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阿麦小乔

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起伏太大

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2021-04-23

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2021-03-24

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别看亏那么多，快手上市后第一份财报还是很不错的

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15:28","market":"hk","language":"zh","title":"掉队的网易严选","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1147523274","media":"海克财经 ","summary":"尽管距离6月18日已经过去了4天，但截至海克财经本文发稿，网易严选官方微博依旧在置顶一条转发附带推广文案的链接即有机会在当天下午抽中奖品的消息。\n这条失了效的抽奖消息与6月9日网易严选APP一个新的社","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d2a0063d4f7982e677dd04b337f4dc1\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"829\" referrerpolicy=\"no-referrer\">尽管距离6月18日已经过去了4天，但截至海克财经本文发稿，网易严选官方微博依旧在置顶一条转发附带推广文案的链接即有机会在当天下午抽中奖品的消息。</p>\n<p>这条失了效的抽奖消息与6月9日网易严选APP一个新的社区功能的上线有关。这个功能叫做“选巷”。</p>\n<p>打开网易严选APP能够看到，“选巷”在内容呈现形式上是双列图文视频信息流，它的主要引导话题是宠物、饮食、家居等。应该说，和原先“值得买”栏目比起来，“选巷”明显更主流，趋近小红书全面视频化前的产品形态，偏生活化、治愈系。</p>\n<p>这是网易严选2021年加大品牌宣传力度以来，试图增加主APP用户粘性的一项新尝试。</p>\n<p>转发378、留言155、点赞47。虽然很难说这条消息激起了微博用户多么高的参与热情，但这个互动成绩在网易严选以往日常运营中已经算得上是相当不错。要知道，它早前发布的不带抽奖活动的微博，普遍应者寥寥，个位数转发甚至0转发的不在少数。</p>\n<p>5年前在微博掀起关于ODM（Original Design Manufacturer，即原始设计制造商）讨论热潮的网易严选，正在逐渐被主流话语圈遗忘，哪怕是618、双11等大促节点，用户对网易严选的讨论热度也不高。</p>\n<p>因为前几年带头大哥考拉海购的业绩加持，包括网易严选在内的电商业务一度是网易筹谋实现第二增长曲线的主要依据。但随着2019年9月考拉海购转手阿里，网易严选在2019年第三季度财报中被放置到了“创新业务及其他”板块，成为排在网易云音乐之后的小弟。网易电商的想象空间骤然缩小，之后的网易财报很少再重点提及网易严选。</p>\n<p>围绕网易严选的探讨由此多了起来，比如为什么它没有像考拉海购一样被一并卖掉，是网易不想卖还是它压根就卖不了；更关键的是，这块业务是不是对网易来说不重要了，网易是不是只在等待一个更好的时机更好的价格，然后再一卖了之？</p>\n<p>其他暂且不提，至少从可见动作看，无论是网易公司，还是网易创始人丁磊，对网易严选都仍抱有期待。</p>\n<p>2020年3月，听说罗永浩要开始直播带货后，一周内，网易严选团队就给他寄去了一把人体工学椅，寻求合作；2020年6月和8月，丁磊相继在快手和抖音为网易严选做了直播带货；2021年4月，网易严选邀请说脱口秀大火的前记者易立竞拍了一条偏价值导向的宣传视频；在业务层面，网易严选又于2021年5月发布了新的家居子品牌“网易万家”并宣布已和美团优选达成了合作。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98479c4962a6915792a3705e23d597ed\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"862\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在没有太多目光注意到的地方，网易严选一直在持续发力。但问题也正在于，这些发力没有被太多目光注意到。</p>\n<p>这样的处境着实有些尴尬。</p>\n<p>做平台，竞争激烈，受众日窄，流量早已是个大问题；做品牌，赛道更为拥挤，在品味和性价比之间，要想真正跑出来又何其之难。作为曾经网易电商阵营内仅剩的一支队伍，创立于2016年4月的网易严选，未来的路在哪里？</p>\n<p>01 没能打赢的ODM</p>\n<p>说到网易严选的诞生，许多人会回想起丁磊曾说过的那句话：“花三到五年时间再造一个网易”。</p>\n<p>考拉海购和网易严选，可说是网易在从PC端向移动端战略转型时期，发出的两辆末班车。</p>\n<p>2010年，移动互联网大潮汹涌而来，网易相继推出了微博、新闻客户端、云音乐、易信、手游等多项业务。这些业务有的已早早收场，有的则存活到了今天。但并不是每个存活下来的业务，都能堪当“再造网易”大任。比如新闻资讯这类业务，网易最初的策略是独树一帜、极具锋芒的“有态度”，后来改成了“各有态度”，不仅失去了凌厉之势，而且相较靠机器推荐模式崛起的、以“你关心的，才是头条”为slogan的今日头条来说，画虎不成反类犬，最终已泯然众人。</p>\n<p>走歌单推荐而非版权模式的网易云音乐，因为瞄准了年轻一代对高品质、相对小众音乐的需求，且付费模式逐渐成型，成为网易移动战略最被看好的业务之一。据网易官方数据，网易云音乐于2013年1月上线仅一年半后，就积累了4000万用户。</p>\n<p>这引起了竞争对手的警觉。2015年2月3日，网易云音乐用户突然发现，他们不能再把音乐分享到微信了，理由是涉及到侵权。虽然这次封禁行动在8个月后解除了，但它让人们看到了腾讯系音乐平台和网易云音乐竞争用户的焦点：版权。微信有其封禁理由，但同时也有人对此解读称，这其实是在对外宣告，在线音乐是腾讯的领地。</p>\n<p>这或可部分解释为什么迟至2015年网易才开启电商战略即先行推出考拉海购——它需要更多的长期业务作为船票。</p>\n<p>2018年7月，在接受财经作家吴晓波专访时，丁磊说，选择做电商，是因为自己的兴趣，实体的业务他也想去操作一番，而方向选择跨境和ODM，则是因为巨头还没有在这里面形成优势或者说他们形不成优势。</p>\n<p>网易严选在上线后的头两年，因为宣传策略问题，掀起过几次舆论风暴。</p>\n<p>ODM模式也是严选早期格外强调的一个差异化竞争点，这种思路表现在文案中就直接变成了强调自己与大牌生产厂家直连，质量不逊于大牌，但价格更低。</p>\n<p>对原有品牌方来说，这是个冒犯。2017年初，因为网易严选的毛巾到底是不是G20专供同款的问题，某品牌方在微信公众号发长文@丁磊，引起大量用户围观以及媒体话题讨论。</p>\n<p>这成为了网易严选之后发展的障碍：继续沿用此类文案，将带来风险以及大量沟通成本；而不把话说清楚，用户也就感知不到严选宣称的模式优势。显然，只在文案上写一句“大牌制造商”，而不清晰交代它到底是哪家制造商以及它为哪些大牌代了工，只会让问题变得模糊，降低用户对网易严选的信任。</p>\n<p>此外，据媒体公开报道，网易严选早期存在的另一大问题是，到底是要做平台还是要做品牌，在这两个战略之间，它显得犹豫不决。</p>\n<p>2020年5月，网易严选副总裁石闻一在接受36氪采访时对网易严选曾经出现的问题有过复盘。他说，做产品的员工会去看别的电商APP怎么做，但做商品、供应链的员工，又要考虑消费品品牌怎么做，战略方向并不一致。</p>\n<p>丁磊也对网易严选拍过脑袋。他曾提出，网易严选要在2017年实现70亿元GMV、2018年实现200亿元GMV的目标。这样的目标范式很明显对标的是电商平台。这也使得在上线一年后，网易严选就进入了品类扩张期，加大了对实现交易的要求，这和此前所说的网易精品战略出现了矛盾。</p>\n<p>单就这一点来说，网易严选和凡客诚品，或有一比。陈年在反思凡客遇到的问题时，提到过几个底线：凡客首先必须盈利，必须是正现金流，必须有好的库存周转。</p>\n<p>2019年7月，已经开始战略收缩的网易严选，在APP上单独开辟了一块“9块9超值专区”，做起了拼多多的生意。这一举措，被外界解读为，网易严选去库存压力较大。</p>\n<p>经历了初期的爆红及扩张，随着内外部环境的变化，网易严选不得不在2019年拉开转型序幕。</p>\n<p><b>02是品牌不是电商</b></p>\n<p>曾打算用电商来再造网易，可见电商在构想中对网易的重要性。2017年，丁磊在向台湾制造商阐述网易严选模式时，用到了这样一个词：第三种电商。</p>\n<p>2018年7月，成立不足3年的拼多多成功登陆纳斯达克，这验证了丁磊的说法，那就是，在阿里、京东之外，国内庞大的市场的确还有第三种电商存在的空间，可惜并非严选模式。财报显示，拼多多2018年GMV达到了4716亿元，是丁磊为网易严选所设定目标的23.58倍。</p>\n<p>与此同时，自2018年下半年开始，网易全局业务也在急剧收缩之中：网易博客宣布停止运营，其忠粉段永平就此无奈转战到了雪球；网易所有理财产品于12月初全部下了线；网易漫画主要资产卖给了B站；网易旗下社交直播平台停运。</p>\n<p>这种收缩持续到了2019年9月，在阿里以现金加股票总计20亿美元的价格全资收购考拉海购后，暂告一段落。</p>\n<p>值得玩味的是，就在收购消息公布前10天，央视《对话》栏目播出了一期主题为专访杭州企业家的内容。节目中，丁磊、张勇相邻而坐，侃侃而谈。丁磊特别提到，阿里做得很好的，网易就不做了；阿里没考虑到的，网易可以想办法做得更好。</p>\n<p>这可视为丁磊为后来的考拉海购和网易严选的命运抉择所作的一个注解。</p>\n<p>网易众多业务先后被裁或被卖，数据并不如考拉海购好看的网易严选却被留了下来，网易官方多次对外表示，没有出售网易严选的计划。那么，网易严选在这之后所承担的任务又变成了什么？</p>\n<p>外界一种说法是，考拉海购能创造不错的GMV，电商巨头乐于收入囊中，网易严选规模则小得多，价值不大；还有一种说法是，网易严选和其他电商平台确实形成了差异化竞争，有市场，模式也不错，只是还没找到引爆点，网易愿意继续养着。</p>\n<p>从2019年网易严选换领导后，变更战略，持续开线下店，也可看出，不管出于何种原因，网易好像真的不愿意放弃这块业务，但船头已经调转。</p>\n<p>梁钧，网易初创团队重要成员之一——在网易于2019年10月发布的任命信中，如此描述了网易严选这位新的管理者。公开信息显示，梁钧其实早在2004年就离开了网易，和网易前员工周娟等一同创办了视频网站56网，后鲜有报道。</p>\n<p>据梁钧讲述，他和丁磊这次见面第一句话就开始谈网易严选的目标问题了。他对丁磊说，再按平台要求去增长是做不到的，品牌应该追求健康的增速。</p>\n<p>一番调整后，网易严选有了新目标。</p>\n<p>2020年下半年，借着丁磊和罗永浩的直播带货，网易严选终于在多年后又在全网刷了一把存在感。更多人也借此知道，网易严选很缺流量。</p>\n<p>缺流量的问题由来已久。拿网易头牌产品未央黑猪肉来说，330g的后腿肉在网易严选自己APP上显示售后评论为433条，京东上350g同款产品好评显示已超2200条。目前网易严选已在各大电商平台开设了官方旗舰店，这些旗舰店绝大多数在售商品的销量远超它自己的APP。</p>\n<p>流量不足，战略转型，问题两相叠加，这对网易严选来说，无异于一次重启。</p>\n<p>是消费品牌而非电商平台，而且模式为DTC（Direct To Consumer），即直接面向消费者。这是网易严选管理团队近两年来通过各路媒体不断对外重申的观点，而且他们对各大电商平台所热衷的C2M不大认同。</p>\n<p>抛弃过往说辞，目的在于强调网易严选现在的品牌优势。</p>\n<p>2021年4月，网易严选向着输出价值观的方向再进一步——如前所述，在上线5周年之际，它拍摄了一条生活方式类宣传片《活出自己喜欢的样子》；对下沉市场的渗透也在发力，5月中旬它推出了平价子品牌“网易万家”，且已通过与美团优选的合作，基于“预购+自提”的社区团购模式展开了售卖。</p>\n<p>网易严选的平台并没有关掉，流量还是无比需要，但公司的战略重心已转向了把同名的消费品牌打响，至于货是在线上还是线下、是从哪个平台卖出去的，看起来已不再那么重要。</p>\n<p>03 消费牌更难打</p>\n<p>2015年是国内互联网平台一个颇具看点的大整合时期。在这一年，互为竞对且热战多时的数家互联网公司先后宣布了合并。除了极少数异军突起的平台，如拼多多、字节跳动系产品外，移动互联网留给平台经济的创业机会已越来越少，而与此相对应的是消费领域众多新锐品牌的兴起。</p>\n<p>2015年，三家卖水的企业先后申请了商标注册：3月，“茶颜悦色”落地湖南长沙；5月，起源于广东江门的“喜茶”开始打出名号；12月底，“元气森林”出现在了北京。</p>\n<p>一股新的消费浪潮，正在悄悄涌动。</p>\n<p>网易严选便诞生于这两种浪潮的上下交错之间。</p>\n<p>网易严选推出的同年，被称为新一代10元店的日杂品牌“名创优品”创办；发了2年短视频的“一条”上线了电商APP；网易严选运行3个月后，一款名为molly系列的盲盒开始在天猫旗舰店销售，后者所在的公司泡泡玛特成为2020年以来最受关注的消费品公司之一。</p>\n<p>这些品牌都已掀起消费热潮。它们的共同点是，成长于移动互联网时代；熟谙社交媒体营销，其中“一条”更是直接以媒体方式出道获客；它们多有专门的电商业务，如在线下卖茶饮的茶颜悦色在天猫也有超24万粉丝，销量最高的产品是一些冲煮茶包。</p>\n<p>转轨后的网易严选，进入了与先前有所不同的厮杀阵地。我们很容易细数它的同类：名创优品、一条、下厨房线下店，所有相关品类的新品牌……</p>\n<p>所幸网易严选的目标用户群体定位没有改变。它的产品，面向的依旧是，30来岁，对生活品质有一定要求，但又不会付出太多品牌溢价的用户。</p>\n<p>在渠道上面，2021年以来，网易严选对下沉方向关注颇多。目前在拼多多百亿补贴频道，网易严选官方旗舰店比如香氛等商品较受欢迎，拼单量多达数万件。</p>\n<p>这种打造渠道爆款的策略，也被写入了网易官方文本。比如网易2021年第一季度财报中便对网易严选有所延展，称其将聚焦卧室、宠物、家清、食材这四大品类，着力塑造品牌心智。</p>\n<p>据海克财经观察，网易严选投放到各电商平台的爆款类别，并不相同：在拼多多上卖得最好的是售价不足30元的香氛套装，在京东上卖得最好的是按摩椅和智能家居，在天猫上则是猫粮。</p>\n<p>剥离考拉海购之后，网易营收在财报当中便被分成了三块：在线游戏服务、有道、创新业务及其他。而在这第三个板块里，相较网易新闻、网易邮箱等业务，网易云音乐和网易严选无疑更具想象力。</p>\n<p>网易云音乐已于5月26日向港交所递交了招股书，相信上市敲钟已为期不远，但其版权问题依旧复杂难解，而这一点与社区调性及向心力无关。如果说接下去的用户破圈是大概率事件，也即从小众向大众突围，那么主流头部音乐人作品版权就会显得更加重要。网易云音乐还有很长的路要走。</p>\n<p>转型又聚焦的网易严选怎么样？它有没有可能通过线上线下融合的多渠道战略，而在消费赛道为网易制造一个奇迹？</p>\n<p>它过去没有，未来则更难。</p>\n<p>网易严选目前所面临的压力，远比网易云音乐大得多。它的迫切任务不是制造一个怎样的奇迹，而是作为一项独立业务，如何让自己稳健地活下去，至少不至于步履维艰渐渐凋零或者无力追赶而被转手卖掉。</p>","source":"lsy1578307196656","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>掉队的网易严选</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://www.tmtpost.com/5417458.html><strong>海克财经 </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>尽管距离6月18日已经过去了4天，但截至海克财经本文发稿，网易严选官方微博依旧在置顶一条转发附带推广文案的链接即有机会在当天下午抽中奖品的消息。\n这条失了效的抽奖消息与6月9日网易严选APP一个新的社区功能的上线有关。这个功能叫做“选巷”。\n打开网易严选APP能够看到，“选巷”在内容呈现形式上是双列图文视频信息流，它的主要引导话题是宠物、饮食、家居等。应该说，和原先“值得买”栏目比起来，“选巷”...</p>\n\n<a href=\"https://www.tmtpost.com/5417458.html\">Web 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Manufacturer，即原始设计制造商）讨论热潮的网易严选，正在逐渐被主流话语圈遗忘，哪怕是618、双11等大促节点，用户对网易严选的讨论热度也不高。\n因为前几年带头大哥考拉海购的业绩加持，包括网易严选在内的电商业务一度是网易筹谋实现第二增长曲线的主要依据。但随着2019年9月考拉海购转手阿里，网易严选在2019年第三季度财报中被放置到了“创新业务及其他”板块，成为排在网易云音乐之后的小弟。网易电商的想象空间骤然缩小，之后的网易财报很少再重点提及网易严选。\n围绕网易严选的探讨由此多了起来，比如为什么它没有像考拉海购一样被一并卖掉，是网易不想卖还是它压根就卖不了；更关键的是，这块业务是不是对网易来说不重要了，网易是不是只在等待一个更好的时机更好的价格，然后再一卖了之？\n其他暂且不提，至少从可见动作看，无论是网易公司，还是网易创始人丁磊，对网易严选都仍抱有期待。\n2020年3月，听说罗永浩要开始直播带货后，一周内，网易严选团队就给他寄去了一把人体工学椅，寻求合作；2020年6月和8月，丁磊相继在快手和抖音为网易严选做了直播带货；2021年4月，网易严选邀请说脱口秀大火的前记者易立竞拍了一条偏价值导向的宣传视频；在业务层面，网易严选又于2021年5月发布了新的家居子品牌“网易万家”并宣布已和美团优选达成了合作。\n\n在没有太多目光注意到的地方，网易严选一直在持续发力。但问题也正在于，这些发力没有被太多目光注意到。\n这样的处境着实有些尴尬。\n做平台，竞争激烈，受众日窄，流量早已是个大问题；做品牌，赛道更为拥挤，在品味和性价比之间，要想真正跑出来又何其之难。