来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 路费 阿里出售银泰的传闻终于靴子落地。 日前，阿里发布公告，同意将银泰100%的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售。 根据公告内容，这次出售银泰商业的打包价约为 74 亿元，付出了约 93 亿元亏损。 自从开启改革，确定了“用户为先、AI驱动”两大战略后，阿里就在一步步退出非核心资产。关于传统实体零售业务，阿里巴巴董事会主席蔡崇信的表述是： “传统实体零售业务不是阿里巴巴的核心业务，对这类业务进行退出是合理的做法，这需要时间，根据市场情况慢慢来实现。” 随着国内投融资环境的回暖，银泰也随即卖身雅戈尔。 但把时间倒退回10年前，银泰一度是阿里新零售战略的重要抓手，几度出手后，银泰百货被彻底被阿里收入囊中。许多品牌的服饰商家们早期之所以愿意入驻天猫，也是得益于银泰百货进驻带来的背书。被纳入阿里的体系内部后，银泰也进一步实现了数字化转型。 阿里相信线下有宝藏，传统商超们也觉得互联网有魔力，但结果是，既有魔力、还抢到了“One Piece”的那个是拼多多。那一年银泰销售额同比增长超过三成，拼多多却直接翻了两倍还不止。 与其说阿里的新零售结束了，不如说战场早已不在这里了。 01 新零售的历史任务 确切的说，新零售诞生于2016年。 在那年的云栖大会上，马云预测，未来将没有线上线下之分， 传统电商也会被新零售所取代。 彼时阿里刚刚上市两年，环顾四周看不到对手。但情况已经有所不同，淘宝创立之初，通过互联网的单个获客成本为6-8元，但到了2017年，行业平均获客成本在200元到300元之间。从行业渗透率来看，阿里上市的2014年，电商行业的渗透率为55%，
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阿里放弃银泰，线下战场转移
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推人均30+小火锅，海底捞的“妥协”
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 小火锅赛道，海底捞也来争一席了。 11月底，海底捞正式推出小火锅品牌“沸派·甄鲜小火锅”，首家门店位于山东临沂滨河万达广场。品牌以旋转自助式的一人食小火锅为特色，推出上百款菜品，宣称“人均只要30+”。 据了解，甄鲜小火锅”提供白、黄和橙三种颜色的碟子，价格分别是2元、4元和6元，任消费者自助选择。有网友表示，服务跟海底捞一样，抽纸、头绳、手机支架、牙签等等应有尽有。 小火锅火了这么多年，入场者不胜枚举，海底捞姗姗来迟，开卷9块9，用意为何？ 01 海底捞的“9块9”，来得相对克制 海底捞的“9块9”，来得相对克制。 “小火锅”其实已经不是新产物了。早在1998年，呷哺呷哺就开出了第一家小火锅门店，采用“一人一锅”的分餐制火锅形式，主打性价比，人均40-60元就可以吃到一份火锅套餐。 呷哺呷哺之后，也涌现了不少小火锅品牌。其中包括专注小火锅赛道的新玩家，围辣小火锅以自助旋转小火锅的形式经营，深耕三线及以下城市，截至 2024 年11月20日已在全国开出超800家门店；仟味一鼎自助小火锅在全国已经开出360家门店。 除此之外，还有不少跨界者。小肥羊、小龙坎等传统火锅品牌，都推出了小火锅品牌或模式；南城香、老乡鸡、吉野家等小吃快餐赛道的品牌也布局小火锅产品。 红餐大数据显示，截至2024年7月，全国小火锅门店数超5万家，约占全国火锅总门店数的10%。可见小火锅赛道也相对热闹。 相较之下，海底捞也有推副牌，积极布局不同业态。比如在烧烤领域，有焰请烤肉铺子、火焰官 barbecue，在快餐领域有u 鼎冒菜、苗师兄香锅、小嗨爱炸等，在火锅赛道也有下饭火锅菜和小嗨火锅。但始终没有推出专注小火锅的品牌。 下饭火锅菜和小嗨火锅虽然都是海底捞的火锅副牌，却不同于小火锅。 下饭火锅菜主要售卖“多口味火锅菜
推人均30+小火锅，海底捞的“妥协”
穿越地产周期，贝壳要做“加法”
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 近年来，尽管房地产利好政策频繁加力，但楼市整体仍处在调整阶段。作为行业头部的房地产交易服务平台，贝壳的业绩也因此备受关注。 在经历了今年一季度的业绩大跌，二季度的跌幅收窄后，贝壳在近日交出了一份恢复增长的三季报，暂时稳住了阵脚。 数据显示，贝壳2024年三季度实现营收225.8亿元，同比增长26.8%；归母净利润为11.71亿元，同比增约1.13%。调整后净利润为17.82亿元，同比下滑了17.46%，整体符合市场预期。 不过，虽然贝壳已经在“力挽狂澜”，但在迎来楼市回春之前，贝壳似乎还要经历多一段时间的“倒春寒”。 01 在地产周期中寻求“平衡” 从去年开始，房地产市场的利好政策不断加码，今年的“517”、“926”新政均提到“要促进房地产市场止跌回稳”，并提出调整住房限购政策、降低存量房贷利率等措施。 