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2020-03-24

好不容易降了杠杆，现在又要宽松。美国09年以后得持续宽松，推动着这轮美国市场的牛市。所以风险来临时，才有了极度悲观情绪反应到市场。国内疫情过后的刺激政策目前看还是很保守的。基本面不同，国情不同，互有影响，但不绝对。有相对独立性。

抱歉，原内容已删除

2020-03-21

想真正在市场里生存下来，首先应该枪毙的就是抄底逃顶，低吸高抛这样的理论。

暴跌下的反思：该抄底了吗？

2020-03-16

偌大的全球金融市场，竟没有一寸干净的乐土。欧美股市，亚太股市，全球期货市场，原油到黄金，满盘皆绿。

市场综述：海外市场惨烈暴跌！港A未能幸免

2020-04-13

这续航能力还不如一辆摩托车。。

抱歉，原内容已删除

2020-03-24

十年危机，百年萧条？

抱歉，原内容已删除

2020-03-24

抛开估值不谈，疫情是暴跌的主要驱动因素，石油是催命符。疫情没有明显控制之前，抄底就是自杀。反而，每次反弹高点都是继续杀跌的机会。

高盛：是否抄底？就看这6个条件

2020-03-20

此文好文！谢谢分享！救市消息满天飞！普通人怎么会有条理的去阅读？更不要说总结。谢谢作者，已关注。希望多多更新！

7万亿！全球开启疯狂“撒币”模式，救市终极大招来了

2020-03-17

$秀强股份(300160)$早晨7.35半仓杀入，不知道会不会和上周保变电气一样给我盈利

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12:07","market":"hk","language":"zh","title":"中金梁红：经济可能比预想的糟，中国GDP或降至2.6%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2021583966","media":"新浪财经-自媒体综合","summary":"梁红是国内最具有国际视野的宏观分析师。","content":"<p><b>投资人记事</b></p><p>中金公司董事总经理梁红3月23日一则报告震惊市场：<b>她将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%下调至2.6%。</b></p><p>当日晚间，全球多个救市政策出台：美联储宣布广泛新措施来支持经济；德国政府批准规模7500亿欧元的刺激措施；中国央行表态支持为证金公司提供充足的流动性，以维护股市稳定。</p><p>中金公司于当晚召开电话会议，梁红参会，对经济和政策做解释和解读。</p><p>梁红提到：“美国这样的一个大资产市场上有这么高的杠杆，它以什么形式来把杠杆降下来，我们是不知道的，这个墙是比较危险的，大家可能安全系数要打的高一点，现在的风险可能在我们看来，有点低估的情况。”</p><p>梁红是国内最具有国际视野的宏观分析师。她早年曾供职于国际货币基金组织若干个亚洲国家代表处，后加入<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>亚太区任首席经济学家，离开高盛后，加盟中金公司。</p><p><b>核心预测</b></p><p>下面是梁红在3月23日的最新研报中给出的10个核心预测：</p><p>1，近期，新冠疫情迅速在全球扩散升级、并已出现向金融市场“传染”的迹象。鉴于此，将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%下调至2.6%。</p><p>2，短期内，全球经济严重衰退的可能性明显上升，新冠疫情将对今年中国 GDP 造成约6个百分点的负面冲击。</p><p>3，2020年，中国出口同比可能大幅下跌18%左右，为拖累 2-4 季度增长的最主要因素，短期名义进口同比降幅可能更大、 达到 25%左右。</p><p>4，当前，新冠疫情在欧美快速扩散升级，且在部分亚洲地区出现“二次回升”。预计今年2季度的大部分时间内， 全球经济可能处于“暂停”状态。</p><p>5，海外疫情进入 “平台期”所需的时间可能长于中国、整个2季度的经济活动都将受到较大冲击。同时，3季度海外复工可能耗时更长，所以全球“补库存”周期可能4季度才全面展开。</p><p>6，当前形势下，财政与货币政策的逆周期调节力度或将加码，短期“美元慌”过后，人民币可能有升值动力。</p><p>7，2020年周期性财政赤字率可能扩大4-5个百分点，最“广义”的财政赤字率或将比2019年扩大 6-7 个百分点。</p><p>8，预计2020年LPR（贷款基础利率）还将下调40bp、 RRR（存款准备金）将再下降150bp，同时，存款基准利率可能调降25个基点。</p><p>9，随着下半年“美元荒”消退，中外增长差和利差走阔的基本面可能推动人民币兑美元和一篮子货币升值。</p><p>10，随着2021年上半年基数大幅下降、环比增长企稳，预计2021年中国实际GDP增速有望回升至 9.0%。</p><p>二、梁红23日晚的演讲</p><p>情况可能比预期还要糟？</p><p>从2月2号开始，疫情成为大家的一个关注点，我们跟大家交流的时候，大家关注点还是中国的疫情的是否能控制住和对经济的影响。</p><p>我们当时用了基本2003年SARS时候的框架，基本观点是如果只是中国的疫情，我们会损失很多一季度的GDP，但在各种有效隔离之后，应该在一两个月后，我们的经济活动会逐步恢复，当时预测的是应该到3月底4月初，工业生产能够快速恢复到正常开工率的80%~90%。</p><p>但是3月2号到3月8号，我们看到了海外疫情的扩张，而中国的疫情已明显得到了控制。</p><p>我们开始担心，因为海外疫情的发展和应对的方式不同，会使得疫情带来下一步的冲击，使得中国的出口需求可能会类似2008年那样的短期停摆。</p><p>当时，还是从中国疫情里得到几个观点：第1，这个传染病是非常快速传播的。第2，它的死亡率还是很高的。</p><p>我们当时提出，在现代化的国家里面，没有一个国家可以容忍这么高的死亡率，同时，6月份之前我们看不到其他更有效的技术和医学解决办法，唯一有效的办法就是隔离，隔离虽然会有效控制疫情，但会有比较大的经济活动的代价。</p><p>所以，当时我们就提出，整个全球经济可能按一下暂停键，我们当时假如在最坏的情况下，像2008年在次贷危机之后，中国的出口增速在12个月里从高点到低点，几乎下滑了40个百分点，用这样的模式来算，中国在二季度之后会有出口下滑，虽然国内可以复产复工，但是出口订单会可能面临快速消失的风险。</p><p>当时我们写的报告叫《百年一遇疫情下的中国和世界》，最担心的主战场就是美国的问题，如果美国的疫情控制的好，那么全球还可能是在两个季度、上半年结束战斗，虽然损失会比我们最初估计的大，但还是所谓短期中国损失一季度、欧美损失二季度这样的节奏来估算经济的损失，这样，我们也可以相对也可以对股票、对其他资产做估值。</p><p>但是在过去的10天里，美国的情况是比较令人担忧的，最大的担忧还是他的政治情况，而不只是疫情问题。</p><p>在过去10天的演变情况来讲，美国的疫情控制的相当不好，这种不好引起大家对未来经济、企业盈利的担心，并且开始引发金融市场上的震荡。</p><p>至少，在主要的欧美的资本市场上，疫情正在从一个经济方面的风险或者危机，有可能转向市场或者是金融的危机。</p><p>如果这个风险继续演变、演进下去，即使疫情得到了控制，在这场仗打完之后，金融危机也好，或者金融损失也好，还会再回来负反馈到经济活动。</p><p>在这个大背景下，我们今天大幅下调了中国和美国的经济增长，随之也下调了全球增长。一季度和二季度，中国和全球很多国家会看到，有记录以来的数字最差的同比增长或者环比增长。</p><p>基本上，经济生活除了最基本的一些食品和医疗相关的活动，大部分活动都按下暂停键，很多客户对我们反馈，觉得我们数字调的还是太大了。</p><p>大家知道，我们现在的预测，实际上还是经济预测，还没有把欧美市场，尤其是美国市场出现金融动荡、出现问题放进去。如果美国的金融出了问题，资本市场一些比较大的机构和体系出现问题的话，实际上，三、四季度的经济增长并不会像我们听到的那样，会在三、四季度快速的回升。</p><p>在那样的情形下，至少在中国之外，三季度的经济增长会非常低迷，我们自己的增长在今年全年是2． 6%、一季度比较差，我们现在还没有把美国资本市场出比较大的问题当作一个基本情形。</p><p>今天的市场，中国自己的经济恢复、政策空间、市场估值，都有相对的韧性，但这种韧性放在现在海外这样大的波动中，我们还是有相对的压力的。</p><p>“政策宽松力度还是不够的”</p><p>在这样一个宏观的框架下，政策能做什么？原来我们在3月2号之前的情景下讲的，中国的政策应对，不管是减税、降费、增加财政赤字还是一定程度的货币政策宽松，都是OK的。</p><p>但以我们现在看到的经济马上很快要受到冲击来讲，中国的政策宽松力度还是不够的，不管是货币政策还是财政政策。</p><p>财政政策本身，我们觉得在中国之外，欧美一些国家今年大概财政赤字都会在两位数，美国有可能会今明两年都在两位数字，它本身收入减少，支出增加，就会有一个很大的持续扩张，这还没有计入为了刺激经济，或者说为了拉动经济回到潜在增长率所花的代价。</p><p>我们也看到了，美国的利率很快的前端降到了0，长端10年期也降到非常低，中国利率现在说实话，调整相对还是有差价的。</p><p>短期来讲，人民币有一些贬值压力，主要是世界资本市场的动荡，但是在这些动荡过后，因为中国相对的韧性，中国不管是抗击疫情的成果，还是后期真正发现经济下来之后、政策拉动经济的回旋余地之大，相对来说一年或一年以上的空间，人民币重新回到升值位置的压力。</p><p>从中国1、2月份的数字看，从中国一季度会很比较差的数据看，二季度海外的数据会应该缩水很多，大家说，连战争时期都没有看到很差的数，这没有什么好奇怪的，因为中国的数据1、2月份已经告诉大家，除了生活和医疗基本的活动以外，其他几乎都停掉，而且它的疫情控制的节奏时间比我们拉的还要长。</p><p>我们应该可以看到3月10号以后，海外经济活动数字快速下滑，我们看到，包括广东在内的一些地方的出口的订单也比较快速下滑的状态。我们估计，出口数据是滞后的，很多比较差的数字会在二季度，而且随着往后拖，5、6月甚至更远，会出现比较差的数字。</p><p>所以，我们把今年中国的出口增速放为下跌18%，这个跟和去年相比，本身会给中国造城一个比较大的产出缺口，相应会有一个政策调整的需求，至于政策会怎么走，中国现在还在看着自己的情况再调整。</p><p>海外有几个比较清楚的：一是零利率，二是两位数字的财政赤字，第3个也看得很清楚，这些财政赤字会比较大规模的用货币化的方式来解决，直升机撒钱的模式有可能在很多国家成为一个标配。</p><p>在这样的环境下，我们从再看长一点，看半年、一年以上，人民币的问题、我们的资产配置问题都会是很重要的课题。</p><p>但是从短期来讲，未来一两个星期有两个核心事情，第1个是欧美疫情的发展，第2个就是现在正在发生的在美国金融市场的动荡，是否会演变成一场金融危机或者金融衰退，我们自己觉得，这个风险还是蛮大的。</p><p>简单来讲，特别是美国十几年的低利率，比较高的杠杆，它的监管在2008年之后，主要是对银行和投行，但是在它的资管机构方面，很多流动性差的产品和杠杆，实际上大家的认识还是不足的。</p><p>我们自己觉得，至少短期第1个是疫情的控制，尤其在欧美这些国家可能特别是美国，短期还没有好消息。</p><p>第2个，我们看到金融市场的动荡，股票市场相对来说流动性最好，实在很多其他交易里，很多资产价格都已经交易量萎缩，而且报价都已经很困难，那才是西方的金融市场动荡的震中。</p><p>我们需要看，未来一两个星期可能决定的是美国疫情会不会完全演变成像意大利这样。</p><p>第二就是美国现在的金融市场的动荡，会不会演化成更恶劣的事情，应该可能就在这一两个星期里，可能给大家更多的信息。</p><p>三、机构提问环节：</p><p>国内投资者对海外风险的评估不够足</p><p>**公募基金：疫情发展到现在，市场有比较大的回调，大家担心基本面即使已经控制住了，海外金融机构会不会出流动性挤压的问题？大资金应该左侧还是右侧交易？</p><p>梁红：我快速回答一下。我个人感觉，可能国内投资者抛到这个时候，因为我们总结2008年的经验可能比较理解，中国对海外风险的观察或者感觉不够，风险打进去的不够多。</p><p>因为你刚才问的那个问题实际上是两个事情，第一，当外需有一个比如几十个百分点的，在几个月的下滑的时候，其实很多公司的盈利也是会有影响的，毕竟大家是连着的。</p><p>第2，比如说我们现在有1万亿通过港股通来买A股的，还有2万多亿买国债的，我们在2008年时候都见过，当这些钱在美国市场出问题的时候，它也会把赚的钱，或者它还有流动性的资产转出去，这也是一个传导渠道。</p><p>第3，其实还是有个相对比价的问题，大家都看过一个茅台等于多少什么的图片？当那个东西出来的时候，你就知道，要不是那些太便宜了，要不就是我们这头太贵了。我们当年看海外银行股都是0.2倍，0.3倍PB的时候，你也很难想象中国的银行还有两倍，当时都是大家估值一起往下走。</p><p>我们当时最早提出可能像2008年那样一个冲击的时候，市场觉得我们可能过于悲观了，当然，现在有人说比2008年还要大很多。我们觉得，其实现在是看不清的状态，我们只能说二季度的数据，在未来可以看到的3、4个月，会是有记录以来最差的经济数据。</p><p>在这样的经济数据下，企业盈利到底谁能够持续，在金融市场上，特别美国这样的一个大资产市场上有这么高的杠杆，它以什么形式来把杠杆降下来，我们是不知道的，这个墙是比较危险的，大家可能安全系数要打的高一点，现在的风险可能在我们看来，有点低估的情况。</p><p>“中国要补内需，</p><p>不调整房地产政策是做不到的“</p><p>某保险资管：您把GDP的实际增速从6.1下调到2.6，下调幅度还是挺大的，在这样的经济增速预测之下，中国全面建成小康社会翻一番的目标还能不能实现？如果不能实现，站在在高层的角度，没有说要下调目标？</p><p>第2个问题是，现在有些声音是说全球的三大泡沫都破裂了，您对于中国房地产市场泡沫破裂的可能性，以及未来中国房地产市场的走势怎么看？</p><p>梁红：我觉得中国如果能够2.6%的增长，可能是主要经济体唯一今年有正增长的国家，相对来讲是个很不容易的情况了。