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nancy南茜

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2021-04-27

$InspireMD Inc.(NSPR)$这是怎么回事，怎么实然亏了50%

2021-03-08

$一起教育科技(YQ)$昨晚涨了10%，今天继续涨10%啊，怎么还跌了

2021-03-05

都是土豪

@空军大队长:凌晨快2点了，一个人抽了一包烟，用了一包纸巾，哭得死去活来的，总觉得选错了行业，炒股是世界上最不靠谱的事，特别是美股，我头昏脑胀，颈椎腰椎疼的不行，每天都要吃止疼药，生不如死，每当夜深人静的时候心如死灰，人生的意义到底是什么？是炒股吗？是投资吗？还是投机？我真的累了，想彻底的远离这个市场，$fuboTV(FUBO)$ $ContextLogic(WISH)$ $Zoom Video通讯(ZM)$ 我的路在何方？这个市场根本就赚不到钱，每个炒股人都是这么的迷茫？我的朋友在哪里？我好孤单好难过，最近港股美股赔了200多万，$fuboTV Inc.(FUBO)$$特斯拉(TSLA)$

2021-02-17

昨天才入，今天就跌[笑哭]

抱歉，原内容已删除

2021-02-04

$奥罗拉大麻公司(ACB)$大家打算多少卖？

2021-02-01

$声网(API)$上星期设置了62卖，刚打开一看拍大腿了

2021-01-28

$诺基亚(NOK)$美股真刺激，搞到没睡意，哈哈……

2021-01-27

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快来抄作业！ARK女皇2021年布局方向大曝光

2021-01-21

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@小虎老师:【干货】港股打新，你不能错过的知识点！

2021-01-21

$知临集团(APM)$早知盘前就卖，发现美股最近都是盘前涨，盘中跌怎么回事

2021-01-21

$知临集团(APM)$唉，想着赚点卖掉，又跌下去了。

2021-01-20

$微美全息(WIMI)$今晚可以涨到9吗

2021-01-15

收藏

@小虎周报:新能源成增发“重灾区”，反垄断剑指巨头

2021-01-07

希望多中签

2021-01-07

己申购，己注册库客音乐，希望多中签

2020-12-10

保留细细着磨

拜登新政的十大影响

2020-11-27

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李迅雷：明年投资收益率恐回落，港股或有更多机会

2020-11-10

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抱歉，原内容已删除

2020-10-29

分享一遍好文章

抱歉，原内容已删除

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$ContextLogic(WISH)$ $Zoom Video通讯(ZM)$ 我的路在何方？这个市场根本就赚不到钱，每个炒股人都是这么的迷茫？我的朋友在哪里？我好孤单好难过，最近港股美股赔了200多万，<a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">$fuboTV Inc.(FUBO)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","listText":"凌晨快2点了，一个人抽了一包烟，用了一包纸巾，哭得死去活来的，总觉得选错了行业，炒股是世界上最不靠谱的事，特别是美股，我头昏脑胀，颈椎腰椎疼的不行，每天都要吃止疼药，生不如死，每当夜深人静的时候心如死灰，人生的意义到底是什么？是炒股吗？是投资吗？还是投机？我真的累了，想彻底的远离这个市场，$fuboTV(FUBO)$ $ContextLogic(WISH)$ $Zoom Video通讯(ZM)$ 我的路在何方？这个市场根本就赚不到钱，每个炒股人都是这么的迷茫？我的朋友在哪里？我好孤单好难过，最近港股美股赔了200多万，<a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">$fuboTV Inc.(FUBO)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"凌晨快2点了，一个人抽了一包烟，用了一包纸巾，哭得死去活来的，总觉得选错了行业，炒股是世界上最不靠谱的事，特别是美股，我头昏脑胀，颈椎腰椎疼的不行，每天都要吃止疼药，生不如死，每当夜深人静的时候心如死灰，人生的意义到底是什么？是炒股吗？是投资吗？还是投机？我真的累了，想彻底的远离这个市场，$fuboTV(FUBO)$ $ContextLogic(WISH)$ $Zoom Video通讯(ZM)$ 我的路在何方？这个市场根本就赚不到钱，每个炒股人都是这么的迷茫？我的朋友在哪里？我好孤单好难过，最近港股美股赔了200多万，$fuboTV 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21:43","market":"us","language":"zh","title":"快来抄作业！ARK女皇2021年布局方向大曝光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107733997","media":"老虎资讯综合","summary":"随着重仓股特斯拉狂涨7倍，“牛市女皇”的凯瑟琳·伍德的旗舰产品ARKK净值也暴涨1.5倍。这吸引了大批资金流入，短短一年时间，ARK资管规模就疯涨了11倍。近日，ARK基金——这只现象级EFT发布了其2021年对未来几年投资领域大趋势的分析。ARK在这份报告中称，ARK的目标是寻找那些颠覆性创新领域的领导者、推动者以及其背后大规模的投资机会。","content":"<p>随着重仓股特斯拉狂涨7倍，“牛市女皇”的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)的旗舰产品ARKK净值也暴涨1.5倍。这吸引了大批资金流入，短短一年时间，ARK资管规模就疯涨了11倍。</p><p>近日，ARK基金——这只现象级EFT发布了其2021年对未来几年投资领域大趋势的分析。ARK在这份报告中称，ARK的目标是寻找那些颠覆性创新领域的领导者、推动者以及其背后大规模的投资机会。</p><p>ARK认为，未来以下15个领域存在投资机会：深度学习、大数据创新、虚拟世界（游戏、AR和VR）、数字钱包、比特币的基本面和机构使用情况、电动汽车、自动驾驶以及其商用化（打车服务等）、无人机运输、轨道航天、3D打印、长度测序、多种癌症筛查、第二代细胞与基因治疗。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/646a2334c06c22052630449823fa81a7\" tg-width=\"849\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3b4e5dab6707a5a419fe8b389a520cc\" tg-width=\"889\" tg-height=\"847\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>一、深度学习领域</b></p><p>深度学习可能是我们这个时代最重要的软件突破。深度学习是人工智能(AI)的一种形式，它利用数据来编写软件。通过「自动化」软件开发，深度学习可以给每个行业带来巨大的推动力，例如交互式计算机、自动驾驶汽车、消费者应用软件。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da7445a962cd53b51cdb8b1d79d1efb8\" tg-width=\"915\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据ARK的研究，在未来15-20年，深度学习领域将为全球股票市场增加30万亿美元的市值。</p><ul><li><b>深度学习正在催生人工智能芯片的热潮</b></li></ul><p>随着人工智能培训成本从1美元/每个项目增长到1亿美元/每个项目，其专用的处理器例如GPU或TPU将占增量增长的大部分。</p><p>ARK估计，在接下来的五年里，此类人工智能处理器的支出将增长四倍以上，从目前的50亿美元到2025年的220亿美元。即将到来的深度学习「部署阶段」将使多数大型互联网公司受益，也使经济中的每个行业受益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09ea58f5d0fc76786365adf68a7e7464\" tg-width=\"709\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>深度学习领域将会创造比互联网领域更大的价值</b></li></ul><p>在过去的20年里，互联网使全球股票市场的市值增加了13万亿美元。截至2020年，深度学习领域也已经创造了2万亿美元的市值。ARK认为，在未来15-20年里，深度学习将使股票市场市值增加30万亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f3cd045358c0336034c14e7b6ed88f1\" tg-width=\"706\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>二、重造的数据中心</b></p><p>对于云计算，ARK认为ARM、RISC-V和图形处理器(GPU)可能会成为新的、强大的处理器，将从现在的0%的市场份额，在2030年扩大到71%的服务器市场份额，同时以45%的年增长率将营收扩大到合计190亿美元。</p><p>在数据中心方面，ARK相信以GPU为主导的加速器将成为新兴主流的主要处理器，到2030年，该行业将以每年21%的速度增长，营收达到410亿美元。</p><ul><li><b>到2030年，ARM将为大多数开发人员计算机提供动力</b></li></ul><p>目前，几乎所有的软件开发人员都是在运行Windows、Mac或linux操作系统的英特尔x86个人电脑上编写代码。</p><p>苹果计划在未来两年内将mac电脑(目前有三分之一的开发者在使用mac电脑)从x86系统过渡到基于arm的中央处理器(cpu)。</p><p>与此同时，微软正在加倍努力支持Windowson ARM处理器。</p><p>根据ARK的研究，到2030年，大多数开发人员的pc都将使用ARMCPUs，这标志着英特尔x86时代的终结。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fa80276142d83c4c1f06f50f2411dc7\" tg-width=\"657\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>到2030年，ARM和RISC-V可能成为新的标准处理器</b></li></ul><p>ARK相信，采用arm处理器的pc和服务器将创造出第一个具有足够规模、具有工具和供应商支持的生态系统，去挑战英特尔的x86。</p><p>因此，ARM服务器的营收可能会增长100倍，从2020年的不到10亿美元增长到2030年的1000亿美元，比现在的x86更高的营收水平。同时RISC-V的贡献也不可忽视。虽然现在的x86算力也会继续增长，但其营收基础可能会减少一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6f77b894992f353bf7ccc16d527ed8e\" tg-width=\"667\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>三、虚拟世界领域（包括电子游戏、AR和VR）</b></p><p>虚拟世界的定义是一个计算机模拟的环境，任何人都可以在任何时间访问。社会每天都与虚拟世界互动，而这些虚拟世界现在还处于起步阶段。</p><p>根据ARK研究，虚拟世界的行业营收每年将增长17%，从现在的1800亿美元左右增长到2025年的3900亿美元。</p><ul><li><b>电子游戏的盈利模式正转向虚拟商品</b></li></ul><p>随着电子游戏的发展，它们的商业模式也在不断发展。根据ARK的研究，在过去10年中，游戏内部购买占游戏总收益的比例从20%上升到75%。到2025年，这一比例将达到95%。</p><p>由于游戏内部购买的激增，经济资本力量正从开发者转向玩家。事实上，由于准入门槛较低，许多玩家都成为了开发者。ARK表示，在我们看来，这种转变提高了电子游戏的盈利率。在接下来的五年里，玩电子游戏的每小时成本可能会增加20%，但与其他娱乐和信息来源相比，它仍然是便宜的。</p><ul><li><b>电子游戏正在成为远离家庭和工作的第三场景</b></li></ul><p>根据ARK研究，在接下来的五年里，人们花在玩电子游戏上的平均时间将从每人每天1.1小时增加至1.5小时。</p><p>如果盈利和投入时间的增长趋势保持不变，那么在未来五年内，游戏内置购买的收益每年将增长21%，从2020年的1300亿美元增长到2025年的3500亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1752a20472c54fb1f42712ac6f80d755\" tg-width=\"693\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>AR和VR已准备规模化，虚拟板块营收将在2025年达到4000亿美元</b></li></ul><p>在过去这些年里，像Snapchat、Facebook和苹果这样的公司已经开始在AR领域增加投资。ARK研究认为，5年内全球游戏市场将会以16%的年复合率增长，从2020年的1750亿美元涨至2025年的3650亿美元。</p><p>AR和VR市场将会以59%的年复合增长率在未来的五年内增长，从30亿美元涨至五年后的280亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7f0dd0a25161dcc0abe414e06e50bdd\" tg-width=\"689\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>四、电子钱包</b></p><p>电子钱包这一领域代表了全球人民口袋里价值4.6万亿美元的机会。ARK相信，Venmo（PayPal旗下的移动支付服务）、其他的现金类移动应用和一些风险投资初创公司很可能会通过激励用户使用手机去使用电子支付——他们眼中类似传统银行分支机构一样的存在，去颠覆传统的银行业务。</p><p>如今，电子钱包正开始渗透到包括股票和贷款在内的全部传统金融服务领域。电子钱包可以成为金融产品之外的商业活动的引领平台。</p><p>根据ARK的研究，目前每个用户的电子钱包里的金额/价值大约在250美元到1900美元之间，但到2025年，这一数字可能会扩大到每用户2万美元，美国将在这一行业有4.6万亿美元的机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/388ac44acf150a9bf55a1acf705ed3d7\" tg-width=\"1237\" tg-height=\"651\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>电子钱包已经在全球刮起了浪潮</span></p><p><b>五、比特币的基本盘有多大</b></p><p>在强劲的网络基本面条件的支持下，比特币的价格创下了历史新高。ARK的研究表明其网络基本面依然健康。</p><p>根据2017年的搜索量，比特币那一波的价格上涨似乎不太受炒作的驱动。但在过去的这段时间内，比特币似乎获得了更多的信任，一些公司正将其视为资产负债表上的现金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77b759bee08a7c4358a45387aef32406\" tg-width=\"1219\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果标准普尔500指数中的成份股公司将1%的现金用于比特币，ARK估计比特币的价格将再上涨约4万美元。</p><p>另一方面，比特币的市场参与者们从未像现在一样关注比特币的长期趋势。截至2020年11月，大约有60%的比特币供应量在一年多的时间里没有变动，这是市场长期关注的证据，也证明了比特币持有者的对于比特币未来的发展信心更强。</p><p><b>六、比特币：成为机构的资产配置品种</b></p><p>ARK相信，比特币的快速增长，使得它将在资产配置中占有一席之地。</p><p>ARK称，我们认为，比特币提供了资产中最引人注目的风险回报特征之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da2e06a19306297325943c36b599a5d0\" tg-width=\"1259\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>正如分析所示，在未来五到十年内，其规模可能从大约5,000亿美元增加到1-5万亿美元。</p><p>ARK认为，比特币作为一项新的资产类别，投资者应该要考虑到忽视比特币投资所带来的机会成本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca834a7aaf402828df903f6df2b5782\" tg-width=\"1233\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>七、电动车：电动汽车的销量将大幅增长</b></p><p>电动汽车的售价将接近于燃油车。而电动汽车市场的领导者正在开发创新的电池设计，使得电动车能够以更低的成本实现更长的续航。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4452950813af69fbe32b59e72ebec1b\" tg-width=\"1212\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据莱特定律，ARK预测，电动汽车的销量将从2020年的220万辆大幅增长约20倍，在2025年达到4000万辆。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7525c5c9c197cb10495facc215dd0512\" tg-width=\"684\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK认为，该预测最大的风险是，传统汽车制造商能够成功转型到电动以及自动驾驶汽车。</p><p><b>八、自动化</b></p><p>机器人即将来临，它将为我们提供帮助以及创造工作岗位。</p><p>人们担心自动化会剥夺社会上的工作机会，但是ARK相信，它会赋予人类权力，从而提高生产力和收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/becafc2f0b72834d53994cd57441cabd\" tg-width=\"1217\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>自动化有可能将无偿劳动转变为有偿劳动。例如，随着食品服务的自动化，人们就能从食品准备、打扫卫生等活动当中脱离出来，转变为更为市场化的工作，例如食品配送。</p><p>ARK认为，未来5年，自动化将帮助美国GDP增长5%，即1.2万亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a678ef44a7f8f409323d2496f33b4bcd\" tg-width=\"1206\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>九、无人驾驶出租车</b></p><p>无人驾驶出租车可能会主导城市交通。</p><p>ARK认为，无人驾驶出租车服务会使出行成本降低到如今出租车服务成本的十分之一左右，从而得到人们的广泛采用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21390d7fca2e974e3e20cee1393cbbd9\" tg-width=\"1167\" tg-height=\"558\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK的研究表明，到2030年，自动驾驶出租车平台每年将会产生超过1万亿美元的利润。此外，汽车制造商和车队的所有者将分别获得2500亿美元和700亿美元的利润。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30d5ede04f1fcec1e485ee3d851d5b6a\" tg-width=\"633\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十、无人机配送</b></p><p>ARK表示，无人机的采用应该会大幅降低运输货物和人员的成本。其中，更低的电池成本和自动化技术应该为无人机配送的发展提供动力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceea9a53b41d143c58849d8f3b0b9f9b\" tg-width=\"1195\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，在不久的将来，在输送包裹、食物、甚至是载人方面，无人机都会更快捷、更方便。此外，无人机可能会改变人们的购物行为，减少旅行时间，并节约开支。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f564db8e72c6ada8e4c8dbef568ecb63\" tg-width=\"1206\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计到2030年，无人机送货平台将带来约2750亿美元的货物配送收入，500亿美元的硬件销售收入，以及120亿美元的地图绘制业务收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c2a3aebcb487455028394e229e0dc9b\" tg-width=\"1197\" tg-height=\"325\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十一、轨道航天</b></p><p>ARK认为，航天工业即将腾飞。</p><p>随着火箭发射和卫星的制造成本下降，正在颠覆整个航天工业，使其不再是一个被视为垄断和官僚主义的行业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cb4de0ee009d8a8ff220ef8e53da39d\" tg-width=\"1217\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此外，得益于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人技术的进步，几十年来一直膨胀的成本开始下降。其结果是，卫星发射和火箭着陆的数量激增。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cde6610c57469a0355f88ce7dc70ff8c\" tg-width=\"1198\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计，轨道航天的发展机会——包括卫星连接和超音速飞行——将为行业每年创造超过2700亿美元的价值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/637ea95f855c77261416c9b639555dfc\" tg-width=\"1244\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十二、3D打印</b></p><p>3D打印技术节省了时间、成本，并杜绝浪费，同时创造了全新的部件架构。</p><p>ARK表示，与传统的减法制造方式不同，3D打印是一种逐层制造物体的增材制造方式。3D打印缩短了设计和生产之间的时间，将权力转移给设计师，并以传统制造成本的一小部分降低了供应链的复杂性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c31ba3c720efb9b201c0a44601c3140\" tg-width=\"1196\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，3D打印将给制造业带来一场革命，其年增长率约为60%，即从去年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/123f03e968c7058c84460e792e26a91b\" tg-width=\"1196\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十三、长读测序</b></p><p>ARK表示，长读测序（Long-Read Sequencing）可以提供更完整的人类基因组蓝图。</p><p>下一代DNA测序(NGS)是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序在历史上占主导地位，但ARK相信长读测序将以较快的速度获得市场份额。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5becbe8ce5754ec15de04d914795aa0c\" tg-width=\"629\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，与短读平台相比，长读技术提供了更高的准确性、更全面的变体检测和更丰富的功能集。到2025年底，高度精确的长读和短读测序将几乎实现成本平价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7350a2f6b8a433fd0aae62702010fe06\" tg-width=\"658\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计，长读测序所带来的营收将以每年82%的速度增长，从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9aa3b6c2e3a4c4bdcefd1902daea664\" tg-width=\"651\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十四、多种癌症筛查</b></p><p>作为一种新兴的癌症检查技术，与传统的组织活检相比，液体活检在预防更多癌症死亡方面表现的更为显著。</p><p>ARK研究结果显示，创新技术的融合已经将多种癌症筛查的成本从2015年的3万美元降低了20倍至现在的1500美元，预计到2025年还将再降低80%以上，达约250美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/968201eab379fcc6ffb8e64411cef9ba\" tg-width=\"676\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>因此，美国的多种癌症筛查市场规模将达到1500亿美元。在美国，一项多种癌症筛查方案每年可以避免66000例癌症死亡，相当于每年能挽救140万人的性命。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef57e1b96dc25c9a234008034aead0c4\" tg-width=\"826\" tg-height=\"463\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><blockquote><b>预防为主，治疗为辅。</b>-本杰明·富兰克林</blockquote><p><b>十五、第二代细胞和基因疗法</b></p><p>ARK认为，目前细胞和基因疗法正处于早期阶段。第二代的细胞和基因疗法将从以下三个方面转变而来：</p><ul><li><b>液态到固态肿瘤</b></li></ul><p><b>&nbsp;</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18062cea6fae861f50492d8d24f7d16a\" tg-width=\"1231\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>同源自体到异体细胞治疗</b></p><p><b>&nbsp;</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/083f1622bd4c1165dee70325507006e1\" tg-width=\"713\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>体外到体内基因编辑</b></p><p>&nbsp;<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7536f3d5056f1205aa65b587ef042b47\" tg-width=\"702\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计下一代的细胞和基因疗法创新将使肿瘤治疗的潜在市场规模增长20倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b15dac64c3f4dffe4c9713c584b7216\" tg-width=\"569\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>快来抄作业！ARK女皇2021年布局方向大曝光</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-01-27 21:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>随着重仓股特斯拉狂涨7倍，“牛市女皇”的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)的旗舰产品ARKK净值也暴涨1.5倍。这吸引了大批资金流入，短短一年时间，ARK资管规模就疯涨了11倍。</p><p>近日，ARK基金——这只现象级EFT发布了其2021年对未来几年投资领域大趋势的分析。ARK在这份报告中称，ARK的目标是寻找那些颠覆性创新领域的领导者、推动者以及其背后大规模的投资机会。</p><p>ARK认为，未来以下15个领域存在投资机会：深度学习、大数据创新、虚拟世界（游戏、AR和VR）、数字钱包、比特币的基本面和机构使用情况、电动汽车、自动驾驶以及其商用化（打车服务等）、无人机运输、轨道航天、3D打印、长度测序、多种癌症筛查、第二代细胞与基因治疗。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/646a2334c06c22052630449823fa81a7\" tg-width=\"849\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3b4e5dab6707a5a419fe8b389a520cc\" tg-width=\"889\" tg-height=\"847\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>一、深度学习领域</b></p><p>深度学习可能是我们这个时代最重要的软件突破。深度学习是人工智能(AI)的一种形式，它利用数据来编写软件。通过「自动化」软件开发，深度学习可以给每个行业带来巨大的推动力，例如交互式计算机、自动驾驶汽车、消费者应用软件。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da7445a962cd53b51cdb8b1d79d1efb8\" tg-width=\"915\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据ARK的研究，在未来15-20年，深度学习领域将为全球股票市场增加30万亿美元的市值。</p><ul><li><b>深度学习正在催生人工智能芯片的热潮</b></li></ul><p>随着人工智能培训成本从1美元/每个项目增长到1亿美元/每个项目，其专用的处理器例如GPU或TPU将占增量增长的大部分。</p><p>ARK估计，在接下来的五年里，此类人工智能处理器的支出将增长四倍以上，从目前的50亿美元到2025年的220亿美元。即将到来的深度学习「部署阶段」将使多数大型互联网公司受益，也使经济中的每个行业受益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09ea58f5d0fc76786365adf68a7e7464\" tg-width=\"709\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>深度学习领域将会创造比互联网领域更大的价值</b></li></ul><p>在过去的20年里，互联网使全球股票市场的市值增加了13万亿美元。截至2020年，深度学习领域也已经创造了2万亿美元的市值。ARK认为，在未来15-20年里，深度学习将使股票市场市值增加30万亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f3cd045358c0336034c14e7b6ed88f1\" tg-width=\"706\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>二、重造的数据中心</b></p><p>对于云计算，ARK认为ARM、RISC-V和图形处理器(GPU)可能会成为新的、强大的处理器，将从现在的0%的市场份额，在2030年扩大到71%的服务器市场份额，同时以45%的年增长率将营收扩大到合计190亿美元。</p><p>在数据中心方面，ARK相信以GPU为主导的加速器将成为新兴主流的主要处理器，到2030年，该行业将以每年21%的速度增长，营收达到410亿美元。</p><ul><li><b>到2030年，ARM将为大多数开发人员计算机提供动力</b></li></ul><p>目前，几乎所有的软件开发人员都是在运行Windows、Mac或linux操作系统的英特尔x86个人电脑上编写代码。</p><p>苹果计划在未来两年内将mac电脑(目前有三分之一的开发者在使用mac电脑)从x86系统过渡到基于arm的中央处理器(cpu)。</p><p>与此同时，微软正在加倍努力支持Windowson ARM处理器。</p><p>根据ARK的研究，到2030年，大多数开发人员的pc都将使用ARMCPUs，这标志着英特尔x86时代的终结。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fa80276142d83c4c1f06f50f2411dc7\" tg-width=\"657\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>到2030年，ARM和RISC-V可能成为新的标准处理器</b></li></ul><p>ARK相信，采用arm处理器的pc和服务器将创造出第一个具有足够规模、具有工具和供应商支持的生态系统，去挑战英特尔的x86。</p><p>因此，ARM服务器的营收可能会增长100倍，从2020年的不到10亿美元增长到2030年的1000亿美元，比现在的x86更高的营收水平。同时RISC-V的贡献也不可忽视。虽然现在的x86算力也会继续增长，但其营收基础可能会减少一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6f77b894992f353bf7ccc16d527ed8e\" tg-width=\"667\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>三、虚拟世界领域（包括电子游戏、AR和VR）</b></p><p>虚拟世界的定义是一个计算机模拟的环境，任何人都可以在任何时间访问。