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安妮1022

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2021-06-09

厉害👍

“妖股”继续上涨？11大机构解析美股

2021-06-16

厉害👍

时代天使：一颗牙齿撑起700亿市值，高瓴又成大赢家

2021-05-10

劲💪

以太坊站上4000美元，再创历史新高

2021-03-16

牛B

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2021-03-10

$老虎证券(TIGR)$晕倒了😂

2021-06-09

厉害👍

掌门教育登陆纽交所，开盘涨超54%

2021-03-12

几时才可以上市？

蚂蚁集团公布自律准则，将按适当性原则进行额度授信

2021-03-06

学到了很多

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2021-06-20

哈哈😆

“植发第一股”要来了，毛利率超70%，创始人仅35岁

2021-03-12

好贵😯

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2021-02-17

厉害

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2021-06-24

说说你对这篇新闻的看法...

爱美客：董事会同意发行H股，申请在港股主板上市

2021-06-10

$老虎证券(TIGR)$[财迷] [财迷]

2021-05-30

[财迷] [财迷]

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2021-03-12

收到!

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2021-02-24

赞！

“女股神”：去年回报率高达150%，坚定看好特斯拉

2021-02-21

赞👍

高瓴挤破头也要买比亚迪，电池这张“车票”有多难抢？

2021-02-19

真的假的🤨

小米终于造车了，要当风口上的“猪”？

2021-08-30

说说你对这篇新闻的看法...

