策将持续发力，低估值的银行和地产仍有空间，只是对比历史，跑赢指数的空间可能有限。相对而言，结合政策面、业绩面和市场面，当前新基建弹性更大，未来逐步重视消费。</p><p><b>相比于老基建和大金融，新基建的弹性可能更大。</b>《看好成长的三个理由-20220515》中我们指出当前看好新基建有三大理由：一是政策支持，中央财经委员会第十一次会议指出要全面加强基础设施建设，明确提及绿色低碳能源基地、分布式电网、云计算、人工智能平台、宽带基础网络等领域，今年稳增长背景下新基建增速更快，计算机、通信和电子1-3月固定资产投资同比增长27.8%，高于传统经济的10.5%；二是基本面更优，22Q1低碳经济产业链归母净利润同比为76.5%、数字经济12.5%，全部A股3.6%的增速，且从PEG角度衡量多个细分子领域PEG低于1；三是从市场面角度看，目前成长行业已明显超跌，未来一段时间超额收益有望更高。综合来看，低碳经济中的光伏风电，储能和特高压值得关注，数字经济中的5G和宽带基础网络、数据中心和云计算值得关注。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bcc71f171500c1e474519700be26a10\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>低碳经济：光伏、风电、储能和特高压</b>：稳增长背景下，光伏风电也是政策发力的重点。除此之外，5月18日欧盟委员会公布了“欧盟再生能源计划”(REPowerEU Plan) ，将2030年可再生能源目标由之前的40%提高至45%，上调2030年光伏并网目标至600GW（测算得约合装机量750GW）。根据海通电新分析师预测，2022年我国风电、光伏新增装机量增速有望达50%。国内风光大基地项目建设陆续启动，催生了对储能和特高压的新需求。发改委提出2025年新型储能装机规模将达30GW以上，而21年新型储能累计装机仅4GW。特高压也是新型基础设施建设的重要发力点，“十四五”期间国网特高压投资规划3800亿元，较“十三五”期间2800亿元的投资额增长35.7%。从一季报业绩来看，22Q1光伏风电归母净利润累计同比为75.4%，较21Q4的51.5%继续提升；储能业绩增速较为亮眼，22Q1储能归母净利润累计同比为58.3%，较21Q4的-77.6%大幅改善。相关公司如隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能、锦浪科技、固德威、东方电缆。</p><p><b>数字经济：5G、云计算、数据中心等。</b>数字经济基建建设有望提速：5G领域中，根据海通宏观的整理和测算，22年5G基站相关基建投资将达1763亿元。宽带基础网络方面，我们测算22年新增光纤光缆线路长度有望超440万公里，较21年增加39%。云计算方面，中国信息通信研究院预计“十四五”末云计算市场规模将突破10000亿元，22-25年期间年复合增速将达36.8%。数据中心方面，我们测算2022年数据中心领域投资将达5278亿元，较21年增长26.1%。人工智能方面，根据中国电子学会的预测，2022年我国人工智能产业规模将达276.5亿美元，较2021年增长42.8%。从一季报业绩来看，5G板块业绩明显提升，归母净利累计同比从21Q4的1.3%上升至22Q1的24.4%；数据中心业绩有所改善，归母净利累计同比从21Q4的-5.5%上升至22Q1的7.6%。相关公司如星网锐捷、中兴通讯、广联达、紫光股份、数据港、海康威视。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72de3ffee2ba0e80969bb5de6ee671b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"355\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e619364007ca6a589197fd4b2f5689c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"376\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1703cb8627f09373efccfb97cd0f311\" tg-width=\"998\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>未来逐步重视消费。</b>消费的修复同步或略滞后于经济的修复，这是因为影响居民消费的两个变量——收入和储蓄——均受经济复苏节奏的影响。收入方面，收入增长基本由经济增长决定，在经济复苏中，首先是投资和生产端先修复，随后宏观经济企稳回升，微观企业盈利上行，居民收入提高。从08年金融危机和20年初新冠疫情冲击后经济复苏过程可以看出，工业增加值当月同比增速回升的斜率和幅度都快于社消零售总额当月同比增速，社消零售总额增速和GDP增速回升较为同步。储蓄方面，外生冲击后，居民未来收入不确定性上升，预防性储蓄往往上升，边际消费倾向下降，如20年在新冠疫情冲击下，我国居民边际消费倾向从19年之前的70%左右降低至66%，21年才回到69%，接近疫情前水平。因此，从收入和储蓄两方面看，消费复苏会略滞后于生产方面的修复。当前国内疫情已处在下降通道，随着疫情逐渐得控，稳增长政策逐步落地，经济也将逐步企稳回升，叠加三、四季度中秋、国庆假期对消费的拉动，与经济复苏相关的消费基本面或将更强。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/590e4cd551764042b6344fe22e3df4ab\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>风险提示：</b>通胀继续大幅上行，国内外宏观政策收紧。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>策略周报 | A股与美股缘何背道而驰？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; 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A股与美股缘何背道而驰？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1012219063\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/0945e49df9384880a2a850c7de1463be);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">股市荀策 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-05-22 12:15</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><b>核心结论：</b>①14年11月沪港通开通以来中美股市相关性上升，但仍是弱相关，其中A股跟跌现象明显。②今年4月底以来美股急跌后A股未跟随式下跌，源于中美两国经济周期错位以及股市估值位置不同。③A股3-4年周期的大底部已出现，积极因素在累积，现阶段新基建更优，如数字经济、低碳经济，未来逐步重视消费。</blockquote><p><b>A股与美股的逆向</b></p><p>近两周来美股明显下跌，5/9-5/20期间道琼斯工业指数累计下跌5.0%、标普500跌5.4%、纳斯达克指数跌6.2%，而A股的整体表现明显更强，近两周沪深300累计上涨4.3%、创业板指涨7.7%。那么为何近期中美股市表现明显分化？本文对此进行分析。</p><p><b>1.现象：近期A股与美股开始逆向</b></p><p>去年底以来受俄乌冲突和全球流动性收紧等因素影响，去年12月至今年4月海内外市场普跌，期间标普500最大跌幅14.6%、纳斯达克指数跌22.5%、沪深300跌27.0%、创业板指跌39.7%。然后最近两周中美股市的走势开始明显背离，5/9-5/20期间美股下跌明显而A股持续走高。</p><p><b>历史上A股和美股整体相关性不高，但美股下跌对A股影响大。</b>美股的持续走弱使得部分投资者担心A股后续的表现将会受到拖累，而对比A股和美股的历史走势，可以发现这样的担忧不无道理。我们统计了上证综指和标普500滚动3个月的相关系数，1991年以来该相关系数的均值为0.17，2005年A股股权分置改革后该相关系数的均值提升至0.30，而2014年11月沪港通开通后该相关系数的均值进一步提升至0.40，可见中美股指之间确实呈一定的正相关关系，但整体相关性并不强。</p><p>但进一步观察14年11月沪港通开通以来中美股指的走势，可以发现A股在美股上涨时未必跟随，但在美股大幅下跌时A股的走势往往会遭受拖累。例如15/12-16/01期间美联储宣布加息后美股明显回调，标普500最大跌幅14%，同期A股受外盘及制度因素影响跌幅更大，沪深300最大跌幅28%；而到了18年时由于美联储加息和中美关系等因素的扰动，美股在18年1-2月、10月和12月均明显下跌，同期的A股也均跟随式下跌；此外还有20年2-3月疫情在全球爆发、去年12月至今年4月俄乌冲突叠加美联储加息，在这些时间区间内中美股市也均是同步下跌，具体数据详见表1。</p><p><b>近期A股开始对美股下跌脱敏。</b>然而从近期的情况来看，4月下旬至今美股经历了多次单日跌幅超过3%的急跌，但在美股大幅下跌时A股的走势反而开始背道而驰：例如4月26日标普500下跌3%、纳斯达克指数跌4%，而次日4月27日沪深300上涨3%、创业板指涨6%；5月9日标普500下跌3%、纳斯达克指数跌4%，而次日5月10日沪深300涨1%、创业板指涨2%；5月18日标普500下跌4%、纳斯达克跌5%，而次日5月19日沪深300上涨0.2%、创业板指涨0.5%。对比4月下旬以来中美股市的走势，可以发现近期A股已开始对美股下跌脱敏。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/659d58d7cc93a3ad1c640196762087ff\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a25a99dcbb3400e6f2878f1348c0b78e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"241\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>2.原因：经济周期和估值位置不同</b></p><p>那么为何近期美股大幅下跌时A股依然能保持韧性？我们认为这背后主要源自于中美两国的经济周期错位，以及中美股市估值所处的位置不同。</p><p><b>经济周期：我国已处于衰退后期，而美国尚处于滞胀期。</b>从经济周期的角度来看，我们在《反弹到反转需要啥条件？-20220504》中分析过，参考改进版的投资时钟，我国经济从21年中后开始回落，同时通胀上行到高点，因此21年下半年我国投资时钟进入滞胀期；而21年底至今我国经济下行进入后期，同时通胀开始下行，属于投资时钟当中的衰退前期，21年下半年以来A股整体调整，背后原因正是我国投资时钟进入了滞胀期+衰退前期；而目前随着稳增长政策不断加码，我国的投资时钟正步入衰退后期，根据投资时钟的大类资产轮动规律，股市往往在衰退后期时企稳。</p><p>再看美国，疫情冲击下美国经济的复苏要晚于我国，因此经济周期的轮动也更慢。参考美国季度GDP同比增速以及PCE当月同比增速，20Q3-21Q1期间美国整体处于经济增速回升而通胀较低的复苏期，21Q2-Q4美国经济整体处于经济增长和通胀水平均在提升的过热期，到了今年美国的经济增速开始放缓，因此今年以来美国经济整体处于滞胀阶段。而近几个月来美国的通胀数据持续处于高位，4月美国CPI同比仅从3月8.5%小幅降至8.3%，这让市场担心美联储为应对通胀将大幅加息，进而使得美国经济过早过快地陷入衰退。尤其是美国近期披露的部分经济和企业盈利数据较弱，这进一步加剧了市场对美国经济下行的担忧。例如美国ISM制造业PMI从3月的57.1下滑至4月的55.4，创下20年9月以来的新低；而截至今年5月14日美国的消费者信心指数已经降至59.1%，接近1953年来历史最低水平；此外美国零售龙头沃尔玛于当地时间5月17日公布2023财年第一季度财务业绩，数据显示其一季度净利润同比下降25%，当日沃尔玛收跌11%，创下1987年以来最大单日跌幅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e4d5ea163349fb8d5d776c7809bc9ed\" tg-width=\"970\" tg-height=\"645\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68ddeaf4ab30869fcf75f49e310785f1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f8de8d3301ec01d1b4cf8560aae0b69\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"363\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c097fa674aedff73907115d0b717f4e1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"364\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>估值水平：A股估值已较低，而美股估值仍处于中等偏高水平。</b>除宏观环境外，估值水平也是导致中美股市表现分化的因素之一。先看A股，持续调整后估值已处于历史偏低水平，在今年4月A股达到年内低点时万得全A的PE（TTM，下同）为15.2倍，由于2013年来A股已经历了2轮完整的牛熊周期，因此我们以13年为起点计算A股估值的历史分位，数据显示目前A股PE处于13年来从低到高26%的历史分位，接近13年来均值向下一倍标准差的位置。即便近期A股已明显反弹，但截至2022/05/20 万得全A的PE依然只有16.5倍，距离13年来的PE均值18.2倍依然有一段距离，目前PE仍处于13年来从低到高31%的历史分位。而若以2005年为起点，至今A股已经历了4轮完整的牛熊周期，目前A股PE也仅处于05年来从低到高27%的历史分位。</p><p>与A股不同，美股的估值在经历了大幅回调后目前标普500的PE（静态，下同）仍有19.0倍，依然处于历史上中等偏高的水平。由于美股的牛熊周期较长，因此我们选择最早开始有估值数据的1954年为起点，至今美股经历了约4轮牛熊周期，目前标普500 PE仍处于1954年以来65%的历史分位。此外由于1990年后美股估值中枢整体抬升，因此我们以1990年为起点来计算，至今美股经历了约2轮完整的牛熊周期，目前标普500 PE处于1990年以来42%的历史分位。因此综合来看，目前美股估值整体处于历史上中等偏高的水平。</p><p>综合来看，美国仍处在经济增长动能下滑而通胀高企的滞胀期，同时在政策上还面临美联储紧缩的压力，而我国已经处于政策托底经济的衰退后期，因此A股的宏观环境要优于美股；此外在市场微观结构方面，A股的估值已处于低位，而美股的估值依然处于中等偏高水平，估值位置的差异也在一定程度上解释了为何近期美股和A股走势开始“逆向”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d3b8903d4f94495bb5cbc966c30f51e3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"366\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>3.A股的积极因素在累积中</b></p><p><b>市场3-4年一次的大底部已经出现。</b>4月下旬来我们多篇报告分析指出，市场的底部区域已经出现，详见《从基金表现看市场调整进程-20220424》、《反弹到反转需要啥条件？-20220504》、《各类投资者的仓位分析-20220516》等。回顾这轮A股下跌，指数层面21年2月已经陆续开始，沪深300和上证综指21/2/18见高点，创业板指21/7/22见高点，集体加速下跌从21/12/13开始，源于两个灰犀牛（美国加息节奏加快、中国疫情大幅反弹）+一个黑天鹅（俄乌冲突）。本轮下跌的本质源于经济周期，历史数据显示，滞胀+衰退前期股市往往下跌，3-4年出现的熊市是周期的必经阶段。正是基于历史研究，去年底我们就提出今年市场面临下跌压力，过去3年我们多次分析提出A股可能形态类似美股，涨三年跌一年，《曲则全，枉则直——2022年中国资本市场展望-20211211》、《展望22年：我们的三个特别判断-20211219》。从宏观经济周期、股市牛熊周期分析，4月底的低点大概率已经是市场底部区域：宏观经济周期角度，投资时钟进入衰退后期股市往往止跌，国内稳增长政策不断加码，尤其429中央政治局会议明确稳增长的目标不变，这轮周期大概率进入衰退后期了。股市牛熊周期角度，对比前几次熊市下跌，沪深300下跌已持续14.4个月（21/02-22/04），最大跌幅达37%，时空很显著，从估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标看，与过去5次历史大底比，当前市场已处于大的底部区域（详见表3）。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5468cf8c449ee767f4d27cbf03844f43\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"276\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33cc92a0539be134cb3f7159dae80290\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>积极的因素正在累积中。</b>市场目前底部区域已现，而回顾历史，底部的形态是复杂多样的，历史上有U形（05年下半年）、深V形（08年10月底，19年1月初）、W形（12-13年，后角更低）、平缓的浅V形（16年1月底）。什么时候确认市场从底部走向右侧（从反弹演绎成反转）还是要密切跟踪五大信号：社融存量同比/贷款余额同比（反映货币政策）、基建投资累计同比（反映财政政策）、PMI/PMI新订单（反映制造业）、商品房销售面积累计同比（早周期行业）、汽车销量累计同比（早周期行业）。过去五次指数最低点的月份，对应5个领先指标中3个企稳或已经回升。这次，4月的货币、财政类指标已经处于右侧，4月的PMI大幅回落，可能是最低点，地产和汽车的销售也有望逐步企稳，积极因素已经在累积。</p><p>一是稳增长类政策仍在不断加码。从4月29日政治局会议提出“努力实现全年经济社会发展预期目标”并要求“加快落实已经确定的政策”、“抓紧谋划增量政策工具”后，政策不断在加码落地。5月18日中共中央政治局常委、国务院总理李克强在云南主持召开稳增长稳市场主体保就业座谈会，会上指出“已出台政策要尽快落实到位，中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策上半年基本实施完毕；各地区各部门要增强紧迫感，挖掘政策潜力，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出。”央行近期也两次“降息”，5月15日，央行宣布首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，但二套房贷款利率不变；5月20日，央行一次性下调5年期LRP利率15个bp至4.45%。两次“降息”后首套房利率最多可以下降35bp。就地产本身政策而言，年初至今已有百城出台了放松楼市的政策，5月20日南京上调了二套房的公积金贷款额度，由现行的30万元/人、夫妻双方60万元/户，调整至50万元/人、夫妻双方100万元/户。</p><p>二是疫情逐渐得到控制。疫情是今年3月以来影响市场最重要的变量之一，但是目前吉林已实现社会面清零，上海的疫情正稳中向好。5月16日上海宣布5月22日起地面公交和轨道交通有条件逐步恢复运营，6月1日至6月中下旬全面实施疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。高频数据显示经济也开始修复，例如长三角地区的交通拥堵指数在5月后开始明显修复，乘联会数据显示5月第二周乘用车批发销量同比增速已由4月最差的-60%收窄至当前的-22%，零售增速从-61%收窄至-29%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5a42fccd8416f5a3b4622424278bc32f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/73a5e2126da66dd5fb75b71c1571c582\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>4.目前聚焦新基建，逐步关注消费</b></p><p>相比于市场底部的判断，投资者更加关注风格和行业的选择，在《稳增长路径下的行业轮动——借鉴09和20年-20220516》中我们指出，历史稳增长政策路径下，08年行业轮动从基建到消费，再到科技；20年从新基建到中游制造，再到消费。这次稳增长政策发力之下，去年12月开始我们把银行地产作为第一梯队，至今金融地产和传统基建超额收益已经明显，未来稳增长政策将持续发力，低估值的银行和地产仍有空间，只是对比历史，跑赢指数的空间可能有限。相对而言，结合政策面、业绩面和市场面，当前新基建弹性更大，未来逐步重视消费。</p><p><b>相比于老基建和大金融，新基建的弹性可能更大。</b>《看好成长的三个理由-20220515》中我们指出当前看好新基建有三大理由：一是政策支持，中央财经委员会第十一次会议指出要全面加强基础设施建设，明确提及绿色低碳能源基地、分布式电网、云计算、人工智能平台、宽带基础网络等领域，今年稳增长背景下新基建增速更快，计算机、通信和电子1-3月固定资产投资同比增长27.8%，高于传统经济的10.5%；二是基本面更优，22Q1低碳经济产业链归母净利润同比为76.5%、数字经济12.5%，全部A股3.6%的增速，且从PEG角度衡量多个细分子领域PEG低于1；三是从市场面角度看，目前成长行业已明显超跌，未来一段时间超额收益有望更高。综合来看，低碳经济中的光伏风电，储能和特高压值得关注，数字经济中的5G和宽带基础网络、数据中心和云计算值得关注。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bcc71f171500c1e474519700be26a10\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"489\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>低碳经济：光伏、风电、储能和特高压</b>：稳增长背景下，光伏风电也是政策发力的重点。除此之外，5月18日欧盟委员会公布了“欧盟再生能源计划”(REPowerEU Plan) ，将2030年可再生能源目标由之前的40%提高至45%，上调2030年光伏并网目标至600GW（测算得约合装机量750GW）。根据海通电新分析师预测，2022年我国风电、光伏新增装机量增速有望达50%。国内风光大基地项目建设陆续启动，催生了对储能和特高压的新需求。发改委提出2025年新型储能装机规模将达30GW以上，而21年新型储能累计装机仅4GW。特高压也是新型基础设施建设的重要发力点，“十四五”期间国网特高压投资规划3800亿元，较“十三五”期间2800亿元的投资额增长35.7%。从一季报业绩来看，22Q1光伏风电归母净利润累计同比为75.4%，较21Q4的51.5%继续提升；储能业绩增速较为亮眼，22Q1储能归母净利润累计同比为58.3%，较21Q4的-77.6%大幅改善。相关公司如隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能、锦浪科技、固德威、东方电缆。</p><p><b>数字经济：5G、云计算、数据中心等。</b>数字经济基建建设有望提速：5G领域中，根据海通宏观的整理和测算，22年5G基站相关基建投资将达1763亿元。宽带基础网络方面，我们测算22年新增光纤光缆线路长度有望超440万公里，较21年增加39%。云计算方面，中国信息通信研究院预计“十四五”末云计算市场规模将突破10000亿元，22-25年期间年复合增速将达36.8%。数据中心方面，我们测算2022年数据中心领域投资将达5278亿元，较21年增长26.1%。人工智能方面，根据中国电子学会的预测，2022年我国人工智能产业规模将达276.5亿美元，较2021年增长42.8%。从一季报业绩来看，5G板块业绩明显提升，归母净利累计同比从21Q4的1.3%上升至22Q1的24.4%；数据中心业绩有所改善，归母净利累计同比从21Q4的-5.5%上升至22Q1的7.6%。相关公司如星网锐捷、中兴通讯、广联达、紫光股份、数据港、海康威视。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72de3ffee2ba0e80969bb5de6ee671b1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"355\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7e619364007ca6a589197fd4b2f5689c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"376\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1703cb8627f09373efccfb97cd0f311\" tg-width=\"998\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>未来逐步重视消费。</b>消费的修复同步或略滞后于经济的修复，这是因为影响居民消费的两个变量——收入和储蓄——均受经济复苏节奏的影响。收入方面，收入增长基本由经济增长决定，在经济复苏中，首先是投资和生产端先修复，随后宏观经济企稳回升，微观企业盈利上行，居民收入提高。从08年金融危机和20年初新冠疫情冲击后经济复苏过程可以看出，工业增加值当月同比增速回升的斜率和幅度都快于社消零售总额当月同比增速，社消零售总额增速和GDP增速回升较为同步。储蓄方面，外生冲击后，居民未来收入不确定性上升，预防性储蓄往往上升，边际消费倾向下降，如20年在新冠疫情冲击下，我国居民边际消费倾向从19年之前的70%左右降低至66%，21年才回到69%，接近疫情前水平。