作为曾经网易电商阵营内仅剩的一支队伍，创立于2016年4月的网易严选，未来的路在哪里？\n01 没能打赢的ODM\n说到网易严选的诞生，许多人会回想起丁磊曾说过的那句话：“花三到五年时间再造一个网易”。\n考拉海购和网易严选，可说是网易在从PC端向移动端战略转型时期，发出的两辆末班车。\n2010年，移动互联网大潮汹涌而来，网易相继推出了微博、新闻客户端、云音乐、易信、手游等多项业务。这些业务有的已早早收场，有的则存活到了今天。但并不是每个存活下来的业务，都能堪当“再造网易”大任。比如新闻资讯这类业务，网易最初的策略是独树一帜、极具锋芒的“有态度”，后来改成了“各有态度”，不仅失去了凌厉之势，而且相较靠机器推荐模式崛起的、以“你关心的，才是头条”为slogan的今日头条来说，画虎不成反类犬，最终已泯然众人。\n走歌单推荐而非版权模式的网易云音乐，因为瞄准了年轻一代对高品质、相对小众音乐的需求，且付费模式逐渐成型，成为网易移动战略最被看好的业务之一。据网易官方数据，网易云音乐于2013年1月上线仅一年半后，就积累了4000万用户。\n这引起了竞争对手的警觉。2015年2月3日，网易云音乐用户突然发现，他们不能再把音乐分享到微信了，理由是涉及到侵权。虽然这次封禁行动在8个月后解除了，但它让人们看到了腾讯系音乐平台和网易云音乐竞争用户的焦点：版权。微信有其封禁理由，但同时也有人对此解读称，这其实是在对外宣告，在线音乐是腾讯的领地。\n这或可部分解释为什么迟至2015年网易才开启电商战略即先行推出考拉海购——它需要更多的长期业务作为船票。\n2018年7月，在接受财经作家吴晓波专访时，丁磊说，选择做电商，是因为自己的兴趣，实体的业务他也想去操作一番，而方向选择跨境和ODM，则是因为巨头还没有在这里面形成优势或者说他们形不成优势。\n网易严选在上线后的头两年，因为宣传策略问题，掀起过几次舆论风暴。\nODM模式也是严选早期格外强调的一个差异化竞争点，这种思路表现在文案中就直接变成了强调自己与大牌生产厂家直连，质量不逊于大牌，但价格更低。\n对原有品牌方来说，这是个冒犯。2017年初，因为网易严选的毛巾到底是不是G20专供同款的问题，某品牌方在微信公众号发长文@丁磊，引起大量用户围观以及媒体话题讨论。\n这成为了网易严选之后发展的障碍：继续沿用此类文案，将带来风险以及大量沟通成本；而不把话说清楚，用户也就感知不到严选宣称的模式优势。显然，只在文案上写一句“大牌制造商”，而不清晰交代它到底是哪家制造商以及它为哪些大牌代了工，只会让问题变得模糊，降低用户对网易严选的信任。\n此外，据媒体公开报道，网易严选早期存在的另一大问题是，到底是要做平台还是要做品牌，在这两个战略之间，它显得犹豫不决。\n2020年5月，网易严选副总裁石闻一在接受36氪采访时对网易严选曾经出现的问题有过复盘。他说，做产品的员工会去看别的电商APP怎么做，但做商品、供应链的员工，又要考虑消费品品牌怎么做，战略方向并不一致。\n丁磊也对网易严选拍过脑袋。他曾提出，网易严选要在2017年实现70亿元GMV、2018年实现200亿元GMV的目标。这样的目标范式很明显对标的是电商平台。这也使得在上线一年后，网易严选就进入了品类扩张期，加大了对实现交易的要求，这和此前所说的网易精品战略出现了矛盾。\n单就这一点来说，网易严选和凡客诚品，或有一比。陈年在反思凡客遇到的问题时，提到过几个底线：凡客首先必须盈利，必须是正现金流，必须有好的库存周转。\n2019年7月，已经开始战略收缩的网易严选，在APP上单独开辟了一块“9块9超值专区”，做起了拼多多的生意。这一举措，被外界解读为，网易严选去库存压力较大。\n经历了初期的爆红及扩张，随着内外部环境的变化，网易严选不得不在2019年拉开转型序幕。\n02是品牌不是电商\n曾打算用电商来再造网易，可见电商在构想中对网易的重要性。2017年，丁磊在向台湾制造商阐述网易严选模式时，用到了这样一个词：第三种电商。\n2018年7月，成立不足3年的拼多多成功登陆纳斯达克，这验证了丁磊的说法，那就是，在阿里、京东之外，国内庞大的市场的确还有第三种电商存在的空间，可惜并非严选模式。财报显示，拼多多2018年GMV达到了4716亿元，是丁磊为网易严选所设定目标的23.58倍。\n与此同时，自2018年下半年开始，网易全局业务也在急剧收缩之中：网易博客宣布停止运营，其忠粉段永平就此无奈转战到了雪球；网易所有理财产品于12月初全部下了线；网易漫画主要资产卖给了B站；网易旗下社交直播平台停运。\n这种收缩持续到了2019年9月，在阿里以现金加股票总计20亿美元的价格全资收购考拉海购后，暂告一段落。\n值得玩味的是，就在收购消息公布前10天，央视《对话》栏目播出了一期主题为专访杭州企业家的内容。节目中，丁磊、张勇相邻而坐，侃侃而谈。丁磊特别提到，阿里做得很好的，网易就不做了；阿里没考虑到的，网易可以想办法做得更好。\n这可视为丁磊为后来的考拉海购和网易严选的命运抉择所作的一个注解。\n网易众多业务先后被裁或被卖，数据并不如考拉海购好看的网易严选却被留了下来，网易官方多次对外表示，没有出售网易严选的计划。那么，网易严选在这之后所承担的任务又变成了什么？\n外界一种说法是，考拉海购能创造不错的GMV，电商巨头乐于收入囊中，网易严选规模则小得多，价值不大；还有一种说法是，网易严选和其他电商平台确实形成了差异化竞争，有市场，模式也不错，只是还没找到引爆点，网易愿意继续养着。\n从2019年网易严选换领导后，变更战略，持续开线下店，也可看出，不管出于何种原因，网易好像真的不愿意放弃这块业务，但船头已经调转。\n梁钧，网易初创团队重要成员之一——在网易于2019年10月发布的任命信中，如此描述了网易严选这位新的管理者。公开信息显示，梁钧其实早在2004年就离开了网易，和网易前员工周娟等一同创办了视频网站56网，后鲜有报道。\n据梁钧讲述，他和丁磊这次见面第一句话就开始谈网易严选的目标问题了。他对丁磊说，再按平台要求去增长是做不到的，品牌应该追求健康的增速。\n一番调整后，网易严选有了新目标。\n2020年下半年，借着丁磊和罗永浩的直播带货，网易严选终于在多年后又在全网刷了一把存在感。更多人也借此知道，网易严选很缺流量。\n缺流量的问题由来已久。拿网易头牌产品未央黑猪肉来说，330g的后腿肉在网易严选自己APP上显示售后评论为433条，京东上350g同款产品好评显示已超2200条。目前网易严选已在各大电商平台开设了官方旗舰店，这些旗舰店绝大多数在售商品的销量远超它自己的APP。\n流量不足，战略转型，问题两相叠加，这对网易严选来说，无异于一次重启。\n是消费品牌而非电商平台，而且模式为DTC（Direct To Consumer），即直接面向消费者。这是网易严选管理团队近两年来通过各路媒体不断对外重申的观点，而且他们对各大电商平台所热衷的C2M不大认同。\n抛弃过往说辞，目的在于强调网易严选现在的品牌优势。\n2021年4月，网易严选向着输出价值观的方向再进一步——如前所述，在上线5周年之际，它拍摄了一条生活方式类宣传片《活出自己喜欢的样子》；对下沉市场的渗透也在发力，5月中旬它推出了平价子品牌“网易万家”，且已通过与美团优选的合作，基于“预购+自提”的社区团购模式展开了售卖。\n网易严选的平台并没有关掉，流量还是无比需要，但公司的战略重心已转向了把同名的消费品牌打响，至于货是在线上还是线下、是从哪个平台卖出去的，看起来已不再那么重要。\n03 消费牌更难打\n2015年是国内互联网平台一个颇具看点的大整合时期。在这一年，互为竞对且热战多时的数家互联网公司先后宣布了合并。除了极少数异军突起的平台，如拼多多、字节跳动系产品外，移动互联网留给平台经济的创业机会已越来越少，而与此相对应的是消费领域众多新锐品牌的兴起。\n2015年，三家卖水的企业先后申请了商标注册：3月，“茶颜悦色”落地湖南长沙；5月，起源于广东江门的“喜茶”开始打出名号；12月底，“元气森林”出现在了北京。\n一股新的消费浪潮，正在悄悄涌动。\n网易严选便诞生于这两种浪潮的上下交错之间。\n网易严选推出的同年，被称为新一代10元店的日杂品牌“名创优品”创办；发了2年短视频的“一条”上线了电商APP；网易严选运行3个月后，一款名为molly系列的盲盒开始在天猫旗舰店销售，后者所在的公司泡泡玛特成为2020年以来最受关注的消费品公司之一。\n这些品牌都已掀起消费热潮。它们的共同点是，成长于移动互联网时代；熟谙社交媒体营销，其中“一条”更是直接以媒体方式出道获客；它们多有专门的电商业务，如在线下卖茶饮的茶颜悦色在天猫也有超24万粉丝，销量最高的产品是一些冲煮茶包。\n转轨后的网易严选，进入了与先前有所不同的厮杀阵地。我们很容易细数它的同类：名创优品、一条、下厨房线下店，所有相关品类的新品牌……\n所幸网易严选的目标用户群体定位没有改变。它的产品，面向的依旧是，30来岁，对生活品质有一定要求，但又不会付出太多品牌溢价的用户。\n在渠道上面，2021年以来，网易严选对下沉方向关注颇多。目前在拼多多百亿补贴频道，网易严选官方旗舰店比如香氛等商品较受欢迎，拼单量多达数万件。\n这种打造渠道爆款的策略，也被写入了网易官方文本。比如网易2021年第一季度财报中便对网易严选有所延展，称其将聚焦卧室、宠物、家清、食材这四大品类，着力塑造品牌心智。\n据海克财经观察，网易严选投放到各电商平台的爆款类别，并不相同：在拼多多上卖得最好的是售价不足30元的香氛套装，在京东上卖得最好的是按摩椅和智能家居，在天猫上则是猫粮。\n剥离考拉海购之后，网易营收在财报当中便被分成了三块：在线游戏服务、有道、创新业务及其他。而在这第三个板块里，相较网易新闻、网易邮箱等业务，网易云音乐和网易严选无疑更具想象力。\n网易云音乐已于5月26日向港交所递交了招股书，相信上市敲钟已为期不远，但其版权问题依旧复杂难解，而这一点与社区调性及向心力无关。如果说接下去的用户破圈是大概率事件，也即从小众向大众突围，那么主流头部音乐人作品版权就会显得更加重要。网易云音乐还有很长的路要走。\n转型又聚焦的网易严选怎么样？它有没有可能通过线上线下融合的多渠道战略，而在消费赛道为网易制造一个奇迹？\n它过去没有，未来则更难。\n网易严选目前所面临的压力，远比网易云音乐大得多。它的迫切任务不是制造一个怎样的奇迹，而是作为一项独立业务，如何让自己稳健地活下去，至少不至于步履维艰渐渐凋零或者无力追赶而被转手卖掉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":986,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":163248392,"gmtCreate":1623887320016,"gmtModify":1631890188313,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573267026077628","idStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/163248392","repostId":"1158977040","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":391,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":160704520,"gmtCreate":1623805825760,"gmtModify":1631890188314,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573267026077628","idStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"已阅","listText":"已阅","text":"已阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/160704520","repostId":"2143757905","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1120,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":184208975,"gmtCreate":1623714799097,"gmtModify":1631890188322,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573267026077628","idStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/184208975","repostId":"1123321973","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":262,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":185064505,"gmtCreate":1623627652907,"gmtModify":1631890188318,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573267026077628","idStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/185064505","repostId":"1159028389","repostType":4,"repost":{"id":"1159028389","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623481200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159028389?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-12 15:00","market":"us","language":"zh","title":"巫天华：身处黄金时代，老虎证券致力成为世界一流科技券商","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159028389","media":"老虎资讯综合","summary":"【正在直播】老虎7周年Open Day\n老虎证券正处于肉眼可见的变革中。\n 6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&amp;rndata=%7B%22liveId%22:%2216226253307800%22%7D&amp;feature=Push\" target=\"_blank\"><b>【正在直播】老虎7周年Open Day</b></a></p>\n<p>老虎证券正处于肉眼可见的变革中。</p>\n<p>&nbsp;6月12日，在老虎证券七周年Open Day现场，创始人及CEO巫天华表示公司正全力加速国际化，目标是成为世界一流科技券商。</p>\n<p>&nbsp;2021年一季度，老虎证券曾宣布将进入美国市场。巫天华透露，截止目前，美国子公司累计入金客户中非华人占比已超过一半。老虎证券的海外运营数据正在颠覆外界对其的刻板印象。</p>\n<p>&nbsp;“不少人对老虎证券的印象还停留在服务全球华人用户时期，但实际上我们的产品也已获得了很多非华人用户的认可。老虎海外的英文版本受到美国、新加坡用户的欢迎。接下来，公司会继续集中兵力提升产品和技术竞争力，加速国际化扩张。”巫天华表示，在客户增速创下新高的一季度，海外客户占据新增入金客户的半壁江山，充分展现公司国际化能力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6dc68264ed30d893af578cd794ad0851\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;老虎证券成立于2014年，在过去7年里，老虎凭借领先的技术和一站式交易体验，在2020年10月以创纪录的速度迈入百万开户客户行列。2020年，公司正式开启国际化，而此时的证券行业也处于巨变中：史无前例的全球放水以及更低的投资参与门槛促使全球年轻投资者蜂拥涌入市场。一方面，行业结构的变化让老虎证券对国际化所能打开的成长前景更有信心。另一方面，凭借前期对产品充分的打磨，老虎证券在新加坡顺利抓住此次历史机遇，登顶新加坡热门财务类应用（iOS APP Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b>&nbsp;</b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p>&nbsp;“券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p>&nbsp;据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p>&nbsp;“经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p>&nbsp;对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巫天华：身处黄金时代，老虎证券致力成为世界一流科技券商</title>\n<style 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Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。</p>\n<p><b>&nbsp;</b>此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。</p>\n<p>&nbsp;“券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e543653b21250deadbdd6eeff85cce65\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1527\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp;从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。</p>\n<p>&nbsp;据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。</p>\n<p>&nbsp;“经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。