赚得越多亏损越多？小鹏这财报要如何理解？

2021-06-29

劲💪

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你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/811137724","repostId":"1199054177","repostType":4,"repost":{"id":"1199054177","pubTimestamp":1630293169,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199054177?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-30 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>小鹏汽车在第二季度的毛利率达到了11.9%。要知道，在去年同期，小鹏汽车的毛利率还是-2.7%，而今年第一季度的毛利率也只是11.2%。其中，汽车利润率为11%，而去年同期的汽车利润率为5.6%，今年第一季度的10.1%。</p>\n<p>销量方面，小鹏汽车在第二季度一共交付了17398辆新车，环比增长了30%，同比增长了439%，上半年一共交付了30738辆。仅仅是在上半年的时间里，小鹏汽车的交付量就已经超过了去年全年的总交付量。</p>\n<p>在第二季度交付的新车当中，小鹏P7的交付量为11522辆，小鹏G3的交付量为5876辆。小鹏P7作为小鹏汽车绝对的主销车型，它在第二季度的交付量相较于第一季度的7974辆增长了44.5%，在季度交付量方面创下了新高。</p>\n<p>根据小鹏汽车预测，2021年第三季度它的交付量将会达到21500~22500辆，总收入将会在48亿元~50亿元之间。这么看来，对于小鹏汽车而言，2021年实现总销量翻番已经是势在必得的事情了。</p>\n<p>值得一提的是，在第二季度交付的小鹏P7当中，有97%的车型支持XPILOT2.5或XPILOT3.0。由此可见，小鹏汽车的用户对于XPILOT<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶系统的认可程度还是相当高的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72d27be1b059a22480e785256ae311e8\" tg-width=\"858\" tg-height=\"659\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们通过对小鹏汽车第二季度的营收、毛利率以及销量等数据的分析就能够看得出来，随着销量不断攀升，小鹏汽车已经通过量变产生了质变，摆脱了“卖一台亏一台”的“初创”阶段。</p>\n<p>然而，在小鹏汽车公布的第二季度财报当中，并不是所有数据都指向了好的一面。尽管小鹏汽车在交付量、营收以及毛利率等几个关键指标上都创下了历史新高，但是它在第二季度的亏损额却越来越大了。</p>\n<p>根据财报数据显示，第二季度归属小鹏汽车公司普通股东的净亏损为11.946亿元，相比起去年同期的11.415亿元扩大了4.7%，环比今年第一季度的7.866亿元的亏损额足足扩大了51.87%。</p>\n<p>那么问题来了，在营收、销量以及毛利率都在不断地往好的方向增长的情况下，为什么小鹏汽车第二季度的亏损额却如此巨大呢？下面，我们同样根据小鹏汽车发布的第二季度财报，看看它在第二季度到底干了哪些“赔钱买卖”。</p>\n<p>卖车赚钱，运营赔钱</p>\n<p>根据小鹏汽车在第二季度财报中显示，其第二季度亏损主要是因为增加了运营相关的费用。</p>\n<p>在运营方面，截止至2021年6月30日，小鹏汽车的实体销售服务网络已经扩充到20家0销售门店以及64家服务中心，覆盖到了74个城市。相较于第一季度，小鹏汽车的销售门店新增了22家，服务中心新增了3家，覆盖的城市新增了4个。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f437d19d396b849159e025abda75ecc6\" tg-width=\"712\" tg-height=\"796\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>另外，小鹏汽车品牌超级充电站在第二季度扩充到了231座，覆盖到了65个城市，相较于第一季度，小鹏汽车超级充电站新增了59座，覆盖的城市新增了5座。免费充电站点运营了1400座，覆盖到了超过200个城市，相较于第一季度，小鹏汽车运营的免费充电站点新增了400座，覆盖的城市也新增了40座。</p>\n<p>销售服务网络是支撑销量的支柱，而工厂产能则是车企发展的瓶颈。小鹏汽车在第二季度除了疯狂建设实体销售服务网络以及充电设施之外，它同时也在疯狂扩充汽车产能。</p>\n<p>今年7月份，小鹏汽车为了建设旗下的第三个智能网联汽车制造基地以及研发中心在武汉技术开发区投资了百亿元。作为小鹏汽车的首个全球化平台，小鹏汽车武汉工厂占地1500亩，规划产能达到了10万辆/年，达产后年产值将会突破300亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e1b4e869bbdd4ae25c3978d005d9517\" tg-width=\"728\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>另外，小鹏汽车肇庆工厂第二期项目也已经在8月份签约动工，二期项目达产后，肇庆工厂的产能将提升至20万辆/年。在这两个项目达产之后，小鹏汽车的产能将从目前的10万辆/年提升到30万辆/年。</p>\n<p>除了目前已有或者正在建设的广州、肇庆、重庆等工厂之外，小鹏汽车还加大了对成都的投资，并且计划在成都建造第四工厂以及研发中心。</p>\n<p>总结</p>\n<p>其实通过小鹏汽车第二季度的财报就能够看得出来，它为什么会在营收、毛利率、销量三重增长的情况下却存在着这么严重的亏损。它之所以会严重亏损，主要就是因为投资新建了太多的销售服务门店网点、充电站以及智能工厂。</p>\n<p>在小雷看来，与其说小鹏汽车第二季度的亏损是“亏损”，不如说它是在未来投资。投资见效之后，它如今短暂的亏损就能成为它未来砍向市场的一把利剑。</p>","source":"lsy1616127247027","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>赚得越多亏损越多？小鹏这财报要如何理解？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/xnteOjF0vYmm37U7-JVsTQ><strong> 锋出行</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月26日，小鹏汽车发布了2021年第二季度财报。在小鹏汽车公布的财报当中，它在第二季度的营收得到了大幅增长，并且创下了历史新高，实现了营收、毛利双增长。有意思的是，伴随小鹏汽车第二季度营收、毛利双增长的并不是利润转正，反而是愈发亏损。\n营收、交付双新高\n根据财报中的数据显示，小鹏汽车在第二季度的总营收额为37.61亿元人民币，相较于去年同期的5.9亿元增长高达536.7%。其中，汽车销售收入为...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/xnteOjF0vYmm37U7-JVsTQ\">Web 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src=\"https://static.tigerbbs.com/7950045fb0e050fcc4b559cdf3187951\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"1025\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于华创证券</p>\n<p>只不过，这个想象空间能否支撑得住股民的热情？</p>\n<p>01、一路暴涨</p>\n<p>投资者对东鹏特饮的热情，从其上市的第一天就明显地体现出来。上市首日，东鹏特饮就大涨44%，接下来的每个交易日，东鹏特饮都保持着10%左右股价涨幅，直到6月18日的最高点。</p>\n<p>15个涨停后，东鹏特饮已经成为了今年最为赚钱的新股，以最高点计算，中一签可以赚到近22万元。一签一辆车，真的不是梦。</p>\n<p>不过，如今东鹏特饮的静态市盈率已经达到了125倍，A股整个食品饮料行业平均市盈率为50倍左右，港股的饮料行业平均市盈率更低些为40倍。从这个角度看，当下的股价，已经算是高得离谱了。</p>\n<p>投资者对于东鹏特饮如此之追捧，首先是源于其选对了赛道。功能性饮料赛道近五年都维持着高速增长，复合增长率达15%，是软饮料增长最快的子品类之一，而整个软饮料行业的同期复合增长率只有5.9%。</p>\n<p>且这个赛道头部效应非常明显，据民生证券的报告，过去十年，功能性饮料的CR5（行业集中度指数）均维持在 80%~90%左右。相较之下，茶饮料的CR5为63%，果汁CR5为32%。</p>\n<p>行业龙头红牛的市场份额占据了57%，而东鹏特饮只有15%，不到其三分之一，是这个领域排名第二的玩家。市场往往不吝于给行业第一的公司以超高估值，而在第一不在的时候，荣耀于是落在了的第二名头上。</p>\n<p>东鹏特饮自然承接了人们对整个赛道的长期看好。尤其是在A股市场，上佳的软饮料标的有限，就更显现出东鹏特饮的稀缺性。</p>\n<p>而从东鹏特饮自身的发展史来说，这是一家尚且还处于成长期的公司。功能性饮料市场过去的十年，可以说是各个国产品牌从红牛手上“虎口夺食”的十年。要知道，2013年前，红牛一家就吃下了功能性饮料80%的市场，其巅峰时刻——2011年的市场份额占比达到了89%，当时东鹏特饮的市场份额仅为3.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6048d80e9fc3bb59d7e63ff9693bc897\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"811\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但2015年后，红牛陷入了商标之争，泰国红牛的创始家族和其中国合作方华彬集团之间的博弈达几十次，都未能和解。各个国产品牌趁虚而入，如达利集团2013年推出的乐虎，红牛原来的中国推手严彬做的新品牌战马……红牛的市场份额占比一路下跌。</p>\n<p>早期一直在“高仿红牛”的东鹏特饮，也正是在此时，趁机将罐装饮料从5元直降至3.5元，还通过赞助ICC、世界杯、中超等体育赛事大力营销，慢慢蚕食着红牛空出的市场份额，尤其是在2017年推出了500ml金瓶装后，东鹏特饮跟半路杀出的乐虎拉开差距，稳稳地坐上了行业第二的位置。</p>\n<p>眼下红牛的官司未了，东鹏特饮又抢先上市，此消彼长更为突出。完成了这一轮17.3亿元的募资后，东鹏特饮还将在华南、南宁、重庆建设生产基地，并将拿出3.7个亿用于营销。有了资本的支持，东鹏特饮在下一轮的竞争中，也会占据更多的主动权。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a38340d5e26b671deda6bc831ddde31\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1433\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于东鹏特饮招股书</p>\n<p>不过，就算是如此，投资者对于东鹏特饮的情绪，也着实太过乐观了。毕竟这家公司目前的拳头产品只有能量饮料，0糖、陈皮特饮等新产品线，仅仅占据了不到5%的收入。产品结构单一，就很容易导致当拳头产品增长停滞后，整个公司迅速失速，<a href=\"https://laohu8.com/S/000848\">承德露露</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603711\">香飘飘</a>等都可称是前车之鉴。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b640852c664df7f538a8c315778443f\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"756\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片资料来自于《Energy Drinks in China》</p>\n<p>不过，东鹏特饮现在的销售主阵地都集中在华南一带，某种程度上还只是一个区域性品牌，当下给出如此高的市值，甚至像<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>这样的机构还给出291元的目标价，市场明显是期待其市场拓展前景。</p>\n<p>02、溢出的泡沫</p>\n<p>人们对于饮料行业的乐观情绪，绝不仅仅是局限于东鹏特饮这一家公司。去年至今上市的数家饮料公司，都保持着较高的市盈率。</p>\n<p>如去年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/605388\">均瑶健康</a>，今年一度股价连涨8周，几近翻倍，今年2月份上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/605337\">李子园</a>，上市4个月，股价已经涨了2倍，和古茗、益禾堂、CoCo等品牌合作的奶精第一股<a href=\"https://laohu8.com/S/605300\">佳禾食品</a>，在今年4月底上市后，目前股价也从发行价的11元涨到了27元。</p>\n<p>而最典型的代表，则可能是去年在港股上市的农夫山泉。截止到发稿前，农夫山泉的市盈率如今高达54倍，要知道，连茅台的市盈率也只有54倍，而在港股，饮料行业的市盈率平均值仅仅只有40倍。</p>\n<p>在上市时，农夫山泉就曾经因为市盈率过高，被许多投资者追问“凭什么比茅台还高”？而这种乐观的情绪，不仅弥漫在二级市场上，在一级市场上也非常明显。</p>\n<p>比如短短一年内估值就翻了3倍，无糖气泡水的龙头元气森林。据深响的报道，目前一级市场基本采用市销率（市值/销售额）来为新消费品牌估值，以元气森林去年的销售额和最新的估值计算，其市销率已经达到14.8倍，接近行业龙头农夫山泉的市销率16倍，而行业的基本情况是2-3倍左右。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f83523516ab8f32d9c4a8fd739040145\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1050\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>元气森林的高估值，也带动了一批同赛道项目的估值。一位投资人告诉全现在，“现在的项目没有便宜的，大家的都把自己的未来预测得很美好。”</p>\n<p>这些饮料公司整体的高溢价，和东鹏特饮的疯涨，有着一样的起因，那就是软饮料市场上尚未被满足，具备高成长性的消费需求。</p>\n<p>从2015年开始，过去茶饮料、果汁等成熟品类的增长已经见顶，渠道接近饱和，而元气森林、汉口二厂等一批新品牌的爆火，代表着无糖化、功能化的需求已经成为了饮料市场里的新增量。</p>\n<p>在新趋势的推动下，据<a href=\"https://laohu8.com/S/000776\">广发证券</a>的数据，2014-2019 年无糖茶饮料的复合增长率为32.6%，纯果汁和中浓度果汁的复合增长率分别为12.9%和 9.4%，都远远高于整个茶饮和果汁大品类的增长。同样因为这一原因，无糖的包装水也还有较高的想象空间，预计未来5年保持10.8%的复合增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e64a5e4ce6cd34fa19da8d86ad7a4f93\" tg-width=\"1400\" tg-height=\"1033\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来自于<a href=\"https://laohu8.com/S/01776\">广发证券</a></p>\n<p>因此，在包装水市场占据第一，并能在竞争对手怡宝、康师傅等负增长时，还能保持高速增长的农夫山泉，就成了如今二级市场的香饽饽。元气森林更不必多说，纵观其他保持较高市值的企业，无一不是将健康、功能化的概念，作为最大的卖点。</p>\n<p>比如主打甜牛奶的李子园，不仅和东鹏特饮一样玩下沉策略，还推出了即饮咖啡、电解质水等新品类，佳禾食品不仅抓紧“健康”概念，主打零反式脂肪酸植脂末，还在发力冷萃咖啡等新业务。另一个明显的例子是，去年元气森林的无糖气泡水爆火后，其赤藓糖醇生产商保龄宝的股价一个月就上涨了182%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46079112fc80baa9c27f807d738680a9\" tg-width=\"1399\" tg-height=\"759\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>资本从来都是趋利且疯狂的。如果对比其传统品类的行业龙头，则更能看出新概念对于这些饮料企业的加持，比如处于成熟品类里的<a href=\"https://laohu8.com/S/603156\">养元饮品</a>、承德露露和香飘飘，三者的是市盈率仅仅只有24、26和20倍。</p>\n<p>而二级市场的情绪，显然也拉高了一级市场的期待。</p>\n<p>虽然价格昂贵，但这位投资人也坦言，如果能投进去，还是会投的。“元气森林是有很大确定性能做成的公司，现在以几百亿估值投进去，赌它上市2000亿也算还好吧。”</p>\n<p>即使投不进去行业第一，跟在后面的项目也不缺人愿意投。去年如清泉出山、好望水、汉口二厂等一批国产新品牌都纷纷拿到了融资。这个市场品类多，竞争局势也尚未明朗化，有足够的想象空间。</p>\n<p>“气泡水、果汁、茶，这三个大品类每个至少能有1家头部企业，还有很多结合的，比如果汁茶、气泡茶等等，所以现在大家都在赌。”一位投资人说。</p>\n<p>不过，<a href=\"https://laohu8.com/S/00506\">中国食品</a>行业分析师朱丹蓬认为，去年疫情导致全世界范围的资本，没有太多好的去处，因此不少都涌向了中国的资本市场，加剧了泡沫的形成，但这是非常规的、阶段性的。</p>\n<p>但无论泡沫大或小，投资者们都不会放弃这波机会，毕竟，不管是否值得这个价格，只要一定时期内有足够多的人相信，这可能才是最重要的事情。</p>","source":"lsy1609725711450","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>东鹏特饮暴涨，元气森林太贵，全都是泡沫？</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/f83523516ab8f32d9c4a8fd739040145","relate_stocks":{"605499":"东鹏饮料"},"source_url":"https://www.tmtpost.com/5424126.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1120879670","content_text":"东鹏特饮的暴涨“妖风”，终于暂时偃旗息鼓了。\n这只老牌功能饮料品牌股，自今年5月27日在A股上市以来，股价一路飙升，在16个交易日里收获了15个涨停板。到6月18日收盘时，股价从46.27元已经涨到了265.65元，短短半个月时间，市值整整翻了五倍。\n因为涨得太猛，公司连续发布了七次股票交易风险提示公告，但这完全没能影响A股股民的热情。本周虽然有稍微回落，但截止到6月23日收盘，东鹏特饮的股价仍然维持在254元的高位，市值达到了1018.43亿元。\n如果对比同为能量饮料，在美上市的怪兽饮料，其市盈率是33.7倍，而东鹏特饮的市盈率已经达到了125倍。\n有意思的是，整个饮料行业赛道，不少饮料股都维持着极高的市值，比如去年在港股上市的农夫山泉，在上市时就曾经因为高市盈率引发了一轮热议。\n而未上市的公司，如元气森林，如今在其销售额为27亿元的情况下，其市销率达到14.38，已经可以对标农夫山泉。\n高估值之下，是资本对于饮料新赛道的高涨信心。一位投资人坦言，现在基本上都没有便宜的项目了。在无糖、健康、功能性等新需求的驱动下，曾一度失去想象力的软饮行业，迎来了新的竞争焦点，碳酸饮料、果汁、乳饮料等成熟品类总量见顶，但衍生出以无糖、减糖为核心的高景气细分品类。正如华创证券研报观点，头部饮料企业核心驱动因素由“产品+渠道”切换到了“创新迭代+高端化”。正是品类创新和产品升级，给二级市场带来了足够的想象空间。\n\n图片来自于华创证券\n只不过，这个想象空间能否支撑得住股民的热情？\n01、一路暴涨\n投资者对东鹏特饮的热情，从其上市的第一天就明显地体现出来。上市首日，东鹏特饮就大涨44%，接下来的每个交易日，东鹏特饮都保持着10%左右股价涨幅，直到6月18日的最高点。\n15个涨停后，东鹏特饮已经成为了今年最为赚钱的新股，以最高点计算，中一签可以赚到近22万元。一签一辆车，真的不是梦。\n不过，如今东鹏特饮的静态市盈率已经达到了125倍，A股整个食品饮料行业平均市盈率为50倍左右，港股的饮料行业平均市盈率更低些为40倍。从这个角度看，当下的股价，已经算是高得离谱了。\n投资者对于东鹏特饮如此之追捧，首先是源于其选对了赛道。功能性饮料赛道近五年都维持着高速增长，复合增长率达15%，是软饮料增长最快的子品类之一，而整个软饮料行业的同期复合增长率只有5.9%。\n且这个赛道头部效应非常明显，据民生证券的报告，过去十年，功能性饮料的CR5（行业集中度指数）均维持在 80%~90%左右。相较之下，茶饮料的CR5为63%，果汁CR5为32%。\n行业龙头红牛的市场份额占据了57%，而东鹏特饮只有15%，不到其三分之一，是这个领域排名第二的玩家。市场往往不吝于给行业第一的公司以超高估值，而在第一不在的时候，荣耀于是落在了的第二名头上。\n东鹏特饮自然承接了人们对整个赛道的长期看好。尤其是在A股市场，上佳的软饮料标的有限，就更显现出东鹏特饮的稀缺性。\n而从东鹏特饮自身的发展史来说，这是一家尚且还处于成长期的公司。功能性饮料市场过去的十年，可以说是各个国产品牌从红牛手上“虎口夺食”的十年。要知道，2013年前，红牛一家就吃下了功能性饮料80%的市场，其巅峰时刻——2011年的市场份额占比达到了89%，当时东鹏特饮的市场份额仅为3.9%。\n\n但2015年后，红牛陷入了商标之争，泰国红牛的创始家族和其中国合作方华彬集团之间的博弈达几十次，都未能和解。各个国产品牌趁虚而入，如达利集团2013年推出的乐虎，红牛原来的中国推手严彬做的新品牌战马……红牛的市场份额占比一路下跌。\n早期一直在“高仿红牛”的东鹏特饮，也正是在此时，趁机将罐装饮料从5元直降至3.5元，还通过赞助ICC、世界杯、中超等体育赛事大力营销，慢慢蚕食着红牛空出的市场份额，尤其是在2017年推出了500ml金瓶装后，东鹏特饮跟半路杀出的乐虎拉开差距，稳稳地坐上了行业第二的位置。\n眼下红牛的官司未了，东鹏特饮又抢先上市，此消彼长更为突出。完成了这一轮17.3亿元的募资后，东鹏特饮还将在华南、南宁、重庆建设生产基地，并将拿出3.7个亿用于营销。有了资本的支持，东鹏特饮在下一轮的竞争中，也会占据更多的主动权。\n\n图片来自于东鹏特饮招股书\n不过，就算是如此，投资者对于东鹏特饮的情绪，也着实太过乐观了。毕竟这家公司目前的拳头产品只有能量饮料，0糖、陈皮特饮等新产品线，仅仅占据了不到5%的收入。产品结构单一，就很容易导致当拳头产品增长停滞后，整个公司迅速失速，承德露露、香飘飘等都可称是前车之鉴。\n\n图片资料来自于《Energy Drinks in China》\n不过，东鹏特饮现在的销售主阵地都集中在华南一带，某种程度上还只是一个区域性品牌，当下给出如此高的市值，甚至像国金证券这样的机构还给出291元的目标价，市场明显是期待其市场拓展前景。\n02、溢出的泡沫\n人们对于饮料行业的乐观情绪，绝不仅仅是局限于东鹏特饮这一家公司。去年至今上市的数家饮料公司，都保持着较高的市盈率。\n如去年上市的均瑶健康，今年一度股价连涨8周，几近翻倍，今年2月份上市的李子园，上市4个月，股价已经涨了2倍，和古茗、益禾堂、CoCo等品牌合作的奶精第一股佳禾食品，在今年4月底上市后，目前股价也从发行价的11元涨到了27元。\n而最典型的代表，则可能是去年在港股上市的农夫山泉。截止到发稿前，农夫山泉的市盈率如今高达54倍，要知道，连茅台的市盈率也只有54倍，而在港股，饮料行业的市盈率平均值仅仅只有40倍。\n在上市时，农夫山泉就曾经因为市盈率过高，被许多投资者追问“凭什么比茅台还高”？而这种乐观的情绪，不仅弥漫在二级市场上，在一级市场上也非常明显。\n比如短短一年内估值就翻了3倍，无糖气泡水的龙头元气森林。据深响的报道，目前一级市场基本采用市销率（市值/销售额）来为新消费品牌估值，以元气森林去年的销售额和最新的估值计算，其市销率已经达到14.8倍，接近行业龙头农夫山泉的市销率16倍，而行业的基本情况是2-3倍左右。\n\n元气森林的高估值，也带动了一批同赛道项目的估值。一位投资人告诉全现在，“现在的项目没有便宜的，大家的都把自己的未来预测得很美好。”\n这些饮料公司整体的高溢价，和东鹏特饮的疯涨，有着一样的起因，那就是软饮料市场上尚未被满足，具备高成长性的消费需求。\n从2015年开始，过去茶饮料、果汁等成熟品类的增长已经见顶，渠道接近饱和，而元气森林、汉口二厂等一批新品牌的爆火，代表着无糖化、功能化的需求已经成为了饮料市场里的新增量。\n在新趋势的推动下，据广发证券的数据，2014-2019 年无糖茶饮料的复合增长率为32.6%，纯果汁和中浓度果汁的复合增长率分别为12.9%和 9.4%，都远远高于整个茶饮和果汁大品类的增长。同样因为这一原因，无糖的包装水也还有较高的想象空间，预计未来5年保持10.8%的复合增长。\n\n图片来自于广发证券\n因此，在包装水市场占据第一，并能在竞争对手怡宝、康师傅等负增长时，还能保持高速增长的农夫山泉，就成了如今二级市场的香饽饽。元气森林更不必多说，纵观其他保持较高市值的企业，无一不是将健康、功能化的概念，作为最大的卖点。\n比如主打甜牛奶的李子园，不仅和东鹏特饮一样玩下沉策略，还推出了即饮咖啡、电解质水等新品类，佳禾食品不仅抓紧“健康”概念，主打零反式脂肪酸植脂末，还在发力冷萃咖啡等新业务。另一个明显的例子是，去年元气森林的无糖气泡水爆火后，其赤藓糖醇生产商保龄宝的股价一个月就上涨了182%。\n\n资本从来都是趋利且疯狂的。如果对比其传统品类的行业龙头，则更能看出新概念对于这些饮料企业的加持，比如处于成熟品类里的养元饮品、承德露露和香飘飘，三者的是市盈率仅仅只有24、26和20倍。\n而二级市场的情绪，显然也拉高了一级市场的期待。\n虽然价格昂贵，但这位投资人也坦言，如果能投进去，还是会投的。“元气森林是有很大确定性能做成的公司，现在以几百亿估值投进去，赌它上市2000亿也算还好吧。”\n即使投不进去行业第一，跟在后面的项目也不缺人愿意投。去年如清泉出山、好望水、汉口二厂等一批国产新品牌都纷纷拿到了融资。这个市场品类多，竞争局势也尚未明朗化，有足够的想象空间。\n“气泡水、果汁、茶，这三个大品类每个至少能有1家头部企业，还有很多结合的，比如果汁茶、气泡茶等等，所以现在大家都在赌。”一位投资人说。\n不过，中国食品行业分析师朱丹蓬认为，去年疫情导致全世界范围的资本，没有太多好的去处，因此不少都涌向了中国的资本市场，加剧了泡沫的形成，但这是非常规的、阶段性的。\n但无论泡沫大或小，投资者们都不会放弃这波机会，毕竟，不管是否值得这个价格，只要一定时期内有足够多的人相信，这可能才是最重要的事情。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":631,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":164007218,"gmtCreate":1624160217234,"gmtModify":1634010034389,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"哈哈😆","listText":"哈哈😆","text":"哈哈😆","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/164007218","repostId":"2144070646","repostType":4,"repost":{"id":"2144070646","pubTimestamp":1624153552,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2144070646?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-20 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( 主要是脱发问题 ) 治疗的需求很高，但是，与中国实际患脱发的人数相比，中国接受植发医疗服务的人数相对较少。</p>\n<p>根据咨询机构沙利文的研究数据显示，2020年中国的毛发医疗服务市场为184亿元，预计以复合年增长率22.3%的速度增长，到2030年将达到1381亿元。其中，植发医疗市场在2020年的规模约为134亿元，预计将以18.9%的复合年增长率发展，到2030年将达到756亿元。</p>\n<p>目前，中国约有2.5亿人患有脱发。2020年，在中国进行的植发手术约51.6万台，渗透率仅0.21%，表明市场需求未得到满足。部分原因或许是植发目前还是个消费较高的服务。</p>\n<p>植发为何这么贵？首先得从植发的原理说起。由于人们头部每一个毛囊都是独立的并能够进行正常生长，于是可以将身体其他部位的健康毛囊移植到脱发部位来解决秃顶问题。也由此，市面上的植发手术多是按照种植多少毛囊单位来进行计费。</p>\n<p>公开的数据显示，目前植发的价格为每单位十元起，价格看上去并不算高。