因此，从收入和储蓄两方面看，消费复苏会略滞后于生产方面的修复。当前国内疫情已处在下降通道，随着疫情逐渐得控，稳增长政策逐步落地，经济也将逐步企稳回升，叠加三、四季度中秋、国庆假期对消费的拉动，与经济复苏相关的消费基本面或将更强。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/590e4cd551764042b6344fe22e3df4ab\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"356\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p><b>风险提示：</b>通胀继续大幅上行，国内外宏观政策收紧。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指",".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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万得全A的PE依然只有16.5倍，距离13年来的PE均值18.2倍依然有一段距离，目前PE仍处于13年来从低到高31%的历史分位。而若以2005年为起点，至今A股已经历了4轮完整的牛熊周期，目前A股PE也仅处于05年来从低到高27%的历史分位。与A股不同，美股的估值在经历了大幅回调后目前标普500的PE（静态，下同）仍有19.0倍，依然处于历史上中等偏高的水平。由于美股的牛熊周期较长，因此我们选择最早开始有估值数据的1954年为起点，至今美股经历了约4轮牛熊周期，目前标普500 PE仍处于1954年以来65%的历史分位。此外由于1990年后美股估值中枢整体抬升，因此我们以1990年为起点来计算，至今美股经历了约2轮完整的牛熊周期，目前标普500 PE处于1990年以来42%的历史分位。因此综合来看，目前美股估值整体处于历史上中等偏高的水平。综合来看，美国仍处在经济增长动能下滑而通胀高企的滞胀期，同时在政策上还面临美联储紧缩的压力，而我国已经处于政策托底经济的衰退后期，因此A股的宏观环境要优于美股；此外在市场微观结构方面，A股的估值已处于低位，而美股的估值依然处于中等偏高水平，估值位置的差异也在一定程度上解释了为何近期美股和A股走势开始“逆向”。3.A股的积极因素在累积中市场3-4年一次的大底部已经出现。4月下旬来我们多篇报告分析指出，市场的底部区域已经出现，详见《从基金表现看市场调整进程-20220424》、《反弹到反转需要啥条件？-20220504》、《各类投资者的仓位分析-20220516》等。回顾这轮A股下跌，指数层面21年2月已经陆续开始，沪深300和上证综指21/2/18见高点，创业板指21/7/22见高点，集体加速下跌从21/12/13开始，源于两个灰犀牛（美国加息节奏加快、中国疫情大幅反弹）+一个黑天鹅（俄乌冲突）。本轮下跌的本质源于经济周期，历史数据显示，滞胀+衰退前期股市往往下跌，3-4年出现的熊市是周期的必经阶段。正是基于历史研究，去年底我们就提出今年市场面临下跌压力，过去3年我们多次分析提出A股可能形态类似美股，涨三年跌一年，《曲则全，枉则直——2022年中国资本市场展望-20211211》、《展望22年：我们的三个特别判断-20211219》。从宏观经济周期、股市牛熊周期分析，4月底的低点大概率已经是市场底部区域：宏观经济周期角度，投资时钟进入衰退后期股市往往止跌，国内稳增长政策不断加码，尤其429中央政治局会议明确稳增长的目标不变，这轮周期大概率进入衰退后期了。股市牛熊周期角度，对比前几次熊市下跌，沪深300下跌已持续14.4个月（21/02-22/04），最大跌幅达37%，时空很显著，从估值、风险溢价、股债收益比、破净率等指标看，与过去5次历史大底比，当前市场已处于大的底部区域（详见表3）。积极的因素正在累积中。市场目前底部区域已现，而回顾历史，底部的形态是复杂多样的，历史上有U形（05年下半年）、深V形（08年10月底，19年1月初）、W形（12-13年，后角更低）、平缓的浅V形（16年1月底）。什么时候确认市场从底部走向右侧（从反弹演绎成反转）还是要密切跟踪五大信号：社融存量同比/贷款余额同比（反映货币政策）、基建投资累计同比（反映财政政策）、PMI/PMI新订单（反映制造业）、商品房销售面积累计同比（早周期行业）、汽车销量累计同比（早周期行业）。过去五次指数最低点的月份，对应5个领先指标中3个企稳或已经回升。这次，4月的货币、财政类指标已经处于右侧，4月的PMI大幅回落，可能是最低点，地产和汽车的销售也有望逐步企稳，积极因素已经在累积。一是稳增长类政策仍在不断加码。从4月29日政治局会议提出“努力实现全年经济社会发展预期目标”并要求“加快落实已经确定的政策”、“抓紧谋划增量政策工具”后，政策不断在加码落地。5月18日中共中央政治局常委、国务院总理李克强在云南主持召开稳增长稳市场主体保就业座谈会，会上指出“已出台政策要尽快落实到位，中央经济工作会议和《政府工作报告》确定的政策上半年基本实施完毕；各地区各部门要增强紧迫感，挖掘政策潜力，看得准的新举措能用尽用，5月份能出尽出。”央行近期也两次“降息”，5月15日，央行宣布首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，但二套房贷款利率不变；5月20日，央行一次性下调5年期LRP利率15个bp至4.45%。两次“降息”后首套房利率最多可以下降35bp。就地产本身政策而言，年初至今已有百城出台了放松楼市的政策，5月20日南京上调了二套房的公积金贷款额度，由现行的30万元/人、夫妻双方60万元/户，调整至50万元/人、夫妻双方100万元/户。二是疫情逐渐得到控制。疫情是今年3月以来影响市场最重要的变量之一，但是目前吉林已实现社会面清零，上海的疫情正稳中向好。5月16日上海宣布5月22日起地面公交和轨道交通有条件逐步恢复运营，6月1日至6月中下旬全面实施疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。高频数据显示经济也开始修复，例如长三角地区的交通拥堵指数在5月后开始明显修复，乘联会数据显示5月第二周乘用车批发销量同比增速已由4月最差的-60%收窄至当前的-22%，零售增速从-61%收窄至-29%。4.目前聚焦新基建，逐步关注消费相比于市场底部的判断，投资者更加关注风格和行业的选择，在《稳增长路径下的行业轮动——借鉴09和20年-20220516》中我们指出，历史稳增长政策路径下，08年行业轮动从基建到消费，再到科技；20年从新基建到中游制造，再到消费。这次稳增长政策发力之下，去年12月开始我们把银行地产作为第一梯队，至今金融地产和传统基建超额收益已经明显，未来稳增长政策将持续发力，低估值的银行和地产仍有空间，只是对比历史，跑赢指数的空间可能有限。相对而言，结合政策面、业绩面和市场面，当前新基建弹性更大，未来逐步重视消费。相比于老基建和大金融，新基建的弹性可能更大。《看好成长的三个理由-20220515》中我们指出当前看好新基建有三大理由：一是政策支持，中央财经委员会第十一次会议指出要全面加强基础设施建设，明确提及绿色低碳能源基地、分布式电网、云计算、人工智能平台、宽带基础网络等领域，今年稳增长背景下新基建增速更快，计算机、通信和电子1-3月固定资产投资同比增长27.8%，高于传统经济的10.5%；二是基本面更优，22Q1低碳经济产业链归母净利润同比为76.5%、数字经济12.5%，全部A股3.6%的增速，且从PEG角度衡量多个细分子领域PEG低于1；三是从市场面角度看，目前成长行业已明显超跌，未来一段时间超额收益有望更高。综合来看，低碳经济中的光伏风电，储能和特高压值得关注，数字经济中的5G和宽带基础网络、数据中心和云计算值得关注。低碳经济：光伏、风电、储能和特高压：稳增长背景下，光伏风电也是政策发力的重点。除此之外，5月18日欧盟委员会公布了“欧盟再生能源计划”(REPowerEU Plan) ，将2030年可再生能源目标由之前的40%提高至45%，上调2030年光伏并网目标至600GW（测算得约合装机量750GW）。根据海通电新分析师预测，2022年我国风电、光伏新增装机量增速有望达50%。国内风光大基地项目建设陆续启动，催生了对储能和特高压的新需求。发改委提出2025年新型储能装机规模将达30GW以上，而21年新型储能累计装机仅4GW。特高压也是新型基础设施建设的重要发力点，“十四五”期间国网特高压投资规划3800亿元，较“十三五”期间2800亿元的投资额增长35.7%。从一季报业绩来看，22Q1光伏风电归母净利润累计同比为75.4%，较21Q4的51.5%继续提升；储能业绩增速较为亮眼，22Q1储能归母净利润累计同比为58.3%，较21Q4的-77.6%大幅改善。相关公司如隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能、锦浪科技、固德威、东方电缆。数字经济：5G、云计算、数据中心等。数字经济基建建设有望提速：5G领域中，根据海通宏观的整理和测算，22年5G基站相关基建投资将达1763亿元。宽带基础网络方面，我们测算22年新增光纤光缆线路长度有望超440万公里，较21年增加39%。云计算方面，中国信息通信研究院预计“十四五”末云计算市场规模将突破10000亿元，22-25年期间年复合增速将达36.8%。数据中心方面，我们测算2022年数据中心领域投资将达5278亿元，较21年增长26.1%。人工智能方面，根据中国电子学会的预测，2022年我国人工智能产业规模将达276.5亿美元，较2021年增长42.8%。从一季报业绩来看，5G板块业绩明显提升，归母净利累计同比从21Q4的1.3%上升至22Q1的24.4%；数据中心业绩有所改善，归母净利累计同比从21Q4的-5.5%上升至22Q1的7.6%。相关公司如星网锐捷、中兴通讯、广联达、紫光股份、数据港、海康威视。未来逐步重视消费。消费的修复同步或略滞后于经济的修复，这是因为影响居民消费的两个变量——收入和储蓄——均受经济复苏节奏的影响。收入方面，收入增长基本由经济增长决定，在经济复苏中，首先是投资和生产端先修复，随后宏观经济企稳回升，微观企业盈利上行，居民收入提高。从08年金融危机和20年初新冠疫情冲击后经济复苏过程可以看出，工业增加值当月同比增速回升的斜率和幅度都快于社消零售总额当月同比增速，社消零售总额增速和GDP增速回升较为同步。储蓄方面，外生冲击后，居民未来收入不确定性上升，预防性储蓄往往上升，边际消费倾向下降，如20年在新冠疫情冲击下，我国居民边际消费倾向从19年之前的70%左右降低至66%，21年才回到69%，接近疫情前水平。因此，从收入和储蓄两方面看，消费复苏会略滞后于生产方面的修复。当前国内疫情已处在下降通道，随着疫情逐渐得控，稳增长政策逐步落地，经济也将逐步企稳回升，叠加三、四季度中秋、国庆假期对消费的拉动，与经济复苏相关的消费基本面或将更强。风险提示：通胀继续大幅上行，国内外宏观政策收紧。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1207,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":615872781,"gmtCreate":1652920194243,"gmtModify":1652920195675,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"太阳能车最好，充分利用大自然赋予我们的，免费的。","listText":"太阳能车最好，充分利用大自然赋予我们的，免费的。","text":"太阳能车最好，充分利用大自然赋予我们的，免费的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/615872781","repostId":"2236578671","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1397,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":612967094,"gmtCreate":1652143810318,"gmtModify":1652143811685,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"Let's 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>分析师郭明錤日前在Twitter发文称，Twitter未来的业务可能会部分类似于<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>的社交网络、广告和金融科技与商业服务，这为分析马斯克为Twitter制定的2028年财务目标是否合理提供了依据。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c8370392b55a4ea9f32a81d0b5b6d508\" tg-width=\"867\" tg-height=\"339\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>郭明錤指出，2021年，腾讯来自社交网络（包括订阅）、广告和金融科技及商业服务的营收分别为176亿美元、133亿美元和258亿美元。因此，马斯克制定的264亿美元营收目标似乎可以实现。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/95347cfa24c6cddc5c06f4e3cc32fe62\" tg-width=\"765\" tg-height=\"245\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>具体再来看一下马斯克给Twitter制定的“宏伟蓝图”：</p><blockquote>1、六年内营收翻五倍 。马斯克计划，到2028年将Twitter的年收入从去年的50亿美元提高到264亿美元，也就是说要在六年内把营收翻五倍以上。</blockquote><blockquote>2、广告依赖度减半。在这份报告中，马斯克计划未来将Twitter对广告收入的依赖降一半左右，即从2020年的约90%降至45%。具体来看，到2028年，Twitter的广告年收入将达到120亿美元，订阅收入将接近100亿美元。其他收入将来自数据许可等业务。</blockquote><blockquote>3、培育支付业务。到2023年，Twitter将从支付业务中获得1500万美元的收入，到2028年，这一数字将增长至约13亿美元。不过，目前Twitter的支付业务（包括给小费和购物)体量几乎可以忽略不计。</blockquote><p>郭明錤认为，Twitter可能不会像腾讯那样提供多种多样的个人多媒体订阅服务，但其经验可以帮助Twitter提供与金融服务相关的订阅服务（比较腾讯的金融科技和商业服务）。在中国，几乎每个人都离不开腾讯的微信支付，Twitter Pay 有可能做类似的事情，甚至开展一些额外的业务例如支持加密货币等。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b83c69c37b9b93d177ff2a10d0f7633b\" tg-width=\"755\" tg-height=\"387\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>按照此前马斯克报告所称，到2028年，以上的所有改变可以将Twitter的每位用户平均收入（ARPU，社交媒体公司的一个关键指标）从去年的24.83美元提高至30.22美元，也就是说每位用户平均收入增加5.39美元。</p><p>此外，马斯克预计，Twitter的用户总数将从去年年底的2.17亿人增长到2025年的近6亿人，到2028年将增长到9.31亿人。其中大部分增长将来自Twitter的广告支持业务，包括Twitter Blue。</p><p>Twitter美股周一低开低走，进入午盘之际略有回升，跌幅超2%暂报48.71美元，不过因为马斯克收购事件Twitter年初以来累计涨幅达近15%，远超同期纳指25%的跌幅。<img 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接踵而至的问题扑面而来》提出了一些列问题，上周，还未完成Twitter收购案的马斯克却已早早为Twitter规划好了未来，六年内营收翻五倍，广告依赖度减半。对此，天风国际证券分析师、最牛苹果分析师郭明錤日前在Twitter发文称，Twitter未来的业务可能会部分类似于腾讯的社交网络、广告和金融科技与商业服务，这为分析马斯克为Twitter制定的2028年财务目标是否合理提供了依据。郭明錤指出，2021年，腾讯来自社交网络（包括订阅）、广告和金融科技及商业服务的营收分别为176亿美元、133亿美元和258亿美元。因此，马斯克制定的264亿美元营收目标似乎可以实现。具体再来看一下马斯克给Twitter制定的“宏伟蓝图”：1、六年内营收翻五倍 。马斯克计划，到2028年将Twitter的年收入从去年的50亿美元提高到264亿美元，也就是说要在六年内把营收翻五倍以上。2、广告依赖度减半。在这份报告中，马斯克计划未来将Twitter对广告收入的依赖降一半左右，即从2020年的约90%降至45%。具体来看，到2028年，Twitter的广告年收入将达到120亿美元，订阅收入将接近100亿美元。其他收入将来自数据许可等业务。3、培育支付业务。到2023年，Twitter将从支付业务中获得1500万美元的收入，到2028年，这一数字将增长至约13亿美元。不过，目前Twitter的支付业务（包括给小费和购物)体量几乎可以忽略不计。郭明錤认为，Twitter可能不会像腾讯那样提供多种多样的个人多媒体订阅服务，但其经验可以帮助Twitter提供与金融服务相关的订阅服务（比较腾讯的金融科技和商业服务）。在中国，几乎每个人都离不开腾讯的微信支付，Twitter Pay 有可能做类似的事情，甚至开展一些额外的业务例如支持加密货币等。按照此前马斯克报告所称，到2028年，以上的所有改变可以将Twitter的每位用户平均收入（ARPU，社交媒体公司的一个关键指标）从去年的24.83美元提高至30.22美元，也就是说每位用户平均收入增加5.39美元。此外，马斯克预计，Twitter的用户总数将从去年年底的2.17亿人增长到2025年的近6亿人，到2028年将增长到9.31亿人。其中大部分增长将来自Twitter的广告支持业务，包括Twitter Blue。Twitter美股周一低开低走，进入午盘之际略有回升，跌幅超2%暂报48.71美元，不过因为马斯克收购事件Twitter年初以来累计涨幅达近15%，远超同期纳指25%的跌幅。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1273,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":612000543,"gmtCreate":1652062090782,"gmtModify":1652063007026,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"咋又出没了呢？。🙈","listText":"咋又出没了呢？。🙈","text":"咋又出没了呢？。🙈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/612000543","repostId":"1118502104","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1143,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":618736042,"gmtCreate":1651194139664,"gmtModify":1651194139740,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"多事之秋🙈","listText":"多事之秋🙈","text":"多事之秋🙈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618736042","repostId":"2231429996","repostType":4,"repost":{"id":"2231429996","kind":"news","pubTimestamp":1651191118,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2231429996?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-29 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12:37","market":"hk","language":"zh","title":"孙宏斌暂别“诗和远方”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1194646315","media":"中国企业家杂志","summary":"尽管融创近几年也在力图减轻地产占比，向文旅转型，但文旅属于重资产长周期项目，短期内难以扛起融创营收的大旗。“优质资产都被放在了牌桌上，这是什么概念？！”当得知“阿朵小镇被抵押”的消息时，一位曾在融创工","content":"<html><head></head><body><blockquote>尽管融创近几年也在力图减轻地产占比，向文旅转型，但文旅属于重资产长周期项目，短期内难以扛起融创营收的大旗。</blockquote><p>“优质资产都被放在了牌桌上，这是什么概念？！”</p><p>当得知“阿朵小镇被抵押”的消息时，一位曾在融创工作多年的员工发出惊叹。4月初，备受关注的“20融创01”债务展期方案终于通过。为此，<a href=\"https://laohu8.com/S/01918\">融创中国</a>董事会主席孙宏斌压上了自己的信誉。融创还拿出青岛阿朵小镇及郑州中原文旅城两处项目，作为展期的增信保障。</p><p>在前述员工的印象中，过去一年里，融创对外力捧的文旅项目屈指可数，青岛阿朵小镇作为明星和样板项目，传递着融创的人居理想。据融创方面披露，青岛阿朵小镇项目是融创中国的核心项目之一，总建筑面积约138万平方米，预计总货值约303亿元。</p><p>从“买买买”到“卖卖卖”，昔日重仓的资产沦为托底砝码。<b>当高速扩张遭遇行业急冻，高杠杆的副作用也随之出现。随着债务展期需要，融创的明星资产不得已成为抵押物。</b>“如果未来债务处理不顺，阿朵小镇就是别人的了。”前述人士面对《中国企业家》不胜唏嘘。</p><p>去年下半年起，极速狂奔的融创中国突然按下刹车键，“收缩”成为这家TOP4房企组织行动的主基调。特别是去年底开始，为了偿债和维系现金流，融创中国不断将优质资产摆上桌面，大量文旅资产被出售或抵押。在集团整体资金链紧张态势下，融创多元板块发展面临巨大挑战。</p><p>目前融创下分地产、物业、文旅、文化、会展、康养六大板块，各大板块追求协同发展。不过，由于去化周期长，加之扩张迅速、管理相对粗放，文旅、会展等板块沉淀下了大量资金。多位融创方面的人士总结称，融创新业务布局广泛，试错空间很大，但也“交了不少学费”。</p><p>在房地产行业下行和企业自身危机的双重背景之下，房企多元化业务的命运价值正被重新评估。外界多聚焦在“多元业务拖累主业、输血不足被迫萎缩”等角度，不过，这一论断遭到多位行业人士驳斥：这是房企特殊生存状态下的一个表现和结果，而非布局失误。</p><p>一位熟悉融创的房企高管对《中国企业家》强调，如今围绕在融创身上的诸多争议，多有“马后炮”意味。“融创的多元化布局真的过猛吗？看你怎么理解。当它所在的行业态势向好、公司大刀阔斧前进时，处处都是机会。与之相比，风险往往并不是一家企业的主要考量。”</p><p><b>忍痛割爱有因</b></p><p>“文化是诗，旅游是远方，我们投资的是诗和远方。”2018年3月，孙宏斌在融创中国2017年业绩发布会上的论断言犹在耳。一个月后，王健林邀请他参加了青岛东方影都影视产业园的竣工仪式。这是他们在签订438亿元“世纪交易”后的首次联合亮相。</p><p>青岛东方影都影视产业园被称作“东方好莱坞”，历时4年零7个月正式落成。不过，这个总投资额500亿元的巨无霸项目，早已成为万达打包出售给融创中国的13个文旅城之一。也是这13个文旅项目的纳入，使融创得以高起点完成文旅板块布局。</p><p>2018年初，融创正式对外宣布将成立文旅集团，并独立于地产业务运营。当年底，融创文化集团成立，其业务涵盖文化娱乐内容制作发行、影视拍摄一体化服务等。2019年，融创文旅再以152.69亿元收购环球世纪以及时代环球51%股权，实现了会展业态布局。</p><p>在多位房企人士的认知中，文旅已成为融创多元业务发展的一张名片。<b>截至2021年上半年，融创已在全国39个城布局了文旅项目，共有13座文旅城、5个旅游度假区、8个会议会展中心、近30个文旅小镇，其中涵盖逾50个乐园、近90个商业及近150家高端酒店。</b></p><p>融创中国在2021年半年报中称，融创中国是中国最大的文旅产业运营商和物业持有者，其文旅城建设及运营部分的资产总额达1332亿元，2021年上半年融创文旅收入约为26.1亿元，同比大幅增加约166.3%，管理利润约4.4亿元。</p><p>去年下半年，形势急转直下，融创紧急“刹车”。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9d14cb7d92a614bb208638941ddb21a6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图片来源：<a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a></p><p>为了快速回笼资金，缓解债务压力，融创多措并举。首先是抛售<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>股份。据统计，从2021年6月1日至12月7日，融创累计卖出贝壳股份总额10.84亿美元，约合人民币69.02亿元。</p><p>其次，去年9月，提前终止与万达签署的酒店管理协议。2017年那场“世界大交易”中，融创曾与万达签署了20年的酒店管理合同，此次提前终止的原因在于“受新冠疫情及融创中国商业战略调整的影响”。</p><p>此外，自去年底起，融创开始频繁抛售资产：</p><p>11月1日，以16.73亿元出售杭州两项目股权予滨江；11月8日，将商管公司以18亿元出售予<a href=\"https://laohu8.com/S/01516\">融创服务</a>集团，并要求交割日后5个工作日内一次性支付全部收购款；12月下旬，以26.8亿元再出售上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼三项目。</p><p>与此同时，融创还进行股权融资。11月14日，融创中国公告称，预计配售融创中国现有股份，以及认购新股及配售现有融创服务股份，合计所得款项总额约为9.52亿美元（约合60.44亿元人民币）。