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不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/650623309","repostId":"1191929795","repostType":2,"repost":{"id":"1191929795","pubTimestamp":1679185662,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1191929795?lang=&edition=full","pubTime":"2023-03-19 08:27","market":"hk","language":"zh","title":"“蔚小理”年报：谁在天上，谁在坑里？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191929795","media":"深燃","summary":"随着小鹏汽车在周五发布财务业绩，“蔚小理”都交出了2022年的答卷。总体来说，三家公司在2022年都是增长的——发布了更多车型，卖掉了更多新车，获得了更多收入。但同时，无一例外的，它们的亏损也在扩大。","content":"<html><head></head><body><p>随着<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>在周五发布财务业绩，“蔚小理”都交出了2022年的答卷。</p><p>总体来说，三家公司在2022年都是增长的——发布了更多车型，卖掉了更多新车，获得了更多收入。但同时，无一例外的，它们的亏损也在扩大。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、理想的年收入都冲过了400亿元大关，小鹏还在300亿元以下徘徊。<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>亏掉了144亿，小鹏是91亿，理想也有20亿。加起来，它们的亏损金额比2021年翻了近1.8倍。</p><p>亏损不可怕，重要的是为什么亏损，有没有希望扭亏，以及，这些亏损到底产生了多大价值。</p><p>提到新造车，现在很多人依然认为它们是烧钱、不靠谱的代表。即便是已经做到第一梯队，“蔚小理”还是面临诸多质疑。尤其是自游家在去年陷入交付困境，威马在今年几乎经营停摆，给新势力的前景蒙上了一层阴影。</p><p>抛开这些感性因素，回归理性分析，我们不妨从财务报表中的数字出发，去看一看新造车真实的经营状况。</p><p>“蔚小理”最新发布的2022年财报为我们提供了一个切入口。我们通过对比，试图搞清楚，它们谁最能赚钱，谁最敢花钱，谁又最危险？</p><p><b>谁最能赚钱？</b></p><p>说到赚钱，很多人的第一反应可能是蔚来，因为蔚来的车卖的最贵。然而事实并非如此。</p><p>单从收入维度来看的话，蔚来的规模确实是最大的。</p><p>2022年，蔚来收入493亿元，理想、小鹏分别是453亿元、269亿元。与之对应，它们卖掉的新车数量分别是12.25万辆、13.32万辆、12.08万辆。</p><p>汽车销量差别不大，收入规模差别很大，原因是车辆售价不同。蔚来的车平均售价在40万元上下，理想是30多万，而小鹏是20万元。转换成收入记账，蔚来平均每卖掉一辆车能收入37万元，理想是33万元，小鹏是21万元。这直接决定了它们的盈利空间有多大。</p><p>2022年，除了跟新势力们错位竞争的上汽通用五菱，几乎所有车企都在冲高端，推出价格更贵的新车型。蔚来推出ES7、ET7，理想推出L9，小鹏拿出了史上最贵车型G9。这让“蔚小理”的收入规模、单车销售收入都得到了提升。</p><p>然而收入增加不代表就能赚钱，在最能衡量盈利能力的毛利率上，“蔚小理”在2022年都是下滑的。</p><p>蔚来的车辆销售毛利率，从2021年的20.1%下降到2022年的13.7%；理想从20.6%降到19.1%；小鹏从11.5%降到9.4%。车卖得更多了，但盈利空间更小了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6493ac92fcd0a59ceb2e543f382f3a2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1400\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>制图 / 深燃</p><p>毛利下滑的原因是多方面的。总体上，一是电池成本上涨，二是新老车型换代。</p><p>碳酸锂的价格在去年疯涨，<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>又推出碳酸锂价格与动力电池价格联动机制，把成本上涨的压力转嫁给主机厂，这直接蚕食了车企的利润。蔚来汽车CEO李斌曾说，如果碳酸锂的价格每吨下降20万元，蔚来的毛利率能涨4个点。</p><p>车型切换带来的毛利率大幅下滑，则是此前很少出现的。去年理想对市场出现误判，被迫降价处理理想ONE，提前发布换代车型L8，导致在存货拨备上产生8亿元损失，让三季度车辆毛利率跌至12%。蔚来因为“866”车型（ES8、ES6、EC6）换代，调低了销量预期，导致去年四季度产生9.85亿元的存货拨备及采购承诺损失。</p><p>多种因素影响之后，蔚来、理想、小鹏去年的公司毛利率分别是10.4%、19.4%、11.5%。蔚来的毛利率垫底，甚至排在小鹏之后。不过，由于蔚来的车单价高，算下来毛利润并不低。2022年，蔚来每卖掉一辆车，平均能赚4.2万元，理想是6.3万元，小鹏是1.9万元。</p><p>在衡量赚钱能力的终极指标——净利润上，三家公司都是亏损的，蔚来净亏损144亿元，理想20亿元，小鹏91亿元，比2021年大幅提高。如果把股权激励等干扰因素排除，在非公认会计准则之下，蔚来、小鹏的亏损金额依然高达121亿元、84亿元，理想则实现微盈利2082万元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e3313b3150b6ee03a821021237f7633c\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1386\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>制图 / 深燃</p><p>从金额来看，蔚来亏损最多，是典型的赔本赚吆喝。但从结构来看，赚钱最难的是小鹏——只有269亿元的收入，却净亏损91亿元，净亏损率达到34%，高于蔚来的29%。</p><p>综合来看，小鹏的车卖得最便宜，亏损最多，赚钱最难；理想的财务状况相对健康，盈利能力最强。</p><p><b>谁最敢花钱？</b></p><p>在花钱方面，最大方的是蔚来，最抠门的是理想，效率最低的是小鹏。</p><p>理想在业内素有“抠厂”之称，以严苛的成本控制出名。去年理想发了三款新车（L9、L8、L7），交付了其中的两款，各项经营费用加起来花了125亿元。其中，跟管理效率关系最大的销售及管理费用是57亿元，低于蔚来的105亿元，小鹏的67亿元。</p><p>蔚来一向出手阔绰，敢于投资。去年蔚来的经营费用高达208亿元，在各大新势力中遥遥领先。</p><p>这跟蔚来的风格有关。蔚来是新势力中品牌意识最强的，从成立之初就定位高端，“要取代BBA”，在日常营销、品牌打造上舍得投入。而且蔚来在海外市场的拓展非常激进，产品陆续在挪威等国落地。这都需要花钱。</p><p>去年三季度，蔚来跟澳大利亚锂矿商绿翼资源达成合作，后者正在推进阿根廷一个锂盐湖项目的勘探计划，蔚来成为国内新势力中第一个涉足采矿的车企。蔚来说这么做是想通过垂直一体化，提升毛利率。</p><p>在花钱方面比较神奇的是小鹏，去年小鹏的经营费用为119亿元，表面看起来是“蔚小理”中金额最少的，但占收入的比例却高达44%，甚至超过蔚来。这说明小鹏的运营效率比较低，成本控制较弱。</p><p>就以新车发布为例，去年9月小鹏发布重磅级新车G9时，花了大力气做营销推广。为了造势，G9在正式上市前进行了长达9个小时的直播，邀请了一些明星、音乐人、车评人站台。</p><p>钱花了，效果却不好。一位小鹏员工用“荒荒凉凉”来形容这场直播，说完全没有找对人来带货，完全没有形成热点，大家都看得不知所云。让人大跌眼镜的是，这次发布会最后以价格配置过于混乱“翻车”收场。</p><p>在这次财报电话会议中，何小鹏说，经过去年底的内部组织调整之后，今年小鹏的营销费用会有很大幅度的下降，要保证提高销售的效率。</p><p>所以花钱是有学问的，好钢得用在刀刃上，否则就是真烧钱。</p><p>对于“蔚小理”而言，当前阶段的一大投入重点是研发，这是在对未来做投资。</p><p>三家公司都舍得在研发上花钱。蔚来、理想、小鹏去年的研发费用分别为108亿元、68亿元、52亿元，相比2021年有大幅度增长。尤其是蔚来和理想，研发开支都翻倍了，且超过了小鹏。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f377f4871e617a67c6282e41381de726\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1355\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>制图 / 深燃</p><p>小鹏原本在研发上非常激进，一直硬刚<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，试图把<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶打造成自己的标签。但在去年，小鹏在研发上的投入有所放缓，研发开支只增长了27%，落后于蔚来、理想。小鹏在智能化方面积累的优势，在被追赶和缩小差距。</p><p>相比之下，理想从2021年才舍得在研发上投钱，然后加大投入。蔚来则是一直保持着大规模甚至是不计成本的投入。</p><p>蔚来从2021年开始自研AD（自动驾驶）芯片，据李斌透露，团队规模已有500人。蔚来还自研动力电池，甚至开发自己的手机，蔚来手机将在今年亮相。这都是对资金要求非常高的赛道，且技术壁垒很高。</p><p>不过，这其中的风险在于，投入的研发费用，最后到底能产生多大价值。要警惕盲目、不必要、不创造价值的研发。</p><p><b>谁最危险？</b></p><p>造车进入2023年，竞争上升到前所未有的高度。各车企之间从卷产品、配置、价格，到卷战略、组织、文化。任何一方面掉链子，都可能陷入危机。对于很多品牌而言，留在牌桌上，出牌机会可能只有一次。</p><p>小鹏是2021年的新势力销量冠军，但在2022年销量被蔚来、理想、哪吒反超。去年有那么一段时间，小鹏的股价跌至冰点，销量一蹶不振，外界甚至担心小鹏是否还能活下去。后来董事长何小鹏在内部进行大刀阔斧的组织变革，才挽回来一点信心。</p><p>直到现在，小鹏汽车也是“蔚小理”中最危险的那个，因为改革的成效在短期内难以体现。