</p>\n<p>&nbsp;对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3c0d2fecd992af9cc610910b2e7394b\" tg-width=\"509\" tg-height=\"720\" 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Store）榜单，2021年一季度新增用户超越去年总和。\n 此前，巫天华曾在2020年三季度业绩会中表示，相信未来12-24个月内，海外客户能占到公司新增入金客户的一半以上。随着该目标比预期提早半年实现，老虎证券正在锚定更宽广的国际化赛道。\n “券商行业处于代际更替的节点，第三代科技券商终通过强大技术和组织进化力逐步取代传统券商。老虎证券一直以来旨在打造一个世界级的交易产品，通过坚持前中后台自研，不断优化用户体验。”巫天华强调，全球用户对于优质产品和服务的需求是相通的，不会拒绝全新科技生产力所带来的投资体验升级。\n\n 从发展轨迹来看，老虎证券在创业初期抓住华人地区投资者投资美港股存在痛点的市场窗口，推出新一代满足用户需求的交易平台降维进攻并成功立足市场。随着产品护城河和品牌影响力的不断提升，再加上投资散户化的大势所趋，公司将步伐迈往更大的全球市场“水到渠成”。\n 据悉，为了进一步加强资源协同以保证国际化运营效率，老虎证券已成立增长、数据和技术中台，以更好支持代码策略灵活配置保障本地化体验。\n “经过七年的沉淀，老虎作为头部互联网券商的品牌影响力和口碑、技术积累以及强大的进化力让我们具备发力更广疆域的能力。我们的愿景是成为世界一流科技券商，用科技不断为客户创造增量价值，将中国技术带向世界。”巫天华说。\n 对于老虎证券而言，真正的蝶变才刚刚开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":332,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":188597581,"gmtCreate":1623453997443,"gmtModify":1631890188326,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573267026077628","idStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/188597581","repostId":"1185815929","repostType":4,"repost":{"id":"1185815929","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点，精选影响您财富的资讯，投资理财必备神器！","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1623381455,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1185815929?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-11 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3、随着过去供应中断的影响消退，劳动力短缺出现缓解以及商品需求增长减速，贸易瓶颈也将得到缓解；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 4、价格纯粹是暂时性上涨，而且是针对了特定行业。随着供应回升，涨势也将消退；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 5、从定义出发，价格通胀的任一方面都是暂时性走高，因为产出缺口仍旧存在，而持续的价格压力则需要缺口消失；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 6、薪资上涨主要出现在工资较低的工作当中。这是一件好事，因为这有助于缩小收入差距；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 7、近年来，薪资水平和物价通胀之间的联系有所减弱。我们仍旧应该庆祝，而非哀叹工资上涨；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 8、从定义出发，薪资增速的任一方面都是暂时性增长，因为失业率仍旧太高，无法产生持续的薪资压力；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 9、密歇根大学通胀预期指数已经飙升，但这是对显而易见的食物和能源价格上涨的过度反应；当这两大价格走低时，通胀预期也会消退；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 10、从历史上看，只有在实际通胀持续高企一段时间之后，通胀预期才会走高；最近的上涨一定是侥幸；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 11、盈亏平衡通胀率只是温和上升，如果真的存在问题，债市会告诉我们一切；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 12、忽略那些有关通胀预期的粗略调查，对专业经济学家的调查仍旧认为，长期来看，通胀将达到美联储的目标。\n</blockquote>\n<p>美国银行还指出，最重要的一点在于，<b>市场相信“不要担心通胀过高，因为美联储可以竭尽所能地加息，以此来冷却通胀”。</b></p>\n<p>对此，金融博客Zero Hedge直接讽刺道：美联储行得很，不仅可以用加息来冷却通胀，还可以让宝贝美股在15分钟之内就崩盘呢。</p>\n<p>不过值得注意的是，市场的上述观点，多多少少都还算有一些道理。那么，美国银行在担心什么？</p>\n<p>Meyer认为，若将近期所有的通胀问题均视为“暂时出现”，这并不合情理。最关键的地方是，<b>这些“暂时性”压力可能会持续好几个月，并可能成为通胀心理学当中的固有因素。</b></p>\n<p>她还称，考虑到美国货币和财政当局已经用言语和行动表明，他们希望未来几年经济过热、通胀走高，上述可能性就变得非常之大。</p>\n<p>对于“美联储可以轻易把高通胀的潘多拉魔盒关上”的说法，美国银行也并不认同：</p>\n<blockquote>\n 近几十年来，我们从未有过持续的高通胀。\n <b>但历史表明，一旦通胀走高，就很难在不引发经济衰退的情况下加以控制。</b>\n</blockquote>\n<p>此外，美联储已经承诺，加息将比常态情况下来得更晚，且只有当他们相信更高的通胀已经根植于美国经济之中时才会加息。</p>\n<p>这也就意味着，美联储当前的政策策略使得加息变得愈发困难，但如果有意外发生，加息信号来得比美联储目前的暗示还要早，那么对于市场而言，一切就已经太晚了。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美银“打脸”美联储：哪有什么“暂时性”通胀？</title>\n<style 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1、劳动力短缺将在秋季消失，届时失业福利将减少，儿童保育更好找，对于在工作岗位上感染新冠病毒的担忧也将减退；\n\n\n 2、商品生产的瓶颈是由特殊的冲击造成的。随着生产回暖，需求从商品转向服务，瓶颈就将逐渐消失；\n\n\n 3、随着过去供应中断的影响消退，劳动力短缺出现缓解以及商品需求增长减速，贸易瓶颈也将得到缓解；\n\n\n 4、价格纯粹是暂时性上涨，而且是针对了特定行业。随着供应回升，涨势也将消退；\n\n\n 5、从定义出发，价格通胀的任一方面都是暂时性走高，因为产出缺口仍旧存在，而持续的价格压力则需要缺口消失；\n\n\n 6、薪资上涨主要出现在工资较低的工作当中。这是一件好事，因为这有助于缩小收入差距；\n\n\n 7、近年来，薪资水平和物价通胀之间的联系有所减弱。我们仍旧应该庆祝，而非哀叹工资上涨；\n\n\n 8、从定义出发，薪资增速的任一方面都是暂时性增长，因为失业率仍旧太高，无法产生持续的薪资压力；\n\n\n 9、密歇根大学通胀预期指数已经飙升，但这是对显而易见的食物和能源价格上涨的过度反应；当这两大价格走低时，通胀预期也会消退；\n\n\n 10、从历史上看，只有在实际通胀持续高企一段时间之后，通胀预期才会走高；最近的上涨一定是侥幸；\n\n\n 11、盈亏平衡通胀率只是温和上升，如果真的存在问题，债市会告诉我们一切；\n\n\n 12、忽略那些有关通胀预期的粗略调查，对专业经济学家的调查仍旧认为，长期来看，通胀将达到美联储的目标。\n\n美国银行还指出，最重要的一点在于，市场相信“不要担心通胀过高，因为美联储可以竭尽所能地加息，以此来冷却通胀”。\n对此，金融博客Zero Hedge直接讽刺道：美联储行得很，不仅可以用加息来冷却通胀，还可以让宝贝美股在15分钟之内就崩盘呢。\n不过值得注意的是，市场的上述观点，多多少少都还算有一些道理。那么，美国银行在担心什么？\nMeyer认为，若将近期所有的通胀问题均视为“暂时出现”，这并不合情理。最关键的地方是，这些“暂时性”压力可能会持续好几个月，并可能成为通胀心理学当中的固有因素。\n她还称，考虑到美国货币和财政当局已经用言语和行动表明，他们希望未来几年经济过热、通胀走高，上述可能性就变得非常之大。\n对于“美联储可以轻易把高通胀的潘多拉魔盒关上”的说法，美国银行也并不认同：\n\n 近几十年来，我们从未有过持续的高通胀。\n 但历史表明，一旦通胀走高，就很难在不引发经济衰退的情况下加以控制。\n\n此外，美联储已经承诺，加息将比常态情况下来得更晚，且只有当他们相信更高的通胀已经根植于美国经济之中时才会加息。\n这也就意味着，美联储当前的政策策略使得加息变得愈发困难，但如果有意外发生，加息信号来得比美联储目前的暗示还要早，那么对于市场而言，一切就已经太晚了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":455,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":181084108,"gmtCreate":1623367518004,"gmtModify":1631890188325,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573267026077628","idStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/181084108","repostId":"1179767026","repostType":4,"repost":{"id":"1179767026","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623361009,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1179767026?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-11 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referrerpolicy=\"no-referrer\">公司同时递交了招股说明书，拟出售多达500万股普通股。招股书称，公司财务状况或经营状况没有发生任何可以解释价格波动或股票交易量的重大变化。导致股价不稳定的部分原因是证券分析师或其他第三方的评论，包括博客、文章、留言板和社会及其他媒体上的评论。公司计划将潜在股票销售收益用于一般企业用途、投资增长计划和加强其资产负债表。</p>\n<p>此外，公司还披露了收到美国证券交易委员会(SEC)调查的信息。该公司表示：“2021年5月26日，我们收到了SEC工作人员的请求，要求我们自愿提供有关SEC对我们和其他公司证券交易活动进行调查的文件和信息。我们正在审查这一请求并制作所要求的文件，打算就此事与SEC工作人员充分合作。预计这项调查不会对我们产生不利影响。”</p>\n<p>游戏驿站(GME.US)表示已任命前亚马逊(AMZN.US)高管Matt Furlong为其新首席执行官(CEO)，另一位前亚马逊高管Mike Recupero担任首席财务官(CFO)。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>游戏驿站Q1营收超预期，计划增发多达500万股普通股</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>在美股收盘后公布了截至2021年5月1日的2021财年一财季财报。因计划增发及收到美国证券交易委员会的调查通知，该股在盘后交易中一度大跌超12%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/558c37d97804f78bbd47992ec5d3a71f\" tg-width=\"696\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\">财报显示，公司期内营收约为12.8亿美元，超过预期的11.59亿美元。净亏损约为6700万美元，预期为5000万美元。每股亏损1.01美元，市场预期亏损0.75美元，去年同期亏损2.57美元。期内公司拥有现金及现金等价物约6.95亿美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0810f497f515a7937093550c88971a3f\" tg-width=\"1050\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\">公司同时递交了招股说明书，拟出售多达500万股普通股。招股书称，公司财务状况或经营状况没有发生任何可以解释价格波动或股票交易量的重大变化。导致股价不稳定的部分原因是证券分析师或其他第三方的评论，包括博客、文章、留言板和社会及其他媒体上的评论。公司计划将潜在股票销售收益用于一般企业用途、投资增长计划和加强其资产负债表。</p>\n<p>此外，公司还披露了收到美国证券交易委员会(SEC)调查的信息。该公司表示：“2021年5月26日，我们收到了SEC工作人员的请求，要求我们自愿提供有关SEC对我们和其他公司证券交易活动进行调查的文件和信息。我们正在审查这一请求并制作所要求的文件，打算就此事与SEC工作人员充分合作。预计这项调查不会对我们产生不利影响。”</p>\n<p>游戏驿站(GME.US)表示已任命前亚马逊(AMZN.US)高管Matt Furlong为其新首席执行官(CEO)，另一位前亚马逊高管Mike Recupero担任首席财务官(CFO)。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bde7ae9d5c597eb01bbb4658f0573654","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2142460248","content_text":"美东时间6月9日周三美股盘后，游戏驿站在美股收盘后公布了截至2021年5月1日的2021财年一财季财报。因计划增发及收到美国证券交易委员会的调查通知，该股在盘后交易中一度大跌超12%。财报显示，公司期内营收约为12.8亿美元，超过预期的11.59亿美元。净亏损约为6700万美元，预期为5000万美元。每股亏损1.01美元，市场预期亏损0.75美元，去年同期亏损2.57美元。期内公司拥有现金及现金等价物约6.95亿美元。公司同时递交了招股说明书，拟出售多达500万股普通股。招股书称，公司财务状况或经营状况没有发生任何可以解释价格波动或股票交易量的重大变化。导致股价不稳定的部分原因是证券分析师或其他第三方的评论，包括博客、文章、留言板和社会及其他媒体上的评论。公司计划将潜在股票销售收益用于一般企业用途、投资增长计划和加强其资产负债表。\n此外，公司还披露了收到美国证券交易委员会(SEC)调查的信息。该公司表示：“2021年5月26日，我们收到了SEC工作人员的请求，要求我们自愿提供有关SEC对我们和其他公司证券交易活动进行调查的文件和信息。我们正在审查这一请求并制作所要求的文件，打算就此事与SEC工作人员充分合作。预计这项调查不会对我们产生不利影响。”\n游戏驿站(GME.US)表示已任命前亚马逊(AMZN.US)高管Matt Furlong为其新首席执行官(CEO)，另一位前亚马逊高管Mike 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Wilson指出，去年美股受疫情基本面因素扰动经历了异常的波动，到了今年，企业盈利增速惊人，企业对于年度预估的修正也很夸张。\n现在看来，针对美股市场，顺着上述表现所得出的结论，或许已是过于乐观。\n该行首先看到，在过去的四个季度里，企业盈利超出预期的幅度高达20%，创下一个前所未有的新纪录；企业盈利修正幅度也接近35%，同样是一个非常高的数字，未来的下滑不可避免，且它很容易受到影响。\n\n\nWilson表示，目前的问题在于，当这两个数字开始出现下滑，其严重程度是否会到让市场关注的地步。\n他进一步认为，考虑到现在对未来十二个月（NTM）市盈率的预估也已经过高，上述情况确实有可能会发生。\n与此同时，企业净利率正处于历史高位，而不断飙升的生产者投入价格正在打击企业利润。摩根士丹利称，增量营业利润率现在已经超越了极限，很可能在未来十二个月内令市场更为失望。\n为何如此？其原因在于，供应受限和更高的投入成本为利润带来了一定压力，且明年拜登政府可能上调企业税，将对此造成进一步的影响。\n总结来看，受益于全球数万亿美元的财政刺激，企业盈利在过去几个季度当中表现出色，甚至超过了摩根士丹利此前的乐观预期。但由于成本压力上升、企业税上调阴云徘徊，目前的预测似乎都开始不切实际了起来。\n但值得注意的是，在一季度企业盈利创纪录过后，美股市场几乎没有什么太大波动，科技龙头FAAMG当中的几只，股价甚至比4月初还低。\n考虑到财报季过后企业盈利的大幅修正，整体市场价格仍旧持平。换句话说，不断下滑的市盈率在很大程度上已经被不断上升的盈利预期给抵消了。\nWilson警告称，到了这个时候，投资者必须扪心自问，是否认为估值会继续走低，以及未来的盈利修正能否抵消这一影响。\n他还提到，尽管与他有过交流的大部分客户均认为美股目前的估值水平较为合理，但他仍旧相信，下调评级的过程尚未结束，盈利修正也无法抵消其影响，美股市场未来6个月可能会出现10-15%的调整。