+关注
锦缎
认证媒体
老虎认证: 为上市公司提供知识产权解决方案
IP属地:未知
1
关注
9847
粉丝
1
主题
0
勋章
主贴
热门
直播
回放
教培改革后,教育机构转型的路径
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":3558920476397107,"uuid":"3558920476397107","gmtCreate":1595826453861,"gmtModify":1596594576953,"name":"锦缎","pinyin":"jdjinduan","introduction":"为上市公司提供知识产权解决方案","introductionEn":null,"signature":"为上市公司提供知识产权解决方案。","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":6,"status":2,"fanSize":9847,"headSize":1,"tweetSize":2157,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":2,"level":{"id":4,"name":"文化虎","nameTw":"文化虎","represent":"学有所成","factor":"发布30条非转发主帖,其中3条优质帖","iconColor":"8867FB","bgColor":"BDC5FF"},"themeCounts":1,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"f48104d3aff74204841356e6c91c4d07-1","templateUuid":"f48104d3aff74204841356e6c91c4d07","name":"周度最佳创作者","description":"每周获得最佳精华帖的创作者","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/271475ceaf67d40016c8cfa16c08c8b3","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/5a6336061b9ba82ba9177c7ec476f5f2","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":3,"allocatedDate":"2022.12.26","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2004},{"badgeId":"d7351beae51a4ecebc8205a3623751f3-1","templateUuid":"d7351beae51a4ecebc8205a3623751f3","name":"小虎调研团","description":"官方认证小虎调研团成员","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/8ac6a6849665f8f6c8329932c8573b37","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2f8b7f84eed1e2bff70c58b0e6b464c5","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/330b9bf3468bc99f878a1e2bc5e4877d","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":"https://laohu8.com/TW/665394520","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.10.17","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":4001},{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-1","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"出道虎友","description":"加入老虎社区500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0e4d0ca1da0456dc7894c946d44bf9ab","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0f2f65e8ce4cfaae8db2bea9b127f58b","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c5948a31b6edf154422335b265235809","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.18","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001},{"badgeId":"e2c640e5de444f3b84fa7170b007e676-1-GSX","templateUuid":"e2c640e5de444f3b84fa7170b007e676","name":"“跟谁学”人气虎","description":"一周内发布的“跟谁学”相关帖子优质程度排名前3","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2ba70f50467799d43bcf1b3972785ba7","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/5ecd4bad5ec93214c9325a5452cdd1b5","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":"GSX","stampPosition":0,"hasStamp":1,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.01.26","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2002},{"badgeId":"e2c640e5de444f3b84fa7170b007e676-1-00981","templateUuid":"e2c640e5de444f3b84fa7170b007e676","name":"“中芯国际”人气虎","description":"一周内发布的“中芯国际”相关帖子优质程度排名前3","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2ba70f50467799d43bcf1b3972785ba7","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/5ecd4bad5ec93214c9325a5452cdd1b5","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":"00981","stampPosition":0,"hasStamp":1,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.01.26","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2002},{"badgeId":"e2c640e5de444f3b84fa7170b007e676-1-PDD","templateUuid":"e2c640e5de444f3b84fa7170b007e676","name":"“拼多多”人气虎","description":"一周内发布的“拼多多”相关帖子优质程度排名前3","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2ba70f50467799d43bcf1b3972785ba7","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/5ecd4bad5ec93214c9325a5452cdd1b5","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":"PDD","stampPosition":0,"hasStamp":1,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.01.26","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2002},{"badgeId":"e2c640e5de444f3b84fa7170b007e676-1-03690","templateUuid":"e2c640e5de444f3b84fa7170b007e676","name":"“美团-W”人气虎","description":"一周内发布的“美团-W”相关帖子优质程度排名前3","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/2ba70f50467799d43bcf1b3972785ba7","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/5ecd4bad5ec93214c9325a5452cdd1b5","grayImgUrl":null,"redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":"03690","stampPosition":0,"hasStamp":1,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.01.26","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":2002}],"userBadgeCount":7,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"未知","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"live","tweets":[{"id":341479013904728,"gmtCreate":1724371620000,"gmtModify":1724383534853,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"化妆品投研攻略:爆品的秘密","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。图源:雅诗兰黛官方微博“如果可以效仿世界上最先进的公司,又何必浪费时间自寻出路呢?”——3G资本商业的成功,其中偶然的因素既无法进行科学的演绎、也没有归纳总结的意义;但其中有高胜率的成分及趣味的演化路径则,则对后来者具有重要的指导性作用。不敢说站在巨人的肩膀上往前一定能看多远,但往后回顾肯定能够看得更透彻。雅诗兰黛在近80年的历史激荡中,从Estée Lauder女士与其丈夫Joseph Lauder先生的“夫妻档”成长为全球顶尖的奢侈化妆品类集团,而说起雅诗兰黛必然要提及其经典的大单品:小棕瓶。这款在1982年的创新性产品在历经42年旅程中走到了价格崩塌,背后的光与影诉说着什么逻辑?小棕瓶的崛起:创造需求二战后,石油化学工业的迅速发展开启了以矿物油为主要成分的合成化妆品时代,但是低成本、配方简单让同质化的产品难以获得溢价。1982年,雅诗兰黛推出Night Repair(即第一代小棕瓶),成分上开创性地添加了二裂酵母发酵产物溶孢物(简称为“BFL”)和动物源透明质酸,概念上则首创细胞修复和夜间修复,外观上则采用了滴管式与微乳液形态。在多重创新结合之下不仅在护肤品行业定义了“精华”这一品类,更是开启了肌肤修护的新纪元。不可否认的是,彼时雅诗兰黛在高奢化妆品具有30余年的沉淀,对其新产品带来诸如品质、形象等无形背书,但是单单依靠品牌和声誉就让一众“权贵”甘心成为簇拥者是不现实的,至少不具备可持续性。事实上,成分、配方的创新性与新概念的有效结合更是Night Repair成为爆品的核心因素:一方面,创新性的采用新成分和细胞修复概念为产品注入了差异化作为故事载体,尤其在彼时添加极其昂贵的动物源透明质酸作为保湿剂更打造出产品的稀缺性与高贵血统,与其自身定位的高奢相匹配;另一方面,利用夜间修复概念则更巧妙地为其产品提供了","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。图源:雅诗兰黛官方微博“如果可以效仿世界上最先进的公司,又何必浪费时间自寻出路呢?”——3G资本商业的成功,其中偶然的因素既无法进行科学的演绎、也没有归纳总结的意义;但其中有高胜率的成分及趣味的演化路径则,则对后来者具有重要的指导性作用。不敢说站在巨人的肩膀上往前一定能看多远,但往后回顾肯定能够看得更透彻。雅诗兰黛在近80年的历史激荡中,从Estée Lauder女士与其丈夫Joseph Lauder先生的“夫妻档”成长为全球顶尖的奢侈化妆品类集团,而说起雅诗兰黛必然要提及其经典的大单品:小棕瓶。这款在1982年的创新性产品在历经42年旅程中走到了价格崩塌,背后的光与影诉说着什么逻辑?小棕瓶的崛起:创造需求二战后,石油化学工业的迅速发展开启了以矿物油为主要成分的合成化妆品时代,但是低成本、配方简单让同质化的产品难以获得溢价。1982年,雅诗兰黛推出Night Repair(即第一代小棕瓶),成分上开创性地添加了二裂酵母发酵产物溶孢物(简称为“BFL”)和动物源透明质酸,概念上则首创细胞修复和夜间修复,外观上则采用了滴管式与微乳液形态。在多重创新结合之下不仅在护肤品行业定义了“精华”这一品类,更是开启了肌肤修护的新纪元。不可否认的是,彼时雅诗兰黛在高奢化妆品具有30余年的沉淀,对其新产品带来诸如品质、形象等无形背书,但是单单依靠品牌和声誉就让一众“权贵”甘心成为簇拥者是不现实的,至少不具备可持续性。事实上,成分、配方的创新性与新概念的有效结合更是Night Repair成为爆品的核心因素:一方面,创新性的采用新成分和细胞修复概念为产品注入了差异化作为故事载体,尤其在彼时添加极其昂贵的动物源透明质酸作为保湿剂更打造出产品的稀缺性与高贵血统,与其自身定位的高奢相匹配;另一方面,利用夜间修复概念则更巧妙地为其产品提供了","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。图源:雅诗兰黛官方微博“如果可以效仿世界上最先进的公司,又何必浪费时间自寻出路呢?”——3G资本商业的成功,其中偶然的因素既无法进行科学的演绎、也没有归纳总结的意义;但其中有高胜率的成分及趣味的演化路径则,则对后来者具有重要的指导性作用。不敢说站在巨人的肩膀上往前一定能看多远,但往后回顾肯定能够看得更透彻。雅诗兰黛在近80年的历史激荡中,从Estée Lauder女士与其丈夫Joseph Lauder先生的“夫妻档”成长为全球顶尖的奢侈化妆品类集团,而说起雅诗兰黛必然要提及其经典的大单品:小棕瓶。这款在1982年的创新性产品在历经42年旅程中走到了价格崩塌,背后的光与影诉说着什么逻辑?小棕瓶的崛起:创造需求二战后,石油化学工业的迅速发展开启了以矿物油为主要成分的合成化妆品时代,但是低成本、配方简单让同质化的产品难以获得溢价。1982年,雅诗兰黛推出Night Repair(即第一代小棕瓶),成分上开创性地添加了二裂酵母发酵产物溶孢物(简称为“BFL”)和动物源透明质酸,概念上则首创细胞修复和夜间修复,外观上则采用了滴管式与微乳液形态。在多重创新结合之下不仅在护肤品行业定义了“精华”这一品类,更是开启了肌肤修护的新纪元。不可否认的是,彼时雅诗兰黛在高奢化妆品具有30余年的沉淀,对其新产品带来诸如品质、形象等无形背书,但是单单依靠品牌和声誉就让一众“权贵”甘心成为簇拥者是不现实的,至少不具备可持续性。事实上,成分、配方的创新性与新概念的有效结合更是Night Repair成为爆品的核心因素:一方面,创新性的采用新成分和细胞修复概念为产品注入了差异化作为故事载体,尤其在彼时添加极其昂贵的动物源透明质酸作为保湿剂更打造出产品的稀缺性与高贵血统,与其自身定位的高奢相匹配;另一方面,利用夜间修复概念则更巧妙地为其产品提供了","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a6ac1e2594134c049fc5e1c7b2ef0f60"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7183594a40194fc6896bde435666a732"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4dc1e2c9f9294e639f8d036b49547384"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341479013904728","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":66,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":341478826926424,"gmtCreate":1724371620000,"gmtModify":1724384091807,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"腾讯稳坐钓鱼台","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。时光飞逝,又到中报季。作为大公司中报盘点的开篇,当然要聚焦“股王”腾讯的二季度整体表现。先讲结论:●腾讯拿出了近一年以来最好的业绩表现,4条业务线均实现了同比正增长,推动业务放量的核心因素就是游戏+视频号。●视频号不仅仅带动了广告增速,同时弥补了逆周期下支付、信贷业务增长缺位,还拉动了企业服务和云计算业务的收入空间,是现阶段腾讯绝对的增长引擎,但相对而言,视频号仍然有不小的进步空间。●腾讯的确定性明显得到了证实,可谓稳坐钓鱼台。但核心问题是现阶段腾讯所有的增长,几乎都是现有业务在可预见范围内的波动,真正有望突破估值区间X变量还未出现。个中逻辑,以下展开。01稳坐钓鱼台(1)整体财务表现:各业务线均明显抬头单论财务表现,腾讯二季度的业绩可以说是无可挑剔:总业务单季度首次突破1600亿大关,实现营收1611.17亿元,同比增幅超过了8%。除了金科企服外,游戏、社交网络和广告业务,都出现了明显抬头的趋势。以业务线来看,广告和游戏的同比增速分别达到了19.5%和9%,均高于整体增速,是拉动腾讯二季度业绩增速的主要增长点。其中游戏业务实现了近5个季度最高的单季度增速,而广告业务维持了自2022年Q4以来的高增速。图:腾讯单季度分业务收入(亿元),来源:企业财报,锦缎整理图:腾讯分业务收入增速,来源:锦缎研究院整体费率方面,腾讯二季度相对稳定,销售+管理的费率稳定在22.7%,与去年同期基本持平,低于2022年视频号放量的同周期投入。相对而言,此轮视频号及游戏业务的增长并没有强依托营销开支。联营合营公司,受益于快手和拼多多两大强势标的持续输血,以及EPIC崛起,实现了77亿利润贡献,远超历史同期。图:腾讯费用及费率趋势,来源:企业财报,锦缎整理利润层面,二季度腾讯的经营利润Non-IFRS达到了584亿环比一季度持平,同比","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。时光飞逝,又到中报季。作为大公司中报盘点的开篇,当然要聚焦“股王”腾讯的二季度整体表现。先讲结论:●腾讯拿出了近一年以来最好的业绩表现,4条业务线均实现了同比正增长,推动业务放量的核心因素就是游戏+视频号。●视频号不仅仅带动了广告增速,同时弥补了逆周期下支付、信贷业务增长缺位,还拉动了企业服务和云计算业务的收入空间,是现阶段腾讯绝对的增长引擎,但相对而言,视频号仍然有不小的进步空间。●腾讯的确定性明显得到了证实,可谓稳坐钓鱼台。但核心问题是现阶段腾讯所有的增长,几乎都是现有业务在可预见范围内的波动,真正有望突破估值区间X变量还未出现。个中逻辑,以下展开。01稳坐钓鱼台(1)整体财务表现:各业务线均明显抬头单论财务表现,腾讯二季度的业绩可以说是无可挑剔:总业务单季度首次突破1600亿大关,实现营收1611.17亿元,同比增幅超过了8%。除了金科企服外,游戏、社交网络和广告业务,都出现了明显抬头的趋势。以业务线来看,广告和游戏的同比增速分别达到了19.5%和9%,均高于整体增速,是拉动腾讯二季度业绩增速的主要增长点。其中游戏业务实现了近5个季度最高的单季度增速,而广告业务维持了自2022年Q4以来的高增速。图:腾讯单季度分业务收入(亿元),来源:企业财报,锦缎整理图:腾讯分业务收入增速,来源:锦缎研究院整体费率方面,腾讯二季度相对稳定,销售+管理的费率稳定在22.7%,与去年同期基本持平,低于2022年视频号放量的同周期投入。相对而言,此轮视频号及游戏业务的增长并没有强依托营销开支。联营合营公司,受益于快手和拼多多两大强势标的持续输血,以及EPIC崛起,实现了77亿利润贡献,远超历史同期。图:腾讯费用及费率趋势,来源:企业财报,锦缎整理利润层面,二季度腾讯的经营利润Non-IFRS达到了584亿环比一季度持平,同比","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。时光飞逝,又到中报季。作为大公司中报盘点的开篇,当然要聚焦“股王”腾讯的二季度整体表现。先讲结论:●腾讯拿出了近一年以来最好的业绩表现,4条业务线均实现了同比正增长,推动业务放量的核心因素就是游戏+视频号。●视频号不仅仅带动了广告增速,同时弥补了逆周期下支付、信贷业务增长缺位,还拉动了企业服务和云计算业务的收入空间,是现阶段腾讯绝对的增长引擎,但相对而言,视频号仍然有不小的进步空间。●腾讯的确定性明显得到了证实,可谓稳坐钓鱼台。但核心问题是现阶段腾讯所有的增长,几乎都是现有业务在可预见范围内的波动,真正有望突破估值区间X变量还未出现。个中逻辑,以下展开。01稳坐钓鱼台(1)整体财务表现:各业务线均明显抬头单论财务表现,腾讯二季度的业绩可以说是无可挑剔:总业务单季度首次突破1600亿大关,实现营收1611.17亿元,同比增幅超过了8%。除了金科企服外,游戏、社交网络和广告业务,都出现了明显抬头的趋势。以业务线来看,广告和游戏的同比增速分别达到了19.5%和9%,均高于整体增速,是拉动腾讯二季度业绩增速的主要增长点。其中游戏业务实现了近5个季度最高的单季度增速,而广告业务维持了自2022年Q4以来的高增速。图:腾讯单季度分业务收入(亿元),来源:企业财报,锦缎整理图:腾讯分业务收入增速,来源:锦缎研究院整体费率方面,腾讯二季度相对稳定,销售+管理的费率稳定在22.7%,与去年同期基本持平,低于2022年视频号放量的同周期投入。相对而言,此轮视频号及游戏业务的增长并没有强依托营销开支。联营合营公司,受益于快手和拼多多两大强势标的持续输血,以及EPIC崛起,实现了77亿利润贡献,远超历史同期。图:腾讯费用及费率趋势,来源:企业财报,锦缎整理利润层面,二季度腾讯的经营利润Non-IFRS达到了584亿环比一季度持平,同比","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3c0e394ae4e94fe180d81985869dc1d9"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3566ba3051d14653859a13c1cf942576"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341478826926424","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6792,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":12,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":341478811885912,"gmtCreate":1724371620000,"gmtModify":1724383901250,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"中国创新药的出路","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。中国创新药,门前两条路:一条叫速度为王,一条叫全球市场。之所以中国创新药被很多投资者看衰,其本质原因在于产业过于内卷。内卷因何而生?还是因为中国创新药缺乏创造力,一味仿创的设计思路,最终导致很多药物的最终效果趋于雷同,这就造成无法避免内卷竞争。正是这种“仿创”思维的局限,导致热门赛道涌入了大量资本,而真正存在临床空白的领域却鲜有人研究。创新药的意义,其实就在于解决临床空白领域,只有这样才能立足于海外市场。所以我们始终认为,布局全球市场才是中国创新药企成功的必由之路。纵观一众创新药企,亚盛医药堪称中国创新药企发展的典型样本。依靠源头创新思维,亚盛医药自主研发的国内首个且唯一获批上市的第三代BCR-ABL抑制剂奥雷巴替尼(耐立克),填补了武田泊那替尼“危及生命的血栓和血管重度狭窄”黑框警告的缺憾。基于优秀的疗效,武田制药在今年6月以93.6亿元总交易额,拿下了耐立克的海外权益。8月22日,亚盛医药发布了2024年中期业绩,首次实现盈利,迈向全新发展阶段。具体来看,亚盛医药实现收入人民币8.24亿元,同比增长477%,创历史新高;公司首次实现扭亏为盈,净利润达人民币1.63亿元。亚盛医药实现大额BD之后,其股价很快受到投资者追捧,几近翻倍。从亚盛医药身上,投资者不难看出,优秀的创新药必须能够站在全球舞台之上,什么样的药物才能实现国际化呢?唯有源头创新。01源头创新的价值亚盛医药已经获得FDA授予的2项快速通道以及2项儿童罕见病资格认证,同时还获得16项美国FDA及1项欧盟孤儿药资格认定。这背后,正是亚盛医药基于源头创新的坚持。耐立克是亚盛医药第一款商业化的产品,亦是一款源头创新产品。在耐立克上市之前,全球仅有一款三代BCR-ABL抑制剂上市,为武田制药的泊那替尼(ponatinib),但是存在“危及生命的血栓和血管重","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。中国创新药,门前两条路:一条叫速度为王,一条叫全球市场。之所以中国创新药被很多投资者看衰,其本质原因在于产业过于内卷。内卷因何而生?还是因为中国创新药缺乏创造力,一味仿创的设计思路,最终导致很多药物的最终效果趋于雷同,这就造成无法避免内卷竞争。正是这种“仿创”思维的局限,导致热门赛道涌入了大量资本,而真正存在临床空白的领域却鲜有人研究。创新药的意义,其实就在于解决临床空白领域,只有这样才能立足于海外市场。所以我们始终认为,布局全球市场才是中国创新药企成功的必由之路。纵观一众创新药企,亚盛医药堪称中国创新药企发展的典型样本。依靠源头创新思维,亚盛医药自主研发的国内首个且唯一获批上市的第三代BCR-ABL抑制剂奥雷巴替尼(耐立克),填补了武田泊那替尼“危及生命的血栓和血管重度狭窄”黑框警告的缺憾。基于优秀的疗效,武田制药在今年6月以93.6亿元总交易额,拿下了耐立克的海外权益。8月22日,亚盛医药发布了2024年中期业绩,首次实现盈利,迈向全新发展阶段。具体来看,亚盛医药实现收入人民币8.24亿元,同比增长477%,创历史新高;公司首次实现扭亏为盈,净利润达人民币1.63亿元。亚盛医药实现大额BD之后,其股价很快受到投资者追捧,几近翻倍。从亚盛医药身上,投资者不难看出,优秀的创新药必须能够站在全球舞台之上,什么样的药物才能实现国际化呢?唯有源头创新。01源头创新的价值亚盛医药已经获得FDA授予的2项快速通道以及2项儿童罕见病资格认证,同时还获得16项美国FDA及1项欧盟孤儿药资格认定。这背后,正是亚盛医药基于源头创新的坚持。耐立克是亚盛医药第一款商业化的产品,亦是一款源头创新产品。在耐立克上市之前,全球仅有一款三代BCR-ABL抑制剂上市,为武田制药的泊那替尼(ponatinib),但是存在“危及生命的血栓和血管重","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。中国创新药,门前两条路:一条叫速度为王,一条叫全球市场。之所以中国创新药被很多投资者看衰,其本质原因在于产业过于内卷。内卷因何而生?还是因为中国创新药缺乏创造力,一味仿创的设计思路,最终导致很多药物的最终效果趋于雷同,这就造成无法避免内卷竞争。正是这种“仿创”思维的局限,导致热门赛道涌入了大量资本,而真正存在临床空白的领域却鲜有人研究。创新药的意义,其实就在于解决临床空白领域,只有这样才能立足于海外市场。所以我们始终认为,布局全球市场才是中国创新药企成功的必由之路。纵观一众创新药企,亚盛医药堪称中国创新药企发展的典型样本。依靠源头创新思维,亚盛医药自主研发的国内首个且唯一获批上市的第三代BCR-ABL抑制剂奥雷巴替尼(耐立克),填补了武田泊那替尼“危及生命的血栓和血管重度狭窄”黑框警告的缺憾。基于优秀的疗效,武田制药在今年6月以93.6亿元总交易额,拿下了耐立克的海外权益。8月22日,亚盛医药发布了2024年中期业绩,首次实现盈利,迈向全新发展阶段。具体来看,亚盛医药实现收入人民币8.24亿元,同比增长477%,创历史新高;公司首次实现扭亏为盈,净利润达人民币1.63亿元。亚盛医药实现大额BD之后,其股价很快受到投资者追捧,几近翻倍。从亚盛医药身上,投资者不难看出,优秀的创新药必须能够站在全球舞台之上,什么样的药物才能实现国际化呢?唯有源头创新。01源头创新的价值亚盛医药已经获得FDA授予的2项快速通道以及2项儿童罕见病资格认证,同时还获得16项美国FDA及1项欧盟孤儿药资格认定。这背后,正是亚盛医药基于源头创新的坚持。耐立克是亚盛医药第一款商业化的产品,亦是一款源头创新产品。在耐立克上市之前,全球仅有一款三代BCR-ABL抑制剂上市,为武田制药的泊那替尼(ponatinib),但是存在“危及生命的血栓和血管重","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5880e0c5ed8a4047ab973e6fb45f5e90"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b4ce87d720e84016934df94ac9f1d37c"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341478811885912","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":55,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":341118670909488,"gmtCreate":1724284080000,"gmtModify":1724292330533,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"艾力斯:靓丽中报,因何闪崩?","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。营收同比暴增110%,净利润同比暴增215%,艾力斯公布了一份惊人的半年报。但让投资者惊掉下巴的是,这样一份业绩显著增长的财报,换来的却是大量投资者的集中抛售。股价下跌背后,市场中却并未有明显的利空消息放出,投资者也对这样的闪崩摸不着头脑。然而,如果大家长期追踪第三代EGFR-TKI,就会从其身上看到曾经PD-1的影子。艾力斯的闪崩,并不应该单纯从公司身上找原因,而是应该跳脱出公司,看一看整个第三代EGFR-TKI的市场变化。01伏美替尼即全部对于现阶段的艾力斯而言,伏美替尼就是其全部的价值体现。纵观艾力斯在研管线,其将几乎所有的研发精力都放在伏美替尼适应症扩展之上,很明显它是有想法继续提升伏美替尼营收天花板的。除伏美替尼外,仅有KRAS G12D抑制剂AST2169进入临床,但进度却仅停留在临床1期。图:艾力斯在研管线一览,来源:公司财报如此管线结构意味着,艾力斯业绩释放,核心原因就在于伏美替尼的持续放量,可以说伏美替尼的表现决定了艾力斯的未来。这种高度依赖于单一爆款产品的营收模式风险较高,所以艾力斯也希望分散这种风险。2023年11月,艾力斯与基石药业达成合作协议,获得了后者RET-TKI普拉替尼胶囊在中国大陆地区的独家商业化推广权。虽然普拉替尼是国内首款上市的 RET-TKI,但这个适应症规模却并不大,每年国内新增患者数约1万-2万人。再加上艾力斯仅有商业化权益,并不会给其业绩带来太大帮助。基于此,艾力斯未来一段时间的市值,仅与伏美替尼的商业化表现深度绑定,其并没有更多的在研管线释放预期。02下一个PD-1?今年,或许是伏美替尼最高光的时刻,凭借先发优势艾力斯实现了惊人的增长。伏美替尼并非一款源头创新产品,它实则是阿斯利康第三代EGFR-TKI奥希替尼的替代产品。EGFR-TKI诞生至今,共经历过三个代际","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。营收同比暴增110%,净利润同比暴增215%,艾力斯公布了一份惊人的半年报。但让投资者惊掉下巴的是,这样一份业绩显著增长的财报,换来的却是大量投资者的集中抛售。股价下跌背后,市场中却并未有明显的利空消息放出,投资者也对这样的闪崩摸不着头脑。然而,如果大家长期追踪第三代EGFR-TKI,就会从其身上看到曾经PD-1的影子。艾力斯的闪崩,并不应该单纯从公司身上找原因,而是应该跳脱出公司,看一看整个第三代EGFR-TKI的市场变化。01伏美替尼即全部对于现阶段的艾力斯而言,伏美替尼就是其全部的价值体现。纵观艾力斯在研管线,其将几乎所有的研发精力都放在伏美替尼适应症扩展之上,很明显它是有想法继续提升伏美替尼营收天花板的。除伏美替尼外,仅有KRAS G12D抑制剂AST2169进入临床,但进度却仅停留在临床1期。图:艾力斯在研管线一览,来源:公司财报如此管线结构意味着,艾力斯业绩释放,核心原因就在于伏美替尼的持续放量,可以说伏美替尼的表现决定了艾力斯的未来。这种高度依赖于单一爆款产品的营收模式风险较高,所以艾力斯也希望分散这种风险。2023年11月,艾力斯与基石药业达成合作协议,获得了后者RET-TKI普拉替尼胶囊在中国大陆地区的独家商业化推广权。虽然普拉替尼是国内首款上市的 RET-TKI,但这个适应症规模却并不大,每年国内新增患者数约1万-2万人。再加上艾力斯仅有商业化权益,并不会给其业绩带来太大帮助。基于此,艾力斯未来一段时间的市值,仅与伏美替尼的商业化表现深度绑定,其并没有更多的在研管线释放预期。02下一个PD-1?今年,或许是伏美替尼最高光的时刻,凭借先发优势艾力斯实现了惊人的增长。伏美替尼并非一款源头创新产品,它实则是阿斯利康第三代EGFR-TKI奥希替尼的替代产品。EGFR-TKI诞生至今,共经历过三个代际","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。营收同比暴增110%,净利润同比暴增215%,艾力斯公布了一份惊人的半年报。但让投资者惊掉下巴的是,这样一份业绩显著增长的财报,换来的却是大量投资者的集中抛售。股价下跌背后,市场中却并未有明显的利空消息放出,投资者也对这样的闪崩摸不着头脑。然而,如果大家长期追踪第三代EGFR-TKI,就会从其身上看到曾经PD-1的影子。艾力斯的闪崩,并不应该单纯从公司身上找原因,而是应该跳脱出公司,看一看整个第三代EGFR-TKI的市场变化。01伏美替尼即全部对于现阶段的艾力斯而言,伏美替尼就是其全部的价值体现。纵观艾力斯在研管线,其将几乎所有的研发精力都放在伏美替尼适应症扩展之上,很明显它是有想法继续提升伏美替尼营收天花板的。除伏美替尼外,仅有KRAS G12D抑制剂AST2169进入临床,但进度却仅停留在临床1期。图:艾力斯在研管线一览,来源:公司财报如此管线结构意味着,艾力斯业绩释放,核心原因就在于伏美替尼的持续放量,可以说伏美替尼的表现决定了艾力斯的未来。这种高度依赖于单一爆款产品的营收模式风险较高,所以艾力斯也希望分散这种风险。2023年11月,艾力斯与基石药业达成合作协议,获得了后者RET-TKI普拉替尼胶囊在中国大陆地区的独家商业化推广权。虽然普拉替尼是国内首款上市的 RET-TKI,但这个适应症规模却并不大,每年国内新增患者数约1万-2万人。再加上艾力斯仅有商业化权益,并不会给其业绩带来太大帮助。基于此,艾力斯未来一段时间的市值,仅与伏美替尼的商业化表现深度绑定,其并没有更多的在研管线释放预期。02下一个PD-1?今年,或许是伏美替尼最高光的时刻,凭借先发优势艾力斯实现了惊人的增长。伏美替尼并非一款源头创新产品,它实则是阿斯利康第三代EGFR-TKI奥希替尼的替代产品。EGFR-TKI诞生至今,共经历过三个代际","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0f72257944024a35b04a9cfe386822ed"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/af4cccb5fd1c44bf8d94705edbf4e5fa"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341118670909488","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":438,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":341118641614896,"gmtCreate":1724284080000,"gmtModify":1724292363950,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"1960年代以来,美国的9次经济衰退","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。