+关注
刘金玉
暂无个人介绍
IP属地:未知
277
关注
5
粉丝
6
主题
0
勋章
主贴
热门
刘金玉
2020-12-01
这篇文章不错,转发给大家看
@x浩:2020投资复盘,千万不要做空!
刘金玉
2020-12-01
这篇文章不错,转发给大家看
@锐问:专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来
刘金玉
2020-12-01
这篇文章不错,转发给大家看
@老虎专刊:【老虎周刊】老虎社区一周十大精华文章
刘金玉
2020-12-01
这篇文章不错,转发给大家看
@星辰大海的边界:击落“电动三傻”的会是什么?
刘金玉
2020-12-01
这篇文章不错,转发给大家看
@空军小班长炸飞华尔街:2020投资大复盘 | 活可以活很久,死只死一次
刘金玉
2020-12-01
这篇文章不错,转发给大家看
@价值投资为王:美团Q3:暴增的净利润和烧钱大战再起!
去老虎APP查看更多动态
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":3558093648723687,"uuid":"3558093648723687","gmtCreate":1598185238413,"gmtModify":1606790979946,"name":"刘金玉","pinyin":"ljyliujinyu","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":5,"headSize":277,"tweetSize":6,"questionSize":0,"limitLevel":999,"accountStatus":3,"level":{"id":1,"name":"萌萌虎","nameTw":"萌萌虎","represent":"呱呱坠地","factor":"评论帖子3次或发布1条主帖(非转发)","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":6,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":null,"userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-1","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"出道虎友","description":"加入老虎社区500天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0e4d0ca1da0456dc7894c946d44bf9ab","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/0f2f65e8ce4cfaae8db2bea9b127f58b","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c5948a31b6edf154422335b265235809","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2022.01.06","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"未知","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"hot","tweets":[{"id":391707219,"gmtCreate":1606752842831,"gmtModify":1703844264001,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391707219","repostId":"399795507","repostType":1,"repost":{"id":399795507,"gmtCreate":1606186748709,"gmtModify":1703841491210,"author":{"id":"3520134464145345","authorId":"3520134464145345","name":"锐问","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af67035e05acd3d551a6474ea3df0455","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来","htmlText":"作者 | 林波 编辑 | 周欣 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 一、多夫曼基金的特点 1、你在麻省读博的时候,被称为麻省股神。对你而言,投资意味着什么? 我专业是研究大宗商品的结构性市场。原来是想做经济学家的,但觉得经济学里很多理论,太依赖数学了。我认同巴菲特说的,大致的正确,好过精确的错误。 而且,当时在麻省理工接触了很多的企业家,感觉他们对世界的洞见和对产业的见解,比象牙塔里的经济学家,要深刻很多。 第一本影响我的,是“小巴菲特”塞思·卡拉曼写的一本书,叫《安全边际》,跟我的理念特别一致,比如逆向投资、逢低吸纳、人弃我取,贵出如粪土、贱取如珠玉。基于这样的背景,我开始研究投资。 投资,就像解谜,需要从不同角度和线索去挖掘信息,再把这些信息,组织成有逻辑的方式,这个投资逻辑可以是做多,可以是做空,过程很有意思。 当时做逆向投资也非常容易,比如15、16年,茅台才12倍的市盈率,格力和美的才7-8倍的市盈率,还都是高增长公司,有很多很好的机会。 2、2016年来到多夫曼基金。这家基金的工作状态和氛围是怎样的? 比较传统。老板经常跟我提及邓普顿(知名全球投资人,《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”)的工作方式。邓普顿原来是我们的有限合伙人,08年的时候去世了。去世以后,他基金的几千万美元全都捐给了慈善机构。 邓普","listText":"作者 | 林波 编辑 | 周欣 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 一、多夫曼基金的特点 1、你在麻省读博的时候,被称为麻省股神。对你而言,投资意味着什么? 我专业是研究大宗商品的结构性市场。原来是想做经济学家的,但觉得经济学里很多理论,太依赖数学了。我认同巴菲特说的,大致的正确,好过精确的错误。 而且,当时在麻省理工接触了很多的企业家,感觉他们对世界的洞见和对产业的见解,比象牙塔里的经济学家,要深刻很多。 第一本影响我的,是“小巴菲特”塞思·卡拉曼写的一本书,叫《安全边际》,跟我的理念特别一致,比如逆向投资、逢低吸纳、人弃我取,贵出如粪土、贱取如珠玉。基于这样的背景,我开始研究投资。 投资,就像解谜,需要从不同角度和线索去挖掘信息,再把这些信息,组织成有逻辑的方式,这个投资逻辑可以是做多,可以是做空,过程很有意思。 当时做逆向投资也非常容易,比如15、16年,茅台才12倍的市盈率,格力和美的才7-8倍的市盈率,还都是高增长公司,有很多很好的机会。 2、2016年来到多夫曼基金。这家基金的工作状态和氛围是怎样的? 比较传统。老板经常跟我提及邓普顿(知名全球投资人,《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”)的工作方式。邓普顿原来是我们的有限合伙人,08年的时候去世了。去世以后,他基金的几千万美元全都捐给了慈善机构。 邓普","text":"作者 | 林波 编辑 | 周欣 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 一、多夫曼基金的特点 1、你在麻省读博的时候,被称为麻省股神。对你而言,投资意味着什么? 我专业是研究大宗商品的结构性市场。原来是想做经济学家的,但觉得经济学里很多理论,太依赖数学了。我认同巴菲特说的,大致的正确,好过精确的错误。 而且,当时在麻省理工接触了很多的企业家,感觉他们对世界的洞见和对产业的见解,比象牙塔里的经济学家,要深刻很多。 第一本影响我的,是“小巴菲特”塞思·卡拉曼写的一本书,叫《安全边际》,跟我的理念特别一致,比如逆向投资、逢低吸纳、人弃我取,贵出如粪土、贱取如珠玉。基于这样的背景,我开始研究投资。 投资,就像解谜,需要从不同角度和线索去挖掘信息,再把这些信息,组织成有逻辑的方式,这个投资逻辑可以是做多,可以是做空,过程很有意思。 当时做逆向投资也非常容易,比如15、16年,茅台才12倍的市盈率,格力和美的才7-8倍的市盈率,还都是高增长公司,有很多很好的机会。 2、2016年来到多夫曼基金。这家基金的工作状态和氛围是怎样的? 比较传统。老板经常跟我提及邓普顿(知名全球投资人,《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”)的工作方式。邓普顿原来是我们的有限合伙人,08年的时候去世了。去世以后,他基金的几千万美元全都捐给了慈善机构。 