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12-12

一个月工资可以换一台极越？二十几万呀大哥，年薪三百万，要我我也好，我也坚守！

知情人士：极越“闪崩”因被发现有70亿财务窟窿，导致百度撤资

10-21

$百度(BIDU)$ 死亡螺旋，港股和美股螺旋下降！

10-16

$百度(BIDU)$ 垃圾！涨的时候跟不上，跌的时候跑第一！

08-20

达哥，百度不看了么？

@陈达美股投资:阿里财报解读速递：最重要的是未来变现率会提升

08-14

$百度(BIDU)$ 高位深套四年，不买不卖，躺平！

07-12

$百度(BIDU)$ 翻绿了，萝卜快跑

07-11

Replying to @卢瑟:是的，充电插头是自动对插的，这没什么难度//@卢瑟:是不是无人自动充电？

@点石成精2:$百度(BIDU)$ 萝卜快跑好吓人，晚上出去碰到一堆萝卜快跑在充电蓝光红光都在闪，有种人工智能带来的恐惧

07-10

@陈达美股投资请百度专家，达哥出来说两句。

06-27

$百度(BIDU)$ 百度在武汉投了1000台无人出租车应该能成，年底能达到盈亏平衡！@新能源Bot

05-30

$Faraday Future(FFIE)$ 兄弟萌，冲

05-20

$速腾聚创(02498)$ 发生什么事？可以空了么

04-16

前两天不是说中概股爆炸上涨怎么看么？现在跌成狗你又怎么看？

期权大单 | 特斯拉多头不死，小鹏汽车被看涨136%！

04-11

港澳一个月能卖一百台车么？浪费资源

小鹏汽车官宣正式进军港澳市场，预计今年三季度在香港启动交付

03-27

不看好，持有百度三年，永远起个大早赶个晚集，有时候连晚集都赶不上。百度最好的模式就是现在把钱分了，然后搞搞广告每年给大家分分钱。

2023-12-22

恰魅族的饭

造车新势力迭代之年：“华小魅”抢了“蔚小理”风头

2023-10-24

利好公务员，给公务员发工资

抱歉，原内容已删除

2023-08-29

这玩意还用看什么生产计划不计划么，直接就说你有多少钱可以耍就完事了。

VinFast大跌30%，分析师发出强烈警告

2023-07-16

这篇文章不错，转发给大家看看

特斯拉Cybertruck电动皮卡首辆量产车下线

2022-07-07

$百度(BIDU)$昙花一现

2022-07-07

$百度集团-SW(09888)$百度概念一顿涨，百度一路跌

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start;\">昨日下午，极越汽车CEO夏一平通过视频会议的方式与全体员工沟通，称公司目前正遇到困难、需要立即调整，公司将进入创业的2.0阶段，管理层将全力以赴，与全体员工共渡难关。</p><p style=\"text-align: start;\">不过有内部员工称，创业2.0是公司包装出来的说法，视频会议之后HR就找员工沟通后续方案，具体方案是二选一，<strong>即员工要么主动离职补偿N+1，发放时间存在不确定性，要么停薪留职</strong>。</p><p style=\"text-align: start;\">而极越汽车公关负责人徐继业也在朋友圈对用户和网友关心的一些问题进行了回应，徐继业表示公司近期出现的一些情况<strong>主要原因是没钱了，需要找钱生存下去，活着才有希望</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af4c585f559951bc2e2b678e62d7ec53\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"600\" tg-height=\"1851\"/></p><p></p></body></html>","source":"kkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>知情人士：极越“闪崩”因被发现有70亿财务窟窿，导致百度撤资</title>\n<style 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1. 财报掠影 先简单过一下阿里的Q2财务报告（2025年第一财季，下面我统一按照自然年度，说Q2财报了），各个板块，淘天集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟、等等。这个季度的财务表现如下： 总体上收入2432.4亿元，同比增4%；调整后EBITDA为511.6亿元人民币，同比-1.7%；NON-GAAP净利402.7亿元，同比-9%。也就是说topline还行，bottomline不太好，原因是经营利润下降与投资减值。投资减值是一次性事件；而经营利润下降主要是去年同期股权激励相关费用，拨回了69亿，也算non-recurring的非重复事件吧。 自由现金流（free cash flow）是173.72 亿元 (23.90 亿美元)，同比下降了56%。原因是加大资本开支在云计算的业务上，反映了对阿里云基础设施投入相关的支出增加，以及计划减少直营业务（具体看下面收入拆解）等因素，而产生营运资金变动。 因此我们还是看可重复事件——还是看收入吧，拆一下业务板块： 第一，淘天集团业务，GMV 同比高单位数增长和订单量同比双位数增长，由购买人数和购买频次 的增长所带动。收入总额是1133亿，同比下降1%。CMR（客户管理业务）和批发都在上升，拖后腿的主要是直营业务的下滑。 第二，阿里国际数字商业集团收入同比增长32%，到293亿人民币。国际零售业务增长38%到237亿，剩下的是批发商业业务，增长12%。海外业务拓展、卷到海外去的叙事逻辑没有中断。","listText":"来个快的，速评，御风而行。大多我持有中概股的财报，虽然我不知道报出来后股价会何以反馈（这就是我从来不赌财报的原因，市场比女人心可难猜多啦），但其业绩本身，我大多心里还是有数的。平常每天都在跟踪，也有大量第三方的数据可参考，也有宏观经济数据来佐证。到了财报季，公司发个结果出来，确认一下，仅此而已。一切都挺自然的，如同沉睡的人翻了个身，仅此而已。 1. 财报掠影 先简单过一下阿里的Q2财务报告（2025年第一财季，下面我统一按照自然年度，说Q2财报了），各个板块，淘天集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟、等等。这个季度的财务表现如下： 总体上收入2432.4亿元，同比增4%；调整后EBITDA为511.6亿元人民币，同比-1.7%；NON-GAAP净利402.7亿元，同比-9%。也就是说topline还行，bottomline不太好，原因是经营利润下降与投资减值。投资减值是一次性事件；而经营利润下降主要是去年同期股权激励相关费用，拨回了69亿，也算non-recurring的非重复事件吧。 自由现金流（free cash flow）是173.72 亿元 (23.90 亿美元)，同比下降了56%。原因是加大资本开支在云计算的业务上，反映了对阿里云基础设施投入相关的支出增加，以及计划减少直营业务（具体看下面收入拆解）等因素，而产生营运资金变动。 因此我们还是看可重复事件——还是看收入吧，拆一下业务板块： 第一，淘天集团业务，GMV 同比高单位数增长和订单量同比双位数增长，由购买人数和购买频次 的增长所带动。收入总额是1133亿，同比下降1%。CMR（客户管理业务）和批发都在上升，拖后腿的主要是直营业务的下滑。 第二，阿里国际数字商业集团收入同比增长32%，到293亿人民币。国际零售业务增长38%到237亿，剩下的是批发商业业务，增长12%。海外业务拓展、卷到海外去的叙事逻辑没有中断。","text":"来个快的，速评，御风而行。大多我持有中概股的财报，虽然我不知道报出来后股价会何以反馈（这就是我从来不赌财报的原因，市场比女人心可难猜多啦），但其业绩本身，我大多心里还是有数的。平常每天都在跟踪，也有大量第三方的数据可参考，也有宏观经济数据来佐证。到了财报季，公司发个结果出来，确认一下，仅此而已。一切都挺自然的，如同沉睡的人翻了个身，仅此而已。 1. 财报掠影 先简单过一下阿里的Q2财务报告（2025年第一财季，下面我统一按照自然年度，说Q2财报了），各个板块，淘天集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟、等等。这个季度的财务表现如下： 总体上收入2432.4亿元，同比增4%；调整后EBITDA为511.6亿元人民币，同比-1.7%；NON-GAAP净利402.7亿元，同比-9%。也就是说topline还行，bottomline不太好，原因是经营利润下降与投资减值。投资减值是一次性事件；而经营利润下降主要是去年同期股权激励相关费用，拨回了69亿，也算non-recurring的非重复事件吧。 自由现金流（free 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>发布声明称，10日通过与森那美汽车的经销商合作扩大业务范围。</p><p>根据声明，通过此次合作，小鹏汽车将为香港市场的消费者提供最新的智能电动汽车，以及包括品牌展厅、售后支持与贯穿购买过程各个阶段的全面指导，预计今年第三季度开始交付。</p><p>小鹏汽车另外宣布其在澳门市场的计划，将与新康恒集团合作，预计今年5月启动交付左舵车款。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/8a7cf240033f083a329240e6179df017","relate_stocks":{"BK4551":"寇图资本持仓","XPEV":"小鹏汽车","09868":"小鹏汽车-W","LU0593848301.USD":"未来资产亚洲卓越消费股票基金A","BK1610":"ETF&股票定投概念","BK4505":"高瓴资本持仓","BK1588":"回港中概股","BK1119":"汽车制造商","BK1587":"次新股","BK4526":"热门中概股","BK4555":"新能源车","BK1539":"汽车股","BK4099":"汽车制造商","BK1575":"同股不同权"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1147651403","content_text":"4月10日，小鹏汽车发布声明称，10日通过与森那美汽车的经销商合作扩大业务范围。根据声明，通过此次合作，小鹏汽车将为香港市场的消费者提供最新的智能电动汽车，以及包括品牌展厅、售后支持与贯穿购买过程各个阶段的全面指导，预计今年第三季度开始交付。小鹏汽车另外宣布其在澳门市场的计划，将与新康恒集团合作，预计今年5月启动交付左舵车款。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":840,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":288857948946704,"gmtCreate":1711546407683,"gmtModify":1711546410273,"author":{"id":"3557123530063289","authorId":"3557123530063289","name":"Lucy_4158","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1197cb4c6b69199af28108253748f6f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3557123530063289","authorIdStr":"3557123530063289"},"themes":[],"htmlText":"不看好，持有百度三年，永远起个大早赶个晚集，有时候连晚集都赶不上。百度最好的模式就是现在把钱分了，然后搞搞广告每年给大家分分钱。","listText":"不看好，持有百度三年，永远起个大早赶个晚集，有时候连晚集都赶不上。百度最好的模式就是现在把钱分了，然后搞搞广告每年给大家分分钱。","text":"不看好，持有百度三年，永远起个大早赶个晚集，有时候连晚集都赶不上。百度最好的模式就是现在把钱分了，然后搞搞广告每年给大家分分钱。