此外，孙宏斌还自掏腰包，拿出4.5亿美元无息贷款来解融创之困。</p><p>值得注意的是，这一时期，据外媒报道，融创中国计划整体出售其文旅地产板块融创文旅，正在与部分潜在买家接触。对此，融创方面表示“不予置评”。不过，近一年来，融创陆续“折价”卖掉了多个重量级文旅项目股份。</p><p>比如，去年3月，西双版纳环球世纪会展旅游公司70%股权转让给中融信托；今年1月，融创将昆明融创文旅城二期40%股权转让给华发，交易价格为14亿元。此前，融创还将武汉一江源项目、武汉甘露山文创城部分股权，分别转让给了国企首创及武汉城建。</p><p>其中，一江源项目为融创于2019年以70亿元拿下的武汉硚口区地王项目；武汉甘露山文创城的开发公司长江文旅城投资发展有限公司原由武汉地产和融创各占50%的股份。1月17日，该开发公司的股权发生变更，武汉地产股份增至85%，融创股份减持至15%。</p><p>有行业人士指出，将核心资产摆上桌面，是本轮遭遇短期流动性压力的房企显示偿债决心、为债务展期增信的重要表达。此前，<a href=\"https://laohu8.com/S/00813\">世茂集团</a>也将旗下的深圳深港国际中心、上海佘山世茂<a href=\"https://laohu8.com/S/IHG\">洲际酒店</a>（深坑酒店）、上海世茂大厦等明星地标项目，做成推介资料进行推广销售。</p><p><b>困境机会并存</b></p><p>在多位行业人士看来，融创此次的流动性危机，如若向内归因，一是源于长期高杠杆的打法，目前多数房企的困境皆因为此；二是自身转型阵痛。尽管融创近几年也在力图减轻地产占比，向文旅转型，但文旅属于重资产长周期项目，短期内难以扛起融创营收的大旗。</p><p>据融创2021年中期财报，融创958.20亿元营收中，地产物业占比91.3%，文旅相关业务的占比仅为2.7%。相比之下，截止到2021年6月30日，融创在文旅板块沉淀了1332亿元的资产，超过其总资产的11%。</p><p>“除了物业，融创其他多元业务几乎都是重资产沉淀，本身投资回报周期也长，经济上升期，它们会变成现金奶牛，资产升值、收益等都还可以；但经济下行期，它们就会变成拖累，侵蚀企业利润，拖累资金运转效率，卡死企业的流动性。”一位曾供职于TOP10房企的高管称。</p><p><b>文旅资产沉淀，既是烦恼的源头，亦是融创的甜蜜所在。凭借大举收并购策略，融创多元化版图迅速扩张。</b>历经近4年的发展，多元板块的发展机遇与挑战并存。对融创而言，这批文旅资产显露出了潜在的融资能力，拉动了融创其他商业及住宅项目的业绩增长。</p><p>回头来看，2017年万达出售给融创的13个文旅城合约面积为5897万平方米，占当年融创新增土地储备的85%以上。值得注意的是，原万达文旅城拿地时，80%都是住宅用地，只有20%是自持文旅用地。同时，通过文旅城的收购，融创迅速获得了一二线城市的商业、酒店、乐园等资产，土储规模得到提升。此外，文旅项目也成为融创开拓一二线城市的先头部队。</p><p>近些年来，融创旗下的文旅项目也在充当公司的“融资工具”。</p><p>公开渠道显示，融创多次以文旅作为底层资产进行融资，2020年发行的21亿元CMBS，底层资产就是青岛东方影都融创茂。2021年年初，融创还发行了昆明文旅城23亿元ABS。行业人士称，未来文旅资产或可为融创引入更多资金，并降低融创的融资成本。</p><p>刚刚过去的2022年第一季度，旅游业仍困于疫情。尤其3月份起，上海、吉林等地爆出大规模确诊病例，多个旅游点再次陷入停业危机。同期，从各大上市文旅类企业发布的2021年度业绩预告来看，大部分企业2021年经营情况并不理想。</p><p>经过近两年不断的关停、限流，文旅企业收入被大幅压缩。尽管在努力开拓新业务、升级原有业务，经营情况相对好转，但大多数企业仍无法避免亏损。作为文旅企业的“榜样”，近些年来，主题乐园高昂的建设及维护成本叠加疫情的影响，使得香港<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>更加寸步难行。</p><p>目前，融创中国还未公布2021年财报。在行业人士看来，虽然融创文旅营收占比较低，但未来可期。财报显示，2021年上半年，融创文旅收入约为26.1亿元，同比大幅增加约166.3%；管理利润约为4.4亿元；客流量达约7201万人次，同比大幅增加约102.9%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77cb30af64c3f05d729312ccaa3333bb\" tg-width=\"762\" tg-height=\"1134\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>摄影：史小兵</p><p>冰雪板块成为融创文旅的一抹亮色。</p><p>相比文旅产业中的一些重资产投资，冰雪业务由于轻资产运营模式，正凭借其管理输出，实现快速扩张。“在新业务整体运营乏力的背景下，这也算是一个意外收获。”一位接近融创内部的人士称。其称，目前融创管理着全国最多规模的雪场面积，去年营收同比增长40%。</p><p>据了解，融创文旅先后在哈尔滨、广州、昆明、无锡、重庆、成都等城市运营了9家雪场。融创方面跟《中国企业家》透露，融创文旅计划整体战略布局35家室内雪场，目前已成为国内最大的室内滑雪场运营商。</p><p>据悉，目前融创文旅冰雪板块已形成了融创雪世界、滑雪学校、滑雪俱乐部等冰雪生态平台，有超过1000人的专业运营团队，涵盖研发、设计、建设、运营、招商、教学等项目全生态周期服务，并与200多个冰雪旅游、赛事合作伙伴开展了深度业务合作。</p><p><b>重注西南失算？</b></p><p>近期，《中国企业家》从融创内部多位人士处获悉，融创中国自今年春节后再度开启新一轮人员优化和组织调整，整体裁员比例接近两到三成。其中，涉及到多元业务层面，融创文化裁员三成，公司搬回集团；文旅板块也有一定的架构调整。</p><p>这样的组织调整，仅是融创多元业务整体收缩的冰山一角。接近融创的人士对《中国企业家》称，“融创旗下的多元业务长期依赖主业输血，快速合并虽然带来业务膨胀，但有些业务的发展方向摇摆，加之疫情反复等多方因素影响下，文旅和文化板块业绩惨淡。”</p><p>“如果十年二十年，我们能做出半个迪士尼就很牛了。”去年5月，融创文化集团总裁、融创中国执行董事孙喆一在接受采访时称。不过，据一位曾在融创文化任职的员工称，融创文化最近一年的发展方向多次变化，投资的多部电影也因疫情、质量等影响，至今未能上映。</p><p>同样是在去年5月，时任融创西南区域集团总裁商羽出现在融创2020年度股东大会现场。这在以往，并不多见。同期，商羽治下的西南区域业绩在融创内部位居头名，其中体量庞大的文旅项目，更是融创近两三年来的发展重点。此外，孙宏斌对西南区域也颇为重视。</p><p>最近两年，他频繁出现在西南区域，与各个省市领导参观项目、会谈。在股东会上，孙宏斌说自己去年（2020年）在西南区域待了91天，来了70多次。他还曾表示，西南区域与其他限价城市比，仍有利润空间。商羽也在股东会上表示，西南区域的投资回报非常好。</p><p>“首先，地货比特别合适，花200亿可以拿到2000亿的货；同时，周转速度非常之快，利润也比较合理。”商羽说，“可能整个土地储备600亿，（融创）花了60亿土地款，一年就卖了150亿，周转非常快，基本上净利润在百分之八九以上。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c24961e2fba63835bddd884816e40995\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"716\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>摄影：史小兵</p><p>基于上述判断，2021年上半年，融创在西南区域加码投资。</p><p>先是1月份，融创以16亿元拿下成都一宗地块。到了4月中旬，融创又以99.1亿元的交易对价，收购了广西本土房企彰泰80%的股权，资产包中包含南宁、桂林等城市的57个开发项目，合计1162万平方米的土储。融创服务还以8亿元价格拿下彰泰服务80%的股权。</p><p>值得注意的是，在4月末的重庆第一轮集中供地中，融创及其组成的联合体成为最大买家，累计斥资99.09亿元拿下8宗地块。一个背景是，国家统计局公布的4月份70城房价数据显示，重庆新房价格环比上涨1.4%，领涨全国；二手房价格环比上涨1.3%，涨幅居全国第二。</p><p><b>多位接近融创的相关人士称，融创在西南区域的布局过猛，被视为融创陷入整体资金困境的重要因素。</b>“西南板块是融创对外收购的大本营，这些年来扩张迅速，但拿了很多高价地短期难以消化，沉淀了大量资金，本身合并进来的文旅、会展业务去化周期漫长。”</p><p>西南区域的快速扩张，确实为融创备下了丰厚的土储。</p><p>据2021年半年报，融创在预计超过6600亿元的总可售资源中，有25%位于西部核心城市地区。土地储备中，西南区域总占地面积达到6117.8万平方米，估计可售建筑面积1.3亿平方米，总土地储备1.05亿平方米，均为融创各个区域最高。</p><p>去年下半年，随着信贷等政策收紧，楼市快速下行。当资金安全面临压力，文旅资产不得不被摆上货架。据《中国企业家》了解，自去年底以来，融创西南区域正在市场上为其持有资产寻找买家，出售资产包括乐园、酒店、购物中心等。</p><p>“去年下半年市场变化剧烈，房企大都意想不到，更来不及反应，于是，很多房企接连爆发危机，融创也相当于在急速行驶中踩了刹车，业务发展自然会出现一系列连锁反应。”有行业人士对《中国企业家》总结称，“总体来看，多元化尝试就会有得有失，都是要交学费的。”</p><p>“所有的收并购，都是老孙去谈的。有的就只是喝了两三场大酒，百亿的生意就这么定了。”知名地产自媒体“攸克地产”在近期的一篇文章中，写下这样一段话。其称“孙宏斌是以战略取得赢面的企业家，这几乎注定了他的另一面是管理的粗放，或者说放权。这从融创几大区域总裁权力之大可见一斑”。</p><p>尽管通过多元业务“变相”拿地卖房，被外界视为融创发展多元业务的重要目的。但在多位行业人士看来，基于企业对未来的探索和延伸，融创的多元化布局和尺度并未偏离地产主业，而是具有强相关性。通过布局多元业务，增进与地方政府的联系，也可为主业发展提供机会。</p><p>“危机之下，多元化到底是房企的枷锁还是机会，要辩证来看。但根本共识是，我们不应忽视房企作为一支重要力量，参与和探索行业的意义和贡献。”前述人士称。</p><p>“从好的方面来看，融创只是陷入了短期流动性危机。”有行业人士称。政策面上，年初央行表示“近期房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态”，并且全国多地房贷利率降低，首付比例下调，放款周期也在缩短。相较去年下半年，今年房地产趋向明显回暖。</p><p>“现在，融创需要的是时间。”该人士称。</p></body></html>","source":"zgqyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>孙宏斌暂别“诗和远方”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/4JJZ5D-AxKu6UuZuNeT8ug><strong>中国企业家杂志</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>尽管融创近几年也在力图减轻地产占比，向文旅转型，但文旅属于重资产长周期项目，短期内难以扛起融创营收的大旗。“优质资产都被放在了牌桌上，这是什么概念？！”当得知“阿朵小镇被抵押”的消息时，一位曾在融创工作多年的员工发出惊叹。4月初，备受关注的“20融创01”债务展期方案终于通过。为此，融创中国董事会主席孙宏斌压上了自己的信誉。融创还拿出青岛阿朵小镇及郑州中原文旅城两处项目，作为展期的增信保障。在前述...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/4JJZ5D-AxKu6UuZuNeT8ug\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/03350b4ea94827c4f483114b71d4dcce","relate_stocks":{"BK1555":"内房股","01918":"融创中国","BK1240":"房地产开发","BK1521":"挪威政府全球养老基金持仓"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/4JJZ5D-AxKu6UuZuNeT8ug","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1194646315","content_text":"尽管融创近几年也在力图减轻地产占比，向文旅转型，但文旅属于重资产长周期项目，短期内难以扛起融创营收的大旗。“优质资产都被放在了牌桌上，这是什么概念？！”当得知“阿朵小镇被抵押”的消息时，一位曾在融创工作多年的员工发出惊叹。4月初，备受关注的“20融创01”债务展期方案终于通过。为此，融创中国董事会主席孙宏斌压上了自己的信誉。融创还拿出青岛阿朵小镇及郑州中原文旅城两处项目，作为展期的增信保障。在前述员工的印象中，过去一年里，融创对外力捧的文旅项目屈指可数，青岛阿朵小镇作为明星和样板项目，传递着融创的人居理想。据融创方面披露，青岛阿朵小镇项目是融创中国的核心项目之一，总建筑面积约138万平方米，预计总货值约303亿元。从“买买买”到“卖卖卖”，昔日重仓的资产沦为托底砝码。当高速扩张遭遇行业急冻，高杠杆的副作用也随之出现。随着债务展期需要，融创的明星资产不得已成为抵押物。“如果未来债务处理不顺，阿朵小镇就是别人的了。”前述人士面对《中国企业家》不胜唏嘘。去年下半年起，极速狂奔的融创中国突然按下刹车键，“收缩”成为这家TOP4房企组织行动的主基调。特别是去年底开始，为了偿债和维系现金流，融创中国不断将优质资产摆上桌面，大量文旅资产被出售或抵押。在集团整体资金链紧张态势下，融创多元板块发展面临巨大挑战。目前融创下分地产、物业、文旅、文化、会展、康养六大板块，各大板块追求协同发展。不过，由于去化周期长，加之扩张迅速、管理相对粗放，文旅、会展等板块沉淀下了大量资金。多位融创方面的人士总结称，融创新业务布局广泛，试错空间很大，但也“交了不少学费”。在房地产行业下行和企业自身危机的双重背景之下，房企多元化业务的命运价值正被重新评估。外界多聚焦在“多元业务拖累主业、输血不足被迫萎缩”等角度，不过，这一论断遭到多位行业人士驳斥：这是房企特殊生存状态下的一个表现和结果，而非布局失误。一位熟悉融创的房企高管对《中国企业家》强调，如今围绕在融创身上的诸多争议，多有“马后炮”意味。“融创的多元化布局真的过猛吗？看你怎么理解。当它所在的行业态势向好、公司大刀阔斧前进时，处处都是机会。与之相比，风险往往并不是一家企业的主要考量。”忍痛割爱有因“文化是诗，旅游是远方，我们投资的是诗和远方。”2018年3月，孙宏斌在融创中国2017年业绩发布会上的论断言犹在耳。一个月后，王健林邀请他参加了青岛东方影都影视产业园的竣工仪式。这是他们在签订438亿元“世纪交易”后的首次联合亮相。青岛东方影都影视产业园被称作“东方好莱坞”，历时4年零7个月正式落成。不过，这个总投资额500亿元的巨无霸项目，早已成为万达打包出售给融创中国的13个文旅城之一。也是这13个文旅项目的纳入，使融创得以高起点完成文旅板块布局。2018年初，融创正式对外宣布将成立文旅集团，并独立于地产业务运营。当年底，融创文化集团成立，其业务涵盖文化娱乐内容制作发行、影视拍摄一体化服务等。2019年，融创文旅再以152.69亿元收购环球世纪以及时代环球51%股权，实现了会展业态布局。在多位房企人士的认知中，文旅已成为融创多元业务发展的一张名片。截至2021年上半年，融创已在全国39个城布局了文旅项目，共有13座文旅城、5个旅游度假区、8个会议会展中心、近30个文旅小镇，其中涵盖逾50个乐园、近90个商业及近150家高端酒店。融创中国在2021年半年报中称，融创中国是中国最大的文旅产业运营商和物业持有者，其文旅城建设及运营部分的资产总额达1332亿元，2021年上半年融创文旅收入约为26.1亿元，同比大幅增加约166.3%，管理利润约4.4亿元。去年下半年，形势急转直下，融创紧急“刹车”。图片来源：视觉中国为了快速回笼资金，缓解债务压力，融创多措并举。首先是抛售贝壳股份。据统计，从2021年6月1日至12月7日，融创累计卖出贝壳股份总额10.84亿美元，约合人民币69.02亿元。其次，去年9月，提前终止与万达签署的酒店管理协议。2017年那场“世界大交易”中，融创曾与万达签署了20年的酒店管理合同，此次提前终止的原因在于“受新冠疫情及融创中国商业战略调整的影响”。此外，自去年底起，融创开始频繁抛售资产：11月1日，以16.73亿元出售杭州两项目股权予滨江；11月8日，将商管公司以18亿元出售予融创服务集团，并要求交割日后5个工作日内一次性支付全部收购款；12月下旬，以26.8亿元再出售上海虹桥商务区写字楼、杭州核心地段酒店及写字楼三项目。与此同时，融创还进行股权融资。11月14日，融创中国公告称，预计配售融创中国现有股份，以及认购新股及配售现有融创服务股份，合计所得款项总额约为9.52亿美元（约合60.44亿元人民币）。此外，孙宏斌还自掏腰包，拿出4.5亿美元无息贷款来解融创之困。值得注意的是，这一时期，据外媒报道，融创中国计划整体出售其文旅地产板块融创文旅，正在与部分潜在买家接触。对此，融创方面表示“不予置评”。不过，近一年来，融创陆续“折价”卖掉了多个重量级文旅项目股份。比如，去年3月，西双版纳环球世纪会展旅游公司70%股权转让给中融信托；今年1月，融创将昆明融创文旅城二期40%股权转让给华发，交易价格为14亿元。此前，融创还将武汉一江源项目、武汉甘露山文创城部分股权，分别转让给了国企首创及武汉城建。其中，一江源项目为融创于2019年以70亿元拿下的武汉硚口区地王项目；武汉甘露山文创城的开发公司长江文旅城投资发展有限公司原由武汉地产和融创各占50%的股份。1月17日，该开发公司的股权发生变更，武汉地产股份增至85%，融创股份减持至15%。有行业人士指出，将核心资产摆上桌面，是本轮遭遇短期流动性压力的房企显示偿债决心、为债务展期增信的重要表达。此前，世茂集团也将旗下的深圳深港国际中心、上海佘山世茂洲际酒店（深坑酒店）、上海世茂大厦等明星地标项目，做成推介资料进行推广销售。困境机会并存在多位行业人士看来，融创此次的流动性危机，如若向内归因，一是源于长期高杠杆的打法，目前多数房企的困境皆因为此；二是自身转型阵痛。尽管融创近几年也在力图减轻地产占比，向文旅转型，但文旅属于重资产长周期项目，短期内难以扛起融创营收的大旗。据融创2021年中期财报，融创958.20亿元营收中，地产物业占比91.3%，文旅相关业务的占比仅为2.7%。相比之下，截止到2021年6月30日，融创在文旅板块沉淀了1332亿元的资产，超过其总资产的11%。“除了物业，融创其他多元业务几乎都是重资产沉淀，本身投资回报周期也长，经济上升期，它们会变成现金奶牛，资产升值、收益等都还可以；但经济下行期，它们就会变成拖累，侵蚀企业利润，拖累资金运转效率，卡死企业的流动性。”一位曾供职于TOP10房企的高管称。文旅资产沉淀，既是烦恼的源头，亦是融创的甜蜜所在。凭借大举收并购策略，融创多元化版图迅速扩张。历经近4年的发展，多元板块的发展机遇与挑战并存。对融创而言，这批文旅资产显露出了潜在的融资能力，拉动了融创其他商业及住宅项目的业绩增长。回头来看，2017年万达出售给融创的13个文旅城合约面积为5897万平方米，占当年融创新增土地储备的85%以上。值得注意的是，原万达文旅城拿地时，80%都是住宅用地，只有20%是自持文旅用地。同时，通过文旅城的收购，融创迅速获得了一二线城市的商业、酒店、乐园等资产，土储规模得到提升。此外，文旅项目也成为融创开拓一二线城市的先头部队。近些年来，融创旗下的文旅项目也在充当公司的“融资工具”。公开渠道显示，融创多次以文旅作为底层资产进行融资，2020年发行的21亿元CMBS，底层资产就是青岛东方影都融创茂。2021年年初，融创还发行了昆明文旅城23亿元ABS。行业人士称，未来文旅资产或可为融创引入更多资金，并降低融创的融资成本。刚刚过去的2022年第一季度，旅游业仍困于疫情。尤其3月份起，上海、吉林等地爆出大规模确诊病例，多个旅游点再次陷入停业危机。同期，从各大上市文旅类企业发布的2021年度业绩预告来看，大部分企业2021年经营情况并不理想。经过近两年不断的关停、限流，文旅企业收入被大幅压缩。尽管在努力开拓新业务、升级原有业务，经营情况相对好转，但大多数企业仍无法避免亏损。作为文旅企业的“榜样”，近些年来，主题乐园高昂的建设及维护成本叠加疫情的影响，使得香港迪士尼更加寸步难行。目前，融创中国还未公布2021年财报。在行业人士看来，虽然融创文旅营收占比较低，但未来可期。财报显示，2021年上半年，融创文旅收入约为26.1亿元，同比大幅增加约166.3%；管理利润约为4.4亿元；客流量达约7201万人次，同比大幅增加约102.9%。摄影：史小兵冰雪板块成为融创文旅的一抹亮色。相比文旅产业中的一些重资产投资，冰雪业务由于轻资产运营模式，正凭借其管理输出，实现快速扩张。“在新业务整体运营乏力的背景下，这也算是一个意外收获。”一位接近融创内部的人士称。其称，目前融创管理着全国最多规模的雪场面积，去年营收同比增长40%。据了解，融创文旅先后在哈尔滨、广州、昆明、无锡、重庆、成都等城市运营了9家雪场。融创方面跟《中国企业家》透露，融创文旅计划整体战略布局35家室内雪场，目前已成为国内最大的室内滑雪场运营商。据悉，目前融创文旅冰雪板块已形成了融创雪世界、滑雪学校、滑雪俱乐部等冰雪生态平台，有超过1000人的专业运营团队，涵盖研发、设计、建设、运营、招商、教学等项目全生态周期服务，并与200多个冰雪旅游、赛事合作伙伴开展了深度业务合作。重注西南失算？近期，《中国企业家》从融创内部多位人士处获悉，融创中国自今年春节后再度开启新一轮人员优化和组织调整，整体裁员比例接近两到三成。其中，涉及到多元业务层面，融创文化裁员三成，公司搬回集团；文旅板块也有一定的架构调整。这样的组织调整，仅是融创多元业务整体收缩的冰山一角。接近融创的人士对《中国企业家》称，“融创旗下的多元业务长期依赖主业输血，快速合并虽然带来业务膨胀，但有些业务的发展方向摇摆，加之疫情反复等多方因素影响下，文旅和文化板块业绩惨淡。”“如果十年二十年，我们能做出半个迪士尼就很牛了。”去年5月，融创文化集团总裁、融创中国执行董事孙喆一在接受采访时称。不过，据一位曾在融创文化任职的员工称，融创文化最近一年的发展方向多次变化，投资的多部电影也因疫情、质量等影响，至今未能上映。同样是在去年5月，时任融创西南区域集团总裁商羽出现在融创2020年度股东大会现场。这在以往，并不多见。同期，商羽治下的西南区域业绩在融创内部位居头名，其中体量庞大的文旅项目，更是融创近两三年来的发展重点。此外，孙宏斌对西南区域也颇为重视。最近两年，他频繁出现在西南区域，与各个省市领导参观项目、会谈。在股东会上，孙宏斌说自己去年（2020年）在西南区域待了91天，来了70多次。他还曾表示，西南区域与其他限价城市比，仍有利润空间。商羽也在股东会上表示，西南区域的投资回报非常好。“首先，地货比特别合适，花200亿可以拿到2000亿的货；同时，周转速度非常之快，利润也比较合理。”商羽说，“可能整个土地储备600亿，（融创）花了60亿土地款，一年就卖了150亿，周转非常快，基本上净利润在百分之八九以上。”摄影：史小兵基于上述判断，2021年上半年，融创在西南区域加码投资。先是1月份，融创以16亿元拿下成都一宗地块。到了4月中旬，融创又以99.1亿元的交易对价，收购了广西本土房企彰泰80%的股权，资产包中包含南宁、桂林等城市的57个开发项目，合计1162万平方米的土储。融创服务还以8亿元价格拿下彰泰服务80%的股权。值得注意的是，在4月末的重庆第一轮集中供地中，融创及其组成的联合体成为最大买家，累计斥资99.09亿元拿下8宗地块。一个背景是，国家统计局公布的4月份70城房价数据显示，重庆新房价格环比上涨1.4%，领涨全国；二手房价格环比上涨1.3%，涨幅居全国第二。多位接近融创的相关人士称，融创在西南区域的布局过猛，被视为融创陷入整体资金困境的重要因素。“西南板块是融创对外收购的大本营，这些年来扩张迅速，但拿了很多高价地短期难以消化，沉淀了大量资金，本身合并进来的文旅、会展业务去化周期漫长。”西南区域的快速扩张，确实为融创备下了丰厚的土储。据2021年半年报，融创在预计超过6600亿元的总可售资源中，有25%位于西部核心城市地区。土地储备中，西南区域总占地面积达到6117.8万平方米，估计可售建筑面积1.3亿平方米，总土地储备1.05亿平方米，均为融创各个区域最高。去年下半年，随着信贷等政策收紧，楼市快速下行。当资金安全面临压力，文旅资产不得不被摆上货架。据《中国企业家》了解，自去年底以来，融创西南区域正在市场上为其持有资产寻找买家，出售资产包括乐园、酒店、购物中心等。“去年下半年市场变化剧烈，房企大都意想不到，更来不及反应，于是，很多房企接连爆发危机，融创也相当于在急速行驶中踩了刹车，业务发展自然会出现一系列连锁反应。”有行业人士对《中国企业家》总结称，“总体来看，多元化尝试就会有得有失，都是要交学费的。”“所有的收并购，都是老孙去谈的。有的就只是喝了两三场大酒，百亿的生意就这么定了。”知名地产自媒体“攸克地产”在近期的一篇文章中，写下这样一段话。其称“孙宏斌是以战略取得赢面的企业家，这几乎注定了他的另一面是管理的粗放，或者说放权。这从融创几大区域总裁权力之大可见一斑”。尽管通过多元业务“变相”拿地卖房，被外界视为融创发展多元业务的重要目的。但在多位行业人士看来，基于企业对未来的探索和延伸，融创的多元化布局和尺度并未偏离地产主业，而是具有强相关性。通过布局多元业务，增进与地方政府的联系，也可为主业发展提供机会。“危机之下，多元化到底是房企的枷锁还是机会，要辩证来看。但根本共识是，我们不应忽视房企作为一支重要力量，参与和探索行业的意义和贡献。”前述人士称。“从好的方面来看，融创只是陷入了短期流动性危机。”有行业人士称。政策面上，年初央行表示“近期房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态”，并且全国多地房贷利率降低，首付比例下调，放款周期也在缩短。相较去年下半年，今年房地产趋向明显回暖。“现在，融创需要的是时间。”该人士称。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1140,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":635345452,"gmtCreate":1646873610834,"gmtModify":1646873610834,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"该跌啦👀","listText":"该跌啦👀","text":"该跌啦👀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/635345452","repostId":"1121467763","repostType":2,"repost":{"id":"1121467763","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1646870455,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121467763?