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@小虎活动:【年终活动】第4届“金韭菜”开始啦，2021这只票亏惨了(╥﹏╥)！

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2021-10-26

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精锐覆灭疑云：27亿元预付款失踪，断了7万中产高端教育梦

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2021-09-20

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@小虎活动:【中秋活动】晒月亮，赢限量版月球灯

2021-09-06

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href=\"https://laohu8.com/S/000858\">五粮液</a>的提价声早已节节高涨。11月30日，市场有消息称，五粮液核心产品第八代五粮液即将提价。具体情况为，计划外价格将由999元/瓶提升到1089元/瓶，计划内899元/瓶价格不变，预计明年初开始执行。</p>\n<p>五粮液涨价看起来已是蓄势待发，由此引发了更多目光聚焦在茅台身上，若五粮液涨价是否会倒逼茅台涨价？茅台涨价进入倒计时？诸多猜测已经在市场上流传了一段时间了。</p>\n<p>近日，<a href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>食品饮料分析师范劲松发表《人心思涨，茅台提价可行性几何？》研报，认为<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>主力大单品飞天茅台的提价时机已经成熟。</p>\n<p>茅台是否涨价还有待揭晓，不过近期茅台取消拆箱令以及双节前100%拆箱销售等措施，对于飞天茅台酒价调控已有明显效果。</p>\n<p>东亚前海证券则认为，在当前消费升级大背景下，高端白酒呈现出量稳价升的发展趋势。从量来说，由于工艺原因限制了高端白酒的产能，在当前旺季需求较强的情况下，高端白酒整体销量较为稳定；从价格来说，高端白酒由于有着较强的品牌力以及消费者认可度，在消费升级趋势之下其价格有望不断提升。</p>\n<p><b>黄酒啤酒也纷纷提价</b></p>\n<p>除了白酒引来涨价狂欢外，黄酒啤酒也纷纷提价。</p>\n<p>12月23日晚间，黄酒龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/600059\">古越龙山</a>在发布消息称，由于目前原料、人力成本持续攀升，导致公司生产运营成本持续攀升，为提升古越龙山的品牌实力与市场竞争力，公司决定对部分产品价格进行调整。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/623aec9315a03766819d0c2316684331\" tg-width=\"347\" tg-height=\"359\" 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href=https://finance.sina.com.cn/wm/2021-12-25/doc-ikyakumx6269195.shtml><strong>证券时报</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>12月24日晚间，顺鑫农业发布公告称，鉴于当前原材料和人工成本等各生产成本构成要素均有不同幅度的增长，结合公司市场情况和产品的供需状况，公司拟对部分产品价格进行调整。\n\n具体方案如下：42度500ml百年牛栏山白酒（福牛）：上调20元/瓶；42.6度500ml百年牛栏山白酒（禧牛）：上调30元/瓶；42.9 度500ml百年牛栏山白酒（国牛）：上调50元/瓶。本次价格调整计划于2022年1月1日起...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/wm/2021-12-25/doc-ikyakumx6269195.shtml\">Web 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度500ml百年牛栏山白酒（国牛）：上调50元/瓶。本次价格调整计划于2022年1月1日起执行。\n截至12月24日，顺鑫农业收于38.13元，最新市值283亿元。\n岁末年初白酒纷纷涨价\n截至目前，泸州老窖、古井贡、舍得等多家白酒企业，纷纷宣布产品涨价。\n12月15日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司（以下简称“国窖销售公司”）发布通知，泸州老窖西南、中南地区的38度和52度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价格建议分别上调40元/瓶、70元/瓶，计划外配额供货价分别调整至750元/瓶和1080元/瓶。\n12月13日， 舍得酒业发布调价通知，自2022年1月1日对藏品舍得系列产品价格体系进行调整：38/42/52%vol品味 舍得（藏品），出厂价上调30元/瓶，动销保证金维持不变，终端建议零售价调整为819元/瓶；52%vol智慧 舍得（藏品）出厂价上调50元/瓶，动销保证金维持不变，终端建议零售价调整为1199元/瓶。\n随后，亳州古井销售有限公司下发了涨价通知，其中，常规装42团购成交价调整为1400元/瓶，52团购成交价调整为1600元/瓶，虎年生肖版团购成交价调整为1800元/瓶，牛年生肖版团购成交价调整为2000元/瓶。\n值得一提的是，此前五粮液的提价声早已节节高涨。11月30日，市场有消息称，五粮液核心产品第八代五粮液即将提价。具体情况为，计划外价格将由999元/瓶提升到1089元/瓶，计划内899元/瓶价格不变，预计明年初开始执行。\n五粮液涨价看起来已是蓄势待发，由此引发了更多目光聚焦在茅台身上，若五粮液涨价是否会倒逼茅台涨价？茅台涨价进入倒计时？诸多猜测已经在市场上流传了一段时间了。\n近日，中泰证券食品饮料分析师范劲松发表《人心思涨，茅台提价可行性几何？》研报，认为贵州茅台主力大单品飞天茅台的提价时机已经成熟。\n茅台是否涨价还有待揭晓，不过近期茅台取消拆箱令以及双节前100%拆箱销售等措施，对于飞天茅台酒价调控已有明显效果。\n东亚前海证券则认为，在当前消费升级大背景下，高端白酒呈现出量稳价升的发展趋势。从量来说，由于工艺原因限制了高端白酒的产能，在当前旺季需求较强的情况下，高端白酒整体销量较为稳定；从价格来说，高端白酒由于有着较强的品牌力以及消费者认可度，在消费升级趋势之下其价格有望不断提升。\n黄酒啤酒也纷纷提价\n除了白酒引来涨价狂欢外，黄酒啤酒也纷纷提价。\n12月23日晚间，黄酒龙头古越龙山在发布消息称，由于目前原料、人力成本持续攀升，导致公司生产运营成本持续攀升，为提升古越龙山的品牌实力与市场竞争力，公司决定对部分产品价格进行调整。\n\n三季报显示，古越龙山第三季度实现营业收入3.34亿元，同比增长19.16%；归属于上市公司股东的净利润为3941.7万元，同比增长110.39%。\n啤酒方面，百威亚太早在2021年第一季度业绩交流会上表示，由于大麦、包材等原材料成本上行，自4月起旗下产品根据当地的通胀水平而提价，但不同品牌的具体涨幅不同。\n11月18日，百威英博又发布一则提价通知函，表示由于原材料价格、生产、人员、物流、储运等费用持续上涨，导致成本不断提高，于是决定自2021年12月1日起对部分产品价格进行上调。\n到第三季度，多家龙头啤酒企业纷纷宣布提价。国泰君安研报显示，8月份，青岛啤酒（600600.SH）纯生终端供货价在山东省内从78元提至82元；9月份，华润啤酒（00291.HK）勇闯天涯更换新包装后，出厂价在全国范围内提升了4元/箱左右。此外，重庆啤酒（600132.SH）亦在9月涨价，疆外大乌苏的包装出厂箱价提升6元左右。\n天风证券研究报告表示，目前，酒企竞争已经从“抢地盘”向“守地盘”转移，行业主导逻辑也从营收端向利润端过渡。随着行业产量日趋稳定，中高端占比长期提升空间大，结构升级逻辑也在不断兑现。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":658,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":691985711,"gmtCreate":1640126092329,"gmtModify":1640126092567,"author":{"id":"4088639267266550","authorId":"4088639267266550","name":"mingming1188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ec74de8efaef0c387a7c858c35fab49","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"Good 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<li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><b>3.哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池。</p>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>1、港股回购活动明显升温</b></p>\n<p><b>2021年以来，港股受多重因素影响回调明显</b>，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行业上，恒生资讯科技业跌30.9%，医疗保健业跌29.3%，地产建筑业跌19.4%，必需消费业跌17.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/306a8f124602eb65cd27f5731edb2d5e\" tg-width=\"888\" tg-height=\"541\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86709c5237e56d4b81cf5cf53cf1041a\" tg-width=\"862\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>但与此同时，港股回购创历史新高，彰显企业信心。</b>截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来[1]的历史新高；其中下半年有142家公司，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f10ed5609fff096549fec66ea6a2c838\" tg-width=\"872\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9d670893b098041c6c16752501ee2b0\" tg-width=\"879\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号</b></p>\n<p>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。