同名公号：冰拿铁市场仿佛已经彻底进入危机模式了。由于疫情在全球扩散，中国的复苏将会被全球需求的低迷所拖累。原油在30美元以下没有基本面，但是不排除在冲击下再次短暂冲破30。欧洲央行意外没有降息，但是增加1200亿QE。金融危机的时候，黄金没有避险功能，在我看来比特币和黄金现在的属性比较接近，没有实用价值但有金融属性。当杠杆爆破保证金不足的时候，开始出售流动性好的风险资产，之后则是慌不择路的出售一切流动性好的资产，包括黄金。一切金融危机都是债务危机或者信用危机，传统货币即便一文不值，但是可以让机构履行义务，而黄金不可以。凭借着春节后的一步到位和疫情防控接近成功，中国股市的表现异常强势，但是，如果我们按照金融危机初期的假设来看未来，股市能否继续坚挺存在疑问。美国股市长期的低波动、低开高走的慢牛，在近期偏好的作用下让人昏昏欲睡，当冲击来临时往往手足无措。当市场被情绪主导的时候，方向比价值重要。渣A的创业板科创板作为“东施”，对标的“西施”是纳斯达克里的伟大公司，西施都崩盘的时候，东施还是不要出来跑。每一次危机之后都有历史性的机会，能把握的前提之一是保存实力不要抄底过早，前提之二是底部来的时候手上有现金。全球股市挨个熔断，最好的选择是退出市场持币观望，次好的选择是找一些还没跌的资产做空，比如黄金，A股，当然，随时可能被反打，或者25-28美元挂挂原油的钓鱼多单。SP500跌穿了850日均线，跌到至2008年以来的长期趋势线：
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$腾讯控股(00700)$之前卖方对腾讯估值670港币，其中游戏板块估值270港币，我们就假设游戏价值归零，剩下的还有400港币，现在438港币。优秀的企业不多，优秀的企业价格合理的时候也不多，此时再杀跌以无太大意义，可以开始逐步建仓。
$瑞幸咖啡(LKNCY)$经历了这样的事情，这家企业完全没有乱，各个门店经营正常，还能推出爆款新品，说明两个问题：1.这个企业管理很优秀；2.商业模式完全走得通。
珍惜20倍PE的腾讯
好的生意模式就是需求刚性有成长且少竞争对手，提升供给的边际成本很小，这样利润空间就很大。以后年轻人会不会继续喝茅台，会不会喝更多的茅台，有不确定性，但是以后年轻人会不会更多的沉浸在互联网世界里，我认为答案很确定。好的生意模式，需求端往往相当长一段时间内无可替代，缺乏同质产品的竞争。建立这种优势的方式有很多，比如独家的专利技术、创新药，品牌形象，渠道控制等等。微信就具备这种无可替代的地位，手机上的APP，如果只能保留一个，我猜大部分人会选择微信。 腾讯好的地方我觉得也不用多说了，这应该是共识，分歧的地方在于政策。我想说的是，长期投资一只股票的本质在于投资一家处于正确赛道的优秀企业，优秀是一种素质，是不因外部环境变化而变化的，当年做即时通讯的企业很多，做类似微信的企业也很多，米聊都比微信早，但是腾讯没有桎梏于自己的QQ，先跑出来，不是偶然的。优秀的企业从来都不便宜，正是因为面临外部政策环境的扰动，我们才能见到20倍PE的腾讯。 超额收益的来源有很多种，一种是发现的别人没发现的宝贝，这种机会在今天的市场，对散户来说，非常之难，甚至有些稍有前景的初创企业，在上市前的估值就给到极致，上市后反而要亏钱。另一种就是在优秀标的调整的时候，便宜的时候，敢不敢大举买入。 腾讯未来依然将会是一个强劲的赚钱机器。我不怎么玩游戏，偶尔玩儿一次QQ麻将，发现在机制设置上，一旦赚到金币，就不允许拿着较大数量的金币继续在低级别场次玩儿，系统会强制玩家对应到高级别场玩儿，而在这个级别，玩家所持有的金币量是过滤不了偶发的大波动的，很
覆巢之下 安有完卵
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有的人拥有智慧，在很年轻的时候就明白了不做波段的道理。有些人终其一生也没能明白这个道理。大部分的人，是交了很多学费才明白这个道理
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