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2020-01-23

以贴为证且看后事如何发展！

2019-10-18

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2020-02-02

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2020-01-27

2020年我看好$小米集团-W(01810)$

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6a078844d74991fff2b7ab2428d-1","templateUuid":"228c86a078844d74991fff2b7ab2428d","name":"投资经理虎","description":"证券账户累计交易金额达到10万美元","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/c8dfc27c1ee0e25db1c93e9d0b641101","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/f43908c142f8a33c78f5bdf0e2897488","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/82165ff19cb8a786e8919f92acee5213","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":1,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2021.12.28","exceedPercentage":"60.74%","individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1101},"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"location":"重庆","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"hot","tweets":[{"id":915985425,"gmtCreate":1580635447067,"gmtModify":1704341864381,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915985425","repostId":"100152","repostType":12,"repost":{"id":100152,"title":"小米集团","desc":"一家以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司","author":"老虎社区：冯超","cate_id":2,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/9cd5056d68deb09e20983e721d4faadf","content":"<p><span></span><span><b>业务模式</b></span></p><p><span>小米以智能硬件设备、电商新零售以及互联网服务为三大基石构建自己的业务体系。通过手机、电视、路由器、智能音箱等硬件设备吸引客户。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b64eec5b8f4a489a463fb9dd47d87f3e\" /><span></span></p><p><span>小米的硬件、互联网、新零售被成为小米的铁人三项。</span></p><p><span><b>经营策略</b></span></p><p><span>小米经营经营最显著的特点就是“低价优质”根据小米的招股书显示，公司报告期内销售的75%以上的智能手机价格都在1299元及以下。在苹果手机独占全球智能手机高端市场的时候，小米用其低价优质的特点迅速打开了中低价格手机市场。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10685d2c3158c515db2511d1110f3a8e\" /><span></span></p><p><span>根据IDC咨询的资料显示，2017年全球市场范围内价格在200美元以内的手机出货量占到总出货量的48.1%。在新兴市场，200美元一下的手机出货量更是占到总出货量的64.8%。如果说苹果通过打造科技界的“奢侈品”来抢占头部市场。那么小米的策略非常明显就是以低价来抢占市场份额，扩大自己的成功概率。这一点可以通过小米、三星、苹果的毛利率对比得到验证。</span></p><p><span>（1）三星手机业务的毛利率</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa54a7d21fcd3db56977900b2044c411\" /><span></span></p><p><span>（2）苹果公司的毛利率</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f37bb789ac5c821d98ba7739bda52241\" /><span></span></p><p><span>从上图可以看出三星的手机业务毛利率在2017财年，为11.1%，同期苹果企业整体的毛利率为38.4%。而小米2017年整体的毛利率为13.22%。而根据小米2018年二季报显示，公司智能手机业务的收入为305亿元，智能手机业务成本为284.58亿元，由此计算公司智能手机业务的毛利率为6.69%。这一毛利率也远低于三星手机业务11.1%的毛利率。这也更加验证了小米的“低价优质”策略。</span></p><p><span><b>海外发展 </b></span></p><p><span>根据IDG预测，到2022年全球手机用户人数将达到47.98亿人。和其他成熟的工业产品一样，智能手机会迅速的从发达国家向欠发达国家迁移并最终全面普及。这其中就蕴含了巨大的商机。小米要大力发展在印度及其他发展中国家市场也是基于这一原因。这与小米以低价快速占领市场份额的策略是一脉相承的。根据预测，到2022中国及新兴市场手机使用人数将占到全部使用人数的80%。智能手机技术的成熟使得生产成本普遍下降，同时新兴市场的巨大需求量也为“以量取胜”的小米提供了成功的可能。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4330625d8d6b5614e198939edd11ea5\" /><span></span></p><p><span>小米在其二季报中也特别提到了在印度及印尼市场的出色业绩表现。据披露小米第二季度在印度的智能手机出货量为第一，在印尼的智能手机出货量为第二。印度和印尼分别为世界第二和第四人口大国。在这两个国家的市场份额快速增长对奉行低价策略的小米来说是非常有意义的。</span></p><p><span><b>供应链 </b></span></p><p><span>小米不断通过“物美价廉”的手机和智能硬件占领市场的另一主要原因是可以通过不断扩大的订单量来增强自己与零部件供货商的议价能力。智能手机的额重要组建包括锂电池、 小米与三星不同，由于三星的主业是电子元器件生产，其手机生产的大多数元器件都可以在集团内部进行采购与生产。而小米则要依靠合同外包的形式通过供应商采购获得。想要压低供货成本就必须有大量订单的支持。