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上谷郡_0094
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上谷郡_0094
2021-06-03
$九紫新能(JZXN)$
怎么回事
上谷郡_0094
2021-02-23
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《大空头》原型连发警告:恶性通胀已酝酿十年
上谷郡_0094
2021-02-20
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@Iverson:【财报前瞻】B站Q4财报能否撑起500亿美元市值?
上谷郡_0094
2021-01-12
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@小虎AV:投资未来,投资科技的一次教科书式的专访。$特斯拉(TSLA)$ 主要内容包括:1. 谈新冠病毒:mRNA是医学的未来2. 谈战略:主动并购不是特斯拉想要的3. 谈竞争:特斯拉最厉害的对手或许来自中国(蔚来,比亚迪?)4. 谈自动驾驶:我相信比人类驾驶更安全5. 谈电池:镍是最让特斯拉头疼的问题6. 谈柏林工厂:效率和环境考量成为选址原因7. 谈个人财富:持股是给建火星城攒钱8. 谈孩子:没有人口过剩,人类应该生孩子9. 谈成长:最有帮助的事情是阅读(读书吧,少年)10. 谈AI:AI和人类或许会形成共生关系11. 谈个人角色:我把自己定义成一名工程师(跟王传福总一样的口号)12. 谈火星:两三年后我可能会登陆火星13. 谈兴趣:喜欢电子音乐,还出了个人单曲还有一个非常科技、梦幻的开场和结尾。@全球视频精选Premium的微博视频
上谷郡_0094
2020-12-09
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@胖虎哒哒:本周三的IPO里,除了外卖公司DoorDash还有一家云计算公司广受关注,那就是C3.ai公司,这家公司在本周一提高了IPO价格范围,目前IPO价格在每股36至38美元之间,之前是31-34美元,新的定价范围可能使该公司的价值达到38亿美元。下面一起来看下$C3.ai, Inc.(AI)$ 的招股书。 招股信息: 股票代码:$C3.ai, Inc.(AI)$ 招股区间:36-38美元 上市时间:本周三 募资规模:6.77亿美元 发行股票规模:1550万股,特别注意的是,这家公司还以IPO价格向Spring Creek Capital出售了1亿美元的股票,以相同的价格向微软出售了5000万美元的股票。并为承销商保留了232.5万股股票。 主要承销商:摩根大通、摩根士丹利、美国银行、德意志银行 募资用途: 此次发行所获得的净收益以及同时进行的定向增发用于一般公司目的,包括营运资金,运营支出和资本支出。 公司业务: C3.ai成立于2009年,虽然号称是一家企业AI软件公司,但其专利技术实际上是一种将物联网与某些相当标准的AI混合在一起的平台即服务(PaaS)。 该公司主要使用大量GPU来运行深度学习程序,利用包括AI、弹性云计算,大数据,物联网以及预测分析等多个技术,以软件即服务的方式提供给企业客户,该公司将其目标描述为将人工智能应用于销售和营销。雄心是为2740亿美元的市场提供服务。公司的创始人Thomas Siebel已经在云计算行业从业40年,他曾经服务于甲骨文,后来又创办了Siebel Systems,直到2006年他以以60亿美元的价格将Siebel Systems卖给了Oracle,C3.AI成立于2009年。 C3 公司给企业提供软
上谷郡_0094
2020-11-27
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上谷郡_0094
2020-11-26
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@大海六六發:谈一谈新能源汽车高估值的一些看法
上谷郡_0094
2020-11-21
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@小虎ETF:ARK女股神的作业可以抄吗?
上谷郡_0094
2020-11-21
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@小虎周报:比亚迪:新能源汽车龙头如何演绎王者归来?
上谷郡_0094
2020-11-20
这能价值投资一波吗
逸仙电商登陆纽交所,开盘大涨近70%
上谷郡_0094
2020-11-20
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昨夜今晨:美股全线收涨,特斯拉再创历史新高
上谷郡_0094
2020-11-19
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@头套Snow:b站值得买吗?
上谷郡_0094
2020-11-19
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@孟浩:特斯拉之后,这3只股票有望纳入标普500
上谷郡_0094
2020-11-18
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上谷郡_0094
2020-11-17
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上谷郡_0094
2020-11-17
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上谷郡_0094
2020-11-17
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上谷郡_0094
2020-11-15
明天就撤资蔚来啦,赚的每一分钱都要感谢全体蔚来员工的努力工作和合肥市政府。蔚来加油!
上谷郡_0094
2020-09-17
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上谷郡_0094
2020-07-23
啥意思??
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href=\"https://laohu8.com/S/JZXN\">$九紫新能(JZXN)$</a>怎么回事","listText":"<a 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tg-width=\"500\" tg-height=\"438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>众所周知,那也就是所谓魏玛德国时代,而了解一点历史的人都知道那时代发生了些什么,而美国银行的哈奈特刻意避开了“魏玛”二字,显然也是某种心理阴影使然。</p><p>不过,并不是所有人都那么欲语还休的。1974年,帕尔森(Jens Parsson)就曾经深度研究了魏玛德国的崩溃,出版了经典之作《财富的消亡》(Dying of Money),而布里这次就在社交平台上推荐了这部著作。布里最近在许多问题上都有发言,颇为忙碌,比如他指责Robinhood、看好铀等等,但是他依然要抽出时间来强调这一点,建议大家都了解一下魏玛德国,尤其是其恶性通货膨胀的历史,并且连续发文“盖楼”,显然是有着明确的用意的。以下就是当日时间周日晚间,布里的连续发文。</p><p>“美国政府正在以其带有现代货币理论色彩的政策创造通货膨胀。债务对国内生产总值比率高企,M2货币供应量增长,而零售销售额和采购经理人指数却依然在V形复苏中。数以万亿计的刺激资金,加上经济的重启,都将推动需求猛增,导致劳动力和供应链成本升破天际。”</p><p>接下来,布里连珠炮一样地引述了大量《财富的消亡》原文,有心者不难看出,文中描述的魏玛德国,与今日的美国颇有众多神似。</p><p>“通货膨胀到了成熟阶段,就会形成一场悖论,拥有自己显而易见,绝不会被弄错的各种特质。其中之一就是巨大的财富,至少那些受到青睐的人会暴富。一夜之间,横财从天而降……城市里到处都游荡着漫无目的的,放纵的青年人。”</p><p>“德国价格稳定,企业和股市都一派繁荣。马克对美元和其他货币的汇率一段时间内其实是上扬的,在全球大通胀的前夜,马克甚至曾经短暂居于最强势货币的位置。”</p><p>“与财富比肩而立的,是穷人空空如也的口袋。许多人依然被排斥在宽松货币的圈子之外,他们虽然也希望雨露均沾,但是却不得其门而入。犯罪率在飞涨。”</p><p>“通观整个时代,可以看到大众的心情其实是日趋低落的,他们被推动着一路狂奔,到了喘不上气的地步,却看不到有什么明确的目标,这让他们感到疲惫和厌倦,与此同时,目睹着自己辛辛苦苦爬上的地位正在滑落,而别人却变得暴富,这更让他们感到深深的恐惧。”</p><p>“几乎任何一种企业都能够赚钱,倒闭和破产的案例数量微乎其微。这场繁荣打断了企业正常的物竞天择进程,使得那些本该被淘汰的二三流的,效率低下的企业也得以存活下来。”</p><p>“投机虽然并不能使得德国的总财富有任何的增加,却成为了最活跃的生意之一。几乎每一个阶层都满心狂热,想要加入进去。包括电梯司机在内,每个人都成为了市场玩家。”</p><p>“柏林证券交易所的交易周转率如此之高,以至于金融行业的簿记工作都跟不上了……交易所被迫每周关闭若干天,来处理积压订单。”</p><p>“1922年夏季,世界上全部流通的马克大约有1900亿,而到了1923年11月,1900亿马克已经不够购买一份报纸或者一张电车票了。这是总崩溃看上去最惊人的部分,不过金钱财富损失的主体,发生的时间其实还要早得多。”</p><p>“这些年来,整个结构一直在静静地向着总崩溃的方向自我建构。德国的通货膨胀周期不是持续了一年,而是整整九年,前面八年都是酝酿,只有一年是总崩溃。”</p><p>布里的结论是,美国的2010年到2021年,也完全可能是同样的“酝酿期”,余下的问题只是:总崩溃何时来到?</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>《大空头》原型连发警告:恶性通胀已酝酿十年</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4282fd439a7a9ecfc9bd7432aca279a6","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/dHn6mG_vgf2uZTZ8qwcOew","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140389351","content_text":"周末,美国著名投资人、电影《大空头》原型布里就一个主题在社交平台上连续发文多条,警告的主题就是——恶性通货膨胀。布里连珠炮一样地引述了大量《财富的消亡》原文,有心者不难看出,文中描述的魏玛德国,与今日的美国颇有众多神似。“人们都说我上次没有警告他们,但事实是我警告了,却没有人听。因此,我这次要立此存照。我现在依然在警告,依然没有人听,但是我至少留下了证据。”周末,美国著名投资人、电影《大空头》原型布里就一个主题在社交平台上连续发文多条,并做出了上述的强调,而他警告的主题就是——恶性通货膨胀。一周之前,美国银行曾经发出警告,指出货币和财政刺激提供的海量流动性,以及预期中全球经济走出封锁后的货币周转率猛增,最终可能导致史无前例的经济过热。该行首席投资官哈奈特(Michael Hartnett)则干脆说,他想起了当初第一次世界大战后的德国,当时,所发生的“货币周转率最壮观最极端的猛增,战争心理状态的结束,抑制下的储蓄,对货币和政府信心的丧失”,以及德国央行的债务货币化操作,这些都可以在现在找到影子。众所周知,那也就是所谓魏玛德国时代,而了解一点历史的人都知道那时代发生了些什么,而美国银行的哈奈特刻意避开了“魏玛”二字,显然也是某种心理阴影使然。不过,并不是所有人都那么欲语还休的。1974年,帕尔森(Jens Parsson)就曾经深度研究了魏玛德国的崩溃,出版了经典之作《财富的消亡》(Dying of Money),而布里这次就在社交平台上推荐了这部著作。布里最近在许多问题上都有发言,颇为忙碌,比如他指责Robinhood、看好铀等等,但是他依然要抽出时间来强调这一点,建议大家都了解一下魏玛德国,尤其是其恶性通货膨胀的历史,并且连续发文“盖楼”,显然是有着明确的用意的。以下就是当日时间周日晚间,布里的连续发文。“美国政府正在以其带有现代货币理论色彩的政策创造通货膨胀。债务对国内生产总值比率高企,M2货币供应量增长,而零售销售额和采购经理人指数却依然在V形复苏中。数以万亿计的刺激资金,加上经济的重启,都将推动需求猛增,导致劳动力和供应链成本升破天际。”接下来,布里连珠炮一样地引述了大量《财富的消亡》原文,有心者不难看出,文中描述的魏玛德国,与今日的美国颇有众多神似。“通货膨胀到了成熟阶段,就会形成一场悖论,拥有自己显而易见,绝不会被弄错的各种特质。其中之一就是巨大的财富,至少那些受到青睐的人会暴富。一夜之间,横财从天而降……城市里到处都游荡着漫无目的的,放纵的青年人。”“德国价格稳定,企业和股市都一派繁荣。马克对美元和其他货币的汇率一段时间内其实是上扬的,在全球大通胀的前夜,马克甚至曾经短暂居于最强势货币的位置。”“与财富比肩而立的,是穷人空空如也的口袋。许多人依然被排斥在宽松货币的圈子之外,他们虽然也希望雨露均沾,但是却不得其门而入。犯罪率在飞涨。”“通观整个时代,可以看到大众的心情其实是日趋低落的,他们被推动着一路狂奔,到了喘不上气的地步,却看不到有什么明确的目标,这让他们感到疲惫和厌倦,与此同时,目睹着自己辛辛苦苦爬上的地位正在滑落,而别人却变得暴富,这更让他们感到深深的恐惧。”“几乎任何一种企业都能够赚钱,倒闭和破产的案例数量微乎其微。这场繁荣打断了企业正常的物竞天择进程,使得那些本该被淘汰的二三流的,效率低下的企业也得以存活下来。”“投机虽然并不能使得德国的总财富有任何的增加,却成为了最活跃的生意之一。几乎每一个阶层都满心狂热,想要加入进去。包括电梯司机在内,每个人都成为了市场玩家。”“柏林证券交易所的交易周转率如此之高,以至于金融行业的簿记工作都跟不上了……交易所被迫每周关闭若干天,来处理积压订单。”“1922年夏季,世界上全部流通的马克大约有1900亿,而到了1923年11月,1900亿马克已经不够购买一份报纸或者一张电车票了。这是总崩溃看上去最惊人的部分,不过金钱财富损失的主体,发生的时间其实还要早得多。”“这些年来,整个结构一直在静静地向着总崩溃的方向自我建构。德国的通货膨胀周期不是持续了一年,而是整整九年,前面八年都是酝酿,只有一年是总崩溃。”布里的结论是,美国的2010年到2021年,也完全可能是同样的“酝酿期”,余下的问题只是:总崩溃何时来到?","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1454,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387762187,"gmtCreate":1613787692149,"gmtModify":1613787692149,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387762187","repostId":"387338878","repostType":1,"repost":{"id":387338878,"gmtCreate":1613720079790,"gmtModify":1613788800590,"author":{"id":"3455059019369891","authorId":"3455059019369891","name":"Iverson","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0fa68ce61d88742ab3622a5f7f8d6ff9","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【财报前瞻】B站Q4财报能否撑起500亿美元市值?","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 将于2月24日盘后公布四季度及全年业绩,看似平淡的Q3财报,之后B站股价却一路飙涨,从49美元涨至最高157美元,涨幅超2倍,回过头看,这里面的原因主要是:1)全球流动性泛滥,弱美元强人民币,B站等优质中概股对资本有足够的吸引力2)业绩持续向好,有基本面支撑3)回港上市预期。 Q4财报将决定B站能否撑起500亿美元市值,以及通胀预期抬升背景下的后市走向,只是符合预期显然是不够的。对于深陷舆论漩涡的B站来讲,亏损能否收窄?月活破2亿后捕获用户的节奏如何?后疫情时代的B站将给出怎样的答案? 我们先来回顾一下三季度业绩回顾: 三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%; 月均活跃用户同比增长54%达1.97亿,移动端月均活跃用户同比增长61%达1.84亿; 月均付费用户数同比增长89%达1500万,付费率从去年同期的6.2%提升至7.6%; 当季亏损9.9亿元,同比扩大188%。 整体来看,三季度业绩符合市场预期,围绕“PUGV”的获客方式进一步拉开与竞品的差距,通过持续破圈的优质内容与积极的运营策略,推动用户高质量增长,Q3已经提前完成了2020年1.8亿用户的目标。唯一槽点是亏损还在扩大,盈利遥遥无期。 四季度有哪些看点? 1.彭博预计B站四季度营收36.69亿美元,同比增长82.7%,调整后EPS-2.073,同比下降105.2%。预计Q4MAU1.94亿,环比略有下降。四季度游戏收入同比增长40%,九月与米哈游联合发行的二次元手游《原神》再成爆款,虽然对B站收入贡献有限(预计仅5%),但联运游戏优势在于提升用户参与度和毛利率。 i 2.直播和增值服务业务预计同比增长124%,主要受大会员和S10的推动,S10对提升付","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 将于2月24日盘后公布四季度及全年业绩,看似平淡的Q3财报,之后B站股价却一路飙涨,从49美元涨至最高157美元,涨幅超2倍,回过头看,这里面的原因主要是:1)全球流动性泛滥,弱美元强人民币,B站等优质中概股对资本有足够的吸引力2)业绩持续向好,有基本面支撑3)回港上市预期。 Q4财报将决定B站能否撑起500亿美元市值,以及通胀预期抬升背景下的后市走向,只是符合预期显然是不够的。对于深陷舆论漩涡的B站来讲,亏损能否收窄?月活破2亿后捕获用户的节奏如何?后疫情时代的B站将给出怎样的答案? 我们先来回顾一下三季度业绩回顾: 三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%; 月均活跃用户同比增长54%达1.97亿,移动端月均活跃用户同比增长61%达1.84亿; 月均付费用户数同比增长89%达1500万,付费率从去年同期的6.2%提升至7.6%; 当季亏损9.9亿元,同比扩大188%。 整体来看,三季度业绩符合市场预期,围绕“PUGV”的获客方式进一步拉开与竞品的差距,通过持续破圈的优质内容与积极的运营策略,推动用户高质量增长,Q3已经提前完成了2020年1.8亿用户的目标。唯一槽点是亏损还在扩大,盈利遥遥无期。 四季度有哪些看点? 1.彭博预计B站四季度营收36.69亿美元,同比增长82.7%,调整后EPS-2.073,同比下降105.2%。预计Q4MAU1.94亿,环比略有下降。四季度游戏收入同比增长40%,九月与米哈游联合发行的二次元手游《原神》再成爆款,虽然对B站收入贡献有限(预计仅5%),但联运游戏优势在于提升用户参与度和毛利率。 i 2.直播和增值服务业务预计同比增长124%,主要受大会员和S10的推动,S10对提升付","text":"$哔哩哔哩(BILI)$ 将于2月24日盘后公布四季度及全年业绩,看似平淡的Q3财报,之后B站股价却一路飙涨,从49美元涨至最高157美元,涨幅超2倍,回过头看,这里面的原因主要是:1)全球流动性泛滥,弱美元强人民币,B站等优质中概股对资本有足够的吸引力2)业绩持续向好,有基本面支撑3)回港上市预期。 Q4财报将决定B站能否撑起500亿美元市值,以及通胀预期抬升背景下的后市走向,只是符合预期显然是不够的。对于深陷舆论漩涡的B站来讲,亏损能否收窄?月活破2亿后捕获用户的节奏如何?后疫情时代的B站将给出怎样的答案? 我们先来回顾一下三季度业绩回顾: 三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%; 月均活跃用户同比增长54%达1.97亿,移动端月均活跃用户同比增长61%达1.84亿; 月均付费用户数同比增长89%达1500万,付费率从去年同期的6.2%提升至7.6%; 当季亏损9.9亿元,同比扩大188%。 整体来看,三季度业绩符合市场预期,围绕“PUGV”的获客方式进一步拉开与竞品的差距,通过持续破圈的优质内容与积极的运营策略,推动用户高质量增长,Q3已经提前完成了2020年1.8亿用户的目标。唯一槽点是亏损还在扩大,盈利遥遥无期。 四季度有哪些看点? 1.彭博预计B站四季度营收36.69亿美元,同比增长82.7%,调整后EPS-2.073,同比下降105.2%。预计Q4MAU1.94亿,环比略有下降。四季度游戏收入同比增长40%,九月与米哈游联合发行的二次元手游《原神》再成爆款,虽然对B站收入贡献有限(预计仅5%),但联运游戏优势在于提升用户参与度和毛利率。 i 2.直播和增值服务业务预计同比增长124%,主要受大会员和S10的推动,S10对提升付","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/fff49ff36b67f3c7197f3b8778272ff5","width":"668","height":"466"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/746e3d9eb1ca7eaef77c0edd825a16be","width":"1119","height":"209"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c7c04951bf499449b6b315ee954289fc","width":"776","height":"393"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387338878","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1368,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":332750562,"gmtCreate":1610465130656,"gmtModify":1703744589314,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/332750562","repostId":"332320921","repostType":1,"repost":{"id":332320921,"gmtCreate":1610340151463,"gmtModify":1703743573774,"author":{"id":"3514329116425907","authorId":"3514329116425907","name":"小虎AV","avatar":"https://static.tigerbbs.com/162e12f8dcec770ec19f66f2abb0d5db","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"信息量极大!新世界首富马斯克最新访谈(66分钟完整原版英字)","htmlText":"\n \n \n 投资未来,投资科技的一次教科书式的专访。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 主要内容包括:1. 谈新冠病毒:mRNA是医学的未来2. 谈战略:主动并购不是特斯拉想要的3. 谈竞争:特斯拉最厉害的对手或许来自中国(蔚来,比亚迪?)4. 谈自动驾驶:我相信比人类驾驶更安全5. 谈电池:镍是最让特斯拉头疼的问题6. 谈柏林工厂:效率和环境考量成为选址原因7. 谈个人财富:持股是给建火星城攒钱8. 谈孩子:没有人口过剩,人类应该生孩子9. 谈成长:最有帮助的事情是阅读(读书吧,少年)10. 谈AI:AI和人类或许会形成共生关系11. 谈个人角色:我把自己定义成一名工程师(跟王传福总一样的口号)12. 谈火星:两三年后我可能会登陆火星13. 谈兴趣:喜欢电子音乐,还出了个人单曲还有一个非常科技、梦幻的开场和结尾。@全球视频精选Premium的微博视频\n \n","listText":"投资未来,投资科技的一次教科书式的专访。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 主要内容包括:1. 谈新冠病毒:mRNA是医学的未来2. 谈战略:主动并购不是特斯拉想要的3. 谈竞争:特斯拉最厉害的对手或许来自中国(蔚来,比亚迪?)4. 谈自动驾驶:我相信比人类驾驶更安全5. 谈电池:镍是最让特斯拉头疼的问题6. 谈柏林工厂:效率和环境考量成为选址原因7. 谈个人财富:持股是给建火星城攒钱8. 谈孩子:没有人口过剩,人类应该生孩子9. 谈成长:最有帮助的事情是阅读(读书吧,少年)10. 谈AI:AI和人类或许会形成共生关系11. 谈个人角色:我把自己定义成一名工程师(跟王传福总一样的口号)12. 谈火星:两三年后我可能会登陆火星13. 谈兴趣:喜欢电子音乐,还出了个人单曲还有一个非常科技、梦幻的开场和结尾。@全球视频精选Premium的微博视频","text":"投资未来,投资科技的一次教科书式的专访。$特斯拉(TSLA)$ 主要内容包括:1. 谈新冠病毒:mRNA是医学的未来2. 谈战略:主动并购不是特斯拉想要的3. 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\n \n 本周三的IPO里,除了外卖公司DoorDash还有一家云计算公司广受关注,那就是C3.ai公司,这家公司在本周一提高了IPO价格范围,目前IPO价格在每股36至38美元之间,之前是31-34美元,新的定价范围可能使该公司的价值达到38亿美元。下面一起来看下<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AI\">$C3.ai, Inc.(AI)$</a> 的招股书。 招股信息: 股票代码:$C3.ai, Inc.(AI)$ 招股区间:36-38美元 上市时间:本周三 募资规模:6.77亿美元 发行股票规模:1550万股,特别注意的是,这家公司还以IPO价格向Spring Creek Capital出售了1亿美元的股票,以相同的价格向微软出售了5000万美元的股票。并为承销商保留了232.5万股股票。 主要承销商:摩根大通、摩根士丹利、美国银行、德意志银行 募资用途: 此次发行所获得的净收益以及同时进行的定向增发用于一般公司目的,包括营运资金,运营支出和资本支出。 公司业务: C3.ai成立于2009年,虽然号称是一家企业AI软件公司,但其专利技术实际上是一种将物联网与某些相当标准的AI混合在一起的平台即服务(PaaS)。 该公司主要使用大量GPU来运行深度学习程序,利用包括AI、弹性云计算,大数据,物联网以及预测分析等多个技术,以软件即服务的方式提供给企业客户,该公司将其目标描述为将人工智能应用于销售和营销。雄心是为2740亿美元的市场提供服务。公司的创始人Thomas Siebel已经在云计算行业从业40年,他曾经服务于甲骨文,后来又创办了Siebel Systems,直到2006年他以以60亿美元的价格将Siebel Systems卖给了Oracle,C3.AI成立于2009年。 C3 公司给企业提供软\n \n","listText":"本周三的IPO里,除了外卖公司DoorDash还有一家云计算公司广受关注,那就是C3.ai公司,这家公司在本周一提高了IPO价格范围,目前IPO价格在每股36至38美元之间,之前是31-34美元,新的定价范围可能使该公司的价值达到38亿美元。下面一起来看下<a target=\"_blank\" 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主要承销商:摩根大通、摩根士丹利、美国银行、德意志银行 募资用途: 此次发行所获得的净收益以及同时进行的定向增发用于一般公司目的,包括营运资金,运营支出和资本支出。 公司业务: C3.ai成立于2009年,虽然号称是一家企业AI软件公司,但其专利技术实际上是一种将物联网与某些相当标准的AI混合在一起的平台即服务(PaaS)。 该公司主要使用大量GPU来运行深度学习程序,利用包括AI、弹性云计算,大数据,物联网以及预测分析等多个技术,以软件即服务的方式提供给企业客户,该公司将其目标描述为将人工智能应用于销售和营销。雄心是为2740亿美元的市场提供服务。公司的创始人Thomas Siebel已经在云计算行业从业40年,他曾经服务于甲骨文,后来又创办了Siebel Systems,直到2006年他以以60亿美元的价格将Siebel Systems卖给了Oracle,C3.AI成立于2009年。 C3 公司给企业提供软","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/902addca22b6f71702155d9f089c96ed","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/392140846","isVote":2,"tweetType":2,"object":{"id":"bc01629866e247c2a86c0f9551e2c972","tweetId":"392140846","videoUrl":"https://1254107296.vod2.myqcloud.com/27e1f7ecvodtransgzp1254107296/61caec115285890810994097206/v.f30.mp4","poster":"https://static.tigerbbs.com/902addca22b6f71702155d9f089c96ed"},"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"vote":{"id":1227,"gmtBegin":1607409493283,"gmtEnd":1608014138674,"type":1,"upper":1,"title":"你看好C3.ai公司吗?","choices":[{"id":4613,"sort":1,"name":"看好","userSize":628,"voted":false},{"id":4614,"sort":2,"name":"不看好","userSize":49,"voted":false}]},"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1665,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391388072,"gmtCreate":1606487854996,"gmtModify":1703843343466,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391388072","repostId":"391093034","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1659,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393546699,"gmtCreate":1606331879511,"gmtModify":1703842706749,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393546699","repostId":"393885779","repostType":1,"repost":{"id":393885779,"gmtCreate":1606279852291,"gmtModify":1703842231171,"author":{"id":"3515468275020580","authorId":"3515468275020580","name":"大海六六發","avatar":"https://static.tigerbbs.com/5b2e292f17b9f744f890cfe747f2a309","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"谈一谈新能源汽车高估值的一些看法","htmlText":"<a 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Wood于2014年创立的。