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JordenDzz
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JordenDzz
2020-04-10
为了挽救石油和军工企业,特别是波音,美国可能要发动战争了。
没有协议!OPEC+减产谈判因墨西哥抵制破裂,谁来减产?
JordenDzz
2020-04-10
再跌的话,美国可能发动局部战争,促进油价和国内军工(特指波音)企业恢复,反正在别人家打架,自己家收钱,资本家当然乐意干这些事。毕竟,美国已经很久没有打局部战争了。这是不知道这次的战争会在哪个国家,可以确定是产油国。
抱歉,原内容已删除
JordenDzz
2020-04-02
微软
苹果和微软 抄底你选谁?
JordenDzz
2020-03-31
美元的信用,不在于美联储,而在于美国军队。
美元的赌命时刻
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/></p><p>欧佩克+会议消息满天飞,油价上演“动荡一夜”</p><p><span>在疫情的袭击下,如今的石油市场早已危机重重。目前,全球每天的石油供应过剩已经达到2500万至3000万桶。</span></p><p><span>需求方面,欧佩克+文件显示,预计2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶/日。预计2020年全球原油需求萎缩680万桶/日,糟糕的需求令全球原油市场陷入悲观。</span></p><p><span>由于美国、沙特和俄罗斯三大产油国的博弈,减产能否有效执行以及能持续时间也令市场担忧。</span></p><p><span>实际上,在会议还没有开始前,高盛就在一份报告中称,假设周四的OPEC 会议决定减产1000万桶/日(有效减产量为650万桶/日)将不足以改善全球油市供需平衡。</span></p><p><b><span>4月9日晚上10点,“欧佩克+”视频会议正式拉开序幕。</span></b></p><p><span>大约10点20分左右,据路透社援引OPEC 消息人士称,沙特和俄罗斯就深度减产达成协议。欧佩克+以及其他产油国将讨论减产高达2000万桶/日,这一结果远超市场预期。</span></p><p><span>消息一出,国际油价瞬间飙升。其中,WTI一度大涨13%,布伦特原油涨幅达11%。</span></p><p><span>不过,半个小时后,欧佩克代表称,欧佩克+将全面减产1000万桶/日,为期两个月,在两个月后继续减产,但减产规模下调。</span></p><p><span>即减产规模从2000万桶降至1000万桶,国际油价迅速跳水,将此前的涨幅几乎全部被吞没。</span></p><p><span>北京时间凌晨0点左右,据欧佩克+消息人士称,欧佩克+正在讨论在1200万桶/日的减产范围之外,由其他国家承担500万桶/日的减产配额。</span></p><p><span>美国能源部长布鲁耶特表示,对欧佩克+在今天某个时候达成协议感到乐观,美国政府没有管控原油产量的机制。</span></p><p><span>随后,三名欧佩克+消息人士称,欧佩克+就5-6月减产1000万桶/日达成了原则性协议。</span></p><p><span>欧佩克代表称,欧佩克+将全面减产1000万桶/日,非市场传言的减产2000万桶/日。WTI油价由涨转跌,跌幅达3%。</span></p><p><b><span>在长达近8个小时的漫长会议之后,欧佩克和非欧佩克成员国(欧佩克+)终于敲定了一份减产协议。</span></b></p><p><span>协议确定,自2020年5月1日开始减产1000万桶/日,为期两个月;自2020年7月起,减产800万桶/日,至12月;自2021年1月起减产600万桶/日,至2022年4月。</span></p><p><span>每日减产1000万桶将是OPEC成立以来最大的减产规模,但俄罗斯坚称,只有美国加入该协议,俄罗斯才会减产。加拿大和巴西等其他大型产油国已经表示支持减产,不过这些国家目前是因为市场力量而减产。</span></p><p><span>Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen表示,“尽管每日减产1000万桶石油将有助于市场在短期内不增加库存,但这对许多人来说是令人失望的进展,他们仍意识到石油供应过剩的规模。”</span></p><p><span>欧佩克代表称,墨西哥仍然反对欧佩克+减产协议。据悉,欧佩克+下一次会议将于2020年6月10日举行。</span></p><p><span>在欧佩克+达成减产协议之后,美国白宫社交媒体主任斯卡维诺称,美国总统特朗普正与俄罗斯总统普京、沙特王储讨论原油协议。</span></p><p><span>据最新消息,因墨西哥抵制,OPEC+目前未能达成协议。媒体称沙特俄罗斯对五月开始减产1000万桶达成一致。</span></p><p>更糟糕的是需求,每日或下降1200万桶</p><p><b><span>实际上,困扰原油最大的问题还是需求不足。</span></b></p><p><span>受疫情影响,3月份以来,全球多个国家经济停摆。高盛预计,全球第二季度的石油需求较上年同期大幅下滑1400万桶/日。</span></p><p><span>这也是高盛提出来,即使OPEC+会议达成减产1000万桶/日,也不足以改善油市供需平衡的原因。“最终,需求暴跌的幅度对于OPEC 协同减产的幅度而言,实在过于庞大。”</span></p><p><span>俄罗斯能源部长诺瓦克表示,由于全球经济活动下行,原油需求下降1000-1500万桶/日。</span></p><p><span>欧佩克+文件则显示,预计2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶/日。预计2020年全球原油需求萎缩680万桶/日。</span></p><p><b><span>由于需求的迅速下降,导致了原油库存的上升速度远远超出预期。</span></b></p><p><span>周二,美国能源信息署(EIA)公布报告显示,截止4月3日当周,美国EIA原油库存增至1517.7万桶/日,远高于此前预期的969.9万桶。汽油库存增至1049.7万桶。精炼油库存增至47.6万桶,而预估为增加约69.7万桶。</span></p><p><span>目前,全球每天的石油供应过剩达2500万至3000万桶,供需双杀下的原油价格腰斩,价格徘徊在20美金一线。</span></p><p><span>国际货币基金组织(IMF)表示,预计全球2020年经济出现大萧条以来的最严重衰退;预计今年将有超过170个国家GDP出现负增长。</span></p><p><span>Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen称:“即使减产协议达成,肯定会在短期内提振油价,我们相信这种热情终有一天会消退,需求失衡规模的现实最终将冲击市场。”</span></p><p><span>高盛称,预计WTI原油短期存在跌至20美元/桶的风险。</span></p><p><span>有分析指出,撇开这次危机不谈,欧佩克要想稳定油市长期前景,要做的还有很多。其中最主要的,就是制定一项长期战略,为油市在未来应对类似的危机提供帮助。</span></p><p>三大国的博弈:减产能否有效执行和持续?</p><p><span>有分析人士指出,比减产规模更重要的是减产协议的持续时间,还有就是产油国能否严格执行减产计划。</span></p><p><span>据了解,过去OPEC多次减产协议破产,就是某些产油国没有严格执行减产计划,甚至私下偷偷增加产量。</span></p><p><span>在会议召开前,沙特、俄罗斯和美国三大产油国在减产问题上存在明显分歧,尤其是在减产规模和各自的配额上。</span></p><p><span>目前,美国、俄罗斯、沙特是全球前三大原油生产国,美国日产量为1300万桶左右,俄罗斯为1100万桶左右。</span></p><p><span>3月11日,在打响石油价格战后,沙特阿美称,沙特将把原油极限产能从当前的每天1200万桶提升至1300万桶。自4月起,沙特的原油供应量将大幅提高至每天1230万桶。