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华尔街大牛

境外投资大牛

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2020-06-30

学习笔记

@嘉仓布卓吉:麦肯锡思维-走访客户，团队配合

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2020-06-03

这五只高科技股值得购买

@美股研究社:市场谨慎走高，这五只股能否"一路狂飙"？

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2020-06-03

天外飞仙

@小虎AV: 【老板带你试驾是种什么体验？来听马斯克讲解特斯拉 Cybertruck 】“为什么汽车防弹对你那么重要?” “因为真的很酷。”[得意]在SpaceX完成载人航天的壮举之际，马斯克也没忘了他的另一个业务：卖车——前两天，马斯克参加了前深夜秀主持人Jay Leno的车评节目，亲自参与了特斯拉 Cybertruck 的试驾和讲解。Cybertruck 这辆科幻味十足的“火星车”，即使在亮相半年后的今天，看起来依然是那么的“不真实”。在试驾的过程中，你将会清晰地感受到 Cybertruck 巨大的车身、通透的采光、还有它硬朗的设计......当被问到为什么要在普通家用车上采用防弹玻璃，马斯克的回答很简单，又有种莫名的浪漫：“因为超酷”[哟哟]视频的后半段(3:22)，两个人驱车来到马斯克的另一个大工程——The boring company的地下高速隧道，体验了一把开着「未来的车」以「未来的驾驶方式」行驶在「未来的公路」上的感觉。看着 Cybertruck 缓缓开进隧道的那一刻，那感觉就像第一次看哈利·波特走进9¾站台一样魔幻[哇塞] $特斯拉(TSLA)$

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2020-05-31

真的是价值股吗

@巴伦周刊:美股中15只最具成长性的价值股

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2020-05-31

今天晚上到空间站。

@甲子光年:SpaceX 18年里程碑，全球首次商业载人发射的前世今生 | 甲子光年

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2020-05-31

外星人👽

@胖虎哒哒:818马斯克不为人知的几个秘密

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2020-05-30

特斯拉

@苏州韭菜盒子:钢铁侠Elon Musk被迫变卖房产的始末

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2020-05-30

放弃A股

@一航Rex:3月17号从A股到美股，我得到了什么？

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2020-05-30

都来搞汽车🚗🚗了

@胖虎哒哒:亚马逊拟收购自动驾驶汽车公司Zoox，硅谷明星公司为何被迫卖身？

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2020-05-29

大鳄

@饭统戴老板:量化投资发展史：野蛮、乱象、科学

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2020-05-29

成为技术男

抱歉，原内容已删除

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2020-05-29

坐着赚钱不如躺着赚钱

@出没在交易圈的情报员:投资大师斯坦利•克罗培训手稿曝光：钱是“坐着”赚来的

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2020-05-29

IT男炒股小结

@小虎访谈:【虎友访谈】前鹅厂程序员浅聊拼多多：像极了年轻时的淘宝！

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2020-05-29

收购兼并将成为疫情过后的常态

@股神不是神:疫情肆虐之际，FAMGA大举并购之机

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2020-05-28

哈哈

@巴伦周刊:做空600多次、75%的胜率的大空头：看空2只股看涨1只

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2020-05-27

研读一下

飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性?