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/288857948946704","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1556,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":254628939919528,"gmtCreate":1703201572967,"gmtModify":1703201574381,"author":{"id":"3557123530063289","authorId":"3557123530063289","name":"Lucy_4158","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1197cb4c6b69199af28108253748f6f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3557123530063289","authorIdStr":"3557123530063289"},"themes":[],"htmlText":"恰魅族的饭","listText":"恰魅族的饭","text":"恰魅族的饭","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/254628939919528","repostId":"1197580643","repostType":2,"repost":{"id":"1197580643","kind":"news","pubTimestamp":1703120711,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197580643?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-21 09:05","market":"us","language":"zh","title":"造车新势力迭代之年：“华小魅”抢了“蔚小理”风头","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197580643","media":"锌刻度","summary":"躺着卖车”的时代已经过去。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p><strong>躺着卖车”的时代已经过去</strong></p></blockquote><p>2023年年初，在汽车行业有了一席之地的<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、小鹏、理想三家头部造车新势力都曾对2023年充满期待。</p><p>而当年关将至，重看这一年，“蔚小理”似乎来到了不同的关卡。从第三季度财报来看，当<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>向千亿营收规模企业的目标逼近，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>和小鹏却仍然困于亏损压力。而当初被蔚来赋予厚望的“阿尔卑斯”，也在入冬之前被曝不再是独立项目,部分岗位相应被裁减。</p><p>相较于“蔚小理”，下场造车的手机厂商却在今年屡抢风头，从华为智选车扩容，到小米汽车明年上市，再到魅族启动 DreamCar 共创计划，以“华小魅”为代表的新玩家们逐渐开始找到自己的位置。</p><p>汽车3.0时代已经拉开序幕，2024年会上演什么好戏，或许我们能从过去这一年里窥得一二。</p><p><strong>“蔚小理”渐行渐远</strong></p><p>在回首新能源汽车赛道的2023年时，要从“蔚小理”在站稳脚跟后立下的“flag”说起。</p><p>2023年1月，理想汽车CEO李想在全员信中表示，理想的愿景是在2030年成为全球领先的人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>企业。他写道，2023年软件2.0的技术产品落地将在中国正式开启，在最重要的智能电动车领域，城市NOA导航辅助驾驶（不依赖高精地图）会在2023年底开始落地，“这将是软件2.0对于物理世界改造的重要起点”。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>董事长兼CEO何小鹏则表示，小鹏汽车将在2023年之后的五年持续进行高强度的研发投入。此外，何小鹏在广东省高质量发展大会上强调，“以2023年为起点，小鹏汽车会真正从中国走向全球。在未来五年，小鹏汽车将会推出5款面向全球的智能汽车。”</p><p>蔚来也不甘示弱，声称要推出代号为“阿尔卑斯”的子品牌，并声称蔚来手机将与蔚来汽车实现深度绑定。当时，蔚来被不少媒体认为，或许在2023年将是大动作最多的一家新势力。</p><p>彼时，市场普遍的共识是，互联网造车的新势力已经在2022年下半年实现了“从0到1”的突破，并将在2023年开启“从1到10”的新阶段。平安证券认为，在“从1到10”的时期内，必须在保持相对优势的前提下尽快弥补短板业务。</p><p>一年快要结束，第三季度财报是最直接的答卷，而“蔚小理”拿到的成绩单却是有人欢喜有人愁。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6e35336ae01b4b8faf29dfeb80039ba\" alt=\"图片来源：蔚来财报\" title=\"图片来源：蔚来财报\" tg-width=\"660\" tg-height=\"308\"/><span>图片来源：蔚来财报</span></p><p>利润方面，蔚来汽车第三季度净亏损为45.57亿元，同比增长10.8%，环比下降24.8%；小鹏汽车净亏损为38.9亿元，同比扩大63.6%，环比增加38.6%；理想汽车实现净利润28.1亿元，环比增加21.8%，四个季度连续盈利。</p><p>毛利率方面，蔚来汽车的毛利率为11.0%，环比提升4.8%，同比下降5.4%；小鹏汽车的毛利率跌至-6.1%，同比下滑17.7%；理想汽车的毛利率为21.1%，较去年同期提升超过9%，高于<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的17.9%，与<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>的22.1%接近。</p><p>财报数据的背后，是从战略规划、组织架构到管理团队等多个方面的差异和困境。最明显的便是蔚来被理想弯道超车，原本是三大造车新势力中最先进入新能源汽车赛道，且销量最高的蔚来，从2022年开始便初显颓势，到了2023年更是在销量和市值上屡被理想反超。</p><p>造车十年的蔚来，似乎迎来了中年危机，尤其是在2023年秋末初冬之时传出的裁员消息，更是让外界对蔚来的未来不免担忧。而在年初被赋予厚望的“阿尔卑斯”也同样被曝不再是独立项目。</p><p>至于小鹏，从年初开始便变动诸多，比如在1月就正式宣布，原<a href=\"https://laohu8.com/S/601633\">长城汽车</a>总经理王凤英出任总裁，将全面负责该公司的产品规划、产品矩阵以及销售体系。而小鹏汽车的变革调整也初见成效，截至11月末小鹏汽车2023年累计交付量达121486辆，虽然没有达到年初20万辆的目标，但前11个月已经超2022年全年累计交付量。不过，和蔚来一样，亏损仍然是两兄弟的老大难问题。</p><p>如果说曾经的“蔚小理”是在一轮轮淘汰赛中你追我赶，齐头并进，那2023年的赛局显然有所不同，当理想率先盈利，掉队的小鹏和蔚来，又要如何自寻出路？</p><p><strong>“华小魅”各藏野心</strong></p><p>当“蔚小理”渐行渐远，“华小魅”却在2023年频频亮相。手机厂商对汽车赛道的热情在近两年不断增加，而华为、魅族、小米、VIVO等都通过各类形式将业务延伸到汽车领域。其中，用星纪魅族集团董事长兼CEO沈子瑜在接受中国新闻周刊采访时的话来说，“目前华为、星纪魅族、小米打造的三个OS体系，代表了汽车3.0时代的玩家。”</p><p>要说风头无两的，自然还是华为。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac5e5712fd609328094f6c62cfd58cae\" alt=\"图片来源：华为官网\" title=\"图片来源：华为官网\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"516\"/><span>图片来源：华为官网</span></p><p>尽管并没有“亲自造车”，但华为通过零部件Tier 1模式、HI模式、鸿蒙智行模式与车企合作，在新能源汽车赛道上可以说是存在感无处不在，今年不少爆款的“含华量”极高。</p><p>根据余承东在发布会上公布的数据，自9月12日上市，华为与<a href=\"https://laohu8.com/S/601127\">赛力斯</a>合作的问界新M7大定已突破10万单；奇瑞合作的智界系列也交出不错的成绩，其中智界S7在11月底时预订量就已突破2万。除此之外，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，华为已向赛力斯、奇瑞、江淮、北汽发出股权开放邀请，并希望中国一汽集团加入。</p><p>而魅族多少有点想抄华为这一“课代表”作业的意思。在11月的最后一天，星纪魅族董事长、CEO沈子瑜站在台前借用史蒂夫·乔布斯“One more thing”名言，宣布为魅友们打造一款专属的DreamCar MX时，高喊的口号是：“魅族造车不会输给华为。”</p><p>一个背景是，据投资界，今年3月，星纪魅族集团成立时，便已确立手机+XR+智能汽车业务路线。今年6月，<a href=\"https://laohu8.com/S/PSNY\">极星汽车</a>总部宣布极星与星纪魅族成立合资公司时，吉利控股集团董事长李书福拍着沈子瑜的肩膀，说:”现在你可以造车了。”</p><p>于是，魅族与星纪时代合并后推出了专门适配车机系统的Flyme Auto，并搭载于领克08——上市54天销量超1.2万台。据称最新发布的FlymeLink还将搭载于领克06EM-P和领克09。</p><p>不过，相较于华为而言，魅族在造车赛道上的话语权还是明显弱了一筹，这一点，从销量上也可看得出。</p><p>值得一提的是，“华小魅”中真正下场造车的还是小米。                                        </p><p>小米创始人雷军在公开演讲中表示，汽车战略的重要性不言而喻，他亲自负责造车业务，并称要“押上人生全部的声誉”。据媒体报道，小米首款汽车已于在亦庄工厂进入生产线验证的第五个阶段（PT5）。而小米目前已规划好了三款汽车，将陆续在未来三年内发布。</p><p>而最近的消息是，继10月将“手机×AloT”升级为“人车家全生态”并发布全新操作系统“小米澎湃OS”后，11月15日，小米汽车在工信部公布的第377批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示文件中亮相。按照小米的官方说法，小米汽车将于明年上半年量产，将搭载澎湃OS系统，与小米手机等其他智能产品形成一个生态。</p><p>可以说，相较于“蔚小理”，目前“华小魅”仍属于新能源汽车赛道的初生牛犊，各有各的野心。</p><p><strong>铁打的战场，流水的新势力</strong></p><p>不可否认的是，新能源汽车的市场前景不容小觑。</p><p>根据乘联会的预测，今年我<a href=\"https://laohu8.com/S/600617\">国新能源</a>乘用车的销量将达到850万辆，而狭义乘用车销量预计为2350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%。观察近期的市场运行状态，乘联会认为我国全年新能源汽车销量将超过去年。</p><p>而根据中国汽车工业协会数据，1-11月，我国新能源汽车产销分别完成842.6万辆和830.4万辆，同比分别增长34.5%和36.7%，市场占有率达到30.8%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55931501db9f4d27267d7c3f3254f3e0\" alt=\"中汽协会数据\" title=\"中汽协会数据\" tg-width=\"903\" tg-height=\"496\"/><span>中汽协会数据</span></p><p>尤其是根据历年趋势，12月的汽车销量通常高于11月，今年12月的汽车市场有望持续走强，甚至可能超过去年，创下新高。中国汽车流通协会预测，2023年全年国内乘用车零售量有望接近2200万辆，保守估计为2170万辆，同比有望实现5%的增长。在这一过程中，新能源汽车市场将成为年末市场增长的主要支撑力量。</p><p>这一赛道形势向好，但铁打的战场，流水的新势力。</p><p>12月刚开始，各家新能源车企便纷纷秀出了销量。新势力的头部依旧是“蔚小理”，理想再次破4万辆目标线；小鹏破2万辆,已连续两月超过蔚来排第二；蔚来1.59万辆，销量相比10月略有下滑。</p><p>但正如上文所述，不容忽视的是，以“华小魅”为代表的新一代新势力正崭露头角，“蔚小理”显然也并非高枕无忧。举例来看，理想ONE曾是唯一一款6座中大型SUV，但现在华为和赛力斯加持的问界M7都是理想汽车的头号对手。