</span></p><p><span>即谈判的一个症结就是,沙特减产将从何水平开始,是从1000万桶的产量算起,还是1230万桶。</span></p><p><span>在当前油价下,已经完全跌破美国页岩油的盈亏平衡线,甚至跌破了部分地区的现金开采成本。</span></p><p><span>4月初,总部位于科罗拉的多州的怀丁石油宣布申请破产。油价的下跌给高杠杆的美国石油公司巨大压力,特朗普不断寻求在沙特和俄罗斯之间达成一项减产协议。</span></p><p><span>一周前,特朗普在推特上宣布,沙特和俄罗斯有望达成减产1000万桶至1500万桶的消息,一度令国际油价大涨。</span></p><p><span>对于美国是否加入减产问题,美国近期表示,在没有政府干预的情况下,美国原油产量已经开始下降,这也让不少投资者对美国方面的行动持怀疑态度。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>没有协议!OPEC+减产谈判因墨西哥抵制破裂,谁来减产?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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/></p><p>欧佩克+会议消息满天飞,油价上演“动荡一夜”</p><p><span>在疫情的袭击下,如今的石油市场早已危机重重。目前,全球每天的石油供应过剩已经达到2500万至3000万桶。</span></p><p><span>需求方面,欧佩克+文件显示,预计2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶/日。预计2020年全球原油需求萎缩680万桶/日,糟糕的需求令全球原油市场陷入悲观。</span></p><p><span>由于美国、沙特和俄罗斯三大产油国的博弈,减产能否有效执行以及能持续时间也令市场担忧。</span></p><p><span>实际上,在会议还没有开始前,高盛就在一份报告中称,假设周四的OPEC 会议决定减产1000万桶/日(有效减产量为650万桶/日)将不足以改善全球油市供需平衡。</span></p><p><b><span>4月9日晚上10点,“欧佩克+”视频会议正式拉开序幕。</span></b></p><p><span>大约10点20分左右,据路透社援引OPEC 消息人士称,沙特和俄罗斯就深度减产达成协议。欧佩克+以及其他产油国将讨论减产高达2000万桶/日,这一结果远超市场预期。</span></p><p><span>消息一出,国际油价瞬间飙升。其中,WTI一度大涨13%,布伦特原油涨幅达11%。</span></p><p><span>不过,半个小时后,欧佩克代表称,欧佩克+将全面减产1000万桶/日,为期两个月,在两个月后继续减产,但减产规模下调。</span></p><p><span>即减产规模从2000万桶降至1000万桶,国际油价迅速跳水,将此前的涨幅几乎全部被吞没。</span></p><p><span>北京时间凌晨0点左右,据欧佩克+消息人士称,欧佩克+正在讨论在1200万桶/日的减产范围之外,由其他国家承担500万桶/日的减产配额。</span></p><p><span>美国能源部长布鲁耶特表示,对欧佩克+在今天某个时候达成协议感到乐观,美国政府没有管控原油产量的机制。</span></p><p><span>随后,三名欧佩克+消息人士称,欧佩克+就5-6月减产1000万桶/日达成了原则性协议。</span></p><p><span>欧佩克代表称,欧佩克+将全面减产1000万桶/日,非市场传言的减产2000万桶/日。WTI油价由涨转跌,跌幅达3%。</span></p><p><b><span>在长达近8个小时的漫长会议之后,欧佩克和非欧佩克成员国(欧佩克+)终于敲定了一份减产协议。</span></b></p><p><span>协议确定,自2020年5月1日开始减产1000万桶/日,为期两个月;自2020年7月起,减产800万桶/日,至12月;自2021年1月起减产600万桶/日,至2022年4月。</span></p><p><span>每日减产1000万桶将是OPEC成立以来最大的减产规模,但俄罗斯坚称,只有美国加入该协议,俄罗斯才会减产。加拿大和巴西等其他大型产油国已经表示支持减产,不过这些国家目前是因为市场力量而减产。</span></p><p><span>Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen表示,“尽管每日减产1000万桶石油将有助于市场在短期内不增加库存,但这对许多人来说是令人失望的进展,他们仍意识到石油供应过剩的规模。”</span></p><p><span>欧佩克代表称,墨西哥仍然反对欧佩克+减产协议。据悉,欧佩克+下一次会议将于2020年6月10日举行。</span></p><p><span>在欧佩克+达成减产协议之后,美国白宫社交媒体主任斯卡维诺称,美国总统特朗普正与俄罗斯总统普京、沙特王储讨论原油协议。</span></p><p><span>据最新消息,因墨西哥抵制,OPEC+目前未能达成协议。媒体称沙特俄罗斯对五月开始减产1000万桶达成一致。</span></p><p>更糟糕的是需求,每日或下降1200万桶</p><p><b><span>实际上,困扰原油最大的问题还是需求不足。</span></b></p><p><span>受疫情影响,3月份以来,全球多个国家经济停摆。高盛预计,全球第二季度的石油需求较上年同期大幅下滑1400万桶/日。</span></p><p><span>这也是高盛提出来,即使OPEC+会议达成减产1000万桶/日,也不足以改善油市供需平衡的原因。“最终,需求暴跌的幅度对于OPEC 协同减产的幅度而言,实在过于庞大。”</span></p><p><span>俄罗斯能源部长诺瓦克表示,由于全球经济活动下行,原油需求下降1000-1500万桶/日。</span></p><p><span>欧佩克+文件则显示,预计2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶/日。预计2020年全球原油需求萎缩680万桶/日。</span></p><p><b><span>由于需求的迅速下降,导致了原油库存的上升速度远远超出预期。</span></b></p><p><span>周二,美国能源信息署(EIA)公布报告显示,截止4月3日当周,美国EIA原油库存增至1517.7万桶/日,远高于此前预期的969.9万桶。汽油库存增至1049.7万桶。精炼油库存增至47.6万桶,而预估为增加约69.7万桶。</span></p><p><span>目前,全球每天的石油供应过剩达2500万至3000万桶,供需双杀下的原油价格腰斩,价格徘徊在20美金一线。</span></p><p><span>国际货币基金组织(IMF)表示,预计全球2020年经济出现大萧条以来的最严重衰退;预计今年将有超过170个国家GDP出现负增长。</span></p><p><span>Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen称:“即使减产协议达成,肯定会在短期内提振油价,我们相信这种热情终有一天会消退,需求失衡规模的现实最终将冲击市场。”</span></p><p><span>高盛称,预计WTI原油短期存在跌至20美元/桶的风险。</span></p><p><span>有分析指出,撇开这次危机不谈,欧佩克要想稳定油市长期前景,要做的还有很多。其中最主要的,就是制定一项长期战略,为油市在未来应对类似的危机提供帮助。</span></p><p>三大国的博弈:减产能否有效执行和持续?</p><p><span>有分析人士指出,比减产规模更重要的是减产协议的持续时间,还有就是产油国能否严格执行减产计划。</span></p><p><span>据了解,过去OPEC多次减产协议破产,就是某些产油国没有严格执行减产计划,甚至私下偷偷增加产量。</span></p><p><span>在会议召开前,沙特、俄罗斯和美国三大产油国在减产问题上存在明显分歧,尤其是在减产规模和各自的配额上。</span></p><p><span>目前,美国、俄罗斯、沙特是全球前三大原油生产国,美国日产量为1300万桶左右,俄罗斯为1100万桶左右。