目前，房地产市场已经开始止跌回暖，今年10月，新房和二手房总成交量同比增长3.9%，是自今年2月份连续8个月下降后首次实现增长 在这样的背景下，贝壳的业绩也开始持续走暖。今年三季度，贝壳的挂牌交易总量同比增长44%，高于市场平均交易量的21%的增长。 不过，如果仅以“表面繁荣”来判断房地产市场已经走出“急诊室”，则似乎太过片面。房地产作为国内商品体量最大的市场，无论是“升温”还是“降温”，其都不可能是脉冲式的单边涨跌，而是要经历缓冲式的波动调整。 今年二季度，贝壳实现营收234亿元，同比增长了19.9%，净利润为19.0亿元，同比增长46.2%；总交易额（GTV）8390亿元，同比增加7.5%。三季度，贝壳的GTV为7368亿元，核心经营指标中的营收、利润、GTV都较二季度环比下滑，整体业绩出现回落。 对此，贝壳的解释是在“517”政策的支持下，住房交易集中在5-6月释放，所以公司三
穿越地产周期，贝壳要做“加法”
FILA减速，安踏需要寻找下一个“神话”
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 12月5日，FILA官宣易烊千玺为品牌全球代言 ，希望借助其影响力吸引00后等年轻消费群体，开拓复古运动赛道。 有着安踏集团“现金牛”之称的FILA，已告别高速增长。增速放缓的同时，品牌定位“不上不下”的争议也包围着FILA的发展。 FILA大中华区总裁姚伟雄提到，“当前消费环境正在不断变化，随着消费者变得越来越挑剔，品牌必须确保自身不可或缺的价值。” 随着系列调整，FILA试图再造安踏神话。 01 FILA，安踏的高端牌 1911年，FILA由斐乐兄弟在意大利比耶拉小镇创立，起初是一家家族纺织企业，1926年发展成以内衣制造为主的毛织类企业。上世纪七十年代，FILA转向运动服饰，先后开发了网球、高尔夫、健身、滑雪、登山、篮球等系列，逐渐成为全球性的运动服装品牌。 2009年8月，安踏以总价约6亿港元收购FILA在中国的商标使用权和专营权。 2011年，安踏对FILA进行重新定位，提出“回归时尚”战略，集时尚、运动、休闲于一体，同时举办了“百年FILA时尚回归”活动，打造其知名度及品牌形象。 在这一定位下，FILA通过不断创新产品设计、拓展销售渠道、加强品牌推广等方式，逐渐在中国打开市场。2015年推出FILA KIDS，2017年发布FILA FUSION。 从专业运动转向时尚运动品牌后，FILA定位中高端时尚运动鞋服，与以鞋品为主的阿迪达斯、耐克等专业运动品牌，以及H&M、Zara等大众时尚品牌形成差异化竞争。也使得安踏从李宁、特步、361等梯队中脱颖而出。 收购FILA，被称为安踏经营的“神来之笔”。 2014年FILA成功扭亏为盈，此后成为安踏业绩增长引擎，2020年FILA营收174.5亿元，占安踏营收的49.1%，首次超过安踏主品牌。2021年，FILA营收高达21
FILA减速，安踏需要寻找下一个“神话”
淘天求变，阿里再度站上春晚
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 铁打的春晚，流水的大厂。 据央视新闻报道，中央广播电视总台在京举办 2025 乙巳蛇年“大春晚季”版权文创与广告合作签约暨春晚吉祥物发布活动。总台总经理室与阿里巴巴签订总台 2025 乙巳蛇年《春节联欢晚会》独家电商互动平台合作项目。 2016年-2018年，阿里曾连续三年与春晚合作。如今，时隔7年，阿里第四次牵手春晚。就在前不久，阿里刚刚进行了一场电商业务调整。牵手春晚，也被认为是调整中的一部分。 01 春晚，大厂的流量池 2015年春晚，微信通过“摇一摇”功能向全球观众发放红包福利。除夕当夜实现了10.1亿个红包的收发总量，摇一摇互动次数达110亿次，互动峰值高达8.1亿次/分钟。 这一年春晚，微信开创了春晚互动营销的先河，也积累了庞大的用户数量和市场份额，成为移动支付领域的重要一员。某种程度上，春晚的影响力经由微信这一战彻底打响了。 此后三年，阿里接连拿下春晚合作。2016年支付宝获得春晚互动合作权，推出“集五福” 活动，互动平台的总参与次数达到了3245亿次，其在移动支付领域的地位得到了进一步巩固。 2018年淘宝开展“淘宝福袋红包雨”活动，狂撒10亿红包，并清空1000辆购物车，当年手机淘宝在用户数量上实现了巨大增长。 据淘宝实时互动数据显示，春晚开场仅10秒，就有1.5万台手机被抢购一空；开场55分钟后，参与家庭数已达到近6000万户，流量更是比2017年天猫双11活动高出15倍。 资料显示，2024年春晚，截至2月10日2时，总台春晚全媒体累计触达142亿人次，较去年增长29%，其中15-44岁年轻用户规模占比达51.59%。 春晚的流量，是被各大互联网平台验证过的。腾讯、阿里之后，百度、快手、抖音、京东、小红书一个又一个地接棒。几乎每一次都以“独家”为名，豪掷数亿。 百