</p><p>可以预想的是，“躺着卖车”的时代已经过去，2024年两代新势力的竞争将更为明显，大浪淘沙后谁能率先上岸？让我们拭目以待。</p></body></html>","source":"lsy1568158634801","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>造车新势力迭代之年：“华小魅”抢了“蔚小理”风头</title>\n<style 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共创计划，以“华小魅”为代表的新玩家们逐渐开始找到自己的位置。汽车3.0时代已经拉开序幕，2024年会上演什么好戏，或许我们能从过去这一年里窥得一二。“蔚小理”渐行渐远在回首新能源汽车赛道的2023年时，要从“蔚小理”在站稳脚跟后立下的“flag”说起。2023年1月，理想汽车CEO李想在全员信中表示，理想的愿景是在2030年成为全球领先的人工智能企业。他写道，2023年软件2.0的技术产品落地将在中国正式开启，在最重要的智能电动车领域，城市NOA导航辅助驾驶（不依赖高精地图）会在2023年底开始落地，“这将是软件2.0对于物理世界改造的重要起点”。小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏则表示，小鹏汽车将在2023年之后的五年持续进行高强度的研发投入。此外，何小鹏在广东省高质量发展大会上强调，“以2023年为起点，小鹏汽车会真正从中国走向全球。在未来五年，小鹏汽车将会推出5款面向全球的智能汽车。”蔚来也不甘示弱，声称要推出代号为“阿尔卑斯”的子品牌，并声称蔚来手机将与蔚来汽车实现深度绑定。当时，蔚来被不少媒体认为，或许在2023年将是大动作最多的一家新势力。彼时，市场普遍的共识是，互联网造车的新势力已经在2022年下半年实现了“从0到1”的突破，并将在2023年开启“从1到10”的新阶段。平安证券认为，在“从1到10”的时期内，必须在保持相对优势的前提下尽快弥补短板业务。一年快要结束，第三季度财报是最直接的答卷，而“蔚小理”拿到的成绩单却是有人欢喜有人愁。图片来源：蔚来财报利润方面，蔚来汽车第三季度净亏损为45.57亿元，同比增长10.8%，环比下降24.8%；小鹏汽车净亏损为38.9亿元，同比扩大63.6%，环比增加38.6%；理想汽车实现净利润28.1亿元，环比增加21.8%，四个季度连续盈利。毛利率方面，蔚来汽车的毛利率为11.0%，环比提升4.8%，同比下降5.4%；小鹏汽车的毛利率跌至-6.1%，同比下滑17.7%；理想汽车的毛利率为21.1%，较去年同期提升超过9%，高于特斯拉的17.9%，与比亚迪的22.1%接近。财报数据的背后，是从战略规划、组织架构到管理团队等多个方面的差异和困境。最明显的便是蔚来被理想弯道超车，原本是三大造车新势力中最先进入新能源汽车赛道，且销量最高的蔚来，从2022年开始便初显颓势，到了2023年更是在销量和市值上屡被理想反超。造车十年的蔚来，似乎迎来了中年危机，尤其是在2023年秋末初冬之时传出的裁员消息，更是让外界对蔚来的未来不免担忧。而在年初被赋予厚望的“阿尔卑斯”也同样被曝不再是独立项目。至于小鹏，从年初开始便变动诸多，比如在1月就正式宣布，原长城汽车总经理王凤英出任总裁，将全面负责该公司的产品规划、产品矩阵以及销售体系。而小鹏汽车的变革调整也初见成效，截至11月末小鹏汽车2023年累计交付量达121486辆，虽然没有达到年初20万辆的目标，但前11个月已经超2022年全年累计交付量。不过，和蔚来一样，亏损仍然是两兄弟的老大难问题。如果说曾经的“蔚小理”是在一轮轮淘汰赛中你追我赶，齐头并进，那2023年的赛局显然有所不同，当理想率先盈利，掉队的小鹏和蔚来，又要如何自寻出路？“华小魅”各藏野心当“蔚小理”渐行渐远，“华小魅”却在2023年频频亮相。手机厂商对汽车赛道的热情在近两年不断增加，而华为、魅族、小米、VIVO等都通过各类形式将业务延伸到汽车领域。其中，用星纪魅族集团董事长兼CEO沈子瑜在接受中国新闻周刊采访时的话来说，“目前华为、星纪魅族、小米打造的三个OS体系，代表了汽车3.0时代的玩家。”要说风头无两的，自然还是华为。图片来源：华为官网尽管并没有“亲自造车”，但华为通过零部件Tier 1模式、HI模式、鸿蒙智行模式与车企合作，在新能源汽车赛道上可以说是存在感无处不在，今年不少爆款的“含华量”极高。根据余承东在发布会上公布的数据，自9月12日上市，华为与赛力斯合作的问界新M7大定已突破10万单；奇瑞合作的智界系列也交出不错的成绩，其中智界S7在11月底时预订量就已突破2万。除此之外，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东表示，华为已向赛力斯、奇瑞、江淮、北汽发出股权开放邀请，并希望中国一汽集团加入。而魅族多少有点想抄华为这一“课代表”作业的意思。在11月的最后一天，星纪魅族董事长、CEO沈子瑜站在台前借用史蒂夫·乔布斯“One more thing”名言，宣布为魅友们打造一款专属的DreamCar MX时，高喊的口号是：“魅族造车不会输给华为。”一个背景是，据投资界，今年3月，星纪魅族集团成立时，便已确立手机+XR+智能汽车业务路线。今年6月，极星汽车总部宣布极星与星纪魅族成立合资公司时，吉利控股集团董事长李书福拍着沈子瑜的肩膀，说:”现在你可以造车了。”于是，魅族与星纪时代合并后推出了专门适配车机系统的Flyme Auto，并搭载于领克08——上市54天销量超1.2万台。据称最新发布的FlymeLink还将搭载于领克06EM-P和领克09。不过，相较于华为而言，魅族在造车赛道上的话语权还是明显弱了一筹，这一点，从销量上也可看得出。值得一提的是，“华小魅”中真正下场造车的还是小米。                                        小米创始人雷军在公开演讲中表示，汽车战略的重要性不言而喻，他亲自负责造车业务，并称要“押上人生全部的声誉”。据媒体报道，小米首款汽车已于在亦庄工厂进入生产线验证的第五个阶段（PT5）。而小米目前已规划好了三款汽车，将陆续在未来三年内发布。而最近的消息是，继10月将“手机×AloT”升级为“人车家全生态”并发布全新操作系统“小米澎湃OS”后，11月15日，小米汽车在工信部公布的第377批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示文件中亮相。按照小米的官方说法，小米汽车将于明年上半年量产，将搭载澎湃OS系统，与小米手机等其他智能产品形成一个生态。可以说，相较于“蔚小理”，目前“华小魅”仍属于新能源汽车赛道的初生牛犊，各有各的野心。铁打的战场，流水的新势力不可否认的是，新能源汽车的市场前景不容小觑。根据乘联会的预测，今年我国新能源乘用车的销量将达到850万辆，而狭义乘用车销量预计为2350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%。观察近期的市场运行状态，乘联会认为我国全年新能源汽车销量将超过去年。而根据中国汽车工业协会数据，1-11月，我国新能源汽车产销分别完成842.6万辆和830.4万辆，同比分别增长34.5%和36.7%，市场占有率达到30.8%。中汽协会数据尤其是根据历年趋势，12月的汽车销量通常高于11月，今年12月的汽车市场有望持续走强，甚至可能超过去年，创下新高。中国汽车流通协会预测，2023年全年国内乘用车零售量有望接近2200万辆，保守估计为2170万辆，同比有望实现5%的增长。在这一过程中，新能源汽车市场将成为年末市场增长的主要支撑力量。这一赛道形势向好，但铁打的战场，流水的新势力。12月刚开始，各家新能源车企便纷纷秀出了销量。新势力的头部依旧是“蔚小理”，理想再次破4万辆目标线；小鹏破2万辆,已连续两月超过蔚来排第二；蔚来1.59万辆，销量相比10月略有下滑。但正如上文所述，不容忽视的是，以“华小魅”为代表的新一代新势力正崭露头角，“蔚小理”显然也并非高枕无忧。举例来看，理想ONE曾是唯一一款6座中大型SUV，但现在华为和赛力斯加持的问界M7都是理想汽车的头号对手。可以预想的是，“躺着卖车”的时代已经过去，2024年两代新势力的竞争将更为明显，大浪淘沙后谁能率先上岸？让我们拭目以待。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1299,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":233985236971568,"gmtCreate":1698153074600,"gmtModify":1698153076425,"author":{"id":"3557123530063289","authorId":"3557123530063289","name":"Lucy_4158","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1197cb4c6b69199af28108253748f6f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3557123530063289","authorIdStr":"3557123530063289"},"themes":[],"htmlText":"利好公务员，给公务员发工资","listText":"利好公务员，给公务员发工资","text":"利好公务员，给公务员发工资","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/233985236971568","repostId":"1197277721","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":877,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":214154412216536,"gmtCreate":1693324675319,"gmtModify":1693324677308,"author":{"id":"3557123530063289","authorId":"3557123530063289","name":"Lucy_4158","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1197cb4c6b69199af28108253748f6f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3557123530063289","authorIdStr":"3557123530063289"},"themes":[],"htmlText":"这玩意还用看什么生产计划不计划么，直接就说你有多少钱可以耍就完事了。","listText":"这玩意还用看什么生产计划不计划么，直接就说你有多少钱可以耍就完事了。","text":"这玩意还用看什么生产计划不计划么，直接就说你有多少钱可以耍就完事了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/214154412216536","repostId":"1175238285","repostType":4,"repost":{"id":"1175238285","kind":"news","pubTimestamp":1693322094,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175238285?lang=&edition=full","pubTime":"2023-08-29 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 Investments表示VinFast的股价处于不合理的水平，由于不确定的生产计划、低交易量和不可持续的估值，应该避免买入。此外，与其他汽车制造商相比，尽管该公司财务状况不佳，且缺乏盈利能力，但其估值极高。基于这些原因，尤其是该公司只有1%的流通股是公开交易的，强烈...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/986946.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/266a3bf90d99f85c5c1394edf9ba45db","relate_stocks":{"VFS":"VinFast Auto"},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/986946.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1175238285","content_text":"周二，“越南特斯拉”VinFast低开低走，截至发稿跌幅近30%，总市值跌至1350亿美元。