</span></p><p><span>3月11日,在打响石油价格战后,沙特阿美称,沙特将把原油极限产能从当前的每天1200万桶提升至1300万桶。自4月起,沙特的原油供应量将大幅提高至每天1230万桶。</span></p><p><span>即谈判的一个症结就是,沙特减产将从何水平开始,是从1000万桶的产量算起,还是1230万桶。</span></p><p><span>在当前油价下,已经完全跌破美国页岩油的盈亏平衡线,甚至跌破了部分地区的现金开采成本。</span></p><p><span>4月初,总部位于科罗拉的多州的怀丁石油宣布申请破产。油价的下跌给高杠杆的美国石油公司巨大压力,特朗普不断寻求在沙特和俄罗斯之间达成一项减产协议。</span></p><p><span>一周前,特朗普在推特上宣布,沙特和俄罗斯有望达成减产1000万桶至1500万桶的消息,一度令国际油价大涨。</span></p><p><span>对于美国是否加入减产问题,美国近期表示,在没有政府干预的情况下,美国原油产量已经开始下降,这也让不少投资者对美国方面的行动持怀疑态度。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3faadc006e67e6ac130a7b171f263b4d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1190133354","content_text":"因墨西哥抵制,OPEC+减产协议的谈判最终无果而终。国际原油市场经历了一次“巨震之夜”。事实上,昨夜的谈判过程一度迷雾重重,也一度柳暗花明。一度有消息称,欧佩克和非欧佩克成员国(欧佩克+)敲定了一份减产协议。这份“敲定”的减产协议确定:自2020年5月1日开始减产1000万桶/日,为期两个月;自2020年7月起,减产800万桶/日,至12月;自2021年1月起减产600万桶/日,至2022年4月。但即便如此,这个额度还是不及市场预期,WTI油价随后暴跌10%。而据最新消息,因墨西哥抵制,OPEC+目前未能达成协议。欧佩克代表也表示,OPEC+不会在没有墨西哥的情况下削减石油产量。墨西哥能源部长称,墨西哥准备好减产仅10万桶/天。国际油价方面,布伦特原油期货价格昨日一度大涨10%以上,收盘下跌2.73%。纽约原油期货的走势基本相当,一度大涨近13%,谈判破裂消息传出后迅速跳水,收盘大跌7.57%。欧佩克+会议消息满天飞,油价上演“动荡一夜”在疫情的袭击下,如今的石油市场早已危机重重。目前,全球每天的石油供应过剩已经达到2500万至3000万桶。需求方面,欧佩克+文件显示,预计2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶/日。预计2020年全球原油需求萎缩680万桶/日,糟糕的需求令全球原油市场陷入悲观。由于美国、沙特和俄罗斯三大产油国的博弈,减产能否有效执行以及能持续时间也令市场担忧。实际上,在会议还没有开始前,高盛就在一份报告中称,假设周四的OPEC 会议决定减产1000万桶/日(有效减产量为650万桶/日)将不足以改善全球油市供需平衡。4月9日晚上10点,“欧佩克+”视频会议正式拉开序幕。大约10点20分左右,据路透社援引OPEC 消息人士称,沙特和俄罗斯就深度减产达成协议。欧佩克+以及其他产油国将讨论减产高达2000万桶/日,这一结果远超市场预期。消息一出,国际油价瞬间飙升。其中,WTI一度大涨13%,布伦特原油涨幅达11%。不过,半个小时后,欧佩克代表称,欧佩克+将全面减产1000万桶/日,为期两个月,在两个月后继续减产,但减产规模下调。即减产规模从2000万桶降至1000万桶,国际油价迅速跳水,将此前的涨幅几乎全部被吞没。北京时间凌晨0点左右,据欧佩克+消息人士称,欧佩克+正在讨论在1200万桶/日的减产范围之外,由其他国家承担500万桶/日的减产配额。美国能源部长布鲁耶特表示,对欧佩克+在今天某个时候达成协议感到乐观,美国政府没有管控原油产量的机制。随后,三名欧佩克+消息人士称,欧佩克+就5-6月减产1000万桶/日达成了原则性协议。欧佩克代表称,欧佩克+将全面减产1000万桶/日,非市场传言的减产2000万桶/日。WTI油价由涨转跌,跌幅达3%。在长达近8个小时的漫长会议之后,欧佩克和非欧佩克成员国(欧佩克+)终于敲定了一份减产协议。协议确定,自2020年5月1日开始减产1000万桶/日,为期两个月;自2020年7月起,减产800万桶/日,至12月;自2021年1月起减产600万桶/日,至2022年4月。每日减产1000万桶将是OPEC成立以来最大的减产规模,但俄罗斯坚称,只有美国加入该协议,俄罗斯才会减产。加拿大和巴西等其他大型产油国已经表示支持减产,不过这些国家目前是因为市场力量而减产。Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen表示,“尽管每日减产1000万桶石油将有助于市场在短期内不增加库存,但这对许多人来说是令人失望的进展,他们仍意识到石油供应过剩的规模。”欧佩克代表称,墨西哥仍然反对欧佩克+减产协议。据悉,欧佩克+下一次会议将于2020年6月10日举行。在欧佩克+达成减产协议之后,美国白宫社交媒体主任斯卡维诺称,美国总统特朗普正与俄罗斯总统普京、沙特王储讨论原油协议。据最新消息,因墨西哥抵制,OPEC+目前未能达成协议。媒体称沙特俄罗斯对五月开始减产1000万桶达成一致。更糟糕的是需求,每日或下降1200万桶实际上,困扰原油最大的问题还是需求不足。受疫情影响,3月份以来,全球多个国家经济停摆。高盛预计,全球第二季度的石油需求较上年同期大幅下滑1400万桶/日。这也是高盛提出来,即使OPEC+会议达成减产1000万桶/日,也不足以改善油市供需平衡的原因。“最终,需求暴跌的幅度对于OPEC 协同减产的幅度而言,实在过于庞大。”俄罗斯能源部长诺瓦克表示,由于全球经济活动下行,原油需求下降1000-1500万桶/日。欧佩克+文件则显示,预计2020年第二季度全球原油需求下降1200万桶/日。预计2020年全球原油需求萎缩680万桶/日。由于需求的迅速下降,导致了原油库存的上升速度远远超出预期。周二,美国能源信息署(EIA)公布报告显示,截止4月3日当周,美国EIA原油库存增至1517.7万桶/日,远高于此前预期的969.9万桶。汽油库存增至1049.7万桶。精炼油库存增至47.6万桶,而预估为增加约69.7万桶。目前,全球每天的石油供应过剩达2500万至3000万桶,供需双杀下的原油价格腰斩,价格徘徊在20美金一线。国际货币基金组织(IMF)表示,预计全球2020年经济出现大萧条以来的最严重衰退;预计今年将有超过170个国家GDP出现负增长。Rystad Energy石油市场主管Bjornar Tonhaugen称:“即使减产协议达成,肯定会在短期内提振油价,我们相信这种热情终有一天会消退,需求失衡规模的现实最终将冲击市场。”高盛称,预计WTI原油短期存在跌至20美元/桶的风险。有分析指出,撇开这次危机不谈,欧佩克要想稳定油市长期前景,要做的还有很多。其中最主要的,就是制定一项长期战略,为油市在未来应对类似的危机提供帮助。三大国的博弈:减产能否有效执行和持续?有分析人士指出,比减产规模更重要的是减产协议的持续时间,还有就是产油国能否严格执行减产计划。据了解,过去OPEC多次减产协议破产,就是某些产油国没有严格执行减产计划,甚至私下偷偷增加产量。在会议召开前,沙特、俄罗斯和美国三大产油国在减产问题上存在明显分歧,尤其是在减产规模和各自的配额上。目前,美国、俄罗斯、沙特是全球前三大原油生产国,美国日产量为1300万桶左右,俄罗斯为1100万桶左右。3月11日,在打响石油价格战后,沙特阿美称,沙特将把原油极限产能从当前的每天1200万桶提升至1300万桶。自4月起,沙特的原油供应量将大幅提高至每天1230万桶。即谈判的一个症结就是,沙特减产将从何水平开始,是从1000万桶的产量算起,还是1230万桶。在当前油价下,已经完全跌破美国页岩油的盈亏平衡线,甚至跌破了部分地区的现金开采成本。4月初,总部位于科罗拉的多州的怀丁石油宣布申请破产。油价的下跌给高杠杆的美国石油公司巨大压力,特朗普不断寻求在沙特和俄罗斯之间达成一项减产协议。一周前,特朗普在推特上宣布,沙特和俄罗斯有望达成减产1000万桶至1500万桶的消息,一度令国际油价大涨。对于美国是否加入减产问题,美国近期表示,在没有政府干预的情况下,美国原油产量已经开始下降,这也让不少投资者对美国方面的行动持怀疑态度。