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投机份子

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2021-01-15

利好小米，以后可以宣传爱国米了[鬼脸]

抱歉，原内容已删除

2020-12-30

硅谷也跑了好多，去德州奥斯汀。

最后一家大型银行撤离，华尔街还是过去那个华尔街吗？

2020-11-24

$小鹏汽车(XPEV)$不要慌！只是技术性调整！

2020-11-19

哈哈哈，这在国内很多人都知道，看直播的人都懂，斗鱼虎牙YY.没有不作假的，都是公会和平台合作忽悠观众！昨天看到新闻说，官方要求直播数据不得作假！浑水做空和这条新闻契合度很高啊！

抱歉，原内容已删除

2020-10-15

很多人都说不吃海底捞，说海底捞不行，但是无论哪里的海底捞都得排队！海底捞是国内最大的网红餐厅！我看好海底捞，因为国人太多了！海底捞也是做的最好的！

海底捞：域外资本的狂欢，中国财富的黑洞？

2020-10-10

勒莫航空是巴西的？美国刺激方案和它有什么关系？

特朗普批准修订后的经济刺激方案，道指直线拉升

2020-10-05

拜登稳了，川普一个月病治不好的

特朗普确诊后的可能情景与影响推演

2020-06-06

$苹果(AAPL)$苹果破新高了

2020-06-01

又一个蔚来

小鹏汽车秘密提交IPO文件，计划融资5亿美元

2020-05-28

一起干苏宁[贱笑]

抱歉，原内容已删除

2020-05-27

$小米集团-W(01810)$是不是红米10x不行啊？发布完就跌成这样了[喷血] [喷血] [喷血]

2020-05-26

用不了多久，家族内部就该打官司了[吃瓜]

抱歉，原内容已删除

2020-05-18

$小米集团-W(01810)$模拟随便买的，居然涨了

2020-05-15

索罗斯资本就3亿多？

真相了！疯狂爆仓的一季度华尔街靠这些“秘密”保命

2020-05-15

结束了

瑞幸撤退进行时，北京将关80家店

2020-03-25

$小米集团-W(01810)$小米什么时候能回到发行价啊[无语]

2020-03-18

完了完了😱[捂脸]

抱歉，原内容已删除

2020-02-06

$特斯拉(TSLA)$ 牛逼啊！！居然拉上去啦！哈哈哈，多头厉害！

2020-02-05

$特斯拉(TSLA)$ 今晚感觉也精彩啊！低开高走？低开高走再低开？[笑哭] [笑哭] [笑哭]

