我是昵称123的个人主页 - 老虎社区

我是昵称123

我是昵称123

Hunbhjn

IP属地：北京

23关注

0粉丝

2主题

0勋章

我是昵称123

2022-04-13

12356399

恒生科技指数涨幅扩大至1%，快手涨超5%

我是昵称123

2022-04-13

啦啦啦啦

美国股债双杀持续上演，绩优股何时能跌成价值股？

我是昵称123

2022-02-17

哈哈😄😄

啦哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈啦啦啦啦啦啦[开心] [开心] [开心]

我是昵称123

2022-01-28

[开心] [开心] [开心] [开心]

@小虎活动:加入滑雪夺金赛，赢最高2022美元股票代金券，还有限量版小虎盲盒等你拿！

我是昵称123

2021-12-18

这篇文章不错，转发给大家看看

@期权小班长:苹果一哥段永平再次sell put，年回报12%！

我是昵称123

2021-12-17

我的社区笔记[财迷] [财迷] [财迷] [财迷]

我是昵称123

2021-12-01

我的投资笔记$伯克希尔(BRK.A)$

我是昵称123

2021-11-02

下顺槽能看清

爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x

下顺槽能看清

我是昵称123

2021-09-27

[开心]

美团进军电商，战火烧向拼多多

我是昵称123

2021-09-27

[微笑] [微笑]

@Ivan_甘灿荣:Taper能压制通胀？难！但贵金属还有可能新低

我是昵称123

2021-09-24

[可爱] [可爱] [可爱]

抱歉，原内容已删除

我是昵称123

2021-09-24

[强] [强] [强]

@RyanLiang:Ryan的美股日记复盘9月23日

我是昵称123

2021-09-23

[微笑] [害羞] [微笑]

抱歉，原内容已删除

我是昵称123

2021-09-15

我是昵称123

2021-09-15

[财迷] [财迷] [财迷]

抱歉，原内容已删除

我是昵称123

2021-09-15

[开心]

