上谷郡_0094
2020-11-17
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今年的SaaS,为什么这么强?
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tg-height=\"761\"></p>\n<p>不过在我看来,SaaS公司增长快,除了良好的商业模式外,<b>全球数字化革新的背景也是一个重要的原因。</b></p>\n<p>根据IDC的预测,2022年全球的数字化转型支出将高达1.97万亿美元,五年的复合年增长率为16.7%。</p>\n<p>像离散制造业(2200亿美元)、流程制造业(1350亿美元)、运输业(1160亿美元)和零售业(980亿美元)这些传统行业,它们的数字化支出将占全球数字化支出的一半。</p>\n<p>数字化作为提升生产力的重要工具,就好像二战时期的坦克飞机。当竞争对手都开上坦克了,你难道还会继续骑马吗?</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae8bc6db640d724376624eac84c98b8a\" tg-width=\"570\" tg-height=\"391\"></p>\n<p>数据来源:网络,二战波兰骑兵进攻德军坦克</p>\n<p><b>拿我国的建筑行业举例,</b>虽然整个建筑业产值规模高到10万亿,但是目前整个行业数字化程度不到1%,这就带来一个后果。</p>\n<p>80%的项目会超过预算,因此<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>业的利润率持续维持在3.5%左右。</p>\n<p>比如说<a href=\"https://laohu8.com/S/601668\">中国建筑</a>这种巨型建筑公司,营收超万亿,净利润才3、4百亿,假如能有效的信息化,那么对于运营效率可能会有不错的提升。</p>\n<p><b>Blissfully提供的数据也可以验证这个推理。</b>从2008年到2018年,美国企业的平均SaaS开销从0增长到接近30万美金,光是2018年就增长了78%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cea620ad991a4420cc9842d2a9ef5d8b\" tg-width=\"818\" tg-height=\"571\"></p>\n<p>而且随着企业的成长,人数越来越多,业务越来越复杂,每个公司和每个职员使用的应用也会随之增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f3a04379924a3bcc48a5c68b7f63b02d\" tg-width=\"757\" tg-height=\"729\"></p>\n<p>可以说,SaaS不是今年才强,而是一直都很强。整个社会的数字化浪潮,是它们强大的基础。</p>\n<p><b>强大的增长</b></p>\n<p>整体增长的大背景,还不足以完成Salesforce们的故事。Salesforce们之所以能从Oracle、SAP这些巨头夹缝中脱颖而出,离不开软件行业的两个特性:科技周期和轻资产。</p>\n<p><b>科技周期</b>的存在让小公司有弯道超车的机会,海天20年前在卖酱油,今天也还是在卖酱油,但是20年前的软件企业,今天不卖SaaS,就很难生存了。</p>\n<p><b>轻资产</b>则让小公司可以成长的更迅速,没有包袱。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9ca114d977d2d83fc42b19127eadbf25\" tg-width=\"600\" tg-height=\"481\"></p>\n<p>来源:网络,程序员改变世界</p>\n<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>就是一个典型的例子。</b></p>\n<p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/WDAY\">Workday</a>之前,有一家叫PeopleSoft的公司,这家公司可以算是Workday的前身。</p>\n<p>PeopleSoft虽然成立比Oracle、SAP都晚,但是依靠HCM(人力资源管理)领域的众多创新,迅速崛起,成为Oracle、SAP之后的行业第三。</p>\n<p>感受到威胁的Oracle,为了巩固自己在HCM领域的优势,在2005年以80亿美元恶意收购PeopleSoft,想着并购完成后就可以继续躺赢HCM领域。</p>\n<p>但是PeopleSoft最大的核心资产 —— 创始人David Duffield,作为最懂HCM的人,早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力,果断拉上一班老同事重新创业,成立了Workday。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ea76cb5b3b7824d05a561eb04746b57\" tg-width=\"480\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>这家2006年成立的公司,用了仅仅4年就完成了IPO,目前市值500亿美元,又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。</p>\n<p>从这个例子我们看到,软件公司的核心资产是\"人\",只要人够靠谱,完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。</p>\n<p><b>那么对于投资者来说,这就是一个很好的机会了。</b>因为我们对公司进行估值的时候,是很少对\"人\"进行估值的,一个拥有创办百亿美金公司经验的人,重新建立一家公司,估值也要从0开始。