</p>\n<ul>\n <li><p><b>第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期</b>，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。</p></li>\n <li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d610c859c18d399f730db488839b19\" tg-width=\"869\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a384366c9368336e5fd4c64d273297c1\" tg-width=\"663\" tg-height=\"475\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>3、哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表10）；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表11）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf198bd8ea5ed3c7ff78261943b6db0a\" tg-width=\"929\" tg-height=\"374\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a30a5d417ebd1746a225714005d9fdd\" tg-width=\"927\" tg-height=\"785\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>4、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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22:12</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>投资要点</b></p>\n<p><b>1.港股回购活动明显升温</b></p>\n<p><b>截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高；其中下半年有142家公司回购，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。</b>行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。</p>\n<p><b>2.以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号</b></p>\n<p>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。</p>\n<ul>\n <li><p><b>第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期</b>，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。</p></li>\n <li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><b>3.哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池。</p>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>1、港股回购活动明显升温</b></p>\n<p><b>2021年以来，港股受多重因素影响回调明显</b>，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行业上，恒生资讯科技业跌30.9%，医疗保健业跌29.3%，地产建筑业跌19.4%，必需消费业跌17.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/306a8f124602eb65cd27f5731edb2d5e\" tg-width=\"888\" tg-height=\"541\" 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号</b></p>\n<p>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。</p>\n<ul>\n <li><p><b>第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期</b>，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。</p></li>\n <li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d610c859c18d399f730db488839b19\" 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>4、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"HSCCI":"红筹指数","HSCEI":"国企指数","HSI":"恒生指数","HSTECH":"恒生科技指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145109183","content_text":"投资要点\n1.港股回购活动明显升温\n截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高；其中下半年有142家公司回购，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。\n2.以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号\n2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。\n\n第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。\n第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。\n第三轮回购潮出现在2014年1月至6月，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。\n第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。\n第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。\n此次回购潮从2021年二季度开始，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。\n\n3.哪些公司大规模回购？\n港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池。\n风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。\n报告正文\n1、港股回购活动明显升温\n2021年以来，港股受多重因素影响回调明显，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行业上，恒生资讯科技业跌30.9%，医疗保健业跌29.3%，地产建筑业跌19.4%，必需消费业跌17.7%。\n\n但与此同时，港股回购创历史新高，彰显企业信心。截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来[1]的历史新高；其中下半年有142家公司，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。\n\n2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号\n2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。\n\n第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。\n第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。\n第三轮回购潮出现在2014年1月至6月，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。\n第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。\n第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。\n此次回购潮从2021年二季度开始，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。\n\n\n3、哪些公司大规模回购？\n港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表10）；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表11）。\n\n4、风险提示\n中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":445,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":693551850,"gmtCreate":1640052409533,"gmtModify":1640053018910,"author":{"id":"4088639267266550","authorId":"4088639267266550","name":"mingming1188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ec74de8efaef0c387a7c858c35fab49","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"Good luck","listText":"Good luck","text":"Good 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href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a>于美股盘后公布了第二财季业绩，财报显示耐克第二季度营收114亿美元，市场预估112.6亿美元；第二季度大中华营收18.4亿美元，市场预估21.4亿美元；第二季度毛利率45.9%，市场预估44.2%；第二季度每股收益83美分，上年同期78美分。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2dbb13edecaef6d5c49f7a08c9cc1e1b\" tg-width=\"771\" tg-height=\"684\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>尽管供应链压力持续，但耐克报告了好于预期的第二财季业绩。