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6186dc1181c3eb648c4dfaba33083231\" /><span></span></p><p><span><b>主要供应商一览</b></span></p><p><span><b>手机CPU供应商：</b></span></p><p><span>（1）高通（QCOM）是小米手机处理器的最大供应商, 2017年95%的小米手机使用的是高通的CPU。去年11月在特朗普访华期间小米、ViVO、OPPO共同与高通签署了为期三年，总价值为120亿美元的采购合同。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/993923d1b9a1b2998a4b1f926d0b8c3b\" /><span></span></p><p><span><b>内存的供应商： </b></span></p><p><span>（1）三星（伦敦证券交易所代码：SMSN）2017年小米从三星半导体采购的内存超过六成采购金额达到15亿美元。</span></p><p><span>（2）海力士: 小米其余三成内存供货来自于海力士。海力士1983年在现代电子产业公司成立1996年在韩国上市。1999年收购LG半导体。2012年2月韩国三大财团之一的SK集团收购公司21.05%的股权。</span></p><p><span><b>设计代工企业（ODM）： </b></span></p><p><span>（1）闻泰科技（600745）：闻泰科技为小米的设计加工工厂（ODM）。闻泰科技是中国领先的移动终端和智能硬件产业生态平台，业务领域涵盖移动终端、智能硬件、笔记本电脑、虚拟现实、车联网、汽车电子等物联网领域的研发设计和智能制造。服务于全球170个国家和地区。截止2017年，闻泰科技合计出货3000多万部。2017年, 小米手机出货量占闻泰总出货量超过40%</span></p><p><span>（2）华勤通讯：华勤通讯从2016年起为华为代工。2017年研发了包括红米note 4X、小米5X和红米5 plus等机型，合计出货量超过2000万部。</span></p><p><span><b>摄像头：</b></span></p><p><span>欧菲科技（002456）公司主营产品为触摸屏、影像模组、指纹识别模组等，并积极布局智能汽车领域。欧菲科技是红米系列手机最大的摄像头模组供应商。2017年欧菲科技完成小米摄像头40%的订单量。2017年对小米出货量相比2016年翻了一番。</span></p><p><span><b>玻璃盖板： </b></span></p><p><span>（1）蓝思科技（300433）是小米面板的最大供应商，2017年在小米手机中的玻璃盖板供应占比超过50%蓝思科技同时也是多个品牌的玻璃盖板核心供应商。</span></p><p><span>（2）京东方（000725）京东方是小米手机面板第二大供应商，占比超20%。京东方是中国液晶显示产业的领导这。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0a4be7394415ca82e288206e2da9b2f\" /><span></span></p><p><span><b>手机电池： </b></span></p><p><span>欣旺达(300207)旺达供应给小米的锂电池数量较上年同期的增长超过60%，占小米2017年手机出货量的28%，是小米手机电池当之无愧的主力供应商。</span></p><p><span><b>金属机壳 </b></span></p><p><span>通达集团（00698）通达是小米金属外壳的主要供应商之一。小米畅销机型红米系列手机的金属后盖大部分来自通达。2017年，通达出给小米的手机外壳出货量同比增长超50%。</span></p><p><span><b>指纹识别芯片 </b></span></p><p><span>汇顶科技（603160）汇顶科技是国内指纹芯片龙头，指纹芯片产品现已覆盖国内外多家智能终端整机厂商。 从各组件供应商我们可以看出，小米目前在智能手机产业的最大核心竞争力就是庞大的订单量。通过大量的订单小米可以有效压低零部件供货商的供货成本。这也就是小米为什么如此重视印度及印尼等人口大国市场的原因。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b029e6d64166d3304145e2bb9229179d\" /><span></span></p><p><span>同时我们也注意到，小米在整个产业链条中所拥有的硬件技术优势并不十分明显。但是在系统方面，小米拥有自己的操作系统。小米手机的核心组件，例如手机CPU、内存等核心部件高度依赖供应商。一旦市场销量下滑，溢价能力将出现明显弱化。势必影响公司的利润。 在目前的情况下，小米也很难摆脱对手机市场份额高速增长的依赖。作为掌舵人的雷军肯定也意识到了这一问题。所以在不断增大手机市场份额的同时，小米也在不断开拓物联网及生活消费业务以及互联网服务业务。其中物联网消费及服务业务收入从2015年的13%上升到今年第二季度的22.9%。而智能手机业务收入从2015年的80.4%下降到67.4%。 </span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64dd63ad59485b71c8d0f5e492ae6d04\" /><span></span></p><p><span>从以上的分析来看小米现阶段的选择在手机市场“走量”是先期战略也是市场客观环境所决定的。后期的物联网及生活消费以及基于大量终端所输出的互联网服务将是公司未来发展的重点。也是小米生态的重要利润来源。广大的客户群基础是“小米盛宴”最重要的“原材料”。</span></p>","is_hot":true,"insert_time":1555297537000,"update_time":1555311742000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9cd5056d68deb09e20983e721d4faadf?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"HK","symbol":"01810"}],"retrieval_id":["X"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1623,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915985201,"gmtCreate":1580635414203,"gmtModify":1704341864041,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915985201","repostId":"100163","repostType":12,"repost":{"id":100163,"title":"蔚来汽车","desc":"国产电动汽车制造公司","author":"小虎周报","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/4af360aed204c106bbf8876fcaea6fd6","content":"<p><span>2014年成立至今，蔚来</span><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$(NIO)$</a></a><span>秉承了新型车企的特质，从发布英文品牌“NIO”、全新Logo，到量产车ES8首次揭开面纱、旗舰超跑蔚来EP9开启预售，这个过程仅耗时不到三年，成为进展最快的造车新势力企业。