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投机份子
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2021-01-15
利好小米,以后可以宣传爱国米了[鬼脸]
抱歉,原内容已删除
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2020-12-30
硅谷也跑了好多,去德州奥斯汀。
最后一家大型银行撤离,华尔街还是过去那个华尔街吗?
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2020-11-24
$小鹏汽车(XPEV)$
不要慌!只是技术性调整!
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2020-11-19
哈哈哈,这在国内很多人都知道,看直播的人都懂,斗鱼虎牙YY.没有不作假的,都是公会和平台合作忽悠观众!昨天看到新闻说,官方要求直播数据不得作假!浑水做空和这条新闻契合度很高啊!
90%数据造假!浑水做空欢聚还是“恶心”百度呢?
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2020-10-15
很多人都说不吃海底捞,说海底捞不行,但是无论哪里的海底捞都得排队!海底捞是国内最大的网红餐厅!我看好海底捞,因为国人太多了!海底捞也是做的最好的!
海底捞:域外资本的狂欢,中国财富的黑洞?
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2020-10-10
勒莫航空是巴西的?美国刺激方案和它有什么关系?
特朗普批准修订后的经济刺激方案,道指直线拉升
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2020-10-05
拜登稳了,川普一个月病治不好的
特朗普确诊后的可能情景与影响推演
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2020-06-06
$苹果(AAPL)$
苹果破新高了
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2020-06-01
又一个蔚来
小鹏汽车秘密提交IPO文件,计划融资5亿美元
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2020-05-28
一起干苏宁[贱笑]
京东计划认购国美零售1亿美元可转债
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2020-05-27
$小米集团-W(01810)$
是不是红米10x不行啊?发布完就跌成这样了[喷血] [喷血] [喷血]
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2020-05-26
用不了多久,家族内部就该打官司了[吃瓜]
抱歉,原内容已删除
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2020-05-18
$小米集团-W(01810)$
模拟随便买的,居然涨了
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2020-05-15
索罗斯资本就3亿多?
真相了!疯狂爆仓的一季度华尔街靠这些“秘密”保命
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2020-05-15
结束了
瑞幸撤退进行时,北京将关80家店
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2020-03-25
$小米集团-W(01810)$
小米什么时候能回到发行价啊[无语]
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2020-03-18
完了完了😱[捂脸]
盘前:期指熔断个股普跌,蔚来财报不利大跌20%
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2020-02-06
$特斯拉(TSLA)$
牛逼啊!!居然拉上去啦!哈哈哈,多头厉害!
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2020-02-05
$特斯拉(TSLA)$
今晚感觉也精彩啊!低开高走?低开高走再低开?[笑哭] [笑哭] [笑哭]
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2020-02-04
$特斯拉(TSLA)$
疯了!!
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href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>财经记者独家获悉,11月17日上午,百度财报分析师会议一结束,包括高级副总裁沈抖、高级副总裁崔姗姗、副总裁曹晓冬在内的百度管理层就直奔机场,经过3个多小时2000多公里的飞行,从北京来到广州。百度管理层此行的目的是与YY直播团队进行恳谈,这也反映出百度对此次收购的重视。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>90%数据造假!浑水做空欢聚还是“恶心”百度呢?</title>\n<style 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三家优势的集合体:(直播)不仅是需求流量入口(百度),也是交易服务载体(阿里),也承载了游戏和社交的可能性(腾讯)。从这个层面上讲,对直播业务的布局,在夯实百度平台核心业务竞争力的同时,也进一步拓展了企业的竞争边界。从时间点上,百度此时入手YY也是在5G变革前夜完成对未来赛道的布局。艾瑞咨询CEO张毅此前表示,当前5G手机用户最多抱怨的点是,没有太多5G内容可看。“5G缺内容,也缺乏平民级应用。百度如果在这一块做的好,会是一个巨大的蓝海。”在5G时代大背景下,作为重构人们社交生活、信息获取和消费交易方式一个重要抓手,直播会催生更多新的玩法,催生更多直播体验方式。百度此时加码直播,拿下当下国内市面上最好的直播标的,其生态价值和战略价值不可估量。正如移动互联网时代,微信对于腾讯的战略。百度收购YY进展:已调整架构,曹晓冬将统筹直播业务百度收购YY直播官宣之后,百度团队马不停蹄地开展后续对接工作。新京报贝壳财经记者独家获悉,11月17日上午,百度财报分析师会议一结束,包括高级副总裁沈抖、高级副总裁崔姗姗、副总裁曹晓冬在内的百度管理层就直奔机场,经过3个多小时2000多公里的飞行,从北京来到广州。百度管理层此行的目的是与YY直播团队进行恳谈,这也反映出百度对此次收购的重视。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2674,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":309568844,"gmtCreate":1602737583088,"gmtModify":1703827674211,"author":{"id":"3528950133233806","authorId":"3528950133233806","name":" . 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09:54","market":"hk","language":"zh","title":"海底捞:域外资本的狂欢,中国财富的黑洞?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191743708","media":"格隆汇","summary":"国也是一个家,是土地上所有人吃饭的大锅。\n于这口锅而言,李嘉诚跑了并不可怕。因为他的钱多数本就是在海外赚的,他的多数财富也本就在海外。于一个国家而言,真正可怕的,是把故事、信贷、负债、问题统统都留在境","content":"<p><b>国也是一个家,是土地上所有人吃饭的大锅。</b></p>\n<p><b>于这口锅而言,李嘉诚跑了并不可怕。因为他的钱多数本就是在海外赚的,他的多数财富也本就在海外。于一个国家而言,真正可怕的,是把故事、信贷、负债、问题统统都留在境内,人却在境外,拿把长勺子,把锅里的东西源源不断捞出去。</b></p>\n<p><b>1、什么才是割韭菜的最优雅方式</b></p>\n<p>上周,涉案70多人的中国特大A股“杀猪盘”覆灭的新闻再次把这个奇葩的黑色产业曝光媒体的聚光灯下。</p>\n<p>所谓“杀猪盘”,是指通过忽悠散户接盘目标股票,再在某时刻突然瞬间砸盘一次性完成出货,散户因为来不及反应,往往不能及时出逃,最终惨遭收割的骗局。</p>\n<p>这种杀猪盘,一般杀的是股市里那些喜欢小道消息的最底层散户。</p>\n<p><b>在港股,有一种割韭菜方式比A股的杀猪盘要恐怖一百倍。</b></p>\n<p>9月25日,港股<a href=\"https://laohu8.com/S/01343\">伟源控股</a>午盘一开市突现闪崩,5分钟内股价极速暴跌超90%,本来不大的盘子一下子就蒸发近40亿港元,收盘市值仅剩下一点渣渣。</p>\n<p><b>先持续快速拉高</b>——<b>再更快速暴力收割</b>——这只股票完美演绎了这两年在港股市场里一些妖股很流行的玩法,在股民们还沉浸在账户盈利飙升的梦幻快感中时,瞬间实现收割,甚至不给一点点反应时间。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01343\">伟源控股</a>是一家来自新加坡的工程建筑商。这些年头从新加坡过来港股上市的公司不少都属于这个行业。2019年以来共计有16个新加坡企业赴港上市,一半都是建筑相关行业,然后多数也热衷这种收割。</p>\n<p>所以香港股市有句经典的戏谑说法:<b>新加坡人来香港(股市),不带钱包,只带镰刀。</b></p>\n<p>尤其这两年,来自新加坡的上市公司在割韭菜这方面的动作尤其显得“扎眼”。</p>\n<p>类似伟源控股的,还有<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02268\">优源控股</a>(1343)、<a href=\"https://laohu8.com/S/01872\">冠轈控股</a>(01872)、<a href=\"https://laohu8.com/S/08293\">星亚控股</a>(8293)、<a href=\"https://laohu8.com/S/08496\">新加坡美食控股</a>(8496)、GT STEEL GROUP(8402)</b>等一大堆,都是在这两年里突然惊人暴跌的新加坡妖股,如今都已经成为无人问津的垃圾了。</p>\n<p>这类割韭菜方式,模式的技术含量比上面的杀猪盘高了一丢,也狠了不少,<b>专杀喜欢追涨的所谓技术派。</b></p>\n<p>但说实话,<b>这些小妖股,仍属鸡鸣狗盗之徒,</b>一开始就只盯着散户口袋里那几块钱,设定目标太小,<b>连故事都懒得讲一个,</b>才上市没多久韭菜还没发芽多少就直接开挖,能有什么大收获?辛辛苦苦把股价倒腾上去,到头来还是顶多捞那么三两个小目标,就是个劳碌命。还惹得天怒人怨,散户各种抱怨不说,官府也会时不时盯过来。</p>\n<p><b>风险收益比太低,简直不是做金融的。