</p><p>从市场反馈来看，寄予厚望的小鹏G9的销量难言乐观，最巅峰的一个月最多也只交付了4020辆；支柱车型小鹏P7的销量，已经下滑至每个月一两千辆的水平，因为大家知道P7要改款，观望情绪浓厚；改款的P7i终于在3月上市了，但要起量还得等一段时间。</p><p>在财报电话会议上，小鹏给出了今年一季度的新车交付预期，1.8万-1.9万辆之间，远低于蔚来和理想——蔚来是3.1万-3.3万辆，理想是5.2万-5.5万辆。小鹏的收入预计在一季度下滑近五成。</p><p>何小鹏说，在今天来看，汽车行业产品和管理的调整周期，相比互联网等其他行业要困难，需要的时间周期也更长，但小鹏还是愿意牺牲短期的销量，以追求更有耐心、中长线能够获得更大的胜利的成功去做好准备。</p><p>汽车行业老将王凤英今年加入后，小鹏汽车调整加速。何小鹏说，这对他个人最大的压力是，王凤英一周工作7天，转为现在大家都开始干7天的活。</p><p>小鹏能不能彻底度过这次危机，重新起飞，还存在变数。按照何小鹏的计划，小鹏的调整要见到成效，要到下半年。</p><p>理想目前看起来春风得意。去年拿下新势力销冠，今年冲刺月销3万辆大关，而且率先实现了公司层面的盈利。</p><p>理想是一个“极致现实”的选手，它目前所取得的成绩，很大程度上建立在产品定位和营销包装上。</p><p>在“产品经理”李想的带领下，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>把一个相对简单甚至被人指责落后的技术，落地到符合用户需求的产品上，匹配一个让人心动的故事，造就了爆款理想ONE。然后它将这套经验复制到L系列车型上，用套娃的方式加速收割市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abaae8d3c8536c69a0b81697daaeae9a\" tg-width=\"690\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>你也不能说它没有创新，至少它更好地满足了购车者的需求。在伺候好用户的同时，公司还赚到了钱。有人会说，这或许不是一家伟大的公司，但它成就了一个精致的商人。</p><p>理想需要在技术创新方面拿出真本事。在纯电动车型的研发和落地上，理想要走的路、踩的坑还有很多。</p><p>蔚来在很多人眼中是那种不太会“过日子”的类型。它有一些大胆的想法，你也可以将之理解为“梦想”，比如它砸了很多钱在推的换电，就是一个很有价值但相当烧钱的事情，看中短期盈利的公司是不会去做这件事的。还有上文提到的蔚来手机，自研电池、芯片，这都是大格局，符合经历过大风浪、见过大钱的李斌的风格。</p><p>蔚来的风险在于，是否有足够的实力驾驭这盘大棋。2019年的现金流危机，就是一个很好的教训。</p><p>就目前来看，“蔚小理”发展到这个阶段，公司基本面是没问题的，除非犯大的错误，不至于出现威马的尴尬局面。截至去年底，蔚来、理想、小鹏的现金、现金等价物及受限制现金分别有230亿元、404亿元、147亿元，短期内不靠融资也能活一段时间了。</p><p>只是，现在价格战打的凶猛，特斯拉这条鲶鱼时不时出来搅浑水，还有<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>这种人狠话不多的选手。“蔚小理”能不能保持现有地位，持续扩大市场份额，不断提升竞争优势，就要看接下来的表现了。</p></body></html>","source":"lsy1598506047654","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“蔚小理”年报：谁在天上，谁在坑里？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg3MDMxMDUzNQ==&mid=2247633876&idx=1&sn=03f873e8a410464ff76024ad5d7a3f69&chksm=ce833c3cf9f4b52a6d59ac8b36687d44169c6f68eefe42f3e0af9fc8f6dc9a873fc7ad830639#rd><strong>深燃</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>随着小鹏汽车在周五发布财务业绩，“蔚小理”都交出了2022年的答卷。总体来说，三家公司在2022年都是增长的——发布了更多车型，卖掉了更多新车，获得了更多收入。但同时，无一例外的，它们的亏损也在扩大。蔚来、理想的年收入都冲过了400亿元大关，小鹏还在300亿元以下徘徊。蔚来亏掉了144亿，小鹏是91亿，理想也有20亿。加起来，它们的亏损金额比2021年翻了近1.8倍。亏损不可怕，重要的是为什么亏损...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=Mzg3MDMxMDUzNQ==&mid=2247633876&idx=1&sn=03f873e8a410464ff76024ad5d7a3f69&chksm=ce833c3cf9f4b52a6d59ac8b36687d44169c6f68eefe42f3e0af9fc8f6dc9a873fc7ad830639#rd\">Web 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/ 深燃毛利下滑的原因是多方面的。总体上，一是电池成本上涨，二是新老车型换代。碳酸锂的价格在去年疯涨，宁德时代又推出碳酸锂价格与动力电池价格联动机制，把成本上涨的压力转嫁给主机厂，这直接蚕食了车企的利润。蔚来汽车CEO李斌曾说，如果碳酸锂的价格每吨下降20万元，蔚来的毛利率能涨4个点。车型切换带来的毛利率大幅下滑，则是此前很少出现的。去年理想对市场出现误判，被迫降价处理理想ONE，提前发布换代车型L8，导致在存货拨备上产生8亿元损失，让三季度车辆毛利率跌至12%。蔚来因为“866”车型（ES8、ES6、EC6）换代，调低了销量预期，导致去年四季度产生9.85亿元的存货拨备及采购承诺损失。多种因素影响之后，蔚来、理想、小鹏去年的公司毛利率分别是10.4%、19.4%、11.5%。蔚来的毛利率垫底，甚至排在小鹏之后。不过，由于蔚来的车单价高，算下来毛利润并不低。2022年，蔚来每卖掉一辆车，平均能赚4.2万元，理想是6.3万元，小鹏是1.9万元。在衡量赚钱能力的终极指标——净利润上，三家公司都是亏损的，蔚来净亏损144亿元，理想20亿元，小鹏91亿元，比2021年大幅提高。如果把股权激励等干扰因素排除，在非公认会计准则之下，蔚来、小鹏的亏损金额依然高达121亿元、84亿元，理想则实现微盈利2082万元。制图 / 深燃从金额来看，蔚来亏损最多，是典型的赔本赚吆喝。但从结构来看，赚钱最难的是小鹏——只有269亿元的收入，却净亏损91亿元，净亏损率达到34%，高于蔚来的29%。综合来看，小鹏的车卖得最便宜，亏损最多，赚钱最难；理想的财务状况相对健康，盈利能力最强。谁最敢花钱？在花钱方面，最大方的是蔚来，最抠门的是理想，效率最低的是小鹏。理想在业内素有“抠厂”之称，以严苛的成本控制出名。去年理想发了三款新车（L9、L8、L7），交付了其中的两款，各项经营费用加起来花了125亿元。其中，跟管理效率关系最大的销售及管理费用是57亿元，低于蔚来的105亿元，小鹏的67亿元。蔚来一向出手阔绰，敢于投资。去年蔚来的经营费用高达208亿元，在各大新势力中遥遥领先。这跟蔚来的风格有关。蔚来是新势力中品牌意识最强的，从成立之初就定位高端，“要取代BBA”，在日常营销、品牌打造上舍得投入。而且蔚来在海外市场的拓展非常激进，产品陆续在挪威等国落地。这都需要花钱。去年三季度，蔚来跟澳大利亚锂矿商绿翼资源达成合作，后者正在推进阿根廷一个锂盐湖项目的勘探计划，蔚来成为国内新势力中第一个涉足采矿的车企。蔚来说这么做是想通过垂直一体化，提升毛利率。在花钱方面比较神奇的是小鹏，去年小鹏的经营费用为119亿元，表面看起来是“蔚小理”中金额最少的，但占收入的比例却高达44%，甚至超过蔚来。这说明小鹏的运营效率比较低，成本控制较弱。就以新车发布为例，去年9月小鹏发布重磅级新车G9时，花了大力气做营销推广。为了造势，G9在正式上市前进行了长达9个小时的直播，邀请了一些明星、音乐人、车评人站台。钱花了，效果却不好。一位小鹏员工用“荒荒凉凉”来形容这场直播，说完全没有找对人来带货，完全没有形成热点，大家都看得不知所云。让人大跌眼镜的是，这次发布会最后以价格配置过于混乱“翻车”收场。在这次财报电话会议中，何小鹏说，经过去年底的内部组织调整之后，今年小鹏的营销费用会有很大幅度的下降，要保证提高销售的效率。所以花钱是有学问的，好钢得用在刀刃上，否则就是真烧钱。对于“蔚小理”而言，当前阶段的一大投入重点是研发，这是在对未来做投资。三家公司都舍得在研发上花钱。蔚来、理想、小鹏去年的研发费用分别为108亿元、68亿元、52亿元，相比2021年有大幅度增长。尤其是蔚来和理想，研发开支都翻倍了，且超过了小鹏。制图 / 深燃小鹏原本在研发上非常激进，一直硬刚特斯拉，试图把智能驾驶打造成自己的标签。但在去年，小鹏在研发上的投入有所放缓，研发开支只增长了27%，落后于蔚来、理想。小鹏在智能化方面积累的优势，在被追赶和缩小差距。相比之下，理想从2021年才舍得在研发上投钱，然后加大投入。蔚来则是一直保持着大规模甚至是不计成本的投入。蔚来从2021年开始自研AD（自动驾驶）芯片，据李斌透露，团队规模已有500人。蔚来还自研动力电池，甚至开发自己的手机，蔚来手机将在今年亮相。这都是对资金要求非常高的赛道，且技术壁垒很高。不过，这其中的风险在于，投入的研发费用，最后到底能产生多大价值。要警惕盲目、不必要、不创造价值的研发。谁最危险？造车进入2023年，竞争上升到前所未有的高度。各车企之间从卷产品、配置、价格，到卷战略、组织、文化。任何一方面掉链子，都可能陷入危机。对于很多品牌而言，留在牌桌上，出牌机会可能只有一次。小鹏是2021年的新势力销量冠军，但在2022年销量被蔚来、理想、哪吒反超。去年有那么一段时间，小鹏的股价跌至冰点，销量一蹶不振，外界甚至担心小鹏是否还能活下去。后来董事长何小鹏在内部进行大刀阔斧的组织变革，才挽回来一点信心。直到现在，小鹏汽车也是“蔚小理”中最危险的那个，因为改革的成效在短期内难以体现。从市场反馈来看，寄予厚望的小鹏G9的销量难言乐观，最巅峰的一个月最多也只交付了4020辆；支柱车型小鹏P7的销量，已经下滑至每个月一两千辆的水平，因为大家知道P7要改款，观望情绪浓厚；改款的P7i终于在3月上市了，但要起量还得等一段时间。在财报电话会议上，小鹏给出了今年一季度的新车交付预期，1.8万-1.9万辆之间，远低于蔚来和理想——蔚来是3.1万-3.3万辆，理想是5.2万-5.5万辆。小鹏的收入预计在一季度下滑近五成。何小鹏说，在今天来看，汽车行业产品和管理的调整周期，相比互联网等其他行业要困难，需要的时间周期也更长，但小鹏还是愿意牺牲短期的销量，以追求更有耐心、中长线能够获得更大的胜利的成功去做好准备。汽车行业老将王凤英今年加入后，小鹏汽车调整加速。何小鹏说，这对他个人最大的压力是，王凤英一周工作7天，转为现在大家都开始干7天的活。小鹏能不能彻底度过这次危机，重新起飞，还存在变数。按照何小鹏的计划，小鹏的调整要见到成效，要到下半年。理想目前看起来春风得意。去年拿下新势力销冠，今年冲刺月销3万辆大关，而且率先实现了公司层面的盈利。