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1286,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928107173,"gmtCreate":1586492375292,"gmtModify":1704361613745,"author":{"id":"3547706421725019","authorId":"3547706421725019","authorIdStr":"3547706421725019","name":"JordenDzz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/abc9ee5c8fe5b330edf5ac5fd28ade0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"再跌的话,美国可能发动局部战争,促进油价和国内军工(特指波音)企业恢复,反正在别人家打架,自己家收钱,资本家当然乐意干这些事。毕竟,美国已经很久没有打局部战争了。这是不知道这次的战争会在哪个国家,可以确定是产油国。","listText":"再跌的话,美国可能发动局部战争,促进油价和国内军工(特指波音)企业恢复,反正在别人家打架,自己家收钱,资本家当然乐意干这些事。毕竟,美国已经很久没有打局部战争了。这是不知道这次的战争会在哪个国家,可以确定是产油国。","text":"再跌的话,美国可能发动局部战争,促进油价和国内军工(特指波音)企业恢复,反正在别人家打架,自己家收钱,资本家当然乐意干这些事。毕竟,美国已经很久没有打局部战争了。这是不知道这次的战争会在哪个国家,可以确定是产油国。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/928107173","repostId":"1190133354","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1224,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"80690914587468","authorId":"80690914587468","authorIdStr":"80690914587468","name":"老陆点五","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c71f2c80b9f5ac336b495eda7cb89b3a","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"content":"要这么讲的话,伊朗可以开足马力备战咯。","text":"要这么讲的话,伊朗可以开足马力备战咯。","html":"要这么讲的话,伊朗可以开足马力备战咯。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":923263443,"gmtCreate":1585843068682,"gmtModify":1704359399596,"author":{"id":"3547706421725019","authorId":"3547706421725019","authorIdStr":"3547706421725019","name":"JordenDzz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/abc9ee5c8fe5b330edf5ac5fd28ade0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"微软","listText":"微软","text":"微软","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/923263443","repostId":"2024496853","repostType":2,"repost":{"id":"2024496853","pubTimestamp":1585837230,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2024496853?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-02 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17:20","market":"us","language":"zh","title":"美元的赌命时刻","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1136233630","media":"财主家的余粮","summary":"一场突如其来的疫情,改变了世界,也改变了美元。","content":"<p><span>一场突如其来的疫情,改变了世界,也改变了美元。</span></p><p><span>先是发行美元货币的美联储,将利率降到0、推出1.5万亿美元回购、7000亿美元量化宽松还不够,还要直接上阵购买商业票据,最后干脆是宣布无限制量化宽松……</span></p><p><span>接下来,是美元信用的支撑——美国联邦政府,推出了应对疫情的巨额刺激法案,最初声称是1万亿美元,而上周五到了最后,居然膨胀到了2万亿美元——这由此成为人类有史以来最为庞大的经济刺激方案。</span></p><p><span>要知道,信用货币时代,货币靠的就是一个信用。现在,美联储和联邦政府的做法,无论是无限制的印钞,还是政府在债务高企的情况下推出天量的财政刺激,从传统的经济学理论和货币理论来看,这无异于是将美元的信用破坏殆尽。</span></p><p><span>说美元赌上了自己的命,也丝毫并不为过。</span></p><p><span>货币是什么?</span></p><p><span>是财富的衡量标准!</span></p><p><span>中央银行控制货币的承诺又是什么?</span></p><p><span>中央银行唯一的任务,就是保持货币价值稳定,除此之外的所有行为,都是耍流氓。</span></p><p><span>凡是从最基础的规则上,动摇货币价值的行为,都是货币的赌命行为。</span></p><p><span>当然,这不是美元第一次赌命。</span></p><p><span>美元的第一次赌命,是在1930年代的大萧条期间,因为当时的美国处于严重通货紧缩,而当时美元是金本位体系,每1美元含金量为1/20.67盎司,民众可以按照这个含金量,将自己的黄金送往铸币厂铸成金币,或者将美元纸币或其他任何货币兑换成黄金或金币。</span></p><p><span>金本位之下,意味着美联储和美国政府并不像今天一样拥有“财务自由”。如果想扩张货币或财政,要么美联储增加黄金储备,要么美国政府向民众征收更多税收。但在大萧条期间,这都是完全不可行的思路。</span></p><p><span>罗斯福决定,干脆来个翻天覆地。</span></p><p><span>1933年3月9日,罗斯福就职典礼过后没几天,在他的推动之下,美国参众两院即通过了《紧急银行法》,要求所有人必须向银行上缴所持有的一切黄金及黄金凭证,按每盎司黄金20.67美元的价格,将其兑换成纸币或存款,银行也必须将所有黄金上缴到美联储(此时的美联储还基本是美国财政部的附属机构)……</span></p><p><span>收缴全国黄金之后不到1年,1934年1月底,罗斯福政府规定,1盎司黄金兑换35美元。从美元看,这相当于将美元的价值贬值40%,从黄金看,这相当于黄金升值60%。</span></p><p><span>罗斯福对于美元含金量的修改,意味着美元背弃了其原有的金本位原则,变成了一种挂钩型的虚金本位。</span></p><p><span>美元的第一次赌命成功了——因为,大萧条之后,世界其他主要国家如英国、法国等,也都纷纷放弃了金本位,后来德国的货币崩溃更是造成了纳粹的上台,相比美国,所有其他国家放弃金本位放弃得更加彻底。在一个比烂的世界,至少美元还与黄金有着固定的联系,其他的货币都与黄金彻底脱离了关系。