邓普","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/aa9457a8778c1862fdea3ba9a2f8079b","width":"1080","height":"720"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9e5a13b3c3fa93558f09bc54c363f052","width":"1080","height":"606"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4831c94a6a728d809014e7a1a129e6ac","width":"1080","height":"783"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/399795507","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":828,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391707677,"gmtCreate":1606752821499,"gmtModify":1703844263827,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391707677","repostId":"391889407","repostType":1,"repost":{"id":391889407,"gmtCreate":1606550338303,"gmtModify":1703843618391,"author":{"id":"35433028694349","authorId":"35433028694349","name":"老虎专刊","avatar":"https://static.laohu8.com/e0b93d50cf0df54ce7b1b746f78db36c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【老虎周刊】老虎社区一周十大精华文章","htmlText":"嗨,虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新观点。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入一周榜单: <a href=\"https://laohu8.com/TW/399795507\" target=\"_blank\">专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来</a> 发布者:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3520134464145345\">@锐问</a> 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 <a href=\"https://laohu8.com/TW/399647652\" target=\"_blank\">用最少的资金同时持有美团,阿里,小米,腾讯?这个指数期货快了解一下</a> 发布者:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3493247054408315\">@出没在交易圈的情报员</a> 有没有想过有这么一种办法,能让你动用最少的资金量同时持有美团,腾讯,阿里,小米等,这些大市值高流通性,又能代表科技行业未来发展方向的上市公司呢? 无论是从盈利想象力还是从","listText":"嗨,虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新观点。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入一周榜单: <a href=\"https://laohu8.com/TW/399795507\" target=\"_blank\">专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来</a> 发布者:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3520134464145345\">@锐问</a> 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 <a href=\"https://laohu8.com/TW/399647652\" target=\"_blank\">用最少的资金同时持有美团,阿里,小米,腾讯?这个指数期货快了解一下</a> 发布者:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3493247054408315\">@出没在交易圈的情报员</a> 有没有想过有这么一种办法,能让你动用最少的资金量同时持有美团,腾讯,阿里,小米等,这些大市值高流通性,又能代表科技行业未来发展方向的上市公司呢? 无论是从盈利想象力还是从","text":"嗨,虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新观点。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入一周榜单: 专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来 发布者:@锐问 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 用最少的资金同时持有美团,阿里,小米,腾讯?这个指数期货快了解一下 发布者:@出没在交易圈的情报员 有没有想过有这么一种办法,能让你动用最少的资金量同时持有美团,腾讯,阿里,小米等,这些大市值高流通性,又能代表科技行业未来发展方向的上市公司呢? 无论是从盈利想象力还是从","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9e5a13b3c3fa93558f09bc54c363f052","width":"1080","height":"606"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/dbe09caecfbc44276fcbd43ccf1d2bcf","width":"752","height":"447"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a500436558019711160cfaa645c96453","width":"1896","height":"1624"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391889407","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":673,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391707826,"gmtCreate":1606752795465,"gmtModify":1703844263479,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391707826","repostId":"391301777","repostType":1,"repost":{"id":391301777,"gmtCreate":1606480798293,"gmtModify":1703843287463,"author":{"id":"3489343241595303","authorId":"3489343241595303","name":"星辰大海的边界","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f26bb0d62a928fe2b51ec2e17face8a5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"击落“电动三傻”的会是什么?","htmlText":"今年环球资本市场最闪亮的星,无疑是蔚来汽车为代表的中国电动车新势力。蔚来用1年30倍的涨幅宣告,中国永远不缺商业神话,李斌这个2019年最惨的人也可以翻身。 但同时,新势力的估值已经飙升到了一个恐怖的水平,蔚来汽车荣登美国散户交易榜第一名,网友将这三家新势力戏称为电动三傻。 下面这张图计算了各家车企的销量、市值、收入(为了考虑新势力的成长性,我们选取蔚来理想小鹏的2020年预测收入和销量,和其他车企的2019年数据进行对比)。 单车销售市值是一个公允衡量估值的指标,我们看到,小鹏、理想、蔚来的单车销售市值是大众汽车的180~400倍,是特斯拉的2.5~5倍! 凭啥?同样卖一辆车,电动车就比燃油车值钱几百倍,电动车小弟比老大值钱几倍。 当然,成长股投资者可以说,我们赌的是趋势,赌的是终局,现在的销量都只是小荷尖尖,这个逻辑貌似目前也没法证伪。 我也一直在反思,击落电动三傻离谱估值的会是什么。 结果很简单:竞争格局。 聚义厅在竞争格局很重要:从鸦片想到化妆股中举过一个精彩的例子: “根据剑桥大学的资料记载,1830年代渣甸洋行的鸦片贸易利润是百分之几百。而1850-1860年代,渣甸洋行自有鸦片贸易利润是15%,代理经销鸦片的利润是4%。一个有着极度上瘾特征,不消费就要眼泪鼻涕满地打滚的品类,在打通上下游产业链后的利润率只有这个水平,放到现在还不如卖鸭脖子的。” 当壁垒消失,竞争格局恶化后,连贩鸦片这样的暴利生意都会变得平庸,时间的力量就是这么伟大。 而对于汽车新势力的竞争格局,最大的问题就出在:汽车的换车周期太长了,传统势力有充足的时间做出反击,从而使得竞争变得无比红海。 很多人举苹果和诺基亚的例子,说明新势力会如何在电动车的战场上把老玩家打的丢盔弃甲。 但他们忽略了一个关键的差异:汽车的换车周期在10年左右,而手机的换机周期只有2年。 苹果干诺基亚,可以打闪电战","listText":"今年环球资本市场最闪亮的星,无疑是蔚来汽车为代表的中国电动车新势力。蔚来用1年30倍的涨幅宣告,中国永远不缺商业神话,李斌这个2019年最惨的人也可以翻身。 但同时,新势力的估值已经飙升到了一个恐怖的水平,蔚来汽车荣登美国散户交易榜第一名,网友将这三家新势力戏称为电动三傻。 下面这张图计算了各家车企的销量、市值、收入(为了考虑新势力的成长性,我们选取蔚来理想小鹏的2020年预测收入和销量,和其他车企的2019年数据进行对比)。 单车销售市值是一个公允衡量估值的指标,我们看到,小鹏、理想、蔚来的单车销售市值是大众汽车的180~400倍,是特斯拉的2.5~5倍! 凭啥?同样卖一辆车,电动车就比燃油车值钱几百倍,电动车小弟比老大值钱几倍。 当然,成长股投资者可以说,我们赌的是趋势,赌的是终局,现在的销量都只是小荷尖尖,这个逻辑貌似目前也没法证伪。 我也一直在反思,击落电动三傻离谱估值的会是什么。 结果很简单:竞争格局。 聚义厅在竞争格局很重要:从鸦片想到化妆股中举过一个精彩的例子: “根据剑桥大学的资料记载,1830年代渣甸洋行的鸦片贸易利润是百分之几百。