理想是一个“极致现实”的选手，它目前所取得的成绩，很大程度上建立在产品定位和营销包装上。在“产品经理”李想的带领下，理想汽车把一个相对简单甚至被人指责落后的技术，落地到符合用户需求的产品上，匹配一个让人心动的故事，造就了爆款理想ONE。然后它将这套经验复制到L系列车型上，用套娃的方式加速收割市场。你也不能说它没有创新，至少它更好地满足了购车者的需求。在伺候好用户的同时，公司还赚到了钱。有人会说，这或许不是一家伟大的公司，但它成就了一个精致的商人。理想需要在技术创新方面拿出真本事。在纯电动车型的研发和落地上，理想要走的路、踩的坑还有很多。蔚来在很多人眼中是那种不太会“过日子”的类型。它有一些大胆的想法，你也可以将之理解为“梦想”，比如它砸了很多钱在推的换电，就是一个很有价值但相当烧钱的事情，看中短期盈利的公司是不会去做这件事的。还有上文提到的蔚来手机，自研电池、芯片，这都是大格局，符合经历过大风浪、见过大钱的李斌的风格。蔚来的风险在于，是否有足够的实力驾驭这盘大棋。2019年的现金流危机，就是一个很好的教训。就目前来看，“蔚小理”发展到这个阶段，公司基本面是没问题的，除非犯大的错误，不至于出现威马的尴尬局面。截至去年底，蔚来、理想、小鹏的现金、现金等价物及受限制现金分别有230亿元、404亿元、147亿元，短期内不靠融资也能活一段时间了。只是，现在价格战打的凶猛，特斯拉这条鲶鱼时不时出来搅浑水，还有比亚迪这种人狠话不多的选手。“蔚小理”能不能保持现有地位，持续扩大市场份额，不断提升竞争优势，就要看接下来的表现了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":456,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":688658726,"gmtCreate":1657636098068,"gmtModify":1704867844567,"author":{"id":"3552560501409975","authorId":"3552560501409975","name":"Vincent_8941","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579b1befa6b3784003439d21b8dd8ed1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"哪款游戏是B站的啊？","listText":"哪款游戏是B站的啊？","text":"哪款游戏是B站的啊？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/688658726","repostId":"2250928580","repostType":2,"repost":{"id":"2250928580","pubTimestamp":1657631741,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2250928580?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-12 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height=\"auto\"></p>\n<p>图1：2018-2020年市场份额变化</p>\n<p>资料来源：华泰证券研究所</p>\n<p>董明珠和方洪波同时在2012年当选董事长，当时两家公司营收均在千亿元规模，格力电器1000.84亿元，美的集团1027亿元。但到了2020年，美的集团营收达到2800亿元，年均复合增长率13.36%；而格力电器营收仅1700亿元，年均复合增长率为6.85%。</p>\n<p>曾经旗鼓相当的两家公司，为何差距如此悬殊？本文将从组织生命力的角度，探讨造成如此差距的原因。</p>\n<p><b>老板网红化，拖累组织生命力</b></p>\n<p>老板过度网红化未必是组织发展的助推力。</p>\n<p>网红从诞生起便具有争议，早期聚美优品老板陈欧为聚美优品代言迅速走红，成为全国知名的网红老板。从此频繁亮相各综艺节目，聚美优品因为管理问题导致假货投诉的事件却迟迟未得到有效解决，最终走到退市地步。</p>\n<p>老板网红化，对于企业来说未必是件好事，当老板个人形象代替甚至超越了公司品牌形象，用户对公司品牌的喜好将转向老板个人。形象管理一旦出现问题，其代表的公司及产品价值都将受到损害。其次，网红老板的过度曝光和炒作，过多的名气会使老板个人变得膨胀，对自我认知过度自信。</p>\n<p>格力电器董事长董明珠作为典型的网红老板。从广告代言、直播卖空调，到参加各种电视节目。频繁出现在大众视野的她，不仅赚足了名气，而且俨然成了格力空调代名词，甚至超越了格力电器而存在。董明珠个人影响力有多强？亮相京东直播带货，2分钟销售额破亿元，不到三小时成交额突破7亿元。但在高度不确定的时代，未来如果没有了网红老板董明珠，格力电器还能走多远？</p>\n<p>董明珠的强势性格，加之网红带来的名气，使其所作决策不容置疑，整个管理团队的作用在于执行。尤其在2019年混改后，第一大股东由格力集团换成了高瓴资本，高瓴明确承诺不干预格力电器的业务运营，公司整体治理结构保持不变，这意味着董明珠作为董事长将拥有更多决策权。</p>\n<p>组织行为理论认为，由于人的思维能力远达不到完全理性的要求，所以人们的决策往往只能做到有限理性。此时需要管理层对其错误或缺乏理性的决策进行纠偏。尽管董明珠有着丰富的管理经验，但这套体系拿到新产业领域是否行得通？每个行业都存在壁垒和运作逻辑，董明珠个人能力即便再优秀，也总有认知边界。从跨界做手机、新能源汽车和芯片的失利可以看到，过度集权的格力电器缺乏监督和制约机制。</p>\n<p>和格力电器不同，美的集团决策层由职业经理人团队共同决定。这样的组织能够及时纠正因个人有限理性而导致的错误决策。2001年，美的集团已完成 MBO（管理层收购）。对中国企业而言,MBO最大的活力在于企业产权清晰,实现所有者回归,建立企业长期激励机制。美的集团董事长何享健将家族企业转向现代化管理企业，成为早期为数不多由经理人管理的公司。</p>\n<p><b>商业周期预期不足，导致战略风险</b></p>\n<p>家电行业经过多年发展，中国整个家电行业多数品类已经进入成熟期。根据《中国家电市场报告》数据显示，2020年，家电市场规模为8333亿元，同比下降6.5%。这是继2019年以来市场持续下跌的第二年，降幅比2019年继续扩大。空调产品市场下降更加明显，同比减少22.8%。</p>\n<p>不仅如此，和空调销量紧密相关的终端房地产行业也进入调控周期，在经过上一轮房价上涨后，国家不断出台调控政策打击房产投机行为，稳定房价，使房子回归居住属性。叠加疫情带来的悲观情绪，房产销售已进入平稳阶段（图2）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcaa7849f93f9da221792038638c9651\" tg-width=\"847\" tg-height=\"452\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>图2：商品房销售面积（单位：万平方米）</p>\n<p>资料来源：国家统计局</p>\n<p>对周期预判的不同，所采取的发展战略也有所差异。而从结果来看，美的集团多元化发展、全球化经营，以及线上线下渠道并行的模式抵御了周期下行过程中的经营风险，表现出更强的组织生命力。</p>\n<p>格力电器多年坚持专业化战略，尽管在空调产品上积累了专业知识和技能，建立持续领先的优势，但忽视了行业周期对公司发展的影响，或者即便预料到，也无力应对。从年报数据看，格力空调占公司总营收中的70%以上，虽然格力电器的定位是多元化、科技型的全球工业制造集团，但从营收结构看，格力依然是一家专业的空调生产公司。</p>\n<p>对单一产品依赖度过高，抗市场风险的能力自然会减弱。行业周期下行时尤为显著。除周期影响外，格力电器对线下渠道的过度依赖也使其错失布局线上的最佳时机。</p>\n<p>2020年的疫情使更多的用户转向线上购物，而美的管理团队早在2012年便关注到电商的发展，并连续两年在年报中提及电商。2012年6月，美的生活电器独家合伙京东，推行线上线下双品牌策略。9月，注册电商品牌“Easy Cooker” 易酷客，从研发到营销配备独立的团队，开启美的电商发展。因为提前布局线上渠道，在疫情严重的2020年，美的集团不仅分散了传统渠道受损带来的风险，而且空调线上销售一举超越了格力。</p>\n<p>尽管格力也在官网搭建官方商城格力董明珠店。但是，过去的渠道改革使格力电器和渠道商形成了深度捆绑关系，线上渠道发展并不顺利，进一步影响了格力产品的销售。</p>\n<p>终端需求疲软，格力电器增长的第二曲线又在哪里？</p>\n<p><b>不断变革，美的集团的“组织进化论”</b></p>\n<p>企业的组织能力可起到承接企业战略与落地实施的作用。因此在实践中，企业竞争力的强弱，取决于战略方向是否准确，以及组织能力能否与战略相匹配。缺乏较强的组织能力支持，再完美的企业战略、再独特的商业模式，都是空中楼阁。</p>\n<p>美的集团在完成管理层收购后，为了充分发挥现代管理企业的灵活高效，共进行了三次重大变革调整，不断向着更具有生命力的组织进化。</p>\n<p>早期由于产品单一、结构简单，公司实行直线职能制，由总部全面负责各业务运营，由于层级少，总部命令可以快传递下去，从命令发出到执行，公司上下整体可以保持一致。随着产品结构越来越复杂，组织层级越来越多，层层汇报已经严重影响组织效率。在这种形势下，美的集团开始进行组织变革。</p>\n<p>这一时期，美的实行事业部制，按照产品品类分成五大事业部，每个事业部独立运营，独立核算，各自拥有完整的职能部门：财务、制造、销售、研发、计划。并且在这一时期，专业化管理开始成为公司的重要制度。</p>\n<p>2012年是美的集团重要的一年，何享健将美的集团管理权交给了方洪波。彼时美的集团营收虽已突破千亿元。但市场在发生变化。国家“以旧换新”和“家电下乡”补贴政策退出使市场需求开始放缓，竞争加剧。公司现有的组织形式已经无法及时响应市场需求。由于各事业部独立运营、独立核算，总部难以及时调配资源，组织效率变得低下。在此背景下,方洪波带领集团再次进行组织架构变革，推出了“789 工程”。即设立 7 个平台、8 项职能、 9 大事业部，将原来分散在各事业部的相同职能部门合并到集团总部，集团为各事业部赋能，事业部转变为独立的作战单元。</p>\n<p>为了推行全面数字化和智能化，在总部原有职能保持不变的基础上，2019年集团从创新和赋能方面对平台进行了拆分。平台下面仍是事业部或事业群，支撑组织流畅运行（图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85c381dde200f7246e456f81ed8d46e0\" tg-width=\"711\" tg-height=\"663\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>图3 ：美的集团组织架构图（2020）</p>\n<p>资料来源：根据美的集团年报及公开资料整理</p>\n<p>和原来事业部自上而下层级式的管理方式不同，总部不再以中心位置存在，而是一个为事业部赋能的平台。