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冬眠的小熊

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冬眠的小熊

2023-11-19

$中国太平(00966)$ 很想买这只股票

冬眠的小熊

2022-08-06

[开心]

冬眠的小熊

2022-08-01

$小米集团-W(01810)$啥时候能翻身啊？

冬眠的小熊

2022-06-05

$小米集团-W(01810)$还会继续亏下去不？

冬眠的小熊

2022-05-04

$中国太平(00966)$还可以买吗？

冬眠的小熊

2022-03-15

$小米集团-W(01810)$[流泪] 太久没看，结果这样

冬眠的小熊

2021-11-23

$老虎证券(TIGR)$已经没有任何看法了

冬眠的小熊

2021-11-10

$老虎证券(TIGR)$不知道怎么形容自己

冬眠的小熊

2021-11-08

$老虎证券(TIGR)$好久不见，再见腰斩！怎么破

冬眠的小熊

2021-08-11

$老虎证券(TIGR)$咋就摁摁了呢？

冬眠的小熊

2021-06-21

$中原建业(09982)$中的垃圾港股

冬眠的小熊

2021-06-16

$BOSS直聘(BZ)$该卖了[财迷]

冬眠的小熊

2021-06-13

$BOSS直聘(BZ)$小肉

冬眠的小熊

2021-06-08

$掌门教育(ZME)$[开心]

冬眠的小熊

2021-06-08

$掌门教育(ZME)$看看运气如何

冬眠的小熊

2021-06-08

不知道命运如何[疑问]

冬眠的小熊

2021-06-02

$中芯国际(00981)$还是那个鸟样🐤

冬眠的小熊

2021-06-02

这个股票还挺稳的

冬眠的小熊

2021-06-01

$中原建业(09982)$稳住[笑哭]

冬眠的小熊

2021-05-30

$中原建业(09982)$中签即是亏本的开始[流泪]