</span></p><p><span>除了专注造车外，蔚来还努力打造一站式汽车服务体验，蔚来体验中心NIO house、全球首创的电能服务体系NIO power等形成了未来自己的汽车生态系统。</span></p><h2><span>业务模式</span></h2><p><span>如今，国内新能源汽车公司如雨后春笋般出现，尽管每一家企业的商业逻辑不尽相同，但大多数依旧主打中低端市场，而蔚来汽车逐渐建立起独特的以服务用户为核心的商业模型，即“造车+用户+服务”。</span></p><h3><span><b>用户端</b></span><span>。</span></h3><p><span>蔚来汽车以汽车为中心，通过NIO APP连接起商家和用户，及时的进行分享和沟通，满足用户最及时的需求。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e57bcae2d338510aa5de31b530e588f\" /><span></span></p><p><span>数据来源：NIO APP</span></p><h3><span><b>服务端。</b></span></h3><p><span>而在线下通过遍布全国各地的NIO house体验店，进一步提升了用户的行驶和购车体验。利用“涟漪模式”效应，即利用核心用户向其周边进行口碑传播，从无到有创造了自己的核心“死忠粉”，不断拓展用户群体。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6252b40aa371b2ccc6993ddb34e53c26\" /><span></span></p><p><span>蔚来汽车目前提供的服务远超4s店，车主在体验过蔚来汽车的服务之后，也会极大的增加对于蔚来汽车的客户黏性。</span></p><p><span>在销售渠道方面，蔚来汽车效仿特斯拉的直营模式，通过官方app和直营专卖店进行销售，可以充分掌握用户数据，与用户形成良好的互动，并以此为基础构建蔚来汽车基于汽车的生态链。</span></p><p><span>但与特斯拉不同是，蔚来汽车电动汽车只是“入口”，就像腾讯以微信社交为入口做游戏，最终都是要为用户创造一个基于用户圈的生态系统。</span></p><h2><span><b>卖车+服务收入。</b></span></h2><h3><span>1.</span><span><b>卖车收入。</b></span></h3><p><span>目前ES8的补贴前售价44.80-54.80万元，若采用电池租赁方案，加上补贴，顶配车型在38万元。这个定价有别于国内其他新能源汽车公司的市场定位，很显然目标是中高端市场，利润率水平是相对较高的。</span><span><b>差异化竞争策略也是蔚来汽车的一大优势。</b></span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c27756c54f5f25328b8c99d7db75830\" /><span></span></p><h3><span>2.</span><span><b>服务收入。</b></span></h3><p><span>服务收入相当可观，主要包括三个方面：电池租赁，能量无忧，服务无忧。电池租赁即ES8采用现在少付10万元、未来每个月多付1280元的电池租用政策，降低了购车门槛，同时缓解了电池可持续性问题，这与特斯拉采取的预售等策略截然相反，究其原因，是蔚来汽车的盈利和现金流压力并没有特斯拉那么大。而能量无忧与服务无忧都是在此基础上的增值服务。</span></p><h3><span>3.</span><span><b>换电模式的可行性与持续性。</b></span></h3><p><span>那么何谓换电模式？换电模式是通过更高昂的费用和缩小应用场景（车型）来换取更高的效率。</span><span><b>简而言之，就是将电池从汽车剥离</b></span><span>。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d817653f4f6670ef44a7ca63f02707d7\" /></p><h3>4.<b>两面性</b></h3><p><span>优点是，消费者将不再需要100%支付电池价格，转而通过电池租用方案、购买换电套餐等方式，实现车辆的低成本拥有和使用，购车价格的减少无疑将降低消费者的购车门槛。</span></p><p><span>缺点是，电池占整车售价的比重是很高的，车企放弃电池销售对公司营收冲击很大，并且换电模式在实际应用起来会存在很多困难，由车企主导的换电模式很难形成统一的标准，规模有限，覆盖率很成问题。</span></p><p><span>此外，国家的现行补贴标准是按照电池续航里程和电池密度等指标设定的，如果采取车电价值分离模式，意味着无法再得到补贴，在补贴尚未完全退出的时候推广这项模式，企业将更加难以控制成本。</span></p><p><span>最早推出换电模式的公司是Better Place，最终由于投资成本过高、发展过于缓慢而宣布破产。特斯拉也大力推行过换电模式，最终也因昂贵的价格和糟糕的服务体验而收场。蔚来将换电模式作为主要一个差异化竞争的策略，这种模式能持续多久还不得而知。</span></p><h2><span>行业分析</span></h2><p><span>中国新能源汽车产销量已连续三年居世界首位，从产业规模来看，2009年中国新能源汽车产销不足500辆，2018年预计将达到150万辆，近几年维持高增速增长。</span></p><p><span>根据中国汽车工业协会的数据显示，1－6月累计销售新能汽车约41.2万辆，同比增长112％。其中，造车新势力的销量为4544辆，仅占比1.3%。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dc9108a5558cf5348f6a9a055edaa8a\" /><span></span></p><p><span>车道越宽，竞争当然更加激烈。这种竞争既来自传统燃油车、新能源车企，也来自国外的新能源汽车品牌，并且，目前我国新能源汽车与传统燃油车没有明显的竞争优势，与国际上先进的新能源汽车也仍然有较大差距。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6c9daa6080019175f084fec4498324f\" /><span></span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2abbbc529c6a8731fff91a299c01ea84\" /><span></span></p><p><span>需注意的是，上半年有销量的造车新势力只有云度新能源汽车、电咖汽车以及小鹏汽车，而此前业内呼声比较高的蔚来汽车和威马汽车虽然旗下的新车已经上市且有订单，但此次公布的销量数据中并没有出现。上文中提到，截止8月28日，蔚来一共生产出2200台ES8，已交付1381台。</span></p><p><span>要知道，2017年全年特斯拉在华销量为1.49万辆，也仅占中国纯电动汽车市场份额的3%，其在华营收占全球总营收的17%，对于刚刚量产的蔚来汽车来说可谓路漫漫其修远兮。</span></p><p><span>然而，特斯拉在华全系车型价格大涨会对其在华销量造成不利影响，而这对国内中高档新能源汽车是个利好机会，蔚来汽车正是瞄准了国内中高端市场的空当。</span></p><h2><span>热门车型参数</span></h2><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/453dcd8e715efa96c17bcfd5f1944d10\" /><span></span></p><p><span>不论是车型定位还是价格区间，差异化竞争一直是蔚来汽车的核心观念。