Cathie Wood在业界有“女股神“之称,拥有近40年的投资经验。此前Cathie Wood曾在著名的CapitalGroup就职,而后到Jennison Associates,担任过首席经济学家、股票研究分析师、投资组合经理和董事等多个职位。2013年10月,Cathie Wood在芝加哥参加一场晨星的会,这是她第一次参加ETF主题的会议。会上主讲者宣判主动投资的失败与ETF行业将持续增长,赢得了满堂喝彩。此时Wood第一个想到的是:我可能是这间屋里唯一的主动投资者。一直是逆向思维的她,第二个想到的是:如果这里的每一个人都这么坚信这一点,也许我该成立ARK了。之后,Cathie Wood就将自己主动管理的能力和ETF基金低成本、透明度高的优势相结合,创办了ARK公司。ARK的含义是:Active Research Knowledge。同年9月底就发行了主动型ETF。目前ARK旗下有7只ETF,其中5只是主动型ETF,2只指数ETF。从产品的表现来看,近一年这5只主动型ETF的收益碾压大盘基准。ARK旗下ETFs表现;数据来自:ARK官网;截止:2020.10.31管理的资产规模也飙涨。旗舰ETF -<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">$ARK Innovation ETF(ARKK)$</a> ,今年基金份额翻了3倍。目前资产规模超100亿美金。这只产品可以看作是ARK公司投资理念下的主产品,其余的4只主动型ETF是颠覆性创新领域下的4个分支。因此ARKK是本文介绍的重点。ARKK发行至今基金份额的变化图;数据来自:彭博;截止:2020.11.19什么","listText":"近期一家投资公司因旗下的几只主动型ETF今年的优异表现而大火,这家公司就是ARK。ARK投资公司是由Cathie Wood于2014年创立的。Cathie Wood在业界有“女股神“之称,拥有近40年的投资经验。此前Cathie Wood曾在著名的CapitalGroup就职,而后到Jennison Associates,担任过首席经济学家、股票研究分析师、投资组合经理和董事等多个职位。2013年10月,Cathie 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此后,随着疫情缓解、产能爬坡和订单消化,2020年新能源汽车结束调整,终于迎来爆发点,特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等交付量屡创新高,市场逐步由政策驱动转变为市场驱动。同时,新能源汽车产业发展规划落地为我国新能能源汽车产业的未来发展指明了方向。 投资要点 新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 2020年,新能源汽车销量呈现逐月增长态势。2020年前三个季度,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01211\">$比亚迪股份(01211)$</a>继续保持中国新能源汽车销量冠军,汽车销量达到10.4万辆,虽然同比下降44.1%,但市占率仍然保持行业第一,其中比亚迪汉EV和秦EV自上世以来持续热销。 无惧造车新势力,刀片电池技术提供核心竞争力 比亚迪车型的市场定位与特斯拉和三家新势力车企存在显著差异,受众群体并不重叠。比亚迪瞄准的是10-25万元的中端市场,即便是比亚迪刚推出的中高端旗舰车型汉EV的价格也仅为25万元左右,而特斯拉、蔚来、理想等汽车售价大都在30万元以上,以中高端市场为主,比亚迪差异化的产品定价巧妙地避开了最拥挤的市场,缓解了竞争压力。 利润结构改善,年度业绩迎来拐点 三季度,比亚迪总收入445.2亿元,同比增长40.7%;净利润现17.5亿元人民币,同比增长1363%,与公司的盈利预期相符。随着汽车业务收入占比上升,手机部件和组装业务占比下降,毛利率也会逐渐改善。搭载了比亚迪新产品刀片电池的比亚迪汉系列在三季度正式上市,刀片电池成本上的优势,也对毛利率的提升有一定积极贡献。 一、新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 2020年,新能源","listText":"新能源汽车度过了长达10年的成长期,2019年在经历了补贴全面退坡,行业销量断崖式下滑后,新能源汽车在2019年和2020年初进入深度调整期。 此后,随着疫情缓解、产能爬坡和订单消化,2020年新能源汽车结束调整,终于迎来爆发点,特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等交付量屡创新高,市场逐步由政策驱动转变为市场驱动。同时,新能源汽车产业发展规划落地为我国新能能源汽车产业的未来发展指明了方向。 投资要点 新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 2020年,新能源汽车销量呈现逐月增长态势。2020年前三个季度,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01211\">$比亚迪股份(01211)$</a>继续保持中国新能源汽车销量冠军,汽车销量达到10.4万辆,虽然同比下降44.1%,但市占率仍然保持行业第一,其中比亚迪汉EV和秦EV自上世以来持续热销。 无惧造车新势力,刀片电池技术提供核心竞争力 比亚迪车型的市场定位与特斯拉和三家新势力车企存在显著差异,受众群体并不重叠。比亚迪瞄准的是10-25万元的中端市场,即便是比亚迪刚推出的中高端旗舰车型汉EV的价格也仅为25万元左右,而特斯拉、蔚来、理想等汽车售价大都在30万元以上,以中高端市场为主,比亚迪差异化的产品定价巧妙地避开了最拥挤的市场,缓解了竞争压力。 利润结构改善,年度业绩迎来拐点 三季度,比亚迪总收入445.2亿元,同比增长40.7%;净利润现17.5亿元人民币,同比增长1363%,与公司的盈利预期相符。随着汽车业务收入占比上升,手机部件和组装业务占比下降,毛利率也会逐渐改善。搭载了比亚迪新产品刀片电池的比亚迪汉系列在三季度正式上市,刀片电池成本上的优势,也对毛利率的提升有一定积极贡献。 一、新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 2020年,新能源","text":"新能源汽车度过了长达10年的成长期,2019年在经历了补贴全面退坡,行业销量断崖式下滑后,新能源汽车在2019年和2020年初进入深度调整期。 此后,随着疫情缓解、产能爬坡和订单消化,2020年新能源汽车结束调整,终于迎来爆发点,特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等交付量屡创新高,市场逐步由政策驱动转变为市场驱动。同时,新能源汽车产业发展规划落地为我国新能能源汽车产业的未来发展指明了方向。 投资要点 新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 2020年,新能源汽车销量呈现逐月增长态势。2020年前三个季度,$比亚迪股份(01211)$继续保持中国新能源汽车销量冠军,汽车销量达到10.4万辆,虽然同比下降44.1%,但市占率仍然保持行业第一,其中比亚迪汉EV和秦EV自上世以来持续热销。 无惧造车新势力,刀片电池技术提供核心竞争力 比亚迪车型的市场定位与特斯拉和三家新势力车企存在显著差异,受众群体并不重叠。比亚迪瞄准的是10-25万元的中端市场,即便是比亚迪刚推出的中高端旗舰车型汉EV的价格也仅为25万元左右,而特斯拉、蔚来、理想等汽车售价大都在30万元以上,以中高端市场为主,比亚迪差异化的产品定价巧妙地避开了最拥挤的市场,缓解了竞争压力。 利润结构改善,年度业绩迎来拐点 三季度,比亚迪总收入445.2亿元,同比增长40.7%;净利润现17.5亿元人民币,同比增长1363%,与公司的盈利预期相符。随着汽车业务收入占比上升,手机部件和组装业务占比下降,毛利率也会逐渐改善。搭载了比亚迪新产品刀片电池的比亚迪汉系列在三季度正式上市,刀片电池成本上的优势,也对毛利率的提升有一定积极贡献。 一、新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 2020年,新能源","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0296ab9d19cc4895474da944a00305a9","width":"1182","height":"676"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/be6fc2c3ffdcace2530a5889bebe6611","width":"1414","height":"888"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/9d2747875f6306dbec154a8803048781","width":"1154","height":"825"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307340009","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":5,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1293,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":390491182,"gmtCreate":1605831986146,"gmtModify":1703839958823,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这能价值投资一波吗","listText":"这能价值投资一波吗","text":"这能价值投资一波吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390491182","repostId":"1108707681","repostType":4,"repost":{"id":"1108707681","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1605806542,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108707681?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-20 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tg-height=\"620\"></p><p>逸仙电商创立于2016年,旗下拥有三个高增长的彩妆及护肤品牌:完美日记、小奥汀及完子心选。其中,完美日记是2017年3月推出。</p><p>完美日记诞生之初,以一款相对长尾品类——散粉来切入市场。经反复细致地打磨,这款散粉获得成功,推出市场后深受消费者喜爱,成名副其实爆款。</p><p>伴随着Z世代和社交平台崛起,年轻一代消费者对美妆产品需求激增。灼识咨询报告显示,中国成为全球最大的美妆市场,2019年零售额达388亿美元。</p><p>逸仙电商很好的抓住了这个趋势。近年来逸仙电商快速发展的诀窍是,从品牌建设到产品开发,全面数据化、社交化。比如,以用户为中心,以数据为驱动的产品开发模式,使逸仙电商的新品推出速度处于行业地位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbff3a2992645036c5b748f5d63c19d0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\"></p><p>完美日记与《中国国家地理》联名推出的十六色眼影盘</p><p>逸仙电商还先后与Discovery探索频道、大都会艺术博物馆、大英博物馆、中国国家地理、汤姆和杰瑞等IP推出一系列联名产品,吸引众多年轻消费者。</p><p>2019年,完美日记包揽天猫全年大促彩妆品类的销售冠军。2019年1月,完美日记进军线下,在广州正佳广场开了第一家完美日记线下门店。截至2020年9月底,逸仙电商在中国90多个城市开设了200多家线下体验店。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fff51715d7371c013e4a3947c17cb57\" tg-width=\"1066\" tg-height=\"892\"></p><p>逸仙电商投分众楼宇广告,增强主流人群影响力</p><p>2020年,逸仙电商邀请周迅代言,并投放分众楼宇广告,进一步增强在城市主流人群中的引爆力。</p><p>2020年10月30日,逸仙电商还与欧洲最大皮肤医学及护理集团之一——法国Pierre Fabre集团达成协议,收购其旗下高端美妆品牌Galénic,收购于2020年11月1日生效。收购后,Pierre Fabre持有Galénic品牌10%的少数股权。</p><p>逸仙电商表示,持续支持该品牌在欧洲市场发展,也会把Galénic引入中国这个全球最具活力的美妆市场,未来还将进入其它亚洲市场。</p><p><b>去年营收30.3亿</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92ebfdb122ace647894cdc070611603f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1439\"></p><p>招股书显示,逸仙电商2019年营收30.31亿元,2020年前三季度净收入32.72亿元,较2019年前三季度的18.89亿元同比增长73.20%。</p><p>逸仙电商2019年研发费用为2317.9万元;逸仙电商2020年前三季度研发费用达到4090.2万元。</p><p>2019年逸仙电商实现经调整后净利(Non-GAAP net income)1.5亿。可能是疫情的影响,逸仙电商2020年前9个月净亏11.57亿元。</p><p>逸仙电商2020年第三季度营收为12.66亿元,较上一季度的9.9亿元增长27%,较上年同期的7.6亿元增长67%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d38f856c964c6cda4c035627170a88ac\" tg-width=\"823\" tg-height=\"401\"></p><p>逸仙电商2020年第三季度毛利为8.3亿元,毛利率为66%。逸仙电商2020年第三季度净亏损为6.4亿元,上年同期净亏损为1018万元。</p><p><b>高瓴真格高榕是股东</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba6542ec0276919b68c5e2cf36c5e08e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"590\"></p><p>逸仙电商创始人兼首席执行官黄锦峰出身<a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>,曾任面膜品牌御泥坊副总裁。</p><p>近期,前<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>CFO杨东皓正式加盟逸仙电商出任CFO职务,操刀逸仙电商上市。前京东集团CFO黄宣德为逸仙电商独立董事。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f26a27528d61d87596bd5d7f7e61afd7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"217\"></p><p>逸仙电商成立过程中获得多次融资,先后引入了真格基金、弘毅资本、高榕资本、高瓴资本等机构的投资。</p><p>逸仙电商成立过程中获得多次融资,先后引入了真格基金、弘毅资本、高榕资本、高瓴资本等机构的投资。</p><p>其中,2020年3月,完美日记获1亿美元融资,老虎基金(中国)领投,厚朴投资和博裕资本跟投,估值为20亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6552c95fafaa5a543fc1b4649fe1cf30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\"></p><p>2020年9月,逸仙电商完成Pro-IPO轮1.4亿美元融资,投资方为华平投资、<a href=\"https://laohu8.com/S/CG\">凯雷</a>亚洲基金、正心谷创新资本,估值为40亿美元。</p><p>IPO前,Jinfeng Huang(黄锦峰)持股为27.7%,有60.2%的投票权;Yuwen Chen持股为8.3%,有18.2%的投票权;</p><p>Jianhua Lyu持股为3.8%,有8.3%的投票权;高瓴资本持股为13.8%,有3%的投票权;ZhenFund Entities(真格基金)持股为10.5%,有2.3%的投票权;Banyan Partners Entities持股为9.2%,有2%的投票权;</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a3a6b5d25bf19b82265abf4b1f2ff7b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"485\"></p><p>IPO后,Jinfeng Huang(黄锦峰)持股为25.3%,有63.8%的投票权;Yuwen Chen持股为7.6%,有19.3%的投票权;</p><p>Jianhua Lyu持股为3.5%,有8.8%的投票权;高瓴资本持股为12.6%,有1.6%的投票权;ZhenFund Entities(真格基金)持股为9.5%,有1.2%的投票权;Banyan Partners Entities持股为8.4%,有1.1%的投票权。</p><p>2019年的最后一天,在海拔1300多米的北海道二世古雪场,黄锦峰和高瓴资本创始人张磊滑雪了一整天。</p><p>共进晚餐时,张磊对黄锦峰说:“中国一定有机会诞生新的<a href=\"https://laohu8.com/S/0NZM.UK\">欧莱雅</a>。”</p><p>此次完美日记上市,张磊表示,逸仙电商成立4年时间里,凭借对用户需求最准确的洞察和创新式的把握,也凭借产品研发力和数据驱动力,打造出了完美日记这样的美妆品牌,更建立了一个面向未来的全新的变美平台。</p><p>“在David的带领下,逸仙电商坚持以科技为驱动力、以价值创造为己任,创新地满足了中国新一代消费的需求。IPO是新征程的开始,十分期待逸仙电商能够不断创新,为用户创造更多价值。”</p><p>高榕资本创始合伙人张震表示:“祝贺逸仙电商在纽交所上市!过去几年,我们非常高兴看到一批年轻的、面向未来的新商业领袖的崛起。他们有开阔的国际化视野,为中国消费者创造价值的初心,善于捕捉真实用户需求的洞察力,以及让他们得以抓住面前新渠道、新机遇的强大行动力。而逸仙电商的创始团队就是其中的佼佼者,我们对他们持续在中国美妆赛道领跑充满信心。”</p><p>张震说:“在中国双循环发展的新格局下,可以比肩全球国际一流水平的消费新供给的涌现,符合社会、行业、消费者共同的期待。我们也期待发现和陪伴更多优秀的创业者,一同加入为更多人创造美好生活的旅程。”</p><p><b>以下是逸仙电商路演PPT(雷帝网精编处理):</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4bcc19eabf50134d0923cb5f42c3212\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"618\"><img 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class=\"title\">\n逸仙电商登陆纽交所,开盘大涨近70%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-11-20 01:22</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月19日,完美日记母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>正式在纽交所挂牌上市,开盘涨近70%,报17.75美元,市值118.1亿美元。</p><p>在美国IPO中发行5875万ADS,每ADS定价10.50美元,在指导价区间高端。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03e7465a4a64406013867c6963716a12\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"2556\"></p><p>逸仙电商上市引入3亿美元基石投资,其中,高瓴认购1.2亿美元,老虎全球基金认购8000万美元,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>和云锋基金分别认购5000万美元。</p><p><b>抓住了Z世代和社交平台机会</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccb760b11bfa7426fd4f12be8ab504f4\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"620\"></p><p>逸仙电商创立于2016年,旗下拥有三个高增长的彩妆及护肤品牌:完美日记、小奥汀及完子心选。其中,完美日记是2017年3月推出。</p><p>完美日记诞生之初,以一款相对长尾品类——散粉来切入市场。经反复细致地打磨,这款散粉获得成功,推出市场后深受消费者喜爱,成名副其实爆款。</p><p>伴随着Z世代和社交平台崛起,年轻一代消费者对美妆产品需求激增。灼识咨询报告显示,中国成为全球最大的美妆市场,2019年零售额达388亿美元。</p><p>逸仙电商很好的抓住了这个趋势。近年来逸仙电商快速发展的诀窍是,从品牌建设到产品开发,全面数据化、社交化。比如,以用户为中心,以数据为驱动的产品开发模式,使逸仙电商的新品推出速度处于行业地位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bbff3a2992645036c5b748f5d63c19d0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"719\"></p><p>完美日记与《中国国家地理》联名推出的十六色眼影盘</p><p>逸仙电商还先后与Discovery探索频道、大都会艺术博物馆、大英博物馆、中国国家地理、汤姆和杰瑞等IP推出一系列联名产品,吸引众多年轻消费者。</p><p>2019年,完美日记包揽天猫全年大促彩妆品类的销售冠军。2019年1月,完美日记进军线下,在广州正佳广场开了第一家完美日记线下门店。截至2020年9月底,逸仙电商在中国90多个城市开设了200多家线下体验店。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fff51715d7371c013e4a3947c17cb57\" tg-width=\"1066\" tg-height=\"892\"></p><p>逸仙电商投分众楼宇广告,增强主流人群影响力</p><p>2020年,逸仙电商邀请周迅代言,并投放分众楼宇广告,进一步增强在城市主流人群中的引爆力。</p><p>2020年10月30日,逸仙电商还与欧洲最大皮肤医学及护理集团之一——法国Pierre Fabre集团达成协议,收购其旗下高端美妆品牌Galénic,收购于2020年11月1日生效。收购后,Pierre Fabre持有Galénic品牌10%的少数股权。</p><p>逸仙电商表示,持续支持该品牌在欧洲市场发展,也会把Galénic引入中国这个全球最具活力的美妆市场,未来还将进入其它亚洲市场。</p><p><b>去年营收30.3亿</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/92ebfdb122ace647894cdc070611603f\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1439\"></p><p>招股书显示,逸仙电商2019年营收30.31亿元,2020年前三季度净收入32.72亿元,较2019年前三季度的18.89亿元同比增长73.20%。</p><p>逸仙电商2019年研发费用为2317.9万元;逸仙电商2020年前三季度研发费用达到4090.2万元。</p><p>2019年逸仙电商实现经调整后净利(Non-GAAP net income)1.5亿。可能是疫情的影响,逸仙电商2020年前9个月净亏11.57亿元。</p><p>逸仙电商2020年第三季度营收为12.66亿元,较上一季度的9.9亿元增长27%,较上年同期的7.6亿元增长67%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d38f856c964c6cda4c035627170a88ac\" tg-width=\"823\" tg-height=\"401\"></p><p>逸仙电商2020年第三季度毛利为8.3亿元,毛利率为66%。逸仙电商2020年第三季度净亏损为6.4亿元,上年同期净亏损为1018万元。</p><p><b>高瓴真格高榕是股东</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba6542ec0276919b68c5e2cf36c5e08e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"590\"></p><p>逸仙电商创始人兼首席执行官黄锦峰出身<a href=\"https://laohu8.com/S/PG\">宝洁</a>,曾任面膜品牌御泥坊副总裁。</p><p>近期,前<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>CFO杨东皓正式加盟逸仙电商出任CFO职务,操刀逸仙电商上市。前京东集团CFO黄宣德为逸仙电商独立董事。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f26a27528d61d87596bd5d7f7e61afd7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"217\"></p><p>逸仙电商成立过程中获得多次融资,先后引入了真格基金、弘毅资本、高榕资本、高瓴资本等机构的投资。</p><p>逸仙电商成立过程中获得多次融资,先后引入了真格基金、弘毅资本、高榕资本、高瓴资本等机构的投资。</p><p>其中,2020年3月,完美日记获1亿美元融资,老虎基金(中国)领投,厚朴投资和博裕资本跟投,估值为20亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6552c95fafaa5a543fc1b4649fe1cf30\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\"></p><p>2020年9月,逸仙电商完成Pro-IPO轮1.4亿美元融资,投资方为华平投资、<a href=\"https://laohu8.com/S/CG\">凯雷</a>亚洲基金、正心谷创新资本,估值为40亿美元。</p><p>IPO前,Jinfeng Huang(黄锦峰)持股为27.7%,有60.2%的投票权;Yuwen Chen持股为8.3%,有18.2%的投票权;</p><p>Jianhua Lyu持股为3.8%,有8.3%的投票权;高瓴资本持股为13.8%,有3%的投票权;ZhenFund Entities(真格基金)持股为10.5%,有2.3%的投票权;Banyan Partners Entities持股为9.2%,有2%的投票权;</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a3a6b5d25bf19b82265abf4b1f2ff7b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"485\"></p><p>IPO后,Jinfeng Huang(黄锦峰)持股为25.3%,有63.8%的投票权;Yuwen Chen持股为7.6%,有19.3%的投票权;</p><p>Jianhua Lyu持股为3.5%,有8.8%的投票权;高瓴资本持股为12.6%,有1.6%的投票权;ZhenFund Entities(真格基金)持股为9.5%,有1.2%的投票权;Banyan Partners Entities持股为8.4%,有1.1%的投票权。</p><p>2019年的最后一天,在海拔1300多米的北海道二世古雪场,黄锦峰和高瓴资本创始人张磊滑雪了一整天。</p><p>共进晚餐时,张磊对黄锦峰说:“中国一定有机会诞生新的<a href=\"https://laohu8.com/S/0NZM.UK\">欧莱雅</a>。”</p><p>此次完美日记上市,张磊表示,逸仙电商成立4年时间里,凭借对用户需求最准确的洞察和创新式的把握,也凭借产品研发力和数据驱动力,打造出了完美日记这样的美妆品牌,更建立了一个面向未来的全新的变美平台。</p><p>“在David的带领下,逸仙电商坚持以科技为驱动力、以价值创造为己任,创新地满足了中国新一代消费的需求。IPO是新征程的开始,十分期待逸仙电商能够不断创新,为用户创造更多价值。”</p><p>高榕资本创始合伙人张震表示:“祝贺逸仙电商在纽交所上市!过去几年,我们非常高兴看到一批年轻的、面向未来的新商业领袖的崛起。他们有开阔的国际化视野,为中国消费者创造价值的初心,善于捕捉真实用户需求的洞察力,以及让他们得以抓住面前新渠道、新机遇的强大行动力。而逸仙电商的创始团队就是其中的佼佼者,我们对他们持续在中国美妆赛道领跑充满信心。”</p><p>张震说:“在中国双循环发展的新格局下,可以比肩全球国际一流水平的消费新供给的涌现,符合社会、行业、消费者共同的期待。我们也期待发现和陪伴更多优秀的创业者,一同加入为更多人创造美好生活的旅程。”