Seeking Alpha分析师SL  Investments表示VinFast的股价处于不合理的水平，由于不确定的生产计划、低交易量和不可持续的估值，应该避免买入。此外，与其他汽车制造商相比，尽管该公司财务状况不佳，且缺乏盈利能力，但其估值极高。基于这些原因，尤其是该公司只有1%的流通股是公开交易的，强烈认为投资者应该出售VinFast。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1079,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":198528169156632,"gmtCreate":1689491339186,"gmtModify":1689491340962,"author":{"id":"3557123530063289","authorId":"3557123530063289","name":"Lucy_4158","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1197cb4c6b69199af28108253748f6f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3557123530063289","authorIdStr":"3557123530063289"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/198528169156632","repostId":"1191448578","repostType":4,"repost":{"id":"1191448578","kind":"news","pubTimestamp":1689414350,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1191448578?lang=&edition=full","pubTime":"2023-07-15 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，这一数量远超华尔街预期，分析师此前预计2024年的产量不到10万辆，到2027年约24万辆。</p><p style=\"text-align: justify;\">要知道皮卡占美国汽车市场的20%，如果特斯拉的Cybertruck价格与目前市场上的皮卡价格相当，那么Cybertruck很可能会成为特斯拉&#34;侵占&#34;皮卡领域的契机。</p><p style=\"text-align: justify;\">特斯拉知名多头、未来基金（Future Fund）联合创始人兼管理合伙人Gary Black7月初在推特上发文高呼，预计在Cybertruck的提振下，<strong>特斯拉2024年的销量将大幅增长53%，并影响美国本土油车，这也会进一步刺激特斯拉的股价。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据最近一次数据统计，Cybertruck累计获得有效预订已近194万辆，具体数字为1939676辆。</p><p style=\"text-align: justify;\">那么特斯拉的Cybertruck究竟是“丑陋的玩具”还是“冲击成本极限的油车大杀器”？</p><h2 id=\"id_3742134084\">“丑陋的玩具”长什么样</h2><p style=\"text-align: justify;\">首先我们来看看这款被市场称为“丑陋的玩具”的Cybertruck长什么样。</p><p style=\"text-align: justify;\">就在前不久，特斯拉首席设计师弗朗茨·冯·霍兹豪森，带着他的孩子在美国的一家汽车博物馆，“秀”了一下他的Cybertruck，也让不少路人近距离地体验到了它的一些细节设计。</p><p style=\"text-align: justify;\">根据现场流出的照片，这款更接近量产版的Cybertruck的内饰设计，与概念车有了巨大的改变。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1e445675f87bbbb21d802260079dc21b\" tg-width=\"640\" tg-height=\"359\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">从现场的这辆Cybertruck上来看，新车的方向盘将会是一款Yoke方向盘与传统方向盘的混合体，它的尺寸将与Yoke方向盘接近，但在方向盘上部采用了封闭式设计。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外，在最初的设计图纸中，Cybertruck采用了与目前市面上的大型皮卡相类似的，中间座位可折叠的前排三座设计，体现出皮卡工具车的属性。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5aace1371f84468550eec0e2f9cb53ce\" tg-width=\"640\" tg-height=\"360\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">更小的车身尺寸也能让Cybertruck开进马斯克设想中的地下隧道（The Boring Company）。Cybertruck还搭载了后轮转向技术，成为了特斯拉旗下车型中的首例。后轮转向未来也能更方便Cybertruck在狭小的城市道路中闪转腾挪。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf0429ad31de58ad6567abd8ed878952\" tg-width=\"640\" tg-height=\"318\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">除了带来了更接近量产版的设计更新外，媒体报道称，特斯拉最近还将一辆Cybertruck发往新西兰，在新西兰南岛的Wanaka进行相关的测试。或许这也将是Cybertruck量产前的最后一轮冬季测试。</p><p style=\"text-align: justify;\">进行最后一轮冬季测试，可能也就意味着Cybertruck离量产已不远。在2017年的6月份，也曾有报道称特斯拉将一辆Model 3发往了新西兰，可能是在正值冬季的新西兰进行雪地测试，在次年的7月28日，Model 3就开始了交付。</p><h2 id=\"id_2738343107\" style=\"text-align: start;\">“丑”是为了追求成本极限</h2><p style=\"text-align: justify;\">“Cybertruck是一辆很难制造的新车，不能只使用传统的制造方法。”马斯克在股东大会上坦言Cybertruck制造非常困难，必须发明一套<strong>全新的技术</strong>，来制造外骨骼汽车而不是内骨骼汽车，“好在我们在这方面取得了很好的进展。”</p><p style=\"text-align: justify;\">&#34;外骨骼&#34;就是一体化车身，即整个车辆的结构融为一体，这也是为了追求成本极限。</p><p style=\"text-align: justify;\">一体化车身设计并不常见，大多数车辆都遵循车身架构，这就是说，汽车的车身是安装在底盘上的。一体化车身设计则将底盘和车身结合在一起，提供了更大的强度和轻便性。对于电动汽车来说，轻便的设计意味着每单位电池容量能提供更长的驾驶里程。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，有分析称，特斯拉的Cybertruck在重量、强度和效率方面，无疑将推动行业创新。此外，Cybertruck还支持一兆瓦的直流快速充电，这意味着它能以惊人的速度充电，只需几分钟就能提供数百英里的续航里程。</p><p style=\"text-align: justify;\">有人可能觉得它的外观就像是从某部普通的科幻电影中走出来的道具。然而，Gary Black却认为这种设计具有可行性，并认为它将成为特斯拉的一张行走的“名片”，Cybertruck将是独一无二的。</p><h2 id=\"id_3218256775\" style=\"text-align: start;\">Cybertrunk能否威胁到美国本土油车？</h2><p style=\"text-align: justify;\">华尔街日报曾分析指出，对于整个燃油车领域来说，特斯拉一轮又一轮的降价并未对其产生任何影响。数据提供商J.D. Power6月的数据，包括油车和电车在内的汽车平均售价在6月达到46000美元，与去年同月持平，而去年的供应更为紧缺。</p><p style=\"text-align: justify;\">而特斯拉的价格战并未蔓延至油车也与其在美国的市占率仍然不高有关<strong>，2022年新能源车销量仅占总销量的7%</strong>。对于特斯拉来说，打败美国本土油车，或许才是它的星辰大海</p><p style=\"text-align: justify;\">市场都在期待Cybertruck的出现可以成为特斯拉对美国本土油车的“威胁”。</p><p style=\"text-align: justify;\">Black认为，由于皮卡占美国汽车市场的20%，Cybertruck将扩大特斯拉的潜在市场范围（TAM）,特斯拉2024年的销量将大幅增长53%，而这也会进一步刺激特斯拉的股价：</p><blockquote>做空特斯拉的人真的没有明白，Cybertruck对2024年特斯拉整体业务的增长将是多么重要，特斯拉的TAM将因Cybertruck的推出而大幅增长。2021年Model Y车型的销量惊喜导致特斯拉（股价）在2020年飙升了743%（而纳指上涨了50%）。类似地，Cybertruck销量光环将带动特斯拉的整体销量增长在2024年加速到50%以上。</blockquote><p style=\"text-align: justify;\">以押注“颠覆性创新”著称的ARK Invest认为不看好Cybertruck的人都漏了一个关键：如果Cybertruck破坏了传统汽车制造商的利润中心，那么它们可能会陷入困境，报告解释称：</p><blockquote>根据我们的研究，全球电动汽车市场份额到2027年可能会扩大到70％以上，而美国也不会落后,除了150万现有的Cybertruck预订外，早期Google趋势数据表明Cybertruck可能与特斯拉Model Y一样主流。</blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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justify;\">中共中央政治局常务委员会8月17日召开会议，研究部署防汛抗洪救灾和灾后恢复重建工作。会议提出，“加快恢复重建”“进一步提升我国防灾减灾救灾能力”。</p><p style=\"text-align: justify;\">这些重点工作离不开“真金白银”的保障。财政部相关负责人表示，尽管年初预算已经安排了相关常规救灾和防灾减灾资金，但难以满足提升防灾减灾救灾能力的需要。</p><p style=\"text-align: justify;\">在北京大学经济学院财政学系主任刘怡看来，叠加化解地方政府债务风险、保障“三保”支出等因素，地方通过自有财力大幅增加相关领域资金安排的余地较小。</p><p style=\"text-align: justify;\">“增发2023年国债，是党中央、国务院作出的重大决策部署，是践行以人民为中心发展思想的重要举措。”财政部有关负责人表示，以强有力的资金保障有关工作落实，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">“从国际上看，不少国家也会在年中根据经济社会发展实际情况进行一些预算调整。”中国财政科学研究院研究员石英华说，根据今年我国的灾情，中央财政增发国债、调整预算，是务实之举，体现了财政加力保障重点支出的导向。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>如何使用：增发国债将于四季度发行 资金全部安排给地方</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">据了解，结合灾后恢复重建和防灾减灾救灾工作需要，并统筹财政承受能力，中央财政将于四季度增发2023年国债10000亿元，并通过转移支付方式全部安排给地方。其中，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。