@杨星榆:很多人问我，为什么一直在说Bill Ackman，这么多基金经理，为啥我一直提他？ “我们在3月23日已完全退出了对冲仓位，并从中获得26亿美元的收益，这些仓位在溢价费和佣金方面的总成本为2,700万美元。” 知名对冲基金潘兴广场资本（Pershing Square Capital，以下简称“PSC”）创始人比尔·阿克曼在3月25日一封给股东的信中如此说到。“这些收益弥补了我们按市值计价的投资组合的损失。”根据PSC在公司官网上公布的旗下最新净资产数据，截至3月24日，PSC在今年的年度和季度回报率皆为0.2%，在3月的月度回报率为7.9%。与此相对应，道指、纳指、标普指数在今年截至3月24日的时期内跌幅皆超过20%，在3月的平均跌幅也约为15%。 阿克曼表示，公司对冲的方式是购买多个全球投资等级和高收益率信贷指数的信贷保护产品。其实早在3月3日一封给股东的信中，他就透露公司当时已购买大量的对冲产品，但没有确切说明产品的种类，购买原因就是疫情的控制措施将对美国和全球的经济以及股权、信用市场产生重大的负面影响。阿克曼在信中指出，公司是在信用利差接近历史最低位时买入的对冲产品，这些产品不但减值风险低，而且创造出的价值有可能是公司旗下有风险的资产价值的数倍，从而减少公司在整体市场环境下的损失。 “我们认为，和卖掉投资组合中的高价值资产相比，这种对冲方式更值得采用，因为高价值资产的内在价值从长期来看不太可能受到疫情的实质性打击。”阿克曼表示。 随着PSC买入对冲产品，疫情也开始在欧美多国快速爆发，确诊人数和死亡人数不断上升，各国的控制措施也越来越严厉。中央和地方政府开始相继宣布进入紧急状态，并强制部分商业场所暂停营业。与此同时，美股出现了市场恐慌和历史性的多次熔断，信用利差也不断扩大。截至3月20日，晨星投资级信用利差指数平均飙涨299个基点至396点，高收益债券指数平均

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