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-10 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href=\"https://laohu8.com/S/MOGU\">蘑菇街</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COE\">51Talk</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CD\">秦淮数据</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LIZI\">荔枝</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、雾芯科技涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/SOHU\">搜狐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超7%。</p><p>3、周三美国WTI原油重挫12% 布油大跌13%</p><p>国际原油期货周三重挫。乌方将作出妥协以及阿联酋可能支持OPEC+增加产量的消息导致油价重挫。</p><p>纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌15美元，跌幅为12.1%，收于每桶108.70美元，创11月26日以来的最差单日表现。</p><p>作为国际原油价格基准的ICE欧洲期货交易所布伦特原油下跌16.8美元，跌幅为13%，收于每桶111.10美元，创2020年4月以来的最大单日跌幅。周一该期货一度上涨至每桶139美元，创2008年以来的最高水平。</p><p>4、黄金期货周三收跌2.7% 跌破2000美元关口</p><p>黄金期货价格周三收跌。随着避险需求下降，全球多数股市走高，黄金期货录得5个交易日来的首次下跌。</p><p>5、美国馏分油库存降至2014年11月以来最低</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息管理局（EIA）的数据显示，上周馏分油库存减少523万桶，降至2014年11月以来最低水平。</p><p>这个一年多一点以来的最大库存降幅可能是由于农业部门增加库存所致，因为农业机械多使用柴油作为燃料。上周柴油出口增加也导致美国国内库存减少。</p><p>6、欧洲股市大幅收涨，投资者抄底，德国股市结束熊市</p><p>欧洲STOXX 600指数初步收涨约4.0%，报431.66点。欧元区STOXX 50指数初步收涨约6.5%，摆脱之前连续两天陷入熊市行情的遭遇。德国DAX30指数初步收涨6.8%，也结束连续两天陷入熊市的表现，报13694.90点。</p><p>俄乌局势相关</p><p>1、俄乌谈判消息人士：下一轮谈判或在俄乌外长会晤后举行</p><p>当地时间3月9日，白俄罗斯政治学者沃斯克列先斯基表示，俄乌下一轮谈判可能会在俄罗斯外长拉夫罗夫同乌克兰外长库列巴在土耳其进行会晤后举行。同日，乌克兰总统泽连斯基发表最新视频讲话。泽连斯基表示，乌方正准备与俄罗斯进行下一轮谈判，以实现和平。</p><p>乌克兰总统助手称，可以讨论中立问题，但需要安全保障，且不会交换“一寸”领土，同时将寻求欧盟对加入欧盟申请作出清楚回应。俄罗斯外交部则表示，这次行动的目的不包括推翻乌克兰政府。如果能通过谈判实现在乌克兰的目标，那就更好了。</p><p>2、沙特、阿联酋领导人拒接美国总统拜登电话</p><p>据美国《国会山报》，随着俄乌冲突的持续，沙特和阿联酋领导人拒绝了与美国总统拜登的通话。据悉此次通话可能会涉及到与这两个中东产油国的石油进出口问题。</p><p>3、美商务部长警告中企：继续向俄供货将面临“严厉惩罚”</p><p>据《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》报道，美国商务部长吉娜·雷蒙多当地时间8日接受该报采访时“严厉警告”称，对于“不遵守美国对俄出口管制措施的中国企业”，美国将切断其生产产品所需的美国设备和软件的供应。</p><p>国际宏观</p><p>1、美总统签署行政命令 要求评估建立央行数字货币的益处和风险</p><p>当地时间3月9日，美国总统拜登签署了一项行政命令，要求美国政府机构评估建立<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>数字货币的益处和风险，以及其他加密货币问题。</p><p>根据拜登签署的行政命令，在私人加密货币崛起的背景下，美国将把“研发工作的最高紧迫性放在数字货币的潜在设计和部署选项上”。</p><p>2、美国疫情刺激政策的终结：美联储有史以来最大的债券购买狂潮即将结束</p><p>自2020年疫情以来，美联储将其短期基准利率降至接近零，并实施了史无前例的购债计划，两年里买入了接近6万亿美元的美国国债和抵押贷款债券。截止美东时间3月9日周三，40.25亿美元的美国国债购买可能将是最后的美债购入操作，抵押贷款债券购买则将在本周末告于段落。</p><p>3、阿联酋敦促OPEC+加快增产 但最终决定权或在沙特和俄罗斯手中</p><p>任何增加产量的建议，特别是被认为能帮助西方戒除对俄罗斯原油依赖性的建议都可能造成OPEC+内部的不合。在上周与沙特王储Mohammed bin Salman的通话中，俄罗斯总统普京对于一切旨在“使全球能源供应政治化”的行动表示谴责。</p><p>4、全球小麦库存继续走高 引发芝商所小麦期货触及跌幅限制</p><p>当地时间周三，美国农业部发布月度全球农业供需预测报告，数据显示虽然东欧粮仓遭遇冲突停滞，但小麦短缺的情况并没有市场担忧得那么严重。在最新报告中，美国农业部预期全球小麦结算库存较上月提升330万吨至2.81亿吨。</p><p>5、国际能源署：6000万桶若不够 或可释放更多原油储备</p><p>国际能源署署长法提赫·比罗尔9日说，如有必要，国际能源署成员可释放更多原油储备，以减轻油价上行压力。比罗尔在会上说，国际能源署此前宣布释放6000万桶原油储备，是对当前形势的“初步回应”。“这只占我们库存的4%。如果有必要且各成员国政府也决定这么做，我们可以向市场提供更多原油。”</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218723426\" target=\"_blank\">亚马逊宣布将按1比20拆股 回购至多100亿美元股票</a></p><p>亚马逊宣布拆分股票，这是自互联网泡沫以来亚马逊第一次拆股。亚马逊告诉投资者，每1股股票拆分为20股。与此同时，亚马逊宣布回购最多100亿美元股票。</p><p>如果按周三收盘时的价格拆分，因收盘价为2785.58美元，拆分后变成139.28美元，现有股东如果拥有1股股票，拆分后拥有20股。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218407246\" target=\"_blank\">台媒：台积电拟调涨8英寸成熟制程代工报价</a></p><p>据台湾《电子时报》，IC设计业者表示，台积电计划第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价，12英寸成熟与先进制程则还在评估中。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218542402\" target=\"_blank\">Meta因苹果隐私调整被起诉：隐瞒100亿美元广告损失</a></p><p>根据一项拟议中的集体诉讼，Facebook母公司Meta被指控为了安抚投资者谎称苹果iOS系统隐私调整的影响“是可控的”，但随后又在2月份表示，这些调整预计将导致公司在今年损失100亿美元的广告收入。水管工和蒸汽管道工本地60养老金信托在向旧金山联邦法院提交的一份证券诉讼中称，Meta高管在去年财报电话会议上没有通知股东，该公司为抵消苹果隐私调整所产生任何财务冲击的努力没有奏效。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218340280\" target=\"_blank\">美国调查动视暴雪股票期权交易，涉微软收购相关内幕交易</a></p><p>据《华尔街日报》，知情人士透露，美国联邦检方和证券监管机构正在调查Barry Diller、Alexander von Furstenberg和David Geffen在1月针对动视暴雪股票进行的大手笔押注。在他们进行这些押注几天后，这家游戏开发商同意被微软收购。上述知情人士称，按照动视暴雪当前约80美元的股价计算，这三名男子通过期权交易获得约6000万美元的未实现利润。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218280999\" target=\"_blank\">中国医药拿下辉瑞新冠药在中国大陆市场代理权</a></p><p>中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。3月9日晚，中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218988232\" target=\"_blank\">Crowdstrike Q4营收同比增长63%，盘后涨超12%</a></p><p>美东时间3月9日（周三）美股盘后，Crowdstrike(CRWD.US)公布了2022财年第四季度及全年业绩，其中，该公司Q4订阅客户的强劲增长超出了市场预期。</p><p>数据显示，Crowdstrike Q4总营收为4.31亿美元，同比增长63%，市场预期为4.123亿美元;Non-GAAP净利润为7040万美元，每股收益为30美分，市场预期为20美分。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/MOGU\">蘑菇街</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/COE\">51Talk</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MF\">每日优鲜</a>涨超11%，<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CD\">秦淮数据</a>涨超10%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LIZI\">荔枝</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIU\">小牛电动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CAN\">嘉楠科技</a>涨超9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、雾芯科技涨超8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/SOHU\">搜狐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>涨超7%。</p><p>3、周三美国WTI原油重挫12% 布油大跌13%</p><p>国际原油期货周三重挫。乌方将作出妥协以及阿联酋可能支持OPEC+增加产量的消息导致油价重挫。</p><p>纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌15美元，跌幅为12.1%，收于每桶108.70美元，创11月26日以来的最差单日表现。</p><p>作为国际原油价格基准的ICE欧洲期货交易所布伦特原油下跌16.8美元，跌幅为13%，收于每桶111.10美元，创2020年4月以来的最大单日跌幅。周一该期货一度上涨至每桶139美元，创2008年以来的最高水平。</p><p>4、黄金期货周三收跌2.7% 跌破2000美元关口</p><p>黄金期货价格周三收跌。随着避险需求下降，全球多数股市走高，黄金期货录得5个交易日来的首次下跌。</p><p>5、美国馏分油库存降至2014年11月以来最低</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息管理局（EIA）的数据显示，上周馏分油库存减少523万桶，降至2014年11月以来最低水平。</p><p>这个一年多一点以来的最大库存降幅可能是由于农业部门增加库存所致，因为农业机械多使用柴油作为燃料。上周柴油出口增加也导致美国国内库存减少。</p><p>6、欧洲股市大幅收涨，投资者抄底，德国股市结束熊市</p><p>欧洲STOXX 600指数初步收涨约4.0%，报431.66点。欧元区STOXX 50指数初步收涨约6.5%，摆脱之前连续两天陷入熊市行情的遭遇。德国DAX30指数初步收涨6.8%，也结束连续两天陷入熊市的表现，报13694.90点。</p><p>俄乌局势相关</p><p>1、俄乌谈判消息人士：下一轮谈判或在俄乌外长会晤后举行</p><p>当地时间3月9日，白俄罗斯政治学者沃斯克列先斯基表示，俄乌下一轮谈判可能会在俄罗斯外长拉夫罗夫同乌克兰外长库列巴在土耳其进行会晤后举行。同日，乌克兰总统泽连斯基发表最新视频讲话。泽连斯基表示，乌方正准备与俄罗斯进行下一轮谈判，以实现和平。</p><p>乌克兰总统助手称，可以讨论中立问题，但需要安全保障，且不会交换“一寸”领土，同时将寻求欧盟对加入欧盟申请作出清楚回应。俄罗斯外交部则表示，这次行动的目的不包括推翻乌克兰政府。如果能通过谈判实现在乌克兰的目标，那就更好了。</p><p>2、沙特、阿联酋领导人拒接美国总统拜登电话</p><p>据美国《国会山报》，随着俄乌冲突的持续，沙特和阿联酋领导人拒绝了与美国总统拜登的通话。据悉此次通话可能会涉及到与这两个中东产油国的石油进出口问题。</p><p>3、美商务部长警告中企：继续向俄供货将面临“严厉惩罚”</p><p>据《<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>》报道，美国商务部长吉娜·雷蒙多当地时间8日接受该报采访时“严厉警告”称，对于“不遵守美国对俄出口管制措施的中国企业”，美国将切断其生产产品所需的美国设备和软件的供应。</p><p>国际宏观</p><p>1、美总统签署行政命令 要求评估建立央行数字货币的益处和风险</p><p>当地时间3月9日，美国总统拜登签署了一项行政命令，要求美国政府机构评估建立<a href=\"https://laohu8.com/S/CNBC\">中央银行</a>数字货币的益处和风险，以及其他加密货币问题。</p><p>根据拜登签署的行政命令，在私人加密货币崛起的背景下，美国将把“研发工作的最高紧迫性放在数字货币的潜在设计和部署选项上”。</p><p>2、美国疫情刺激政策的终结：美联储有史以来最大的债券购买狂潮即将结束</p><p>自2020年疫情以来，美联储将其短期基准利率降至接近零，并实施了史无前例的购债计划，两年里买入了接近6万亿美元的美国国债和抵押贷款债券。截止美东时间3月9日周三，40.25亿美元的美国国债购买可能将是最后的美债购入操作，抵押贷款债券购买则将在本周末告于段落。</p><p>3、阿联酋敦促OPEC+加快增产 但最终决定权或在沙特和俄罗斯手中</p><p>任何增加产量的建议，特别是被认为能帮助西方戒除对俄罗斯原油依赖性的建议都可能造成OPEC+内部的不合。在上周与沙特王储Mohammed bin Salman的通话中，俄罗斯总统普京对于一切旨在“使全球能源供应政治化”的行动表示谴责。</p><p>4、全球小麦库存继续走高 引发芝商所小麦期货触及跌幅限制</p><p>当地时间周三，美国农业部发布月度全球农业供需预测报告，数据显示虽然东欧粮仓遭遇冲突停滞，但小麦短缺的情况并没有市场担忧得那么严重。在最新报告中，美国农业部预期全球小麦结算库存较上月提升330万吨至2.81亿吨。</p><p>5、国际能源署：6000万桶若不够 或可释放更多原油储备</p><p>国际能源署署长法提赫·比罗尔9日说，如有必要，国际能源署成员可释放更多原油储备，以减轻油价上行压力。比罗尔在会上说，国际能源署此前宣布释放6000万桶原油储备，是对当前形势的“初步回应”。“这只占我们库存的4%。如果有必要且各成员国政府也决定这么做，我们可以向市场提供更多原油。”</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218723426\" target=\"_blank\">亚马逊宣布将按1比20拆股 回购至多100亿美元股票</a></p><p>亚马逊宣布拆分股票，这是自互联网泡沫以来亚马逊第一次拆股。亚马逊告诉投资者，每1股股票拆分为20股。与此同时，亚马逊宣布回购最多100亿美元股票。</p><p>如果按周三收盘时的价格拆分，因收盘价为2785.58美元，拆分后变成139.28美元，现有股东如果拥有1股股票，拆分后拥有20股。</p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218407246\" target=\"_blank\">台媒：台积电拟调涨8英寸成熟制程代工报价</a></p><p>据台湾《电子时报》，IC设计业者表示，台积电计划第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价，12英寸成熟与先进制程则还在评估中。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218542402\" target=\"_blank\">Meta因苹果隐私调整被起诉：隐瞒100亿美元广告损失</a></p><p>根据一项拟议中的集体诉讼，Facebook母公司Meta被指控为了安抚投资者谎称苹果iOS系统隐私调整的影响“是可控的”，但随后又在2月份表示，这些调整预计将导致公司在今年损失100亿美元的广告收入。水管工和蒸汽管道工本地60养老金信托在向旧金山联邦法院提交的一份证券诉讼中称，Meta高管在去年财报电话会议上没有通知股东，该公司为抵消苹果隐私调整所产生任何财务冲击的努力没有奏效。</p><p>4、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218340280\" target=\"_blank\">美国调查动视暴雪股票期权交易，涉微软收购相关内幕交易</a></p><p>据《华尔街日报》，知情人士透露，美国联邦检方和证券监管机构正在调查Barry Diller、Alexander von Furstenberg和David Geffen在1月针对动视暴雪股票进行的大手笔押注。在他们进行这些押注几天后，这家游戏开发商同意被微软收购。上述知情人士称，按照动视暴雪当前约80美元的股价计算，这三名男子通过期权交易获得约6000万美元的未实现利润。</p><p>5、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218280999\" target=\"_blank\">中国医药拿下辉瑞新冠药在中国大陆市场代理权</a></p><p>中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。3月9日晚，中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2218988232\" target=\"_blank\">Crowdstrike Q4营收同比增长63%，盘后涨超12%</a></p><p>美东时间3月9日（周三）美股盘后，Crowdstrike(CRWD.US)公布了2022财年第四季度及全年业绩，其中，该公司Q4订阅客户的强劲增长超出了市场预期。</p><p>数据显示，Crowdstrike Q4总营收为4.31亿美元，同比增长63%，市场预期为4.123亿美元;Non-GAAP净利润为7040万美元，每股收益为30美分，市场预期为20美分。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1121467763","content_text":"摘要：①欧美股市大反弹，美股结束四连跌，标普涨超2%，纳指涨超3%；②两油开启猛烈跌势，WTI原油重挫12%；③黄金创九个月最大跌幅，高位跳水近60美元；④阿联酋立场戏剧性反转，敦促OPEC+加快增产。海外市场1、收盘：原油暴跌美股收高 道指大涨650点美股周三收高，纳指大涨3.6%，标普500指数录得2020年6月以来的最大单日涨幅。大型科技股普涨。道指涨653.61点，涨幅为2.00%；纳指涨3.59%，标普500指数涨2.57%。2、中概股周三收盘普涨 达达涨超25% 好未来涨超17%热门中概股周三收盘普涨 ，达达集团涨超25%，该公司财报显示Q4营收为20亿元人民币，可比口径下同比增长80%。高途涨超23%，洪恩涨超17%，涂鸦智能涨超15%，BOSS直聘、金山云涨超13%，蘑菇街、51Talk、哔哩哔哩、每日优鲜涨超11%，云集、秦淮数据涨超10%，荔枝、小牛电动、嘉楠科技涨超9%，拼多多、雾芯科技涨超8%，搜狐、贝壳、新东方涨超7%。3、周三美国WTI原油重挫12% 布油大跌13%国际原油期货周三重挫。乌方将作出妥协以及阿联酋可能支持OPEC+增加产量的消息导致油价重挫。纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌15美元，跌幅为12.1%，收于每桶108.70美元，创11月26日以来的最差单日表现。作为国际原油价格基准的ICE欧洲期货交易所布伦特原油下跌16.8美元，跌幅为13%，收于每桶111.10美元，创2020年4月以来的最大单日跌幅。周一该期货一度上涨至每桶139美元，创2008年以来的最高水平。4、黄金期货周三收跌2.7% 跌破2000美元关口黄金期货价格周三收跌。随着避险需求下降，全球多数股市走高，黄金期货录得5个交易日来的首次下跌。5、美国馏分油库存降至2014年11月以来最低美国能源信息管理局（EIA）的数据显示，上周馏分油库存减少523万桶，降至2014年11月以来最低水平。这个一年多一点以来的最大库存降幅可能是由于农业部门增加库存所致，因为农业机械多使用柴油作为燃料。上周柴油出口增加也导致美国国内库存减少。6、欧洲股市大幅收涨，投资者抄底，德国股市结束熊市欧洲STOXX 600指数初步收涨约4.0%，报431.66点。欧元区STOXX 50指数初步收涨约6.5%，摆脱之前连续两天陷入熊市行情的遭遇。德国DAX30指数初步收涨6.8%，也结束连续两天陷入熊市的表现，报13694.90点。俄乌局势相关1、俄乌谈判消息人士：下一轮谈判或在俄乌外长会晤后举行当地时间3月9日，白俄罗斯政治学者沃斯克列先斯基表示，俄乌下一轮谈判可能会在俄罗斯外长拉夫罗夫同乌克兰外长库列巴在土耳其进行会晤后举行。同日，乌克兰总统泽连斯基发表最新视频讲话。泽连斯基表示，乌方正准备与俄罗斯进行下一轮谈判，以实现和平。乌克兰总统助手称，可以讨论中立问题，但需要安全保障，且不会交换“一寸”领土，同时将寻求欧盟对加入欧盟申请作出清楚回应。俄罗斯外交部则表示，这次行动的目的不包括推翻乌克兰政府。如果能通过谈判实现在乌克兰的目标，那就更好了。2、沙特、阿联酋领导人拒接美国总统拜登电话据美国《国会山报》，随着俄乌冲突的持续，沙特和阿联酋领导人拒绝了与美国总统拜登的通话。据悉此次通话可能会涉及到与这两个中东产油国的石油进出口问题。3、美商务部长警告中企：继续向俄供货将面临“严厉惩罚”据《纽约时报》报道，美国商务部长吉娜·雷蒙多当地时间8日接受该报采访时“严厉警告”称，对于“不遵守美国对俄出口管制措施的中国企业”，美国将切断其生产产品所需的美国设备和软件的供应。国际宏观1、美总统签署行政命令 要求评估建立央行数字货币的益处和风险当地时间3月9日，美国总统拜登签署了一项行政命令，要求美国政府机构评估建立中央银行数字货币的益处和风险，以及其他加密货币问题。根据拜登签署的行政命令，在私人加密货币崛起的背景下，美国将把“研发工作的最高紧迫性放在数字货币的潜在设计和部署选项上”。2、美国疫情刺激政策的终结：美联储有史以来最大的债券购买狂潮即将结束自2020年疫情以来，美联储将其短期基准利率降至接近零，并实施了史无前例的购债计划，两年里买入了接近6万亿美元的美国国债和抵押贷款债券。截止美东时间3月9日周三，40.25亿美元的美国国债购买可能将是最后的美债购入操作，抵押贷款债券购买则将在本周末告于段落。3、阿联酋敦促OPEC+加快增产 但最终决定权或在沙特和俄罗斯手中任何增加产量的建议，特别是被认为能帮助西方戒除对俄罗斯原油依赖性的建议都可能造成OPEC+内部的不合。在上周与沙特王储Mohammed bin Salman的通话中，俄罗斯总统普京对于一切旨在“使全球能源供应政治化”的行动表示谴责。4、全球小麦库存继续走高 引发芝商所小麦期货触及跌幅限制当地时间周三，美国农业部发布月度全球农业供需预测报告，数据显示虽然东欧粮仓遭遇冲突停滞，但小麦短缺的情况并没有市场担忧得那么严重。在最新报告中，美国农业部预期全球小麦结算库存较上月提升330万吨至2.81亿吨。5、国际能源署：6000万桶若不够 或可释放更多原油储备国际能源署署长法提赫·比罗尔9日说，如有必要，国际能源署成员可释放更多原油储备，以减轻油价上行压力。比罗尔在会上说，国际能源署此前宣布释放6000万桶原油储备，是对当前形势的“初步回应”。“这只占我们库存的4%。如果有必要且各成员国政府也决定这么做，我们可以向市场提供更多原油。”公司新闻1、亚马逊宣布将按1比20拆股 回购至多100亿美元股票亚马逊宣布拆分股票，这是自互联网泡沫以来亚马逊第一次拆股。亚马逊告诉投资者，每1股股票拆分为20股。与此同时，亚马逊宣布回购最多100亿美元股票。如果按周三收盘时的价格拆分，因收盘价为2785.58美元，拆分后变成139.28美元，现有股东如果拥有1股股票，拆分后拥有20股。2、台媒：台积电拟调涨8英寸成熟制程代工报价据台湾《电子时报》，IC设计业者表示，台积电计划第三季度将再调涨8英寸成熟制程代工报价，12英寸成熟与先进制程则还在评估中。3、Meta因苹果隐私调整被起诉：隐瞒100亿美元广告损失根据一项拟议中的集体诉讼，Facebook母公司Meta被指控为了安抚投资者谎称苹果iOS系统隐私调整的影响“是可控的”，但随后又在2月份表示，这些调整预计将导致公司在今年损失100亿美元的广告收入。水管工和蒸汽管道工本地60养老金信托在向旧金山联邦法院提交的一份证券诉讼中称，Meta高管在去年财报电话会议上没有通知股东，该公司为抵消苹果隐私调整所产生任何财务冲击的努力没有奏效。4、美国调查动视暴雪股票期权交易，涉微软收购相关内幕交易据《华尔街日报》，知情人士透露，美国联邦检方和证券监管机构正在调查Barry Diller、Alexander von Furstenberg和David Geffen在1月针对动视暴雪股票进行的大手笔押注。在他们进行这些押注几天后，这家游戏开发商同意被微软收购。