恒大聘请财务顾问探路，许家印能平安渡过“多事之秋”吗？

我是昵称123

2021-09-15

定位到翁翁多翁

三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶ed'w'f 引用

定位到翁翁多翁

我是昵称123

2021-09-06

唔哈哈哈

立足SaaS黄金坑，兑吧的增长潜力在哪里？

我是昵称123

2021-09-03

三生三世多多多多多多多多

证监会就北京证券交易所有关制度安排公开征求意见

我是昵称123

2021-08-10

这是一个短帖子

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3569300631646253","uuid":"3569300631646253","gmtCreate":1606206608528,"gmtModify":1643092920117,"name":"我是昵称123","pinyin":"wsnc123woshinicheng123","introduction":"个人简介个人简介个人简介个人简介个人简介个人简介个人简","introductionEn":null,"signature":"Hunbhjn","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":0,"headSize":23,"tweetSize":32,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":3,"level":{"id":3,"name":"书生虎","nameTw":"書生虎","represent":"努力向上","factor":"发布10条非转发主帖,其中5条获得他人回复或点赞","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":2,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":6,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"02aa7f16703b4ce4ace6f1a7665789cc-2","templateUuid":"02aa7f16703b4ce4ace6f1a7665789cc","name":"知识探索家","description":"观看学堂课程满20节","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/63cc10a4789c3eaa019b225a55136cf9","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/b1f0cbf3ae1b0a4593ddb3434df74ce0","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2024.09.20","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2006},{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-2","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"资深虎友","description":"加入老虎社区1000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0063fb68ea29c9ae6858c58630e182d5","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/96c699a93be4214d4b49aea6a5a5d1a4","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/35b0e542a9ff77046ed69ef602bc105d","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.08.22","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":2,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"location":"北京","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":613845551,"gmtCreate":1649829413581,"gmtModify":1649829413581,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"12356399","listText":"12356399","text":"12356399","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613845551","repostId":"1113736014","repostType":4,"repost":{"id":"1113736014","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1649827976,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1113736014?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-13 13:32","market":"other","language":"zh","title":"恒生科技指数涨幅扩大至1%，快手涨超5%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1113736014","media":"老虎资讯综合","summary":"4月13日，恒生科技指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌超1.2%；快手-W涨超5%，腾讯控股涨超3%，京东集团-SW、携程集团-S涨超2%。","content":"<html><head></head><body><p>4月13日，恒生科技指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌超1.2%；<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09961\">携程集团-S</a>涨超2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14bfd657551c4c7bfd32b542dbc191a6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>恒生科技指数涨幅扩大至1%，快手涨超5%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n恒生科技指数涨幅扩大至1%，快手涨超5%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-04-13 13:32</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>4月13日，恒生科技指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌超1.2%；<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09961\">携程集团-S</a>涨超2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14bfd657551c4c7bfd32b542dbc191a6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"BK1591":"就地过年概念","BK1590":"短视频概念股","BK1095":"互动媒体与服务","01024":"快手-W","BK1575":"同股不同权","BK1608":"元宇宙概念","HSTECH":"恒生科技指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1113736014","content_text":"4月13日，恒生科技指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌超1.2%；快手-W涨超5%，腾讯控股涨超3%，京东集团-SW、携程集团-S涨超2%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1025,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":613828550,"gmtCreate":1649819243880,"gmtModify":1649819243880,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"啦啦啦啦","listText":"啦啦啦啦","text":"啦啦啦啦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613828550","repostId":"1197827401","repostType":4,"repost":{"id":"1197827401","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"港股挖掘机将每天为您推送最具价值的港股、美股、A股投资资讯！第一时间把握全球政策动向，先人一步了解主流资金流向，监测主力行踪，解读公司公告，追踪活跃个股，让您畅享投资财富盛宴!","home_visible":1,"media_name":"智通财经APP","id":"12","head_image":"https://static.tigerbbs.com/361f7f1ca0d64e919035653d64c723ab"},"pubTimestamp":1649816444,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197827401?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-13 10:20","market":"us","language":"zh","title":"美国股债双杀持续上演，绩优股何时能跌成价值股？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197827401","media":"智通财经APP","summary":"对股票和债券投资者来说，经济周期正在向前推进，估值可能最终将再主宰方向。美国市场自开年以来的股债双杀令很多投资者不得不缴械投降，在美联储鹰声阵阵下，无论是估值恐慌抑或是衰退焦虑，都吓得投资者无处躲藏。","content":"<html><head></head><body><blockquote>对股票和债券投资者来说，经济周期正在向前推进，估值可能最终将再主宰方向。</blockquote><p>美国市场自开年以来的股债双杀令很多投资者不得不缴械投降，在美联储鹰声阵阵下，无论是估值恐慌抑或是衰退焦虑，都吓得投资者无处躲藏。</p><p>智通财经APP注意到，4月份以来这种股债双杀的局面还在发酵，恐怕还要持续一段时间。<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>首席投资策略师Michael Hartnettc此前警告称，通胀的持续上升使得美债市场的第三次“大熊市”正在酝酿之中。</p><p>回到具体数字上来看，标普500指数在过去6个交易日中有5个交易日下跌，而10年期美债收益率连续7天上涨。虽然加息受到了所有媒体的关注，看涨者面临的另一个问题是估值，多年的价格升值使得股票和固定收益产品相对于现金处于非常高的水平。</p><p>标普500指数目前的收益率(市盈率倒数)为4.4%，是几十年来最低的收益率之一。 尽管10年期美债的利率周一达到了2.78%的三年高点，但目前的利率还不到历史水平的一半。</p><p><b>60年来首次！资产收益率之和低于通胀率</b></p><p>Jonestrading在一份报告中提出了一种衡量通胀的新方法，该报告将标普500指数的收益率和10年期美债的利率相加——被称为“反美联储模型(reverse Fed model)”；<b>目前，即使债券利率有所上升，目前的总收益率仍为7.2%；该比率低于自1962年以来93%的时间。更糟糕的是，由于通货膨胀，资产收益正在减少；在CPI达到8.5%的情况下，上述资产收益率之和60年来首次低于通胀率。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b37ea71ff8b02992d18422d20bbdba9\" tg-width=\"852\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Jonestrading首席市场策略师Michael O’rourke称：“从历史上看，投资者一直更努力地给股票和债券重新定价，以确保承担额外风险能获得回报。市场认为，美联储会在资产价格疲弱的第一个迹象出现时让步。”</p><p>O’rourke的模型基于1997年7月美联储的一份报告而采用了一个框架，该框架通过比较股票和债券的相对价值来确定更有吸引力的资产。在O’rourke看来，<b>这两种资产的定价似乎都处于泡沫之中，美联储前所未有的货币支持使其膨胀。</b>为了证明自己的观点，他总结了美债和股票的收益率，以表明与历史相比，如今投资者获得的收益是多么少。</p><p>Yardeni Research Inc.首席执行官Ed Yardeni表示，这种方法是呈现跨资产估值的一种聪明方式。Yardeni称：&#34;我认为这个模型是对资本市场股票和债券估值的巧妙诠释。这是对估值模型集合的有益补充。”</p><p><b>估值泡沫还需时间修复</b></p><p>当然，通胀对股票投资者来说并不是一个明确的负面因素。美国企业一直在股价上涨的带动下实现了创纪录的利润，如果这种趋势持续下去，可能会让利润增长到过高的倍数。<b>泡沫型估值的问题可以随着时间的推移而得到解决。</b></p><p><b>但是，市场可能没有耐心等待。</b>由于股市反弹，自美联储今年3月加息以来，金融状况已有所缓解。 在O’rourke看来，这是一个信号，表明央行行长们需要强硬起来。O &#39;Rourke称：&#34;一旦市场相信美联储不会让步，资产将可能会重新回到低估值。美联储需要认识到这一现实。”</p><p>基于其他指标，股票看起来也很贵。<b>根据Strategas Securities编制的数据，罗素3000指数成分股中，约有17%的成分股市盈率在10倍以上，这一比例甚至超过了互联网泡沫时代。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/523910ae33e0a54dd0e4fcd2bab1e21f\" tg-width=\"681\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>智通财经曾报道，可以想象，这两种主要金融资产的定价如此之高，给投资者带来了麻烦。 随着美联储政策立场变得强硬起来，美联储开始了或将是1994年以来最激进的加息周期，美国股市和债市今年出现了罕见的协同抛售。</p><p>Strategas策略师Ryan Grabinski表示:“虽然许多高企的股票价格确实大幅下跌，但它们可能还有更多的下跌空间。人们不禁要问，当资金成本不再免费时，投资者愿意为这些投机性品标的支付多少钱。更不用说许多这些公司都是零利润，而且往往需要额外的资金来支持它们的业务。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国股债双杀持续上演，绩优股何时能跌成价值股？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美国股债双杀持续上演，绩优股何时能跌成价值股？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/12\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/361f7f1ca0d64e919035653d64c723ab);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">智通财经APP </p>\n<p class=\"h-time\">2022-04-13 10:20</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>对股票和债券投资者来说，经济周期正在向前推进，估值可能最终将再主宰方向。</blockquote><p>美国市场自开年以来的股债双杀令很多投资者不得不缴械投降，在美联储鹰声阵阵下，无论是估值恐慌抑或是衰退焦虑，都吓得投资者无处躲藏。</p><p>智通财经APP注意到，4月份以来这种股债双杀的局面还在发酵，恐怕还要持续一段时间。<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>首席投资策略师Michael Hartnettc此前警告称，通胀的持续上升使得美债市场的第三次“大熊市”正在酝酿之中。</p><p>回到具体数字上来看，标普500指数在过去6个交易日中有5个交易日下跌，而10年期美债收益率连续7天上涨。虽然加息受到了所有媒体的关注，看涨者面临的另一个问题是估值，多年的价格升值使得股票和固定收益产品相对于现金处于非常高的水平。</p><p>标普500指数目前的收益率(市盈率倒数)为4.4%，是几十年来最低的收益率之一。 尽管10年期美债的利率周一达到了2.78%的三年高点，但目前的利率还不到历史水平的一半。</p><p><b>60年来首次！资产收益率之和低于通胀率</b></p><p>Jonestrading在一份报告中提出了一种衡量通胀的新方法，该报告将标普500指数的收益率和10年期美债的利率相加——被称为“反美联储模型(reverse Fed model)”；<b>目前，即使债券利率有所上升，目前的总收益率仍为7.2%；该比率低于自1962年以来93%的时间。更糟糕的是，由于通货膨胀，资产收益正在减少；在CPI达到8.5%的情况下，上述资产收益率之和60年来首次低于通胀率。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b37ea71ff8b02992d18422d20bbdba9\" tg-width=\"852\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Jonestrading首席市场策略师Michael O’rourke称：“从历史上看，投资者一直更努力地给股票和债券重新定价，以确保承担额外风险能获得回报。市场认为，美联储会在资产价格疲弱的第一个迹象出现时让步。”</p><p>O’rourke的模型基于1997年7月美联储的一份报告而采用了一个框架，该框架通过比较股票和债券的相对价值来确定更有吸引力的资产。在O’rourke看来，<b>这两种资产的定价似乎都处于泡沫之中，美联储前所未有的货币支持使其膨胀。</b>为了证明自己的观点，他总结了美债和股票的收益率，以表明与历史相比，如今投资者获得的收益是多么少。</p><p>Yardeni Research Inc.首席执行官Ed Yardeni表示，这种方法是呈现跨资产估值的一种聪明方式。Yardeni称：&#34;我认为这个模型是对资本市场股票和债券估值的巧妙诠释。这是对估值模型集合的有益补充。”</p><p><b>估值泡沫还需时间修复</b></p><p>当然，通胀对股票投资者来说并不是一个明确的负面因素。美国企业一直在股价上涨的带动下实现了创纪录的利润，如果这种趋势持续下去，可能会让利润增长到过高的倍数。<b>泡沫型估值的问题可以随着时间的推移而得到解决。</b></p><p><b>但是，市场可能没有耐心等待。</b>由于股市反弹，自美联储今年3月加息以来，金融状况已有所缓解。 在O’rourke看来，这是一个信号，表明央行行长们需要强硬起来。O &#39;Rourke称：&#34;一旦市场相信美联储不会让步，资产将可能会重新回到低估值。美联储需要认识到这一现实。”</p><p>基于其他指标，股票看起来也很贵。<b>根据Strategas Securities编制的数据，罗素3000指数成分股中，约有17%的成分股市盈率在10倍以上，这一比例甚至超过了互联网泡沫时代。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/523910ae33e0a54dd0e4fcd2bab1e21f\" tg-width=\"681\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>智通财经曾报道，可以想象，这两种主要金融资产的定价如此之高，给投资者带来了麻烦。 随着美联储政策立场变得强硬起来，美联储开始了或将是1994年以来最激进的加息周期，美国股市和债市今年出现了罕见的协同抛售。</p><p>Strategas策略师Ryan Grabinski表示:“虽然许多高企的股票价格确实大幅下跌，但它们可能还有更多的下跌空间。人们不禁要问，当资金成本不再免费时，投资者愿意为这些投机性品标的支付多少钱。更不用说许多这些公司都是零利润，而且往往需要额外的资金来支持它们的业务。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197827401","content_text":"对股票和债券投资者来说，经济周期正在向前推进，估值可能最终将再主宰方向。美国市场自开年以来的股债双杀令很多投资者不得不缴械投降，在美联储鹰声阵阵下，无论是估值恐慌抑或是衰退焦虑，都吓得投资者无处躲藏。智通财经APP注意到，4月份以来这种股债双杀的局面还在发酵，恐怕还要持续一段时间。美国银行首席投资策略师Michael Hartnettc此前警告称，通胀的持续上升使得美债市场的第三次“大熊市”正在酝酿之中。回到具体数字上来看，标普500指数在过去6个交易日中有5个交易日下跌，而10年期美债收益率连续7天上涨。虽然加息受到了所有媒体的关注，看涨者面临的另一个问题是估值，多年的价格升值使得股票和固定收益产品相对于现金处于非常高的水平。标普500指数目前的收益率(市盈率倒数)为4.4%，是几十年来最低的收益率之一。 尽管10年期美债的利率周一达到了2.78%的三年高点，但目前的利率还不到历史水平的一半。60年来首次！资产收益率之和低于通胀率Jonestrading在一份报告中提出了一种衡量通胀的新方法，该报告将标普500指数的收益率和10年期美债的利率相加——被称为“反美联储模型(reverse Fed model)”；目前，即使债券利率有所上升，目前的总收益率仍为7.2%；该比率低于自1962年以来93%的时间。更糟糕的是，由于通货膨胀，资产收益正在减少；在CPI达到8.5%的情况下，上述资产收益率之和60年来首次低于通胀率。Jonestrading首席市场策略师Michael O’rourke称：“从历史上看，投资者一直更努力地给股票和债券重新定价，以确保承担额外风险能获得回报。市场认为，美联储会在资产价格疲弱的第一个迹象出现时让步。”O’rourke的模型基于1997年7月美联储的一份报告而采用了一个框架，该框架通过比较股票和债券的相对价值来确定更有吸引力的资产。在O’rourke看来，这两种资产的定价似乎都处于泡沫之中，美联储前所未有的货币支持使其膨胀。为了证明自己的观点，他总结了美债和股票的收益率，以表明与历史相比，如今投资者获得的收益是多么少。Yardeni Research Inc.首席执行官Ed Yardeni表示，这种方法是呈现跨资产估值的一种聪明方式。Yardeni称：\"我认为这个模型是对资本市场股票和债券估值的巧妙诠释。这是对估值模型集合的有益补充。”估值泡沫还需时间修复当然，通胀对股票投资者来说并不是一个明确的负面因素。美国企业一直在股价上涨的带动下实现了创纪录的利润，如果这种趋势持续下去，可能会让利润增长到过高的倍数。泡沫型估值的问题可以随着时间的推移而得到解决。但是，市场可能没有耐心等待。由于股市反弹，自美联储今年3月加息以来，金融状况已有所缓解。 在O’rourke看来，这是一个信号，表明央行行长们需要强硬起来。O 'Rourke称：\"一旦市场相信美联储不会让步，资产将可能会重新回到低估值。美联储需要认识到这一现实。”基于其他指标，股票看起来也很贵。根据Strategas Securities编制的数据，罗素3000指数成分股中，约有17%的成分股市盈率在10倍以上，这一比例甚至超过了互联网泡沫时代。智通财经曾报道，可以想象，这两种主要金融资产的定价如此之高，给投资者带来了麻烦。 随着美联储政策立场变得强硬起来，美联储开始了或将是1994年以来最激进的加息周期，美国股市和债市今年出现了罕见的协同抛售。Strategas策略师Ryan Grabinski表示:“虽然许多高企的股票价格确实大幅下跌，但它们可能还有更多的下跌空间。人们不禁要问，当资金成本不再免费时，投资者愿意为这些投机性品标的支付多少钱。更不用说许多这些公司都是零利润，而且往往需要额外的资金来支持它们的业务。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1727,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638367372,"gmtCreate":1645087215128,"gmtModify":1645087215128,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"哈哈😄😄","htmlText":"啦哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈啦啦啦啦啦啦[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"啦哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈啦啦啦啦啦啦[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"啦哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈啦啦啦啦啦啦[开心] [开心] [开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638367372","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1688,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639516694,"gmtCreate":1643345087155,"gmtModify":1643345087155,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"[开心] [开心] [开心] [开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639516694","repostId":"630952623","repostType":1,"repost":{"id":630952623,"gmtCreate":1642676029909,"gmtModify":1644041083359,"author":{"id":"36984908995200","authorId":"36984908995200","name":"小虎活动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9e396d03155923b283948d2dec9191f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36984908995200","authorIdStr":"36984908995200"},"themes":[],"title":"加入滑雪夺金赛，赢最高2022美元股票代金券，还有限量版小虎盲盒等你拿！","htmlText":"2022虎年到，小虎来给各位送大礼，过大年！和小虎一起在祝福中迎接虎年的到来，同时也预祝冬奥健儿在赛场上勇于拼搏，闪耀绽放~ 在这里小虎先祝大家：财源广进！如虎添”亿”！四季安康！ 在农历虎年和冬奥即将来临之际，小虎给大家带来一个有趣又刺激的滑雪小游戏一起为冬奥加油! 玩家需操控小虎滑雪橇躲避障碍物，每局滑雪游戏中积分达到60分即可获得一枚奖牌，奖牌可用于幸运大转盘抽奖。有机会抽取小虎限量盲盒！另外，股票代金券，免佣卡等豪礼等你来抽！快来玩游戏赢奖励吧~ 活动结束后，奖牌榜排名Top 200都可以获得股票代金券奖励，最高价值2022美元！ ~小秘密~金牌榜上名列前茅的用户将有机会获得一整套小虎盲盒奖励哟！好运花落谁家，我们拭目以待~ 奖励详情如下：还等什么呢？ <a href=\"https://www.itigergrowth.com/activity/market/2022/happy-new-year/#/\" target=\"_blank\">点击参与活动</a>","listText":"2022虎年到，小虎来给各位送大礼，过大年！和小虎一起在祝福中迎接虎年的到来，同时也预祝冬奥健儿在赛场上勇于拼搏，闪耀绽放~ 在这里小虎先祝大家：财源广进！如虎添”亿”！四季安康！ 在农历虎年和冬奥即将来临之际，小虎给大家带来一个有趣又刺激的滑雪小游戏一起为冬奥加油! 玩家需操控小虎滑雪橇躲避障碍物，每局滑雪游戏中积分达到60分即可获得一枚奖牌，奖牌可用于幸运大转盘抽奖。有机会抽取小虎限量盲盒！另外，股票代金券，免佣卡等豪礼等你来抽！快来玩游戏赢奖励吧~ 活动结束后，奖牌榜排名Top 200都可以获得股票代金券奖励，最高价值2022美元！ ~小秘密~金牌榜上名列前茅的用户将有机会获得一整套小虎盲盒奖励哟！好运花落谁家，我们拭目以待~ 奖励详情如下：还等什么呢？ <a href=\"https://www.itigergrowth.com/activity/market/2022/happy-new-year/#/\" target=\"_blank\">点击参与活动</a>","text":"2022虎年到，小虎来给各位送大礼，过大年！和小虎一起在祝福中迎接虎年的到来，同时也预祝冬奥健儿在赛场上勇于拼搏，闪耀绽放~ 在这里小虎先祝大家：财源广进！如虎添”亿”！四季安康！ 在农历虎年和冬奥即将来临之际，小虎给大家带来一个有趣又刺激的滑雪小游戏一起为冬奥加油! 玩家需操控小虎滑雪橇躲避障碍物，每局滑雪游戏中积分达到60分即可获得一枚奖牌，奖牌可用于幸运大转盘抽奖。有机会抽取小虎限量盲盒！另外，股票代金券，免佣卡等豪礼等你来抽！快来玩游戏赢奖励吧~ 活动结束后，奖牌榜排名Top 200都可以获得股票代金券奖励，最高价值2022美元！ ~小秘密~金牌榜上名列前茅的用户将有机会获得一整套小虎盲盒奖励哟！好运花落谁家，我们拭目以待~ 奖励详情如下：还等什么呢？ 点击参与活动","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a0da28dd9e743692c0cc96fe6f364cd2","width":"832","height":"436"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630952623","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1896,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699254263,"gmtCreate":1639820866673,"gmtModify":1639820866673,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699254263","repostId":"699365355","repostType":1,"repost":{"id":699365355,"gmtCreate":1639750853136,"gmtModify":1639757003171,"author":{"id":"3527667590215376","authorId":"3527667590215376","name":"期权小班长","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e785bea87af8baf08d2b24111b78c16a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667590215376","authorIdStr":"3527667590215376"},"themes":[],"title":"苹果一哥段永平再次sell put，年回报12%！","htmlText":"这张图你们好好琢磨一下，为什么三个大盘分化如此严重。每次四巫日三个大盘表现不尽相同，这次纳斯达克跌的比较多，可能本次到期期权大部分都是纳指成分股有关。 据统计， 共有名义价值4.3万亿美元的股票期权即将到期，相当于罗素3000指数市值的8%以上，其中包括了2.3万亿美元的标普500指数季度期权、3600亿美元标普500指数E-mini期货期权、2550亿美元的SPY期权和6700亿美元的单一股票期权。这将是史上规模最大的一次期权到期日。 我以为昨晚美股吃相可以好一点，顶多走个十字星，收盘跌这么多我也是没想到。之所以开盘平仓也只是省心，并不是多有预见性。 那么今天要怎么操作呢？就在我发愁的时候段永平老板又出现了。 昨天他卖出了9999手苹果put，2023年1月到期，行权价170，每手权利金19.45：<a href=\"https://laohu8.com/OPT/AAPL%2020230120%20170.0%20PUT\" target=\"_blank\">$AAPL 20230120 170.0 PUT$</a> 段老板的策略很容易理解，1年后<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 股价肯定不止$170，到期put价格归0，每手1945美元的权利金自然落袋囊中。 这个策略在当下也很高明，不考虑这两周的波动环境，直接赚1年后的钱。 然后你们再看看那句话：又有点put要到期了。大概率说明段永平去年已经做过这个策略了。 昨天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 下面有人问段老板之前的sell&nbsp;put有没有挣钱，说明还是没有理解sell&nbsp;put。。。看来科普之路任重道远。","listText":"这张图你们好好琢磨一下，为什么三个大盘分化如此严重。每次四巫日三个大盘表现不尽相同，这次纳斯达克跌的比较多，可能本次到期期权大部分都是纳指成分股有关。 据统计， 共有名义价值4.3万亿美元的股票期权即将到期，相当于罗素3000指数市值的8%以上，其中包括了2.3万亿美元的标普500指数季度期权、3600亿美元标普500指数E-mini期货期权、2550亿美元的SPY期权和6700亿美元的单一股票期权。这将是史上规模最大的一次期权到期日。 我以为昨晚美股吃相可以好一点，顶多走个十字星，收盘跌这么多我也是没想到。之所以开盘平仓也只是省心，并不是多有预见性。 那么今天要怎么操作呢？就在我发愁的时候段永平老板又出现了。 昨天他卖出了9999手苹果put，2023年1月到期，行权价170，每手权利金19.45：<a href=\"https://laohu8.com/OPT/AAPL%2020230120%20170.0%20PUT\" target=\"_blank\">$AAPL 20230120 170.0 PUT$</a> 段老板的策略很容易理解，1年后<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 股价肯定不止$170，到期put价格归0，每手1945美元的权利金自然落袋囊中。 这个策略在当下也很高明，不考虑这两周的波动环境，直接赚1年后的钱。 