</p><p><b>以下是逸仙电商路演PPT(雷帝网精编处理):</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4bcc19eabf50134d0923cb5f42c3212\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"618\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d49a713fafb3322a03bd917711c4b430\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"618\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43f7accc82c65489704b9f589cdaf04e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1023e4d3a4ba75edbfa46d0833ee7d7a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"599\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/251d491bd2ca14a55b6eb4333703bf9d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"611\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0963308bd5f4b06f6404d9a83deb786e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a293ade15b1de143348cc9d6ed4400e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"602\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b59e1d65721d9c3ef4581dc7d0b6734\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"609\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0ea11fb3c7cd3d6b7de34a8903bc2563\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"597\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/601862dec16e549c2502b14015ca1dba\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"605\"><img 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Fabre集团达成协议,收购其旗下高端美妆品牌Galénic,收购于2020年11月1日生效。收购后,Pierre Fabre持有Galénic品牌10%的少数股权。逸仙电商表示,持续支持该品牌在欧洲市场发展,也会把Galénic引入中国这个全球最具活力的美妆市场,未来还将进入其它亚洲市场。去年营收30.3亿招股书显示,逸仙电商2019年营收30.31亿元,2020年前三季度净收入32.72亿元,较2019年前三季度的18.89亿元同比增长73.20%。逸仙电商2019年研发费用为2317.9万元;逸仙电商2020年前三季度研发费用达到4090.2万元。2019年逸仙电商实现经调整后净利(Non-GAAP net income)1.5亿。可能是疫情的影响,逸仙电商2020年前9个月净亏11.57亿元。逸仙电商2020年第三季度营收为12.66亿元,较上一季度的9.9亿元增长27%,较上年同期的7.6亿元增长67%。逸仙电商2020年第三季度毛利为8.3亿元,毛利率为66%。逸仙电商2020年第三季度净亏损为6.4亿元,上年同期净亏损为1018万元。高瓴真格高榕是股东逸仙电商创始人兼首席执行官黄锦峰出身宝洁,曾任面膜品牌御泥坊副总裁。近期,前唯品会CFO杨东皓正式加盟逸仙电商出任CFO职务,操刀逸仙电商上市。前京东集团CFO黄宣德为逸仙电商独立董事。逸仙电商成立过程中获得多次融资,先后引入了真格基金、弘毅资本、高榕资本、高瓴资本等机构的投资。逸仙电商成立过程中获得多次融资,先后引入了真格基金、弘毅资本、高榕资本、高瓴资本等机构的投资。其中,2020年3月,完美日记获1亿美元融资,老虎基金(中国)领投,厚朴投资和博裕资本跟投,估值为20亿美元。2020年9月,逸仙电商完成Pro-IPO轮1.4亿美元融资,投资方为华平投资、凯雷亚洲基金、正心谷创新资本,估值为40亿美元。IPO前,Jinfeng Huang(黄锦峰)持股为27.7%,有60.2%的投票权;Yuwen Chen持股为8.3%,有18.2%的投票权;Jianhua Lyu持股为3.8%,有8.3%的投票权;高瓴资本持股为13.8%,有3%的投票权;ZhenFund Entities(真格基金)持股为10.5%,有2.3%的投票权;Banyan Partners 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但不准备增加货币政策支持</b></p><p>虽然齐声担忧新冠疫情复燃对美国经济的影响,但两名在联邦公开市场委员会有投票权的委员都拒绝加大货币刺激力度。</p><p><b>5、IMF:全球经济复苏势头可能正在减弱 风险仍然非常高</b></p><p>国际货币基金组织(IMF)告诫称,新冠疫情的复发迫使各国政府对家庭和企业实施新的限制,全球经济复苏势头可能正在减弱。</p><p><b>6、二十国集团已部署11万亿美元资金 以支持疫后经济复苏</b></p><p>根据本周二十国集团(G20)领导人在沙特阿拉伯举行峰会之前发布的一份报告,二十国集团国家迄今为止已部署了空前的11万亿美元资金,以促进经济从新冠危机中实现公平、可持续的复苏。</p><p><b>7、特朗普团队将放弃在密歇根州的联邦诉讼</b></p><p>据美国有线电视新闻网(CNN)当地时间11月19日报道,特朗普竞选团队将放弃在密歇根州的联邦诉讼。该诉讼指控总统大选投票违规,并要求法院停止对底特律所在地韦恩县的投票进行认证。</p><p><b>8、英国脱欧贸易谈判暂停 因谈判人员感染新冠</b></p><p>英国脱欧贸易谈判在时间所剩无几的情况下于周四暂停,因为一名参与谈判的欧盟官员检测出感染了新冠病毒。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>可靠性遭权威杂志质疑!但股价仍旧大涨,再创历史新高</b></p><p>颇具影响力的权威评级杂志《消费者报告》(Consumer Reports)周四宣布,由于特斯拉(NASDAQ:TSLA)生产的Model S轿车的可靠性下降,该杂志不再将这款车型列入“推荐”之列。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6e39027d15907b0b8157ae9f6c3d050\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><b>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>737 MAX获准复飞,但新冠疫情已大幅削弱飞行需求</b></p><p>美国周三批准<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>公司的737 MAX客机复飞,此前波音公司的737 MAX客机先后经历了两次空难,导致346人丧生。美国向全球航空公司发布了一系列安全指令和通知,这将有助于解决该飞机制造商在全球范围内发生的最大危机。</p><p><b>3、完美日记母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>上市首日收盘飙升逾75%</b></p><p>完美日记母公司逸仙电商(“YSG”)周四在纽交所正式挂牌上市,发行价10.5美元/ADS,总发行股数5875万股美国存托股票(ADS),成为首个在美股上市的中国美妆集团,旗下孵化的完美日记也成为首个登陆纽交所的国货美妆品牌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83de1eca301ffd38051321072a9c34e0\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><b>4、三季度财报超预期 <a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>周四股价大涨22%</b></p><p>哔哩哔哩周四收盘股价大涨22.17%,报58.46美元,市值突破200亿美元,创历史新高。周三盘后哔哩哔哩公布第三季度财报,报告显示,哔哩哔哩三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%。</p><p><b>5、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2084606402\" target=\"_blank\"><b>达达集团三季度营收13.02亿元,同比增长85%</b></a></p><p>财报显示,达达集团三季度总营收为13.02亿元,市场预期为12.86亿元,去年同期为7.02亿元,好于市场预期;三季度非美国通用会计准则下(Non-GAAP)基本及摊薄后每股净亏损为1.44元,市场预期每股净亏损1.5元,去年同期每股净亏损6.84元,好于市场预期。</p><p><b>6、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2084026264\" target=\"_blank\"><b>360数科三季度营收37亿元,同比增长43.4%</b></a></p><p>财报显示,360数科三季度实现营收37亿元,同比增长43.4%;非美会计准则(Non-Gaap)净利润12.9亿元,同比增长70.4%。截至发稿,360数科盘后股价涨5.41%,报13.05美元。</p><p><b>7、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2084640731\" target=\"_blank\"><b>百世集团Q3营收同比降0.6%,盘后跌逾7%</b></a><b></b></p><p>财报显示,百世集团第三季度营收86.933亿元(人民币,下同),同比下降0.6%。毛利润为3760万元,同比下降92.6%;毛利率为0.4%。净亏损6.395亿元,去年同期亏损670万元;摊薄每股亏损1.64元,去年同期每股亏损0.01元。快递业务中,包裹量同比增长24.8%,市场份额为10.6%;货运量同比增长30.7%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨:美股全线收涨,特斯拉再创历史新高</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>可靠性遭权威杂志质疑!但股价仍旧大涨;特朗普团队将放弃在密歇根州的联邦诉讼;美财政部寻求延长美联储的多项应急计划,但将终结“主街”贷款计划;完美日记母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>上市首日收盘飙升逾75%。</blockquote><p><b>海外市场</b></p><p><b>1、美股收涨科技股领涨!纳指涨超百点 欢聚暴涨17%</b></p><p>美股周四收盘全线上涨,尽管新冠确诊病例持续攀升,纽约再次因疫情关闭学校,且美国上周首次申请失业救济人数高于预期,但是新冠疫苗又提升了经济复苏的前景。恐慌指数VIX跌1.17%,报23.56点。截至收盘,道指涨幅为0.15%;纳指涨幅为0.87%;标普500指数涨幅为0.39%。</p><p><b>2、中概股收盘多数上涨:<a href=\"https://laohu8.com/S/FENG\">凤凰新媒体</a>暴涨逾51%,蛋壳暴跌逾16%</b></p><p>知名中概股中<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>涨1.59%;<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌3.93%;<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌0.24%;<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>涨3.99%;<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>涨7.52%;<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨0.09%;陌陌涨1.87%;欢聚时代涨16.9%;<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>涨0.38%;<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>涨22.17%;<a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a>涨1.64%;中通跌7.98%。</p><p><b>3、疫情引发需求相关忧虑,美油收盘小幅下跌0.2%</b></p><p>原油期货价格周四收盘下跌,原因是美国和世界各地的新冠肺炎感染病例持续上升,突显出人们对原油需求前景的担忧,盖过了疫苗方面的积极消息。纽约商品交易所12月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格下跌8美分,报收于每桶41.74美元,跌幅为0.2%。</p><p><b>4、美元汇率回升、疫苗利好频传,导致金价收跌0.7%</b></p><p>黄金期货价格周四收盘下跌,原因是尽管全球各地的新冠肺炎感染病例出现了令人担忧的上升趋势,但黄金需求仍有所回落。纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格下跌12.40美元,报收于每盎司1861.50美元,跌幅为0.7%,此前该合约在周三的交易中也收盘下跌0.6%。</p><p><b>5、疫情继续肆虐,欧美再次实施封锁!欧股收盘跌近0.8%</b></p><p>欧洲股市周四收盘下跌,原因是疫苗相关利好消息此前引发的涨势开始逐渐消退,投资者再次开始担心由于新冠病毒感染病例激增而导致的经济停摆。泛欧斯托克600指数下跌2.94点,报收于387.60点,跌幅为0.75%。</p><p><b>国际宏观</b></p><p><b>1、美财政部寻求延长美联储的多项应急计划,但将终结“主街”贷款计划</b></p><p>美国财政部正在寻求让美联储延长几项计划,这些计划是在新冠病毒疫情爆发早期推出的,用于帮助市场度过这场危机。与此同时,其他几项定于今年年底到期的计划则将就此结束。</p><p><b>2、美联储Mester:需要更多的财政支持而不是货币支持</b></p><p>克利夫兰联储行长Loretta Mester表示,在Covid-19感染率飙升威胁经济活动之际,美国最需要的是财政政策支持,而不是更多货币政策行动。</p><p><b>3、疫情汹涌致失业率居高不下!美国上周74.2万人首次申请失业救济</b></p><p>据美国政府公布的最新数据显示,上周又有74.2万美国人首次申领失业救济金,这意味着新的失业人数出人意料地回升,原因是美国的新冠病毒感染病例继续攀升。</p><p><b>4、美联储官员齐声表达经济担忧 但不准备增加货币政策支持</b></p><p>虽然齐声担忧新冠疫情复燃对美国经济的影响,但两名在联邦公开市场委员会有投票权的委员都拒绝加大货币刺激力度。</p><p><b>5、IMF:全球经济复苏势头可能正在减弱 风险仍然非常高</b></p><p>国际货币基金组织(IMF)告诫称,新冠疫情的复发迫使各国政府对家庭和企业实施新的限制,全球经济复苏势头可能正在减弱。</p><p><b>6、二十国集团已部署11万亿美元资金 以支持疫后经济复苏</b></p><p>根据本周二十国集团(G20)领导人在沙特阿拉伯举行峰会之前发布的一份报告,二十国集团国家迄今为止已部署了空前的11万亿美元资金,以促进经济从新冠危机中实现公平、可持续的复苏。</p><p><b>7、特朗普团队将放弃在密歇根州的联邦诉讼</b></p><p>据美国有线电视新闻网(CNN)当地时间11月19日报道,特朗普竞选团队将放弃在密歇根州的联邦诉讼。该诉讼指控总统大选投票违规,并要求法院停止对底特律所在地韦恩县的投票进行认证。</p><p><b>8、英国脱欧贸易谈判暂停 因谈判人员感染新冠</b></p><p>英国脱欧贸易谈判在时间所剩无几的情况下于周四暂停,因为一名参与谈判的欧盟官员检测出感染了新冠病毒。</p><p><b>公司新闻</b></p><p><b>1、<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>可靠性遭权威杂志质疑!但股价仍旧大涨,再创历史新高</b></p><p>颇具影响力的权威评级杂志《消费者报告》(Consumer Reports)周四宣布,由于特斯拉(NASDAQ:TSLA)生产的Model S轿车的可靠性下降,该杂志不再将这款车型列入“推荐”之列。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6e39027d15907b0b8157ae9f6c3d050\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><b>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>737 MAX获准复飞,但新冠疫情已大幅削弱飞行需求</b></p><p>美国周三批准<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>公司的737 MAX客机复飞,此前波音公司的737 MAX客机先后经历了两次空难,导致346人丧生。美国向全球航空公司发布了一系列安全指令和通知,这将有助于解决该飞机制造商在全球范围内发生的最大危机。</p><p><b>3、完美日记母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>上市首日收盘飙升逾75%</b></p><p>完美日记母公司逸仙电商(“YSG”)周四在纽交所正式挂牌上市,发行价10.5美元/ADS,总发行股数5875万股美国存托股票(ADS),成为首个在美股上市的中国美妆集团,旗下孵化的完美日记也成为首个登陆纽交所的国货美妆品牌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83de1eca301ffd38051321072a9c34e0\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><b>4、三季度财报超预期 <a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>周四股价大涨22%</b></p><p>哔哩哔哩周四收盘股价大涨22.17%,报58.46美元,市值突破200亿美元,创历史新高。周三盘后哔哩哔哩公布第三季度财报,报告显示,哔哩哔哩三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%。</p><p><b>5、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2084606402\" target=\"_blank\"><b>达达集团三季度营收13.02亿元,同比增长85%</b></a></p><p>财报显示,达达集团三季度总营收为13.02亿元,市场预期为12.86亿元,去年同期为7.02亿元,好于市场预期;三季度非美国通用会计准则下(Non-GAAP)基本及摊薄后每股净亏损为1.44元,市场预期每股净亏损1.5元,去年同期每股净亏损6.84元,好于市场预期。</p><p><b>6、</b><a href=\"http://laohu8.com/news/2084026264\" 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欢聚暴涨17%美股周四收盘全线上涨,尽管新冠确诊病例持续攀升,纽约再次因疫情关闭学校,且美国上周首次申请失业救济人数高于预期,但是新冠疫苗又提升了经济复苏的前景。恐慌指数VIX跌1.17%,报23.56点。截至收盘,道指涨幅为0.15%;纳指涨幅为0.87%;标普500指数涨幅为0.39%。2、中概股收盘多数上涨:凤凰新媒体暴涨逾51%,蛋壳暴跌逾16%知名中概股中阿里巴巴涨1.59%;百度跌3.93%;京东跌0.24%;拼多多涨3.99%;蔚来涨7.52%;爱奇艺涨0.09%;陌陌涨1.87%;欢聚时代涨16.9%;虎牙涨0.38%;哔哩哔哩涨22.17%;汽车之家涨1.64%;中通跌7.98%。3、疫情引发需求相关忧虑,美油收盘小幅下跌0.2%原油期货价格周四收盘下跌,原因是美国和世界各地的新冠肺炎感染病例持续上升,突显出人们对原油需求前景的担忧,盖过了疫苗方面的积极消息。纽约商品交易所12月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格下跌8美分,报收于每桶41.74美元,跌幅为0.2%。4、美元汇率回升、疫苗利好频传,导致金价收跌0.7%黄金期货价格周四收盘下跌,原因是尽管全球各地的新冠肺炎感染病例出现了令人担忧的上升趋势,但黄金需求仍有所回落。纽约商品交易所12月份交割的黄金期货价格下跌12.40美元,报收于每盎司1861.50美元,跌幅为0.7%,此前该合约在周三的交易中也收盘下跌0.6%。5、疫情继续肆虐,欧美再次实施封锁!欧股收盘跌近0.8%欧洲股市周四收盘下跌,原因是疫苗相关利好消息此前引发的涨势开始逐渐消退,投资者再次开始担心由于新冠病毒感染病例激增而导致的经济停摆。泛欧斯托克600指数下跌2.94点,报收于387.60点,跌幅为0.75%。国际宏观1、美财政部寻求延长美联储的多项应急计划,但将终结“主街”贷款计划美国财政部正在寻求让美联储延长几项计划,这些计划是在新冠病毒疫情爆发早期推出的,用于帮助市场度过这场危机。与此同时,其他几项定于今年年底到期的计划则将就此结束。2、美联储Mester:需要更多的财政支持而不是货币支持克利夫兰联储行长Loretta Mester表示,在Covid-19感染率飙升威胁经济活动之际,美国最需要的是财政政策支持,而不是更多货币政策行动。3、疫情汹涌致失业率居高不下!美国上周74.2万人首次申请失业救济据美国政府公布的最新数据显示,上周又有74.2万美国人首次申领失业救济金,这意味着新的失业人数出人意料地回升,原因是美国的新冠病毒感染病例继续攀升。4、美联储官员齐声表达经济担忧 但不准备增加货币政策支持虽然齐声担忧新冠疫情复燃对美国经济的影响,但两名在联邦公开市场委员会有投票权的委员都拒绝加大货币刺激力度。5、IMF:全球经济复苏势头可能正在减弱 风险仍然非常高国际货币基金组织(IMF)告诫称,新冠疫情的复发迫使各国政府对家庭和企业实施新的限制,全球经济复苏势头可能正在减弱。6、二十国集团已部署11万亿美元资金 以支持疫后经济复苏根据本周二十国集团(G20)领导人在沙特阿拉伯举行峰会之前发布的一份报告,二十国集团国家迄今为止已部署了空前的11万亿美元资金,以促进经济从新冠危机中实现公平、可持续的复苏。7、特朗普团队将放弃在密歇根州的联邦诉讼据美国有线电视新闻网(CNN)当地时间11月19日报道,特朗普竞选团队将放弃在密歇根州的联邦诉讼。该诉讼指控总统大选投票违规,并要求法院停止对底特律所在地韦恩县的投票进行认证。8、英国脱欧贸易谈判暂停 因谈判人员感染新冠英国脱欧贸易谈判在时间所剩无几的情况下于周四暂停,因为一名参与谈判的欧盟官员检测出感染了新冠病毒。公司新闻1、特斯拉可靠性遭权威杂志质疑!但股价仍旧大涨,再创历史新高颇具影响力的权威评级杂志《消费者报告》(Consumer Reports)周四宣布,由于特斯拉(NASDAQ:TSLA)生产的Model S轿车的可靠性下降,该杂志不再将这款车型列入“推荐”之列。2、波音737 MAX获准复飞,但新冠疫情已大幅削弱飞行需求美国周三批准波音公司的737 MAX客机复飞,此前波音公司的737 MAX客机先后经历了两次空难,导致346人丧生。美国向全球航空公司发布了一系列安全指令和通知,这将有助于解决该飞机制造商在全球范围内发生的最大危机。3、完美日记母公司逸仙电商上市首日收盘飙升逾75%完美日记母公司逸仙电商(“YSG”)周四在纽交所正式挂牌上市,发行价10.5美元/ADS,总发行股数5875万股美国存托股票(ADS),成为首个在美股上市的中国美妆集团,旗下孵化的完美日记也成为首个登陆纽交所的国货美妆品牌。4、三季度财报超预期 哔哩哔哩周四股价大涨22%哔哩哔哩周四收盘股价大涨22.17%,报58.46美元,市值突破200亿美元,创历史新高。周三盘后哔哩哔哩公布第三季度财报,报告显示,哔哩哔哩三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%。5、达达集团三季度营收13.02亿元,同比增长85%财报显示,达达集团三季度总营收为13.02亿元,市场预期为12.86亿元,去年同期为7.02亿元,好于市场预期;三季度非美国通用会计准则下(Non-GAAP)基本及摊薄后每股净亏损为1.44元,市场预期每股净亏损1.5元,去年同期每股净亏损6.84元,好于市场预期。6、360数科三季度营收37亿元,同比增长43.4%财报显示,360数科三季度实现营收37亿元,同比增长43.4%;非美会计准则(Non-Gaap)净利润12.9亿元,同比增长70.4%。截至发稿,360数科盘后股价涨5.41%,报13.05美元。7、百世集团Q3营收同比降0.6%,盘后跌逾7%财报显示,百世集团第三季度营收86.933亿元(人民币,下同),同比下降0.6%。毛利润为3760万元,同比下降92.6%;毛利率为0.4%。净亏损6.395亿元,去年同期亏损670万元;摊薄每股亏损1.64元,去年同期每股亏损0.01元。快递业务中,包裹量同比增长24.8%,市场份额为10.6%;货运量同比增长30.7%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":664,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":390249394,"gmtCreate":1605801130018,"gmtModify":1703839778179,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390249394","repostId":"945257157","repostType":1,"repost":{"id":945257157,"gmtCreate":1596593521979,"gmtModify":1704212805159,"author":{"id":"3496228650034314","authorId":"3496228650034314","name":"头套Snow","avatar":"https://static.tigerbbs.com/bbbfd3ba3cc1805fe4ab1bfbca7099a6","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"b站值得买吗?","htmlText":"今天撸一撸b站,不聊财务聊战略 B站,一个越来越年轻的名字,目前是国内最接近youtube的网站。B站之前有土豆(王微与杨蕾离婚未能IPO)、优酷(阿里并购掉)、A站(被快手收购)等众多视频平台,它们的模式或多或少都有b站的影子,但是最终都没能将个人内容优势延续,逐渐在视频媒体领域边缘化,大部分仅作为内容分发平台,仅仅是高质量内容制作者的渠道商,过来撸念旧消费者羊毛。(具体观点我已在【阅文集团值得买吗】一文阐述) 再讲b站前,容我先絮叨下背景: 一、国内 让我们先看下国内的对标公司——字节跳动,关于字节跳动的券商研究报告实在太多了,大家可以自行搜索下载,我只谈下我的理解。 张一鸣的字节跳动(抖音、西瓜视频、今日头条的母公司)估值高达1400亿美金,距离其2012年成立时间也就8年。除券商研报写的什么AI算法推荐、精准广告,切入阿里电商腹地等这些商业业务估值外,我搅的bitedance只干了一件事:让个人IP迅速崛起,有了这,他就是灭霸!其他的都是附属品。 个人IP如何能迅速崛起?两个部分:【个人】和【迅速】。 首先,个人IP:随着4G网络商用,手机淘宝2014年成立,iPhone在2015年当年度销量登顶,紧接着拼多多2016年成立,可以说互联网元年是从2014-2015年开始的,自此3年内大量满足你基本or个性需求的APP横空出世,手机切入移动生活的方方面面,手机不仅仅是个机,是你我右手的好伴侣。人的物质基本需求得到了满足,更多的就是要精神需求的满足,如:认识很多哇塞的女孩、一分钟掌握更多的知识;某蛋的爱情八卦故事等等; 其次,迅速:现在大家都想快速快乐、快速成功、迅速赚钱恨不得一夜暴富;所以快速满足你需求的东西也快速的飞奔而来。如抖音:短视频龙头,一个哇塞的女孩(主角很靓)+动感的节拍(内容很酷)+酷炫的音乐(音乐很燃)=粉丝百万,一个短短十几秒的视频让多少人收割粉","listText":"今天撸一撸b站,不聊财务聊战略 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其次,迅速:现在大家都想快速快乐、快速成功、迅速赚钱恨不得一夜暴富;所以快速满足你需求的东西也快速的飞奔而来。如抖音:短视频龙头,一个哇塞的女孩(主角很靓)+动感的节拍(内容很酷)+酷炫的音乐(音乐很燃)=粉丝百万,一个短短十几秒的视频让多少人收割粉","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ff6c6a3f7d77358ad83ec7f2779c1b9d","width":"298","height":"193"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/945257157","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":22,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":880,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":390611525,"gmtCreate":1605785162267,"gmtModify":1703839573677,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390611525","repostId":"390816400","repostType":1,"repost":{"id":390816400,"gmtCreate":1605761603093,"gmtModify":1703839433446,"author":{"id":"58341441844653","authorId":"58341441844653","name":"孟浩","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d3af5b59c3e4676ee72cb6e0fea0279b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"特斯拉之后,这3只股票有望纳入标普500","htmlText":"关注特斯拉的朋友都知道,最近特斯拉宣布将在12月21日被纳入标普500指数。即使市场早有预期,当日特斯拉的股价还是大涨超8%,次日又追涨了10%。纳入标普500对于特斯拉绝对算是一个巨大的里程碑。毕竟根据标准普尔道琼斯指数,以标准普尔500指数为基准的资产超过11.2万亿美元,其中大约有4.6万亿美元是指数化基金,纳入特斯拉意味着追踪基金很快将需要购买超过1.2亿股特斯拉股票。这也就可以解释为什么特斯拉近期接连大涨了。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>随着特斯拉被纳入标普500指数,相信有不少朋友希望知道接下来可能还有哪些公司会被纳入该指数。据The Motley Fool预计,以下3只股票接下来有望被纳入标普500指数。今天想跟大家探讨一下这3只股票的投资价值,以及纳入指数的可能性。 视频会议软件开发商Zoom 其实一直以来Zoom都被认为是疫情概念股,随着新型冠状病毒在世界范围内肆虐,各国不得不延长假期,以阻断疫情。而各大互联网公司更是响应号召,避免人员聚集,采取了在家办公的方式。一时之间,视频会议软件开发商Zoom受到了人们的青睐。