耐克首席执行官兼总裁John Donahoe表示，与疫情前相比，该零售商处于“更强大的竞争地位”。</p>\n<p>耐克最大市场北美地区的营收增长了12%，是所有地区中增长最快的。大中华区营收下降了20%，而欧洲、中东和非洲地区的营收增长了6%。</p>\n<p>该公司没有在其财报发布中提供其全年展望的最新信息。今年早些时候，耐克下调了2022财年的营收预测。</p>\n<p>财报公布后，耐克股价盘后上涨3.51%，报162.49美元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57e62e944854db31245d391546298213\" tg-width=\"967\" tg-height=\"637\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>耐克第二财季业绩超预期，大中华区营收下降20%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; 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Donahoe表示，与疫情前相比，该零售商处于“更强大的竞争地位”。\n耐克最大市场北美地区的营收增长了12%，是所有地区中增长最快的。大中华区营收下降了20%，而欧洲、中东和非洲地区的营收增长了6%。\n该公司没有在其财报发布中提供其全年展望的最新信息。今年早些时候，耐克下调了2022财年的营收预测。\n财报公布后，耐克股价盘后上涨3.51%，报162.49美元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":324,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":601789829,"gmtCreate":1638569694757,"gmtModify":1638569694870,"author":{"id":"4088639267266550","authorId":"4088639267266550","name":"mingming1188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ec74de8efaef0c387a7c858c35fab49","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎證券(TIGR)$</a>good luck","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎證券(TIGR)$</a>good luck","text":"$老虎證券(TIGR)$good 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Game] Trade or Treat!","htmlText":"Hello, dear Tigers!&nbsp; Happy&nbsp;Halloween!&nbsp;🎃🎃🎃&nbsp;&nbsp; <a href=\"https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/halloween/?lang=en_US#/\" target=\"_blank\">Tap&nbsp;here&nbsp;to&nbsp;play the Halloween game,&nbsp;and&nbsp;you&nbsp;stand&nbsp;a&nbsp;chance&nbsp;to win various rewards!&nbsp;</a> Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1.&nbsp;How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. Clients can get more game attempts by completing different tasks, such as 'Invite a friend' or 'Share Halloween Game'.&nbsp; 2.&nbsp;How to collect points? Each player has 30 seconds to catch falling candies while av","listText":"Hello, dear Tigers!&nbsp; Happy&nbsp;Halloween!&nbsp;🎃🎃🎃&nbsp;&nbsp; <a href=\"https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/halloween/?lang=en_US#/\" target=\"_blank\">Tap&nbsp;here&nbsp;to&nbsp;play the Halloween game,&nbsp;and&nbsp;you&nbsp;stand&nbsp;a&nbsp;chance&nbsp;to win various rewards!&nbsp;</a> Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1.&nbsp;How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. 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All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. Clients can get more game attempts by completing different tasks, such as 'Invite a friend' or 'Share Halloween Game'.&nbsp; 2.&nbsp;How to collect points? Each player has 30 seconds to catch falling candies while av","listText":"Hello, dear Tigers!&nbsp; Happy&nbsp;Halloween!&nbsp;🎃🎃🎃&nbsp;&nbsp; <a href=\"https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/halloween/?lang=en_US#/\" target=\"_blank\">Tap&nbsp;here&nbsp;to&nbsp;play the Halloween game,&nbsp;and&nbsp;you&nbsp;stand&nbsp;a&nbsp;chance&nbsp;to win various rewards!&nbsp;</a> Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1.&nbsp;How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. Clients can get more game attempts by completing different tasks, such as 'Invite a friend' or 'Share Halloween Game'.&nbsp; 2.&nbsp;How to collect points? Each player has 30 seconds to catch falling candies while av","text":"Hello, dear Tigers! Happy Halloween! 🎃🎃🎃 Tap here to play the Halloween game, and you stand a chance to win various rewards! Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1. How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. Clients can get more game attempts by completing different tasks, such as 'Invite a friend' or 'Share Halloween Game'. 2. How to collect points? 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All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. Clients can get more game attempts by completing different tasks, such as 'Invite a friend' or 'Share Halloween Game'.&nbsp; 2.&nbsp;How to collect points? Each player has 30 seconds to catch falling candies while av","listText":"Hello, dear Tigers!&nbsp; Happy&nbsp;Halloween!&nbsp;🎃🎃🎃&nbsp;&nbsp; <a href=\"https://www.tigerbrokers.com.sg/activity/market/2021/halloween/?lang=en_US#/\" target=\"_blank\">Tap&nbsp;here&nbsp;to&nbsp;play the Halloween game,&nbsp;and&nbsp;you&nbsp;stand&nbsp;a&nbsp;chance&nbsp;to win various rewards!&nbsp;</a> Promotion Period: October 27, 2021 18:00 - November 9, 2021 18:00 (SGT) 1.&nbsp;How to Participate? All Tiger clients may collect points which can be used to redeem rewards by taking part in the Trade or Treating Game. All existing Tiger clients will have 2 game attempts. 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请问： 这一年，有没有哪只票，伤你最深？让你亏的最惨？ 这里是老虎社区年度【金韭菜奖】提名现场！ 大家还记得，往年让我们亏的最惨的股票是什么吗？届最让我们最赚钱的股票是什么吗？ 