然后你们再看看那句话：又有点put要到期了。大概率说明段永平去年已经做过这个策略了。 昨天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 下面有人问段老板之前的sell&nbsp;put有没有挣钱，说明还是没有理解sell&nbsp;put。。。看来科普之路任重道远。","text":"这张图你们好好琢磨一下，为什么三个大盘分化如此严重。每次四巫日三个大盘表现不尽相同，这次纳斯达克跌的比较多，可能本次到期期权大部分都是纳指成分股有关。 据统计， 共有名义价值4.3万亿美元的股票期权即将到期，相当于罗素3000指数市值的8%以上，其中包括了2.3万亿美元的标普500指数季度期权、3600亿美元标普500指数E-mini期货期权、2550亿美元的SPY期权和6700亿美元的单一股票期权。这将是史上规模最大的一次期权到期日。 我以为昨晚美股吃相可以好一点，顶多走个十字星，收盘跌这么多我也是没想到。之所以开盘平仓也只是省心，并不是多有预见性。 那么今天要怎么操作呢？就在我发愁的时候段永平老板又出现了。 昨天他卖出了9999手苹果put，2023年1月到期，行权价170，每手权利金19.45：$AAPL 20230120 170.0 PUT$ 段老板的策略很容易理解，1年后$苹果(AAPL)$ 股价肯定不止$170，到期put价格归0，每手1945美元的权利金自然落袋囊中。 这个策略在当下也很高明，不考虑这两周的波动环境，直接赚1年后的钱。 然后你们再看看那句话：又有点put要到期了。大概率说明段永平去年已经做过这个策略了。 昨天$拼多多(PDD)$ 下面有人问段老板之前的sell put有没有挣钱，说明还是没有理解sell put。。。看来科普之路任重道远。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6921fb90882bbc7bd56456c332c35845","width":"1506","height":"1282"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6459f1b0fe4787b25fd29e7dad3b3825","width":"1079","height":"1571"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a1572770e1711289477fe84bda5db50e","width":"1053","height":"384"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699365355","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1606,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690772882,"gmtCreate":1639715189343,"gmtModify":1639715189343,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"我的社区笔记[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","listText":"我的社区笔记[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","text":"我的社区笔记[财迷] [财迷] [财迷] [财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/690772882","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1774,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603015572,"gmtCreate":1638338538047,"gmtModify":1638338538047,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"我的投资笔记<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>","listText":"我的投资笔记<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>","text":"我的投资笔记$伯克希尔(BRK.A)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603015572","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1783,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":843420434,"gmtCreate":1635852005007,"gmtModify":1635852005007,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"下顺槽能看清","htmlText":"爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x","listText":"爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x","text":"爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/843420434","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2521,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866103737,"gmtCreate":1632742639929,"gmtModify":1632742639929,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[开心]","listText":"[开心]","text":"[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866103737","repostId":"1196967229","repostType":2,"repost":{"id":"1196967229","kind":"news","pubTimestamp":1632742029,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1196967229?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-27 19:27","market":"hk","language":"zh","title":"美团进军电商，战火烧向拼多多","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1196967229","media":"海克财经","summary":"文/何旭\n这不是输赢的问题。\n近日，原网易严选事业部总经理柳晓刚加入美团负责团好货的消息，又一次引起了市场对美团实物电商业务的关注。\n自2020年年底，团好货从闪购事业部独立出来之后，美团逐渐加大了对","content":"<p>文/何旭</p>\n<p>这不是输赢的问题。</p>\n<p>近日，原<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>严选事业部总经理柳晓刚加入美团负责团好货的消息，又一次引起了市场对美团实物电商业务的关注。</p>\n<p>自2020年年底，团好货从闪购事业部独立出来之后，美团逐渐加大了对这一业务的投入。2021年2月3日，团好货独立APP上线，据产品版本更新信息，自11.7版最后一个版本开始，团好货的更新信息成为美团APP主要改动内容。针对这一栏目的改版及推广持续到了11.12版本，有近5个月的时间。</p>\n<p>而最后的结果则是，进入美团主APP底部栏第二大按钮“电商”，可见整体品牌视觉进行了更新，打造出了产品类目相对完整的电商栏目，商品以双列信息流的形式呈现。</p>\n<p>考虑到此前美团已有社区团购业务与<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>形成了竞争，而美团又持续不断在电商业务上加码，随着社区团购其他主要玩家在2021年7、8月份纷纷开始收缩阵线，美团和拼多多成为当下市场两大主要玩家，两家公司的竞争进入到了较先前更为纵深的阶段，其核心是对低线用户的争夺。</p>\n<p>巧合的是，在近期产品改版中，拼多多也将延续多年的单列商品信息流改成了双列模式，这和美团电商产品外观已十分相近。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/659f1cce574a64f85b4423d7be483d11\" tg-width=\"550\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>王兴曾表示，社区团购业务是五年或十年才有一次的优质机会，美团优选的更大价值在于，它使得美团有了构建新的电商基础设施的机会。</p>\n<p>而对拼多多来说，多多买菜是拼多多农业电商战略的线下业务实践，它将和实物电商业务一起，共同打造拼多多参与未来长期竞争的护城河。</p>\n<p>不管是从所处的政策环境，当下各公司业务彼此交叉渗透的程度，还是从领导者对竞争秉持的态度来说，美团拼多多所代表的新一代互联网公司间的竞争，必将和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>阿里所代表的上一轮巨头紧盯对手、严防死守式的竞争有所不同，具体到细部如何处理也将比以往更为复杂。</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>王兴的自我颠覆</b></p>\n<p>2010年上线的美团，最初以不做实物电商为特点，杀入团购市场。王兴曾对记者说，本地服务团购是蓝海，而实物团购全世界的人都在做。</p>\n<p>随着美团不断进化，业务出现增减。成立7年后，餐饮外卖、到店酒旅成美团主要业务板块，且准备进军打车业务。市场上当时存在着美团是否无边界扩张的声音，2017年5月王兴接受采访时侧面做出回应，他称美团的业务特征很大程度上是和位置相关的。</p>\n<p>如果说，3年后，美团上线的社区团购业务美团优选，还勉强可说是和位置相关的业务，那么紧随优选上线一个月后推出的团好货，则很难再这么说了。这是个十分明显的实物电商业务。</p>\n<p>2019年的4月，王兴的目光还在黄峥和蒋凡接下来几年的PK上面，如果他发的那条朋友圈没有什么别的战术目的的话，也许可以说，美团和拼多多的正面碰撞，在王兴意料之外。又或者是，这种碰撞比预想更早地发生了。</p>\n<p>优选、团好货都在2020年年中上线，这里不能忽略疫情对美团业务起到的关键影响作用。</p>\n<p>对比美团2019年和2020年各季度财报，可以看出，自2020年第一季度开始，美团新业务的营收开始超过到店酒旅业务的营收。在该季度财报中，到店酒旅业务收入同比下降31.1%，这项业务是美团利润最高的业务，也是受疫情影响最严重的。以疫情出现前的2019年第三季度为例，该季度到店酒旅业务营收62亿元，毛利55亿元，毛利率高达88.6%。</p>\n<p>疫情始终处于不确定状况之中，到店酒旅业务因此充满着经营风险；就餐饮外卖业务来说，一直以来它都有着成本居高不下的问题，这是一项订单量增加，骑手成本也随之增加的业务。随着监管趋严，该业务人工成本继续加大，且该业务一旦出现高毛利，也将时刻面临来自骑手、商家的舆论压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e45c6f23e6f8d79fab05c435f258fc16\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美团的长远规划是发展科技，将无人配送技术商用，最终以配送的降本增效实现规模盈利。但相应科技的全面落地还有长路要走，远水解不了近渴，这一策略当前很难说有太大帮助，餐饮外卖业务还无法成为美团短期内值得期待的高盈利业务。</p>\n<p>另外需要提及的一点是，疫情之前，美团业务的特点是主要面向白领年轻用户阶层，侧重生活服务消费；后疫情时代，用户消费能力受影响，针对特定用户做深消费需求的模式经受考验，但将用户基数变广的经营策略，对美团来说潜力颇大。</p>\n<p>据国家统计局发布的数据，2020年全年社会消费品零售总额为391981亿元，比上年下降3.9%，是1978年以来的首次负增长。</p>\n<p>这也就不难理解，疫情发生以来，美团何以要加大在低线市场的探索和尝试。这当中的动作就包括，推出优选、团好货、拼好饭等业务。早期团好货采取的也是拼多多模式，专注几块钱包邮的小商品。</p>\n<p>海克财经在2020年12月曾体验过美团的团好货功能，购买了其首屏推荐的2.9元包邮的100只垃圾袋。目前来看，这一商品早已下架，经营的店铺也已清空商品。在美团电商主页搜索垃圾袋，最便宜的也需花费10.6元购买，原先几元包邮的小商品了无踪迹。平台主要宣传语也变为了“精选好货、严选供应商”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/737664decdcc3609880bfc77c1f1c4ac\" tg-width=\"550\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>和柳晓刚入职美团的新闻联系起来看，这至少说明，美团电商已换了打法，开始走严选模式，拼多多模式没有在这个吃喝玩乐的平台得到传承。就服务对象来看，美团电商要做的，是在不断扩大用户圈层和用户规模的基础上，更好地服务这些用户，让他们在美团有更多实物消费。简单说就是，用户不必再跳出美团去找其他平台下单了，你所需要的日常用品，这里全都有，质量还不差。</p>\n<p>不管怎么说，新业务让美团变身成功。它不再是只有年轻人熟悉且经常使用的消费平台，而正在通过零售业务让更多人知道它。</p>\n<p>在2020年第四季度及全年财报电话会议上，王兴在回复<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析师有关美团优选问题时说，国内餐饮和食品消费行业的总潜在市场达4万到10万亿元，而消费零售行业的总潜在市场达40万亿元，美团目前的市场渗透率还非常低。</p>\n<p>这番表述的背后是美团已经雄心勃勃地进入到了电商领域，走在了成为国民级应用的路上。而这和拼多多现有几乎全部业务形成了重叠。</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>攻入拼多多腹地</b></p>\n<p>相较橙心优选在运营15个月后选择了战略收缩，不管是美团还是拼多多，在社区团购业务上应该说都有着极其清晰坚定的发展诉求和战略规划。当然，也都不吝为之做大手笔投入。</p>\n<p>从名字便可大略分辨两项业务在两个组织、两种文化中的不同意义。</p>\n<p>拼多多社区团购直接命名“买菜”，这与其农业电商战略一致。在2021年第二季度财报中，陈磊提到，拼多多将继续提升多多买菜的用户体验，更好地服务用户、农户和社会。可见，在拼多多业务体系中，多多买菜更多被看作是一个直连用户和农户的渠道；对美团来说，在这之前，它已在北上广开辟了外卖模式的买菜业务，优选业务是首次进入低线城市，意义有二，一是触达未曾触达的用户，二是如王兴所说，搭建电商基础设施。</p>\n<p>农业电商正越来越显著地成为拼多多的一项长期战略，其重要性和紧迫性超越了包括厂货直供在内的其他所有战略。</p>\n<p>在发布2021年第二季度财报时，拼多多同时宣布，将设立100亿元农业科技专项，由董事长兼CEO陈磊任一号位。而从年初迄今拼多多披露的一系列重大信息中，涉农信息占据了很大比重。</p>\n<p>自黄峥宣布卸任，同时表示要加大在农业方面的探索以来，陈磊为数不多的几次公开表达也都和农业相关。如2021年3月发布2020年第四季度及全年财报时，陈磊称，拼多多正致力于打造聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台；2021年4月，在某论坛上，陈磊重点提及的依旧是拼多多在农业电商方面做出的成果；2021年5月发布2021年第一季度财报时，陈磊表示，要抓住千载难逢的机遇，对农业食品系统进行现代化改造——延续黄峥的关注点，陈磊也提到了要对人造肉进行深入研究。</p>\n<p>如果朝着当前某种不言自明的正确方向予以揣度，很多人可能会认为这是拼多多在内外部环境变化下的精明应对之道。不能说这层意涵完全不存在，但更需留意的是，拼多多自2015年成立时，就已在强调要在农业方面做更多投入，这是其商业模式的基因使然，而并非仅仅为迎合自保式表演。拼多多在这方面的动作至少包括，2015年提出平台加新农人体系，2017年提出农货<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>处理系统构想，2018年倾力宣传的是拼多多已成中国最大的<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>上行平台。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/823a3a5155b92994a529450c5028935a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>研究拼多多为何将农业战略视为核心，就不能不回到它发起的更早时候。2015年，因物流问题，拼多多<a href=\"https://laohu8.com/S/LIZI\">荔枝</a>订单中有多达20万单没能得到很好履约，团队成员多自责，黄峥出来表示，模式是靠谱的，缺运转能力。正是农产品拼团，在早期验证了拼多多模式的可行。有些传统电商也看到了这一市场，但他们大多主打高端，针对更广大用户的农产品电商，是空白的。</p>\n<p>拼多多靠实惠获得了大量用户的青睐，但显然，只让用户薅羊毛不是商业模式。拼多多不惜一切代价求增长的同时，也需找到更为长久的经营之道。义乌小商品模式是淘宝的路径选择，突围不易。这一点，从美团当年参与的那场团购之战便可窥得一斑。</p>\n<p>让我们再度回到那场血腥残酷的战争。千团大战中，拉手网一度占据优势，后上线实物团购，但阿里很快推出了聚划算，成为拉手网迅速溃败的重要原因。美团持续走到今天，一条很重要原因就是早期只做服务电商，不做实物团购，避免了巨头的过度关注，赢得了宝贵的时间窗口。</p>\n<p>事实也证明，阿里<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>这类电商巨头始终对拼多多采取围追堵截之势，阿里最终做出了淘特，京东推出了京喜，二者都基于各自长板和阵营内可连横的资源，参与到了对下沉市场的争夺之中。</p>\n<p>从战略维度打量，优选的更大意义是为美团进入零售业打前站。正如前文所说，此前侧重打造吃喝玩乐平台、“Food+Platform”战略的美团，因面向人群发生了变化，其品牌定位也进行了重塑。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>变数多了起来</b></p>\n<p>2020年12月，美团宣布沈腾和贾玲成为其最新形象代言人，同时打出了新的Slogan“美团APP，干啥都省钱”；2021年6月，这一定位得到强化，品牌形象更新为“美团，美好生活小帮手”，朝着成为更大众化的生活应用靠近。</p>\n<p>努力成果反映在了财报上。</p>\n<p>美团2021年第二季度财报显示，截至2021年6月30日止12个月，美团年度交易用户数6.284亿，较2020年同期的4.573亿增1.711亿，增幅37.4%；年度活跃商家数770万，较2020年同期的630万增140万，增幅23.5%。</p>\n<p>横比拼多多2021年第二季度通过降低销售费率、减少社区团购方面投入等实现了盈利，因发力新业务而身陷亏损状态的美团并没有就此放缓优选业务向低线市场快速渗透的脚步。据称美团优选将继续大力投资，以改进产品供给、供应链和履约能力。</p>\n<p>拼多多和美团，尽管思路有所不同，但二者面向未来的决心相差不多。就电商业务来说，拼多多规模已成，开始研究供应链顶端，以构建竞争壁垒；美团则试图让平台内规模不断壮大的用户群体消费更多，把他们的日常网购行为留在美团，业务的横纵开拓还远未结束。</p>\n<p>值得注意的是，拼多多也曾试图在本地生活业务上加码。2020年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住</a>会入驻了拼多多，旗下多品牌酒店均参与了百亿补贴。和团好货同一时间亮相，这也可看作是拼多多对彼时美团上线团好货、进入低价包邮电商领域的回应。但之后拼多多在本地生活业务上动作不大，主APP中，这一类目从前台数据看并未产生足够可观的交易量。</p>\n<p>除了业务上进行抗衡，真正考验两家公司未来发展的，还有面对各种不确定性经营风险的处置之道。</p>\n<p>两家公司目前都面临着不同程度的监管压力及舆论风波。</p>\n<p>对美团来说，470万骑手的工作状况始终是监管机构及社交平台的重点关注。2021年7月，美团成立了外卖骑手服务部，在2021年第二季度财报电话会议上，王兴也多次谈到改善外卖员劳动状况的具体措施。</p>\n<p>但显然，比起官方陈述，负面新闻更容易迅速引爆。</p>\n<p>9月18日，一篇题为《外卖骑手“变”个体户，劳动权益保障被规避》的报道让美团再度冲上风口浪尖。如何应对监管、平复舆论关切，将成为美团在接下去不短的时期内需要重点考虑的问题。我们可从各论坛相关热帖下面汹涌澎湃的评论中寻得证据。</p>\n<p>7月中旬，在监管压力之下，美团优选紧跟快手、字节跳动，取消了“大小周”放假模式。据媒体报道，美团优选大小周模式其实只执行了4个月左右，这也体现出政策及舆论风向对业务发展及竞争格局的影响。</p>\n<p>同样会令美团烦恼的还有“二选一”问题和收购摩拜单车问题。这些问题和美团屡被提及的反垄断罚款一样，目前都还悬而未决。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5efa7d339438f28dc0dab0adcc91c4a5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>比较之下，拼多多持续关注农业的战略显得更符合主流期待。拼多多在2021年第二季度财报发布的同时，推出了它的百亿农研专项，并称该专项旨在面向农业及乡村的重大需求，不以商业价值和盈利为目的，致力于推动农业科技进步、科技普惠，以农业科技工作者和劳动者进一步有动力和获得感为目标。这措辞正确得无懈可击。</p>\n<p>而在一些管理问题上，拼多多有时又略显沉默。尽管曾因被指加班过多、员工压力过大上过多次热搜，但拼多多并未因此紧跟快手、字节跳动等头部互联网公司调整员工作息的步伐，也未给出相关说明。并非看不到听不到而大概率是很难短时做到，因为这甚至涉及拼多多的核心竞争力。</p>\n<p>在一些外部事件处理上，拼多多亦有被诟病处。自媒体YOUNG财经在3月曾报道拼多多上存在盗版书问题，引发大量关注；而近日该媒体发文称已被拼多多状告侵权，索赔500万元，该媒体表示会坚决应诉、辩论到底。很多人已经看到，这个起诉及巨额索赔动作，陡然点燃了媒体从业者及普通网友们的某种情绪，而在整个事件中，拼多多在直面公众充分沟通方面尚有很大提升空间。</p>\n<p>无论是内部管理还是外部争议，一旦被广泛披露并形成强大的舆论压力，很可能再往前走便是监管的重锤。这在早前已多被验证。业内各公司都应高度重视，美团和拼多多亦在此列。</p>\n<p>两家公司在组织层面亦将形成角力。自王慧文宣布退休后，谁是美团的二号位，也即那个冲锋陷阵的人，成为新问题，王兴包打一切是不现实的。美团的业务已逐渐进入低线市场、服务各类不同用户，这也对它曾经的组织能力提出了考验。</p>\n<p>拼多多看起来没有这方面的问题，一来陈磊已担起重任，二来拼多多仍处在舒适区里，这是它所擅长的领域。在这一方向上，面对新的挑战者，拼多多只要守好疆土、服务好既有用户，便有很大胜算。但这一回，美团攻势凌厉，步步逼近，情形可能大不同。</p>","source":"lsy1578307196656","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团进军电商，战火烧向拼多多</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美团进军电商，战火烧向拼多多\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-09-27 19:27 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-27/doc-iktzqtyt8358116.shtml><strong>海克财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文/何旭\n这不是输赢的问题。\n近日，原网易严选事业部总经理柳晓刚加入美团负责团好货的消息，又一次引起了市场对美团实物电商业务的关注。\n自2020年年底，团好货从闪购事业部独立出来之后，美团逐渐加大了对这一业务的投入。2021年2月3日，团好货独立APP上线，据产品版本更新信息，自11.7版最后一个版本开始，团好货的更新信息成为美团APP主要改动内容。针对这一栏目的改版及推广持续到了11.12版本，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-27/doc-iktzqtyt8358116.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2e0e93717532a208d5ef59cc1fcec595","relate_stocks":{"03690":"美团-W","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","PDD":"拼多多"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-27/doc-iktzqtyt8358116.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196967229","content_text":"文/何旭\n这不是输赢的问题。\n近日，原网易严选事业部总经理柳晓刚加入美团负责团好货的消息，又一次引起了市场对美团实物电商业务的关注。\n自2020年年底，团好货从闪购事业部独立出来之后，美团逐渐加大了对这一业务的投入。2021年2月3日，团好货独立APP上线，据产品版本更新信息，自11.7版最后一个版本开始，团好货的更新信息成为美团APP主要改动内容。针对这一栏目的改版及推广持续到了11.12版本，有近5个月的时间。\n而最后的结果则是，进入美团主APP底部栏第二大按钮“电商”，可见整体品牌视觉进行了更新，打造出了产品类目相对完整的电商栏目，商品以双列信息流的形式呈现。\n考虑到此前美团已有社区团购业务与拼多多形成了竞争，而美团又持续不断在电商业务上加码，随着社区团购其他主要玩家在2021年7、8月份纷纷开始收缩阵线，美团和拼多多成为当下市场两大主要玩家，两家公司的竞争进入到了较先前更为纵深的阶段，其核心是对低线用户的争夺。\n巧合的是，在近期产品改版中，拼多多也将延续多年的单列商品信息流改成了双列模式，这和美团电商产品外观已十分相近。\n\n王兴曾表示，社区团购业务是五年或十年才有一次的优质机会，美团优选的更大价值在于，它使得美团有了构建新的电商基础设施的机会。\n而对拼多多来说，多多买菜是拼多多农业电商战略的线下业务实践，它将和实物电商业务一起，共同打造拼多多参与未来长期竞争的护城河。\n不管是从所处的政策环境，当下各公司业务彼此交叉渗透的程度，还是从领导者对竞争秉持的态度来说，美团拼多多所代表的新一代互联网公司间的竞争，必将和腾讯阿里所代表的上一轮巨头紧盯对手、严防死守式的竞争有所不同，具体到细部如何处理也将比以往更为复杂。\n01\n王兴的自我颠覆\n2010年上线的美团，最初以不做实物电商为特点，杀入团购市场。王兴曾对记者说，本地服务团购是蓝海，而实物团购全世界的人都在做。\n随着美团不断进化，业务出现增减。成立7年后，餐饮外卖、到店酒旅成美团主要业务板块，且准备进军打车业务。市场上当时存在着美团是否无边界扩张的声音，2017年5月王兴接受采访时侧面做出回应，他称美团的业务特征很大程度上是和位置相关的。\n如果说，3年后，美团上线的社区团购业务美团优选，还勉强可说是和位置相关的业务，那么紧随优选上线一个月后推出的团好货，则很难再这么说了。这是个十分明显的实物电商业务。\n2019年的4月，王兴的目光还在黄峥和蒋凡接下来几年的PK上面，如果他发的那条朋友圈没有什么别的战术目的的话，也许可以说，美团和拼多多的正面碰撞，在王兴意料之外。又或者是，这种碰撞比预想更早地发生了。\n优选、团好货都在2020年年中上线，这里不能忽略疫情对美团业务起到的关键影响作用。\n对比美团2019年和2020年各季度财报，可以看出，自2020年第一季度开始，美团新业务的营收开始超过到店酒旅业务的营收。在该季度财报中，到店酒旅业务收入同比下降31.1%，这项业务是美团利润最高的业务，也是受疫情影响最严重的。以疫情出现前的2019年第三季度为例，该季度到店酒旅业务营收62亿元，毛利55亿元，毛利率高达88.6%。\n疫情始终处于不确定状况之中，到店酒旅业务因此充满着经营风险；就餐饮外卖业务来说，一直以来它都有着成本居高不下的问题，这是一项订单量增加，骑手成本也随之增加的业务。随着监管趋严，该业务人工成本继续加大，且该业务一旦出现高毛利，也将时刻面临来自骑手、商家的舆论压力。\n\n美团的长远规划是发展科技，将无人配送技术商用，最终以配送的降本增效实现规模盈利。但相应科技的全面落地还有长路要走，远水解不了近渴，这一策略当前很难说有太大帮助，餐饮外卖业务还无法成为美团短期内值得期待的高盈利业务。\n另外需要提及的一点是，疫情之前，美团业务的特点是主要面向白领年轻用户阶层，侧重生活服务消费；后疫情时代，用户消费能力受影响，针对特定用户做深消费需求的模式经受考验，但将用户基数变广的经营策略，对美团来说潜力颇大。\n据国家统计局发布的数据，2020年全年社会消费品零售总额为391981亿元，比上年下降3.9%，是1978年以来的首次负增长。\n这也就不难理解，疫情发生以来，美团何以要加大在低线市场的探索和尝试。这当中的动作就包括，推出优选、团好货、拼好饭等业务。早期团好货采取的也是拼多多模式，专注几块钱包邮的小商品。\n海克财经在2020年12月曾体验过美团的团好货功能，购买了其首屏推荐的2.9元包邮的100只垃圾袋。目前来看，这一商品早已下架，经营的店铺也已清空商品。在美团电商主页搜索垃圾袋，最便宜的也需花费10.6元购买，原先几元包邮的小商品了无踪迹。平台主要宣传语也变为了“精选好货、严选供应商”。\n\n和柳晓刚入职美团的新闻联系起来看，这至少说明，美团电商已换了打法，开始走严选模式，拼多多模式没有在这个吃喝玩乐的平台得到传承。就服务对象来看，美团电商要做的，是在不断扩大用户圈层和用户规模的基础上，更好地服务这些用户，让他们在美团有更多实物消费。简单说就是，用户不必再跳出美团去找其他平台下单了，你所需要的日常用品，这里全都有，质量还不差。\n不管怎么说，新业务让美团变身成功。它不再是只有年轻人熟悉且经常使用的消费平台，而正在通过零售业务让更多人知道它。\n在2020年第四季度及全年财报电话会议上，王兴在回复摩根大通分析师有关美团优选问题时说，国内餐饮和食品消费行业的总潜在市场达4万到10万亿元，而消费零售行业的总潜在市场达40万亿元，美团目前的市场渗透率还非常低。\n这番表述的背后是美团已经雄心勃勃地进入到了电商领域，走在了成为国民级应用的路上。而这和拼多多现有几乎全部业务形成了重叠。\n02\n攻入拼多多腹地\n相较橙心优选在运营15个月后选择了战略收缩，不管是美团还是拼多多，在社区团购业务上应该说都有着极其清晰坚定的发展诉求和战略规划。当然，也都不吝为之做大手笔投入。\n从名字便可大略分辨两项业务在两个组织、两种文化中的不同意义。\n拼多多社区团购直接命名“买菜”，这与其农业电商战略一致。在2021年第二季度财报中，陈磊提到，拼多多将继续提升多多买菜的用户体验，更好地服务用户、农户和社会。可见，在拼多多业务体系中，多多买菜更多被看作是一个直连用户和农户的渠道；对美团来说，在这之前，它已在北上广开辟了外卖模式的买菜业务，优选业务是首次进入低线城市，意义有二，一是触达未曾触达的用户，二是如王兴所说，搭建电商基础设施。\n农业电商正越来越显著地成为拼多多的一项长期战略，其重要性和紧迫性超越了包括厂货直供在内的其他所有战略。\n在发布2021年第二季度财报时，拼多多同时宣布，将设立100亿元农业科技专项，由董事长兼CEO陈磊任一号位。而从年初迄今拼多多披露的一系列重大信息中，涉农信息占据了很大比重。\n自黄峥宣布卸任，同时表示要加大在农业方面的探索以来，陈磊为数不多的几次公开表达也都和农业相关。如2021年3月发布2020年第四季度及全年财报时，陈磊称，拼多多正致力于打造聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台；2021年4月，在某论坛上，陈磊重点提及的依旧是拼多多在农业电商方面做出的成果；2021年5月发布2021年第一季度财报时，陈磊表示，要抓住千载难逢的机遇，对农业食品系统进行现代化改造——延续黄峥的关注点，陈磊也提到了要对人造肉进行深入研究。\n如果朝着当前某种不言自明的正确方向予以揣度，很多人可能会认为这是拼多多在内外部环境变化下的精明应对之道。不能说这层意涵完全不存在，但更需留意的是，拼多多自2015年成立时，就已在强调要在农业方面做更多投入，这是其商业模式的基因使然，而并非仅仅为迎合自保式表演。拼多多在这方面的动作至少包括，2015年提出平台加新农人体系，2017年提出农货智能处理系统构想，2018年倾力宣传的是拼多多已成中国最大的农产品上行平台。\n\n研究拼多多为何将农业战略视为核心，就不能不回到它发起的更早时候。2015年，因物流问题，拼多多荔枝订单中有多达20万单没能得到很好履约，团队成员多自责，黄峥出来表示，模式是靠谱的，缺运转能力。正是农产品拼团，在早期验证了拼多多模式的可行。有些传统电商也看到了这一市场，但他们大多主打高端，针对更广大用户的农产品电商，是空白的。\n拼多多靠实惠获得了大量用户的青睐，但显然，只让用户薅羊毛不是商业模式。拼多多不惜一切代价求增长的同时，也需找到更为长久的经营之道。义乌小商品模式是淘宝的路径选择，突围不易。这一点，从美团当年参与的那场团购之战便可窥得一斑。\n让我们再度回到那场血腥残酷的战争。千团大战中，拉手网一度占据优势，后上线实物团购，但阿里很快推出了聚划算，成为拉手网迅速溃败的重要原因。美团持续走到今天，一条很重要原因就是早期只做服务电商，不做实物团购，避免了巨头的过度关注，赢得了宝贵的时间窗口。\n事实也证明，阿里京东这类电商巨头始终对拼多多采取围追堵截之势，阿里最终做出了淘特，京东推出了京喜，二者都基于各自长板和阵营内可连横的资源，参与到了对下沉市场的争夺之中。\n从战略维度打量，优选的更大意义是为美团进入零售业打前站。正如前文所说，此前侧重打造吃喝玩乐平台、“Food+Platform”战略的美团，因面向人群发生了变化，其品牌定位也进行了重塑。\n03\n变数多了起来\n2020年12月，美团宣布沈腾和贾玲成为其最新形象代言人，同时打出了新的Slogan“美团APP，干啥都省钱”；2021年6月，这一定位得到强化，品牌形象更新为“美团，美好生活小帮手”，朝着成为更大众化的生活应用靠近。\n努力成果反映在了财报上。\n美团2021年第二季度财报显示，截至2021年6月30日止12个月，美团年度交易用户数6.284亿，较2020年同期的4.573亿增1.711亿，增幅37.4%；年度活跃商家数770万，较2020年同期的630万增140万，增幅23.5%。\n横比拼多多2021年第二季度通过降低销售费率、减少社区团购方面投入等实现了盈利，因发力新业务而身陷亏损状态的美团并没有就此放缓优选业务向低线市场快速渗透的脚步。据称美团优选将继续大力投资，以改进产品供给、供应链和履约能力。\n拼多多和美团，尽管思路有所不同，但二者面向未来的决心相差不多。就电商业务来说，拼多多规模已成，开始研究供应链顶端，以构建竞争壁垒；美团则试图让平台内规模不断壮大的用户群体消费更多，把他们的日常网购行为留在美团，业务的横纵开拓还远未结束。