但由于一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都是以千计，一场手术算下来便需要上万元。</p>\n<p>据新华社今年3月报道，南方医科大学南方医院整形外科副主任医师苗勇介绍，过去，毛发移植主要针对的是脱发或秃发患者。近年来，植发范围越来越广，增加了发际线调整、鬓角种植、胡须种植、眉毛种植等新项目。做毛发移植的人中，一多半是二三十岁的年轻人。</p>\n<p>新华社记者今年3月在广州走访多家植发机构发现，植发价格高低不一，一个毛囊单位价格多在10元到20元。如果一次植发数量达到3000个毛囊单位，则意味着花费在3万元到6万元。</p>\n<p>这么高的客单价，成本又在哪里呢？招股书显示，除了人力成本和店铺租金，钱都主要花在获客营销上了。</p>\n<p>与医美行业其他领域一样，植发领域同样倚重营销。</p>\n<p>2018~2020年，雍禾医疗销售费用分别为4.64亿、6.50亿、7.80亿，销售费用占比分别为49.6%、53.1%、47.6%，销售费用主要是营销及推广开支。</p>\n<p>另外，2018年到2020年三年中，雍禾医疗前五大供应商中多名均是广告供应商。2018年，其前三名供应商服务项目分别为搜索引擎相关广告、地铁站展示广告、地铁站展示广告，分别占总购买量15%、2%、2%。2019年第一大供应商服务项目仍是搜索引擎相关广告，占15%。2020年前五大供应商服务项目均是广告和推广，占总购买量20%。</p>\n<p>另外要关注的一点是，该行业同样面临激烈的市场竞争。</p>\n<p>据招股书披露，中国提供植发医疗服务的医疗机构主要有四大类，包括公立医院、全国民营、地方性民营和美容机构。而其中，雍禾医疗所属的全国民营植发机构总共占据中国植发市场仅23.9%。</p>\n<p>综合自雍禾医疗招股书、新华社</p>","source":"zxjw_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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11:39","market":"hk","language":"zh","title":"时代天使：一颗牙齿撑起700亿市值，高瓴又成大赢家","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2143761481","media":"投资界","summary":"今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。","content":"<p>今天，又一位女性创始人站上了IPO敲钟舞台。</p>\n<p>投资界6月16日消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/06699\">时代天使</a>正式登陆港交所，成为中国正畸第一股。时代天使开盘暴涨131%，报400港元/股，开盘市值超660亿港元。截止发稿，最新市值超700亿港元。本次时代天使的公开发售获超额认购2078.16倍，申购<b>一手中签率仅为1.5%</b>，成港股今年第二火爆IPO。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c12da3fcd14a06b837b760760f3e63a\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>时代天使身后掌舵者，是一位出身于<b>牙科世家</b>的女性创业者李华敏，她先后毕业于南开大学和上海交通大学，是一个妥妥的学霸。早年间，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所，机缘巧合买下一项隐形正畸技术，正式创立时代天使。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbbd0fcc86d114d37619d95c4e716153\" tg-width=\"819\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，<b>高瓴间接持有时代天使64.88%股权</b>，对应市值约460亿港元。</p>\n<p>一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。</p>\n<p><b>47岁女CEO现身</b></p>\n<p><b>靠牙科做到IPO，市值超700亿</b></p>\n<p>时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。</p>\n<p>今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。</p>\n<p>为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。</p>\n<p>于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，<b>花费200万元买断技术</b>。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。</p>\n<p>公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。</p>\n<p>对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，<b>启动资金很快烧光</b>，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。</p>\n<p>紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdbd0988ed4561ef94397efd8151e66e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。</p>\n<p>这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，<b>时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AVY\">艾利</a>科技(ALGN)</b>，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。</p>\n<p><b>一副牙套卖7700元</b></p>\n<p><b>口腔正畸，如何撑起一个IPO？</b></p>\n<p>这究竟是一门什么样的生意？</p>\n<p>招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。</p>\n<p>以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。</p>\n<p>目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e32337bacd0b0c2be45aeb8a1a95db3\" tg-width=\"857\" tg-height=\"231\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>隐适美是外资品牌，<b>开创了隐形矫正技术先河</b>，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。</p>\n<p>而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f577354fbcf2ae54e23ec8e1f001d1\" tg-width=\"822\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。</p>\n<p>由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f908384acaaffde2bc97e67442d61\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。</p>\n<p><b>高瓴成为最大赢家</b></p>\n<p><b>口腔赛道大爆发，VC/PE都来了</b></p>\n<p>资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程<b>只有两轮</b>。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。</p>\n<p>2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。</p>\n<p>招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。</p>\n<p>值得注意的是，<b>高瓴一直在布局口腔投资</b>。最新一笔投资是5月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/300285\">国瓷材料</a>发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。</p>\n<p>口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。</p>\n<p>目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a804b6efcb7dfe1714b83cf102a4c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward Ferry、汉能投资、<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a>、未来资产集团等国际知名基金共同参投。创始人在公司成立之初就将业务重心确定为口腔的疾病预防和美容。如今，口腔医美赛道迎来大爆发，公司估值也水涨船高。</p>\n<p>就在同一时间段，互联网口腔医疗公司VVL微微一笑也完成新一轮融资。该公司创始人从美国归国创业，用了短短7个月的时间，营收就突破千万大关。而马泷齿科更是一个月内完成两轮融资，分别由中金祺智投资以及中金资本领投和华西银峰跟投。据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达5亿元人民币左右。</p>\n<p>与此同时，上游的口腔医学材料、中游口腔诊所、细分儿童口腔、周边口腔护理品牌也得到了VC/PE的追捧。比如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾、牙贴等代表的牙齿护理市场快速增长。今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，老股东BAI资本和海阔天空创投（Beyond Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。</p>\n<p>此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/cdbd0988ed4561ef94397efd8151e66e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。</p>\n<p>这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，<b>时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AVY\">艾利</a>科技(ALGN)</b>，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。</p>\n<p><b>一副牙套卖7700元</b></p>\n<p><b>口腔正畸，如何撑起一个IPO？</b></p>\n<p>这究竟是一门什么样的生意？</p>\n<p>招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。</p>\n<p>以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。</p>\n<p>目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e32337bacd0b0c2be45aeb8a1a95db3\" tg-width=\"857\" tg-height=\"231\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>隐适美是外资品牌，<b>开创了隐形矫正技术先河</b>，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。</p>\n<p>而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f577354fbcf2ae54e23ec8e1f001d1\" tg-width=\"822\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。</p>\n<p>由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f908384acaaffde2bc97e67442d61\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。</p>\n<p><b>高瓴成为最大赢家</b></p>\n<p><b>口腔赛道大爆发，VC/PE都来了</b></p>\n<p>资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程<b>只有两轮</b>。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。</p>\n<p>2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。</p>\n<p>招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。</p>\n<p>值得注意的是，<b>高瓴一直在布局口腔投资</b>。最新一笔投资是5月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/300285\">国瓷材料</a>发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。</p>\n<p>口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。</p>\n<p>目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a804b6efcb7dfe1714b83cf102a4c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward Ferry、汉能投资、<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a>、未来资产集团等国际知名基金共同参投。创始人在公司成立之初就将业务重心确定为口腔的疾病预防和美容。如今，口腔医美赛道迎来大爆发，公司估值也水涨船高。</p>\n<p>就在同一时间段，互联网口腔医疗公司VVL微微一笑也完成新一轮融资。该公司创始人从美国归国创业，用了短短7个月的时间，营收就突破千万大关。而马泷齿科更是一个月内完成两轮融资，分别由中金祺智投资以及中金资本领投和华西银峰跟投。据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达5亿元人民币左右。</p>\n<p>与此同时，上游的口腔医学材料、中游口腔诊所、细分儿童口腔、周边口腔护理品牌也得到了VC/PE的追捧。比如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾、牙贴等代表的牙齿护理市场快速增长。今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，老股东BAI资本和海阔天空创投（Beyond Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。</p>\n<p>此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cbbd0fcc86d114d37619d95c4e716153","relate_stocks":{"06699":"时代天使"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2143761481","content_text":"今天，又一位女性创始人站上了IPO敲钟舞台。\n投资界6月16日消息，时代天使正式登陆港交所，成为中国正畸第一股。时代天使开盘暴涨131%，报400港元/股，开盘市值超660亿港元。截止发稿，最新市值超700亿港元。本次时代天使的公开发售获超额认购2078.16倍，申购一手中签率仅为1.5%，成港股今年第二火爆IPO。\n\n时代天使身后掌舵者，是一位出身于牙科世家的女性创业者李华敏，她先后毕业于南开大学和上海交通大学，是一个妥妥的学霸。早年间，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所，机缘巧合买下一项隐形正畸技术，正式创立时代天使。\n\n成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，高瓴间接持有时代天使64.88%股权，对应市值约460亿港元。\n一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。\n47岁女CEO现身\n靠牙科做到IPO，市值超700亿\n时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。\n今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。\n为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。\n于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，花费200万元买断技术。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。\n公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。\n对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，启动资金很快烧光，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。\n紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。\n\n十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。\n这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，时代天使在该领域的主要竞争对手艾利科技(ALGN)，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。\n一副牙套卖7700元\n口腔正畸，如何撑起一个IPO？\n这究竟是一门什么样的生意？\n招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。\n以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。\n目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。\n\n隐适美是外资品牌，开创了隐形矫正技术先河，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。\n而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。\n\n从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。\n由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。\n\n根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。\n高瓴成为最大赢家\n口腔赛道大爆发，VC/PE都来了\n资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程只有两轮。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。\n2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。\n招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。\n值得注意的是，高瓴一直在布局口腔投资。最新一笔投资是5月25日，国瓷材料发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。\n口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。\n目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。\n\n今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward Ferry、汉能投资、兴业银行、未来资产集团等国际知名基金共同参投。创始人在公司成立之初就将业务重心确定为口腔的疾病预防和美容。如今，口腔医美赛道迎来大爆发，公司估值也水涨船高。\n就在同一时间段，互联网口腔医疗公司VVL微微一笑也完成新一轮融资。该公司创始人从美国归国创业，用了短短7个月的时间，营收就突破千万大关。而马泷齿科更是一个月内完成两轮融资，分别由中金祺智投资以及中金资本领投和华西银峰跟投。据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达5亿元人民币左右。\n与此同时，上游的口腔医学材料、中游口腔诊所、细分儿童口腔、周边口腔护理品牌也得到了VC/PE的追捧。比如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾、牙贴等代表的牙齿护理市场快速增长。今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，老股东BAI资本和海阔天空创投（Beyond Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。\n此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1255,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":183518535,"gmtCreate":1623335524427,"gmtModify":1634034425228,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a>[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","text":"$老虎证券(TIGR)$[财迷] 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做事就要做好</b></p>\n<p>现在我经常会反复考虑，我发现自己最大特点就是爱折腾，不满足现状，爱挑战自己。今天公司规模已经这么大了，但是我总在公司内部说二次创业，永远创业。这就像我喜欢具有冒险精神的运动一样，在事业方面我也是爱折腾。此外，我从来不满足于现状，可能有些人会觉得你有几百亿美元基金，收管理费就够了，不用那么折腾。但我不愿意这样，要做就要做到最好，要么就不做。</p>\n<p>我觉得自己思考问题还算比较彻底全面，喜欢把很多事情反复地去推敲和琢磨。我很喜欢提早计划，其实创业之前我很早就开始计划，先到基金工作，然后到别的机构，这些机构经常派我回中国，给了我一个时间过渡区来考虑和安排我的事情，每一步走得比较扎实。</p>\n<p>其实，选择和什么样的人一起做事情非常重要。我对这一点非常挑剔，我喜欢找基于长期信任的、熟悉的人一起工作。我身边的核心同事，要么是当年人大的同学，要么就是以前的同事。我的事业最早就是这么一小撮朋友一起做起来的。</p>\n<p><b>03 最佩服两个人</b></p>\n<p>我最佩服的人有两个，一个是巴菲特，一个是史文森。这两个人我都有机会比较近距离的接触，我最佩服巴菲特是他的投资能力，另外我也十分佩服他是一个具有强烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人；同理心能使他更好地去了解年轻人，了解和他不一样的人，了解管理层。所以今天我经常和我的管理人员说需要有同理心，这点我从他身上学到的。</p>\n<p>巴菲特总是能站在别人的角度想问题。打个比方，假设从严格的角度来讲，有个管理层不是做到最优秀的，但他总能站在别人的角度，假设自己处在那个环境下，分析这个情况是由于这些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度，只站在投资者的角度。我觉得站在别人的角度想很不容易，因为每个人都习惯从自己的角度思考问题。</p>\n<p>我觉得这个同理心对于投资，人生，甚至家庭、人际关系，都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流，让他们想想，如果你站在别人的角度上想，是什么样的？同理心非常重要，可以帮助更好地与人产生共鸣。</p>\n<p>说到史文森，我最佩服他的一点就是，他有非常强烈的道德感、责任感。可以这么说，他是我见过的把fiduciary duty和intellectual honesty结合得最好的一个人。这两个人永远都是是我的楷模，是我最佩服的人。</p>\n<p>史文森还教会了我很多东西，比如长期价值投资，机构投资，资产配置，对风险的理解等等。中国很多公司，比如社保、中投都把他的书当做必读物。我认为这些方法能推动投资在中国的机构化；对机构化的思考问题，体系搭建都是有帮助的。但比如说有效边界，怎么把它运用过来，在中国是有很多限制条件的，所以若要更好地跟中国状况相结合，还需要做好很多事情。</p>\n<p><b>04 未来的3个机遇</b></p>\n<p>对于互联网/移动互联网来说，我觉得机遇很多，把整个产业链整合是很重要的一块。但我更看好互联网金融，利用互联网把整个金融产业链、金融的产品，从保险、抵押贷款、到消费金融都结合在一起。很多结合的东西现在只是刚刚开始，还有很多机会在后面。</p>\n<p>我们旗下的清流资本已经投资了好几个这方面的公司。比如像51信用卡，这是像美国的Mint，把大家的理财、信用卡都管理起来。我们才刚刚开始这方面的投资，我相信下面还有很多。</p>\n<p>未来5年的投资机遇，我第一是看好创新，第二是看好中产阶级带来的巨大消费机会，第三是看好金融和资产管理行业，现在的需求远远没有被满足，尤其是资产管理，我觉得会有很多好的商业模式出来。</p>\n<p><b>05 每个人都能战斗</b></p>\n<p>有人说我不但是成功的投资者，也是优秀的领导者。但我觉得这两个角色是不一样的，经常有矛盾。一个好的投资者要有强烈的质疑能力，一个好的管理者要有更强大的亲和力与管理能力。</p>\n<p>我的领导风格受两个方面的影响，一是中国古代文化，尤其是老庄哲学；二是互联网思维、互联网精神。</p>\n<p>从中国哲学的角度来讲，比较像是老子的“无为而治”。而从真正的组织行为学来讲，我相信的是互联网模式带来的一种颠覆，我称之为去中心化的管理模式。像在前线打仗，我觉得像任正非而言，应该是听到炮声的人去做决策，而不是听到炮声的人要打电话给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决策。去中心化决策模式能大幅度地提升在前线的班长和战士的作战能力。</p>\n<p>第二是大幅度减少公司的层级。我们公司的层级非常少，我是一层，六个合伙人是一层，所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。这样的话就大幅度地消减层级。同时，精挑细选每一个员工。“去中心化”加“消减层级”，争取让每一个人都能够战斗。</p>\n<p>但是在管理过程中我也会遇到很多挑战。第一，诱惑。中国有很多事情可以做，我们怎么在诱惑中选取适合自己的，“弱水三千，但取一瓢”；第二，挑战是人才的培养。这个过程比我想象的要漫长，但我们现在摸到了好途径。人要花精力挑选，挑进来之后也要花很多时间按照高瓴文化和价值观来雕琢。好奇、诚实、独立是高瓴资本的企业文化。</p>\n<p>一有时间我还要去运动一下，像冲浪、单板滑雪，都是比较能够充分张扬个性，并且要求在运动中全神贯注。就像你在雪山上，能想什么别的？我夏天经常去冲浪，一周三四次，八点钟出去、九点钟回来洗个澡、九点半去上班，夏天很容易，冬天就去滑雪。</p>\n<p><b>06 张磊的投资哲学</b></p>\n<p>高瓴资本代表了一个非常不一样的投资机构，涵盖了最早期风险投资到私募股权投资再到上市公司投资以及上市以后的兼并投资。我们是全中国唯一在做全产业链事情的机构，这实际上在世界上也是不常见的。</p>\n<p>因为在美国完全不分私募股权和上市公司股权，股权全产业链做得最好最成功最大的实际上在美国，像Buffett既买可口可乐（45.430，+0.80%）股票，买上市公司股票，又自己去做风险投资甚至去做私募股权投资。本质上，投资就应该是这么做的，不要框定是做风险投资还是做上市股权投资。