</b></p>\n<p>只能说这些外来和尚,还是<b>眼界太低,格局太小,一看就不是做大事的,让人瞧不起。</b></p>\n<p><b>那,有没有什么收割方法,可以优哉游哉,不停割,割大的。割完了,散户不仅不抱怨,甚至还沉迷账面财富,齐声夸赞,官府也不会盯上门来。最后事了拂衣去,深藏功与名?</b></p>\n<p><b>有的。</b></p>\n<p><b>吃火锅。</b></p>\n<p><b>这个世界上,没有什么是一顿火锅解决不了的。</b></p>\n<p><b>如果有,那就两顿!</b></p>\n<p><b>2、</b><b>行业创新 VS 讲故事</b></p>\n<p><b>孰轻孰重?</b></p>\n<p><b>我小时候最喜欢看一本小杂志《故事会》,</b>我会看得如痴如醉。后来高考,我把那些年看故事积累的情节,都揉进了作文里,结果我的高考作文得了满分。</p>\n<p><b>所以,从很小时候,我就懂了一个道理:会讲故事,是能帮你迎来人生高光时刻的</b>——等我进入证券行业,我更深刻理解了讲故事与make money之间的直接关系。</p>\n<p><b>如果你告诉顾客,锅里捞的是毛肚,是鸭血,这是火锅。你是隔壁老王,在起早贪黑,挣几个辛苦钱。</b></p>\n<p><b>如果你告诉顾客,锅里捞的是寂寞,是人生,这是故事。恭喜你,你是一个艺术家,并极可能成为柬埔寨或者新加坡首富。</b></p>\n<p>无论哪个市场,机构也罢,散户也好,最爱听的,除了不知真假难辨的小道消息外,还有就是听上市公司讲故事。</p>\n<p>一只股票的估值有多高,往往很大程度上不是依据过去的业绩表现,而是出于对未来的预期。于是,<b>只要你的故事越性感,越圆满,越能让人相信,你公司的估值溢价就会越高。</b></p>\n<p>在这方面,A股市场里盛产各种脑洞概念、神仙玩法,盛名全球。<b>中国神X遍地走,涨停三连多如狗,也早已见惯不惯。</b></p>\n<p><b>港股市场本不兴这套玩法。</b>但随着香港玩壳的老一辈革命家逐渐退隐落幕,以及深港通、沪港通的联通,港股玩法越来越偏向A股化,甚至青出于蓝。</p>\n<p>多数A股,往往只是热衷蹭短期概念,撒些小慌,说些应景式的、很快就容易被证伪的短期故事,普遍盯的也就是三两个小目标。</p>\n<p>如果盯的是几百、乃至几千个小目标呢?</p>\n<p>两个原则。</p>\n<p><b>Rule 1,讲大故事,或者,撒弥天大谎。</b></p>\n<p><b>大故事,才能支撑高估值,才能无法短期证伪。弥天大谎,才更具有可信的力量。</b>民众在大谎和小谎之间,更容易成为前者的俘虏。因为民众自己时常在小事上说小谎,而不好意思编造大谎。他们从来没有设想编造大的谎言,因而认为别人也不可能厚颜无耻地歪曲事实。</p>\n<p><b>Rule 2,混杂部分真相的故事(说谎),比直接说真相,或者说谎,更有效。</b></p>\n<p>建一个宏大的概念,讲一个相对长期一点(短期不易证伪)的大故事,再配合资金把市值做上去,然后才坐下来优哉游哉地套现财富,这才是做大事应有的优雅方式。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>无疑既是一个实干家,革新和引领了餐饮行业的商业模式创新,更是一个讲故事的高手,颠覆了大众对中式餐饮的根本认知。</p>\n<p><b>全市场有个共识:中式餐饮做大,有两个不可逾越的槛,一是标准化,二是服务的一致性。</b></p>\n<p>中式餐饮的标准化太难了。<b>标准化没做好,餐饮扩张几乎是找死。</b>事实上,在<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>之前,港股里也曾经上过许多明星般的餐饮企业,比如小南国,比如翠华等。它们曾经也受到过资本市场的追捧,但最终统统凋零,无一例外。</p>\n<p>然后<b>海底捞来了,带着一个非常完美的标准化故事——火锅。</b></p>\n<p>火锅的基础味道由底料奠定,再由消费者自由选择调味料来满足不同的口味需求。底料和调味料都有统一的配方,可以统一生产,统一配送,这就最大限度保证了每一家门店的口味都是一致的。食材也无需大厨来烹饪,这就甩掉了中式餐饮店最主要的人力成本之一——厨师的成本,同时也甩掉了厨师较难复制的标准化难题。</p>\n<p>但,故事走到这里,标准化还只走了一半。</p>\n<p>这只是解决了产品的标准化。餐饮是一个服务行业,但餐饮业的员工工资一般不高,职业发展也有限,所以员工流失率很高,从而造成<b>餐饮店的服务一致性难保障。</b>纵使产品一样,服务走样了,消费者的体验也就完全两样了。</p>\n<p><b>海底捞最牛逼的就是,把这个故事也讲圆满了。</b></p>\n<p><b>大故事,换来的是600倍的高估值与超过三千亿的市值:</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccec2a5633bc48afaa18d80d7fd4550b\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"809\"></p>\n<p>哪怕上半年新冠疫情的冲击一度导致全球消费经济陷入大萧条,海底捞也面临几个月门可罗雀,导致半年报业绩大亏超9个亿。然鹅,这并没有影响海底捞的股价持续创出新高,<b>二季度以来股价累计翻了一倍。</b></p>\n<p><b>很明显,宏大的故事框架,在估值上起到了重要作用。</b></p>\n<p><b>所以,(故事)问题的关键,还是回到了:</b></p>\n<p><b>中国究竟有没有那么多的地方,让海底捞无限开店,且每家店开出后的坪效,依然得以维持?</b></p>\n<p><b>答案是不能。</b></p>\n<p><b>又如何?</b></p>\n<p><b>So what?</b></p>\n<p><b>反正短期不会证伪。</b></p>\n<p><b>长期?长期你可能早死了。</b></p>\n<p><b>而我,或在<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>某个岛上晒太阳。</b></p>\n<p><b>3、</b><b>激流“勇”退,还是国民财富黑洞?</b></p>\n<p>如果只是你少我多,其实也无妨。反正肉烂在一个锅里。</p>\n<p>如果不是呢?</p>\n<p>信息显示,<b>才49岁的海底捞老板张勇却开始考虑退休的事了。</b></p>\n<p>今年4月27日,张勇发布公司内部邮件,宣布采纳未来10年至15年的接班人选拔计划,同时自己也将在选出接班人后完成退休。</p>\n<p>紧接着1周之后,张勇夫妇及施永宏夫妇就分别抛售小部分股权,<b>各自套现了7.8亿港元。</b></p>\n<p><b>这不是个小数字,但只占当下海底捞市值的很小一部分。</b>2020年的海底捞的中报披露,创始人张勇夫妇持有海底捞68.16%股权,施永宏持有15.95%。按现在的估值算,张勇夫妇身家超过了2000亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28a5b69f2d8adea01c9e92df314e4c5d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"550\"></p>\n<p>如果是其他市值才几十亿的餐饮股这么搞法,那肯定非砸个大坑不可。但已经三千亿市值的海底捞的大股东却能在轻描淡写间,<b>十多亿的财富轻松入袋,带入坡国,不泛起一点儿涟漪。</b></p>\n<p><b>别人是霸王硬上弓,把股价强拉高出货,然后往下砸收割。海底捞不同,它是先搭宏大的架子,讲最美妙的故事,文火快炖,把盘子悄悄做大,再做大,再一点点悄然套现,波澜不惊,春梦无痕。</b></p>\n<p><b>除了减持计划,大股东还有更大的“阳”谋。</b></p>\n<p><b>海底捞已经换成了外资的洋身份,大股东张勇在2016年时就移民新加坡把自己变成了国际友人。</b>在3月份疫情最严峻的时候,海底捞为了转移成本压力宣布菜品涨价,引发全国热议,有很多人为其站队声援,说作为国民火锅,做这么大不容易,要相互理解共渡难关,殊不知大股东其实早就是纯粹的国外老板、国外公司。</p>\n<p><b>海底捞大股东移民新加坡的打算与布局,远早于其获得新加坡国籍。</b></p>\n<p>据新加坡的移民有关规定,投资移民申请者须先在新加坡境内注册公司,且有关项目至少经营5年,投资额度在150万新币以上,方能达成移民条件。</p>\n<p>为了迎合新加坡的移民政策,早在2011年<b>海底捞大股东</b>开始在新加坡注册公司,次年海底捞首家海外店落地新加坡,此后在新加坡陆续又开了12家,经过满5年的经营,2016年大股东就立即变更了国籍,并于海底捞上市的前一年,在新加坡买下了价值1.38亿人民币的顶级豪宅。</p>\n<p>系列动作并未结束。</p>\n<p>除了移民,海底捞在上市前,张勇、舒萍夫妇就把所持海底捞公司的全部股份62.70%全部通过“离岸家族信托+BVI公司”的方式设立了海外家族信托,把这些在国内“捞”到的巨额财富提前纳入了英美普通法系(离岸信托)的保护之下,并最终流去了新加坡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/984a33c5f7e94383b72ec5c40ec233d9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c54a84bc4102c4188ad9505bf9d9d8f8\" tg-width=\"791\" tg-height=\"600\"></p>\n<p>为何做离岸家族信托?</p>\n<p>首先,离岸信托独具资产破产保护机制,信托资产一旦成立,就从委托人、受托人、受益人的财产中分割出来,成为一笔独立运作的资产,<b>它不能被抵债、清算和破产。</b>从而实现资产的法律所有权的转移和有效保护,而<b>不受婚姻变故、债权人追索等情况影响。</b></p>\n<p>其次,<b>巨大的税收逃避。</b></p>\n<p>由于国内相关规定,对于信托受益分配不是中国税收居民个人,<b>无需缴纳信托分配收益全额缴纳20%的个人所得税,</b>其非本国注册地的BVI公司赚取的收入,也<b>无需缴纳中国税收。</b></p>\n<p><b>移民——做离岸信托——海外上市,这一环环相扣的整套连环动作做完后,接下来,如果是你,你会做什么?</b></p>\n<p>是的,聪明如你,<b>立即,马上,去订造一批包装精美的《故事会》,说一个超级宏大的美妙故事,分发给那块叫中国的土地上的所有文学爱好者,</b>号召大家一起搭建一个高高耸立的“巴比伦之塔”。</p>\n<p><b>600倍PE。</b></p>\n<p>然后,<b>一点一点,岁月静好,波澜不惊地减持,</b>改善生活。</p>\n<p>所以,不难理解,海底捞自2018年12月被纳入港股通后,其股价就开始持续异常大幅拉升?</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10482114f87002058b3959cdff13dbbd\" tg-width=\"891\" tg-height=\"706\"></p>\n<p>2019年三季度起,港股市场在各种风险事件下持续震荡明显,但海底捞却开始获得源源不断的南下资金关注,港股通资金从持有海底捞1%的股份被逐步拉高至3%——<b>对于股权超高度集中的海底捞来说,这比例虽还不算大,但足以对股价起到四两拨千斤的推动效果。</b></p>\n<p>故事讲好了,估值才能去往600倍。估值去到600倍,市值才能大到每次套现十多亿,也引不起任何警觉。</p>\n<p>也唯有<b>市值堆砌得足够高了,哪怕最后故事结束,哗啦崩盘,只要变现了其中一部分,足矣。