《港湾商业观察》李镭 东北证券首席经济学家付鹏炮轰汇丰“造谣”迅速引发外界热议。 11月28日晚，付鹏在朋友圈发布了汇丰银行中国区员工造谣的简要版：HSBC中国区Peter张总 是不是应该加强一下你们的客户经理的素质培训，会议活动因为你们HSBC的问题导致不得不取消为了安抚你的客户，歪曲造谣什么我被约谈所以不能出席，你下面这批人为了掩盖自己的问题，到客户那边这样用造谣我的方式来推脱自己的问题是不是很不道德，结果你的客户把这个截屏发给我，呵呵，这样的行为去服务私行客户？谁敢放心啊，对我的名誉影响律师函已经在路上了，我等着你们的道歉。 付鹏引述的图片显示，“紧急通知，本来打算11月30日举行的闭门分享会因不可抗力，主讲嘉宾付鹏无法出席，临时换成了另一位经济学家吉瑞的分享。随后，这位客户经理表示‘因为被监管约谈了，临时来不了’。” 目前尚未看到汇丰中国或子公司对其作出的详细回应。不过，作为公众知名人士，付鹏敢于在朋友圈如此炮轰，显然说明此事大概率的确如其所言，是汇丰试图推卸责任。 正常而言，对于财经类商业活动而言，主办方会提前与邀请嘉宾进行沟通，确认时间和主题演讲，而即便是其后主办方或出于其他因素，也应诚恳致歉沟通，或进行相应补偿。 信誉在商业世界无疑是重中之重。 无论是出于任何因素考量，汇丰决定放弃先前邀请决定，聘请新的嘉宾，即便与付鹏沟通不畅，或正常而言令原定嘉宾认为其背弃约定感到愤怒，这是一个层面的毁约问题，而另一个层面就涉及到公然造谣抹黑的问题了，也缺乏基本的道德道义。 除非汇丰可以拿到铁的证据表明：是付鹏被约谈，是其自己的问题来不了。 假设如此，汇丰员工也可以更恰到好处地说，付先生因临时重要工作，目前主办方与之再三沟通后，还是来不了。 至少从付鹏的炮轰来看，包括笔者及外界显然是更相信付先生的说法。 人们常说，用一个谎言去掩盖另一个谎言，最后可能需要无数个谎言，而最终可能

《港湾商业观察》黄懿 6月26日，合众新能源汽车股份有限公司(下称“哪吒汽车”)向港交所递交上市申请。7月以来，哪吒汽车增加银河国际、建银国际、浦银国际、申万宏源为其整体协调人，至此公司共有9个整体协调人，中金、摩根士丹利、中信里昂、农银国际、招银国际、银河国际、建银国际、浦银国际、申万宏源，阵容可谓相当豪华。 目前哪吒汽车在港交所的递表尚未过期，然而，哪吒汽车在下半年的时间里风波不断，这将为其资本化道路蒙上“阴霾”。近期，获得南宁产投的支持是否是极为重要的“救命稻草”？哪吒汽车未来是否可期？ 01 从裁员到讨债祸不单行 根据哪吒自主披露显示，今年8月，哪吒汽车全系整车交付1.1万（11005）台；9月，全系整车交付1.01万（10118）台。今年前9个月，销量为8.59万辆，同比下降12.13％，与全年30万辆的销量目标相差较大。不过，10月份的交付情况，哪吒汽车未在官方微博披露，这也引起了不少关注和好奇。根据乘联分会公布的数据，10月哪吒汽车国内零售销量为6002辆，同比下滑40.32%，此外出口1206辆。 11月7日，据财联社独家消息，哪吒汽车已经启动大规模裁员。有不愿透露具体姓名的哪吒汽车内部人士表示，有的裁员比例确实达到了70％，目前听到的赔偿方案是N+1，赔付会在60个工作日落实;目前全公司9月的工资只发了一半，10月工资会不会发还没得到确认。 哪吒汽车副总裁陈朝华在当天下午发微博表示，“在经济波动的当下，企业精简架构、优化成本已成常态，轻装上阵穿越周期活下去，才是真王者”，不知道是不是对传言的回应。 同日，埃夫特（688165.SH）通过公告披露，埃夫特对合众新能源宜春分公司（下称“宜春合众”）及合众新能源汽车股份有限公司（下称“合众汽车”）提起诉讼。原因是埃夫特为宜春合众服务的众多项目已经验收完成，但宜春合众尚欠4819.5万元未付。 11月14日，类似的