事业部可以根据自身运营情况向总部提出需求、得到支持，无需层层汇报。</p>\n<p>在这样扁平化的组织制度下，美的集团可以更快速、更高效地应对市场变化。从美的集团的组织变更轨迹可以看到，集团从做加法再到减法。每一次在市场或内部运营出现问题之时，都能及时发现，及时调整，并且重新焕发生机。这是美的职业化团队管理下具有强劲生命力的最好证明。</p>\n<p><b>年轻化、国际化的人才队伍更具活力</b></p>\n<p>从两家公司年报批露的信息看，美的集团高管相对偏年轻化，平均年龄为50.3岁，而格力电器高管平均年龄则为54.3岁。在高管总人数中，女性高管、数字化背景、国际化密度、年轻化（45岁以下）、硕士以上学历等数量占比中，美的集团管理团队更具优势（表1）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd1bb37c5c686ead752c5a7fa3570eaa\" tg-width=\"801\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>表1：美的集团与格力电器高管背景对比</p>\n<p>资料来源：根据公司年报整理</p>\n<p>美的集团全球经营战略做得成功，和高管团队中的国际化密度有一定关系。然而我们也注意到，美的集团在转型全面数字化的同时，高管数字化背景是相对薄弱的。如何确保数字化时代仍然能够作出正确决策，使公司保持在既定轨道上，是美的集团需要面对的一个挑战。</p>\n<p>人存在于组织环境中，组织效率高低取决于执行的人。通过对人的激励，使其充分发挥个人效率。为此，组织需要为成员创造机会，建立良好环境，满足成员需求，挖掘其潜能。</p>\n<p>美的集团除了高级管理层以外，职业经理人95%以上均由自己培养。集团实施职业经理人管理体制和文化，推动“经理人”向“合伙人”转变，并有权利分享更多价值。截至2021年8月，美的集团先后实施了八期期权激励计划，五期限制性股票激励计划、七期全球合伙人持股计划及四期事业合伙人持股计划。</p>\n<p>随着美的业务转型、新业务拓展及全球化深入，集团将人才重心转移到高层次人才、全球化人才及高潜力人才培养方面。集团研发体系中已有超3500名具有博士和硕士学历研发人员。美的集团每年校招生中，50%以上具有博士和硕士学历，且来自于国内“双一流”和海外知名院校。</p>\n<p>组织理论之父马克斯·韦伯提出权力赋予职位而非个人，他认为如果能够理性地分配权力。用法律手段明确权力，组织结构就是有效的。法约尔在《工业管理与一般管理》一书中提出了两个关键问题，即影响组织效率的两个关键要素：组织想要获取高效率，需要具备两个条件，一是具备很强的专业能力；二是依据责任把权力分配下去。只有两者结合，组织效率才能最大化。</p>\n<p>不管是韦伯还是梅奥，都强调合理分配权力。对于集权更加严重的格力电器而言，过多的将权力赋予了董事长董明珠本人。董明珠既是董事长，又是公司CEO。其个人名义已凌驾于组织名义之上，格力电器的决策背后往往是董明珠个人作出的。而组织理论认为，个人决策远比集体决策犯错的后果更严重。格力电器多元化的不尽如人意某种程度来说，和其强势、任性、过度自信、一意孤行的决策有一定关系。而更深层次的原因在于集权下造成了权力监督和制约的缺失。</p>\n<p>然而格力电器高层管理团队成员无论是资历还是能力上，都无法对董明珠形成强有力的干预，最终只能充当命令的执行者，而失去了作为管理团队应有的判断是非，及时纠偏的作用。</p>\n<p>最新的股权激励风波则微妙地揭示了了格力电器高管团队的弱势。在格力电器将回购的10836.58万股股票用作股权激励中，董明珠个人占27.68%，而其他高管仅0.55%。不但没有达到激励的目的，反而造成了内部的不满。</p>\n<p>相比之下，美的集团针对高管团队实行的激励计划，将公司业绩和员工利益绑定在一起，以业绩为基础进行股票分配。在做到公平公正的同时，也使员工收益、企业业绩及股东利益保持在同一方向。</p>\n<p>曾经的老对手美的集团在多元化、全球化越走越稳时，格力电器依然靠着空调撑起大半营收，多元化始终不温不火。尽管如此，格力电器依然是最具组织生命力的企业之一，只是问题在于，格力电器发展到今天，在涉足新板块、新领域时，是否需要重新审视下战略、组织和人才三个要素？</p>","source":"lsy1567750882116","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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MBO（管理层收购）。对中国企业而言,MBO最大的活力在于企业产权清晰,实现所有者回归,建立企业长期激励机制。美的集团董事长何享健将家族企业转向现代化管理企业，成为早期为数不多由经理人管理的公司。\n商业周期预期不足，导致战略风险\n家电行业经过多年发展，中国整个家电行业多数品类已经进入成熟期。根据《中国家电市场报告》数据显示，2020年，家电市场规模为8333亿元，同比下降6.5%。这是继2019年以来市场持续下跌的第二年，降幅比2019年继续扩大。空调产品市场下降更加明显，同比减少22.8%。\n不仅如此，和空调销量紧密相关的终端房地产行业也进入调控周期，在经过上一轮房价上涨后，国家不断出台调控政策打击房产投机行为，稳定房价，使房子回归居住属性。叠加疫情带来的悲观情绪，房产销售已进入平稳阶段（图2）。\n\n图2：商品房销售面积（单位：万平方米）\n资料来源：国家统计局\n对周期预判的不同，所采取的发展战略也有所差异。而从结果来看，美的集团多元化发展、全球化经营，以及线上线下渠道并行的模式抵御了周期下行过程中的经营风险，表现出更强的组织生命力。\n格力电器多年坚持专业化战略，尽管在空调产品上积累了专业知识和技能，建立持续领先的优势，但忽视了行业周期对公司发展的影响，或者即便预料到，也无力应对。从年报数据看，格力空调占公司总营收中的70%以上，虽然格力电器的定位是多元化、科技型的全球工业制造集团，但从营收结构看，格力依然是一家专业的空调生产公司。\n对单一产品依赖度过高，抗市场风险的能力自然会减弱。行业周期下行时尤为显著。除周期影响外，格力电器对线下渠道的过度依赖也使其错失布局线上的最佳时机。\n2020年的疫情使更多的用户转向线上购物，而美的管理团队早在2012年便关注到电商的发展，并连续两年在年报中提及电商。2012年6月，美的生活电器独家合伙京东，推行线上线下双品牌策略。9月，注册电商品牌“Easy Cooker” 易酷客，从研发到营销配备独立的团队，开启美的电商发展。因为提前布局线上渠道，在疫情严重的2020年，美的集团不仅分散了传统渠道受损带来的风险，而且空调线上销售一举超越了格力。\n尽管格力也在官网搭建官方商城格力董明珠店。但是，过去的渠道改革使格力电器和渠道商形成了深度捆绑关系，线上渠道发展并不顺利，进一步影响了格力产品的销售。\n终端需求疲软，格力电器增长的第二曲线又在哪里？\n不断变革，美的集团的“组织进化论”\n企业的组织能力可起到承接企业战略与落地实施的作用。因此在实践中，企业竞争力的强弱，取决于战略方向是否准确，以及组织能力能否与战略相匹配。缺乏较强的组织能力支持，再完美的企业战略、再独特的商业模式，都是空中楼阁。\n美的集团在完成管理层收购后，为了充分发挥现代管理企业的灵活高效，共进行了三次重大变革调整，不断向着更具有生命力的组织进化。\n早期由于产品单一、结构简单，公司实行直线职能制，由总部全面负责各业务运营，由于层级少，总部命令可以快传递下去，从命令发出到执行，公司上下整体可以保持一致。随着产品结构越来越复杂，组织层级越来越多，层层汇报已经严重影响组织效率。在这种形势下，美的集团开始进行组织变革。\n这一时期，美的实行事业部制，按照产品品类分成五大事业部，每个事业部独立运营，独立核算，各自拥有完整的职能部门：财务、制造、销售、研发、计划。并且在这一时期，专业化管理开始成为公司的重要制度。\n2012年是美的集团重要的一年，何享健将美的集团管理权交给了方洪波。彼时美的集团营收虽已突破千亿元。但市场在发生变化。国家“以旧换新”和“家电下乡”补贴政策退出使市场需求开始放缓，竞争加剧。公司现有的组织形式已经无法及时响应市场需求。由于各事业部独立运营、独立核算，总部难以及时调配资源，组织效率变得低下。在此背景下,方洪波带领集团再次进行组织架构变革，推出了“789 工程”。即设立 7 个平台、8 项职能、 9 大事业部，将原来分散在各事业部的相同职能部门合并到集团总部，集团为各事业部赋能，事业部转变为独立的作战单元。\n为了推行全面数字化和智能化，在总部原有职能保持不变的基础上，2019年集团从创新和赋能方面对平台进行了拆分。平台下面仍是事业部或事业群，支撑组织流畅运行（图3）。\n\n图3 ：美的集团组织架构图（2020）\n资料来源：根据美的集团年报及公开资料整理\n和原来事业部自上而下层级式的管理方式不同，总部不再以中心位置存在，而是一个为事业部赋能的平台。事业部可以根据自身运营情况向总部提出需求、得到支持，无需层层汇报。\n在这样扁平化的组织制度下，美的集团可以更快速、更高效地应对市场变化。从美的集团的组织变更轨迹可以看到，集团从做加法再到减法。每一次在市场或内部运营出现问题之时，都能及时发现，及时调整，并且重新焕发生机。这是美的职业化团队管理下具有强劲生命力的最好证明。\n年轻化、国际化的人才队伍更具活力\n从两家公司年报批露的信息看，美的集团高管相对偏年轻化，平均年龄为50.3岁，而格力电器高管平均年龄则为54.3岁。在高管总人数中，女性高管、数字化背景、国际化密度、年轻化（45岁以下）、硕士以上学历等数量占比中，美的集团管理团队更具优势（表1）。\n\n表1：美的集团与格力电器高管背景对比\n资料来源：根据公司年报整理\n美的集团全球经营战略做得成功，和高管团队中的国际化密度有一定关系。然而我们也注意到，美的集团在转型全面数字化的同时，高管数字化背景是相对薄弱的。如何确保数字化时代仍然能够作出正确决策，使公司保持在既定轨道上，是美的集团需要面对的一个挑战。\n人存在于组织环境中，组织效率高低取决于执行的人。通过对人的激励，使其充分发挥个人效率。为此，组织需要为成员创造机会，建立良好环境，满足成员需求，挖掘其潜能。\n美的集团除了高级管理层以外，职业经理人95%以上均由自己培养。集团实施职业经理人管理体制和文化，推动“经理人”向“合伙人”转变，并有权利分享更多价值。截至2021年8月，美的集团先后实施了八期期权激励计划，五期限制性股票激励计划、七期全球合伙人持股计划及四期事业合伙人持股计划。\n随着美的业务转型、新业务拓展及全球化深入，集团将人才重心转移到高层次人才、全球化人才及高潜力人才培养方面。集团研发体系中已有超3500名具有博士和硕士学历研发人员。美的集团每年校招生中，50%以上具有博士和硕士学历，且来自于国内“双一流”和海外知名院校。\n组织理论之父马克斯·韦伯提出权力赋予职位而非个人，他认为如果能够理性地分配权力。用法律手段明确权力，组织结构就是有效的。法约尔在《工业管理与一般管理》一书中提出了两个关键问题，即影响组织效率的两个关键要素：组织想要获取高效率，需要具备两个条件，一是具备很强的专业能力；二是依据责任把权力分配下去。只有两者结合，组织效率才能最大化。\n不管是韦伯还是梅奥，都强调合理分配权力。