</p>\n<p>正是因为David Duffield们懂HCM,知道客户在哪里,知道客户需要什么,所以Workday的高速成长并不奇怪,短短几年就从0开始,又成为一家几百亿美金的公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fbf3386eabf182ea76770f98410c065\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\"></p>\n<p>今年虽然疫情肆虐,但是线上办公几乎没有受到影响,数字化进程仍然在继续,<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。</p>\n<p>其中Shopify业绩增长最快,根据最新一期财报显示,2020年增速高达96.5%,股价也相应上涨131%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f04c4db1bf854ac55d5b77f24500645a\" tg-width=\"712\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>不过我们也能看到,这些公司的营收增速并没有比往年好太多,反而股价涨幅更大,相信这里面一部分是资金避险的需求,另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。</p>\n<p><b>尽头是哪里</b></p>\n<p>前阵子疫苗出来之后,市场出现了很明显的分化行为,道指上涨,纳指下跌,特别是前期涨幅较大的Shopify,下跌力度更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4e368c0283a994fb60e603404a0abb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>市场心里面也是有数的,哪些公司享受了溢价,哪些公司被低估,疫苗的消息一出来全都现形。</p>\n<p>虽然根据IDC的预测,全球的数字化浪潮仍然会继续,Salesforce们的增长也还是会继续,但是短期看股价确实已经超额反映预期了。</p>\n<p>从估值水平看,SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5557fb4abbaae8e21b8baa76821206\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"></p>\n<p>数据来源:Wind,Salesforce市销率走势</p>\n<p><b>也许短期内更好的策略是,对于仍然高增速的SaaS公司继续持有,增速没那么快的公司保持观望。</b></p>\n<p>从更长远的角度观察,SaaS也不是没有风险。前面说过,SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步,让传统的本地部署模式被打破,是科技周期发展带来的结果。</p>\n<p>那么未来,新技术的出现,同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。</p>\n<p>比如说今年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>,我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。</p>\n<p>凭借强劲的数据仓库能力,<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>被称赞为重新定义了SaaS,其独特的商业模式,也许将引领新一代的SaaS潮流。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ffac6c0513a56c989fda2377f2dc28\" tg-width=\"632\" tg-height=\"429\"></p>\n<p>当然,现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到,仍然可以安心持有,未来的成长性仍然是比较确定的。</p>\n<p>总体来说,SaaS行业是非常有趣的,经常会出现激动人心的新公司,新故事,给投资者提供源源不断的下注机会。</p>\n<p>特别是在中国,这种机会会越来越多。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>今年的SaaS,为什么这么强?</title>\n<style 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tg-width=\"480\" tg-height=\"258\"></p>\n<p>这家2006年成立的公司,用了仅仅4年就完成了IPO,目前市值500亿美元,又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。</p>\n<p>从这个例子我们看到,软件公司的核心资产是\"人\",只要人够靠谱,完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。</p>\n<p><b>那么对于投资者来说,这就是一个很好的机会了。</b>因为我们对公司进行估值的时候,是很少对\"人\"进行估值的,一个拥有创办百亿美金公司经验的人,重新建立一家公司,估值也要从0开始。