</p>\n<p>实际上，在风云变幻的中国，一年相当于西方的十年二十年，其中最重要的不是股权的format，最重要的是一种什么样的商业模式，有什么样的人。在高瓴资本内部培训中，第一讲就是人与生意，我们要投资什么样的人，要投资什么样的生意模式，人与生意的组合是我们选公司的第一个标准。</p>\n<p>为什么这种标准中大部分的人不能做到？有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我觉得有唯一一个belief，就是我们投资的第一原则，是什么呢？是We don‘t have to do anything．你不需要做任何事情，这是我们投资的第一个哲学思想，当你说自己不需要做任何事情时，就有机会做自己认为最重要的事情，我们在投资的过程中都在实践这一原则。</p>\n<p>我们在全球投资的规模和回报也是很靠前的，很多人知道我是耶鲁流派的，很多人知道耶鲁投资基金给了我怎么投资的想法。在翻译《机构投资者的创新之路》时，我对投资有了很深的理解。其实之前我做过很多行业，直到后期才找到我想干的事。</p>\n<p>在中国做投资最难的一点就是市场很浮躁，每天都有人告诉你市场上又发生了什么事情。我如何在浮躁的市场上保持冷静？就是我的第一个投资哲学，“以正治国，以奇用兵，守正用奇。”当你能够做到“正”你就能经得起各种各样的诱惑与挑战。</p>\n<p>为什么要用奇呢？一个人宁愿很conventional failure，也不愿unconventional success，为什么呢？不愿意打破常规去犯错误，这时候各种各样的人，在“守正”之后不能突破各种各样的限制去“用奇”，你的想法如果和别人不一样就可以走出一条自己的道路。</p>\n<p>在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西更重要。所以我要讲的第二点就是，“弱水三千，但取一瓢”。你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天壶里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投资里面有这样一个定理，中西文化是相同的，跟老外讲就是a piece of mine，看到别人投了很好的东西你投不到你是不是会着急。你有这个哲学支撑就会找到the piece of mine，something you think make sense。</p>\n<p>当你只有低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好。你在早年时就非常高调，拿上帝的话说就是“欲先使其灭亡，必先使其疯狂”。要低调，踏踏实实的做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会逐渐找到你的。</p>\n<p>在这个行业里最危险的事情就是，你是被钱驱动的。要么你很快就挣了很多钱，你不知道干什么，要么你一直没挣到钱很着急，你也不知道要干什么，所以为钱驱动是一个最最dangerous的想法。钱并不重要，是最后的一个nature income，不能成为一个目标，你肯定是为了一个passion，带着你走下来。</p>\n<p>我们是一个“异类”，有独立的思考，不在乎市场，不在乎别的投资机构。</p>","source":"lsy1585022731199","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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人生四次转折\n成为投资人我经历了四个转折点。\n第一，小学考初中，差点没考上。因为我当时学习成绩比较差，小学考初中的最低录取分是140分，我考了141分，刚好多1分。我大概从高中二年级才开始努力；这是我第一次开始感觉要努力，印象特别深。\n第二，我觉得是在人民大学读书。现在我交的很多很好的朋友还都是当年在人大读书的时候认识的，他们当中，现在有的是朋友，有的是关系很深的合作伙伴，有的还一起从事一些...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/7BrGRylc59CUAS9DqPG17Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/890dd2dfb205aa8aa1d140672304b3c8","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/7BrGRylc59CUAS9DqPG17Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1155033069","content_text":"01 人生四次转折\n成为投资人我经历了四个转折点。\n第一，小学考初中，差点没考上。因为我当时学习成绩比较差，小学考初中的最低录取分是140分，我考了141分，刚好多1分。我大概从高中二年级才开始努力；这是我第一次开始感觉要努力，印象特别深。\n第二，我觉得是在人民大学读书。现在我交的很多很好的朋友还都是当年在人大读书的时候认识的，他们当中，现在有的是朋友，有的是关系很深的合作伙伴，有的还一起从事一些公益性事业。\n第三，我在耶鲁大学捐赠基金工作。在找工作这个煎熬的过程使自己重新发现了自己，再加上第一份工作中跟什么样的人工作，我觉得这两件事对我影响比较大，其实刚进耶鲁基金实习工作是不得已而为之。找了好几个别的工作机会，都被拒绝了。\n第四，就是创业。在为公司打工还是创业两者之间，我选择创业。当时我的工作比较不错，而且和当时的纽约证券交易所CEO，John Thain, 关系很好，所以他委派我担任中国地区第一任NYSE的代表。这是非常好的发展机会，我完全可以继续做下去，但后来我还是决定创业，在2005年我创建了高瓴资本。\n02 做事就要做好\n现在我经常会反复考虑，我发现自己最大特点就是爱折腾，不满足现状，爱挑战自己。今天公司规模已经这么大了，但是我总在公司内部说二次创业，永远创业。这就像我喜欢具有冒险精神的运动一样，在事业方面我也是爱折腾。此外，我从来不满足于现状，可能有些人会觉得你有几百亿美元基金，收管理费就够了，不用那么折腾。但我不愿意这样，要做就要做到最好，要么就不做。\n我觉得自己思考问题还算比较彻底全面，喜欢把很多事情反复地去推敲和琢磨。我很喜欢提早计划，其实创业之前我很早就开始计划，先到基金工作，然后到别的机构，这些机构经常派我回中国，给了我一个时间过渡区来考虑和安排我的事情，每一步走得比较扎实。\n其实，选择和什么样的人一起做事情非常重要。我对这一点非常挑剔，我喜欢找基于长期信任的、熟悉的人一起工作。我身边的核心同事，要么是当年人大的同学，要么就是以前的同事。我的事业最早就是这么一小撮朋友一起做起来的。\n03 最佩服两个人\n我最佩服的人有两个，一个是巴菲特，一个是史文森。这两个人我都有机会比较近距离的接触，我最佩服巴菲特是他的投资能力，另外我也十分佩服他是一个具有强烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人；同理心能使他更好地去了解年轻人，了解和他不一样的人，了解管理层。所以今天我经常和我的管理人员说需要有同理心，这点我从他身上学到的。\n巴菲特总是能站在别人的角度想问题。打个比方，假设从严格的角度来讲，有个管理层不是做到最优秀的，但他总能站在别人的角度，假设自己处在那个环境下，分析这个情况是由于这些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度，只站在投资者的角度。我觉得站在别人的角度想很不容易，因为每个人都习惯从自己的角度思考问题。\n我觉得这个同理心对于投资，人生，甚至家庭、人际关系，都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流，让他们想想，如果你站在别人的角度上想，是什么样的？同理心非常重要，可以帮助更好地与人产生共鸣。\n说到史文森，我最佩服他的一点就是，他有非常强烈的道德感、责任感。可以这么说，他是我见过的把fiduciary duty和intellectual honesty结合得最好的一个人。这两个人永远都是是我的楷模，是我最佩服的人。\n史文森还教会了我很多东西，比如长期价值投资，机构投资，资产配置，对风险的理解等等。中国很多公司，比如社保、中投都把他的书当做必读物。我认为这些方法能推动投资在中国的机构化；对机构化的思考问题，体系搭建都是有帮助的。但比如说有效边界，怎么把它运用过来，在中国是有很多限制条件的，所以若要更好地跟中国状况相结合，还需要做好很多事情。\n04 未来的3个机遇\n对于互联网/移动互联网来说，我觉得机遇很多，把整个产业链整合是很重要的一块。但我更看好互联网金融，利用互联网把整个金融产业链、金融的产品，从保险、抵押贷款、到消费金融都结合在一起。很多结合的东西现在只是刚刚开始，还有很多机会在后面。\n我们旗下的清流资本已经投资了好几个这方面的公司。比如像51信用卡，这是像美国的Mint，把大家的理财、信用卡都管理起来。我们才刚刚开始这方面的投资，我相信下面还有很多。\n未来5年的投资机遇，我第一是看好创新，第二是看好中产阶级带来的巨大消费机会，第三是看好金融和资产管理行业，现在的需求远远没有被满足，尤其是资产管理，我觉得会有很多好的商业模式出来。\n05 每个人都能战斗\n有人说我不但是成功的投资者，也是优秀的领导者。但我觉得这两个角色是不一样的，经常有矛盾。一个好的投资者要有强烈的质疑能力，一个好的管理者要有更强大的亲和力与管理能力。\n我的领导风格受两个方面的影响，一是中国古代文化，尤其是老庄哲学；二是互联网思维、互联网精神。\n从中国哲学的角度来讲，比较像是老子的“无为而治”。而从真正的组织行为学来讲，我相信的是互联网模式带来的一种颠覆，我称之为去中心化的管理模式。像在前线打仗，我觉得像任正非而言，应该是听到炮声的人去做决策，而不是听到炮声的人要打电话给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决策。去中心化决策模式能大幅度地提升在前线的班长和战士的作战能力。\n第二是大幅度减少公司的层级。我们公司的层级非常少，我是一层，六个合伙人是一层，所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。这样的话就大幅度地消减层级。同时，精挑细选每一个员工。“去中心化”加“消减层级”，争取让每一个人都能够战斗。\n但是在管理过程中我也会遇到很多挑战。第一，诱惑。中国有很多事情可以做，我们怎么在诱惑中选取适合自己的，“弱水三千，但取一瓢”；第二，挑战是人才的培养。这个过程比我想象的要漫长，但我们现在摸到了好途径。人要花精力挑选，挑进来之后也要花很多时间按照高瓴文化和价值观来雕琢。好奇、诚实、独立是高瓴资本的企业文化。\n一有时间我还要去运动一下，像冲浪、单板滑雪，都是比较能够充分张扬个性，并且要求在运动中全神贯注。就像你在雪山上，能想什么别的？我夏天经常去冲浪，一周三四次，八点钟出去、九点钟回来洗个澡、九点半去上班，夏天很容易，冬天就去滑雪。\n06 张磊的投资哲学\n高瓴资本代表了一个非常不一样的投资机构，涵盖了最早期风险投资到私募股权投资再到上市公司投资以及上市以后的兼并投资。我们是全中国唯一在做全产业链事情的机构，这实际上在世界上也是不常见的。\n因为在美国完全不分私募股权和上市公司股权，股权全产业链做得最好最成功最大的实际上在美国，像Buffett既买可口可乐（45.430，+0.80%）股票，买上市公司股票，又自己去做风险投资甚至去做私募股权投资。本质上，投资就应该是这么做的，不要框定是做风险投资还是做上市股权投资。\n实际上，在风云变幻的中国，一年相当于西方的十年二十年，其中最重要的不是股权的format，最重要的是一种什么样的商业模式，有什么样的人。在高瓴资本内部培训中，第一讲就是人与生意，我们要投资什么样的人，要投资什么样的生意模式，人与生意的组合是我们选公司的第一个标准。\n为什么这种标准中大部分的人不能做到？有人说我要么做风险投资，要么做上市股权投资。我觉得有唯一一个belief，就是我们投资的第一原则，是什么呢？是We don‘t have to do anything．你不需要做任何事情，这是我们投资的第一个哲学思想，当你说自己不需要做任何事情时，就有机会做自己认为最重要的事情，我们在投资的过程中都在实践这一原则。\n我们在全球投资的规模和回报也是很靠前的，很多人知道我是耶鲁流派的，很多人知道耶鲁投资基金给了我怎么投资的想法。在翻译《机构投资者的创新之路》时，我对投资有了很深的理解。其实之前我做过很多行业，直到后期才找到我想干的事。\n在中国做投资最难的一点就是市场很浮躁，每天都有人告诉你市场上又发生了什么事情。我如何在浮躁的市场上保持冷静？就是我的第一个投资哲学，“以正治国，以奇用兵，守正用奇。”当你能够做到“正”你就能经得起各种各样的诱惑与挑战。\n为什么要用奇呢？一个人宁愿很conventional failure，也不愿unconventional success，为什么呢？不愿意打破常规去犯错误，这时候各种各样的人，在“守正”之后不能突破各种各样的限制去“用奇”，你的想法如果和别人不一样就可以走出一条自己的道路。\n在中国做投资，知道自己碗里能装多少东西更重要。所以我要讲的第二点就是，“弱水三千，但取一瓢”。你每天的功夫就是要把你的这一瓢做得更大更结实更深，而不是整天壶里的和桌上的菜都要喝掉吃掉。投资里面有这样一个定理，中西文化是相同的，跟老外讲就是a piece of mine，看到别人投了很好的东西你投不到你是不是会着急。你有这个哲学支撑就会找到the piece of mine，something you think make sense。\n当你只有低调的时候才能专心致志地把自己的东西做好。你在早年时就非常高调，拿上帝的话说就是“欲先使其灭亡，必先使其疯狂”。要低调，踏踏实实的做好投资，真正好的资源，真正好的投资人，好的投资项目会逐渐找到你的。\n在这个行业里最危险的事情就是，你是被钱驱动的。要么你很快就挣了很多钱，你不知道干什么，要么你一直没挣到钱很着急，你也不知道要干什么，所以为钱驱动是一个最最dangerous的想法。钱并不重要，是最后的一个nature 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PisSouros）在一份报告中表示：“在我们看来，潜在通胀压力也在上升这一事实，令人怀疑整体通胀飙升是否像美联储最初所说的那样，是由暂时性因素造成的。现在，随着几位政策制定者表示，他们需要在即将到来的会议上开始讨论政策正常化的问题，消费者物价的进一步加速上升可能会增加联邦公开市场委员会（FOMC）会比之前认为的更早采取行动的猜测，从而导致股票和其他与风险相关的资产回落。”</p>\n<p>分析师和交易员表示，市场近期波动的背后是交易量不温不火，也没有强劲的催化剂推动股市上涨。尽管通胀仍是许多交易员关注的头等大事，但在强劲的第一季度财报季之后，以及有迹象表明美国经济正在恢复正常的情况下，许多交易员仍抱有希望。许多人都表示，他们正在等待将于周四公布的最新消费者价格数据。LPL Financial的首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示：“总体而言，市场显然还在徘徊……股市正徘徊在历史高位附近。现在，只需要下一位‘司机’把我们送到那里而已。”</p>\n<p>投资咨询公司Verdence Capital Advisors的投资组合策略总监梅根·霍内曼（Megan Horneman）表示：“市场在某种程度上陷入了夏季的淡季，我们将一周接一周地经历人们等待最新经济数据报告的时期。新冠病毒大流行及其后果仍在扭曲经济，工厂仍在提高产量，但随着人们从大流行中走出来，生产速度根本不足以满足人们对各种商品的需求。这导致从食品到家庭主食的各种商品的价格都在上涨。现在的问题是，太多的消费者购买的商品太少了。”</p>\n<p>由于对通胀感到担忧，美股市场近几周的走势有所缓和。投资者表示，他们正在适应一段时间的震荡交易，同时等待消费者物价大幅上涨是否会被证明是昙花一现的新线索。加拿大帝国商业银行私人财富管理公司（CIBC Private Wealth Management）首席投资官戴维·多纳贝迪安（David Donabedian）表示：“债券市场和股市将不断进行内部检查，以确定通胀是暂时的，还是正在转变为永久性的更高通胀。我仍旧认为标普500指数年底走高的概率高于50%，但我认为下半年的波动性将大于回报。”他还补充称：“你开始看到一些数据表明，虽然高通胀可能是暂时的，但‘暂时性’这个词所暗示的时间范围正在变长。如果通胀数据在未来六到九个月内持续偏高，那么美联储将不得不澄清所谓的‘暂时性’是什么意思。”</p>\n<p><b>经济增长稳健，通胀忧虑或被夸大</b></p>\n<p>有些策略师表示，投资者对通胀和税制改革等重大问题的担忧可能被夸大了，稳健的经济增长背景可能有助于抵消其中一些不利因素。蒙特利尔银行全球资产管理公司（BMO Global Asset Management）的策略师乔恩·亚当斯（Jon Adams）表示：“考虑到通胀担忧和不断增加的税收环境，我们认为投资者在前景方面变得有点过于悲观。在非常有利的政策环境、经济走强和非常强劲的盈利势头的背景下，随着我们迈向下半年，股市确实有上涨的兆头。我们真的更愿意让投资者倾向于投资价值股和小盘股，认为这些股票领域在不断上升的通胀时期表现良好。我们认为，股市是防范潜在通胀上升的一种很好的对冲工具，而鉴于过去一周左右的头条新闻，我们并不那么担心公司税环境。”</p>\n<p>美国股市周二大体上小幅走高，大型科技股FAANG（社交网络巨头Facebook、苹果、亚马逊、流媒体视频服务提供商奈飞和谷歌母公司Alphabet）领涨，原因是通胀下降的前景使其长期收益更有价值。另类交易平台Liquident的Alpha交易主管西蒙·莫恩（Simon Maughan）表示：“我们看到，FAANG正在悄然回归，原因是人们选择相信有关通胀是暂时性的说法。”</p>\n<p>周二公布的经济数据显示，4月份美国的职位空缺数量飙升至创纪录高位。在经济全面复苏的背景下，职位空缺数量达到了930万个。摩根大通的策略师丹尼尔·西尔弗（Daniel Silver）在一份报告中表示：“最近职位空缺的激增表明，公司很难填补职位空缺，而这份数据中报告的辞职人数也大幅上升，这表明员工能够找到新职位，或者对找到新职位的能力充满信心。这两个因素都表明企业有必要提高工资，而我们最近看到各种相关措施有所增加。”</p>\n<p>总部设在华盛顿州瓦拉瓦拉的投资公司Baker Boyer的首席投资官约翰·坎尼森（John Cunnison）周二表示，他预计通胀是暂时的，因为它与经济重新开放有关。尽管如此，坎尼森补充称，他通过增加对金属和矿业等自然资源类股的敞口，同时增加对价值股的敞口，在一定程度上对冲了不断上升的通胀对其投资组合的影响。</p>\n<p><b>美债收益率下降，抱团股继续上涨</b></p>\n<p>Clover Health Investments股价大涨，成为了这一波散户交易热潮中的“抱团股”新宠。这家查马斯·帕里哈皮蒂亚( Chamath Palihapitiya) 支持的健康保险公司的股价在周一上涨32%后，周二再度飙升86%，创下历史最大涨幅。金融分析公司S3 Partners的数据显示，该公司的的空头权益占流通股的比例约为42%。Jones Trading首席市场策略师迈克尔·奥鲁尔克（Michael O'Rourke）表示：“社交媒体的网络效应的力量正在吸引更多人参与进来，因此他们开始开阔眼界，寻找其他空头净额比率很高的公司，诸如此类。”</p>\n<p>周二，美国国债收益率下滑，而这被视为对科技股和其他与增长相关的股票的利好消息。根据财经信息供应商FactSet的数据，10年期美国国债收益率下跌至1.53%左右。宾夕法尼亚互惠资产管理公司（Penn Mutual Asset Management）的首席投资官马克·赫彭斯托尔（Mark Heppenstall）周二在接受电话采访时表示：“今天唯一影响到股市估值的问题就是利率水平。”他说道，从“几乎任何其他指标来看，股票估值看起来都已经变得过高。”他补充说，10年期美国国债收益率的低位“从通胀情况来看有点令人费解”。该公司的年中展望报告显示，预计未来12个月10年期美国国债收益率将升至2%。“我们现在需要一个催化剂来大幅推动市场。”赫彭斯托尔说道。“这需要一些意想不到的东西。”</p>","source":"TXXW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“妖股”继续上涨？11大机构解析美股</title>\n<style 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PisSouros）在一份报告中表示：“在我们看来，潜在通胀压力也在上升这一事实，令人怀疑整体通胀飙升是否像美联储最初所说的那样，是由暂时性因素造成的。现在，随着几位政策制定者表示，他们需要在即将到来的会议上开始讨论政策正常化的问题，消费者物价的进一步加速上升可能会增加联邦公开市场委员会（FOMC）会比之前认为的更早采取行动的猜测，从而导致股票和其他与风险相关的资产回落。”\n分析师和交易员表示，市场近期波动的背后是交易量不温不火，也没有强劲的催化剂推动股市上涨。尽管通胀仍是许多交易员关注的头等大事，但在强劲的第一季度财报季之后，以及有迹象表明美国经济正在恢复正常的情况下，许多交易员仍抱有希望。许多人都表示，他们正在等待将于周四公布的最新消费者价格数据。LPL Financial的首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示：“总体而言，市场显然还在徘徊……股市正徘徊在历史高位附近。现在，只需要下一位‘司机’把我们送到那里而已。”\n投资咨询公司Verdence Capital Advisors的投资组合策略总监梅根·霍内曼（Megan Horneman）表示：“市场在某种程度上陷入了夏季的淡季，我们将一周接一周地经历人们等待最新经济数据报告的时期。新冠病毒大流行及其后果仍在扭曲经济，工厂仍在提高产量，但随着人们从大流行中走出来，生产速度根本不足以满足人们对各种商品的需求。这导致从食品到家庭主食的各种商品的价格都在上涨。现在的问题是，太多的消费者购买的商品太少了。”\n由于对通胀感到担忧，美股市场近几周的走势有所缓和。投资者表示，他们正在适应一段时间的震荡交易，同时等待消费者物价大幅上涨是否会被证明是昙花一现的新线索。加拿大帝国商业银行私人财富管理公司（CIBC Private Wealth Management）首席投资官戴维·多纳贝迪安（David Donabedian）表示：“债券市场和股市将不断进行内部检查，以确定通胀是暂时的，还是正在转变为永久性的更高通胀。我仍旧认为标普500指数年底走高的概率高于50%，但我认为下半年的波动性将大于回报。”他还补充称：“你开始看到一些数据表明，虽然高通胀可能是暂时的，但‘暂时性’这个词所暗示的时间范围正在变长。如果通胀数据在未来六到九个月内持续偏高，那么美联储将不得不澄清所谓的‘暂时性’是什么意思。”\n经济增长稳健，通胀忧虑或被夸大\n有些策略师表示，投资者对通胀和税制改革等重大问题的担忧可能被夸大了，稳健的经济增长背景可能有助于抵消其中一些不利因素。蒙特利尔银行全球资产管理公司（BMO Global Asset Management）的策略师乔恩·亚当斯（Jon Adams）表示：“考虑到通胀担忧和不断增加的税收环境，我们认为投资者在前景方面变得有点过于悲观。在非常有利的政策环境、经济走强和非常强劲的盈利势头的背景下，随着我们迈向下半年，股市确实有上涨的兆头。我们真的更愿意让投资者倾向于投资价值股和小盘股，认为这些股票领域在不断上升的通胀时期表现良好。我们认为，股市是防范潜在通胀上升的一种很好的对冲工具，而鉴于过去一周左右的头条新闻，我们并不那么担心公司税环境。”\n美国股市周二大体上小幅走高，大型科技股FAANG（社交网络巨头Facebook、苹果、亚马逊、流媒体视频服务提供商奈飞和谷歌母公司Alphabet）领涨，原因是通胀下降的前景使其长期收益更有价值。另类交易平台Liquident的Alpha交易主管西蒙·莫恩（Simon Maughan）表示：“我们看到，FAANG正在悄然回归，原因是人们选择相信有关通胀是暂时性的说法。”\n周二公布的经济数据显示，4月份美国的职位空缺数量飙升至创纪录高位。在经济全面复苏的背景下，职位空缺数量达到了930万个。摩根大通的策略师丹尼尔·西尔弗（Daniel Silver）在一份报告中表示：“最近职位空缺的激增表明，公司很难填补职位空缺，而这份数据中报告的辞职人数也大幅上升，这表明员工能够找到新职位，或者对找到新职位的能力充满信心。这两个因素都表明企业有必要提高工资，而我们最近看到各种相关措施有所增加。”\n总部设在华盛顿州瓦拉瓦拉的投资公司Baker Boyer的首席投资官约翰·坎尼森（John Cunnison）周二表示，他预计通胀是暂时的，因为它与经济重新开放有关。尽管如此，坎尼森补充称，他通过增加对金属和矿业等自然资源类股的敞口，同时增加对价值股的敞口，在一定程度上对冲了不断上升的通胀对其投资组合的影响。\n美债收益率下降，抱团股继续上涨\nClover Health Investments股价大涨，成为了这一波散户交易热潮中的“抱团股”新宠。这家查马斯·帕里哈皮蒂亚( Chamath Palihapitiya) 支持的健康保险公司的股价在周一上涨32%后，周二再度飙升86%，创下历史最大涨幅。金融分析公司S3 Partners的数据显示，该公司的的空头权益占流通股的比例约为42%。Jones Trading首席市场策略师迈克尔·奥鲁尔克（Michael O'Rourke）表示：“社交媒体的网络效应的力量正在吸引更多人参与进来，因此他们开始开阔眼界，寻找其他空头净额比率很高的公司，诸如此类。”\n周二，美国国债收益率下滑，而这被视为对科技股和其他与增长相关的股票的利好消息。根据财经信息供应商FactSet的数据，10年期美国国债收益率下跌至1.53%左右。宾夕法尼亚互惠资产管理公司（Penn Mutual Asset Management）的首席投资官马克·赫彭斯托尔（Mark Heppenstall）周二在接受电话采访时表示：“今天唯一影响到股市估值的问题就是利率水平。”他说道，从“几乎任何其他指标来看，股票估值看起来都已经变得过高。”他补充说，10年期美国国债收益率的低位“从通胀情况来看有点令人费解”。该公司的年中展望报告显示，预计未来12个月10年期美国国债收益率将升至2%。“我们现在需要一个催化剂来大幅推动市场。”赫彭斯托尔说道。“这需要一些意想不到的东西。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":163,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":180397672,"gmtCreate":1623180470596,"gmtModify":1634036138011,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"厉害👍","listText":"厉害👍","text":"厉害👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/180397672","repostId":"2141665322","repostType":4,"repost":{"id":"2141665322","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1623166521,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2141665322?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-08 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学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。</p><p>据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。</p><p>本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/922abfea39c1a9982f5473eca933e3da\" tg-width=\"839\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>掌门教育登陆纽交所，开盘涨超54%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/ZME\">掌门教育</a>登陆纽交所，开盘涨超54%，报17.74美元。其IPO定价为11.5美元/ADS。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8c5f75ebc879eb4bd89cb62ecda77fa\" tg-width=\"844\" tg-height=\"625\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>今日，掌门教育宣布，其首次公开发行定价为每ADS 11.50美元，发行股数为362.3万股，总发行规模为4170万美元，该股将于今日在纽约证券交易所挂牌上市。</p><p>该公司表示，已授予承销商超额配售权，可在最终招股说明书日期起30天内行使，以IPO价格额外购买总计543,450股ADS。如果承销商不行使超额配售权，每股ADS则代表9股公司A类普通股，此次发行预计将于2021年6月10日完成。</p><p>掌门教育是中国领先的在线教育公司，专注于为 K-12 学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。</p><p>据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。