2018年，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> /<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a> /<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> ； 2019年，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a> /<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> /<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/RUHN\">$如涵控股(RUHN)$</a> ; 2020年，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/DNK\">$蛋壳公寓(DNK)$</a> /<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BA\">$波音(BA)$</a> /<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> ; 2021年，？？？ 只有那些伤你最深，让你想骂街","listText":"这个是个悲伤的话题，我们已经举办了4届了o(╥﹏╥)o...&nbsp;... 请问： 这一年，有没有哪只票，伤你最深？让你亏的最惨？ 这里是老虎社区年度【金韭菜奖】提名现场！ 大家还记得，往年让我们亏的最惨的股票是什么吗？届最让我们最赚钱的股票是什么吗？ 2018年，<a target=\"_blank\" 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只有那些伤你最深，让你想骂街","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/569fc7ebacc7f71c13118728b4ce200d","width":"820","height":"476"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/85030ea73fcfd10cff101f3263e74ea8","width":"470","height":"740"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b56d1364489aaafc34e363d2b2b842a8","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/872443524","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":780,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":870951861,"gmtCreate":1636583548535,"gmtModify":1636583549614,"author":{"id":"4088639267266550","authorId":"4088639267266550","name":"mingming1188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ec74de8efaef0c387a7c858c35fab49","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/ONE\">精锐教育</a>深陷泥潭。</p>\n<p>自10月7日“闪现”朋友圈”后，精锐教育创始人张熙一直处于“消失”状态。“10月8日总部召开全国线上会议，张熙并没出现，而且现场听会的员工不能带手机入场，全程被要求禁言。”精锐教育老师张丽（化名）告诉《深网》，“创始人及高层难道不应该主动站出来给精锐的员工及报名的家长们一个交代？”</p>\n<p><b>事实上，在12日精锐正式官宣停止运营之前，公司看起来一切运转如旧。</b></p>\n<p>据张熙在朋友圈介绍，10月8日，精锐还有1万名员工。张丽表示，她后来看公司企业微信时，员工就剩8000多，后来企业微信的人数显示已经被关闭。</p>\n<p>2008年张熙在上海创办精锐教育，主打VIP一对一教学，2018年3月28日，精锐教育在纽交所上市。精锐教育全职员工在企业微信上都有一个花名，张熙的花名是“学霸张”，喜欢给自己贴上北大、哈佛双学霸的标签。</p>\n<p>危机爆发后，希望张熙及公司相关负责人站出来解决问题的不仅有精锐的员工，还有数万名家长。有数据统计，这次被波及的学生约有7万人。“我所在校区的家长，预交的学费都在数万元乃至数十万，一次交了50万-60万的家长也不少”，张丽说。</p>\n<p>据报名精锐VIP一对一及至慧学堂的部分家长透露，截至10月21日，对接的官方人士除微信发了一封《致家长的一封信》，并附有二维码进行退费登记外，没有提供其他有效的解决方案。</p>\n<p>精锐数万名被欠费的家长及被欠薪的员工都在等待一个答案。</p>\n<p>冰冻三尺非一日之寒。<b>精锐教育的崩盘绝非因“双减”而起，“双减”只是揭开了公司表面看似繁荣之下积累已久的问题。</b></p>\n<p>从战略上看，精锐自2018年开启疯狂收购模式，却没有形成1+1＞2的效果，在“双减”的大背景下，其12.9亿元的商誉还产生大幅减值；从内部管理看，公司重销售、弱教研，管理效率降低、复购率低等一系列问题早就埋雷。现在，这些隐患集中到资金链这一个点，爆发了。</p>\n<p><b>崩盘迹象从朋友圈乌龙开始</b></p>\n<p>在一些精锐教育老用户及外界看来，&nbsp;精锐教育要“翻船”了是从10月7日的一则朋友圈开始。</p>\n<p>10月7日，一个署名精锐教育张熙的朋友圈内容在教培领域刷屏了。在这则朋友圈中，张熙向亲友、精锐的客户和精锐的员工等致歉，“自己一心做教育，但确实投资扩张太过激进和疏于投资及财务管理，导致今天的局面。好想重头再来，愿有来生，再不创业，应该花更多时间陪伴家人陪伴朋友”。</p>\n<p>但随即微信上的另外一个同样署名张熙的朋友圈辟谣称：自己很好，并且要带领精锐做率先转型成功的教育企业。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e47d8f353ba4eefd089db8e44bdd555c\" tg-width=\"769\" tg-height=\"534\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>“两个张熙”的朋友圈截屏</p>\n<p>“我能确定的是，后面一个微信朋友圈内容是张熙发的，但第一个是不是张熙发的，不清楚。”员工张丽表示。</p>\n<p>在12日精锐正式官宣停止运营之前，很多员工都毫无预警。</p>\n<p><b>“十一假期，我们校区还在鼓励大家加班招新及上课</b>，美其名曰给大家提高福利，没想到十一假期刚结束，8日（精锐教育发薪日）就开线上全员大会通知，监管部门对我们的资金进行监管，申请下来要15个工作日，工资要顺延到10月26号发”，张丽告诉《深网》。</p>\n<p>员工的始料不及是一连串的。</p>\n<p>10日晚间，部分校区的员工又收到了一个通知：从11日开始，所有员工停止去校区工作，作为十一假期工作的调休。“后来才听说，上海精锐校区已经有不少家长开始去校区排队退费，为了避免冲突，校区才传达了这个通知”，张丽说。</p>\n<p>也有广州精锐的员工透露，“还有一个原因是，公司已经欠了物业两个月的房租没交了，所以物业要贴条封门了，没地方办公了”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ff62e311dfb69a6f23752fd73cfa776\" tg-width=\"677\" tg-height=\"765\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一天后，所有的精锐员工都收到了公司停止运营的消息。</p>\n<p><b>但在广东某精锐校区校长李林（化名）看来，精锐教育“扛不下去”，在两个月前就漏出了端倪。</b></p>\n<p>“7月24日‘双减’政策下来后，总部并没有宣布调整和转型，反而要求抓考勤，压缩成本。甚至要求节约用水和用电，空调要随手关。今年教师节，也没有任何福利，这在往年，别说教师节这么重要节日，三八妇女节及劳动节公司都会给员工准备礼物”。李林告诉《深网》。</p>\n<p>嗅到“危险”信号的李林向当地负责人表达了自己的担忧，但被告知，<b>张熙曾亲口说过，精锐的现金流至少能扛一年。</b>“结果一个月都没扛过，还欠了员工不少工资”，李林说。</p>\n<p>据李林不完全统计，自己所在的员工群里，仅27位员工就被拖欠了30多万元的工资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a50de604d9684b6e3a91fc1b81cd58f\" tg-width=\"576\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>被“割韭菜”的家长和员工</b></p>\n<p>就在不少精锐教育的老师想走仲裁途径追讨工资时，他们却临一个最棘手的问题，如何解决家长们的问询和质疑。</p>\n<p>“我平时跟家长关系很不错，10号我就通知了跟自己联系的家长去退费，但还是晚了。我们也被拖欠了工资，对家长特别愧疚，因为不少家长都交了一年甚至几年的学费”，佛山精锐某校区的王蒙（化名）告诉《深网》。</p>\n<p>“本来是想把孩子送来受教育的，没想到自己成了被割的韭菜，更可气的是，停止运营前的一个月，精锐还在招生收费”，有家长抱怨。</p>\n<p>文文（化名）就是最近被骗的家长，“交了26800元/半年的学费，还没上课，先收到一封信”。据文文介绍，自己于8月30日去北京至慧学堂金台路校区咨询是否有幼小衔接的课程。</p>\n<p>至慧学堂是精锐教育的学前教育品牌之一。据精锐教育财报显示，精锐教育的营收主体来自精锐VIP一对一，2020年营收约为26.25亿元，营收占比为73.6%，学前业务营收为5.99亿元，营收占比为17.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fb74384c16570b8d1c895eab5dfbd88\" tg-width=\"749\" tg-height=\"372\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>精锐教育收入营收构成</p>\n<p>“在报名之前，我详细咨询了接待自己的老师，学校是否会受双‘减政策’的影响，但被告知，这个校区已经转型为素质教育，主打思维、科创等课程”。</p>\n<p>在老师的游说下，文文选择先报半年的课程试试，每个月学费5200元，教材800元，一共26800元，合同上的收款账户是北京锐慧思教育咨询有限公司。</p>\n<p>据企查查数据显示，北京锐慧思教育咨询有限公司由上海锐思科技信息咨询有限公司100%控股，而张熙和上海精锐教育科技集团有限公司分别持有上海锐思科技62%及38%的股权。</p>\n<p>据文文介绍，仅光金台路店就有60个学员被欠费。10月21日晚间，至慧学堂给出了“转异业课时声明”，通知提出退学费的学员可以将剩余退费课时折算为瑞思线下课程、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道线上课程及汉翔书法课程等，共计7122元。</p>\n<p>“我周围的家长都不同意，很多家长被欠了几万元学费，本身就不合理。况且上完这些新品牌的10节课程，以后的课程是否还会向家长收取学费都是未知数”，文文说。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f523036b9d2104400a8b0fc00bc9613\" tg-width=\"739\" tg-height=\"515\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>教培机构暴雷后，为何家长追讨预交学费这么难？