\n值得注意的是，拼多多也曾试图在本地生活业务上加码。2020年8月，华住会入驻了拼多多，旗下多品牌酒店均参与了百亿补贴。和团好货同一时间亮相，这也可看作是拼多多对彼时美团上线团好货、进入低价包邮电商领域的回应。但之后拼多多在本地生活业务上动作不大，主APP中，这一类目从前台数据看并未产生足够可观的交易量。\n除了业务上进行抗衡，真正考验两家公司未来发展的，还有面对各种不确定性经营风险的处置之道。\n两家公司目前都面临着不同程度的监管压力及舆论风波。\n对美团来说，470万骑手的工作状况始终是监管机构及社交平台的重点关注。2021年7月，美团成立了外卖骑手服务部，在2021年第二季度财报电话会议上，王兴也多次谈到改善外卖员劳动状况的具体措施。\n但显然，比起官方陈述，负面新闻更容易迅速引爆。\n9月18日，一篇题为《外卖骑手“变”个体户，劳动权益保障被规避》的报道让美团再度冲上风口浪尖。如何应对监管、平复舆论关切，将成为美团在接下去不短的时期内需要重点考虑的问题。我们可从各论坛相关热帖下面汹涌澎湃的评论中寻得证据。\n7月中旬，在监管压力之下，美团优选紧跟快手、字节跳动，取消了“大小周”放假模式。据媒体报道，美团优选大小周模式其实只执行了4个月左右，这也体现出政策及舆论风向对业务发展及竞争格局的影响。\n同样会令美团烦恼的还有“二选一”问题和收购摩拜单车问题。这些问题和美团屡被提及的反垄断罚款一样，目前都还悬而未决。\n\n比较之下，拼多多持续关注农业的战略显得更符合主流期待。拼多多在2021年第二季度财报发布的同时，推出了它的百亿农研专项，并称该专项旨在面向农业及乡村的重大需求，不以商业价值和盈利为目的，致力于推动农业科技进步、科技普惠，以农业科技工作者和劳动者进一步有动力和获得感为目标。这措辞正确得无懈可击。\n而在一些管理问题上，拼多多有时又略显沉默。尽管曾因被指加班过多、员工压力过大上过多次热搜，但拼多多并未因此紧跟快手、字节跳动等头部互联网公司调整员工作息的步伐，也未给出相关说明。并非看不到听不到而大概率是很难短时做到，因为这甚至涉及拼多多的核心竞争力。\n在一些外部事件处理上，拼多多亦有被诟病处。自媒体YOUNG财经在3月曾报道拼多多上存在盗版书问题，引发大量关注；而近日该媒体发文称已被拼多多状告侵权，索赔500万元，该媒体表示会坚决应诉、辩论到底。很多人已经看到，这个起诉及巨额索赔动作，陡然点燃了媒体从业者及普通网友们的某种情绪，而在整个事件中，拼多多在直面公众充分沟通方面尚有很大提升空间。\n无论是内部管理还是外部争议，一旦被广泛披露并形成强大的舆论压力，很可能再往前走便是监管的重锤。这在早前已多被验证。业内各公司都应高度重视，美团和拼多多亦在此列。\n两家公司在组织层面亦将形成角力。自王慧文宣布退休后，谁是美团的二号位，也即那个冲锋陷阵的人，成为新问题，王兴包打一切是不现实的。美团的业务已逐渐进入低线市场、服务各类不同用户，这也对它曾经的组织能力提出了考验。\n拼多多看起来没有这方面的问题，一来陈磊已担起重任，二来拼多多仍处在舒适区里，这是它所擅长的领域。在这一方向上，面对新的挑战者，拼多多只要守好疆土、服务好既有用户，便有很大胜算。但这一回，美团攻势凌厉，步步逼近，情形可能大不同。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1422,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866054079,"gmtCreate":1632715111791,"gmtModify":1632715111791,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;<a href=\"\">[微笑]</a>","listText":"[微笑]&nbsp;<a href=\"\">[微笑]</a>","text":"[微笑] [微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866054079","repostId":"866068434","repostType":1,"repost":{"id":866068434,"gmtCreate":1632713333024,"gmtModify":1632725512877,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3534312224764596","authorIdStr":"3534312224764596"},"themes":[],"title":"Taper能压制通胀？难！但贵金属还有可能新低","htmlText":"Taper能压制通胀？难。 随着时间一步步推移，马上就要进入四季度，距离鲍威尔说今年要开始taper的时间越来越近。Taper对市场的影响，近几个月的动荡走势已经将预期消化的差不多，现在就等靴子落地而已，何时实施不重要，反正美联储是能拖则拖，但既然鲍威尔说今年会实施，那么也就剩下的3个月时间见分晓。 其实无论Taper还是加息，都是印钞之后的收缩政策，这种情况在美元周期中出现过两次（不清楚何为美元周期的朋友，可以看我老虎7周年的视频直播）。而通常此类政策性收缩会在印钞后第二年发生，因此收缩会迟到但不会不到。 那么这趟收缩能有效压制通胀吗？从过往两次的收缩效果看，都不尽如人意。或许通胀数据会下来（简单地说，通胀由5%将为3%，但只是涨速慢了，不代表价格会跌，参照中国的房市），但从当前供应链的影响来看，很难导致商品价格大幅度下跌。因此大宗商品持续震荡市的概率较大。 但对贵金属来说，不友好。 贵金属的表现和美国10年期国债收益率的变化息息相关。直接点说，就是负相关关系，国债收益率上涨则金价下跌，反之则金价上涨，最近一周黄金下跌，就是因为收益率期货大涨造成的，所以交易黄金的朋友们需要多看看美债收益率期货的价格了，下面有链接提示。 而Taper所造成的流动性收缩最直接影响的品种就是国债收益率，流动性较少一般会推高资金成本从而使国债利率提升，而贵金属又是利率敏感的商品，所以利率一旦上涨，黄金想涨就没那么容易了。 当然，Taper不是直接加息，影响力度远不如直接加息。所以当Taper路径和步骤尘埃落定后，只要美联储不猛然加息（这个几乎没有哪个机构认为美联储敢这么干），对金价可能就是利空出尽的情况。根据黄金自身的周期特点，一般调整时间持续17个月，而自去年8月份开始的调整时间到年底正好17个月，所以咱们需要预期，到该时候一旦美联储开始Taper，就是贵金属新一轮行情的起点。 因此，策略上来","listText":"Taper能压制通胀？难。 随着时间一步步推移，马上就要进入四季度，距离鲍威尔说今年要开始taper的时间越来越近。Taper对市场的影响，近几个月的动荡走势已经将预期消化的差不多，现在就等靴子落地而已，何时实施不重要，反正美联储是能拖则拖，但既然鲍威尔说今年会实施，那么也就剩下的3个月时间见分晓。 其实无论Taper还是加息，都是印钞之后的收缩政策，这种情况在美元周期中出现过两次（不清楚何为美元周期的朋友，可以看我老虎7周年的视频直播）。而通常此类政策性收缩会在印钞后第二年发生，因此收缩会迟到但不会不到。 那么这趟收缩能有效压制通胀吗？从过往两次的收缩效果看，都不尽如人意。或许通胀数据会下来（简单地说，通胀由5%将为3%，但只是涨速慢了，不代表价格会跌，参照中国的房市），但从当前供应链的影响来看，很难导致商品价格大幅度下跌。因此大宗商品持续震荡市的概率较大。 但对贵金属来说，不友好。 贵金属的表现和美国10年期国债收益率的变化息息相关。直接点说，就是负相关关系，国债收益率上涨则金价下跌，反之则金价上涨，最近一周黄金下跌，就是因为收益率期货大涨造成的，所以交易黄金的朋友们需要多看看美债收益率期货的价格了，下面有链接提示。 而Taper所造成的流动性收缩最直接影响的品种就是国债收益率，流动性较少一般会推高资金成本从而使国债利率提升，而贵金属又是利率敏感的商品，所以利率一旦上涨，黄金想涨就没那么容易了。 当然，Taper不是直接加息，影响力度远不如直接加息。所以当Taper路径和步骤尘埃落定后，只要美联储不猛然加息（这个几乎没有哪个机构认为美联储敢这么干），对金价可能就是利空出尽的情况。根据黄金自身的周期特点，一般调整时间持续17个月，而自去年8月份开始的调整时间到年底正好17个月，所以咱们需要预期，到该时候一旦美联储开始Taper，就是贵金属新一轮行情的起点。 因此，策略上来","text":"Taper能压制通胀？难。 随着时间一步步推移，马上就要进入四季度，距离鲍威尔说今年要开始taper的时间越来越近。Taper对市场的影响，近几个月的动荡走势已经将预期消化的差不多，现在就等靴子落地而已，何时实施不重要，反正美联储是能拖则拖，但既然鲍威尔说今年会实施，那么也就剩下的3个月时间见分晓。 其实无论Taper还是加息，都是印钞之后的收缩政策，这种情况在美元周期中出现过两次（不清楚何为美元周期的朋友，可以看我老虎7周年的视频直播）。而通常此类政策性收缩会在印钞后第二年发生，因此收缩会迟到但不会不到。 那么这趟收缩能有效压制通胀吗？从过往两次的收缩效果看，都不尽如人意。或许通胀数据会下来（简单地说，通胀由5%将为3%，但只是涨速慢了，不代表价格会跌，参照中国的房市），但从当前供应链的影响来看，很难导致商品价格大幅度下跌。因此大宗商品持续震荡市的概率较大。 但对贵金属来说，不友好。 贵金属的表现和美国10年期国债收益率的变化息息相关。直接点说，就是负相关关系，国债收益率上涨则金价下跌，反之则金价上涨，最近一周黄金下跌，就是因为收益率期货大涨造成的，所以交易黄金的朋友们需要多看看美债收益率期货的价格了，下面有链接提示。 而Taper所造成的流动性收缩最直接影响的品种就是国债收益率，流动性较少一般会推高资金成本从而使国债利率提升，而贵金属又是利率敏感的商品，所以利率一旦上涨，黄金想涨就没那么容易了。 当然，Taper不是直接加息，影响力度远不如直接加息。所以当Taper路径和步骤尘埃落定后，只要美联储不猛然加息（这个几乎没有哪个机构认为美联储敢这么干），对金价可能就是利空出尽的情况。根据黄金自身的周期特点，一般调整时间持续17个月，而自去年8月份开始的调整时间到年底正好17个月，所以咱们需要预期，到该时候一旦美联储开始Taper，就是贵金属新一轮行情的起点。 因此，策略上来","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fee9c0e3796f82526aaf3de2d9b0f83a","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866068434","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1912,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":861974890,"gmtCreate":1632452851110,"gmtModify":1632452851110,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[可爱]&nbsp;<a href=\"\">[可爱]&nbsp;</a><a href=\"\">[可爱]</a>","listText":"[可爱]&nbsp;<a href=\"\">[可爱]&nbsp;</a><a href=\"\">[可爱]</a>","text":"[可爱] [可爱] [可爱]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/861974890","repostId":"863702784","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1190,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":861943041,"gmtCreate":1632451174183,"gmtModify":1632451174183,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[强]&nbsp;<a href=\"\">[强]&nbsp;</a><a href=\"\">[强]</a>","listText":"[强]&nbsp;<a href=\"\">[强]&nbsp;</a><a href=\"\">[强]</a>","text":"[强] [强] [强]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/861943041","repostId":"863746163","repostType":1,"repost":{"id":863746163,"gmtCreate":1632439426052,"gmtModify":1632475805092,"author":{"id":"3574066257422690","authorId":"3574066257422690","name":"RyanLiang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93ecdf2efefe96aa799d3b69db05e76","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3574066257422690","authorIdStr":"3574066257422690"},"themes":[],"title":"Ryan的美股日记 复盘9月23日","htmlText":"今天是收获的一天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/RGS\">$Regis Corp(RGS)$</a>&nbsp;在4.15的时候出了一部分, 其他继续拿住, RGS的MACD转灯了, 这波可以看到5块&nbsp;[财迷]&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CEI\">$Camber Energy(CEI)$</a>&nbsp;在1.9+的时候出了一部分, 其他继续拿住, 长期目标价5块&nbsp;[财迷]&nbsp;最后说下<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TMC\">$The Metals Company(TMC)$</a>&nbsp;我的仓位很小, 今天确实很恶心, 没想到还在跌, 但是我没有割,&nbsp;现在是-28%. 实话说没看到公司层面的问题在哪里, 感觉更多应该是空头的原因, 我会在明确反转的时候再加仓, 或者干脆不管了. 如果大家翻看下我置顶的观察列表, 只有TMC下跌, 其他都涨势良好.明天CEI RGS继续吧&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"今天是收获的一天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/RGS\">$Regis Corp(RGS)$</a>&nbsp;在4.15的时候出了一部分, 其他继续拿住, RGS的MACD转灯了, 这波可以看到5块&nbsp;[财迷]&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CEI\">$Camber Energy(CEI)$</a>&nbsp;在1.9+的时候出了一部分, 其他继续拿住, 长期目标价5块&nbsp;[财迷]&nbsp;最后说下<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TMC\">$The Metals Company(TMC)$</a>&nbsp;我的仓位很小, 今天确实很恶心, 没想到还在跌, 但是我没有割,&nbsp;现在是-28%. 实话说没看到公司层面的问题在哪里, 感觉更多应该是空头的原因, 我会在明确反转的时候再加仓, 或者干脆不管了. 如果大家翻看下我置顶的观察列表, 只有TMC下跌, 其他都涨势良好.明天CEI RGS继续吧&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"今天是收获的一天$Regis Corp(RGS)$ 在4.15的时候出了一部分, 其他继续拿住, RGS的MACD转灯了, 这波可以看到5块 [财迷] $Camber Energy(CEI)$ 在1.9+的时候出了一部分, 其他继续拿住, 长期目标价5块 [财迷] 最后说下$The Metals Company(TMC)$ 我的仓位很小, 今天确实很恶心, 没想到还在跌, 但是我没有割, 现在是-28%. 实话说没看到公司层面的问题在哪里, 感觉更多应该是空头的原因, 我会在明确反转的时候再加仓, 或者干脆不管了. 如果大家翻看下我置顶的观察列表, 只有TMC下跌, 其他都涨势良好.明天CEI RGS继续吧 [开心]","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/772a9c8424aeef21754582835289b7e2","width":"688","height":"1343"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/863746163","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1442,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":863604841,"gmtCreate":1632381563683,"gmtModify":1632381563683,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;<a href=\"\">[害羞]&nbsp;</a><a href=\"\">[微笑]</a>","listText":"[微笑]&nbsp;<a href=\"\">[害羞]&nbsp;</a><a href=\"\">[微笑]</a>","text":"[微笑] [害羞] [微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/863604841","repostId":"863854458","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1752,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":882529926,"gmtCreate":1631709295365,"gmtModify":1631709961000,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"啦啦啦啦啦","listText":"啦啦啦啦啦","text":"啦啦啦啦啦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/882529926","isVote":1,"tweetType":3,"object":{"tweetId":"882529926","title":"爸爸可以有多疼爱女儿？ - 刘小谦 的回答 - 知乎","poster":"https://static.tigerbbs.com/fafcfcfaac0c4f33e0b9542dcf9afd73","shareLink":"https://www.zhihu.com/question/296480612/answer/2050999058"},"viewCount":1392,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":882565519,"gmtCreate":1631708960731,"gmtModify":1631708960731,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[财迷]&nbsp;<a href=\"\">[财迷]&nbsp;</a><a href=\"\">[财迷]</a>","listText":"[财迷]&nbsp;<a href=\"\">[财迷]&nbsp;</a><a href=\"\">[财迷]</a>","text":"[财迷] [财迷] [财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/882565519","repostId":"882589779","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1085,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":882565101,"gmtCreate":1631708909703,"gmtModify":1631708909703,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[开心]","listText":"[开心]","text":"[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/882565101","repostId":"1137169449","repostType":2,"repost":{"id":"1137169449","kind":"news","pubTimestamp":1631706225,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137169449?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-15 19:43","market":"hk","language":"zh","title":"恒大聘请财务顾问探路，许家印能平安渡过“多事之秋”吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137169449","media":"野马财经","summary":"对于恒大今天的局面，许老板认为伏笔在四年前就已经埋下。\n\n9月14日，深陷资金困境的中国恒大发布公告称，已聘请华利安诺基（中国）有限公司及钟港资本有限公司作为联席财务顾问，评估公司目前的资本架构，研究","content":"<blockquote>\n <b>对于恒大今天的局面，许老板认为伏笔在四年前就已经埋下。</b>\n</blockquote>\n<p>9月14日，深陷资金困境的中国恒大发布公告称，已聘请华利安诺基（中国）有限公司及钟港资本有限公司作为联席财务顾问，评估公司目前的资本架构，研究流动性情况，探索所有可行方案，以缓解目前的流动性问题，争取达成最优解决方案。2021年这个秋天，恒大率先感受寒意，这家地产龙头企业的未来走向格外引人关注。</p>\n<p>而9月10日，在“恒大财富专题会”结束后紧急召开的全员大会上，<b>恒大集团董事局主席许家印承认，2017年出现的战略失误，致使恒大走到今天的局面。</b></p>\n<p>那一年，恒大规模5000亿元首度问鼎地产排行榜榜首，许老板也再次登顶富豪榜，三轮战投融资千亿元。一时风光无两，为何成为危机开始的信号？</p>\n<p><b>2017年，到底发生了什么？</b></p>\n<p><b>恒大高光时刻</b></p>\n<p>2017开年之时，由于前两年取得辉煌战绩，<b>恒大账面上现金余额超过3000亿元、总资产超过1万亿元。</b>那个时候，如果有谁和老许说恒大面临着危机，他断然不会相信。</p>\n<p>全年工作会议上，许家印宣布，经过八年时间，恒大集团已完成多元化发展的产业布局。全年目标有四个:地产集团实现销售4500亿，实现核心净利润243亿；参股控股金融全牌照；全面推进海花岛主体建设工程；恒大养生谷全面开工6-8个。</p>\n<p><b>“我们成为世界最大的房地产企业，并跻身世界500强。”言语之间，意气风发。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1acbda84b1aae28edbb83419477e7ebe\" tg-width=\"750\" tg-height=\"1051\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图源：野马制图</p>\n<p>2017年9月，许家印以2900亿元的身价登顶《胡润百富榜》，许家印的身价比上年翻了四倍，马化腾和马云排名二三。胡润表示：“中国的首富和二富仍然分别来自地产和IT行业，只不过今年许家印代替了王健林，马化腾代替了马云。</p>\n<p>年末，正当恒大紧锣密鼓筹备召开年终大会之际，<b>经济学家任泽平以1500万元年薪加盟恒大集团，</b>一份由许家印签发的任命文件一度全网流传。这份文件给网民们留下的印象，除了<b>经济学家任泽平很“贵”，信息量更大的是恒大“不差钱”。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ca44e65493058d2f8c4bda4fd67095b\" tg-width=\"600\" tg-height=\"800\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>“世界最大的房企“，标配最贵的经济学家，似乎没有问题。</p>\n<p>其后中国恒大（3333.HK）发布的2017年年报，为许老板豪气逼人的讲话做足了“背书”，印证了恒大的实力与底气。<b>财报显示，恒大2017年录得合约销售额5009.6亿元，2017年全年营收3110.2亿元，地产板块年度利润达到405.1亿元。</b></p>\n<p>而刚刚被任命为恒大首席经济学家的任泽平，其在此前后关于地产“新周期”的一系列言论，无疑也淋漓尽致诠释了彼时恒大的雄心壮志和对未来的无限看好。</p>\n<p>任泽平称，“<b>中国未来10年一二线城市房价翻二倍，三四线城市房价翻三倍</b>”，“房地产一半是金融，一半是制造业，房地产也是实体经济。<b>房地产也是制造业，大的房企都是高端制造业</b>”，“我国城镇化率比到60%，发达国家平均80%以上。<b>中国的城镇化还有至少一二十个百分点，一二十年的空间</b>”，“根据恒大研究院的测算，2017-2030年城镇住房需新增193亿-226亿平方米，即年均新增14.8亿-17.4亿平方米”。</p>\n<p>箭在弦上，只待一发。</p>\n<p><b>借壳上市，高速扩张</b></p>\n<p>2017年中国恒大业绩会上，<b>许家印为恒大指明了方向：规模，规模，还是规模！</b></p>\n<p><b>“在2020年销售规模达到8000亿元”。</b>他如是说。事实上，此后，恒大年销售额从2017年的5009.6亿元，增长至2020年的7232亿元。虽未完全达到预期，但亦不远矣。</p>\n<p>房地产企业要实现这样的规模扩张，无外乎就是加杠杆。<b>2018-2020年，恒大总负债分别为15714.02亿元、14810.88亿元、15221.8亿元；一年内到期短债三年分别为3183亿元、3722亿元、3355亿元。</b>2021年中国恒大上半年财报显示，<b>一年内到期的短期负债仍有2400.49亿元，在手现金不过800多亿。</b></p>\n<p>而彼时已经是十碗九盖的恒大，念念不忘的就是回A。</p>\n<p>从2016年9月起，中国恒大启动了与深深房A（000029.SZ）的重组的计划，恒大希望借壳深深房A实现A股上市，恒大地产是最初预定的A股上市主体。</p>\n<p>为此，<b>恒大集团先后于2016年12月底、2017年5月底、2017年11月引入三轮战略投资者，总计实现融资1300亿元。</b></p>\n<p>仅以2017年11的第三轮为例，参与战投恒大的包括山东高速集团、苏宁集团、正威集团、嘉寓、广州逸合、四川鼎祥，这一强大阵容被外界称为<b>“恒大的天团朋友圈”</b>，贡献了恒大三轮战投融资1300亿元之中的600亿元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62f521867a030e7d4583e94d40e98a4b\" tg-width=\"757\" tg-height=\"384\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>图源：恒大官网</p>\n<p>当然，引入战投也是有成本的。<b>恒大地产向战投承诺，2017至2020年四个年度的净利润分别不少于243亿、500亿、550亿、600亿元，且每年至少将净利润的68%分派给股东。</b></p>\n<p>新一轮房地产刚刚起步的2017和2018年，中国恒大均达成承诺，且净利润增速超100%。但是从2019年中期以来，房地产调控层层加码之下，中国恒大的净利润与核心业务利润逐年下降。</p>\n<p><b>2020年11月9日，中国恒大对外发布公告，终止与深深房的重组计划。恒大借壳回A计划落空。</b>再后来，为之贡献了200亿元战投资金的张近东让出苏宁控制权，和老许一起搞过足球的马云则陷入更深的麻烦。</p>\n<p><b>四家上市公司，万亿港元市值！</b></p>\n<p><b>追求规模的要义，自然还是找钱，而最理想的找钱方法，就是上市融资。</b></p>\n<p>还是在2017年，许家印提出“新恒大”构想，这一构想在此后几年间日渐成形、羽翼丰满，</p>\n<p>尽管恒大地产借壳回A梦碎，<b>但恒大彼时已经拥有了4家上市公司，它们分别是母公司中国恒大（3333.HK）、恒大汽车（0708.HK）、恒大物业（6666.HK）、恒腾网络（0136.HK）。</b>“新恒大”包括八大业务板块，除了上述中国恒大、恒大汽车、恒大物业、恒腾网络，尚有房车宝、恒大冰泉、流媒体、童世界。</p>\n<p>2020年9月，恒大汽车以先旧后新方式配售股份给腾讯控股有限公司、红杉资本、阿里巴巴的云锋基金及滴滴出行等多名知名国际投资者，筹集约40亿港元。此后，2021年1月，恒大汽车又向六名投资者定向增发新股，融资260亿港元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e5796a064263de601a264b84cd48fc8e\" tg-width=\"524\" tg-height=\"283\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;图源：恒大官网</p>\n<p>自2020年3月到2020年末，恒大集团权益融资合计888亿港元，除恒大汽车两次配股300亿港元外，恒大物业引战235亿港元、上市募资140.8亿港元，中国恒大配股43亿港元，恒腾网络出售股份6亿港元，房车宝引战163.5亿港元。</p>\n<p>而为了解决眼下的燃眉之急，恒腾已率先成为弃子。</p>\n<p>恒腾网络今年8月1日晚间发布的公告：腾讯方面以总价20.68亿港元收购恒腾网络7%股份；另一个独立第三方买方则以11.82亿港元收购恒腾网络4%股份。两笔交易总价32.5亿港元。这是继恒大6月22日以44.33亿港元转让8%恒腾网络股份给儒意影业创始人柯利明后，又一次出售股份。</p>\n<p><b>在巅峰时期，恒大前述四家上市公司总市值曾经破万亿港元。而现在，四家上市公司总市值则在1500亿港元上下浮动，已缩水8成。</b></p>\n<p>无论是中小企业，还是巨头企业，多元化历来是“双刃剑”。<b>恒大的多元化努力，当初处在风口上之时，资本故事讲说不尽，上市融资源源不断，一时之间风光无限。而一旦从风口跌落，多元化就化身为沉重包袱，反而给核心地产业务带来拖累。</b>2021年中国恒大公布上半年报，营收和净利润下降，恒大方面解释称，恒大汽车等业务版块持续亏损是一大原因。</p>\n<p>除了多元化造成的拖累，宏观层面上地产行业本身也已经进入下行周期的深水区，用“任首席”的话语体系来讲，这种局面似乎可称之为地产“新新周期”。</p>\n<p>“房住不炒”之后，2020年，监管部门专门为地产商划出三道红线：（1）房企剔除预收款的资产负债率不得大于70%；（2）净负债率不得大于100%；（3）现金短债比不得小于1倍。<b>2021年上半年财报显示，恒大有息负债相较于去年3月下降了约3000亿元，实现一条红线变绿，另外两条红线依然“明镜高悬”。</b></p>\n<p>而就是降下来了的有息负债，似乎也丝毫大意不得。7月，广发银行江苏宜兴支行以“情况紧急”为理由，直接向法院申请冻结恒大集团将近1.3亿的资产欠款，如有需要还可以查封、扣押其他等值财产。尽管最终双方达成和解，但这仍为恒大拉响了警报。</p>\n<p><b>最贵的经济学家嗅觉敏锐。</b></p>\n<p>今年3月18日，原恒大首席经济学家任泽平将赴东吴证券上岗。任首席留给恒大的，是曾经对房地产走势的那一系列激进判断。同时，<b>任首席不忘致敬许老板，称“感谢恒大集团许家印先生的信任和支持，许先生大格局大情怀”。</b></p>\n<p>“问这快乐为何来去如飞，像那天上白云乍离乍聚。”</p>\n<p>尽管随着房地产持续进入下行周期以及地产宏观调控力度不降反升，加之恒大地产自2017年以来的激进扩张，恒大的核心地产业务一直在承受压力，<b>但是外界也注意到，恒大的地产开发经营能力以及许老板闪转腾挪的危机应对能力，仍是恒大手中的王牌。</b></p>\n<p>而在过往近三十年的历史中，恒大也曾多次经历如同今天一样的危机与困境。2008年美国次贷危机爆发后，恒大上市一度被搁浅，资金链也走到了即将断裂的边缘。许老板一面祭出自己拿手的“当年拿地、当年开工、当年入住”的恒大速度，快速周转，一面不动声色从香港富豪郑裕彤、刘銮雄、杨受成等处筹得5.06亿美元战投资金，从而一举度过危局。2009年，中国恒大港股上市，许家印也第一次成为首富。</p>\n<p>2017年，三轮战投1600亿的八方支援，再次展示出彼时恒大规模带来的超凡影响。<b>而时值2021年的多事之秋，许家印还能迎来白衣骑士吗？目前还不得而知。</b></p>\n<p>9月1日，中国恒大举行“保交楼”军令状签署大会，恒大集团董事局主席许家印出现在签署大会上。中国恒大八名副总裁率八大保交楼专项工作组，恒大地产旗下各省公司董事长率班子成员、项目总，共同签署了“保交楼”军令状。对于恒大财富危机，许家印放话：“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有。”</p>\n<p><b>此前的每一次危机，灵魂人物许家印凭借自己的人脉、资源、不放弃的精神，带领恒大一次又一次的涅槃重生，重生的恒大比之前的恒大更有力量。但这一次，调控之下，诸多高杠杆的地产兄弟处境艰难，前有泰禾，后有华夏幸福，许家印还能化险为夷吗？欢迎评论区聊聊。</b></p>","source":"lsy1589532854679","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>恒大聘请财务顾问探路，许家印能平安渡过“多事之秋”吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n恒大聘请财务顾问探路，许家印能平安渡过“多事之秋”吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-09-15 19:43 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/23mnyra2jsdTQPIfN5VTVw><strong>野马财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>对于恒大今天的局面，许老板认为伏笔在四年前就已经埋下。\n\n9月14日，深陷资金困境的中国恒大发布公告称，已聘请华利安诺基（中国）有限公司及钟港资本有限公司作为联席财务顾问，评估公司目前的资本架构，研究流动性情况，探索所有可行方案，以缓解目前的流动性问题，争取达成最优解决方案。2021年这个秋天，恒大率先感受寒意，这家地产龙头企业的未来走向格外引人关注。\n而9月10日，在“恒大财富专题会”结束后...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/23mnyra2jsdTQPIfN5VTVw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c6fcdaee085f89a043698b2126b966fe","relate_stocks":{"03333":"中国恒大"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/23mnyra2jsdTQPIfN5VTVw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1137169449","content_text":"对于恒大今天的局面，许老板认为伏笔在四年前就已经埋下。