上述知情人士称，按照动视暴雪当前约80美元的股价计算，这三名男子通过期权交易获得约6000万美元的未实现利润。5、中国医药拿下辉瑞新冠药在中国大陆市场代理权中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。3月9日晚，中国医药公告，公司与辉瑞公司签订协议，将在协议期内(2022年度)负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物 PAXLOVID(以下简称产品)在中国大陆市场的商业运营。6、Crowdstrike Q4营收同比增长63%，盘后涨超12%美东时间3月9日（周三）美股盘后，Crowdstrike(CRWD.US)公布了2022财年第四季度及全年业绩，其中，该公司Q4订阅客户的强劲增长超出了市场预期。数据显示，Crowdstrike Q4总营收为4.31亿美元，同比增长63%，市场预期为4.123亿美元;Non-GAAP净利润为7040万美元，每股收益为30美分，市场预期为20美分。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1222,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632730988,"gmtCreate":1646700929819,"gmtModify":1646700929898,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"世界风云再起，且行且珍惜！","listText":"世界风云再起，且行且珍惜！","text":"世界风云再起，且行且珍惜！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632730988","repostId":"2217445122","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1121,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632858063,"gmtCreate":1646362504584,"gmtModify":1646362803509,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"再往本不平静的湖里打机关枪🙈","listText":"再往本不平静的湖里打机关枪🙈","text":"再往本不平静的湖里打机关枪🙈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632858063","repostId":"636526126","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":402,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632851499,"gmtCreate":1646362445261,"gmtModify":1646362803458,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"梁子结很久啦👀","listText":"梁子结很久啦👀","text":"梁子结很久啦👀","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632851499","repostId":"632096502","repostType":1,"repost":{"id":632096502,"gmtCreate":1646130511174,"gmtModify":1646206505060,"author":{"id":"3532831849818465","authorId":"3532831849818465","name":"许亚鑫","avatar":"https://static.tigerbbs.com/72cbe26a31edf2913e619f4aa762d2d4","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3532831849818465","authorIdStr":"3532831849818465"},"themes":[],"title":"历史的发展总是有相似的韵律，我们从乌俄战争谈到市场演变","htmlText":"“历史不会简单的重复，但总押着相同的韵脚！”——马克·吐温。 为何如此感慨？十几年后，我们在回过头看如今的俄乌冲突，也许真的是百年未有大变局之转折点。 有学员坦言，“遥想当年，毛熊也是老头当政，天天陈兵百万吓唬兔子，然后在阿富汗吃了瘪，于是兔子后来揍了他的狗腿子猴子，当时除了柬埔寨和老挝，几乎都在谴责兔子侵略，但老鹰暗地里支持，毛熊只是带着一帮小弟打嘴炮，然后十来年就解体了。” “现在的情景很相似啊，老鹰也是老头当政，天天各种吓唬兔子，然后在阿富汗吃了瘪，于是毛熊现在揍了他的狗腿子乌克兰，除了二毛，几乎都在谴责毛熊侵略，但兔子暗地里支持，老鹰只是带着一帮小弟打嘴炮，然后未来的十来年真是期待啊。” 可不是嘛，想当年兔子拿命在北朝鲜拼，北极熊就在后面静静的看着，如今变成北极熊拿命在乌克兰拼，兔子在后面静静的看着。要想不拼命，家里得有钱。 时世易也，不由得我们每一个人感慨万千啊。 归根结底，俄乌如今剧烈的冲突，还是新冠疫情造成的，是疫情改变了我们这个世界。因为如果没有疫情，那么建国就能够连任。就连他自己也亲自承认了，如果他是总统，普京和俄罗斯绝不敢对乌克兰做任何事，如今的情况永远都不会发生，因为他会解散北约。 瞎说什么大实话嘛！我建议大家生日许个愿的时候，祝愿建国长命百岁。2024年的美剧，我好期待噢！ 回到市场的层面，由于西方发表联合声明，宣布禁止俄罗斯部分银行使用SWIFT，一定程度上加剧了金融市场的恐慌，不过经历过昨天的震荡之后，无论是股市，汇市，大宗商品市场均消化了该消息。 数据显示，SWIFT已经覆盖200多个国家和地区的11000多家金融机构，每天处理的金融信息高达4200万条，是国际贸易结算最重要的基础设施。 从上述数据我们也看得出来，在美联储即将到来的加息周期，美英为何要在欧洲拼命的拱火。因为这本身就不算是阴谋而是阳谋，美元作为老大，怎么可能不去压制老二欧元的","listText":"“历史不会简单的重复，但总押着相同的韵脚！”——马克·吐温。 为何如此感慨？十几年后，我们在回过头看如今的俄乌冲突，也许真的是百年未有大变局之转折点。 有学员坦言，“遥想当年，毛熊也是老头当政，天天陈兵百万吓唬兔子，然后在阿富汗吃了瘪，于是兔子后来揍了他的狗腿子猴子，当时除了柬埔寨和老挝，几乎都在谴责兔子侵略，但老鹰暗地里支持，毛熊只是带着一帮小弟打嘴炮，然后十来年就解体了。” 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href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">$迈威尔科技(MRVL)$</a> 当季财报很有可能是再一次的“双beats” 市估计为 0.48 美元（+65.5% Y/Y），共识收入估计为 1.32B 美元（+65.4% Y/Y）。 市场预期Non-GAAP的EPS是0.48美元，营收为13.2亿美元。(过去8个季度中，只有一个季度出现过不及预期) 同时，在过去的3个月中，市场对其EPS的预期共识向上修正了27次，营收预期向上修正24次。 公司是提供一系列的数据的存储、传输硬件设备的，目前三个业务增长点：1.&nbsp;更新换代的5G业务；2.&nbsp;消费者信息数据（包含电商）；3.&nbsp;新能源带领下的汽车工业（车载设备）。公司高管上季度表示，数据中心收入预计将比一年前增加一倍以上。 期权的话，你用sell&nbsp;put建仓，或者买一两张call都是可以的。正股的投资者，也可以长期把它放在资产组合当中。 <a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">$好市多(COST)$</a> 会员制的零售（尤其是低价零售）超市，也是再这个通胀时代有望再次“双beats”的公司。 市场预期Non-GAAP的EPS是2.72美元，营收为514亿美元。(过去8个季度中，只有2个季度出现过不及预期) 同时，在过去的3个月中，市场对其EPS的预期共识向上修正了14次，营收预期向上修正20次。 一个更有趣的现象是，COST似乎在同行超市的竞争中获得了更高的效率及客户粘性，这与它的会员制分不开。根据 该公司以折扣价销售产品的战略帮助吸引了客户、体面的会员趋势和电子商务业务的日益普及——为该季度的业绩做出了贡献。2022年1月份Costco报告的销售额增长15.5%，达到157.6亿美元，美国国内可比销售额增长9.5%，市场普遍预期为","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">$迈威尔科技(MRVL)$</a> 当季财报很有可能是再一次的“双beats” 市估计为 0.48 美元（+65.5% Y/Y），共识收入估计为 1.32B 美元（+65.4% Y/Y）。 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期权的话，你用sell put建仓，或者买一两张call都是可以的。正股的投资者，也可以长期把它放在资产组合当中。 $好市多(COST)$ 会员制的零售（尤其是低价零售）超市，也是再这个通胀时代有望再次“双beats”的公司。 市场预期Non-GAAP的EPS是2.72美元，营收为514亿美元。(过去8个季度中，只有2个季度出现过不及预期) 同时，在过去的3个月中，市场对其EPS的预期共识向上修正了14次，营收预期向上修正20次。 一个更有趣的现象是，COST似乎在同行超市的竞争中获得了更高的效率及客户粘性，这与它的会员制分不开。根据 该公司以折扣价销售产品的战略帮助吸引了客户、体面的会员趋势和电子商务业务的日益普及——为该季度的业绩做出了贡献。2022年1月份Costco报告的销售额增长15.5%，达到157.6亿美元，美国国内可比销售额增长9.5%，市场普遍预期为","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f61b080456d62af4760b7d4ac00b6191","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632181466","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":289,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636713874,"gmtCreate":1646099303393,"gmtModify":1646099303393,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"<a 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RAMP正是AMD自己制定的新一代内存标准，类似于英特尔的XMP，将被用于Zen4的DDR5平台上。AMD多年以来一直都在使用英特尔主导的内存超频机制，何尝不是对英特尔市场老大地位的一种确认呢？当然，不管AMD承不承认，在数年前也确实没有人可以否认英特尔作为市场龙头的地位，而且即使在锐龙处理器的打击下，如今的英特尔处理器也依然占据着大部分的市场份额。所以，AMD想要继续与英特尔打擂台，抢夺市场话语权，那么就必然需要一套属于自己的标准，形成属于自己的生态体系。实际上在RAMP之前，AMD也曾经在XMP的基础上推出过自己的内存超频协议，分别是A-XMP和AMP，但这些协议仅获得了少数厂商“试水”性质的支持。而此次市值超越，不仅从第三方的角度印证了AMD的影响力，同时也是AMD树立自己标准的最好机会。AMD从此站起来了？不过话又说回来，尽管AMD这些年无论你性能表现还是消费市场的市场表现都非常不错，如果我们将目光放到商用市场，那AMD的表现就不太够看了。在服务器和计算单元领域，由于客户更看重产品的稳定性，英特尔芯片的方案往往能得到更多用户的认可。以20221年的数据为例，尽管AMD的服务器占有率从0%提升到10%，但在英特尔面前依旧难以形成竞争力。显卡方面也是同样的情况，尽管AMD在显卡价格飞涨时推出了不少甜品级游戏显卡，但为了维持产品的差异化，AMD对显卡配置和性能的阉割感觉做得有点过了。从游戏玩家的角度看，现存只有4GB的RX6500XT显然无力缓解中度与重度游戏玩家对游戏显卡的要求。从视频生产力的角度来说，视频编码/解码器的缺失极大地影响了这些显卡在视频方面的性能。而这只是AMD显卡在行业应用中性能落后的其中一个缩影，CUDA运算能力的落后同样让AMD显卡在行业应用方面处处受限。换句话说，尽管AMD在部分DIY玩家眼中的地位有所提升，但在行业应用上，AMD距离行业影响力还有一定的进步空间。这也是广大AMD粉丝在高举AMD YES的大旗之前需要认识到的问题。当然了，“AMD发展需要打破英特尔包围圈”这种话，我们知道，AMD肯定也知道。从商业角度来说，AMD需要与英特尔进一步切割，防止在未来的处理器战争中受到掣肘，从用户角度来说，也需要一套有效且稳定的内存标准让用户获得更好的使用体验。不管怎么看，AMD硬件生态的组建都必须提上日程，只有这样才能对抗英特尔多年建立的生态优势。不过，也有网友担心如果AMD另起炉灶制定自己的标准，在运行那些为英特尔处理器或英伟达显卡优化的软件或者游戏时，会不会有不兼容的情况发生。平心而论，这种状况确实有可能发生。但在成熟的通用架构和算法引擎的帮助下，即使是新标准下的硬件也有望像过去的旧硬件那样正常使用。之前提到的RAMP内存超频协议说到底就是AMD在消费级对英特尔话语权的一次挑战，AMD的RAMP其实并不是要取代XMP，而是在XMP之外，为主板和内存厂商提供一个针对性的内存优化标准，让厂商能够为AMD平台提供更有力的支持。至少对于AMD的用户来说，AMD市值超越英特尔不管怎么说都是一件好事，这意味着多年的电脑芯片之争终于从一家独大发展到一个允许竞争的市场，而对用户来说，这也意味着未来有望看到更多不同的选择，让货比三家成为可能。到那时候，相信不会再有人反对“AMD 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美股老玩家或者一直追我文章的朋友可以发现，美股市场每次大事公布前后涨跌幅肯定是相反的：好事落地前一天市场下跌，坏事落地前一天市场上涨，这个规律简直屡试不爽。 了解这个规律可以阻止暴涨暴跌时的头脑发热，告诉自己再等等。所以这个规律对我来说也只是起到一种信号作用，也只是不亏钱，这也就够了。事实上我印象中也是有概率事件落地前后大盘走势相同。 1、CPI 本周最大事件美股1月CPI落地，比预期中还要差，同比上涨7.5% ，高于预期7.3%，创1982年2月以来新高。数据公布后国债收益率迅速飙升至1.974%，奔向2%。 具体这样的数据带给市场的观感是什么样呢？公布前市场认为今年加息为5次左右，而现在美国利率期货显示2022年加息近6次。在3月加息点数上，大部分人都知道不是25个基点就是50个基点，但认为50基点概率只有27%，而本次数据公布后美国利率期货暗示市场押注有43%的机会在加息50个基点。 所以大盘一下就崩了。别给自己的股票找下跌原因啦，都是大盘带的。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 2、很可惜迪士尼财报赌失败了，不过没关系，从今天发布财报的公司来看<a href=\"https://laohu8.com/S/DOCS\">$Doximity, Inc.(DOCS)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/TWLO\">$Twilio Inc(TWLO)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/GOOS\">$加拿大鹅(GOOS)$</a> ，暴涨暴跌是本季报常态，尤其是成长股。所以继续用利润押注就是了，依然采","listText":"如果每次都是套路，那么套路就不是套路了。 美股老玩家或者一直追我文章的朋友可以发现，美股市场每次大事公布前后涨跌幅肯定是相反的：好事落地前一天市场下跌，坏事落地前一天市场上涨，这个规律简直屡试不爽。 了解这个规律可以阻止暴涨暴跌时的头脑发热，告诉自己再等等。所以这个规律对我来说也只是起到一种信号作用，也只是不亏钱，这也就够了。事实上我印象中也是有概率事件落地前后大盘走势相同。 1、CPI 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我在 <a href=\"https://laohu8.com/TW/694622763\" target=\"_blank\">如何用期权玩转财报季（5）：跨式期权还可以这么做？</a> 中介绍过跨式的两种Straddle 和 Strangle： Straddle通常被称为马鞍式，指的是买行权价和到期日都相同的call 和 put的组合，行权价通常取接近现价（ATM）。这种策略最大优势是不判断方向只赌波动大，也就是需要正股波动足够大使得一边的收益大于两边的成本，风险是正股价格波动不大，无法抵消购买两份期权的成本。 Strangle是异价跨式期权，也是宽跨式。跟Straddle的区别是，它是买行权价不同，但到期日一样的的call和put的组合，行权价通常是价外（OTM)。在价格突破（不管涨破还是跌破）某一区间时可以获利，也是赌波动率，适用于正股价格波动非常大的股票，典型的是成长股、科技股。 小型成长股财报后的大波动往往是意料之中的事，但上周大型科技股如亚马逊FB谷歌的波动冲击非常让人意外，这使得很多人开始押注跨式，我看高盛的衍生品研究员Vishal Vivek上周的报告称： \"The higher-than-normal moves have driven up the profitability of buying straddles around earnings. Buying the closest to at","listText":"从过去两周的财报表现可以很清晰的看到这个财报季个股产生剧烈的单日波动，这种时候，跨式期权成为最适合的策略，无论财报后方向是涨是跌，交易者可以从暴涨暴跌中获益。跨式期权非常普遍被运用于赌财报，因为这是一个无方向性策略，同时买call和put，无论股价涨跌，只幅度足够大，就可以用一边的收益覆盖两边的成本并赚额外的收益，本次财报季的极端波动就特别适合做跨式期权。 我在 <a href=\"https://laohu8.com/TW/694622763\" target=\"_blank\">如何用期权玩转财报季（5）：跨式期权还可以这么做？</a> 中介绍过跨式的两种Straddle 和 Strangle： Straddle通常被称为马鞍式，指的是买行权价和到期日都相同的call 和 put的组合，行权价通常取接近现价（ATM）。这种策略最大优势是不判断方向只赌波动大，也就是需要正股波动足够大使得一边的收益大于两边的成本，风险是正股价格波动不大，无法抵消购买两份期权的成本。 Strangle是异价跨式期权，也是宽跨式。跟Straddle的区别是，它是买行权价不同，但到期日一样的的call和put的组合，行权价通常是价外（OTM)。在价格突破（不管涨破还是跌破）某一区间时可以获利，也是赌波动率，适用于正股价格波动非常大的股票，典型的是成长股、科技股。 小型成长股财报后的大波动往往是意料之中的事，但上周大型科技股如亚马逊FB谷歌的波动冲击非常让人意外，这使得很多人开始押注跨式，我看高盛的衍生品研究员Vishal Vivek上周的报告称： \"The higher-than-normal moves have driven up the profitability of buying straddles around earnings. 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href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>研究所</p></td></tr></tbody></table><p>与美股截然不同，A股的主要问题来自分子，在年初以来地产没有企稳迹象、基建持币观望、疫情反复的状况下，市场预期转弱、缺乏信心，风险偏好下降，<b>情绪的钟摆向悲观摆动</b>。</p><p><b>不同于美股的核心逻辑是利率上升对应的“高估值调整”，A股的核心逻辑是情绪回落对应的“高拥挤解体”。</b>高拥挤的抱团结构解体，随之而来的结果是公募基金重仓股普跌，并形成一定程度的踩踏，<b>高股息低拥挤（公募持仓占比较低）的板块成为资金的防空洞</b>，在整体下跌的市场中取得了相对收益。</p><p>年初至今，中信金融风格指数上涨了4%，稳定风格指数上涨1%，周期风格指数下跌6%，消费和成长风格指数下跌了10%和14%。尽管年初以来领涨一级行业的主要是煤炭、银行、建筑、地产等类价值板块，但驱动市场的核心逻辑究竟是<b>“向低拥挤防御”还是“向稳增长进攻”，依然存在分歧</b>。</p><p>一方面，同样代表“稳增长”的机械、钢铁、建材等板块表现平淡，受益于“稳增长”的家电、有色、汽车也表现靠后。另一方面，和“稳增长”关系不大的消费者服务、石油石化、交运、农林牧渔等表现靠前。</p><p>因此，<b>年初以来的价值风格，并非是向稳增长进攻，而是向低拥挤高股息防御</b>，比如煤炭银行建筑石化地产等，主要是公募仓位低、低估值高股息，兼具一定的短期政策确定性。<b>目前板块轮动的核心是由避险情绪主导。</b></p><table><tbody><tr><td><p>图2：同样代表“稳增长”的机械钢铁建材表现平淡，高股息且低拥挤的银行煤炭地产领跑一级行业</p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6991cdd9fa583ebe4d8d40b33c48934e\" tg-width=\"682\" tg-height=\"408\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Wind，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><p><b>市场什么时候能见底呢？答案还是市场情绪。</b></p><p>我们在《一季度的主要交易逻辑》中说，<b>下跌的根源是情绪（或者说士气）</b>，压制市场情绪（士气）的是地产、基建和疫情的问题，更重要的是我们对待和解决问题的方式，特别<b>在中美大国博弈的背景下，情绪（士气）的正面和负面因素都会被放大</b>。</p><p><b>观察情绪见底的时点，一种办法是等待地产、基建和疫情出现明确的拐点信号，另一种办法是借助技术指标和历史经验的指引</b>。</p><p><b>一个观察情绪宣泄的指标是成交量</b>。一般来说，下跌趋势中成交量的收缩预示着市场开始从恐慌回归平静。目前沪深300和中证500成交量下降较快，分别处于两年内14%分位和21%分位，Wind全A和上证50处于两年内39%分位和35%分位，板块中只有周期有成交量收缩的迹象，处在两年内28%分位。</p><p>上一次沪深300和中证500成交量低于当前水平发生在20年4月和10月，之后开启了幅度较大的反弹，目前Wind全A和上证50的缩量企稳的技术形态没有前两者明显。</p><table><tbody><tr><td><p>图3：沪深300和中证500成交量下降较快，分别处于两年内的14%分位和21%分位</p></td></tr><tr><td><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e8e45e5bba9ab8dc744fec7e06701cdf\" tg-width=\"700\" tg-height=\"359\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Wind，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table><table><tbody><tr><td><p>图4：板块中目前只有周期有成交量收缩的迹象</p></td></tr><tr><td><p><img 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src=\"https://static.tigerbbs.com/38348b5c3bbdb50ad6dcba6c5d50eafd\" tg-width=\"653\" tg-height=\"396\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></td></tr><tr><td><p>资料来源：Wind，天风证券研究所</p></td></tr></tbody></table></body></html>","source":"xthgbj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>A股何时见底？关键还是看市场情绪</title>\n<style 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Christmas and Happy New year to everyone!&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","listText":"Merry Christmas and Happy New year to everyone!&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","text":"Merry Christmas and Happy New year to everyone! [财迷] [财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/698250197","repostId":"1162181744","repostType":4,"repost":{"id":"1162181744","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1639977228,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1162181744?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-20 13:13","market":"us","language":"zh","title":"休市提醒：圣诞假期主要市场休市安排一览","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1162181744","media":"老虎资讯综合","summary":"2021年圣诞节假期即将来临，部分交易所的早市开市和收市时间有所变动，敬请各位投资者密切留意。