淘天求变，阿里再度站上春晚
跨境电商走到“新赛点”
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 今年以来，国内电商行业开始迎来拐点，过去一年奉行的“低价策略”被逐步修正，品质、体验等被越来越多消费者所重视，而在海外市场，跨境电商也同样面临着新趋势。 近日，Temu和Shein在越南被双双按下暂停键，据越南工贸部表示，Temu和Shein要在11月30日前完成企业注册手续，目前，两大平台均已提交了注册申请，但何时才能重启业务，则仍是未知数。 跟美国的“小额豁免”政策相类似，越南进一步收紧对跨境包裹的监管，可能会给跨境电商平台带来更大的不确定性，首当其冲的，便是跨境电商平台赖以冲锋的“低价策略”。 随着各地市场合规政策收紧，跨境玩家们要考虑的就不仅仅是价格，国内跨境电商平台还能拿出什么“新武器”来抢占市场？ 01 东南亚“遇挫” 跨境电商龙头Temu、Shein在出海之初，都将美国市场视为全球发展的第一站。对于成立于2012年的Shein来说，彼时欧美电商市场的发展已较为成熟，加上欧美更浓厚的时尚氛围，让Shein得以依托国内制造业红利与供应链优势，以“小单快反”模式来撬动欧美市场。 在这之后，2022年横空出世的Temu也直接对标Shein，凭借着平台优势“大力出奇迹”，通过低价策略一路狂奔。 目前，欧美市场上最受欢迎的电商平台依然是亚马逊，但Temu和Shein也已经逐渐站稳了阵脚。 在美国市场，亚马逊、沃尔玛分别占16%、15%的份额，但中国三家跨境电商平台Temu、Shein和TikTok Shop加起来也达到了20%的份额。在欧洲市场，Temu、Shein则成功跻身前十，分别位居第五和第八位。 在刚刚过去的“黑五”，Temu和Shein的增长也非常亮眼，数据显示，亚马逊的销售额基本持平，但Shein的销售额涨了16%，Temu涨了18%。 据Salesforce 数据显示，
跨境电商走到“新赛点”
快手不甘心
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 路费 虽然同为短视频巨头，但市场对于快手和抖音的期待显然是不同的。 三季度的财报发布后，快手迎来了大跌，接连两日跌幅超过15%。截至发稿，快手的总市值为2090亿，不仅和不久前网传的字节的3000亿美元估值相差甚远，离自己1.7万亿港元市值的“巅峰时刻”也少了近90%。 从市盈率来看，市场给到快手的市盈率为12.36倍，对比来看，腾讯的市盈率为20.14倍。作为一支科技股，快手的股价是被明显低估的。 平心而论，快手的三季报并不差，营收915.14亿元，同比增长13.11%，净利39.5亿元，同比增长24.4%。和其他内容社区不同，调整后的快手很快迎来了赚钱的日子，尽管直播业务仍处于下滑态势，但广告和电商的飞轮高速旋转。在电商淡季的三季度，前者实现收入176亿元，同比增长20%，跑行大盘；后者实现收入42亿元，同比增长17.5%。 截至三季度末,快手账面上的现金加上存款有234亿，如果加上短期投资、扣掉长期借款，净现金的部分能有418亿。这也是快手的底气之一。今年以来，快手回购动作频频，截止目前，快手累计回购股份共计507万股，涉及金额约为2.46亿港元。 但一方面，短视频领域的竞争愈发激烈。被腾讯视为全场希望的视频号，靠着微信迅猛发展。根据此前国海证券的估算，2023年视频号的日活就来带了4.5亿量级，快手则刚在三季度突破4亿，考虑到微信的作用，这种差距可能会进一步扩大。下沉和普惠带来的副作用——低俗视频内容也让快手在近期成为了舆论焦点。 另一方面，变现利器电商也接近瓶颈。今年以来，国内电商已经进入调整期，直播电商整体增速放缓明显。在视频号电商业务加快推进的前提下，这部分的竞争烈度也会进一步提高。 问题来了，快手拿什么证明自己的潜力？ 01 老铁不够用了？ 电商之所以被互联网企业视为点金手，
快手不甘心
“扫地茅”还能支棱吗？
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 11月以来，石头科技创始人昌敬的抖音评论区，格外热闹。仔细一看，满是股民的声讨。 “昌老板，不能光玩车，要管管你的石头科技，一个月以来投资者都是在哭泣”；“昌老板，这是要掏空石头科技来圆自己的汽车梦，石头科技股票现在已经跌得惨不忍睹了。” 12月3日，“董事长套现9亿后反劝投资者耐心一点”冲上微博热搜。 事情起因是，石头科技发布三季报后，公司股价应声下跌。根据统计，自今年5月以来，石头科技股价出现明显下跌。 与此同时，截至6月底，昌敬持股比例已由原来的23.15%降至21.09%，累计套现约8.88亿元。种种事件累计，引发股民不满，并在评论区喊话昌敬“回购股票”。 01 创始人承认“公司处于转型阵痛期” 评论区沦陷之余，昌敬连发多则视频，回应舆论。 昌敬起初提到，石头科技目前是公司自成立以来基本面比较好的时候。 