话说，你听说过公募REITs吗？这类资产今年以来的表现可是大放异彩。 从数据上看，截至10月30日，中证REITs全收益指数年内累计上涨8.37%，不仅领先于才经历过大涨的中证全指和偏股混合型基金指数，相较于债券和商品等其他大类资产也显著领先。  数据来源：Wind，2024/1/1-2024/9/24 如果你此前并不了解公募REITs，那你看到这里可能会疑惑，什么是REITs？有啥投资优势？值不值得投？   就在11月8日，全国首单水利设施公募REITs——银华绍兴原水水利REIT（基金代码：180701）上市。   此前，在10月26日，银华基金发布认购申请确认比例结果公告，根据基金登记机构业务规则，该基金2024年10月21日（公众发售最后认购日）公众投资者有效认购申请实际确认比例为0.42552201%，公募REITs发行再现超低配售比。   趁此机会，我们不妨来聊聊这类资产。     什么是REITs？   REITs，全称是不动产投资信托基金，是按照信托原理来设计，通过证券化方式将具有持续、稳定收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品。   可以简单理解为优质不动产的上市，比如我想投资一栋商业大楼，但手里又凑不出足够多的钱，这时候公募机构就会把很多我这样的投资人的钱汇集到一起，去买下一栋优质商业大楼的所有权或者经营权，再进行专业的运营管理，最后把每年赚到的利润分配给我们。   而为了方便REITs的份额转让，监管就规定REITs要在交易所上市，可以在二级市场买卖，交易也就比较灵活。   至于大家重点关注的公募REITs收益来源，除了基础设施项目经营利润分配外，还要加上底层资产增值，也就是园区、保障性租赁住房等项目的地皮增值、资产增值。虽然这

现在买股票，就像1998年买商品房，风险很小，收益无限。   为什么敢这么说？因为当前中国家庭资产结构中住房占比近七成，房贷占家庭总负债的75.9%。这是楼市疯涨20年的结果。   商品的价格围绕价值上下波动，没有永远的涨，也没有永远的跌。强势久了的地产行业，需要时间和周期去回归价值，这两年很多人见识到了这句话的魔力，然而市场中的水是流动的，这一个蓄水池不动了，下一个蓄水池会是哪里？   答案很明显：924金融新政以后，一个月的时间，三大指数均涨超20%，演绎了一波“爱在深秋”。做多股市已经是再清晰不过的明牌。趁现在买点核心宽基指数是一个不太会出错的选择，比如中证A500指数，自9月23日上市以来，已经涨了25.48%（数据来源：wind，截至2024/10/23)，相信第一波布局中证A500的朋友已经吃上了“鱼头行情”。   随着第一批中证A500ETF基金完成建仓，接下去即将上市的招商中证A500ETF联接基金也是值得关注的焦点。这个时间点布局中证A500，可以帮助大家快速抓住行情。   新时代杠杆指数：取代房地产的投资工具 股市或将是房市之后，中国资本和财富新的沸腾之地。A股市场的宽基指数很多，那么这次的中证A500到底有什么独到之处？   老股民都知道，其实A股市场有个诟病已久的弊端，那就是指数的走势不能很好反映个股的涨跌，以2019年到2021年的分化牛行情为例：拉出这个时期的上证指数和相关行业指数进行一个对比，会发现这段区间内，所有行业的涨幅中位数是47.45%，平均值是61.75%，而上证指数只涨了42.47%。   数据来源：wind，统计区间：20190123-20210218   市场很大，并非人人都是选股高手，面对纷繁的市场，投资基金选择一篮子股票是大多数人的选择。而这个新

2024年无疑是黄金大年。 在经历短暂调整后，国际黄金价格于7月反弹且再创历史新高。截至7月31日，COMEX黄金收盘价为2493.4美元/盎司，较年初（2071.8美元/盎司）上涨超20%。 （数据来源：Wind， 统计区间2024/1/1-2024/7/31） 相信不少人就要问了：“为啥黄金能一直涨？”“黄金上涨背后的逻辑究竟是什么呢？”今天我们就先来聊一聊这个话题。 黄金为啥涨？ 1、全球地缘政治影响 在地缘政治紧张时期，市场不确定性增加，黄金作为传统的避险资产吸引力提升，投资者往往涌向黄金避险。从今年来看，地缘冲突持续发酵，全球地缘政治影响也促进了黄金价格的走高。 2、美联储降息周期即将开启 黄金价格与美债收益率通常是负相关，当美联储开始降息，黄金价格往往走高。回溯历次降息周期，我们可以发现黄金在降息期间具有较高的涨幅和上涨概率。 （数据来源：Wind） 3、央行持续购金 世界黄金协会发布的《央行黄金储备调查》显示，2023年，全球央行增持黄金1037吨，为历史第二高水平。此外，81％的受访央行计划在未来12个月内增持黄金。 从今年来看，截至二季度，受场外交易大涨和全球央行持续购金影响，二季度包含场外交易的全球黄金总需求同比增长4%至1258吨，创下有这项统计以来最强劲的二季度需求纪录。其中，场外交易需求强劲，同比显著增长53%至329吨，为全球黄金需求提供助力。（注：数据来源：世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》） 在百年未有之大变局的背景下，央行的购金趋势有望保持强劲。光大证券在研报中指出，2024Q1全球外汇储备中美元占比降至59%（金额占比）；在地缘政治影响、全球去美元化的大背景下，全球央行增持黄金意愿依然较强。而中国央行黄金储备占央行储备比例仅为5%（2024年5月，金额占比），远低于全球平均水平（2024Q1为21%），预计中国央行未来仍将继续增持黄金。

