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fccg狂锋
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fccg狂锋
2021-01-21
$百度(BIDU)$
百度的优势,阿里腾讯这方面基本可以忽略。智能交通,自动驾驶,车联网这个领域,目前只有谷歌,百度是第一梯队,吊打其他,而这种技术就是先发优势,强者恒强,数据积累越多技术越牛,百度已经做了8年。特斯拉还是低等级的辅助驾驶,阿里腾讯其他还行,这方面真是没有什么技术储备,没那么快搞起来的。现在政府牌照,新基建订单,还有行业标准,基本都是百度垄断了,没有其他公司什么事儿,国内的现状也不会让国外公司介入
fccg狂锋
2021-01-21
$百度(BIDU)$
加仓加仓。ark建仓以来一直在连续加仓百度,昨晚又加了10万股。女股神旗下三只基金目前已经持仓百度358万股,昨晚市价9.3亿美元,arkq持仓占比目前4.7%
fccg狂锋
2021-01-14
$百度(BIDU)$
$阿里巴巴(BABA)$
$腾讯控股(00700)$
美国放开对BAT的投资禁止协议美国。政府的公告只提了百度,阿里,腾讯三家,说明某些角度看,百度还是与阿里腾讯在一个层次,这下放开投资禁止,阿里腾讯已经涨了,对百度也是利好依靠AI和自动驾驶,百度摆脱失落,重回BAT
fccg狂锋
2021-01-19
$百度(BIDU)$
这么多利好,今晚暴涨到300百度首款L4级自动驾驶量产下线,也是业内第一辆真自动驾驶乘用车摩根,花旗,瑞信等顶级机构,一致上调百度的目标价到300左右,上调幅度从60%到90%回港上市日期已经有消息三月份,现在港股形势一片大好,港股交易量创15年以来的新高
fccg狂锋
2021-01-14
$百度(BIDU)$
百度起码三千亿以上,加仓要趁早百度作为互联网里科技投入最多的公司,在AI人工智能方面布局多年,拥有国内唯一的深度学习全平台,各项顶会和比赛经常屠榜。自动驾驶方面,百度的测试里程和授权专利最多,技术优势遥遥领先,政府牌照和订单已经垄断,造车空间巨大,还有最近交通部和工信部的密集出台各项政策,可以视为给百度这种提前开路。此外还有小度销量第一,智能云飞速增长,作业帮上市,网盘分拆等等,也是携程和爱奇艺的大股东,回港上市还会涨百度的互联网基本盘已经企稳,现在PE这么低,这部分价值就超过两千亿美元了,月活超5亿的产品好几个,搜索、信息流、输入法、百度地图等等,还有收购YY也会增加盈利模式
fccg狂锋
2021-01-19
看好百度三千亿以上
抱歉,原内容已删除
fccg狂锋
2021-01-15
看好百度
$百度(BIDU)$
中美欧之间展开面向未来十年的智能汽车暗战
fccg狂锋
2021-01-11
百度牛逼,多年的技术布局,正主要出马了
百度宣布组建智能汽车公司,吉利为战略合作伙伴
fccg狂锋
2021-01-19
$百度(BIDU)$
百度造车的脚步越来越近,第一款车已经完成
@美股研究社:威马与百度合作研发车型下线,可实现特定场景无人驾驶
fccg狂锋
2021-01-13
$百度(BIDU)$
ark卖出特斯拉,重仓百度330万股ark一直在连续加仓百度,昨晚卖出特斯拉,继续加仓百度58万股,已经持仓百度330万股,近8亿美元在arkk排第8,arkq排第5了,持股最多的中概股,还会继续加仓百度的互联网基本盘现金流充裕,千亿营收,自动驾驶和AI技术更是国际第一梯队,造车的技术优势遥遥领先,加上吉利深厚的政府背景
fccg狂锋
2021-01-13
$百度(BIDU)$
先破千亿,怎么着也比拼多多值钱
fccg狂锋
2020-12-24
百度还有很多牌没有被正视
抱歉,原内容已删除
fccg狂锋
2021-01-14
$百度(BIDU)$
百度起码三千亿以上百度的互联网基本盘已经企稳,这部分价值就超过两千亿美元了,月活超5亿的产品好几个,搜索、信息流、输入法、百度地图等等,还有收购YY也会增加盈利模式百度在AI人工智能方面布局多年,拥有国内唯一的深度学习全平台,各项顶会和比赛经常屠榜。自动驾驶方面,百度的测试里程和授权专利最多,技术优势遥遥领先,政府牌照和订单已经垄断,造车空间巨大,还有最近交通部和工信部的密集出台各项政策,可以视为给百度这种提前开路。此外还有小度销量第一,智能云飞速增长,作业帮上市,网盘分拆等等,也是携程和爱奇艺的大股东,回港上市还会涨
fccg狂锋
2021-01-08
百度至少可以到三千亿以上
百度值不值
fccg狂锋
2020-12-17
看好百度,被低估太多了
获女股神青睐!百度股价一度大涨逾8%,消息称其考虑生产电动汽车
fccg狂锋
2020-12-14
百度牛逼
连续买入百度,成绩远超巴菲特的女股神看中了什么?
fccg狂锋
2021-02-06
看好百度
$百度(BIDU)$
抱歉,原内容已删除
fccg狂锋
2021-01-11
$百度(BIDU)$
$特斯拉(TSLA)$
分析的不错,特斯拉已经飙起来了,百度的实力还需要被看见
@新识研究所:百度终于下场造车了,会成为下一个特斯拉吗?
fccg狂锋
2021-03-01
$美国航空(AAL)$
我又来了,重新上车
fccg狂锋
2021-01-22
$百度(BIDU)$
上车好时机,抓紧补仓
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简单来说,疫情加速了欧美非现金交易趋势,而Paypal正好具备三大优势,一家独大的线上份额+加密货币破圈在即+国际化扩张带来的想象力。 比如,我们看它的好兄弟<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SQ\">$Square, Inc(SQ)$</a> (主打线下),因为更早支持比特币交易,上季度光比特币交易创造的营收就已经超过了总营收的一半,一只脚算是踏入了比特币概念股阵营。长期来讲,现金支付的下降,欧美电商的渗透提升,也意味着支付赛道的雪坡还很长。<a href=\"https://www.laohu8.com/post/317670764\" target=\"_blank\">《连涨六年,表现炸裂,为什么Paypal还可以高看一线?》</a> 【虎友怎么看】 虎友们也给出了各自的观点,除了期待比特币爆发为业务带来的加成外,行业反垄断问题会不会影响公司扩张的步伐,也是需要深思的问题。 虎友<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3573170402197942\">@Biyapay</a> 提到为了响应客户端强烈的需求,PayPal已经计入加密货币战","listText":"最近美国支付公司PayPal风头正劲,华尔街一众大佬在财报后宣布增持,先是ARK女神追买近7万股,随后各大投行评级也一路开启绿灯,个别大佬最高给到了375的目标价。 这一切起源于,<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PYPL\">$PayPal(PYPL)$</a>刚刚经历了史上增长最强劲的一年,小虎先来抛转引玉,说说自己的观点。<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/36979109942400\">@小虎周报</a> 简单来说,疫情加速了欧美非现金交易趋势,而Paypal正好具备三大优势,一家独大的线上份额+加密货币破圈在即+国际化扩张带来的想象力。 比如,我们看它的好兄弟<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SQ\">$Square, Inc(SQ)$</a> (主打线下),因为更早支持比特币交易,上季度光比特币交易创造的营收就已经超过了总营收的一半,一只脚算是踏入了比特币概念股阵营。长期来讲,现金支付的下降,欧美电商的渗透提升,也意味着支付赛道的雪坡还很长。<a href=\"https://www.laohu8.com/post/317670764\" target=\"_blank\">《连涨六年,表现炸裂,为什么Paypal还可以高看一线?》</a> 【虎友怎么看】 虎友们也给出了各自的观点,除了期待比特币爆发为业务带来的加成外,行业反垄断问题会不会影响公司扩张的步伐,也是需要深思的问题。 虎友<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3573170402197942\">@Biyapay</a> 提到为了响应客户端强烈的需求,PayPal已经计入加密货币战","text":"最近美国支付公司PayPal风头正劲,华尔街一众大佬在财报后宣布增持,先是ARK女神追买近7万股,随后各大投行评级也一路开启绿灯,个别大佬最高给到了375的目标价。 这一切起源于,$PayPal(PYPL)$刚刚经历了史上增长最强劲的一年,小虎先来抛转引玉,说说自己的观点。@小虎周报 简单来说,疫情加速了欧美非现金交易趋势,而Paypal正好具备三大优势,一家独大的线上份额+加密货币破圈在即+国际化扩张带来的想象力。 比如,我们看它的好兄弟$Square, Inc(SQ)$ (主打线下),因为更早支持比特币交易,上季度光比特币交易创造的营收就已经超过了总营收的一半,一只脚算是踏入了比特币概念股阵营。长期来讲,现金支付的下降,欧美电商的渗透提升,也意味着支付赛道的雪坡还很长。《连涨六年,表现炸裂,为什么Paypal还可以高看一线?》 【虎友怎么看】 虎友们也给出了各自的观点,除了期待比特币爆发为业务带来的加成外,行业反垄断问题会不会影响公司扩张的步伐,也是需要深思的问题。 虎友@Biyapay 提到为了响应客户端强烈的需求,PayPal已经计入加密货币战","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1ea39d1a3f7d276ddf3beb9a6f35d68d","width":"461","height":"380"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380816805","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2517,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":380681656,"gmtCreate":1612537072275,"gmtModify":1703763349712,"author":{"id":"3537353615641431","authorId":"3537353615641431","name":"fccg狂锋","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3537353615641431","authorIdStr":"3537353615641431"},"themes":[],"htmlText":"看好","listText":"看好","text":"看好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380681656","repostId":"380816805","repostType":1,"repost":{"id":380816805,"gmtCreate":1612531973903,"gmtModify":1703763203130,"author":{"id":"36979109942400","authorId":"36979109942400","name":"小虎周报","avatar":"https://static.laohu8.com/f7b172cf773c77a3f0df67695c126b51","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36979109942400","authorIdStr":"36979109942400"},"themes":[],"title":"ARK女神追买,机构疯狂唱多,PayPal的想象力有多大?","htmlText":"最近美国支付公司PayPal风头正劲,华尔街一众大佬在财报后宣布增持,先是ARK女神追买近7万股,随后各大投行评级也一路开启绿灯,个别大佬最高给到了375的目标价。 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虎友们也给出了各自的观点,除了期待比特币爆发为业务带来的加成外,行业反垄断问题会不会影响公司扩张的步伐,也是需要深思的问题。 