2020-02-04

$特斯拉(TSLA)$ 疯了！！

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09:54","market":"hk","language":"zh","title":"海底捞：域外资本的狂欢，中国财富的黑洞？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191743708","media":"格隆汇","summary":"国也是一个家，是土地上所有人吃饭的大锅。\n于这口锅而言，李嘉诚跑了并不可怕。因为他的钱多数本就是在海外赚的，他的多数财富也本就在海外。于一个国家而言，真正可怕的，是把故事、信贷、负债、问题统统都留在境","content":"<p><b>国也是一个家，是土地上所有人吃饭的大锅。</b></p>\n<p><b>于这口锅而言，李嘉诚跑了并不可怕。因为他的钱多数本就是在海外赚的，他的多数财富也本就在海外。于一个国家而言，真正可怕的，是把故事、信贷、负债、问题统统都留在境内，人却在境外，拿把长勺子，把锅里的东西源源不断捞出去。</b></p>\n<p><b>1、什么才是割韭菜的最优雅方式</b></p>\n<p>上周，涉案70多人的中国特大A股“杀猪盘”覆灭的新闻再次把这个奇葩的黑色产业曝光媒体的聚光灯下。</p>\n<p>所谓“杀猪盘”，是指通过忽悠散户接盘目标股票，再在某时刻突然瞬间砸盘一次性完成出货，散户因为来不及反应，往往不能及时出逃，最终惨遭收割的骗局。</p>\n<p>这种杀猪盘，一般杀的是股市里那些喜欢小道消息的最底层散户。</p>\n<p><b>在港股，有一种割韭菜方式比A股的杀猪盘要恐怖一百倍。</b></p>\n<p>9月25日，港股<a href=\"https://laohu8.com/S/01343\">伟源控股</a>午盘一开市突现闪崩，5分钟内股价极速暴跌超90%，本来不大的盘子一下子就蒸发近40亿港元，收盘市值仅剩下一点渣渣。</p>\n<p><b>先持续快速拉高</b>——<b>再更快速暴力收割</b>——这只股票完美演绎了这两年在港股市场里一些妖股很流行的玩法，在股民们还沉浸在账户盈利飙升的梦幻快感中时，瞬间实现收割，甚至不给一点点反应时间。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01343\">伟源控股</a>是一家来自新加坡的工程建筑商。这些年头从新加坡过来港股上市的公司不少都属于这个行业。2019年以来共计有16个新加坡企业赴港上市，一半都是建筑相关行业，然后多数也热衷这种收割。</p>\n<p>所以香港股市有句经典的戏谑说法：<b>新加坡人来香港（股市），不带钱包，只带镰刀。</b></p>\n<p>尤其这两年，来自新加坡的上市公司在割韭菜这方面的动作尤其显得“扎眼”。</p>\n<p>类似伟源控股的，还有<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02268\">优源控股</a>（1343）、<a href=\"https://laohu8.com/S/01872\">冠轈控股</a>（01872）、<a href=\"https://laohu8.com/S/08293\">星亚控股</a>（8293）、<a href=\"https://laohu8.com/S/08496\">新加坡美食控股</a>（8496）、GT STEEL GROUP（8402）</b>等一大堆，都是在这两年里突然惊人暴跌的新加坡妖股，如今都已经成为无人问津的垃圾了。</p>\n<p>这类割韭菜方式，模式的技术含量比上面的杀猪盘高了一丢，也狠了不少，<b>专杀喜欢追涨的所谓技术派。</b></p>\n<p>但说实话，<b>这些小妖股，仍属鸡鸣狗盗之徒，</b>一开始就只盯着散户口袋里那几块钱，设定目标太小，<b>连故事都懒得讲一个，</b>才上市没多久韭菜还没发芽多少就直接开挖，能有什么大收获？辛辛苦苦把股价倒腾上去，到头来还是顶多捞那么三两个小目标，就是个劳碌命。还惹得天怒人怨，散户各种抱怨不说，官府也会时不时盯过来。</p>\n<p><b>风险收益比太低，简直不是做金融的。</b></p>\n<p>只能说这些外来和尚，还是<b>眼界太低，格局太小，一看就不是做大事的，让人瞧不起。</b></p>\n<p><b>那，有没有什么收割方法，可以优哉游哉，不停割，割大的。割完了，散户不仅不抱怨，甚至还沉迷账面财富，齐声夸赞，官府也不会盯上门来。最后事了拂衣去，深藏功与名？</b></p>\n<p><b>有的。</b></p>\n<p><b>吃火锅。</b></p>\n<p><b>这个世界上，没有什么是一顿火锅解决不了的。</b></p>\n<p><b>如果有，那就两顿！</b></p>\n<p><b>2、</b><b>行业创新 VS 讲故事</b></p>\n<p><b>孰轻孰重？</b></p>\n<p><b>我小时候最喜欢看一本小杂志《故事会》，</b>我会看得如痴如醉。后来高考，我把那些年看故事积累的情节，都揉进了作文里，结果我的高考作文得了满分。</p>\n<p><b>所以，从很小时候，我就懂了一个道理：会讲故事，是能帮你迎来人生高光时刻的</b>——等我进入证券行业，我更深刻理解了讲故事与make money之间的直接关系。</p>\n<p><b>如果你告诉顾客，锅里捞的是毛肚，是鸭血，这是火锅。你是隔壁老王，在起早贪黑，挣几个辛苦钱。</b></p>\n<p><b>如果你告诉顾客，锅里捞的是寂寞，是人生，这是故事。恭喜你，你是一个艺术家，并极可能成为柬埔寨或者新加坡首富。</b></p>\n<p>无论哪个市场，机构也罢，散户也好，最爱听的，除了不知真假难辨的小道消息外，还有就是听上市公司讲故事。</p>\n<p>一只股票的估值有多高，往往很大程度上不是依据过去的业绩表现，而是出于对未来的预期。于是，<b>只要你的故事越性感，越圆满，越能让人相信，你公司的估值溢价就会越高。</b></p>\n<p>在这方面，A股市场里盛产各种脑洞概念、神仙玩法，盛名全球。<b>中国神X遍地走，涨停三连多如狗，也早已见惯不惯。</b></p>\n<p><b>港股市场本不兴这套玩法。</b>但随着香港玩壳的老一辈革命家逐渐退隐落幕，以及深港通、沪港通的联通，港股玩法越来越偏向A股化，甚至青出于蓝。</p>\n<p>多数A股，往往只是热衷蹭短期概念，撒些小慌，说些应景式的、很快就容易被证伪的短期故事，普遍盯的也就是三两个小目标。</p>\n<p>如果盯的是几百、乃至几千个小目标呢？</p>\n<p>两个原则。</p>\n<p><b>Rule 1，讲大故事，或者，撒弥天大谎。</b></p>\n<p><b>大故事，才能支撑高估值，才能无法短期证伪。弥天大谎，才更具有可信的力量。</b>民众在大谎和小谎之间，更容易成为前者的俘虏。因为民众自己时常在小事上说小谎，而不好意思编造大谎。他们从来没有设想编造大的谎言，因而认为别人也不可能厚颜无耻地歪曲事实。</p>\n<p><b>Rule 2，混杂部分真相的故事（说谎），比直接说真相，或者说谎，更有效。</b></p>\n<p>建一个宏大的概念，讲一个相对长期一点（短期不易证伪）的大故事，再配合资金把市值做上去，然后才坐下来优哉游哉地套现财富，这才是做大事应有的优雅方式。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>无疑既是一个实干家，革新和引领了餐饮行业的商业模式创新，更是一个讲故事的高手，颠覆了大众对中式餐饮的根本认知。</p>\n<p><b>全市场有个共识：中式餐饮做大，有两个不可逾越的槛，一是标准化，二是服务的一致性。</b></p>\n<p>中式餐饮的标准化太难了。<b>标准化没做好，餐饮扩张几乎是找死。</b>事实上，在<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>之前，港股里也曾经上过许多明星般的餐饮企业，比如小南国，比如翠华等。它们曾经也受到过资本市场的追捧，但最终统统凋零，无一例外。</p>\n<p>然后<b>海底捞来了，带着一个非常完美的标准化故事——火锅。</b></p>\n<p>火锅的基础味道由底料奠定，再由消费者自由选择调味料来满足不同的口味需求。底料和调味料都有统一的配方，可以统一生产，统一配送，这就最大限度保证了每一家门店的口味都是一致的。食材也无需大厨来烹饪，这就甩掉了中式餐饮店最主要的人力成本之一——厨师的成本，同时也甩掉了厨师较难复制的标准化难题。</p>\n<p>但，故事走到这里，标准化还只走了一半。</p>\n<p>这只是解决了产品的标准化。餐饮是一个服务行业，但餐饮业的员工工资一般不高，职业发展也有限，所以员工流失率很高，从而造成<b>餐饮店的服务一致性难保障。</b>纵使产品一样，服务走样了，消费者的体验也就完全两样了。</p>\n<p><b>海底捞最牛逼的就是，把这个故事也讲圆满了。</b></p>\n<p><b>大故事，换来的是600倍的高估值与超过三千亿的市值：</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccec2a5633bc48afaa18d80d7fd4550b\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"809\"></p>\n<p>哪怕上半年新冠疫情的冲击一度导致全球消费经济陷入大萧条，海底捞也面临几个月门可罗雀，导致半年报业绩大亏超9个亿。然鹅，这并没有影响海底捞的股价持续创出新高，<b>二季度以来股价累计翻了一倍。</b></p>\n<p><b>很明显，宏大的故事框架，在估值上起到了重要作用。</b></p>\n<p><b>所以，（故事）问题的关键，还是回到了：</b></p>\n<p><b>中国究竟有没有那么多的地方，让海底捞无限开店，且每家店开出后的坪效，依然得以维持？</b></p>\n<p><b>答案是不能。</b></p>\n<p><b>又如何？</b></p>\n<p><b>So what?</b></p>\n<p><b>反正短期不会证伪。</b></p>\n<p><b>长期？长期你可能早死了。</b></p>\n<p><b>而我，或在<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>某个岛上晒太阳。</b></p>\n<p><b>3、</b><b>激流“勇”退，还是国民财富黑洞？</b></p>\n<p>如果只是你少我多，其实也无妨。反正肉烂在一个锅里。</p>\n<p>如果不是呢？</p>\n<p>信息显示，<b>才49岁的海底捞老板张勇却开始考虑退休的事了。</b></p>\n<p>今年4月27日，张勇发布公司内部邮件，宣布采纳未来10年至15年的接班人选拔计划，同时自己也将在选出接班人后完成退休。</p>\n<p>紧接着1周之后，张勇夫妇及施永宏夫妇就分别抛售小部分股权，<b>各自套现了7.8亿港元。</b></p>\n<p><b>这不是个小数字，但只占当下海底捞市值的很小一部分。</b>2020年的海底捞的中报披露，创始人张勇夫妇持有海底捞68.16%股权，施永宏持有15.95%。按现在的估值算，张勇夫妇身家超过了2000亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28a5b69f2d8adea01c9e92df314e4c5d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"550\"></p>\n<p>如果是其他市值才几十亿的餐饮股这么搞法，那肯定非砸个大坑不可。但已经三千亿市值的海底捞的大股东却能在轻描淡写间，<b>十多亿的财富轻松入袋，带入坡国，不泛起一点儿涟漪。</b></p>\n<p><b>别人是霸王硬上弓，把股价强拉高出货，然后往下砸收割。海底捞不同，它是先搭宏大的架子，讲最美妙的故事，文火快炖，把盘子悄悄做大，再做大，再一点点悄然套现，波澜不惊，春梦无痕。</b></p>\n<p><b>除了减持计划，大股东还有更大的“阳”谋。</b></p>\n<p><b>海底捞已经换成了外资的洋身份，大股东张勇在2016年时就移民新加坡把自己变成了国际友人。</b>在3月份疫情最严峻的时候，海底捞为了转移成本压力宣布菜品涨价，引发全国热议，有很多人为其站队声援，说作为国民火锅，做这么大不容易，要相互理解共渡难关，殊不知大股东其实早就是纯粹的国外老板、国外公司。</p>\n<p><b>海底捞大股东移民新加坡的打算与布局，远早于其获得新加坡国籍。</b></p>\n<p>据新加坡的移民有关规定，投资移民申请者须先在新加坡境内注册公司，且有关项目至少经营5年，投资额度在150万新币以上，方能达成移民条件。</p>\n<p>为了迎合新加坡的移民政策，早在2011年<b>海底捞大股东</b>开始在新加坡注册公司，次年海底捞首家海外店落地新加坡，此后在新加坡陆续又开了12家，经过满5年的经营，2016年大股东就立即变更了国籍，并于海底捞上市的前一年，在新加坡买下了价值1.38亿人民币的顶级豪宅。</p>\n<p>系列动作并未结束。</p>\n<p>除了移民，海底捞在上市前，张勇、舒萍夫妇就把所持海底捞公司的全部股份62.70%全部通过“离岸家族信托+BVI公司”的方式设立了海外家族信托，把这些在国内“捞”到的巨额财富提前纳入了英美普通法系（离岸信托）的保护之下，并最终流去了新加坡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/984a33c5f7e94383b72ec5c40ec233d9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c54a84bc4102c4188ad9505bf9d9d8f8\" tg-width=\"791\" tg-height=\"600\"></p>\n<p>为何做离岸家族信托？