而1850-1860年代,渣甸洋行自有鸦片贸易利润是15%,代理经销鸦片的利润是4%。一个有着极度上瘾特征,不消费就要眼泪鼻涕满地打滚的品类,在打通上下游产业链后的利润率只有这个水平,放到现在还不如卖鸭脖子的。” 当壁垒消失,竞争格局恶化后,连贩鸦片这样的暴利生意都会变得平庸,时间的力量就是这么伟大。 而对于汽车新势力的竞争格局,最大的问题就出在:汽车的换车周期太长了,传统势力有充足的时间做出反击,从而使得竞争变得无比红海。 很多人举苹果和诺基亚的例子,说明新势力会如何在电动车的战场上把老玩家打的丢盔弃甲。 但他们忽略了一个关键的差异:汽车的换车周期在10年左右,而手机的换机周期只有2年。 苹果干诺基亚,可以打闪电战","text":"今年环球资本市场最闪亮的星,无疑是蔚来汽车为代表的中国电动车新势力。蔚来用1年30倍的涨幅宣告,中国永远不缺商业神话,李斌这个2019年最惨的人也可以翻身。 但同时,新势力的估值已经飙升到了一个恐怖的水平,蔚来汽车荣登美国散户交易榜第一名,网友将这三家新势力戏称为电动三傻。 下面这张图计算了各家车企的销量、市值、收入(为了考虑新势力的成长性,我们选取蔚来理想小鹏的2020年预测收入和销量,和其他车企的2019年数据进行对比)。 单车销售市值是一个公允衡量估值的指标,我们看到,小鹏、理想、蔚来的单车销售市值是大众汽车的180~400倍,是特斯拉的2.5~5倍! 凭啥?同样卖一辆车,电动车就比燃油车值钱几百倍,电动车小弟比老大值钱几倍。 当然,成长股投资者可以说,我们赌的是趋势,赌的是终局,现在的销量都只是小荷尖尖,这个逻辑貌似目前也没法证伪。 我也一直在反思,击落电动三傻离谱估值的会是什么。 结果很简单:竞争格局。 聚义厅在竞争格局很重要:从鸦片想到化妆股中举过一个精彩的例子: “根据剑桥大学的资料记载,1830年代渣甸洋行的鸦片贸易利润是百分之几百。而1850-1860年代,渣甸洋行自有鸦片贸易利润是15%,代理经销鸦片的利润是4%。一个有着极度上瘾特征,不消费就要眼泪鼻涕满地打滚的品类,在打通上下游产业链后的利润率只有这个水平,放到现在还不如卖鸭脖子的。” 当壁垒消失,竞争格局恶化后,连贩鸦片这样的暴利生意都会变得平庸,时间的力量就是这么伟大。 而对于汽车新势力的竞争格局,最大的问题就出在:汽车的换车周期太长了,传统势力有充足的时间做出反击,从而使得竞争变得无比红海。 很多人举苹果和诺基亚的例子,说明新势力会如何在电动车的战场上把老玩家打的丢盔弃甲。 但他们忽略了一个关键的差异:汽车的换车周期在10年左右,而手机的换机周期只有2年。 苹果干诺基亚,可以打闪电战","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/80e47896a2ea86f339c6fc3e90d0edb7","width":"568","height":"386"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391301777","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1078,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391704717,"gmtCreate":1606752725639,"gmtModify":1703844262609,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391704717","repostId":"391541607","repostType":1,"repost":{"id":391541607,"gmtCreate":1606740750609,"gmtModify":1703844086449,"author":{"id":"3569350705469320","authorId":"3569350705469320","name":"空军小班长炸飞华尔街","avatar":"https://static.tigerbbs.com/22e45a1e71d69eca5815ced035bfa809","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"2020投资大复盘 | 活可以活很久,死只死一次","htmlText":"不知不觉又是一年,到头来,心中其实只剩感恩,感恩我还好好的活在美股市场上,感恩八十三军(美股基地)有这么多的成员陪伴着我。新入市的宝宝,我想对你说:在任何一个投资市场,我都想说那么一句话:活可以活很久,死只死一次。今年美股大跌,跌出个“黄金坑”,不少散户跑步入场,那些抓住“妖股”的如 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 甚至收益超机构数倍。当然了,这是我们从“热文”中读到的传奇经历,然而有更多不为人知的交易者,他们没有能在这个市场上存活下去。随着 “how to trade option”(如何交易期权)在谷歌上的搜索量屡创新高,“交学费”、“交智商税”的案例也每天都在重复上演。当你决定满仓期权,融券做空,杠杆加仓之前,班长劝你想想班长说的话,在这个市场上存活下去才是王道。那样,你就不会嫌赚的少了:不管多赚少赚,只要赚就是好的。我是不是应该对期权嗤之以鼻 你可能听过不少大师对小白说:散户根本不要碰期权。其实我说,这不是一个选择的问题,这是一个心态的问题。这不是你要不要使用期权这个工具,而是你带着什么样的心态去接触它。期权玩法多样,一千个人有一千种不同的玩法,有的人做对冲,有的人做固定收入,有的人当买彩票。什么?当买彩票?那不就是赌吗?没错。赌,本身并没有错。彩票玩法作为期权的一种玩法,是有它的独到之处的,就像你路过书报亭随手买一张六合彩。问题是,你见过谁用一家一当去买彩票的?那就是你的心态出了问题了。 结论:期权是班长接触过最有魅力的金融工具之一,我认为值得每一个人作为一种爱好去","listText":"不知不觉又是一年,到头来,心中其实只剩感恩,感恩我还好好的活在美股市场上,感恩八十三军(美股基地)有这么多的成员陪伴着我。新入市的宝宝,我想对你说:在任何一个投资市场,我都想说那么一句话:活可以活很久,死只死一次。今年美股大跌,跌出个“黄金坑”,不少散户跑步入场,那些抓住“妖股”的如 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 甚至收益超机构数倍。当然了,这是我们从“热文”中读到的传奇经历,然而有更多不为人知的交易者,他们没有能在这个市场上存活下去。随着 “how to trade option”(如何交易期权)在谷歌上的搜索量屡创新高,“交学费”、“交智商税”的案例也每天都在重复上演。当你决定满仓期权,融券做空,杠杆加仓之前,班长劝你想想班长说的话,在这个市场上存活下去才是王道。那样,你就不会嫌赚的少了:不管多赚少赚,只要赚就是好的。我是不是应该对期权嗤之以鼻 你可能听过不少大师对小白说:散户根本不要碰期权。其实我说,这不是一个选择的问题,这是一个心态的问题。这不是你要不要使用期权这个工具,而是你带着什么样的心态去接触它。期权玩法多样,一千个人有一千种不同的玩法,有的人做对冲,有的人做固定收入,有的人当买彩票。什么?当买彩票?那不就是赌吗?没错。赌,本身并没有错。彩票玩法作为期权的一种玩法,是有它的独到之处的,就像你路过书报亭随手买一张六合彩。问题是,你见过谁用一家一当去买彩票的?那就是你的心态出了问题了。 结论:期权是班长接触过最有魅力的金融工具之一,我认为值得每一个人作为一种爱好去","text":"不知不觉又是一年,到头来,心中其实只剩感恩,感恩我还好好的活在美股市场上,感恩八十三军(美股基地)有这么多的成员陪伴着我。新入市的宝宝,我想对你说:在任何一个投资市场,我都想说那么一句话:活可以活很久,死只死一次。今年美股大跌,跌出个“黄金坑”,不少散户跑步入场,那些抓住“妖股”的如 $蔚来(NIO)$ $特斯拉(TSLA)$ 甚至收益超机构数倍。当然了,这是我们从“热文”中读到的传奇经历,然而有更多不为人知的交易者,他们没有能在这个市场上存活下去。随着 “how to trade option”(如何交易期权)在谷歌上的搜索量屡创新高,“交学费”、“交智商税”的案例也每天都在重复上演。当你决定满仓期权,融券做空,杠杆加仓之前,班长劝你想想班长说的话,在这个市场上存活下去才是王道。那样,你就不会嫌赚的少了:不管多赚少赚,只要赚就是好的。我是不是应该对期权嗤之以鼻 你可能听过不少大师对小白说:散户根本不要碰期权。其实我说,这不是一个选择的问题,这是一个心态的问题。这不是你要不要使用期权这个工具,而是你带着什么样的心态去接触它。期权玩法多样,一千个人有一千种不同的玩法,有的人做对冲,有的人做固定收入,有的人当买彩票。什么?当买彩票?那不就是赌吗?没错。赌,本身并没有错。彩票玩法作为期权的一种玩法,是有它的独到之处的,就像你路过书报亭随手买一张六合彩。问题是,你见过谁用一家一当去买彩票的?那就是你的心态出了问题了。 结论:期权是班长接触过最有魅力的金融工具之一,我认为值得每一个人作为一种爱好去","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f3bac08b533932da2bf41e3f1620c3fc","width":"1579","height":"682"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391541607","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1118,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391704281,"gmtCreate":1606752688043,"gmtModify":1703844262255,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391704281","repostId":"391572684","repostType":1,"repost":{"id":391572684,"gmtCreate":1606742868841,"gmtModify":1703844105873,"author":{"id":"21347731130544","authorId":"21347731130544","name":"价值投资为王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/89ffffc59ff9ac9cb9cb74f596418d44","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"美团Q3:暴增的净利润和烧钱大战再起!","htmlText":"股价翻了2倍的美团摊上事了。 