文 | 无锈钵 在F1汽车的比赛中，落后的赛车常常会紧跟在前车后面，借助前车排开空气所形成的低压尾流，实现伺机超车。 无论是体育竞技还是商业比赛，领先与落后之间并非不可逾越，只要找对策略，从追逐到并肩再到反超，往往只在转瞬之间。 对于智能手机行业来说，同样也是如此。过去，长达十余年时间里，摆在国产手机厂商面前的，总有一道不变的主线： 从「对标苹果」到「超越苹果」。 然而漫长的周期里，从卷性能、卷参数到卷销量，在「超越苹果」这件事上，国产手机厂商真的找对策略了吗？ 1、「超越苹果」的冷思考：国产厂商需要开启「定义」之战 答案显然是否定的。 卷参数、卷销量并没有创造独特价值，反而让行业深陷焦虑和歧路之中。 如果参数、价格、销量领先就代表成功，那么手机行业如今的引领者仍应该是诺基亚。 直到今天，诺基亚的1100系列在全球共计卖出了2.5亿部，作为对比，带来里程碑变革和划时代印象的iPhone 4，销量还不及前者的五分之一。 但十四年前的那场旧金山发布会，亲眼目睹乔布斯挥舞着iPhone 4的时候，所有人都明白，手机市场已经完成了「王权的交接」。 苹果不是靠性能、参数和销量才打赢“旧王”诺基亚，而是靠成为智能手机的「心智化身」，靠着定义「智能手机」品类登上王座。 这也意味着， 超越苹果的正确方向，并非是「模仿-超越」，而是勇于「定义-超越」。 特别在如今AI+折叠屏手机的行业大势前，就连苹果也未给出令人惊喜的答卷，对国产手机厂商而言，争夺手机市场新话语权的时代已经到来。 在这些行业备受关注的问题上，一个好的消息是，在「高端折叠屏」上，荣耀已先于苹果，率先给出了自己「定义-超越」的思路。 在不久前，携全新一代折叠屏旗舰新品荣耀Magic V3和荣耀Magic Vs3亮相的荣耀，不仅再次实现了折叠轻薄科技的创新突破，还展示了端侧AI的一系列最新成果，面向用户在智能手机领域掀起一场新的体

瑞昌国际控股（1334.HK）的投资价值正被越来越多人所认可。 这家成立于1994年的企业，在上市当日（7月10日）以14.29%的涨幅成为当日的新股明星。 回溯上市盛况，瑞昌国际自6月28日启动招股以来，便备受市场关注。 在上市前一日的利弗莫尔证券暗盘交易中，瑞昌国际控股以1.03港元低开之后，最高价达1.35港元，最终股价收于1.19港元，涨幅达13.33%。每手2500股，不计手续费，每手可赚350港元。 这让不少投资者赚得盆满钵满。 而在上市后，更多的投资者注意到了瑞昌国际在股权架构上的“特殊之处”，直接用脚投票。 一个例证是，与瑞昌国际同天港股上市的还有声通科技（02495.HK）、如祺出行（09680.HK），但瑞昌国际控股不仅成为了当日上市新股中的唯一“开门红”，同时也是第三个交易日中，三只股票中唯一上涨的主角。 截止7月16日收盘，瑞昌国际股价报收1.1港元/股，市值为5.55亿港元。 大股东占股比例高传递投资信心 在资本市场，很多投资者倾向于观察大股东的行为和他们持股的比例。因为大股东持股比例的高低直接影响着公司的决策和未来发展路线。在某些程度上也更具有投资的参考性。 公开资料显示，于最后可行日期，瑞昌国际的两位实际控制人公司董事会主席兼执行董事、行政总裁陆波，与公司执行董事、行政副总裁陆晓静陆波分别持有瑞昌国际约45.27%及45.27%的股权。陆晓静与陆波为姐弟关系，合计控股九成。 股权较为集中且大股东占股比较高，这对投资者的好处是显而易见的。 以对股价表现的影响为例，大股东高比例的持股通常减少了市场上的流通股数量，潜在地增加了股票的稀缺性，这在一定程度上可能推高股价。当外界看到大股东对公司未来充满信心时，也可能会对其他投资者产生积极影响，进一步推动股价上涨。 尤为一提的是，在瑞昌国际的发行过程中，据公开发售结果显示，瑞昌国际香港公开发售获19.2

文 | 山核桃 在南京，本地市民的打卡地又多了一个。  花费近一个小时驱车前往远离城市的郊区，只为了体验原汁原味的“开市客（Costco）模式”。  从5月28日官宣正式开业以来，不到两个月时间，位于方山的开市客南京首店的人气依旧火热。  螺旋式的顶楼停车场成了年轻口中的北美风拍照地，随开市客一同崛起的还有南京的代购生意，在不少的南京开市客拼团、代购群里，几乎每天都有人在问：“今天人多吗？”  南京开市客门外等待的人群  图源：作者摄  如果将时间和视线稍微转移，一场关于外资会员店的商战已经提前在南京打响了。  在开市客南京首店开业三天前，同样来自美利坚的山姆会员店，在南京的第二家门店也官宣营业。  两家“洋和尚”都引发了风暴般的排队效应，据「南京发布」数据，南京开市客开业首天3个时段共2.1万名额，全部预约一空。  外资超市们瞄准南京的理由也并不难理解，消费是这座城市最好的一张名片。 2021年，南京成为“全国人均消费第一城”，南京也是诸多品牌扎堆落地首店的第一站，就拿会员店来说，南京是目前全国唯一同时拥有开市客、山姆会员店、M会员商店、麦德龙、盒马X会员店五大会员制超市的城市。 在外资超市巨头角力城市的同时，另一边的中国传统商超也在寻求转型之道。  不久前，“胖东来爆改步步高、永辉超市”的故事成了零售圈的头条新闻，新旧零售玩家们在越发激烈的竞争环境下，展开了一场模仿、学习与追逐的新战役。  没人能预料到这场竞争的终局，因为这些玩家所面临的机遇与挑战是类似的。  有着“仓储会员制鼻祖光环”的山姆和开市客在中国市场的本土化并非是一片坦途，正如一位零售业内人士的比喻：“这条路不是康庄大道，而是在悬崖上走钢丝”。  而对不下牌桌的中国零售玩家而言，在