8月5日,全球股市之表现足以载入史册。惊魂之后,又神奇地展开大反攻,日经225已经完全收复“黑色星期一”全部失地,美股也连续大涨。海外市场一度因为美国7月非农就业数据触发萨姆规则,引燃经济衰退极度恐慌。但在7月服务业PMI、初请失业金人数等数据披露后,遏制了衰退进一步发酵,市场重归风平浪静。那么,美国经济衰退这只潜在黑天鹅真就这样被扼杀了吗?01经济韧性之谜美国是全球第一大经济体,一旦发生经济衰退,对全球经济与金融市场的影响无疑是巨大的。1960年代以来,美国经济一共经历了9次经济衰退,每一次都逃不过股市大动荡。其中有3次深度衰退,即1973年、2008年以及2020年,标普500跌幅分别高达48%、57%、34%。加总历次衰退,标普500指数下跌中位数为34%。在此期间,全球股市都深受其拖累。历史上,诱发美国经济衰退的因素主要有两条路径。一种是美联储加息导致资产价格下跌,通过影响居民、企业资产负债的收缩进而引发衰退。另一种是2020年爆发新冠疫情直接冲击实体经济,再传递到金融市场。资产价格起落,直接影响着居民和企业的经济行为,也对经济衰退指示效应越来越强。(美国居民部门总资产及可支配收入,来源:招商银行研究院)2002年互联网泡沫,美股见顶提前经济衰退半年时间。在2002Q1-2002Q3,美股大幅下跌导致美国居民财富缩水明显,以致于消费零售出现非线性走弱,加剧了经济衰退力度,反过来驱动市场进行新一轮衰退交易,最终引发经济与金融螺旋恶化,互联网泡沫彻底破裂。而引发股市大动荡的重要因素无疑是美联储的加息政策——在1999年至2000年期间,联邦基准利率从4.75%大幅提升至6.5%。2007年次贷危机,楼市见顶提前经济衰退三个季度。彼时,美国房价最终调转下行同样是美联储持续加息诱发。在2007Q3至2009Q1","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。8月5日,全球股市之表现足以载入史册。惊魂之后,又神奇地展开大反攻,日经225已经完全收复“黑色星期一”全部失地,美股也连续大涨。海外市场一度因为美国7月非农就业数据触发萨姆规则,引燃经济衰退极度恐慌。但在7月服务业PMI、初请失业金人数等数据披露后,遏制了衰退进一步发酵,市场重归风平浪静。那么,美国经济衰退这只潜在黑天鹅真就这样被扼杀了吗?01经济韧性之谜美国是全球第一大经济体,一旦发生经济衰退,对全球经济与金融市场的影响无疑是巨大的。1960年代以来,美国经济一共经历了9次经济衰退,每一次都逃不过股市大动荡。其中有3次深度衰退,即1973年、2008年以及2020年,标普500跌幅分别高达48%、57%、34%。加总历次衰退,标普500指数下跌中位数为34%。在此期间,全球股市都深受其拖累。历史上,诱发美国经济衰退的因素主要有两条路径。一种是美联储加息导致资产价格下跌,通过影响居民、企业资产负债的收缩进而引发衰退。另一种是2020年爆发新冠疫情直接冲击实体经济,再传递到金融市场。资产价格起落,直接影响着居民和企业的经济行为,也对经济衰退指示效应越来越强。(美国居民部门总资产及可支配收入,来源:招商银行研究院)2002年互联网泡沫,美股见顶提前经济衰退半年时间。在2002Q1-2002Q3,美股大幅下跌导致美国居民财富缩水明显,以致于消费零售出现非线性走弱,加剧了经济衰退力度,反过来驱动市场进行新一轮衰退交易,最终引发经济与金融螺旋恶化,互联网泡沫彻底破裂。而引发股市大动荡的重要因素无疑是美联储的加息政策——在1999年至2000年期间,联邦基准利率从4.75%大幅提升至6.5%。2007年次贷危机,楼市见顶提前经济衰退三个季度。彼时,美国房价最终调转下行同样是美联储持续加息诱发。在2007Q3至2009Q1","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。8月5日,全球股市之表现足以载入史册。惊魂之后,又神奇地展开大反攻,日经225已经完全收复“黑色星期一”全部失地,美股也连续大涨。海外市场一度因为美国7月非农就业数据触发萨姆规则,引燃经济衰退极度恐慌。但在7月服务业PMI、初请失业金人数等数据披露后,遏制了衰退进一步发酵,市场重归风平浪静。那么,美国经济衰退这只潜在黑天鹅真就这样被扼杀了吗?01经济韧性之谜美国是全球第一大经济体,一旦发生经济衰退,对全球经济与金融市场的影响无疑是巨大的。1960年代以来,美国经济一共经历了9次经济衰退,每一次都逃不过股市大动荡。其中有3次深度衰退,即1973年、2008年以及2020年,标普500跌幅分别高达48%、57%、34%。加总历次衰退,标普500指数下跌中位数为34%。在此期间,全球股市都深受其拖累。历史上,诱发美国经济衰退的因素主要有两条路径。一种是美联储加息导致资产价格下跌,通过影响居民、企业资产负债的收缩进而引发衰退。另一种是2020年爆发新冠疫情直接冲击实体经济,再传递到金融市场。资产价格起落,直接影响着居民和企业的经济行为,也对经济衰退指示效应越来越强。(美国居民部门总资产及可支配收入,来源:招商银行研究院)2002年互联网泡沫,美股见顶提前经济衰退半年时间。在2002Q1-2002Q3,美股大幅下跌导致美国居民财富缩水明显,以致于消费零售出现非线性走弱,加剧了经济衰退力度,反过来驱动市场进行新一轮衰退交易,最终引发经济与金融螺旋恶化,互联网泡沫彻底破裂。而引发股市大动荡的重要因素无疑是美联储的加息政策——在1999年至2000年期间,联邦基准利率从4.75%大幅提升至6.5%。2007年次贷危机,楼市见顶提前经济衰退三个季度。彼时,美国房价最终调转下行同样是美联储持续加息诱发。在2007Q3至2009Q1","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e380bcd60a5e4b76b1df86fce4b1e23b"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ac657fc287394b288a0a00a0667084c2"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341118641614896","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":291,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":341118639538224,"gmtCreate":1724284080000,"gmtModify":1724292368867,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"华谊兄弟与《黑神话:悟空》有点关系,但不多","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。一部《黑神话:悟空》点燃了中国游戏的空前热潮,资本市场也随之起舞。A股上市公司中,股价涨势最猛的,居然是华谊兄弟。5个交易日,累计上涨超70%,市值增加近34亿元。华谊兄弟与《黑神话:悟空》有啥关系?只是通过间接投资,持有游戏制作方游科互动不到1%股权。《黑神话:悟空》的成功,无法改变华谊兄弟持续亏损、资金紧张的基本面。01资本盛宴突然降临任何正常的市值管理,都没有概念的炒作,对股价的拉升作用来得快。蹭上了《黑神话:悟空》的热度,多家上市公司股价大涨。《黑神话:悟空》,是由游戏科学开发的一款ARPG单机游戏,以《西游记》为创作蓝本,讲述玩家扮演的“天命人”,为了探寻昔日传说的真相,踏上一条充满危险与惊奇的西游之路。该游戏制作周期长达6年,耗资数亿,被誉为国内首款3A级游戏大作。目前游戏共四个版本,数字标准版268元,数字豪华版328元,820元的实体豪华版和1998元的实体收藏版,已经售罄。6月8日,《黑神话:悟空》开启预售,仅一个月,销量就达到120万份,销售额接近4亿元。8月20日上午10点,游戏全球解锁,正式上线。仅仅两个多小时后,Steam平台的同时在线玩家就超过了140.4万。这一场游戏行业和游戏玩家的盛宴,快速蔓延到了资本市场,泼天的富贵,突然砸到了华谊兄弟(300027.SZ)头上。公司股价一改持续长达半年的低迷,迎来了持续快速拉升。8月14日、15日,分别上涨13.95%和13.78%,16日,小幅下调。本周一,直接涨停。昨日,微涨开盘,随即快速拉升,午后一度涨停,收于2.94元/股,大涨19.03%,市值81.57亿元。全天交易额达20.70亿元,换手率高达30.63%。短短5个交易日,华谊兄弟股价累计上涨超过70%,市值增加接近34亿元。期间,累计成交46.9亿元。前日,浙版传媒和中信出版也","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。一部《黑神话:悟空》点燃了中国游戏的空前热潮,资本市场也随之起舞。A股上市公司中,股价涨势最猛的,居然是华谊兄弟。5个交易日,累计上涨超70%,市值增加近34亿元。华谊兄弟与《黑神话:悟空》有啥关系?只是通过间接投资,持有游戏制作方游科互动不到1%股权。《黑神话:悟空》的成功,无法改变华谊兄弟持续亏损、资金紧张的基本面。01资本盛宴突然降临任何正常的市值管理,都没有概念的炒作,对股价的拉升作用来得快。蹭上了《黑神话:悟空》的热度,多家上市公司股价大涨。《黑神话:悟空》,是由游戏科学开发的一款ARPG单机游戏,以《西游记》为创作蓝本,讲述玩家扮演的“天命人”,为了探寻昔日传说的真相,踏上一条充满危险与惊奇的西游之路。该游戏制作周期长达6年,耗资数亿,被誉为国内首款3A级游戏大作。目前游戏共四个版本,数字标准版268元,数字豪华版328元,820元的实体豪华版和1998元的实体收藏版,已经售罄。6月8日,《黑神话:悟空》开启预售,仅一个月,销量就达到120万份,销售额接近4亿元。8月20日上午10点,游戏全球解锁,正式上线。仅仅两个多小时后,Steam平台的同时在线玩家就超过了140.4万。这一场游戏行业和游戏玩家的盛宴,快速蔓延到了资本市场,泼天的富贵,突然砸到了华谊兄弟(300027.SZ)头上。公司股价一改持续长达半年的低迷,迎来了持续快速拉升。8月14日、15日,分别上涨13.95%和13.78%,16日,小幅下调。本周一,直接涨停。昨日,微涨开盘,随即快速拉升,午后一度涨停,收于2.94元/股,大涨19.03%,市值81.57亿元。全天交易额达20.70亿元,换手率高达30.63%。短短5个交易日,华谊兄弟股价累计上涨超过70%,市值增加接近34亿元。期间,累计成交46.9亿元。前日,浙版传媒和中信出版也","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。一部《黑神话:悟空》点燃了中国游戏的空前热潮,资本市场也随之起舞。A股上市公司中,股价涨势最猛的,居然是华谊兄弟。5个交易日,累计上涨超70%,市值增加近34亿元。华谊兄弟与《黑神话:悟空》有啥关系?只是通过间接投资,持有游戏制作方游科互动不到1%股权。《黑神话:悟空》的成功,无法改变华谊兄弟持续亏损、资金紧张的基本面。01资本盛宴突然降临任何正常的市值管理,都没有概念的炒作,对股价的拉升作用来得快。蹭上了《黑神话:悟空》的热度,多家上市公司股价大涨。《黑神话:悟空》,是由游戏科学开发的一款ARPG单机游戏,以《西游记》为创作蓝本,讲述玩家扮演的“天命人”,为了探寻昔日传说的真相,踏上一条充满危险与惊奇的西游之路。该游戏制作周期长达6年,耗资数亿,被誉为国内首款3A级游戏大作。目前游戏共四个版本,数字标准版268元,数字豪华版328元,820元的实体豪华版和1998元的实体收藏版,已经售罄。6月8日,《黑神话:悟空》开启预售,仅一个月,销量就达到120万份,销售额接近4亿元。8月20日上午10点,游戏全球解锁,正式上线。仅仅两个多小时后,Steam平台的同时在线玩家就超过了140.4万。这一场游戏行业和游戏玩家的盛宴,快速蔓延到了资本市场,泼天的富贵,突然砸到了华谊兄弟(300027.SZ)头上。公司股价一改持续长达半年的低迷,迎来了持续快速拉升。8月14日、15日,分别上涨13.95%和13.78%,16日,小幅下调。本周一,直接涨停。昨日,微涨开盘,随即快速拉升,午后一度涨停,收于2.94元/股,大涨19.03%,市值81.57亿元。全天交易额达20.70亿元,换手率高达30.63%。短短5个交易日,华谊兄弟股价累计上涨超过70%,市值增加接近34亿元。期间,累计成交46.9亿元。前日,浙版传媒和中信出版也","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0e4dd178804d45fc978bfc8bd6143f8f"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/47b1f1cdf7944ea790016a9f66cd68df"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/341118639538224","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":308,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340790722056240,"gmtCreate":1724197980000,"gmtModify":1724209368083,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"小鹏汽车,依稀看到曙光","htmlText":"小鹏汽车于北京时间 2024 年 8 月 20 日港股盘后、美股盘前发布了 2024年二季度财报。市场对于小鹏本季度造车业务的毛利率预期相对比较乐观,而从实际表现来看:1)汽车销售毛利率继续环比修复:二季度汽车业务毛利率 6.4%,继续环比修复,而背后的主要原因在于成本端的大幅度降低,可能与销量环比回升带动产能利用率提高,P5 减值影响本季度减少(没有具体披露),以及技术降本取得一定成效有关。2)与大众合作继续入账且有提升,成为经常性收入:二季度小鹏整体业务毛利率达到了 14%,超出市场预期 12.8%,而超出的关键仍在于和大众的合作,收取的前期授权费用,二季度小鹏与大众的合作继续扩展(具体见下文),带动其他收入继续增长,预计成为经常性收入,带动整体毛利率端的提升。3)单价环比下行,但与市场预期持平:本季度单车销售收入 22.6 万,由于销售结构恶化(X9 占比减少)+ 二季度对主力车型 G6/G9 继续降价来提振销量,但也在市场预期之内。4)三季度指引隐含 Mona M03 订单量和销量可能有超预期表现:三季度销量指引 4.1-4.4 万辆,超出大行预期 3.8 万辆,意味着 9 月销量可能要上接近 2 万辆,而环比大幅提升的销量可能主要由于 Mona M03 所贡献,小鹏的销量扭转终于看到希望。5)经营费用端整体基本符合预期:研发费用端,由于公司之前已充分沟通过 2024 年还会提高研发费用,但本季度来看研发费用提升不多,还低于市场预期 15.5 亿。销售费用端,由于销量环比有所回升,向特许经营店(经销商)支付的佣金增加以及营销,推广及广告开支增加,反而超出市场预期。核心观点二季度业绩来看,小鹏交出了一份还不错的答卷,二季度毛利率端小超预期,而超预期的主要原因还是在于其他收入端,本季度来自大众的合作确认的收入增加,带来的毛利率端提升。从汽车业务来看,虽然本季度由于销售结","listText":"小鹏汽车于北京时间 2024 年 8 月 20 日港股盘后、美股盘前发布了 2024年二季度财报。市场对于小鹏本季度造车业务的毛利率预期相对比较乐观,而从实际表现来看:1)汽车销售毛利率继续环比修复:二季度汽车业务毛利率 6.4%,继续环比修复,而背后的主要原因在于成本端的大幅度降低,可能与销量环比回升带动产能利用率提高,P5 减值影响本季度减少(没有具体披露),以及技术降本取得一定成效有关。2)与大众合作继续入账且有提升,成为经常性收入:二季度小鹏整体业务毛利率达到了 14%,超出市场预期 12.8%,而超出的关键仍在于和大众的合作,收取的前期授权费用,二季度小鹏与大众的合作继续扩展(具体见下文),带动其他收入继续增长,预计成为经常性收入,带动整体毛利率端的提升。3)单价环比下行,但与市场预期持平:本季度单车销售收入 22.6 万,由于销售结构恶化(X9 占比减少)+ 二季度对主力车型 G6/G9 继续降价来提振销量,但也在市场预期之内。4)三季度指引隐含 Mona M03 订单量和销量可能有超预期表现:三季度销量指引 4.1-4.4 万辆,超出大行预期 3.8 万辆,意味着 9 月销量可能要上接近 2 万辆,而环比大幅提升的销量可能主要由于 Mona M03 所贡献,小鹏的销量扭转终于看到希望。5)经营费用端整体基本符合预期:研发费用端,由于公司之前已充分沟通过 2024 年还会提高研发费用,但本季度来看研发费用提升不多,还低于市场预期 15.5 亿。销售费用端,由于销量环比有所回升,向特许经营店(经销商)支付的佣金增加以及营销,推广及广告开支增加,反而超出市场预期。核心观点二季度业绩来看,小鹏交出了一份还不错的答卷,二季度毛利率端小超预期,而超预期的主要原因还是在于其他收入端,本季度来自大众的合作确认的收入增加,带来的毛利率端提升。从汽车业务来看,虽然本季度由于销售结","text":"小鹏汽车于北京时间 2024 年 8 月 20 日港股盘后、美股盘前发布了 2024年二季度财报。市场对于小鹏本季度造车业务的毛利率预期相对比较乐观,而从实际表现来看:1)汽车销售毛利率继续环比修复:二季度汽车业务毛利率 6.4%,继续环比修复,而背后的主要原因在于成本端的大幅度降低,可能与销量环比回升带动产能利用率提高,P5 减值影响本季度减少(没有具体披露),以及技术降本取得一定成效有关。2)与大众合作继续入账且有提升,成为经常性收入:二季度小鹏整体业务毛利率达到了 14%,超出市场预期 12.8%,而超出的关键仍在于和大众的合作,收取的前期授权费用,二季度小鹏与大众的合作继续扩展(具体见下文),带动其他收入继续增长,预计成为经常性收入,带动整体毛利率端的提升。3)单价环比下行,但与市场预期持平:本季度单车销售收入 22.6 万,由于销售结构恶化(X9 占比减少)+ 二季度对主力车型 G6/G9 继续降价来提振销量,但也在市场预期之内。4)三季度指引隐含 Mona M03 订单量和销量可能有超预期表现:三季度销量指引 4.1-4.4 万辆,超出大行预期 3.8 万辆,意味着 9 月销量可能要上接近 2 万辆,而环比大幅提升的销量可能主要由于 Mona M03 所贡献,小鹏的销量扭转终于看到希望。5)经营费用端整体基本符合预期:研发费用端,由于公司之前已充分沟通过 2024 年还会提高研发费用,但本季度来看研发费用提升不多,还低于市场预期 15.5 亿。销售费用端,由于销量环比有所回升,向特许经营店(经销商)支付的佣金增加以及营销,推广及广告开支增加,反而超出市场预期。核心观点二季度业绩来看,小鹏交出了一份还不错的答卷,二季度毛利率端小超预期,而超预期的主要原因还是在于其他收入端,本季度来自大众的合作确认的收入增加,带来的毛利率端提升。从汽车业务来看,虽然本季度由于销售结","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cea06bd87b05412ea7bc708c1b71a498"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/675d7a54ad9f45df9890ab81558d3311"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c777e32a1b404a30847cd74457c9af90"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":5,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340790722056240","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5913,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3479274708638467","authorId":"3479274708638467","authorIdStr":"3479274708638467","name":"杜向峰","avatar":"https://static.laohu8.com/picture38","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"[看涨] 曙光终于来了","text":"[看涨] 曙光终于来了","html":"[看涨] 曙光终于来了"}],"imageCount":17,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340790188294320,"gmtCreate":1724197980000,"gmtModify":1724209230156,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"迈威生物急需一位\"天使\"","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。生活不止眼前的苟且,还有诗和远方。迈威生物就是这样一家有想法的公司。历数一众中国创新药企,迈威生物的发展路径颇为典型。迈威生物以生物类似药为切入点,当ADC热潮来袭时,及时构建研究平台,并全力切入ADC战场。与生物类似药极为有限的预期相比,ADC则是当下最为热门的技术路线,伴随迈威生物ADC进展的持续披露,公司股价也在2023年发生天翻地覆的变化。迈威生物的预期几乎全部集中在ADC管线之上。虽然迈威生物各条ADC管线想象力十足,但从预期到落地依然有极大的不确定性,再加上其他创新药公司不断与MNC(跨国药企)达成合作,更是让市场对迈威生物的预期画上了一个问号。不能落地的预期,终归是虚幻泡影。目前,迈威生物缺少的不是预期的高度,而是来自于行业的权威认证。01梦想谁来买单?依靠ADC管线的预期释放,迈威生物曾被市场寄予厚望。然而,就当国内一众ADC药企接连BD出海时,市场却迟迟没有等来迈威生物license-out的消息。这两年,license-out依然成为市场判断创新药投资价值的主线之一。在2023年初的《2023年,中国创新药投资告别“豪赌”时代》一文中,我们就曾大胆预判,创新药企license-out价值将会显著释放。与欠缺研发经验的投资者相比,海外药企无疑更能判断一个管线前景的优劣,因此获得大型药企引进的管线无疑在某些方面具有自己的优势。对于创新药企而言,license-out就相当于MNC颁发的“权威认证”,证明公司的管线根据竞争力,毕竟MNC愿意掏出真金白银来投资,这无疑降低了投资创新药的不确定性。另一方面,创新药研发需要耗费大量的资金,德勤公布的数据显示头部国际药企一款创新药的研发成功,平均花费超过20亿美元。虽然国内创新药的研发可能不需要这么多钱,但大量研发支出一定是不能少的。但大多数创新药企仍处于","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。生活不止眼前的苟且,还有诗和远方。迈威生物就是这样一家有想法的公司。历数一众中国创新药企,迈威生物的发展路径颇为典型。迈威生物以生物类似药为切入点,当ADC热潮来袭时,及时构建研究平台,并全力切入ADC战场。与生物类似药极为有限的预期相比,ADC则是当下最为热门的技术路线,伴随迈威生物ADC进展的持续披露,公司股价也在2023年发生天翻地覆的变化。迈威生物的预期几乎全部集中在ADC管线之上。虽然迈威生物各条ADC管线想象力十足,但从预期到落地依然有极大的不确定性,再加上其他创新药公司不断与MNC(跨国药企)达成合作,更是让市场对迈威生物的预期画上了一个问号。不能落地的预期,终归是虚幻泡影。目前,迈威生物缺少的不是预期的高度,而是来自于行业的权威认证。01梦想谁来买单?依靠ADC管线的预期释放,迈威生物曾被市场寄予厚望。然而,就当国内一众ADC药企接连BD出海时,市场却迟迟没有等来迈威生物license-out的消息。这两年,license-out依然成为市场判断创新药投资价值的主线之一。在2023年初的《2023年,中国创新药投资告别“豪赌”时代》一文中,我们就曾大胆预判,创新药企license-out价值将会显著释放。与欠缺研发经验的投资者相比,海外药企无疑更能判断一个管线前景的优劣,因此获得大型药企引进的管线无疑在某些方面具有自己的优势。对于创新药企而言,license-out就相当于MNC颁发的“权威认证”,证明公司的管线根据竞争力,毕竟MNC愿意掏出真金白银来投资,这无疑降低了投资创新药的不确定性。另一方面,创新药研发需要耗费大量的资金,德勤公布的数据显示头部国际药企一款创新药的研发成功,平均花费超过20亿美元。虽然国内创新药的研发可能不需要这么多钱,但大量研发支出一定是不能少的。但大多数创新药企仍处于","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。生活不止眼前的苟且,还有诗和远方。迈威生物就是这样一家有想法的公司。历数一众中国创新药企,迈威生物的发展路径颇为典型。迈威生物以生物类似药为切入点,当ADC热潮来袭时,及时构建研究平台,并全力切入ADC战场。与生物类似药极为有限的预期相比,ADC则是当下最为热门的技术路线,伴随迈威生物ADC进展的持续披露,公司股价也在2023年发生天翻地覆的变化。迈威生物的预期几乎全部集中在ADC管线之上。虽然迈威生物各条ADC管线想象力十足,但从预期到落地依然有极大的不确定性,再加上其他创新药公司不断与MNC(跨国药企)达成合作,更是让市场对迈威生物的预期画上了一个问号。不能落地的预期,终归是虚幻泡影。目前,迈威生物缺少的不是预期的高度,而是来自于行业的权威认证。01梦想谁来买单?依靠ADC管线的预期释放,迈威生物曾被市场寄予厚望。然而,就当国内一众ADC药企接连BD出海时,市场却迟迟没有等来迈威生物license-out的消息。这两年,license-out依然成为市场判断创新药投资价值的主线之一。在2023年初的《2023年,中国创新药投资告别“豪赌”时代》一文中,我们就曾大胆预判,创新药企license-out价值将会显著释放。与欠缺研发经验的投资者相比,海外药企无疑更能判断一个管线前景的优劣,因此获得大型药企引进的管线无疑在某些方面具有自己的优势。对于创新药企而言,license-out就相当于MNC颁发的“权威认证”,证明公司的管线根据竞争力,毕竟MNC愿意掏出真金白银来投资,这无疑降低了投资创新药的不确定性。另一方面,创新药研发需要耗费大量的资金,德勤公布的数据显示头部国际药企一款创新药的研发成功,平均花费超过20亿美元。虽然国内创新药的研发可能不需要这么多钱,但大量研发支出一定是不能少的。但大多数创新药企仍处于","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1e35c70d4254486d95ef6f4151595d2f"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8c2ca72468f444aaa15a58e3e8c8641e"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340790188294320","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":155,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340790156808368,"gmtCreate":1724197980000,"gmtModify":1724209220142,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"抛售苹果后,巴菲特开始下注“口红效应”","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。一周之前的8月14日,巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦(下称“伯克希尔”)公司公布13-F持仓报告。投资者发现,伯克希尔已悄悄建仓了美妆零售商Ulta Beauty 69.01万股票,该部分股权价值约2.66亿美元(约合人民币19.09亿元),使其成为Ulta Beauty第二十大股东。前脚大举抛售苹果,后脚悄然买入“口红效应”,作为中国投资者,股神最新这份作业抄不抄、如何抄?01Ulta Beauty什么来头说到美妆零售商,很多人可能首先想到的是丝芙兰。但在美国市场,Ulta Beauty才是最大的化妆品零售企业。2023年,Ulta Beauty以112亿美元收入占据美国市场9%的份额,力压丝芙兰(美国地区约80亿美元收入),是美妆零售行业市占率最高的企业。截至2024年2月,Ulta Beauty在全美拥有4330万名会员,比美国咖啡品牌星巴克的本土3040万名会员数还多。1990年,在美国大型连锁药店Osco Drug工作的Terry Hanson和Dick George辞去工作,在美国中西部伊利诺伊州设打造了这家美妆集合店。与大众品牌进商超、高端品牌进百货的市场惯例不同,Ulta Beauty强调“All Things Beauty, All in One Place”,为消费者提供兼顾高低端的香水、化妆品和沙龙服务。选择这种提供所有美容产品的一站式商店,Ulta Beauty的出发点基于美国美妆市场的发展判断:在零售市场拥有多年从业经验的创始人Dick George认为,美国消费者对自己的购物预算越来越清晰,他们很清楚自己要什么、不要什么。因此,满足消费一站式选购需求,提供融合高端和大众、具有更多种类和SKU的集合店将受到欢迎。为了控制成本,Ulta Beauty将所有的预算都放在了丰富产品SKU上:彼","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。一周之前的8月14日,巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦(下称“伯克希尔”)公司公布13-F持仓报告。投资者发现,伯克希尔已悄悄建仓了美妆零售商Ulta Beauty 69.01万股票,该部分股权价值约2.66亿美元(约合人民币19.09亿元),使其成为Ulta Beauty第二十大股东。前脚大举抛售苹果,后脚悄然买入“口红效应”,作为中国投资者,股神最新这份作业抄不抄、如何抄?01Ulta Beauty什么来头说到美妆零售商,很多人可能首先想到的是丝芙兰。但在美国市场,Ulta Beauty才是最大的化妆品零售企业。2023年,Ulta Beauty以112亿美元收入占据美国市场9%的份额,力压丝芙兰(美国地区约80亿美元收入),是美妆零售行业市占率最高的企业。截至2024年2月,Ulta Beauty在全美拥有4330万名会员,比美国咖啡品牌星巴克的本土3040万名会员数还多。1990年,在美国大型连锁药店Osco Drug工作的Terry Hanson和Dick George辞去工作,在美国中西部伊利诺伊州设打造了这家美妆集合店。与大众品牌进商超、高端品牌进百货的市场惯例不同,Ulta Beauty强调“All Things Beauty, All in One Place”,为消费者提供兼顾高低端的香水、化妆品和沙龙服务。选择这种提供所有美容产品的一站式商店,Ulta Beauty的出发点基于美国美妆市场的发展判断:在零售市场拥有多年从业经验的创始人Dick George认为,美国消费者对自己的购物预算越来越清晰,他们很清楚自己要什么、不要什么。因此,满足消费一站式选购需求,提供融合高端和大众、具有更多种类和SKU的集合店将受到欢迎。为了控制成本,Ulta Beauty将所有的预算都放在了丰富产品SKU上:彼","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。一周之前的8月14日,巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦(下称“伯克希尔”)公司公布13-F持仓报告。投资者发现,伯克希尔已悄悄建仓了美妆零售商Ulta Beauty 69.01万股票,该部分股权价值约2.66亿美元(约合人民币19.09亿元),使其成为Ulta Beauty第二十大股东。前脚大举抛售苹果,后脚悄然买入“口红效应”,作为中国投资者,股神最新这份作业抄不抄、如何抄?01Ulta Beauty什么来头说到美妆零售商,很多人可能首先想到的是丝芙兰。但在美国市场,Ulta Beauty才是最大的化妆品零售企业。2023年,Ulta Beauty以112亿美元收入占据美国市场9%的份额,力压丝芙兰(美国地区约80亿美元收入),是美妆零售行业市占率最高的企业。截至2024年2月,Ulta Beauty在全美拥有4330万名会员,比美国咖啡品牌星巴克的本土3040万名会员数还多。1990年,在美国大型连锁药店Osco Drug工作的Terry Hanson和Dick George辞去工作,在美国中西部伊利诺伊州设打造了这家美妆集合店。与大众品牌进商超、高端品牌进百货的市场惯例不同,Ulta Beauty强调“All Things Beauty, All in One Place”,为消费者提供兼顾高低端的香水、化妆品和沙龙服务。选择这种提供所有美容产品的一站式商店,Ulta Beauty的出发点基于美国美妆市场的发展判断:在零售市场拥有多年从业经验的创始人Dick George认为,美国消费者对自己的购物预算越来越清晰,他们很清楚自己要什么、不要什么。因此,满足消费一站式选购需求,提供融合高端和大众、具有更多种类和SKU的集合店将受到欢迎。为了控制成本,Ulta Beauty将所有的预算都放在了丰富产品SKU上:彼","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/556d65c38895455c884c96bf00885880"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fc1cd7f693e0437286b6ffa396f64974"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/be1adb6226b24d3386c940b4d7d4331a"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340790156808368","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":309,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340438300799152,"gmtCreate":1724112360000,"gmtModify":1724123291043,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"“月薪2万,吃不起百果园”","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。公司附近有一家百果园,每天都会从它门口路过,店里的水果总是满满当当,但很少见到顾客盈门的盛况,我也从来没有光顾过。最近,再次路过,发现它已关门歇业了。百果园的招牌还在,门头上多了一张小广告“商铺出售”。这只是,我对身边的一家百果园,所见所感的简单描述,说明不了什么。但是,百果园集团披露的那份惨降的半年度业绩预警,则包含了很多信息。另一边,公司创下新低的股价,是投资者对中国最大水果零售经销商的明确态度。01股价创新低在中国,卖水果是一门好生意,也是一门难生意。好,是因为刚需,市场足够大;难点,全在于水果产品易损耗的特性上,同时,面临激烈的行业竞争。为了改造水果生意,多少创业者前赴后继,赛道上白骨累累。江西农科院前研究人员余惠勇,经过20多年的坚持,以传统的连锁模式,将百果园做成了全国第一。2023年1月16日,深港两地同时锣响,百果园集团(02411.HK)正式在港交所主板挂牌上市,公司市值一度破百亿。整个2023年,百果园在港股市场的表现跌宕起伏,既有破发的失落,也有冲高的辉煌,但波动都在可接受的范围之内。然而,上市一周年之际,市场给了百果园一个迎头暴击。今年1月16日,公司股价突然闪崩,当天暴跌30.33%,收于4.180港元/股。之后,再也没能缓过劲儿来。对于这一次惨跌,公司似有预感。提前几天,出台了一项不超过6.34亿元的回购计划,终于事无补。今年4月,公司创始人、董事长余惠勇等股东,自愿延长股份限售期一年,以示对公司长期价值的认可和发展战略的信心。可是,百果园的投资者们好像都不吃这一套,股价依旧跌跌不休。上周五,盘中一度创下了1.680港元/股的历史新低。市场对这家水果零售巨头的关注度也越来越低,二级市场每天的成交额,几十万、百余万成为常态。昨日,百果园集团收于1.720港元/股,总市值仅剩27.32亿","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。公司附近有一家百果园,每天都会从它门口路过,店里的水果总是满满当当,但很少见到顾客盈门的盛况,我也从来没有光顾过。最近,再次路过,发现它已关门歇业了。百果园的招牌还在,门头上多了一张小广告“商铺出售”。这只是,我对身边的一家百果园,所见所感的简单描述,说明不了什么。但是,百果园集团披露的那份惨降的半年度业绩预警,则包含了很多信息。另一边,公司创下新低的股价,是投资者对中国最大水果零售经销商的明确态度。01股价创新低在中国,卖水果是一门好生意,也是一门难生意。好,是因为刚需,市场足够大;难点,全在于水果产品易损耗的特性上,同时,面临激烈的行业竞争。为了改造水果生意,多少创业者前赴后继,赛道上白骨累累。江西农科院前研究人员余惠勇,经过20多年的坚持,以传统的连锁模式,将百果园做成了全国第一。2023年1月16日,深港两地同时锣响,百果园集团(02411.HK)正式在港交所主板挂牌上市,公司市值一度破百亿。整个2023年,百果园在港股市场的表现跌宕起伏,既有破发的失落,也有冲高的辉煌,但波动都在可接受的范围之内。然而,上市一周年之际,市场给了百果园一个迎头暴击。