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金晓天

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2019-10-21

$巴西电力(EBR)$这市盈率这么低，不涨才怪！！！

2020-01-28

2020.01.28 复盘笔记 by 金晓天

模拟 2020-01-28 成本现价浮动收益加拿大能源(ECA) 19.12 3.79 -80.18% 莫名其妙，怎么成本会到19块多的？！！！

2020.01.28 复盘笔记 by 金晓天

2019-10-31

很值得学习！2015年1月，功成名就的马云觉得是时候回报社会了，于是拉着联想柳传志、复星郭广昌等9个知名企业家共同创建了湖畔大学。同时仿照北宋大家张载，提出了这样一个口号“为市场立心，为商人立命，为改革开放继新学，为新经济开新篇”。腾讯不甘示弱，2015年7月，由腾讯与长江商学院-创创社区联合发布了青腾创业营，随后晋升为了青腾大学。一跃晋升中国市值第三的美团同样按耐不住，想赶上时代。。。。。。。。。。。。。。。。。。。！！！

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2020-02-03

减少接触………！！！！

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2019-10-12

o$金能科技(603113)$

2020-11-19

，

李彦宏36亿美元赌上的YY直播，却被浑水做了空

2020-02-01

这是什么情况

外媒头条：病毒担忧加剧，标普抹平今年涨幅

2020-01-26

外媒头条：IMF下调全球经济增长预期sina2020-01-21 05:06据悉与银行就100亿美元贷款进行洽谈以应对危机6、普华

2020-01-01

鹏鹞环保：股权激励方案落地制定未来三年净利润高增长目标腾讯2020-01-01 19:31（300664）2019年12月31日晚间公告最新股权激励计划。计划包括股票期权计划与限制性股票激励计划两部分，同时制定未来三年净利润高增长目标。公告显示，公司拟向69位公司高管激励对象授予权益总计1911万股，约占公司总股本的3.98%，股票来源为公司定向发行新股。其中，1099万股为限制性股票，约占公司总股本的2.29%，授予价格为6.42元/股，在达到股权激励计划所规定的业绩考核要求时，分三年解禁。剩余812万股为股票期权，约占公司总股本的1.69%，激励对象的每份股票期权在满足行权条件的情况下，拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利，

