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生姜王
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生姜王
07-19
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@Irwin:萝卜快跑的爆发能带飞百度股价吗?
生姜王
03-01
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@Irwin:23年的理想满足了投资者对特斯拉所有的幻想
生姜王
2023-03-02
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@Irwin:蓄势已久的百度能否乘上Chat GPT掀起的AI飓风?
生姜王
2022-01-17
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@Irwin:20年的特斯拉涨的有多爽,21年的中概股跌得就有多痛!
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2020年底,旗下五个基金年内收益率都超过100%,业绩“杀疯了”的木头姐开始重仓百度。 逻辑非常明确:她的方舟基金这一年的超高收益主要由特斯拉贡献,其不论股价还是经营业绩都呈现出不可阻挡之势,引领新能源汽车浪潮席卷全球; 而电动汽车的风靡必然推动自动驾驶突飞猛进,在全球最大单一市场中国寻找一个自动驾驶技术领先标的,似乎是件顺理成章的事。 然而,“人们总是高估一年的变化,而低估十年的变化”,比尔盖茨的金句再次一语成谶。先不论政府监管和社会伦理上的鸿沟难以短期内逾越,近几年自动驾驶本身也一头栽进了无穷无尽的Corner Case里而止步不前。 随着全球加息周期的到来和地缘政治冲突的愈演愈烈,百度这笔投资最终成为木头姐跌落神坛的开始。 从一页纸到三行字 自动驾驶的蛰伏,至今已三年多。当年的宏伟图景,在时间的流逝中早已逐渐模糊。 而在此期间,押注AI超过十年却一直找不到商业突破口的百度,也已经把重心放在了生成式大模型上。财报中的对自动驾驶内容的提及,从2021年Q1洋洋洒洒一整页变成了今年Q1寡寡淡淡的三行字。 这些年自动驾驶领域的失意者还有特斯拉。 但自带热搜体质的它,能在推出采用基于神经网络“端到端”架构的FSD V12版本时,收获好评如潮;也能在公司业绩一落千丈时,仅凭一块“今年8月将正式推出robotaxi ”的“大饼”,就带动股价上涨气势如虹。 而同为“端到端”路线坚定支持者的百度,最近一次受到广泛关注却是因为前“公关一号位”在抖音上大放厥词而被大众质疑企业文化。 萝卜快跑突然爆发 但就在前几天,因为“robotaxi大饼”再次落空,特斯拉市值一夜蒸发700多亿美元之际,百度的无人驾驶业务“萝卜快跑”却在长久的沉默中突然爆发了。 据报道,萝卜快跑在试点城市武汉迎来订单爆发式增长,单日单车峰值超过20单,而出租车平均一天的订单量也就20单左右。百度","listText":"木头姐的“滑铁卢” 2020年底,旗下五个基金年内收益率都超过100%,业绩“杀疯了”的木头姐开始重仓百度。 逻辑非常明确:她的方舟基金这一年的超高收益主要由特斯拉贡献,其不论股价还是经营业绩都呈现出不可阻挡之势,引领新能源汽车浪潮席卷全球; 而电动汽车的风靡必然推动自动驾驶突飞猛进,在全球最大单一市场中国寻找一个自动驾驶技术领先标的,似乎是件顺理成章的事。 然而,“人们总是高估一年的变化,而低估十年的变化”,比尔盖茨的金句再次一语成谶。先不论政府监管和社会伦理上的鸿沟难以短期内逾越,近几年自动驾驶本身也一头栽进了无穷无尽的Corner Case里而止步不前。 随着全球加息周期的到来和地缘政治冲突的愈演愈烈,百度这笔投资最终成为木头姐跌落神坛的开始。 从一页纸到三行字 自动驾驶的蛰伏,至今已三年多。当年的宏伟图景,在时间的流逝中早已逐渐模糊。 而在此期间,押注AI超过十年却一直找不到商业突破口的百度,也已经把重心放在了生成式大模型上。财报中的对自动驾驶内容的提及,从2021年Q1洋洋洒洒一整页变成了今年Q1寡寡淡淡的三行字。 这些年自动驾驶领域的失意者还有特斯拉。 