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00:54","market":"us","language":"zh","title":"小鹏汽车大幅高开，盘初涨逾60%，市值超理想汽车","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1166457596","media":"老虎资讯综合","summary":"小鹏汽车是中国领先的智能电动汽车设计及制造商。","content":"<p>8月27日，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>正式登陆纽交所，发行价15美元/ADS，今日开盘报23美元，盘初涨超60%。截至发稿，小鹏汽车股价最高至25美元，总市值逾178亿美元，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9f808fef0feda9eb92f148fbf80e4c6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d914902c3291bf1c64a2000e86dc23f\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\"></p><p>小鹏汽车是中国领先的智能电动汽车设计及制造商，也是一家融合前沿互联网和人工智能创新的科技公司。</p><p>截至2020年7月底，小鹏汽车累计交付量达20707辆。小鹏汽车是目前唯一一家在中国自动辅助驾驶全栈（不包括芯片和雷达）做研发的OEM厂商，且从2015年就成立了当相当规模的团队。</p><p>本次IPO募集总额约为15亿美元，超出招股书预计的最高值12.71亿美元。超过上月理想汽车IPO时的11亿美元，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车的10亿美元，远超<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>当年的2.26亿美元。</p><p>发行价对应的市值为108.2亿美元，超过了理想汽车的97.24亿美元，和蔚来汽车的64亿美元，远超特斯拉当年的17亿美元。<b>就发行规模及融资后市值而言，小鹏汽车IPO是全球最大的纯电动汽车公司IPO</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c84a2c1784b25de770989d8b011e2ab7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"674\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01f6ba22b12ce05cf8a5277984bb91bb\" tg-width=\"550\" tg-height=\"692\"></p><p><b>何小鹏第二次创业</b></p><p><b>义无反顾跳出舒适区，投身造车</b></p><p>作者 | 杨继云 刘博</p><p>报道 |&nbsp;投资界PEdaily</p><p>在创办小鹏汽车之前，何小鹏已有过一段长达13年的创业经历。</p><p>时间回到2004年，27岁的何小鹏离开了工作6年的<a href=\"https://laohu8.com/S/01675\">亚信科技</a>，选择辞职创业，拉上大学校友梁捷一起创办了UC优视。彼时已是中国首富的<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>创始人丁磊，不仅向何小鹏提供了80万的贷款和<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>的服务器，还把自己的办公室借给了他。就在这间小小的办公室，何小鹏认识了时任网易总编辑的李学凌。</p><p>也是在这一年，经IDG资本的一名投资经理介绍， 何小鹏结识了IDG资本合伙人杨飞，杨飞很看好这个年轻的创业者，自此结下渊源。</p><p>2006年，已经创业的李学凌为何小鹏牵线认识了时任联想投资副总裁的俞永福。虽然UC这个项目没有通过联想投资部的投票决议，但俞永福找到了雷军，后者当即表态：“你去UC，我就投。”于是，俞永福带着雷军给的400万元来到了广州，加入了彼时还在居民楼中办公的UC。</p><p>2014年，成立10年的UC以43.5亿美元卖给了<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，这是当时中国互联网史上最高并购金额。一夜之间，37岁的何小鹏实现了财富自由。</p><p>2017年2月16日，何小鹏的儿子出生。初为人父，何小鹏内心有了更深的目标感：“是不是我应该做一件让我儿子更骄傲、更开心的事情？”后来何小鹏回忆，“在那一刻，我才想到也许我应该走出原来的舒适区，走到一个更大的一个变化的场景去。”</p><p>不久后，何小鹏从<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>荣退，开启了自己的第二段创业之旅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9b9cf215c873de3f6234e694736a2df\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\"></p><p>当初考察小鹏汽车时，IDG资本的多位投资人飞到广州，回去一汇报，投资决策委员会立马拍板同意。就这样，IDG资本成为了小鹏汽车A轮融资的重要投资方。</p><p>IDG资本合伙人俞信华向投资界回忆：“在投资小鹏之前，我们在出行行业就已经摸得很深入及全面了。我们希望投的是‘变化’，是面向未来的企业，小鹏正是这样的企业。造车不仅仅是代步工具，更是一个平台，这个门槛极高。互联网人更有颠覆性和创造力，更符合做这件事的要求。”</p><p>更何况，何小鹏有过成功的创业经历，这是投资人眼中的加分项——至少说明他对一个行业以及行业前景的判断是对的。一个更为重要的原因是，造车没有百亿甚至几百亿的资金很难持续，何小鹏过去的经历已经证明他超强的融资能力，财富自由的他有底气赌上身家全力造车。</p><p><b>6年融资超120亿</b></p><p><b>何小鹏身家大涨206亿元</b></p><p>伴随着小鹏上市，中国新造车三巨头全部登陆美股。</p><p>截至2020年7月31日，小鹏汽车已向客户交付了18741辆G3车型汽车。P7车型于2020年5月开始生产和交付，而截至2020年7月31日，小鹏汽车已经向客户交付了1966辆P7汽车。</p><p>招股书显示，2019年小鹏汽车收入为23.2亿人民币，较2018年增长逾238倍，服务及其他收入1.5亿，较2018年增长26倍。2020年上半年，小鹏汽车营收为10.03亿人民币，毛利为-3611.6万，毛利率为-3.6%，较上年同期的-38.23%大幅提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/deba423bb68210bfdd07871fdc5bca65\" tg-width=\"550\" tg-height=\"186\"></p><p>与<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、理想等造车新势力一样，小鹏汽车一路走来也获得了多轮融资，总融资额超过了120亿元。</p><p>小鹏汽车背后有IDG资本、晨兴资本、GGV纪源资本、春华资本、经纬中国、红杉中国、高瓴资本、光速中国、钟鼎资本、云锋基金、昆仲资本、顺为资本等VC/PE机构，更有阿里巴巴、小米集团等产业巨头加持，以及天使投资人姚劲波、张涛、戴科彬和何小鹏自己出资。</p><p>在早期，小鹏汽车最先打动投资人的正是何小鹏本人。与小鹏有十余年深厚交情的IDG资本合伙人杨飞回忆：“IDG资本和小鹏团队认识已久，当时小鹏创办UC，已然验证了其从0到1和从1到N的操盘能力。更重要的是，即便在加入阿里这样的大平台后，小鹏还能拥有再创业的热情和敢于吃苦的耐心，这实属不易。所以，当时他有创业的想法时，我们也非常鼓励。事实证明，此后项目的融资、商业化应用、建厂落地都得到了快速推进，都超出我们的预期。”</p><p>小鹏汽车也是清科母基金所投子基金——GGV纪源资本的重点项目。“汽车正在由功能型向<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>型转变，我们很幸运能够从一开始就与小鹏团队共同参与这一激动人心的事业。”GGV纪源资本管理合伙人符绩勋感慨，这家公司创业所花费的努力和毅力无法言喻，IPO是小鹏汽车的新篇章。</p><p>“第一次接触小鹏是在2017年，我在广州市区坐了一个多小时的车，去了小鹏汽车当时所在的一个工业园区。”参与小鹏汽车早期融资的光速中国创始合伙人韩彦说，何小鹏身上的互联网思维在传统汽车行业里迸发出不一样的光芒，是最早吸引光速投资小鹏汽车的重要原因。</p><p>“我们看好小鹏稳健的管理团队及智能化前景。”经纬中国合伙人万浩基坦言，之前有不少资本不看好电动车，从投入产出比来讲可以理解，“但经纬还是VC的性格，投赛道、投人、投未来的可能性，小鹏无疑是一个非常对的选择。”</p><p>昆仲资本创始合伙人姚海波跟何小鹏相识于UC创业期间，一路关注小鹏汽车从仓库创业到他本人离职阿里并参与管理。“我们笃信‘一切出行都值得通过智能化再做一遍’的投资逻辑，并且在投资前，除何小鹏外，CEO Henry等接触也超过2年之久，建立了深厚的友谊。”</p><p>红杉中国一直看好汽车的电动化智能化以及无人驾驶技术的发展。