</p><p>本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/922abfea39c1a9982f5473eca933e3da\" tg-width=\"839\" tg-height=\"468\" 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学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":172,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":119184018,"gmtCreate":1622527440434,"gmtModify":1634100788004,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","listText":"[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","text":"[财迷] [财迷] 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href=\"https://laohu8.com/S/03623\">中国金融发展</a>的方向是明确的。但所有创新，必须在符合审慎监管的前提下进行，这个规矩不容破坏，也只有如此，金融科技才能健康发展。</p><p>监管层这次回应了外界关心的三大关切。</p><p><b>如此严管只针对蚂蚁集团吗？</b></p><p>着眼长远、兼顾当前，补齐短板、强化弱项，应该说，金融活动要全部纳入金融监管的思路十分清晰。</p><p>而潘功胜的此次回答也强调，金融管理部门将坚持“公平监管”和“从严监管”原则。换言之，任何一家企业只要涉及金融业务，金融管理部门就必然公平地实施严管。</p><p>看看今年以来各监管部门在规范互联网存贷款业务、加强支付机构监管等方面的措施频频推出，无一不传递出着手扎紧金融科技发展制度笼子的信号。</p><p><b>如此严管会让创新停滞吗？</b></p><p>潘功胜直言，要坚持“金融为本、科技赋能”。平台企业开展金融业务应以服务实体经济、防范金融风险为本，不能使科技成为违法违规行为的“保护色”。</p><p>符合监管规则的创新仍可以畅通无阻，中国的创新与监管永远不是“二选一”，创新犹如驱动发展的马车，而监管则是马车上的缰绳，配上缰绳的马车才能沿着正确的方向行稳致远。</p><p><b>如此严管只在中国出现吗？</b></p><p>金融与科技加速融合带来新挑战不仅在中国，“赢家通吃”造成的市场垄断和不公平竞争，过度采集客户数据给个人隐私安全形成的威胁等同样引发了主要经济体监管部门的警惕和响应。</p><p>从监管理念的讨论，到监管方法的探索，再到监管内容的细化，主要经济体先后出台若干直接针对大型科技公司的法律法规，大数据、人工智能等科技元素也更多地运用在监管实践中，以提升监管能力。</p><p>就像美国互联网大公司<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>等都曾因垄断问题多次出现在听证会上，它们在美国本土和欧洲地区所缴纳的罚款也是天价；德国则在2020年通过《反对限制竞争法》第十次修正案，加强对BigTech的监管等。</p><p>潘功胜表态非常明确，中国金融管理部门愿进一步加强与国际金融组织和各国监管当局在反垄断、数据监管、运营管理、消费者保护等方面的合作，推动制定金融科技监管规范，加强监管协调，共同打造开放、包容、安全的金融科技生态环境，提升金融业创新能力，同时防范跨境监管套利和金融风险跨境传染。</p><p><b>添动力</b></p><p>整改是一项长期工作，有了全面可行的方案只是第一步，蚂蚁集团后续如何落实才是关键，而金融管理部门将会动态跟踪指导，及时评估整改效果。</p><p>该罚的要罚、该改的要改，除此之外，这次约谈给蚂蚁集团也提出新要求：必须积极响应国家发展战略；持续提升普惠金融服务水平；在符合审慎监管要求的前提下，加大金融科技创新，提升金融科技领域的国际竞争力等。</p><p>“让天下没有难做的生意”，是蚂蚁集团早期创业时给自己定下的目标。在不折不扣地落实整改方案后，希望蚂蚁能够找回自己的初心，更好地服务实体经济，也为国家发展注入动力。</p><p>蚂蚁集团只是众多平台企业、民营企业的缩影，官方释放的信号也显示出，将一如既往地鼓励民营经济发展、支持民营企业创新，民营企业家们仍可大胆放心地继续投入“真实”的创新研发，在公平竞争的市场环境下，监管将为其“护航”。</p><p>总而言之，强力监管只是手段，健康发展才是目的，让创新的红利“到群众身边去”，也要到国家发展战略中去。</p>","source":"lsy1570586524680","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/WN9tJMYVl1cIpeQalVNmFA><strong>国是直通车</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>4月12日，央行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门再次联合约谈蚂蚁集团。央行副行长潘功胜就约谈情况答记者问的信息量大，包括再次约谈蚂蚁集团的考量、蚂蚁集团的整改方案内容、如何加强平台企业的金融监管以及强化国际金融科技监管合作等。中新社国是直通车用三个关键词，带你看懂这次最新约谈释放的重磅信号。纠错从“蚂蚁”发展成“大象”，蚂蚁集团抓住了金融科技加速融合的时机。然后，随着体量的变化，蚂蚁集团...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/WN9tJMYVl1cIpeQalVNmFA\">Web 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PisSouros）在一份报告中表示：“在我们看来，潜在通胀压力也在上升这一事实，令人怀疑整体通胀飙升是否像美联储最初所说的那样，是由暂时性因素造成的。现在，随着几位政策制定者表示，他们需要在即将到来的会议上开始讨论政策正常化的问题，消费者物价的进一步加速上升可能会增加联邦公开市场委员会（FOMC）会比之前认为的更早采取行动的猜测，从而导致股票和其他与风险相关的资产回落。”</p>\n<p>分析师和交易员表示，市场近期波动的背后是交易量不温不火，也没有强劲的催化剂推动股市上涨。尽管通胀仍是许多交易员关注的头等大事，但在强劲的第一季度财报季之后，以及有迹象表明美国经济正在恢复正常的情况下，许多交易员仍抱有希望。许多人都表示，他们正在等待将于周四公布的最新消费者价格数据。LPL Financial的首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示：“总体而言，市场显然还在徘徊……股市正徘徊在历史高位附近。现在，只需要下一位‘司机’把我们送到那里而已。”</p>\n<p>投资咨询公司Verdence Capital Advisors的投资组合策略总监梅根·霍内曼（Megan Horneman）表示：“市场在某种程度上陷入了夏季的淡季，我们将一周接一周地经历人们等待最新经济数据报告的时期。新冠病毒大流行及其后果仍在扭曲经济，工厂仍在提高产量，但随着人们从大流行中走出来，生产速度根本不足以满足人们对各种商品的需求。这导致从食品到家庭主食的各种商品的价格都在上涨。现在的问题是，太多的消费者购买的商品太少了。”</p>\n<p>由于对通胀感到担忧，美股市场近几周的走势有所缓和。投资者表示，他们正在适应一段时间的震荡交易，同时等待消费者物价大幅上涨是否会被证明是昙花一现的新线索。加拿大帝国商业银行私人财富管理公司（CIBC Private Wealth Management）首席投资官戴维·多纳贝迪安（David Donabedian）表示：“债券市场和股市将不断进行内部检查，以确定通胀是暂时的，还是正在转变为永久性的更高通胀。我仍旧认为标普500指数年底走高的概率高于50%，但我认为下半年的波动性将大于回报。”他还补充称：“你开始看到一些数据表明，虽然高通胀可能是暂时的，但‘暂时性’这个词所暗示的时间范围正在变长。如果通胀数据在未来六到九个月内持续偏高，那么美联储将不得不澄清所谓的‘暂时性’是什么意思。”</p>\n<p><b>经济增长稳健，通胀忧虑或被夸大</b></p>\n<p>有些策略师表示，投资者对通胀和税制改革等重大问题的担忧可能被夸大了，稳健的经济增长背景可能有助于抵消其中一些不利因素。蒙特利尔银行全球资产管理公司（BMO Global Asset Management）的策略师乔恩·亚当斯（Jon Adams）表示：“考虑到通胀担忧和不断增加的税收环境，我们认为投资者在前景方面变得有点过于悲观。在非常有利的政策环境、经济走强和非常强劲的盈利势头的背景下，随着我们迈向下半年，股市确实有上涨的兆头。我们真的更愿意让投资者倾向于投资价值股和小盘股，认为这些股票领域在不断上升的通胀时期表现良好。我们认为，股市是防范潜在通胀上升的一种很好的对冲工具，而鉴于过去一周左右的头条新闻，我们并不那么担心公司税环境。”</p>\n<p>美国股市周二大体上小幅走高，大型科技股FAANG（社交网络巨头Facebook、苹果、亚马逊、流媒体视频服务提供商奈飞和谷歌母公司Alphabet）领涨，原因是通胀下降的前景使其长期收益更有价值。另类交易平台Liquident的Alpha交易主管西蒙·莫恩（Simon Maughan）表示：“我们看到，FAANG正在悄然回归，原因是人们选择相信有关通胀是暂时性的说法。”</p>\n<p>周二公布的经济数据显示，4月份美国的职位空缺数量飙升至创纪录高位。在经济全面复苏的背景下，职位空缺数量达到了930万个。摩根大通的策略师丹尼尔·西尔弗（Daniel Silver）在一份报告中表示：“最近职位空缺的激增表明，公司很难填补职位空缺，而这份数据中报告的辞职人数也大幅上升，这表明员工能够找到新职位，或者对找到新职位的能力充满信心。这两个因素都表明企业有必要提高工资，而我们最近看到各种相关措施有所增加。”</p>\n<p>总部设在华盛顿州瓦拉瓦拉的投资公司Baker Boyer的首席投资官约翰·坎尼森（John Cunnison）周二表示，他预计通胀是暂时的，因为它与经济重新开放有关。尽管如此，坎尼森补充称，他通过增加对金属和矿业等自然资源类股的敞口，同时增加对价值股的敞口，在一定程度上对冲了不断上升的通胀对其投资组合的影响。</p>\n<p><b>美债收益率下降，抱团股继续上涨</b></p>\n<p>Clover Health Investments股价大涨，成为了这一波散户交易热潮中的“抱团股”新宠。这家查马斯·帕里哈皮蒂亚( Chamath Palihapitiya) 支持的健康保险公司的股价在周一上涨32%后，周二再度飙升86%，创下历史最大涨幅。金融分析公司S3 Partners的数据显示，该公司的的空头权益占流通股的比例约为42%。Jones Trading首席市场策略师迈克尔·奥鲁尔克（Michael O'Rourke）表示：“社交媒体的网络效应的力量正在吸引更多人参与进来，因此他们开始开阔眼界，寻找其他空头净额比率很高的公司，诸如此类。”</p>\n<p>周二，美国国债收益率下滑，而这被视为对科技股和其他与增长相关的股票的利好消息。根据财经信息供应商FactSet的数据，10年期美国国债收益率下跌至1.53%左右。宾夕法尼亚互惠资产管理公司（Penn Mutual Asset Management）的首席投资官马克·赫彭斯托尔（Mark Heppenstall）周二在接受电话采访时表示：“今天唯一影响到股市估值的问题就是利率水平。”他说道，从“几乎任何其他指标来看，股票估值看起来都已经变得过高。”他补充说，10年期美国国债收益率的低位“从通胀情况来看有点令人费解”。该公司的年中展望报告显示，预计未来12个月10年期美国国债收益率将升至2%。“我们现在需要一个催化剂来大幅推动市场。”赫彭斯托尔说道。“这需要一些意想不到的东西。”</p>","source":"TXXW","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“妖股”继续上涨？11大机构解析美股</title>\n<style 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PisSouros）在一份报告中表示：“在我们看来，潜在通胀压力也在上升这一事实，令人怀疑整体通胀飙升是否像美联储最初所说的那样，是由暂时性因素造成的。现在，随着几位政策制定者表示，他们需要在即将到来的会议上开始讨论政策正常化的问题，消费者物价的进一步加速上升可能会增加联邦公开市场委员会（FOMC）会比之前认为的更早采取行动的猜测，从而导致股票和其他与风险相关的资产回落。”\n分析师和交易员表示，市场近期波动的背后是交易量不温不火，也没有强劲的催化剂推动股市上涨。尽管通胀仍是许多交易员关注的头等大事，但在强劲的第一季度财报季之后，以及有迹象表明美国经济正在恢复正常的情况下，许多交易员仍抱有希望。许多人都表示，他们正在等待将于周四公布的最新消费者价格数据。LPL Financial的首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示：“总体而言，市场显然还在徘徊……股市正徘徊在历史高位附近。现在，只需要下一位‘司机’把我们送到那里而已。”\n投资咨询公司Verdence Capital Advisors的投资组合策略总监梅根·霍内曼（Megan Horneman）表示：“市场在某种程度上陷入了夏季的淡季，我们将一周接一周地经历人们等待最新经济数据报告的时期。新冠病毒大流行及其后果仍在扭曲经济，工厂仍在提高产量，但随着人们从大流行中走出来，生产速度根本不足以满足人们对各种商品的需求。这导致从食品到家庭主食的各种商品的价格都在上涨。现在的问题是，太多的消费者购买的商品太少了。”\n由于对通胀感到担忧，美股市场近几周的走势有所缓和。投资者表示，他们正在适应一段时间的震荡交易，同时等待消费者物价大幅上涨是否会被证明是昙花一现的新线索。加拿大帝国商业银行私人财富管理公司（CIBC Private Wealth Management）首席投资官戴维·多纳贝迪安（David Donabedian）表示：“债券市场和股市将不断进行内部检查，以确定通胀是暂时的，还是正在转变为永久性的更高通胀。我仍旧认为标普500指数年底走高的概率高于50%，但我认为下半年的波动性将大于回报。”他还补充称：“你开始看到一些数据表明，虽然高通胀可能是暂时的，但‘暂时性’这个词所暗示的时间范围正在变长。如果通胀数据在未来六到九个月内持续偏高，那么美联储将不得不澄清所谓的‘暂时性’是什么意思。”\n经济增长稳健，通胀忧虑或被夸大\n有些策略师表示，投资者对通胀和税制改革等重大问题的担忧可能被夸大了，稳健的经济增长背景可能有助于抵消其中一些不利因素。蒙特利尔银行全球资产管理公司（BMO Global Asset Management）的策略师乔恩·亚当斯（Jon Adams）表示：“考虑到通胀担忧和不断增加的税收环境，我们认为投资者在前景方面变得有点过于悲观。在非常有利的政策环境、经济走强和非常强劲的盈利势头的背景下，随着我们迈向下半年，股市确实有上涨的兆头。我们真的更愿意让投资者倾向于投资价值股和小盘股，认为这些股票领域在不断上升的通胀时期表现良好。我们认为，股市是防范潜在通胀上升的一种很好的对冲工具，而鉴于过去一周左右的头条新闻，我们并不那么担心公司税环境。”\n美国股市周二大体上小幅走高，大型科技股FAANG（社交网络巨头Facebook、苹果、亚马逊、流媒体视频服务提供商奈飞和谷歌母公司Alphabet）领涨，原因是通胀下降的前景使其长期收益更有价值。另类交易平台Liquident的Alpha交易主管西蒙·莫恩（Simon Maughan）表示：“我们看到，FAANG正在悄然回归，原因是人们选择相信有关通胀是暂时性的说法。”\n周二公布的经济数据显示，4月份美国的职位空缺数量飙升至创纪录高位。在经济全面复苏的背景下，职位空缺数量达到了930万个。摩根大通的策略师丹尼尔·西尔弗（Daniel Silver）在一份报告中表示：“最近职位空缺的激增表明，公司很难填补职位空缺，而这份数据中报告的辞职人数也大幅上升，这表明员工能够找到新职位，或者对找到新职位的能力充满信心。这两个因素都表明企业有必要提高工资，而我们最近看到各种相关措施有所增加。”\n总部设在华盛顿州瓦拉瓦拉的投资公司Baker Boyer的首席投资官约翰·坎尼森（John Cunnison）周二表示，他预计通胀是暂时的，因为它与经济重新开放有关。尽管如此，坎尼森补充称，他通过增加对金属和矿业等自然资源类股的敞口，同时增加对价值股的敞口，在一定程度上对冲了不断上升的通胀对其投资组合的影响。\n美债收益率下降，抱团股继续上涨\nClover Health Investments股价大涨，成为了这一波散户交易热潮中的“抱团股”新宠。这家查马斯·帕里哈皮蒂亚( Chamath Palihapitiya) 支持的健康保险公司的股价在周一上涨32%后，周二再度飙升86%，创下历史最大涨幅。金融分析公司S3 Partners的数据显示，该公司的的空头权益占流通股的比例约为42%。Jones Trading首席市场策略师迈克尔·奥鲁尔克（Michael O'Rourke）表示：“社交媒体的网络效应的力量正在吸引更多人参与进来，因此他们开始开阔眼界，寻找其他空头净额比率很高的公司，诸如此类。”\n周二，美国国债收益率下滑，而这被视为对科技股和其他与增长相关的股票的利好消息。根据财经信息供应商FactSet的数据，10年期美国国债收益率下跌至1.53%左右。宾夕法尼亚互惠资产管理公司（Penn Mutual Asset Management）的首席投资官马克·赫彭斯托尔（Mark Heppenstall）周二在接受电话采访时表示：“今天唯一影响到股市估值的问题就是利率水平。”他说道，从“几乎任何其他指标来看，股票估值看起来都已经变得过高。”他补充说，10年期美国国债收益率的低位“从通胀情况来看有点令人费解”。该公司的年中展望报告显示，预计未来12个月10年期美国国债收益率将升至2%。“我们现在需要一个催化剂来大幅推动市场。”赫彭斯托尔说道。“这需要一些意想不到的东西。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":163,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":169338665,"gmtCreate":1623816460657,"gmtModify":1634027646895,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"厉害👍","listText":"厉害👍","text":"厉害👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/169338665","repostId":"2143761481","repostType":4,"repost":{"id":"2143761481","weMediaInfo":{"introduction":"创业与投资专业门户","home_visible":1,"media_name":"投资界","id":"1096839439","head_image":"https://static.tigerbbs.com/2531123ee54a22588d693ba65ab705b3"},"pubTimestamp":1623814740,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2143761481?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-16 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，<b>高瓴间接持有时代天使64.88%股权</b>，对应市值约460亿港元。</p>\n<p>一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。</p>\n<p><b>47岁女CEO现身</b></p>\n<p><b>靠牙科做到IPO，市值超700亿</b></p>\n<p>时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。</p>\n<p>今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。</p>\n<p>为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。</p>\n<p>于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，<b>花费200万元买断技术</b>。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。</p>\n<p>公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。</p>\n<p>对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，<b>启动资金很快烧光</b>，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。</p>\n<p>紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdbd0988ed4561ef94397efd8151e66e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。</p>\n<p>这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，<b>时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AVY\">艾利</a>科技(ALGN)</b>，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。</p>\n<p><b>一副牙套卖7700元</b></p>\n<p><b>口腔正畸，如何撑起一个IPO？</b></p>\n<p>这究竟是一门什么样的生意？</p>\n<p>招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。</p>\n<p>以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。</p>\n<p>目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e32337bacd0b0c2be45aeb8a1a95db3\" tg-width=\"857\" tg-height=\"231\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>隐适美是外资品牌，<b>开创了隐形矫正技术先河</b>，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。</p>\n<p>而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f577354fbcf2ae54e23ec8e1f001d1\" tg-width=\"822\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。</p>\n<p>由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f908384acaaffde2bc97e67442d61\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。</p>\n<p><b>高瓴成为最大赢家</b></p>\n<p><b>口腔赛道大爆发，VC/PE都来了</b></p>\n<p>资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程<b>只有两轮</b>。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。</p>\n<p>2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。</p>\n<p>招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。</p>\n<p>值得注意的是，<b>高瓴一直在布局口腔投资</b>。最新一笔投资是5月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/300285\">国瓷材料</a>发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。</p>\n<p>口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。</p>\n<p>目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92a804b6efcb7dfe1714b83cf102a4c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1869\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward Ferry、汉能投资、<a href=\"https://laohu8.com/S/601166\">兴业银行</a>、未来资产集团等国际知名基金共同参投。创始人在公司成立之初就将业务重心确定为口腔的疾病预防和美容。如今，口腔医美赛道迎来大爆发，公司估值也水涨船高。</p>\n<p>就在同一时间段，互联网口腔医疗公司VVL微微一笑也完成新一轮融资。该公司创始人从美国归国创业，用了短短7个月的时间，营收就突破千万大关。而马泷齿科更是一个月内完成两轮融资，分别由中金祺智投资以及中金资本领投和华西银峰跟投。据了解，公司成立以来，已经历7轮融资，累计融资已达5亿元人民币左右。</p>\n<p>与此同时，上游的口腔医学材料、中游口腔诊所、细分儿童口腔、周边口腔护理品牌也得到了VC/PE的追捧。比如，以电动牙刷、漱口水、口腔喷雾、牙贴等代表的牙齿护理市场快速增长。今年6月，口腔护理品牌BOP完成1.6亿元B轮融资，由DCM领投，光速中国跟投，老股东BAI资本和海阔天空创投（Beyond Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。</p>\n<p>此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/2531123ee54a22588d693ba65ab705b3);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">投资界 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-06-16 11:39</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>今天，又一位女性创始人站上了IPO敲钟舞台。</p>\n<p>投资界6月16日消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/06699\">时代天使</a>正式登陆港交所，成为中国正畸第一股。时代天使开盘暴涨131%，报400港元/股，开盘市值超660亿港元。截止发稿，最新市值超700亿港元。本次时代天使的公开发售获超额认购2078.16倍，申购<b>一手中签率仅为1.5%</b>，成港股今年第二火爆IPO。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c12da3fcd14a06b837b760760f3e63a\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>时代天使身后掌舵者，是一位出身于<b>牙科世家</b>的女性创业者李华敏，她先后毕业于南开大学和上海交通大学，是一个妥妥的学霸。早年间，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所，机缘巧合买下一项隐形正畸技术，正式创立时代天使。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cbbd0fcc86d114d37619d95c4e716153\" tg-width=\"819\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，<b>高瓴间接持有时代天使64.88%股权</b>，对应市值约460亿港元。</p>\n<p>一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。</p>\n<p><b>47岁女CEO现身</b></p>\n<p><b>靠牙科做到IPO，市值超700亿</b></p>\n<p>时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。</p>\n<p>今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。</p>\n<p>为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。</p>\n<p>于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，<b>花费200万元买断技术</b>。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。</p>\n<p>公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。</p>\n<p>对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，<b>启动资金很快烧光</b>，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。</p>\n<p>紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdbd0988ed4561ef94397efd8151e66e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"786\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。