今年1月16日,公司股价突然闪崩,当天暴跌30.33%,收于4.180港元/股。之后,再也没能缓过劲儿来。对于这一次惨跌,公司似有预感。提前几天,出台了一项不超过6.34亿元的回购计划,终于事无补。今年4月,公司创始人、董事长余惠勇等股东,自愿延长股份限售期一年,以示对公司长期价值的认可和发展战略的信心。可是,百果园的投资者们好像都不吃这一套,股价依旧跌跌不休。上周五,盘中一度创下了1.680港元/股的历史新低。市场对这家水果零售巨头的关注度也越来越低,二级市场每天的成交额,几十万、百余万成为常态。昨日,百果园集团收于1.720港元/股,总市值仅剩27.32亿","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。公司附近有一家百果园,每天都会从它门口路过,店里的水果总是满满当当,但很少见到顾客盈门的盛况,我也从来没有光顾过。最近,再次路过,发现它已关门歇业了。百果园的招牌还在,门头上多了一张小广告“商铺出售”。这只是,我对身边的一家百果园,所见所感的简单描述,说明不了什么。但是,百果园集团披露的那份惨降的半年度业绩预警,则包含了很多信息。另一边,公司创下新低的股价,是投资者对中国最大水果零售经销商的明确态度。01股价创新低在中国,卖水果是一门好生意,也是一门难生意。好,是因为刚需,市场足够大;难点,全在于水果产品易损耗的特性上,同时,面临激烈的行业竞争。为了改造水果生意,多少创业者前赴后继,赛道上白骨累累。江西农科院前研究人员余惠勇,经过20多年的坚持,以传统的连锁模式,将百果园做成了全国第一。2023年1月16日,深港两地同时锣响,百果园集团(02411.HK)正式在港交所主板挂牌上市,公司市值一度破百亿。整个2023年,百果园在港股市场的表现跌宕起伏,既有破发的失落,也有冲高的辉煌,但波动都在可接受的范围之内。然而,上市一周年之际,市场给了百果园一个迎头暴击。今年1月16日,公司股价突然闪崩,当天暴跌30.33%,收于4.180港元/股。之后,再也没能缓过劲儿来。对于这一次惨跌,公司似有预感。提前几天,出台了一项不超过6.34亿元的回购计划,终于事无补。今年4月,公司创始人、董事长余惠勇等股东,自愿延长股份限售期一年,以示对公司长期价值的认可和发展战略的信心。可是,百果园的投资者们好像都不吃这一套,股价依旧跌跌不休。上周五,盘中一度创下了1.680港元/股的历史新低。市场对这家水果零售巨头的关注度也越来越低,二级市场每天的成交额,几十万、百余万成为常态。昨日,百果园集团收于1.720港元/股,总市值仅剩27.32亿","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/463bf8c771114c87946b551dd312f411"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ab1d83f93bfa42c8bc195b1442460616"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340438300799152","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":375,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340438804127792,"gmtCreate":1724112360000,"gmtModify":1724125481344,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"如何看待2024年盛行的高股息策略?","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者愚老头,在雪球设有同名专栏高股息策略,跟小微盘股策略,在股市的历史上,很少被放在一起比较。参与双方属于相向而行,老死不相往来的那种。这两个策略,一个专注于分红,倾向于稳定的大市值公司,另一个则主要在小市值高弹性的公司中寻找机会。当时当下,高股息和小微盘策略,居然成了对手盘。当然我大A什么事情都能发生,两个策略在2024年居然一起上了桌,逼得市场做一个二选一的选择题。01小市值策略的反思年初我们认为2024年小市值策略预计还有超额收益率。其实也没什么硬逻辑,就是简单的线性外推而已。毕竟顺趋势容易,判断拐点是真的难。我们做了一个2015年以来数据的简单回测,有这么几个结论:第一、小市值策略长期有效这个结论是有问题的。2015年这个大牛市,小市值策略赢得了空前的胜利,整体收益率高达160%。如果你的回测起点是从2015年开始的,年化收益率大概在16%左右,胜率0.563,盈亏比1.642。这个收益率比巴菲特差点,但在A股绝对算得上凤毛麟角了。可如果你的回测起点选在2016年,那就对不起了,年化收益率掉到5.58%,胜率变化不大,盈亏比降到1.382,这个策略就泯然众人了。第二、小市值策略显然是需要择时的。错过了2015年这波大牛市,长期坚持这个策略的结果非常的平庸。2017、2018这个策略连亏两年,2019、2020这两年公募主导,小市值策略都没跑赢指数。小市值策略最有效的是2021-2023这三年,连续三年25%以上的收益。随后的2024年开年就给了小市值策略一个大哔兜,果然是人无千日好,花无百日红。第三、小市值策略收割的是流动性。股票市场长期收益率的来源,是分红和盈利增长。站在股市历史的角度,绝大部分小市值公司,分红和成长性都堪忧,所以,很难跟价值投资挂上边。小市值策略的本质是对流动性的收割。小市值策略在2","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者愚老头,在雪球设有同名专栏高股息策略,跟小微盘股策略,在股市的历史上,很少被放在一起比较。参与双方属于相向而行,老死不相往来的那种。这两个策略,一个专注于分红,倾向于稳定的大市值公司,另一个则主要在小市值高弹性的公司中寻找机会。当时当下,高股息和小微盘策略,居然成了对手盘。当然我大A什么事情都能发生,两个策略在2024年居然一起上了桌,逼得市场做一个二选一的选择题。01小市值策略的反思年初我们认为2024年小市值策略预计还有超额收益率。其实也没什么硬逻辑,就是简单的线性外推而已。毕竟顺趋势容易,判断拐点是真的难。我们做了一个2015年以来数据的简单回测,有这么几个结论:第一、小市值策略长期有效这个结论是有问题的。2015年这个大牛市,小市值策略赢得了空前的胜利,整体收益率高达160%。如果你的回测起点是从2015年开始的,年化收益率大概在16%左右,胜率0.563,盈亏比1.642。这个收益率比巴菲特差点,但在A股绝对算得上凤毛麟角了。可如果你的回测起点选在2016年,那就对不起了,年化收益率掉到5.58%,胜率变化不大,盈亏比降到1.382,这个策略就泯然众人了。第二、小市值策略显然是需要择时的。错过了2015年这波大牛市,长期坚持这个策略的结果非常的平庸。2017、2018这个策略连亏两年,2019、2020这两年公募主导,小市值策略都没跑赢指数。小市值策略最有效的是2021-2023这三年,连续三年25%以上的收益。随后的2024年开年就给了小市值策略一个大哔兜,果然是人无千日好,花无百日红。第三、小市值策略收割的是流动性。股票市场长期收益率的来源,是分红和盈利增长。站在股市历史的角度,绝大部分小市值公司,分红和成长性都堪忧,所以,很难跟价值投资挂上边。小市值策略的本质是对流动性的收割。小市值策略在2","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者愚老头,在雪球设有同名专栏高股息策略,跟小微盘股策略,在股市的历史上,很少被放在一起比较。参与双方属于相向而行,老死不相往来的那种。这两个策略,一个专注于分红,倾向于稳定的大市值公司,另一个则主要在小市值高弹性的公司中寻找机会。当时当下,高股息和小微盘策略,居然成了对手盘。当然我大A什么事情都能发生,两个策略在2024年居然一起上了桌,逼得市场做一个二选一的选择题。01小市值策略的反思年初我们认为2024年小市值策略预计还有超额收益率。其实也没什么硬逻辑,就是简单的线性外推而已。毕竟顺趋势容易,判断拐点是真的难。我们做了一个2015年以来数据的简单回测,有这么几个结论:第一、小市值策略长期有效这个结论是有问题的。2015年这个大牛市,小市值策略赢得了空前的胜利,整体收益率高达160%。如果你的回测起点是从2015年开始的,年化收益率大概在16%左右,胜率0.563,盈亏比1.642。这个收益率比巴菲特差点,但在A股绝对算得上凤毛麟角了。可如果你的回测起点选在2016年,那就对不起了,年化收益率掉到5.58%,胜率变化不大,盈亏比降到1.382,这个策略就泯然众人了。第二、小市值策略显然是需要择时的。错过了2015年这波大牛市,长期坚持这个策略的结果非常的平庸。2017、2018这个策略连亏两年,2019、2020这两年公募主导,小市值策略都没跑赢指数。小市值策略最有效的是2021-2023这三年,连续三年25%以上的收益。随后的2024年开年就给了小市值策略一个大哔兜,果然是人无千日好,花无百日红。第三、小市值策略收割的是流动性。股票市场长期收益率的来源,是分红和盈利增长。站在股市历史的角度,绝大部分小市值公司,分红和成长性都堪忧,所以,很难跟价值投资挂上边。小市值策略的本质是对流动性的收割。小市值策略在2","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c0dd98b5988747428f43cc99124bf409"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7775fcdc366145189e0c0bfad6e922fe"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340438804127792","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":294,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":11,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340054125338800,"gmtCreate":1724024880000,"gmtModify":1724034502202,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"30亿“讨好”女性,京东和巴菲特想到一块儿了","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。回顾人类商业史,“商业的秘诀在于发现财富”,追随金钱涌动的方向是亘古不变的真理。8月8日,京东宣布投入不低于30亿元,以实现百亿补贴项目对美妆商品实现全品类覆盖,补贴投入后,京东所有百亿补贴的美妆产品预计降价10%至30%。这已是今年以来,京东对美妆类目的第二次补贴了。今年4月,京东首度加码百亿补贴,彼时京东的选择是加补2亿元赠品,同样也选择的美妆类目。京东看到了什么?消费真相:女性决定消费根据埃森哲的数据,中国拥有4亿年龄在20岁至60岁的女性消费者,在她们手里,每年掌握着高达10万亿人民币的消费支出,这一规模接近欧洲德国、法国、英国零售市场的总和。再结合身边具象例子,我们几乎可以得出结论:中国女性群体正在成为消费回暖的最强动力。1、与整体的悲观情绪相悖的是,中国职业女性就业前景相对乐观,为个人消费提供了基础的来源。我国拥有全球最多的职业女性,中国女性劳动参与率(63.7%)远超国际平均水平(47.3%),中国就业女性人数占全球女性总就业人数的24%(国际劳工组织2023年)。2、值得注意的是,中国女性除了为自己的消费做决策外,还在家庭消费场景中掌握着决策权。2020年《瑞银投资者观察》报告数据显示:全球受访女性中,58%会将财务决策的主动权交予配偶,在中国内地只有14%。3、这些乐于亲自管理个人和家庭资产的中国女性,牵引出各大电商平台热门品类的大致轮廓:2023年网络零售品类交易数据显示,排次靠前的品类中,服装鞋帽、针织品、化妆品、金银珠宝中女性受众形象呼之欲出;而除此以外的热门品类,如日用品、家用电器、粮油食品、娱乐用品甚至是汽车等以家庭为主要消费单位的品类,买/不买、买哪个的决定权往往也掌握在女性手里。这正印证了市场流行的那句,“打动女人的心,钱会跑进你的口袋里”,至此,也难怪就连巴菲特,都抵挡不住这一","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。回顾人类商业史,“商业的秘诀在于发现财富”,追随金钱涌动的方向是亘古不变的真理。8月8日,京东宣布投入不低于30亿元,以实现百亿补贴项目对美妆商品实现全品类覆盖,补贴投入后,京东所有百亿补贴的美妆产品预计降价10%至30%。这已是今年以来,京东对美妆类目的第二次补贴了。今年4月,京东首度加码百亿补贴,彼时京东的选择是加补2亿元赠品,同样也选择的美妆类目。京东看到了什么?消费真相:女性决定消费根据埃森哲的数据,中国拥有4亿年龄在20岁至60岁的女性消费者,在她们手里,每年掌握着高达10万亿人民币的消费支出,这一规模接近欧洲德国、法国、英国零售市场的总和。再结合身边具象例子,我们几乎可以得出结论:中国女性群体正在成为消费回暖的最强动力。1、与整体的悲观情绪相悖的是,中国职业女性就业前景相对乐观,为个人消费提供了基础的来源。我国拥有全球最多的职业女性,中国女性劳动参与率(63.7%)远超国际平均水平(47.3%),中国就业女性人数占全球女性总就业人数的24%(国际劳工组织2023年)。2、值得注意的是,中国女性除了为自己的消费做决策外,还在家庭消费场景中掌握着决策权。2020年《瑞银投资者观察》报告数据显示:全球受访女性中,58%会将财务决策的主动权交予配偶,在中国内地只有14%。3、这些乐于亲自管理个人和家庭资产的中国女性,牵引出各大电商平台热门品类的大致轮廓:2023年网络零售品类交易数据显示,排次靠前的品类中,服装鞋帽、针织品、化妆品、金银珠宝中女性受众形象呼之欲出;而除此以外的热门品类,如日用品、家用电器、粮油食品、娱乐用品甚至是汽车等以家庭为主要消费单位的品类,买/不买、买哪个的决定权往往也掌握在女性手里。这正印证了市场流行的那句,“打动女人的心,钱会跑进你的口袋里”,至此,也难怪就连巴菲特,都抵挡不住这一","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。回顾人类商业史,“商业的秘诀在于发现财富”,追随金钱涌动的方向是亘古不变的真理。8月8日,京东宣布投入不低于30亿元,以实现百亿补贴项目对美妆商品实现全品类覆盖,补贴投入后,京东所有百亿补贴的美妆产品预计降价10%至30%。这已是今年以来,京东对美妆类目的第二次补贴了。今年4月,京东首度加码百亿补贴,彼时京东的选择是加补2亿元赠品,同样也选择的美妆类目。京东看到了什么?消费真相:女性决定消费根据埃森哲的数据,中国拥有4亿年龄在20岁至60岁的女性消费者,在她们手里,每年掌握着高达10万亿人民币的消费支出,这一规模接近欧洲德国、法国、英国零售市场的总和。再结合身边具象例子,我们几乎可以得出结论:中国女性群体正在成为消费回暖的最强动力。1、与整体的悲观情绪相悖的是,中国职业女性就业前景相对乐观,为个人消费提供了基础的来源。我国拥有全球最多的职业女性,中国女性劳动参与率(63.7%)远超国际平均水平(47.3%),中国就业女性人数占全球女性总就业人数的24%(国际劳工组织2023年)。2、值得注意的是,中国女性除了为自己的消费做决策外,还在家庭消费场景中掌握着决策权。2020年《瑞银投资者观察》报告数据显示:全球受访女性中,58%会将财务决策的主动权交予配偶,在中国内地只有14%。3、这些乐于亲自管理个人和家庭资产的中国女性,牵引出各大电商平台热门品类的大致轮廓:2023年网络零售品类交易数据显示,排次靠前的品类中,服装鞋帽、针织品、化妆品、金银珠宝中女性受众形象呼之欲出;而除此以外的热门品类,如日用品、家用电器、粮油食品、娱乐用品甚至是汽车等以家庭为主要消费单位的品类,买/不买、买哪个的决定权往往也掌握在女性手里。这正印证了市场流行的那句,“打动女人的心,钱会跑进你的口袋里”,至此,也难怪就连巴菲特,都抵挡不住这一","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ef8ee186f95248d58ade917ddf1d7cf5"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7183594a40194fc6896bde435666a732"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a309681016db43bb9b34b8f710004664"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340054125338800","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":366,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340054110044336,"gmtCreate":1724024880000,"gmtModify":1724034497202,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"凯莱英的浮浮沉沉,是CXO的潮起潮落","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。拿下辉瑞近百亿元的新冠大订单后,凯莱英成为2021年最炙手可热的明星公司。凭借供货辉瑞新冠口服药Paxlovid的实质利好,凯莱英在2022年创下营收与净利润的历史新高:营收达102.6亿元,净利润达33.02亿元。就当所有人都认为这仅是凯莱英巅峰期的开始时,却没有想到这却是凯莱英“最后的荣光”。随着新冠阴霾逐渐消散,凯莱英业绩回落本是常态,可投资者却如惊弓之鸟。时至今日,凯莱英市值已经回归2019年水平。短短六年,恍如隔世。01潮起,潮落在全球医药产业CDMO产能转移的背景下,凯莱英的崛起并不偶然。依靠自身长期技术沉淀,凯莱英精准地把握住了时代契机。创新药研发,呈现典型的“反摩尔定律”:随着产业脚步的迈进,药企研发费用不断攀升。基于这一背景,全球药企为了降本增效,开始不断寻求更具性价比的药物研发方式,在这一过程中CXO自然而然地成为了药企的最优选择。凭借“工程师红利”及完善的供应链体系,中国CXO逐渐在全球竞争中崭露头角,全球化分工促使欧美药企的CXO需求向其他地区转移,而中国CXO就是他们的首选,药明康德、凯莱英、康龙化成等一批CXO龙头实现了飞速发展。这一过程中,凯莱英准确捕捉到了历史机遇,持续推动技术创新,在连续化学、生物催化等领域建立起核心竞争力。尤其是连续性反应技术,更是成为其不断拓展国际市场的利剑。连续反应技术是一种用连续流动化学合成方法替代批次反应的新工艺途径,具备安全环保、效率高、成本低廉等优势。相比传统反应釜批次反应,连续反应可将效率从30%提升至75%,还可以节省70%的设备占地面积及人力消耗、缩减50%的生产成本及质检时长。在凯莱英曾经的一个合作案例中,一家MNC企业想要为自家的一款尚处于II期临床的药物找寻CXO合作商,要求产量是1.7吨。当时日本公司需要在设备上投资300万美元,并且","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。拿下辉瑞近百亿元的新冠大订单后,凯莱英成为2021年最炙手可热的明星公司。凭借供货辉瑞新冠口服药Paxlovid的实质利好,凯莱英在2022年创下营收与净利润的历史新高:营收达102.6亿元,净利润达33.02亿元。就当所有人都认为这仅是凯莱英巅峰期的开始时,却没有想到这却是凯莱英“最后的荣光”。随着新冠阴霾逐渐消散,凯莱英业绩回落本是常态,可投资者却如惊弓之鸟。时至今日,凯莱英市值已经回归2019年水平。短短六年,恍如隔世。01潮起,潮落在全球医药产业CDMO产能转移的背景下,凯莱英的崛起并不偶然。依靠自身长期技术沉淀,凯莱英精准地把握住了时代契机。创新药研发,呈现典型的“反摩尔定律”:随着产业脚步的迈进,药企研发费用不断攀升。基于这一背景,全球药企为了降本增效,开始不断寻求更具性价比的药物研发方式,在这一过程中CXO自然而然地成为了药企的最优选择。凭借“工程师红利”及完善的供应链体系,中国CXO逐渐在全球竞争中崭露头角,全球化分工促使欧美药企的CXO需求向其他地区转移,而中国CXO就是他们的首选,药明康德、凯莱英、康龙化成等一批CXO龙头实现了飞速发展。这一过程中,凯莱英准确捕捉到了历史机遇,持续推动技术创新,在连续化学、生物催化等领域建立起核心竞争力。尤其是连续性反应技术,更是成为其不断拓展国际市场的利剑。连续反应技术是一种用连续流动化学合成方法替代批次反应的新工艺途径,具备安全环保、效率高、成本低廉等优势。相比传统反应釜批次反应,连续反应可将效率从30%提升至75%,还可以节省70%的设备占地面积及人力消耗、缩减50%的生产成本及质检时长。在凯莱英曾经的一个合作案例中,一家MNC企业想要为自家的一款尚处于II期临床的药物找寻CXO合作商,要求产量是1.7吨。当时日本公司需要在设备上投资300万美元,并且","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。拿下辉瑞近百亿元的新冠大订单后,凯莱英成为2021年最炙手可热的明星公司。凭借供货辉瑞新冠口服药Paxlovid的实质利好,凯莱英在2022年创下营收与净利润的历史新高:营收达102.6亿元,净利润达33.02亿元。就当所有人都认为这仅是凯莱英巅峰期的开始时,却没有想到这却是凯莱英“最后的荣光”。随着新冠阴霾逐渐消散,凯莱英业绩回落本是常态,可投资者却如惊弓之鸟。时至今日,凯莱英市值已经回归2019年水平。短短六年,恍如隔世。01潮起,潮落在全球医药产业CDMO产能转移的背景下,凯莱英的崛起并不偶然。依靠自身长期技术沉淀,凯莱英精准地把握住了时代契机。创新药研发,呈现典型的“反摩尔定律”:随着产业脚步的迈进,药企研发费用不断攀升。基于这一背景,全球药企为了降本增效,开始不断寻求更具性价比的药物研发方式,在这一过程中CXO自然而然地成为了药企的最优选择。凭借“工程师红利”及完善的供应链体系,中国CXO逐渐在全球竞争中崭露头角,全球化分工促使欧美药企的CXO需求向其他地区转移,而中国CXO就是他们的首选,药明康德、凯莱英、康龙化成等一批CXO龙头实现了飞速发展。这一过程中,凯莱英准确捕捉到了历史机遇,持续推动技术创新,在连续化学、生物催化等领域建立起核心竞争力。尤其是连续性反应技术,更是成为其不断拓展国际市场的利剑。连续反应技术是一种用连续流动化学合成方法替代批次反应的新工艺途径,具备安全环保、效率高、成本低廉等优势。相比传统反应釜批次反应,连续反应可将效率从30%提升至75%,还可以节省70%的设备占地面积及人力消耗、缩减50%的生产成本及质检时长。在凯莱英曾经的一个合作案例中,一家MNC企业想要为自家的一款尚处于II期临床的药物找寻CXO合作商,要求产量是1.7吨。当时日本公司需要在设备上投资300万美元,并且","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c3bac2894c0947cd90478171e14ed439"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3b184fe24d9948f3994c02c47e65f26b"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340054110044336","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":517,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":340054607081520,"gmtCreate":1724024880000,"gmtModify":1724033863292,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"锦缎观察:OpenAI推迟下一代产品两个原因,爱尔眼科将遇更大挑战","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。1、当前AI信仰的底层是Scaling Law,但这个法则并不是定理,而是统计学规律。对于未来能否持续,更多靠底层信仰。现在大模型投资者处于试错阶段,下游以北美CSP为代表的企业在持续为这个信仰买单。但最终模型的效果会如何很难预测,因此市场主要担忧2025年及之后的需求,近期美国科技股的大幅波动,与这种担忧的发酵有不小的关系。2、OpenAI的下一代GPT-5产品发布延迟,可能有两个原因,一个是模型的参数量太大,训练难度大幅提升;据了解,影响更大掣肘的是数据,现有数据量不够,且随着数据量扩容质量下降,干扰模型训练的效率和精度。3、低空经济由于政策支持而被越来越多的关注到,未来的行业潜力不容小觑,市场空间的量级可能达到万亿元以上。展望未来,行业的发展可能分为两个阶段:近5年,将以空中游览、飞行、医疗转运,这种“试点类”的高付费能力市场为主;2030-2035年,有望面向是空中出租车、空中公交车的大众消费,也可能看到eVTOL进入私人市场这种to C场景的爆发。4、手机主控芯片市场竞争已经变得更加激烈,AI终端的竞争只会加剧这个趋势。面对增长乏力,高通开始盯着联发科的蛋糕,价值下沉到比如千元机市场,提高返点比例并对旧型号的芯片提供不小的折扣;另外在AI终端中,苹果确定性拿到一张门票,高通则选择在手机和PC上,和更多厂商合作,联发科则是有可能和英伟达联手。5、国内运动品类的消费开始趋向理性,寻求“质价比”成为趋势。今年以来运动品类线上增速仅有个位数,在增速下降的背景下,专业类、新品、低价产品结构性表现更好,比如安踏平价与明星篮球鞋销售不错,运动休闲鞋除斐乐部分奢侈品平替产品销售出色。另外,安踏更受益于奥运会的曝光,李宁低端产品占比较少,高端线受冲击比较大。6、爱尔眼科将遭遇更大的挑战,行业公司数量在增长,竞争加剧也带","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。1、当前AI信仰的底层是Scaling Law,但这个法则并不是定理,而是统计学规律。对于未来能否持续,更多靠底层信仰。现在大模型投资者处于试错阶段,下游以北美CSP为代表的企业在持续为这个信仰买单。但最终模型的效果会如何很难预测,因此市场主要担忧2025年及之后的需求,近期美国科技股的大幅波动,与这种担忧的发酵有不小的关系。2、OpenAI的下一代GPT-5产品发布延迟,可能有两个原因,一个是模型的参数量太大,训练难度大幅提升;据了解,影响更大掣肘的是数据,现有数据量不够,且随着数据量扩容质量下降,干扰模型训练的效率和精度。3、低空经济由于政策支持而被越来越多的关注到,未来的行业潜力不容小觑,市场空间的量级可能达到万亿元以上。展望未来,行业的发展可能分为两个阶段:近5年,将以空中游览、飞行、医疗转运,这种“试点类”的高付费能力市场为主;2030-2035年,有望面向是空中出租车、空中公交车的大众消费,也可能看到eVTOL进入私人市场这种to C场景的爆发。4、手机主控芯片市场竞争已经变得更加激烈,AI终端的竞争只会加剧这个趋势。面对增长乏力,高通开始盯着联发科的蛋糕,价值下沉到比如千元机市场,提高返点比例并对旧型号的芯片提供不小的折扣;另外在AI终端中,苹果确定性拿到一张门票,高通则选择在手机和PC上,和更多厂商合作,联发科则是有可能和英伟达联手。5、国内运动品类的消费开始趋向理性,寻求“质价比”成为趋势。今年以来运动品类线上增速仅有个位数,在增速下降的背景下,专业类、新品、低价产品结构性表现更好,比如安踏平价与明星篮球鞋销售不错,运动休闲鞋除斐乐部分奢侈品平替产品销售出色。另外,安踏更受益于奥运会的曝光,李宁低端产品占比较少,高端线受冲击比较大。6、爱尔眼科将遭遇更大的挑战,行业公司数量在增长,竞争加剧也带","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。1、当前AI信仰的底层是Scaling Law,但这个法则并不是定理,而是统计学规律。对于未来能否持续,更多靠底层信仰。现在大模型投资者处于试错阶段,下游以北美CSP为代表的企业在持续为这个信仰买单。但最终模型的效果会如何很难预测,因此市场主要担忧2025年及之后的需求,近期美国科技股的大幅波动,与这种担忧的发酵有不小的关系。2、OpenAI的下一代GPT-5产品发布延迟,可能有两个原因,一个是模型的参数量太大,训练难度大幅提升;据了解,影响更大掣肘的是数据,现有数据量不够,且随着数据量扩容质量下降,干扰模型训练的效率和精度。3、低空经济由于政策支持而被越来越多的关注到,未来的行业潜力不容小觑,市场空间的量级可能达到万亿元以上。展望未来,行业的发展可能分为两个阶段:近5年,将以空中游览、飞行、医疗转运,这种“试点类”的高付费能力市场为主;2030-2035年,有望面向是空中出租车、空中公交车的大众消费,也可能看到eVTOL进入私人市场这种to C场景的爆发。4、手机主控芯片市场竞争已经变得更加激烈,AI终端的竞争只会加剧这个趋势。面对增长乏力,高通开始盯着联发科的蛋糕,价值下沉到比如千元机市场,提高返点比例并对旧型号的芯片提供不小的折扣;另外在AI终端中,苹果确定性拿到一张门票,高通则选择在手机和PC上,和更多厂商合作,联发科则是有可能和英伟达联手。5、国内运动品类的消费开始趋向理性,寻求“质价比”成为趋势。今年以来运动品类线上增速仅有个位数,在增速下降的背景下,专业类、新品、低价产品结构性表现更好,比如安踏平价与明星篮球鞋销售不错,运动休闲鞋除斐乐部分奢侈品平替产品销售出色。另外,安踏更受益于奥运会的曝光,李宁低端产品占比较少,高端线受冲击比较大。6、爱尔眼科将遭遇更大的挑战,行业公司数量在增长,竞争加剧也带","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/340054607081520","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":160,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":339024568512688,"gmtCreate":1723765680000,"gmtModify":1723778104592,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"A股牛市何时来,谁才是牛市旗手?","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者愚老头,在雪球设有同名专栏最近这几个月,应该说大家都很闹心。因为市场跟大家想的不一样。一两次不一样,我们还能安慰自己,这不过是暂时的。但如果次次不一样,那就是给绝望的种子贡献养料,直到让他长成参天大树。事后看,市场应该在2023、2024年初就已经启动,只不过事与愿违,市场延续了原有的惯性,一路向下。01一波未平一波又起应该说,最让大家失望的,是23年初春季行情的跳票。站在当时那个角度,市场是应该反转的。哪怕今天看,也有足够的逻辑支撑。首先是美国国债利率倒挂。从2022年7月起,美国国债利率就出现了倒挂,2年期国债到期收益率超过了10年期国债。按照传统的经济学理论来看,倒挂往往都意味着衰退,或者说是衰退的先导指标。一般来说,央行需要提前降息以应对即将到来的衰退,这意味着美联储降息开始进入倒计时了。美联储开启降息历程,带来的是全球流动性泛滥,中国股市至少也会雨露均沾。其次,从经济短周期的角度,小的基钦周期确实是已经见底回升了。上一波的基钦周期从2019年6月开始,到2022年12月结束,大约42个月,是一个非常标准的小周期。从2023年1月份开始,基钦周期向上。流动性充裕加上经济周期向上,是不是值得市场提前反应一下?市场也是这么想的,2023年1月份北上资金净买入1413亿,打破了沪深港通开通以来的月度净买入记录。当时就感觉,市场氛围好了很多,各家机构都打算在权益上扩张。那个时候找工作的小伙伴们应该有印象,市场一时间有那么些朝气蓬勃的样子。只不过这一波快乐是那么的短暂,就像清晨的露珠夜晚的流星。随后市场就开始一路的不停的向下,一直到2024年初。2023年美联储没降,那2024年总该降了吧。我们知道,美国大选是在2024年11月。一般来说,大选前美国政府都要裱糊出一种欣欣向荣的样子,好为大选蓄势,由于货币政策","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者愚老头,在雪球设有同名专栏最近这几个月,应该说大家都很闹心。因为市场跟大家想的不一样。一两次不一样,我们还能安慰自己,这不过是暂时的。但如果次次不一样,那就是给绝望的种子贡献养料,直到让他长成参天大树。事后看,市场应该在2023、2024年初就已经启动,只不过事与愿违,市场延续了原有的惯性,一路向下。01一波未平一波又起应该说,最让大家失望的,是23年初春季行情的跳票。站在当时那个角度,市场是应该反转的。哪怕今天看,也有足够的逻辑支撑。首先是美国国债利率倒挂。从2022年7月起,美国国债利率就出现了倒挂,2年期国债到期收益率超过了10年期国债。按照传统的经济学理论来看,倒挂往往都意味着衰退,或者说是衰退的先导指标。一般来说,央行需要提前降息以应对即将到来的衰退,这意味着美联储降息开始进入倒计时了。美联储开启降息历程,带来的是全球流动性泛滥,中国股市至少也会雨露均沾。其次,从经济短周期的角度,小的基钦周期确实是已经见底回升了。上一波的基钦周期从2019年6月开始,到2022年12月结束,大约42个月,是一个非常标准的小周期。从2023年1月份开始,基钦周期向上。流动性充裕加上经济周期向上,是不是值得市场提前反应一下?市场也是这么想的,2023年1月份北上资金净买入1413亿,打破了沪深港通开通以来的月度净买入记录。当时就感觉,市场氛围好了很多,各家机构都打算在权益上扩张。那个时候找工作的小伙伴们应该有印象,市场一时间有那么些朝气蓬勃的样子。只不过这一波快乐是那么的短暂,就像清晨的露珠夜晚的流星。随后市场就开始一路的不停的向下,一直到2024年初。2023年美联储没降,那2024年总该降了吧。我们知道,美国大选是在2024年11月。一般来说,大选前美国政府都要裱糊出一种欣欣向荣的样子,好为大选蓄势,由于货币政策","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者愚老头,在雪球设有同名专栏最近这几个月,应该说大家都很闹心。因为市场跟大家想的不一样。一两次不一样,我们还能安慰自己,这不过是暂时的。但如果次次不一样,那就是给绝望的种子贡献养料,直到让他长成参天大树。事后看,市场应该在2023、2024年初就已经启动,只不过事与愿违,市场延续了原有的惯性,一路向下。01一波未平一波又起应该说,最让大家失望的,是23年初春季行情的跳票。站在当时那个角度,市场是应该反转的。哪怕今天看,也有足够的逻辑支撑。首先是美国国债利率倒挂。从2022年7月起,美国国债利率就出现了倒挂,2年期国债到期收益率超过了10年期国债。按照传统的经济学理论来看,倒挂往往都意味着衰退,或者说是衰退的先导指标。一般来说,央行需要提前降息以应对即将到来的衰退,这意味着美联储降息开始进入倒计时了。美联储开启降息历程,带来的是全球流动性泛滥,中国股市至少也会雨露均沾。其次,从经济短周期的角度,小的基钦周期确实是已经见底回升了。上一波的基钦周期从2019年6月开始,到2022年12月结束,大约42个月,是一个非常标准的小周期。从2023年1月份开始,基钦周期向上。流动性充裕加上经济周期向上,是不是值得市场提前反应一下?市场也是这么想的,2023年1月份北上资金净买入1413亿,打破了沪深港通开通以来的月度净买入记录。当时就感觉,市场氛围好了很多,各家机构都打算在权益上扩张。那个时候找工作的小伙伴们应该有印象,市场一时间有那么些朝气蓬勃的样子。只不过这一波快乐是那么的短暂,就像清晨的露珠夜晚的流星。随后市场就开始一路的不停的向下,一直到2024年初。2023年美联储没降,那2024年总该降了吧。我们知道,美国大选是在2024年11月。一般来说,大选前美国政府都要裱糊出一种欣欣向荣的样子,好为大选蓄势,由于货币政策","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1f7fcc3825cd4001bdd44cd01bf14223"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5f422fbadc4a4b088cc9a93c2c3e9d7b"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/cbab0061ba6b40eda68ef0fc494f5ffa"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/339024568512688","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":573,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":25,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":339024947675184,"gmtCreate":1723765680000,"gmtModify":1723778105033,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"“NMN”暗涌:化妆品战争主线,正从化学合成转向生物技术","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。卷成分时代的化妆品行业,本质上是原材料研发及应用的比拼;爆款虽有营销成分,但底层的支撑必不可少,每一款原料都是新故事的落脚点。2021年5月开启新原料备案以来,与年俱增的材料又暗示着未来产品怎样的竞争走向?故事的落脚点,竞争的出发站不论是古埃及人在部落祭祀活动中在皮肤上涂抹动物油脂,还是我国商末时期就已经流传的“燕支”,在相当程度上与黑格尔所说的“人类本性中就有普遍的爱美的要求”相呼应。