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":919,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":113968601,"gmtCreate":1622591260703,"gmtModify":1631892497477,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573267026077628","idStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"神奇","listText":"神奇","text":"神奇","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/113968601","repostId":"2140966384","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":880,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":110717336,"gmtCreate":1622504146425,"gmtModify":1631892497480,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3573267026077628","idStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"666","listText":"666","text":"666","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/110717336","repostId":"1120605727","repostType":4,"repost":{"id":"1120605727","pubTimestamp":1622502681,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1120605727?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-01 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15:28","market":"hk","language":"zh","title":"掉队的网易严选","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1147523274","media":"海克财经 ","summary":"尽管距离6月18日已经过去了4天，但截至海克财经本文发稿，网易严选官方微博依旧在置顶一条转发附带推广文案的链接即有机会在当天下午抽中奖品的消息。\n这条失了效的抽奖消息与6月9日网易严选APP一个新的社","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d2a0063d4f7982e677dd04b337f4dc1\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"829\" referrerpolicy=\"no-referrer\">尽管距离6月18日已经过去了4天，但截至海克财经本文发稿，网易严选官方微博依旧在置顶一条转发附带推广文案的链接即有机会在当天下午抽中奖品的消息。</p>\n<p>这条失了效的抽奖消息与6月9日网易严选APP一个新的社区功能的上线有关。这个功能叫做“选巷”。</p>\n<p>打开网易严选APP能够看到，“选巷”在内容呈现形式上是双列图文视频信息流，它的主要引导话题是宠物、饮食、家居等。应该说，和原先“值得买”栏目比起来，“选巷”明显更主流，趋近小红书全面视频化前的产品形态，偏生活化、治愈系。</p>\n<p>这是网易严选2021年加大品牌宣传力度以来，试图增加主APP用户粘性的一项新尝试。</p>\n<p>转发378、留言155、点赞47。虽然很难说这条消息激起了微博用户多么高的参与热情，但这个互动成绩在网易严选以往日常运营中已经算得上是相当不错。要知道，它早前发布的不带抽奖活动的微博，普遍应者寥寥，个位数转发甚至0转发的不在少数。</p>\n<p>5年前在微博掀起关于ODM（Original Design Manufacturer，即原始设计制造商）讨论热潮的网易严选，正在逐渐被主流话语圈遗忘，哪怕是618、双11等大促节点，用户对网易严选的讨论热度也不高。</p>\n<p>因为前几年带头大哥考拉海购的业绩加持，包括网易严选在内的电商业务一度是网易筹谋实现第二增长曲线的主要依据。但随着2019年9月考拉海购转手阿里，网易严选在2019年第三季度财报中被放置到了“创新业务及其他”板块，成为排在网易云音乐之后的小弟。网易电商的想象空间骤然缩小，之后的网易财报很少再重点提及网易严选。</p>\n<p>围绕网易严选的探讨由此多了起来，比如为什么它没有像考拉海购一样被一并卖掉，是网易不想卖还是它压根就卖不了；更关键的是，这块业务是不是对网易来说不重要了，网易是不是只在等待一个更好的时机更好的价格，然后再一卖了之？</p>\n<p>其他暂且不提，至少从可见动作看，无论是网易公司，还是网易创始人丁磊，对网易严选都仍抱有期待。</p>\n<p>2020年3月，听说罗永浩要开始直播带货后，一周内，网易严选团队就给他寄去了一把人体工学椅，寻求合作；2020年6月和8月，丁磊相继在快手和抖音为网易严选做了直播带货；2021年4月，网易严选邀请说脱口秀大火的前记者易立竞拍了一条偏价值导向的宣传视频；在业务层面，网易严选又于2021年5月发布了新的家居子品牌“网易万家”并宣布已和美团优选达成了合作。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98479c4962a6915792a3705e23d597ed\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"862\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在没有太多目光注意到的地方，网易严选一直在持续发力。但问题也正在于，这些发力没有被太多目光注意到。</p>\n<p>这样的处境着实有些尴尬。</p>\n<p>做平台，竞争激烈，受众日窄，流量早已是个大问题；做品牌，赛道更为拥挤，在品味和性价比之间，要想真正跑出来又何其之难。作为曾经网易电商阵营内仅剩的一支队伍，创立于2016年4月的网易严选，未来的路在哪里？</p>\n<p>01 没能打赢的ODM</p>\n<p>说到网易严选的诞生，许多人会回想起丁磊曾说过的那句话：“花三到五年时间再造一个网易”。</p>\n<p>考拉海购和网易严选，可说是网易在从PC端向移动端战略转型时期，发出的两辆末班车。</p>\n<p>2010年，移动互联网大潮汹涌而来，网易相继推出了微博、新闻客户端、云音乐、易信、手游等多项业务。这些业务有的已早早收场，有的则存活到了今天。但并不是每个存活下来的业务，都能堪当“再造网易”大任。比如新闻资讯这类业务，网易最初的策略是独树一帜、极具锋芒的“有态度”，后来改成了“各有态度”，不仅失去了凌厉之势，而且相较靠机器推荐模式崛起的、以“你关心的，才是头条”为slogan的今日头条来说，画虎不成反类犬，最终已泯然众人。</p>\n<p>走歌单推荐而非版权模式的网易云音乐，因为瞄准了年轻一代对高品质、相对小众音乐的需求，且付费模式逐渐成型，成为网易移动战略最被看好的业务之一。据网易官方数据，网易云音乐于2013年1月上线仅一年半后，就积累了4000万用户。</p>\n<p>这引起了竞争对手的警觉。2015年2月3日，网易云音乐用户突然发现，他们不能再把音乐分享到微信了，理由是涉及到侵权。虽然这次封禁行动在8个月后解除了，但它让人们看到了腾讯系音乐平台和网易云音乐竞争用户的焦点：版权。微信有其封禁理由，但同时也有人对此解读称，这其实是在对外宣告，在线音乐是腾讯的领地。</p>\n<p>这或可部分解释为什么迟至2015年网易才开启电商战略即先行推出考拉海购——它需要更多的长期业务作为船票。</p>\n<p>2018年7月，在接受财经作家吴晓波专访时，丁磊说，选择做电商，是因为自己的兴趣，实体的业务他也想去操作一番，而方向选择跨境和ODM，则是因为巨头还没有在这里面形成优势或者说他们形不成优势。</p>\n<p>网易严选在上线后的头两年，因为宣传策略问题，掀起过几次舆论风暴。</p>\n<p>ODM模式也是严选早期格外强调的一个差异化竞争点，这种思路表现在文案中就直接变成了强调自己与大牌生产厂家直连，质量不逊于大牌，但价格更低。</p>\n<p>对原有品牌方来说，这是个冒犯。2017年初，因为网易严选的毛巾到底是不是G20专供同款的问题，某品牌方在微信公众号发长文@丁磊，引起大量用户围观以及媒体话题讨论。</p>\n<p>这成为了网易严选之后发展的障碍：继续沿用此类文案，将带来风险以及大量沟通成本；而不把话说清楚，用户也就感知不到严选宣称的模式优势。显然，只在文案上写一句“大牌制造商”，而不清晰交代它到底是哪家制造商以及它为哪些大牌代了工，只会让问题变得模糊，降低用户对网易严选的信任。</p>\n<p>此外，据媒体公开报道，网易严选早期存在的另一大问题是，到底是要做平台还是要做品牌，在这两个战略之间，它显得犹豫不决。</p>\n<p>2020年5月，网易严选副总裁石闻一在接受36氪采访时对网易严选曾经出现的问题有过复盘。他说，做产品的员工会去看别的电商APP怎么做，但做商品、供应链的员工，又要考虑消费品品牌怎么做，战略方向并不一致。</p>\n<p>丁磊也对网易严选拍过脑袋。他曾提出，网易严选要在2017年实现70亿元GMV、2018年实现200亿元GMV的目标。这样的目标范式很明显对标的是电商平台。这也使得在上线一年后，网易严选就进入了品类扩张期，加大了对实现交易的要求，这和此前所说的网易精品战略出现了矛盾。</p>\n<p>单就这一点来说，网易严选和凡客诚品，或有一比。陈年在反思凡客遇到的问题时，提到过几个底线：凡客首先必须盈利，必须是正现金流，必须有好的库存周转。</p>\n<p>2019年7月，已经开始战略收缩的网易严选，在APP上单独开辟了一块“9块9超值专区”，做起了拼多多的生意。这一举措，被外界解读为，网易严选去库存压力较大。</p>\n<p>经历了初期的爆红及扩张，随着内外部环境的变化，网易严选不得不在2019年拉开转型序幕。</p>\n<p><b>02是品牌不是电商</b></p>\n<p>曾打算用电商来再造网易，可见电商在构想中对网易的重要性。2017年，丁磊在向台湾制造商阐述网易严选模式时，用到了这样一个词：第三种电商。</p>\n<p>2018年7月，成立不足3年的拼多多成功登陆纳斯达克，这验证了丁磊的说法，那就是，在阿里、京东之外，国内庞大的市场的确还有第三种电商存在的空间，可惜并非严选模式。财报显示，拼多多2018年GMV达到了4716亿元，是丁磊为网易严选所设定目标的23.58倍。</p>\n<p>与此同时，自2018年下半年开始，网易全局业务也在急剧收缩之中：网易博客宣布停止运营，其忠粉段永平就此无奈转战到了雪球；网易所有理财产品于12月初全部下了线；网易漫画主要资产卖给了B站；网易旗下社交直播平台停运。</p>\n<p>这种收缩持续到了2019年9月，在阿里以现金加股票总计20亿美元的价格全资收购考拉海购后，暂告一段落。</p>\n<p>值得玩味的是，就在收购消息公布前10天，央视《对话》栏目播出了一期主题为专访杭州企业家的内容。节目中，丁磊、张勇相邻而坐，侃侃而谈。丁磊特别提到，阿里做得很好的，网易就不做了；阿里没考虑到的，网易可以想办法做得更好。</p>\n<p>这可视为丁磊为后来的考拉海购和网易严选的命运抉择所作的一个注解。</p>\n<p>网易众多业务先后被裁或被卖，数据并不如考拉海购好看的网易严选却被留了下来，网易官方多次对外表示，没有出售网易严选的计划。那么，网易严选在这之后所承担的任务又变成了什么？</p>\n<p>外界一种说法是，考拉海购能创造不错的GMV，电商巨头乐于收入囊中，网易严选规模则小得多，价值不大；还有一种说法是，网易严选和其他电商平台确实形成了差异化竞争，有市场，模式也不错，只是还没找到引爆点，网易愿意继续养着。</p>\n<p>从2019年网易严选换领导后，变更战略，持续开线下店，也可看出，不管出于何种原因，网易好像真的不愿意放弃这块业务，但船头已经调转。</p>\n<p>梁钧，网易初创团队重要成员之一——在网易于2019年10月发布的任命信中，如此描述了网易严选这位新的管理者。公开信息显示，梁钧其实早在2004年就离开了网易，和网易前员工周娟等一同创办了视频网站56网，后鲜有报道。</p>\n<p>据梁钧讲述，他和丁磊这次见面第一句话就开始谈网易严选的目标问题了。他对丁磊说，再按平台要求去增长是做不到的，品牌应该追求健康的增速。</p>\n<p>一番调整后，网易严选有了新目标。</p>\n<p>2020年下半年，借着丁磊和罗永浩的直播带货，网易严选终于在多年后又在全网刷了一把存在感。更多人也借此知道，网易严选很缺流量。</p>\n<p>缺流量的问题由来已久。拿网易头牌产品未央黑猪肉来说，330g的后腿肉在网易严选自己APP上显示售后评论为433条，京东上350g同款产品好评显示已超2200条。目前网易严选已在各大电商平台开设了官方旗舰店，这些旗舰店绝大多数在售商品的销量远超它自己的APP。</p>\n<p>流量不足，战略转型，问题两相叠加，这对网易严选来说，无异于一次重启。</p>\n<p>是消费品牌而非电商平台，而且模式为DTC（Direct To Consumer），即直接面向消费者。这是网易严选管理团队近两年来通过各路媒体不断对外重申的观点，而且他们对各大电商平台所热衷的C2M不大认同。</p>\n<p>抛弃过往说辞，目的在于强调网易严选现在的品牌优势。</p>\n<p>2021年4月，网易严选向着输出价值观的方向再进一步——如前所述，在上线5周年之际，它拍摄了一条生活方式类宣传片《活出自己喜欢的样子》；对下沉市场的渗透也在发力，5月中旬它推出了平价子品牌“网易万家”，且已通过与美团优选的合作，基于“预购+自提”的社区团购模式展开了售卖。</p>\n<p>网易严选的平台并没有关掉，流量还是无比需要，但公司的战略重心已转向了把同名的消费品牌打响，至于货是在线上还是线下、是从哪个平台卖出去的，看起来已不再那么重要。</p>\n<p>03 消费牌更难打</p>\n<p>2015年是国内互联网平台一个颇具看点的大整合时期。在这一年，互为竞对且热战多时的数家互联网公司先后宣布了合并。除了极少数异军突起的平台，如拼多多、字节跳动系产品外，移动互联网留给平台经济的创业机会已越来越少，而与此相对应的是消费领域众多新锐品牌的兴起。</p>\n<p>2015年，三家卖水的企业先后申请了商标注册：3月，“茶颜悦色”落地湖南长沙；5月，起源于广东江门的“喜茶”开始打出名号；12月底，“元气森林”出现在了北京。</p>\n<p>一股新的消费浪潮，正在悄悄涌动。</p>\n<p>网易严选便诞生于这两种浪潮的上下交错之间。</p>\n<p>网易严选推出的同年，被称为新一代10元店的日杂品牌“名创优品”创办；发了2年短视频的“一条”上线了电商APP；网易严选运行3个月后，一款名为molly系列的盲盒开始在天猫旗舰店销售，后者所在的公司泡泡玛特成为2020年以来最受关注的消费品公司之一。</p>\n<p>这些品牌都已掀起消费热潮。它们的共同点是，成长于移动互联网时代；熟谙社交媒体营销，其中“一条”更是直接以媒体方式出道获客；它们多有专门的电商业务，如在线下卖茶饮的茶颜悦色在天猫也有超24万粉丝，销量最高的产品是一些冲煮茶包。</p>\n<p>转轨后的网易严选，进入了与先前有所不同的厮杀阵地。我们很容易细数它的同类：名创优品、一条、下厨房线下店，所有相关品类的新品牌……</p>\n<p>所幸网易严选的目标用户群体定位没有改变。它的产品，面向的依旧是，30来岁，对生活品质有一定要求，但又不会付出太多品牌溢价的用户。</p>\n<p>在渠道上面，2021年以来，网易严选对下沉方向关注颇多。目前在拼多多百亿补贴频道，网易严选官方旗舰店比如香氛等商品较受欢迎，拼单量多达数万件。</p>\n<p>这种打造渠道爆款的策略，也被写入了网易官方文本。比如网易2021年第一季度财报中便对网易严选有所延展，称其将聚焦卧室、宠物、家清、食材这四大品类，着力塑造品牌心智。</p>\n<p>据海克财经观察，网易严选投放到各电商平台的爆款类别，并不相同：在拼多多上卖得最好的是售价不足30元的香氛套装，在京东上卖得最好的是按摩椅和智能家居，在天猫上则是猫粮。</p>\n<p>剥离考拉海购之后，网易营收在财报当中便被分成了三块：在线游戏服务、有道、创新业务及其他。而在这第三个板块里，相较网易新闻、网易邮箱等业务，网易云音乐和网易严选无疑更具想象力。</p>\n<p>网易云音乐已于5月26日向港交所递交了招股书，相信上市敲钟已为期不远，但其版权问题依旧复杂难解，而这一点与社区调性及向心力无关。如果说接下去的用户破圈是大概率事件，也即从小众向大众突围，那么主流头部音乐人作品版权就会显得更加重要。网易云音乐还有很长的路要走。</p>\n<p>转型又聚焦的网易严选怎么样？它有没有可能通过线上线下融合的多渠道战略，而在消费赛道为网易制造一个奇迹？</p>\n<p>它过去没有，未来则更难。</p>\n<p>网易严选目前所面临的压力，远比网易云音乐大得多。它的迫切任务不是制造一个怎样的奇迹，而是作为一项独立业务，如何让自己稳健地活下去，至少不至于步履维艰渐渐凋零或者无力追赶而被转手卖掉。</p>","source":"lsy1578307196656","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>掉队的网易严选</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://www.tmtpost.com/5417458.html><strong>海克财经 </strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>尽管距离6月18日已经过去了4天，但截至海克财经本文发稿，网易严选官方微博依旧在置顶一条转发附带推广文案的链接即有机会在当天下午抽中奖品的消息。\n这条失了效的抽奖消息与6月9日网易严选APP一个新的社区功能的上线有关。这个功能叫做“选巷”。\n打开网易严选APP能够看到，“选巷”在内容呈现形式上是双列图文视频信息流，它的主要引导话题是宠物、饮食、家居等。应该说，和原先“值得买”栏目比起来，“选巷”...</p>\n\n<a href=\"https://www.tmtpost.com/5417458.html\">Web 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Manufacturer，即原始设计制造商）讨论热潮的网易严选，正在逐渐被主流话语圈遗忘，哪怕是618、双11等大促节点，用户对网易严选的讨论热度也不高。