虎友@Biyapay 提到为了响应客户端强烈的需求,PayPal已经计入加密货币战","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/1ea39d1a3f7d276ddf3beb9a6f35d68d","width":"461","height":"380"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/380816805","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2523,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":311957766,"gmtCreate":1611760416555,"gmtModify":1703753391692,"author":{"id":"3537353615641431","authorId":"3537353615641431","name":"fccg狂锋","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3537353615641431","authorIdStr":"3537353615641431"},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>造车是一重符号。这重符号承载的现实意义,本质上说,是人类产业经济与科技史随机选择的结果,无论成败、不问东西,甚至已不以任正非或李彦宏个人意志为转移。</p><p>对于大多数人而言,或许还意识不到这重符号的涵义。对此,我们不妨回顾下2020-2021岁末交接的两三个月里发生的几起标志性事件:</p><p>11月3日,大众电动车平台MEB首款在华车型ID.4正式发布(详见《大众电动车来了:传统巨擘反扑中国造车新势力》);</p><p>11月中旬,数据显示,电动车配套芯片成为全球芯片产业的新基石(详见《芯片战争2020:军备竞赛跨入百亿美元俱乐部》);</p><p>11月下旬,华为宣布Allin智能汽车(详见《余承东再执剑》);</p><p>12月下旬,<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>造车消息全面发酵(详见《苹果造车:一场没有惊喜的心智战争》);</p><p>12月下旬,<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>市值正式超越<a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>;</p><p>1月1日,<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>平民级战略车型——国产modelY正式发布(详见《ModelY启示录:你必须说出新的东西,但它肯定全是旧的》);</p><p>1月11日,百度与<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>联合宣布共同组建智能电动汽车公司。</p><p>……</p><p>正所谓风起于青萍之末,结合起过去一年造车新势力们的预热式表现,这一连串覆盖中美欧三个大陆科技或汽车巨头的碎片化信息,正在拼合成全球科技产业未来10年的一条中枢主线:以智能汽车为核心的智能化经济时代。</p><p>更为具体的来说,这既是智能汽车<a href=\"https://laohu8.com/S/5HT.SI\">皇冠</a>上的明珠——自动驾驶技术决赛圈的开端,也是全球汽车产业格局重塑之战的启幕,更是新一轮国别级科技高地领导权角逐的开场。</p><p>回归至本文首段,这场战争中,之所以华为与百度会为我们视为“符号”,以下这张图更胜千言:</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145335379d173xgj33n949dg\"/><p>图1:<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>、百度、华为与苹果自动驾驶相关专利强度比较。资料来源:Patentics</p><p>谷歌、百度、华为与苹果为代表的“第四类玩家”,是迄今全球产经业界内除特斯拉之外,在智能汽车、自动驾驶维度铺陈时间最长、核心专利技术积累最为密集的4家公司。从2010年代初期的持续研发投入直至今日风云际会,这些符号的诞生,可谓自然选择的结果。</p><p>以百度造车为代表,在此框架下审读这些符号,方能还原其所表彰的底层逻辑、价值预期以及细节寓意。</p><p>01</p><p>符号</p><p>【1】国家竞争需要:碳中和时代,中国与欧美的“智能化”抢跑。</p><p>首先需要回答的一个问题是,为什么要把智能汽车上升到国家高度的宏大叙事维度?</p><p>这其实是个常识:来自当今全球主流话语体系的一个共识是,人类社会正在进入“碳中和”时代。在过去半个多世纪里,全球工业社会一直依赖内燃机汽车,现在则是摆脱燃效的魔咒、利用“电效”重新打造自己之时。具体到2021年,正是“电效元年”。</p><p>站在电效元年瞭望全球第一大工业化产业——汽车产业未来十年格局嬗变,将从“电动汽车”升级成为“智能汽车”。作为类比,我们可以去回溯当年手机是如何从“功能手机”升级为“智能手机”,并进化出一个十倍于前者的经济生态的。我们仍不难预期,智能汽车还将是一个至少十倍于智能手机的市场。</p><p>在这一过程中,将带来以智能汽车为核心的经济形态重塑与升级,现实趋势驱动下,以国别为单元的汽车智能化浪潮一触即发。</p><p>值得庆幸的是,不同于手机半导体领域直到被卡了脖子才追悔莫及,在智能汽车的未来竞争上,中国的企业群已经和美欧同僚站在同一起跑线上:</p><p>众所周知,无人驾驶是汽车智能化的重要标志之一,而美国加州由于科技巨头和独角兽<a href=\"https://laohu8.com/S/YJ\">云集</a>,成为全球无人驾驶最为领先的地区。根据DMV统计的无人驾驶技术在加州2019年测试结果,先不论领先性,参与企业名单就很明显分为两个阵营:以百度、小马智行、滴滴、景驰科技、上汽等为代表的中国企业,以谷歌、奔驰等为代表的美欧企业。值得一提的是,其中百度无人干预里程数甚至位居全球第一。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145336051d173q08ije05bws\"/><p>图2:无人驾驶技术在加州2019年测试结果,即开多少英里需要人工干预。资料来源:DMV</p><p>围绕智能汽车的国别间科技暗战,冲锋的将士仍是企业,而“软硬一体”式科技巨头注定将成为这场战争的旗手。</p><p>【2】产业竞争需要:“软硬一体”式科技巨头成为智能汽车核心玩家。</p><p>从产业竞争的维度,过去一年多以来,我们看到电动汽车、智能汽车相关的概念热度居高不下,新成立的公司可以靠PPT完成数亿元的融资,苹果每当放出造车的新闻,一定霸榜头条,一派群雄逐鹿的景象。</p><p>热潮背后,是智能汽车令人垂涎的想象空间:</p><p>现在智能手机市场规模接近5000亿美元量级,但每年已经只能靠微创新反复来遮羞行业已经不再增长的事实。而智能汽车则是无可争议的朝阳产业,根据<a href=\"https://laohu8.com/S/600109\">国金证券</a>测算,2020年中国智能汽车整体市场规模仅2066亿元,在接下来的十年将以每年25%的速度增到到2030年的18735亿元;按照中国占全球的1/3简单测算,10年后全球智能汽车的市场规模将达到5.6万亿元。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145336939d173h4fht85q52b\"/><p>图3:中国智能汽车市场测算。资料来源:国金证券</p><p>接近6万亿元的大蛋糕,且每年增速维持在25%,可能这是全球产经业界最大的风口了——甚至没有之一,说不动心是假的。</p><p>于是我们便看到:华为一个时期以来在汽车身上大做文章,宣传车联网将成为运营商业务、消费者业务、企业业务之后其增长的第四条S型曲线;苹果在遭遇iPhone零增长的困局后,也不得不将汽车作为下一个主战场……背后的原因自然是只有这个赛道才能容纳这么多头大象。</p><p>理性地说,智能汽车在当下仍是一个初级且笼统的概念,按照功能可以进一步划分为智能驾驶(占27%)、智能座舱(8%)、智能网联(2%)、智能电动(33%)、车云服务(30%)。</p><p>正因为有5大细分市场,我们看到众多蜂拥而至的参与者有着不同基因属性,我们可将它们分为4类:</p><p>◇汽车大玩家,既包括传统主机厂,也包含早期新能源汽车玩家(如特斯拉/<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>等)、零部件供应商(以博世为代表),在完成电动化(改造)的同时也在做智能化升级;</p><p>◆智能硬件巨头,<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>(通过收购<a href=\"https://laohu8.com/S/MBLY\">Mobileye</a>进入ADAS)、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>(自研芯片和算法平台)、<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>(从智能手机顺延到智能座仓域)等,多实现底层支持的工作;</p><p>◇新势力,如<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>、Cruise、AutoX、Aurora等,在任何新兴的领域自然会有一群热血的创业者,不带任何包袱登场,将加速颠覆行业。</p><p>◆“软硬一体”科技巨头,以谷歌、百度、华为、苹果为核心阵营,自带软件/生态基因,同时对硬件理解深刻,作为最早潜伏者以及产业破晓时刻的新入局者,将扮演改变游戏规则的角色。</p><p>对于前三类参与者,公众理解起来逻辑十分顺畅,车和车零部件提供汽车这个载体,自然会分一杯羹;智能硬件、主要是芯片企业,也很好被理解,因为智能汽车最底层离不开算力的突破,而芯片就是算力的发动机。新势力之所以备受追捧,是因为翻阅工业历史的每一次革命,都会诞生新势力来引领毁灭式创新。</p><p>而“软硬一体”科技巨头的入局,则需要一个更缜密的脑回路理解:它们是恰逢其时还是自讨苦吃?</p><p>实际上,抛却市场蛋糕的诱惑,仅基于产业发展规律预判,展望下一个十年,它们注定将成为智能汽车最核心的玩家。</p><p>这是因为汽车智能化本身是一个“由硬变软”直至“软硬一体”的过程:汽车的机械化属性将相对越来越淡,而软件、网联属性则越来越浓。这也是为什么特斯拉要疯狂降价的本质原因——降价走量占领入口,未来通过软件和服务赚取利润。而“变软”的汽车,正好闯进了第四类玩家们熟悉的菜园子。</p><p>以百度、华为、谷歌、苹果为代表的“第四类玩家”,自带软件/生态基因,同时对硬件理解深刻,这是传统主机厂、新势力甚至其他全球科技巨头所望尘莫及的。</p><p>这就决定了:传统主机厂无力参与汽车的智能战争,必须由第四类玩家或第三类玩家中的胜出者为它们的电动车插上智能化的“天使之翼”——终局形态将是自动驾驶技术的赋能。</p><p>【3】技术竞争需要:百度、苹果们下场造车的原力来自于自动驾驶技术的牵引。</p><p>智能汽车的终局之一,是自动驾驶技术的实现。来自如是远期目标的牵引,正是百度、苹果甚至华为最终下场造车的重要现实原因:</p><p>众所周知的是,完全自动驾驶(L5)的最终实现,必然是基于数据、算法、传感器、芯片、操作系统、软件以及云的共同协作,通过数以万计小时的开放式真实路况测试。故而,没有算力的发动机芯片、没有规模性交付的量产智能电动车,自动驾驶梦只是镜中花、水中月。</p><p>更为场景化的举例来说,算法和数据的分离,会导致自动驾驶技术改进起来更困难。各种cornercase(这里特指极端情况),有的可能需要同时调整算法和数据,那么不同公司的协调就会成为问题。</p><p>总的来说,采用从软件到造车的闭环模式,既能帮助提高性能,又能快速响应消费者需求,是目前自动驾驶的最佳方案。</p><p>02</p><p>胜算</p><p>承接上文,我们可以从以下3个维度,来仔细甄别以百度、苹果为代表的“第四类玩家”下场造车的胜算概率,也就是所谓的可行性研究。</p><p>【1】海量研发投入优势。</p><p>智能汽车一个极其复杂的系统性工程,根据麦肯锡的研究,汽车智能化要经历3大步:首先从当前的分布式控制到域控制,目前大家讲的智能座仓域、自动驾驶域等就是这个概念,最终目的要实现车辆集中的全车智能,如此方能实现软硬件解耦带来的生态效应,目前走在最靠前的是特斯拉。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145337656d1736xmi8pus2x3\"/><p>图4:汽车智能化路径曲折且长。资料来源:麦肯锡《汽车软件与电子2030》</p><p>而实现这3步跨越,技术突破是唯一的通途。从芯片进步、到算法提升、到设计优化、到系统建立、到软件适配,没有哪一个环节离得开实打实的技术进步。</p><p>技术突破则需要海量的资金——仅自动驾驶一项便以数百亿计,资金实力和投资意愿是最重要的前置指标。