但自带热搜体质的它,能在推出采用基于神经网络“端到端”架构的FSD V12版本时,收获好评如潮;也能在公司业绩一落千丈时,仅凭一块“今年8月将正式推出robotaxi ”的“大饼”,就带动股价上涨气势如虹。 而同为“端到端”路线坚定支持者的百度,最近一次受到广泛关注却是因为前“公关一号位”在抖音上大放厥词而被大众质疑企业文化。 萝卜快跑突然爆发 但就在前几天,因为“robotaxi大饼”再次落空,特斯拉市值一夜蒸发700多亿美元之际,百度的无人驾驶业务“萝卜快跑”却在长久的沉默中突然爆发了。 据报道,萝卜快跑在试点城市武汉迎来订单爆发式增长,单日单车峰值超过20单,而出租车平均一天的订单量也就20单左右。百度","text":"木头姐的“滑铁卢” 2020年底,旗下五个基金年内收益率都超过100%,业绩“杀疯了”的木头姐开始重仓百度。 逻辑非常明确:她的方舟基金这一年的超高收益主要由特斯拉贡献,其不论股价还是经营业绩都呈现出不可阻挡之势,引领新能源汽车浪潮席卷全球; 而电动汽车的风靡必然推动自动驾驶突飞猛进,在全球最大单一市场中国寻找一个自动驾驶技术领先标的,似乎是件顺理成章的事。 然而,“人们总是高估一年的变化,而低估十年的变化”,比尔盖茨的金句再次一语成谶。先不论政府监管和社会伦理上的鸿沟难以短期内逾越,近几年自动驾驶本身也一头栽进了无穷无尽的Corner Case里而止步不前。 随着全球加息周期的到来和地缘政治冲突的愈演愈烈,百度这笔投资最终成为木头姐跌落神坛的开始。 从一页纸到三行字 自动驾驶的蛰伏,至今已三年多。当年的宏伟图景,在时间的流逝中早已逐渐模糊。 而在此期间,押注AI超过十年却一直找不到商业突破口的百度,也已经把重心放在了生成式大模型上。财报中的对自动驾驶内容的提及,从2021年Q1洋洋洒洒一整页变成了今年Q1寡寡淡淡的三行字。 这些年自动驾驶领域的失意者还有特斯拉。 但自带热搜体质的它,能在推出采用基于神经网络“端到端”架构的FSD V12版本时,收获好评如潮;也能在公司业绩一落千丈时,仅凭一块“今年8月将正式推出robotaxi ”的“大饼”,就带动股价上涨气势如虹。 而同为“端到端”路线坚定支持者的百度,最近一次受到广泛关注却是因为前“公关一号位”在抖音上大放厥词而被大众质疑企业文化。 萝卜快跑突然爆发 但就在前几天,因为“robotaxi大饼”再次落空,特斯拉市值一夜蒸发700多亿美元之际,百度的无人驾驶业务“萝卜快跑”却在长久的沉默中突然爆发了。 据报道,萝卜快跑在试点城市武汉迎来订单爆发式增长,单日单车峰值超过20单,而出租车平均一天的订单量也就20单左右。百度","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ef359de6ff8d3eb21fb9cbda6a590504","width":"1351","height":"827"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/328923626197072","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":43,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":279563350012064,"gmtCreate":1709274321963,"gmtModify":1709275108151,"author":{"id":"3580305412910941","authorId":"3580305412910941","authorIdStr":"3580305412910941","name":"生姜王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/98507b39238dd865b42c3091c4f63f08","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/279563350012064","repostId":"279432477917392","repostType":1,"repost":{"id":279432477917392,"gmtCreate":1709242237327,"gmtModify":1709271307321,"author":{"id":