</p><p>我其实挺奇怪的，大家怎么会对外面的情况和外需的下滑．．．．．．我自己了解的，不光是客户，还是有一些研究人员，还是估计的好像没有特别充分。</p><p>我自己还是觉得，在这么大的一个已经讲是百年不遇的疫情、美国到负二十几增长的时候，中国如果能够有个正2，应该是非常一枝独秀的成绩。</p><p>小康水平的话，我比较有信心的，12个月之后我们肯定能实现。一季度如果是像我们说的中国增长可能是负9的话，明年同比就会很高，对吧？</p><p>大家都讲过，中国是一个很耐心的国家，那为什么要争这两个季度？而且原来如果觉得一季度只是我们的疫情，我们还可以把时间争过来，二季度至少至少要加上一个欧美全线暂停，在这种情况下，我们为什么要一定要把它全部在剩下两个季度都抓回来？</p><p>假如说美国演进成为一个金融问题，那就更没有必要或者说可能在今年实现这样一个目标。</p><p>第二个问题回答房地产，我倒是觉得，其实你看美国的资产没什么可买的，不管是股和债都挺危险的，10年国债也是和2008年很不同的情况，10年国债的流动性都出现问题，这可能还是它的杠杆和其它问题。</p><p>但是中国的十年国债是个很好的东西。我觉得，中国央行和有关方面还没有意识到这个问题是有多大，当其它国家都乱做，都做今年做15个点以上GDP的财政赤字、资金货币化的时候，我们如果不改变，我们不光是增长的问题，我们难道在这时候要人民币升值吗？大规模升值吗？</p><p>其实，现在人民币在离岸已经升得很厉害了，我觉得中国有一些调整是一定要做的。货币政策宽松比现在要宽的空间，财政政策，如果全世界的国家都开始用央行买国债的时候，我们为什么不可以？</p><p>第3个您讲的房地产，很有意思，我们3月份现在已经快三个星期过去了，汽车销售同比-41%，房地产销售同比-41%。</p><p>这样的情况，如果要想把内需补回来，不调整房地产的政策是做不到的，而且其实中国的车和房都在限购状态下，如果今天放开限购，即使在今天疫情下，我相信都有需求，中国有些政策是该调的。</p><p>房地产问题是什么？现在可能大家看到房价还没有落，但是你往前看，房价一定是要下来的，如果没有政策调整的话，因为收入会出现一个巨大的窟窿，中国作为一个整体，因为外需下去，国家的收入，还是我们整个的居民和企业的收入，会向下有很大的压力。</p><p>如果大家回忆一下2008年，出口下来以后，很快，沿海的房子价钱就下来了，我们如果说逆周期要调的话，微调的话，要趁早调的话，房地产的一些限购、限贷政策，包括我们的利率都是有调整的空间。</p><p>至于中国的房地产是不是一个泡沫，就不在这儿讨论了。我们中金在中国房地产的问题上，一直跟市场上也有不太相同的观点，但我觉得，从短期应对来讲，房地产的政策，因为在经济下滑的情况下，你不可能靠发展消费券去吃吃喝喝的堵得住的，更大的一定是车和房子。</p><p>中国可预期的政策排序是什么？</p><p>**公募基金：关于政策应对的这个事儿，您能否排个序，就是您认为比较重要的12345。现在看到好像政策制定者还是比较慢，起码我们从市场来看，政策还是比较犹豫的，好像也没有非常快地大刀阔斧去推，你觉得制约因素是什么？</p><p>梁红：其实我们自己观察中国政策的调整，它会慢一点，现在的应对，我觉得方方面面还都在集中在中国的疫情。大家觉得现在数字慢，是因为复产复工还有很多障碍，人都还堵着回不去。当然，已经发现订单的问题了，今天已经听到比如说东莞广东出口的订单出现问题了，不是说工人不回来。</p><p>我如果直白讲一点，其实中国和海外的市场，尤其是股票的投资者都有一点慢，对这个问题往前走，这到底可能会是个什么样的节奏，一个什么样的问题，但是它不会完全缺席。</p><p>以我们观察的数据，3月10号之后，全球的经济就开始断崖式的，很多的数字开始跳水。</p><p>我们看到的中国的订单和外区的活动，基本也就在三月中左右就开始出现，我们觉得在晚就能看到一季度的数据，原来算的账是2月份丢掉，3月份补回来，原来的说法后面很快就被拉起来，但现在我们3月4号和8号写的两篇东西，如果我们的工厂全部能开到100%，单是订单、出口这一块就下来20个点。</p><p>也就是说，就算我们自己把自己的全部恢复正常，我们还是可能有20个点的空位，而且这一部分很结构性的在出口在其他的订单上，在某些行业、某些省、哪些企业是非常大的，是50%、60%的问题。</p><p>15个点百分点GDP这么大的窟窿，靠什么把它堵上？当时就提了一个，肯定我们现在第一财政赤字占的比较大的，要比我们当时刚刚患疫情的时候要大。</p><p>第二，货币政策在这样情况下，不想人民币大幅升值，一定要前端和后端都下去，前端前几天下得比较快，但长端还是比较高，这里也包括我们最近看到的LPR一堆的利率都还没有调，现在调的慢，后面就要调的快一点。</p><p>其实这些之外，我们觉得还能做什么？我们刚才讲，这个时候一定要看纯内需的板块，什么叫纯内需的板块？ 需求是我们自己的政策可以调的，供给也基本在我们手上，不需要什么海外的这种供应链里头的很多的东西，毫无疑问，房地产一定在这里面是一块。</p><p>房地产的政策过去几年我们自己觉得，其实房地产的供需都可以更正常化一点，并不意味着房价上涨，你完全可以有个政策目标，就规定房价就是不许涨。但是还是可以调节，</p><p>在供需两端，我们有很多的政策，去年是一个完全不同的大的经济环境，如果从节奏来讲，短期可以耗，因为可以没有觉得痛苦，整个数字出来了，等着叫急，等着看到一季度、3月份之后，基本上数字还是非常难看，财政压力会非常的大。这个时候会不会调？以什么方式调？</p><p>财政的给力斥资，我估计央行的压力会非常大，因为我们自己可以犹豫，但是大家刚才已经看过了，美联储已经出手了，欧洲央行也会出手，这些国家今年都是两位数字的财政赤字，他们已经借债已经借成这副样子，怎么办？央行直接购买国债可能是最简单的解决方案。</p><p>如果大家都这么做，而且他们直接用国家发工资这种方式来做，我们这边的一些更教条的想法，或者更自己刻舟求剑的一些想法，我觉得会倒逼的做调整。</p><p>我个人觉得，从政策上来讲，更宽的财政赤字，当然如果能盘活存量，再交点社保，再到公司应用上是好的，但是在那些动不了的情况下，发更长的一些国债，更低的利率，甚至比如让央行直接买，如果我们中国自己做压力会比较大，因为全世界都做，我们不做也有压力。</p><p>另外，从需求端来讲，车和房尤其是房，手边就带着这么大的一个内需，不去调、不去动，这是说不过去的。</p><p>可能从节奏上来讲，我估计你说的这种滞后，应该不会超过半个月的。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。</p><p><span>免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。</span></p><p>责任编辑：常福强</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金梁红：经济可能比预想的糟，中国GDP或降至2.6%</title>\n<style 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季度增长的最主要因素，短期名义进口同比降幅可能更大、 达到 25%左右。4，当前，新冠疫情在欧美快速扩散升级，且在部分亚洲地区出现“二次回升”。预计今年2季度的大部分时间内， 全球经济可能处于“暂停”状态。5，海外疫情进入 “平台期”所需的时间可能长于中国、整个2季度的经济活动都将受到较大冲击。同时，3季度海外复工可能耗时更长，所以全球“补库存”周期可能4季度才全面展开。6，当前形势下，财政与货币政策的逆周期调节力度或将加码，短期“美元慌”过后，人民币可能有升值动力。7，2020年周期性财政赤字率可能扩大4-5个百分点，最“广义”的财政赤字率或将比2019年扩大 6-7 个百分点。8，预计2020年LPR（贷款基础利率）还将下调40bp、 RRR（存款准备金）将再下降150bp，同时，存款基准利率可能调降25个基点。9，随着下半年“美元荒”消退，中外增长差和利差走阔的基本面可能推动人民币兑美元和一篮子货币升值。10，随着2021年上半年基数大幅下降、环比增长企稳，预计2021年中国实际GDP增速有望回升至 9.0%。二、梁红23日晚的演讲情况可能比预期还要糟？从2月2号开始，疫情成为大家的一个关注点，我们跟大家交流的时候，大家关注点还是中国的疫情的是否能控制住和对经济的影响。我们当时用了基本2003年SARS时候的框架，基本观点是如果只是中国的疫情，我们会损失很多一季度的GDP，但在各种有效隔离之后，应该在一两个月后，我们的经济活动会逐步恢复，当时预测的是应该到3月底4月初，工业生产能够快速恢复到正常开工率的80%~90%。但是3月2号到3月8号，我们看到了海外疫情的扩张，而中国的疫情已明显得到了控制。我们开始担心，因为海外疫情的发展和应对的方式不同，会使得疫情带来下一步的冲击，使得中国的出口需求可能会类似2008年那样的短期停摆。当时，还是从中国疫情里得到几个观点：第1，这个传染病是非常快速传播的。第2，它的死亡率还是很高的。我们当时提出，在现代化的国家里面，没有一个国家可以容忍这么高的死亡率，同时，6月份之前我们看不到其他更有效的技术和医学解决办法，唯一有效的办法就是隔离，隔离虽然会有效控制疫情，但会有比较大的经济活动的代价。所以，当时我们就提出，整个全球经济可能按一下暂停键，我们当时假如在最坏的情况下，像2008年在次贷危机之后，中国的出口增速在12个月里从高点到低点，几乎下滑了40个百分点，用这样的模式来算，中国在二季度之后会有出口下滑，虽然国内可以复产复工，但是出口订单会可能面临快速消失的风险。当时我们写的报告叫《百年一遇疫情下的中国和世界》，最担心的主战场就是美国的问题，如果美国的疫情控制的好，那么全球还可能是在两个季度、上半年结束战斗，虽然损失会比我们最初估计的大，但还是所谓短期中国损失一季度、欧美损失二季度这样的节奏来估算经济的损失，这样，我们也可以相对也可以对股票、对其他资产做估值。但是在过去的10天里，美国的情况是比较令人担忧的，最大的担忧还是他的政治情况，而不只是疫情问题。在过去10天的演变情况来讲，美国的疫情控制的相当不好，这种不好引起大家对未来经济、企业盈利的担心，并且开始引发金融市场上的震荡。至少，在主要的欧美的资本市场上，疫情正在从一个经济方面的风险或者危机，有可能转向市场或者是金融的危机。如果这个风险继续演变、演进下去，即使疫情得到了控制，在这场仗打完之后，金融危机也好，或者金融损失也好，还会再回来负反馈到经济活动。在这个大背景下，我们今天大幅下调了中国和美国的经济增长，随之也下调了全球增长。一季度和二季度，中国和全球很多国家会看到，有记录以来的数字最差的同比增长或者环比增长。基本上，经济生活除了最基本的一些食品和医疗相关的活动，大部分活动都按下暂停键，很多客户对我们反馈，觉得我们数字调的还是太大了。大家知道，我们现在的预测，实际上还是经济预测，还没有把欧美市场，尤其是美国市场出现金融动荡、出现问题放进去。如果美国的金融出了问题，资本市场一些比较大的机构和体系出现问题的话，实际上，三、四季度的经济增长并不会像我们听到的那样，会在三、四季度快速的回升。在那样的情形下，至少在中国之外，三季度的经济增长会非常低迷，我们自己的增长在今年全年是2． 6%、一季度比较差，我们现在还没有把美国资本市场出比较大的问题当作一个基本情形。今天的市场，中国自己的经济恢复、政策空间、市场估值，都有相对的韧性，但这种韧性放在现在海外这样大的波动中，我们还是有相对的压力的。“政策宽松力度还是不够的”在这样一个宏观的框架下，政策能做什么？原来我们在3月2号之前的情景下讲的，中国的政策应对，不管是减税、降费、增加财政赤字还是一定程度的货币政策宽松，都是OK的。但以我们现在看到的经济马上很快要受到冲击来讲，中国的政策宽松力度还是不够的，不管是货币政策还是财政政策。财政政策本身，我们觉得在中国之外，欧美一些国家今年大概财政赤字都会在两位数，美国有可能会今明两年都在两位数字，它本身收入减少，支出增加，就会有一个很大的持续扩张，这还没有计入为了刺激经济，或者说为了拉动经济回到潜在增长率所花的代价。我们也看到了，美国的利率很快的前端降到了0，长端10年期也降到非常低，中国利率现在说实话，调整相对还是有差价的。短期来讲，人民币有一些贬值压力，主要是世界资本市场的动荡，但是在这些动荡过后，因为中国相对的韧性，中国不管是抗击疫情的成果，还是后期真正发现经济下来之后、政策拉动经济的回旋余地之大，相对来说一年或一年以上的空间，人民币重新回到升值位置的压力。从中国1、2月份的数字看，从中国一季度会很比较差的数据看，二季度海外的数据会应该缩水很多，大家说，连战争时期都没有看到很差的数，这没有什么好奇怪的，因为中国的数据1、2月份已经告诉大家，除了生活和医疗基本的活动以外，其他几乎都停掉，而且它的疫情控制的节奏时间比我们拉的还要长。我们应该可以看到3月10号以后，海外经济活动数字快速下滑，我们看到，包括广东在内的一些地方的出口的订单也比较快速下滑的状态。我们估计，出口数据是滞后的，很多比较差的数字会在二季度，而且随着往后拖，5、6月甚至更远，会出现比较差的数字。所以，我们把今年中国的出口增速放为下跌18%，这个跟和去年相比，本身会给中国造城一个比较大的产出缺口，相应会有一个政策调整的需求，至于政策会怎么走，中国现在还在看着自己的情况再调整。海外有几个比较清楚的：一是零利率，二是两位数字的财政赤字，第3个也看得很清楚，这些财政赤字会比较大规模的用货币化的方式来解决，直升机撒钱的模式有可能在很多国家成为一个标配。在这样的环境下，我们从再看长一点，看半年、一年以上，人民币的问题、我们的资产配置问题都会是很重要的课题。但是从短期来讲，未来一两个星期有两个核心事情，第1个是欧美疫情的发展，第2个就是现在正在发生的在美国金融市场的动荡，是否会演变成一场金融危机或者金融衰退，我们自己觉得，这个风险还是蛮大的。简单来讲，特别是美国十几年的低利率，比较高的杠杆，它的监管在2008年之后，主要是对银行和投行，但是在它的资管机构方面，很多流动性差的产品和杠杆，实际上大家的认识还是不足的。我们自己觉得，至少短期第1个是疫情的控制，尤其在欧美这些国家可能特别是美国，短期还没有好消息。第2个，我们看到金融市场的动荡，股票市场相对来说流动性最好，实在很多其他交易里，很多资产价格都已经交易量萎缩，而且报价都已经很困难，那才是西方的金融市场动荡的震中。