有需求,就为商品供给提供了赖以生存和发展的基础;在20世纪第二次世界大战后,伴随着石油化学工业的迅速发展以及全球经济的复苏开启了合成化妆品时代,以矿物油为主要成分的化妆品开始盛行于世,但诸如低成本、配方点单、工艺粗糙等隶属早期工业时代的产品属性同样烙印在化妆品行业上。经济的发展推动消费升级,既有来自横向品牌多样化的需求、也有来自对现有产品的纵向的高阶追求。1928年,雅诗兰黛推出世界上第一款精华素特润修护露(Night Repair,小棕瓶),创造性地在产品中添加了二裂酵母发酵产物溶胞物(简称“BFL”),首创细胞修复、夜间修复等概念,并且采用滴管式设计、微乳液配方。不仅在护肤品行业定义了“精华”这一品类,更是开启肌肤修护的新纪元,也凭借此经典之作奠定了雅诗兰黛跨世纪的成长基础(纵使近百年时间仅仅迭代了6次,依旧是该品类最炙手可热的产品)。无独有偶,相比雅诗兰黛依靠先发合作取得的原料,大西洋另一侧的欧莱雅集团在玻色因上深耕十余年:其在2006年正式研发出玻色因并首次在兰蔻品牌上推出产品,随后应用在高端的赫莲娜、中端的修丽可和薇姿以及大众线品牌上,凭借专利的垄断以及附带的稀缺性让欧莱雅享受了十余年专属的超额收益。要清楚的是,不论是BFL的屏障修复、玻色因的抗衰老、(宝洁一手培养的)烟酰胺的美白,还是近年崛起的透明质酸、重组胶原蛋白","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。卷成分时代的化妆品行业,本质上是原材料研发及应用的比拼;爆款虽有营销成分,但底层的支撑必不可少,每一款原料都是新故事的落脚点。2021年5月开启新原料备案以来,与年俱增的材料又暗示着未来产品怎样的竞争走向?故事的落脚点,竞争的出发站不论是古埃及人在部落祭祀活动中在皮肤上涂抹动物油脂,还是我国商末时期就已经流传的“燕支”,在相当程度上与黑格尔所说的“人类本性中就有普遍的爱美的要求”相呼应。有需求,就为商品供给提供了赖以生存和发展的基础;在20世纪第二次世界大战后,伴随着石油化学工业的迅速发展以及全球经济的复苏开启了合成化妆品时代,以矿物油为主要成分的化妆品开始盛行于世,但诸如低成本、配方点单、工艺粗糙等隶属早期工业时代的产品属性同样烙印在化妆品行业上。经济的发展推动消费升级,既有来自横向品牌多样化的需求、也有来自对现有产品的纵向的高阶追求。1928年,雅诗兰黛推出世界上第一款精华素特润修护露(Night Repair,小棕瓶),创造性地在产品中添加了二裂酵母发酵产物溶胞物(简称“BFL”),首创细胞修复、夜间修复等概念,并且采用滴管式设计、微乳液配方。不仅在护肤品行业定义了“精华”这一品类,更是开启肌肤修护的新纪元,也凭借此经典之作奠定了雅诗兰黛跨世纪的成长基础(纵使近百年时间仅仅迭代了6次,依旧是该品类最炙手可热的产品)。无独有偶,相比雅诗兰黛依靠先发合作取得的原料,大西洋另一侧的欧莱雅集团在玻色因上深耕十余年:其在2006年正式研发出玻色因并首次在兰蔻品牌上推出产品,随后应用在高端的赫莲娜、中端的修丽可和薇姿以及大众线品牌上,凭借专利的垄断以及附带的稀缺性让欧莱雅享受了十余年专属的超额收益。要清楚的是,不论是BFL的屏障修复、玻色因的抗衰老、(宝洁一手培养的)烟酰胺的美白,还是近年崛起的透明质酸、重组胶原蛋白","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。卷成分时代的化妆品行业,本质上是原材料研发及应用的比拼;爆款虽有营销成分,但底层的支撑必不可少,每一款原料都是新故事的落脚点。2021年5月开启新原料备案以来,与年俱增的材料又暗示着未来产品怎样的竞争走向?故事的落脚点,竞争的出发站不论是古埃及人在部落祭祀活动中在皮肤上涂抹动物油脂,还是我国商末时期就已经流传的“燕支”,在相当程度上与黑格尔所说的“人类本性中就有普遍的爱美的要求”相呼应。有需求,就为商品供给提供了赖以生存和发展的基础;在20世纪第二次世界大战后,伴随着石油化学工业的迅速发展以及全球经济的复苏开启了合成化妆品时代,以矿物油为主要成分的化妆品开始盛行于世,但诸如低成本、配方点单、工艺粗糙等隶属早期工业时代的产品属性同样烙印在化妆品行业上。经济的发展推动消费升级,既有来自横向品牌多样化的需求、也有来自对现有产品的纵向的高阶追求。1928年,雅诗兰黛推出世界上第一款精华素特润修护露(Night Repair,小棕瓶),创造性地在产品中添加了二裂酵母发酵产物溶胞物(简称“BFL”),首创细胞修复、夜间修复等概念,并且采用滴管式设计、微乳液配方。不仅在护肤品行业定义了“精华”这一品类,更是开启肌肤修护的新纪元,也凭借此经典之作奠定了雅诗兰黛跨世纪的成长基础(纵使近百年时间仅仅迭代了6次,依旧是该品类最炙手可热的产品)。无独有偶,相比雅诗兰黛依靠先发合作取得的原料,大西洋另一侧的欧莱雅集团在玻色因上深耕十余年:其在2006年正式研发出玻色因并首次在兰蔻品牌上推出产品,随后应用在高端的赫莲娜、中端的修丽可和薇姿以及大众线品牌上,凭借专利的垄断以及附带的稀缺性让欧莱雅享受了十余年专属的超额收益。要清楚的是,不论是BFL的屏障修复、玻色因的抗衰老、(宝洁一手培养的)烟酰胺的美白,还是近年崛起的透明质酸、重组胶原蛋白","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7c84ac399de34294a724e62cfbd678a0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7183594a40194fc6896bde435666a732"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4dc1e2c9f9294e639f8d036b49547384"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/339024947675184","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":290,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":339024878927920,"gmtCreate":1723765680000,"gmtModify":1723779372259,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"AI大航海时代,再看不懂PCB真要落伍了","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 01初识PCB:电子产品之母,你很难不动心1)有电的地方就有PCBPrinted Circuit Board,缩写为大家熟知的PCB,又被称为印刷电路板,因其制造采取“电子印刷”工艺而得名。PCB的作用,是充当电子元器件进行电气互连的载体与起到支撑作用的基座,不仅为线路提供电绝缘等电气阻抗特性,还承载着电子设备的数字/模拟信号传输、电源供给、射频信号发射/接收等功能。其实,理解PCB也没有这么复杂,在家中,不同的电器需要通过复杂的电路最终连接起来,电子设备也是类似的,里面的元器件需要通过电路连接才能运转。只不过当今的电子设备越来越追求小型化,所以如芯片、电容、电感、电阻、继电器等元器件,就需要通过PCB板子上的微缩化线路连接起来,而不是直接使用笨重的电线。这就形成了,有电的地方就有PCB,其应用下游涵盖消费电子、PC、通信、汽车电子、航空等众多产业,所以PCB也被大家亲切的称为电子产品之母。PCB行业的市场规模,跟随数字经济发展,历年来都是持续增长的态势,期间穿插着周期波动。根据行业内最权威统计机构Prismark的数据,全球PCB市场规模在2022年达到了817亿美元,过去的复合增速在3.8%左右。按照这个速度,预计到2027年,全球的PCB市场规模将有望首次突破1000亿美元。1000亿美元是一个什么概念,同为元器件的半导体,全球市场规模5000-6000亿美元,PCB的市场将达到半导体的1/5,这显然是不容忽略的一个大市场。另外,中国的PCB行业在全球的地位,是远领先于半导体的,是一个相当具有竞争力的环节。图:全球PCB产值统计,资料来源:Prismark2)中国PCB受益于产业转移而独冠全球过去十多年,中国PCB行业产值的复合增速达到8%,基本倍速于全球行业增速的3.8%。PCB是一个资本、劳","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 01初识PCB:电子产品之母,你很难不动心1)有电的地方就有PCBPrinted Circuit Board,缩写为大家熟知的PCB,又被称为印刷电路板,因其制造采取“电子印刷”工艺而得名。PCB的作用,是充当电子元器件进行电气互连的载体与起到支撑作用的基座,不仅为线路提供电绝缘等电气阻抗特性,还承载着电子设备的数字/模拟信号传输、电源供给、射频信号发射/接收等功能。其实,理解PCB也没有这么复杂,在家中,不同的电器需要通过复杂的电路最终连接起来,电子设备也是类似的,里面的元器件需要通过电路连接才能运转。只不过当今的电子设备越来越追求小型化,所以如芯片、电容、电感、电阻、继电器等元器件,就需要通过PCB板子上的微缩化线路连接起来,而不是直接使用笨重的电线。这就形成了,有电的地方就有PCB,其应用下游涵盖消费电子、PC、通信、汽车电子、航空等众多产业,所以PCB也被大家亲切的称为电子产品之母。PCB行业的市场规模,跟随数字经济发展,历年来都是持续增长的态势,期间穿插着周期波动。根据行业内最权威统计机构Prismark的数据,全球PCB市场规模在2022年达到了817亿美元,过去的复合增速在3.8%左右。按照这个速度,预计到2027年,全球的PCB市场规模将有望首次突破1000亿美元。1000亿美元是一个什么概念,同为元器件的半导体,全球市场规模5000-6000亿美元,PCB的市场将达到半导体的1/5,这显然是不容忽略的一个大市场。另外,中国的PCB行业在全球的地位,是远领先于半导体的,是一个相当具有竞争力的环节。图:全球PCB产值统计,资料来源:Prismark2)中国PCB受益于产业转移而独冠全球过去十多年,中国PCB行业产值的复合增速达到8%,基本倍速于全球行业增速的3.8%。PCB是一个资本、劳","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 01初识PCB:电子产品之母,你很难不动心1)有电的地方就有PCBPrinted Circuit Board,缩写为大家熟知的PCB,又被称为印刷电路板,因其制造采取“电子印刷”工艺而得名。PCB的作用,是充当电子元器件进行电气互连的载体与起到支撑作用的基座,不仅为线路提供电绝缘等电气阻抗特性,还承载着电子设备的数字/模拟信号传输、电源供给、射频信号发射/接收等功能。其实,理解PCB也没有这么复杂,在家中,不同的电器需要通过复杂的电路最终连接起来,电子设备也是类似的,里面的元器件需要通过电路连接才能运转。只不过当今的电子设备越来越追求小型化,所以如芯片、电容、电感、电阻、继电器等元器件,就需要通过PCB板子上的微缩化线路连接起来,而不是直接使用笨重的电线。这就形成了,有电的地方就有PCB,其应用下游涵盖消费电子、PC、通信、汽车电子、航空等众多产业,所以PCB也被大家亲切的称为电子产品之母。PCB行业的市场规模,跟随数字经济发展,历年来都是持续增长的态势,期间穿插着周期波动。根据行业内最权威统计机构Prismark的数据,全球PCB市场规模在2022年达到了817亿美元,过去的复合增速在3.8%左右。按照这个速度,预计到2027年,全球的PCB市场规模将有望首次突破1000亿美元。1000亿美元是一个什么概念,同为元器件的半导体,全球市场规模5000-6000亿美元,PCB的市场将达到半导体的1/5,这显然是不容忽略的一个大市场。另外,中国的PCB行业在全球的地位,是远领先于半导体的,是一个相当具有竞争力的环节。图:全球PCB产值统计,资料来源:Prismark2)中国PCB受益于产业转移而独冠全球过去十多年,中国PCB行业产值的复合增速达到8%,基本倍速于全球行业增速的3.8%。PCB是一个资本、劳","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a33057b6c1a24c2b8b9fd8460376060e"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fa7b777e707a456e93341352b2c71116"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6faca746ea794ee98707dc869ffebcd6"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/339024878927920","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6202,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":338631098765808,"gmtCreate":1723679280000,"gmtModify":1723683696658,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"AI大航海时代,再看不懂PCB真要落伍了","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 01初识PCB:电子产品之母,你很难不动心1)有电的地方就有PCBPrinted Circuit Board,缩写为大家熟知的PCB,又被称为印刷电路板,因其制造采取“电子印刷”工艺而得名。PCB的作用,是充当电子元器件进行电气互连的载体与起到支撑作用的基座,不仅为线路提供电绝缘等电气阻抗特性,还承载着电子设备的数字/模拟信号传输、电源供给、射频信号发射/接收等功能。其实,理解PCB也没有这么复杂,在家中,不同的电器需要通过复杂的电路最终连接起来,电子设备也是类似的,里面的元器件需要通过电路连接才能运转。只不过当今的电子设备越来越追求小型化,所以如芯片、电容、电感、电阻、继电器等元器件,就需要通过PCB板子上的微缩化线路连接起来,而不是直接使用笨重的电线。这就形成了,有电的地方就有PCB,其应用下游涵盖消费电子、PC、通信、汽车电子、航空等众多产业,所以PCB也被大家亲切的称为电子产品之母。PCB行业的市场规模,跟随数字经济发展,历年来都是持续增长的态势,期间穿插着周期波动。根据行业内最权威统计机构Prismark的数据,全球PCB市场规模在2022年达到了817亿美元,过去的复合增速在3.8%左右。按照这个速度,预计到2027年,全球的PCB市场规模将有望首次突破1000亿美元。1000亿美元是一个什么概念,同为元器件的半导体,全球市场规模5000-6000亿美元,PCB的市场将达到半导体的1/5,这显然是不容忽略的一个大市场。另外,中国的PCB行业在全球的地位,是远领先于半导体的,是一个相当具有竞争力的环节。图:全球PCB产值统计,资料来源:Prismark2)中国PCB受益于产业转移而独冠全球过去十多年,中国PCB行业产值的复合增速达到8%,基本倍速于全球行业增速的3.8%。PCB是一个资本、劳","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 01初识PCB:电子产品之母,你很难不动心1)有电的地方就有PCBPrinted Circuit Board,缩写为大家熟知的PCB,又被称为印刷电路板,因其制造采取“电子印刷”工艺而得名。PCB的作用,是充当电子元器件进行电气互连的载体与起到支撑作用的基座,不仅为线路提供电绝缘等电气阻抗特性,还承载着电子设备的数字/模拟信号传输、电源供给、射频信号发射/接收等功能。其实,理解PCB也没有这么复杂,在家中,不同的电器需要通过复杂的电路最终连接起来,电子设备也是类似的,里面的元器件需要通过电路连接才能运转。只不过当今的电子设备越来越追求小型化,所以如芯片、电容、电感、电阻、继电器等元器件,就需要通过PCB板子上的微缩化线路连接起来,而不是直接使用笨重的电线。这就形成了,有电的地方就有PCB,其应用下游涵盖消费电子、PC、通信、汽车电子、航空等众多产业,所以PCB也被大家亲切的称为电子产品之母。PCB行业的市场规模,跟随数字经济发展,历年来都是持续增长的态势,期间穿插着周期波动。根据行业内最权威统计机构Prismark的数据,全球PCB市场规模在2022年达到了817亿美元,过去的复合增速在3.8%左右。按照这个速度,预计到2027年,全球的PCB市场规模将有望首次突破1000亿美元。1000亿美元是一个什么概念,同为元器件的半导体,全球市场规模5000-6000亿美元,PCB的市场将达到半导体的1/5,这显然是不容忽略的一个大市场。另外,中国的PCB行业在全球的地位,是远领先于半导体的,是一个相当具有竞争力的环节。图:全球PCB产值统计,资料来源:Prismark2)中国PCB受益于产业转移而独冠全球过去十多年,中国PCB行业产值的复合增速达到8%,基本倍速于全球行业增速的3.8%。PCB是一个资本、劳","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 01初识PCB:电子产品之母,你很难不动心1)有电的地方就有PCBPrinted Circuit Board,缩写为大家熟知的PCB,又被称为印刷电路板,因其制造采取“电子印刷”工艺而得名。PCB的作用,是充当电子元器件进行电气互连的载体与起到支撑作用的基座,不仅为线路提供电绝缘等电气阻抗特性,还承载着电子设备的数字/模拟信号传输、电源供给、射频信号发射/接收等功能。其实,理解PCB也没有这么复杂,在家中,不同的电器需要通过复杂的电路最终连接起来,电子设备也是类似的,里面的元器件需要通过电路连接才能运转。只不过当今的电子设备越来越追求小型化,所以如芯片、电容、电感、电阻、继电器等元器件,就需要通过PCB板子上的微缩化线路连接起来,而不是直接使用笨重的电线。这就形成了,有电的地方就有PCB,其应用下游涵盖消费电子、PC、通信、汽车电子、航空等众多产业,所以PCB也被大家亲切的称为电子产品之母。PCB行业的市场规模,跟随数字经济发展,历年来都是持续增长的态势,期间穿插着周期波动。根据行业内最权威统计机构Prismark的数据,全球PCB市场规模在2022年达到了817亿美元,过去的复合增速在3.8%左右。按照这个速度,预计到2027年,全球的PCB市场规模将有望首次突破1000亿美元。1000亿美元是一个什么概念,同为元器件的半导体,全球市场规模5000-6000亿美元,PCB的市场将达到半导体的1/5,这显然是不容忽略的一个大市场。另外,中国的PCB行业在全球的地位,是远领先于半导体的,是一个相当具有竞争力的环节。图:全球PCB产值统计,资料来源:Prismark2)中国PCB受益于产业转移而独冠全球过去十多年,中国PCB行业产值的复合增速达到8%,基本倍速于全球行业增速的3.8%。PCB是一个资本、劳","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c61341e86e0c487488d3fe37a364d3db"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/90ca638f527d499091b01b689d1fbfaa"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a2661a05aca8451c92a83a74f642c098"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/338631098765808","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":243,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":338631053910512,"gmtCreate":1723679280000,"gmtModify":1723722088411,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"英伟达头顶的三朵乌云","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 近期随着美股的剧烈震荡,英伟达的股价似乎也停止了“永远上涨”的势头,摸高140多后,向下震荡。看了很多相关的评论,有的朋友忙着在抄底,有的朋友觉得有点忐忑。在这个时点上,我并不知道英伟达的股价会涨还是跌,但是一如既往的瞎发表意见,不代表我看好或者看空,因为世界上本就不存在确定性。我在四月份写过一篇文章《我对英伟达股价逻辑的三层理解》,其中有个观点是很明确且得到验证的,即:“随着英伟达的强劲,New Money眼中的英伟达、比特币、黄金似乎形成了一个“特色”资产组合。”所谓的WW3资产包(英伟达+比特币+黄金),三个资产包形成了高度的关联性,据传其中70%的资金来自亚洲,特别是来自华人世界的新钱抱团。随着俄乌战争、中东冲突近期的趋势,似乎各方都想在美国大选前迅速解决问题,这时候WW3资产包呈现出冲高回落的走势。华尔街显然已经达成了一定的共识,但资本市场里共识也是危险的,收割和反收割的行为永远也不会停息,自从英伟达被资金共识抱团以后,我们买的不再仅仅是一家企业了,它的股价走势不仅仅和它的业务相关,具有更多的不确定性。我觉得英伟达目前面临着三个挑战,处于前有追兵,后有堵截的状态,最近的BlackWell芯片重新流片造成闪崩可以作为一个信号,说明了抱团资金的不稳定因素正在增加中。挑战一:来自美国政府的压制美国政策的不确定性,随着民粹主义在国会中的影响力增强,导致国际资本和跨国公司可能面临不确定性。美国股市在一定程度上依赖于AI在撑,现在英伟达的显卡生产出来了,但是卖给谁?美国议会明确表示不允许卖给中国,但是美国自己的市场消化不掉,欧洲人、日本人没有那么多的需求。在过去,比特币交易的合法化使得中国在全球比特币生产和算力方面占据了主导地位(中国曾控制全球90%的挖矿和95%的算力),英伟达的显卡产品只能卖给中国。","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 近期随着美股的剧烈震荡,英伟达的股价似乎也停止了“永远上涨”的势头,摸高140多后,向下震荡。看了很多相关的评论,有的朋友忙着在抄底,有的朋友觉得有点忐忑。在这个时点上,我并不知道英伟达的股价会涨还是跌,但是一如既往的瞎发表意见,不代表我看好或者看空,因为世界上本就不存在确定性。我在四月份写过一篇文章《我对英伟达股价逻辑的三层理解》,其中有个观点是很明确且得到验证的,即:“随着英伟达的强劲,New Money眼中的英伟达、比特币、黄金似乎形成了一个“特色”资产组合。”所谓的WW3资产包(英伟达+比特币+黄金),三个资产包形成了高度的关联性,据传其中70%的资金来自亚洲,特别是来自华人世界的新钱抱团。随着俄乌战争、中东冲突近期的趋势,似乎各方都想在美国大选前迅速解决问题,这时候WW3资产包呈现出冲高回落的走势。华尔街显然已经达成了一定的共识,但资本市场里共识也是危险的,收割和反收割的行为永远也不会停息,自从英伟达被资金共识抱团以后,我们买的不再仅仅是一家企业了,它的股价走势不仅仅和它的业务相关,具有更多的不确定性。我觉得英伟达目前面临着三个挑战,处于前有追兵,后有堵截的状态,最近的BlackWell芯片重新流片造成闪崩可以作为一个信号,说明了抱团资金的不稳定因素正在增加中。挑战一:来自美国政府的压制美国政策的不确定性,随着民粹主义在国会中的影响力增强,导致国际资本和跨国公司可能面临不确定性。美国股市在一定程度上依赖于AI在撑,现在英伟达的显卡生产出来了,但是卖给谁?美国议会明确表示不允许卖给中国,但是美国自己的市场消化不掉,欧洲人、日本人没有那么多的需求。在过去,比特币交易的合法化使得中国在全球比特币生产和算力方面占据了主导地位(中国曾控制全球90%的挖矿和95%的算力),英伟达的显卡产品只能卖给中国。","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 近期随着美股的剧烈震荡,英伟达的股价似乎也停止了“永远上涨”的势头,摸高140多后,向下震荡。看了很多相关的评论,有的朋友忙着在抄底,有的朋友觉得有点忐忑。在这个时点上,我并不知道英伟达的股价会涨还是跌,但是一如既往的瞎发表意见,不代表我看好或者看空,因为世界上本就不存在确定性。我在四月份写过一篇文章《我对英伟达股价逻辑的三层理解》,其中有个观点是很明确且得到验证的,即:“随着英伟达的强劲,New Money眼中的英伟达、比特币、黄金似乎形成了一个“特色”资产组合。”所谓的WW3资产包(英伟达+比特币+黄金),三个资产包形成了高度的关联性,据传其中70%的资金来自亚洲,特别是来自华人世界的新钱抱团。随着俄乌战争、中东冲突近期的趋势,似乎各方都想在美国大选前迅速解决问题,这时候WW3资产包呈现出冲高回落的走势。华尔街显然已经达成了一定的共识,但资本市场里共识也是危险的,收割和反收割的行为永远也不会停息,自从英伟达被资金共识抱团以后,我们买的不再仅仅是一家企业了,它的股价走势不仅仅和它的业务相关,具有更多的不确定性。我觉得英伟达目前面临着三个挑战,处于前有追兵,后有堵截的状态,最近的BlackWell芯片重新流片造成闪崩可以作为一个信号,说明了抱团资金的不稳定因素正在增加中。挑战一:来自美国政府的压制美国政策的不确定性,随着民粹主义在国会中的影响力增强,导致国际资本和跨国公司可能面临不确定性。美国股市在一定程度上依赖于AI在撑,现在英伟达的显卡生产出来了,但是卖给谁?美国议会明确表示不允许卖给中国,但是美国自己的市场消化不掉,欧洲人、日本人没有那么多的需求。在过去,比特币交易的合法化使得中国在全球比特币生产和算力方面占据了主导地位(中国曾控制全球90%的挖矿和95%的算力),英伟达的显卡产品只能卖给中国。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":3,"commentSize":11,"repostSize":6,"link":"https://laohu8.com/post/338631053910512","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":8822,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4117871493780880","authorId":"4117871493780880","authorIdStr":"4117871493780880","name":"王野2594","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"content":"命运对勇士低语。 “你无法抵御风暴。” 勇士低语回应。 “我就是风暴。”","text":"命运对勇士低语。 “你无法抵御风暴。” 勇士低语回应。 “我就是风暴。”","html":"命运对勇士低语。 “你无法抵御风暴。” 勇士低语回应。 “我就是风暴。”"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":338630812631216,"gmtCreate":1723679280000,"gmtModify":1723683680478,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"农夫山泉最大对手即将IPO","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 今年的瓶装水市场,注定不会太平静。8月10日,一直相对低调的农夫山泉创始人、董事长钟睒睒时隔20年再次登上央视财经《对话》栏目,罕见回应今年的舆情风波。另一边,作为农夫山泉的老对手,怡宝母公司华润饮料的IPO有了新进展。资本市场人士透露,华润饮料已在近日获港交所批准进行IPO,最高或筹资10亿美元,预计在8月下旬正式上市。此前,这两家中国瓶装水排名第一、二的公司,已经打起了激烈的价格战。4月农夫山泉推出了全新绿瓶包装的纯净水。整提售卖时,平均一瓶只卖至不到7毛钱,而华润怡宝550ml纯净水最低约0.9元/瓶,此前平均1.3元/瓶。回看过去20年瓶装水市场的风起云涌,每一轮价格大战后,行业座次也随之重排。从娃哈哈、康师傅到农夫山泉,坐在“瓶装水一哥”位置上的玩家不断轮换,被淘汰者也不计其数。如今,对于瓶装水更依赖的华润饮料上市在即,在得到资本助力后,它能否借此成功登顶?也许瓶装水市场的新格局,也随着这轮新的排位赛,逐渐成型。01老大哥提到华润饮料,或许很多人还比较陌生。但是说到它的拳头产品怡宝,大家想必非常熟悉。华润饮料便是怡宝的母公司,公司90%的收入由包括怡宝在内的瓶装饮用水贡献。招股书显示,华润饮料2021年、2022年、2023年营收分别为113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元,其中,收入的近90%来自包装水业务。去年,怡宝卖出了146万瓶,销售额高达395亿元,可以说,是怡宝这一单品托举起了华润饮料的百亿营收。仔细算起来,华润饮料是饮用水市场的老大哥,更是农夫山泉和娃哈哈的前辈。早在1984年,华润饮料的前身蛇口龙环就成立了。当时,钟睒睒还没有出来创业,是《浙江日报》的一名记者;彼时,距离宗庆后创立娃哈哈也还有3年。到1990年,蛇口龙环开始进入瓶装纯净水市场,当时推出的品牌名就叫","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 今年的瓶装水市场,注定不会太平静。8月10日,一直相对低调的农夫山泉创始人、董事长钟睒睒时隔20年再次登上央视财经《对话》栏目,罕见回应今年的舆情风波。另一边,作为农夫山泉的老对手,怡宝母公司华润饮料的IPO有了新进展。资本市场人士透露,华润饮料已在近日获港交所批准进行IPO,最高或筹资10亿美元,预计在8月下旬正式上市。此前,这两家中国瓶装水排名第一、二的公司,已经打起了激烈的价格战。4月农夫山泉推出了全新绿瓶包装的纯净水。整提售卖时,平均一瓶只卖至不到7毛钱,而华润怡宝550ml纯净水最低约0.9元/瓶,此前平均1.3元/瓶。回看过去20年瓶装水市场的风起云涌,每一轮价格大战后,行业座次也随之重排。从娃哈哈、康师傅到农夫山泉,坐在“瓶装水一哥”位置上的玩家不断轮换,被淘汰者也不计其数。如今,对于瓶装水更依赖的华润饮料上市在即,在得到资本助力后,它能否借此成功登顶?也许瓶装水市场的新格局,也随着这轮新的排位赛,逐渐成型。01老大哥提到华润饮料,或许很多人还比较陌生。但是说到它的拳头产品怡宝,大家想必非常熟悉。华润饮料便是怡宝的母公司,公司90%的收入由包括怡宝在内的瓶装饮用水贡献。招股书显示,华润饮料2021年、2022年、2023年营收分别为113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元,其中,收入的近90%来自包装水业务。去年,怡宝卖出了146万瓶,销售额高达395亿元,可以说,是怡宝这一单品托举起了华润饮料的百亿营收。仔细算起来,华润饮料是饮用水市场的老大哥,更是农夫山泉和娃哈哈的前辈。早在1984年,华润饮料的前身蛇口龙环就成立了。当时,钟睒睒还没有出来创业,是《浙江日报》的一名记者;彼时,距离宗庆后创立娃哈哈也还有3年。到1990年,蛇口龙环开始进入瓶装纯净水市场,当时推出的品牌名就叫","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议 今年的瓶装水市场,注定不会太平静。8月10日,一直相对低调的农夫山泉创始人、董事长钟睒睒时隔20年再次登上央视财经《对话》栏目,罕见回应今年的舆情风波。另一边,作为农夫山泉的老对手,怡宝母公司华润饮料的IPO有了新进展。资本市场人士透露,华润饮料已在近日获港交所批准进行IPO,最高或筹资10亿美元,预计在8月下旬正式上市。此前,这两家中国瓶装水排名第一、二的公司,已经打起了激烈的价格战。4月农夫山泉推出了全新绿瓶包装的纯净水。整提售卖时,平均一瓶只卖至不到7毛钱,而华润怡宝550ml纯净水最低约0.9元/瓶,此前平均1.3元/瓶。回看过去20年瓶装水市场的风起云涌,每一轮价格大战后,行业座次也随之重排。从娃哈哈、康师傅到农夫山泉,坐在“瓶装水一哥”位置上的玩家不断轮换,被淘汰者也不计其数。如今,对于瓶装水更依赖的华润饮料上市在即,在得到资本助力后,它能否借此成功登顶?也许瓶装水市场的新格局,也随着这轮新的排位赛,逐渐成型。01老大哥提到华润饮料,或许很多人还比较陌生。但是说到它的拳头产品怡宝,大家想必非常熟悉。华润饮料便是怡宝的母公司,公司90%的收入由包括怡宝在内的瓶装饮用水贡献。招股书显示,华润饮料2021年、2022年、2023年营收分别为113.4亿元、126.23亿元、135.15亿元,其中,收入的近90%来自包装水业务。去年,怡宝卖出了146万瓶,销售额高达395亿元,可以说,是怡宝这一单品托举起了华润饮料的百亿营收。仔细算起来,华润饮料是饮用水市场的老大哥,更是农夫山泉和娃哈哈的前辈。早在1984年,华润饮料的前身蛇口龙环就成立了。当时,钟睒睒还没有出来创业,是《浙江日报》的一名记者;彼时,距离宗庆后创立娃哈哈也还有3年。到1990年,蛇口龙环开始进入瓶装纯净水市场,当时推出的品牌名就叫","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/338630812631216","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":479,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":336864895,"gmtCreate":1610063280000,"gmtModify":1703742445876,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"燃料电池风起2021:一个超越锂电的新能源“高维战场”","htmlText":"本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 电影《伊莎拉贝》中,有一句经典的粤语台词:“无只「劳」,D人唔喺睇唔起你,喺睇你唔到。”(出来不戴劳力士,别人不是看不起你,是根本看不见你) 图1:电影《伊莎拉贝》剧照,来源网络 新能源车圈子里的鄙视链也是同样道理: 作为一般车企,根本就谈不上是不是被埃隆·马斯克(Elon Musk)看不起,大多时候是完全看不到而已。 图2:大众和特斯拉高管会面,来源网络 相反,凡是被马斯克开了群嘲,被马斯克瞧不起的公司,都至少从某个层面证明了自己有独特价值: 比如,被马斯克嘲笑产品“不行”的比亚迪(SZ:002594),市值已经站上5000亿,磷酸铁锂刀片电池搞得如火如荼。甚至被钢铁侠暗讽抄袭的小鹏汽车(NYSE:XPEV),市值一度也超过了4000亿人民币。 图3:马斯克推上怼小鹏,来源网络 对投资者来说必须要意识到一个问题:能够进入马斯克的叙事话语体系,预示着未来可能的更大价值,你需要先从被马斯克“看不见”,到被马斯克“看不起”,接下来才有机会被马斯克“看不懂”和被马斯克“追不上”。 在所有被马斯克开了群嘲名单的新能源对手中,丰田Mirai及其代表的燃料电池路线,是被钢铁侠喷的最狠的: 图4:漂亮的Mirai,来源网络 丰田已经推出了首款氢燃料电池Mirai,该车续航里程达到650公里,远远超过当前纯电动车市场续航里程最长的ModelS,在美国售价也仅为40万人民币,与ModelS入门版价格几乎平起平坐,这让马斯克坐不住了。 在2015年的一次访谈中,马斯克对氢燃料电池提出2点挑战:马斯克担忧氢气缺乏基础设施,以及氢产生于不可再生的化石燃料制造。 在2019年特斯拉的股东大会上,马斯克为了喷燃料电池,更是玩起了谐音梗: Fuel Cell(燃料电池)实际指的是Fool Cell(蠢货电池),是“一大堆垃圾”;然后","listText":"本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 电影《伊莎拉贝》中,有一句经典的粤语台词:“无只「劳」,D人唔喺睇唔起你,喺睇你唔到。”(出来不戴劳力士,别人不是看不起你,是根本看不见你) 图1:电影《伊莎拉贝》剧照,来源网络 新能源车圈子里的鄙视链也是同样道理: 作为一般车企,根本就谈不上是不是被埃隆·马斯克(Elon Musk)看不起,大多时候是完全看不到而已。 图2:大众和特斯拉高管会面,来源网络 相反,凡是被马斯克开了群嘲,被马斯克瞧不起的公司,都至少从某个层面证明了自己有独特价值: 比如,被马斯克嘲笑产品“不行”的比亚迪(SZ:002594),市值已经站上5000亿,磷酸铁锂刀片电池搞得如火如荼。甚至被钢铁侠暗讽抄袭的小鹏汽车(NYSE:XPEV),市值一度也超过了4000亿人民币。 图3:马斯克推上怼小鹏,来源网络 对投资者来说必须要意识到一个问题:能够进入马斯克的叙事话语体系,预示着未来可能的更大价值,你需要先从被马斯克“看不见”,到被马斯克“看不起”,接下来才有机会被马斯克“看不懂”和被马斯克“追不上”。 在所有被马斯克开了群嘲名单的新能源对手中,丰田Mirai及其代表的燃料电池路线,是被钢铁侠喷的最狠的: 图4:漂亮的Mirai,来源网络 丰田已经推出了首款氢燃料电池Mirai,该车续航里程达到650公里,远远超过当前纯电动车市场续航里程最长的ModelS,在美国售价也仅为40万人民币,与ModelS入门版价格几乎平起平坐,这让马斯克坐不住了。 在2015年的一次访谈中,马斯克对氢燃料电池提出2点挑战:马斯克担忧氢气缺乏基础设施,以及氢产生于不可再生的化石燃料制造。 在2019年特斯拉的股东大会上,马斯克为了喷燃料电池,更是玩起了谐音梗: Fuel Cell(燃料电池)实际指的是Fool Cell(蠢货电池),是“一大堆垃圾”;然后","text":"本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 电影《伊莎拉贝》中,有一句经典的粤语台词:“无只「劳」,D人唔喺睇唔起你,喺睇你唔到。”(出来不戴劳力士,别人不是看不起你,是根本看不见你) 图1:电影《伊莎拉贝》剧照,来源网络 新能源车圈子里的鄙视链也是同样道理: 作为一般车企,根本就谈不上是不是被埃隆·马斯克(Elon Musk)看不起,大多时候是完全看不到而已。 