</b></p>\n<p><b>让我们把事情做个更简单化的印象梳理:一个外国友人+一家海外上市的外资公司,不远万里,来到大陆,举债疯狂扩张,把公司市值推到云端,这是一种什么样的精神?</b></p>\n<p>我们知道,无论A股港股,有那么一大批短短几年内不断<b>通过各种手段融资加杠杆的方式,去纵横并购、或业务复制扩张迅速把上市公司做成超级大白马,市值巨无霸。然后股权质押套现、异常大比例分红套现、海外资产并购、重大关联交易等各种方式实现资产转移。</b></p>\n<p>这种方式,虽然企业也是做大做强了,股东也实现了账面财富增值了,但上市公司的风险性却被放大了无数倍。</p>\n<p><b>把赚到的利润大笔分光,把公司的核心资产折腾空,留下的却是巨大的债务杠杆、不确定性,以及无数一时无法被看穿的坑和雷,这是不少上市公司的真实写照。</b></p>\n<p>这些公司,无需点名,大家都知道典型的有哪些。</p>\n<p>尤其是对于那些公司实控人在海外(或外籍身份)、公司主体是外资、而融资、负债、营收都在中国国内、利润却不断流向海外的外资公司,<b>它们的资本盛宴,难道不是一个国家的财富黑洞?</b></p>\n<p><b>4、</b><b>结语</b></p>\n<p>对资本市场的游戏规则来说,<b>海底捞大股东的套现也好,即便是转移资产到海外也好罢,都是合乎于法理的。</b></p>\n<p>但,如果故事讲不下去了,楼塌了呢?</p>\n<p>埋葬的是谁?损失的,又是谁家的财富?</p>\n<p>诚然,成立家族信托办公室的富豪不在少数,港股里面几乎90%都是BVI、百慕大、塞舌尔……<b>但问题归结回来,海底捞,不是互联网企业,也不是科技企业;它,只是一家火锅连锁店。</b></p>\n<p>这就存在一个巨大的悖论闭环:</p>\n<p><b>如果它不赚钱,</b>它600倍PE谁来买单?<b>如果它赚钱</b>,自己被窝里数钱多好,干嘛拿出来go public?</p>\n<p><b>退一步讲</b>,即便它又赚钱又乐善好施,喜欢跟小股东分钱,例如<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>。那么,这种公司在A股上市,有茅台海天伊利格力美的作伴,难道不香吗?为什么创始人要移民新加坡?然后杀个回马枪上香港上市?</p>\n<p><b>再退一万步讲</b>,创始人创业成功、功成名就、想换个国籍换个身份,享受生活,没问题!那么,正常的顺序应该是,公司上市,套现财富自由,移民海外。但海底捞确实反过来,也就是说,在创始人已经移民成功之后,反过头来把公司拿回到香港来上市?</p>\n<p><b>再退十万步讲</b>,为什么在公司香港上市、纳入港股通、南下资金大局接盘、估值炒到600倍之后的当下,创始人(大股东)开始套现?</p>\n<p><b>也许,海底捞真的不是骗局,一切都只是那么巧合;但这一切,已经构成了一个完美的闭环的资本局的所有因素!</b></p>\n<p>最后,我想郑重提醒的是,无论是<b>资本市场监管层</b>,还是<b>政府部门</b>,都应该意识到:<b>江山是自己的。我们欢迎任何外国友人到中国赚钱,喝酒,吃火锅,交朋结友,但却决不能允许他们砸锅。</b></p>\n<p><b>我们吃饭的锅,也只有一口。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>海底捞:域外资本的狂欢,中国财富的黑洞?</title>\n<style 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09:54</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>国也是一个家,是土地上所有人吃饭的大锅。</b></p>\n<p><b>于这口锅而言,李嘉诚跑了并不可怕。因为他的钱多数本就是在海外赚的,他的多数财富也本就在海外。于一个国家而言,真正可怕的,是把故事、信贷、负债、问题统统都留在境内,人却在境外,拿把长勺子,把锅里的东西源源不断捞出去。</b></p>\n<p><b>1、什么才是割韭菜的最优雅方式</b></p>\n<p>上周,涉案70多人的中国特大A股“杀猪盘”覆灭的新闻再次把这个奇葩的黑色产业曝光媒体的聚光灯下。</p>\n<p>所谓“杀猪盘”,是指通过忽悠散户接盘目标股票,再在某时刻突然瞬间砸盘一次性完成出货,散户因为来不及反应,往往不能及时出逃,最终惨遭收割的骗局。</p>\n<p>这种杀猪盘,一般杀的是股市里那些喜欢小道消息的最底层散户。</p>\n<p><b>在港股,有一种割韭菜方式比A股的杀猪盘要恐怖一百倍。</b></p>\n<p>9月25日,港股<a href=\"https://laohu8.com/S/01343\">伟源控股</a>午盘一开市突现闪崩,5分钟内股价极速暴跌超90%,本来不大的盘子一下子就蒸发近40亿港元,收盘市值仅剩下一点渣渣。</p>\n<p><b>先持续快速拉高</b>——<b>再更快速暴力收割</b>——这只股票完美演绎了这两年在港股市场里一些妖股很流行的玩法,在股民们还沉浸在账户盈利飙升的梦幻快感中时,瞬间实现收割,甚至不给一点点反应时间。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01343\">伟源控股</a>是一家来自新加坡的工程建筑商。这些年头从新加坡过来港股上市的公司不少都属于这个行业。2019年以来共计有16个新加坡企业赴港上市,一半都是建筑相关行业,然后多数也热衷这种收割。</p>\n<p>所以香港股市有句经典的戏谑说法:<b>新加坡人来香港(股市),不带钱包,只带镰刀。</b></p>\n<p>尤其这两年,来自新加坡的上市公司在割韭菜这方面的动作尤其显得“扎眼”。</p>\n<p>类似伟源控股的,还有<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02268\">优源控股</a>(1343)、<a href=\"https://laohu8.com/S/01872\">冠轈控股</a>(01872)、<a href=\"https://laohu8.com/S/08293\">星亚控股</a>(8293)、<a href=\"https://laohu8.com/S/08496\">新加坡美食控股</a>(8496)、GT STEEL GROUP(8402)</b>等一大堆,都是在这两年里突然惊人暴跌的新加坡妖股,如今都已经成为无人问津的垃圾了。</p>\n<p>这类割韭菜方式,模式的技术含量比上面的杀猪盘高了一丢,也狠了不少,<b>专杀喜欢追涨的所谓技术派。</b></p>\n<p>但说实话,<b>这些小妖股,仍属鸡鸣狗盗之徒,</b>一开始就只盯着散户口袋里那几块钱,设定目标太小,<b>连故事都懒得讲一个,</b>才上市没多久韭菜还没发芽多少就直接开挖,能有什么大收获?辛辛苦苦把股价倒腾上去,到头来还是顶多捞那么三两个小目标,就是个劳碌命。还惹得天怒人怨,散户各种抱怨不说,官府也会时不时盯过来。</p>\n<p><b>风险收益比太低,简直不是做金融的。</b></p>\n<p>只能说这些外来和尚,还是<b>眼界太低,格局太小,一看就不是做大事的,让人瞧不起。</b></p>\n<p><b>那,有没有什么收割方法,可以优哉游哉,不停割,割大的。割完了,散户不仅不抱怨,甚至还沉迷账面财富,齐声夸赞,官府也不会盯上门来。最后事了拂衣去,深藏功与名?</b></p>\n<p><b>有的。</b></p>\n<p><b>吃火锅。</b></p>\n<p><b>这个世界上,没有什么是一顿火锅解决不了的。</b></p>\n<p><b>如果有,那就两顿!</b></p>\n<p><b>2、</b><b>行业创新 VS 讲故事</b></p>\n<p><b>孰轻孰重?</b></p>\n<p><b>我小时候最喜欢看一本小杂志《故事会》,</b>我会看得如痴如醉。后来高考,我把那些年看故事积累的情节,都揉进了作文里,结果我的高考作文得了满分。</p>\n<p><b>所以,从很小时候,我就懂了一个道理:会讲故事,是能帮你迎来人生高光时刻的</b>——等我进入证券行业,我更深刻理解了讲故事与make money之间的直接关系。</p>\n<p><b>如果你告诉顾客,锅里捞的是毛肚,是鸭血,这是火锅。你是隔壁老王,在起早贪黑,挣几个辛苦钱。</b></p>\n<p><b>如果你告诉顾客,锅里捞的是寂寞,是人生,这是故事。恭喜你,你是一个艺术家,并极可能成为柬埔寨或者新加坡首富。</b></p>\n<p>无论哪个市场,机构也罢,散户也好,最爱听的,除了不知真假难辨的小道消息外,还有就是听上市公司讲故事。</p>\n<p>一只股票的估值有多高,往往很大程度上不是依据过去的业绩表现,而是出于对未来的预期。于是,<b>只要你的故事越性感,越圆满,越能让人相信,你公司的估值溢价就会越高。</b></p>\n<p>在这方面,A股市场里盛产各种脑洞概念、神仙玩法,盛名全球。<b>中国神X遍地走,涨停三连多如狗,也早已见惯不惯。</b></p>\n<p><b>港股市场本不兴这套玩法。</b>但随着香港玩壳的老一辈革命家逐渐退隐落幕,以及深港通、沪港通的联通,港股玩法越来越偏向A股化,甚至青出于蓝。</p>\n<p>多数A股,往往只是热衷蹭短期概念,撒些小慌,说些应景式的、很快就容易被证伪的短期故事,普遍盯的也就是三两个小目标。</p>\n<p>如果盯的是几百、乃至几千个小目标呢?</p>\n<p>两个原则。</p>\n<p><b>Rule 1,讲大故事,或者,撒弥天大谎。</b></p>\n<p><b>大故事,才能支撑高估值,才能无法短期证伪。弥天大谎,才更具有可信的力量。</b>民众在大谎和小谎之间,更容易成为前者的俘虏。因为民众自己时常在小事上说小谎,而不好意思编造大谎。他们从来没有设想编造大的谎言,因而认为别人也不可能厚颜无耻地歪曲事实。</p>\n<p><b>Rule 2,混杂部分真相的故事(说谎),比直接说真相,或者说谎,更有效。</b></p>\n<p>建一个宏大的概念,讲一个相对长期一点(短期不易证伪)的大故事,再配合资金把市值做上去,然后才坐下来优哉游哉地套现财富,这才是做大事应有的优雅方式。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>无疑既是一个实干家,革新和引领了餐饮行业的商业模式创新,更是一个讲故事的高手,颠覆了大众对中式餐饮的根本认知。</p>\n<p><b>全市场有个共识:中式餐饮做大,有两个不可逾越的槛,一是标准化,二是服务的一致性。</b></p>\n<p>中式餐饮的标准化太难了。<b>标准化没做好,餐饮扩张几乎是找死。</b>事实上,在<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>之前,港股里也曾经上过许多明星般的餐饮企业,比如小南国,比如翠华等。它们曾经也受到过资本市场的追捧,但最终统统凋零,无一例外。</p>\n<p>然后<b>海底捞来了,带着一个非常完美的标准化故事——火锅。</b></p>\n<p>火锅的基础味道由底料奠定,再由消费者自由选择调味料来满足不同的口味需求。底料和调味料都有统一的配方,可以统一生产,统一配送,这就最大限度保证了每一家门店的口味都是一致的。食材也无需大厨来烹饪,这就甩掉了中式餐饮店最主要的人力成本之一——厨师的成本,同时也甩掉了厨师较难复制的标准化难题。</p>\n<p>但,故事走到这里,标准化还只走了一半。</p>\n<p>这只是解决了产品的标准化。餐饮是一个服务行业,但餐饮业的员工工资一般不高,职业发展也有限,所以员工流失率很高,从而造成<b>餐饮店的服务一致性难保障。</b>纵使产品一样,服务走样了,消费者的体验也就完全两样了。</p>\n<p><b>海底捞最牛逼的就是,把这个故事也讲圆满了。