11月30日是美团公布三季报的日子,但成绩单尚未公布,美团的股价已经率先一泻千里,股价从开盘就止不住的下跌,至收盘竟然大跌7%! 聪明的投资者可能提前嗅出美团三季报味道不对! 从营收角度看,美团Q3实现354亿收入,同比增长28.8%,创历史记录! 从净利润来看,单季度63亿的净利润让市场目瞪口呆,但去除投资收益,经调整后的净利润同比增速只有5.8%! 虚假繁荣下的财报好像掩盖不了一个事实:烧钱大战似乎正在重启! 一、营收大增,基本盘稳固,美团还是那个王者 今年三季度,美团斩获354亿营收,同比增速28.8%,远超市场预期的338亿,创出历史最佳季度成绩! 这份成绩单自然离不开两大基本盘的功劳。 在美团的营收结构中,只有3项,一个是起家核心业务外卖,一个是利润扛把子酒旅,剩下一个新业务则代表了美团的未来。 三季度外卖业务实现营收207亿元,同比增长32.8%。从细节上观察,餐饮外卖业务的交易金额达到1522亿,同比增长36%;每笔订单的平均价值同比增长4.5%;而经营利润率则由去年同期的2.1%上升至3.7%! 不要小看这1.6个百分点的利润率提升,由于餐饮外卖收入占美团整体营收的比重达到58%,单季度营收规模在207亿,仅仅盈利能力的提升,就让该项业务的经营利润由去年同期的3.31亿暴增到7.68亿,实现同比132%的增长。 作为美团最大的基本盘业务,能够在饿了么百亿补贴攻势之下保持不输于竞争对手的增速,稳如磐石的外卖业务充分证明了美团的强大势能。 再来看酒旅业务。 虽然餐饮外卖是美团第一大营收来源,但就像跑腿帮送给人的低端印象,该项业务利润空间不大。 而酒旅业务恰恰撑起了美团盈利重任。 三季度酒旅业务实现65亿营收,同比增长4.8%,扭转了疫情造成的连续两季度负增长的局面。 这项业务能够实现正增长,一来是疫情控制之后,消费者放下心理戒","listText":"股价翻了2倍的美团摊上事了。 11月30日是美团公布三季报的日子,但成绩单尚未公布,美团的股价已经率先一泻千里,股价从开盘就止不住的下跌,至收盘竟然大跌7%! 聪明的投资者可能提前嗅出美团三季报味道不对! 从营收角度看,美团Q3实现354亿收入,同比增长28.8%,创历史记录! 从净利润来看,单季度63亿的净利润让市场目瞪口呆,但去除投资收益,经调整后的净利润同比增速只有5.8%! 虚假繁荣下的财报好像掩盖不了一个事实:烧钱大战似乎正在重启! 一、营收大增,基本盘稳固,美团还是那个王者 今年三季度,美团斩获354亿营收,同比增速28.8%,远超市场预期的338亿,创出历史最佳季度成绩! 这份成绩单自然离不开两大基本盘的功劳。 在美团的营收结构中,只有3项,一个是起家核心业务外卖,一个是利润扛把子酒旅,剩下一个新业务则代表了美团的未来。 三季度外卖业务实现营收207亿元,同比增长32.8%。从细节上观察,餐饮外卖业务的交易金额达到1522亿,同比增长36%;每笔订单的平均价值同比增长4.5%;而经营利润率则由去年同期的2.1%上升至3.7%! 不要小看这1.6个百分点的利润率提升,由于餐饮外卖收入占美团整体营收的比重达到58%,单季度营收规模在207亿,仅仅盈利能力的提升,就让该项业务的经营利润由去年同期的3.31亿暴增到7.68亿,实现同比132%的增长。 作为美团最大的基本盘业务,能够在饿了么百亿补贴攻势之下保持不输于竞争对手的增速,稳如磐石的外卖业务充分证明了美团的强大势能。 再来看酒旅业务。 虽然餐饮外卖是美团第一大营收来源,但就像跑腿帮送给人的低端印象,该项业务利润空间不大。 而酒旅业务恰恰撑起了美团盈利重任。 三季度酒旅业务实现65亿营收,同比增长4.8%,扭转了疫情造成的连续两季度负增长的局面。 这项业务能够实现正增长,一来是疫情控制之后,消费者放下心理戒","text":"股价翻了2倍的美团摊上事了。 11月30日是美团公布三季报的日子,但成绩单尚未公布,美团的股价已经率先一泻千里,股价从开盘就止不住的下跌,至收盘竟然大跌7%! 聪明的投资者可能提前嗅出美团三季报味道不对! 从营收角度看,美团Q3实现354亿收入,同比增长28.8%,创历史记录! 从净利润来看,单季度63亿的净利润让市场目瞪口呆,但去除投资收益,经调整后的净利润同比增速只有5.8%! 虚假繁荣下的财报好像掩盖不了一个事实:烧钱大战似乎正在重启! 一、营收大增,基本盘稳固,美团还是那个王者 今年三季度,美团斩获354亿营收,同比增速28.8%,远超市场预期的338亿,创出历史最佳季度成绩! 这份成绩单自然离不开两大基本盘的功劳。 在美团的营收结构中,只有3项,一个是起家核心业务外卖,一个是利润扛把子酒旅,剩下一个新业务则代表了美团的未来。 三季度外卖业务实现营收207亿元,同比增长32.8%。从细节上观察,餐饮外卖业务的交易金额达到1522亿,同比增长36%;每笔订单的平均价值同比增长4.5%;而经营利润率则由去年同期的2.1%上升至3.7%! 不要小看这1.6个百分点的利润率提升,由于餐饮外卖收入占美团整体营收的比重达到58%,单季度营收规模在207亿,仅仅盈利能力的提升,就让该项业务的经营利润由去年同期的3.31亿暴增到7.68亿,实现同比132%的增长。 作为美团最大的基本盘业务,能够在饿了么百亿补贴攻势之下保持不输于竞争对手的增速,稳如磐石的外卖业务充分证明了美团的强大势能。 再来看酒旅业务。 虽然餐饮外卖是美团第一大营收来源,但就像跑腿帮送给人的低端印象,该项业务利润空间不大。 而酒旅业务恰恰撑起了美团盈利重任。 三季度酒旅业务实现65亿营收,同比增长4.8%,扭转了疫情造成的连续两季度负增长的局面。 这项业务能够实现正增长,一来是疫情控制之后,消费者放下心理戒","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7b08ab4fc3de59d80b514cf00a52b21c","width":"762","height":"413"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f84a488699256477e17a408960b176b4","width":"798","height":"444"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0ec5a6fcdd77f4a3b49640113b3b3e2f","width":"1398","height":"636"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391572684","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1043,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391705562,"gmtCreate":1606752589456,"gmtModify":1703844261034,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391705562","repostId":"391431376","repostType":1,"repost":{"id":391431376,"gmtCreate":1606746708295,"gmtModify":1703844142794,"author":{"id":"3555666204935821","authorId":"3555666204935821","name":"x浩","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"2020投资复盘,千万不要做空!","htmlText":"小时候,学过一篇课文,叫做《小马过河》,它教我们不管别人说什么,自己都要去尝试。 所以尽管巴菲特说过不要做空。但是当我开通老虎之后,秉着一颗想装逼的心,毅然决然的下了一手空单特斯拉,然后又遇到了国产神车蔚来,那一刻我如获至宝,一副众人皆醉我独醒的模样,内心os:就这销量,就这业绩,凭什么这么贵,不空它我还是人? 当然,最主要的原因还是是为了对冲A股、港股的风险,只是我没想到它们成了最大的风险。 1年近50倍,4个月近10倍的涨幅,最后我输了,我输不是因为我看错,就算到现在,我依然坚持他们不值这个价格。我输是因为我小看了资本和市场的疯狂,风来了猪也能飞。 做空的风险来自于市场短期的博弈是疯狂的,不讲理性的,甚至毫无逻辑。 做空同样不能跟时间成为朋友,这学费比小学学费昂贵多了,但是教我的真理真的深刻,千万不要去做空!<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","listText":"小时候,学过一篇课文,叫做《小马过河》,它教我们不管别人说什么,自己都要去尝试。 所以尽管巴菲特说过不要做空。但是当我开通老虎之后,秉着一颗想装逼的心,毅然决然的下了一手空单特斯拉,然后又遇到了国产神车蔚来,那一刻我如获至宝,一副众人皆醉我独醒的模样,内心os:就这销量,就这业绩,凭什么这么贵,不空它我还是人? 当然,最主要的原因还是是为了对冲A股、港股的风险,只是我没想到它们成了最大的风险。 1年近50倍,4个月近10倍的涨幅,最后我输了,我输不是因为我看错,就算到现在,我依然坚持他们不值这个价格。我输是因为我小看了资本和市场的疯狂,风来了猪也能飞。 做空的风险来自于市场短期的博弈是疯狂的,不讲理性的,甚至毫无逻辑。 做空同样不能跟时间成为朋友,这学费比小学学费昂贵多了,但是教我的真理真的深刻,千万不要去做空!<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"小时候,学过一篇课文,叫做《小马过河》,它教我们不管别人说什么,自己都要去尝试。 