</p>\n<p>首先，离岸信托独具资产破产保护机制，信托资产一旦成立，就从委托人、受托人、受益人的财产中分割出来，成为一笔独立运作的资产，<b>它不能被抵债、清算和破产。</b>从而实现资产的法律所有权的转移和有效保护，而<b>不受婚姻变故、债权人追索等情况影响。</b></p>\n<p>其次，<b>巨大的税收逃避。</b></p>\n<p>由于国内相关规定，对于信托受益分配不是中国税收居民个人，<b>无需缴纳信托分配收益全额缴纳20%的个人所得税，</b>其非本国注册地的BVI公司赚取的收入，也<b>无需缴纳中国税收。</b></p>\n<p><b>移民——做离岸信托——海外上市，这一环环相扣的整套连环动作做完后，接下来，如果是你，你会做什么？</b></p>\n<p>是的，聪明如你，<b>立即，马上，去订造一批包装精美的《故事会》，说一个超级宏大的美妙故事，分发给那块叫中国的土地上的所有文学爱好者，</b>号召大家一起搭建一个高高耸立的“巴比伦之塔”。</p>\n<p><b>600倍PE。</b></p>\n<p>然后，<b>一点一点，岁月静好，波澜不惊地减持，</b>改善生活。</p>\n<p>所以，不难理解，海底捞自2018年12月被纳入港股通后，其股价就开始持续异常大幅拉升？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10482114f87002058b3959cdff13dbbd\" tg-width=\"891\" tg-height=\"706\"></p>\n<p>2019年三季度起，港股市场在各种风险事件下持续震荡明显，但海底捞却开始获得源源不断的南下资金关注，港股通资金从持有海底捞1%的股份被逐步拉高至3%——<b>对于股权超高度集中的海底捞来说，这比例虽还不算大，但足以对股价起到四两拨千斤的推动效果。</b></p>\n<p>故事讲好了，估值才能去往600倍。估值去到600倍，市值才能大到每次套现十多亿，也引不起任何警觉。</p>\n<p>也唯有<b>市值堆砌得足够高了，哪怕最后故事结束，哗啦崩盘，只要变现了其中一部分，足矣。</b></p>\n<p><b>让我们把事情做个更简单化的印象梳理：一个外国友人+一家海外上市的外资公司，不远万里，来到大陆，举债疯狂扩张，把公司市值推到云端，这是一种什么样的精神？</b></p>\n<p>我们知道，无论A股港股，有那么一大批短短几年内不断<b>通过各种手段融资加杠杆的方式，去纵横并购、或业务复制扩张迅速把上市公司做成超级大白马，市值巨无霸。然后股权质押套现、异常大比例分红套现、海外资产并购、重大关联交易等各种方式实现资产转移。</b></p>\n<p>这种方式，虽然企业也是做大做强了，股东也实现了账面财富增值了，但上市公司的风险性却被放大了无数倍。</p>\n<p><b>把赚到的利润大笔分光，把公司的核心资产折腾空，留下的却是巨大的债务杠杆、不确定性，以及无数一时无法被看穿的坑和雷，这是不少上市公司的真实写照。</b></p>\n<p>这些公司，无需点名，大家都知道典型的有哪些。</p>\n<p>尤其是对于那些公司实控人在海外（或外籍身份）、公司主体是外资、而融资、负债、营收都在中国国内、利润却不断流向海外的外资公司，<b>它们的资本盛宴，难道不是一个国家的财富黑洞？</b></p>\n<p><b>4、</b><b>结语</b></p>\n<p>对资本市场的游戏规则来说，<b>海底捞大股东的套现也好，即便是转移资产到海外也好罢，都是合乎于法理的。</b></p>\n<p>但，如果故事讲不下去了，楼塌了呢？</p>\n<p>埋葬的是谁？损失的，又是谁家的财富？</p>\n<p>诚然，成立家族信托办公室的富豪不在少数，港股里面几乎90%都是BVI、百慕大、塞舌尔……<b>但问题归结回来，海底捞，不是互联网企业，也不是科技企业；它，只是一家火锅连锁店。</b></p>\n<p>这就存在一个巨大的悖论闭环：</p>\n<p><b>如果它不赚钱，</b>它600倍PE谁来买单？<b>如果它赚钱</b>，自己被窝里数钱多好，干嘛拿出来go public？</p>\n<p><b>退一步讲</b>，即便它又赚钱又乐善好施，喜欢跟小股东分钱，例如<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>。那么，这种公司在A股上市，有茅台海天伊利格力美的作伴，难道不香吗？为什么创始人要移民新加坡？然后杀个回马枪上香港上市？</p>\n<p><b>再退一万步讲</b>，创始人创业成功、功成名就、想换个国籍换个身份，享受生活，没问题！那么，正常的顺序应该是，公司上市，套现财富自由，移民海外。但海底捞确实反过来，也就是说，在创始人已经移民成功之后，反过头来把公司拿回到香港来上市？</p>\n<p><b>再退十万步讲</b>，为什么在公司香港上市、纳入港股通、南下资金大局接盘、估值炒到600倍之后的当下，创始人（大股东）开始套现？</p>\n<p><b>也许，海底捞真的不是骗局，一切都只是那么巧合；但这一切，已经构成了一个完美的闭环的资本局的所有因素！</b></p>\n<p>最后，我想郑重提醒的是，无论是<b>资本市场监管层</b>，还是<b>政府部门</b>，都应该意识到：<b>江山是自己的。我们欢迎任何外国友人到中国赚钱，喝酒，吃火锅，交朋结友，但却决不能允许他们砸锅。</b></p>\n<p><b>我们吃饭的锅，也只有一口。</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>海底捞：域外资本的狂欢，中国财富的黑洞？</title>\n<style 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09:54</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>国也是一个家，是土地上所有人吃饭的大锅。</b></p>\n<p><b>于这口锅而言，李嘉诚跑了并不可怕。因为他的钱多数本就是在海外赚的，他的多数财富也本就在海外。于一个国家而言，真正可怕的，是把故事、信贷、负债、问题统统都留在境内，人却在境外，拿把长勺子，把锅里的东西源源不断捞出去。</b></p>\n<p><b>1、什么才是割韭菜的最优雅方式</b></p>\n<p>上周，涉案70多人的中国特大A股“杀猪盘”覆灭的新闻再次把这个奇葩的黑色产业曝光媒体的聚光灯下。</p>\n<p>所谓“杀猪盘”，是指通过忽悠散户接盘目标股票，再在某时刻突然瞬间砸盘一次性完成出货，散户因为来不及反应，往往不能及时出逃，最终惨遭收割的骗局。</p>\n<p>这种杀猪盘，一般杀的是股市里那些喜欢小道消息的最底层散户。</p>\n<p><b>在港股，有一种割韭菜方式比A股的杀猪盘要恐怖一百倍。</b></p>\n<p>9月25日，港股<a href=\"https://laohu8.com/S/01343\">伟源控股</a>午盘一开市突现闪崩，5分钟内股价极速暴跌超90%，本来不大的盘子一下子就蒸发近40亿港元，收盘市值仅剩下一点渣渣。</p>\n<p><b>先持续快速拉高</b>——<b>再更快速暴力收割</b>——这只股票完美演绎了这两年在港股市场里一些妖股很流行的玩法，在股民们还沉浸在账户盈利飙升的梦幻快感中时，瞬间实现收割，甚至不给一点点反应时间。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/01343\">伟源控股</a>是一家来自新加坡的工程建筑商。这些年头从新加坡过来港股上市的公司不少都属于这个行业。2019年以来共计有16个新加坡企业赴港上市，一半都是建筑相关行业，然后多数也热衷这种收割。</p>\n<p>所以香港股市有句经典的戏谑说法：<b>新加坡人来香港（股市），不带钱包，只带镰刀。</b></p>\n<p>尤其这两年，来自新加坡的上市公司在割韭菜这方面的动作尤其显得“扎眼”。</p>\n<p>类似伟源控股的，还有<b><a href=\"https://laohu8.com/S/02268\">优源控股</a>（1343）、<a href=\"https://laohu8.com/S/01872\">冠轈控股</a>（01872）、<a href=\"https://laohu8.com/S/08293\">星亚控股</a>（8293）、<a href=\"https://laohu8.com/S/08496\">新加坡美食控股</a>（8496）、GT STEEL GROUP（8402）</b>等一大堆，都是在这两年里突然惊人暴跌的新加坡妖股，如今都已经成为无人问津的垃圾了。</p>\n<p>这类割韭菜方式，模式的技术含量比上面的杀猪盘高了一丢，也狠了不少，<b>专杀喜欢追涨的所谓技术派。</b></p>\n<p>但说实话，<b>这些小妖股，仍属鸡鸣狗盗之徒，</b>一开始就只盯着散户口袋里那几块钱，设定目标太小，<b>连故事都懒得讲一个，</b>才上市没多久韭菜还没发芽多少就直接开挖，能有什么大收获？辛辛苦苦把股价倒腾上去，到头来还是顶多捞那么三两个小目标，就是个劳碌命。还惹得天怒人怨，散户各种抱怨不说，官府也会时不时盯过来。</p>\n<p><b>风险收益比太低，简直不是做金融的。</b></p>\n<p>只能说这些外来和尚，还是<b>眼界太低，格局太小，一看就不是做大事的，让人瞧不起。</b></p>\n<p><b>那，有没有什么收割方法，可以优哉游哉，不停割，割大的。割完了，散户不仅不抱怨，甚至还沉迷账面财富，齐声夸赞，官府也不会盯上门来。最后事了拂衣去，深藏功与名？</b></p>\n<p><b>有的。</b></p>\n<p><b>吃火锅。</b></p>\n<p><b>这个世界上，没有什么是一顿火锅解决不了的。</b></p>\n<p><b>如果有，那就两顿！</b></p>\n<p><b>2、</b><b>行业创新 VS 讲故事</b></p>\n<p><b>孰轻孰重？</b></p>\n<p><b>我小时候最喜欢看一本小杂志《故事会》，</b>我会看得如痴如醉。后来高考，我把那些年看故事积累的情节，都揉进了作文里，结果我的高考作文得了满分。</p>\n<p><b>所以，从很小时候，我就懂了一个道理：会讲故事，是能帮你迎来人生高光时刻的</b>——等我进入证券行业，我更深刻理解了讲故事与make money之间的直接关系。</p>\n<p><b>如果你告诉顾客，锅里捞的是毛肚，是鸭血，这是火锅。你是隔壁老王，在起早贪黑，挣几个辛苦钱。</b></p>\n<p><b>如果你告诉顾客，锅里捞的是寂寞，是人生，这是故事。恭喜你，你是一个艺术家，并极可能成为柬埔寨或者新加坡首富。</b></p>\n<p>无论哪个市场，机构也罢，散户也好，最爱听的，除了不知真假难辨的小道消息外，还有就是听上市公司讲故事。</p>\n<p>一只股票的估值有多高，往往很大程度上不是依据过去的业绩表现，而是出于对未来的预期。于是，<b>只要你的故事越性感，越圆满，越能让人相信，你公司的估值溢价就会越高。</b></p>\n<p>在这方面，A股市场里盛产各种脑洞概念、神仙玩法，盛名全球。<b>中国神X遍地走，涨停三连多如狗，也早已见惯不惯。</b></p>\n<p><b>港股市场本不兴这套玩法。</b>但随着香港玩壳的老一辈革命家逐渐退隐落幕，以及深港通、沪港通的联通，港股玩法越来越偏向A股化，甚至青出于蓝。</p>\n<p>多数A股，往往只是热衷蹭短期概念，撒些小慌，说些应景式的、很快就容易被证伪的短期故事，普遍盯的也就是三两个小目标。</p>\n<p>如果盯的是几百、乃至几千个小目标呢？</p>\n<p>两个原则。</p>\n<p><b>Rule 1，讲大故事，或者，撒弥天大谎。</b></p>\n<p><b>大故事，才能支撑高估值，才能无法短期证伪。弥天大谎，才更具有可信的力量。</b>民众在大谎和小谎之间，更容易成为前者的俘虏。因为民众自己时常在小事上说小谎，而不好意思编造大谎。他们从来没有设想编造大的谎言，因而认为别人也不可能厚颜无耻地歪曲事实。</p>\n<p><b>Rule 2，混杂部分真相的故事（说谎），比直接说真相，或者说谎，更有效。</b></p>\n<p>建一个宏大的概念，讲一个相对长期一点（短期不易证伪）的大故事，再配合资金把市值做上去，然后才坐下来优哉游哉地套现财富，这才是做大事应有的优雅方式。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>无疑既是一个实干家，革新和引领了餐饮行业的商业模式创新，更是一个讲故事的高手，颠覆了大众对中式餐饮的根本认知。</p>\n<p><b>全市场有个共识：中式餐饮做大，有两个不可逾越的槛，一是标准化，二是服务的一致性。</b></p>\n<p>中式餐饮的标准化太难了。<b>标准化没做好，餐饮扩张几乎是找死。</b>事实上，在<a href=\"https://laohu8.com/S/06862\">海底捞</a>之前，港股里也曾经上过许多明星般的餐饮企业，比如小南国，比如翠华等。它们曾经也受到过资本市场的追捧，但最终统统凋零，无一例外。</p>\n<p>然后<b>海底捞来了，带着一个非常完美的标准化故事——火锅。</b></p>\n<p>火锅的基础味道由底料奠定，再由消费者自由选择调味料来满足不同的口味需求。底料和调味料都有统一的配方，可以统一生产，统一配送，这就最大限度保证了每一家门店的口味都是一致的。食材也无需大厨来烹饪，这就甩掉了中式餐饮店最主要的人力成本之一——厨师的成本，同时也甩掉了厨师较难复制的标准化难题。