尤其是定价，国产新能源汽车价格一般是从20-30万不等，或者更低。特斯拉牢牢占据着高端市场，而蔚来选择进军40-50万的中端市场还是相对明智的。</span></p><h2>财务事件</h2><p>2019年9月24日蔚来汽车发布19Q2财报，在营收超预期（15.08亿元vs预期13.09亿元）的情况下，亏损较去年同期增长83%至32.85亿美元（vs预期29.44亿元），成本超支、业务现金流低于预期等因素导致蔚来股价于财报当日暴跌20%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4efe90460179eb9cd64db5e597b36b\" /></p><p>李斌表示，公司将不得不在今年年底前完成全球裁员2,000人，并对公司将进行更多重组，一些非核心业务将被剥离，以控制现金流。</p><h3><span>风险提示</span></h3><p><span>1. 国内新能源汽车市场（OEMs）竞争日趋激烈的风险</span></p><p><span>2. 中国考虑进一步削减对电动汽车补贴的风险</span></p><p><span>3. 独一无二的商业模式的可持续性与行政风险</span></p><p><span>4. 亏损扩大与进一步融资的不确定性风险</span></p>","is_hot":true,"insert_time":1568103659000,"update_time":1569401270000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4af360aed204c106bbf8876fcaea6fd6?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"NIO"}],"retrieval_id":["W"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1180,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915985814,"gmtCreate":1580635240138,"gmtModify":1704341863871,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915985814","repostId":"100162","repostType":12,"repost":{"id":100162,"title":"特斯拉","desc":"纯电动汽车制造公司","author":"小虎周报","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/50ef778e964c9ea5707f70acef136e67","content":"<p><span>特斯拉最初由马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁于2003年7月1日创立，公司名称来自于著名物理学家尼古拉·特斯拉。</span></p><p><span>2004年，伊隆·马斯克对公司进行了A股投资，成为特斯拉最大股东和董事长，并将这两个头衔保持至今。</span></p><p><span>早期特斯拉是个纯粹的电动车制造商，但在2016年11月收购了马斯克的另一家公司SolarCity（原股票代码</span><a href=\"https://laohu8.com/S/SCTY\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SCTY\">$(SCTY)$</a></a><span>）后，公司业务拓展到了住宅和商业太阳能蓄电系统领域。</span></p><h2><span>车型</span></h2><p><span>目前，特斯拉有四种车型可供用户预定，包括轿车、超跑和SUV，均为BEV（Battery Electric vehicle，电池动力汽车）。</span></p><p><span>不过超跑Roadster（第二代）尚未开始量产，正在交付的只有三款。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/141127ed0588da8c235f418d944f0603\" /><span></span></p><h2><span>太阳能产品</span></h2><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f170b4d8c6ee8715eaab2339fe559b0\" /><span></span></p><p><span>值得注意的是，凭借“完全使用清洁能源”、“唯一落地的半自动驾驶软件”、“马斯克的个人魅力”等因素，加上长期的品牌建设，特斯拉如今已拥有一个极具科技性的品牌。</span></p><h2><span>股权结构</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cf4110bafe0928eaf7f623af5e8c0fa\" /><span></span></h2><p><span>伊隆·马斯克为第一大股东，同时其他股权相对分散，因此马斯克对公司发展方向有较高主导权。</span></p><p><span>这位明星企业家现年47岁，是SpaceX的创始人，PayPal的联合创始人，也是特斯拉的董事长、CEO兼产品架构师。</span></p><p><span>需要提醒投资者注意的是，扣除ETF、LOF、开放式基金等所持股份后，管理层和机构投资者合计持股近40%，正在交易的股票份额较少。</span></p><h2><span><b>行业概况</b></span></h2><p><span>截至18年5月，电动车（PHEV和BEV）在美国新车销量中占比为1.5%左右，预计未来数年内占比将逐步提升。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/841dce6d47726dbcc46f9b1b4e3f5dac\" /></p><h2><span>市场地位</span></h2><p><span>截至18年5月，Model 3在美国电动车（PHEV和BEV）市场中已占有25%的份额，在BEV中更是独挑大梁。</span></p><p><span>同时Model 3的5月销量已非常逼近宝马3系，有望在年内成为美国最畅销的入门级豪车。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c671ae90577db012b5ff45dbe22c386b\" /><span></span></p><p><span>不过，传统入门级豪车销量近年出现下滑的主因是低油价导致人们转向SUV和跨界车，因此随着油价的复苏，它们的竞争优势有可能出现回升，Model 3的“最畅销”之路也许会随之出现波折。</span></p><h2><span><b>竞争优势</b></span></h2><h3><span>1.高度自动化与垂直整合战略</span></h3><p><span>特斯拉一直着力打造全球自动化程度最高的制造系统，并为此自建了两座工厂，分别是位于美国加州Fremont的特斯拉工厂（车辆组装）和内华达州的Gigafactory（电池生产）。</span></p><p><span>两座工厂均以高度自动化而闻名，并为特斯拉在豪华汽车市场取得了显著的竞争力。