\n\n9月14日，深陷资金困境的中国恒大发布公告称，已聘请华利安诺基（中国）有限公司及钟港资本有限公司作为联席财务顾问，评估公司目前的资本架构，研究流动性情况，探索所有可行方案，以缓解目前的流动性问题，争取达成最优解决方案。2021年这个秋天，恒大率先感受寒意，这家地产龙头企业的未来走向格外引人关注。\n而9月10日，在“恒大财富专题会”结束后紧急召开的全员大会上，恒大集团董事局主席许家印承认，2017年出现的战略失误，致使恒大走到今天的局面。\n那一年，恒大规模5000亿元首度问鼎地产排行榜榜首，许老板也再次登顶富豪榜，三轮战投融资千亿元。一时风光无两，为何成为危机开始的信号？\n2017年，到底发生了什么？\n恒大高光时刻\n2017开年之时，由于前两年取得辉煌战绩，恒大账面上现金余额超过3000亿元、总资产超过1万亿元。那个时候，如果有谁和老许说恒大面临着危机，他断然不会相信。\n全年工作会议上，许家印宣布，经过八年时间，恒大集团已完成多元化发展的产业布局。全年目标有四个:地产集团实现销售4500亿，实现核心净利润243亿；参股控股金融全牌照；全面推进海花岛主体建设工程；恒大养生谷全面开工6-8个。\n“我们成为世界最大的房地产企业，并跻身世界500强。”言语之间，意气风发。\n\n图源：野马制图\n2017年9月，许家印以2900亿元的身价登顶《胡润百富榜》，许家印的身价比上年翻了四倍，马化腾和马云排名二三。胡润表示：“中国的首富和二富仍然分别来自地产和IT行业，只不过今年许家印代替了王健林，马化腾代替了马云。\n年末，正当恒大紧锣密鼓筹备召开年终大会之际，经济学家任泽平以1500万元年薪加盟恒大集团，一份由许家印签发的任命文件一度全网流传。这份文件给网民们留下的印象，除了经济学家任泽平很“贵”，信息量更大的是恒大“不差钱”。\n\n“世界最大的房企“，标配最贵的经济学家，似乎没有问题。\n其后中国恒大（3333.HK）发布的2017年年报，为许老板豪气逼人的讲话做足了“背书”，印证了恒大的实力与底气。财报显示，恒大2017年录得合约销售额5009.6亿元，2017年全年营收3110.2亿元，地产板块年度利润达到405.1亿元。\n而刚刚被任命为恒大首席经济学家的任泽平，其在此前后关于地产“新周期”的一系列言论，无疑也淋漓尽致诠释了彼时恒大的雄心壮志和对未来的无限看好。\n任泽平称，“中国未来10年一二线城市房价翻二倍，三四线城市房价翻三倍”，“房地产一半是金融，一半是制造业，房地产也是实体经济。房地产也是制造业，大的房企都是高端制造业”，“我国城镇化率比到60%，发达国家平均80%以上。中国的城镇化还有至少一二十个百分点，一二十年的空间”，“根据恒大研究院的测算，2017-2030年城镇住房需新增193亿-226亿平方米，即年均新增14.8亿-17.4亿平方米”。\n箭在弦上，只待一发。\n借壳上市，高速扩张\n2017年中国恒大业绩会上，许家印为恒大指明了方向：规模，规模，还是规模！\n“在2020年销售规模达到8000亿元”。他如是说。事实上，此后，恒大年销售额从2017年的5009.6亿元，增长至2020年的7232亿元。虽未完全达到预期，但亦不远矣。\n房地产企业要实现这样的规模扩张，无外乎就是加杠杆。2018-2020年，恒大总负债分别为15714.02亿元、14810.88亿元、15221.8亿元；一年内到期短债三年分别为3183亿元、3722亿元、3355亿元。2021年中国恒大上半年财报显示，一年内到期的短期负债仍有2400.49亿元，在手现金不过800多亿。\n而彼时已经是十碗九盖的恒大，念念不忘的就是回A。\n从2016年9月起，中国恒大启动了与深深房A（000029.SZ）的重组的计划，恒大希望借壳深深房A实现A股上市，恒大地产是最初预定的A股上市主体。\n为此，恒大集团先后于2016年12月底、2017年5月底、2017年11月引入三轮战略投资者，总计实现融资1300亿元。\n仅以2017年11的第三轮为例，参与战投恒大的包括山东高速集团、苏宁集团、正威集团、嘉寓、广州逸合、四川鼎祥，这一强大阵容被外界称为“恒大的天团朋友圈”，贡献了恒大三轮战投融资1300亿元之中的600亿元。\n\n图源：恒大官网\n当然，引入战投也是有成本的。恒大地产向战投承诺，2017至2020年四个年度的净利润分别不少于243亿、500亿、550亿、600亿元，且每年至少将净利润的68%分派给股东。\n新一轮房地产刚刚起步的2017和2018年，中国恒大均达成承诺，且净利润增速超100%。但是从2019年中期以来，房地产调控层层加码之下，中国恒大的净利润与核心业务利润逐年下降。\n2020年11月9日，中国恒大对外发布公告，终止与深深房的重组计划。恒大借壳回A计划落空。再后来，为之贡献了200亿元战投资金的张近东让出苏宁控制权，和老许一起搞过足球的马云则陷入更深的麻烦。\n四家上市公司，万亿港元市值！\n追求规模的要义，自然还是找钱，而最理想的找钱方法，就是上市融资。\n还是在2017年，许家印提出“新恒大”构想，这一构想在此后几年间日渐成形、羽翼丰满，\n尽管恒大地产借壳回A梦碎，但恒大彼时已经拥有了4家上市公司，它们分别是母公司中国恒大（3333.HK）、恒大汽车（0708.HK）、恒大物业（6666.HK）、恒腾网络（0136.HK）。“新恒大”包括八大业务板块，除了上述中国恒大、恒大汽车、恒大物业、恒腾网络，尚有房车宝、恒大冰泉、流媒体、童世界。\n2020年9月，恒大汽车以先旧后新方式配售股份给腾讯控股有限公司、红杉资本、阿里巴巴的云锋基金及滴滴出行等多名知名国际投资者，筹集约40亿港元。此后，2021年1月，恒大汽车又向六名投资者定向增发新股，融资260亿港元。\n\n                                                                                               图源：恒大官网\n自2020年3月到2020年末，恒大集团权益融资合计888亿港元，除恒大汽车两次配股300亿港元外，恒大物业引战235亿港元、上市募资140.8亿港元，中国恒大配股43亿港元，恒腾网络出售股份6亿港元，房车宝引战163.5亿港元。\n而为了解决眼下的燃眉之急，恒腾已率先成为弃子。\n恒腾网络今年8月1日晚间发布的公告：腾讯方面以总价20.68亿港元收购恒腾网络7%股份；另一个独立第三方买方则以11.82亿港元收购恒腾网络4%股份。两笔交易总价32.5亿港元。这是继恒大6月22日以44.33亿港元转让8%恒腾网络股份给儒意影业创始人柯利明后，又一次出售股份。\n在巅峰时期，恒大前述四家上市公司总市值曾经破万亿港元。而现在，四家上市公司总市值则在1500亿港元上下浮动，已缩水8成。\n无论是中小企业，还是巨头企业，多元化历来是“双刃剑”。恒大的多元化努力，当初处在风口上之时，资本故事讲说不尽，上市融资源源不断，一时之间风光无限。而一旦从风口跌落，多元化就化身为沉重包袱，反而给核心地产业务带来拖累。2021年中国恒大公布上半年报，营收和净利润下降，恒大方面解释称，恒大汽车等业务版块持续亏损是一大原因。\n除了多元化造成的拖累，宏观层面上地产行业本身也已经进入下行周期的深水区，用“任首席”的话语体系来讲，这种局面似乎可称之为地产“新新周期”。\n“房住不炒”之后，2020年，监管部门专门为地产商划出三道红线：（1）房企剔除预收款的资产负债率不得大于70%；（2）净负债率不得大于100%；（3）现金短债比不得小于1倍。2021年上半年财报显示，恒大有息负债相较于去年3月下降了约3000亿元，实现一条红线变绿，另外两条红线依然“明镜高悬”。\n而就是降下来了的有息负债，似乎也丝毫大意不得。7月，广发银行江苏宜兴支行以“情况紧急”为理由，直接向法院申请冻结恒大集团将近1.3亿的资产欠款，如有需要还可以查封、扣押其他等值财产。尽管最终双方达成和解，但这仍为恒大拉响了警报。\n最贵的经济学家嗅觉敏锐。\n今年3月18日，原恒大首席经济学家任泽平将赴东吴证券上岗。任首席留给恒大的，是曾经对房地产走势的那一系列激进判断。同时，任首席不忘致敬许老板，称“感谢恒大集团许家印先生的信任和支持，许先生大格局大情怀”。\n“问这快乐为何来去如飞，像那天上白云乍离乍聚。”\n尽管随着房地产持续进入下行周期以及地产宏观调控力度不降反升，加之恒大地产自2017年以来的激进扩张，恒大的核心地产业务一直在承受压力，但是外界也注意到，恒大的地产开发经营能力以及许老板闪转腾挪的危机应对能力，仍是恒大手中的王牌。\n而在过往近三十年的历史中，恒大也曾多次经历如同今天一样的危机与困境。2008年美国次贷危机爆发后，恒大上市一度被搁浅，资金链也走到了即将断裂的边缘。许老板一面祭出自己拿手的“当年拿地、当年开工、当年入住”的恒大速度，快速周转，一面不动声色从香港富豪郑裕彤、刘銮雄、杨受成等处筹得5.06亿美元战投资金，从而一举度过危局。2009年，中国恒大港股上市，许家印也第一次成为首富。\n2017年，三轮战投1600亿的八方支援，再次展示出彼时恒大规模带来的超凡影响。而时值2021年的多事之秋，许家印还能迎来白衣骑士吗？目前还不得而知。\n9月1日，中国恒大举行“保交楼”军令状签署大会，恒大集团董事局主席许家印出现在签署大会上。中国恒大八名副总裁率八大保交楼专项工作组，恒大地产旗下各省公司董事长率班子成员、项目总，共同签署了“保交楼”军令状。对于恒大财富危机，许家印放话：“我可以一无所有，但恒大财富的投资者不能一无所有。”\n此前的每一次危机，灵魂人物许家印凭借自己的人脉、资源、不放弃的精神，带领恒大一次又一次的涅槃重生，重生的恒大比之前的恒大更有力量。但这一次，调控之下，诸多高杠杆的地产兄弟处境艰难，前有泰禾，后有华夏幸福，许家印还能化险为夷吗？欢迎评论区聊聊。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1285,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":882589191,"gmtCreate":1631707137513,"gmtModify":1632714902932,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"定位到翁翁多翁","htmlText":"三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶ed'w'f 引用","listText":"三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶ed'w'f 引用","text":"三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶三大城市的臭豆腐是埃尔多问问氛围成为出去玩的文采激人奋进诶ed'w'f 引用","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/882589191","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1389,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":817925893,"gmtCreate":1630899506412,"gmtModify":1630899506412,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"唔哈哈哈","listText":"唔哈哈哈","text":"唔哈哈哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/817925893","repostId":"1112707282","repostType":2,"repost":{"id":"1112707282","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d"},"pubTimestamp":1630899229,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112707282?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-06 11:33","market":"hk","language":"zh","title":"立足SaaS黄金坑，兑吧的增长潜力在哪里？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1112707282","media":"格隆汇","summary":"走差异化竞争之路\n\n随着互联网科技进步以及在世界各地渗透率提升，产业数字化成为全球的发展新潮流。从生产、商业到社交，我国企业纷纷抓紧加入数字化的转型浪潮。然而，相对大型企业，我国3000多万中小企业在","content":"<blockquote>\n 走差异化竞争之路\n</blockquote>\n<p>随着互联网科技进步以及在世界各地渗透率提升，产业数字化成为全球的发展新潮流。从生产、商业到社交，我国企业纷纷抓紧加入数字化的转型浪潮。然而，相对大型企业，我国3000多万中小企业在资金、技术等方面的积累甚少，唯有依靠企业外部软件或服务。</p>\n<p>在这样的背景下，以高效率、低成本和操作便捷为特征的SaaS服务运营云计算平台得到迅速发展。据艾瑞咨询发布的SaaS行业研究报告显示，2020年全国SaaS市场规模约为533亿元，预计2023年，中国企业级SaaS市场规模将突破1300亿元，较十年前增加近38倍。我国SaaS行业规模扩容可期。</p>\n<p>然而，各行各业的商业模式并不相同，SaaS企业不大可能为每一个行业都制定解决方案。因而SaaS企业更倾向于在细分领域深耕，如金蝶是亚太地区领先的企业管理软件及电子商务应用解决方案供应商，微盟是中小企业云端商业及营销解决方案提供商。</p>\n<p>今日要讲的公司兑吧，所提供的服务围绕用户运营展开，兑吧的定位是“为企业提供用户增长，用户留存及流量变现的全周期服务”。</p>\n<p>不过，与微盟不同的是，兑吧自2019年上市以来至今，股价已下跌超60%，市值也仅为24亿港元，而同为2019年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/02013\">微盟集团</a>市值接近280亿港元。若说存在业绩上的差距，去年疫情下，微盟营收为19.7亿元，接近兑吧的两倍，但在盈利表现上，兑吧展现出了更好的盈利能力。</p>\n<p>今年上半年，兑吧净利润已实现扭亏。那么，接下来兑吧是否有机会呢？</p>\n<p><b>01、业绩扭亏</b></p>\n<p>上周五兑吧发布中报，今年上半年公司实现营收7.2亿元，同比增长53.8%，实现净利润6280.4万元，较去年同期大幅扭亏（去年上半年公司亏损4784万元）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57effc13de286a02ad70ec16e0f8cd33\" tg-width=\"838\" tg-height=\"264\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>兑吧拥有用户运营SaaS业务及互动式效果广告业务两大业务，其中用户运营SaaS业务通过为移动 APP 提供积分运营工具、活动定制工具、签到工具、用户增长工具，帮助企业降低运营研发投入和人力成本，提升APP运营效率，而互动式效果广告业务通过在移动APP内实现悬浮按钮、页面跳转、消息推送等实现移动APP的互动式广告。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d714e1fb00a995dd95c6443f81e178b3\" tg-width=\"779\" tg-height=\"146\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>用户运营SaaS业务营收占比不到一成，但规模增长迅猛，2018-2020年营收年复合增长率为143%，今年上半年实现收入6856万元，同比增长142%。该业务迅猛增长主要是公司积极拓展付费用户，并且将金融行业客户作为重点客户对象，截至今年上半年公司付费客户为872个，同比增长145个，其中金融客户占比达到30%，同比增加近8个百分点。与此同时，SaaS客户签约客单价同比增长61%，达到18.5万元，其中银行客户的客单价更是高达28.7万元。</p>\n<p>互动式效果广告业务营收占比超过九成，该业务主要是通过互动活动吸引用户以增加用户参</p>\n<p>与度，继而将用户引导至广告主指定的移动互联网页面，而公司通过用户的点击次数计费。去年在疫情下，部分企业减少了互动式广告投入，但由于公司互动式广告富有品牌创意，点击率同比增加1.9个百分点至29%。目前，随着疫情得到控制，经济复苏，公司重点开拓大客户，今年上半年收入同比增长48.2%至6.5亿元。</p>\n<p><b>02、金融行业拓展亮眼</b></p>\n<p>微盟主要依托微信，通过微信小程序及微信公众号的形式在微信上提供SaaS产品，有赞主要依托移动社交电商，帮助零售商提供SaaS软件产品及人才服务。</p>\n<p>相比之下，兑吧选择差异化竞争，最近两年，兑吧在银行领域不断进击，银行企业成为公司重点开拓对象。</p>\n<p>早期在国内云计算兴起之时，银行业由于数据相对敏感，采购流程较为繁琐，在使用SaaS上存在顾虑，甚至不信任公有云，但现在随着云计算成熟，以及人们的生活习惯逐渐向线上转移，银行也不得不转变思维，拥抱云计算了。</p>\n<p>与此同时，传统银行相较于金融科技巨头在流量竞争中处于劣势状态，并且随着流量见底，获客成本在不断提升。因而通过较为运营成熟的SaaS产品来降低成本，提高获客率成为越来越多银行的选择。</p>\n<p>受去年疫情影响，传统银行网点不断向数字化渠道转移。根据麦肯锡调研显示，40％的中国受访者表示将更多使用手机银行，同时29％的中国受访者表示将更少使用线下网点。</p>\n<p>目前，兑吧以银行为主要拓展对象或大有可为。公司致力于为银行客户搭建适用于当下互联网形态的多元化用户运营体系，集新用户成长路径运营、老用户及高频活跃用户的留存提升、用户轻量转化、用户存量价值挖掘于一身，提供完整的、高灵活性、高效益的用户运营服务，目前已合作的银行客户有200多个。</p>\n<p><b>03、互动式效果广告值得关注</b></p>\n<p>互动式效果广告通过活动及优惠券方式鼓励用户参与，公司通过赚取广告点击率的方式获利。</p>\n<p>目前数据保护得到越来越多的关注。今年4月<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布正式版iOS 14.5系统，新功能中包括 App跟踪透明度以提高用户隐私；6月<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet也宣布，Chrome网络浏览器将在2023年末停止支持名为第三方Cookie的用户跟踪技术；8月国内通过的个人信息保护法将于11月1日生效，其中规定APP不得强制推送个性化广告等。</p>\n<p>受相关政策影响，企业继续依靠大数据开展广告的活动将受到一定程度的阻碍，而定位于优质内容类、互动广告类以及品牌创意类的广告的平台或有望成为更多企业的选择。</p>\n<p>兑吧成立至今在互动式广告业务开展已有6年，经验成熟，未来公司互动式广告业务发展值得关注。</p>\n<p><b>04、小结</b></p>\n<p>可以看到，过去的二十年，国外SaaS行业一片繁荣，美国SaaS龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>市值超过千亿美金；国内SaaS行业也出现了越来越多的声音，但实际上国内SaaS行业较为分散，并且大多数规模不大，国内最大的SaaS上市企业<a href=\"https://laohu8.com/S/00268\">金蝶国际</a>市值也不到千亿元。</p>\n<p>当前中国企业线上化、数字化加速，企业客户SaaS工具的需求激增，SaaS行业的市场规模将保持增长，SaaS成长仍值得期待。</p>\n<p>兑吧作为中国用户运营SaaS业务及互动式效果广告业务的领先者及先行者，将银行作为重点拓展对象，为其在差异化竞争中获得快速发展的机会。</p>\n<p>未来若能提高SaaS产品的标准化，特别是银行领域产品的标准化。公司将能凭借在银行领域的深耕，进一步提升收入和盈利能力，发展具有较大的增长潜力。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>立足SaaS黄金坑，兑吧的增长潜力在哪里？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n立足SaaS黄金坑，兑吧的增长潜力在哪里？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/3\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">格隆汇 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-09-06 11:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<blockquote>\n 走差异化竞争之路\n</blockquote>\n<p>随着互联网科技进步以及在世界各地渗透率提升，产业数字化成为全球的发展新潮流。从生产、商业到社交，我国企业纷纷抓紧加入数字化的转型浪潮。然而，相对大型企业，我国3000多万中小企业在资金、技术等方面的积累甚少，唯有依靠企业外部软件或服务。</p>\n<p>在这样的背景下，以高效率、低成本和操作便捷为特征的SaaS服务运营云计算平台得到迅速发展。据艾瑞咨询发布的SaaS行业研究报告显示，2020年全国SaaS市场规模约为533亿元，预计2023年，中国企业级SaaS市场规模将突破1300亿元，较十年前增加近38倍。我国SaaS行业规模扩容可期。</p>\n<p>然而，各行各业的商业模式并不相同，SaaS企业不大可能为每一个行业都制定解决方案。因而SaaS企业更倾向于在细分领域深耕，如金蝶是亚太地区领先的企业管理软件及电子商务应用解决方案供应商，微盟是中小企业云端商业及营销解决方案提供商。</p>\n<p>今日要讲的公司兑吧，所提供的服务围绕用户运营展开，兑吧的定位是“为企业提供用户增长，用户留存及流量变现的全周期服务”。</p>\n<p>不过，与微盟不同的是，兑吧自2019年上市以来至今，股价已下跌超60%，市值也仅为24亿港元，而同为2019年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/02013\">微盟集团</a>市值接近280亿港元。若说存在业绩上的差距，去年疫情下，微盟营收为19.7亿元，接近兑吧的两倍，但在盈利表现上，兑吧展现出了更好的盈利能力。</p>\n<p>今年上半年，兑吧净利润已实现扭亏。那么，接下来兑吧是否有机会呢？</p>\n<p><b>01、业绩扭亏</b></p>\n<p>上周五兑吧发布中报，今年上半年公司实现营收7.2亿元，同比增长53.8%，实现净利润6280.4万元，较去年同期大幅扭亏（去年上半年公司亏损4784万元）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/57effc13de286a02ad70ec16e0f8cd33\" tg-width=\"838\" tg-height=\"264\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>兑吧拥有用户运营SaaS业务及互动式效果广告业务两大业务，其中用户运营SaaS业务通过为移动 APP 提供积分运营工具、活动定制工具、签到工具、用户增长工具，帮助企业降低运营研发投入和人力成本，提升APP运营效率，而互动式效果广告业务通过在移动APP内实现悬浮按钮、页面跳转、消息推送等实现移动APP的互动式广告。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d714e1fb00a995dd95c6443f81e178b3\" tg-width=\"779\" tg-height=\"146\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>用户运营SaaS业务营收占比不到一成，但规模增长迅猛，2018-2020年营收年复合增长率为143%，今年上半年实现收入6856万元，同比增长142%。该业务迅猛增长主要是公司积极拓展付费用户，并且将金融行业客户作为重点客户对象，截至今年上半年公司付费客户为872个，同比增长145个，其中金融客户占比达到30%，同比增加近8个百分点。与此同时，SaaS客户签约客单价同比增长61%，达到18.5万元，其中银行客户的客单价更是高达28.7万元。</p>\n<p>互动式效果广告业务营收占比超过九成，该业务主要是通过互动活动吸引用户以增加用户参</p>\n<p>与度，继而将用户引导至广告主指定的移动互联网页面，而公司通过用户的点击次数计费。去年在疫情下，部分企业减少了互动式广告投入，但由于公司互动式广告富有品牌创意，点击率同比增加1.9个百分点至29%。目前，随着疫情得到控制，经济复苏，公司重点开拓大客户，今年上半年收入同比增长48.2%至6.5亿元。</p>\n<p><b>02、金融行业拓展亮眼</b></p>\n<p>微盟主要依托微信，通过微信小程序及微信公众号的形式在微信上提供SaaS产品，有赞主要依托移动社交电商，帮助零售商提供SaaS软件产品及人才服务。</p>\n<p>相比之下，兑吧选择差异化竞争，最近两年，兑吧在银行领域不断进击，银行企业成为公司重点开拓对象。</p>\n<p>早期在国内云计算兴起之时，银行业由于数据相对敏感，采购流程较为繁琐，在使用SaaS上存在顾虑，甚至不信任公有云，但现在随着云计算成熟，以及人们的生活习惯逐渐向线上转移，银行也不得不转变思维，拥抱云计算了。</p>\n<p>与此同时，传统银行相较于金融科技巨头在流量竞争中处于劣势状态，并且随着流量见底，获客成本在不断提升。因而通过较为运营成熟的SaaS产品来降低成本，提高获客率成为越来越多银行的选择。</p>\n<p>受去年疫情影响，传统银行网点不断向数字化渠道转移。根据麦肯锡调研显示，40％的中国受访者表示将更多使用手机银行，同时29％的中国受访者表示将更少使用线下网点。</p>\n<p>目前，兑吧以银行为主要拓展对象或大有可为。公司致力于为银行客户搭建适用于当下互联网形态的多元化用户运营体系，集新用户成长路径运营、老用户及高频活跃用户的留存提升、用户轻量转化、用户存量价值挖掘于一身，提供完整的、高灵活性、高效益的用户运营服务，目前已合作的银行客户有200多个。</p>\n<p><b>03、互动式效果广告值得关注</b></p>\n<p>互动式效果广告通过活动及优惠券方式鼓励用户参与，公司通过赚取广告点击率的方式获利。</p>\n<p>目前数据保护得到越来越多的关注。今年4月<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>发布正式版iOS 14.5系统，新功能中包括 App跟踪透明度以提高用户隐私；6月<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet也宣布，Chrome网络浏览器将在2023年末停止支持名为第三方Cookie的用户跟踪技术；8月国内通过的个人信息保护法将于11月1日生效，其中规定APP不得强制推送个性化广告等。</p>\n<p>受相关政策影响，企业继续依靠大数据开展广告的活动将受到一定程度的阻碍，而定位于优质内容类、互动广告类以及品牌创意类的广告的平台或有望成为更多企业的选择。</p>\n<p>兑吧成立至今在互动式广告业务开展已有6年，经验成熟，未来公司互动式广告业务发展值得关注。</p>\n<p><b>04、小结</b></p>\n<p>可以看到，过去的二十年，国外SaaS行业一片繁荣，美国SaaS龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>市值超过千亿美金；国内SaaS行业也出现了越来越多的声音，但实际上国内SaaS行业较为分散，并且大多数规模不大，国内最大的SaaS上市企业<a href=\"https://laohu8.com/S/00268\">金蝶国际</a>市值也不到千亿元。</p>\n<p>当前中国企业线上化、数字化加速，企业客户SaaS工具的需求激增，SaaS行业的市场规模将保持增长，SaaS成长仍值得期待。</p>\n<p>兑吧作为中国用户运营SaaS业务及互动式效果广告业务的领先者及先行者，将银行作为重点拓展对象，为其在差异化竞争中获得快速发展的机会。</p>\n<p>未来若能提高SaaS产品的标准化，特别是银行领域产品的标准化。公司将能凭借在银行领域的深耕，进一步提升收入和盈利能力，发展具有较大的增长潜力。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f5e008cecbdeab66ba1e7717f6217d1","relate_stocks":{"159934":"黄金ETF","518880":"黄金ETF","DUST":"二倍做空黄金矿业指数ETF-Direxion","GDX":"黄金矿业ETF-VanEck","01753":"兑吧","NUGT":"二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion","GLD":"SPDR黄金ETF","IAU":"黄金信托ETF(iShares)"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1112707282","content_text":"走差异化竞争之路\n\n随着互联网科技进步以及在世界各地渗透率提升，产业数字化成为全球的发展新潮流。从生产、商业到社交，我国企业纷纷抓紧加入数字化的转型浪潮。然而，相对大型企业，我国3000多万中小企业在资金、技术等方面的积累甚少，唯有依靠企业外部软件或服务。\n在这样的背景下，以高效率、低成本和操作便捷为特征的SaaS服务运营云计算平台得到迅速发展。据艾瑞咨询发布的SaaS行业研究报告显示，2020年全国SaaS市场规模约为533亿元，预计2023年，中国企业级SaaS市场规模将突破1300亿元，较十年前增加近38倍。我国SaaS行业规模扩容可期。\n然而，各行各业的商业模式并不相同，SaaS企业不大可能为每一个行业都制定解决方案。因而SaaS企业更倾向于在细分领域深耕，如金蝶是亚太地区领先的企业管理软件及电子商务应用解决方案供应商，微盟是中小企业云端商业及营销解决方案提供商。\n今日要讲的公司兑吧，所提供的服务围绕用户运营展开，兑吧的定位是“为企业提供用户增长，用户留存及流量变现的全周期服务”。\n不过，与微盟不同的是，兑吧自2019年上市以来至今，股价已下跌超60%，市值也仅为24亿港元，而同为2019年上市的微盟集团市值接近280亿港元。若说存在业绩上的差距，去年疫情下，微盟营收为19.7亿元，接近兑吧的两倍，但在盈利表现上，兑吧展现出了更好的盈利能力。\n今年上半年，兑吧净利润已实现扭亏。那么，接下来兑吧是否有机会呢？\n01、业绩扭亏\n上周五兑吧发布中报，今年上半年公司实现营收7.2亿元，同比增长53.8%，实现净利润6280.4万元，较去年同期大幅扭亏（去年上半年公司亏损4784万元）。\n\n兑吧拥有用户运营SaaS业务及互动式效果广告业务两大业务，其中用户运营SaaS业务通过为移动 APP 提供积分运营工具、活动定制工具、签到工具、用户增长工具，帮助企业降低运营研发投入和人力成本，提升APP运营效率，而互动式效果广告业务通过在移动APP内实现悬浮按钮、页面跳转、消息推送等实现移动APP的互动式广告。\n\n用户运营SaaS业务营收占比不到一成，但规模增长迅猛，2018-2020年营收年复合增长率为143%，今年上半年实现收入6856万元，同比增长142%。该业务迅猛增长主要是公司积极拓展付费用户，并且将金融行业客户作为重点客户对象，截至今年上半年公司付费客户为872个，同比增长145个，其中金融客户占比达到30%，同比增加近8个百分点。与此同时，SaaS客户签约客单价同比增长61%，达到18.5万元，其中银行客户的客单价更是高达28.7万元。\n互动式效果广告业务营收占比超过九成，该业务主要是通过互动活动吸引用户以增加用户参\n与度，继而将用户引导至广告主指定的移动互联网页面，而公司通过用户的点击次数计费。去年在疫情下，部分企业减少了互动式广告投入，但由于公司互动式广告富有品牌创意，点击率同比增加1.9个百分点至29%。目前，随着疫情得到控制，经济复苏，公司重点开拓大客户，今年上半年收入同比增长48.2%至6.5亿元。\n02、金融行业拓展亮眼\n微盟主要依托微信，通过微信小程序及微信公众号的形式在微信上提供SaaS产品，有赞主要依托移动社交电商，帮助零售商提供SaaS软件产品及人才服务。\n相比之下，兑吧选择差异化竞争，最近两年，兑吧在银行领域不断进击，银行企业成为公司重点开拓对象。\n早期在国内云计算兴起之时，银行业由于数据相对敏感，采购流程较为繁琐，在使用SaaS上存在顾虑，甚至不信任公有云，但现在随着云计算成熟，以及人们的生活习惯逐渐向线上转移，银行也不得不转变思维，拥抱云计算了。\n与此同时，传统银行相较于金融科技巨头在流量竞争中处于劣势状态，并且随着流量见底，获客成本在不断提升。因而通过较为运营成熟的SaaS产品来降低成本，提高获客率成为越来越多银行的选择。\n受去年疫情影响，传统银行网点不断向数字化渠道转移。根据麦肯锡调研显示，40％的中国受访者表示将更多使用手机银行，同时29％的中国受访者表示将更少使用线下网点。\n目前，兑吧以银行为主要拓展对象或大有可为。公司致力于为银行客户搭建适用于当下互联网形态的多元化用户运营体系，集新用户成长路径运营、老用户及高频活跃用户的留存提升、用户轻量转化、用户存量价值挖掘于一身，提供完整的、高灵活性、高效益的用户运营服务，目前已合作的银行客户有200多个。\n03、互动式效果广告值得关注\n互动式效果广告通过活动及优惠券方式鼓励用户参与，公司通过赚取广告点击率的方式获利。\n目前数据保护得到越来越多的关注。今年4月苹果发布正式版iOS 14.5系统，新功能中包括 App跟踪透明度以提高用户隐私；6月谷歌母公司Alphabet也宣布，Chrome网络浏览器将在2023年末停止支持名为第三方Cookie的用户跟踪技术；8月国内通过的个人信息保护法将于11月1日生效，其中规定APP不得强制推送个性化广告等。\n受相关政策影响，企业继续依靠大数据开展广告的活动将受到一定程度的阻碍，而定位于优质内容类、互动广告类以及品牌创意类的广告的平台或有望成为更多企业的选择。\n兑吧成立至今在互动式广告业务开展已有6年，经验成熟，未来公司互动式广告业务发展值得关注。\n04、小结\n可以看到，过去的二十年，国外SaaS行业一片繁荣，美国SaaS龙头Salesforce市值超过千亿美金；国内SaaS行业也出现了越来越多的声音，但实际上国内SaaS行业较为分散，并且大多数规模不大，国内最大的SaaS上市企业金蝶国际市值也不到千亿元。\n当前中国企业线上化、数字化加速，企业客户SaaS工具的需求激增，SaaS行业的市场规模将保持增长，SaaS成长仍值得期待。\n兑吧作为中国用户运营SaaS业务及互动式效果广告业务的领先者及先行者，将银行作为重点拓展对象，为其在差异化竞争中获得快速发展的机会。\n未来若能提高SaaS产品的标准化，特别是银行领域产品的标准化。公司将能凭借在银行领域的深耕，进一步提升收入和盈利能力，发展具有较大的增长潜力。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1363,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":815159799,"gmtCreate":1630658897711,"gmtModify":1630658897711,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"三生三世多多多多多多多多","listText":"三生三世多多多多多多多多","text":"三生三世多多多多多多多多","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/815159799","repostId":"1192687557","repostType":2,"repost":{"id":"1192687557","kind":"news","pubTimestamp":1630658092,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192687557?