\n因为前几年带头大哥考拉海购的业绩加持，包括网易严选在内的电商业务一度是网易筹谋实现第二增长曲线的主要依据。但随着2019年9月考拉海购转手阿里，网易严选在2019年第三季度财报中被放置到了“创新业务及其他”板块，成为排在网易云音乐之后的小弟。网易电商的想象空间骤然缩小，之后的网易财报很少再重点提及网易严选。\n围绕网易严选的探讨由此多了起来，比如为什么它没有像考拉海购一样被一并卖掉，是网易不想卖还是它压根就卖不了；更关键的是，这块业务是不是对网易来说不重要了，网易是不是只在等待一个更好的时机更好的价格，然后再一卖了之？\n其他暂且不提，至少从可见动作看，无论是网易公司，还是网易创始人丁磊，对网易严选都仍抱有期待。\n2020年3月，听说罗永浩要开始直播带货后，一周内，网易严选团队就给他寄去了一把人体工学椅，寻求合作；2020年6月和8月，丁磊相继在快手和抖音为网易严选做了直播带货；2021年4月，网易严选邀请说脱口秀大火的前记者易立竞拍了一条偏价值导向的宣传视频；在业务层面，网易严选又于2021年5月发布了新的家居子品牌“网易万家”并宣布已和美团优选达成了合作。\n\n在没有太多目光注意到的地方，网易严选一直在持续发力。但问题也正在于，这些发力没有被太多目光注意到。\n这样的处境着实有些尴尬。\n做平台，竞争激烈，受众日窄，流量早已是个大问题；做品牌，赛道更为拥挤，在品味和性价比之间，要想真正跑出来又何其之难。作为曾经网易电商阵营内仅剩的一支队伍，创立于2016年4月的网易严选，未来的路在哪里？\n01 没能打赢的ODM\n说到网易严选的诞生，许多人会回想起丁磊曾说过的那句话：“花三到五年时间再造一个网易”。\n考拉海购和网易严选，可说是网易在从PC端向移动端战略转型时期，发出的两辆末班车。\n2010年，移动互联网大潮汹涌而来，网易相继推出了微博、新闻客户端、云音乐、易信、手游等多项业务。这些业务有的已早早收场，有的则存活到了今天。但并不是每个存活下来的业务，都能堪当“再造网易”大任。比如新闻资讯这类业务，网易最初的策略是独树一帜、极具锋芒的“有态度”，后来改成了“各有态度”，不仅失去了凌厉之势，而且相较靠机器推荐模式崛起的、以“你关心的，才是头条”为slogan的今日头条来说，画虎不成反类犬，最终已泯然众人。\n走歌单推荐而非版权模式的网易云音乐，因为瞄准了年轻一代对高品质、相对小众音乐的需求，且付费模式逐渐成型，成为网易移动战略最被看好的业务之一。据网易官方数据，网易云音乐于2013年1月上线仅一年半后，就积累了4000万用户。\n这引起了竞争对手的警觉。2015年2月3日，网易云音乐用户突然发现，他们不能再把音乐分享到微信了，理由是涉及到侵权。虽然这次封禁行动在8个月后解除了，但它让人们看到了腾讯系音乐平台和网易云音乐竞争用户的焦点：版权。微信有其封禁理由，但同时也有人对此解读称，这其实是在对外宣告，在线音乐是腾讯的领地。\n这或可部分解释为什么迟至2015年网易才开启电商战略即先行推出考拉海购——它需要更多的长期业务作为船票。\n2018年7月，在接受财经作家吴晓波专访时，丁磊说，选择做电商，是因为自己的兴趣，实体的业务他也想去操作一番，而方向选择跨境和ODM，则是因为巨头还没有在这里面形成优势或者说他们形不成优势。\n网易严选在上线后的头两年，因为宣传策略问题，掀起过几次舆论风暴。\nODM模式也是严选早期格外强调的一个差异化竞争点，这种思路表现在文案中就直接变成了强调自己与大牌生产厂家直连，质量不逊于大牌，但价格更低。\n对原有品牌方来说，这是个冒犯。2017年初，因为网易严选的毛巾到底是不是G20专供同款的问题，某品牌方在微信公众号发长文@丁磊，引起大量用户围观以及媒体话题讨论。\n这成为了网易严选之后发展的障碍：继续沿用此类文案，将带来风险以及大量沟通成本；而不把话说清楚，用户也就感知不到严选宣称的模式优势。显然，只在文案上写一句“大牌制造商”，而不清晰交代它到底是哪家制造商以及它为哪些大牌代了工，只会让问题变得模糊，降低用户对网易严选的信任。\n此外，据媒体公开报道，网易严选早期存在的另一大问题是，到底是要做平台还是要做品牌，在这两个战略之间，它显得犹豫不决。\n2020年5月，网易严选副总裁石闻一在接受36氪采访时对网易严选曾经出现的问题有过复盘。他说，做产品的员工会去看别的电商APP怎么做，但做商品、供应链的员工，又要考虑消费品品牌怎么做，战略方向并不一致。\n丁磊也对网易严选拍过脑袋。他曾提出，网易严选要在2017年实现70亿元GMV、2018年实现200亿元GMV的目标。这样的目标范式很明显对标的是电商平台。这也使得在上线一年后，网易严选就进入了品类扩张期，加大了对实现交易的要求，这和此前所说的网易精品战略出现了矛盾。\n单就这一点来说，网易严选和凡客诚品，或有一比。陈年在反思凡客遇到的问题时，提到过几个底线：凡客首先必须盈利，必须是正现金流，必须有好的库存周转。\n2019年7月，已经开始战略收缩的网易严选，在APP上单独开辟了一块“9块9超值专区”，做起了拼多多的生意。这一举措，被外界解读为，网易严选去库存压力较大。\n经历了初期的爆红及扩张，随着内外部环境的变化，网易严选不得不在2019年拉开转型序幕。\n02是品牌不是电商\n曾打算用电商来再造网易，可见电商在构想中对网易的重要性。2017年，丁磊在向台湾制造商阐述网易严选模式时，用到了这样一个词：第三种电商。\n2018年7月，成立不足3年的拼多多成功登陆纳斯达克，这验证了丁磊的说法，那就是，在阿里、京东之外，国内庞大的市场的确还有第三种电商存在的空间，可惜并非严选模式。财报显示，拼多多2018年GMV达到了4716亿元，是丁磊为网易严选所设定目标的23.58倍。\n与此同时，自2018年下半年开始，网易全局业务也在急剧收缩之中：网易博客宣布停止运营，其忠粉段永平就此无奈转战到了雪球；网易所有理财产品于12月初全部下了线；网易漫画主要资产卖给了B站；网易旗下社交直播平台停运。\n这种收缩持续到了2019年9月，在阿里以现金加股票总计20亿美元的价格全资收购考拉海购后，暂告一段落。\n值得玩味的是，就在收购消息公布前10天，央视《对话》栏目播出了一期主题为专访杭州企业家的内容。节目中，丁磊、张勇相邻而坐，侃侃而谈。丁磊特别提到，阿里做得很好的，网易就不做了；阿里没考虑到的，网易可以想办法做得更好。\n这可视为丁磊为后来的考拉海购和网易严选的命运抉择所作的一个注解。\n网易众多业务先后被裁或被卖，数据并不如考拉海购好看的网易严选却被留了下来，网易官方多次对外表示，没有出售网易严选的计划。那么，网易严选在这之后所承担的任务又变成了什么？\n外界一种说法是，考拉海购能创造不错的GMV，电商巨头乐于收入囊中，网易严选规模则小得多，价值不大；还有一种说法是，网易严选和其他电商平台确实形成了差异化竞争，有市场，模式也不错，只是还没找到引爆点，网易愿意继续养着。\n从2019年网易严选换领导后，变更战略，持续开线下店，也可看出，不管出于何种原因，网易好像真的不愿意放弃这块业务，但船头已经调转。\n梁钧，网易初创团队重要成员之一——在网易于2019年10月发布的任命信中，如此描述了网易严选这位新的管理者。公开信息显示，梁钧其实早在2004年就离开了网易，和网易前员工周娟等一同创办了视频网站56网，后鲜有报道。\n据梁钧讲述，他和丁磊这次见面第一句话就开始谈网易严选的目标问题了。他对丁磊说，再按平台要求去增长是做不到的，品牌应该追求健康的增速。\n一番调整后，网易严选有了新目标。\n2020年下半年，借着丁磊和罗永浩的直播带货，网易严选终于在多年后又在全网刷了一把存在感。更多人也借此知道，网易严选很缺流量。\n缺流量的问题由来已久。拿网易头牌产品未央黑猪肉来说，330g的后腿肉在网易严选自己APP上显示售后评论为433条，京东上350g同款产品好评显示已超2200条。目前网易严选已在各大电商平台开设了官方旗舰店，这些旗舰店绝大多数在售商品的销量远超它自己的APP。\n流量不足，战略转型，问题两相叠加，这对网易严选来说，无异于一次重启。\n是消费品牌而非电商平台，而且模式为DTC（Direct To Consumer），即直接面向消费者。这是网易严选管理团队近两年来通过各路媒体不断对外重申的观点，而且他们对各大电商平台所热衷的C2M不大认同。\n抛弃过往说辞，目的在于强调网易严选现在的品牌优势。\n2021年4月，网易严选向着输出价值观的方向再进一步——如前所述，在上线5周年之际，它拍摄了一条生活方式类宣传片《活出自己喜欢的样子》；对下沉市场的渗透也在发力，5月中旬它推出了平价子品牌“网易万家”，且已通过与美团优选的合作，基于“预购+自提”的社区团购模式展开了售卖。\n网易严选的平台并没有关掉，流量还是无比需要，但公司的战略重心已转向了把同名的消费品牌打响，至于货是在线上还是线下、是从哪个平台卖出去的，看起来已不再那么重要。\n03 消费牌更难打\n2015年是国内互联网平台一个颇具看点的大整合时期。在这一年，互为竞对且热战多时的数家互联网公司先后宣布了合并。除了极少数异军突起的平台，如拼多多、字节跳动系产品外，移动互联网留给平台经济的创业机会已越来越少，而与此相对应的是消费领域众多新锐品牌的兴起。\n2015年，三家卖水的企业先后申请了商标注册：3月，“茶颜悦色”落地湖南长沙；5月，起源于广东江门的“喜茶”开始打出名号；12月底，“元气森林”出现在了北京。\n一股新的消费浪潮，正在悄悄涌动。\n网易严选便诞生于这两种浪潮的上下交错之间。\n网易严选推出的同年，被称为新一代10元店的日杂品牌“名创优品”创办；发了2年短视频的“一条”上线了电商APP；网易严选运行3个月后，一款名为molly系列的盲盒开始在天猫旗舰店销售，后者所在的公司泡泡玛特成为2020年以来最受关注的消费品公司之一。\n这些品牌都已掀起消费热潮。它们的共同点是，成长于移动互联网时代；熟谙社交媒体营销，其中“一条”更是直接以媒体方式出道获客；它们多有专门的电商业务，如在线下卖茶饮的茶颜悦色在天猫也有超24万粉丝，销量最高的产品是一些冲煮茶包。\n转轨后的网易严选，进入了与先前有所不同的厮杀阵地。我们很容易细数它的同类：名创优品、一条、下厨房线下店，所有相关品类的新品牌……\n所幸网易严选的目标用户群体定位没有改变。它的产品，面向的依旧是，30来岁，对生活品质有一定要求，但又不会付出太多品牌溢价的用户。\n在渠道上面，2021年以来，网易严选对下沉方向关注颇多。目前在拼多多百亿补贴频道，网易严选官方旗舰店比如香氛等商品较受欢迎，拼单量多达数万件。\n这种打造渠道爆款的策略，也被写入了网易官方文本。比如网易2021年第一季度财报中便对网易严选有所延展，称其将聚焦卧室、宠物、家清、食材这四大品类，着力塑造品牌心智。\n据海克财经观察，网易严选投放到各电商平台的爆款类别，并不相同：在拼多多上卖得最好的是售价不足30元的香氛套装，在京东上卖得最好的是按摩椅和智能家居，在天猫上则是猫粮。\n剥离考拉海购之后，网易营收在财报当中便被分成了三块：在线游戏服务、有道、创新业务及其他。而在这第三个板块里，相较网易新闻、网易邮箱等业务，网易云音乐和网易严选无疑更具想象力。\n网易云音乐已于5月26日向港交所递交了招股书，相信上市敲钟已为期不远，但其版权问题依旧复杂难解，而这一点与社区调性及向心力无关。如果说接下去的用户破圈是大概率事件，也即从小众向大众突围，那么主流头部音乐人作品版权就会显得更加重要。网易云音乐还有很长的路要走。\n转型又聚焦的网易严选怎么样？它有没有可能通过线上线下融合的多渠道战略，而在消费赛道为网易制造一个奇迹？\n它过去没有，未来则更难。\n网易严选目前所面临的压力，远比网易云音乐大得多。它的迫切任务不是制造一个怎样的奇迹，而是作为一项独立业务，如何让自己稳健地活下去，至少不至于步履维艰渐渐凋零或者无力追赶而被转手卖掉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":986,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":328164015,"gmtCreate":1615507515537,"gmtModify":1703490091337,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"[得意]&nbsp;","listText":"[得意]&nbsp;","text":"[得意]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/328164015","repostId":"1136225097","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":154,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":135881935,"gmtCreate":1622157555827,"gmtModify":1631892497489,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"[得意]&nbsp;","listText":"[得意]&nbsp;","text":"[得意]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/135881935","repostId":"2138179077","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":934,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":107279803,"gmtCreate":1620518023702,"gmtModify":1631893934615,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"质疑才有进步","listText":"质疑才有进步","text":"质疑才有进步","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/107279803","repostId":"2133685773","repostType":4,"repost":{"id":"2133685773","pubTimestamp":1620469680,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2133685773?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-08 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href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司，对其ESG治理现状提出质疑。</p>\n<p>在近日结束的2021年股东大会上，伯克希尔股东们向董事会递交了两项有关ESG信息披露的提案：一项与气候相关风险和机遇的报告有关，另一项与员工多元化和包容性举措的报告有关。</p>\n<p>作为伯克希尔的投资者，贝莱德基于自身对可持续发展理念的高度认可，对两项提案均表示赞同。</p>\n<p>但拥有多数投票权的伯克希尔董事会却投出了一致的反对票，最终两项股东提案均没有获得通过。</p>\n<p>世界上最大的资产管理公司与世界上最著名的投资机构就ESG事宜发生分歧。</p>\n<p><b>01、伯克希尔股东：气候相关与多元化信息披露不足</b></p>\n<p>气候变化和多元化议题在近年来受到越来越多的重视。</p>\n<p><b>应对气候变化已经在全球范围内达成共识</b></p>\n<p>市场普遍认为，气候事件和向低碳经济的过渡会给全球经济发展带来系统性风险。诸多风险已经开始发挥作用，能源、交通、化工等行业的公司价值受到影响。</p>\n<p>投资者需要了解公司是否已经做好了应对气候风险的准备。因此，公司层面的气候信息披露至关重要。</p>\n<p>因对伯克希尔气候相关信息披露不足的担忧，加州公务员退休基金（CalPERS）、爱马仕投资管理公司、魁北克储蓄投资集团共同发起了“气候相关风险和机遇报告”的提案。</p>\n<p>股东们要求伯克希尔董事会从2022年开始，每年发布一份评估公司气候相关风险管理方式，以及阐明物理与转型风险及机遇的报告。</p>\n<p>股东们建议该报告应包括：</p>\n<p>子公司和被投公司的气候风险和机遇摘要，以董事会认为可能受到气候变化重大影响或对气候变化有重大贡献的信息为主；</p>\n<p>董事会监督和管理气候相关风险和机遇的方法；</p>\n<p>检视公司基于2℃情境下的温室气体减排目标。</p>\n<p>为“刺激”伯克希尔，股东们在提案中还谈及伯克希尔旗下BNSF铁路运输公司的两家竞争对手（<a href=\"https://laohu8.com/S/CSX\">CSX运输</a>公司和<a href=\"https://laohu8.com/S/UNP\">联合太平洋</a>铁路货运公司）在设定科学碳目标方面的优秀实践。</p>\n<p><b>大量研究表明，多元化的员工队伍可以给公司带来收益</b></p>\n<p>麦肯锡在一篇研究报告中指出，性别多元化方面表现优异的前25%的公司在盈利能力方面高出21%，在创造卓越价值方面的可能性高出27%。</p>\n<p>外媒对标普500指数的研究发现，2015-2019年间，多元化表现最好的20家公司，其股票的平均年化收益率比最差的20家公司高出5.8%。</p>\n<p>尽管有这些优势，多元化和包容性的员工队伍建设在现实中存在巨大障碍。</p>\n<p>伯克希尔在多元性方面的表现也让股东担忧。</p>\n<p>不仅在多元化信息披露方面存在不足，伯克希尔许多子公司还遭到了有关性别歧视和种族主义的指控。</p>\n<p>伯克希尔股东寻求量化，可比的数据以了解公司多元化情况，以及包容性计划的有效性。</p>\n<p>汉得利酒店（Handlery Hotels）通过代理人向伯克希尔提议，要求其每年发布报告，评估公司的多元化和包容性进展，包括：</p>\n<p>董事会评估多元化、公平性和包容性计划是否有效的过程；</p>\n<p>董事会对包容性计划执行的评估，特别是在招聘、晋升和特殊类别员工保护方面的指标监督。</p>\n<p><b>02、巴菲特：这些提案违背公司的自治理念</b></p>\n<p>面对这两项顺应时代发展的提案，伯克希尔董事会成员均投出了反对票，其中也包括拥有三分之一投票权的巴菲特。</p>\n<p><b>对气候相关信息披露提案的回应</b></p>\n<p>伯克希尔董事会投出反对票的理由是，虽然认识到以负责任的方式管理与气候相关的风险对股东和经营业务至关重要，但不希望干预子公司及所投公司的气候相关风险管理工作。</p>\n<p>董事会看到诸多子公司做出了与气候变化相关的明智决定，如旗下的铁路运输公司和能源公司都已经在碳减排方面采取了有效行动。