</span></p><p><span><i>“什么我们要比全球任何其他汽车公司更加垂直一体化？</i></span></p><p><span><i>因为我们目的是打造全球最好的汽车（不仅是最好的电动车），这意味着需要集成了许多很难商用的技术，也意味着需要不断突破常规汽车的设计和制造的极限。此外我们需要在超短时间表内做到这一点，所以自行研发核心组件会有显而易见的优势。”</i></span></p><p><span><i> ——引自特斯拉前生产部门VP的采访。</i></span></p><h3><span>2.先进的电池管理系统</span></h3><p><span>一般认为，特斯拉在电池生产方面没有太多积累，电池单体性能的高度一致性主要来自松下成熟的电池生产技术。</span></p><p><span>但特斯拉开发出了一套极具竞争力的电池管理软件算法，配合松下的电池，实现了电池性能（能量密度、功率、寿命、安全性、模块化）与成本的良好平衡，最终带来了比竞品更高的续航里程。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e9ece04dc7e0e2a66eff482f299628e\" /><span></span></p><h3><span>3.分布广泛的充电网络</span></h3><p><span>目前，特斯拉的充电站无论在分布广泛性还是密度上均大幅领先竞品。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/153b45e8cf986769718dfc815971c744\" /><span></span></p><h3><span>4.特斯拉神经网络（Neural Networks）</span></h3><p><span>特斯拉神经网络可以对收集的数据进行精确解读，这使得他们并非盲目收集和储存“大数据”（竞品们正在这么干），而是更有效率的利用数据，提升旗下各软件的性能。</span></p><h3><span>5. Autopilot系统</span></h3><p><span>此系统基于英伟达的芯片，最初版本由特斯拉与Mobileye公司合作开发，16年7月之后由特斯拉独立开发。</span></p><p><span>严格来说Autopilot并不是真正意义上的自动驾驶软件，而是高级驾驶辅助系统（ADAS），也可以说是“半自动驾驶”软件。</span></p><p><span>但它是</span><span><b>目前唯一落地的“半自动驾驶”软件</b></span><span>，由此为特斯拉带来的优势可想而知。</span></p><p><span>与电池管理系统相似，特斯拉利用先进的算法，实现了性能、安全性和成本的良好平衡，最终得以将ADAS落地。</span></p><h3><span>5. 其他优势</span></h3><p><span>包括直销模式（标准化线下 体验和更低的成本）、强大的互联网营销能力（更低的广告成本）、美国加州政府的大力扶持（各种税收抵免和政策优惠）、在华建厂（免除关税，扩大中国市场）等。</span></p><h2><span><b>·竞争情况</b></span></h2><h3><span>1.很难长期维持的优势</span></h3><p><span>我们认为充电网络、电池选择、营销、政府扶持等都是竞品易于并正在追赶的优势，很难长期维持，例如大众集团已宣布将斥资20亿美元在美国打造充电网。</span></p><h3><span>2.有利有弊的因素</span></h3><p><span>高度自动化和垂直整合战略在带来竞争优势的同时也存在一定弊端：成本太高，并且现阶段技术不够成熟，难以保证生产效率和扩张进度。</span></p><p><span>事实上，Model 3迟迟无法突破产能瓶颈正是与此有关，马斯克也在4月发推承认“过度依赖机器人，而低估了人类”。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae241061f8358cba5d9d890ab18be9e1\" /><span></span></p><h3><span>3.存在风险的因素</span></h3><p><span>目前看来，关键的Autopilot系统存在一定风险：</span></p><ul><li><span>数次致死车祸是否证明Autopilot功能与优势被夸大？</span></li><li><span>与Mobileye终止合作之后，Autopilot迭代升级速度始终低于预期，目前仍未激活所有摄像头，是否证明特斯拉核心研发能力不足？</span></li><li><span>拒绝使用LiDAR技术是否影响了安全性？</span></li><li><span>自动驾驶技术负责吉姆·凯勒的离职对研发进度会造成什么影响？</span></li><li><span>试图抛弃英伟达、自主研发AI芯片的举动是否过于激进？</span></li><li><span>特斯拉曾援引美国高速公路安全管理局（NHTSA）的数据来证明Autopilot的性能，但随后NHTSA反驳称“未在2017年的报告中评估该系统的效果”，这是否再次证明特斯拉有夸大的可能？</span></li></ul><p><span>不仅如此，特斯拉还在自动驾驶上面临着来自科技巨头（苹果、谷歌、亚马逊均斥巨资投入）和传统车商（软银愿景基金近日向通用公司自动驾驶部门投资22.5亿美元）的两面夹击。</span></p><p><span>当前，第三方机构Navigant已显著下调了对特斯拉自动驾驶技术的评价，将之从“竞争者”降级至“挑战者”。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f4e8f8efc3d8f9d40449b1c5385450d\" /><span></span></p><h3><span>4. 有望长期维持的优势</span></h3><p><span>我们认为电池管理系统和神经网络的优势有望长期维持，特斯拉将在此基础之上，继续保持自己“有效平衡成本与性能，实现产品差异化”的优点。</span></p><h2><span>附表：</span></h2><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43987a15fe1a19709d033ea95a240604\" /><span></span></p><p><span> </span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21707b89b2537b5459fdb97cdcc9351f\" /><span></span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b65daa9ac864a2a62d4f239c9221f51a\" /><span></span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bdf4a57602eac7a4d196a3681b1dffd4\" /><span><br /></span></p>","is_hot":true,"insert_time":1568102622000,"update_time":1568102899000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50ef778e964c9ea5707f70acef136e67?