圣诞节，基督教纪念耶稣诞生的重要节日。亦称耶稣圣诞节、主降生节，天主教亦称耶稣圣诞瞻礼。有人认为选择这天庆祝圣诞，是因为基督教徒认为耶稣就是正义、永恒的太阳。现在西方在圣诞节常互赠礼物，举行欢宴，并以圣诞老人、圣诞树等增添节日气氛，已成为普遍习俗。圣诞节也成为西方世界以及其他很多地区的公共假日。","content":"<p>2021年圣诞节假期即将来临，部分交易所的早市开市和收市时间有所变动，敬请各位投资者密切留意。</p>\n<p><b>圣诞节假期休市日历：</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd405edf546bb274fc55527b88670174\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1080\" 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16:54","market":"us","language":"zh","title":"油价飙升是供需平衡必由之路？高盛：不排除破百的可能性","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173002788","media":"金十数据","summary":"如果供应迟迟跟不上，而市场已经需要破坏需求才能重新达到平衡，届时油价可能高达每桶110美元。\n\n高盛表示，目前不能排除油价将在2023年涨至每桶100美元的可能性，因预计石油供应增长速度太慢，无法跟上","content":"<blockquote>\n 如果供应迟迟跟不上，而市场已经需要破坏需求才能重新达到平衡，届时油价可能高达每桶110美元。\n</blockquote>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>表示，目前不能排除油价将在2023年涨至每桶100美元的可能性，因预计石油供应增长速度太慢，无法跟上创纪录的需求复苏。</p>\n<p>高盛能源研究主管Damien Courvalin称，虽然高盛的基本预测是2022年和2023年布伦特原油价格将维持在85美元/桶左右，但油价仍然有可能会突破三位数。<b>一方面，钻探商的成本可能随着通胀水涨船高，另一方面，意外的供应短缺可能迫使价格飙升至足以破坏需求的程度。</b></p>\n<p>这正是在今年油价上涨超过40%之后，高盛却依旧看好石油的原因。该行认为，由于对奥密克变异株或将导致相关限制措施的不必要担忧，此前原油的抛售过度了，一旦资产管理公司明年重新配置资金，投资者就会在油市逢低买入。</p>\n<p>Courvalin在一次电话会议中指出：</p>\n<blockquote>\n “面对强劲的需求，供应显然不足。油价必须走高，才能覆盖石油勘探项目的较高成本。”\n</blockquote>\n<p>Courvalin表示，近期油价近10美元的跌幅相当于市场定价3个月内的石油日需求锐减500万桶。这可能是一种过度反应，因为截至目前，各国政府似乎正在以更多的病毒检测而不是新的封锁措施，来应对奥密克戎带来的挑战。</p>\n<p><img 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“面对强劲的需求，供应显然不足。油价必须走高，才能覆盖石油勘探项目的较高成本。”\n\nCourvalin表示，近期油价近10美元的跌幅相当于市场定价3个月内的石油日需求锐减500万桶。这可能是一种过度反应，因为截至目前，各国政府似乎正在以更多的病毒检测而不是新的封锁措施，来应对奥密克戎带来的挑战。\n\nCourvalin补充称，从长远来看，随着投资者选择支持以ESG为重点的行业，受上游成本和融资成本增加的影响，石油行业的产量增长备受打击。考虑到围绕能源转型的不确定性及其对燃料使用的影响，对长周期石油项目的投资也有所下降。\nCourvalin指出，目前市场对汽油、柴油和塑料等产品的需求都处于创纪录水平，预计相关消费量将在2022年和2023年创下新高。由于与新冠疫情相关的旅行限制，航空燃料的需求增长相对滞后，但随着边境重新开放，一些被压抑的旅行需求可能重现。\n强劲的政府资本支出有望支撑需求，这既是为了支持疫情后的经济复苏，也为应对气候变化所需的能源转型提供资金。对收入不平等的重视也将提振商品需求，因为贫困人口倾向于将大部分收入用于消费商品和能源。\nCourvalin预计，如果供应迟迟跟不上，而市场已经需要破坏需求才能重新达到平衡，届时油价可能高达每桶110美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":151,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600923498,"gmtCreate":1638057324036,"gmtModify":1638063471909,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"支持小米，制造出高科技的智能国产车，加油[爱你]&nbsp;","listText":"支持小米，制造出高科技的智能国产车，加油[爱你]&nbsp;","text":"支持小米，制造出高科技的智能国产车，加油[爱你]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/600923498","repostId":"1141884929","repostType":4,"repost":{"id":"1141884929","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1637989087,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141884929?lang=&edition=full","pubTime":"2021-11-27 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src=\"https://static.tigerbbs.com/9dd85a2cf3434328a677d96109b06184\" tg-width=\"640\" tg-height=\"488\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源：Pixabay</p><p>对于海外投资者的抄底行为，汇盛金融首席经济学家、纽约大学教授陈凯丰3月5日向时代财经提醒道，“俄罗斯金融市场面临严重危机，现在不建议抄底。”</p><p>此前3月2日，全球两大指数提供商富时罗素(FTSE Russell)和明晟(MSCI)分别宣布，俄罗斯股票将从旗下所有指数中剥离开来，成为独立市场分类状态。</p><p>富时罗素表示，决定根据富时罗素指数设计政策第2.1条，将客户无法交易的俄罗斯股票自2022年3月7日开盘时起从富时罗素旗下所有股票指数中予以删除；而所有在海外以全球存托凭证(GDR)上市的俄罗斯股票则于2022年3月4日收盘时被删除，并自2022年3月7日开市时起生效。</p><p>MSCI则公告，在2022年3月9日收盘后，俄罗斯股票将从旗下新兴市场指数中被剔除，届时MSCI会将俄罗斯重新归类为独立市场，并通用于MSCI旗下所有指数(包括标准指数、定制指数和衍生指数)。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce188d4f7ef54f8db0c2ad7b48e3c761\" tg-width=\"640\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源：英为财情</p><p>抄底俄罗斯？</p><p>社交网络平台上热议的“1美分银行股”，为欧洲第一大银行——俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)。</p><p>Sberbank也是俄罗斯最大的国有商业银行，占有接近三分之一的该国银行资产，覆盖全部俄罗斯11个时区，拥有网点超过2万家，管理零售账户多达2.5亿个，还为130多万企业用户提供金融服务。</p><p>按照俄乌冲突前的汇率，Sberbank市值38.6万亿卢布，折合人民币大约为3.36万亿元，是中国<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>A股总市值的近两倍。</p><p>俄乌冲突爆发后，Sberbank股价从15美元暴跌到只剩1美分，令全球投资人唏嘘不已。俄罗斯多家海外上市公司的存托凭证或者股票同样遇上大跌。</p><p>值得关注的是，在俄罗斯资产暴跌，全球股市大幅回调之际，韩国股市一项数据却创出历史新高：韩国股票活跃账户首次突破6000万户，比总人口还多出800万, 平均每个投资者拥有4~5个账户。</p><p>一些韩国股民还试图抄底俄罗斯资产。据韩联社报道，韩国交易所3月6日公布,个人投资者从2月21日到3月4日净买入其国内唯一的俄罗斯股票ETF“KINDEX俄罗斯MSCI”280亿韩元。不仅如此，韩国个人投资者的抄底队伍还延伸到美国交易所上市的俄罗斯ETF。2周内韩国散户们通过国内外渠道对俄罗斯相关ETF的净买入额达到746亿韩元（约合人民币3.85亿元）。</p><p>而在此期间，“KINDEX俄罗斯MSCI”ETF的价格从30120韩元暴跌到了10070韩元,跌幅高达66.57%。也就是说，价格在短短两周内就下跌到了此前价格三分之一的水平。</p><p>“俄罗斯金融市场面临严重危机，现在不建议抄底。”汇盛金融首席经济学家、纽约大学教授陈凯丰3月5日向时代财经记者表示。</p><p>一个国家的股票市场是衡量一个国家风险情况的重要指标，在国家风险上升的时候股市一般会出现下跌。</p><p>“俄罗斯股市受到俄乌冲突的负面影响巨大。”据陈凯丰观察，莫斯科股票交易所指数在2月24日当天下跌39%。此后，俄罗斯股市宣布关闭。在英国伦敦、中国香港上市的俄罗斯公司的股价则直线下跌，也反映了投资人规避俄罗斯风险的举措。</p><p>股债汇“三杀”</p><p>自2月底俄乌冲突升级之后，俄罗斯金融市场经历了股、债、汇“三杀”。而全球金融市场，从股市、债券、大宗商品、外汇、加密货币到衍生品市场都有剧烈震荡。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b06ecb926d04c3ab59059c27fe61ca4\" tg-width=\"640\" tg-height=\"806\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>俄罗斯金融遭遇股、债、汇“三杀”。时代财经 制表</p><p>陈凯丰认为，对于任何一个主权国家或者经济体来说，债券收益率是衡量风险最为核心的指标。“对于新兴市场国家，国债收益率一般是以美元国债，特别是5年期国债收益率作为比较的基准数据。”</p><p>国债收益率低，证明金融市场对于该国的信任度高，认为其违约风险低。在国债收益率低的国家，企业融资成本也会较低，对于投资、就业、消费都有正面效果。</p><p>AXIOS数据显示，俄乌冲突加剧以来，俄罗斯的5年期国债收益率从4%左右跳升到了接近19%，然后回落到11.2%。这意味着，全球金融市场对于俄罗斯的风险定价大幅增长，投资人对于俄罗斯经济增长前景悲观，认为今后几年内违约的可能性增加。</p><p>目前，国际三大评级机构标普、惠誉和<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>都把俄罗斯主权评级下调至“垃圾级”。</p><p>面对金融风险，俄罗斯也在积极“自救”。当地时间3月1日，俄罗斯宣布从国家福利基金中划拨1万亿卢布用于购买遭受制裁的俄罗斯公司的股票，同时暂时限制外资退出俄罗斯市场。除此之外，俄罗斯央行还宣布将暂停一切发往境外的国债息票。</p><h5>静观其变</h5><p>俄罗斯市场实际上已经关闭，俄股现在已不可投资，何时打开也未可知。</p><p>“很有可能把他们的股市剔除出MSCI指数系列，那么也就意味着又将有大量的国际资本会快速撤离。”资深财经评论人士齐俊杰在其个人平台发文称。</p><p>随着欧美对俄罗斯制裁的影响扩大，俄罗斯在欧美交易所上市的股票以及相关俄罗斯基金纷纷暴跌，给全球投资者带来了巨大损失。</p><p>3月3日，挪威主权财富基金召开记者会时表示，其持有的俄罗斯股票价值今年迄今已跌约91%。去年年底，该基金持有俄罗斯股权价值为270亿克朗，目前这些股权约为25亿克朗，损失近245亿克朗（约合28亿美元）。</p><p>为了应对制裁措施带来的冲击，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>、英国<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>等在内的十几家资产管理公司都已冻结了各自投资俄罗斯股票的基金，涉及资金规模总计超过30亿美元。另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>公司BP已经宣布要从俄撤资，挪威主权财富基金也宣布退出俄罗斯市场。</p><p>事实上，欧美市场在经历复杂的纠结和权衡。</p><p>首先，被移出SWIFT报文系统的俄罗斯银行，只是被选定的银行；其次，对俄罗斯央行动用国际储备头寸的限制措施也十分模糊。</p><p>中国社会科学院世界经济与政治研究所相关研究人士认为，欧美国家纠结的原因有三个方面：其一，外资机构在俄的金融资产安全；其二，俄罗斯是全能型的大宗商品“超级大国”；其三，全球供应链正处于特殊紧张时期。</p><p>“资产表现的背后是大国博弈。”<a href=\"https://laohu8.com/S/601198\">东兴证券</a>研报表示，近年来俄罗斯在几次邻国战争中，全球股债市场有相似的资产表现。从股票市场来看，欧盟、俄罗斯股市均跌幅显著，美股则每次都表现相对优异，而A股受冲击程度逐渐减弱。</p><p>据东兴证券预测，俄乌冲突对于中国经济也并无较大的直接影响，甚至可能促进中俄贸易以及海外资本转向中、美等更安全的市场，对A股冲击预计也有限。</p><p>一位海外资管人士3月6日向时代财经记者表示，“俄乌冲突背后牵扯复杂的博弈，局势还不明朗，需静观其变。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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08:29</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>俄罗斯的主权债、企业债、股票，你有勇气抄底吗？</p><p>“1美分那个银行股，我想买去买点。”</p><p>“才1美分啊！肯定要抄啊！反正亏不了。”</p><p>“买不了，人家已经决定退出欧洲市场。”</p><p>“不清楚风险的残酷，居然敢去抄底。”</p><p>社交网络平台上，“1美分银行股”——<a href=\"https://laohu8.com/S/SBER.UK\">俄罗斯联邦储蓄银行</a>(Sberbank) 引起热议。</p><p>3月4日，有媒体报道称，华尔街银行和对冲基金买入俄罗斯公司债。</p><p>在韩国，散户也在一窝蜂涌入俄罗斯股市。</p><p>据韩联社3月6日报道，2月21日至3月4日期间，韩国个人投资者在国内外对俄罗斯相关<a href=\"https://laohu8.com/S/PSFF\">Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF</a>的净买入额达到746亿韩元（约合人民币3.85亿元），其中对其国内唯一的俄罗斯股票ETF“KINDEX俄罗斯MSCI”的净买入额为280亿韩元。</p><p>为了降低风险，3月4日收盘后，韩国交易所宣布上述ETF从3月7日起停止交易。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dd85a2cf3434328a677d96109b06184\" tg-width=\"640\" tg-height=\"488\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源：Pixabay</p><p>对于海外投资者的抄底行为，汇盛金融首席经济学家、纽约大学教授陈凯丰3月5日向时代财经提醒道，“俄罗斯金融市场面临严重危机，现在不建议抄底。”</p><p>此前3月2日，全球两大指数提供商富时罗素(FTSE Russell)和明晟(MSCI)分别宣布，俄罗斯股票将从旗下所有指数中剥离开来，成为独立市场分类状态。</p><p>富时罗素表示，决定根据富时罗素指数设计政策第2.1条，将客户无法交易的俄罗斯股票自2022年3月7日开盘时起从富时罗素旗下所有股票指数中予以删除；而所有在海外以全球存托凭证(GDR)上市的俄罗斯股票则于2022年3月4日收盘时被删除，并自2022年3月7日开市时起生效。</p><p>MSCI则公告，在2022年3月9日收盘后，俄罗斯股票将从旗下新兴市场指数中被剔除，届时MSCI会将俄罗斯重新归类为独立市场，并通用于MSCI旗下所有指数(包括标准指数、定制指数和衍生指数)。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce188d4f7ef54f8db0c2ad7b48e3c761\" tg-width=\"640\" tg-height=\"531\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源：英为财情</p><p>抄底俄罗斯？</p><p>社交网络平台上热议的“1美分银行股”，为欧洲第一大银行——俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)。</p><p>Sberbank也是俄罗斯最大的国有商业银行，占有接近三分之一的该国银行资产，覆盖全部俄罗斯11个时区，拥有网点超过2万家，管理零售账户多达2.5亿个，还为130多万企业用户提供金融服务。</p><p>按照俄乌冲突前的汇率，Sberbank市值38.6万亿卢布，折合人民币大约为3.36万亿元，是中国<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>A股总市值的近两倍。</p><p>俄乌冲突爆发后，Sberbank股价从15美元暴跌到只剩1美分，令全球投资人唏嘘不已。俄罗斯多家海外上市公司的存托凭证或者股票同样遇上大跌。</p><p>值得关注的是，在俄罗斯资产暴跌，全球股市大幅回调之际，韩国股市一项数据却创出历史新高：韩国股票活跃账户首次突破6000万户，比总人口还多出800万, 平均每个投资者拥有4~5个账户。</p><p>一些韩国股民还试图抄底俄罗斯资产。据韩联社报道，韩国交易所3月6日公布,个人投资者从2月21日到3月4日净买入其国内唯一的俄罗斯股票ETF“KINDEX俄罗斯MSCI”280亿韩元。不仅如此，韩国个人投资者的抄底队伍还延伸到美国交易所上市的俄罗斯ETF。2周内韩国散户们通过国内外渠道对俄罗斯相关ETF的净买入额达到746亿韩元（约合人民币3.85亿元）。</p><p>而在此期间，“KINDEX俄罗斯MSCI”ETF的价格从30120韩元暴跌到了10070韩元,跌幅高达66.57%。也就是说，价格在短短两周内就下跌到了此前价格三分之一的水平。</p><p>“俄罗斯金融市场面临严重危机，现在不建议抄底。”汇盛金融首席经济学家、纽约大学教授陈凯丰3月5日向时代财经记者表示。</p><p>一个国家的股票市场是衡量一个国家风险情况的重要指标，在国家风险上升的时候股市一般会出现下跌。</p><p>“俄罗斯股市受到俄乌冲突的负面影响巨大。”据陈凯丰观察，莫斯科股票交易所指数在2月24日当天下跌39%。此后，俄罗斯股市宣布关闭。在英国伦敦、中国香港上市的俄罗斯公司的股价则直线下跌，也反映了投资人规避俄罗斯风险的举措。</p><p>股债汇“三杀”</p><p>自2月底俄乌冲突升级之后，俄罗斯金融市场经历了股、债、汇“三杀”。而全球金融市场，从股市、债券、大宗商品、外汇、加密货币到衍生品市场都有剧烈震荡。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b06ecb926d04c3ab59059c27fe61ca4\" tg-width=\"640\" tg-height=\"806\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>俄罗斯金融遭遇股、债、汇“三杀”。时代财经 制表</p><p>陈凯丰认为，对于任何一个主权国家或者经济体来说，债券收益率是衡量风险最为核心的指标。“对于新兴市场国家，国债收益率一般是以美元国债，特别是5年期国债收益率作为比较的基准数据。”</p><p>国债收益率低，证明金融市场对于该国的信任度高，认为其违约风险低。在国债收益率低的国家，企业融资成本也会较低，对于投资、就业、消费都有正面效果。</p><p>AXIOS数据显示，俄乌冲突加剧以来，俄罗斯的5年期国债收益率从4%左右跳升到了接近19%，然后回落到11.2%。这意味着，全球金融市场对于俄罗斯的风险定价大幅增长，投资人对于俄罗斯经济增长前景悲观，认为今后几年内违约的可能性增加。</p><p>目前，国际三大评级机构标普、惠誉和<a href=\"https://laohu8.com/S/MCO\">穆迪</a>都把俄罗斯主权评级下调至“垃圾级”。</p><p>面对金融风险，俄罗斯也在积极“自救”。当地时间3月1日，俄罗斯宣布从国家福利基金中划拨1万亿卢布用于购买遭受制裁的俄罗斯公司的股票，同时暂时限制外资退出俄罗斯市场。除此之外，俄罗斯央行还宣布将暂停一切发往境外的国债息票。</p><h5>静观其变</h5><p>俄罗斯市场实际上已经关闭，俄股现在已不可投资，何时打开也未可知。</p><p>“很有可能把他们的股市剔除出MSCI指数系列，那么也就意味着又将有大量的国际资本会快速撤离。”资深财经评论人士齐俊杰在其个人平台发文称。</p><p>随着欧美对俄罗斯制裁的影响扩大，俄罗斯在欧美交易所上市的股票以及相关俄罗斯基金纷纷暴跌，给全球投资者带来了巨大损失。</p><p>3月3日，挪威主权财富基金召开记者会时表示，其持有的俄罗斯股票价值今年迄今已跌约91%。去年年底，该基金持有俄罗斯股权价值为270亿克朗，目前这些股权约为25亿克朗，损失近245亿克朗（约合28亿美元）。</p><p>为了应对制裁措施带来的冲击，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>、英国<a href=\"https://laohu8.com/S/HSBC\">汇丰</a>等在内的十几家资产管理公司都已冻结了各自投资俄罗斯股票的基金，涉及资金规模总计超过30亿美元。另外，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>公司BP已经宣布要从俄撤资，挪威主权财富基金也宣布退出俄罗斯市场。</p><p>事实上，欧美市场在经历复杂的纠结和权衡。</p><p>首先，被移出SWIFT报文系统的俄罗斯银行，只是被选定的银行；其次，对俄罗斯央行动用国际储备头寸的限制措施也十分模糊。</p><p>中国社会科学院世界经济与政治研究所相关研究人士认为，欧美国家纠结的原因有三个方面：其一，外资机构在俄的金融资产安全；其二，俄罗斯是全能型的大宗商品“超级大国”；其三，全球供应链正处于特殊紧张时期。</p><p>“资产表现的背后是大国博弈。”<a href=\"https://laohu8.com/S/601198\">东兴证券</a>研报表示，近年来俄罗斯在几次邻国战争中，全球股债市场有相似的资产表现。从股票市场来看，欧盟、俄罗斯股市均跌幅显著，美股则每次都表现相对优异，而A股受冲击程度逐渐减弱。</p><p>据东兴证券预测，俄乌冲突对于中国经济也并无较大的直接影响，甚至可能促进中俄贸易以及海外资本转向中、美等更安全的市场，对A股冲击预计也有限。</p><p>一位海外资管人士3月6日向时代财经记者表示，“俄乌冲突背后牵扯复杂的博弈，局势还不明朗，需静观其变。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9dd85a2cf3434328a677d96109b06184","relate_stocks":{"SRTY":"罗素2000指数三倍做空ETF-ProShares","TZA":"罗素2000指数三倍做空ETF","UWM":"罗素2000指数ETF两倍做多","IWM":"罗素2000指数ETF","RWM":"罗素2000指数反向ETF","IWN":"罗素2000价值股指数ETF-iShares","BK4534":"瑞士信贷持仓","IWO":"罗素2000成长股指数ETF","TWM":"罗素2000指数两倍做空ETF","CYB":"人民币ETF-WisdomTree Dreyfus","MSCI":"MSCI 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Russell)和明晟(MSCI)分别宣布，俄罗斯股票将从旗下所有指数中剥离开来，成为独立市场分类状态。富时罗素表示，决定根据富时罗素指数设计政策第2.1条，将客户无法交易的俄罗斯股票自2022年3月7日开盘时起从富时罗素旗下所有股票指数中予以删除；而所有在海外以全球存托凭证(GDR)上市的俄罗斯股票则于2022年3月4日收盘时被删除，并自2022年3月7日开市时起生效。MSCI则公告，在2022年3月9日收盘后，俄罗斯股票将从旗下新兴市场指数中被剔除，届时MSCI会将俄罗斯重新归类为独立市场，并通用于MSCI旗下所有指数(包括标准指数、定制指数和衍生指数)。图片来源：英为财情抄底俄罗斯？社交网络平台上热议的“1美分银行股”，为欧洲第一大银行——俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)。Sberbank也是俄罗斯最大的国有商业银行，占有接近三分之一的该国银行资产，覆盖全部俄罗斯11个时区，拥有网点超过2万家，管理零售账户多达2.5亿个，还为130多万企业用户提供金融服务。按照俄乌冲突前的汇率，Sberbank市值38.6万亿卢布，折合人民币大约为3.36万亿元，是中国工商银行A股总市值的近两倍。俄乌冲突爆发后，Sberbank股价从15美元暴跌到只剩1美分，令全球投资人唏嘘不已。俄罗斯多家海外上市公司的存托凭证或者股票同样遇上大跌。值得关注的是，在俄罗斯资产暴跌，全球股市大幅回调之际，韩国股市一项数据却创出历史新高：韩国股票活跃账户首次突破6000万户，比总人口还多出800万, 平均每个投资者拥有4~5个账户。一些韩国股民还试图抄底俄罗斯资产。据韩联社报道，韩国交易所3月6日公布,个人投资者从2月21日到3月4日净买入其国内唯一的俄罗斯股票ETF“KINDEX俄罗斯MSCI”280亿韩元。不仅如此，韩国个人投资者的抄底队伍还延伸到美国交易所上市的俄罗斯ETF。2周内韩国散户们通过国内外渠道对俄罗斯相关ETF的净买入额达到746亿韩元（约合人民币3.85亿元）。