"3461635319263327","authorId":"3461635319263327","authorIdStr":"3461635319263327","name":"Irwin","avatar":"https://static.tigerbbs.com/dedaacd85c228e78a987f29285bf2711","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"23年的理想满足了投资者对特斯拉所有的幻想","htmlText":"标题说的并非汽车产品本身,而是高增长和高毛利,这正是理想引以为傲而特斯拉正在失去的东西。 本周理想公布了一份令人惊艳的2023年Q4财报以及全年年报,可谓完美诠释了什么叫“遥遥领先”(对于新势力这个群体来说)。 先说高增长 理想汽车2023年Q4营收417.3亿元(人民币,下同),同比暴增136.4%;交付车辆131,805辆,同比亦是暴增184.6%。全年营收更是突破千亿,达到1238.5亿元,同比2022年的452.9亿元增长173.5%;全年交付车辆接近40万,达到376,030辆,同比2022年的133,246辆增长182.2%。 增速高到连特斯拉看了都直呼内行。而且2024年理想的销量目标为80万辆,相比2023年增长超过100%,如果达成无疑是向市场证明其高增速的可持续。 除了2022,近五年理想都能保持交付量的高增速 再说高毛利 2023年Q4,理想单车售价30.6万元,毛利率为22.7%;同比2022年Q4,单车售价为37.3万元,毛利率为20%;而环比2023年Q3,单车售价为32万元,毛利率为21.2%。 在价格战无比惨烈的2023年,即便是定位偏中高端的理想,亦不免单车售价不断下降,但其毛利率始终能保持在20%以上,并且同/环比都在上升。这让因为不断降价毛利率持续走低、跌破“20%线”一整年的特斯拉看了,不得不再次直呼内行。 理想单车售价不断降低的情况下,毛利率却持续走高 汽车是最典型的规模效应行业,低成本和高销量的双轮驱动,才能造就出高毛利。远不说燃油车时代的各位霸主,就目前新能源车企中领先的比亚迪和特斯拉,无不是成本控制狂魔。 理想自然也不遑多让。 不论是增程的技术路线,还是精简的产品线和三款套娃式车型,都体现出理想在成本控制上的“心机”;而突飞猛进的销量又彰显其在市场需求洞察上的深刻。 虽然一直不乏各种嘲讽和质疑者,但中国消费者用超过30万人民币","listText":"标题说的并非汽车产品本身,而是高增长和高毛利,这正是理想引以为傲而特斯拉正在失去的东西。 本周理想公布了一份令人惊艳的2023年Q4财报以及全年年报,可谓完美诠释了什么叫“遥遥领先”(对于新势力这个群体来说)。 先说高增长 理想汽车2023年Q4营收417.3亿元(人民币,下同),同比暴增136.4%;交付车辆131,805辆,同比亦是暴增184.6%。全年营收更是突破千亿,达到1238.5亿元,同比2022年的452.9亿元增长173.5%;全年交付车辆接近40万,达到376,030辆,同比2022年的133,246辆增长182.2%。 增速高到连特斯拉看了都直呼内行。而且2024年理想的销量目标为80万辆,相比2023年增长超过100%,如果达成无疑是向市场证明其高增速的可持续。 除了2022,近五年理想都能保持交付量的高增速 再说高毛利 2023年Q4,理想单车售价30.6万元,毛利率为22.7%;同比2022年Q4,单车售价为37.3万元,毛利率为20%;而环比2023年Q3,单车售价为32万元,毛利率为21.2%。 在价格战无比惨烈的2023年,即便是定位偏中高端的理想,亦不免单车售价不断下降,但其毛利率始终能保持在20%以上,并且同/环比都在上升。这让因为不断降价毛利率持续走低、跌破“20%线”一整年的特斯拉看了,不得不再次直呼内行。 理想单车售价不断降低的情况下,毛利率却持续走高 汽车是最典型的规模效应行业,低成本和高销量的双轮驱动,才能造就出高毛利。远不说燃油车时代的各位霸主,就目前新能源车企中领先的比亚迪和特斯拉,无不是成本控制狂魔。 理想自然也不遑多让。 不论是增程的技术路线,还是精简的产品线和三款套娃式车型,都体现出理想在成本控制上的“心机”;而突飞猛进的销量又彰显其在市场需求洞察上的深刻。 