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-03 16:34","market":"sh","language":"zh","title":"证监会就北京证券交易所有关制度安排公开征求意见","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1192687557","media":"中国证监会","summary":"坚持合适的投资者适当性管理要求，形成一套契合中小企业特点的差异化制度安排。","content":"<p>为认真贯彻习近平总书记关于“深化新三板改革，设立北京证券交易所”的重要指示精神，按照党中央、国务院的决策部署，证监会立足北京证券交易所服务创新型中小企业的市场定位，总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，坚持合适的投资者适当性管理要求，形成一套契合中小企业特点的差异化制度安排，探索资本市场支持服务中小企业科技创新的普惠金融之路。</p>\n<p>证监会严格遵循《证券法》《公司法》规定，尊重中小企业发展规律和成长阶段，以精选层各项制度为基础，起草形成了《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法（试行）》《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》，同步修订了《证券交易所管理办法》，现向社会公开征求意见。上述规章初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系，具体内容如下：</p>\n<p>一是构建包容、精准的发行上市制度。明确北京证券交易所新增上市公司来源于在新三板挂牌满十二个月的创新层公司，维持“层层递进”的市场格局。贯彻新发展理念，突出专精特新中小企业特点，明确简便、包容、精准的发行条件，建立多元、灵活、充分博弈的承销机制，聚焦服务实体经济，大力支持科技创新。试点证券公开发行注册制，建立北京证券交易所审核与证监会注册各有侧重、相互衔接的审核注册流程，各项安排与科创板、创业板总体保持一致。切实提高违法成本，强化全链条、全过程监管，严格落实发行人及保荐和承销等中介责任，夯实全方位立体化追责体系。</p>\n<p>二是实行灵活、多元的持续融资制度。紧紧围绕创新型中小企业需求，总结精选层建设的实践经验，进一步夯实“小额、快速、灵活、多元”的再融资制度。在融资品种上，形成普通股、优先股、可转债等较为丰富的权益融资工具，进一步贴合中小企业实际需要。在发行方式上，实行向不特定合格投资者公开发行、向特定对象发行等多元的融资方式，引入授权发行、储架发行、自办发行等灵活的发行机制，进一步降低中小企业融资成本。在定价机制上，坚持市场化导向，促进新老股东充分博弈，“以竞价为原则，以定价为例外”，对发行价格、规模等不做行政干预，强化投资者权益保护，进一步提高定价效率、规范发行秩序。</p>\n<p>三是建立宽严适度的持续监管制度。严格遵循上市公司监管法律框架，构建契合中小企业特点的持续监管制度。一方面，与《证券法》《公司法》关于上市公司基本规定接轨，强化监管执法，压实各方责任，着力提升北京证券交易所上市公司质量。另一方面，延续精选层贴合中小企业实际的市场特色，北京证券交易所在公司治理、股权激励、股份减持等方面形成差异化的制度安排，平衡中小企业规范成本。同时，坚持市场化导向，大力简政放权，授权北京证券交易所根据市场实际情况制定自律规则，提高各项制度的针对性和适应性，尊重公司自治，促进形成市场约束，建设各方职责清晰、运行高效有序的治理体系。</p>\n<p>四是明确公司制交易所监管安排。北京证券交易所实行公司制，遵循《证券法》《公司法》的基本要求，建立股东会、董事会、总经理和监事会运行机制，形成高效透明的公司治理结构。加强对交易所的监管，落实交易所的主体责任，完善业务规则制定修改程序、交易所主要人员管理等制度，把好市场建设方向，促进交易所自律管理职能得到有效发挥。</p>\n<p>同时，为做好制度衔接，证监会配套修订《非上市公众公司监督管理办法》《非上市公众公司信息披露管理办法》，现一并向社会公开征求意见。</p>\n<p>欢迎社会各界提出宝贵意见。证监会将根据公开征求意见情况，对上述规章做进一步修改完善，履行法定程序后尽快发布实施。鉴于精选层已经按照注册制精神形成了公开透明、协同高效的审核机制，以及按照总体平移的原则，本次改革没有增加北京证券交易所的发行上市条件，为实现平稳过渡，在上述规章公开征求意见期间，证监会继续受理、审核精选层公开发行行政许可申请。北京证券交易所开市后，全国股转公司精选层在审项目平移至北京证券交易所，按照注册制要求继续履行审核、注册程序。</p>\n<p>下一步，证监会将始终坚持新三板和北京证券交易所设立的初心和使命，不断健全规则体系，研究完善适合中小企业特点的发行上市和信息披露制度，持续优化归位尽责、良性互动的市场生态，着力提升北京证券交易所投融资功能和市场活力，更好服务构建新发展格局和经济高质量发展。</p>","source":"lsy1573813229493","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>证监会就北京证券交易所有关制度安排公开征求意见</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n证监会就北京证券交易所有关制度安排公开征求意见\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-09-03 16:34 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/202109/t20210903_404782.html><strong>中国证监会</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>为认真贯彻习近平总书记关于“深化新三板改革，设立北京证券交易所”的重要指示精神，按照党中央、国务院的决策部署，证监会立足北京证券交易所服务创新型中小企业的市场定位，总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，坚持合适的投资者适当性管理要求，形成一套契合中小企业特点的差异化制度安排，探索资本市场支持服务中小企业科技创新的普惠金融之路。\n证监会严格遵循《证券法》《公司法》规定，尊重中小企业发展规律...</p>\n\n<a href=\"http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/202109/t20210903_404782.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/718d9d0cee89dacb8ae3664167fe24e6","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"http://www.csrc.gov.cn/pub/newsite/zjhxwfb/xwdd/202109/t20210903_404782.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1192687557","content_text":"为认真贯彻习近平总书记关于“深化新三板改革，设立北京证券交易所”的重要指示精神，按照党中央、国务院的决策部署，证监会立足北京证券交易所服务创新型中小企业的市场定位，总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，坚持合适的投资者适当性管理要求，形成一套契合中小企业特点的差异化制度安排，探索资本市场支持服务中小企业科技创新的普惠金融之路。\n证监会严格遵循《证券法》《公司法》规定，尊重中小企业发展规律和成长阶段，以精选层各项制度为基础，起草形成了《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法（试行）》《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法（试行）》《北京证券交易所上市公司持续监管办法（试行）》，同步修订了《证券交易所管理办法》，现向社会公开征求意见。上述规章初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系，具体内容如下：\n一是构建包容、精准的发行上市制度。明确北京证券交易所新增上市公司来源于在新三板挂牌满十二个月的创新层公司，维持“层层递进”的市场格局。贯彻新发展理念，突出专精特新中小企业特点，明确简便、包容、精准的发行条件，建立多元、灵活、充分博弈的承销机制，聚焦服务实体经济，大力支持科技创新。试点证券公开发行注册制，建立北京证券交易所审核与证监会注册各有侧重、相互衔接的审核注册流程，各项安排与科创板、创业板总体保持一致。切实提高违法成本，强化全链条、全过程监管，严格落实发行人及保荐和承销等中介责任，夯实全方位立体化追责体系。\n二是实行灵活、多元的持续融资制度。紧紧围绕创新型中小企业需求，总结精选层建设的实践经验，进一步夯实“小额、快速、灵活、多元”的再融资制度。在融资品种上，形成普通股、优先股、可转债等较为丰富的权益融资工具，进一步贴合中小企业实际需要。在发行方式上，实行向不特定合格投资者公开发行、向特定对象发行等多元的融资方式，引入授权发行、储架发行、自办发行等灵活的发行机制，进一步降低中小企业融资成本。在定价机制上，坚持市场化导向，促进新老股东充分博弈，“以竞价为原则，以定价为例外”，对发行价格、规模等不做行政干预，强化投资者权益保护，进一步提高定价效率、规范发行秩序。\n三是建立宽严适度的持续监管制度。严格遵循上市公司监管法律框架，构建契合中小企业特点的持续监管制度。一方面，与《证券法》《公司法》关于上市公司基本规定接轨，强化监管执法，压实各方责任，着力提升北京证券交易所上市公司质量。另一方面，延续精选层贴合中小企业实际的市场特色，北京证券交易所在公司治理、股权激励、股份减持等方面形成差异化的制度安排，平衡中小企业规范成本。同时，坚持市场化导向，大力简政放权，授权北京证券交易所根据市场实际情况制定自律规则，提高各项制度的针对性和适应性，尊重公司自治，促进形成市场约束，建设各方职责清晰、运行高效有序的治理体系。\n四是明确公司制交易所监管安排。北京证券交易所实行公司制，遵循《证券法》《公司法》的基本要求，建立股东会、董事会、总经理和监事会运行机制，形成高效透明的公司治理结构。加强对交易所的监管，落实交易所的主体责任，完善业务规则制定修改程序、交易所主要人员管理等制度，把好市场建设方向，促进交易所自律管理职能得到有效发挥。\n同时，为做好制度衔接，证监会配套修订《非上市公众公司监督管理办法》《非上市公众公司信息披露管理办法》，现一并向社会公开征求意见。\n欢迎社会各界提出宝贵意见。证监会将根据公开征求意见情况，对上述规章做进一步修改完善，履行法定程序后尽快发布实施。鉴于精选层已经按照注册制精神形成了公开透明、协同高效的审核机制，以及按照总体平移的原则，本次改革没有增加北京证券交易所的发行上市条件，为实现平稳过渡，在上述规章公开征求意见期间，证监会继续受理、审核精选层公开发行行政许可申请。北京证券交易所开市后，全国股转公司精选层在审项目平移至北京证券交易所，按照注册制要求继续履行审核、注册程序。\n下一步，证监会将始终坚持新三板和北京证券交易所设立的初心和使命，不断健全规则体系，研究完善适合中小企业特点的发行上市和信息披露制度，持续优化归位尽责、良性互动的市场生态，着力提升北京证券交易所投融资功能和市场活力，更好服务构建新发展格局和经济高质量发展。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":861,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":896408538,"gmtCreate":1628598902224,"gmtModify":1628598902224,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3569300631646253","authorIdStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"这是一个短帖子","listText":"这是一个短帖子","text":"这是一个短帖子","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/896408538","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":804791969,"gmtCreate":1627978412451,"gmtModify":1627978412451,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"科技风险折价增大，恒指中期并不悲观","htmlText":"在全球流动性宽松的推升下，恒指年初表现还一度冠居全球，但随着中国推进互联网反垄断、以及滴滴数据安全、教育监管等事件的发酵，形势急转直下，在中美上市的中国科技股投资氛围先后重挫。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a>和美国科技股盈利上修不同，监管导致对于中国企业的盈利预测面临下调压力，以及外资退出压力，在形势不明朗的情况下，市场风险折价越来越大。数据显示，这种不确定的结构性压力之下，已经让著名投资者Cathie Wood抛售中国科技股，中国公募基金Q2亦减持了腾讯。","listText":"在全球流动性宽松的推升下，恒指年初表现还一度冠居全球，但随着中国推进互联网反垄断、以及滴滴数据安全、教育监管等事件的发酵，形势急转直下，在中美上市的中国科技股投资氛围先后重挫。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a>和美国科技股盈利上修不同，监管导致对于中国企业的盈利预测面临下调压力，以及外资退出压力，在形势不明朗的情况下，市场风险折价越来越大。数据显示，这种不确定的结构性压力之下，已经让著名投资者Cathie Wood抛售中国科技股，中国公募基金Q2亦减持了腾讯。","text":"在全球流动性宽松的推升下，恒指年初表现还一度冠居全球，但随着中国推进互联网反垄断、以及滴滴数据安全、教育监管等事件的发酵，形势急转直下，在中美上市的中国科技股投资氛围先后重挫。$恒生科技指数(HSTECH)$和美国科技股盈利上修不同，监管导致对于中国企业的盈利预测面临下调压力，以及外资退出压力，在形势不明朗的情况下，市场风险折价越来越大。数据显示，这种不确定的结构性压力之下，已经让著名投资者Cathie Wood抛售中国科技股，中国公募基金Q2亦减持了腾讯。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e5e9cb5c95b4deade63c7f5069e89a61","width":"1024","height":"1024"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ddee3719c24b5fcd2811b21f46d86d0b","width":"1024","height":"1024"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":5,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/804791969","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2969,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358427920,"gmtCreate":1616724366960,"gmtModify":1616724366960,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"2021.03.26 复盘笔记 by 我是昵称123","htmlText":"家里兔可口可乐铁路图记录头鱼呀三巨头可以图文 图文天我我哦咯图库图五图一眼无忧无虑兔兔区图图。 我兔兔有旅途","listText":"家里兔可口可乐铁路图记录头鱼呀三巨头可以图文 图文天我我哦咯图库图五图一眼无忧无虑兔兔区图图。 我兔兔有旅途","text":"家里兔可口可乐铁路图记录头鱼呀三巨头可以图文 图文天我我哦咯图库图五图一眼无忧无虑兔兔区图图。 我兔兔有旅途","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/358427920","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1134,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":603015572,"gmtCreate":1638338538047,"gmtModify":1638338538047,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"我的投资笔记<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>","listText":"我的投资笔记<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>","text":"我的投资笔记$伯克希尔(BRK.A)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/603015572","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1783,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358369015,"gmtCreate":1616663377237,"gmtModify":1616664132581,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"2021.03.25 复盘笔记 by 我是昵称123","htmlText":"模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 阿里巴巴(BABA) 237.23 228.70 -3.74% 模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 法拉利(RACE) 213.99 201.02 -6.06% 模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 埃克森美孚(XOM) 41.40 56.34 +36.35%","listText":"模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 阿里巴巴(BABA) 237.23 228.70 -3.74% 模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 法拉利(RACE) 213.99 201.02 -6.06% 模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 埃克森美孚(XOM) 41.40 56.34 +36.35%","text":"模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 阿里巴巴(BABA) 237.23 228.70 -3.74% 模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 法拉利(RACE) 213.99 201.02 -6.06% 模拟 2021-03-25 成本 现价 浮动收益 埃克森美孚(XOM) 41.40 56.34 +36.35%","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358369015","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":946,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":843420434,"gmtCreate":1635852005007,"gmtModify":1635852005007,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"下顺槽能看清","htmlText":"爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x","listText":"爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x","text":"爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x爱上层楼请我吃了x","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/843420434","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2521,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":896408538,"gmtCreate":1628598902224,"gmtModify":1628598902224,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"这是一个短帖子","listText":"这是一个短帖子","text":"这是一个短帖子","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/896408538","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":358076189,"gmtCreate":1616645749341,"gmtModify":1616645749341,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"2021.03.25 复盘笔记 by 我是昵称123","htmlText":"头痛呀和苦痛铁路图根据条件我抠图图一组题my国际舞台根据兔兔区抠图图旅途滑稽剧团图旅途偷偷偷偷咯图咯哦投资者只允许头鱼头头鱼","listText":"头痛呀和苦痛铁路图根据条件我抠图图一组题my国际舞台根据兔兔区抠图图旅途滑稽剧团图旅途偷偷偷偷咯图咯哦投资者只允许头鱼头头鱼","text":"头痛呀和苦痛铁路图根据条件我抠图图一组题my国际舞台根据兔兔区抠图图旅途滑稽剧团图旅途偷偷偷偷咯图咯哦投资者只允许头鱼头头鱼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/358076189","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1339,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":613845551,"gmtCreate":1649829413581,"gmtModify":1649829413581,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"12356399","listText":"12356399","text":"12356399","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613845551","repostId":"1113736014","repostType":4,"repost":{"id":"1113736014","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1649827976,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1113736014?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-13 13:32","market":"other","language":"zh","title":"恒生科技指数涨幅扩大至1%，快手涨超5%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1113736014","media":"老虎资讯综合","summary":"4月13日，恒生科技指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌超1.2%；快手-W涨超5%，腾讯控股涨超3%，京东集团-SW、携程集团-S涨超2%。","content":"<html><head></head><body><p>4月13日，恒生科技指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌超1.2%；<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09961\">携程集团-S</a>涨超2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14bfd657551c4c7bfd32b542dbc191a6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>恒生科技指数涨幅扩大至1%，快手涨超5%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n恒生科技指数涨幅扩大至1%，快手涨超5%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-04-13 13:32</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>4月13日，恒生科技指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌超1.2%；<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨超5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>涨超3%，<a href=\"https://laohu8.com/S/09618\">京东集团-SW</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09961\">携程集团-S</a>涨超2%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/14bfd657551c4c7bfd32b542dbc191a6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"BK1591":"就地过年概念","BK1590":"短视频概念股","BK1095":"互动媒体与服务","01024":"快手-W","BK1575":"同股不同权","BK1608":"元宇宙概念","HSTECH":"恒生科技指数"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1113736014","content_text":"4月13日，恒生科技指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌超1.2%；快手-W涨超5%，腾讯控股涨超3%，京东集团-SW、携程集团-S涨超2%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1025,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":613828550,"gmtCreate":1649819243880,"gmtModify":1649819243880,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"啦啦啦啦","listText":"啦啦啦啦","text":"啦啦啦啦","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/613828550","repostId":"1197827401","repostType":4,"repost":{"id":"1197827401","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"港股挖掘机将每天为您推送最具价值的港股、美股、A股投资资讯！第一时间把握全球政策动向，先人一步了解主流资金流向，监测主力行踪，解读公司公告，追踪活跃个股，让您畅享投资财富盛宴!","home_visible":1,"media_name":"智通财经APP","id":"12","head_image":"https://static.tigerbbs.com/361f7f1ca0d64e919035653d64c723ab"},"pubTimestamp":1649816444,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197827401?lang=&edition=full","pubTime":"2022-04-13 10:20","market":"us","language":"zh","title":"美国股债双杀持续上演，绩优股何时能跌成价值股？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197827401","media":"智通财经APP","summary":"对股票和债券投资者来说，经济周期正在向前推进，估值可能最终将再主宰方向。美国市场自开年以来的股债双杀令很多投资者不得不缴械投降，在美联储鹰声阵阵下，无论是估值恐慌抑或是衰退焦虑，都吓得投资者无处躲藏。","content":"<html><head></head><body><blockquote>对股票和债券投资者来说，经济周期正在向前推进，估值可能最终将再主宰方向。</blockquote><p>美国市场自开年以来的股债双杀令很多投资者不得不缴械投降，在美联储鹰声阵阵下，无论是估值恐慌抑或是衰退焦虑，都吓得投资者无处躲藏。</p><p>智通财经APP注意到，4月份以来这种股债双杀的局面还在发酵，恐怕还要持续一段时间。<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>首席投资策略师Michael Hartnettc此前警告称，通胀的持续上升使得美债市场的第三次“大熊市”正在酝酿之中。</p><p>回到具体数字上来看，标普500指数在过去6个交易日中有5个交易日下跌，而10年期美债收益率连续7天上涨。虽然加息受到了所有媒体的关注，看涨者面临的另一个问题是估值，多年的价格升值使得股票和固定收益产品相对于现金处于非常高的水平。</p><p>标普500指数目前的收益率(市盈率倒数)为4.4%，是几十年来最低的收益率之一。 尽管10年期美债的利率周一达到了2.78%的三年高点，但目前的利率还不到历史水平的一半。</p><p><b>60年来首次！资产收益率之和低于通胀率</b></p><p>Jonestrading在一份报告中提出了一种衡量通胀的新方法，该报告将标普500指数的收益率和10年期美债的利率相加——被称为“反美联储模型(reverse Fed model)”；<b>目前，即使债券利率有所上升，目前的总收益率仍为7.2%；该比率低于自1962年以来93%的时间。更糟糕的是，由于通货膨胀，资产收益正在减少；在CPI达到8.5%的情况下，上述资产收益率之和60年来首次低于通胀率。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b37ea71ff8b02992d18422d20bbdba9\" tg-width=\"852\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Jonestrading首席市场策略师Michael O’rourke称：“从历史上看，投资者一直更努力地给股票和债券重新定价，以确保承担额外风险能获得回报。市场认为，美联储会在资产价格疲弱的第一个迹象出现时让步。”</p><p>O’rourke的模型基于1997年7月美联储的一份报告而采用了一个框架，该框架通过比较股票和债券的相对价值来确定更有吸引力的资产。在O’rourke看来，<b>这两种资产的定价似乎都处于泡沫之中，美联储前所未有的货币支持使其膨胀。</b>为了证明自己的观点，他总结了美债和股票的收益率，以表明与历史相比，如今投资者获得的收益是多么少。</p><p>Yardeni Research Inc.首席执行官Ed Yardeni表示，这种方法是呈现跨资产估值的一种聪明方式。Yardeni称：&#34;我认为这个模型是对资本市场股票和债券估值的巧妙诠释。这是对估值模型集合的有益补充。”</p><p><b>估值泡沫还需时间修复</b></p><p>当然，通胀对股票投资者来说并不是一个明确的负面因素。美国企业一直在股价上涨的带动下实现了创纪录的利润，如果这种趋势持续下去，可能会让利润增长到过高的倍数。<b>泡沫型估值的问题可以随着时间的推移而得到解决。</b></p><p><b>但是，市场可能没有耐心等待。</b>由于股市反弹，自美联储今年3月加息以来，金融状况已有所缓解。 在O’rourke看来，这是一个信号，表明央行行长们需要强硬起来。O &#39;Rourke称：&#34;一旦市场相信美联储不会让步，资产将可能会重新回到低估值。美联储需要认识到这一现实。”</p><p>基于其他指标，股票看起来也很贵。<b>根据Strategas Securities编制的数据，罗素3000指数成分股中，约有17%的成分股市盈率在10倍以上，这一比例甚至超过了互联网泡沫时代。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/523910ae33e0a54dd0e4fcd2bab1e21f\" tg-width=\"681\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>智通财经曾报道，可以想象，这两种主要金融资产的定价如此之高，给投资者带来了麻烦。 随着美联储政策立场变得强硬起来，美联储开始了或将是1994年以来最激进的加息周期，美国股市和债市今年出现了罕见的协同抛售。</p><p>Strategas策略师Ryan Grabinski表示:“虽然许多高企的股票价格确实大幅下跌，但它们可能还有更多的下跌空间。人们不禁要问，当资金成本不再免费时，投资者愿意为这些投机性品标的支付多少钱。更不用说许多这些公司都是零利润，而且往往需要额外的资金来支持它们的业务。”</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美国股债双杀持续上演，绩优股何时能跌成价值股？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美国股债双杀持续上演，绩优股何时能跌成价值股？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/12\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/361f7f1ca0d64e919035653d64c723ab);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">智通财经APP </p>\n<p class=\"h-time\">2022-04-13 10:20</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>对股票和债券投资者来说，经济周期正在向前推进，估值可能最终将再主宰方向。