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2020-05-27

持续互怼吧~太有意思了

马斯克v.s.巴菲特：狭路相逢终不能幸免

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2020-05-27

苹果🍎苹果🍎

@纳斯达克女神经:传苹果斥巨资到汽车研发项目，有意颠覆特斯拉？

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2020-05-26

持续关注六大疫苗股

@我是股神的小腿毛:震惊！大摩最看好的疫苗股竟是

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2020-05-26

基建拉动

@老虎基金超市:“基建狂魔”特朗普能重振美国基建吗？

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走访客户时有效率的沟通技巧 1 实现做好安排，明确目的和任务，尽量接触客户高层。即使高层不出面，也要让他们知道，以引起其重视。 2 安排两人一组，一人交谈提问，一人记录。避免重要问题的遗漏。 3 注意倾听对方说话，少插嘴，多注意对方语气语调和措辞，获取可能在不经意间的重要信息。 4 尽量复述出对方的重要观点。例如，您的意思是不是这样，我理解您的意思是，我总结一下您的意思。这些复述能够跟对方沟通更有效，防止双方理解偏差。 5 不要紧逼不放。要保证被访者高昂的状态，只有放松你才能获得有价值的信息。 6 问题不要太多，这很容易让人反感。 7 充分利用考伦波策略，就是故意把一些重要的问题，放在出门前那一刹那，对了！先生有个事我突然想起来了，这时候整个访谈都结束了，大家进入了无比放松的状态，通常你能获得以外的收获。 8学会听出言外之意，很多时候他会要面子，表现口是心非，这时不要拆穿他。 9 多问开放性问题，例如，您觉得怎么办，而不是，您是不是觉得该这么办。 10 轮到你说了，不要说个不停，多说话会显得强势，让对方不舒服。 客户导向原则 站在客户的利益上去寻找，具备可执行性的解决方案，跟客户的团队一起合作，融入客户的团队生活，跟他们一起吃饭，一起娱乐。 团队配合 5-6个人一队，不讲究个人英雄主义，一个人的工作不光要成就自己还要成就团队，处罚牺牲团队利益的行为。 每个团队的leader要自己招募队员，通过集体游戏和活动，加强团队建设。 不论能力如何，不雇佣低热情的员工，因为低热情会传染，甚至比低能力更可怕。 善于整理，运用过往经验，虚心请教，授权更专业的人做自己不擅长的事，自己只做最擅长的事。 做事情方法比知识更重要。找对方法才能获取最后的成功。 无时无刻都要保持学习的心态，谋求各种进步。 如果不去争取更高的薪水，更高的职位，就可能连现在的薪水和职位都保不住。","listText":"读书笔记第四部分 走访客户时有效率的沟通技巧 1 实现做好安排，明确目的和任务，尽量接触客户高层。即使高层不出面，也要让他们知道，以引起其重视。 2 安排两人一组，一人交谈提问，一人记录。避免重要问题的遗漏。 3 注意倾听对方说话，少插嘴，多注意对方语气语调和措辞，获取可能在不经意间的重要信息。 4 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充分利用考伦波策略，就是故意把一些重要的问题，放在出门前那一刹那，对了！先生有个事我突然想起来了，这时候整个访谈都结束了，大家进入了无比放松的状态，通常你能获得以外的收获。 8学会听出言外之意，很多时候他会要面子，表现口是心非，这时不要拆穿他。 9 多问开放性问题，例如，您觉得怎么办，而不是，您是不是觉得该这么办。 10 轮到你说了，不要说个不停，多说话会显得强势，让对方不舒服。 客户导向原则 站在客户的利益上去寻找，具备可执行性的解决方案，跟客户的团队一起合作，融入客户的团队生活，跟他们一起吃饭，一起娱乐。 团队配合 5-6个人一队，不讲究个人英雄主义，一个人的工作不光要成就自己还要成就团队，处罚牺牲团队利益的行为。 每个团队的leader要自己招募队员，通过集体游戏和活动，加强团队建设。 不论能力如何，不雇佣低热情的员工，因为低热情会传染，甚至比低能力更可怕。 善于整理，运用过往经验，虚心请教，授权更专业的人做自己不擅长的事，自己只做最擅长的事。 做事情方法比知识更重要。找对方法才能获取最后的成功。 无时无刻都要保持学习的心态，谋求各种进步。 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(NASDAQ:GOOG)AT&amp;T (NYSE:T)Johnson &amp; Johnson (NYSE:JNJ)Microsoft (NASDAQ:MSFT)Starbucks (NASDAQ:SBUX)即使市场趋于上涨，但是风险以及担忧仍然存在，但这五只股票的相对优势可能会使投资者回购。谷歌 (GOOG)搜索巨头谷歌的母公司Alphabet的业绩与FAANG同行一样。然而，股票交易价格仍略低于疫情前的高点，有很多原因导致股价尚未回升至高位。首先，疫情意味着数字广告市场将出现短期崩溃。然而，对于Alphabet及其主要竞争对手Facebook（NASDAQ：FB）来说，最糟糕的时期可能已经过去。另外，正如InvestorPlace的马克·哈克(Mark Hake) 5月28日所写的那样，分析师仍然看好该公司两位数的盈利增长预期能够持续到不久的将来。这并不奇怪。随着数字广告继续以牺牲传统广告媒体（例如电视）为代价而取胜，像这样的公司还有很长的路要走。但是，还不止这些！该公司对人工智能的投资为投资者提供了另一个推动股价长期上涨的","listText":"随着市场距离历史高点越来越近，您可能会觉得自己错过了买入股票的机会。但是，随着不确定性的持续，您仍然可以在更具吸引力的切入点买入高质量的股票。为何如此？当然，\"买入逢低买入\"一词可能被过度用来描述当今市场，但是在回调中买入强势股票和在股价下跌时买入股票之间存在差异。例如，即使新的冠状病毒进入后期，许多受到重创的公司仍然具有风险。我说的是航空，赌场和其他行业。随着美国家庭在艰难时期继续收紧腰带，V型复苏的可能性似乎较小。简而言之，现实可能很快就会使华尔街的热情停止。另一方面，无论明天带来什么，还有更多可以抵抗的股票可以继续表现良好。我说的是防御性股票，以及大型科技股在很大程度上免于当今的挑战。以下这五只股票将在下跌时脱颖而出：Alphabet (NASDAQ:GOOG)AT&amp;T (NYSE:T)Johnson &amp; Johnson (NYSE:JNJ)Microsoft (NASDAQ:MSFT)Starbucks (NASDAQ:SBUX)即使市场趋于上涨，但是风险以及担忧仍然存在，但这五只股票的相对优势可能会使投资者回购。谷歌 (GOOG)搜索巨头谷歌的母公司Alphabet的业绩与FAANG同行一样。然而，股票交易价格仍略低于疫情前的高点，有很多原因导致股价尚未回升至高位。首先，疫情意味着数字广告市场将出现短期崩溃。然而，对于Alphabet及其主要竞争对手Facebook（NASDAQ：FB）来说，最糟糕的时期可能已经过去。另外，正如InvestorPlace的马克·哈克(Mark Hake) 5月28日所写的那样，分析师仍然看好该公司两位数的盈利增长预期能够持续到不久的将来。这并不奇怪。随着数字广告继续以牺牲传统广告媒体（例如电视）为代价而取胜，像这样的公司还有很长的路要走。但是，还不止这些！该公司对人工智能的投资为投资者提供了另一个推动股价长期上涨的","text":"随着市场距离历史高点越来越近，您可能会觉得自己错过了买入股票的机会。但是，随着不确定性的持续，您仍然可以在更具吸引力的切入点买入高质量的股票。为何如此？当然，\"买入逢低买入\"一词可能被过度用来描述当今市场，但是在回调中买入强势股票和在股价下跌时买入股票之间存在差异。例如，即使新的冠状病毒进入后期，许多受到重创的公司仍然具有风险。我说的是航空，赌场和其他行业。随着美国家庭在艰难时期继续收紧腰带，V型复苏的可能性似乎较小。简而言之，现实可能很快就会使华尔街的热情停止。另一方面，无论明天带来什么，还有更多可以抵抗的股票可以继续表现良好。我说的是防御性股票，以及大型科技股在很大程度上免于当今的挑战。以下这五只股票将在下跌时脱颖而出：Alphabet (NASDAQ:GOOG)AT&T (NYSE:T)Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)Microsoft (NASDAQ:MSFT)Starbucks (NASDAQ:SBUX)即使市场趋于上涨，但是风险以及担忧仍然存在，但这五只股票的相对优势可能会使投资者回购。谷歌 (GOOG)搜索巨头谷歌的母公司Alphabet的业绩与FAANG同行一样。然而，股票交易价格仍略低于疫情前的高点，有很多原因导致股价尚未回升至高位。首先，疫情意味着数字广告市场将出现短期崩溃。然而，对于Alphabet及其主要竞争对手Facebook（NASDAQ：FB）来说，最糟糕的时期可能已经过去。另外，正如InvestorPlace的马克·哈克(Mark Hake) 5月28日所写的那样，分析师仍然看好该公司两位数的盈利增长预期能够持续到不久的将来。这并不奇怪。随着数字广告继续以牺牲传统广告媒体（例如电视）为代价而取胜，像这样的公司还有很长的路要走。但是，还不止这些！该公司对人工智能的投资为投资者提供了另一个推动股价长期上涨的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d08ab9e66a38d9dd9839dd543b34c65d"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/fe9456539c1d3c5d5732862637f72b2b"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/382e556451c04d90f67609c89df85f65"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/958323547","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1293,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":958327258,"gmtCreate":1591179551674,"gmtModify":1704194663023,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"天外飞仙","listText":"天外飞仙","text":"天外飞仙","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/958327258","repostId":"958381154","repostType":1,"repost":{"id":958381154,"gmtCreate":1591172361471,"gmtModify":1704194627169,"author":{"id":"3514329116425907","authorId":"3514329116425907","name":"小虎AV","avatar":"https://static.tigerbbs.com/162e12f8dcec770ec19f66f2abb0d5db","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"\n \n \n  【老板带你试驾是种什么体验？来听马斯克讲解特斯拉 Cybertruck 】“为什么汽车防弹对你那么重要?” “因为真的很酷。”[得意]在SpaceX完成载人航天的壮举之际，马斯克也没忘了他的另一个业务：卖车——前两天，马斯克参加了前深夜秀主持人Jay Leno的车评节目，亲自参与了特斯拉 Cybertruck 的试驾和讲解。Cybertruck 这辆科幻味十足的“火星车”，即使在亮相半年后的今天，看起来依然是那么的“不真实”。在试驾的过程中，你将会清晰地感受到 Cybertruck 巨大的车身、通透的采光、还有它硬朗的设计......当被问到为什么要在普通家用车上采用防弹玻璃，马斯克的回答很简单，又有种莫名的浪漫：“因为超酷”[哟哟]视频的后半段(3:22)，两个人驱车来到马斯克的另一个大工程——The boring company的地下高速隧道，体验了一把开着「未来的车」以「未来的驾驶方式」行驶在「未来的公路」上的感觉。看着 Cybertruck 缓缓开进隧道的那一刻，那感觉就像第一次看 哈利·波特 走进9¾站台一样魔幻[哇塞] <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>\n \n","listText":"【老板带你试驾是种什么体验？来听马斯克讲解特斯拉 Cybertruck 】“为什么汽车防弹对你那么重要?” “因为真的很酷。”[得意]在SpaceX完成载人航天的壮举之际，马斯克也没忘了他的另一个业务：卖车——前两天，马斯克参加了前深夜秀主持人Jay Leno的车评节目，亲自参与了特斯拉 Cybertruck 的试驾和讲解。Cybertruck 这辆科幻味十足的“火星车”，即使在亮相半年后的今天，看起来依然是那么的“不真实”。在试驾的过程中，你将会清晰地感受到 Cybertruck 巨大的车身、通透的采光、还有它硬朗的设计......当被问到为什么要在普通家用车上采用防弹玻璃，马斯克的回答很简单，又有种莫名的浪漫：“因为超酷”[哟哟]视频的后半段(3:22)，两个人驱车来到马斯克的另一个大工程——The boring company的地下高速隧道，体验了一把开着「未来的车」以「未来的驾驶方式」行驶在「未来的公路」上的感觉。看着 Cybertruck 缓缓开进隧道的那一刻，那感觉就像第一次看 哈利·波特 走进9¾站台一样魔幻[哇塞] <a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>","text":"【老板带你试驾是种什么体验？来听马斯克讲解特斯拉 Cybertruck 】“为什么汽车防弹对你那么重要?” “因为真的很酷。”[得意]在SpaceX完成载人航天的壮举之际，马斯克也没忘了他的另一个业务：卖车——前两天，马斯克参加了前深夜秀主持人Jay Leno的车评节目，亲自参与了特斯拉 Cybertruck 的试驾和讲解。Cybertruck 这辆科幻味十足的“火星车”，即使在亮相半年后的今天，看起来依然是那么的“不真实”。在试驾的过程中，你将会清晰地感受到 Cybertruck 巨大的车身、通透的采光、还有它硬朗的设计......当被问到为什么要在普通家用车上采用防弹玻璃，马斯克的回答很简单，又有种莫名的浪漫：“因为超酷”[哟哟]视频的后半段(3:22)，两个人驱车来到马斯克的另一个大工程——The boring company的地下高速隧道，体验了一把开着「未来的车」以「未来的驾驶方式」行驶在「未来的公路」上的感觉。看着 Cybertruck 缓缓开进隧道的那一刻，那感觉就像第一次看 哈利·波特 走进9¾站台一样魔幻[哇塞] 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| 《巴伦周刊》撰稿人尼古拉斯·贾辛斯基 (Nicholas Jasinski) 编辑 | 张晓添 尽管市场越来越集中于少数几家顶尖公司，但2020年的剧烈震荡和不均衡反弹，使得更多公司可以被归为价值股。《巴伦周刊》筛选出15家公司，它们具有可信增长纪录和乐观分析前景，但目前股价相当于价值股。 在过去十年里，成长型投资已经让价值投资远远甩在了身后，并且它的主导地位在疫情危机期间进一步扩大。本轮创纪录的牛市是由成长型的超级大盘股引领的，比如微软、亚马逊和苹果等。在2020年的动荡中，仍然是这些以技术公司为代表的股票表现最好。 与此同时，传统经济下的价值股面临着普遍的“居家订单”所带来的压力。此外，当前极低的利率提升了公司未来利润的现值。这进一步对一些成长型股票形成利好，人们预计他们将在未来几年内实现大部分利润。 尽管市场越来越集中于少数几家顶尖公司，但2020年的剧烈震荡和不均衡反弹，使得更多公司可以被归为价值股——传统上，价值股是指那些基于各种基本面指标较大市存在折价的股票。另一方面，成长型股票指的是那些利润或收入增长速度被认为快于市场其他领域的股票。 过去五年里，标普500指数总的每股收益以6.6%的复合年率增长。在新冠病毒出现之前，分析师们预计标普500指数成份股公司的每股收益将在2020年增长8%左右。目前的普遍预测是较2019年下降22%。但是，今年迄今为止，标普500指数仅下跌了8.5%，其估值倍数已经扩大：标普500指数目前的预期市盈率约为21倍(基于未来12个月预期盈利)。 《巴伦周刊》对标普500指数中那些表现出价值股特征的股票进行了筛选。也可以说，它们看上去仍然便宜，但具有“利润增幅高于平均预测值”的成长型特征。 该指数中有191家公司的预期市盈率低于15倍。在这些公司中，有83家公司的每股收益在过去五年中以每年至少10%的速度增长。而在未来五年内，只","listText":"文 | 《巴伦周刊》撰稿人尼古拉斯·贾辛斯基 (Nicholas Jasinski) 编辑 | 张晓添 尽管市场越来越集中于少数几家顶尖公司，但2020年的剧烈震荡和不均衡反弹，使得更多公司可以被归为价值股。《巴伦周刊》筛选出15家公司，它们具有可信增长纪录和乐观分析前景，但目前股价相当于价值股。 在过去十年里，成长型投资已经让价值投资远远甩在了身后，并且它的主导地位在疫情危机期间进一步扩大。本轮创纪录的牛市是由成长型的超级大盘股引领的，比如微软、亚马逊和苹果等。在2020年的动荡中，仍然是这些以技术公司为代表的股票表现最好。 与此同时，传统经济下的价值股面临着普遍的“居家订单”所带来的压力。此外，当前极低的利率提升了公司未来利润的现值。这进一步对一些成长型股票形成利好，人们预计他们将在未来几年内实现大部分利润。 尽管市场越来越集中于少数几家顶尖公司，但2020年的剧烈震荡和不均衡反弹，使得更多公司可以被归为价值股——传统上，价值股是指那些基于各种基本面指标较大市存在折价的股票。另一方面，成长型股票指的是那些利润或收入增长速度被认为快于市场其他领域的股票。 过去五年里，标普500指数总的每股收益以6.6%的复合年率增长。在新冠病毒出现之前，分析师们预计标普500指数成份股公司的每股收益将在2020年增长8%左右。目前的普遍预测是较2019年下降22%。但是，今年迄今为止，标普500指数仅下跌了8.5%，其估值倍数已经扩大：标普500指数目前的预期市盈率约为21倍(基于未来12个月预期盈利)。 《巴伦周刊》对标普500指数中那些表现出价值股特征的股票进行了筛选。也可以说，它们看上去仍然便宜，但具有“利润增幅高于平均预测值”的成长型特征。 该指数中有191家公司的预期市盈率低于15倍。在这些公司中，有83家公司的每股收益在过去五年中以每年至少10%的速度增长。而在未来五年内，只","text":"文 | 《巴伦周刊》撰稿人尼古拉斯·贾辛斯基 (Nicholas Jasinski) 编辑 | 张晓添 尽管市场越来越集中于少数几家顶尖公司，但2020年的剧烈震荡和不均衡反弹，使得更多公司可以被归为价值股。《巴伦周刊》筛选出15家公司，它们具有可信增长纪录和乐观分析前景，但目前股价相当于价值股。 在过去十年里，成长型投资已经让价值投资远远甩在了身后，并且它的主导地位在疫情危机期间进一步扩大。本轮创纪录的牛市是由成长型的超级大盘股引领的，比如微软、亚马逊和苹果等。在2020年的动荡中，仍然是这些以技术公司为代表的股票表现最好。 与此同时，传统经济下的价值股面临着普遍的“居家订单”所带来的压力。此外，当前极低的利率提升了公司未来利润的现值。这进一步对一些成长型股票形成利好，人们预计他们将在未来几年内实现大部分利润。 尽管市场越来越集中于少数几家顶尖公司，但2020年的剧烈震荡和不均衡反弹，使得更多公司可以被归为价值股——传统上，价值股是指那些基于各种基本面指标较大市存在折价的股票。另一方面，成长型股票指的是那些利润或收入增长速度被认为快于市场其他领域的股票。 过去五年里，标普500指数总的每股收益以6.6%的复合年率增长。在新冠病毒出现之前，分析师们预计标普500指数成份股公司的每股收益将在2020年增长8%左右。目前的普遍预测是较2019年下降22%。但是，今年迄今为止，标普500指数仅下跌了8.5%，其估值倍数已经扩大：标普500指数目前的预期市盈率约为21倍(基于未来12个月预期盈利)。 《巴伦周刊》对标普500指数中那些表现出价值股特征的股票进行了筛选。也可以说，它们看上去仍然便宜，但具有“利润增幅高于平均预测值”的成长型特征。 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18年里程碑，全球首次商业载人发射的前世今生 | 甲子光年","htmlText":"飞船、现场和商业载人的前世今生。 作者 | 刘景丰 编辑 | 火柴Q 美国东部时间5月30日15时23分（北京时间5月31日凌晨3时23分），佛罗里达肯尼迪航天发射中心39A发射台，人类首次实现了商业载人发射！<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 猎鹰9火箭托举载人龙飞船发射 这一次，创造历史的又是马斯克。 他成立的商业航天公司SpaceX旗下的第二代载人“龙”飞船（下文龙飞船，均指二代载人龙飞船）刚刚搭载着两位宇航员，道格拉斯·赫尔利和罗伯特·本肯顺利进入太空。 两位宇航员在龙飞船内 这是自2011年之后，时隔9年，美国在本土执行的第一个载人航天任务；更是全球第一次由私有企业实现的载人发射。 为了这一次龙飞船的成功发射，SpaceX已做了足足6年的准备： 2014年，与NASA签订合约，开始正式打造载人航天项目； 2016年1月，完成飞船降落伞测试。 2019 年3月，二代龙飞船携带假人试飞成功，不过一个月后，这台成功试飞的飞船在例行静态点火时突然起火爆炸； 2020年1月搭载假人测试逃生系统，并主动引爆了搭载飞船的火箭“猎鹰9” 号，献奉上了史上“最贵烟花”； 更别提此前上千次的发动机静态点火测试、近百次的降落伞测试和数十次的海上救援回收飞船测试…… 巨大的技术和工程挑战，也让龙飞船发射日期一再推迟，从最初乐观设想中的2015年一直推迟到了今天。 而原定于3天前（美东5月27日16时33分）的发射任务也在当天发射前因天气原因被紧急取消。 2020年1月龙飞船逃生系统测试中火箭爆炸 就在此次龙飞船发射的前一天（美东时间5月29日13时49分），SpaceX旗下星际飞船（Starship）SN4原型机在测试中发生爆炸。现场火光冲天，火球甚至将火箭运载车吞没。 ‍ 星际飞船爆炸","listText":"飞船、现场和商业载人的前世今生。 作者 | 刘景丰 编辑 | 火柴Q 美国东部时间5月30日15时23分（北京时间5月31日凌晨3时23分），佛罗里达肯尼迪航天发射中心39A发射台，人类首次实现了商业载人发射！<a target=\"_blank\" 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为了这一次龙飞船的成功发射，SpaceX已做了足足6年的准备： 2014年，与NASA签订合约，开始正式打造载人航天项目； 2016年1月，完成飞船降落伞测试。 2019 年3月，二代龙飞船携带假人试飞成功，不过一个月后，这台成功试飞的飞船在例行静态点火时突然起火爆炸； 2020年1月搭载假人测试逃生系统，并主动引爆了搭载飞船的火箭“猎鹰9” 号，献奉上了史上“最贵烟花”； 更别提此前上千次的发动机静态点火测试、近百次的降落伞测试和数十次的海上救援回收飞船测试…… 巨大的技术和工程挑战，也让龙飞船发射日期一再推迟，从最初乐观设想中的2015年一直推迟到了今天。 而原定于3天前（美东5月27日16时33分）的发射任务也在当天发射前因天气原因被紧急取消。 2020年1月龙飞船逃生系统测试中火箭爆炸 就在此次龙飞船发射的前一天（美东时间5月29日13时49分），SpaceX旗下星际飞船（Starship）SN4原型机在测试中发生爆炸。现场火光冲天，火球甚至将火箭运载车吞没。 ‍ 星际飞船爆炸","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cb291cca7a994eac8536ee362630584f","width":"640","height":"427"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/e4070bf69f194116b5f33db4f9506128","width":"1080","height":"718"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/163c858fdb7146faac3ba76d26a39f91","width":"1080","height":"597"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951259136","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":16,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":912,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951276396,"gmtCreate":1590914922815,"gmtModify":1704193866867,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"外星人👽","listText":"外星人👽","text":"外星人👽","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951276396","repostId":"951279266","repostType":1,"repost":{"id":951279266,"gmtCreate":1590904964147,"gmtModify":1704193861894,"author":{"id":"3510558082622800","authorId":"3510558082622800","name":"胖虎哒哒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75b95d9326c02813b7b87ba8c1eccb5a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"818马斯克不为人知的几个秘密","htmlText":"北京时间2020年5月31日，SpaceX史上首次载人飞行任务，人类历史上第一次由商业公司把人送入太空。 马斯克，又一次说到做到，又一次梦想成真，又一次把人类未来推进了一大步。 预计19小时之后，北京时间31日22点22分将抵达国际空间站，两位宇航员将在空间站度过6-16个星期，之后返回地球。这是美国宇航局9年之后首次实现商业公司载人太空发射，此前俄罗斯联盟号火箭负责将美国宇航员运送至国际空间站，每个座位费用大约8000万美元。 说起马斯克宏伟的商业帝国，那是牛逼的一塌糊涂，28岁就成了亿万富翁，但说起他搞定女人的本事，那简直是一部血泪史，今天我们就来扒下这个退休后要上火星的人，几个不为人知的秘密。 秘密一：拥有黑暗童年，但九岁就挣到第一桶金 3岁还不会说话、9岁时花3天学会别人需要六个月才能学会的编程、10岁父母离异、15岁时需要母亲同时打5份工才能生存、17岁了还每周只能吃到一次别人送的烤肉……纨绔子弟马斯克原来有这样一个童年经历？ 8岁之前的马斯克，一直和父母在南非生活。父亲是工程师，母亲是兼职模特，两个人的工作都非常忙，所以一家三口能团聚的时间很少。换句话说，小马斯克的童年，基本上是在一位女管家的监管下度过的。 在他10岁那年，父母分手了，马斯克跟随父亲生活。他在工程学上的天赋也显现出来。但是不知道为什么，这段和父亲共同生活的经历，马斯克甚少在成名后提及，只是用过“他会设计邪恶”，这种词汇描述过。 但是有很多媒体猜测，他的父亲会对他进行虐待，不管是精神上，还是肉体上。这不仅是因为马斯克的父亲，曾经开枪射击过闯入自己家中的“武装人员”，而且成年后的马斯克，和父亲断绝了关系。 妈妈带着妹妹回了加拿大，他和弟弟则留在南非和大男子主义老爹一起长到了17岁。母亲走后，就没人再教他该如何与人相处，性格变得更加内向古怪。 童年时期的马斯克理解事物的速度似乎比其他孩子更快。但马","listText":"北京时间2020年5月31日，SpaceX史上首次载人飞行任务，人类历史上第一次由商业公司把人送入太空。 马斯克，又一次说到做到，又一次梦想成真，又一次把人类未来推进了一大步。 预计19小时之后，北京时间31日22点22分将抵达国际空间站，两位宇航员将在空间站度过6-16个星期，之后返回地球。这是美国宇航局9年之后首次实现商业公司载人太空发射，此前俄罗斯联盟号火箭负责将美国宇航员运送至国际空间站，每个座位费用大约8000万美元。 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3岁还不会说话、9岁时花3天学会别人需要六个月才能学会的编程、10岁父母离异、15岁时需要母亲同时打5份工才能生存、17岁了还每周只能吃到一次别人送的烤肉……纨绔子弟马斯克原来有这样一个童年经历？ 8岁之前的马斯克，一直和父母在南非生活。父亲是工程师，母亲是兼职模特，两个人的工作都非常忙，所以一家三口能团聚的时间很少。换句话说，小马斯克的童年，基本上是在一位女管家的监管下度过的。 在他10岁那年，父母分手了，马斯克跟随父亲生活。他在工程学上的天赋也显现出来。但是不知道为什么，这段和父亲共同生活的经历，马斯克甚少在成名后提及，只是用过“他会设计邪恶”，这种词汇描述过。 但是有很多媒体猜测，他的父亲会对他进行虐待，不管是精神上，还是肉体上。这不仅是因为马斯克的父亲，曾经开枪射击过闯入自己家中的“武装人员”，而且成年后的马斯克，和父亲断绝了关系。 妈妈带着妹妹回了加拿大，他和弟弟则留在南非和大男子主义老爹一起长到了17岁。母亲走后，就没人再教他该如何与人相处，性格变得更加内向古怪。 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Musk被迫变卖房产的始末","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 5月28日，特斯拉向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，特斯拉CEO马斯克（Elon Musk）已解锁他于2018年签署的巨额薪酬计划中的第一项，被允许以行权价（Strike Price）购买169万股股票。 今天被关于Elon Musk的期权激励刷屏。再次恭喜老马，作为一名老粉丝，由衷替他高兴；Elon最近也是喜事连连，前不久刚“喜当爹”，现在又喜提巨额股票期权解锁，再加上周日即将上天的龙飞船。可谓是人逢喜事精神爽，但这批股票期权可没我们想象中的那么简单，至于为啥，往下看。 首先这次的股票期权计划哪来的? Elon的第一个期权激励计划要从2012年8月说起，该计划设置了以下几点绩效考核： 1.运营目标：完成开发和量产Model X 3、年度产能及毛利率相关要求（完成情况9/10） 2.市值管理：市值增加40亿美元（完成情况10/10） 可以看出在2012年的期权激励计划主要把战略重点放在量产上，也就不难理解为什么Elon要在2016-2017年把公司逼进产能地狱中，除了50万Model 3的订单，期权激励计划也施加了不少压力。 Elon Musk 2012年期权激励计划简介 Elon的第二个期权激励计划始于2017年初，在帮助特斯拉在短短五年内将市值增加到超过550亿美元之后，2012年期权激励计划就已接近完成，董事会独立成员开始研究关于如何继续激励Elon带领特斯拉进入下一阶段。2018年1月，经过薪酬委员会六个多月的认真分析和推动，并在著名薪酬咨询公司Compensia的帮助下，以及一些大机构股东的参与和反馈之后，董事会决定授予Elon《2018年期权激励计划》，并于2018年3月21日获得批准。 令无数人羡慕的《2018年","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 5月28日，特斯拉向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，特斯拉CEO马斯克（Elon Musk）已解锁他于2018年签署的巨额薪酬计划中的第一项，被允许以行权价（Strike Price）购买169万股股票。 今天被关于Elon Musk的期权激励刷屏。再次恭喜老马，作为一名老粉丝，由衷替他高兴；Elon最近也是喜事连连，前不久刚“喜当爹”，现在又喜提巨额股票期权解锁，再加上周日即将上天的龙飞船。可谓是人逢喜事精神爽，但这批股票期权可没我们想象中的那么简单，至于为啥，往下看。 首先这次的股票期权计划哪来的? 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Elon的第一个期权激励计划要从2012年8月说起，该计划设置了以下几点绩效考核： 1.运营目标：完成开发和量产Model X 3、年度产能及毛利率相关要求（完成情况9/10） 2.市值管理：市值增加40亿美元（完成情况10/10） 可以看出在2012年的期权激励计划主要把战略重点放在量产上，也就不难理解为什么Elon要在2016-2017年把公司逼进产能地狱中，除了50万Model 3的订单，期权激励计划也施加了不少压力。 Elon Musk 2012年期权激励计划简介 Elon的第二个期权激励计划始于2017年初，在帮助特斯拉在短短五年内将市值增加到超过550亿美元之后，2012年期权激励计划就已接近完成，董事会独立成员开始研究关于如何继续激励Elon带领特斯拉进入下一阶段。2018年1月，经过薪酬委员会六个多月的认真分析和推动，并在著名薪酬咨询公司Compensia的帮助下，以及一些大机构股东的参与和反馈之后，董事会决定授予Elon《2018年期权激励计划》，并于2018年3月21日获得批准。 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ohu8.com/post/951282488","repostId":"953722610","repostType":1,"repost":{"id":953722610,"gmtCreate":1590567960222,"gmtModify":1704192912613,"author":{"id":"3510558082622800","authorId":"3510558082622800","name":"胖虎哒哒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75b95d9326c02813b7b87ba8c1eccb5a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"亚马逊拟收购自动驾驶汽车公司Zoox，硅谷明星公司为何被迫卖身？","htmlText":"据《华尔街日报》周二报道，亚马逊公司正在就收购自动驾驶初创公司Zoox进行深入谈判，此举将扩大这家电子商务巨头在自动驾驶汽车技术领域的影响力，从而以推动其物流业务，这将标志着这家电子商务集团首次购买自动驾驶初创公司。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 知情人士透露，这笔交易对Zoox的估值将低于其2018年一轮融资时的32亿美元；协议可能几周后才会达成，谈判仍有可能破裂。 Zoox称，“公司收到了多个实体对一项战略交易的兴趣意向，并一直在与Qatalyst Partners合作评估此类意向。”该公司不对亚马逊的意向置评。亚马逊的一位发言人也不予置评。 亚马逊的无人驾驶投资轨迹 事实上亚马逊早已开始布局无人驾驶行业，2013 年 12 月，亚马逊宣布无人机计划，对接无人驾驶车辆开展递送服务。由于美国政策限制，该计划进展缓慢，随后亚马逊转战国外，于 2016 年 12 月在英国完成无人机商业测试。 2016年亚马逊成立了一个专门研究无人驾驶汽车技术的团队，协助在线零售业务的物流发展。 此外，这些年来，亚马逊在该领域进行了数笔投资，先后包括英国的快递配送服务商Yodel Delivery Network、车联网公司Mojio，以及后来被成为“货运版Uber”的Convey。 2017年，亚马逊又低调的收购了一家研发无人配送车的创业公司Dispatch，并在印度投资了一家共享巴士初创公司Shuttl。 2019年，亚马逊参与了自动驾驶汽车初创公司Aurora Innovation Inc.的5.3亿美元融资，还领投了电动卡车初创企业Rivian的7亿美","listText":"据《华尔街日报》周二报道，亚马逊公司正在就收购自动驾驶初创公司Zoox进行深入谈判，此举将扩大这家电子商务巨头在自动驾驶汽车技术领域的影响力，从而以推动其物流业务，这将标志着这家电子商务集团首次购买自动驾驶初创公司。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a><a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a> 知情人士透露，这笔交易对Zoox的估值将低于其2018年一轮融资时的32亿美元；协议可能几周后才会达成，谈判仍有可能破裂。 Zoox称，“公司收到了多个实体对一项战略交易的兴趣意向，并一直在与Qatalyst Partners合作评估此类意向。”该公司不对亚马逊的意向置评。亚马逊的一位发言人也不予置评。 亚马逊的无人驾驶投资轨迹 事实上亚马逊早已开始布局无人驾驶行业，2013 年 12 月，亚马逊宣布无人机计划，对接无人驾驶车辆开展递送服务。由于美国政策限制，该计划进展缓慢，随后亚马逊转战国外，于 2016 年 12 月在英国完成无人机商业测试。 2016年亚马逊成立了一个专门研究无人驾驶汽车技术的团队，协助在线零售业务的物流发展。 此外，这些年来，亚马逊在该领域进行了数笔投资，先后包括英国的快递配送服务商Yodel Delivery Network、车联网公司Mojio，以及后来被成为“货运版Uber”的Convey。 2017年，亚马逊又低调的收购了一家研发无人配送车的创业公司Dispatch，并在印度投资了一家共享巴士初创公司Shuttl。 2019年，亚马逊参与了自动驾驶汽车初创公司Aurora Innovation Inc.的5.3亿美元融资，还领投了电动卡车初创企业Rivian的7亿美","text":"据《华尔街日报》周二报道，亚马逊公司正在就收购自动驾驶初创公司Zoox进行深入谈判，此举将扩大这家电子商务巨头在自动驾驶汽车技术领域的影响力，从而以推动其物流业务，这将标志着这家电子商务集团首次购买自动驾驶初创公司。$亚马逊(AMZN)$$特斯拉(TSLA)$ 知情人士透露，这笔交易对Zoox的估值将低于其2018年一轮融资时的32亿美元；协议可能几周后才会达成，谈判仍有可能破裂。 Zoox称，“公司收到了多个实体对一项战略交易的兴趣意向，并一直在与Qatalyst Partners合作评估此类意向。”该公司不对亚马逊的意向置评。亚马逊的一位发言人也不予置评。 亚马逊的无人驾驶投资轨迹 事实上亚马逊早已开始布局无人驾驶行业，2013 年 12 月，亚马逊宣布无人机计划，对接无人驾驶车辆开展递送服务。由于美国政策限制，该计划进展缓慢，随后亚马逊转战国外，于 2016 年 12 月在英国完成无人机商业测试。 