文 | 山核桃 热闹的国产大模型在过去半年里，正在进入一个集体祛魅的关键转折期。 向外看，参考OpenAI、Google和微软等科技巨头的最新技术趋势，受数据和算力短缺的影响，ScalingLaw出现明显的放缓趋势，科技巨头也将模型能力押注在两方面，一是重视多模态能力，用以理解更复杂的现实世界，二是着力开发参数更小但性能更强的小模型。 向内看，国产大模型的竞技场上也涌现出不少的新变化：一方面，「OpenAI禁令」为国产大模型厂商送来了东风，一场国产替代已经开始。另一方面，不久前打响的“价格战”，从侧面印证了国产大模型在2024年的主线任务——从卷参数、卷榜单到卷落地、卷应用。 不过，大模型是吞金兽，究竟怎么卷？又向哪里卷？在这些现实问题上，有领先者已经给出了答案。作为大模型国家队的代表，近期科大讯飞发布的中报业绩预告无疑释放出了一些关键信号。据公司披露的公告，今年上半年，科大讯飞交出一份“营收毛利双增”的成绩单——上半年营收和毛利均同比增长15%-20%，毛利预计增长6亿元，毛利增速大于收入增速。同时在外界关注的技术投入上，科大讯飞表示，今年上半年，新增大模型相关投入已超6.5亿元，这是一个不小的数字。 在风起云涌的大模型竞逐中，在行业玩家都在讲技术、讲落地的故事之时，科大讯飞是如何做到的？其实践背后又折射出中国大模型未来的哪些关键价值？ 1、速度重要，节奏也重要 回顾过去半年国产大模型的竞逐，在你追我赶的“价格战”中，随新模型、新产品所一同迭代的，还有行业的洗牌。 从“百模大战”至今，行业端出现两点明显变化：一是大模型依旧是一门烧钱的生意，无论是有钱有资源的巨头，抑或是大模型独角兽，都在打一场速度战，通过“技术研发+应用落地”两条腿走路，积极拓展自身边界。二是尽管大模型发展尚在早期，但在整体融资环境收缩的大背景下，有一批缺乏弹药储备的明星AI创业公司已黯然退场。 换言之，

文 | 无锈钵 7月10日晚，经历了零食行业上半年的激烈搏杀，和内部管理层面的改革攻坚后，良品铺子（SH 603719）发布了2024年半年业绩预告。 公告显示，截至2024年上半年，良品铺子预计归母净利润2100万元到3000万元，扣除非经常性损益后净利润700万元到1600万元。 和往年的高速增长相比，良品铺子今年上半年的数据稍显不足，但在短期的经营表现之外，这份业绩预告里的后续内容，或许更值得关注。 回到当下的消费大环境，正如良品铺子董事长杨银芬所坦言:受制于行业竞争加剧等因素，公司正在面临创业以来最艰难的挑战； 另一方面，具体到公司业务层面，应对市场变化的调整过程，也是逼迫走出舒适区的痛苦过程。 即便是头部上市公司，在经历一系列降价措施后，也不可避免会在经营业绩侧受影响。 而良品铺子的改革似乎正在“渐入佳境”——自然健康新零食的品牌主张升级和降价策略的融合，正在良品内部催生一批新的百万月销爆品。 值得一提的是，在业绩预告发布后，良品铺子当晚也发布了公司股东终止减持公告，控股股东宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）经慎重考虑，决定提前终止本次减持计划，这也反映出控股股东对良品铺子持续发展的信心和对公司股票价值的认可。 资本市场一样给了正向的反馈，7月11日当天，良品铺子以上涨1.69％的行情结束收盘。 某种意义上，对于当前舆论风波不断的食品行业来说，良品铺子的求变，不啻为一个观察样本——当下的环境下，什么样的企业真正是市场和消费者所期待的？ 1、什么是良品铺子的基本盘和“红线题”？ 关于上述问题的答案，良品铺子给出的第一个关键词就是“品质”。 如今沸沸扬扬的“油罐车混装”事件，引发了舆论对食品企业的底线质问。伴随着社会和消费者对“食品安全”的重视，“品质”已经成为食品企业发展的“生命线”和“红线”。而今天，投资者想要长期投资一家食品企业，第一要关注就是产品品质。 合