而在此期间，“KINDEX俄罗斯MSCI”ETF的价格从30120韩元暴跌到了10070韩元,跌幅高达66.57%。也就是说，价格在短短两周内就下跌到了此前价格三分之一的水平。“俄罗斯金融市场面临严重危机，现在不建议抄底。”汇盛金融首席经济学家、纽约大学教授陈凯丰3月5日向时代财经记者表示。一个国家的股票市场是衡量一个国家风险情况的重要指标，在国家风险上升的时候股市一般会出现下跌。“俄罗斯股市受到俄乌冲突的负面影响巨大。”据陈凯丰观察，莫斯科股票交易所指数在2月24日当天下跌39%。此后，俄罗斯股市宣布关闭。在英国伦敦、中国香港上市的俄罗斯公司的股价则直线下跌，也反映了投资人规避俄罗斯风险的举措。股债汇“三杀”自2月底俄乌冲突升级之后，俄罗斯金融市场经历了股、债、汇“三杀”。而全球金融市场，从股市、债券、大宗商品、外汇、加密货币到衍生品市场都有剧烈震荡。俄罗斯金融遭遇股、债、汇“三杀”。时代财经 制表陈凯丰认为，对于任何一个主权国家或者经济体来说，债券收益率是衡量风险最为核心的指标。“对于新兴市场国家，国债收益率一般是以美元国债，特别是5年期国债收益率作为比较的基准数据。”国债收益率低，证明金融市场对于该国的信任度高，认为其违约风险低。在国债收益率低的国家，企业融资成本也会较低，对于投资、就业、消费都有正面效果。AXIOS数据显示，俄乌冲突加剧以来，俄罗斯的5年期国债收益率从4%左右跳升到了接近19%，然后回落到11.2%。这意味着，全球金融市场对于俄罗斯的风险定价大幅增长，投资人对于俄罗斯经济增长前景悲观，认为今后几年内违约的可能性增加。目前，国际三大评级机构标普、惠誉和穆迪都把俄罗斯主权评级下调至“垃圾级”。面对金融风险，俄罗斯也在积极“自救”。当地时间3月1日，俄罗斯宣布从国家福利基金中划拨1万亿卢布用于购买遭受制裁的俄罗斯公司的股票，同时暂时限制外资退出俄罗斯市场。除此之外，俄罗斯央行还宣布将暂停一切发往境外的国债息票。静观其变俄罗斯市场实际上已经关闭，俄股现在已不可投资，何时打开也未可知。“很有可能把他们的股市剔除出MSCI指数系列，那么也就意味着又将有大量的国际资本会快速撤离。”资深财经评论人士齐俊杰在其个人平台发文称。随着欧美对俄罗斯制裁的影响扩大，俄罗斯在欧美交易所上市的股票以及相关俄罗斯基金纷纷暴跌，给全球投资者带来了巨大损失。3月3日，挪威主权财富基金召开记者会时表示，其持有的俄罗斯股票价值今年迄今已跌约91%。去年年底，该基金持有俄罗斯股权价值为270亿克朗，目前这些股权约为25亿克朗，损失近245亿克朗（约合28亿美元）。为了应对制裁措施带来的冲击，包括摩根大通、法国巴黎银行、英国汇丰等在内的十几家资产管理公司都已冻结了各自投资俄罗斯股票的基金，涉及资金规模总计超过30亿美元。另外，英国石油公司BP已经宣布要从俄撤资，挪威主权财富基金也宣布退出俄罗斯市场。事实上，欧美市场在经历复杂的纠结和权衡。首先，被移出SWIFT报文系统的俄罗斯银行，只是被选定的银行；其次，对俄罗斯央行动用国际储备头寸的限制措施也十分模糊。中国社会科学院世界经济与政治研究所相关研究人士认为，欧美国家纠结的原因有三个方面：其一，外资机构在俄的金融资产安全；其二，俄罗斯是全能型的大宗商品“超级大国”；其三，全球供应链正处于特殊紧张时期。“资产表现的背后是大国博弈。”东兴证券研报表示，近年来俄罗斯在几次邻国战争中，全球股债市场有相似的资产表现。从股票市场来看，欧盟、俄罗斯股市均跌幅显著，美股则每次都表现相对优异，而A股受冲击程度逐渐减弱。据东兴证券预测，俄乌冲突对于中国经济也并无较大的直接影响，甚至可能促进中俄贸易以及海外资本转向中、美等更安全的市场，对A股冲击预计也有限。一位海外资管人士3月6日向时代财经记者表示，“俄乌冲突背后牵扯复杂的博弈，局势还不明朗，需静观其变。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1121,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632858063,"gmtCreate":1646362504584,"gmtModify":1646362803509,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"再往本不平静的湖里打机关枪🙈","listText":"再往本不平静的湖里打机关枪🙈","text":"再往本不平静的湖里打机关枪🙈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632858063","repostId":"636526126","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":402,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631221316,"gmtCreate":1644801666547,"gmtModify":1644801666547,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"市场情绪有点儿像更年期呀！🙈","listText":"市场情绪有点儿像更年期呀！🙈","text":"市场情绪有点儿像更年期呀！🙈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631221316","repostId":"1181414820","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":314,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631676564,"gmtCreate":1644720785801,"gmtModify":1644720785874,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"可怕🙈","listText":"可怕🙈","text":"可怕🙈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631676564","repostId":"2210311521","repostType":4,"repost":{"id":"2210311521","kind":"highlight","pubTimestamp":1644716048,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2210311521?lang=&edition=full","pubTime":"2022-02-13 09:34","market":"hk","language":"zh","title":"乌克兰战争如果爆发，对市场意味着什么？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2210311521","media":"华尔街见闻","summary":"战争无疑会引发蝴蝶效应，进一步加剧全球供应危机，导致原材料和能源等大宗商品价格螺旋上升，并转化为更大的通胀上行压力，导致各国央行将不得不更激进地踩刹车。\n","content":"<html><head></head><body><p>在美国煽动下，俄乌局势再升级，在华盛顿看来，战争“一触即发”，硝烟如果燃起，会在资本市场掀起多大波澜？</p><p>隔夜市场已经展开了一场预演。在美国渲染的“战争气氛”下，风险资产抛售加剧，油价刷新七年半高位，避险资产大涨，黄金触及1860美元的三个月新高，10年期美债收益率大幅下行11个基点失守2%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a02f29c17f61f46a37686df173b95c9\" tg-width=\"926\" tg-height=\"549\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>2月10日，拜登敦促在乌克兰的美国人“立即离开”，称“情况可能很快变得疯狂”。2月11日，美国国务卿布林肯与拜登遥相呼应，声称目前正处于“入侵随时发生的窗口期”，“当前的情况是，俄罗斯可能随时入侵乌克兰，包括可能在奥运会期间。” 美国国家安全顾问杰克·沙利文同时敦促美国公民应在未来24小时至48小时内离开乌克兰。</p><p>不过，俄罗斯外交部周五指责西方国家和媒体正在传播一场“大规模的虚假宣传运动”，宣传俄罗斯即将入侵乌克兰的论点。</p><p>鉴于乌克兰东部局势日趋紧张的情况，拜登和普京将于周六举行紧急电话会议。</p><p>分析认为，在全球通胀高企的背景下，这场战争危机无疑会引发蝴蝶效应，进一步加剧供应危机，导致原材料和能源等大宗商品价格螺旋上升。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析师近日在一份报告中写道，“过去几周，市场变得越来越紧张。鉴于冲突可能对大宗商品供应构成的重大风险，局势进一步升级或出口潜在中断，可能会推动能源、金属和农业价格进一步上涨。”</p><p>不断上涨的食品价格叠加油价上涨，将转化为更大的通胀上行压力，各国央行可能会采取更严格的政策行动，这可能会对仍在从疫情中复苏的全球经济造成损害。</p><h2>原油恐“火上再浇油”？</h2><p>在全球原油供应趋紧，大多数产油国的闲置产能已经几近耗尽的现状下，一旦西方实施制裁导致俄罗斯的石油出现任何中断，这对于已经十分强势油价来说都将是“火上浇油”。</p><p>华尔街见闻此前提及，摩根大通经济学家Joseph Lupton和Bruce 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美国国家安全顾问杰克·沙利文同时敦促美国公民应在未来24小时至48小时内离开乌克兰。不过，俄罗斯外交部周五指责西方国家和媒体正在传播一场“大规模的虚假宣传运动”，宣传俄罗斯即将入侵乌克兰的论点。鉴于乌克兰东部局势日趋紧张的情况，拜登和普京将于周六举行紧急电话会议。分析认为，在全球通胀高企的背景下，这场战争危机无疑会引发蝴蝶效应，进一步加剧供应危机，导致原材料和能源等大宗商品价格螺旋上升。摩根大通分析师近日在一份报告中写道，“过去几周，市场变得越来越紧张。鉴于冲突可能对大宗商品供应构成的重大风险，局势进一步升级或出口潜在中断，可能会推动能源、金属和农业价格进一步上涨。”不断上涨的食品价格叠加油价上涨，将转化为更大的通胀上行压力，各国央行可能会采取更严格的政策行动，这可能会对仍在从疫情中复苏的全球经济造成损害。原油恐“火上再浇油”？在全球原油供应趋紧，大多数产油国的闲置产能已经几近耗尽的现状下，一旦西方实施制裁导致俄罗斯的石油出现任何中断，这对于已经十分强势油价来说都将是“火上浇油”。华尔街见闻此前提及，摩根大通经济学家Joseph Lupton和Bruce Kasman近日在研报中指出，俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势的升级，可能会对原油供给再度造成冲击，致使油价在本季度出现“实质性飙升”：全球原油供给每天或将收缩230万桶，从而将油价迅速推高至150美元/桶，和2021年四季度的平均价格相比将翻一倍。并且他们预计，一旦油价飙涨，今年上半年全球GDP增速或将滑落至0.9%，而此前预计增速为4.1%。此外全球通胀水平也会从原本预计的3%飙升至7.2%。对全球经济的影响如此之大，以至于也有一些分析认为，西方制裁或会“手下留情”，避免扰动俄罗斯原油供应，同时也有一些乐观的看法认为，沙特和中东其他一些国家可能会填补供应空缺。然而，国际能源署IEA预计，OPEC+供应不足或将油价推高至2014年来最高，今年底OPEC+预计产量与实际交付的缺口可能高达10亿桶，同时经合组织原油库存降至七年最低。此前OPEC最新月报证实，1月日产量仅增加6.4万桶，而非计划的25万桶，且担心在后疫情时代经济强劲复苏的情况下，今年世界石油需求可能会更加急剧上升。粮价飞出黑天鹅？去年以来，受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响，全球粮价持续上涨。市场已经在担忧粮价会否是2022年物价的黑天鹅，一旦俄乌局势恶化，粮价或将迎来更大的上行风险。乌克兰和俄罗斯作为全球小麦、玉米和葵花籽油的贸易重心，如果供应中断，将在全球引起连锁反应，使已经处于10年来最高水平的食品价格进一步上涨。以史为鉴，在俄罗斯总统普京2014年3月宣布吞并克里米亚半岛之前的两个月里，国际小麦价格上涨了20%以上。俄罗斯是世界上最大的小麦出口国，占全球产量的10%，国际出口的20%。乌克兰是第五大出口国，占有10%的份额。乌克兰的玉米出口份额也超过了10%，该国同时还控制着大量葵花籽油和大麦生产和出口。俄罗斯的农业区集中在西南部，靠近乌克兰边境，而乌克兰的小麦和玉米种植主要在中部和南部。如果冲突一旦爆发，可能会破坏两国农业生产地带，并影响从黑海港口的全球粮食运输。此外，西方可能会对俄罗斯实施制裁，限制粮食出口。目前，芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade)的玉米期货近期合约价格目前徘徊在每蒲式耳6.20美元左右，较上年同期上涨逾10%。同一交易所的小麦期货价格上涨20%，约为每蒲式耳7.60美元。值得一提的是，俄罗斯也是全球三大化肥的最大出口国之一，供应的任何削减都可能导致本已高企的农业生产成本飙升，影响玉米产量，并导致进一步的食品通胀。天然气和原材料难逃冲击？迄今为止，受俄乌冲突最大影响的是欧洲天然气市场。如果在俄罗斯入侵乌克兰的情况下，西方对其实施更严厉的制裁，那么切断对欧洲的天然气供应，将是莫斯科打出的一张经济王牌。欧洲央行行长拉加德近日表示：“欧洲上空的地缘政治阴云如果成为现实，肯定会对能源价格产生影响。”拉加德认为，经济增长也会受到影响，由于收入和消费可能减少，投资会被延迟。俄罗斯是欧盟最大的能源供应国。欧盟约40%的天然气进口和近三分之一的原油进口来自俄罗斯。英国《金融时报》援引Capital Economics首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示，在发生冲突的情况下，天然气价格“可能很容易恢复(2021年12月)每兆瓦时180欧元的峰值”。俄罗斯也是主要的大宗商品出口国。一旦西方对俄罗斯实施的制裁，可能会在大宗商品市场掀起巨浪，波及该国作为主要出口国的各个市场，包括铝、镍、铜和铂。在全球制造业已经面临从铝到锌等各种金属的严重短缺之际，即使是短暂的供应中断也可能产生巨大影响。俄罗斯占全球钯供应量的40%左右，对钯市场的影响可能尤其严重。俄罗斯在贱金属方面的主导地位有所减弱，但仍是全球主要的供应国之一。摩根大通估计，俄罗斯的铜、铝和镍精炼产量约占全球的4-6%。2018年，美国对俄罗斯铝业联合公司的制裁引发了铝市场的动荡。不过，据彭博援引包括高盛集团(Goldman Sachs Group 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《开放应用商店市场法案》剥夺了消费者的隐私和安全，开放市场法案将引发责任和法律问题，敦促委员会不要批准目前的开放市场法案。</p><p>4、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2208436921\" target=\"_blank\">意欲进军NFT领域？迪士尼发布信息招聘NFT专家</a></p><p>随着对非同质化代币（NFT）的兴趣日益浓厚，迪士尼近期发布了一个新的职位空缺，以招聘NFT专家来领导公司在该领域方面的努力。</p><p>5、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2208369107\" target=\"_blank\">律师表示马斯克当年声称将特斯拉私有化的推文是完全真实的</a></p><p>伊隆·马斯克的律师表示，马斯克在2018年发推称计划将<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>私有化是“完全真实的”，而那些声称这是欺诈行为的投资者是错误的。这位亿万富豪的律师在周二公布的法庭文件中表示，沙特阿拉伯主权财富基金确实已经同意支持他的私有化计划。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2208536447\" target=\"_blank\">Spotify Q1月活用户数低于预期，盘后股价跌逾10%</a></p><p>财报显示，Spotify四季度每股亏损0.21欧元，分析师预期亏损0.39欧元。四季度收入26.9亿欧元，分析师预期26.5亿欧元。预计一季度收入26.0亿欧元，符合市场预期。预计一季度月活用户数(MAU)为4.18亿，分析师预期4.22亿。本公司不再发布年度业绩指引。财报公布后，Spotify盘后股价跌逾10%。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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继续削减长债发售为主</p><p>财政部公布，下周发债规模较去年前次减少100亿美元，符合多数交易商预期，并预计，相比去年11月到今年1月的上次季度性国债再融资，今年2月到4月的最新季度再融资规模将合计减少1100亿美元，连续两个季度调降各期限美债的发债规模。</p><p>4、大跌眼镜！美国1月“小非农”ADP就业人数意外大降</p><p>美国ADP Research Institute周三发布的数据显示，美国1月ADP就业人数减少30.1万人，预期18.4万，12月为80.7万人。1月ADP就业数据下滑幅度为疫情初期以来最大。最新就业数据凸显Omicron疫情肆虐下，美国劳动力市场受到的打击。</p><p>公司新闻</p><p>1、<a href=\"https://ttm.financial/NW/1157690568\" target=\"_blank\">步奈飞后尘！“元宇宙”Meta四季报后雪崩23%</a></p><p>数字广告巨头Meta警告受到高通胀和供应链瓶颈对广告商预算的冲击，在元宇宙尚未建成之际，用户更喜欢的短视频产品货币化能力偏弱，盘后大跌23%，市值抹去1650亿美元，拖累纳指100ETFQQQ跌超1.8%。</p><p>2、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2208362756\" target=\"_blank\">高通连续第五季度营收超预期！受累于Meta暴跌，盘后一度跌超8%</a></p><p>美东时间2月2日周三，全球领先的无线科技创新者<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>(QCOM)公布其截止2021年12月26日的2022财年第一季度财报，虽然一季度营收和二季度业绩展望均超分析师预期，但由于同日Meta四季度财报不佳引发的崩盘拖累市场情绪，高通美股盘后由涨4.34%转跌，跌幅一度达8.50%。</p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>向美国参议员DURBIN和GRASSLEY致信 内容有关开放应用商店的法案</p><p>苹果向美国参议员DURBIN和GRASSLEY致信，内容有关开放应用商店的法案。苹果表示， 《开放应用商店市场法案》剥夺了消费者的隐私和安全，开放市场法案将引发责任和法律问题，敦促委员会不要批准目前的开放市场法案。</p><p>4、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2208436921\" target=\"_blank\">意欲进军NFT领域？迪士尼发布信息招聘NFT专家</a></p><p>随着对非同质化代币（NFT）的兴趣日益浓厚，迪士尼近期发布了一个新的职位空缺，以招聘NFT专家来领导公司在该领域方面的努力。</p><p>5、<a href=\"https://ttm.financial/NW/2208369107\" target=\"_blank\">律师表示马斯克当年声称将特斯拉私有化的推文是完全真实的</a></p><p>伊隆·马斯克的律师表示，马斯克在2018年发推称计划将<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>私有化是“完全真实的”，而那些声称这是欺诈行为的投资者是错误的。这位亿万富豪的律师在周二公布的法庭文件中表示，沙特阿拉伯主权财富基金确实已经同意支持他的私有化计划。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/NW/2208536447\" target=\"_blank\">Spotify Q1月活用户数低于预期，盘后股价跌逾10%</a></p><p>财报显示，Spotify四季度每股亏损0.21欧元，分析师预期亏损0.39欧元。四季度收入26.9亿欧元，分析师预期26.5亿欧元。预计一季度收入26.0亿欧元，符合市场预期。预计一季度月活用户数(MAU)为4.18亿，分析师预期4.22亿。本公司不再发布年度业绩指引。财报公布后，Spotify盘后股价跌逾10%。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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加剧紧张美国总统拜登正式批准向东欧增加美军部署，这些军队将在“未来几天”内进行部署。此后，美国国防部新闻发言人约翰·柯比在当日的新闻发布会上宣布，为加强对北约盟国的支持，美国将在未来几天内向罗马尼亚、波兰和德国增派3000名美军士兵。增派的军事力量中，包括从美国增派到波兰和德国的2000名美军士兵，以及将被部署到罗马尼亚的在德国的1000名美军士兵。2、债台高筑！美国债务首次突破30万亿美元大关美国财政部数据称，截至1月31日，美国债务总额首次突破30万亿美元大关，创历史新高。美国未偿还公共债务总额为30,012,386,059,238.29美元，较2020年1月底增加近7万亿美元。3、赶在美联储缩表前行动：美财政部再降季度再融资规模 继续削减长债发售为主财政部公布，下周发债规模较去年前次减少100亿美元，符合多数交易商预期，并预计，相比去年11月到今年1月的上次季度性国债再融资，今年2月到4月的最新季度再融资规模将合计减少1100亿美元，连续两个季度调降各期限美债的发债规模。4、大跌眼镜！美国1月“小非农”ADP就业人数意外大降美国ADP Research Institute周三发布的数据显示，美国1月ADP就业人数减少30.1万人，预期18.4万，12月为80.7万人。1月ADP就业数据下滑幅度为疫情初期以来最大。最新就业数据凸显Omicron疫情肆虐下，美国劳动力市场受到的打击。公司新闻1、步奈飞后尘！“元宇宙”Meta四季报后雪崩23%数字广告巨头Meta警告受到高通胀和供应链瓶颈对广告商预算的冲击，在元宇宙尚未建成之际，用户更喜欢的短视频产品货币化能力偏弱，盘后大跌23%，市值抹去1650亿美元，拖累纳指100ETFQQQ跌超1.8%。2、高通连续第五季度营收超预期！受累于Meta暴跌，盘后一度跌超8%美东时间2月2日周三，全球领先的无线科技创新者高通(QCOM)公布其截止2021年12月26日的2022财年第一季度财报，虽然一季度营收和二季度业绩展望均超分析师预期，但由于同日Meta四季度财报不佳引发的崩盘拖累市场情绪，高通美股盘后由涨4.34%转跌，跌幅一度达8.50%。3、苹果向美国参议员DURBIN和GRASSLEY致信 内容有关开放应用商店的法案苹果向美国参议员DURBIN和GRASSLEY致信，内容有关开放应用商店的法案。苹果表示， 《开放应用商店市场法案》剥夺了消费者的隐私和安全，开放市场法案将引发责任和法律问题，敦促委员会不要批准目前的开放市场法案。4、意欲进军NFT领域？迪士尼发布信息招聘NFT专家随着对非同质化代币（NFT）的兴趣日益浓厚，迪士尼近期发布了一个新的职位空缺，以招聘NFT专家来领导公司在该领域方面的努力。5、律师表示马斯克当年声称将特斯拉私有化的推文是完全真实的伊隆·马斯克的律师表示，马斯克在2018年发推称计划将特斯拉私有化是“完全真实的”，而那些声称这是欺诈行为的投资者是错误的。这位亿万富豪的律师在周二公布的法庭文件中表示，沙特阿拉伯主权财富基金确实已经同意支持他的私有化计划。6、Spotify Q1月活用户数低于预期，盘后股价跌逾10%财报显示，Spotify四季度每股亏损0.21欧元，分析师预期亏损0.39欧元。四季度收入26.9亿欧元，分析师预期26.5亿欧元。预计一季度收入26.0亿欧元，符合市场预期。预计一季度月活用户数(MAU)为4.18亿，分析师预期4.22亿。本公司不再发布年度业绩指引。财报公布后，Spotify盘后股价跌逾10%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":211,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639747609,"gmtCreate":1643508592897,"gmtModify":1643508592897,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"赚赔亿位数只是一夜间🙈","listText":"赚赔亿位数只是一夜间🙈","text":"赚赔亿位数只是一夜间🙈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639747609","repostId":"1147889306","repostType":4,"repost":{"id":"1147889306","kind":"news","pubTimestamp":1643503455,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1147889306?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-30 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3并未通过他设计的自动紧急制动测试。视频一度在网络上广泛传播。</p><p>2021年，特斯拉在中国遭遇不少风波，起火事件、刹车失灵争议、大批量召回……无论追捧还是质疑，从数据看，狂飙猛进的全球新能源汽车市场，特斯拉仍是最亮眼的一个。</p><p><b>净利润飙升，造血能力增强</b></p><p>2021年第四季度，特斯拉总收入达177.19亿美元（约合人民币1127亿元），同比增加65%。全年总收入则达到538.23亿美元（约合人民币3424亿元），同比大涨71%。</p><p>马斯克在业绩电话会议上说，“2021年对于特斯拉和整个电动汽车领域来说都是突破性的一年。”而更加值得关注的，则是特斯拉净利润的持续增长。</p><p>财报显示，特斯拉在去年第四季度的GAAP（一般会计准则）规则下营业利润为26.13亿美元（约合人民币166亿元），14.7%的营业利润率也是所有量产整车厂中最高。