2016年亚马逊成立了一个专门研究无人驾驶汽车技术的团队，协助在线零售业务的物流发展。 此外，这些年来，亚马逊在该领域进行了数笔投资，先后包括英国的快递配送服务商Yodel Delivery Network、车联网公司Mojio，以及后来被成为“货运版Uber”的Convey。 2017年，亚马逊又低调的收购了一家研发无人配送车的创业公司Dispatch，并在印度投资了一家共享巴士初创公司Shuttl。 2019年，亚马逊参与了自动驾驶汽车初创公司Aurora Innovation 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行业故事 -No.37 量化投资发展史：野蛮、乱象、科学 作者：陈慧隽 支持：远川研究所投资组 2008年11月，在金融危机的凄风苦雨中，一场听证会在美国众议院召开，五个西装革履的金融大鳄毕恭毕敬，接受政客们的轮番质询。 这5个人都是美国顶级对冲基金的掌门人，从左到右分别是量子基金的乔治·索罗斯(George Soros)，文艺复兴的詹姆斯·西蒙斯(James Simons)，保尔森基金的约翰·保尔森(John Paulson)，先驱资本的菲利普·法尔科(Philip Falcone)和城堡投资的肯·格里芬(Ken Griffin)。 美众议院听证会，2008年，来源：福布斯 五个人的共同点是都在金融危机里赚了超过10亿美元，但在听证会上，他们不得不收敛锋芒，试图消除“发国难财”的指责，比如保尔森强调自己的成就是由于“艰苦的工作和详尽的研究”，而法尔科则哽咽地说自己来自贫困的工人阶级家庭，能赚这么多钱纯是因为相信美国梦。 十二年过去了，这5位金融大鳄仍然活跃在投资一线，但在这次新冠危机中，他们业绩却有了明显的分化：索罗斯、保尔森和法尔科均遭受了不同程度的损失，但西蒙斯的旗舰基金Medallion今年回报高达29%，而格里芬的旗舰基金Wellington也基本没有亏损，顺利躲过股灾。 索罗斯、保尔森和法尔科均是擅长主动投资，而西蒙斯和格里芬则都是从事量化投资，在动荡的市场环境下，这是他们业绩分野的重要原因。 与主动投资策略不同，量化交易策略（Quantitative Trading Strategies）不依赖于个人判断，而是通过复杂的数学模型来预测投资标的未来价格。经过30多年的发展，量化基金已经逐渐跻身到美国投资市场的主流，而顶尖的量化机构，也都形成了自己鲜明的特色。 以AQR为代表的学术量化派，与学术圈深入合作发表大量论文，还专门建了图书馆分享研","listText":"有趣且深度的硬核财经 行业故事 -No.37 量化投资发展史：野蛮、乱象、科学 作者：陈慧隽 支持：远川研究所投资组 2008年11月，在金融危机的凄风苦雨中，一场听证会在美国众议院召开，五个西装革履的金融大鳄毕恭毕敬，接受政客们的轮番质询。 这5个人都是美国顶级对冲基金的掌门人，从左到右分别是量子基金的乔治·索罗斯(George Soros)，文艺复兴的詹姆斯·西蒙斯(James 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五个人的共同点是都在金融危机里赚了超过10亿美元，但在听证会上，他们不得不收敛锋芒，试图消除“发国难财”的指责，比如保尔森强调自己的成就是由于“艰苦的工作和详尽的研究”，而法尔科则哽咽地说自己来自贫困的工人阶级家庭，能赚这么多钱纯是因为相信美国梦。 十二年过去了，这5位金融大鳄仍然活跃在投资一线，但在这次新冠危机中，他们业绩却有了明显的分化：索罗斯、保尔森和法尔科均遭受了不同程度的损失，但西蒙斯的旗舰基金Medallion今年回报高达29%，而格里芬的旗舰基金Wellington也基本没有亏损，顺利躲过股灾。 索罗斯、保尔森和法尔科均是擅长主动投资，而西蒙斯和格里芬则都是从事量化投资，在动荡的市场环境下，这是他们业绩分野的重要原因。 与主动投资策略不同，量化交易策略（Quantitative Trading Strategies）不依赖于个人判断，而是通过复杂的数学模型来预测投资标的未来价格。经过30多年的发展，量化基金已经逐渐跻身到美国投资市场的主流，而顶尖的量化机构，也都形成了自己鲜明的特色。 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斯坦利·克罗是华尔街期货界有名的“长线交易大师”、“趋势交易大师”，他先后出版了六本期货专著，国内流传最广的有《职业期货炒手》、《克罗谈期货交易策略》以及《克罗谈投资策略—神奇的墨菲法则》。 1994年克罗曾来广州讲课，一份他的演讲手稿的翻译版被流传出来，我们借此有幸看到这份手稿的精华版，这给了咱们建立自己的交易系统一份非常有价值的参照。 那次时间不长的分享，克罗主要谈了下面几个方面： 1.&nbsp;不要赌行情，只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场。 2.&nbsp;入市点：a&nbsp;.趋势翻转时；b.&nbsp;盘整突破时；c.&nbsp;大势反弹或回吐45%—55%处。 3.&nbsp;趋势分析正确时，金字塔加码。 4.&nbsp;钱是“坐”着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。 斯坦利•克罗认为，中长线的投资者使用的应该是长期的分析工具——周线图和月线图，以及季节性研究，还有一套侧重于长期的良好技术分析系统，如移动平均线，以及必备的耐性和纪律。 “长线盈利模式”的技术派主要使用趋势型系统，它是根据设计者的数据统计，捕捉价格的转折点，然后假定趋势会继续，并按趋势方向建仓交易，如MACD、SAR、移动平均线、DMI等。趋势型系统特点如下： 1.“鱼身理论”。不能在最低价处买入，也不能在最高价处卖出，放弃行情的前、后一段的约20％—30％利润，利润主要来源于捕捉一波大行情的中间70％—80％部分。 2.灵敏度。捕捉行情转折点技能的灵敏度因投资者参数、时间周期不同而有所不同。灵敏度强的指标对趋势反转反应迅速，但是假信号也多，灵敏度低的对趋势反转反应慢，假信号也少，放弃的前后部分的利润也","listText":"美国期货大师斯坦利•克罗从上世纪60年代开始进入期货市场，经历了无数次惊心动魄的战役，在70年代初的商品期货暴涨行情中，用1.8万美元获利了100万美元。 斯坦利·克罗是华尔街期货界有名的“长线交易大师”、“趋势交易大师”，他先后出版了六本期货专著，国内流传最广的有《职业期货炒手》、《克罗谈期货交易策略》以及《克罗谈投资策略—神奇的墨菲法则》。 1994年克罗曾来广州讲课，一份他的演讲手稿的翻译版被流传出来，我们借此有幸看到这份手稿的精华版，这给了咱们建立自己的交易系统一份非常有价值的参照。 那次时间不长的分享，克罗主要谈了下面几个方面： 1.&nbsp;不要赌行情，只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场。 2.&nbsp;入市点：a&nbsp;.趋势翻转时；b.&nbsp;盘整突破时；c.&nbsp;大势反弹或回吐45%—55%处。 3.&nbsp;趋势分析正确时，金字塔加码。 4.&nbsp;钱是“坐”着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。 斯坦利•克罗认为，中长线的投资者使用的应该是长期的分析工具——周线图和月线图，以及季节性研究，还有一套侧重于长期的良好技术分析系统，如移动平均线，以及必备的耐性和纪律。 “长线盈利模式”的技术派主要使用趋势型系统，它是根据设计者的数据统计，捕捉价格的转折点，然后假定趋势会继续，并按趋势方向建仓交易，如MACD、SAR、移动平均线、DMI等。趋势型系统特点如下： 1.“鱼身理论”。不能在最低价处买入，也不能在最高价处卖出，放弃行情的前、后一段的约20％—30％利润，利润主要来源于捕捉一波大行情的中间70％—80％部分。 2.灵敏度。捕捉行情转折点技能的灵敏度因投资者参数、时间周期不同而有所不同。灵敏度强的指标对趋势反转反应迅速，但是假信号也多，灵敏度低的对趋势反转反应慢，假信号也少，放弃的前后部分的利润也","text":"美国期货大师斯坦利•克罗从上世纪60年代开始进入期货市场，经历了无数次惊心动魄的战役，在70年代初的商品期货暴涨行情中，用1.8万美元获利了100万美元。 斯坦利·克罗是华尔街期货界有名的“长线交易大师”、“趋势交易大师”，他先后出版了六本期货专著，国内流传最广的有《职业期货炒手》、《克罗谈期货交易策略》以及《克罗谈投资策略—神奇的墨菲法则》。 1994年克罗曾来广州讲课，一份他的演讲手稿的翻译版被流传出来，我们借此有幸看到这份手稿的精华版，这给了咱们建立自己的交易系统一份非常有价值的参照。 那次时间不长的分享，克罗主要谈了下面几个方面： 1. 不要赌行情，只有在市场展现强烈的趋势时才放手进场。 2. 入市点：a .趋势翻转时；b. 盘整突破时；c. 大势反弹或回吐45%—55%处。 3. 趋势分析正确时，金字塔加码。 4. 钱是“坐”着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势翻转时才平仓。 斯坦利•克罗认为，中长线的投资者使用的应该是长期的分析工具——周线图和月线图，以及季节性研究，还有一套侧重于长期的良好技术分析系统，如移动平均线，以及必备的耐性和纪律。 “长线盈利模式”的技术派主要使用趋势型系统，它是根据设计者的数据统计，捕捉价格的转折点，然后假定趋势会继续，并按趋势方向建仓交易，如MACD、SAR、移动平均线、DMI等。趋势型系统特点如下： 1.“鱼身理论”。不能在最低价处买入，也不能在最高价处卖出，放弃行情的前、后一段的约20％—30％利润，利润主要来源于捕捉一波大行情的中间70％—80％部分。 2.灵敏度。捕捉行情转折点技能的灵敏度因投资者参数、时间周期不同而有所不同。灵敏度强的指标对趋势反转反应迅速，但是假信号也多，灵敏度低的对趋势反转反应慢，假信号也少，放弃的前后部分的利润也","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/08519fb2f3f519da341f318aa1a987fe","width":"500","height":"384"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951823334","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1057,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951152406,"gmtCreate":1590689914605,"gmtModify":1704193450592,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"IT男炒股小结","listText":"IT男炒股小结","text":"IT男炒股小结","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951152406","repostId":"951327442","repostType":1,"repost":{"id":951327442,"gmtCreate":1590666760381,"gmtModify":1704193313221,"author":{"id":"37002306153600","authorId":"37002306153600","name":"小虎访谈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c0f6fba0673df1de1c5c31bb2b4f6d4e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"【虎友访谈】前鹅厂程序员浅聊拼多多：像极了年轻时的淘宝！","htmlText":"Hello，各位虎友们大家好，欢迎来到虎妞聊天室！ 他曾是腾讯的软件开发工程师，而后技术移民到了新西兰发展。他的观点是：宁可少赚，也不要亏损，保证资金安全是最重要的。他就是虎妞今天请到的嘉宾，欢迎<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3480024735408225\">@ramsey</a> <a href=\"https://laohu8.com/TP/649\" target=\"_blank\">#老虎步行街#</a> T：您好，欢迎接受访谈！可以先介绍下自己吗？ 好的。我之前在腾讯做软件开发，2014年从腾讯离职，来了到新西兰发展。17年技术移民成功后，暂住在新西兰奥克兰，技术移民也是软件开发方向。 T：您何时接触的炒股呢？简单聊聊经历吧~ 我大概在08年左右开始接触A股，然后亏了；15年的时候再次操作A股，还是没赚到。 大A套路深，铁杵磨成针啊！ 后来在17年底、18年初的时候注册的老虎，开始操作美股和港股。今年疫情之后由于各种封锁，开始频繁使用老虎，最多的时候一周买入卖出共36次，并且全部获利了。 现在美股做的多一些，港股一直在主要观察老东家腾讯的走势，之前320由于当天忙别的事错过了，错过了那次绝佳的买入机会，后面其实还是有机会入。美国疫情刚开始，有影响到国际包括港股走势。不过当时技术还没现在好，所以没抓住低位的机会，基本就保持港股空仓，美股做主要操作。 从疫情开始到现在，我有空就会不断学习股票的各种知识来提升自身。&nbsp; T：还记得最早买的哪只股票吗？亏了还是赚了？ A股的不记得了，那时纯小白，跟着一个未知股票群买的，谁知不靠谱。 美港股方面，刚加入老虎的时候买的是京东和腾讯，都亏了。京东因为众所周知的东哥个人原因一路下探，腾讯当时下跌的表面原因是南非大股东抛售，真实原因不方便说，我也是后来从朋","listText":"Hello，各位虎友们大家好，欢迎来到虎妞聊天室！ 他曾是腾讯的软件开发工程师，而后技术移民到了新西兰发展。他的观点是：宁可少赚，也不要亏损，保证资金安全是最重要的。他就是虎妞今天请到的嘉宾，欢迎<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3480024735408225\">@ramsey</a> <a 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现在美股做的多一些，港股一直在主要观察老东家腾讯的走势，之前320由于当天忙别的事错过了，错过了那次绝佳的买入机会，后面其实还是有机会入。美国疫情刚开始，有影响到国际包括港股走势。不过当时技术还没现在好，所以没抓住低位的机会，基本就保持港股空仓，美股做主要操作。 从疫情开始到现在，我有空就会不断学习股票的各种知识来提升自身。 T：还记得最早买的哪只股票吗？亏了还是赚了？ A股的不记得了，那时纯小白，跟着一个未知股票群买的，谁知不靠谱。 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5月26日的数据，Alphabet，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a>&nbsp;，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$苹果(AAPL)$</a>&nbsp;，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FB\">$Facebook(FB)$</a>&nbsp;和<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">$微软(MSFT)$</a>&nbsp;今年已经宣布了19笔交易，这是自2015年以来迄今为止最快的收购速度。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">$谷歌A(GOOGL)$</a>&nbsp;英国《金融时报》周二报道称，亚马逊还在就收购无人驾驶汽车公司Zoox进行高级谈判，该公司两年前的估值为32亿美元。与此同时，Facebook在3月份宣布了迄今为止最大的国际投资，以57亿美元的价格收购了印度电信巨头Reliance Jio的股份。这些交易与2001年经济衰退和2008年金融危机时大相径庭。当时，随着股市下跌，科技公司在很大程度上避免了大笔收购。这些交易也标志着在疫情期间，大型科技公司的实力得到了进一步巩固，因为这些集团希望利用其创纪录的估值，并重新崛起为新兴行业的主导者。反垄断倡导者警告说，这种机会主义交易可能会扩大巨头与小企业之间的鸿沟，其中一些交易涉嫌廉价收购受到危机影响","listText":"尽管新冠肺炎导致的市场动荡期间监管机构加强了审查，但大型科技公司仍以多年来最快的速度寻找交易，进行收购和战略投资。大型科企掀起并购狂潮根据Refinitiv 5月26日的数据，Alphabet，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">$亚马逊(AMZN)$</a>&nbsp;，<a target=\"_blank\" 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Jio的股份。这些交易与2001年经济衰退和2008年金融危机时大相径庭。当时，随着股市下跌，科技公司在很大程度上避免了大笔收购。这些交易也标志着在疫情期间，大型科技公司的实力得到了进一步巩固，因为这些集团希望利用其创纪录的估值，并重新崛起为新兴行业的主导者。反垄断倡导者警告说，这种机会主义交易可能会扩大巨头与小企业之间的鸿沟，其中一些交易涉嫌廉价收购受到危机影响","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bb74265b9577808426c538c97cb1e936","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ca1eab0565f8c18751545a14489f08ec","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/609500036ce145926a11cf7e44ba8d80","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951380945","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":4,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":827,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951323083,"gmtCreate":1590664185142,"gmtModify":1704193303250,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"哈哈","listText":"哈哈","text":"哈哈","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951323083","repostId":"951362254","repostType":1,"repost":{"id":951362254,"gmtCreate":1590662809201,"gmtModify":1704193295869,"author":{"id":"3524030243818067","authorId":"3524030243818067","name":"巴伦周刊","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2a88e8bd37e8c66a6dfdca78e1466369","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"做空600多次、75%的胜率的大空头：看空2只股看涨1只","htmlText":"文 | 《巴伦周刊》撰稿人比尔·阿尔珀特(Bill Alpert) 编辑 | 郭力群 2020年第一季度，Off Wall Street Consulting Group的做空策略带来了23%的平均收益率，高于做空标准普尔500指数20%的收益率。 研究法国诗人波德莱尔(Baudelaire)的作品和解析资产负债表看起来是两个截然不同的领域，但马克·罗伯茨(Mark Roberts)从在加州大学伯克利分校(UC Berkeley)研读法国文学转向对冲基金行业这其中的确有着某种说得通的逻辑：波德莱尔揭露了上流社会的虚伪，罗伯茨和在他创办的Off Wall Street Consulting Group工作的分析师们则致力于揭露一些看起来炙手可热的股票的丑陋真相。从业30年来，他的做空理念已经成为对冲基金行业最持久的理念来源之一。 自从1990年5月以来，设在马萨诸塞州剑桥市一条小巷里的Off Wall Street Consulting Group已经提出过600多个做空建议，不到75%的建议实现获利了结。这样看来，在结束于2019年的10年牛市中，这家做空股票的公司应该是平均每年亏损1.9%，但标准普尔500指数在这期间上涨了一倍多，因此1.9%的亏损有些夸张了，做空该指数这种流行的对冲方法的表现应该比罗伯茨的选股的表现要差97个百分点。（罗伯茨是一名分析师，他的业绩是以他的荐股衡量的，所以没有投资组合的表现这一衡量指标。）实际上，他的空头头寸在过去10年中有四年盈利，在过去五年中盈亏相当，而大多数做空者都亏得一塌糊涂。 这就是长期以来《巴伦周刊》的文章中经常会写到他的原因，由于他的建议，读者得以避开医疗平台Mednax (MD)和现已退市的保险商AmTrust Financial Services这样的股票。《巴伦周刊》近日又向罗伯茨请教了一些他的新想法。他建议做空化学品","listText":"文 | 《巴伦周刊》撰稿人比尔·阿尔珀特(Bill Alpert) 编辑 | 郭力群 2020年第一季度，Off Wall Street Consulting Group的做空策略带来了23%的平均收益率，高于做空标准普尔500指数20%的收益率。 研究法国诗人波德莱尔(Baudelaire)的作品和解析资产负债表看起来是两个截然不同的领域，但马克·罗伯茨(Mark 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自从1990年5月以来，设在马萨诸塞州剑桥市一条小巷里的Off Wall Street Consulting Group已经提出过600多个做空建议，不到75%的建议实现获利了结。这样看来，在结束于2019年的10年牛市中，这家做空股票的公司应该是平均每年亏损1.9%，但标准普尔500指数在这期间上涨了一倍多，因此1.9%的亏损有些夸张了，做空该指数这种流行的对冲方法的表现应该比罗伯茨的选股的表现要差97个百分点。（罗伯茨是一名分析师，他的业绩是以他的荐股衡量的，所以没有投资组合的表现这一衡量指标。）实际上，他的空头头寸在过去10年中有四年盈利，在过去五年中盈亏相当，而大多数做空者都亏得一塌糊涂。 这就是长期以来《巴伦周刊》的文章中经常会写到他的原因，由于他的建议，读者得以避开医疗平台Mednax (MD)和现已退市的保险商AmTrust Financial 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17:28","market":"us","language":"zh","title":"飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191253605","media":"智通财经","summary":"大摩利率分析师Matthew Hornbach近日发布了一份报告，探讨了狭义和广义流动性的差异，以及飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性。人们担心美联储购买大量美国国债，使得资金难以进入更广","content":"<p>大摩利率分析师Matthew Hornbach近日发布了一份报告，探讨了狭义和广义流动性的差异，以及飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性。人们担心美联储购买大量美国国债，使得资金难以进入更广泛的经济领域，并导致货币流通速度更大的崩溃。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff74b69a2ac6449708468c7dc67817a8\" tg-width=\"790\" tg-height=\"415\"></p>\n<p>Matthew Hornbach的结论是，这种担忧通常是没有根据的。他提出了以下要点:</p>\n<p>1、美国政府通过庞大的财政刺激方案,人们担忧即将发行的国债将耗尽美联储提供的流动性。是否应该为此感到忧虑取决于如何定义流动性，广义还是狭义，以及资金结构平衡通道在现实中是如何运行的。</p>\n<p>2、从狭义流动性的角度来看，国库券、票据和债券的发行，以及相关的政府赤字支出，并不会耗尽流动性。只有当财政部将出售债券所得存入美联储(财政部的一般账户)而不进行支出时，债券发行才会耗尽狭义流动性。</p>\n<p>3、最近，美国财政部抽干了美联储在过去两个月提供的8000亿美元狭义流动性。然而，从现在起到6月底，美国财政部应该会向市场注入4000亿美元流动性，这比预期所注入的流动性要多。</p>\n<p>4、不过，美国国债发行可能会吸干广泛的流动性，这取决于美联储购买多少美国国债，以及人们对国债发行量和美联储购买量的预期。鉴于投资者已经预期今年美国国债发行量和美联储购买规模大幅增加，此次发行应该不会抽干广义流动性。</p>\n<p>尽管从过去10年间的经验表明，在零利率/负利率政策和量化宽松政策下，经济学教科书中所提及的任何措施都行不通。但资本市场就像一个巨大的流动性黑洞，新注入的资金难以进入更广泛的经济领域。</p>\n<p>Matthew Hornbach的报告有两点值得特别关注:</p>\n<p>第一，财政部将要发行数万亿美元的新债，但美联储尚未承诺实施相应规模的量化宽松政策。如果预期未来几个月会发行更多美国国债，而美联储不会购买更多国债，那么美国国债收益率可能会走高，并引发资产组合再平衡，这可能会抽干广泛流动性。</p>\n<p>第二，是什么让国债收益率保持在低位?年初至今美联储对国债的购买，以及人们预期美联储进一步购买国债，发挥了关键作用。从这个意义上说，美联储通过购买国债增加了广泛流动性，抵消了因预期国债供应量增加而造成的广泛流动性流失。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/304899.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>大摩利率分析师Matthew Hornbach近日发布了一份报告，探讨了狭义和广义流动性的差异，以及飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性。人们担心美联储购买大量美国国债，使得资金难以进入更广泛的经济领域，并导致货币流通速度更大的崩溃。\n\nMatthew Hornbach的结论是，这种担忧通常是没有根据的。他提出了以下要点:\n1、美国政府通过庞大的财政刺激方案,人们担忧即将发行的国债将耗尽...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/304899.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d0771f6361d74a78ebbf8c2fdc55c6b7","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/304899.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1191253605","content_text":"大摩利率分析师Matthew Hornbach近日发布了一份报告，探讨了狭义和广义流动性的差异，以及飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性。人们担心美联储购买大量美国国债，使得资金难以进入更广泛的经济领域，并导致货币流通速度更大的崩溃。\n\nMatthew Hornbach的结论是，这种担忧通常是没有根据的。他提出了以下要点:\n1、美国政府通过庞大的财政刺激方案,人们担忧即将发行的国债将耗尽美联储提供的流动性。是否应该为此感到忧虑取决于如何定义流动性，广义还是狭义，以及资金结构平衡通道在现实中是如何运行的。\n2、从狭义流动性的角度来看，国库券、票据和债券的发行，以及相关的政府赤字支出，并不会耗尽流动性。只有当财政部将出售债券所得存入美联储(财政部的一般账户)而不进行支出时，债券发行才会耗尽狭义流动性。\n3、最近，美国财政部抽干了美联储在过去两个月提供的8000亿美元狭义流动性。然而，从现在起到6月底，美国财政部应该会向市场注入4000亿美元流动性，这比预期所注入的流动性要多。\n4、不过，美国国债发行可能会吸干广泛的流动性，这取决于美联储购买多少美国国债，以及人们对国债发行量和美联储购买量的预期。鉴于投资者已经预期今年美国国债发行量和美联储购买规模大幅增加，此次发行应该不会抽干广义流动性。\n尽管从过去10年间的经验表明，在零利率/负利率政策和量化宽松政策下，经济学教科书中所提及的任何措施都行不通。但资本市场就像一个巨大的流动性黑洞，新注入的资金难以进入更广泛的经济领域。\nMatthew Hornbach的报告有两点值得特别关注:\n第一，财政部将要发行数万亿美元的新债，但美联储尚未承诺实施相应规模的量化宽松政策。如果预期未来几个月会发行更多美国国债，而美联储不会购买更多国债，那么美国国债收益率可能会走高，并引发资产组合再平衡，这可能会抽干广泛流动性。\n第二，是什么让国债收益率保持在低位?年初至今美联储对国债的购买，以及人们预期美联储进一步购买国债，发挥了关键作用。从这个意义上说，美联储通过购买国债增加了广泛流动性，抵消了因预期国债供应量增加而造成的广泛流动性流失。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":729,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953747752,"gmtCreate":1590573944376,"gmtModify":1704192945019,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"持续互怼吧~太有意思了","listText":"持续互怼吧~太有意思了","text":"持续互怼吧~太有意思了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953747752","repostId":"1167834162","repostType":4,"repost":{"id":"1167834162","pubTimestamp":1590549390,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167834162?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-27 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tg-height=\"392\"><span>“护城河”理论图示</span></p>\n<p>在特斯拉2018年第一季度财报会议上，马斯克直言巴菲特的“护城河”理论是“非常愚蠢的概念”。因为“它就像一种久远的、退化的方式。如果你应对入侵者的唯一的防御就是护城河，那么你就坚持不了多久。最重要的是创新的步伐，这是竞争力的根本决定因素”。</p>\n<p>巴菲特在同年5月的伯克希尔哈撒韦股东大会上表示，近年科技领域的发展的确使一些公司的“护城河”变得脆弱，但科技对于“护城河”的冲击并不发生在每一个行业。有些公司的“护城河”甚至前所未有的稳固。他以伯克希尔哈撒韦旗下的喜诗糖果公司为例回击马斯克：“在糖果行业，我想马斯克应该不是我们的对手。”</p>\n<p>马斯克随后在推特上回应称自己会开一家糖果公司，挖出条护城河，用糖果填满它，称“巴菲特一定不会拒绝投资它”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a7587745012d1a29b23b7b0416bd88a\" tg-width=\"750\" tg-height=\"627\"><span>马斯克发推</span></p>\n<p>他随后还真的在自己的社交媒体上晒出了一款“无聊”牌糖果(Boring Candy)，品牌是SpaceX的子公司无聊公司（The Boring Company）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6949e75d8bce8935304c3b85248baea\" tg-width=\"500\" tg-height=\"333\">马斯克在社交媒体上晒出“无聊”牌糖果（Boring Candy）</p>\n<p>三个月后，巴菲特在一次CNBC的采访中再次回应了马斯克的推特言论。也先抛出一颗“糖果”——他赞赏了马斯克作为革新者的勇气和行动力，然后再摆出真正的回应：“如果你出售的是一件商品，就不能仅仅因为品牌做得好而提高价格，你需要的是护城河”。在这次采访中，巴菲特甚至明确表达了对汽车行业的看低，表示进入汽车行业是一门“很坏的生意”。</p>\n<p>这之后两人互动一度归于平静，但不久后又在媒体鼓动下，由巴菲特先挑起话头。</p>\n<p>2019年在接受雅虎财经采访时，问及如何看待马斯克“推特红人”的作风，巴菲特直言“没必要这么频繁地发推”，并评价特斯拉CEO“卓越，但也还有提升空间”，言语中对马斯克高调的个人作风暗含微词。</p>\n<p>一天后马斯克在推特上给出回应：“请不要毁掉冰雪皇后，拜托了”（冰雪皇后Dairy Queen是伯克希尔哈撒韦旗下公司）。</p>\n<p>这一次巴菲特没有再做回复。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03c43c2102027950b96d8dc2bc774cbc\" tg-width=\"750\" tg-height=\"462\"><span>巴菲特回应巴斯克</span></p>\n<p>马斯克与巴菲特的冲突虽然多半停留嘴上而不发生实质的影响（马斯克立下flag的糖果公司至今未有下文），但马斯克怼巴菲特，以及他更频繁地把炮火直接对准整个金融和法律行业，则有一个大的背景——尽管马斯克的特斯拉等公司都被列为科技公司，但它们并不比所有传统制造业企业“虚拟”多少，因此他也在切身体会着实体产业与金融市场、虚拟经济等之间越来越大的鸿沟。</p>\n<p>数据显示，美国2018年度的GDP达到20万亿美元，占据全球经济总量的近四分之一。但进一步分析其GDP构成会发现，包括金融业、互联网产业在内的第三产业增加值对美国GDP的贡献超过16.5万亿美元，占比超过80%。而同年美国第二产业GDP仅贡献3.8万亿美元，占全年总量的18.6%。在这3.8万亿美元中，马斯克所处的制造业的增长值是2.3万亿美元，只占总GDP的11%左右。</p>\n<p>虚拟经济的繁荣下，是美国国内制造业及整个实体经济的势微。</p>\n<p>20世纪末，随着金融业的繁荣，虚拟经济得以迅速发展。另一方面则是实体经济受到挤压，导致投资率降低。到90年代实体经济与虚拟经济的分离趋势已经逐渐显现。历史数据表明，美国实体经济对于GDP的贡献值在上世纪90年代开始就一直维持在18%左右。自2000年到达20%的高点后又一直走低，直到近几年才有所回升，但仍然没有回到健康水平。</p>\n<p>而在就业方面，美国国内的现状是大量就业人口转向金融相关行业。即便大量工厂希望回归本土，也面临美国制造业缺少新鲜血液的事实。事实上，美国国内制造业的岗位数量在经历了从2000年开始的10年下降过程后，现在已经维持了10年的增长势头。2019年美国制造业就业岗位比2010年增加了近100万个。</p>\n<p>这意味着制造业需要更多人才。但人才都钻进了年报和账单，也难怪马斯克对金融业表现出恶意。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c657179a3b1071ca5537ffac38ca2c15\" tg-width=\"487\" tg-height=\"388\">美国制造业就业人数在2010年后开始回升</p>\n<p>而新冠疫情在美国高烧不退，如同打在实体经济上的又一记重拳。</p>\n<p>据美国劳工部4月23日公布的数据显示，（自4月23日算起）过去5周，美国有约2650万人首次申请失业救济补助。对于制造行业来说，生产运营环节陷入停滞，原材料成本，物流成本增加，企业生存压力徒增。</p>\n<p>马斯克与特斯拉也陷在疫情的漩涡之中。</p>\n<p>特斯拉全球目前唯一复工的工厂是自2月10日恢复运作的上海工厂。但据媒体报道，这家工厂之后也曾由于零部件进口出现短缺而一度暂停。这些都使得马斯克急需加速特斯拉美国工厂的复工，甚至为此不惜与加州当地政府对抗。这一系列的激进动作一方面为了赶上2020年50万辆新车的销售计划，也意在做足姿态，维持外界对特斯拉的信心。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc0bc6b5215ae5c401802b3363505c92\" tg-width=\"559\" tg-height=\"239\">马斯克在推特上表示特斯拉将违背强行复工，“要抓就抓我吧”</p>\n<p>让马斯克这次再次燃起怒怼巴菲特的冲动的可能还有美国股市的表现。更加“虚拟”的科技公司在疫情中受到的冲击相对要小。科技公司占了极大权重的纳斯达克指数，早已经完全走出疫情的深坑，如果单看这几天它的涨势，你根本无法想到美国的病例数字仍然处在极速上升期。</p>\n<p>而这些股价逆势上涨的科技巨头，正是巴菲特所说的有“护城河”的公司，看到这一次巴菲特可能又说中了市场之后的发展（虽然代价是自己数百亿的损失），再看着自己复工的不如意，马斯克自然要过把嘴瘾。但互呛完，人才们还是不会转头就流向实体行业。巴菲特们也还会推高那些虚拟经济的股价，其中可能也包括被他们觉得也不怎么“实”的特斯拉。</p>","source":"lsy1572313832866","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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A-12，为什么打算卖掉所有房产。而保留节目是，巴菲特又被点炮。\n马斯克在对谈中称自己“算不上巴菲特的忠实粉丝”。巴菲特研究资源配置，大量比对各种公司的年报和账单以决定一家公司是否值得更多投资，马斯克说这样的工作虽然也很重要，但是“非常无聊”。他还在采访中提到现在外界对制造业的评价在降低，投身制造业的精英太少，而太多的聪明人选择金融和法律行业。这似乎又暗指巴菲特在某种程度上为年轻人做了错误示范。\n48岁的中年马斯克和89岁的老年巴菲特不对付，这不是第一次。不过两人“忘年斗”的第一次也是马斯克先动得手。\n2018年这位科技狂人首先发难，矛头直指被投资者奉为圭臬的“护城河”理论。\n“护城河”理论是巴菲特的投资原则。简单说就是一个值得投资的企业应该在品牌价值、产品特性及成本控制等方面拥有行业优势，这形成了企业的核心竞争力，会像城堡外围的护城河一样维护企业的地位和市场份额。