我们需要看，未来一两个星期可能决定的是美国疫情会不会完全演变成像意大利这样。第二就是美国现在的金融市场的动荡，会不会演化成更恶劣的事情，应该可能就在这一两个星期里，可能给大家更多的信息。三、机构提问环节：国内投资者对海外风险的评估不够足**公募基金：疫情发展到现在，市场有比较大的回调，大家担心基本面即使已经控制住了，海外金融机构会不会出流动性挤压的问题？大资金应该左侧还是右侧交易？梁红：我快速回答一下。我个人感觉，可能国内投资者抛到这个时候，因为我们总结2008年的经验可能比较理解，中国对海外风险的观察或者感觉不够，风险打进去的不够多。因为你刚才问的那个问题实际上是两个事情，第一，当外需有一个比如几十个百分点的，在几个月的下滑的时候，其实很多公司的盈利也是会有影响的，毕竟大家是连着的。第2，比如说我们现在有1万亿通过港股通来买A股的，还有2万多亿买国债的，我们在2008年时候都见过，当这些钱在美国市场出问题的时候，它也会把赚的钱，或者它还有流动性的资产转出去，这也是一个传导渠道。第3，其实还是有个相对比价的问题，大家都看过一个茅台等于多少什么的图片？当那个东西出来的时候，你就知道，要不是那些太便宜了，要不就是我们这头太贵了。我们当年看海外银行股都是0.2倍，0.3倍PB的时候，你也很难想象中国的银行还有两倍，当时都是大家估值一起往下走。我们当时最早提出可能像2008年那样一个冲击的时候，市场觉得我们可能过于悲观了，当然，现在有人说比2008年还要大很多。我们觉得，其实现在是看不清的状态，我们只能说二季度的数据，在未来可以看到的3、4个月，会是有记录以来最差的经济数据。在这样的经济数据下，企业盈利到底谁能够持续，在金融市场上，特别美国这样的一个大资产市场上有这么高的杠杆，它以什么形式来把杠杆降下来，我们是不知道的，这个墙是比较危险的，大家可能安全系数要打的高一点，现在的风险可能在我们看来，有点低估的情况。“中国要补内需，不调整房地产政策是做不到的“某保险资管：您把GDP的实际增速从6.1下调到2.6，下调幅度还是挺大的，在这样的经济增速预测之下，中国全面建成小康社会翻一番的目标还能不能实现？如果不能实现，站在在高层的角度，没有说要下调目标？第2个问题是，现在有些声音是说全球的三大泡沫都破裂了，您对于中国房地产市场泡沫破裂的可能性，以及未来中国房地产市场的走势怎么看？梁红：我觉得中国如果能够2.6%的增长，可能是主要经济体唯一今年有正增长的国家，相对来讲是个很不容易的情况了。我其实挺奇怪的，大家怎么会对外面的情况和外需的下滑．．．．．．我自己了解的，不光是客户，还是有一些研究人员，还是估计的好像没有特别充分。我自己还是觉得，在这么大的一个已经讲是百年不遇的疫情、美国到负二十几增长的时候，中国如果能够有个正2，应该是非常一枝独秀的成绩。小康水平的话，我比较有信心的，12个月之后我们肯定能实现。一季度如果是像我们说的中国增长可能是负9的话，明年同比就会很高，对吧？大家都讲过，中国是一个很耐心的国家，那为什么要争这两个季度？而且原来如果觉得一季度只是我们的疫情，我们还可以把时间争过来，二季度至少至少要加上一个欧美全线暂停，在这种情况下，我们为什么要一定要把它全部在剩下两个季度都抓回来？假如说美国演进成为一个金融问题，那就更没有必要或者说可能在今年实现这样一个目标。第二个问题回答房地产，我倒是觉得，其实你看美国的资产没什么可买的，不管是股和债都挺危险的，10年国债也是和2008年很不同的情况，10年国债的流动性都出现问题，这可能还是它的杠杆和其它问题。但是中国的十年国债是个很好的东西。我觉得，中国央行和有关方面还没有意识到这个问题是有多大，当其它国家都乱做，都做今年做15个点以上GDP的财政赤字、资金货币化的时候，我们如果不改变，我们不光是增长的问题，我们难道在这时候要人民币升值吗？大规模升值吗？其实，现在人民币在离岸已经升得很厉害了，我觉得中国有一些调整是一定要做的。货币政策宽松比现在要宽的空间，财政政策，如果全世界的国家都开始用央行买国债的时候，我们为什么不可以？第3个您讲的房地产，很有意思，我们3月份现在已经快三个星期过去了，汽车销售同比-41%，房地产销售同比-41%。这样的情况，如果要想把内需补回来，不调整房地产的政策是做不到的，而且其实中国的车和房都在限购状态下，如果今天放开限购，即使在今天疫情下，我相信都有需求，中国有些政策是该调的。房地产问题是什么？现在可能大家看到房价还没有落，但是你往前看，房价一定是要下来的，如果没有政策调整的话，因为收入会出现一个巨大的窟窿，中国作为一个整体，因为外需下去，国家的收入，还是我们整个的居民和企业的收入，会向下有很大的压力。如果大家回忆一下2008年，出口下来以后，很快，沿海的房子价钱就下来了，我们如果说逆周期要调的话，微调的话，要趁早调的话，房地产的一些限购、限贷政策，包括我们的利率都是有调整的空间。至于中国的房地产是不是一个泡沫，就不在这儿讨论了。我们中金在中国房地产的问题上，一直跟市场上也有不太相同的观点，但我觉得，从短期应对来讲，房地产的政策，因为在经济下滑的情况下，你不可能靠发展消费券去吃吃喝喝的堵得住的，更大的一定是车和房子。中国可预期的政策排序是什么？**公募基金：关于政策应对的这个事儿，您能否排个序，就是您认为比较重要的12345。现在看到好像政策制定者还是比较慢，起码我们从市场来看，政策还是比较犹豫的，好像也没有非常快地大刀阔斧去推，你觉得制约因素是什么？梁红：其实我们自己观察中国政策的调整，它会慢一点，现在的应对，我觉得方方面面还都在集中在中国的疫情。大家觉得现在数字慢，是因为复产复工还有很多障碍，人都还堵着回不去。当然，已经发现订单的问题了，今天已经听到比如说东莞广东出口的订单出现问题了，不是说工人不回来。我如果直白讲一点，其实中国和海外的市场，尤其是股票的投资者都有一点慢，对这个问题往前走，这到底可能会是个什么样的节奏，一个什么样的问题，但是它不会完全缺席。以我们观察的数据，3月10号之后，全球的经济就开始断崖式的，很多的数字开始跳水。我们看到的中国的订单和外区的活动，基本也就在三月中左右就开始出现，我们觉得在晚就能看到一季度的数据，原来算的账是2月份丢掉，3月份补回来，原来的说法后面很快就被拉起来，但现在我们3月4号和8号写的两篇东西，如果我们的工厂全部能开到100%，单是订单、出口这一块就下来20个点。也就是说，就算我们自己把自己的全部恢复正常，我们还是可能有20个点的空位，而且这一部分很结构性的在出口在其他的订单上，在某些行业、某些省、哪些企业是非常大的，是50%、60%的问题。15个点百分点GDP这么大的窟窿，靠什么把它堵上？当时就提了一个，肯定我们现在第一财政赤字占的比较大的，要比我们当时刚刚患疫情的时候要大。第二，货币政策在这样情况下，不想人民币大幅升值，一定要前端和后端都下去，前端前几天下得比较快，但长端还是比较高，这里也包括我们最近看到的LPR一堆的利率都还没有调，现在调的慢，后面就要调的快一点。其实这些之外，我们觉得还能做什么？我们刚才讲，这个时候一定要看纯内需的板块，什么叫纯内需的板块？ 需求是我们自己的政策可以调的，供给也基本在我们手上，不需要什么海外的这种供应链里头的很多的东西，毫无疑问，房地产一定在这里面是一块。房地产的政策过去几年我们自己觉得，其实房地产的供需都可以更正常化一点，并不意味着房价上涨，你完全可以有个政策目标，就规定房价就是不许涨。但是还是可以调节，在供需两端，我们有很多的政策，去年是一个完全不同的大的经济环境，如果从节奏来讲，短期可以耗，因为可以没有觉得痛苦，整个数字出来了，等着叫急，等着看到一季度、3月份之后，基本上数字还是非常难看，财政压力会非常的大。这个时候会不会调？以什么方式调？财政的给力斥资，我估计央行的压力会非常大，因为我们自己可以犹豫，但是大家刚才已经看过了，美联储已经出手了，欧洲央行也会出手，这些国家今年都是两位数字的财政赤字，他们已经借债已经借成这副样子，怎么办？央行直接购买国债可能是最简单的解决方案。如果大家都这么做，而且他们直接用国家发工资这种方式来做，我们这边的一些更教条的想法，或者更自己刻舟求剑的一些想法，我觉得会倒逼的做调整。我个人觉得，从政策上来讲，更宽的财政赤字，当然如果能盘活存量，再交点社保，再到公司应用上是好的，但是在那些动不了的情况下，发更长的一些国债，更低的利率，甚至比如让央行直接买，如果我们中国自己做压力会比较大，因为全世界都做，我们不做也有压力。另外，从需求端来讲，车和房尤其是房，手边就带着这么大的一个内需，不去调、不去动，这是说不过去的。可能从节奏上来讲，我估计你说的这种滞后，应该不会超过半个月的。新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：常福强","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1681,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920607359,"gmtCreate":1584982156071,"gmtModify":1704356478562,"author":{"id":"3541156853764271","authorId":"3541156853764271","name":"一辉______","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1451e314ce3f3b429c6541c372e275d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3541156853764271","idStr":"3541156853764271"},"themes":[],"htmlText":"十年危机，百年萧条？","listText":"十年危机，百年萧条？","text":"十年危机，百年萧条？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920607359","repostId":"2020064461","repostType":2,"repost":{"id":"2020064461","kind":"news","pubTimestamp":1584660391,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2020064461?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 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/></p><p>根据该报告，由于受到新冠病毒的重创，全球（除中国以外的地区）3月份的调查数据均出现大幅下滑。不仅如此，在2-4月的三个月里，几乎所有国家的经济都在收缩。今年以来，摩根大通一直在调整增长预期，最近一次下调预测就发生在本周内。该公司认为，对全球而言，这些GDP降幅至少是过去50年里有记录以来最大的季度收缩，足以导致2020年全球GDP年平均增长率下降1.1%。</p><p>报告表示，新冠疫情对于欧美的冲击可能横跨今年前两个季度。3月的经济活动停滞可能足以使这两个经济体在本季度陷入收缩，但实质性影响预计将集中在第二季度。当然，相对于欧美，新兴市场也不能幸免于难，因为这些国家的经济更加脆弱。</p><p><img src=\"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/114/w550h364/20200319/53c5-iqyrykv6990765.jpg\" /></p><p>值得欣慰的是，摩根大通也给出了一些乐观的信息，该公司认为，本次大萧条将是有记录以来持续时间最短的一次，最快有可能在第三季度发生逆转，当然也可能持续到2021年。这主要取决于疫情能否得到及时控制以及财政政策的有效性。</p><p>病毒暴发持续时间越长，经济遭受的负面影响就越猛烈，尤其是那些在危机暴发前就已经徘徊在生死边缘的公司最有可能因资金链断裂而倒闭。事实上，当前已有不少企业出台了无薪休假、降薪、裁员等措施，部分机构已经开始关门停业，这些显然不是什么好兆头。</p>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-03-19/doc-iimxyqwa1800641.shtml><strong>新浪财经-自媒体综合</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在油价暴跌、新冠疫情等多重因素冲击之下，近期，金融市场持续震荡不安，作为经济的晴雨表，证券市场更是哀鸿遍野，美股在创造十余年牛市的华丽纪录后，十天之内四度熔断。正当人们翘首以盼本轮危机早点结束之际，摩根大通（JPMorgan）抛下了一枚重磅炸弹。日前，这家有小摩之称的国际著名投行发布了2020全球经济展望。在这份被部分媒体惊呼为“末日”报告的文件中，摩根大通的董事总经理兼经济研究主管Bruce ...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-03-19/doc-iimxyqwa1800641.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"http://n.sinaimg.cn/finance/crawl/123/w550h373/20200319/353b-iqyrykv6990738.jpg","relate_stocks":{"JPM":"摩根大通"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-03-19/doc-iimxyqwa1800641.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2020064461","content_text":"在油价暴跌、新冠疫情等多重因素冲击之下，近期，金融市场持续震荡不安，作为经济的晴雨表，证券市场更是哀鸿遍野，美股在创造十余年牛市的华丽纪录后，十天之内四度熔断。正当人们翘首以盼本轮危机早点结束之际，摩根大通（JPMorgan）抛下了一枚重磅炸弹。日前，这家有小摩之称的国际著名投行发布了2020全球经济展望。