文 | 萧田 “罐车卸完煤制油直接装运食用油”，这一消息再次刺痛了当下消费者的神经。  明明是运送煤制油等化工油的油罐车，却承接糖浆、大豆油等食用油，两者混装，意味着容量巨大的罐车，在残留化工油的同时，灌注食用油，致使食用油直接被污染。  如此操作，不是简单地制造食品安全风险隐患，而是赤裸裸酿成食品安全事故，与投毒无异。  溯源混装之恶劣，暴露的不仅是监管链条上的层层失守，还包括事件关联方追求商业利益最大化的铤而走险——为了争夺客户，罐车公司之间展开激烈的价格竞争，在一次次压价过程中，有人铤而走险，有人剑走偏锋。  这样的卷也不止存在于罐车运输之间。在过去一年里，食品饮料行业提到的最多一个词就是“内卷”。  而过度内卷带来的是，本就没有太多空间和间隙的市场被竞争挤压，大家贴身肉搏，最后就是“没有发展的增长”。  显然，这样的结果也并非是所有人乐见的。  2024年6月25日至27日，一年一度的FBIF食品饮料创新论坛在上海举办。作为食品饮料行业创新的风向标和瞭望塔，FBIF2024以“破卷出新”为主题，与业内共同探讨在增长困境之后该往哪里走的时代命题。 世界已然处在加速变化之中，企业亦不可规避地进入充满淘汰与革新的市场环境中。适应新环境，拥抱新变化，探寻新趋势，这既应是企业的生死思考，也是行业的长命思考。 1、内卷往后走一步是什么？ 一年多时间里，“低价”“性价比”“平替”早已成为了食品饮料行业的高频词。溢价成了品牌的原罪，价格战才是唯一真理。  上个月的618前夕，钟薛高创始人林盛被推上了风口浪尖。起因是这位限高的“悲情创业者”坐了整整一夜的绿皮火车到北京的直播间卖红薯还债，最后因42.9元5斤的红薯售价，又被冠以了“红薯刺客”之名。  在内卷时代，林盛以及许多和他一样的创业者，正

文 | 萧田 农夫山泉又一次赢得了投票，而这一次是投资者的。 7月9日晚间，农夫山泉（9633.HK）发布公告，控股大股东养生堂计划于约六个月内，在公开市场以其自有资金收购增持公司H股股份，预计总金额不超过20亿港元。 这无疑是一则重磅消息。 当前，在多重外部因素的推动下，H股大盘持续走弱，市场“唱衰”情绪愈发浓厚。 农夫山泉控股股东却选择在此时真金白银增持股份，无疑向资本市场传递了对公司价值的认可和对未来整体业务发展及增长潜力的信心——更关键的是，这在一定程度上，农夫山泉方面还维护中小投资者利益和资本市场稳定，可谓“良心”。 农夫山泉为何要这样做？很多人不理解。就像很多人也想不明白：为什么过去几个月，农夫山泉一边被“黑”，一边却卖爆。 而当我们理清纷繁复杂的表象，向更深层次及更久远的往昔追溯时会发现：农夫山泉之所以能获得青睐，背后就是最简单又最稀缺的“负责”两个字。 为消费者提供更好的产品，是“负责”；让利合作伙伴与经销商，是“负责”；维护资本市场投资者利益，也是“负责”。 用老百姓的话来说，那就是： 农夫山泉总是努力对谁都“好”。 1、消费者的甜来自深山背后的辛苦 了解一家公司一定绕不开它的产品。 在消费者认知里，农夫山泉就是饮用天然水的代名词，便利店、超市、小卖部等任何一个售卖商品的地方都能看到它的身影。 消费者的体感没有错。 作为饮用水市场的后来者，农夫山泉是从一众巨头中，硬生生撕开属于自己的一片阵地。数据显示，农夫山泉已经连续12年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领导地位。 但鲜有人知道，“农夫山泉有点甜”这句家喻户晓的广告词背后，农夫山泉付出了多大的努力。 早在2000年前后，为了寻找优质的天然水源，农夫山泉的足迹就遍布了全国。从气温低至零下30度的原始森林腹地，再到崎岖难行的南部山区，都有农夫山泉水源勘探师的身影。 一个细节显示，农夫山泉的水源勘探师方强

文 | 萧田 商业大佬们退休后都在干什么，你可能想象不到。  邵亦波，连马云都甘拜下风的一代商业奇才，功成身就后，一头扎进了生命科学领域。他曾在名为《向人类苦难宣战》的文章中解释道，将致力于“解决人类的苦难，促进人类心灵的开放与成长”。  投身于此的何止邵亦波。  还有卸任搜狗CEO的王小川，“往后二十年，希望为生命科学和医学的发展尽一份力。”拼多多创始人黄峥的下一个星辰大海也是这里。  过去十年中，包括Facebook创始人马克·扎克伯格，世界首富比尔·盖茨、梦想星辰大海的埃隆·马斯克......这些商业大佬们殊途同归，踏入的是同一条河流。  当越来越多的目光聚焦于此，这也预示着，我们距离生命科学的“奇点时刻”已经越来越近，人类社会即将迎来“生命科学的新世纪”。  1、生命科学迎来“奇点时刻”，抗衰需求为何大涨？ 探索生命科学成为了大佬们的新执着，原因错综复杂，有人看中了对人类的重要性，有人看中了未来发展的巨大红利，但不管是否承认，在各方推动下，也带来了“意外之喜”。  雷·库兹韦尔曾在其著作《奇点临近》中提出了这样一个观点：“技术发展一旦趋近‘奇点’，就会撕裂人类历史结构，带来意想不到的改变，包括解决环境污染、世界性贫困以及饥饿等问题，甚至还可以超越人的生物限度，实现长生不死。”  “长生不死”听起来似乎有些玄幻。但与衰老相抗，尚有希望。 在过去几十年里，随着生命科学领域迎来“奇点时刻”，干预衰老的成果也进入了一爆发期。  普通人的初级抗衰是从控糖、防晒、睡眠和运动做起；进级的抗衰，需要医美+内服营养品双管齐下。  而富豪的抗衰尝试则耗资巨大，任何一项都是大部分普通人的“不可承受之重”。比如，硅谷富豪布莱恩·约翰逊每年花1400万亲自试用各式超前的“抗衰法”，甚至置换血