\n“护城河”理论图示\n在特斯拉2018年第一季度财报会议上，马斯克直言巴菲特的“护城河”理论是“非常愚蠢的概念”。因为“它就像一种久远的、退化的方式。如果你应对入侵者的唯一的防御就是护城河，那么你就坚持不了多久。最重要的是创新的步伐，这是竞争力的根本决定因素”。\n巴菲特在同年5月的伯克希尔哈撒韦股东大会上表示，近年科技领域的发展的确使一些公司的“护城河”变得脆弱，但科技对于“护城河”的冲击并不发生在每一个行业。有些公司的“护城河”甚至前所未有的稳固。他以伯克希尔哈撒韦旗下的喜诗糖果公司为例回击马斯克：“在糖果行业，我想马斯克应该不是我们的对手。”\n马斯克随后在推特上回应称自己会开一家糖果公司，挖出条护城河，用糖果填满它，称“巴菲特一定不会拒绝投资它”。\n马斯克发推\n他随后还真的在自己的社交媒体上晒出了一款“无聊”牌糖果(Boring Candy)，品牌是SpaceX的子公司无聊公司（The Boring Company）。\n马斯克在社交媒体上晒出“无聊”牌糖果（Boring Candy）\n三个月后，巴菲特在一次CNBC的采访中再次回应了马斯克的推特言论。也先抛出一颗“糖果”——他赞赏了马斯克作为革新者的勇气和行动力，然后再摆出真正的回应：“如果你出售的是一件商品，就不能仅仅因为品牌做得好而提高价格，你需要的是护城河”。在这次采访中，巴菲特甚至明确表达了对汽车行业的看低，表示进入汽车行业是一门“很坏的生意”。\n这之后两人互动一度归于平静，但不久后又在媒体鼓动下，由巴菲特先挑起话头。\n2019年在接受雅虎财经采访时，问及如何看待马斯克“推特红人”的作风，巴菲特直言“没必要这么频繁地发推”，并评价特斯拉CEO“卓越，但也还有提升空间”，言语中对马斯克高调的个人作风暗含微词。\n一天后马斯克在推特上给出回应：“请不要毁掉冰雪皇后，拜托了”（冰雪皇后Dairy Queen是伯克希尔哈撒韦旗下公司）。\n这一次巴菲特没有再做回复。\n巴菲特回应巴斯克\n马斯克与巴菲特的冲突虽然多半停留嘴上而不发生实质的影响（马斯克立下flag的糖果公司至今未有下文），但马斯克怼巴菲特，以及他更频繁地把炮火直接对准整个金融和法律行业，则有一个大的背景——尽管马斯克的特斯拉等公司都被列为科技公司，但它们并不比所有传统制造业企业“虚拟”多少，因此他也在切身体会着实体产业与金融市场、虚拟经济等之间越来越大的鸿沟。\n数据显示，美国2018年度的GDP达到20万亿美元，占据全球经济总量的近四分之一。但进一步分析其GDP构成会发现，包括金融业、互联网产业在内的第三产业增加值对美国GDP的贡献超过16.5万亿美元，占比超过80%。而同年美国第二产业GDP仅贡献3.8万亿美元，占全年总量的18.6%。在这3.8万亿美元中，马斯克所处的制造业的增长值是2.3万亿美元，只占总GDP的11%左右。\n虚拟经济的繁荣下，是美国国内制造业及整个实体经济的势微。\n20世纪末，随着金融业的繁荣，虚拟经济得以迅速发展。另一方面则是实体经济受到挤压，导致投资率降低。到90年代实体经济与虚拟经济的分离趋势已经逐渐显现。历史数据表明，美国实体经济对于GDP的贡献值在上世纪90年代开始就一直维持在18%左右。自2000年到达20%的高点后又一直走低，直到近几年才有所回升，但仍然没有回到健康水平。\n而在就业方面，美国国内的现状是大量就业人口转向金融相关行业。即便大量工厂希望回归本土，也面临美国制造业缺少新鲜血液的事实。事实上，美国国内制造业的岗位数量在经历了从2000年开始的10年下降过程后，现在已经维持了10年的增长势头。2019年美国制造业就业岗位比2010年增加了近100万个。\n这意味着制造业需要更多人才。但人才都钻进了年报和账单，也难怪马斯克对金融业表现出恶意。美国制造业就业人数在2010年后开始回升\n而新冠疫情在美国高烧不退，如同打在实体经济上的又一记重拳。\n据美国劳工部4月23日公布的数据显示，（自4月23日算起）过去5周，美国有约2650万人首次申请失业救济补助。对于制造行业来说，生产运营环节陷入停滞，原材料成本，物流成本增加，企业生存压力徒增。\n马斯克与特斯拉也陷在疫情的漩涡之中。\n特斯拉全球目前唯一复工的工厂是自2月10日恢复运作的上海工厂。但据媒体报道，这家工厂之后也曾由于零部件进口出现短缺而一度暂停。这些都使得马斯克急需加速特斯拉美国工厂的复工，甚至为此不惜与加州当地政府对抗。这一系列的激进动作一方面为了赶上2020年50万辆新车的销售计划，也意在做足姿态，维持外界对特斯拉的信心。马斯克在推特上表示特斯拉将违背强行复工，“要抓就抓我吧”\n让马斯克这次再次燃起怒怼巴菲特的冲动的可能还有美国股市的表现。更加“虚拟”的科技公司在疫情中受到的冲击相对要小。科技公司占了极大权重的纳斯达克指数，早已经完全走出疫情的深坑，如果单看这几天它的涨势，你根本无法想到美国的病例数字仍然处在极速上升期。\n而这些股价逆势上涨的科技巨头，正是巴菲特所说的有“护城河”的公司，看到这一次巴菲特可能又说中了市场之后的发展（虽然代价是自己数百亿的损失），再看着自己复工的不如意，马斯克自然要过把嘴瘾。但互呛完，人才们还是不会转头就流向实体行业。巴菲特们也还会推高那些虚拟经济的股价，其中可能也包括被他们觉得也不怎么“实”的特斯拉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":724,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953444796,"gmtCreate":1590524250815,"gmtModify":1704192803311,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"苹果🍎苹果🍎","listText":"苹果🍎苹果🍎","text":"苹果🍎苹果🍎","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953444796","repostId":"953671621","repostType":1,"repost":{"id":953671621,"gmtCreate":1590388989458,"gmtModify":1704192404180,"author":{"id":"20713508336808","authorId":"20713508336808","name":"纳斯达克女神经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/15e2666c2d985a62cacb5bcb30705cea","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"传苹果斥巨资到汽车研发项目， 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America Great Again”迅速成为大家朗朗上口的口头禅。图片来源网络特朗普认为，重振美国就是要靠基建，基础设施建设是他经济刺激计划里的重要内容。从最初的竞选再到胜选演讲，特朗普屡次表达“基建富国”的观点，他表示通过基建能够有效促进美国人民的就业，通过实施改革，美国经济在未来10年的年均增速至少可维持在3.5%，或达到4%，其经济计划未来10年可以为美国创造2500万个新工作岗位。虽然这位总统偶尔会“语出惊人”，但他在基建这件事情上是认真的。不过，利用基建刺激经济的这个做法并不是特朗普的首创，早在1930年代，罗斯福就在新政时期推出大规模财政刺激计划后，开展了基建计划。图片来源网络富兰克林· 德拉诺·罗斯福，美国第31位、第32任总统,美国历史上唯一蝉联四届的总统，执政长达12年之久，他上台后推行的大规模基建投资最终将大萧条后的美国从25%的失业率中解救出来。1933年，美国经济大萧条，失业率高达25%，罗斯福上台之后就开始大搞基础建设，以工代赈，让受助者“从有意义的工作中获得尊严”。图片来源网络通过基建项目，美国政府还对年轻劳工进行技能培训，提升他们的素质和能力。一方面基建项目减少了城市的失业率、犯罪率，另一方面政府大力支持公共事业行业，包括修建高速公路、再造森林、建立图书馆等等，甚至还花了不少钱去建立流浪狗收留站。据彭博资料显示，结果从1935年开始，美国国内几乎所有行业的经济指标都开始稳步回升。国内经济指标由1933的742亿美元，渐渐增长到1939年的2049亿美元。失业人数由之前的1700万下降到800万。由此可见，基建的确振兴了当时的美国，也正是因为罗斯福新政，美国基建网络的规划布局使得其在几十年后，基建评分仍然能够高于中国。2018年1月，在达沃斯世界经济论坛的2017－20","listText":"众所周知，美国总统特朗普打着基建兴国的口号登上了总统宝座，那句“Make America Great Again”迅速成为大家朗朗上口的口头禅。图片来源网络特朗普认为，重振美国就是要靠基建，基础设施建设是他经济刺激计划里的重要内容。从最初的竞选再到胜选演讲，特朗普屡次表达“基建富国”的观点，他表示通过基建能够有效促进美国人民的就业，通过实施改革，美国经济在未来10年的年均增速至少可维持在3.5%，或达到4%，其经济计划未来10年可以为美国创造2500万个新工作岗位。虽然这位总统偶尔会“语出惊人”，但他在基建这件事情上是认真的。不过，利用基建刺激经济的这个做法并不是特朗普的首创，早在1930年代，罗斯福就在新政时期推出大规模财政刺激计划后，开展了基建计划。图片来源网络富兰克林· 德拉诺·罗斯福，美国第31位、第32任总统,美国历史上唯一蝉联四届的总统，执政长达12年之久，他上台后推行的大规模基建投资最终将大萧条后的美国从25%的失业率中解救出来。1933年，美国经济大萧条，失业率高达25%，罗斯福上台之后就开始大搞基础建设，以工代赈，让受助者“从有意义的工作中获得尊严”。图片来源网络通过基建项目，美国政府还对年轻劳工进行技能培训，提升他们的素质和能力。一方面基建项目减少了城市的失业率、犯罪率，另一方面政府大力支持公共事业行业，包括修建高速公路、再造森林、建立图书馆等等，甚至还花了不少钱去建立流浪狗收留站。据彭博资料显示，结果从1935年开始，美国国内几乎所有行业的经济指标都开始稳步回升。国内经济指标由1933的742亿美元，渐渐增长到1939年的2049亿美元。失业人数由之前的1700万下降到800万。由此可见，基建的确振兴了当时的美国，也正是因为罗斯福新政，美国基建网络的规划布局使得其在几十年后，基建评分仍然能够高于中国。2018年1月，在达沃斯世界经济论坛的2017－20","text":"众所周知，美国总统特朗普打着基建兴国的口号登上了总统宝座，那句“Make America Great 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德拉诺·罗斯福，美国第31位、第32任总统,美国历史上唯一蝉联四届的总统，执政长达12年之久，他上台后推行的大规模基建投资最终将大萧条后的美国从25%的失业率中解救出来。1933年，美国经济大萧条，失业率高达25%，罗斯福上台之后就开始大搞基础建设，以工代赈，让受助者“从有意义的工作中获得尊严”。图片来源网络通过基建项目，美国政府还对年轻劳工进行技能培训，提升他们的素质和能力。一方面基建项目减少了城市的失业率、犯罪率，另一方面政府大力支持公共事业行业，包括修建高速公路、再造森林、建立图书馆等等，甚至还花了不少钱去建立流浪狗收留站。据彭博资料显示，结果从1935年开始，美国国内几乎所有行业的经济指标都开始稳步回升。国内经济指标由1933的742亿美元，渐渐增长到1939年的2049亿美元。失业人数由之前的1700万下降到800万。由此可见，基建的确振兴了当时的美国，也正是因为罗斯福新政，美国基建网络的规划布局使得其在几十年后，基建评分仍然能够高于中国。2018年1月，在达沃斯世界经济论坛的2017－20","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/316caccb707d7cc19a6c48776aacbcd4","width":"389","height":"243"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5272311440d46bb4872e87f624a62d0e","width":"332","height":"259"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2b05536bf7ce7511dce2065db5a24d7b","width":"194","height":"135"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953231441","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":11,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":249,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":927974780,"gmtCreate":1588730592040,"gmtModify":1704178198803,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"美股交易时间的规则说明","htmlText":"美股的全年的交易时间分为两种：1.夏令时（3月中旬——11月中旬）2.冬令时 （11月中旬——次年3月中旬）冬令的交易时间至比夏至晚1个小时美股的每天交易时间的分三部分（以冬令时间为例）：1.盘前时间 （从美国东部时间4点到9点28，其中9点28到30生成开盘价阶段）2.正常交易时间（从美国东部时间9点30到下午4点，长达6个半小时，中间不休息）3.盘后时间 （从美国东部时间下午4点到下午8点）这样算来，美股交易市场每天长达16个小时。美股各个交易时间通常有如下特点：1. 9:30-9:45，这十五分钟被称为是“业余者时间”，大型的机构通常会在9:45之后再进场。这段时间内经纪人、做市商会执行客户的成交命令，是一天当中最具挥发性的时刻之一。2. 10：00被称作“关键的反转时刻”，很多经济数据会在10点公布，市场经常在这个时刻出现反转。3. 11:30-1:30一般被称为“午饭时刻”，这一时段的成交量会比较小，不太会出现大的趋势，横盘的情况比较多见。1:30-4:00是“专业时间”，很多机构投资者选择在“专业时间”段内进场，另外要特别注意的是，2:30是另外一个关键的交易时刻，很多强劲的趋势往往会在这个时间点开始。4:00，美股股市收盘。对于想在盘前盘后时间的交易的投资者，SEC（Securities and Exchange Commission 美国证监会）列举了如下8条意见提醒投资者：1.无法看清楚盘前盘后报价的行为2.缺乏流动性：在大多数股票的正常交易时间，买卖双方可以彼此容易交易。然而盘前盘后时间，可能有一些股票较少的交易量，使之更难以执行一些你的交易。3.较大价差报价：减交易行为也可能意味着竞标之间利差扩大和要价。这样一来，你会发现它更难以得到您的订单执行或获得的有利价格。4.价格波动：对于具有有限的交易活动股票，你可能会发现更大的价格波动比你会在常规交易时间都","listText":"美股的全年的交易时间分为两种：1.夏令时（3月中旬——11月中旬）2.冬令时 （11月中旬——次年3月中旬）冬令的交易时间至比夏至晚1个小时美股的每天交易时间的分三部分（以冬令时间为例）：1.盘前时间 （从美国东部时间4点到9点28，其中9点28到30生成开盘价阶段）2.正常交易时间（从美国东部时间9点30到下午4点，长达6个半小时，中间不休息）3.盘后时间 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10：00被称作“关键的反转时刻”，很多经济数据会在10点公布，市场经常在这个时刻出现反转。3. 11:30-1:30一般被称为“午饭时刻”，这一时段的成交量会比较小，不太会出现大的趋势，横盘的情况比较多见。1:30-4:00是“专业时间”，很多机构投资者选择在“专业时间”段内进场，另外要特别注意的是，2:30是另外一个关键的交易时刻，很多强劲的趋势往往会在这个时间点开始。4:00，美股股市收盘。对于想在盘前盘后时间的交易的投资者，SEC（Securities and Exchange Commission 美国证监会）列举了如下8条意见提醒投资者：1.无法看清楚盘前盘后报价的行为2.缺乏流动性：在大多数股票的正常交易时间，买卖双方可以彼此容易交易。然而盘前盘后时间，可能有一些股票较少的交易量，使之更难以执行一些你的交易。3.较大价差报价：减交易行为也可能意味着竞标之间利差扩大和要价。这样一来，你会发现它更难以得到您的订单执行或获得的有利价格。4.价格波动：对于具有有限的交易活动股票，你可能会发现更大的价格波动比你会在常规交易时间都","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/7e595c7aede833be1a4c9706232bba14","width":"1080","height":"2340"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":2,"commentSize":4,"repostSize":2,"link":"https://laohu8.com/post/927974780","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2575,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":959323473,"gmtCreate":1589801866092,"gmtModify":1704190624122,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"蔚来","listText":"蔚来","text":"蔚来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/959323473","repostId":"959334931","repostType":1,"repost":{"id":959334931,"gmtCreate":1589790346315,"gmtModify":1704190575352,"author":{"id":"58341441844653","authorId":"58341441844653","name":"孟浩","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d3af5b59c3e4676ee72cb6e0fea0279b","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"桥水Q1除了加仓蔚来和拼多多之外，还买了什么？","htmlText":"桥水Q1除了加仓蔚来和拼多多之外，中概股中还买卖了什么？继巴菲特之后，又一机构抛售银行股，银行股还能不能买？新兴市场ETF发生了什么？一文带你了解桥水的最新动向。 桥水基金向美国证监会（SEC）提交了2020年一季度的持仓报告。该报告显示，桥水一季度共清仓了251只股票、减仓的股票数量也达到191只，市值更是近乎腰斩。 桥水对于中概的投资 桥水看好拼多多，减持阿里京东 相比于之前对于中概电商股的“雨露均沾”，桥水这回在加仓1.28万股<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">$拼多多(PDD)$</a> 的同时，减仓了7.2万股<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a> 以及3.3万股<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$阿里巴巴(BABA)$</a> 。这背后的逻辑：其实特卖、拼购行业比较特殊的点是在经济增速放缓时反而更景气。根据国际购物中心协会的数据每一次经济下行，对于折扣零售业来说都是一次巨大的机会。桥水在加仓拼多多的同时，建仓了5.2万股美国特卖网站The TJX Companies Inc 桥水连续多季度加仓<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 桥水自去年3季度建仓<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a> 之后，连续3个季度加仓蔚来，1季度加仓了3.8万股<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$蔚来(NIO)$</a>，目前持有7.5万股蔚来。蔚来股价较2019年3季度低点1.19，大涨237%。近期更是好消息频传，3，4月交车量超预期，大定数量增加迅速，更是拿到了合肥的战投。 桥水继续加仓","listText":"桥水Q1除了加仓蔚来和拼多多之外，中概股中还买卖了什么？继巴菲特之后，又一机构抛售银行股，银行股还能不能买？新兴市场ETF发生了什么？一文带你了解桥水的最新动向。 桥水基金向美国证监会（SEC）提交了2020年一季度的持仓报告。该报告显示，桥水一季度共清仓了251只股票、减仓的股票数量也达到191只，市值更是近乎腰斩。 桥水对于中概的投资 桥水看好拼多多，减持阿里京东 相比于之前对于中概电商股的“雨露均沾”，桥水这回在加仓1.28万股<a 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桥水连续多季度加仓$蔚来(NIO)$ 桥水自去年3季度建仓$蔚来(NIO)$ 之后，连续3个季度加仓蔚来，1季度加仓了3.8万股$蔚来(NIO)$，目前持有7.5万股蔚来。蔚来股价较2019年3季度低点1.19，大涨237%。近期更是好消息频传，3，4月交车量超预期，大定数量增加迅速，更是拿到了合肥的战投。 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href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦（下称“伯克希尔”）股东大会首次在线上举行，巴菲特成为“网络主播”，还首次用上幻灯片。</p><p>“看着台下几万个空的位子，去年这时候是爆满的。”巴菲特开场说道。谁也预料不到疫情会演变成这样。</p><p>美股熔断、疫情蔓延、原油暴跌，投资者们更想从“股神”巴菲特这里得到一些提示或者指导。在伯克希尔创立的60多年间，尽管也曾多次遭受重创，但奉行巴菲特的价值投资理念，最终时间都站在了巴菲特这边。</p><p>因此，在公布提问代表CNBC记者贝琪·奎克（BeckyQuick）的邮箱后，半小时内就有超过25000个问题涌入。</p><p>面对奎克一个接一个的问题，巴菲特详细作答，并时不时邀请陪同参会的副董事长格雷格·埃布尔（Greg Abel）补充。这位老人连续作答接近5小时，仍精力充沛。</p><p>不过，与惯例不同的是，受到疫情影响，巴菲特96岁的老搭档查理·芒格缺席了会议。</p><p><strong>“不要在美国身上下错注”</strong></p><p>股东大会上，巴菲特仿佛在讲授一堂历史课：回顾美国231年的发展历史，国家财富从1789年的10亿美元，发展到2020年的100万亿美元。在这一历程中，美国经过南北战争、大萧条、股票市场的大下跌，遇到过一些极端情况。</p><p>巴菲特举例，1930年8月29日道琼斯指数为240.42，在1932年时一度跌至41.22。当时银行破产，储蓄流失，还经历了第二次世界大战，直到1951年1月4日，超过20年后，美股投资人才刚刚回本。如今，道指已经达到24000。</p><p>“与1789年相比，美国现在是一个更好且更富裕的国家。”巴菲特在股东大会上多次提到，“不要在美国上下错赌注。”</p><p>业绩的短期剧烈波动很难不扰动投资人的心情。一季报显示，报告期内归属于公司股东的净亏损为497.46亿美元。其中，投资亏损（即股票投资）545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，运营利润录得58.71亿美元。</p><p>一季报披露，伯克希尔约69%的持仓集中在五家公司：<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>，而五家公司账面价值相较2019年末亏损421亿美元。</p><p>股神也失手了？</p><p>在2019年和2020年致股东的信中，巴菲特都解释了这种差异：由于2018年实施的新通用会计准则（GAAP），要求持有股票证券的公司将账面价值净变化计入收益，这将导致季度GAAP收益持续大幅波动。“芒格和我都不同意这一规则。”</p><p>季报特别标注：任一季度的投资损益通常都没有意义，会对投资者产生误导。“芒格和我希望大家把注意力放在营业利润上。”巴菲特在信中表示。2019年一季度运营利润为55.55亿美元，今年一季度同比增长5.69%。</p><p>在股东大会现场，巴菲特反复阐释他的时间投资哲学——从更长时间看市场，而不纠结于短期波动：“我抓住了美国发展的机会，但并不是每一天都是我希望的那样。”</p><p><strong>清仓航空股：疫情加剧行业衰退</strong></p><p>肺炎疫情发生，影响了伯克希尔的投资进展。例如，受到疫情影响，航空业面临挑战。</p><p>目前情况下，“大家都被告知不要再飞行、不要再旅行。所以，业务到底以后会发展成什么样，我们还不知道”。巴菲特确认，伯克希尔已经卖出了美国四家航空公司——<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>和美国联合航空的“全部股票持仓”。</p><p>巴菲特解释，当卖股票时，通常是伯克希尔所持有某家公司的全部股票，而不是“还持有一家公司的一部分股票，我们要卖就全部卖掉”——“不是说本来拥有100%，现在要减到90%或80%，如果我们要改变主意，就是要全部卖出。”</p><p>“疫情对航空业有影响，人们当然还要坐飞机，但疫情后是否还需要这么多飞机？”巴菲特看空航空公司及飞机制造商的后续走势。</p><p>此外，巴菲特还称疫情将进一步导致部分行业，如报业的衰退。“疫情之前，报业的广告、销售量、发行量都在下降。疫情加剧了这一情况。”他还说，疫情也会对汽车业产生影响，“汽车销售商也不会在报纸上做广告了。”</p><p>2019年10月，巴菲特收到了一份300页的报告，提到在任何国家发生任何生化威胁，无论是自然的、故意的或是偶然的，都会对全球健康、国际安全和全球经济构成风险。同时，也有专家提示瘟疫大爆发可能带来风险，但并未引起关注——当时在视频网站的点击量仅有800多。</p><p>巴菲特坦言，目前他无法完全预测肺炎疫情未来的走向。“你们不知道的，我也不知道。”</p><p>巴菲特在致股东信中回顾了投资生涯：这些年来，伯克希尔收购了好几十家公司。最开始，他都认为这些是好公司；但有些公司后来的表现让人失望，还有几家更是灾难；但也有为数不少的公司超越了其预期。</p><p><strong>手持千亿美元为何还不出手？</strong></p><p>“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”这是巴菲特的经典名言。那么，美股历史性熔断后，市场情绪极度恐惧，该抄底了吗？</p><p>一季度末，伯克希尔手握1247亿美元现金及等价物，已经创下历史新高，但并无具体投资动作。查理·芒格告诉《华尔街日报》，“飓风来袭，我们更像是船长，更希望带着一大堆流动资金走出来。”</p><p>“我们总是站在安全一边……基本上相对保守，但会在市场有明确安全预期时进场。”芒格称。</p><p>巴菲特在会上解释，伯克希尔一直持有较多现金，包括从9·11之后，有几天市场关闭，公司也准备了很多现金。</p><p>“要做好最坏准备，不管什么数字乘以0，最后都是0。”巴菲特称，“这种情况下，借钱投资并不合理。”</p><p>但巴菲特建议投资者购入股票，“当预期能长期持有，并在财务和心理上做好准备，不要指望买在最低点。”伯克希尔曾有过3次股票下跌50%的经历，但这并非公司出了问题，“关键是投资人心理要有定力。”</p><p>为何伯克希尔还不出手？</p><p>在2020年致股东的信中，巴菲特解释收购企业的标准：首先，在运营中，企业得获得良好的净有形资产回报；其次，得有能干且诚实的人来管理；第三，能以合理的价格交易。</p><p>伯克希尔偏好全资收购，并且出手的往往是300亿美元-500亿美元的大项目，这样的机会并不多。“目前，还没发现任何吸引人的东西，尤其美联储很快将开启公司贷款。”巴菲特称。</p><p><strong>接班人选浮出水面？</strong></p><p>尽管巴菲特精力充沛，但他毕竟已经89岁了。市场一年比一年更关心，未来谁能接棒他和芒格？</p><p>在2020年致股东的信中，巴菲特提到，伯克希尔已为他和芒格的离开“做好了百分之百的准备”。</p><p>此前，主管非保险业务的埃布尔与保险业务负责人贾因（Ajit Jain）被视为最有竞争力的两位候选人。</p><p>贾因67岁，分管保险业务，包括美国第二大汽车保险公司Geico及再保险公司General Re，在这一领域深耕多年。埃布尔56岁，分管非保险业务，擅长能源及公用事业投资，包括BNSF铁路及伯克希尔能源。两人于2018年同时获准进入董事会，晋升为副董事长，并获得相同的年薪1800万美元（1600万基础薪酬+200万奖金）。</p><p>巴菲特在2015年告诉CNBC，贾因与埃布尔之间“根本没有赛马卡位”一说。那时，巴菲特84岁。“董事会每次开会都会谈及这个议题，我都不知道谈了多少年。我们脑中有详细的计划。”</p><p>但《巴伦周刊》在2019年底的报道中预测，埃布尔更有可能“接棒”——贾因缺少埃布尔所拥有的管理背景，且在公众眼中“没那么应付自如”。</p><p>从5月2日的股东会安排上看，也暗示埃布尔更可能“接棒”——贾因在纽约，未到奥马哈现场参会，而埃布尔在现场与巴菲特一起回答股东提问。巴菲特不止一次问道，“格雷格，你有什么要补充的？”</p><p>巴菲特在信中表示，股东、媒体及董事会成员建议，贾因及埃布尔两位高管将获得更多曝光机会，“无论作为管理者或者个人，他们都非常杰出，大家应多听听他们的想法”。巴菲特称，“这一变化意义重大”。</p><p>但有股东向巴菲特提问，你在股东会上提到了三个人，格雷格·埃布尔、托德·康姆斯（Todd Combs）和泰德·沃什勒（Ted Weschler），但没有提到贾因。49岁的基金经理康姆斯在2019年开始担任汽车保险公司Geico的负责人，此前与沃什勒共同负责伯克希尔的部分权益投资组合。</p><p>巴菲特回应说：贾因对保险懂得非常多，但他的工作不涉及资产配置；保险公司提供了资金支持，但与他们（康姆斯、沃什勒）不同，后二位的工作是做资产配置。事实上，在伯克希尔的运作中，保险业务是长期投资的稳定资金来源。</p><p>但无论谁接班，两位位高权重者对退休后公司的运作颇为乐观，原因之一是：伯克希尔有着经验丰富且敬业的高级管理者，对他们来说，管理这家公司不只是一项获得高薪和声望的工作。</p><p>埃布尔称，无论巴菲特或查理在不在，伯克希尔的“投资文化不会有任何的转变”，管理团队在寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。“伯克希尔的经理人有能力做好经济上的安排。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f5051c992dd43c086364a191cc239e7\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79c16c502a97425c90fa850473f11174\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/360dd6ca35d040c9bc78db7ad677ab03\"/></p><p><span>感谢您的阅读，欢迎在文后留言并点击“在看”，<strong><span>留言点赞第一名且60以上</span></strong><span>，</span>获得一个月<span><strong>腾讯视频会员</strong></span>哦~ <span><strong>（截止时间：</strong><strong></strong><strong>下周一下午18：</strong><strong></strong><strong>00）</strong></span></span></p><p><img 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Abel）补充。这位老人连续作答接近5小时，仍精力充沛。</p><p>不过，与惯例不同的是，受到疫情影响，巴菲特96岁的老搭档查理·芒格缺席了会议。</p><p><strong>“不要在美国身上下错注”</strong></p><p>股东大会上，巴菲特仿佛在讲授一堂历史课：回顾美国231年的发展历史，国家财富从1789年的10亿美元，发展到2020年的100万亿美元。在这一历程中，美国经过南北战争、大萧条、股票市场的大下跌，遇到过一些极端情况。</p><p>巴菲特举例，1930年8月29日道琼斯指数为240.42，在1932年时一度跌至41.22。当时银行破产，储蓄流失，还经历了第二次世界大战，直到1951年1月4日，超过20年后，美股投资人才刚刚回本。如今，道指已经达到24000。</p><p>“与1789年相比，美国现在是一个更好且更富裕的国家。”巴菲特在股东大会上多次提到，“不要在美国上下错赌注。”</p><p>业绩的短期剧烈波动很难不扰动投资人的心情。一季报显示，报告期内归属于公司股东的净亏损为497.46亿美元。其中，投资亏损（即股票投资）545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，运营利润录得58.71亿美元。</p><p>一季报披露，伯克希尔约69%的持仓集中在五家公司：<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>集团、<a href=\"https://laohu8.com/S/KO\">可口可乐</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>，而五家公司账面价值相较2019年末亏损421亿美元。</p><p>股神也失手了？</p><p>在2019年和2020年致股东的信中，巴菲特都解释了这种差异：由于2018年实施的新通用会计准则（GAAP），要求持有股票证券的公司将账面价值净变化计入收益，这将导致季度GAAP收益持续大幅波动。“芒格和我都不同意这一规则。”</p><p>季报特别标注：任一季度的投资损益通常都没有意义，会对投资者产生误导。“芒格和我希望大家把注意力放在营业利润上。”巴菲特在信中表示。2019年一季度运营利润为55.55亿美元，今年一季度同比增长5.69%。</p><p>在股东大会现场，巴菲特反复阐释他的时间投资哲学——从更长时间看市场，而不纠结于短期波动：“我抓住了美国发展的机会，但并不是每一天都是我希望的那样。”</p><p><strong>清仓航空股：疫情加剧行业衰退</strong></p><p>肺炎疫情发生，影响了伯克希尔的投资进展。例如，受到疫情影响，航空业面临挑战。</p><p>目前情况下，“大家都被告知不要再飞行、不要再旅行。所以，业务到底以后会发展成什么样，我们还不知道”。巴菲特确认，伯克希尔已经卖出了美国四家航空公司——<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>和美国联合航空的“全部股票持仓”。</p><p>巴菲特解释，当卖股票时，通常是伯克希尔所持有某家公司的全部股票，而不是“还持有一家公司的一部分股票，我们要卖就全部卖掉”——“不是说本来拥有100%，现在要减到90%或80%，如果我们要改变主意，就是要全部卖出。”</p><p>“疫情对航空业有影响，人们当然还要坐飞机，但疫情后是否还需要这么多飞机？”巴菲特看空航空公司及飞机制造商的后续走势。</p><p>此外，巴菲特还称疫情将进一步导致部分行业，如报业的衰退。“疫情之前，报业的广告、销售量、发行量都在下降。疫情加剧了这一情况。”他还说，疫情也会对汽车业产生影响，“汽车销售商也不会在报纸上做广告了。”</p><p>2019年10月，巴菲特收到了一份300页的报告，提到在任何国家发生任何生化威胁，无论是自然的、故意的或是偶然的，都会对全球健康、国际安全和全球经济构成风险。同时，也有专家提示瘟疫大爆发可能带来风险，但并未引起关注——当时在视频网站的点击量仅有800多。</p><p>巴菲特坦言，目前他无法完全预测肺炎疫情未来的走向。“你们不知道的，我也不知道。”</p><p>巴菲特在致股东信中回顾了投资生涯：这些年来，伯克希尔收购了好几十家公司。最开始，他都认为这些是好公司；但有些公司后来的表现让人失望，还有几家更是灾难；但也有为数不少的公司超越了其预期。</p><p><strong>手持千亿美元为何还不出手？</strong></p><p>“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”这是巴菲特的经典名言。那么，美股历史性熔断后，市场情绪极度恐惧，该抄底了吗？</p><p>一季度末，伯克希尔手握1247亿美元现金及等价物，已经创下历史新高，但并无具体投资动作。查理·芒格告诉《华尔街日报》，“飓风来袭，我们更像是船长，更希望带着一大堆流动资金走出来。”</p><p>“我们总是站在安全一边……基本上相对保守，但会在市场有明确安全预期时进场。”芒格称。</p><p>巴菲特在会上解释，伯克希尔一直持有较多现金，包括从9·11之后，有几天市场关闭，公司也准备了很多现金。</p><p>“要做好最坏准备，不管什么数字乘以0，最后都是0。”巴菲特称，“这种情况下，借钱投资并不合理。”</p><p>但巴菲特建议投资者购入股票，“当预期能长期持有，并在财务和心理上做好准备，不要指望买在最低点。”伯克希尔曾有过3次股票下跌50%的经历，但这并非公司出了问题，“关键是投资人心理要有定力。”</p><p>为何伯克希尔还不出手？</p><p>在2020年致股东的信中，巴菲特解释收购企业的标准：首先，在运营中，企业得获得良好的净有形资产回报；其次，得有能干且诚实的人来管理；第三，能以合理的价格交易。</p><p>伯克希尔偏好全资收购，并且出手的往往是300亿美元-500亿美元的大项目，这样的机会并不多。“目前，还没发现任何吸引人的东西，尤其美联储很快将开启公司贷款。”巴菲特称。</p><p><strong>接班人选浮出水面？</strong></p><p>尽管巴菲特精力充沛，但他毕竟已经89岁了。市场一年比一年更关心，未来谁能接棒他和芒格？</p><p>在2020年致股东的信中，巴菲特提到，伯克希尔已为他和芒格的离开“做好了百分之百的准备”。</p><p>此前，主管非保险业务的埃布尔与保险业务负责人贾因（Ajit Jain）被视为最有竞争力的两位候选人。</p><p>贾因67岁，分管保险业务，包括美国第二大汽车保险公司Geico及再保险公司General Re，在这一领域深耕多年。埃布尔56岁，分管非保险业务，擅长能源及公用事业投资，包括BNSF铁路及伯克希尔能源。两人于2018年同时获准进入董事会，晋升为副董事长，并获得相同的年薪1800万美元（1600万基础薪酬+200万奖金）。</p><p>巴菲特在2015年告诉CNBC，贾因与埃布尔之间“根本没有赛马卡位”一说。那时，巴菲特84岁。“董事会每次开会都会谈及这个议题，我都不知道谈了多少年。我们脑中有详细的计划。”</p><p>但《巴伦周刊》在2019年底的报道中预测，埃布尔更有可能“接棒”——贾因缺少埃布尔所拥有的管理背景，且在公众眼中“没那么应付自如”。