</p>\n<p>但，故事走到这里，标准化还只走了一半。</p>\n<p>这只是解决了产品的标准化。餐饮是一个服务行业，但餐饮业的员工工资一般不高，职业发展也有限，所以员工流失率很高，从而造成<b>餐饮店的服务一致性难保障。</b>纵使产品一样，服务走样了，消费者的体验也就完全两样了。</p>\n<p><b>海底捞最牛逼的就是，把这个故事也讲圆满了。</b></p>\n<p><b>大故事，换来的是600倍的高估值与超过三千亿的市值：</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ccec2a5633bc48afaa18d80d7fd4550b\" tg-width=\"1073\" tg-height=\"809\"></p>\n<p>哪怕上半年新冠疫情的冲击一度导致全球消费经济陷入大萧条，海底捞也面临几个月门可罗雀，导致半年报业绩大亏超9个亿。然鹅，这并没有影响海底捞的股价持续创出新高，<b>二季度以来股价累计翻了一倍。</b></p>\n<p><b>很明显，宏大的故事框架，在估值上起到了重要作用。</b></p>\n<p><b>所以，（故事）问题的关键，还是回到了：</b></p>\n<p><b>中国究竟有没有那么多的地方，让海底捞无限开店，且每家店开出后的坪效，依然得以维持？</b></p>\n<p><b>答案是不能。</b></p>\n<p><b>又如何？</b></p>\n<p><b>So what?</b></p>\n<p><b>反正短期不会证伪。</b></p>\n<p><b>长期？长期你可能早死了。</b></p>\n<p><b>而我，或在<a href=\"https://laohu8.com/S/601099\">太平洋</a>某个岛上晒太阳。</b></p>\n<p><b>3、</b><b>激流“勇”退，还是国民财富黑洞？</b></p>\n<p>如果只是你少我多，其实也无妨。反正肉烂在一个锅里。</p>\n<p>如果不是呢？</p>\n<p>信息显示，<b>才49岁的海底捞老板张勇却开始考虑退休的事了。</b></p>\n<p>今年4月27日，张勇发布公司内部邮件，宣布采纳未来10年至15年的接班人选拔计划，同时自己也将在选出接班人后完成退休。</p>\n<p>紧接着1周之后，张勇夫妇及施永宏夫妇就分别抛售小部分股权，<b>各自套现了7.8亿港元。</b></p>\n<p><b>这不是个小数字，但只占当下海底捞市值的很小一部分。</b>2020年的海底捞的中报披露，创始人张勇夫妇持有海底捞68.16%股权，施永宏持有15.95%。按现在的估值算，张勇夫妇身家超过了2000亿。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/28a5b69f2d8adea01c9e92df314e4c5d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"550\"></p>\n<p>如果是其他市值才几十亿的餐饮股这么搞法，那肯定非砸个大坑不可。但已经三千亿市值的海底捞的大股东却能在轻描淡写间，<b>十多亿的财富轻松入袋，带入坡国，不泛起一点儿涟漪。</b></p>\n<p><b>别人是霸王硬上弓，把股价强拉高出货，然后往下砸收割。海底捞不同，它是先搭宏大的架子，讲最美妙的故事，文火快炖，把盘子悄悄做大，再做大，再一点点悄然套现，波澜不惊，春梦无痕。</b></p>\n<p><b>除了减持计划，大股东还有更大的“阳”谋。</b></p>\n<p><b>海底捞已经换成了外资的洋身份，大股东张勇在2016年时就移民新加坡把自己变成了国际友人。</b>在3月份疫情最严峻的时候，海底捞为了转移成本压力宣布菜品涨价，引发全国热议，有很多人为其站队声援，说作为国民火锅，做这么大不容易，要相互理解共渡难关，殊不知大股东其实早就是纯粹的国外老板、国外公司。</p>\n<p><b>海底捞大股东移民新加坡的打算与布局，远早于其获得新加坡国籍。</b></p>\n<p>据新加坡的移民有关规定，投资移民申请者须先在新加坡境内注册公司，且有关项目至少经营5年，投资额度在150万新币以上，方能达成移民条件。</p>\n<p>为了迎合新加坡的移民政策，早在2011年<b>海底捞大股东</b>开始在新加坡注册公司，次年海底捞首家海外店落地新加坡，此后在新加坡陆续又开了12家，经过满5年的经营，2016年大股东就立即变更了国籍，并于海底捞上市的前一年，在新加坡买下了价值1.38亿人民币的顶级豪宅。</p>\n<p>系列动作并未结束。</p>\n<p>除了移民，海底捞在上市前，张勇、舒萍夫妇就把所持海底捞公司的全部股份62.70%全部通过“离岸家族信托+BVI公司”的方式设立了海外家族信托，把这些在国内“捞”到的巨额财富提前纳入了英美普通法系（离岸信托）的保护之下，并最终流去了新加坡。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/984a33c5f7e94383b72ec5c40ec233d9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"723\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c54a84bc4102c4188ad9505bf9d9d8f8\" tg-width=\"791\" tg-height=\"600\"></p>\n<p>为何做离岸家族信托？</p>\n<p>首先，离岸信托独具资产破产保护机制，信托资产一旦成立，就从委托人、受托人、受益人的财产中分割出来，成为一笔独立运作的资产，<b>它不能被抵债、清算和破产。</b>从而实现资产的法律所有权的转移和有效保护，而<b>不受婚姻变故、债权人追索等情况影响。</b></p>\n<p>其次，<b>巨大的税收逃避。</b></p>\n<p>由于国内相关规定，对于信托受益分配不是中国税收居民个人，<b>无需缴纳信托分配收益全额缴纳20%的个人所得税，</b>其非本国注册地的BVI公司赚取的收入，也<b>无需缴纳中国税收。</b></p>\n<p><b>移民——做离岸信托——海外上市，这一环环相扣的整套连环动作做完后，接下来，如果是你，你会做什么？</b></p>\n<p>是的，聪明如你，<b>立即，马上，去订造一批包装精美的《故事会》，说一个超级宏大的美妙故事，分发给那块叫中国的土地上的所有文学爱好者，</b>号召大家一起搭建一个高高耸立的“巴比伦之塔”。</p>\n<p><b>600倍PE。</b></p>\n<p>然后，<b>一点一点，岁月静好，波澜不惊地减持，</b>改善生活。</p>\n<p>所以，不难理解，海底捞自2018年12月被纳入港股通后，其股价就开始持续异常大幅拉升？</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10482114f87002058b3959cdff13dbbd\" tg-width=\"891\" tg-height=\"706\"></p>\n<p>2019年三季度起，港股市场在各种风险事件下持续震荡明显，但海底捞却开始获得源源不断的南下资金关注，港股通资金从持有海底捞1%的股份被逐步拉高至3%——<b>对于股权超高度集中的海底捞来说，这比例虽还不算大，但足以对股价起到四两拨千斤的推动效果。</b></p>\n<p>故事讲好了，估值才能去往600倍。估值去到600倍，市值才能大到每次套现十多亿，也引不起任何警觉。</p>\n<p>也唯有<b>市值堆砌得足够高了，哪怕最后故事结束，哗啦崩盘，只要变现了其中一部分，足矣。</b></p>\n<p><b>让我们把事情做个更简单化的印象梳理：一个外国友人+一家海外上市的外资公司，不远万里，来到大陆，举债疯狂扩张，把公司市值推到云端，这是一种什么样的精神？</b></p>\n<p>我们知道，无论A股港股，有那么一大批短短几年内不断<b>通过各种手段融资加杠杆的方式，去纵横并购、或业务复制扩张迅速把上市公司做成超级大白马，市值巨无霸。然后股权质押套现、异常大比例分红套现、海外资产并购、重大关联交易等各种方式实现资产转移。</b></p>\n<p>这种方式，虽然企业也是做大做强了，股东也实现了账面财富增值了，但上市公司的风险性却被放大了无数倍。</p>\n<p><b>把赚到的利润大笔分光，把公司的核心资产折腾空，留下的却是巨大的债务杠杆、不确定性，以及无数一时无法被看穿的坑和雷，这是不少上市公司的真实写照。</b></p>\n<p>这些公司，无需点名，大家都知道典型的有哪些。</p>\n<p>尤其是对于那些公司实控人在海外（或外籍身份）、公司主体是外资、而融资、负债、营收都在中国国内、利润却不断流向海外的外资公司，<b>它们的资本盛宴，难道不是一个国家的财富黑洞？</b></p>\n<p><b>4、</b><b>结语</b></p>\n<p>对资本市场的游戏规则来说，<b>海底捞大股东的套现也好，即便是转移资产到海外也好罢，都是合乎于法理的。</b></p>\n<p>但，如果故事讲不下去了，楼塌了呢？</p>\n<p>埋葬的是谁？损失的，又是谁家的财富？</p>\n<p>诚然，成立家族信托办公室的富豪不在少数，港股里面几乎90%都是BVI、百慕大、塞舌尔……<b>但问题归结回来，海底捞，不是互联网企业，也不是科技企业；它，只是一家火锅连锁店。</b></p>\n<p>这就存在一个巨大的悖论闭环：</p>\n<p><b>如果它不赚钱，</b>它600倍PE谁来买单？<b>如果它赚钱</b>，自己被窝里数钱多好，干嘛拿出来go public？</p>\n<p><b>退一步讲</b>，即便它又赚钱又乐善好施，喜欢跟小股东分钱，例如<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>。那么，这种公司在A股上市，有茅台海天伊利格力美的作伴，难道不香吗？为什么创始人要移民新加坡？然后杀个回马枪上香港上市？</p>\n<p><b>再退一万步讲</b>，创始人创业成功、功成名就、想换个国籍换个身份，享受生活，没问题！那么，正常的顺序应该是，公司上市，套现财富自由，移民海外。但海底捞确实反过来，也就是说，在创始人已经移民成功之后，反过头来把公司拿回到香港来上市？</p>\n<p><b>再退十万步讲</b>，为什么在公司香港上市、纳入港股通、南下资金大局接盘、估值炒到600倍之后的当下，创始人（大股东）开始套现？</p>\n<p><b>也许，海底捞真的不是骗局，一切都只是那么巧合；但这一切，已经构成了一个完美的闭环的资本局的所有因素！</b></p>\n<p>最后，我想郑重提醒的是，无论是<b>资本市场监管层</b>，还是<b>政府部门</b>，都应该意识到：<b>江山是自己的。我们欢迎任何外国友人到中国赚钱，喝酒，吃火锅，交朋结友，但却决不能允许他们砸锅。</b></p>\n<p><b>我们吃饭的锅，也只有一口。</b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4e3dd8956fa22cf4293bef1416fad3d1","relate_stocks":{"06862":"海底捞"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191743708","content_text":"国也是一个家，是土地上所有人吃饭的大锅。\n于这口锅而言，李嘉诚跑了并不可怕。因为他的钱多数本就是在海外赚的，他的多数财富也本就在海外。于一个国家而言，真正可怕的，是把故事、信贷、负债、问题统统都留在境内，人却在境外，拿把长勺子，把锅里的东西源源不断捞出去。\n1、什么才是割韭菜的最优雅方式\n上周，涉案70多人的中国特大A股“杀猪盘”覆灭的新闻再次把这个奇葩的黑色产业曝光媒体的聚光灯下。\n所谓“杀猪盘”，是指通过忽悠散户接盘目标股票，再在某时刻突然瞬间砸盘一次性完成出货，散户因为来不及反应，往往不能及时出逃，最终惨遭收割的骗局。\n这种杀猪盘，一般杀的是股市里那些喜欢小道消息的最底层散户。\n在港股，有一种割韭菜方式比A股的杀猪盘要恐怖一百倍。\n9月25日，港股伟源控股午盘一开市突现闪崩，5分钟内股价极速暴跌超90%，本来不大的盘子一下子就蒸发近40亿港元，收盘市值仅剩下一点渣渣。\n先持续快速拉高——再更快速暴力收割——这只股票完美演绎了这两年在港股市场里一些妖股很流行的玩法，在股民们还沉浸在账户盈利飙升的梦幻快感中时，瞬间实现收割，甚至不给一点点反应时间。\n伟源控股是一家来自新加坡的工程建筑商。这些年头从新加坡过来港股上市的公司不少都属于这个行业。2019年以来共计有16个新加坡企业赴港上市，一半都是建筑相关行业，然后多数也热衷这种收割。\n所以香港股市有句经典的戏谑说法：新加坡人来香港（股市），不带钱包，只带镰刀。\n尤其这两年，来自新加坡的上市公司在割韭菜这方面的动作尤其显得“扎眼”。\n类似伟源控股的，还有优源控股（1343）、冠轈控股（01872）、星亚控股（8293）、新加坡美食控股（8496）、GT 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money之间的直接关系。\n如果你告诉顾客，锅里捞的是毛肚，是鸭血，这是火锅。你是隔壁老王，在起早贪黑，挣几个辛苦钱。\n如果你告诉顾客，锅里捞的是寂寞，是人生，这是故事。恭喜你，你是一个艺术家，并极可能成为柬埔寨或者新加坡首富。\n无论哪个市场，机构也罢，散户也好，最爱听的，除了不知真假难辨的小道消息外，还有就是听上市公司讲故事。\n一只股票的估值有多高，往往很大程度上不是依据过去的业绩表现，而是出于对未来的预期。于是，只要你的故事越性感，越圆满，越能让人相信，你公司的估值溢价就会越高。\n在这方面，A股市场里盛产各种脑洞概念、神仙玩法，盛名全球。