社会每天都与虚拟世界互动，而这些虚拟世界现在还处于起步阶段。</p><p>根据ARK研究，虚拟世界的行业营收每年将增长17%，从现在的1800亿美元左右增长到2025年的3900亿美元。</p><ul><li><b>电子游戏的盈利模式正转向虚拟商品</b></li></ul><p>随着电子游戏的发展，它们的商业模式也在不断发展。根据ARK的研究，在过去10年中，游戏内部购买占游戏总收益的比例从20%上升到75%。到2025年，这一比例将达到95%。</p><p>由于游戏内部购买的激增，经济资本力量正从开发者转向玩家。事实上，由于准入门槛较低，许多玩家都成为了开发者。ARK表示，在我们看来，这种转变提高了电子游戏的盈利率。在接下来的五年里，玩电子游戏的每小时成本可能会增加20%，但与其他娱乐和信息来源相比，它仍然是便宜的。</p><ul><li><b>电子游戏正在成为远离家庭和工作的第三场景</b></li></ul><p>根据ARK研究，在接下来的五年里，人们花在玩电子游戏上的平均时间将从每人每天1.1小时增加至1.5小时。</p><p>如果盈利和投入时间的增长趋势保持不变，那么在未来五年内，游戏内置购买的收益每年将增长21%，从2020年的1300亿美元增长到2025年的3500亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1752a20472c54fb1f42712ac6f80d755\" tg-width=\"693\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>AR和VR已准备规模化，虚拟板块营收将在2025年达到4000亿美元</b></li></ul><p>在过去这些年里，像Snapchat、Facebook和苹果这样的公司已经开始在AR领域增加投资。ARK研究认为，5年内全球游戏市场将会以16%的年复合率增长，从2020年的1750亿美元涨至2025年的3650亿美元。</p><p>AR和VR市场将会以59%的年复合增长率在未来的五年内增长，从30亿美元涨至五年后的280亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7f0dd0a25161dcc0abe414e06e50bdd\" tg-width=\"689\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>四、电子钱包</b></p><p>电子钱包这一领域代表了全球人民口袋里价值4.6万亿美元的机会。ARK相信，Venmo（PayPal旗下的移动支付服务）、其他的现金类移动应用和一些风险投资初创公司很可能会通过激励用户使用手机去使用电子支付——他们眼中类似传统银行分支机构一样的存在，去颠覆传统的银行业务。</p><p>如今，电子钱包正开始渗透到包括股票和贷款在内的全部传统金融服务领域。电子钱包可以成为金融产品之外的商业活动的引领平台。</p><p>根据ARK的研究，目前每个用户的电子钱包里的金额/价值大约在250美元到1900美元之间，但到2025年，这一数字可能会扩大到每用户2万美元，美国将在这一行业有4.6万亿美元的机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/388ac44acf150a9bf55a1acf705ed3d7\" tg-width=\"1237\" tg-height=\"651\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>电子钱包已经在全球刮起了浪潮</span></p><p><b>五、比特币的基本盘有多大</b></p><p>在强劲的网络基本面条件的支持下，比特币的价格创下了历史新高。ARK的研究表明其网络基本面依然健康。</p><p>根据2017年的搜索量，比特币那一波的价格上涨似乎不太受炒作的驱动。但在过去的这段时间内，比特币似乎获得了更多的信任，一些公司正将其视为资产负债表上的现金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77b759bee08a7c4358a45387aef32406\" tg-width=\"1219\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果标准普尔500指数中的成份股公司将1%的现金用于比特币，ARK估计比特币的价格将再上涨约4万美元。</p><p>另一方面，比特币的市场参与者们从未像现在一样关注比特币的长期趋势。截至2020年11月，大约有60%的比特币供应量在一年多的时间里没有变动，这是市场长期关注的证据，也证明了比特币持有者的对于比特币未来的发展信心更强。</p><p><b>六、比特币：成为机构的资产配置品种</b></p><p>ARK相信，比特币的快速增长，使得它将在资产配置中占有一席之地。</p><p>ARK称，我们认为，比特币提供了资产中最引人注目的风险回报特征之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da2e06a19306297325943c36b599a5d0\" tg-width=\"1259\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>正如分析所示，在未来五到十年内，其规模可能从大约5,000亿美元增加到1-5万亿美元。</p><p>ARK认为，比特币作为一项新的资产类别，投资者应该要考虑到忽视比特币投资所带来的机会成本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca834a7aaf402828df903f6df2b5782\" tg-width=\"1233\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>七、电动车：电动汽车的销量将大幅增长</b></p><p>电动汽车的售价将接近于燃油车。而电动汽车市场的领导者正在开发创新的电池设计，使得电动车能够以更低的成本实现更长的续航。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4452950813af69fbe32b59e72ebec1b\" tg-width=\"1212\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据莱特定律，ARK预测，电动汽车的销量将从2020年的220万辆大幅增长约20倍，在2025年达到4000万辆。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7525c5c9c197cb10495facc215dd0512\" tg-width=\"684\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK认为，该预测最大的风险是，传统汽车制造商能够成功转型到电动以及自动驾驶汽车。</p><p><b>八、自动化</b></p><p>机器人即将来临，它将为我们提供帮助以及创造工作岗位。</p><p>人们担心自动化会剥夺社会上的工作机会，但是ARK相信，它会赋予人类权力，从而提高生产力和收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/becafc2f0b72834d53994cd57441cabd\" tg-width=\"1217\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>自动化有可能将无偿劳动转变为有偿劳动。例如，随着食品服务的自动化，人们就能从食品准备、打扫卫生等活动当中脱离出来，转变为更为市场化的工作，例如食品配送。</p><p>ARK认为，未来5年，自动化将帮助美国GDP增长5%，即1.2万亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a678ef44a7f8f409323d2496f33b4bcd\" tg-width=\"1206\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>九、无人驾驶出租车</b></p><p>无人驾驶出租车可能会主导城市交通。</p><p>ARK认为，无人驾驶出租车服务会使出行成本降低到如今出租车服务成本的十分之一左右，从而得到人们的广泛采用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21390d7fca2e974e3e20cee1393cbbd9\" tg-width=\"1167\" tg-height=\"558\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK的研究表明，到2030年，自动驾驶出租车平台每年将会产生超过1万亿美元的利润。此外，汽车制造商和车队的所有者将分别获得2500亿美元和700亿美元的利润。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30d5ede04f1fcec1e485ee3d851d5b6a\" tg-width=\"633\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十、无人机配送</b></p><p>ARK表示，无人机的采用应该会大幅降低运输货物和人员的成本。其中，更低的电池成本和自动化技术应该为无人机配送的发展提供动力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceea9a53b41d143c58849d8f3b0b9f9b\" tg-width=\"1195\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，在不久的将来，在输送包裹、食物、甚至是载人方面，无人机都会更快捷、更方便。此外，无人机可能会改变人们的购物行为，减少旅行时间，并节约开支。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f564db8e72c6ada8e4c8dbef568ecb63\" tg-width=\"1206\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计到2030年，无人机送货平台将带来约2750亿美元的货物配送收入，500亿美元的硬件销售收入，以及120亿美元的地图绘制业务收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c2a3aebcb487455028394e229e0dc9b\" tg-width=\"1197\" tg-height=\"325\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十一、轨道航天</b></p><p>ARK认为，航天工业即将腾飞。</p><p>随着火箭发射和卫星的制造成本下降，正在颠覆整个航天工业，使其不再是一个被视为垄断和官僚主义的行业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cb4de0ee009d8a8ff220ef8e53da39d\" tg-width=\"1217\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此外，得益于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人技术的进步，几十年来一直膨胀的成本开始下降。其结果是，卫星发射和火箭着陆的数量激增。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cde6610c57469a0355f88ce7dc70ff8c\" tg-width=\"1198\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计，轨道航天的发展机会——包括卫星连接和超音速飞行——将为行业每年创造超过2700亿美元的价值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/637ea95f855c77261416c9b639555dfc\" tg-width=\"1244\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十二、3D打印</b></p><p>3D打印技术节省了时间、成本，并杜绝浪费，同时创造了全新的部件架构。</p><p>ARK表示，与传统的减法制造方式不同，3D打印是一种逐层制造物体的增材制造方式。3D打印缩短了设计和生产之间的时间，将权力转移给设计师，并以传统制造成本的一小部分降低了供应链的复杂性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c31ba3c720efb9b201c0a44601c3140\" tg-width=\"1196\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，3D打印将给制造业带来一场革命，其年增长率约为60%，即从去年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/123f03e968c7058c84460e792e26a91b\" tg-width=\"1196\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十三、长读测序</b></p><p>ARK表示，长读测序（Long-Read Sequencing）可以提供更完整的人类基因组蓝图。</p><p>下一代DNA测序(NGS)是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序在历史上占主导地位，但ARK相信长读测序将以较快的速度获得市场份额。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5becbe8ce5754ec15de04d914795aa0c\" tg-width=\"629\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，与短读平台相比，长读技术提供了更高的准确性、更全面的变体检测和更丰富的功能集。到2025年底，高度精确的长读和短读测序将几乎实现成本平价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7350a2f6b8a433fd0aae62702010fe06\" tg-width=\"658\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计，长读测序所带来的营收将以每年82%的速度增长，从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9aa3b6c2e3a4c4bdcefd1902daea664\" tg-width=\"651\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十四、多种癌症筛查</b></p><p>作为一种新兴的癌症检查技术，与传统的组织活检相比，液体活检在预防更多癌症死亡方面表现的更为显著。</p><p>ARK研究结果显示，创新技术的融合已经将多种癌症筛查的成本从2015年的3万美元降低了20倍至现在的1500美元，预计到2025年还将再降低80%以上，达约250美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/968201eab379fcc6ffb8e64411cef9ba\" tg-width=\"676\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>因此，美国的多种癌症筛查市场规模将达到1500亿美元。在美国，一项多种癌症筛查方案每年可以避免66000例癌症死亡，相当于每年能挽救140万人的性命。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef57e1b96dc25c9a234008034aead0c4\" tg-width=\"826\" tg-height=\"463\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><blockquote><b>预防为主，治疗为辅。</b>-本杰明·富兰克林</blockquote><p><b>十五、第二代细胞和基因疗法</b></p><p>ARK认为，目前细胞和基因疗法正处于早期阶段。第二代的细胞和基因疗法将从以下三个方面转变而来：</p><ul><li><b>液态到固态肿瘤</b></li></ul><p><b>&nbsp;</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18062cea6fae861f50492d8d24f7d16a\" tg-width=\"1231\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>同源自体到异体细胞治疗</b></p><p><b>&nbsp;</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/083f1622bd4c1165dee70325507006e1\" tg-width=\"713\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>体外到体内基因编辑</b></p><p>&nbsp;<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7536f3d5056f1205aa65b587ef042b47\" tg-width=\"702\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计下一代的细胞和基因疗法创新将使肿瘤治疗的潜在市场规模增长20倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b15dac64c3f4dffe4c9713c584b7216\" tg-width=\"569\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e9b7efcf2941c835778d2759c1d7a1b3","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107733997","content_text":"随着重仓股特斯拉狂涨7倍，“牛市女皇”的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)的旗舰产品ARKK净值也暴涨1.5倍。这吸引了大批资金流入，短短一年时间，ARK资管规模就疯涨了11倍。近日，ARK基金——这只现象级EFT发布了其2021年对未来几年投资领域大趋势的分析。ARK在这份报告中称，ARK的目标是寻找那些颠覆性创新领域的领导者、推动者以及其背后大规模的投资机会。ARK认为，未来以下15个领域存在投资机会：深度学习、大数据创新、虚拟世界（游戏、AR和VR）、数字钱包、比特币的基本面和机构使用情况、电动汽车、自动驾驶以及其商用化（打车服务等）、无人机运输、轨道航天、3D打印、长度测序、多种癌症筛查、第二代细胞与基因治疗。一、深度学习领域深度学习可能是我们这个时代最重要的软件突破。深度学习是人工智能(AI)的一种形式，它利用数据来编写软件。通过「自动化」软件开发，深度学习可以给每个行业带来巨大的推动力，例如交互式计算机、自动驾驶汽车、消费者应用软件。根据ARK的研究，在未来15-20年，深度学习领域将为全球股票市场增加30万亿美元的市值。深度学习正在催生人工智能芯片的热潮随着人工智能培训成本从1美元/每个项目增长到1亿美元/每个项目，其专用的处理器例如GPU或TPU将占增量增长的大部分。ARK估计，在接下来的五年里，此类人工智能处理器的支出将增长四倍以上，从目前的50亿美元到2025年的220亿美元。即将到来的深度学习「部署阶段」将使多数大型互联网公司受益，也使经济中的每个行业受益。深度学习领域将会创造比互联网领域更大的价值在过去的20年里，互联网使全球股票市场的市值增加了13万亿美元。截至2020年，深度学习领域也已经创造了2万亿美元的市值。ARK认为，在未来15-20年里，深度学习将使股票市场市值增加30万亿美元。二、重造的数据中心对于云计算，ARK认为ARM、RISC-V和图形处理器(GPU)可能会成为新的、强大的处理器，将从现在的0%的市场份额，在2030年扩大到71%的服务器市场份额，同时以45%的年增长率将营收扩大到合计190亿美元。在数据中心方面，ARK相信以GPU为主导的加速器将成为新兴主流的主要处理器，到2030年，该行业将以每年21%的速度增长，营收达到410亿美元。到2030年，ARM将为大多数开发人员计算机提供动力目前，几乎所有的软件开发人员都是在运行Windows、Mac或linux操作系统的英特尔x86个人电脑上编写代码。苹果计划在未来两年内将mac电脑(目前有三分之一的开发者在使用mac电脑)从x86系统过渡到基于arm的中央处理器(cpu)。与此同时，微软正在加倍努力支持Windowson ARM处理器。根据ARK的研究，到2030年，大多数开发人员的pc都将使用ARMCPUs，这标志着英特尔x86时代的终结。到2030年，ARM和RISC-V可能成为新的标准处理器ARK相信，采用arm处理器的pc和服务器将创造出第一个具有足够规模、具有工具和供应商支持的生态系统，去挑战英特尔的x86。因此，ARM服务器的营收可能会增长100倍，从2020年的不到10亿美元增长到2030年的1000亿美元，比现在的x86更高的营收水平。同时RISC-V的贡献也不可忽视。虽然现在的x86算力也会继续增长，但其营收基础可能会减少一半。三、虚拟世界领域（包括电子游戏、AR和VR）虚拟世界的定义是一个计算机模拟的环境，任何人都可以在任何时间访问。社会每天都与虚拟世界互动，而这些虚拟世界现在还处于起步阶段。根据ARK研究，虚拟世界的行业营收每年将增长17%，从现在的1800亿美元左右增长到2025年的3900亿美元。电子游戏的盈利模式正转向虚拟商品随着电子游戏的发展，它们的商业模式也在不断发展。根据ARK的研究，在过去10年中，游戏内部购买占游戏总收益的比例从20%上升到75%。到2025年，这一比例将达到95%。由于游戏内部购买的激增，经济资本力量正从开发者转向玩家。事实上，由于准入门槛较低，许多玩家都成为了开发者。ARK表示，在我们看来，这种转变提高了电子游戏的盈利率。在接下来的五年里，玩电子游戏的每小时成本可能会增加20%，但与其他娱乐和信息来源相比，它仍然是便宜的。电子游戏正在成为远离家庭和工作的第三场景根据ARK研究，在接下来的五年里，人们花在玩电子游戏上的平均时间将从每人每天1.1小时增加至1.5小时。如果盈利和投入时间的增长趋势保持不变，那么在未来五年内，游戏内置购买的收益每年将增长21%，从2020年的1300亿美元增长到2025年的3500亿美元。AR和VR已准备规模化，虚拟板块营收将在2025年达到4000亿美元在过去这些年里，像Snapchat、Facebook和苹果这样的公司已经开始在AR领域增加投资。ARK研究认为，5年内全球游戏市场将会以16%的年复合率增长，从2020年的1750亿美元涨至2025年的3650亿美元。AR和VR市场将会以59%的年复合增长率在未来的五年内增长，从30亿美元涨至五年后的280亿美元。四、电子钱包电子钱包这一领域代表了全球人民口袋里价值4.6万亿美元的机会。ARK相信，Venmo（PayPal旗下的移动支付服务）、其他的现金类移动应用和一些风险投资初创公司很可能会通过激励用户使用手机去使用电子支付——他们眼中类似传统银行分支机构一样的存在，去颠覆传统的银行业务。如今，电子钱包正开始渗透到包括股票和贷款在内的全部传统金融服务领域。电子钱包可以成为金融产品之外的商业活动的引领平台。根据ARK的研究，目前每个用户的电子钱包里的金额/价值大约在250美元到1900美元之间，但到2025年，这一数字可能会扩大到每用户2万美元，美国将在这一行业有4.6万亿美元的机会。电子钱包已经在全球刮起了浪潮五、比特币的基本盘有多大在强劲的网络基本面条件的支持下，比特币的价格创下了历史新高。ARK的研究表明其网络基本面依然健康。根据2017年的搜索量，比特币那一波的价格上涨似乎不太受炒作的驱动。但在过去的这段时间内，比特币似乎获得了更多的信任，一些公司正将其视为资产负债表上的现金。如果标准普尔500指数中的成份股公司将1%的现金用于比特币，ARK估计比特币的价格将再上涨约4万美元。另一方面，比特币的市场参与者们从未像现在一样关注比特币的长期趋势。截至2020年11月，大约有60%的比特币供应量在一年多的时间里没有变动，这是市场长期关注的证据，也证明了比特币持有者的对于比特币未来的发展信心更强。六、比特币：成为机构的资产配置品种ARK相信，比特币的快速增长，使得它将在资产配置中占有一席之地。ARK称，我们认为，比特币提供了资产中最引人注目的风险回报特征之一。正如分析所示，在未来五到十年内，其规模可能从大约5,000亿美元增加到1-5万亿美元。ARK认为，比特币作为一项新的资产类别，投资者应该要考虑到忽视比特币投资所带来的机会成本。七、电动车：电动汽车的销量将大幅增长电动汽车的售价将接近于燃油车。而电动汽车市场的领导者正在开发创新的电池设计，使得电动车能够以更低的成本实现更长的续航。根据莱特定律，ARK预测，电动汽车的销量将从2020年的220万辆大幅增长约20倍，在2025年达到4000万辆。ARK认为，该预测最大的风险是，传统汽车制造商能够成功转型到电动以及自动驾驶汽车。八、自动化机器人即将来临，它将为我们提供帮助以及创造工作岗位。人们担心自动化会剥夺社会上的工作机会，但是ARK相信，它会赋予人类权力，从而提高生产力和收入。自动化有可能将无偿劳动转变为有偿劳动。例如，随着食品服务的自动化，人们就能从食品准备、打扫卫生等活动当中脱离出来，转变为更为市场化的工作，例如食品配送。ARK认为，未来5年，自动化将帮助美国GDP增长5%，即1.2万亿美元。九、无人驾驶出租车无人驾驶出租车可能会主导城市交通。ARK认为，无人驾驶出租车服务会使出行成本降低到如今出租车服务成本的十分之一左右，从而得到人们的广泛采用。ARK的研究表明，到2030年，自动驾驶出租车平台每年将会产生超过1万亿美元的利润。此外，汽车制造商和车队的所有者将分别获得2500亿美元和700亿美元的利润。十、无人机配送ARK表示，无人机的采用应该会大幅降低运输货物和人员的成本。其中，更低的电池成本和自动化技术应该为无人机配送的发展提供动力。ARK相信，在不久的将来，在输送包裹、食物、甚至是载人方面，无人机都会更快捷、更方便。此外，无人机可能会改变人们的购物行为，减少旅行时间，并节约开支。ARK预计到2030年，无人机送货平台将带来约2750亿美元的货物配送收入，500亿美元的硬件销售收入，以及120亿美元的地图绘制业务收入。十一、轨道航天ARK认为，航天工业即将腾飞。随着火箭发射和卫星的制造成本下降，正在颠覆整个航天工业，使其不再是一个被视为垄断和官僚主义的行业。此外，得益于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人技术的进步，几十年来一直膨胀的成本开始下降。其结果是，卫星发射和火箭着陆的数量激增。ARK预计，轨道航天的发展机会——包括卫星连接和超音速飞行——将为行业每年创造超过2700亿美元的价值。十二、3D打印3D打印技术节省了时间、成本，并杜绝浪费，同时创造了全新的部件架构。ARK表示，与传统的减法制造方式不同，3D打印是一种逐层制造物体的增材制造方式。3D打印缩短了设计和生产之间的时间，将权力转移给设计师，并以传统制造成本的一小部分降低了供应链的复杂性。ARK相信，3D打印将给制造业带来一场革命，其年增长率约为60%，即从去年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。十三、长读测序ARK表示，长读测序（Long-Read Sequencing）可以提供更完整的人类基因组蓝图。下一代DNA测序(NGS)是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序在历史上占主导地位，但ARK相信长读测序将以较快的速度获得市场份额。ARK相信，与短读平台相比，长读技术提供了更高的准确性、更全面的变体检测和更丰富的功能集。到2025年底，高度精确的长读和短读测序将几乎实现成本平价。ARK预计，长读测序所带来的营收将以每年82%的速度增长，从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。十四、多种癌症筛查作为一种新兴的癌症检查技术，与传统的组织活检相比，液体活检在预防更多癌症死亡方面表现的更为显著。ARK研究结果显示，创新技术的融合已经将多种癌症筛查的成本从2015年的3万美元降低了20倍至现在的1500美元，预计到2025年还将再降低80%以上，达约250美元。因此，美国的多种癌症筛查市场规模将达到1500亿美元。在美国，一项多种癌症筛查方案每年可以避免66000例癌症死亡，相当于每年能挽救140万人的性命。预防为主，治疗为辅。-本杰明·富兰克林十五、第二代细胞和基因疗法ARK认为，目前细胞和基因疗法正处于早期阶段。第二代的细胞和基因疗法将从以下三个方面转变而来：液态到固态肿瘤 同源自体到异体细胞治疗 体外到体内基因编辑 ARK预计下一代的细胞和基因疗法创新将使肿瘤治疗的潜在市场规模增长20倍。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1525,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310998679,"gmtCreate":1611238994591,"gmtModify":1703749102651,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/310998679","repostId":"337759336","repostType":1,"repost":{"id":337759336,"gmtCreate":1611214835921,"gmtModify":1703748834786,"author":{"id":"36989258284800","authorId":"36989258284800","name":"小虎老师","avatar":"https://static.laohu8.com/6e9d88ae16a2b401169a727cf1457404","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"36989258284800","idStr":"36989258284800"},"themes":[],"title":"【干货】港股打新，你不能错过的知识点！","htmlText":"本文是港股打新介绍的合集，全是干货，建议收藏后阅读，也建议各位动动小手把它分享给需要了解的朋友。 什么是打新？ 公司上市又称为首次公开发行（IPO），是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与认购首次公开招股，有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。 公司拟于香港主板上市，需向香港联交所提交申请，由联交所统一审批并发布，分为国际配售和公开发售两部分。国际配售是直接卖给专业投资者（一般为机构投资者或者大额个人投资者）的部分，包括基石投资和锚定投资。其中，基石投资者获得的配售股票具有半年的锁定期。上市条例规定一般情况下国际配售占到整个发行量的90%以上。剩下的为公开发售，也就是个人投资者参与打新的部分。另设回拨机制，根据公开发售超购倍数扩大公开发售部分的比例，公开发售最多可以占整个发行量的50%，以保证个人投资者有足够的机会参与。 港股打新与A股打新的区别有哪些？ 要想在港股市场认购新股，首先必须要有港股的证券账户，但并不要求有持仓，只需要在互联网券商公司如老虎证券开户入金就可以参与了。而A股打新则需要现持有一定市值的股票才可操作，沪港通还没有开通打新的业务。其次，港股与A股的上市制度也有所不同，港股采用了注册制，相比A股的审批制相对较为宽松，也没有市盈率的要求，因此企业赴港上市的节奏也会稍快。此外，A股打新就是另一种形式的“买彩票”而港股的中签率则要大于A股。新股发行之前，如果认购的人比较多，将通过抽签决定股票的分配。其中一个重要的概念是一手中签率，即只申购一手的情况下，中签一手的概率。A股普遍中签率在0.03%左右，但港股实施的是优先保证一户一签的分配政策，尽量每个申购者和散户都能抽到一手，剩余股票再根据递减原则进行分配的公平分配机制，但大热的新股由于引来太多投资者参与，会导致中签率降低，可以从香港联交所信息披露网站查询具体分配情","listText":"本文是港股打新介绍的合集，全是干货，建议收藏后阅读，也建议各位动动小手把它分享给需要了解的朋友。 什么是打新？ 公司上市又称为首次公开发行（IPO），是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与认购首次公开招股，有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。 公司拟于香港主板上市，需向香港联交所提交申请，由联交所统一审批并发布，分为国际配售和公开发售两部分。国际配售是直接卖给专业投资者（一般为机构投资者或者大额个人投资者）的部分，包括基石投资和锚定投资。其中，基石投资者获得的配售股票具有半年的锁定期。上市条例规定一般情况下国际配售占到整个发行量的90%以上。剩下的为公开发售，也就是个人投资者参与打新的部分。另设回拨机制，根据公开发售超购倍数扩大公开发售部分的比例，公开发售最多可以占整个发行量的50%，以保证个人投资者有足够的机会参与。 港股打新与A股打新的区别有哪些？ 要想在港股市场认购新股，首先必须要有港股的证券账户，但并不要求有持仓，只需要在互联网券商公司如老虎证券开户入金就可以参与了。而A股打新则需要现持有一定市值的股票才可操作，沪港通还没有开通打新的业务。其次，港股与A股的上市制度也有所不同，港股采用了注册制，相比A股的审批制相对较为宽松，也没有市盈率的要求，因此企业赴港上市的节奏也会稍快。此外，A股打新就是另一种形式的“买彩票”而港股的中签率则要大于A股。新股发行之前，如果认购的人比较多，将通过抽签决定股票的分配。其中一个重要的概念是一手中签率，即只申购一手的情况下，中签一手的概率。A股普遍中签率在0.03%左右，但港股实施的是优先保证一户一签的分配政策，尽量每个申购者和散户都能抽到一手，剩余股票再根据递减原则进行分配的公平分配机制，但大热的新股由于引来太多投资者参与，会导致中签率降低，可以从香港联交所信息披露网站查询具体分配情","text":"本文是港股打新介绍的合集，全是干货，建议收藏后阅读，也建议各位动动小手把它分享给需要了解的朋友。 什么是打新？ 公司上市又称为首次公开发行（IPO），是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与认购首次公开招股，有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。 公司拟于香港主板上市，需向香港联交所提交申请，由联交所统一审批并发布，分为国际配售和公开发售两部分。国际配售是直接卖给专业投资者（一般为机构投资者或者大额个人投资者）的部分，包括基石投资和锚定投资。其中，基石投资者获得的配售股票具有半年的锁定期。上市条例规定一般情况下国际配售占到整个发行量的90%以上。剩下的为公开发售，也就是个人投资者参与打新的部分。另设回拨机制，根据公开发售超购倍数扩大公开发售部分的比例，公开发售最多可以占整个发行量的50%，以保证个人投资者有足够的机会参与。 港股打新与A股打新的区别有哪些？ 要想在港股市场认购新股，首先必须要有港股的证券账户，但并不要求有持仓，只需要在互联网券商公司如老虎证券开户入金就可以参与了。而A股打新则需要现持有一定市值的股票才可操作，沪港通还没有开通打新的业务。其次，港股与A股的上市制度也有所不同，港股采用了注册制，相比A股的审批制相对较为宽松，也没有市盈率的要求，因此企业赴港上市的节奏也会稍快。此外，A股打新就是另一种形式的“买彩票”而港股的中签率则要大于A股。新股发行之前，如果认购的人比较多，将通过抽签决定股票的分配。其中一个重要的概念是一手中签率，即只申购一手的情况下，中签一手的概率。