所以尽管巴菲特说过不要做空。但是当我开通老虎之后,秉着一颗想装逼的心,毅然决然的下了一手空单特斯拉,然后又遇到了国产神车蔚来,那一刻我如获至宝,一副众人皆醉我独醒的模样,内心os:就这销量,就这业绩,凭什么这么贵,不空它我还是人? 当然,最主要的原因还是是为了对冲A股、港股的风险,只是我没想到它们成了最大的风险。 1年近50倍,4个月近10倍的涨幅,最后我输了,我输不是因为我看错,就算到现在,我依然坚持他们不值这个价格。我输是因为我小看了资本和市场的疯狂,风来了猪也能飞。 做空的风险来自于市场短期的博弈是疯狂的,不讲理性的,甚至毫无逻辑。 做空同样不能跟时间成为朋友,这学费比小学学费昂贵多了,但是教我的真理真的深刻,千万不要去做空!$蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/56deffd7b5c09cbf94762fa7eba3ecda","width":"1284","height":"2778"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391431376","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1043,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":391705562,"gmtCreate":1606752589456,"gmtModify":1703844261034,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391705562","repostId":"391431376","repostType":1,"repost":{"id":391431376,"gmtCreate":1606746708295,"gmtModify":1703844142794,"author":{"id":"3555666204935821","authorId":"3555666204935821","name":"x浩","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"2020投资复盘,千万不要做空!","htmlText":"小时候,学过一篇课文,叫做《小马过河》,它教我们不管别人说什么,自己都要去尝试。 所以尽管巴菲特说过不要做空。但是当我开通老虎之后,秉着一颗想装逼的心,毅然决然的下了一手空单特斯拉,然后又遇到了国产神车蔚来,那一刻我如获至宝,一副众人皆醉我独醒的模样,内心os:就这销量,就这业绩,凭什么这么贵,不空它我还是人? 当然,最主要的原因还是是为了对冲A股、港股的风险,只是我没想到它们成了最大的风险。 1年近50倍,4个月近10倍的涨幅,最后我输了,我输不是因为我看错,就算到现在,我依然坚持他们不值这个价格。我输是因为我小看了资本和市场的疯狂,风来了猪也能飞。 做空的风险来自于市场短期的博弈是疯狂的,不讲理性的,甚至毫无逻辑。 做空同样不能跟时间成为朋友,这学费比小学学费昂贵多了,但是教我的真理真的深刻,千万不要去做空!<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","listText":"小时候,学过一篇课文,叫做《小马过河》,它教我们不管别人说什么,自己都要去尝试。 所以尽管巴菲特说过不要做空。但是当我开通老虎之后,秉着一颗想装逼的心,毅然决然的下了一手空单特斯拉,然后又遇到了国产神车蔚来,那一刻我如获至宝,一副众人皆醉我独醒的模样,内心os:就这销量,就这业绩,凭什么这么贵,不空它我还是人? 当然,最主要的原因还是是为了对冲A股、港股的风险,只是我没想到它们成了最大的风险。 1年近50倍,4个月近10倍的涨幅,最后我输了,我输不是因为我看错,就算到现在,我依然坚持他们不值这个价格。我输是因为我小看了资本和市场的疯狂,风来了猪也能飞。 做空的风险来自于市场短期的博弈是疯狂的,不讲理性的,甚至毫无逻辑。 做空同样不能跟时间成为朋友,这学费比小学学费昂贵多了,但是教我的真理真的深刻,千万不要去做空!<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"小时候,学过一篇课文,叫做《小马过河》,它教我们不管别人说什么,自己都要去尝试。 所以尽管巴菲特说过不要做空。但是当我开通老虎之后,秉着一颗想装逼的心,毅然决然的下了一手空单特斯拉,然后又遇到了国产神车蔚来,那一刻我如获至宝,一副众人皆醉我独醒的模样,内心os:就这销量,就这业绩,凭什么这么贵,不空它我还是人? 当然,最主要的原因还是是为了对冲A股、港股的风险,只是我没想到它们成了最大的风险。 1年近50倍,4个月近10倍的涨幅,最后我输了,我输不是因为我看错,就算到现在,我依然坚持他们不值这个价格。我输是因为我小看了资本和市场的疯狂,风来了猪也能飞。 做空的风险来自于市场短期的博弈是疯狂的,不讲理性的,甚至毫无逻辑。 做空同样不能跟时间成为朋友,这学费比小学学费昂贵多了,但是教我的真理真的深刻,千万不要去做空!$蔚来(NIO)$$特斯拉(TSLA)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/56deffd7b5c09cbf94762fa7eba3ecda","width":"1284","height":"2778"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391431376","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1043,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391707219,"gmtCreate":1606752842831,"gmtModify":1703844264001,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391707219","repostId":"399795507","repostType":1,"repost":{"id":399795507,"gmtCreate":1606186748709,"gmtModify":1703841491210,"author":{"id":"3520134464145345","authorId":"3520134464145345","name":"锐问","avatar":"https://static.tigerbbs.com/af67035e05acd3d551a6474ea3df0455","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来","htmlText":"作者 | 林波 编辑 | 周欣 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 一、多夫曼基金的特点 1、你在麻省读博的时候,被称为麻省股神。对你而言,投资意味着什么? 我专业是研究大宗商品的结构性市场。原来是想做经济学家的,但觉得经济学里很多理论,太依赖数学了。我认同巴菲特说的,大致的正确,好过精确的错误。 而且,当时在麻省理工接触了很多的企业家,感觉他们对世界的洞见和对产业的见解,比象牙塔里的经济学家,要深刻很多。 第一本影响我的,是“小巴菲特”塞思·卡拉曼写的一本书,叫《安全边际》,跟我的理念特别一致,比如逆向投资、逢低吸纳、人弃我取,贵出如粪土、贱取如珠玉。基于这样的背景,我开始研究投资。 投资,就像解谜,需要从不同角度和线索去挖掘信息,再把这些信息,组织成有逻辑的方式,这个投资逻辑可以是做多,可以是做空,过程很有意思。 当时做逆向投资也非常容易,比如15、16年,茅台才12倍的市盈率,格力和美的才7-8倍的市盈率,还都是高增长公司,有很多很好的机会。 2、2016年来到多夫曼基金。这家基金的工作状态和氛围是怎样的? 比较传统。老板经常跟我提及邓普顿(知名全球投资人,《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”)的工作方式。邓普顿原来是我们的有限合伙人,08年的时候去世了。去世以后,他基金的几千万美元全都捐给了慈善机构。 邓普","listText":"作者 | 林波 编辑 | 周欣 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 一、多夫曼基金的特点 1、你在麻省读博的时候,被称为麻省股神。对你而言,投资意味着什么? 我专业是研究大宗商品的结构性市场。原来是想做经济学家的,但觉得经济学里很多理论,太依赖数学了。我认同巴菲特说的,大致的正确,好过精确的错误。 而且,当时在麻省理工接触了很多的企业家,感觉他们对世界的洞见和对产业的见解,比象牙塔里的经济学家,要深刻很多。 第一本影响我的,是“小巴菲特”塞思·卡拉曼写的一本书,叫《安全边际》,跟我的理念特别一致,比如逆向投资、逢低吸纳、人弃我取,贵出如粪土、贱取如珠玉。基于这样的背景,我开始研究投资。 投资,就像解谜,需要从不同角度和线索去挖掘信息,再把这些信息,组织成有逻辑的方式,这个投资逻辑可以是做多,可以是做空,过程很有意思。 当时做逆向投资也非常容易,比如15、16年,茅台才12倍的市盈率,格力和美的才7-8倍的市盈率,还都是高增长公司,有很多很好的机会。 2、2016年来到多夫曼基金。这家基金的工作状态和氛围是怎样的? 比较传统。老板经常跟我提及邓普顿(知名全球投资人,《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”)的工作方式。邓普顿原来是我们的有限合伙人,08年的时候去世了。去世以后,他基金的几千万美元全都捐给了慈善机构。 邓普","text":"作者 | 林波 编辑 | 周欣 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 一、多夫曼基金的特点 1、你在麻省读博的时候,被称为麻省股神。对你而言,投资意味着什么? 我专业是研究大宗商品的结构性市场。原来是想做经济学家的,但觉得经济学里很多理论,太依赖数学了。我认同巴菲特说的,大致的正确,好过精确的错误。 