在这份被部分媒体惊呼为“末日”报告的文件中，摩根大通的董事总经理兼经济研究主管Bruce Kasman抛出了一些令人惊骇的观点，他预计，今年第二季度，欧洲经济将出现空前的崩塌式暴跌，最高幅度可能会达到22%，英国经济将陷入萧条，全球经济的发动机----美国经济也将暴跌14%，不包括中国，全球经济将出现13.7%的大幅萎缩。按照摩根大通的预计，这场全球经济衰退的萎缩程度很可能将不亚于1929年的那次不堪回首的经济大萧条。根据该报告，由于受到新冠病毒的重创，全球（除中国以外的地区）3月份的调查数据均出现大幅下滑。不仅如此，在2-4月的三个月里，几乎所有国家的经济都在收缩。今年以来，摩根大通一直在调整增长预期，最近一次下调预测就发生在本周内。该公司认为，对全球而言，这些GDP降幅至少是过去50年里有记录以来最大的季度收缩，足以导致2020年全球GDP年平均增长率下降1.1%。报告表示，新冠疫情对于欧美的冲击可能横跨今年前两个季度。3月的经济活动停滞可能足以使这两个经济体在本季度陷入收缩，但实质性影响预计将集中在第二季度。当然，相对于欧美，新兴市场也不能幸免于难，因为这些国家的经济更加脆弱。值得欣慰的是，摩根大通也给出了一些乐观的信息，该公司认为，本次大萧条将是有记录以来持续时间最短的一次，最快有可能在第三季度发生逆转，当然也可能持续到2021年。这主要取决于疫情能否得到及时控制以及财政政策的有效性。病毒暴发持续时间越长，经济遭受的负面影响就越猛烈，尤其是那些在危机暴发前就已经徘徊在生死边缘的公司最有可能因资金链断裂而倒闭。事实上，当前已有不少企业出台了无薪休假、降薪、裁员等措施，部分机构已经开始关门停业，这些显然不是什么好兆头。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1186,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920605622,"gmtCreate":1584981978966,"gmtModify":1704356476480,"author":{"id":"3541156853764271","authorId":"3541156853764271","name":"一辉______","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1451e314ce3f3b429c6541c372e275d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3541156853764271","idStr":"3541156853764271"},"themes":[],"htmlText":"抛开估值不谈，疫情是暴跌的主要驱动因素，石油是催命符。疫情没有明显控制之前，抄底就是自杀。反而，每次反弹高点都是继续杀跌的机会。","listText":"抛开估值不谈，疫情是暴跌的主要驱动因素，石油是催命符。疫情没有明显控制之前，抄底就是自杀。反而，每次反弹高点都是继续杀跌的机会。","text":"抛开估值不谈，疫情是暴跌的主要驱动因素，石油是催命符。疫情没有明显控制之前，抄底就是自杀。反而，每次反弹高点都是继续杀跌的机会。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920605622","repostId":"1132988945","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1578,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920020139,"gmtCreate":1584720835721,"gmtModify":1704355864270,"author":{"id":"3541156853764271","authorId":"3541156853764271","name":"一辉______","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1451e314ce3f3b429c6541c372e275d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3541156853764271","idStr":"3541156853764271"},"themes":[],"htmlText":"想真正在市场里生存下来，首先应该枪毙的就是抄底逃顶，低吸高抛这样的理论。","listText":"想真正在市场里生存下来，首先应该枪毙的就是抄底逃顶，低吸高抛这样的理论。","text":"想真正在市场里生存下来，首先应该枪毙的就是抄底逃顶，低吸高抛这样的理论。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920020139","repostId":"1114970507","repostType":4,"repost":{"id":"1114970507","kind":"news","pubTimestamp":1584708999,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114970507?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 20:56","market":"us","language":"zh","title":"暴跌下的反思：该抄底了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114970507","media":"金十数据","summary":"近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13","content":"<p>近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。</p>\n<p>截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13%的跌幅已经算是好的了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf45c02e9272359d45ef49299a5d0390\"></p>\n<p>在当前这个节点上，交易员可能会表现出两种极端情绪：</p>\n<p>一种是对未来失去信心，觉得市场深不见底，交易逻辑混乱不堪，完全不知道该依据什么做交易了，无处下手。</p>\n<p>一种则是对市场大跌后各类投资品的价格感到兴奋，因为觉得自己可能迎来了梭哈抄底、一举翻身的绝佳时机。</p>\n<p>需要注意的是，有第二种情绪或想法的人绝不在少数，他们要么不断询问现在到底是不是底，要么准备等市场继续跌然后入场抄底，要么已经全仓梭哈抄底了。</p>\n<p>但当前的市场，真的适合抄底吗？交易员需要从两个层面来考虑一下。</p>\n<p><b>01、主观认知：为什么总想抄底</b></p>\n<p>对于很多新手交易员来说，“追涨杀跌，抄底摸顶”几乎已经快成为一套公式甚至条件反射了，但你有没有停下来思考过，<b><span>你为什么会有这样的想法和冲动，你的认知有没有可能是错的呢？</span></b></p>\n<p>其实人们对抄底的迷信和自信跟两种心理息息相关。</p>\n<p><b><span>①幸存者偏差</span></b></p>\n<p>对抄底的迷信来自幸存者偏差。</p>\n<p>我们总是看到或者听说，有人在某某位置梭哈抄底，最后在高位完成抛售，获利几倍甚至几百倍。这种故事极具感染力，让很多人都觉得自己也有一夜暴富的可能性，潜移默化中就认为梭哈抄底才是实现财富自由的捷径，而自己要解决的问题无非就是寻找那个该满仓抄底的交易点位。</p>\n<p>需要注意的是，这些成功的故事虽然令人心动，但对其深信不疑的人却忽略了一个关键的问题：这些人只是梭哈抄底的幸存者而已，那些被套牢人的故事有多少人愿意说？又有多少人愿意听？</p>\n<p>这就是幸存者偏差，也是让很多人相信抄底可以暴富的关键：只听到了典型的成功案例，却完全不顾那些可能数量更多的失败案例。</p>\n<p><b><span>②锚定效应</span></b></p>\n<p>而交易员对自己能抄底成功的“迷之自信”则可以用锚定效应来解释。</p>\n<p>从心理学上看，人判断一个事物的好坏，会有一个尺子。一个价格，是高还是低，人需要一个锚定价格来判断。一般在市场中，交易员会“不自觉”地使用三种价格锚定方式。</p>\n<p>第一种是锚定买入成本。由于人记忆的有限性，当一个人想起一个资产时，买入成本是印象最深刻的。这会导致他之后的投资决策往往锚定这一价格，下跌了就死捂、装死，上涨了达到百分比往往就会很快卖出。</p>\n<p>第二种是锚定该资产曾经的最高值，当价格跌幅到达自己的心理预期，交易员往往认为已经超跌，与自己锚定的最高值相比已经跌成狗了，从而做出入场抄底的决策，却没有考虑价格背后的量、时、空。</p>\n<p>第三种是随机锚定。某个随机值或者观点被我们大脑负责直觉的系统认为没有问题，那么它就会植入我们的意识和思维中，成为锚定值，影响投资决策。</p>\n<p>可以看到，很多时候交易员觉得可以抄底，往往是因为行情创下了其<b><span>视野内的最低价。</span></b>而新手交易员的一大特点就是视野经验非常有限，所以对他们来说，<b><span>抄底最致命的一点是，你很可能抄的不是底，而是半山腰，甚至是顶部！</span></b>因为你<b><span>“视野内”</span></b>的最低价很可能不是最低价。这对耐力以及资金不足的交易员来说绝对是噩耗。所以说抄底一定要慎重。</p>\n<p><b>02、客观市场：资金流向暗藏玄机</b></p>\n<p>在理解了很多时候交易员很难压抑住的“抄底冲动”很可能是需要调节的“心理问题”之后，我们还需要从客观环境看下当前市场到底适不适合抄底。</p>\n<p>最近很多人都注意到了美元走势的奇怪：自3月9日跌破95关口以来，美指在接下来的8个交易日录得8连阳，不仅破百还强势上破102关口，涨幅超过7%。</p>\n<p>而在这8天里，英镑兑美元从1.30关口上方暴跌至1.14关口附近，跌近12%；欧元兑美元从1.14关口上方跌至1.07关口下方，跌近6%；美元兑日元从102关口下方窜上110关口上方。很多新兴国家货币跌势更惨，印尼盾兑美元创亚洲金融危机以来最低水平；印度卢比兑美元跌破75，为历史首次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb4ea3ca334867ec3a9726f09f82722a\"></p>\n<p>这意味着，美元的升值是“花钱买钱”形成的，也就是抛掉其他货币买入美元，且这种行为是在全世界范围内发生的。</p>\n<p>上海济桓投资管理公司指出，<b><span>至少需要2000亿的单向资金增量才能在10万亿体量的汇市中，打出一个单边方向的7%的涨幅。这也就是说近日有千亿级体量的资金回流美国了。</span></b></p>\n<p>那资金干嘛去了？</p>\n<p>这就更令人捉摸不透了。如此大体量的资金，按理说不可能以纯现金形式存在，要么放在债券，要么放在股市，或者是商品等等。但诡异的是，近8日来，美国股市、债市、房市都是在跌的。</p>\n<p>这跟2008年就很不一样了。当前虽然也是大量资金回流美国，美国股市和房市下跌，但债券暴涨，说明资金转移到美国债市里面去了。但现在，美债价格在3月9日之前大涨，十年期美债收益率甚至下破0.5%，但从3月10日开始，也是美指大涨，资金大幅回流美国的日子里，美债收益率持续上涨，债券价格是下跌的，说明回流的资金并没有进入债市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7f7bebd4b35f7a3436c65a474af117\"></p>\n<p>那么，回流的资金到底去哪里了？</p>\n<p>答案是未知，至少到现在为止是不知道的。</p>\n<p>有分析指出了这样一种可能：<b><span>只有补窟窿，这个钱才不会买债券，买商品、买股票，才能符合我们看到异常的“钱突然消失”的现象，因为有窟窿。</span></b></p>\n<p>而这个窟窿到底是由单个还是多个机构打出来的，就不得而知了。在这个窟窿没有显现之前，市场的信心或将很难恢复。如果后面没信心，可能会引起第2轮第3轮的调整。但如果一个星期到两个星期以后，市场自然而然平静了，就说明窟窿可能已经填好了，那时市场自然而然会复苏。</p>\n<p>所以投资者务必要密切留意资金的流向。</p>\n<p><b>03、如何把握资金流向</b></p>\n<p><b>而要关注资金流向，除了可以从资产价格的涨跌中大概把握，</b><b><b><span>还可以根据芝商所（CME）以及ETF持仓数据查看具体的资金流动情况</span></b></b><b>。</b>很多时候，单纯从行情波动变化上看我们可能看不到什么，但如果你能看到背后的持仓变化，或许你能了解到更多信息。</p>\n<p>在金十周四早间发布的每日持仓报告中，截至美东时间周三的CME黄金期权各点位布局图显示，黄金多头在1495、1500处有大量新建仓，存在金价短期回升的预期，但<b>可能会在1490-1500区间遭遇阻力</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2255295ee4e9ba71a50827a792bdf14\"></p>\n<p>最终交易侠行情显示，<b>金价周四一度涨至1500附近后回落，未能突破站稳</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25833a84261bfb272be6d7c84ad04bc1\"></p>\n<p>白银方面，CME持仓数据显示，<b>白银在12美元处出现较多多头加仓</b>，料为对冲属性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5af9786446e839a29cefe7642c7725fd\"></p>\n<p>而交易侠显示，<b>周四白银价格在12美元上方出现盘整</b>，到周五才出现突破。