对于集权更加严重的格力电器而言，过多的将权力赋予了董事长董明珠本人。董明珠既是董事长，又是公司CEO。其个人名义已凌驾于组织名义之上，格力电器的决策背后往往是董明珠个人作出的。而组织理论认为，个人决策远比集体决策犯错的后果更严重。格力电器多元化的不尽如人意某种程度来说，和其强势、任性、过度自信、一意孤行的决策有一定关系。而更深层次的原因在于集权下造成了权力监督和制约的缺失。\n然而格力电器高层管理团队成员无论是资历还是能力上，都无法对董明珠形成强有力的干预，最终只能充当命令的执行者，而失去了作为管理团队应有的判断是非，及时纠偏的作用。\n最新的股权激励风波则微妙地揭示了了格力电器高管团队的弱势。在格力电器将回购的10836.58万股股票用作股权激励中，董明珠个人占27.68%，而其他高管仅0.55%。不但没有达到激励的目的，反而造成了内部的不满。\n相比之下，美的集团针对高管团队实行的激励计划，将公司业绩和员工利益绑定在一起，以业绩为基础进行股票分配。在做到公平公正的同时，也使员工收益、企业业绩及股东利益保持在同一方向。\n曾经的老对手美的集团在多元化、全球化越走越稳时，格力电器依然靠着空调撑起大半营收，多元化始终不温不火。尽管如此，格力电器依然是最具组织生命力的企业之一，只是问题在于，格力电器发展到今天，在涉足新板块、新领域时，是否需要重新审视下战略、组织和人才三个要素？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":959,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":688658726,"gmtCreate":1657636098068,"gmtModify":1704867844567,"author":{"id":"3552560501409975","authorId":"3552560501409975","name":"Vincent_8941","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579b1befa6b3784003439d21b8dd8ed1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"哪款游戏是B站的啊？","listText":"哪款游戏是B站的啊？","text":"哪款游戏是B站的啊？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/688658726","repostId":"2250928580","repostType":2,"repost":{"id":"2250928580","pubTimestamp":1657631741,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2250928580?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-12 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href=\"https://laohu8.com/S/NIO.SI\">蔚来</a>亏掉了144亿，小鹏是91亿，理想也有20亿。加起来，它们的亏损金额比2021年翻了近1.8倍。</p><p>亏损不可怕，重要的是为什么亏损，有没有希望扭亏，以及，这些亏损到底产生了多大价值。</p><p>提到新造车，现在很多人依然认为它们是烧钱、不靠谱的代表。即便是已经做到第一梯队，“蔚小理”还是面临诸多质疑。尤其是自游家在去年陷入交付困境，威马在今年几乎经营停摆，给新势力的前景蒙上了一层阴影。</p><p>抛开这些感性因素，回归理性分析，我们不妨从财务报表中的数字出发，去看一看新造车真实的经营状况。</p><p>“蔚小理”最新发布的2022年财报为我们提供了一个切入口。我们通过对比，试图搞清楚，它们谁最能赚钱，谁最敢花钱，谁又最危险？</p><p><b>谁最能赚钱？</b></p><p>说到赚钱，很多人的第一反应可能是蔚来，因为蔚来的车卖的最贵。然而事实并非如此。</p><p>单从收入维度来看的话，蔚来的规模确实是最大的。</p><p>2022年，蔚来收入493亿元，理想、小鹏分别是453亿元、269亿元。与之对应，它们卖掉的新车数量分别是12.25万辆、13.32万辆、12.08万辆。</p><p>汽车销量差别不大，收入规模差别很大，原因是车辆售价不同。蔚来的车平均售价在40万元上下，理想是30多万，而小鹏是20万元。转换成收入记账，蔚来平均每卖掉一辆车能收入37万元，理想是33万元，小鹏是21万元。这直接决定了它们的盈利空间有多大。</p><p>2022年，除了跟新势力们错位竞争的上汽通用五菱，几乎所有车企都在冲高端，推出价格更贵的新车型。蔚来推出ES7、ET7，理想推出L9，小鹏拿出了史上最贵车型G9。这让“蔚小理”的收入规模、单车销售收入都得到了提升。</p><p>然而收入增加不代表就能赚钱，在最能衡量盈利能力的毛利率上，“蔚小理”在2022年都是下滑的。</p><p>蔚来的车辆销售毛利率，从2021年的20.1%下降到2022年的13.7%；理想从20.6%降到19.1%；小鹏从11.5%降到9.4%。车卖得更多了，但盈利空间更小了。</p><p><img 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深燃</p><p>从金额来看，蔚来亏损最多，是典型的赔本赚吆喝。但从结构来看，赚钱最难的是小鹏——只有269亿元的收入，却净亏损91亿元，净亏损率达到34%，高于蔚来的29%。</p><p>综合来看，小鹏的车卖得最便宜，亏损最多，赚钱最难；理想的财务状况相对健康，盈利能力最强。</p><p><b>谁最敢花钱？</b></p><p>在花钱方面，最大方的是蔚来，最抠门的是理想，效率最低的是小鹏。</p><p>理想在业内素有“抠厂”之称，以严苛的成本控制出名。去年理想发了三款新车（L9、L8、L7），交付了其中的两款，各项经营费用加起来花了125亿元。其中，跟管理效率关系最大的销售及管理费用是57亿元，低于蔚来的105亿元，小鹏的67亿元。</p><p>蔚来一向出手阔绰，敢于投资。去年蔚来的经营费用高达208亿元，在各大新势力中遥遥领先。</p><p>这跟蔚来的风格有关。蔚来是新势力中品牌意识最强的，从成立之初就定位高端，“要取代BBA”，在日常营销、品牌打造上舍得投入。而且蔚来在海外市场的拓展非常激进，产品陆续在挪威等国落地。这都需要花钱。</p><p>去年三季度，蔚来跟澳大利亚锂矿商绿翼资源达成合作，后者正在推进阿根廷一个锂盐湖项目的勘探计划，蔚来成为国内新势力中第一个涉足采矿的车企。蔚来说这么做是想通过垂直一体化，提升毛利率。</p><p>在花钱方面比较神奇的是小鹏，去年小鹏的经营费用为119亿元，表面看起来是“蔚小理”中金额最少的，但占收入的比例却高达44%，甚至超过蔚来。这说明小鹏的运营效率比较低，成本控制较弱。</p><p>就以新车发布为例，去年9月小鹏发布重磅级新车G9时，花了大力气做营销推广。为了造势，G9在正式上市前进行了长达9个小时的直播，邀请了一些明星、音乐人、车评人站台。</p><p>钱花了，效果却不好。一位小鹏员工用“荒荒凉凉”来形容这场直播，说完全没有找对人来带货，完全没有形成热点，大家都看得不知所云。让人大跌眼镜的是，这次发布会最后以价格配置过于混乱“翻车”收场。</p><p>在这次财报电话会议中，何小鹏说，经过去年底的内部组织调整之后，今年小鹏的营销费用会有很大幅度的下降，要保证提高销售的效率。</p><p>所以花钱是有学问的，好钢得用在刀刃上，否则就是真烧钱。</p><p>对于“蔚小理”而言，当前阶段的一大投入重点是研发，这是在对未来做投资。</p><p>三家公司都舍得在研发上花钱。蔚来、理想、小鹏去年的研发费用分别为108亿元、68亿元、52亿元，相比2021年有大幅度增长。尤其是蔚来和理想，研发开支都翻倍了，且超过了小鹏。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f377f4871e617a67c6282e41381de726\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"1355\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>制图 / 深燃</p><p>小鹏原本在研发上非常激进，一直硬刚<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，试图把<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>驾驶打造成自己的标签。但在去年，小鹏在研发上的投入有所放缓，研发开支只增长了27%，落后于蔚来、理想。小鹏在智能化方面积累的优势，在被追赶和缩小差距。</p><p>相比之下，理想从2021年才舍得在研发上投钱，然后加大投入。蔚来则是一直保持着大规模甚至是不计成本的投入。</p><p>蔚来从2021年开始自研AD（自动驾驶）芯片，据李斌透露，团队规模已有500人。蔚来还自研动力电池，甚至开发自己的手机，蔚来手机将在今年亮相。这都是对资金要求非常高的赛道，且技术壁垒很高。</p><p>不过，这其中的风险在于，投入的研发费用，最后到底能产生多大价值。要警惕盲目、不必要、不创造价值的研发。</p><p><b>谁最危险？</b></p><p>造车进入2023年，竞争上升到前所未有的高度。各车企之间从卷产品、配置、价格，到卷战略、组织、文化。任何一方面掉链子，都可能陷入危机。对于很多品牌而言，留在牌桌上，出牌机会可能只有一次。</p><p>小鹏是2021年的新势力销量冠军，但在2022年销量被蔚来、理想、哪吒反超。去年有那么一段时间，小鹏的股价跌至冰点，销量一蹶不振，外界甚至担心小鹏是否还能活下去。后来董事长何小鹏在内部进行大刀阔斧的组织变革，才挽回来一点信心。</p><p>直到现在，小鹏汽车也是“蔚小理”中最危险的那个，因为改革的成效在短期内难以体现。</p><p>从市场反馈来看，寄予厚望的小鹏G9的销量难言乐观，最巅峰的一个月最多也只交付了4020辆；支柱车型小鹏P7的销量，已经下滑至每个月一两千辆的水平，因为大家知道P7要改款，观望情绪浓厚；改款的P7i终于在3月上市了，但要起量还得等一段时间。</p><p>在财报电话会议上，小鹏给出了今年一季度的新车交付预期，1.8万-1.9万辆之间，远低于蔚来和理想——蔚来是3.1万-3.3万辆，理想是5.2万-5.5万辆。小鹏的收入预计在一季度下滑近五成。</p><p>何小鹏说，在今天来看，汽车行业产品和管理的调整周期，相比互联网等其他行业要困难，需要的时间周期也更长，但小鹏还是愿意牺牲短期的销量，以追求更有耐心、中长线能够获得更大的胜利的成功去做好准备。</p><p>汽车行业老将王凤英今年加入后，小鹏汽车调整加速。何小鹏说，这对他个人最大的压力是，王凤英一周工作7天，转为现在大家都开始干7天的活。</p><p>小鹏能不能彻底度过这次危机，重新起飞，还存在变数。按照何小鹏的计划，小鹏的调整要见到成效，要到下半年。</p><p>理想目前看起来春风得意。去年拿下新势力销冠，今年冲刺月销3万辆大关，而且率先实现了公司层面的盈利。