图2:大众和特斯拉高管会面,来源网络 相反,凡是被马斯克开了群嘲,被马斯克瞧不起的公司,都至少从某个层面证明了自己有独特价值: 比如,被马斯克嘲笑产品“不行”的比亚迪(SZ:002594),市值已经站上5000亿,磷酸铁锂刀片电池搞得如火如荼。甚至被钢铁侠暗讽抄袭的小鹏汽车(NYSE:XPEV),市值一度也超过了4000亿人民币。 图3:马斯克推上怼小鹏,来源网络 对投资者来说必须要意识到一个问题:能够进入马斯克的叙事话语体系,预示着未来可能的更大价值,你需要先从被马斯克“看不见”,到被马斯克“看不起”,接下来才有机会被马斯克“看不懂”和被马斯克“追不上”。 在所有被马斯克开了群嘲名单的新能源对手中,丰田Mirai及其代表的燃料电池路线,是被钢铁侠喷的最狠的: 图4:漂亮的Mirai,来源网络 丰田已经推出了首款氢燃料电池Mirai,该车续航里程达到650公里,远远超过当前纯电动车市场续航里程最长的ModelS,在美国售价也仅为40万人民币,与ModelS入门版价格几乎平起平坐,这让马斯克坐不住了。 在2015年的一次访谈中,马斯克对氢燃料电池提出2点挑战:马斯克担忧氢气缺乏基础设施,以及氢产生于不可再生的化石燃料制造。 在2019年特斯拉的股东大会上,马斯克为了喷燃料电池,更是玩起了谐音梗: Fuel Cell(燃料电池)实际指的是Fool Cell(蠢货电池),是“一大堆垃圾”;然后","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/89291013960345a29bd0bd489857328d","width":"831","height":"515"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9828ba8f18c64d3195486fb0e69f6b35","width":"831","height":"453"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d1b79ff37a2945c7b1cfff3c3f01dd65","width":"831","height":"508"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":773,"commentSize":120,"repostSize":225,"link":"https://laohu8.com/post/336864895","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":40852,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3489268165016267","authorId":"3489268165016267","authorIdStr":"3489268165016267","name":"特斯拉 笑","avatar":"https://static.laohu8.com/37afcbcb23be14369e05e79b3d9969cf","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":0},"content":"呵呵,逻辑混乱,越被骂越有价值?就凭小鹏,比亚迪这些玩意儿?一无是处的燃料电池还是未来?一看就是功课都没做抄出来的作业。","text":"呵呵,逻辑混乱,越被骂越有价值?就凭小鹏,比亚迪这些玩意儿?一无是处的燃料电池还是未来?一看就是功课都没做抄出来的作业。","html":"呵呵,逻辑混乱,越被骂越有价值?就凭小鹏,比亚迪这些玩意儿?一无是处的燃料电池还是未来?一看就是功课都没做抄出来的作业。"}],"imageCount":11,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":302662591,"gmtCreate":1604624530785,"gmtModify":1703834141712,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"拜登小传","htmlText":"2019年4月25日,拜登宣布参加2020年美国总统竞选,虽然经历过两次竞选失败,但他并未对失败妥协,而是选择一往无前,愈挫愈勇。 青年时期的悲惨遭遇奠定了拜登一生的情感基调,青年丧妻、老来丧子,世间最惨痛的悲剧纷纷发生在他的身上,但他似乎并未因此变得懦弱和退却,而是勇于面对惨淡的人生,实现自己最初的抱负。 拥有36年参议院工作经验和8年副总统任职经历的他,深受传统政治思路的影响,是个老牌政客。而回到48年前,他一定想不到,那时站在医院病床前宣誓就职的他,将来有机会登上美国权力的巅峰… 01 拜拜拜登 1942年的冬天是个再普通不过的季节,但对于宾夕法尼亚州的一个家庭而言,这个冬天却是温暖的,因为他们迎来了自己家里的长子—约瑟夫·拜登。 当然,这个家庭从没想过,自己已经出生的长子将来会成为美国社会的权力巅峰人物。 图1:拜登,来源:网络 拜登的祖父在年轻时曾是个富有的石油商人,但是,当拜登出生的时候,家里的经济状况已经开始日渐下坡,生活状况也日渐窘迫,这让他不得不从小就磨练自己坚强的意志。 拜登是家庭的长子,但年幼时期的他并非天赋异禀。 他从小就有口吃,在学校上学时由于念不清楚课文而被周围的同学嘲笑,甚至还被取侮辱性的称号;在高中时,还被老师在课堂上公开嘲讽,称其为“拜拜拜登”,这些事情对于年幼的拜登而言打击巨大。 年幼时期的记忆跟随着拜登的一生,而他也用自己的一生时间来克服口吃。 拜登家里的长辈都是政治爱好者,年幼的拜登是听着长辈时常谈论政事长大的。 听长辈谈论政事让拜登好奇万分,然而,口吃却让拜登无法清晰表述自己的想法,所以拜登经常插不上话,而这也成为了后续拜登从政的软肋。 图2:年轻的拜登,来源:网络 不过,有了从政的理想,拜登并不因口吃而气馁,而是选择直面弱点,他在回忆录中写道:自己每晚对着镜子念诗以纠正口吃的弱点,在很长时间还受到母亲的鼓励与帮助,","listText":"2019年4月25日,拜登宣布参加2020年美国总统竞选,虽然经历过两次竞选失败,但他并未对失败妥协,而是选择一往无前,愈挫愈勇。 青年时期的悲惨遭遇奠定了拜登一生的情感基调,青年丧妻、老来丧子,世间最惨痛的悲剧纷纷发生在他的身上,但他似乎并未因此变得懦弱和退却,而是勇于面对惨淡的人生,实现自己最初的抱负。 拥有36年参议院工作经验和8年副总统任职经历的他,深受传统政治思路的影响,是个老牌政客。而回到48年前,他一定想不到,那时站在医院病床前宣誓就职的他,将来有机会登上美国权力的巅峰… 01 拜拜拜登 1942年的冬天是个再普通不过的季节,但对于宾夕法尼亚州的一个家庭而言,这个冬天却是温暖的,因为他们迎来了自己家里的长子—约瑟夫·拜登。 当然,这个家庭从没想过,自己已经出生的长子将来会成为美国社会的权力巅峰人物。 图1:拜登,来源:网络 拜登的祖父在年轻时曾是个富有的石油商人,但是,当拜登出生的时候,家里的经济状况已经开始日渐下坡,生活状况也日渐窘迫,这让他不得不从小就磨练自己坚强的意志。 拜登是家庭的长子,但年幼时期的他并非天赋异禀。 他从小就有口吃,在学校上学时由于念不清楚课文而被周围的同学嘲笑,甚至还被取侮辱性的称号;在高中时,还被老师在课堂上公开嘲讽,称其为“拜拜拜登”,这些事情对于年幼的拜登而言打击巨大。 年幼时期的记忆跟随着拜登的一生,而他也用自己的一生时间来克服口吃。 拜登家里的长辈都是政治爱好者,年幼的拜登是听着长辈时常谈论政事长大的。 听长辈谈论政事让拜登好奇万分,然而,口吃却让拜登无法清晰表述自己的想法,所以拜登经常插不上话,而这也成为了后续拜登从政的软肋。 图2:年轻的拜登,来源:网络 不过,有了从政的理想,拜登并不因口吃而气馁,而是选择直面弱点,他在回忆录中写道:自己每晚对着镜子念诗以纠正口吃的弱点,在很长时间还受到母亲的鼓励与帮助,","text":"2019年4月25日,拜登宣布参加2020年美国总统竞选,虽然经历过两次竞选失败,但他并未对失败妥协,而是选择一往无前,愈挫愈勇。 青年时期的悲惨遭遇奠定了拜登一生的情感基调,青年丧妻、老来丧子,世间最惨痛的悲剧纷纷发生在他的身上,但他似乎并未因此变得懦弱和退却,而是勇于面对惨淡的人生,实现自己最初的抱负。 拥有36年参议院工作经验和8年副总统任职经历的他,深受传统政治思路的影响,是个老牌政客。而回到48年前,他一定想不到,那时站在医院病床前宣誓就职的他,将来有机会登上美国权力的巅峰… 01 拜拜拜登 1942年的冬天是个再普通不过的季节,但对于宾夕法尼亚州的一个家庭而言,这个冬天却是温暖的,因为他们迎来了自己家里的长子—约瑟夫·拜登。 当然,这个家庭从没想过,自己已经出生的长子将来会成为美国社会的权力巅峰人物。 图1:拜登,来源:网络 拜登的祖父在年轻时曾是个富有的石油商人,但是,当拜登出生的时候,家里的经济状况已经开始日渐下坡,生活状况也日渐窘迫,这让他不得不从小就磨练自己坚强的意志。 拜登是家庭的长子,但年幼时期的他并非天赋异禀。 他从小就有口吃,在学校上学时由于念不清楚课文而被周围的同学嘲笑,甚至还被取侮辱性的称号;在高中时,还被老师在课堂上公开嘲讽,称其为“拜拜拜登”,这些事情对于年幼的拜登而言打击巨大。 年幼时期的记忆跟随着拜登的一生,而他也用自己的一生时间来克服口吃。 拜登家里的长辈都是政治爱好者,年幼的拜登是听着长辈时常谈论政事长大的。 听长辈谈论政事让拜登好奇万分,然而,口吃却让拜登无法清晰表述自己的想法,所以拜登经常插不上话,而这也成为了后续拜登从政的软肋。 图2:年轻的拜登,来源:网络 不过,有了从政的理想,拜登并不因口吃而气馁,而是选择直面弱点,他在回忆录中写道:自己每晚对着镜子念诗以纠正口吃的弱点,在很长时间还受到母亲的鼓励与帮助,","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/5159a43e3ffb4d36a44e2835f9c25d97","width":"1080","height":"540"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/06d2511f25df4a7196b1f9691adf1e2e","width":"1080","height":"564"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6ab8fa1c2f1642f2a3458edd999cd43e","width":"1080","height":"788"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":594,"commentSize":38,"repostSize":141,"link":"https://laohu8.com/post/302662591","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":42572,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3552021652916668","authorId":"3552021652916668","authorIdStr":"3552021652916668","name":"VINZ","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d151ca5161d574ef6d10be9ff4147935","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"这篇文章让我想起了高中时候的作文,小时候最喜欢拿这类先失败后成功的人物来举例,俗称马后炮。然后老师要求是1000字,当时就是按照这个逻辑框架写的。😂😂","text":"这篇文章让我想起了高中时候的作文,小时候最喜欢拿这类先失败后成功的人物来举例,俗称马后炮。然后老师要求是1000字,当时就是按照这个逻辑框架写的。😂😂","html":"这篇文章让我想起了高中时候的作文,小时候最喜欢拿这类先失败后成功的人物来举例,俗称马后炮。然后老师要求是1000字,当时就是按照这个逻辑框架写的。😂😂"}],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":638953723,"gmtCreate":1645057680000,"gmtModify":1645110051866,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"Salesforce20年研习录:钉钉、飞书和企业微信们要走的路还很长","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 Salesforce(NYSE:CRM)作为云计算SaaS行业的开拓者,在美股企业服务公司中有着2000亿美金的头部市值,并且经过20年发展、经历了相对完整的周期,是一个非常有价值的观察标本,值得钉钉、飞书、金蝶和企业微信们思考。 当然,欧美云计算和企业服务行业有其自身的发展环境,具体的业务策略和特点更多是一种先行者的经验与参考,并不能完全作数,应当结合本土的实际背景,针对性采纳。 本篇则更多侧重于厘清Salesforce 20年发展历史中的基本事实,包括它的现有地位、发展历史、产品组合、历史策略以及财务表现等。 如下内容以Salesforce公开材料(招股书、年报、Investor Day Presentation等)为主,并辅助结合市面上一些已有的分析报告,互相印证。 01 它是企业服务SaaS头部市值公司,但与头部科技公司仍有很大差距 截止2022年2月17日,Salesforce总市值2085亿左右。如果将美股头部科技公司的市值进行排序,可以看到Salesforce和头部科技、互联网公司相比,规模有限。 市值更高的一些巨无霸包括:1)移动互联网时代的硬件公司苹果,2)PC时代起家的互联网公司谷歌、亚马逊、Facebook、Netflix,3)泛云计算(公有云、SaaS、AI和芯片等)时期重新兴起的微软、英伟达Nvidia,4)以及一些老牌科技公司思科、Intel、IBM。其中,市值低于Salesforce的公司仅有3家,Netflix、Intel、IBM。 大于1w亿市值的,仅有苹果、微软、谷歌、亚马逊。 图:美股科技公司市值概况(2022年1与24日).来源:Cowgirl制作 而美股企业服务SaaS公司市值中,头部效应也非常明显。 微软业务庞杂,除了早期的PC Windows系统之外,目前主要的","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 Salesforce(NYSE:CRM)作为云计算SaaS行业的开拓者,在美股企业服务公司中有着2000亿美金的头部市值,并且经过20年发展、经历了相对完整的周期,是一个非常有价值的观察标本,值得钉钉、飞书、金蝶和企业微信们思考。 当然,欧美云计算和企业服务行业有其自身的发展环境,具体的业务策略和特点更多是一种先行者的经验与参考,并不能完全作数,应当结合本土的实际背景,针对性采纳。 本篇则更多侧重于厘清Salesforce 20年发展历史中的基本事实,包括它的现有地位、发展历史、产品组合、历史策略以及财务表现等。 如下内容以Salesforce公开材料(招股书、年报、Investor Day Presentation等)为主,并辅助结合市面上一些已有的分析报告,互相印证。 01 它是企业服务SaaS头部市值公司,但与头部科技公司仍有很大差距 截止2022年2月17日,Salesforce总市值2085亿左右。如果将美股头部科技公司的市值进行排序,可以看到Salesforce和头部科技、互联网公司相比,规模有限。 市值更高的一些巨无霸包括:1)移动互联网时代的硬件公司苹果,2)PC时代起家的互联网公司谷歌、亚马逊、Facebook、Netflix,3)泛云计算(公有云、SaaS、AI和芯片等)时期重新兴起的微软、英伟达Nvidia,4)以及一些老牌科技公司思科、Intel、IBM。其中,市值低于Salesforce的公司仅有3家,Netflix、Intel、IBM。 大于1w亿市值的,仅有苹果、微软、谷歌、亚马逊。 图:美股科技公司市值概况(2022年1与24日).来源:Cowgirl制作 而美股企业服务SaaS公司市值中,头部效应也非常明显。 微软业务庞杂,除了早期的PC Windows系统之外,目前主要的","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 Salesforce(NYSE:CRM)作为云计算SaaS行业的开拓者,在美股企业服务公司中有着2000亿美金的头部市值,并且经过20年发展、经历了相对完整的周期,是一个非常有价值的观察标本,值得钉钉、飞书、金蝶和企业微信们思考。 当然,欧美云计算和企业服务行业有其自身的发展环境,具体的业务策略和特点更多是一种先行者的经验与参考,并不能完全作数,应当结合本土的实际背景,针对性采纳。 本篇则更多侧重于厘清Salesforce 20年发展历史中的基本事实,包括它的现有地位、发展历史、产品组合、历史策略以及财务表现等。 如下内容以Salesforce公开材料(招股书、年报、Investor Day Presentation等)为主,并辅助结合市面上一些已有的分析报告,互相印证。 01 它是企业服务SaaS头部市值公司,但与头部科技公司仍有很大差距 截止2022年2月17日,Salesforce总市值2085亿左右。如果将美股头部科技公司的市值进行排序,可以看到Salesforce和头部科技、互联网公司相比,规模有限。 市值更高的一些巨无霸包括:1)移动互联网时代的硬件公司苹果,2)PC时代起家的互联网公司谷歌、亚马逊、Facebook、Netflix,3)泛云计算(公有云、SaaS、AI和芯片等)时期重新兴起的微软、英伟达Nvidia,4)以及一些老牌科技公司思科、Intel、IBM。其中,市值低于Salesforce的公司仅有3家,Netflix、Intel、IBM。 大于1w亿市值的,仅有苹果、微软、谷歌、亚马逊。 图:美股科技公司市值概况(2022年1与24日).来源:Cowgirl制作 而美股企业服务SaaS公司市值中,头部效应也非常明显。 微软业务庞杂,除了早期的PC Windows系统之外,目前主要的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1b1de793adc243e3a7a168e87cbf84bc","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/6c5374fca0214287899d9ac855cbbde5","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d40cd4f6ab61427b92abb033fcf4b863","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":407,"commentSize":111,"repostSize":67,"link":"https://laohu8.com/post/638953723","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":18582,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3517917013114980","authorId":"3517917013114980","authorIdStr":"3517917013114980","name":"梁咏琪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8eac08b7999539473c350638a1e93817","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"谁能给我点个赞!","text":"谁能给我点个赞!","html":"谁能给我点个赞!"}],"imageCount":20,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305966581,"gmtCreate":1604885014935,"gmtModify":1703834942719,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"树不能长到天上去,蔚来、小鹏和理想也不能","htmlText":"2020年,请对新能源车企好一点。因为这一年间,在这条赛道下重注的投资者,全都赚得盆满钵满: ◆总龙头特斯拉(NASDAQ:TSLA)一年翻升5倍,市值最高超过3万亿人民币; ◇过去10年始终不温不火的比亚迪(SZ:002594/HK:01211),直接暴涨4倍。 而更大的赢家,则隶属于中国造车新势力们: ◆蔚来(NYSE:NIO),曾经一度烧钱烧到神志不清,几近破产;敲定融资后便妖孽一般,市值从最低点直接上涨35倍接近4000亿人民币,将通用、大众、宝马和福特一众百年老店纷纷甩在身后吃灰。 ◇小鹏汽车(NYSE:XPEV)与理想汽车(NASDAQ:LI),上市均不过4个月有余,股价已然双双翻倍,市值已然超越广汽(SH:601238) 、直逼吉利(HK:00175)…… 图1:无可匹敌的造车新势力 虽然必须要指出的是,造车新势力集体的高估值,对所有利益相关方都是好处多多:无论是一级市场的投资人,还是作为拿原始股的公司员工,没有人会不喜欢高估值,高估值意味着手中的真金白银的迅速膨胀,二级市场乐于为新能源击鼓传花,一级市场自然顺水推舟。 但这也造就了一个悖论:从市值维度上看,以蔚来、小鹏和理想为代表的中国造车新势力,以四五年之功,便走完了海外传统巨头的百年道路,不知是惊悚还是惊喜。 基于这样的魔幻悖论,一个现实的新命题随之诞生:树不能长到天上,蔚来、小鹏与理想们能吗? 01 一道数学题 如果单论从业绩来说,此刻的造车新势力仍然相当囊中羞涩。 数据显示,今年前10个月,蔚来汽车累计交付量达3.14万辆,同比增长111.4%,理想汽车、小鹏汽车则分别为2.19万辆和1.71万辆。而传统造车势力上汽集团20年前三季度累计销量361.32万辆。两者出货量差距以百倍计。 图2:造车新势力们的销量情况(市值统计截至11月9日)。来源:中新经纬 显然,这样的业绩实在谈不上优秀。 对任何一家","listText":"2020年,请对新能源车企好一点。因为这一年间,在这条赛道下重注的投资者,全都赚得盆满钵满: ◆总龙头特斯拉(NASDAQ:TSLA)一年翻升5倍,市值最高超过3万亿人民币; ◇过去10年始终不温不火的比亚迪(SZ:002594/HK:01211),直接暴涨4倍。 而更大的赢家,则隶属于中国造车新势力们: ◆蔚来(NYSE:NIO),曾经一度烧钱烧到神志不清,几近破产;敲定融资后便妖孽一般,市值从最低点直接上涨35倍接近4000亿人民币,将通用、大众、宝马和福特一众百年老店纷纷甩在身后吃灰。 ◇小鹏汽车(NYSE:XPEV)与理想汽车(NASDAQ:LI),上市均不过4个月有余,股价已然双双翻倍,市值已然超越广汽(SH:601238) 、直逼吉利(HK:00175)…… 图1:无可匹敌的造车新势力 虽然必须要指出的是,造车新势力集体的高估值,对所有利益相关方都是好处多多:无论是一级市场的投资人,还是作为拿原始股的公司员工,没有人会不喜欢高估值,高估值意味着手中的真金白银的迅速膨胀,二级市场乐于为新能源击鼓传花,一级市场自然顺水推舟。 但这也造就了一个悖论:从市值维度上看,以蔚来、小鹏和理想为代表的中国造车新势力,以四五年之功,便走完了海外传统巨头的百年道路,不知是惊悚还是惊喜。 基于这样的魔幻悖论,一个现实的新命题随之诞生:树不能长到天上,蔚来、小鹏与理想们能吗? 01 一道数学题 如果单论从业绩来说,此刻的造车新势力仍然相当囊中羞涩。 数据显示,今年前10个月,蔚来汽车累计交付量达3.14万辆,同比增长111.4%,理想汽车、小鹏汽车则分别为2.19万辆和1.71万辆。而传统造车势力上汽集团20年前三季度累计销量361.32万辆。两者出货量差距以百倍计。 图2:造车新势力们的销量情况(市值统计截至11月9日)。来源:中新经纬 显然,这样的业绩实在谈不上优秀。 对任何一家","text":"2020年,请对新能源车企好一点。因为这一年间,在这条赛道下重注的投资者,全都赚得盆满钵满: ◆总龙头特斯拉(NASDAQ:TSLA)一年翻升5倍,市值最高超过3万亿人民币; ◇过去10年始终不温不火的比亚迪(SZ:002594/HK:01211),直接暴涨4倍。 而更大的赢家,则隶属于中国造车新势力们: ◆蔚来(NYSE:NIO),曾经一度烧钱烧到神志不清,几近破产;敲定融资后便妖孽一般,市值从最低点直接上涨35倍接近4000亿人民币,将通用、大众、宝马和福特一众百年老店纷纷甩在身后吃灰。 ◇小鹏汽车(NYSE:XPEV)与理想汽车(NASDAQ:LI),上市均不过4个月有余,股价已然双双翻倍,市值已然超越广汽(SH:601238) 、直逼吉利(HK:00175)…… 图1:无可匹敌的造车新势力 虽然必须要指出的是,造车新势力集体的高估值,对所有利益相关方都是好处多多:无论是一级市场的投资人,还是作为拿原始股的公司员工,没有人会不喜欢高估值,高估值意味着手中的真金白银的迅速膨胀,二级市场乐于为新能源击鼓传花,一级市场自然顺水推舟。 但这也造就了一个悖论:从市值维度上看,以蔚来、小鹏和理想为代表的中国造车新势力,以四五年之功,便走完了海外传统巨头的百年道路,不知是惊悚还是惊喜。 基于这样的魔幻悖论,一个现实的新命题随之诞生:树不能长到天上,蔚来、小鹏与理想们能吗? 01 一道数学题 如果单论从业绩来说,此刻的造车新势力仍然相当囊中羞涩。 数据显示,今年前10个月,蔚来汽车累计交付量达3.14万辆,同比增长111.4%,理想汽车、小鹏汽车则分别为2.19万辆和1.71万辆。而传统造车势力上汽集团20年前三季度累计销量361.32万辆。两者出货量差距以百倍计。 图2:造车新势力们的销量情况(市值统计截至11月9日)。来源:中新经纬 显然,这样的业绩实在谈不上优秀。 对任何一家","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c3f93ed9a13641c4b5ee78dcabb9969d","width":"640","height":"242"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e850a3b02deb4f21839db354a59f25d1","width":"831","height":"625"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/cdb7882b518646acb553a235483a9763","width":"789","height":"424"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":427,"commentSize":39,"repostSize":73,"link":"https://laohu8.com/post/305966581","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":37648,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3560248303017454","authorId":"3560248303017454","authorIdStr":"3560248303017454","name":"Jeffrey____","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0d79d21abdc78e33d81b8f0ef2ff8a3b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"唉…美国天天发钱,中国也没那么频繁吧,还有汇率差,单靠融资就已经成长这么快了,要是再发上钱那还了得。中国修路几个星期,国外修路几个月,这不用多说了,上了车赚点钱就行,够生活就很满足了,小人拙见不喜勿喷。","text":"唉…美国天天发钱,中国也没那么频繁吧,还有汇率差,单靠融资就已经成长这么快了,要是再发上钱那还了得。中国修路几个星期,国外修路几个月,这不用多说了,上了车赚点钱就行,够生活就很满足了,小人拙见不喜勿喷。","html":"唉…美国天天发钱,中国也没那么频繁吧,还有汇率差,单靠融资就已经成长这么快了,要是再发上钱那还了得。中国修路几个星期,国外修路几个月,这不用多说了,上了车赚点钱就行,够生活就很满足了,小人拙见不喜勿喷。"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":321837155,"gmtCreate":1615420200000,"gmtModify":1703488762787,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"段永平是怎么在网易股票上赚到一百倍的?","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 本文全部内容均来自公开历史资料,仅做搜集整理。 历史背景:2000年美国科技股泡沫破灭。2000年3月9日在科技股的强劲拉动下,纳斯达克综合指数突破了5000点大关──有史以来的最高水平。在1999年年底突破4000点后仅用了46个交易日就完成了又一个千点跨越。在牛市的后期,科技股一枝独秀,其他行业已现颓势,导致资金“抱团效应”。 投资者疯狂追捧科技股,泡沫自我强化,买了就赚,赚了再买,最终,唱反调的声音被埋没了,更多的人只关心如何从纳斯达克中快速致富。 泡沫破灭发生在2000年3月之后。起初纳斯达克指数的小幅回落被大多数的市场参与者和分析师归结为校正性回调,而之后的反转和灾难性熊市则以迅雷不及掩耳之势来临。导火索是美国司法部对于微软的反垄断指控,接下来2001年安然和世通的财务丑闻更是雪上加霜。 2000年3月11日到2002年9月,在短短30个月内,纳斯达克指数暴跌75%,创下6年中的最低点位。 网易股票的情况:涉嫌会计造假,面临退市。2000年6月29日,网易成功登陆纳斯达克。网易刚一上市就遭遇互联网泡沫破灭,纳斯达克指数从最高点5048点一路下跌,最低跌到1114点,跌幅达到78%,网易也难以幸免。 网易的股价从上市时的15.5美元一路下跌,最低跌到0.48美元,跌幅达97%,网易的市值也从上市时的4.7亿美元跌到不足2000万美元。美国上市的科技公司有不少都退市倒闭了。 2001年第二季度,网易被查出涉嫌会计造假,过半收入不翼而飞。雪上加霜。9月4日,纳斯达克宣布暂停网易股票交易。 行业专家当时分析称:“被暂停交易只是开始,后面会有更多的丑闻。”大多数投资者都认为网易可能被摘牌,风险很高。NASDAQ有个规定,一块钱以下的股票超过一段时间后,必须要按规定退市,所以很多投资者害怕网易股票退","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 本文全部内容均来自公开历史资料,仅做搜集整理。 历史背景:2000年美国科技股泡沫破灭。2000年3月9日在科技股的强劲拉动下,纳斯达克综合指数突破了5000点大关──有史以来的最高水平。在1999年年底突破4000点后仅用了46个交易日就完成了又一个千点跨越。在牛市的后期,科技股一枝独秀,其他行业已现颓势,导致资金“抱团效应”。 投资者疯狂追捧科技股,泡沫自我强化,买了就赚,赚了再买,最终,唱反调的声音被埋没了,更多的人只关心如何从纳斯达克中快速致富。 泡沫破灭发生在2000年3月之后。起初纳斯达克指数的小幅回落被大多数的市场参与者和分析师归结为校正性回调,而之后的反转和灾难性熊市则以迅雷不及掩耳之势来临。导火索是美国司法部对于微软的反垄断指控,接下来2001年安然和世通的财务丑闻更是雪上加霜。 2000年3月11日到2002年9月,在短短30个月内,纳斯达克指数暴跌75%,创下6年中的最低点位。 网易股票的情况:涉嫌会计造假,面临退市。2000年6月29日,网易成功登陆纳斯达克。网易刚一上市就遭遇互联网泡沫破灭,纳斯达克指数从最高点5048点一路下跌,最低跌到1114点,跌幅达到78%,网易也难以幸免。 网易的股价从上市时的15.5美元一路下跌,最低跌到0.48美元,跌幅达97%,网易的市值也从上市时的4.7亿美元跌到不足2000万美元。美国上市的科技公司有不少都退市倒闭了。 2001年第二季度,网易被查出涉嫌会计造假,过半收入不翼而飞。雪上加霜。9月4日,纳斯达克宣布暂停网易股票交易。 行业专家当时分析称:“被暂停交易只是开始,后面会有更多的丑闻。”大多数投资者都认为网易可能被摘牌,风险很高。NASDAQ有个规定,一块钱以下的股票超过一段时间后,必须要按规定退市,所以很多投资者害怕网易股票退","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 本文全部内容均来自公开历史资料,仅做搜集整理。 历史背景:2000年美国科技股泡沫破灭。2000年3月9日在科技股的强劲拉动下,纳斯达克综合指数突破了5000点大关──有史以来的最高水平。在1999年年底突破4000点后仅用了46个交易日就完成了又一个千点跨越。在牛市的后期,科技股一枝独秀,其他行业已现颓势,导致资金“抱团效应”。 投资者疯狂追捧科技股,泡沫自我强化,买了就赚,赚了再买,最终,唱反调的声音被埋没了,更多的人只关心如何从纳斯达克中快速致富。 泡沫破灭发生在2000年3月之后。起初纳斯达克指数的小幅回落被大多数的市场参与者和分析师归结为校正性回调,而之后的反转和灾难性熊市则以迅雷不及掩耳之势来临。导火索是美国司法部对于微软的反垄断指控,接下来2001年安然和世通的财务丑闻更是雪上加霜。 2000年3月11日到2002年9月,在短短30个月内,纳斯达克指数暴跌75%,创下6年中的最低点位。 网易股票的情况:涉嫌会计造假,面临退市。2000年6月29日,网易成功登陆纳斯达克。网易刚一上市就遭遇互联网泡沫破灭,纳斯达克指数从最高点5048点一路下跌,最低跌到1114点,跌幅达到78%,网易也难以幸免。 网易的股价从上市时的15.5美元一路下跌,最低跌到0.48美元,跌幅达97%,网易的市值也从上市时的4.7亿美元跌到不足2000万美元。美国上市的科技公司有不少都退市倒闭了。 2001年第二季度,网易被查出涉嫌会计造假,过半收入不翼而飞。雪上加霜。9月4日,纳斯达克宣布暂停网易股票交易。 行业专家当时分析称:“被暂停交易只是开始,后面会有更多的丑闻。”大多数投资者都认为网易可能被摘牌,风险很高。NASDAQ有个规定,一块钱以下的股票超过一段时间后,必须要按规定退市,所以很多投资者害怕网易股票退","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1c2630e73c824fe2b53c7da16f7431f9","width":"827","height":"492"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":224,"commentSize":48,"repostSize":110,"link":"https://laohu8.com/post/321837155","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":119657,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3515143746588655","authorId":"3515143746588655","authorIdStr":"3515143746588655","name":"钱超多多多","avatar":"https://static.tigerbbs.com/26874f3cb8f1baef0e324f410fd0194e","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"最重要的100万美金是闲散资金","text":"最重要的100万美金是闲散资金","html":"最重要的100万美金是闲散资金"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":156063910,"gmtCreate":1625183280000,"gmtModify":1625193126202,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"固态电池军备竞赛悄然开局","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 过去几年,动力电池的技术突飞猛进,但安全隐患和里程焦虑仍然是其难以摆脱的“魔咒”。与此同时,固态电池在争论和质疑声中成为行业新宠,随着各路巨头的入场,固态电池的未来也渐渐明朗。 今年1月9号,蔚来(NYSE:NIO)其NIO Day上高调发布能量密度达360Wh/kg的150kWh固态电池包,搭载该电池包的蔚来ET7轿车续航将超过1000km,让人眼前一亮。 蔚来的热度还没消退,大众集团在其3月15号的Power Day上,表示未来将着力发展固态电池技术,而大众直接更简单粗暴地扔出目标:预计2025年开始使用固态电池。 在4月份,不甘落后的宝马集团也给出了固态电池的规划:计划在2025年前推出搭载固态电池的原型车,并在2030年前实现量产。 不单单是车企,动力电池巨头们也在不约而同的布局固态电池:宁德时代投资33亿建设21C创新实验室,用于金属锂电池、全固态电池等下一代电池研发;LG化学表示将在2025年至2027年间实现全固态电池商业化;松下计划在2025年推出一款使用固态电池的电动车。 一时间,固态电池成了产业巨头的隐形战场。固态电池为何有这么大的吸引力,当前的发展进度又是如何? 01 固态电池成为巨头必争之高地 【1】何谓固态电池? 固态电池听着玄乎,用传统的液态锂电池来理解也就简单了,因为它们的工作原理是相同的。传统的液态锂电池也被科学家们形象地称为“摇椅式电池”。摇椅的两端为电池的正负两极,中间为液态电解质和隔膜,而锂离子就好比“运动员”,运动员在摇椅的两端来回奔跑,电池的充放电过程便完成了。 到了固态电池上,“运动员”还是在正负极两端来回奔跑,区别在于运动场所从液态电解质换成了固态的电解质。另外固态电解质还担当了分隔正负极的角色,也就是起到了隔膜的作用,所以说固态电池不再需要隔膜。 