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09e5efa92967269fa25e5a9b36be9941\"></p>\n<p>原油方面，CME持仓数据显示，WTI原油现价上方多头建仓较多，<b>25美元处新增多仓近1000手，料成为关键突破点位</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad0eee29efc56b5ab6e3c4c165fe78e\"></p>\n<p>而最终交易侠行情确实显示，周四原油<b>多次试探25关口，最终成功突破并持续上扬</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d99c1a205eb24c3f1ef5b741bdd419d0\"></p>\n<p>相比难理解以及可能含糊的各种市场分析，持仓数据对交易员来说更直观、更明了，且那都是机构以及散户投资者们用真金白银做出来的押注。里面虽然没有一套一套的逻辑分析，但可以充分展示市场的多空情绪以及资金流向，是交易做单很好的参考指标。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/5af9786446e839a29cefe7642c7725fd\"></p>\n<p>而交易侠显示，<b>周四白银价格在12美元上方出现盘整</b>，到周五才出现突破。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09e5efa92967269fa25e5a9b36be9941\"></p>\n<p>原油方面，CME持仓数据显示，WTI原油现价上方多头建仓较多，<b>25美元处新增多仓近1000手，料成为关键突破点位</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad0eee29efc56b5ab6e3c4c165fe78e\"></p>\n<p>而最终交易侠行情确实显示，周四原油<b>多次试探25关口，最终成功突破并持续上扬</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d99c1a205eb24c3f1ef5b741bdd419d0\"></p>\n<p>相比难理解以及可能含糊的各种市场分析，持仓数据对交易员来说更直观、更明了，且那都是机构以及散户投资者们用真金白银做出来的押注。里面虽然没有一套一套的逻辑分析，但可以充分展示市场的多空情绪以及资金流向，是交易做单很好的参考指标。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前跌超11%，上周六，微软宣布比尔盖茨将退出董事会。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要股指大幅下挫，截止发稿，欧洲斯托克50指数跌8.44%，德国DAX指数跌8.04%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌7.30%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d6afa943915e98f5b9eff0c632d133\" /></p><p><b>原油</b></p><p>美、布两油持续下挫，布伦特原油跌6.71%，现报31.58美元/桶；WTI原油跌4.79%，报30.21美元/桶。</p><p>由于俄罗斯和沙特之间的石油价格战愈演愈烈，原油价格暴跌。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金短线小幅上涨，截至发稿，金价报1539.28美元/盎司，涨幅0.64%。</p><p>随着美联储引领全球开启新一轮降息狂潮，且在全球负收益资产激增之际各国仍不得不增加负债，从长期看仍支撑金价。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述：海外市场惨烈暴跌！港A未能幸免</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/600028\">中国石化</a>涨1.7%。题材概念全线下跌，科技类题材出现重挫，无线耳机、消费电子概念股集体下跌；5G、芯片、卫星导航等概念重挫靠前。口罩防护概念相对活跃，<a href=\"https://laohu8.com/S/300453\">三鑫医疗</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002838\">道恩股份</a>等多股涨停。</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货今日再度暴力熔断，截至发稿，道琼斯指数期货跌4.53%，标普500指数期货跌4.77%，纳指期货跌4.54%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42a30c6dbdc2d38cd2868389013c5126\" /></p><p>恐慌指数VIX期货涨幅一度扩大至30%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/089c4167889819f6164475d79f9c9e3b\" /></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前跌超11%，苹果关闭了中国以外的所有零售门店，时间持续至3月27日。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前跌超13%，此前<a href=\"https://laohu8.com/S/RY\">加拿大皇家银行</a>将该股目标价从530美元下调至380美元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前跌超11%，上周六，微软宣布比尔盖茨将退出董事会。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要股指大幅下挫，截止发稿，欧洲斯托克50指数跌8.44%，德国DAX指数跌8.04%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌7.30%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52d6afa943915e98f5b9eff0c632d133\" /></p><p><b>原油</b></p><p>美、布两油持续下挫，布伦特原油跌6.71%，现报31.58美元/桶；WTI原油跌4.79%，报30.21美元/桶。</p><p>由于俄罗斯和沙特之间的石油价格战愈演愈烈，原油价格暴跌。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金短线小幅上涨，截至发稿，金价报1539.28美元/盎司，涨幅0.64%。</p><p>随着美联储引领全球开启新一轮降息狂潮，且在全球负收益资产激增之际各国仍不得不增加负债，从长期看仍支撑金价。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"SPY":"标普500ETF","HSI":"恒生指数",".IXIC":"NASDAQ 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15:03","market":"us","language":"zh","title":"高盛：是否抄底？就看这6个条件","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1132988945","media":"金融界网站","summary":"尽管全球经济和市场面临着巨大的不确定性，但找到积极条件并为此做准备更为重要。\n高盛在研报中称，在积极条件还没有出现时，保持防御模式是合适的。但是与前几周相比，这些积极条件在未来几周逐渐出现是可以想象的","content":"<p><span>尽管全球经济和市场面临着巨大的不确定性，但找到积极条件并为此做准备更为重要。</span></p>\n<p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>在研报中称，在积极条件还没有出现时，保持防御模式是合适的。但是与前几周相比，这些积极条件在未来几周逐渐出现是可以想象的。可以想象，股票市场通常在经济真正复苏之前就会完成自我修复。</span></p>\n<p><span>高盛认为，六个条件将有助于限制当前的种种不确定性，出现反转，抄底信号或也将浮现。</span></p>\n<p><span>一是，美国和欧洲感染病毒的案例数量增长开始趋于稳定，增长曲线趋于平稳。即在经过一段挣扎之后，主要发达国家也开始实行一系列更加严格的社会隔离措施。今年2月份，中国股市的表现也说明，即使在感染病例数量没有明确拐点的时候，市场也会因为有效遏制病毒继续传播的措施而受到提振。</span></p>\n<p><span>二、对经济中断的深度和持续时间的可预见性。高盛称，如果经济被迫中断的时间和预期的一样长，那么2个月和6个月之间的差异在经济上是非常重要的。目前的预测是，最新一轮干扰对美国经济活动的峰值影响将出现在4月份，月度GDP将比原本的水平低10％左右，此后将逐步复苏。但是，如果没有迹象表明市场触底，很难对市场底部的深度或持续时间有信心，特别是因为最初的冲击可能会成倍增长。</span></p>\n<p><span>三、全球性的、足够的经济刺激。市场通常在经济数据稳定时企稳，也会在经济数据恶化前政策发力稳定经济而企稳。可以观察到，发达国家央行已经先发制人地降低利率，启动或扩大资产购买，启动或重启贷款计划，以帮助资金<a href=\"https://laohu8.com/S/HX\">和信贷</a>流动。目前，美国的一揽子救助经济的计划总额可能相当于GDP的5％，但总体而言，它们仍假定经济会出现相对较短的中断期。</span></p>\n<p><span>四、融资和流动性压力得到缓解。除了经济冲击之外，资金压力和流动性问题也占据了中心位置，加剧了经济风险。这两个问题是不同的。高盛认为，美联储恢复购买国债的决定，部分是为了缓解债券市场核心的部分压力。英国央行和欧洲央行已经恢复或扩大了企业债购买计划。但除非央行扩大其作为“最后买家”的角色，否则许多固定收益市场可能仍处于高压且无序的状态。</span></p>\n<p><span>五、主要资产严重低估，头寸减少。一切都有一个定价。如果估值接近或者超出最坏的情况，即使不确定性还是很高，风险回报率也会回升，在过去的几周里，已经看到资产大幅贬值，价值洼地可能已经出现。但从广义上讲，市场估值还没有达到2008年全球金融危机或超卖水平。</span></p>\n<p><span>六、其他尾部风险没有加剧。一般而言，全球大流行的病毒爆发与传统的经济衰退不同。至少在理论上，经济要从新型冠状病毒中恢复应该比2008年会更快，除非经济收缩和市场反应导致其他因素破裂。</span></p>","source":"lsy1568933959093","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛：是否抄底？就看这6个条件</title>\n<style 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href=\"https://baijiahao.baidu.com/s?id=1661935090048765313&wfr=spider&for=pc\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/1b3684302211042d481cacf9066fbcca","relate_stocks":{"GS":"高盛"},"source_url":"https://baijiahao.baidu.com/s?id=1661935090048765313&wfr=spider&for=pc","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1132988945","content_text":"尽管全球经济和市场面临着巨大的不确定性，但找到积极条件并为此做准备更为重要。\n高盛在研报中称，在积极条件还没有出现时，保持防御模式是合适的。但是与前几周相比，这些积极条件在未来几周逐渐出现是可以想象的。可以想象，股票市场通常在经济真正复苏之前就会完成自我修复。\n高盛认为，六个条件将有助于限制当前的种种不确定性，出现反转，抄底信号或也将浮现。\n一是，美国和欧洲感染病毒的案例数量增长开始趋于稳定，增长曲线趋于平稳。即在经过一段挣扎之后，主要发达国家也开始实行一系列更加严格的社会隔离措施。今年2月份，中国股市的表现也说明，即使在感染病例数量没有明确拐点的时候，市场也会因为有效遏制病毒继续传播的措施而受到提振。\n二、对经济中断的深度和持续时间的可预见性。高盛称，如果经济被迫中断的时间和预期的一样长，那么2个月和6个月之间的差异在经济上是非常重要的。目前的预测是，最新一轮干扰对美国经济活动的峰值影响将出现在4月份，月度GDP将比原本的水平低10％左右，此后将逐步复苏。但是，如果没有迹象表明市场触底，很难对市场底部的深度或持续时间有信心，特别是因为最初的冲击可能会成倍增长。\n三、全球性的、足够的经济刺激。市场通常在经济数据稳定时企稳，也会在经济数据恶化前政策发力稳定经济而企稳。可以观察到，发达国家央行已经先发制人地降低利率，启动或扩大资产购买，启动或重启贷款计划，以帮助资金和信贷流动。目前，美国的一揽子救助经济的计划总额可能相当于GDP的5％，但总体而言，它们仍假定经济会出现相对较短的中断期。\n四、融资和流动性压力得到缓解。除了经济冲击之外，资金压力和流动性问题也占据了中心位置，加剧了经济风险。这两个问题是不同的。高盛认为，美联储恢复购买国债的决定，部分是为了缓解债券市场核心的部分压力。