即将上市发行的创业板新股科力装备(SZ:301552),近期引起广泛关注。核心原因有俩:1、业务较稀缺,A 股上市公司中尚无与其产品及产品应用领域完全一致、构成直接竞争关系的公司。2.超募发行,被指“圈钱”对改革中的A股带来负面导向左右:该公司计划发行1700万股,拟募集资金3.41亿,但实际募集资金达到了5.1亿元。很多投资者对于何谓“超募”不甚理解。本质上,超募是一种过度融资的市场行为。一方面反映出IPO期间,机构投资者对于一家公司价值的认可;但另一方也意味着这家公司的估值不可避免推高,并传导到二级市场中小投资者手里。早在2023年10月,榜哥的朋友财务分析专家“初善君”,曾写过一篇名为《超募七宗罪》的文章,深度分析过超募的影响。在他看来,超募的危害包括:危害一:钱都被上市公司拿走了危害二:买理财、瞎投资危害三:风险都留给了股民危害四:资源浪费,股市成提款机这四种现象,实际在过去若干年A股市场屡屡出现,几成流弊。此次科力装备超募发行,被舆论揪住讨论,对于中小投资者保护是一种善意;但我们也必须意识到,作为一种市场行为,它不存在绝对公平,但凡在法律法规红线之上,便难以现实规制。一方面,技术性应对超募现象中的不公平行为,需要立法的进一步推进;此外,在成熟市场中,这更要求发行人与机构投资者有足够的自律性。通常,关于后者,我们的市场参与者不很是敬畏因果,很难以在道德层面要求他们自律。但实际上,凡是不能管制自己欲望的市场参与者——毋论上市公司本身,抑或是打新抬轿的机构,都应该被打上一个标签:信用含量不足。唯有如是,整个市场秩序才能回归本源。在舆论看来,在监管不断强化以及IPO重启的时态下,“科力装备IPO开了一个坏头”,对于这一观点,我们亦深以为然。科力装备既然“敢于”收下超额募资,那市场一定会以放大镜模式,关切其超额募资的用途。对此,科力装备还需要给投资者以及市场更合理的“交代”