作为小鹏汽车的投资机构，红杉中国表示持续看好智能电动汽车（smart EV）在中国乃至全球的长期发展空间，相信未来人们在出行的移动空间里会有全新的体验，这是小鹏和像小鹏汽车这样的造车新势力的终极使命。</p><p>高瓴资本在B轮和C+轮均参与了对小鹏汽车的投资。高瓴资本合伙人黄立明表示：高瓴相信新能源车的大逻辑，也非常认可小鹏团队在产品迭代、人才管理、组织进化等方面展现出的强悍能力。“我们非常关注整个新能源行业，相信这批新造车厂商的崛起会给造车行业带来结构性的机遇。\"</p><p>IPO后，从股权架构来看，何小鹏个人持股27.8%，为小鹏汽车第一大股东。按照持股市值108亿美元计算，何小鹏持股对应身家为30亿美元，折合人民币约206亿元。阿里巴巴旗下的Taobao China Holding Limited持股为14.4%，为第二大股东；IDG资本则持股5.5%，位列第三大股东，也是小鹏汽车最大的财务投资方。</p><p><b>回忆艰难融资历程</b></p><p><b>何小鹏：没想到造车这么费钱</b></p><p>造车的成本是巨大的，何小鹏曾感慨：我知道很花钱，但没想到这么花钱。</p><p>资金难题，是造车新势力绕不开的困扰。在2019年底，何小鹏遇到了二次创业的巨大困局。新能源汽车、新势力造车行业被普遍唱衰，各家都面临融资难的局面。何小鹏也在准备C轮融资，急需大量的资金去推动落实自己的想法，在那之前的融资都相对顺利，这一次融资却面临压力。</p><p>于是，IDG资本开始帮助小鹏汽车解决问题，从宏观到细枝末节一点点去梳理。杨飞回忆：“我也跟他聊过几次，我知道他很忙，尽量简短，但每次他和我们探讨项目也要两三个小时。确实是知无不言，言无不尽。”</p><p>更重要的是，IDG资本成为了何小鹏的联合领投方，以数亿元人民币领投了C轮融资，在关键时刻为小鹏汽车大量输血。俞信华说，何小鹏在已经财务自由的情况下敢于跳出舒适圈，并不计风险下重注，“我们既然支持，就会帮到底”。</p><p>谈到IDG资本，何小鹏颇为感慨：“我很感谢IDG资本的陪伴。从行业的不明确期，到逐步崛起，IDG始终都对智能化新能源汽车行业前景看好，这也给我们更多信心。”</p><p>某种程度上，铺开中国几家造车新势力的融资历程表，就能展现出创始人有着怎样强大朋友圈。在何小鹏这个说着自己不善社交、甚至有点“木讷”创业者背后，集结了一大批用实际行动支持他的人。</p><p>杨飞评价何小鹏是一个“细致且执行力很强”的人。当决定全力造车，何小鹏一定预先设想过各种挑战，这个时候对公司管理的细节往往决定成败：“他一下子找了几千人，流水线又这么长，人才管理稍微粗放一点都会浪费很多钱，但他们成本控制的很好，效率很高。”</p><p>他还向投资界讲述了这样一个细节：“有一次我们打台球，红球被色球挡住了，他（何小鹏）就对我说我要让这个球绕过去进洞，这不是件容易事。结果他真把球的弧线打出来了，手上的杆法确实不错，这个事情要有点本事才敢说。”治理企业也是一样，“你得有内功，要有点真本事才行。”</p><p><b>何小鹏李斌李想三人聚首</b></p><p><b>财富自由后，他们不约而同选择了造车</b></p><p>今年6月6日，何小鹏发布的一条<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>打破了外界对于造车新势力的固有印象。</p><p>在这条<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>中，何小鹏戏谑道：“三个苦逼，在忆苦思变……”配图则是他与蔚来汽车创始人李斌、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>创始人李想的合照。在外界印象中，这应该是三家新势力代表车企创始人首次同框合影。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/117e6028d9beea2553e2ae88f97fe513\" tg-width=\"550\" tg-height=\"649\"></p><p>其实中国造车领域的新兴力量一直都在默默互动。虽然每家车企的定位或许有所不同，但并不意味着造车新势力之间不能协同共进。他们需要一起教育市场，让市场认可造车新势力的品牌及势能。</p><p>同时，资本机构的加持为新造车势力生态构建提供了强大的助推力，例如像IDG资本等机构除了为小鹏提供资金方面的支持之外，也在帮助对接各类潜在的产业资源、落地政策、行业交流活动等，加速产业协同发展。</p><p>实际上，IDG资本早在2016年开始就对智慧出行进行了系统性的布局，覆盖到了产业链上的每一个环节。IDG资本出行团队在投小鹏之前就走访了市面上四五十家新势力造车企业，访谈人数达二三百人。</p><p>在高等级自动驾驶领域，IDG资本最早投资了全球领先的Level 4全自动驾驶全明星团队——Zoox 和Pony.ai，如今这两家公司分别是美国和中国初创公司中融资能力最强的无人车独角兽。今年ZOOX被<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>收购，IDG资本也顺利完成了退出。</p><p>在全自动驾驶核心零部件领域，IDG资本作为最早投资方，入注了当时仍处于Stealth mode（隐秘模式）的美国高性能高清远距离激光雷达制造商 LuminarTech，其在近日也宣布将与空白支票公司<a href=\"https://laohu8.com/S/GMHIU\">Gores Metropoulos</a>合并进行上市。</p><p>在动力电池方向，IDG资本投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/300207\">欣旺达</a>、海博思创、和已在科创板上市的电池材料企业<a href=\"https://laohu8.com/S/688116\">天奈科技</a>。而针对新出行方式，实现了正向现金流的嘀嗒出行是其代表案例。</p><p>IDG资本在智慧出行领域的投资布局，与其一贯的投资逻辑不谋而合，即不论投资什么领域，终归是投资于人类进化的方向，只有把握住这个方向才有未来。</p><p>而何小鹏与他的小鹏汽车，所探索的道路正是朝着汽车领域进化的方向前进。作为国内造车新势力中第一家自主研发出自动驾驶软件，并将其商业化的公司，小鹏汽车所要打造的智能驾驶体验，正是其真正的生命力。</p><p>在杨飞看来，何小鹏实现财富自由之后，又转身投入到荆棘满布的造车行业之中，令人佩服。</p><p>“小鹏是一个一致性很强的人，不会因为外界带来的冲击而变形，这就是一个大企业家应有的样子。”杨飞回顾这6年，看到小鹏身上有一点丝毫未变，那就是创业热情，一如他刚踏入这个行业第一天那样，充满斗志。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小鹏汽车大幅高开，盘初涨逾60%，市值超理想汽车</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>正式登陆纽交所，发行价15美元/ADS，今日开盘报23美元，盘初涨超60%。截至发稿，小鹏汽车股价最高至25美元，总市值逾178亿美元，超过<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c9f808fef0feda9eb92f148fbf80e4c6\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4d914902c3291bf1c64a2000e86dc23f\" tg-width=\"800\" tg-height=\"600\"></p><p>小鹏汽车是中国领先的智能电动汽车设计及制造商，也是一家融合前沿互联网和人工智能创新的科技公司。</p><p>截至2020年7月底，小鹏汽车累计交付量达20707辆。小鹏汽车是目前唯一一家在中国自动辅助驾驶全栈（不包括芯片和雷达）做研发的OEM厂商，且从2015年就成立了当相当规模的团队。</p><p>本次IPO募集总额约为15亿美元，超出招股书预计的最高值12.71亿美元。超过上月理想汽车IPO时的11亿美元，以及<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车的10亿美元，远超<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>当年的2.26亿美元。</p><p>发行价对应的市值为108.2亿美元，超过了理想汽车的97.24亿美元，和蔚来汽车的64亿美元，远超特斯拉当年的17亿美元。<b>就发行规模及融资后市值而言，小鹏汽车IPO是全球最大的纯电动汽车公司IPO</b>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c84a2c1784b25de770989d8b011e2ab7\" tg-width=\"550\" tg-height=\"674\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/01f6ba22b12ce05cf8a5277984bb91bb\" tg-width=\"550\" tg-height=\"692\"></p><p><b>何小鹏第二次创业</b></p><p><b>义无反顾跳出舒适区，投身造车</b></p><p>作者 | 杨继云 刘博</p><p>报道 |&nbsp;投资界PEdaily</p><p>在创办小鹏汽车之前，何小鹏已有过一段长达13年的创业经历。</p><p>时间回到2004年，27岁的何小鹏离开了工作6年的<a href=\"https://laohu8.com/S/01675\">亚信科技</a>，选择辞职创业，拉上大学校友梁捷一起创办了UC优视。