关于百度的部分,在《百度再起舞》一文中有详尽论述,总结来说就是在强大的现金流支撑下,百度对于研发的投入达到了偏执的地步。此外,大家看好华为和苹果造车也因为这两家资金实力雄厚,且转型意愿十分强烈。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145338343d173fwihcaybi9m\"/><p>图5:部分科技公司研发投入及强度对比。资料来源:锦缎研究院</p><p>【2】工程师红利越发明显。</p><p>2021年将是从电动车到智能汽车迁越的重要起始点,其关键性因素将从已经成熟的硬件系统过渡至软件系统。此时越将依赖工程师红利,这是百度、华为和苹果们的核心优势,传统玩家望尘莫及。</p><p>具体来说,“第四类玩家”的工程师红利来自两个方面:1)内部工程师的良性增长;2)外部工程师红利杠杆。</p><p>一个基本共识是,未来中国经济的发展将不再依靠人口红利而是工程师红利,而工程师们对互联网大厂的诱惑几无抵抗力,持怀疑态度的读者可以去高校的招聘宣讲上感受一下。在BAT中,以智能驾驶布局最深的百度为例,其员工总数已超5万人,大部分为工程师。</p><p>但更为其他三类玩家感到压力的是,由于互联网企业生态基因导致他们都选择开放的态度,因此可以撬动外部的工程师。仍以2017年正式推出的全球首个自动驾驶开放平台百度Apollo为例,在3年多的时间里,Apollo已形成自动驾驶、智能交通、智能车联三大开放平台,拥有全球生态合作伙伴210家,汇聚全球开发者5.5万人,相当于体外还有一个百度支撑,而这个雪球随着生态的建立将越滚越大。</p><p>作为对比,我们可以看看传统车企们的表现,以汽车零部件绝对王者博世为例,目前博世有4000名工程师专注于研发自动驾驶,且公司计划在2020年开始部署L4及L5级自动驾驶技术,并在2022年之前投入40亿欧元。且不说累计40亿欧元的投资对比互联网巨头的投资量级只是洒洒水,4000名工程师,从数量上就输在了起跑线。</p><p>【3】软硬一体的技术积淀</p><p>产业界之所以对“第四类玩家”下场造车风声鹤唳,就是因为他们不仅仅是带着PPT和几百件专利,每一个巨头都有自己的杀手锏,来者不善。根据行业未来发展规律推演,国内众多巨头中,真正深耕软硬一体战略的只有华为和百度,阿里正在快速跟进,但效果仍需观察。</p><p>华为发家于硬件业务,尤其在通信领域具有全球第一的优势,华为未来将主要集中在芯片、算法、云服务、V2X、操作系统等软件+硬件领域。用华为自己的话说,就是除了底盘、四个轮子、外壳和座椅,剩下的都是华为拥有的技术,像自动驾驶芯片、车身感知算法、自动驾驶云服务、4G/5G车载移动通信模块、车载计算平台等,华为都有对应的解决方案。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145339639d173ocav1brt30l\"/><p>图6:华为智能汽车解决方案。资料来源:盖世汽车研究院</p><p>百度积累的优势在精准地图、无人驾驶数据、底层算法、Apollo生态系统。以Apollo为核心的自动驾驶&车联网,毫无争议的是国内最为领先的系统平台,当大部分公司还在PPT环节,Apollo已经进入了商业化阶段。</p><p>更鲜为人知的是,百度的硬件部分也在快速补强,如:1)自研用于自动驾驶的AI芯片昆仑,预计第二代将于今年量产,采用7nm先进制程工艺;2)用于座舱的语音芯片鸿鹄,采用40nm工艺,与欣博电子合作;3)自动驾驶ACU计算平台,与科技巨头伟<a href=\"https://laohu8.com/S/LTRX\">创力</a>、赛灵思合作。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145341845d173lus079j9qa8\"/><p>图7:百度自动驾驶&车联网布局,以Apollo计划为核心。资料来源:Apollo官网,<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a></p><p>而相对于苹果与华为,百度的一重隐性优势是被市场所忽略的:人工智能技术的强度。对此,我们需要单独开篇阐释,故暂不赘述,只须先记住自动驾驶老司机、谷歌无人车之父SebastianThrun说过的那句话即可:“自动驾驶是人工智能之母”。</p><p>03</p><p>预期</p><p>最后一部分,我们留给一个更前瞻的讨论,怎么看智能汽车的商业模式?</p><p>智能汽车由于处在发展的早期,问就是市梦率估值,严肃的商业模式讨论似乎不合时宜。比如尽管难以量产,蔚来ET7一下子就引爆了A股固态电池概念(当然也导致了一场电解液概念股的大跌),似乎应验了2020年投资圈流传特别广的一句戏谑:“别研究,研究耽误我赚钱”。</p><p>但企业的长期市值会回归于其创造的价值。事实上,智能汽车的商业化模式已经开始在各个环节开始走通,这也是判断一个企业是否是领先者的重要标志。Mobileye作为自动驾驶芯片的最大赢家之一,拳头产品EyeQ芯片2019年出货量已经达到1700多万颗,营收也达到8.8亿美元,英伟达2019年自动驾驶业务收入规模也有7亿美元,初具气候。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145342296d173oxsl7l5boud\"/><p>图8:商业化成功公司的智能汽车营收状况。资料来源:公司公告</p><p>对于本文重点探讨的百度等第四类,核心观察点在于以下两个方面:1)造车的商业模式抉择;2)智能汽车的变现模式。</p><p>【1】商业模式上,必须和车企深度协作。</p><p>无论是类似于智能手机中IOS式封闭路径和还是Android式开放路径,智能汽车终极目标——自动驾驶的最终实现,要求科技巨头必须与车企深度协作。</p><p>市场长期存在的一点误解是,每当听到巨头下场造车,总要解读为巨头要买地建汽车生产线。这是由于特斯拉的成功给大家带来的错误印象,不要忘记,特斯拉的底色是新能源汽车,而非互联网公司,它一定程度上是重走了苹果当年的道路,先建立硬件优势,再发力软件。</p><p>而对于根本没有任何造车经验的第四类玩家来说,从商业模式上,必须要与车企深度合作。本来轻<span>资产</span>运营、守着金矿的它们,没有必要为了风口而疯狂,从轻资产贸然转型重资产,更何况造车这件事早已百年,制造工艺并不是一朝一夕的事,花力不讨好的事情,是违背商业逻辑的。</p><p>所以,我们看到百度宣布与吉利合作造车,华为明确提出与车企深度合作(如<a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a>2020年11月宣布与华为、宁德时代合作打造全新电动智能汽车高端品牌)。这是正确的路径选择,毕竟颠覆不代表毁灭,正如教员所说,“团结一切可以团结的力量”。</p><p>“第四类玩家”更深一层需要思考的是话语权的问题。我们认为它们应该掌握更多的话语权,类似于苹果智能手机掌控、但并不参与制造环节。</p><p>以最近百度和吉利的合作为例,“2021年1月11日,百度作为全球领先的人工智能平台型公司,宣布正式组建一家智能汽车公司,以整车制造商的身份进军汽车行业。”更正确的解读不是百度要成为汽车制造商,而是成为智能汽车价值攀升过程中的主导者。</p><p>【2】必须建立以盈利为目标的变现模式。</p><p>中欧美国别间的智能汽车暗战,归根结底还是商业生态之战,一切不以盈利为目的的讲故事就是对股东耍流氓。尽管早期大家对亏损不敏感,但是变现模式的可预见性却是极为重要的前瞻研究指标。</p><p>以华为为例,其当前所全局布武的车联网生态甚至激光雷达商业案例,本质追逐的仍是现金流效应。</p><p>毕竟自动驾驶是一个“销金窟”,最终累计投入以数百亿计,各大厂商都希望能有商业化手段去支撑长期的研发投入,而车联网系统与激光雷达正是当前两支可行性极强的商业化路径——要知道为了支撑研发,Waymo也都计划研发出售激光雷达产品了。</p><p>再以百度Apollo平台为例,当前已升级为自动驾驶、车路协同和智能车联三大平台,依据这三大平台和公司在自动软硬件一体化优势,可以面向企业提供8种解决方案,涉及到人和货物的流动、车辆网等领域。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145343124d173wb7ak4496c8\"/><p>图8:<a href=\"https://laohu8.com/S/APOL\">阿波罗</a>平台可提供的解决方案。资料来源:Apollo官网,<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a></p><p>这8种解决方案同样不是画下的大饼,就以其中的自动驾驶为锚,当前的L3级别自动驾驶技术,可以触达的市场包括物流、载客,市场规模超万亿。而这些场景,已经都可以看到百度的身影,你去体验就在身边的自动驾驶项目,就是对百度的一次草根调研。</p><p>至于苹果,你就根本不能指望它像当前的新势力那般赔钱卖车。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20210115145343683d1738cbbjrv5qzl\"/><p>图9:全球自动驾驶技术面对的市场(2020年),资料来源:蔚来资本</p><p>小荷才露尖尖角,早有蜻蜓立上头。“第四类玩家”allin智能汽车从传闻到证实这两个多月的光景里,“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德执掌的颠覆式创新基金ARK(方舟基金),持续买入百度,迄今ARK旗下三只ETF基金共持有超330万股百度股票,价值接近8亿美元,已经为其第一重仓的中概股。1月12日,ARK还卖出部分特斯拉股票,三支基金坚定增持百度。“吹哨子股东”引领下,百度的价值正为市场重估,其最近一个半月股价累计上涨逾66%(截至2021年1月13日)。</p><p>或者最后我们甚至可以说,这场在中美欧之间展开的面向未来十年的智能汽车暗战,旗手们已经蓄势待发,投资者们是时候去看一下智能汽车的车票了。</p><p>原文标题:“第四类造车玩家”登上历史舞台,中美欧暗战自动驾驶</p><p>文章出处:【微信公众号:汽车工程师】欢迎添加关注!文章转载请注明出处。</p><p>责任编辑:haq</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中美欧之间展开面向未来十年的智能汽车暗战</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021011514534577d9f932&s=b><strong>汽车工程师</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>某种意义上,与华为全面转向智能汽车一样,百度造车是一重符号。这重符号承载的现实意义,本质上说,是人类产业经济与科技史随机选择的结果,无论成败、不问东西,甚至已不以任正非或李彦宏个人意志为转移。对于大多数人而言,或许还意识不到这重符号的涵义。对此,我们不妨回顾下2020-2021岁末交接的两三个月里发生的几起标志性事件:11月3日,大众电动车平台MEB首款在华车型ID.4正式发布(详见《大众电动车来...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2021011514534577d9f932&s=b\">Web 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【3】软硬一体的技术积淀产业界之所以对“第四类玩家”下场造车风声鹤唳,就是因为他们不仅仅是带着PPT和几百件专利,每一个巨头都有自己的杀手锏,来者不善。根据行业未来发展规律推演,国内众多巨头中,真正深耕软硬一体战略的只有华为和百度,阿里正在快速跟进,但效果仍需观察。华为发家于硬件业务,尤其在通信领域具有全球第一的优势,华为未来将主要集中在芯片、算法、云服务、V2X、操作系统等软件+硬件领域。用华为自己的话说,就是除了底盘、四个轮子、外壳和座椅,剩下的都是华为拥有的技术,像自动驾驶芯片、车身感知算法、自动驾驶云服务、4G/5G车载移动通信模块、车载计算平台等,华为都有对应的解决方案。图6:华为智能汽车解决方案。资料来源:盖世汽车研究院百度积累的优势在精准地图、无人驾驶数据、底层算法、Apollo生态系统。以Apollo为核心的自动驾驶&车联网,毫无争议的是国内最为领先的系统平台,当大部分公司还在PPT环节,Apollo已经进入了商业化阶段。更鲜为人知的是,百度的硬件部分也在快速补强,如:1)自研用于自动驾驶的AI芯片昆仑,预计第二代将于今年量产,采用7nm先进制程工艺;2)用于座舱的语音芯片鸿鹄,采用40nm工艺,与欣博电子合作;3)自动驾驶ACU计算平台,与科技巨头伟创力、赛灵思合作。图7:百度自动驾驶&车联网布局,以Apollo计划为核心。