一是因为石头科技用了10年时间，将各方面基础能力短板补齐；二是公司价值观非常统一，公司的同事们都是一类人，效率特别高；三是粮草充足，资金储备超过百亿；四是已经取得一定的行业地位，在扫地机器人领域全球第一名，洗地机和洗衣机进步明显，实现高速增长。 随后，有人质疑，“昌总，传递信心不能光靠嘴，也要有行动吧？今年您高位减持了股票，现在公司资金储备过百亿，基本面好股价却逆势大跌，难道不该回购吗？” 针对网民的不解，昌敬进一步回应，公司现在确实处于战略转型期，也是一个阵痛期，势必会带来一些变化，但这些变化是为了以后更长远的发展。“我觉得不会特别长时间了，也请大家耐心地等待一下。” 从目前的舆论来看，昌敬的说法显然没能得到股民的认可。 数据显示，2024年第三季度，石头科技实现营收25.91亿元，同比增长11.91%；归母净利润3.51亿元，同比下滑43.4%。在这之前，自2023年第二季
“扫地茅”还能支棱吗？
A股“卡壳”4年，影石能在港股如愿吗？
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 宁成缺 A股IPO“卡壳”4年后，影石Insta360或将转道港股。 据彭博社援引的消息，这家全景相机行业的领头羊正在考虑在香港进行IPO。影石期望的估值不低于150亿元人民币。同时，有知情人士透露，公司还计划在IPO前通过配售方式筹集资金。 不过，这些计划目前还处于初步阶段，影石也完全有可能最终决定不在香港上市。对于这一系列的传闻，影石创新方面至今保持沉默，未予回应。 回望过去，影石原本一直在为A股上市而努力。早在2020年10月，公司就提交了科创板上市申请，2021年9月过会，2022年１月提交注册，但由于种种复杂原因，一直未能获得证监会下发的批文。 今年8月，影石创始人刘靖康在朋友圈疯狂输出，表示“不求批文，只是想客观澄清”。并透露公司会积极沟通变更或撤回IPO计划。 尽管IPO之路充满波折，但影石在市场上的表现却十分亮眼。2023年，公司的销售额占全球消费级全景相机市场的67.2%，达到了31.4亿元，较2022年大幅上涨，并连续第六年稳居全球第一。 影石能在港股如愿吗？ 01 赶超GoPro 影石Insta360，这个2015年诞生的品牌，在智能影像产品领域迅速崛起，它的主要业务是全景相机、运动相机的研发、生产和销售，如今，其产品已经畅销全球200多个国家和地区，拥有数百万用户。 回顾影石的成长历程，数据尤为亮眼。2021年，影石的营收就已经突破了10亿元大关，相比2017年增长了近10倍。到了2022年，这一数字更是翻了一番，达到了20亿元。而2023年，影石的营收更是接近40亿元人民币，同比增长近100%，实现了连续两年翻倍增长的壮举。 在过去，欧美、日韩等市场一直是影像品牌的天下，acebook、三星、谷歌、索尼、理光、HTC等头部企业各领风骚，而GoPro在运动相机细分市场
A股“卡壳”4年，影石能在港股如愿吗？
美团打出第三张牌
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 近两年来，阿里、拼多多等不断加码本地生活业务，抖音、快手等新锐势力也在快速扩张，试图凭借流量优势在外卖、到店业务中分一杯羹。 为此，美团发起了一场“防守反击战”，通过组织架构调整，重新整合“核心本地商业”，增加企业内部的协同效应；此外，美团还进一步攻入下沉市场，把战火烧到敌人腹地。 美团的“反攻”已见成效，据其最新发布的三季报显示，美团实现营收935.77亿元，同比增长22.4%；净利 137 亿元，同比增长高达 307.5%，整体业绩超出市场预期。 其中，三季度美团净利润大幅增长的原因，除了到店和外卖两大业务，一则是新业务大幅减亏，从去年同期的 51 亿元收窄至 10 亿元；二则是即时配送业务的快速增长，其中，美团闪购日均单量突破1000万单，闪购用户数及交易频次均实现双位数的同比增长。 今年年初，美团一度跌破发行价。王兴在去年三季度的财报会上表示，目前股价只反映外卖估值。从年初开始，美团股价便开始“谷底反弹”，这意味着资本市场似乎开始找到美团的“新价值”，在外卖、到店之外，美团的“新故事”要从哪里开讲？ 01 新业务“减亏”成亮点 2024年以来，美团的营收和利润数据均表现突出。在营收方面，美团三季度实现营收935.77亿元，仅次于阿里、腾讯、拼多多，距离千亿军团更近了；在利润方面，美团已连续两个季度实现经营利润超100%增长。 其中，作为美团挣钱主力的核心本地商业（餐饮外卖、餐饮到店、闪购、酒旅等业务）实现收入693.7亿元，同比增幅为20.2%。 具体到细分业务，美团即时配送订单量达71亿笔，同比增长14.5%；即时配送收入同比增长20.9%，达到278亿元，配送收入增速高于订单量增长，意味着单均配送收入更高了，能够为美团带来增量利润。 另外，美团到店酒旅业务的表现
美团打出第三张牌
37.98万元！最强泛越野坦克500 Hi4-Z正式开启预售