A股普遍中签率在0.03%左右，但港股实施的是优先保证一户一签的分配政策，尽量每个申购者和散户都能抽到一手，剩余股票再根据递减原则进行分配的公平分配机制，但大热的新股由于引来太多投资者参与，会导致中签率降低，可以从香港联交所信息披露网站查询具体分配情","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/89ec5d0749c3caff90191eb5ca911454","width":"300","height":"300"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0f3f6e911825ab005fd4004494f96890","width":"1042","height":"958"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f7eba5df0560f722b732dac5d12fabc2","width":"750","height":"1334"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/337759336","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1503,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337556401,"gmtCreate":1611161722103,"gmtModify":1703748556373,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"<a 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一、中概股增发对股价影响测算。 二、美股重点公司近期表现梳理。 正文部分 我们近期的主要观点并没有改变，在我们来看，中概股，传统企业，新锐科技都会Q4以及明年的大主题。上周美国国会只是通过了让**避免关停的权宜支出法案，但并没有给出关于二轮抗疫刺激方案推出的确切时间，市场有所回落。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> 不过刺激是相对确定的，加上疫苗问世（美国批准<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">$辉瑞(PFE)$</a> 新冠疫苗紧急使用，并且对<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">$Moderna, Inc.(MRNA)$</a> 的疫苗订单增加一倍至1亿剂），这一背景下，全球经济明年将会出现明显的复苏，因此，盈利修复主线仍然会延续。 ➢ 我们继续看好美股消费复苏主题，建议持续关注盈利、经营现金流修复下的饮料、银行，航空等传统行业。这些经营杠杆较高的传统企业，将会在后期复苏中享受更多的业绩弹性。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> 对中概股来讲，近期反垄断加强和增发是两个可能影响投资决策的事件。 ➢ 目前，反垄断有2个关键时点，今年12月草案搜集工作结束，法案大致会在明年6月落地，其中禁止成本价以下销售、禁止商户二选一、禁止大数据杀熟等限制，可能会影响成长股逻辑，不过时间跨度比较长，只能说细则还","listText":"报告要点 一、中概股增发对股价影响测算。 二、美股重点公司近期表现梳理。 正文部分 我们近期的主要观点并没有改变，在我们来看，中概股，传统企业，新锐科技都会Q4以及明年的大主题。上周美国国会只是通过了让**避免关停的权宜支出法案，但并没有给出关于二轮抗疫刺激方案推出的确切时间，市场有所回落。<a target=\"_blank\" 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我们继续看好美股消费复苏主题，建议持续关注盈利、经营现金流修复下的饮料、银行，航空等传统行业。这些经营杠杆较高的传统企业，将会在后期复苏中享受更多的业绩弹性。$道琼斯(.DJI)$ 对中概股来讲，近期反垄断加强和增发是两个可能影响投资决策的事件。 ➢ 目前，反垄断有2个关键时点，今年12月草案搜集工作结束，法案大致会在明年6月落地，其中禁止成本价以下销售、禁止商户二选一、禁止大数据杀熟等限制，可能会影响成长股逻辑，不过时间跨度比较长，只能说细则还","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4fe33b0923315616d9c8510e5daaec26","width":"858","height":"495"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/47322158c784ce4b06a1e7297507de15","width":"1195","height":"412"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3a7943c3e3ed1ad7612bacc2b8f85e5d","width":"977","height":"888"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394048321","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":762,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336043842,"gmtCreate":1609999997686,"gmtModify":1703741916213,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"希望多中签","listText":"希望多中签","text":"希望多中签","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d241e07212af57249496c291e18d123b","width":"1080","height":"2340"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336043842","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1205,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336082866,"gmtCreate":1609993611255,"gmtModify":1703741863712,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"己申购，己注册库客音乐，希望多中签","listText":"己申购，己注册库客音乐，希望多中签","text":"己申购，己注册库客音乐，希望多中签","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d241e07212af57249496c291e18d123b","width":"1080","height":"2340"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336082866","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1313,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":395839689,"gmtCreate":1607614017941,"gmtModify":1703849099199,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"保留细细着磨","listText":"保留细细着磨","text":"保留细细着磨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/395839689","repostId":"1177921596","repostType":4,"repost":{"id":"1177921596","pubTimestamp":1607592487,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177921596?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-10 17:28","market":"us","language":"zh","title":"拜登新政的十大影响","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177921596","media":"中信证券","summary":"宏观政策\n影响一：疫情防控成为首要任务，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。\n北半球入冬后，美国每日新增病例达到20万例左右。与特朗普急于推动经济重启而刻意淡化疫情，导致大范围蔓延不同，拜登极为重","content":"<p><b>宏观政策</b></p>\n<p><b>影响一：疫情防控成为首要任务，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。</b></p>\n<p>北半球入冬后，美国每日新增病例达到20万例左右。与特朗普急于推动经济重启而刻意淡化疫情，导致大范围蔓延不同，拜登极为重视疫情防控。他主张将测试站点加倍，并为所有人免费检测；加快疫苗生产，并确保疫苗资源的公平获取；提高口罩等个人防护设备的生产，并要求各州强制戴口罩。</p>\n<p>近期疫苗利好消息频传，一旦拜登的各项防控计划得以落地，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。一方面，材料、工业、旅游、交运等周期行业将得以修复；另一方面，持续的医疗资源投入会利好相关的医疗服务与制造领域。</p>\n<p><b>影响二：新一轮财政援助或分两步走，中长期将维持超宽松和超低利率环境，预计加息的时点最早要到2023年。</b></p>\n<p>今年5月，民主党发布3.4万亿美元的“英雄法案”（HEROES ACT）并获众议院通过，但受阻于参议院。9月，民主党再次提出2.2万亿美元的“瘦身”方案，仍未能与共和党达成一致。</p>\n<p>考虑到拜登有36年的参议员经验，跨党派协商能力较强，今年年底或明年年初，美国或先通过一轮规模在5000亿至1万亿美元之间、主要针对失业人群和中小企业的财政援助；而在拜登上台后，或推出另外一轮针对州和地方政府的财政援助。两轮援助的合计体量预计达2万亿美元左右，但第二轮的可行性和规模很大程度取决于未来美国参议院的控制权。</p>\n<p>预计明年美国财政赤字率仍将高达8.6%，显著高于历史均值水平。拜登已提名前任美联储主席耶伦为美国新任财长候选人，由于“鸽派”的耶伦更加重视美国经济的就业疲弱及经济乏力问题，而非过度关注通胀，因此预计财政货币化的趋势将延续。</p>\n<p>耶伦的上台将有助于财政部及美联储维系“宽财政+松货币”的政策组合。预计美国将中长期维持超宽松和超低利率环境。具体来看，美联储将继续聚焦恢复就业，锚定长期通胀预期在2% 的水平，维护金融体系稳定性。</p>\n<p>2021年预计扩表规模将达9000亿-1.5万亿美元左右，而最早加息的时间点可能要到2023年。</p>\n<p><b>影响三：中小企业、低收入人群将受到更多政策关注，依靠加税支撑政府支出、缓解赤字压力。</b></p>\n<p>作为民主党的代表，拜登更加关注中产阶级、低收入群体和中小企业的利益，主张通过更高额的公共支出和更强硬的税收调节缩小贫富差距，拜登的加税主张可能遭到参议院阻碍，能否落地有待观察。</p>\n<p>拜登提出“转移支付”的再分配改革计划。尽管拜登主张增加基建投资及采购支出，但也兼顾控制政府债务，也就是要通过加税来增加政府支出和控制长期赤字。具体看，他提出提高个税最高档税率至39.6%，名义企业所得税率也将从当前的21%提升至28%。</p>\n<p>若拜登的税收计划均能得以实现，未来十年美国财政收入预计将累计增加3.4-3.7万亿美元，相当于GDP的1.3%-1.4%，这将有效缓解美国财政赤字压力。但考虑到潜在的税收优惠政策和抵扣项，实际所得税率或仅提升3-4个百分点。对于盈利能力较强，特别是杠杆率较低的美股大盘蓝筹企业，对利润和中长期成长性的影响预计有限。</p>\n<p><b>产业发展</b></p>\n<p><b>影响四：继续支持美国制造业重振，将启动“买美国货”计划。</b></p>\n<p>拜登同样积极呼吁生产制造回流美国。他还将利用扩大信贷额度、制造业专项税收抵免和扩展合作伙伴计划，来增强美国中小制造企业的竞争力。他也承诺将在第一届任期内，斥资4000亿美元采购美国商品与服务，并将创造500万个就业机会。</p>\n<p>另外，拜登提出10年1.3万亿美元的基建投资计划，主要包括交通、能源、水利等领域，这些举措也将增加对美国产品、材料和服务的需求。</p>\n<p><b>影响五：“清洁能源革命”计划启动，美国将加码新能源产业，利空化石能源。</b></p>\n<p>拜登已提名前国务卿约翰·克里为“总统气候特使”，表态愿重签和遵守巴黎气候协定，并承诺在4年内投资2万亿美元以对抗气候变化。</p>\n<p>一方面，拜登支持新能源汽车产业发展，提出在全国建立50万座电动车充电桩，政府采购300万台新能源车，力争使美国在2050年之前实现100% 清洁能源经济和零净碳排放。另一方面，拜登此前提出，虽不会全面禁止开采页岩油，但会停止在美国境内的新开采项目，这可能会对化石能源行业产生一定负面影响。</p>\n<p><b>影响六：调查科技企业的垄断行为，全球科技龙头面临压力。落实奥巴马的平价医保法案，药物和医疗服务提供商的发展空间受限。</b></p>\n<p>科技方面，拜登主张调查科技企业的垄断行为，这或将对一些全球科技龙头造成压力。但预计其反垄断措施最多局限于限制未来的收购行为，而不会强迫要求巨头拆分。与反垄断对应，拜登提出将投入3000亿美元用于支持先进材料、生物医药、清洁能源、<a href=\"https://laohu8.com/S/000901\">航天科技</a>和人工智能等前沿领域，以鼓励科技行业竞争和蓬勃发展。</p>\n<p>医疗方面，拜登主张保护并扩大奥巴马的平价医保法案，计划为超过97%的美国人提供保险。长期来看，扩大医保范围、增加社会福利的政治主张若得以通过，药物和医疗服务提供商的发展空间将受限，相关医药企业的收入和盈利也会受到一定冲击。但短期来看，考虑到美国经济仍受疫情冲击，拜登或选择率先落实部分已通过的方案，如降低仿制药品的价格等。</p>\n<p><b>中美关系</b></p>\n<p><b>影响七：推翻特朗普的外交政策主张，从“退群”到“入群”，带领美国重新回到多边主义的国际框架中。</b></p>\n<p>作为曾长期任职于参议院外交关系委员会的建制派政治家，拜登始终坚持多边主义。他已经做出了重回《巴黎协定》的承诺，也表态希望重返世界卫生组织，或将以重新谈判的方式重返CPTPP，并支持恢复2015年伊核协议。拜登上台后，预计将把增强或修复盟友关系当作主要任务。</p>\n<p>欧洲方面，他已与欧洲主要国家领导人确认将在安全保障和气候变化等领域进行合作，重振特朗普执政时期退出的“跨<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>伙伴关系”。亚太方面，拜登称将“坚定地致力于建立强大的韩美同盟以及和平繁荣的朝鲜半岛”，还在与日本新任首相菅义伟的通话中，强调共同建立“自由而开放的印太”。</p>\n<p>在对华外交方面，拜登政府将强化所谓民主和人权等“价值观”外交，对华强硬不会是拜登的首要任务，更多是作为内政经济复苏不力而衍生出的挡箭牌。新任国务卿布林肯支持奥巴马时期的“重返亚太”战略，强调构建所谓“民主国家联盟”以遏制中国发展。</p>\n<p>拜登可能将增加美国在亚太地区的军事存在。特朗普政府任内不仅没有发动任何一场战争，反而在从全球撤军。而拜登可能会延续奥巴马政府时期的重返亚太战略，增加在东亚地区的军事部署。</p>\n<p><b>影响八：短期并不会取消对华关税，但可能会以降低关税为“筹码”与中国进行谈判。</b></p>\n<p>12月2日，拜登称不会在对华关税上立即采取行动，希望首先对现有的贸易协定进行全面审查。拜登并不主张用关税对其他国家施加压力，并曾抨击，“唯一为贸易战付出代价的是美国农民和工人”。另外，拜登此前也做出减少贸易壁垒的承诺，并提出通过美国的盟友与国际机制来与中国进行协商谈判。</p>\n<p>因此，拜登更可能以降低关税和大豆等商品的采购为“筹码”与中国进行谈判，试图在知识产权保护、所谓国企补贴及相关的竞争中性等领域获取中国的让步。</p>\n<p><b>影响九：科技领域仍将保持对华强硬，并将联合盟友施压中国。</b></p>\n<p>美国希望维持在科技领域的绝对领导地位，拜登在科技创新及相关产业政策方面，同样将保持对华的强硬立场。一是继续抓住所谓国企补贴的问题，认为国有企业拥有所谓不公平的优势，并将主导未来的技术和产业。二是极度强调知识产权保护，他认为如不采取措施，“中国将继续抢夺美国和美国公司的技术”。</p>\n<p>特朗普政府出台的科技制裁措施不会被拜登政府马上解除，中美科技竞争的局面会延续，但手段会发生变化。拜登一方面将加大对本国技术研发的支持力度，另一方面将在国际贸易规则框架下对华施压，滥用国家安全为借口的制裁行为或将减少。</p>\n<p>尤其在“核高基”领域，拜登政府并不会较特朗普有所缓和，甚至将联合盟友共同对中国科技企业施压。例如，布林肯称5G方面，美国必须与盟国合作，制定有关出口管制、投资限制和技术标准的共同政策，以确保所谓“保护和促进自由民主价值观的生态系统”。</p>\n<p><b>影响十：监管趋严预计将加速中概股回归，香港市场将从中受益，2024年是最后的关键时点。</b></p>\n<p>中资企业在美上市被设下更高门槛。12月3日，《外国公司担责法案》获众议院通过。根据法案内容，若连续三年无法通过PCAOB（上市公司会计监督委员会）的审计，将被禁止在全美交易所交易。该法案还要求90天内，上市公司需披露其是否受外国政府拥有或控制。若法案在年底前生效，预计不符合要求的中概股将在2024年二季度左右被禁止交易。</p>\n<p>稳定的香港与创新的香港资本市场或将更多承接中概股回归红利。《国安法》的推出与后续严格实行，使香港不再过多受到内部骚乱及外部反华势力干扰；粤港澳大湾区的建设也将深化合作，为香港带来新的发展动力。</p>\n<p>香港资本市场的境内外<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>作用愈发突出，一方面，同股不同权、二次上市的中概股把港股市场看作回归首选，恒指允许相关中概股纳入也进一步激发市场热情。另一方面，陆港两地互联互通机制逐步完善，科创板股票被纳入沪港通，ETF通、债券通、理财通也在加快推行，两地金融产品将更加丰富，金融市场将更趋成熟。</p>","source":"zxzqyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拜登新政的十大影响</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/dHIKGyDdS2jjLZjra3WUGA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/624921527d4ed6206eb4690ca02e1218","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite","SPY":"标普500ETF"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/dHIKGyDdS2jjLZjra3WUGA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1177921596","content_text":"宏观政策\n影响一：疫情防控成为首要任务，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。\n北半球入冬后，美国每日新增病例达到20万例左右。与特朗普急于推动经济重启而刻意淡化疫情，导致大范围蔓延不同，拜登极为重视疫情防控。他主张将测试站点加倍，并为所有人免费检测；加快疫苗生产，并确保疫苗资源的公平获取；提高口罩等个人防护设备的生产，并要求各州强制戴口罩。\n近期疫苗利好消息频传，一旦拜登的各项防控计划得以落地，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。一方面，材料、工业、旅游、交运等周期行业将得以修复；另一方面，持续的医疗资源投入会利好相关的医疗服务与制造领域。\n影响二：新一轮财政援助或分两步走，中长期将维持超宽松和超低利率环境，预计加息的时点最早要到2023年。\n今年5月，民主党发布3.4万亿美元的“英雄法案”（HEROES ACT）并获众议院通过，但受阻于参议院。9月，民主党再次提出2.2万亿美元的“瘦身”方案，仍未能与共和党达成一致。\n考虑到拜登有36年的参议员经验，跨党派协商能力较强，今年年底或明年年初，美国或先通过一轮规模在5000亿至1万亿美元之间、主要针对失业人群和中小企业的财政援助；而在拜登上台后，或推出另外一轮针对州和地方政府的财政援助。两轮援助的合计体量预计达2万亿美元左右，但第二轮的可行性和规模很大程度取决于未来美国参议院的控制权。\n预计明年美国财政赤字率仍将高达8.6%，显著高于历史均值水平。拜登已提名前任美联储主席耶伦为美国新任财长候选人，由于“鸽派”的耶伦更加重视美国经济的就业疲弱及经济乏力问题，而非过度关注通胀，因此预计财政货币化的趋势将延续。\n耶伦的上台将有助于财政部及美联储维系“宽财政+松货币”的政策组合。预计美国将中长期维持超宽松和超低利率环境。具体来看，美联储将继续聚焦恢复就业，锚定长期通胀预期在2% 的水平，维护金融体系稳定性。\n2021年预计扩表规模将达9000亿-1.5万亿美元左右，而最早加息的时间点可能要到2023年。\n影响三：中小企业、低收入人群将受到更多政策关注，依靠加税支撑政府支出、缓解赤字压力。\n作为民主党的代表，拜登更加关注中产阶级、低收入群体和中小企业的利益，主张通过更高额的公共支出和更强硬的税收调节缩小贫富差距，拜登的加税主张可能遭到参议院阻碍，能否落地有待观察。\n拜登提出“转移支付”的再分配改革计划。尽管拜登主张增加基建投资及采购支出，但也兼顾控制政府债务，也就是要通过加税来增加政府支出和控制长期赤字。具体看，他提出提高个税最高档税率至39.6%，名义企业所得税率也将从当前的21%提升至28%。\n若拜登的税收计划均能得以实现，未来十年美国财政收入预计将累计增加3.4-3.7万亿美元，相当于GDP的1.3%-1.4%，这将有效缓解美国财政赤字压力。但考虑到潜在的税收优惠政策和抵扣项，实际所得税率或仅提升3-4个百分点。对于盈利能力较强，特别是杠杆率较低的美股大盘蓝筹企业，对利润和中长期成长性的影响预计有限。\n产业发展\n影响四：继续支持美国制造业重振，将启动“买美国货”计划。\n拜登同样积极呼吁生产制造回流美国。他还将利用扩大信贷额度、制造业专项税收抵免和扩展合作伙伴计划，来增强美国中小制造企业的竞争力。他也承诺将在第一届任期内，斥资4000亿美元采购美国商品与服务，并将创造500万个就业机会。\n另外，拜登提出10年1.3万亿美元的基建投资计划，主要包括交通、能源、水利等领域，这些举措也将增加对美国产品、材料和服务的需求。\n影响五：“清洁能源革命”计划启动，美国将加码新能源产业，利空化石能源。\n拜登已提名前国务卿约翰·克里为“总统气候特使”，表态愿重签和遵守巴黎气候协定，并承诺在4年内投资2万亿美元以对抗气候变化。\n一方面，拜登支持新能源汽车产业发展，提出在全国建立50万座电动车充电桩，政府采购300万台新能源车，力争使美国在2050年之前实现100% 清洁能源经济和零净碳排放。另一方面，拜登此前提出，虽不会全面禁止开采页岩油，但会停止在美国境内的新开采项目，这可能会对化石能源行业产生一定负面影响。\n影响六：调查科技企业的垄断行为，全球科技龙头面临压力。落实奥巴马的平价医保法案，药物和医疗服务提供商的发展空间受限。\n科技方面，拜登主张调查科技企业的垄断行为，这或将对一些全球科技龙头造成压力。但预计其反垄断措施最多局限于限制未来的收购行为，而不会强迫要求巨头拆分。与反垄断对应，拜登提出将投入3000亿美元用于支持先进材料、生物医药、清洁能源、航天科技和人工智能等前沿领域，以鼓励科技行业竞争和蓬勃发展。\n医疗方面，拜登主张保护并扩大奥巴马的平价医保法案，计划为超过97%的美国人提供保险。长期来看，扩大医保范围、增加社会福利的政治主张若得以通过，药物和医疗服务提供商的发展空间将受限，相关医药企业的收入和盈利也会受到一定冲击。但短期来看，考虑到美国经济仍受疫情冲击，拜登或选择率先落实部分已通过的方案，如降低仿制药品的价格等。\n中美关系\n影响七：推翻特朗普的外交政策主张，从“退群”到“入群”，带领美国重新回到多边主义的国际框架中。\n作为曾长期任职于参议院外交关系委员会的建制派政治家，拜登始终坚持多边主义。他已经做出了重回《巴黎协定》的承诺，也表态希望重返世界卫生组织，或将以重新谈判的方式重返CPTPP，并支持恢复2015年伊核协议。拜登上台后，预计将把增强或修复盟友关系当作主要任务。\n欧洲方面，他已与欧洲主要国家领导人确认将在安全保障和气候变化等领域进行合作，重振特朗普执政时期退出的“跨大西洋伙伴关系”。亚太方面，拜登称将“坚定地致力于建立强大的韩美同盟以及和平繁荣的朝鲜半岛”，还在与日本新任首相菅义伟的通话中，强调共同建立“自由而开放的印太”。\n在对华外交方面，拜登政府将强化所谓民主和人权等“价值观”外交，对华强硬不会是拜登的首要任务，更多是作为内政经济复苏不力而衍生出的挡箭牌。新任国务卿布林肯支持奥巴马时期的“重返亚太”战略，强调构建所谓“民主国家联盟”以遏制中国发展。\n拜登可能将增加美国在亚太地区的军事存在。特朗普政府任内不仅没有发动任何一场战争，反而在从全球撤军。而拜登可能会延续奥巴马政府时期的重返亚太战略，增加在东亚地区的军事部署。\n影响八：短期并不会取消对华关税，但可能会以降低关税为“筹码”与中国进行谈判。\n12月2日，拜登称不会在对华关税上立即采取行动，希望首先对现有的贸易协定进行全面审查。拜登并不主张用关税对其他国家施加压力，并曾抨击，“唯一为贸易战付出代价的是美国农民和工人”。另外，拜登此前也做出减少贸易壁垒的承诺，并提出通过美国的盟友与国际机制来与中国进行协商谈判。\n因此，拜登更可能以降低关税和大豆等商品的采购为“筹码”与中国进行谈判，试图在知识产权保护、所谓国企补贴及相关的竞争中性等领域获取中国的让步。\n影响九：科技领域仍将保持对华强硬，并将联合盟友施压中国。\n美国希望维持在科技领域的绝对领导地位，拜登在科技创新及相关产业政策方面，同样将保持对华的强硬立场。一是继续抓住所谓国企补贴的问题，认为国有企业拥有所谓不公平的优势，并将主导未来的技术和产业。二是极度强调知识产权保护，他认为如不采取措施，“中国将继续抢夺美国和美国公司的技术”。\n特朗普政府出台的科技制裁措施不会被拜登政府马上解除，中美科技竞争的局面会延续，但手段会发生变化。拜登一方面将加大对本国技术研发的支持力度，另一方面将在国际贸易规则框架下对华施压，滥用国家安全为借口的制裁行为或将减少。\n尤其在“核高基”领域，拜登政府并不会较特朗普有所缓和，甚至将联合盟友共同对中国科技企业施压。例如，布林肯称5G方面，美国必须与盟国合作，制定有关出口管制、投资限制和技术标准的共同政策，以确保所谓“保护和促进自由民主价值观的生态系统”。\n影响十：监管趋严预计将加速中概股回归，香港市场将从中受益，2024年是最后的关键时点。\n中资企业在美上市被设下更高门槛。12月3日，《外国公司担责法案》获众议院通过。根据法案内容，若连续三年无法通过PCAOB（上市公司会计监督委员会）的审计，将被禁止在全美交易所交易。该法案还要求90天内，上市公司需披露其是否受外国政府拥有或控制。若法案在年底前生效，预计不符合要求的中概股将在2024年二季度左右被禁止交易。\n稳定的香港与创新的香港资本市场或将更多承接中概股回归红利。《国安法》的推出与后续严格实行，使香港不再过多受到内部骚乱及外部反华势力干扰；粤港澳大湾区的建设也将深化合作，为香港带来新的发展动力。\n香港资本市场的境内外枢纽作用愈发突出，一方面，同股不同权、二次上市的中概股把港股市场看作回归首选，恒指允许相关中概股纳入也进一步激发市场热情。另一方面，陆港两地互联互通机制逐步完善，科创板股票被纳入沪港通，ETF通、债券通、理财通也在加快推行，两地金融产品将更加丰富，金融市场将更趋成熟。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":953,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391071482,"gmtCreate":1606453585546,"gmtModify":1703843135201,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391071482","repostId":"2086200846","repostType":4,"repost":{"id":"2086200846","pubTimestamp":1606443347,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2086200846?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-27 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</b></p><p><b>“现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？”</b></p><p><b>“在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。2009年到现在为止，表现好的全部都是消费类的：食品饮料第一，家电第二，消费者服务第三，电子第四，医药第五。</b></p><p><b>三个周期性的行业排名都在往下走，说明什么？说明中国经济确实是在从投资驱动向消费驱动阶段（转型）。”</b></p><p><b>“中国目前科技类个股的权重也在提升，今后来看，传统产业比重下降，科技比重提升这将是一个特征。”</b></p><p><b>“金融板块的市值指数相对稳定，但是我相信，金融板块的市值占比在今后10年肯定会显著下降。因为金融更多应该要为实体经济服务，而不是玩这种钱生钱的游戏。”</b></p><p><b>“今后肯定是强者恒强的时代，在强者恒强的时代，必然有一个问题是分化，所以分化会越来越明显。”</b></p><p><b>“企业越来越大之后，企业要承担的社会责任就要就越来越多。当企业还很小的时候，你是求生存，所以不需要你承担那么多责任，但是，当全社会这么多利润都集中在你这个企业里，那么你的责任就要大了。”</b></p><p>以上，是11月25日<b>李迅雷</b>在中国经济与社会责任高峰论坛上的最新观点。</p><p>此次演讲，李迅雷从五中全会提出的缩小收入差距目标出发，重提“第三次分配”，认为在这个过程中，资本市场、上市公司也可以做不小贡献。</p><p>他强调，五中全会进一步明确了我国资本市场的作用和意义，资本市场在今后还是能够保持繁荣发展的态势。从投资角度，&nbsp;认为应该拥抱龙头企业，也可以关注港股的投资机会。</p><p>以下是聪明投资者整理的演讲全文——</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bea99a6de6d406e9f0ff4a35d70a428\" tg-width=\"748\" tg-height=\"433\"></p><p>如何缩小收入差距？</p><p>关注第三次分配</p><p>我前不久恰好也写了一篇文章，叫《迈向共同富裕：共识下的投资思考》，我们应该如何来做？对投资来讲，要关注什么，有哪些投资机会？</p><p>我写这篇文章也是有感而发，恰好跟今天的主题还是非常匹配的。</p><p>研究过程中我们发现，五中全会提出目标要明显缩小收入差距，要提高中等收入者的比重。那么，我们的收入差距到底有多大？</p><p>从统计局数据来看，从2016年到2019年，我国中等收入组的（人均可支配）收入增长是19%，而高收入组的收入增长是29%。</p><p>也就是说在这三年，差距又进一步拉开了。而且今年还没结束，受到疫情影响，今年的收入差距还会有明显扩大，我们看到居民可支配收入的中位数和平均数之间的差距还在扩大。</p><p>那么我们怎么来缩小收入差距呢？可以通过税收，通过转移支付，通过提高社会保障来提高。在四中全会上提出了“第三次分配”，这是一个新的提法，之前是没有的。</p><p>什么叫第三次分配？就是做大我们的社会慈善事业，通过社会捐助来缩小收入差距，提升低收入群体的收入水平，从而使得整个社会的消费能够拉高。</p><p>中国在税收和慈善领域发展空间还很大</p><p>上市公司也可以做更多贡献</p><p>因为中国经济已经从一个投资主导型的经济变为一个消费主导型的经济，而消费的增长取决于居民收入的增长。在消费中，中低收入群体又是消费的主力，那么，如何提高中低收入阶层的收入水平就显得尤为重要。</p><p>但是比较遗憾的是什么？我们的税收方面，虽然个税税率比较高，是累进税率制，但是，我们个税的税收收入占国家税收收入的比重只有7.2%。2019年美国的个税占到国家税收收入的比重是55%，其中联邦政府的个税收入要占到税收收入的80%。我们只有7%，这个差距是巨大的。</p><p>谁对我们的税收做贡献？很遗憾我们没有这方面数据，但美国是1%的富人贡献了个税收入的25%，这是税收这一块。</p><p>第二个是捐助，很遗憾我也没拿到具体数据，但是我看英国慈善救助基金会（Charities Aid Foundation）每年会公布全球的捐助指数，它总共调查了146个国家，很遗憾在这146个国家中，2018年中国是排名第142。</p><p>排在前5名的我印象当中好像有印尼、澳大利亚、新西兰、美国、爱尔兰。我想，在社会慈善领域，我们的发展空间也还是非常巨大的。</p><p>在这些方面，我想我们资本市场、我们的上市公司也是可以做贡献的。</p><p>我最近参加了好几个会议，因为我也是上交所指数编制委员会的专家。上交所编制了社会责任指数，当然，这个社会责任指数跟我们现在讲的社会责任指数有一定差异，但含义是一样的，就叫 ESG指数。</p><p>也是希望通过从对环保、对社会责任承担、对于公司治理等这些角度，让我们的企业给予社会更多的回报。</p><p>公募基金规模的大幅增加</p><p>加快了资本市场迈向理性投资的速度</p><p>这是我在讲我的报告之前先引述的一些东西。今年恰好是资本市场成立30周年，资本市场在过去30年发展也是突飞猛进，当然今年尤其明显。</p><p>我们看数据的话，过去30年沪深A股市值的占比在明显上升，伴随着资本市场的发展，公募基金等机构投资者的数量也是大幅增长。</p><p><b>我觉得社保对于机构投资者队伍的壮大也起到了非常大的贡献。</b></p><p><b>因为社保作为一个投资人，它去选择优秀的基金、优秀的基金经理，把钱委托给他们，同时也在灌输自身的一个长期投资的理念，对于投资管理人的选股，对他们的换手率都有具体要求，这样也使得机构能够更加成熟。</b></p><p>我们A股市场实际上是散户（为主的）市场，散户的交易量占到A股总交易的80%，所以我们离成熟市场还有一定距离。</p><p>但是今年以来，随着公募基金规模的大幅增加，也推动加快了资本市场迈向价值投资、理性投资的速度。</p><p>从行业指数市值看产业规模变化</p><p>周期行业占比明显下降，消费、科技占比显著提高</p><p>同时，A股市场其实也反映出我们国家的产业结构、经济结构在不断优化。</p><p>从2009年到目前的十几年时间里，传统的周期性行业占比明显在下降，行业指数的市值<b>占比从48%降到25%。</b></p><p>而大消费行业，包括可选消费、必须品、医药等等，市值比重从9%提高到30%。科技类的包括信息、电信等等，比重由2%提高到11%。</p><p><b>金融板块的市值指数相对稳定，但是我相信，金融板块的市值占比在今后10年肯定会显著下降。因为金融更多应该要为实体经济服务，而不是玩这种钱生钱的游戏，央行领导也明确也表示了。</b></p><p>所以整体来讲，我觉得整个A股市场还是处在优化当中。</p><p>A股市场那些表现比较好的行业也发生了变化。</p><p><b>比如说在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。</b></p><p><b>2009年到现在为止，表现好的全部都是消费类的：食品饮料第一，家电第二，消费者服务第三，电子第四，医药第五。</b></p><p><b>三个周期性的行业排名都在往下走，说明什么？说明中国经济确实是在从投资驱动向消费驱动阶段（转型）。</b></p><p>未来经济增长更多靠消费拉动</p><p>促进消费可以在第三次分配上做更多事情</p><p>那么消费怎么能够上去？五中全会前后我也参加过关于如何促进消费的讨论。我的建议是，我们应该还是在第三次分配上做更多的事情。</p><p>为什么不能在税收上面做？虽然有更多事情我觉得可以做，但是也要考虑到现实的困难。</p><p>比如说房产税，如果推房产税的话，对于整个房地产市场的稳定（是不是有影响），系统性金融风险是不是会引发？在这些方面有一定顾虑。