资料来源:Apollo官网,中信证券而相对于苹果与华为,百度的一重隐性优势是被市场所忽略的:人工智能技术的强度。对此,我们需要单独开篇阐释,故暂不赘述,只须先记住自动驾驶老司机、谷歌无人车之父SebastianThrun说过的那句话即可:“自动驾驶是人工智能之母”。03预期最后一部分,我们留给一个更前瞻的讨论,怎么看智能汽车的商业模式?智能汽车由于处在发展的早期,问就是市梦率估值,严肃的商业模式讨论似乎不合时宜。比如尽管难以量产,蔚来ET7一下子就引爆了A股固态电池概念(当然也导致了一场电解液概念股的大跌),似乎应验了2020年投资圈流传特别广的一句戏谑:“别研究,研究耽误我赚钱”。但企业的长期市值会回归于其创造的价值。事实上,智能汽车的商业化模式已经开始在各个环节开始走通,这也是判断一个企业是否是领先者的重要标志。Mobileye作为自动驾驶芯片的最大赢家之一,拳头产品EyeQ芯片2019年出货量已经达到1700多万颗,营收也达到8.8亿美元,英伟达2019年自动驾驶业务收入规模也有7亿美元,初具气候。图8:商业化成功公司的智能汽车营收状况。资料来源:公司公告对于本文重点探讨的百度等第四类,核心观察点在于以下两个方面:1)造车的商业模式抉择;2)智能汽车的变现模式。【1】商业模式上,必须和车企深度协作。无论是类似于智能手机中IOS式封闭路径和还是Android式开放路径,智能汽车终极目标——自动驾驶的最终实现,要求科技巨头必须与车企深度协作。市场长期存在的一点误解是,每当听到巨头下场造车,总要解读为巨头要买地建汽车生产线。这是由于特斯拉的成功给大家带来的错误印象,不要忘记,特斯拉的底色是新能源汽车,而非互联网公司,它一定程度上是重走了苹果当年的道路,先建立硬件优势,再发力软件。而对于根本没有任何造车经验的第四类玩家来说,从商业模式上,必须要与车企深度合作。本来轻资产运营、守着金矿的它们,没有必要为了风口而疯狂,从轻资产贸然转型重资产,更何况造车这件事早已百年,制造工艺并不是一朝一夕的事,花力不讨好的事情,是违背商业逻辑的。所以,我们看到百度宣布与吉利合作造车,华为明确提出与车企深度合作(如长安汽车2020年11月宣布与华为、宁德时代合作打造全新电动智能汽车高端品牌)。这是正确的路径选择,毕竟颠覆不代表毁灭,正如教员所说,“团结一切可以团结的力量”。“第四类玩家”更深一层需要思考的是话语权的问题。我们认为它们应该掌握更多的话语权,类似于苹果智能手机掌控、但并不参与制造环节。以最近百度和吉利的合作为例,“2021年1月11日,百度作为全球领先的人工智能平台型公司,宣布正式组建一家智能汽车公司,以整车制造商的身份进军汽车行业。”更正确的解读不是百度要成为汽车制造商,而是成为智能汽车价值攀升过程中的主导者。【2】必须建立以盈利为目标的变现模式。中欧美国别间的智能汽车暗战,归根结底还是商业生态之战,一切不以盈利为目的的讲故事就是对股东耍流氓。尽管早期大家对亏损不敏感,但是变现模式的可预见性却是极为重要的前瞻研究指标。以华为为例,其当前所全局布武的车联网生态甚至激光雷达商业案例,本质追逐的仍是现金流效应。毕竟自动驾驶是一个“销金窟”,最终累计投入以数百亿计,各大厂商都希望能有商业化手段去支撑长期的研发投入,而车联网系统与激光雷达正是当前两支可行性极强的商业化路径——要知道为了支撑研发,Waymo也都计划研发出售激光雷达产品了。再以百度Apollo平台为例,当前已升级为自动驾驶、车路协同和智能车联三大平台,依据这三大平台和公司在自动软硬件一体化优势,可以面向企业提供8种解决方案,涉及到人和货物的流动、车辆网等领域。图8:阿波罗平台可提供的解决方案。资料来源:Apollo官网,中信证券这8种解决方案同样不是画下的大饼,就以其中的自动驾驶为锚,当前的L3级别自动驾驶技术,可以触达的市场包括物流、载客,市场规模超万亿。而这些场景,已经都可以看到百度的身影,你去体验就在身边的自动驾驶项目,就是对百度的一次草根调研。至于苹果,你就根本不能指望它像当前的新势力那般赔钱卖车。图9:全球自动驾驶技术面对的市场(2020年),资料来源:蔚来资本小荷才露尖尖角,早有蜻蜓立上头。“第四类玩家”allin智能汽车从传闻到证实这两个多月的光景里,“女版巴菲特”凯瑟琳·伍德执掌的颠覆式创新基金ARK(方舟基金),持续买入百度,迄今ARK旗下三只ETF基金共持有超330万股百度股票,价值接近8亿美元,已经为其第一重仓的中概股。1月12日,ARK还卖出部分特斯拉股票,三支基金坚定增持百度。“吹哨子股东”引领下,百度的价值正为市场重估,其最近一个半月股价累计上涨逾66%(截至2021年1月13日)。或者最后我们甚至可以说,这场在中美欧之间展开的面向未来十年的智能汽车暗战,旗手们已经蓄势待发,投资者们是时候去看一下智能汽车的车票了。原文标题:“第四类造车玩家”登上历史舞台,中美欧暗战自动驾驶文章出处:【微信公众号:汽车工程师】欢迎添加关注!文章转载请注明出处。责任编辑:haq","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1521,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":332311017,"gmtCreate":1610332298939,"gmtModify":1703743534968,"author":{"id":"3537353615641431","authorId":"3537353615641431","name":"fccg狂锋","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3537353615641431","authorIdStr":"3537353615641431"},"themes":[],"htmlText":"百度牛逼,多年的技术布局,正主要出马了","listText":"百度牛逼,多年的技术布局,正主要出马了","text":"百度牛逼,多年的技术布局,正主要出马了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/332311017","repostId":"2102699479","repostType":4,"repost":{"id":"2102699479","kind":"news","pubTimestamp":1610324861,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2102699479?lang=&edition=full","pubTime":"2021-01-11 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1月11日早间消息,新浪科技独家获悉,百度宣布正式组建一家智能汽车公司,以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。新组建的百度汽车公司将面向乘用车市场,着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链,传承百度的人工智能、互联网科技基因,利用Apollo自动驾驶能力,发挥在汽车智能化领域长达8年的经验优势,重塑智能汽车产品形态,要做智能出行时代的变革者。百度汽车公司独立于母公司体系,保持自主运营;同时百度将人工智能、Apollo自动驾驶、小度车载、百度地图等核心技术全面赋能汽车公司,支持其快速成长。百度重装组建汽车公司,是在智能出行领域的重要战略布局。百度汽车公司选择中国领先的汽车公司吉利作为合作方,吉利控股集团出资成为新公司的战略合作伙伴。据悉,下一步双方将基于吉利最新研发的全球领先纯电动架构--浩瀚SEA智能进化体验架构,在智能汽车制造相关领域展开紧密合作,共同打造下一代智能汽车。吉利控股集团公众号:吉利、百度宣布组建智能电动汽车公司","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1171,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337062558,"gmtCreate":1611032185174,"gmtModify":1703747539415,"author":{"id":"3537353615641431","authorId":"3537353615641431","name":"fccg狂锋","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3537353615641431","authorIdStr":"3537353615641431"},"themes":[],"htmlText":"<a 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Apollo共同研发的全新纯电SUV车型——威马W6今日在威马湖北基地下线,将于今年上半年交付。该车型也将是全球款搭载云端智能无人泊车系统的量产车型。据悉,威马W6整体维持着威马汽车的家族式设计语言,可通过百度Apollo云端的百万级TOPS算力实现特定场景无人驾驶。此外,威马汽车创始人沈晖透露,威马下一代全新智能化整车平台已正式启动,下半年开启轿车战略。 本文来源:美股研究社,转载请注明版权","listText":"美股研究社1月19日消息,据财联社报道,威马汽车宣布,与<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a> Apollo共同研发的全新纯电SUV车型——威马W6今日在威马湖北基地下线,将于今年上半年交付。该车型也将是全球款搭载云端智能无人泊车系统的量产车型。据悉,威马W6整体维持着威马汽车的家族式设计语言,可通过百度Apollo云端的百万级TOPS算力实现特定场景无人驾驶。此外,威马汽车创始人沈晖透露,威马下一代全新智能化整车平台已正式启动,下半年开启轿车战略。 本文来源:美股研究社,转载请注明版权","text":"美股研究社1月19日消息,据财联社报道,威马汽车宣布,与$百度(BIDU)$ Apollo共同研发的全新纯电SUV车型——威马W6今日在威马湖北基地下线,将于今年上半年交付。该车型也将是全球款搭载云端智能无人泊车系统的量产车型。据悉,威马W6整体维持着威马汽车的家族式设计语言,可通过百度Apollo云端的百万级TOPS算力实现特定场景无人驾驶。此外,威马汽车创始人沈晖透露,威马下一代全新智能化整车平台已正式启动,下半年开启轿车战略。 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16:31","market":"us","language":"zh","title":"百度值不值","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2101593968","media":"证券市场周刊","summary":"百度所有业务的成熟度,并不在一条横列的线上,甚至根本就是在一条纵列上。AI这块如糖化在牛奶里,赋能百度所有的业务,收入也化成大海与星辰,无法单独拎出来估值。移动生态核心广告收入这一块,百度已不是原来的千百度。另外从用户时长而言,百度系的App增幅表现也不错,优于其他巨头。所以百度Appolo可能会面临的一个问题是,场面上的手机都绑了卡,换不了运营商。","content":"<html><body><article><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>体系庞大而复杂,但核心还是清晰的。可以分为成熟业务、成长业务、前沿业务三块。不同业务用不同方法估值,然后使用加总法,再加上净现金和其他<span>长期投资</span>,计算得出百度目前明显低估。</p><p><strong>本刊特约作者 陈达/文</strong></p><p>都在说百度低估,但似乎也没人能说清到底有多被低估。</p><p>估值不能混在一把抓,百度这种庞大的控股公司(holdingcompany),可以拆成许多个发展阶段不同的小百度。</p><p>一家公司的发展,以及公司不同业务的发展,有其生命周期与不同的成熟度。最简单的,可分为初创期(start)、成长期(growth)、规模期(scale)、成熟期(mature)。成功的公司轨迹都是相似的,但每个阶段的斜率各有各的不同。</p><p>百度所有业务的成熟度,并不在一条横列的线上,甚至根本就是在一条纵列上。因此对其估值,就不能用同一种方法与同一套逻辑体系。</p><p><strong>切分百度</strong></p><p>百度体系庞大而复杂,但核心还是清晰的。可以分为三块:成熟业务、成长业务、前沿业务,分别对应scale/mature、growth/scale和start/growth三阶段。不同业务用不同方法估值,然后使用加总法SOTP(sum of the parts),再加上净现金和其他长期投资,明明白白。</p><p>成熟业务,主要包括移动生态,归于MEG(移动生态事业群组)。这块业务货币化稳定。成熟业务产生的是搜索与信息流广告收入,大多就来自于你手机桌面上那个蓝色熊掌App为核心的App矩阵。