</p><p style=\"text-align: justify;\">“中央财政增发国债，但具体资金使用全部都在地方，这有助于缓解地方财政收支压力，进一步优化了财政支出结构，也进一步优化了债务结构。”石英华说。</p><p style=\"text-align: justify;\">资金使用方面，据财政部介绍，将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。</p><p style=\"text-align: justify;\">“此次资金使用安排跨越今明两年，体现了政策的连续性。资金使用方向兼顾了当下和长远，在支持灾后恢复重建、保障民生的同时，还着力补短板、强弱项，加强抵御自然灾害的长期能力建设，有利于促进高质量发展。”石英华说。</p><p style=\"text-align: justify;\">此次增发的国债将在今年四季度发行。“我们将及时启动国债发行工作。目前，财政部已对四季度国债发行计划作出调整，为增发国债留出空间。”这位负责人说。</p><p style=\"text-align: justify;\">下一步，国家发展改革委、财政部将会同有关部门，加强项目审核把关，尽快将资金落到具体项目。财政部还将及时下达国债项目预算，推动加快形成实物工作量。</p><p style=\"text-align: justify;\">“国债资金投入使用后，也有利于带动国内需求，有助于进一步巩固经济回升态势。”刘怡说。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>怎样管理：中央预算相应调整 增发国债资金纳入直达机制</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在增发国债之后，2023年中央预算也作出相应调整。</p><p style=\"text-align: justify;\">据了解，2023年中央本级支出不变，中央对地方转移支付比年初预算增加5000亿元；地方一般公共预算支出预算相应增加5000亿元，支出增幅由5.2%提高至7.4%。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时，财政赤字也相应增加。2023年全国财政赤字由38800亿元提高至48800亿元，中央财政赤字由31600亿元增加到41600亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。</p><p style=\"text-align: justify;\">近年来，中国政府负债率低于其他世界主要经济体。在刘怡看来，当前我国政府具有增发国债的空间，此次增发后风险整体可控。</p><p style=\"text-align: justify;\">万亿元的国债资金，如何管好用好？</p><p style=\"text-align: justify;\">财政部有关负责人介绍，下一步，将充分利用直达机制，将国债支出资金全部纳入财政直达资金范围，实施全流程跟踪监测，确保资金按规定用途使用。</p><p style=\"text-align: justify;\">“我们还将组织财政部各地监管局建立常态化监管机制，盯紧盯牢国债资金使用，严查挤占挪用国债资金等违法违规行为，有效防范政府债务风险。”这位负责人说。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重磅！我国将增发1万亿元国债，富时A50中国指数期货涨幅扩大至1%</title>\n<style 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资金全部安排给地方据了解，结合灾后恢复重建和防灾减灾救灾工作需要，并统筹财政承受能力，中央财政将于四季度增发2023年国债10000亿元，并通过转移支付方式全部安排给地方。其中，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。“中央财政增发国债，但具体资金使用全部都在地方，这有助于缓解地方财政收支压力，进一步优化了财政支出结构，也进一步优化了债务结构。”石英华说。资金使用方面，据财政部介绍，将重点用于八大方面：灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程、其他重点防洪工程、灌区建设改造和重点水土流失治理工程、城市排水防涝能力提升行动、重点自然灾害综合防治体系建设工程、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设。“此次资金使用安排跨越今明两年，体现了政策的连续性。资金使用方向兼顾了当下和长远，在支持灾后恢复重建、保障民生的同时，还着力补短板、强弱项，加强抵御自然灾害的长期能力建设，有利于促进高质量发展。”石英华说。此次增发的国债将在今年四季度发行。“我们将及时启动国债发行工作。目前，财政部已对四季度国债发行计划作出调整，为增发国债留出空间。”这位负责人说。下一步，国家发展改革委、财政部将会同有关部门，加强项目审核把关，尽快将资金落到具体项目。财政部还将及时下达国债项目预算，推动加快形成实物工作量。“国债资金投入使用后，也有利于带动国内需求，有助于进一步巩固经济回升态势。”刘怡说。怎样管理：中央预算相应调整 增发国债资金纳入直达机制在增发国债之后，2023年中央预算也作出相应调整。据了解，2023年中央本级支出不变，中央对地方转移支付比年初预算增加5000亿元；地方一般公共预算支出预算相应增加5000亿元，支出增幅由5.2%提高至7.4%。与此同时，财政赤字也相应增加。2023年全国财政赤字由38800亿元提高至48800亿元，中央财政赤字由31600亿元增加到41600亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。近年来，中国政府负债率低于其他世界主要经济体。在刘怡看来，当前我国政府具有增发国债的空间，此次增发后风险整体可控。万亿元的国债资金，如何管好用好？财政部有关负责人介绍，下一步，将充分利用直达机制，将国债支出资金全部纳入财政直达资金范围，实施全流程跟踪监测，确保资金按规定用途使用。“我们还将组织财政部各地监管局建立常态化监管机制，盯紧盯牢国债资金使用，严查挤占挪用国债资金等违法违规行为，有效防范政府债务风险。”这位负责人说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":877,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":600748976,"gmtCreate":1638200499654,"gmtModify":1638200499654,"author":{"id":"3557123530063289","authorId":"3557123530063289","name":"Lucy_4158","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1197cb4c6b69199af28108253748f6f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3557123530063289","idStr":"3557123530063289"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/01315\">绿色经济</a>、新基建，实现跨周期调节和高质量发展。</p>\n<p>我们在2017年提出“新周期”，房地产、重化工业等传统行业落幕，新经济快速崛起，经历20年来最大的经济结构巨变。</p>\n<p>2020年初提出“新基建”，新能源、数字经济、绿色经济等成为最大的投资机会。</p>\n<p>2021年初提出三大关键词“通胀预期、流动性拐点和市场风格切换”，均被验证。</p>\n<p>年中我们判断，2021年一季度是经济顶部，二三四季度边际放缓，经济正从滞涨转向衰退，未来的货币政策会对经济和市场逐渐转向友好，下半年-明年上半年重启宽松。未来的货币政策四部曲：不急转弯—慢转弯—转弯—轰油门。</p>\n<p>1 、原因：释放明显政策信号，新一轮稳增长启动，支持中小企业和新能源新基建</p>\n<p>本次全面降准距离总理12月3日首提“适时降准”仅隔3天，主要的原因：</p>\n<p>一是经济下行压力加大，新一轮稳增长启动。三季度GDP增速4.9%，低于经济潜在增长率。三驾马车中，房地产销售和投资连续大幅回落，基建投资乏力，制造业投资仍有韧劲但呈放缓；受疫情扰动、就业和收入影响，消费增长压力仍然较大；出口仍强但新订单放缓。</p>\n<p>近期政策持续释放出清晰信号，面对经济下行压力，新一轮稳增长启动：</p>\n<p>11月18日，李克强总理主持召开座谈会时重提“六稳六保”，特别是保就业、保民生、保市场主体；</p>\n<p>央行三季度货币政策执行报告，首提“保持经济平稳运行的难度加大”，删去“管好货币总闸门”和“坚决不搞‘大水漫灌’”的表述；</p>\n<p>12月6日，中央政治局定调“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”“继续做好六稳、六保工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b35881df448ff220bfbc2ee5c3dc060\" tg-width=\"796\" tg-height=\"508\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>二是中小企业经营困难加大，就业形势严峻。中小企业经营状况牵动数以万计的就业和家庭，是保民生、保就业的基本盘。今年以来，经济K型复苏，疫情反复，上游成本涨价，叠加环保限产、拉闸限电影响，小微企业经营压力加大。尽管政策向中小企业倾斜，但由于弱势地位，中小企业经营压力尚未得到有效缓解。</p>\n<p>10月大、中、小型企业PMI分别为50.3%、48.6%和47.5%，小型企业PMI已经连续六个月低于荣枯线，中型企业PMI也已连续两个月低于荣枯线。2021年10月，中小企业发展指数为86.1，较9月进一步有所下滑，整体大幅低于疫情前水平，其中中小企业经营效益指数今年已迎来九连跌，低至61.3。对比之下，中小企业成本指数却远高于疫情前水平，最高达到121.1。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ee9e9b900028522890058c901a5c5aa\" tg-width=\"796\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>三是防范金融风险扩散和房地产硬着陆。房地产市场持续降温，供给端，在“三线四档”融资管理规则背景下，房企资金承压，部分房企陷入经营困境，风险暴露；需求端，在限购限价、收紧房贷额度、房地产税将试点等政策下，部分城市房价下跌，居民购房观望情绪浓厚。</p>\n<p>房地产销售和融资大降，房企现金流紧张甚至债务危机，不是少数个别企业的问题，而是多数民营房企的问题乃至行业问题，土地市场大幅流拍增加经济下行压力，房地产市场正滑向临界点，本次降准将改善资金面，防范金融风险扩散和房地产硬着陆。</p>\n<p>四是置换MLF到期。短期来看，12月15日有9500亿MLF到期，续作压力较大，此时降准可最大程度置换MLF，降低央行操作难度，稳定资金面跨年情绪。中期来看，2022年1-3月MLF到期分别为5000亿、2000亿和1000亿元，明年一季度MLF到期规模合计8000亿，考虑到春节（2月1日）前后资金面压力，明年1月份的流动性需求较大，12月份降准亦可稳定明年初资金面的基本盘，给金融机构优化资金结构提供充足的时间，有助于明年各项政策落实，引导金融机构支持实体经济。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/035f38ab124b6ad8155802722eb45911\" tg-width=\"796\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2、方式：全面降准，释放1.2万亿资金，降低150亿成本</p>\n<p>此次降准以全面降准的方式落地，支持实体经济、置换MLF、助力结构性货币政策工具、对冲经济下行压力。</p>\n<p>从方式来看，全面降准略超市场预期，宽松信号明确。前期推出的碳减排支持工具、再贷款等均为结构性货币政策工具，主要发放对象是全国性金融机构。本次降准采用全面降准方式，力度更大，宽松信号意义更强，引导提高银行放贷意愿，助力结构性货币政策工具持续发挥作用。有助于缓解市场对经济下行的担忧，引导市场形成宽松一致预期，促进金融机构对实体经济的支持力度。</p>\n<p>从量上看，本次降准释放基础货币约1.2万亿，中期稳定资金面基本盘，并为明年对冲经济压力储备弹药。本次降准大约能释放1.2万亿的超额准备金，12月15日将有9500亿MLF到期，即使央行不再续作，本次降准亦能在完全对冲后释放2500亿增量基础货币。