彼时已是中国首富的<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>创始人丁磊，不仅向何小鹏提供了80万的贷款和<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>的服务器，还把自己的办公室借给了他。就在这间小小的办公室，何小鹏认识了时任网易总编辑的李学凌。</p><p>也是在这一年，经IDG资本的一名投资经理介绍， 何小鹏结识了IDG资本合伙人杨飞，杨飞很看好这个年轻的创业者，自此结下渊源。</p><p>2006年，已经创业的李学凌为何小鹏牵线认识了时任联想投资副总裁的俞永福。虽然UC这个项目没有通过联想投资部的投票决议，但俞永福找到了雷军，后者当即表态：“你去UC，我就投。”于是，俞永福带着雷军给的400万元来到了广州，加入了彼时还在居民楼中办公的UC。</p><p>2014年，成立10年的UC以43.5亿美元卖给了<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>，这是当时中国互联网史上最高并购金额。一夜之间，37岁的何小鹏实现了财富自由。</p><p>2017年2月16日，何小鹏的儿子出生。初为人父，何小鹏内心有了更深的目标感：“是不是我应该做一件让我儿子更骄傲、更开心的事情？”后来何小鹏回忆，“在那一刻，我才想到也许我应该走出原来的舒适区，走到一个更大的一个变化的场景去。”</p><p>不久后，何小鹏从<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>荣退，开启了自己的第二段创业之旅。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f9b9cf215c873de3f6234e694736a2df\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\"></p><p>当初考察小鹏汽车时，IDG资本的多位投资人飞到广州，回去一汇报，投资决策委员会立马拍板同意。就这样，IDG资本成为了小鹏汽车A轮融资的重要投资方。</p><p>IDG资本合伙人俞信华向投资界回忆：“在投资小鹏之前，我们在出行行业就已经摸得很深入及全面了。我们希望投的是‘变化’，是面向未来的企业，小鹏正是这样的企业。造车不仅仅是代步工具，更是一个平台，这个门槛极高。互联网人更有颠覆性和创造力，更符合做这件事的要求。”</p><p>更何况，何小鹏有过成功的创业经历，这是投资人眼中的加分项——至少说明他对一个行业以及行业前景的判断是对的。一个更为重要的原因是，造车没有百亿甚至几百亿的资金很难持续，何小鹏过去的经历已经证明他超强的融资能力，财富自由的他有底气赌上身家全力造车。</p><p><b>6年融资超120亿</b></p><p><b>何小鹏身家大涨206亿元</b></p><p>伴随着小鹏上市，中国新造车三巨头全部登陆美股。</p><p>截至2020年7月31日，小鹏汽车已向客户交付了18741辆G3车型汽车。P7车型于2020年5月开始生产和交付，而截至2020年7月31日，小鹏汽车已经向客户交付了1966辆P7汽车。</p><p>招股书显示，2019年小鹏汽车收入为23.2亿人民币，较2018年增长逾238倍，服务及其他收入1.5亿，较2018年增长26倍。2020年上半年，小鹏汽车营收为10.03亿人民币，毛利为-3611.6万，毛利率为-3.6%，较上年同期的-38.23%大幅提升。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/deba423bb68210bfdd07871fdc5bca65\" tg-width=\"550\" tg-height=\"186\"></p><p>与<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、理想等造车新势力一样，小鹏汽车一路走来也获得了多轮融资，总融资额超过了120亿元。</p><p>小鹏汽车背后有IDG资本、晨兴资本、GGV纪源资本、春华资本、经纬中国、红杉中国、高瓴资本、光速中国、钟鼎资本、云锋基金、昆仲资本、顺为资本等VC/PE机构，更有阿里巴巴、小米集团等产业巨头加持，以及天使投资人姚劲波、张涛、戴科彬和何小鹏自己出资。</p><p>在早期，小鹏汽车最先打动投资人的正是何小鹏本人。与小鹏有十余年深厚交情的IDG资本合伙人杨飞回忆：“IDG资本和小鹏团队认识已久，当时小鹏创办UC，已然验证了其从0到1和从1到N的操盘能力。更重要的是，即便在加入阿里这样的大平台后，小鹏还能拥有再创业的热情和敢于吃苦的耐心，这实属不易。所以，当时他有创业的想法时，我们也非常鼓励。事实证明，此后项目的融资、商业化应用、建厂落地都得到了快速推进，都超出我们的预期。”</p><p>小鹏汽车也是清科母基金所投子基金——GGV纪源资本的重点项目。“汽车正在由功能型向<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>型转变，我们很幸运能够从一开始就与小鹏团队共同参与这一激动人心的事业。”GGV纪源资本管理合伙人符绩勋感慨，这家公司创业所花费的努力和毅力无法言喻，IPO是小鹏汽车的新篇章。</p><p>“第一次接触小鹏是在2017年，我在广州市区坐了一个多小时的车，去了小鹏汽车当时所在的一个工业园区。”参与小鹏汽车早期融资的光速中国创始合伙人韩彦说，何小鹏身上的互联网思维在传统汽车行业里迸发出不一样的光芒，是最早吸引光速投资小鹏汽车的重要原因。</p><p>“我们看好小鹏稳健的管理团队及智能化前景。”经纬中国合伙人万浩基坦言，之前有不少资本不看好电动车，从投入产出比来讲可以理解，“但经纬还是VC的性格，投赛道、投人、投未来的可能性，小鹏无疑是一个非常对的选择。”</p><p>昆仲资本创始合伙人姚海波跟何小鹏相识于UC创业期间，一路关注小鹏汽车从仓库创业到他本人离职阿里并参与管理。“我们笃信‘一切出行都值得通过智能化再做一遍’的投资逻辑，并且在投资前，除何小鹏外，CEO Henry等接触也超过2年之久，建立了深厚的友谊。”</p><p>红杉中国一直看好汽车的电动化智能化以及无人驾驶技术的发展。作为小鹏汽车的投资机构，红杉中国表示持续看好智能电动汽车（smart EV）在中国乃至全球的长期发展空间，相信未来人们在出行的移动空间里会有全新的体验，这是小鹏和像小鹏汽车这样的造车新势力的终极使命。</p><p>高瓴资本在B轮和C+轮均参与了对小鹏汽车的投资。高瓴资本合伙人黄立明表示：高瓴相信新能源车的大逻辑，也非常认可小鹏团队在产品迭代、人才管理、组织进化等方面展现出的强悍能力。“我们非常关注整个新能源行业，相信这批新造车厂商的崛起会给造车行业带来结构性的机遇。\"</p><p>IPO后，从股权架构来看，何小鹏个人持股27.8%，为小鹏汽车第一大股东。按照持股市值108亿美元计算，何小鹏持股对应身家为30亿美元，折合人民币约206亿元。阿里巴巴旗下的Taobao China Holding Limited持股为14.4%，为第二大股东；IDG资本则持股5.5%，位列第三大股东，也是小鹏汽车最大的财务投资方。</p><p><b>回忆艰难融资历程</b></p><p><b>何小鹏：没想到造车这么费钱</b></p><p>造车的成本是巨大的，何小鹏曾感慨：我知道很花钱，但没想到这么花钱。</p><p>资金难题，是造车新势力绕不开的困扰。在2019年底，何小鹏遇到了二次创业的巨大困局。新能源汽车、新势力造车行业被普遍唱衰，各家都面临融资难的局面。何小鹏也在准备C轮融资，急需大量的资金去推动落实自己的想法，在那之前的融资都相对顺利，这一次融资却面临压力。</p><p>于是，IDG资本开始帮助小鹏汽车解决问题，从宏观到细枝末节一点点去梳理。杨飞回忆：“我也跟他聊过几次，我知道他很忙，尽量简短，但每次他和我们探讨项目也要两三个小时。确实是知无不言，言无不尽。”</p><p>更重要的是，IDG资本成为了何小鹏的联合领投方，以数亿元人民币领投了C轮融资，在关键时刻为小鹏汽车大量输血。俞信华说，何小鹏在已经财务自由的情况下敢于跳出舒适圈，并不计风险下重注，“我们既然支持，就会帮到底”。</p><p>谈到IDG资本，何小鹏颇为感慨：“我很感谢IDG资本的陪伴。从行业的不明确期，到逐步崛起，IDG始终都对智能化新能源汽车行业前景看好，这也给我们更多信心。”</p><p>某种程度上，铺开中国几家造车新势力的融资历程表，就能展现出创始人有着怎样强大朋友圈。在何小鹏这个说着自己不善社交、甚至有点“木讷”创业者背后，集结了一大批用实际行动支持他的人。</p><p>杨飞评价何小鹏是一个“细致且执行力很强”的人。当决定全力造车，何小鹏一定预先设想过各种挑战，这个时候对公司管理的细节往往决定成败：“他一下子找了几千人，流水线又这么长，人才管理稍微粗放一点都会浪费很多钱，但他们成本控制的很好，效率很高。”</p><p>他还向投资界讲述了这样一个细节：“有一次我们打台球，红球被色球挡住了，他（何小鹏）就对我说我要让这个球绕过去进洞，这不是件容易事。结果他真把球的弧线打出来了，手上的杆法确实不错，这个事情要有点本事才敢说。”治理企业也是一样，“你得有内功，要有点真本事才行。”</p><p><b>何小鹏李斌李想三人聚首</b></p><p><b>财富自由后，他们不约而同选择了造车</b></p><p>今年6月6日，何小鹏发布的一条<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>打破了外界对于造车新势力的固有印象。</p><p>在这条<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a>中，何小鹏戏谑道：“三个苦逼，在忆苦思变……”配图则是他与蔚来汽车创始人李斌、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>创始人李想的合照。在外界印象中，这应该是三家新势力代表车企创始人首次同框合影。