</p><p>成长业务,主要包括成长性高而货币化程度也相对高的业务。这里主要是指百度<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>云,归于AIG(人工智能体系)。成长业务收入来源于云计算,是ABC(AI、big data、cloud computing)的主要焦点、触点和卖点。其市场容量是to B的产业智能化。</p><p>前沿业务,主要包括成长天花板高、货币化远的业务板块。这里主要是指自动驾驶Apollo(归于IDG,智能驾驶事业群组)和小度智能助手(归于SLG,智能生活事业部)。</p><p>有人会问,All in的AI呢?AI这块如糖化在牛奶里,赋能百度所有的业务,收入也化成大海与星辰,无法单独拎出来估值。</p><p><strong>移动生态</strong></p><p>核心广告收入这一块,百度已不是原来的<a href=\"https://laohu8.com/S/01028\">千百度</a>。PC时代百度是国内最大的流量入口,而移动互联网时代,百度仅仅是众多超级入口里的一个,是围绕百度App的一个App矩阵。</p><p><strong>话虽如此,百度App仍然很强。</strong></p><p>聚合的内容类App,大家都越做越像,彼此互为整容的模板。百度如何打出差异化,在于内容分发的“搜索+推荐”机制,以及AI算法下的机制优化。就是所谓的“有事搜一搜,没事看一看”。按目前大趋势,主动搜一搜(觅食)的重要性,正在被被动看一看(投喂),越拉越远。</p><p>实现搜+推的载体是百度App的三大支柱――百家号、小程序、托管页。百家号方便内容生产者一键N发;智能小程序――不同于微信小程序的“内循环”――在于打通百度App以外的入口连接,也是一个主要增长点;托管页,在于抓营销线索,抓转化。</p><p>移动互联网这么多年了,坊间一直有两大错觉――一是QQ App不行了;二是百度App不行了。但如果去看一看数据,发现根本是幻觉。QQ月活6.2亿,百度月活5.4亿,时长还很坚挺。QQ全面拥抱年轻人,而百度全面拥抱嗷嗷待哺的投喂人群(42.7%用户覆盖率,内容咨询类第一,来自极光大数据)。</p><p>而互联网广告模式,也越来越内容化。比如信息流广告,润物细无声,就是你吃着火锅唱着歌刷着朋友圈,突然某一条就是安利给你的减肥套餐。信息流玩法下,广告本身就是你消费的内容。我将这个模式称作广告即内容(advertising as the content) 。</p><p>另一个好例子,是直播带货,其本质也是内容消费与社交消费。孤单是一个人的直播,直播是一群人的孤单。</p><p>总之在广告即内容的情况下,用户规模与时长就等于潜在的广告收益。BAT市值可能已经不太整齐,但用户规模而言,根据QM数据,百度仍然是用户渗透率超90%的三巨头之一。另外从用户时长而言,百度系的App增幅表现也不错,优于其他巨头。当然,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>基数大。</p><p><strong>入局造车</strong></p><p>至于百度要入局电动车这件事,此时此刻,大概是百度建度以来,最关键的契机之一。</p><p>移动互联网时代,百度错过了很多,但也积累了很多,比如Apollo自动驾驶,执着打磨多年,从各种数据维度而言,说水平世界领先,毫无疑问。能不能释放这把积累的动能,看到货币化的曙光,打一个彻底的黎明破晓翻身仗?长河永夜,前夜当红。</p><p>以第一性原则看问题,人类出行这档事,本质上的趋势是“四化”――电动化、智能化、网联化、共享化。这是大盘,是Beta。</p><p>而无论实现形式如何,无论是造车平台还是叫车平台,无论是传统车企、造车新势力、软件供应商,芯片、电池、零部件供应商、还是其他任何供应商――是不是生态里的进步势力,就看你能不能促进,实现四化。具体通过什么形式实现,这是你的Alpha。</p><p>百度想做生态早就路人皆知,从2013年布局自动驾驶,到2017年推出Apollo,到打通自动驾驶、智能交通、智能车联三个开放平台,到生态小伙伴手拉手有几百家。</p><p><strong>目前来看,开放平台,也许会出现比较大的商业冲突,导致被卡脖子。</strong></p><p>造车无利可图,这是让巴菲特掩鼻蹙眉的轮子上的生意。以<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>来看,造车<span>毛利</span>可能就10%-20%,<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>更是公然喊出在硬件上综合净利不会超过1%。而做软件一本万利,毛利高(60%-80%),导致美股的软件公司都在天上飞。</p><p>特斯拉的辅助驾驶软件包(FSD)隔几个月就跳一次价,一年来从7000美元跳到10000美元。以至于,马斯克认为你现在买的FSD服务,价值10万美元――虽然估计他是拍脑袋。硬件不断掉价,软件总能涨价。</p><p>但问题是,大家都知道软件赚钱,所以都会想从软件上赚钱,来补贴硬件的不赚钱。最后局面就是殊途同归,大家都会做自己的软件。蔚来为什么喊出硬件净利不过1%,是因为想从软件和服务,赚粗水长流的钱。这有点类似于当年办卡送手机的玩法。</p><p>所以百度Appolo可能会面临的一个问题是,场面上的手机都绑了卡,换不了运营商。这就不是卡脖子,这可能是抹脖子。</p><p>还有很多其他原因,可能会让车企不希望外包自动驾驶技术。比如驾驶数据的所有权与使用权;比如安全责任,软硬分离之下,出的事故算谁的;比如软件测试如履薄冰――出人命的事,你不能像赛博朋克2077一样bug比天上星星都多然后打补丁。要有九个西格玛的质控,需要软硬一体,才能解决棘手的cornercase(极端案例)。</p><p>无论是软件公司做硬件,还是硬件公司做软件,都是为了实现闭环。目前来看,“特斯拉模式”―― 将硬件与软件都闭环在自己手上,或许会成为这个行业的标准玩法。</p><p>还有个问题,如果不限制资源投入,从0到1,是做出一个Apollo更快,还是做出一个小鹏更快?</p><p>Apollo是一个时间沉淀的产品,技术有壁垒,数据有积累。Apollo的自动驾驶和智能交通做了许多年,从各项数据来看,国内无人出其右。</p><p>百度账上,2020年三季度现金+短期投资1400亿元还多,四季度估计能到1700亿元以上。传统业务复苏,现金流充裕,支撑其造车的资本开支。</p><p><strong>当然造车也确实需要时间,百度现在才开始造车太晚了?那也未必。</strong></p><p><strong>估值作业</strong></p><p><strong>下面开始定量的估值。</strong></p><p>首先列公式,用SOTP估值法,百度估值= (成熟业务+成长业务+前沿业务+ 长投及净现金)×(1-控股公司折扣)。</p><p>成熟业务适用P/E估值(或用EV倍数,差别不大)。成熟业务MEG的收入与利润来源主要就是搜索与信息流带来的广告,收入上广告业务不太乐观,2018年以来就没有像样增长,2019年收入780亿元,2020年预估能有730亿元。考虑疫情暴击,以2020年三季度出现增长来看,2021年的收入肯定会反弹。</p><p>如果要说收入的增长引擎,大概两个,一是用户端的增长,百度App的MAU/DAU都仍保持10%左右的同比增速,用户使用时长也保持近30%的同比增加(QM的数据)。站内搜索量也逐渐向疫情前的20%+增长靠拢。百家号也有52%的增长。二是App站内的广告收入已占成熟业务收入的一半,并有两位数增长――百度逐步将寒窗多年、锻造数载的AI嵌入推广服务平台,提高了CPM(商家需要为一千次展示所付出的成本),夯实了定价权。</p><p>所以此消彼长之下,in-App的崛起能够支撑百度的一些夕阳业务的式微,从而总体呈现8%-10%左右的增长,可以期待。</p><p>成熟业务的收入,在2020年的收入基础上,2021年给800亿元预期,上下10亿元,比较合理。</p><p>成熟业务没有高增长故事,那有没有降本增效的剧本?这次财报的电话会议我也参与了,听出了管理层的一个意思――觅得新流量太难,这块业务未来发展的主旋律在于提高利润率。</p><p>三季度核心业务调整后<span>EBITDA</span>利润率有46%,创了历史新高,但很难持续,费用低的原因是因为疫情之下,一是招人难,二是花不出市场营销费用。</p><p>真正可能降本增效的,是相对于传统的老业务而言,in-App利润率天然更高。本质上是获客成本、COGS成本(销货成本)等会降低;换句话就是说,那些发生在单一超级App入口里的收入,将能产生更多利润。</p><p>这部分运营效率能提高的话,ebit margin(息税前利润/销售收入)有望保持在35%以上(假设搜索+信息流的利润率要高于财报中“核心业务”里其他业务的利润率);假设20%的税率,2021年成熟业务的净利应该在224亿元左右,给10-12倍的市盈率,成熟业务毛估估值340亿-410亿美元。</p><p><strong>海外同类公司的预期市盈率一般都在30倍往上。</strong></p><p>成长业务方面,云计算+大数据一直是资本的猎场,尤其在如今大环境下,机会成本(<span>利率</span>)无比之低。因为云计算+大数据在应用上的无边际化,是一种不容易受困于增长陷阱的<span>资产</span>。</p><p>由于资本追逐,云计算(广义,包含IaaS、PaaS、SaaS等)公司的估值普遍飘,诸如<a href=\"https://laohu8.com/S/SNOW\">Snowflake</a>这样百倍市销率的公司,更是让人痛呼南海泡沫。100倍市销率是什么概念――同样的估值水平用在<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>上,后者就要值50万亿美元,等于美国三年的GDP;可以把美国所有的房子买上两遍。</p><p><strong>而这块资产,市销率估值目前看起来是一个行业共识。</strong></p><p>从财报可知,百度智能云二季度收入20亿元,三季度22亿元,三季度同比增速达到41%。</p><p>做IaaS公有云的<a href=\"https://laohu8.com/S/KC\">金山云</a>是唯一相对可比的云计算上市公司,IPO时定价大概是5倍的市销率(2021年),且上市后一路走高,目前2021年市销率至少10倍以上。金山云一半业务是CDN,乃是IaaS里面利润率最鄙陋的。无论如何,用10倍市销率来估值百度智能云,不算过分。且金山云与百度智能云的收入增速也相仿。</p><p><strong>阿里云更慷慨了,普遍12倍往上。所以行业10-12倍市销率,合理。</strong></p><p>相对于金山云,百度云有几个<span>溢价</span>点:AI公有云市场份额第一;工业质检市场份额第二;视频云市场份额第三;金融云市场份额第四(数据皆出自国际数据公司IDC的报告)。</p><p>但出于谨慎起见,我不仅不给溢价,还要打个对折,因为云计算行业竞争太白热。投行给出的百度云的收入预测,30%-40%的同比增长,2021年差不多是110亿-120亿元,2022年140亿-150亿元,增速也比较合理。以2021年低值110亿元算,给5.1倍-6倍估值,大约是85亿-100亿美元。</p><p><strong>再看前沿业务,自动驾驶+小度。</strong></p><p>Apollo挺难估值的,货币化不容易。自动驾驶最好的货币化方法,要么就是跟特斯拉一样,随车卖10000美元一套的FSD;要么就是未来自动驾驶打车,消灭出租车与代驾市场。</p><p>导致<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>的Waymo,通用的Cruise、国内的小马智行、百度Apollo――只有市场前景,但都没什么实际收入,这就给估值出了难题。</p><p>目前市面上对于这几家的估值情况是,谷歌的Waymo,最高的时候<a href=\"https://laohu8.com/S/MSTLW\">Morgan Stanley</a>给的估值是1750亿美元,然后跌到1000亿美元,但2020年3月最后一轮融资后,估值仅剩300亿美元。</p><p>Uber最近传言要将自己的自动驾驶业务卖给Aurora,上一轮投后估值72亿美元(但有软银的Vision Fund,这就有点虚)。</p><p>Cruise在2016年被通用买下的时候是10亿美元,上一轮的投后估值是190亿美元。</p><p>国内的自动驾驶独角兽小马智行,创始人是前百度负责自动驾驶的工程师,上一轮投后估值是54亿美元。</p><p>对比小马智行,给百度Apollo 70亿-80亿美元估值,不夸张。因为Apollo至少有几个溢价点:最大的自动驾驶开放平台;专利数1800件,测试里程超600万公里,自动驾驶测试里程占比87%,远领先小马;测试牌照170张,并拿到北京的T4级牌照,是国内唯一拿到此拍照的公司;百度是威马的最大股东,也是蔚来的股东,所以有类似FSD的货币化路径。