北京市亚欧律师事务所合伙人焦春雷曾对《深网》解释，“一些培训机构和美容美发、健身房、养生会所等的经营模式和套路大致一样，都靠用户的预付费用维持运营，而且大部分类似培训机构的创始人或者高层都知道这套逻辑，在注册公司和运营时就开始注意规避相应的风险”。</p>\n<p>目前预收费的相关培训机构跑路，更多的情况是学员以诉讼、仲裁的形式追究培训机构及管理层的民事责任，但最终收到的效果甚微，即使拿到胜诉的判决或裁决，多数情况也由于培训机构无任何资产可供执行，最终将培训机构纳入被执行失信人名单，法定代表人被限制高消费后而终结执行，但学员仍无法追回已经预交的费用。</p>\n<p><b>27亿元预付款去向成谜</b></p>\n<p>现在问题的核心是，精锐教育账上还有没有资金？</p>\n<p>据精锐教育2021财年第一财季数据显示，“2021年第一财季末的客户预付款余额为人民币27.521亿元(4.185亿美元)，较2020年第一财政季度末的人民币24.257亿元增长13.5%。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41904d6143fcd2320d7a4067667b0cdc\" tg-width=\"845\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>精锐2021财年第一财季财报截图</p>\n<p>需要指出的是，这27.521亿元预付款余额并非精锐教育当季的营收收入，而是公司向注册学生收取的课程现金，需要在交付培训课程时按比例确认为收入。而据财报显示，该季度平均每月学生注册总数为148134人。</p>\n<p>“我们也想知道收的学费去哪里了”，李林透露，“我们校区仅签约和服务VIP一对一业务，9月份校区的营业额当时统计约2400万，刨去员工工资、租金等所有支出，有1000多万左右，那还剩1000多万元呢，也没给家长退费，钱哪去了？”当被通知要延迟发工资时，李林就有这样的质疑。</p>\n<p><b>后来李林等被告知，资金都被调到上海总部了，因为总部出了一些问题，需要广东这边校区资金的支持。“填窟窿去了”。</b></p>\n<p>据财新报道，“上海普陀区教委信访办工作人员告诉上海维权家长，目前公安、市场监督、市区政府都已介入，教育部门23日起开始对精锐集团账户进行监管，5万元以上支出都需报批，但至27日，该监管账户仅有两千余万元现金，距家长预付费、员工工资等紧要资金缺口相距甚远。”</p>\n<p>“现在还有员工在传，张熙在海外弄了一个信托公司，有55个亿。但也都是传言，我们希望老板张熙自己站出来自证清白，但群里也有说，经侦已经介入调查了”，张丽透露。</p>\n<p>张熙在海外是否有信托公司？据精锐教育招股书显示，张熙的全部股份通过英属维京群岛离岸公司Happy Edu Inc.持有。而据“新经济IPO”报道，“Happy Edu Inc.由同样注册在英属维京群岛的Zhen Wei Family Trust 家族信托控制，张熙为该信托的实际控制人。海外家族信托的一个重要作用是规避风险，例如，如果企业倒闭或破产，企业创始人的海外家族信托财产不会受到影响；如果企业创始人在境内有连带担保行为，同样也无法追溯至海外信托资产。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb19dafda5bf6a4179ba4c0f7a174c26\" tg-width=\"859\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>精锐教育招股书内容</p>\n<p><b>精锐高端教育的“坍塌之路”</b></p>\n<p>“冰冻三尺非一日之寒。校外教培的困难绝非因‘双减’而起，只是‘双减’揭开了行业看似繁华之下积累已久的问题”，有教培行业人士这样评价精锐教育“暴雷”。</p>\n<p>不少家长反映，精锐的高端主要反映在价格上，一对一课程一节课的价格普遍在500-700元，但也有中心城市的VIP课程价格超过1000元/1节课。</p>\n<p>前精锐教育老师张华（化名）向《深网》透露，“精锐VIP学员的家庭都在中产以上，不少学员家里都在经商，一次购课数十万甚至百万的家长不在少数”。</p>\n<p>家长为何会花费数十万元给孩子报名精锐的课程？张华解释，<b>这类家长除了较有经济实力外，还有一个共性，孩子成绩普遍一般，或是要参加艺考。</b>“这些成绩一般的初三、高三学生，或要提高文化分的艺考学生，在最后冲刺阶段，基于处于全天在精锐上课的状态，一年消课20多万很正常”。</p>\n<p>从精锐教育近5年的营收看，2019财年之前，公司发展处于上升阶段，销售毛利率也和曾经的教培双巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>不相上下。但2020财年，公司的营收和销售毛利率已经下滑，2020财年亏损约7.3亿元，销售毛利率也由之前的50%左右，下降到2020财年的36.91%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/766d6b1537cc7258722299c8571dd7fd\" tg-width=\"646\" tg-height=\"351\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb86f51d1240fe0146a661576322c17d\" tg-width=\"625\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在李林看来，精锐后来的发展确实存在一些问题，突出表现在，重销售、轻教研，续费率低等。</p>\n<p>曾有兼职老师透露，精锐教育作为一家上市教培公司竟然没有教研。对此，李林通过他所在校区的组织架构来说明这个问题。李林所在的校区主要分为营销部和客服部这两个部门，营销部门包括市场、课程顾问（销售）等，班主任、行政、老师、教务等都属于客服部。</p>\n<p>“校区兼职老师和全职老师占比约为5:5，我们理解的教研就是师资部，我们校区的全职老师平时上课也要备课，也需要把备课教案上传到教学系统内，需要考核，但确实没有自上而下的教研体系”，李林说。</p>\n<p>除了教研薄弱外，李林指出，校区比较明显的问题是续报率太低，在10%-20%之间。“公司的现金流基本都靠拉新，拉新就要重新投入营销成本，这也是公司毛利率越来越低的原因之一。”</p>\n<p>10%-20%的续报率在行业内处于什么水平？新东方教育科技集团董事长俞敏洪此前表示，“新东方最厉害的老师反复试验，大班课平均续班率也就是70%左右，我相信业界的平均数不会超过75%”。</p>\n<p>在张丽看来，<b>精锐的续报率低很重要的一个原因是重销售、轻教研，最直观反映是授课老师和课程顾问的收入差距。</b>课程顾问和老师的收入构成都是底薪+提成（课时费），底薪很少，普通员工基础工资在2000多元，收入主要以提成和课时费为主。</p>\n<p>“课程顾问拉新后，会有5-6个点的提成，新财年开会时，曾宣布未来会将课程顾问的点数提到8个点。这就意味着，家长交了10万的学费有6000元是要给课程顾问的，但全职老师的课时费大部分一节课不到100元，也就是说，授课老师要拿到6000元课时费需要上60节课”，张丽说。</p>\n<p><b>如果说重销售、轻教研、续费率低等内部问题，早已为精锐教育埋下隐患，那么2018年上市以来大规模的收购，则成为“双减”背景下，压倒骆驼的一根稻草。</b></p>\n<p>精锐教育开启大规模收购始于2018年上市以后。</p>\n<p>曾有上市公司CEO如此描述上市对于一个公司的意义，“上市就是公司起飞的开始，而飞机在起飞的时候就是最危险的”。从精锐后来的收购节奏看，这家公司显然选择了“高速起飞”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b85dd7ebe82e438eecec5fd0653fe81d\" tg-width=\"531\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>仅在2018年，精锐的投资和并购就有7起。当年，精锐斥7亿巨资并购了启迪巨人100%股权一事曾在教培领域掀起轩然大波。彼时，巨人已经濒临倒闭，但张熙却对这笔收购信心满满：“5年之后，巨人教育将会在国内建立起近500家<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>相结合的小区，完成50万的学校就读指标，50亿的生产收入更是板上钉钉的事情。”</p>\n<p><b>高价收购的公司成了“烫手山芋”。</b>巨人后续的发展显然没向张熙预期的发展。8月31日晚间，巨人教育宣布倒闭。此时“大厦将倾”的精锐再也无法伸出援助之手。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dcfb37a3972fbd51d8d245588d973ec\" tg-width=\"633\" tg-height=\"163\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据精锐教育财报显示，截至2021年2月28日，公司的商誉为12.9亿元。现在巨人教育已经倒闭，其他收购的教培公司在“双减”大背景下，将面临收入及营利能力大幅缩减的困境。如果精锐没有“暴雷”，其下一季度财报可能会因为计提大额商誉减值准备而产生巨额亏损。</p>\n<p>不过精锐是否亏损，并不是被欠费的家长和被欠薪的员工想考虑的问题。</p>\n<p>对于张丽等精锐被欠薪的员工来说，他们还寄希望于26日能顺利拿到工资和补偿，但对于数万被欠费的家长来说，他们的学费能否追回，能否争取公平合理的转课等一系列问题都没有头绪。</p>\n<p>“我们群里有些家长已经开始有走民事诉讼了，虽然能彻底解决的希望渺茫，但被拖欠了几十万的学费，总不能什么都不做吧？”家长文文说。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>精锐覆灭疑云：27亿元预付款失踪，断了7万中产高端教育梦</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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}\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n精锐覆灭疑云：27亿元预付款失踪，断了7万中产高端教育梦\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/1045161675\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/79fb4e017d55411483d940659131729e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">深网腾讯新闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-10-25 23:21</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>近27.5亿元课程预付款去向成谜，7万家长受波及，高端教育培训机构<a href=\"https://laohu8.com/S/ONE\">精锐教育</a>深陷泥潭。</p>\n<p>自10月7日“闪现”朋友圈”后，精锐教育创始人张熙一直处于“消失”状态。“10月8日总部召开全国线上会议，张熙并没出现，而且现场听会的员工不能带手机入场，全程被要求禁言。”精锐教育老师张丽（化名）告诉《深网》，“创始人及高层难道不应该主动站出来给精锐的员工及报名的家长们一个交代？”