</p>\n<p>这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，<b>时代天使在该领域的主要竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AVY\">艾利</a>科技(ALGN)</b>，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。</p>\n<p><b>一副牙套卖7700元</b></p>\n<p><b>口腔正畸，如何撑起一个IPO？</b></p>\n<p>这究竟是一门什么样的生意？</p>\n<p>招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。</p>\n<p>以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。</p>\n<p>目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0e32337bacd0b0c2be45aeb8a1a95db3\" tg-width=\"857\" tg-height=\"231\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>隐适美是外资品牌，<b>开创了隐形矫正技术先河</b>，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。</p>\n<p>而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a7f577354fbcf2ae54e23ec8e1f001d1\" tg-width=\"822\" tg-height=\"260\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。</p>\n<p>由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e60f908384acaaffde2bc97e67442d61\" tg-width=\"1049\" tg-height=\"505\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。</p>\n<p><b>高瓴成为最大赢家</b></p>\n<p><b>口腔赛道大爆发，VC/PE都来了</b></p>\n<p>资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程<b>只有两轮</b>。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。</p>\n<p>2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。</p>\n<p>招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。</p>\n<p>值得注意的是，<b>高瓴一直在布局口腔投资</b>。最新一笔投资是5月25日，<a href=\"https://laohu8.com/S/300285\">国瓷材料</a>发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。</p>\n<p>口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。</p>\n<p>目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。</p>\n<p><img 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Ventures）超额跟投；年初，口腔护理专研品牌参半完成了A+轮融资，由创新工场领投，清流资本和梅花创投跟投。</p>\n<p>此外，还有一批口腔公司正在冲击IPO。投资界了解到，今年年初，口腔连锁企业恒伦医疗递交创业板IPO申请；去年8月，温州牙科机构中国口腔医疗集团有限公司向港交所递交上市申请.....这个原本不起眼的赛道，正迎来一波盛宴。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cbbd0fcc86d114d37619d95c4e716153","relate_stocks":{"06699":"时代天使"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2143761481","content_text":"今天，又一位女性创始人站上了IPO敲钟舞台。\n投资界6月16日消息，时代天使正式登陆港交所，成为中国正畸第一股。时代天使开盘暴涨131%，报400港元/股，开盘市值超660亿港元。截止发稿，最新市值超700亿港元。本次时代天使的公开发售获超额认购2078.16倍，申购一手中签率仅为1.5%，成港股今年第二火爆IPO。\n\n时代天使身后掌舵者，是一位出身于牙科世家的女性创业者李华敏，她先后毕业于南开大学和上海交通大学，是一个妥妥的学霸。早年间，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所，机缘巧合买下一项隐形正畸技术，正式创立时代天使。\n\n成立至今，时代天使只进行过两轮公开融资。其中，高瓴控股的松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使，持股比例为67.1242%。按照换算，高瓴间接持有时代天使64.88%股权，对应市值约460亿港元。\n一颗小小牙齿撑起千亿市场。如今口腔领域吸金惊人，这个看似不起眼的小赛道，正在大爆发。\n47岁女CEO现身\n靠牙科做到IPO，市值超700亿\n时代天使背后，罕见地站着一位女性创业者。\n今年47岁的李华敏出身一个口腔世家。1995年6月，她毕业于南开大学，获得审计学学士学位；五年后，又取得上海交通大学的工商管理硕士学位。毕业后，她先在一家上市公司担任财务经理，后来，李华敏帮着父亲李世俊开了一家牙科诊所。他的父亲是南宁天使口腔病防治医院的创始人、曾参与组建过中国牙防基金会，在业内颇有威望。\n为了扩大规模，她通过融资先后在家乡南宁、上海开办了连锁牙科诊所。2003年，29岁李华敏和父亲获悉清华大学颜永年教授和首都医科大学首都医科大学口腔学院院长王邦康在研发无托槽隐形正畸技术。不过，产品还没做出来，正面临资金断裂的窘境。\n于是，商业嗅觉敏锐的李华敏与父亲李世俊当机立断，花费200万元买断技术。随后，父女俩与颜永年和王邦康两位联手，成立时代天使。彼时，双方各占50%股权。\n公司刚成立后的前三年，时代天使一直在做产品开发、临床测验等工作。直到2006年夏天，时代天使才终于获得《医疗器械注册证》，正式推出首款隐形矫治器产品。\n对于当时的市场环境来说，隐形正畸，无论对于医生还是消费者来说，都太过陌生。雪上加霜的是，公司还需要不断投入高额的资金来支持技术、产品研发。就这样，启动资金很快烧光，李华敏不得不用动用家里口腔医院的营收来补贴时代天使的开支。\n紧接着，颜永年与王邦康等技术骨干相继退出，李华敏开始掌权。为了给员工发工资，解决资金周转困境，2008年，李华敏甚至抵押自己的房子。\n\n十几年来，在李华敏的带领下，时代天使成为全球第一家拥有多个隐形矫治产品的公司。她多次对外谈及自己的创业初衷，“让牙齿畸形或者有缺陷的人，可以露出灿烂的笑容”。\n这一次，时代天使IPO备受追捧。外界分析，时代天使在该领域的主要竞争对手艾利科技(ALGN)，在过去的10年里股价涨了50倍，其最新市值474.85亿美元（约合3686.28亿港币）。今天，时代天使开盘大涨131%，最新市值超700亿。\n一副牙套卖7700元\n口腔正畸，如何撑起一个IPO？\n这究竟是一门什么样的生意？\n招股书显示，时代天使是一家隐形矫治方案供应商，提供口腔隐形正畸等服务。根据灼识咨询的报告，中国错颌畸形整体患病率达到74%，约有10.3亿人受到这方面的困扰。\n以往，受限于经济水平，人们要么忽视这一问题，要么选择如金属牙套、舌侧矫治器等传统疗法，既不美观也容易引起口腔不适。近些年随着颜值经济的爆发，通过佩戴美观的隐形牙套实现牙齿整形成为潮流。\n目前市场上基本是隐适美和时代天使二分天下。按2020年的达成案例计算，时代天使于同年的市场份额为约41%，隐适美约高出0.4%，二者市场占有率总计为82.4%。\n\n隐适美是外资品牌，开创了隐形矫正技术先河，1999年一推出便迅速占领了美国隐形矫治器80%的市场份额。2011年，隐适美进入中国，定位高端，其产品价格大幅高于国产隐形矫治品牌，基本是2.5万元起步。\n而招股书显示，时代天使产品的平均售价低很多2018年为8400元，2019年为7500元，2020年为7700元，但毛利率还能维持在65%左右，足见这一领域“暴利”。\n\n从财务数据上来看，2019年、2020年，时代天使的营收分别为人民币6.46亿元和8.17亿元，同比增长26.47%，而公司净利润却从0.67亿元增至1.51亿元，同比增幅高达122.1%。\n由于国内的正畸治疗未纳入公共保险计划，时代天使的主要销售对象是私立诊所，通过将更多的利益分给牙科医生，来影响患者的治疗决策。目前，私人诊所是时代天使的最大客户和最主要收入来源，2020年销售占比为64.9%。\n\n根据灼识咨询报告，预计中国正畸市场按零售销售收入计2030年将达到296亿美元，2020年至2030年的复合年增长率为14.2%，属于时代天使们的黄金时代正在来临。\n高瓴成为最大赢家\n口腔赛道大爆发，VC/PE都来了\n资料显示，从成立至今，公开宣布的融资历程只有两轮。2010年，时代天使获得奥博资本投资的660万美元；2012年，再次获得华平投资的1700万美元融资。\n2015年，由于巨额研发投入和市场推广费用，资金再度难以为继。恰巧，冯岱从华平投资离职，与同事黄琨成立了松柏投资。随后，松柏投资以6394万美元的价格直接收购时代天使。后来，为了激励团队和员工，让渡了32.21%的股份。而时代天使，也是冯岱的第一个项目。从2016年5月至今，冯岱转移至担任时代天使董事长一职。\n招股书显示，时代天使的控股股东是松柏正畸，持股比例为67.1242%，松柏正畸隶属于松柏投资旗下，它背后的LP也出现了高瓴的身影。高瓴在松柏投资集团CareCapital持股96.67%，间接持有时代天使64.88%股权，按当前市值计算，高瓴持有的市值约460亿港元。\n值得注意的是，高瓴一直在布局口腔投资。最新一笔投资是5月25日，国瓷材料发布(300285)公告，拟以合计2亿元对价，向投资人高瓴德祐、松柏投资转让全资子公司深圳爱尔创科技8.89%股权。\n口腔俨然成为一个新吸金赛道。投资界不完全统计，仅近两个月来，国内就发生了十几起相关融资事件，轮次从Pre-A轮到E轮不等，已公布的投资金额均在千万级以上。高瓴、君联资本、中金资本、软银中国、元禾控股等一线投资机构，频频出手。\n目前，修复、正畸和种植是其中最重要的三类业务，而这三类业务也是VC/PE重点关注的方向。以正畸赛道为例，3月末以来，包括包括Foursmile、牙博士口腔、悦笑科技、全好口腔、一牙口腔、瑞尔齿科、VVL微微一笑、马泷齿科、欢乐口腔等纷纷完成融资。\n\n今年4月，瑞尔齿科宣布完成E轮融资，规模近2亿美元，由淡马锡领投，奥博资本、Ward 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学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。</p><p>据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。</p><p>本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/922abfea39c1a9982f5473eca933e3da\" tg-width=\"839\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>掌门教育登陆纽交所，开盘涨超54%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/ZME\">掌门教育</a>登陆纽交所，开盘涨超54%，报17.74美元。其IPO定价为11.5美元/ADS。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8c5f75ebc879eb4bd89cb62ecda77fa\" tg-width=\"844\" tg-height=\"625\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>今日，掌门教育宣布，其首次公开发行定价为每ADS 11.50美元，发行股数为362.3万股，总发行规模为4170万美元，该股将于今日在纽约证券交易所挂牌上市。</p><p>该公司表示，已授予承销商超额配售权，可在最终招股说明书日期起30天内行使，以IPO价格额外购买总计543,450股ADS。如果承销商不行使超额配售权，每股ADS则代表9股公司A类普通股，此次发行预计将于2021年6月10日完成。</p><p>掌门教育是中国领先的在线教育公司，专注于为 K-12 学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。</p><p>据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。</p><p>本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/922abfea39c1a9982f5473eca933e3da\" tg-width=\"839\" tg-height=\"468\" 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学生提供个性化在线课程。其核心课程包括一对一和小班课后辅导服务，涵盖所有核心K-12学术科目。根据弗若斯特沙利文报告，自2017年以来，按总账单计算，公司一直是中国最大的在线K-12一对一课外辅导服务提供商，2020年市场份额为31.9%。据招股书显示，2019年、2020年与截至2021年3月31日的三个月，该公司净收入分别为26.687亿元、40.184亿元、13.457亿元；毛利分别为10.175亿元、18.145亿元、5.975亿元；净亏损分别为15.04亿元、10.123亿元、4.973亿元。本次IPO承销商为摩根士丹利、瑞士信贷、花旗集团、中金公司、麦格理资本。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":172,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":328664776,"gmtCreate":1615521788195,"gmtModify":1703490380905,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"几时才可以上市？","listText":"几时才可以上市？","text":"几时才可以上市？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/328664776","repostId":"1114129621","repostType":4,"repost":{"id":"1114129621","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1615520000,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114129621?lang=&edition=full","pubTime":"2021-03-12 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href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>对外公布了其制定的数字金融平台自律准则。该准则从机构准入、消费者权益保护、数据隐私保护、金融消费安全教育、平台治理等各环节对平台责任义务进行明确，确保平台合规、有序、更健康的发展。</p><p>这项自律准则由理财、保险、消费信贷、小微经营者贷款、芝麻信用五大分平台板块组成，不仅对金融科技的创新和展业做了更明确的自律要求，也从加强伦理规范建设上提出了实际举措。</p><p>自律准则要求蚂蚁理财平台应当打击诱导性营销，加强风险提示和投资者适当性管理；小微商家贷款平台应当积极引导用户合理使用资金，防范小微信贷资金流入股市、楼市等；消费信贷平台应遵循“适当性原则”进行额度授信，不对未成年人放贷，不对偿还能力低或年轻群体发放超出基本生活所需的额度。</p><p>准则还提出，平台应重视金融伦理，主动承担起金融教育的责任，帮助用户提升理性消费意识和风险防范能力，严禁违背公序良俗的营销内容。</p><p>今年3月初，浙江发起成立全国首个省级金融科技伦理（学术）委员会，并提出以人为本、创新发展、公平包容、开放共赢、安全审慎、尊重伦理、社会责任等金融科技伦理七项倡议。蚂蚁集团是该委员会的首批成员企业。</p><p>蚂蚁集团首席法务官周志峰表示，“蚂蚁非常认同浙江金融科技伦理委员会提出的七项倡议，我们深刻认识到，做负责任的数字金融平台，不仅要把合规经营、防范风险、保护消费者合法权益作为底线和生命线，还应该充分考虑平台的伦理责任和社会责任，推动金融科技朝着更健康、更包容、更以人为本的方向发展。这也是我们在原有的平台规范之外，推出数字金融平台自律准则的初衷。”</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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class=\"h-time\">2021-03-12 11:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>3月12日，<a href=\"https://laohu8.com/S/06688\">蚂蚁集团</a>对外公布了其制定的数字金融平台自律准则。该准则从机构准入、消费者权益保护、数据隐私保护、金融消费安全教育、平台治理等各环节对平台责任义务进行明确，确保平台合规、有序、更健康的发展。</p><p>这项自律准则由理财、保险、消费信贷、小微经营者贷款、芝麻信用五大分平台板块组成，不仅对金融科技的创新和展业做了更明确的自律要求，也从加强伦理规范建设上提出了实际举措。</p><p>自律准则要求蚂蚁理财平台应当打击诱导性营销，加强风险提示和投资者适当性管理；小微商家贷款平台应当积极引导用户合理使用资金，防范小微信贷资金流入股市、楼市等；消费信贷平台应遵循“适当性原则”进行额度授信，不对未成年人放贷，不对偿还能力低或年轻群体发放超出基本生活所需的额度。</p><p>准则还提出，平台应重视金融伦理，主动承担起金融教育的责任，帮助用户提升理性消费意识和风险防范能力，严禁违背公序良俗的营销内容。</p><p>今年3月初，浙江发起成立全国首个省级金融科技伦理（学术）委员会，并提出以人为本、创新发展、公平包容、开放共赢、安全审慎、尊重伦理、社会责任等金融科技伦理七项倡议。蚂蚁集团是该委员会的首批成员企业。</p><p>蚂蚁集团首席法务官周志峰表示，“蚂蚁非常认同浙江金融科技伦理委员会提出的七项倡议，我们深刻认识到，做负责任的数字金融平台，不仅要把合规经营、防范风险、保护消费者合法权益作为底线和生命线，还应该充分考虑平台的伦理责任和社会责任，推动金融科技朝着更健康、更包容、更以人为本的方向发展。这也是我们在原有的平台规范之外，推出数字金融平台自律准则的初衷。”</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ee5949c7daa2bc85528efbdc0fb64ee8","relate_stocks":{"09988":"阿里巴巴-SW","BABA":"阿里巴巴","06688":"蚂蚁集团"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114129621","content_text":"3月12日，蚂蚁集团对外公布了其制定的数字金融平台自律准则。该准则从机构准入、消费者权益保护、数据隐私保护、金融消费安全教育、平台治理等各环节对平台责任义务进行明确，确保平台合规、有序、更健康的发展。这项自律准则由理财、保险、消费信贷、小微经营者贷款、芝麻信用五大分平台板块组成，不仅对金融科技的创新和展业做了更明确的自律要求，也从加强伦理规范建设上提出了实际举措。自律准则要求蚂蚁理财平台应当打击诱导性营销，加强风险提示和投资者适当性管理；小微商家贷款平台应当积极引导用户合理使用资金，防范小微信贷资金流入股市、楼市等；消费信贷平台应遵循“适当性原则”进行额度授信，不对未成年人放贷，不对偿还能力低或年轻群体发放超出基本生活所需的额度。准则还提出，平台应重视金融伦理，主动承担起金融教育的责任，帮助用户提升理性消费意识和风险防范能力，严禁违背公序良俗的营销内容。今年3月初，浙江发起成立全国首个省级金融科技伦理（学术）委员会，并提出以人为本、创新发展、公平包容、开放共赢、安全审慎、尊重伦理、社会责任等金融科技伦理七项倡议。蚂蚁集团是该委员会的首批成员企业。蚂蚁集团首席法务官周志峰表示，“蚂蚁非常认同浙江金融科技伦理委员会提出的七项倡议，我们深刻认识到，做负责任的数字金融平台，不仅要把合规经营、防范风险、保护消费者合法权益作为底线和生命线，还应该充分考虑平台的伦理责任和社会责任，推动金融科技朝着更健康、更包容、更以人为本的方向发展。这也是我们在原有的平台规范之外，推出数字金融平台自律准则的初衷。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":235,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":320114316,"gmtCreate":1615040632935,"gmtModify":1703484392127,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"学到了很多","listText":"学到了很多","text":"学到了很多","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/320114316","repostId":"1199184547","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":79,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":164007218,"gmtCreate":1624160217234,"gmtModify":1634010034389,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"哈哈😆","listText":"哈哈😆","text":"哈哈😆","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/164007218","repostId":"2144070646","repostType":4,"repost":{"id":"2144070646","pubTimestamp":1624153552,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2144070646?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-20 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( 主要是脱发问题 ) 治疗的需求很高，但是，与中国实际患脱发的人数相比，中国接受植发医疗服务的人数相对较少。</p>\n<p>根据咨询机构沙利文的研究数据显示，2020年中国的毛发医疗服务市场为184亿元，预计以复合年增长率22.3%的速度增长，到2030年将达到1381亿元。其中，植发医疗市场在2020年的规模约为134亿元，预计将以18.9%的复合年增长率发展，到2030年将达到756亿元。</p>\n<p>目前，中国约有2.5亿人患有脱发。2020年，在中国进行的植发手术约51.6万台，渗透率仅0.21%，表明市场需求未得到满足。部分原因或许是植发目前还是个消费较高的服务。</p>\n<p>植发为何这么贵？首先得从植发的原理说起。由于人们头部每一个毛囊都是独立的并能够进行正常生长，于是可以将身体其他部位的健康毛囊移植到脱发部位来解决秃顶问题。也由此，市面上的植发手术多是按照种植多少毛囊单位来进行计费。</p>\n<p>公开的数据显示，目前植发的价格为每单位十元起，价格看上去并不算高。但由于一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都是以千计，一场手术算下来便需要上万元。</p>\n<p>据新华社今年3月报道，南方医科大学南方医院整形外科副主任医师苗勇介绍，过去，毛发移植主要针对的是脱发或秃发患者。近年来，植发范围越来越广，增加了发际线调整、鬓角种植、胡须种植、眉毛种植等新项目。做毛发移植的人中，一多半是二三十岁的年轻人。</p>\n<p>新华社记者今年3月在广州走访多家植发机构发现，植发价格高低不一，一个毛囊单位价格多在10元到20元。如果一次植发数量达到3000个毛囊单位，则意味着花费在3万元到6万元。</p>\n<p>这么高的客单价，成本又在哪里呢？招股书显示，除了人力成本和店铺租金，钱都主要花在获客营销上了。</p>\n<p>与医美行业其他领域一样，植发领域同样倚重营销。</p>\n<p>2018~2020年，雍禾医疗销售费用分别为4.64亿、6.50亿、7.80亿，销售费用占比分别为49.6%、53.1%、47.6%，销售费用主要是营销及推广开支。</p>\n<p>另外，2018年到2020年三年中，雍禾医疗前五大供应商中多名均是广告供应商。2018年，其前三名供应商服务项目分别为搜索引擎相关广告、地铁站展示广告、地铁站展示广告，分别占总购买量15%、2%、2%。2019年第一大供应商服务项目仍是搜索引擎相关广告，占15%。2020年前五大供应商服务项目均是广告和推广，占总购买量20%。</p>\n<p>另外要关注的一点是，该行业同样面临激烈的市场竞争。</p>\n<p>据招股书披露，中国提供植发医疗服务的医疗机构主要有四大类，包括公立医院、全国民营、地方性民营和美容机构。而其中，雍禾医疗所属的全国民营植发机构总共占据中国植发市场仅23.9%。</p>\n<p>综合自雍禾医疗招股书、新华社</p>","source":"zxjw_stock","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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( 主要是脱发问题 ) 治疗的需求很高，但是，与中国实际患脱发的人数相比，中国接受植发医疗服务的人数相对较少。\n根据咨询机构沙利文的研究数据显示，2020年中国的毛发医疗服务市场为184亿元，预计以复合年增长率22.3%的速度增长，到2030年将达到1381亿元。其中，植发医疗市场在2020年的规模约为134亿元，预计将以18.9%的复合年增长率发展，到2030年将达到756亿元。\n目前，中国约有2.5亿人患有脱发。2020年，在中国进行的植发手术约51.6万台，渗透率仅0.21%，表明市场需求未得到满足。部分原因或许是植发目前还是个消费较高的服务。\n植发为何这么贵？首先得从植发的原理说起。由于人们头部每一个毛囊都是独立的并能够进行正常生长，于是可以将身体其他部位的健康毛囊移植到脱发部位来解决秃顶问题。也由此，市面上的植发手术多是按照种植多少毛囊单位来进行计费。\n公开的数据显示，目前植发的价格为每单位十元起，价格看上去并不算高。但由于一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都是以千计，一场手术算下来便需要上万元。\n据新华社今年3月报道，南方医科大学南方医院整形外科副主任医师苗勇介绍，过去，毛发移植主要针对的是脱发或秃发患者。近年来，植发范围越来越广，增加了发际线调整、鬓角种植、胡须种植、眉毛种植等新项目。做毛发移植的人中，一多半是二三十岁的年轻人。\n新华社记者今年3月在广州走访多家植发机构发现，植发价格高低不一，一个毛囊单位价格多在10元到20元。如果一次植发数量达到3000个毛囊单位，则意味着花费在3万元到6万元。\n这么高的客单价，成本又在哪里呢？招股书显示，除了人力成本和店铺租金，钱都主要花在获客营销上了。\n与医美行业其他领域一样，植发领域同样倚重营销。\n2018~2020年，雍禾医疗销售费用分别为4.64亿、6.50亿、7.80亿，销售费用占比分别为49.6%、53.1%、47.6%，销售费用主要是营销及推广开支。\n另外，2018年到2020年三年中，雍禾医疗前五大供应商中多名均是广告供应商。2018年，其前三名供应商服务项目分别为搜索引擎相关广告、地铁站展示广告、地铁站展示广告，分别占总购买量15%、2%、2%。2019年第一大供应商服务项目仍是搜索引擎相关广告，占15%。2020年前五大供应商服务项目均是广告和推广，占总购买量20%。\n另外要关注的一点是，该行业同样面临激烈的市场竞争。\n据招股书披露，中国提供植发医疗服务的医疗机构主要有四大类，包括公立医院、全国民营、地方性民营和美容机构。而其中，雍禾医疗所属的全国民营植发机构总共占据中国植发市场仅23.9%。