英国央行和欧洲央行已经恢复或扩大了企业债购买计划。但除非央行扩大其作为“最后买家”的角色，否则许多固定收益市场可能仍处于高压且无序的状态。\n五、主要资产严重低估，头寸减少。一切都有一个定价。如果估值接近或者超出最坏的情况，即使不确定性还是很高，风险回报率也会回升，在过去的几周里，已经看到资产大幅贬值，价值洼地可能已经出现。但从广义上讲，市场估值还没有达到2008年全球金融危机或超卖水平。\n六、其他尾部风险没有加剧。一般而言，全球大流行的病毒爆发与传统的经济衰退不同。至少在理论上，经济要从新型冠状病毒中恢复应该比2008年会更快，除非经济收缩和市场反应导致其他因素破裂。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1578,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967412723,"gmtCreate":1584669376062,"gmtModify":1704355558384,"author":{"id":"3541156853764271","authorId":"3541156853764271","name":"一辉______","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1451e314ce3f3b429c6541c372e275d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3541156853764271","authorIdStr":"3541156853764271"},"themes":[],"htmlText":"此文好文！谢谢分享！救市消息满天飞！普通人怎么会有条理的去阅读？更不要说总结。谢谢作者，已关注。希望多多更新！","listText":"此文好文！谢谢分享！救市消息满天飞！普通人怎么会有条理的去阅读？更不要说总结。谢谢作者，已关注。希望多多更新！","text":"此文好文！谢谢分享！救市消息满天飞！普通人怎么会有条理的去阅读？更不要说总结。谢谢作者，已关注。希望多多更新！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967412723","repostId":"1118554714","repostType":4,"repost":{"id":"1118554714","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"米筐投资专注金融财经研究，以宏观视野，从宏观政策、货币供给、产业结构等多维度研究全球与中国经济，致力寻找最优全球资产配置方案，为国人资产配置保驾护航！","home_visible":1,"media_name":"米筐投资","id":"31","head_image":"https://static.tigerbbs.com/2da3132d328b48d7ab76ff7c079b3877"},"pubTimestamp":1584666163,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1118554714?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 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src=\"https://static.tigerbbs.com/f702bf84fb716b1153a7c64e6d0215db\"><span>▲图片来源：丁香医生</span></p>\n<p><span><b>目前，意大利累计确诊病例已经突破4万，死亡率高达8.3%；</b></span></p>\n<p><b><span>伊朗是第二严重的国家，确诊超过1.8万；</span></b></p>\n<p><span><b>西班牙、德国疫情迅速爆发，确诊病例也超过了1万；</b></span></p>\n<p><span><b>法国和美国同样上升迅速，都在19日突破了1万例。</b></span></p>\n<p><span>而可怕的是，欧美的疫情，还没有完全停下来的趋势。</span></p>\n<p><b><span>单单3月18日这一天，意大利新增4000多例，美国、法国、伊朗等重点国家，新增确诊病例也都超过了1000例，完全还处在爆发期阶段。</span></b></p>\n<p><span>世卫组织宣称，报告病例的国家和地区已扩散到166个。</span></p>\n<p><b><span>3月10日，意大利封锁全国；</span></b></p>\n<p><b><span>3月13日，美国宣布进入“紧急状态”；</span></b></p>\n<p><b><span>3月15日，西班牙宣布封锁全国；</span></b></p>\n<p><b><span>3月16日，马来西亚宣布封锁全国；</span></b></p>\n<p><b><span>3月16日，旧金山宣布封城；</span></b></p>\n<p><b><span>3月17日，法国宣布全面封禁；</span></b></p>\n<p><b><span>……</span></b></p>\n<p><span>全球基本处于封闭状态！从一开始的不重视、应对滞后，到如今的全面紧急状态，欧美自然要付出代价。</span></p>\n<p><span>而参照目前疫情的蔓延态势，6月之前得到缓解已是理想状态。而在这两三个月的时间内，全球经济将停摆，无疑将是毁灭性的灾难！</span></p>\n<p><b><span>02、第一轮救市，失败</span></b></p>\n<p><span>而如何解决当下的经济难题，已经成为各国的当务之急。</span></p>\n<p><span>怎么解决？按照过往危机的路径依赖——</span><b><span>宽松，宽松，还是宽松！</span></b></p>\n<p><b><span>3月3日，澳大利亚率先降息25个基点、至0.5%的历史新低；</span></b></p>\n<p><b><span>3月3日，美联储紧急降息50个基点；</span></b></p>\n<p><b><span>3月3日，马来西亚、沙特、加拿大先后降息50个基点；</span></b></p>\n<p><b><span>……</span></b></p>\n<p><b><span>这一波子弹打出去，美股3月9日触发历史上第二次熔断，金融市场鬼哭狼嚎。</span></b></p>\n<p><span><b>没达到预想的结果，接着来：</b></span></p>\n<p><b><span>3月11日，英国紧急降息50个基点，冰岛降息50个基点；</span></b></p>\n<p><b><span>3月12日，美联储向市场紧急投放超1.5万亿美元的短期流动性；</span></b></p>\n<p><b><span>3月13日，挪威降息50个基点，加拿大再降息50个基点；</span></b></p>\n<p><b><span>……</span></b></p>\n<p><span>第二波子弹打出去，总该有点效果吧？</span></p>\n<p><span>但打脸来的如此之快，</span><b><span>3月12日，美股触发一周内第二次、历史上第三次熔断，三大股指均跌入技术性熊市，结束长达11年的牛市周期。</span></b></p>\n<p><span>此外，包括巴西、加拿大、泰国、韩国、墨西哥等11个国家的股市，均触发熔断机制，全球资本市场大崩盘。</span></p>\n<p><b><span>手里拿着可乐瓶的巴老爷子也只能说：“我还是太年轻了！”</span></b></p>\n<p><span><b>预想的结果再次落空，这可逼急了美联储，手里的子弹ALL IN ：</b></span></p>\n<p><b><span>3月15日，美联储宣布再次“紧急降息”，力度上一步到位，直接下调100个基点，降至0-0.25%的历史低位。另外，伴随着这波降息的，还有7000亿美元的量化宽松（QE）计划。</span></b></p>\n<p><span>而上次美联储开出“零利率+量化宽松”的药方，还是在2008年金融危机之后。12年之后，“危机模式”重回人间。</span></p>\n<p><span>如此力度的放水，连不断批评美联储“不给力”的川总，也高兴得像个孩子：“未来两个月都不会再说鲍威尔坏话了！”</span></p>\n<p><b><span>但在第二天，道琼斯、标普500开盘即下跌超过7%，触发历史上第四次熔断！</span></b></p>\n<p><span>第一轮救市计划，宣告失败！</span></p>\n<p><b><span>03、美国撒币7万亿</span></b></p>\n<p><span>当宏观的货币刺激政策没能达到预想的效果，财政刺激政策就必须上台了！</span></p>\n<p><span>第一招，直接撒币：</span></p>\n<p><span><b>3月17日，美国财长姆努钦宣布将出台超过1万亿（约合人民币7.7万亿）美元刺激计划，其中包括5000-5500亿美元将用于直接向民众派现或减税，2000-3000亿美元将用于小企业援助，500-1000亿美元将用于航空和行业救济。如果美国4月底仍处于国家紧急状态，将再寄出2500亿美元的支票。</b></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52f2a69a989dc79074285db9184f0ade\"><b><span>划重点：5000-5500亿美元将用于直接向民众派现或减税！初步预计，除了百万富翁和亿万富翁外，每个美国成年人能领到1000美元！</span></b></p>\n<p><span>简单粗暴，直升机撒钱！</span></p>\n<p><span>姆努钦还表示，如果不采取刺激性财政措施，美国失业率将达20%。</span></p>\n<p><span>但问题的关键是，疫情防控需要得到根本解决。</span></p>\n<p><span>很多人会拿这次疫情和2008年相比较，但一个基本的事实是：当雷曼兄弟倒闭时，全球的生活还在继续，饭店有吃货、交通有乘客、商店有人气。</span></p>\n<p><span>而这次疫情，整个世界都即将封锁。手里拿着1000美元的补贴，去哪消费？或者，又能撑过多长时间呢？</span></p>\n<p><span>这是一场与病毒的赛跑，防控是根本，时间是关键。</span></p>\n<p><b><span>这是美国拿出的第一个“火箭筒”。而第二个“火箭筒”，还是来自美联储。</span></b></p>\n<p><span><b>3月17日，纽约联储宣布，本周内每天上午继续进行一次当天结算的隔夜回购操作，累计操作限额5000亿美元，同时，将本周每天下午计划进行的隔夜回购操作累计规模提高到5000亿美元。</b></span></p>\n<p><span>这意味着，美联储本周每日隔夜回购操作的累计限额提升到了1万亿美元。</span></p>\n<p><b><span>更为重磅的消息是，美联储宣布重启商业票据融资机制，直到2021年3月17日终止，市场呼吁的“大杀器”终于落地。</span></b></p>\n<p><span>商业票据是一种企业短期债务，期限可以长达9个月，是近年来企业重要的融资手段。而在疫情期间，企业如果不能获得资金流转，将面临债务扩大、员工薪资、裁员等麻烦。</span></p>\n<p><span>这个市场一旦冻结，影响的将是数以万计的中小企业和家庭。</span></p>\n<p><span>美联储绕过银行，直接购买企业发行的商业票据，其中包括至关重要的无担保短期贷款，无疑是一剂强心针。</span></p>\n<p><span>之所以称为重启，是因为上次启用商业票据工具，同样是在2008年金融危机期间。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d09923c329871215235c5917ec10b430\"><span>▲图片来源：格隆汇学堂</span></p>\n<p><b><span>一切都像是回到了12年前，你船长的好友拾叶说：“我12岁的时候，好像见过这景象。”</span></b></p>\n<p><span>小老弟们也很快跟进：</span></p>\n<p><b><span>英国财政大臣苏纳克17日下午宣布总额3500亿英镑（约2.97万亿人民币）的纾困措施。包括向零售商户提供2.5万英镑现金补贴，向有经济困难的家庭提供三个月免付房贷的优惠等，以及考虑向受影响最严重的员工发放现金津贴的可能性。</span></b></p>\n<p><b>3月18日，日本正考虑向国民派发现金，以此作为应对疫情的措施。</b></p>\n<p><b>3月19日，欧洲央行突然宣布7500亿欧元紧急资产购买计划。</b></p>\n<p><b><span>3月19日，韩国总统文在寅表示，将采取规模达50万亿韩元（约合人民币2770亿元）的金融救济措施。</span></b></p>\n<p><span>全球放水大闸开启之后，再次开启“撒币”模式！</span></p>\n<p><b><span>但市场还是不认！</span></b></p>\n<p><b><span>3月18日，道琼斯指数时隔三年多跌破20000点关口，并触发历史上第5次、10天内第4次熔断！川总任内的所有涨幅，都被抹去。</span></b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/237d2ff53896d37b3e7095ff4b00112f\"><span>第二轮救市计划，再次宣告失败！</span></p>\n<p><span>不少人纳闷，放水模式不管用了？</span></p>\n<p><b><span>根本原因在于，疫情防控不到位，只救市不救人！</span></b><span>要知道，直到3月18日，川总签署第二轮新冠病毒救助法案，才开展免费新冠病毒检测。</span></p>\n<p><span>蔓延趋势无法得到抑制，市场信心就无法恢复，以至于“恐慌性抛售”发生。