2019-10-22

能上⬆️10元吧

2020-05-07

这个疫清影响效应看来正日趋蔓延和扩大！需要谨慎对待和操作！

特斯拉上海工厂停工，或因海外零部件缺货

2020-02-20

刚刚吃点饭vvhytdd

抱歉，原内容已删除

2020-02-20

gghhvdti

盘前：特斯拉涨7%，中概股多数回暖蛋壳公寓大跌

2020-02-03

牛🐂…………

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2020-02-03

厉害利害

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2020-02-02

恐怖

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href=\"https://laohu8.com/S/ONE\">精锐教育</a></span></b> 盘前<span>涨1.64%。精锐教育2020财年第一财季净营收同比增长23.2%，达到1.134亿美元。应占非GAAP净亏损为6200万元人民币(880万美元)，而上年同期为净收益为190万元人民币，主要由于教师薪资、房租、一般和行政费用以及利息费用增加。此外，新生人数同比增长53.5%。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/OCFT\">金融壹账通</a></span></b> 盘前<span>涨0.08%。第四季度，平安集团旗下金融壹账通营收同比增长51.3%至7.73亿元人民币。营业亏损为人民币5.81亿元，而去年同期为人民币5.39亿元。股东应占净亏损为人民币6.19亿元，去年同期为人民币6.21亿元。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前涨0.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前涨0.63%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前涨0.43%。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>盘前涨3.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌0.02%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></span></b> <span>盘前涨近7%。消息称巴西政府有意在该国建造一座特斯拉超级工厂，并将与特斯拉进行相关接洽。另外，美国投资银行Piper Sandler昨日更新了特斯拉的研究报告，将目标价从729美元一举拉升至928美元。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a></b></span><span> 盘前涨0.74%。耐克重组管理层，宣布自2015年以来担任首席财务官的安迪·坎皮恩(Andy Campion)出任首席运营官，马修·弗莱德(Matthew Friend)将接任首席财务官一职，在耐克工作了21年的海蒂·奥尼尔(Heidi O&#x27;Neill)执掌消费者业务。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a></span></b><span> 盘前涨0.09%。据华尔街日报报道，波音公司在2月18日表示，在未交付的737MAX飞机的燃油箱中发现了碎片。737部门总经理Mark Jenks在给员工的备忘录中表示，这种碎片是“绝对不可以接受的”，公司正在采取措施解决生产系统中的问题。</span></p><p><span>团购网站</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GRPN\">GroupOn</a></span></b> <span>盘前大跌25%。第四季度，GroupOn收入下降23%至6.123亿美元，远低于分析人士预计的7.05亿美元；每股收益8美分，也远低于市场预期的12美分。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/HLF\">康宝莱</a></span></b> <span>盘前涨2.95%。康宝莱四季度调整后每股收益为74美分，高于预期的63美分。收入从去年同期的11.9亿美元增至12.2亿美元，符合预期。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前涨0.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨0.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前涨0.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>盘前涨0.13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>涨0.21%。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前：特斯拉涨7%，中概股多数回暖蛋壳公寓大跌</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; 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class=\"title\">\n盘前：特斯拉涨7%，中概股多数回暖蛋壳公寓大跌\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-02-19 20:47</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span><b>【市场】</b></span></p><p><span>◆2月19日，盘前时段，美股三大指数期货小幅上涨。截至发稿，道琼斯30指数期货涨</span>83.5点，涨幅0.29<span>%；美国标普500指数期货涨</span>9.37点，涨幅0.28<span>%；纳斯达克100指数期货涨</span>36.88点，涨幅0.38<span>%。</span></p><p><span>◆国际油价上涨。公共卫生事件显露降温迹象，同时美国采取行动进一步切断委内瑞拉对市场的原油供应，导致供应疑虑加深。截至发稿，美国WTI原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">WTI原油主连</a>涨1.38%，报53.01美元/桶；伦敦布伦特原油涨1.30%，报58.50美元/桶。</span></p><p><span>◆市场认为全球央行正在竞相放水和宽松，国际金价获支撑。截至发稿，国际黄金期货价格暂报1611.45美元每盎司，涨幅0.49%。</span></p><p><span><b>【宏观数据】</b></span></p><p><span>◆</span>北京时间21:30（美国东部时间上午08:30）：<span>美国1月营建许可总户数</span>和<span>月率、美国1月新屋开工总户数</span>和<span>月率、美国1月PPI月率</span>和<span>年率、美国1月核心PPI月率</span>和<span>年率</span></p><p><span>◆</span>北京时间次日凌晨00:45（美国东部时间上午11:45）：<span>美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(Neel Kashkari)讲话</span></p><p><span>◆</span>北京时间次日凌晨02:30（美国东部时间13:30）：<span>美国达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)讲话</span></p><p><span>◆</span>北京时间次日凌晨03:00（美国东部时间14:00）：<span>美国FOMC货币政策会议纪要</span></p><p><span>◆</span>北京时间次日凌晨05:30（美国东部时间16:30）：<span>美国API原油库存变动</span></p><p><span><b>【盘前行情】</b></span></p><p><span><b>热门中概股</b></span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/DNK\">蛋壳公寓</a></b></span><span> 盘前跌9%。今日消息称，</span>深圳金融监管部门开始摸查蛋壳公寓的“租金贷”情况<span>。蛋壳公寓股价周二大幅下跌9.63%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9398e8e9b62133795b8108303741f281\" /></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/ATHM\">汽车之家</a></span></b> <span>盘前涨2.99%。第四季度，汽车之家净营收为人民币23.297亿元(约合3.346亿美元)，同比增长6.5%。不按美国通用会计准则，调整后的净利润为人民币11.500亿元（约合1.652亿美元），同比增长6.9%。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a></b> 盘前涨2.88%。瑞幸今日起正式复工，公司称全国门店正在以最快速度恢复营业。</p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/ONE\">精锐教育</a></span></b> 盘前<span>涨1.64%。精锐教育2020财年第一财季净营收同比增长23.2%，达到1.134亿美元。应占非GAAP净亏损为6200万元人民币(880万美元)，而上年同期为净收益为190万元人民币，主要由于教师薪资、房租、一般和行政费用以及利息费用增加。此外，新生人数同比增长53.5%。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/OCFT\">金融壹账通</a></span></b> 盘前<span>涨0.08%。第四季度，平安集团旗下金融壹账通营收同比增长51.3%至7.73亿元人民币。营业亏损为人民币5.81亿元，而去年同期为人民币5.39亿元。股东应占净亏损为人民币6.19亿元，去年同期为人民币6.21亿元。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前涨0.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前涨0.63%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前涨0.43%。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>盘前涨3.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌0.02%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></span></b> <span>盘前涨近7%。消息称巴西政府有意在该国建造一座特斯拉超级工厂，并将与特斯拉进行相关接洽。另外，美国投资银行Piper Sandler昨日更新了特斯拉的研究报告，将目标价从729美元一举拉升至928美元。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a></b></span><span> 盘前涨0.74%。耐克重组管理层，宣布自2015年以来担任首席财务官的安迪·坎皮恩(Andy Campion)出任首席运营官，马修·弗莱德(Matthew Friend)将接任首席财务官一职，在耐克工作了21年的海蒂·奥尼尔(Heidi O&#x27;Neill)执掌消费者业务。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a></span></b><span> 盘前涨0.09%。据华尔街日报报道，波音公司在2月18日表示，在未交付的737MAX飞机的燃油箱中发现了碎片。737部门总经理Mark Jenks在给员工的备忘录中表示，这种碎片是“绝对不可以接受的”，公司正在采取措施解决生产系统中的问题。</span></p><p><span>团购网站</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GRPN\">GroupOn</a></span></b> <span>盘前大跌25%。第四季度，GroupOn收入下降23%至6.123亿美元，远低于分析人士预计的7.05亿美元；每股收益8美分，也远低于市场预期的12美分。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/HLF\">康宝莱</a></span></b> <span>盘前涨2.95%。康宝莱四季度调整后每股收益为74美分，高于预期的63美分。收入从去年同期的11.9亿美元增至12.2亿美元，符合预期。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前涨0.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨0.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前涨0.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>盘前涨0.13%，<a 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Kaplan)讲话◆北京时间次日凌晨03:00（美国东部时间14:00）：美国FOMC货币政策会议纪要◆北京时间次日凌晨05:30（美国东部时间16:30）：美国API原油库存变动【盘前行情】热门中概股蛋壳公寓 盘前跌9%。今日消息称，深圳金融监管部门开始摸查蛋壳公寓的“租金贷”情况。蛋壳公寓股价周二大幅下跌9.63%。汽车之家 盘前涨2.99%。第四季度，汽车之家净营收为人民币23.297亿元(约合3.346亿美元)，同比增长6.5%。不按美国通用会计准则，调整后的净利润为人民币11.500亿元（约合1.652亿美元），同比增长6.9%。瑞幸咖啡 盘前涨2.88%。瑞幸今日起正式复工，公司称全国门店正在以最快速度恢复营业。精锐教育 盘前涨1.64%。精锐教育2020财年第一财季净营收同比增长23.2%，达到1.134亿美元。应占非GAAP净亏损为6200万元人民币(880万美元)，而上年同期为净收益为190万元人民币，主要由于教师薪资、房租、一般和行政费用以及利息费用增加。此外，新生人数同比增长53.5%。金融壹账通 盘前涨0.08%。第四季度，平安集团旗下金融壹账通营收同比增长51.3%至7.73亿元人民币。营业亏损为人民币5.81亿元，而去年同期为人民币5.39亿元。股东应占净亏损为人民币6.19亿元，去年同期为人民币6.21亿元。阿里巴巴盘前涨0.09%，拼多多盘前涨0.63%，京东盘前涨0.43%。蔚来盘前涨3.68%，百度盘前跌0.02%。重要美股特斯拉 盘前涨近7%。消息称巴西政府有意在该国建造一座特斯拉超级工厂，并将与特斯拉进行相关接洽。另外，美国投资银行Piper Sandler昨日更新了特斯拉的研究报告，将目标价从729美元一举拉升至928美元。耐克 盘前涨0.74%。耐克重组管理层，宣布自2015年以来担任首席财务官的安迪·坎皮恩(Andy Campion)出任首席运营官，马修·弗莱德(Matthew Friend)将接任首席财务官一职，在耐克工作了21年的海蒂·奥尼尔(Heidi O'Neill)执掌消费者业务。波音 盘前涨0.09%。据华尔街日报报道，波音公司在2月18日表示，在未交付的737MAX飞机的燃油箱中发现了碎片。737部门总经理Mark Jenks在给员工的备忘录中表示，这种碎片是“绝对不可以接受的”，公司正在采取措施解决生产系统中的问题。团购网站GroupOn 盘前大跌25%。第四季度，GroupOn收入下降23%至6.123亿美元，远低于分析人士预计的7.05亿美元；每股收益8美分，也远低于市场预期的12美分。康宝莱 盘前涨2.95%。康宝莱四季度调整后每股收益为74美分，高于预期的63美分。收入从去年同期的11.9亿美元增至12.2亿美元，符合预期。苹果盘前涨0.68%，微软盘前涨0.44%，亚马逊盘前涨0.43%，谷歌盘前涨0.13%，Facebook涨0.21%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":555,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":915305602,"gmtCreate":1580705915206,"gmtModify":1704341947126,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"减少接触………！！！！","listText":"减少接触………！！！！","text":"减少接触………！！！！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915305602","repostId":"1187554270","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2346,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915305857,"gmtCreate":1580705865679,"gmtModify":1704341946777,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"牛🐂…………","listText":"牛🐂…………","text":"牛🐂…………","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915305857","repostId":"1167275779","repostType":4,"repost":{"id":"1167275779","pubTimestamp":1580701075,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167275779?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-03 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Capitalization）表现和运营表现（Operational Milestones）挂钩。</p>\n<p>特斯拉设定了12个市值目标，每个目标比前一个多500亿美元，起步为1000亿美元。</p>\n<p>不过，马斯克目前还不能领取他的奖励。外媒表示，特斯拉需要在一个月时间、以及六个月时间保持1000亿美元的平均市值，马斯克才能得到价值约3.46亿美元的特斯拉股票期权。特斯拉现在势头良好，希望还是比较大的。</p>\n<p>马斯克此前曾多次表示，在10年时间里，特斯拉将成为一家市值万亿美元的公司。</p>","source":"Techweb","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>特斯拉市值突破1000亿美元，马斯克为何不能领取奖励</title>\n<style 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Milestones）挂钩。\n特斯拉设定了12个市值目标，每个目标比前一个多500亿美元，起步为1000亿美元。\n不过，马斯克目前还不能领取他的奖励。外媒表示，特斯拉需要在一个月时间、以及六个月时间保持1000亿美元的平均市值，马斯克才能得到价值约3.46亿美元的特斯拉股票期权。特斯拉现在势头良好，希望还是比较大的。\n马斯克此前曾多次表示，在10年时间里，特斯拉将成为一家市值万亿美元的公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1408,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915305941,"gmtCreate":1580705645283,"gmtModify":1704341946431,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"厉害利害","listText":"厉害利害","text":"厉害利害","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915305941","repostId":"1196094294","repostType":4,"repost":{"id":"1196094294","pubTimestamp":1580704988,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1196094294?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-03 12:43","market":"us","language":"zh","title":"“大空头”浑水折戟简史","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1196094294","media":"盒饭财经","summary":"2019年风头无两的瑞幸咖啡$(LK)$2020年开年即遭遇做空，股价一路深跌。今天晚些，瑞幸咖啡应当会如约向美国证监会（SEC）发布公告，进行正式的回应。该回应，对做空它的浑水（Muddy Wate","content":"<p><span>2019年风头无两的<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a><a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">$(LK)$</a>2020年开年即遭遇做空，股价一路深跌。今天晚些，瑞幸咖啡应当会如约向美国证监会</span>（SEC）<span>发布公告，进行正式的回应。该回应，对做空它的浑水</span>（Muddy Waters Research）<span>来说，重要，但又没那么重要。</span></p>\n<p><span>2019年7月8日，浑水发布了一份针对安踏的沽空报告，报告中质疑安踏利用大量一级经销商操纵财务报表。而后，在半个月内，浑水向安踏发起了5次指控，算起来安踏平均每3天就被浑水沽空一次。但从当时的股价来说，并未受到过多的影响，长期来看甚至不降反升。</span></p>\n<p><b><span>做空的背后自然是利益</span></b><span>，投资学名著</span>《对冲基金风云录》<span>中，作者讲了一个故事：臭名昭著的银行抢劫犯威利·萨顿在其传奇般的职业生涯末期曾经被带到一位法官面前。威利之前已经因为抢银行而被判过两次刑了。端坐在法官席上的法官严肃地看着他，然后侧身向前，问他：</span><span><b>“萨顿先生，请告诉我，你为什么总是抢银行？</b></span><span>”萨顿回答说：“</span><span><b>法官先生，原因很简单，因为银行有钱。</b></span><span>”</span></p>\n<p><b><span>对做空者而言也是如此，它永远知道去哪里寻找利益，瑞幸“怀璧有罪”。</span></b><span>盒饭财经特整理了“大空头”浑水的折戟简史，带大家读懂这次瑞幸咖啡做鱼做空背后。</span></p>\n<p><b><span>做空，越来越难了</span></b></p>\n<p><span>浑水，成立于2010年，也就是国内互联网企业首次上市潮期间，在资本市场上以做空中概股闻名。</span></p>\n<p><span>根据清科研究中心发布的数据显示，在清科研究中心关注的海外13个市场和境内3个市场上，2010年共有476家中国企业在境内外资本市场上市。</span></p>\n<p><span>这些在境外上市的企业成为浑水的猎物。</span><span><b>成立短短数年内，已狙击了东方纸业、绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\">分众传媒</a>等多家中概股公司。</b></span></p>\n<p><span>根据</span>《中国经济周刊》<span>整理的数据，截止2019年7月，</span><span><b>浑水共狙击15家企业，结果大致有三。一是摘牌退市，二是股价拉低，三是短暂波动后重回升势。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e90fef188c4b1d84426b3aff4d3f38e\"></p>\n<p>数据来源：中国经济周刊记者据公开信息整理</p>\n<p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、华敏控股、安踏，则属于第三类。</span></p>\n<p><span>2012年7月18日，浑水公布对新东方的做空报告。</span></p>\n<p><span>报告中指摘，新东方过往的毛利润率高过同行，有造假嫌疑，新东方经营的学校设施属于国家资产是否能够合并资产，新东方2011财年税收减免不合理。这份报告长达90多页，详述了浑水的调查过程，浑水从伪装成投资者与新东方的工作人员对话希望加盟，到各种财务数据和对比报表，还有新东方CFO在美国的对话细节，甚至有“花边”和“八卦”新闻。</span></p>\n<p><span>综合而言，浑水称新东方的问题，远比一个不稳定的VIE结构严重。</span></p>\n<p><span>报告出来当天，新东方股价跌掉35%，成交量再度放大1倍。仅两个交易日，新东方股价从20.87美元跌至8.82美元，累计跌幅高达57%，股价创下5年新低，市值蒸发近19亿美元，比瑞幸咖啡所受的打击更为沉重。</span></p>\n<p><span>面对偷袭，新东方创始人俞敏鸿表现的较为沉着，在与媒体的沟通中，俞敏洪对浑水的质疑一一回应，认为，</span><span><b>“浑水公司夸大其辞，把新东方的粉刺夸大成了癌症，新东方不存在严重问题”。</b></span><span>同时，新东方多位高管，宣布计划使用其个人资金在未来3个月内在公开市场购买价值总计5000万美元ADS，表达了对自家公司的信心。</span></p>\n<p><span>新动力还宣布公司董事会成立特委会，独立调查浑水指控事项，特委会由包括李彦宏在内的3位独立董事组成。</span><span><b>在新东方回应浑水质疑之后，7月19日当天，新东方股票大涨17.89%，报收于每股11.20美元。</b></span></p>\n<p><span>10月18，经过3个月的调查，最终新<a href=\"https://laohu8.com/S/300379\">东方通</a>过美国证监会的审核，SEC认为新东方的VlE结构及下属学校收益可以进入合并财务报表。</span><span><b>新东方股价开市大涨，表明浑水公司对新东方的做空以失败告终。</b></span></p>\n<p><span>2018年6月，浑水创始人卡森.布洛克发布做空报告，再次做空新东方同行，在线教育企业好未来。好未来</span><i><span>（NYSE：TAL）</span></i><span>股价大跌逾9.95%，报41.11美元，而好未来股价之前12个月中累计上涨了90%以上。</span></p>\n<p><span>面对浑水的指控，好未来立刻回应，称“此机构提出的指控包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读。好未来公司董事会</span>（包括审计委员会）<span>已获知报告内容，并将对报告内容进行审查。”当前市场多数声音认为浑水的指控并无确凿证据。</span></p>\n<p><b><span>安踏经历的是一场拉锯战——5次沽空。</span></b></p>\n<p><span>2019年7月8日，浑水在官网发布沽空报告，质疑安踏利用大量一级经销商操纵财务报表。“我们有证据证明安踏秘密操纵27名分销商，当中至少25名为一线分销商，其数量占到安踏总销售额的70%上下。”浑水表示，安踏声称其一级分销商是独立的第三方是个谎言，安踏利用许多秘密控制的一级分销商，欺骗性地提高了利润率。</span></p>\n<p><span>该报告发出后，安踏股价一度跌超8%，随即午后停盘。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/099c5596e94be02ed19f4561871144eb\"></p>\n<p><span>来来回回的拉锯战下，股价反而不跌反涨。</span></p>\n<p><span>纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄表示，</span><span><b>频繁被沽空，股市对此也疲倦了，投资者也见怪不怪。</b></span><span>而投资者作为利益共同体，谁也不希望安踏被沽空后有利益损失。</span></p>\n<p><span>2017年，浑水创始人Carson Block在接受美国媒体采访时吐槽说，</span><span><b>做空被高估的港股越来越难了，主要是因为充斥着市场操纵。</b></span></p>\n<p><span>同年，浑水宣布做空<a href=\"https://laohu8.com/S/01999\">敏华控股</a>，称公司财务造假，隐瞒巨额债务，逃避税款。这导致敏华控股当日大跌15.4%，午后宣布紧急停牌。然而，在敏华控股随后否认浑水的相关指控之后，该股累计已反弹11%。</span></p>\n<p><span>做空，越来越难了。</span></p>\n<p><b><span>浑水向左、香橼向右</span></b></p>\n<p><span>被做空经历短暂的股价波动后却能逆势而上，也不是什么奇迹。</span></p>\n<p><span>方法大致为：</span><span><b>第一，被做空者应对时回答的信息真实，及时公布提供有力的证据，让指控不攻自破。