</blockquote><p>美国市场自开年以来的股债双杀令很多投资者不得不缴械投降，在美联储鹰声阵阵下，无论是估值恐慌抑或是衰退焦虑，都吓得投资者无处躲藏。</p><p>智通财经APP注意到，4月份以来这种股债双杀的局面还在发酵，恐怕还要持续一段时间。<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>首席投资策略师Michael Hartnettc此前警告称，通胀的持续上升使得美债市场的第三次“大熊市”正在酝酿之中。</p><p>回到具体数字上来看，标普500指数在过去6个交易日中有5个交易日下跌，而10年期美债收益率连续7天上涨。虽然加息受到了所有媒体的关注，看涨者面临的另一个问题是估值，多年的价格升值使得股票和固定收益产品相对于现金处于非常高的水平。</p><p>标普500指数目前的收益率(市盈率倒数)为4.4%，是几十年来最低的收益率之一。 尽管10年期美债的利率周一达到了2.78%的三年高点，但目前的利率还不到历史水平的一半。</p><p><b>60年来首次！资产收益率之和低于通胀率</b></p><p>Jonestrading在一份报告中提出了一种衡量通胀的新方法，该报告将标普500指数的收益率和10年期美债的利率相加——被称为“反美联储模型(reverse Fed model)”；<b>目前，即使债券利率有所上升，目前的总收益率仍为7.2%；该比率低于自1962年以来93%的时间。更糟糕的是，由于通货膨胀，资产收益正在减少；在CPI达到8.5%的情况下，上述资产收益率之和60年来首次低于通胀率。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b37ea71ff8b02992d18422d20bbdba9\" tg-width=\"852\" tg-height=\"455\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>Jonestrading首席市场策略师Michael O’rourke称：“从历史上看，投资者一直更努力地给股票和债券重新定价，以确保承担额外风险能获得回报。市场认为，美联储会在资产价格疲弱的第一个迹象出现时让步。”</p><p>O’rourke的模型基于1997年7月美联储的一份报告而采用了一个框架，该框架通过比较股票和债券的相对价值来确定更有吸引力的资产。在O’rourke看来，<b>这两种资产的定价似乎都处于泡沫之中，美联储前所未有的货币支持使其膨胀。</b>为了证明自己的观点，他总结了美债和股票的收益率，以表明与历史相比，如今投资者获得的收益是多么少。</p><p>Yardeni Research Inc.首席执行官Ed Yardeni表示，这种方法是呈现跨资产估值的一种聪明方式。Yardeni称：&#34;我认为这个模型是对资本市场股票和债券估值的巧妙诠释。这是对估值模型集合的有益补充。”</p><p><b>估值泡沫还需时间修复</b></p><p>当然，通胀对股票投资者来说并不是一个明确的负面因素。美国企业一直在股价上涨的带动下实现了创纪录的利润，如果这种趋势持续下去，可能会让利润增长到过高的倍数。<b>泡沫型估值的问题可以随着时间的推移而得到解决。</b></p><p><b>但是，市场可能没有耐心等待。</b>由于股市反弹，自美联储今年3月加息以来，金融状况已有所缓解。 在O’rourke看来，这是一个信号，表明央行行长们需要强硬起来。O &#39;Rourke称：&#34;一旦市场相信美联储不会让步，资产将可能会重新回到低估值。美联储需要认识到这一现实。”</p><p>基于其他指标，股票看起来也很贵。<b>根据Strategas Securities编制的数据，罗素3000指数成分股中，约有17%的成分股市盈率在10倍以上，这一比例甚至超过了互联网泡沫时代。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/523910ae33e0a54dd0e4fcd2bab1e21f\" tg-width=\"681\" tg-height=\"399\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>智通财经曾报道，可以想象，这两种主要金融资产的定价如此之高，给投资者带来了麻烦。 随着美联储政策立场变得强硬起来，美联储开始了或将是1994年以来最激进的加息周期，美国股市和债市今年出现了罕见的协同抛售。</p><p>Strategas策略师Ryan Grabinski表示:“虽然许多高企的股票价格确实大幅下跌，但它们可能还有更多的下跌空间。人们不禁要问，当资金成本不再免费时，投资者愿意为这些投机性品标的支付多少钱。更不用说许多这些公司都是零利润，而且往往需要额外的资金来支持它们的业务。”</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 Index"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197827401","content_text":"对股票和债券投资者来说，经济周期正在向前推进，估值可能最终将再主宰方向。美国市场自开年以来的股债双杀令很多投资者不得不缴械投降，在美联储鹰声阵阵下，无论是估值恐慌抑或是衰退焦虑，都吓得投资者无处躲藏。智通财经APP注意到，4月份以来这种股债双杀的局面还在发酵，恐怕还要持续一段时间。美国银行首席投资策略师Michael Hartnettc此前警告称，通胀的持续上升使得美债市场的第三次“大熊市”正在酝酿之中。回到具体数字上来看，标普500指数在过去6个交易日中有5个交易日下跌，而10年期美债收益率连续7天上涨。虽然加息受到了所有媒体的关注，看涨者面临的另一个问题是估值，多年的价格升值使得股票和固定收益产品相对于现金处于非常高的水平。标普500指数目前的收益率(市盈率倒数)为4.4%，是几十年来最低的收益率之一。 尽管10年期美债的利率周一达到了2.78%的三年高点，但目前的利率还不到历史水平的一半。60年来首次！资产收益率之和低于通胀率Jonestrading在一份报告中提出了一种衡量通胀的新方法，该报告将标普500指数的收益率和10年期美债的利率相加——被称为“反美联储模型(reverse Fed model)”；目前，即使债券利率有所上升，目前的总收益率仍为7.2%；该比率低于自1962年以来93%的时间。更糟糕的是，由于通货膨胀，资产收益正在减少；在CPI达到8.5%的情况下，上述资产收益率之和60年来首次低于通胀率。Jonestrading首席市场策略师Michael O’rourke称：“从历史上看，投资者一直更努力地给股票和债券重新定价，以确保承担额外风险能获得回报。市场认为，美联储会在资产价格疲弱的第一个迹象出现时让步。”O’rourke的模型基于1997年7月美联储的一份报告而采用了一个框架，该框架通过比较股票和债券的相对价值来确定更有吸引力的资产。在O’rourke看来，这两种资产的定价似乎都处于泡沫之中，美联储前所未有的货币支持使其膨胀。为了证明自己的观点，他总结了美债和股票的收益率，以表明与历史相比，如今投资者获得的收益是多么少。Yardeni Research Inc.首席执行官Ed Yardeni表示，这种方法是呈现跨资产估值的一种聪明方式。Yardeni称：\"我认为这个模型是对资本市场股票和债券估值的巧妙诠释。这是对估值模型集合的有益补充。”估值泡沫还需时间修复当然，通胀对股票投资者来说并不是一个明确的负面因素。美国企业一直在股价上涨的带动下实现了创纪录的利润，如果这种趋势持续下去，可能会让利润增长到过高的倍数。泡沫型估值的问题可以随着时间的推移而得到解决。但是，市场可能没有耐心等待。由于股市反弹，自美联储今年3月加息以来，金融状况已有所缓解。 在O’rourke看来，这是一个信号，表明央行行长们需要强硬起来。O 'Rourke称：\"一旦市场相信美联储不会让步，资产将可能会重新回到低估值。美联储需要认识到这一现实。”基于其他指标，股票看起来也很贵。根据Strategas Securities编制的数据，罗素3000指数成分股中，约有17%的成分股市盈率在10倍以上，这一比例甚至超过了互联网泡沫时代。智通财经曾报道，可以想象，这两种主要金融资产的定价如此之高，给投资者带来了麻烦。 随着美联储政策立场变得强硬起来，美联储开始了或将是1994年以来最激进的加息周期，美国股市和债市今年出现了罕见的协同抛售。Strategas策略师Ryan Grabinski表示:“虽然许多高企的股票价格确实大幅下跌，但它们可能还有更多的下跌空间。人们不禁要问，当资金成本不再免费时，投资者愿意为这些投机性品标的支付多少钱。更不用说许多这些公司都是零利润，而且往往需要额外的资金来支持它们的业务。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1727,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638367372,"gmtCreate":1645087215128,"gmtModify":1645087215128,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"title":"哈哈😄😄","htmlText":"啦哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈啦啦啦啦啦啦[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"啦哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈啦啦啦啦啦啦[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"啦哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈啦啦啦啦啦啦[开心] [开心] [开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/638367372","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1688,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":639516694,"gmtCreate":1643345087155,"gmtModify":1643345087155,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"[开心] [开心] [开心] [开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639516694","repostId":"630952623","repostType":1,"repost":{"id":630952623,"gmtCreate":1642676029909,"gmtModify":1644041083359,"author":{"id":"36984908995200","authorId":"36984908995200","name":"小虎活动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9e396d03155923b283948d2dec9191f8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36984908995200","idStr":"36984908995200"},"themes":[],"title":"加入滑雪夺金赛，赢最高2022美元股票代金券，还有限量版小虎盲盒等你拿！","htmlText":"2022虎年到，小虎来给各位送大礼，过大年！和小虎一起在祝福中迎接虎年的到来，同时也预祝冬奥健儿在赛场上勇于拼搏，闪耀绽放~ 在这里小虎先祝大家：财源广进！如虎添”亿”！四季安康！ 在农历虎年和冬奥即将来临之际，小虎给大家带来一个有趣又刺激的滑雪小游戏一起为冬奥加油! 玩家需操控小虎滑雪橇躲避障碍物，每局滑雪游戏中积分达到60分即可获得一枚奖牌，奖牌可用于幸运大转盘抽奖。有机会抽取小虎限量盲盒！另外，股票代金券，免佣卡等豪礼等你来抽！快来玩游戏赢奖励吧~ 活动结束后，奖牌榜排名Top 200都可以获得股票代金券奖励，最高价值2022美元！ ~小秘密~金牌榜上名列前茅的用户将有机会获得一整套小虎盲盒奖励哟！好运花落谁家，我们拭目以待~ 奖励详情如下：还等什么呢？ <a href=\"https://www.itigergrowth.com/activity/market/2022/happy-new-year/#/\" target=\"_blank\">点击参与活动</a>","listText":"2022虎年到，小虎来给各位送大礼，过大年！和小虎一起在祝福中迎接虎年的到来，同时也预祝冬奥健儿在赛场上勇于拼搏，闪耀绽放~ 在这里小虎先祝大家：财源广进！如虎添”亿”！四季安康！ 在农历虎年和冬奥即将来临之际，小虎给大家带来一个有趣又刺激的滑雪小游戏一起为冬奥加油! 玩家需操控小虎滑雪橇躲避障碍物，每局滑雪游戏中积分达到60分即可获得一枚奖牌，奖牌可用于幸运大转盘抽奖。有机会抽取小虎限量盲盒！另外，股票代金券，免佣卡等豪礼等你来抽！快来玩游戏赢奖励吧~ 活动结束后，奖牌榜排名Top 200都可以获得股票代金券奖励，最高价值2022美元！ ~小秘密~金牌榜上名列前茅的用户将有机会获得一整套小虎盲盒奖励哟！好运花落谁家，我们拭目以待~ 奖励详情如下：还等什么呢？ <a href=\"https://www.itigergrowth.com/activity/market/2022/happy-new-year/#/\" target=\"_blank\">点击参与活动</a>","text":"2022虎年到，小虎来给各位送大礼，过大年！和小虎一起在祝福中迎接虎年的到来，同时也预祝冬奥健儿在赛场上勇于拼搏，闪耀绽放~ 在这里小虎先祝大家：财源广进！如虎添”亿”！四季安康！ 在农历虎年和冬奥即将来临之际，小虎给大家带来一个有趣又刺激的滑雪小游戏一起为冬奥加油! 玩家需操控小虎滑雪橇躲避障碍物，每局滑雪游戏中积分达到60分即可获得一枚奖牌，奖牌可用于幸运大转盘抽奖。有机会抽取小虎限量盲盒！另外，股票代金券，免佣卡等豪礼等你来抽！快来玩游戏赢奖励吧~ 活动结束后，奖牌榜排名Top 200都可以获得股票代金券奖励，最高价值2022美元！ ~小秘密~金牌榜上名列前茅的用户将有机会获得一整套小虎盲盒奖励哟！好运花落谁家，我们拭目以待~ 奖励详情如下：还等什么呢？ 点击参与活动","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a0da28dd9e743692c0cc96fe6f364cd2","width":"832","height":"436"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/630952623","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1896,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699254263,"gmtCreate":1639820866673,"gmtModify":1639820866673,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699254263","repostId":"699365355","repostType":1,"repost":{"id":699365355,"gmtCreate":1639750853136,"gmtModify":1639757003171,"author":{"id":"3527667590215376","authorId":"3527667590215376","name":"期权小班长","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e785bea87af8baf08d2b24111b78c16a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3527667590215376","idStr":"3527667590215376"},"themes":[],"title":"苹果一哥段永平再次sell put，年回报12%！","htmlText":"这张图你们好好琢磨一下，为什么三个大盘分化如此严重。每次四巫日三个大盘表现不尽相同，这次纳斯达克跌的比较多，可能本次到期期权大部分都是纳指成分股有关。 据统计， 共有名义价值4.3万亿美元的股票期权即将到期，相当于罗素3000指数市值的8%以上，其中包括了2.3万亿美元的标普500指数季度期权、3600亿美元标普500指数E-mini期货期权、2550亿美元的SPY期权和6700亿美元的单一股票期权。这将是史上规模最大的一次期权到期日。 我以为昨晚美股吃相可以好一点，顶多走个十字星，收盘跌这么多我也是没想到。之所以开盘平仓也只是省心，并不是多有预见性。 那么今天要怎么操作呢？就在我发愁的时候段永平老板又出现了。 昨天他卖出了9999手苹果put，2023年1月到期，行权价170，每手权利金19.45：<a href=\"https://laohu8.com/OPT/AAPL%2020230120%20170.0%20PUT\" target=\"_blank\">$AAPL 20230120 170.0 PUT$</a> 段老板的策略很容易理解，1年后<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 股价肯定不止$170，到期put价格归0，每手1945美元的权利金自然落袋囊中。 这个策略在当下也很高明，不考虑这两周的波动环境，直接赚1年后的钱。 然后你们再看看那句话：又有点put要到期了。大概率说明段永平去年已经做过这个策略了。 昨天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 下面有人问段老板之前的sell&nbsp;put有没有挣钱，说明还是没有理解sell&nbsp;put。。。看来科普之路任重道远。","listText":"这张图你们好好琢磨一下，为什么三个大盘分化如此严重。每次四巫日三个大盘表现不尽相同，这次纳斯达克跌的比较多，可能本次到期期权大部分都是纳指成分股有关。 据统计， 共有名义价值4.3万亿美元的股票期权即将到期，相当于罗素3000指数市值的8%以上，其中包括了2.3万亿美元的标普500指数季度期权、3600亿美元标普500指数E-mini期货期权、2550亿美元的SPY期权和6700亿美元的单一股票期权。这将是史上规模最大的一次期权到期日。 我以为昨晚美股吃相可以好一点，顶多走个十字星，收盘跌这么多我也是没想到。之所以开盘平仓也只是省心，并不是多有预见性。 那么今天要怎么操作呢？就在我发愁的时候段永平老板又出现了。 昨天他卖出了9999手苹果put，2023年1月到期，行权价170，每手权利金19.45：<a href=\"https://laohu8.com/OPT/AAPL%2020230120%20170.0%20PUT\" target=\"_blank\">$AAPL 20230120 170.0 PUT$</a> 段老板的策略很容易理解，1年后<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a> 股价肯定不止$170，到期put价格归0，每手1945美元的权利金自然落袋囊中。 这个策略在当下也很高明，不考虑这两周的波动环境，直接赚1年后的钱。 然后你们再看看那句话：又有点put要到期了。大概率说明段永平去年已经做过这个策略了。 昨天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 下面有人问段老板之前的sell&nbsp;put有没有挣钱，说明还是没有理解sell&nbsp;put。。。看来科普之路任重道远。","text":"这张图你们好好琢磨一下，为什么三个大盘分化如此严重。每次四巫日三个大盘表现不尽相同，这次纳斯达克跌的比较多，可能本次到期期权大部分都是纳指成分股有关。 据统计， 共有名义价值4.3万亿美元的股票期权即将到期，相当于罗素3000指数市值的8%以上，其中包括了2.3万亿美元的标普500指数季度期权、3600亿美元标普500指数E-mini期货期权、2550亿美元的SPY期权和6700亿美元的单一股票期权。这将是史上规模最大的一次期权到期日。 我以为昨晚美股吃相可以好一点，顶多走个十字星，收盘跌这么多我也是没想到。之所以开盘平仓也只是省心，并不是多有预见性。 那么今天要怎么操作呢？就在我发愁的时候段永平老板又出现了。 昨天他卖出了9999手苹果put，2023年1月到期，行权价170，每手权利金19.45：$AAPL 20230120 170.0 PUT$ 段老板的策略很容易理解，1年后$苹果(AAPL)$ 股价肯定不止$170，到期put价格归0，每手1945美元的权利金自然落袋囊中。 这个策略在当下也很高明，不考虑这两周的波动环境，直接赚1年后的钱。 然后你们再看看那句话：又有点put要到期了。大概率说明段永平去年已经做过这个策略了。 昨天$拼多多(PDD)$ 下面有人问段老板之前的sell put有没有挣钱，说明还是没有理解sell put。。。看来科普之路任重道远。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/6921fb90882bbc7bd56456c332c35845","width":"1506","height":"1282"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6459f1b0fe4787b25fd29e7dad3b3825","width":"1079","height":"1571"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a1572770e1711289477fe84bda5db50e","width":"1053","height":"384"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699365355","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1606,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":690772882,"gmtCreate":1639715189343,"gmtModify":1639715189343,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"我的社区笔记[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","listText":"我的社区笔记[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;[财迷]&nbsp;","text":"我的社区笔记[财迷] [财迷] [财迷] [财迷]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/690772882","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1774,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866103737,"gmtCreate":1632742639929,"gmtModify":1632742639929,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[开心]","listText":"[开心]","text":"[开心]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866103737","repostId":"1196967229","repostType":2,"repost":{"id":"1196967229","kind":"news","pubTimestamp":1632742029,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1196967229?lang=&edition=full","pubTime":"2021-09-27 19:27","market":"hk","language":"zh","title":"美团进军电商，战火烧向拼多多","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1196967229","media":"海克财经","summary":"文/何旭\n这不是输赢的问题。\n近日，原网易严选事业部总经理柳晓刚加入美团负责团好货的消息，又一次引起了市场对美团实物电商业务的关注。\n自2020年年底，团好货从闪购事业部独立出来之后，美团逐渐加大了对","content":"<p>文/何旭</p>\n<p>这不是输赢的问题。</p>\n<p>近日，原<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>严选事业部总经理柳晓刚加入美团负责团好货的消息，又一次引起了市场对美团实物电商业务的关注。</p>\n<p>自2020年年底，团好货从闪购事业部独立出来之后，美团逐渐加大了对这一业务的投入。2021年2月3日，团好货独立APP上线，据产品版本更新信息，自11.7版最后一个版本开始，团好货的更新信息成为美团APP主要改动内容。针对这一栏目的改版及推广持续到了11.12版本，有近5个月的时间。</p>\n<p>而最后的结果则是，进入美团主APP底部栏第二大按钮“电商”，可见整体品牌视觉进行了更新，打造出了产品类目相对完整的电商栏目，商品以双列信息流的形式呈现。</p>\n<p>考虑到此前美团已有社区团购业务与<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>形成了竞争，而美团又持续不断在电商业务上加码，随着社区团购其他主要玩家在2021年7、8月份纷纷开始收缩阵线，美团和拼多多成为当下市场两大主要玩家，两家公司的竞争进入到了较先前更为纵深的阶段，其核心是对低线用户的争夺。</p>\n<p>巧合的是，在近期产品改版中，拼多多也将延续多年的单列商品信息流改成了双列模式，这和美团电商产品外观已十分相近。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/659f1cce574a64f85b4423d7be483d11\" tg-width=\"550\" tg-height=\"413\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>王兴曾表示，社区团购业务是五年或十年才有一次的优质机会，美团优选的更大价值在于，它使得美团有了构建新的电商基础设施的机会。</p>\n<p>而对拼多多来说，多多买菜是拼多多农业电商战略的线下业务实践，它将和实物电商业务一起，共同打造拼多多参与未来长期竞争的护城河。</p>\n<p>不管是从所处的政策环境，当下各公司业务彼此交叉渗透的程度，还是从领导者对竞争秉持的态度来说，美团拼多多所代表的新一代互联网公司间的竞争，必将和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>阿里所代表的上一轮巨头紧盯对手、严防死守式的竞争有所不同，具体到细部如何处理也将比以往更为复杂。</p>\n<p><b>01</b></p>\n<p><b>王兴的自我颠覆</b></p>\n<p>2010年上线的美团，最初以不做实物电商为特点，杀入团购市场。王兴曾对记者说，本地服务团购是蓝海，而实物团购全世界的人都在做。</p>\n<p>随着美团不断进化，业务出现增减。成立7年后，餐饮外卖、到店酒旅成美团主要业务板块，且准备进军打车业务。市场上当时存在着美团是否无边界扩张的声音，2017年5月王兴接受采访时侧面做出回应，他称美团的业务特征很大程度上是和位置相关的。</p>\n<p>如果说，3年后，美团上线的社区团购业务美团优选，还勉强可说是和位置相关的业务，那么紧随优选上线一个月后推出的团好货，则很难再这么说了。这是个十分明显的实物电商业务。</p>\n<p>2019年的4月，王兴的目光还在黄峥和蒋凡接下来几年的PK上面，如果他发的那条朋友圈没有什么别的战术目的的话，也许可以说，美团和拼多多的正面碰撞，在王兴意料之外。又或者是，这种碰撞比预想更早地发生了。</p>\n<p>优选、团好货都在2020年年中上线，这里不能忽略疫情对美团业务起到的关键影响作用。</p>\n<p>对比美团2019年和2020年各季度财报，可以看出，自2020年第一季度开始，美团新业务的营收开始超过到店酒旅业务的营收。在该季度财报中，到店酒旅业务收入同比下降31.1%，这项业务是美团利润最高的业务，也是受疫情影响最严重的。以疫情出现前的2019年第三季度为例，该季度到店酒旅业务营收62亿元，毛利55亿元，毛利率高达88.6%。</p>\n<p>疫情始终处于不确定状况之中，到店酒旅业务因此充满着经营风险；就餐饮外卖业务来说，一直以来它都有着成本居高不下的问题，这是一项订单量增加，骑手成本也随之增加的业务。随着监管趋严，该业务人工成本继续加大，且该业务一旦出现高毛利，也将时刻面临来自骑手、商家的舆论压力。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e45c6f23e6f8d79fab05c435f258fc16\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美团的长远规划是发展科技，将无人配送技术商用，最终以配送的降本增效实现规模盈利。但相应科技的全面落地还有长路要走，远水解不了近渴，这一策略当前很难说有太大帮助，餐饮外卖业务还无法成为美团短期内值得期待的高盈利业务。</p>\n<p>另外需要提及的一点是，疫情之前，美团业务的特点是主要面向白领年轻用户阶层，侧重生活服务消费；后疫情时代，用户消费能力受影响，针对特定用户做深消费需求的模式经受考验，但将用户基数变广的经营策略，对美团来说潜力颇大。</p>\n<p>据国家统计局发布的数据，2020年全年社会消费品零售总额为391981亿元，比上年下降3.9%，是1978年以来的首次负增长。</p>\n<p>这也就不难理解，疫情发生以来，美团何以要加大在低线市场的探索和尝试。这当中的动作就包括，推出优选、团好货、拼好饭等业务。早期团好货采取的也是拼多多模式，专注几块钱包邮的小商品。</p>\n<p>海克财经在2020年12月曾体验过美团的团好货功能，购买了其首屏推荐的2.9元包邮的100只垃圾袋。目前来看，这一商品早已下架，经营的店铺也已清空商品。在美团电商主页搜索垃圾袋，最便宜的也需花费10.6元购买，原先几元包邮的小商品了无踪迹。平台主要宣传语也变为了“精选好货、严选供应商”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/737664decdcc3609880bfc77c1f1c4ac\" tg-width=\"550\" tg-height=\"591\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>和柳晓刚入职美团的新闻联系起来看，这至少说明，美团电商已换了打法，开始走严选模式，拼多多模式没有在这个吃喝玩乐的平台得到传承。就服务对象来看，美团电商要做的，是在不断扩大用户圈层和用户规模的基础上，更好地服务这些用户，让他们在美团有更多实物消费。简单说就是，用户不必再跳出美团去找其他平台下单了，你所需要的日常用品，这里全都有，质量还不差。</p>\n<p>不管怎么说，新业务让美团变身成功。它不再是只有年轻人熟悉且经常使用的消费平台，而正在通过零售业务让更多人知道它。</p>\n<p>在2020年第四季度及全年财报电话会议上，王兴在回复<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>分析师有关美团优选问题时说，国内餐饮和食品消费行业的总潜在市场达4万到10万亿元，而消费零售行业的总潜在市场达40万亿元，美团目前的市场渗透率还非常低。</p>\n<p>这番表述的背后是美团已经雄心勃勃地进入到了电商领域，走在了成为国民级应用的路上。而这和拼多多现有几乎全部业务形成了重叠。</p>\n<p><b>02</b></p>\n<p><b>攻入拼多多腹地</b></p>\n<p>相较橙心优选在运营15个月后选择了战略收缩，不管是美团还是拼多多，在社区团购业务上应该说都有着极其清晰坚定的发展诉求和战略规划。当然，也都不吝为之做大手笔投入。</p>\n<p>从名字便可大略分辨两项业务在两个组织、两种文化中的不同意义。</p>\n<p>拼多多社区团购直接命名“买菜”，这与其农业电商战略一致。在2021年第二季度财报中，陈磊提到，拼多多将继续提升多多买菜的用户体验，更好地服务用户、农户和社会。可见，在拼多多业务体系中，多多买菜更多被看作是一个直连用户和农户的渠道；对美团来说，在这之前，它已在北上广开辟了外卖模式的买菜业务，优选业务是首次进入低线城市，意义有二，一是触达未曾触达的用户，二是如王兴所说，搭建电商基础设施。</p>\n<p>农业电商正越来越显著地成为拼多多的一项长期战略，其重要性和紧迫性超越了包括厂货直供在内的其他所有战略。</p>\n<p>在发布2021年第二季度财报时，拼多多同时宣布，将设立100亿元农业科技专项，由董事长兼CEO陈磊任一号位。而从年初迄今拼多多披露的一系列重大信息中，涉农信息占据了很大比重。</p>\n<p>自黄峥宣布卸任，同时表示要加大在农业方面的探索以来，陈磊为数不多的几次公开表达也都和农业相关。如2021年3月发布2020年第四季度及全年财报时，陈磊称，拼多多正致力于打造聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台；2021年4月，在某论坛上，陈磊重点提及的依旧是拼多多在农业电商方面做出的成果；2021年5月发布2021年第一季度财报时，陈磊表示，要抓住千载难逢的机遇，对农业食品系统进行现代化改造——延续黄峥的关注点，陈磊也提到了要对人造肉进行深入研究。</p>\n<p>如果朝着当前某种不言自明的正确方向予以揣度，很多人可能会认为这是拼多多在内外部环境变化下的精明应对之道。不能说这层意涵完全不存在，但更需留意的是，拼多多自2015年成立时，就已在强调要在农业方面做更多投入，这是其商业模式的基因使然，而并非仅仅为迎合自保式表演。拼多多在这方面的动作至少包括，2015年提出平台加新农人体系，2017年提出农货<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>处理系统构想，2018年倾力宣传的是拼多多已成中国最大的<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>上行平台。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/823a3a5155b92994a529450c5028935a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>研究拼多多为何将农业战略视为核心，就不能不回到它发起的更早时候。2015年，因物流问题，拼多多<a href=\"https://laohu8.com/S/LIZI\">荔枝</a>订单中有多达20万单没能得到很好履约，团队成员多自责，黄峥出来表示，模式是靠谱的，缺运转能力。正是农产品拼团，在早期验证了拼多多模式的可行。有些传统电商也看到了这一市场，但他们大多主打高端，针对更广大用户的农产品电商，是空白的。</p>\n<p>拼多多靠实惠获得了大量用户的青睐，但显然，只让用户薅羊毛不是商业模式。拼多多不惜一切代价求增长的同时，也需找到更为长久的经营之道。义乌小商品模式是淘宝的路径选择，突围不易。这一点，从美团当年参与的那场团购之战便可窥得一斑。</p>\n<p>让我们再度回到那场血腥残酷的战争。千团大战中，拉手网一度占据优势，后上线实物团购，但阿里很快推出了聚划算，成为拉手网迅速溃败的重要原因。美团持续走到今天，一条很重要原因就是早期只做服务电商，不做实物团购，避免了巨头的过度关注，赢得了宝贵的时间窗口。</p>\n<p>事实也证明，阿里<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>这类电商巨头始终对拼多多采取围追堵截之势，阿里最终做出了淘特，京东推出了京喜，二者都基于各自长板和阵营内可连横的资源，参与到了对下沉市场的争夺之中。