中国神X遍地走，涨停三连多如狗，也早已见惯不惯。\n港股市场本不兴这套玩法。但随着香港玩壳的老一辈革命家逐渐退隐落幕，以及深港通、沪港通的联通，港股玩法越来越偏向A股化，甚至青出于蓝。\n多数A股，往往只是热衷蹭短期概念，撒些小慌，说些应景式的、很快就容易被证伪的短期故事，普遍盯的也就是三两个小目标。\n如果盯的是几百、乃至几千个小目标呢？\n两个原则。\nRule 1，讲大故事，或者，撒弥天大谎。\n大故事，才能支撑高估值，才能无法短期证伪。弥天大谎，才更具有可信的力量。民众在大谎和小谎之间，更容易成为前者的俘虏。因为民众自己时常在小事上说小谎，而不好意思编造大谎。他们从来没有设想编造大的谎言，因而认为别人也不可能厚颜无耻地歪曲事实。\nRule 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what?\n反正短期不会证伪。\n长期？长期你可能早死了。\n而我，或在太平洋某个岛上晒太阳。\n3、激流“勇”退，还是国民财富黑洞？\n如果只是你少我多，其实也无妨。反正肉烂在一个锅里。\n如果不是呢？\n信息显示，才49岁的海底捞老板张勇却开始考虑退休的事了。\n今年4月27日，张勇发布公司内部邮件，宣布采纳未来10年至15年的接班人选拔计划，同时自己也将在选出接班人后完成退休。\n紧接着1周之后，张勇夫妇及施永宏夫妇就分别抛售小部分股权，各自套现了7.8亿港元。\n这不是个小数字，但只占当下海底捞市值的很小一部分。2020年的海底捞的中报披露，创始人张勇夫妇持有海底捞68.16%股权，施永宏持有15.95%。按现在的估值算，张勇夫妇身家超过了2000亿。\n\n如果是其他市值才几十亿的餐饮股这么搞法，那肯定非砸个大坑不可。但已经三千亿市值的海底捞的大股东却能在轻描淡写间，十多亿的财富轻松入袋，带入坡国，不泛起一点儿涟漪。\n别人是霸王硬上弓，把股价强拉高出货，然后往下砸收割。海底捞不同，它是先搭宏大的架子，讲最美妙的故事，文火快炖，把盘子悄悄做大，再做大，再一点点悄然套现，波澜不惊，春梦无痕。\n除了减持计划，大股东还有更大的“阳”谋。\n海底捞已经换成了外资的洋身份，大股东张勇在2016年时就移民新加坡把自己变成了国际友人。在3月份疫情最严峻的时候，海底捞为了转移成本压力宣布菜品涨价，引发全国热议，有很多人为其站队声援，说作为国民火锅，做这么大不容易，要相互理解共渡难关，殊不知大股东其实早就是纯粹的国外老板、国外公司。\n海底捞大股东移民新加坡的打算与布局，远早于其获得新加坡国籍。\n据新加坡的移民有关规定，投资移民申请者须先在新加坡境内注册公司，且有关项目至少经营5年，投资额度在150万新币以上，方能达成移民条件。\n为了迎合新加坡的移民政策，早在2011年海底捞大股东开始在新加坡注册公司，次年海底捞首家海外店落地新加坡，此后在新加坡陆续又开了12家，经过满5年的经营，2016年大股东就立即变更了国籍，并于海底捞上市的前一年，在新加坡买下了价值1.38亿人民币的顶级豪宅。\n系列动作并未结束。\n除了移民，海底捞在上市前，张勇、舒萍夫妇就把所持海底捞公司的全部股份62.70%全部通过“离岸家族信托+BVI公司”的方式设立了海外家族信托，把这些在国内“捞”到的巨额财富提前纳入了英美普通法系（离岸信托）的保护之下，并最终流去了新加坡。\n\n\n为何做离岸家族信托？\n首先，离岸信托独具资产破产保护机制，信托资产一旦成立，就从委托人、受托人、受益人的财产中分割出来，成为一笔独立运作的资产，它不能被抵债、清算和破产。从而实现资产的法律所有权的转移和有效保护，而不受婚姻变故、债权人追索等情况影响。\n其次，巨大的税收逃避。\n由于国内相关规定，对于信托受益分配不是中国税收居民个人，无需缴纳信托分配收益全额缴纳20%的个人所得税，其非本国注册地的BVI公司赚取的收入，也无需缴纳中国税收。\n移民——做离岸信托——海外上市，这一环环相扣的整套连环动作做完后，接下来，如果是你，你会做什么？\n是的，聪明如你，立即，马上，去订造一批包装精美的《故事会》，说一个超级宏大的美妙故事，分发给那块叫中国的土地上的所有文学爱好者，号召大家一起搭建一个高高耸立的“巴比伦之塔”。\n600倍PE。\n然后，一点一点，岁月静好，波澜不惊地减持，改善生活。\n所以，不难理解，海底捞自2018年12月被纳入港股通后，其股价就开始持续异常大幅拉升？\n\n2019年三季度起，港股市场在各种风险事件下持续震荡明显，但海底捞却开始获得源源不断的南下资金关注，港股通资金从持有海底捞1%的股份被逐步拉高至3%——对于股权超高度集中的海底捞来说，这比例虽还不算大，但足以对股价起到四两拨千斤的推动效果。\n故事讲好了，估值才能去往600倍。估值去到600倍，市值才能大到每次套现十多亿，也引不起任何警觉。\n也唯有市值堆砌得足够高了，哪怕最后故事结束，哗啦崩盘，只要变现了其中一部分，足矣。\n让我们把事情做个更简单化的印象梳理：一个外国友人+一家海外上市的外资公司，不远万里，来到大陆，举债疯狂扩张，把公司市值推到云端，这是一种什么样的精神？\n我们知道，无论A股港股，有那么一大批短短几年内不断通过各种手段融资加杠杆的方式，去纵横并购、或业务复制扩张迅速把上市公司做成超级大白马，市值巨无霸。然后股权质押套现、异常大比例分红套现、海外资产并购、重大关联交易等各种方式实现资产转移。\n这种方式，虽然企业也是做大做强了，股东也实现了账面财富增值了，但上市公司的风险性却被放大了无数倍。\n把赚到的利润大笔分光，把公司的核心资产折腾空，留下的却是巨大的债务杠杆、不确定性，以及无数一时无法被看穿的坑和雷，这是不少上市公司的真实写照。\n这些公司，无需点名，大家都知道典型的有哪些。\n尤其是对于那些公司实控人在海外（或外籍身份）、公司主体是外资、而融资、负债、营收都在中国国内、利润却不断流向海外的外资公司，它们的资本盛宴，难道不是一个国家的财富黑洞？\n4、结语\n对资本市场的游戏规则来说，海底捞大股东的套现也好，即便是转移资产到海外也好罢，都是合乎于法理的。\n但，如果故事讲不下去了，楼塌了呢？\n埋葬的是谁？损失的，又是谁家的财富？\n诚然，成立家族信托办公室的富豪不在少数，港股里面几乎90%都是BVI、百慕大、塞舌尔……但问题归结回来，海底捞，不是互联网企业，也不是科技企业；它，只是一家火锅连锁店。\n这就存在一个巨大的悖论闭环：\n如果它不赚钱，它600倍PE谁来买单？如果它赚钱，自己被窝里数钱多好，干嘛拿出来go public？\n退一步讲，即便它又赚钱又乐善好施，喜欢跟小股东分钱，例如贵州茅台。那么，这种公司在A股上市，有茅台海天伊利格力美的作伴，难道不香吗？为什么创始人要移民新加坡？然后杀个回马枪上香港上市？\n再退一万步讲，创始人创业成功、功成名就、想换个国籍换个身份，享受生活，没问题！那么，正常的顺序应该是，公司上市，套现财富自由，移民海外。但海底捞确实反过来，也就是说，在创始人已经移民成功之后，反过头来把公司拿回到香港来上市？\n再退十万步讲，为什么在公司香港上市、纳入港股通、南下资金大局接盘、估值炒到600倍之后的当下，创始人（大股东）开始套现？\n也许，海底捞真的不是骗局，一切都只是那么巧合；但这一切，已经构成了一个完美的闭环的资本局的所有因素！\n最后，我想郑重提醒的是，无论是资本市场监管层，还是政府部门，都应该意识到：江山是自己的。我们欢迎任何外国友人到中国赚钱，喝酒，吃火锅，交朋结友，但却决不能允许他们砸锅。\n我们吃饭的锅，也只有一口。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":3174,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":300558927,"gmtCreate":1602259728269,"gmtModify":1703826354201,"author":{"id":"3528950133233806","authorId":"3528950133233806","name":"投机份子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7827923fad45f4ffe46cb4973af48c0d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3528950133233806","authorIdStr":"3528950133233806"},"themes":[],"htmlText":"勒莫航空是巴西的？美国刺激方案和它有什么关系？","listText":"勒莫航空是巴西的？美国刺激方案和它有什么关系？","text":"勒莫航空是巴西的？美国刺激方案和它有什么关系？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/300558927","repostId":"1138295124","repostType":4,"repost":{"id":"1138295124","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1602258619,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138295124?lang=&edition=full","pubTime":"2020-10-09 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09:54","market":"hk","language":"zh","title":"特朗普确诊后的可能情景与影响推演","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2072883438","media":"Kevin策略研究","summary":"大选的第一只“黑天鹅”已经出现。","content":"<p>北京时间10月2日下午1点左右，特朗普总统自己通过推特表示，其和第一夫人检测结果为阳性，将开始自行隔离；随后其医生也发表声明证实了这一情形。这一消息公布后，市场出现较大反应，美股纳斯达克盘前期货下跌超2%，美元和美债利率小幅走弱，黄金上涨至1910美元/盎司。此外，博彩赔率押注在拜登和副总统彭斯的概率小幅上行，而特朗普则降至36%左右。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/be928b9e144e4e6d22760b8b995ec2f3.jpg\" tg-width=\"521\" tg-height=\"505\"></p><p>在距离11月3日美国大选投票日仅剩短短1个月的时间里，这件事的突然出现给大选未来路径演变增添了诸多不确定性，包括原定于10月15日的第二轮总统候选人辩论、未来几周的竞选安排、政策推进、甚至极端情形下最终大选都有可能受到影响。</p><p><b>目前已有的信息还不足以帮助我们做出准确判断，完全存在回过头来看最终结果对大选和市场都并没有太多影响的可能性；但可以肯定的是，这将导致路径的不确定性进一步增加，也即波动或不同情形选择赔率的加大。</b></p><p>如果假设目前的诊断结果确切无误的话，我们可以对未来演变做出一定推演，供投资者参考。具体而言，</p><p>►<b>首先，如果假设目前检测结果无误的话，无论如何，未来一段时间内的竞选日程安排将不可避免受到影响。</b>若以14天的隔离期计算，10月15日将在迈阿密举行的第二轮总统候选人辩论很难如期举行，目前尚不清楚原定7号的副总统大选辩论是否会受到影响。</p><p>此外，特朗普未来几天还有密集的竞选集会安排，集中在几个关键摇摆州，如佛罗里达、威斯康辛、亚利桑那等等，也都将无法正常举行。考虑到目前特朗普在全国民调、特别是上述几个关键摇摆州依然落后的现状，此次隔离难免会对竞选活动和甚至选情产生一定影响。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/6e140bd9e00e52d252216275c438c401.jpg\" tg-width=\"554\" tg-height=\"192\"></p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/82dbb42a253b4223ce8921de6a669ddf.jpg\" tg-width=\"551\" tg-height=\"460\"></p><p>►<b>其次，由于目前距离大选投票日太近、时间敏感，因此特朗普总统病症的严重程度和痊愈速度是关键。</b></p><p><b>1）如果病症并不严重、依然能够行使总统职能、且经过一段时间隔离和治疗痊愈的话，那么整体影响将不会很大</b>，可能将仅限于短期内无法现场参加一系列竞选活动；甚至，其感染并痊愈的形象甚至可能使其从政治上受益，类似于此前英国首相约翰逊以及巴西总统博索纳洛感染然后痊愈的情形。</p><p><b>2）但如果症状严重、痊愈时间较长、导致短期内无法行使总统职能、甚至影响最终参选能力的话，那将会带来更大且更为长久的不确定性。</b></p><p><b>整体上看，美欧第二轮卫生事件的严重程度比3~4月第一轮要低很多</b>，以新增死亡占新增确诊计算的比例仅为2%甚至更低，远远低于3~4月高峰时期8~9%的峰值，这与第二波感染者以年轻人居多有关、可能也表明卫生事件的毒性在逐渐递减。<b>不过，卫生事件对于老年人的影响会非线性放大</b>。根据美国疾控中心CDC的研究统计，65~74岁老年人的住院率是18~29岁年轻人的5倍、死亡率则高达90倍；如果是75~84岁老人，住院率和死亡率将会骤升至8倍和220倍。实际上，目前美国因卫生事件死亡的人数中，每10人中便有8人是65岁以上的老人。