文 | 萧田 波司登再次用业绩征服了资本市场。 近日，波司登BOSIDENG（3998.HK）正式发布2023/24财年年报，数据相当亮眼： 23/24财年，波司登集团收入稳步提升38.4%至约人民币232.1亿元；集团净利润稳步提升44.7%至约人民币31.2亿元，经营、利润实现双位数的高质量增长。 业内普遍认为，波司登2023/24财年的业绩表现超过市场预期。投资者也直接用脚投票，财报发布后第一个交易日，波司登跳空高开，股价收涨5.77%。 过去一年，受国内外严峻复杂的宏观形势以及多重超预期因素影响，我国服装行业在供需两端承压，而波司登不仅大步迈过200亿营收大关，同时还有继续向上攀升之势。 这不是偶然，而是一种必然。 这种必然源自波司登在战略定力、产品创新和品牌塑造等多个维度上聚焦、笃定和专注。就像知名投资大师巴菲特提出的“滚雪球”理论，找到长长的坡和厚厚的雪，雪球就会越滚越大，从而获得一个巨大的雪球。 从这个角度上看，已经到达行业头部的波司登正在进入滚雪球时刻。 1、大步迈进200亿，高增长背后的“质与量” “这是一个消费升级与消费降级并存的时代。零售市场正从消费升级模式逐步过渡到性价比导向的新时代，消费者的多样化需求带来结构性增长机会。”尼尔森在发布的《2024中国零售业发展报告》中如此写到。 此背景下，如何在性价比和高价值之间塑造自身核心竞争力，成为了各行各业转型的课题。 业绩说明会上，波司登品牌创始人、集团董事局主席兼总裁高德康就表示，纺织服装产业开启了以新质生产力推动现代化产业体系建设的新征程，强化科技创新、加速数智转型、推动绿色发展，是集团最关注的发展机遇。 而这份优异的成绩单，无疑是波司登多年来不断创新、寻求新市场增量与崭新突破的成果展示。 从数据上看，波司登做到了全业务单元均实现高质量增长，各大产品类别均实现稳健增长。 2023/2024财年，波司登

文 | 山核桃 无锈钵 对迈入成熟期的中国母婴行业而言，近几年出现一个显著变化——行业玩家越来越会「整活」了。 洞察到年轻一代的妈妈们更重视「悦己」，母婴品牌也从过去简单直给地灌输产品，到现在纷纷学习打「情感牌」，更加关注新一代妈妈们的内在情感需求，以一种更具年轻化、松弛感的内容，讲好品牌故事，建立品牌与妈妈们的价值认同。 不过，会整活的营销不代表就是有效的营销。一位母婴行业人士就曾向「财经无忌」表示：“做营销难，做孕婴童行业的营销更难。”对此，他给出两点原因： 一方面，随着新生代父母的育儿理念从传统的粗放式「养大养活」走向细致化「养精养好」，消费者对母婴品牌的内容能力提出了更高要求，需要围绕好产品，传播科学育儿理念、输出科学养育知识，但另一方面碎片化的媒介渠道、同质化的内容，也让母婴品牌触达用户的成本越来越大。 解决行业的集体焦虑，无疑需要新的引擎。「财经无忌」关注到，在528中国宝宝日之际，由巨量引擎、抖音作者经营团队、抖音母婴频道与飞鹤联合共建的年度重点IP「金牌育言家」第四季为母婴营销指明了一个新方向。 实打实的战报成绩印证了一切。数据显示，本次「金牌育言家」IP实现总曝光超371亿，其中#黄金1000天聪明不能等 话题实现超38亿曝光，#金牌育言家 活动预热期内容曝光量超3亿。 作为母婴垂类IP，「金牌育言家」已走过四个年头，而飞鹤已连续两年以「独家冠名」的身份深度参与其中，值得细细研究的不仅仅只是IP本身，而是背后平台企划的新思路、品牌获得的新增量与带给母婴行业的新启示，我们更想知道的是： • 为何在IP营销遍地的母婴行业，飞鹤携手巨量引擎和抖音团队的这场营销，为什么能连续两年收获如此大的声量？ • 表层的流量和销量成果背后，此次「金牌育言家」活动，又能给母婴行业带来了哪些启示？ 1、新思路：玩转IP营销，「金牌育言家」如何讲好品牌新故事？ 穿越各类纷繁的营销形