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">$Zoom(ZM)$</a>我在之前<a href=\"https://laohu8.com/TW/971659693\" target=\"_blank\">《后疫情时代的大赢家,Zoom凭什么击败谷歌、微软?》</a>文章中就有谈到过,在2019年12月,Zoom每天有1000万会议使用者。但随着疫情的爆发,在2020年4月底,Zoom方面就表示,每天有3亿以上的会议使用者,意味着短短几个月内使用量就暴增了30倍。除了下载量激增之外,Zoom在市场","listText":"关注特斯拉的朋友都知道,最近特斯拉宣布将在12月21日被纳入标普500指数。即使市场早有预期,当日特斯拉的股价还是大涨超8%,次日又追涨了10%。纳入标普500对于特斯拉绝对算是一个巨大的里程碑。毕竟根据标准普尔道琼斯指数,以标准普尔500指数为基准的资产超过11.2万亿美元,其中大约有4.6万亿美元是指数化基金,纳入特斯拉意味着追踪基金很快将需要购买超过1.2亿股特斯拉股票。这也就可以解释为什么特斯拉近期接连大涨了。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>随着特斯拉被纳入标普500指数,相信有不少朋友希望知道接下来可能还有哪些公司会被纳入该指数。据The Motley 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其实一直以来Zoom都被认为是疫情概念股,随着新型冠状病毒在世界范围内肆虐,各国不得不延长假期,以阻断疫情。而各大互联网公司更是响应号召,避免人员聚集,采取了在家办公的方式。一时之间,视频会议软件开发商Zoom受到了人们的青睐。$Zoom(ZM)$我在之前《后疫情时代的大赢家,Zoom凭什么击败谷歌、微软?》文章中就有谈到过,在2019年12月,Zoom每天有1000万会议使用者。但随着疫情的爆发,在2020年4月底,Zoom方面就表示,每天有3亿以上的会议使用者,意味着短短几个月内使用量就暴增了30倍。除了下载量激增之外,Zoom在市场","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/55f67094c3cf0500e137c43d2c037b98","width":"1280","height":"944"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0e8236fb44092b32245eb05da683447d","width":"750","height":"264"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fa4211ce7f663597715045a5725eaf08","width":"660","height":"371"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390816400","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":464,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":390369742,"gmtCreate":1605712165386,"gmtModify":1703839188668,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390369742","repostId":"1167810458","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1289,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307458240,"gmtCreate":1605625295280,"gmtModify":1703838667340,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307458240","repostId":"1140253771","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":891,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307592581,"gmtCreate":1605587542843,"gmtModify":1703838441117,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307592581","repostId":"1127727682","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":816,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307599493,"gmtCreate":1605586444012,"gmtModify":1703838434548,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307599493","repostId":"1172196165","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1059,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307395245,"gmtCreate":1605452337087,"gmtModify":1703837741063,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":" 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23:04","market":"us","language":"zh","title":"《大空头》原型连发警告:恶性通胀已酝酿十年","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140389351","media":" 腾讯美股","summary":"周末,美国著名投资人、电影《大空头》原型布里就一个主题在社交平台上连续发文多条,警告的主题就是——恶性通货膨胀。布里连珠炮一样地引述了大量《财富的消亡》原文,有心者不难看出,文中描述的魏玛德国,与今日","content":"<p><i>周末,美国著名投资人、电影《大空头》原型布里就一个主题在社交平台上连续发文多条,警告的主题就是——恶性通货膨胀。布里连珠炮一样地引述了大量《财富的消亡》原文,有心者不难看出,文中描述的魏玛德国,与今日的美国颇有众多神似。</i></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4282fd439a7a9ecfc9bd7432aca279a6\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"675\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>“人们都说我上次没有警告他们,但事实是我警告了,却没有人听。因此,我这次要立此存照。我现在依然在警告,依然没有人听,但是我至少留下了证据。”</p><p>周末,美国著名投资人、电影《大空头》原型布里就一个主题在社交平台上连续发文多条,并做出了上述的强调,而他警告的主题就是——恶性通货膨胀。</p><p>一周之前,美国银行曾经发出警告,指出货币和财政刺激提供的海量流动性,以及预期中全球经济走出封锁后的货币周转率猛增,最终可能导致史无前例的经济过热。该行首席投资官哈奈特(Michael Hartnett)则干脆说,他想起了当初第一次世界大战后的德国,当时,所发生的“货币周转率最壮观最极端的猛增,战争心理状态的结束,抑制下的储蓄,对货币和政府信心的丧失”,以及德国央行的债务货币化操作,这些都可以在现在找到影子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0169c30659bccfcfca3a92d4f60c652d\" tg-width=\"500\" tg-height=\"438\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>众所周知,那也就是所谓魏玛德国时代,而了解一点历史的人都知道那时代发生了些什么,而美国银行的哈奈特刻意避开了“魏玛”二字,显然也是某种心理阴影使然。</p><p>不过,并不是所有人都那么欲语还休的。1974年,帕尔森(Jens Parsson)就曾经深度研究了魏玛德国的崩溃,出版了经典之作《财富的消亡》(Dying of Money),而布里这次就在社交平台上推荐了这部著作。布里最近在许多问题上都有发言,颇为忙碌,比如他指责Robinhood、看好铀等等,但是他依然要抽出时间来强调这一点,建议大家都了解一下魏玛德国,尤其是其恶性通货膨胀的历史,并且连续发文“盖楼”,显然是有着明确的用意的。以下就是当日时间周日晚间,布里的连续发文。</p><p>“美国政府正在以其带有现代货币理论色彩的政策创造通货膨胀。债务对国内生产总值比率高企,M2货币供应量增长,而零售销售额和采购经理人指数却依然在V形复苏中。数以万亿计的刺激资金,加上经济的重启,都将推动需求猛增,导致劳动力和供应链成本升破天际。”</p><p>接下来,布里连珠炮一样地引述了大量《财富的消亡》原文,有心者不难看出,文中描述的魏玛德国,与今日的美国颇有众多神似。</p><p>“通货膨胀到了成熟阶段,就会形成一场悖论,拥有自己显而易见,绝不会被弄错的各种特质。其中之一就是巨大的财富,至少那些受到青睐的人会暴富。一夜之间,横财从天而降……城市里到处都游荡着漫无目的的,放纵的青年人。”</p><p>“德国价格稳定,企业和股市都一派繁荣。马克对美元和其他货币的汇率一段时间内其实是上扬的,在全球大通胀的前夜,马克甚至曾经短暂居于最强势货币的位置。”</p><p>“与财富比肩而立的,是穷人空空如也的口袋。许多人依然被排斥在宽松货币的圈子之外,他们虽然也希望雨露均沾,但是却不得其门而入。犯罪率在飞涨。”</p><p>“通观整个时代,可以看到大众的心情其实是日趋低落的,他们被推动着一路狂奔,到了喘不上气的地步,却看不到有什么明确的目标,这让他们感到疲惫和厌倦,与此同时,目睹着自己辛辛苦苦爬上的地位正在滑落,而别人却变得暴富,这更让他们感到深深的恐惧。”</p><p>“几乎任何一种企业都能够赚钱,倒闭和破产的案例数量微乎其微。这场繁荣打断了企业正常的物竞天择进程,使得那些本该被淘汰的二三流的,效率低下的企业也得以存活下来。”</p><p>“投机虽然并不能使得德国的总财富有任何的增加,却成为了最活跃的生意之一。几乎每一个阶层都满心狂热,想要加入进去。包括电梯司机在内,每个人都成为了市场玩家。”</p><p>“柏林证券交易所的交易周转率如此之高,以至于金融行业的簿记工作都跟不上了……交易所被迫每周关闭若干天,来处理积压订单。”</p><p>“1922年夏季,世界上全部流通的马克大约有1900亿,而到了1923年11月,1900亿马克已经不够购买一份报纸或者一张电车票了。这是总崩溃看上去最惊人的部分,不过金钱财富损失的主体,发生的时间其实还要早得多。”</p><p>“这些年来,整个结构一直在静静地向着总崩溃的方向自我建构。德国的通货膨胀周期不是持续了一年,而是整整九年,前面八年都是酝酿,只有一年是总崩溃。”</p><p>布里的结论是,美国的2010年到2021年,也完全可能是同样的“酝酿期”,余下的问题只是:总崩溃何时来到?</p>","source":"txmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 将于2月24日盘后公布四季度及全年业绩,看似平淡的Q3财报,之后B站股价却一路飙涨,从49美元涨至最高157美元,涨幅超2倍,回过头看,这里面的原因主要是:1)全球流动性泛滥,弱美元强人民币,B站等优质中概股对资本有足够的吸引力2)业绩持续向好,有基本面支撑3)回港上市预期。 Q4财报将决定B站能否撑起500亿美元市值,以及通胀预期抬升背景下的后市走向,只是符合预期显然是不够的。对于深陷舆论漩涡的B站来讲,亏损能否收窄?月活破2亿后捕获用户的节奏如何?后疫情时代的B站将给出怎样的答案? 我们先来回顾一下三季度业绩回顾: 三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%; 月均活跃用户同比增长54%达1.97亿,移动端月均活跃用户同比增长61%达1.84亿; 月均付费用户数同比增长89%达1500万,付费率从去年同期的6.2%提升至7.6%; 当季亏损9.9亿元,同比扩大188%。 整体来看,三季度业绩符合市场预期,围绕“PUGV”的获客方式进一步拉开与竞品的差距,通过持续破圈的优质内容与积极的运营策略,推动用户高质量增长,Q3已经提前完成了2020年1.8亿用户的目标。唯一槽点是亏损还在扩大,盈利遥遥无期。 四季度有哪些看点? 1.彭博预计B站四季度营收36.69亿美元,同比增长82.7%,调整后EPS-2.073,同比下降105.2%。预计Q4MAU1.94亿,环比略有下降。四季度游戏收入同比增长40%,九月与米哈游联合发行的二次元手游《原神》再成爆款,虽然对B站收入贡献有限(预计仅5%),但联运游戏优势在于提升用户参与度和毛利率。 i 2.直播和增值服务业务预计同比增长124%,主要受大会员和S10的推动,S10对提升付","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">$哔哩哔哩(BILI)$</a> 将于2月24日盘后公布四季度及全年业绩,看似平淡的Q3财报,之后B站股价却一路飙涨,从49美元涨至最高157美元,涨幅超2倍,回过头看,这里面的原因主要是:1)全球流动性泛滥,弱美元强人民币,B站等优质中概股对资本有足够的吸引力2)业绩持续向好,有基本面支撑3)回港上市预期。 Q4财报将决定B站能否撑起500亿美元市值,以及通胀预期抬升背景下的后市走向,只是符合预期显然是不够的。对于深陷舆论漩涡的B站来讲,亏损能否收窄?月活破2亿后捕获用户的节奏如何?后疫情时代的B站将给出怎样的答案? 我们先来回顾一下三季度业绩回顾: 三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%; 月均活跃用户同比增长54%达1.97亿,移动端月均活跃用户同比增长61%达1.84亿; 月均付费用户数同比增长89%达1500万,付费率从去年同期的6.2%提升至7.6%; 当季亏损9.9亿元,同比扩大188%。 整体来看,三季度业绩符合市场预期,围绕“PUGV”的获客方式进一步拉开与竞品的差距,通过持续破圈的优质内容与积极的运营策略,推动用户高质量增长,Q3已经提前完成了2020年1.8亿用户的目标。唯一槽点是亏损还在扩大,盈利遥遥无期。 四季度有哪些看点? 1.彭博预计B站四季度营收36.69亿美元,同比增长82.7%,调整后EPS-2.073,同比下降105.2%。预计Q4MAU1.94亿,环比略有下降。四季度游戏收入同比增长40%,九月与米哈游联合发行的二次元手游《原神》再成爆款,虽然对B站收入贡献有限(预计仅5%),但联运游戏优势在于提升用户参与度和毛利率。 i 2.直播和增值服务业务预计同比增长124%,主要受大会员和S10的推动,S10对提升付","text":"$哔哩哔哩(BILI)$ 将于2月24日盘后公布四季度及全年业绩,看似平淡的Q3财报,之后B站股价却一路飙涨,从49美元涨至最高157美元,涨幅超2倍,回过头看,这里面的原因主要是:1)全球流动性泛滥,弱美元强人民币,B站等优质中概股对资本有足够的吸引力2)业绩持续向好,有基本面支撑3)回港上市预期。 Q4财报将决定B站能否撑起500亿美元市值,以及通胀预期抬升背景下的后市走向,只是符合预期显然是不够的。对于深陷舆论漩涡的B站来讲,亏损能否收窄?月活破2亿后捕获用户的节奏如何?后疫情时代的B站将给出怎样的答案? 我们先来回顾一下三季度业绩回顾: 三季度营收再创新高,达32.3亿元人民币,同比增长74%; 月均活跃用户同比增长54%达1.97亿,移动端月均活跃用户同比增长61%达1.84亿; 月均付费用户数同比增长89%达1500万,付费率从去年同期的6.2%提升至7.6%; 当季亏损9.9亿元,同比扩大188%。 整体来看,三季度业绩符合市场预期,围绕“PUGV”的获客方式进一步拉开与竞品的差距,通过持续破圈的优质内容与积极的运营策略,推动用户高质量增长,Q3已经提前完成了2020年1.8亿用户的目标。唯一槽点是亏损还在扩大,盈利遥遥无期。 四季度有哪些看点? 1.彭博预计B站四季度营收36.69亿美元,同比增长82.7%,调整后EPS-2.073,同比下降105.2%。预计Q4MAU1.94亿,环比略有下降。四季度游戏收入同比增长40%,九月与米哈游联合发行的二次元手游《原神》再成爆款,虽然对B站收入贡献有限(预计仅5%),但联运游戏优势在于提升用户参与度和毛利率。 i 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\n \n 投资未来,投资科技的一次教科书式的专访。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 主要内容包括:1. 谈新冠病毒:mRNA是医学的未来2. 谈战略:主动并购不是特斯拉想要的3. 谈竞争:特斯拉最厉害的对手或许来自中国(蔚来,比亚迪?)4. 谈自动驾驶:我相信比人类驾驶更安全5. 谈电池:镍是最让特斯拉头疼的问题6. 谈柏林工厂:效率和环境考量成为选址原因7. 谈个人财富:持股是给建火星城攒钱8. 谈孩子:没有人口过剩,人类应该生孩子9. 谈成长:最有帮助的事情是阅读(读书吧,少年)10. 谈AI:AI和人类或许会形成共生关系11. 谈个人角色:我把自己定义成一名工程师(跟王传福总一样的口号)12. 谈火星:两三年后我可能会登陆火星13. 谈兴趣:喜欢电子音乐,还出了个人单曲还有一个非常科技、梦幻的开场和结尾。@全球视频精选Premium的微博视频\n \n","listText":"投资未来,投资科技的一次教科书式的专访。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 主要内容包括:1. 谈新冠病毒:mRNA是医学的未来2. 谈战略:主动并购不是特斯拉想要的3. 谈竞争:特斯拉最厉害的对手或许来自中国(蔚来,比亚迪?)4. 谈自动驾驶:我相信比人类驾驶更安全5. 谈电池:镍是最让特斯拉头疼的问题6. 谈柏林工厂:效率和环境考量成为选址原因7. 谈个人财富:持股是给建火星城攒钱8. 谈孩子:没有人口过剩,人类应该生孩子9. 谈成长:最有帮助的事情是阅读(读书吧,少年)10. 谈AI:AI和人类或许会形成共生关系11. 谈个人角色:我把自己定义成一名工程师(跟王传福总一样的口号)12. 谈火星:两三年后我可能会登陆火星13. 谈兴趣:喜欢电子音乐,还出了个人单曲还有一个非常科技、梦幻的开场和结尾。@全球视频精选Premium的微博视频","text":"投资未来,投资科技的一次教科书式的专访。$特斯拉(TSLA)$ 主要内容包括:1. 谈新冠病毒:mRNA是医学的未来2. 谈战略:主动并购不是特斯拉想要的3. 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\n \n 本周三的IPO里,除了外卖公司DoorDash还有一家云计算公司广受关注,那就是C3.ai公司,这家公司在本周一提高了IPO价格范围,目前IPO价格在每股36至38美元之间,之前是31-34美元,新的定价范围可能使该公司的价值达到38亿美元。下面一起来看下<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AI\">$C3.ai, Inc.(AI)$</a> 的招股书。 招股信息: 股票代码:$C3.ai, Inc.(AI)$ 招股区间:36-38美元 上市时间:本周三 募资规模:6.77亿美元 发行股票规模:1550万股,特别注意的是,这家公司还以IPO价格向Spring Creek Capital出售了1亿美元的股票,以相同的价格向微软出售了5000万美元的股票。并为承销商保留了232.5万股股票。 主要承销商:摩根大通、摩根士丹利、美国银行、德意志银行 募资用途: 此次发行所获得的净收益以及同时进行的定向增发用于一般公司目的,包括营运资金,运营支出和资本支出。 公司业务: C3.ai成立于2009年,虽然号称是一家企业AI软件公司,但其专利技术实际上是一种将物联网与某些相当标准的AI混合在一起的平台即服务(PaaS)。 该公司主要使用大量GPU来运行深度学习程序,利用包括AI、弹性云计算,大数据,物联网以及预测分析等多个技术,以软件即服务的方式提供给企业客户,该公司将其目标描述为将人工智能应用于销售和营销。雄心是为2740亿美元的市场提供服务。公司的创始人Thomas Siebel已经在云计算行业从业40年,他曾经服务于甲骨文,后来又创办了Siebel Systems,直到2006年他以以60亿美元的价格将Siebel Systems卖给了Oracle,C3.AI成立于2009年。 C3 公司给企业提供软\n \n","listText":"本周三的IPO里,除了外卖公司DoorDash还有一家云计算公司广受关注,那就是C3.ai公司,这家公司在本周一提高了IPO价格范围,目前IPO价格在每股36至38美元之间,之前是31-34美元,新的定价范围可能使该公司的价值达到38亿美元。下面一起来看下<a target=\"_blank\" 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Wood于2014年创立的。Cathie Wood在业界有“女股神“之称,拥有近40年的投资经验。此前Cathie Wood曾在著名的CapitalGroup就职,而后到Jennison Associates,担任过首席经济学家、股票研究分析师、投资组合经理和董事等多个职位。2013年10月,Cathie Wood在芝加哥参加一场晨星的会,这是她第一次参加ETF主题的会议。会上主讲者宣判主动投资的失败与ETF行业将持续增长,赢得了满堂喝彩。此时Wood第一个想到的是:我可能是这间屋里唯一的主动投资者。一直是逆向思维的她,第二个想到的是:如果这里的每一个人都这么坚信这一点,也许我该成立ARK了。之后,Cathie Wood就将自己主动管理的能力和ETF基金低成本、透明度高的优势相结合,创办了ARK公司。ARK的含义是:Active Research Knowledge。同年9月底就发行了主动型ETF。目前ARK旗下有7只ETF,其中5只是主动型ETF,2只指数ETF。从产品的表现来看,近一年这5只主动型ETF的收益碾压大盘基准。ARK旗下ETFs表现;数据来自:ARK官网;截止:2020.10.31管理的资产规模也飙涨。旗舰ETF -<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">$ARK Innovation ETF(ARKK)$</a> ,今年基金份额翻了3倍。目前资产规模超100亿美金。这只产品可以看作是ARK公司投资理念下的主产品,其余的4只主动型ETF是颠覆性创新领域下的4个分支。因此ARKK是本文介绍的重点。ARKK发行至今基金份额的变化图;数据来自:彭博;截止:2020.11.19什么","listText":"近期一家投资公司因旗下的几只主动型ETF今年的优异表现而大火,这家公司就是ARK。ARK投资公司是由Cathie Wood于2014年创立的。Cathie Wood在业界有“女股神“之称,拥有近40年的投资经验。此前Cathie Wood曾在著名的CapitalGroup就职,而后到Jennison Associates,担任过首席经济学家、股票研究分析师、投资组合经理和董事等多个职位。2013年10月,Cathie 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此后,随着疫情缓解、产能爬坡和订单消化,2020年新能源汽车结束调整,终于迎来爆发点,特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等交付量屡创新高,市场逐步由政策驱动转变为市场驱动。同时,新能源汽车产业发展规划落地为我国新能能源汽车产业的未来发展指明了方向。 投资要点 新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 2020年,新能源汽车销量呈现逐月增长态势。2020年前三个季度,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/01211\">$比亚迪股份(01211)$</a>继续保持中国新能源汽车销量冠军,汽车销量达到10.4万辆,虽然同比下降44.1%,但市占率仍然保持行业第一,其中比亚迪汉EV和秦EV自上世以来持续热销。 无惧造车新势力,刀片电池技术提供核心竞争力 比亚迪车型的市场定位与特斯拉和三家新势力车企存在显著差异,受众群体并不重叠。比亚迪瞄准的是10-25万元的中端市场,即便是比亚迪刚推出的中高端旗舰车型汉EV的价格也仅为25万元左右,而特斯拉、蔚来、理想等汽车售价大都在30万元以上,以中高端市场为主,比亚迪差异化的产品定价巧妙地避开了最拥挤的市场,缓解了竞争压力。 利润结构改善,年度业绩迎来拐点 三季度,比亚迪总收入445.2亿元,同比增长40.7%;净利润现17.5亿元人民币,同比增长1363%,与公司的盈利预期相符。随着汽车业务收入占比上升,手机部件和组装业务占比下降,毛利率也会逐渐改善。搭载了比亚迪新产品刀片电池的比亚迪汉系列在三季度正式上市,刀片电池成本上的优势,也对毛利率的提升有一定积极贡献。 一、新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 2020年,新能源","listText":"新能源汽车度过了长达10年的成长期,2019年在经历了补贴全面退坡,行业销量断崖式下滑后,新能源汽车在2019年和2020年初进入深度调整期。 此后,随着疫情缓解、产能爬坡和订单消化,2020年新能源汽车结束调整,终于迎来爆发点,特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏、理想等交付量屡创新高,市场逐步由政策驱动转变为市场驱动。同时,新能源汽车产业发展规划落地为我国新能能源汽车产业的未来发展指明了方向。 投资要点 新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 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比亚迪车型的市场定位与特斯拉和三家新势力车企存在显著差异,受众群体并不重叠。比亚迪瞄准的是10-25万元的中端市场,即便是比亚迪刚推出的中高端旗舰车型汉EV的价格也仅为25万元左右,而特斯拉、蔚来、理想等汽车售价大都在30万元以上,以中高端市场为主,比亚迪差异化的产品定价巧妙地避开了最拥挤的市场,缓解了竞争压力。 利润结构改善,年度业绩迎来拐点 三季度,比亚迪总收入445.2亿元,同比增长40.7%;净利润现17.5亿元人民币,同比增长1363%,与公司的盈利预期相符。随着汽车业务收入占比上升,手机部件和组装业务占比下降,毛利率也会逐渐改善。搭载了比亚迪新产品刀片电池的比亚迪汉系列在三季度正式上市,刀片电池成本上的优势,也对毛利率的提升有一定积极贡献。 一、新能源汽车行业进入放量增长阶段,龙头比亚迪重回高增长 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B站,一个越来越年轻的名字,目前是国内最接近youtube的网站。B站之前有土豆(王微与杨蕾离婚未能IPO)、优酷(阿里并购掉)、A站(被快手收购)等众多视频平台,它们的模式或多或少都有b站的影子,但是最终都没能将个人内容优势延续,逐渐在视频媒体领域边缘化,大部分仅作为内容分发平台,仅仅是高质量内容制作者的渠道商,过来撸念旧消费者羊毛。(具体观点我已在【阅文集团值得买吗】一文阐述) 再讲b站前,容我先絮叨下背景: 一、国内 让我们先看下国内的对标公司——字节跳动,关于字节跳动的券商研究报告实在太多了,大家可以自行搜索下载,我只谈下我的理解。 张一鸣的字节跳动(抖音、西瓜视频、今日头条的母公司)估值高达1400亿美金,距离其2012年成立时间也就8年。除券商研报写的什么AI算法推荐、精准广告,切入阿里电商腹地等这些商业业务估值外,我搅的bitedance只干了一件事:让个人IP迅速崛起,有了这,他就是灭霸!其他的都是附属品。 个人IP如何能迅速崛起?两个部分:【个人】和【迅速】。 首先,个人IP:随着4G网络商用,手机淘宝2014年成立,iPhone在2015年当年度销量登顶,紧接着拼多多2016年成立,可以说互联网元年是从2014-2015年开始的,自此3年内大量满足你基本or个性需求的APP横空出世,手机切入移动生活的方方面面,手机不仅仅是个机,是你我右手的好伴侣。人的物质基本需求得到了满足,更多的就是要精神需求的满足,如:认识很多哇塞的女孩、一分钟掌握更多的知识;某蛋的爱情八卦故事等等; 其次,迅速:现在大家都想快速快乐、快速成功、迅速赚钱恨不得一夜暴富;所以快速满足你需求的东西也快速的飞奔而来。如抖音:短视频龙头,一个哇塞的女孩(主角很靓)+动感的节拍(内容很酷)+酷炫的音乐(音乐很燃)=粉丝百万,一个短短十几秒的视频让多少人收割粉","listText":"今天撸一撸b站,不聊财务聊战略 B站,一个越来越年轻的名字,目前是国内最接近youtube的网站。B站之前有土豆(王微与杨蕾离婚未能IPO)、优酷(阿里并购掉)、A站(被快手收购)等众多视频平台,它们的模式或多或少都有b站的影子,但是最终都没能将个人内容优势延续,逐渐在视频媒体领域边缘化,大部分仅作为内容分发平台,仅仅是高质量内容制作者的渠道商,过来撸念旧消费者羊毛。(具体观点我已在【阅文集团值得买吗】一文阐述) 再讲b站前,容我先絮叨下背景: 一、国内 让我们先看下国内的对标公司——字节跳动,关于字节跳动的券商研究报告实在太多了,大家可以自行搜索下载,我只谈下我的理解。 张一鸣的字节跳动(抖音、西瓜视频、今日头条的母公司)估值高达1400亿美金,距离其2012年成立时间也就8年。除券商研报写的什么AI算法推荐、精准广告,切入阿里电商腹地等这些商业业务估值外,我搅的bitedance只干了一件事:让个人IP迅速崛起,有了这,他就是灭霸!其他的都是附属品。 个人IP如何能迅速崛起?两个部分:【个人】和【迅速】。 首先,个人IP:随着4G网络商用,手机淘宝2014年成立,iPhone在2015年当年度销量登顶,紧接着拼多多2016年成立,可以说互联网元年是从2014-2015年开始的,自此3年内大量满足你基本or个性需求的APP横空出世,手机切入移动生活的方方面面,手机不仅仅是个机,是你我右手的好伴侣。人的物质基本需求得到了满足,更多的就是要精神需求的满足,如:认识很多哇塞的女孩、一分钟掌握更多的知识;某蛋的爱情八卦故事等等; 其次,迅速:现在大家都想快速快乐、快速成功、迅速赚钱恨不得一夜暴富;所以快速满足你需求的东西也快速的飞奔而来。如抖音:短视频龙头,一个哇塞的女孩(主角很靓)+动感的节拍(内容很酷)+酷炫的音乐(音乐很燃)=粉丝百万,一个短短十几秒的视频让多少人收割粉","text":"今天撸一撸b站,不聊财务聊战略 B站,一个越来越年轻的名字,目前是国内最接近youtube的网站。B站之前有土豆(王微与杨蕾离婚未能IPO)、优酷(阿里并购掉)、A站(被快手收购)等众多视频平台,它们的模式或多或少都有b站的影子,但是最终都没能将个人内容优势延续,逐渐在视频媒体领域边缘化,大部分仅作为内容分发平台,仅仅是高质量内容制作者的渠道商,过来撸念旧消费者羊毛。(具体观点我已在【阅文集团值得买吗】一文阐述) 再讲b站前,容我先絮叨下背景: 一、国内 让我们先看下国内的对标公司——字节跳动,关于字节跳动的券商研究报告实在太多了,大家可以自行搜索下载,我只谈下我的理解。 张一鸣的字节跳动(抖音、西瓜视频、今日头条的母公司)估值高达1400亿美金,距离其2012年成立时间也就8年。除券商研报写的什么AI算法推荐、精准广告,切入阿里电商腹地等这些商业业务估值外,我搅的bitedance只干了一件事:让个人IP迅速崛起,有了这,他就是灭霸!其他的都是附属品。 个人IP如何能迅速崛起?