</p><p><b>因此未来两周内，特朗普病情的严重程度以及痊愈速度将是关键。</b>如果病情较为严重短暂丧失行使职权能力的话（参照此前英国首相约翰逊一度进入ICU看护），根据宪法第25修正案，可能需要短暂的移交总统权力给副总统彭斯、康复后再收回（自宪法第25修正案1967年生效以来，仅出现过3次，分别为里根一次、以及小布什两次因此结肠镜检查短暂移交权力）。<b>但更为关键但是，如果病情严重和临近选举日都迟迟无法痊愈的话，可能会影响选民对其身体状况还能否顺利承担总统职能的信心、进而影响选情，毕竟这一时点距离太过接近。</b></p><p>在更为极端的情况下，如果严重到无法继续参选的话，大选候选人如何决定将给大选和政策前景带来更大的变数。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/ea22daac8db7bb0882d891ad4ace08ac.jpg\" tg-width=\"541\" tg-height=\"332\"></p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/322079a893ac2d3998024c40e13252e5.jpg\" tg-width=\"615\" tg-height=\"343\"></p><p>►<b>未来几天，民主党总统候选人拜登是否也会确诊值得密切关注。</b>考虑到第一轮总统大选辩论2天前刚刚结束，在特朗普确诊之后，拜登的检测结果将尤为关键。如果也同样确诊，那么可能会给大选前景蒙上更大变数。不过，据媒体刚刚报道，副总统彭斯的检测结果呈阴性。</p><p>►<b>对政策、市场和资产的潜在影响推演。</b>虽然目前做出任何定论都为时尚早，但这一结果对于政策和市场有可能带来以下一些潜在影响：</p><p><b>1）或将减缓目前正在重新推进中的复工进程。</b>美国在8月初第二轮卫生事件逐步缓解之后，一些州逐渐再度开启了复工进程；然而，总统的确诊会从整体复工推进和心里情绪上都产生负面影响，更不用说特朗普一直是积极推进复工的支持者，这进而不排除对短期的经济修复和数据产生一定拖累；</p><p><b>2）大选不确定性的进一步增加可能使得市场延续当前震荡格局，投资者也可能持观望态度，甚至阶段性的转向防御和避险。</b>正常大选年份的10月冲刺期市场往往会趋弱，更不用说还有潜在的所谓“10月惊奇”（October Surprise），例如2016年FBI针对希拉里邮件门的调查，2016年美股市场从9月开始一直到11月初大选投票前均持续维持弱势（《复盘2016年大选冲刺期的市场表现》）。当前这一情形的出现加大了前景的变数和不确定性，当然完全有可能最终回过头来看并没有太大影响，但短期的确定性可能压制情绪。</p><p><b>3）是否可能成为财政政策破局的“催化剂”。</b>当前美国第二轮财政刺激依然陷入僵局，民主党主导的众议院刚刚通过了2.2万亿美元的新版刺激方案，但预计在共和党控制的参议院可能依然面临阻力，而10月3日之后国会两院将有约1个月不会同时处于工作状态。总统确诊感染引发的风险和压力是否会在一定程度上成为打破当前僵局的催化剂、以应对当前困境，值得关注。如果能够通过的话，将给市场提供一定支撑。</p><p><b>4）关注极端情形下地缘政治再度紧张的风险。</b>极端情形下，如果选情因此吃紧的话，也需要关注由此引发一些政策和地缘风险再度紧张的压力。</p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/058257bc7cff40e39c0ec7b9e7e48f67.jpg\" tg-width=\"830\" tg-height=\"510\"></p><p><img src=\"http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/6c8e258b896c351d759e596c967239b5.jpg\" tg-width=\"548\" tg-height=\"337\"></p>","source":"kevinclyj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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18:24","market":"us","language":"zh","title":"真相了！疯狂爆仓的一季度华尔街靠这些“秘密”保命","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102558831","media":" 金十数据","summary":"各大机构正纷纷向美国证券交易委员会（SEC）递交其截至3月31日的第一季度（Q1）持仓报告，俗称13F报告。在今年可用「疯狂」来形容的第一季度，各大投资机构是如何挺过来的？当中又蕴含着投资界的精英和巨","content":"<p>各大机构正纷纷向美国证券交易委员会（SEC）递交其截至3月31日的第一季度（Q1）持仓报告，俗称13F报告。在今年可用「疯狂」来形容的第一季度，各大投资机构是如何挺过来的？当中又蕴含着投资界的精英和巨头们的何种交易智慧？这些布局会不会持续到这个季度？想必这些都是全球交易者们关注的焦点。</p><p>需要注意的是，13F报告通常是在一个季度结束后的45天内提交，也就是说，这些持仓变化可能已经是4个月前的事情。而且，13F报告有缺陷性，各大基金只被要求向SEC披露他们的多头仓位，而不被要求披露空头仓位。</p><p>比如，一家基金如果在做空一只股票，那么它也可能同时在做多这支股票，而13F报告只显示其多头仓位，投资者可能会因此以为它看涨这支股票，但这其实并不是全貌。</p><p>目前披露的13F报告还不全，但我们可以挑重点，一睹为快！</p><p><b>桥水基金——重仓金融股，大幅减持新兴市场股票</b></p><p>第一季度市场遭遇了空前的大跌，就连顶尖对冲基金——桥水基金也难逃一劫。此前外媒报道，桥水基金因2月底在市场暴跌之时押错了方向，旗下最为知名Pure Alpha II基金在第一季度亏损约20%，其中3月份下跌约16％。</p><p>最新披露的13F报告显示，管理资产总值超2356亿美元的桥水，其前十大持股集中度高达68.28％，<b>金融股</b>依然占据最大比重，且持仓进一步扩大。</p><p>第一季度桥水最大五笔买入交易分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/IHPXF\">iShares MSCI</a>印度指数、<a href=\"https://laohu8.com/S/HD\">家得宝</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SHW\">宣伟公司</a> (Sherwin-Williams)、UnitedHealth Group Inc.和<a href=\"https://laohu8.com/S/MCD\">麦当劳</a>，其中家得宝和宣伟公司都是知名<b>家居零售商</b>。</p><p>减持名单中，桥水抛售最集中类型是<b>新兴市场股票</b>，包括领航富时新兴市场股票指数ETF，<a href=\"https://laohu8.com/S/EEMA\">iShares</a> 核心MSCI新兴市场股票和iShares MSCI巴西指数。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4464d2645703d254718e5bf2f8599763\" tg-width=\"1119\" tg-height=\"554\"></p><p><b>索罗斯资本——顺势而为，看跌美股，但看好科技股</b></p><p>索罗斯资本的<b>调仓总体有「顺周期」的趋势</b>，建仓买入<a href=\"https://laohu8.com/S/IVV\">标普500指数ETF</a>看跌期权、Invesco纳斯达克100指数ETF看跌期权、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>等部分科技股，这些公司处在平稳度过疫情时期，减持最多的是<a href=\"https://laohu8.com/S/GLD\">SPDR黄金ETF</a>、五星集团（Star Group）、<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>ADR、<a href=\"https://laohu8.com/S/FB\">Facebook</a>以及其他受到疫情影响严重的行业。</p><p>目前，索罗斯资本的第一和第二大持仓分别是标普500指数ETF看跌期权和纳斯达克100指数ETF看跌期权，或表明其并不好看美股。</p><p>另外，索罗斯资本还大幅减持了<a href=\"https://laohu8.com/S/ATVI\">动视暴雪</a>和全美最大的博彩、招待和娱乐场所之一VICI，转而建仓了在美国提供宽带通信和视频服务的Altice USA。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b05bc6629b8bae164881cd3c68bc1368\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"722\"></p><p>索罗斯资本的持仓总市值从3.649亿美元增加13.9%至4.15753亿美元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2338eface80c31b55dd9f816bfa58306\" tg-width=\"690\" tg-height=\"626\"></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>——大幅增持科技股，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>成第一重仓股</b></p><p>管理着6.8万亿美元资产的全球最大资产管理公司贝莱德的<b>一季度持仓市值环比去年Q4下降逾两成（21.6%）</b>，从2.608万亿美元降至2.044万亿美元，<b>持仓股仍旧以信息科技、金融和医疗保健为主</b>。</p><p>贝莱德前四大持仓均为科技股：微软、苹果、亚马逊和Facebook，但第五名由Q4的<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>变为<a href=\"https://laohu8.com/S/JNJ\">强生</a>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/232b9207bca71b93b4a7b3cd04baa8d9\" tg-width=\"905\" tg-height=\"916\"></p><p>前五大增持股也多为科技股，分别是：微软、亚马逊、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>、奈飞和<a href=\"https://laohu8.com/S/ADBE\">Adobe</a>。减仓最多的是摩根大通、<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/WFC\">富国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/C\">花旗</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/SPG\">西蒙地产</a>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a17b4f73bea922fa4d7ccdef4c50406c\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"737\"></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BCS\">巴克莱银行</a>——看好美股后市</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BARC.UK\">巴克莱银行</a>一季度的<b>持仓市值从Q4的1802.18亿美元锐减近30%至1265.4亿美元</b>，减仓最多的是德国林德公司普通股、道富SPDR消费必需品指数基金看涨期权、Invesco纳斯达克100指数看跌期权，或表明它并不看好消费板块和中小企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29d0cba309c6e5b535b5d58ba58383a1\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"725\"></p><p>巴克莱增仓最多的是标普500指数ETF、SPDR标普500指数ETF看涨期权和Invesco纳斯达克100指数看涨期权等，这或表明它对<b>美股后市乐观</b>。</p><p>巴克莱的分析师本月表示，就业低迷或导致美国消费习惯发生根本性转变，除非就业市场出现实质性改善、疫情威胁消失，否则难以恢复正常的消费模式。