文 | 萧田 一天两起恶性事件，Manner咖啡事件频频登上热搜。但热搜一事却对门店业绩没什么影响，工作也一切如常。在门店摄像头的监控之下，没有人敢停下来。 就连那个被网友抨击“情绪失控”的店员，即使预料到要被辞退，也在短短几十秒内快速进入“手不能停”的工作状态。 在这个效率至上的高压环境里，“苦命牛马”被卷到发疯，供应链也被卷的体无完肤。 就以零食行业来说，去年至今，量贩零食集合店凭借供应链和上游溢价权等优势狂飙突进。 许多企业通过压榨供应链的方式打价格战争夺市场份额。 但内卷一定是当下的唯一解吗？ 良品铺子想走另一条路，也是一直坚持走的路——深入全产业链，引领多方参与产业链提质增效，持续迈向优质高效的价值型供应链阶段，逐渐打通全产业链的良性循环，真正实现多方合作共赢。 6月25-27日，在FBIF2024食品创新展上，良品铺子基于这一供应链，首次面向行业阐述全新品牌主张“自然健康新零食”背后的洞察，率先提出首倡“五减”新趋势，成为首个推广和践行自然健康零食的品牌。 此外，良品铺子还喊话消费者：计划用三年时间通过技术创新去除一切非必要添加，希望推动食品行业健康化、高质量发展。零食行业有望进入良品的“画叉时刻”。 1、重新定义“第四餐”的逻辑是什么 被称为“第四餐”的零食，地位正变得重要起来。 正餐的替代品促使饮食中普遍存在的担忧反映在零食的选择上。这代年轻人越来越追求“less is more”的减法生活，从高糖重油，转投放纵但健康，好吃有营养的阵营里。 这也是为什么以良品铺子为代表的头部品牌，一直在做另一种尝试——坚守零食业发展主线，通过持续的产品创新、体验革新和营销出新，为用户创造价值。 首先，在产品创新上，良品铺子先从减法入手，首轮发布的“五减”产品中，重点推出话梅、山笋、烘焙蛋糕系列的创新升级，围绕纯自然健康食材制作产品、生产过程中减少添加剂产品两个研发方向，让

文 | 山核桃 在快节奏、高压力的现代社会中，为了摆脱焦虑与压力，无论是各类「玄学定律」的盛行，还是沉浸颂钵疗愈、痴迷捏捏乐，亦或是崇尚Citywalk、Wildeat的生活方式.....追求意义感、悦己感的「情绪价值」消费已成为中国消费语境里的关键性趋势。 当「情绪」逐步成为新增量，越来越多的品牌也将「情绪力」视为品牌增长的新利器，由此最大化触达消费者，发现更多潜力场景，拓宽生意边界。 但想要拿捏情绪并非想象中那么容易。当代年轻人容易上头，也容易下头，他们既理性又感性，崇尚「质价比消费」，品牌如何在复杂多元的情绪中，找到与消费者最契合的沟通场景，在关键营销节点上，实现品效合一？ 说到底，情绪营销需要掌握一种平衡法则，找到情绪、用户与品牌之间的「最大公约数」，在刚刚过去的618，巨量引擎推出的抖音「618奇妙满分计划」中，我们惊喜地看到了一场情绪引发的「新风暴」。相关数据显示，截至目前，活动累计收获超101亿曝光量，抖音全站活动运营曝光量超71亿，《奇妙惊喜现场》直播累计观看人次超1亿，全网斩获35个热点。 挖掘这场「情绪营销」背后的核心方法论，我们发现了一种更高明的打法： 平台构建一个稳定的三角——情绪共振的「超级种草场」、量质齐攻的「超级成交场」和激发更多生意增量的「超级宣发场」，在这个三角下，用户的情绪得以释放，品牌找到新增长，平台生态继续繁荣。 1、与人连接，制造情感共振 情绪营销不是新鲜事物。 情绪是一把双刃剑，品牌既可以借助情绪力量制造更多热点，引发共情，但社交媒体上的情绪表达往往只是消费者复杂心理的冰山一角。因此，进阶版的情绪营销更应关注如何抓住用户稍纵即逝的情绪，将其沉淀为更长期的品牌资产。 与人连接，与用户站在一起，从洞察情绪到制造情感共鸣，这也正是抖音「618奇妙满分计划」的进阶之处。 具体来看，这一思路的巧妙之处有以下三点： 其一，在内容核心洞察上，

文 | 财经无忌君 39岁的克里斯蒂亚诺·罗纳尔多一脚跨进赛场，就意味着创造了全新的世界记录——第一个参加了六届欧洲杯的顶级球员。 在欧洲杯小组赛中，葡萄牙第一场2:1胜捷克，第二场3:0战胜土耳其，成为F小组第一个拿到淘汰赛门票的球队。 司职前锋的C罗虽然还没破门，但热爱他的人坚信：进球，对于这位前世界足球先生来说，只是一个时间问题。 比赛还在继续，但有时候结果已经见了分晓。 虽然还没等来C罗的进球，但中国球迷已经在绿茵场上看到了一个来自中国的“冠军”：细心的人发现，本届德国欧洲杯的顶级赞助商海信，已经把广告标语换成了“激光电视 世界第一”，而此前的版本是“中国第一 不止于世界第二”。 欧洲杯渐入佳境，海信电视露出了“不止于世界第二”的实力。 1、靠什么成为“世界第一” 如果说“不止于世界第二”，是海信电视向全世界表达“坐稳第二，冲击第一”的雄心，那么这次“激光电视 世界第一”，则是海信实打实的一次冠军“亮相”。 相比于国内市场连续20年的“第一”，在海外，海信电视此刻正处于收获“第一”的高峰期。 在德国，走进当地的主流零售渠道，都能见到海信电视。 在拥有400多家门店的德国电子家电零售巨头MediaMarkt-Saturn，海信100英吋的高端U7 Mini LED电视，被放在最显眼的核心展区，连续播放着最新的欧洲杯视频——这是海信通过竞标，击败了一家在当地深耕多年的韩国品牌获得的“黄金”销售区。 数据是“第一”最有力的证明。 “截至今年5月份，海信今年在德国市场实现了52%的增长。”海信国际营销德国公司总经理侯路透露，根据第三方权威数据，海信电视在德国销售量占有率位居行业第三，居中国品牌第一。 根据国际权威市场调研机构Omdia的统计数据，在整个欧洲市场，海信系电视出货量同比增长55.7%，在全球主流彩电品牌中增幅第一。 和很多人的过往印象不同，海信电视在欧洲树立