</b></p>\n<p><b>大故事,换来的是600倍的高估值与超过三千亿的市值:</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccec2a5633bc48afaa18d80d7fd4550b\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"809\"></p>\n<p>哪怕上半年新冠疫情的冲击一度导致全球消费经济陷入大萧条,海底捞也面临几个月门可罗雀,导致半年报业绩大亏超9个亿。然鹅,这并没有影响海底捞的股价持续创出新高,<b>二季度以来股价累计翻了一倍。</b></p>\n<p><b>很明显,宏大的故事框架,在估值上起到了重要作用。</b></p>\n<p><b>所以,(故事)问题的关键,还是回到了:</b></p>\n<p><b>中国究竟有没有那么多的地方,让海底捞无限开店,且每家店开出后的坪效,依然得以维持?</b></p>\n<p><b>答案是不能。</b></p>\n<p><b>又如何?</b></p>\n<p><b>So what?</b></p>\n<p><b>反正短期不会证伪。</b></p>\n<p><b>长期?长期你可能早死了。</b></p>\n<p><b>而我,或在<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>某个岛上晒太阳。</b></p>\n<p><b>3、</b><b>激流“勇”退,还是国民财富黑洞?</b></p>\n<p>如果只是你少我多,其实也无妨。反正肉烂在一个锅里。</p>\n<p>如果不是呢?</p>\n<p>信息显示,<b>才49岁的海底捞老板张勇却开始考虑退休的事了。</b></p>\n<p>今年4月27日,张勇发布公司内部邮件,宣布采纳未来10年至15年的接班人选拔计划,同时自己也将在选出接班人后完成退休。</p>\n<p>紧接着1周之后,张勇夫妇及施永宏夫妇就分别抛售小部分股权,<b>各自套现了7.8亿港元。</b></p>\n<p><b>这不是个小数字,但只占当下海底捞市值的很小一部分。</b>2020年的海底捞的中报披露,创始人张勇夫妇持有海底捞68.16%股权,施永宏持有15.95%。按现在的估值算,张勇夫妇身家超过了2000亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28a5b69f2d8adea01c9e92df314e4c5d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"550\"></p>\n<p>如果是其他市值才几十亿的餐饮股这么搞法,那肯定非砸个大坑不可。但已经三千亿市值的海底捞的大股东却能在轻描淡写间,<b>十多亿的财富轻松入袋,带入坡国,不泛起一点儿涟漪。</b></p>\n<p><b>别人是霸王硬上弓,把股价强拉高出货,然后往下砸收割。海底捞不同,它是先搭宏大的架子,讲最美妙的故事,文火快炖,把盘子悄悄做大,再做大,再一点点悄然套现,波澜不惊,春梦无痕。</b></p>\n<p><b>除了减持计划,大股东还有更大的“阳”谋。</b></p>\n<p><b>海底捞已经换成了外资的洋身份,大股东张勇在2016年时就移民新加坡把自己变成了国际友人。</b>在3月份疫情最严峻的时候,海底捞为了转移成本压力宣布菜品涨价,引发全国热议,有很多人为其站队声援,说作为国民火锅,做这么大不容易,要相互理解共渡难关,殊不知大股东其实早就是纯粹的国外老板、国外公司。</p>\n<p><b>海底捞大股东移民新加坡的打算与布局,远早于其获得新加坡国籍。</b></p>\n<p>据新加坡的移民有关规定,投资移民申请者须先在新加坡境内注册公司,且有关项目至少经营5年,投资额度在150万新币以上,方能达成移民条件。</p>\n<p>为了迎合新加坡的移民政策,早在2011年<b>海底捞大股东</b>开始在新加坡注册公司,次年海底捞首家海外店落地新加坡,此后在新加坡陆续又开了12家,经过满5年的经营,2016年大股东就立即变更了国籍,并于海底捞上市的前一年,在新加坡买下了价值1.38亿人民币的顶级豪宅。</p>\n<p>系列动作并未结束。</p>\n<p>除了移民,海底捞在上市前,张勇、舒萍夫妇就把所持海底捞公司的全部股份62.70%全部通过“离岸家族信托+BVI公司”的方式设立了海外家族信托,把这些在国内“捞”到的巨额财富提前纳入了英美普通法系(离岸信托)的保护之下,并最终流去了新加坡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/984a33c5f7e94383b72ec5c40ec233d9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c54a84bc4102c4188ad9505bf9d9d8f8\" tg-width=\"791\" tg-height=\"600\"></p>\n<p>为何做离岸家族信托?</p>\n<p>首先,离岸信托独具资产破产保护机制,信托资产一旦成立,就从委托人、受托人、受益人的财产中分割出来,成为一笔独立运作的资产,<b>它不能被抵债、清算和破产。</b>从而实现资产的法律所有权的转移和有效保护,而<b>不受婚姻变故、债权人追索等情况影响。</b></p>\n<p>其次,<b>巨大的税收逃避。</b></p>\n<p>由于国内相关规定,对于信托受益分配不是中国税收居民个人,<b>无需缴纳信托分配收益全额缴纳20%的个人所得税,</b>其非本国注册地的BVI公司赚取的收入,也<b>无需缴纳中国税收。</b></p>\n<p><b>移民——做离岸信托——海外上市,这一环环相扣的整套连环动作做完后,接下来,如果是你,你会做什么?</b></p>\n<p>是的,聪明如你,<b>立即,马上,去订造一批包装精美的《故事会》,说一个超级宏大的美妙故事,分发给那块叫中国的土地上的所有文学爱好者,</b>号召大家一起搭建一个高高耸立的“巴比伦之塔”。</p>\n<p><b>600倍PE。</b></p>\n<p>然后,<b>一点一点,岁月静好,波澜不惊地减持,</b>改善生活。</p>\n<p>所以,不难理解,海底捞自2018年12月被纳入港股通后,其股价就开始持续异常大幅拉升?</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10482114f87002058b3959cdff13dbbd\" tg-width=\"891\" tg-height=\"706\"></p>\n<p>2019年三季度起,港股市场在各种风险事件下持续震荡明显,但海底捞却开始获得源源不断的南下资金关注,港股通资金从持有海底捞1%的股份被逐步拉高至3%——<b>对于股权超高度集中的海底捞来说,这比例虽还不算大,但足以对股价起到四两拨千斤的推动效果。</b></p>\n<p>故事讲好了,估值才能去往600倍。估值去到600倍,市值才能大到每次套现十多亿,也引不起任何警觉。</p>\n<p>也唯有<b>市值堆砌得足够高了,哪怕最后故事结束,哗啦崩盘,只要变现了其中一部分,足矣。</b></p>\n<p><b>让我们把事情做个更简单化的印象梳理:一个外国友人+一家海外上市的外资公司,不远万里,来到大陆,举债疯狂扩张,把公司市值推到云端,这是一种什么样的精神?</b></p>\n<p>我们知道,无论A股港股,有那么一大批短短几年内不断<b>通过各种手段融资加杠杆的方式,去纵横并购、或业务复制扩张迅速把上市公司做成超级大白马,市值巨无霸。然后股权质押套现、异常大比例分红套现、海外资产并购、重大关联交易等各种方式实现资产转移。</b></p>\n<p>这种方式,虽然企业也是做大做强了,股东也实现了账面财富增值了,但上市公司的风险性却被放大了无数倍。</p>\n<p><b>把赚到的利润大笔分光,把公司的核心资产折腾空,留下的却是巨大的债务杠杆、不确定性,以及无数一时无法被看穿的坑和雷,这是不少上市公司的真实写照。</b></p>\n<p>这些公司,无需点名,大家都知道典型的有哪些。</p>\n<p>尤其是对于那些公司实控人在海外(或外籍身份)、公司主体是外资、而融资、负债、营收都在中国国内、利润却不断流向海外的外资公司,<b>它们的资本盛宴,难道不是一个国家的财富黑洞?</b></p>\n<p><b>4、</b><b>结语</b></p>\n<p>对资本市场的游戏规则来说,<b>海底捞大股东的套现也好,即便是转移资产到海外也好罢,都是合乎于法理的。</b></p>\n<p>但,如果故事讲不下去了,楼塌了呢?</p>\n<p>埋葬的是谁?损失的,又是谁家的财富?</p>\n<p>诚然,成立家族信托办公室的富豪不在少数,港股里面几乎90%都是BVI、百慕大、塞舌尔……<b>但问题归结回来,海底捞,不是互联网企业,也不是科技企业;它,只是一家火锅连锁店。</b></p>\n<p>这就存在一个巨大的悖论闭环:</p>\n<p><b>如果它不赚钱,</b>它600倍PE谁来买单?<b>如果它赚钱</b>,自己被窝里数钱多好,干嘛拿出来go public?</p>\n<p><b>退一步讲</b>,即便它又赚钱又乐善好施,喜欢跟小股东分钱,例如<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>。那么,这种公司在A股上市,有茅台海天伊利格力美的作伴,难道不香吗?为什么创始人要移民新加坡?然后杀个回马枪上香港上市?</p>\n<p><b>再退一万步讲</b>,创始人创业成功、功成名就、想换个国籍换个身份,享受生活,没问题!那么,正常的顺序应该是,公司上市,套现财富自由,移民海外。但海底捞确实反过来,也就是说,在创始人已经移民成功之后,反过头来把公司拿回到香港来上市?</p>\n<p><b>再退十万步讲</b>,为什么在公司香港上市、纳入港股通、南下资金大局接盘、估值炒到600倍之后的当下,创始人(大股东)开始套现?</p>\n<p><b>也许,海底捞真的不是骗局,一切都只是那么巧合;但这一切,已经构成了一个完美的闭环的资本局的所有因素!</b></p>\n<p>最后,我想郑重提醒的是,无论是<b>资本市场监管层</b>,还是<b>政府部门</b>,都应该意识到:<b>江山是自己的。我们欢迎任何外国友人到中国赚钱,喝酒,吃火锅,交朋结友,但却决不能允许他们砸锅。</b></p>\n<p><b>我们吃饭的锅,也只有一口。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4e3dd8956fa22cf4293bef1416fad3d1","relate_stocks":{"06862":"海底捞"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191743708","content_text":"国也是一个家,是土地上所有人吃饭的大锅。\n于这口锅而言,李嘉诚跑了并不可怕。因为他的钱多数本就是在海外赚的,他的多数财富也本就在海外。于一个国家而言,真正可怕的,是把故事、信贷、负债、问题统统都留在境内,人却在境外,拿把长勺子,把锅里的东西源源不断捞出去。\n1、什么才是割韭菜的最优雅方式\n上周,涉案70多人的中国特大A股“杀猪盘”覆灭的新闻再次把这个奇葩的黑色产业曝光媒体的聚光灯下。\n所谓“杀猪盘”,是指通过忽悠散户接盘目标股票,再在某时刻突然瞬间砸盘一次性完成出货,散户因为来不及反应,往往不能及时出逃,最终惨遭收割的骗局。\n这种杀猪盘,一般杀的是股市里那些喜欢小道消息的最底层散户。\n在港股,有一种割韭菜方式比A股的杀猪盘要恐怖一百倍。\n9月25日,港股伟源控股午盘一开市突现闪崩,5分钟内股价极速暴跌超90%,本来不大的盘子一下子就蒸发近40亿港元,收盘市值仅剩下一点渣渣。\n先持续快速拉高——再更快速暴力收割——这只股票完美演绎了这两年在港股市场里一些妖股很流行的玩法,在股民们还沉浸在账户盈利飙升的梦幻快感中时,瞬间实现收割,甚至不给一点点反应时间。