《港湾商业观察》杨忆宋 近日，江苏酉立智能装备股份有限公司（下称：酉立智能）回复了北交所首轮审核问询函。此前，酉立智能于今年6月披露招股说明书，保荐机构为华泰联合。据悉，2023年12月7日，公司在新三板挂牌，并于2024年4月18日调入创新层，主办券商仍为华泰联合。 酉立智能主要从事光伏支架核心零部件的研发、生产和销售。公司主营产品可分为制管类和冲压类产品：制管类产品为光伏支架主体支撑扭矩管（TTU）；冲压类产品包括光伏支架轴承组件（BHA）、光伏组件安装结构件（URA）和檩条（RAIL）。公司主营产品经组装后，可形成光伏支架的主体结构，主要应用于光伏跟踪支架领域。 从股权结构看，公司具有浓厚的家族控股色彩。聚力机械作为公司的控股股东，直接持有公司2100.00万股，持股比例高达68.19%。李涛及其父母李开林、朱红三人通过聚力机械、苏州酉信直接或间接控制了公司81.49%的股份，并在公司和聚力机械中担任重要职务，为公司共同实际控制人。 据首轮审核问询函披露，公司主要存在三大隐患：1，主营业务毛利率波动较大；2，客户集中度过高且结构单一，公司前五大客户收入占比为95%，其中第一大客户NEXTracker贡献比例高达60%；3，研发费用率弱于同行水平，且专职研发人员占比偏低。 01 毛利率波动显著，营收高度依赖外销 业绩方面，据首轮审核问询函显示，2021年至2023年及2024年1-3月，公司实现营收分别为3.84亿元、4.33亿元、6.58亿元和1.85亿元；净利润分别为1477.68万元、4194.91万元、7817.27万元和2828.08万元；扣非归母净利润分别为1307.66万元、5226.61万元、7631.52万元和2735.39万元。 整体而言，公司业绩表现亮眼，营收及各项利润指标均实现不同程度的增长。2022年、2023年公司营收分别同比增长12.76%

《港湾商业观察》杨忆宋 11月11日，宁波能之光新材料科技股份有限公司（下称：能之光）回复了北交所的首轮审核问询函，向IPO目标迈进一步。在此之前的6月25日，能之光递表北交所，保荐机构为国金证券。 据悉，能之光曾两度挂牌全国股转系统。2017年5月17日，公司首次在新三板挂牌，但于2019年7月11日终止挂牌，期间的主办券商为国投证券（原安信证券）。2022年6月16日，公司再次挂牌（证券代码：873715），所属层级为创新层，主办券商为国金证券。 值得注意的是，在新三板挂牌期间，公司控股股东微丽特、时任副总经理施振中、董事长张发饶、董事会秘书蓝传峰及财务总监王月，曾因短线交易、信息披露不规范等问题收到监管机构出具的警示函及监管工作提示。在北交所首轮审核问询函中，监管层继续聚焦于公司财务内控不规范事项及整改的有效性。此外，监管层还重点关注了公司业绩增长的合理性与可持续性、客户集中度较低以及研发费用投入占比较低等问题。 能之光主要从事高分子助剂及功能高分子材料的研发、生产和销售；公司主营产品为高分子助剂和功能高分子材料；产品应用于改性塑料、复合材料和高分子功能膜等材料，应用领域覆盖汽车、线缆、电子电器、复合建材、阻隔包装、光伏组件等多个终端市场。 截至招股说明书签署日，公司自主研发取得发明专利授权49项。 01 毛利率与净利润增幅显著，业绩增长合理性遭问询 财务数据层面，据首轮问询函披露，2021年度至2023年度及2024年1-6月（下称：报告期内），公司营收分别为5.29亿元、5.56亿元、5.69亿元和2.93亿元；净利润分别为2414.56万元、2186.49万元、4980.77万元和2664.78万元；扣非归母净利润分别为1780.48万元、1580.02万元、4318.29万元和2610.63万元。 总体来看，2023年公司业绩表现突出，营收、净利润和扣非归母净

《港湾商业观察》黄懿 10月14日，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（下称“梦金园”）再次向港交所递交招股书，这是其继2023年9月、2024年4月后第三次向港交所递表。 更早之前，2020年9月，梦金园提交深交所上市申请，2021年10月底首发上会被暂缓表决。在2021年11月第二次上会中，梦金园未获通过。 最新的消息是，梦金园计划于2024年11月21日至26日全球发售4395.68万股H股，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，发售价每股12-14.4港元。预计11月29日在联交所开始交易。 01 上半年净利润下滑54.46％ 2021年至2023年及2024年上半年（报告期内），梦金园的收益分别为168.71亿、157.24亿、202.09亿、99.797亿；归属净利润分别为2.21亿、1.81亿、2.30亿、4743.3万；毛利率分别为3.2％、4.8％、5.3％、6.2％；净利率分别为1.3％、1.1％、1.2％、0.5％。 同一时期内，梦金园销售的主要组成部分为黄金珠宝及其他黄金产品，占总收益的约97.5％、97.9％、98.4％及98.5％。 梦金园表示，收益增加主要乃由于黄金市场价格上涨导致黄金珠宝及其他黄金产品的收益增长，及2024年上半年，公司向电商平台唯品会销售金条以进行促销活动。 值得注意的是，2023年上半年，公司归属净利润为1.04亿，也就是说，2024年同期同比下滑54.46％。 对于净利润的大降，公司表示，主要由于2024年上半年金价大幅上涨，导致相关期间产生Au（T+D）合约变现亏损净额。公开资料显示，Au（T+D）合约是一种特殊的期货交易模式，由上海黄金交易所推出的现货延期交收业务，可以允许交易者以保证金的方式进行买卖，可以选择在将来某一特定时间和地点交割一定数量的标的物，也可以无限期延期交割。 除了净利润的下滑，存货更是给梦金园带