</p>\n<p>而在核心保险业务方面，巴菲特早在2015年年报中，亲自做出了对气候相关风险的理解。当时，伯克希尔也收到了相关股东提案。</p>\n<p>巴菲特在2015年年报中在写道：对于他而言，由于缺乏气候科学的专业背景，气候变化“很有可能（highly likely）”对地球构成重大威胁，而不是“一定（certain）”。</p>\n<p>巴菲特认为，如果在不确定，而且迅速采取行动阻止危险的可能性不大的情况下，就要求100%证明世界即将遭受巨大灾难是愚蠢的（foolish）。</p>\n<p>巴菲特质疑，如果地球发生重大灾难的可能性只有百分之一，而诺亚方舟对于生存至关重要，难道要在晴空万里的今天，就开始建造它么？</p>\n<p>巴菲特还提到，到目前为止，还未发生严重影响其保险业务所覆盖领域的极端气候事件。</p>\n<p>巴菲特认为，伯克希尔保单价格通常每年都会重新制定一次（而不是十年或二十年的固定价格），如果发生更频繁或损失更大的气候事件，伯克希尔保险业务反而会因保单价格提高而规模更大、利润更高。</p>\n<p>巴菲特调侃道，作为个人公民，您可能会因气候变化彻夜难眠，这是可以理解的——作为低洼地区的房主，您不妨考虑搬家；但是，当您仅仅作为一家大型保险公司的股东时，气候变化就不应列入您的担忧之列。</p>\n<p><b>对多元化信息披露提案的回应</b></p>\n<p>面对该提案，伯克希尔董事会表示公司已经建立了多元性、公平性和包容性的员工队伍，并将继续成为公司成功和长期可持续发展的重要因素。</p>\n<p>但最终，伯克希尔董事会还是对员工多元化报告提案投出了一致的反对票。</p>\n<p>其理由是：伯克希尔在全球多个地域经营着不同行业，要求统一的多元化，公平性和包容性定量报告是不合理的；此外，正如对有关气候相关风险报告提案的回应那样，伯克希尔以非集中的方式管理其经营的业务，很少参与这些业务的日常活动。</p>\n<p><b>03、贝莱德认为伯克希尔治理架构存在风险</b></p>\n<p>作为伯克希尔的股东，贝莱德基于自身对可持续发展投资的重视，对以上两项股东提案是持绝对赞成意见的。</p>\n<p>贝莱德甚至指出，伯克希尔在治理架构方面也存在风险。</p>\n<p>贝莱德认为，伯克希尔董事会下设的专门委员会是不足的，目前只有两个（分别负责薪酬和审计）。</p>\n<p>贝莱德还认为，伯克希尔由巴菲特兼任董事长和CEO，却没有首席独立董事，这不利于董事会做出独立的决策和判断。</p>\n<p>而巴菲特过去一直对独立董事会成员持批评态度。</p>\n<p>在2020年致股东信中，巴菲特表示，独立董事每年只需工作几天就能获得数十万美元的报酬；他们对公司的未来并不感兴趣，而且经常偏向于管理层，管理层想要什么他们都会同意。</p>\n<p>此外，贝莱德对伯克希尔关键领导角色的继任计划感到担忧，伯克希尔未提供有关如何解决继任风险的信息披露，如有关董事会对候选人的审查过程等。</p>\n<p>贝莱德认为，巴菲特在伯克希尔拥有强大的领导力和影响力，这种继任风险更大。</p>\n<p>而就伯克希尔在ESG治理方面的不足，贝莱德将其归咎于公司审计委员会的失职。</p>\n<p>因此，贝莱德在伯克希尔审计委员会主席的连任投票中投出了反对票。</p>\n<p>贝莱德在一份关于伯克希尔投票决定的简报中写道：该公司没有适应一个ESG对业绩变得更加重要的世界。</p>\n<p>可见，贝莱德对伯克希尔未来的可持续发展韧性充满担忧。</p>\n<p>作为全球最大的资产管理公司，贝莱德管理的资金规模达到9万亿美元。</p>\n<p>2021年，贝莱德董事长及首席执行官劳伦斯·芬克（Laurence D． Fink）在致全体股东的信中，再次强调了可持续发展投资的长期价值，并做出了新一年的可持续发展承诺。</p>\n<p>贝莱德在近期宣布加入净零排放资产管理人倡议（Net Zero Asset Managers Initiative）。因此，“敦促投资督导鼓励客户投资的公司在缓解气候风险的同时，考虑零净转型带来的机遇”成为贝莱德可持续投资计划中的重要行动。</p>\n<p>而作为世界最大投资公司之一的伯克希尔，在近期确定了巴菲特的接班人。本周一在接受美国财经媒体采访时，91岁的巴菲特承认，董事们一致同意，未来将由伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接任CEO。</p>\n<p>不知道阿贝尔上任后，是否会将伯克希尔的ESG管理职责收归到集团层面，以满足股东和投资者日益强烈的ESG治理与披露需求。</p>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“股神”巴菲特为何遭受股东质疑？</title>\n<style 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action）”的方式，借助股东权利督导所投公司的ESG实践。\n这次，他们将注意力转向了“股神”巴菲特麾下的伯克希尔哈撒韦公司，对其ESG治理现状提出质疑。\n在近日结束的2021年股东大会上，伯克希尔股东们向董事会递交了两项有关ESG信息披露的提案：一项与气候相关风险和机遇的报告有关，另一项与员工多元化和包容性举措的报告有关。\n作为伯克希尔的投资者，贝莱德基于自身对可持续发展理念的高度认可，对两项提案均表示赞同。\n但拥有多数投票权的伯克希尔董事会却投出了一致的反对票，最终两项股东提案均没有获得通过。\n世界上最大的资产管理公司与世界上最著名的投资机构就ESG事宜发生分歧。\n01、伯克希尔股东：气候相关与多元化信息披露不足\n气候变化和多元化议题在近年来受到越来越多的重视。\n应对气候变化已经在全球范围内达成共识\n市场普遍认为，气候事件和向低碳经济的过渡会给全球经济发展带来系统性风险。诸多风险已经开始发挥作用，能源、交通、化工等行业的公司价值受到影响。\n投资者需要了解公司是否已经做好了应对气候风险的准备。因此，公司层面的气候信息披露至关重要。\n因对伯克希尔气候相关信息披露不足的担忧，加州公务员退休基金（CalPERS）、爱马仕投资管理公司、魁北克储蓄投资集团共同发起了“气候相关风险和机遇报告”的提案。\n股东们要求伯克希尔董事会从2022年开始，每年发布一份评估公司气候相关风险管理方式，以及阐明物理与转型风险及机遇的报告。\n股东们建议该报告应包括：\n子公司和被投公司的气候风险和机遇摘要，以董事会认为可能受到气候变化重大影响或对气候变化有重大贡献的信息为主；\n董事会监督和管理气候相关风险和机遇的方法；\n检视公司基于2℃情境下的温室气体减排目标。\n为“刺激”伯克希尔，股东们在提案中还谈及伯克希尔旗下BNSF铁路运输公司的两家竞争对手（CSX运输公司和联合太平洋铁路货运公司）在设定科学碳目标方面的优秀实践。\n大量研究表明，多元化的员工队伍可以给公司带来收益\n麦肯锡在一篇研究报告中指出，性别多元化方面表现优异的前25%的公司在盈利能力方面高出21%，在创造卓越价值方面的可能性高出27%。\n外媒对标普500指数的研究发现，2015-2019年间，多元化表现最好的20家公司，其股票的平均年化收益率比最差的20家公司高出5.8%。\n尽管有这些优势，多元化和包容性的员工队伍建设在现实中存在巨大障碍。\n伯克希尔在多元性方面的表现也让股东担忧。\n不仅在多元化信息披露方面存在不足，伯克希尔许多子公司还遭到了有关性别歧视和种族主义的指控。\n伯克希尔股东寻求量化，可比的数据以了解公司多元化情况，以及包容性计划的有效性。\n汉得利酒店（Handlery Hotels）通过代理人向伯克希尔提议，要求其每年发布报告，评估公司的多元化和包容性进展，包括：\n董事会评估多元化、公平性和包容性计划是否有效的过程；\n董事会对包容性计划执行的评估，特别是在招聘、晋升和特殊类别员工保护方面的指标监督。\n02、巴菲特：这些提案违背公司的自治理念\n面对这两项顺应时代发展的提案，伯克希尔董事会成员均投出了反对票，其中也包括拥有三分之一投票权的巴菲特。\n对气候相关信息披露提案的回应\n伯克希尔董事会投出反对票的理由是，虽然认识到以负责任的方式管理与气候相关的风险对股东和经营业务至关重要，但不希望干预子公司及所投公司的气候相关风险管理工作。\n董事会看到诸多子公司做出了与气候变化相关的明智决定，如旗下的铁路运输公司和能源公司都已经在碳减排方面采取了有效行动。\n而在核心保险业务方面，巴菲特早在2015年年报中，亲自做出了对气候相关风险的理解。当时，伯克希尔也收到了相关股东提案。\n巴菲特在2015年年报中在写道：对于他而言，由于缺乏气候科学的专业背景，气候变化“很有可能（highly likely）”对地球构成重大威胁，而不是“一定（certain）”。\n巴菲特认为，如果在不确定，而且迅速采取行动阻止危险的可能性不大的情况下，就要求100%证明世界即将遭受巨大灾难是愚蠢的（foolish）。\n巴菲特质疑，如果地球发生重大灾难的可能性只有百分之一，而诺亚方舟对于生存至关重要，难道要在晴空万里的今天，就开始建造它么？\n巴菲特还提到，到目前为止，还未发生严重影响其保险业务所覆盖领域的极端气候事件。\n巴菲特认为，伯克希尔保单价格通常每年都会重新制定一次（而不是十年或二十年的固定价格），如果发生更频繁或损失更大的气候事件，伯克希尔保险业务反而会因保单价格提高而规模更大、利润更高。\n巴菲特调侃道，作为个人公民，您可能会因气候变化彻夜难眠，这是可以理解的——作为低洼地区的房主，您不妨考虑搬家；但是，当您仅仅作为一家大型保险公司的股东时，气候变化就不应列入您的担忧之列。\n对多元化信息披露提案的回应\n面对该提案，伯克希尔董事会表示公司已经建立了多元性、公平性和包容性的员工队伍，并将继续成为公司成功和长期可持续发展的重要因素。\n但最终，伯克希尔董事会还是对员工多元化报告提案投出了一致的反对票。\n其理由是：伯克希尔在全球多个地域经营着不同行业，要求统一的多元化，公平性和包容性定量报告是不合理的；此外，正如对有关气候相关风险报告提案的回应那样，伯克希尔以非集中的方式管理其经营的业务，很少参与这些业务的日常活动。\n03、贝莱德认为伯克希尔治理架构存在风险\n作为伯克希尔的股东，贝莱德基于自身对可持续发展投资的重视，对以上两项股东提案是持绝对赞成意见的。\n贝莱德甚至指出，伯克希尔在治理架构方面也存在风险。\n贝莱德认为，伯克希尔董事会下设的专门委员会是不足的，目前只有两个（分别负责薪酬和审计）。\n贝莱德还认为，伯克希尔由巴菲特兼任董事长和CEO，却没有首席独立董事，这不利于董事会做出独立的决策和判断。\n而巴菲特过去一直对独立董事会成员持批评态度。\n在2020年致股东信中，巴菲特表示，独立董事每年只需工作几天就能获得数十万美元的报酬；他们对公司的未来并不感兴趣，而且经常偏向于管理层，管理层想要什么他们都会同意。\n此外，贝莱德对伯克希尔关键领导角色的继任计划感到担忧，伯克希尔未提供有关如何解决继任风险的信息披露，如有关董事会对候选人的审查过程等。\n贝莱德认为，巴菲特在伯克希尔拥有强大的领导力和影响力，这种继任风险更大。\n而就伯克希尔在ESG治理方面的不足，贝莱德将其归咎于公司审计委员会的失职。\n因此，贝莱德在伯克希尔审计委员会主席的连任投票中投出了反对票。\n贝莱德在一份关于伯克希尔投票决定的简报中写道：该公司没有适应一个ESG对业绩变得更加重要的世界。\n可见，贝莱德对伯克希尔未来的可持续发展韧性充满担忧。\n作为全球最大的资产管理公司，贝莱德管理的资金规模达到9万亿美元。\n2021年，贝莱德董事长及首席执行官劳伦斯·芬克（Laurence 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3、随着过去供应中断的影响消退，劳动力短缺出现缓解以及商品需求增长减速，贸易瓶颈也将得到缓解；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 4、价格纯粹是暂时性上涨，而且是针对了特定行业。随着供应回升，涨势也将消退；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 5、从定义出发，价格通胀的任一方面都是暂时性走高，因为产出缺口仍旧存在，而持续的价格压力则需要缺口消失；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 6、薪资上涨主要出现在工资较低的工作当中。这是一件好事，因为这有助于缩小收入差距；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 7、近年来，薪资水平和物价通胀之间的联系有所减弱。我们仍旧应该庆祝，而非哀叹工资上涨；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 8、从定义出发，薪资增速的任一方面都是暂时性增长，因为失业率仍旧太高，无法产生持续的薪资压力；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 9、密歇根大学通胀预期指数已经飙升，但这是对显而易见的食物和能源价格上涨的过度反应；当这两大价格走低时，通胀预期也会消退；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 10、从历史上看，只有在实际通胀持续高企一段时间之后，通胀预期才会走高；最近的上涨一定是侥幸；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 11、盈亏平衡通胀率只是温和上升，如果真的存在问题，债市会告诉我们一切；\n</blockquote>\n<blockquote>\n 12、忽略那些有关通胀预期的粗略调查，对专业经济学家的调查仍旧认为，长期来看，通胀将达到美联储的目标。\n</blockquote>\n<p>美国银行还指出，最重要的一点在于，<b>市场相信“不要担心通胀过高，因为美联储可以竭尽所能地加息，以此来冷却通胀”。</b></p>\n<p>对此，金融博客Zero Hedge直接讽刺道：美联储行得很，不仅可以用加息来冷却通胀，还可以让宝贝美股在15分钟之内就崩盘呢。</p>\n<p>不过值得注意的是，市场的上述观点，多多少少都还算有一些道理。那么，美国银行在担心什么？</p>\n<p>Meyer认为，若将近期所有的通胀问题均视为“暂时出现”，这并不合情理。最关键的地方是，<b>这些“暂时性”压力可能会持续好几个月，并可能成为通胀心理学当中的固有因素。</b></p>\n<p>她还称，考虑到美国货币和财政当局已经用言语和行动表明，他们希望未来几年经济过热、通胀走高，上述可能性就变得非常之大。</p>\n<p>对于“美联储可以轻易把高通胀的潘多拉魔盒关上”的说法，美国银行也并不认同：</p>\n<blockquote>\n 近几十年来，我们从未有过持续的高通胀。\n <b>但历史表明，一旦通胀走高，就很难在不引发经济衰退的情况下加以控制。</b>\n</blockquote>\n<p>此外，美联储已经承诺，加息将比常态情况下来得更晚，且只有当他们相信更高的通胀已经根植于美国经济之中时才会加息。</p>\n<p>这也就意味着，美联储当前的政策策略使得加息变得愈发困难，但如果有意外发生，加息信号来得比美联储目前的暗示还要早，那么对于市场而言，一切就已经太晚了。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美银“打脸”美联储：哪有什么“暂时性”通胀？</title>\n<style 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Meets/Hangouts(合计23%)和微软Teams/Skype(合计21%)的两倍多了。在2020年初，很多企业为了建立一个有效的在家办公环境，纷纷采用了Zoom提供的最多可容纳100名用户的40分钟免费视频会议服务。到目前为止（从20204季度到2021Q2季度），Zoom的收入已经增长了137%。</p>\n<p>当微软和谷歌在忙着缩小与Zoom的价格差距时，Zoom已经向世界展示了其多媒体路由技术是如何工作的。他们使用分散的数据中心，为每个人提供了一个可以自适应分辨率的视频流来连接会议参与者。不但可以实现20人的会议有20个不同的传入视频流，而且还可以达到每个视频流的分辨率实现动态变化的效果。</p>\n<p>相比之下，微软Teams建立在一个更庞大的多点控制单元架构之上，它将每个参与者的视频流组合在一起，然后将所有参与者的视频流发送给每个用户(而不是20个)。</p>\n<p>谷歌Meets的表现也好不到那里去，它建立在开源网络架构WebRTC上。在2020年初，Zoom的架构已经比微软和谷歌的架构更优秀了，而且带来了更流畅、体验更好的视频会议服务，音频延迟也少得多了。</p>\n<p>但随着谷歌和微软不断改进他们的系统，这种来自技术上的差距现在已经不存在了，虽然目前还不清楚哪些技术还在用，哪些技术已经放弃了，但就会议体验而言，他们的体验已经好多了。</p>\n<p>在我们看来，现在限制用户进行视频会议体验的因素更多的是来自每个用户所用的硬件而非视频会议公司的软件。因为有很多用户的硬件设备上没有4K摄像头或专业麦克风，以及光线很差，网络连接速度也很慢，这些都是导致视频会议体验差的原因。</p>\n<p>在这种情况下，像Zoom的这种公司将很难在不提供和支持专用硬件的情况下来创建更真实的视频会议体验了。而且Zoom再也不能依靠用户体验来进行竞争了，因为竞争对手有比它更多的生态系统来为用户提供更好的视频会议体验。</p>\n<p>我们认为如果Zoom不能提供更创新的产品和服务，再次与竞争对手拉开差距，那么这些客户有可能会转移到竞争对手的产品上。</p>\n<p>捆绑的业务协作工具消除了客户对专用视频会议的需求</p>\n<p>Zoom目前已经受到了微软365和谷歌workspace生态系统的严重威胁。这两家公司都在激烈的争夺企业生产力生态系统的市场份额，谷歌workspace基础版每个用户每月只需花费6美元就能用了，而微软365更便宜，每个用户每月只需花费5美元就能用了，而且这两个产品中都包含视频会议、聊天、文件存储、电子邮件和许多其他功能，完全可以满足客户的需求，而Zoom最便宜的产品每个用户每月花费的钱已经达到15美元了。</p>\n<p>在这种情况下，如果Zoom不能提供比微软Teams和谷歌Workspace更好的优势，那么它肯定会被排除在竞争之外。而且微软team和谷歌Meets都能更好的与他们自己的生态系统结合起来。尤其是微软Teams，不但能提供内置的聊天和转录服务（这些服务会在多次会议之间持续存在），而且还允许每个用户独立的浏览PPT。但我们并不认为这些附加功能一定会对Zoom的客户产生巨大影响;因为在很多情况下，少即是多。谷歌Workspace和微软365目前拥有超过2.5亿的付费用户，当这些客户都已经被锁定像在微软Teams和谷歌Workspace这样更便宜但同样好用的视频会议解决方案上时。就很难再去用Zoom这样的产品了。</p>\n<p>Zoom目前正陷入一场与谷歌和微软的价格战中。