两个部分:【个人】和【迅速】。 首先,个人IP:随着4G网络商用,手机淘宝2014年成立,iPhone在2015年当年度销量登顶,紧接着拼多多2016年成立,可以说互联网元年是从2014-2015年开始的,自此3年内大量满足你基本or个性需求的APP横空出世,手机切入移动生活的方方面面,手机不仅仅是个机,是你我右手的好伴侣。人的物质基本需求得到了满足,更多的就是要精神需求的满足,如:认识很多哇塞的女孩、一分钟掌握更多的知识;某蛋的爱情八卦故事等等; 其次,迅速:现在大家都想快速快乐、快速成功、迅速赚钱恨不得一夜暴富;所以快速满足你需求的东西也快速的飞奔而来。如抖音:短视频龙头,一个哇塞的女孩(主角很靓)+动感的节拍(内容很酷)+酷炫的音乐(音乐很燃)=粉丝百万,一个短短十几秒的视频让多少人收割粉","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ff6c6a3f7d77358ad83ec7f2779c1b9d","width":"298","height":"193"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/945257157","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":22,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":880,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":390611525,"gmtCreate":1605785162267,"gmtModify":1703839573677,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390611525","repostId":"390816400","repostType":1,"repost":{"id":390816400,"gmtCreate":1605761603093,"gmtModify":1703839433446,"author":{"id":"58341441844653","authorId":"58341441844653","name":"孟浩","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d3af5b59c3e4676ee72cb6e0fea0279b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"特斯拉之后,这3只股票有望纳入标普500","htmlText":"关注特斯拉的朋友都知道,最近特斯拉宣布将在12月21日被纳入标普500指数。即使市场早有预期,当日特斯拉的股价还是大涨超8%,次日又追涨了10%。纳入标普500对于特斯拉绝对算是一个巨大的里程碑。毕竟根据标准普尔道琼斯指数,以标准普尔500指数为基准的资产超过11.2万亿美元,其中大约有4.6万亿美元是指数化基金,纳入特斯拉意味着追踪基金很快将需要购买超过1.2亿股特斯拉股票。这也就可以解释为什么特斯拉近期接连大涨了。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>随着特斯拉被纳入标普500指数,相信有不少朋友希望知道接下来可能还有哪些公司会被纳入该指数。据The Motley Fool预计,以下3只股票接下来有望被纳入标普500指数。今天想跟大家探讨一下这3只股票的投资价值,以及纳入指数的可能性。 视频会议软件开发商Zoom 其实一直以来Zoom都被认为是疫情概念股,随着新型冠状病毒在世界范围内肆虐,各国不得不延长假期,以阻断疫情。而各大互联网公司更是响应号召,避免人员聚集,采取了在家办公的方式。一时之间,视频会议软件开发商Zoom受到了人们的青睐。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">$Zoom(ZM)$</a>我在之前<a href=\"https://laohu8.com/TW/971659693\" target=\"_blank\">《后疫情时代的大赢家,Zoom凭什么击败谷歌、微软?》</a>文章中就有谈到过,在2019年12月,Zoom每天有1000万会议使用者。但随着疫情的爆发,在2020年4月底,Zoom方面就表示,每天有3亿以上的会议使用者,意味着短短几个月内使用量就暴增了30倍。除了下载量激增之外,Zoom在市场","listText":"关注特斯拉的朋友都知道,最近特斯拉宣布将在12月21日被纳入标普500指数。即使市场早有预期,当日特斯拉的股价还是大涨超8%,次日又追涨了10%。纳入标普500对于特斯拉绝对算是一个巨大的里程碑。毕竟根据标准普尔道琼斯指数,以标准普尔500指数为基准的资产超过11.2万亿美元,其中大约有4.6万亿美元是指数化基金,纳入特斯拉意味着追踪基金很快将需要购买超过1.2亿股特斯拉股票。这也就可以解释为什么特斯拉近期接连大涨了。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>随着特斯拉被纳入标普500指数,相信有不少朋友希望知道接下来可能还有哪些公司会被纳入该指数。据The Motley Fool预计,以下3只股票接下来有望被纳入标普500指数。今天想跟大家探讨一下这3只股票的投资价值,以及纳入指数的可能性。 视频会议软件开发商Zoom 其实一直以来Zoom都被认为是疫情概念股,随着新型冠状病毒在世界范围内肆虐,各国不得不延长假期,以阻断疫情。而各大互联网公司更是响应号召,避免人员聚集,采取了在家办公的方式。一时之间,视频会议软件开发商Zoom受到了人们的青睐。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">$Zoom(ZM)$</a>我在之前<a href=\"https://laohu8.com/TW/971659693\" target=\"_blank\">《后疫情时代的大赢家,Zoom凭什么击败谷歌、微软?》</a>文章中就有谈到过,在2019年12月,Zoom每天有1000万会议使用者。但随着疫情的爆发,在2020年4月底,Zoom方面就表示,每天有3亿以上的会议使用者,意味着短短几个月内使用量就暴增了30倍。除了下载量激增之外,Zoom在市场","text":"关注特斯拉的朋友都知道,最近特斯拉宣布将在12月21日被纳入标普500指数。即使市场早有预期,当日特斯拉的股价还是大涨超8%,次日又追涨了10%。纳入标普500对于特斯拉绝对算是一个巨大的里程碑。毕竟根据标准普尔道琼斯指数,以标准普尔500指数为基准的资产超过11.2万亿美元,其中大约有4.6万亿美元是指数化基金,纳入特斯拉意味着追踪基金很快将需要购买超过1.2亿股特斯拉股票。这也就可以解释为什么特斯拉近期接连大涨了。$特斯拉(TSLA)$随着特斯拉被纳入标普500指数,相信有不少朋友希望知道接下来可能还有哪些公司会被纳入该指数。据The Motley Fool预计,以下3只股票接下来有望被纳入标普500指数。今天想跟大家探讨一下这3只股票的投资价值,以及纳入指数的可能性。 视频会议软件开发商Zoom 其实一直以来Zoom都被认为是疫情概念股,随着新型冠状病毒在世界范围内肆虐,各国不得不延长假期,以阻断疫情。而各大互联网公司更是响应号召,避免人员聚集,采取了在家办公的方式。一时之间,视频会议软件开发商Zoom受到了人们的青睐。$Zoom(ZM)$我在之前《后疫情时代的大赢家,Zoom凭什么击败谷歌、微软?》文章中就有谈到过,在2019年12月,Zoom每天有1000万会议使用者。但随着疫情的爆发,在2020年4月底,Zoom方面就表示,每天有3亿以上的会议使用者,意味着短短几个月内使用量就暴增了30倍。除了下载量激增之外,Zoom在市场","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/55f67094c3cf0500e137c43d2c037b98","width":"1280","height":"944"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0e8236fb44092b32245eb05da683447d","width":"750","height":"264"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fa4211ce7f663597715045a5725eaf08","width":"660","height":"371"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390816400","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":464,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":390369742,"gmtCreate":1605712165386,"gmtModify":1703839188668,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390369742","repostId":"1167810458","repostType":4,"repost":{"id":"1167810458","weMediaInfo":{"introduction":"华尔街见闻出品,专注于美股市场。为您提供最重要的资讯数据,最全面的市场动态和最深刻的解读分析。","home_visible":1,"media_name":"见闻IPO","id":"1083533104","head_image":"https://static.tigerbbs.com/0717bf7b1e5642e9827aeffbf11eb9ad"},"pubTimestamp":1605697854,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167810458?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-18 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导读:孙正义说,今后两到三个月可能发生任何灾难我们要为最坏情形未雨绸缪;可能只要一家银行就能酿成雷曼兄弟式危机。有800亿美元现金在手,软银股价若下跌,他就可以更积极地回购股票,也可以继续投资企业。\n</blockquote>\n<p>在本周二的线上活动中,软银创始人兼CEO孙正义亮出了软银的持现“家底”,为软银的科技业投资策略正名。</p>\n<p>孙正义称,为了让软银获得流动性应对全球范围的紧急状况,他决定软银出手资产。“今后两到三个月,可能发生任何灾难。所以我们要为最坏情形未雨绸缪。”据他所说,他最初的目标是今年出售400亿美元资产,但最终抛售了800亿美元。</p>\n<p>孙正义警告,可能出现像雷曼兄弟2008年倒闭那样的事件,引起大范围崩盘。他说,“在这种情况下任何事都可能发生。当然,疫苗就要来了,可谁知道今后两三个月会怎样?”</p>\n<p>孙正义称,可能有家大公司崩盘,制造全球“多米诺效应”的金融风暴。可能“只要一家银行”就能酿成“雷曼那样的危机”。“短期来看,我是悲观的。”</p>\n<p>这和孙正义此前的立场一致。今年8月的电话会议上,孙正义表示,新冠疫情改变了一切,软银正为经济长期低迷及可能的机会做准备,“现金是我们的防御手段”。</p>\n<p><b>01、拒绝置评私有化</b></p>\n<p>孙正义认为,有800亿美元现金在手,一旦软银股价下跌,他就可以更积极地回购更多的股票,也可以继续投资私营企业和公开上市公司。不过孙正义并未置评他是否会让软银私有化,从公开市场退市。</p>\n<p>媒体称,在软银内部,至少有五年都在讨论是否通过买断股票让公司私有化。</p>\n<p>今年3月,软银公布,将在此后四个季度出售至多价值4.5万亿日元(约合410亿美元)的资产,以此资助2.5万亿日元的创纪录规模股票回购计划,并偿还债务和回购债券。外界对软银私有化的猜测继续升温。</p>\n<p>8月软银公布,7月1日至8月3日间已斥资3980亿日元回购了6320万股,3月以来用于股票回购的总开支由此达到1万亿日元(约合95亿美元),10月软银披露,在9月约半个月的时间内,又投入401亿日元(约合3.8亿美元)回购617万股。</p>\n<p><b>02、坚持AI梦</b></p>\n<p>孙正义本周二为软银最近的公开上市股票投资辩护。他反问:“假如我觉得公开一些上市公司会在AI革命期间成为成功的企业,谁又能说我不应该投资它们?”</p>\n<p>孙正义重申,相信全球数字化转型和人工智能问世将给他的投资带来帮助。</p>\n<p>在孙正义表态前,软银最近几个月已经因为大举押注科技股的投资引发争议。</p>\n<p>今年9月,媒体爆出软银豪赌科技股的消息,称软银买入了与名义价值500亿美元股票挂钩的科技股期权,一度带来短期浮盈约40亿美元。这些期权被媒体称为“纳斯达克鲸”,因为它是二季度科技股高涨的幕后推手。由于投资者担心软银的衍生品交易可能带来巨大损失,软银的市值此后蒸发约90亿美元。</p>\n<p>10月媒体又传出消息称,虽然曾考虑削减持仓,但软银旗下公共股票交易部门已经将股票持仓规模扩大到200多亿美元。这可能已远超目标水平,因为今年8月爆出的软银目标是逾100亿美元。</p>\n<p>上周一软银公布财报显示,在截至9月的第二财季、即今年第三季度,软银 “在上市股票和其他工具上的投资”造成了1317亿日元(约合13亿美元)的亏损。</p>\n<p>孙正义在财报公布后的电话会议上称,“当你说到衍生品时,这听起来风险很大,但它只占我们所持资产总价值的1%。(如果这些投资失败),损失也只占软银总股本的1%-2%,所以只占整体情况的一小部分。”</p>\n<p>上周媒体消息还称,孙正义本人对软银交易股票和衍生品的部门持股三分之一。在上周一的电话会上,多名分析师和基金经理质疑孙正义,认为他的持股让人担心公司的管理。孙否认有利益冲突,称那是他通过投资专业知识取得的酬劳,别的基金经理也收费。</p>\n<p>值得一提的是,三季度软银的大型科技投资工具愿景基金(Vision Fund)斩获了创纪录的7844亿日元利润。媒体指出,这都要归功于该基金去年11月曾以13.5亿美元投资<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>找房。自今年8月上市到9月30日,<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>找房的股价飙升,软银的持股回报率高达375%。</p>\n<p><b>03、称赞WeWork创始人</b></p>\n<p>孙正义本周二还提到了共享办公空间独角兽WeWork的创始人Adam Neumann,称他是个聪明人,是个积极主动的人。“他是个出色的领导者,但他犯了些错。”</p>\n<p>WeWork近年来一直是软银备受诟病的一项科技业投资。去年9月末,WeWork撤回IPO申请,此后被爆出面临严重的现金流压力,并失去了大客户<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>。</p>\n<p>去年10月,WeWork的创始人Adam Neumann辞去CEO职务。当月WeWork董事长透露,软银对该司的投资规模达到185亿美元。当月媒体消息称,为了换取Neumann离开WeWork的董事会并交出投票权,支持软银接手WeWork,软银提出向Neumann支付2亿美元。</p>\n<p>受新冠肺炎疫情影响,WeWork处境雪上加霜。今年4月软银宣布撤回30亿美元收购要约。当月末软银公布,在截至今年3月一财年,预计在WeWork上的投资损失高达约7000亿日元,约合66亿美元。</p>\n<p>5月孙正义称,软银对WeWork的投资是“愚蠢的”。当时媒体根据现金流贴现法估算,截至3月末,软银对WeWork的估值为29亿美元。而去年上市前WeWork的估值曾高达470亿美元。</p>\n<p>8月媒体称,软银同意,以优先担保债券的形式,向WeWork提供11亿美元,以此帮助WeWork解决二季度大量现金流出的问题。二季度WeWork烧钱6.71亿美元,环比增长近40%,当季销售额环比下滑20%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>孙正义:警惕雷曼式危机</title>\n<style 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导读:孙正义说,今后两到三个月可能发生任何灾难我们要为最坏情形未雨绸缪;可能只要一家银行就能酿成雷曼兄弟式危机。有800亿美元现金在手,软银股价若下跌,他就可以更积极地回购股票,也可以继续投资企业。\n</blockquote>\n<p>在本周二的线上活动中,软银创始人兼CEO孙正义亮出了软银的持现“家底”,为软银的科技业投资策略正名。</p>\n<p>孙正义称,为了让软银获得流动性应对全球范围的紧急状况,他决定软银出手资产。“今后两到三个月,可能发生任何灾难。所以我们要为最坏情形未雨绸缪。”据他所说,他最初的目标是今年出售400亿美元资产,但最终抛售了800亿美元。</p>\n<p>孙正义警告,可能出现像雷曼兄弟2008年倒闭那样的事件,引起大范围崩盘。他说,“在这种情况下任何事都可能发生。当然,疫苗就要来了,可谁知道今后两三个月会怎样?”</p>\n<p>孙正义称,可能有家大公司崩盘,制造全球“多米诺效应”的金融风暴。可能“只要一家银行”就能酿成“雷曼那样的危机”。“短期来看,我是悲观的。”</p>\n<p>这和孙正义此前的立场一致。今年8月的电话会议上,孙正义表示,新冠疫情改变了一切,软银正为经济长期低迷及可能的机会做准备,“现金是我们的防御手段”。</p>\n<p><b>01、拒绝置评私有化</b></p>\n<p>孙正义认为,有800亿美元现金在手,一旦软银股价下跌,他就可以更积极地回购更多的股票,也可以继续投资私营企业和公开上市公司。不过孙正义并未置评他是否会让软银私有化,从公开市场退市。</p>\n<p>媒体称,在软银内部,至少有五年都在讨论是否通过买断股票让公司私有化。</p>\n<p>今年3月,软银公布,将在此后四个季度出售至多价值4.5万亿日元(约合410亿美元)的资产,以此资助2.5万亿日元的创纪录规模股票回购计划,并偿还债务和回购债券。外界对软银私有化的猜测继续升温。</p>\n<p>8月软银公布,7月1日至8月3日间已斥资3980亿日元回购了6320万股,3月以来用于股票回购的总开支由此达到1万亿日元(约合95亿美元),10月软银披露,在9月约半个月的时间内,又投入401亿日元(约合3.8亿美元)回购617万股。</p>\n<p><b>02、坚持AI梦</b></p>\n<p>孙正义本周二为软银最近的公开上市股票投资辩护。他反问:“假如我觉得公开一些上市公司会在AI革命期间成为成功的企业,谁又能说我不应该投资它们?”</p>\n<p>孙正义重申,相信全球数字化转型和人工智能问世将给他的投资带来帮助。</p>\n<p>在孙正义表态前,软银最近几个月已经因为大举押注科技股的投资引发争议。</p>\n<p>今年9月,媒体爆出软银豪赌科技股的消息,称软银买入了与名义价值500亿美元股票挂钩的科技股期权,一度带来短期浮盈约40亿美元。这些期权被媒体称为“纳斯达克鲸”,因为它是二季度科技股高涨的幕后推手。由于投资者担心软银的衍生品交易可能带来巨大损失,软银的市值此后蒸发约90亿美元。</p>\n<p>10月媒体又传出消息称,虽然曾考虑削减持仓,但软银旗下公共股票交易部门已经将股票持仓规模扩大到200多亿美元。这可能已远超目标水平,因为今年8月爆出的软银目标是逾100亿美元。</p>\n<p>上周一软银公布财报显示,在截至9月的第二财季、即今年第三季度,软银 “在上市股票和其他工具上的投资”造成了1317亿日元(约合13亿美元)的亏损。</p>\n<p>孙正义在财报公布后的电话会议上称,“当你说到衍生品时,这听起来风险很大,但它只占我们所持资产总价值的1%。(如果这些投资失败),损失也只占软银总股本的1%-2%,所以只占整体情况的一小部分。”</p>\n<p>上周媒体消息还称,孙正义本人对软银交易股票和衍生品的部门持股三分之一。在上周一的电话会上,多名分析师和基金经理质疑孙正义,认为他的持股让人担心公司的管理。孙否认有利益冲突,称那是他通过投资专业知识取得的酬劳,别的基金经理也收费。</p>\n<p>值得一提的是,三季度软银的大型科技投资工具愿景基金(Vision Fund)斩获了创纪录的7844亿日元利润。媒体指出,这都要归功于该基金去年11月曾以13.5亿美元投资<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>找房。自今年8月上市到9月30日,<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>找房的股价飙升,软银的持股回报率高达375%。</p>\n<p><b>03、称赞WeWork创始人</b></p>\n<p>孙正义本周二还提到了共享办公空间独角兽WeWork的创始人Adam Neumann,称他是个聪明人,是个积极主动的人。“他是个出色的领导者,但他犯了些错。”</p>\n<p>WeWork近年来一直是软银备受诟病的一项科技业投资。去年9月末,WeWork撤回IPO申请,此后被爆出面临严重的现金流压力,并失去了大客户<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>。</p>\n<p>去年10月,WeWork的创始人Adam Neumann辞去CEO职务。当月WeWork董事长透露,软银对该司的投资规模达到185亿美元。当月媒体消息称,为了换取Neumann离开WeWork的董事会并交出投票权,支持软银接手WeWork,软银提出向Neumann支付2亿美元。</p>\n<p>受新冠肺炎疫情影响,WeWork处境雪上加霜。今年4月软银宣布撤回30亿美元收购要约。当月末软银公布,在截至今年3月一财年,预计在WeWork上的投资损失高达约7000亿日元,约合66亿美元。</p>\n<p>5月孙正义称,软银对WeWork的投资是“愚蠢的”。当时媒体根据现金流贴现法估算,截至3月末,软银对WeWork的估值为29亿美元。而去年上市前WeWork的估值曾高达470亿美元。</p>\n<p>8月媒体称,软银同意,以优先担保债券的形式,向WeWork提供11亿美元,以此帮助WeWork解决二季度大量现金流出的问题。二季度WeWork烧钱6.71亿美元,环比增长近40%,当季销售额环比下滑20%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/acb77b88f0e1500dd735d82182c9d65c","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167810458","content_text":"导读:孙正义说,今后两到三个月可能发生任何灾难我们要为最坏情形未雨绸缪;可能只要一家银行就能酿成雷曼兄弟式危机。有800亿美元现金在手,软银股价若下跌,他就可以更积极地回购股票,也可以继续投资企业。\n\n在本周二的线上活动中,软银创始人兼CEO孙正义亮出了软银的持现“家底”,为软银的科技业投资策略正名。\n孙正义称,为了让软银获得流动性应对全球范围的紧急状况,他决定软银出手资产。“今后两到三个月,可能发生任何灾难。所以我们要为最坏情形未雨绸缪。”据他所说,他最初的目标是今年出售400亿美元资产,但最终抛售了800亿美元。\n孙正义警告,可能出现像雷曼兄弟2008年倒闭那样的事件,引起大范围崩盘。他说,“在这种情况下任何事都可能发生。当然,疫苗就要来了,可谁知道今后两三个月会怎样?”\n孙正义称,可能有家大公司崩盘,制造全球“多米诺效应”的金融风暴。可能“只要一家银行”就能酿成“雷曼那样的危机”。“短期来看,我是悲观的。”\n这和孙正义此前的立场一致。今年8月的电话会议上,孙正义表示,新冠疫情改变了一切,软银正为经济长期低迷及可能的机会做准备,“现金是我们的防御手段”。\n01、拒绝置评私有化\n孙正义认为,有800亿美元现金在手,一旦软银股价下跌,他就可以更积极地回购更多的股票,也可以继续投资私营企业和公开上市公司。不过孙正义并未置评他是否会让软银私有化,从公开市场退市。\n媒体称,在软银内部,至少有五年都在讨论是否通过买断股票让公司私有化。\n今年3月,软银公布,将在此后四个季度出售至多价值4.5万亿日元(约合410亿美元)的资产,以此资助2.5万亿日元的创纪录规模股票回购计划,并偿还债务和回购债券。外界对软银私有化的猜测继续升温。\n8月软银公布,7月1日至8月3日间已斥资3980亿日元回购了6320万股,3月以来用于股票回购的总开支由此达到1万亿日元(约合95亿美元),10月软银披露,在9月约半个月的时间内,又投入401亿日元(约合3.8亿美元)回购617万股。\n02、坚持AI梦\n孙正义本周二为软银最近的公开上市股票投资辩护。他反问:“假如我觉得公开一些上市公司会在AI革命期间成为成功的企业,谁又能说我不应该投资它们?”\n孙正义重申,相信全球数字化转型和人工智能问世将给他的投资带来帮助。\n在孙正义表态前,软银最近几个月已经因为大举押注科技股的投资引发争议。\n今年9月,媒体爆出软银豪赌科技股的消息,称软银买入了与名义价值500亿美元股票挂钩的科技股期权,一度带来短期浮盈约40亿美元。这些期权被媒体称为“纳斯达克鲸”,因为它是二季度科技股高涨的幕后推手。由于投资者担心软银的衍生品交易可能带来巨大损失,软银的市值此后蒸发约90亿美元。\n10月媒体又传出消息称,虽然曾考虑削减持仓,但软银旗下公共股票交易部门已经将股票持仓规模扩大到200多亿美元。这可能已远超目标水平,因为今年8月爆出的软银目标是逾100亿美元。\n上周一软银公布财报显示,在截至9月的第二财季、即今年第三季度,软银 “在上市股票和其他工具上的投资”造成了1317亿日元(约合13亿美元)的亏损。\n孙正义在财报公布后的电话会议上称,“当你说到衍生品时,这听起来风险很大,但它只占我们所持资产总价值的1%。(如果这些投资失败),损失也只占软银总股本的1%-2%,所以只占整体情况的一小部分。”\n上周媒体消息还称,孙正义本人对软银交易股票和衍生品的部门持股三分之一。在上周一的电话会上,多名分析师和基金经理质疑孙正义,认为他的持股让人担心公司的管理。孙否认有利益冲突,称那是他通过投资专业知识取得的酬劳,别的基金经理也收费。\n值得一提的是,三季度软银的大型科技投资工具愿景基金(Vision Fund)斩获了创纪录的7844亿日元利润。媒体指出,这都要归功于该基金去年11月曾以13.5亿美元投资贝壳找房。自今年8月上市到9月30日,贝壳找房的股价飙升,软银的持股回报率高达375%。\n03、称赞WeWork创始人\n孙正义本周二还提到了共享办公空间独角兽WeWork的创始人Adam Neumann,称他是个聪明人,是个积极主动的人。“他是个出色的领导者,但他犯了些错。”\nWeWork近年来一直是软银备受诟病的一项科技业投资。去年9月末,WeWork撤回IPO申请,此后被爆出面临严重的现金流压力,并失去了大客户谷歌。\n去年10月,WeWork的创始人Adam 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19:19","market":"us","language":"zh","title":"今年的SaaS,为什么这么强?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1140253771","media":"丫丫港股圈","summary":"今年以来,各行各业都因为疫情而变得艰难,比如说路透社此前就披露,航空业今年预计亏损840亿美元,是历史上最糟糕的一年,今年的每一天都会给航空业带来2.3亿美元的损失。\n但是,有危就有机,对于SaaS行","content":"<p>今年以来,各行各业都因为疫情而变得艰难,比如说路透社此前就披露,航空业今年预计亏损840亿美元,是历史上最糟糕的一年,今年的每一天都会给航空业带来2.3亿美元的损失。</p>\n<p>但是,有危就有机,对于SaaS行业却是个大机会。今年以来,SaaS板块涌现了很多牛股,比如说巅峰时一年涨了5倍的ZOOM。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d9a2f212bade29fee3efa31eae042b3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>还有数字营销领域的TheTradeDesk,疫情导致营销资源向线上经济倾斜,TTD今年的股价从3月份的150美元左右,到最巅峰高达850美元,半年时间上涨5倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/edd18f4196d6cef7f31e7e5f0b1eddea\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>今年以来,美股的SaaS板块已经有10只股票实现了翻倍,升幅中位数是50%。不得不说,投资踩对节奏,也是一件很重要的事。</p>\n<p>那么,今年的SaaS,为什么这么强呢。</p>\n<p><b>数字化浪潮</b></p>\n<p>要知道SaaS为什么这么强,我们不妨先看看SaaS的历史。SaaS模式的雏形最早出现于<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>在1999年推出的CRM产品。</p>\n<p>在90年代末的某个夏天,喜欢讲故事的Marc Benioff在夏威夷憋了几个月后,毅然离开工作了十年的<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>,创办了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>,喊出了\"No Software\"的口号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2e8b6db9c66aa2197950be8a021b86d\" tg-width=\"600\" tg-height=\"406\"></p>\n<p>\"No Software\"意思是<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>的产品和传统软件并不一样,无需昂贵的维护费用,没有臃肿的功能,完完全全由用户决定软件的内容,并且按需要付费。</p>\n<p>这就是后面风靡世界的SaaS(Software-as-a-Service)模式。</p>\n<p>这种更适合市场的产品大获成功,而且订阅方式将用户和公司拉的更近,粘性更强。后面的软件公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>、Veeva等一系列公司均采用这种方式开发产品,</p>\n<p>得益于良好的商业模式和快速的成长逻辑,新IPO公司只要能蹭上SaaS的热度,估值基本就能嗖嗖的往上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52cb56f441fb53fcd8425b439a0d9b7e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"761\"></p>\n<p>不过在我看来,SaaS公司增长快,除了良好的商业模式外,<b>全球数字化革新的背景也是一个重要的原因。</b></p>\n<p>根据IDC的预测,2022年全球的数字化转型支出将高达1.97万亿美元,五年的复合年增长率为16.7%。</p>\n<p>像离散制造业(2200亿美元)、流程制造业(1350亿美元)、运输业(1160亿美元)和零售业(980亿美元)这些传统行业,它们的数字化支出将占全球数字化支出的一半。</p>\n<p>数字化作为提升生产力的重要工具,就好像二战时期的坦克飞机。当竞争对手都开上坦克了,你难道还会继续骑马吗?</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae8bc6db640d724376624eac84c98b8a\" tg-width=\"570\" tg-height=\"391\"></p>\n<p>数据来源:网络,二战波兰骑兵进攻德军坦克</p>\n<p><b>拿我国的建筑行业举例,</b>虽然整个建筑业产值规模高到10万亿,但是目前整个行业数字化程度不到1%,这就带来一个后果。