</p><p>从5月2日的股东会安排上看，也暗示埃布尔更可能“接棒”——贾因在纽约，未到奥马哈现场参会，而埃布尔在现场与巴菲特一起回答股东提问。巴菲特不止一次问道，“格雷格，你有什么要补充的？”</p><p>巴菲特在信中表示，股东、媒体及董事会成员建议，贾因及埃布尔两位高管将获得更多曝光机会，“无论作为管理者或者个人，他们都非常杰出，大家应多听听他们的想法”。巴菲特称，“这一变化意义重大”。</p><p>但有股东向巴菲特提问，你在股东会上提到了三个人，格雷格·埃布尔、托德·康姆斯（Todd Combs）和泰德·沃什勒（Ted Weschler），但没有提到贾因。49岁的基金经理康姆斯在2019年开始担任汽车保险公司Geico的负责人，此前与沃什勒共同负责伯克希尔的部分权益投资组合。</p><p>巴菲特回应说：贾因对保险懂得非常多，但他的工作不涉及资产配置；保险公司提供了资金支持，但与他们（康姆斯、沃什勒）不同，后二位的工作是做资产配置。事实上，在伯克希尔的运作中，保险业务是长期投资的稳定资金来源。</p><p>但无论谁接班，两位位高权重者对退休后公司的运作颇为乐观，原因之一是：伯克希尔有着经验丰富且敬业的高级管理者，对他们来说，管理这家公司不只是一项获得高薪和声望的工作。</p><p>埃布尔称，无论巴菲特或查理在不在，伯克希尔的“投资文化不会有任何的转变”，管理团队在寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。“伯克希尔的经理人有能力做好经济上的安排。”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5f5051c992dd43c086364a191cc239e7\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79c16c502a97425c90fa850473f11174\"/></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/360dd6ca35d040c9bc78db7ad677ab03\"/></p><p><span>感谢您的阅读，欢迎在文后留言并点击“在看”，<strong><span>留言点赞第一名且60以上</span></strong><span>，</span>获得一个月<span><strong>腾讯视频会员</strong></span>哦~ <span><strong>（截止时间：</strong><strong></strong><strong>下周一下午18：</strong><strong></strong><strong>00）</strong></span></span></p><p><img 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杨颢出品 | 棱镜·腾讯小满工作室欢迎下载腾讯新闻APP，阅读更多优质资讯“如果在市场上呆的时间足够长，你什么事情都会遇到。”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在3月份的访谈中表示。3月8日前，89岁的巴菲特还只见证过一次美股熔断——1997年10月27日。但自3月9日起，美股10天内4次触发熔断，网友感叹终于和巴菲特一同见证了历史。5月2日，人们再次见证历史：受新冠病毒疫情影响，数万名投资人无法亲赴奥马哈“朝圣”。一年一度的伯克希尔哈撒韦（下称“伯克希尔”）股东大会首次在线上举行，巴菲特成为“网络主播”，还首次用上幻灯片。“看着台下几万个空的位子，去年这时候是爆满的。”巴菲特开场说道。谁也预料不到疫情会演变成这样。美股熔断、疫情蔓延、原油暴跌，投资者们更想从“股神”巴菲特这里得到一些提示或者指导。在伯克希尔创立的60多年间，尽管也曾多次遭受重创，但奉行巴菲特的价值投资理念，最终时间都站在了巴菲特这边。因此，在公布提问代表CNBC记者贝琪·奎克（BeckyQuick）的邮箱后，半小时内就有超过25000个问题涌入。面对奎克一个接一个的问题，巴菲特详细作答，并时不时邀请陪同参会的副董事长格雷格·埃布尔（Greg Abel）补充。这位老人连续作答接近5小时，仍精力充沛。不过，与惯例不同的是，受到疫情影响，巴菲特96岁的老搭档查理·芒格缺席了会议。“不要在美国身上下错注”股东大会上，巴菲特仿佛在讲授一堂历史课：回顾美国231年的发展历史，国家财富从1789年的10亿美元，发展到2020年的100万亿美元。在这一历程中，美国经过南北战争、大萧条、股票市场的大下跌，遇到过一些极端情况。巴菲特举例，1930年8月29日道琼斯指数为240.42，在1932年时一度跌至41.22。当时银行破产，储蓄流失，还经历了第二次世界大战，直到1951年1月4日，超过20年后，美股投资人才刚刚回本。如今，道指已经达到24000。“与1789年相比，美国现在是一个更好且更富裕的国家。”巴菲特在股东大会上多次提到，“不要在美国上下错赌注。”业绩的短期剧烈波动很难不扰动投资人的心情。一季报显示，报告期内归属于公司股东的净亏损为497.46亿美元。其中，投资亏损（即股票投资）545.17亿美元，衍生品亏损11亿美元，运营利润录得58.71亿美元。一季报披露，伯克希尔约69%的持仓集中在五家公司：美国运通、苹果、美国银行集团、可口可乐以及富国银行，而五家公司账面价值相较2019年末亏损421亿美元。股神也失手了？在2019年和2020年致股东的信中，巴菲特都解释了这种差异：由于2018年实施的新通用会计准则（GAAP），要求持有股票证券的公司将账面价值净变化计入收益，这将导致季度GAAP收益持续大幅波动。“芒格和我都不同意这一规则。”季报特别标注：任一季度的投资损益通常都没有意义，会对投资者产生误导。“芒格和我希望大家把注意力放在营业利润上。”巴菲特在信中表示。2019年一季度运营利润为55.55亿美元，今年一季度同比增长5.69%。在股东大会现场，巴菲特反复阐释他的时间投资哲学——从更长时间看市场，而不纠结于短期波动：“我抓住了美国发展的机会，但并不是每一天都是我希望的那样。”清仓航空股：疫情加剧行业衰退肺炎疫情发生，影响了伯克希尔的投资进展。例如，受到疫情影响，航空业面临挑战。目前情况下，“大家都被告知不要再飞行、不要再旅行。所以，业务到底以后会发展成什么样，我们还不知道”。巴菲特确认，伯克希尔已经卖出了美国四家航空公司——美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空的“全部股票持仓”。巴菲特解释，当卖股票时，通常是伯克希尔所持有某家公司的全部股票，而不是“还持有一家公司的一部分股票，我们要卖就全部卖掉”——“不是说本来拥有100%，现在要减到90%或80%，如果我们要改变主意，就是要全部卖出。”“疫情对航空业有影响，人们当然还要坐飞机，但疫情后是否还需要这么多飞机？”巴菲特看空航空公司及飞机制造商的后续走势。此外，巴菲特还称疫情将进一步导致部分行业，如报业的衰退。“疫情之前，报业的广告、销售量、发行量都在下降。疫情加剧了这一情况。”他还说，疫情也会对汽车业产生影响，“汽车销售商也不会在报纸上做广告了。”2019年10月，巴菲特收到了一份300页的报告，提到在任何国家发生任何生化威胁，无论是自然的、故意的或是偶然的，都会对全球健康、国际安全和全球经济构成风险。同时，也有专家提示瘟疫大爆发可能带来风险，但并未引起关注——当时在视频网站的点击量仅有800多。巴菲特坦言，目前他无法完全预测肺炎疫情未来的走向。“你们不知道的，我也不知道。”巴菲特在致股东信中回顾了投资生涯：这些年来，伯克希尔收购了好几十家公司。最开始，他都认为这些是好公司；但有些公司后来的表现让人失望，还有几家更是灾难；但也有为数不少的公司超越了其预期。手持千亿美元为何还不出手？“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”这是巴菲特的经典名言。那么，美股历史性熔断后，市场情绪极度恐惧，该抄底了吗？一季度末，伯克希尔手握1247亿美元现金及等价物，已经创下历史新高，但并无具体投资动作。查理·芒格告诉《华尔街日报》，“飓风来袭，我们更像是船长，更希望带着一大堆流动资金走出来。”“我们总是站在安全一边……基本上相对保守，但会在市场有明确安全预期时进场。”芒格称。巴菲特在会上解释，伯克希尔一直持有较多现金，包括从9·11之后，有几天市场关闭，公司也准备了很多现金。“要做好最坏准备，不管什么数字乘以0，最后都是0。”巴菲特称，“这种情况下，借钱投资并不合理。”但巴菲特建议投资者购入股票，“当预期能长期持有，并在财务和心理上做好准备，不要指望买在最低点。”伯克希尔曾有过3次股票下跌50%的经历，但这并非公司出了问题，“关键是投资人心理要有定力。”为何伯克希尔还不出手？在2020年致股东的信中，巴菲特解释收购企业的标准：首先，在运营中，企业得获得良好的净有形资产回报；其次，得有能干且诚实的人来管理；第三，能以合理的价格交易。伯克希尔偏好全资收购，并且出手的往往是300亿美元-500亿美元的大项目，这样的机会并不多。“目前，还没发现任何吸引人的东西，尤其美联储很快将开启公司贷款。”巴菲特称。接班人选浮出水面？尽管巴菲特精力充沛，但他毕竟已经89岁了。市场一年比一年更关心，未来谁能接棒他和芒格？在2020年致股东的信中，巴菲特提到，伯克希尔已为他和芒格的离开“做好了百分之百的准备”。此前，主管非保险业务的埃布尔与保险业务负责人贾因（Ajit Jain）被视为最有竞争力的两位候选人。贾因67岁，分管保险业务，包括美国第二大汽车保险公司Geico及再保险公司General Re，在这一领域深耕多年。埃布尔56岁，分管非保险业务，擅长能源及公用事业投资，包括BNSF铁路及伯克希尔能源。两人于2018年同时获准进入董事会，晋升为副董事长，并获得相同的年薪1800万美元（1600万基础薪酬+200万奖金）。巴菲特在2015年告诉CNBC，贾因与埃布尔之间“根本没有赛马卡位”一说。那时，巴菲特84岁。“董事会每次开会都会谈及这个议题，我都不知道谈了多少年。我们脑中有详细的计划。”但《巴伦周刊》在2019年底的报道中预测，埃布尔更有可能“接棒”——贾因缺少埃布尔所拥有的管理背景，且在公众眼中“没那么应付自如”。从5月2日的股东会安排上看，也暗示埃布尔更可能“接棒”——贾因在纽约，未到奥马哈现场参会，而埃布尔在现场与巴菲特一起回答股东提问。巴菲特不止一次问道，“格雷格，你有什么要补充的？”巴菲特在信中表示，股东、媒体及董事会成员建议，贾因及埃布尔两位高管将获得更多曝光机会，“无论作为管理者或者个人，他们都非常杰出，大家应多听听他们的想法”。巴菲特称，“这一变化意义重大”。但有股东向巴菲特提问，你在股东会上提到了三个人，格雷格·埃布尔、托德·康姆斯（Todd Combs）和泰德·沃什勒（Ted Weschler），但没有提到贾因。49岁的基金经理康姆斯在2019年开始担任汽车保险公司Geico的负责人，此前与沃什勒共同负责伯克希尔的部分权益投资组合。巴菲特回应说：贾因对保险懂得非常多，但他的工作不涉及资产配置；保险公司提供了资金支持，但与他们（康姆斯、沃什勒）不同，后二位的工作是做资产配置。事实上，在伯克希尔的运作中，保险业务是长期投资的稳定资金来源。但无论谁接班，两位位高权重者对退休后公司的运作颇为乐观，原因之一是：伯克希尔有着经验丰富且敬业的高级管理者，对他们来说，管理这家公司不只是一项获得高薪和声望的工作。埃布尔称，无论巴菲特或查理在不在，伯克希尔的“投资文化不会有任何的转变”，管理团队在寻找更多投资机会，以维持原有的强劲动力。“伯克希尔的经理人有能力做好经济上的安排。”感谢您的阅读，欢迎在文后留言并点击“在看”，留言点赞第一名且60以上，获得一个月腾讯视频会员哦~ （截止时间：下周一下午18：00）聚焦中国科技创新，书写深度商业故事欢迎关注深网公众号，阅读更多优质原创内容。扫码查看腾讯新闻客户端相关文章本文版权归“腾讯新闻”所有，如需转载请在文后留言，经允许后方可转载，并在文首注明来源、作者及编辑，文末附上棱镜二维码。第637期排版：陈诗雨 黄贺点击“阅读原文”，查看腾讯新闻客户端相关独家文章！你“在看”我吗？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":246,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953327519,"gmtCreate":1590141019631,"gmtModify":1704191971965,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953327519","repostId":"1128406406","repostType":4,"repost":{"id":"1128406406","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1590113200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1128406406?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-22 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咳咳，有点跑题了，其实啊，八一我今天是想完整的盘一盘NIO这家企业奇葩的几个点，以及NIO在上市时，盘问李斌的九大疑团和上市公开信。 查看文章时长为：15分钟，所以，如果您对电动车行业以及投资、产品、用户体验这几点都不感兴趣的话，那么您就可以退出这篇文章了，不打扰您的休息了。 第一大奇葩点： 在所有美国SEC的历史上，从来没有一家企业的创始人，会将自己三分之一的股权捐赠出去，成立一个用户信托，并且是由这家企业的用户，来决定信托收益的取向。 今年新冠病毒之下，满中国的人都在找口罩，只有NIO一家企业，向每一位用户发放了“抗疫防护包”包含了口罩和消毒水。 而这次的防护包，就由NIO用户信托出资200万，通过正规渠道购买，并且免费发放给所有NIO的用户！ 你想想啊，你买了一个产品，在疫情之下，这个产品的企业，还免费快递给你送口罩，你说你感不感动，贴不贴心，到不到位？？ 这可能就是用户企业的体验吧！ 第二大奇葩点： 平时朋友们参加汽车发布会，汽车品牌都会好吃好喝的请媒体和汽车大咖过来，进行一波品牌宣传和产品曝光对吧？ 那么请问：你见过哪个车企的发布会，用户自己掏腰包到现场、用户自己赞助矿泉水、用户自己自发的，去机场提供免费的接机服务、并且发布会整场的策划都是由企业的用户来决定的、发布会的节奏不是先发布产品，而是用户先去表演才艺。 没见过吧？是不是没见过？ 说实话，长这么大，我也第一次见到这样的体验，按照李斌的说法是： 我还没有见过有一家企业，是因为对用户好，而破产！ 带着对NIO上市时的疑问和李斌到底想对他的用户、员工、股东们说什么？ 以下Enjoy： 上市后，李斌解释十大疑问： 问题一：此前蔚来的招股书显示的指导价格区间为6.25-8.25美元/股，实际的发行价仅高于","listText":"最近线上狼人杀玩的有点多，导致的结果呢，就是腰酸背痛脚会麻，不过呢，相应的表达和逻辑思维能力，也有了很大的提升。 咳咳，有点跑题了，其实啊，八一我今天是想完整的盘一盘NIO这家企业奇葩的几个点，以及NIO在上市时，盘问李斌的九大疑团和上市公开信。 查看文章时长为：15分钟，所以，如果您对电动车行业以及投资、产品、用户体验这几点都不感兴趣的话，那么您就可以退出这篇文章了，不打扰您的休息了。 第一大奇葩点： 在所有美国SEC的历史上，从来没有一家企业的创始人，会将自己三分之一的股权捐赠出去，成立一个用户信托，并且是由这家企业的用户，来决定信托收益的取向。 今年新冠病毒之下，满中国的人都在找口罩，只有NIO一家企业，向每一位用户发放了“抗疫防护包”包含了口罩和消毒水。 而这次的防护包，就由NIO用户信托出资200万，通过正规渠道购买，并且免费发放给所有NIO的用户！ 你想想啊，你买了一个产品，在疫情之下，这个产品的企业，还免费快递给你送口罩，你说你感不感动，贴不贴心，到不到位？？ 这可能就是用户企业的体验吧！ 第二大奇葩点： 平时朋友们参加汽车发布会，汽车品牌都会好吃好喝的请媒体和汽车大咖过来，进行一波品牌宣传和产品曝光对吧？ 那么请问：你见过哪个车企的发布会，用户自己掏腰包到现场、用户自己赞助矿泉水、用户自己自发的，去机场提供免费的接机服务、并且发布会整场的策划都是由企业的用户来决定的、发布会的节奏不是先发布产品，而是用户先去表演才艺。 没见过吧？是不是没见过？ 说实话，长这么大，我也第一次见到这样的体验，按照李斌的说法是： 我还没有见过有一家企业，是因为对用户好，而破产！ 带着对NIO上市时的疑问和李斌到底想对他的用户、员工、股东们说什么？ 以下Enjoy： 上市后，李斌解释十大疑问： 问题一：此前蔚来的招股书显示的指导价格区间为6.25-8.25美元/股，实际的发行价仅高于","text":"最近线上狼人杀玩的有点多，导致的结果呢，就是腰酸背痛脚会麻，不过呢，相应的表达和逻辑思维能力，也有了很大的提升。 咳咳，有点跑题了，其实啊，八一我今天是想完整的盘一盘NIO这家企业奇葩的几个点，以及NIO在上市时，盘问李斌的九大疑团和上市公开信。 查看文章时长为：15分钟，所以，如果您对电动车行业以及投资、产品、用户体验这几点都不感兴趣的话，那么您就可以退出这篇文章了，不打扰您的休息了。 第一大奇葩点： 在所有美国SEC的历史上，从来没有一家企业的创始人，会将自己三分之一的股权捐赠出去，成立一个用户信托，并且是由这家企业的用户，来决定信托收益的取向。 今年新冠病毒之下，满中国的人都在找口罩，只有NIO一家企业，向每一位用户发放了“抗疫防护包”包含了口罩和消毒水。 而这次的防护包，就由NIO用户信托出资200万，通过正规渠道购买，并且免费发放给所有NIO的用户！ 你想想啊，你买了一个产品，在疫情之下，这个产品的企业，还免费快递给你送口罩，你说你感不感动，贴不贴心，到不到位？？ 这可能就是用户企业的体验吧！ 第二大奇葩点： 平时朋友们参加汽车发布会，汽车品牌都会好吃好喝的请媒体和汽车大咖过来，进行一波品牌宣传和产品曝光对吧？ 那么请问：你见过哪个车企的发布会，用户自己掏腰包到现场、用户自己赞助矿泉水、用户自己自发的，去机场提供免费的接机服务、并且发布会整场的策划都是由企业的用户来决定的、发布会的节奏不是先发布产品，而是用户先去表演才艺。 没见过吧？是不是没见过？ 说实话，长这么大，我也第一次见到这样的体验，按照李斌的说法是： 我还没有见过有一家企业，是因为对用户好，而破产！ 带着对NIO上市时的疑问和李斌到底想对他的用户、员工、股东们说什么？ 以下Enjoy： 上市后，李斌解释十大疑问： 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17:28","market":"us","language":"zh","title":"飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191253605","media":"智通财经","summary":"大摩利率分析师Matthew Hornbach近日发布了一份报告，探讨了狭义和广义流动性的差异，以及飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性。人们担心美联储购买大量美国国债，使得资金难以进入更广","content":"<p>大摩利率分析师Matthew Hornbach近日发布了一份报告，探讨了狭义和广义流动性的差异，以及飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性。人们担心美联储购买大量美国国债，使得资金难以进入更广泛的经济领域，并导致货币流通速度更大的崩溃。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff74b69a2ac6449708468c7dc67817a8\" tg-width=\"790\" tg-height=\"415\"></p>\n<p>Matthew Hornbach的结论是，这种担忧通常是没有根据的。他提出了以下要点:</p>\n<p>1、美国政府通过庞大的财政刺激方案,人们担忧即将发行的国债将耗尽美联储提供的流动性。是否应该为此感到忧虑取决于如何定义流动性，广义还是狭义，以及资金结构平衡通道在现实中是如何运行的。</p>\n<p>2、从狭义流动性的角度来看，国库券、票据和债券的发行，以及相关的政府赤字支出，并不会耗尽流动性。只有当财政部将出售债券所得存入美联储(财政部的一般账户)而不进行支出时，债券发行才会耗尽狭义流动性。</p>\n<p>3、最近，美国财政部抽干了美联储在过去两个月提供的8000亿美元狭义流动性。然而，从现在起到6月底，美国财政部应该会向市场注入4000亿美元流动性，这比预期所注入的流动性要多。</p>\n<p>4、不过，美国国债发行可能会吸干广泛的流动性，这取决于美联储购买多少美国国债，以及人们对国债发行量和美联储购买量的预期。鉴于投资者已经预期今年美国国债发行量和美联储购买规模大幅增加，此次发行应该不会抽干广义流动性。</p>\n<p>尽管从过去10年间的经验表明，在零利率/负利率政策和量化宽松政策下，经济学教科书中所提及的任何措施都行不通。但资本市场就像一个巨大的流动性黑洞，新注入的资金难以进入更广泛的经济领域。</p>\n<p>Matthew Hornbach的报告有两点值得特别关注:</p>\n<p>第一，财政部将要发行数万亿美元的新债，但美联储尚未承诺实施相应规模的量化宽松政策。如果预期未来几个月会发行更多美国国债，而美联储不会购买更多国债，那么美国国债收益率可能会走高，并引发资产组合再平衡，这可能会抽干广泛流动性。</p>\n<p>第二，是什么让国债收益率保持在低位?年初至今美联储对国债的购买，以及人们预期美联储进一步购买国债，发挥了关键作用。从这个意义上说，美联储通过购买国债增加了广泛流动性，抵消了因预期国债供应量增加而造成的广泛流动性流失。</p>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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href=https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/304899.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>大摩利率分析师Matthew Hornbach近日发布了一份报告，探讨了狭义和广义流动性的差异，以及飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性。人们担心美联储购买大量美国国债，使得资金难以进入更广泛的经济领域，并导致货币流通速度更大的崩溃。\n\nMatthew Hornbach的结论是，这种担忧通常是没有根据的。他提出了以下要点:\n1、美国政府通过庞大的财政刺激方案,人们担忧即将发行的国债将耗尽...</p>\n\n<a href=\"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/304899.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d0771f6361d74a78ebbf8c2fdc55c6b7","relate_stocks":{},"source_url":"https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/304899.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/6ca2dcdccfa2217fb20a0351f4efe814","article_id":"1191253605","content_text":"大摩利率分析师Matthew Hornbach近日发布了一份报告，探讨了狭义和广义流动性的差异，以及飙升的美国赤字是否会“挤出”美联储注入的流动性。人们担心美联储购买大量美国国债，使得资金难以进入更广泛的经济领域，并导致货币流通速度更大的崩溃。\n\nMatthew Hornbach的结论是，这种担忧通常是没有根据的。他提出了以下要点:\n1、美国政府通过庞大的财政刺激方案,人们担忧即将发行的国债将耗尽美联储提供的流动性。是否应该为此感到忧虑取决于如何定义流动性，广义还是狭义，以及资金结构平衡通道在现实中是如何运行的。\n2、从狭义流动性的角度来看，国库券、票据和债券的发行，以及相关的政府赤字支出，并不会耗尽流动性。只有当财政部将出售债券所得存入美联储(财政部的一般账户)而不进行支出时，债券发行才会耗尽狭义流动性。\n3、最近，美国财政部抽干了美联储在过去两个月提供的8000亿美元狭义流动性。然而，从现在起到6月底，美国财政部应该会向市场注入4000亿美元流动性，这比预期所注入的流动性要多。\n4、不过，美国国债发行可能会吸干广泛的流动性，这取决于美联储购买多少美国国债，以及人们对国债发行量和美联储购买量的预期。鉴于投资者已经预期今年美国国债发行量和美联储购买规模大幅增加，此次发行应该不会抽干广义流动性。\n尽管从过去10年间的经验表明，在零利率/负利率政策和量化宽松政策下，经济学教科书中所提及的任何措施都行不通。但资本市场就像一个巨大的流动性黑洞，新注入的资金难以进入更广泛的经济领域。\nMatthew Hornbach的报告有两点值得特别关注:\n第一，财政部将要发行数万亿美元的新债，但美联储尚未承诺实施相应规模的量化宽松政策。如果预期未来几个月会发行更多美国国债，而美联储不会购买更多国债，那么美国国债收益率可能会走高，并引发资产组合再平衡，这可能会抽干广泛流动性。\n第二，是什么让国债收益率保持在低位?年初至今美联储对国债的购买，以及人们预期美联储进一步购买国债，发挥了关键作用。从这个意义上说，美联储通过购买国债增加了广泛流动性，抵消了因预期国债供应量增加而造成的广泛流动性流失。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":729,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953747752,"gmtCreate":1590573944376,"gmtModify":1704192945019,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"持续互怼吧~太有意思了","listText":"持续互怼吧~太有意思了","text":"持续互怼吧~太有意思了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953747752","repostId":"1167834162","repostType":4,"repost":{"id":"1167834162","pubTimestamp":1590549390,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167834162?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-27 11:16","market":"us","language":"zh","title":"马斯克v.s.巴菲特：狭路相逢终不能幸免","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1167834162","media":"PingWest品玩","summary":"马斯克这张上了膛的嘴最近又没忍住。\n近日，埃隆·马斯克再度造访美国知名博客主持人乔·罗根 (Joe Rogan)的电台节目“乔·罗根秀”，两小时的对谈亮点颇多，比如解释给自己孩子取名X Æ A-12，","content":"<p>马斯克这张上了膛的嘴最近又没忍住。</p>\n<p>近日，埃隆·马斯克再度造访美国知名博客主持人乔·罗根 (Joe Rogan)的电台节目“乔·罗根秀”，两小时的对谈亮点颇多，比如解释给自己孩子取名X Æ A-12，为什么打算卖掉所有房产。而保留节目是，巴菲特又被点炮。</p>\n<p>马斯克在对谈中称自己“算不上巴菲特的忠实粉丝”。巴菲特研究资源配置，大量比对各种公司的年报和账单以决定一家公司是否值得更多投资，马斯克说这样的工作虽然也很重要，但是“非常无聊”。他还在采访中提到现在外界对制造业的评价在降低，投身制造业的精英太少，而太多的聪明人选择金融和法律行业。这似乎又暗指巴菲特在某种程度上为年轻人做了错误示范。</p>\n<p>48岁的中年马斯克和89岁的老年巴菲特不对付，这不是第一次。不过两人“忘年斗”的第一次也是马斯克先动得手。</p>\n<p>2018年这位科技狂人首先发难，矛头直指被投资者奉为圭臬的“护城河”理论。</p>\n<p>“护城河”理论是巴菲特的投资原则。简单说就是一个值得投资的企业应该在品牌价值、产品特性及成本控制等方面拥有行业优势，这形成了企业的核心竞争力，会像城堡外围的护城河一样维护企业的地位和市场份额。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5449fa91fcb1c0f81637674ef72adb70\" tg-width=\"750\" tg-height=\"392\"><span>“护城河”理论图示</span></p>\n<p>在特斯拉2018年第一季度财报会议上，马斯克直言巴菲特的“护城河”理论是“非常愚蠢的概念”。因为“它就像一种久远的、退化的方式。如果你应对入侵者的唯一的防御就是护城河，那么你就坚持不了多久。最重要的是创新的步伐，这是竞争力的根本决定因素”。</p>\n<p>巴菲特在同年5月的伯克希尔哈撒韦股东大会上表示，近年科技领域的发展的确使一些公司的“护城河”变得脆弱，但科技对于“护城河”的冲击并不发生在每一个行业。有些公司的“护城河”甚至前所未有的稳固。他以伯克希尔哈撒韦旗下的喜诗糖果公司为例回击马斯克：“在糖果行业，我想马斯克应该不是我们的对手。”</p>\n<p>马斯克随后在推特上回应称自己会开一家糖果公司，挖出条护城河，用糖果填满它，称“巴菲特一定不会拒绝投资它”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a7587745012d1a29b23b7b0416bd88a\" tg-width=\"750\" tg-height=\"627\"><span>马斯克发推</span></p>\n<p>他随后还真的在自己的社交媒体上晒出了一款“无聊”牌糖果(Boring Candy)，品牌是SpaceX的子公司无聊公司（The Boring Company）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6949e75d8bce8935304c3b85248baea\" tg-width=\"500\" tg-height=\"333\">马斯克在社交媒体上晒出“无聊”牌糖果（Boring Candy）</p>\n<p>三个月后，巴菲特在一次CNBC的采访中再次回应了马斯克的推特言论。也先抛出一颗“糖果”——他赞赏了马斯克作为革新者的勇气和行动力，然后再摆出真正的回应：“如果你出售的是一件商品，就不能仅仅因为品牌做得好而提高价格，你需要的是护城河”。在这次采访中，巴菲特甚至明确表达了对汽车行业的看低，表示进入汽车行业是一门“很坏的生意”。</p>\n<p>这之后两人互动一度归于平静，但不久后又在媒体鼓动下，由巴菲特先挑起话头。</p>\n<p>2019年在接受雅虎财经采访时，问及如何看待马斯克“推特红人”的作风，巴菲特直言“没必要这么频繁地发推”，并评价特斯拉CEO“卓越，但也还有提升空间”，言语中对马斯克高调的个人作风暗含微词。</p>\n<p>一天后马斯克在推特上给出回应：“请不要毁掉冰雪皇后，拜托了”（冰雪皇后Dairy Queen是伯克希尔哈撒韦旗下公司）。</p>\n<p>这一次巴菲特没有再做回复。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/03c43c2102027950b96d8dc2bc774cbc\" tg-width=\"750\" tg-height=\"462\"><span>巴菲特回应巴斯克</span></p>\n<p>马斯克与巴菲特的冲突虽然多半停留嘴上而不发生实质的影响（马斯克立下flag的糖果公司至今未有下文），但马斯克怼巴菲特，以及他更频繁地把炮火直接对准整个金融和法律行业，则有一个大的背景——尽管马斯克的特斯拉等公司都被列为科技公司，但它们并不比所有传统制造业企业“虚拟”多少，因此他也在切身体会着实体产业与金融市场、虚拟经济等之间越来越大的鸿沟。</p>\n<p>数据显示，美国2018年度的GDP达到20万亿美元，占据全球经济总量的近四分之一。但进一步分析其GDP构成会发现，包括金融业、互联网产业在内的第三产业增加值对美国GDP的贡献超过16.5万亿美元，占比超过80%。而同年美国第二产业GDP仅贡献3.8万亿美元，占全年总量的18.6%。在这3.8万亿美元中，马斯克所处的制造业的增长值是2.3万亿美元，只占总GDP的11%左右。</p>\n<p>虚拟经济的繁荣下，是美国国内制造业及整个实体经济的势微。</p>\n<p>20世纪末，随着金融业的繁荣，虚拟经济得以迅速发展。另一方面则是实体经济受到挤压，导致投资率降低。到90年代实体经济与虚拟经济的分离趋势已经逐渐显现。历史数据表明，美国实体经济对于GDP的贡献值在上世纪90年代开始就一直维持在18%左右。自2000年到达20%的高点后又一直走低，直到近几年才有所回升，但仍然没有回到健康水平。</p>\n<p>而在就业方面，美国国内的现状是大量就业人口转向金融相关行业。即便大量工厂希望回归本土，也面临美国制造业缺少新鲜血液的事实。事实上，美国国内制造业的岗位数量在经历了从2000年开始的10年下降过程后，现在已经维持了10年的增长势头。2019年美国制造业就业岗位比2010年增加了近100万个。</p>\n<p>这意味着制造业需要更多人才。但人才都钻进了年报和账单，也难怪马斯克对金融业表现出恶意。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c657179a3b1071ca5537ffac38ca2c15\" tg-width=\"487\" tg-height=\"388\">美国制造业就业人数在2010年后开始回升</p>\n<p>而新冠疫情在美国高烧不退，如同打在实体经济上的又一记重拳。</p>\n<p>据美国劳工部4月23日公布的数据显示，（自4月23日算起）过去5周，美国有约2650万人首次申请失业救济补助。对于制造行业来说，生产运营环节陷入停滞，原材料成本，物流成本增加，企业生存压力徒增。</p>\n<p>马斯克与特斯拉也陷在疫情的漩涡之中。</p>\n<p>特斯拉全球目前唯一复工的工厂是自2月10日恢复运作的上海工厂。但据媒体报道，这家工厂之后也曾由于零部件进口出现短缺而一度暂停。这些都使得马斯克急需加速特斯拉美国工厂的复工，甚至为此不惜与加州当地政府对抗。这一系列的激进动作一方面为了赶上2020年50万辆新车的销售计划，也意在做足姿态，维持外界对特斯拉的信心。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc0bc6b5215ae5c401802b3363505c92\" tg-width=\"559\" tg-height=\"239\">马斯克在推特上表示特斯拉将违背强行复工，“要抓就抓我吧”</p>\n<p>让马斯克这次再次燃起怒怼巴菲特的冲动的可能还有美国股市的表现。更加“虚拟”的科技公司在疫情中受到的冲击相对要小。科技公司占了极大权重的纳斯达克指数，早已经完全走出疫情的深坑，如果单看这几天它的涨势，你根本无法想到美国的病例数字仍然处在极速上升期。</p>\n<p>而这些股价逆势上涨的科技巨头，正是巴菲特所说的有“护城河”的公司，看到这一次巴菲特可能又说中了市场之后的发展（虽然代价是自己数百亿的损失），再看着自己复工的不如意，马斯克自然要过把嘴瘾。但互呛完，人才们还是不会转头就流向实体行业。巴菲特们也还会推高那些虚拟经济的股价，其中可能也包括被他们觉得也不怎么“实”的特斯拉。</p>","source":"lsy1572313832866","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/UJ_byimNg1-4Lhge_gFTsQ><strong>PingWest品玩</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>马斯克这张上了膛的嘴最近又没忍住。\n近日，埃隆·马斯克再度造访美国知名博客主持人乔·罗根 (Joe Rogan)的电台节目“乔·罗根秀”，两小时的对谈亮点颇多，比如解释给自己孩子取名X Æ A-12，为什么打算卖掉所有房产。而保留节目是，巴菲特又被点炮。\n马斯克在对谈中称自己“算不上巴菲特的忠实粉丝”。巴菲特研究资源配置，大量比对各种公司的年报和账单以决定一家公司是否值得更多投资，马斯克说这样的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/UJ_byimNg1-4Lhge_gFTsQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bdb163c34f9a56cb2303a711b096678d","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/UJ_byimNg1-4Lhge_gFTsQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167834162","content_text":"马斯克这张上了膛的嘴最近又没忍住。\n近日，埃隆·马斯克再度造访美国知名博客主持人乔·罗根 (Joe Rogan)的电台节目“乔·罗根秀”，两小时的对谈亮点颇多，比如解释给自己孩子取名X Æ A-12，为什么打算卖掉所有房产。而保留节目是，巴菲特又被点炮。\n马斯克在对谈中称自己“算不上巴菲特的忠实粉丝”。巴菲特研究资源配置，大量比对各种公司的年报和账单以决定一家公司是否值得更多投资，马斯克说这样的工作虽然也很重要，但是“非常无聊”。他还在采访中提到现在外界对制造业的评价在降低，投身制造业的精英太少，而太多的聪明人选择金融和法律行业。这似乎又暗指巴菲特在某种程度上为年轻人做了错误示范。\n48岁的中年马斯克和89岁的老年巴菲特不对付，这不是第一次。不过两人“忘年斗”的第一次也是马斯克先动得手。\n2018年这位科技狂人首先发难，矛头直指被投资者奉为圭臬的“护城河”理论。\n“护城河”理论是巴菲特的投资原则。简单说就是一个值得投资的企业应该在品牌价值、产品特性及成本控制等方面拥有行业优势，这形成了企业的核心竞争力，会像城堡外围的护城河一样维护企业的地位和市场份额。\n“护城河”理论图示\n在特斯拉2018年第一季度财报会议上，马斯克直言巴菲特的“护城河”理论是“非常愚蠢的概念”。因为“它就像一种久远的、退化的方式。如果你应对入侵者的唯一的防御就是护城河，那么你就坚持不了多久。最重要的是创新的步伐，这是竞争力的根本决定因素”。\n巴菲特在同年5月的伯克希尔哈撒韦股东大会上表示，近年科技领域的发展的确使一些公司的“护城河”变得脆弱，但科技对于“护城河”的冲击并不发生在每一个行业。有些公司的“护城河”甚至前所未有的稳固。他以伯克希尔哈撒韦旗下的喜诗糖果公司为例回击马斯克：“在糖果行业，我想马斯克应该不是我们的对手。”\n马斯克随后在推特上回应称自己会开一家糖果公司，挖出条护城河，用糖果填满它，称“巴菲特一定不会拒绝投资它”。\n马斯克发推\n他随后还真的在自己的社交媒体上晒出了一款“无聊”牌糖果(Boring Candy)，品牌是SpaceX的子公司无聊公司（The Boring Company）。