</p><p>小度智能助手(智能家居等)这一块,也参考一级市场,最近一轮外部投资者(CP/E、IDG)的融资,估值30亿美元。百度占股75%,22.5亿美元。</p><p><strong>所以前沿业务差不多就90亿-100亿美元。</strong></p><p><strong>最后加上<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>+携程+滴滴的股份,再加净现金,大约是290亿美元。</strong></p><p>所以百度最后估值差不多805亿-900亿美元。考虑控股公司折价(holding company discount),意思就是,业务太复杂的控股型大公司,因为对一些资产没有实际控制权,或者投资的资产流动性不好,要打个折扣。</p><p>但这就像价投要给投资公司的内在价值加一个安全边际的折扣一样,比较主观。都是自己的投资偏好。</p><p><strong>目前百度市值差不多是650亿美元。所以我心动了,所以我行动了。</strong></p><p><strong>(声明:本文仅代表作者个人观点;作者声明:本人持有文中所提及的股票)</strong></p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101081645327b69e519&s=b><strong>证券市场周刊</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>百度体系庞大而复杂,但核心还是清晰的。可以分为成熟业务、成长业务、前沿业务三块。不同业务用不同方法估值,然后使用加总法,再加上净现金和其他长期投资,计算得出百度目前明显低估。本刊特约作者 陈达/文都在说百度低估,但似乎也没人能说清到底有多被低估。估值不能混在一把抓,百度这种庞大的控股公司(holdingcompany),可以拆成许多个发展阶段不同的小百度。一家公司的发展,以及公司不同业务的发展,有...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202101081645327b69e519&s=b\">Web 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parts),再加上净现金和其他长期投资,明明白白。成熟业务,主要包括移动生态,归于MEG(移动生态事业群组)。这块业务货币化稳定。成熟业务产生的是搜索与信息流广告收入,大多就来自于你手机桌面上那个蓝色熊掌App为核心的App矩阵。成长业务,主要包括成长性高而货币化程度也相对高的业务。这里主要是指百度智能云,归于AIG(人工智能体系)。成长业务收入来源于云计算,是ABC(AI、big data、cloud computing)的主要焦点、触点和卖点。其市场容量是to B的产业智能化。前沿业务,主要包括成长天花板高、货币化远的业务板块。这里主要是指自动驾驶Apollo(归于IDG,智能驾驶事业群组)和小度智能助手(归于SLG,智能生活事业部)。有人会问,All in的AI呢?AI这块如糖化在牛奶里,赋能百度所有的业务,收入也化成大海与星辰,无法单独拎出来估值。移动生态核心广告收入这一块,百度已不是原来的千百度。PC时代百度是国内最大的流量入口,而移动互联网时代,百度仅仅是众多超级入口里的一个,是围绕百度App的一个App矩阵。话虽如此,百度App仍然很强。聚合的内容类App,大家都越做越像,彼此互为整容的模板。百度如何打出差异化,在于内容分发的“搜索+推荐”机制,以及AI算法下的机制优化。就是所谓的“有事搜一搜,没事看一看”。按目前大趋势,主动搜一搜(觅食)的重要性,正在被被动看一看(投喂),越拉越远。实现搜+推的载体是百度App的三大支柱――百家号、小程序、托管页。百家号方便内容生产者一键N发;智能小程序――不同于微信小程序的“内循环”――在于打通百度App以外的入口连接,也是一个主要增长点;托管页,在于抓营销线索,抓转化。移动互联网这么多年了,坊间一直有两大错觉――一是QQ App不行了;二是百度App不行了。但如果去看一看数据,发现根本是幻觉。QQ月活6.2亿,百度月活5.4亿,时长还很坚挺。QQ全面拥抱年轻人,而百度全面拥抱嗷嗷待哺的投喂人群(42.7%用户覆盖率,内容咨询类第一,来自极光大数据)。而互联网广告模式,也越来越内容化。比如信息流广告,润物细无声,就是你吃着火锅唱着歌刷着朋友圈,突然某一条就是安利给你的减肥套餐。信息流玩法下,广告本身就是你消费的内容。我将这个模式称作广告即内容(advertising as the content) 。另一个好例子,是直播带货,其本质也是内容消费与社交消费。孤单是一个人的直播,直播是一群人的孤单。总之在广告即内容的情况下,用户规模与时长就等于潜在的广告收益。BAT市值可能已经不太整齐,但用户规模而言,根据QM数据,百度仍然是用户渗透率超90%的三巨头之一。另外从用户时长而言,百度系的App增幅表现也不错,优于其他巨头。当然,腾讯基数大。入局造车至于百度要入局电动车这件事,此时此刻,大概是百度建度以来,最关键的契机之一。移动互联网时代,百度错过了很多,但也积累了很多,比如Apollo自动驾驶,执着打磨多年,从各种数据维度而言,说水平世界领先,毫无疑问。能不能释放这把积累的动能,看到货币化的曙光,打一个彻底的黎明破晓翻身仗?长河永夜,前夜当红。以第一性原则看问题,人类出行这档事,本质上的趋势是“四化”――电动化、智能化、网联化、共享化。这是大盘,是Beta。而无论实现形式如何,无论是造车平台还是叫车平台,无论是传统车企、造车新势力、软件供应商,芯片、电池、零部件供应商、还是其他任何供应商――是不是生态里的进步势力,就看你能不能促进,实现四化。具体通过什么形式实现,这是你的Alpha。百度想做生态早就路人皆知,从2013年布局自动驾驶,到2017年推出Apollo,到打通自动驾驶、智能交通、智能车联三个开放平台,到生态小伙伴手拉手有几百家。目前来看,开放平台,也许会出现比较大的商业冲突,导致被卡脖子。造车无利可图,这是让巴菲特掩鼻蹙眉的轮子上的生意。以特斯拉来看,造车毛利可能就10%-20%,蔚来更是公然喊出在硬件上综合净利不会超过1%。而做软件一本万利,毛利高(60%-80%),导致美股的软件公司都在天上飞。特斯拉的辅助驾驶软件包(FSD)隔几个月就跳一次价,一年来从7000美元跳到10000美元。以至于,马斯克认为你现在买的FSD服务,价值10万美元――虽然估计他是拍脑袋。硬件不断掉价,软件总能涨价。但问题是,大家都知道软件赚钱,所以都会想从软件上赚钱,来补贴硬件的不赚钱。最后局面就是殊途同归,大家都会做自己的软件。蔚来为什么喊出硬件净利不过1%,是因为想从软件和服务,赚粗水长流的钱。这有点类似于当年办卡送手机的玩法。所以百度Appolo可能会面临的一个问题是,场面上的手机都绑了卡,换不了运营商。这就不是卡脖子,这可能是抹脖子。还有很多其他原因,可能会让车企不希望外包自动驾驶技术。比如驾驶数据的所有权与使用权;比如安全责任,软硬分离之下,出的事故算谁的;比如软件测试如履薄冰――出人命的事,你不能像赛博朋克2077一样bug比天上星星都多然后打补丁。要有九个西格玛的质控,需要软硬一体,才能解决棘手的cornercase(极端案例)。无论是软件公司做硬件,还是硬件公司做软件,都是为了实现闭环。目前来看,“特斯拉模式”―― 将硬件与软件都闭环在自己手上,或许会成为这个行业的标准玩法。还有个问题,如果不限制资源投入,从0到1,是做出一个Apollo更快,还是做出一个小鹏更快?Apollo是一个时间沉淀的产品,技术有壁垒,数据有积累。Apollo的自动驾驶和智能交通做了许多年,从各项数据来看,国内无人出其右。百度账上,2020年三季度现金+短期投资1400亿元还多,四季度估计能到1700亿元以上。传统业务复苏,现金流充裕,支撑其造车的资本开支。当然造车也确实需要时间,百度现在才开始造车太晚了?那也未必。估值作业下面开始定量的估值。首先列公式,用SOTP估值法,百度估值= (成熟业务+成长业务+前沿业务+ 长投及净现金)×(1-控股公司折扣)。成熟业务适用P/E估值(或用EV倍数,差别不大)。成熟业务MEG的收入与利润来源主要就是搜索与信息流带来的广告,收入上广告业务不太乐观,2018年以来就没有像样增长,2019年收入780亿元,2020年预估能有730亿元。考虑疫情暴击,以2020年三季度出现增长来看,2021年的收入肯定会反弹。如果要说收入的增长引擎,大概两个,一是用户端的增长,百度App的MAU/DAU都仍保持10%左右的同比增速,用户使用时长也保持近30%的同比增加(QM的数据)。站内搜索量也逐渐向疫情前的20%+增长靠拢。百家号也有52%的增长。二是App站内的广告收入已占成熟业务收入的一半,并有两位数增长――百度逐步将寒窗多年、锻造数载的AI嵌入推广服务平台,提高了CPM(商家需要为一千次展示所付出的成本),夯实了定价权。所以此消彼长之下,in-App的崛起能够支撑百度的一些夕阳业务的式微,从而总体呈现8%-10%左右的增长,可以期待。成熟业务的收入,在2020年的收入基础上,2021年给800亿元预期,上下10亿元,比较合理。成熟业务没有高增长故事,那有没有降本增效的剧本?这次财报的电话会议我也参与了,听出了管理层的一个意思――觅得新流量太难,这块业务未来发展的主旋律在于提高利润率。三季度核心业务调整后EBITDA利润率有46%,创了历史新高,但很难持续,费用低的原因是因为疫情之下,一是招人难,二是花不出市场营销费用。真正可能降本增效的,是相对于传统的老业务而言,in-App利润率天然更高。本质上是获客成本、COGS成本(销货成本)等会降低;换句话就是说,那些发生在单一超级App入口里的收入,将能产生更多利润。这部分运营效率能提高的话,ebit margin(息税前利润/销售收入)有望保持在35%以上(假设搜索+信息流的利润率要高于财报中“核心业务”里其他业务的利润率);假设20%的税率,2021年成熟业务的净利应该在224亿元左右,给10-12倍的市盈率,成熟业务毛估估值340亿-410亿美元。海外同类公司的预期市盈率一般都在30倍往上。成长业务方面,云计算+大数据一直是资本的猎场,尤其在如今大环境下,机会成本(利率)无比之低。因为云计算+大数据在应用上的无边际化,是一种不容易受困于增长陷阱的资产。由于资本追逐,云计算(广义,包含IaaS、PaaS、SaaS等)公司的估值普遍飘,诸如Snowflake这样百倍市销率的公司,更是让人痛呼南海泡沫。100倍市销率是什么概念――同样的估值水平用在沃尔玛上,后者就要值50万亿美元,等于美国三年的GDP;可以把美国所有的房子买上两遍。而这块资产,市销率估值目前看起来是一个行业共识。从财报可知,百度智能云二季度收入20亿元,三季度22亿元,三季度同比增速达到41%。做IaaS公有云的金山云是唯一相对可比的云计算上市公司,IPO时定价大概是5倍的市销率(2021年),且上市后一路走高,目前2021年市销率至少10倍以上。金山云一半业务是CDN,乃是IaaS里面利润率最鄙陋的。无论如何,用10倍市销率来估值百度智能云,不算过分。且金山云与百度智能云的收入增速也相仿。阿里云更慷慨了,普遍12倍往上。所以行业10-12倍市销率,合理。相对于金山云,百度云有几个溢价点:AI公有云市场份额第一;工业质检市场份额第二;视频云市场份额第三;金融云市场份额第四(数据皆出自国际数据公司IDC的报告)。但出于谨慎起见,我不仅不给溢价,还要打个对折,因为云计算行业竞争太白热。投行给出的百度云的收入预测,30%-40%的同比增长,2021年差不多是110亿-120亿元,2022年140亿-150亿元,增速也比较合理。以2021年低值110亿元算,给5.1倍-6倍估值,大约是85亿-100亿美元。再看前沿业务,自动驾驶+小度。Apollo挺难估值的,货币化不容易。自动驾驶最好的货币化方法,要么就是跟特斯拉一样,随车卖10000美元一套的FSD;要么就是未来自动驾驶打车,消灭出租车与代驾市场。导致谷歌的Waymo,通用的Cruise、国内的小马智行、百度Apollo――只有市场前景,但都没什么实际收入,这就给估值出了难题。目前市面上对于这几家的估值情况是,谷歌的Waymo,最高的时候Morgan Stanley给的估值是1750亿美元,然后跌到1000亿美元,但2020年3月最后一轮融资后,估值仅剩300亿美元。Uber最近传言要将自己的自动驾驶业务卖给Aurora,上一轮投后估值72亿美元(但有软银的Vision Fund,这就有点虚)。Cruise在2016年被通用买下的时候是10亿美元,上一轮的投后估值是190亿美元。国内的自动驾驶独角兽小马智行,创始人是前百度负责自动驾驶的工程师,上一轮投后估值是54亿美元。对比小马智行,给百度Apollo 70亿-80亿美元估值,不夸张。因为Apollo至少有几个溢价点:最大的自动驾驶开放平台;专利数1800件,测试里程超600万公里,自动驾驶测试里程占比87%,远领先小马;测试牌照170张,并拿到北京的T4级牌照,是国内唯一拿到此拍照的公司;百度是威马的最大股东,也是蔚来的股东,所以有类似FSD的货币化路径。