</p><p>但是，中国经济在快速发展，从一个比较落后的国家成为全球第二大经济体，再过5年到10年，我觉得中国的GDP可能要到全球第一了。</p><p>现在中国的GDP是美国的75%，再过个15年到了2035年，可能美国的GDP是中国的75%。</p><p>怎么能够保持经济的可持续增长？怎么能够保证每年经济都可以有5%左右的增长？<b>还是要靠消费拉动。那么消费的增长靠什么？靠居民收入的增长，我觉得这是非常重要的。</b></p><p>政策定调</p><p>资本市场未来有更大发展空间</p><p>这次五中全会确实给予了资本市场更大的发展空间。</p><p>“十四五”规划和2035年远景目标都对我们产业发展提出了非常系统的规划，要加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级。</p><p>第一个就是要提升产业链供应链的现代化水平，我们现在还是处在中端水平，要从中端往中高端甚至高端发展。</p><p>第二个是要发展战略型新兴产业；</p><p>第三是要加快发展现代服务业。</p><p>所以我觉得今后产业的发展已经有明确的方向。那么如何来做到这一点？需要强化国家战略科技力量，瞄准8大科技创新的前沿领域。</p><p>我相信，<b>我们的资本市场在今后还是能够保持繁荣发展的态势。</b></p><p>为什么？</p><p>一方面我们的产业政策非常明确，通过<a href=\"https://laohu8.com/S/300832\">新产业</a>的发展来替代传统产业，然后，资本市场在这个过程中要起到<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>作用，金融资本市场要为实体经济服务。</p><p><b>这一次提到资本市场时提了4个要点：</b></p><p>第一个，要全面推进注册制；</p><p>第二，要实现常规化的退市制度，只有优胜劣汰才能够使得资本市场良性循环；</p><p>第三，提高直接融资比重；</p><p>第四，推进金融双向开放，就是要扩大外资在A股中的比重，另外，中国的资金也要到海外去。</p><p>这一次五中全会进一步明确了资本市场的作用和意义，也是借助于资本的力量，为我们的实体经济服务，为经济增长服务。</p><p>分化会越来越明显，今后是强者恒强时代</p><p>企业做大后需要相应承担社会责任</p><p>同时，要优化结构，我们现在面临诸多结构问题。</p><p>这里面我觉得全球现在普遍都面临是一个收入结构的问题，<b>收入结构如果能够优化的话，消费就能起来，经济增长就是可以持续的，未来企业也会越来越大，这是势不可挡的。 </b></p><p>企业越来越大之后，企业要承担的社会责任就要就越来越多。当企业还很小的时候，你是求生存，所以不需要你承担那么多责任，但是，当全社会这么多利润都集中在你这个企业里，那么你的责任就要大了。</p><p>如果说你不承担责任，那今后经济就难以可持续发展，经济难以持续发展可能就会引发系统性金融风险，然后来倒逼你这个企业，所以我们有一句话叫“同舟共济”。</p><p>在这方面，我们应该会看到未来中国的企业市值会越来越大。</p><p>以美国为例，美国在1990年的时候，500亿美元以上市值的公司占整个美国股市的比例只有10%，现在占比达到了70%。</p><p>中国目前科技类个股的权重也在提升，今后来看，<b>传统产业比重下降，科技比重提升这将是一个特征。</b></p><p>与这个特征相关的，就是我们讲到的，<b>今后肯定是强者恒强的时代，在强者恒强的时代，必然有一个问题是分化，所以分化会越来越明显。</b></p><p>分化也意味着经济在转型，我们在过程中就要去避免分化所带来的负面影响，同时，利用分化带来的相关投资机会。</p><p>我做过统计，从目前来看，<b>按照自由流通股口径，前20%的公司，它们的市值占比从过去的40%到了现在的差不多60%，</b>如果跟美国比的话，（未来）集中度还可能继续提升。</p><p>与此相对应的是后50%的公司，中国有4000多家上市公司，后面小的2000多家上市公司，它们的合计市值在2017年的时候占20%，现在已经不到10%了，已经很小了，将来会不会再小？（我觉得）还会。</p><p>美国后面一半公司，市值大概占比只有3%，所以其实就是一个分化的时代。</p><p>对投资来讲，对PE、VC来讲，一定要选有增长潜力的公司。</p><p>另外，地域也在分化。现在好的公司都集中在北上广深，从省份来讲，还包括广东、浙江、江苏，集中度都是在提升，所以我们现在不仅面临公司分化，区域也在分化。</p><p><b>从资产配置来讲，肯定是要选择行业龙头，选择一些新兴行业中有科技含量的企业。</b></p><p>明年投资收益率回落恐怕难以避免</p><p>投资要拥抱龙头企业，港股市场可能有更多机会</p><p>我觉得2021年的市场面临着一种均值回归（的压力），（市场现在）已经体现的淋漓尽致了，连续两年，2019年跟2020年这两年，公募基金平均业绩的中位数都在30%以上。</p><p>我想这样一种高回报从长期来看是不可持续的，所以2021年收益率回落恐怕也是难以避免的。</p><p><b>投资机会来讲的话，恐怕也是不能够遵循当前这样一种选好赛道的模式了，今后来看，好赛道上你要选的是优秀的企业、龙头的企业；然后市场里面，可能要选那些被低估的好企业。</b></p><p><b>现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？</b></p><p>总体来讲，这样一种分化体现得非常明显。比如说今年前三季度，美国纳斯达克100指数里，前20个股票贡献了97%的指数涨幅。</p><p><b>而A股创业板，前100个股票里面，20个股票贡献了91%的指数涨幅，</b>这都是分化的一种体现。在这种分化的现象下，我们要拥抱的那就是那些大的龙头企业。</p><p>当然，对龙头企业来讲，你怎么让自己的企业回馈社会，让企业能够取得可持续的增长，不像有些企业做大之后，没有承担起相应的社会责任。</p><p>所以最近领导去考察南通的时候，专门去了张謇的纪念馆，应该是非常有深意的。</p><p>而作为我们投资者来讲的话，你应该去投哪些企业？</p><p><b>如果这个企业能够担当社会责任，能够对环保方面有严格要求，有良好的工程治理结构的，这种企业将来受处罚、受社会各种制约的可能性就会比较小，投资也会有保障。</b></p><p>所以从这方面看，我想通过这样一个会议应该是有一个更加明确的选择方向，以上是我一些不成熟的观点，请大家批评指正，谢谢。</p>","source":"Capital-nature","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4NTQ1MzEyNQ==&mid=2663449115&idx=1&sn=01a8722930d5d10ef780ba05191b0584&chksm=84e21231b3959b27c5e9036d5a48104b55e76871a78929de7204fea55295d9f4aba85f7f17a0&scene=0#rd><strong>聪明投资者</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“连续两年，2019年跟2020年这两年，公募基金平均业绩的中位数都在30%以上，我想这样一种高回报从长期来看是不可持续的，所以2021年收益率回落恐怕也是难以避免的。” “现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？”“在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。2009年到现在...</p>\n\n<a href=\"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4NTQ1MzEyNQ==&mid=2663449115&idx=1&sn=01a8722930d5d10ef780ba05191b0584&chksm=84e21231b3959b27c5e9036d5a48104b55e76871a78929de7204fea55295d9f4aba85f7f17a0&scene=0#rd\">Web 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“现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？”“在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。2009年到现在为止，表现好的全部都是消费类的：食品饮料第一，家电第二，消费者服务第三，电子第四，医药第五。三个周期性的行业排名都在往下走，说明什么？说明中国经济确实是在从投资驱动向消费驱动阶段（转型）。”“中国目前科技类个股的权重也在提升，今后来看，传统产业比重下降，科技比重提升这将是一个特征。”“金融板块的市值指数相对稳定，但是我相信，金融板块的市值占比在今后10年肯定会显著下降。因为金融更多应该要为实体经济服务，而不是玩这种钱生钱的游戏。”“今后肯定是强者恒强的时代，在强者恒强的时代，必然有一个问题是分化，所以分化会越来越明显。”“企业越来越大之后，企业要承担的社会责任就要就越来越多。当企业还很小的时候，你是求生存，所以不需要你承担那么多责任，但是，当全社会这么多利润都集中在你这个企业里，那么你的责任就要大了。”以上，是11月25日李迅雷在中国经济与社会责任高峰论坛上的最新观点。此次演讲，李迅雷从五中全会提出的缩小收入差距目标出发，重提“第三次分配”，认为在这个过程中，资本市场、上市公司也可以做不小贡献。他强调，五中全会进一步明确了我国资本市场的作用和意义，资本市场在今后还是能够保持繁荣发展的态势。从投资角度， 认为应该拥抱龙头企业，也可以关注港股的投资机会。以下是聪明投资者整理的演讲全文——如何缩小收入差距？关注第三次分配我前不久恰好也写了一篇文章，叫《迈向共同富裕：共识下的投资思考》，我们应该如何来做？对投资来讲，要关注什么，有哪些投资机会？我写这篇文章也是有感而发，恰好跟今天的主题还是非常匹配的。研究过程中我们发现，五中全会提出目标要明显缩小收入差距，要提高中等收入者的比重。那么，我们的收入差距到底有多大？从统计局数据来看，从2016年到2019年，我国中等收入组的（人均可支配）收入增长是19%，而高收入组的收入增长是29%。也就是说在这三年，差距又进一步拉开了。而且今年还没结束，受到疫情影响，今年的收入差距还会有明显扩大，我们看到居民可支配收入的中位数和平均数之间的差距还在扩大。那么我们怎么来缩小收入差距呢？可以通过税收，通过转移支付，通过提高社会保障来提高。在四中全会上提出了“第三次分配”，这是一个新的提法，之前是没有的。什么叫第三次分配？就是做大我们的社会慈善事业，通过社会捐助来缩小收入差距，提升低收入群体的收入水平，从而使得整个社会的消费能够拉高。中国在税收和慈善领域发展空间还很大上市公司也可以做更多贡献因为中国经济已经从一个投资主导型的经济变为一个消费主导型的经济，而消费的增长取决于居民收入的增长。在消费中，中低收入群体又是消费的主力，那么，如何提高中低收入阶层的收入水平就显得尤为重要。但是比较遗憾的是什么？我们的税收方面，虽然个税税率比较高，是累进税率制，但是，我们个税的税收收入占国家税收收入的比重只有7.2%。2019年美国的个税占到国家税收收入的比重是55%，其中联邦政府的个税收入要占到税收收入的80%。我们只有7%，这个差距是巨大的。谁对我们的税收做贡献？很遗憾我们没有这方面数据，但美国是1%的富人贡献了个税收入的25%，这是税收这一块。第二个是捐助，很遗憾我也没拿到具体数据，但是我看英国慈善救助基金会（Charities Aid Foundation）每年会公布全球的捐助指数，它总共调查了146个国家，很遗憾在这146个国家中，2018年中国是排名第142。排在前5名的我印象当中好像有印尼、澳大利亚、新西兰、美国、爱尔兰。我想，在社会慈善领域，我们的发展空间也还是非常巨大的。在这些方面，我想我们资本市场、我们的上市公司也是可以做贡献的。我最近参加了好几个会议，因为我也是上交所指数编制委员会的专家。上交所编制了社会责任指数，当然，这个社会责任指数跟我们现在讲的社会责任指数有一定差异，但含义是一样的，就叫 ESG指数。也是希望通过从对环保、对社会责任承担、对于公司治理等这些角度，让我们的企业给予社会更多的回报。公募基金规模的大幅增加加快了资本市场迈向理性投资的速度这是我在讲我的报告之前先引述的一些东西。今年恰好是资本市场成立30周年，资本市场在过去30年发展也是突飞猛进，当然今年尤其明显。我们看数据的话，过去30年沪深A股市值的占比在明显上升，伴随着资本市场的发展，公募基金等机构投资者的数量也是大幅增长。我觉得社保对于机构投资者队伍的壮大也起到了非常大的贡献。因为社保作为一个投资人，它去选择优秀的基金、优秀的基金经理，把钱委托给他们，同时也在灌输自身的一个长期投资的理念，对于投资管理人的选股，对他们的换手率都有具体要求，这样也使得机构能够更加成熟。我们A股市场实际上是散户（为主的）市场，散户的交易量占到A股总交易的80%，所以我们离成熟市场还有一定距离。但是今年以来，随着公募基金规模的大幅增加，也推动加快了资本市场迈向价值投资、理性投资的速度。从行业指数市值看产业规模变化周期行业占比明显下降，消费、科技占比显著提高同时，A股市场其实也反映出我们国家的产业结构、经济结构在不断优化。从2009年到目前的十几年时间里，传统的周期性行业占比明显在下降，行业指数的市值占比从48%降到25%。而大消费行业，包括可选消费、必须品、医药等等，市值比重从9%提高到30%。科技类的包括信息、电信等等，比重由2%提高到11%。金融板块的市值指数相对稳定，但是我相信，金融板块的市值占比在今后10年肯定会显著下降。因为金融更多应该要为实体经济服务，而不是玩这种钱生钱的游戏，央行领导也明确也表示了。所以整体来讲，我觉得整个A股市场还是处在优化当中。A股市场那些表现比较好的行业也发生了变化。比如说在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。2009年到现在为止，表现好的全部都是消费类的：食品饮料第一，家电第二，消费者服务第三，电子第四，医药第五。三个周期性的行业排名都在往下走，说明什么？说明中国经济确实是在从投资驱动向消费驱动阶段（转型）。未来经济增长更多靠消费拉动促进消费可以在第三次分配上做更多事情那么消费怎么能够上去？五中全会前后我也参加过关于如何促进消费的讨论。我的建议是，我们应该还是在第三次分配上做更多的事情。为什么不能在税收上面做？虽然有更多事情我觉得可以做，但是也要考虑到现实的困难。比如说房产税，如果推房产税的话，对于整个房地产市场的稳定（是不是有影响），系统性金融风险是不是会引发？在这些方面有一定顾虑。但是，中国经济在快速发展，从一个比较落后的国家成为全球第二大经济体，再过5年到10年，我觉得中国的GDP可能要到全球第一了。现在中国的GDP是美国的75%，再过个15年到了2035年，可能美国的GDP是中国的75%。怎么能够保持经济的可持续增长？怎么能够保证每年经济都可以有5%左右的增长？还是要靠消费拉动。那么消费的增长靠什么？靠居民收入的增长，我觉得这是非常重要的。政策定调资本市场未来有更大发展空间这次五中全会确实给予了资本市场更大的发展空间。“十四五”规划和2035年远景目标都对我们产业发展提出了非常系统的规划，要加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级。第一个就是要提升产业链供应链的现代化水平，我们现在还是处在中端水平，要从中端往中高端甚至高端发展。第二个是要发展战略型新兴产业；第三是要加快发展现代服务业。所以我觉得今后产业的发展已经有明确的方向。那么如何来做到这一点？需要强化国家战略科技力量，瞄准8大科技创新的前沿领域。我相信，我们的资本市场在今后还是能够保持繁荣发展的态势。为什么？一方面我们的产业政策非常明确，通过新产业的发展来替代传统产业，然后，资本市场在这个过程中要起到枢纽作用，金融资本市场要为实体经济服务。这一次提到资本市场时提了4个要点：第一个，要全面推进注册制；第二，要实现常规化的退市制度，只有优胜劣汰才能够使得资本市场良性循环；第三，提高直接融资比重；第四，推进金融双向开放，就是要扩大外资在A股中的比重，另外，中国的资金也要到海外去。这一次五中全会进一步明确了资本市场的作用和意义，也是借助于资本的力量，为我们的实体经济服务，为经济增长服务。分化会越来越明显，今后是强者恒强时代企业做大后需要相应承担社会责任同时，要优化结构，我们现在面临诸多结构问题。这里面我觉得全球现在普遍都面临是一个收入结构的问题，收入结构如果能够优化的话，消费就能起来，经济增长就是可以持续的，未来企业也会越来越大，这是势不可挡的。 企业越来越大之后，企业要承担的社会责任就要就越来越多。当企业还很小的时候，你是求生存，所以不需要你承担那么多责任，但是，当全社会这么多利润都集中在你这个企业里，那么你的责任就要大了。如果说你不承担责任，那今后经济就难以可持续发展，经济难以持续发展可能就会引发系统性金融风险，然后来倒逼你这个企业，所以我们有一句话叫“同舟共济”。在这方面，我们应该会看到未来中国的企业市值会越来越大。以美国为例，美国在1990年的时候，500亿美元以上市值的公司占整个美国股市的比例只有10%，现在占比达到了70%。中国目前科技类个股的权重也在提升，今后来看，传统产业比重下降，科技比重提升这将是一个特征。与这个特征相关的，就是我们讲到的，今后肯定是强者恒强的时代，在强者恒强的时代，必然有一个问题是分化，所以分化会越来越明显。分化也意味着经济在转型，我们在过程中就要去避免分化所带来的负面影响，同时，利用分化带来的相关投资机会。我做过统计，从目前来看，按照自由流通股口径，前20%的公司，它们的市值占比从过去的40%到了现在的差不多60%，如果跟美国比的话，（未来）集中度还可能继续提升。与此相对应的是后50%的公司，中国有4000多家上市公司，后面小的2000多家上市公司，它们的合计市值在2017年的时候占20%，现在已经不到10%了，已经很小了，将来会不会再小？（我觉得）还会。美国后面一半公司，市值大概占比只有3%，所以其实就是一个分化的时代。对投资来讲，对PE、VC来讲，一定要选有增长潜力的公司。另外，地域也在分化。现在好的公司都集中在北上广深，从省份来讲，还包括广东、浙江、江苏，集中度都是在提升，所以我们现在不仅面临公司分化，区域也在分化。从资产配置来讲，肯定是要选择行业龙头，选择一些新兴行业中有科技含量的企业。明年投资收益率回落恐怕难以避免投资要拥抱龙头企业，港股市场可能有更多机会我觉得2021年的市场面临着一种均值回归（的压力），（市场现在）已经体现的淋漓尽致了，连续两年，2019年跟2020年这两年，公募基金平均业绩的中位数都在30%以上。我想这样一种高回报从长期来看是不可持续的，所以2021年收益率回落恐怕也是难以避免的。投资机会来讲的话，恐怕也是不能够遵循当前这样一种选好赛道的模式了，今后来看，好赛道上你要选的是优秀的企业、龙头的企业；然后市场里面，可能要选那些被低估的好企业。现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？总体来讲，这样一种分化体现得非常明显。比如说今年前三季度，美国纳斯达克100指数里，前20个股票贡献了97%的指数涨幅。而A股创业板，前100个股票里面，20个股票贡献了91%的指数涨幅，这都是分化的一种体现。在这种分化的现象下，我们要拥抱的那就是那些大的龙头企业。当然，对龙头企业来讲，你怎么让自己的企业回馈社会，让企业能够取得可持续的增长，不像有些企业做大之后，没有承担起相应的社会责任。所以最近领导去考察南通的时候，专门去了张謇的纪念馆，应该是非常有深意的。而作为我们投资者来讲的话，你应该去投哪些企业？如果这个企业能够担当社会责任，能够对环保方面有严格要求，有良好的工程治理结构的，这种企业将来受处罚、受社会各种制约的可能性就会比较小，投资也会有保障。所以从这方面看，我想通过这样一个会议应该是有一个更加明确的选择方向，以上是我一些不成熟的观点，请大家批评指正，谢谢。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305520155,"gmtCreate":1605017837477,"gmtModify":1703835772741,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305520155","repostId":"1126997907","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1143,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308842203,"gmtCreate":1603947368602,"gmtModify":1703831346218,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"分享一遍好文章","listText":"分享一遍好文章","text":"分享一遍好文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308842203","repostId":"1171657167","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1068,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":317298819,"gmtCreate":1612449803831,"gmtModify":1703762067217,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"<a 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一、中概股增发对股价影响测算。 二、美股重点公司近期表现梳理。 正文部分 我们近期的主要观点并没有改变，在我们来看，中概股，传统企业，新锐科技都会Q4以及明年的大主题。上周美国国会只是通过了让**避免关停的权宜支出法案，但并没有给出关于二轮抗疫刺激方案推出的确切时间，市场有所回落。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.IXIC\">$纳斯达克(.IXIC)$</a> 不过刺激是相对确定的，加上疫苗问世（美国批准<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">$辉瑞(PFE)$</a> 新冠疫苗紧急使用，并且对<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">$Moderna, Inc.(MRNA)$</a> 的疫苗订单增加一倍至1亿剂），这一背景下，全球经济明年将会出现明显的复苏，因此，盈利修复主线仍然会延续。 ➢ 我们继续看好美股消费复苏主题，建议持续关注盈利、经营现金流修复下的饮料、银行，航空等传统行业。这些经营杠杆较高的传统企业，将会在后期复苏中享受更多的业绩弹性。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a> 对中概股来讲，近期反垄断加强和增发是两个可能影响投资决策的事件。 ➢ 目前，反垄断有2个关键时点，今年12月草案搜集工作结束，法案大致会在明年6月落地，其中禁止成本价以下销售、禁止商户二选一、禁止大数据杀熟等限制，可能会影响成长股逻辑，不过时间跨度比较长，只能说细则还","listText":"报告要点 一、中概股增发对股价影响测算。 二、美股重点公司近期表现梳理。 正文部分 我们近期的主要观点并没有改变，在我们来看，中概股，传统企业，新锐科技都会Q4以及明年的大主题。上周美国国会只是通过了让**避免关停的权宜支出法案，但并没有给出关于二轮抗疫刺激方案推出的确切时间，市场有所回落。<a target=\"_blank\" 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我们继续看好美股消费复苏主题，建议持续关注盈利、经营现金流修复下的饮料、银行，航空等传统行业。这些经营杠杆较高的传统企业，将会在后期复苏中享受更多的业绩弹性。$道琼斯(.DJI)$ 对中概股来讲，近期反垄断加强和增发是两个可能影响投资决策的事件。 ➢ 目前，反垄断有2个关键时点，今年12月草案搜集工作结束，法案大致会在明年6月落地，其中禁止成本价以下销售、禁止商户二选一、禁止大数据杀熟等限制，可能会影响成长股逻辑，不过时间跨度比较长，只能说细则还","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4fe33b0923315616d9c8510e5daaec26","width":"858","height":"495"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/47322158c784ce4b06a1e7297507de15","width":"1195","height":"412"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/3a7943c3e3ed1ad7612bacc2b8f85e5d","width":"977","height":"888"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394048321","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":762,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336082866,"gmtCreate":1609993611255,"gmtModify":1703741863712,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"己申购，己注册库客音乐，希望多中签","listText":"己申购，己注册库客音乐，希望多中签","text":"己申购，己注册库客音乐，希望多中签","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d241e07212af57249496c291e18d123b","width":"1080","height":"2340"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336082866","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1313,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":308842203,"gmtCreate":1603947368602,"gmtModify":1703831346218,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"分享一遍好文章","listText":"分享一遍好文章","text":"分享一遍好文章","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/308842203","repostId":"1171657167","repostType":4,"repost":{"id":"1171657167","pubTimestamp":1603877518,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1171657167?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-28 17:31","market":"sh","language":"zh","title":"黄燕铭：年底前A股依然是3100~3500点横盘震荡格局","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1171657167","media":"私木盈家","summary":"“在今年年底之前，A股市场依然是3100~3500点横盘震荡的格局，基本上走不出去。”\n“未来一段时间，整个市场的风险偏好会略微抬升一个台阶，由此我们会从最低风险偏好走向中低风险特征的这些股票。”\n“","content":"<p><b>“在今年年底之前，A股市场依然是3100~3500点横盘震荡的格局，基本上走不出去。”</b></p>\n<p><b>“未来一段时间，整个市场的风险偏好会略微抬升一个台阶，由此我们会从最低风险偏好走向中低风险特征的这些股票。”</b></p>\n<p><b>“下一个阶段消费品依然是投资一个重点，但是消费品会从必选消费走向可选消费。所以下个阶段的投资重点不在必选消费，而是在可选消费。可选消费有哪些？汽车、旅游、航空、家居、纺织服装。”</b></p>\n<p><b>“基建在未来的2~3个月时间，它的风光不会像之前那么抢眼，周期类的股票会暂时性的有所休整，但是对于低估值的周期类股票，我们依然看好。”</b></p>\n<p><b>“科技下个阶段的重点应该是在两个方向：一，新能源，特别是新能源汽车和光伏，第二个，电子。电子重点是在苹果产业链等消费类的电子。”</b></p>\n<p><b>“医药还要歇一段时间，别着急，会有机会，医药的机会年内很难再出现，医药如果再有机会，应该是在明年。”</b></p>\n<p><b>“下个阶段投资重点，还有一个要重点关注的，出口主题。从六七月份以来出口的数据表现的都非常好，但是资本市场的表现还没有完全起来。”</b></p>\n<p>以上，是国泰君安证券研究所所长<b>黄燕铭今天（10月28日）</b>在新浪财经主办的金麒麟最佳分析师颁奖盛典上，分享的最新精彩观点。</p>\n<p>黄燕铭分享了自己的投研方法体系、证券研究的五个境界，对于市场下阶段哪些板块存在投资机会，给出了明确答案。</p>\n<p>聪明投资者整理了演讲精彩内容，分享给大家。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>为什么出任研究所领导</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>我想讲讲我自己20多年的一个心路历程。</p>\n<p>20年前，<b>2000年于我而言是刻骨铭心的，</b>2000年上半年我还是一个分析师，但是2000年的下半年，我成为了一个研究所的领导，在当时对我来说是一个很痛苦的事情。</p>\n<p>我当时的领导跟我说，你必须去当领导，我跟他说我不想当领导，分析师是最有价值的，我就是想做分析师，而且我的定位很清楚，<b>我要成为中国最优秀、全球知名的中国策略分析师。</b></p>\n<p>今天我也很想看看新浪的评选，策略分析师，策略研究前5名究竟是谁，前5名里面我要数一下有多少个是我曾经带过的学生，他们能够拿到奖项，对我来说就是实现我当年的理想。</p>\n<p>我为什么在那一年突然发生了一个转变，不做研究员，放弃了一辈子的理想，而去当一个研究所的领导？</p>\n<p>我以前的导师，我的领导，已故的申银万国研究所董事长庄东辰先生跟我说，如果你是一个优秀的研究员，你只能成就脑袋上的一片天空。</p>\n<p>但是，如果你能够成为一个优秀的研究所领导，你此生可以带领千军万马成就一片巨大的天空。</p>\n<p>也因为他这句话鼓励我，激励了我整整20年，不管时代如何改变，我心永远不会变。</p>\n<p>虽然我今年已经49岁，将近知天命的时候，但是我的心永远停在那一刻——2000年我29、30岁的时候。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>齐是非，齐物我，齐涨跌</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>今天有幸跟大家分享一下我的一些思想和观点，今天我要做的主题演讲题目叫“齐是非，齐物我，齐涨跌”，这段话出自庄子，我去年在新浪的演讲题目叫“不苟同于世俗，但合乎于自然”，这段话出自于庄子的《大宗师》这一段。</p>\n<p>我今天要讲的“齐是非”，出自于庄子的第二篇，齐是非什么意思？</p>\n<p>他讲的是，第一，我们要分清事物的“是”和“非”；</p>\n<p>第二，我们对“是”和“非”要采取相同的态度，如果我们要接受“是”，我们也应该接受“非”，如果我们喜欢涨，我们也要喜欢跌。</p>\n<p>这么一说，很多人说我们做不到，我们都是喜欢涨，不喜欢跌，但大家想清楚，涨的结果就是跌，跌的结果就是涨。</p>\n<p>这两者之间如何用同等的思想，同等的态度去面对？这是我们核心要讲的问题。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>证券研究的五个境界</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>在我来看，证券研究本质上分为5个层面。</p>\n<p><b>第一个层面是什么？我们常规的，刚入行，找数据，做报表分析，画图表，做估值模型，给出投资建议。</b></p>\n<p>所有的分析师刚入行都是这么训练的，但我要说的是，这不是证券研究的所有，这只是起步而已。</p>\n<p>证券研究是需要数据的，证券研究还需要逻辑，但是我讲到第5层的时候，大家会看到<b>证券研究到最高境界的时候，是摆脱了数据和逻辑的，而进入到一个形而上的东西。</b></p>\n<p>我们所有人来做证券投资分析，一开始就是学马科维茨的理论，学威廉·夏普的理论，但是你们有没有去求证过马科维茨的导师是怎么说的？威廉·夏普的前任是怎么说的？</p>\n<p>我们要追求的，更多是之前形而上的东西，但是我们往往是把形而下的东西看得很明白，把形而上的东西给忽略掉了。</p>\n<p><b>证券研究的第二个境界是什么？</b></p>\n<p><b>宏观研究、行业研究、公司研究、上市公司还有行业的调研，然后给出投资建议。</b></p>\n<p>很多分析师做研究就是到这一步结束了，这是我们很多研究员日常都在干的一件事情。</p>\n<p>如果说第一层面是研究助理干的，第二层面就是很多主流分析师在干的事情，但我要说的是，这个境界还是不够。</p>\n<p><b>第三个境界是什么？</b></p>\n<p>我们做基本面的研究，基本面研究包括了宏观、行业、公司这些基本面，然后我们要提取核心驱动要素，做DDM模型的分子和分母的变化驱动因素的研究，<b>去寻找超预期。</b></p>\n<p>全市场的人都知道预期差和超预期的思想。要推荐一个股票，做大势研判，做投资，一定要找到超预期的东西，然后去做股票的推荐或者是投资建议。</p>\n<p>这是一般来说成熟的研究员，大部分能够达到的第三个境界。</p>\n<p>但还不够，<b>第四个境界是什么？</b></p>\n<p><b>以市场为师，以众人之心为心。</b>所以我们强调的是要跟足够多的投资人去交流，包括买方、卖方，包括高大上的基金经理，到最基础的散户，所有人的内心你要都能悉知悉见，以市场为师，寻找众人内心的预期变化。</p>\n<p>我们都知道股票价格不是跟着客观世界走的，股票价格是跟着人们的内心世界走的，所以不要研究股价，一定要研究人的预期变化，由此再要去做一些事情，观察交易。</p>\n<p><b>我们讲所谓的微观结构指的是，人心、筹码和现金的分布结构。</b></p>\n<p>而这个分布结构最后会影响股票价格，由此去寻找各种因素的变化，去制定有关的投资策略，这就到了一个比较高的境界。</p>\n<p>这个境界如果一定要用一个词来表达，我们说这个境界到了一个观人心的状态，但到了这个境界我觉得还不够。</p>\n<p><b>第5个境界就非常简单了，摆脱形而下，单纯的逻辑推理，进入形而上感悟的认知，由此去寻找投资机会。</b></p>\n<p><b>所以我们要讲的是，证券研究和投资到最后一个境界，它是没有数据，也没有逻辑，最后强调的是一个感悟。</b></p>\n<p>这么一说，有的人就要跳出来说了，我们做研究就是要强调数据和逻辑，黄燕铭你偏说数据和逻辑这个境界还不够，证券研究到底是什么样的状况，仁者见仁智者见智。我说证券研究有5个层面，你赞同哪一个层面，就说明你的水平在哪个层面上。</p>\n<p>所以我说有人在天空飞翔，有人还在地面游荡，这是我们看到的不同分析师五个不同的境界而已。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>当前股票市场运行还是在预期层面</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>借用这样一个场合，我想讲讲我们对下个阶段市场的一些基本看法。</p>\n<p>好多人问，黄燕铭，你每次大盘大势研判做的还不错，大家也很关心你的观点，你的核心方法论是什么？</p>\n<p>我说我的核心方法论就这一页PPT，没有了。</p>\n<p>如果<b>要研判股价，那无非是什么？</b></p>\n<p><b>预期思维、交易思维和边际思维三者的叠加。</b></p>\n<p>投资机会要么来自于预期思维和边际思维的交集，叫预期边际，但是预期边际我们给他另外一个词叫超预期。</p>\n<p>还有一个投资机会来自于交易思维和边际思维的叠加，我们把它叫交易边际。</p>\n<p>2015年的股灾是怎么来的？不是预期出了问题，而是交易出了问题，我们给它一个名词叫微观结构恶化导致的股价崩塌。