虽然一直不乏各种嘲讽和质疑者,但中国消费者用超过30万人民币","text":"标题说的并非汽车产品本身,而是高增长和高毛利,这正是理想引以为傲而特斯拉正在失去的东西。 本周理想公布了一份令人惊艳的2023年Q4财报以及全年年报,可谓完美诠释了什么叫“遥遥领先”(对于新势力这个群体来说)。 先说高增长 理想汽车2023年Q4营收417.3亿元(人民币,下同),同比暴增136.4%;交付车辆131,805辆,同比亦是暴增184.6%。全年营收更是突破千亿,达到1238.5亿元,同比2022年的452.9亿元增长173.5%;全年交付车辆接近40万,达到376,030辆,同比2022年的133,246辆增长182.2%。 增速高到连特斯拉看了都直呼内行。而且2024年理想的销量目标为80万辆,相比2023年增长超过100%,如果达成无疑是向市场证明其高增速的可持续。 除了2022,近五年理想都能保持交付量的高增速 再说高毛利 2023年Q4,理想单车售价30.6万元,毛利率为22.7%;同比2022年Q4,单车售价为37.3万元,毛利率为20%;而环比2023年Q3,单车售价为32万元,毛利率为21.2%。 在价格战无比惨烈的2023年,即便是定位偏中高端的理想,亦不免单车售价不断下降,但其毛利率始终能保持在20%以上,并且同/环比都在上升。这让因为不断降价毛利率持续走低、跌破“20%线”一整年的特斯拉看了,不得不再次直呼内行。 理想单车售价不断降低的情况下,毛利率却持续走高 汽车是最典型的规模效应行业,低成本和高销量的双轮驱动,才能造就出高毛利。远不说燃油车时代的各位霸主,就目前新能源车企中领先的比亚迪和特斯拉,无不是成本控制狂魔。 理想自然也不遑多让。 不论是增程的技术路线,还是精简的产品线和三款套娃式车型,都体现出理想在成本控制上的“心机”;而突飞猛进的销量又彰显其在市场需求洞察上的深刻。 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GPT掀起的AI飓风?","htmlText":"上周,百度公布了2022年Q4以及全年财报。在整个互联网行业大幅度降本增效的底色下,这份财报也不出意外——收入几乎停滞、利润超过预期。 2022年Q4百度营收331亿(人民币,下同),同比2021年Q4持平,全年营收1237亿,同比2021年微降1%;经营利润方面2022年Q4为46亿,同比2021年Q4暴增135%,2022年全年经营利润159亿,同比2021年大幅增长51%。 2022年Q4及全年财报 由此同时,百度的成本和费用(销售/管理/研发)之和,于2022年Q4和全年分别为285亿和1078亿,同比2021年Q4和全年分别减少8%和5%。营收几乎没变,利润增长全靠省出来,虽说这样一份财报很难让人惊喜,但依然有值得称道的地方。 第一个亮点是2022年爱奇艺终于首次实现全年盈利。 2022年Q4和全年,爱奇艺分别录得经营利润7.82亿和10.31亿,而2021年时对应数字为亏损9.75亿和44.8亿。爱奇艺对整个百度集团年度经营利润的贡献,也从2021年的-43%,华丽转变为+8%,在这个困难且特殊的2022年,真可谓恰到好处。 多年以来,爱奇艺在百度的定位从“快速发展,做大营收的利器”到“常年亏损,侵蚀利润的拖累”,再到如今在营收和利润两方面都能做出正向贡献,意义大概不啻于一个老父亲看到多年的“不肖子”终于可以自力更生了吧[笑哭]。 第二个亮点是创新业务增长稳健,2022年Q4季度对百度核心总体营收贡献率首次达到30%。 百度财报中业务分部和利润表是两种不同的统计口径,比较容易让人看懵。梳理一下,即按业务分部的统计口径,分为:百度核心(在线营销服务+非在线营销服务)和爱奇艺;按利润表统计口径,分为:在线营销服务和其他。具体的拆解可见下图: 百度财报结构拆解 智能云、自动驾驶等业务被统一归为“百度核心”中的“非在线营销”,这无疑是百度业务中“最性感”的部分,支撑","listText":"上周,百度公布了2022年Q4以及全年财报。在整个互联网行业大幅度降本增效的底色下,这份财报也不出意外——收入几乎停滞、利润超过预期。 2022年Q4百度营收331亿(人民币,下同),同比2021年Q4持平,全年营收1237亿,同比2021年微降1%;经营利润方面2022年Q4为46亿,同比2021年Q4暴增135%,2022年全年经营利润159亿,同比2021年大幅增长51%。 