\n伟源控股是一家来自新加坡的工程建筑商。这些年头从新加坡过来港股上市的公司不少都属于这个行业。2019年以来共计有16个新加坡企业赴港上市,一半都是建筑相关行业,然后多数也热衷这种收割。\n所以香港股市有句经典的戏谑说法:新加坡人来香港(股市),不带钱包,只带镰刀。\n尤其这两年,来自新加坡的上市公司在割韭菜这方面的动作尤其显得“扎眼”。\n类似伟源控股的,还有优源控股(1343)、冠轈控股(01872)、星亚控股(8293)、新加坡美食控股(8496)、GT STEEL GROUP(8402)等一大堆,都是在这两年里突然惊人暴跌的新加坡妖股,如今都已经成为无人问津的垃圾了。\n这类割韭菜方式,模式的技术含量比上面的杀猪盘高了一丢,也狠了不少,专杀喜欢追涨的所谓技术派。\n但说实话,这些小妖股,仍属鸡鸣狗盗之徒,一开始就只盯着散户口袋里那几块钱,设定目标太小,连故事都懒得讲一个,才上市没多久韭菜还没发芽多少就直接开挖,能有什么大收获?辛辛苦苦把股价倒腾上去,到头来还是顶多捞那么三两个小目标,就是个劳碌命。还惹得天怒人怨,散户各种抱怨不说,官府也会时不时盯过来。\n风险收益比太低,简直不是做金融的。\n只能说这些外来和尚,还是眼界太低,格局太小,一看就不是做大事的,让人瞧不起。\n那,有没有什么收割方法,可以优哉游哉,不停割,割大的。割完了,散户不仅不抱怨,甚至还沉迷账面财富,齐声夸赞,官府也不会盯上门来。最后事了拂衣去,深藏功与名?\n有的。\n吃火锅。\n这个世界上,没有什么是一顿火锅解决不了的。\n如果有,那就两顿!\n2、行业创新 VS 讲故事\n孰轻孰重?\n我小时候最喜欢看一本小杂志《故事会》,我会看得如痴如醉。后来高考,我把那些年看故事积累的情节,都揉进了作文里,结果我的高考作文得了满分。\n所以,从很小时候,我就懂了一个道理:会讲故事,是能帮你迎来人生高光时刻的——等我进入证券行业,我更深刻理解了讲故事与make money之间的直接关系。\n如果你告诉顾客,锅里捞的是毛肚,是鸭血,这是火锅。你是隔壁老王,在起早贪黑,挣几个辛苦钱。\n如果你告诉顾客,锅里捞的是寂寞,是人生,这是故事。恭喜你,你是一个艺术家,并极可能成为柬埔寨或者新加坡首富。\n无论哪个市场,机构也罢,散户也好,最爱听的,除了不知真假难辨的小道消息外,还有就是听上市公司讲故事。\n一只股票的估值有多高,往往很大程度上不是依据过去的业绩表现,而是出于对未来的预期。于是,只要你的故事越性感,越圆满,越能让人相信,你公司的估值溢价就会越高。\n在这方面,A股市场里盛产各种脑洞概念、神仙玩法,盛名全球。中国神X遍地走,涨停三连多如狗,也早已见惯不惯。\n港股市场本不兴这套玩法。但随着香港玩壳的老一辈革命家逐渐退隐落幕,以及深港通、沪港通的联通,港股玩法越来越偏向A股化,甚至青出于蓝。\n多数A股,往往只是热衷蹭短期概念,撒些小慌,说些应景式的、很快就容易被证伪的短期故事,普遍盯的也就是三两个小目标。\n如果盯的是几百、乃至几千个小目标呢?\n两个原则。\nRule 1,讲大故事,或者,撒弥天大谎。\n大故事,才能支撑高估值,才能无法短期证伪。弥天大谎,才更具有可信的力量。民众在大谎和小谎之间,更容易成为前者的俘虏。因为民众自己时常在小事上说小谎,而不好意思编造大谎。他们从来没有设想编造大的谎言,因而认为别人也不可能厚颜无耻地歪曲事实。\nRule 2,混杂部分真相的故事(说谎),比直接说真相,或者说谎,更有效。\n建一个宏大的概念,讲一个相对长期一点(短期不易证伪)的大故事,再配合资金把市值做上去,然后才坐下来优哉游哉地套现财富,这才是做大事应有的优雅方式。\n海底捞无疑既是一个实干家,革新和引领了餐饮行业的商业模式创新,更是一个讲故事的高手,颠覆了大众对中式餐饮的根本认知。\n全市场有个共识:中式餐饮做大,有两个不可逾越的槛,一是标准化,二是服务的一致性。\n中式餐饮的标准化太难了。标准化没做好,餐饮扩张几乎是找死。事实上,在海底捞之前,港股里也曾经上过许多明星般的餐饮企业,比如小南国,比如翠华等。它们曾经也受到过资本市场的追捧,但最终统统凋零,无一例外。\n然后海底捞来了,带着一个非常完美的标准化故事——火锅。\n火锅的基础味道由底料奠定,再由消费者自由选择调味料来满足不同的口味需求。底料和调味料都有统一的配方,可以统一生产,统一配送,这就最大限度保证了每一家门店的口味都是一致的。食材也无需大厨来烹饪,这就甩掉了中式餐饮店最主要的人力成本之一——厨师的成本,同时也甩掉了厨师较难复制的标准化难题。\n但,故事走到这里,标准化还只走了一半。\n这只是解决了产品的标准化。餐饮是一个服务行业,但餐饮业的员工工资一般不高,职业发展也有限,所以员工流失率很高,从而造成餐饮店的服务一致性难保障。纵使产品一样,服务走样了,消费者的体验也就完全两样了。\n海底捞最牛逼的就是,把这个故事也讲圆满了。\n大故事,换来的是600倍的高估值与超过三千亿的市值:\n\n哪怕上半年新冠疫情的冲击一度导致全球消费经济陷入大萧条,海底捞也面临几个月门可罗雀,导致半年报业绩大亏超9个亿。然鹅,这并没有影响海底捞的股价持续创出新高,二季度以来股价累计翻了一倍。\n很明显,宏大的故事框架,在估值上起到了重要作用。\n所以,(故事)问题的关键,还是回到了:\n中国究竟有没有那么多的地方,让海底捞无限开店,且每家店开出后的坪效,依然得以维持?\n答案是不能。\n又如何?\nSo what?\n反正短期不会证伪。\n长期?长期你可能早死了。\n而我,或在太平洋某个岛上晒太阳。\n3、激流“勇”退,还是国民财富黑洞?\n如果只是你少我多,其实也无妨。反正肉烂在一个锅里。\n如果不是呢?\n信息显示,才49岁的海底捞老板张勇却开始考虑退休的事了。\n今年4月27日,张勇发布公司内部邮件,宣布采纳未来10年至15年的接班人选拔计划,同时自己也将在选出接班人后完成退休。\n紧接着1周之后,张勇夫妇及施永宏夫妇就分别抛售小部分股权,各自套现了7.8亿港元。\n这不是个小数字,但只占当下海底捞市值的很小一部分。2020年的海底捞的中报披露,创始人张勇夫妇持有海底捞68.16%股权,施永宏持有15.95%。按现在的估值算,张勇夫妇身家超过了2000亿。\n\n如果是其他市值才几十亿的餐饮股这么搞法,那肯定非砸个大坑不可。但已经三千亿市值的海底捞的大股东却能在轻描淡写间,十多亿的财富轻松入袋,带入坡国,不泛起一点儿涟漪。\n别人是霸王硬上弓,把股价强拉高出货,然后往下砸收割。海底捞不同,它是先搭宏大的架子,讲最美妙的故事,文火快炖,把盘子悄悄做大,再做大,再一点点悄然套现,波澜不惊,春梦无痕。\n除了减持计划,大股东还有更大的“阳”谋。\n海底捞已经换成了外资的洋身份,大股东张勇在2016年时就移民新加坡把自己变成了国际友人。在3月份疫情最严峻的时候,海底捞为了转移成本压力宣布菜品涨价,引发全国热议,有很多人为其站队声援,说作为国民火锅,做这么大不容易,要相互理解共渡难关,殊不知大股东其实早就是纯粹的国外老板、国外公司。\n海底捞大股东移民新加坡的打算与布局,远早于其获得新加坡国籍。\n据新加坡的移民有关规定,投资移民申请者须先在新加坡境内注册公司,且有关项目至少经营5年,投资额度在150万新币以上,方能达成移民条件。\n为了迎合新加坡的移民政策,早在2011年海底捞大股东开始在新加坡注册公司,次年海底捞首家海外店落地新加坡,此后在新加坡陆续又开了12家,经过满5年的经营,2016年大股东就立即变更了国籍,并于海底捞上市的前一年,在新加坡买下了价值1.38亿人民币的顶级豪宅。\n系列动作并未结束。\n除了移民,海底捞在上市前,张勇、舒萍夫妇就把所持海底捞公司的全部股份62.70%全部通过“离岸家族信托+BVI公司”的方式设立了海外家族信托,把这些在国内“捞”到的巨额财富提前纳入了英美普通法系(离岸信托)的保护之下,并最终流去了新加坡。\n\n\n为何做离岸家族信托?\n首先,离岸信托独具资产破产保护机制,信托资产一旦成立,就从委托人、受托人、受益人的财产中分割出来,成为一笔独立运作的资产,它不能被抵债、清算和破产。从而实现资产的法律所有权的转移和有效保护,而不受婚姻变故、债权人追索等情况影响。\n其次,巨大的税收逃避。\n由于国内相关规定,对于信托受益分配不是中国税收居民个人,无需缴纳信托分配收益全额缴纳20%的个人所得税,其非本国注册地的BVI公司赚取的收入,也无需缴纳中国税收。\n移民——做离岸信托——海外上市,这一环环相扣的整套连环动作做完后,接下来,如果是你,你会做什么?\n是的,聪明如你,立即,马上,去订造一批包装精美的《故事会》,说一个超级宏大的美妙故事,分发给那块叫中国的土地上的所有文学爱好者,号召大家一起搭建一个高高耸立的“巴比伦之塔”。\n600倍PE。\n然后,一点一点,岁月静好,波澜不惊地减持,改善生活。\n所以,不难理解,海底捞自2018年12月被纳入港股通后,其股价就开始持续异常大幅拉升?\n\n2019年三季度起,港股市场在各种风险事件下持续震荡明显,但海底捞却开始获得源源不断的南下资金关注,港股通资金从持有海底捞1%的股份被逐步拉高至3%——对于股权超高度集中的海底捞来说,这比例虽还不算大,但足以对股价起到四两拨千斤的推动效果。\n故事讲好了,估值才能去往600倍。估值去到600倍,市值才能大到每次套现十多亿,也引不起任何警觉。\n也唯有市值堆砌得足够高了,哪怕最后故事结束,哗啦崩盘,只要变现了其中一部分,足矣。\n让我们把事情做个更简单化的印象梳理:一个外国友人+一家海外上市的外资公司,不远万里,来到大陆,举债疯狂扩张,把公司市值推到云端,这是一种什么样的精神?\n我们知道,无论A股港股,有那么一大批短短几年内不断通过各种手段融资加杠杆的方式,去纵横并购、或业务复制扩张迅速把上市公司做成超级大白马,市值巨无霸。然后股权质押套现、异常大比例分红套现、海外资产并购、重大关联交易等各种方式实现资产转移。\n这种方式,虽然企业也是做大做强了,股东也实现了账面财富增值了,但上市公司的风险性却被放大了无数倍。\n把赚到的利润大笔分光,把公司的核心资产折腾空,留下的却是巨大的债务杠杆、不确定性,以及无数一时无法被看穿的坑和雷,这是不少上市公司的真实写照。\n这些公司,无需点名,大家都知道典型的有哪些。\n尤其是对于那些公司实控人在海外(或外籍身份)、公司主体是外资、而融资、负债、营收都在中国国内、利润却不断流向海外的外资公司,它们的资本盛宴,难道不是一个国家的财富黑洞?\n4、结语\n对资本市场的游戏规则来说,海底捞大股东的套现也好,即便是转移资产到海外也好罢,都是合乎于法理的。\n但,如果故事讲不下去了,楼塌了呢?\n埋葬的是谁?损失的,又是谁家的财富?\n诚然,成立家族信托办公室的富豪不在少数,港股里面几乎90%都是BVI、百慕大、塞舌尔……但问题归结回来,海底捞,不是互联网企业,也不是科技企业;它,只是一家火锅连锁店。\n这就存在一个巨大的悖论闭环:\n如果它不赚钱,它600倍PE谁来买单?如果它赚钱,自己被窝里数钱多好,干嘛拿出来go public?\n退一步讲,即便它又赚钱又乐善好施,喜欢跟小股东分钱,例如贵州茅台。那么,这种公司在A股上市,有茅台海天伊利格力美的作伴,难道不香吗?为什么创始人要移民新加坡?然后杀个回马枪上香港上市?\n再退一万步讲,创始人创业成功、功成名就、想换个国籍换个身份,享受生活,没问题!那么,正常的顺序应该是,公司上市,套现财富自由,移民海外。但海底捞确实反过来,也就是说,在创始人已经移民成功之后,反过头来把公司拿回到香港来上市?\n再退十万步讲,为什么在公司香港上市、纳入港股通、南下资金大局接盘、估值炒到600倍之后的当下,创始人(大股东)开始套现?\n也许,海底捞真的不是骗局,一切都只是那么巧合;但这一切,已经构成了一个完美的闭环的资本局的所有因素!\n最后,我想郑重提醒的是,无论是资本市场监管层,还是政府部门,都应该意识到:江山是自己的。我们欢迎任何外国友人到中国赚钱,喝酒,吃火锅,交朋结友,但却决不能允许他们砸锅。\n我们吃饭的锅,也只有一口。