虽然目前的民调显示拜登领先特朗普,但市场仍担心再度出现4年前的反转,导致大选靴子落地前市场风险偏好下滑,令整体商品市场表现不佳,今日呈现震荡下跌走势。随着大选结果落地,预计商品市场风险偏好将重新回升,交易重心将重新回归商品本身。国内对美国进口依赖度较高的品种主要是大豆、棉花,在国内玉米供应缺口放大的背景下,玉米及高粱、大麦等替代谷物也是采购的重点。对于相应市场来说,不论是特朗普还是拜登当选,只要大选后中美关系在1-2年内没有进一步恶化,第一阶段贸易协议可以继续推进,对市场的直接冲击将不会太大。对于油脂油料及棉花来说,随着中国推进对美豆、美棉的采购以执行协议,旺盛的出口需求及下修的结转库存将中长期利好美盘价格,对国内相应产品的价格重心上移也将形成帮助。对于玉米来说,由于连盘玉米主要供需在国内,外围市场走势对国内影响较小。中国增加谷物进口对玉米价格有所利空,但区区720万吨进口配额影响有限。不过在国内玉米存在较大缺口的情况下,也需关注是否会有更多进口配额被发放。从两个候选人的竞选纲领看,无论是谁胜出,美国对华遏制的长期策略均不会得到改变,这已是市场共识。只是相对来看,拜登的策略可能相对表面上更温和,极限施压的力度会有所减弱;而特朗普则将延续其一贯风格,态度强硬且可能反复无常,相关商品价格的波动率会更高。若从美元的角度考虑,民主党上台后大概率推进更大规模的财政刺激计划,美元后期将倾向于进一步走弱,可能意味着拜登的当选将更有利于包括农产品在内的大宗商品价格的整体走强。【今日热点品种行情解析】铝基本面:供给端,开工负荷有所提升,但未达到期待值,社会库存低位运行,总体供应偏紧。需求端,下游需求较好,出口订单也维持较好的需求。但是国外疫情反复,出口端压力较大。技术上,沪铝今日量价齐升,触发多头趋势共振信号,上涨结构明显,多单可持有。 策略:上涨结构明显,多单可持有焦煤焦炭基本面