2022年Q4及全年财报 由此同时,百度的成本和费用(销售/管理/研发)之和,于2022年Q4和全年分别为285亿和1078亿,同比2021年Q4和全年分别减少8%和5%。营收几乎没变,利润增长全靠省出来,虽说这样一份财报很难让人惊喜,但依然有值得称道的地方。 第一个亮点是2022年爱奇艺终于首次实现全年盈利。 2022年Q4和全年,爱奇艺分别录得经营利润7.82亿和10.31亿,而2021年时对应数字为亏损9.75亿和44.8亿。爱奇艺对整个百度集团年度经营利润的贡献,也从2021年的-43%,华丽转变为+8%,在这个困难且特殊的2022年,真可谓恰到好处。 多年以来,爱奇艺在百度的定位从“快速发展,做大营收的利器”到“常年亏损,侵蚀利润的拖累”,再到如今在营收和利润两方面都能做出正向贡献,意义大概不啻于一个老父亲看到多年的“不肖子”终于可以自力更生了吧[笑哭]。 第二个亮点是创新业务增长稳健,2022年Q4季度对百度核心总体营收贡献率首次达到30%。 百度财报中业务分部和利润表是两种不同的统计口径,比较容易让人看懵。梳理一下,即按业务分部的统计口径,分为:百度核心(在线营销服务+非在线营销服务)和爱奇艺;按利润表统计口径,分为:在线营销服务和其他。具体的拆解可见下图: 百度财报结构拆解 智能云、自动驾驶等业务被统一归为“百度核心”中的“非在线营销”,这无疑是百度业务中“最性感”的部分,支撑","text":"上周,百度公布了2022年Q4以及全年财报。在整个互联网行业大幅度降本增效的底色下,这份财报也不出意外——收入几乎停滞、利润超过预期。 2022年Q4百度营收331亿(人民币,下同),同比2021年Q4持平,全年营收1237亿,同比2021年微降1%;经营利润方面2022年Q4为46亿,同比2021年Q4暴增135%,2022年全年经营利润159亿,同比2021年大幅增长51%。 2022年Q4及全年财报 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但不写作有很大一个坏处就是:很多思考和观点都碎片化的存在于脑子里,没办法系统地归纳总结,继而形成认知来指导未来的行为。因此,即便是这一年的业绩和操作都乏善可陈,但还是很有必要写这篇复盘,来谈谈得失教训。先盘下整体情况。21年账户全年亏损20%,看上去不算多么惨痛的数字,但相比2月份的高点,年内回撤超过了40%,这充分说明回撤控制做得实在太差。确实也缺乏这方面经验,在老虎入股市近五年,虽然也因为作死暴亏过,但整体上还是赶上了美股持续高速增长的好时光,没有经历过这样的长期持续大跌。所以这一年来最大的教训就是:就算信仰价值投资和长期主义,在某些时候,依然需要主动调整持股和控制仓位,尤其是下半年中概股环境明显恶化的情况下。前几天聊天时,朋友问我港股现在能抄底吗?当时我差点笑出声来,想不到去年这个时候讨论的问题,过了一年再拿出来讨论依然毫无违和感,唯一的不同竟是港股变得更便宜了。。。 因为港股面向的是全球资本,而近年来支撑市值的上市公司,大部分是中国的科技公司,所以去年港股“熊冠全球”,很重要的一个原因是被中概股所连累。能不能抄底港股/中概股,要看这波下跌的逻辑是什么——这个问题去年已经被讨论了无数次了:中美关系走向全面竞争;国内对科技巨头的反垄断;疫情之下中国经济增速放缓,科技巨头们业绩不达预期。这三个因素使全球资本纷纷抛弃中概股避险,导致了其在全球股市普遍上涨的一年单边下跌。而这些因素,即便是最乐观的人,也不会认为在今年内会有重大改变,所以今年不论是中概股还是港股,都在宏观上缺乏大规模估值修复的环境。尤其是没有深刻了解公司基本面、没有长期持有的决心的话,更要谨慎所谓抄底。下行的大环境很容易引起资本对","listText":"这是一篇晚了很久的年终总结。这一年,美股依然涨势凶猛、A股微跌,而中概股却遭到了单方面的屠杀,对着这跌麻了的账号大半年时间,确实也对自己的写作积极性有所挫伤。。。 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2020年底,旗下五个基金年内收益率都超过100%,业绩“杀疯了”的木头姐开始重仓百度。 逻辑非常明确:她的方舟基金这一年的超高收益主要由特斯拉贡献,其不论股价还是经营业绩都呈现出不可阻挡之势,引领新能源汽车浪潮席卷全球; 而电动汽车的风靡必然推动自动驾驶突飞猛进,在全球最大单一市场中国寻找一个自动驾驶技术领先标的,似乎是件顺理成章的事。 