去年七夕，和媳妇盘点了下，咱家投资了:一个手机厂，$苹果(AAPL)$一个电商平台，$拼多多(PDD)$一家互联网公司，腾讯一个汽车玻璃厂，$福耀玻璃(03606)$一个酒厂，$贵州茅台(600519)$一家保险公司，$中国平安(02318)$一家西药厂，$梯瓦制药(TEVA)$一家中药厂，中新药业间接投资一家汽车厂，福特中国投资一家美股的封闭式基金，伯克希尔哈撒韦半年过去了，持有的公司还是这些，多了一家药厂：$吉利德科学(GILD)$

$福耀玻璃(03606)$卖出换腾讯了，虽然有点儿舍不得，考虑再三，还是换了。5年后回头看，是不是正确决策。

$天津中新药业(T14.SI)$为啥今天停牌了？另外昨天成交量突然暴涨，啥情况？

为什么会依赖杠杆？ 1.非常普通的机会也去下手了，导致真正的大机会来临的时候没有钱了。 2.本质上还是贪心，想用不是自己的钱去赚钱。 3.自己能力不足的地方，想用杠杆在补。 实际上用杠杆来补能力是错误的想法和做法。 杠杆是放大器，并不会对改善能力有任何帮助，它会放大自己的一切优点和缺点。 真正应该做的是去补足自己的能力。还有，不在平庸的机会上浪费自己的资源。 杠杆的风险在于被迫卖出。 如果能够做到被迫卖出这种事情不会发生，那也是杜绝了风险。 但这种情况下，杠杆会产生成本。随着时间越来越长，杠杆的成本实际上每年都在消耗摩擦自己的利润。 像巴菲特用浮存金的做法，虽然是一种杠杆，但他这种杠杆是一个成本非常低，甚至是负成本的一个杠杆资金，并且没有被动卖出的风险。

判断经过这次疫情，拼多多Q1的月活用户和GMV都会有较大提升。这一点和拼多多的股价弱势恰恰相反。记录待验证。$拼多多(PDD)$最近两个月自己用拼多多更频繁了，前段时间百亿补贴里面的抵御肺炎专场物资，经常点进去看看，买点需要的东西。家附近常去的生鲜超市前段时间没开业，买菜买肉也在拼多多下单了。下单体验良好，拼多多的运营确实不错。另外看到有人担心拼多多因为疫情会受负面影响，我的判断恰恰相反，应该是短期中性，中长期利好。在同样的困难下，拼多多找到了帮助消费者和商家的办法，并且实打实在做。

拼多多的获客成本不会太高，现在比较高的估计是维持客户复购的成本。这部分成本长期来看确实是投资。有个前提条件：拼多多是一家本分的公司才行。本质上是打造品牌。毫无疑问，品牌是企业的资产。

商业价值本质来源于长期来看相对比较高的效率。好产品得到用户认可，用户更愿意选择这个产品。对于快速消费品来讲，品牌本质上是带来用户购买决策的效率提升。时间越长，护城河越深。带有社交属性的好产品，在推广上有更高的效率。比如茅台、QQ、微信、拼多多。本分平常心的企业文化除了有助于打磨好产品之外，还建立了长期信任的上下游关系。效率来自简单，简单来自信任。 好公司的财报可以看出一个突出特点，人均利润高，本质是效率高。

$苹果(AAPL)$小账户原想折腾下，后来慢慢变成持有和观察了。

$苹果(AAPL)$$腾讯控股(00700)$$伯克希尔(BRK.A)$股灾的时候，是人生机遇。最近10几天，我们见证了4次美股熔断。有史以来总共5次，历史君对我们这一代偏爱有加......股市中真正值得投资的好公司不多。A股3000多家上市公司，有投资价值的不超过100家。有长期投资价值的，不超过30家。大多数上市公司长期看是毁灭股东价值的。真正有长期投资价值的公司，赚大钱的投资者，赚的是公司成长的钱，而不是高抛低吸的钱。高抛低吸是神仙才能长期做对的事，人做不到。做错一次，大概率就是损失和遗憾。选对有长期价值的公司，做个小股东，陪伴公司成长，慢慢变富…这也是一种美好生活。茅台、苹果、腾讯、伯克希尔哈撒韦，这几家公司是可以放心的具有长期投资价值的公司。除了这几家之外，应该还有一些。但是找到那“一些”，需要在自己的能力圈范围内去寻找。不懂不做，就不会亏损。真正懂了的公司，你买了之后，会很放心的持有。遇到大跌还会继续买入。当遇到持有公司股票的股价暴跌时，如果内心恐慌焦虑，说明自己没有真正的懂这家公司。当自己真懂这家公司的时候，可能也会有些许担心，但理智会告诉你，不用怕。自己也会看到，暴跌带来的是以更低价格买入的机会。是不是真的懂，需要对自己诚实。啰啰嗦嗦说了这么多，这是我想和你交流的心里话。

某股票买错了，记录下来防止再错。1.事先没细看财报2.毛利率连续近5年下降（竞争格局不利）3.应收账款近几年持续增加（同上）4.大股东质押股票占持股比例30%多5.未来10年看不清楚，心里没底。总之，买入太随意。即使是买入一手跟踪，也要达到经过分析的安全价位。