2023年所有人都相信微盘股的赚钱效应，就像2021年所有人都相信核心资产的投资价值。同样是不到一年时间，前者盛极而衰，后者也跌落神坛。只能F9查到资料的个股们在2023年造就了为数不多的现象级赚钱神基，却也在2024年伊始给A股放了一把大火。 年前，微盘股因为量化DMA策略基金被限制性卖出造成史诗级暴跌，随着神秘资金的救市，很快迎来了报复性的修复，有人借这一波反弹顺利脱坑，有人因为高弹性选择了继续押注，一时之间众说纷纭，在此背景下，微盘股基金是值得拥抱还是回光返照，这个现象级产品接下来何去何从？ 一．为什么是微盘股在统治2023年？ 微盘股并不是一个新概念，早在2015年市场上就有它强势的身影，那时候A股流行借壳上市，借壳之后股价往往会迎来大涨，翻八倍十倍的不在少数，炒小炒壳是当时的投资特色，这种盛况一直持续到2015年股灾。 市场总是从一个极端，走向另一个极端，微盘股的历史不会重复，但会押着相似的韵脚。 本轮微盘股的表现始于2021年，当时蓝筹白马股经历了两年的大涨，开始走向衰落，而投资者也开始做市值下沉，简单来说就是买茅台不赚钱了，大家就开始买泸州老窖。 因此中证500在2021年5月之前明显好于中证1000、中证2000、万得微盘指数，一览众山小，之后中证1000也出现短暂接力，呈现了牛市最后的繁荣。随着赚钱效应的枯竭，存量博弈的白刃战正式展开，泸州老窖也不挣钱的时候，市场就下沉到了水井坊。 从2021年10月份开始进入小微盘股的统治时代，资金也纷纷进入微盘股进行拼刺刀，跑马圈地，谁入场早，手里筹码多，谁就赚得盆满钵满。谁能讲故事，谁就拥有定价权。 数据来源：Wind,2021.10-2024.03 而真正让微盘股火出圈的不是某只暴涨的个股，是神基“金元顺安元启”的诞生。 2021年基金的持有收益开始下滑，在四季度开始跌跌不休，这时大家发现有一只基金走出了独立行情，

1月份过去，各大指数涨幅尽皆收墨，仅有中证红利指数万绿丛中一点红，不由得让人想到一句诗“已是悬崖百丈冰，犹有花枝俏”。 图片 （数据来源Wind，截至2024.1.31） 走出独立行情的红利策略近几年受到太多追捧，以中证红利指数为例，截至2023年底，挂钩该指数的基金产品规模增加了80亿，相比去年初增幅高达136%。 当下红利策略实火，摆在大家面前的也有一个现实的问题，现在还能不能上车，还值得继续持有吗？ 红利策略详解 人赚不到认知外的钱。 当我们想从红利策略上赚到钱的时候，也需要知道红利策略赚的是什么钱。 1.为什么震荡市下一枝独秀？ 所谓红利策略，是指以股息率为核心选股指标，投资长期分红比例较高的上市公司，赚上市公司现金分红的钱，也能享受公司盈利水平增长带来的长期投资回报。 问题的答案就藏在公式“股息率=分红率/估值”里。 每年分红稳定时，分母越小，值越大。 所以高股息的个股往往估值更低。而低估值，意味着市场炒作少，受市场波动影响更小。 此外，高分红的个股质量更优，通常是行业龙头，现金流稳健，确定性更高，相比业内其它公司股价表现更平稳，极少出现大幅波动。 这也正是红利策略为什么在大盘表现不佳时能走出独立行情，展现出不俗防御能力的原因。 比如在2021至2023这三年震荡行情中，大盘跌14.34%，而中证红利指数涨8.14%； 再比如2016至2017这两年中，大盘跌6.6%，而中证红利指数涨8.6%。 2.最纯粹的红利指数——中证红利指数 在一众红利策略指数中，中证红利指数是最纯粹的指数。 该指数仅考虑红利因子，其成分股由市场中股息率最高的个股组成，且股息率越高，个股权重就越高，较能真实反应出高分红个股的股价表现。 从对应的基金规模来看，该指数有目前7只指数基金跟踪，总规模高达225亿，遥遥领先其它红利指数，说它代表了最主流的红利策略指数也不为过。 图片 （剔除联接基金