第二，争取权威机构的正面评价。三是，增持公司股票。</b></span></p>\n<p><span>1月31日，浑水在<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>上发布了一份长达89页的瑞幸咖啡研究报告，称其“在2019年第三季度和2019年第四季度，每店每日商品数量分别夸大了至少69%和88%，有11260小时的门店流量视频支持”。</span></p>\n<p><span>受利空消息影响，瑞幸2月1日盘前下跌10.74%至32.49美元/股。</span></p>\n<p><span>但对比以往的做空之战，却感觉瑞幸的股价算得上坚挺。2011年6月，加拿大上市的嘉汉林业</span>（TRE.TO）在浑水报告发布当天股价狂泻64%。2017年3月，辉山乳业（6863.HK）一天暴跌89%。而绿诺国际（RINO.OO）在浑水报告发布之后仅23天，被纳斯达克摘牌。</p>\n<p><b><span>瑞幸的底气在于。</span></b></p>\n<p><b><span>其一，投资人、权威机构利多。</span></b></p>\n<p><span>2月1日，另一家知名做空机构香橼</span>(Citron)通<span>过社交媒体声称，收到同样一份匿名报告，但认为“该报告并不准确”，瑞幸咖啡在中国“生意火热”。香橼还补充称，通过App下载、其他数据以及“和竞争对手的交谈”可以确认财务状况，“尊重浑水，但这个匿名报告不准确。”</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c964f80a22daf6e00efbba0bb612ecf\"></p>\n<p>（香橼称此份做空报告不准确，期待瑞幸管理层的回应）</p>\n<p><b><span>其二，匿名的报告。</span></b></p>\n<p><span>浑水看空、香橼看多，这样的分歧，更让人犹豫和好奇。</span></p>\n<p><span>归根结底，还是这份看起来匿名的报告，十分可疑。按照之前浑水做空的“标准流程”，出具的报告均为以自身名义发布的，匿名发布属难得一见。选择匿名的情形，大致有两种，</span><span><b>一是真的收到的匿名报告，二是对该报告信心不大，害怕承担责任。</b></span></p>\n<p><b><span>其三，浑水机构做空权威减弱。</span></b><span>经历一场场或折戟或未占到便宜的，投资人、股民对浑水做空的权威不如从前。</span></p>\n<p><b><span>通过做空，即使被做空公司能承受住暴击，浑水也能从对冲基金那里分得巨额的回报。</span></b><span>而在做空报告中，浑水通常会在免责声明中把自己置于安全的位置。根据美国的法律，金融机构和研究公司发布研究报告，即使有错误或者因此获利，也能轻易规避惩罚。</span></p>\n<p><span>其实，不用将做空视为洪水猛兽，做空机制对完善的资本市场而言，与做多机制一样重要。如俞敏洪所说：“</span><span><b>中国其实应该有浑水这样的公司，他们就像苍蝇一样，会找到臭了的鸡蛋，这样很多在A股上市的公司就不会乱来了。当然我本人不喜欢这样的公司为了自身利益有的时候会扭曲事实。”</b></span></p>\n<p><span>这次瑞幸遭遇做空，与当年新东方、好未来颇为相近。自2019年5月上市以来，因其“看不懂的模式”，快速增长的门店、高额的补贴等多方面问题，它一直受到很多质疑，也曾多次与做空者交手。</span></p>\n<p><span>自2019年11月以来，瑞幸咖啡股价出现了一波强劲上涨，从阶段低点18.3美元最高涨至51.38美元，翻了近3倍。在1月9日，一度大涨12.44%，市值成功突破700亿。</span></p>\n<p><b><span>“你尽管做空”</span></b></p>\n<p><span>杀人诛心，做空的目的不是定罪，而是引导信任的崩塌以此获利。</span></p>\n<p><span>2016年12月16日和19日，浑水接连发布了两份做空辉山乳业</span>（6863.HK）<span>的报告。2017年3月24日，辉山乳业股价突然暴跌接近90%，创下香港主板记录。2019年12月18日，港交所宣布，取消辉山乳业上市地位。</span></p>\n<p><span>参照辉山乳业事件的剧情，这份89页、2.5万张小票构成的匿名报告，极有可能只是一个引子——放饵质疑等回应、追咬回应破人设、乘胜追击放大招。被做空后，债权人、股民大量抛售辉山乳业股票，导致辉山乳业股价暴跌。事情发展到这里，接下来的剧情应当是辉山股价暴跌，浑水打假成功，赚得盆满钵满，然后消散转身去寻找下一个猎物。</span></p>\n<p><span>但浑水却表示，辉山乳业这一单，没赚到什么钱。</span></p>\n<p><b><span>辉山乳业股价暴跌后，为什么浑水没有赚到什么钱？理由很简单，不是股民力挺到底，没有抛售，而是杨凯的增持。</span></b></p>\n<p><span>秉持“</span><span><b>你们卖多少，老子买多少”</b></span><span>的行动理念，“前辽宁省首富”、辉山集团董事长杨凯当时花了1.26亿港元增持自家股票，硬是维持股价不跌反涨，使得浑水做空失败。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ebf8e4a3d59205ac5e1fb4b095bbcd80\"></p>\n<p><span>维持股价的暂时稳定，让浑水没占什么便宜，对辉山乳业来说，却也不是胜利。</span></p>\n<p><span>2017年3月17日，辉山乳业公告通过融资租赁融资2.5亿元，这在事后被投资人解读为公司流动性出现问题，已经无法从传统渠道获得融资。7天后的3月24日，从上午11：30分开始到11：54分，辉山乳业股票股价从2.59港元下跌到0.28港元，跌幅89%，市值从349亿元港币下跌到38亿元港币，14分钟内蒸发了311亿元市值。</span></p>\n<p><span>回过头去看，</span><span><b>浑水的这次做空，对辉山乳业来说是偶然，也是必然。</b></span></p>\n<p><span>一份时间为2017年8月的辉山重组资料显示，仅金融类债权就高达380亿元，偿债难度十分巨大。此后2年间，辉山开始进入漫长的重组阶段。暴跌的导火索是因公司遭中行审计发现，账上30亿资金被转出投资沈阳房产，无法收回。</span></p>\n<p><b><span>不必过度神化一家商业机构，更没必要站在对立面。</span></b></p>\n<p><span>同一家机构、同一种手法的做空，迎来了不同结局：新东方、安踏、好未来等企业，让浑水没捞到什么好处，甚至反超从前；辉山乳业靠一己之力稳住了一时的股价，却也没有阻止退市的结局；当然，还有不少，被做空后便再也没有起来的企业。</span></p>\n<p><span>期待瑞幸后续真实情况披露，</span><span><b>打铁还得自身硬，让子弹再飞一会。</b></span></p>","source":"fhcj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/KRfIEYHC2yRAvGXfgkt49Q><strong>盒饭财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2019年风头无两的瑞幸咖啡$(LK)$2020年开年即遭遇做空，股价一路深跌。今天晚些，瑞幸咖啡应当会如约向美国证监会（SEC）发布公告，进行正式的回应。该回应，对做空它的浑水（Muddy Waters Research）来说，重要，但又没那么重要。\n2019年7月8日，浑水发布了一份针对安踏的沽空报告，报告中质疑安踏利用大量一级经销商操纵财务报表。而后，在半个月内，浑水向安踏发起了5次指控，算...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/KRfIEYHC2yRAvGXfgkt49Q\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/70fb7f66a10c13e8d0d43596485cfda0","relate_stocks":{"LK":"瑞幸咖啡"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/KRfIEYHC2yRAvGXfgkt49Q","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1196094294","content_text":"2019年风头无两的瑞幸咖啡$(LK)$2020年开年即遭遇做空，股价一路深跌。今天晚些，瑞幸咖啡应当会如约向美国证监会（SEC）发布公告，进行正式的回应。该回应，对做空它的浑水（Muddy Waters Research）来说，重要，但又没那么重要。\n2019年7月8日，浑水发布了一份针对安踏的沽空报告，报告中质疑安踏利用大量一级经销商操纵财务报表。而后，在半个月内，浑水向安踏发起了5次指控，算起来安踏平均每3天就被浑水沽空一次。但从当时的股价来说，并未受到过多的影响，长期来看甚至不降反升。\n做空的背后自然是利益，投资学名著《对冲基金风云录》中，作者讲了一个故事：臭名昭著的银行抢劫犯威利·萨顿在其传奇般的职业生涯末期曾经被带到一位法官面前。威利之前已经因为抢银行而被判过两次刑了。端坐在法官席上的法官严肃地看着他，然后侧身向前，问他：“萨顿先生，请告诉我，你为什么总是抢银行？”萨顿回答说：“法官先生，原因很简单，因为银行有钱。”\n对做空者而言也是如此，它永远知道去哪里寻找利益，瑞幸“怀璧有罪”。盒饭财经特整理了“大空头”浑水的折戟简史，带大家读懂这次瑞幸咖啡做鱼做空背后。\n做空，越来越难了\n浑水，成立于2010年，也就是国内互联网企业首次上市潮期间，在资本市场上以做空中概股闻名。\n根据清科研究中心发布的数据显示，在清科研究中心关注的海外13个市场和境内3个市场上，2010年共有476家中国企业在境内外资本市场上市。\n这些在境外上市的企业成为浑水的猎物。成立短短数年内，已狙击了东方纸业、绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、分众传媒等多家中概股公司。\n根据《中国经济周刊》整理的数据，截止2019年7月，浑水共狙击15家企业，结果大致有三。一是摘牌退市，二是股价拉低，三是短暂波动后重回升势。\n\n数据来源：中国经济周刊记者据公开信息整理\n新东方、好未来、华敏控股、安踏，则属于第三类。\n2012年7月18日，浑水公布对新东方的做空报告。\n报告中指摘，新东方过往的毛利润率高过同行，有造假嫌疑，新东方经营的学校设施属于国家资产是否能够合并资产，新东方2011财年税收减免不合理。这份报告长达90多页，详述了浑水的调查过程，浑水从伪装成投资者与新东方的工作人员对话希望加盟，到各种财务数据和对比报表，还有新东方CFO在美国的对话细节，甚至有“花边”和“八卦”新闻。\n综合而言，浑水称新东方的问题，远比一个不稳定的VIE结构严重。\n报告出来当天，新东方股价跌掉35%，成交量再度放大1倍。仅两个交易日，新东方股价从20.87美元跌至8.82美元，累计跌幅高达57%，股价创下5年新低，市值蒸发近19亿美元，比瑞幸咖啡所受的打击更为沉重。\n面对偷袭，新东方创始人俞敏鸿表现的较为沉着，在与媒体的沟通中，俞敏洪对浑水的质疑一一回应，认为，“浑水公司夸大其辞，把新东方的粉刺夸大成了癌症，新东方不存在严重问题”。同时，新东方多位高管，宣布计划使用其个人资金在未来3个月内在公开市场购买价值总计5000万美元ADS，表达了对自家公司的信心。\n新动力还宣布公司董事会成立特委会，独立调查浑水指控事项，特委会由包括李彦宏在内的3位独立董事组成。在新东方回应浑水质疑之后，7月19日当天，新东方股票大涨17.89%，报收于每股11.20美元。\n10月18，经过3个月的调查，最终新东方通过美国证监会的审核，SEC认为新东方的VlE结构及下属学校收益可以进入合并财务报表。新东方股价开市大涨，表明浑水公司对新东方的做空以失败告终。\n2018年6月，浑水创始人卡森.布洛克发布做空报告，再次做空新东方同行，在线教育企业好未来。好未来（NYSE：TAL）股价大跌逾9.95%，报41.11美元，而好未来股价之前12个月中累计上涨了90%以上。\n面对浑水的指控，好未来立刻回应，称“此机构提出的指控包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读。好未来公司董事会（包括审计委员会）已获知报告内容，并将对报告内容进行审查。”当前市场多数声音认为浑水的指控并无确凿证据。\n安踏经历的是一场拉锯战——5次沽空。\n2019年7月8日，浑水在官网发布沽空报告，质疑安踏利用大量一级经销商操纵财务报表。“我们有证据证明安踏秘密操纵27名分销商，当中至少25名为一线分销商，其数量占到安踏总销售额的70%上下。”浑水表示，安踏声称其一级分销商是独立的第三方是个谎言，安踏利用许多秘密控制的一级分销商，欺骗性地提高了利润率。\n该报告发出后，安踏股价一度跌超8%，随即午后停盘。\n\n来来回回的拉锯战下，股价反而不跌反涨。\n纺织服装品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄表示，频繁被沽空，股市对此也疲倦了，投资者也见怪不怪。而投资者作为利益共同体，谁也不希望安踏被沽空后有利益损失。\n2017年，浑水创始人Carson Block在接受美国媒体采访时吐槽说，做空被高估的港股越来越难了，主要是因为充斥着市场操纵。\n同年，浑水宣布做空敏华控股，称公司财务造假，隐瞒巨额债务，逃避税款。这导致敏华控股当日大跌15.4%，午后宣布紧急停牌。然而，在敏华控股随后否认浑水的相关指控之后，该股累计已反弹11%。\n做空，越来越难了。\n浑水向左、香橼向右\n被做空经历短暂的股价波动后却能逆势而上，也不是什么奇迹。\n方法大致为：第一，被做空者应对时回答的信息真实，及时公布提供有力的证据，让指控不攻自破。第二，争取权威机构的正面评价。三是，增持公司股票。\n1月31日，浑水在Twitter上发布了一份长达89页的瑞幸咖啡研究报告，称其“在2019年第三季度和2019年第四季度，每店每日商品数量分别夸大了至少69%和88%，有11260小时的门店流量视频支持”。\n受利空消息影响，瑞幸2月1日盘前下跌10.74%至32.49美元/股。\n但对比以往的做空之战，却感觉瑞幸的股价算得上坚挺。2011年6月，加拿大上市的嘉汉林业（TRE.TO）在浑水报告发布当天股价狂泻64%。2017年3月，辉山乳业（6863.HK）一天暴跌89%。而绿诺国际（RINO.OO）在浑水报告发布之后仅23天，被纳斯达克摘牌。\n瑞幸的底气在于。\n其一，投资人、权威机构利多。\n2月1日，另一家知名做空机构香橼(Citron)通过社交媒体声称，收到同样一份匿名报告，但认为“该报告并不准确”，瑞幸咖啡在中国“生意火热”。香橼还补充称，通过App下载、其他数据以及“和竞争对手的交谈”可以确认财务状况，“尊重浑水，但这个匿名报告不准确。”\n\n（香橼称此份做空报告不准确，期待瑞幸管理层的回应）\n其二，匿名的报告。\n浑水看空、香橼看多，这样的分歧，更让人犹豫和好奇。\n归根结底，还是这份看起来匿名的报告，十分可疑。按照之前浑水做空的“标准流程”，出具的报告均为以自身名义发布的，匿名发布属难得一见。选择匿名的情形，大致有两种，一是真的收到的匿名报告，二是对该报告信心不大，害怕承担责任。\n其三，浑水机构做空权威减弱。经历一场场或折戟或未占到便宜的，投资人、股民对浑水做空的权威不如从前。\n通过做空，即使被做空公司能承受住暴击，浑水也能从对冲基金那里分得巨额的回报。而在做空报告中，浑水通常会在免责声明中把自己置于安全的位置。根据美国的法律，金融机构和研究公司发布研究报告，即使有错误或者因此获利，也能轻易规避惩罚。\n其实，不用将做空视为洪水猛兽，做空机制对完善的资本市场而言，与做多机制一样重要。如俞敏洪所说：“中国其实应该有浑水这样的公司，他们就像苍蝇一样，会找到臭了的鸡蛋，这样很多在A股上市的公司就不会乱来了。当然我本人不喜欢这样的公司为了自身利益有的时候会扭曲事实。”\n这次瑞幸遭遇做空，与当年新东方、好未来颇为相近。自2019年5月上市以来，因其“看不懂的模式”，快速增长的门店、高额的补贴等多方面问题，它一直受到很多质疑，也曾多次与做空者交手。\n自2019年11月以来，瑞幸咖啡股价出现了一波强劲上涨，从阶段低点18.3美元最高涨至51.38美元，翻了近3倍。在1月9日，一度大涨12.44%，市值成功突破700亿。\n“你尽管做空”\n杀人诛心，做空的目的不是定罪，而是引导信任的崩塌以此获利。\n2016年12月16日和19日，浑水接连发布了两份做空辉山乳业（6863.HK）的报告。2017年3月24日，辉山乳业股价突然暴跌接近90%，创下香港主板记录。2019年12月18日，港交所宣布，取消辉山乳业上市地位。\n参照辉山乳业事件的剧情，这份89页、2.5万张小票构成的匿名报告，极有可能只是一个引子——放饵质疑等回应、追咬回应破人设、乘胜追击放大招。被做空后，债权人、股民大量抛售辉山乳业股票，导致辉山乳业股价暴跌。事情发展到这里，接下来的剧情应当是辉山股价暴跌，浑水打假成功，赚得盆满钵满，然后消散转身去寻找下一个猎物。\n但浑水却表示，辉山乳业这一单，没赚到什么钱。\n辉山乳业股价暴跌后，为什么浑水没有赚到什么钱？理由很简单，不是股民力挺到底，没有抛售，而是杨凯的增持。\n秉持“你们卖多少，老子买多少”的行动理念，“前辽宁省首富”、辉山集团董事长杨凯当时花了1.26亿港元增持自家股票，硬是维持股价不跌反涨，使得浑水做空失败。\n\n维持股价的暂时稳定，让浑水没占什么便宜，对辉山乳业来说，却也不是胜利。\n2017年3月17日，辉山乳业公告通过融资租赁融资2.5亿元，这在事后被投资人解读为公司流动性出现问题，已经无法从传统渠道获得融资。7天后的3月24日，从上午11：30分开始到11：54分，辉山乳业股票股价从2.59港元下跌到0.28港元，跌幅89%，市值从349亿元港币下跌到38亿元港币，14分钟内蒸发了311亿元市值。\n回过头去看，浑水的这次做空，对辉山乳业来说是偶然，也是必然。\n一份时间为2017年8月的辉山重组资料显示，仅金融类债权就高达380亿元，偿债难度十分巨大。此后2年间，辉山开始进入漫长的重组阶段。暴跌的导火索是因公司遭中行审计发现，账上30亿资金被转出投资沈阳房产，无法收回。\n不必过度神化一家商业机构，更没必要站在对立面。\n同一家机构、同一种手法的做空，迎来了不同结局：新东方、安踏、好未来等企业，让浑水没捞到什么好处，甚至反超从前；辉山乳业靠一己之力稳住了一时的股价，却也没有阻止退市的结局；当然，还有不少，被做空后便再也没有起来的企业。\n期待瑞幸后续真实情况披露，打铁还得自身硬，让子弹再飞一会。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1270,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915965752,"gmtCreate":1580655687376,"gmtModify":1704341878257,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"恐怖","listText":"恐怖","text":"恐怖","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915965752","repostId":"1199564554","repostType":4,"repost":{"id":"1199564554","pubTimestamp":1580603267,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199564554?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-02 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EPS大多数情况下都在下调</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c52c2749d5437b1b1d86dfc6519efca\"></p>\n<p>资料来源：Yardeni，<a href=\"https://laohu8.com/S/601162\">天风证券</a>研究所</p>\n<p><b>1.1. 美股上市公司销售收入</b></p>\n<p>美国名义GDP增速从2018年的5.5%回落至2019年Q3的3.7%，中国从2018年的9.7%回落到7.6%，欧元区从3.6%回落到2.9%，日本则从0.7%回升到2.4%。海外营收占标普500企业总营收的44%，受美国经济高位回落和全球经济疲软的拖累，标普500销售增速从18Q4的7.1%回落至19Q3的3.1%。</p>\n<p>图2：美国名义GDP增速 VS SPX 销售增速</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6cbf017b2c415defa5313219bfdfb17a\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图3：其他主要国家名义GDP</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c99de11495067fab3ea81e6d595033d2\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p><b>1.1.1. 美国经济对美股营收的影响</b></p>\n<p>2020年，美国经济面临2019年Q1的高基数(库存、财政和净出口)，上半年实际GDP增速预计进一步放缓至1.5%左右，预计全年实际GDP增速1.8%。考虑到通胀可能回升0.5%至2.3%，中性预期下名义GDP增速4.1%，较今年回升0.1%。</p>\n<p>结构上，2020年上半年，受益于降息扩表带来的宽松流动性和低基数，投资同比可能企稳;但实际消费可能在滞胀背景下因为工资收入和财产性收入回落降速(《怎么看美国消费》)。板块上，上游行业如能源、原材料和必需消费品受益于大宗商品反弹和通胀上升，海外收入占比较高的信息技术和医疗保健的业绩具有弹性。</p>\n<p>图4：今年实际收入下行主导消费增速回落</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0f6738e1d1b32db8bf4397af2ca7ca5\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图5：能源和原材料板块EPS和大宗商品价格相关</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38a8a4c413db4fdc882837e8d9a5224a\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图6：核心消费品受益于通胀反弹，非核心消费品则相反</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9bec6b95eae9fd6d4d894e51415c3b90\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图7：全球名义GDP增速影响标普信息技术EPS同比增速</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fba806b1f6a0676f725b36a833f6efd\"></p>\n<p>资料来源：WorldBank, Bloomberg, 天风证券研究所</p>\n<p><b>1.1.2. 美国制造业的行业景气度状况</b></p>\n<p>美国制造业按照产出的出货金额排序是非耐用消费品、汽车及零部件、建材、耐用消费品、信息技术、国防和飞机。</p>\n<p>具体而言，我们用库存和价格来判断细分行业的景气度状态。价格上涨/库存回补意味着景气度上升，价格下跌/库存去化意味着景气度下降，目前美国制造业整体呈现主动去库存/景气度下降的状态。</p>\n<p>图8：美国制造业整体呈现主动去库状态</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/99d9b30e5b134740a8214cde657bfd00\"></p>\n<p>资料来源: Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>1)主动补库/景气度上升的行业</p>\n<p>食品制造业主动补库存，行业景气度处于上升阶段。高景气度可能来自去年以来的食品价格上涨，除猪肉外，包括白糖、谷物、咖啡等<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>价格上涨明显。</p>\n<p>图9：食品制造业量价齐升，景气周期处于上升通道</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/316599a024136cfc2562a89c3e779e3e\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>2)被动去库/景气度反转回升的行业</p>\n<p>计算机及电子产品行业即将景气反转。行业自2018年2月开始去库，下行超过22个月，考虑到以往行业下行期大致为18~24个月，当前库存同比企稳，行业PPI自2018年5月后持续回升，后续转为补库后景气度有望上升。代表半导体龙头股表现的费城半导体指数自18年年底触底以来一直呈现强势上行态势，带动整个个计算机及电子产品行业景气度向上。</p>\n<p>图10：计算机及电子产品处于被动去库</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1fb9866d8f566d4212731876b0ce385\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>3)主动去库/景气度下降的行业</p>\n<p>部分制造业主动去库存开始不久，景气度还将继续下行，包括电气设备、电器和组件、化工产品、纸制品、纺织业等。</p>\n<p>图11：电气设备、电器和组件制造仍在主动去库</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e855be80816afda149d9ba68b17b91cf\"></p>\n<p>资料来源：FRED，天风证券研究所</p>\n<p>电气设备、电器和组件主要包含照明设备、家用电器和电气设备组件(比如发电机)等，细分行业应分属房地产后周期产业链。美国新屋和成屋的销售增速基本均在18年末见底、19年回升，历史上看，美国房屋销售领先电气设备、电器和组件制造的价量约1年左右，因此2020年行业可能从主动去库存进入被动去库存和主动补库存。</p>\n<p>即将触底的行业，主要是主动去库存处于相对后期的行业，包括橡胶及塑料制品、机械设备、金属加工、初级金属等。</p>\n<p>橡胶及塑料制品本轮去库从2018年9月开始，至今持续14个月，与以往去库时长相仿，当前库存同比-1.4%，大致处于除全球经济衰退(2000、2008)外的经验底部。下游需求中接近7成为轮胎，因此受汽车行业景气度的影响较大。欧洲新排放标准(2018.10月WLTP)、中国汽车税收优惠政策到期以及贸易争端等问题导致过去一年全球汽车行业产出下滑，但在基数效应下负面影响将在2020年逐渐消退，中国和欧元区汽车产业链景气度自2019年底开始有好转迹象。</p>\n<p>图12：橡胶产品行业库存可能已到经验底部</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/627e8facff7722332440821f4b5ef3db\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>建筑机械、农用机械和工业机械分别占机械制品库存的7.9%、5.8%和12.0%。建筑机械主要受美国房地产市场回落的滞后影响，农用机械受到贸易摩擦对美国农业生产的影响，工业机械跟随制造业景气周期下滑，但贸易摩擦前置了企业去库存的行为，自2019Q4起转为补库。2019年以来的房地产销售回暖将带动建筑机械滞后性补库，和2020年的贸易摩擦阶段性缓和也会提升农业生产和工业生产的景气度，机械设备制造可能在2020年景气度开始回升。</p>\n<p>4) 被动补库存的行业</p>\n<p>图13：运输设备制造业被动补库存</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/718845b884126997d4cf29f06634e0ca\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>运输设备制造的库存同比达13.6%，处于历史较高水位，主要受去年3月的空难导致<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>737MAX机型停飞的影响，由于对复飞时间判断失误，波音公司今年1月才决定停止生产该机型。预计运输设备制造业未来将处于主动去库存阶段。</p>\n<p>1.1.3. 美国以外经济体表现对美股营收的影响</p>\n<p>2020年，由于中国政府的财政发力和中国人民银行维持较宽松的货币条件，中国经济从2019年4季度开始出现阶段性企稳的迹象，但中国政府在2020年扩张财政的能力受限于财政收入增速的下滑，对于经济仅是下行过程中的托底企稳。1月20日IMF发布《2020展望报告》预计2020年全球实际经济增长3.3%，较2019年回升约0.3%，其中发达市场经济增速与今年持平，欧元区经济增速回升0.2%至1.4%，日本从0.9%回落至0.5%，新兴市场略微反弹，中国从6.1%小幅回落至6.0%。</p>\n<p>图14：IMF预测全球经济增长</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25900676854c46082769e914acf58757\"></p>\n<p>资料来源：IMF，天风证券研究所</p>\n<p>由于销售收入与名义增速相关，所以我们还要考虑价格因素对标普营收的影响。对比2016- 2017年全球大宗商品价格从2015年的谷底大幅反弹，2020年全球通胀的回升幅度相对有限，根据IMF，欧元区和日本的CPI将分别回升0.2%和0.3%，名义GDP将分别回升0.4%和下滑0.1%。根据我们的测算，2020年中国的名义GDP增速将从2019年的7.8%回升至8.0%左右。