</p>\n<p>这个现象在交易方面出现一些变化，引起股价的变动。在中国A股市场历史上主要是发生在2015年，其他年份的主要因素是预期的问题。</p>\n<p>反思当前股票市场的运行，当前股票市场运行主要还是在预期层面。</p>\n<p>第二个问题，是预期怎么来研究，很简单，把DDM模型拆解，无非是6个指标：<b>EPS、ROE和成长性G；分母端，无风险利率、风险评价和风险偏好</b>。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>A股3100~3500横盘震荡走不出去</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>如果把这个图记住了，我们来讲讲下个阶段我们对市场的一些基本看法。</p>\n<p><b>第一点，在今年年底之前，A股市场依然是3100~3500点横盘震荡的格局，基本上走不出去。</b></p>\n<p>8月18号那天，我在国泰君安的平台上做了一个818理财节直播，我的同事告诉我，你那天的直播236万的点击量，236万是什么我没有概念，我的同事跟我说，这是财经类节目创了天量的一个点击量。</p>\n<p><b>在818那天，我们的观点就是3100~3500横盘震荡走不出去，走在今天我们还是这个观点，至少说到今年年底，还是这个横盘震荡的格局。</b></p>\n<p><b>为什么是这样子？</b></p>\n<p>跟前面我们讲的几个因素有关，很多朋友说当前基本面盈利在修复，但是我们要说的是，盈利在修复，这个程度相当一部分现在已经被price in了。</p>\n<p>我们未来有没有可能把盈利修复的预期进一步上调，但现在来看暂时还没有。</p>\n<p>第二个无风险利率。</p>\n<p>6月到7月的大盘向上主要是无风险利率下调造成的，但是我们说<b>无风险利率在短期之内也不会贡献新的力量。</b></p>\n<p><b>所以在未来几个月的时间里，我们看不到大盘快速上升或者快速下跌的理由</b>，整体上还是一个横盘震荡的行情。</p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>市场风险偏好会逐级抬升</b></p>\n<p><b>消费品会从必选消费走向可选消费</b></p>\n<p><b>周期类股票会暂时休整</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p>第二个来说说市场的风格切换。</p>\n<p>随着美国大选的落地，整个市场的风险偏好在接下来的一段时间会逐级抬升。<b>在风险偏好逐级抬升的过程当中，市场的风格慢慢地会发生变化。</b></p>\n<p>之前市场风险偏好被压得非常低的时候，人们买的是低风险特征的股票。</p>\n<p>低风险特征股票典型代表是谁？白酒、食品饮料类的股票。</p>\n<p>但是<b>未来一段时间，整个市场的风险偏好会略微抬升一个台阶，</b>由此我们会从最低风险偏好走向中低风险特征的这些股票。</p>\n<p>这些板块是什么？我讲一下结论：</p>\n<p><b>第一，消费品。</b></p>\n<p>下一个阶段消费品依然是投资一个重点，但是消费品会从必选消费走向可选消费。所以下个阶段的投资重点不在必选消费，而是在可选消费。</p>\n<p>可选消费有哪些？<b>汽车、旅游、航空、家居、纺织服装</b>，所以主要是在这些可选消费的方向上。</p>\n<p><b>第二个，周期。</b></p>\n<p>6月份到现在为止，整个行情起来了以后，周期类股票表现非常抢眼。但是从9月份的统计数据可以看到，国家基建之前加的比较满，下一个阶段，随着经济的恢复，基建的力量会逐步弱化。</p>\n<p><b>所以基建在未来的2~3个月时间，它的风光不会像之前那么抢眼，周期类的股票会暂时性的有所休整，但是对于低估值的周期类股票，我们依然看好。</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>科技重点在新能源和消费电子</b></p>\n<p><b>医药还要歇一段时间</b></p>\n<p><b>重点关注出口主题</b></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p></p>\n<p><b>第三个，说说科技。</b></p>\n<p>下个阶段科技是我们投资的一个重点，但是科技里面不买高风险特征的科技股，而是去买低风险特征的科技股，所以科技的重点是在小而美，而不是小而妖，我们强调的是要基本面的东西。</p>\n<p><b>科技下个阶段的重点应该是在两个方向：</b></p>\n<p>一，<b>新能源，特别是新能源汽车和光伏，</b></p>\n<p><b>第二个，电子。电子重点是在苹果产业链等消费类的电子。</b></p>\n<p>在这个过程中有人会问医药，我说医药还要歇一段时间，别着急，会有机会，医药的机会年内很难再出现，医药如果再有机会，应该是在明年。</p>\n<p><b>下个阶段投资重点，还有一个要重点关注的，出口主题。</b></p>\n<p>从六七月份以来出口的数据表现的都非常好，但是资本市场的表现还没有完全起来。从宏观的统计数据来看，出口的数据已经出来，从上市公司基本面的角度来讲，也会慢慢的显现，<b>所以下个阶段重点是寻找出口类的主题和方向。</b></p>\n<p>这是我们对下个阶段投资的基本看法，如果讲得不对也供大家批评，欢迎各位批评指正。谢谢大家。</p>","source":"lsy1575540050414","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>黄燕铭：年底前A股依然是3100~3500点横盘震荡格局</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2020-10-28 17:31 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/o0HXZpoMscQ0-oOsdC7Q7Q><strong>私木盈家</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“在今年年底之前，A股市场依然是3100~3500点横盘震荡的格局，基本上走不出去。”\n“未来一段时间，整个市场的风险偏好会略微抬升一个台阶，由此我们会从最低风险偏好走向中低风险特征的这些股票。”\n“下一个阶段消费品依然是投资一个重点，但是消费品会从必选消费走向可选消费。所以下个阶段的投资重点不在必选消费，而是在可选消费。可选消费有哪些？汽车、旅游、航空、家居、纺织服装。”\n“基建在未来的2~3个...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/o0HXZpoMscQ0-oOsdC7Q7Q\">Web 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in了。\n我们未来有没有可能把盈利修复的预期进一步上调，但现在来看暂时还没有。\n第二个无风险利率。\n6月到7月的大盘向上主要是无风险利率下调造成的，但是我们说无风险利率在短期之内也不会贡献新的力量。\n所以在未来几个月的时间里，我们看不到大盘快速上升或者快速下跌的理由，整体上还是一个横盘震荡的行情。\n\n\n\n\n\n\n市场风险偏好会逐级抬升\n消费品会从必选消费走向可选消费\n周期类股票会暂时休整\n\n\n\n\n\n\n第二个来说说市场的风格切换。\n随着美国大选的落地，整个市场的风险偏好在接下来的一段时间会逐级抬升。在风险偏好逐级抬升的过程当中，市场的风格慢慢地会发生变化。\n之前市场风险偏好被压得非常低的时候，人们买的是低风险特征的股票。\n低风险特征股票典型代表是谁？白酒、食品饮料类的股票。\n但是未来一段时间，整个市场的风险偏好会略微抬升一个台阶，由此我们会从最低风险偏好走向中低风险特征的这些股票。\n这些板块是什么？我讲一下结论：\n第一，消费品。\n下一个阶段消费品依然是投资一个重点，但是消费品会从必选消费走向可选消费。所以下个阶段的投资重点不在必选消费，而是在可选消费。\n可选消费有哪些？汽车、旅游、航空、家居、纺织服装，所以主要是在这些可选消费的方向上。\n第二个，周期。\n6月份到现在为止，整个行情起来了以后，周期类股票表现非常抢眼。但是从9月份的统计数据可以看到，国家基建之前加的比较满，下一个阶段，随着经济的恢复，基建的力量会逐步弱化。\n所以基建在未来的2~3个月时间，它的风光不会像之前那么抢眼，周期类的股票会暂时性的有所休整，但是对于低估值的周期类股票，我们依然看好。\n\n\n\n\n\n\n科技重点在新能源和消费电子\n医药还要歇一段时间\n重点关注出口主题\n\n\n\n\n\n\n第三个，说说科技。\n下个阶段科技是我们投资的一个重点，但是科技里面不买高风险特征的科技股，而是去买低风险特征的科技股，所以科技的重点是在小而美，而不是小而妖，我们强调的是要基本面的东西。\n科技下个阶段的重点应该是在两个方向：\n一，新能源，特别是新能源汽车和光伏，\n第二个，电子。电子重点是在苹果产业链等消费类的电子。\n在这个过程中有人会问医药，我说医药还要歇一段时间，别着急，会有机会，医药的机会年内很难再出现，医药如果再有机会，应该是在明年。\n下个阶段投资重点，还有一个要重点关注的，出口主题。\n从六七月份以来出口的数据表现的都非常好，但是资本市场的表现还没有完全起来。从宏观的统计数据来看，出口的数据已经出来，从上市公司基本面的角度来讲，也会慢慢的显现，所以下个阶段重点是寻找出口类的主题和方向。\n这是我们对下个阶段投资的基本看法，如果讲得不对也供大家批评，欢迎各位批评指正。谢谢大家。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1068,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3527667803686145","idStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":385725994,"gmtCreate":1613577280718,"gmtModify":1613577280718,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"昨天才入，今天就跌[笑哭]&nbsp;","listText":"昨天才入，今天就跌[笑哭]&nbsp;","text":"昨天才入，今天就跌[笑哭]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/385725994","repostId":"1183798436","repostType":4,"repost":{"id":"1183798436","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1613575840,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1183798436?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-17 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什么是打新？ 公司上市又称为首次公开发行（IPO），是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与认购首次公开招股，有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。 公司拟于香港主板上市，需向香港联交所提交申请，由联交所统一审批并发布，分为国际配售和公开发售两部分。国际配售是直接卖给专业投资者（一般为机构投资者或者大额个人投资者）的部分，包括基石投资和锚定投资。其中，基石投资者获得的配售股票具有半年的锁定期。上市条例规定一般情况下国际配售占到整个发行量的90%以上。剩下的为公开发售，也就是个人投资者参与打新的部分。另设回拨机制，根据公开发售超购倍数扩大公开发售部分的比例，公开发售最多可以占整个发行量的50%，以保证个人投资者有足够的机会参与。 港股打新与A股打新的区别有哪些？ 要想在港股市场认购新股，首先必须要有港股的证券账户，但并不要求有持仓，只需要在互联网券商公司如老虎证券开户入金就可以参与了。而A股打新则需要现持有一定市值的股票才可操作，沪港通还没有开通打新的业务。其次，港股与A股的上市制度也有所不同，港股采用了注册制，相比A股的审批制相对较为宽松，也没有市盈率的要求，因此企业赴港上市的节奏也会稍快。此外，A股打新就是另一种形式的“买彩票”而港股的中签率则要大于A股。新股发行之前，如果认购的人比较多，将通过抽签决定股票的分配。其中一个重要的概念是一手中签率，即只申购一手的情况下，中签一手的概率。A股普遍中签率在0.03%左右，但港股实施的是优先保证一户一签的分配政策，尽量每个申购者和散户都能抽到一手，剩余股票再根据递减原则进行分配的公平分配机制，但大热的新股由于引来太多投资者参与，会导致中签率降低，可以从香港联交所信息披露网站查询具体分配情","listText":"本文是港股打新介绍的合集，全是干货，建议收藏后阅读，也建议各位动动小手把它分享给需要了解的朋友。 什么是打新？ 公司上市又称为首次公开发行（IPO），是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与认购首次公开招股，有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。 公司拟于香港主板上市，需向香港联交所提交申请，由联交所统一审批并发布，分为国际配售和公开发售两部分。国际配售是直接卖给专业投资者（一般为机构投资者或者大额个人投资者）的部分，包括基石投资和锚定投资。其中，基石投资者获得的配售股票具有半年的锁定期。上市条例规定一般情况下国际配售占到整个发行量的90%以上。剩下的为公开发售，也就是个人投资者参与打新的部分。另设回拨机制，根据公开发售超购倍数扩大公开发售部分的比例，公开发售最多可以占整个发行量的50%，以保证个人投资者有足够的机会参与。 港股打新与A股打新的区别有哪些？ 要想在港股市场认购新股，首先必须要有港股的证券账户，但并不要求有持仓，只需要在互联网券商公司如老虎证券开户入金就可以参与了。而A股打新则需要现持有一定市值的股票才可操作，沪港通还没有开通打新的业务。其次，港股与A股的上市制度也有所不同，港股采用了注册制，相比A股的审批制相对较为宽松，也没有市盈率的要求，因此企业赴港上市的节奏也会稍快。此外，A股打新就是另一种形式的“买彩票”而港股的中签率则要大于A股。新股发行之前，如果认购的人比较多，将通过抽签决定股票的分配。其中一个重要的概念是一手中签率，即只申购一手的情况下，中签一手的概率。A股普遍中签率在0.03%左右，但港股实施的是优先保证一户一签的分配政策，尽量每个申购者和散户都能抽到一手，剩余股票再根据递减原则进行分配的公平分配机制，但大热的新股由于引来太多投资者参与，会导致中签率降低，可以从香港联交所信息披露网站查询具体分配情","text":"本文是港股打新介绍的合集，全是干货，建议收藏后阅读，也建议各位动动小手把它分享给需要了解的朋友。 什么是打新？ 公司上市又称为首次公开发行（IPO），是指一家公司设定一个发行价格区间首次向公众发行股票进行融资。“打新”即指投资者参与认购首次公开招股，有机会以最终确定的发行价在上市当天买入股票。 公司拟于香港主板上市，需向香港联交所提交申请，由联交所统一审批并发布，分为国际配售和公开发售两部分。国际配售是直接卖给专业投资者（一般为机构投资者或者大额个人投资者）的部分，包括基石投资和锚定投资。其中，基石投资者获得的配售股票具有半年的锁定期。上市条例规定一般情况下国际配售占到整个发行量的90%以上。剩下的为公开发售，也就是个人投资者参与打新的部分。另设回拨机制，根据公开发售超购倍数扩大公开发售部分的比例，公开发售最多可以占整个发行量的50%，以保证个人投资者有足够的机会参与。 港股打新与A股打新的区别有哪些？ 要想在港股市场认购新股，首先必须要有港股的证券账户，但并不要求有持仓，只需要在互联网券商公司如老虎证券开户入金就可以参与了。而A股打新则需要现持有一定市值的股票才可操作，沪港通还没有开通打新的业务。其次，港股与A股的上市制度也有所不同，港股采用了注册制，相比A股的审批制相对较为宽松，也没有市盈率的要求，因此企业赴港上市的节奏也会稍快。此外，A股打新就是另一种形式的“买彩票”而港股的中签率则要大于A股。新股发行之前，如果认购的人比较多，将通过抽签决定股票的分配。其中一个重要的概念是一手中签率，即只申购一手的情况下，中签一手的概率。A股普遍中签率在0.03%左右，但港股实施的是优先保证一户一签的分配政策，尽量每个申购者和散户都能抽到一手，剩余股票再根据递减原则进行分配的公平分配机制，但大热的新股由于引来太多投资者参与，会导致中签率降低，可以从香港联交所信息披露网站查询具体分配情","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/89ec5d0749c3caff90191eb5ca911454","width":"300","height":"300"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0f3f6e911825ab005fd4004494f96890","width":"1042","height":"958"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/f7eba5df0560f722b732dac5d12fabc2","width":"750","height":"1334"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/337759336","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":9,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1503,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":377509014,"gmtCreate":1619533233838,"gmtModify":1619533233838,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NSPR\">$InspireMD Inc.(NSPR)$</a>这是怎么回事，怎么实然亏了50%","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/NSPR\">$InspireMD Inc.(NSPR)$</a>这是怎么回事，怎么实然亏了50%","text":"$InspireMD 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$ContextLogic(WISH)$ $Zoom Video通讯(ZM)$ 我的路在何方？这个市场根本就赚不到钱，每个炒股人都是这么的迷茫？我的朋友在哪里？我好孤单好难过，最近港股美股赔了200多万，<a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">$fuboTV Inc.(FUBO)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","listText":"凌晨快2点了，一个人抽了一包烟，用了一包纸巾，哭得死去活来的，总觉得选错了行业，炒股是世界上最不靠谱的事，特别是美股，我头昏脑胀，颈椎腰椎疼的不行，每天都要吃止疼药，生不如死，每当夜深人静的时候心如死灰，人生的意义到底是什么？是炒股吗？是投资吗？还是投机？我真的累了，想彻底的远离这个市场，$fuboTV(FUBO)$ $ContextLogic(WISH)$ $Zoom Video通讯(ZM)$ 我的路在何方？这个市场根本就赚不到钱，每个炒股人都是这么的迷茫？我的朋友在哪里？我好孤单好难过，最近港股美股赔了200多万，<a href=\"https://laohu8.com/S/FUBO\">$fuboTV Inc.(FUBO)$</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"凌晨快2点了，一个人抽了一包烟，用了一包纸巾，哭得死去活来的，总觉得选错了行业，炒股是世界上最不靠谱的事，特别是美股，我头昏脑胀，颈椎腰椎疼的不行，每天都要吃止疼药，生不如死，每当夜深人静的时候心如死灰，人生的意义到底是什么？是炒股吗？是投资吗？还是投机？我真的累了，想彻底的远离这个市场，$fuboTV(FUBO)$ $ContextLogic(WISH)$ $Zoom Video通讯(ZM)$ 我的路在何方？这个市场根本就赚不到钱，每个炒股人都是这么的迷茫？我的朋友在哪里？我好孤单好难过，最近港股美股赔了200多万，$fuboTV 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21:43","market":"us","language":"zh","title":"快来抄作业！ARK女皇2021年布局方向大曝光","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107733997","media":"老虎资讯综合","summary":"随着重仓股特斯拉狂涨7倍，“牛市女皇”的凯瑟琳·伍德的旗舰产品ARKK净值也暴涨1.5倍。这吸引了大批资金流入，短短一年时间，ARK资管规模就疯涨了11倍。近日，ARK基金——这只现象级EFT发布了其2021年对未来几年投资领域大趋势的分析。ARK在这份报告中称，ARK的目标是寻找那些颠覆性创新领域的领导者、推动者以及其背后大规模的投资机会。","content":"<p>随着重仓股特斯拉狂涨7倍，“牛市女皇”的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)的旗舰产品ARKK净值也暴涨1.5倍。这吸引了大批资金流入，短短一年时间，ARK资管规模就疯涨了11倍。</p><p>近日，ARK基金——这只现象级EFT发布了其2021年对未来几年投资领域大趋势的分析。ARK在这份报告中称，ARK的目标是寻找那些颠覆性创新领域的领导者、推动者以及其背后大规模的投资机会。</p><p>ARK认为，未来以下15个领域存在投资机会：深度学习、大数据创新、虚拟世界（游戏、AR和VR）、数字钱包、比特币的基本面和机构使用情况、电动汽车、自动驾驶以及其商用化（打车服务等）、无人机运输、轨道航天、3D打印、长度测序、多种癌症筛查、第二代细胞与基因治疗。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/646a2334c06c22052630449823fa81a7\" tg-width=\"849\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3b4e5dab6707a5a419fe8b389a520cc\" tg-width=\"889\" tg-height=\"847\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>一、深度学习领域</b></p><p>深度学习可能是我们这个时代最重要的软件突破。深度学习是人工智能(AI)的一种形式，它利用数据来编写软件。通过「自动化」软件开发，深度学习可以给每个行业带来巨大的推动力，例如交互式计算机、自动驾驶汽车、消费者应用软件。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da7445a962cd53b51cdb8b1d79d1efb8\" tg-width=\"915\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据ARK的研究，在未来15-20年，深度学习领域将为全球股票市场增加30万亿美元的市值。</p><ul><li><b>深度学习正在催生人工智能芯片的热潮</b></li></ul><p>随着人工智能培训成本从1美元/每个项目增长到1亿美元/每个项目，其专用的处理器例如GPU或TPU将占增量增长的大部分。</p><p>ARK估计，在接下来的五年里，此类人工智能处理器的支出将增长四倍以上，从目前的50亿美元到2025年的220亿美元。即将到来的深度学习「部署阶段」将使多数大型互联网公司受益，也使经济中的每个行业受益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09ea58f5d0fc76786365adf68a7e7464\" tg-width=\"709\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>深度学习领域将会创造比互联网领域更大的价值</b></li></ul><p>在过去的20年里，互联网使全球股票市场的市值增加了13万亿美元。截至2020年，深度学习领域也已经创造了2万亿美元的市值。ARK认为，在未来15-20年里，深度学习将使股票市场市值增加30万亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f3cd045358c0336034c14e7b6ed88f1\" tg-width=\"706\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>二、重造的数据中心</b></p><p>对于云计算，ARK认为ARM、RISC-V和图形处理器(GPU)可能会成为新的、强大的处理器，将从现在的0%的市场份额，在2030年扩大到71%的服务器市场份额，同时以45%的年增长率将营收扩大到合计190亿美元。</p><p>在数据中心方面，ARK相信以GPU为主导的加速器将成为新兴主流的主要处理器，到2030年，该行业将以每年21%的速度增长，营收达到410亿美元。</p><ul><li><b>到2030年，ARM将为大多数开发人员计算机提供动力</b></li></ul><p>目前，几乎所有的软件开发人员都是在运行Windows、Mac或linux操作系统的英特尔x86个人电脑上编写代码。</p><p>苹果计划在未来两年内将mac电脑(目前有三分之一的开发者在使用mac电脑)从x86系统过渡到基于arm的中央处理器(cpu)。</p><p>与此同时，微软正在加倍努力支持Windowson ARM处理器。</p><p>根据ARK的研究，到2030年，大多数开发人员的pc都将使用ARMCPUs，这标志着英特尔x86时代的终结。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fa80276142d83c4c1f06f50f2411dc7\" tg-width=\"657\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>到2030年，ARM和RISC-V可能成为新的标准处理器</b></li></ul><p>ARK相信，采用arm处理器的pc和服务器将创造出第一个具有足够规模、具有工具和供应商支持的生态系统，去挑战英特尔的x86。</p><p>因此，ARM服务器的营收可能会增长100倍，从2020年的不到10亿美元增长到2030年的1000亿美元，比现在的x86更高的营收水平。同时RISC-V的贡献也不可忽视。虽然现在的x86算力也会继续增长，但其营收基础可能会减少一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6f77b894992f353bf7ccc16d527ed8e\" tg-width=\"667\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>三、虚拟世界领域（包括电子游戏、AR和VR）</b></p><p>虚拟世界的定义是一个计算机模拟的环境，任何人都可以在任何时间访问。社会每天都与虚拟世界互动，而这些虚拟世界现在还处于起步阶段。</p><p>根据ARK研究，虚拟世界的行业营收每年将增长17%，从现在的1800亿美元左右增长到2025年的3900亿美元。</p><ul><li><b>电子游戏的盈利模式正转向虚拟商品</b></li></ul><p>随着电子游戏的发展，它们的商业模式也在不断发展。根据ARK的研究，在过去10年中，游戏内部购买占游戏总收益的比例从20%上升到75%。到2025年，这一比例将达到95%。</p><p>由于游戏内部购买的激增，经济资本力量正从开发者转向玩家。事实上，由于准入门槛较低，许多玩家都成为了开发者。ARK表示，在我们看来，这种转变提高了电子游戏的盈利率。在接下来的五年里，玩电子游戏的每小时成本可能会增加20%，但与其他娱乐和信息来源相比，它仍然是便宜的。</p><ul><li><b>电子游戏正在成为远离家庭和工作的第三场景</b></li></ul><p>根据ARK研究，在接下来的五年里，人们花在玩电子游戏上的平均时间将从每人每天1.1小时增加至1.5小时。</p><p>如果盈利和投入时间的增长趋势保持不变，那么在未来五年内，游戏内置购买的收益每年将增长21%，从2020年的1300亿美元增长到2025年的3500亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1752a20472c54fb1f42712ac6f80d755\" tg-width=\"693\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>AR和VR已准备规模化，虚拟板块营收将在2025年达到4000亿美元</b></li></ul><p>在过去这些年里，像Snapchat、Facebook和苹果这样的公司已经开始在AR领域增加投资。ARK研究认为，5年内全球游戏市场将会以16%的年复合率增长，从2020年的1750亿美元涨至2025年的3650亿美元。</p><p>AR和VR市场将会以59%的年复合增长率在未来的五年内增长，从30亿美元涨至五年后的280亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7f0dd0a25161dcc0abe414e06e50bdd\" tg-width=\"689\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>四、电子钱包</b></p><p>电子钱包这一领域代表了全球人民口袋里价值4.6万亿美元的机会。ARK相信，Venmo（PayPal旗下的移动支付服务）、其他的现金类移动应用和一些风险投资初创公司很可能会通过激励用户使用手机去使用电子支付——他们眼中类似传统银行分支机构一样的存在，去颠覆传统的银行业务。</p><p>如今，电子钱包正开始渗透到包括股票和贷款在内的全部传统金融服务领域。电子钱包可以成为金融产品之外的商业活动的引领平台。</p><p>根据ARK的研究，目前每个用户的电子钱包里的金额/价值大约在250美元到1900美元之间，但到2025年，这一数字可能会扩大到每用户2万美元，美国将在这一行业有4.6万亿美元的机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/388ac44acf150a9bf55a1acf705ed3d7\" tg-width=\"1237\" tg-height=\"651\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>电子钱包已经在全球刮起了浪潮</span></p><p><b>五、比特币的基本盘有多大</b></p><p>在强劲的网络基本面条件的支持下，比特币的价格创下了历史新高。ARK的研究表明其网络基本面依然健康。</p><p>根据2017年的搜索量，比特币那一波的价格上涨似乎不太受炒作的驱动。但在过去的这段时间内，比特币似乎获得了更多的信任，一些公司正将其视为资产负债表上的现金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77b759bee08a7c4358a45387aef32406\" tg-width=\"1219\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果标准普尔500指数中的成份股公司将1%的现金用于比特币，ARK估计比特币的价格将再上涨约4万美元。</p><p>另一方面，比特币的市场参与者们从未像现在一样关注比特币的长期趋势。截至2020年11月，大约有60%的比特币供应量在一年多的时间里没有变动，这是市场长期关注的证据，也证明了比特币持有者的对于比特币未来的发展信心更强。</p><p><b>六、比特币：成为机构的资产配置品种</b></p><p>ARK相信，比特币的快速增长，使得它将在资产配置中占有一席之地。</p><p>ARK称，我们认为，比特币提供了资产中最引人注目的风险回报特征之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da2e06a19306297325943c36b599a5d0\" tg-width=\"1259\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>正如分析所示，在未来五到十年内，其规模可能从大约5,000亿美元增加到1-5万亿美元。</p><p>ARK认为，比特币作为一项新的资产类别，投资者应该要考虑到忽视比特币投资所带来的机会成本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca834a7aaf402828df903f6df2b5782\" tg-width=\"1233\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>七、电动车：电动汽车的销量将大幅增长</b></p><p>电动汽车的售价将接近于燃油车。而电动汽车市场的领导者正在开发创新的电池设计，使得电动车能够以更低的成本实现更长的续航。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4452950813af69fbe32b59e72ebec1b\" tg-width=\"1212\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据莱特定律，ARK预测，电动汽车的销量将从2020年的220万辆大幅增长约20倍，在2025年达到4000万辆。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7525c5c9c197cb10495facc215dd0512\" tg-width=\"684\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK认为，该预测最大的风险是，传统汽车制造商能够成功转型到电动以及自动驾驶汽车。</p><p><b>八、自动化</b></p><p>机器人即将来临，它将为我们提供帮助以及创造工作岗位。</p><p>人们担心自动化会剥夺社会上的工作机会，但是ARK相信，它会赋予人类权力，从而提高生产力和收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/becafc2f0b72834d53994cd57441cabd\" tg-width=\"1217\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>自动化有可能将无偿劳动转变为有偿劳动。例如，随着食品服务的自动化，人们就能从食品准备、打扫卫生等活动当中脱离出来，转变为更为市场化的工作，例如食品配送。</p><p>ARK认为，未来5年，自动化将帮助美国GDP增长5%，即1.2万亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a678ef44a7f8f409323d2496f33b4bcd\" tg-width=\"1206\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>九、无人驾驶出租车</b></p><p>无人驾驶出租车可能会主导城市交通。</p><p>ARK认为，无人驾驶出租车服务会使出行成本降低到如今出租车服务成本的十分之一左右，从而得到人们的广泛采用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21390d7fca2e974e3e20cee1393cbbd9\" tg-width=\"1167\" tg-height=\"558\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK的研究表明，到2030年，自动驾驶出租车平台每年将会产生超过1万亿美元的利润。此外，汽车制造商和车队的所有者将分别获得2500亿美元和700亿美元的利润。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30d5ede04f1fcec1e485ee3d851d5b6a\" tg-width=\"633\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十、无人机配送</b></p><p>ARK表示，无人机的采用应该会大幅降低运输货物和人员的成本。