然而,“人们总是高估一年的变化,而低估十年的变化”,比尔盖茨的金句再次一语成谶。先不论政府监管和社会伦理上的鸿沟难以短期内逾越,近几年自动驾驶本身也一头栽进了无穷无尽的Corner Case里而止步不前。 随着全球加息周期的到来和地缘政治冲突的愈演愈烈,百度这笔投资最终成为木头姐跌落神坛的开始。 从一页纸到三行字 自动驾驶的蛰伏,至今已三年多。当年的宏伟图景,在时间的流逝中早已逐渐模糊。 而在此期间,押注AI超过十年却一直找不到商业突破口的百度,也已经把重心放在了生成式大模型上。财报中的对自动驾驶内容的提及,从2021年Q1洋洋洒洒一整页变成了今年Q1寡寡淡淡的三行字。 这些年自动驾驶领域的失意者还有特斯拉。 但自带热搜体质的它,能在推出采用基于神经网络“端到端”架构的FSD V12版本时,收获好评如潮;也能在公司业绩一落千丈时,仅凭一块“今年8月将正式推出robotaxi ”的“大饼”,就带动股价上涨气势如虹。 而同为“端到端”路线坚定支持者的百度,最近一次受到广泛关注却是因为前“公关一号位”在抖音上大放厥词而被大众质疑企业文化。 萝卜快跑突然爆发 但就在前几天,因为“robotaxi大饼”再次落空,特斯拉市值一夜蒸发700多亿美元之际,百度的无人驾驶业务“萝卜快跑”却在长久的沉默中突然爆发了。 据报道,萝卜快跑在试点城市武汉迎来订单爆发式增长,单日单车峰值超过20单,而出租车平均一天的订单量也就20单左右。百度","listText":"木头姐的“滑铁卢” 2020年底,旗下五个基金年内收益率都超过100%,业绩“杀疯了”的木头姐开始重仓百度。 逻辑非常明确:她的方舟基金这一年的超高收益主要由特斯拉贡献,其不论股价还是经营业绩都呈现出不可阻挡之势,引领新能源汽车浪潮席卷全球; 而电动汽车的风靡必然推动自动驾驶突飞猛进,在全球最大单一市场中国寻找一个自动驾驶技术领先标的,似乎是件顺理成章的事。 然而,“人们总是高估一年的变化,而低估十年的变化”,比尔盖茨的金句再次一语成谶。先不论政府监管和社会伦理上的鸿沟难以短期内逾越,近几年自动驾驶本身也一头栽进了无穷无尽的Corner Case里而止步不前。 随着全球加息周期的到来和地缘政治冲突的愈演愈烈,百度这笔投资最终成为木头姐跌落神坛的开始。 从一页纸到三行字 自动驾驶的蛰伏,至今已三年多。当年的宏伟图景,在时间的流逝中早已逐渐模糊。 而在此期间,押注AI超过十年却一直找不到商业突破口的百度,也已经把重心放在了生成式大模型上。财报中的对自动驾驶内容的提及,从2021年Q1洋洋洒洒一整页变成了今年Q1寡寡淡淡的三行字。 这些年自动驾驶领域的失意者还有特斯拉。 但自带热搜体质的它,能在推出采用基于神经网络“端到端”架构的FSD V12版本时,收获好评如潮;也能在公司业绩一落千丈时,仅凭一块“今年8月将正式推出robotaxi ”的“大饼”,就带动股价上涨气势如虹。 而同为“端到端”路线坚定支持者的百度,最近一次受到广泛关注却是因为前“公关一号位”在抖音上大放厥词而被大众质疑企业文化。 萝卜快跑突然爆发 但就在前几天,因为“robotaxi大饼”再次落空,特斯拉市值一夜蒸发700多亿美元之际,百度的无人驾驶业务“萝卜快跑”却在长久的沉默中突然爆发了。 据报道,萝卜快跑在试点城市武汉迎来订单爆发式增长,单日单车峰值超过20单,而出租车平均一天的订单量也就20单左右。百度","text":"木头姐的“滑铁卢” 2020年底,旗下五个基金年内收益率都超过100%,业绩“杀疯了”的木头姐开始重仓百度。 逻辑非常明确:她的方舟基金这一年的超高收益主要由特斯拉贡献,其不论股价还是经营业绩都呈现出不可阻挡之势,引领新能源汽车浪潮席卷全球; 而电动汽车的风靡必然推动自动驾驶突飞猛进,在全球最大单一市场中国寻找一个自动驾驶技术领先标的,似乎是件顺理成章的事。 然而,“人们总是高估一年的变化,而低估十年的变化”,比尔盖茨的金句再次一语成谶。先不论政府监管和社会伦理上的鸿沟难以短期内逾越,近几年自动驾驶本身也一头栽进了无穷无尽的Corner Case里而止步不前。 随着全球加息周期的到来和地缘政治冲突的愈演愈烈,百度这笔投资最终成为木头姐跌落神坛的开始。 从一页纸到三行字 自动驾驶的蛰伏,至今已三年多。当年的宏伟图景,在时间的流逝中早已逐渐模糊。 