</p><p>理想是一个“极致现实”的选手，它目前所取得的成绩，很大程度上建立在产品定位和营销包装上。</p><p>在“产品经理”李想的带领下，<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>把一个相对简单甚至被人指责落后的技术，落地到符合用户需求的产品上，匹配一个让人心动的故事，造就了爆款理想ONE。然后它将这套经验复制到L系列车型上，用套娃的方式加速收割市场。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abaae8d3c8536c69a0b81697daaeae9a\" tg-width=\"690\" tg-height=\"388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>你也不能说它没有创新，至少它更好地满足了购车者的需求。在伺候好用户的同时，公司还赚到了钱。有人会说，这或许不是一家伟大的公司，但它成就了一个精致的商人。</p><p>理想需要在技术创新方面拿出真本事。在纯电动车型的研发和落地上，理想要走的路、踩的坑还有很多。</p><p>蔚来在很多人眼中是那种不太会“过日子”的类型。它有一些大胆的想法，你也可以将之理解为“梦想”，比如它砸了很多钱在推的换电，就是一个很有价值但相当烧钱的事情，看中短期盈利的公司是不会去做这件事的。还有上文提到的蔚来手机，自研电池、芯片，这都是大格局，符合经历过大风浪、见过大钱的李斌的风格。</p><p>蔚来的风险在于，是否有足够的实力驾驭这盘大棋。2019年的现金流危机，就是一个很好的教训。</p><p>就目前来看，“蔚小理”发展到这个阶段，公司基本面是没问题的，除非犯大的错误，不至于出现威马的尴尬局面。截至去年底，蔚来、理想、小鹏的现金、现金等价物及受限制现金分别有230亿元、404亿元、147亿元，短期内不靠融资也能活一段时间了。</p><p>只是，现在价格战打的凶猛，特斯拉这条鲶鱼时不时出来搅浑水，还有<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>这种人狠话不多的选手。“蔚小理”能不能保持现有地位，持续扩大市场份额，不断提升竞争优势，就要看接下来的表现了。</p></body></html>","source":"lsy1598506047654","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“蔚小理”年报：谁在天上，谁在坑里？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; 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/ 深燃毛利下滑的原因是多方面的。总体上，一是电池成本上涨，二是新老车型换代。碳酸锂的价格在去年疯涨，宁德时代又推出碳酸锂价格与动力电池价格联动机制，把成本上涨的压力转嫁给主机厂，这直接蚕食了车企的利润。蔚来汽车CEO李斌曾说，如果碳酸锂的价格每吨下降20万元，蔚来的毛利率能涨4个点。车型切换带来的毛利率大幅下滑，则是此前很少出现的。去年理想对市场出现误判，被迫降价处理理想ONE，提前发布换代车型L8，导致在存货拨备上产生8亿元损失，让三季度车辆毛利率跌至12%。蔚来因为“866”车型（ES8、ES6、EC6）换代，调低了销量预期，导致去年四季度产生9.85亿元的存货拨备及采购承诺损失。多种因素影响之后，蔚来、理想、小鹏去年的公司毛利率分别是10.4%、19.4%、11.5%。蔚来的毛利率垫底，甚至排在小鹏之后。不过，由于蔚来的车单价高，算下来毛利润并不低。2022年，蔚来每卖掉一辆车，平均能赚4.2万元，理想是6.3万元，小鹏是1.9万元。在衡量赚钱能力的终极指标——净利润上，三家公司都是亏损的，蔚来净亏损144亿元，理想20亿元，小鹏91亿元，比2021年大幅提高。如果把股权激励等干扰因素排除，在非公认会计准则之下，蔚来、小鹏的亏损金额依然高达121亿元、84亿元，理想则实现微盈利2082万元。制图 / 深燃从金额来看，蔚来亏损最多，是典型的赔本赚吆喝。但从结构来看，赚钱最难的是小鹏——只有269亿元的收入，却净亏损91亿元，净亏损率达到34%，高于蔚来的29%。综合来看，小鹏的车卖得最便宜，亏损最多，赚钱最难；理想的财务状况相对健康，盈利能力最强。谁最敢花钱？在花钱方面，最大方的是蔚来，最抠门的是理想，效率最低的是小鹏。理想在业内素有“抠厂”之称，以严苛的成本控制出名。去年理想发了三款新车（L9、L8、L7），交付了其中的两款，各项经营费用加起来花了125亿元。其中，跟管理效率关系最大的销售及管理费用是57亿元，低于蔚来的105亿元，小鹏的67亿元。蔚来一向出手阔绰，敢于投资。去年蔚来的经营费用高达208亿元，在各大新势力中遥遥领先。这跟蔚来的风格有关。蔚来是新势力中品牌意识最强的，从成立之初就定位高端，“要取代BBA”，在日常营销、品牌打造上舍得投入。而且蔚来在海外市场的拓展非常激进，产品陆续在挪威等国落地。这都需要花钱。去年三季度，蔚来跟澳大利亚锂矿商绿翼资源达成合作，后者正在推进阿根廷一个锂盐湖项目的勘探计划，蔚来成为国内新势力中第一个涉足采矿的车企。蔚来说这么做是想通过垂直一体化，提升毛利率。在花钱方面比较神奇的是小鹏，去年小鹏的经营费用为119亿元，表面看起来是“蔚小理”中金额最少的，但占收入的比例却高达44%，甚至超过蔚来。这说明小鹏的运营效率比较低，成本控制较弱。就以新车发布为例，去年9月小鹏发布重磅级新车G9时，花了大力气做营销推广。为了造势，G9在正式上市前进行了长达9个小时的直播，邀请了一些明星、音乐人、车评人站台。钱花了，效果却不好。一位小鹏员工用“荒荒凉凉”来形容这场直播，说完全没有找对人来带货，完全没有形成热点，大家都看得不知所云。让人大跌眼镜的是，这次发布会最后以价格配置过于混乱“翻车”收场。在这次财报电话会议中，何小鹏说，经过去年底的内部组织调整之后，今年小鹏的营销费用会有很大幅度的下降，要保证提高销售的效率。所以花钱是有学问的，好钢得用在刀刃上，否则就是真烧钱。对于“蔚小理”而言，当前阶段的一大投入重点是研发，这是在对未来做投资。三家公司都舍得在研发上花钱。蔚来、理想、小鹏去年的研发费用分别为108亿元、68亿元、52亿元，相比2021年有大幅度增长。尤其是蔚来和理想，研发开支都翻倍了，且超过了小鹏。制图 / 深燃小鹏原本在研发上非常激进，一直硬刚特斯拉，试图把智能驾驶打造成自己的标签。但在去年，小鹏在研发上的投入有所放缓，研发开支只增长了27%，落后于蔚来、理想。小鹏在智能化方面积累的优势，在被追赶和缩小差距。相比之下，理想从2021年才舍得在研发上投钱，然后加大投入。蔚来则是一直保持着大规模甚至是不计成本的投入。蔚来从2021年开始自研AD（自动驾驶）芯片，据李斌透露，团队规模已有500人。蔚来还自研动力电池，甚至开发自己的手机，蔚来手机将在今年亮相。这都是对资金要求非常高的赛道，且技术壁垒很高。不过，这其中的风险在于，投入的研发费用，最后到底能产生多大价值。要警惕盲目、不必要、不创造价值的研发。谁最危险？造车进入2023年，竞争上升到前所未有的高度。各车企之间从卷产品、配置、价格，到卷战略、组织、文化。任何一方面掉链子，都可能陷入危机。对于很多品牌而言，留在牌桌上，出牌机会可能只有一次。小鹏是2021年的新势力销量冠军，但在2022年销量被蔚来、理想、哪吒反超。去年有那么一段时间，小鹏的股价跌至冰点，销量一蹶不振，外界甚至担心小鹏是否还能活下去。后来董事长何小鹏在内部进行大刀阔斧的组织变革，才挽回来一点信心。直到现在，小鹏汽车也是“蔚小理”中最危险的那个，因为改革的成效在短期内难以体现。从市场反馈来看，寄予厚望的小鹏G9的销量难言乐观，最巅峰的一个月最多也只交付了4020辆；支柱车型小鹏P7的销量，已经下滑至每个月一两千辆的水平，因为大家知道P7要改款，观望情绪浓厚；改款的P7i终于在3月上市了，但要起量还得等一段时间。在财报电话会议上，小鹏给出了今年一季度的新车交付预期，1.8万-1.9万辆之间，远低于蔚来和理想——蔚来是3.1万-3.3万辆，理想是5.2万-5.5万辆。小鹏的收入预计在一季度下滑近五成。何小鹏说，在今天来看，汽车行业产品和管理的调整周期，相比互联网等其他行业要困难，需要的时间周期也更长，但小鹏还是愿意牺牲短期的销量，以追求更有耐心、中长线能够获得更大的胜利的成功去做好准备。汽车行业老将王凤英今年加入后，小鹏汽车调整加速。何小鹏说，这对他个人最大的压力是，王凤英一周工作7天，转为现在大家都开始干7天的活。小鹏能不能彻底度过这次危机，重新起飞，还存在变数。按照何小鹏的计划，小鹏的调整要见到成效，要到下半年。理想目前看起来春风得意。去年拿下新势力销冠，今年冲刺月销3万辆大关，而且率先实现了公司层面的盈利。理想是一个“极致现实”的选手，它目前所取得的成绩，很大程度上建立在产品定位和营销包装上。在“产品经理”李想的带领下，理想汽车把一个相对简单甚至被人指责落后的技术，落地到符合用户需求的产品上，匹配一个让人心动的故事，造就了爆款理想ONE。然后它将这套经验复制到L系列车型上，用套娃的方式加速收割市场。你也不能说它没有创新，至少它更好地满足了购车者的需求。在伺候好用户的同时，公司还赚到了钱。有人会说，这或许不是一家伟大的公司，但它成就了一个精致的商人。理想需要在技术创新方面拿出真本事。在纯电动车型的研发和落地上，理想要走的路、踩的坑还有很多。蔚来在很多人眼中是那种不太会“过日子”的类型。它有一些大胆的想法，你也可以将之理解为“梦想”，比如它砸了很多钱在推的换电，就是一个很有价值但相当烧钱的事情，看中短期盈利的公司是不会去做这件事的。还有上文提到的蔚来手机，自研电池、芯片，这都是大格局，符合经历过大风浪、见过大钱的李斌的风格。蔚来的风险在于，是否有足够的实力驾驭这盘大棋。2019年的现金流危机，就是一个很好的教训。就目前来看，“蔚小理”发展到这个阶段，公司基本面是没问题的，除非犯大的错误，不至于出现威马的尴尬局面。截至去年底，蔚来、理想、小鹏的现金、现金等价物及受限制现金分别有230亿元、404亿元、147亿元，短期内不靠融资也能活一段时间了。只是，现在价格战打的凶猛，特斯拉这条鲶鱼时不时出来搅浑水，还有比亚迪这种人狠话不多的选手。“蔚小理”能不能保持现有地位，持续扩大市场份额，不断提升竞争优势，就要看接下来的表现了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":456,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":699011880,"gmtCreate":1639720981663,"gmtModify":1639720981663,"author":{"id":"3552560501409975","authorId":"3552560501409975","name":"Vincent_8941","avatar":"https://static.tigerbbs.com/579b1befa6b3784003439d21b8dd8ed1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"格力也就空调能打一打","listText":"格力也就空调能打一打","text":"格力也就空调能打一打","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/699011880","repostId":"1142062676","repostType":2,"repost":{"id":"1142062676","pubTimestamp":1638767986,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142062676?lang=&edition=full","pubTime":"2021-12-06 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height=\"auto\"></p>\n<p>图1：2018-2020年市场份额变化</p>\n<p>资料来源：华泰证券研究所</p>\n<p>董明珠和方洪波同时在2012年当选董事长，当时两家公司营收均在千亿元规模，格力电器1000.84亿元，美的集团1027亿元。