</p>\n<p><b>事实上，在12日精锐正式官宣停止运营之前，公司看起来一切运转如旧。</b></p>\n<p>据张熙在朋友圈介绍，10月8日，精锐还有1万名员工。张丽表示，她后来看公司企业微信时，员工就剩8000多，后来企业微信的人数显示已经被关闭。</p>\n<p>2008年张熙在上海创办精锐教育，主打VIP一对一教学，2018年3月28日，精锐教育在纽交所上市。精锐教育全职员工在企业微信上都有一个花名，张熙的花名是“学霸张”，喜欢给自己贴上北大、哈佛双学霸的标签。</p>\n<p>危机爆发后，希望张熙及公司相关负责人站出来解决问题的不仅有精锐的员工，还有数万名家长。有数据统计，这次被波及的学生约有7万人。“我所在校区的家长，预交的学费都在数万元乃至数十万，一次交了50万-60万的家长也不少”，张丽说。</p>\n<p>据报名精锐VIP一对一及至慧学堂的部分家长透露，截至10月21日，对接的官方人士除微信发了一封《致家长的一封信》，并附有二维码进行退费登记外，没有提供其他有效的解决方案。</p>\n<p>精锐数万名被欠费的家长及被欠薪的员工都在等待一个答案。</p>\n<p>冰冻三尺非一日之寒。<b>精锐教育的崩盘绝非因“双减”而起，“双减”只是揭开了公司表面看似繁荣之下积累已久的问题。</b></p>\n<p>从战略上看，精锐自2018年开启疯狂收购模式，却没有形成1+1＞2的效果，在“双减”的大背景下，其12.9亿元的商誉还产生大幅减值；从内部管理看，公司重销售、弱教研，管理效率降低、复购率低等一系列问题早就埋雷。现在，这些隐患集中到资金链这一个点，爆发了。</p>\n<p><b>崩盘迹象从朋友圈乌龙开始</b></p>\n<p>在一些精锐教育老用户及外界看来，&nbsp;精锐教育要“翻船”了是从10月7日的一则朋友圈开始。</p>\n<p>10月7日，一个署名精锐教育张熙的朋友圈内容在教培领域刷屏了。在这则朋友圈中，张熙向亲友、精锐的客户和精锐的员工等致歉，“自己一心做教育，但确实投资扩张太过激进和疏于投资及财务管理，导致今天的局面。好想重头再来，愿有来生，再不创业，应该花更多时间陪伴家人陪伴朋友”。</p>\n<p>但随即微信上的另外一个同样署名张熙的朋友圈辟谣称：自己很好，并且要带领精锐做率先转型成功的教育企业。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e47d8f353ba4eefd089db8e44bdd555c\" tg-width=\"769\" tg-height=\"534\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>“两个张熙”的朋友圈截屏</p>\n<p>“我能确定的是，后面一个微信朋友圈内容是张熙发的，但第一个是不是张熙发的，不清楚。”员工张丽表示。</p>\n<p>在12日精锐正式官宣停止运营之前，很多员工都毫无预警。</p>\n<p><b>“十一假期，我们校区还在鼓励大家加班招新及上课</b>，美其名曰给大家提高福利，没想到十一假期刚结束，8日（精锐教育发薪日）就开线上全员大会通知，监管部门对我们的资金进行监管，申请下来要15个工作日，工资要顺延到10月26号发”，张丽告诉《深网》。</p>\n<p>员工的始料不及是一连串的。</p>\n<p>10日晚间，部分校区的员工又收到了一个通知：从11日开始，所有员工停止去校区工作，作为十一假期工作的调休。“后来才听说，上海精锐校区已经有不少家长开始去校区排队退费，为了避免冲突，校区才传达了这个通知”，张丽说。</p>\n<p>也有广州精锐的员工透露，“还有一个原因是，公司已经欠了物业两个月的房租没交了，所以物业要贴条封门了，没地方办公了”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ff62e311dfb69a6f23752fd73cfa776\" tg-width=\"677\" tg-height=\"765\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>一天后，所有的精锐员工都收到了公司停止运营的消息。</p>\n<p><b>但在广东某精锐校区校长李林（化名）看来，精锐教育“扛不下去”，在两个月前就漏出了端倪。</b></p>\n<p>“7月24日‘双减’政策下来后，总部并没有宣布调整和转型，反而要求抓考勤，压缩成本。甚至要求节约用水和用电，空调要随手关。今年教师节，也没有任何福利，这在往年，别说教师节这么重要节日，三八妇女节及劳动节公司都会给员工准备礼物”。李林告诉《深网》。</p>\n<p>嗅到“危险”信号的李林向当地负责人表达了自己的担忧，但被告知，<b>张熙曾亲口说过，精锐的现金流至少能扛一年。</b>“结果一个月都没扛过，还欠了员工不少工资”，李林说。</p>\n<p>据李林不完全统计，自己所在的员工群里，仅27位员工就被拖欠了30多万元的工资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a50de604d9684b6e3a91fc1b81cd58f\" tg-width=\"576\" tg-height=\"539\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>被“割韭菜”的家长和员工</b></p>\n<p>就在不少精锐教育的老师想走仲裁途径追讨工资时，他们却临一个最棘手的问题，如何解决家长们的问询和质疑。</p>\n<p>“我平时跟家长关系很不错，10号我就通知了跟自己联系的家长去退费，但还是晚了。我们也被拖欠了工资，对家长特别愧疚，因为不少家长都交了一年甚至几年的学费”，佛山精锐某校区的王蒙（化名）告诉《深网》。</p>\n<p>“本来是想把孩子送来受教育的，没想到自己成了被割的韭菜，更可气的是，停止运营前的一个月，精锐还在招生收费”，有家长抱怨。</p>\n<p>文文（化名）就是最近被骗的家长，“交了26800元/半年的学费，还没上课，先收到一封信”。据文文介绍，自己于8月30日去北京至慧学堂金台路校区咨询是否有幼小衔接的课程。</p>\n<p>至慧学堂是精锐教育的学前教育品牌之一。据精锐教育财报显示，精锐教育的营收主体来自精锐VIP一对一，2020年营收约为26.25亿元，营收占比为73.6%，学前业务营收为5.99亿元，营收占比为17.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8fb74384c16570b8d1c895eab5dfbd88\" tg-width=\"749\" tg-height=\"372\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>精锐教育收入营收构成</p>\n<p>“在报名之前，我详细咨询了接待自己的老师，学校是否会受双‘减政策’的影响，但被告知，这个校区已经转型为素质教育，主打思维、科创等课程”。</p>\n<p>在老师的游说下，文文选择先报半年的课程试试，每个月学费5200元，教材800元，一共26800元，合同上的收款账户是北京锐慧思教育咨询有限公司。</p>\n<p>据企查查数据显示，北京锐慧思教育咨询有限公司由上海锐思科技信息咨询有限公司100%控股，而张熙和上海精锐教育科技集团有限公司分别持有上海锐思科技62%及38%的股权。</p>\n<p>据文文介绍，仅光金台路店就有60个学员被欠费。10月21日晚间，至慧学堂给出了“转异业课时声明”，通知提出退学费的学员可以将剩余退费课时折算为瑞思线下课程、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道线上课程及汉翔书法课程等，共计7122元。</p>\n<p>“我周围的家长都不同意，很多家长被欠了几万元学费，本身就不合理。况且上完这些新品牌的10节课程，以后的课程是否还会向家长收取学费都是未知数”，文文说。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f523036b9d2104400a8b0fc00bc9613\" tg-width=\"739\" tg-height=\"515\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>教培机构暴雷后，为何家长追讨预交学费这么难？北京市亚欧律师事务所合伙人焦春雷曾对《深网》解释，“一些培训机构和美容美发、健身房、养生会所等的经营模式和套路大致一样，都靠用户的预付费用维持运营，而且大部分类似培训机构的创始人或者高层都知道这套逻辑，在注册公司和运营时就开始注意规避相应的风险”。</p>\n<p>目前预收费的相关培训机构跑路，更多的情况是学员以诉讼、仲裁的形式追究培训机构及管理层的民事责任，但最终收到的效果甚微，即使拿到胜诉的判决或裁决，多数情况也由于培训机构无任何资产可供执行，最终将培训机构纳入被执行失信人名单，法定代表人被限制高消费后而终结执行，但学员仍无法追回已经预交的费用。</p>\n<p><b>27亿元预付款去向成谜</b></p>\n<p>现在问题的核心是，精锐教育账上还有没有资金？</p>\n<p>据精锐教育2021财年第一财季数据显示，“2021年第一财季末的客户预付款余额为人民币27.521亿元(4.185亿美元)，较2020年第一财政季度末的人民币24.257亿元增长13.5%。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/41904d6143fcd2320d7a4067667b0cdc\" tg-width=\"845\" tg-height=\"481\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>精锐2021财年第一财季财报截图</p>\n<p>需要指出的是，这27.521亿元预付款余额并非精锐教育当季的营收收入，而是公司向注册学生收取的课程现金，需要在交付培训课程时按比例确认为收入。而据财报显示，该季度平均每月学生注册总数为148134人。</p>\n<p>“我们也想知道收的学费去哪里了”，李林透露，“我们校区仅签约和服务VIP一对一业务，9月份校区的营业额当时统计约2400万，刨去员工工资、租金等所有支出，有1000多万左右，那还剩1000多万元呢，也没给家长退费，钱哪去了？”当被通知要延迟发工资时，李林就有这样的质疑。</p>\n<p><b>后来李林等被告知，资金都被调到上海总部了，因为总部出了一些问题，需要广东这边校区资金的支持。“填窟窿去了”。</b></p>\n<p>据财新报道，“上海普陀区教委信访办工作人员告诉上海维权家长，目前公安、市场监督、市区政府都已介入，教育部门23日起开始对精锐集团账户进行监管，5万元以上支出都需报批，但至27日，该监管账户仅有两千余万元现金，距家长预付费、员工工资等紧要资金缺口相距甚远。”</p>\n<p>“现在还有员工在传，张熙在海外弄了一个信托公司，有55个亿。但也都是传言，我们希望老板张熙自己站出来自证清白，但群里也有说，经侦已经介入调查了”，张丽透露。</p>\n<p>张熙在海外是否有信托公司？据精锐教育招股书显示，张熙的全部股份通过英属维京群岛离岸公司Happy Edu Inc.持有。而据“新经济IPO”报道，“Happy Edu Inc.由同样注册在英属维京群岛的Zhen Wei Family Trust 家族信托控制，张熙为该信托的实际控制人。海外家族信托的一个重要作用是规避风险，例如，如果企业倒闭或破产，企业创始人的海外家族信托财产不会受到影响；如果企业创始人在境内有连带担保行为，同样也无法追溯至海外信托资产。”