【杭州，2024年12月3日】在今日举行的坦克500“一定红”发布会上，最强泛越野坦克500 Hi4-Z正式开启预售，预售价37.98万元。长城集团总裁穆峰先生解读长城汽车的越野发展历程与泛越野超级电混架构Hi4-Z架构的核心优势，随后坦克品牌执行副总经理谷玉坤先生宣布坦克500 Hi4-Z开启预售，并提供价值超2.2万的三大预售权益。此次发布会不仅展示了坦克品牌在越野领域的技术实力，也标志着坦克品牌在新能源越野领域的进一步布局。 “理工男”的坚守 一部越野史半部在长城 “一部越野史，半部在长城。长城汽车深耕SUV市场，是为了满足中国用户的需求，让每一位用户，都能够享受到说走就走的自由”穆峰先生表示，“自1996年开始，长城皮卡便奠定了长城汽车与生俱来的越野基因。2002年长城汽车的赛弗，开创了中国品牌越野SUV的新时代；2005年哈弗H5创造中国销售周期最长越野车型的纪录；2014年哈弗H9开创中国豪华硬派越野的先河；2020年上市的坦克品牌，更是书写了4年58万销量的传奇篇章。”截至目前，坦克、哈弗、长城炮的产品家族，在越野市场整体的市占率，达到了65%！ 今年10月份，长城汽车基于34年越野造车经验，公布了越野分级标准，以期成为用户对消费者生命提供保障的安全指南，帮助用户真正基于需求场景对号入座，用户在挑战自然、挑战自我的过程中更加从容地应对，享受真正的越野乐趣。 截至目前，在越野分级的标准下，坦克品牌旗下所有在售车型，都属于强越野序列，而坦克500 Hi4-Z就是坦克品牌的首款泛越野产品。 “理工男”的创新 全球首创构型 油耗更省效率更高 在今年十一期间的阿拉善，坦克500 Hi4-Z“一定红”创造了连续直拔包力道锅22圈的惊艳成绩。这得益于Hi4-Z架构独一无二的三档功率分流结构，使发动机的工况点始终处于最佳区域。 功率分流作为全球市场保有量最多的混动技术，已有2
37.98万元！最强泛越野坦克500 Hi4-Z正式开启预售
羽绒服行业未来走向？波司登打了个样
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 灵灵 随着冷空气的逐渐到来，羽绒服开始进入大众视野。 11月24日，“7万件羽绒服含绒量0，企业主管被抓”的消息登上热搜。对此，有从业者表示，“羽绒服的水很深，敢卖199，赌的就是你不懂！” 如今打开直播间，的确是满屏的“羽绒服诱惑”，“90鹅绒，一件159.9元”、“不要998，只要98，一件羽绒服带回家”……直到抱着满是“科技与狠活”的羽绒服回家，消费者才后知后觉上了便宜的当。 低价羽绒服的乱象如暗流涌动，从虚假宣传到以次充好，这些问题不仅损害消费者的权益，也阻碍羽绒服行业的健康发展。 今年，消费市场释放了一个强烈信号：劣质羽绒服没有“销路”，高质量品牌才是大众选择。 波司登近期发布的财报，做了一个值得学习的示范。透过波司登稳健的业绩增长，以及背后的举措，我们看到羽绒服市场未来的发展趋势。 01 营收、净利润创新高，继续“厚积薄发” 波司登24/25上半财年的核心数据，折射出三个明显信号。 一是增长态势良好。24/25上半财年，多项关键指标呈现增长态势。收入从2023/24上半财年的74.72亿元提升至88.04亿元，同比增长17.8%；权益股东应占溢利更是实现了23.0%的增长，达到11.3亿元。 可以看到，波司登不仅在业务规模上有所扩张，在盈利能力方面也有显著提升，整体业绩实现稳健高质量增长，展现出良好的发展活力与市场竞争力。 二是盈利质量较高。毛利增长17.6%，经营溢利增长19.6%，且权益股东应占溢利增速高于收入和毛利增速，可见波司登在成本控制、运营效率提升等方面做得相对较好，能够将业务收入转化为实际利润，提升经营质量，为股东创造价值。 三是股东回报增加。中期股息从每股5.0港仙提升至6.0港仙，这背后是波司登对股东的积极回馈，也反映出公司管理层对当前经营成果的认可以及对未来持
羽绒服行业未来走向？波司登打了个样
微信小店，不再慢悠悠？
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 今年年初，马化腾宣布，“今年要全力发展视频号直播电商，电商和广告是相辅相成的”。 广告能看到效果，视频号电商却没有像大家预期中的那样迎来大爆发。 今年下半年，微信电商持续推进。 8月，视频号小店升级为微信小店，进一步打通了商品与微信生态的链接。 10月底，面向微信小店商家的“微信小店助手”应用正式上线，方便商家们在移动端管理店铺、查看数据和提供客户服务等。 第三季度财报，微信小店首次被写进财报里。 那么接下来，能够看到视微信电商支棱起来吗？ 01 视频号电商的矛盾 腾讯对视频号的重视肉眼可见，但微信对于商业化的谨慎同样有目共睹。 长期以来，微信被视为互联网基建的存在，在视频号发展起来之前，有评论认为微信本身的商业价值并不高。 视频号的出现让微信这块富矿有了释放的机会。 发展到行业第二的规模，视频号在相当程度上带动了广告业务的发展。