而在此期间,押注AI超过十年却一直找不到商业突破口的百度,也已经把重心放在了生成式大模型上。财报中的对自动驾驶内容的提及,从2021年Q1洋洋洒洒一整页变成了今年Q1寡寡淡淡的三行字。 这些年自动驾驶领域的失意者还有特斯拉。 但自带热搜体质的它,能在推出采用基于神经网络“端到端”架构的FSD V12版本时,收获好评如潮;也能在公司业绩一落千丈时,仅凭一块“今年8月将正式推出robotaxi ”的“大饼”,就带动股价上涨气势如虹。 而同为“端到端”路线坚定支持者的百度,最近一次受到广泛关注却是因为前“公关一号位”在抖音上大放厥词而被大众质疑企业文化。 萝卜快跑突然爆发 但就在前几天,因为“robotaxi大饼”再次落空,特斯拉市值一夜蒸发700多亿美元之际,百度的无人驾驶业务“萝卜快跑”却在长久的沉默中突然爆发了。 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本周理想公布了一份令人惊艳的2023年Q4财报以及全年年报,可谓完美诠释了什么叫“遥遥领先”(对于新势力这个群体来说)。 先说高增长 理想汽车2023年Q4营收417.3亿元(人民币,下同),同比暴增136.4%;交付车辆131,805辆,同比亦是暴增184.6%。全年营收更是突破千亿,达到1238.5亿元,同比2022年的452.9亿元增长173.5%;全年交付车辆接近40万,达到376,030辆,同比2022年的133,246辆增长182.2%。 增速高到连特斯拉看了都直呼内行。而且2024年理想的销量目标为80万辆,相比2023年增长超过100%,如果达成无疑是向市场证明其高增速的可持续。 除了2022,近五年理想都能保持交付量的高增速 再说高毛利 2023年Q4,理想单车售价30.6万元,毛利率为22.7%;同比2022年Q4,单车售价为37.3万元,毛利率为20%;而环比2023年Q3,单车售价为32万元,毛利率为21.2%。 在价格战无比惨烈的2023年,即便是定位偏中高端的理想,亦不免单车售价不断下降,但其毛利率始终能保持在20%以上,并且同/环比都在上升。这让因为不断降价毛利率持续走低、跌破“20%线”一整年的特斯拉看了,不得不再次直呼内行。 理想单车售价不断降低的情况下,毛利率却持续走高 汽车是最典型的规模效应行业,低成本和高销量的双轮驱动,才能造就出高毛利。远不说燃油车时代的各位霸主,就目前新能源车企中领先的比亚迪和特斯拉,无不是成本控制狂魔。 理想自然也不遑多让。 不论是增程的技术路线,还是精简的产品线和三款套娃式车型,都体现出理想在成本控制上的“心机”;而突飞猛进的销量又彰显其在市场需求洞察上的深刻。 虽然一直不乏各种嘲讽和质疑者,但中国消费者用超过30万人民币","listText":"标题说的并非汽车产品本身,而是高增长和高毛利,这正是理想引以为傲而特斯拉正在失去的东西。 本周理想公布了一份令人惊艳的2023年Q4财报以及全年年报,可谓完美诠释了什么叫“遥遥领先”(对于新势力这个群体来说)。 先说高增长 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GPT掀起的AI飓风?","htmlText":"上周,百度公布了2022年Q4以及全年财报。在整个互联网行业大幅度降本增效的底色下,这份财报也不出意外——收入几乎停滞、利润超过预期。 2022年Q4百度营收331亿(人民币,下同),同比2021年Q4持平,全年营收1237亿,同比2021年微降1%;经营利润方面2022年Q4为46亿,同比2021年Q4暴增135%,2022年全年经营利润159亿,同比2021年大幅增长51%。 2022年Q4及全年财报 由此同时,百度的成本和费用(销售/管理/研发)之和,于2022年Q4和全年分别为285亿和1078亿,同比2021年Q4和全年分别减少8%和5%。营收几乎没变,利润增长全靠省出来,虽说这样一份财报很难让人惊喜,但依然有值得称道的地方。 第一个亮点是2022年爱奇艺终于首次实现全年盈利。 2022年Q4和全年,爱奇艺分别录得经营利润7.82亿和10.31亿,而2021年时对应数字为亏损9.75亿和44.8亿。爱奇艺对整个百度集团年度经营利润的贡献,也从2021年的-43%,华丽转变为+8%,在这个困难且特殊的2022年,真可谓恰到好处。 