\n综合自雍禾医疗招股书、新华社","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":976,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":328667614,"gmtCreate":1615521855438,"gmtModify":1703490381938,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"好贵😯","listText":"好贵😯","text":"好贵😯","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/328667614","repostId":"1130316772","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":359,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":385623108,"gmtCreate":1613545713204,"gmtModify":1634553217248,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"厉害","listText":"厉害","text":"厉害","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385623108","repostId":"2112835953","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":19,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":128799015,"gmtCreate":1624530372937,"gmtModify":1634004824183,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/128799015","repostId":"1198448365","repostType":4,"repost":{"id":"1198448365","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1624527646,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198448365?lang=&edition=full","pubTime":"2021-06-24 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19:08","market":"us","language":"zh","title":"“女股神”：去年回报率高达150%，坚定看好特斯拉","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1127190210","media":"英为财情Invest...","summary":"有着“牛市女皇”、“女版巴菲特”等美誉的凯茜·伍德（Cathie Wood）可谓美股市场的当红炸子鸡。\n整个2020年，ARK Invest的旗舰基金ARK Innovation ETF (NYSE:","content":"<p>有着“牛市女皇”、“女版巴菲特”等美誉的凯茜·伍德（Cathie Wood）可谓美股市场的当红炸子鸡。</p>\n<p>整个2020年，ARK Invest的旗舰基金<a href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">ARK Innovation ETF</a> (NYSE:ARKK)收益率高达150%。强劲业绩的吸引下，整个ARK的管理资金规模都大幅膨胀，从34亿美元激增至逾300亿美元。</p>\n<p>在1月份，ARK击败了华尔街巨头<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>的<a href=\"https://laohu8.com/S/EEMA\">iShares</a>部门和<a href=\"https://laohu8.com/S/STT\">道富银行</a>的ETF业务，吸引了82亿美元的资金流入，仅次于Vanguard先锋领航。晨星的数据显示，截至1月份，ARK的管理资产已经触及467亿美元。</p>\n<p>正如《华尔街日报》所评论的那样，伍德的“生财能力之强，鲜有基金经理能与之媲美”，当得起“印钞机”之名。</p>\n<p><b>在美股牛市中一举成名</b></p>\n<p>伍德、ARKK之所以迅速蹿红，是因为搭上了去年3月下旬以来成长股疯涨的东风。ARK旗下的5只ETF，都专注于那些“颠覆式”创新的公司，包括金融科技、基因组学、自动化技术、下一代互联网等等。</p>\n<p>而创建于2014年10月的旗舰基金ARKK，头部持仓包括电动汽车制造商<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> (NASDAQ:TSLA)、流媒体公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ROKU\">Roku Inc</a> (NASDAQ:ROKU)、数据支付公司Square Inc (NYSE:SQ)和远程医疗公司<a href=\"https://laohu8.com/S/TDOC\">Teladoc Inc</a> (NYSE:TDOC)。官网显示，特斯拉是该基金的重仓股，权重高达9.73%——伍德是最早一批买入特斯拉和比特币的机构投资者之一。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c0af98ef140344ada83da39f0fb82a6\" tg-width=\"907\" tg-height=\"269\" referrerpolicy=\"no-referrer\">ARKK的前十大持仓（官网截图）</p>\n<p>根据晨星的数据，ARKK在过去五年的年化收益率为45.47%。</p>\n<p>这就是为什么ARKK最近高位回落11%、伍德“警告”市场会出现恐慌、又大举抄底特斯拉等一言一行、一举一动都牵引着美股投资者神经的原因。</p>\n<p><b>特斯拉的“忠实信徒”：越跌越买引发争议</b></p>\n<p>虽然本周早些时候伍德在接受媒体采访时表示，如果收益率大幅上升，标普500指数的估值将会重置，但显然她认为这种重置将利好ARK的基金，“我们的投资组合将是估值重置背景下的首选” ，因为“我们会卖出这些仍在亏损的股票，买入那些我们‘信仰’的股票。”</p>\n<p>很明显，伍德的信仰是特斯拉。事实上，ARK周三披露，该公司的三只ETF——ARKK、ARK Autonomous Technology &amp; Robotics ETF (NYSE:ARKQ)和ARK Next Generation Internet ETF (NYSE:ARKW)在前一天共计买入了240,548股特斯拉。此举引发了极大的争议。</p>\n<p>盛宝银行股票策略主管Peter Garnry认为，特斯拉、比特币 (BitfinexUSD)、ARK三者已经构成了一个“风险集群”，如果市场回调，ARK在生物技术股和特斯拉的高比例持仓将会带来曝险，导致业绩恶化、资金流出，并形成一个恶性循环。</p>\n<p>甚至有评论指出，伍德的最新抄底举动，显示出其水平与普通散户无异。</p>\n<p>不过，似乎正是这种风格，受到了散户的青睐。在前段时间因为“<a href=\"https://laohu8.com/S/GME\">游戏驿站</a>事件”而爆红的Reddit子版块WallStreetsBets上，网民给伍德起了一个绰号，“Cathie Bae”，Bae既代表Babe（宝贝），也代表Before Anyone Else（赶在其他人之前），这些散户交易员十分热衷于讨论ARK最看好哪些股票，接下来可能会买入哪些标的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0dcf327bdc0629337911f94b035c0fe5\" tg-width=\"604\" tg-height=\"733\" referrerpolicy=\"no-referrer\">ARKK与QQQ走势对比<b>对冲ARKK下跌风险活动增加，但乐观氛围仍然浓厚</b></p>\n<p>帮助伍德登上神坛的趋势因子，也是美股牛市最火的趋势策略，最近正因为债券收益率的上升而陷入波动。然而，机构伯恩斯坦认为，考虑到新一轮刺激措施可能导致那些涨得很好的股票涌现出新需求，现在还不是做空趋势股的时候。</p>\n<p>确实有迹象显示，部分投资者在对冲ARKK的下跌。RBC Capital Markets的股票衍生品策略师西尔弗曼指出，从期权活动来看，针对ARKK下跌的保护需求正在增加。</p>\n<p>然而，Susquehanna的研究显示，虽然 ARKK近期表现疲软，但其资金流出规模不值一提。这表明，围绕这只明星基金的乐观情绪仍然高企。</p>","source":"lsy1594375853987","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://cn.investing.com/analysis/article-200461715><strong>英为财情Invest...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>有着“牛市女皇”、“女版巴菲特”等美誉的凯茜·伍德（Cathie Wood）可谓美股市场的当红炸子鸡。\n整个2020年，ARK Invest的旗舰基金ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK)收益率高达150%。强劲业绩的吸引下，整个ARK的管理资金规模都大幅膨胀，从34亿美元激增至逾300亿美元。\n在1月份，ARK击败了华尔街巨头贝莱德的iShares部门和道富银行的ETF业务...</p>\n\n<a href=\"https://cn.investing.com/analysis/article-200461715\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ccb756af6511405ddf0612ef4b1552d6","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://cn.investing.com/analysis/article-200461715","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1127190210","content_text":"有着“牛市女皇”、“女版巴菲特”等美誉的凯茜·伍德（Cathie Wood）可谓美股市场的当红炸子鸡。\n整个2020年，ARK Invest的旗舰基金ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK)收益率高达150%。强劲业绩的吸引下，整个ARK的管理资金规模都大幅膨胀，从34亿美元激增至逾300亿美元。\n在1月份，ARK击败了华尔街巨头贝莱德的iShares部门和道富银行的ETF业务，吸引了82亿美元的资金流入，仅次于Vanguard先锋领航。晨星的数据显示，截至1月份，ARK的管理资产已经触及467亿美元。\n正如《华尔街日报》所评论的那样，伍德的“生财能力之强，鲜有基金经理能与之媲美”，当得起“印钞机”之名。\n在美股牛市中一举成名\n伍德、ARKK之所以迅速蹿红，是因为搭上了去年3月下旬以来成长股疯涨的东风。ARK旗下的5只ETF，都专注于那些“颠覆式”创新的公司，包括金融科技、基因组学、自动化技术、下一代互联网等等。\n而创建于2014年10月的旗舰基金ARKK，头部持仓包括电动汽车制造商特斯拉 (NASDAQ:TSLA)、流媒体公司Roku Inc (NASDAQ:ROKU)、数据支付公司Square Inc (NYSE:SQ)和远程医疗公司Teladoc Inc (NYSE:TDOC)。官网显示，特斯拉是该基金的重仓股，权重高达9.73%——伍德是最早一批买入特斯拉和比特币的机构投资者之一。\nARKK的前十大持仓（官网截图）\n根据晨星的数据，ARKK在过去五年的年化收益率为45.47%。\n这就是为什么ARKK最近高位回落11%、伍德“警告”市场会出现恐慌、又大举抄底特斯拉等一言一行、一举一动都牵引着美股投资者神经的原因。\n特斯拉的“忠实信徒”：越跌越买引发争议\n虽然本周早些时候伍德在接受媒体采访时表示，如果收益率大幅上升，标普500指数的估值将会重置，但显然她认为这种重置将利好ARK的基金，“我们的投资组合将是估值重置背景下的首选” ，因为“我们会卖出这些仍在亏损的股票，买入那些我们‘信仰’的股票。”\n很明显，伍德的信仰是特斯拉。事实上，ARK周三披露，该公司的三只ETF——ARKK、ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (NYSE:ARKQ)和ARK Next Generation Internet ETF (NYSE:ARKW)在前一天共计买入了240,548股特斯拉。此举引发了极大的争议。\n盛宝银行股票策略主管Peter Garnry认为，特斯拉、比特币 (BitfinexUSD)、ARK三者已经构成了一个“风险集群”，如果市场回调，ARK在生物技术股和特斯拉的高比例持仓将会带来曝险，导致业绩恶化、资金流出，并形成一个恶性循环。\n甚至有评论指出，伍德的最新抄底举动，显示出其水平与普通散户无异。\n不过，似乎正是这种风格，受到了散户的青睐。在前段时间因为“游戏驿站事件”而爆红的Reddit子版块WallStreetsBets上，网民给伍德起了一个绰号，“Cathie Bae”，Bae既代表Babe（宝贝），也代表Before Anyone Else（赶在其他人之前），这些散户交易员十分热衷于讨论ARK最看好哪些股票，接下来可能会买入哪些标的。\nARKK与QQQ走势对比对冲ARKK下跌风险活动增加，但乐观氛围仍然浓厚\n帮助伍德登上神坛的趋势因子，也是美股牛市最火的趋势策略，最近正因为债券收益率的上升而陷入波动。然而，机构伯恩斯坦认为，考虑到新一轮刺激措施可能导致那些涨得很好的股票涌现出新需求，现在还不是做空趋势股的时候。\n确实有迹象显示，部分投资者在对冲ARKK的下跌。RBC Capital Markets的股票衍生品策略师西尔弗曼指出，从期权活动来看，针对ARKK下跌的保护需求正在增加。\n然而，Susquehanna的研究显示，虽然 ARKK近期表现疲软，但其资金流出规模不值一提。这表明，围绕这只明星基金的乐观情绪仍然高企。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":130,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":360176018,"gmtCreate":1613877628934,"gmtModify":1634551992954,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"赞👍","listText":"赞👍","text":"赞👍","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/360176018","repostId":"2112484351","repostType":4,"repost":{"id":"2112484351","pubTimestamp":1613797605,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2112484351?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-20 13:06","market":"sh","language":"zh","title":"高瓴挤破头也要买比亚迪，电池这张“车票”有多难抢？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2112484351","media":"智通财经","summary":"2月17日晚间，智通财经报道高瓴资本斥资2亿美金参与比亚迪股份的最新一轮定向增发股票的购买。公告称，本次募资预计投入电动、智能化方向，继续加强公司电动化领先地位。同属新能源车赛道，高瓴资本为什么要调仓比亚迪？在新能源车企中，比亚迪优势恰恰在于自产电池。电池这张「车票」有多难抢？据了解，高瓴资本一开始就拟以更高金额参与认购，但未得到比亚迪方面的积极回应，最终确定在2亿美金。","content":"<p>2月17日晚间，智通财经APP独家首发报道了高瓴资本斥资2亿美金参与<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>的最新一轮定向增发股票的购买。</p>\n<p>耐心寻味的是：高瓴资本拟以更高金额参与认购，但未得到<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>方面的积极回应，故最终确定在2亿美金。</p>\n<p>值得关注的是：高瓴资本在此前刚刚清仓了造车新势力<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>等多家美股股票。</p>\n<p>事实上，就在一个月前，1月21日，比亚迪发布公告，宣称其将在H股配售1.33亿股，配售募集298亿港元，作为比亚迪半导体拆分领投方，红杉中国以大额资金参与此次认购。公告称，本次募资预计投入电动、智能化方向，继续加强公司电动化领先地位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/61d4ca06e67716b0bcb259004635e61d\" tg-width=\"667\" tg-height=\"500\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>高瓴资本看中比亚迪什么？</b></p>\n<p>2月13日，高瓴资本在美国证监会SEC披露了2020年第四季度美股持仓情况。资料显示，去年四季度高瓴资本清仓了理想汽车、小鹏汽车和蔚来。</p>\n<p>同属新能源车赛道，高瓴资本为什么要调仓比亚迪？</p>\n<p>我们可以从高瓴资本与比亚迪近半年的动作分析。</p>\n<p>实际上，高瓴资本对新能源产业链十分青睐，并持续看好该产业链的上、中游的新材料和电池等领域。2020年下半年以来，高瓴资本重仓投资了A股的<a href=\"https://laohu8.com/S/601012\">隆基股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600438\">通威股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002812\">恩捷股份</a>和港股的<a href=\"https://laohu8.com/S/03868\">信义能源</a>等光伏和锂电池企业。</p>\n<p>在新能源车企中，比亚迪优势恰恰在于自产电池。</p>\n<p>2020年3 月底，比亚迪发布了重磅电池技术——“刀片电池”，凭借更高的能量密度、更低的成本、高安全性引领行业，首次搭载旗舰车型“汉”。2020 年以来，公司动力电池对外供应加速，国内市场配套长安、小康等车企，并已进入北汽新能源公告，对海外获丰田定点，并有望供应福特、奔驰等全球知名车企。</p>\n<p>就在1月份，比亚迪港股配售募资，表示投入方向是“电动、<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>化方向”。</p>\n<p>2021年2月，则传出市场消息，比亚迪 “刀片电池”预计明年开始供货海外。</p>\n<p><b>电池这张“车票”有多难抢？</b></p>\n<p>此外，资本市场对动力电池的角逐日益白热化，但留给机构的“车票”已经不多了。谁能胜出，犹未可知。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6417f255986d7c3f0b11a8cbf785b0ea\" tg-width=\"296\" tg-height=\"296\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>手握宁德时代后，又参与比亚迪定增，高瓴资本终于补好了“车票”。</p>\n<p>据了解，高瓴资本一开始就拟以更高金额参与认购，但未得到比亚迪方面的积极回应，最终确定在2亿美金。直到2月18日，比亚迪方面确认，高瓴资本以2亿美元参与了比亚迪股份的最新一轮定向增发股票的购买。</p>\n<p>高瓴和红杉想要以更高金额参与认购，都挤不进来，即便有再多的资金配售和定增，留给投资机构的机会也并不多。</p>\n<p>毕竟，这个机会是有眼可以看到火热前景的。</p>\n<p>早在2018年9月，第12届中国投资年会有限合伙人峰会上，德同资本创始合伙人田立新就透露：“过去这些年新能源产业链，这些细分行业，排在前面的投资回报是相当好的，包括电池，铝箔。以电池为例，平均的回报倍数都有3.09倍，年化有超过1倍，所以电池回报对投资人是相当有吸引力的。”</p>\n<p>而现在，火热未减，投资机会却越来越稀缺。</p>\n<p>2020年7月，电池赛道另一个龙头，宁德时代的定增融资，同样引起激烈争夺。</p>\n<p>2020年7月17日晚间，宁德时代公布定增结果，募集资金197亿元，创下了再融资新规发布后募资金额的新纪录。该定增吸引了38家国内外的投资者参与申购，累计申购金额更是高达千亿元。</p>\n<p>从宁德时代公布的各家报价来看，由于采取价高者获配的规则，定增的争夺甚为激烈。最终，本次定增的发行价格为161.00元/股，即低于161元/股的报价全部无效。</p>\n<p>其中，高瓴资本报了三个报价，分别是161.98元、159.66元、155.86元，均为100亿元，最终最高价高于161元，成功获配。</p>\n<p>值得注意的是，最高价几乎都是由外资大行给出，其中UBS报出了全场最高报167.61元，JP摩根的最高报价为167.60元，这些报价更是高于宁德时代前20个交易日均价163.81元/股，显然外资的报价更为大胆。</p>\n<p>国内，电池赛道的融资火爆。</p>\n<p>2021年1月，<a href=\"https://laohu8.com/S/600733\">北汽蓝谷</a>子公司蓝谷<a href=\"https://laohu8.com/S/600869\">智慧能源</a>就宣布完成A+轮融资，融资总额超3亿元，由北汽新能源、SK新能源（SKFS）、宁德时代和廊坊安鹏基金四家企业联合领投。</p>\n<p>日前，媒体报道，武汉蔚能获得数亿元新一轮投资，投资方包括<a href=\"https://laohu8.com/S/002026\">山东威达</a>、蔚来、<a href=\"https://laohu8.com/S/02611\">国泰君安</a>、湖北省科投、宁德时代、天际资本、自明资本、港华综合、三峡基金、太平金融等，其中山东威达向武汉蔚能增资1．5亿元取得其8．88％股权。</p>\n<p>2月2日消息，<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>官方招标平台信息显示，重庆长安新能源汽车科技有限公司（长安新能源）为了加快推进IPO进程，计划股份制改造、B轮融资、和IPO上市，其中B轮融资金额计划为30亿元。</p>\n<p>而在全球市场上，电池科技的融资也越发火热。</p>\n<p>2021年2月，专注于清洁技术的全球通信、研究和咨询公司Mercom Capital Group最近发布了电池储能、智能电网和能效领域的2020年第四季度和年度融资和并购报告。</p>\n<p>该报告中的一些重要发现包括：</p>\n<p>2020年，电池存储、智能电网和能效公司获得了81亿美元的企业融资，而2019年的这一数据为38亿美元。</p>\n<p>2020年，电池存储领域的企业融资增长了136%，54笔交易共融资66亿美元。</p>\n<p>2020年，全球对电池存储、智能电网和能效公司的风险投资增加了12%，达到26亿美元。而2019年该领域的融资规模为23亿美元。</p>\n<p>该报告还指出，2020年，锂离子电池技术公司获得的风投最多，达到6.49亿美元。但其他的电池类别也获得了资助，包括固态电池、下游储能、储能系统和流态电池。</p>\n<p>而2021年2月初，下一代电池材料公司—Sila Nanotechnologies(“Sila Nano”)，宣布其在F轮融资中筹集了5.9亿美元，融资后的估值可达33亿美元。</p>\n<p><b>产能过剩？强者恒强！</b></p>\n<p>据市场研究公司SNE Research数据预测，到2023年，新能源车的动力电池需求预计将达到406GWh，供应预计为335GWh，缺口约为18%；到2025年，这种情况将进一步恶化，供应缺口将达到40%左右。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>就曾因动力电池产能不足等原因深陷“产能地狱”，奥迪、奔驰等也曾面临动力电池供不应求的难题。</p>\n<p>事实上，新能源汽车近40%的成本集中在动力电池上，这对于资本来说，显然是一个投资的好机会。</p>\n<p>可以说，谁掌握了电池，谁就掌控了主动权。</p>\n<p>据上证报资讯统计，2020年，全球有超20家锂电池企业宣布投资扩产，总金额超 2000亿元，涉及动力电池产能约500GWh，投资区域主要集中在中国和欧洲。</p>\n<p>2021年2月2日盘后，宁德时代公告称，拟合计投资不超290亿元建设三电池项目，包括四川省宜宾制造基地五、六期项目，广东省肇庆市动力及储能电池项目，以及福建省宁德市霞浦县时代一汽动力电池生产线扩建项目。</p>\n<p>一方面是“扩产为王”，另一方面市场却不断有产能过剩的警告声音。</p>\n<p>联合资信、工商三部此前发布《2021年我国动力锂电池行业信用风险展望》指出，我<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车产业仍处于成长期，随着产业链的完善、规模效应的显现，近年来产品不断丰富、成本有所下降，以产促销的局面正在形成，加之充电设施短板的补齐，未来新能源汽车产销量有望保持较高增长，从而对动力锂电池产生旺盛需求。</p>\n<p>不过，上述报告也强调，当前动力锂电池行业已出现产能过剩现象，未来竞争中可能呈现“强者更强，弱者更弱”格局，行业集中度有望进一步提高。2021 年动力锂电池行业市场规模有望增长，联合资信对动力锂电池行业的展望为“稳定”。</p>\n<p>那么，动力电池会不会产能过剩？</p>\n<p>“虽然结构上可能会有部分的紧张，但其实动力电池产能总体上一直是过剩的。”锂电行业数据服务平台“真锂研究”分析师墨柯认为。</p>\n<p>“任何处于增长中的朝阳产业其实产能都有一定过剩，动力电池产能过剩维持在一定幅度内。因为动力电池生产设备这几年更新的速度非常快，三四年前投资的设备可能基本上就没有太大价值了。所以如果电池厂倒闭了，老一点的产能其实是消失了的，因为没有人去承接，大家更愿意去看一些比较新的产能。”</p>\n<p>在墨柯看来，宁德时代、比亚迪等头部厂商之所以还在扩产，是因为它们要时刻准备去接手那些倒闭的中小电池厂的市场订单。</p>\n<p>从市场份额分布来看，当前，<a href=\"https://laohu8.com/S/600482\">中国动力</a>电池行业份额向宁德时代、比亚迪等头部企业倾斜严重，马太效应已十分明显。</p>","source":"live_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高瓴挤破头也要买比亚迪，电池这张“车票”有多难抢？</title>\n<style 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月底，比亚迪发布了重磅电池技术——“刀片电池”，凭借更高的能量密度、更低的成本、高安全性引领行业，首次搭载旗舰车型“汉”。2020 年以来，公司动力电池对外供应加速，国内市场配套长安、小康等车企，并已进入北汽新能源公告，对海外获丰田定点，并有望供应福特、奔驰等全球知名车企。\n就在1月份，比亚迪港股配售募资，表示投入方向是“电动、智能化方向”。\n2021年2月，则传出市场消息，比亚迪 “刀片电池”预计明年开始供货海外。\n电池这张“车票”有多难抢？\n此外，资本市场对动力电池的角逐日益白热化，但留给机构的“车票”已经不多了。谁能胜出，犹未可知。\n\n手握宁德时代后，又参与比亚迪定增，高瓴资本终于补好了“车票”。\n据了解，高瓴资本一开始就拟以更高金额参与认购，但未得到比亚迪方面的积极回应，最终确定在2亿美金。直到2月18日，比亚迪方面确认，高瓴资本以2亿美元参与了比亚迪股份的最新一轮定向增发股票的购买。\n高瓴和红杉想要以更高金额参与认购，都挤不进来，即便有再多的资金配售和定增，留给投资机构的机会也并不多。\n毕竟，这个机会是有眼可以看到火热前景的。\n早在2018年9月，第12届中国投资年会有限合伙人峰会上，德同资本创始合伙人田立新就透露：“过去这些年新能源产业链，这些细分行业，排在前面的投资回报是相当好的，包括电池，铝箔。以电池为例，平均的回报倍数都有3.09倍，年化有超过1倍，所以电池回报对投资人是相当有吸引力的。”\n而现在，火热未减，投资机会却越来越稀缺。\n2020年7月，电池赛道另一个龙头，宁德时代的定增融资，同样引起激烈争夺。\n2020年7月17日晚间，宁德时代公布定增结果，募集资金197亿元，创下了再融资新规发布后募资金额的新纪录。该定增吸引了38家国内外的投资者参与申购，累计申购金额更是高达千亿元。\n从宁德时代公布的各家报价来看，由于采取价高者获配的规则，定增的争夺甚为激烈。最终，本次定增的发行价格为161.00元/股，即低于161元/股的报价全部无效。\n其中，高瓴资本报了三个报价，分别是161.98元、159.66元、155.86元，均为100亿元，最终最高价高于161元，成功获配。\n值得注意的是，最高价几乎都是由外资大行给出，其中UBS报出了全场最高报167.61元，JP摩根的最高报价为167.60元，这些报价更是高于宁德时代前20个交易日均价163.81元/股，显然外资的报价更为大胆。\n国内，电池赛道的融资火爆。\n2021年1月，北汽蓝谷子公司蓝谷智慧能源就宣布完成A+轮融资，融资总额超3亿元，由北汽新能源、SK新能源（SKFS）、宁德时代和廊坊安鹏基金四家企业联合领投。\n日前，媒体报道，武汉蔚能获得数亿元新一轮投资，投资方包括山东威达、蔚来、国泰君安、湖北省科投、宁德时代、天际资本、自明资本、港华综合、三峡基金、太平金融等，其中山东威达向武汉蔚能增资1．5亿元取得其8．88％股权。