</p>\n<p>图15：2020年工业品的回升幅度弱于2016-17年</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0dd251a45d90d89892714243fb9373b3\"></p>\n<p>资料来源：IMF，天风证券研究所</p>\n<p>我们预计2020年中国、欧元区和日本的名义GDP增速分别为8.0%、2.6%和1.8%，如果美元指数贬值3%-4%(目标点位94-95)，按照标普500海外营收占比44%计算，理论上海外市场将为标普带来1.3%-1.76%的销售收入增速。</p>\n<p>图16：美元指数与标普500企业营收增速负相关</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c04a211d5a1441d53e8c417dd301ba83\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>整体而言，我们乐观假设标普500的企业销售收入增速为4.5%，略低于市场调查的5.1%。</p>\n<p>图17：标普500销售 VS G4名义GDP增长</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6eeb66fef456755a7ed22c0eaf76d2b1\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，IMF，天风证券研究所</p>\n<p><b>1.2. 美股上市公司利润率</b></p>\n<p>2019年，标普500虽然从2018年Q3的顶峰小幅下滑非金融企业的利润率了0.7%，但依然位于过去30年的高位。具体来说，影响企业利润率的主要因素有三个，一是各项成本(资金成本、劳动力成本、能源成本、物流成本、运营成本)，二是稀缺性(资源和技术)决定的附加值和议价能力，三是税收。我们主要从成本和税收情况分析美股的利润率。</p>\n<p>图18：标普500 非金融企业的利润率从2018年Q3顶峰下滑了0.7%</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cd3cd9f8fc47c44336ebb0dd59ced6d\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>劳动力成本方面，与劳动力市场仍趋紧相矛盾的是，企业提薪压力并不大。尽管职位空缺数/失业人数仍处在周期高位，年初时薪增速创下近10年新高的3.5%增速后持续回落至～2.9%左右;另一方面，企业减少了员工的每周工作小时数，整体劳动力成本压力不大。</p>\n<p>图19：尽管职位空缺/失业人数仍处在周期高位，名义时薪增速今年有所回落</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c7e3139cda7028626de5d4cf23511ca\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>利息成本方面，2019年美联储降息三次，2019年下半年开始企业利息成本降低。2019年9月，10年期美国国债收益率一度跌至2016年7月以来的最低水平，9月初美国投资级债券的平均收益率为2.77%，为三年以来最低水平，而2018年11月底的平均收益率超过4.3%。这意味着与2018年11月底相比，美国企业发行10亿美元债券，每年可以节省1530万美元的税前利息。</p>\n<p>图20：企业利息成本在下半年走低</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3504ec4473e85144d9de9387a21b54b4\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>能源成本方面，2019年油价同比增长为负，缓冲了企业的利润率下滑。我们在《EPS衰退时的美股表现》中谈到，PPI既会影响美国企业经营性收入，也会影响美国企业经营成本，经济后周期中PPI商品价格高企对盈利是负面影响(PPI final demand和PPI commodities分别代表收入和成本)。2019年，美国PPI同比先于产能利用率拐点(经济周期拐点)出现下滑，自2018年3季度的3.16%回落到2019年3季度的-0.24%，主营业务成本的同比增速也从2018年3季度的10%回落到2019年三季度的4.7%，标普500非金融企业利润率温和下滑0.7%。</p>\n<p>图21：PPI VS 标普500非金融企业利润率</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62d177aa3f1feb0d8d3c0081c47126cd\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图22：PPI VS 主营业务同比增速 VS WTI同比增速</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e958c13c85c2d51e42522922b58fc49\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>展望2020年，美股上市公司利润率走向的不确定性较大。</p>\n<p>第一，工资增速放缓将继续降低管理费用率;第二，美联储在2019年下半年降息三次，在不边际加杠杆的情况下，企业有望通过债务置换降低利息成本;第三，2020年工业品价格的同比增长转正，企业经营性成本可能出现上升，但利润率受影响幅度小于2016-17年从通缩到通胀的剧烈变换，从基数来看PPI对利润率的负面影响可能主要集中在2020年一季度和三季度;第四，2018年“特朗普减税”对企业利润率的贡献逐渐消失，受到大选年政治拉锯战、众议院由民主党把持和联邦政府财政赤字的限制，2020年再次推出减税的可能性不大，因此税率变化对企业利润率的贡献可以忽略。</p>\n<p>预计2020年美股上市公司利润率的整体节奏为前低后高，中性预期下半年将小幅回升至11.2%。</p>\n<p>图23：今年薪资增速可能继续下降</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c4ed0a7ee7045626af85a11aa8870ae\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图24：企业税率在2019年后变动不大</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2443785b7ce250a81f13c1401daf151\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图25：今年主营业务成本同比回升</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6d44bff6a9bf15a84febf410f5f01488\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图26：今年利润率可能先降后升</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/af32bca84e2caea7f94894b54a02c828\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>1.3. 回购对美股EPS的影响</p>\n<p>除了内生增长外，2019年回购(股本数变化)对于EPS的增厚达到1.93%，约为历史均值的两倍，但回购占市值比例较2018年高峰时的4%回落到长期均值2.6%左右。</p>\n<p>图27：2019年回购对盈利增长的贡献加大</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e22f781a4a6f8b10d73c81b7406b329c\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图28：2019年回购占市值比例回落</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc0568c90e38020ddfa118ad71e84052\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>2019年以来BBB评级信用利差持续收缩，债券市场信用收紧的情况有所缓解，2020年企业从债券市场获得新增资金加大回购力度。不过目前信用利差已经处于周期低位，且未来四年企业将有大量债务到期(2020年是企业偿债高峰)，另外企业海外资金回流的高峰期也基本结束，预计2020年回购增量相对有限，将保持低个位数正增长，对企业盈利贡献1.2%，较2019年有所下降。</p>\n<p>图29：企业债回购同比增速今年将回暖</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33e04d4ab9556ffef75ba112cc5377d1\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图30：2019-2023美国投资及和高收益债到期规模(十亿美元)</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/374ba389dd4a02835a2bf0f51c5561d9\"></p>\n<p>资料来源：Dealogic，天风证券研究所</p>\n<p><b>1.4. 2020年美股盈利情况预测</b></p>\n<p>整体而言，部分市场观点认为2020年美国经济将复制2016年的周期性复苏，因而给出了2020年标普500的营收/EPS增速达到5.1%/9.5%的预测值。我们认为市场对美股盈利增速存在高估。在相对乐观的假设下(全球经济将出现温和增长)，标普500销售增速将回升0.5%至4.5%，利润率小幅回升0.3%至11.2%，回购对EPS贡献1.2%，全年EPS增速呈现前低后高，增速中枢为5.9%～6.3%。而在相对中性和悲观的假设下(比如贸易摩擦升级、全球经济进一步下滑)，EPS增速中枢将为3%-4%和负增长。</p>\n<p>但另一方面，我们需认识到：过去十年，市场对基本面的预期大幅纠正在多数时候并不会对美股造成终结性影响。相反，美联储的货币政策对冲造成的流动性泛滥，不断通过估值扩张的方式，完成对指数的支撑。</p>\n<p>二、估值：短期存在压力，中期能维持高位</p>\n<p><b>2.1. 美股绝对估值水平处于历史较高位置</b></p>\n<p>2019年，虽然美国实际GDP增速和美股业绩共同下行，但美股估值水平并没有收缩。2019年下半年，欧美央行重启QE，标普500上行走势再度与各大央行资产负债表扩张同步，标普500滚动市盈率从年初的15.3扩张到年末的 20.5。</p>\n<p>图31：一般而言经济下行期，股票估值也会收缩</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bd3634036455684de635243af7f9d2cb\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图32：08年后美股走势与G4资产负债表扩张非常相关</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35540597497da9ddf89815c56a591b8e\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>目前标普500估值处于历史高位。</p>\n<p>滚动市盈率20.5X，处于过去10年历史均值以上一个标准差位置。过去10年市盈率的极限发生在2018年1月底，触及23.1X后美股出现10%+的回撤。</p>\n<p>图33：目前TTM PE处于长期均值向上一个标准差</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/33fca3bcbcfef5f39ef17469951cfec5\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>滚动市现率15.1X，处于过去10年历史均值以上两个标准差位置。上一次市现率触及这个极端位置同样发生在2018年1月底。</p>\n<p>图34：目前TTM PCF处于长期均值向上两个标准差</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4be9ef3cfacd8b143bae8a4762554678\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>从过去10年的历史来看，美股估值扩张的极限可能是10年历史均值以上两个标准差，且美股 盈利增长预期(20%+)足够高降低Forward PE。在当前的指数位置，我们认为短期内估值可能收缩;但估值均值是长期流动的，在宽松的货币环境下，若10年期美债利率的锚不断下移，除非出现美国经济衰退的风险情形，风险偏好难以大幅收缩。</p>\n<p><b>2.2. 无风险利率上行空间较小</b></p>\n<p>我们认为2020年政策利率和通胀预期的上行空间较小，其中期限溢价可能出现先上后下， 通胀预期整体温和，美联储年中存在降息的可能，全年来看10年期美债利率整体为1.5%-2.2%之间区间震荡，节奏前高后低。</p>\n<p>2.2.1. 美联储货币政策</p>\n<p>美联储的货币政策方向主要取决于两个因素：一是美国经济增长的状态是明显放缓(包括金融环 境恶化)，温和回落还是周期性复苏;二是美国通胀上行的幅度和美联储对通胀的容忍空间。我们认为今年美联储货币政策的底线是不加息，根据经济和金融情况的变化存在降息可能。</p>\n<p>图35：12月联储点阵图显示今年美联储不加息</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbc988561e3bb0f5d6daa61064dddc3b\"></p>\n<p>资料来源：美联储官网，天风证券研究所</p>\n<p>1. 如前文所述，联储货币政策锚定的通胀指标虽然会趋于上行，但幅度有限，而美联储表态未来将只有在通胀“显著性的上升”情况下才会加息。美联储主席鲍威尔曾多次强调通胀2%是一个对称性目标，由于之前通胀疲软，持续低于目标而没有降息措施;相应的，未来若通胀超过2%，也能暂时容忍而不加息。</p>\n<p>2. 今年是总统大选年，特朗普会持续施压美联储，在这样的情况下，加息的可能性较小。</p>\n<p>3. 今年存在降息可能。一方面，美国经济开启新周期的可能性较低，被动宽松的货币条件只是带来了财富效应，却难以创造出新的需求，需求创造需要结构性改革平衡自由资本主义的利益分配问题或者是新一轮产业周期带来企业资本开支扩张，但站在当下两者都难看到。另一方面，今年是美国企业债务到期的高峰，信贷市场可能出现波澜，其造成的基本面恶化或美股下跌可能会令美联储再度开启降息。</p>\n<p><b>2.2.2. 期限溢价</b></p>\n<p>2020年的期限溢价具有较大不确定性，节奏上可能先上后下。期限溢价受流动性和风险偏好影响，一方面反映了各大央行扩表对流动性边际的利好，另一方面也反映了资金的避险需求。</p>\n<p>上半年欧洲短周期阶段性复苏，带动欧债收益率回升，负利率债规模下降;贸易摩擦阶段性缓和，若英国脱欧顺利，避险情绪下降，期限溢价可能有所回升。但短期内各大央行宽松周期无法逆转：美联储可能在今年将有机扩表常态化。若下半年美国经济弱企稳，美国政治风险升温、贸易情绪的反复，在下半年仍可能令期限溢价回落。</p>\n<p>图36：美债期限溢价 vs 负收益债规模</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/162f596ca723ed595d4a9d53a0f28510\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>图37：欧元区经济企稳会带动欧债反弹，从而影响美债期限溢价</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a727ccd5d16ae58dea139d22daab6479\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p><b>2.2.3. 通胀预期</b></p>\n<p>通胀补偿围绕着通胀预期中枢上下波动，而其中油价变化贡献了16%的波动。考虑到贸易摩擦的输入性通胀和油价的低基数效应，通胀预期在19年底、20年初温和回升，但随着贸易摩擦缓和以及油价基数抬升，2020年美国通胀基本稳定，长期通胀预期出现变化的可能性较小。</p>\n<p>图38：大部分时候通胀预期比较稳定，方向上跟随油价小幅波动</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df697f74f0aa12f47d5f9c3db72ac57d\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg, 天风证券研究所</p>\n<p><b>2.3. 风险偏好有较高的不确定性</b></p>\n<p>风险偏好反映了市场投资者对未来前景的乐观程度。具体而言，美股的风险偏好至少与美国经济前景、货币政策预期、特朗普政府决策、中美关系、全球政治等多方面因素有关。根据我们汇总，海外机构至少对2020年美国经济不会出现衰退和美联储不会加息这两个结论存有共识。2020年是美国大选年，对于特朗普能否连任、中美关系能否顺利执行第一阶段协议等问题，仍然有较高的不确定性。</p>\n<p>美国政治方面，特朗普连任的概率较高，民主党候选人并没有提出能够冲击特朗普连任的竞选纲领，弹劾也不足以动摇特朗普的地位。特朗普有改善经济和稳定资本市场的主观诉求，大概率会在贸易领域寻求阶段性缓和、在政策层面迫使美联储降息、在技术应用领域对中国加大限制。</p>\n<p>全球政治方面，2019年大规模抗议示威浪潮几乎遍布世界各地，单边贸易制裁取代双边贸易协商频繁上演，二战后建立起来的世界治理体系正在遭遇重大挫折。世界动荡的根源是，在全球化和信息技术的时代背景下，自由资本主义制度无法调和财富分配的失衡，经济失衡造成了政治失灵，精英政治失灵产生了民粹主义的温床，虽然民粹主义短期成不了气候，但会不断加深阶层之间和国家之间的分裂，侵蚀多边贸易体系和国际治理体系，最终让世界变得越来越不稳定。2020年，全球政治风险加剧，同时面临美国大选、英国无协议脱欧、世界各地民粹主义抬头以及中美第二阶段谈判等诸多不确定性。无论是风险资产的估值分位数还是不确定因素来看，2020年风险资产的波动性都会上升。</p>\n<p>由于无风险利率处于历史低位，因此静态的风险溢价仍然处于过去十年中枢水平，由于我们判断未来一年美债中枢利率大幅反弹的可能性不大，因此风险溢价对应的高估值整体能够维持。但目前VIX已经处于近一年来的低点，结合2020年风险资产波动性上升的判断，如果出现政治因素的尾部风险，美股估值可能受冲击较大。</p>\n<p>图39：当前风险溢价处于历史平均水平，VIX较低</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/589612102c6551894b9cee95b7a9fe42\"></p>\n<p>资料来源：Bloomberg，天风证券研究所</p>\n<p>三、2020年美股展望总结</p>\n<p>(1)我们认为2020年上半年，美股主要面临业绩回调的风险，下半年业绩压力相对减轻，但受美国大选影响，估值波动可能加大。全年来看，无风险利率和通胀压力的上行风险较小，降低了静态估值中枢大幅下跌的可能性，但受美国和全球政治不确定性以及美元流动性等尾部风险的影响，估值存在波动向下的可能。</p>\n<p>整体而言，2020年美股EPS存在低于预期的可能，行业基本面景气度表现分化，PE可能有较大波动，风格上会偏向防御，抱团基本面较确定的权重股。</p>\n<p>(2)从历史和周期的角度看，2010年来(除了减税的2018年)，美股EPS每年年末的实际值相比年初预期都有不同程度的下调，且美股盈利下滑周期约6~7个季度，本轮美股盈利增速见顶于2018年Q3，今年业绩下调预期的可能性较大，因此价格的合理性仍然需要估值扩张来支撑。</p>\n<p>(3)当前估值位于过去10年均值1~2个标准差上沿，而短期受中国经济弱复苏、欧洲经济企稳、全球通胀预期抬升的影响，美债利率可能出现阶段性反弹，对估值形成压力。短期美股有超买风险，建议回避。但从长期风险溢价角度考虑，理论上还能再创新高，但这有赖于无风险利率处于低位的假设。</p>\n<p>(4)从大选候选人的政策取向来看，特朗普的政策主张大体对应了低油价和强劲的股票市场，民主党至少部分候选人的政策主张则对应了股票市场的风险，比如沃伦和桑德斯主张对富人征收财产税，分拆高科技企业。下半年，随着7月民主党候选人出炉，中美关系的不确定性升高，双方可能为了赢得中间选民而采取(至少口头威胁)更强硬的华政策和贸易政策，可能引起市场波动。</p>\n<p>(5)上半年海外经济相比美国边际走强，美国经济面临类滞涨环境，结构上投资下滑幅度趋弱但消费有下行压力，因此在行业配置上，我们偏好海外收入占比高的行业，医疗保健，受益于通胀上行的原材料、核心消费、能源。信息技术由于估值已在近十年极值位置，我们持谨慎态度。</p>\n<p>(6)最后，美股的尾部风险在于美元流动性收缩。19年下半年美元隔夜拆解利率飙升敲响了美元流动性紧缺的警钟。美国财政赤字扩张和逆全球化政策造成的美元流动性危机可能再次出现。在当前企业杠杆高企的环境下，美国经济、美股的扩张非常依赖美联储适应性(accommodative)的货币政策，企业的利息费用降低和持续回购、资本开支均依赖于平稳的信贷市场和较低的信贷利差。一旦企业盈利回落，而货币宽松没有跟上，信用环境可能恶化，进而引发流动性危机甚至小型经济衰退。因此，如果2020年美联储不降息或是扩表放缓，流动性收缩也可能构成美股的一个潜在风险。</p>","source":"xthgbj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2020年美股展望：高处不胜寒</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/hUxEO2TYvAMvfDUc-71_Ww><strong>雪涛宏观笔记</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>(1)2020年上半年美股主要面临业绩回调的风险，下半年业绩压力相对减轻，但估值波动可能加大。\n(2)在相对乐观的假设下(全球经济温和增长)，标普500销售增速回升0.5%至4.5%，利润率小幅回升0.3%至11.2%，EPS增速中枢为5.9%-6.3%。\n(3)在相对中性和相对悲观的假设下(全球经济进一步下滑、贸易摩擦升级)，EPS增速中枢将为3%-4%和负增长。\n(4)回购对美股EPS的平均...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/hUxEO2TYvAMvfDUc-71_Ww\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3fd9b4b7cbec67c68f3fbf44b021799e","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ Composite","IVV":"标普500指数ETF"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/hUxEO2TYvAMvfDUc-71_Ww","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199564554","content_text":"(1)2020年上半年美股主要面临业绩回调的风险，下半年业绩压力相对减轻，但估值波动可能加大。\n(2)在相对乐观的假设下(全球经济温和增长)，标普500销售增速回升0.5%至4.5%，利润率小幅回升0.3%至11.2%，EPS增速中枢为5.9%-6.3%。\n(3)在相对中性和相对悲观的假设下(全球经济进一步下滑、贸易摩擦升级)，EPS增速中枢将为3%-4%和负增长。\n(4)回购对美股EPS的平均贡献为1.2%，市场对美股盈利增速存在高估，全年EPS增速前低后高。\n(5)美股估值处于历史区间上沿，全年来看，无风险利率和通胀压力的上行风险较小，降低了静态估值中枢大幅下跌的可能性。\n(6)美国和全球政治不确定性以及美元流动性等尾部风险，可能触发估值向下及波动性上升。\n(7)2020年美股EPS存在低于预期的可能，行业基本面景气度表现分化，PE可能有较大波动，风格上会偏向防御，抱团基本面较确定的权重股。\n一、业绩：上半年维持弱势，下半年回暖具有不确定性\n根据FactSet数据，2019年前3个季度标普500的EPS同比增速为-0.4%/-0.4%/-2.2%，而最新的分析师预测Q4 EPS增速也将回落到负区间。若最终公布业绩维持当前的预测，相比于年初市场预测的7.5%，全年美股EPS会落入我们预测的【-5%，0%】区间。\n对于2020年，市场仍有高达9.5%的盈利增速预期。我们乐观预期标普500销售增速4.5%，盈利增速前低后高，全年5.9%～6.3%。\n图1：标普500 EPS大多数情况下都在下调\n\n资料来源：Yardeni，天风证券研究所\n1.1. 美股上市公司销售收入\n美国名义GDP增速从2018年的5.5%回落至2019年Q3的3.7%，中国从2018年的9.7%回落到7.6%，欧元区从3.6%回落到2.9%，日本则从0.7%回升到2.4%。海外营收占标普500企业总营收的44%，受美国经济高位回落和全球经济疲软的拖累，标普500销售增速从18Q4的7.1%回落至19Q3的3.1%。\n图2：美国名义GDP增速 VS SPX 销售增速\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图3：其他主要国家名义GDP\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n1.1.1. 美国经济对美股营收的影响\n2020年，美国经济面临2019年Q1的高基数(库存、财政和净出口)，上半年实际GDP增速预计进一步放缓至1.5%左右，预计全年实际GDP增速1.8%。考虑到通胀可能回升0.5%至2.3%，中性预期下名义GDP增速4.1%，较今年回升0.1%。\n结构上，2020年上半年，受益于降息扩表带来的宽松流动性和低基数，投资同比可能企稳;但实际消费可能在滞胀背景下因为工资收入和财产性收入回落降速(《怎么看美国消费》)。板块上，上游行业如能源、原材料和必需消费品受益于大宗商品反弹和通胀上升，海外收入占比较高的信息技术和医疗保健的业绩具有弹性。\n图4：今年实际收入下行主导消费增速回落\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图5：能源和原材料板块EPS和大宗商品价格相关\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图6：核心消费品受益于通胀反弹，非核心消费品则相反\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图7：全球名义GDP增速影响标普信息技术EPS同比增速\n\n资料来源：WorldBank, Bloomberg, 天风证券研究所\n1.1.2. 美国制造业的行业景气度状况\n美国制造业按照产出的出货金额排序是非耐用消费品、汽车及零部件、建材、耐用消费品、信息技术、国防和飞机。\n具体而言，我们用库存和价格来判断细分行业的景气度状态。价格上涨/库存回补意味着景气度上升，价格下跌/库存去化意味着景气度下降，目前美国制造业整体呈现主动去库存/景气度下降的状态。\n图8：美国制造业整体呈现主动去库状态\n\n资料来源: Bloomberg，天风证券研究所\n1)主动补库/景气度上升的行业\n食品制造业主动补库存，行业景气度处于上升阶段。高景气度可能来自去年以来的食品价格上涨，除猪肉外，包括白糖、谷物、咖啡等农产品价格上涨明显。\n图9：食品制造业量价齐升，景气周期处于上升通道\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n2)被动去库/景气度反转回升的行业\n计算机及电子产品行业即将景气反转。行业自2018年2月开始去库，下行超过22个月，考虑到以往行业下行期大致为18~24个月，当前库存同比企稳，行业PPI自2018年5月后持续回升，后续转为补库后景气度有望上升。代表半导体龙头股表现的费城半导体指数自18年年底触底以来一直呈现强势上行态势，带动整个个计算机及电子产品行业景气度向上。\n图10：计算机及电子产品处于被动去库\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n3)主动去库/景气度下降的行业\n部分制造业主动去库存开始不久，景气度还将继续下行，包括电气设备、电器和组件、化工产品、纸制品、纺织业等。\n图11：电气设备、电器和组件制造仍在主动去库\n\n资料来源：FRED，天风证券研究所\n电气设备、电器和组件主要包含照明设备、家用电器和电气设备组件(比如发电机)等，细分行业应分属房地产后周期产业链。美国新屋和成屋的销售增速基本均在18年末见底、19年回升，历史上看，美国房屋销售领先电气设备、电器和组件制造的价量约1年左右，因此2020年行业可能从主动去库存进入被动去库存和主动补库存。\n即将触底的行业，主要是主动去库存处于相对后期的行业，包括橡胶及塑料制品、机械设备、金属加工、初级金属等。\n橡胶及塑料制品本轮去库从2018年9月开始，至今持续14个月，与以往去库时长相仿，当前库存同比-1.4%，大致处于除全球经济衰退(2000、2008)外的经验底部。下游需求中接近7成为轮胎，因此受汽车行业景气度的影响较大。欧洲新排放标准(2018.10月WLTP)、中国汽车税收优惠政策到期以及贸易争端等问题导致过去一年全球汽车行业产出下滑，但在基数效应下负面影响将在2020年逐渐消退，中国和欧元区汽车产业链景气度自2019年底开始有好转迹象。\n图12：橡胶产品行业库存可能已到经验底部\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n建筑机械、农用机械和工业机械分别占机械制品库存的7.9%、5.8%和12.0%。建筑机械主要受美国房地产市场回落的滞后影响，农用机械受到贸易摩擦对美国农业生产的影响，工业机械跟随制造业景气周期下滑，但贸易摩擦前置了企业去库存的行为，自2019Q4起转为补库。