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ada9d45ba8e4a63eb2beb2ab0c47820\" tg-width=\"655\" tg-height=\"632\"></p><p><b>花旗集团——持仓谨慎、偏爱对冲</b></p><p>花旗集团的<b>持仓总市值环比去年Q4下降近20%至1106.2亿美元</b>。</p><p>花旗加仓最多的是一些高收益公司债的看跌期权，iShares<a href=\"https://laohu8.com/S/IWM\">罗素2000指数ETF</a>看跌期权、黄金ETF SPDR Gold Trust看跌期权和SPDR S&amp;P 500 ETF看跌期权。</p><p>花旗前五大减仓股分别是：Invesco纳斯达克100指数ETF、阿里巴巴看跌期权、苹果看涨期权、Invesco纳斯达克100指数ETF看跌期权和阿里巴巴看涨期权。同时减仓纳指100指数ETF和纳指100指数ETF看跌期权、阿里巴巴看跌期权和阿里巴巴看涨期权的做法可能是一种对冲策略。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90bc90f63ac13cb9a1ce3cad8b6b1913\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"775\"></p><p>目前花旗的前五大持仓股中也同时包含SPDR S&amp;P 500 ETF看跌期权和看涨期权、这也或许表明花旗持仓谨慎、偏爱对冲。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/abcce516cc40295054883b1ded024a77\" tg-width=\"705\" tg-height=\"628\"></p><p><b>摩根大通——金融股为主，标普500指数ETF为第一重仓股</b></p><p>摩根大通（Jpmorgan Chase &amp; Company）<b>持仓总市值环比减少20.58%</b>，从去年Q4的5362.85亿美元减少至4258.99亿美元。</p><p>摩根大通<b>持仓最多的行业分别是金融股、信息技术股以及健康医疗股</b>，前五大持仓分别是：标普500指数ETF、微软、苹果、亚马逊和Vanguard国际全债市ETF。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/657d6b3313d75beded0d63b2cef23433\" tg-width=\"937\" tg-height=\"896\"></p><p>摩根大通前五大增持股分别为：亚马逊、Vanguard国际全债市ETF、罗素2000指数ETF、iShares标普500价值指数ETF以及iShares美国全债市ETF。</p><p>前五大减持股分别为：标普500指数ETF看跌期权、苹果看跌期权、<a href=\"https://laohu8.com/S/BBEU\">JPMorgan BetaBuilders Europe ETF</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>和Linde AG Ordinary。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fa048ca6b98d82c578a1ef9e1bd4e904\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"725\"></p><p><b>瑞士央行——靠重仓科技股逃过一劫</b></p><p>瑞士央行第一季度遭遇了有史以来最惨的亏损，亏损达393.4亿美元，创下自1907年成立以来最严重的季度亏损纪录。路透分析指出，过去三年该行一直在加仓美股。因此，股市暴跌一度被认为是瑞士央行出现巨亏的罪魁祸首。</p><p>根据瑞士央行最新提交的13F持仓报告，截至3月31日，该行<b>持仓市值从Q4的960.23亿美元减少至941.98亿美元，重仓股全是美股科技股</b>，分别持有45亿美元的微软股票、44亿美元的苹果股票、32亿美元的亚马逊股票、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>和Facebook持股总值则分别为16亿和27亿美元。增持的也全是这些大科技股。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f9c78693662b0a48b7717bc121347a9\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"727\"></p><p>要知道的是，上述五大科技股总市值占标普500指数20%以上。而这些股票今年以来的涨幅已经超过10%，而其他股票则下跌了13%。在甚至连股神巴菲特都大举清仓、不敢轻举妄动的关键时刻，虽然瑞士央行无法避免大幅亏损的命运，但通过押注科技股该行避免了出现系统性崩溃的悲剧。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c816d781f5b1cfdd9d180697ab504f6\" tg-width=\"928\" tg-height=\"921\"></p><p><b>景林资产管理——逆势加仓，增配中国</b></p><p>景林资产管理公司一季度的调仓行动颇大，在美股大跌之际逆势布局，大幅加仓，加仓最多的是<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>，还加仓了<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、微软等，同时猛砍<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2dcfd00b524cd54448b136ba658b790f\" tg-width=\"1600\" tg-height=\"754\"></p><p>目前，景林在美股前五大重仓为阿里巴巴、Facebook、京东、新东方和<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>，持仓总市值从18.47 亿美元增加至22.58亿美元。</p><p>景林资产董事长日前表示，股票市场最坏的时候已经过去，外资增配中国是长期趋势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d890eef0aac77b15d1ef6c2364f14c\" tg-width=\"892\" tg-height=\"918\"></p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>真相了！疯狂爆仓的一季度华尔街靠这些“秘密”保命</title>\n<style 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Group Inc.和麦当劳，其中家得宝和宣伟公司都是知名家居零售商。减持名单中，桥水抛售最集中类型是新兴市场股票，包括领航富时新兴市场股票指数ETF，iShares 核心MSCI新兴市场股票和iShares MSCI巴西指数。索罗斯资本——顺势而为，看跌美股，但看好科技股索罗斯资本的调仓总体有「顺周期」的趋势，建仓买入标普500指数ETF看跌期权、Invesco纳斯达克100指数ETF看跌期权、亚马逊和苹果等部分科技股，这些公司处在平稳度过疫情时期，减持最多的是SPDR黄金ETF、五星集团（Star Group）、阿里巴巴ADR、Facebook以及其他受到疫情影响严重的行业。目前，索罗斯资本的第一和第二大持仓分别是标普500指数ETF看跌期权和纳斯达克100指数ETF看跌期权，或表明其并不好看美股。另外，索罗斯资本还大幅减持了动视暴雪和全美最大的博彩、招待和娱乐场所之一VICI，转而建仓了在美国提供宽带通信和视频服务的Altice USA。索罗斯资本的持仓总市值从3.649亿美元增加13.9%至4.15753亿美元。贝莱德——大幅增持科技股，微软成第一重仓股管理着6.8万亿美元资产的全球最大资产管理公司贝莱德的一季度持仓市值环比去年Q4下降逾两成（21.6%），从2.608万亿美元降至2.044万亿美元，持仓股仍旧以信息科技、金融和医疗保健为主。贝莱德前四大持仓均为科技股：微软、苹果、亚马逊和Facebook，但第五名由Q4的摩根大通变为强生。前五大增持股也多为科技股，分别是：微软、亚马逊、英伟达、奈飞和Adobe。减仓最多的是摩根大通、波音、富国银行、花旗和西蒙地产。巴克莱银行——看好美股后市巴克莱银行一季度的持仓市值从Q4的1802.18亿美元锐减近30%至1265.4亿美元，减仓最多的是德国林德公司普通股、道富SPDR消费必需品指数基金看涨期权、Invesco纳斯达克100指数看跌期权，或表明它并不看好消费板块和中小企业。巴克莱增仓最多的是标普500指数ETF、SPDR标普500指数ETF看涨期权和Invesco纳斯达克100指数看涨期权等，这或表明它对美股后市乐观。巴克莱的分析师本月表示，就业低迷或导致美国消费习惯发生根本性转变，除非就业市场出现实质性改善、疫情威胁消失，否则难以恢复正常的消费模式。花旗集团——持仓谨慎、偏爱对冲花旗集团的持仓总市值环比去年Q4下降近20%至1106.2亿美元。花旗加仓最多的是一些高收益公司债的看跌期权，iShares罗素2000指数ETF看跌期权、黄金ETF SPDR Gold Trust看跌期权和SPDR S&P 500 ETF看跌期权。花旗前五大减仓股分别是：Invesco纳斯达克100指数ETF、阿里巴巴看跌期权、苹果看涨期权、Invesco纳斯达克100指数ETF看跌期权和阿里巴巴看涨期权。同时减仓纳指100指数ETF和纳指100指数ETF看跌期权、阿里巴巴看跌期权和阿里巴巴看涨期权的做法可能是一种对冲策略。目前花旗的前五大持仓股中也同时包含SPDR S&P 500 ETF看跌期权和看涨期权、这也或许表明花旗持仓谨慎、偏爱对冲。摩根大通——金融股为主，标普500指数ETF为第一重仓股摩根大通（Jpmorgan Chase & Company）持仓总市值环比减少20.58%，从去年Q4的5362.85亿美元减少至4258.99亿美元。摩根大通持仓最多的行业分别是金融股、信息技术股以及健康医疗股，前五大持仓分别是：标普500指数ETF、微软、苹果、亚马逊和Vanguard国际全债市ETF。摩根大通前五大增持股分别为：亚马逊、Vanguard国际全债市ETF、罗素2000指数ETF、iShares标普500价值指数ETF以及iShares美国全债市ETF。前五大减持股分别为：标普500指数ETF看跌期权、苹果看跌期权、JPMorgan BetaBuilders Europe ETF、雪佛龙和Linde AG Ordinary。瑞士央行——靠重仓科技股逃过一劫瑞士央行第一季度遭遇了有史以来最惨的亏损，亏损达393.4亿美元，创下自1907年成立以来最严重的季度亏损纪录。路透分析指出，过去三年该行一直在加仓美股。因此，股市暴跌一度被认为是瑞士央行出现巨亏的罪魁祸首。根据瑞士央行最新提交的13F持仓报告，截至3月31日，该行持仓市值从Q4的960.23亿美元减少至941.98亿美元，重仓股全是美股科技股，分别持有45亿美元的微软股票、44亿美元的苹果股票、32亿美元的亚马逊股票、谷歌和Facebook持股总值则分别为16亿和27亿美元。增持的也全是这些大科技股。要知道的是，上述五大科技股总市值占标普500指数20%以上。而这些股票今年以来的涨幅已经超过10%，而其他股票则下跌了13%。在甚至连股神巴菲特都大举清仓、不敢轻举妄动的关键时刻，虽然瑞士央行无法避免大幅亏损的命运，但通过押注科技股该行避免了出现系统性崩溃的悲剧。景林资产管理——逆势加仓，增配中国景林资产管理公司一季度的调仓行动颇大，在美股大跌之际逆势布局，大幅加仓，加仓最多的是京东，还加仓了百度、微软等，同时猛砍新东方和特斯拉。目前，景林在美股前五大重仓为阿里巴巴、Facebook、京东、新东方和拼多多，持仓总市值从18.47 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Alternative Data披露，第二季度截至5月12日，瑞幸咖啡在中国市场平均每天开设10家门店。这些数据由Thinknum通过公开渠道搜集获得。不过沈阳和北京的两位瑞幸员工均向界面新闻否认了这一数字。沈阳的一名瑞幸咖啡店店长称，瑞幸在当地执行关3开1的策略，关闭3家数据差、杯量低的门店，开一家之前谈好的门店。而上述瑞幸北京员工向界面新闻透露，公司早期很多门店有些“饥不择食”、只要能谈下来的地方就会开店，因为负责拓展开发的员工能因此拿到提成。其中，一家由公厕改造的上海瑞幸咖啡店曾在微博上被吐槽，上述员工称这家公厕店是“开发圈的笑话”。上海一家被吐槽的瑞幸公厕店。图片来自微博。“能谈的地方几乎都谈完了，所以现在就改做无人售货机了。”上述沈阳瑞幸店长说。2019年1月8日，瑞幸咖啡宣布推出两款无人零售机——“瑞即购”（luckin coffee EXPRESS）和无人售卖机“瑞划算”（luckin popMINI）。在瑞幸门店网点图中，这些无人售货机也被纳入门店分布。界面新闻以北京德胜门、永安里、肖村桥、丰台北路4个分布于北京不同方位的地名定位，发现瑞划算（M）机器已经被纳入定位系统，此外，小鹿茶的新开门店也同样被显示在瑞幸APP或者小程序中，因此瑞幸咖啡的新开门店数字里，很可能也包括了无人售货机、无人咖啡机以及小鹿茶门店。