\n2月2日消息，长安汽车官方招标平台信息显示，重庆长安新能源汽车科技有限公司（长安新能源）为了加快推进IPO进程，计划股份制改造、B轮融资、和IPO上市，其中B轮融资金额计划为30亿元。\n而在全球市场上，电池科技的融资也越发火热。\n2021年2月，专注于清洁技术的全球通信、研究和咨询公司Mercom Capital Group最近发布了电池储能、智能电网和能效领域的2020年第四季度和年度融资和并购报告。\n该报告中的一些重要发现包括：\n2020年，电池存储、智能电网和能效公司获得了81亿美元的企业融资，而2019年的这一数据为38亿美元。\n2020年，电池存储领域的企业融资增长了136%，54笔交易共融资66亿美元。\n2020年，全球对电池存储、智能电网和能效公司的风险投资增加了12%，达到26亿美元。而2019年该领域的融资规模为23亿美元。\n该报告还指出，2020年，锂离子电池技术公司获得的风投最多，达到6.49亿美元。但其他的电池类别也获得了资助，包括固态电池、下游储能、储能系统和流态电池。\n而2021年2月初，下一代电池材料公司—Sila Nanotechnologies(“Sila Nano”)，宣布其在F轮融资中筹集了5.9亿美元，融资后的估值可达33亿美元。\n产能过剩？强者恒强！\n据市场研究公司SNE Research数据预测，到2023年，新能源车的动力电池需求预计将达到406GWh，供应预计为335GWh，缺口约为18%；到2025年，这种情况将进一步恶化，供应缺口将达到40%左右。\n特斯拉就曾因动力电池产能不足等原因深陷“产能地狱”，奥迪、奔驰等也曾面临动力电池供不应求的难题。\n事实上，新能源汽车近40%的成本集中在动力电池上，这对于资本来说，显然是一个投资的好机会。\n可以说，谁掌握了电池，谁就掌控了主动权。\n据上证报资讯统计，2020年，全球有超20家锂电池企业宣布投资扩产，总金额超 2000亿元，涉及动力电池产能约500GWh，投资区域主要集中在中国和欧洲。\n2021年2月2日盘后，宁德时代公告称，拟合计投资不超290亿元建设三电池项目，包括四川省宜宾制造基地五、六期项目，广东省肇庆市动力及储能电池项目，以及福建省宁德市霞浦县时代一汽动力电池生产线扩建项目。\n一方面是“扩产为王”，另一方面市场却不断有产能过剩的警告声音。\n联合资信、工商三部此前发布《2021年我国动力锂电池行业信用风险展望》指出，我国新能源汽车产业仍处于成长期，随着产业链的完善、规模效应的显现，近年来产品不断丰富、成本有所下降，以产促销的局面正在形成，加之充电设施短板的补齐，未来新能源汽车产销量有望保持较高增长，从而对动力锂电池产生旺盛需求。\n不过，上述报告也强调，当前动力锂电池行业已出现产能过剩现象，未来竞争中可能呈现“强者更强，弱者更弱”格局，行业集中度有望进一步提高。2021 年动力锂电池行业市场规模有望增长，联合资信对动力锂电池行业的展望为“稳定”。\n那么，动力电池会不会产能过剩？\n“虽然结构上可能会有部分的紧张，但其实动力电池产能总体上一直是过剩的。”锂电行业数据服务平台“真锂研究”分析师墨柯认为。\n“任何处于增长中的朝阳产业其实产能都有一定过剩，动力电池产能过剩维持在一定幅度内。因为动力电池生产设备这几年更新的速度非常快，三四年前投资的设备可能基本上就没有太大价值了。所以如果电池厂倒闭了，老一点的产能其实是消失了的，因为没有人去承接，大家更愿意去看一些比较新的产能。”\n在墨柯看来，宁德时代、比亚迪等头部厂商之所以还在扩产，是因为它们要时刻准备去接手那些倒闭的中小电池厂的市场订单。\n从市场份额分布来看，当前，中国动力电池行业份额向宁德时代、比亚迪等头部企业倾斜严重，马太效应已十分明显。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":54,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387851041,"gmtCreate":1613739597783,"gmtModify":1634552425629,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"真的假的🤨","listText":"真的假的🤨","text":"真的假的🤨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387851041","repostId":"1145595645","repostType":4,"repost":{"id":"1145595645","pubTimestamp":1613735337,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1145595645?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-19 19:48","market":"hk","language":"zh","title":"小米终于造车了，要当风口上的“猪”？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1145595645","media":"华尔街见闻","summary":"2月19日下午，有消息称，小米已确定造车，并视其为战略级决策，造车或将由小米集团创始人雷军亲自带队。\n受此消息影响，早间一度跌4%的小米集团尾盘快速拉升，一度涨超12%，最终收涨6.42%，公司市值达","content":"<p>2月19日下午，有消息称，小米已确定造车，并视其为战略级决策，造车或将由小米集团创始人雷军亲自带队。</p>\n<p>受此消息影响，早间一度跌4%的小米集团尾盘快速拉升，一度涨超12%，最终收涨6.42%，公司市值达到7722亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b50abe5d3f474a719c3593b813ff5f1c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>关于最新造车传闻，小米集团内部人士回应称，“暂没回应，晚点等公告”。</p>\n<p><b>01、电动车：风口上的“猪”？</b></p>\n<p>据晚点LatePost报道，小米已确定造车，并视其为战略级决策，不过具体形式和路径还未确定，或许仍有变数。一位知情人士称，小米造车或将由小米集团创始人雷军亲自带队。</p>\n<p>报道称，<b>此前雷军曾多次考虑小米造车的可行性，但被多次否决。目前的时间点让崇尚顺势而为的雷军最终下定决心开始造车。</b></p>\n<p>在供应链方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>等先行者已帮助培育了相对成熟的供应商和具有相关管理经验的人才。2018 年 7 月，特斯拉与上海市政府达成协议，在中国建立工厂，生产国产化特斯拉。根据特斯拉全球副总裁陶琳的说法，截至 2020 年底，国产特斯拉的零部件国产化率已基本达到 100%。</p>\n<p>这和小米2011年制造手机时面临的情况类似，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>在中国大陆生产 iPhone 带动中国手机产业链发展，特斯拉零部件国产化也促进了中国<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>电动汽车产业链的成熟。</p>\n<p>与此同时，国内新能源车也有很大发展空间。截至2020年底，中<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>汽车保有量占汽车总量 1.75%，但增速极快——比上一年增长近三成。</p>\n<p>全球市场也对智能电动汽车情绪高涨。特斯拉去年美股市值涨幅近7倍，目前市值为7558亿美元（截止2月18日收盘）。而美股年中上市的小鹏和理想，市值与IPO 时相比最高涨幅达300%；曾在2019年跌入谷底的<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>，2020年内最高股价涨幅达14倍，市值一度超过小米。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ab7bfbba56edff4b571a1951fcdeebd\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>港股市场中，电动汽车股票也受到市场热捧。另一家宣布“跨界”造车的公司<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>过去一年涨幅近800%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd1651dcd4ff08faef0058817aea58b5\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/00305\">五菱汽车</a>港股过去一年涨幅更是超1000%，另一家电动车公司比亚迪港股同期涨幅也近400%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f2b6c28a99bf36b3a291c8a6f4a118e\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p><b>02、造车都是“假新闻”？</b></p>\n<p>这并不是小米首次被传造车。</p>\n<p>去年底，有传言称小米即将发布和<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>出品的‘年轻人的第一辆汽车’——青悦S1。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/711358d38d9304d4cd4adbfd08d2f974\" tg-width=\"750\" tg-height=\"680\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但当时小米回应称没有造车计划，希望不信谣不传谣。前小米公关部总经理徐洁云更是在社交媒体上表示“但凡说小米要造车的，都是假新闻”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2659493f05503f6e102409a420764a7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"263\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>而在去年年中，小米商城官方微博也发出“造车？我们是认真的”的海报图，这一度让外界认为小米即将官宣造车。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a76347dd04845d4413080799b19ed233\" tg-width=\"600\" tg-height=\"684\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但随后小米商城删除了这条<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>。在微博上更新了完成版产品海报图，宣布小米商城其实是做了一辆智能遥控车。这引发网友大面积调侃，称“人生第一台车没有了”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/659403d8b5079680949c46f3b00f7880\" tg-width=\"690\" tg-height=\"889\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>就实物产品而言，目前小米最接近“电动车”的产品是公司的九号卡丁车（九号卡丁车改装套件）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a98517743c9fd11a599f25543e7fee8\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"738\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>新车基于九号平衡车打造，共分为两个部分，其中九号平衡车售价1999元，卡丁车改装套件售价2999元，也就是说，这款年轻人的第一台“赛车”只需要4998元。但由于没有路权，该车并不能合法地在大马路上行驶。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37d901b249f8bcc2a9d5f1257801db90\" tg-width=\"500\" tg-height=\"344\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>03小米造车或早有端倪</b></p>\n<p>虽然口头声称绝不造车，但雷军对智能汽车抱有极大兴趣，早有端倪。</p>\n<p>早在2012年，雷军就前往美国硅谷的特斯拉工厂试驾，还在2013年多次拜访特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk），还写下长文记录感受，称“Elon Musk是个酷同学”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c98bc3f010c6926ee95a81bea855c9ba\" tg-width=\"639\" tg-height=\"355\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>在资本方面，雷军是国内造车新势力的“伯乐”。</p>\n<p>其是蔚来汽车的第一位投资人，名下的顺为资本和小米集团分别参与了<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>的A1轮和C轮融资；其也曾到访小鹏汽车位于广州的新基地，还对小鹏汽车量产版G3进行了试乘试驾，小鹏汽车创始人何小鹏坐在副驾驶亲自为其讲解。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e0cfb839ab5ca7b4f2363b0bdec8699\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>小米科技、雷军个人及顺为资本三方投资汽车领域企业近30家。也难怪有媒体称雷军为汽车圈最强天使投资人。</p>\n<p>雷军同时还通过小米各类产品积极介入汽车物联网（loT）生态。</p>\n<p>目前小米手表能够作为蔚来车主的智能遥控器，小米手机可以充当小鹏和比亚迪的车钥匙，威马EX5可控制的小米智能家庭设备达到8类20种，未来小米还将把支付体系延伸至车端。此外，小米还曾与一汽奔腾合作推出米粉定制版车型，合作涉及智能语音及营销层面。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/277adec8e79e108c366bd30a4b9220a8\" tg-width=\"640\" tg-height=\"409\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>从公司战略考虑，小米直接造车或许只是大势所趋。在目前小米主营的智能手机业务方面，全球智能机销量去年延续了自2017以来的下跌态势，行业中同质化、价格战等问题的频发且至今并没有一个很好的解决方式之时，未来的增速放缓似乎只是时间问题。</p>\n<p>从目前的市场发展来看，智能汽车或将成为未来发展的主要风口之一，符合小米“万物互联”的发展方向，</p>\n<p>根据IHS Markit发布的《2020年中国智能网联市场发展趋势报告》数据显示，2020年，全球汽车市场的智能汽车渗透率仅为45%，预计2025年将提升到60%。</p>\n<p>在中国市场方面，预计2025年，中国市场的智能汽车渗透率将达到75%。这也意味着届时中国将成为全球第一大智能汽车市场。</p>\n<p>但现如今的中国汽车行业中，并没产生任何一家国内“领头羊”企业。面对未来巨大的市场蛋糕，小米选择进入或许顺理成章。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小米终于造车了，要当风口上的“猪”？</title>\n<style 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带动中国手机产业链发展，特斯拉零部件国产化也促进了中国智能电动汽车产业链的成熟。\n与此同时，国内新能源车也有很大发展空间。截至2020年底，中国新能源汽车保有量占汽车总量 1.75%，但增速极快——比上一年增长近三成。\n全球市场也对智能电动汽车情绪高涨。特斯拉去年美股市值涨幅近7倍，目前市值为7558亿美元（截止2月18日收盘）。而美股年中上市的小鹏和理想，市值与IPO 时相比最高涨幅达300%；曾在2019年跌入谷底的蔚来，2020年内最高股价涨幅达14倍，市值一度超过小米。\n\n港股市场中，电动汽车股票也受到市场热捧。另一家宣布“跨界”造车的公司恒大汽车过去一年涨幅近800%。\n\n五菱汽车港股过去一年涨幅更是超1000%，另一家电动车公司比亚迪港股同期涨幅也近400%。\n\n02、造车都是“假新闻”？\n这并不是小米首次被传造车。\n去年底，有传言称小米即将发布和比亚迪出品的‘年轻人的第一辆汽车’——青悦S1。\n\n但当时小米回应称没有造车计划，希望不信谣不传谣。前小米公关部总经理徐洁云更是在社交媒体上表示“但凡说小米要造车的，都是假新闻”。\n\n而在去年年中，小米商城官方微博也发出“造车？我们是认真的”的海报图，这一度让外界认为小米即将官宣造车。\n\n但随后小米商城删除了这条微博。在微博上更新了完成版产品海报图，宣布小米商城其实是做了一辆智能遥控车。这引发网友大面积调侃，称“人生第一台车没有了”。\n\n就实物产品而言，目前小米最接近“电动车”的产品是公司的九号卡丁车（九号卡丁车改装套件）。\n\n新车基于九号平衡车打造，共分为两个部分，其中九号平衡车售价1999元，卡丁车改装套件售价2999元，也就是说，这款年轻人的第一台“赛车”只需要4998元。但由于没有路权，该车并不能合法地在大马路上行驶。\n\n03小米造车或早有端倪\n虽然口头声称绝不造车，但雷军对智能汽车抱有极大兴趣，早有端倪。\n早在2012年，雷军就前往美国硅谷的特斯拉工厂试驾，还在2013年多次拜访特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk），还写下长文记录感受，称“Elon Musk是个酷同学”。\n\n在资本方面，雷军是国内造车新势力的“伯乐”。\n其是蔚来汽车的第一位投资人，名下的顺为资本和小米集团分别参与了小鹏汽车的A1轮和C轮融资；其也曾到访小鹏汽车位于广州的新基地，还对小鹏汽车量产版G3进行了试乘试驾，小鹏汽车创始人何小鹏坐在副驾驶亲自为其讲解。\n\n小米科技、雷军个人及顺为资本三方投资汽车领域企业近30家。也难怪有媒体称雷军为汽车圈最强天使投资人。\n雷军同时还通过小米各类产品积极介入汽车物联网（loT）生态。\n目前小米手表能够作为蔚来车主的智能遥控器，小米手机可以充当小鹏和比亚迪的车钥匙，威马EX5可控制的小米智能家庭设备达到8类20种，未来小米还将把支付体系延伸至车端。此外，小米还曾与一汽奔腾合作推出米粉定制版车型，合作涉及智能语音及营销层面。\n\n从公司战略考虑，小米直接造车或许只是大势所趋。在目前小米主营的智能手机业务方面，全球智能机销量去年延续了自2017以来的下跌态势，行业中同质化、价格战等问题的频发且至今并没有一个很好的解决方式之时，未来的增速放缓似乎只是时间问题。\n从目前的市场发展来看，智能汽车或将成为未来发展的主要风口之一，符合小米“万物互联”的发展方向，\n根据IHS Markit发布的《2020年中国智能网联市场发展趋势报告》数据显示，2020年，全球汽车市场的智能汽车渗透率仅为45%，预计2025年将提升到60%。\n在中国市场方面，预计2025年，中国市场的智能汽车渗透率将达到75%。这也意味着届时中国将成为全球第一大智能汽车市场。\n但现如今的中国汽车行业中，并没产生任何一家国内“领头羊”企业。面对未来巨大的市场蛋糕，小米选择进入或许顺理成章。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":126,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":811137724,"gmtCreate":1630296139268,"gmtModify":1704957999696,"author":{"id":"3569319906313275","authorId":"3569319906313275","name":"安妮1022","avatar":"https://static.tigerbbs.com/eaea1956e8190b9ea1701017815730b6","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"说说你对这篇新闻的看法...","listText":"说说你对这篇新闻的看法...","text":"说说你对这篇新闻的看法...","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/811137724","repostId":"1199054177","repostType":4,"repost":{"id":"1199054177","pubTimestamp":1630293169,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199054177?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-30 11:12","market":"us","language":"zh","title":"赚得越多亏损越多？小鹏这财报要如何理解？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199054177","media":" 锋出行","summary":"8月26日，小鹏汽车发布了2021年第二季度财报。在小鹏汽车公布的财报当中，它在第二季度的营收得到了大幅增长，并且创下了历史新高，实现了营收、毛利双增长。有意思的是，伴随小鹏汽车第二季度营收、毛利双增","content":"<p>8月26日，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>发布了2021年第二季度财报。在小鹏汽车公布的财报当中，它在第二季度的营收得到了大幅增长，并且创下了历史新高，实现了营收、毛利双增长。有意思的是，伴随小鹏汽车第二季度营收、毛利双增长的并不是利润转正，反而是愈发亏损。</p>\n<p>营收、交付双新高</p>\n<p>根据财报中的数据显示，小鹏汽车在第二季度的总营收额为37.61亿元人民币，相较于去年同期的5.9亿元增长高达536.7%。其中，汽车销售收入为35.844亿元人民币，相较于去年同期的5.41亿元增长了562.4%，相较于今年第一季度的28.1亿元增长了27.5%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/487ca7828a428f5a0487c449665522c7\" tg-width=\"619\" tg-height=\"658\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>小鹏汽车在第二季度的毛利率达到了11.9%。要知道，在去年同期，小鹏汽车的毛利率还是-2.7%，而今年第一季度的毛利率也只是11.2%。其中，汽车利润率为11%，而去年同期的汽车利润率为5.6%，今年第一季度的10.1%。</p>\n<p>销量方面，小鹏汽车在第二季度一共交付了17398辆新车，环比增长了30%，同比增长了439%，上半年一共交付了30738辆。仅仅是在上半年的时间里，小鹏汽车的交付量就已经超过了去年全年的总交付量。</p>\n<p>在第二季度交付的新车当中，小鹏P7的交付量为11522辆，小鹏G3的交付量为5876辆。小鹏P7作为小鹏汽车绝对的主销车型，它在第二季度的交付量相较于第一季度的7974辆增长了44.5%，在季度交付量方面创下了新高。</p>\n<p>根据小鹏汽车预测，2021年第三季度它的交付量将会达到21500~22500辆，总收入将会在48亿元~50亿元之间。这么看来，对于小鹏汽车而言，2021年实现总销量翻番已经是势在必得的事情了。</p>\n<p>值得一提的是，在第二季度交付的小鹏P7当中，有97%的车型支持XPILOT2.5或XPILOT3.0。由此可见，小鹏汽车的用户对于XPILOT<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶系统的认可程度还是相当高的。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72d27be1b059a22480e785256ae311e8\" tg-width=\"858\" tg-height=\"659\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>我们通过对小鹏汽车第二季度的营收、毛利率以及销量等数据的分析就能够看得出来，随着销量不断攀升，小鹏汽车已经通过量变产生了质变，摆脱了“卖一台亏一台”的“初创”阶段。</p>\n<p>然而，在小鹏汽车公布的第二季度财报当中，并不是所有数据都指向了好的一面。尽管小鹏汽车在交付量、营收以及毛利率等几个关键指标上都创下了历史新高，但是它在第二季度的亏损额却越来越大了。</p>\n<p>根据财报数据显示，第二季度归属小鹏汽车公司普通股东的净亏损为11.946亿元，相比起去年同期的11.415亿元扩大了4.7%，环比今年第一季度的7.866亿元的亏损额足足扩大了51.87%。</p>\n<p>那么问题来了，在营收、销量以及毛利率都在不断地往好的方向增长的情况下，为什么小鹏汽车第二季度的亏损额却如此巨大呢？下面，我们同样根据小鹏汽车发布的第二季度财报，看看它在第二季度到底干了哪些“赔钱买卖”。</p>\n<p>卖车赚钱，运营赔钱</p>\n<p>根据小鹏汽车在第二季度财报中显示，其第二季度亏损主要是因为增加了运营相关的费用。</p>\n<p>在运营方面，截止至2021年6月30日，小鹏汽车的实体销售服务网络已经扩充到20家0销售门店以及64家服务中心，覆盖到了74个城市。相较于第一季度，小鹏汽车的销售门店新增了22家，服务中心新增了3家，覆盖的城市新增了4个。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f437d19d396b849159e025abda75ecc6\" tg-width=\"712\" tg-height=\"796\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>另外，小鹏汽车品牌超级充电站在第二季度扩充到了231座，覆盖到了65个城市，相较于第一季度，小鹏汽车超级充电站新增了59座，覆盖的城市新增了5座。免费充电站点运营了1400座，覆盖到了超过200个城市，相较于第一季度，小鹏汽车运营的免费充电站点新增了400座，覆盖的城市也新增了40座。</p>\n<p>销售服务网络是支撑销量的支柱，而工厂产能则是车企发展的瓶颈。小鹏汽车在第二季度除了疯狂建设实体销售服务网络以及充电设施之外，它同时也在疯狂扩充汽车产能。</p>\n<p>今年7月份，小鹏汽车为了建设旗下的第三个智能网联汽车制造基地以及研发中心在武汉技术开发区投资了百亿元。作为小鹏汽车的首个全球化平台，小鹏汽车武汉工厂占地1500亩，规划产能达到了10万辆/年，达产后年产值将会突破300亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e1b4e869bbdd4ae25c3978d005d9517\" tg-width=\"728\" tg-height=\"821\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>另外，小鹏汽车肇庆工厂第二期项目也已经在8月份签约动工，二期项目达产后，肇庆工厂的产能将提升至20万辆/年。在这两个项目达产之后，小鹏汽车的产能将从目前的10万辆/年提升到30万辆/年。</p>\n<p>除了目前已有或者正在建设的广州、肇庆、重庆等工厂之外，小鹏汽车还加大了对成都的投资，并且计划在成都建造第四工厂以及研发中心。</p>\n<p>总结</p>\n<p>其实通过小鹏汽车第二季度的财报就能够看得出来，它为什么会在营收、毛利率、销量三重增长的情况下却存在着这么严重的亏损。它之所以会严重亏损，主要就是因为投资新建了太多的销售服务门店网点、充电站以及智能工厂。</p>\n<p>在小雷看来，与其说小鹏汽车第二季度的亏损是“亏损”，不如说它是在未来投资。投资见效之后，它如今短暂的亏损就能成为它未来砍向市场的一把利剑。</p>","source":"lsy1616127247027","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/xnteOjF0vYmm37U7-JVsTQ><strong> 锋出行</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>8月26日，小鹏汽车发布了2021年第二季度财报。在小鹏汽车公布的财报当中，它在第二季度的营收得到了大幅增长，并且创下了历史新高，实现了营收、毛利双增长。有意思的是，伴随小鹏汽车第二季度营收、毛利双增长的并不是利润转正，反而是愈发亏损。\n营收、交付双新高\n根据财报中的数据显示，小鹏汽车在第二季度的总营收额为37.61亿元人民币，相较于去年同期的5.9亿元增长高达536.7%。其中，汽车销售收入为...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/xnteOjF0vYmm37U7-JVsTQ\">Web 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