</p>\n<p>正是因为David Duffield们懂HCM,知道客户在哪里,知道客户需要什么,所以Workday的高速成长并不奇怪,短短几年就从0开始,又成为一家几百亿美金的公司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3fbf3386eabf182ea76770f98410c065\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"640\"></p>\n<p>今年虽然疫情肆虐,但是线上办公几乎没有受到影响,数字化进程仍然在继续,<a href=\"https://laohu8.com/S/NOW\">ServiceNow</a>、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。</p>\n<p>其中Shopify业绩增长最快,根据最新一期财报显示,2020年增速高达96.5%,股价也相应上涨131%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f04c4db1bf854ac55d5b77f24500645a\" tg-width=\"712\" tg-height=\"253\"></p>\n<p>不过我们也能看到,这些公司的营收增速并没有比往年好太多,反而股价涨幅更大,相信这里面一部分是资金避险的需求,另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。</p>\n<p><b>尽头是哪里</b></p>\n<p>前阵子疫苗出来之后,市场出现了很明显的分化行为,道指上涨,纳指下跌,特别是前期涨幅较大的Shopify,下跌力度更大。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4e368c0283a994fb60e603404a0abb4\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p>\n<p>市场心里面也是有数的,哪些公司享受了溢价,哪些公司被低估,疫苗的消息一出来全都现形。</p>\n<p>虽然根据IDC的预测,全球的数字化浪潮仍然会继续,Salesforce们的增长也还是会继续,但是短期看股价确实已经超额反映预期了。</p>\n<p>从估值水平看,SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bb5557fb4abbaae8e21b8baa76821206\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"407\"></p>\n<p>数据来源:Wind,Salesforce市销率走势</p>\n<p><b>也许短期内更好的策略是,对于仍然高增速的SaaS公司继续持有,增速没那么快的公司保持观望。</b></p>\n<p>从更长远的角度观察,SaaS也不是没有风险。前面说过,SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步,让传统的本地部署模式被打破,是科技周期发展带来的结果。</p>\n<p>那么未来,新技术的出现,同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。</p>\n<p>比如说今年上市的<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>,我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。</p>\n<p>凭借强劲的数据仓库能力,<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>被称赞为重新定义了SaaS,其独特的商业模式,也许将引领新一代的SaaS潮流。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5ffac6c0513a56c989fda2377f2dc28\" tg-width=\"632\" tg-height=\"429\"></p>\n<p>当然,现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到,仍然可以安心持有,未来的成长性仍然是比较确定的。</p>\n<p>总体来说,SaaS行业是非常有趣的,经常会出现激动人心的新公司,新故事,给投资者提供源源不断的下注机会。</p>\n<p>特别是在中国,这种机会会越来越多。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bee92cdc46e2b7d06dd2a8624e582968","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1140253771","content_text":"今年以来,各行各业都因为疫情而变得艰难,比如说路透社此前就披露,航空业今年预计亏损840亿美元,是历史上最糟糕的一年,今年的每一天都会给航空业带来2.3亿美元的损失。\n但是,有危就有机,对于SaaS行业却是个大机会。今年以来,SaaS板块涌现了很多牛股,比如说巅峰时一年涨了5倍的ZOOM。\n\n还有数字营销领域的TheTradeDesk,疫情导致营销资源向线上经济倾斜,TTD今年的股价从3月份的150美元左右,到最巅峰高达850美元,半年时间上涨5倍。\n\n今年以来,美股的SaaS板块已经有10只股票实现了翻倍,升幅中位数是50%。不得不说,投资踩对节奏,也是一件很重要的事。\n那么,今年的SaaS,为什么这么强呢。\n数字化浪潮\n要知道SaaS为什么这么强,我们不妨先看看SaaS的历史。SaaS模式的雏形最早出现于Salesforce在1999年推出的CRM产品。\n在90年代末的某个夏天,喜欢讲故事的Marc Benioff在夏威夷憋了几个月后,毅然离开工作了十年的甲骨文,创办了Salesforce,喊出了\"No Software\"的口号。\n\n\"No Software\"意思是Salesforce的产品和传统软件并不一样,无需昂贵的维护费用,没有臃肿的功能,完完全全由用户决定软件的内容,并且按需要付费。\n这就是后面风靡世界的SaaS(Software-as-a-Service)模式。