</span></p><p><span>第二次世界大战结束之后,在罗斯福的虚金本位的基础上,美国领导世界建立了35美元=1盎司黄金的布雷顿森林体系,虽然普通人还是不能拿美元找美联储或美国政府兑换成黄金,但美国政府承诺,外国政府和央行,随时可以找到美国政府按照35美元/盎司兑换黄金。</span></p><p><span>也正是在这一次,美元成为黄金的替代品,跻身世界货币并持续迄今。</span></p><p><span>美元的第二次赌命,是布雷顿森林体系的垮台。</span></p><p><span>从1960年代开始,因为持续的财政赤字和外贸赤字,美国总外部债务持续上升,对于维持美元兑换黄金开始越来越吃力,特别是官方外债不断上升。到1971年初,美国黄金遭遇了法国、瑞士等国政府的大量挤兑,虚挂钩的金本位摇摇欲坠。</span></p><p><span>下图为1951年-1975年的美国外债与黄金储备的对比情况。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5db752329f2637c1249e2979ff49151\" /></p><p><span>最终,在1971年8月15日,时任美国总统尼克松宣布关闭美国财政部的黄金兑换窗口,这意味着美国背弃了1945年对全世界所做的承诺——这一次美元的“赌命”,不仅仅是美元的问题,因为在这个时候,美元早已代替黄金成为实质上的世界货币,当美元不能再兑换成黄金,这意味着整个世界的货币体系开始脱离黄金……</span></p><p><span>从1971年开始,我们整个人类的货币体系驶向充满惊涛骇浪的未知之海。</span></p><p><span>美元的这一次赌命,开始称不上成功。当美国违背承诺的消息传来,除美国之外的人们立即意识到了美国政府赖账,美元价值降低了,很多人开始拒收美元,或必须大幅度折让才行。国际货币和金融体系也因这一事件陷入到了不断的动荡不安当中。</span></p><p><span>整个1970年代,全世界都是经济停滞、通货膨胀肆虐,黄金从35美元/盎司暴涨至1980年初的850美元/盎司,而原油则从1.3美元/桶暴涨至34美元/桶。</span></p><p><span>美元货币价值的重新建立,依赖于两个杰出美国人的努力:</span></p><p><span><b>时任国务卿基辛格和美联储主席沃克尔。</b></span></p><p><span>基辛格通过著名的“穿梭外交”,和中东产油国约定,说服它们只采用美元来结算原油,这为美元的价值找到了新的锚定物,而沃尔克则是坚持采用货币数量管理的方式,以不可思议的利率来收缩货币(当时基准利率最高超过19%),重建了美元在人们心目中的价值。</span></p><p><span>当这一切混乱结束的时候,1980年代中期,美元重新在全世界建立信誉。人们慢慢相信,脱离黄金的美元信用货币体系,也一样是值得信赖的。</span></p><p><span>从此,人类正式进入到纯粹的信用货币时代直到今天。</span></p><p><span>但请大家务必记住的是,不管怎样,黄金是整个美元货币体系最初的基石,而下图就是1845-2014年美国官方黄金储备的变动情况(1980年迄今美国官方黄金储备没有变动过)。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/342466cc96c3b797f1073316f564d1b4\" /></p><p><span>美元距今最近的一次赌命,是受2008年的金融危机影响。</span></p><p><span>因为雷曼兄弟倒闭,美国的金融体系和信用市场陷入冰冻,为了拯救美国的金融体系,时任美联储主席伯南克,决定采用“量化宽松”的方式来让整个市场恢复流动性。</span></p><p><span>2008年11月25日-2010年4月28日,美联储实施QE1,购买了1.25万亿美元的抵押贷款支持证券(MBS,Mortgage-Backed Security)、1750亿美元的机构债和3000亿美元的长期国债;</span></p><p><span>2010年11月4日-2011年6月底,美联储通过QE2,购买了6000亿美元中长期国债,并对资产负债表中到期债券回笼资金进行再投资;</span></p><p><span>2012年9月14日-2014年10月30日,美联储通过QE3,每月购买400亿美元抵押贷款支持债券。</span></p><p><span>截止2007年底,美联储资产负债表总规模也只有8700亿美元;但是,经过2008-2014年的三轮QE,美联储资产负债表快速扩张到了4.5万亿美元。</span></p><p><span><b>以前200年累积,美元总共印了8700亿美元;</b></span></p><p><span><b>从2008-2014年的6年时间里,美元就印了3.6万亿美元。</b></span></p><p><span>要知道,1971年之后,美元的背后,已经没有黄金支撑,变成了纯粹的信用货币。</span></p><p><span>纯粹的信用货币凭什么让别人相信呢?</span></p><p><span>答案是:</span><span><b>严格模仿金本位的规则来发行货币。</b></span></p><p><span>具体来说,</span><span><b>就是把中央政府所发行的、用未来税收做担保的国债,当作黄金来看待,而央行持有多少国债,就发行多少基础货币,其他任何资产不能充当印钞的抵押品。</b></span></p><p><span>信用货币时代,只要愿意,理论上说,央行拥有无限的印钞权——正所谓“权力越大、责任越大”。在这种情况下,央行在市场经济的各项活动中都应该保持中立的立场,不能用自己的印钞权去偏袒其中的任何一方,让市场经济中的每一家企业和每一位居民,无论选择投资、储蓄、购买或者卖出某种东西,都是经济主体们自己承担风险、自己获取收益,在这些互相借贷和交易活动中,完成货币的流动和市场经济的繁荣。</span></p><p><span>因为中央政府在一个社会的市场经济活动中,理论上说也是扮演中立角色,所以采用中央政府发行的国债来发行货币,基本上可以保证市场经济的正常运转。</span></p><p><span>相反,如果中央银行购买了非黄金、非国债类的资产,那就意味着,央行是在用印钞的办法来“购买”某一市场主体的资产(不管债券类资产还是权益类资产),也就意味着央行在补贴某一类人或某一类公司,背离了市场主体自己承担风险的原则,是巨大的不公平和利益输送,这也就意味着市场经济运行的最基础部分遭到了破坏。</span></p><p><span>2008年的金融危机中,美联储恰恰打破了这些规则。</span></p><p><span>在QE1中,美联储印钞购买了1.25万亿美元的MBS、1750亿美元的机构债;在QE3中,美联储每个月购买400亿美元的MBS。这都不是国债,而是某一个市场主体所发行的债券——购买MBS,意味着美联储通过上万亿美元的印钞,在补贴美国房地产抵押贷款行业;而购买房利美和房地美所发行的机构债,意味着这些GSE(Government Sponsored Enterprise,政府支持企业)获得了政府的待遇,有美联储给它们的风险兜底。</span></p><p><span><b>2008-2014年,美元基础货币数量的变化固然巨大,但更核心的,是美联储资产构成也发生了巨大变化——也就是说,美元印钞的抵押品发生了重大变化。</b></span></p><p><span>破坏了货币发行的基本原则,你说算不算是动了美元的命根子?</span></p><p><span>下面的图表,就是2004年9月到2018年12月美联储资产(抵押品)的变化,其中“其他”的部分包括了黄金、SDR以及其他的临时性资产构成。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/282e0d732cdc7a96f9e3da0cb4d11cf7\" /></p><p><span>在奥巴马政府和美联储的通力合作之下,美元2008年赌命再次成功。从2014年到2017年,在其他经济体都发展不佳的情况下,美国经济在全球一枝独秀。</span></p><p><span>但,美联储自己也很清楚,占比美联储资产近40%的MBS,是美元信用受损的关键。所以从其经济最好的2017年10月开始,美联储开始了其“缩表”的步伐。