</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb19dafda5bf6a4179ba4c0f7a174c26\" tg-width=\"859\" tg-height=\"277\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>精锐教育招股书内容</p>\n<p><b>精锐高端教育的“坍塌之路”</b></p>\n<p>“冰冻三尺非一日之寒。校外教培的困难绝非因‘双减’而起，只是‘双减’揭开了行业看似繁华之下积累已久的问题”，有教培行业人士这样评价精锐教育“暴雷”。</p>\n<p>不少家长反映，精锐的高端主要反映在价格上，一对一课程一节课的价格普遍在500-700元，但也有中心城市的VIP课程价格超过1000元/1节课。</p>\n<p>前精锐教育老师张华（化名）向《深网》透露，“精锐VIP学员的家庭都在中产以上，不少学员家里都在经商，一次购课数十万甚至百万的家长不在少数”。</p>\n<p>家长为何会花费数十万元给孩子报名精锐的课程？张华解释，<b>这类家长除了较有经济实力外，还有一个共性，孩子成绩普遍一般，或是要参加艺考。</b>“这些成绩一般的初三、高三学生，或要提高文化分的艺考学生，在最后冲刺阶段，基于处于全天在精锐上课的状态，一年消课20多万很正常”。</p>\n<p>从精锐教育近5年的营收看，2019财年之前，公司发展处于上升阶段，销售毛利率也和曾经的教培双巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>不相上下。但2020财年，公司的营收和销售毛利率已经下滑，2020财年亏损约7.3亿元，销售毛利率也由之前的50%左右，下降到2020财年的36.91%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/766d6b1537cc7258722299c8571dd7fd\" tg-width=\"646\" tg-height=\"351\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/eb86f51d1240fe0146a661576322c17d\" tg-width=\"625\" tg-height=\"357\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在李林看来，精锐后来的发展确实存在一些问题，突出表现在，重销售、轻教研，续费率低等。</p>\n<p>曾有兼职老师透露，精锐教育作为一家上市教培公司竟然没有教研。对此，李林通过他所在校区的组织架构来说明这个问题。李林所在的校区主要分为营销部和客服部这两个部门，营销部门包括市场、课程顾问（销售）等，班主任、行政、老师、教务等都属于客服部。</p>\n<p>“校区兼职老师和全职老师占比约为5:5，我们理解的教研就是师资部，我们校区的全职老师平时上课也要备课，也需要把备课教案上传到教学系统内，需要考核，但确实没有自上而下的教研体系”，李林说。</p>\n<p>除了教研薄弱外，李林指出，校区比较明显的问题是续报率太低，在10%-20%之间。“公司的现金流基本都靠拉新，拉新就要重新投入营销成本，这也是公司毛利率越来越低的原因之一。”</p>\n<p>10%-20%的续报率在行业内处于什么水平？新东方教育科技集团董事长俞敏洪此前表示，“新东方最厉害的老师反复试验，大班课平均续班率也就是70%左右，我相信业界的平均数不会超过75%”。</p>\n<p>在张丽看来，<b>精锐的续报率低很重要的一个原因是重销售、轻教研，最直观反映是授课老师和课程顾问的收入差距。</b>课程顾问和老师的收入构成都是底薪+提成（课时费），底薪很少，普通员工基础工资在2000多元，收入主要以提成和课时费为主。</p>\n<p>“课程顾问拉新后，会有5-6个点的提成，新财年开会时，曾宣布未来会将课程顾问的点数提到8个点。这就意味着，家长交了10万的学费有6000元是要给课程顾问的，但全职老师的课时费大部分一节课不到100元，也就是说，授课老师要拿到6000元课时费需要上60节课”，张丽说。</p>\n<p><b>如果说重销售、轻教研、续费率低等内部问题，早已为精锐教育埋下隐患，那么2018年上市以来大规模的收购，则成为“双减”背景下，压倒骆驼的一根稻草。</b></p>\n<p>精锐教育开启大规模收购始于2018年上市以后。</p>\n<p>曾有上市公司CEO如此描述上市对于一个公司的意义，“上市就是公司起飞的开始，而飞机在起飞的时候就是最危险的”。从精锐后来的收购节奏看，这家公司显然选择了“高速起飞”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b85dd7ebe82e438eecec5fd0653fe81d\" tg-width=\"531\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>仅在2018年，精锐的投资和并购就有7起。当年，精锐斥7亿巨资并购了启迪巨人100%股权一事曾在教培领域掀起轩然大波。彼时，巨人已经濒临倒闭，但张熙却对这笔收购信心满满：“5年之后，巨人教育将会在国内建立起近500家<a href=\"https://laohu8.com/S/300959\">线上线下</a>相结合的小区，完成50万的学校就读指标，50亿的生产收入更是板上钉钉的事情。”</p>\n<p><b>高价收购的公司成了“烫手山芋”。</b>巨人后续的发展显然没向张熙预期的发展。8月31日晚间，巨人教育宣布倒闭。此时“大厦将倾”的精锐再也无法伸出援助之手。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9dcfb37a3972fbd51d8d245588d973ec\" tg-width=\"633\" tg-height=\"163\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>据精锐教育财报显示，截至2021年2月28日，公司的商誉为12.9亿元。现在巨人教育已经倒闭，其他收购的教培公司在“双减”大背景下，将面临收入及营利能力大幅缩减的困境。如果精锐没有“暴雷”，其下一季度财报可能会因为计提大额商誉减值准备而产生巨额亏损。</p>\n<p>不过精锐是否亏损，并不是被欠费的家长和被欠薪的员工想考虑的问题。</p>\n<p>对于张丽等精锐被欠薪的员工来说，他们还寄希望于26日能顺利拿到工资和补偿，但对于数万被欠费的家长来说，他们的学费能否追回，能否争取公平合理的转课等一系列问题都没有头绪。</p>\n<p>“我们群里有些家长已经开始有走民事诉讼了，虽然能彻底解决的希望渺茫，但被拖欠了几十万的学费，总不能什么都不做吧？”家长文文说。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/87d53e436b923265b21df4448c29f4b3","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148990637","content_text":"近27.5亿元课程预付款去向成谜，7万家长受波及，高端教育培训机构精锐教育深陷泥潭。\n自10月7日“闪现”朋友圈”后，精锐教育创始人张熙一直处于“消失”状态。“10月8日总部召开全国线上会议，张熙并没出现，而且现场听会的员工不能带手机入场，全程被要求禁言。”精锐教育老师张丽（化名）告诉《深网》，“创始人及高层难道不应该主动站出来给精锐的员工及报名的家长们一个交代？”\n事实上，在12日精锐正式官宣停止运营之前，公司看起来一切运转如旧。\n据张熙在朋友圈介绍，10月8日，精锐还有1万名员工。张丽表示，她后来看公司企业微信时，员工就剩8000多，后来企业微信的人数显示已经被关闭。\n2008年张熙在上海创办精锐教育，主打VIP一对一教学，2018年3月28日，精锐教育在纽交所上市。精锐教育全职员工在企业微信上都有一个花名，张熙的花名是“学霸张”，喜欢给自己贴上北大、哈佛双学霸的标签。\n危机爆发后，希望张熙及公司相关负责人站出来解决问题的不仅有精锐的员工，还有数万名家长。有数据统计，这次被波及的学生约有7万人。“我所在校区的家长，预交的学费都在数万元乃至数十万，一次交了50万-60万的家长也不少”，张丽说。\n据报名精锐VIP一对一及至慧学堂的部分家长透露，截至10月21日，对接的官方人士除微信发了一封《致家长的一封信》，并附有二维码进行退费登记外，没有提供其他有效的解决方案。\n精锐数万名被欠费的家长及被欠薪的员工都在等待一个答案。\n冰冻三尺非一日之寒。精锐教育的崩盘绝非因“双减”而起，“双减”只是揭开了公司表面看似繁荣之下积累已久的问题。\n从战略上看，精锐自2018年开启疯狂收购模式，却没有形成1+1＞2的效果，在“双减”的大背景下，其12.9亿元的商誉还产生大幅减值；从内部管理看，公司重销售、弱教研，管理效率降低、复购率低等一系列问题早就埋雷。现在，这些隐患集中到资金链这一个点，爆发了。\n崩盘迹象从朋友圈乌龙开始\n在一些精锐教育老用户及外界看来， 精锐教育要“翻船”了是从10月7日的一则朋友圈开始。\n10月7日，一个署名精锐教育张熙的朋友圈内容在教培领域刷屏了。在这则朋友圈中，张熙向亲友、精锐的客户和精锐的员工等致歉，“自己一心做教育，但确实投资扩张太过激进和疏于投资及财务管理，导致今天的局面。好想重头再来，愿有来生，再不创业，应该花更多时间陪伴家人陪伴朋友”。\n但随即微信上的另外一个同样署名张熙的朋友圈辟谣称：自己很好，并且要带领精锐做率先转型成功的教育企业。\n\n“两个张熙”的朋友圈截屏\n“我能确定的是，后面一个微信朋友圈内容是张熙发的，但第一个是不是张熙发的，不清楚。”员工张丽表示。\n在12日精锐正式官宣停止运营之前，很多员工都毫无预警。\n“十一假期，我们校区还在鼓励大家加班招新及上课，美其名曰给大家提高福利，没想到十一假期刚结束，8日（精锐教育发薪日）就开线上全员大会通知，监管部门对我们的资金进行监管，申请下来要15个工作日，工资要顺延到10月26号发”，张丽告诉《深网》。\n员工的始料不及是一连串的。\n10日晚间，部分校区的员工又收到了一个通知：从11日开始，所有员工停止去校区工作，作为十一假期工作的调休。“后来才听说，上海精锐校区已经有不少家长开始去校区排队退费，为了避免冲突，校区才传达了这个通知”，张丽说。\n也有广州精锐的员工透露，“还有一个原因是，公司已经欠了物业两个月的房租没交了，所以物业要贴条封门了，没地方办公了”。\n\n一天后，所有的精锐员工都收到了公司停止运营的消息。\n但在广东某精锐校区校长李林（化名）看来，精锐教育“扛不下去”，在两个月前就漏出了端倪。\n“7月24日‘双减’政策下来后，总部并没有宣布调整和转型，反而要求抓考勤，压缩成本。甚至要求节约用水和用电，空调要随手关。今年教师节，也没有任何福利，这在往年，别说教师节这么重要节日，三八妇女节及劳动节公司都会给员工准备礼物”。李林告诉《深网》。\n嗅到“危险”信号的李林向当地负责人表达了自己的担忧，但被告知，张熙曾亲口说过，精锐的现金流至少能扛一年。“结果一个月都没扛过，还欠了员工不少工资”，李林说。\n据李林不完全统计，自己所在的员工群里，仅27位员工就被拖欠了30多万元的工资。\n\n被“割韭菜”的家长和员工\n就在不少精锐教育的老师想走仲裁途径追讨工资时，他们却临一个最棘手的问题，如何解决家长们的问询和质疑。\n“我平时跟家长关系很不错，10号我就通知了跟自己联系的家长去退费，但还是晚了。我们也被拖欠了工资，对家长特别愧疚，因为不少家长都交了一年甚至几年的学费”，佛山精锐某校区的王蒙（化名）告诉《深网》。\n“本来是想把孩子送来受教育的，没想到自己成了被割的韭菜，更可气的是，停止运营前的一个月，精锐还在招生收费”，有家长抱怨。\n文文（化名）就是最近被骗的家长，“交了26800元/半年的学费，还没上课，先收到一封信”。据文文介绍，自己于8月30日去北京至慧学堂金台路校区咨询是否有幼小衔接的课程。\n至慧学堂是精锐教育的学前教育品牌之一。