小度智能助手(智能家居等)这一块,也参考一级市场,最近一轮外部投资者(CP/E、IDG)的融资,估值30亿美元。百度占股75%,22.5亿美元。所以前沿业务差不多就90亿-100亿美元。最后加上爱奇艺+携程+滴滴的股份,再加净现金,大约是290亿美元。所以百度最后估值差不多805亿-900亿美元。考虑控股公司折价(holding company discount),意思就是,业务太复杂的控股型大公司,因为对一些资产没有实际控制权,或者投资的资产流动性不好,要打个折扣。但这就像价投要给投资公司的内在价值加一个安全边际的折扣一样,比较主观。都是自己的投资偏好。目前百度市值差不多是650亿美元。所以我心动了,所以我行动了。(声明:本文仅代表作者个人观点;作者声明:本人持有文中所提及的股票)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1010,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397047001,"gmtCreate":1608136055803,"gmtModify":1703851413343,"author":{"id":"3537353615641431","authorId":"3537353615641431","name":"fccg狂锋","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3537353615641431","authorIdStr":"3537353615641431"},"themes":[],"htmlText":"看好百度,被低估太多了","listText":"看好百度,被低估太多了","text":"看好百度,被低估太多了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/397047001","repostId":"2091338869","repostType":2,"repost":{"id":"2091338869","kind":"news","pubTimestamp":1608134041,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2091338869?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-16 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Wood素有“女版巴菲特”之称,是ARK投资管理公司的首席执行官凯蒂·伍德(Cathie Wood)。ARK 投资管理公司目前共管理着7只<span>ETF</span>,其中5只主动型ETF,2只被动型ETF。令人震惊的是,其中有4只ETF今年的涨幅超过了100%。</p><p>截至2020年12月15日,ARKK公布的当日持仓显示,该基金持有贝壳找房(NYSE:BEKE)、百度(NASDAQ:BIDU)和<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>(NYSE:HUYA)等多家中概股的股票。其中,持有贝壳找房3,481,500股美国存托股,市值约2.21亿美元;百度983,663股美国存托股,市值约为1.82亿美元;虎牙5,777,782股美国存托股,市值为1.18亿美元。</p><p><strong>估值低</strong></p><p>当前,百度的市净率只有2.5,市盈率TTM也仅有19.227,与<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>相比估值十分低廉。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>获女股神青睐!百度股价一度大涨逾8%,消息称其考虑生产电动汽车</title>\n<style 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投资管理公司目前共管理着7只ETF,其中5只主动型ETF,2只被动型ETF。令人震惊的是,其中有4只ETF今年的涨幅超过了100%。截至2020年12月15日,ARKK公布的当日持仓显示,该基金持有贝壳找房(NYSE:BEKE)、百度(NASDAQ:BIDU)和虎牙(NYSE:HUYA)等多家中概股的股票。其中,持有贝壳找房3,481,500股美国存托股,市值约2.21亿美元;百度983,663股美国存托股,市值约为1.82亿美元;虎牙5,777,782股美国存托股,市值为1.18亿美元。估值低当前,百度的市净率只有2.5,市盈率TTM也仅有19.227,与谷歌相比估值十分低廉。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1065,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3542068327463548","authorId":"3542068327463548","name":"不要亏钱不要亏钱","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3542068327463548","authorIdStr":"3542068327463548"},"content":"盲猜也是个员工嘿嘿","text":"盲猜也是个员工嘿嘿","html":"盲猜也是个员工嘿嘿"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":394321071,"gmtCreate":1607950419093,"gmtModify":1703850245304,"author":{"id":"3537353615641431","authorId":"3537353615641431","name":"fccg狂锋","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3537353615641431","authorIdStr":"3537353615641431"},"themes":[],"htmlText":"百度牛逼","listText":"百度牛逼","text":"百度牛逼","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/394321071","repostId":"1170251363","repostType":2,"repost":{"id":"1170251363","kind":"news","pubTimestamp":1607943099,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1170251363?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-14 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tg-height=\"245\"></p><p>(图源房东看世界)</p><p>据房东看世界报道:在上面这张图中紫色线为Catherine Wood管理的一只规模最大的ARKK与纳斯达克100(黑色线)以及标普500(黑色)的对比,从2014下半年登场至今,ARKK累计上涨了接近500%,上涨表现碾压基准标普500,甚至也让作为科技指数之王的纳斯达克100相形见绌。</p><p>在ARK基金今年表现抢眼背后,该公司的主动式管理也受热捧。复盘ARK今年的强势表现,特斯拉是其中最重要的原因,这是ARK基金的第一权重股。据悉Cathie Wood非常看好新能源和智能汽车,今年更是在低位连续加仓。</p><p>除了特斯拉之外,ARK这一次加仓百度,也处在一个相当微妙的时间节点上。最近百度召开Apollo生态大会公布其在汽车智能化、交通智能化及自动驾驶三大板块的业务进展。不难理解,ARK增持特斯拉还是首次加仓百度,主要还是因为Cathie Wood看好自动驾驶的未来前景。</p><p>在Cathie Wood看来,特斯拉自动驾驶出租车服务将于2021年开始推出,并迎来指数级增长。同时特斯拉不仅仅是一家电动车制造商,它还是一家自动驾驶汽车平台提供商,这是两种完全不同的估值模型,特斯拉作为自动驾驶新兴领域的主导者未来估值潜力巨大。</p><p>作为全球自动驾驶赛道重要的玩家之一,百度估值存在被低估的状态。在市场尚未发现百度的潜力之前,而这恰恰是投资者买入的最佳时机,这或许也是ARK加仓百度的重要原因。随着百度自动驾驶已经开始商业化,再加上中国是最具潜力的市场,其获得ARK青睐也不足为奇。</p><p><b>智能汽车时代迎来拐点,行业整体估值在上扬</b></p><p>近日,有关一汽大众和上汽大众停产的消息甚嚣尘上。有部分观点认为更深层的原因是近年来自动驾驶汽车的兴起,汽车高科技功能的完美呈现几乎都要依靠汽车智能芯片的发展,车规级芯片需求量很大,这在一定程度上也造成汽车芯片出现短缺。</p><p>近年来随着消费升级,消费者对于汽车功能性和安全性要求日益提高,汽车智能化成为未来汽车发展的趋势,那从哪些方面已经窥见到智能汽车已迎来拐点?</p><p>一、今年以来,特斯拉股价最近不断创下新高,带动全球新能源汽车板块上涨。截止上周五收盘,特斯拉股价609.99美元,市值为5782.10亿美元。虽说电动车浪潮是主要原因,但更重要的是汽车智能联网和自动驾驶带来的想象空间成为特斯拉股价上涨的推动力。</p><p>有市场分析人士表示,特斯拉一面是汽车公司,一面是科技公司,科技属性赋予了这类企业更高的估值。此前知名分析师、Loup Ventures创始人吉恩·蒙斯特近期表示,特斯拉将成为汽车行业之外的颠覆者,其股价在未来三年内可能会再上涨300%,达到2500美元,从而使其市值超过2万亿美元。</p><p>在特斯拉股价暴涨背后,它也在一定程度上带动国内新能源汽车板块上涨,其中中概股蔚来股价今年涨幅接近十倍,小鹏、理想年内涨幅也近翻倍。随着智能汽车整个行业估值的上涨,这也会带动该领域更多头部玩家的估值。</p><p>二、在自动驾驶领域,谷歌跟百度在场景落地上都在提速。以百度Apollo来看,其在汽车智能化领域推出多个拳头产品,以软硬结合的汽车智能化解决方案助力中国车企造顶尖智能车。作为中国自动驾驶的领头羊,Apollo还展示了其全球领先的无人驾驶技术。12月7日,Apollo已独家获得北京无人驾驶测试许可,后续在商业化层面的动作也会提速。</p><p>今年10月,百度Robotaxi项目在北京面向公众开放。根据百度公布的数据,仅仅在10月12日一天,单站点自动驾驶出租车的约车累计就达到2608单,最高峰值达到600单。从这个层面来看,自动驾驶在场景落地上已经步入正轨。</p><p>三、智能汽车迎来拐点的另一个重要信号是汽车芯片板块的上涨。自今年11月中旬以来,芯片板块集体纷纷创下历史新高,这背后是5G产业的加速发展。有市场分析人士认为,首先,两者同样是前期的大牛板块。其次,两者均是股价经过了长时间调整后的再次启动。相较而言,由于芯片板块市场的关注度以及股价的弹性更优,因此往往会先受到青睐。</p><p>根据普华永道数据,到2030年一辆智能电动汽车的电子元器件成本将会占到整车成本50%。电子元器件将极大程度的影响智能电动汽车的产品力和用户体验,起根本决定性作用的是汽车芯片,它将决定一台车的“等级”。目前汽车芯片赛道的德州仪器、ADI和博通纷纷创下历史新高,相关公司市盈率都迅速提升,这反应了资本市场对这个行业高增速的预期。</p><p>从种种迹象表面,全球智能汽车时代已经到来。随着各个领域头部玩家爆发出巨大的增长动力,这也会推动整个行业的估值得到提振,有望获得资本市场更多青睐。在智能汽车领域,百度目前的估值是否存在被低估?</p><p><b>智能汽车时代已经到来,百度或许仍然被严重低估</b></p><p>随着能源革命,智能网联,自动驾驶,共享出行和数字化的快速发展正在重塑汽车行业,越来越多的创新技术及产品应用到汽车当中,智能汽车时代在临近。放眼国内自动驾驶领域,不少互联网巨头都有所布局,在技术跟布局层面百度还是处于明显的领先地位。</p><p>尽管近期百度的股价已经连续反弹,并创下了52周新高,但有业内人士认为:现在的百度仍被严重低估,这其中最重要的因素就是不少投资者对其自动驾驶Apollo业务的短视。</p><p>无人驾驶作为全球公认的未来万亿赛道,Apollo作为全球公认的是无人驾驶领军者已经取得了一系列成就:Apollo已经首发全球唯一实现自主可控“既面向未来,又兼容当下”的下一代智能交通解决方案“ACE智能交通引擎”,如今ACE智能交通引擎在近二十个城市开展落地实践。</p><p>百度Apollo还携手广州黄埔正式启动了全球最大的自动驾驶MaaS平台,作为中国自动驾驶的领头羊,Apollo展示了其全球领先的无人驾驶技术。据悉Apollo Go是全球唯一在多城开展Robotaxi与Robobus运营的出行服务。除此之外,Apollo还宣布了Apollo X计划,将在人才、技术、资本、场景等多个维度扶植细分赛道独角兽。