其中，更低的电池成本和自动化技术应该为无人机配送的发展提供动力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceea9a53b41d143c58849d8f3b0b9f9b\" tg-width=\"1195\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，在不久的将来，在输送包裹、食物、甚至是载人方面，无人机都会更快捷、更方便。此外，无人机可能会改变人们的购物行为，减少旅行时间，并节约开支。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f564db8e72c6ada8e4c8dbef568ecb63\" tg-width=\"1206\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计到2030年，无人机送货平台将带来约2750亿美元的货物配送收入，500亿美元的硬件销售收入，以及120亿美元的地图绘制业务收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c2a3aebcb487455028394e229e0dc9b\" tg-width=\"1197\" tg-height=\"325\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十一、轨道航天</b></p><p>ARK认为，航天工业即将腾飞。</p><p>随着火箭发射和卫星的制造成本下降，正在颠覆整个航天工业，使其不再是一个被视为垄断和官僚主义的行业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cb4de0ee009d8a8ff220ef8e53da39d\" tg-width=\"1217\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此外，得益于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人技术的进步，几十年来一直膨胀的成本开始下降。其结果是，卫星发射和火箭着陆的数量激增。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cde6610c57469a0355f88ce7dc70ff8c\" tg-width=\"1198\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计，轨道航天的发展机会——包括卫星连接和超音速飞行——将为行业每年创造超过2700亿美元的价值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/637ea95f855c77261416c9b639555dfc\" tg-width=\"1244\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十二、3D打印</b></p><p>3D打印技术节省了时间、成本，并杜绝浪费，同时创造了全新的部件架构。</p><p>ARK表示，与传统的减法制造方式不同，3D打印是一种逐层制造物体的增材制造方式。3D打印缩短了设计和生产之间的时间，将权力转移给设计师，并以传统制造成本的一小部分降低了供应链的复杂性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c31ba3c720efb9b201c0a44601c3140\" tg-width=\"1196\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，3D打印将给制造业带来一场革命，其年增长率约为60%，即从去年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/123f03e968c7058c84460e792e26a91b\" tg-width=\"1196\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十三、长读测序</b></p><p>ARK表示，长读测序（Long-Read Sequencing）可以提供更完整的人类基因组蓝图。</p><p>下一代DNA测序(NGS)是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序在历史上占主导地位，但ARK相信长读测序将以较快的速度获得市场份额。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5becbe8ce5754ec15de04d914795aa0c\" tg-width=\"629\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，与短读平台相比，长读技术提供了更高的准确性、更全面的变体检测和更丰富的功能集。到2025年底，高度精确的长读和短读测序将几乎实现成本平价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7350a2f6b8a433fd0aae62702010fe06\" tg-width=\"658\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计，长读测序所带来的营收将以每年82%的速度增长，从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9aa3b6c2e3a4c4bdcefd1902daea664\" tg-width=\"651\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十四、多种癌症筛查</b></p><p>作为一种新兴的癌症检查技术，与传统的组织活检相比，液体活检在预防更多癌症死亡方面表现的更为显著。</p><p>ARK研究结果显示，创新技术的融合已经将多种癌症筛查的成本从2015年的3万美元降低了20倍至现在的1500美元，预计到2025年还将再降低80%以上，达约250美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/968201eab379fcc6ffb8e64411cef9ba\" tg-width=\"676\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>因此，美国的多种癌症筛查市场规模将达到1500亿美元。在美国，一项多种癌症筛查方案每年可以避免66000例癌症死亡，相当于每年能挽救140万人的性命。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef57e1b96dc25c9a234008034aead0c4\" tg-width=\"826\" tg-height=\"463\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><blockquote><b>预防为主，治疗为辅。</b>-本杰明·富兰克林</blockquote><p><b>十五、第二代细胞和基因疗法</b></p><p>ARK认为，目前细胞和基因疗法正处于早期阶段。第二代的细胞和基因疗法将从以下三个方面转变而来：</p><ul><li><b>液态到固态肿瘤</b></li></ul><p><b>&nbsp;</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18062cea6fae861f50492d8d24f7d16a\" tg-width=\"1231\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>同源自体到异体细胞治疗</b></p><p><b>&nbsp;</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/083f1622bd4c1165dee70325507006e1\" tg-width=\"713\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>体外到体内基因编辑</b></p><p>&nbsp;<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7536f3d5056f1205aa65b587ef042b47\" tg-width=\"702\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计下一代的细胞和基因疗法创新将使肿瘤治疗的潜在市场规模增长20倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b15dac64c3f4dffe4c9713c584b7216\" tg-width=\"569\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>快来抄作业！ARK女皇2021年布局方向大曝光</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; 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display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n快来抄作业！ARK女皇2021年布局方向大曝光\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2021-01-27 21:43</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>随着重仓股特斯拉狂涨7倍，“牛市女皇”的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)的旗舰产品ARKK净值也暴涨1.5倍。这吸引了大批资金流入，短短一年时间，ARK资管规模就疯涨了11倍。</p><p>近日，ARK基金——这只现象级EFT发布了其2021年对未来几年投资领域大趋势的分析。ARK在这份报告中称，ARK的目标是寻找那些颠覆性创新领域的领导者、推动者以及其背后大规模的投资机会。</p><p>ARK认为，未来以下15个领域存在投资机会：深度学习、大数据创新、虚拟世界（游戏、AR和VR）、数字钱包、比特币的基本面和机构使用情况、电动汽车、自动驾驶以及其商用化（打车服务等）、无人机运输、轨道航天、3D打印、长度测序、多种癌症筛查、第二代细胞与基因治疗。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/646a2334c06c22052630449823fa81a7\" tg-width=\"849\" tg-height=\"477\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b3b4e5dab6707a5a419fe8b389a520cc\" tg-width=\"889\" tg-height=\"847\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>一、深度学习领域</b></p><p>深度学习可能是我们这个时代最重要的软件突破。深度学习是人工智能(AI)的一种形式，它利用数据来编写软件。通过「自动化」软件开发，深度学习可以给每个行业带来巨大的推动力，例如交互式计算机、自动驾驶汽车、消费者应用软件。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da7445a962cd53b51cdb8b1d79d1efb8\" tg-width=\"915\" tg-height=\"460\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据ARK的研究，在未来15-20年，深度学习领域将为全球股票市场增加30万亿美元的市值。</p><ul><li><b>深度学习正在催生人工智能芯片的热潮</b></li></ul><p>随着人工智能培训成本从1美元/每个项目增长到1亿美元/每个项目，其专用的处理器例如GPU或TPU将占增量增长的大部分。</p><p>ARK估计，在接下来的五年里，此类人工智能处理器的支出将增长四倍以上，从目前的50亿美元到2025年的220亿美元。即将到来的深度学习「部署阶段」将使多数大型互联网公司受益，也使经济中的每个行业受益。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09ea58f5d0fc76786365adf68a7e7464\" tg-width=\"709\" tg-height=\"498\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>深度学习领域将会创造比互联网领域更大的价值</b></li></ul><p>在过去的20年里，互联网使全球股票市场的市值增加了13万亿美元。截至2020年，深度学习领域也已经创造了2万亿美元的市值。ARK认为，在未来15-20年里，深度学习将使股票市场市值增加30万亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f3cd045358c0336034c14e7b6ed88f1\" tg-width=\"706\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>二、重造的数据中心</b></p><p>对于云计算，ARK认为ARM、RISC-V和图形处理器(GPU)可能会成为新的、强大的处理器，将从现在的0%的市场份额，在2030年扩大到71%的服务器市场份额，同时以45%的年增长率将营收扩大到合计190亿美元。</p><p>在数据中心方面，ARK相信以GPU为主导的加速器将成为新兴主流的主要处理器，到2030年，该行业将以每年21%的速度增长，营收达到410亿美元。</p><ul><li><b>到2030年，ARM将为大多数开发人员计算机提供动力</b></li></ul><p>目前，几乎所有的软件开发人员都是在运行Windows、Mac或linux操作系统的英特尔x86个人电脑上编写代码。</p><p>苹果计划在未来两年内将mac电脑(目前有三分之一的开发者在使用mac电脑)从x86系统过渡到基于arm的中央处理器(cpu)。</p><p>与此同时，微软正在加倍努力支持Windowson ARM处理器。</p><p>根据ARK的研究，到2030年，大多数开发人员的pc都将使用ARMCPUs，这标志着英特尔x86时代的终结。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9fa80276142d83c4c1f06f50f2411dc7\" tg-width=\"657\" tg-height=\"511\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>到2030年，ARM和RISC-V可能成为新的标准处理器</b></li></ul><p>ARK相信，采用arm处理器的pc和服务器将创造出第一个具有足够规模、具有工具和供应商支持的生态系统，去挑战英特尔的x86。</p><p>因此，ARM服务器的营收可能会增长100倍，从2020年的不到10亿美元增长到2030年的1000亿美元，比现在的x86更高的营收水平。同时RISC-V的贡献也不可忽视。虽然现在的x86算力也会继续增长，但其营收基础可能会减少一半。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6f77b894992f353bf7ccc16d527ed8e\" tg-width=\"667\" tg-height=\"501\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>三、虚拟世界领域（包括电子游戏、AR和VR）</b></p><p>虚拟世界的定义是一个计算机模拟的环境，任何人都可以在任何时间访问。社会每天都与虚拟世界互动，而这些虚拟世界现在还处于起步阶段。</p><p>根据ARK研究，虚拟世界的行业营收每年将增长17%，从现在的1800亿美元左右增长到2025年的3900亿美元。</p><ul><li><b>电子游戏的盈利模式正转向虚拟商品</b></li></ul><p>随着电子游戏的发展，它们的商业模式也在不断发展。根据ARK的研究，在过去10年中，游戏内部购买占游戏总收益的比例从20%上升到75%。到2025年，这一比例将达到95%。</p><p>由于游戏内部购买的激增，经济资本力量正从开发者转向玩家。事实上，由于准入门槛较低，许多玩家都成为了开发者。ARK表示，在我们看来，这种转变提高了电子游戏的盈利率。在接下来的五年里，玩电子游戏的每小时成本可能会增加20%，但与其他娱乐和信息来源相比，它仍然是便宜的。</p><ul><li><b>电子游戏正在成为远离家庭和工作的第三场景</b></li></ul><p>根据ARK研究，在接下来的五年里，人们花在玩电子游戏上的平均时间将从每人每天1.1小时增加至1.5小时。</p><p>如果盈利和投入时间的增长趋势保持不变，那么在未来五年内，游戏内置购买的收益每年将增长21%，从2020年的1300亿美元增长到2025年的3500亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1752a20472c54fb1f42712ac6f80d755\" tg-width=\"693\" tg-height=\"497\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><ul><li><b>AR和VR已准备规模化，虚拟板块营收将在2025年达到4000亿美元</b></li></ul><p>在过去这些年里，像Snapchat、Facebook和苹果这样的公司已经开始在AR领域增加投资。ARK研究认为，5年内全球游戏市场将会以16%的年复合率增长，从2020年的1750亿美元涨至2025年的3650亿美元。</p><p>AR和VR市场将会以59%的年复合增长率在未来的五年内增长，从30亿美元涨至五年后的280亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7f0dd0a25161dcc0abe414e06e50bdd\" tg-width=\"689\" tg-height=\"492\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>四、电子钱包</b></p><p>电子钱包这一领域代表了全球人民口袋里价值4.6万亿美元的机会。ARK相信，Venmo（PayPal旗下的移动支付服务）、其他的现金类移动应用和一些风险投资初创公司很可能会通过激励用户使用手机去使用电子支付——他们眼中类似传统银行分支机构一样的存在，去颠覆传统的银行业务。</p><p>如今，电子钱包正开始渗透到包括股票和贷款在内的全部传统金融服务领域。电子钱包可以成为金融产品之外的商业活动的引领平台。</p><p>根据ARK的研究，目前每个用户的电子钱包里的金额/价值大约在250美元到1900美元之间，但到2025年，这一数字可能会扩大到每用户2万美元，美国将在这一行业有4.6万亿美元的机会。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/388ac44acf150a9bf55a1acf705ed3d7\" tg-width=\"1237\" tg-height=\"651\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><span>电子钱包已经在全球刮起了浪潮</span></p><p><b>五、比特币的基本盘有多大</b></p><p>在强劲的网络基本面条件的支持下，比特币的价格创下了历史新高。ARK的研究表明其网络基本面依然健康。</p><p>根据2017年的搜索量，比特币那一波的价格上涨似乎不太受炒作的驱动。但在过去的这段时间内，比特币似乎获得了更多的信任，一些公司正将其视为资产负债表上的现金。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/77b759bee08a7c4358a45387aef32406\" tg-width=\"1219\" tg-height=\"431\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>如果标准普尔500指数中的成份股公司将1%的现金用于比特币，ARK估计比特币的价格将再上涨约4万美元。</p><p>另一方面，比特币的市场参与者们从未像现在一样关注比特币的长期趋势。截至2020年11月，大约有60%的比特币供应量在一年多的时间里没有变动，这是市场长期关注的证据，也证明了比特币持有者的对于比特币未来的发展信心更强。</p><p><b>六、比特币：成为机构的资产配置品种</b></p><p>ARK相信，比特币的快速增长，使得它将在资产配置中占有一席之地。</p><p>ARK称，我们认为，比特币提供了资产中最引人注目的风险回报特征之一。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da2e06a19306297325943c36b599a5d0\" tg-width=\"1259\" tg-height=\"607\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>正如分析所示，在未来五到十年内，其规模可能从大约5,000亿美元增加到1-5万亿美元。</p><p>ARK认为，比特币作为一项新的资产类别，投资者应该要考虑到忽视比特币投资所带来的机会成本。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ca834a7aaf402828df903f6df2b5782\" tg-width=\"1233\" tg-height=\"395\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>七、电动车：电动汽车的销量将大幅增长</b></p><p>电动汽车的售价将接近于燃油车。而电动汽车市场的领导者正在开发创新的电池设计，使得电动车能够以更低的成本实现更长的续航。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4452950813af69fbe32b59e72ebec1b\" tg-width=\"1212\" tg-height=\"398\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>根据莱特定律，ARK预测，电动汽车的销量将从2020年的220万辆大幅增长约20倍，在2025年达到4000万辆。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7525c5c9c197cb10495facc215dd0512\" tg-width=\"684\" tg-height=\"523\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK认为，该预测最大的风险是，传统汽车制造商能够成功转型到电动以及自动驾驶汽车。</p><p><b>八、自动化</b></p><p>机器人即将来临，它将为我们提供帮助以及创造工作岗位。</p><p>人们担心自动化会剥夺社会上的工作机会，但是ARK相信，它会赋予人类权力，从而提高生产力和收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/becafc2f0b72834d53994cd57441cabd\" tg-width=\"1217\" tg-height=\"403\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>自动化有可能将无偿劳动转变为有偿劳动。例如，随着食品服务的自动化，人们就能从食品准备、打扫卫生等活动当中脱离出来，转变为更为市场化的工作，例如食品配送。</p><p>ARK认为，未来5年，自动化将帮助美国GDP增长5%，即1.2万亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a678ef44a7f8f409323d2496f33b4bcd\" tg-width=\"1206\" tg-height=\"358\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>九、无人驾驶出租车</b></p><p>无人驾驶出租车可能会主导城市交通。</p><p>ARK认为，无人驾驶出租车服务会使出行成本降低到如今出租车服务成本的十分之一左右，从而得到人们的广泛采用。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21390d7fca2e974e3e20cee1393cbbd9\" tg-width=\"1167\" tg-height=\"558\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK的研究表明，到2030年，自动驾驶出租车平台每年将会产生超过1万亿美元的利润。此外，汽车制造商和车队的所有者将分别获得2500亿美元和700亿美元的利润。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/30d5ede04f1fcec1e485ee3d851d5b6a\" tg-width=\"633\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十、无人机配送</b></p><p>ARK表示，无人机的采用应该会大幅降低运输货物和人员的成本。其中，更低的电池成本和自动化技术应该为无人机配送的发展提供动力。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ceea9a53b41d143c58849d8f3b0b9f9b\" tg-width=\"1195\" tg-height=\"406\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，在不久的将来，在输送包裹、食物、甚至是载人方面，无人机都会更快捷、更方便。此外，无人机可能会改变人们的购物行为，减少旅行时间，并节约开支。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f564db8e72c6ada8e4c8dbef568ecb63\" tg-width=\"1206\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计到2030年，无人机送货平台将带来约2750亿美元的货物配送收入，500亿美元的硬件销售收入，以及120亿美元的地图绘制业务收入。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8c2a3aebcb487455028394e229e0dc9b\" tg-width=\"1197\" tg-height=\"325\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十一、轨道航天</b></p><p>ARK认为，航天工业即将腾飞。</p><p>随着火箭发射和卫星的制造成本下降，正在颠覆整个航天工业，使其不再是一个被视为垄断和官僚主义的行业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9cb4de0ee009d8a8ff220ef8e53da39d\" tg-width=\"1217\" tg-height=\"393\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>此外，得益于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人技术的进步，几十年来一直膨胀的成本开始下降。其结果是，卫星发射和火箭着陆的数量激增。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cde6610c57469a0355f88ce7dc70ff8c\" tg-width=\"1198\" tg-height=\"412\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计，轨道航天的发展机会——包括卫星连接和超音速飞行——将为行业每年创造超过2700亿美元的价值。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/637ea95f855c77261416c9b639555dfc\" tg-width=\"1244\" tg-height=\"606\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十二、3D打印</b></p><p>3D打印技术节省了时间、成本，并杜绝浪费，同时创造了全新的部件架构。</p><p>ARK表示，与传统的减法制造方式不同，3D打印是一种逐层制造物体的增材制造方式。3D打印缩短了设计和生产之间的时间，将权力转移给设计师，并以传统制造成本的一小部分降低了供应链的复杂性。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c31ba3c720efb9b201c0a44601c3140\" tg-width=\"1196\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，3D打印将给制造业带来一场革命，其年增长率约为60%，即从去年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/123f03e968c7058c84460e792e26a91b\" tg-width=\"1196\" tg-height=\"352\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十三、长读测序</b></p><p>ARK表示，长读测序（Long-Read Sequencing）可以提供更完整的人类基因组蓝图。</p><p>下一代DNA测序(NGS)是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序在历史上占主导地位，但ARK相信长读测序将以较快的速度获得市场份额。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5becbe8ce5754ec15de04d914795aa0c\" tg-width=\"629\" tg-height=\"444\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK相信，与短读平台相比，长读技术提供了更高的准确性、更全面的变体检测和更丰富的功能集。到2025年底，高度精确的长读和短读测序将几乎实现成本平价。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7350a2f6b8a433fd0aae62702010fe06\" tg-width=\"658\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计，长读测序所带来的营收将以每年82%的速度增长，从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9aa3b6c2e3a4c4bdcefd1902daea664\" tg-width=\"651\" tg-height=\"486\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>十四、多种癌症筛查</b></p><p>作为一种新兴的癌症检查技术，与传统的组织活检相比，液体活检在预防更多癌症死亡方面表现的更为显著。</p><p>ARK研究结果显示，创新技术的融合已经将多种癌症筛查的成本从2015年的3万美元降低了20倍至现在的1500美元，预计到2025年还将再降低80%以上，达约250美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/968201eab379fcc6ffb8e64411cef9ba\" tg-width=\"676\" tg-height=\"487\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>因此，美国的多种癌症筛查市场规模将达到1500亿美元。在美国，一项多种癌症筛查方案每年可以避免66000例癌症死亡，相当于每年能挽救140万人的性命。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef57e1b96dc25c9a234008034aead0c4\" tg-width=\"826\" tg-height=\"463\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><blockquote><b>预防为主，治疗为辅。</b>-本杰明·富兰克林</blockquote><p><b>十五、第二代细胞和基因疗法</b></p><p>ARK认为，目前细胞和基因疗法正处于早期阶段。第二代的细胞和基因疗法将从以下三个方面转变而来：</p><ul><li><b>液态到固态肿瘤</b></li></ul><p><b>&nbsp;</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/18062cea6fae861f50492d8d24f7d16a\" tg-width=\"1231\" tg-height=\"468\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>同源自体到异体细胞治疗</b></p><p><b>&nbsp;</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/083f1622bd4c1165dee70325507006e1\" tg-width=\"713\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p><b>体外到体内基因编辑</b></p><p>&nbsp;<img src=\"https://static.tigerbbs.com/7536f3d5056f1205aa65b587ef042b47\" tg-width=\"702\" tg-height=\"503\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p><p>ARK预计下一代的细胞和基因疗法创新将使肿瘤治疗的潜在市场规模增长20倍。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6b15dac64c3f4dffe4c9713c584b7216\" tg-width=\"569\" tg-height=\"528\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e9b7efcf2941c835778d2759c1d7a1b3","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107733997","content_text":"随着重仓股特斯拉狂涨7倍，“牛市女皇”的凯瑟琳·伍德(Cathie Wood)的旗舰产品ARKK净值也暴涨1.5倍。这吸引了大批资金流入，短短一年时间，ARK资管规模就疯涨了11倍。近日，ARK基金——这只现象级EFT发布了其2021年对未来几年投资领域大趋势的分析。ARK在这份报告中称，ARK的目标是寻找那些颠覆性创新领域的领导者、推动者以及其背后大规模的投资机会。ARK认为，未来以下15个领域存在投资机会：深度学习、大数据创新、虚拟世界（游戏、AR和VR）、数字钱包、比特币的基本面和机构使用情况、电动汽车、自动驾驶以及其商用化（打车服务等）、无人机运输、轨道航天、3D打印、长度测序、多种癌症筛查、第二代细胞与基因治疗。一、深度学习领域深度学习可能是我们这个时代最重要的软件突破。深度学习是人工智能(AI)的一种形式，它利用数据来编写软件。通过「自动化」软件开发，深度学习可以给每个行业带来巨大的推动力，例如交互式计算机、自动驾驶汽车、消费者应用软件。