</p><p>财报称，特斯拉营业利润提高的原因在于单车成本进一步降低、交付量增加，汽车租赁、服务及其他业务盈利能力的增强。</p><p>这也是特斯拉连续第10个季度实现盈利。2019年第三季度，特斯拉净利润为1.43亿美元，首次转亏为盈，此后净利润持续为正。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c32bc353ed3170c53c95f780aabac42b\" tg-width=\"906\" tg-height=\"278\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/316898bf9714dc371301d9f704c8d3fd\" tg-width=\"910\" tg-height=\"287\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>图片来源：特斯拉财报原文</p><p>2020年，特斯拉第一次实现全年盈利；2021年净利润为55.19亿美元，同比大增665%。换算成人民币，2021年特斯拉净利润约351亿元，相当于每天赚1亿。2021年第一季度至第四季度，净利润分别为4.38亿美元、11.42亿美元、16.18亿美元、23.21亿美元。赚钱越来越多，越来越快，特斯拉的利润“刹不住”了。</p><p>2021年以前，特斯拉还是主要靠卖碳积分来赚钱，2020年64.4%的净利润就来自销售碳积分。2021年，特斯拉从碳交易销售中赚取14.65亿美元（约合人民币91亿元），相比上一年有所降低，而主营业务净利润的持续提高说明，特斯拉的自我造血能力正在不断增强。</p><p><b>大幅提升交付，今年将不推出新车</b></p><p>特斯拉的净利润大增直接得益于交付量提升。马斯克表示，“这一年，我们与供应不足作斗争，想办法使我们的产量增长了近90%。”</p><p>财报显示，去年全年特斯拉汽车交付量达到93.62万辆，同比增长87%，创下历史新高，主要贡献来自Model 3和Model Y两款车型，占比97.33%（91.12万辆）。其中，第四季度总交付量达到30.86万辆，同比增加71%，平均库存周期进一步压缩至仅4天。</p><p>值得一提的是，过去一年中国造车新势力也取得很大进步。据中国汽车工业协会数据，2021年，小鹏汽车总交付量98155辆、理想汽车90491辆、蔚来汽车91429辆，同比增幅在100%-300%之间。</p><p>除了上海超级工厂的产量持续提升，特斯拉位于加州的弗里蒙特工厂也突破了产量纪录。特斯拉在财报电话会议中还透露，美国德州超级工厂在去年底已经开始Model Y的生产，预计将提供美国东部地区2/3的Model Y产量。</p><p>据悉，德州奥斯汀超级工厂制造的Model Y完成全部认证程序后即将启动交付；柏林超级工厂也已在同期启动车辆生产设备测试。特斯拉在财报中预计，未来几年车辆交付年均增长率将达到50%。</p><p>高产能带动单车成本进一步下降。</p><p>去年三、四季度，特斯拉的单车成本已经降至3.6万美元左右。包括大型铸件、结构电池组、4680电池及其它更多项目，也都将有助于成本的进一步降低。</p><p>在软件方面，财报公布的全自动驾驶（Full Self-Driving，简称FSD）Beta进展显示，其在美国的测试规模已经增长至近6万辆，到2022年年底完成。随着FSD在2022年的订阅量达到较高水平，可能会成为特斯拉最大的营收来源。</p><p>但是也有人对特斯拉将重心转向产能并不买账。此前曾亮相并被寄予很高期望的赛博卡车，并不会在2022年推出。也有分析师预测，暂缓推出更低价格的新车型，可能会使特斯拉的增长前景在激烈的市场竞争中受到影响。</p><p><b>从小众到大众，周边产品受热捧</b></p><p>宣布暂不推出新车的马斯克，似乎将自己的“整活”能力转移到了周边产品的开发上，始终牢牢抓住市场眼球和车迷的心。</p><p>去年双11期间，特斯拉天猫官方旗舰店上架一款闪电造型的玻璃空酒瓶，售价779元，限量1500个。此前这款空酒瓶在国外被疯抢，在eBay（易趣）上的竞拍价超过3000美元。</p><p>不少人认为这是马斯克在收“智商税”，但尝到甜头的特斯拉，依托官网等自建的线上直销体系，此后又陆续推出多款周边产品。即使是与汽车风马牛不相及的产品，也总能得到市场追捧。</p><p>今年初，特斯拉天猫店又上架了489元的充电宝。上线不久销量破千件，第二天就已售罄。目前这款充电宝在闲鱼等二手平台的价格均高于原价，有的接近千元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd46c4fe4d40a06b84cc05c3abff379a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2253\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>几天后，另一款设计灵感来自赛博皮卡、售价350元的哨子，也在上线一天之内被抢购一空。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4a55e034db1f9d338a9eb60439d2d5d7\" tg-width=\"852\" tg-height=\"565\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>前几日有外媒报道，特斯拉扩大了商标的使用范围，新增类别包括耳机、数字音频播放器、喇叭、扩音器等。果然，特斯拉中国很快宣布将于2月1日推送虎年软件更新，加入可搭配TeslaMic无线话筒使用的KTV功能。据官网介绍，这款无线话筒售价1199元。</p><p>特斯拉在中国的生意做得风生水起，是这些年市场策略“接地气”的结果。特斯拉刚进入中国市场时，在消费者心目中还是一个小众的极客品牌。但显然马斯克并不只是一个科技“神人”，也是一个成熟的商人。</p><p>2020年4月，特斯拉宣布入驻天猫开设官方旗舰店。消费者只需支付1元即可对 Model S/X/3等车型进行预约试驾，购买原厂配件，以及针对中国消费者的本土化周边。</p><p>线上渠道让特斯拉的接触范围得以延伸。入驻一天，特斯拉天猫旗舰店就吸引到3.54万名粉丝；目前粉丝数65.4万。去年直播电商大火，特斯拉也趁热打铁开设自己的直播间，曾连续多天进行直播。</p><p>特斯拉享受着不管卖什么都赚钱的“流量红利”同时，也间接“养活”了不少自媒体车评人。小刚学长就是其中之一。他曾发布两条测试视频，分别针对特斯拉Model 3和小鹏P7进行紧急制动测试，结果是特斯拉Model 3刹停失败，而小鹏P7刹停成功。视频掀起热议，测试过程遭到其他车评人和消费者的质疑，不少网友评论“测评不公”。</p><p>特斯拉周边的大火以及网友对“小刚学长”测评的热烈探讨，都说明特斯拉已经成功破圈，从极客圈科技圈走向了普通消费者。</p><p>尽管品牌已经养成，但特斯拉被诟病的也不少。譬如延迟交付，新车难出，又譬如多次降价，车主无奈笑称自己“被割韭菜”。</p><p>今年打算埋头造车但也不忘持续撩拨市场的特斯拉，下一次又会以什么姿势成为舆论焦点？</p></body></html>","source":"lsy1596075940147","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://36kr.com/p/1592382951737857><strong>天下网商</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>特斯拉又登上了热搜，这次是因为“吸金能力”。1月27日早间，特斯拉公布2021年第四季度及全年财报，连续10个季度实现盈利，并且交付量、整体营收和净利润均再创纪录。GAAP（一般会计准则）下，2021年净利润达351亿元人民币，相当于“日赚1亿”。虽然业绩超出市场预期，但当天特斯拉的股价反而一度下跌12%，市值单日蒸发超1000亿美元（约合人民币6361亿元），最终收盘于829美元，创下2021年...</p>\n\n<a href=\"https://36kr.com/p/1592382951737857\">Web 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3并未通过他设计的自动紧急制动测试。视频一度在网络上广泛传播。2021年，特斯拉在中国遭遇不少风波，起火事件、刹车失灵争议、大批量召回……无论追捧还是质疑，从数据看，狂飙猛进的全球新能源汽车市场，特斯拉仍是最亮眼的一个。净利润飙升，造血能力增强2021年第四季度，特斯拉总收入达177.19亿美元（约合人民币1127亿元），同比增加65%。全年总收入则达到538.23亿美元（约合人民币3424亿元），同比大涨71%。马斯克在业绩电话会议上说，“2021年对于特斯拉和整个电动汽车领域来说都是突破性的一年。”而更加值得关注的，则是特斯拉净利润的持续增长。财报显示，特斯拉在去年第四季度的GAAP（一般会计准则）规则下营业利润为26.13亿美元（约合人民币166亿元），14.7%的营业利润率也是所有量产整车厂中最高。财报称，特斯拉营业利润提高的原因在于单车成本进一步降低、交付量增加，汽车租赁、服务及其他业务盈利能力的增强。这也是特斯拉连续第10个季度实现盈利。2019年第三季度，特斯拉净利润为1.43亿美元，首次转亏为盈，此后净利润持续为正。图片来源：特斯拉财报原文2020年，特斯拉第一次实现全年盈利；2021年净利润为55.19亿美元，同比大增665%。换算成人民币，2021年特斯拉净利润约351亿元，相当于每天赚1亿。2021年第一季度至第四季度，净利润分别为4.38亿美元、11.42亿美元、16.18亿美元、23.21亿美元。赚钱越来越多，越来越快，特斯拉的利润“刹不住”了。2021年以前，特斯拉还是主要靠卖碳积分来赚钱，2020年64.4%的净利润就来自销售碳积分。2021年，特斯拉从碳交易销售中赚取14.65亿美元（约合人民币91亿元），相比上一年有所降低，而主营业务净利润的持续提高说明，特斯拉的自我造血能力正在不断增强。大幅提升交付，今年将不推出新车特斯拉的净利润大增直接得益于交付量提升。马斯克表示，“这一年，我们与供应不足作斗争，想办法使我们的产量增长了近90%。”财报显示，去年全年特斯拉汽车交付量达到93.62万辆，同比增长87%，创下历史新高，主要贡献来自Model 3和Model Y两款车型，占比97.33%（91.12万辆）。其中，第四季度总交付量达到30.86万辆，同比增加71%，平均库存周期进一步压缩至仅4天。值得一提的是，过去一年中国造车新势力也取得很大进步。据中国汽车工业协会数据，2021年，小鹏汽车总交付量98155辆、理想汽车90491辆、蔚来汽车91429辆，同比增幅在100%-300%之间。除了上海超级工厂的产量持续提升，特斯拉位于加州的弗里蒙特工厂也突破了产量纪录。特斯拉在财报电话会议中还透露，美国德州超级工厂在去年底已经开始Model Y的生产，预计将提供美国东部地区2/3的Model Y产量。据悉，德州奥斯汀超级工厂制造的Model Y完成全部认证程序后即将启动交付；柏林超级工厂也已在同期启动车辆生产设备测试。特斯拉在财报中预计，未来几年车辆交付年均增长率将达到50%。高产能带动单车成本进一步下降。去年三、四季度，特斯拉的单车成本已经降至3.6万美元左右。包括大型铸件、结构电池组、4680电池及其它更多项目，也都将有助于成本的进一步降低。在软件方面，财报公布的全自动驾驶（Full Self-Driving，简称FSD）Beta进展显示，其在美国的测试规模已经增长至近6万辆，到2022年年底完成。随着FSD在2022年的订阅量达到较高水平，可能会成为特斯拉最大的营收来源。但是也有人对特斯拉将重心转向产能并不买账。此前曾亮相并被寄予很高期望的赛博卡车，并不会在2022年推出。也有分析师预测，暂缓推出更低价格的新车型，可能会使特斯拉的增长前景在激烈的市场竞争中受到影响。从小众到大众，周边产品受热捧宣布暂不推出新车的马斯克，似乎将自己的“整活”能力转移到了周边产品的开发上，始终牢牢抓住市场眼球和车迷的心。去年双11期间，特斯拉天猫官方旗舰店上架一款闪电造型的玻璃空酒瓶，售价779元，限量1500个。此前这款空酒瓶在国外被疯抢，在eBay（易趣）上的竞拍价超过3000美元。不少人认为这是马斯克在收“智商税”，但尝到甜头的特斯拉，依托官网等自建的线上直销体系，此后又陆续推出多款周边产品。即使是与汽车风马牛不相及的产品，也总能得到市场追捧。今年初，特斯拉天猫店又上架了489元的充电宝。上线不久销量破千件，第二天就已售罄。目前这款充电宝在闲鱼等二手平台的价格均高于原价，有的接近千元。几天后，另一款设计灵感来自赛博皮卡、售价350元的哨子，也在上线一天之内被抢购一空。前几日有外媒报道，特斯拉扩大了商标的使用范围，新增类别包括耳机、数字音频播放器、喇叭、扩音器等。果然，特斯拉中国很快宣布将于2月1日推送虎年软件更新，加入可搭配TeslaMic无线话筒使用的KTV功能。据官网介绍，这款无线话筒售价1199元。特斯拉在中国的生意做得风生水起，是这些年市场策略“接地气”的结果。特斯拉刚进入中国市场时，在消费者心目中还是一个小众的极客品牌。但显然马斯克并不只是一个科技“神人”，也是一个成熟的商人。2020年4月，特斯拉宣布入驻天猫开设官方旗舰店。消费者只需支付1元即可对 Model S/X/3等车型进行预约试驾，购买原厂配件，以及针对中国消费者的本土化周边。线上渠道让特斯拉的接触范围得以延伸。入驻一天，特斯拉天猫旗舰店就吸引到3.54万名粉丝；目前粉丝数65.4万。去年直播电商大火，特斯拉也趁热打铁开设自己的直播间，曾连续多天进行直播。特斯拉享受着不管卖什么都赚钱的“流量红利”同时，也间接“养活”了不少自媒体车评人。小刚学长就是其中之一。他曾发布两条测试视频，分别针对特斯拉Model 3和小鹏P7进行紧急制动测试，结果是特斯拉Model 3刹停失败，而小鹏P7刹停成功。视频掀起热议，测试过程遭到其他车评人和消费者的质疑，不少网友评论“测评不公”。特斯拉周边的大火以及网友对“小刚学长”测评的热烈探讨，都说明特斯拉已经成功破圈，从极客圈科技圈走向了普通消费者。尽管品牌已经养成，但特斯拉被诟病的也不少。譬如延迟交付，新车难出，又譬如多次降价，车主无奈笑称自己“被割韭菜”。今年打算埋头造车但也不忘持续撩拨市场的特斯拉，下一次又会以什么姿势成为舆论焦点？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":105,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639478033,"gmtCreate":1643418607355,"gmtModify":1643418607450,"author":{"id":"4101127420253800","authorId":"4101127420253800","name":"tunu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/4cfb9bc1e6909c1027177e7976bcad2a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4101127420253800","authorIdStr":"4101127420253800"},"themes":[],"htmlText":"炒股有风险，切行且珍惜！","listText":"炒股有风险，切行且珍惜！","text":"炒股有风险，切行且珍惜！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639478033","repostId":"1158572720","repostType":4,"repost":{"id":"1158572720","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1643372411,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1158572720?lang=&edition=full","pubTime":"2022-01-28 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href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>Q4营收138亿美元，净利润21.2亿美元</a></p><p>财报显示，第四季度营收138亿美元，市场预期131.51亿美元，去年同期112.35亿美元；第四季度净利润21.2亿美元，市场预期11.87亿美元，去年同期7.8亿美元；第四季度每股收益3.91美元，市场预期2.17美元，去年同期1.42美元；第四季度调整后每股盈利为2.69美元，市场预期为2.27美元；第四季度营业利润率为11.7%。财报发布后，卡特彼勒盘前跌近1%</p><p><b>盘前行情</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前涨超3%，第一财季营收盈利均创新高，预计供应压力缓解；</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/WDC\">西部数据</a>盘前跌超10%，Q2净利润同比增长810%，但警告称供应链问题及疫情将影响近期业绩；</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/V\">Visa</a>盘前涨超3%，第一财季净营收71亿美元，同比增长24%；</p><p>美股新能源车板块盘前回落，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌4.78%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LCID\">Lucid Group</a>现跌3.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/RIVN\">Rivian</a>跌近3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>跌2.39%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>现跌1.46%。</p><p><b>欧洲市场</b></p><p>欧洲主要股指全线下跌，截至发稿，德国DAX30指数跌2.01%，<a 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08:11","market":"fut","language":"zh","title":"油价涨涨涨！高盛100美元目标价近在眼前，还能涨多久？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1168801485","media":"Wind万得","summary":"国际油价在去年末沉寂了几个月之后，新年涨势凌厉，1月18日亚市早盘，布伦特原油一度冲破87美元/桶，刷新2014年高点，高盛此前预测油价年内能上100美元/桶，目前来看，目标越来越近了。1月18日，布","content":"<html><head></head><body><blockquote>国际油价在去年末沉寂了几个月之后，新年涨势凌厉，1月18日亚市早盘，布伦特原油一度冲破87美元/桶，刷新2014年高点，高盛此前预测油价年内能上100美元/桶，目前来看，目标越来越近了。</blockquote><p>1月18日，布油开盘直接上攻，直接突破87美元/桶，盘中触及88.13美元/桶。纽约原油同样直线上涨，突破84美元/桶，一度升至85.16美元/桶。双双刷新近期盘中新高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c97b4583e88e9eefad8578e639157a8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1435\" 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Currie）近期表示，该行“极度看涨”大宗商品，并认为可能出现长达10年的超级周期。高盛表示，对布伦特原油第一季的目标价为每桶85美元，但这是在伊朗产量将在今年晚些时候恢复的假设下。然而现在看起来这越来越不可能。如果伊朗没有恢复出口，<b>今年可能会看到油价达到每桶100美元。</b></p><p><b>摩根大通则大胆预测今年油价可能飙升至每桶125美元，2023年将升至每桶150美</b>元。他们表示市场日益认识到全球供应方面的投资不足，另外OPEC+产油国投资不足和疫情后石油需求上升的共同作用可能会导致潜在的能源危机。</p><p>国内<b>兴业证券认为，油价突破90美元/桶、冲击100美元/桶的时点可能早于他们此前预期的2023年，在年内发生的可能性正在增大。</b>具体逻辑表现为：</p><p>（1）目前全球向清洁能源转型并且致力于在2050年达到碳中和，这使得本轮商品价格大涨但资本投资维持低迷成为一种可能，这是一个新能源和旧能源价格共同大涨的时代。（2）在目前全球原油库存低位下，商品市场对突发性供给短缺应对能力很低。如果出现突发性的供给短缺，2022年这一基准判断有较大上行风险，而目前这一风险正在逐步变为现实。</p><p>与之相反，美国能源情报署在2021年12月发布的短期能源展望中就新冠病毒变异毒株对石油市场的影响表示担忧，预计2022年欧佩克与非欧佩克产油国、美国和其他国家的产量增速将超过全球石油消费的增速。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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17:45","market":"us","language":"zh","title":"飞机制造商也搞“元宇宙”？波音拟用3D技术制造下一代客机","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1111937885","media":"智通财经网","summary":"波音与欧洲空中客车的战争开辟了一条新战线，这一次是在工厂车间。","content":"<p>作者： 玉景</p>\n<p>波音公司拟在未来的工厂采用沉浸式3D工程设计，机器人之间可以相互交流，而世界各地的机械师将通过微软(MSFT.US)生产的HoloLens头盔连接起来。</p>\n<p>这是波音雄心勃勃的新战略的缩影，该战略将在短短两年内将庞大的设计、生产和航空服务业务统一到一个单一的数字生态系统中。</p>\n<p>批评人士说，波音公司曾多次就数字革命做出类似的大胆承诺，但结果好坏参半。但内部人士表示，随着该公司应对多种威胁，提高质量和安全的首要目标变得更加紧迫和重要。</p>\n<p>在737 MAX危机之后，这波音正在面对2022年的竞争，以重新确立其在工程领域的主导地位，同时为未来10年的飞机项目奠定基础。它还旨在防止未来的制造问题，比如在过去一年中阻碍787梦想飞机(787 Dreamliner)的结构缺陷。</p>\n<p>波音首席工程师Greg Hyslop在接受媒体采访时表示:“这是为了加强工程技术。”“我们正在讨论改变整个公司的工作方式。”</p>\n<p>经过多年激烈的市场竞争，对不断膨胀的订单的需求，在波音与欧洲空中客车的战争中开辟了一条新战线，这一次是在工厂车间。</p>\n<p>空客首席执行官Guillaume Faury曾是汽车研究部门的主管，他承诺将“发明新的生产系统，并利用数据的力量”来优化其工业系统。</p>\n<p>到目前为止，波音公司的做法主要是在特定的飞机项目或工具上逐步取得进展，而不是像今天的做法那样进行系统性的改革。</p>\n<p>这两家飞机巨头的同时推进标志着全球正在发生的数字革命，因为像福特汽车(F.US)这样的汽车制造商以及像Facebook母公司Meta平台公司(FB.US)这样的社交媒体公司将工作和游戏转变成一个身临其境的“元宇宙”。</p>\n<p>与空客一样，波音的下一款新飞机的终极目标是建造并连接该飞机虚拟三维“数据”的复制品和能够运行模拟的生产系统。</p>\n<p>数字模型的背后是一条“数字线”，它将飞机从初期起的每一条信息缝合在一起——从航空公司的要求，到数百万个零部件，再到数千页的认证文件——一直延伸到供应链的深处。</p>\n<p><b>彻底改变以纸张为基础的过时做法</b></p>\n<p>Hyslop说，波音公司70%以上的质量问题都可以追溯到某种设计问题。波音公司认为，这些工具将在短短四五年时间内将一款新飞机从初始阶段推向市场。</p>\n<p>“当问题发生时，你会得到速度、质量、更好的沟通和更好的响应，”Hyslop说。“当供应基础的质量更好时，当飞机制造更加顺利时，当你最小化返工时，财务业绩将随之而来。”</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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玉景\n波音公司拟在未来的工厂采用沉浸式3D工程设计，机器人之间可以相互交流，而世界各地的机械师将通过微软(MSFT.US)生产的HoloLens头盔连接起来。\n这是波音雄心勃勃的新战略的缩影，该战略将在短短两年内将庞大的设计、生产和航空服务业务统一到一个单一的数字生态系统中。\n批评人士说，波音公司曾多次就数字革命做出类似的大胆承诺，但结果好坏参半。但内部人士表示，随着该公司应对多种威胁，...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624214.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/02346726093e06d899a1879905b1c340","relate_stocks":{"BA":"波音"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/624214.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1111937885","content_text":"作者： 玉景\n波音公司拟在未来的工厂采用沉浸式3D工程设计，机器人之间可以相互交流，而世界各地的机械师将通过微软(MSFT.US)生产的HoloLens头盔连接起来。\n这是波音雄心勃勃的新战略的缩影，该战略将在短短两年内将庞大的设计、生产和航空服务业务统一到一个单一的数字生态系统中。\n批评人士说，波音公司曾多次就数字革命做出类似的大胆承诺，但结果好坏参半。但内部人士表示，随着该公司应对多种威胁，提高质量和安全的首要目标变得更加紧迫和重要。\n在737 MAX危机之后，这波音正在面对2022年的竞争，以重新确立其在工程领域的主导地位，同时为未来10年的飞机项目奠定基础。它还旨在防止未来的制造问题，比如在过去一年中阻碍787梦想飞机(787 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