</p><p>根据Navigant Research 2020年3月发布的自动驾驶竞争力榜单显示,第一梯队的四家公司分别是Waymo、Cruise、百度以及Ford Autonomous Vehicies。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a7f50e4274e0984c5f2cd37c1f89734\" tg-width=\"554\" tg-height=\"511\"></p><p>从测试里程来看,百度与其它巨头的比拼并不逊色。据悉小马智行的测试里程是200万公里;Cruise测试里程是200万公里;Waymo测试里程是2000万公里;百度测试里程是350万公里,在四个头部玩家中排名第二。</p><p>在估值层面,自动驾驶业务发展不及预期的谷歌Waymo,如今估值高达300亿美元。通用旗下自动驾驶部门Cruise,估值接近200亿美元。马斯克曾认为自动驾驶占特斯拉估值的五分之一,按现在的市值来看,高达1000亿美元。Uber最近把自动驾驶部门ATG卖给自动驾驶汽车初创公司Aurora,也是让后者估值达到了100亿美元。</p><p>从这几个参与者的估值来看都突破百亿美元规模,此前高盛的预测模型只给了百度Apollo无人驾驶生态3%的估值 (20亿美元左右)。在业内人士看来,无人驾驶赛道规模破万亿,Apollo作为全球公认的无人驾驶领军者,高盛以财务主义为核心来估值并不太准确。如果对比Waymo和Cruise来看,Apollo至少价值100-150亿美元。</p><p>基于ARK对自动驾驶看好,持续增持特斯拉获得的回报也很高,这次ARK基金加仓百度,势必会引发资本市场对百度的重估。同时从技术创新和未来发展这两个层面来来看,Apollo在商业化上前景可期,未来给百度带来的股价拉升与想象空间是基于正常的逻辑。这样看来被市场低估的百度有望迎来估值重塑。</p>","source":"mgyjs","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Yuq9cZdadSjh4npMiEp_Ow><strong>美股研究社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>今年,不少中概股获得顶级投资机构的增持。在11月13日,桥水基金对外公布三季度持仓。其中就有增持不少中概股,除了国内电商龙头之外,还有百度、蔚来、虎牙等中概股。近日,有女版巴菲特之称的Cathrine Wood所操盘的ARK基金,连续两天建仓、加仓百度,目前持有50w股。此前Catherine Wood曾表示非常看好机器人、人工智能等颠覆性技术。在获得ARK女神加仓之前,百度股价连续几日大幅上涨,...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Yuq9cZdadSjh4npMiEp_Ow\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9c9083ea560ad849832bc28e4921bb34","relate_stocks":{"BIDU":"百度"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Yuq9cZdadSjh4npMiEp_Ow","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1170251363","content_text":"今年,不少中概股获得顶级投资机构的增持。在11月13日,桥水基金对外公布三季度持仓。其中就有增持不少中概股,除了国内电商龙头之外,还有百度、蔚来、虎牙等中概股。近日,有女版巴菲特之称的Cathrine Wood所操盘的ARK基金,连续两天建仓、加仓百度,目前持有50w股。此前Catherine Wood曾表示非常看好机器人、人工智能等颠覆性技术。在获得ARK女神加仓之前,百度股价连续几日大幅上涨,上周五收盘价报161.24美元,股价创年内新高,市值为549.95亿美元。在股价连续上涨背后,这是否存在着巧合?或许我们可以结合智能汽车时代到来由此展开深入探讨。华尔街新晋传奇,ARK为何会首次加仓百度?每个伟大公司背后都有一个灵魂人物,就像巴菲特之于伯克希尔、贝索斯之于亚马逊,ARK的灵魂人物就是女股神Catherine Wood。据悉Catherine Wood管理的ARKK过去五年平均年化回报率接近40%,这个成绩是巴菲特平均水平的两倍。目前ARK有7个产品,其中有五个是主动基金、两个是被动基金。今年ARK的五个主动基金表现都不错,尤其是ARKF(金融科技创新ETF)这几个基金的表现都非常惊人。(图源房东看世界)据房东看世界报道:在上面这张图中紫色线为Catherine Wood管理的一只规模最大的ARKK与纳斯达克100(黑色线)以及标普500(黑色)的对比,从2014下半年登场至今,ARKK累计上涨了接近500%,上涨表现碾压基准标普500,甚至也让作为科技指数之王的纳斯达克100相形见绌。在ARK基金今年表现抢眼背后,该公司的主动式管理也受热捧。复盘ARK今年的强势表现,特斯拉是其中最重要的原因,这是ARK基金的第一权重股。据悉Cathie Wood非常看好新能源和智能汽车,今年更是在低位连续加仓。除了特斯拉之外,ARK这一次加仓百度,也处在一个相当微妙的时间节点上。最近百度召开Apollo生态大会公布其在汽车智能化、交通智能化及自动驾驶三大板块的业务进展。不难理解,ARK增持特斯拉还是首次加仓百度,主要还是因为Cathie Wood看好自动驾驶的未来前景。在Cathie Wood看来,特斯拉自动驾驶出租车服务将于2021年开始推出,并迎来指数级增长。同时特斯拉不仅仅是一家电动车制造商,它还是一家自动驾驶汽车平台提供商,这是两种完全不同的估值模型,特斯拉作为自动驾驶新兴领域的主导者未来估值潜力巨大。作为全球自动驾驶赛道重要的玩家之一,百度估值存在被低估的状态。在市场尚未发现百度的潜力之前,而这恰恰是投资者买入的最佳时机,这或许也是ARK加仓百度的重要原因。随着百度自动驾驶已经开始商业化,再加上中国是最具潜力的市场,其获得ARK青睐也不足为奇。智能汽车时代迎来拐点,行业整体估值在上扬近日,有关一汽大众和上汽大众停产的消息甚嚣尘上。有部分观点认为更深层的原因是近年来自动驾驶汽车的兴起,汽车高科技功能的完美呈现几乎都要依靠汽车智能芯片的发展,车规级芯片需求量很大,这在一定程度上也造成汽车芯片出现短缺。近年来随着消费升级,消费者对于汽车功能性和安全性要求日益提高,汽车智能化成为未来汽车发展的趋势,那从哪些方面已经窥见到智能汽车已迎来拐点?一、今年以来,特斯拉股价最近不断创下新高,带动全球新能源汽车板块上涨。截止上周五收盘,特斯拉股价609.99美元,市值为5782.10亿美元。虽说电动车浪潮是主要原因,但更重要的是汽车智能联网和自动驾驶带来的想象空间成为特斯拉股价上涨的推动力。有市场分析人士表示,特斯拉一面是汽车公司,一面是科技公司,科技属性赋予了这类企业更高的估值。此前知名分析师、Loup Ventures创始人吉恩·蒙斯特近期表示,特斯拉将成为汽车行业之外的颠覆者,其股价在未来三年内可能会再上涨300%,达到2500美元,从而使其市值超过2万亿美元。在特斯拉股价暴涨背后,它也在一定程度上带动国内新能源汽车板块上涨,其中中概股蔚来股价今年涨幅接近十倍,小鹏、理想年内涨幅也近翻倍。随着智能汽车整个行业估值的上涨,这也会带动该领域更多头部玩家的估值。二、在自动驾驶领域,谷歌跟百度在场景落地上都在提速。以百度Apollo来看,其在汽车智能化领域推出多个拳头产品,以软硬结合的汽车智能化解决方案助力中国车企造顶尖智能车。作为中国自动驾驶的领头羊,Apollo还展示了其全球领先的无人驾驶技术。12月7日,Apollo已独家获得北京无人驾驶测试许可,后续在商业化层面的动作也会提速。今年10月,百度Robotaxi项目在北京面向公众开放。根据百度公布的数据,仅仅在10月12日一天,单站点自动驾驶出租车的约车累计就达到2608单,最高峰值达到600单。从这个层面来看,自动驾驶在场景落地上已经步入正轨。三、智能汽车迎来拐点的另一个重要信号是汽车芯片板块的上涨。自今年11月中旬以来,芯片板块集体纷纷创下历史新高,这背后是5G产业的加速发展。有市场分析人士认为,首先,两者同样是前期的大牛板块。其次,两者均是股价经过了长时间调整后的再次启动。相较而言,由于芯片板块市场的关注度以及股价的弹性更优,因此往往会先受到青睐。根据普华永道数据,到2030年一辆智能电动汽车的电子元器件成本将会占到整车成本50%。电子元器件将极大程度的影响智能电动汽车的产品力和用户体验,起根本决定性作用的是汽车芯片,它将决定一台车的“等级”。目前汽车芯片赛道的德州仪器、ADI和博通纷纷创下历史新高,相关公司市盈率都迅速提升,这反应了资本市场对这个行业高增速的预期。从种种迹象表面,全球智能汽车时代已经到来。随着各个领域头部玩家爆发出巨大的增长动力,这也会推动整个行业的估值得到提振,有望获得资本市场更多青睐。在智能汽车领域,百度目前的估值是否存在被低估?智能汽车时代已经到来,百度或许仍然被严重低估随着能源革命,智能网联,自动驾驶,共享出行和数字化的快速发展正在重塑汽车行业,越来越多的创新技术及产品应用到汽车当中,智能汽车时代在临近。放眼国内自动驾驶领域,不少互联网巨头都有所布局,在技术跟布局层面百度还是处于明显的领先地位。尽管近期百度的股价已经连续反弹,并创下了52周新高,但有业内人士认为:现在的百度仍被严重低估,这其中最重要的因素就是不少投资者对其自动驾驶Apollo业务的短视。无人驾驶作为全球公认的未来万亿赛道,Apollo作为全球公认的是无人驾驶领军者已经取得了一系列成就:Apollo已经首发全球唯一实现自主可控“既面向未来,又兼容当下”的下一代智能交通解决方案“ACE智能交通引擎”,如今ACE智能交通引擎在近二十个城市开展落地实践。百度Apollo还携手广州黄埔正式启动了全球最大的自动驾驶MaaS平台,作为中国自动驾驶的领头羊,Apollo展示了其全球领先的无人驾驶技术。据悉Apollo Go是全球唯一在多城开展Robotaxi与Robobus运营的出行服务。除此之外,Apollo还宣布了Apollo X计划,将在人才、技术、资本、场景等多个维度扶植细分赛道独角兽。根据Navigant Research 2020年3月发布的自动驾驶竞争力榜单显示,第一梯队的四家公司分别是Waymo、Cruise、百度以及Ford Autonomous Vehicies。从测试里程来看,百度与其它巨头的比拼并不逊色。据悉小马智行的测试里程是200万公里;Cruise测试里程是200万公里;Waymo测试里程是2000万公里;百度测试里程是350万公里,在四个头部玩家中排名第二。在估值层面,自动驾驶业务发展不及预期的谷歌Waymo,如今估值高达300亿美元。通用旗下自动驾驶部门Cruise,估值接近200亿美元。马斯克曾认为自动驾驶占特斯拉估值的五分之一,按现在的市值来看,高达1000亿美元。Uber最近把自动驾驶部门ATG卖给自动驾驶汽车初创公司Aurora,也是让后者估值达到了100亿美元。从这几个参与者的估值来看都突破百亿美元规模,此前高盛的预测模型只给了百度Apollo无人驾驶生态3%的估值 (20亿美元左右)。在业内人士看来,无人驾驶赛道规模破万亿,Apollo作为全球公认的无人驾驶领军者,高盛以财务主义为核心来估值并不太准确。如果对比Waymo和Cruise来看,Apollo至少价值100-150亿美元。基于ARK对自动驾驶看好,持续增持特斯拉获得的回报也很高,这次ARK基金加仓百度,势必会引发资本市场对百度的重估。同时从技术创新和未来发展这两个层面来来看,Apollo在商业化上前景可期,未来给百度带来的股价拉升与想象空间是基于正常的逻辑。这样看来被市场低估的百度有望迎来估值重塑。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":460,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":380534984,"gmtCreate":1612549137848,"gmtModify":1703763599510,"author":{"id":"3537353615641431","authorId":"3537353615641431","name":"fccg狂锋","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3537353615641431","authorIdStr":"3537353615641431"},"themes":[],"htmlText":"看好百度<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">$百度(BIDU)$</a>","listText":"看好百度<a 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