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/117e6028d9beea2553e2ae88f97fe513\" tg-width=\"550\" tg-height=\"649\"></p><p>其实中国造车领域的新兴力量一直都在默默互动。虽然每家车企的定位或许有所不同，但并不意味着造车新势力之间不能协同共进。他们需要一起教育市场，让市场认可造车新势力的品牌及势能。</p><p>同时，资本机构的加持为新造车势力生态构建提供了强大的助推力，例如像IDG资本等机构除了为小鹏提供资金方面的支持之外，也在帮助对接各类潜在的产业资源、落地政策、行业交流活动等，加速产业协同发展。</p><p>实际上，IDG资本早在2016年开始就对智慧出行进行了系统性的布局，覆盖到了产业链上的每一个环节。IDG资本出行团队在投小鹏之前就走访了市面上四五十家新势力造车企业，访谈人数达二三百人。</p><p>在高等级自动驾驶领域，IDG资本最早投资了全球领先的Level 4全自动驾驶全明星团队——Zoox 和Pony.ai，如今这两家公司分别是美国和中国初创公司中融资能力最强的无人车独角兽。今年ZOOX被<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>收购，IDG资本也顺利完成了退出。</p><p>在全自动驾驶核心零部件领域，IDG资本作为最早投资方，入注了当时仍处于Stealth mode（隐秘模式）的美国高性能高清远距离激光雷达制造商 LuminarTech，其在近日也宣布将与空白支票公司<a href=\"https://laohu8.com/S/GMHIU\">Gores Metropoulos</a>合并进行上市。</p><p>在动力电池方向，IDG资本投资了<a href=\"https://laohu8.com/S/300207\">欣旺达</a>、海博思创、和已在科创板上市的电池材料企业<a href=\"https://laohu8.com/S/688116\">天奈科技</a>。而针对新出行方式，实现了正向现金流的嘀嗒出行是其代表案例。</p><p>IDG资本在智慧出行领域的投资布局，与其一贯的投资逻辑不谋而合，即不论投资什么领域，终归是投资于人类进化的方向，只有把握住这个方向才有未来。</p><p>而何小鹏与他的小鹏汽车，所探索的道路正是朝着汽车领域进化的方向前进。作为国内造车新势力中第一家自主研发出自动驾驶软件，并将其商业化的公司，小鹏汽车所要打造的智能驾驶体验，正是其真正的生命力。</p><p>在杨飞看来，何小鹏实现财富自由之后，又转身投入到荆棘满布的造车行业之中，令人佩服。</p><p>“小鹏是一个一致性很强的人，不会因为外界带来的冲击而变形，这就是一个大企业家应有的样子。”杨飞回顾这6年，看到小鹏身上有一点丝毫未变，那就是创业热情，一如他刚踏入这个行业第一天那样，充满斗志。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/fd9b68a858f3ef2f6ca96af18caedc6a","relate_stocks":{"XPEV":"小鹏汽车"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1166457596","content_text":"8月27日，小鹏汽车正式登陆纽交所，发行价15美元/ADS，今日开盘报23美元，盘初涨超60%。截至发稿，小鹏汽车股价最高至25美元，总市值逾178亿美元，超过理想汽车。小鹏汽车是中国领先的智能电动汽车设计及制造商，也是一家融合前沿互联网和人工智能创新的科技公司。截至2020年7月底，小鹏汽车累计交付量达20707辆。小鹏汽车是目前唯一一家在中国自动辅助驾驶全栈（不包括芯片和雷达）做研发的OEM厂商，且从2015年就成立了当相当规模的团队。本次IPO募集总额约为15亿美元，超出招股书预计的最高值12.71亿美元。超过上月理想汽车IPO时的11亿美元，以及蔚来汽车的10亿美元，远超特斯拉当年的2.26亿美元。发行价对应的市值为108.2亿美元，超过了理想汽车的97.24亿美元，和蔚来汽车的64亿美元，远超特斯拉当年的17亿美元。就发行规模及融资后市值而言，小鹏汽车IPO是全球最大的纯电动汽车公司IPO。何小鹏第二次创业义无反顾跳出舒适区，投身造车作者 | 杨继云 刘博报道 | 投资界PEdaily在创办小鹏汽车之前，何小鹏已有过一段长达13年的创业经历。时间回到2004年，27岁的何小鹏离开了工作6年的亚信科技，选择辞职创业，拉上大学校友梁捷一起创办了UC优视。彼时已是中国首富的网易创始人丁磊，不仅向何小鹏提供了80万的贷款和网易的服务器，还把自己的办公室借给了他。就在这间小小的办公室，何小鹏认识了时任网易总编辑的李学凌。也是在这一年，经IDG资本的一名投资经理介绍， 何小鹏结识了IDG资本合伙人杨飞，杨飞很看好这个年轻的创业者，自此结下渊源。2006年，已经创业的李学凌为何小鹏牵线认识了时任联想投资副总裁的俞永福。虽然UC这个项目没有通过联想投资部的投票决议，但俞永福找到了雷军，后者当即表态：“你去UC，我就投。”于是，俞永福带着雷军给的400万元来到了广州，加入了彼时还在居民楼中办公的UC。2014年，成立10年的UC以43.5亿美元卖给了阿里巴巴，这是当时中国互联网史上最高并购金额。一夜之间，37岁的何小鹏实现了财富自由。2017年2月16日，何小鹏的儿子出生。初为人父，何小鹏内心有了更深的目标感：“是不是我应该做一件让我儿子更骄傲、更开心的事情？”后来何小鹏回忆，“在那一刻，我才想到也许我应该走出原来的舒适区，走到一个更大的一个变化的场景去。”不久后，何小鹏从阿里巴巴荣退，开启了自己的第二段创业之旅。当初考察小鹏汽车时，IDG资本的多位投资人飞到广州，回去一汇报，投资决策委员会立马拍板同意。就这样，IDG资本成为了小鹏汽车A轮融资的重要投资方。IDG资本合伙人俞信华向投资界回忆：“在投资小鹏之前，我们在出行行业就已经摸得很深入及全面了。我们希望投的是‘变化’，是面向未来的企业，小鹏正是这样的企业。造车不仅仅是代步工具，更是一个平台，这个门槛极高。互联网人更有颠覆性和创造力，更符合做这件事的要求。”更何况，何小鹏有过成功的创业经历，这是投资人眼中的加分项——至少说明他对一个行业以及行业前景的判断是对的。一个更为重要的原因是，造车没有百亿甚至几百亿的资金很难持续，何小鹏过去的经历已经证明他超强的融资能力，财富自由的他有底气赌上身家全力造车。6年融资超120亿何小鹏身家大涨206亿元伴随着小鹏上市，中国新造车三巨头全部登陆美股。截至2020年7月31日，小鹏汽车已向客户交付了18741辆G3车型汽车。P7车型于2020年5月开始生产和交付，而截至2020年7月31日，小鹏汽车已经向客户交付了1966辆P7汽车。招股书显示，2019年小鹏汽车收入为23.2亿人民币，较2018年增长逾238倍，服务及其他收入1.5亿，较2018年增长26倍。2020年上半年，小鹏汽车营收为10.03亿人民币，毛利为-3611.6万，毛利率为-3.6%，较上年同期的-38.23%大幅提升。与蔚来、理想等造车新势力一样，小鹏汽车一路走来也获得了多轮融资，总融资额超过了120亿元。小鹏汽车背后有IDG资本、晨兴资本、GGV纪源资本、春华资本、经纬中国、红杉中国、高瓴资本、光速中国、钟鼎资本、云锋基金、昆仲资本、顺为资本等VC/PE机构，更有阿里巴巴、小米集团等产业巨头加持，以及天使投资人姚劲波、张涛、戴科彬和何小鹏自己出资。在早期，小鹏汽车最先打动投资人的正是何小鹏本人。与小鹏有十余年深厚交情的IDG资本合伙人杨飞回忆：“IDG资本和小鹏团队认识已久，当时小鹏创办UC，已然验证了其从0到1和从1到N的操盘能力。更重要的是，即便在加入阿里这样的大平台后，小鹏还能拥有再创业的热情和敢于吃苦的耐心，这实属不易。所以，当时他有创业的想法时，我们也非常鼓励。事实证明，此后项目的融资、商业化应用、建厂落地都得到了快速推进，都超出我们的预期。”小鹏汽车也是清科母基金所投子基金——GGV纪源资本的重点项目。“汽车正在由功能型向智能型转变，我们很幸运能够从一开始就与小鹏团队共同参与这一激动人心的事业。”GGV纪源资本管理合伙人符绩勋感慨，这家公司创业所花费的努力和毅力无法言喻，IPO是小鹏汽车的新篇章。“第一次接触小鹏是在2017年，我在广州市区坐了一个多小时的车，去了小鹏汽车当时所在的一个工业园区。”参与小鹏汽车早期融资的光速中国创始合伙人韩彦说，何小鹏身上的互联网思维在传统汽车行业里迸发出不一样的光芒，是最早吸引光速投资小鹏汽车的重要原因。“我们看好小鹏稳健的管理团队及智能化前景。”经纬中国合伙人万浩基坦言，之前有不少资本不看好电动车，从投入产出比来讲可以理解，“但经纬还是VC的性格，投赛道、投人、投未来的可能性，小鹏无疑是一个非常对的选择。”昆仲资本创始合伙人姚海波跟何小鹏相识于UC创业期间，一路关注小鹏汽车从仓库创业到他本人离职阿里并参与管理。“我们笃信‘一切出行都值得通过智能化再做一遍’的投资逻辑，并且在投资前，除何小鹏外，CEO Henry等接触也超过2年之久，建立了深厚的友谊。”红杉中国一直看好汽车的电动化智能化以及无人驾驶技术的发展。作为小鹏汽车的投资机构，红杉中国表示持续看好智能电动汽车（smart EV）在中国乃至全球的长期发展空间，相信未来人们在出行的移动空间里会有全新的体验，这是小鹏和像小鹏汽车这样的造车新势力的终极使命。高瓴资本在B轮和C+轮均参与了对小鹏汽车的投资。高瓴资本合伙人黄立明表示：高瓴相信新能源车的大逻辑，也非常认可小鹏团队在产品迭代、人才管理、组织进化等方面展现出的强悍能力。“我们非常关注整个新能源行业，相信这批新造车厂商的崛起会给造车行业带来结构性的机遇。\"IPO后，从股权架构来看，何小鹏个人持股27.8%，为小鹏汽车第一大股东。按照持股市值108亿美元计算，何小鹏持股对应身家为30亿美元，折合人民币约206亿元。阿里巴巴旗下的Taobao China Holding Limited持股为14.4%，为第二大股东；IDG资本则持股5.5%，位列第三大股东，也是小鹏汽车最大的财务投资方。