2019年以来的房地产销售回暖将带动建筑机械滞后性补库，和2020年的贸易摩擦阶段性缓和也会提升农业生产和工业生产的景气度，机械设备制造可能在2020年景气度开始回升。\n4) 被动补库存的行业\n图13：运输设备制造业被动补库存\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n运输设备制造的库存同比达13.6%，处于历史较高水位，主要受去年3月的空难导致波音737MAX机型停飞的影响，由于对复飞时间判断失误，波音公司今年1月才决定停止生产该机型。预计运输设备制造业未来将处于主动去库存阶段。\n1.1.3. 美国以外经济体表现对美股营收的影响\n2020年，由于中国政府的财政发力和中国人民银行维持较宽松的货币条件，中国经济从2019年4季度开始出现阶段性企稳的迹象，但中国政府在2020年扩张财政的能力受限于财政收入增速的下滑，对于经济仅是下行过程中的托底企稳。1月20日IMF发布《2020展望报告》预计2020年全球实际经济增长3.3%，较2019年回升约0.3%，其中发达市场经济增速与今年持平，欧元区经济增速回升0.2%至1.4%，日本从0.9%回落至0.5%，新兴市场略微反弹，中国从6.1%小幅回落至6.0%。\n图14：IMF预测全球经济增长\n\n资料来源：IMF，天风证券研究所\n由于销售收入与名义增速相关，所以我们还要考虑价格因素对标普营收的影响。对比2016- 2017年全球大宗商品价格从2015年的谷底大幅反弹，2020年全球通胀的回升幅度相对有限，根据IMF，欧元区和日本的CPI将分别回升0.2%和0.3%，名义GDP将分别回升0.4%和下滑0.1%。根据我们的测算，2020年中国的名义GDP增速将从2019年的7.8%回升至8.0%左右。\n图15：2020年工业品的回升幅度弱于2016-17年\n\n资料来源：IMF，天风证券研究所\n我们预计2020年中国、欧元区和日本的名义GDP增速分别为8.0%、2.6%和1.8%，如果美元指数贬值3%-4%(目标点位94-95)，按照标普500海外营收占比44%计算，理论上海外市场将为标普带来1.3%-1.76%的销售收入增速。\n图16：美元指数与标普500企业营收增速负相关\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n整体而言，我们乐观假设标普500的企业销售收入增速为4.5%，略低于市场调查的5.1%。\n图17：标普500销售 VS G4名义GDP增长\n\n资料来源：Bloomberg，IMF，天风证券研究所\n1.2. 美股上市公司利润率\n2019年，标普500虽然从2018年Q3的顶峰小幅下滑非金融企业的利润率了0.7%，但依然位于过去30年的高位。具体来说，影响企业利润率的主要因素有三个，一是各项成本(资金成本、劳动力成本、能源成本、物流成本、运营成本)，二是稀缺性(资源和技术)决定的附加值和议价能力，三是税收。我们主要从成本和税收情况分析美股的利润率。\n图18：标普500 非金融企业的利润率从2018年Q3顶峰下滑了0.7%\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n劳动力成本方面，与劳动力市场仍趋紧相矛盾的是，企业提薪压力并不大。尽管职位空缺数/失业人数仍处在周期高位，年初时薪增速创下近10年新高的3.5%增速后持续回落至～2.9%左右;另一方面，企业减少了员工的每周工作小时数，整体劳动力成本压力不大。\n图19：尽管职位空缺/失业人数仍处在周期高位，名义时薪增速今年有所回落\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n利息成本方面，2019年美联储降息三次，2019年下半年开始企业利息成本降低。2019年9月，10年期美国国债收益率一度跌至2016年7月以来的最低水平，9月初美国投资级债券的平均收益率为2.77%，为三年以来最低水平，而2018年11月底的平均收益率超过4.3%。这意味着与2018年11月底相比，美国企业发行10亿美元债券，每年可以节省1530万美元的税前利息。\n图20：企业利息成本在下半年走低\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n能源成本方面，2019年油价同比增长为负，缓冲了企业的利润率下滑。我们在《EPS衰退时的美股表现》中谈到，PPI既会影响美国企业经营性收入，也会影响美国企业经营成本，经济后周期中PPI商品价格高企对盈利是负面影响(PPI final demand和PPI commodities分别代表收入和成本)。2019年，美国PPI同比先于产能利用率拐点(经济周期拐点)出现下滑，自2018年3季度的3.16%回落到2019年3季度的-0.24%，主营业务成本的同比增速也从2018年3季度的10%回落到2019年三季度的4.7%，标普500非金融企业利润率温和下滑0.7%。\n图21：PPI VS 标普500非金融企业利润率\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图22：PPI VS 主营业务同比增速 VS WTI同比增速\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n展望2020年，美股上市公司利润率走向的不确定性较大。\n第一，工资增速放缓将继续降低管理费用率;第二，美联储在2019年下半年降息三次，在不边际加杠杆的情况下，企业有望通过债务置换降低利息成本;第三，2020年工业品价格的同比增长转正，企业经营性成本可能出现上升，但利润率受影响幅度小于2016-17年从通缩到通胀的剧烈变换，从基数来看PPI对利润率的负面影响可能主要集中在2020年一季度和三季度;第四，2018年“特朗普减税”对企业利润率的贡献逐渐消失，受到大选年政治拉锯战、众议院由民主党把持和联邦政府财政赤字的限制，2020年再次推出减税的可能性不大，因此税率变化对企业利润率的贡献可以忽略。\n预计2020年美股上市公司利润率的整体节奏为前低后高，中性预期下半年将小幅回升至11.2%。\n图23：今年薪资增速可能继续下降\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图24：企业税率在2019年后变动不大\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图25：今年主营业务成本同比回升\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图26：今年利润率可能先降后升\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n1.3. 回购对美股EPS的影响\n除了内生增长外，2019年回购(股本数变化)对于EPS的增厚达到1.93%，约为历史均值的两倍，但回购占市值比例较2018年高峰时的4%回落到长期均值2.6%左右。\n图27：2019年回购对盈利增长的贡献加大\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图28：2019年回购占市值比例回落\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n2019年以来BBB评级信用利差持续收缩，债券市场信用收紧的情况有所缓解，2020年企业从债券市场获得新增资金加大回购力度。不过目前信用利差已经处于周期低位，且未来四年企业将有大量债务到期(2020年是企业偿债高峰)，另外企业海外资金回流的高峰期也基本结束，预计2020年回购增量相对有限，将保持低个位数正增长，对企业盈利贡献1.2%，较2019年有所下降。\n图29：企业债回购同比增速今年将回暖\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图30：2019-2023美国投资及和高收益债到期规模(十亿美元)\n\n资料来源：Dealogic，天风证券研究所\n1.4. 2020年美股盈利情况预测\n整体而言，部分市场观点认为2020年美国经济将复制2016年的周期性复苏，因而给出了2020年标普500的营收/EPS增速达到5.1%/9.5%的预测值。我们认为市场对美股盈利增速存在高估。在相对乐观的假设下(全球经济将出现温和增长)，标普500销售增速将回升0.5%至4.5%，利润率小幅回升0.3%至11.2%，回购对EPS贡献1.2%，全年EPS增速呈现前低后高，增速中枢为5.9%～6.3%。而在相对中性和悲观的假设下(比如贸易摩擦升级、全球经济进一步下滑)，EPS增速中枢将为3%-4%和负增长。\n但另一方面，我们需认识到：过去十年，市场对基本面的预期大幅纠正在多数时候并不会对美股造成终结性影响。相反，美联储的货币政策对冲造成的流动性泛滥，不断通过估值扩张的方式，完成对指数的支撑。\n二、估值：短期存在压力，中期能维持高位\n2.1. 美股绝对估值水平处于历史较高位置\n2019年，虽然美国实际GDP增速和美股业绩共同下行，但美股估值水平并没有收缩。2019年下半年，欧美央行重启QE，标普500上行走势再度与各大央行资产负债表扩张同步，标普500滚动市盈率从年初的15.3扩张到年末的 20.5。\n图31：一般而言经济下行期，股票估值也会收缩\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图32：08年后美股走势与G4资产负债表扩张非常相关\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n目前标普500估值处于历史高位。\n滚动市盈率20.5X，处于过去10年历史均值以上一个标准差位置。过去10年市盈率的极限发生在2018年1月底，触及23.1X后美股出现10%+的回撤。\n图33：目前TTM PE处于长期均值向上一个标准差\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n滚动市现率15.1X，处于过去10年历史均值以上两个标准差位置。上一次市现率触及这个极端位置同样发生在2018年1月底。\n图34：目前TTM PCF处于长期均值向上两个标准差\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n从过去10年的历史来看，美股估值扩张的极限可能是10年历史均值以上两个标准差，且美股 盈利增长预期(20%+)足够高降低Forward PE。在当前的指数位置，我们认为短期内估值可能收缩;但估值均值是长期流动的，在宽松的货币环境下，若10年期美债利率的锚不断下移，除非出现美国经济衰退的风险情形，风险偏好难以大幅收缩。\n2.2. 无风险利率上行空间较小\n我们认为2020年政策利率和通胀预期的上行空间较小，其中期限溢价可能出现先上后下， 通胀预期整体温和，美联储年中存在降息的可能，全年来看10年期美债利率整体为1.5%-2.2%之间区间震荡，节奏前高后低。\n2.2.1. 美联储货币政策\n美联储的货币政策方向主要取决于两个因素：一是美国经济增长的状态是明显放缓(包括金融环 境恶化)，温和回落还是周期性复苏;二是美国通胀上行的幅度和美联储对通胀的容忍空间。我们认为今年美联储货币政策的底线是不加息，根据经济和金融情况的变化存在降息可能。\n图35：12月联储点阵图显示今年美联储不加息\n\n资料来源：美联储官网，天风证券研究所\n1. 如前文所述，联储货币政策锚定的通胀指标虽然会趋于上行，但幅度有限，而美联储表态未来将只有在通胀“显著性的上升”情况下才会加息。美联储主席鲍威尔曾多次强调通胀2%是一个对称性目标，由于之前通胀疲软，持续低于目标而没有降息措施;相应的，未来若通胀超过2%，也能暂时容忍而不加息。\n2. 今年是总统大选年，特朗普会持续施压美联储，在这样的情况下，加息的可能性较小。\n3. 今年存在降息可能。一方面，美国经济开启新周期的可能性较低，被动宽松的货币条件只是带来了财富效应，却难以创造出新的需求，需求创造需要结构性改革平衡自由资本主义的利益分配问题或者是新一轮产业周期带来企业资本开支扩张，但站在当下两者都难看到。另一方面，今年是美国企业债务到期的高峰，信贷市场可能出现波澜，其造成的基本面恶化或美股下跌可能会令美联储再度开启降息。\n2.2.2. 期限溢价\n2020年的期限溢价具有较大不确定性，节奏上可能先上后下。期限溢价受流动性和风险偏好影响，一方面反映了各大央行扩表对流动性边际的利好，另一方面也反映了资金的避险需求。\n上半年欧洲短周期阶段性复苏，带动欧债收益率回升，负利率债规模下降;贸易摩擦阶段性缓和，若英国脱欧顺利，避险情绪下降，期限溢价可能有所回升。但短期内各大央行宽松周期无法逆转：美联储可能在今年将有机扩表常态化。若下半年美国经济弱企稳，美国政治风险升温、贸易情绪的反复，在下半年仍可能令期限溢价回落。\n图36：美债期限溢价 vs 负收益债规模\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n图37：欧元区经济企稳会带动欧债反弹，从而影响美债期限溢价\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n2.2.3. 通胀预期\n通胀补偿围绕着通胀预期中枢上下波动，而其中油价变化贡献了16%的波动。考虑到贸易摩擦的输入性通胀和油价的低基数效应，通胀预期在19年底、20年初温和回升，但随着贸易摩擦缓和以及油价基数抬升，2020年美国通胀基本稳定，长期通胀预期出现变化的可能性较小。\n图38：大部分时候通胀预期比较稳定，方向上跟随油价小幅波动\n\n资料来源：Bloomberg, 天风证券研究所\n2.3. 风险偏好有较高的不确定性\n风险偏好反映了市场投资者对未来前景的乐观程度。具体而言，美股的风险偏好至少与美国经济前景、货币政策预期、特朗普政府决策、中美关系、全球政治等多方面因素有关。根据我们汇总，海外机构至少对2020年美国经济不会出现衰退和美联储不会加息这两个结论存有共识。2020年是美国大选年，对于特朗普能否连任、中美关系能否顺利执行第一阶段协议等问题，仍然有较高的不确定性。\n美国政治方面，特朗普连任的概率较高，民主党候选人并没有提出能够冲击特朗普连任的竞选纲领，弹劾也不足以动摇特朗普的地位。特朗普有改善经济和稳定资本市场的主观诉求，大概率会在贸易领域寻求阶段性缓和、在政策层面迫使美联储降息、在技术应用领域对中国加大限制。\n全球政治方面，2019年大规模抗议示威浪潮几乎遍布世界各地，单边贸易制裁取代双边贸易协商频繁上演，二战后建立起来的世界治理体系正在遭遇重大挫折。世界动荡的根源是，在全球化和信息技术的时代背景下，自由资本主义制度无法调和财富分配的失衡，经济失衡造成了政治失灵，精英政治失灵产生了民粹主义的温床，虽然民粹主义短期成不了气候，但会不断加深阶层之间和国家之间的分裂，侵蚀多边贸易体系和国际治理体系，最终让世界变得越来越不稳定。2020年，全球政治风险加剧，同时面临美国大选、英国无协议脱欧、世界各地民粹主义抬头以及中美第二阶段谈判等诸多不确定性。无论是风险资产的估值分位数还是不确定因素来看，2020年风险资产的波动性都会上升。\n由于无风险利率处于历史低位，因此静态的风险溢价仍然处于过去十年中枢水平，由于我们判断未来一年美债中枢利率大幅反弹的可能性不大，因此风险溢价对应的高估值整体能够维持。但目前VIX已经处于近一年来的低点，结合2020年风险资产波动性上升的判断，如果出现政治因素的尾部风险，美股估值可能受冲击较大。\n图39：当前风险溢价处于历史平均水平，VIX较低\n\n资料来源：Bloomberg，天风证券研究所\n三、2020年美股展望总结\n(1)我们认为2020年上半年，美股主要面临业绩回调的风险，下半年业绩压力相对减轻，但受美国大选影响，估值波动可能加大。全年来看，无风险利率和通胀压力的上行风险较小，降低了静态估值中枢大幅下跌的可能性，但受美国和全球政治不确定性以及美元流动性等尾部风险的影响，估值存在波动向下的可能。\n整体而言，2020年美股EPS存在低于预期的可能，行业基本面景气度表现分化，PE可能有较大波动，风格上会偏向防御，抱团基本面较确定的权重股。\n(2)从历史和周期的角度看，2010年来(除了减税的2018年)，美股EPS每年年末的实际值相比年初预期都有不同程度的下调，且美股盈利下滑周期约6~7个季度，本轮美股盈利增速见顶于2018年Q3，今年业绩下调预期的可能性较大，因此价格的合理性仍然需要估值扩张来支撑。\n(3)当前估值位于过去10年均值1~2个标准差上沿，而短期受中国经济弱复苏、欧洲经济企稳、全球通胀预期抬升的影响，美债利率可能出现阶段性反弹，对估值形成压力。短期美股有超买风险，建议回避。但从长期风险溢价角度考虑，理论上还能再创新高，但这有赖于无风险利率处于低位的假设。\n(4)从大选候选人的政策取向来看，特朗普的政策主张大体对应了低油价和强劲的股票市场，民主党至少部分候选人的政策主张则对应了股票市场的风险，比如沃伦和桑德斯主张对富人征收财产税，分拆高科技企业。下半年，随着7月民主党候选人出炉，中美关系的不确定性升高，双方可能为了赢得中间选民而采取(至少口头威胁)更强硬的华政策和贸易政策，可能引起市场波动。\n(5)上半年海外经济相比美国边际走强，美国经济面临类滞涨环境，结构上投资下滑幅度趋弱但消费有下行压力，因此在行业配置上，我们偏好海外收入占比高的行业，医疗保健，受益于通胀上行的原材料、核心消费、能源。信息技术由于估值已在近十年极值位置，我们持谨慎态度。\n(6)最后，美股的尾部风险在于美元流动性收缩。19年下半年美元隔夜拆解利率飙升敲响了美元流动性紧缺的警钟。美国财政赤字扩张和逆全球化政策造成的美元流动性危机可能再次出现。在当前企业杠杆高企的环境下，美国经济、美股的扩张非常依赖美联储适应性(accommodative)的货币政策，企业的利息费用降低和持续回购、资本开支均依赖于平稳的信贷市场和较低的信贷利差。一旦企业盈利回落，而货币宽松没有跟上，信用环境可能恶化，进而引发流动性危机甚至小型经济衰退。因此，如果2020年美联储不降息或是扩表放缓，流动性收缩也可能构成美股的一个潜在风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1958,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915074196,"gmtCreate":1580528941515,"gmtModify":1704341799804,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"这是什么情况","listText":"这是什么情况","text":"这是什么情况","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915074196","repostId":"1185205665","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915074994,"gmtCreate":1580528886018,"gmtModify":1704341799464,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"黑天鹅？？？","listText":"黑天鹅？？？","text":"黑天鹅？？？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915074994","repostId":"1148549326","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1419,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915074001,"gmtCreate":1580528795603,"gmtModify":1704341799634,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"TNB","listText":"TNB","text":"TNB","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915074001","repostId":"1152049693","repostType":4,"repost":{"id":"1152049693","weMediaInfo":{"introduction":"美股研究社，一个专注研究美股的平台，专业的美股投资人都在这。想了解美国股市行情、美股开户、美股资讯、美股公司；想获得一手美股重磅信息；想加入美股交流社群，敬请关注我们吧。","home_visible":0,"media_name":"美股研究社","id":"1074069735","head_image":"https://static.tigerbbs.com/e09c69c7ea1d4781a9de127f9b375dd6"},"pubTimestamp":1580523495,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1152049693?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-01 10:18","market":"us","language":"zh","title":"现在的特斯拉不是2007年的苹果！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1152049693","media":"美股研究社","summary":"有一个坊间的说法，今天的特斯拉$(TSLA)$，就是十多年前的苹果$(AAPL)$。\n2007年苹果第一代智能手机出炉，革命性的开启触屏手机先河，重新定义了智能手机。苹果培育起了国内的手机产业链，并且","content":"<p><span>有一个坊间的说法，今天的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$(TSLA)$</a>，就是十多年前的<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">$(AAPL)$</a>。</span></p>\n<p><span>2007年苹果第一代智能手机出炉，革命性的开启触屏手机先河，重新定义了智能手机。苹果培育起了国内的手机产业链，并且顺带成就了华为小米OV等国内手机厂商的崛起。基于这个逻辑，研究员们相信，特斯拉会带活国内的新能源车产业链。这两个月来，锂电板块，涨幅普遍在50%以上。事情，真的会是这么美好吗？</span></p>\n<p><span>事实上，特斯拉固然先进，很早投入到新能源车研究。但是我国是最先最早大规模推广新能源电动车的国家。得益于前几年的国家大力度的补贴政策，我国是全世界新能源电动车最大的市场，同时也培育了全球最全的新能源车产业链。特斯拉并不是这个市场的开拓者，而是我们培育出市场后，来分蛋糕的分食者。</span></p>\n<p><span>本人从2016年开始做锂电板块，一直做到2018年初。记得电池级碳酸锂最高曾经最高去到过16万/吨，现在只有不到5万。钴，也好不到哪里去，最高峰时涨到66万/吨。现在在25万附近徘徊。这还是在全球最大的钴商<a 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href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>这些自主车企，和宝马大众丰田本田等等合资车企的电动车销量起来了，整个产业链才能蓬勃发展起来。但是补贴退坡后，肉眼可见的是，前几年电动车销量高增速就消失了。我一直认为，在欧美持续加大新能源车补贴力度的大环境下，我们的新能源车补贴政策，退出步伐过急，过早。单靠北上广深的一块车牌，还撑不起整个新能源车市场。</span></p>\n<p><span>手机跟新能源车没有可比性。苹果的崛起，培育了国内手机产业链，并且成就了华为小米OV这些国内企业。但是车市完全不同，国人对自主车有根深蒂固的偏见。指望吉利，比亚迪，长城成长为华为小米OV，好像很难。而合资车企，在新能源电动车的布局上动作缓慢，他们宁愿买积分......电动车目前使用上问题主要是充电不方便，续航里程焦虑等等。也就是说，只有电池技术突破到，足以让电动车可以跟燃油车勉强竞争，竞争普通家庭第一台车地位~电动车销量才能有爆发性的增长~而目前，这个好像还看不见。</span></p>\n<p><span>能改变这个行业的，是电池技术的突破，不是某个车企。特斯拉也好，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>也好，顶多是一条鲶鱼的角色。</span></p>\n<p><span>那么，为什么锂电板块就涨了呢？我想，锂电板块熊了两年，人心思涨，有反弹需求。机构布局的是超长线，熊了2年的锂电有补仓需求，而游资，擅长消息炒作，配合上海特斯拉规模交付消息，机构游资散户合力，加上现在市场气氛好，这样，就涨了。</span></p>\n<p><span>未来，随着上海特斯拉满产，自主车企和合资车企新能源新车逐步入市，今年的新能源车销售数据可能会比19年改善不少。但是，与几年之前补贴时代行业预测的，每年都有几十个百分点增长的预期，估计还是相去甚远。</span></p>\n<p><span>特斯拉放量满产，相关产业链订单可能会有不错增长。在特斯拉带动下，2020年整个新能源电动车产业链，行业也会有复苏。并且，发展新能源电动车是国家长久战略，锂电板块是一个有很长赛道的机会不错的板块，值得长期关注和投资。但是把特斯拉这个利好无限放大，瞎炒作，认为特斯拉和国内锂电产业链会复制苹果与国内手机产业链的故事，并不现实。起码，我觉得为时尚早。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>现在的特斯拉不是2007年的苹果！</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/GLEN.UK\">嘉能可</a>停产部分钴矿保价的前提下，否则，曲线估计跟锂一样美丽。为何这样？产能布局增长快于需求增长，供需失衡.........钴锂资源股赣锋和华友们2019年的年报，会很难看。</span></p>\n<p><span>除了钴锂，其他上下游产业链情况基本类似，我国推广新能源电动车不是一两年，而是已经持续了很多年，乃至于现在都已经到了政策补贴的收尾阶段。上下游产业链布局都很全面，产能充足和有些过剩。</span></p>\n<p><span>另外，据乘联会消息，2019年11月新能源乘用车批发销量为7.9万辆，同比下滑了41.7%，环比上涨了15%。今年1-11月份新能源乘用车累计批发来看，共计92.3万辆，同比上涨了7.7%。乘联会表示：目前新能源市场仍持续处于退坡后的持续调整期。</span></p>\n<p><span>反驳者肯定说，你这是刻舟求剑，股市反映的是预期。好吧，现在特斯拉周产三千多辆，它们开足马力生产，一年卖多20万辆，对于目前一百多万辆的电动车销量来说，对需求的增长也是有限的。</span></p>\n<p><span>锂电材料不是手机芯片，没有贵贱之分，不能说你装在特斯拉上的钴锂就高人一等。苹果手机卖的很好，但是同样需要华为小米OV们发力，手机产业链才能吃饱。而目前，可以预见的未来一段时间内，新能源车销量爆发性增长的几率不大。</span></p>\n<p><span>特斯拉目前定位是豪车，大家心目中的装12+1神器，多半是家庭第二台车。而只有吉利，长城，<a 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13:1000:00 / 12:03语音播报发布了2019年四季报。在交出盈利大超预期的19Q3财报之后，特斯拉的好消息连绵不断，其股价也旋即走上了开挂之旅，三季报发布以来累计涨幅高达120%，市值已超1000亿美元。","listText":"特斯拉财报凶猛：知道会很牛，没想到这么牛！华尔街见闻2020-01-30 13:1000:00 / 12:03语音播报发布了2019年四季报。在交出盈利大超预期的19Q3财报之后，特斯拉的好消息连绵不断，其股价也旋即走上了开挂之旅，三季报发布以来累计涨幅高达120%，市值已超1000亿美元。","text":"特斯拉财报凶猛：知道会很牛，没想到这么牛！华尔街见闻2020-01-30 13:1000:00 / 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Gates）早在2015年就曾对全球性疫情的巨大威胁敲响过警钟，并呼吁全世界以备战的方式为这种大规模疫情的爆发做好准备。盖茨当时称，“埃博拉”（Ebola）危机给世界敲响了警钟，要求全世界对大规模疫情的风险采取行动。这种全球性大规模疫情是指一种流行病在不同国家之间传播。盖茨说：“北约通过军事演习来检验人们是否训练有素，是否做好了准备。如今，我们需要细菌演习。我们不需要囤积意大利面罐头，也不需要躲进地下室；我们要采取行动了，时间不等人。”2018年，盖茨又重申了这一观点，他援引了“疾病建模研究所”（IDM）的研究结果称，大规模的流感疫情可能在6个月内导致全球多达3300万人死亡。事实上，1918年的流感疫情在全球范围内共夺去了5000至1亿人的生命，超过了第一次世界大战的总伤亡人数。盖茨当时称：“面对生物威胁，我们还缺乏紧迫感。这些准备工作包括模拟、军事演习和备战演习，以便我们能够更好地了解疾病将如何传播，以及如何应对隔离和通信等应对措施，以最大限度地减少恐慌。”去年1月初，也就是此次冠状病毒爆发不到一年前，盖茨还表示，他仍然因为担心全球性疫情的风险而失眠。他说，虽然气候变化和恐怖主义引发了大多数人的关注，但大规模的全球性疫情是最有可能导致“数千万人在短时间内死亡”的事件。盖茨当时说，考虑到流感通过空气传播的能力，他认为流感疫情的威胁是最大的。","listText":"盖茨早就警告冠状病毒危机，今为中国捐500万美元新浪科技2020-01-29 16:2800:00 / 03:51语音播报(MSFT)$联合创始人比尔·盖茨（Bill 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复盘笔记 by 金晓天","htmlText":"模拟 2020-01-28 成本 现价 浮动收益 加拿大能源(ECA) 19.12 3.79 -80.18% &nbsp;莫名其妙，怎么成本会到19块多的？！！！","listText":"模拟 2020-01-28 成本 现价 浮动收益 加拿大能源(ECA) 19.12 3.79 -80.18% &nbsp;莫名其妙，怎么成本会到19块多的？！！！","text":"模拟 2020-01-28 成本 现价 浮动收益 加拿大能源(ECA) 19.12 3.79 -80.18% 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of Medical Virology）的一篇论文指出，与刺猬、穿山甲等其他动物相比，2019-nCoV的密码子使用偏好与蛇类似，因此蛇最有可能是携带新型冠状病毒的动物。