单从组成结构上","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 过去几年,动力电池的技术突飞猛进,但安全隐患和里程焦虑仍然是其难以摆脱的“魔咒”。与此同时,固态电池在争论和质疑声中成为行业新宠,随着各路巨头的入场,固态电池的未来也渐渐明朗。 今年1月9号,蔚来(NYSE:NIO)其NIO Day上高调发布能量密度达360Wh/kg的150kWh固态电池包,搭载该电池包的蔚来ET7轿车续航将超过1000km,让人眼前一亮。 蔚来的热度还没消退,大众集团在其3月15号的Power Day上,表示未来将着力发展固态电池技术,而大众直接更简单粗暴地扔出目标:预计2025年开始使用固态电池。 在4月份,不甘落后的宝马集团也给出了固态电池的规划:计划在2025年前推出搭载固态电池的原型车,并在2030年前实现量产。 不单单是车企,动力电池巨头们也在不约而同的布局固态电池:宁德时代投资33亿建设21C创新实验室,用于金属锂电池、全固态电池等下一代电池研发;LG化学表示将在2025年至2027年间实现全固态电池商业化;松下计划在2025年推出一款使用固态电池的电动车。 一时间,固态电池成了产业巨头的隐形战场。固态电池为何有这么大的吸引力,当前的发展进度又是如何? 01 固态电池成为巨头必争之高地 【1】何谓固态电池? 固态电池听着玄乎,用传统的液态锂电池来理解也就简单了,因为它们的工作原理是相同的。传统的液态锂电池也被科学家们形象地称为“摇椅式电池”。摇椅的两端为电池的正负两极,中间为液态电解质和隔膜,而锂离子就好比“运动员”,运动员在摇椅的两端来回奔跑,电池的充放电过程便完成了。 到了固态电池上,“运动员”还是在正负极两端来回奔跑,区别在于运动场所从液态电解质换成了固态的电解质。另外固态电解质还担当了分隔正负极的角色,也就是起到了隔膜的作用,所以说固态电池不再需要隔膜。 单从组成结构上","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 过去几年,动力电池的技术突飞猛进,但安全隐患和里程焦虑仍然是其难以摆脱的“魔咒”。与此同时,固态电池在争论和质疑声中成为行业新宠,随着各路巨头的入场,固态电池的未来也渐渐明朗。 今年1月9号,蔚来(NYSE:NIO)其NIO Day上高调发布能量密度达360Wh/kg的150kWh固态电池包,搭载该电池包的蔚来ET7轿车续航将超过1000km,让人眼前一亮。 蔚来的热度还没消退,大众集团在其3月15号的Power Day上,表示未来将着力发展固态电池技术,而大众直接更简单粗暴地扔出目标:预计2025年开始使用固态电池。 在4月份,不甘落后的宝马集团也给出了固态电池的规划:计划在2025年前推出搭载固态电池的原型车,并在2030年前实现量产。 不单单是车企,动力电池巨头们也在不约而同的布局固态电池:宁德时代投资33亿建设21C创新实验室,用于金属锂电池、全固态电池等下一代电池研发;LG化学表示将在2025年至2027年间实现全固态电池商业化;松下计划在2025年推出一款使用固态电池的电动车。 一时间,固态电池成了产业巨头的隐形战场。固态电池为何有这么大的吸引力,当前的发展进度又是如何? 01 固态电池成为巨头必争之高地 【1】何谓固态电池? 固态电池听着玄乎,用传统的液态锂电池来理解也就简单了,因为它们的工作原理是相同的。传统的液态锂电池也被科学家们形象地称为“摇椅式电池”。摇椅的两端为电池的正负两极,中间为液态电解质和隔膜,而锂离子就好比“运动员”,运动员在摇椅的两端来回奔跑,电池的充放电过程便完成了。 到了固态电池上,“运动员”还是在正负极两端来回奔跑,区别在于运动场所从液态电解质换成了固态的电解质。另外固态电解质还担当了分隔正负极的角色,也就是起到了隔膜的作用,所以说固态电池不再需要隔膜。 单从组成结构上","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d725032fa5c74a939b97ecf37685d4ee","width":"1016","height":"312"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a7b3ebad5ca34671a6889f9dd4a6506f","width":"1080","height":"360"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c430b185835e49be836faee50b8cdc13","width":"750","height":"412"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":244,"commentSize":28,"repostSize":31,"link":"https://laohu8.com/post/156063910","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":16461,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3584403737759572","authorId":"3584403737759572","authorIdStr":"3584403737759572","name":"天凉好个秋999","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"不到商用阶段,多=大多都是谈概念,为了骗投资人的钱;少部分可能在真的做。","text":"不到商用阶段,多=大多都是谈概念,为了骗投资人的钱;少部分可能在真的做。","html":"不到商用阶段,多=大多都是谈概念,为了骗投资人的钱;少部分可能在真的做。"}],"imageCount":11,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307772483,"gmtCreate":1605657937702,"gmtModify":1703838828231,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"蓝月亮:一桶高瓴的“毒鸡汤”","htmlText":" 《一代宗师》里,丁连山指点后生叶问:“人活一世,有的成了面子,有的成了里子,都是时势使然。一门里,有面子有里子,面子某天请人吃支烟,里子可能就要去除掉一个人。” 图1:《一代宗师》剧照,来源电影截图 透过丁连山之口,王家卫表达出的意思是: 组织对外打造的形象,和对内真实的行为方式,往往天差地别。若是吃瓜群众不加区分,对组织打造的形象照单全收,一桶只顾面子的毒鸡汤灌下去,里子和面子的天壤之别往往就会要了人命。 在投资领域,高瓴资本在即将上市的蓝月亮集团上的操作,就是这一反鸡汤哲学的最好例证。通过即将上市的蓝月亮集团的招股说明书,我们看到了两个完全不同的高瓴: 面子上的高瓴,热衷于讨论变动的护城河,企业家精神,第二增长曲线,在那个平行宇宙里,高瓴是中国创新的代言人; 而里子上的高瓴,则实打实的把自己的资本投入到蓝月亮这样的传统到不能再传统的慢增长的日化公司,用100年不变的垄断心智的洗衣液和超高现金流带来的突击分红,来换取十年8倍的投资回报。 图2:蓝月亮产品图。来源网络截图 这种隐匿在面子与里子之间的逻辑真相,其实才是普通投资者真正应该服用的本味鸡汤。 01 十年八倍 和其他大开大合、烧钱不眨眼的创业公司不同,一直专注洗衣液和洗手液的蓝月亮,现金流十分充沛,几乎没有几次融资经历。这也让天使轮就上车的高瓴资本没有补充资本,就轻松赚的盆满钵满。 图3:蓝月亮的股权结构。来源,蓝月亮集团招股说明书 2010年,高瓴资本以4500万美元(约合人民币2.98亿元)投资了蓝月亮的天使轮,并在第二年追加103万美元(约合人民币0.068亿元)重仓10年。 招股书显示,截止上市前,高瓴资本旗下的HCM中国基金持有蓝月亮10%股份。若以日化巨头宝洁当前的估值水平25倍PE(市盈率)来评估,按蓝月亮2019年净利润10.8亿港元计算,给出270亿港元(约合人民币2","listText":" 《一代宗师》里,丁连山指点后生叶问:“人活一世,有的成了面子,有的成了里子,都是时势使然。一门里,有面子有里子,面子某天请人吃支烟,里子可能就要去除掉一个人。” 图1:《一代宗师》剧照,来源电影截图 透过丁连山之口,王家卫表达出的意思是: 组织对外打造的形象,和对内真实的行为方式,往往天差地别。若是吃瓜群众不加区分,对组织打造的形象照单全收,一桶只顾面子的毒鸡汤灌下去,里子和面子的天壤之别往往就会要了人命。 在投资领域,高瓴资本在即将上市的蓝月亮集团上的操作,就是这一反鸡汤哲学的最好例证。通过即将上市的蓝月亮集团的招股说明书,我们看到了两个完全不同的高瓴: 面子上的高瓴,热衷于讨论变动的护城河,企业家精神,第二增长曲线,在那个平行宇宙里,高瓴是中国创新的代言人; 而里子上的高瓴,则实打实的把自己的资本投入到蓝月亮这样的传统到不能再传统的慢增长的日化公司,用100年不变的垄断心智的洗衣液和超高现金流带来的突击分红,来换取十年8倍的投资回报。 图2:蓝月亮产品图。来源网络截图 这种隐匿在面子与里子之间的逻辑真相,其实才是普通投资者真正应该服用的本味鸡汤。 01 十年八倍 和其他大开大合、烧钱不眨眼的创业公司不同,一直专注洗衣液和洗手液的蓝月亮,现金流十分充沛,几乎没有几次融资经历。这也让天使轮就上车的高瓴资本没有补充资本,就轻松赚的盆满钵满。 图3:蓝月亮的股权结构。来源,蓝月亮集团招股说明书 2010年,高瓴资本以4500万美元(约合人民币2.98亿元)投资了蓝月亮的天使轮,并在第二年追加103万美元(约合人民币0.068亿元)重仓10年。 招股书显示,截止上市前,高瓴资本旗下的HCM中国基金持有蓝月亮10%股份。若以日化巨头宝洁当前的估值水平25倍PE(市盈率)来评估,按蓝月亮2019年净利润10.8亿港元计算,给出270亿港元(约合人民币2","text":"《一代宗师》里,丁连山指点后生叶问:“人活一世,有的成了面子,有的成了里子,都是时势使然。一门里,有面子有里子,面子某天请人吃支烟,里子可能就要去除掉一个人。” 图1:《一代宗师》剧照,来源电影截图 透过丁连山之口,王家卫表达出的意思是: 组织对外打造的形象,和对内真实的行为方式,往往天差地别。若是吃瓜群众不加区分,对组织打造的形象照单全收,一桶只顾面子的毒鸡汤灌下去,里子和面子的天壤之别往往就会要了人命。 在投资领域,高瓴资本在即将上市的蓝月亮集团上的操作,就是这一反鸡汤哲学的最好例证。通过即将上市的蓝月亮集团的招股说明书,我们看到了两个完全不同的高瓴: 面子上的高瓴,热衷于讨论变动的护城河,企业家精神,第二增长曲线,在那个平行宇宙里,高瓴是中国创新的代言人; 而里子上的高瓴,则实打实的把自己的资本投入到蓝月亮这样的传统到不能再传统的慢增长的日化公司,用100年不变的垄断心智的洗衣液和超高现金流带来的突击分红,来换取十年8倍的投资回报。 图2:蓝月亮产品图。来源网络截图 这种隐匿在面子与里子之间的逻辑真相,其实才是普通投资者真正应该服用的本味鸡汤。 01 十年八倍 和其他大开大合、烧钱不眨眼的创业公司不同,一直专注洗衣液和洗手液的蓝月亮,现金流十分充沛,几乎没有几次融资经历。这也让天使轮就上车的高瓴资本没有补充资本,就轻松赚的盆满钵满。 图3:蓝月亮的股权结构。来源,蓝月亮集团招股说明书 2010年,高瓴资本以4500万美元(约合人民币2.98亿元)投资了蓝月亮的天使轮,并在第二年追加103万美元(约合人民币0.068亿元)重仓10年。 招股书显示,截止上市前,高瓴资本旗下的HCM中国基金持有蓝月亮10%股份。若以日化巨头宝洁当前的估值水平25倍PE(市盈率)来评估,按蓝月亮2019年净利润10.8亿港元计算,给出270亿港元(约合人民币2","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/96006fdc528545c0b34fb38d52f60423","width":"681","height":"324"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1ae11caf95a94e06bf45c2a90010d9bf","width":"480","height":"288"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fb0026c335b949cea8d7f64dc9b861e5","width":"865","height":"498"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":153,"commentSize":53,"repostSize":42,"link":"https://laohu8.com/post/307772483","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":26926,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3479302315475390","authorId":"3479302315475390","authorIdStr":"3479302315475390","name":"冰雪情缘","avatar":"https://static.tigerbbs.com/a80518dd334bb1f2828c5ee3f444d511","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1},"content":"这种情况就是创始人看了鸡儿商业模式,然后自己瞎搞,以为套用商业模式就可以飞天!!!!不过经过这一波,创始人会成长","text":"这种情况就是创始人看了鸡儿商业模式,然后自己瞎搞,以为套用商业模式就可以飞天!!!!不过经过这一波,创始人会成长","html":"这种情况就是创始人看了鸡儿商业模式,然后自己瞎搞,以为套用商业模式就可以飞天!!!!不过经过这一波,创始人会成长"}],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":399464563,"gmtCreate":1606176944611,"gmtModify":1703841408918,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"自动驾驶的残酷终局:特斯拉、华为、苹果、蔚来小鹏、百度、滴滴,谁能成为历史注脚?","htmlText":" 声明:本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流,不构成任何投资建议。 本文主要探讨乘用车自动驾驶的技术和商业路径,商用车的自动驾驶并不在本文里讨论。 目前,乘用车自动驾驶的公司大概可以分为三类。第一类是类似于苹果(NASDAQ:AAPL)的闭环系统,关键组成部分比如芯片和算法都自己做,特斯拉(NASDAQ:TSLA)是这么干的,部分新势力车企也希望逐步走上这条路。第二类则是类似于安卓的开放系统,有的厂家做智能平台,有的厂家做汽车,比如华为和百度 (NASDAQ:BIDU)有这方面的意向。第三类,则是robotaxi(无人驾驶出租车),比如Waymo等公司。 本文会主要从技术和商业的发展角度分析这三种路线的可行性,并探讨一些新势力造车或自动驾驶企业的未来。不要看轻了技术,对于自动驾驶而言,技术就是生命,关键的技术路径就是战略路径。所以本文也是对自动驾驶战略不同路径的探讨。 01 软硬件一体化的时代已经到来,以特斯拉为代表的\"苹果模式\"是最佳路径 在智能汽车尤其是自动驾驶领域,采用苹果闭环模式,既能让厂商更容易优化性能,又能更快速的对消费者需求做出反馈。 首先讲性能问题,性能对于自动驾驶至关重要。超级计算机之父Seymour Cray曾说过一句很有意思的话,“Anyone can build a fast CPU. The trick is to build a fast system”。 随着摩尔定律逐渐失效,简单的依靠在单位面积上增加晶体管数量来增加性能的方法,迟早是不可行的。而且因为面积和能耗的限制,芯片的规模也是有限制的。当然,目前特斯拉的FSD HW3.0(FSD全称为Full Self-Driving,即全自动驾驶)还只是14nm制程,还有提升的空间。 目前绝大多数的数字芯片是基于存储器和计算器分离的冯诺伊曼架构设计,这造就了计算机(包括智能手","listText":" 声明:本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流,不构成任何投资建议。 本文主要探讨乘用车自动驾驶的技术和商业路径,商用车的自动驾驶并不在本文里讨论。 目前,乘用车自动驾驶的公司大概可以分为三类。第一类是类似于苹果(NASDAQ:AAPL)的闭环系统,关键组成部分比如芯片和算法都自己做,特斯拉(NASDAQ:TSLA)是这么干的,部分新势力车企也希望逐步走上这条路。第二类则是类似于安卓的开放系统,有的厂家做智能平台,有的厂家做汽车,比如华为和百度 (NASDAQ:BIDU)有这方面的意向。第三类,则是robotaxi(无人驾驶出租车),比如Waymo等公司。 本文会主要从技术和商业的发展角度分析这三种路线的可行性,并探讨一些新势力造车或自动驾驶企业的未来。不要看轻了技术,对于自动驾驶而言,技术就是生命,关键的技术路径就是战略路径。所以本文也是对自动驾驶战略不同路径的探讨。 01 软硬件一体化的时代已经到来,以特斯拉为代表的\"苹果模式\"是最佳路径 在智能汽车尤其是自动驾驶领域,采用苹果闭环模式,既能让厂商更容易优化性能,又能更快速的对消费者需求做出反馈。 首先讲性能问题,性能对于自动驾驶至关重要。超级计算机之父Seymour Cray曾说过一句很有意思的话,“Anyone can build a fast CPU. The trick is to build a fast system”。 随着摩尔定律逐渐失效,简单的依靠在单位面积上增加晶体管数量来增加性能的方法,迟早是不可行的。而且因为面积和能耗的限制,芯片的规模也是有限制的。当然,目前特斯拉的FSD HW3.0(FSD全称为Full Self-Driving,即全自动驾驶)还只是14nm制程,还有提升的空间。 目前绝大多数的数字芯片是基于存储器和计算器分离的冯诺伊曼架构设计,这造就了计算机(包括智能手","text":"声明:本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流,不构成任何投资建议。 本文主要探讨乘用车自动驾驶的技术和商业路径,商用车的自动驾驶并不在本文里讨论。 目前,乘用车自动驾驶的公司大概可以分为三类。第一类是类似于苹果(NASDAQ:AAPL)的闭环系统,关键组成部分比如芯片和算法都自己做,特斯拉(NASDAQ:TSLA)是这么干的,部分新势力车企也希望逐步走上这条路。第二类则是类似于安卓的开放系统,有的厂家做智能平台,有的厂家做汽车,比如华为和百度 (NASDAQ:BIDU)有这方面的意向。第三类,则是robotaxi(无人驾驶出租车),比如Waymo等公司。 本文会主要从技术和商业的发展角度分析这三种路线的可行性,并探讨一些新势力造车或自动驾驶企业的未来。不要看轻了技术,对于自动驾驶而言,技术就是生命,关键的技术路径就是战略路径。所以本文也是对自动驾驶战略不同路径的探讨。 01 软硬件一体化的时代已经到来,以特斯拉为代表的\"苹果模式\"是最佳路径 在智能汽车尤其是自动驾驶领域,采用苹果闭环模式,既能让厂商更容易优化性能,又能更快速的对消费者需求做出反馈。 首先讲性能问题,性能对于自动驾驶至关重要。超级计算机之父Seymour Cray曾说过一句很有意思的话,“Anyone can build a fast CPU. The trick is to build a fast system”。 随着摩尔定律逐渐失效,简单的依靠在单位面积上增加晶体管数量来增加性能的方法,迟早是不可行的。而且因为面积和能耗的限制,芯片的规模也是有限制的。当然,目前特斯拉的FSD HW3.0(FSD全称为Full Self-Driving,即全自动驾驶)还只是14nm制程,还有提升的空间。 目前绝大多数的数字芯片是基于存储器和计算器分离的冯诺伊曼架构设计,这造就了计算机(包括智能手","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/2a3ff0553e4f4ae380f622359edb43c5","width":"819","height":"562"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c05a1480c0f045f49aa116bc1eae36ef","width":"1080","height":"649"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1d84128748f4485c99fefbea1e8721f8","width":"800","height":"499"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":45,"commentSize":13,"repostSize":78,"link":"https://laohu8.com/post/399464563","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":34604,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3441662194612939","authorId":"3441662194612939","authorIdStr":"3441662194612939","name":"T20211213010","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0},"content":"关于完全自动驾驶,国内企业好像很少谈论技术细节,都不知道啥进展。感觉视觉识别太难了,大家都会走waymo的雷达加高清地图模式。L4在国内足够了,L5估计会有法律纷争,所以通过写“死代码”来完成L4有很大的可能性。ps国产自动驾驶出海太难了...","text":"关于完全自动驾驶,国内企业好像很少谈论技术细节,都不知道啥进展。感觉视觉识别太难了,大家都会走waymo的雷达加高清地图模式。L4在国内足够了,L5估计会有法律纷争,所以通过写“死代码”来完成L4有很大的可能性。ps国产自动驾驶出海太难了...","html":"关于完全自动驾驶,国内企业好像很少谈论技术细节,都不知道啥进展。感觉视觉识别太难了,大家都会走waymo的雷达加高清地图模式。L4在国内足够了,L5估计会有法律纷争,所以通过写“死代码”来完成L4有很大的可能性。ps国产自动驾驶出海太难了..."}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":666019270,"gmtCreate":1665272880000,"gmtModify":1703639381498,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"每隔一段时间,我都会再读一遍巴菲特","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者:愚老头,在雪球设有同名专栏。写在前面的话 最近有一篇策略报告,题目叫做《乐观是乐观者的通行证》,报告里面有这么一段:“但投资,毕竟是一场勇敢者的游戏,悲观者获得知识,乐观者赢得未来。” 真的特别想发给他一个大奖章。 股市里坑死的都是乐观主义者。你能想象,一个每天在午饭上为了几块钱斤斤计较的小白领,眼也不眨的就可以把几年的积蓄一股脑的投到一只三分钟之前才知道名字的股票上么?股市里这样的乐观主义者比比皆是。 最强者之间的对决,是我们在影视剧中最想看到的桥段。《功夫》中的火云邪神,“我只想打死两位,或者被两位打死”,《一个人的武林》中的封于修“既分高下,也决生死”,如果有哪个不开眼的大侠出来虐菜鸡,丢的是整个武林的脸。股市却刚好相反。能不能赚钱,对手菜更重要。当市场有无数的新韭菜涌入,显然我们赚钱的可能性会更大。但当市场只剩下镰刀,再优秀的猎手也有可能沦为猎物。 乐观主义是A股韭菜的温床。 讲投资理念,是一个下限低,上限却极高的行为。下限低到你只要炒过几天股,人云亦云都能白活出一套像模像样的大道理,别人恐惧我贪婪,人弃我取,人多的地方不去,说得都对,但就是老亏钱。另一方面上限却又高到遥不可及,你都以为他是瞎扯。思想这你东西,你只能与同层级的人交流。高一点或者低一点都不行。 01关于巴菲特 每隔一段时间,我都会去再读一遍巴菲特。我层次不高,每次都能读出不一样的东西。 巴菲特并不是没有争议。一直以来,关于内幕信息,还有运气好拿到卵巢彩票这个事,巴菲特给大家的印象并不全是阳光灿烂的老男孩。但我们的纠结或者贬低并不能让我们也富起来,巴菲特的思路和方法可能在很长一段时间都是我们需要研究借鉴的。 巴菲特是一个天才,这个我们学","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者:愚老头,在雪球设有同名专栏。写在前面的话 最近有一篇策略报告,题目叫做《乐观是乐观者的通行证》,报告里面有这么一段:“但投资,毕竟是一场勇敢者的游戏,悲观者获得知识,乐观者赢得未来。” 真的特别想发给他一个大奖章。 股市里坑死的都是乐观主义者。你能想象,一个每天在午饭上为了几块钱斤斤计较的小白领,眼也不眨的就可以把几年的积蓄一股脑的投到一只三分钟之前才知道名字的股票上么?股市里这样的乐观主义者比比皆是。 最强者之间的对决,是我们在影视剧中最想看到的桥段。《功夫》中的火云邪神,“我只想打死两位,或者被两位打死”,《一个人的武林》中的封于修“既分高下,也决生死”,如果有哪个不开眼的大侠出来虐菜鸡,丢的是整个武林的脸。股市却刚好相反。能不能赚钱,对手菜更重要。当市场有无数的新韭菜涌入,显然我们赚钱的可能性会更大。但当市场只剩下镰刀,再优秀的猎手也有可能沦为猎物。 乐观主义是A股韭菜的温床。 讲投资理念,是一个下限低,上限却极高的行为。下限低到你只要炒过几天股,人云亦云都能白活出一套像模像样的大道理,别人恐惧我贪婪,人弃我取,人多的地方不去,说得都对,但就是老亏钱。另一方面上限却又高到遥不可及,你都以为他是瞎扯。思想这你东西,你只能与同层级的人交流。高一点或者低一点都不行。 01关于巴菲特 每隔一段时间,我都会去再读一遍巴菲特。我层次不高,每次都能读出不一样的东西。 巴菲特并不是没有争议。一直以来,关于内幕信息,还有运气好拿到卵巢彩票这个事,巴菲特给大家的印象并不全是阳光灿烂的老男孩。但我们的纠结或者贬低并不能让我们也富起来,巴菲特的思路和方法可能在很长一段时间都是我们需要研究借鉴的。 巴菲特是一个天才,这个我们学","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者:愚老头,在雪球设有同名专栏。写在前面的话 最近有一篇策略报告,题目叫做《乐观是乐观者的通行证》,报告里面有这么一段:“但投资,毕竟是一场勇敢者的游戏,悲观者获得知识,乐观者赢得未来。” 真的特别想发给他一个大奖章。 股市里坑死的都是乐观主义者。你能想象,一个每天在午饭上为了几块钱斤斤计较的小白领,眼也不眨的就可以把几年的积蓄一股脑的投到一只三分钟之前才知道名字的股票上么?股市里这样的乐观主义者比比皆是。 最强者之间的对决,是我们在影视剧中最想看到的桥段。《功夫》中的火云邪神,“我只想打死两位,或者被两位打死”,《一个人的武林》中的封于修“既分高下,也决生死”,如果有哪个不开眼的大侠出来虐菜鸡,丢的是整个武林的脸。股市却刚好相反。能不能赚钱,对手菜更重要。当市场有无数的新韭菜涌入,显然我们赚钱的可能性会更大。但当市场只剩下镰刀,再优秀的猎手也有可能沦为猎物。 乐观主义是A股韭菜的温床。 讲投资理念,是一个下限低,上限却极高的行为。下限低到你只要炒过几天股,人云亦云都能白活出一套像模像样的大道理,别人恐惧我贪婪,人弃我取,人多的地方不去,说得都对,但就是老亏钱。另一方面上限却又高到遥不可及,你都以为他是瞎扯。思想这你东西,你只能与同层级的人交流。高一点或者低一点都不行。 01关于巴菲特 每隔一段时间,我都会去再读一遍巴菲特。我层次不高,每次都能读出不一样的东西。 巴菲特并不是没有争议。一直以来,关于内幕信息,还有运气好拿到卵巢彩票这个事,巴菲特给大家的印象并不全是阳光灿烂的老男孩。但我们的纠结或者贬低并不能让我们也富起来,巴菲特的思路和方法可能在很长一段时间都是我们需要研究借鉴的。 巴菲特是一个天才,这个我们学","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/079511031c5e4c36a6a7a5764a22f422","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0194568346c940e7ab0d91f06801bacc","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4401df6530264aa18d7c6713dcb385ef","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":233,"commentSize":11,"repostSize":16,"link":"https://laohu8.com/post/666019270","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":6621,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000220","authorId":"9000000000000220","authorIdStr":"9000000000000220","name":"揭人不揭短","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0d1d522df7fd034a47b809b1a57d7176","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"所以了,你也不是很看好比亚迪,你认同巴菲特的做法","text":"所以了,你也不是很看好比亚迪,你认同巴菲特的做法","html":"所以了,你也不是很看好比亚迪,你认同巴菲特的做法"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":130494012,"gmtCreate":1621554480000,"gmtModify":1621904693429,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"左晖的时代","htmlText":"关于左晖的身体状况,一直就略知一二。但当贝壳找房官宣左晖因病去世时,还是感到意外。 左晖创立的链家和贝壳找房,虽然有不少质疑,如果放大时间跨度来看,他们对于行业的贡献远远大于质疑。链家,奠定了房产经纪在房产流通领域的贡献;贝壳找房,毫不夸张的说,创造了房产经纪行业的一个新时代,它增加了房产交易双方的安全感,也为经纪人营造了一个全新的行业生态环境。 创造时代者,应当被敬仰。逝者安息,以此长文,回顾和纪念左晖创造过的时代。 01 左晖似乎没有失败过,但现在等着看他跌倒的人,比盼望他成功的人更多。 在北京1010公里外的合肥,一个链家的经纪人正在思考他下一份工作能换到哪个行业。 链家小伙:你觉得链家未来有发展么? 我:链家在体系上做得好,管控也好一些。 链家小伙:从自身角度看,我们做的事情和别人真的差不多,除了在房源端做得好之外,别的差距不大。 我:你自己最大的困惑在哪? 链家小伙:工资太低(坏笑表情)。真的低。 我:大家都说留不住有经验的经纪人,又都觉得经纪人很重要。 链家小伙:总觉得这个行业在中国地位太低,不像一些发达国家,房产经纪人和律师一个级别的。我知道在日本这一行做的很好,房主都是求着中介卖房子的。 我:这个问题,老左(左晖)他们也一下子解决不了。 链家小伙:老左现在不管事了。 我:你们自己觉得链家、我爱我家、麦田,哪个好? 链家小伙:我爱我家中介费才收1.5,链家3.5。 我:合肥入驻贝壳的多么? 链家小伙:合肥目前没看到有入驻贝壳的,这一波搞不好能把链家搞废掉。 我:仗才开始打。合肥除了链家,还有哪家大? 链家小伙:地头蛇辉达,在合肥干了十几年了,链家干不过。 我:你们店的流失率高么? 链家小伙:90%以上吧。 链家的自己人也看不懂为什么左晖要主动制造这么多敌人。明明一手好牌,为什么上来就放炸弹,冒然向58这个庞然大物动手,把一个已经赚钱的企业推进一条高风险的轨道","listText":"关于左晖的身体状况,一直就略知一二。但当贝壳找房官宣左晖因病去世时,还是感到意外。 左晖创立的链家和贝壳找房,虽然有不少质疑,如果放大时间跨度来看,他们对于行业的贡献远远大于质疑。链家,奠定了房产经纪在房产流通领域的贡献;贝壳找房,毫不夸张的说,创造了房产经纪行业的一个新时代,它增加了房产交易双方的安全感,也为经纪人营造了一个全新的行业生态环境。 创造时代者,应当被敬仰。逝者安息,以此长文,回顾和纪念左晖创造过的时代。 01 左晖似乎没有失败过,但现在等着看他跌倒的人,比盼望他成功的人更多。 在北京1010公里外的合肥,一个链家的经纪人正在思考他下一份工作能换到哪个行业。 链家小伙:你觉得链家未来有发展么? 我:链家在体系上做得好,管控也好一些。 链家小伙:从自身角度看,我们做的事情和别人真的差不多,除了在房源端做得好之外,别的差距不大。 我:你自己最大的困惑在哪? 链家小伙:工资太低(坏笑表情)。真的低。 我:大家都说留不住有经验的经纪人,又都觉得经纪人很重要。 链家小伙:总觉得这个行业在中国地位太低,不像一些发达国家,房产经纪人和律师一个级别的。我知道在日本这一行做的很好,房主都是求着中介卖房子的。 我:这个问题,老左(左晖)他们也一下子解决不了。 链家小伙:老左现在不管事了。 我:你们自己觉得链家、我爱我家、麦田,哪个好? 链家小伙:我爱我家中介费才收1.5,链家3.5。 我:合肥入驻贝壳的多么? 链家小伙:合肥目前没看到有入驻贝壳的,这一波搞不好能把链家搞废掉。 我:仗才开始打。合肥除了链家,还有哪家大? 链家小伙:地头蛇辉达,在合肥干了十几年了,链家干不过。 我:你们店的流失率高么? 链家小伙:90%以上吧。 链家的自己人也看不懂为什么左晖要主动制造这么多敌人。明明一手好牌,为什么上来就放炸弹,冒然向58这个庞然大物动手,把一个已经赚钱的企业推进一条高风险的轨道","text":"关于左晖的身体状况,一直就略知一二。但当贝壳找房官宣左晖因病去世时,还是感到意外。 左晖创立的链家和贝壳找房,虽然有不少质疑,如果放大时间跨度来看,他们对于行业的贡献远远大于质疑。链家,奠定了房产经纪在房产流通领域的贡献;贝壳找房,毫不夸张的说,创造了房产经纪行业的一个新时代,它增加了房产交易双方的安全感,也为经纪人营造了一个全新的行业生态环境。 创造时代者,应当被敬仰。逝者安息,以此长文,回顾和纪念左晖创造过的时代。 01 左晖似乎没有失败过,但现在等着看他跌倒的人,比盼望他成功的人更多。 在北京1010公里外的合肥,一个链家的经纪人正在思考他下一份工作能换到哪个行业。 链家小伙:你觉得链家未来有发展么? 我:链家在体系上做得好,管控也好一些。 链家小伙:从自身角度看,我们做的事情和别人真的差不多,除了在房源端做得好之外,别的差距不大。 我:你自己最大的困惑在哪? 链家小伙:工资太低(坏笑表情)。真的低。 我:大家都说留不住有经验的经纪人,又都觉得经纪人很重要。 链家小伙:总觉得这个行业在中国地位太低,不像一些发达国家,房产经纪人和律师一个级别的。我知道在日本这一行做的很好,房主都是求着中介卖房子的。 我:这个问题,老左(左晖)他们也一下子解决不了。 链家小伙:老左现在不管事了。 我:你们自己觉得链家、我爱我家、麦田,哪个好? 链家小伙:我爱我家中介费才收1.5,链家3.5。 我:合肥入驻贝壳的多么? 链家小伙:合肥目前没看到有入驻贝壳的,这一波搞不好能把链家搞废掉。 我:仗才开始打。合肥除了链家,还有哪家大? 链家小伙:地头蛇辉达,在合肥干了十几年了,链家干不过。 我:你们店的流失率高么? 链家小伙:90%以上吧。 链家的自己人也看不懂为什么左晖要主动制造这么多敌人。明明一手好牌,为什么上来就放炸弹,冒然向58这个庞然大物动手,把一个已经赚钱的企业推进一条高风险的轨道","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/217f37cf3e604c6b89c80447366328ce","width":"695","height":"448"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":168,"commentSize":25,"repostSize":20,"link":"https://laohu8.com/post/130494012","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":18336,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":333724897,"gmtCreate":1609372860000,"gmtModify":1703739051117,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"车企为何想要逃离宁德时代?","htmlText":"本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 而对于汽车圈而言,宁德时代(SZ:300750)的知名度相当于贵州茅台。 在上周,宁德时代成为创业板首只市值突破7000亿的公司,市值最高点曾接近7700亿,成功超越中国石油进入A股前十。 截止12月30日收盘,宁德时代小幅震荡,报每股340元,总市值高达7920亿元人民币,在整个深交所,宁德时代市值仅次于万亿元的五粮液,排在第二。 01 这是新能源的宁德时代吗? 中国电动车十年,一家电池企业“杀败”所有车企,成为枝头最甘美的果实,成为中国汽车行业最贵上市公司。 作为新能源电池的后起之秀,宁德时代可以超越比亚迪、松下,和LG双雄并立,很大程度归功于宁德时代在技术路线上的选择——磷酸铁锂电池和三元锂电池兼顾的同时侧重于三元锂的突破。 