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3323,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":300558927,"gmtCreate":1602259728269,"gmtModify":1703826354201,"author":{"id":"3528950133233806","authorId":"3528950133233806","name":" . 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","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":0,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3528950133233806","authorIdStr":"3528950133233806"},"themes":[],"htmlText":"一起干苏宁[贱笑] ","listText":"一起干苏宁[贱笑] ","text":"一起干苏宁[贱笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951342480","repostId":"1173261289","repostType":4,"repost":{"id":"1173261289","kind":"news","pubTimestamp":1590666958,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173261289?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-28 19:55","market":"us","language":"zh","title":"京东计划认购国美零售1亿美元可转债","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1173261289","media":"晚点LatePos","summary":"谈判已进入最后阶段。","content":"<p>据晚点获悉,<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>计划认购<a href=\"https://laohu8.com/S/00493\">国美零售</a>1亿美元可转债,转换价为每股1.255港元,谈判已进入最后阶段,或在近日公布。</p><p><span>国美零售表示:本公司与投资人订立认购协议,内容有关按相当于债券本金额100%的认购价(即100百万美元)认购债券。投资人可透过约务更替方式向京东的一间全资附属公司指定转让或转让其于认购协议项下的所有权利、利益及责任。</span></p><p>京东和国美的合作此前已有迹象可寻。今年3月,国美官方旗舰店正式入驻京东。彼时外界分析称,国美可补齐京东中高端供应链的短板。</p><p>如今,双方的合作深入到资本层面。一位分析人士认为,对京东而言,意在全渠道夯实家电品类护城河。</p><p>「可转换债券是一个非常聪明的做法,这种投资方式灵活性较强,同时可以保底。」一位二级市场投资人表示。</p><p>对投资者而言,即债券持有人,如果看好公司发展,在宽限期之后可行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,以实现双方利益更深层的绑定;若不看好公司发展,则可以持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息。</p><p>这次交易意味着国美在一个多月时间内,相继成为<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、京东两大电商巨头的联盟对象。4月19日,拼多多宣布认购国美2亿美元的可转债,初步转换价略低于京东,为每股1.215港元。</p><p>与京东不同,拼多多在大家电品类销量很低,国美作为大家电品类的头部零售商能够帮助其更快打开市场,而且拼多多在物流侧受到阿里的扼制,国美旗下安迅物流可以提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务,国美也正基于门店辐射的3-5公里商圈,试图补充其小件物流服务。</p><p>上述二级市场投资人认为,拼多多认购国美零售2亿美元可转债,双方业务互补较强,比较符合逻辑;而京东和国美零售在业务上互补较弱,「对国美而言,目前是联合一切能联合的力量。」</p><p>国美先后与拼多多、京东「联姻」,背后的心态也不难理解。电商平台有流量、有资源,国美能够借助其实现数据的深度打通和协同,以更快的效率让零售商的库存周转速度和电商转化率做到极致。</p><p>在618电商大战来临之前,京东动作频频,不仅宣布和快手达成战略合作,近日亦有消息称,京东计划启动香港二次上市,预计6月18日挂牌。关于上市消息,京东此前对此回应不予置评。</p>","source":"wandian","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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金十数据","summary":"各大机构正纷纷向美国证券交易委员会(SEC)递交其截至3月31日的第一季度(Q1)持仓报告,俗称13F报告。在今年可用「疯狂」来形容的第一季度,各大投资机构是如何挺过来的?当中又蕴含着投资界的精英和巨","content":"<p>各大机构正纷纷向美国证券交易委员会(SEC)递交其截至3月31日的第一季度(Q1)持仓报告,俗称13F报告。在今年可用「疯狂」来形容的第一季度,各大投资机构是如何挺过来的?当中又蕴含着投资界的精英和巨头们的何种交易智慧?这些布局会不会持续到这个季度?想必这些都是全球交易者们关注的焦点。</p><p>需要注意的是,13F报告通常是在一个季度结束后的45天内提交,也就是说,这些持仓变化可能已经是4个月前的事情。而且,13F报告有缺陷性,各大基金只被要求向SEC披露他们的多头仓位,而不被要求披露空头仓位。</p><p>比如,一家基金如果在做空一只股票,那么它也可能同时在做多这支股票,而13F报告只显示其多头仓位,投资者可能会因此以为它看涨这支股票,但这其实并不是全貌。</p><p>目前披露的13F报告还不全,但我们可以挑重点,一睹为快!</p><p><b>桥水基金——重仓金融股,大幅减持新兴市场股票</b></p><p>第一季度市场遭遇了空前的大跌,就连顶尖对冲基金——桥水基金也难逃一劫。此前外媒报道,桥水基金因2月底在市场暴跌之时押错了方向,旗下最为知名Pure Alpha II基金在第一季度亏损约20%,其中3月份下跌约16%。</p><p>最新披露的13F报告显示,管理资产总值超2356亿美元的桥水,其前十大持股集中度高达68.28%,<b>金融股</b>依然占据最大比重,且持仓进一步扩大。</p><p>第一季度桥水最大五笔买入交易分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/IHPXF\">iShares MSCI</a>印度指数、<a href=\"https://laohu8.com/S/HD\">家得宝</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SHW\">宣伟公司</a> (Sherwin-Williams)、UnitedHealth Group Inc.和<a 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src=\"https://static.tigerbbs.com/b05bc6629b8bae164881cd3c68bc1368\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"722\"></p><p>索罗斯资本的持仓总市值从3.649亿美元增加13.9%至4.15753亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2338eface80c31b55dd9f816bfa58306\" tg-width=\"690\" tg-height=\"626\"></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>——大幅增持科技股,<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>成第一重仓股</b></p><p>管理着6.8万亿美元资产的全球最大资产管理公司贝莱德的<b>一季度持仓市值环比去年Q4下降逾两成(21.6%)</b>,从2.608万亿美元降至2.044万亿美元,<b>持仓股仍旧以信息科技、金融和医疗保健为主</b>。</p><p>贝莱德前四大持仓均为科技股:微软、苹果、亚马逊和Facebook,但第五名由Q4的<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>变为<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/232b9207bca71b93b4a7b3cd04baa8d9\" tg-width=\"905\" tg-height=\"916\"></p><p>前五大增持股也多为科技股,分别是:微软、亚马逊、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、奈飞和<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>。减仓最多的是摩根大通、<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/SPG\">西蒙地产</a>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a17b4f73bea922fa4d7ccdef4c50406c\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"737\"></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>——看好美股后市</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BARC.UK\">巴克莱银行</a>一季度的<b>持仓市值从Q4的1802.18亿美元锐减近30%至1265.4亿美元</b>,减仓最多的是德国林德公司普通股、道富SPDR消费必需品指数基金看涨期权、Invesco纳斯达克100指数看跌期权,或表明它并不看好消费板块和中小企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29d0cba309c6e5b535b5d58ba58383a1\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"725\"></p><p>巴克莱增仓最多的是标普500指数ETF、SPDR标普500指数ETF看涨期权和Invesco纳斯达克100指数看涨期权等,这或表明它对<b>美股后市乐观</b>。</p><p>巴克莱的分析师本月表示,就业低迷或导致美国消费习惯发生根本性转变,除非就业市场出现实质性改善、疫情威胁消失,否则难以恢复正常的消费模式。