腾讯首席战略官詹姆斯・米切尔 (James Mitchell）称，视频号广告收入同比增长超过 80%，当季游戏、电商和教育等大类客户增加了广告支出。 当然最重要的，视频号还给腾讯带来了电商的机会。腾讯此前不是没有尝试过电商，早在2005年，腾讯就对标淘宝推出了拍拍网，后续还推出了带货内容社区“小鹅拼拼”和电商小程序聚合平台“腾讯惠聚”。 但腾讯几度试水，效果都一般。用京东刘强东的话来说就是，“底下一帮兄弟打你都打不过人家。” 直播电商不一样。直播电商是已经被验证过的路径，不仅抖音，快手也依靠电商业务走出亏损泥潭。背靠微信这个大基建，视频号拥有一些同行不具备的优势。视频号的出现让马化腾在腾讯年会上表示，视频号不负众望，让腾讯在短视频时代重新具备一个坚实的抓手，2024年会大力发展直播电商。 但发展电商和微信的理念是有冲突的。 在张小龙的带领，微信的商业化非常克制
微信小店，不再慢悠悠？
被“价格战”逼到墙角，新茶饮开始“卷AI”
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 近日，蜜雪冰城两家子公司联合投资成立一家人工智能新公司“雪王爱智慧”，经营范围包括人工智能理论与算法软件开发、人工智能基础软件开发等。 新茶饮开始拥抱AI，大家将会玩出什么“新花样”，新茶饮的“AI味”到底有多浓？ 01 AI新茶饮，噱头还是未来？ 目前，“新茶饮”已经是一个极度内卷的赛道，从9.9元咖啡，到8.8元再到6.6元，没有最便宜，只有更便宜，4元咖啡早已横空出世，内卷程度可见一斑。 星巴克中国市场已经连续几个季度表现低迷，销售额下滑速度远超全球其他市场，可尽管如此，星巴克一直较为克制地参与“价格战”。 不想参与“价格战”的并不只有星巴克。今年9月，喜茶打响“反内卷”第一枪，其在内部信中提到，接下来喜茶将“拒绝惯性的同质化思维，不做单纯的低价内卷”；春节后，瑞幸也逐步退出价格战，将9.9元的咖啡优惠缩减至5款产品，其余产品则回归之前的价格带。 不过，“价格战”所带来的影响非常直接，尤其是在门店数量方面，比如瑞幸在2023年加入价格战，同年6月成为国内门店数最多的连锁咖啡品牌；喜茶从2022年开始“告别30元价位”，并开放加盟政策，2023年门店数量突破3200家，同比增加了280%。 因此，在退出“价格战”后，新茶饮也要思考如何继续保持声量，目前来看，“卷营销”成为了新的方向。 喜茶联名草间弥生、原神等，希望借IP的号召力俘获更多消费者；瑞幸则专注产品研发，仅今年二季度上新30款新产品，继续担任“爆款收割机”，同时专注于提升产品质量和服务体验。 与此同时，AI也成为了互动营销的新玩法。比如茶百道、益禾堂等品牌联合饿了么推出“下午茶推荐官”活动，结合了超写实虚拟偶像与AR技术，增加消费者的互动体验。 南京也有一家养生茶饮店推出了“AI把脉喝茶”，可以通过AI图像识别消费者的舌象
被“价格战”逼到墙角，新茶饮开始“卷AI”
库迪是怎么坚持9.9的？
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 库迪咖啡已经成为了一个“谜”。 在众多的猜疑中，两年时间，库迪门店扩张已经超7500家。 如今一年价格战之后，其他玩家都耗不起了，开始把注意力集中在“盈利”上，提出价格战和卖利润率更高的产品要两者兼具。一个很明显的例子是，瑞幸的9块9不断“缩水”。 与此同时，库迪却公开表示，全场9块9的补贴可能会持续三年，甚至连代言人找了当前最火的流量明星王一博。 那么，库迪为什么那么“豪迈”？ 01 库迪的奇袭 库迪的发展，离不开两个原因： 首先，“沾”了瑞幸的光。 说起库迪为什么能够奇袭咖啡赛道，所有人或许都会有一个共同的答案：模仿瑞幸。其实，也只有库迪能够这么贴身模仿，因为其创始人是陆正耀。 门店、产品、风格上学习瑞幸，这个是其他品牌也可以做到的事情。 但有两点是其他品牌难以企及的。 据36氪采访某位精品咖啡创始人得知，“库迪直接拿走了很多瑞幸意向加盟商的资料和联系方式”。一方面是部分瑞幸员工追随陆正耀而来，另一方面是库迪花了不少力气从瑞幸“挖人”，所以早期的库迪加盟商，大批都是曾经想加盟瑞幸、却找不到门路的人。 就连瑞幸早期区别于其他品牌的核心能力也被库迪所拥有——即用互联网的方式做咖啡。据某位曾经是瑞幸现在是库迪的加盟商透露，库迪的商家版后台和瑞幸高度相似，从账户收支、盈利测算到每个产品的盈亏，再到具体的销售分析、小时进单量的数据都非常清晰。 因而早期，库迪咖啡招商团队对外也不断强调，库迪咖啡创始人和团队是瑞幸原班人马，产品、供应链和瑞幸一样。 成熟的团队、高效的运营体系也给库迪的成功提供了基石。 其次，更激进的价格策略：9块9的超低价。 曾经瑞幸被视为“中国星巴克”，一举之力，把30-50元一杯咖啡的价格心智直接拉到了15-25元区间。 那么，库迪更疯狂了，一击致命，用9块9的低价撑开了销量和规模，库迪迎来了狂奔，在行业占领了
库迪是怎么坚持9.9的？
缺少爆剧时，爱奇艺怎么活？