这会严重影响Zoom的销售增长以及客户流失率。</p>\n<p><b>客户流失很容易</b></p>\n<p>Zoom能在2020年的流行部分原因应该归功于其产品的易用性。客户只需要共享一个链接，并确保他们的参与者拥有web浏览器，就可以开始视频会议了。但在我们看来这将是Zoom面临和微软和谷歌竞争的一个劣势，因为微软和谷歌的产品不仅同样好用，而且它们还可以预先集成到各自的生态系统中。</p>\n<p>此外，视频会议市场的竞争也很特别，因为许多客户在工作时会经常使用多种视频会议解决方案来与网络中的不同人员进行交流，尤其是在外部联系时。因此，那些具有竞争优势的新平台可以产生病毒式增长；而那些在开会过程中被迫使用不同平台的参与者也有可能在体验过后开始在他们自己的会议中采用该平台。</p>\n<p>最后企业要是使用视频会议解决方案软件的话，没有学习成本，也不需要迁移重要的数据，所以对企业来说很容易就转移到价格更便宜、更好用的产品上了。虽然有一些企业在长期使用Zoom，但我们估计这些客户占Zoom收入的比例不到5%</p>\n<p>所有这些因素都严重威胁着Zoom留住付费用户并保持较低流失率的能力。</p>\n<p><b>风险</b></p>\n<p><b>Zoom可能会开发自己的统一协作生态系统</b></p>\n<p>在2020年Zoomtopia用户大会上，Zoom发布了Zoom Apps，旨在将现有的商业生产力工具集成到Zoom中，供会议使用。2021年4月，Zoom又宣布成立1亿美元的Apps风投基金，以鼓励对Zoom应用生态系统的发展。在我们看来，这是Zoom对微软Teams和谷歌Meets等基于生态系统解决方案所构成的威胁的理解和回应。</p>\n<p>Zoom面临的一个主要风险是其合作伙伴如Asana、Slack (WORK)和HubSpot本身就可以提供像微软365和谷歌Workspace一样的集成功能，这些合作伙伴不但可以提供视频会议和聊天解决方案，而且还可以访问客户的整个通信和文件存储生态系统。</p>\n<p>我们目前的观点是，Zoom Apps不太可能马上取得成功，但从长期来看，生态系统一旦建立，还是很有前景的。但有一点是明确的，用户肯定不会在Zoom或谷歌/微软之间做出选择，而是在谷歌/微软之间或两者之间做出选择。</p>","source":"lsy1586862168255","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>ZOOM已经失去了所有的护城河</title>\n<style 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Meets/Hangouts(合计23%)和微软Teams/Skype(合计21%)的两倍多了。在2020年初，很多企业为了建立一个有效的在家办公环境，纷纷采用了Zoom提供的最多可容纳100名用户的40分钟免费视频会议服务。到目前为止（从20204季度到2021Q2季度），Zoom的收入已经增长了137%。\n当微软和谷歌在忙着缩小与Zoom的价格差距时，Zoom已经向世界展示了其多媒体路由技术是如何工作的。他们使用分散的数据中心，为每个人提供了一个可以自适应分辨率的视频流来连接会议参与者。不但可以实现20人的会议有20个不同的传入视频流，而且还可以达到每个视频流的分辨率实现动态变化的效果。\n相比之下，微软Teams建立在一个更庞大的多点控制单元架构之上，它将每个参与者的视频流组合在一起，然后将所有参与者的视频流发送给每个用户(而不是20个)。\n谷歌Meets的表现也好不到那里去，它建立在开源网络架构WebRTC上。在2020年初，Zoom的架构已经比微软和谷歌的架构更优秀了，而且带来了更流畅、体验更好的视频会议服务，音频延迟也少得多了。\n但随着谷歌和微软不断改进他们的系统，这种来自技术上的差距现在已经不存在了，虽然目前还不清楚哪些技术还在用，哪些技术已经放弃了，但就会议体验而言，他们的体验已经好多了。\n在我们看来，现在限制用户进行视频会议体验的因素更多的是来自每个用户所用的硬件而非视频会议公司的软件。因为有很多用户的硬件设备上没有4K摄像头或专业麦克风，以及光线很差，网络连接速度也很慢，这些都是导致视频会议体验差的原因。\n在这种情况下，像Zoom的这种公司将很难在不提供和支持专用硬件的情况下来创建更真实的视频会议体验了。而且Zoom再也不能依靠用户体验来进行竞争了，因为竞争对手有比它更多的生态系统来为用户提供更好的视频会议体验。\n我们认为如果Zoom不能提供更创新的产品和服务，再次与竞争对手拉开差距，那么这些客户有可能会转移到竞争对手的产品上。\n捆绑的业务协作工具消除了客户对专用视频会议的需求\nZoom目前已经受到了微软365和谷歌workspace生态系统的严重威胁。这两家公司都在激烈的争夺企业生产力生态系统的市场份额，谷歌workspace基础版每个用户每月只需花费6美元就能用了，而微软365更便宜，每个用户每月只需花费5美元就能用了，而且这两个产品中都包含视频会议、聊天、文件存储、电子邮件和许多其他功能，完全可以满足客户的需求，而Zoom最便宜的产品每个用户每月花费的钱已经达到15美元了。\n在这种情况下，如果Zoom不能提供比微软Teams和谷歌Workspace更好的优势，那么它肯定会被排除在竞争之外。而且微软team和谷歌Meets都能更好的与他们自己的生态系统结合起来。尤其是微软Teams，不但能提供内置的聊天和转录服务（这些服务会在多次会议之间持续存在），而且还允许每个用户独立的浏览PPT。但我们并不认为这些附加功能一定会对Zoom的客户产生巨大影响;因为在很多情况下，少即是多。谷歌Workspace和微软365目前拥有超过2.5亿的付费用户，当这些客户都已经被锁定像在微软Teams和谷歌Workspace这样更便宜但同样好用的视频会议解决方案上时。就很难再去用Zoom这样的产品了。\nZoom目前正陷入一场与谷歌和微软的价格战中。这会严重影响Zoom的销售增长以及客户流失率。\n客户流失很容易\nZoom能在2020年的流行部分原因应该归功于其产品的易用性。客户只需要共享一个链接，并确保他们的参与者拥有web浏览器，就可以开始视频会议了。但在我们看来这将是Zoom面临和微软和谷歌竞争的一个劣势，因为微软和谷歌的产品不仅同样好用，而且它们还可以预先集成到各自的生态系统中。\n此外，视频会议市场的竞争也很特别，因为许多客户在工作时会经常使用多种视频会议解决方案来与网络中的不同人员进行交流，尤其是在外部联系时。因此，那些具有竞争优势的新平台可以产生病毒式增长；而那些在开会过程中被迫使用不同平台的参与者也有可能在体验过后开始在他们自己的会议中采用该平台。\n最后企业要是使用视频会议解决方案软件的话，没有学习成本，也不需要迁移重要的数据，所以对企业来说很容易就转移到价格更便宜、更好用的产品上了。虽然有一些企业在长期使用Zoom，但我们估计这些客户占Zoom收入的比例不到5%\n所有这些因素都严重威胁着Zoom留住付费用户并保持较低流失率的能力。\n风险\nZoom可能会开发自己的统一协作生态系统\n在2020年Zoomtopia用户大会上，Zoom发布了Zoom Apps，旨在将现有的商业生产力工具集成到Zoom中，供会议使用。2021年4月，Zoom又宣布成立1亿美元的Apps风投基金，以鼓励对Zoom应用生态系统的发展。在我们看来，这是Zoom对微软Teams和谷歌Meets等基于生态系统解决方案所构成的威胁的理解和回应。\nZoom面临的一个主要风险是其合作伙伴如Asana、Slack (WORK)和HubSpot本身就可以提供像微软365和谷歌Workspace一样的集成功能，这些合作伙伴不但可以提供视频会议和聊天解决方案，而且还可以访问客户的整个通信和文件存储生态系统。\n我们目前的观点是，Zoom Apps不太可能马上取得成功，但从长期来看，生态系统一旦建立，还是很有前景的。但有一点是明确的，用户肯定不会在Zoom或谷歌/微软之间做出选择，而是在谷歌/微软之间或两者之间做出选择。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":325,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":191115271,"gmtCreate":1620863914193,"gmtModify":1631893934605,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"求福利","listText":"求福利","text":"求福利","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/191115271","repostId":"1123721888","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":308,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":379130948,"gmtCreate":1618703878884,"gmtModify":1634291397274,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"已阅","listText":"已阅","text":"已阅","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/379130948","repostId":"2128552068","repostType":4,"repost":{"id":"2128552068","weMediaInfo":{"introduction":"关注中国基金报，即时获取深度理财资讯","home_visible":1,"media_name":"中国基金报","id":"6","head_image":"https://static.tigerbbs.com/13b66b3e97274759989352a7b9f80611"},"pubTimestamp":1618626952,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2128552068?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-17 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05:36</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>美东时间6月10日，滴滴出行正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO申请，拟于纽交所或纳斯达克挂牌上市，股票代码为“DIDI”。招股书显示，截至2021年3月，滴滴在全球15个国家4000多个城市开展业务，平台全球年活跃用户达到4.93亿。</p>\n<p>招股书显示，IPO之前，滴滴创始人、CEO程维持股7%，联合创始人、总裁柳青持股1.7%。根据中概股常规的同股不同权的安排，程维柳青合计拥有超过48%的投票权，包括程维柳青在内的滴滴管理层拥有超过50%的投票权。</p>\n<p>目前国内京东、小米、拼多多等多家互联网公司都采用了AB股即同股不同权的模式，刘强东、雷军、黄峥等创始人也正是借此拥有的股份尽管没有达到绝对控股的程度，却能够牢牢地掌控住公司。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bf210b0a9da00c82cb2c925171714e26","relate_stocks":{"DIDI":"滴滴(已退市)"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1179767026","content_text":"美东时间6月10日，滴滴出行正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO申请，拟于纽交所或纳斯达克挂牌上市，股票代码为“DIDI”。招股书显示，截至2021年3月，滴滴在全球15个国家4000多个城市开展业务，平台全球年活跃用户达到4.93亿。\n招股书显示，IPO之前，滴滴创始人、CEO程维持股7%，联合创始人、总裁柳青持股1.7%。根据中概股常规的同股不同权的安排，程维柳青合计拥有超过48%的投票权，包括程维柳青在内的滴滴管理层拥有超过50%的投票权。\n目前国内京东、小米、拼多多等多家互联网公司都采用了AB股即同股不同权的模式，刘强东、雷军、黄峥等创始人也正是借此拥有的股份尽管没有达到绝对控股的程度，却能够牢牢地掌控住公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":213,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":132352041,"gmtCreate":1622073543383,"gmtModify":1631892497491,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"涨","listText":"涨","text":"涨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/132352041","repostId":"2138519408","repostType":4,"repost":{"id":"2138519408","pubTimestamp":1622011111,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2138519408?lang=&edition=full","pubTime":"2021-05-26 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Ameritrade高级市场策略师Shawn Cruz周一对雅虎财经表示，\"现在所有人都知道，他们应该担心通胀压力，以及这可能对货币政策或企业盈利能力造成的影响。\"“如果他们决定将不断上升的投入成本保留在资产负债表上，那很好，至少在消费者方面，我们不会看到通胀上升，但(第二季度)盈利出来时，我们可能会看到利润率上升。”</p>\n<p>其他人也指出，最新的技术引领的进步可能是短暂的。Calvasina表示：“我们仍认为通胀压力存在，人们将资金从科技股移至其他板块，如金融股、能源股和材料股。我们不认为这些通胀压力会在短期内减轻。”</p>","source":"wind","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>三大因素表明，科技股“水逆期”仍未结束</title>\n<style 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Thatte为首的德意志银行策略师上周五发布报告显示，投资者继续将资金投入被视为通胀赢家的股票和固定收益产品，如TIPS、能源、材料和金融类股。\n\n能源、材料和金融类股在周期性交易、价值交易和重新开放交易中也有很好的表现。大宗商品价格飙升，对基础设施的期望也在上升。更高的经济增长与更高的利率相结合，为金融体系注入了活力。\n进入这一领域的资金来自于减少科技交易的投资者。Calvasina称：\"我们认为通胀压力已经存在，科技行业是重返通货再膨胀的最大资金来源之一……所以我们认为现在还不是回到这个领域的最佳时机。”\n在上周发表的一份报告中，Calvasina和她的团队从不同的角度深入研究了投资者风格的转变，试图探索大型科技公司的回调是否已经充分。而几大原因表明，目前科技公司的回调尚未结束。\nCalvasina指出，相对于市场其他部分和科技股的历史估值，科技股当前的估值仍然偏高。正如我们上面提到的，资金流入情况并不令人鼓舞，今年科技ETF的资金流入持平。\n经济数据令市场失望\n4月份消费者信心指数低于预期，美国经济谘商会(Conference Board)上月的整体信心指数跌幅超过预期。美国经济谘商会指出，至少在一定程度上，短期收入前景受到通胀担忧的压力。周二上午公布的另一份报告显示，3月份房价创下15年来的最大涨幅，突显出经济中更多关键领域的供需不匹配推高了房价。\n不过，美国联邦公开市场委员会(fomc)部分成员暗示，市场人士可能不需要担心物价上涨会在短期内促成货币政策的近期变动。圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德(James Bullard)周一对雅虎财经表示，他认为通胀上升\"大多是暂时的\"，而美联储在讨论缩减资产购买规模时\"还没有达到\"。\n堪萨斯城联邦储备银行主席埃斯特•乔治在另一篇评论中表示，她不希望美联储\"在判断通胀前景时过度依赖历史关系和动态\"。美联储官员最近发表了一系列讲话，淡化了采取短期货币政策措施的必要性，这些措施可能会抑制市场涨势。\n尽管在上周的股市抛售之后，过去两天的交易给投资者提供了至少短暂的喘息机会，但鉴于对通胀的担忧仍居高不下，一些策略师仍对股市持谨慎态度。\nTD Ameritrade高级市场策略师Shawn Cruz周一对雅虎财经表示，\"现在所有人都知道，他们应该担心通胀压力，以及这可能对货币政策或企业盈利能力造成的影响。\"“如果他们决定将不断上升的投入成本保留在资产负债表上，那很好，至少在消费者方面，我们不会看到通胀上升，但(第二季度)盈利出来时，我们可能会看到利润率上升。”\n其他人也指出，最新的技术引领的进步可能是短暂的。Calvasina表示：“我们仍认为通胀压力存在，人们将资金从科技股移至其他板块，如金融股、能源股和材料股。我们不认为这些通胀压力会在短期内减轻。