如果考虑到央行部分续作，将释放更多增量资金注入实体经济。</p>\n<p>从价上看，将降低金融机构资金成本每年约150亿元，为降低实体经济融资成本打开空间。降准相比于MLF，可以一次性释放零成本基础货币，目前MLF利率2.95%。2021年9月，贷款加权平均利率为5.00%，较第二季度上升7bp，实体经济降融资成本面临平台期。本次降准将降低银行负债端成本150亿，进而通过金融机构传导促进降低社会综合融资成本。</p>\n<p>3、影响：利好稳增长、股市、债市，增加通胀、人民币贬值预期</p>\n<p>实体经济层面，加大对中小微企业信贷支持力度，促进综合融资成本下降，支持新一轮稳增长。本次降准有助于加强银行对实体经济尤其是中小企业、科技创新、绿色经济等的信贷投放，有助于稳增长。本次降准将对冲大宗商品价格上涨、环保限产对中小企业生产经营的影响，加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。</p>\n<p>金融机构层面，缓解银行负债端压力，降低实体经济融资成本。从银行角度，今年以来是“稳货币、紧信用”时期，随着信用逐渐收敛，银行存款成本在稳存款稳增长的背景下逐渐抬升，尤其是部分中小银行，揽储能力有限叠加短期定存利率上行，其向中小微企业融资意愿与融资能力均受限。</p>\n<p>通胀预期。近期保供稳价效果显现，PPI将见顶回落，而CPI尚未启动，为降准打开时间窗口。但随着PPI向CPI传导、猪周期筑底明年中期上涨可能、低基数效应等，通胀压力仍存。</p>\n<p>我们正面临全球大滞涨，背后是货币超发，滞涨是对货币超发的惩罚，主要三种手段：零利率或负利率、QE、直升机撒钱。相对于欧美，中国这一轮的货币纪律保持的较好。</p>\n<p>最近大家所看到的部分国内舆论事件、媒体事件，背后深层次的是民粹主义回潮，包括美国川普现象、逆全球化、中美贸易摩擦等，都是因为民粹主义的回潮。背后的原因就是货币超发所带来贫富大幅拉大，经济基础决定上层建筑和意识形态。</p>\n<p>利好债市。本次降准预期明显缓解了市场对通胀掣肘资金的担忧，有利于债市形成资金面均衡的一致预期，10年期国债活跃券210009收益率迅速下行近5个基点，报2.85%，处于年内较低水平。</p>\n<p>利好股市，尤其“提估值”。股市是货币的晴雨表，本次降准降低资金成本和利率，提升股市估值。2021年股市的主要逻辑是通胀预期和新能源，受益于涨价和业绩的表现出色，2022年的主要逻辑将是受益于货币宽松提估值和稳增长政策的行业板块。</p>\n<p>中美货币周期错位，人民币汇率贬值预期。中美经济周期错位导致货币政策相左，美联储启动TAPER缩债，中国此时选择宽松的货币政策，美元升值，人民币贬值预期上升，但是对中国经济的影响总体有限，中国央行也释放信号将以我为主。</p>\n<p>对房地产的影响，需综合考虑土地流拍减少明年热点城市商品房供应、房地产税试点预期。目前房地产长效机制尚未建立，治本之策是城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房地产税。在当前疫情影响就业和收入、共同富裕需要壮大中等收入群体的环境下，房地产税试点要防止增加工薪阶层的税收负担，需要科学合理的设计，并选择合适的时机。</p>\n<p>4、展望：2022年货币政策“转弯”，四大关键词是双周期、稳增长、新基建、软着陆</p>\n<p>对于是否会降息，央行答记者问时明确“继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌”， 调降MLF政策利率可能性不大，但7月降准和本次降准累计降低银行负债成本280亿元，有可能触发LPR加点5bp幅度的调整。</p>\n<p>中国经济已经出现新的下行压力，明年货币政策“稳”字当头，政策目标为稳增长、防风险、软着陆、高质量。</p>\n<p>展望未来，双周期、稳增长、新基建、软着陆是明年四大关键词。世界经济的关键词是中美双周期，中国宏观政策的关键词是稳增长，新经济的核心是新基建，老经济的核心是房地产软着陆。明年经济增长动能也将发生切换，由出口支撑转向消费复苏、新基建发力、房地产软着陆。</p>\n<p>由于稳增长要求，专项债将前置发行，预计今年四季度和明年一季度社融有望企稳回升。</p>\n<p>但随着CPI在明年中期前后进入上升通道和美联储缩债加息临近，也将制约货币政策。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>任泽平：全面降准原因、影响及展望</title>\n<style 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08:25</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>事件：12月6日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5189ffccc0883f8ba08ea6897814eac8\" tg-width=\"796\" tg-height=\"1122\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>12月3日，李克强总理在会见国际货币基金组织总裁时提到“继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，运用多种货币工具，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，促进综合融资成本稳中有降，确保经济平稳健康运行。”</p>\n<p>以126降准为标志，货币政策正式步入“转弯”阶段，即转向宽松，以支持新一轮稳增长。</p>\n<p>本次降准力度大，信号意义强。如果说7月降准是预防性、对冲性的，那么本次降准就是实质宽松性的，投放增量基础货币。在经济面临新的下行压力、房地产风险明显暴露情况下，加大力度对冲经济下行压力，并支持实体经济、中小企业、科技创新、<a href=\"https://laohu8.com/S/01315\">绿色经济</a>、新基建，实现跨周期调节和高质量发展。</p>\n<p>我们在2017年提出“新周期”，房地产、重化工业等传统行业落幕，新经济快速崛起，经历20年来最大的经济结构巨变。</p>\n<p>2020年初提出“新基建”，新能源、数字经济、绿色经济等成为最大的投资机会。</p>\n<p>2021年初提出三大关键词“通胀预期、流动性拐点和市场风格切换”，均被验证。</p>\n<p>年中我们判断，2021年一季度是经济顶部，二三四季度边际放缓，经济正从滞涨转向衰退，未来的货币政策会对经济和市场逐渐转向友好，下半年-明年上半年重启宽松。未来的货币政策四部曲：不急转弯—慢转弯—转弯—轰油门。</p>\n<p>1 、原因：释放明显政策信号，新一轮稳增长启动，支持中小企业和新能源新基建</p>\n<p>本次全面降准距离总理12月3日首提“适时降准”仅隔3天，主要的原因：</p>\n<p>一是经济下行压力加大，新一轮稳增长启动。三季度GDP增速4.9%，低于经济潜在增长率。三驾马车中，房地产销售和投资连续大幅回落，基建投资乏力，制造业投资仍有韧劲但呈放缓；受疫情扰动、就业和收入影响，消费增长压力仍然较大；出口仍强但新订单放缓。</p>\n<p>近期政策持续释放出清晰信号，面对经济下行压力，新一轮稳增长启动：</p>\n<p>11月18日，李克强总理主持召开座谈会时重提“六稳六保”，特别是保就业、保民生、保市场主体；</p>\n<p>央行三季度货币政策执行报告，首提“保持经济平稳运行的难度加大”，删去“管好货币总闸门”和“坚决不搞‘大水漫灌’”的表述；</p>\n<p>12月6日，中央政治局定调“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”“继续做好六稳、六保工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b35881df448ff220bfbc2ee5c3dc060\" tg-width=\"796\" tg-height=\"508\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>二是中小企业经营困难加大，就业形势严峻。中小企业经营状况牵动数以万计的就业和家庭，是保民生、保就业的基本盘。今年以来，经济K型复苏，疫情反复，上游成本涨价，叠加环保限产、拉闸限电影响，小微企业经营压力加大。尽管政策向中小企业倾斜，但由于弱势地位，中小企业经营压力尚未得到有效缓解。</p>\n<p>10月大、中、小型企业PMI分别为50.3%、48.6%和47.5%，小型企业PMI已经连续六个月低于荣枯线，中型企业PMI也已连续两个月低于荣枯线。2021年10月，中小企业发展指数为86.1，较9月进一步有所下滑，整体大幅低于疫情前水平，其中中小企业经营效益指数今年已迎来九连跌，低至61.3。对比之下，中小企业成本指数却远高于疫情前水平，最高达到121.1。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ee9e9b900028522890058c901a5c5aa\" tg-width=\"796\" tg-height=\"496\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>三是防范金融风险扩散和房地产硬着陆。房地产市场持续降温，供给端，在“三线四档”融资管理规则背景下，房企资金承压，部分房企陷入经营困境，风险暴露；需求端，在限购限价、收紧房贷额度、房地产税将试点等政策下，部分城市房价下跌，居民购房观望情绪浓厚。</p>\n<p>房地产销售和融资大降，房企现金流紧张甚至债务危机，不是少数个别企业的问题，而是多数民营房企的问题乃至行业问题，土地市场大幅流拍增加经济下行压力，房地产市场正滑向临界点，本次降准将改善资金面，防范金融风险扩散和房地产硬着陆。</p>\n<p>四是置换MLF到期。短期来看，12月15日有9500亿MLF到期，续作压力较大，此时降准可最大程度置换MLF，降低央行操作难度，稳定资金面跨年情绪。中期来看，2022年1-3月MLF到期分别为5000亿、2000亿和1000亿元，明年一季度MLF到期规模合计8000亿，考虑到春节（2月1日）前后资金面压力，明年1月份的流动性需求较大，12月份降准亦可稳定明年初资金面的基本盘，给金融机构优化资金结构提供充足的时间，有助于明年各项政策落实，引导金融机构支持实体经济。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/035f38ab124b6ad8155802722eb45911\" tg-width=\"796\" tg-height=\"509\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2、方式：全面降准，释放1.2万亿资金，降低150亿成本</p>\n<p>此次降准以全面降准的方式落地，支持实体经济、置换MLF、助力结构性货币政策工具、对冲经济下行压力。</p>\n<p>从方式来看，全面降准略超市场预期，宽松信号明确。前期推出的碳减排支持工具、再贷款等均为结构性货币政策工具，主要发放对象是全国性金融机构。本次降准采用全面降准方式，力度更大，宽松信号意义更强，引导提高银行放贷意愿，助力结构性货币政策工具持续发挥作用。有助于缓解市场对经济下行的担忧，引导市场形成宽松一致预期，促进金融机构对实体经济的支持力度。</p>\n<p>从量上看，本次降准释放基础货币约1.2万亿，中期稳定资金面基本盘，并为明年对冲经济压力储备弹药。本次降准大约能释放1.2万亿的超额准备金，12月15日将有9500亿MLF到期，即使央行不再续作，本次降准亦能在完全对冲后释放2500亿增量基础货币。如果考虑到央行部分续作，将释放更多增量资金注入实体经济。</p>\n<p>从价上看，将降低金融机构资金成本每年约150亿元，为降低实体经济融资成本打开空间。降准相比于MLF，可以一次性释放零成本基础货币，目前MLF利率2.95%。2021年9月，贷款加权平均利率为5.00%，较第二季度上升7bp，实体经济降融资成本面临平台期。本次降准将降低银行负债端成本150亿，进而通过金融机构传导促进降低社会综合融资成本。</p>\n<p>3、影响：利好稳增长、股市、债市，增加通胀、人民币贬值预期</p>\n<p>实体经济层面，加大对中小微企业信贷支持力度，促进综合融资成本下降，支持新一轮稳增长。本次降准有助于加强银行对实体经济尤其是中小企业、科技创新、绿色经济等的信贷投放，有助于稳增长。本次降准将对冲大宗商品价格上涨、环保限产对中小企业生产经营的影响，加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。</p>\n<p>金融机构层面，缓解银行负债端压力，降低实体经济融资成本。