关于蛇是此次新型冠状病毒中间宿主的说法一经发布便遭到质疑。1月23日，《自然》杂志发布的一篇评论指出，“他们没有证据表明蛇可以被这种新的冠状病毒感染并作为宿主，除了哺乳动物和鸟类以外，不存在一致的证据证明其他宿主中存在beta冠状病毒。”科研自媒体《知识分子》发表文章质疑，此前流行的SARS和MERS病毒的自然宿主均是蝙蝠，通过果子狸和骆驼传染给人，也就是说，病毒的传递是在哺乳动物之间进行的。但蛇不是哺乳动物，而是爬行类。质疑文章认为，“好比一个人从武汉出发去北京，如果中间必须转一次车，他最合理的选择是在武汉到北京之间的一站，比如郑州。但如果有人建议他到贵阳去转车，就会让人感到意外了。”“很多病毒是存在跨种族直接传播的可能性，病毒通过蛇传染给人也是一样。不过，生物信息学研究只能推测，需要动物实验进行验证。”罗光湘举例称，1997年的禽流感大流行已经证明病毒可以跨族属传播，高致病性的H51N1禽流感病毒可以直接传染给人，不需要通过哺乳动物作为中间宿主。值得注意的是，1月26日，中国疾控中心病毒病所首次从华南海鲜市场的585份环境样本中，检测到33份样品含有新型冠状病毒核酸，并成功在阳性环境标本中分离病毒，提示该病毒来源于华南海鲜市场销售的野生动物，但研究并未锁定是哪一种具体的动物。寻找中间宿主有利于切断病毒传播链，但病原追溯过程可能会长达数十年。2003年SARS时期，专家通过前期的流行病学调查，很快将目标瞄准广东野生动物市场，并从市场上售卖的果子狸体内分离和检测到了和SARS病毒完全一样的病毒。在政府下令全面捕杀果子狸，并关闭野生动物市场后，广东再没有出现SARS新增病例。然而，果子狸只是SARS病毒传播的“中间站”。石正丽团队调查了全国各地的养殖果子狸和野生果子狸，却发现它们并没有被SARS病毒感染的证据。经过13年的追踪，研究团队在云南山洞中确定了SARS病毒的蝙蝠起源。不过，此次武汉新型冠状病毒的溯源，可能很难像SARS期间锁定果子狸那样高度确认。宾夕法尼亚大学医学院微生物学系副研究员李懿泽此前对媒体表示，如果现场已被破坏，没有及时采集当时所售的野生动物样品，那就只能通过大规模筛查野生动物的方式找到中间宿主，难度极大。除了病原追溯，新型冠状病毒感染人体的确切途径也在研究中。北京大学免疫学教授王月丹撰文指出，利用获得的新型冠状病毒毒种，可以建立动物传播与感染模型。一方面可以对新型冠状病毒进行追踪溯源，找到其可能来源的野生动物；另一方面，也可以利用毒种进行动物的染毒研究，阐明其确切的感染途径，找到可以完全阻断新型冠状病毒传播的方式，指导临床的预防与隔离工作。“目前防控和治疗的重点应该集中放在早发现，早诊断，早治疗，防止病毒继续扩散。”罗光湘认为，今后至少要让任何野生动物不能够在市场上交易，不能让这种携带病原的野生动物来到大城市，同时教育公众不要吃野生动物，“这对以后的疫情控制都很重要”。（实习记者刘世龙对本文亦有贡献。）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":854,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":912141356,"gmtCreate":1580133077575,"gmtModify":1704340863091,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"cvhjn","listText":"cvhjn","text":"cvhjn","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/912141356","repostId":"1181642959","repostType":4,"repost":{"id":"1181642959","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1580126902,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1181642959?lang=&edition=full","pubTime":"2020-01-27 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href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">$(DAL)$</a>跌3.1%，西南航空<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">$(LUV)$</a>跌1.9%，美国联合航空<a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">$(UAL)$</a></a>跌2.6%，美国航空集团<a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\"><a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">$(UAL)$</a></a>跌3.4%。</b></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$(TSLA)$</a>盘前下跌3.72%，担忧污染饮用水德民众抗议特斯拉建厂。特斯拉在规划文件中说，工厂每小时将需要从公共饮用水网络中获取372立方米的水。</span></p><p><span>中概股</span></p><p><span>中概股盘前集体下跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">$(BABA)$</a>盘前跌6.04%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a><a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$(JD)$</a>盘前跌6.19%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$(NIO)$</a>汽车盘前跌10.73%，携程<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">$(TCOM)$</a>盘前跌9.94%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a><a 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/></p><p><span>图片来源：英为财情</span></p><p><span>美、布两油大跌，布伦特原油下跌</span>3.02<span>%，报</span>58.08<span>美元/桶，WTI原油下跌</span>3.04<span>%，报</span>52.54<span>美元/桶。</span></p><p><span>对全球经济前景的担忧拖累全球股市表现，加大的打压了原油的需求前景，油价延续上周跌势，不过，油价短线跌幅较大，而且逼近2019年10月份低点支撑，短线需要提防温和反弹和震荡筑底的可能性。</span></p><p><span>现货黄金涨日内上涨</span>0.90<span>%，报</span>1584.43<span>美元/盎司。</span></p><p><span>对经济前景的担忧情绪显著升温，美国股指</span>期货<span>大幅下跌，推升避险情绪，金价高开高走；不过，1588上方阻力极强，而且依然相对强势，后市美元仍有进一步上涨机会；市场情绪消退后金价面临一定的回调风险。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前：疫情冲击全球市场！中概股集体下挫成“重灾区”</title>\n<style 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/></p><p><span>图片来源：英为财情</span></p><p><span>美、布两油大跌，布伦特原油下跌</span>3.02<span>%，报</span>58.08<span>美元/桶，WTI原油下跌</span>3.04<span>%，报</span>52.54<span>美元/桶。</span></p><p><span>对全球经济前景的担忧拖累全球股市表现，加大的打压了原油的需求前景，油价延续上周跌势，不过，油价短线跌幅较大，而且逼近2019年10月份低点支撑，短线需要提防温和反弹和震荡筑底的可能性。</span></p><p><span>现货黄金涨日内上涨</span>0.90<span>%，报</span>1584.43<span>美元/盎司。</span></p><p><span>对经济前景的担忧情绪显著升温，美国股指</span>期货<span>大幅下跌，推升避险情绪，金价高开高走；不过，1588上方阻力极强，而且依然相对强势，后市美元仍有进一步上涨机会；市场情绪消退后金价面临一定的回调风险。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{"IQ":"爱奇艺","JD":"京东","PDD":"拼多多","TCOM":"携程网","NIO":"蔚来","BABA":"阿里巴巴","BA":"波音","TSLA":"特斯拉","LK":"瑞幸咖啡","YUMC":"百胜中国","VIPS":"唯品会"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1181642959","content_text":"周一盘前，美国股指期货集体下挫，截止发稿时间，道指期货跌1.47%，纳指期货跌1.90%，标普500指数期货跌1.47%。图片来源：英为财情市场消息美联储将公布2020年首次利率决议，市场预估美联储将继续按兵不动，且措辞较12月变化不大。美国市场ETF而言，过去一周净流入没有了此前两周的高歌猛进，但是75亿美元的净流入依然属于大额流入，投资者的信心依然坚定。至此，今年以来美国市场ETF的净流入总额已达427亿美元，是去年同期47亿美元的近10倍。英国央行很有可能成为2020年首个宣布降息的全球主要央行。晚间重要数据公布：北京时间23:00，美国12月季调后新屋销售年化总数。个股新闻波音$(BA)$盘前下跌1.88%，阿富汗高级官员周一表示，阿富汗国有航空公司阿利亚纳（Ariana）运营的一架飞机在该国中部加兹尼省坠毁。美股航空股盘前普跌，达美航空$(DAL)$跌3.1%，西南航空$(LUV)$跌1.9%，美国联合航空$(UAL)$跌2.6%，美国航空集团$(UAL)$跌3.4%。特斯拉$(TSLA)$盘前下跌3.72%，担忧污染饮用水德民众抗议特斯拉建厂。特斯拉在规划文件中说，工厂每小时将需要从公共饮用水网络中获取372立方米的水。中概股中概股盘前集体下跌，阿里巴巴$(BABA)$盘前跌6.04%，京东$(JD)$盘前跌6.19%，蔚来$(NIO)$汽车盘前跌10.73%，携程$(TCOM)$盘前跌9.94%，唯品会$(VIPS)$跌5.74%，瑞幸$(LK)$咖啡跌9.91%，拼多多$(PDD)$跌5.46%、爱奇艺$(IQ)$跌5.66%，欢聚时代YY跌5.5%，虎牙HUYA跌5.2%，百度BIDU跌4.9%。百胜中国$(YUMC)$盘前跌7.12%，此前有消息称百胜中国将关闭部分武汉肯德基和必胜客门店。其他市场欧洲股市集体下挫，截止发稿时间，英国富时100指数下跌2.19%，，法国CAC40指数下跌2.19%，德国DAX指数下跌2.21%。图片来源：英为财情美、布两油大跌，布伦特原油下跌3.02%，报58.08美元/桶，WTI原油下跌3.04%，报52.54美元/桶。对全球经济前景的担忧拖累全球股市表现，加大的打压了原油的需求前景，油价延续上周跌势，不过，油价短线跌幅较大，而且逼近2019年10月份低点支撑，短线需要提防温和反弹和震荡筑底的可能性。现货黄金涨日内上涨0.90%，报1584.43美元/盎司。对经济前景的担忧情绪显著升温，美国股指期货大幅下跌，推升避险情绪，金价高开高走；不过，1588上方阻力极强，而且依然相对强势，后市美元仍有进一步上涨机会；市场情绪消退后金价面临一定的回调风险。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":854,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":912141926,"gmtCreate":1580133037465,"gmtModify":1704340862745,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"sdfc","listText":"sdfc","text":"sdfc","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/912141926","repostId":"1143133913","repostType":4,"repost":{"id":"1143133913","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1580117003,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1143133913?lang=&edition=full","pubTime":"2020-01-27 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌2.46%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前跌2.99%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车盘前跌9.01%，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\"></span>携程</a>盘前跌9.15%<span>，<a href=\"https://laohu8.com/S/VIPS\">唯品会</a>跌7.7%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸</a>咖啡跌7.5%，电商<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌6.2%、<a href=\"https://laohu8.com/S/IO\">爱奇艺</a>跌5.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚时代</a>跌5.5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>跌5.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>跌4.9%。</span></p><p>不仅中概股盘前普跌，<b>三大指数期货也均跌超1%</b><span>，截止发稿，道指期货跌1.35%，下挫392点，纳指期货跌1.83%，标普500指数主连跌1.38%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5f3bc7e5fc0ce518c4636621b1f18b9\" /></p><p>与此同时，<b>恐慌指数飙涨近22%。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25bd4cc1f1f297a0f72958809805a9a8\" 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href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a> 跌1.01%。</span></p><p><b><span>热门中概股</span></b><span>多数收跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a> 跌8.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a> 跌8.52%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MOMO\">陌陌</a> 跌6.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">携程网</a> 跌6.89%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a> 跌5.79%。</span></p><p><b>2、欧洲市场方面，</b>欧洲股市收盘大幅上涨，终结此前的四连跌走势，部分原因是欧元区及英国采购经理人指数报告带来了一些乐观情绪。IHS Markit的欧元区1月份综合采购经理人指数初值维持在50.9不变，低于路透社调查中分析师平均预期的51.2。</p><p>欧洲斯托克600指数上涨3.61点，报收于423.64点，涨幅为0.86%。德国DAX 30指数上涨1.41%，报13576.68点；英国富时100指数上涨1.04%，报7585.98点；法国CAC 40指数上涨0.88%，报6024.26点。</p><p><b>3、亚太市场方面，</b>亚太市场中，中国内地股市因适逢农历新年假期而休市。香港恒生指数收报27949.639点，涨幅0.15%。日经225指数收报23814.01点，涨幅0.08%。</p><p><b>4、油市方面，</b>原油期货价格收盘再次大幅下跌，连续第四个交易日走低，原因是投资者对原油需求的前景和库存过剩的状况感到担心。与此同时，尽管利比亚的原油生产陷入中断状态，但市场对原油供应过剩的担忧情绪一直都导致油价承压。</p><p>WTI原油期货跌幅2.03%，报54.460美元/桶；布伦特原油期货跌幅1.84%，报60.899美元/桶。</p><p><b>5、其他市场，</b>美元指数上涨0.20%，报97.87。欧元/美元跌0.23%，报1.1027。英镑/美元跌0.33%，报1.3078。美元/日元跌0.23%，报109.23。</p><p><b>6、黄金期货</b>价格收盘上涨，市场正在等待即将于下周召开的美联储货币政策会议。与此同时，美国10年期国债收益率下跌至两周低点，对金价形成了支撑。美国COMEX黄金期货收涨0.4%，报1571.90美元/盎司。</p><p><b>7、加密货币</b>价格涨跌不一，比特币涨1.11%，报8477美元。</p><p><b>国际宏观</b></p><p>1、<b>美国防部反对商务部限制美国企业供货华为，商务部撤回限制措施。</b>华尔街日报援引消息人士称，因遭到美国防部和财政部反对，美国商务部撤回了此前提议的对美国企业通过海外机构向华为供货的限制措施。</p><p>2、<span>美国财政部长姆努钦预计，美国新发行20年期债券将“略微”延长政府债务的平均年限。在美国的预算赤字今年料将达到1万亿美元之际，美国财政部准备发行20年期债券。</span></p><p><b>3、美国芝加哥出现又一例疑似新型冠状肺炎患者。</b>当地时间1月24号，美国疾病预防控制中心称，一名芝加哥女性被确诊感染新型冠状病毒，成为全美第二例。芝加哥卫生部门称，该患者于2019年12月前往中国武汉，并于2020年1月返回芝加哥，上周开始出现肺炎症状。</p><p>4、<span>美国1月IHS Markit服务业PMI初值从一个月前的52.8升至10个月高点53.2。IHS Markit制造业PMI初值降到了三个月低点51.7，不及市场预期，略高于50的荣枯分水岭，显示出制造业仍未走出衰退。数据显示出，美国劳动力市场强劲支撑了消费者支出，推动了非制造业需求，而商业投资疲软、出口市场低迷及国际贸易不确定性继续拖累制造业表现。</span></p><p><b>5、</b><span><b>多地暂停寒假期间培训机构线下教学服务 <a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、英孚教育回应：已采取相应措施。</b></span><span>目前，新东方、巨人教育、英孚教育等校外培训机构均均表示，已采取相应措施，将严格执行各地政府和教育主管部门的规定及要求。1月24日，英孚教育方面在回复经济观察网的采访时表示，“目前根据武汉市政府要求，我们暂时关闭武汉所有线下培训中心。全国其它地区的线下培训中心将于春节假期暂停授课，节后恢复授课时间将严格遵循各地政府具体指导意见，另行通知学员。”</span></p><p><b>6、欧元创近七周新低，德国制造业连降13个月。</b>周五（1月24日）欧洲时段，欧元兑美元下跌0.17%至1.1036，盘中创12月2日以来新低至1.1025。法、德两国1月制造业PMI好于预期，但德国制造业连续13个月萎缩，且法国服务业数据不佳。</p><p><b>7、</b><span><b>欧洲PMI“打包”报喜 央行集体“报备”。</b></span><span>市场的焦点目光转向欧元区及德国、法国、英国等欧洲国家公布的PMI数据。这批数据几乎一致向好，提振了欧元和英镑的同时，市场风险情绪也随之回暖，欧洲股市上扬。但这一行情却昙花一现，不久后欧元和英镑双双回落。同时，欧洲央行官员日内发表讲话，市场也在预测后续美联储、英国央行、印度央行等大型央行的决议内容。</span></p><p><b>8、经济学家预估美联储今明两年维持利率不变。</b>据机构对经济学家的调查显示，美联储决策者将在今明两年保持利率不变，并且到6月份时将停止增加银行准备金的操作。</p><p><b>公司新闻</b></p><p>1、<span><b>英特尔Q4营收再创新高，超预期PC和数据中心旺盛需求</b></span></p><p><span>如果按照<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a> 的部门划分，收入的最大来源本季度仍是PC芯片所在的客户计算部门，营收为100亿美元，同比增张了2%。由于<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>停止支持旧版本Windows 7，电脑品牌商已向市场上发布了大量运行新版本的设备，这推高了个人电脑的出货量，也带动了英特尔的芯片销售。IDC报告显示，在这个季度，个人电脑出货量增长了4.8%。</span></p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a> <span>收涨2.85%，创历史新高。公司于盘前公布最新财报，第四季度净利润为16.9亿美元，每股收益为2.03美元，调整后每股收益为2.03美元，超出分析师预期的2.01美元。</span></p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a> 公司透露，其今年的谷歌I/O开发者大会将于5月12日至5月14日举行。谷歌首席执行官桑德尔·皮查伊在推特网站上证实，I/O 2020开发者大会将在谷歌海岸线圆形剧场举行，该剧场位于谷歌总部附近的山景城。</p><p>4、美国金融大鳄索罗斯周四在达沃斯论坛的一次讲话中表示，没有什么能阻止<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a> 传播虚假信息，该公司可能与特朗普勾结，助他再次当选。</p><p>5、在收购要约多次遭到惠普拒绝后，<a href=\"https://laohu8.com/S/XRX\">施乐</a> 周四宣布将提名11位董事，彻底更换惠普的董事会，从而正式揭开了代理权之战（proxy battle）。惠普则在周四回应称，施乐的董事会候选人名单是亿万富豪投资者、有“华尔街之狼”之称的卡尔·伊坎策划的，目的是推动这一“严重低估”该公司价值的收购。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a> <span>收跌7.24%。公司盘前公布财报显示，2019财年Q4收益大幅上升，并表示尽管该季度的业绩向好，但公司仍受到此前激增的美国业务放缓的打击，且市场担心2020年5G成本继续增加。</span></p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/S/SOHU\">搜狐</a> <span>收跌0.18%，畅游收涨8.17%。搜狐与畅游达成最终协议，搜狐集团将以大约5.79亿美元的股权价值，现金收购该公司尚未持有的畅游全部流通股。</span></p><p>8、今日，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a> 宣布向武汉市分批捐赠100万只医用口罩及6万件医疗物资，以缓解当地医疗物资短缺的局面，首批已出库。</p><p>9、除夕凌晨，<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">携程网</a> 在其官方微博发布消息，宣布启动1亿元重大灾害保障金，再次扩大退订保障范围，免费取销全国范围内旅行产品订单。携程表示，对于机票、火车票产品，携程宣布将积极响应民航、铁路通知，第一时间跟进各航空公司及铁路具体执行细则，为消费者办理退订退款手续。</p><p>10、目前，武汉、上海、西安、宁波在内一些城市的教育部门均已采取措施，暂停各自城市培训机构和托育机构线下培训业务。目前，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a> 、巨人教育、英孚教育等校外培训机构均表示，已采取相应措施，将严格执行各地政府和教育主管部门的规定及要求。</p><p>11、<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a> 发布声明称，已于1月21日第一时间启动防控预案，全力响应国家卫生安全防范号召，对员工进行动态体温检测，全力做好大后方安全保障工作。在营业方面，除部分地区正常营业外，1月23日起武汉地区瑞幸咖啡门店已全部关闭，春节期间不营业。</p><p><b>市场观点</b></p><p><b>1、</b><span><b>传奇投资人Bill Miller:今年美股市场将给投资者带来更多收获</b></span></p><p><span>近日，传奇投资人Bill Miller在一封给投资者的信中表示，在考虑到2018年四季度美股市场的糟糕表现，很少人认为2019年是个丰收年。他认为，2020年美股市场还将给投资者带来更多收获。</span></p><p><span><b>交易机会展望</b></span></p><p>1、<span><b>美联储、英央行议息 美GDP</b></span></p><p><span>美联储定于北京时间下周四(1月30日)凌晨3点公布今年首次利率决议，随后联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。外界普遍预期美联储将按兵不动，以观察去年降息之后给经济带来的刺激力道。此外，英国央行也将于下周四公布利率决议，届时其将评估是否现在就采取行动以帮助增强预期中的英国经济复苏。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：三大指数全线收跌，英特尔涨8%创历史新高</title>\n<style 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跌6.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">携程网</a> 跌6.89%，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a> 跌5.79%。</span></p><p><b>2、欧洲市场方面，</b>欧洲股市收盘大幅上涨，终结此前的四连跌走势，部分原因是欧元区及英国采购经理人指数报告带来了一些乐观情绪。IHS Markit的欧元区1月份综合采购经理人指数初值维持在50.9不变，低于路透社调查中分析师平均预期的51.2。</p><p>欧洲斯托克600指数上涨3.61点，报收于423.64点，涨幅为0.86%。德国DAX 30指数上涨1.41%，报13576.68点；英国富时100指数上涨1.04%，报7585.98点；法国CAC 40指数上涨0.88%，报6024.26点。</p><p><b>3、亚太市场方面，</b>亚太市场中，中国内地股市因适逢农历新年假期而休市。香港恒生指数收报27949.639点，涨幅0.15%。日经225指数收报23814.01点，涨幅0.08%。</p><p><b>4、油市方面，</b>原油期货价格收盘再次大幅下跌，连续第四个交易日走低，原因是投资者对原油需求的前景和库存过剩的状况感到担心。与此同时，尽管利比亚的原油生产陷入中断状态，但市场对原油供应过剩的担忧情绪一直都导致油价承压。</p><p>WTI原油期货跌幅2.03%，报54.460美元/桶；布伦特原油期货跌幅1.84%，报60.899美元/桶。</p><p><b>5、其他市场，</b>美元指数上涨0.20%，报97.87。欧元/美元跌0.23%，报1.1027。英镑/美元跌0.33%，报1.3078。美元/日元跌0.23%，报109.23。</p><p><b>6、黄金期货</b>价格收盘上涨，市场正在等待即将于下周召开的美联储货币政策会议。与此同时，美国10年期国债收益率下跌至两周低点，对金价形成了支撑。美国COMEX黄金期货收涨0.4%，报1571.90美元/盎司。</p><p><b>7、加密货币</b>价格涨跌不一，比特币涨1.11%，报8477美元。</p><p><b>国际宏观</b></p><p>1、<b>美国防部反对商务部限制美国企业供货华为，商务部撤回限制措施。</b>华尔街日报援引消息人士称，因遭到美国防部和财政部反对，美国商务部撤回了此前提议的对美国企业通过海外机构向华为供货的限制措施。</p><p>2、<span>美国财政部长姆努钦预计，美国新发行20年期债券将“略微”延长政府债务的平均年限。在美国的预算赤字今年料将达到1万亿美元之际，美国财政部准备发行20年期债券。</span></p><p><b>3、美国芝加哥出现又一例疑似新型冠状肺炎患者。</b>当地时间1月24号，美国疾病预防控制中心称，一名芝加哥女性被确诊感染新型冠状病毒，成为全美第二例。芝加哥卫生部门称，该患者于2019年12月前往中国武汉，并于2020年1月返回芝加哥，上周开始出现肺炎症状。</p><p>4、<span>美国1月IHS Markit服务业PMI初值从一个月前的52.8升至10个月高点53.2。IHS Markit制造业PMI初值降到了三个月低点51.7，不及市场预期，略高于50的荣枯分水岭，显示出制造业仍未走出衰退。数据显示出，美国劳动力市场强劲支撑了消费者支出，推动了非制造业需求，而商业投资疲软、出口市场低迷及国际贸易不确定性继续拖累制造业表现。