多年以来,爱奇艺在百度的定位从“快速发展,做大营收的利器”到“常年亏损,侵蚀利润的拖累”,再到如今在营收和利润两方面都能做出正向贡献,意义大概不啻于一个老父亲看到多年的“不肖子”终于可以自力更生了吧[笑哭]。 第二个亮点是创新业务增长稳健,2022年Q4季度对百度核心总体营收贡献率首次达到30%。 百度财报中业务分部和利润表是两种不同的统计口径,比较容易让人看懵。梳理一下,即按业务分部的统计口径,分为:百度核心(在线营销服务+非在线营销服务)和爱奇艺;按利润表统计口径,分为:在线营销服务和其他。具体的拆解可见下图: 百度财报结构拆解 智能云、自动驾驶等业务被统一归为“百度核心”中的“非在线营销”,这无疑是百度业务中“最性感”的部分,支撑","listText":"上周,百度公布了2022年Q4以及全年财报。在整个互联网行业大幅度降本增效的底色下,这份财报也不出意外——收入几乎停滞、利润超过预期。 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由此同时,百度的成本和费用(销售/管理/研发)之和,于2022年Q4和全年分别为285亿和1078亿,同比2021年Q4和全年分别减少8%和5%。营收几乎没变,利润增长全靠省出来,虽说这样一份财报很难让人惊喜,但依然有值得称道的地方。 第一个亮点是2022年爱奇艺终于首次实现全年盈利。 2022年Q4和全年,爱奇艺分别录得经营利润7.82亿和10.31亿,而2021年时对应数字为亏损9.75亿和44.8亿。爱奇艺对整个百度集团年度经营利润的贡献,也从2021年的-43%,华丽转变为+8%,在这个困难且特殊的2022年,真可谓恰到好处。 多年以来,爱奇艺在百度的定位从“快速发展,做大营收的利器”到“常年亏损,侵蚀利润的拖累”,再到如今在营收和利润两方面都能做出正向贡献,意义大概不啻于一个老父亲看到多年的“不肖子”终于可以自力更生了吧[笑哭]。 第二个亮点是创新业务增长稳健,2022年Q4季度对百度核心总体营收贡献率首次达到30%。 百度财报中业务分部和利润表是两种不同的统计口径,比较容易让人看懵。梳理一下,即按业务分部的统计口径,分为:百度核心(在线营销服务+非在线营销服务)和爱奇艺;按利润表统计口径,分为:在线营销服务和其他。具体的拆解可见下图: 百度财报结构拆解 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但不写作有很大一个坏处就是:很多思考和观点都碎片化的存在于脑子里,没办法系统地归纳总结,继而形成认知来指导未来的行为。因此,即便是这一年的业绩和操作都乏善可陈,但还是很有必要写这篇复盘,来谈谈得失教训。先盘下整体情况。21年账户全年亏损20%,看上去不算多么惨痛的数字,但相比2月份的高点,年内回撤超过了40%,这充分说明回撤控制做得实在太差。确实也缺乏这方面经验,在老虎入股市近五年,虽然也因为作死暴亏过,但整体上还是赶上了美股持续高速增长的好时光,没有经历过这样的长期持续大跌。所以这一年来最大的教训就是:就算信仰价值投资和长期主义,在某些时候,依然需要主动调整持股和控制仓位,尤其是下半年中概股环境明显恶化的情况下。前几天聊天时,朋友问我港股现在能抄底吗?当时我差点笑出声来,想不到去年这个时候讨论的问题,过了一年再拿出来讨论依然毫无违和感,唯一的不同竟是港股变得更便宜了。。。 因为港股面向的是全球资本,而近年来支撑市值的上市公司,大部分是中国的科技公司,所以去年港股“熊冠全球”,很重要的一个原因是被中概股所连累。能不能抄底港股/中概股,要看这波下跌的逻辑是什么——这个问题去年已经被讨论了无数次了:中美关系走向全面竞争;国内对科技巨头的反垄断;疫情之下中国经济增速放缓,科技巨头们业绩不达预期。这三个因素使全球资本纷纷抛弃中概股避险,导致了其在全球股市普遍上涨的一年单边下跌。而这些因素,即便是最乐观的人,也不会认为在今年内会有重大改变,所以今年不论是中概股还是港股,都在宏观上缺乏大规模估值修复的环境。尤其是没有深刻了解公司基本面、没有长期持有的决心的话,更要谨慎所谓抄底。下行的大环境很容易引起资本对","listText":"这是一篇晚了很久的年终总结。这一年,美股依然涨势凶猛、A股微跌,而中概股却遭到了单方面的屠杀,对着这跌麻了的账号大半年时间,确实也对自己的写作积极性有所挫伤。。。 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