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 三季度的爱奇艺，还困在缺乏爆剧的窘境。 据财报显示，今年第三季度，爱奇艺营收72.0亿元，同比下降10%；归母净利润2.29亿元，同比下降51.8%。其中，会员服务收入为44亿元，同比下降13%。在线广告服务收入为13亿元，同比下降20%。 也就是说，作为爱奇艺业务中最重要的会员和广告再次迎来双下跌。 即便如此，今年第三季度，奇艺Non-GAAP运营利润为3.7亿元，连续10个季度实现了正向运营现金流。 在缺少爆剧的日子里，爱奇艺也在找新的活法。 01 缺少爆款的苦日子 迎来会员和广告的双下跌，爱奇艺给出的解释是内容较轻和品牌业务在减少。 简单总结，就是缺少爆款，没有吸引来用户，自然也就没有吸引到广告商。 2023年爱奇艺共有5部影视剧热度破万，尤其是《狂飙》，是去年唯一一部正片有效播放破百亿和集均30天有效播放到达亿级的国产剧。 而今年截止到第三季度，只有《追风者》、《唐朝诡事录之西行》两部热度破万剧集。值得一提的是，根据云和数据报告，三季度的网络综艺霸屏榜中，爱奇艺独播的《喜剧单口季》以市占率4.7%排名第二； 爆款也不算完全没有，但还是撑不起来。从剧集来看，根据云合数据发布的2024剧集暑期档报告，前十中腾讯视频占据了六席，爱奇艺占据三席。很明显，爱奇艺的爆款内容数量和腾讯还是有一定差距。 从综艺来看，云和数据三季度网络综艺霸屏榜中，芒果TV在前五名中占据了三席，爱奇艺、腾讯视频各占一席。 爆款对长视频平台的重要性，不言而喻。用马化腾的话说，撑起长视频会员的关键在于“几个大剧”，“过去那些小杆子撑不起来，顶多当个电线杆贴广告用，价值不大”。 以腾讯视频为例，《长相思第二季》《柳舟记》《玫瑰的故事》《庆余年第二季》在三季度，都跻身连续剧会员内容霸屏榜。 连续的爆款，对会员和品牌的的
缺少爆剧时，爱奇艺怎么活？
发力前置仓模式，京东七鲜的即时零售新故事
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 年初，京东定下2024年三大必赢之战，当中就有即时零售。 作为京东即时零售的主力军之一，京东七鲜今年动作频频。 打开京东七鲜的公众号，最近更新的几篇文章，从标题就已经紧紧围绕击穿价和便宜展开，如《击穿！不怕比》、《就是便宜！》、《击穿价格！不11.11》、《便宜10%！对手敢跟七鲜就敢继续降》…… 01 京东七鲜再掀“价格战” 11月1日，京东七鲜上线“击穿价真便宜不怕比”活动，价格普遍低于其他平台。随后，美团小象超市虽未做出正式回应，但对百余款商品进行了紧急调价。 11月15日，京东七鲜发文提到，即日起，京东七鲜击穿价专区全面焕新，专区商品将比其他即时零售平台平均便宜10%，对手跟价，七鲜会继续降价，坚持给用户“又好又快又便宜”的购物体验。 事实上，京东七鲜的击穿价并非首次提出。最早在2023年10月，京东七鲜就曾提出“击穿价”概念。在当年的11.11大促期间，京东七鲜推出了“击穿价”活动，旨在为消费者提供极致的低价体验。活动期间，京东七鲜选取了部分商品，这些商品在活动期间内的销售价为近30天内历史最低销售价，覆盖了诸多品类。 到了今年2月，京东七鲜再次宣布升级“击穿价”，覆盖了更多的商品。 这一切，都是基于京东即时零售的发展推出的动作。去年6月，京东完成新一轮组织架构调整，新成立创新零售部，整合七鲜、京喜拼拼等业务，成为独立的业务单元。 这一举措可见京东关于即时零售的野望。而近期再提“击穿价”，也是源于其前置仓模式的变化。 11月初，京东七鲜与前置仓进行融合。接近京东方面的人士表示，京东七鲜形成了以“线下超市+自营前置仓+电商平台”相结合的的即时零售创新模式。京东七鲜完成前置仓融合后，履约时效全面提升，目前三公里内平均配送时效为27分钟。 而早在今年9月，京东七鲜就已
发力前置仓模式，京东七鲜的即时零售新故事
第1500亿件快递，泄露了拼多多西进三年的秘密
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 路费 2023年，中国快递年业务量的数字为1320.746亿件。今年，仅仅截止到11月17日，这个数字就上涨到了1500亿件。这也是中国快递年业务量首次突破1500亿件大关。 如何评估这个增长？一个可以作为对比的数据是，去年美国全年的快递业务数量为216亿次。电商存量竞争时代，快递业务增量来自哪里？ 答案或许藏在中国包邮区的历史性扩张中。 随着国内基础设施的完善，起码在中文互联网里，包邮已经成为了许多用户的默认服务。但另一个默认且被忽视的事情是，包括新疆、西藏等在内的偏远地区，很少有包邮的选项。 直到今年，各大电商平台才陆续开通西部五省的包邮业务。体现到宏观数据上，今年以来，邮政快递业区域发展结构更加均衡，中西部快递占比持续提升，业务量增速超全国平均水平。 推翻常识从来都是一件困难的事情，为什么偏远地区包邮这件事，在今年有了显著改善？ 01 包邮区的西进之路 一个地区能不能成为包邮区，最决定性的因素是成本。 