根据美联储的设想,缩表将一直持续到2020年,最终将MBS全部出售,美联储的资产将再度变成以国债为主。这是美元逐渐增信的过程。</span></p><p><span>然而,随着2018年下半年美股的大幅度波动,美联储的加息缩表进程被打断。</span></p><p><span>2018年底,装逼式的加息缩表仅持续了一年时间,本来拟将资产负债表变成2万亿美元,结果在3.8万亿美元的时候就停止了。</span></p><p><span>进入2019年,不仅不加息了,还连续降息;</span></p><p><span>不仅降息,又在2019年10月份重启扩表;</span></p><p><span>……</span></p><p><span>然后,随着新冠疫情在全球蔓延,美股从2月底开始大幅度下跌,美联储为了救市,不仅将基准利率重新降低到了2008年的低点0-0.25%,开启了大幅度扩表步伐,而且在过去的两周,不仅开始购买商业债券,而且无底线地喊出“无限量化宽松”的声明。</span></p><p><span><b>从美国独立到2008年9月,200年时间,美国印钞总共也就8900亿美元;</b></span></p><p><span><b>从2008年10月到2014年10月,美联储资产从8900亿变到4.5万亿;</b></span></p><p><span><b>从2017年10月到2018年9月, 缩表1年,美联储资产从4.5万亿变回3.8万亿;</b></span></p><p><span><b>从2018年9月到2020年2月,5个月时间,美联储资产就从3.8万亿回到4.2万亿;</b></span></p><p><span><b>然后,就在过去的3周时间里,美联储资产从4.2万亿急剧上升到了5.3万亿美元。</b></span></p><p><span>换句话说,从美国建国到2007年底之前,美国200年的美元货币扩张量,也抵不过过去3周的印刷量(见下图)!</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72642a819f28bcbd0b44758df8d1c32b\" /></p><p><span>和2008年一样,不仅仅是数量上的狂飙,结构上同样发生了变化。</span></p><p><span>如果说2008年购买的机构债券至少还算是政府担保、MBS是全美劳苦大众的房屋抵押贷款,美联储的购买还勉勉强强说得过去,而这一次所购买的“商业票据”,则变成了赤裸裸的裁判下场踢球……</span></p><p><span><b>从2008年的机构债和MBS,美联储这次开始购买投资级企业债、债券ETF和ABS</b></span><span>(Assets Backed Security,资产支持证券)</span><span><b>。</b></span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ec4211daf4fd4d640eb0553bc456bac3\" /></p><p><span>根据美国《联邦储备法案》,无论股票还是债券,甚至包括MBS,都是法律中明确禁止美联储购买的资产。</span></p><p><span>为绕过法律,美联储的应对思路,是与财政部合作成立了几个SPV(Special Purpose Vehicle,特殊目的机构)来购买商业票据、公司债券、ABS和债券ETF。</span></p><p><span>以下的4个SPV,从美国《联邦储备法》来说,其实都是非法的:</span></p><p><span>1)CPFF (Commercial Paper Funding Facility) ,buying commercial paper from the issuer. 向发行人直接购买其发行的商业票据</span></p><p><span>2)PMCCF (Primary Market Corporate Credit Facility) – buying corporate bonds from the issuer.向发行人直接购买公司债券</span></p><p><span>3)TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) – funding backstop for asset-backed securities. 向资产支持证券提供资金支持</span></p><p><span>4)SMCCF (Secondary Market Corporate Credit Facility) – buying corporate bonds and bond ETFs in the secondary market. 在二级市场上购买公司债券和债券ETF。</span></p><p><span>美联储和财政部的这些行为,立即就改变了市场上的风险承担原则,套利者在美联储的声明出来后,立即就疯狂买入一种叫做LQD的债券ETF。这只债券ETF,迅速从折价成交变成溢价成交,因为知道美联储会来购买。</span></p><p><span>现在,美联储的资产负债表中,只差一样东西——股票。而我认为,如果标普指数再继续下跌到2000点以下,我估计有很大概率美联储会入市购买股票。如果美联储接下来买入股票或者股票ETF,那美联储就变得和商业银行的资产没有任何区别,成为了市场上投资品种的大杂烩,如果真变成了这样,美联储和商业银行有什么区别?</span></p><p><span><b>一家持有各种各样投资产品大杂烩的商业银行,又有什么资格发行全世界认可的货币?</b></span></p><p><span>有了这些SPV,美联储作为中央银行保持货币稳定的最基本原则都已经被打破,这可真是押上了自己的全部信用——赌全世界的政府和民众,在这种情况下,还会不会信任美元的世界货币地位。</span></p><p><span>当然,每一次美元的赌命行为,都是联邦政府强力施压之下的操作。而每一次的理由,当然都是“拯救美国经济”——但说白了,其实都是</span><span><b>“政府债务的赖账”</b></span><span>。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74308f2e1ab5e3733d3714b4e5e05f2f\" /></p><p><span>在大萧条期间,按照20.67美元/盎司没收所有人的黄金,然后在不到1年后将美元贬值40%,而且不再允许普通人和机构再持有黄金,美元的第一次赌命,说到底是对美国所有国内货币持有者的一次赖账行为,赖掉政府的黄金支付义务。</span></p><p><span>1971年美元的第二次赌命,关闭国外政府和央行的35美元/盎司的黄金兑换窗口,本质上说是对整个外部世界的一次赖账行为,同样是赖掉美国的黄金支付义务。</span></p><p><span>2008年的金融危机,美联储购入了近2万亿美元的MBS和2千亿美元的机构债,其本质上是为了帮助那些购买了MBS相关资产的人和机构不承担它们的市场风险,更是帮助MBS的底层资产持有者(被打包成MBS的房产的持有人)可以转移它们的债务到政府这里。</span></p><p><span>2020年的这一场危机,美联储入场购买商业票据和公司债券,同样是帮助这些票据和债券的持有者躲开市场风险,而发行者可以转移它们的债务到联邦政府这里。</span></p><p><span>更进一步,从2008年迄今美联储和联邦政府的一系列操作中,不管是2008年的居民部门债务还是现在的企业部门债务,终极去向都是转移到联邦政府这里。</span></p><p><span>最后的最后,一定会像1934年或1973年那样,通过某个特殊的时刻或事件,联邦政府成功赖掉这些债务。</span></p><p><span>2007年底,美国联邦政府的债务还不到9万亿美元,与GDP的比例仅为62%;但2014年美联储的QE结束之后,美国联邦政府债务总额已经高达17.8万亿美元,与GDP的比例已超过100%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/46eff5512496abd43ed209a1c8a45750\" /></p><p><span>在2014-2019年的经济繁荣期间,特朗普政府不仅不减少债务,反而更加疯狂地扩张债务,导致联邦政府债务总额再度上升到2019年底的23万亿美元,与GDP的比值超过了105%。