但到了2020年，美的集团营收达到2800亿元，年均复合增长率13.36%；而格力电器营收仅1700亿元，年均复合增长率为6.85%。</p>\n<p>曾经旗鼓相当的两家公司，为何差距如此悬殊？本文将从组织生命力的角度，探讨造成如此差距的原因。</p>\n<p><b>老板网红化，拖累组织生命力</b></p>\n<p>老板过度网红化未必是组织发展的助推力。</p>\n<p>网红从诞生起便具有争议，早期聚美优品老板陈欧为聚美优品代言迅速走红，成为全国知名的网红老板。从此频繁亮相各综艺节目，聚美优品因为管理问题导致假货投诉的事件却迟迟未得到有效解决，最终走到退市地步。</p>\n<p>老板网红化，对于企业来说未必是件好事，当老板个人形象代替甚至超越了公司品牌形象，用户对公司品牌的喜好将转向老板个人。形象管理一旦出现问题，其代表的公司及产品价值都将受到损害。其次，网红老板的过度曝光和炒作，过多的名气会使老板个人变得膨胀，对自我认知过度自信。</p>\n<p>格力电器董事长董明珠作为典型的网红老板。从广告代言、直播卖空调，到参加各种电视节目。频繁出现在大众视野的她，不仅赚足了名气，而且俨然成了格力空调代名词，甚至超越了格力电器而存在。董明珠个人影响力有多强？亮相京东直播带货，2分钟销售额破亿元，不到三小时成交额突破7亿元。但在高度不确定的时代，未来如果没有了网红老板董明珠，格力电器还能走多远？</p>\n<p>董明珠的强势性格，加之网红带来的名气，使其所作决策不容置疑，整个管理团队的作用在于执行。尤其在2019年混改后，第一大股东由格力集团换成了高瓴资本，高瓴明确承诺不干预格力电器的业务运营，公司整体治理结构保持不变，这意味着董明珠作为董事长将拥有更多决策权。</p>\n<p>组织行为理论认为，由于人的思维能力远达不到完全理性的要求，所以人们的决策往往只能做到有限理性。此时需要管理层对其错误或缺乏理性的决策进行纠偏。尽管董明珠有着丰富的管理经验，但这套体系拿到新产业领域是否行得通？每个行业都存在壁垒和运作逻辑，董明珠个人能力即便再优秀，也总有认知边界。从跨界做手机、新能源汽车和芯片的失利可以看到，过度集权的格力电器缺乏监督和制约机制。</p>\n<p>和格力电器不同，美的集团决策层由职业经理人团队共同决定。这样的组织能够及时纠正因个人有限理性而导致的错误决策。2001年，美的集团已完成 MBO（管理层收购）。对中国企业而言,MBO最大的活力在于企业产权清晰,实现所有者回归,建立企业长期激励机制。美的集团董事长何享健将家族企业转向现代化管理企业，成为早期为数不多由经理人管理的公司。</p>\n<p><b>商业周期预期不足，导致战略风险</b></p>\n<p>家电行业经过多年发展，中国整个家电行业多数品类已经进入成熟期。根据《中国家电市场报告》数据显示，2020年，家电市场规模为8333亿元，同比下降6.5%。这是继2019年以来市场持续下跌的第二年，降幅比2019年继续扩大。空调产品市场下降更加明显，同比减少22.8%。</p>\n<p>不仅如此，和空调销量紧密相关的终端房地产行业也进入调控周期，在经过上一轮房价上涨后，国家不断出台调控政策打击房产投机行为，稳定房价，使房子回归居住属性。叠加疫情带来的悲观情绪，房产销售已进入平稳阶段（图2）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dcaa7849f93f9da221792038638c9651\" tg-width=\"847\" tg-height=\"452\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>图2：商品房销售面积（单位：万平方米）</p>\n<p>资料来源：国家统计局</p>\n<p>对周期预判的不同，所采取的发展战略也有所差异。而从结果来看，美的集团多元化发展、全球化经营，以及线上线下渠道并行的模式抵御了周期下行过程中的经营风险，表现出更强的组织生命力。</p>\n<p>格力电器多年坚持专业化战略，尽管在空调产品上积累了专业知识和技能，建立持续领先的优势，但忽视了行业周期对公司发展的影响，或者即便预料到，也无力应对。从年报数据看，格力空调占公司总营收中的70%以上，虽然格力电器的定位是多元化、科技型的全球工业制造集团，但从营收结构看，格力依然是一家专业的空调生产公司。</p>\n<p>对单一产品依赖度过高，抗市场风险的能力自然会减弱。行业周期下行时尤为显著。除周期影响外，格力电器对线下渠道的过度依赖也使其错失布局线上的最佳时机。</p>\n<p>2020年的疫情使更多的用户转向线上购物，而美的管理团队早在2012年便关注到电商的发展，并连续两年在年报中提及电商。2012年6月，美的生活电器独家合伙京东，推行线上线下双品牌策略。9月，注册电商品牌“Easy Cooker” 易酷客，从研发到营销配备独立的团队，开启美的电商发展。因为提前布局线上渠道，在疫情严重的2020年，美的集团不仅分散了传统渠道受损带来的风险，而且空调线上销售一举超越了格力。</p>\n<p>尽管格力也在官网搭建官方商城格力董明珠店。但是，过去的渠道改革使格力电器和渠道商形成了深度捆绑关系，线上渠道发展并不顺利，进一步影响了格力产品的销售。</p>\n<p>终端需求疲软，格力电器增长的第二曲线又在哪里？</p>\n<p><b>不断变革，美的集团的“组织进化论”</b></p>\n<p>企业的组织能力可起到承接企业战略与落地实施的作用。因此在实践中，企业竞争力的强弱，取决于战略方向是否准确，以及组织能力能否与战略相匹配。缺乏较强的组织能力支持，再完美的企业战略、再独特的商业模式，都是空中楼阁。</p>\n<p>美的集团在完成管理层收购后，为了充分发挥现代管理企业的灵活高效，共进行了三次重大变革调整，不断向着更具有生命力的组织进化。</p>\n<p>早期由于产品单一、结构简单，公司实行直线职能制，由总部全面负责各业务运营，由于层级少，总部命令可以快传递下去，从命令发出到执行，公司上下整体可以保持一致。随着产品结构越来越复杂，组织层级越来越多，层层汇报已经严重影响组织效率。在这种形势下，美的集团开始进行组织变革。</p>\n<p>这一时期，美的实行事业部制，按照产品品类分成五大事业部，每个事业部独立运营，独立核算，各自拥有完整的职能部门：财务、制造、销售、研发、计划。并且在这一时期，专业化管理开始成为公司的重要制度。</p>\n<p>2012年是美的集团重要的一年，何享健将美的集团管理权交给了方洪波。彼时美的集团营收虽已突破千亿元。但市场在发生变化。国家“以旧换新”和“家电下乡”补贴政策退出使市场需求开始放缓，竞争加剧。公司现有的组织形式已经无法及时响应市场需求。由于各事业部独立运营、独立核算，总部难以及时调配资源，组织效率变得低下。在此背景下,方洪波带领集团再次进行组织架构变革，推出了“789 工程”。即设立 7 个平台、8 项职能、 9 大事业部，将原来分散在各事业部的相同职能部门合并到集团总部，集团为各事业部赋能，事业部转变为独立的作战单元。</p>\n<p>为了推行全面数字化和智能化，在总部原有职能保持不变的基础上，2019年集团从创新和赋能方面对平台进行了拆分。平台下面仍是事业部或事业群，支撑组织流畅运行（图3）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85c381dde200f7246e456f81ed8d46e0\" tg-width=\"711\" tg-height=\"663\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>图3 ：美的集团组织架构图（2020）</p>\n<p>资料来源：根据美的集团年报及公开资料整理</p>\n<p>和原来事业部自上而下层级式的管理方式不同，总部不再以中心位置存在，而是一个为事业部赋能的平台。事业部可以根据自身运营情况向总部提出需求、得到支持，无需层层汇报。</p>\n<p>在这样扁平化的组织制度下，美的集团可以更快速、更高效地应对市场变化。从美的集团的组织变更轨迹可以看到，集团从做加法再到减法。每一次在市场或内部运营出现问题之时，都能及时发现，及时调整，并且重新焕发生机。这是美的职业化团队管理下具有强劲生命力的最好证明。</p>\n<p><b>年轻化、国际化的人才队伍更具活力</b></p>\n<p>从两家公司年报批露的信息看，美的集团高管相对偏年轻化，平均年龄为50.3岁，而格力电器高管平均年龄则为54.3岁。在高管总人数中，女性高管、数字化背景、国际化密度、年轻化（45岁以下）、硕士以上学历等数量占比中，美的集团管理团队更具优势（表1）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd1bb37c5c686ead752c5a7fa3570eaa\" tg-width=\"801\" tg-height=\"362\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>表1：美的集团与格力电器高管背景对比</p>\n<p>资料来源：根据公司年报整理</p>\n<p>美的集团全球经营战略做得成功，和高管团队中的国际化密度有一定关系。然而我们也注意到，美的集团在转型全面数字化的同时，高管数字化背景是相对薄弱的。如何确保数字化时代仍然能够作出正确决策，使公司保持在既定轨道上，是美的集团需要面对的一个挑战。</p>\n<p>人存在于组织环境中，组织效率高低取决于执行的人。通过对人的激励，使其充分发挥个人效率。为此，组织需要为成员创造机会，建立良好环境，满足成员需求，挖掘其潜能。</p>\n<p>美的集团除了高级管理层以外，职业经理人95%以上均由自己培养。集团实施职业经理人管理体制和文化，推动“经理人”向“合伙人”转变，并有权利分享更多价值。截至2021年8月，美的集团先后实施了八期期权激励计划，五期限制性股票激励计划、七期全球合伙人持股计划及四期事业合伙人持股计划。</p>\n<p>随着美的业务转型、新业务拓展及全球化深入，集团将人才重心转移到高层次人才、全球化人才及高潜力人才培养方面。集团研发体系中已有超3500名具有博士和硕士学历研发人员。美的集团每年校招生中，50%以上具有博士和硕士学历，且来自于国内“双一流”和海外知名院校。</p>\n<p>组织理论之父马克斯·韦伯提出权力赋予职位而非个人，他认为如果能够理性地分配权力。