根据ARK的研究，在未来15-20年，深度学习领域将为全球股票市场增加30万亿美元的市值。深度学习正在催生人工智能芯片的热潮随着人工智能培训成本从1美元/每个项目增长到1亿美元/每个项目，其专用的处理器例如GPU或TPU将占增量增长的大部分。ARK估计，在接下来的五年里，此类人工智能处理器的支出将增长四倍以上，从目前的50亿美元到2025年的220亿美元。即将到来的深度学习「部署阶段」将使多数大型互联网公司受益，也使经济中的每个行业受益。深度学习领域将会创造比互联网领域更大的价值在过去的20年里，互联网使全球股票市场的市值增加了13万亿美元。截至2020年，深度学习领域也已经创造了2万亿美元的市值。ARK认为，在未来15-20年里，深度学习将使股票市场市值增加30万亿美元。二、重造的数据中心对于云计算，ARK认为ARM、RISC-V和图形处理器(GPU)可能会成为新的、强大的处理器，将从现在的0%的市场份额，在2030年扩大到71%的服务器市场份额，同时以45%的年增长率将营收扩大到合计190亿美元。在数据中心方面，ARK相信以GPU为主导的加速器将成为新兴主流的主要处理器，到2030年，该行业将以每年21%的速度增长，营收达到410亿美元。到2030年，ARM将为大多数开发人员计算机提供动力目前，几乎所有的软件开发人员都是在运行Windows、Mac或linux操作系统的英特尔x86个人电脑上编写代码。苹果计划在未来两年内将mac电脑(目前有三分之一的开发者在使用mac电脑)从x86系统过渡到基于arm的中央处理器(cpu)。与此同时，微软正在加倍努力支持Windowson ARM处理器。根据ARK的研究，到2030年，大多数开发人员的pc都将使用ARMCPUs，这标志着英特尔x86时代的终结。到2030年，ARM和RISC-V可能成为新的标准处理器ARK相信，采用arm处理器的pc和服务器将创造出第一个具有足够规模、具有工具和供应商支持的生态系统，去挑战英特尔的x86。因此，ARM服务器的营收可能会增长100倍，从2020年的不到10亿美元增长到2030年的1000亿美元，比现在的x86更高的营收水平。同时RISC-V的贡献也不可忽视。虽然现在的x86算力也会继续增长，但其营收基础可能会减少一半。三、虚拟世界领域（包括电子游戏、AR和VR）虚拟世界的定义是一个计算机模拟的环境，任何人都可以在任何时间访问。社会每天都与虚拟世界互动，而这些虚拟世界现在还处于起步阶段。根据ARK研究，虚拟世界的行业营收每年将增长17%，从现在的1800亿美元左右增长到2025年的3900亿美元。电子游戏的盈利模式正转向虚拟商品随着电子游戏的发展，它们的商业模式也在不断发展。根据ARK的研究，在过去10年中，游戏内部购买占游戏总收益的比例从20%上升到75%。到2025年，这一比例将达到95%。由于游戏内部购买的激增，经济资本力量正从开发者转向玩家。事实上，由于准入门槛较低，许多玩家都成为了开发者。ARK表示，在我们看来，这种转变提高了电子游戏的盈利率。在接下来的五年里，玩电子游戏的每小时成本可能会增加20%，但与其他娱乐和信息来源相比，它仍然是便宜的。电子游戏正在成为远离家庭和工作的第三场景根据ARK研究，在接下来的五年里，人们花在玩电子游戏上的平均时间将从每人每天1.1小时增加至1.5小时。如果盈利和投入时间的增长趋势保持不变，那么在未来五年内，游戏内置购买的收益每年将增长21%，从2020年的1300亿美元增长到2025年的3500亿美元。AR和VR已准备规模化，虚拟板块营收将在2025年达到4000亿美元在过去这些年里，像Snapchat、Facebook和苹果这样的公司已经开始在AR领域增加投资。ARK研究认为，5年内全球游戏市场将会以16%的年复合率增长，从2020年的1750亿美元涨至2025年的3650亿美元。AR和VR市场将会以59%的年复合增长率在未来的五年内增长，从30亿美元涨至五年后的280亿美元。四、电子钱包电子钱包这一领域代表了全球人民口袋里价值4.6万亿美元的机会。ARK相信，Venmo（PayPal旗下的移动支付服务）、其他的现金类移动应用和一些风险投资初创公司很可能会通过激励用户使用手机去使用电子支付——他们眼中类似传统银行分支机构一样的存在，去颠覆传统的银行业务。如今，电子钱包正开始渗透到包括股票和贷款在内的全部传统金融服务领域。电子钱包可以成为金融产品之外的商业活动的引领平台。根据ARK的研究，目前每个用户的电子钱包里的金额/价值大约在250美元到1900美元之间，但到2025年，这一数字可能会扩大到每用户2万美元，美国将在这一行业有4.6万亿美元的机会。电子钱包已经在全球刮起了浪潮五、比特币的基本盘有多大在强劲的网络基本面条件的支持下，比特币的价格创下了历史新高。ARK的研究表明其网络基本面依然健康。根据2017年的搜索量，比特币那一波的价格上涨似乎不太受炒作的驱动。但在过去的这段时间内，比特币似乎获得了更多的信任，一些公司正将其视为资产负债表上的现金。如果标准普尔500指数中的成份股公司将1%的现金用于比特币，ARK估计比特币的价格将再上涨约4万美元。另一方面，比特币的市场参与者们从未像现在一样关注比特币的长期趋势。截至2020年11月，大约有60%的比特币供应量在一年多的时间里没有变动，这是市场长期关注的证据，也证明了比特币持有者的对于比特币未来的发展信心更强。六、比特币：成为机构的资产配置品种ARK相信，比特币的快速增长，使得它将在资产配置中占有一席之地。ARK称，我们认为，比特币提供了资产中最引人注目的风险回报特征之一。正如分析所示，在未来五到十年内，其规模可能从大约5,000亿美元增加到1-5万亿美元。ARK认为，比特币作为一项新的资产类别，投资者应该要考虑到忽视比特币投资所带来的机会成本。七、电动车：电动汽车的销量将大幅增长电动汽车的售价将接近于燃油车。而电动汽车市场的领导者正在开发创新的电池设计，使得电动车能够以更低的成本实现更长的续航。根据莱特定律，ARK预测，电动汽车的销量将从2020年的220万辆大幅增长约20倍，在2025年达到4000万辆。ARK认为，该预测最大的风险是，传统汽车制造商能够成功转型到电动以及自动驾驶汽车。八、自动化机器人即将来临，它将为我们提供帮助以及创造工作岗位。人们担心自动化会剥夺社会上的工作机会，但是ARK相信，它会赋予人类权力，从而提高生产力和收入。自动化有可能将无偿劳动转变为有偿劳动。例如，随着食品服务的自动化，人们就能从食品准备、打扫卫生等活动当中脱离出来，转变为更为市场化的工作，例如食品配送。ARK认为，未来5年，自动化将帮助美国GDP增长5%，即1.2万亿美元。九、无人驾驶出租车无人驾驶出租车可能会主导城市交通。ARK认为，无人驾驶出租车服务会使出行成本降低到如今出租车服务成本的十分之一左右，从而得到人们的广泛采用。ARK的研究表明，到2030年，自动驾驶出租车平台每年将会产生超过1万亿美元的利润。此外，汽车制造商和车队的所有者将分别获得2500亿美元和700亿美元的利润。十、无人机配送ARK表示，无人机的采用应该会大幅降低运输货物和人员的成本。其中，更低的电池成本和自动化技术应该为无人机配送的发展提供动力。ARK相信，在不久的将来，在输送包裹、食物、甚至是载人方面，无人机都会更快捷、更方便。此外，无人机可能会改变人们的购物行为，减少旅行时间，并节约开支。ARK预计到2030年，无人机送货平台将带来约2750亿美元的货物配送收入，500亿美元的硬件销售收入，以及120亿美元的地图绘制业务收入。十一、轨道航天ARK认为，航天工业即将腾飞。随着火箭发射和卫星的制造成本下降，正在颠覆整个航天工业，使其不再是一个被视为垄断和官僚主义的行业。此外，得益于深度学习、移动连接、传感器、3D打印和机器人技术的进步，几十年来一直膨胀的成本开始下降。其结果是，卫星发射和火箭着陆的数量激增。ARK预计，轨道航天的发展机会——包括卫星连接和超音速飞行——将为行业每年创造超过2700亿美元的价值。十二、3D打印3D打印技术节省了时间、成本，并杜绝浪费，同时创造了全新的部件架构。ARK表示，与传统的减法制造方式不同，3D打印是一种逐层制造物体的增材制造方式。3D打印缩短了设计和生产之间的时间，将权力转移给设计师，并以传统制造成本的一小部分降低了供应链的复杂性。ARK相信，3D打印将给制造业带来一场革命，其年增长率约为60%，即从去年的120亿美元增长到2025年的1200亿美元。十三、长读测序ARK表示，长读测序（Long-Read Sequencing）可以提供更完整的人类基因组蓝图。下一代DNA测序(NGS)是基因组革命背后的驱动力。虽然短读测序在历史上占主导地位，但ARK相信长读测序将以较快的速度获得市场份额。ARK相信，与短读平台相比，长读技术提供了更高的准确性、更全面的变体检测和更丰富的功能集。到2025年底，高度精确的长读和短读测序将几乎实现成本平价。ARK预计，长读测序所带来的营收将以每年82%的速度增长，从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。十四、多种癌症筛查作为一种新兴的癌症检查技术，与传统的组织活检相比，液体活检在预防更多癌症死亡方面表现的更为显著。ARK研究结果显示，创新技术的融合已经将多种癌症筛查的成本从2015年的3万美元降低了20倍至现在的1500美元，预计到2025年还将再降低80%以上，达约250美元。因此，美国的多种癌症筛查市场规模将达到1500亿美元。在美国，一项多种癌症筛查方案每年可以避免66000例癌症死亡，相当于每年能挽救140万人的性命。预防为主，治疗为辅。-本杰明·富兰克林十五、第二代细胞和基因疗法ARK认为，目前细胞和基因疗法正处于早期阶段。第二代的细胞和基因疗法将从以下三个方面转变而来：液态到固态肿瘤 同源自体到异体细胞治疗 体外到体内基因编辑 ARK预计下一代的细胞和基因疗法创新将使肿瘤治疗的潜在市场规模增长20倍。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1525,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":336043842,"gmtCreate":1609999997686,"gmtModify":1703741916213,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"希望多中签","listText":"希望多中签","text":"希望多中签","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d241e07212af57249496c291e18d123b","width":"1080","height":"2340"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/336043842","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1205,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":395839689,"gmtCreate":1607614017941,"gmtModify":1703849099199,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"保留细细着磨","listText":"保留细细着磨","text":"保留细细着磨","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/395839689","repostId":"1177921596","repostType":4,"repost":{"id":"1177921596","pubTimestamp":1607592487,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1177921596?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-10 17:28","market":"us","language":"zh","title":"拜登新政的十大影响","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177921596","media":"中信证券","summary":"宏观政策\n影响一：疫情防控成为首要任务，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。\n北半球入冬后，美国每日新增病例达到20万例左右。与特朗普急于推动经济重启而刻意淡化疫情，导致大范围蔓延不同，拜登极为重","content":"<p><b>宏观政策</b></p>\n<p><b>影响一：疫情防控成为首要任务，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。</b></p>\n<p>北半球入冬后，美国每日新增病例达到20万例左右。与特朗普急于推动经济重启而刻意淡化疫情，导致大范围蔓延不同，拜登极为重视疫情防控。他主张将测试站点加倍，并为所有人免费检测；加快疫苗生产，并确保疫苗资源的公平获取；提高口罩等个人防护设备的生产，并要求各州强制戴口罩。</p>\n<p>近期疫苗利好消息频传，一旦拜登的各项防控计划得以落地，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。一方面，材料、工业、旅游、交运等周期行业将得以修复；另一方面，持续的医疗资源投入会利好相关的医疗服务与制造领域。</p>\n<p><b>影响二：新一轮财政援助或分两步走，中长期将维持超宽松和超低利率环境，预计加息的时点最早要到2023年。</b></p>\n<p>今年5月，民主党发布3.4万亿美元的“英雄法案”（HEROES ACT）并获众议院通过，但受阻于参议院。9月，民主党再次提出2.2万亿美元的“瘦身”方案，仍未能与共和党达成一致。</p>\n<p>考虑到拜登有36年的参议员经验，跨党派协商能力较强，今年年底或明年年初，美国或先通过一轮规模在5000亿至1万亿美元之间、主要针对失业人群和中小企业的财政援助；而在拜登上台后，或推出另外一轮针对州和地方政府的财政援助。两轮援助的合计体量预计达2万亿美元左右，但第二轮的可行性和规模很大程度取决于未来美国参议院的控制权。</p>\n<p>预计明年美国财政赤字率仍将高达8.6%，显著高于历史均值水平。拜登已提名前任美联储主席耶伦为美国新任财长候选人，由于“鸽派”的耶伦更加重视美国经济的就业疲弱及经济乏力问题，而非过度关注通胀，因此预计财政货币化的趋势将延续。</p>\n<p>耶伦的上台将有助于财政部及美联储维系“宽财政+松货币”的政策组合。预计美国将中长期维持超宽松和超低利率环境。具体来看，美联储将继续聚焦恢复就业，锚定长期通胀预期在2% 的水平，维护金融体系稳定性。</p>\n<p>2021年预计扩表规模将达9000亿-1.5万亿美元左右，而最早加息的时间点可能要到2023年。</p>\n<p><b>影响三：中小企业、低收入人群将受到更多政策关注，依靠加税支撑政府支出、缓解赤字压力。</b></p>\n<p>作为民主党的代表，拜登更加关注中产阶级、低收入群体和中小企业的利益，主张通过更高额的公共支出和更强硬的税收调节缩小贫富差距，拜登的加税主张可能遭到参议院阻碍，能否落地有待观察。</p>\n<p>拜登提出“转移支付”的再分配改革计划。尽管拜登主张增加基建投资及采购支出，但也兼顾控制政府债务，也就是要通过加税来增加政府支出和控制长期赤字。具体看，他提出提高个税最高档税率至39.6%，名义企业所得税率也将从当前的21%提升至28%。</p>\n<p>若拜登的税收计划均能得以实现，未来十年美国财政收入预计将累计增加3.4-3.7万亿美元，相当于GDP的1.3%-1.4%，这将有效缓解美国财政赤字压力。但考虑到潜在的税收优惠政策和抵扣项，实际所得税率或仅提升3-4个百分点。对于盈利能力较强，特别是杠杆率较低的美股大盘蓝筹企业，对利润和中长期成长性的影响预计有限。</p>\n<p><b>产业发展</b></p>\n<p><b>影响四：继续支持美国制造业重振，将启动“买美国货”计划。</b></p>\n<p>拜登同样积极呼吁生产制造回流美国。他还将利用扩大信贷额度、制造业专项税收抵免和扩展合作伙伴计划，来增强美国中小制造企业的竞争力。他也承诺将在第一届任期内，斥资4000亿美元采购美国商品与服务，并将创造500万个就业机会。</p>\n<p>另外，拜登提出10年1.3万亿美元的基建投资计划，主要包括交通、能源、水利等领域，这些举措也将增加对美国产品、材料和服务的需求。</p>\n<p><b>影响五：“清洁能源革命”计划启动，美国将加码新能源产业，利空化石能源。</b></p>\n<p>拜登已提名前国务卿约翰·克里为“总统气候特使”，表态愿重签和遵守巴黎气候协定，并承诺在4年内投资2万亿美元以对抗气候变化。</p>\n<p>一方面，拜登支持新能源汽车产业发展，提出在全国建立50万座电动车充电桩，政府采购300万台新能源车，力争使美国在2050年之前实现100% 清洁能源经济和零净碳排放。另一方面，拜登此前提出，虽不会全面禁止开采页岩油，但会停止在美国境内的新开采项目，这可能会对化石能源行业产生一定负面影响。</p>\n<p><b>影响六：调查科技企业的垄断行为，全球科技龙头面临压力。落实奥巴马的平价医保法案，药物和医疗服务提供商的发展空间受限。</b></p>\n<p>科技方面，拜登主张调查科技企业的垄断行为，这或将对一些全球科技龙头造成压力。但预计其反垄断措施最多局限于限制未来的收购行为，而不会强迫要求巨头拆分。与反垄断对应，拜登提出将投入3000亿美元用于支持先进材料、生物医药、清洁能源、<a href=\"https://laohu8.com/S/000901\">航天科技</a>和人工智能等前沿领域，以鼓励科技行业竞争和蓬勃发展。</p>\n<p>医疗方面，拜登主张保护并扩大奥巴马的平价医保法案，计划为超过97%的美国人提供保险。长期来看，扩大医保范围、增加社会福利的政治主张若得以通过，药物和医疗服务提供商的发展空间将受限，相关医药企业的收入和盈利也会受到一定冲击。但短期来看，考虑到美国经济仍受疫情冲击，拜登或选择率先落实部分已通过的方案，如降低仿制药品的价格等。</p>\n<p><b>中美关系</b></p>\n<p><b>影响七：推翻特朗普的外交政策主张，从“退群”到“入群”，带领美国重新回到多边主义的国际框架中。</b></p>\n<p>作为曾长期任职于参议院外交关系委员会的建制派政治家，拜登始终坚持多边主义。他已经做出了重回《巴黎协定》的承诺，也表态希望重返世界卫生组织，或将以重新谈判的方式重返CPTPP，并支持恢复2015年伊核协议。拜登上台后，预计将把增强或修复盟友关系当作主要任务。</p>\n<p>欧洲方面，他已与欧洲主要国家领导人确认将在安全保障和气候变化等领域进行合作，重振特朗普执政时期退出的“跨<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>伙伴关系”。亚太方面，拜登称将“坚定地致力于建立强大的韩美同盟以及和平繁荣的朝鲜半岛”，还在与日本新任首相菅义伟的通话中，强调共同建立“自由而开放的印太”。</p>\n<p>在对华外交方面，拜登政府将强化所谓民主和人权等“价值观”外交，对华强硬不会是拜登的首要任务，更多是作为内政经济复苏不力而衍生出的挡箭牌。新任国务卿布林肯支持奥巴马时期的“重返亚太”战略，强调构建所谓“民主国家联盟”以遏制中国发展。</p>\n<p>拜登可能将增加美国在亚太地区的军事存在。特朗普政府任内不仅没有发动任何一场战争，反而在从全球撤军。而拜登可能会延续奥巴马政府时期的重返亚太战略，增加在东亚地区的军事部署。</p>\n<p><b>影响八：短期并不会取消对华关税，但可能会以降低关税为“筹码”与中国进行谈判。</b></p>\n<p>12月2日，拜登称不会在对华关税上立即采取行动，希望首先对现有的贸易协定进行全面审查。拜登并不主张用关税对其他国家施加压力，并曾抨击，“唯一为贸易战付出代价的是美国农民和工人”。另外，拜登此前也做出减少贸易壁垒的承诺，并提出通过美国的盟友与国际机制来与中国进行协商谈判。</p>\n<p>因此，拜登更可能以降低关税和大豆等商品的采购为“筹码”与中国进行谈判，试图在知识产权保护、所谓国企补贴及相关的竞争中性等领域获取中国的让步。</p>\n<p><b>影响九：科技领域仍将保持对华强硬，并将联合盟友施压中国。</b></p>\n<p>美国希望维持在科技领域的绝对领导地位，拜登在科技创新及相关产业政策方面，同样将保持对华的强硬立场。一是继续抓住所谓国企补贴的问题，认为国有企业拥有所谓不公平的优势，并将主导未来的技术和产业。二是极度强调知识产权保护，他认为如不采取措施，“中国将继续抢夺美国和美国公司的技术”。</p>\n<p>特朗普政府出台的科技制裁措施不会被拜登政府马上解除，中美科技竞争的局面会延续，但手段会发生变化。拜登一方面将加大对本国技术研发的支持力度，另一方面将在国际贸易规则框架下对华施压，滥用国家安全为借口的制裁行为或将减少。</p>\n<p>尤其在“核高基”领域，拜登政府并不会较特朗普有所缓和，甚至将联合盟友共同对中国科技企业施压。例如，布林肯称5G方面，美国必须与盟国合作，制定有关出口管制、投资限制和技术标准的共同政策，以确保所谓“保护和促进自由民主价值观的生态系统”。</p>\n<p><b>影响十：监管趋严预计将加速中概股回归，香港市场将从中受益，2024年是最后的关键时点。</b></p>\n<p>中资企业在美上市被设下更高门槛。12月3日，《外国公司担责法案》获众议院通过。根据法案内容，若连续三年无法通过PCAOB（上市公司会计监督委员会）的审计，将被禁止在全美交易所交易。该法案还要求90天内，上市公司需披露其是否受外国政府拥有或控制。若法案在年底前生效，预计不符合要求的中概股将在2024年二季度左右被禁止交易。</p>\n<p>稳定的香港与创新的香港资本市场或将更多承接中概股回归红利。《国安法》的推出与后续严格实行，使香港不再过多受到内部骚乱及外部反华势力干扰；粤港澳大湾区的建设也将深化合作，为香港带来新的发展动力。</p>\n<p>香港资本市场的境内外<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>作用愈发突出，一方面，同股不同权、二次上市的中概股把港股市场看作回归首选，恒指允许相关中概股纳入也进一步激发市场热情。另一方面，陆港两地互联互通机制逐步完善，科创板股票被纳入沪港通，ETF通、债券通、理财通也在加快推行，两地金融产品将更加丰富，金融市场将更趋成熟。</p>","source":"zxzqyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>拜登新政的十大影响</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/dHIKGyDdS2jjLZjra3WUGA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/624921527d4ed6206eb4690ca02e1218","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite","SPY":"标普500ETF"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/dHIKGyDdS2jjLZjra3WUGA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1177921596","content_text":"宏观政策\n影响一：疫情防控成为首要任务，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。\n北半球入冬后，美国每日新增病例达到20万例左右。与特朗普急于推动经济重启而刻意淡化疫情，导致大范围蔓延不同，拜登极为重视疫情防控。他主张将测试站点加倍，并为所有人免费检测；加快疫苗生产，并确保疫苗资源的公平获取；提高口罩等个人防护设备的生产，并要求各州强制戴口罩。\n近期疫苗利好消息频传，一旦拜登的各项防控计划得以落地，预计美国经济将于明年下半年开启快速复苏。一方面，材料、工业、旅游、交运等周期行业将得以修复；另一方面，持续的医疗资源投入会利好相关的医疗服务与制造领域。\n影响二：新一轮财政援助或分两步走，中长期将维持超宽松和超低利率环境，预计加息的时点最早要到2023年。\n今年5月，民主党发布3.4万亿美元的“英雄法案”（HEROES ACT）并获众议院通过，但受阻于参议院。9月，民主党再次提出2.2万亿美元的“瘦身”方案，仍未能与共和党达成一致。\n考虑到拜登有36年的参议员经验，跨党派协商能力较强，今年年底或明年年初，美国或先通过一轮规模在5000亿至1万亿美元之间、主要针对失业人群和中小企业的财政援助；而在拜登上台后，或推出另外一轮针对州和地方政府的财政援助。两轮援助的合计体量预计达2万亿美元左右，但第二轮的可行性和规模很大程度取决于未来美国参议院的控制权。\n预计明年美国财政赤字率仍将高达8.6%，显著高于历史均值水平。拜登已提名前任美联储主席耶伦为美国新任财长候选人，由于“鸽派”的耶伦更加重视美国经济的就业疲弱及经济乏力问题，而非过度关注通胀，因此预计财政货币化的趋势将延续。\n耶伦的上台将有助于财政部及美联储维系“宽财政+松货币”的政策组合。预计美国将中长期维持超宽松和超低利率环境。具体来看，美联储将继续聚焦恢复就业，锚定长期通胀预期在2% 的水平，维护金融体系稳定性。\n2021年预计扩表规模将达9000亿-1.5万亿美元左右，而最早加息的时间点可能要到2023年。\n影响三：中小企业、低收入人群将受到更多政策关注，依靠加税支撑政府支出、缓解赤字压力。\n作为民主党的代表，拜登更加关注中产阶级、低收入群体和中小企业的利益，主张通过更高额的公共支出和更强硬的税收调节缩小贫富差距，拜登的加税主张可能遭到参议院阻碍，能否落地有待观察。\n拜登提出“转移支付”的再分配改革计划。尽管拜登主张增加基建投资及采购支出，但也兼顾控制政府债务，也就是要通过加税来增加政府支出和控制长期赤字。具体看，他提出提高个税最高档税率至39.6%，名义企业所得税率也将从当前的21%提升至28%。\n若拜登的税收计划均能得以实现，未来十年美国财政收入预计将累计增加3.4-3.7万亿美元，相当于GDP的1.3%-1.4%，这将有效缓解美国财政赤字压力。但考虑到潜在的税收优惠政策和抵扣项，实际所得税率或仅提升3-4个百分点。对于盈利能力较强，特别是杠杆率较低的美股大盘蓝筹企业，对利润和中长期成长性的影响预计有限。\n产业发展\n影响四：继续支持美国制造业重振，将启动“买美国货”计划。\n拜登同样积极呼吁生产制造回流美国。他还将利用扩大信贷额度、制造业专项税收抵免和扩展合作伙伴计划，来增强美国中小制造企业的竞争力。他也承诺将在第一届任期内，斥资4000亿美元采购美国商品与服务，并将创造500万个就业机会。\n另外，拜登提出10年1.3万亿美元的基建投资计划，主要包括交通、能源、水利等领域，这些举措也将增加对美国产品、材料和服务的需求。\n影响五：“清洁能源革命”计划启动，美国将加码新能源产业，利空化石能源。\n拜登已提名前国务卿约翰·克里为“总统气候特使”，表态愿重签和遵守巴黎气候协定，并承诺在4年内投资2万亿美元以对抗气候变化。\n一方面，拜登支持新能源汽车产业发展，提出在全国建立50万座电动车充电桩，政府采购300万台新能源车，力争使美国在2050年之前实现100% 清洁能源经济和零净碳排放。另一方面，拜登此前提出，虽不会全面禁止开采页岩油，但会停止在美国境内的新开采项目，这可能会对化石能源行业产生一定负面影响。\n影响六：调查科技企业的垄断行为，全球科技龙头面临压力。落实奥巴马的平价医保法案，药物和医疗服务提供商的发展空间受限。\n科技方面，拜登主张调查科技企业的垄断行为，这或将对一些全球科技龙头造成压力。但预计其反垄断措施最多局限于限制未来的收购行为，而不会强迫要求巨头拆分。与反垄断对应，拜登提出将投入3000亿美元用于支持先进材料、生物医药、清洁能源、航天科技和人工智能等前沿领域，以鼓励科技行业竞争和蓬勃发展。\n医疗方面，拜登主张保护并扩大奥巴马的平价医保法案，计划为超过97%的美国人提供保险。长期来看，扩大医保范围、增加社会福利的政治主张若得以通过，药物和医疗服务提供商的发展空间将受限，相关医药企业的收入和盈利也会受到一定冲击。但短期来看，考虑到美国经济仍受疫情冲击，拜登或选择率先落实部分已通过的方案，如降低仿制药品的价格等。\n中美关系\n影响七：推翻特朗普的外交政策主张，从“退群”到“入群”，带领美国重新回到多边主义的国际框架中。\n作为曾长期任职于参议院外交关系委员会的建制派政治家，拜登始终坚持多边主义。他已经做出了重回《巴黎协定》的承诺，也表态希望重返世界卫生组织，或将以重新谈判的方式重返CPTPP，并支持恢复2015年伊核协议。拜登上台后，预计将把增强或修复盟友关系当作主要任务。\n欧洲方面，他已与欧洲主要国家领导人确认将在安全保障和气候变化等领域进行合作，重振特朗普执政时期退出的“跨大西洋伙伴关系”。亚太方面，拜登称将“坚定地致力于建立强大的韩美同盟以及和平繁荣的朝鲜半岛”，还在与日本新任首相菅义伟的通话中，强调共同建立“自由而开放的印太”。\n在对华外交方面，拜登政府将强化所谓民主和人权等“价值观”外交，对华强硬不会是拜登的首要任务，更多是作为内政经济复苏不力而衍生出的挡箭牌。新任国务卿布林肯支持奥巴马时期的“重返亚太”战略，强调构建所谓“民主国家联盟”以遏制中国发展。\n拜登可能将增加美国在亚太地区的军事存在。特朗普政府任内不仅没有发动任何一场战争，反而在从全球撤军。而拜登可能会延续奥巴马政府时期的重返亚太战略，增加在东亚地区的军事部署。\n影响八：短期并不会取消对华关税，但可能会以降低关税为“筹码”与中国进行谈判。\n12月2日，拜登称不会在对华关税上立即采取行动，希望首先对现有的贸易协定进行全面审查。拜登并不主张用关税对其他国家施加压力，并曾抨击，“唯一为贸易战付出代价的是美国农民和工人”。另外，拜登此前也做出减少贸易壁垒的承诺，并提出通过美国的盟友与国际机制来与中国进行协商谈判。\n因此，拜登更可能以降低关税和大豆等商品的采购为“筹码”与中国进行谈判，试图在知识产权保护、所谓国企补贴及相关的竞争中性等领域获取中国的让步。\n影响九：科技领域仍将保持对华强硬，并将联合盟友施压中国。\n美国希望维持在科技领域的绝对领导地位，拜登在科技创新及相关产业政策方面，同样将保持对华的强硬立场。一是继续抓住所谓国企补贴的问题，认为国有企业拥有所谓不公平的优势，并将主导未来的技术和产业。二是极度强调知识产权保护，他认为如不采取措施，“中国将继续抢夺美国和美国公司的技术”。\n特朗普政府出台的科技制裁措施不会被拜登政府马上解除，中美科技竞争的局面会延续，但手段会发生变化。拜登一方面将加大对本国技术研发的支持力度，另一方面将在国际贸易规则框架下对华施压，滥用国家安全为借口的制裁行为或将减少。\n尤其在“核高基”领域，拜登政府并不会较特朗普有所缓和，甚至将联合盟友共同对中国科技企业施压。例如，布林肯称5G方面，美国必须与盟国合作，制定有关出口管制、投资限制和技术标准的共同政策，以确保所谓“保护和促进自由民主价值观的生态系统”。\n影响十：监管趋严预计将加速中概股回归，香港市场将从中受益，2024年是最后的关键时点。\n中资企业在美上市被设下更高门槛。12月3日，《外国公司担责法案》获众议院通过。根据法案内容，若连续三年无法通过PCAOB（上市公司会计监督委员会）的审计，将被禁止在全美交易所交易。该法案还要求90天内，上市公司需披露其是否受外国政府拥有或控制。若法案在年底前生效，预计不符合要求的中概股将在2024年二季度左右被禁止交易。\n稳定的香港与创新的香港资本市场或将更多承接中概股回归红利。《国安法》的推出与后续严格实行，使香港不再过多受到内部骚乱及外部反华势力干扰；粤港澳大湾区的建设也将深化合作，为香港带来新的发展动力。\n香港资本市场的境内外枢纽作用愈发突出，一方面，同股不同权、二次上市的中概股把港股市场看作回归首选，恒指允许相关中概股纳入也进一步激发市场热情。另一方面，陆港两地互联互通机制逐步完善，科创板股票被纳入沪港通，ETF通、债券通、理财通也在加快推行，两地金融产品将更加丰富，金融市场将更趋成熟。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":953,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391071482,"gmtCreate":1606453585546,"gmtModify":1703843135201,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391071482","repostId":"2086200846","repostType":4,"repost":{"id":"2086200846","pubTimestamp":1606443347,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2086200846?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-27 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</b></p><p><b>“现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？”</b></p><p><b>“在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。2009年到现在为止，表现好的全部都是消费类的：食品饮料第一，家电第二，消费者服务第三，电子第四，医药第五。</b></p><p><b>三个周期性的行业排名都在往下走，说明什么？说明中国经济确实是在从投资驱动向消费驱动阶段（转型）。”</b></p><p><b>“中国目前科技类个股的权重也在提升，今后来看，传统产业比重下降，科技比重提升这将是一个特征。”</b></p><p><b>“金融板块的市值指数相对稳定，但是我相信，金融板块的市值占比在今后10年肯定会显著下降。因为金融更多应该要为实体经济服务，而不是玩这种钱生钱的游戏。”</b></p><p><b>“今后肯定是强者恒强的时代，在强者恒强的时代，必然有一个问题是分化，所以分化会越来越明显。”</b></p><p><b>“企业越来越大之后，企业要承担的社会责任就要就越来越多。当企业还很小的时候，你是求生存，所以不需要你承担那么多责任，但是，当全社会这么多利润都集中在你这个企业里，那么你的责任就要大了。”</b></p><p>以上，是11月25日<b>李迅雷</b>在中国经济与社会责任高峰论坛上的最新观点。</p><p>此次演讲，李迅雷从五中全会提出的缩小收入差距目标出发，重提“第三次分配”，认为在这个过程中，资本市场、上市公司也可以做不小贡献。</p><p>他强调，五中全会进一步明确了我国资本市场的作用和意义，资本市场在今后还是能够保持繁荣发展的态势。从投资角度，&nbsp;认为应该拥抱龙头企业，也可以关注港股的投资机会。</p><p>以下是聪明投资者整理的演讲全文——</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5bea99a6de6d406e9f0ff4a35d70a428\" tg-width=\"748\" tg-height=\"433\"></p><p>如何缩小收入差距？</p><p>关注第三次分配</p><p>我前不久恰好也写了一篇文章，叫《迈向共同富裕：共识下的投资思考》，我们应该如何来做？对投资来讲，要关注什么，有哪些投资机会？</p><p>我写这篇文章也是有感而发，恰好跟今天的主题还是非常匹配的。</p><p>研究过程中我们发现，五中全会提出目标要明显缩小收入差距，要提高中等收入者的比重。那么，我们的收入差距到底有多大？</p><p>从统计局数据来看，从2016年到2019年，我国中等收入组的（人均可支配）收入增长是19%，而高收入组的收入增长是29%。</p><p>也就是说在这三年，差距又进一步拉开了。而且今年还没结束，受到疫情影响，今年的收入差距还会有明显扩大，我们看到居民可支配收入的中位数和平均数之间的差距还在扩大。</p><p>那么我们怎么来缩小收入差距呢？可以通过税收，通过转移支付，通过提高社会保障来提高。在四中全会上提出了“第三次分配”，这是一个新的提法，之前是没有的。</p><p>什么叫第三次分配？就是做大我们的社会慈善事业，通过社会捐助来缩小收入差距，提升低收入群体的收入水平，从而使得整个社会的消费能够拉高。</p><p>中国在税收和慈善领域发展空间还很大</p><p>上市公司也可以做更多贡献</p><p>因为中国经济已经从一个投资主导型的经济变为一个消费主导型的经济，而消费的增长取决于居民收入的增长。在消费中，中低收入群体又是消费的主力，那么，如何提高中低收入阶层的收入水平就显得尤为重要。</p><p>但是比较遗憾的是什么？我们的税收方面，虽然个税税率比较高，是累进税率制，但是，我们个税的税收收入占国家税收收入的比重只有7.2%。2019年美国的个税占到国家税收收入的比重是55%，其中联邦政府的个税收入要占到税收收入的80%。我们只有7%，这个差距是巨大的。</p><p>谁对我们的税收做贡献？很遗憾我们没有这方面数据，但美国是1%的富人贡献了个税收入的25%，这是税收这一块。</p><p>第二个是捐助，很遗憾我也没拿到具体数据，但是我看英国慈善救助基金会（Charities Aid Foundation）每年会公布全球的捐助指数，它总共调查了146个国家，很遗憾在这146个国家中，2018年中国是排名第142。