而且,当时在麻省理工接触了很多的企业家,感觉他们对世界的洞见和对产业的见解,比象牙塔里的经济学家,要深刻很多。 第一本影响我的,是“小巴菲特”塞思·卡拉曼写的一本书,叫《安全边际》,跟我的理念特别一致,比如逆向投资、逢低吸纳、人弃我取,贵出如粪土、贱取如珠玉。基于这样的背景,我开始研究投资。 投资,就像解谜,需要从不同角度和线索去挖掘信息,再把这些信息,组织成有逻辑的方式,这个投资逻辑可以是做多,可以是做空,过程很有意思。 当时做逆向投资也非常容易,比如15、16年,茅台才12倍的市盈率,格力和美的才7-8倍的市盈率,还都是高增长公司,有很多很好的机会。 2、2016年来到多夫曼基金。这家基金的工作状态和氛围是怎样的? 比较传统。老板经常跟我提及邓普顿(知名全球投资人,《纽约时报》评选为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”)的工作方式。邓普顿原来是我们的有限合伙人,08年的时候去世了。去世以后,他基金的几千万美元全都捐给了慈善机构。 邓普","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/aa9457a8778c1862fdea3ba9a2f8079b","width":"1080","height":"720"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9e5a13b3c3fa93558f09bc54c363f052","width":"1080","height":"606"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/4831c94a6a728d809014e7a1a129e6ac","width":"1080","height":"783"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/399795507","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":828,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391707677,"gmtCreate":1606752821499,"gmtModify":1703844263827,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391707677","repostId":"391889407","repostType":1,"repost":{"id":391889407,"gmtCreate":1606550338303,"gmtModify":1703843618391,"author":{"id":"35433028694349","authorId":"35433028694349","name":"老虎专刊","avatar":"https://static.laohu8.com/e0b93d50cf0df54ce7b1b746f78db36c","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【老虎周刊】老虎社区一周十大精华文章","htmlText":"嗨,虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新观点。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入一周榜单: <a href=\"https://laohu8.com/TW/399795507\" target=\"_blank\">专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来</a> 发布者:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3520134464145345\">@锐问</a> 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 <a href=\"https://laohu8.com/TW/399647652\" target=\"_blank\">用最少的资金同时持有美团,阿里,小米,腾讯?这个指数期货快了解一下</a> 发布者:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3493247054408315\">@出没在交易圈的情报员</a> 有没有想过有这么一种办法,能让你动用最少的资金量同时持有美团,腾讯,阿里,小米等,这些大市值高流通性,又能代表科技行业未来发展方向的上市公司呢? 无论是从盈利想象力还是从","listText":"嗨,虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新观点。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入一周榜单: <a href=\"https://laohu8.com/TW/399795507\" target=\"_blank\">专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来</a> 发布者:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3520134464145345\">@锐问</a> 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 <a href=\"https://laohu8.com/TW/399647652\" target=\"_blank\">用最少的资金同时持有美团,阿里,小米,腾讯?这个指数期货快了解一下</a> 发布者:<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3493247054408315\">@出没在交易圈的情报员</a> 有没有想过有这么一种办法,能让你动用最少的资金量同时持有美团,腾讯,阿里,小米等,这些大市值高流通性,又能代表科技行业未来发展方向的上市公司呢? 无论是从盈利想象力还是从","text":"嗨,虎友们好~这里是老虎社区每周更新的栏目“老虎周刊”。 “老虎周刊”精选老虎社区虎友们一周精华写作,希望成为您投资路上的好伙伴。 您可以关注感兴趣的文章作者,第一时间follow他们的最新观点。感谢虎友们支持,祝您投资顺利! 下面进入一周榜单: 专访美国多夫曼基金投资人:做空特斯拉,不看好蔚来 发布者:@锐问 多夫曼基金,于1999年创立。创始人约翰·多夫曼是美国深度价值投资的绝对权威大卫·德雷曼的两大弟子之一。过去20年(截至2020年第二季度的数据)内,多夫曼基金年化收益每年跑赢标普3%,自基金成立以来标普500指数的回报为214.13%,而多夫曼基金的回报为401.52%。 张景舒,是多夫曼基金董事总经理,麻省理工学院经济学博士,博士期间投资股票获利千万,被称为“麻省股神”,同时也是麻省脱口秀比赛的第一名。受《锐问》邀请,向投资者分享多夫曼基金投资思想和方法论,以及近期的投资故事。 用最少的资金同时持有美团,阿里,小米,腾讯?这个指数期货快了解一下 发布者:@出没在交易圈的情报员 有没有想过有这么一种办法,能让你动用最少的资金量同时持有美团,腾讯,阿里,小米等,这些大市值高流通性,又能代表科技行业未来发展方向的上市公司呢? 无论是从盈利想象力还是从","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/9e5a13b3c3fa93558f09bc54c363f052","width":"1080","height":"606"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/dbe09caecfbc44276fcbd43ccf1d2bcf","width":"752","height":"447"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/a500436558019711160cfaa645c96453","width":"1896","height":"1624"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391889407","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":673,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391707826,"gmtCreate":1606752795465,"gmtModify":1703844263479,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391707826","repostId":"391301777","repostType":1,"repost":{"id":391301777,"gmtCreate":1606480798293,"gmtModify":1703843287463,"author":{"id":"3489343241595303","authorId":"3489343241595303","name":"星辰大海的边界","avatar":"https://static.tigerbbs.com/f26bb0d62a928fe2b51ec2e17face8a5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"击落“电动三傻”的会是什么?","htmlText":"今年环球资本市场最闪亮的星,无疑是蔚来汽车为代表的中国电动车新势力。蔚来用1年30倍的涨幅宣告,中国永远不缺商业神话,李斌这个2019年最惨的人也可以翻身。 但同时,新势力的估值已经飙升到了一个恐怖的水平,蔚来汽车荣登美国散户交易榜第一名,网友将这三家新势力戏称为电动三傻。 