</p>\n<p>从战略维度打量，优选的更大意义是为美团进入零售业打前站。正如前文所说，此前侧重打造吃喝玩乐平台、“Food+Platform”战略的美团，因面向人群发生了变化，其品牌定位也进行了重塑。</p>\n<p><b>03</b></p>\n<p><b>变数多了起来</b></p>\n<p>2020年12月，美团宣布沈腾和贾玲成为其最新形象代言人，同时打出了新的Slogan“美团APP，干啥都省钱”；2021年6月，这一定位得到强化，品牌形象更新为“美团，美好生活小帮手”，朝着成为更大众化的生活应用靠近。</p>\n<p>努力成果反映在了财报上。</p>\n<p>美团2021年第二季度财报显示，截至2021年6月30日止12个月，美团年度交易用户数6.284亿，较2020年同期的4.573亿增1.711亿，增幅37.4%；年度活跃商家数770万，较2020年同期的630万增140万，增幅23.5%。</p>\n<p>横比拼多多2021年第二季度通过降低销售费率、减少社区团购方面投入等实现了盈利，因发力新业务而身陷亏损状态的美团并没有就此放缓优选业务向低线市场快速渗透的脚步。据称美团优选将继续大力投资，以改进产品供给、供应链和履约能力。</p>\n<p>拼多多和美团，尽管思路有所不同，但二者面向未来的决心相差不多。就电商业务来说，拼多多规模已成，开始研究供应链顶端，以构建竞争壁垒；美团则试图让平台内规模不断壮大的用户群体消费更多，把他们的日常网购行为留在美团，业务的横纵开拓还远未结束。</p>\n<p>值得注意的是，拼多多也曾试图在本地生活业务上加码。2020年8月，<a href=\"https://laohu8.com/S/HTHT\">华住</a>会入驻了拼多多，旗下多品牌酒店均参与了百亿补贴。和团好货同一时间亮相，这也可看作是拼多多对彼时美团上线团好货、进入低价包邮电商领域的回应。但之后拼多多在本地生活业务上动作不大，主APP中，这一类目从前台数据看并未产生足够可观的交易量。</p>\n<p>除了业务上进行抗衡，真正考验两家公司未来发展的，还有面对各种不确定性经营风险的处置之道。</p>\n<p>两家公司目前都面临着不同程度的监管压力及舆论风波。</p>\n<p>对美团来说，470万骑手的工作状况始终是监管机构及社交平台的重点关注。2021年7月，美团成立了外卖骑手服务部，在2021年第二季度财报电话会议上，王兴也多次谈到改善外卖员劳动状况的具体措施。</p>\n<p>但显然，比起官方陈述，负面新闻更容易迅速引爆。</p>\n<p>9月18日，一篇题为《外卖骑手“变”个体户，劳动权益保障被规避》的报道让美团再度冲上风口浪尖。如何应对监管、平复舆论关切，将成为美团在接下去不短的时期内需要重点考虑的问题。我们可从各论坛相关热帖下面汹涌澎湃的评论中寻得证据。</p>\n<p>7月中旬，在监管压力之下，美团优选紧跟快手、字节跳动，取消了“大小周”放假模式。据媒体报道，美团优选大小周模式其实只执行了4个月左右，这也体现出政策及舆论风向对业务发展及竞争格局的影响。</p>\n<p>同样会令美团烦恼的还有“二选一”问题和收购摩拜单车问题。这些问题和美团屡被提及的反垄断罚款一样，目前都还悬而未决。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5efa7d339438f28dc0dab0adcc91c4a5\" tg-width=\"550\" tg-height=\"367\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>比较之下，拼多多持续关注农业的战略显得更符合主流期待。拼多多在2021年第二季度财报发布的同时，推出了它的百亿农研专项，并称该专项旨在面向农业及乡村的重大需求，不以商业价值和盈利为目的，致力于推动农业科技进步、科技普惠，以农业科技工作者和劳动者进一步有动力和获得感为目标。这措辞正确得无懈可击。</p>\n<p>而在一些管理问题上，拼多多有时又略显沉默。尽管曾因被指加班过多、员工压力过大上过多次热搜，但拼多多并未因此紧跟快手、字节跳动等头部互联网公司调整员工作息的步伐，也未给出相关说明。并非看不到听不到而大概率是很难短时做到，因为这甚至涉及拼多多的核心竞争力。</p>\n<p>在一些外部事件处理上，拼多多亦有被诟病处。自媒体YOUNG财经在3月曾报道拼多多上存在盗版书问题，引发大量关注；而近日该媒体发文称已被拼多多状告侵权，索赔500万元，该媒体表示会坚决应诉、辩论到底。很多人已经看到，这个起诉及巨额索赔动作，陡然点燃了媒体从业者及普通网友们的某种情绪，而在整个事件中，拼多多在直面公众充分沟通方面尚有很大提升空间。</p>\n<p>无论是内部管理还是外部争议，一旦被广泛披露并形成强大的舆论压力，很可能再往前走便是监管的重锤。这在早前已多被验证。业内各公司都应高度重视，美团和拼多多亦在此列。</p>\n<p>两家公司在组织层面亦将形成角力。自王慧文宣布退休后，谁是美团的二号位，也即那个冲锋陷阵的人，成为新问题，王兴包打一切是不现实的。美团的业务已逐渐进入低线市场、服务各类不同用户，这也对它曾经的组织能力提出了考验。</p>\n<p>拼多多看起来没有这方面的问题，一来陈磊已担起重任，二来拼多多仍处在舒适区里，这是它所擅长的领域。在这一方向上，面对新的挑战者，拼多多只要守好疆土、服务好既有用户，便有很大胜算。但这一回，美团攻势凌厉，步步逼近，情形可能大不同。</p>","source":"lsy1578307196656","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团进军电商，战火烧向拼多多</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美团进军电商，战火烧向拼多多\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-09-27 19:27 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-27/doc-iktzqtyt8358116.shtml><strong>海克财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>文/何旭\n这不是输赢的问题。\n近日，原网易严选事业部总经理柳晓刚加入美团负责团好货的消息，又一次引起了市场对美团实物电商业务的关注。\n自2020年年底，团好货从闪购事业部独立出来之后，美团逐渐加大了对这一业务的投入。2021年2月3日，团好货独立APP上线，据产品版本更新信息，自11.7版最后一个版本开始，团好货的更新信息成为美团APP主要改动内容。针对这一栏目的改版及推广持续到了11.12版本，...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-27/doc-iktzqtyt8358116.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2e0e93717532a208d5ef59cc1fcec595","relate_stocks":{"03690":"美团-W","QNETCN":"纳斯达克中美互联网老虎指数","PDD":"拼多多"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/2021-09-27/doc-iktzqtyt8358116.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196967229","content_text":"文/何旭\n这不是输赢的问题。\n近日，原网易严选事业部总经理柳晓刚加入美团负责团好货的消息，又一次引起了市场对美团实物电商业务的关注。\n自2020年年底，团好货从闪购事业部独立出来之后，美团逐渐加大了对这一业务的投入。2021年2月3日，团好货独立APP上线，据产品版本更新信息，自11.7版最后一个版本开始，团好货的更新信息成为美团APP主要改动内容。针对这一栏目的改版及推广持续到了11.12版本，有近5个月的时间。\n而最后的结果则是，进入美团主APP底部栏第二大按钮“电商”，可见整体品牌视觉进行了更新，打造出了产品类目相对完整的电商栏目，商品以双列信息流的形式呈现。\n考虑到此前美团已有社区团购业务与拼多多形成了竞争，而美团又持续不断在电商业务上加码，随着社区团购其他主要玩家在2021年7、8月份纷纷开始收缩阵线，美团和拼多多成为当下市场两大主要玩家，两家公司的竞争进入到了较先前更为纵深的阶段，其核心是对低线用户的争夺。\n巧合的是，在近期产品改版中，拼多多也将延续多年的单列商品信息流改成了双列模式，这和美团电商产品外观已十分相近。\n\n王兴曾表示，社区团购业务是五年或十年才有一次的优质机会，美团优选的更大价值在于，它使得美团有了构建新的电商基础设施的机会。\n而对拼多多来说，多多买菜是拼多多农业电商战略的线下业务实践，它将和实物电商业务一起，共同打造拼多多参与未来长期竞争的护城河。\n不管是从所处的政策环境，当下各公司业务彼此交叉渗透的程度，还是从领导者对竞争秉持的态度来说，美团拼多多所代表的新一代互联网公司间的竞争，必将和腾讯阿里所代表的上一轮巨头紧盯对手、严防死守式的竞争有所不同，具体到细部如何处理也将比以往更为复杂。\n01\n王兴的自我颠覆\n2010年上线的美团，最初以不做实物电商为特点，杀入团购市场。王兴曾对记者说，本地服务团购是蓝海，而实物团购全世界的人都在做。\n随着美团不断进化，业务出现增减。成立7年后，餐饮外卖、到店酒旅成美团主要业务板块，且准备进军打车业务。市场上当时存在着美团是否无边界扩张的声音，2017年5月王兴接受采访时侧面做出回应，他称美团的业务特征很大程度上是和位置相关的。\n如果说，3年后，美团上线的社区团购业务美团优选，还勉强可说是和位置相关的业务，那么紧随优选上线一个月后推出的团好货，则很难再这么说了。这是个十分明显的实物电商业务。\n2019年的4月，王兴的目光还在黄峥和蒋凡接下来几年的PK上面，如果他发的那条朋友圈没有什么别的战术目的的话，也许可以说，美团和拼多多的正面碰撞，在王兴意料之外。又或者是，这种碰撞比预想更早地发生了。\n优选、团好货都在2020年年中上线，这里不能忽略疫情对美团业务起到的关键影响作用。\n对比美团2019年和2020年各季度财报，可以看出，自2020年第一季度开始，美团新业务的营收开始超过到店酒旅业务的营收。在该季度财报中，到店酒旅业务收入同比下降31.1%，这项业务是美团利润最高的业务，也是受疫情影响最严重的。以疫情出现前的2019年第三季度为例，该季度到店酒旅业务营收62亿元，毛利55亿元，毛利率高达88.6%。\n疫情始终处于不确定状况之中，到店酒旅业务因此充满着经营风险；就餐饮外卖业务来说，一直以来它都有着成本居高不下的问题，这是一项订单量增加，骑手成本也随之增加的业务。随着监管趋严，该业务人工成本继续加大，且该业务一旦出现高毛利，也将时刻面临来自骑手、商家的舆论压力。\n\n美团的长远规划是发展科技，将无人配送技术商用，最终以配送的降本增效实现规模盈利。但相应科技的全面落地还有长路要走，远水解不了近渴，这一策略当前很难说有太大帮助，餐饮外卖业务还无法成为美团短期内值得期待的高盈利业务。\n另外需要提及的一点是，疫情之前，美团业务的特点是主要面向白领年轻用户阶层，侧重生活服务消费；后疫情时代，用户消费能力受影响，针对特定用户做深消费需求的模式经受考验，但将用户基数变广的经营策略，对美团来说潜力颇大。\n据国家统计局发布的数据，2020年全年社会消费品零售总额为391981亿元，比上年下降3.9%，是1978年以来的首次负增长。\n这也就不难理解，疫情发生以来，美团何以要加大在低线市场的探索和尝试。这当中的动作就包括，推出优选、团好货、拼好饭等业务。早期团好货采取的也是拼多多模式，专注几块钱包邮的小商品。\n海克财经在2020年12月曾体验过美团的团好货功能，购买了其首屏推荐的2.9元包邮的100只垃圾袋。目前来看，这一商品早已下架，经营的店铺也已清空商品。在美团电商主页搜索垃圾袋，最便宜的也需花费10.6元购买，原先几元包邮的小商品了无踪迹。平台主要宣传语也变为了“精选好货、严选供应商”。\n\n和柳晓刚入职美团的新闻联系起来看，这至少说明，美团电商已换了打法，开始走严选模式，拼多多模式没有在这个吃喝玩乐的平台得到传承。就服务对象来看，美团电商要做的，是在不断扩大用户圈层和用户规模的基础上，更好地服务这些用户，让他们在美团有更多实物消费。简单说就是，用户不必再跳出美团去找其他平台下单了，你所需要的日常用品，这里全都有，质量还不差。\n不管怎么说，新业务让美团变身成功。它不再是只有年轻人熟悉且经常使用的消费平台，而正在通过零售业务让更多人知道它。\n在2020年第四季度及全年财报电话会议上，王兴在回复摩根大通分析师有关美团优选问题时说，国内餐饮和食品消费行业的总潜在市场达4万到10万亿元，而消费零售行业的总潜在市场达40万亿元，美团目前的市场渗透率还非常低。\n这番表述的背后是美团已经雄心勃勃地进入到了电商领域，走在了成为国民级应用的路上。而这和拼多多现有几乎全部业务形成了重叠。\n02\n攻入拼多多腹地\n相较橙心优选在运营15个月后选择了战略收缩，不管是美团还是拼多多，在社区团购业务上应该说都有着极其清晰坚定的发展诉求和战略规划。当然，也都不吝为之做大手笔投入。\n从名字便可大略分辨两项业务在两个组织、两种文化中的不同意义。\n拼多多社区团购直接命名“买菜”，这与其农业电商战略一致。在2021年第二季度财报中，陈磊提到，拼多多将继续提升多多买菜的用户体验，更好地服务用户、农户和社会。可见，在拼多多业务体系中，多多买菜更多被看作是一个直连用户和农户的渠道；对美团来说，在这之前，它已在北上广开辟了外卖模式的买菜业务，优选业务是首次进入低线城市，意义有二，一是触达未曾触达的用户，二是如王兴所说，搭建电商基础设施。\n农业电商正越来越显著地成为拼多多的一项长期战略，其重要性和紧迫性超越了包括厂货直供在内的其他所有战略。\n在发布2021年第二季度财报时，拼多多同时宣布，将设立100亿元农业科技专项，由董事长兼CEO陈磊任一号位。而从年初迄今拼多多披露的一系列重大信息中，涉农信息占据了很大比重。\n自黄峥宣布卸任，同时表示要加大在农业方面的探索以来，陈磊为数不多的几次公开表达也都和农业相关。如2021年3月发布2020年第四季度及全年财报时，陈磊称，拼多多正致力于打造聚焦农业、降本增效、迅速履约的物流基础设施平台；2021年4月，在某论坛上，陈磊重点提及的依旧是拼多多在农业电商方面做出的成果；2021年5月发布2021年第一季度财报时，陈磊表示，要抓住千载难逢的机遇，对农业食品系统进行现代化改造——延续黄峥的关注点，陈磊也提到了要对人造肉进行深入研究。\n如果朝着当前某种不言自明的正确方向予以揣度，很多人可能会认为这是拼多多在内外部环境变化下的精明应对之道。不能说这层意涵完全不存在，但更需留意的是，拼多多自2015年成立时，就已在强调要在农业方面做更多投入，这是其商业模式的基因使然，而并非仅仅为迎合自保式表演。拼多多在这方面的动作至少包括，2015年提出平台加新农人体系，2017年提出农货智能处理系统构想，2018年倾力宣传的是拼多多已成中国最大的农产品上行平台。\n\n研究拼多多为何将农业战略视为核心，就不能不回到它发起的更早时候。2015年，因物流问题，拼多多荔枝订单中有多达20万单没能得到很好履约，团队成员多自责，黄峥出来表示，模式是靠谱的，缺运转能力。正是农产品拼团，在早期验证了拼多多模式的可行。有些传统电商也看到了这一市场，但他们大多主打高端，针对更广大用户的农产品电商，是空白的。\n拼多多靠实惠获得了大量用户的青睐，但显然，只让用户薅羊毛不是商业模式。拼多多不惜一切代价求增长的同时，也需找到更为长久的经营之道。义乌小商品模式是淘宝的路径选择，突围不易。这一点，从美团当年参与的那场团购之战便可窥得一斑。\n让我们再度回到那场血腥残酷的战争。千团大战中，拉手网一度占据优势，后上线实物团购，但阿里很快推出了聚划算，成为拉手网迅速溃败的重要原因。美团持续走到今天，一条很重要原因就是早期只做服务电商，不做实物团购，避免了巨头的过度关注，赢得了宝贵的时间窗口。\n事实也证明，阿里京东这类电商巨头始终对拼多多采取围追堵截之势，阿里最终做出了淘特，京东推出了京喜，二者都基于各自长板和阵营内可连横的资源，参与到了对下沉市场的争夺之中。\n从战略维度打量，优选的更大意义是为美团进入零售业打前站。正如前文所说，此前侧重打造吃喝玩乐平台、“Food+Platform”战略的美团，因面向人群发生了变化，其品牌定位也进行了重塑。\n03\n变数多了起来\n2020年12月，美团宣布沈腾和贾玲成为其最新形象代言人，同时打出了新的Slogan“美团APP，干啥都省钱”；2021年6月，这一定位得到强化，品牌形象更新为“美团，美好生活小帮手”，朝着成为更大众化的生活应用靠近。\n努力成果反映在了财报上。\n美团2021年第二季度财报显示，截至2021年6月30日止12个月，美团年度交易用户数6.284亿，较2020年同期的4.573亿增1.711亿，增幅37.4%；年度活跃商家数770万，较2020年同期的630万增140万，增幅23.5%。\n横比拼多多2021年第二季度通过降低销售费率、减少社区团购方面投入等实现了盈利，因发力新业务而身陷亏损状态的美团并没有就此放缓优选业务向低线市场快速渗透的脚步。据称美团优选将继续大力投资，以改进产品供给、供应链和履约能力。\n拼多多和美团，尽管思路有所不同，但二者面向未来的决心相差不多。就电商业务来说，拼多多规模已成，开始研究供应链顶端，以构建竞争壁垒；美团则试图让平台内规模不断壮大的用户群体消费更多，把他们的日常网购行为留在美团，业务的横纵开拓还远未结束。\n值得注意的是，拼多多也曾试图在本地生活业务上加码。2020年8月，华住会入驻了拼多多，旗下多品牌酒店均参与了百亿补贴。和团好货同一时间亮相，这也可看作是拼多多对彼时美团上线团好货、进入低价包邮电商领域的回应。但之后拼多多在本地生活业务上动作不大，主APP中，这一类目从前台数据看并未产生足够可观的交易量。\n除了业务上进行抗衡，真正考验两家公司未来发展的，还有面对各种不确定性经营风险的处置之道。\n两家公司目前都面临着不同程度的监管压力及舆论风波。\n对美团来说，470万骑手的工作状况始终是监管机构及社交平台的重点关注。2021年7月，美团成立了外卖骑手服务部，在2021年第二季度财报电话会议上，王兴也多次谈到改善外卖员劳动状况的具体措施。\n但显然，比起官方陈述，负面新闻更容易迅速引爆。\n9月18日，一篇题为《外卖骑手“变”个体户，劳动权益保障被规避》的报道让美团再度冲上风口浪尖。如何应对监管、平复舆论关切，将成为美团在接下去不短的时期内需要重点考虑的问题。我们可从各论坛相关热帖下面汹涌澎湃的评论中寻得证据。\n7月中旬，在监管压力之下，美团优选紧跟快手、字节跳动，取消了“大小周”放假模式。据媒体报道，美团优选大小周模式其实只执行了4个月左右，这也体现出政策及舆论风向对业务发展及竞争格局的影响。\n同样会令美团烦恼的还有“二选一”问题和收购摩拜单车问题。这些问题和美团屡被提及的反垄断罚款一样，目前都还悬而未决。\n\n比较之下，拼多多持续关注农业的战略显得更符合主流期待。拼多多在2021年第二季度财报发布的同时，推出了它的百亿农研专项，并称该专项旨在面向农业及乡村的重大需求，不以商业价值和盈利为目的，致力于推动农业科技进步、科技普惠，以农业科技工作者和劳动者进一步有动力和获得感为目标。这措辞正确得无懈可击。\n而在一些管理问题上，拼多多有时又略显沉默。尽管曾因被指加班过多、员工压力过大上过多次热搜，但拼多多并未因此紧跟快手、字节跳动等头部互联网公司调整员工作息的步伐，也未给出相关说明。并非看不到听不到而大概率是很难短时做到，因为这甚至涉及拼多多的核心竞争力。\n在一些外部事件处理上，拼多多亦有被诟病处。自媒体YOUNG财经在3月曾报道拼多多上存在盗版书问题，引发大量关注；而近日该媒体发文称已被拼多多状告侵权，索赔500万元，该媒体表示会坚决应诉、辩论到底。很多人已经看到，这个起诉及巨额索赔动作，陡然点燃了媒体从业者及普通网友们的某种情绪，而在整个事件中，拼多多在直面公众充分沟通方面尚有很大提升空间。\n无论是内部管理还是外部争议，一旦被广泛披露并形成强大的舆论压力，很可能再往前走便是监管的重锤。这在早前已多被验证。业内各公司都应高度重视，美团和拼多多亦在此列。\n两家公司在组织层面亦将形成角力。自王慧文宣布退休后，谁是美团的二号位，也即那个冲锋陷阵的人，成为新问题，王兴包打一切是不现实的。美团的业务已逐渐进入低线市场、服务各类不同用户，这也对它曾经的组织能力提出了考验。\n拼多多看起来没有这方面的问题，一来陈磊已担起重任，二来拼多多仍处在舒适区里，这是它所擅长的领域。在这一方向上，面对新的挑战者，拼多多只要守好疆土、服务好既有用户，便有很大胜算。但这一回，美团攻势凌厉，步步逼近，情形可能大不同。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1422,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":866054079,"gmtCreate":1632715111791,"gmtModify":1632715111791,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;<a href=\"\">[微笑]</a>","listText":"[微笑]&nbsp;<a href=\"\">[微笑]</a>","text":"[微笑] [微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866054079","repostId":"866068434","repostType":1,"repost":{"id":866068434,"gmtCreate":1632713333024,"gmtModify":1632725512877,"author":{"id":"3534312224764596","authorId":"3534312224764596","name":"Ivan_甘灿荣","avatar":"https://static.tigerbbs.com/88507b8eb15a6e315e004663e5c9e31a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3534312224764596","idStr":"3534312224764596"},"themes":[],"title":"Taper能压制通胀？难！但贵金属还有可能新低","htmlText":"Taper能压制通胀？难。 随着时间一步步推移，马上就要进入四季度，距离鲍威尔说今年要开始taper的时间越来越近。Taper对市场的影响，近几个月的动荡走势已经将预期消化的差不多，现在就等靴子落地而已，何时实施不重要，反正美联储是能拖则拖，但既然鲍威尔说今年会实施，那么也就剩下的3个月时间见分晓。 其实无论Taper还是加息，都是印钞之后的收缩政策，这种情况在美元周期中出现过两次（不清楚何为美元周期的朋友，可以看我老虎7周年的视频直播）。而通常此类政策性收缩会在印钞后第二年发生，因此收缩会迟到但不会不到。 那么这趟收缩能有效压制通胀吗？从过往两次的收缩效果看，都不尽如人意。或许通胀数据会下来（简单地说，通胀由5%将为3%，但只是涨速慢了，不代表价格会跌，参照中国的房市），但从当前供应链的影响来看，很难导致商品价格大幅度下跌。因此大宗商品持续震荡市的概率较大。 但对贵金属来说，不友好。 贵金属的表现和美国10年期国债收益率的变化息息相关。直接点说，就是负相关关系，国债收益率上涨则金价下跌，反之则金价上涨，最近一周黄金下跌，就是因为收益率期货大涨造成的，所以交易黄金的朋友们需要多看看美债收益率期货的价格了，下面有链接提示。 而Taper所造成的流动性收缩最直接影响的品种就是国债收益率，流动性较少一般会推高资金成本从而使国债利率提升，而贵金属又是利率敏感的商品，所以利率一旦上涨，黄金想涨就没那么容易了。 当然，Taper不是直接加息，影响力度远不如直接加息。所以当Taper路径和步骤尘埃落定后，只要美联储不猛然加息（这个几乎没有哪个机构认为美联储敢这么干），对金价可能就是利空出尽的情况。根据黄金自身的周期特点，一般调整时间持续17个月，而自去年8月份开始的调整时间到年底正好17个月，所以咱们需要预期，到该时候一旦美联储开始Taper，就是贵金属新一轮行情的起点。 因此，策略上来","listText":"Taper能压制通胀？难。 随着时间一步步推移，马上就要进入四季度，距离鲍威尔说今年要开始taper的时间越来越近。Taper对市场的影响，近几个月的动荡走势已经将预期消化的差不多，现在就等靴子落地而已，何时实施不重要，反正美联储是能拖则拖，但既然鲍威尔说今年会实施，那么也就剩下的3个月时间见分晓。 其实无论Taper还是加息，都是印钞之后的收缩政策，这种情况在美元周期中出现过两次（不清楚何为美元周期的朋友，可以看我老虎7周年的视频直播）。而通常此类政策性收缩会在印钞后第二年发生，因此收缩会迟到但不会不到。 那么这趟收缩能有效压制通胀吗？从过往两次的收缩效果看，都不尽如人意。或许通胀数据会下来（简单地说，通胀由5%将为3%，但只是涨速慢了，不代表价格会跌，参照中国的房市），但从当前供应链的影响来看，很难导致商品价格大幅度下跌。因此大宗商品持续震荡市的概率较大。 但对贵金属来说，不友好。 贵金属的表现和美国10年期国债收益率的变化息息相关。直接点说，就是负相关关系，国债收益率上涨则金价下跌，反之则金价上涨，最近一周黄金下跌，就是因为收益率期货大涨造成的，所以交易黄金的朋友们需要多看看美债收益率期货的价格了，下面有链接提示。 而Taper所造成的流动性收缩最直接影响的品种就是国债收益率，流动性较少一般会推高资金成本从而使国债利率提升，而贵金属又是利率敏感的商品，所以利率一旦上涨，黄金想涨就没那么容易了。 当然，Taper不是直接加息，影响力度远不如直接加息。所以当Taper路径和步骤尘埃落定后，只要美联储不猛然加息（这个几乎没有哪个机构认为美联储敢这么干），对金价可能就是利空出尽的情况。根据黄金自身的周期特点，一般调整时间持续17个月，而自去年8月份开始的调整时间到年底正好17个月，所以咱们需要预期，到该时候一旦美联储开始Taper，就是贵金属新一轮行情的起点。 因此，策略上来","text":"Taper能压制通胀？难。 随着时间一步步推移，马上就要进入四季度，距离鲍威尔说今年要开始taper的时间越来越近。Taper对市场的影响，近几个月的动荡走势已经将预期消化的差不多，现在就等靴子落地而已，何时实施不重要，反正美联储是能拖则拖，但既然鲍威尔说今年会实施，那么也就剩下的3个月时间见分晓。 其实无论Taper还是加息，都是印钞之后的收缩政策，这种情况在美元周期中出现过两次（不清楚何为美元周期的朋友，可以看我老虎7周年的视频直播）。而通常此类政策性收缩会在印钞后第二年发生，因此收缩会迟到但不会不到。 那么这趟收缩能有效压制通胀吗？从过往两次的收缩效果看，都不尽如人意。或许通胀数据会下来（简单地说，通胀由5%将为3%，但只是涨速慢了，不代表价格会跌，参照中国的房市），但从当前供应链的影响来看，很难导致商品价格大幅度下跌。因此大宗商品持续震荡市的概率较大。 但对贵金属来说，不友好。 贵金属的表现和美国10年期国债收益率的变化息息相关。直接点说，就是负相关关系，国债收益率上涨则金价下跌，反之则金价上涨，最近一周黄金下跌，就是因为收益率期货大涨造成的，所以交易黄金的朋友们需要多看看美债收益率期货的价格了，下面有链接提示。 而Taper所造成的流动性收缩最直接影响的品种就是国债收益率，流动性较少一般会推高资金成本从而使国债利率提升，而贵金属又是利率敏感的商品，所以利率一旦上涨，黄金想涨就没那么容易了。 当然，Taper不是直接加息，影响力度远不如直接加息。所以当Taper路径和步骤尘埃落定后，只要美联储不猛然加息（这个几乎没有哪个机构认为美联储敢这么干），对金价可能就是利空出尽的情况。根据黄金自身的周期特点，一般调整时间持续17个月，而自去年8月份开始的调整时间到年底正好17个月，所以咱们需要预期，到该时候一旦美联储开始Taper，就是贵金属新一轮行情的起点。 因此，策略上来","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fee9c0e3796f82526aaf3de2d9b0f83a","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/866068434","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1912,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":861974890,"gmtCreate":1632452851110,"gmtModify":1632452851110,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[可爱]&nbsp;<a href=\"\">[可爱]&nbsp;</a><a href=\"\">[可爱]</a>","listText":"[可爱]&nbsp;<a href=\"\">[可爱]&nbsp;</a><a href=\"\">[可爱]</a>","text":"[可爱] [可爱] [可爱]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/861974890","repostId":"863702784","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1190,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":861943041,"gmtCreate":1632451174183,"gmtModify":1632451174183,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[强]&nbsp;<a href=\"\">[强]&nbsp;</a><a href=\"\">[强]</a>","listText":"[强]&nbsp;<a href=\"\">[强]&nbsp;</a><a href=\"\">[强]</a>","text":"[强] [强] [强]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/861943041","repostId":"863746163","repostType":1,"repost":{"id":863746163,"gmtCreate":1632439426052,"gmtModify":1632475805092,"author":{"id":"3574066257422690","authorId":"3574066257422690","name":"RyanLiang","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a93ecdf2efefe96aa799d3b69db05e76","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3574066257422690","idStr":"3574066257422690"},"themes":[],"title":"Ryan的美股日记 复盘9月23日","htmlText":"今天是收获的一天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/RGS\">$Regis Corp(RGS)$</a>&nbsp;在4.15的时候出了一部分, 其他继续拿住, RGS的MACD转灯了, 这波可以看到5块&nbsp;[财迷]&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CEI\">$Camber Energy(CEI)$</a>&nbsp;在1.9+的时候出了一部分, 其他继续拿住, 长期目标价5块&nbsp;[财迷]&nbsp;最后说下<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TMC\">$The Metals Company(TMC)$</a>&nbsp;我的仓位很小, 今天确实很恶心, 没想到还在跌, 但是我没有割,&nbsp;现在是-28%. 实话说没看到公司层面的问题在哪里, 感觉更多应该是空头的原因, 我会在明确反转的时候再加仓, 或者干脆不管了. 如果大家翻看下我置顶的观察列表, 只有TMC下跌, 其他都涨势良好.明天CEI RGS继续吧&nbsp;[开心]&nbsp;","listText":"今天是收获的一天<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/RGS\">$Regis Corp(RGS)$</a>&nbsp;在4.15的时候出了一部分, 其他继续拿住, RGS的MACD转灯了, 这波可以看到5块&nbsp;[财迷]&nbsp;<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/CEI\">$Camber Energy(CEI)$</a>&nbsp;在1.9+的时候出了一部分, 其他继续拿住, 长期目标价5块&nbsp;[财迷]&nbsp;最后说下<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TMC\">$The Metals Company(TMC)$</a>&nbsp;我的仓位很小, 今天确实很恶心, 没想到还在跌, 但是我没有割,&nbsp;现在是-28%. 实话说没看到公司层面的问题在哪里, 感觉更多应该是空头的原因, 我会在明确反转的时候再加仓, 或者干脆不管了. 如果大家翻看下我置顶的观察列表, 只有TMC下跌, 其他都涨势良好.明天CEI RGS继续吧&nbsp;[开心]&nbsp;","text":"今天是收获的一天$Regis Corp(RGS)$ 在4.15的时候出了一部分, 其他继续拿住, RGS的MACD转灯了, 这波可以看到5块 [财迷] $Camber Energy(CEI)$ 在1.9+的时候出了一部分, 其他继续拿住, 长期目标价5块 [财迷] 最后说下$The Metals Company(TMC)$ 我的仓位很小, 今天确实很恶心, 没想到还在跌, 但是我没有割, 现在是-28%. 实话说没看到公司层面的问题在哪里, 感觉更多应该是空头的原因, 我会在明确反转的时候再加仓, 或者干脆不管了. 如果大家翻看下我置顶的观察列表, 只有TMC下跌, 其他都涨势良好.明天CEI RGS继续吧 [开心]","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/772a9c8424aeef21754582835289b7e2","width":"688","height":"1343"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/863746163","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1442,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":863604841,"gmtCreate":1632381563683,"gmtModify":1632381563683,"author":{"id":"3569300631646253","authorId":"3569300631646253","name":"我是昵称123","avatar":"https://static.tigerbbs.com/591b138e2bf0f463924108c9548db3c5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3569300631646253","idStr":"3569300631646253"},"themes":[],"htmlText":"[微笑]&nbsp;<a href=\"\">[害羞]&nbsp;</a><a href=\"\">[微笑]</a>","listText":"[微笑]&nbsp;<a href=\"\">[害羞]&nbsp;</a><a href=\"\">[微笑]</a>","text":"[微笑] [害羞] [微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/863604841","repostId":"863854458","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1752,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}