</span></p><p><b>5、</b><span><b>多地暂停寒假期间培训机构线下教学服务 <a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>、英孚教育回应：已采取相应措施。</b></span><span>目前，新东方、巨人教育、英孚教育等校外培训机构均均表示，已采取相应措施，将严格执行各地政府和教育主管部门的规定及要求。1月24日，英孚教育方面在回复经济观察网的采访时表示，“目前根据武汉市政府要求，我们暂时关闭武汉所有线下培训中心。全国其它地区的线下培训中心将于春节假期暂停授课，节后恢复授课时间将严格遵循各地政府具体指导意见，另行通知学员。”</span></p><p><b>6、欧元创近七周新低，德国制造业连降13个月。</b>周五（1月24日）欧洲时段，欧元兑美元下跌0.17%至1.1036，盘中创12月2日以来新低至1.1025。法、德两国1月制造业PMI好于预期，但德国制造业连续13个月萎缩，且法国服务业数据不佳。</p><p><b>7、</b><span><b>欧洲PMI“打包”报喜 央行集体“报备”。</b></span><span>市场的焦点目光转向欧元区及德国、法国、英国等欧洲国家公布的PMI数据。这批数据几乎一致向好，提振了欧元和英镑的同时，市场风险情绪也随之回暖，欧洲股市上扬。但这一行情却昙花一现，不久后欧元和英镑双双回落。同时，欧洲央行官员日内发表讲话，市场也在预测后续美联储、英国央行、印度央行等大型央行的决议内容。</span></p><p><b>8、经济学家预估美联储今明两年维持利率不变。</b>据机构对经济学家的调查显示，美联储决策者将在今明两年保持利率不变，并且到6月份时将停止增加银行准备金的操作。</p><p><b>公司新闻</b></p><p>1、<span><b>英特尔Q4营收再创新高，超预期PC和数据中心旺盛需求</b></span></p><p><span>如果按照<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a> 的部门划分，收入的最大来源本季度仍是PC芯片所在的客户计算部门，营收为100亿美元，同比增张了2%。由于<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>停止支持旧版本Windows 7，电脑品牌商已向市场上发布了大量运行新版本的设备，这推高了个人电脑的出货量，也带动了英特尔的芯片销售。IDC报告显示，在这个季度，个人电脑出货量增长了4.8%。</span></p><p>2、<a href=\"https://laohu8.com/S/AXP\">美国运通</a> <span>收涨2.85%，创历史新高。公司于盘前公布最新财报，第四季度净利润为16.9亿美元，每股收益为2.03美元，调整后每股收益为2.03美元，超出分析师预期的2.01美元。</span></p><p>3、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌A</a> 公司透露，其今年的谷歌I/O开发者大会将于5月12日至5月14日举行。谷歌首席执行官桑德尔·皮查伊在推特网站上证实，I/O 2020开发者大会将在谷歌海岸线圆形剧场举行，该剧场位于谷歌总部附近的山景城。</p><p>4、美国金融大鳄索罗斯周四在达沃斯论坛的一次讲话中表示，没有什么能阻止<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a> 传播虚假信息，该公司可能与特朗普勾结，助他再次当选。</p><p>5、在收购要约多次遭到惠普拒绝后，<a href=\"https://laohu8.com/S/XRX\">施乐</a> 周四宣布将提名11位董事，彻底更换惠普的董事会，从而正式揭开了代理权之战（proxy battle）。惠普则在周四回应称，施乐的董事会候选人名单是亿万富豪投资者、有“华尔街之狼”之称的卡尔·伊坎策划的，目的是推动这一“严重低估”该公司价值的收购。</p><p>6、<a href=\"https://laohu8.com/S/ERIC\">爱立信</a> <span>收跌7.24%。公司盘前公布财报显示，2019财年Q4收益大幅上升，并表示尽管该季度的业绩向好，但公司仍受到此前激增的美国业务放缓的打击，且市场担心2020年5G成本继续增加。</span></p><p>7、<a href=\"https://laohu8.com/S/SOHU\">搜狐</a> <span>收跌0.18%，畅游收涨8.17%。搜狐与畅游达成最终协议，搜狐集团将以大约5.79亿美元的股权价值，现金收购该公司尚未持有的畅游全部流通股。</span></p><p>8、今日，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a> 宣布向武汉市分批捐赠100万只医用口罩及6万件医疗物资，以缓解当地医疗物资短缺的局面，首批已出库。</p><p>9、除夕凌晨，<a href=\"https://laohu8.com/S/TCOM\">携程网</a> 在其官方微博发布消息，宣布启动1亿元重大灾害保障金，再次扩大退订保障范围，免费取销全国范围内旅行产品订单。携程表示，对于机票、火车票产品，携程宣布将积极响应民航、铁路通知，第一时间跟进各航空公司及铁路具体执行细则，为消费者办理退订退款手续。</p><p>10、目前，武汉、上海、西安、宁波在内一些城市的教育部门均已采取措施，暂停各自城市培训机构和托育机构线下培训业务。目前，<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a> 、巨人教育、英孚教育等校外培训机构均表示，已采取相应措施，将严格执行各地政府和教育主管部门的规定及要求。</p><p>11、<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a> 发布声明称，已于1月21日第一时间启动防控预案，全力响应国家卫生安全防范号召，对员工进行动态体温检测，全力做好大后方安全保障工作。在营业方面，除部分地区正常营业外，1月23日起武汉地区瑞幸咖啡门店已全部关闭，春节期间不营业。</p><p><b>市场观点</b></p><p><b>1、</b><span><b>传奇投资人Bill Miller:今年美股市场将给投资者带来更多收获</b></span></p><p><span>近日，传奇投资人Bill Miller在一封给投资者的信中表示，在考虑到2018年四季度美股市场的糟糕表现，很少人认为2019年是个丰收年。他认为，2020年美股市场还将给投资者带来更多收获。</span></p><p><span><b>交易机会展望</b></span></p><p>1、<span><b>美联储、英央行议息 美GDP</b></span></p><p><span>美联储定于北京时间下周四(1月30日)凌晨3点公布今年首次利率决议，随后联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。外界普遍预期美联储将按兵不动，以观察去年降息之后给经济带来的刺激力道。此外，英国央行也将于下周四公布利率决议，届时其将评估是否现在就采取行动以帮助增强预期中的英国经济复苏。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191132815","content_text":"美股收盘全线大跌，道指跌逾170点，标普500指数和纳指均跌近1%；大型科技股多数下跌，Alphabet、亚马逊和微软均跌超1%。英特尔财报利好，股价暴涨逾8%。美国运通盈利超出预期，股价涨近3%；中概股集体重挫。美国1月Markit制造业PMI初值51.7，预期52.5，前值52.4。美国1月Markit服务业PMI初值53.2，预期52.9，前值52.8。海外市场1、投资者避险情绪升温，美股三大指数周五(1月24日)全线收跌。截至收盘，道指跌0.58%，报28989点;标普500跌0.9，报3295点，纳指跌0.93%，报9314点。按周计，道指、标普500、纳指分别累跌1.22%、1.03%、0.79%。纳指结束连续6周升幅。美国大型科技股多数下跌，苹果 跌0.29%，亚马逊 跌1.22%，Netflix, Inc. 涨1.02%，谷歌A 跌1.25%，$(Facebook)$跌0.83%，微软 跌1.01%。热门中概股多数收跌，瑞幸咖啡 跌8.6%，爱奇艺 跌8.52%，陌陌 跌6.9%，携程网 跌6.89%，蔚来 跌5.79%。2、欧洲市场方面，欧洲股市收盘大幅上涨，终结此前的四连跌走势，部分原因是欧元区及英国采购经理人指数报告带来了一些乐观情绪。IHS Markit的欧元区1月份综合采购经理人指数初值维持在50.9不变，低于路透社调查中分析师平均预期的51.2。欧洲斯托克600指数上涨3.61点，报收于423.64点，涨幅为0.86%。德国DAX 30指数上涨1.41%，报13576.68点；英国富时100指数上涨1.04%，报7585.98点；法国CAC 40指数上涨0.88%，报6024.26点。3、亚太市场方面，亚太市场中，中国内地股市因适逢农历新年假期而休市。香港恒生指数收报27949.639点，涨幅0.15%。日经225指数收报23814.01点，涨幅0.08%。4、油市方面，原油期货价格收盘再次大幅下跌，连续第四个交易日走低，原因是投资者对原油需求的前景和库存过剩的状况感到担心。与此同时，尽管利比亚的原油生产陷入中断状态，但市场对原油供应过剩的担忧情绪一直都导致油价承压。WTI原油期货跌幅2.03%，报54.460美元/桶；布伦特原油期货跌幅1.84%，报60.899美元/桶。5、其他市场，美元指数上涨0.20%，报97.87。欧元/美元跌0.23%，报1.1027。英镑/美元跌0.33%，报1.3078。美元/日元跌0.23%，报109.23。6、黄金期货价格收盘上涨，市场正在等待即将于下周召开的美联储货币政策会议。与此同时，美国10年期国债收益率下跌至两周低点，对金价形成了支撑。美国COMEX黄金期货收涨0.4%，报1571.90美元/盎司。7、加密货币价格涨跌不一，比特币涨1.11%，报8477美元。国际宏观1、美国防部反对商务部限制美国企业供货华为，商务部撤回限制措施。华尔街日报援引消息人士称，因遭到美国防部和财政部反对，美国商务部撤回了此前提议的对美国企业通过海外机构向华为供货的限制措施。2、美国财政部长姆努钦预计，美国新发行20年期债券将“略微”延长政府债务的平均年限。在美国的预算赤字今年料将达到1万亿美元之际，美国财政部准备发行20年期债券。3、美国芝加哥出现又一例疑似新型冠状肺炎患者。当地时间1月24号，美国疾病预防控制中心称，一名芝加哥女性被确诊感染新型冠状病毒，成为全美第二例。芝加哥卫生部门称，该患者于2019年12月前往中国武汉，并于2020年1月返回芝加哥，上周开始出现肺炎症状。4、美国1月IHS Markit服务业PMI初值从一个月前的52.8升至10个月高点53.2。IHS Markit制造业PMI初值降到了三个月低点51.7，不及市场预期，略高于50的荣枯分水岭，显示出制造业仍未走出衰退。数据显示出，美国劳动力市场强劲支撑了消费者支出，推动了非制造业需求，而商业投资疲软、出口市场低迷及国际贸易不确定性继续拖累制造业表现。5、多地暂停寒假期间培训机构线下教学服务 新东方、英孚教育回应：已采取相应措施。目前，新东方、巨人教育、英孚教育等校外培训机构均均表示，已采取相应措施，将严格执行各地政府和教育主管部门的规定及要求。1月24日，英孚教育方面在回复经济观察网的采访时表示，“目前根据武汉市政府要求，我们暂时关闭武汉所有线下培训中心。全国其它地区的线下培训中心将于春节假期暂停授课，节后恢复授课时间将严格遵循各地政府具体指导意见，另行通知学员。”6、欧元创近七周新低，德国制造业连降13个月。周五（1月24日）欧洲时段，欧元兑美元下跌0.17%至1.1036，盘中创12月2日以来新低至1.1025。法、德两国1月制造业PMI好于预期，但德国制造业连续13个月萎缩，且法国服务业数据不佳。7、欧洲PMI“打包”报喜 央行集体“报备”。市场的焦点目光转向欧元区及德国、法国、英国等欧洲国家公布的PMI数据。这批数据几乎一致向好，提振了欧元和英镑的同时，市场风险情绪也随之回暖，欧洲股市上扬。但这一行情却昙花一现，不久后欧元和英镑双双回落。同时，欧洲央行官员日内发表讲话，市场也在预测后续美联储、英国央行、印度央行等大型央行的决议内容。8、经济学家预估美联储今明两年维持利率不变。据机构对经济学家的调查显示，美联储决策者将在今明两年保持利率不变，并且到6月份时将停止增加银行准备金的操作。公司新闻1、英特尔Q4营收再创新高，超预期PC和数据中心旺盛需求如果按照英特尔 的部门划分，收入的最大来源本季度仍是PC芯片所在的客户计算部门，营收为100亿美元，同比增张了2%。由于微软停止支持旧版本Windows 7，电脑品牌商已向市场上发布了大量运行新版本的设备，这推高了个人电脑的出货量，也带动了英特尔的芯片销售。IDC报告显示，在这个季度，个人电脑出货量增长了4.8%。2、美国运通 收涨2.85%，创历史新高。公司于盘前公布最新财报，第四季度净利润为16.9亿美元，每股收益为2.03美元，调整后每股收益为2.03美元，超出分析师预期的2.01美元。3、谷歌A 公司透露，其今年的谷歌I/O开发者大会将于5月12日至5月14日举行。谷歌首席执行官桑德尔·皮查伊在推特网站上证实，I/O 2020开发者大会将在谷歌海岸线圆形剧场举行，该剧场位于谷歌总部附近的山景城。4、美国金融大鳄索罗斯周四在达沃斯论坛的一次讲话中表示，没有什么能阻止Facebook 传播虚假信息，该公司可能与特朗普勾结，助他再次当选。5、在收购要约多次遭到惠普拒绝后，施乐 周四宣布将提名11位董事，彻底更换惠普的董事会，从而正式揭开了代理权之战（proxy battle）。惠普则在周四回应称，施乐的董事会候选人名单是亿万富豪投资者、有“华尔街之狼”之称的卡尔·伊坎策划的，目的是推动这一“严重低估”该公司价值的收购。6、爱立信 收跌7.24%。公司盘前公布财报显示，2019财年Q4收益大幅上升，并表示尽管该季度的业绩向好，但公司仍受到此前激增的美国业务放缓的打击，且市场担心2020年5G成本继续增加。7、搜狐 收跌0.18%，畅游收涨8.17%。搜狐与畅游达成最终协议，搜狐集团将以大约5.79亿美元的股权价值，现金收购该公司尚未持有的畅游全部流通股。8、今日，京东 宣布向武汉市分批捐赠100万只医用口罩及6万件医疗物资，以缓解当地医疗物资短缺的局面，首批已出库。9、除夕凌晨，携程网 在其官方微博发布消息，宣布启动1亿元重大灾害保障金，再次扩大退订保障范围，免费取销全国范围内旅行产品订单。携程表示，对于机票、火车票产品，携程宣布将积极响应民航、铁路通知，第一时间跟进各航空公司及铁路具体执行细则，为消费者办理退订退款手续。10、目前，武汉、上海、西安、宁波在内一些城市的教育部门均已采取措施，暂停各自城市培训机构和托育机构线下培训业务。目前，新东方 、巨人教育、英孚教育等校外培训机构均表示，已采取相应措施，将严格执行各地政府和教育主管部门的规定及要求。11、瑞幸咖啡 发布声明称，已于1月21日第一时间启动防控预案，全力响应国家卫生安全防范号召，对员工进行动态体温检测，全力做好大后方安全保障工作。在营业方面，除部分地区正常营业外，1月23日起武汉地区瑞幸咖啡门店已全部关闭，春节期间不营业。市场观点1、传奇投资人Bill Miller:今年美股市场将给投资者带来更多收获近日，传奇投资人Bill Miller在一封给投资者的信中表示，在考虑到2018年四季度美股市场的糟糕表现，很少人认为2019年是个丰收年。他认为，2020年美股市场还将给投资者带来更多收获。交易机会展望1、美联储、英央行议息 美GDP美联储定于北京时间下周四(1月30日)凌晨3点公布今年首次利率决议，随后联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。外界普遍预期美联储将按兵不动，以观察去年降息之后给经济带来的刺激力道。此外，英国央行也将于下周四公布利率决议，届时其将评估是否现在就采取行动以帮助增强预期中的英国经济复苏。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":804,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":912322711,"gmtCreate":1580009115533,"gmtModify":1704340714582,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531889105658130","authorIdStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"外媒头条：IMF下调全球经济增长预期sina2020-01-21 05:06据悉与银行就100亿美元贷款进行洽谈以应对危机6、普华","listText":"外媒头条：IMF下调全球经济增长预期sina2020-01-21 05:06据悉与银行就100亿美元贷款进行洽谈以应对危机6、普华","text":"外媒头条：IMF下调全球经济增长预期sina2020-01-21 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22:02","market":"us","language":"zh","title":"李彦宏36亿美元赌上的YY直播，却被浑水做了空","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1144118473","media":"中国企业家杂志","summary":"百度宣布36亿美元收购YY直播之时，浑水做空YY直播，称其大约90%都是欺诈行为。这次事件是否会影响百度与YY的联姻？\n\n11月17日，百度在李彦宏52岁生日当天以买买买的方式送上了一份价值36亿美元","content":"<blockquote>\n <a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>宣布36亿美元收购YY直播之时，浑水做空YY直播，称其大约90%都是欺诈行为。这次事件是否会影响百度与YY的联姻？\n</blockquote>\n<p>11月17日，百度在李彦宏52岁生日当天以买买买的方式送上了一份价值36亿美元的礼物——YY直播。</p>\n<p>百度将以约36亿美元现金收购欢聚国内视频娱乐直播业务（即YY直播），包括但不限于YY移动应用、YY.com网站和YY PC等，预计交易将于2021年上半年完成。</p>\n<p>今年以来，眼看抖音、快手风生水起，百度在直播上的动作频频。在整个互联网流量向短视频、直播加速迁徙的趋势下，直播业务不仅可以补全百度移动内容生态的短板，而且可以帮助其搭建内容、用户、电商的商业闭环，有望盘活流量，提高变现能力，而收购YY看似不失为一步好棋。</p>\n<p>收购YY直播将是百度史上最大的收购案，百度上一次的大手笔是被称为互联网收购笑话的19亿美元收购91无线。</p>\n<p>不过，11月19日，知名做空机构浑水（Muddy Waters Research）就给这份李彦宏的大礼贴上了一个标签：假货。</p>\n<p><b>YY回应：浑水对直播无知</b></p>\n<p>11月19日，浑水通过其官方账号发文称YY直播几乎全部造假。受此影响，YY直播股价一度下跌近30%。</p>\n<p>浑水在一份简短的报告中称，调查显示，YY直播有大约90%都是欺诈行为，是一个虚假的生态系统。高收入直播表演者的收入只占报告总额的一小部分。</p>\n<p>浑水的报告显示，直播平台上“打赏”主播的道具大多数为主播本人不断“内循环”此前收到的打赏，甚至还有部分“打赏”来自YY服务器。其中，YY直播有约50%的礼物打赏收入来自YY服务器，另外有约40%的收入来自外部<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>或者主播刷单。</p>\n<p>浑水以YY直播海外最受欢迎的网红RCT_Khan为例：截至今年3月底，RCT_Khan的金豆数达到5150万个，如果属实，相当于月工资5万美元。然而，浑水指称，RCT_Khan的头号打赏人之一实为他自己，甚至连头像图片都一样；此外，还有知名主播“摩登兄弟”，即便近期他们不在平台直播，也有大量来自YY服务器的打赏。来自96个随机选择的打赏数据表明，约97.9%的采样礼物收入可能是假的。</p>\n<p>报告称，由于虚拟礼物造假，头部主播收入不如外界想象的高。做空报告称，根据调查推算，网红崔阿扎未来两年的实际收入为月工资15万~20万人民币，这和外界预估的1500万元的礼物分成相差数倍。</p>\n<p>与此同时，浑水质疑管理主播的公会也参与造假。根据对比欢聚时代的财报和五大公会的企业征信报告，浑水质疑：2018年，这些公会的收入不到欢聚时代公布的15%。</p>\n<p>此外，浑水指出，<a href=\"https://laohu8.com/S/YY\">欢聚集团</a>国际直播业务BIGO LIVE的造假程度和YY直播不相上下。</p>\n<p>浑水表示，BIGO LIVE的营收数据也存在80%的伪造成分。浑水还指出，欢聚时代声称从董事长李学凌手中收购了BIGO LIVE，使得李学凌至少套现1.561亿美元，然而，BIGO LIVE的创办人就是欢聚时代，而不是李学凌。</p>\n<p>浑水创始人卡尔森·布洛克（Carson Block）更是公开表示，欢聚集团的YY直播“搞自动生成、虚假交易和虚假用户的勾当”。</p>\n<p>卡尔森·布洛克还将此次百度对欢聚的收购，类比<a href=\"https://laohu8.com/S/HPQ\">惠普</a>曾经对软件公司Autonomy的收购。</p>\n<p>2011年，惠普以大约110亿美元（约合720亿元人民币）买下英国软件公司Autonomy。但此后，惠普声称在这笔收购交易中上当受骗。</p>\n<p>惠普当时声称，Autonomy部分前高管利用不当的会计准则、披露不足以及虚假陈述，误导了惠普对于Autonomy公司的收购估价，导致惠普被迫作出88亿美元资产减记的决定。</p>\n<p>11月19日，欢聚集团回应浑水做空报告称，浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。</p>\n<p>直至截稿，百度方面未对此事发表任何评论。《经济观察网》援引律师分析，如果YY没有问题，对百度收购YY的交易是没有影响的，如果百度肯交割的话，更会进一步证明YY的清白；如果查出问题，这个交易就不会交割了。</p>\n<p><b>百度为何爱YY</b></p>\n<p>近几年，百度的主要收入来源的广告业务表现欠佳；同时，中国在线直播观看用户不断增长，直播业务已经成为互联网公司不可或缺的组成部分。从长远来看，直播是百度必须拿下的业务板块。</p>\n<p>目前，百度已经搭建了自己的电商平台，并在诸多自家产品/服务中设置了直播入口，但缺乏一个足够强的支撑平台，难以激发整个体系内的流量。百度旗下的好看视频并不能达到这样的效果，成立一家独立的直播平台难度更大。</p>\n<p>在2020年第三季度财报分析师电话会议中，李彦宏表示：“当前的直播公司要么已经趋于成熟，要么已被大公司并购。如果规模不够大的话，成为一个独立的平台存活是比较艰难的。”</p>\n<p>财报分析师电话会议结束后，包括高级副总裁沈抖、高级副总裁崔姗姗、副总裁曹晓冬在内的百度管理层立刻飞至广州，与YY直播团队进行恳谈，显示出百度对此次收购的重视。</p>\n<p>显而易见，YY直播被百度寄予了厚望。</p>\n<p>谈及收购YY直播的意图时，李彦宏在财报分析师电话会议上还表示：“我们有3亿多的日活跃用户，同YY一类的直播公司进行整合也是非常自然的事情，有利于进一步利用我们的用户基数和流量进行创收。对于公司的生态系统而言，此次收购是一次非常有价值的交易。”</p>\n<p>但YY直播可能远非李彦宏描述的那么完美。</p>\n<p>11月17日，欢聚时代也发布了2020年第三季度财报，报告期内，公司总营收62.86亿元，同比增长36.1%，其中，直播营收60.49亿元，同比增长40.1%，主要得益于BIGO LIVE部分直播营收的持续增长；净利润22.98亿元，同比增长1191%。</p>\n<p>不过，在欢聚时代的财报中，其用户数呈下降趋势：从用户上看，全球平均移动端月活跃用户（MAU）同比下降4.0%至3.901亿；全球直播服务的移动端月活跃用户同比下降2.3%至9200万。</p>\n<p>而相对于BIGO LIVE逐渐成长为支撑欢聚时代营收的中流砥柱，YY直播不论是在市场影响力还是营收上，都已经不复当年之勇。</p>\n<p>根据第三季度财报，YY直播总付费用户数已经连续三个季度下降。2020年第三季度，YY的总付费用户数同比下降4.7%至410万，去年同期为430万。与此同时，YY直播的营收增速也在走下坡路，自2019年第二季度到2020年第二季度，YY直播的付费用户同比增速分别为19.1%、14.4%、9.8%、-3.6%、-2.2%。</p>\n<p>第三方直播数据平台小葫芦大数据显示，YY国内直播的主播开播数从今年4月份的12.6万降至10月份的7.5万，礼物收入也下降了一成左右。用户粘性本就不高的秀场直播遭遇主播流失，PC时代的直播行业\"老人\"YY直播也不可避免地在走下坡路。</p>\n<p>实际上，相较于游戏直播，秀场直播利润丰厚，但也面临社交关系难沉淀、用户粘性差、竞争门槛低、主播和公会之间竞争激烈等难题。更致命的问题在于增长难和用户流失，在人聚财聚、财聚人聚的直播江湖，不少主播正流向快手、抖音等短视频平台。</p>\n<p><b>百度的<a href=\"https://laohu8.com/S/000997\">新大陆</a></b></p>\n<p>在资本、产业和疫情的推波助澜下，直播+短视频几乎成为互联网巨头的必争之地。</p>\n<p>过去一年，有红极一时的失败者黯然离场，也有快手、抖音、B站围绕短视频和直播“三国杀”正在鏖战，更有巨头主导下的<a href=\"https://laohu8.com/S/HUYA\">虎牙</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>游戏直播“一统江湖”。</p>\n<p>曾经领衔BAT的百度不甘心做落跑者。</p>\n<p>除了收购YY直播外，百度在直播领域、短视频的动作也不少，涉及的直播细分领域包括秀场直播、直播电商直播、知识直播等。</p>\n<p>5月14日，百度在微博上宣布李彦宏和樊登将在百度直播上进行跨界对谈。这是李彦宏的直播首秀，为百度直播站台之意不言而喻。</p>\n<p>在9月3日的百度联盟峰会上，沈抖表示，百度移动生态未来将从人格化、服务化两大方向上继续发力。其中，人格化典型的方式就包括直播。过去一年，百度搜索中的视频分发规模上增长150%；百度信息流富媒体内容中，视频增长超过125%，直播增长62%。</p>\n<p>除了知识直播，百度在电商直播和秀场直播上也有发力。10月份，百度APP上线了“购物”页面，与淘宝<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>功能相似，并有电商直播栏目。</p>\n<p>10月12日，百度上线了一款泛娱乐直播产品\"音啵\"。这是一款集合语音交友房、秀场直播等功能的泛娱乐直播+社交产品。</p>\n<p>此外，百度在10月19日投资了电商直播服务商卡美啦，这也是其布局电商直播领域的又一证明。</p>\n<p>11月11日，百度移动生态事业群将好看视频与<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>小视频整合为短视频业务部，由原好看视频总经理宋健负责。</p>\n<p>在直播行业格局几近敲定的时刻冲进来，不知百度是信奉“好饭不怕晚”的朴素真理，还是因其业务布局没得选？</p>\n<p>拟斥巨资买来YY直播这张旧船票的百度，是否能踏上直播新浪潮这艘巨轮？</p>","source":"zgqyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Block）更是公开表示，欢聚集团的YY直播“搞自动生成、虚假交易和虚假用户的勾当”。\n卡尔森·布洛克还将此次百度对欢聚的收购，类比惠普曾经对软件公司Autonomy的收购。\n2011年，惠普以大约110亿美元（约合720亿元人民币）买下英国软件公司Autonomy。但此后，惠普声称在这笔收购交易中上当受骗。\n惠普当时声称，Autonomy部分前高管利用不当的会计准则、披露不足以及虚假陈述，误导了惠普对于Autonomy公司的收购估价，导致惠普被迫作出88亿美元资产减记的决定。\n11月19日，欢聚集团回应浑水做空报告称，浑水的报告充满了对直播行业和直播生态的无知，报告中逻辑不清、数据混乱、以偏概全，包含了大量的错误。\n直至截稿，百度方面未对此事发表任何评论。《经济观察网》援引律师分析，如果YY没有问题，对百度收购YY的交易是没有影响的，如果百度肯交割的话，更会进一步证明YY的清白；如果查出问题，这个交易就不会交割了。\n百度为何爱YY\n近几年，百度的主要收入来源的广告业务表现欠佳；同时，中国在线直播观看用户不断增长，直播业务已经成为互联网公司不可或缺的组成部分。从长远来看，直播是百度必须拿下的业务板块。\n目前，百度已经搭建了自己的电商平台，并在诸多自家产品/服务中设置了直播入口，但缺乏一个足够强的支撑平台，难以激发整个体系内的流量。百度旗下的好看视频并不能达到这样的效果，成立一家独立的直播平台难度更大。\n在2020年第三季度财报分析师电话会议中，李彦宏表示：“当前的直播公司要么已经趋于成熟，要么已被大公司并购。如果规模不够大的话，成为一个独立的平台存活是比较艰难的。”\n财报分析师电话会议结束后，包括高级副总裁沈抖、高级副总裁崔姗姗、副总裁曹晓冬在内的百度管理层立刻飞至广州，与YY直播团队进行恳谈，显示出百度对此次收购的重视。\n显而易见，YY直播被百度寄予了厚望。\n谈及收购YY直播的意图时，李彦宏在财报分析师电话会议上还表示：“我们有3亿多的日活跃用户，同YY一类的直播公司进行整合也是非常自然的事情，有利于进一步利用我们的用户基数和流量进行创收。对于公司的生态系统而言，此次收购是一次非常有价值的交易。”\n但YY直播可能远非李彦宏描述的那么完美。\n11月17日，欢聚时代也发布了2020年第三季度财报，报告期内，公司总营收62.86亿元，同比增长36.1%，其中，直播营收60.49亿元，同比增长40.1%，主要得益于BIGO LIVE部分直播营收的持续增长；净利润22.98亿元，同比增长1191%。\n不过，在欢聚时代的财报中，其用户数呈下降趋势：从用户上看，全球平均移动端月活跃用户（MAU）同比下降4.0%至3.901亿；全球直播服务的移动端月活跃用户同比下降2.3%至9200万。\n而相对于BIGO LIVE逐渐成长为支撑欢聚时代营收的中流砥柱，YY直播不论是在市场影响力还是营收上，都已经不复当年之勇。\n根据第三季度财报，YY直播总付费用户数已经连续三个季度下降。2020年第三季度，YY的总付费用户数同比下降4.7%至410万，去年同期为430万。