下面这张图计算了各家车企的销量、市值、收入(为了考虑新势力的成长性,我们选取蔚来理想小鹏的2020年预测收入和销量,和其他车企的2019年数据进行对比)。 单车销售市值是一个公允衡量估值的指标,我们看到,小鹏、理想、蔚来的单车销售市值是大众汽车的180~400倍,是特斯拉的2.5~5倍! 凭啥?同样卖一辆车,电动车就比燃油车值钱几百倍,电动车小弟比老大值钱几倍。 当然,成长股投资者可以说,我们赌的是趋势,赌的是终局,现在的销量都只是小荷尖尖,这个逻辑貌似目前也没法证伪。 我也一直在反思,击落电动三傻离谱估值的会是什么。 结果很简单:竞争格局。 聚义厅在竞争格局很重要:从鸦片想到化妆股中举过一个精彩的例子: “根据剑桥大学的资料记载,1830年代渣甸洋行的鸦片贸易利润是百分之几百。而1850-1860年代,渣甸洋行自有鸦片贸易利润是15%,代理经销鸦片的利润是4%。一个有着极度上瘾特征,不消费就要眼泪鼻涕满地打滚的品类,在打通上下游产业链后的利润率只有这个水平,放到现在还不如卖鸭脖子的。” 当壁垒消失,竞争格局恶化后,连贩鸦片这样的暴利生意都会变得平庸,时间的力量就是这么伟大。 而对于汽车新势力的竞争格局,最大的问题就出在:汽车的换车周期太长了,传统势力有充足的时间做出反击,从而使得竞争变得无比红海。 很多人举苹果和诺基亚的例子,说明新势力会如何在电动车的战场上把老玩家打的丢盔弃甲。 但他们忽略了一个关键的差异:汽车的换车周期在10年左右,而手机的换机周期只有2年。 苹果干诺基亚,可以打闪电战","listText":"今年环球资本市场最闪亮的星,无疑是蔚来汽车为代表的中国电动车新势力。蔚来用1年30倍的涨幅宣告,中国永远不缺商业神话,李斌这个2019年最惨的人也可以翻身。 但同时,新势力的估值已经飙升到了一个恐怖的水平,蔚来汽车荣登美国散户交易榜第一名,网友将这三家新势力戏称为电动三傻。 下面这张图计算了各家车企的销量、市值、收入(为了考虑新势力的成长性,我们选取蔚来理想小鹏的2020年预测收入和销量,和其他车企的2019年数据进行对比)。 单车销售市值是一个公允衡量估值的指标,我们看到,小鹏、理想、蔚来的单车销售市值是大众汽车的180~400倍,是特斯拉的2.5~5倍! 凭啥?同样卖一辆车,电动车就比燃油车值钱几百倍,电动车小弟比老大值钱几倍。 当然,成长股投资者可以说,我们赌的是趋势,赌的是终局,现在的销量都只是小荷尖尖,这个逻辑貌似目前也没法证伪。 我也一直在反思,击落电动三傻离谱估值的会是什么。 结果很简单:竞争格局。 聚义厅在竞争格局很重要:从鸦片想到化妆股中举过一个精彩的例子: “根据剑桥大学的资料记载,1830年代渣甸洋行的鸦片贸易利润是百分之几百。而1850-1860年代,渣甸洋行自有鸦片贸易利润是15%,代理经销鸦片的利润是4%。一个有着极度上瘾特征,不消费就要眼泪鼻涕满地打滚的品类,在打通上下游产业链后的利润率只有这个水平,放到现在还不如卖鸭脖子的。” 当壁垒消失,竞争格局恶化后,连贩鸦片这样的暴利生意都会变得平庸,时间的力量就是这么伟大。 而对于汽车新势力的竞争格局,最大的问题就出在:汽车的换车周期太长了,传统势力有充足的时间做出反击,从而使得竞争变得无比红海。 很多人举苹果和诺基亚的例子,说明新势力会如何在电动车的战场上把老玩家打的丢盔弃甲。 但他们忽略了一个关键的差异:汽车的换车周期在10年左右,而手机的换机周期只有2年。 苹果干诺基亚,可以打闪电战","text":"今年环球资本市场最闪亮的星,无疑是蔚来汽车为代表的中国电动车新势力。蔚来用1年30倍的涨幅宣告,中国永远不缺商业神话,李斌这个2019年最惨的人也可以翻身。 但同时,新势力的估值已经飙升到了一个恐怖的水平,蔚来汽车荣登美国散户交易榜第一名,网友将这三家新势力戏称为电动三傻。 下面这张图计算了各家车企的销量、市值、收入(为了考虑新势力的成长性,我们选取蔚来理想小鹏的2020年预测收入和销量,和其他车企的2019年数据进行对比)。 单车销售市值是一个公允衡量估值的指标,我们看到,小鹏、理想、蔚来的单车销售市值是大众汽车的180~400倍,是特斯拉的2.5~5倍! 凭啥?同样卖一辆车,电动车就比燃油车值钱几百倍,电动车小弟比老大值钱几倍。 当然,成长股投资者可以说,我们赌的是趋势,赌的是终局,现在的销量都只是小荷尖尖,这个逻辑貌似目前也没法证伪。 我也一直在反思,击落电动三傻离谱估值的会是什么。 结果很简单:竞争格局。 聚义厅在竞争格局很重要:从鸦片想到化妆股中举过一个精彩的例子: “根据剑桥大学的资料记载,1830年代渣甸洋行的鸦片贸易利润是百分之几百。而1850-1860年代,渣甸洋行自有鸦片贸易利润是15%,代理经销鸦片的利润是4%。一个有着极度上瘾特征,不消费就要眼泪鼻涕满地打滚的品类,在打通上下游产业链后的利润率只有这个水平,放到现在还不如卖鸭脖子的。” 当壁垒消失,竞争格局恶化后,连贩鸦片这样的暴利生意都会变得平庸,时间的力量就是这么伟大。 而对于汽车新势力的竞争格局,最大的问题就出在:汽车的换车周期太长了,传统势力有充足的时间做出反击,从而使得竞争变得无比红海。 很多人举苹果和诺基亚的例子,说明新势力会如何在电动车的战场上把老玩家打的丢盔弃甲。 但他们忽略了一个关键的差异:汽车的换车周期在10年左右,而手机的换机周期只有2年。 苹果干诺基亚,可以打闪电战","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/80e47896a2ea86f339c6fc3e90d0edb7","width":"568","height":"386"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391301777","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1078,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391704717,"gmtCreate":1606752725639,"gmtModify":1703844262609,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391704717","repostId":"391541607","repostType":1,"repost":{"id":391541607,"gmtCreate":1606740750609,"gmtModify":1703844086449,"author":{"id":"3569350705469320","authorId":"3569350705469320","name":"空军小班长炸飞华尔街","avatar":"https://static.tigerbbs.com/22e45a1e71d69eca5815ced035bfa809","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"2020投资大复盘 | 活可以活很久,死只死一次","htmlText":"不知不觉又是一年,到头来,心中其实只剩感恩,感恩我还好好的活在美股市场上,感恩八十三军(美股基地)有这么多的成员陪伴着我。新入市的宝宝,我想对你说:在任何一个投资市场,我都想说那么一句话:活可以活很久,死只死一次。今年美股大跌,跌出个“黄金坑”,不少散户跑步入场,那些抓住“妖股”的如 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 甚至收益超机构数倍。当然了,这是我们从“热文”中读到的传奇经历,然而有更多不为人知的交易者,他们没有能在这个市场上存活下去。随着 “how to trade option”(如何交易期权)在谷歌上的搜索量屡创新高,“交学费”、“交智商税”的案例也每天都在重复上演。当你决定满仓期权,融券做空,杠杆加仓之前,班长劝你想想班长说的话,在这个市场上存活下去才是王道。那样,你就不会嫌赚的少了:不管多赚少赚,只要赚就是好的。我是不是应该对期权嗤之以鼻 你可能听过不少大师对小白说:散户根本不要碰期权。其实我说,这不是一个选择的问题,这是一个心态的问题。这不是你要不要使用期权这个工具,而是你带着什么样的心态去接触它。期权玩法多样,一千个人有一千种不同的玩法,有的人做对冲,有的人做固定收入,有的人当买彩票。什么?当买彩票?那不就是赌吗?没错。赌,本身并没有错。彩票玩法作为期权的一种玩法,是有它的独到之处的,就像你路过书报亭随手买一张六合彩。问题是,你见过谁用一家一当去买彩票的?那就是你的心态出了问题了。 结论:期权是班长接触过最有魅力的金融工具之一,我认为值得每一个人作为一种爱好去","listText":"不知不觉又是一年,到头来,心中其实只剩感恩,感恩我还好好的活在美股市场上,感恩八十三军(美股基地)有这么多的成员陪伴着我。新入市的宝宝,我想对你说:在任何一个投资市场,我都想说那么一句话:活可以活很久,死只死一次。今年美股大跌,跌出个“黄金坑”,不少散户跑步入场,那些抓住“妖股”的如 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 甚至收益超机构数倍。当然了,这是我们从“热文”中读到的传奇经历,然而有更多不为人知的交易者,他们没有能在这个市场上存活下去。随着 “how to trade option”(如何交易期权)在谷歌上的搜索量屡创新高,“交学费”、“交智商税”的案例也每天都在重复上演。当你决定满仓期权,融券做空,杠杆加仓之前,班长劝你想想班长说的话,在这个市场上存活下去才是王道。那样,你就不会嫌赚的少了:不管多赚少赚,只要赚就是好的。我是不是应该对期权嗤之以鼻 你可能听过不少大师对小白说:散户根本不要碰期权。其实我说,这不是一个选择的问题,这是一个心态的问题。这不是你要不要使用期权这个工具,而是你带着什么样的心态去接触它。期权玩法多样,一千个人有一千种不同的玩法,有的人做对冲,有的人做固定收入,有的人当买彩票。什么?当买彩票?那不就是赌吗?没错。赌,本身并没有错。彩票玩法作为期权的一种玩法,是有它的独到之处的,就像你路过书报亭随手买一张六合彩。问题是,你见过谁用一家一当去买彩票的?那就是你的心态出了问题了。 结论:期权是班长接触过最有魅力的金融工具之一,我认为值得每一个人作为一种爱好去","text":"不知不觉又是一年,到头来,心中其实只剩感恩,感恩我还好好的活在美股市场上,感恩八十三军(美股基地)有这么多的成员陪伴着我。