美国政府已经连续多年入不敷出,特朗普政府最新的2万亿美元救助计划,必然由债务扩张而来。再进一步考虑到2020年由于疫情发展,美国GDP很可能会出现负增长,美国的政府债务/GDP比例将达到120%。</span></p><p><span>120%的政府/GDP债务,几乎是希腊、委内瑞拉和津巴布韦破产之时的水平,以美国多年来的经济发展速度,如此之高的债务,正常的经济增长根本不可能还清。通过美联储和财政部的勾兑,印钞偿还债务,将是唯一的路径和选择。</span></p><p><span>2008年的金融危机中,黄金价格最低曾跌到700美元/盎司以下,但随着美联储QE的实施和美国政府债务的飞速增长,3年后的2011年,黄金价格最高升值1900美元/盎司,即便是经历了高点之后的持续下滑,目前的黄金价格依然在1500美元/盎司以上。这,就是美元真实价值的体现。</span></p><p><span>这一次,又会是什么样子?</span></p>","source":"wqqq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美元的赌命时刻</title>\n<style 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Security)、1750亿美元的机构债和3000亿美元的长期国债;2010年11月4日-2011年6月底,美联储通过QE2,购买了6000亿美元中长期国债,并对资产负债表中到期债券回笼资金进行再投资;2012年9月14日-2014年10月30日,美联储通过QE3,每月购买400亿美元抵押贷款支持债券。截止2007年底,美联储资产负债表总规模也只有8700亿美元;但是,经过2008-2014年的三轮QE,美联储资产负债表快速扩张到了4.5万亿美元。以前200年累积,美元总共印了8700亿美元;从2008-2014年的6年时间里,美元就印了3.6万亿美元。要知道,1971年之后,美元的背后,已经没有黄金支撑,变成了纯粹的信用货币。纯粹的信用货币凭什么让别人相信呢?答案是:严格模仿金本位的规则来发行货币。具体来说,就是把中央政府所发行的、用未来税收做担保的国债,当作黄金来看待,而央行持有多少国债,就发行多少基础货币,其他任何资产不能充当印钞的抵押品。信用货币时代,只要愿意,理论上说,央行拥有无限的印钞权——正所谓“权力越大、责任越大”。在这种情况下,央行在市场经济的各项活动中都应该保持中立的立场,不能用自己的印钞权去偏袒其中的任何一方,让市场经济中的每一家企业和每一位居民,无论选择投资、储蓄、购买或者卖出某种东西,都是经济主体们自己承担风险、自己获取收益,在这些互相借贷和交易活动中,完成货币的流动和市场经济的繁荣。因为中央政府在一个社会的市场经济活动中,理论上说也是扮演中立角色,所以采用中央政府发行的国债来发行货币,基本上可以保证市场经济的正常运转。相反,如果中央银行购买了非黄金、非国债类的资产,那就意味着,央行是在用印钞的办法来“购买”某一市场主体的资产(不管债券类资产还是权益类资产),也就意味着央行在补贴某一类人或某一类公司,背离了市场主体自己承担风险的原则,是巨大的不公平和利益输送,这也就意味着市场经济运行的最基础部分遭到了破坏。2008年的金融危机中,美联储恰恰打破了这些规则。在QE1中,美联储印钞购买了1.25万亿美元的MBS、1750亿美元的机构债;在QE3中,美联储每个月购买400亿美元的MBS。这都不是国债,而是某一个市场主体所发行的债券——购买MBS,意味着美联储通过上万亿美元的印钞,在补贴美国房地产抵押贷款行业;而购买房利美和房地美所发行的机构债,意味着这些GSE(Government Sponsored Enterprise,政府支持企业)获得了政府的待遇,有美联储给它们的风险兜底。2008-2014年,美元基础货币数量的变化固然巨大,但更核心的,是美联储资产构成也发生了巨大变化——也就是说,美元印钞的抵押品发生了重大变化。破坏了货币发行的基本原则,你说算不算是动了美元的命根子?下面的图表,就是2004年9月到2018年12月美联储资产(抵押品)的变化,其中“其他”的部分包括了黄金、SDR以及其他的临时性资产构成。在奥巴马政府和美联储的通力合作之下,美元2008年赌命再次成功。从2014年到2017年,在其他经济体都发展不佳的情况下,美国经济在全球一枝独秀。但,美联储自己也很清楚,占比美联储资产近40%的MBS,是美元信用受损的关键。所以从其经济最好的2017年10月开始,美联储开始了其“缩表”的步伐。根据美联储的设想,缩表将一直持续到2020年,最终将MBS全部出售,美联储的资产将再度变成以国债为主。这是美元逐渐增信的过程。然而,随着2018年下半年美股的大幅度波动,美联储的加息缩表进程被打断。2018年底,装逼式的加息缩表仅持续了一年时间,本来拟将资产负债表变成2万亿美元,结果在3.8万亿美元的时候就停止了。进入2019年,不仅不加息了,还连续降息;不仅降息,又在2019年10月份重启扩表;……然后,随着新冠疫情在全球蔓延,美股从2月底开始大幅度下跌,美联储为了救市,不仅将基准利率重新降低到了2008年的低点0-0.25%,开启了大幅度扩表步伐,而且在过去的两周,不仅开始购买商业债券,而且无底线地喊出“无限量化宽松”的声明。从美国独立到2008年9月,200年时间,美国印钞总共也就8900亿美元;从2008年10月到2014年10月,美联储资产从8900亿变到4.5万亿;从2017年10月到2018年9月, 缩表1年,美联储资产从4.5万亿变回3.8万亿;从2018年9月到2020年2月,5个月时间,美联储资产就从3.8万亿回到4.2万亿;然后,就在过去的3周时间里,美联储资产从4.2万亿急剧上升到了5.3万亿美元。换句话说,从美国建国到2007年底之前,美国200年的美元货币扩张量,也抵不过过去3周的印刷量(见下图)!和2008年一样,不仅仅是数量上的狂飙,结构上同样发生了变化。如果说2008年购买的机构债券至少还算是政府担保、MBS是全美劳苦大众的房屋抵押贷款,美联储的购买还勉勉强强说得过去,而这一次所购买的“商业票据”,则变成了赤裸裸的裁判下场踢球……从2008年的机构债和MBS,美联储这次开始购买投资级企业债、债券ETF和ABS(Assets Backed Security,资产支持证券)。根据美国《联邦储备法案》,无论股票还是债券,甚至包括MBS,都是法律中明确禁止美联储购买的资产。为绕过法律,美联储的应对思路,是与财政部合作成立了几个SPV(Special Purpose Vehicle,特殊目的机构)来购买商业票据、公司债券、ABS和债券ETF。以下的4个SPV,从美国《联邦储备法》来说,其实都是非法的:1)CPFF (Commercial Paper Funding Facility) ,buying commercial paper from the issuer. 向发行人直接购买其发行的商业票据2)PMCCF (Primary Market Corporate Credit Facility) – buying corporate bonds from the issuer.向发行人直接购买公司债券3)TALF (Term Asset-Backed Securities Loan Facility) – funding backstop for asset-backed securities. 向资产支持证券提供资金支持4)SMCCF (Secondary Market Corporate Credit Facility) – buying corporate bonds and bond ETFs in the secondary market. 在二级市场上购买公司债券和债券ETF。美联储和财政部的这些行为,立即就改变了市场上的风险承担原则,套利者在美联储的声明出来后,立即就疯狂买入一种叫做LQD的债券ETF。这只债券ETF,迅速从折价成交变成溢价成交,因为知道美联储会来购买。现在,美联储的资产负债表中,只差一样东西——股票。而我认为,如果标普指数再继续下跌到2000点以下,我估计有很大概率美联储会入市购买股票。如果美联储接下来买入股票或者股票ETF,那美联储就变得和商业银行的资产没有任何区别,成为了市场上投资品种的大杂烩,如果真变成了这样,美联储和商业银行有什么区别?