文 | 山核桃 一年一度的天猫618吹响了收官号角，今年这被誉为“史上最简单”的618充满了“转折”意味。 今年淘系改革成效显著，用户回归使平台焕发全新生意活力。数据显示，淘宝月活跃用户数高达9.1亿，截至6月18日24点，88VIP新增会员人数同比增长65%，会员规模创历史新高。 无论是用户的规模还是质量，淘系都实现了新的跃迁，也直接带动了商家在618期间的大幅增长，形成平台用户扩张与商家生意提升协同共振的新局面。 今年天猫618，品牌生意大爆发，截至6月18日24点365个品牌成交破亿，超36000个品牌成交翻倍；中小商家也在淘系实现了生意新突破，190万淘宝中小商家成交额同比增长超100%，近3万中小商家成交破百万；淘系直播更是流量成交持续增长，淘宝共产生81个破亿直播间，618破亿直播数量同比增长53%，其中破亿达人直播间34个、破亿品牌直播间47个、源头产地直播间GMV增长6倍。 用户回归，生意回归。618期间，众多商家在阿里妈妈确定性增长路径的助力下，捕获淘系新生意增量机会。【财经无忌】将解码阿里妈妈和一批黑马商家的生意增量法则，为行业未来的经营方向提供新思考。 1、人群法则：借势AI技术，实现TA人群全域破圈 “未来的营销将会是人对人的营销”。“现代营销学之父”菲利普·科特勒曾对行业未来作出这样的预判。 科特勒口中的“人对人的营销”强调了人群策略的重要意义，在618这样的关键节点，无论是大促前期的人群蓄水，最大化拓宽人群规模，还是后期精准圈人，一击即中实现高转化，总结来看，商家在人群侧有两个核心要点： 一是，找到品牌的核心目标人群，尽可能地拓宽人群规模，获得更多人群增量；二是，更高效地找准“对的人”，与之建立更深的联系，产生高购买力与高粘性。 今年618期间，「财经无忌」观察到，依托阿里妈妈LMA大模型的底层技术、TA人群解决方案和一系列产品的场景化能力，不少

文 | 山核桃 在中国，美妆行业一向被视为一门「残酷的生意」。近年来，不少国货美妆和国际大牌在增长压力下传出清仓、闭店等消息，一半海水之中，另一半却是火焰。 当下，中国美妆市场正在经历三大看得见的变化。一是国货美妆品牌的崛起，数据显示，去年国内美妆接近8千亿的市场总体规模中，国货市场份额首次超越外资品牌，达到了50.4%。二是在产品力驱动增长的新逻辑下，美妆品牌对大单品进化为爆品的诉求也越来越强烈。三是，在「消费者在哪儿生意就在哪儿」的认知下，布局更高效、更具确定性的线上平台也已成为多数人的共识。 以刚刚落下帷幕的618为例，美妆行业在抖音电商就迎来了集中性的爆发增长。数据显示，抖音美妆产品整体销量对比去年活动期间增长107%，国货美妆表现十分亮眼，珀莱雅、韩束、可复美成为了深受欢迎的三大国货美妆品牌。 行业洗牌之间，也涌现出不少迅速抓住变化、讲述增长故事的玩家。比如，靠着全链路布局在抖音电商成功登榜TOP1的国货美妆品牌韩束，也有今年520在抖音电商实现一击即爆的、由流行天后蕾哈娜创办的Fenty Beauty By Rihanna...... 这些反差感十足的故事背后，所折射出的是美妆行业的一个增长新趋势：抖音电商，已经成了这些美妆品牌「做爆品、谋增长」的最佳搭子。 那么问题也随之而来：为什么是抖音电商？抖音电商和这群成功玩家究竟是如何制造爆品的？ 1、美妆品牌做爆品，基因很关键 美妆品牌一向是消费领域「敢撒钱」的营销大户，「做爆品」也是行业显学。 一方面，多数美妆品牌都有自己的大单品，大单品持续迭代成为爆品，可以带动其他产品的销售。另一方面，爆品本身就是品牌的最佳代言，是品牌价值的集中体现。 通常来说，「做爆品」前，美妆品牌需要回答两个「灵魂之问」：一是谁是潜力爆品？二是在哪里打爆商品？ 前者考验品牌的产品力。在如今强调「产品为王」的时代，加码研发已成为多数美妆品牌的