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"TSLA"}],"retrieval_id":["T"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1404,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":912116911,"gmtCreate":1580112721533,"gmtModify":1704340800106,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"2020年我看好<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>","listText":"2020年我看好<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>","text":"2020年我看好$小米集团-W(01810)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/912116911","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1693,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":916775733,"gmtCreate":1579757831622,"gmtModify":1704340368982,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"以贴为证且看后事如何发展！","listText":"以贴为证且看后事如何发展！","text":"以贴为证且看后事如何发展！","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/913ca4b0fcf4166d2918ea3dfcf9bb41","width":"1080","height":"1814"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/916775733","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1766,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1},"content":"该下来了","text":"该下来了","html":"该下来了"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":938889375,"gmtCreate":1571375177197,"gmtModify":1704722363182,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Tiger首贴","listText":"Tiger首贴","text":"Tiger首贴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/938889375","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2167,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":916775733,"gmtCreate":1579757831622,"gmtModify":1704340368982,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"以贴为证且看后事如何发展！","listText":"以贴为证且看后事如何发展！","text":"以贴为证且看后事如何发展！","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/913ca4b0fcf4166d2918ea3dfcf9bb41","width":"1080","height":"1814"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/916775733","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1766,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1},"content":"该下来了","text":"该下来了","html":"该下来了"}],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":938889375,"gmtCreate":1571375177197,"gmtModify":1704722363182,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"Tiger首贴","listText":"Tiger首贴","text":"Tiger首贴","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/938889375","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2167,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915985425,"gmtCreate":1580635447067,"gmtModify":1704341864381,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915985425","repostId":"100152","repostType":12,"repost":{"id":100152,"title":"小米集团","desc":"一家以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司","author":"老虎社区：冯超","cate_id":2,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/9cd5056d68deb09e20983e721d4faadf","content":"<p><span></span><span><b>业务模式</b></span></p><p><span>小米以智能硬件设备、电商新零售以及互联网服务为三大基石构建自己的业务体系。通过手机、电视、路由器、智能音箱等硬件设备吸引客户。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b64eec5b8f4a489a463fb9dd47d87f3e\" /><span></span></p><p><span>小米的硬件、互联网、新零售被成为小米的铁人三项。</span></p><p><span><b>经营策略</b></span></p><p><span>小米经营经营最显著的特点就是“低价优质”根据小米的招股书显示，公司报告期内销售的75%以上的智能手机价格都在1299元及以下。在苹果手机独占全球智能手机高端市场的时候，小米用其低价优质的特点迅速打开了中低价格手机市场。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10685d2c3158c515db2511d1110f3a8e\" /><span></span></p><p><span>根据IDC咨询的资料显示，2017年全球市场范围内价格在200美元以内的手机出货量占到总出货量的48.1%。在新兴市场，200美元一下的手机出货量更是占到总出货量的64.8%。