回忆艰难融资历程何小鹏：没想到造车这么费钱造车的成本是巨大的，何小鹏曾感慨：我知道很花钱，但没想到这么花钱。资金难题，是造车新势力绕不开的困扰。在2019年底，何小鹏遇到了二次创业的巨大困局。新能源汽车、新势力造车行业被普遍唱衰，各家都面临融资难的局面。何小鹏也在准备C轮融资，急需大量的资金去推动落实自己的想法，在那之前的融资都相对顺利，这一次融资却面临压力。于是，IDG资本开始帮助小鹏汽车解决问题，从宏观到细枝末节一点点去梳理。杨飞回忆：“我也跟他聊过几次，我知道他很忙，尽量简短，但每次他和我们探讨项目也要两三个小时。确实是知无不言，言无不尽。”更重要的是，IDG资本成为了何小鹏的联合领投方，以数亿元人民币领投了C轮融资，在关键时刻为小鹏汽车大量输血。俞信华说，何小鹏在已经财务自由的情况下敢于跳出舒适圈，并不计风险下重注，“我们既然支持，就会帮到底”。谈到IDG资本，何小鹏颇为感慨：“我很感谢IDG资本的陪伴。从行业的不明确期，到逐步崛起，IDG始终都对智能化新能源汽车行业前景看好，这也给我们更多信心。”某种程度上，铺开中国几家造车新势力的融资历程表，就能展现出创始人有着怎样强大朋友圈。在何小鹏这个说着自己不善社交、甚至有点“木讷”创业者背后，集结了一大批用实际行动支持他的人。杨飞评价何小鹏是一个“细致且执行力很强”的人。当决定全力造车，何小鹏一定预先设想过各种挑战，这个时候对公司管理的细节往往决定成败：“他一下子找了几千人，流水线又这么长，人才管理稍微粗放一点都会浪费很多钱，但他们成本控制的很好，效率很高。”他还向投资界讲述了这样一个细节：“有一次我们打台球，红球被色球挡住了，他（何小鹏）就对我说我要让这个球绕过去进洞，这不是件容易事。结果他真把球的弧线打出来了，手上的杆法确实不错，这个事情要有点本事才敢说。”治理企业也是一样，“你得有内功，要有点真本事才行。”何小鹏李斌李想三人聚首财富自由后，他们不约而同选择了造车今年6月6日，何小鹏发布的一条微博打破了外界对于造车新势力的固有印象。在这条微博中，何小鹏戏谑道：“三个苦逼，在忆苦思变……”配图则是他与蔚来汽车创始人李斌、理想汽车创始人李想的合照。在外界印象中，这应该是三家新势力代表车企创始人首次同框合影。其实中国造车领域的新兴力量一直都在默默互动。虽然每家车企的定位或许有所不同，但并不意味着造车新势力之间不能协同共进。他们需要一起教育市场，让市场认可造车新势力的品牌及势能。同时，资本机构的加持为新造车势力生态构建提供了强大的助推力，例如像IDG资本等机构除了为小鹏提供资金方面的支持之外，也在帮助对接各类潜在的产业资源、落地政策、行业交流活动等，加速产业协同发展。实际上，IDG资本早在2016年开始就对智慧出行进行了系统性的布局，覆盖到了产业链上的每一个环节。IDG资本出行团队在投小鹏之前就走访了市面上四五十家新势力造车企业，访谈人数达二三百人。在高等级自动驾驶领域，IDG资本最早投资了全球领先的Level 4全自动驾驶全明星团队——Zoox 和Pony.ai，如今这两家公司分别是美国和中国初创公司中融资能力最强的无人车独角兽。今年ZOOX被亚马逊收购，IDG资本也顺利完成了退出。在全自动驾驶核心零部件领域，IDG资本作为最早投资方，入注了当时仍处于Stealth mode（隐秘模式）的美国高性能高清远距离激光雷达制造商 LuminarTech，其在近日也宣布将与空白支票公司Gores Metropoulos合并进行上市。在动力电池方向，IDG资本投资了欣旺达、海博思创、和已在科创板上市的电池材料企业天奈科技。而针对新出行方式，实现了正向现金流的嘀嗒出行是其代表案例。IDG资本在智慧出行领域的投资布局，与其一贯的投资逻辑不谋而合，即不论投资什么领域，终归是投资于人类进化的方向，只有把握住这个方向才有未来。而何小鹏与他的小鹏汽车，所探索的道路正是朝着汽车领域进化的方向前进。作为国内造车新势力中第一家自主研发出自动驾驶软件，并将其商业化的公司，小鹏汽车所要打造的智能驾驶体验，正是其真正的生命力。在杨飞看来，何小鹏实现财富自由之后，又转身投入到荆棘满布的造车行业之中，令人佩服。“小鹏是一个一致性很强的人，不会因为外界带来的冲击而变形，这就是一个大企业家应有的样子。”杨飞回顾这6年，看到小鹏身上有一点丝毫未变，那就是创业热情，一如他刚踏入这个行业第一天那样，充满斗志。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":737,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":164482672,"gmtCreate":1624233518796,"gmtModify":1624240766288,"author":{"id":"3553412487613987","authorId":"3553412487613987","name":"冬眠的小熊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0125b79ed3be8e72745af9f73caa547b","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553412487613987","authorIdStr":"3553412487613987"},"themes":[],"htmlText":"<a 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07:41","market":"us","language":"zh","title":"好未来VS跟谁学，哪家强？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2106426138","media":"虎嗅网","summary":"好未来、跟谁学已先后在纽交所上市。好未来起步早，营收规模大，产品丰富多样，颇似携程；跟谁学“晚到”九年，专注线上、只做大班直播，来势汹汹，有去哪儿网之风范。2013年8月19日，学而思更名为好未来。好未来总是能让蓝色优雅地凌驾于彩色之上，直到2020财年第四财季。连续盈利多年的好未来，“金刚不坏之体”已破，季度亏损频现、年度亏损“可期”，与携程当年面临的行业环境何其相似。跟谁学的底气来自哪里？","content":"<html><body><article><p>作者｜Eastland</p><p>头图｜电影《好莱坞往事》截图</p><p>2012年是诺查丹玛预言的人类末日，却成了众多行业的“元年”，比如生鲜电商、在线教育……</p><p>话说在线教育，到2014年玩家已经上千，从那时起，“泡沫严重”“倒闭潮将至”的鼓噪从未停止。</p><p>两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山，在线教育头部玩家估值陆续迈过百亿美元——</p><p>2020年10月下旬，猿辅导完成新一轮融资，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、高瓴、淡马锡等新老股东慷慨解囊，投资超过20亿美元，猿辅导投后估值达到155亿美元；</p><p>12月7日，<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>宣布<span>增发</span>A类普通股融资8.7亿美元（最新市值近220亿美元）；</p><p>12月28日，作业帮宣布完成16亿美元融资（E+轮），加上6月份的E轮，半年拿到23.5亿美元；</p><p>同日，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>宣布33亿美元再融资方案——发行22亿美元可转债及10亿美元A类普通股（好未来最新市值460亿美元），11月还有一笔11亿美元的融资，好未来两个月拿到44亿美元。</p><p>在刚刚过去的一个季度（2020年Q4），仅头部四家教育培训机构融资额就超过80亿美元，可以预见2021年竞争将异常激烈，<strong>谁都别想安安稳稳赚钱</strong>。<strong>与当年的在线旅行相似，在线教育大概率将出现全行业亏损。</strong>撑不下去的玩家将成为“学霸”。（注：学霸君因经营困难、融资无望停摆）</p><p>好未来、跟谁学已先后在纽交所上市（代码分别为TAL、GSX）。好未来起步早，营收规模大，产品丰富多样，颇似携程；跟谁学“晚到”九年，专注线上、只做大班直播，来势汹汹，有<a href=\"https://laohu8.com/S/QUNR\">去哪儿网</a>之风范。</p><p>作业帮、猿辅导都是从拍照搜题之类的“工具”起家，“三级火箭”基因若隐若现，上市后可作为一对儿进行比较。</p><p>好未来“金刚不坏之体”已破</p><p>2003年，两位在北大读研的80后——张邦鑫和同学曹允东开始办奥数辅导班；2005年规模化运营，字号学而思。</p><p>学而思从小班线下授课起步（有春夏秋冬四个学期），很快又有了“1对1”和“网校”两种授课模式。</p><p>2007年拿到1000万美元投资后，业务从北京扩展到上海、武汉、天津，拥有近200个教学点和服务中心。</p><p>2010财年（截至到2010年2月28日），学而思营收、<span>净利润</span>分别为6959万美元、1424万美元，注册学员达到38.2万。同年10月在纽交所IPO，募集1.2亿美元。</p><p>2013年8月19日，学而思更名为好未来。</p><p>小班、1对1、网校，三种授课模式并非人为事先设定，而是实践中摸索的结果——</p><p>起初主打寒、暑假小班，通常授课15~16次，每次3小时，学费2000元左右。由于教学效果好、价格中等偏上可以接受，因而受到市场欢迎。2007年推出的“1对1” 学费动辄过万，这是想利用口碑、发挥师资，赚高端用户的钱。