文 | 萧田 时值炎炎夏日，但“光伏茅”隆基绿能却陷入了多事之秋。 鉴于连日来风波不断，隆基绿能(601012.SH)在6月7日晚间集中回应了市场的一系列质疑，可惜效果并不理想。端午节后的第一个交易日，隆基的股价依旧继续下跌，股价最低下探到16.41元/股，创年内新低。 客观上而言，隆基绿能的这波下跌离不开冰凉彻骨的大环境——一方面，近一年来，光伏行业被低价内卷、产能出清“阴影”笼罩。没有一家光伏企业能够独善其身；另一方面，受退市新规政策影响，市场担心退市和量化抽走流动性，大盘整体下跌。 此背景下，隆基绿能的股价表现也情有可原。这是很多看好隆基绿能的投资者的普遍共识。毕竟面对行业寒冬，这家光伏巨头无论是从战略和战术上都没有自乱阵脚，反而一直在坚持做产品和技术创新。 但从悲观者视角来看，隆基绿能的基本面却难言乐观——近日传出马来西亚和越南的产线要关停，此前接连爆出大幅裁员，今年一季度公司营业、利润均出现大幅下滑，账上躺着570亿又要发债百亿...... 分歧之下，乐观者抵不过残酷现实。悲观者往往引起了更多共鸣。隆基绿能只能被架在火上“烤”。 1、为何市场给隆基投“反对票”？ 从股价上看。隆基绿能的股价已经从2021年的最高点73.2元，跌至如今的16.59元，跌幅高达75%。抛开光伏大环境之外，股价一路下跌是一系列原因综合作用的结果，而这背后也隐藏着资本市场的深深忧虑。 忧虑之一，账上躺着570亿又要发债百亿，存在“存贷双高”之嫌。 6月6日晚间，隆基绿能就披露公告称，拟发行不超100亿元公司债券。但资本市场却对这一大手笔发债计划并不买账。原因在于，根据财报显示，截至今年一季度末，隆基绿能货币资金超过570亿元。 明明手握重金却仍选择发债，让不少投资者陷入到对隆基绿能“存贷双高”的质疑中。 在二级市场，存贷双高从来都不是一个利好消息，因为存贷双高的不合理性在于企业保留大量货

文 | 无锈钵 北京时间6月12日，美国通用家电加入海尔八周年暨员工见面会在美国路易斯维尔的通用家电产业园演讲厅举行。 8年前的2016年，海尔集团创始人张瑞敏先生也是在这间大厅里欢迎通用家电加入海尔大家庭。 当年海尔的这个并购举动震惊行业，成为行业最大手笔、也是影响最大的收购案。彼时的很多中国企业还加速向海外市场扩张，而经历这场并购后的海尔早已成为行业的绝对引领者。 在海尔并购前，通用家电已经连续多年业绩不佳。然而，并购一年后，通用家电就创出了十年来的最好业绩；2018年，成为美国增长最快的家电公司，并实现扭亏为盈；2022年成为美国第一大家电公司；目前，通用家电已经连续8年保持两位数增长，成为当地市场上的行业引领者。 海尔集团董事局主席、首席执行官周云杰在当天的主旨演讲中指出，创业40年来，海尔始终坚持“人的价值最大化”宗旨，而加入海尔8年来，通用家电也深入贯彻了这一理念。 就在这场见面会召开的同一天，2024年凯度BrandZ最具价值全球品牌百强榜单发布，海尔和腾讯、阿里巴巴、华为等11家企业，作为中国品牌的代表登榜。这也是海尔连续6年以全球唯一物联网生态品牌身份赢得全球权威榜单的认可。 当然，登上这份榜单的意义不仅在于海尔与美国通用家电之间的协同效应，更是海尔坚持全球创牌，迈向世界一流企业的坚守的真实写照。 1、创新是最大变量：人的价值最大化 生活所必需的一切东西，能使生活愉快和舒适的一切东西，都是人类的劳动创造出来的。无论是企业还是品牌，也是如此。 把时间拨回到2016年，我们再重新审视美国通用家电业务的时候，也不免发出此类感叹。 此前已经连续多年业绩不佳的通用家电，为什么能在短短几年的时间中成为美国增速最快的家电企业，并且登顶当地家电市场第一的宝座？ 周云杰在演讲中道出了其中的原委，他认为这主要得益于海尔将决策权、用人权、分配权三权下放，由通用家电来自主管理，

文 | 无锈钵 “我也是尊敬的特斯拉车主，但我觉得我们小米SU7对比特斯拉，最好的地方就在于防晒。” 5月18日的那场小米汽车自驾直播里，千亿身家的“雷布斯”用这样一个玩笑式的口吻，表达了对SU7产品力的认可。 即便是他本人或许也没想到，在花费大量篇幅介绍完SU7的动力、续航和驾驶质感后，防晒这个看似不起眼的细节，却成为了助推SU7大卖的关键。 在社交媒体上，许多选择SU7的女性车主都表示，这款产品在防晒环节的表现，成为了吸引自己下单的关键。 这并不是一次偶然，事实上，伴随着消费认知的进步和健康理念的传播，当前阶段，“防晒”正在日益成为“全民级”的需求。 6月10日，央视新闻关于端午户外假期经济的报道就指出，随着气温升高，消费者对防晒衣产品的需求量正在不断上升。这一过程中，款式时尚、凉感、速干、排汗等功能，也在日益成为消费者选购的新方向。 火热的市场表现背后，结合社交媒体平台的线下探访来看，防晒衣行业乱象丛生、焦虑遍地的现象，也不容忽视。面对欧美大牌的“标准缺位”，深知“中国品牌更懂中国防晒需求”的蕉下，选择在今年4月，率先公布防晒衣六维标准。 时隔一个多月后，上述标准，不仅落地产品层面，为消费者带来了看得见的全方位守护，更是一改防晒服行业的“参数焦虑”，用可量化标准和综合体验纠偏防晒焦虑，重塑防晒衣品类“核心竞争力”，助力市场向规范化、透明化方向发展。 今天，在蕉下六维标准的引领下，越来越多的品牌正在从过往的“营销话术”和“单极防晒”中走出来，以用户体验和市场需求为价值核心，推动防晒衣行业不断向大众化、全民化、多场景化需求转变。 1、综合体验，才是防晒衣的核心竞争力 防晒衣其实并不是个新物种，它的雏形来自欧美户外的“皮肤衣”，最早在2007年，初代防晒衣就已经诞生。 过去，防晒衣为什么没能和羽绒服一样，成为全民级的服饰单品？ 原因在于，行业大部分人对防晒衣的核心竞争力出