如果说苹果通过打造科技界的“奢侈品”来抢占头部市场。那么小米的策略非常明显就是以低价来抢占市场份额，扩大自己的成功概率。这一点可以通过小米、三星、苹果的毛利率对比得到验证。</span></p><p><span>（1）三星手机业务的毛利率</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa54a7d21fcd3db56977900b2044c411\" /><span></span></p><p><span>（2）苹果公司的毛利率</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f37bb789ac5c821d98ba7739bda52241\" /><span></span></p><p><span>从上图可以看出三星的手机业务毛利率在2017财年，为11.1%，同期苹果企业整体的毛利率为38.4%。而小米2017年整体的毛利率为13.22%。而根据小米2018年二季报显示，公司智能手机业务的收入为305亿元，智能手机业务成本为284.58亿元，由此计算公司智能手机业务的毛利率为6.69%。这一毛利率也远低于三星手机业务11.1%的毛利率。这也更加验证了小米的“低价优质”策略。</span></p><p><span><b>海外发展 </b></span></p><p><span>根据IDG预测，到2022年全球手机用户人数将达到47.98亿人。和其他成熟的工业产品一样，智能手机会迅速的从发达国家向欠发达国家迁移并最终全面普及。这其中就蕴含了巨大的商机。小米要大力发展在印度及其他发展中国家市场也是基于这一原因。这与小米以低价快速占领市场份额的策略是一脉相承的。根据预测，到2022中国及新兴市场手机使用人数将占到全部使用人数的80%。智能手机技术的成熟使得生产成本普遍下降，同时新兴市场的巨大需求量也为“以量取胜”的小米提供了成功的可能。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a4330625d8d6b5614e198939edd11ea5\" /><span></span></p><p><span>小米在其二季报中也特别提到了在印度及印尼市场的出色业绩表现。据披露小米第二季度在印度的智能手机出货量为第一，在印尼的智能手机出货量为第二。印度和印尼分别为世界第二和第四人口大国。在这两个国家的市场份额快速增长对奉行低价策略的小米来说是非常有意义的。</span></p><p><span><b>供应链 </b></span></p><p><span>小米不断通过“物美价廉”的手机和智能硬件占领市场的另一主要原因是可以通过不断扩大的订单量来增强自己与零部件供货商的议价能力。智能手机的额重要组建包括锂电池、 小米与三星不同，由于三星的主业是电子元器件生产，其手机生产的大多数元器件都可以在集团内部进行采购与生产。而小米则要依靠合同外包的形式通过供应商采购获得。想要压低供货成本就必须有大量订单的支持。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6186dc1181c3eb648c4dfaba33083231\" /><span></span></p><p><span><b>主要供应商一览</b></span></p><p><span><b>手机CPU供应商：</b></span></p><p><span>（1）高通（QCOM）是小米手机处理器的最大供应商, 2017年95%的小米手机使用的是高通的CPU。去年11月在特朗普访华期间小米、ViVO、OPPO共同与高通签署了为期三年，总价值为120亿美元的采购合同。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/993923d1b9a1b2998a4b1f926d0b8c3b\" /><span></span></p><p><span><b>内存的供应商： </b></span></p><p><span>（1）三星（伦敦证券交易所代码：SMSN）2017年小米从三星半导体采购的内存超过六成采购金额达到15亿美元。</span></p><p><span>（2）海力士: 小米其余三成内存供货来自于海力士。海力士1983年在现代电子产业公司成立1996年在韩国上市。1999年收购LG半导体。2012年2月韩国三大财团之一的SK集团收购公司21.05%的股权。</span></p><p><span><b>设计代工企业（ODM）： </b></span></p><p><span>（1）闻泰科技（600745）：闻泰科技为小米的设计加工工厂（ODM）。闻泰科技是中国领先的移动终端和智能硬件产业生态平台，业务领域涵盖移动终端、智能硬件、笔记本电脑、虚拟现实、车联网、汽车电子等物联网领域的研发设计和智能制造。服务于全球170个国家和地区。截止2017年，闻泰科技合计出货3000多万部。2017年, 小米手机出货量占闻泰总出货量超过40%</span></p><p><span>（2）华勤通讯：华勤通讯从2016年起为华为代工。2017年研发了包括红米note 4X、小米5X和红米5 plus等机型，合计出货量超过2000万部。</span></p><p><span><b>摄像头：</b></span></p><p><span>欧菲科技（002456）公司主营产品为触摸屏、影像模组、指纹识别模组等，并积极布局智能汽车领域。欧菲科技是红米系列手机最大的摄像头模组供应商。2017年欧菲科技完成小米摄像头40%的订单量。2017年对小米出货量相比2016年翻了一番。</span></p><p><span><b>玻璃盖板： </b></span></p><p><span>（1）蓝思科技（300433）是小米面板的最大供应商，2017年在小米手机中的玻璃盖板供应占比超过50%蓝思科技同时也是多个品牌的玻璃盖板核心供应商。</span></p><p><span>（2）京东方（000725）京东方是小米手机面板第二大供应商，占比超20%。京东方是中国液晶显示产业的领导这。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d0a4be7394415ca82e288206e2da9b2f\" /><span></span></p><p><span><b>手机电池： </b></span></p><p><span>欣旺达(300207)旺达供应给小米的锂电池数量较上年同期的增长超过60%，占小米2017年手机出货量的28%，是小米手机电池当之无愧的主力供应商。</span></p><p><span><b>金属机壳 </b></span></p><p><span>通达集团（00698）通达是小米金属外壳的主要供应商之一。小米畅销机型红米系列手机的金属后盖大部分来自通达。2017年，通达出给小米的手机外壳出货量同比增长超50%。</span></p><p><span><b>指纹识别芯片 </b></span></p><p><span>汇顶科技（603160）汇顶科技是国内指纹芯片龙头，指纹芯片产品现已覆盖国内外多家智能终端整机厂商。 从各组件供应商我们可以看出，小米目前在智能手机产业的最大核心竞争力就是庞大的订单量。通过大量的订单小米可以有效压低零部件供货商的供货成本。这也就是小米为什么如此重视印度及印尼等人口大国市场的原因。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b029e6d64166d3304145e2bb9229179d\" /><span></span></p><p><span>同时我们也注意到，小米在整个产业链条中所拥有的硬件技术优势并不十分明显。但是在系统方面，小米拥有自己的操作系统。小米手机的核心组件，例如手机CPU、内存等核心部件高度依赖供应商。