2012年,国内动力电池企业大多选择的是更安全更省事儿的磷酸铁锂电池方向,三元锂电池在安全性上没有得到国家的绝对认可,只是在能量密度上有着理论上的更大空间。当时的行业老大比亚迪就没有把三元锂电池技术方向作为选择,毕竟其耗时、未知,又一时半会儿挣不着钱。 2015年后三元锂电池安全性受到国家认可,技术更成熟,更适合新能源乘用车,宁德时代迅速乘着东风崛起,由黑马变成了老大。 △宁德时代 也是在这一年,宇通向宁德时代采购了26.29亿元的订单,占宁德时代营收的46%,金龙汽车向宁德时代采购8.9亿元,占总营收的15.6%。 2015当年,宁德时代营收增幅是上一年的6.58倍。电池出货量2.43GWh,中国第二,全球第三。仅次于日本松下和中国的比亚迪。 2017年,国内新能源乘用车市场迎来大爆发,产量达到47.8万辆,较上年增长超过20万台。同时国家的新能源“白名单”政策把日韩电池动力巨头挡在了国门之外,宁德时代偏重于三元锂电池的技术优势(同体积重量下续航里程更远)在国内市场得到彰显,完整","listText":"本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 而对于汽车圈而言,宁德时代(SZ:300750)的知名度相当于贵州茅台。 在上周,宁德时代成为创业板首只市值突破7000亿的公司,市值最高点曾接近7700亿,成功超越中国石油进入A股前十。 截止12月30日收盘,宁德时代小幅震荡,报每股340元,总市值高达7920亿元人民币,在整个深交所,宁德时代市值仅次于万亿元的五粮液,排在第二。 01 这是新能源的宁德时代吗? 中国电动车十年,一家电池企业“杀败”所有车企,成为枝头最甘美的果实,成为中国汽车行业最贵上市公司。 作为新能源电池的后起之秀,宁德时代可以超越比亚迪、松下,和LG双雄并立,很大程度归功于宁德时代在技术路线上的选择——磷酸铁锂电池和三元锂电池兼顾的同时侧重于三元锂的突破。 2012年,国内动力电池企业大多选择的是更安全更省事儿的磷酸铁锂电池方向,三元锂电池在安全性上没有得到国家的绝对认可,只是在能量密度上有着理论上的更大空间。当时的行业老大比亚迪就没有把三元锂电池技术方向作为选择,毕竟其耗时、未知,又一时半会儿挣不着钱。 2015年后三元锂电池安全性受到国家认可,技术更成熟,更适合新能源乘用车,宁德时代迅速乘着东风崛起,由黑马变成了老大。 △宁德时代 也是在这一年,宇通向宁德时代采购了26.29亿元的订单,占宁德时代营收的46%,金龙汽车向宁德时代采购8.9亿元,占总营收的15.6%。 2015当年,宁德时代营收增幅是上一年的6.58倍。电池出货量2.43GWh,中国第二,全球第三。仅次于日本松下和中国的比亚迪。 2017年,国内新能源乘用车市场迎来大爆发,产量达到47.8万辆,较上年增长超过20万台。同时国家的新能源“白名单”政策把日韩电池动力巨头挡在了国门之外,宁德时代偏重于三元锂电池的技术优势(同体积重量下续航里程更远)在国内市场得到彰显,完整","text":"本文基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 而对于汽车圈而言,宁德时代(SZ:300750)的知名度相当于贵州茅台。 在上周,宁德时代成为创业板首只市值突破7000亿的公司,市值最高点曾接近7700亿,成功超越中国石油进入A股前十。 截止12月30日收盘,宁德时代小幅震荡,报每股340元,总市值高达7920亿元人民币,在整个深交所,宁德时代市值仅次于万亿元的五粮液,排在第二。 01 这是新能源的宁德时代吗? 中国电动车十年,一家电池企业“杀败”所有车企,成为枝头最甘美的果实,成为中国汽车行业最贵上市公司。 作为新能源电池的后起之秀,宁德时代可以超越比亚迪、松下,和LG双雄并立,很大程度归功于宁德时代在技术路线上的选择——磷酸铁锂电池和三元锂电池兼顾的同时侧重于三元锂的突破。 2012年,国内动力电池企业大多选择的是更安全更省事儿的磷酸铁锂电池方向,三元锂电池在安全性上没有得到国家的绝对认可,只是在能量密度上有着理论上的更大空间。当时的行业老大比亚迪就没有把三元锂电池技术方向作为选择,毕竟其耗时、未知,又一时半会儿挣不着钱。 2015年后三元锂电池安全性受到国家认可,技术更成熟,更适合新能源乘用车,宁德时代迅速乘着东风崛起,由黑马变成了老大。 △宁德时代 也是在这一年,宇通向宁德时代采购了26.29亿元的订单,占宁德时代营收的46%,金龙汽车向宁德时代采购8.9亿元,占总营收的15.6%。 2015当年,宁德时代营收增幅是上一年的6.58倍。电池出货量2.43GWh,中国第二,全球第三。仅次于日本松下和中国的比亚迪。 2017年,国内新能源乘用车市场迎来大爆发,产量达到47.8万辆,较上年增长超过20万台。同时国家的新能源“白名单”政策把日韩电池动力巨头挡在了国门之外,宁德时代偏重于三元锂电池的技术优势(同体积重量下续航里程更远)在国内市场得到彰显,完整","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9beb95107957400faa659998388b1b0b","width":"720","height":"424"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/771bbb01fd5a4cb286c32e73d83a1170","width":"810","height":"620"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d1335a4a31524ca891ec026f73c7fd2b","width":"920","height":"634"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":128,"commentSize":26,"repostSize":24,"link":"https://laohu8.com/post/333724897","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":19463,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":621928250,"gmtCreate":1671842219470,"gmtModify":1671847491589,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"巴菲特眼中的“超级投资者”,是如何做投资的?","htmlText":"前段时间股神巴菲特又重操旧业,加仓了几只日本“烟蒂股”,这几只股票过去几年表现不俗,大幅跑赢了指数。这不由得让我想起在这个言必称巴菲特的投资时代,其实还有另外几位世界级的投资大师存在,只是他们被巴菲特的光芒所掩盖。其中最被世人低估的一位大师就是以“烟蒂股投资”见长的沃尔特·施洛斯,一生俯首“捡垃圾”,却取得了47年年化20.1%的惊人收益率。巴菲特称之为超级投资者。本文主要从施洛斯的选股标准、仓位管理,卖出策略等多方面解析施洛斯的投资策略。一、 施洛斯和巴菲特的业绩比较我们先来看看两位顶级投资大师的投资业绩比较。巴菲特旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>哈撒韦公司从1965年至2021年,共计57年,年化收益率高达20.1%,远高于同期标普500指数的年化收益率10.5%,无论是投资业绩达到的高度还是投资年限的长度,都配得上股神称号。而施洛斯从1956年开始自立门户,到2002年主动清盘基金,总计投资47年,年化收益率也高达20.1%,远超同期标普500指数的年化收益率9.8%。难能可贵的是施洛斯在47年投资生涯里只有7年产生了亏损,且只有一年亏损在10%以上,表现非常稳健。从上述数据中我们不难看出,无论收益率还是投资年限施洛斯完全可以比肩巴菲特。若考虑到巴菲特动用了一部分杠杆,施洛斯的收益率还要略高于巴菲特。值得称道的是施洛斯和巴菲特都师承格雷厄姆,施洛斯还是巴菲特的大师兄,两人私交甚好。二、 低估值投资最坚定的践行者沃尔特·施洛斯1916年出生于纽约一个普通的犹太移民家庭,幼时家庭遭遇变故,1934年沃尔特高中毕业后没有继续读大学,应聘为华尔街一家券商的跑腿员,当时的股票交易远未像现在这样便捷,还都是一张张纸质票据。1936年,也就是入职券商两年后,","listText":"前段时间股神巴菲特又重操旧业,加仓了几只日本“烟蒂股”,这几只股票过去几年表现不俗,大幅跑赢了指数。这不由得让我想起在这个言必称巴菲特的投资时代,其实还有另外几位世界级的投资大师存在,只是他们被巴菲特的光芒所掩盖。其中最被世人低估的一位大师就是以“烟蒂股投资”见长的沃尔特·施洛斯,一生俯首“捡垃圾”,却取得了47年年化20.1%的惊人收益率。巴菲特称之为超级投资者。本文主要从施洛斯的选股标准、仓位管理,卖出策略等多方面解析施洛斯的投资策略。一、 施洛斯和巴菲特的业绩比较我们先来看看两位顶级投资大师的投资业绩比较。巴菲特旗下的<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">$伯克希尔(BRK.A)$</a>哈撒韦公司从1965年至2021年,共计57年,年化收益率高达20.1%,远高于同期标普500指数的年化收益率10.5%,无论是投资业绩达到的高度还是投资年限的长度,都配得上股神称号。而施洛斯从1956年开始自立门户,到2002年主动清盘基金,总计投资47年,年化收益率也高达20.1%,远超同期标普500指数的年化收益率9.8%。难能可贵的是施洛斯在47年投资生涯里只有7年产生了亏损,且只有一年亏损在10%以上,表现非常稳健。从上述数据中我们不难看出,无论收益率还是投资年限施洛斯完全可以比肩巴菲特。若考虑到巴菲特动用了一部分杠杆,施洛斯的收益率还要略高于巴菲特。值得称道的是施洛斯和巴菲特都师承格雷厄姆,施洛斯还是巴菲特的大师兄,两人私交甚好。二、 低估值投资最坚定的践行者沃尔特·施洛斯1916年出生于纽约一个普通的犹太移民家庭,幼时家庭遭遇变故,1934年沃尔特高中毕业后没有继续读大学,应聘为华尔街一家券商的跑腿员,当时的股票交易远未像现在这样便捷,还都是一张张纸质票据。1936年,也就是入职券商两年后,","text":"前段时间股神巴菲特又重操旧业,加仓了几只日本“烟蒂股”,这几只股票过去几年表现不俗,大幅跑赢了指数。这不由得让我想起在这个言必称巴菲特的投资时代,其实还有另外几位世界级的投资大师存在,只是他们被巴菲特的光芒所掩盖。其中最被世人低估的一位大师就是以“烟蒂股投资”见长的沃尔特·施洛斯,一生俯首“捡垃圾”,却取得了47年年化20.1%的惊人收益率。巴菲特称之为超级投资者。本文主要从施洛斯的选股标准、仓位管理,卖出策略等多方面解析施洛斯的投资策略。一、 施洛斯和巴菲特的业绩比较我们先来看看两位顶级投资大师的投资业绩比较。巴菲特旗下的$伯克希尔(BRK.A)$哈撒韦公司从1965年至2021年,共计57年,年化收益率高达20.1%,远高于同期标普500指数的年化收益率10.5%,无论是投资业绩达到的高度还是投资年限的长度,都配得上股神称号。而施洛斯从1956年开始自立门户,到2002年主动清盘基金,总计投资47年,年化收益率也高达20.1%,远超同期标普500指数的年化收益率9.8%。难能可贵的是施洛斯在47年投资生涯里只有7年产生了亏损,且只有一年亏损在10%以上,表现非常稳健。从上述数据中我们不难看出,无论收益率还是投资年限施洛斯完全可以比肩巴菲特。若考虑到巴菲特动用了一部分杠杆,施洛斯的收益率还要略高于巴菲特。值得称道的是施洛斯和巴菲特都师承格雷厄姆,施洛斯还是巴菲特的大师兄,两人私交甚好。二、 低估值投资最坚定的践行者沃尔特·施洛斯1916年出生于纽约一个普通的犹太移民家庭,幼时家庭遭遇变故,1934年沃尔特高中毕业后没有继续读大学,应聘为华尔街一家券商的跑腿员,当时的股票交易远未像现在这样便捷,还都是一张张纸质票据。1936年,也就是入职券商两年后,","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/750a09776e4e9a7c20f0b945d12eb42a","width":"1080","height":"625"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5108bc6a1c8d8b1542fa4181872b3acc","width":"1080","height":"590"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7006c93a1502c215ae402bbb32d9e726","width":"577","height":"403"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":160,"commentSize":17,"repostSize":9,"link":"https://laohu8.com/post/621928250","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":18705,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000158","authorId":"9000000000000158","authorIdStr":"9000000000000158","name":"哎呀呀小伙子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/124ddb27832ad3a5d8aa835fe6bb7572","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"还是觉得我能读懂巴菲特,这个高手我读不懂","text":"还是觉得我能读懂巴菲特,这个高手我读不懂","html":"还是觉得我能读懂巴菲特,这个高手我读不懂"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632516999,"gmtCreate":1646610480000,"gmtModify":1646662433459,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"抄底B站,你得想好这3个问题","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 2021年的时候,我就认为B站(NASDAQ:BILI)会成为老妖芒格绕路的那种致命公司。他曾说过,“如果我知道我会在哪里死去,那么我就永远不会去那里”。 现在想要抄底B站的投资者,都得想想这三个问题: 第一,B站是否能打破网络社区盈利能力差且无法穿越周期的弊病——即使你是视频社区,看起来比图文社区高级。 第二,不断的多元化扩大业务组合,但更多的追求流量优先,哪还有心力把单个业务的质量提上去。 第三,用出圈解决亚文化面临收编的宿命,是一种更大范围的画地为牢,真正的克服宿命、真正的“出圈”,技术创新是极其重要的。 01 网络社区是门坏生意 每个时代都有它的网络社区,其中佼佼者在初期会收获极高的人气,但这并不改其坏生意的本质。 比如我们形容一个人有钱,或者消费奢侈,一般都会怎么讲? 当然是说他家里有矿。十五年前是铁矿,2022年锂矿,机器一响黄金万两。碳酸锂去年卖5万/吨就赚得流油,今年卖50万/吨矿商要富可敌国了。 但绝不会有人讲,“你家有网络社区啊”?网络社区创收主要靠广告,但因为其高人气来自于——用户把社区当家,所以其盈利能力很差,你见过谁家里贴满广告的?大门广告放淘特,玄关广告放抖音,电视墙贴美团外卖,厨房给多多买菜做贴片,厕所是马应龙。要是这么干,这个社区干不了几天就得黄。 广告库存有限,这一关卡死大部分的网络社区。 此外,叠加难以穿越周期,让99%的网络社区无法成气候。 通信技术的进步,让我们从2G直通5G,从PS时代的文字社区和图片社区,到移动互联网的视频社区和无穷的娱乐应用,再到已经徐徐展开的元宇宙。落后的交互方式,将湮灭在周期转换的时期。 02 多元化以流量为核心的弊病 网络社区有多难做,B站的多元化就有多凶。但我认为它的多元化过犹不及。 目前B站的收入组合为广告+移动游戏+增值服务(直播+大会","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 2021年的时候,我就认为B站(NASDAQ:BILI)会成为老妖芒格绕路的那种致命公司。他曾说过,“如果我知道我会在哪里死去,那么我就永远不会去那里”。 现在想要抄底B站的投资者,都得想想这三个问题: 第一,B站是否能打破网络社区盈利能力差且无法穿越周期的弊病——即使你是视频社区,看起来比图文社区高级。 第二,不断的多元化扩大业务组合,但更多的追求流量优先,哪还有心力把单个业务的质量提上去。 第三,用出圈解决亚文化面临收编的宿命,是一种更大范围的画地为牢,真正的克服宿命、真正的“出圈”,技术创新是极其重要的。 01 网络社区是门坏生意 每个时代都有它的网络社区,其中佼佼者在初期会收获极高的人气,但这并不改其坏生意的本质。 比如我们形容一个人有钱,或者消费奢侈,一般都会怎么讲? 当然是说他家里有矿。十五年前是铁矿,2022年锂矿,机器一响黄金万两。碳酸锂去年卖5万/吨就赚得流油,今年卖50万/吨矿商要富可敌国了。 但绝不会有人讲,“你家有网络社区啊”?网络社区创收主要靠广告,但因为其高人气来自于——用户把社区当家,所以其盈利能力很差,你见过谁家里贴满广告的?大门广告放淘特,玄关广告放抖音,电视墙贴美团外卖,厨房给多多买菜做贴片,厕所是马应龙。要是这么干,这个社区干不了几天就得黄。 广告库存有限,这一关卡死大部分的网络社区。 此外,叠加难以穿越周期,让99%的网络社区无法成气候。 通信技术的进步,让我们从2G直通5G,从PS时代的文字社区和图片社区,到移动互联网的视频社区和无穷的娱乐应用,再到已经徐徐展开的元宇宙。落后的交互方式,将湮灭在周期转换的时期。 02 多元化以流量为核心的弊病 网络社区有多难做,B站的多元化就有多凶。但我认为它的多元化过犹不及。 目前B站的收入组合为广告+移动游戏+增值服务(直播+大会","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。 2021年的时候,我就认为B站(NASDAQ:BILI)会成为老妖芒格绕路的那种致命公司。他曾说过,“如果我知道我会在哪里死去,那么我就永远不会去那里”。 现在想要抄底B站的投资者,都得想想这三个问题: 第一,B站是否能打破网络社区盈利能力差且无法穿越周期的弊病——即使你是视频社区,看起来比图文社区高级。 第二,不断的多元化扩大业务组合,但更多的追求流量优先,哪还有心力把单个业务的质量提上去。 第三,用出圈解决亚文化面临收编的宿命,是一种更大范围的画地为牢,真正的克服宿命、真正的“出圈”,技术创新是极其重要的。 01 网络社区是门坏生意 每个时代都有它的网络社区,其中佼佼者在初期会收获极高的人气,但这并不改其坏生意的本质。 比如我们形容一个人有钱,或者消费奢侈,一般都会怎么讲? 当然是说他家里有矿。十五年前是铁矿,2022年锂矿,机器一响黄金万两。碳酸锂去年卖5万/吨就赚得流油,今年卖50万/吨矿商要富可敌国了。 但绝不会有人讲,“你家有网络社区啊”?网络社区创收主要靠广告,但因为其高人气来自于——用户把社区当家,所以其盈利能力很差,你见过谁家里贴满广告的?大门广告放淘特,玄关广告放抖音,电视墙贴美团外卖,厨房给多多买菜做贴片,厕所是马应龙。要是这么干,这个社区干不了几天就得黄。 广告库存有限,这一关卡死大部分的网络社区。 此外,叠加难以穿越周期,让99%的网络社区无法成气候。 通信技术的进步,让我们从2G直通5G,从PS时代的文字社区和图片社区,到移动互联网的视频社区和无穷的娱乐应用,再到已经徐徐展开的元宇宙。落后的交互方式,将湮灭在周期转换的时期。 02 多元化以流量为核心的弊病 网络社区有多难做,B站的多元化就有多凶。但我认为它的多元化过犹不及。 目前B站的收入组合为广告+移动游戏+增值服务(直播+大会","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/eb17e6f018d341059d3c5b7b903e5788","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d59bd5dfcd0b4919a7b8958b17e5f6a4","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/75280b3eacb14a6c9a1e0968963963e5","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":94,"commentSize":39,"repostSize":13,"link":"https://laohu8.com/post/632516999","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":17228,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"138550929904126","authorId":"138550929904126","authorIdStr":"138550929904126","name":"Yalda","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c5f1703592180d0cc11f713e222d88ac","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"个人认为 B站有个较为严重的问题,就是赶不上热点(长视频的天然劣势,大概 0.75 天左右才能反应过来);B 站也尝试出圈好几次,都被按回来了;人工审核增加了成本(很多 UP 被逼咗,直接去油管了); UP 主带货老是萌芽家(调侃一下) ;自制番剧很难回本(我三就是个例子) 小破站能冲上120是我没想到的,可是又跌回20也是我没想到的。中概股没有估值空间了","text":"个人认为 B站有个较为严重的问题,就是赶不上热点(长视频的天然劣势,大概 0.75 天左右才能反应过来);B 站也尝试出圈好几次,都被按回来了;人工审核增加了成本(很多 UP 被逼咗,直接去油管了); UP 主带货老是萌芽家(调侃一下) ;自制番剧很难回本(我三就是个例子) 小破站能冲上120是我没想到的,可是又跌回20也是我没想到的。中概股没有估值空间了","html":"个人认为 B站有个较为严重的问题,就是赶不上热点(长视频的天然劣势,大概 0.75 天左右才能反应过来);B 站也尝试出圈好几次,都被按回来了;人工审核增加了成本(很多 UP 被逼咗,直接去油管了); UP 主带货老是萌芽家(调侃一下) ;自制番剧很难回本(我三就是个例子) 小破站能冲上120是我没想到的,可是又跌回20也是我没想到的。中概股没有估值空间了"}],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":261406158762024,"gmtCreate":1704847844955,"gmtModify":1704852744292,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"小核酸药物:二次进化,目标“药王”","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议ADC后,小核酸药物成为MNC挖掘的新金矿。先是1月3日,瑞博生物宣布与德国勃林格殷格翰(BI)达成合作,授予对方关于脂肪性肝炎(NASH)的小核酸创新疗法,这笔交易的总金额超过20亿美元;而后在1月7日,诺华又向舶望制药采购了多款针对心血管疾病的小核酸药物,首付款高达1.85亿美元,总交易额更是达到41.65亿美元。图:2024年第一周主要license-out一览,来源:锦缎研究院与此前的ADC出海潮相比,近来小核酸药物的总成交金额明显更高,而且被MNC看中的药企也更加年轻。经过一系列连续license-out交易,中国创新药企已经站上全球药物研发的潮头。小核酸药物并非新生事物,早在疫情之前它就是MNC布局的核心方向,只不过后来被疫情所中断。如今随着两起重磅并购交易的落地,小核酸药物正重新回到创新药核心战场,而中国药企也不再甘当配角。01创新药3.0如果说化学小分子药物奠定了现代医学的根基,那么基因泰克则开创了生物科技的新时代,化学小分子药物与生物抗体药物构成了现代医学疗法的主要脉络框架。这一框架虽然能够治疗种类繁多的疾病,但却远未满足人类医学的需求。无论是化学小分子药物,还是生物抗体药物,它们的多是以蛋白质作为靶点,如激酶、受体、抗原等。但令人遗憾的是,超过80%的致病蛋白始终难以找到靶点,它们也被称为不可成药靶点。图:药物靶点概况,来源:国金证券不过,蛋白质的合成必须经过转录和翻译两大过程,需要DNA,mRNA,tRNA等核酸物质。从理论上看,只要掌握致病蛋白的基因编码序列,就能设计出相应的RNA链,通过静默这段RNA序列,就有望阻止致病蛋白的形成,从而解决很多疑难杂症。基于此,小核酸药物的概念应运而生,它也被看成是继化学小分子药物和生物抗体药物后的创新药3.0。从表象的蛋白层面,向更深层次的核酸层面迈进","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议ADC后,小核酸药物成为MNC挖掘的新金矿。先是1月3日,瑞博生物宣布与德国勃林格殷格翰(BI)达成合作,授予对方关于脂肪性肝炎(NASH)的小核酸创新疗法,这笔交易的总金额超过20亿美元;而后在1月7日,诺华又向舶望制药采购了多款针对心血管疾病的小核酸药物,首付款高达1.85亿美元,总交易额更是达到41.65亿美元。图:2024年第一周主要license-out一览,来源:锦缎研究院与此前的ADC出海潮相比,近来小核酸药物的总成交金额明显更高,而且被MNC看中的药企也更加年轻。经过一系列连续license-out交易,中国创新药企已经站上全球药物研发的潮头。小核酸药物并非新生事物,早在疫情之前它就是MNC布局的核心方向,只不过后来被疫情所中断。如今随着两起重磅并购交易的落地,小核酸药物正重新回到创新药核心战场,而中国药企也不再甘当配角。01创新药3.0如果说化学小分子药物奠定了现代医学的根基,那么基因泰克则开创了生物科技的新时代,化学小分子药物与生物抗体药物构成了现代医学疗法的主要脉络框架。这一框架虽然能够治疗种类繁多的疾病,但却远未满足人类医学的需求。无论是化学小分子药物,还是生物抗体药物,它们的多是以蛋白质作为靶点,如激酶、受体、抗原等。但令人遗憾的是,超过80%的致病蛋白始终难以找到靶点,它们也被称为不可成药靶点。图:药物靶点概况,来源:国金证券不过,蛋白质的合成必须经过转录和翻译两大过程,需要DNA,mRNA,tRNA等核酸物质。从理论上看,只要掌握致病蛋白的基因编码序列,就能设计出相应的RNA链,通过静默这段RNA序列,就有望阻止致病蛋白的形成,从而解决很多疑难杂症。基于此,小核酸药物的概念应运而生,它也被看成是继化学小分子药物和生物抗体药物后的创新药3.0。从表象的蛋白层面,向更深层次的核酸层面迈进","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议ADC后,小核酸药物成为MNC挖掘的新金矿。先是1月3日,瑞博生物宣布与德国勃林格殷格翰(BI)达成合作,授予对方关于脂肪性肝炎(NASH)的小核酸创新疗法,这笔交易的总金额超过20亿美元;而后在1月7日,诺华又向舶望制药采购了多款针对心血管疾病的小核酸药物,首付款高达1.85亿美元,总交易额更是达到41.65亿美元。图:2024年第一周主要license-out一览,来源:锦缎研究院与此前的ADC出海潮相比,近来小核酸药物的总成交金额明显更高,而且被MNC看中的药企也更加年轻。经过一系列连续license-out交易,中国创新药企已经站上全球药物研发的潮头。小核酸药物并非新生事物,早在疫情之前它就是MNC布局的核心方向,只不过后来被疫情所中断。如今随着两起重磅并购交易的落地,小核酸药物正重新回到创新药核心战场,而中国药企也不再甘当配角。01创新药3.0如果说化学小分子药物奠定了现代医学的根基,那么基因泰克则开创了生物科技的新时代,化学小分子药物与生物抗体药物构成了现代医学疗法的主要脉络框架。这一框架虽然能够治疗种类繁多的疾病,但却远未满足人类医学的需求。无论是化学小分子药物,还是生物抗体药物,它们的多是以蛋白质作为靶点,如激酶、受体、抗原等。但令人遗憾的是,超过80%的致病蛋白始终难以找到靶点,它们也被称为不可成药靶点。图:药物靶点概况,来源:国金证券不过,蛋白质的合成必须经过转录和翻译两大过程,需要DNA,mRNA,tRNA等核酸物质。从理论上看,只要掌握致病蛋白的基因编码序列,就能设计出相应的RNA链,通过静默这段RNA序列,就有望阻止致病蛋白的形成,从而解决很多疑难杂症。基于此,小核酸药物的概念应运而生,它也被看成是继化学小分子药物和生物抗体药物后的创新药3.0。从表象的蛋白层面,向更深层次的核酸层面迈进","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4401df6530264aa18d7c6713dcb385ef"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/45e84f580a4e41558ac871d4bfc8cbbb"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/b92af9470cc847a1977b808c7f35f968"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":2,"link":"https://laohu8.com/post/261406158762024","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1853,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":302662488,"gmtCreate":1604624536447,"gmtModify":1703834141886,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"特斯拉、宁德时代与比亚迪们的终极战场:固态电池","htmlText":"电池对于手机,属于有他没他都能过年的那种。但对于电动车和光伏,却是致命的约束,根本绕不过去的那一种。可以说,对电池的焦虑,落后的电池技术对各种前沿应用的制约,是新能源革命最大的障碍。 电池技术进步到什么程度,新能源革命就推进到哪一步,一通百通,是未来新能源革命的第一推动力。 01 为什么一定是固态电池? 电动车要实现对燃油车的取代,从根本上要实现两个突破,第一个是摆脱对补贴的依赖,第二个是从经济性上追平燃油车。 中国对新能源汽车的补贴预计在最近两年就会退出,目前看上半场战役已经结束,在特斯拉(NASDAQ:TSLA)的带领下,各大厂商基本做好了断奶的准备。 下半场核心的经济性问题就浮出水面,那就是制约电动车吊打燃油车的里程焦虑。而这个问题,归根结底出在电池上。 我们以当前市场主流的两款电动车为例,看看问题出在哪。 这是两款今年上市的新车,一款是国内的电动车龙头,比亚迪的汉EV,另一款是世界电动车龙头,特斯拉的model 3。 首先给大家普及几个大体的概念。我们知道,一般家用的乘用车,通常油箱容量在55L左右,按照百公里8L的耗油量,大概可以跑600公里出头。电动车厂商为了实现对燃油车的无缝替代,基础目标也是充一次电,跑600公里。 为了实现这个600公里的续航里程,电动车厂商就必须在电池上下功夫。 理论上你可以堆足够多的电池来实现这个目标,但我们知道,电池本身也有重量,而且还不轻,所以厂商就必须要在长里程、车重以及电池效率之间找一个平衡。这个平衡点,就是我们说的电池成组效率。 这是一个典型的动力电池系统的构成图。可以发现,电池片模块(也就是我们常说的电芯)只占其中的一部分,除此之外,还有各种杂七杂八的配件,比如冷却系统、绝缘层、接线盒、连接端子等等。 电池系统容量的核心是电芯,电芯的能量密度由wh/kg来衡量,就是每公斤的电芯,能够产生多大功率的能量,kwh是我们日常说","listText":"电池对于手机,属于有他没他都能过年的那种。但对于电动车和光伏,却是致命的约束,根本绕不过去的那一种。可以说,对电池的焦虑,落后的电池技术对各种前沿应用的制约,是新能源革命最大的障碍。 电池技术进步到什么程度,新能源革命就推进到哪一步,一通百通,是未来新能源革命的第一推动力。 01 为什么一定是固态电池? 电动车要实现对燃油车的取代,从根本上要实现两个突破,第一个是摆脱对补贴的依赖,第二个是从经济性上追平燃油车。 中国对新能源汽车的补贴预计在最近两年就会退出,目前看上半场战役已经结束,在特斯拉(NASDAQ:TSLA)的带领下,各大厂商基本做好了断奶的准备。 下半场核心的经济性问题就浮出水面,那就是制约电动车吊打燃油车的里程焦虑。而这个问题,归根结底出在电池上。 我们以当前市场主流的两款电动车为例,看看问题出在哪。 这是两款今年上市的新车,一款是国内的电动车龙头,比亚迪的汉EV,另一款是世界电动车龙头,特斯拉的model 3。 首先给大家普及几个大体的概念。我们知道,一般家用的乘用车,通常油箱容量在55L左右,按照百公里8L的耗油量,大概可以跑600公里出头。电动车厂商为了实现对燃油车的无缝替代,基础目标也是充一次电,跑600公里。 为了实现这个600公里的续航里程,电动车厂商就必须在电池上下功夫。 理论上你可以堆足够多的电池来实现这个目标,但我们知道,电池本身也有重量,而且还不轻,所以厂商就必须要在长里程、车重以及电池效率之间找一个平衡。这个平衡点,就是我们说的电池成组效率。 这是一个典型的动力电池系统的构成图。可以发现,电池片模块(也就是我们常说的电芯)只占其中的一部分,除此之外,还有各种杂七杂八的配件,比如冷却系统、绝缘层、接线盒、连接端子等等。 电池系统容量的核心是电芯,电芯的能量密度由wh/kg来衡量,就是每公斤的电芯,能够产生多大功率的能量,kwh是我们日常说","text":"电池对于手机,属于有他没他都能过年的那种。但对于电动车和光伏,却是致命的约束,根本绕不过去的那一种。可以说,对电池的焦虑,落后的电池技术对各种前沿应用的制约,是新能源革命最大的障碍。 电池技术进步到什么程度,新能源革命就推进到哪一步,一通百通,是未来新能源革命的第一推动力。 01 为什么一定是固态电池? 电动车要实现对燃油车的取代,从根本上要实现两个突破,第一个是摆脱对补贴的依赖,第二个是从经济性上追平燃油车。 中国对新能源汽车的补贴预计在最近两年就会退出,目前看上半场战役已经结束,在特斯拉(NASDAQ:TSLA)的带领下,各大厂商基本做好了断奶的准备。 下半场核心的经济性问题就浮出水面,那就是制约电动车吊打燃油车的里程焦虑。而这个问题,归根结底出在电池上。 我们以当前市场主流的两款电动车为例,看看问题出在哪。 这是两款今年上市的新车,一款是国内的电动车龙头,比亚迪的汉EV,另一款是世界电动车龙头,特斯拉的model 3。 首先给大家普及几个大体的概念。我们知道,一般家用的乘用车,通常油箱容量在55L左右,按照百公里8L的耗油量,大概可以跑600公里出头。电动车厂商为了实现对燃油车的无缝替代,基础目标也是充一次电,跑600公里。 为了实现这个600公里的续航里程,电动车厂商就必须在电池上下功夫。 理论上你可以堆足够多的电池来实现这个目标,但我们知道,电池本身也有重量,而且还不轻,所以厂商就必须要在长里程、车重以及电池效率之间找一个平衡。这个平衡点,就是我们说的电池成组效率。 这是一个典型的动力电池系统的构成图。可以发现,电池片模块(也就是我们常说的电芯)只占其中的一部分,除此之外,还有各种杂七杂八的配件,比如冷却系统、绝缘层、接线盒、连接端子等等。 电池系统容量的核心是电芯,电芯的能量密度由wh/kg来衡量,就是每公斤的电芯,能够产生多大功率的能量,kwh是我们日常说","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bd0cf3883a2f48179418b7a5ef67319d","width":"660","height":"535"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5bd95bf6b3b5488eb415edb40f98c914","width":"660","height":"366"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/72961891e4c243d0ab47a108498488d8","width":"660","height":"230"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":134,"commentSize":13,"repostSize":19,"link":"https://laohu8.com/post/302662488","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":7460,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3563140991934227","authorId":"3563140991934227","authorIdStr":"3563140991934227","name":"Fred_6810","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbe236f23155302a4dcecbf04d2e9040","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":0},"content":"文不对题。骗流量吗? 固态电池在哪? 怎么达到400?","text":"文不对题。骗流量吗? 固态电池在哪? 怎么达到400?","html":"文不对题。骗流量吗? 固态电池在哪? 怎么达到400?"