从银行角度，今年以来是“稳货币、紧信用”时期，随着信用逐渐收敛，银行存款成本在稳存款稳增长的背景下逐渐抬升，尤其是部分中小银行，揽储能力有限叠加短期定存利率上行，其向中小微企业融资意愿与融资能力均受限。</p>\n<p>通胀预期。近期保供稳价效果显现，PPI将见顶回落，而CPI尚未启动，为降准打开时间窗口。但随着PPI向CPI传导、猪周期筑底明年中期上涨可能、低基数效应等，通胀压力仍存。</p>\n<p>我们正面临全球大滞涨，背后是货币超发，滞涨是对货币超发的惩罚，主要三种手段：零利率或负利率、QE、直升机撒钱。相对于欧美，中国这一轮的货币纪律保持的较好。</p>\n<p>最近大家所看到的部分国内舆论事件、媒体事件，背后深层次的是民粹主义回潮，包括美国川普现象、逆全球化、中美贸易摩擦等，都是因为民粹主义的回潮。背后的原因就是货币超发所带来贫富大幅拉大，经济基础决定上层建筑和意识形态。</p>\n<p>利好债市。本次降准预期明显缓解了市场对通胀掣肘资金的担忧，有利于债市形成资金面均衡的一致预期，10年期国债活跃券210009收益率迅速下行近5个基点，报2.85%，处于年内较低水平。</p>\n<p>利好股市，尤其“提估值”。股市是货币的晴雨表，本次降准降低资金成本和利率，提升股市估值。2021年股市的主要逻辑是通胀预期和新能源，受益于涨价和业绩的表现出色，2022年的主要逻辑将是受益于货币宽松提估值和稳增长政策的行业板块。</p>\n<p>中美货币周期错位，人民币汇率贬值预期。中美经济周期错位导致货币政策相左，美联储启动TAPER缩债，中国此时选择宽松的货币政策，美元升值，人民币贬值预期上升，但是对中国经济的影响总体有限，中国央行也释放信号将以我为主。</p>\n<p>对房地产的影响，需综合考虑土地流拍减少明年热点城市商品房供应、房地产税试点预期。目前房地产长效机制尚未建立，治本之策是城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房地产税。在当前疫情影响就业和收入、共同富裕需要壮大中等收入群体的环境下，房地产税试点要防止增加工薪阶层的税收负担，需要科学合理的设计，并选择合适的时机。</p>\n<p>4、展望：2022年货币政策“转弯”，四大关键词是双周期、稳增长、新基建、软着陆</p>\n<p>对于是否会降息，央行答记者问时明确“继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌”， 调降MLF政策利率可能性不大，但7月降准和本次降准累计降低银行负债成本280亿元，有可能触发LPR加点5bp幅度的调整。</p>\n<p>中国经济已经出现新的下行压力，明年货币政策“稳”字当头，政策目标为稳增长、防风险、软着陆、高质量。</p>\n<p>展望未来，双周期、稳增长、新基建、软着陆是明年四大关键词。世界经济的关键词是中美双周期，中国宏观政策的关键词是稳增长，新经济的核心是新基建，老经济的核心是房地产软着陆。明年经济增长动能也将发生切换，由出口支撑转向消费复苏、新基建发力、房地产软着陆。</p>\n<p>由于稳增长要求，专项债将前置发行，预计今年四季度和明年一季度社融有望企稳回升。</p>\n<p>但随着CPI在明年中期前后进入上升通道和美联储缩债加息临近，也将制约货币政策。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fe85c79e7ab0e902548197ca13ca8164","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117540283","content_text":"事件：12月6日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。\n\n12月3日，李克强总理在会见国际货币基金组织总裁时提到“继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，运用多种货币工具，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，促进综合融资成本稳中有降，确保经济平稳健康运行。”\n以126降准为标志，货币政策正式步入“转弯”阶段，即转向宽松，以支持新一轮稳增长。\n本次降准力度大，信号意义强。如果说7月降准是预防性、对冲性的，那么本次降准就是实质宽松性的，投放增量基础货币。在经济面临新的下行压力、房地产风险明显暴露情况下，加大力度对冲经济下行压力，并支持实体经济、中小企业、科技创新、绿色经济、新基建，实现跨周期调节和高质量发展。\n我们在2017年提出“新周期”，房地产、重化工业等传统行业落幕，新经济快速崛起，经历20年来最大的经济结构巨变。\n2020年初提出“新基建”，新能源、数字经济、绿色经济等成为最大的投资机会。\n2021年初提出三大关键词“通胀预期、流动性拐点和市场风格切换”，均被验证。\n年中我们判断，2021年一季度是经济顶部，二三四季度边际放缓，经济正从滞涨转向衰退，未来的货币政策会对经济和市场逐渐转向友好，下半年-明年上半年重启宽松。未来的货币政策四部曲：不急转弯—慢转弯—转弯—轰油门。\n1 、原因：释放明显政策信号，新一轮稳增长启动，支持中小企业和新能源新基建\n本次全面降准距离总理12月3日首提“适时降准”仅隔3天，主要的原因：\n一是经济下行压力加大，新一轮稳增长启动。三季度GDP增速4.9%，低于经济潜在增长率。三驾马车中，房地产销售和投资连续大幅回落，基建投资乏力，制造业投资仍有韧劲但呈放缓；受疫情扰动、就业和收入影响，消费增长压力仍然较大；出口仍强但新订单放缓。\n近期政策持续释放出清晰信号，面对经济下行压力，新一轮稳增长启动：\n11月18日，李克强总理主持召开座谈会时重提“六稳六保”，特别是保就业、保民生、保市场主体；\n央行三季度货币政策执行报告，首提“保持经济平稳运行的难度加大”，删去“管好货币总闸门”和“坚决不搞‘大水漫灌’”的表述；\n12月6日，中央政治局定调“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”“继续做好六稳、六保工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”。\n\n二是中小企业经营困难加大，就业形势严峻。中小企业经营状况牵动数以万计的就业和家庭，是保民生、保就业的基本盘。今年以来，经济K型复苏，疫情反复，上游成本涨价，叠加环保限产、拉闸限电影响，小微企业经营压力加大。尽管政策向中小企业倾斜，但由于弱势地位，中小企业经营压力尚未得到有效缓解。\n10月大、中、小型企业PMI分别为50.3%、48.6%和47.5%，小型企业PMI已经连续六个月低于荣枯线，中型企业PMI也已连续两个月低于荣枯线。2021年10月，中小企业发展指数为86.1，较9月进一步有所下滑，整体大幅低于疫情前水平，其中中小企业经营效益指数今年已迎来九连跌，低至61.3。对比之下，中小企业成本指数却远高于疫情前水平，最高达到121.1。\n\n三是防范金融风险扩散和房地产硬着陆。房地产市场持续降温，供给端，在“三线四档”融资管理规则背景下，房企资金承压，部分房企陷入经营困境，风险暴露；需求端，在限购限价、收紧房贷额度、房地产税将试点等政策下，部分城市房价下跌，居民购房观望情绪浓厚。\n房地产销售和融资大降，房企现金流紧张甚至债务危机，不是少数个别企业的问题，而是多数民营房企的问题乃至行业问题，土地市场大幅流拍增加经济下行压力，房地产市场正滑向临界点，本次降准将改善资金面，防范金融风险扩散和房地产硬着陆。\n四是置换MLF到期。短期来看，12月15日有9500亿MLF到期，续作压力较大，此时降准可最大程度置换MLF，降低央行操作难度，稳定资金面跨年情绪。中期来看，2022年1-3月MLF到期分别为5000亿、2000亿和1000亿元，明年一季度MLF到期规模合计8000亿，考虑到春节（2月1日）前后资金面压力，明年1月份的流动性需求较大，12月份降准亦可稳定明年初资金面的基本盘，给金融机构优化资金结构提供充足的时间，有助于明年各项政策落实，引导金融机构支持实体经济。\n\n2、方式：全面降准，释放1.2万亿资金，降低150亿成本\n此次降准以全面降准的方式落地，支持实体经济、置换MLF、助力结构性货币政策工具、对冲经济下行压力。\n从方式来看，全面降准略超市场预期，宽松信号明确。前期推出的碳减排支持工具、再贷款等均为结构性货币政策工具，主要发放对象是全国性金融机构。本次降准采用全面降准方式，力度更大，宽松信号意义更强，引导提高银行放贷意愿，助力结构性货币政策工具持续发挥作用。有助于缓解市场对经济下行的担忧，引导市场形成宽松一致预期，促进金融机构对实体经济的支持力度。\n从量上看，本次降准释放基础货币约1.2万亿，中期稳定资金面基本盘，并为明年对冲经济压力储备弹药。本次降准大约能释放1.2万亿的超额准备金，12月15日将有9500亿MLF到期，即使央行不再续作，本次降准亦能在完全对冲后释放2500亿增量基础货币。如果考虑到央行部分续作，将释放更多增量资金注入实体经济。\n从价上看，将降低金融机构资金成本每年约150亿元，为降低实体经济融资成本打开空间。降准相比于MLF，可以一次性释放零成本基础货币，目前MLF利率2.95%。2021年9月，贷款加权平均利率为5.00%，较第二季度上升7bp，实体经济降融资成本面临平台期。本次降准将降低银行负债端成本150亿，进而通过金融机构传导促进降低社会综合融资成本。\n3、影响：利好稳增长、股市、债市，增加通胀、人民币贬值预期\n实体经济层面，加大对中小微企业信贷支持力度，促进综合融资成本下降，支持新一轮稳增长。本次降准有助于加强银行对实体经济尤其是中小企业、科技创新、绿色经济等的信贷投放，有助于稳增长。本次降准将对冲大宗商品价格上涨、环保限产对中小企业生产经营的影响，加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。\n金融机构层面，缓解银行负债端压力，降低实体经济融资成本。从银行角度，今年以来是“稳货币、紧信用”时期，随着信用逐渐收敛，银行存款成本在稳存款稳增长的背景下逐渐抬升，尤其是部分中小银行，揽储能力有限叠加短期定存利率上行，其向中小微企业融资意愿与融资能力均受限。\n通胀预期。近期保供稳价效果显现，PPI将见顶回落，而CPI尚未启动，为降准打开时间窗口。但随着PPI向CPI传导、猪周期筑底明年中期上涨可能、低基数效应等，通胀压力仍存。\n我们正面临全球大滞涨，背后是货币超发，滞涨是对货币超发的惩罚，主要三种手段：零利率或负利率、QE、直升机撒钱。相对于欧美，中国这一轮的货币纪律保持的较好。\n最近大家所看到的部分国内舆论事件、媒体事件，背后深层次的是民粹主义回潮，包括美国川普现象、逆全球化、中美贸易摩擦等，都是因为民粹主义的回潮。背后的原因就是货币超发所带来贫富大幅拉大，经济基础决定上层建筑和意识形态。\n利好债市。本次降准预期明显缓解了市场对通胀掣肘资金的担忧，有利于债市形成资金面均衡的一致预期，10年期国债活跃券210009收益率迅速下行近5个基点，报2.85%，处于年内较低水平。\n利好股市，尤其“提估值”。股市是货币的晴雨表，本次降准降低资金成本和利率，提升股市估值。2021年股市的主要逻辑是通胀预期和新能源，受益于涨价和业绩的表现出色，2022年的主要逻辑将是受益于货币宽松提估值和稳增长政策的行业板块。\n中美货币周期错位，人民币汇率贬值预期。中美经济周期错位导致货币政策相左，美联储启动TAPER缩债，中国此时选择宽松的货币政策，美元升值，人民币贬值预期上升，但是对中国经济的影响总体有限，中国央行也释放信号将以我为主。\n对房地产的影响，需综合考虑土地流拍减少明年热点城市商品房供应、房地产税试点预期。目前房地产长效机制尚未建立，治本之策是城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房地产税。在当前疫情影响就业和收入、共同富裕需要壮大中等收入群体的环境下，房地产税试点要防止增加工薪阶层的税收负担，需要科学合理的设计，并选择合适的时机。\n4、展望：2022年货币政策“转弯”，四大关键词是双周期、稳增长、新基建、软着陆\n对于是否会降息，央行答记者问时明确“继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌”， 调降MLF政策利率可能性不大，但7月降准和本次降准累计降低银行负债成本280亿元，有可能触发LPR加点5bp幅度的调整。\n中国经济已经出现新的下行压力，明年货币政策“稳”字当头，政策目标为稳增长、防风险、软着陆、高质量。\n展望未来，双周期、稳增长、新基建、软着陆是明年四大关键词。世界经济的关键词是中美双周期，中国宏观政策的关键词是稳增长，新经济的核心是新基建，老经济的核心是房地产软着陆。明年经济增长动能也将发生切换，由出口支撑转向消费复苏、新基建发力、房地产软着陆。\n由于稳增长要求，专项债将前置发行，预计今年四季度和明年一季度社融有望企稳回升。\n但随着CPI在明年中期前后进入上升通道和美联储缩债加息临近，也将制约货币政策。