上海啡越投资管理有限公司董事长王振东对界面新闻分析称，瑞幸的关店策略其实是正确选择，因为早期选址问题较多，主要基于覆盖重复、对人流量分析较为草率等因素，现在关闭亏损店铺也是止损对策之一。截至发稿，瑞幸官方未就大面积关店进行回应。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1085,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920467443,"gmtCreate":1585112917382,"gmtModify":1704356950076,"author":{"id":"3528950133233806","authorId":"3528950133233806","name":"投机份子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7827923fad45f4ffe46cb4973af48c0d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3528950133233806","authorIdStr":"3528950133233806"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>小米什么时候能回到发行价啊[无语]&nbsp;","listText":"<a 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tg-height=\"773\"></p><p>浑水还称，通过研究了近1.5亿笔交易，<b>预期欢聚时代针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据</b>，此外绝大多数YY直播声称的付费用户也存在同样的问题。<b>国际直播业务BIGO LIVE的营收数据也存在80%的伪造成分。</b></p><p>就在两日前（11月17日），欢聚集团宣布与百度达成最终约束性协议，百度全资收购欢聚集团国内直播业务（即「YY直播」），总交易金额约为36亿美元，交易预期将于2021年上半年完成交割。</p><p><span style=\"color:rgba(216,40,40,1);\"><b>浑水在沽空报告中发出疑问：要收购YY直播的百度会怎么做，百度真的想通过一个几乎业务全盘造假的企业买来成长么？</b></span></p><p><b>百度想拿下5G时代增长“船票”？</b></p><p>视频一直是百度重点布局的领域。从长视频<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>、到横屏视频产品好看视频、竖屏视频产品<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>小视频，以及主打竖屏番剧的番乐等，百度唯独缺少一个直播产品。YY的加入对于百度来说，是补齐了一个业务能力，增加公司新的景想象空间。</p><p>10月最新数据显示，百度App日活达到2.3亿，比今年一季度净增长近4000万。</p><p>如果说此前百度用户基数来源于搜索带来的流量入口优势，后续百度App的黏性增长，则来自背后信息流及场景的逐步搭建，包括百家号、小程序等支撑。此背景下，继续丰富场景，也是百度App增强流量留存能力必不可少的环节。</p><p>但从长期角度，收购YY或许不仅仅是补齐直播短板这么简单。5G时代来临之际，直播及视频的界限正在模糊，整个行业被赋予“新的业务增长空间”，下一轮行业增长“船票”或来源于此。</p><p>从整个视频行业发展角度上看，整个直播及视频行业正在经历重大变革：此前高速发展的短视频业务随着基数的扩大，红利增长期逐步结束，行业处于商业化的节点之上。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b5be68a59f4f50c032a7f1dbc7a5fb1\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"613\"><i>图片来源：艾瑞咨询</i></p><p>这加大整体行业竞争压力，长视频、短视频、直播的业务界限正逐步模糊，各大平台“混业经营”的竞赛正在打响。</p><p>在此大融合背景下，已经被证明是高效变现工具的直播业务承载了“新的业务想象空间”。</p><p></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69f0c9c285c1464f284f40a779bccbde\" tg-width=\"420\" tg-height=\"428\"></p><p></p><p></p><p>有业内人士指出，未来直播产业发展有望成为上个时代 BAT 三家优势的集合体：（直播）不仅是需求流量入口（百度），也是交易服务载体（阿里），也承载了游戏和社交的可能性（腾讯）。</p><p>从这个层面上讲，对直播业务的布局，在夯实百度平台核心业务竞争力的同时，也进一步拓展了企业的竞争边界。</p><p>从时间点上，百度此时入手YY也是在5G变革前夜完成对未来赛道的布局。</p><p>艾瑞咨询CEO张毅此前表示，当前5G手机用户最多抱怨的点是，没有太多5G内容可看。“5G缺内容，也缺乏平民级应用。百度如果在这一块做的好，会是一个巨大的蓝海。”</p><p>在5G时代大背景下，作为重构人们社交生活、信息获取和消费交易方式一个重要抓手，直播会催生更多新的玩法，催生更多直播体验方式。</p><p>百度此时加码直播，拿下当下国内市面上最好的直播标的，其生态价值和战略价值不可估量。</p><p>正如移动互联网时代，微信对于腾讯的战略。</p><p><b>百度收购YY进展：已调整架构，曹晓冬将统筹直播业务</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>收购YY直播官宣之后，百度团队马不停蹄地开展后续对接工作。新京报<a href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>财经记者独家获悉，11月17日上午，百度财报分析师会议一结束，包括高级副总裁沈抖、高级副总裁崔姗姗、副总裁曹晓冬在内的百度管理层就直奔机场，经过3个多小时2000多公里的飞行，从北京来到广州。百度管理层此行的目的是与YY直播团队进行恳谈，这也反映出百度对此次收购的重视。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>90%数据造假！浑水做空欢聚还是“恶心”百度呢？</title>\n<style 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Block称其做空欢聚，「欢聚是一家搞欺诈的科技公司，其交易作假，捏造用户数据。」</p><p>消息出来后，欢聚股价瞬间跳水，收跌26.48%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4eba3b43d09840d0ab54e9a79008666b\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\">Carson Block表示，经过了长达一年的研究认为欢聚时代（YY）几乎整家公司，包括营收、利润、付费用户等数据都存在造假嫌疑。这次的研究主要涵盖了YY直播和海外的BIGO LIVE业务。</p><p>浑水在官网公布的沽空报告显示，欢聚的直播互动交友平台YY直播（YY Live）几乎全是骗局，YY直播是一个「虚假的生态系统」。其所谓高收入主播实际上只能得到对外所说收入的一小部分。该平台的所谓独立频道所有这大部分都由欢聚掌控，那是为了持续伪造交易。在YY直播打赏的粉丝中，（贡献50%的礼物）大量粉丝几乎全都是在欢聚内部网络操作的机器人。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/660ac71a5f6ad281aa9a26bab4587870\" tg-width=\"913\" tg-height=\"773\"></p><p>浑水还称，通过研究了近1.5亿笔交易，<b>预期欢聚时代针对YY直播业务报告的营收中有近90%为伪造数据</b>，此外绝大多数YY直播声称的付费用户也存在同样的问题。<b>国际直播业务BIGO LIVE的营收数据也存在80%的伪造成分。</b></p><p>就在两日前（11月17日），欢聚集团宣布与百度达成最终约束性协议，百度全资收购欢聚集团国内直播业务（即「YY直播」），总交易金额约为36亿美元，交易预期将于2021年上半年完成交割。</p><p><span style=\"color:rgba(216,40,40,1);\"><b>浑水在沽空报告中发出疑问：要收购YY直播的百度会怎么做，百度真的想通过一个几乎业务全盘造假的企业买来成长么？</b></span></p><p><b>百度想拿下5G时代增长“船票”？</b></p><p>视频一直是百度重点布局的领域。从长视频<a 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三家优势的集合体：（直播）不仅是需求流量入口（百度），也是交易服务载体（阿里），也承载了游戏和社交的可能性（腾讯）。</p><p>从这个层面上讲，对直播业务的布局，在夯实百度平台核心业务竞争力的同时，也进一步拓展了企业的竞争边界。</p><p>从时间点上，百度此时入手YY也是在5G变革前夜完成对未来赛道的布局。</p><p>艾瑞咨询CEO张毅此前表示，当前5G手机用户最多抱怨的点是，没有太多5G内容可看。“5G缺内容，也缺乏平民级应用。百度如果在这一块做的好，会是一个巨大的蓝海。”</p><p>在5G时代大背景下，作为重构人们社交生活、信息获取和消费交易方式一个重要抓手，直播会催生更多新的玩法，催生更多直播体验方式。</p><p>百度此时加码直播，拿下当下国内市面上最好的直播标的，其生态价值和战略价值不可估量。</p><p>正如移动互联网时代，微信对于腾讯的战略。</p><p><b>百度收购YY进展：已调整架构，曹晓冬将统筹直播业务</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>收购YY直播官宣之后，百度团队马不停蹄地开展后续对接工作。新京报<a 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三家优势的集合体：（直播）不仅是需求流量入口（百度），也是交易服务载体（阿里），也承载了游戏和社交的可能性（腾讯）。从这个层面上讲，对直播业务的布局，在夯实百度平台核心业务竞争力的同时，也进一步拓展了企业的竞争边界。从时间点上，百度此时入手YY也是在5G变革前夜完成对未来赛道的布局。艾瑞咨询CEO张毅此前表示，当前5G手机用户最多抱怨的点是，没有太多5G内容可看。“5G缺内容，也缺乏平民级应用。百度如果在这一块做的好，会是一个巨大的蓝海。”在5G时代大背景下，作为重构人们社交生活、信息获取和消费交易方式一个重要抓手，直播会催生更多新的玩法，催生更多直播体验方式。百度此时加码直播，拿下当下国内市面上最好的直播标的，其生态价值和战略价值不可估量。正如移动互联网时代，微信对于腾讯的战略。百度收购YY进展：已调整架构，曹晓冬将统筹直播业务百度收购YY直播官宣之后，百度团队马不停蹄地开展后续对接工作。新京报贝壳财经记者独家获悉，11月17日上午，百度财报分析师会议一结束，包括高级副总裁沈抖、高级副总裁崔姗姗、副总裁曹晓冬在内的百度管理层就直奔机场，经过3个多小时2000多公里的飞行，从北京来到广州。百度管理层此行的目的是与YY直播团队进行恳谈，这也反映出百度对此次收购的重视。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2625,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":951342480,"gmtCreate":1590671646740,"gmtModify":1704193332504,"author":{"id":"3528950133233806","authorId":"3528950133233806","name":"投机份子","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7827923fad45f4ffe46cb4973af48c0d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3528950133233806","idStr":"3528950133233806"},"themes":[],"htmlText":"一起干苏宁[贱笑]&nbsp;","listText":"一起干苏宁[贱笑]&nbsp;","text":"一起干苏宁[贱笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/951342480","repostId":"1173261289","repostType":4,"repost":{"id":"1173261289","pubTimestamp":1590666958,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173261289?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-28 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