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ada9d45ba8e4a63eb2beb2ab0c47820\" tg-width=\"655\" tg-height=\"632\"></p><p><b>花旗集团——持仓谨慎、偏爱对冲</b></p><p>花旗集团的<b>持仓总市值环比去年Q4下降近20%至1106.2亿美元</b>。</p><p>花旗加仓最多的是一些高收益公司债的看跌期权,iShares<a href=\"https://laohu8.com/S/IWM\">罗素2000指数ETF</a>看跌期权、黄金ETF SPDR Gold Trust看跌期权和SPDR S&P 500 ETF看跌期权。</p><p>花旗前五大减仓股分别是:Invesco纳斯达克100指数ETF、阿里巴巴看跌期权、苹果看涨期权、Invesco纳斯达克100指数ETF看跌期权和阿里巴巴看涨期权。同时减仓纳指100指数ETF和纳指100指数ETF看跌期权、阿里巴巴看跌期权和阿里巴巴看涨期权的做法可能是一种对冲策略。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90bc90f63ac13cb9a1ce3cad8b6b1913\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"775\"></p><p>目前花旗的前五大持仓股中也同时包含SPDR S&P 500 ETF看跌期权和看涨期权、这也或许表明花旗持仓谨慎、偏爱对冲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abcce516cc40295054883b1ded024a77\" tg-width=\"705\" tg-height=\"628\"></p><p><b>摩根大通——金融股为主,标普500指数ETF为第一重仓股</b></p><p>摩根大通(Jpmorgan Chase & Company)<b>持仓总市值环比减少20.58%</b>,从去年Q4的5362.85亿美元减少至4258.99亿美元。</p><p>摩根大通<b>持仓最多的行业分别是金融股、信息技术股以及健康医疗股</b>,前五大持仓分别是:标普500指数ETF、微软、苹果、亚马逊和Vanguard国际全债市ETF。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/657d6b3313d75beded0d63b2cef23433\" tg-width=\"937\" tg-height=\"896\"></p><p>摩根大通前五大增持股分别为:亚马逊、Vanguard国际全债市ETF、罗素2000指数ETF、iShares标普500价值指数ETF以及iShares美国全债市ETF。</p><p>前五大减持股分别为:标普500指数ETF看跌期权、苹果看跌期权、<a href=\"https://laohu8.com/S/BBEU\">JPMorgan BetaBuilders Europe ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>和Linde AG Ordinary。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa048ca6b98d82c578a1ef9e1bd4e904\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"725\"></p><p><b>瑞士央行——靠重仓科技股逃过一劫</b></p><p>瑞士央行第一季度遭遇了有史以来最惨的亏损,亏损达393.4亿美元,创下自1907年成立以来最严重的季度亏损纪录。路透分析指出,过去三年该行一直在加仓美股。因此,股市暴跌一度被认为是瑞士央行出现巨亏的罪魁祸首。</p><p>根据瑞士央行最新提交的13F持仓报告,截至3月31日,该行<b>持仓市值从Q4的960.23亿美元减少至941.98亿美元,重仓股全是美股科技股</b>,分别持有45亿美元的微软股票、44亿美元的苹果股票、32亿美元的亚马逊股票、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和Facebook持股总值则分别为16亿和27亿美元。增持的也全是这些大科技股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f9c78693662b0a48b7717bc121347a9\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"727\"></p><p>要知道的是,上述五大科技股总市值占标普500指数20%以上。而这些股票今年以来的涨幅已经超过10%,而其他股票则下跌了13%。在甚至连股神巴菲特都大举清仓、不敢轻举妄动的关键时刻,虽然瑞士央行无法避免大幅亏损的命运,但通过押注科技股该行避免了出现系统性崩溃的悲剧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c816d781f5b1cfdd9d180697ab504f6\" tg-width=\"928\" tg-height=\"921\"></p><p><b>景林资产管理——逆势加仓,增配中国</b></p><p>景林资产管理公司一季度的调仓行动颇大,在美股大跌之际逆势布局,大幅加仓,加仓最多的是<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>,还加仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、微软等,同时猛砍<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2dcfd00b524cd54448b136ba658b790f\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"754\"></p><p>目前,景林在美股前五大重仓为阿里巴巴、Facebook、京东、新东方和<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>,持仓总市值从18.47 亿美元增加至22.58亿美元。</p><p>景林资产董事长日前表示,股票市场最坏的时候已经过去,外资增配中国是长期趋势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d890eef0aac77b15d1ef6c2364f14c\" tg-width=\"892\" tg-height=\"918\"></p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>真相了!疯狂爆仓的一季度华尔街靠这些“秘密”保命</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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Group Inc.和麦当劳,其中家得宝和宣伟公司都是知名家居零售商。减持名单中,桥水抛售最集中类型是新兴市场股票,包括领航富时新兴市场股票指数ETF,iShares 核心MSCI新兴市场股票和iShares MSCI巴西指数。索罗斯资本——顺势而为,看跌美股,但看好科技股索罗斯资本的调仓总体有「顺周期」的趋势,建仓买入标普500指数ETF看跌期权、Invesco纳斯达克100指数ETF看跌期权、亚马逊和苹果等部分科技股,这些公司处在平稳度过疫情时期,减持最多的是SPDR黄金ETF、五星集团(Star Group)、阿里巴巴ADR、Facebook以及其他受到疫情影响严重的行业。目前,索罗斯资本的第一和第二大持仓分别是标普500指数ETF看跌期权和纳斯达克100指数ETF看跌期权,或表明其并不好看美股。另外,索罗斯资本还大幅减持了动视暴雪和全美最大的博彩、招待和娱乐场所之一VICI,转而建仓了在美国提供宽带通信和视频服务的Altice USA。索罗斯资本的持仓总市值从3.649亿美元增加13.9%至4.15753亿美元。贝莱德——大幅增持科技股,微软成第一重仓股管理着6.8万亿美元资产的全球最大资产管理公司贝莱德的一季度持仓市值环比去年Q4下降逾两成(21.6%),从2.608万亿美元降至2.044万亿美元,持仓股仍旧以信息科技、金融和医疗保健为主。贝莱德前四大持仓均为科技股:微软、苹果、亚马逊和Facebook,但第五名由Q4的摩根大通变为强生。前五大增持股也多为科技股,分别是:微软、亚马逊、英伟达、奈飞和Adobe。减仓最多的是摩根大通、波音、富国银行、花旗和西蒙地产。巴克莱银行——看好美股后市巴克莱银行一季度的持仓市值从Q4的1802.18亿美元锐减近30%至1265.4亿美元,减仓最多的是德国林德公司普通股、道富SPDR消费必需品指数基金看涨期权、Invesco纳斯达克100指数看跌期权,或表明它并不看好消费板块和中小企业。巴克莱增仓最多的是标普500指数ETF、SPDR标普500指数ETF看涨期权和Invesco纳斯达克100指数看涨期权等,这或表明它对美股后市乐观。巴克莱的分析师本月表示,就业低迷或导致美国消费习惯发生根本性转变,除非就业市场出现实质性改善、疫情威胁消失,否则难以恢复正常的消费模式。花旗集团——持仓谨慎、偏爱对冲花旗集团的持仓总市值环比去年Q4下降近20%至1106.2亿美元。花旗加仓最多的是一些高收益公司债的看跌期权,iShares罗素2000指数ETF看跌期权、黄金ETF SPDR Gold Trust看跌期权和SPDR S&P 500 ETF看跌期权。花旗前五大减仓股分别是:Invesco纳斯达克100指数ETF、阿里巴巴看跌期权、苹果看涨期权、Invesco纳斯达克100指数ETF看跌期权和阿里巴巴看涨期权。同时减仓纳指100指数ETF和纳指100指数ETF看跌期权、阿里巴巴看跌期权和阿里巴巴看涨期权的做法可能是一种对冲策略。目前花旗的前五大持仓股中也同时包含SPDR S&P 500 ETF看跌期权和看涨期权、这也或许表明花旗持仓谨慎、偏爱对冲。摩根大通——金融股为主,标普500指数ETF为第一重仓股摩根大通(Jpmorgan Chase & Company)持仓总市值环比减少20.58%,从去年Q4的5362.85亿美元减少至4258.99亿美元。摩根大通持仓最多的行业分别是金融股、信息技术股以及健康医疗股,前五大持仓分别是:标普500指数ETF、微软、苹果、亚马逊和Vanguard国际全债市ETF。摩根大通前五大增持股分别为:亚马逊、Vanguard国际全债市ETF、罗素2000指数ETF、iShares标普500价值指数ETF以及iShares美国全债市ETF。前五大减持股分别为:标普500指数ETF看跌期权、苹果看跌期权、JPMorgan BetaBuilders Europe ETF、雪佛龙和Linde AG Ordinary。瑞士央行——靠重仓科技股逃过一劫瑞士央行第一季度遭遇了有史以来最惨的亏损,亏损达393.4亿美元,创下自1907年成立以来最严重的季度亏损纪录。路透分析指出,过去三年该行一直在加仓美股。因此,股市暴跌一度被认为是瑞士央行出现巨亏的罪魁祸首。根据瑞士央行最新提交的13F持仓报告,截至3月31日,该行持仓市值从Q4的960.23亿美元减少至941.98亿美元,重仓股全是美股科技股,分别持有45亿美元的微软股票、44亿美元的苹果股票、32亿美元的亚马逊股票、谷歌和Facebook持股总值则分别为16亿和27亿美元。增持的也全是这些大科技股。要知道的是,上述五大科技股总市值占标普500指数20%以上。而这些股票今年以来的涨幅已经超过10%,而其他股票则下跌了13%。