据精锐教育财报显示，精锐教育的营收主体来自精锐VIP一对一，2020年营收约为26.25亿元，营收占比为73.6%，学前业务营收为5.99亿元，营收占比为17.4%。\n\n精锐教育收入营收构成\n“在报名之前，我详细咨询了接待自己的老师，学校是否会受双‘减政策’的影响，但被告知，这个校区已经转型为素质教育，主打思维、科创等课程”。\n在老师的游说下，文文选择先报半年的课程试试，每个月学费5200元，教材800元，一共26800元，合同上的收款账户是北京锐慧思教育咨询有限公司。\n据企查查数据显示，北京锐慧思教育咨询有限公司由上海锐思科技信息咨询有限公司100%控股，而张熙和上海精锐教育科技集团有限公司分别持有上海锐思科技62%及38%的股权。\n据文文介绍，仅光金台路店就有60个学员被欠费。10月21日晚间，至慧学堂给出了“转异业课时声明”，通知提出退学费的学员可以将剩余退费课时折算为瑞思线下课程、网易有道线上课程及汉翔书法课程等，共计7122元。\n“我周围的家长都不同意，很多家长被欠了几万元学费，本身就不合理。况且上完这些新品牌的10节课程，以后的课程是否还会向家长收取学费都是未知数”，文文说。\n\n教培机构暴雷后，为何家长追讨预交学费这么难？北京市亚欧律师事务所合伙人焦春雷曾对《深网》解释，“一些培训机构和美容美发、健身房、养生会所等的经营模式和套路大致一样，都靠用户的预付费用维持运营，而且大部分类似培训机构的创始人或者高层都知道这套逻辑，在注册公司和运营时就开始注意规避相应的风险”。\n目前预收费的相关培训机构跑路，更多的情况是学员以诉讼、仲裁的形式追究培训机构及管理层的民事责任，但最终收到的效果甚微，即使拿到胜诉的判决或裁决，多数情况也由于培训机构无任何资产可供执行，最终将培训机构纳入被执行失信人名单，法定代表人被限制高消费后而终结执行，但学员仍无法追回已经预交的费用。\n27亿元预付款去向成谜\n现在问题的核心是，精锐教育账上还有没有资金？\n据精锐教育2021财年第一财季数据显示，“2021年第一财季末的客户预付款余额为人民币27.521亿元(4.185亿美元)，较2020年第一财政季度末的人民币24.257亿元增长13.5%。”\n\n精锐2021财年第一财季财报截图\n需要指出的是，这27.521亿元预付款余额并非精锐教育当季的营收收入，而是公司向注册学生收取的课程现金，需要在交付培训课程时按比例确认为收入。而据财报显示，该季度平均每月学生注册总数为148134人。\n“我们也想知道收的学费去哪里了”，李林透露，“我们校区仅签约和服务VIP一对一业务，9月份校区的营业额当时统计约2400万，刨去员工工资、租金等所有支出，有1000多万左右，那还剩1000多万元呢，也没给家长退费，钱哪去了？”当被通知要延迟发工资时，李林就有这样的质疑。\n后来李林等被告知，资金都被调到上海总部了，因为总部出了一些问题，需要广东这边校区资金的支持。“填窟窿去了”。\n据财新报道，“上海普陀区教委信访办工作人员告诉上海维权家长，目前公安、市场监督、市区政府都已介入，教育部门23日起开始对精锐集团账户进行监管，5万元以上支出都需报批，但至27日，该监管账户仅有两千余万元现金，距家长预付费、员工工资等紧要资金缺口相距甚远。”\n“现在还有员工在传，张熙在海外弄了一个信托公司，有55个亿。但也都是传言，我们希望老板张熙自己站出来自证清白，但群里也有说，经侦已经介入调查了”，张丽透露。\n张熙在海外是否有信托公司？据精锐教育招股书显示，张熙的全部股份通过英属维京群岛离岸公司Happy Edu Inc.持有。而据“新经济IPO”报道，“Happy Edu Inc.由同样注册在英属维京群岛的Zhen Wei Family Trust 家族信托控制，张熙为该信托的实际控制人。海外家族信托的一个重要作用是规避风险，例如，如果企业倒闭或破产，企业创始人的海外家族信托财产不会受到影响；如果企业创始人在境内有连带担保行为，同样也无法追溯至海外信托资产。”\n\n精锐教育招股书内容\n精锐高端教育的“坍塌之路”\n“冰冻三尺非一日之寒。校外教培的困难绝非因‘双减’而起，只是‘双减’揭开了行业看似繁华之下积累已久的问题”，有教培行业人士这样评价精锐教育“暴雷”。\n不少家长反映，精锐的高端主要反映在价格上，一对一课程一节课的价格普遍在500-700元，但也有中心城市的VIP课程价格超过1000元/1节课。\n前精锐教育老师张华（化名）向《深网》透露，“精锐VIP学员的家庭都在中产以上，不少学员家里都在经商，一次购课数十万甚至百万的家长不在少数”。\n家长为何会花费数十万元给孩子报名精锐的课程？张华解释，这类家长除了较有经济实力外，还有一个共性，孩子成绩普遍一般，或是要参加艺考。“这些成绩一般的初三、高三学生，或要提高文化分的艺考学生，在最后冲刺阶段，基于处于全天在精锐上课的状态，一年消课20多万很正常”。\n从精锐教育近5年的营收看，2019财年之前，公司发展处于上升阶段，销售毛利率也和曾经的教培双巨头新东方和好未来不相上下。但2020财年，公司的营收和销售毛利率已经下滑，2020财年亏损约7.3亿元，销售毛利率也由之前的50%左右，下降到2020财年的36.91%。\n\n在李林看来，精锐后来的发展确实存在一些问题，突出表现在，重销售、轻教研，续费率低等。\n曾有兼职老师透露，精锐教育作为一家上市教培公司竟然没有教研。对此，李林通过他所在校区的组织架构来说明这个问题。李林所在的校区主要分为营销部和客服部这两个部门，营销部门包括市场、课程顾问（销售）等，班主任、行政、老师、教务等都属于客服部。\n“校区兼职老师和全职老师占比约为5:5，我们理解的教研就是师资部，我们校区的全职老师平时上课也要备课，也需要把备课教案上传到教学系统内，需要考核，但确实没有自上而下的教研体系”，李林说。\n除了教研薄弱外，李林指出，校区比较明显的问题是续报率太低，在10%-20%之间。“公司的现金流基本都靠拉新，拉新就要重新投入营销成本，这也是公司毛利率越来越低的原因之一。”\n10%-20%的续报率在行业内处于什么水平？新东方教育科技集团董事长俞敏洪此前表示，“新东方最厉害的老师反复试验，大班课平均续班率也就是70%左右，我相信业界的平均数不会超过75%”。\n在张丽看来，精锐的续报率低很重要的一个原因是重销售、轻教研，最直观反映是授课老师和课程顾问的收入差距。课程顾问和老师的收入构成都是底薪+提成（课时费），底薪很少，普通员工基础工资在2000多元，收入主要以提成和课时费为主。\n“课程顾问拉新后，会有5-6个点的提成，新财年开会时，曾宣布未来会将课程顾问的点数提到8个点。这就意味着，家长交了10万的学费有6000元是要给课程顾问的，但全职老师的课时费大部分一节课不到100元，也就是说，授课老师要拿到6000元课时费需要上60节课”，张丽说。\n如果说重销售、轻教研、续费率低等内部问题，早已为精锐教育埋下隐患，那么2018年上市以来大规模的收购，则成为“双减”背景下，压倒骆驼的一根稻草。\n精锐教育开启大规模收购始于2018年上市以后。\n曾有上市公司CEO如此描述上市对于一个公司的意义，“上市就是公司起飞的开始，而飞机在起飞的时候就是最危险的”。从精锐后来的收购节奏看，这家公司显然选择了“高速起飞”。\n\n仅在2018年，精锐的投资和并购就有7起。当年，精锐斥7亿巨资并购了启迪巨人100%股权一事曾在教培领域掀起轩然大波。彼时，巨人已经濒临倒闭，但张熙却对这笔收购信心满满：“5年之后，巨人教育将会在国内建立起近500家线上线下相结合的小区，完成50万的学校就读指标，50亿的生产收入更是板上钉钉的事情。”\n高价收购的公司成了“烫手山芋”。巨人后续的发展显然没向张熙预期的发展。8月31日晚间，巨人教育宣布倒闭。此时“大厦将倾”的精锐再也无法伸出援助之手。\n\n据精锐教育财报显示，截至2021年2月28日，公司的商誉为12.9亿元。现在巨人教育已经倒闭，其他收购的教培公司在“双减”大背景下，将面临收入及营利能力大幅缩减的困境。如果精锐没有“暴雷”，其下一季度财报可能会因为计提大额商誉减值准备而产生巨额亏损。\n不过精锐是否亏损，并不是被欠费的家长和被欠薪的员工想考虑的问题。\n对于张丽等精锐被欠薪的员工来说，他们还寄希望于26日能顺利拿到工资和补偿，但对于数万被欠费的家长来说，他们的学费能否追回，能否争取公平合理的转课等一系列问题都没有头绪。\n“我们群里有些家长已经开始有走民事诉讼了，虽然能彻底解决的希望渺茫，但被拖欠了几十万的学费，总不能什么都不做吧？”家长文文说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":62,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":820847545,"gmtCreate":1633386241125,"gmtModify":1633386241347,"author":{"id":"4088639267266550","authorId":"4088639267266550","name":"mingming1188","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1ec74de8efaef0c387a7c858c35fab49","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"themes":[],"htmlText":"<a 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THE MOON。霍金曾说过：“记住要仰望星空，不要低头看脚下。无论生活如何艰难，请保持一颗好奇心，你总会找到自己的路和属于你的成功。”中秋节马上就要到了，今年是否准备回家过节啊？在阖家团圆之际，也希望各位虎友们能够一起抬起头看看月亮，保持对生活，对投资的好奇心。 【参与方式】 在本帖“留言并转发”，需包含“月亮”元素照片+描述+拍照地点 或者在“<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&amp;page=/theme/special/discussion&amp;rndata={&quot;themeId&quot;:&quot;7815d53432b04597ada7c7d8d181dd9e&quot;}\" target=\"_blank\">晒晒家乡的月亮</a>”主题下发帖，帖子中需包含“老虎”元素照片+描述（如果照片大于3张，可以选择发长帖）。 【活动时间】 9月18日-9月22日 【活动奖励】 凡是参与留言的虎友均可获得66虎币，除此之外，还有机会获得萌萌哒老虎月球灯 一等奖：老虎月球灯（10份） 二等奖：666虎币 【特别说明】 根据图片的质量，阅读、转发、评论、点赞量等综合评选； 可注明地标配合图片获奖几率更高； 严禁抄袭、剽窃，一旦发现将取消参赛资格； 活动最终解释权归老虎社区所有","listText":"随手拍张照，晒晒月亮，就有机会获得限量版小虎登月灯，让我们一起TO THE MOON。霍金曾说过：“记住要仰望星空，不要低头看脚下。无论生活如何艰难，请保持一颗好奇心，你总会找到自己的路和属于你的成功。”中秋节马上就要到了，今年是否准备回家过节啊？在阖家团圆之际，也希望各位虎友们能够一起抬起头看看月亮，保持对生活，对投资的好奇心。 【参与方式】 在本帖“留言并转发”，需包含“月亮”元素照片+描述+拍照地点 或者在“<a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNTheme&amp;page=/theme/special/discussion&amp;rndata={&quot;themeId&quot;:&quot;7815d53432b04597ada7c7d8d181dd9e&quot;}\" 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