\n马斯克在社交媒体上晒出“无聊”牌糖果（Boring Candy）\n三个月后，巴菲特在一次CNBC的采访中再次回应了马斯克的推特言论。也先抛出一颗“糖果”——他赞赏了马斯克作为革新者的勇气和行动力，然后再摆出真正的回应：“如果你出售的是一件商品，就不能仅仅因为品牌做得好而提高价格，你需要的是护城河”。在这次采访中，巴菲特甚至明确表达了对汽车行业的看低，表示进入汽车行业是一门“很坏的生意”。\n这之后两人互动一度归于平静，但不久后又在媒体鼓动下，由巴菲特先挑起话头。\n2019年在接受雅虎财经采访时，问及如何看待马斯克“推特红人”的作风，巴菲特直言“没必要这么频繁地发推”，并评价特斯拉CEO“卓越，但也还有提升空间”，言语中对马斯克高调的个人作风暗含微词。\n一天后马斯克在推特上给出回应：“请不要毁掉冰雪皇后，拜托了”（冰雪皇后Dairy Queen是伯克希尔哈撒韦旗下公司）。\n这一次巴菲特没有再做回复。\n巴菲特回应巴斯克\n马斯克与巴菲特的冲突虽然多半停留嘴上而不发生实质的影响（马斯克立下flag的糖果公司至今未有下文），但马斯克怼巴菲特，以及他更频繁地把炮火直接对准整个金融和法律行业，则有一个大的背景——尽管马斯克的特斯拉等公司都被列为科技公司，但它们并不比所有传统制造业企业“虚拟”多少，因此他也在切身体会着实体产业与金融市场、虚拟经济等之间越来越大的鸿沟。\n数据显示，美国2018年度的GDP达到20万亿美元，占据全球经济总量的近四分之一。但进一步分析其GDP构成会发现，包括金融业、互联网产业在内的第三产业增加值对美国GDP的贡献超过16.5万亿美元，占比超过80%。而同年美国第二产业GDP仅贡献3.8万亿美元，占全年总量的18.6%。在这3.8万亿美元中，马斯克所处的制造业的增长值是2.3万亿美元，只占总GDP的11%左右。\n虚拟经济的繁荣下，是美国国内制造业及整个实体经济的势微。\n20世纪末，随着金融业的繁荣，虚拟经济得以迅速发展。另一方面则是实体经济受到挤压，导致投资率降低。到90年代实体经济与虚拟经济的分离趋势已经逐渐显现。历史数据表明，美国实体经济对于GDP的贡献值在上世纪90年代开始就一直维持在18%左右。自2000年到达20%的高点后又一直走低，直到近几年才有所回升，但仍然没有回到健康水平。\n而在就业方面，美国国内的现状是大量就业人口转向金融相关行业。即便大量工厂希望回归本土，也面临美国制造业缺少新鲜血液的事实。事实上，美国国内制造业的岗位数量在经历了从2000年开始的10年下降过程后，现在已经维持了10年的增长势头。2019年美国制造业就业岗位比2010年增加了近100万个。\n这意味着制造业需要更多人才。但人才都钻进了年报和账单，也难怪马斯克对金融业表现出恶意。美国制造业就业人数在2010年后开始回升\n而新冠疫情在美国高烧不退，如同打在实体经济上的又一记重拳。\n据美国劳工部4月23日公布的数据显示，（自4月23日算起）过去5周，美国有约2650万人首次申请失业救济补助。对于制造行业来说，生产运营环节陷入停滞，原材料成本，物流成本增加，企业生存压力徒增。\n马斯克与特斯拉也陷在疫情的漩涡之中。\n特斯拉全球目前唯一复工的工厂是自2月10日恢复运作的上海工厂。但据媒体报道，这家工厂之后也曾由于零部件进口出现短缺而一度暂停。这些都使得马斯克急需加速特斯拉美国工厂的复工，甚至为此不惜与加州当地政府对抗。这一系列的激进动作一方面为了赶上2020年50万辆新车的销售计划，也意在做足姿态，维持外界对特斯拉的信心。马斯克在推特上表示特斯拉将违背强行复工，“要抓就抓我吧”\n让马斯克这次再次燃起怒怼巴菲特的冲动的可能还有美国股市的表现。更加“虚拟”的科技公司在疫情中受到的冲击相对要小。科技公司占了极大权重的纳斯达克指数，早已经完全走出疫情的深坑，如果单看这几天它的涨势，你根本无法想到美国的病例数字仍然处在极速上升期。\n而这些股价逆势上涨的科技巨头，正是巴菲特所说的有“护城河”的公司，看到这一次巴菲特可能又说中了市场之后的发展（虽然代价是自己数百亿的损失），再看着自己复工的不如意，马斯克自然要过把嘴瘾。但互呛完，人才们还是不会转头就流向实体行业。巴菲特们也还会推高那些虚拟经济的股价，其中可能也包括被他们觉得也不怎么“实”的特斯拉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":724,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953444796,"gmtCreate":1590524250815,"gmtModify":1704192803311,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"苹果🍎苹果🍎","listText":"苹果🍎苹果🍎","text":"苹果🍎苹果🍎","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953444796","repostId":"953671621","repostType":1,"repost":{"id":953671621,"gmtCreate":1590388989458,"gmtModify":1704192404180,"author":{"id":"20713508336808","authorId":"20713508336808","name":"纳斯达克女神经","avatar":"https://static.tigerbbs.com/15e2666c2d985a62cacb5bcb30705cea","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"传苹果斥巨资到汽车研发项目， 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最有希望的六大新冠疫苗 海外疫情趋缓，但全球逾百种新冠疫苗仍在争分夺秒，近期，摩根士丹利公布了最新的研究报告，认为新冠疫苗市场价值将达到100-300亿美元，之后每年将达到20-250亿美元。并认为目前已经进入临床研究的新冠疫苗当中，有6种在临床上取得成功的可能性，未来也有可能可以大规模生产。其中，这四家公司研发的疫苗计划于2020年年底完成，出于时间的考量，有望成为疫苗第一梯队。 CanSino Biologics 北京康赛诺生物科技有限公司 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BNTX\">$BioNTech SE(BNTX)$</a> /<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">$辉瑞(PFE)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/MRNA\">$Moderna, Inc.(MRNA)$</a> University of Oxford/AstraZeneca ( 牛津大学 / <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/AZN\">$阿斯利康(AZN)$</a> ) 而<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">$强生(JNJ)$</a> 腺病毒载体疫苗和","listText":"海外疫情趋缓，但全球逾百种新冠疫苗仍在争分夺秒，近期，摩根士丹利公布了最新的研究报告，认为新冠疫苗市场价值将达到100-300亿美元，之后每年将达到20-250亿美元，而市场上参与新冠病毒疫苗研发的公司则有数百家，那么谁将赢得新型冠状病毒肺炎疫苗竞赛？ 最有希望的六大新冠疫苗 海外疫情趋缓，但全球逾百种新冠疫苗仍在争分夺秒，近期，摩根士丹利公布了最新的研究报告，认为新冠疫苗市场价值将达到100-300亿美元，之后每年将达到20-250亿美元。并认为目前已经进入临床研究的新冠疫苗当中，有6种在临床上取得成功的可能性，未来也有可能可以大规模生产。其中，这四家公司研发的疫苗计划于2020年年底完成，出于时间的考量，有望成为疫苗第一梯队。 CanSino 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hastings) 2008年9月-之前市场触及低点,你会今天在每只股票上投资1000%以上,因为iPhone和苹果和Netflix的流媒体电视增长背后的故事经历了在接下来的十年,而房地产和金融危机持续几个季度。再回到2000、2001年。同样的故事。股票在2001年3月进入熊市。那不是底部。在接下来的几个月里，股市又下跌了20%。但是，在恐慌期间的任何时候购买亚马逊(NASDAQ:AMZN)或耐克(NYSE:NKE)，也会让你获得超过1,000%的收益，因为这些公司背后的电子商务和运动服装的增长故事在接下来的几十年里持续了下来，而21世纪初的缓慢经济只持续了几个季度。这场疫情虽然规模庞大、令人恐慌，但却是暂时的。有效的治疗正在研究中。疫苗也是如此。经济正常化也是如此。很快，我们就会将这场疫情抛诸脑后。当我们这样做的时候，长期上涨的股票将再次回到上涨。考虑到这一点，在熊市中最好的10只长期股票包括:Chegg (NYSE:CHGG)Okta (NASDAQ:OKTA)Shopify (NYSE:SHOP)Pinterest (NYSE:PINS)Beyond Meat (NASDAQ:BYND)Twilio (NYSE:TWLO)Roku (NASDAQ:ROKU)Square (NYSE:SQ)The Trade Desk (NASDAQ:TTD)Stitch Fix (NASDA","listText":"寻找长期股票的最佳时机是在熊市期间，只要时机对你有利，你就不必担心何时触底。这是因为支持长期上涨的股票的长期的增长会随着时间的推移而持续，而广泛的经济和市场恐慌是短暂的。当他们大量买入他们看好的股票，长期上涨的股票又开始上涨。以2008年为例。9月份，标准普尔500指数完全进入熊市。市场在触底前又下跌了45%。但是,如果你买了苹果公司(纳斯达克:Apple)或Netflix(纳斯达克:reed hastings) 2008年9月-之前市场触及低点,你会今天在每只股票上投资1000%以上,因为iPhone和苹果和Netflix的流媒体电视增长背后的故事经历了在接下来的十年,而房地产和金融危机持续几个季度。再回到2000、2001年。同样的故事。股票在2001年3月进入熊市。那不是底部。在接下来的几个月里，股市又下跌了20%。但是，在恐慌期间的任何时候购买亚马逊(NASDAQ:AMZN)或耐克(NYSE:NKE)，也会让你获得超过1,000%的收益，因为这些公司背后的电子商务和运动服装的增长故事在接下来的几十年里持续了下来，而21世纪初的缓慢经济只持续了几个季度。这场疫情虽然规模庞大、令人恐慌，但却是暂时的。有效的治疗正在研究中。疫苗也是如此。经济正常化也是如此。很快，我们就会将这场疫情抛诸脑后。当我们这样做的时候，长期上涨的股票将再次回到上涨。考虑到这一点，在熊市中最好的10只长期股票包括:Chegg (NYSE:CHGG)Okta (NASDAQ:OKTA)Shopify (NYSE:SHOP)Pinterest (NYSE:PINS)Beyond Meat (NASDAQ:BYND)Twilio (NYSE:TWLO)Roku (NASDAQ:ROKU)Square (NYSE:SQ)The Trade Desk (NASDAQ:TTD)Stitch Fix (NASDA","text":"寻找长期股票的最佳时机是在熊市期间，只要时机对你有利，你就不必担心何时触底。这是因为支持长期上涨的股票的长期的增长会随着时间的推移而持续，而广泛的经济和市场恐慌是短暂的。当他们大量买入他们看好的股票，长期上涨的股票又开始上涨。以2008年为例。9月份，标准普尔500指数完全进入熊市。市场在触底前又下跌了45%。但是,如果你买了苹果公司(纳斯达克:Apple)或Netflix(纳斯达克:reed hastings) 2008年9月-之前市场触及低点,你会今天在每只股票上投资1000%以上,因为iPhone和苹果和Netflix的流媒体电视增长背后的故事经历了在接下来的十年,而房地产和金融危机持续几个季度。再回到2000、2001年。同样的故事。股票在2001年3月进入熊市。那不是底部。在接下来的几个月里，股市又下跌了20%。但是，在恐慌期间的任何时候购买亚马逊(NASDAQ:AMZN)或耐克(NYSE:NKE)，也会让你获得超过1,000%的收益，因为这些公司背后的电子商务和运动服装的增长故事在接下来的几十年里持续了下来，而21世纪初的缓慢经济只持续了几个季度。这场疫情虽然规模庞大、令人恐慌，但却是暂时的。有效的治疗正在研究中。疫苗也是如此。经济正常化也是如此。很快，我们就会将这场疫情抛诸脑后。当我们这样做的时候，长期上涨的股票将再次回到上涨。考虑到这一点，在熊市中最好的10只长期股票包括:Chegg (NYSE:CHGG)Okta (NASDAQ:OKTA)Shopify (NYSE:SHOP)Pinterest (NYSE:PINS)Beyond Meat (NASDAQ:BYND)Twilio (NYSE:TWLO)Roku (NASDAQ:ROKU)Square (NYSE:SQ)The Trade Desk (NASDAQ:TTD)Stitch Fix 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者 |&nbsp;霜霜&nbsp; 本文授权转载自素食星球（ID：vegplanet） 你可能想象不到，牛油果在全世界的火热程度——每天，Instagram上都会有300万张关于牛油果的新照片——完整的、半剖开的、被涂在全麦吐司上的。 它号称是一流食材，还是健康饮食的代表。号称“森林牛油”。是西餐食谱中的重要原料，尤其受素食主义者青睐。 牛油果是一种神奇的水果，它外形似手雷，口感奇特。8年间，销量在中国却增长了近2万倍。 如果水果界每年都像奥斯卡一样评奖，席卷全球的牛油果早就该拿终身成就奖了。&nbsp; 由于全球的狂热追捧，牛油果供不应求，价格不断上涨。它甚至获得了“绿色黄金”（Green Gold）的绰号——因为每英亩比大麻利润更高。 然而，牛油果背后的“黑暗”，和它表面看起来的“绿色”形成巨大反差。 美味、时尚、健康——被这些美好词汇包裹的牛油果，背后可能隐藏着一个可能导致生态崩溃、滋生利益集团和残忍谋杀的黑暗世界。 ▲图 / Nate Steiner（Flickr&nbsp;） 牛油果的前世今生： 史诗级的营销 牛油果同绝大多数出道的明星一样，曾经有一个不那么受欢迎的名字——鳄梨，英文Alligatorpear，直译是像鳄鱼的梨子。 作为鳄梨的最大出产国之一，墨西哥是世界唯一一年可以收获四次鳄梨的产地。 然而在20世纪以前，当地人对于鳄梨的应用却仅限于碾磨成酱蘸玉米片吃。论其地位，可以看作是墨西哥版郫县豆瓣酱。 当地大佬们自然不满足于这样的自产自销，而美国的水果大亨们也发现了巨大的商机。 但是牛油果种植周期很长，从墨西哥将牛油果运输到美国也要经历很多舟车劳顿，最后一合计价格，牛油果的单价高出了市面上的很多水果。 水果商们心一横：把价格再向上提！就将其打造成美国市场的“森林黄油”，专供有钱有品位的高端阶层享用吧！ ▲果商们试图通过媒体，将牛油果与上层精","listText":"作 者 |&nbsp;霜霜&nbsp; 本文授权转载自素食星球（ID：vegplanet） 你可能想象不到，牛油果在全世界的火热程度——每天，Instagram上都会有300万张关于牛油果的新照片——完整的、半剖开的、被涂在全麦吐司上的。 它号称是一流食材，还是健康饮食的代表。号称“森林牛油”。是西餐食谱中的重要原料，尤其受素食主义者青睐。 牛油果是一种神奇的水果，它外形似手雷，口感奇特。8年间，销量在中国却增长了近2万倍。 如果水果界每年都像奥斯卡一样评奖，席卷全球的牛油果早就该拿终身成就奖了。&nbsp; 由于全球的狂热追捧，牛油果供不应求，价格不断上涨。它甚至获得了“绿色黄金”（Green Gold）的绰号——因为每英亩比大麻利润更高。 然而，牛油果背后的“黑暗”，和它表面看起来的“绿色”形成巨大反差。 美味、时尚、健康——被这些美好词汇包裹的牛油果，背后可能隐藏着一个可能导致生态崩溃、滋生利益集团和残忍谋杀的黑暗世界。 ▲图 / Nate Steiner（Flickr&nbsp;） 牛油果的前世今生： 史诗级的营销 牛油果同绝大多数出道的明星一样，曾经有一个不那么受欢迎的名字——鳄梨，英文Alligatorpear，直译是像鳄鱼的梨子。 作为鳄梨的最大出产国之一，墨西哥是世界唯一一年可以收获四次鳄梨的产地。 然而在20世纪以前，当地人对于鳄梨的应用却仅限于碾磨成酱蘸玉米片吃。论其地位，可以看作是墨西哥版郫县豆瓣酱。 当地大佬们自然不满足于这样的自产自销，而美国的水果大亨们也发现了巨大的商机。 但是牛油果种植周期很长，从墨西哥将牛油果运输到美国也要经历很多舟车劳顿，最后一合计价格，牛油果的单价高出了市面上的很多水果。 水果商们心一横：把价格再向上提！就将其打造成美国市场的“森林黄油”，专供有钱有品位的高端阶层享用吧！ ▲果商们试图通过媒体，将牛油果与上层精","text":"作 者 | 霜霜 本文授权转载自素食星球（ID：vegplanet） 你可能想象不到，牛油果在全世界的火热程度——每天，Instagram上都会有300万张关于牛油果的新照片——完整的、半剖开的、被涂在全麦吐司上的。 它号称是一流食材，还是健康饮食的代表。号称“森林牛油”。是西餐食谱中的重要原料，尤其受素食主义者青睐。 牛油果是一种神奇的水果，它外形似手雷，口感奇特。8年间，销量在中国却增长了近2万倍。 如果水果界每年都像奥斯卡一样评奖，席卷全球的牛油果早就该拿终身成就奖了。 由于全球的狂热追捧，牛油果供不应求，价格不断上涨。它甚至获得了“绿色黄金”（Green Gold）的绰号——因为每英亩比大麻利润更高。 然而，牛油果背后的“黑暗”，和它表面看起来的“绿色”形成巨大反差。 美味、时尚、健康——被这些美好词汇包裹的牛油果，背后可能隐藏着一个可能导致生态崩溃、滋生利益集团和残忍谋杀的黑暗世界。 ▲图 / Nate Steiner（Flickr ） 牛油果的前世今生： 史诗级的营销 牛油果同绝大多数出道的明星一样，曾经有一个不那么受欢迎的名字——鳄梨，英文Alligatorpear，直译是像鳄鱼的梨子。 作为鳄梨的最大出产国之一，墨西哥是世界唯一一年可以收获四次鳄梨的产地。 然而在20世纪以前，当地人对于鳄梨的应用却仅限于碾磨成酱蘸玉米片吃。论其地位，可以看作是墨西哥版郫县豆瓣酱。 当地大佬们自然不满足于这样的自产自销，而美国的水果大亨们也发现了巨大的商机。 但是牛油果种植周期很长，从墨西哥将牛油果运输到美国也要经历很多舟车劳顿，最后一合计价格，牛油果的单价高出了市面上的很多水果。 水果商们心一横：把价格再向上提！就将其打造成美国市场的“森林黄油”，专供有钱有品位的高端阶层享用吧！ ▲果商们试图通过媒体，将牛油果与上层精","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/55cb131b5bc746e890a6da80097ac86f","width":"637","height":"435"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/05a05deb75124921b9f458b009713a45","width":"720","height":"383"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/299024ff97e64d0c84e2db2746b5203d","width":"631","height":"170"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953876540","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":35,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":95,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953619012,"gmtCreate":1590323696936,"gmtModify":1704192313648,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"置顶后的衰退期","listText":"置顶后的衰退期","text":"置顶后的衰退期","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953619012","repostId":"1166513225","repostType":4,"repost":{"id":"1166513225","pubTimestamp":1590192869,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1166513225?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-23 08:14","market":"us","language":"zh","title":"达里奥：帝国生命周期8个阶段，美国处置顶后的衰退期","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1166513225","media":"人民币交易与研究","summary":"达里奥新作详细探讨了帝国发展的生命周期性，指出与人类寿命一样，帝国的发展有清晰的8个阶段可循：新世界秩序-经济健康增长-债务泡沫与收入差距-债务违约与经济衰退-货币与信贷扩张-战争与改革-新世界秩序。","content":"<blockquote>\n <span>达里奥新作详细探讨了帝国发展的生命周期性，指出与人类寿命一样，帝国的发展有清晰的8个阶段可循：新世界秩序-经济健康增长-债务泡沫与收入差距-债务违约与经济衰退-货币与信贷扩张-战争与改革-新世界秩序。目前美国处于置顶之后的衰退期，而中国正在上升期。</span>\n</blockquote>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5676142e623be1611a3bb5cd38c641d3\" tg-width=\"640\" tg-height=\"200\"></p>\n<p><span>达里奥在21日发表的文章中讨论了包括中国与美国在内的，过去500年内帝国的兴衰。文章总结道：帝国就像人类一样，有一个典型的生命周期，最终走向落幕。而当下美国走向末章，中国正处上升期。</span></p>\n<p><span>人类的生命周期很好判定，就像24岁前人们大都在父母的照看下上学，而55-65时人们大多已经从照顾子女与打拼工作中退了下来，开始走向生命尽头一样，帝国的生命期也是很好判定的。下图所示的是达里奥总结出的帝国生命周期的8个阶段。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c475766771cce8d90d83e83d7728a31\" tg-width=\"714\" 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08:05","market":"us","language":"zh","title":"简析美股的退市","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1163929768","media":"格隆汇","summary":"美国股市是世界上规模最大、市场化程度最高的投资市场。其中，“大进大出”是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。在IPO发审制度上，美国股市采用了以诚信和法制为双重约束的“注册制”；在退市标准上","content":"<p><span>美国股市是世界上规模最大、市场化程度最高的投资市场。其中，“大进大出”是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。在IPO发审制度上，美国股市采用了以诚信和法制为双重约束的“注册制”；在退市标准上，美国股市同时采用了财务退市标准和市场化退市标准。正因如此，美国股市才能吞吐自如、大浪淘沙；正因如此，美国股市才能培育出了一批世界知名的伟大企业，例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、因特尔、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>等。</span></p>\n<p><span>众所周知，美国股市的退市标准与上市标准是大体对称的。比方，上市标准包括财务标准（如总资产、净资产、净利润等）与市场化标准（如股东人数、股价、市值、公众持股）两大系列；同样地，退市标准也对称地设计为财务标准与市场化标准两大系列。</span></p>\n<p><span>对于任何国家或地区的股市而言，其成长周期大体上可以划分为三个阶段：初创阶段、成长阶段、成熟阶段。</span></p>\n<p><span>（1）初创阶段。股市扩容速度比较迟缓，可供筛选的上市资源比较短缺，由于股市规模狭小、法制建设滞后以及监管乏力，往往导致市场投机十分猖獗，管理比较混乱。例如，20世纪30年代大萧条前的美国股市，便一直处于初创阶段。</span></p>\n<p><span>（2）成长阶段。一般表现为股市大规模快速扩容，上市公司数量大幅增加，退市公司数量同步增加，但每年新增的上市公司数量远远超过当年的退市公司数量，因此，在这一阶段，挂牌的上市公司总数定会不断创新高。例如，20世纪30年代初至90年代末的美国股市，大体经历了近70年的扩张周期或成长周期。</span></p>\n<p><span>（3）成熟阶段。挂牌的上市公司总数不再继续增加，每年新增的上市公司家数与当年的退市公司家数基本持平，有时退市家数超过当年IPO家数，有时IPO家数超过当年退市家数。例如，当今的美国股市就已经步入了典型的成熟阶段。</span></p>\n<p><span>2008年10月1日，美国证交所（AMEX）正式并入纽约证交所（NYSE）。此前，美国股市主要由三大市场所构成：NYSE、NASDAQ及AMEX。</span></p>\n<p><span>20世纪90年代中后期的一场世界性大牛市，将美国股市的上市公司数量推向历史最高峰。1994年底，NYSE上市公司首次突破2000家，达到2128家。1999年底，NYSE上市公司数首破3000家，达到3025家。随后，NYSE上市公司数量开始逐年减少，从2006/2007年的新一轮世界性大牛市一直到今天，NYSE上市公司数大体维持在2000家左右。</span></p>\n<p><span>1995年底，NASDAQ上市公司数首破5000家，达5127家。1996年底，NASDAQ上市公司数创下历史最高记录，达5556家。随后，NASDAQ上市公司数开始逐年减少，从2006/2007年大牛市至今，一直稳定在3000家左右。</span></p>\n<p><span>1995——2002年的8年间是美国股市从极盛走向平稳的重大转折时期，其间经历了2000年前后网络泡沫破灭以及2001年“911”恐怖事件带来的巨大冲击。在这大牛大熊的8年间，美国股市共有7000多家上市公司退市（除牌），创下股市发展史上的退市记录之最。</span></p>\n<p><span>根据7000多家退市公司的不同情况分析，退市原因大体可区分为三类：一是因并购或私有化原因自动、自主退市；二是因达不到持续挂牌的财务标准或市场化标准而被迫、被动退市；三是因法人过失或违法行为导致退市。</span></p>\n<p><span>十分巧合的是，在NASDAQ每年退市的公司中，恰好有一半是自动、自主退市，而另一半则是被迫、被动退市（含违法犯罪）。然而，在NYSE每年退市的公司中，自动退市与被动退市的比例大约为3：1。</span></p>\n<p><span>在被动、被迫退市中，NYSE公司退市的前三位最主要原因是：市值退市、股价退市、破产退市。与NYSE有所不同的是，NASDAQ被动、被迫退市的前三位最主要原因是：股价退市、净资产或净利润退市、破产退市。</span></p>\n<p><span>在这里，尤其值得一提的是，由于美国股市的市场化程度极高，股价变化能够充分反映投资者“用手投票”或“用脚投票”的结果，因此，股价退市标准和市值退市标准成为美国股市退市制度的最重要组成部分，这也是美国退市制度的最大特色。</span></p>\n<p><span>近年来，NYSE（美国主板）上市公司数大体维持在2000家左右，NASDAQ（美国创业板）上市公司数则大体维持在3000家左右，从上市公司数来看，这也许是一个成熟市场的适度规模。因为NYSE每年有大约100——300家新公司IPO，但同时也有大约100——300家公司退市。同样地，NASDAQ每年有大约300——500家新公司IPO，但同时也有大约300——500家公司退市。</span></p>\n<p><span>美国股市“大进大出”的磅礴气势，与“形同虚设”的我国A股退市制度形成鲜明的对照或反差。目前，中国股市正处在快速扩容阶段，还远未到达“IPO家数与退市家数大体相当”的境界，相反，在未来十年、二十年或更长时间，中国股市每年的IPO家数仍会远远大于退市家数，但二者差距将来会逐渐缩小，尤其是随着退市制度完善以及市场化程度提高后，淘汰机制一定会发挥重要作用。目前，中国A股退市制度亟待改革，只有当超级垃圾股都能有尊严地退市时，股价信号才能回归其本色，到那时，股价退市法与市值退市法才有可能引入中国A股市场。</span></p>\n<p><span><b>美国股市的退市机制</b></span></p>\n<p><span>一般在美国上市的公司主要有两种形式退市。第一，主动退市，即上市公司被主管经理人员或第三方私人投资集团兼并；第二，被动退市。上市公司被主管部门、机构或证券交易所除牌，停止交易。主要原因包括没有交纳年费、交易价格低于规定水平、违反交易规定或违法、破产或清算等。</span></p>\n<p><span><b>纽约交易所的退市规定，有以下情形者将被摘牌：</b></span></p>\n<p><span><b>1.公众股东数量达不到交易所规定的标准；</b></span></p>\n<p><span><b>2.因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力；</b></span></p>\n<p><span><b>3.法院宣布公司破产、清算；</b></span></p>\n<p><span><b>4.财务状况和经营业绩达不到交易所规定的最低要求等。</b></span></p>\n<p><span><b>5.在公司出现退市情形时，纽交所允许公司有18个月的整改期间，18个月后，公司仍未达到持续上市标准的，才被终止交易。</b></span><span>著名的美国“两房”也因数十亿的亏损，导致股价长期低于所规定的1美元，或将很快从纽约交易所退出。</span></p>\n<p><span><b>纳斯达克交易所的退市条件是：如果某公司股票市价低于最低交易价(1美元)超过30个交易日，会向该公司提出退市警告，并限其在90天内改善公司业绩，使股票的市价回复到高于最低交易价的“可以接受”水平，否则该公司将被勒令退市。在某些情况下，纳斯达克会给上了“退市”名单的公司3个月以上的宽限期，不过前提是该公司必须证明其净收入超过75万美元，股东所持股票金额超过500万美元，或公司市值超过5000万美元。</b></span></p>\n<p><span>在海外老牌证券市场上，股票退市几乎与上市一样普遍。一个典型数据是，在美国纳斯达克市场上市的股票，数量最多时曾超过5000只，现在只有4000只左右。这也就是说，近几年来，纳斯达克市场退市股票远比上市的还多。另外，据美国证券交易委员会统计，如今中国在美国上市的股票中，也已有42家退市或者被无限期停牌。</span></p>\n<p><span>为什么在海外老牌证券市场，股票退市现象会如此普遍呢？这里有几方面的原因，首先，在那里，股票上市实行登记制，也就是原则上符合条件的公司，只要IPO成功，就都能上市。换言之，</span><span><b>上市是比较容易的</b></span><span>。</span><span><b>但监管部门对公司上市后的监管很严，并有强大的市场舆论监管乃至刻意曝光负面信息的机构（如浑水公司）。</b></span><span>因此，一旦公司经营发生问题，特别是出现违规现象，就会受到严厉制裁，直至被勒令退市。上世纪30年代，美国曾出现过一次大规模揭露上市公司不轨行为的“扒粪运动”，很多公司因此落马。</span></p>\n<p><span>其次，在欧美股市，一般上市公司再融资难度较大，公司上市后的挂牌成本也比较高，因此也会出现一些公司在上市后因为感觉不到多少好处而萌生退意，选择在某个合适的时机私有化。当然，导致公司退市的因素还有很多，有的出于对企业发展因素的考虑，有的是由于股价的原因。通常，这种主动退市，或者是退到场外市场交易的公司，数量会占到所有退市公司的约四分之一强。</span></p>\n<p><span>另外，对股票流动性和交易价格的明确要求，也使得一些公司因为无法满足相关指标而不得不退市。在美国股市，股票换手率通常并不高，那里也没有炒绩差股的偏好，如果公司经营不善，就会出现股票乏人问津，股价极度低迷的状况，这就很容易触发退市机制。如今大名鼎鼎的<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>，当年就曾因股价持续低于1美元而遭遇退市危机。</span></p>\n<p><span>应该说，一套严格的退市制度，是保证上市公司质量的重要手段，也是对登记制的必要补充。唯有这样优胜劣汰，才能真正有效地发挥证券市场优化配置资源的作用，同时也能使股市规模保持在与流动性相协调的合理水平上。经常有人会提到，美国股市有这么长的历史，至今才几千家上市公司，觉得它扩容太慢，新股上市少。其实，美国股市扩容并不慢，股票IPO也很活跃。光中国每年就有上百家公司在争取去那里发行上市。而正因为有了严格的退市制度，逼迫那些不符合条件的公司退市，才使得其市场规模不至于过度膨胀，保持着相应的活力，有足够的余力接纳新公司。这就可以看出，对于一个成熟的证券市场来说，退市制度在稳定其运行，并促进其发展上所起的作用有多么非常重大。退市的重要性，丝毫不亚于上市。</span></p>\n<p><span>退市不是洪水猛兽，美国除了有破产重组，还有“破产重整”。即为了保护投资者而开发的制度，企业在进入破产重整期之后可以和投资者协商，重整债务结构和比例。通过这一项制度来使企业重生，而不是一棒子打死。通过法院的协助，帮助其恢复营业能力。所以在美国有很多企业可以在50年里破产8次，但经过调整后可以重新走出破产阴霾，重新上市。在破产重整阶段，OTC市场可以继续交易其股票。</span><span><b>美股退市以后可以进入OTCBB市场或者Pink sheet市场。</b></span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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08:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>美国股市是世界上规模最大、市场化程度最高的投资市场。其中，“大进大出”是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。在IPO发审制度上，美国股市采用了以诚信和法制为双重约束的“注册制”；在退市标准上，美国股市同时采用了财务退市标准和市场化退市标准。正因如此，美国股市才能吞吐自如、大浪淘沙；正因如此，美国股市才能培育出了一批世界知名的伟大企业，例如，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>、因特尔、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>等。</span></p>\n<p><span>众所周知，美国股市的退市标准与上市标准是大体对称的。比方，上市标准包括财务标准（如总资产、净资产、净利润等）与市场化标准（如股东人数、股价、市值、公众持股）两大系列；同样地，退市标准也对称地设计为财务标准与市场化标准两大系列。</span></p>\n<p><span>对于任何国家或地区的股市而言，其成长周期大体上可以划分为三个阶段：初创阶段、成长阶段、成熟阶段。</span></p>\n<p><span>（1）初创阶段。股市扩容速度比较迟缓，可供筛选的上市资源比较短缺，由于股市规模狭小、法制建设滞后以及监管乏力，往往导致市场投机十分猖獗，管理比较混乱。例如，20世纪30年代大萧条前的美国股市，便一直处于初创阶段。</span></p>\n<p><span>（2）成长阶段。一般表现为股市大规模快速扩容，上市公司数量大幅增加，退市公司数量同步增加，但每年新增的上市公司数量远远超过当年的退市公司数量，因此，在这一阶段，挂牌的上市公司总数定会不断创新高。例如，20世纪30年代初至90年代末的美国股市，大体经历了近70年的扩张周期或成长周期。</span></p>\n<p><span>（3）成熟阶段。挂牌的上市公司总数不再继续增加，每年新增的上市公司家数与当年的退市公司家数基本持平，有时退市家数超过当年IPO家数，有时IPO家数超过当年退市家数。例如，当今的美国股市就已经步入了典型的成熟阶段。</span></p>\n<p><span>2008年10月1日，美国证交所（AMEX）正式并入纽约证交所（NYSE）。此前，美国股市主要由三大市场所构成：NYSE、NASDAQ及AMEX。</span></p>\n<p><span>20世纪90年代中后期的一场世界性大牛市，将美国股市的上市公司数量推向历史最高峰。1994年底，NYSE上市公司首次突破2000家，达到2128家。1999年底，NYSE上市公司数首破3000家，达到3025家。随后，NYSE上市公司数量开始逐年减少，从2006/2007年的新一轮世界性大牛市一直到今天，NYSE上市公司数大体维持在2000家左右。</span></p>\n<p><span>1995年底，NASDAQ上市公司数首破5000家，达5127家。1996年底，NASDAQ上市公司数创下历史最高记录，达5556家。随后，NASDAQ上市公司数开始逐年减少，从2006/2007年大牛市至今，一直稳定在3000家左右。</span></p>\n<p><span>1995——2002年的8年间是美国股市从极盛走向平稳的重大转折时期，其间经历了2000年前后网络泡沫破灭以及2001年“911”恐怖事件带来的巨大冲击。在这大牛大熊的8年间，美国股市共有7000多家上市公司退市（除牌），创下股市发展史上的退市记录之最。</span></p>\n<p><span>根据7000多家退市公司的不同情况分析，退市原因大体可区分为三类：一是因并购或私有化原因自动、自主退市；二是因达不到持续挂牌的财务标准或市场化标准而被迫、被动退市；三是因法人过失或违法行为导致退市。</span></p>\n<p><span>十分巧合的是，在NASDAQ每年退市的公司中，恰好有一半是自动、自主退市，而另一半则是被迫、被动退市（含违法犯罪）。然而，在NYSE每年退市的公司中，自动退市与被动退市的比例大约为3：1。</span></p>\n<p><span>在被动、被迫退市中，NYSE公司退市的前三位最主要原因是：市值退市、股价退市、破产退市。