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2581,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":606248692,"gmtCreate":1638888555885,"gmtModify":1638888555885,"author":{"id":"3557123530063289","authorId":"3557123530063289","name":"Lucy_4158","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1197cb4c6b69199af28108253748f6f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3557123530063289","idStr":"3557123530063289"},"themes":[],"htmlText":"蒋凡也代表阿里的价值观","listText":"蒋凡也代表阿里的价值观","text":"蒋凡也代表阿里的价值观","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/606248692","repostId":"1116886633","repostType":4,"repost":{"id":"1116886633","kind":"news","pubTimestamp":1638861909,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1116886633?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-07 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合理却难以满足的要求时”戴珊甚至会温和地开玩笑“求放过”。</p>\n<p>这样的戴珊，或许是此时此刻整合B系和淘系的不二人选。</p>\n<p>有不愿具名的知情人士向虎嗅透露，今天有着25万人的阿里和当初杭州湖畔花园的公寓里18个人的团队截然不同。“围绕每一个高P，形成了无数团体，一个高P崛起，意味着几十人、几百人崛起；一个高P倒下，意味着几十人、几百人倒下。你需要一个人，超越于这个维度，又有足够的威望、履历、能力去推动整合。”（虎嗅注：2020年阿里已经取消内部系统的“P”序列职级显示，阿里员工在邮件、钉钉、内网等系统中已无法再看到彼此职级）</p>\n<p>该人士直言，他觉得未来阿里颇有希望正是因为，阿里敢于走出这一步：“任命戴珊，是一个明确的信号。对今天的25万阿里人而言，谁会在戴珊面前摆资历呢？所以她能去打破无形的墙。”</p>\n<p><b>结语：向国内要深度，向未来要速度</b></p>\n<p>对于已经22岁的阿里而言，2021年12月6日注定是不平凡的一天。或许正如张勇在内部信结尾所说：“这又是一个全新的开始，是我们面向未来坚定变革的新起点。”</p>\n<p>蒋凡，也又一次站在自己的“功名十字路”。</p>\n<p>2013年是他上一个关键节点，当蒋凡于这一年加入阿里时，张勇时任阿里首席运营官，戴珊时任阿里首席人才官。之后的岁月，蒋凡证明自己确实是一把“快刀”：加入阿里不到一年的时间内，蒋凡开始操持手淘APP，在不到两年的时间里手淘APP成为了中国三大APP之一。</p>\n<p>在几年前，当被询问对于蒋凡的看法时，张勇曾如此描述自己的得力干将：“蒋凡始终保持了创业者的冲劲。”</p>\n<p>如今，蒋凡被放在了阿里国际化棋局的中央。虽然早在1999年阿里就推出了国际站，但直到2015年国际化才再次被阿里确立为核心战略之一。眼下，蒋凡需要把自己的“快”带到这里——在电商出海这盘大棋上，时间不等人。</p>\n<p>这可能是比手淘APP更难的挑战。毕竟在2014~2015年之际，手淘APP面临的对手尚属有限，甚至部分头部电商平台还在迟疑到底要不要放弃网站。而站在2021年尾巴尖去看海外电商市场，局面全然不同——这并非选择题，而是必答题。截至2021年11月，头部电商平台均在加码国际化，甚至腾讯也在通过投资的方式曲线入局，如果考虑到Tik Tok在海外的影响力以及今年对电商的发力，阿里面前的国际化棋局“战火正酣”。</p>\n<p>相比蒋凡，戴珊面前的挑战一点也不小。整合B系和淘系，绝非朝夕之功。甚至戴珊的挑战会成倍上升：随着电商进入产业链竞争阶段，淘系所需要的改变将是基于流量、供应链、产业生态的整体进化，这并非一城一地的得失，而是在新的基础生态下，“重构”一种生意。</p>\n<p>或许，2014年的往事，可以成为未来局面的某种参照：</p>\n<p>2014年戴珊接手CCO职位后（阿里首席客户服务官）对客户体系进行了大刀阔斧的改革，她几乎重新定义了“阿里客服”这个部门，熟悉当时戴珊的人透露，她几乎不会顾及已有的各种“暗规则”“人情账”，对组织坏基因“断腕革新”，戴珊砍掉了众多对消费者和商家不友好的项目，并推出了极速退款等业务……值得注意的是，她坚决奉行的，正是马云的那句著名的“原教旨阿里精神”：让天下没有难做的生意。</p>","source":"highlight_huxiu","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里大变局，马云女弟子掌舵淘宝</title>\n<style 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形成了无数团体，一个高P崛起，意味着几十人、几百人崛起；一个高P倒下，意味着几十人、几百人倒下。你需要一个人，超越于这个维度，又有足够的威望、履历、能力去推动整合。”（虎嗅注：2020年阿里已经取消内部系统的“P”序列职级显示，阿里员工在邮件、钉钉、内网等系统中已无法再看到彼此职级）\n该人士直言，他觉得未来阿里颇有希望正是因为，阿里敢于走出这一步：“任命戴珊，是一个明确的信号。对今天的25万阿里人而言，谁会在戴珊面前摆资历呢？所以她能去打破无形的墙。”\n结语：向国内要深度，向未来要速度\n对于已经22岁的阿里而言，2021年12月6日注定是不平凡的一天。或许正如张勇在内部信结尾所说：“这又是一个全新的开始，是我们面向未来坚定变革的新起点。”\n蒋凡，也又一次站在自己的“功名十字路”。\n2013年是他上一个关键节点，当蒋凡于这一年加入阿里时，张勇时任阿里首席运营官，戴珊时任阿里首席人才官。之后的岁月，蒋凡证明自己确实是一把“快刀”：加入阿里不到一年的时间内，蒋凡开始操持手淘APP，在不到两年的时间里手淘APP成为了中国三大APP之一。\n在几年前，当被询问对于蒋凡的看法时，张勇曾如此描述自己的得力干将：“蒋凡始终保持了创业者的冲劲。”\n如今，蒋凡被放在了阿里国际化棋局的中央。虽然早在1999年阿里就推出了国际站，但直到2015年国际化才再次被阿里确立为核心战略之一。眼下，蒋凡需要把自己的“快”带到这里——在电商出海这盘大棋上，时间不等人。\n这可能是比手淘APP更难的挑战。毕竟在2014~2015年之际，手淘APP面临的对手尚属有限，甚至部分头部电商平台还在迟疑到底要不要放弃网站。而站在2021年尾巴尖去看海外电商市场，局面全然不同——这并非选择题，而是必答题。截至2021年11月，头部电商平台均在加码国际化，甚至腾讯也在通过投资的方式曲线入局，如果考虑到Tik Tok在海外的影响力以及今年对电商的发力，阿里面前的国际化棋局“战火正酣”。\n相比蒋凡，戴珊面前的挑战一点也不小。整合B系和淘系，绝非朝夕之功。甚至戴珊的挑战会成倍上升：随着电商进入产业链竞争阶段，淘系所需要的改变将是基于流量、供应链、产业生态的整体进化，这并非一城一地的得失，而是在新的基础生态下，“重构”一种生意。\n或许，2014年的往事，可以成为未来局面的某种参照：\n2014年戴珊接手CCO职位后（阿里首席客户服务官）对客户体系进行了大刀阔斧的改革，她几乎重新定义了“阿里客服”这个部门，熟悉当时戴珊的人透露，她几乎不会顾及已有的各种“暗规则”“人情账”，对组织坏基因“断腕革新”，戴珊砍掉了众多对消费者和商家不友好的项目，并推出了极速退款等业务……值得注意的是，她坚决奉行的，正是马云的那句著名的“原教旨阿里精神”：让天下没有难做的生意。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1301,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":326707877015568,"gmtCreate":1720794268617,"gmtModify":1720794270237,"author":{"id":"3557123530063289","authorId":"3557123530063289","name":"Lucy_4158","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b1197cb4c6b69199af28108253748f6f","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3557123530063289","idStr":"3557123530063289"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$&nbsp;</a> 翻绿了，萝卜快跑","listText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a>作者丨顾见监制丨阑夕自动驾驶的“滚**”机制决定了，这个行业的先发优势不易被弯道超车。两种声音近日，一段华为自动驾驶技术的试驾视频走红网络。而舆论层面，出现了两种截然不同的画风：网友眼中的平地惊雷，在专业人士看来却是“任重道远仍需努力”。——毕竟，李彦宏三年前就坐着完全无人化的百度无人车驶上过五环。国内文远知行、小马智行等厂商也取得了不俗成绩。过度捧杀既把华为置于尴尬之中，又是对上述厂商技术初心与研发投入的不尊重。然而当理性的声音试图去说明这一点时，遭遇到了一定程度的非理性对抗，甚至被认为是“柠檬精”和“泼冷水”。以至于，原本的技术向话题逐渐偏离核心，演变成一场“鸡同鸭讲”的隔空互怼。再加上王兴的争议性点评，让吃瓜群众的关注重点彻底从“自动驾驶技术”转向为情绪化的站队。眼看讲事实、摆数据的沟通方式走不通，情急之下，部分专业内容创作者也开始用偏激、煽动性的标题旗帜鲜明表达观点。一眼看去，就像金庸粉丝在争论“降龙十八掌和龙象般若功孰强孰弱”。此情此景不免让人联想到一个概念：饭圈化。上一个被“饭圈化”绑架的故事发生在基金圈：ikun一夜变菜坤，昔日“蔡神”成了弹幕里恶语相向的“蔡狗”。当专业的声音被淹没，狂热跟风取代了深度思考，这显然不是什么好现象。三项能力需要肯定的是，网上那段试驾视频在营销传播层面取得了空前成功。为华为自动驾驶技术带来破圈影响力的同时，也让整个行业得到了更多关注。但副作用在于，该视频似乎让人们严重低估了自动驾驶技术的复杂性。毕马威合伙人加里·西尔伯格评论自动驾驶行业前景时，曾用“像把人送上月球一样复杂”来形容。全球有关自动驾驶实力的权威排名，都会结合路测里程、接管频率、牌照获取情况等多个维度数据给出综合评估。从这个视角看，华为自动驾驶要走的路还很长，在信息披露的","listText":"<a 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start;\">昨日下午，极越汽车CEO夏一平通过视频会议的方式与全体员工沟通，称公司目前正遇到困难、需要立即调整，公司将进入创业的2.0阶段，管理层将全力以赴，与全体员工共渡难关。</p><p style=\"text-align: start;\">不过有内部员工称，创业2.0是公司包装出来的说法，视频会议之后HR就找员工沟通后续方案，具体方案是二选一，<strong>即员工要么主动离职补偿N+1，发放时间存在不确定性，要么停薪留职</strong>。</p><p style=\"text-align: start;\">而极越汽车公关负责人徐继业也在朋友圈对用户和网友关心的一些问题进行了回应，徐继业表示公司近期出现的一些情况<strong>主要原因是没钱了，需要找钱生存下去，活着才有希望</strong>。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af4c585f559951bc2e2b678e62d7ec53\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"600\" tg-height=\"1851\"/></p><p></p></body></html>","source":"kkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>知情人士：极越“闪崩”因被发现有70亿财务窟窿，导致百度撤资</title>\n<style 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