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":867,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":136074779,"gmtCreate":1621988299391,"gmtModify":1631892497497,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"轮动","listText":"轮动","text":"轮动","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/136074779","repostId":"1191072180","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":935,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196760291,"gmtCreate":1621123531713,"gmtModify":1631893934600,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"就没大涨过","listText":"就没大涨过","text":"就没大涨过","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196760291","repostId":"1164480285","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":332,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":196134405,"gmtCreate":1621035602707,"gmtModify":1631893934603,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"起伏太大","listText":"起伏太大","text":"起伏太大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/196134405","repostId":"1127499147","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":411,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":376253072,"gmtCreate":1619133935896,"gmtModify":1634288379582,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"还是很看好的","listText":"还是很看好的","text":"还是很看好的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/376253072","repostId":"1154223077","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":36,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":351098454,"gmtCreate":1616543967778,"gmtModify":1631888699793,"author":{"id":"3573267026077628","authorId":"3573267026077628","name":"阿麦小乔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/234561fa04246ad0d2b52dbc39a5b523","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3573267026077628","authorIdStr":"3573267026077628"},"themes":[],"htmlText":"抖音也要来了","listText":"抖音也要来了","text":"抖音也要来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/351098454","repostId":"1138892939","repostType":4,"repost":{"id":"1138892939","pubTimestamp":1616547704,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138892939?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-24 09:01","market":"hk","language":"zh","title":"别看亏那么多，快手上市后第一份财报还是很不错的","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1138892939","media":"互联网与娱乐怪...","summary":"即便抖音和微信视频号的攻势一浪高过一浪，快手仍然没有走下坡路。","content":"<p>快手交出了上市之后的第一份财报：2020年第四季度营业收入同比增长52.7%（全年增长50.2%），毛利同比增长83.5%，经调整的净亏损同比有所收窄。附带说一句，看到高达1166亿元的年度亏损，很多人会大吃一惊——但这是上市导致的优先股公允价值变动的结果，很多海外上市公司都会出现这个现象，没有什么经营意义，也不涉及现金流出。</p><p>对于快手这样的大型互联网平台，市场关心的无非是三个方面：用户，商业化，以及成本。如果上述三项有两项能交出不错的答卷，市场就会很满意。在我看来，快手的第一份财报，在这三项上面都可以达到优良水平，所以市场应该会非常满意。下面一个一个说。</p><p><b>用户方面：</b></p><p>上季度快手App平均DAU 2.71亿，同比增长32%；</p><p>快手App平均MAU 4.76亿，同比增长23%；</p><p>快手App日均使用时长89.9分钟，同比增长18%；</p><p>2020年全年，快手旗下所有App及小程序的平均DAU 3.08亿，MAU 7.77亿，均创下历史新高。</p><p>显然，市场不必担心快手在竞争对手的夹击之下，丧失用户基础了。要知道，2020年抖音的市场推广投入也很巨大，新兴的微信视频号更是不断攻城拔寨。很多人担心，快手会被微信视频号夺走下沉市场，被抖音夺走一二线城市市场，就连B站也能分走一点快手的流量——现在财报证伪了上述观点。不但用户数量在增长，用户时长也在增长，这说明快手的用户黏性仍在提升。在短视频的“三国杀”当中，快手仍然处于一个良好的战略位置。</p><p>肯定会有人争辩说，快手的用户增量是巨大的市场推广投入换来的，买来的流量不稀罕；快手销售及市场费用的迅速增长，似乎证明了他们的观点。然而，如果我们看得更仔细一点，就会发现：2020年四季度，快手的销售费率环比已经开始下降；过去四个季度，销售费用总额的增速是越来越慢的。另外，市场推广投入不能解释为何快手的用户时长也提升了。要知道，绝大部分竞争对手都做不到用户总数和用户时长的同时大幅提升。</p><p>曾经有一段时间，由于抖音增长很快，市场主流意见对快手的怀疑之声很大。但是，自从2019年以来，快手成功稳住了阵脚，通过持续的产品迭代、精细化的运营，实现了用户圈层的扩大和差异化。凡是杀不死它的，就会使它更强大。</p><p><b>商业化方面：</b></p><p>上季度线上营销（广告）收入同比增长170%，成为最重要的收入来源；</p><p>直播收入同比下降7%；</p><p>其他服务收入同比增长831%，主要是电商业务扩张所致。</p><p>上述收入数字让乐观者和悲观者都有充分的自信理由。乐观者会说：“你们不是说快手不符合广告主的口味吗？现在快手广告已经做起来了！”悲观者则会说：“是啊，可是如何解释直播收入的下滑呢？”相信这也会是资本市场未来几个季度反复争议的话题。</p><p>在我看来，2020年以前快手依赖直播打赏收入，本来就是一种权宜之计。因为广告业务尚在发展之中，产品形态也尚未对广告进行适应，直播打赏成为了一种自然的商业化选择。但是，广告市场明显比直播打赏大得多，也更符合可持续发展的需求。快手极速版这个新产品的崛起，也大大增加了广告库存。经历了过去一年的高速增长，快手的广告收入仍然与抖音有很大差距（我估计比抖音低60%以上），这恰恰说明了快手广告还处于发展初期。</p><p>电商业务收入的增长是两种力量共同作用的结果：一方面，快手电商的GMV仍在剧增，这符合直播电商持续发展的潮流；另一方面，在上市前，快手一直在对直播商家让利，实际货币化率极低。按照官方规定，快手商家需要支付大约5%的技术服务费（根据商品品类与特性有区别）；但是，招股书显示，2020年前三季度的实际服务费率几乎可以忽略不计，这就是快手平台让利的结果。如果我没有算错，直到上个季度，快手电商业务的实际货币化率仍然低于1%——这个数字远远低于淘宝和拼多多，我估计也低于抖音电商。</p><p>我的结论是，快手不仅有能力从广告和电商业务获得大笔收入，而且至今仍在克制过度商业化的冲动。如果快手App的广告负载率能够提升一个百分点，或者电商货币化率能够提升一个百分点，就将带来立竿见影的收入增长。在未来几个季度，投资人完全没有必要担心快手的收入增速，因为这不是做不做得到的问题，而是想不想做的问题。</p><p>至于直播打赏，仍将作为一个重要的业务持续下去，但很可能不再是快手的增长重心。从财报我们可以看到，由于主播分成机制的存在，直播打赏的毛利率是低于广告和电商业务的。将商业化的重心从直播转到其他方面，也符合投资人的长期诉求。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6946a5a01f3cc5ff29facb3b173d66e0\" tg-width=\"550\" tg-height=\"318\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>成本方面：</b></p><p>上季度毛利率同比上升7.9个百分点，也就是成本率下降7.9个百分点；</p><p>销售及市场费用仍在同比大幅增长，但是增速逐季度放缓；</p><p>研发费用同比增长172%，占收入的比重接近14%。</p><p>首先，毛利率的扩张很大程度上是由收入重心的转向导致的——我在上文提到过，广告和电商业务的毛利率天然就高于直播打赏。毛利率的上升，直接导致了快手上季度Non-GAAP亏损额的同比收窄。如果这个趋势持续下去，快手在2022年再次实现盈利是有可能的。</p><p>销售及市场费用的扩张速度很快，但是仍在情理之中。我们需要理解：没有一家互联网公司是依靠省钱成为市场霸主的。该花钱的时候就得花钱，该做增长的时候就得做增长。今年春节期间，虽然竞争对手的市场活动更激进，但是快手的用户增速一点也不慢，尤其是快手极速版经常在各大应用商店霸榜。我预计，快手的销售费率很可能稳定在目前的37.5%水平上，不会再有很大的上升。</p><p>研发费用的上升则是值得鼓励的，因为其中很多费用投向了人工智能、大数据及其他先进技术领域。要提高广告推送的精准度，就要开发更好的算法；要提升用户体验，就要更了解用户的偏好。很多互联网公司的研发费率均低于10%，实在不符合所谓高科技企业的定位；快手目前的研发费用超过13%，如果继续上升，市场应该表示欢迎。</p><p>综上所述，我认为快手上市之后的第一份财报，在用户层面可以打80分，收入层面可以打90分，成本层面可以打85分。市面上有些人的期望值可能更高，但是这份财报已经超过了我本人的预期。更重要的是，这份财报说明快手走在正确的发展道路上，做出了符合自身长远利益的选择。</p><p>当快手于2013年7月改版为短视频社区时，“短视频”还不是一个热门概念，它的竞争对手主要还是秒拍、美拍、小咖秀。2016年，快手成为了国内第一个MAU突破1亿的短视频应用，成为媒体报道的焦点；2017年，快手又成为了国内第一个DAU突破1亿的短视频应用。2018-19年，在抖音快速崛起的压力之下，快手稳住了阵脚，实现了持续增长，并且开始吸收竞争对手的优点。2020年，即便抖音和微信视频号的攻势一浪高过一浪，快手仍然没有走下坡路，反而找到了属于自己的新的增长途径。</p><p>没有人能够预测很长时间的未来。我也不知道3-5年之后，国内短视频乃至整个内容社区市场的情况会是怎么样的。但是，快手的这份财报，应该能让它的员工、管理层和投资人睡一个好觉，证明了快手具备极强的适应环境的能力。希望它的未来能够走得更好。</p>","source":"hlwyylgdt","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-03-23/doc-ikkntiam7056180.shtml><strong>互联网与娱乐怪...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>快手交出了上市之后的第一份财报：2020年第四季度营业收入同比增长52.7%（全年增长50.2%），毛利同比增长83.5%，经调整的净亏损同比有所收窄。附带说一句，看到高达1166亿元的年度亏损，很多人会大吃一惊——但这是上市导致的优先股公允价值变动的结果，很多海外上市公司都会出现这个现象，没有什么经营意义，也不涉及现金流出。对于快手这样的大型互联网平台，市场关心的无非是三个方面：用户，商业化，...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2021-03-23/doc-ikkntiam7056180.shtml\">Web 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7.77亿，均创下历史新高。显然，市场不必担心快手在竞争对手的夹击之下，丧失用户基础了。要知道，2020年抖音的市场推广投入也很巨大，新兴的微信视频号更是不断攻城拔寨。很多人担心，快手会被微信视频号夺走下沉市场，被抖音夺走一二线城市市场，就连B站也能分走一点快手的流量——现在财报证伪了上述观点。不但用户数量在增长，用户时长也在增长，这说明快手的用户黏性仍在提升。在短视频的“三国杀”当中，快手仍然处于一个良好的战略位置。肯定会有人争辩说，快手的用户增量是巨大的市场推广投入换来的，买来的流量不稀罕；快手销售及市场费用的迅速增长，似乎证明了他们的观点。然而，如果我们看得更仔细一点，就会发现：2020年四季度，快手的销售费率环比已经开始下降；过去四个季度，销售费用总额的增速是越来越慢的。另外，市场推广投入不能解释为何快手的用户时长也提升了。要知道，绝大部分竞争对手都做不到用户总数和用户时长的同时大幅提升。曾经有一段时间，由于抖音增长很快，市场主流意见对快手的怀疑之声很大。但是，自从2019年以来，快手成功稳住了阵脚，通过持续的产品迭代、精细化的运营，实现了用户圈层的扩大和差异化。凡是杀不死它的，就会使它更强大。商业化方面：上季度线上营销（广告）收入同比增长170%，成为最重要的收入来源；直播收入同比下降7%；其他服务收入同比增长831%，主要是电商业务扩张所致。上述收入数字让乐观者和悲观者都有充分的自信理由。乐观者会说：“你们不是说快手不符合广告主的口味吗？现在快手广告已经做起来了！”悲观者则会说：“是啊，可是如何解释直播收入的下滑呢？”相信这也会是资本市场未来几个季度反复争议的话题。在我看来，2020年以前快手依赖直播打赏收入，本来就是一种权宜之计。因为广告业务尚在发展之中，产品形态也尚未对广告进行适应，直播打赏成为了一种自然的商业化选择。但是，广告市场明显比直播打赏大得多，也更符合可持续发展的需求。快手极速版这个新产品的崛起，也大大增加了广告库存。经历了过去一年的高速增长，快手的广告收入仍然与抖音有很大差距（我估计比抖音低60%以上），这恰恰说明了快手广告还处于发展初期。电商业务收入的增长是两种力量共同作用的结果：一方面，快手电商的GMV仍在剧增，这符合直播电商持续发展的潮流；另一方面，在上市前，快手一直在对直播商家让利，实际货币化率极低。按照官方规定，快手商家需要支付大约5%的技术服务费（根据商品品类与特性有区别）；但是，招股书显示，2020年前三季度的实际服务费率几乎可以忽略不计，这就是快手平台让利的结果。如果我没有算错，直到上个季度，快手电商业务的实际货币化率仍然低于1%——这个数字远远低于淘宝和拼多多，我估计也低于抖音电商。我的结论是，快手不仅有能力从广告和电商业务获得大笔收入，而且至今仍在克制过度商业化的冲动。如果快手App的广告负载率能够提升一个百分点，或者电商货币化率能够提升一个百分点，就将带来立竿见影的收入增长。在未来几个季度，投资人完全没有必要担心快手的收入增速，因为这不是做不做得到的问题，而是想不想做的问题。至于直播打赏，仍将作为一个重要的业务持续下去，但很可能不再是快手的增长重心。从财报我们可以看到，由于主播分成机制的存在，直播打赏的毛利率是低于广告和电商业务的。将商业化的重心从直播转到其他方面，也符合投资人的长期诉求。成本方面：上季度毛利率同比上升7.9个百分点，也就是成本率下降7.9个百分点；销售及市场费用仍在同比大幅增长，但是增速逐季度放缓；研发费用同比增长172%，占收入的比重接近14%。首先，毛利率的扩张很大程度上是由收入重心的转向导致的——我在上文提到过，广告和电商业务的毛利率天然就高于直播打赏。毛利率的上升，直接导致了快手上季度Non-GAAP亏损额的同比收窄。如果这个趋势持续下去，快手在2022年再次实现盈利是有可能的。销售及市场费用的扩张速度很快，但是仍在情理之中。我们需要理解：没有一家互联网公司是依靠省钱成为市场霸主的。该花钱的时候就得花钱，该做增长的时候就得做增长。今年春节期间，虽然竞争对手的市场活动更激进，但是快手的用户增速一点也不慢，尤其是快手极速版经常在各大应用商店霸榜。我预计，快手的销售费率很可能稳定在目前的37.5%水平上，不会再有很大的上升。研发费用的上升则是值得鼓励的，因为其中很多费用投向了人工智能、大数据及其他先进技术领域。要提高广告推送的精准度，就要开发更好的算法；要提升用户体验，就要更了解用户的偏好。很多互联网公司的研发费率均低于10%，实在不符合所谓高科技企业的定位；快手目前的研发费用超过13%，如果继续上升，市场应该表示欢迎。综上所述，我认为快手上市之后的第一份财报，在用户层面可以打80分，收入层面可以打90分，成本层面可以打85分。市面上有些人的期望值可能更高，但是这份财报已经超过了我本人的预期。更重要的是，这份财报说明快手走在正确的发展道路上，做出了符合自身长远利益的选择。当快手于2013年7月改版为短视频社区时，“短视频”还不是一个热门概念，它的竞争对手主要还是秒拍、美拍、小咖秀。2016年，快手成为了国内第一个MAU突破1亿的短视频应用，成为媒体报道的焦点；2017年，快手又成为了国内第一个DAU突破1亿的短视频应用。2018-19年，在抖音快速崛起的压力之下，快手稳住了阵脚，实现了持续增长，并且开始吸收竞争对手的优点。2020年，即便抖音和微信视频号的攻势一浪高过一浪，快手仍然没有走下坡路，反而找到了属于自己的新的增长途径。没有人能够预测很长时间的未来。我也不知道3-5年之后，国内短视频乃至整个内容社区市场的情况会是怎么样的。但是，快手的这份财报，应该能让它的员工、管理层和投资人睡一个好觉，证明了快手具备极强的适应环境的能力。希望它的未来能够走得更好。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":399,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}