与此同时，YY直播的营收增速也在走下坡路，自2019年第二季度到2020年第二季度，YY直播的付费用户同比增速分别为19.1%、14.4%、9.8%、-3.6%、-2.2%。\n第三方直播数据平台小葫芦大数据显示，YY国内直播的主播开播数从今年4月份的12.6万降至10月份的7.5万，礼物收入也下降了一成左右。用户粘性本就不高的秀场直播遭遇主播流失，PC时代的直播行业\"老人\"YY直播也不可避免地在走下坡路。\n实际上，相较于游戏直播，秀场直播利润丰厚，但也面临社交关系难沉淀、用户粘性差、竞争门槛低、主播和公会之间竞争激烈等难题。更致命的问题在于增长难和用户流失，在人聚财聚、财聚人聚的直播江湖，不少主播正流向快手、抖音等短视频平台。\n百度的新大陆\n在资本、产业和疫情的推波助澜下，直播+短视频几乎成为互联网巨头的必争之地。\n过去一年，有红极一时的失败者黯然离场，也有快手、抖音、B站围绕短视频和直播“三国杀”正在鏖战，更有巨头主导下的虎牙、斗鱼游戏直播“一统江湖”。\n曾经领衔BAT的百度不甘心做落跑者。\n除了收购YY直播外，百度在直播领域、短视频的动作也不少，涉及的直播细分领域包括秀场直播、直播电商直播、知识直播等。\n5月14日，百度在微博上宣布李彦宏和樊登将在百度直播上进行跨界对谈。这是李彦宏的直播首秀，为百度直播站台之意不言而喻。\n在9月3日的百度联盟峰会上，沈抖表示，百度移动生态未来将从人格化、服务化两大方向上继续发力。其中，人格化典型的方式就包括直播。过去一年，百度搜索中的视频分发规模上增长150%；百度信息流富媒体内容中，视频增长超过125%，直播增长62%。\n除了知识直播，百度在电商直播和秀场直播上也有发力。10月份，百度APP上线了“购物”页面，与淘宝京东功能相似，并有电商直播栏目。\n10月12日，百度上线了一款泛娱乐直播产品\"音啵\"。这是一款集合语音交友房、秀场直播等功能的泛娱乐直播+社交产品。\n此外，百度在10月19日投资了电商直播服务商卡美啦，这也是其布局电商直播领域的又一证明。\n11月11日，百度移动生态事业群将好看视频与全民小视频整合为短视频业务部，由原好看视频总经理宋健负责。\n在直播行业格局几近敲定的时刻冲进来，不知百度是信奉“好饭不怕晚”的朴素真理，还是因其业务布局没得选？\n拟斥巨资买来YY直播这张旧船票的百度，是否能踏上直播新浪潮这艘巨轮？","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1224,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":915074196,"gmtCreate":1580528941515,"gmtModify":1704341799804,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3531889105658130","idStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"这是什么情况","listText":"这是什么情况","text":"这是什么情况","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915074196","repostId":"1185205665","repostType":2,"repost":{"id":"1185205665","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1580514444,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1185205665?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-01 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src=\"https://static.tigerbbs.com/cf8eaa66a848055bffcf60e83a2abfa9\"></p>\n<p><span>本周五，美国国务院警告国民，鉴于新型冠状病毒引发的疫情，不要前往中国。该疫情现已震动全球经济，给企业供应链带来越来越大的干扰。</span></p>\n<p><span>美国国务院将对国民去往中国的警告程度上升到去往阿富汗和伊拉克的水平。</span></p>\n<p><span>中国外交部发言人华春莹指出，世界卫生组织（WHO）敦促各国不要对中国采取旅行禁令，但就在这不久之后，美国就做出了截然相反的行动。</span></p>\n<h2><b><span>CNBC：50年来首次美国疾控中心对武汉乘客发布强制隔离检疫令</span></b></h2>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/816a6b4f4148b549d997181742e34514\"></p>\n<p><span>美国疾控中心（CDC）对加州的中国乘客发布强制隔离检疫令，这是50年来首次发布这一强制令。</span></p>\n<p><span>美国公共卫生官员、CDC国家免疫与呼吸疾病中心主任Nancy Messonnier周五称，CDC对195名来自武汉的乘客实行了隔离检疫。我们承认这是史无前例的行动，但我们正面临史无前例的公共健康威胁。</span></p>\n<h2><b><span>彭博社：病毒担忧加剧标普抹平今年涨幅道指重挫600点</span></b></h2>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/887fe5e7b0622287931e6a80c0e667e4\"></p>\n<p><span>市场对新型冠状病毒蔓延将打击全球经济增长的担忧加剧，本周五美股大跌，避险性质的美债价格攀升、收益率下行。</span></p>\n<p><span>标普500周五收跌1.8%，创四个月来最大单日跌幅，抹平今年初以来所有涨幅，较1月17日的史上最高位跌去3%以上，1月全月累跌0.2%。道指收跌603.41点，跌幅2.09%，为去年8月以来最差单日表现，1月累跌1%，和标普均为去年8月以来首次单月累跌。纳指收跌1.59%，1月累涨将近2%，连涨五个月。这是2018年9月以来首次三大美国股指并未集体单月累涨或累跌。</span></p>\n<p><span>衡量标普波动性的“恐慌指数”VIX周五创将近四个月新高，本月从不足14涨超19，大涨近40%。</span></p>\n<p><span>全球制造业风向标<a href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>预计，全球经济不确定性继续施压今年销售业绩，暗示机械销售进一步面临不利因素。其对今年前景的预期让本已为病毒困扰的市场更加悲观。</span></p>\n<p><span>30年期美国国债收益率降至2%下方，为去年10月以来首次低于2%。10年期美债收益率下行8个基点至1.51%。</span></p>\n<p><span>因市场担心新型冠状病毒传播将抑制燃油需求，原油期货创1991以来最差开年表现。新兴市场股票连续第七日下跌，巴西雷亚尔创历史新低。</span></p>\n<h2><b><b><span>华尔街日报：空客同意以40亿美元了结行贿指控</span></b></b></h2>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e9e47357e0063f6243c2943228731f79\"></p>\n<p><span>空客公司与英法美三国的检察官达成和解，同意支付合计36亿欧元（约合40亿美元），了结对其行贿和违反出口管控的指控。这是被指控行贿的企业所缴纳的最高和解金。作为和解的条件，空客还允许美国监管方监控其全球国防领域业务。</span></p>\n<p><span>英法美三国检察官和官员表示，为获得飞机等产品的订单，空客多年来非法行贿中介机构。比如2013年10月到2015年1月，空客斥资5000万美元，赞助马来西亚航空公司亚洲航空高管领导的一只运动队，由此获得了180架飞机的订单。</span></p>\n<h2><b><span>金融时报：英国正式脱欧将近半个世纪“联姻”解除</span></b></h2>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5495005f1b4f037ea11280b8cec62940\"></p>\n<p><span>当地时间本周五23点整，英国正式脱离欧盟，结束历时47年的欧盟成员国身份。这是欧盟史上首次有一个在经济、军事和外交领域的大国成员退出。它让二战后欧洲大陆大统合的进程遭受史无前例的打击。德国总理默克尔称，这给我们所有欧洲人划了一道深深的伤口。</span></p>\n<p><span>英国首相约翰逊在国内发表了冷静但乐观的讲话，称脱欧是不可避免的。他说，欧盟已经超一个方向发展了50多年，这再也不适合英国。</span></p>\n<p><span>法国总统马克龙周五晚称，英国离开是一记重击。这是历史性的警报信号，它引发所有欧盟成员国的共鸣，我们应该彼此理解，它令我们深思。</span></p>\n<p><span>约翰逊称，英国脱欧应该会让英国政府释放充分的潜力。这一言论遭到了其他欧洲领导人的驳斥，他们认为脱欧对英国自身有害。</span></p>\n<p><span>欧盟委员会主席冯德莱恩周五称，经验告诉我们，力量不是源于孤立，而是来自我们独有的联盟。她祝英国好运，同时承诺，将在未来与英国的谈判中捍卫欧盟的利益。她说，虽然欧盟希望与英国有尽可能好的关系，但双方的关系永远不会像英国是欧盟成员时那么好</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>外媒头条：病毒担忧加剧，标普抹平今年涨幅</title>\n<style 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<b><span>路透社：病毒影响扩大美国发布对华旅游警告</span></b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b><span>CNBC：50年来首次美国疾控中心对武汉乘客发布强制隔离检疫令</span></b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b><span>彭博社：病毒担忧加剧标普抹平今年涨幅道指重挫600点</span></b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b><span>华尔街日报：空客同意以40亿美元了结行贿指控</span></b>\n</blockquote>\n<blockquote>\n <b><span>金融时报：英国正式脱欧将近半个世纪“联姻”解除</span></b>\n</blockquote>\n<h2><b><span>路透社：病毒影响扩大美国发布对华旅游警告</span></b></h2>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf8eaa66a848055bffcf60e83a2abfa9\"></p>\n<p><span>本周五，美国国务院警告国民，鉴于新型冠状病毒引发的疫情，不要前往中国。该疫情现已震动全球经济，给企业供应链带来越来越大的干扰。</span></p>\n<p><span>美国国务院将对国民去往中国的警告程度上升到去往阿富汗和伊拉克的水平。</span></p>\n<p><span>中国外交部发言人华春莹指出，世界卫生组织（WHO）敦促各国不要对中国采取旅行禁令，但就在这不久之后，美国就做出了截然相反的行动。</span></p>\n<h2><b><span>CNBC：50年来首次美国疾控中心对武汉乘客发布强制隔离检疫令</span></b></h2>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/816a6b4f4148b549d997181742e34514\"></p>\n<p><span>美国疾控中心（CDC）对加州的中国乘客发布强制隔离检疫令，这是50年来首次发布这一强制令。</span></p>\n<p><span>美国公共卫生官员、CDC国家免疫与呼吸疾病中心主任Nancy 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19:31（300664）2019年12月31日晚间公告最新股权激励计划。计划包括股票期权计划与限制性股票激励计划两部分，同时制定未来三年净利润高增长目标。公告显示，公司拟向69位公司高管激励对象授予权益总计1911万股，约占公司总股本的3.98%，股票来源为公司定向发行新股。其中，1099万股为限制性股票，约占公司总股本的2.29%，授予价格为6.42元/股，在达到股权激励计划所规定的业绩考核要求时，分三年解禁。剩余812万股为股票期权，约占公司总股本的1.69%，激励对象的每份股票期权在满足行权条件的情况下，拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利，","listText":"鹏鹞环保：股权激励方案落地 制定未来三年净利润高增长目标腾讯2020-01-01 19:31（300664）2019年12月31日晚间公告最新股权激励计划。计划包括股票期权计划与限制性股票激励计划两部分，同时制定未来三年净利润高增长目标。公告显示，公司拟向69位公司高管激励对象授予权益总计1911万股，约占公司总股本的3.98%，股票来源为公司定向发行新股。其中，1099万股为限制性股票，约占公司总股本的2.29%，授予价格为6.42元/股，在达到股权激励计划所规定的业绩考核要求时，分三年解禁。剩余812万股为股票期权，约占公司总股本的1.69%，激励对象的每份股票期权在满足行权条件的情况下，拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利，","text":"鹏鹞环保：股权激励方案落地 制定未来三年净利润高增长目标腾讯2020-01-01 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src=\"https://static.tigerbbs.com/ab91779207a409778bf5c196fb7a9b6e\">从多位知情人士处获悉，特斯拉上海工厂自5月1号休假后，并未在6号如期开工，而这一停工状态将持续到9号。一位特斯拉内部人士称，“目前只有部分工序还在维持，但总装线没有开工，预计到9号才能有整车下线。”谈及停工原因，多位特斯拉员工和行业人士透露，“至少一部分原因是海外零部件供应问题。”这几乎是海外疫情爆发以来，首次明确影响到特斯拉中国工厂运转。（36氪）</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a9153adf328cdbdfbb656ed3026a6175","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148513965","content_text":"从多位知情人士处获悉，特斯拉上海工厂自5月1号休假后，并未在6号如期开工，而这一停工状态将持续到9号。一位特斯拉内部人士称，“目前只有部分工序还在维持，但总装线没有开工，预计到9号才能有整车下线。”谈及停工原因，多位特斯拉员工和行业人士透露，“至少一部分原因是海外零部件供应问题。”这几乎是海外疫情爆发以来，首次明确影响到特斯拉中国工厂运转。（36氪）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1448,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980908275,"gmtCreate":1582131456197,"gmtModify":1704345906324,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3531889105658130","idStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"刚刚吃点饭vvhytdd","listText":"刚刚吃点饭vvhytdd","text":"刚刚吃点饭vvhytdd","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980908275","repostId":"1104660963","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1119,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980908323,"gmtCreate":1582131379162,"gmtModify":1704345905462,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3531889105658130","idStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"gghhvdti","listText":"gghhvdti","text":"gghhvdti","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980908323","repostId":"1151831301","repostType":4,"repost":{"id":"1151831301","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1582116425,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1151831301?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-19 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href=\"https://laohu8.com/S/ONE\">精锐教育</a></span></b> 盘前<span>涨1.64%。精锐教育2020财年第一财季净营收同比增长23.2%，达到1.134亿美元。应占非GAAP净亏损为6200万元人民币(880万美元)，而上年同期为净收益为190万元人民币，主要由于教师薪资、房租、一般和行政费用以及利息费用增加。此外，新生人数同比增长53.5%。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/OCFT\">金融壹账通</a></span></b> 盘前<span>涨0.08%。第四季度，平安集团旗下金融壹账通营收同比增长51.3%至7.73亿元人民币。营业亏损为人民币5.81亿元，而去年同期为人民币5.39亿元。股东应占净亏损为人民币6.19亿元，去年同期为人民币6.21亿元。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前涨0.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前涨0.63%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前涨0.43%。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>盘前涨3.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌0.02%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></span></b> <span>盘前涨近7%。消息称巴西政府有意在该国建造一座特斯拉超级工厂，并将与特斯拉进行相关接洽。另外，美国投资银行Piper Sandler昨日更新了特斯拉的研究报告，将目标价从729美元一举拉升至928美元。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a></b></span><span> 盘前涨0.74%。耐克重组管理层，宣布自2015年以来担任首席财务官的安迪·坎皮恩(Andy Campion)出任首席运营官，马修·弗莱德(Matthew Friend)将接任首席财务官一职，在耐克工作了21年的海蒂·奥尼尔(Heidi O&#x27;Neill)执掌消费者业务。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a></span></b><span> 盘前涨0.09%。据华尔街日报报道，波音公司在2月18日表示，在未交付的737MAX飞机的燃油箱中发现了碎片。737部门总经理Mark Jenks在给员工的备忘录中表示，这种碎片是“绝对不可以接受的”，公司正在采取措施解决生产系统中的问题。</span></p><p><span>团购网站</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GRPN\">GroupOn</a></span></b> <span>盘前大跌25%。第四季度，GroupOn收入下降23%至6.123亿美元，远低于分析人士预计的7.05亿美元；每股收益8美分，也远低于市场预期的12美分。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/HLF\">康宝莱</a></span></b> <span>盘前涨2.95%。康宝莱四季度调整后每股收益为74美分，高于预期的63美分。收入从去年同期的11.9亿美元增至12.2亿美元，符合预期。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前涨0.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨0.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前涨0.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>盘前涨0.13%，<a 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class=\"title\">\n盘前：特斯拉涨7%，中概股多数回暖蛋壳公寓大跌\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-02-19 20:47</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span><b>【市场】</b></span></p><p><span>◆2月19日，盘前时段，美股三大指数期货小幅上涨。截至发稿，道琼斯30指数期货涨</span>83.5点，涨幅0.29<span>%；美国标普500指数期货涨</span>9.37点，涨幅0.28<span>%；纳斯达克100指数期货涨</span>36.88点，涨幅0.38<span>%。</span></p><p><span>◆国际油价上涨。公共卫生事件显露降温迹象，同时美国采取行动进一步切断委内瑞拉对市场的原油供应，导致供应疑虑加深。截至发稿，美国WTI原油<a 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href=\"https://laohu8.com/S/HLF\">康宝莱</a></span></b> <span>盘前涨2.95%。康宝莱四季度调整后每股收益为74美分，高于预期的63美分。收入从去年同期的11.9亿美元增至12.2亿美元，符合预期。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前涨0.68%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前涨0.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前涨0.43%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>盘前涨0.13%，<a 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Kaplan)讲话◆北京时间次日凌晨03:00（美国东部时间14:00）：美国FOMC货币政策会议纪要◆北京时间次日凌晨05:30（美国东部时间16:30）：美国API原油库存变动【盘前行情】热门中概股蛋壳公寓 盘前跌9%。今日消息称，深圳金融监管部门开始摸查蛋壳公寓的“租金贷”情况。蛋壳公寓股价周二大幅下跌9.63%。汽车之家 盘前涨2.99%。第四季度，汽车之家净营收为人民币23.297亿元(约合3.346亿美元)，同比增长6.5%。不按美国通用会计准则，调整后的净利润为人民币11.500亿元（约合1.652亿美元），同比增长6.9%。瑞幸咖啡 盘前涨2.88%。瑞幸今日起正式复工，公司称全国门店正在以最快速度恢复营业。精锐教育 盘前涨1.64%。精锐教育2020财年第一财季净营收同比增长23.2%，达到1.134亿美元。应占非GAAP净亏损为6200万元人民币(880万美元)，而上年同期为净收益为190万元人民币，主要由于教师薪资、房租、一般和行政费用以及利息费用增加。此外，新生人数同比增长53.5%。金融壹账通 盘前涨0.08%。第四季度，平安集团旗下金融壹账通营收同比增长51.3%至7.73亿元人民币。营业亏损为人民币5.81亿元，而去年同期为人民币5.39亿元。股东应占净亏损为人民币6.19亿元，去年同期为人民币6.21亿元。阿里巴巴盘前涨0.09%，拼多多盘前涨0.63%，京东盘前涨0.43%。蔚来盘前涨3.68%，百度盘前跌0.02%。重要美股特斯拉 盘前涨近7%。消息称巴西政府有意在该国建造一座特斯拉超级工厂，并将与特斯拉进行相关接洽。另外，美国投资银行Piper Sandler昨日更新了特斯拉的研究报告，将目标价从729美元一举拉升至928美元。耐克 盘前涨0.74%。耐克重组管理层，宣布自2015年以来担任首席财务官的安迪·坎皮恩(Andy Campion)出任首席运营官，马修·弗莱德(Matthew Friend)将接任首席财务官一职，在耐克工作了21年的海蒂·奥尼尔(Heidi O'Neill)执掌消费者业务。波音 盘前涨0.09%。据华尔街日报报道，波音公司在2月18日表示，在未交付的737MAX飞机的燃油箱中发现了碎片。737部门总经理Mark Jenks在给员工的备忘录中表示，这种碎片是“绝对不可以接受的”，公司正在采取措施解决生产系统中的问题。团购网站GroupOn 盘前大跌25%。第四季度，GroupOn收入下降23%至6.123亿美元，远低于分析人士预计的7.05亿美元；每股收益8美分，也远低于市场预期的12美分。康宝莱 盘前涨2.95%。康宝莱四季度调整后每股收益为74美分，高于预期的63美分。收入从去年同期的11.9亿美元增至12.2亿美元，符合预期。苹果盘前涨0.68%，微软盘前涨0.44%，亚马逊盘前涨0.43%，谷歌盘前涨0.13%，Facebook涨0.21%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":555,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":915305857,"gmtCreate":1580705865679,"gmtModify":1704341946777,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3531889105658130","idStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"牛🐂…………","listText":"牛🐂…………","text":"牛🐂…………","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915305857","repostId":"1167275779","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1408,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915305941,"gmtCreate":1580705645283,"gmtModify":1704341946431,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3531889105658130","idStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"厉害利害","listText":"厉害利害","text":"厉害利害","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915305941","repostId":"1196094294","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1270,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915965752,"gmtCreate":1580655687376,"gmtModify":1704341878257,"author":{"id":"3531889105658130","authorId":"3531889105658130","name":"金晓天","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3531889105658130","idStr":"3531889105658130"},"themes":[],"htmlText":"恐怖","listText":"恐怖","text":"恐怖","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915965752","repostId":"1199564554","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1958,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}