</p><p>2010年，网校正式运营，收费标准与小班相近，当时有2万多段视频供学员观看。这是“一鱼多吃”，把线下授课内容录下来，让不方便现场听课的学员上网看视频，凭空多挣一份钱，不要白不要。由于效果不及现场授课，录播时期学员续费率只有40%。2015年升级为“翻转课堂”模式，续费率提高到70%一线。</p><p>1）增速放缓，重心仍在线下</p><p>2017财年（2016年3月1日至2017年2月28日），好未来营收突破10亿美元，同比增长68.2%。2020财年营收达32.7亿美元，但增速回落到27.7%。2021财年前三季，营收31.3亿美元，同比增长29.7%。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103006324779.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p>好未来远非严格意义上的在线教育公司，线下业务仍占主导地位扩，张态势一直没有动摇。截至2020财年末（2020年2月29日），在国内69座城市运营871个学习中心和767个服务中心。</p><p>疫情对线下授课影响大，直接利好线上业务。即便如此，2020年11月30日结束的财季，学而思网校收入也才占到营收的28%。</p><p>2）毛利润率媲美<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>（线下）</p><p>好未来重心在线下，毛利润率超过50%。2020财年毛利润18亿美元、毛利润率55.1%，与新东方线下业务相当。</p><p>教师工资福利、教学场地租赁是两大主要成本。2020财年，教师薪酬福利支出超过8亿美元，占营收的21.4%；场地租金3.2亿美元，占营收9.7%；上述两项成本合计占营收的31%（其它成本占14%，毛利润率为55%），比2015年低9个百分点，显然与线上收入占比提高有关。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103046149243.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p>与携程相似，好未来血管里流趟的也是“赢利的基因”，经营利润率多年保持在10%以上。2019财年经营利润达3.42亿美元、利润率13.3%。不料2020年2月29日结束的财年，经营利润降至1.37亿美元、利润率仅为4.2%。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103115903994.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p><strong>年报看进化、季报看经营</strong>。好未来利润率骤降，到底发生了什么，季度数据反映得很清楚：</p><p>最近十一个财季，好未来毛利润率在一个很小的范围内波动，季节性不似其它教育机构那样明显；</p><p>2019财年的四个财季，市场费用、行政费用合计约占营收的42%；</p><p>2020财年前两季，这个比例提高了8~9个百分点，第三财季略微回落，第四财季又飙升至54.1%，同比提高12个百分点；</p><p>2021财年第二财季，市场/行政费用率合计达57.4%，同比提高将近8个百分点，第三财季，进一步提高到63%，同比提高近15个百分点！</p><p>市场费用的增长尤为引人注目：2019财年Q2市场费用1.5亿美元，相当于营收的21.7%；2020财年Q2市场费用2.6亿美元，相当于营收的28.8%；2021财年Q2市场费用3.8亿美元，相当于营收的34.4%；2021财年第三财季，市场费用疯涨至4.2亿美元，占营收的37.6%。</p><p>蓝色折线代表毛利润率，彩色堆叠柱代表市场费用率和行政费用率，蓝色“淹没”彩色才会有经营利润。<strong>好未来总是能让蓝色优雅地凌驾于彩色之上，直到2020财年第四财季。</strong>最近四个财季中的三个，总费用率超过毛利润率。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103137668644.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p>进入2020财年，经营利润率跌至个位数；过往四个财季有两个亏损，盈利的财季利润率降至4%以下，亏损的财季亏损率越来越高——2020财年Q2，经营亏损4912万美元，亏损率4.5%；Q3经营亏损扩大到1.27亿美元，亏损率11.4%。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103157736826.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p><strong>连续盈利多年的好未来，“金刚不坏之体”已破，季度亏损频现、年度亏损“可期”，与携程当年面临的行业环境何其相似。</strong></p><p>跟谁学的底气来自哪里？</p><p>1）成功转型</p><p>跟谁学是纯线上课外辅导平台，最大的特点是专注K12、聚焦在线、直播、大班，没有线下、没有录播、没有小班、没有1对1。</p><p>2014年6月开始运营时，跟谁学的初始定位是“线上教育”领域的淘宝或者携程，变现方式是向教育机构收取“会员费”。那时跟谁学的营收并非C端学员的支，出而是B端付出的佣金。2017年跟谁学选择All in直播，力争跑通“大班双师”模式。</p><p>“大班双师”由主讲老师负责“学”，辅导老师负责“习”。辅导老师配置得当，不仅能保障效果，还有粘住学员、减轻对名师依赖等“妙用”。如今，“大班双师”模式已被在线教育机构广泛采用。</p><p>2018年转型初见成效，2019年实现跨越式增长。其中K12大班收入17亿，同比增长487%，占营收的80.7%。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103228108754.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p>2019年Q1营收2.7亿，同比增长474%；2020年Q1营收13亿，同比增长382%；2020年Q3营收19.7亿，同比增速仍达253%，大体上比好未来高一个数量级！</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103420086818.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p>K12“大班双师”模式跑通后，成为带动整个公司营收增长的主引擎。2019年Q1，K12班收入刚刚突破2亿，占营收的76%；2020年Q3，K12班收入达17.6亿（过往6个季度，平均环比增速达到43%），占营收的89%。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103444420775.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p>短短两三年，跟谁学完成从“淘宝”到“<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>自营”的转型，而且非常成功。粗略推算，2020年最后一个自然季，跟谁学营收与好未来网校长期正价班收入相当接近，再现当年去哪儿紧逼携程的势头。</p><p>2）利润去哪儿了？</p><p>好未来线下收入占比远超50%，毛利润率在55%左右，与新东方如出一辙。采取纯线上模式的跟谁学，毛利润率超过70%。</p><p>线上教育链条比线下长，从流量获得、课程销售到授课，还要有题库、内容库，有技术、中台。但线上授课标准化程度高，对名师要求低，模式跑通后边际成本很低。</p><p>道理很简单，假设好未来线下小班每班50人，周末50万学员同时上课，就要有1万间教室，最少1万名讲师。好未来每进入一个新的城市都要从找场地、招讲师开始。假如跟谁学50万学生在线发展到500万学生在线，不过增加一些辅导员（一名辅导员可带几十个班）。跟谁学进入<a href=\"https://laohu8.com/S/300778\">新城市</a>，通常从一年级入门班开始，保持较高存留度，形成“漏斗”。</p><p>跟谁学毛利润率比好未来高20个百分点。反观当年的去哪儿网，对携程既无<span>成本优势</span>、又无规模优势，完全凭一股“狠劲”。不过，线下教学的效果有线上难以替代的优势，好未来的“本土”相当安全。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103515335278.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p>跟谁学采取纯线上模式，高毛利润会被高获客成本“吞噬”。2019年Q1，跟谁学毛利润率领先13.5个百分点，市场费用率比好未来高13.9个百分点。<strong>从大趋势看，随着营收规模扩大，跟谁学盈利能力逐渐接近好未来。</strong></p><p>从2020年Q3起，跟谁学市场费用开始显著上升，从30%以下一路突破40%、70%、100%等“关卡”。</p><p>2020年Q1，跟谁学毛利润率78.2%，领先好未来25.3个百分点，但58.4%的市场费用率比好未来高34.3个百分点，“输”了9个百分点；2020年Q2跟谁学毛利润率领先25.5个百分点，但市场费用率暴涨至73%，“输”了13个百分点（注：由于财季截止日差一个月，无法精确比较）。</p><p>2021年Q3，跟谁学市场费用率大幅飙升到100%之上。