在甚至连股神巴菲特都大举清仓、不敢轻举妄动的关键时刻,虽然瑞士央行无法避免大幅亏损的命运,但通过押注科技股该行避免了出现系统性崩溃的悲剧。景林资产管理——逆势加仓,增配中国景林资产管理公司一季度的调仓行动颇大,在美股大跌之际逆势布局,大幅加仓,加仓最多的是京东,还加仓了百度、微软等,同时猛砍新东方和特斯拉。目前,景林在美股前五大重仓为阿里巴巴、Facebook、京东、新东方和拼多多,持仓总市值从18.47 亿美元增加至22.58亿美元。景林资产董事长日前表示,股票市场最坏的时候已经过去,外资增配中国是长期趋势。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1498,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":950780704,"gmtCreate":1589527240508,"gmtModify":1704190188569,"author":{"id":"3528950133233806","authorId":"3528950133233806","name":" . 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20:39","market":"us","language":"zh","title":"盘前:期指熔断个股普跌,蔚来财报不利大跌20%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1178793254","media":"老虎资讯综合","summary":"美股三大股指期货走低。","content":"<p><span><b>【市场】</b></span></p><p><span>◆3月18日周三,盘前时段,美股三大股指期货走低。尽管全球主要经济体相继出台总规模达数万亿美元的刺激举措,但仍未能消除市场对全球经济将严重衰退的担忧。</span></p><p><span>截至发稿,道指期货跌近4%,标普500指数期货跌3.7%,纳指期货跌超4.4%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f9805a3ed25a766c9a084c1199b1b8f\" /></p><p><span>◆国际油价盘中再现暴跌。高盛将第二季布伦特原油价格调降至20美元/桶,预估今年全球需求将创纪录地减少110万桶/天。截至发稿,美国WTI原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">WTI原油主连</a>跌8.53%,报25.00美元/桶;伦敦布伦特原油跌4.7%,报27.38美元/桶。</span></p><p><span>◆金价下行,贵金属被机构抛售以换取现金,造成各类资产的无差别下跌。截至发稿,国际黄金期货价格暂报1505.75美元/盎司,跌幅1.30%。</span></p><p><span><b>【盘前行情】</b></span></p><p><span><b>热门中概股</b></span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a></b></span>盘前大跌超20%。今日蔚来公司发布了2019年四季度及全年财报:2019年第四季度, 蔚来汽车总营收为人民币28.483亿元(约合4.091亿美元),净亏损为人民币28.646亿元(约合4.115亿美元);<span>2019年全年营收78.25亿元,2019年净亏损114.13亿元。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a></span></b><span>盘前跌14%。趣店周三盘前公布的财报显示,趣店集团的总收入为19.32亿元,环比下降25.4%;按照非美国通用会计准则(Non-GAAP),调整后净利润为1.57亿元,环比下降85.2%。此外,趣店CFO因个人原因辞职。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a></span></b><span>盘前跌超7%。哔哩哔哩第四季度营收同比增长74%至20.1亿元人民币,连续七个季度超市场预期;净亏损为人民币3.872亿元,相比之下上年同期的净亏损为人民币1.908亿元,同比有所扩大。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a></b>盘前跌超5%。<span>第四季度,宝尊电商GMV同比增长47.6%至人民币177.78亿元;营收同比增长26.4%至人民币27.841亿元(合3.999亿美元);非GAAP普通股股东净利润同比下降21.4%至1.613亿元人民币(合2320万美元)。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌4.93%,<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌4.76%,<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌5.64%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a></span></b><span>盘前大跌19%。知情人士透露,波音正在寻求数百亿美元的美国政府贷款担保和其他援助,并已告知国会议员在目前的市场状况下,公司无法从外界获得这一需求。波音公司还表示,至3月13日已用掉约138亿美元贷款额度。</span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></b></span><span>盘前跌超8%。特斯拉加州弗里蒙特工厂所在的阿拉米达县治安官办公室周二表示,这座工厂不得继续运营,因为整个旧金山湾区已开始为期三周的封闭,以遏制公共安全的传播。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/GPS\">GAP</a></b>盘前跌超9%。<span>GAP周三宣布从3月19日起暂时关闭Old Navy、Athleta、Banana Republic、Gap、Janie&Jack和和Intermix的北美门店。</span></p><p><span>大型科技股盘前普跌,</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a></span></b><span>跌4.89%,</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a></span></b><span>跌超5%,</span><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/FB\"></span></b><b><span>Facebook</a></span></b><span>跌超6%,</span> <b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a></span></b><span>跌超3%,</span> <b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a></span></b><span>近5%。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a></b></span>盘前大跌超20%。今日蔚来公司发布了2019年四季度及全年财报:2019年第四季度, 蔚来汽车总营收为人民币28.483亿元(约合4.091亿美元),净亏损为人民币28.646亿元(约合4.115亿美元);<span>2019年全年营收78.25亿元,2019年净亏损114.13亿元。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a></span></b><span>盘前跌14%。趣店周三盘前公布的财报显示,趣店集团的总收入为19.32亿元,环比下降25.4%;按照非美国通用会计准则(Non-GAAP),调整后净利润为1.57亿元,环比下降85.2%。此外,趣店CFO因个人原因辞职。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a></span></b><span>盘前跌超7%。哔哩哔哩第四季度营收同比增长74%至20.1亿元人民币,连续七个季度超市场预期;净亏损为人民币3.872亿元,相比之下上年同期的净亏损为人民币1.908亿元,同比有所扩大。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BZUN\">宝尊电商</a></b>盘前跌超5%。<span>第四季度,宝尊电商GMV同比增长47.6%至人民币177.78亿元;营收同比增长26.4%至人民币27.841亿元(合3.999亿美元);非GAAP普通股股东净利润同比下降21.4%至1.613亿元人民币(合2320万美元)。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌4.93%,<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌4.76%,<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌5.64%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><span><a 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蔚来汽车总营收为人民币28.483亿元(约合4.091亿美元),净亏损为人民币28.646亿元(约合4.115亿美元);2019年全年营收78.25亿元,2019年净亏损114.13亿元。趣店盘前跌14%。趣店周三盘前公布的财报显示,趣店集团的总收入为19.32亿元,环比下降25.4%;按照非美国通用会计准则(Non-GAAP),调整后净利润为1.57亿元,环比下降85.2%。此外,趣店CFO因个人原因辞职。哔哩哔哩盘前跌超7%。哔哩哔哩第四季度营收同比增长74%至20.1亿元人民币,连续七个季度超市场预期;净亏损为人民币3.872亿元,相比之下上年同期的净亏损为人民币1.908亿元,同比有所扩大。宝尊电商盘前跌超5%。第四季度,宝尊电商GMV同比增长47.6%至人民币177.78亿元;营收同比增长26.4%至人民币27.841亿元(合3.999亿美元);非GAAP普通股股东净利润同比下降21.4%至1.613亿元人民币(合2320万美元)。阿里巴巴盘前跌4.93%,拼多多盘前跌4.76%,百度盘前跌5.64%。重要美股波音盘前大跌19%。知情人士透露,波音正在寻求数百亿美元的美国政府贷款担保和其他援助,并已告知国会议员在目前的市场状况下,公司无法从外界获得这一需求。波音公司还表示,至3月13日已用掉约138亿美元贷款额度。特斯拉盘前跌超8%。特斯拉加州弗里蒙特工厂所在的阿拉米达县治安官办公室周二表示,这座工厂不得继续运营,因为整个旧金山湾区已开始为期三周的封闭,以遏制公共安全的传播。GAP盘前跌超9%。GAP周三宣布从3月19日起暂时关闭Old Navy、Athleta、Banana Republic、Gap、Janie&Jack和和Intermix的北美门店。大型科技股盘前普跌,苹果跌4.89%,谷歌跌超5%,Facebook跌超6%, 亚马逊跌超3%, 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