</p><p>排在前5名的我印象当中好像有印尼、澳大利亚、新西兰、美国、爱尔兰。我想，在社会慈善领域，我们的发展空间也还是非常巨大的。</p><p>在这些方面，我想我们资本市场、我们的上市公司也是可以做贡献的。</p><p>我最近参加了好几个会议，因为我也是上交所指数编制委员会的专家。上交所编制了社会责任指数，当然，这个社会责任指数跟我们现在讲的社会责任指数有一定差异，但含义是一样的，就叫 ESG指数。</p><p>也是希望通过从对环保、对社会责任承担、对于公司治理等这些角度，让我们的企业给予社会更多的回报。</p><p>公募基金规模的大幅增加</p><p>加快了资本市场迈向理性投资的速度</p><p>这是我在讲我的报告之前先引述的一些东西。今年恰好是资本市场成立30周年，资本市场在过去30年发展也是突飞猛进，当然今年尤其明显。</p><p>我们看数据的话，过去30年沪深A股市值的占比在明显上升，伴随着资本市场的发展，公募基金等机构投资者的数量也是大幅增长。</p><p><b>我觉得社保对于机构投资者队伍的壮大也起到了非常大的贡献。</b></p><p><b>因为社保作为一个投资人，它去选择优秀的基金、优秀的基金经理，把钱委托给他们，同时也在灌输自身的一个长期投资的理念，对于投资管理人的选股，对他们的换手率都有具体要求，这样也使得机构能够更加成熟。</b></p><p>我们A股市场实际上是散户（为主的）市场，散户的交易量占到A股总交易的80%，所以我们离成熟市场还有一定距离。</p><p>但是今年以来，随着公募基金规模的大幅增加，也推动加快了资本市场迈向价值投资、理性投资的速度。</p><p>从行业指数市值看产业规模变化</p><p>周期行业占比明显下降，消费、科技占比显著提高</p><p>同时，A股市场其实也反映出我们国家的产业结构、经济结构在不断优化。</p><p>从2009年到目前的十几年时间里，传统的周期性行业占比明显在下降，行业指数的市值<b>占比从48%降到25%。</b></p><p>而大消费行业，包括可选消费、必须品、医药等等，市值比重从9%提高到30%。科技类的包括信息、电信等等，比重由2%提高到11%。</p><p><b>金融板块的市值指数相对稳定，但是我相信，金融板块的市值占比在今后10年肯定会显著下降。因为金融更多应该要为实体经济服务，而不是玩这种钱生钱的游戏，央行领导也明确也表示了。</b></p><p>所以整体来讲，我觉得整个A股市场还是处在优化当中。</p><p>A股市场那些表现比较好的行业也发生了变化。</p><p><b>比如说在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。</b></p><p><b>2009年到现在为止，表现好的全部都是消费类的：食品饮料第一，家电第二，消费者服务第三，电子第四，医药第五。</b></p><p><b>三个周期性的行业排名都在往下走，说明什么？说明中国经济确实是在从投资驱动向消费驱动阶段（转型）。</b></p><p>未来经济增长更多靠消费拉动</p><p>促进消费可以在第三次分配上做更多事情</p><p>那么消费怎么能够上去？五中全会前后我也参加过关于如何促进消费的讨论。我的建议是，我们应该还是在第三次分配上做更多的事情。</p><p>为什么不能在税收上面做？虽然有更多事情我觉得可以做，但是也要考虑到现实的困难。</p><p>比如说房产税，如果推房产税的话，对于整个房地产市场的稳定（是不是有影响），系统性金融风险是不是会引发？在这些方面有一定顾虑。</p><p>但是，中国经济在快速发展，从一个比较落后的国家成为全球第二大经济体，再过5年到10年，我觉得中国的GDP可能要到全球第一了。</p><p>现在中国的GDP是美国的75%，再过个15年到了2035年，可能美国的GDP是中国的75%。</p><p>怎么能够保持经济的可持续增长？怎么能够保证每年经济都可以有5%左右的增长？<b>还是要靠消费拉动。那么消费的增长靠什么？靠居民收入的增长，我觉得这是非常重要的。</b></p><p>政策定调</p><p>资本市场未来有更大发展空间</p><p>这次五中全会确实给予了资本市场更大的发展空间。</p><p>“十四五”规划和2035年远景目标都对我们产业发展提出了非常系统的规划，要加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级。</p><p>第一个就是要提升产业链供应链的现代化水平，我们现在还是处在中端水平，要从中端往中高端甚至高端发展。</p><p>第二个是要发展战略型新兴产业；</p><p>第三是要加快发展现代服务业。</p><p>所以我觉得今后产业的发展已经有明确的方向。那么如何来做到这一点？需要强化国家战略科技力量，瞄准8大科技创新的前沿领域。</p><p>我相信，<b>我们的资本市场在今后还是能够保持繁荣发展的态势。</b></p><p>为什么？</p><p>一方面我们的产业政策非常明确，通过<a href=\"https://laohu8.com/S/300832\">新产业</a>的发展来替代传统产业，然后，资本市场在这个过程中要起到<a href=\"https://laohu8.com/S/HUBG\">枢纽</a>作用，金融资本市场要为实体经济服务。</p><p><b>这一次提到资本市场时提了4个要点：</b></p><p>第一个，要全面推进注册制；</p><p>第二，要实现常规化的退市制度，只有优胜劣汰才能够使得资本市场良性循环；</p><p>第三，提高直接融资比重；</p><p>第四，推进金融双向开放，就是要扩大外资在A股中的比重，另外，中国的资金也要到海外去。</p><p>这一次五中全会进一步明确了资本市场的作用和意义，也是借助于资本的力量，为我们的实体经济服务，为经济增长服务。</p><p>分化会越来越明显，今后是强者恒强时代</p><p>企业做大后需要相应承担社会责任</p><p>同时，要优化结构，我们现在面临诸多结构问题。</p><p>这里面我觉得全球现在普遍都面临是一个收入结构的问题，<b>收入结构如果能够优化的话，消费就能起来，经济增长就是可以持续的，未来企业也会越来越大，这是势不可挡的。 </b></p><p>企业越来越大之后，企业要承担的社会责任就要就越来越多。当企业还很小的时候，你是求生存，所以不需要你承担那么多责任，但是，当全社会这么多利润都集中在你这个企业里，那么你的责任就要大了。</p><p>如果说你不承担责任，那今后经济就难以可持续发展，经济难以持续发展可能就会引发系统性金融风险，然后来倒逼你这个企业，所以我们有一句话叫“同舟共济”。</p><p>在这方面，我们应该会看到未来中国的企业市值会越来越大。</p><p>以美国为例，美国在1990年的时候，500亿美元以上市值的公司占整个美国股市的比例只有10%，现在占比达到了70%。</p><p>中国目前科技类个股的权重也在提升，今后来看，<b>传统产业比重下降，科技比重提升这将是一个特征。</b></p><p>与这个特征相关的，就是我们讲到的，<b>今后肯定是强者恒强的时代，在强者恒强的时代，必然有一个问题是分化，所以分化会越来越明显。</b></p><p>分化也意味着经济在转型，我们在过程中就要去避免分化所带来的负面影响，同时，利用分化带来的相关投资机会。</p><p>我做过统计，从目前来看，<b>按照自由流通股口径，前20%的公司，它们的市值占比从过去的40%到了现在的差不多60%，</b>如果跟美国比的话，（未来）集中度还可能继续提升。</p><p>与此相对应的是后50%的公司，中国有4000多家上市公司，后面小的2000多家上市公司，它们的合计市值在2017年的时候占20%，现在已经不到10%了，已经很小了，将来会不会再小？（我觉得）还会。</p><p>美国后面一半公司，市值大概占比只有3%，所以其实就是一个分化的时代。</p><p>对投资来讲，对PE、VC来讲，一定要选有增长潜力的公司。</p><p>另外，地域也在分化。现在好的公司都集中在北上广深，从省份来讲，还包括广东、浙江、江苏，集中度都是在提升，所以我们现在不仅面临公司分化，区域也在分化。</p><p><b>从资产配置来讲，肯定是要选择行业龙头，选择一些新兴行业中有科技含量的企业。</b></p><p>明年投资收益率回落恐怕难以避免</p><p>投资要拥抱龙头企业，港股市场可能有更多机会</p><p>我觉得2021年的市场面临着一种均值回归（的压力），（市场现在）已经体现的淋漓尽致了，连续两年，2019年跟2020年这两年，公募基金平均业绩的中位数都在30%以上。</p><p>我想这样一种高回报从长期来看是不可持续的，所以2021年收益率回落恐怕也是难以避免的。</p><p><b>投资机会来讲的话，恐怕也是不能够遵循当前这样一种选好赛道的模式了，今后来看，好赛道上你要选的是优秀的企业、龙头的企业；然后市场里面，可能要选那些被低估的好企业。</b></p><p><b>现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？</b></p><p>总体来讲，这样一种分化体现得非常明显。比如说今年前三季度，美国纳斯达克100指数里，前20个股票贡献了97%的指数涨幅。</p><p><b>而A股创业板，前100个股票里面，20个股票贡献了91%的指数涨幅，</b>这都是分化的一种体现。在这种分化的现象下，我们要拥抱的那就是那些大的龙头企业。</p><p>当然，对龙头企业来讲，你怎么让自己的企业回馈社会，让企业能够取得可持续的增长，不像有些企业做大之后，没有承担起相应的社会责任。</p><p>所以最近领导去考察南通的时候，专门去了张謇的纪念馆，应该是非常有深意的。</p><p>而作为我们投资者来讲的话，你应该去投哪些企业？</p><p><b>如果这个企业能够担当社会责任，能够对环保方面有严格要求，有良好的工程治理结构的，这种企业将来受处罚、受社会各种制约的可能性就会比较小，投资也会有保障。</b></p><p>所以从这方面看，我想通过这样一个会议应该是有一个更加明确的选择方向，以上是我一些不成熟的观点，请大家批评指正，谢谢。</p>","source":"Capital-nature","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4NTQ1MzEyNQ==&mid=2663449115&idx=1&sn=01a8722930d5d10ef780ba05191b0584&chksm=84e21231b3959b27c5e9036d5a48104b55e76871a78929de7204fea55295d9f4aba85f7f17a0&scene=0#rd><strong>聪明投资者</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“连续两年，2019年跟2020年这两年，公募基金平均业绩的中位数都在30%以上，我想这样一种高回报从长期来看是不可持续的，所以2021年收益率回落恐怕也是难以避免的。” “现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？”“在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。2009年到现在...</p>\n\n<a href=\"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4NTQ1MzEyNQ==&mid=2663449115&idx=1&sn=01a8722930d5d10ef780ba05191b0584&chksm=84e21231b3959b27c5e9036d5a48104b55e76871a78929de7204fea55295d9f4aba85f7f17a0&scene=0#rd\">Web 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“现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？”“在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。2009年到现在为止，表现好的全部都是消费类的：食品饮料第一，家电第二，消费者服务第三，电子第四，医药第五。三个周期性的行业排名都在往下走，说明什么？说明中国经济确实是在从投资驱动向消费驱动阶段（转型）。”“中国目前科技类个股的权重也在提升，今后来看，传统产业比重下降，科技比重提升这将是一个特征。”“金融板块的市值指数相对稳定，但是我相信，金融板块的市值占比在今后10年肯定会显著下降。因为金融更多应该要为实体经济服务，而不是玩这种钱生钱的游戏。”“今后肯定是强者恒强的时代，在强者恒强的时代，必然有一个问题是分化，所以分化会越来越明显。”“企业越来越大之后，企业要承担的社会责任就要就越来越多。当企业还很小的时候，你是求生存，所以不需要你承担那么多责任，但是，当全社会这么多利润都集中在你这个企业里，那么你的责任就要大了。”以上，是11月25日李迅雷在中国经济与社会责任高峰论坛上的最新观点。此次演讲，李迅雷从五中全会提出的缩小收入差距目标出发，重提“第三次分配”，认为在这个过程中，资本市场、上市公司也可以做不小贡献。他强调，五中全会进一步明确了我国资本市场的作用和意义，资本市场在今后还是能够保持繁荣发展的态势。从投资角度， 认为应该拥抱龙头企业，也可以关注港股的投资机会。以下是聪明投资者整理的演讲全文——如何缩小收入差距？关注第三次分配我前不久恰好也写了一篇文章，叫《迈向共同富裕：共识下的投资思考》，我们应该如何来做？对投资来讲，要关注什么，有哪些投资机会？我写这篇文章也是有感而发，恰好跟今天的主题还是非常匹配的。研究过程中我们发现，五中全会提出目标要明显缩小收入差距，要提高中等收入者的比重。那么，我们的收入差距到底有多大？从统计局数据来看，从2016年到2019年，我国中等收入组的（人均可支配）收入增长是19%，而高收入组的收入增长是29%。也就是说在这三年，差距又进一步拉开了。而且今年还没结束，受到疫情影响，今年的收入差距还会有明显扩大，我们看到居民可支配收入的中位数和平均数之间的差距还在扩大。那么我们怎么来缩小收入差距呢？可以通过税收，通过转移支付，通过提高社会保障来提高。在四中全会上提出了“第三次分配”，这是一个新的提法，之前是没有的。什么叫第三次分配？就是做大我们的社会慈善事业，通过社会捐助来缩小收入差距，提升低收入群体的收入水平，从而使得整个社会的消费能够拉高。中国在税收和慈善领域发展空间还很大上市公司也可以做更多贡献因为中国经济已经从一个投资主导型的经济变为一个消费主导型的经济，而消费的增长取决于居民收入的增长。在消费中，中低收入群体又是消费的主力，那么，如何提高中低收入阶层的收入水平就显得尤为重要。但是比较遗憾的是什么？我们的税收方面，虽然个税税率比较高，是累进税率制，但是，我们个税的税收收入占国家税收收入的比重只有7.2%。2019年美国的个税占到国家税收收入的比重是55%，其中联邦政府的个税收入要占到税收收入的80%。我们只有7%，这个差距是巨大的。谁对我们的税收做贡献？很遗憾我们没有这方面数据，但美国是1%的富人贡献了个税收入的25%，这是税收这一块。第二个是捐助，很遗憾我也没拿到具体数据，但是我看英国慈善救助基金会（Charities Aid Foundation）每年会公布全球的捐助指数，它总共调查了146个国家，很遗憾在这146个国家中，2018年中国是排名第142。排在前5名的我印象当中好像有印尼、澳大利亚、新西兰、美国、爱尔兰。我想，在社会慈善领域，我们的发展空间也还是非常巨大的。在这些方面，我想我们资本市场、我们的上市公司也是可以做贡献的。我最近参加了好几个会议，因为我也是上交所指数编制委员会的专家。上交所编制了社会责任指数，当然，这个社会责任指数跟我们现在讲的社会责任指数有一定差异，但含义是一样的，就叫 ESG指数。也是希望通过从对环保、对社会责任承担、对于公司治理等这些角度，让我们的企业给予社会更多的回报。公募基金规模的大幅增加加快了资本市场迈向理性投资的速度这是我在讲我的报告之前先引述的一些东西。今年恰好是资本市场成立30周年，资本市场在过去30年发展也是突飞猛进，当然今年尤其明显。我们看数据的话，过去30年沪深A股市值的占比在明显上升，伴随着资本市场的发展，公募基金等机构投资者的数量也是大幅增长。我觉得社保对于机构投资者队伍的壮大也起到了非常大的贡献。因为社保作为一个投资人，它去选择优秀的基金、优秀的基金经理，把钱委托给他们，同时也在灌输自身的一个长期投资的理念，对于投资管理人的选股，对他们的换手率都有具体要求，这样也使得机构能够更加成熟。我们A股市场实际上是散户（为主的）市场，散户的交易量占到A股总交易的80%，所以我们离成熟市场还有一定距离。但是今年以来，随着公募基金规模的大幅增加，也推动加快了资本市场迈向价值投资、理性投资的速度。从行业指数市值看产业规模变化周期行业占比明显下降，消费、科技占比显著提高同时，A股市场其实也反映出我们国家的产业结构、经济结构在不断优化。从2009年到目前的十几年时间里，传统的周期性行业占比明显在下降，行业指数的市值占比从48%降到25%。而大消费行业，包括可选消费、必须品、医药等等，市值比重从9%提高到30%。科技类的包括信息、电信等等，比重由2%提高到11%。金融板块的市值指数相对稳定，但是我相信，金融板块的市值占比在今后10年肯定会显著下降。因为金融更多应该要为实体经济服务，而不是玩这种钱生钱的游戏，央行领导也明确也表示了。所以整体来讲，我觉得整个A股市场还是处在优化当中。A股市场那些表现比较好的行业也发生了变化。比如说在2004年到2009年，表现比较好的前5位是有色金属、食品、饮料、汽车、建材和煤炭。2009年到现在为止，表现好的全部都是消费类的：食品饮料第一，家电第二，消费者服务第三，电子第四，医药第五。三个周期性的行业排名都在往下走，说明什么？说明中国经济确实是在从投资驱动向消费驱动阶段（转型）。未来经济增长更多靠消费拉动促进消费可以在第三次分配上做更多事情那么消费怎么能够上去？五中全会前后我也参加过关于如何促进消费的讨论。我的建议是，我们应该还是在第三次分配上做更多的事情。为什么不能在税收上面做？虽然有更多事情我觉得可以做，但是也要考虑到现实的困难。比如说房产税，如果推房产税的话，对于整个房地产市场的稳定（是不是有影响），系统性金融风险是不是会引发？在这些方面有一定顾虑。但是，中国经济在快速发展，从一个比较落后的国家成为全球第二大经济体，再过5年到10年，我觉得中国的GDP可能要到全球第一了。现在中国的GDP是美国的75%，再过个15年到了2035年，可能美国的GDP是中国的75%。怎么能够保持经济的可持续增长？怎么能够保证每年经济都可以有5%左右的增长？还是要靠消费拉动。那么消费的增长靠什么？靠居民收入的增长，我觉得这是非常重要的。政策定调资本市场未来有更大发展空间这次五中全会确实给予了资本市场更大的发展空间。“十四五”规划和2035年远景目标都对我们产业发展提出了非常系统的规划，要加快发展现代产业体系，推动经济体系优化升级。第一个就是要提升产业链供应链的现代化水平，我们现在还是处在中端水平，要从中端往中高端甚至高端发展。第二个是要发展战略型新兴产业；第三是要加快发展现代服务业。所以我觉得今后产业的发展已经有明确的方向。那么如何来做到这一点？需要强化国家战略科技力量，瞄准8大科技创新的前沿领域。我相信，我们的资本市场在今后还是能够保持繁荣发展的态势。为什么？一方面我们的产业政策非常明确，通过新产业的发展来替代传统产业，然后，资本市场在这个过程中要起到枢纽作用，金融资本市场要为实体经济服务。这一次提到资本市场时提了4个要点：第一个，要全面推进注册制；第二，要实现常规化的退市制度，只有优胜劣汰才能够使得资本市场良性循环；第三，提高直接融资比重；第四，推进金融双向开放，就是要扩大外资在A股中的比重，另外，中国的资金也要到海外去。这一次五中全会进一步明确了资本市场的作用和意义，也是借助于资本的力量，为我们的实体经济服务，为经济增长服务。分化会越来越明显，今后是强者恒强时代企业做大后需要相应承担社会责任同时，要优化结构，我们现在面临诸多结构问题。这里面我觉得全球现在普遍都面临是一个收入结构的问题，收入结构如果能够优化的话，消费就能起来，经济增长就是可以持续的，未来企业也会越来越大，这是势不可挡的。 企业越来越大之后，企业要承担的社会责任就要就越来越多。当企业还很小的时候，你是求生存，所以不需要你承担那么多责任，但是，当全社会这么多利润都集中在你这个企业里，那么你的责任就要大了。如果说你不承担责任，那今后经济就难以可持续发展，经济难以持续发展可能就会引发系统性金融风险，然后来倒逼你这个企业，所以我们有一句话叫“同舟共济”。在这方面，我们应该会看到未来中国的企业市值会越来越大。以美国为例，美国在1990年的时候，500亿美元以上市值的公司占整个美国股市的比例只有10%，现在占比达到了70%。中国目前科技类个股的权重也在提升，今后来看，传统产业比重下降，科技比重提升这将是一个特征。与这个特征相关的，就是我们讲到的，今后肯定是强者恒强的时代，在强者恒强的时代，必然有一个问题是分化，所以分化会越来越明显。分化也意味着经济在转型，我们在过程中就要去避免分化所带来的负面影响，同时，利用分化带来的相关投资机会。我做过统计，从目前来看，按照自由流通股口径，前20%的公司，它们的市值占比从过去的40%到了现在的差不多60%，如果跟美国比的话，（未来）集中度还可能继续提升。与此相对应的是后50%的公司，中国有4000多家上市公司，后面小的2000多家上市公司，它们的合计市值在2017年的时候占20%，现在已经不到10%了，已经很小了，将来会不会再小？（我觉得）还会。美国后面一半公司，市值大概占比只有3%，所以其实就是一个分化的时代。对投资来讲，对PE、VC来讲，一定要选有增长潜力的公司。另外，地域也在分化。现在好的公司都集中在北上广深，从省份来讲，还包括广东、浙江、江苏，集中度都是在提升，所以我们现在不仅面临公司分化，区域也在分化。从资产配置来讲，肯定是要选择行业龙头，选择一些新兴行业中有科技含量的企业。明年投资收益率回落恐怕难以避免投资要拥抱龙头企业，港股市场可能有更多机会我觉得2021年的市场面临着一种均值回归（的压力），（市场现在）已经体现的淋漓尽致了，连续两年，2019年跟2020年这两年，公募基金平均业绩的中位数都在30%以上。我想这样一种高回报从长期来看是不可持续的，所以2021年收益率回落恐怕也是难以避免的。投资机会来讲的话，恐怕也是不能够遵循当前这样一种选好赛道的模式了，今后来看，好赛道上你要选的是优秀的企业、龙头的企业；然后市场里面，可能要选那些被低估的好企业。现在整个市场的开放度在进一步提高，比如说香港H股，它的估值在这两年就没有得到明显提升，那么2021年是不是会有更多机会？总体来讲，这样一种分化体现得非常明显。比如说今年前三季度，美国纳斯达克100指数里，前20个股票贡献了97%的指数涨幅。而A股创业板，前100个股票里面，20个股票贡献了91%的指数涨幅，这都是分化的一种体现。在这种分化的现象下，我们要拥抱的那就是那些大的龙头企业。当然，对龙头企业来讲，你怎么让自己的企业回馈社会，让企业能够取得可持续的增长，不像有些企业做大之后，没有承担起相应的社会责任。所以最近领导去考察南通的时候，专门去了张謇的纪念馆，应该是非常有深意的。而作为我们投资者来讲的话，你应该去投哪些企业？如果这个企业能够担当社会责任，能够对环保方面有严格要求，有良好的工程治理结构的，这种企业将来受处罚、受社会各种制约的可能性就会比较小，投资也会有保障。所以从这方面看，我想通过这样一个会议应该是有一个更加明确的选择方向，以上是我一些不成熟的观点，请大家批评指正，谢谢。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305520155,"gmtCreate":1605017837477,"gmtModify":1703835772741,"author":{"id":"3551049672370436","authorId":"3551049672370436","name":"nancy南茜","avatar":"https://static.tigerbbs.com/90775516f03abc5eea6e2be3ee68224c","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3551049672370436","idStr":"3551049672370436"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305520155","repostId":"1126997907","repostType":4,"repost":{"id":"1126997907","pubTimestamp":1605014334,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126997907?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-10 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。</p><p>而《反垄断指南》的出台，无疑标志着此前无序扩张与竞争的旧时代正在走向终结。</p>","source":"lsy1605014229936","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/IWTSUweR8ip2Xcvn-9n8ug><strong>环球老虎财经app</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>不论是从“百团大战”人堆里爬出来的美团，“猫狗之战”正酣的电商两寡头，亦或把所有对手链接都当做“诱导分享”的腾讯，利用垄断地位胁得竞争优势，均为平台型巨头多年的“不宣之秘”。终于，在今年“双十一”前，首个针对平台型经济垄断的规则得到下发，“巨头经济”的玩法，到了不得不变的时刻。11月10日，国家市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》（下称《征求意见稿》）公开征求意见。而此举...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/IWTSUweR8ip2Xcvn-9n8ug\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/87bf9dc341a8ab437371c1064aa392ca","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股","MPNGY":"美团ADR","JD":"京东","BABA":"阿里巴巴","03690":"美团-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/IWTSUweR8ip2Xcvn-9n8ug","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1126997907","content_text":"不论是从“百团大战”人堆里爬出来的美团，“猫狗之战”正酣的电商两寡头，亦或把所有对手链接都当做“诱导分享”的腾讯，利用垄断地位胁得竞争优势，均为平台型巨头多年的“不宣之秘”。终于，在今年“双十一”前，首个针对平台型经济垄断的规则得到下发，“巨头经济”的玩法，到了不得不变的时刻。11月10日，国家市场监管总局就《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》（下称《征求意见稿》）公开征求意见。而此举标志着约束平台型企业借助垄断地位，采用“二选一”或“大数据杀熟”等方式进行不正当竞争的行为的法律法规，已经从《电商法》框架下的狭义电商，向广义平台型经济延伸触角。《征求意见稿》中指出，平台经济领域垄断协议主要是指平台经营者、平台内经营者排除、限制竞争的协议、决定或者其他协同行为。其中涵盖了对于市场支配地位、不公平价格行为、低于成本销售、限定交易、差别待遇（大数据杀熟）、搭售或者附加不合理交易条件等行为的认定。《征求意见稿》一经发布，资本市场上有所反应。互联网巨头股价日内集体下挫，京东、美团盘中股价一度跌超10%。截至收盘，美团跌10.5%、京东集团跌8.78%、阿里巴巴跌超5%。目前各大电商正值“双十一”促销时节。虽然电商胁迫店家签署“排他协议”的行为已经在2019新《电商法》颁布后作古，但在尚未明令禁止的领域，平台型企业仍然不断通过“排他协议”获得不对称竞争优势。此前，蚂蚁集团因旗下蚂蚁财富于销售蚂蚁集团配售基金过程中签订独家代理协议，而于金融圈被推至风口浪尖。此后市场传言，中国证监会正在支付宝在此事中的角色展开调查，亦有传言蚂蚁集团因此被暂停IPO。由于《电商法》框定“二选一”违法后，电商圈“二选一”现象已经部分止息干戈。但电商圈之外仍然有类似打车，支付，理财，外卖等平台型经济为“法外之地”，前述《征求意见稿》的出台，将约束相关领域法律法规的真空。实际上，针对关于利用市场支配地位实施不正当竞争行为，市场监管总局、中央网信办、税务总局三部门已提前发出“严监管”信号。据悉，11月6日，上述三部门联合召开规范线上经济秩序行政指导会，京东、美团、58同城腾讯等27家主要互联网平台企业代表参加会议。会议给互联网企业划出多条经营红线，明确指出不得滥用优势地位强迫商家站队“二选一”，不得依托算法推荐、人工智能和大数据分析进行“隐形”不正当竞争行为。而事实上，各家互联网机构的不正当竞争行为，已经贯穿十年之久。阿里巴巴：支付与电商的基础设施，排他性销售基金引发争议在第三方移动支付交易规模市场份额中，蚂蚁集团的支付宝和微信的财付通，分别以55.6%、38.8%的占比，排名第一、第二。其中，支付宝超过一半的市场份额，牢牢占据市场支配地位，并且以互联网支付基础设施的形式，绑定大多数人的生活；并且，支付宝目前已经成为蚂蚁集团旗下小贷业务的导流入口。显而易见的例证，是蚂蚁集团上市之前，旗下的蚂蚁基金销售独家代销的5只参与战略配售蚂蚁新股的创新未来基金在支付宝平台独家销售，5只定向战略配售基金的“排他性销售”引发市场非议，而这正是由于自身平台体量较大，因而有充足的底气进行排他性销售。同时，由于支付宝高度绑定天猫淘宝，及其众多支付场景，因而会给用户附加较高的锁定效应，使得用户在互联网公司之间转换的时间成本较高，无形之间给用户作出选择提高了门槛。此外，在电商领域，主要分为淘宝天猫及其附属的物流体系。其中，淘宝和天猫在2019年占据接近56%的GMV,处在支配地位，因而借市场地位与商家进行所谓“独家绑定”也成为了可能。今年10月9日，最高人民法院在中国裁判文书网公布的一份管辖权异议裁定书，二审认定北京市高院对此案有管辖权，驳回天猫上诉，将京东起诉天猫的“二选一”诉讼置于公众视野。京东起诉称，2013年以来，天猫不断以“签订独家协议”“独家合作”等方式，要求在天猫商城开设店铺的服饰、家居等众多品牌商家不得在京东商城参加促销活动、不得在京东商城开设店铺进行经营。这无疑是天猫借体量优势绑定商家，进行恶意市场竞争的明证。在电商下游的快递行业，旗下菜鸟联盟的物流体系因为背靠淘宝电商件而随之做大，二者共同构成电商领域的“基础设施”，更不用论近两年兴起的直播电商，淘宝直播亦是最大的电商直播平台之一。抛开淘宝扩张初期假货横行的乱象，一年比一年复杂的双十一规则，让用户为了享受不多的折扣而花费过多的时间成本，而且销售平台选择的匮乏无形中也限制了用户的余地。京东：大数据杀熟与白条诈骗负面缠身，京东数科“科技股”属性存疑对于京东来说，旗下主要为京东商城、京东物流与京东数科三大板块。但京东由于重资产的自营模式占据很大比重，在体量上无法与淘宝相比，在国内占据20%左右的GMV，但其京东快递和自营产品的独特体验是其护城河。从这个角度来说，京东及其物流体系的存在与淘宝系构成了寡头竞争的局面，这在某种程度上对市场的良性发展是种好事。但京东亦有其自身的问题。京东由于其大数据方面的技术优势，会根据用户的购物频次实行价格歧视。因此“大数据杀熟”的负面新闻时常出现。并且，随着电商领域日渐寡头化，让消费者“无处可去”，才出狼爪，又入虎口。此外，京东数科旗下的京东白条与京东金条，在2C业务端，近期出现诈骗团伙冒充京东金融客服，欺骗用户套现的诈骗案件；此外，京东白条被盗刷亦层出不穷。虽然京东数科对外宣传，主要依靠于传统企业（无论是商户、金融机构还是政府）向数字化转型的需求，但京东白条与金条仍然占据京东数科近半的营收。美团：“下架”支付宝，强制“二选一”而美团作为生活服务巨头，在外卖、酒店、到店消费等领域拥有绝对话语权，此前市值曾一度超过工商银行，足见市场对其前景的看好。但另一面，是美团“高处不胜寒”之后，开始利用自己的平台优势，攫取一些本属于消费者的权利。2018年，有媒体报道，美团于7月16日陆续关闭银盒宝成，辰森等服务商的服务接口，这批被关闭的服务商大多与其他外卖APP有着深度合作。此前，商户可以使用这些服务商提供的收银系统平台，将线上各个平台的订单与线下订单统一管理统计。这些平台服务接口关闭后，商户如果想要在美团外卖继续接单，必须更换其他方式，美团方面开启原有商家端接单方式。但这也意味着商户无法使用统一的方式平台订单，工作效率势必降低。截至2020年第二季度，美团和饿了么两家已包揽了外卖市场近95%市场份额，其中美团占有率64.1%，饿了么与星选共同占有率为33.7%。外卖领域“基础设施”级的统治力，使其在支付手段上做起了文章。2020年7月29日，有用户在使用美团支付时发现，美团月付和银行卡支付占据优先位置，不再显示支付宝支付了，而微信支付和ApplePay还在支付选择列表上。而这已经不是美团第一次取消支付宝支付。2016年、2018年分别有过两次用户反映美团点餐无法使用支付宝支付。诚然，面对支付宝的来势汹汹，美团筑起支付壁垒本无可厚非。但是其手段侵害用户的合法选择权亦是事实。提升自己的竞争力完全可以通过提高用户体验等方式完成，让消费者自主选择，而非简单的“物理消灭”，使其不得不“二选一”。腾讯：背靠流量，筑起高墙腾讯作为社交及其衍生领域的“基础设施”建设者，通过QQ和微信掌控着业界无出其右的用户流量。因此，在基于社交关系衍生的信息分享层面，亦有借支配地位行垄断之实的现象。以分享外链为例，拼多多和京东金融可以正大光明地分享给微信好友，天猫与百度的链接只能复制口令到微信里；同样是短视频，快手可以随意分享给微信好友，抖音却不行。此外，与阿里系的竞争远不止于此。3月3日，微信封杀钉钉的消息上了热搜，起因就是24个省市的“健康码”无法在微信端打开了，“健康码”的技术提供方阿里方面核实了这一消息：“原因是微信全面封杀钉钉的域名”。字节跳动的飞书，也因为竞品关系遭到腾讯封杀。在网络安全领域，腾讯与奇虎360的竞争甚至到了对簿公堂的程度。2010年11月，腾讯宣布在装有360软件的电脑上停止运行QQ软件，用户必须卸载360软件才可登录QQ，强迫用户“二选一”。此后，双方为了各自的利益，从2010年到2014年，两家公司上演了一系列互联网之战，并走上了诉讼之路。而在两大企业相争的同时，不仅让两家自己的利益走上困境，也让双方用户左右为难。最终在工信部的出面调停下，两家公司停止相互攻击，确保软件的正常使用。在这场旷世空前的3Q大战结束后，腾讯在法律层面完胜360，但在用户层面却遭到不少诟病。此外，在腾讯起家的游戏行业，“什么火抄什么”，通过复刻同业热门游戏的玩法，进而通过用户优势逐渐压垮，最终取而代之，也是腾讯起家时期的惯用做法。在古早的端游时代，QQ堂、QQ飞车等产品无不如此。进入手游时代之后，由于端游时代攒下的本钱，腾讯开始以收购作为主导手段，收购了英雄联盟母公司RIOT,皇室战争母公司supercell等等，通过收购“洗白”自身。但高度模仿英雄联盟玩法的“王者荣耀”，凭借背靠腾讯系的流量，一直占据腾讯手游营收的头把交椅，仍没有逃出利用社交优势行垄断之实的窠臼。自身坐拥互联网领域最大流量，是腾讯最得天独厚的优势。其他巨头求之而不得，因而遭到腾讯筑起的“社交壁垒”的狙击。滴滴、嘀嗒互呛滴滴作为出行领域的龙头，在近年来与嘀嗒摩擦不断。但有趣的是，后来者的嘀嗒在10月份传出赴港上市的消息，但老大哥“滴滴”却仍无动静，在上市征程上，嘀嗒在某种程度上实现了“弯道超车”。而在2018年之前，嘀嗒的体量与滴滴相比，如蚍蜉之于大树。而滴滴便被嘀嗒曝光，2017年12月，嘀嗒拼车在官方微博发布公开信称，深圳有6位安装了嘀嗒出租车司机端App的司机接到了滴滴的客服电话，被要求在两者之间“二选一”。虽然滴滴在第一时间予以否认，但其后爆出对用户信息的褫夺却是不争的事实。根据滴滴出租司机端的服务协议，滴滴平台可以收集司机的姓名、身份证明、电话号码、生物特征等能够用来识别身份的信息。除此之外，几乎所有关于软件和操作系统的信息也将被收集上来，比如设备型号、操作系统版本、在线状态及接单行为等等。通过对手机信息的手机，让滴滴对司机用户是否被其他同业竞争者渗透，有了充分了解。借助自家平台对司机进行二选一“提醒”，比直接打电话更为有效。而不管怎么操作，最终的成本，亦只会转嫁到司机身上。但互联网之所以存在，是因为其创新和包容的特性。而现在的巨头，更多依靠前期野蛮生长铸就的体格，不断汲取养分，欺压和收编后来者，亦是对市场支配地位的滥用。《反垄断指南》使平台的行为更加细化，以适应不断萌生的互联网新型商业模式与业态。移动互联网时代自兴起至今已逾5年，阿里、美团、京东等平台型互联网企业均深度参与其中。大众生活在受益的同时，生活的边界在不知不觉中亦被这些巨头渗透。无论是个人信息，抑或是平台选择权，大多数普通用户在贡献消费的同时，亦在其中充当巨头们无边界扩张的筹码与资源。而《反垄断指南》的出台，无疑标志着此前无序扩张与竞争的旧时代正在走向终结。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1143,"authorTweetTopS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