\n这种更适合市场的产品大获成功,而且订阅方式将用户和公司拉的更近,粘性更强。后面的软件公司如ServiceNow、Workday、Veeva等一系列公司均采用这种方式开发产品,\n得益于良好的商业模式和快速的成长逻辑,新IPO公司只要能蹭上SaaS的热度,估值基本就能嗖嗖的往上涨。\n\n不过在我看来,SaaS公司增长快,除了良好的商业模式外,全球数字化革新的背景也是一个重要的原因。\n根据IDC的预测,2022年全球的数字化转型支出将高达1.97万亿美元,五年的复合年增长率为16.7%。\n像离散制造业(2200亿美元)、流程制造业(1350亿美元)、运输业(1160亿美元)和零售业(980亿美元)这些传统行业,它们的数字化支出将占全球数字化支出的一半。\n数字化作为提升生产力的重要工具,就好像二战时期的坦克飞机。当竞争对手都开上坦克了,你难道还会继续骑马吗?\n\n数据来源:网络,二战波兰骑兵进攻德军坦克\n拿我国的建筑行业举例,虽然整个建筑业产值规模高到10万亿,但是目前整个行业数字化程度不到1%,这就带来一个后果。\n80%的项目会超过预算,因此中国建筑业的利润率持续维持在3.5%左右。\n比如说中国建筑这种巨型建筑公司,营收超万亿,净利润才3、4百亿,假如能有效的信息化,那么对于运营效率可能会有不错的提升。\nBlissfully提供的数据也可以验证这个推理。从2008年到2018年,美国企业的平均SaaS开销从0增长到接近30万美金,光是2018年就增长了78%。\n\n而且随着企业的成长,人数越来越多,业务越来越复杂,每个公司和每个职员使用的应用也会随之增长。\n\n可以说,SaaS不是今年才强,而是一直都很强。整个社会的数字化浪潮,是它们强大的基础。\n强大的增长\n整体增长的大背景,还不足以完成Salesforce们的故事。Salesforce们之所以能从Oracle、SAP这些巨头夹缝中脱颖而出,离不开软件行业的两个特性:科技周期和轻资产。\n科技周期的存在让小公司有弯道超车的机会,海天20年前在卖酱油,今天也还是在卖酱油,但是20年前的软件企业,今天不卖SaaS,就很难生存了。\n轻资产则让小公司可以成长的更迅速,没有包袱。\n\n来源:网络,程序员改变世界\nWorkday就是一个典型的例子。\n在Workday之前,有一家叫PeopleSoft的公司,这家公司可以算是Workday的前身。\nPeopleSoft虽然成立比Oracle、SAP都晚,但是依靠HCM(人力资源管理)领域的众多创新,迅速崛起,成为Oracle、SAP之后的行业第三。\n感受到威胁的Oracle,为了巩固自己在HCM领域的优势,在2005年以80亿美元恶意收购PeopleSoft,想着并购完成后就可以继续躺赢HCM领域。\n但是PeopleSoft最大的核心资产 —— 创始人David Duffield,作为最懂HCM的人,早已从Salesforce身上看到云化软件的魅力,果断拉上一班老同事重新创业,成立了Workday。\n\n这家2006年成立的公司,用了仅仅4年就完成了IPO,目前市值500亿美元,又重新成为HCM领域具有竞争力的公司。\n从这个例子我们看到,软件公司的核心资产是\"人\",只要人够靠谱,完全有机会重新搭建一家有竞争力的公司。\n那么对于投资者来说,这就是一个很好的机会了。因为我们对公司进行估值的时候,是很少对\"人\"进行估值的,一个拥有创办百亿美金公司经验的人,重新建立一家公司,估值也要从0开始。\n正是因为David Duffield们懂HCM,知道客户在哪里,知道客户需要什么,所以Workday的高速成长并不奇怪,短短几年就从0开始,又成为一家几百亿美金的公司。\n\n今年虽然疫情肆虐,但是线上办公几乎没有受到影响,数字化进程仍然在继续,ServiceNow、Veeva、Salesforce仍然交出不错的成绩单。\n其中Shopify业绩增长最快,根据最新一期财报显示,2020年增速高达96.5%,股价也相应上涨131%。\n\n不过我们也能看到,这些公司的营收增速并没有比往年好太多,反而股价涨幅更大,相信这里面一部分是资金避险的需求,另外一方面是乐观情绪带来了估值溢价。\n尽头是哪里\n前阵子疫苗出来之后,市场出现了很明显的分化行为,道指上涨,纳指下跌,特别是前期涨幅较大的Shopify,下跌力度更大。\n\n市场心里面也是有数的,哪些公司享受了溢价,哪些公司被低估,疫苗的消息一出来全都现形。\n虽然根据IDC的预测,全球的数字化浪潮仍然会继续,Salesforce们的增长也还是会继续,但是短期看股价确实已经超额反映预期了。\n从估值水平看,SaaS公司的PS已经处于历史较高水平。\n\n数据来源:Wind,Salesforce市销率走势\n也许短期内更好的策略是,对于仍然高增速的SaaS公司继续持有,增速没那么快的公司保持观望。\n从更长远的角度观察,SaaS也不是没有风险。前面说过,SaaS的崛起一部分原因是网络技术的进步,让传统的本地部署模式被打破,是科技周期发展带来的结果。\n那么未来,新技术的出现,同样可能会让Salesforce、Workday变成不再性感的公司。\n比如说今年上市的Snowflake,我们在文章《上市即翻倍》中介绍过这家连股神都打新的公司。\n凭借强劲的数据仓库能力,Snowflake被称赞为重新定义了SaaS,其独特的商业模式,也许将引领新一代的SaaS潮流。\n\n当然,现阶段Salesforce们的商业模式还没有被威胁到,仍然可以安心持有,未来的成长性仍然是比较确定的。\n总体来说,SaaS行业是非常有趣的,经常会出现激动人心的新公司,新故事,给投资者提供源源不断的下注机会。\n特别是在中国,这种机会会越来越多。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":867,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":27,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/307458240"}
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