与NYSE有所不同的是，NASDAQ被动、被迫退市的前三位最主要原因是：股价退市、净资产或净利润退市、破产退市。</span></p>\n<p><span>在这里，尤其值得一提的是，由于美国股市的市场化程度极高，股价变化能够充分反映投资者“用手投票”或“用脚投票”的结果，因此，股价退市标准和市值退市标准成为美国股市退市制度的最重要组成部分，这也是美国退市制度的最大特色。</span></p>\n<p><span>近年来，NYSE（美国主板）上市公司数大体维持在2000家左右，NASDAQ（美国创业板）上市公司数则大体维持在3000家左右，从上市公司数来看，这也许是一个成熟市场的适度规模。因为NYSE每年有大约100——300家新公司IPO，但同时也有大约100——300家公司退市。同样地，NASDAQ每年有大约300——500家新公司IPO，但同时也有大约300——500家公司退市。</span></p>\n<p><span>美国股市“大进大出”的磅礴气势，与“形同虚设”的我国A股退市制度形成鲜明的对照或反差。目前，中国股市正处在快速扩容阶段，还远未到达“IPO家数与退市家数大体相当”的境界，相反，在未来十年、二十年或更长时间，中国股市每年的IPO家数仍会远远大于退市家数，但二者差距将来会逐渐缩小，尤其是随着退市制度完善以及市场化程度提高后，淘汰机制一定会发挥重要作用。目前，中国A股退市制度亟待改革，只有当超级垃圾股都能有尊严地退市时，股价信号才能回归其本色，到那时，股价退市法与市值退市法才有可能引入中国A股市场。</span></p>\n<p><span><b>美国股市的退市机制</b></span></p>\n<p><span>一般在美国上市的公司主要有两种形式退市。第一，主动退市，即上市公司被主管经理人员或第三方私人投资集团兼并；第二，被动退市。上市公司被主管部门、机构或证券交易所除牌，停止交易。主要原因包括没有交纳年费、交易价格低于规定水平、违反交易规定或违法、破产或清算等。</span></p>\n<p><span><b>纽约交易所的退市规定，有以下情形者将被摘牌：</b></span></p>\n<p><span><b>1.公众股东数量达不到交易所规定的标准；</b></span></p>\n<p><span><b>2.因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力；</b></span></p>\n<p><span><b>3.法院宣布公司破产、清算；</b></span></p>\n<p><span><b>4.财务状况和经营业绩达不到交易所规定的最低要求等。</b></span></p>\n<p><span><b>5.在公司出现退市情形时，纽交所允许公司有18个月的整改期间，18个月后，公司仍未达到持续上市标准的，才被终止交易。</b></span><span>著名的美国“两房”也因数十亿的亏损，导致股价长期低于所规定的1美元，或将很快从纽约交易所退出。</span></p>\n<p><span><b>纳斯达克交易所的退市条件是：如果某公司股票市价低于最低交易价(1美元)超过30个交易日，会向该公司提出退市警告，并限其在90天内改善公司业绩，使股票的市价回复到高于最低交易价的“可以接受”水平，否则该公司将被勒令退市。在某些情况下，纳斯达克会给上了“退市”名单的公司3个月以上的宽限期，不过前提是该公司必须证明其净收入超过75万美元，股东所持股票金额超过500万美元，或公司市值超过5000万美元。</b></span></p>\n<p><span>在海外老牌证券市场上，股票退市几乎与上市一样普遍。一个典型数据是，在美国纳斯达克市场上市的股票，数量最多时曾超过5000只，现在只有4000只左右。这也就是说，近几年来，纳斯达克市场退市股票远比上市的还多。另外，据美国证券交易委员会统计，如今中国在美国上市的股票中，也已有42家退市或者被无限期停牌。</span></p>\n<p><span>为什么在海外老牌证券市场，股票退市现象会如此普遍呢？这里有几方面的原因，首先，在那里，股票上市实行登记制，也就是原则上符合条件的公司，只要IPO成功，就都能上市。换言之，</span><span><b>上市是比较容易的</b></span><span>。</span><span><b>但监管部门对公司上市后的监管很严，并有强大的市场舆论监管乃至刻意曝光负面信息的机构（如浑水公司）。</b></span><span>因此，一旦公司经营发生问题，特别是出现违规现象，就会受到严厉制裁，直至被勒令退市。上世纪30年代，美国曾出现过一次大规模揭露上市公司不轨行为的“扒粪运动”，很多公司因此落马。</span></p>\n<p><span>其次，在欧美股市，一般上市公司再融资难度较大，公司上市后的挂牌成本也比较高，因此也会出现一些公司在上市后因为感觉不到多少好处而萌生退意，选择在某个合适的时机私有化。当然，导致公司退市的因素还有很多，有的出于对企业发展因素的考虑，有的是由于股价的原因。通常，这种主动退市，或者是退到场外市场交易的公司，数量会占到所有退市公司的约四分之一强。</span></p>\n<p><span>另外，对股票流动性和交易价格的明确要求，也使得一些公司因为无法满足相关指标而不得不退市。在美国股市，股票换手率通常并不高，那里也没有炒绩差股的偏好，如果公司经营不善，就会出现股票乏人问津，股价极度低迷的状况，这就很容易触发退市机制。如今大名鼎鼎的<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>，当年就曾因股价持续低于1美元而遭遇退市危机。</span></p>\n<p><span>应该说，一套严格的退市制度，是保证上市公司质量的重要手段，也是对登记制的必要补充。唯有这样优胜劣汰，才能真正有效地发挥证券市场优化配置资源的作用，同时也能使股市规模保持在与流动性相协调的合理水平上。经常有人会提到，美国股市有这么长的历史，至今才几千家上市公司，觉得它扩容太慢，新股上市少。其实，美国股市扩容并不慢，股票IPO也很活跃。光中国每年就有上百家公司在争取去那里发行上市。而正因为有了严格的退市制度，逼迫那些不符合条件的公司退市，才使得其市场规模不至于过度膨胀，保持着相应的活力，有足够的余力接纳新公司。这就可以看出，对于一个成熟的证券市场来说，退市制度在稳定其运行，并促进其发展上所起的作用有多么非常重大。退市的重要性，丝毫不亚于上市。</span></p>\n<p><span>退市不是洪水猛兽，美国除了有破产重组，还有“破产重整”。即为了保护投资者而开发的制度，企业在进入破产重整期之后可以和投资者协商，重整债务结构和比例。通过这一项制度来使企业重生，而不是一棒子打死。通过法院的协助，帮助其恢复营业能力。所以在美国有很多企业可以在50年里破产8次，但经过调整后可以重新走出破产阴霾，重新上市。在破产重整阶段，OTC市场可以继续交易其股票。</span><span><b>美股退市以后可以进入OTCBB市场或者Pink sheet市场。</b></span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1afea4c0436572ccffe9056dab1048f9","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1163929768","content_text":"美国股市是世界上规模最大、市场化程度最高的投资市场。其中，“大进大出”是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。在IPO发审制度上，美国股市采用了以诚信和法制为双重约束的“注册制”；在退市标准上，美国股市同时采用了财务退市标准和市场化退市标准。正因如此，美国股市才能吞吐自如、大浪淘沙；正因如此，美国股市才能培育出了一批世界知名的伟大企业，例如，微软、因特尔、苹果及IBM等。\n众所周知，美国股市的退市标准与上市标准是大体对称的。比方，上市标准包括财务标准（如总资产、净资产、净利润等）与市场化标准（如股东人数、股价、市值、公众持股）两大系列；同样地，退市标准也对称地设计为财务标准与市场化标准两大系列。\n对于任何国家或地区的股市而言，其成长周期大体上可以划分为三个阶段：初创阶段、成长阶段、成熟阶段。\n（1）初创阶段。股市扩容速度比较迟缓，可供筛选的上市资源比较短缺，由于股市规模狭小、法制建设滞后以及监管乏力，往往导致市场投机十分猖獗，管理比较混乱。例如，20世纪30年代大萧条前的美国股市，便一直处于初创阶段。\n（2）成长阶段。一般表现为股市大规模快速扩容，上市公司数量大幅增加，退市公司数量同步增加，但每年新增的上市公司数量远远超过当年的退市公司数量，因此，在这一阶段，挂牌的上市公司总数定会不断创新高。例如，20世纪30年代初至90年代末的美国股市，大体经历了近70年的扩张周期或成长周期。\n（3）成熟阶段。挂牌的上市公司总数不再继续增加，每年新增的上市公司家数与当年的退市公司家数基本持平，有时退市家数超过当年IPO家数，有时IPO家数超过当年退市家数。例如，当今的美国股市就已经步入了典型的成熟阶段。\n2008年10月1日，美国证交所（AMEX）正式并入纽约证交所（NYSE）。此前，美国股市主要由三大市场所构成：NYSE、NASDAQ及AMEX。\n20世纪90年代中后期的一场世界性大牛市，将美国股市的上市公司数量推向历史最高峰。1994年底，NYSE上市公司首次突破2000家，达到2128家。1999年底，NYSE上市公司数首破3000家，达到3025家。随后，NYSE上市公司数量开始逐年减少，从2006/2007年的新一轮世界性大牛市一直到今天，NYSE上市公司数大体维持在2000家左右。\n1995年底，NASDAQ上市公司数首破5000家，达5127家。1996年底，NASDAQ上市公司数创下历史最高记录，达5556家。随后，NASDAQ上市公司数开始逐年减少，从2006/2007年大牛市至今，一直稳定在3000家左右。\n1995——2002年的8年间是美国股市从极盛走向平稳的重大转折时期，其间经历了2000年前后网络泡沫破灭以及2001年“911”恐怖事件带来的巨大冲击。在这大牛大熊的8年间，美国股市共有7000多家上市公司退市（除牌），创下股市发展史上的退市记录之最。\n根据7000多家退市公司的不同情况分析，退市原因大体可区分为三类：一是因并购或私有化原因自动、自主退市；二是因达不到持续挂牌的财务标准或市场化标准而被迫、被动退市；三是因法人过失或违法行为导致退市。\n十分巧合的是，在NASDAQ每年退市的公司中，恰好有一半是自动、自主退市，而另一半则是被迫、被动退市（含违法犯罪）。然而，在NYSE每年退市的公司中，自动退市与被动退市的比例大约为3：1。\n在被动、被迫退市中，NYSE公司退市的前三位最主要原因是：市值退市、股价退市、破产退市。与NYSE有所不同的是，NASDAQ被动、被迫退市的前三位最主要原因是：股价退市、净资产或净利润退市、破产退市。\n在这里，尤其值得一提的是，由于美国股市的市场化程度极高，股价变化能够充分反映投资者“用手投票”或“用脚投票”的结果，因此，股价退市标准和市值退市标准成为美国股市退市制度的最重要组成部分，这也是美国退市制度的最大特色。\n近年来，NYSE（美国主板）上市公司数大体维持在2000家左右，NASDAQ（美国创业板）上市公司数则大体维持在3000家左右，从上市公司数来看，这也许是一个成熟市场的适度规模。因为NYSE每年有大约100——300家新公司IPO，但同时也有大约100——300家公司退市。同样地，NASDAQ每年有大约300——500家新公司IPO，但同时也有大约300——500家公司退市。\n美国股市“大进大出”的磅礴气势，与“形同虚设”的我国A股退市制度形成鲜明的对照或反差。目前，中国股市正处在快速扩容阶段，还远未到达“IPO家数与退市家数大体相当”的境界，相反，在未来十年、二十年或更长时间，中国股市每年的IPO家数仍会远远大于退市家数，但二者差距将来会逐渐缩小，尤其是随着退市制度完善以及市场化程度提高后，淘汰机制一定会发挥重要作用。目前，中国A股退市制度亟待改革，只有当超级垃圾股都能有尊严地退市时，股价信号才能回归其本色，到那时，股价退市法与市值退市法才有可能引入中国A股市场。\n美国股市的退市机制\n一般在美国上市的公司主要有两种形式退市。第一，主动退市，即上市公司被主管经理人员或第三方私人投资集团兼并；第二，被动退市。上市公司被主管部门、机构或证券交易所除牌，停止交易。主要原因包括没有交纳年费、交易价格低于规定水平、违反交易规定或违法、破产或清算等。\n纽约交易所的退市规定，有以下情形者将被摘牌：\n1.公众股东数量达不到交易所规定的标准；\n2.因资产处置、冻结等因素而失去持续经营能力；\n3.法院宣布公司破产、清算；\n4.财务状况和经营业绩达不到交易所规定的最低要求等。\n5.在公司出现退市情形时，纽交所允许公司有18个月的整改期间，18个月后，公司仍未达到持续上市标准的，才被终止交易。著名的美国“两房”也因数十亿的亏损，导致股价长期低于所规定的1美元，或将很快从纽约交易所退出。\n纳斯达克交易所的退市条件是：如果某公司股票市价低于最低交易价(1美元)超过30个交易日，会向该公司提出退市警告，并限其在90天内改善公司业绩，使股票的市价回复到高于最低交易价的“可以接受”水平，否则该公司将被勒令退市。在某些情况下，纳斯达克会给上了“退市”名单的公司3个月以上的宽限期，不过前提是该公司必须证明其净收入超过75万美元，股东所持股票金额超过500万美元，或公司市值超过5000万美元。\n在海外老牌证券市场上，股票退市几乎与上市一样普遍。一个典型数据是，在美国纳斯达克市场上市的股票，数量最多时曾超过5000只，现在只有4000只左右。这也就是说，近几年来，纳斯达克市场退市股票远比上市的还多。另外，据美国证券交易委员会统计，如今中国在美国上市的股票中，也已有42家退市或者被无限期停牌。\n为什么在海外老牌证券市场，股票退市现象会如此普遍呢？这里有几方面的原因，首先，在那里，股票上市实行登记制，也就是原则上符合条件的公司，只要IPO成功，就都能上市。换言之，上市是比较容易的。但监管部门对公司上市后的监管很严，并有强大的市场舆论监管乃至刻意曝光负面信息的机构（如浑水公司）。因此，一旦公司经营发生问题，特别是出现违规现象，就会受到严厉制裁，直至被勒令退市。上世纪30年代，美国曾出现过一次大规模揭露上市公司不轨行为的“扒粪运动”，很多公司因此落马。\n其次，在欧美股市，一般上市公司再融资难度较大，公司上市后的挂牌成本也比较高，因此也会出现一些公司在上市后因为感觉不到多少好处而萌生退意，选择在某个合适的时机私有化。当然，导致公司退市的因素还有很多，有的出于对企业发展因素的考虑，有的是由于股价的原因。通常，这种主动退市，或者是退到场外市场交易的公司，数量会占到所有退市公司的约四分之一强。\n另外，对股票流动性和交易价格的明确要求，也使得一些公司因为无法满足相关指标而不得不退市。在美国股市，股票换手率通常并不高，那里也没有炒绩差股的偏好，如果公司经营不善，就会出现股票乏人问津，股价极度低迷的状况，这就很容易触发退市机制。如今大名鼎鼎的网易，当年就曾因股价持续低于1美元而遭遇退市危机。\n应该说，一套严格的退市制度，是保证上市公司质量的重要手段，也是对登记制的必要补充。唯有这样优胜劣汰，才能真正有效地发挥证券市场优化配置资源的作用，同时也能使股市规模保持在与流动性相协调的合理水平上。经常有人会提到，美国股市有这么长的历史，至今才几千家上市公司，觉得它扩容太慢，新股上市少。其实，美国股市扩容并不慢，股票IPO也很活跃。光中国每年就有上百家公司在争取去那里发行上市。而正因为有了严格的退市制度，逼迫那些不符合条件的公司退市，才使得其市场规模不至于过度膨胀，保持着相应的活力，有足够的余力接纳新公司。这就可以看出，对于一个成熟的证券市场来说，退市制度在稳定其运行，并促进其发展上所起的作用有多么非常重大。退市的重要性，丝毫不亚于上市。\n退市不是洪水猛兽，美国除了有破产重组，还有“破产重整”。即为了保护投资者而开发的制度，企业在进入破产重整期之后可以和投资者协商，重整债务结构和比例。通过这一项制度来使企业重生，而不是一棒子打死。通过法院的协助，帮助其恢复营业能力。所以在美国有很多企业可以在50年里破产8次，但经过调整后可以重新走出破产阴霾，重新上市。在破产重整阶段，OTC市场可以继续交易其股票。美股退市以后可以进入OTCBB市场或者Pink 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07:42","market":"us","language":"zh","title":"摩根财团崛起史：美国经济腾飞背后的华尔街拿破仑","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1158037762","media":"华尔街见闻","summary":"只要和金融圈沾点儿边的人都对“摩根”两个字不陌生。摩根大通（JPMorgan Chase & Co）、摩根士丹利（Morgan Stanley），这两家叱咤华尔街的投行，在业内被叫做小摩和大摩，这两家","content":"<p><span>只要和金融圈沾点儿边的人都对“摩根”两个字不陌生。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>（JPMorgan Chase &amp; Co）、<a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>（<a href=\"https://laohu8.com/S/MSTLW\">Morgan Stanley</a>），这两家叱咤华尔街的投行，在业内被叫做小摩和大摩，这两家投行在中国又各自直接或间接控股了两家基金公司，分别是位于上海的上投摩根和深圳的摩根士丹利华鑫。</span></p>\n<p><span>这一堆“摩根”让人眼花缭乱，他们往上可以追溯到同一个祖宗，也就是我们今天要说的摩根财团。无论是JP Morgan还是Morgan Stanley，在当今投行圈里都是数一数二的顶流，但和他们的老祖宗当年比起来，地位和影响力都相去甚远。</span></p>\n<p><b><span>摩根财团可以说是美国金融业的开山鼻祖，华尔街的奠基人</span></b><span>。他们的老总部位于华尔街23号，左大门正对纽约证券交易所，右大门正对美国财政部，曾经当危机席卷华尔街，股市交易面临崩溃的时候，人们是聚集在华尔街23号等待摩根救援，而不是旁边的美国财政部。</span></p>\n<p><span>从一穷二白的英国移民到崛起成为与罗斯柴尔德家族比肩，影响力横跨<a href=\"https://laohu8.com/S/600558\">大西洋</a>两岸的金融财团，摩根家族的故事承载了国际金融的变迁。在长达一百多年的时间里，这个一家独大的金融力量在美国工业飞速发展时，几乎是抓住了每个风口，控制了美国的火车、钢铁和电力业；在金融危机中，它充当起中央银行的角色力挽狂澜；在国家战争和世界大战中，它又周旋于各方势力之间，主宰国际物资和资金流动，是20世纪动荡的历史中关键的幕后角色。</span></p>\n<p><span>这一期我们就围绕这个家族的灵魂人物，来说说这个神秘的金融财团的故事。</span></p>\n<p><b><span>01、贵族世家</span></b></p>\n<p><span>17世纪初，摩根祖辈从英国威尔士漂洋过海来到美洲大陆。1636年的春天，20岁的英国小伙麦尔斯•摩根（Miles Morgan）乘坐的“玛丽号”轮船在波士顿靠岸。和无数涌入这片<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>的移民一样，麦尔斯来这里寻找新机会，他脚底下的这片土地当时还是一片荒芜，被欧洲列强殖民统治，此时距离美国建国都还有100多年。</span></p>\n<p><span>从麦迈尔斯开始，摩根家族在新世界生根发芽，起初几代人靠当兵和务农谋生，为后人积累了大量土地，后来涉足商业和金融，家族历史绵延数百年，财富和权力的积累历经数代人的打拼。</span></p>\n<p><b><span>这个家族有一个特别耀眼的人物，在他的手里，家族产业搭载上美国工业和经济崛起的列车，迅速膨胀成一个称霸华尔街乃至全球的金融王朝</span></b><span>，成为国家资源和资本的翻云覆雨手，这个人就是约翰•皮尔庞特•摩根（John Pierpont Morgan），也就是大家所熟知的JP Morgan（1837-1913）。</span></p>\n<p><span>前面提到，摩根祖上以当兵务农为主，一直到皮尔庞特的爷爷辈才开始经商并涉足金融，到他父亲朱尼厄斯•斯宾塞•摩根（Junius Spencer Morgan，JS Morgan）（1813-1890）这里，已经成为巨富之一，生意遍布欧洲和美国，家底十分丰厚。</span></p>\n<p><span>所以和同时代那些出生贫寒、白手起家的新贵们不同，皮尔庞特是含着金钥匙出生的。他从小接受最好的教育，在美国完成基础教育并且专攻了数学，毕业后又被送去瑞士学习法语，到德国学习德文和艺术史。</span></p>\n<p><span>皮尔庞特有三个妹妹和一个弟弟，但这个弟弟12岁就死了，父亲于是就把所有希望都寄托在皮尔庞特这个唯一的男性继承人身上。在那个年代，银行基本上是代代相传的家族生意，核心竞争力就是一代代人积累下来的财富和信誉，所以JS Morgan精心规划了皮尔庞特的教育和事业路径。</span></p>\n<p><span>在父亲的安排下，皮尔庞特19岁进入纽约一家银行做学徒，24岁开始成立自己的公司。不过JS Morgan并没有放手让儿子单打独斗，而是牵线搭桥不断让年长有经验的人与皮尔庞特合伙，提携指点他。</span></p>\n<p><span>当时，大英帝国如日中天，伦敦是全球金融中心，在资本短缺的世界上，这里聚集了大量资金，美国发展也依赖伦敦的资本供给。摩根家族此时的业务中心也在伦敦，为美国各州政府和大公司发行股票、债券，进行高额融资。当时JS Morgan亲自驻守在伦敦，皮尔庞特则作为代理人留守在纽约，为父亲提供客户情报和资料。</span></p>\n<p><span>父子两人长期分隔两地，性格沉稳冷静的JS Morgan一直觉得儿子过于性急鲁莽，想牢牢把他生活和事业掌控在自己手里，奈何总有鞭长莫及的时候。比如在做学徒时期，皮尔庞特就擅自用公司的钱做了一笔咖啡投机生意，收购了一船滞销的咖啡，转手一卖大赚了一笔，但这却把公司老板气得吹胡子瞪眼，认为他太过草率。</span></p>\n<p><span>皮尔庞特二十多岁的时候，美国正在经历内战，本应该应征参军的他花300美元找了个替身，替他当兵，自己则疯狂地投身到了投机生意中去。比如他贷款给一个叫伊斯门的人，这个人用每只3.5美元的价格从政府那里收购了一批过时的卡宾枪，找人改造了一番，又以每支22美元的价格卖回给政府。这件事情后来引起轩然大波，皮尔庞特一伙也被指责是比叛徒还可恶，从国家的不幸中牟利，简单来说就是发“国难财”。</span></p>\n<p><span>不过皮尔庞特没有就此停手。在那个动乱的年代，每一次战局都会影响黄金价格，北军战败，黄金暴涨，北军获胜，黄金下跌。皮尔庞特嗅到了机会，利用当时最先进的电报从前线获得第一手战况情报，抢先一步布局黄金买卖，赚得盆满钵满。</span></p>\n<p><span>要说摩根也是名门贵族，皮尔庞特作为不差钱的富二代为什么要做这些看起来不那么光彩的投机倒把的事情？这或许和环境有些关系。当父亲JS Morgan出入伦敦高雅的金融城时，皮尔庞特所在的华尔街还处于草莽年代，混沌中充斥着丑陋和卑劣的勾当，贿赂官员、非法侵占财务的拙劣行径比比皆是，相比之下皮尔庞特还算是凭自己本事赚钱了。</span></p>\n<p><span>但皮尔庞特也不是一直都这么激进生猛，他从小身体不好，长期被猩红热、风湿皮疹和头疼困扰，性格里有非常极端的两面，时而精力旺盛，时而抑郁烦躁。24岁的时候，他深爱的妻子在结婚4个月后就因肺结核病故，皮尔庞特有很长一段时间都被笼罩在巨大的悲伤里。</span></p>\n<p><span>而作为家中独子，一方面，他觉得自己有责任承担起家族重担，另一方面，事业上的成就并没有给他带来更大的动力，反而常常使他精疲力竭，30多岁的时候他就多次萌生了退休的想法，但都被JS Mogan制止了。</span></p>\n<p><span>在皮尔庞特事业生涯的前半段，他的主要角色还是父亲在美国的代理，依仗英国资本他的合伙公司在华尔街的地位扶摇直上，不过直到1879年 JS Morgan步入退休，42岁的皮尔庞特才开始走出父亲的阴影，成为家族事业的执掌人。</span></p>\n<p><b><span>02、重组世界</span></b></p>\n<p><span>和他父亲不同的是，在皮尔庞特的时代，摩根家族不再仅仅是帮别人融资，替他人做嫁衣的被动角色，而是开始介入公司事务管理，最终成为美国庞大实业的实际控制人。简单来说，</span><span><b>以前摩根帮客户发行股票、债券筹钱，是客户的仆人，现在摩根成了客户的主人。皮尔庞特是怎么做到的呢？</b></span></p>\n<p><span>1879年，也就是皮尔庞特在父亲退休后开始独挑大梁的这一年，铁路大王范德比尔特的儿子找上门来了。在镀金年代，范德比尔特靠航运和铁路发家，是美国有史以来第二富有的人，仅次于石油大亨洛克菲勒。范德比尔特死后给儿子威廉留下巨额财富，其中就包括纽约中央铁路87%的股票。但是这个儿子没有继承老爸的精明能干，看起来还有些木讷呆滞，一时间各种麻烦都来了，公众质疑他的能力认为他不适合管理中央铁路，政府也抓到了运营中的把柄要对纽约中央铁路罚款。</span></p>\n<p><span>威廉找到皮尔庞特，是想脱手这烫手山芋，让他卖掉25万股纽约中央铁路的股票，这是当时最大的大宗股票交易。大股东要减持，股票常规来说是要跌的，这在今天也一样，皮尔庞特的任务就是既要完成股票出售，又不能让股价暴跌。</span></p>\n<p><span>不过摩根家族毕竟在英国根基深厚，皮尔庞特在欧洲悄无声息地就把股票卖掉了，出色地完成了这个任务。这笔交易中，皮尔庞特不仅大赚了300万美元的佣金，而且要求在纽约中央铁路的董事会上占有一席。此外，皮尔庞特还通过“股权信托“的方式把绝大多数控制权掌握在里自己手里。</span></p>\n<p><span>这里股权信托(Voting Trusts)是指股权所有人保留股份的所有权，但把投票权委托给别人。皮尔庞特帮范德比尔特家卖了那么多的中央铁路股票，那些海外股东把投票权委托给皮尔庞特，就这样他掌握了大多数股权。</span></p>\n<p><span>颇为讽刺的是，威廉卖掉股票分散了股权，于是政府放松了对他的监管，但政府没有想到的是，皮尔庞特又把分散的股票集中起来，把绝对控股权掌握在自己手中。而这只是摩根家族对美国铁路控制的开始。</span></p>\n<p><span>十九世纪60年代南北战争结束后，美国铁路建设进入快速但无序的发展阶段，各路资本乱哄哄一拥而上，弯弯曲曲的铁路覆盖了整个国土，远远超出了运输需要。铁路本应该是公共设施，但这时却成为了私人资本的投机舞台，于是出现了供应过剩、复线过多、轨距不标准等问题，甚至还有一些所谓的“讹诈线路“，就是在原有的铁路线旁再建一条平行线，然后等着同业者出巨资买下这条新路。</span></p>\n<p><span>恶性竞争的结果是大家都不赚钱，为了抢夺客户，铁路公司之间大打价格战，争相降低费率，出现大量亏损甚至破产线路。</span></p>\n<p><span>在那个没有工会，政府职能不完善的年代，银行常常作为中间人担任起仲裁调解的角色。比如当时纽约中央铁路和宾夕法尼亚铁路之间打起了激烈的价格战，两家公司的股票和债券都出现暴跌，实在看不下去的皮尔庞特把两家公司的老总请到他的私人游艇“海盗号”上，告诉他们欧洲投资者们对他们这种做法非常生气，毁灭性的竞争对双方都没好处，然后就把他们留在船上自己争论，直到互相达成妥协停止恶性竞争才让他们下船。</span></p>\n<p><span>那时候皮尔庞特家里常常聚集了一帮铁路公司首脑们开闭门会议，商讨出解决行业弊端的方案，例如成立行业组织来规范运价仲裁争端，但很多方法都失败了。于是财力雄厚的皮尔庞特开始自己出手，他买下那些陷入困境的铁路，出资进行资源整合，这个过程现在叫做兼并重组，但在以前人们称之为Moganization, 也就是“摩根化”。</span></p>\n<p><span>通过大量兼并重组，皮尔庞特结束了美国铁路无序竞争造成的混乱局面，个人财富和权力也急剧膨胀。当时全美国铁路总长的六分之一都被摩根化了，包括伊利公司、北方<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>公司、泽西中央公司、南方铁路公司等，这些公司的收入相当于美国年财政总收入的一半。</span></p>\n<p><span>不久后皮尔庞特又把目光投向了当时风头正盛的钢铁行业。1898年，他组建了联邦钢铁公司，短短两年时间就跃升成为行业顶尖，产量仅次于排名第一的卡耐基钢铁公司。卡耐基也不是等闲之辈，美国著名的“钢铁大王”，从一个贫穷的苏格兰移民白手起家创建了一个钢铁帝国，两大巨头狭路相逢，惨烈的竞争一触即发。</span></p>\n<p><span>但经历过美国铁路业乱象的皮尔庞特最痛恨的就是竞争，杀敌一千自损八百的事情他才不愿意做，通过卡耐基助手施瓦布的牵线，两大巨头同意组建钢铁托拉斯。</span></p>\n<p><span>1901年，皮尔庞特以4.8亿美金买下了卡耐基的钢铁帝国，又从石油大王洛克菲勒那里买下几家铁矿，最终以33家公司组建成了一个超级庞然大物——<a href=\"https://laohu8.com/S/X\">美国钢铁</a>公司。这是历史上第一家10亿美元公司，资本金达到14亿美元，而当时美国所有制造业资本金总和也不过是90亿美元。</span></p>\n<p><span>美国钢铁公司的产量当时占全美钢铁总产量65%，在接下来的几十年里，美国工业蓬勃发展，美国钢铁也成为国家实力的象征，它的钢梁支撑起美国的摩天大楼、高速公路和工厂，它生产的金属板随着汽车和家用电器的普及进入千家万户，它的管材产品则构建起了全球能源输送的管道。</span></p>\n<p><span>皮尔庞特主导的这笔并购被称为世纪交易，除了巨大的规模外，美国钢铁公司的成立还被认为是<a href=\"https://laohu8.com/S/JRJC\">金融界</a>与工业界力量结合的象征。在此之前，以卡耐基和洛克菲勒为代表的工业巨头和以摩根为代表的金融巨子之间井水不犯河水，甚至是相看两生厌的。卡耐基和洛克菲勒们认为银行家们不靠谱，依赖他们来融资最终只会是作茧自缚，使自己沦为资本的奴隶，而出生贵族的皮尔庞特则觉得草根出生的卡耐基和洛克菲勒们举止粗鲁，缺乏修养。可以说是互相瞧不起对方，但利益还是让他们走到了一起。</span></p>\n<p><span>这时候皮尔庞特的事业已经是如日中天，</span><span><b>当时坊间流传一句话：“公元前4000年上帝创造了世界，但在1901年又被摩根重组了一回。”作为兼并重组的开山鼻祖，皮尔庞特为美国工业带来了巨大的规模经济，而他所代表的华尔街也不再是美国工业的仆人，而是气宇轩昂地成为了美国工业的主人。</b></span></p>\n<p><span>就连美国超级工业巨头、如今依然是世界500强的<a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a>也是摩根化的产物。19世纪70年代，当人们还依赖煤油灯照明时，商业嗅觉灵敏的皮尔庞特就注意到电力这个风口，相信电灯将给人类带来革命性的变化。他请托马斯•爱迪生为他位于曼哈顿第五大道的宅邸安装电力系统，一台小型发电机点亮了400个灯泡，这是全世界第一个以电照明的私人住所。皮尔庞特还投资成立了爱迪生电力公司，他想取代洛克菲勒，成为点亮美国的人。</span></p>\n<p><span>不过提倡直流电的爱迪生在后来的直流电VS交流电世纪大战中败下阵来，离开了公司，皮尔庞特则主导爱迪生电力公司与基于交流电的汤姆森•休斯顿公司合并，形成了通用电气公司。</span></p>\n<p><b><span>03、战争和金钱</span></b></p>\n<p><b><span>不过真正让摩根家族具有神秘气质的是他们与国家政府之间千丝万缕的联系</span></b><span>。</span></p>\n<p><span>向主权国家发放贷款，做世界的债主应该是私人银行权力的巅峰了，有关19世纪罗斯柴尔德家族在欧洲大陆呼风唤雨， 左右地球经济和历史的故事至今还在流传，事实没有那么传奇和夸张，但在战乱年代，银行作为金主确实能够影响一国命运，比如英国著名诗人拜伦就曾经写过：“每笔贷款……或撑起一国，或颠覆一君。”</span></p>\n<p><span>在皮尔庞特的父亲—JS摩根的时代，向主权国家发贷还是被罗斯柴尔德和巴林银行这些欧洲老牌的银行家族垄断，摩根当然也想跻身这一列。</span></p>\n<p><span>1870年机会来了。法国在普法战争中惨败，国内政局动荡，经济深陷危机。法国临时政府于是到伦敦寻求融资，巴林银行由于已经站队普鲁士，拒绝了法国官员们的请求，罗斯柴尔德则不看好法国能获胜，也拒绝了。受到外交孤立的法国几乎是被逼到绝境，这时候JS摩根决定借钱给他们，提供了1000万英镑的银团贷款，在当时相当于5000万美元。</span></p>\n<p><span>JS摩根当然不是为了出风头来者不拒，他是在仔细研究了法国过去十几届政府的信用记录，觉得靠谱后才做了这个决定。两年后，法国虽然战败但还是提前按债券面值还了钱，加上债券升值，JS摩根这笔不仅大赚了150万英镑，而且一举成名，虽然不能说和罗斯柴尔德、巴林齐名，但也成为了跻身政府融资前列的顶级银行。</span></p>\n<p><span>不过在接下来的几十年里，美国迅速崛起取代英国成为全球霸主，而罗斯柴尔德由于没有重视美国崛起，影响力逐渐衰退，摩根开始接替这些欧洲老牌银行家族，成为左右全球货币流向的顶级投行。</span></p>\n<p><span>十九世纪的最后十年，帝国主义国家狂热向外扩张，掀起了夺取殖民地的巨大高潮。英国在南非为了征服当地布尔人，持续战争三年，耗尽黄金，财政陷入困境。于是就连日不落帝国也不得不向当时已经执掌摩根的皮尔庞特求助。布尔战争是英国殖民战争中拖延时间最长，开销最大的战争，总共花费2.2亿英镑，其中五分之一的费用都是来自摩根财团的融资。</span></p>\n<p><span>除了英国和美国，摩根也活跃在南美，墨西哥和阿根廷政府在财政困顿，经济危机的时候都曾经依赖过摩根的融资，甚至在遥远的亚洲，一百多年前就有摩根的身影。1911年，以摩根为首的财团为中国前清政府发行了750万美元的湖广铁路债券。</span></p>\n<p><span>通过这些政府融资，摩根不仅赚了大量承销费，更重要的是扩张了海外影响力，建立了广泛的政治联系，这些深厚的无形资源是无法用金钱来衡量的。</span></p>\n<p><span>在摩根的后皮尔庞特时代，随着世界大战爆发，摩根在国际物资和资金流动中扮演了更大的角色，后来也被争议大发战争财。一战刚爆发，美国就宣布我是一个热爱和平的国家，我选择中立，但嘴上说中立，身体很诚实，背地里和交战国热火朝天地做生意。打战要消耗大量的军需品和消费品，忙着打战的国家自己无力生产，而刚刚完成两次工业革命、社会生产力大大提高的美国可以啊，于是美国顺理成章地成为了协约国的物资供应商，源源不断地把食品药品、武器装备卖到欧洲，而摩根在这其中扮演的就是中间人的角色，基本上是独家代理了。当时英国和法国政府都委托摩根作为美国物资采购的总代理，最终采购金额达到了30亿美元，摩根只拿1%的佣金，就赚了3000万美元。</span></p>\n<p><span>打战不仅要物资，还需要钱，这可是摩根的老本行，于是协约国又委托摩根在美国融资。用向美国借的钱买美国的东西，所以世界大战后，美国赚得盆满钵满，从债务国摇身一变成为了债主国，财力、军事实力和技术生产能力都得到大大提升，世界格局就此改变了。</span></p>\n<p><b><span>04、华尔街拿破仑</span></b></p>\n<p><span>说回到皮尔庞特，虽然和同时代的洛克菲勒相比，皮尔庞特的财富远不及他，但由于金融对各个行业的渗透，</span><span><b>皮尔庞特的能量和权力巨大，曾数次挽救美国于危机之中。</b></span></p>\n<p><span>1895年，美国还笼罩在两年前经济大恐慌的阴霾中，物价暴跌，失业率高企，经济濒临崩溃。这种情况总是伴随着资本外逃，在当时的金本位制度下，人们纷纷到银行要求把纸币兑换成黄金，于是美国国库中的黄金储备急剧减少，一句话来说就是出现了黄金挤兑。</span></p>\n<p><span>为了维持美元的价值，美国政府 1879 年开始承诺美元能够兑换黄金，并且储备1亿美元黄金来保证货币兑换。但到1895年1月，美国国库就只有6800万美元黄金，而且还在快速流失，一旦美国黄金储备耗尽，意味着美国政府的承诺破产，那就只能放弃金本位制度。</span></p>\n<p><span>情急之下，时任美国总统克利夫兰不得不向皮尔庞特求助。对于向私人财团求助这件事，总统一开始是拒绝的，而是寄希望向公众发债度过危机。但这时美国财政部的黄金储备就只有900万美元了，好巧不巧当时就有一个投资者拿着1000万美元的汇票等着兑换，这时候再靠发行国债来解决流动性危机显然是远水救不了近火。</span></p>\n<p><span>最后皮尔庞特提议，美国政府发行6500万美元黄金债券让由摩根牵头的财团承销，财团则负责为政府筹集350万盎司黄金。同时，皮尔庞特还使出了各种金融手段遏制黄金继续外流，到了同年 6 月，美国政府的黄金储备又稳稳地站在了1亿美元之上，就这样拯救了濒于崩溃的美国金本位制度。</span></p>\n<p><span>到了1907年，皮尔庞特已经七十岁了，时常情绪低落萎靡不振，但当危机再次降临，他又一次展示了力挽狂澜的实力。</span></p>\n<p><span>当时美国经济快速发展，资金需求旺盛，在这种氛围中诞生了一种新型金融机构——信托投资公司，相比于银行，这些机构受到的监管较为宽松，基本可以把它们理解成是今天的影子银行。这些信托公司大量吸收储户的资金投资股市或者高风险、高回报行业，这为危机埋下了伏笔。</span></p>\n<p><span>一次失败的股价操纵行为推倒了第一块多米诺骨牌。当时有这么两个人，F•奥古斯塔•海因兹（F. Augustus Heinze）和查尔斯•W•莫尔斯（Charles W. Morse），奥古斯塔有一家公司叫联合铜业，这两个人想通过买断市场流通股票，碾压空头的方式，来操纵联合铜业的股票上涨。听起来略复杂，总之这个方案失败了，股价最终暴跌，这两人把自己作到破产，还连累了一批为这个操纵计划提供贷款的银行和金融机构，其中纽约第三大信托公司——“尼克伯克信托公司”就因此轰然倒下了。</span></p>\n<p><span>尼克伯克就相当于2008年金融危机中率先倒下的雷曼兄弟，一时间恐慌像野火一样蔓延开来，人们蜂拥向信托公司要求提出存款，挤兑风潮席卷全美，股市一泻千里，资金利率飙升，将近300家信托公司濒临破产。</span></p>\n<p><span>一般这种时候，央行就该出手了，向被挤兑的机构提供资金，解决流动性危机，实在不行还可以印钱。但当时还没有央行，今天在全球资本市场呼风唤雨的美联储当时还没成立。</span></p>\n<p><span>于是，时任总统罗斯福又一次把希望寄托在皮尔庞特身上，民众们也聚集在华尔街23号---JP Morgan的大本营，期待救世主的出现。不在纽约的皮尔庞特连夜赶回华尔街，火速召集了一批银行家，组建了一个救援小组。</span></p>\n<p><span>10月24日，危机经过几天发酵达到高潮，股市交易陷入停滞，纽约证券交易所至少50家经纪商面临破产。信托公司挤兑又怎么会波及到纽交所呢？资金传导的链条是这样的，当时信托公司向纽交所的股票经纪商提供无抵押的隔夜贷款，经纪商用这些贷款去买股票，然后又用这些股票做股权质押，从银行融资更多的钱，再用这些钱继续买股票，用收益来偿还信托公司提供的隔夜贷款，这是一个杠杆被不断放大的过程。