用法律手段明确权力，组织结构就是有效的。法约尔在《工业管理与一般管理》一书中提出了两个关键问题，即影响组织效率的两个关键要素：组织想要获取高效率，需要具备两个条件，一是具备很强的专业能力；二是依据责任把权力分配下去。只有两者结合，组织效率才能最大化。</p>\n<p>不管是韦伯还是梅奥，都强调合理分配权力。对于集权更加严重的格力电器而言，过多的将权力赋予了董事长董明珠本人。董明珠既是董事长，又是公司CEO。其个人名义已凌驾于组织名义之上，格力电器的决策背后往往是董明珠个人作出的。而组织理论认为，个人决策远比集体决策犯错的后果更严重。格力电器多元化的不尽如人意某种程度来说，和其强势、任性、过度自信、一意孤行的决策有一定关系。而更深层次的原因在于集权下造成了权力监督和制约的缺失。</p>\n<p>然而格力电器高层管理团队成员无论是资历还是能力上，都无法对董明珠形成强有力的干预，最终只能充当命令的执行者，而失去了作为管理团队应有的判断是非，及时纠偏的作用。</p>\n<p>最新的股权激励风波则微妙地揭示了了格力电器高管团队的弱势。在格力电器将回购的10836.58万股股票用作股权激励中，董明珠个人占27.68%，而其他高管仅0.55%。不但没有达到激励的目的，反而造成了内部的不满。</p>\n<p>相比之下，美的集团针对高管团队实行的激励计划，将公司业绩和员工利益绑定在一起，以业绩为基础进行股票分配。在做到公平公正的同时，也使员工收益、企业业绩及股东利益保持在同一方向。</p>\n<p>曾经的老对手美的集团在多元化、全球化越走越稳时，格力电器依然靠着空调撑起大半营收，多元化始终不温不火。尽管如此，格力电器依然是最具组织生命力的企业之一，只是问题在于，格力电器发展到今天，在涉足新板块、新领域时，是否需要重新审视下战略、组织和人才三个要素？</p>","source":"lsy1567750882116","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/9-zsYnmN8BwE-gJ5U2Vx2Q><strong>中欧商业评论</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>当美的集团不断变革，再造生命力时，格力电器依然困在自己格子间无法破局。在向全球化进军的道路上，格力是否需要重新审视一下战略、组织和人才三个要素？\n\n《2021年组织生命力500强榜单》中格力电器、美的集团分别排在第46和第20位，两家公司都处于非常优秀的位置。但是格力和美的在企业发展过程中，采取了截然不同的发展模式，尽管是家电领域的领军企业，但二者的差距在逐渐拉大。\n作为家电行业巨头，格力电器已...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/9-zsYnmN8BwE-gJ5U2Vx2Q\">Web 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MBO（管理层收购）。对中国企业而言,MBO最大的活力在于企业产权清晰,实现所有者回归,建立企业长期激励机制。美的集团董事长何享健将家族企业转向现代化管理企业，成为早期为数不多由经理人管理的公司。\n商业周期预期不足，导致战略风险\n家电行业经过多年发展，中国整个家电行业多数品类已经进入成熟期。根据《中国家电市场报告》数据显示，2020年，家电市场规模为8333亿元，同比下降6.5%。这是继2019年以来市场持续下跌的第二年，降幅比2019年继续扩大。空调产品市场下降更加明显，同比减少22.8%。\n不仅如此，和空调销量紧密相关的终端房地产行业也进入调控周期，在经过上一轮房价上涨后，国家不断出台调控政策打击房产投机行为，稳定房价，使房子回归居住属性。叠加疫情带来的悲观情绪，房产销售已进入平稳阶段（图2）。\n\n图2：商品房销售面积（单位：万平方米）\n资料来源：国家统计局\n对周期预判的不同，所采取的发展战略也有所差异。而从结果来看，美的集团多元化发展、全球化经营，以及线上线下渠道并行的模式抵御了周期下行过程中的经营风险，表现出更强的组织生命力。\n格力电器多年坚持专业化战略，尽管在空调产品上积累了专业知识和技能，建立持续领先的优势，但忽视了行业周期对公司发展的影响，或者即便预料到，也无力应对。从年报数据看，格力空调占公司总营收中的70%以上，虽然格力电器的定位是多元化、科技型的全球工业制造集团，但从营收结构看，格力依然是一家专业的空调生产公司。\n对单一产品依赖度过高，抗市场风险的能力自然会减弱。行业周期下行时尤为显著。除周期影响外，格力电器对线下渠道的过度依赖也使其错失布局线上的最佳时机。\n2020年的疫情使更多的用户转向线上购物，而美的管理团队早在2012年便关注到电商的发展，并连续两年在年报中提及电商。2012年6月，美的生活电器独家合伙京东，推行线上线下双品牌策略。9月，注册电商品牌“Easy Cooker” 易酷客，从研发到营销配备独立的团队，开启美的电商发展。因为提前布局线上渠道，在疫情严重的2020年，美的集团不仅分散了传统渠道受损带来的风险，而且空调线上销售一举超越了格力。\n尽管格力也在官网搭建官方商城格力董明珠店。但是，过去的渠道改革使格力电器和渠道商形成了深度捆绑关系，线上渠道发展并不顺利，进一步影响了格力产品的销售。\n终端需求疲软，格力电器增长的第二曲线又在哪里？\n不断变革，美的集团的“组织进化论”\n企业的组织能力可起到承接企业战略与落地实施的作用。因此在实践中，企业竞争力的强弱，取决于战略方向是否准确，以及组织能力能否与战略相匹配。缺乏较强的组织能力支持，再完美的企业战略、再独特的商业模式，都是空中楼阁。\n美的集团在完成管理层收购后，为了充分发挥现代管理企业的灵活高效，共进行了三次重大变革调整，不断向着更具有生命力的组织进化。\n早期由于产品单一、结构简单，公司实行直线职能制，由总部全面负责各业务运营，由于层级少，总部命令可以快传递下去，从命令发出到执行，公司上下整体可以保持一致。随着产品结构越来越复杂，组织层级越来越多，层层汇报已经严重影响组织效率。在这种形势下，美的集团开始进行组织变革。\n这一时期，美的实行事业部制，按照产品品类分成五大事业部，每个事业部独立运营，独立核算，各自拥有完整的职能部门：财务、制造、销售、研发、计划。并且在这一时期，专业化管理开始成为公司的重要制度。\n2012年是美的集团重要的一年，何享健将美的集团管理权交给了方洪波。彼时美的集团营收虽已突破千亿元。但市场在发生变化。国家“以旧换新”和“家电下乡”补贴政策退出使市场需求开始放缓，竞争加剧。公司现有的组织形式已经无法及时响应市场需求。由于各事业部独立运营、独立核算，总部难以及时调配资源，组织效率变得低下。在此背景下,方洪波带领集团再次进行组织架构变革，推出了“789 工程”。即设立 7 个平台、8 项职能、 9 大事业部，将原来分散在各事业部的相同职能部门合并到集团总部，集团为各事业部赋能，事业部转变为独立的作战单元。\n为了推行全面数字化和智能化，在总部原有职能保持不变的基础上，2019年集团从创新和赋能方面对平台进行了拆分。平台下面仍是事业部或事业群，支撑组织流畅运行（图3）。\n\n图3 ：美的集团组织架构图（2020）\n资料来源：根据美的集团年报及公开资料整理\n和原来事业部自上而下层级式的管理方式不同，总部不再以中心位置存在，而是一个为事业部赋能的平台。事业部可以根据自身运营情况向总部提出需求、得到支持，无需层层汇报。\n在这样扁平化的组织制度下，美的集团可以更快速、更高效地应对市场变化。从美的集团的组织变更轨迹可以看到，集团从做加法再到减法。每一次在市场或内部运营出现问题之时，都能及时发现，及时调整，并且重新焕发生机。这是美的职业化团队管理下具有强劲生命力的最好证明。\n年轻化、国际化的人才队伍更具活力\n从两家公司年报批露的信息看，美的集团高管相对偏年轻化，平均年龄为50.3岁，而格力电器高管平均年龄则为54.3岁。在高管总人数中，女性高管、数字化背景、国际化密度、年轻化（45岁以下）、硕士以上学历等数量占比中，美的集团管理团队更具优势（表1）。\n\n表1：美的集团与格力电器高管背景对比\n资料来源：根据公司年报整理\n美的集团全球经营战略做得成功，和高管团队中的国际化密度有一定关系。然而我们也注意到，美的集团在转型全面数字化的同时，高管数字化背景是相对薄弱的。如何确保数字化时代仍然能够作出正确决策，使公司保持在既定轨道上，是美的集团需要面对的一个挑战。\n人存在于组织环境中，组织效率高低取决于执行的人。通过对人的激励，使其充分发挥个人效率。为此，组织需要为成员创造机会，建立良好环境，满足成员需求，挖掘其潜能。\n美的集团除了高级管理层以外，职业经理人95%以上均由自己培养。集团实施职业经理人管理体制和文化，推动“经理人”向“合伙人”转变，并有权利分享更多价值。截至2021年8月，美的集团先后实施了八期期权激励计划，五期限制性股票激励计划、七期全球合伙人持股计划及四期事业合伙人持股计划。\n随着美的业务转型、新业务拓展及全球化深入，集团将人才重心转移到高层次人才、全球化人才及高潜力人才培养方面。集团研发体系中已有超3500名具有博士和硕士学历研发人员。美的集团每年校招生中，50%以上具有博士和硕士学历，且来自于国内“双一流”和海外知名院校。\n组织理论之父马克斯·韦伯提出权力赋予职位而非个人，他认为如果能够理性地分配权力。用法律手段明确权力，组织结构就是有效的。法约尔在《工业管理与一般管理》一书中提出了两个关键问题，即影响组织效率的两个关键要素：组织想要获取高效率，需要具备两个条件，一是具备很强的专业能力；二是依据责任把权力分配下去。只有两者结合，组织效率才能最大化。\n不管是韦伯还是梅奥，都强调合理分配权力。对于集权更加严重的格力电器而言，过多的将权力赋予了董事长董明珠本人。董明珠既是董事长，又是公司CEO。其个人名义已凌驾于组织名义之上，格力电器的决策背后往往是董明珠个人作出的。而组织理论认为，个人决策远比集体决策犯错的后果更严重。格力电器多元化的不尽如人意某种程度来说，和其强势、任性、过度自信、一意孤行的决策有一定关系。而更深层次的原因在于集权下造成了权力监督和制约的缺失。\n然而格力电器高层管理团队成员无论是资历还是能力上，都无法对董明珠形成强有力的干预，最终只能充当命令的执行者，而失去了作为管理团队应有的判断是非，及时纠偏的作用。\n最新的股权激励风波则微妙地揭示了了格力电器高管团队的弱势。在格力电器将回购的10836.58万股股票用作股权激励中，董明珠个人占27.68%，而其他高管仅0.55%。不但没有达到激励的目的，反而造成了内部的不满。\n相比之下，美的集团针对高管团队实行的激励计划，将公司业绩和员工利益绑定在一起，以业绩为基础进行股票分配。在做到公平公正的同时，也使员工收益、企业业绩及股东利益保持在同一方向。\n曾经的老对手美的集团在多元化、全球化越走越稳时，格力电器依然靠着空调撑起大半营收，多元化始终不温不火。尽管如此，格力电器依然是最具组织生命力的企业之一，只是问题在于，格力电器发展到今天，在涉足新板块、新领域时，是否需要重新审视下战略、组织和人才三个要素？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":959,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}