</p>\n<p>80%的项目会超过预算,因此<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>业的利润率持续维持在3.5%左右。</p>\n<p>比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>这种巨型建筑公司,营收超万亿,净利润才3、4百亿,假如能有效的信息化,那么对于运营效率可能会有不错的提升。</p>\n<p><b>Blissfully提供的数据也可以验证这个推理。</b>从2008年到2018年,美国企业的平均SaaS开销从0增长到接近30万美金,光是2018年就增长了78%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cea620ad991a4420cc9842d2a9ef5d8b\" tg-width=\"818\" tg-height=\"571\"></p>\n<p>而且随着企业的成长,人数越来越多,业务越来越复杂,每个公司和每个职员使用的应用也会随之增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3a04379924a3bcc48a5c68b7f63b02d\" tg-width=\"757\" tg-height=\"729\"></p>\n<p>可以说,SaaS不是今年才强,而是一直都很强。整个社会的数字化浪潮,是它们强大的基础。</p>\n<p><b>强大的增长</b></p>\n<p>整体增长的大背景,还不足以完成Salesforce们的故事。Salesforce们之所以能从Oracle、SAP这些巨头夹缝中脱颖而出,离不开软件行业的两个特性:科技周期和轻资产。</p>\n<p><b>科技周期</b>的存在让小公司有弯道超车的机会,海天20年前在卖酱油,今天也还是在卖酱油,但是20年前的软件企业,今天不卖SaaS,就很难生存了。</p>\n<p><b>轻资产</b>则让小公司可以成长的更迅速,没有包袱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ca114d977d2d83fc42b19127eadbf25\" tg-width=\"600\" tg-height=\"481\"></p>\n<p>来源:网络,程序员改变世界</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>就是一个典型的例子。</b></p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>之前,有一家叫PeopleSoft的公司,这家公司可以算是Workday的前身。</p>\n<p>PeopleSoft虽然成立比Oracle、SAP都晚,但是依靠HCM(人力资源管理)领域的众多创新,迅速崛起,成为Oracle、SAP之后的行业第三。</p>\n<p>感受到威胁的Oracle,为了巩固自己在HCM领域的优势,在2005年以80亿美元恶意收购PeopleSoft,想着并购完成后就可以继续躺赢HCM领域。</p>\n<p>但是PeopleSoft最大的核心资产 —— 创始人David Duffield,作为最懂HCM的人,早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力,果断拉上一班老同事重新创业,成立了Workday。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea76cb5b3b7824d05a561eb04746b57\" tg-width=\"480\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>这家2006年成立的公司,用了仅仅4年就完成了IPO,目前市值500亿美元,又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。</p>\n<p>从这个例子我们看到,软件公司的核心资产是\"人\",只要人够靠谱,完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。</p>\n<p><b>那么对于投资者来说,这就是一个很好的机会了。</b>因为我们对公司进行估值的时候,是很少对\"人\"进行估值的,一个拥有创办百亿美金公司经验的人,重新建立一家公司,估值也要从0开始。</p>\n<p>正是因为David Duffield们懂HCM,知道客户在哪里,知道客户需要什么,所以Workday的高速成长并不奇怪,短短几年就从0开始,又成为一家几百亿美金的公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fbf3386eabf182ea76770f98410c065\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\"></p>\n<p>今年虽然疫情肆虐,但是线上办公几乎没有受到影响,数字化进程仍然在继续,<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。</p>\n<p>其中Shopify业绩增长最快,根据最新一期财报显示,2020年增速高达96.5%,股价也相应上涨131%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f04c4db1bf854ac55d5b77f24500645a\" tg-width=\"712\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>不过我们也能看到,这些公司的营收增速并没有比往年好太多,反而股价涨幅更大,相信这里面一部分是资金避险的需求,另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。</p>\n<p><b>尽头是哪里</b></p>\n<p>前阵子疫苗出来之后,市场出现了很明显的分化行为,道指上涨,纳指下跌,特别是前期涨幅较大的Shopify,下跌力度更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4e368c0283a994fb60e603404a0abb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>市场心里面也是有数的,哪些公司享受了溢价,哪些公司被低估,疫苗的消息一出来全都现形。</p>\n<p>虽然根据IDC的预测,全球的数字化浪潮仍然会继续,Salesforce们的增长也还是会继续,但是短期看股价确实已经超额反映预期了。</p>\n<p>从估值水平看,SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5557fb4abbaae8e21b8baa76821206\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"></p>\n<p>数据来源:Wind,Salesforce市销率走势</p>\n<p><b>也许短期内更好的策略是,对于仍然高增速的SaaS公司继续持有,增速没那么快的公司保持观望。</b></p>\n<p>从更长远的角度观察,SaaS也不是没有风险。前面说过,SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步,让传统的本地部署模式被打破,是科技周期发展带来的结果。</p>\n<p>那么未来,新技术的出现,同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。</p>\n<p>比如说今年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>,我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。</p>\n<p>凭借强劲的数据仓库能力,<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>被称赞为重新定义了SaaS,其独特的商业模式,也许将引领新一代的SaaS潮流。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ffac6c0513a56c989fda2377f2dc28\" tg-width=\"632\" tg-height=\"429\"></p>\n<p>当然,现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到,仍然可以安心持有,未来的成长性仍然是比较确定的。</p>\n<p>总体来说,SaaS行业是非常有趣的,经常会出现激动人心的新公司,新故事,给投资者提供源源不断的下注机会。</p>\n<p>特别是在中国,这种机会会越来越多。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>今年的SaaS,为什么这么强?</title>\n<style 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19:19</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>今年以来,各行各业都因为疫情而变得艰难,比如说路透社此前就披露,航空业今年预计亏损840亿美元,是历史上最糟糕的一年,今年的每一天都会给航空业带来2.3亿美元的损失。</p>\n<p>但是,有危就有机,对于SaaS行业却是个大机会。今年以来,SaaS板块涌现了很多牛股,比如说巅峰时一年涨了5倍的ZOOM。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d9a2f212bade29fee3efa31eae042b3\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>还有数字营销领域的TheTradeDesk,疫情导致营销资源向线上经济倾斜,TTD今年的股价从3月份的150美元左右,到最巅峰高达850美元,半年时间上涨5倍。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/edd18f4196d6cef7f31e7e5f0b1eddea\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>今年以来,美股的SaaS板块已经有10只股票实现了翻倍,升幅中位数是50%。不得不说,投资踩对节奏,也是一件很重要的事。</p>\n<p>那么,今年的SaaS,为什么这么强呢。</p>\n<p><b>数字化浪潮</b></p>\n<p>要知道SaaS为什么这么强,我们不妨先看看SaaS的历史。SaaS模式的雏形最早出现于<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>在1999年推出的CRM产品。</p>\n<p>在90年代末的某个夏天,喜欢讲故事的Marc Benioff在夏威夷憋了几个月后,毅然离开工作了十年的<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>,创办了<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>,喊出了\"No Software\"的口号。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2e8b6db9c66aa2197950be8a021b86d\" tg-width=\"600\" tg-height=\"406\"></p>\n<p>\"No Software\"意思是<a href=\"https://laohu8.com/S/CRM\">Salesforce</a>的产品和传统软件并不一样,无需昂贵的维护费用,没有臃肿的功能,完完全全由用户决定软件的内容,并且按需要付费。</p>\n<p>这就是后面风靡世界的SaaS(Software-as-a-Service)模式。</p>\n<p>这种更适合市场的产品大获成功,而且订阅方式将用户和公司拉的更近,粘性更强。后面的软件公司如<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>、Veeva等一系列公司均采用这种方式开发产品,</p>\n<p>得益于良好的商业模式和快速的成长逻辑,新IPO公司只要能蹭上SaaS的热度,估值基本就能嗖嗖的往上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52cb56f441fb53fcd8425b439a0d9b7e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"761\"></p>\n<p>不过在我看来,SaaS公司增长快,除了良好的商业模式外,<b>全球数字化革新的背景也是一个重要的原因。</b></p>\n<p>根据IDC的预测,2022年全球的数字化转型支出将高达1.97万亿美元,五年的复合年增长率为16.7%。</p>\n<p>像离散制造业(2200亿美元)、流程制造业(1350亿美元)、运输业(1160亿美元)和零售业(980亿美元)这些传统行业,它们的数字化支出将占全球数字化支出的一半。</p>\n<p>数字化作为提升生产力的重要工具,就好像二战时期的坦克飞机。当竞争对手都开上坦克了,你难道还会继续骑马吗?</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae8bc6db640d724376624eac84c98b8a\" tg-width=\"570\" tg-height=\"391\"></p>\n<p>数据来源:网络,二战波兰骑兵进攻德军坦克</p>\n<p><b>拿我国的建筑行业举例,</b>虽然整个建筑业产值规模高到10万亿,但是目前整个行业数字化程度不到1%,这就带来一个后果。</p>\n<p>80%的项目会超过预算,因此<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>业的利润率持续维持在3.5%左右。</p>\n<p>比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>这种巨型建筑公司,营收超万亿,净利润才3、4百亿,假如能有效的信息化,那么对于运营效率可能会有不错的提升。</p>\n<p><b>Blissfully提供的数据也可以验证这个推理。</b>从2008年到2018年,美国企业的平均SaaS开销从0增长到接近30万美金,光是2018年就增长了78%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cea620ad991a4420cc9842d2a9ef5d8b\" tg-width=\"818\" tg-height=\"571\"></p>\n<p>而且随着企业的成长,人数越来越多,业务越来越复杂,每个公司和每个职员使用的应用也会随之增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3a04379924a3bcc48a5c68b7f63b02d\" tg-width=\"757\" tg-height=\"729\"></p>\n<p>可以说,SaaS不是今年才强,而是一直都很强。整个社会的数字化浪潮,是它们强大的基础。</p>\n<p><b>强大的增长</b></p>\n<p>整体增长的大背景,还不足以完成Salesforce们的故事。Salesforce们之所以能从Oracle、SAP这些巨头夹缝中脱颖而出,离不开软件行业的两个特性:科技周期和轻资产。</p>\n<p><b>科技周期</b>的存在让小公司有弯道超车的机会,海天20年前在卖酱油,今天也还是在卖酱油,但是20年前的软件企业,今天不卖SaaS,就很难生存了。</p>\n<p><b>轻资产</b>则让小公司可以成长的更迅速,没有包袱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ca114d977d2d83fc42b19127eadbf25\" tg-width=\"600\" tg-height=\"481\"></p>\n<p>来源:网络,程序员改变世界</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>就是一个典型的例子。</b></p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>之前,有一家叫PeopleSoft的公司,这家公司可以算是Workday的前身。</p>\n<p>PeopleSoft虽然成立比Oracle、SAP都晚,但是依靠HCM(人力资源管理)领域的众多创新,迅速崛起,成为Oracle、SAP之后的行业第三。</p>\n<p>感受到威胁的Oracle,为了巩固自己在HCM领域的优势,在2005年以80亿美元恶意收购PeopleSoft,想着并购完成后就可以继续躺赢HCM领域。</p>\n<p>但是PeopleSoft最大的核心资产 —— 创始人David Duffield,作为最懂HCM的人,早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力,果断拉上一班老同事重新创业,成立了Workday。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea76cb5b3b7824d05a561eb04746b57\" tg-width=\"480\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>这家2006年成立的公司,用了仅仅4年就完成了IPO,目前市值500亿美元,又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。</p>\n<p>从这个例子我们看到,软件公司的核心资产是\"人\",只要人够靠谱,完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。</p>\n<p><b>那么对于投资者来说,这就是一个很好的机会了。</b>因为我们对公司进行估值的时候,是很少对\"人\"进行估值的,一个拥有创办百亿美金公司经验的人,重新建立一家公司,估值也要从0开始。</p>\n<p>正是因为David Duffield们懂HCM,知道客户在哪里,知道客户需要什么,所以Workday的高速成长并不奇怪,短短几年就从0开始,又成为一家几百亿美金的公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fbf3386eabf182ea76770f98410c065\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\"></p>\n<p>今年虽然疫情肆虐,但是线上办公几乎没有受到影响,数字化进程仍然在继续,<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。</p>\n<p>其中Shopify业绩增长最快,根据最新一期财报显示,2020年增速高达96.5%,股价也相应上涨131%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f04c4db1bf854ac55d5b77f24500645a\" tg-width=\"712\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>不过我们也能看到,这些公司的营收增速并没有比往年好太多,反而股价涨幅更大,相信这里面一部分是资金避险的需求,另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。</p>\n<p><b>尽头是哪里</b></p>\n<p>前阵子疫苗出来之后,市场出现了很明显的分化行为,道指上涨,纳指下跌,特别是前期涨幅较大的Shopify,下跌力度更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4e368c0283a994fb60e603404a0abb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>市场心里面也是有数的,哪些公司享受了溢价,哪些公司被低估,疫苗的消息一出来全都现形。</p>\n<p>虽然根据IDC的预测,全球的数字化浪潮仍然会继续,Salesforce们的增长也还是会继续,但是短期看股价确实已经超额反映预期了。</p>\n<p>从估值水平看,SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5557fb4abbaae8e21b8baa76821206\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"></p>\n<p>数据来源:Wind,Salesforce市销率走势</p>\n<p><b>也许短期内更好的策略是,对于仍然高增速的SaaS公司继续持有,增速没那么快的公司保持观望。</b></p>\n<p>从更长远的角度观察,SaaS也不是没有风险。前面说过,SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步,让传统的本地部署模式被打破,是科技周期发展带来的结果。</p>\n<p>那么未来,新技术的出现,同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。</p>\n<p>比如说今年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>,我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。</p>\n<p>凭借强劲的数据仓库能力,<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>被称赞为重新定义了SaaS,其独特的商业模式,也许将引领新一代的SaaS潮流。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ffac6c0513a56c989fda2377f2dc28\" tg-width=\"632\" 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—— 创始人David Duffield,作为最懂HCM的人,早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力,果断拉上一班老同事重新创业,成立了Workday。\n\n这家2006年成立的公司,用了仅仅4年就完成了IPO,目前市值500亿美元,又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。\n从这个例子我们看到,软件公司的核心资产是\"人\",只要人够靠谱,完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。\n那么对于投资者来说,这就是一个很好的机会了。因为我们对公司进行估值的时候,是很少对\"人\"进行估值的,一个拥有创办百亿美金公司经验的人,重新建立一家公司,估值也要从0开始。\n正是因为David Duffield们懂HCM,知道客户在哪里,知道客户需要什么,所以Workday的高速成长并不奇怪,短短几年就从0开始,又成为一家几百亿美金的公司。\n\n今年虽然疫情肆虐,但是线上办公几乎没有受到影响,数字化进程仍然在继续,ServiceNow、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。\n其中Shopify业绩增长最快,根据最新一期财报显示,2020年增速高达96.5%,股价也相应上涨131%。\n\n不过我们也能看到,这些公司的营收增速并没有比往年好太多,反而股价涨幅更大,相信这里面一部分是资金避险的需求,另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。\n尽头是哪里\n前阵子疫苗出来之后,市场出现了很明显的分化行为,道指上涨,纳指下跌,特别是前期涨幅较大的Shopify,下跌力度更大。\n\n市场心里面也是有数的,哪些公司享受了溢价,哪些公司被低估,疫苗的消息一出来全都现形。\n虽然根据IDC的预测,全球的数字化浪潮仍然会继续,Salesforce们的增长也还是会继续,但是短期看股价确实已经超额反映预期了。\n从估值水平看,SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。\n\n数据来源:Wind,Salesforce市销率走势\n也许短期内更好的策略是,对于仍然高增速的SaaS公司继续持有,增速没那么快的公司保持观望。\n从更长远的角度观察,SaaS也不是没有风险。前面说过,SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步,让传统的本地部署模式被打破,是科技周期发展带来的结果。\n那么未来,新技术的出现,同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。\n比如说今年上市的Snowflake,我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。\n凭借强劲的数据仓库能力,Snowflake被称赞为重新定义了SaaS,其独特的商业模式,也许将引领新一代的SaaS潮流。\n\n当然,现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到,仍然可以安心持有,未来的成长性仍然是比较确定的。\n总体来说,SaaS行业是非常有趣的,经常会出现激动人心的新公司,新故事,给投资者提供源源不断的下注机会。\n特别是在中国,这种机会会越来越多。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":891,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307592581,"gmtCreate":1605587542843,"gmtModify":1703838441117,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307592581","repostId":"1127727682","repostType":4,"repost":{"id":"1127727682","weMediaInfo":{"introduction":"中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业,总部位于上海陆家嘴金融中心。","home_visible":1,"media_name":"Wind万得","id":"99","head_image":"https://static.tigerbbs.com/c71e30d1317b4a5cb20a41998e10ac68"},"pubTimestamp":1605575000,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1127727682?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-17 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href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>等蓝筹股公司投资了逾150亿美元。而在今年,美联储的政策干预行动更快地稳定了市场,使巴菲特通常的策略落空。</p><p>蒂尔森说:“美联储迅速成为伯克希尔的直接竞争对手。”他还表示,美联储的债务条款比巴菲特在2008年经济衰退期间的债务条款好得多。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>巴菲特三季度持仓:“偏爱”医药,抛售银行和苹果</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Gold),持有1,200万股。伯克希尔哈撒韦公司在第二季度增持约2090万股巴里克黄金。大象难觅,伯克希尔三季度大规模回购股票一直以来,伯克希尔如何使用其近1500亿美元的现金储备,一直是外界关注的重点。而在三季度,伯克希尔大举回购90亿美元股票,使其现金和国债总额达到1457亿美元。这与数十年来巴菲特一直拒绝回购伯克希尔股票的态度形成鲜明对比。分析人士说,巴菲特进行回购的一个主要原因是,目前进行大型收购的要求更高。对于伯克希尔这样规模和深度都很高的公司来说,旗下拥有铁路、食品制造商、保险公司、家具公司和珠宝零售商等众多子公司,能够达到巴菲特标准的公司很少。Empire Financial Research创始人兼首席执行官惠特尼•蒂尔森表示: “伯克希尔哈撒韦公司的规模和成熟程度已经不再是一家成长型公司,它是一棵摇钱树。要扭转这一局面,巴菲特需要在他正在分配的领域做出投资决定,我认为,应该是100亿美元以上。”一直以来,巴菲特都面临“大象难觅”的局面,推动伯克希尔持有现金规模长期维持在1500亿美元附近。阿格斯研究公司(Argus research)金融机构研究主管比格(Stephen Biggar)认为,回购股票是巴菲特在对伯克希尔进行再投资和收购其他公司之后使用现金的最后一个选择。事实上,巴菲特直到最近几年才开始回避回购股票。“必须承认的是,这些年以来他没有看到任何值得大规模投资的项目。”另一个值得投资者注意的因素在于,尽管持有大规模现金,但巴菲特并未在今年3月美股暴跌时“出手”,而这与他在2008年金融危机时的作风正相反:2008年金融危机爆发之初,巴菲特向高盛集团和通用电气等蓝筹股公司投资了逾150亿美元。而在今年,美联储的政策干预行动更快地稳定了市场,使巴菲特通常的策略落空。蒂尔森说:“美联储迅速成为伯克希尔的直接竞争对手。”他还表示,美联储的债务条款比巴菲特在2008年经济衰退期间的债务条款好得多。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":816,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":307599493,"gmtCreate":1605586444012,"gmtModify":1703838434548,"author":{"id":"3557646513026558","authorId":"3557646513026558","name":"上谷郡_0094","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8ef1d712a2f65790e05113e1fa8ddcc7","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/307599493","repostId":"1172196165","repostType":4,"repost":{"id":"1172196165","pubTimestamp":1605574807,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1172196165?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-17 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明天就撤资蔚来啦,赚的每一分钱都要感谢全体蔚来员工的努力工作和合肥市政府。