</p><img src=\"https://img.huxiucdn.com/article/content/202101/25/103533681939.jpg?imageView2/2/w/1000/format/jpg/interlace/1/q/85\"/><p>进入2019年，跟谁学市场费用就开始大幅攀升：Q1为9950万，同比增长617%；Q2跃升到1.7亿，同比增长817%；Q3进一步升至3.3亿，同比增长965%；Q4为4.4亿，增速回落到659%。</p><p>因为跟谁学市场费用原来就很低，2019年Q1市场费用同比增长6倍，经营利润率仍然达到15.9%。但市场费用巨幅增长对业绩的影响逐步显现：2020年前三季市场费用分别为7.6亿、12亿和20.6亿，同比增幅分别为661%、613%、522%！</p><p>2020年H1，跟谁学获客成本只有1000多元，低于行业平均水准。2020年Q3突然增至3000元左右。</p><p>市场费用从2019年开始暴涨并不断加码，跟谁学肯定是有备而来。<strong>因为看到“大班双师”模式显现高毛利润率、高留存率，有获得盈利的前景，跟谁学认为值得砸钱抢市场。</strong></p><p>当年去哪儿网没看不清利润在哪里就砸钱抢市场，最终逼迫携程高价收购。相比之下，今天的在线教育玩家们心里更有底。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>好未来VS跟谁学，哪家强？</title>\n<style 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学费动辄过万，这是想利用口碑、发挥师资，赚高端用户的钱。2010年，网校正式运营，收费标准与小班相近，当时有2万多段视频供学员观看。这是“一鱼多吃”，把线下授课内容录下来，让不方便现场听课的学员上网看视频，凭空多挣一份钱，不要白不要。由于效果不及现场授课，录播时期学员续费率只有40%。2015年升级为“翻转课堂”模式，续费率提高到70%一线。1）增速放缓，重心仍在线下2017财年（2016年3月1日至2017年2月28日），好未来营收突破10亿美元，同比增长68.2%。2020财年营收达32.7亿美元，但增速回落到27.7%。2021财年前三季，营收31.3亿美元，同比增长29.7%。好未来远非严格意义上的在线教育公司，线下业务仍占主导地位扩，张态势一直没有动摇。截至2020财年末（2020年2月29日），在国内69座城市运营871个学习中心和767个服务中心。疫情对线下授课影响大，直接利好线上业务。即便如此，2020年11月30日结束的财季，学而思网校收入也才占到营收的28%。2）毛利润率媲美新东方（线下）好未来重心在线下，毛利润率超过50%。2020财年毛利润18亿美元、毛利润率55.1%，与新东方线下业务相当。教师工资福利、教学场地租赁是两大主要成本。2020财年，教师薪酬福利支出超过8亿美元，占营收的21.4%；场地租金3.2亿美元，占营收9.7%；上述两项成本合计占营收的31%（其它成本占14%，毛利润率为55%），比2015年低9个百分点，显然与线上收入占比提高有关。与携程相似，好未来血管里流趟的也是“赢利的基因”，经营利润率多年保持在10%以上。2019财年经营利润达3.42亿美元、利润率13.3%。不料2020年2月29日结束的财年，经营利润降至1.37亿美元、利润率仅为4.2%。年报看进化、季报看经营。好未来利润率骤降，到底发生了什么，季度数据反映得很清楚：最近十一个财季，好未来毛利润率在一个很小的范围内波动，季节性不似其它教育机构那样明显；2019财年的四个财季，市场费用、行政费用合计约占营收的42%；2020财年前两季，这个比例提高了8~9个百分点，第三财季略微回落，第四财季又飙升至54.1%，同比提高12个百分点；2021财年第二财季，市场/行政费用率合计达57.4%，同比提高将近8个百分点，第三财季，进一步提高到63%，同比提高近15个百分点！市场费用的增长尤为引人注目：2019财年Q2市场费用1.5亿美元，相当于营收的21.7%；2020财年Q2市场费用2.6亿美元，相当于营收的28.8%；2021财年Q2市场费用3.8亿美元，相当于营收的34.4%；2021财年第三财季，市场费用疯涨至4.2亿美元，占营收的37.6%。蓝色折线代表毛利润率，彩色堆叠柱代表市场费用率和行政费用率，蓝色“淹没”彩色才会有经营利润。好未来总是能让蓝色优雅地凌驾于彩色之上，直到2020财年第四财季。最近四个财季中的三个，总费用率超过毛利润率。进入2020财年，经营利润率跌至个位数；过往四个财季有两个亏损，盈利的财季利润率降至4%以下，亏损的财季亏损率越来越高——2020财年Q2，经营亏损4912万美元，亏损率4.5%；Q3经营亏损扩大到1.27亿美元，亏损率11.4%。连续盈利多年的好未来，“金刚不坏之体”已破，季度亏损频现、年度亏损“可期”，与携程当年面临的行业环境何其相似。跟谁学的底气来自哪里？1）成功转型跟谁学是纯线上课外辅导平台，最大的特点是专注K12、聚焦在线、直播、大班，没有线下、没有录播、没有小班、没有1对1。2014年6月开始运营时，跟谁学的初始定位是“线上教育”领域的淘宝或者携程，变现方式是向教育机构收取“会员费”。那时跟谁学的营收并非C端学员的支，出而是B端付出的佣金。2017年跟谁学选择All in直播，力争跑通“大班双师”模式。“大班双师”由主讲老师负责“学”，辅导老师负责“习”。辅导老师配置得当，不仅能保障效果，还有粘住学员、减轻对名师依赖等“妙用”。如今，“大班双师”模式已被在线教育机构广泛采用。2018年转型初见成效，2019年实现跨越式增长。其中K12大班收入17亿，同比增长487%，占营收的80.7%。2019年Q1营收2.7亿，同比增长474%；2020年Q1营收13亿，同比增长382%；2020年Q3营收19.7亿，同比增速仍达253%，大体上比好未来高一个数量级！K12“大班双师”模式跑通后，成为带动整个公司营收增长的主引擎。2019年Q1，K12班收入刚刚突破2亿，占营收的76%；2020年Q3，K12班收入达17.6亿（过往6个季度，平均环比增速达到43%），占营收的89%。短短两三年，跟谁学完成从“淘宝”到“京东自营”的转型，而且非常成功。粗略推算，2020年最后一个自然季，跟谁学营收与好未来网校长期正价班收入相当接近，再现当年去哪儿紧逼携程的势头。2）利润去哪儿了？好未来线下收入占比远超50%，毛利润率在55%左右，与新东方如出一辙。采取纯线上模式的跟谁学，毛利润率超过70%。线上教育链条比线下长，从流量获得、课程销售到授课，还要有题库、内容库，有技术、中台。但线上授课标准化程度高，对名师要求低，模式跑通后边际成本很低。道理很简单，假设好未来线下小班每班50人，周末50万学员同时上课，就要有1万间教室，最少1万名讲师。好未来每进入一个新的城市都要从找场地、招讲师开始。假如跟谁学50万学生在线发展到500万学生在线，不过增加一些辅导员（一名辅导员可带几十个班）。跟谁学进入新城市，通常从一年级入门班开始，保持较高存留度，形成“漏斗”。跟谁学毛利润率比好未来高20个百分点。反观当年的去哪儿网，对携程既无成本优势、又无规模优势，完全凭一股“狠劲”。不过，线下教学的效果有线上难以替代的优势，好未来的“本土”相当安全。跟谁学采取纯线上模式，高毛利润会被高获客成本“吞噬”。2019年Q1，跟谁学毛利润率领先13.5个百分点，市场费用率比好未来高13.9个百分点。从大趋势看，随着营收规模扩大，跟谁学盈利能力逐渐接近好未来。从2020年Q3起，跟谁学市场费用开始显著上升，从30%以下一路突破40%、70%、100%等“关卡”。2020年Q1，跟谁学毛利润率78.2%，领先好未来25.3个百分点，但58.4%的市场费用率比好未来高34.3个百分点，“输”了9个百分点；2020年Q2跟谁学毛利润率领先25.5个百分点，但市场费用率暴涨至73%，“输”了13个百分点（注：由于财季截止日差一个月，无法精确比较）。2021年Q3，跟谁学市场费用率大幅飙升到100%之上。进入2019年，跟谁学市场费用就开始大幅攀升：Q1为9950万，同比增长617%；Q2跃升到1.7亿，同比增长817%；Q3进一步升至3.3亿，同比增长965%；Q4为4.4亿，增速回落到659%。因为跟谁学市场费用原来就很低，2019年Q1市场费用同比增长6倍，经营利润率仍然达到15.9%。但市场费用巨幅增长对业绩的影响逐步显现：2020年前三季市场费用分别为7.6亿、12亿和20.6亿，同比增幅分别为661%、613%、522%！2020年H1，跟谁学获客成本只有1000多元，低于行业平均水准。2020年Q3突然增至3000元左右。市场费用从2019年开始暴涨并不断加码，跟谁学肯定是有备而来。因为看到“大班双师”模式显现高毛利润率、高留存率，有获得盈利的前景，跟谁学认为值得砸钱抢市场。当年去哪儿网没看不清利润在哪里就砸钱抢市场，最终逼迫携程高价收购。相比之下，今天的在线教育玩家们心里更有底。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":607,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":334680177,"gmtCreate":1610751290799,"gmtModify":1703746805124,"author":{"id":"3553412487613987","authorId":"3553412487613987","name":"冬眠的小熊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/0125b79ed3be8e72745af9f73caa547b","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3553412487613987","authorIdStr":"3553412487613987"},"themes":[],"htmlText":"<a 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