新入市的宝宝,我想对你说:在任何一个投资市场,我都想说那么一句话:活可以活很久,死只死一次。今年美股大跌,跌出个“黄金坑”,不少散户跑步入场,那些抓住“妖股”的如 $蔚来(NIO)$ $特斯拉(TSLA)$ 甚至收益超机构数倍。当然了,这是我们从“热文”中读到的传奇经历,然而有更多不为人知的交易者,他们没有能在这个市场上存活下去。随着 “how to trade option”(如何交易期权)在谷歌上的搜索量屡创新高,“交学费”、“交智商税”的案例也每天都在重复上演。当你决定满仓期权,融券做空,杠杆加仓之前,班长劝你想想班长说的话,在这个市场上存活下去才是王道。那样,你就不会嫌赚的少了:不管多赚少赚,只要赚就是好的。我是不是应该对期权嗤之以鼻 你可能听过不少大师对小白说:散户根本不要碰期权。其实我说,这不是一个选择的问题,这是一个心态的问题。这不是你要不要使用期权这个工具,而是你带着什么样的心态去接触它。期权玩法多样,一千个人有一千种不同的玩法,有的人做对冲,有的人做固定收入,有的人当买彩票。什么?当买彩票?那不就是赌吗?没错。赌,本身并没有错。彩票玩法作为期权的一种玩法,是有它的独到之处的,就像你路过书报亭随手买一张六合彩。问题是,你见过谁用一家一当去买彩票的?那就是你的心态出了问题了。 结论:期权是班长接触过最有魅力的金融工具之一,我认为值得每一个人作为一种爱好去","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f3bac08b533932da2bf41e3f1620c3fc","width":"1579","height":"682"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391541607","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1118,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391704281,"gmtCreate":1606752688043,"gmtModify":1703844262255,"author":{"id":"3558093648723687","authorId":"3558093648723687","name":"刘金玉","avatar":"https://static.tigerbbs.com/163587f8f31ab37d8a9221481cb44147","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391704281","repostId":"391572684","repostType":1,"repost":{"id":391572684,"gmtCreate":1606742868841,"gmtModify":1703844105873,"author":{"id":"21347731130544","authorId":"21347731130544","name":"价值投资为王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/89ffffc59ff9ac9cb9cb74f596418d44","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"美团Q3:暴增的净利润和烧钱大战再起!","htmlText":"股价翻了2倍的美团摊上事了。 11月30日是美团公布三季报的日子,但成绩单尚未公布,美团的股价已经率先一泻千里,股价从开盘就止不住的下跌,至收盘竟然大跌7%! 聪明的投资者可能提前嗅出美团三季报味道不对! 从营收角度看,美团Q3实现354亿收入,同比增长28.8%,创历史记录! 从净利润来看,单季度63亿的净利润让市场目瞪口呆,但去除投资收益,经调整后的净利润同比增速只有5.8%! 虚假繁荣下的财报好像掩盖不了一个事实:烧钱大战似乎正在重启! 一、营收大增,基本盘稳固,美团还是那个王者 今年三季度,美团斩获354亿营收,同比增速28.8%,远超市场预期的338亿,创出历史最佳季度成绩! 这份成绩单自然离不开两大基本盘的功劳。 在美团的营收结构中,只有3项,一个是起家核心业务外卖,一个是利润扛把子酒旅,剩下一个新业务则代表了美团的未来。 三季度外卖业务实现营收207亿元,同比增长32.8%。从细节上观察,餐饮外卖业务的交易金额达到1522亿,同比增长36%;每笔订单的平均价值同比增长4.5%;而经营利润率则由去年同期的2.1%上升至3.7%! 不要小看这1.6个百分点的利润率提升,由于餐饮外卖收入占美团整体营收的比重达到58%,单季度营收规模在207亿,仅仅盈利能力的提升,就让该项业务的经营利润由去年同期的3.31亿暴增到7.68亿,实现同比132%的增长。 作为美团最大的基本盘业务,能够在饿了么百亿补贴攻势之下保持不输于竞争对手的增速,稳如磐石的外卖业务充分证明了美团的强大势能。 再来看酒旅业务。 虽然餐饮外卖是美团第一大营收来源,但就像跑腿帮送给人的低端印象,该项业务利润空间不大。 而酒旅业务恰恰撑起了美团盈利重任。 三季度酒旅业务实现65亿营收,同比增长4.8%,扭转了疫情造成的连续两季度负增长的局面。 这项业务能够实现正增长,一来是疫情控制之后,消费者放下心理戒","listText":"股价翻了2倍的美团摊上事了。 11月30日是美团公布三季报的日子,但成绩单尚未公布,美团的股价已经率先一泻千里,股价从开盘就止不住的下跌,至收盘竟然大跌7%! 聪明的投资者可能提前嗅出美团三季报味道不对! 从营收角度看,美团Q3实现354亿收入,同比增长28.8%,创历史记录! 从净利润来看,单季度63亿的净利润让市场目瞪口呆,但去除投资收益,经调整后的净利润同比增速只有5.8%! 虚假繁荣下的财报好像掩盖不了一个事实:烧钱大战似乎正在重启! 一、营收大增,基本盘稳固,美团还是那个王者 今年三季度,美团斩获354亿营收,同比增速28.8%,远超市场预期的338亿,创出历史最佳季度成绩! 这份成绩单自然离不开两大基本盘的功劳。 在美团的营收结构中,只有3项,一个是起家核心业务外卖,一个是利润扛把子酒旅,剩下一个新业务则代表了美团的未来。 三季度外卖业务实现营收207亿元,同比增长32.8%。从细节上观察,餐饮外卖业务的交易金额达到1522亿,同比增长36%;每笔订单的平均价值同比增长4.5%;而经营利润率则由去年同期的2.1%上升至3.7%! 不要小看这1.6个百分点的利润率提升,由于餐饮外卖收入占美团整体营收的比重达到58%,单季度营收规模在207亿,仅仅盈利能力的提升,就让该项业务的经营利润由去年同期的3.31亿暴增到7.68亿,实现同比132%的增长。 作为美团最大的基本盘业务,能够在饿了么百亿补贴攻势之下保持不输于竞争对手的增速,稳如磐石的外卖业务充分证明了美团的强大势能。 再来看酒旅业务。 虽然餐饮外卖是美团第一大营收来源,但就像跑腿帮送给人的低端印象,该项业务利润空间不大。 而酒旅业务恰恰撑起了美团盈利重任。 三季度酒旅业务实现65亿营收,同比增长4.8%,扭转了疫情造成的连续两季度负增长的局面。 这项业务能够实现正增长,一来是疫情控制之后,消费者放下心理戒","text":"股价翻了2倍的美团摊上事了。 11月30日是美团公布三季报的日子,但成绩单尚未公布,美团的股价已经率先一泻千里,股价从开盘就止不住的下跌,至收盘竟然大跌7%! 聪明的投资者可能提前嗅出美团三季报味道不对! 从营收角度看,美团Q3实现354亿收入,同比增长28.8%,创历史记录! 从净利润来看,单季度63亿的净利润让市场目瞪口呆,但去除投资收益,经调整后的净利润同比增速只有5.8%! 虚假繁荣下的财报好像掩盖不了一个事实:烧钱大战似乎正在重启! 一、营收大增,基本盘稳固,美团还是那个王者 今年三季度,美团斩获354亿营收,同比增速28.8%,远超市场预期的338亿,创出历史最佳季度成绩! 这份成绩单自然离不开两大基本盘的功劳。 在美团的营收结构中,只有3项,一个是起家核心业务外卖,一个是利润扛把子酒旅,剩下一个新业务则代表了美团的未来。 三季度外卖业务实现营收207亿元,同比增长32.8%。从细节上观察,餐饮外卖业务的交易金额达到1522亿,同比增长36%;每笔订单的平均价值同比增长4.5%;而经营利润率则由去年同期的2.1%上升至3.7%! 不要小看这1.6个百分点的利润率提升,由于餐饮外卖收入占美团整体营收的比重达到58%,单季度营收规模在207亿,仅仅盈利能力的提升,就让该项业务的经营利润由去年同期的3.31亿暴增到7.68亿,实现同比132%的增长。 作为美团最大的基本盘业务,能够在饿了么百亿补贴攻势之下保持不输于竞争对手的增速,稳如磐石的外卖业务充分证明了美团的强大势能。 再来看酒旅业务。 虽然餐饮外卖是美团第一大营收来源,但就像跑腿帮送给人的低端印象,该项业务利润空间不大。 而酒旅业务恰恰撑起了美团盈利重任。 三季度酒旅业务实现65亿营收,同比增长4.8%,扭转了疫情造成的连续两季度负增长的局面。 这项业务能够实现正增长,一来是疫情控制之后,消费者放下心理戒","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7b08ab4fc3de59d80b514cf00a52b21c","width":"762","height":"413"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f84a488699256477e17a408960b176b4","width":"798","height":"444"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0ec5a6fcdd77f4a3b49640113b3b3e2f","width":"1398","height":"636"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391572684","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1043,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}