电商可以依靠互联网省去实体店铺的成本，把货架扩大到无限，但物流依靠的是一趟趟、一辆辆运输工具跨越空间，把包裹送到消费者手里。 和东部相比，大是西部省份的特点之一。以新疆为例，新疆维吾尔自治区的面积约为166.49万平方千米，约**国国土总面积的六分之一。说个更形象一点的例子，新疆省会乌鲁木齐距离最远的塔什库尔干塔吉克自治县1775km，京广高速全长也才2298km。 同时由于地广人稀，从村到镇的距离甚至常常有几十公里，物流设施的密集程度远远低于东部，这就给物流提出了更大的难度。在新疆西部的喀什镇，此前全镇只有两个快递点，而喀什镇的情况是西部地区的典型缩影。 对于物流行业而言，距离本就是影响成本的重要因素，过于分散的物流设施，难以提高的送货效率，让偏远地区长途运输成本居高不下。更不用说由于
第1500亿件快递，泄露了拼多多西进三年的秘密
淘汰、整合、突围，新能源汽车打完第一场淘汰赛｜年终盘点
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 2024开年，许多车企CEO把今年视为血战第一年，到了年末，新能源车圈的“生死簿”又多了几个名字。 继大众熟知的爱驰、威马、高合等造车新势力走向“死亡”之后，一度拿下2022年新势力销冠的哪吒汽车，以及曾经背靠广汽和蔚来的合创汽车，都走到了危险边缘。 留下的玩家里，蔚来推出了子品牌乐道，销量维持了2w的势头；调整许久的小鹏也在展露锋芒，连续两款车型的成功让何小鹏笑得合不拢嘴；吉利不再赛马，极氪和领克合并，把有限的子弹集合起来；靠着理想平替，零跑闷声发起了大财。 更从容的是理想和小米。靠着市场洞察，这两家都打造各自领域的爆款。不过这并不意味着战局已定，智驾正在成为重要的竞争维度。 在上半场掌握定价权的比亚迪也在补课。11月18日，在（深汕）汽车工业园举行的成立30周年暨第1000万辆新能源汽车下线活动上，比亚迪董事长兼总裁王传福称，拟投入1000亿元用于发展智能化技术，实现整车全面智能化进阶，赢得未来在全球同业技术端、市场端的话语权。 淘汰仍在继续。 01 上半场：“卷不动”便出局 据《华尔街日报》统计，2018时，中国新能源车企已经超过了487家，但到了2023年底，据不完全统计，能正常经营的新能源车企仅剩下40多家。 短短六年间，新能源汽车行业至少已经走过了两轮淘汰赛。2010年，国家推出了新能源汽车补贴政策，加大对新能源汽车产业的扶持力度。2014年-2015年间，中国新能源车销量飙升了300%，第一批造车新势力“蔚小理”也是在此时成立的。 在政府的大力扶持下，新能源政策补贴在车企利润中所占比例很大。以比亚迪为例，其在2018年全年的利润为27.8亿元，补贴款为36亿元，已经超越了当年的利润。 从2018年开始，新能源汽车补贴退坡政策如期而来，一直到2023年完全取消。2018年也被视为是新
淘汰、整合、突围，新能源汽车打完第一场淘汰赛｜年终盘点
钓鱼第一股，三年赚了钓鱼佬20亿
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 宁成缺 钓鱼活动在爱好者圈内流传着一句戏言：“台钓毁一生，路亚穷三代”，此言虽略带夸张，却深刻体现了钓鱼佬的痴迷。 钓鱼因其所带来的成就感与潜在的成瘾特性，有时甚至被喻为“中年男人的颅内高潮”。据统计，中国目前约有1.4亿人沉醉于垂钓之乐。 而这庞大的钓鱼大军，竟然“钓”出了一个IPO——近期，资本市场即将迎来一位新成员——首个“钓鱼概念股”代表，即乐欣户外用品有限公司，该公司已正式向香港交易所主板提交了上市申请，并由中金公司担任其独家保荐机构。 乐欣户外的发展历程追溯至1993年，由创始人杨宝庆以借款2万元人民币为启动资金，在杭州创立了康达皮塑制品厂，专注于钓鱼装备的生产。而如今，乐欣户外靠着这些钓鱼佬的支持，近三个财年的营业收入累计超过20亿元人民币。 然而，光鲜背后亦隐藏着挑战。当前，乐欣户外面临消费市场疲软、产量缩减及业绩下滑等多重困境。财务数据显示，该公司近三年的业绩出现了超过40%的下滑，净利润同样缩减了近四成。 面对业绩下滑的压力，乐欣户外究竟基于何种战略考量，急于踏上资本市场的舞台？ 01 三年卖20亿，乐欣户外的三板斧 作为钓鱼爱好者的全方位解决方案提供者，乐欣户外的产品线非常广泛，覆盖了从鲤鱼钓至冰钓等多种垂钓场景，SKU数量多达8000余种，基本上钓鱼佬们需要的所有装备，在这里都能找到。 从财务业绩来看，乐欣户外这三年可是卖得风生水起，在2022-2024这三个财年里，公司分别实现营业收入9.08亿元、6.22亿元及5.12亿元，累计收入达到20.42亿元。 钓鱼用具包括钓具和钓鱼装备，乐欣户外主营业务聚焦于钓鱼装备领域，具体而言，五金及配件、包袋、帐篷三大类产品是公司收入的主要支柱，分别贡献了54.8%、23.4%和20.3%的份额。 乐欣户外在全球钓鱼装备市场的地位同样显赫。根
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