</span></p>\n<p><b><span>信心这个东西，比想象中脆弱多了。</span></b></p>\n<p><b><span>04、中国也在撒钱</span></b></p>\n<p><span>巧合的是，中国的一些城市，也开启了“撒钱”模式。</span></p>\n<p><b><span>3月13日，南京承诺向市民及困难群体发放总额度为3.18亿元的消费券，主要包括餐饮消费券、体育消费券、图书消费券、乡村旅游消费券、信息消费券、困难群众消费券、工会会员消费券等7大类，消费券发放采取网上摇号的方式，每张消费券面值为50元或100元。</span></b></p>\n<p><span>以消费券直接撒钱的，不止南京一个。</span></p>\n<p><span><b>3月2日，山东济南推出2000万元文旅消费券，主要用于拉动文旅消费。</b></span></p>\n<p><span><b>3月6日，辽宁印发相关文件，鼓励各级文化和旅游部门向大众发放惠民文旅消费券。</b></span></p>\n<p><span><b>3月12日，浙江省文化和旅游厅副厅长表示，浙江将推出总价达10亿元的文旅消费券和一亿元的文旅消费大红包。</b></span></p>\n<p><span><b>3月13日，宁波宣布政府、企业将联合推出1亿元的文化和旅游惠民消费券。</b></span></p>\n<p><span><b>3月16日，浙江舟山宣布将向市民免费发放40万张电子消费券，其中美景、美宿、美食、美乐4类各10万张。</b></span></p>\n<p><span>与南京、舟山的消费券涵盖生活各方面不同，济南、辽宁、宁波等地的消费券，更多的偏向文旅，着重弥补旅游业的损失。</span></p>\n<p><b><span>一切都是为了重振经济。</span></b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6080d7c0599bd316809703ff1d17da20\"><span>▲图片来源：格隆汇学堂</span></p>\n<p><span>国家统计局最新发布的数据，</span><b><span>2020年1-2月，中国社会消费品零售总额同比下降20.5%，创1994年有统计以来最低，也是有统计以来首次出现负增长。</span></b></p>\n<p><span>要知道，如今消费对中国经济的贡献率，已经达到57.8%，妥妥的中流砥柱。</span></p>\n<p><span>美国的直升机撒钱，只能看做是解决当下企业和居民困局的手段。</span><b><span>而中国不同的是，疫情形势好转，全面复工在即，拯救经济的希望都落在了消费身上。</span></b></p>\n<p><span>毕竟，靠拉升出口，现在基本无望。而将近50万亿的宏大基建投资，需要拉长5-10年的时间线，不能立马见效。</span></p>\n<p><span>刺激消费，是目前见效最快、提升效果最明显的手段了。</span></p>\n<p><b><span>当人们重回商场购物，重新围坐在火锅前欢畅举杯之时，春天才真正到来。</span></b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>7万亿！全球开启疯狂“撒币”模式，救市终极大招来了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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09:02</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b><span>01、全球累计确诊突破23万</span></b></p>\n<p><span>时间已进入3月下旬，正是春暖花开之时，但新冠疫情在全球的蔓延，却让全球经济还笼罩在寒冬之中。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d49aa7db9f6858c29c046dc65e6594ba\"><span>▲图片来源：丁香医生</span></p>\n<p><b><span>截至今天（3月20日）的数据，全球累计确诊病例突破23万。而中国以外的海外地区，累计确诊已超过15万，累计死亡6464例，都已经超过了中国。</span></b></p>\n<p><span>而从地图上也能看出，目前疫情最严重的地区，已经转变为伊朗、欧洲和美国三个主要国家和地区。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f702bf84fb716b1153a7c64e6d0215db\"><span>▲图片来源：丁香医生</span></p>\n<p><span><b>目前，意大利累计确诊病例已经突破4万，死亡率高达8.3%；</b></span></p>\n<p><b><span>伊朗是第二严重的国家，确诊超过1.8万；</span></b></p>\n<p><span><b>西班牙、德国疫情迅速爆发，确诊病例也超过了1万；</b></span></p>\n<p><span><b>法国和美国同样上升迅速，都在19日突破了1万例。</b></span></p>\n<p><span>而可怕的是，欧美的疫情，还没有完全停下来的趋势。</span></p>\n<p><b><span>单单3月18日这一天，意大利新增4000多例，美国、法国、伊朗等重点国家，新增确诊病例也都超过了1000例，完全还处在爆发期阶段。</span></b></p>\n<p><span>世卫组织宣称，报告病例的国家和地区已扩散到166个。</span></p>\n<p><b><span>3月10日，意大利封锁全国；</span></b></p>\n<p><b><span>3月13日，美国宣布进入“紧急状态”；</span></b></p>\n<p><b><span>3月15日，西班牙宣布封锁全国；</span></b></p>\n<p><b><span>3月16日，马来西亚宣布封锁全国；</span></b></p>\n<p><b><span>3月16日，旧金山宣布封城；</span></b></p>\n<p><b><span>3月17日，法国宣布全面封禁；</span></b></p>\n<p><b><span>……</span></b></p>\n<p><span>全球基本处于封闭状态！从一开始的不重视、应对滞后，到如今的全面紧急状态，欧美自然要付出代价。</span></p>\n<p><span>而参照目前疫情的蔓延态势，6月之前得到缓解已是理想状态。而在这两三个月的时间内，全球经济将停摆，无疑将是毁灭性的灾难！</span></p>\n<p><b><span>02、第一轮救市，失败</span></b></p>\n<p><span>而如何解决当下的经济难题，已经成为各国的当务之急。</span></p>\n<p><span>怎么解决？按照过往危机的路径依赖——</span><b><span>宽松，宽松，还是宽松！</span></b></p>\n<p><b><span>3月3日，澳大利亚率先降息25个基点、至0.5%的历史新低；</span></b></p>\n<p><b><span>3月3日，美联储紧急降息50个基点；</span></b></p>\n<p><b><span>3月3日，马来西亚、沙特、加拿大先后降息50个基点；</span></b></p>\n<p><b><span>……</span></b></p>\n<p><b><span>这一波子弹打出去，美股3月9日触发历史上第二次熔断，金融市场鬼哭狼嚎。</span></b></p>\n<p><span><b>没达到预想的结果，接着来：</b></span></p>\n<p><b><span>3月11日，英国紧急降息50个基点，冰岛降息50个基点；</span></b></p>\n<p><b><span>3月12日，美联储向市场紧急投放超1.5万亿美元的短期流动性；</span></b></p>\n<p><b><span>3月13日，挪威降息50个基点，加拿大再降息50个基点；</span></b></p>\n<p><b><span>……</span></b></p>\n<p><span>第二波子弹打出去，总该有点效果吧？</span></p>\n<p><span>但打脸来的如此之快，</span><b><span>3月12日，美股触发一周内第二次、历史上第三次熔断，三大股指均跌入技术性熊市，结束长达11年的牛市周期。</span></b></p>\n<p><span>此外，包括巴西、加拿大、泰国、韩国、墨西哥等11个国家的股市，均触发熔断机制，全球资本市场大崩盘。</span></p>\n<p><b><span>手里拿着可乐瓶的巴老爷子也只能说：“我还是太年轻了！”</span></b></p>\n<p><span><b>预想的结果再次落空，这可逼急了美联储，手里的子弹ALL IN ：</b></span></p>\n<p><b><span>3月15日，美联储宣布再次“紧急降息”，力度上一步到位，直接下调100个基点，降至0-0.25%的历史低位。另外，伴随着这波降息的，还有7000亿美元的量化宽松（QE）计划。</span></b></p>\n<p><span>而上次美联储开出“零利率+量化宽松”的药方，还是在2008年金融危机之后。12年之后，“危机模式”重回人间。</span></p>\n<p><span>如此力度的放水，连不断批评美联储“不给力”的川总，也高兴得像个孩子：“未来两个月都不会再说鲍威尔坏话了！”</span></p>\n<p><b><span>但在第二天，道琼斯、标普500开盘即下跌超过7%，触发历史上第四次熔断！</span></b></p>\n<p><span>第一轮救市计划，宣告失败！</span></p>\n<p><b><span>03、美国撒币7万亿</span></b></p>\n<p><span>当宏观的货币刺激政策没能达到预想的效果，财政刺激政策就必须上台了！</span></p>\n<p><span>第一招，直接撒币：</span></p>\n<p><span><b>3月17日，美国财长姆努钦宣布将出台超过1万亿（约合人民币7.7万亿）美元刺激计划，其中包括5000-5500亿美元将用于直接向民众派现或减税，2000-3000亿美元将用于小企业援助，500-1000亿美元将用于航空和行业救济。如果美国4月底仍处于国家紧急状态，将再寄出2500亿美元的支票。</b></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52f2a69a989dc79074285db9184f0ade\"><b><span>划重点：5000-5500亿美元将用于直接向民众派现或减税！初步预计，除了百万富翁和亿万富翁外，每个美国成年人能领到1000美元！</span></b></p>\n<p><span>简单粗暴，直升机撒钱！</span></p>\n<p><span>姆努钦还表示，如果不采取刺激性财政措施，美国失业率将达20%。</span></p>\n<p><span>但问题的关键是，疫情防控需要得到根本解决。</span></p>\n<p><span>很多人会拿这次疫情和2008年相比较，但一个基本的事实是：当雷曼兄弟倒闭时，全球的生活还在继续，饭店有吃货、交通有乘客、商店有人气。</span></p>\n<p><span>而这次疫情，整个世界都即将封锁。手里拿着1000美元的补贴，去哪消费？或者，又能撑过多长时间呢？</span></p>\n<p><span>这是一场与病毒的赛跑，防控是根本，时间是关键。</span></p>\n<p><b><span>这是美国拿出的第一个“火箭筒”。而第二个“火箭筒”，还是来自美联储。</span></b></p>\n<p><span><b>3月17日，纽约联储宣布，本周内每天上午继续进行一次当天结算的隔夜回购操作，累计操作限额5000亿美元，同时，将本周每天下午计划进行的隔夜回购操作累计规模提高到5000亿美元。</b></span></p>\n<p><span>这意味着，美联储本周每日隔夜回购操作的累计限额提升到了1万亿美元。</span></p>\n<p><b><span>更为重磅的消息是，美联储宣布重启商业票据融资机制，直到2021年3月17日终止，市场呼吁的“大杀器”终于落地。</span></b></p>\n<p><span>商业票据是一种企业短期债务，期限可以长达9个月，是近年来企业重要的融资手段。而在疫情期间，企业如果不能获得资金流转，将面临债务扩大、员工薪资、裁员等麻烦。</span></p>\n<p><span>这个市场一旦冻结，影响的将是数以万计的中小企业和家庭。</span></p>\n<p><span>美联储绕过银行，直接购买企业发行的商业票据，其中包括至关重要的无担保短期贷款，无疑是一剂强心针。</span></p>\n<p><span>之所以称为重启，是因为上次启用商业票据工具，同样是在2008年金融危机期间。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d09923c329871215235c5917ec10b430\"><span>▲图片来源：格隆汇学堂</span></p>\n<p><b><span>一切都像是回到了12年前，你船长的好友拾叶说：“我12岁的时候，好像见过这景象。”</span></b></p>\n<p><span>小老弟们也很快跟进：</span></p>\n<p><b><span>英国财政大臣苏纳克17日下午宣布总额3500亿英镑（约2.97万亿人民币）的纾困措施。包括向零售商户提供2.5万英镑现金补贴，向有经济困难的家庭提供三个月免付房贷的优惠等，以及考虑向受影响最严重的员工发放现金津贴的可能性。</span></b></p>\n<p><b>3月18日，日本正考虑向国民派发现金，以此作为应对疫情的措施。</b></p>\n<p><b>3月19日，欧洲央行突然宣布7500亿欧元紧急资产购买计划。</b></p>\n<p><b><span>3月19日，韩国总统文在寅表示，将采取规模达50万亿韩元（约合人民币2770亿元）的金融救济措施。