蔚来加油!","listText":" 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href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>,并且靠这笔投资大赚特赚。</p>\n<p>第二,对航空股的投资始乱终弃,抄底抄在半山腰,割肉割在地板上。</p>\n<p>巴菲特一向紧守护城河,只买消费股和周期股,而宣称看不懂科技股,并避而远之。</p>\n<p>前几年开始,眼看科技股一路暴涨,终于按耐不住,食言买入苹果。</p>\n<p>今年疫情中,继续加仓苹果,最新持仓高达1000亿美元,成为其第一大重仓股。</p>\n<p>截至二季度末,巴菲特的投资组合中,科技股持仓比例已达到38.24%,超过了金融股的35.22%。</p>\n<p>嘴上说着不爱科技股的巴菲特,仓位却很诚实。</p>\n<p>这是今年股神最成功的一笔投资决策。</p>\n<p>另一方面,对航空股的始乱终弃,却难言理性。</p>\n<p>巴菲特很早就表示对航空股的厌恶,认为其是一种糟糕的商业模式,缺乏长期投资价值。</p>\n<p>“你想成为百万富翁吗?很简单,你先成为亿万富翁,然后去投资航空股,你就会变成百万富翁了。”</p>\n<p>这是巴菲特的一段经典名言。</p>\n<p>十几年前,巴菲特曾在航空股的投资上损失惨重,吃尽了苦头。</p>\n<p>1989年,巴菲特耗资3.6亿美元购入全美航空优先股,刚买入股票就开始下跌,到1995年时,这笔投资的净值已降至8950万美元,亏损75%。</p>\n<p>这让巴菲特耿耿于怀,以至于发出了“凡是带翅膀的股票都不要碰”的誓言。</p>\n<p>不过,老爷子的记性似乎是有保质期的。</p>\n<p>2016的牛市中,巴菲特反悔了,斥资15亿美元大举买入航空股。</p>\n<p>2月份疫情蔓延开来之后,巴菲特进一步加仓<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>,并表示面对震荡,将坚定持有航空股。</p>\n<p>只是这波疫情,比想象中更加严重,全球的航空公司都面临着破产的危机。</p>\n<p>这让老爷子饭也吃不香了,觉也睡不好了,最终咬牙割肉,在4月初全部砍仓,亏损幅度高达-50%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6b8c9aba853b9ab6c53fdf8a4e5f3c7\" tg-width=\"929\" tg-height=\"571\"></p>\n<p>4月份至今,达美航空的股价缓慢回升,如果耐心持有,至今涨幅也有50%了。</p>\n<p>这还是在疫情深重的灯塔国,如果是在中国,买到航空股中的优质标的,分分钟已是翻倍的股价了。</p>\n<p>今天,君临继续带大家深入分析疫情四大惨系列——</p>\n<p><b>电影院线、媒体广告、旅游酒店、航空机场</b></p>\n<p>本文重点关注航空机场板块。</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>疫情第四惨:航空机场板块</b></p>\n<p><b>1)行业趋势</b></p>\n<p>疫情发生以来,航空业遭受重创,根据中国民航局数据——</p>\n<p>2020年一季度,全行业累计亏损398.2亿元。其中,航空公司亏损336.2亿元。</p>\n<p>一季报数据显示,国内三大航空公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ZNH\">南方航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00753\">中国国航</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CEA\">东方航空</a>,1月至3月净利润分别为-52.62亿、-48.05亿、-39.33亿元,同比减少298.64%、276.48%、296.06%。</p>\n<p>据此计算,三大航空公司累计亏损140亿元,日均亏损1.56亿元。</p>\n<p>另据国际航空运输协会(IATA)4月的预测,受疫情影响,2020年全球航空业损失将达到3140亿美元(约2.2万亿元人民币)。</p>\n<p>目前全球已有23家航空公司倒闭,什么时候能够度过这个冰河期,没有人敢打包票。</p>\n<p>不过,由于中国市场的疫情已经得到有效控制,需求正在持续回暖。</p>\n<p>根据最新的行业数据,7、8月的航班量正在快速恢复。</p>\n<p>7月份,全行业客运量3910万人次,同比下降 34.1%,降幅较 6 月收窄 8.4 个百分点,环比增长约 23%。</p>\n<p>8月份,全行业客运量4553万人次,同比下降25.6%,降幅进一步收敛,环比增速明显。</p>\n<p><b>2)标志性事件:随心飞产品热卖</b></p>\n<p>618促销期间,<a href=\"https://laohu8.com/S/600115\">东方航空</a>推出“周末随心飞”套餐,在东航APP以3322元的价格限量上线销售。</p>\n<p>根据产品设定,购买者可在2020年内任意周末,不限次数乘坐东航航班,畅飞国内除港澳台地区外的各航点。</p>\n<p>产品一上线,就成了网红爆款。</p>\n<p>一时间,<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、微信、抖音、小红书、知乎等各大网络平台上,值不<a href=\"https://laohu8.com/S/300785\">值得买</a>、怎么用才划算、怎么才能抢到“随心飞”等话题,不断被刷屏。</p>\n<p>6月18日下午14时起,东航移动端的下载量进入IOS总榜前20,在旅游板块位列第一。</p>\n<p>这款产品目标锁定高灵活性、低频次出行的旅客,用精准营销带动新的“增量”,实现会员人数和会员活跃度两个维度指标的提升。</p>\n<p>创意巧妙,既设置了壁垒,避免冲击商务出行旅客的收入来源,又拉动了市场需求,盘活了闲置座位。</p>\n<p>危机中的一次促销尝试,无意间带动了全行业掀起一轮以产品创新为核心的品牌营销潮流。</p>\n<p>各大航空公司纷纷跟进,甚至有多家民航App一度被“挤爆”——</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/002928\">华夏航空</a>首先跟进,推出2999元全国不限次飞行套餐。</p>\n<p>不过,华夏航空版“随心飞”套餐限量1000套,乘客只能以医护人员或华夏航空新客户的身份参与购票。</p>\n<p>由于数量太少,诚意不足,仅仅收割了一波关注度。</p>\n<p>7月6日,海南航空的随心飞产品发售,开售几分钟,海南航空APP就因购买人数太多,导致部分旅客无法正常访问。</p>\n<p>经历了APP崩溃事件,海航增加了服务器带宽,改由淘宝直播模式抢购,总量1万余套。</p>\n<p>不仅数量更多,价格也很有诚意,仅售2699元和2999元,并且可以在海航旗下12家航空公司任意选择出行。</p>\n<p>一周后,<a href=\"https://laohu8.com/S/601021\">春秋航空</a>“想飞就飞”套餐发售,价格分为2999元、3499元、3999元三档。</p>\n<p>跟其它航空公司比起来,春秋的特色是:不限出行次数、不限出行日期、不限国内航线的使用条件,主打“良心、给力、低价”的形象。</p>\n<p>接着,<a href=\"https://laohu8.com/S/603885\">吉祥航空</a>发售了“无限升舱卡”,再引一波热潮。</p>\n<p>这款产品的特色是,不仅适用于吉祥航空的国内所有航班,并且扩大到了港澳台地区航线。</p>\n<p>据公开数据,发售6小时内,就超过了6万旅客预订。</p>\n<p>此外,7月份还有祥鹏航空的“无限飞”套餐,1588元超低价刷新业界新低。</p>\n<p>中国联合航空搞了“盲盒”礼包,价格298元的产品包含了44条航线,出发地可选,目的地随机,系统会通过短信发送三次目的地通知,旅客选择其中一次即可。</p>\n<p>这些花样翻新的营销创新、产品创新,使得航空业的热度不断上升,春意盎然。</p>\n<p><b>3)预期机会</b></p>\n<p>君临将整个航空机场板块的投资机会划分为四个阶段——</p>\n<p><b> 第一阶段:疫情爆发,需求触底。</b></p>\n<p>对应的是今年2月-5月,期间全社会处于隔离状态,在政策的紧箍咒下,旅行和商务活动的需求都被压抑,全行业巨亏。</p>\n<p>这个阶段的股价处于冰点状态,有勇气的投资者重仓杀入,将能获得最低持有成本。</p>\n<p>但由于不确定性大,风险无法预估,对于保守的投资者来说,未必是好的选择。</p>\n<p>这个阶段,与其重仓航空股,不如买入确定性更强的消费、医药、科技股。</p>\n<p>这也是巴菲特选择清仓航空股的主要考虑。</p>\n<p><b>第二阶段:需求复苏,预期改善。</b></p>\n<p>对应的是今年6月-8月,期间疫情逐渐受控,政策松绑,航班量开始回升。</p>\n<p>但由于人们的活动依然处于小心翼翼的状态,需求并未百分百恢复,导致各家航空公司的亏损依然普遍存在,业绩依然难看。</p>\n<p>航空公司们使出了浑身解数,推出各种“随心飞”套餐,以激活潜在需求,平摊边际成本。</p>\n<p>这个阶段,股价的预期改善,大批投资者开始介入潜伏。</p>\n<p>不过,同期股市上值得挖掘的板块也很多,比如基建、军工等等。</p>\n<p>他们受益于政府支出需求,确定性更强,涨幅也更领先。</p>\n<p><b>第三阶段:继续回暖,盈利拐点</b></p>\n<p>对应的是今年的9月至年底。</p>\n<p>这时候的平均客座率达到80%以上,各家航空公司都将陆续盈利了。</p>\n<p>股价也将变得更贵,不仅比低点大幅上涨,行业龙头甚至都翻一倍,比疫情前更贵了。</p>\n<p>股民们纷纷大叫:都涨翻天了,还来荐股!!!</p>\n<p>他们不知道,后面还有第四阶段。</p>\n<p><b>第四阶段:景气繁荣,机票提价</b></p>\n<p>对应的是明年,2021年。</p>\n<p>需求不仅恢复正常,甚至出现报复性消费,比如压抑了一年的出国游、商务活动迎来繁忙景象。</p>\n<p>例如:被推迟到明年才举行的东京奥运会等一系列体育、文化活动。</p>\n<p>在这种情况下,供不应求的局面将出现,航空公司将大幅提升机票价格,盈利能力飙升。</p>\n<p>这跟<a href=\"https://laohu8.com/S/002714\">牧原股份</a>2019-2020年的股价一年五倍,是一样的逻辑。</p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>机场板块</b></p>\n<p>先讲一下机场板块的逻辑,在过去几年,机场是贵族,航空是屌丝。</p>\n<p>2014-2019年,<a href=\"https://laohu8.com/S/600009\">上海机场</a>股价从最低的8.5元涨至88元,妥妥的五年十倍大牛股。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600004\">白云机场</a>同期从3元左右,涨至23元,涨幅7倍,同样是大牛股一枚。</p>\n<p>为什么机场股表现如此优秀?</p>\n<p>因为这是线下场景的流量王者+免税商业模式的非凡产物。</p>\n<p>举个栗子。</p>\n<p>我们知道<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>很赚钱,超级赚钱。</p>\n<p>原因无他,因为这是线上流量的王者,拥有QQ、微信两大国民级应用。</p>\n<p>通过对这些低成本流量的分发,发展起游戏、广告、娱乐、金融等一系列变现生态,腾讯的业绩得以持续高速增长。</p>\n<p>对应的,机场股就是线下流量的王者。</p>\n<p>北京首都、上海浦东、广州白云,三大<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>机场2019年的吞吐量分别高达1亿、7600万、7300万人次。</p>\n<p>这是任何一个其它商业场景都难以企及的数字。</p>\n<p>更重要的是,在机场汇聚的人流,都是具有高端消费能力的人群,商业价值远高于其它交通枢纽。</p>\n<p>当然,上海机场、白云机场能成为大牛股的背后,跟另一个特殊的商业模式:免税店,有密切的关系。</p>\n<p>由于中国的奢侈品供需结构存在巨大的矛盾:</p>\n<p>一方面是消费需求的旺盛,中国人的奢侈品消费占到了全球的三分之一,并且占了全球增量需求的一半以上。</p>\n<p>另一方面是供应端的严重畸形。奢侈品基本上都是外资品牌,而外资品牌进口又要被收取高额的税收。</p>\n<p>于是海内外的巨大差价,带来了国人热衷去海外买买买的热潮。</p>\n<p>位于机场出入境口岸的免税店,成为了这股热潮中本土企业能分享到的一个重要投资机会。</p>\n<p>可以说,免税店模式是目前机场股能够股价长虹的关键。</p>\n<p><b>但注意,只有枢纽机场,才具有庞大的进出境人流,以及由此带来的免税红利。</b></p>\n<p><b>这也是中国机场板块投资独有的机会。</b></p>\n<p>这就是为什么,国外的机场股、国内的非枢纽机场股,股价远远落后于上海机场、白云机场的主要原因。</p>\n<p>以<a href=\"https://laohu8.com/S/000089\">深圳机场</a>为例。</p>\n<p>作为我国第五大机场,2019年的吞吐量高达5200万人次,比上海机场仅仅少了30%人次。</p>\n<p>但深圳机场的市值,目前仅180亿元左右,比上海机场1400亿元的体量,完全就不是一个数量级的。</p>\n<p>主要的原因,就是深圳航空以国内航线为主,国际出入境航线不多。</p>\n<p>如此,免税店的商业价值就大打折扣了。</p>\n<p>数据显示,今年1月份,上海浦东机场的国际航班占比为45%,排名高居第一。</p>\n<p>北京首都机场、广州白云机场的国际航班占比都是23%,属于第二阵营。</p>\n<p>其余的国内机场,国际航班占比都在20%以下,比如排名第四的成都双流机场,国际航班占比11%。</p>\n<p>但偏偏,在本次疫情中,受打击最大的就是国际航班。</p>\n<p>以8月份的数据为例,在主要的机场中,以国内航线为主的上海虹桥、重庆江北、深圳宝安等机场都已恢复到,或接近正增长状态。</p>\n<p>但,以国际航班为主的机场,如北京首都、上海浦东,航班量降幅仍高达30%-50%。</p>\n<p>这就是现阶段机场股投资的困境:</p>\n<p><b>业务恢复较快的国内机场股,缺乏免税店业务的溢价,成长性欠佳。</b></p>\n<p><b>具有免税店溢价能力的国际枢纽机场,又受海外疫情深重的影响,短期内难以业绩回暖。</b></p>\n<p><b>所以这一波的困境反转,君临认为,航空板块将先于机场板块展开。</b></p>\n<p><b>3</b></p>\n<p><b>航空板块的结构性机会</b></p>\n<p>我们将值得关注的6家航空公司拉出来溜一下:</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601111\">中国国航</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600029\">南方航空</a>、东方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空</p>\n<p>根据中报,6只航空股的净利润分别为:-94.4亿元、-81.7亿元、-85.4亿元、-4.09亿元、-6.75亿元、+0.08亿元。</p>\n<p>三大国营航空股,规模虽大,亏损却是惨不忍睹。</p>\n<p><b>相反,三只民营航空股,失血情况明显要轻很多,甚至还有一只实现了盈利!</b></p>\n<p>咦,这是什么情况?</p>\n<p>目前国内航空业的格局,跟银行业的格局有类似之处。</p>\n<p>三大国航,跟四大银行相似,拥有牌照+资源+规模网络优势,垄断了利润最丰厚的港澳台业务、国内干线业务。</p>\n<p>理论上来说,应该盈利能力爆表才对。</p>\n<p>但实际表现上,以2019年为例,国航、南航、东航的ROE分别为7.09%、4.22%、5.43%。</p>\n<p>远不及春秋、吉祥、华夏的13.00%、9.19%、21.15%。</p>\n<p>这一年,南航的营收为1543亿元,净利润只有26.5亿元。</p>\n<p>春秋航空的营收为148亿元,净利润却高达18.4亿元。</p>\n<p>春秋仅用南航十分之一的营收,实现了南航三分之二的净利润。</p>\n<p>民营航空公司,就像股份制商业银行一样,依靠优秀的运营效率胜出。</p>\n<p>举些栗子。</p>\n<p>在今年的疫情中,各大航空公司都面临着客座率大幅下滑的困境。</p>\n<p>上半年,国航、南航、东航的客座率分别为67.45%、67.47%、66.76%。</p>\n<p>春秋航空的客座率则是73.86%,明显领先一个身位。</p>\n<p>8月份,三大航的航班量已恢复至疫情前的 80%,吉祥恢复至 96%,春秋、华夏较疫情前分别为 109%及 102%。</p>\n<p>完全就是满血复活了!</p>\n<p>如果进一步统计飞机日利用小时、各机型利用率水平等数据,你会发现,民营航空股都是完胜。</p>\n<p>国营航空公司只有一个数据是胜出的,就是客公里收益,这个数据反应的是国营航空公司对高利润航线的垄断能力。</p>\n<p>相对于国营航空股,民营航空股主要依赖的是价格战激烈的国际业务,和规模天花板较低的国内支线业务。</p>\n<p>但是,在贫瘠的土地上,民营航空股靠优秀的运营效率实现了逆袭,无疑是更值得关注的投资对象。</p>\n<p>那么,在这一波疫情中,哪一只民营航空股机会更大呢?</p>\n<p><b>4</b></p>\n<p><b>三大民营航空股的比较</b></p>\n<p><b>1)春秋航空</b></p>\n<p>这是国内首家廉价航空公司,主打定位就是低成本带来的价格优势。</p>\n<p>春秋航空源自上海春秋国旅,搞旅行社出身的,长期在价格战激烈、低利润率的行业刀口舔血。</p>\n<p>春秋最有名的,就是其常年推出的99元特价机票。</p>\n<p>实际上,99元特价票都是限量的,一个航班里通常只有两三张这样的“特惠”机会。</p>\n<p>特价吸引了眼球,带来了曝光机会,以及流量。</p>\n<p>当然,其它正常机票也要比三大航便宜,如此形成了高上座率。</p>\n<p>旅客登机之后会发现,免费的飞机餐是没有的,各种食品饮料的价格是比较贵的。</p>\n<p>还有各种商品货物的轮番贩卖,宛如网红直播一样,看的你眼花缭乱。</p>\n<p>有没有一种网络游戏的“免费流量+贩卖道具”的即视感?!</p>\n<p>千万别小看了这种模式的威力。</p>\n<p>过去20年,免费的网络游戏就是凭着这种模式大杀四方,将按时间收费的游戏几乎都排挤到了角落里。</p>\n<p>过去10年,2008年的金融危机之后,美国廉价航空的龙头——<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>,股价最高涨幅30倍。</p>\n<p>丝毫不逊色于任何一只科技股龙头。</p>\n<p>在这一波疫情中,春秋航空凭借着低价利器,无论是上座率,还是航班量恢复情况,都是三大民营航空股里表现最出色的。</p>\n<p><b>2)吉祥航空</b></p>\n<p>吉祥航空的定位是更具亲和力的航空体验提供者。</p>\n<p>吉祥航空虽然是民营的,但并不是廉价航空公司,瞄准的是中高端客户,主打的是优质服务体验。</p>\n<p>作为后来者,吉祥航空如何跟具有品牌优势的三大航竞争呢?</p>\n<p>答案是:不竞争,搞合作。</p>\n<p>首先,吉祥航空以上海为枢纽机场,跟东方航空同一个锅里抢饭吃,貌似很尴尬。</p>\n<p>于是,主动跟东航示好,手拉手一起赚钱。</p>\n<p>目前吉祥航空大股东是上海均瑶集团,持股为51.92%,东方航空产业投资有限公司是第二大股东,持股15%。</p>\n<p>然后,以上海为出发点,挖掘有利润潜力的航线,提前埋伏。</p>\n<p>比如,上海至惠州、丽江、襄阳、宜昌、大版、赫尔辛基等,都不是最热门的干线业务,对东航来说只是鸡肋。</p>\n<p>但吉祥航空愿意深入耕耘,逐渐形成品牌优势,慢慢就发展成了高利润的优质航线。</p>\n<p>总的来说,跟东航的股权关系,使得吉祥航空能够将上海作为枢纽基地,并跟东航差异化发展,开设了一系列优质航线,这是其最大的特点。</p>\n<p>在三大民营航空股中,吉祥是营收规模最大的,利润规模排第二。</p>\n<p><b>3)华夏航空</b></p>\n<p>华夏航空的特点是专注支线业务,以三四线下沉市场为主要发展方向。</p>\n<p>支线航空解决的是三四线地区跟省会、区域机场的连接问题,随着地方经济水平的发展,这个领域的成长性是要高于干线业务的。</p>\n<p>2013-2019年,国内支线机场吞吐量年均增长22%,远高于国内机场吞吐量10%的增长速度,支线机场数量由138个增加至187个,增长了35.5%。</p>\n<p>另外,支线航空跟干线航空是两个完全不同的市场,需求集中在西部、东北等地广人稀的地方,三大航都看不上,竞争的激烈程度相对较小。</p>\n<p>比如很多航线,由于客流量少,可能一周只运营一班,或者两班,所以先进入的航空公司,通常都能获得垄断性的利润率。</p>\n<p>根据年报,截止2019年末,公司在飞航线147条,其中国内航线141条,国际航线6条,独飞航线131条,独飞航线占公司航线比例达89%;公司支线航点占全部国内支线机场比例达42%。</p>\n<p>三个值得关注的点:</p>\n<p>第一,国内航线占比高达96%,几乎不受国外疫情的影响。</p>\n<p>第二,独飞航线占89%,这是高利润率的前提。</p>\n<p>第三,支线航点覆盖了全国42%的支线机场,网络效应已经形成,这是护城河。</p>\n<p>其中,重庆是主运营基地,贵阳、大连、呼和浩特、西安四个运营基地分别覆盖西南、东北、内蒙、西北地区,新疆和内蒙是公司业务增速最快的区域。</p>\n<p>总的来说,华夏航空的营收规模虽然是最小的,但由于扎根支线业务,跟其它航空公司错位竞争,反而是这三个公司里利润率最高的。</p>\n<p>这波疫情中,由于国内航线占比最高,业务的恢复速度也是最快的之一。</p>\n<p>这正是其能够在芸芸众生中,脱颖而出,成为上半年唯一一家实现盈利的航空公司的关键。</p>\n<p><b>4)总结</b></p>\n<p>目前航空股正处于盈利拐点的过程中。</p>\n<p>按照经验,今年下半年到明年一整年,将会进入到景气繁荣的业绩牛阶段,投资潜力巨大。</p>\n<p>机场板块,由于受海外疫情影响,最有溢价能力的免税店业务被困,短期内的投资机会将不如航空股,但长线潜力仍值得期待。</p>\n<p>航空股中,民营航空股经营效率高、疫情中恢复快,无论是长线还是短线,都是最优质标的。</p>\n<p>其中,三只民营航空股里——</p>\n<p>春秋航空专注廉价航空模式,利润规模领先,成长性出色。</p>\n<p>华夏航空专注支线业务,利润率表现最佳,ROE回报堪称典范。</p>\n<p>吉祥航空以上海为基地,有资源优势,拿到了一批优质航线,营收规模最大。</p>\n<p>谁会成为下一只十倍股呢?</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>老巴割肉我抄底!航空股之战,我与老巴对着干</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/1011011452\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/e4e3a9f519a8416d847434f82be170de);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">君临财富 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-09-17 09:24</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>今年巴菲特干的最让人震惊的两件事:</p>\n<p>第一,大举加仓科技股龙头<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>,并且靠这笔投资大赚特赚。</p>\n<p>第二,对航空股的投资始乱终弃,抄底抄在半山腰,割肉割在地板上。</p>\n<p>巴菲特一向紧守护城河,只买消费股和周期股,而宣称看不懂科技股,并避而远之。</p>\n<p>前几年开始,眼看科技股一路暴涨,终于按耐不住,食言买入苹果。</p>\n<p>今年疫情中,继续加仓苹果,最新持仓高达1000亿美元,成为其第一大重仓股。</p>\n<p>截至二季度末,巴菲特的投资组合中,科技股持仓比例已达到38.24%,超过了金融股的35.22%。</p>\n<p>嘴上说着不爱科技股的巴菲特,仓位却很诚实。</p>\n<p>这是今年股神最成功的一笔投资决策。</p>\n<p>另一方面,对航空股的始乱终弃,却难言理性。</p>\n<p>巴菲特很早就表示对航空股的厌恶,认为其是一种糟糕的商业模式,缺乏长期投资价值。</p>\n<p>“你想成为百万富翁吗?很简单,你先成为亿万富翁,然后去投资航空股,你就会变成百万富翁了。”</p>\n<p>这是巴菲特的一段经典名言。</p>\n<p>十几年前,巴菲特曾在航空股的投资上损失惨重,吃尽了苦头。</p>\n<p>1989年,巴菲特耗资3.6亿美元购入全美航空优先股,刚买入股票就开始下跌,到1995年时,这笔投资的净值已降至8950万美元,亏损75%。</p>\n<p>这让巴菲特耿耿于怀,以至于发出了“凡是带翅膀的股票都不要碰”的誓言。</p>\n<p>不过,老爷子的记性似乎是有保质期的。</p>\n<p>2016的牛市中,巴菲特反悔了,斥资15亿美元大举买入航空股。</p>\n<p>2月份疫情蔓延开来之后,巴菲特进一步加仓<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>,并表示面对震荡,将坚定持有航空股。</p>\n<p>只是这波疫情,比想象中更加严重,全球的航空公司都面临着破产的危机。</p>\n<p>这让老爷子饭也吃不香了,觉也睡不好了,最终咬牙割肉,在4月初全部砍仓,亏损幅度高达-50%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6b8c9aba853b9ab6c53fdf8a4e5f3c7\" tg-width=\"929\" tg-height=\"571\"></p>\n<p>4月份至今,达美航空的股价缓慢回升,如果耐心持有,至今涨幅也有50%了。</p>\n<p>这还是在疫情深重的灯塔国,如果是在中国,买到航空股中的优质标的,分分钟已是翻倍的股价了。</p>\n<p>今天,君临继续带大家深入分析疫情四大惨系列——</p>\n<p><b>电影院线、媒体广告、旅游酒店、航空机场</b></p>\n<p>本文重点关注航空机场板块。</p>\n<p><b>1</b></p>\n<p><b>疫情第四惨:航空机场板块</b></p>\n<p><b>1)行业趋势</b></p>\n<p>疫情发生以来,航空业遭受重创,根据中国民航局数据——</p>\n<p>2020年一季度,全行业累计亏损398.2亿元。其中,航空公司亏损336.2亿元。</p>\n<p>一季报数据显示,国内三大航空公司<a href=\"https://laohu8.com/S/ZNH\">南方航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00753\">中国国航</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CEA\">东方航空</a>,1月至3月净利润分别为-52.62亿、-48.05亿、-39.33亿元,同比减少298.64%、276.48%、296.06%。</p>\n<p>据此计算,三大航空公司累计亏损140亿元,日均亏损1.56亿元。</p>\n<p>另据国际航空运输协会(IATA)4月的预测,受疫情影响,2020年全球航空业损失将达到3140亿美元(约2.2万亿元人民币)。</p>\n<p>目前全球已有23家航空公司倒闭,什么时候能够度过这个冰河期,没有人敢打包票。</p>\n<p>不过,由于中国市场的疫情已经得到有效控制,需求正在持续回暖。</p>\n<p>根据最新的行业数据,7、8月的航班量正在快速恢复。</p>\n<p>7月份,全行业客运量3910万人次,同比下降 34.1%,降幅较 6 月收窄 8.4 个百分点,环比增长约 23%。</p>\n<p>8月份,全行业客运量4553万人次,同比下降25.6%,降幅进一步收敛,环比增速明显。</p>\n<p><b>2)标志性事件:随心飞产品热卖</b></p>\n<p>618促销期间,<a href=\"https://laohu8.com/S/600115\">东方航空</a>推出“周末随心飞”套餐,在东航APP以3322元的价格限量上线销售。</p>\n<p>根据产品设定,购买者可在2020年内任意周末,不限次数乘坐东航航班,畅飞国内除港澳台地区外的各航点。</p>\n<p>产品一上线,就成了网红爆款。</p>\n<p>一时间,<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>、微信、抖音、小红书、知乎等各大网络平台上,值不<a href=\"https://laohu8.com/S/300785\">值得买</a>、怎么用才划算、怎么才能抢到“随心飞”等话题,不断被刷屏。</p>\n<p>6月18日下午14时起,东航移动端的下载量进入IOS总榜前20,在旅游板块位列第一。</p>\n<p>这款产品目标锁定高灵活性、低频次出行的旅客,用精准营销带动新的“增量”,实现会员人数和会员活跃度两个维度指标的提升。</p>\n<p>创意巧妙,既设置了壁垒,避免冲击商务出行旅客的收入来源,又拉动了市场需求,盘活了闲置座位。</p>\n<p>危机中的一次促销尝试,无意间带动了全行业掀起一轮以产品创新为核心的品牌营销潮流。</p>\n<p>各大航空公司纷纷跟进,甚至有多家民航App一度被“挤爆”——</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/002928\">华夏航空</a>首先跟进,推出2999元全国不限次飞行套餐。</p>\n<p>不过,华夏航空版“随心飞”套餐限量1000套,乘客只能以医护人员或华夏航空新客户的身份参与购票。</p>\n<p>由于数量太少,诚意不足,仅仅收割了一波关注度。</p>\n<p>7月6日,海南航空的随心飞产品发售,开售几分钟,海南航空APP就因购买人数太多,导致部分旅客无法正常访问。</p>\n<p>经历了APP崩溃事件,海航增加了服务器带宽,改由淘宝直播模式抢购,总量1万余套。</p>\n<p>不仅数量更多,价格也很有诚意,仅售2699元和2999元,并且可以在海航旗下12家航空公司任意选择出行。</p>\n<p>一周后,<a href=\"https://laohu8.com/S/601021\">春秋航空</a>“想飞就飞”套餐发售,价格分为2999元、3499元、3999元三档。</p>\n<p>跟其它航空公司比起来,春秋的特色是:不限出行次数、不限出行日期、不限国内航线的使用条件,主打“良心、给力、低价”的形象。</p>\n<p>接着,<a href=\"https://laohu8.com/S/603885\">吉祥航空</a>发售了“无限升舱卡”,再引一波热潮。</p>\n<p>这款产品的特色是,不仅适用于吉祥航空的国内所有航班,并且扩大到了港澳台地区航线。</p>\n<p>据公开数据,发售6小时内,就超过了6万旅客预订。</p>\n<p>此外,7月份还有祥鹏航空的“无限飞”套餐,1588元超低价刷新业界新低。</p>\n<p>中国联合航空搞了“盲盒”礼包,价格298元的产品包含了44条航线,出发地可选,目的地随机,系统会通过短信发送三次目的地通知,旅客选择其中一次即可。</p>\n<p>这些花样翻新的营销创新、产品创新,使得航空业的热度不断上升,春意盎然。</p>\n<p><b>3)预期机会</b></p>\n<p>君临将整个航空机场板块的投资机会划分为四个阶段——</p>\n<p><b> 第一阶段:疫情爆发,需求触底。