一家持有各种各样投资产品大杂烩的商业银行,又有什么资格发行全世界认可的货币?有了这些SPV,美联储作为中央银行保持货币稳定的最基本原则都已经被打破,这可真是押上了自己的全部信用——赌全世界的政府和民众,在这种情况下,还会不会信任美元的世界货币地位。当然,每一次美元的赌命行为,都是联邦政府强力施压之下的操作。而每一次的理由,当然都是“拯救美国经济”——但说白了,其实都是“政府债务的赖账”。在大萧条期间,按照20.67美元/盎司没收所有人的黄金,然后在不到1年后将美元贬值40%,而且不再允许普通人和机构再持有黄金,美元的第一次赌命,说到底是对美国所有国内货币持有者的一次赖账行为,赖掉政府的黄金支付义务。1971年美元的第二次赌命,关闭国外政府和央行的35美元/盎司的黄金兑换窗口,本质上说是对整个外部世界的一次赖账行为,同样是赖掉美国的黄金支付义务。2008年的金融危机,美联储购入了近2万亿美元的MBS和2千亿美元的机构债,其本质上是为了帮助那些购买了MBS相关资产的人和机构不承担它们的市场风险,更是帮助MBS的底层资产持有者(被打包成MBS的房产的持有人)可以转移它们的债务到政府这里。2020年的这一场危机,美联储入场购买商业票据和公司债券,同样是帮助这些票据和债券的持有者躲开市场风险,而发行者可以转移它们的债务到联邦政府这里。更进一步,从2008年迄今美联储和联邦政府的一系列操作中,不管是2008年的居民部门债务还是现在的企业部门债务,终极去向都是转移到联邦政府这里。最后的最后,一定会像1934年或1973年那样,通过某个特殊的时刻或事件,联邦政府成功赖掉这些债务。2007年底,美国联邦政府的债务还不到9万亿美元,与GDP的比例仅为62%;但2014年美联储的QE结束之后,美国联邦政府债务总额已经高达17.8万亿美元,与GDP的比例已超过100%。在2014-2019年的经济繁荣期间,特朗普政府不仅不减少债务,反而更加疯狂地扩张债务,导致联邦政府债务总额再度上升到2019年底的23万亿美元,与GDP的比值超过了105%。美国政府已经连续多年入不敷出,特朗普政府最新的2万亿美元救助计划,必然由债务扩张而来。再进一步考虑到2020年由于疫情发展,美国GDP很可能会出现负增长,美国的政府债务/GDP比例将达到120%。120%的政府/GDP债务,几乎是希腊、委内瑞拉和津巴布韦破产之时的水平,以美国多年来的经济发展速度,如此之高的债务,正常的经济增长根本不可能还清。通过美联储和财政部的勾兑,印钞偿还债务,将是唯一的路径和选择。2008年的金融危机中,黄金价格最低曾跌到700美元/盎司以下,但随着美联储QE的实施和美国政府债务的飞速增长,3年后的2011年,黄金价格最高升值1900美元/盎司,即便是经历了高点之后的持续下滑,目前的黄金价格依然在1500美元/盎司以上。这,就是美元真实价值的体现。这一次,又会是什么样子?","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1429,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":928107173,"gmtCreate":1586492375292,"gmtModify":1704361613745,"author":{"id":"3547706421725019","authorId":"3547706421725019","authorIdStr":"3547706421725019","name":"JordenDzz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/abc9ee5c8fe5b330edf5ac5fd28ade0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"再跌的话,美国可能发动局部战争,促进油价和国内军工(特指波音)企业恢复,反正在别人家打架,自己家收钱,资本家当然乐意干这些事。毕竟,美国已经很久没有打局部战争了。这是不知道这次的战争会在哪个国家,可以确定是产油国。","listText":"再跌的话,美国可能发动局部战争,促进油价和国内军工(特指波音)企业恢复,反正在别人家打架,自己家收钱,资本家当然乐意干这些事。毕竟,美国已经很久没有打局部战争了。这是不知道这次的战争会在哪个国家,可以确定是产油国。","text":"再跌的话,美国可能发动局部战争,促进油价和国内军工(特指波音)企业恢复,反正在别人家打架,自己家收钱,资本家当然乐意干这些事。毕竟,美国已经很久没有打局部战争了。这是不知道这次的战争会在哪个国家,可以确定是产油国。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/928107173","repostId":"1190133354","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1224,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"80690914587468","authorId":"80690914587468","authorIdStr":"80690914587468","name":"老陆点五","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c71f2c80b9f5ac336b495eda7cb89b3a","crmLevel":6,"crmLevelSwitch":0},"content":"要这么讲的话,伊朗可以开足马力备战咯。","text":"要这么讲的话,伊朗可以开足马力备战咯。","html":"要这么讲的话,伊朗可以开足马力备战咯。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":923073550,"gmtCreate":1585665824870,"gmtModify":1704358612858,"author":{"id":"3547706421725019","authorId":"3547706421725019","authorIdStr":"3547706421725019","name":"JordenDzz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/abc9ee5c8fe5b330edf5ac5fd28ade0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"美元的信用,不在于美联储,而在于美国军队。","listText":"美元的信用,不在于美联储,而在于美国军队。","text":"美元的信用,不在于美联储,而在于美国军队。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/923073550","repostId":"1136233630","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1429,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题,可以获得更多曝光哦~如果您想创作优质文章,请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":928107745,"gmtCreate":1586492805187,"gmtModify":1704361614262,"author":{"id":"3547706421725019","authorId":"3547706421725019","authorIdStr":"3547706421725019","name":"JordenDzz","avatar":"https://static.tigerbbs.com/abc9ee5c8fe5b330edf5ac5fd28ade0f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"为了挽救石油和军工企业,特别是波音,美国可能要发动战争了。","listTex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