</span></b></p>\n<p><span>全球放水大闸开启之后，再次开启“撒币”模式！</span></p>\n<p><b><span>但市场还是不认！</span></b></p>\n<p><b><span>3月18日，道琼斯指数时隔三年多跌破20000点关口，并触发历史上第5次、10天内第4次熔断！川总任内的所有涨幅，都被抹去。</span></b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/237d2ff53896d37b3e7095ff4b00112f\"><span>第二轮救市计划，再次宣告失败！</span></p>\n<p><span>不少人纳闷，放水模式不管用了？</span></p>\n<p><b><span>根本原因在于，疫情防控不到位，只救市不救人！</span></b><span>要知道，直到3月18日，川总签署第二轮新冠病毒救助法案，才开展免费新冠病毒检测。</span></p>\n<p><span>蔓延趋势无法得到抑制，市场信心就无法恢复，以至于“恐慌性抛售”发生。</span></p>\n<p><b><span>信心这个东西，比想象中脆弱多了。</span></b></p>\n<p><b><span>04、中国也在撒钱</span></b></p>\n<p><span>巧合的是，中国的一些城市，也开启了“撒钱”模式。</span></p>\n<p><b><span>3月13日，南京承诺向市民及困难群体发放总额度为3.18亿元的消费券，主要包括餐饮消费券、体育消费券、图书消费券、乡村旅游消费券、信息消费券、困难群众消费券、工会会员消费券等7大类，消费券发放采取网上摇号的方式，每张消费券面值为50元或100元。</span></b></p>\n<p><span>以消费券直接撒钱的，不止南京一个。</span></p>\n<p><span><b>3月2日，山东济南推出2000万元文旅消费券，主要用于拉动文旅消费。</b></span></p>\n<p><span><b>3月6日，辽宁印发相关文件，鼓励各级文化和旅游部门向大众发放惠民文旅消费券。</b></span></p>\n<p><span><b>3月12日，浙江省文化和旅游厅副厅长表示，浙江将推出总价达10亿元的文旅消费券和一亿元的文旅消费大红包。</b></span></p>\n<p><span><b>3月13日，宁波宣布政府、企业将联合推出1亿元的文化和旅游惠民消费券。</b></span></p>\n<p><span><b>3月16日，浙江舟山宣布将向市民免费发放40万张电子消费券，其中美景、美宿、美食、美乐4类各10万张。</b></span></p>\n<p><span>与南京、舟山的消费券涵盖生活各方面不同，济南、辽宁、宁波等地的消费券，更多的偏向文旅，着重弥补旅游业的损失。</span></p>\n<p><b><span>一切都是为了重振经济。</span></b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6080d7c0599bd316809703ff1d17da20\"><span>▲图片来源：格隆汇学堂</span></p>\n<p><span>国家统计局最新发布的数据，</span><b><span>2020年1-2月，中国社会消费品零售总额同比下降20.5%，创1994年有统计以来最低，也是有统计以来首次出现负增长。</span></b></p>\n<p><span>要知道，如今消费对中国经济的贡献率，已经达到57.8%，妥妥的中流砥柱。</span></p>\n<p><span>美国的直升机撒钱，只能看做是解决当下企业和居民困局的手段。</span><b><span>而中国不同的是，疫情形势好转，全面复工在即，拯救经济的希望都落在了消费身上。</span></b></p>\n<p><span>毕竟，靠拉升出口，现在基本无望。而将近50万亿的宏大基建投资，需要拉长5-10年的时间线，不能立马见效。</span></p>\n<p><span>刺激消费，是目前见效最快、提升效果最明显的手段了。</span></p>\n<p><b><span>当人们重回商场购物，重新围坐在火锅前欢畅举杯之时，春天才真正到来。</span></b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/78bf22f5fcf17f1bdbbfe339e08d7479","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1118554714","content_text":"01、全球累计确诊突破23万\n时间已进入3月下旬，正是春暖花开之时，但新冠疫情在全球的蔓延，却让全球经济还笼罩在寒冬之中。▲图片来源：丁香医生\n截至今天（3月20日）的数据，全球累计确诊病例突破23万。而中国以外的海外地区，累计确诊已超过15万，累计死亡6464例，都已经超过了中国。\n而从地图上也能看出，目前疫情最严重的地区，已经转变为伊朗、欧洲和美国三个主要国家和地区。▲图片来源：丁香医生\n目前，意大利累计确诊病例已经突破4万，死亡率高达8.3%；\n伊朗是第二严重的国家，确诊超过1.8万；\n西班牙、德国疫情迅速爆发，确诊病例也超过了1万；\n法国和美国同样上升迅速，都在19日突破了1万例。\n而可怕的是，欧美的疫情，还没有完全停下来的趋势。\n单单3月18日这一天，意大利新增4000多例，美国、法国、伊朗等重点国家，新增确诊病例也都超过了1000例，完全还处在爆发期阶段。\n世卫组织宣称，报告病例的国家和地区已扩散到166个。\n3月10日，意大利封锁全国；\n3月13日，美国宣布进入“紧急状态”；\n3月15日，西班牙宣布封锁全国；\n3月16日，马来西亚宣布封锁全国；\n3月16日，旧金山宣布封城；\n3月17日，法国宣布全面封禁；\n……\n全球基本处于封闭状态！从一开始的不重视、应对滞后，到如今的全面紧急状态，欧美自然要付出代价。\n而参照目前疫情的蔓延态势，6月之前得到缓解已是理想状态。而在这两三个月的时间内，全球经济将停摆，无疑将是毁灭性的灾难！\n02、第一轮救市，失败\n而如何解决当下的经济难题，已经成为各国的当务之急。\n怎么解决？按照过往危机的路径依赖——宽松，宽松，还是宽松！\n3月3日，澳大利亚率先降息25个基点、至0.5%的历史新低；\n3月3日，美联储紧急降息50个基点；\n3月3日，马来西亚、沙特、加拿大先后降息50个基点；\n……\n这一波子弹打出去，美股3月9日触发历史上第二次熔断，金融市场鬼哭狼嚎。\n没达到预想的结果，接着来：\n3月11日，英国紧急降息50个基点，冰岛降息50个基点；\n3月12日，美联储向市场紧急投放超1.5万亿美元的短期流动性；\n3月13日，挪威降息50个基点，加拿大再降息50个基点；\n……\n第二波子弹打出去，总该有点效果吧？\n但打脸来的如此之快，3月12日，美股触发一周内第二次、历史上第三次熔断，三大股指均跌入技术性熊市，结束长达11年的牛市周期。\n此外，包括巴西、加拿大、泰国、韩国、墨西哥等11个国家的股市，均触发熔断机制，全球资本市场大崩盘。\n手里拿着可乐瓶的巴老爷子也只能说：“我还是太年轻了！”\n预想的结果再次落空，这可逼急了美联储，手里的子弹ALL IN ：\n3月15日，美联储宣布再次“紧急降息”，力度上一步到位，直接下调100个基点，降至0-0.25%的历史低位。另外，伴随着这波降息的，还有7000亿美元的量化宽松（QE）计划。\n而上次美联储开出“零利率+量化宽松”的药方，还是在2008年金融危机之后。12年之后，“危机模式”重回人间。\n如此力度的放水，连不断批评美联储“不给力”的川总，也高兴得像个孩子：“未来两个月都不会再说鲍威尔坏话了！”\n但在第二天，道琼斯、标普500开盘即下跌超过7%，触发历史上第四次熔断！\n第一轮救市计划，宣告失败！\n03、美国撒币7万亿\n当宏观的货币刺激政策没能达到预想的效果，财政刺激政策就必须上台了！\n第一招，直接撒币：\n3月17日，美国财长姆努钦宣布将出台超过1万亿（约合人民币7.7万亿）美元刺激计划，其中包括5000-5500亿美元将用于直接向民众派现或减税，2000-3000亿美元将用于小企业援助，500-1000亿美元将用于航空和行业救济。如果美国4月底仍处于国家紧急状态，将再寄出2500亿美元的支票。划重点：5000-5500亿美元将用于直接向民众派现或减税！初步预计，除了百万富翁和亿万富翁外，每个美国成年人能领到1000美元！\n简单粗暴，直升机撒钱！\n姆努钦还表示，如果不采取刺激性财政措施，美国失业率将达20%。\n但问题的关键是，疫情防控需要得到根本解决。\n很多人会拿这次疫情和2008年相比较，但一个基本的事实是：当雷曼兄弟倒闭时，全球的生活还在继续，饭店有吃货、交通有乘客、商店有人气。\n而这次疫情，整个世界都即将封锁。手里拿着1000美元的补贴，去哪消费？或者，又能撑过多长时间呢？\n这是一场与病毒的赛跑，防控是根本，时间是关键。\n这是美国拿出的第一个“火箭筒”。而第二个“火箭筒”，还是来自美联储。\n3月17日，纽约联储宣布，本周内每天上午继续进行一次当天结算的隔夜回购操作，累计操作限额5000亿美元，同时，将本周每天下午计划进行的隔夜回购操作累计规模提高到5000亿美元。\n这意味着，美联储本周每日隔夜回购操作的累计限额提升到了1万亿美元。\n更为重磅的消息是，美联储宣布重启商业票据融资机制，直到2021年3月17日终止，市场呼吁的“大杀器”终于落地。\n商业票据是一种企业短期债务，期限可以长达9个月，是近年来企业重要的融资手段。而在疫情期间，企业如果不能获得资金流转，将面临债务扩大、员工薪资、裁员等麻烦。\n这个市场一旦冻结，影响的将是数以万计的中小企业和家庭。\n美联储绕过银行，直接购买企业发行的商业票据，其中包括至关重要的无担保短期贷款，无疑是一剂强心针。\n之所以称为重启，是因为上次启用商业票据工具，同样是在2008年金融危机期间。▲图片来源：格隆汇学堂\n一切都像是回到了12年前，你船长的好友拾叶说：“我12岁的时候，好像见过这景象。”\n小老弟们也很快跟进：\n英国财政大臣苏纳克17日下午宣布总额3500亿英镑（约2.97万亿人民币）的纾困措施。包括向零售商户提供2.5万英镑现金补贴，向有经济困难的家庭提供三个月免付房贷的优惠等，以及考虑向受影响最严重的员工发放现金津贴的可能性。\n3月18日，日本正考虑向国民派发现金，以此作为应对疫情的措施。\n3月19日，欧洲央行突然宣布7500亿欧元紧急资产购买计划。\n3月19日，韩国总统文在寅表示，将采取规模达50万亿韩元（约合人民币2770亿元）的金融救济措施。\n全球放水大闸开启之后，再次开启“撒币”模式！\n但市场还是不认！\n3月18日，道琼斯指数时隔三年多跌破20000点关口，并触发历史上第5次、10天内第4次熔断！川总任内的所有涨幅，都被抹去。第二轮救市计划，再次宣告失败！\n不少人纳闷，放水模式不管用了？\n根本原因在于，疫情防控不到位，只救市不救人！要知道，直到3月18日，川总签署第二轮新冠病毒救助法案，才开展免费新冠病毒检测。\n蔓延趋势无法得到抑制，市场信心就无法恢复，以至于“恐慌性抛售”发生。\n信心这个东西，比想象中脆弱多了。\n04、中国也在撒钱\n巧合的是，中国的一些城市，也开启了“撒钱”模式。\n3月13日，南京承诺向市民及困难群体发放总额度为3.18亿元的消费券，主要包括餐饮消费券、体育消费券、图书消费券、乡村旅游消费券、信息消费券、困难群众消费券、工会会员消费券等7大类，消费券发放采取网上摇号的方式，每张消费券面值为50元或100元。\n以消费券直接撒钱的，不止南京一个。\n3月2日，山东济南推出2000万元文旅消费券，主要用于拉动文旅消费。\n3月6日，辽宁印发相关文件，鼓励各级文化和旅游部门向大众发放惠民文旅消费券。\n3月12日，浙江省文化和旅游厅副厅长表示，浙江将推出总价达10亿元的文旅消费券和一亿元的文旅消费大红包。\n3月13日，宁波宣布政府、企业将联合推出1亿元的文化和旅游惠民消费券。\n3月16日，浙江舟山宣布将向市民免费发放40万张电子消费券，其中美景、美宿、美食、美乐4类各10万张。\n与南京、舟山的消费券涵盖生活各方面不同，济南、辽宁、宁波等地的消费券，更多的偏向文旅，着重弥补旅游业的损失。\n一切都是为了重振经济。▲图片来源：格隆汇学堂\n国家统计局最新发布的数据，2020年1-2月，中国社会消费品零售总额同比下降20.5%，创1994年有统计以来最低，也是有统计以来首次出现负增长。\n要知道，如今消费对中国经济的贡献率，已经达到57.8%，妥妥的中流砥柱。\n美国的直升机撒钱，只能看做是解决当下企业和居民困局的手段。而中国不同的是，疫情形势好转，全面复工在即，拯救经济的希望都落在了消费身上。\n毕竟，靠拉升出口，现在基本无望。而将近50万亿的宏大基建投资，需要拉长5-10年的时间线，不能立马见效。\n刺激消费，是目前见效最快、提升效果最明显的手段了。\n当人们重回商场购物，重新围坐在火锅前欢畅举杯之时，春天才真正到来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1599,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964583075,"gmtCreate":1584414759597,"gmtModify":1704354029075,"author":{"id":"3541156853764271","authorId":"3541156853764271","name":"一辉______","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d1451e314ce3f3b429c6541c372e275d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3541156853764271","authorIdStr":"3541156853764271"},"themes":[],"htmlText":"<a 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