</b></p>\n<p>对应的是今年2月-5月,期间全社会处于隔离状态,在政策的紧箍咒下,旅行和商务活动的需求都被压抑,全行业巨亏。</p>\n<p>这个阶段的股价处于冰点状态,有勇气的投资者重仓杀入,将能获得最低持有成本。</p>\n<p>但由于不确定性大,风险无法预估,对于保守的投资者来说,未必是好的选择。</p>\n<p>这个阶段,与其重仓航空股,不如买入确定性更强的消费、医药、科技股。</p>\n<p>这也是巴菲特选择清仓航空股的主要考虑。</p>\n<p><b>第二阶段:需求复苏,预期改善。</b></p>\n<p>对应的是今年6月-8月,期间疫情逐渐受控,政策松绑,航班量开始回升。</p>\n<p>但由于人们的活动依然处于小心翼翼的状态,需求并未百分百恢复,导致各家航空公司的亏损依然普遍存在,业绩依然难看。</p>\n<p>航空公司们使出了浑身解数,推出各种“随心飞”套餐,以激活潜在需求,平摊边际成本。</p>\n<p>这个阶段,股价的预期改善,大批投资者开始介入潜伏。</p>\n<p>不过,同期股市上值得挖掘的板块也很多,比如基建、军工等等。</p>\n<p>他们受益于政府支出需求,确定性更强,涨幅也更领先。</p>\n<p><b>第三阶段:继续回暖,盈利拐点</b></p>\n<p>对应的是今年的9月至年底。</p>\n<p>这时候的平均客座率达到80%以上,各家航空公司都将陆续盈利了。</p>\n<p>股价也将变得更贵,不仅比低点大幅上涨,行业龙头甚至都翻一倍,比疫情前更贵了。</p>\n<p>股民们纷纷大叫:都涨翻天了,还来荐股!!!</p>\n<p>他们不知道,后面还有第四阶段。</p>\n<p><b>第四阶段:景气繁荣,机票提价</b></p>\n<p>对应的是明年,2021年。</p>\n<p>需求不仅恢复正常,甚至出现报复性消费,比如压抑了一年的出国游、商务活动迎来繁忙景象。</p>\n<p>例如:被推迟到明年才举行的东京奥运会等一系列体育、文化活动。</p>\n<p>在这种情况下,供不应求的局面将出现,航空公司将大幅提升机票价格,盈利能力飙升。</p>\n<p>这跟<a href=\"https://laohu8.com/S/002714\">牧原股份</a>2019-2020年的股价一年五倍,是一样的逻辑。</p>\n<p><b>2</b></p>\n<p><b>机场板块</b></p>\n<p>先讲一下机场板块的逻辑,在过去几年,机场是贵族,航空是屌丝。</p>\n<p>2014-2019年,<a href=\"https://laohu8.com/S/600009\">上海机场</a>股价从最低的8.5元涨至88元,妥妥的五年十倍大牛股。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/600004\">白云机场</a>同期从3元左右,涨至23元,涨幅7倍,同样是大牛股一枚。</p>\n<p>为什么机场股表现如此优秀?</p>\n<p>因为这是线下场景的流量王者+免税商业模式的非凡产物。</p>\n<p>举个栗子。</p>\n<p>我们知道<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>很赚钱,超级赚钱。</p>\n<p>原因无他,因为这是线上流量的王者,拥有QQ、微信两大国民级应用。</p>\n<p>通过对这些低成本流量的分发,发展起游戏、广告、娱乐、金融等一系列变现生态,腾讯的业绩得以持续高速增长。</p>\n<p>对应的,机场股就是线下流量的王者。</p>\n<p>北京首都、上海浦东、广州白云,三大<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>机场2019年的吞吐量分别高达1亿、7600万、7300万人次。</p>\n<p>这是任何一个其它商业场景都难以企及的数字。</p>\n<p>更重要的是,在机场汇聚的人流,都是具有高端消费能力的人群,商业价值远高于其它交通枢纽。</p>\n<p>当然,上海机场、白云机场能成为大牛股的背后,跟另一个特殊的商业模式:免税店,有密切的关系。</p>\n<p>由于中国的奢侈品供需结构存在巨大的矛盾:</p>\n<p>一方面是消费需求的旺盛,中国人的奢侈品消费占到了全球的三分之一,并且占了全球增量需求的一半以上。</p>\n<p>另一方面是供应端的严重畸形。奢侈品基本上都是外资品牌,而外资品牌进口又要被收取高额的税收。</p>\n<p>于是海内外的巨大差价,带来了国人热衷去海外买买买的热潮。</p>\n<p>位于机场出入境口岸的免税店,成为了这股热潮中本土企业能分享到的一个重要投资机会。</p>\n<p>可以说,免税店模式是目前机场股能够股价长虹的关键。</p>\n<p><b>但注意,只有枢纽机场,才具有庞大的进出境人流,以及由此带来的免税红利。</b></p>\n<p><b>这也是中国机场板块投资独有的机会。</b></p>\n<p>这就是为什么,国外的机场股、国内的非枢纽机场股,股价远远落后于上海机场、白云机场的主要原因。</p>\n<p>以<a href=\"https://laohu8.com/S/000089\">深圳机场</a>为例。</p>\n<p>作为我国第五大机场,2019年的吞吐量高达5200万人次,比上海机场仅仅少了30%人次。</p>\n<p>但深圳机场的市值,目前仅180亿元左右,比上海机场1400亿元的体量,完全就不是一个数量级的。</p>\n<p>主要的原因,就是深圳航空以国内航线为主,国际出入境航线不多。</p>\n<p>如此,免税店的商业价值就大打折扣了。</p>\n<p>数据显示,今年1月份,上海浦东机场的国际航班占比为45%,排名高居第一。</p>\n<p>北京首都机场、广州白云机场的国际航班占比都是23%,属于第二阵营。</p>\n<p>其余的国内机场,国际航班占比都在20%以下,比如排名第四的成都双流机场,国际航班占比11%。</p>\n<p>但偏偏,在本次疫情中,受打击最大的就是国际航班。</p>\n<p>以8月份的数据为例,在主要的机场中,以国内航线为主的上海虹桥、重庆江北、深圳宝安等机场都已恢复到,或接近正增长状态。</p>\n<p>但,以国际航班为主的机场,如北京首都、上海浦东,航班量降幅仍高达30%-50%。</p>\n<p>这就是现阶段机场股投资的困境:</p>\n<p><b>业务恢复较快的国内机场股,缺乏免税店业务的溢价,成长性欠佳。</b></p>\n<p><b>具有免税店溢价能力的国际枢纽机场,又受海外疫情深重的影响,短期内难以业绩回暖。</b></p>\n<p><b>所以这一波的困境反转,君临认为,航空板块将先于机场板块展开。</b></p>\n<p><b>3</b></p>\n<p><b>航空板块的结构性机会</b></p>\n<p>我们将值得关注的6家航空公司拉出来溜一下:</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/601111\">中国国航</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600029\">南方航空</a>、东方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空</p>\n<p>根据中报,6只航空股的净利润分别为:-94.4亿元、-81.7亿元、-85.4亿元、-4.09亿元、-6.75亿元、+0.08亿元。</p>\n<p>三大国营航空股,规模虽大,亏损却是惨不忍睹。</p>\n<p><b>相反,三只民营航空股,失血情况明显要轻很多,甚至还有一只实现了盈利!</b></p>\n<p>咦,这是什么情况?</p>\n<p>目前国内航空业的格局,跟银行业的格局有类似之处。</p>\n<p>三大国航,跟四大银行相似,拥有牌照+资源+规模网络优势,垄断了利润最丰厚的港澳台业务、国内干线业务。</p>\n<p>理论上来说,应该盈利能力爆表才对。</p>\n<p>但实际表现上,以2019年为例,国航、南航、东航的ROE分别为7.09%、4.22%、5.43%。</p>\n<p>远不及春秋、吉祥、华夏的13.00%、9.19%、21.15%。</p>\n<p>这一年,南航的营收为1543亿元,净利润只有26.5亿元。</p>\n<p>春秋航空的营收为148亿元,净利润却高达18.4亿元。</p>\n<p>春秋仅用南航十分之一的营收,实现了南航三分之二的净利润。</p>\n<p>民营航空公司,就像股份制商业银行一样,依靠优秀的运营效率胜出。</p>\n<p>举些栗子。</p>\n<p>在今年的疫情中,各大航空公司都面临着客座率大幅下滑的困境。</p>\n<p>上半年,国航、南航、东航的客座率分别为67.45%、67.47%、66.76%。</p>\n<p>春秋航空的客座率则是73.86%,明显领先一个身位。</p>\n<p>8月份,三大航的航班量已恢复至疫情前的 80%,吉祥恢复至 96%,春秋、华夏较疫情前分别为 109%及 102%。</p>\n<p>完全就是满血复活了!</p>\n<p>如果进一步统计飞机日利用小时、各机型利用率水平等数据,你会发现,民营航空股都是完胜。</p>\n<p>国营航空公司只有一个数据是胜出的,就是客公里收益,这个数据反应的是国营航空公司对高利润航线的垄断能力。</p>\n<p>相对于国营航空股,民营航空股主要依赖的是价格战激烈的国际业务,和规模天花板较低的国内支线业务。</p>\n<p>但是,在贫瘠的土地上,民营航空股靠优秀的运营效率实现了逆袭,无疑是更值得关注的投资对象。</p>\n<p>那么,在这一波疫情中,哪一只民营航空股机会更大呢?</p>\n<p><b>4</b></p>\n<p><b>三大民营航空股的比较</b></p>\n<p><b>1)春秋航空</b></p>\n<p>这是国内首家廉价航空公司,主打定位就是低成本带来的价格优势。</p>\n<p>春秋航空源自上海春秋国旅,搞旅行社出身的,长期在价格战激烈、低利润率的行业刀口舔血。</p>\n<p>春秋最有名的,就是其常年推出的99元特价机票。</p>\n<p>实际上,99元特价票都是限量的,一个航班里通常只有两三张这样的“特惠”机会。</p>\n<p>特价吸引了眼球,带来了曝光机会,以及流量。</p>\n<p>当然,其它正常机票也要比三大航便宜,如此形成了高上座率。</p>\n<p>旅客登机之后会发现,免费的飞机餐是没有的,各种食品饮料的价格是比较贵的。</p>\n<p>还有各种商品货物的轮番贩卖,宛如网红直播一样,看的你眼花缭乱。</p>\n<p>有没有一种网络游戏的“免费流量+贩卖道具”的即视感?!</p>\n<p>千万别小看了这种模式的威力。</p>\n<p>过去20年,免费的网络游戏就是凭着这种模式大杀四方,将按时间收费的游戏几乎都排挤到了角落里。</p>\n<p>过去10年,2008年的金融危机之后,美国廉价航空的龙头——<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>,股价最高涨幅30倍。</p>\n<p>丝毫不逊色于任何一只科技股龙头。</p>\n<p>在这一波疫情中,春秋航空凭借着低价利器,无论是上座率,还是航班量恢复情况,都是三大民营航空股里表现最出色的。</p>\n<p><b>2)吉祥航空</b></p>\n<p>吉祥航空的定位是更具亲和力的航空体验提供者。</p>\n<p>吉祥航空虽然是民营的,但并不是廉价航空公司,瞄准的是中高端客户,主打的是优质服务体验。</p>\n<p>作为后来者,吉祥航空如何跟具有品牌优势的三大航竞争呢?</p>\n<p>答案是:不竞争,搞合作。</p>\n<p>首先,吉祥航空以上海为枢纽机场,跟东方航空同一个锅里抢饭吃,貌似很尴尬。</p>\n<p>于是,主动跟东航示好,手拉手一起赚钱。</p>\n<p>目前吉祥航空大股东是上海均瑶集团,持股为51.92%,东方航空产业投资有限公司是第二大股东,持股15%。</p>\n<p>然后,以上海为出发点,挖掘有利润潜力的航线,提前埋伏。</p>\n<p>比如,上海至惠州、丽江、襄阳、宜昌、大版、赫尔辛基等,都不是最热门的干线业务,对东航来说只是鸡肋。</p>\n<p>但吉祥航空愿意深入耕耘,逐渐形成品牌优势,慢慢就发展成了高利润的优质航线。</p>\n<p>总的来说,跟东航的股权关系,使得吉祥航空能够将上海作为枢纽基地,并跟东航差异化发展,开设了一系列优质航线,这是其最大的特点。</p>\n<p>在三大民营航空股中,吉祥是营收规模最大的,利润规模排第二。</p>\n<p><b>3)华夏航空</b></p>\n<p>华夏航空的特点是专注支线业务,以三四线下沉市场为主要发展方向。</p>\n<p>支线航空解决的是三四线地区跟省会、区域机场的连接问题,随着地方经济水平的发展,这个领域的成长性是要高于干线业务的。</p>\n<p>2013-2019年,国内支线机场吞吐量年均增长22%,远高于国内机场吞吐量10%的增长速度,支线机场数量由138个增加至187个,增长了35.5%。</p>\n<p>另外,支线航空跟干线航空是两个完全不同的市场,需求集中在西部、东北等地广人稀的地方,三大航都看不上,竞争的激烈程度相对较小。</p>\n<p>比如很多航线,由于客流量少,可能一周只运营一班,或者两班,所以先进入的航空公司,通常都能获得垄断性的利润率。</p>\n<p>根据年报,截止2019年末,公司在飞航线147条,其中国内航线141条,国际航线6条,独飞航线131条,独飞航线占公司航线比例达89%;公司支线航点占全部国内支线机场比例达42%。</p>\n<p>三个值得关注的点:</p>\n<p>第一,国内航线占比高达96%,几乎不受国外疫情的影响。</p>\n<p>第二,独飞航线占89%,这是高利润率的前提。</p>\n<p>第三,支线航点覆盖了全国42%的支线机场,网络效应已经形成,这是护城河。</p>\n<p>其中,重庆是主运营基地,贵阳、大连、呼和浩特、西安四个运营基地分别覆盖西南、东北、内蒙、西北地区,新疆和内蒙是公司业务增速最快的区域。</p>\n<p>总的来说,华夏航空的营收规模虽然是最小的,但由于扎根支线业务,跟其它航空公司错位竞争,反而是这三个公司里利润率最高的。</p>\n<p>这波疫情中,由于国内航线占比最高,业务的恢复速度也是最快的之一。</p>\n<p>这正是其能够在芸芸众生中,脱颖而出,成为上半年唯一一家实现盈利的航空公司的关键。</p>\n<p><b>4)总结</b></p>\n<p>目前航空股正处于盈利拐点的过程中。</p>\n<p>按照经验,今年下半年到明年一整年,将会进入到景气繁荣的业绩牛阶段,投资潜力巨大。</p>\n<p>机场板块,由于受海外疫情影响,最有溢价能力的免税店业务被困,短期内的投资机会将不如航空股,但长线潜力仍值得期待。</p>\n<p>航空股中,民营航空股经营效率高、疫情中恢复快,无论是长线还是短线,都是最优质标的。</p>\n<p>其中,三只民营航空股里——</p>\n<p>春秋航空专注廉价航空模式,利润规模领先,成长性出色。</p>\n<p>华夏航空专注支线业务,利润率表现最佳,ROE回报堪称典范。</p>\n<p>吉祥航空以上海为基地,有资源优势,拿到了一批优质航线,营收规模最大。</p>\n<p>谁会成为下一只十倍股呢?</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/dcf1239bb8accc837113273e326ce2ed","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1176848637","content_text":"今年巴菲特干的最让人震惊的两件事:\n第一,大举加仓科技股龙头苹果,并且靠这笔投资大赚特赚。\n第二,对航空股的投资始乱终弃,抄底抄在半山腰,割肉割在地板上。\n巴菲特一向紧守护城河,只买消费股和周期股,而宣称看不懂科技股,并避而远之。\n前几年开始,眼看科技股一路暴涨,终于按耐不住,食言买入苹果。\n今年疫情中,继续加仓苹果,最新持仓高达1000亿美元,成为其第一大重仓股。\n截至二季度末,巴菲特的投资组合中,科技股持仓比例已达到38.24%,超过了金融股的35.22%。\n嘴上说着不爱科技股的巴菲特,仓位却很诚实。\n这是今年股神最成功的一笔投资决策。\n另一方面,对航空股的始乱终弃,却难言理性。\n巴菲特很早就表示对航空股的厌恶,认为其是一种糟糕的商业模式,缺乏长期投资价值。\n“你想成为百万富翁吗?很简单,你先成为亿万富翁,然后去投资航空股,你就会变成百万富翁了。”\n这是巴菲特的一段经典名言。\n十几年前,巴菲特曾在航空股的投资上损失惨重,吃尽了苦头。\n1989年,巴菲特耗资3.6亿美元购入全美航空优先股,刚买入股票就开始下跌,到1995年时,这笔投资的净值已降至8950万美元,亏损75%。\n这让巴菲特耿耿于怀,以至于发出了“凡是带翅膀的股票都不要碰”的誓言。\n不过,老爷子的记性似乎是有保质期的。\n2016的牛市中,巴菲特反悔了,斥资15亿美元大举买入航空股。\n2月份疫情蔓延开来之后,巴菲特进一步加仓达美航空,并表示面对震荡,将坚定持有航空股。\n只是这波疫情,比想象中更加严重,全球的航空公司都面临着破产的危机。\n这让老爷子饭也吃不香了,觉也睡不好了,最终咬牙割肉,在4月初全部砍仓,亏损幅度高达-50%。\n\n4月份至今,达美航空的股价缓慢回升,如果耐心持有,至今涨幅也有50%了。\n这还是在疫情深重的灯塔国,如果是在中国,买到航空股中的优质标的,分分钟已是翻倍的股价了。\n今天,君临继续带大家深入分析疫情四大惨系列——\n电影院线、媒体广告、旅游酒店、航空机场\n本文重点关注航空机场板块。\n1\n疫情第四惨:航空机场板块\n1)行业趋势\n疫情发生以来,航空业遭受重创,根据中国民航局数据——\n2020年一季度,全行业累计亏损398.2亿元。其中,航空公司亏损336.2亿元。\n一季报数据显示,国内三大航空公司南方航空、中国国航、东方航空,1月至3月净利润分别为-52.62亿、-48.05亿、-39.33亿元,同比减少298.64%、276.48%、296.06%。\n据此计算,三大航空公司累计亏损140亿元,日均亏损1.56亿元。\n另据国际航空运输协会(IATA)4月的预测,受疫情影响,2020年全球航空业损失将达到3140亿美元(约2.2万亿元人民币)。\n目前全球已有23家航空公司倒闭,什么时候能够度过这个冰河期,没有人敢打包票。\n不过,由于中国市场的疫情已经得到有效控制,需求正在持续回暖。\n根据最新的行业数据,7、8月的航班量正在快速恢复。\n7月份,全行业客运量3910万人次,同比下降 34.1%,降幅较 6 月收窄 8.4 个百分点,环比增长约 23%。\n8月份,全行业客运量4553万人次,同比下降25.6%,降幅进一步收敛,环比增速明显。\n2)标志性事件:随心飞产品热卖\n618促销期间,东方航空推出“周末随心飞”套餐,在东航APP以3322元的价格限量上线销售。\n根据产品设定,购买者可在2020年内任意周末,不限次数乘坐东航航班,畅飞国内除港澳台地区外的各航点。\n产品一上线,就成了网红爆款。\n一时间,微博、微信、抖音、小红书、知乎等各大网络平台上,值不值得买、怎么用才划算、怎么才能抢到“随心飞”等话题,不断被刷屏。\n6月18日下午14时起,东航移动端的下载量进入IOS总榜前20,在旅游板块位列第一。\n这款产品目标锁定高灵活性、低频次出行的旅客,用精准营销带动新的“增量”,实现会员人数和会员活跃度两个维度指标的提升。\n创意巧妙,既设置了壁垒,避免冲击商务出行旅客的收入来源,又拉动了市场需求,盘活了闲置座位。\n危机中的一次促销尝试,无意间带动了全行业掀起一轮以产品创新为核心的品牌营销潮流。\n各大航空公司纷纷跟进,甚至有多家民航App一度被“挤爆”——\n华夏航空首先跟进,推出2999元全国不限次飞行套餐。\n不过,华夏航空版“随心飞”套餐限量1000套,乘客只能以医护人员或华夏航空新客户的身份参与购票。\n由于数量太少,诚意不足,仅仅收割了一波关注度。\n7月6日,海南航空的随心飞产品发售,开售几分钟,海南航空APP就因购买人数太多,导致部分旅客无法正常访问。\n经历了APP崩溃事件,海航增加了服务器带宽,改由淘宝直播模式抢购,总量1万余套。\n不仅数量更多,价格也很有诚意,仅售2699元和2999元,并且可以在海航旗下12家航空公司任意选择出行。\n一周后,春秋航空“想飞就飞”套餐发售,价格分为2999元、3499元、3999元三档。\n跟其它航空公司比起来,春秋的特色是:不限出行次数、不限出行日期、不限国内航线的使用条件,主打“良心、给力、低价”的形象。\n接着,吉祥航空发售了“无限升舱卡”,再引一波热潮。\n这款产品的特色是,不仅适用于吉祥航空的国内所有航班,并且扩大到了港澳台地区航线。\n据公开数据,发售6小时内,就超过了6万旅客预订。\n此外,7月份还有祥鹏航空的“无限飞”套餐,1588元超低价刷新业界新低。\n中国联合航空搞了“盲盒”礼包,价格298元的产品包含了44条航线,出发地可选,目的地随机,系统会通过短信发送三次目的地通知,旅客选择其中一次即可。\n这些花样翻新的营销创新、产品创新,使得航空业的热度不断上升,春意盎然。\n3)预期机会\n君临将整个航空机场板块的投资机会划分为四个阶段——\n 第一阶段:疫情爆发,需求触底。\n对应的是今年2月-5月,期间全社会处于隔离状态,在政策的紧箍咒下,旅行和商务活动的需求都被压抑,全行业巨亏。\n这个阶段的股价处于冰点状态,有勇气的投资者重仓杀入,将能获得最低持有成本。\n但由于不确定性大,风险无法预估,对于保守的投资者来说,未必是好的选择。\n这个阶段,与其重仓航空股,不如买入确定性更强的消费、医药、科技股。\n这也是巴菲特选择清仓航空股的主要考虑。\n第二阶段:需求复苏,预期改善。\n对应的是今年6月-8月,期间疫情逐渐受控,政策松绑,航班量开始回升。\n但由于人们的活动依然处于小心翼翼的状态,需求并未百分百恢复,导致各家航空公司的亏损依然普遍存在,业绩依然难看。\n航空公司们使出了浑身解数,推出各种“随心飞”套餐,以激活潜在需求,平摊边际成本。\n这个阶段,股价的预期改善,大批投资者开始介入潜伏。\n不过,同期股市上值得挖掘的板块也很多,比如基建、军工等等。\n他们受益于政府支出需求,确定性更强,涨幅也更领先。\n第三阶段:继续回暖,盈利拐点\n对应的是今年的9月至年底。\n这时候的平均客座率达到80%以上,各家航空公司都将陆续盈利了。\n股价也将变得更贵,不仅比低点大幅上涨,行业龙头甚至都翻一倍,比疫情前更贵了。\n股民们纷纷大叫:都涨翻天了,还来荐股!!!\n他们不知道,后面还有第四阶段。\n第四阶段:景气繁荣,机票提价\n对应的是明年,2021年。\n需求不仅恢复正常,甚至出现报复性消费,比如压抑了一年的出国游、商务活动迎来繁忙景象。\n例如:被推迟到明年才举行的东京奥运会等一系列体育、文化活动。\n在这种情况下,供不应求的局面将出现,航空公司将大幅提升机票价格,盈利能力飙升。\n这跟牧原股份2019-2020年的股价一年五倍,是一样的逻辑。\n2\n机场板块\n先讲一下机场板块的逻辑,在过去几年,机场是贵族,航空是屌丝。\n2014-2019年,上海机场股价从最低的8.5元涨至88元,妥妥的五年十倍大牛股。\n白云机场同期从3元左右,涨至23元,涨幅7倍,同样是大牛股一枚。\n为什么机场股表现如此优秀?\n因为这是线下场景的流量王者+免税商业模式的非凡产物。\n举个栗子。\n我们知道腾讯很赚钱,超级赚钱。\n原因无他,因为这是线上流量的王者,拥有QQ、微信两大国民级应用。\n通过对这些低成本流量的分发,发展起游戏、广告、娱乐、金融等一系列变现生态,腾讯的业绩得以持续高速增长。\n对应的,机场股就是线下流量的王者。\n北京首都、上海浦东、广州白云,三大枢纽机场2019年的吞吐量分别高达1亿、7600万、7300万人次。\n这是任何一个其它商业场景都难以企及的数字。\n更重要的是,在机场汇聚的人流,都是具有高端消费能力的人群,商业价值远高于其它交通枢纽。\n当然,上海机场、白云机场能成为大牛股的背后,跟另一个特殊的商业模式:免税店,有密切的关系。\n由于中国的奢侈品供需结构存在巨大的矛盾:\n一方面是消费需求的旺盛,中国人的奢侈品消费占到了全球的三分之一,并且占了全球增量需求的一半以上。\n另一方面是供应端的严重畸形。奢侈品基本上都是外资品牌,而外资品牌进口又要被收取高额的税收。\n于是海内外的巨大差价,带来了国人热衷去海外买买买的热潮。\n位于机场出入境口岸的免税店,成为了这股热潮中本土企业能分享到的一个重要投资机会。\n可以说,免税店模式是目前机场股能够股价长虹的关键。\n但注意,只有枢纽机场,才具有庞大的进出境人流,以及由此带来的免税红利。\n这也是中国机场板块投资独有的机会。\n这就是为什么,国外的机场股、国内的非枢纽机场股,股价远远落后于上海机场、白云机场的主要原因。\n以深圳机场为例。\n作为我国第五大机场,2019年的吞吐量高达5200万人次,比上海机场仅仅少了30%人次。\n但深圳机场的市值,目前仅180亿元左右,比上海机场1400亿元的体量,完全就不是一个数量级的。\n主要的原因,就是深圳航空以国内航线为主,国际出入境航线不多。\n如此,免税店的商业价值就大打折扣了。\n数据显示,今年1月份,上海浦东机场的国际航班占比为45%,排名高居第一。\n北京首都机场、广州白云机场的国际航班占比都是23%,属于第二阵营。\n其余的国内机场,国际航班占比都在20%以下,比如排名第四的成都双流机场,国际航班占比11%。\n但偏偏,在本次疫情中,受打击最大的就是国际航班。\n以8月份的数据为例,在主要的机场中,以国内航线为主的上海虹桥、重庆江北、深圳宝安等机场都已恢复到,或接近正增长状态。\n但,以国际航班为主的机场,如北京首都、上海浦东,航班量降幅仍高达30%-50%。\n这就是现阶段机场股投资的困境:\n业务恢复较快的国内机场股,缺乏免税店业务的溢价,成长性欠佳。\n具有免税店溢价能力的国际枢纽机场,又受海外疫情深重的影响,短期内难以业绩回暖。\n所以这一波的困境反转,君临认为,航空板块将先于机场板块展开。\n3\n航空板块的结构性机会\n我们将值得关注的6家航空公司拉出来溜一下:\n中国国航、南方航空、东方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空\n根据中报,6只航空股的净利润分别为:-94.4亿元、-81.7亿元、-85.4亿元、-4.09亿元、-6.75亿元、+0.08亿元。\n三大国营航空股,规模虽大,亏损却是惨不忍睹。\n相反,三只民营航空股,失血情况明显要轻很多,甚至还有一只实现了盈利!\n咦,这是什么情况?\n目前国内航空业的格局,跟银行业的格局有类似之处。\n三大国航,跟四大银行相似,拥有牌照+资源+规模网络优势,垄断了利润最丰厚的港澳台业务、国内干线业务。\n理论上来说,应该盈利能力爆表才对。\n但实际表现上,以2019年为例,国航、南航、东航的ROE分别为7.09%、4.22%、5.43%。\n远不及春秋、吉祥、华夏的13.00%、9.19%、21.15%。\n这一年,南航的营收为1543亿元,净利润只有26.5亿元。\n春秋航空的营收为148亿元,净利润却高达18.4亿元。\n春秋仅用南航十分之一的营收,实现了南航三分之二的净利润。\n民营航空公司,就像股份制商业银行一样,依靠优秀的运营效率胜出。\n举些栗子。\n在今年的疫情中,各大航空公司都面临着客座率大幅下滑的困境。\n上半年,国航、南航、东航的客座率分别为67.45%、67.47%、66.76%。\n春秋航空的客座率则是73.86%,明显领先一个身位。\n8月份,三大航的航班量已恢复至疫情前的 80%,吉祥恢复至 96%,春秋、华夏较疫情前分别为 109%及 102%。\n完全就是满血复活了!\n如果进一步统计飞机日利用小时、各机型利用率水平等数据,你会发现,民营航空股都是完胜。\n国营航空公司只有一个数据是胜出的,就是客公里收益,这个数据反应的是国营航空公司对高利润航线的垄断能力。\n相对于国营航空股,民营航空股主要依赖的是价格战激烈的国际业务,和规模天花板较低的国内支线业务。\n但是,在贫瘠的土地上,民营航空股靠优秀的运营效率实现了逆袭,无疑是更值得关注的投资对象。\n那么,在这一波疫情中,哪一只民营航空股机会更大呢?\n4\n三大民营航空股的比较\n1)春秋航空\n这是国内首家廉价航空公司,主打定位就是低成本带来的价格优势。\n春秋航空源自上海春秋国旅,搞旅行社出身的,长期在价格战激烈、低利润率的行业刀口舔血。\n春秋最有名的,就是其常年推出的99元特价机票。\n实际上,99元特价票都是限量的,一个航班里通常只有两三张这样的“特惠”机会。\n特价吸引了眼球,带来了曝光机会,以及流量。\n当然,其它正常机票也要比三大航便宜,如此形成了高上座率。\n旅客登机之后会发现,免费的飞机餐是没有的,各种食品饮料的价格是比较贵的。\n还有各种商品货物的轮番贩卖,宛如网红直播一样,看的你眼花缭乱。\n有没有一种网络游戏的“免费流量+贩卖道具”的即视感?!\n千万别小看了这种模式的威力。\n过去20年,免费的网络游戏就是凭着这种模式大杀四方,将按时间收费的游戏几乎都排挤到了角落里。\n过去10年,2008年的金融危机之后,美国廉价航空的龙头——西南航空,股价最高涨幅30倍。\n丝毫不逊色于任何一只科技股龙头。\n在这一波疫情中,春秋航空凭借着低价利器,无论是上座率,还是航班量恢复情况,都是三大民营航空股里表现最出色的。\n2)吉祥航空\n吉祥航空的定位是更具亲和力的航空体验提供者。\n吉祥航空虽然是民营的,但并不是廉价航空公司,瞄准的是中高端客户,主打的是优质服务体验。\n作为后来者,吉祥航空如何跟具有品牌优势的三大航竞争呢?\n答案是:不竞争,搞合作。\n首先,吉祥航空以上海为枢纽机场,跟东方航空同一个锅里抢饭吃,貌似很尴尬。\n于是,主动跟东航示好,手拉手一起赚钱。\n目前吉祥航空大股东是上海均瑶集团,持股为51.92%,东方航空产业投资有限公司是第二大股东,持股15%。\n然后,以上海为出发点,挖掘有利润潜力的航线,提前埋伏。\n比如,上海至惠州、丽江、襄阳、宜昌、大版、赫尔辛基等,都不是最热门的干线业务,对东航来说只是鸡肋。\n但吉祥航空愿意深入耕耘,逐渐形成品牌优势,慢慢就发展成了高利润的优质航线。\n总的来说,跟东航的股权关系,使得吉祥航空能够将上海作为枢纽基地,并跟东航差异化发展,开设了一系列优质航线,这是其最大的特点。\n在三大民营航空股中,吉祥是营收规模最大的,利润规模排第二。\n3)华夏航空\n华夏航空的特点是专注支线业务,以三四线下沉市场为主要发展方向。\n支线航空解决的是三四线地区跟省会、区域机场的连接问题,随着地方经济水平的发展,这个领域的成长性是要高于干线业务的。\n2013-2019年,国内支线机场吞吐量年均增长22%,远高于国内机场吞吐量10%的增长速度,支线机场数量由138个增加至187个,增长了35.5%。\n另外,支线航空跟干线航空是两个完全不同的市场,需求集中在西部、东北等地广人稀的地方,三大航都看不上,竞争的激烈程度相对较小。\n比如很多航线,由于客流量少,可能一周只运营一班,或者两班,所以先进入的航空公司,通常都能获得垄断性的利润率。\n根据年报,截止2019年末,公司在飞航线147条,其中国内航线141条,国际航线6条,独飞航线131条,独飞航线占公司航线比例达89%;公司支线航点占全部国内支线机场比例达42%。\n三个值得关注的点:\n第一,国内航线占比高达96%,几乎不受国外疫情的影响。\n第二,独飞航线占89%,这是高利润率的前提。\n第三,支线航点覆盖了全国42%的支线机场,网络效应已经形成,这是护城河。\n其中,重庆是主运营基地,贵阳、大连、呼和浩特、西安四个运营基地分别覆盖西南、东北、内蒙、西北地区,新疆和内蒙是公司业务增速最快的区域。\n总的来说,华夏航空的营收规模虽然是最小的,但由于扎根支线业务,跟其它航空公司错位竞争,反而是这三个公司里利润率最高的。\n这波疫情中,由于国内航线占比最高,业务的恢复速度也是最快的之一。\n这正是其能够在芸芸众生中,脱颖而出,成为上半年唯一一家实现盈利的航空公司的关键。\n4)总结\n目前航空股正处于盈利拐点的过程中。\n按照经验,今年下半年到明年一整年,将会进入到景气繁荣的业绩牛阶段,投资潜力巨大。\n机场板块,由于受海外疫情影响,最有溢价能力的免税店业务被困,短期内的投资机会将不如航空股,但长线潜力仍值得期待。\n航空股中,民营航空股经营效率高、疫情中恢复快,无论是长线还是短线,都是最优质标的。\n其中,三只民营航空股里——\n春秋航空专注廉价航空模式,利润规模领先,成长性出色。\n华夏航空专注支线业务,利润率表现最佳,ROE回报堪称典范。\n吉祥航空以上海为基地,有资源优势,拿到了一批优质航线,营收规模最大。\n谁会成为下一只十倍股呢?","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":794,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}