}],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308869041,"gmtCreate":1603935681967,"gmtModify":1703831293913,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"大变革前奏:燃油车因何将溃败,电动车为何要长牛?","htmlText":"提前声明:本文系对汽车产业的逻辑性探讨,不构成投资建议。当前新能源汽车板块阶段性涨幅巨大,投资需谨慎入市有风险。 燃油车这条赛道,是一个典型的内卷化行业。 中国汽车行业一直饱受诟病。2009年,中国汽车市场以将近1400万辆的产销量,首次超过美国日本,登顶世界第一。斗转星移,十年过去了,中国汽车市场年产销量已经到了三千万这个量级,但实际情况依然让大家尴尬。 热闹是合资品牌的,中国自主品牌还是什么都没有。 上图是2020年8月,也就是两个月前市场最畅销的十大车型。自主品牌在传统燃油车方面,基本上还是个配角。在乘用车的主力车型轿车上,前10大只有一个吉利帝豪,其他都是合资品牌,SUV略好,哈弗H6稳居第一,但前10大畅销SUV中,自主品牌只有4个,剩下大部分还是合资品牌。 从1984年11月中国第一家合资汽车公司上海大众成立开始,中国的汽车行业尤其是乘用车行业,一直就是合资企业的天下。 那位在2020年初闹出过大动静的前日产雷诺总裁卡洛斯·戈恩曾经不小心说了一句大实话,“中国汽车厂商在与外国汽车制造商合作时贡献几乎为零,因此从长期讲,他们必须为合资的制造业务及其他运营业务‘增加价值’”。这让中国汽车合资企业的中方尴尬得无地自容。 合资股比限制是加入WTO后,中国保护汽车行业的第一条生命线。根据2004年5月颁布的《汽车产业发展政策》第48条:汽车整车、专用汽车、农用运输车和摩托车中外合资生产企业的中方股份比例不得低于50%。 但现在看来,这个以市场换技术的股比限制在一定程度上保护了中国的汽车产业,后遗症是合资方躺在现有市场利益上不思进取。一汽集团的总经理竺延风当时说过一句话,“自主品牌要耐得住寂寞20年”,既有利益上的纠葛,也是面对中外巨大差距时的自暴自弃。 政策对汽车行业,对自主","listText":"提前声明:本文系对汽车产业的逻辑性探讨,不构成投资建议。当前新能源汽车板块阶段性涨幅巨大,投资需谨慎入市有风险。 燃油车这条赛道,是一个典型的内卷化行业。 中国汽车行业一直饱受诟病。2009年,中国汽车市场以将近1400万辆的产销量,首次超过美国日本,登顶世界第一。斗转星移,十年过去了,中国汽车市场年产销量已经到了三千万这个量级,但实际情况依然让大家尴尬。 热闹是合资品牌的,中国自主品牌还是什么都没有。 上图是2020年8月,也就是两个月前市场最畅销的十大车型。自主品牌在传统燃油车方面,基本上还是个配角。在乘用车的主力车型轿车上,前10大只有一个吉利帝豪,其他都是合资品牌,SUV略好,哈弗H6稳居第一,但前10大畅销SUV中,自主品牌只有4个,剩下大部分还是合资品牌。 从1984年11月中国第一家合资汽车公司上海大众成立开始,中国的汽车行业尤其是乘用车行业,一直就是合资企业的天下。 那位在2020年初闹出过大动静的前日产雷诺总裁卡洛斯·戈恩曾经不小心说了一句大实话,“中国汽车厂商在与外国汽车制造商合作时贡献几乎为零,因此从长期讲,他们必须为合资的制造业务及其他运营业务‘增加价值’”。这让中国汽车合资企业的中方尴尬得无地自容。 合资股比限制是加入WTO后,中国保护汽车行业的第一条生命线。根据2004年5月颁布的《汽车产业发展政策》第48条:汽车整车、专用汽车、农用运输车和摩托车中外合资生产企业的中方股份比例不得低于50%。 但现在看来,这个以市场换技术的股比限制在一定程度上保护了中国的汽车产业,后遗症是合资方躺在现有市场利益上不思进取。一汽集团的总经理竺延风当时说过一句话,“自主品牌要耐得住寂寞20年”,既有利益上的纠葛,也是面对中外巨大差距时的自暴自弃。 政策对汽车行业,对自主","text":"提前声明:本文系对汽车产业的逻辑性探讨,不构成投资建议。当前新能源汽车板块阶段性涨幅巨大,投资需谨慎入市有风险。 燃油车这条赛道,是一个典型的内卷化行业。 中国汽车行业一直饱受诟病。2009年,中国汽车市场以将近1400万辆的产销量,首次超过美国日本,登顶世界第一。斗转星移,十年过去了,中国汽车市场年产销量已经到了三千万这个量级,但实际情况依然让大家尴尬。 热闹是合资品牌的,中国自主品牌还是什么都没有。 上图是2020年8月,也就是两个月前市场最畅销的十大车型。自主品牌在传统燃油车方面,基本上还是个配角。在乘用车的主力车型轿车上,前10大只有一个吉利帝豪,其他都是合资品牌,SUV略好,哈弗H6稳居第一,但前10大畅销SUV中,自主品牌只有4个,剩下大部分还是合资品牌。 从1984年11月中国第一家合资汽车公司上海大众成立开始,中国的汽车行业尤其是乘用车行业,一直就是合资企业的天下。 那位在2020年初闹出过大动静的前日产雷诺总裁卡洛斯·戈恩曾经不小心说了一句大实话,“中国汽车厂商在与外国汽车制造商合作时贡献几乎为零,因此从长期讲,他们必须为合资的制造业务及其他运营业务‘增加价值’”。这让中国汽车合资企业的中方尴尬得无地自容。 合资股比限制是加入WTO后,中国保护汽车行业的第一条生命线。根据2004年5月颁布的《汽车产业发展政策》第48条:汽车整车、专用汽车、农用运输车和摩托车中外合资生产企业的中方股份比例不得低于50%。 但现在看来,这个以市场换技术的股比限制在一定程度上保护了中国的汽车产业,后遗症是合资方躺在现有市场利益上不思进取。一汽集团的总经理竺延风当时说过一句话,“自主品牌要耐得住寂寞20年”,既有利益上的纠葛,也是面对中外巨大差距时的自暴自弃。 政策对汽车行业,对自主","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ac24a01bbd9147d898f374292718746e","width":"957","height":"503"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5ec91528a2194c6d8964abece4ac49c5","width":"560","height":"483"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f72c2826193e4c17a02df2d1b2ba9f58","width":"660","height":"384"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":88,"commentSize":26,"repostSize":13,"link":"https://laohu8.com/post/308869041","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":14286,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3435548872130617","authorId":"3435548872130617","authorIdStr":"3435548872130617","name":"allen618","avatar":"https://static.tigerbbs.com/3593ac79082615e1e24382798b3e35b3","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0},"content":"这就是国家为啥要把占新能源优先级排的那么高的原因,此消彼长。电驱动这一先进的驱动方式,一定会战胜石化燃料,但是不一定是锂电池,未来可期。","text":"这就是国家为啥要把占新能源优先级排的那么高的原因,此消彼长。电驱动这一先进的驱动方式,一定会战胜石化燃料,但是不一定是锂电池,未来可期。","html":"这就是国家为啥要把占新能源优先级排的那么高的原因,此消彼长。电驱动这一先进的驱动方式,一定会战胜石化燃料,但是不一定是锂电池,未来可期。"}],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334551376,"gmtCreate":1610914560000,"gmtModify":1703747121624,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"起底广汽集团“石墨烯电池”真相","htmlText":"上周五(1月15日)尾盘,广汽集团(SH:601238/HK:02238)“石墨烯电池”9月量产的消息引爆市场。当天,A/H两地市场的广汽,A股涨停收盘,港股则收涨19.5%,成交额分别达到10亿和37亿元。 不过市场里弥漫的乐观情绪甚至未持续过24小时。隔天举行的中国电动车百人会论坛上,欧阳明高院士的一番话,迅速为市场的热忱浇下一盆冷水,他说:“如果某一位说,(这个车)既能跑1000公里,又能几分钟充完电,而且还特别安全,成本还非常低,大家不用相信,因为是不可能的。” 图1:受“石墨烯电池”消息促动,广汽股价单日暴涨。来源:百度 “充电8分钟续航1000公里”,“续航1000公里”,广汽集团放出的这颗“电池卫星”究竟是怎么回事? 随着更多业内人加入讨论、官方的进一步解释以及我们在技术维度的研判,目前已大致确认3件事: 1. 广汽所谓“石墨烯电池”说法并不准确,但并非不切实际; 2. 该石墨烯电池主要涉及一项电池负极技术:以石墨烯作为导电添加剂的“硅基复合负极材料技术”。其中,石墨烯作为负极材料中导电添加剂的掺入(最多不超过8%),可以提升电池的高倍率充电性能,即辅助实现所谓的“充电8分钟续航1000公里”;基于“一核双壳”结构工艺的“硅基锂离子负极”,则可以提升电池循环稳定性、结构密度与放电倍率性,即实现所谓的“续航1000公里”。 3. 该电池同时涉及一项快充技术:在以石墨烯为三元锂电池正极材料导电剂基础上,通过一套降温冷却系统,而实现6C快充能力,即一种“充电8分钟续航1000公里”技术。 基于这样的基本事实,我们的结论是:广汽所称的“石墨烯电池”正确的命名应为“掺杂石墨烯的硅基负极锂电池”。这项电池技术并非新技术,但在工艺上有较大突破。该电池所标榜的性能参数,虽然有水分,但也有较大的实现可能性。 01 一颗旧卫星 实际上,长期追踪石墨烯技术的人士都知道,广汽这几天","listText":"上周五(1月15日)尾盘,广汽集团(SH:601238/HK:02238)“石墨烯电池”9月量产的消息引爆市场。当天,A/H两地市场的广汽,A股涨停收盘,港股则收涨19.5%,成交额分别达到10亿和37亿元。 不过市场里弥漫的乐观情绪甚至未持续过24小时。隔天举行的中国电动车百人会论坛上,欧阳明高院士的一番话,迅速为市场的热忱浇下一盆冷水,他说:“如果某一位说,(这个车)既能跑1000公里,又能几分钟充完电,而且还特别安全,成本还非常低,大家不用相信,因为是不可能的。” 图1:受“石墨烯电池”消息促动,广汽股价单日暴涨。来源:百度 “充电8分钟续航1000公里”,“续航1000公里”,广汽集团放出的这颗“电池卫星”究竟是怎么回事? 随着更多业内人加入讨论、官方的进一步解释以及我们在技术维度的研判,目前已大致确认3件事: 1. 广汽所谓“石墨烯电池”说法并不准确,但并非不切实际; 2. 该石墨烯电池主要涉及一项电池负极技术:以石墨烯作为导电添加剂的“硅基复合负极材料技术”。其中,石墨烯作为负极材料中导电添加剂的掺入(最多不超过8%),可以提升电池的高倍率充电性能,即辅助实现所谓的“充电8分钟续航1000公里”;基于“一核双壳”结构工艺的“硅基锂离子负极”,则可以提升电池循环稳定性、结构密度与放电倍率性,即实现所谓的“续航1000公里”。 3. 该电池同时涉及一项快充技术:在以石墨烯为三元锂电池正极材料导电剂基础上,通过一套降温冷却系统,而实现6C快充能力,即一种“充电8分钟续航1000公里”技术。 基于这样的基本事实,我们的结论是:广汽所称的“石墨烯电池”正确的命名应为“掺杂石墨烯的硅基负极锂电池”。这项电池技术并非新技术,但在工艺上有较大突破。该电池所标榜的性能参数,虽然有水分,但也有较大的实现可能性。 01 一颗旧卫星 实际上,长期追踪石墨烯技术的人士都知道,广汽这几天","text":"上周五(1月15日)尾盘,广汽集团(SH:601238/HK:02238)“石墨烯电池”9月量产的消息引爆市场。当天,A/H两地市场的广汽,A股涨停收盘,港股则收涨19.5%,成交额分别达到10亿和37亿元。 不过市场里弥漫的乐观情绪甚至未持续过24小时。隔天举行的中国电动车百人会论坛上,欧阳明高院士的一番话,迅速为市场的热忱浇下一盆冷水,他说:“如果某一位说,(这个车)既能跑1000公里,又能几分钟充完电,而且还特别安全,成本还非常低,大家不用相信,因为是不可能的。” 图1:受“石墨烯电池”消息促动,广汽股价单日暴涨。来源:百度 “充电8分钟续航1000公里”,“续航1000公里”,广汽集团放出的这颗“电池卫星”究竟是怎么回事? 随着更多业内人加入讨论、官方的进一步解释以及我们在技术维度的研判,目前已大致确认3件事: 1. 广汽所谓“石墨烯电池”说法并不准确,但并非不切实际; 2. 该石墨烯电池主要涉及一项电池负极技术:以石墨烯作为导电添加剂的“硅基复合负极材料技术”。其中,石墨烯作为负极材料中导电添加剂的掺入(最多不超过8%),可以提升电池的高倍率充电性能,即辅助实现所谓的“充电8分钟续航1000公里”;基于“一核双壳”结构工艺的“硅基锂离子负极”,则可以提升电池循环稳定性、结构密度与放电倍率性,即实现所谓的“续航1000公里”。 3. 该电池同时涉及一项快充技术:在以石墨烯为三元锂电池正极材料导电剂基础上,通过一套降温冷却系统,而实现6C快充能力,即一种“充电8分钟续航1000公里”技术。 基于这样的基本事实,我们的结论是:广汽所称的“石墨烯电池”正确的命名应为“掺杂石墨烯的硅基负极锂电池”。这项电池技术并非新技术,但在工艺上有较大突破。该电池所标榜的性能参数,虽然有水分,但也有较大的实现可能性。 01 一颗旧卫星 实际上,长期追踪石墨烯技术的人士都知道,广汽这几天","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/85feddb8ed5649e593186cccb2461183","width":"1080","height":"696"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2e97e19cc01f4029bdd9605a832d821f","width":"1080","height":"532"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fc292b3a546c4e28b98bdb0a1d68ad0b","width":"1080","height":"671"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":66,"commentSize":32,"repostSize":14,"link":"https://laohu8.com/post/334551376","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":35901,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336684576034992,"gmtCreate":1723160880000,"gmtModify":1723462729705,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"百济神州半年报外的“X因素”","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。百济神州2024半年报显示:营收同比增长56%。透视营收结构,9.29亿美元营收中,有6.37亿美元是由BTK抑制剂泽布替尼(百悦泽)所贡献,占总营收的68.8%。作为中国首款“十亿美元分子”,泽布替尼的表现直接决定了百济神州的价值。从表面看,泽布替尼的竞争对手是“头对头”的伊布替尼,但这却仅是BTK赛道的一个表层切面。在《百济神州“泽布替尼”的对手究竟是谁?》的研究报告中,我们就曾明确提出:泽布替尼的直接对手并非伊布替尼,而是同样抢食蛋糕的阿卡替尼。以百济神州披露的财务数据观测,今年二季度泽布替尼同比增长107%至6.37亿美元,这样的业绩似乎无可挑剔。但如果置身于整个BTK赛道中,泽布替尼的表现还有这般亮眼吗?接下来我们就从全球三大主流BTK抑制剂营收入手,剖析一下百济神州泽布替尼所处的真正竞争生态位。伴随伊布替尼的“沉沦”,BTK抑制剂正在上演“三国杀”。自2021年营收触顶后,伊布替尼季度营收开始接连下跌。2022年Q1季度的时候,伊布替尼单季度营收还在22亿美元以上,而到了今年二季度其营收已经跌至16.03亿美元。BTK抑制剂的市场份额不会凭空消失,伊布替尼下降的市场份额分别被百济神州泽布替尼和阿斯利康阿卡替尼所瓜分。泽布替尼由2022年Q1季度的1.04亿美元,飙升至今年二季度的6.37亿美元;阿卡替尼由2022年Q1季度的4.14亿美元飙升至7.9亿美元。图:三大BTK抑制剂季度营收一览,来源:锦缎研究院若仅从营收角度考量,阿卡替尼是继泽布替尼之后的第二大BTK抑制剂,而百济神州的泽布替尼虽然营收增速喜人,但却仅能排在全球第三的位置。泽布替尼固然“头对头”战胜了伊布替尼,但其与阿卡替尼之间,依然有一场硬仗要打。可喜的是,以环比增速角度观测,泽布替尼的营收增速是要全方位强于阿卡替尼的。泽布替尼最近四","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。百济神州2024半年报显示:营收同比增长56%。透视营收结构,9.29亿美元营收中,有6.37亿美元是由BTK抑制剂泽布替尼(百悦泽)所贡献,占总营收的68.8%。作为中国首款“十亿美元分子”,泽布替尼的表现直接决定了百济神州的价值。从表面看,泽布替尼的竞争对手是“头对头”的伊布替尼,但这却仅是BTK赛道的一个表层切面。在《百济神州“泽布替尼”的对手究竟是谁?》的研究报告中,我们就曾明确提出:泽布替尼的直接对手并非伊布替尼,而是同样抢食蛋糕的阿卡替尼。以百济神州披露的财务数据观测,今年二季度泽布替尼同比增长107%至6.37亿美元,这样的业绩似乎无可挑剔。但如果置身于整个BTK赛道中,泽布替尼的表现还有这般亮眼吗?接下来我们就从全球三大主流BTK抑制剂营收入手,剖析一下百济神州泽布替尼所处的真正竞争生态位。伴随伊布替尼的“沉沦”,BTK抑制剂正在上演“三国杀”。自2021年营收触顶后,伊布替尼季度营收开始接连下跌。2022年Q1季度的时候,伊布替尼单季度营收还在22亿美元以上,而到了今年二季度其营收已经跌至16.03亿美元。BTK抑制剂的市场份额不会凭空消失,伊布替尼下降的市场份额分别被百济神州泽布替尼和阿斯利康阿卡替尼所瓜分。泽布替尼由2022年Q1季度的1.04亿美元,飙升至今年二季度的6.37亿美元;阿卡替尼由2022年Q1季度的4.14亿美元飙升至7.9亿美元。图:三大BTK抑制剂季度营收一览,来源:锦缎研究院若仅从营收角度考量,阿卡替尼是继泽布替尼之后的第二大BTK抑制剂,而百济神州的泽布替尼虽然营收增速喜人,但却仅能排在全球第三的位置。泽布替尼固然“头对头”战胜了伊布替尼,但其与阿卡替尼之间,依然有一场硬仗要打。可喜的是,以环比增速角度观测,泽布替尼的营收增速是要全方位强于阿卡替尼的。泽布替尼最近四","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。百济神州2024半年报显示:营收同比增长56%。透视营收结构,9.29亿美元营收中,有6.37亿美元是由BTK抑制剂泽布替尼(百悦泽)所贡献,占总营收的68.8%。作为中国首款“十亿美元分子”,泽布替尼的表现直接决定了百济神州的价值。从表面看,泽布替尼的竞争对手是“头对头”的伊布替尼,但这却仅是BTK赛道的一个表层切面。在《百济神州“泽布替尼”的对手究竟是谁?》的研究报告中,我们就曾明确提出:泽布替尼的直接对手并非伊布替尼,而是同样抢食蛋糕的阿卡替尼。以百济神州披露的财务数据观测,今年二季度泽布替尼同比增长107%至6.37亿美元,这样的业绩似乎无可挑剔。但如果置身于整个BTK赛道中,泽布替尼的表现还有这般亮眼吗?接下来我们就从全球三大主流BTK抑制剂营收入手,剖析一下百济神州泽布替尼所处的真正竞争生态位。伴随伊布替尼的“沉沦”,BTK抑制剂正在上演“三国杀”。自2021年营收触顶后,伊布替尼季度营收开始接连下跌。2022年Q1季度的时候,伊布替尼单季度营收还在22亿美元以上,而到了今年二季度其营收已经跌至16.03亿美元。BTK抑制剂的市场份额不会凭空消失,伊布替尼下降的市场份额分别被百济神州泽布替尼和阿斯利康阿卡替尼所瓜分。泽布替尼由2022年Q1季度的1.04亿美元,飙升至今年二季度的6.37亿美元;阿卡替尼由2022年Q1季度的4.14亿美元飙升至7.9亿美元。图:三大BTK抑制剂季度营收一览,来源:锦缎研究院若仅从营收角度考量,阿卡替尼是继泽布替尼之后的第二大BTK抑制剂,而百济神州的泽布替尼虽然营收增速喜人,但却仅能排在全球第三的位置。泽布替尼固然“头对头”战胜了伊布替尼,但其与阿卡替尼之间,依然有一场硬仗要打。可喜的是,以环比增速角度观测,泽布替尼的营收增速是要全方位强于阿卡替尼的。泽布替尼最近四","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c8c6d128df8f4f70a5d44460bb01d4d6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a25154171ae24497af5dac4d1e9a0a3e"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9d73108614584fcda8f56c4c0b7ddaa4"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/336684576034992","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1629,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000628","authorId":"9000000000000628","authorIdStr":"9000000000000628","name":"权力的游戏厅","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"值得高看一眼,但仍需谨慎 [疑问] [梭哈]","text":"值得高看一眼,但仍需谨慎 [疑问] [梭哈]","html":"值得高看一眼,但仍需谨慎 [疑问] [梭哈]"}],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":880297200,"gmtCreate":1631056680000,"gmtModify":1631070332600,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"粮食战争","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者;愚老头,在雪球设有同名专栏。 《舌尖上的历史》是美国作家汤姆·斯坦迪奇的一本书,内容与纪录片《舌尖上的中国》南辕北辙,偏重于饮食的各种社会学诠释,从育种到人口,从战争后勤到绿色革命,用饮食的视角,万花筒般的向读者投射出社会的各个方方面面。 人口按几何级数增长而生活资源只能按算术级数增长,所以不可避免地要导致饥馑、战争和疾病——马尔萨斯《人口论》 不管是明线还是暗线,贯穿本书核心的就是上面这一句话。人口几何数增长而生活资源算术级增长的结果,就是著名的马尔萨斯陷阱。 生活资源的几何数的增长,是人类人口增长的最根本的动力。“在中国,人口从1650年1.4亿,增加到1850的4亿,其助长因素之一是玉米和番薯的到来”。 这本书的核心就是解释了为什么我们最终没有陷入马尔萨斯陷阱,我们例外的原因到底是什么,为什么我们的生活资源也出现了几何数的增长? 01 化肥和种子 生活资源几何数的增长,是通过绿色革命,也就是化肥的出现,种子的不断改良而发生的。书中这么总结“合成氨的能力,加上经过特别培育、对化学肥料反应良好的新高产量种子品种……为前所未见的人口扩张铺路——在20世纪,人口从16亿增加到60亿”。 “自20世纪60年代起,发展中国家引进化学肥料和高产量的种子品种,这个过程在今天被称为绿色革命。如果没有肥料来滋养作物,并提供更多粮食——粮食供应增加了7倍,而人口增长了3.17倍,数亿人将面临营养不良或饥饿的命运,历史可能会有非常不同的发展”。 化学肥料的核心是氮,因为植物生长“受限于最稀少的养分的可取得性。大部分时候,这种养分便是氮”,通过哈伯-波什制氨法,人类正式攻克了这个难题,植物生长最矮的那一块短板被攻克。发明这个方法的化学家弗里茨·哈伯、卡尔·波什理应得到全人类的铭记,无论得到什么样的奖赏都不过分。 当养分这个","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者;愚老头,在雪球设有同名专栏。 《舌尖上的历史》是美国作家汤姆·斯坦迪奇的一本书,内容与纪录片《舌尖上的中国》南辕北辙,偏重于饮食的各种社会学诠释,从育种到人口,从战争后勤到绿色革命,用饮食的视角,万花筒般的向读者投射出社会的各个方方面面。 人口按几何级数增长而生活资源只能按算术级数增长,所以不可避免地要导致饥馑、战争和疾病——马尔萨斯《人口论》 不管是明线还是暗线,贯穿本书核心的就是上面这一句话。人口几何数增长而生活资源算术级增长的结果,就是著名的马尔萨斯陷阱。 生活资源的几何数的增长,是人类人口增长的最根本的动力。“在中国,人口从1650年1.4亿,增加到1850的4亿,其助长因素之一是玉米和番薯的到来”。 这本书的核心就是解释了为什么我们最终没有陷入马尔萨斯陷阱,我们例外的原因到底是什么,为什么我们的生活资源也出现了几何数的增长? 01 化肥和种子 生活资源几何数的增长,是通过绿色革命,也就是化肥的出现,种子的不断改良而发生的。书中这么总结“合成氨的能力,加上经过特别培育、对化学肥料反应良好的新高产量种子品种……为前所未见的人口扩张铺路——在20世纪,人口从16亿增加到60亿”。 “自20世纪60年代起,发展中国家引进化学肥料和高产量的种子品种,这个过程在今天被称为绿色革命。如果没有肥料来滋养作物,并提供更多粮食——粮食供应增加了7倍,而人口增长了3.17倍,数亿人将面临营养不良或饥饿的命运,历史可能会有非常不同的发展”。 化学肥料的核心是氮,因为植物生长“受限于最稀少的养分的可取得性。大部分时候,这种养分便是氮”,通过哈伯-波什制氨法,人类正式攻克了这个难题,植物生长最矮的那一块短板被攻克。发明这个方法的化学家弗里茨·哈伯、卡尔·波什理应得到全人类的铭记,无论得到什么样的奖赏都不过分。 当养分这个","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。作者;愚老头,在雪球设有同名专栏。 《舌尖上的历史》是美国作家汤姆·斯坦迪奇的一本书,内容与纪录片《舌尖上的中国》南辕北辙,偏重于饮食的各种社会学诠释,从育种到人口,从战争后勤到绿色革命,用饮食的视角,万花筒般的向读者投射出社会的各个方方面面。 人口按几何级数增长而生活资源只能按算术级数增长,所以不可避免地要导致饥馑、战争和疾病——马尔萨斯《人口论》 不管是明线还是暗线,贯穿本书核心的就是上面这一句话。人口几何数增长而生活资源算术级增长的结果,就是著名的马尔萨斯陷阱。 生活资源的几何数的增长,是人类人口增长的最根本的动力。“在中国,人口从1650年1.4亿,增加到1850的4亿,其助长因素之一是玉米和番薯的到来”。 这本书的核心就是解释了为什么我们最终没有陷入马尔萨斯陷阱,我们例外的原因到底是什么,为什么我们的生活资源也出现了几何数的增长? 01 化肥和种子 生活资源几何数的增长,是通过绿色革命,也就是化肥的出现,种子的不断改良而发生的。书中这么总结“合成氨的能力,加上经过特别培育、对化学肥料反应良好的新高产量种子品种……为前所未见的人口扩张铺路——在20世纪,人口从16亿增加到60亿”。 “自20世纪60年代起,发展中国家引进化学肥料和高产量的种子品种,这个过程在今天被称为绿色革命。如果没有肥料来滋养作物,并提供更多粮食——粮食供应增加了7倍,而人口增长了3.17倍,数亿人将面临营养不良或饥饿的命运,历史可能会有非常不同的发展”。 化学肥料的核心是氮,因为植物生长“受限于最稀少的养分的可取得性。大部分时候,这种养分便是氮”,通过哈伯-波什制氨法,人类正式攻克了这个难题,植物生长最矮的那一块短板被攻克。发明这个方法的化学家弗里茨·哈伯、卡尔·波什理应得到全人类的铭记,无论得到什么样的奖赏都不过分。 当养分这个","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/c29331e637184a3b86307c31fb8ec89e","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/880297200","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1633,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":234825137451104,"gmtCreate":1698367419809,"gmtModify":1703639382862,"author":{"id":"3558920476397107","authorId":"3558920476397107","authorIdStr":"3558920476397107","name":"锦缎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e8eb9e41af832714b14f9e80dd7f2028","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"185倍涨幅,达芬奇机器人是如何讲述“药械之王”故事的?","htmlText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。注:图片与正文内容无关。ChatGPT的异军突起,一度让资本市场提前进入“赛博朋克”时代。就在大家讨论AI、机器人会否全面替代人类之时,手术机器人却早已成为一种十分成熟的应用技术。达芬奇手术机器人作为行业霸主,自面世以来已完成手术超过1000万台,几乎“垄断”整个市场。而一手缔造“达芬奇”的美股公司直觉外科,上市二十三年来,股价更是从最初的2美元(前复权),上涨最高至369.69美元,实现185倍的造富神话。图:直觉外科股价走势,来源:英为财情如此强的赚钱效应,自然吸引了大批竞争对手入局,强生、美敦力的巨头公司都曾想方设法的打败“达芬奇”,以图取而代之。可最终,这些竞争对手纷纷拜倒在“达芬奇”手下。“达芬奇”手术机器人究竟何以成神?直觉外科又是如何向市场讲述“药械之王”的资本故事呢?01化腐朽为神奇曾几何时,达芬奇机器人只是一个腐朽的都市传说。其最初的设计理念源自列奥纳多·达芬奇在1945年所涉及的仿人型机械,拥有3条或4条手臂,同时配备了内窥镜和手术刀。对于当时的人们来说,达芬奇机器人更像是一种超现实主义的艺术构想,但谁也没有想到,直觉外科最终将这一看似腐朽的都市传说变成了现实。1995年,Fred Moll博士从美国斯坦福研究院买下初代手术机器人原型机lenny的专利,并基于这一专利创立了专注于手术机器人研发的公司——直觉外科。经历反复调试,第一代达芬奇机器人终于在1999年横空出世,并顺利于一年之后获得FDA批准,成为全球第一个机器人腹腔镜手术系统。而就在同一年,直觉外科成功登陆美国资本市场。尽管成功孵化出第一代产品,但达芬奇机器人在当时却并未得到充分关注。一开始,直觉外科希望将达芬奇手术机器人应用于心脏外科手术领域,但那时正是心脏支架手术的飞速发展期,因此并未给达芬奇机器人留下太多施展空间。迫于无奈,直","listText":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。注:图片与正文内容无关。ChatGPT的异军突起,一度让资本市场提前进入“赛博朋克”时代。就在大家讨论AI、机器人会否全面替代人类之时,手术机器人却早已成为一种十分成熟的应用技术。达芬奇手术机器人作为行业霸主,自面世以来已完成手术超过1000万台,几乎“垄断”整个市场。而一手缔造“达芬奇”的美股公司直觉外科,上市二十三年来,股价更是从最初的2美元(前复权),上涨最高至369.69美元,实现185倍的造富神话。图:直觉外科股价走势,来源:英为财情如此强的赚钱效应,自然吸引了大批竞争对手入局,强生、美敦力的巨头公司都曾想方设法的打败“达芬奇”,以图取而代之。可最终,这些竞争对手纷纷拜倒在“达芬奇”手下。“达芬奇”手术机器人究竟何以成神?直觉外科又是如何向市场讲述“药械之王”的资本故事呢?01化腐朽为神奇曾几何时,达芬奇机器人只是一个腐朽的都市传说。其最初的设计理念源自列奥纳多·达芬奇在1945年所涉及的仿人型机械,拥有3条或4条手臂,同时配备了内窥镜和手术刀。对于当时的人们来说,达芬奇机器人更像是一种超现实主义的艺术构想,但谁也没有想到,直觉外科最终将这一看似腐朽的都市传说变成了现实。1995年,Fred Moll博士从美国斯坦福研究院买下初代手术机器人原型机lenny的专利,并基于这一专利创立了专注于手术机器人研发的公司——直觉外科。经历反复调试,第一代达芬奇机器人终于在1999年横空出世,并顺利于一年之后获得FDA批准,成为全球第一个机器人腹腔镜手术系统。而就在同一年,直觉外科成功登陆美国资本市场。尽管成功孵化出第一代产品,但达芬奇机器人在当时却并未得到充分关注。一开始,直觉外科希望将达芬奇手术机器人应用于心脏外科手术领域,但那时正是心脏支架手术的飞速发展期,因此并未给达芬奇机器人留下太多施展空间。迫于无奈,直","text":"本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。注:图片与正文内容无关。ChatGPT的异军突起,一度让资本市场提前进入“赛博朋克”时代。就在大家讨论AI、机器人会否全面替代人类之时,手术机器人却早已成为一种十分成熟的应用技术。达芬奇手术机器人作为行业霸主,自面世以来已完成手术超过1000万台,几乎“垄断”整个市场。而一手缔造“达芬奇”的美股公司直觉外科,上市二十三年来,股价更是从最初的2美元(前复权),上涨最高至369.69美元,实现185倍的造富神话。图:直觉外科股价走势,来源:英为财情如此强的赚钱效应,自然吸引了大批竞争对手入局,强生、美敦力的巨头公司都曾想方设法的打败“达芬奇”,以图取而代之。可最终,这些竞争对手纷纷拜倒在“达芬奇”手下。“达芬奇”手术机器人究竟何以成神?直觉外科又是如何向市场讲述“药械之王”的资本故事呢?01化腐朽为神奇曾几何时,达芬奇机器人只是一个腐朽的都市传说。其最初的设计理念源自列奥纳多·达芬奇在1945年所涉及的仿人型机械,拥有3条或4条手臂,同时配备了内窥镜和手术刀。对于当时的人们来说,达芬奇机器人更像是一种超现实主义的艺术构想,但谁也没有想到,直觉外科最终将这一看似腐朽的都市传说变成了现实。1995年,Fred Moll博士从美国斯坦福研究院买下初代手术机器人原型机lenny的专利,并基于这一专利创立了专注于手术机器人研发的公司——直觉外科。经历反复调试,第一代达芬奇机器人终于在1999年横空出世,并顺利于一年之后获得FDA批准,成为全球第一个机器人腹腔镜手术系统。而就在同一年,直觉外科成功登陆美国资本市场。尽管成功孵化出第一代产品,但达芬奇机器人在当时却并未得到充分关注。一开始,直觉外科希望将达芬奇手术机器人应用于心脏外科手术领域,但那时正是心脏支架手术的飞速发展期,因此并未给达芬奇机器人留下太多施展空间。迫于无奈,直","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4401df6530264aa18d7c6713dcb385ef"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/db56f91d20654b82ac66133f9740f1e6"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c784735e537b4b71861d584d5c4e0208"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/234825137451104","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1361,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[{"live_id":1738621971784749,"type":1,"status":3,"title":"教培改革后,教育机构转型的路径","source_url":"https://lpl27170.laohu8.com/live/xiaoxue.m3u8","live_img_url":"https://p1-live.byteimg.com/tos-cn-i-gjr78lqtd0/57c41958cf874688abbab8939c1e7002~tplv-gjr78lqtd0-image.image","video_url":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/e2ad4227vodcq1254107296/c05cebd6387702303883052976/playlist.m3u8","share_url":"https://live.byteoc.com/9999/6898206","expected_time":1658919600000,"live_url":"https://www.laohu8.com/live/1738621971784749","category_id":14,"subscribe_status":0,"main_push":0,"time_remain":-65711689376,"uuid":["3558920476397107"],"msg_symbols":[],"permission":null,"permission_code":5,"insert_time":1658114332000}]}