文 | 金宁 根据国家统计局、中国酒业协会数据显示，2023年白酒市场结构化增长和存量竞争格局愈发明显，企业呈现挤压式增长。 在存量竞争如此激烈的情况下，许多上市酒企却依旧选择高歌猛进，维持着与本身品牌力不相符的发展速度。但也有的企业讲究的是实事求是，更加在乎的是动销、库存量这些数据，并且始终认为“续航能力”要大于“加速能力”。 就拿洋河来说，6月7日上午，在2023年度股东大会上，洋河股份对外表示，目前白酒行业已进入“存量竞争、结构增长、品牌集中”的高质量发展阶段，公司将营收目标定到增长5%—10%，是为了更高质量、更可持续、更加健康发展。同时，在具体管理中，洋河将从品牌营销、渠道拓展、技术研发等多个方面持续进行管理优化和效能提升。 是蒙在沙子里做鸵鸟还是实事求是，直面问题，每个企业有每个企业自己的选择。关于洋河，要不等子弹再飞一会？ 1、刀刃向内的洋河 去年茅台X瑞幸跨界联名火出圈，有人诟病，但更多的是赞赏，赞赏茅台敢于尝试，能够不断为行业树立新标杆。而这同样也是大家在背后默默支持洋河的重要原因之一，因为洋河和茅台一样，始终敢于打破陈规，自我改革。 对弱者挥刀很容易，对强者挥刀需要勇气。而刀刃向内，实力兼顾勇气，企业的自我改革需要的是极大的战略自信和战略定力。 从白酒这个行业整体看，在短期内，随着消费者消费趋于理性，渠道囤货、终端投机性需求下降明显，通过渠道驱动的增长持续减弱。但是从长期来看，白酒根植于民族文化的地位难以动摇，社交需求推动单品在特定场景下的流行性和交互性，一定程度上形成消费刚性。从洋河这个企业单独看，洋河拥有洋河、双沟、贵酒、梨花村四大品牌，是中国白酒行业技术实力最强、生产规模最大、现代化程度最高的龙头企业。就2023年年报显示，洋河股份营业收入331.26亿元，同比两位数增长，净利润更是突破100亿大关。 因此，在长期向好的行业前景下，不管外界如何评

文 | 山核桃 1915年，在美国旧金山巴拿马世博会上，一款自带十里洋场魅力的中国化妆品“粉嫩膏”吸引了现场的人群，这是国货美妆第一次赢得世界注目。 但此后，国货美妆并没能开启爽文剧情。百年浮沉里，无论是产品创新，还是品牌打法，行业的发展规则很大程度上都被那些取得先发优势的外来巨头所制定，摆在国货美妆们面前的总有一道不变的命题： “何时才能成为下一个欧莱雅？” 现在竞争的水温发生变化。越来越多的人发现，如今人们的化妆桌和购物清单上，除了“黑绷带、小灯泡”，还有更多的“红蛮腰、小紫瓶”。 国货美妆们集体走向前台已成为既定事实。数据显示，去年国内美妆接近8千亿的市场总体规模中，国货市场份额首次超越外资品牌，达到50.4%。 崛起并非是偶然。“我们发现只有做自己才能突破，要找到自己的基因是什么，而不是盲目地去模仿。”韩束母公司上美股份副总裁刘明向「财经无忌」分享了韩束崛起的感悟。作为国货美妆的代表品牌，2024年，韩束已经在京东迎来了令人惊喜的“增长”——前五个月的业绩就已经超过了去年全年，强势爆发。 同样感受到这股变化的还有国货自然堂。自然堂京东渠道负责人赵士明认为，国货美妆当前趋势非常好，消费者的国潮心智也越发明显。今年4月，自然堂与京东美妆合作上线了新品“冰肌系列”，首发当日即爆款，成交额同比增长超6倍。 二者并非孤例。韩束、自然堂、花西子、彩棠、可复美等一大批国货美妆在京东迎来生意爆发。「财经无忌」了解到，京东618开门红前4小时，彩棠、可复美等品牌增长超350%。京东618“超级国货日”期间，自然堂、可复美成交同比增长超100%，韩束同比增长87%。借助京东美妆的“限时6.18元秒杀”频道，包括韩束红蛮腰甄选组合、花西子东方妆奁彩妆套装等国货美妆爆品也成功突围...... 越来越多的国货美妆品牌正通过京东进入next level。 1、崛起：没有爽文剧本的国货美妆 在