信托公司在这个闭环里起到关键作用，他们倒下了，经纪商融不到新钱还贷款，就面临倒闭。</span></p>\n<p><span>当天下午，纽交所总裁托马斯夺门而出，他没有冲向斜对角的美国财政部，而是街对面的华尔街23号，他告诉皮尔庞特，如果不立即筹集2500万美元，50家经纪商将面临倒闭，他想提前关闭交易所。</span></p>\n<p><span>皮尔庞特告诉他关门时间一分钟也不能提前，在这种情况下提前关门只会加剧恐慌。皮尔庞特立即召集纽约市最知名的一批银行总裁，告诉他们必须在20分钟内集齐这笔钱，16分钟后这笔钱到位了，一颗大雷被拆除了，皮尔庞特在自己的办公室听到了马路对面纽交所里传来的热烈欢呼声。</span></p>\n<p><span>这场大恐慌持续了数周，摩根充当起了中央银行的角色，美国财政部把2500万美元的政府救市基金也交由皮尔庞特掌管，他带领着救援小组四处扑火，不但动用了自己的资金，还调集了整个金融圈中的资金来共同救市。危情时刻深夜召集银行家们到他的私人图书馆，把门锁上直到他们达成救市方案。这套路有点熟悉，和当年他把铁路大佬们困在船上谈判如出一辙。</span></p>\n<p><span>到11月底，恐慌逐渐平息了，但这场危机余波漫长，对美国货币和金融体系产生了深远影响，直接推动了美联储的诞生，因为摩根财团在危机中的作用，让政府和民众意识到一个强有力的中央银行的必要性。</span></p>\n<p><b><span>05、尾声</span></b></p>\n<p><b><span>几乎是凭借一己之力挽救国家于水火之中，对于美国人来说，皮尔庞特就是民族英雄，这是他和他的摩根帝国最荣耀的时刻，这时候连皮尔庞特感冒了都是一条大新闻，能够登上<a href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>的头版</span></b><span>。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5553383ce42495a8c9962eec3a4659de\" tg-width=\"558\" tg-height=\"309\"></p>\n<p><span>但同时，人们也意识到，让一个银行家拥有如此大的权力好像也不太对，华盛顿的政客们也对摩根财团这个权力日益膨胀的金融巨擘有所忌惮，各种反托拉斯调查和听证不断被提上议程。1912年的美国总统竞选议题都把矛头指向皮尔庞特和他控制各个企业上，人们认为摩根是货币托拉斯，这家华尔街托拉斯创立了多家工业托拉斯。</span></p>\n<p><span>在声势浩大的反托拉斯运动中，皮尔庞特要面对无休止的听证质询和犀利的媒体声讨，这让已经年迈的他精疲力竭。1913年4月1日，就在离他76岁生日只有半个月的时候，皮尔庞特去世了，在外度假的他死在了意大利罗马的一家酒店里。</span></p>\n<p><span>盛誉与争议并存，皮尔庞特的去世震动大西洋两岸，伦敦威斯敏斯特教堂举行了盛大的悼念活动，纽约证券交易所休市哀悼，这一般是总统去世才会有的待遇。在他生前那些围绕托拉斯的批评和指责也暂时沉寂，取而代之的是铺天盖地的讣文，《经济学人》杂志称他是华尔街拿破仑，《华尔街日报》认为皮尔庞特之后再无来者。</span></p>\n<p><span>在皮尔庞特去世一年前，1912年4月，泰坦尼克号在处女航中触礁冰山，1503人葬身大西洋，这艘当时世界最大的海上船舶正是摩根财团的。摩根旗下的国际商业海运公司拥有白星航运公司，这家公司打造了泰塔尼克号，皮尔庞特亲自参加了这艘巨轮的命名和下水仪式。实际上皮尔庞特当时也预定了处女航，打算乘泰塔尼克号从欧洲返回美国，但在临行前取消了行程，从而躲过一劫。所以，泰塔尼克号沉没后，各种猜测和阴谋论纷飞，其中一种是摩根策划主导了这起灾难，因为当时船上有3位富豪，他们极力阻止成立美联储，为了除掉异己，摩根安排错误信号导致沉船。但为了消灭3个人，拉1500个人陪葬，这事听起来实在有点太疯狂了，实际上有资料记载皮尔庞特得知沉船的消息后受到非常大的打击，甚至进一步拖累了他的健康状况。</span></p>\n<p><span>皮尔庞特去世后，他的儿子杰克摩根（John Pierpont Morgan Jr.）掌管起家族事业，随着世界大战爆发，摩根财团进一步崛起成世界上最强大的私人银行，作为一股全球性力量，游刃于各国之间纵横捭阖，在20世纪动荡的历史中扮演着关键的幕后角色。</span></p>\n<p><span>但到了1933年，美国出台的《格拉斯—斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act）瓦解了这个金融帝国，这个法案要求将投资银行业务和商业银行业务严格地划分开。于是摩根被拆分成两个部分，一个是JP摩根，继续从事商业银行业务；另一部分被分离出去，由皮尔庞特的孙子领导，成立一家完全独立的投资银行，这就是摩根士丹利。到了90年代，随着格拉斯-斯蒂格尔法案的废除，JP摩根恢复了投行业务，后来又和大通银行、美一银行等合并，在几年内快速发展为美国最大的投行之一。摩根家谱中还有一家银行是摩根建富，这是摩根财团当年在伦敦的业务，后来被<a href=\"https://laohu8.com/S/DB\">德意志银行</a>并购。</span></p>\n<p><span>不过，无论是摩根大通还是摩根士丹利，如今他们背后已经没有摩根家族的身影了，在杰克摩根后期，摩根完成了从私人合伙制向公司制转变，由家族之外的业界精英来管理。随着政府职能和资本市场的发展日益成熟，曾经被摩根财团主导的金融力量如今分散在遍布全球的大小机构手中，一代金融王朝的辉煌消逝在历史的烟尘里。</span></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>摩根财团崛起史：美国经济腾飞背后的华尔街拿破仑</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/tUXhOihFZ_0kZ-V08kFewQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/753c9aba3202037bc97463c545d5d015","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/tUXhOihFZ_0kZ-V08kFewQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1158037762","content_text":"只要和金融圈沾点儿边的人都对“摩根”两个字不陌生。摩根大通（JPMorgan Chase & Co）、摩根士丹利（Morgan Stanley），这两家叱咤华尔街的投行，在业内被叫做小摩和大摩，这两家投行在中国又各自直接或间接控股了两家基金公司，分别是位于上海的上投摩根和深圳的摩根士丹利华鑫。\n这一堆“摩根”让人眼花缭乱，他们往上可以追溯到同一个祖宗，也就是我们今天要说的摩根财团。无论是JP Morgan还是Morgan Stanley，在当今投行圈里都是数一数二的顶流，但和他们的老祖宗当年比起来，地位和影响力都相去甚远。\n摩根财团可以说是美国金融业的开山鼻祖，华尔街的奠基人。他们的老总部位于华尔街23号，左大门正对纽约证券交易所，右大门正对美国财政部，曾经当危机席卷华尔街，股市交易面临崩溃的时候，人们是聚集在华尔街23号等待摩根救援，而不是旁边的美国财政部。\n从一穷二白的英国移民到崛起成为与罗斯柴尔德家族比肩，影响力横跨大西洋两岸的金融财团，摩根家族的故事承载了国际金融的变迁。在长达一百多年的时间里，这个一家独大的金融力量在美国工业飞速发展时，几乎是抓住了每个风口，控制了美国的火车、钢铁和电力业；在金融危机中，它充当起中央银行的角色力挽狂澜；在国家战争和世界大战中，它又周旋于各方势力之间，主宰国际物资和资金流动，是20世纪动荡的历史中关键的幕后角色。\n这一期我们就围绕这个家族的灵魂人物，来说说这个神秘的金融财团的故事。\n01、贵族世家\n17世纪初，摩根祖辈从英国威尔士漂洋过海来到美洲大陆。1636年的春天，20岁的英国小伙麦尔斯•摩根（Miles Morgan）乘坐的“玛丽号”轮船在波士顿靠岸。和无数涌入这片新世界的移民一样，麦尔斯来这里寻找新机会，他脚底下的这片土地当时还是一片荒芜，被欧洲列强殖民统治，此时距离美国建国都还有100多年。\n从麦迈尔斯开始，摩根家族在新世界生根发芽，起初几代人靠当兵和务农谋生，为后人积累了大量土地，后来涉足商业和金融，家族历史绵延数百年，财富和权力的积累历经数代人的打拼。\n这个家族有一个特别耀眼的人物，在他的手里，家族产业搭载上美国工业和经济崛起的列车，迅速膨胀成一个称霸华尔街乃至全球的金融王朝，成为国家资源和资本的翻云覆雨手，这个人就是约翰•皮尔庞特•摩根（John Pierpont Morgan），也就是大家所熟知的JP Morgan（1837-1913）。\n前面提到，摩根祖上以当兵务农为主，一直到皮尔庞特的爷爷辈才开始经商并涉足金融，到他父亲朱尼厄斯•斯宾塞•摩根（Junius Spencer Morgan，JS Morgan）（1813-1890）这里，已经成为巨富之一，生意遍布欧洲和美国，家底十分丰厚。\n所以和同时代那些出生贫寒、白手起家的新贵们不同，皮尔庞特是含着金钥匙出生的。他从小接受最好的教育，在美国完成基础教育并且专攻了数学，毕业后又被送去瑞士学习法语，到德国学习德文和艺术史。\n皮尔庞特有三个妹妹和一个弟弟，但这个弟弟12岁就死了，父亲于是就把所有希望都寄托在皮尔庞特这个唯一的男性继承人身上。在那个年代，银行基本上是代代相传的家族生意，核心竞争力就是一代代人积累下来的财富和信誉，所以JS Morgan精心规划了皮尔庞特的教育和事业路径。\n在父亲的安排下，皮尔庞特19岁进入纽约一家银行做学徒，24岁开始成立自己的公司。不过JS Morgan并没有放手让儿子单打独斗，而是牵线搭桥不断让年长有经验的人与皮尔庞特合伙，提携指点他。\n当时，大英帝国如日中天，伦敦是全球金融中心，在资本短缺的世界上，这里聚集了大量资金，美国发展也依赖伦敦的资本供给。摩根家族此时的业务中心也在伦敦，为美国各州政府和大公司发行股票、债券，进行高额融资。当时JS Morgan亲自驻守在伦敦，皮尔庞特则作为代理人留守在纽约，为父亲提供客户情报和资料。\n父子两人长期分隔两地，性格沉稳冷静的JS Morgan一直觉得儿子过于性急鲁莽，想牢牢把他生活和事业掌控在自己手里，奈何总有鞭长莫及的时候。比如在做学徒时期，皮尔庞特就擅自用公司的钱做了一笔咖啡投机生意，收购了一船滞销的咖啡，转手一卖大赚了一笔，但这却把公司老板气得吹胡子瞪眼，认为他太过草率。\n皮尔庞特二十多岁的时候，美国正在经历内战，本应该应征参军的他花300美元找了个替身，替他当兵，自己则疯狂地投身到了投机生意中去。比如他贷款给一个叫伊斯门的人，这个人用每只3.5美元的价格从政府那里收购了一批过时的卡宾枪，找人改造了一番，又以每支22美元的价格卖回给政府。这件事情后来引起轩然大波，皮尔庞特一伙也被指责是比叛徒还可恶，从国家的不幸中牟利，简单来说就是发“国难财”。\n不过皮尔庞特没有就此停手。在那个动乱的年代，每一次战局都会影响黄金价格，北军战败，黄金暴涨，北军获胜，黄金下跌。皮尔庞特嗅到了机会，利用当时最先进的电报从前线获得第一手战况情报，抢先一步布局黄金买卖，赚得盆满钵满。\n要说摩根也是名门贵族，皮尔庞特作为不差钱的富二代为什么要做这些看起来不那么光彩的投机倒把的事情？这或许和环境有些关系。当父亲JS Morgan出入伦敦高雅的金融城时，皮尔庞特所在的华尔街还处于草莽年代，混沌中充斥着丑陋和卑劣的勾当，贿赂官员、非法侵占财务的拙劣行径比比皆是，相比之下皮尔庞特还算是凭自己本事赚钱了。\n但皮尔庞特也不是一直都这么激进生猛，他从小身体不好，长期被猩红热、风湿皮疹和头疼困扰，性格里有非常极端的两面，时而精力旺盛，时而抑郁烦躁。24岁的时候，他深爱的妻子在结婚4个月后就因肺结核病故，皮尔庞特有很长一段时间都被笼罩在巨大的悲伤里。\n而作为家中独子，一方面，他觉得自己有责任承担起家族重担，另一方面，事业上的成就并没有给他带来更大的动力，反而常常使他精疲力竭，30多岁的时候他就多次萌生了退休的想法，但都被JS Mogan制止了。\n在皮尔庞特事业生涯的前半段，他的主要角色还是父亲在美国的代理，依仗英国资本他的合伙公司在华尔街的地位扶摇直上，不过直到1879年 JS Morgan步入退休，42岁的皮尔庞特才开始走出父亲的阴影，成为家族事业的执掌人。\n02、重组世界\n和他父亲不同的是，在皮尔庞特的时代，摩根家族不再仅仅是帮别人融资，替他人做嫁衣的被动角色，而是开始介入公司事务管理，最终成为美国庞大实业的实际控制人。简单来说，以前摩根帮客户发行股票、债券筹钱，是客户的仆人，现在摩根成了客户的主人。皮尔庞特是怎么做到的呢？\n1879年，也就是皮尔庞特在父亲退休后开始独挑大梁的这一年，铁路大王范德比尔特的儿子找上门来了。在镀金年代，范德比尔特靠航运和铁路发家，是美国有史以来第二富有的人，仅次于石油大亨洛克菲勒。范德比尔特死后给儿子威廉留下巨额财富，其中就包括纽约中央铁路87%的股票。但是这个儿子没有继承老爸的精明能干，看起来还有些木讷呆滞，一时间各种麻烦都来了，公众质疑他的能力认为他不适合管理中央铁路，政府也抓到了运营中的把柄要对纽约中央铁路罚款。\n威廉找到皮尔庞特，是想脱手这烫手山芋，让他卖掉25万股纽约中央铁路的股票，这是当时最大的大宗股票交易。大股东要减持，股票常规来说是要跌的，这在今天也一样，皮尔庞特的任务就是既要完成股票出售，又不能让股价暴跌。\n不过摩根家族毕竟在英国根基深厚，皮尔庞特在欧洲悄无声息地就把股票卖掉了，出色地完成了这个任务。这笔交易中，皮尔庞特不仅大赚了300万美元的佣金，而且要求在纽约中央铁路的董事会上占有一席。此外，皮尔庞特还通过“股权信托“的方式把绝大多数控制权掌握在里自己手里。\n这里股权信托(Voting Trusts)是指股权所有人保留股份的所有权，但把投票权委托给别人。皮尔庞特帮范德比尔特家卖了那么多的中央铁路股票，那些海外股东把投票权委托给皮尔庞特，就这样他掌握了大多数股权。\n颇为讽刺的是，威廉卖掉股票分散了股权，于是政府放松了对他的监管，但政府没有想到的是，皮尔庞特又把分散的股票集中起来，把绝对控股权掌握在自己手中。而这只是摩根家族对美国铁路控制的开始。\n十九世纪60年代南北战争结束后，美国铁路建设进入快速但无序的发展阶段，各路资本乱哄哄一拥而上，弯弯曲曲的铁路覆盖了整个国土，远远超出了运输需要。铁路本应该是公共设施，但这时却成为了私人资本的投机舞台，于是出现了供应过剩、复线过多、轨距不标准等问题，甚至还有一些所谓的“讹诈线路“，就是在原有的铁路线旁再建一条平行线，然后等着同业者出巨资买下这条新路。\n恶性竞争的结果是大家都不赚钱，为了抢夺客户，铁路公司之间大打价格战，争相降低费率，出现大量亏损甚至破产线路。\n在那个没有工会，政府职能不完善的年代，银行常常作为中间人担任起仲裁调解的角色。比如当时纽约中央铁路和宾夕法尼亚铁路之间打起了激烈的价格战，两家公司的股票和债券都出现暴跌，实在看不下去的皮尔庞特把两家公司的老总请到他的私人游艇“海盗号”上，告诉他们欧洲投资者们对他们这种做法非常生气，毁灭性的竞争对双方都没好处，然后就把他们留在船上自己争论，直到互相达成妥协停止恶性竞争才让他们下船。\n那时候皮尔庞特家里常常聚集了一帮铁路公司首脑们开闭门会议，商讨出解决行业弊端的方案，例如成立行业组织来规范运价仲裁争端，但很多方法都失败了。于是财力雄厚的皮尔庞特开始自己出手，他买下那些陷入困境的铁路，出资进行资源整合，这个过程现在叫做兼并重组，但在以前人们称之为Moganization, 也就是“摩根化”。\n通过大量兼并重组，皮尔庞特结束了美国铁路无序竞争造成的混乱局面，个人财富和权力也急剧膨胀。当时全美国铁路总长的六分之一都被摩根化了，包括伊利公司、北方太平洋公司、泽西中央公司、南方铁路公司等，这些公司的收入相当于美国年财政总收入的一半。\n不久后皮尔庞特又把目光投向了当时风头正盛的钢铁行业。1898年，他组建了联邦钢铁公司，短短两年时间就跃升成为行业顶尖，产量仅次于排名第一的卡耐基钢铁公司。卡耐基也不是等闲之辈，美国著名的“钢铁大王”，从一个贫穷的苏格兰移民白手起家创建了一个钢铁帝国，两大巨头狭路相逢，惨烈的竞争一触即发。\n但经历过美国铁路业乱象的皮尔庞特最痛恨的就是竞争，杀敌一千自损八百的事情他才不愿意做，通过卡耐基助手施瓦布的牵线，两大巨头同意组建钢铁托拉斯。\n1901年，皮尔庞特以4.8亿美金买下了卡耐基的钢铁帝国，又从石油大王洛克菲勒那里买下几家铁矿，最终以33家公司组建成了一个超级庞然大物——美国钢铁公司。这是历史上第一家10亿美元公司，资本金达到14亿美元，而当时美国所有制造业资本金总和也不过是90亿美元。\n美国钢铁公司的产量当时占全美钢铁总产量65%，在接下来的几十年里，美国工业蓬勃发展，美国钢铁也成为国家实力的象征，它的钢梁支撑起美国的摩天大楼、高速公路和工厂，它生产的金属板随着汽车和家用电器的普及进入千家万户，它的管材产品则构建起了全球能源输送的管道。\n皮尔庞特主导的这笔并购被称为世纪交易，除了巨大的规模外，美国钢铁公司的成立还被认为是金融界与工业界力量结合的象征。在此之前，以卡耐基和洛克菲勒为代表的工业巨头和以摩根为代表的金融巨子之间井水不犯河水，甚至是相看两生厌的。卡耐基和洛克菲勒们认为银行家们不靠谱，依赖他们来融资最终只会是作茧自缚，使自己沦为资本的奴隶，而出生贵族的皮尔庞特则觉得草根出生的卡耐基和洛克菲勒们举止粗鲁，缺乏修养。可以说是互相瞧不起对方，但利益还是让他们走到了一起。\n这时候皮尔庞特的事业已经是如日中天，当时坊间流传一句话：“公元前4000年上帝创造了世界，但在1901年又被摩根重组了一回。”作为兼并重组的开山鼻祖，皮尔庞特为美国工业带来了巨大的规模经济，而他所代表的华尔街也不再是美国工业的仆人，而是气宇轩昂地成为了美国工业的主人。\n就连美国超级工业巨头、如今依然是世界500强的通用电气也是摩根化的产物。19世纪70年代，当人们还依赖煤油灯照明时，商业嗅觉灵敏的皮尔庞特就注意到电力这个风口，相信电灯将给人类带来革命性的变化。他请托马斯•爱迪生为他位于曼哈顿第五大道的宅邸安装电力系统，一台小型发电机点亮了400个灯泡，这是全世界第一个以电照明的私人住所。皮尔庞特还投资成立了爱迪生电力公司，他想取代洛克菲勒，成为点亮美国的人。\n不过提倡直流电的爱迪生在后来的直流电VS交流电世纪大战中败下阵来，离开了公司，皮尔庞特则主导爱迪生电力公司与基于交流电的汤姆森•休斯顿公司合并，形成了通用电气公司。\n03、战争和金钱\n不过真正让摩根家族具有神秘气质的是他们与国家政府之间千丝万缕的联系。\n向主权国家发放贷款，做世界的债主应该是私人银行权力的巅峰了，有关19世纪罗斯柴尔德家族在欧洲大陆呼风唤雨， 左右地球经济和历史的故事至今还在流传，事实没有那么传奇和夸张，但在战乱年代，银行作为金主确实能够影响一国命运，比如英国著名诗人拜伦就曾经写过：“每笔贷款……或撑起一国，或颠覆一君。”\n在皮尔庞特的父亲—JS摩根的时代，向主权国家发贷还是被罗斯柴尔德和巴林银行这些欧洲老牌的银行家族垄断，摩根当然也想跻身这一列。\n1870年机会来了。法国在普法战争中惨败，国内政局动荡，经济深陷危机。法国临时政府于是到伦敦寻求融资，巴林银行由于已经站队普鲁士，拒绝了法国官员们的请求，罗斯柴尔德则不看好法国能获胜，也拒绝了。受到外交孤立的法国几乎是被逼到绝境，这时候JS摩根决定借钱给他们，提供了1000万英镑的银团贷款，在当时相当于5000万美元。\nJS摩根当然不是为了出风头来者不拒，他是在仔细研究了法国过去十几届政府的信用记录，觉得靠谱后才做了这个决定。两年后，法国虽然战败但还是提前按债券面值还了钱，加上债券升值，JS摩根这笔不仅大赚了150万英镑，而且一举成名，虽然不能说和罗斯柴尔德、巴林齐名，但也成为了跻身政府融资前列的顶级银行。\n不过在接下来的几十年里，美国迅速崛起取代英国成为全球霸主，而罗斯柴尔德由于没有重视美国崛起，影响力逐渐衰退，摩根开始接替这些欧洲老牌银行家族，成为左右全球货币流向的顶级投行。\n十九世纪的最后十年，帝国主义国家狂热向外扩张，掀起了夺取殖民地的巨大高潮。英国在南非为了征服当地布尔人，持续战争三年，耗尽黄金，财政陷入困境。于是就连日不落帝国也不得不向当时已经执掌摩根的皮尔庞特求助。布尔战争是英国殖民战争中拖延时间最长，开销最大的战争，总共花费2.2亿英镑，其中五分之一的费用都是来自摩根财团的融资。\n除了英国和美国，摩根也活跃在南美，墨西哥和阿根廷政府在财政困顿，经济危机的时候都曾经依赖过摩根的融资，甚至在遥远的亚洲，一百多年前就有摩根的身影。1911年，以摩根为首的财团为中国前清政府发行了750万美元的湖广铁路债券。\n通过这些政府融资，摩根不仅赚了大量承销费，更重要的是扩张了海外影响力，建立了广泛的政治联系，这些深厚的无形资源是无法用金钱来衡量的。\n在摩根的后皮尔庞特时代，随着世界大战爆发，摩根在国际物资和资金流动中扮演了更大的角色，后来也被争议大发战争财。一战刚爆发，美国就宣布我是一个热爱和平的国家，我选择中立，但嘴上说中立，身体很诚实，背地里和交战国热火朝天地做生意。打战要消耗大量的军需品和消费品，忙着打战的国家自己无力生产，而刚刚完成两次工业革命、社会生产力大大提高的美国可以啊，于是美国顺理成章地成为了协约国的物资供应商，源源不断地把食品药品、武器装备卖到欧洲，而摩根在这其中扮演的就是中间人的角色，基本上是独家代理了。当时英国和法国政府都委托摩根作为美国物资采购的总代理，最终采购金额达到了30亿美元，摩根只拿1%的佣金，就赚了3000万美元。\n打战不仅要物资，还需要钱，这可是摩根的老本行，于是协约国又委托摩根在美国融资。用向美国借的钱买美国的东西，所以世界大战后，美国赚得盆满钵满，从债务国摇身一变成为了债主国，财力、军事实力和技术生产能力都得到大大提升，世界格局就此改变了。\n04、华尔街拿破仑\n说回到皮尔庞特，虽然和同时代的洛克菲勒相比，皮尔庞特的财富远不及他，但由于金融对各个行业的渗透，皮尔庞特的能量和权力巨大，曾数次挽救美国于危机之中。\n1895年，美国还笼罩在两年前经济大恐慌的阴霾中，物价暴跌，失业率高企，经济濒临崩溃。这种情况总是伴随着资本外逃，在当时的金本位制度下，人们纷纷到银行要求把纸币兑换成黄金，于是美国国库中的黄金储备急剧减少，一句话来说就是出现了黄金挤兑。\n为了维持美元的价值，美国政府 1879 年开始承诺美元能够兑换黄金，并且储备1亿美元黄金来保证货币兑换。但到1895年1月，美国国库就只有6800万美元黄金，而且还在快速流失，一旦美国黄金储备耗尽，意味着美国政府的承诺破产，那就只能放弃金本位制度。\n情急之下，时任美国总统克利夫兰不得不向皮尔庞特求助。对于向私人财团求助这件事，总统一开始是拒绝的，而是寄希望向公众发债度过危机。但这时美国财政部的黄金储备就只有900万美元了，好巧不巧当时就有一个投资者拿着1000万美元的汇票等着兑换，这时候再靠发行国债来解决流动性危机显然是远水救不了近火。\n最后皮尔庞特提议，美国政府发行6500万美元黄金债券让由摩根牵头的财团承销，财团则负责为政府筹集350万盎司黄金。同时，皮尔庞特还使出了各种金融手段遏制黄金继续外流，到了同年 6 月，美国政府的黄金储备又稳稳地站在了1亿美元之上，就这样拯救了濒于崩溃的美国金本位制度。\n到了1907年，皮尔庞特已经七十岁了，时常情绪低落萎靡不振，但当危机再次降临，他又一次展示了力挽狂澜的实力。\n当时美国经济快速发展，资金需求旺盛，在这种氛围中诞生了一种新型金融机构——信托投资公司，相比于银行，这些机构受到的监管较为宽松，基本可以把它们理解成是今天的影子银行。这些信托公司大量吸收储户的资金投资股市或者高风险、高回报行业，这为危机埋下了伏笔。\n一次失败的股价操纵行为推倒了第一块多米诺骨牌。当时有这么两个人，F•奥古斯塔•海因兹（F. Augustus Heinze）和查尔斯•W•莫尔斯（Charles W. Morse），奥古斯塔有一家公司叫联合铜业，这两个人想通过买断市场流通股票，碾压空头的方式，来操纵联合铜业的股票上涨。听起来略复杂，总之这个方案失败了，股价最终暴跌，这两人把自己作到破产，还连累了一批为这个操纵计划提供贷款的银行和金融机构，其中纽约第三大信托公司——“尼克伯克信托公司”就因此轰然倒下了。\n尼克伯克就相当于2008年金融危机中率先倒下的雷曼兄弟，一时间恐慌像野火一样蔓延开来，人们蜂拥向信托公司要求提出存款，挤兑风潮席卷全美，股市一泻千里，资金利率飙升，将近300家信托公司濒临破产。\n一般这种时候，央行就该出手了，向被挤兑的机构提供资金，解决流动性危机，实在不行还可以印钱。但当时还没有央行，今天在全球资本市场呼风唤雨的美联储当时还没成立。\n于是，时任总统罗斯福又一次把希望寄托在皮尔庞特身上，民众们也聚集在华尔街23号---JP Morgan的大本营，期待救世主的出现。不在纽约的皮尔庞特连夜赶回华尔街，火速召集了一批银行家，组建了一个救援小组。\n10月24日，危机经过几天发酵达到高潮，股市交易陷入停滞，纽约证券交易所至少50家经纪商面临破产。信托公司挤兑又怎么会波及到纽交所呢？资金传导的链条是这样的，当时信托公司向纽交所的股票经纪商提供无抵押的隔夜贷款，经纪商用这些贷款去买股票，然后又用这些股票做股权质押，从银行融资更多的钱，再用这些钱继续买股票，用收益来偿还信托公司提供的隔夜贷款，这是一个杠杆被不断放大的过程。信托公司在这个闭环里起到关键作用，他们倒下了，经纪商融不到新钱还贷款，就面临倒闭。\n当天下午，纽交所总裁托马斯夺门而出，他没有冲向斜对角的美国财政部，而是街对面的华尔街23号，他告诉皮尔庞特，如果不立即筹集2500万美元，50家经纪商将面临倒闭，他想提前关闭交易所。\n皮尔庞特告诉他关门时间一分钟也不能提前，在这种情况下提前关门只会加剧恐慌。皮尔庞特立即召集纽约市最知名的一批银行总裁，告诉他们必须在20分钟内集齐这笔钱，16分钟后这笔钱到位了，一颗大雷被拆除了，皮尔庞特在自己的办公室听到了马路对面纽交所里传来的热烈欢呼声。\n这场大恐慌持续了数周，摩根充当起了中央银行的角色，美国财政部把2500万美元的政府救市基金也交由皮尔庞特掌管，他带领着救援小组四处扑火，不但动用了自己的资金，还调集了整个金融圈中的资金来共同救市。危情时刻深夜召集银行家们到他的私人图书馆，把门锁上直到他们达成救市方案。这套路有点熟悉，和当年他把铁路大佬们困在船上谈判如出一辙。\n到11月底，恐慌逐渐平息了，但这场危机余波漫长，对美国货币和金融体系产生了深远影响，直接推动了美联储的诞生，因为摩根财团在危机中的作用，让政府和民众意识到一个强有力的中央银行的必要性。\n05、尾声\n几乎是凭借一己之力挽救国家于水火之中，对于美国人来说，皮尔庞特就是民族英雄，这是他和他的摩根帝国最荣耀的时刻，这时候连皮尔庞特感冒了都是一条大新闻，能够登上纽约时报的头版。\n\n但同时，人们也意识到，让一个银行家拥有如此大的权力好像也不太对，华盛顿的政客们也对摩根财团这个权力日益膨胀的金融巨擘有所忌惮，各种反托拉斯调查和听证不断被提上议程。1912年的美国总统竞选议题都把矛头指向皮尔庞特和他控制各个企业上，人们认为摩根是货币托拉斯，这家华尔街托拉斯创立了多家工业托拉斯。\n在声势浩大的反托拉斯运动中，皮尔庞特要面对无休止的听证质询和犀利的媒体声讨，这让已经年迈的他精疲力竭。1913年4月1日，就在离他76岁生日只有半个月的时候，皮尔庞特去世了，在外度假的他死在了意大利罗马的一家酒店里。\n盛誉与争议并存，皮尔庞特的去世震动大西洋两岸，伦敦威斯敏斯特教堂举行了盛大的悼念活动，纽约证券交易所休市哀悼，这一般是总统去世才会有的待遇。在他生前那些围绕托拉斯的批评和指责也暂时沉寂，取而代之的是铺天盖地的讣文，《经济学人》杂志称他是华尔街拿破仑，《华尔街日报》认为皮尔庞特之后再无来者。\n在皮尔庞特去世一年前，1912年4月，泰坦尼克号在处女航中触礁冰山，1503人葬身大西洋，这艘当时世界最大的海上船舶正是摩根财团的。摩根旗下的国际商业海运公司拥有白星航运公司，这家公司打造了泰塔尼克号，皮尔庞特亲自参加了这艘巨轮的命名和下水仪式。实际上皮尔庞特当时也预定了处女航，打算乘泰塔尼克号从欧洲返回美国，但在临行前取消了行程，从而躲过一劫。所以，泰塔尼克号沉没后，各种猜测和阴谋论纷飞，其中一种是摩根策划主导了这起灾难，因为当时船上有3位富豪，他们极力阻止成立美联储，为了除掉异己，摩根安排错误信号导致沉船。但为了消灭3个人，拉1500个人陪葬，这事听起来实在有点太疯狂了，实际上有资料记载皮尔庞特得知沉船的消息后受到非常大的打击，甚至进一步拖累了他的健康状况。\n皮尔庞特去世后，他的儿子杰克摩根（John Pierpont Morgan Jr.）掌管起家族事业，随着世界大战爆发，摩根财团进一步崛起成世界上最强大的私人银行，作为一股全球性力量，游刃于各国之间纵横捭阖，在20世纪动荡的历史中扮演着关键的幕后角色。\n但到了1933年，美国出台的《格拉斯—斯蒂格尔法案》（Glass-Steagall Act）瓦解了这个金融帝国，这个法案要求将投资银行业务和商业银行业务严格地划分开。于是摩根被拆分成两个部分，一个是JP摩根，继续从事商业银行业务；另一部分被分离出去，由皮尔庞特的孙子领导，成立一家完全独立的投资银行，这就是摩根士丹利。到了90年代，随着格拉斯-斯蒂格尔法案的废除，JP摩根恢复了投行业务，后来又和大通银行、美一银行等合并，在几年内快速发展为美国最大的投行之一。摩根家谱中还有一家银行是摩根建富，这是摩根财团当年在伦敦的业务，后来被德意志银行并购。\n不过，无论是摩根大通还是摩根士丹利，如今他们背后已经没有摩根家族的身影了，在杰克摩根后期，摩根完成了从私人合伙制向公司制转变，由家族之外的业界精英来管理。随着政府职能和资本市场的发展日益成熟，曾经被摩根财团主导的金融力量如今分散在遍布全球的大小机构手中，一代金融王朝的辉煌消逝在历史的烟尘里。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":82,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":953324490,"gmtCreate":1590140566610,"gmtModify":1704191970582,"author":{"id":"3545915910971504","authorId":"3545915910971504","name":"华尔街大牛","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"支持蔚来","listText":"支持蔚来","text":"支持蔚来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/953324490","repostId":"953010495","repostType":1,"repost":{"id":953010495,"gmtCreate":1590057583204,"gmtModify":1704191652169,"author":{"id":"3510558082622800","authorId":"3510558082622800","name":"胖虎哒哒","avatar":"https://static.tigerbbs.com/75b95d9326c02813b7b87ba8c1eccb5a","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"新能源新政偏宠换电模式？蔚来沈斐回应：这说明国家认可蔚来！","htmlText":"近日，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委联合发布了《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》（以下简称《通知》），《通知》对补贴政策做了新一轮的调整和规范，其中一条颇为引人注目：2020年起，享受政策补贴的新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下(含30万元)，但支持换电的车辆不受此规定限制。当前，新能源汽车市场愈发成熟，仍属于非主流的换电模式能否借助政策的东风走上风口，成为各方关注的焦点。 一提到换电，大家自然想到蔚来，随着换电站建设进度的持续推进，NIO Power不断升级全国换电站布局，在6天内新增5座站，令换电站总数达到131座，覆盖全国58个城市。蔚来真的被偏宠了吗？来看蔚来电源管理副总裁沈斐怎么说。 蔚来在57个城市建成了130座换电站 DeepTech深科技采访原文： 蔚来的换电并非主要为更换衰减电池的一次性更换，而是任意时间段通过特定的装置短时间内快速更换动力电池，其过程与燃油车加油类似。2017 年 12 月 16 日，蔚来汽车在其 Nio Day 发布会上正式公布针对私人车主的 Nio Power 换电技术，称可以实现 3 分钟以内完成电池的快速更换。在实际运营中，蔚来电动汽车换电时间大约在 5-6 分钟之间，目前已经累计完成超过 40 万次换电。 如今，蔚来汽车有充电桩、一键加电、换电站等多个补能选项。尽管蔚来电源管理副总裁沈斐一直说不愿与友商去比较，但他还是在一次公开讲座中将蔚来的补能方式与特斯拉作了对比，而特斯拉虽然早年尝试过换电模式，但并没有把该模式坚持下来。 换电站 在对沈斐的采访中，他还是想撇清国家对蔚来的 “偏宠” 嫌疑。他说，“实际上我觉得补贴政策更多的说明国家对换电模式的认同”。 在沈斐的办公室里贴了几幅中国地图，中间的一幅图是蔚来用户（包括其他电动汽车用户）可补能的辐射半径，左下角标注了是 25 公里半径，也就是说，在 201","listText":"近日，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委联合发布了《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》（以下简称《通知》），《通知》对补贴政策做了新一轮的调整和规范，其中一条颇为引人注目：2020年起，享受政策补贴的新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下(含30万元)，但支持换电的车辆不受此规定限制。当前，新能源汽车市场愈发成熟，仍属于非主流的换电模式能否借助政策的东风走上风口，成为各方关注的焦点。 一提到换电，大家自然想到蔚来，随着换电站建设进度的持续推进，NIO Power不断升级全国换电站布局，在6天内新增5座站，令换电站总数达到131座，覆盖全国58个城市。蔚来真的被偏宠了吗？来看蔚来电源管理副总裁沈斐怎么说。 蔚来在57个城市建成了130座换电站 DeepTech深科技采访原文： 蔚来的换电并非主要为更换衰减电池的一次性更换，而是任意时间段通过特定的装置短时间内快速更换动力电池，其过程与燃油车加油类似。2017 年 12 月 16 日，蔚来汽车在其 Nio Day 发布会上正式公布针对私人车主的 Nio Power 换电技术，称可以实现 3 分钟以内完成电池的快速更换。在实际运营中，蔚来电动汽车换电时间大约在 5-6 分钟之间，目前已经累计完成超过 40 万次换电。 如今，蔚来汽车有充电桩、一键加电、换电站等多个补能选项。尽管蔚来电源管理副总裁沈斐一直说不愿与友商去比较，但他还是在一次公开讲座中将蔚来的补能方式与特斯拉作了对比，而特斯拉虽然早年尝试过换电模式，但并没有把该模式坚持下来。 换电站 在对沈斐的采访中，他还是想撇清国家对蔚来的 “偏宠” 嫌疑。他说，“实际上我觉得补贴政策更多的说明国家对换电模式的认同”。 在沈斐的办公室里贴了几幅中国地图，中间的一幅图是蔚来用户（包括其他电动汽车用户）可补能的辐射半径，左下角标注了是 25 公里半径，也就是说，在 201","text":"近日，财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委联合发布了《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》（以下简称《通知》），《通知》对补贴政策做了新一轮的调整和规范，其中一条颇为引人注目：2020年起，享受政策补贴的新能源乘用车补贴前售价须在30万元以下(含30万元)，但支持换电的车辆不受此规定限制。当前，新能源汽车市场愈发成熟，仍属于非主流的换电模式能否借助政策的东风走上风口，成为各方关注的焦点。 一提到换电，大家自然想到蔚来，随着换电站建设进度的持续推进，NIO Power不断升级全国换电站布局，在6天内新增5座站，令换电站总数达到131座，覆盖全国58个城市。蔚来真的被偏宠了吗？来看蔚来电源管理副总裁沈斐怎么说。 蔚来在57个城市建成了130座换电站 DeepTech深科技采访原文： 蔚来的换电并非主要为更换衰减电池的一次性更换，而是任意时间段通过特定的装置短时间内快速更换动力电池，其过程与燃油车加油类似。2017 年 12 月 16 日，蔚来汽车在其 Nio Day 发布会上正式公布针对私人车主的 Nio Power 换电技术，称可以实现 3 分钟以内完成电池的快速更换。在实际运营中，蔚来电动汽车换电时间大约在 5-6 分钟之间，目前已经累计完成超过 40 万次换电。 如今，蔚来汽车有充电桩、一键加电、换电站等多个补能选项。尽管蔚来电源管理副总裁沈斐一直说不愿与友商去比较，但他还是在一次公开讲座中将蔚来的补能方式与特斯拉作了对比，而特斯拉虽然早年尝试过换电模式，但并没有把该模式坚持下来。 换电站 在对沈斐的采访中，他还是想撇清国家对蔚来的 “偏宠” 嫌疑。他说，“实际上我觉得补贴政策更多的说明国家对换电模式的认同”。 在沈斐的办公室里贴了几幅中国地图，中间的一幅图是蔚来用户（包括其他电动汽车用户）可补能的辐射半径，左下角标注了是 25 公里半径，也就是说，在 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京东是谁？ 兄弟们，2020年的开端不同于往常。由于疫情的原因，我们线下的管理大会不得不取消。一年以来，京东发生了很多变化，背后也沉淀了很多思考。在今天“519老员工日”这个特殊的日子，我还是希望以内部信的方式和大家进行一次沟通：关于京东是谁，京东从何而来，京东去向哪里，以及我们的使命和价值。 今年的新冠疫情牵动着所有人的心，需要全世界人民紧紧团结在一起相互支持，对抗疫情。京东也在其中贡献了一份力量，除了在第一时间捐赠物资外，始终坚持保障民生，担负起社会物资保障的重要使命，为消费者的日常生活保驾护航。 这一幕让我想起了2003年，那一年北京非典肆虐。还在中关村(8.88 -0.22%,诊股)的线下店卖光磁产品的京东不得不关闭实体商铺。为了应对生意的困难，万般无奈下，2004年京东转型进入了电商领域，多媒体网正式开通。 从2004年算起到今天，京东即将进入17岁了。京东从一个在疫情下弱不禁风、被动转型的创业公司，成长为能够在困难时向国家主动贡献力量的企业公民；从一个只有几十个人的小微型企业，变成了拥有26万兄弟和完善供应链体系、能够第一时间向疫区输送关键物资的世界500强；从一个行业里不起眼的后进入者，成长为能够影响供应商和品牌商，在疫情期间共同稳定价格、保障民生的号召人。近17年里，京东的成长显而易见。 但是成长不应该仅仅体现在规模、体量上，更是在认知上。对一个人来说，17岁是人生观、世界观、价值观初步形成的年纪。对于企业来说，在一路狂奔17年后，也到了时候需要深入地思考和定义“我们是谁”。 “我","listText":"5月19日京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东给所有员工发了一封内部全员信。这封信中刘强东第一次提出了“京东是谁”，他回溯了京东17年来征程中的很多点滴瞬间，从“少年的初心”到“青春期的烦恼”，再到成年的京东是谁，刘强东把京东定义为一个逐梦者、坚守者、众行者。以下是内部信的全文： 京东是谁？ 兄弟们，2020年的开端不同于往常。由于疫情的原因，我们线下的管理大会不得不取消。一年以来，京东发生了很多变化，背后也沉淀了很多思考。在今天“519老员工日”这个特殊的日子，我还是希望以内部信的方式和大家进行一次沟通：关于京东是谁，京东从何而来，京东去向哪里，以及我们的使命和价值。 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