一旦市场销量下滑，溢价能力将出现明显弱化。势必影响公司的利润。 在目前的情况下，小米也很难摆脱对手机市场份额高速增长的依赖。作为掌舵人的雷军肯定也意识到了这一问题。所以在不断增大手机市场份额的同时，小米也在不断开拓物联网及生活消费业务以及互联网服务业务。其中物联网消费及服务业务收入从2015年的13%上升到今年第二季度的22.9%。而智能手机业务收入从2015年的80.4%下降到67.4%。 </span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/64dd63ad59485b71c8d0f5e492ae6d04\" /><span></span></p><p><span>从以上的分析来看小米现阶段的选择在手机市场“走量”是先期战略也是市场客观环境所决定的。后期的物联网及生活消费以及基于大量终端所输出的互联网服务将是公司未来发展的重点。也是小米生态的重要利润来源。广大的客户群基础是“小米盛宴”最重要的“原材料”。</span></p>","is_hot":true,"insert_time":1555297537000,"update_time":1555311742000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/9cd5056d68deb09e20983e721d4faadf?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"HK","symbol":"01810"}],"retrieval_id":["X"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1623,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915985201,"gmtCreate":1580635414203,"gmtModify":1704341864041,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915985201","repostId":"100163","repostType":12,"repost":{"id":100163,"title":"蔚来汽车","desc":"国产电动汽车制造公司","author":"小虎周报","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/4af360aed204c106bbf8876fcaea6fd6","content":"<p><span>2014年成立至今，蔚来</span><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$(NIO)$</a></a><span>秉承了新型车企的特质，从发布英文品牌“NIO”、全新Logo，到量产车ES8首次揭开面纱、旗舰超跑蔚来EP9开启预售，这个过程仅耗时不到三年，成为进展最快的造车新势力企业。</span></p><p><span>除了专注造车外，蔚来还努力打造一站式汽车服务体验，蔚来体验中心NIO house、全球首创的电能服务体系NIO power等形成了未来自己的汽车生态系统。</span></p><h2><span>业务模式</span></h2><p><span>如今，国内新能源汽车公司如雨后春笋般出现，尽管每一家企业的商业逻辑不尽相同，但大多数依旧主打中低端市场，而蔚来汽车逐渐建立起独特的以服务用户为核心的商业模型，即“造车+用户+服务”。</span></p><h3><span><b>用户端</b></span><span>。</span></h3><p><span>蔚来汽车以汽车为中心，通过NIO APP连接起商家和用户，及时的进行分享和沟通，满足用户最及时的需求。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e57bcae2d338510aa5de31b530e588f\" /><span></span></p><p><span>数据来源：NIO APP</span></p><h3><span><b>服务端。</b></span></h3><p><span>而在线下通过遍布全国各地的NIO house体验店，进一步提升了用户的行驶和购车体验。利用“涟漪模式”效应，即利用核心用户向其周边进行口碑传播，从无到有创造了自己的核心“死忠粉”，不断拓展用户群体。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6252b40aa371b2ccc6993ddb34e53c26\" /><span></span></p><p><span>蔚来汽车目前提供的服务远超4s店，车主在体验过蔚来汽车的服务之后，也会极大的增加对于蔚来汽车的客户黏性。</span></p><p><span>在销售渠道方面，蔚来汽车效仿特斯拉的直营模式，通过官方app和直营专卖店进行销售，可以充分掌握用户数据，与用户形成良好的互动，并以此为基础构建蔚来汽车基于汽车的生态链。</span></p><p><span>但与特斯拉不同是，蔚来汽车电动汽车只是“入口”，就像腾讯以微信社交为入口做游戏，最终都是要为用户创造一个基于用户圈的生态系统。</span></p><h2><span><b>卖车+服务收入。</b></span></h2><h3><span>1.</span><span><b>卖车收入。</b></span></h3><p><span>目前ES8的补贴前售价44.80-54.80万元，若采用电池租赁方案，加上补贴，顶配车型在38万元。这个定价有别于国内其他新能源汽车公司的市场定位，很显然目标是中高端市场，利润率水平是相对较高的。</span><span><b>差异化竞争策略也是蔚来汽车的一大优势。</b></span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4c27756c54f5f25328b8c99d7db75830\" /><span></span></p><h3><span>2.</span><span><b>服务收入。</b></span></h3><p><span>服务收入相当可观，主要包括三个方面：电池租赁，能量无忧，服务无忧。电池租赁即ES8采用现在少付10万元、未来每个月多付1280元的电池租用政策，降低了购车门槛，同时缓解了电池可持续性问题，这与特斯拉采取的预售等策略截然相反，究其原因，是蔚来汽车的盈利和现金流压力并没有特斯拉那么大。而能量无忧与服务无忧都是在此基础上的增值服务。</span></p><h3><span>3.</span><span><b>换电模式的可行性与持续性。</b></span></h3><p><span>那么何谓换电模式？换电模式是通过更高昂的费用和缩小应用场景（车型）来换取更高的效率。</span><span><b>简而言之，就是将电池从汽车剥离</b></span><span>。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d817653f4f6670ef44a7ca63f02707d7\" /></p><h3>4.<b>两面性</b></h3><p><span>优点是，消费者将不再需要100%支付电池价格，转而通过电池租用方案、购买换电套餐等方式，实现车辆的低成本拥有和使用，购车价格的减少无疑将降低消费者的购车门槛。</span></p><p><span>缺点是，电池占整车售价的比重是很高的，车企放弃电池销售对公司营收冲击很大，并且换电模式在实际应用起来会存在很多困难，由车企主导的换电模式很难形成统一的标准，规模有限，覆盖率很成问题。</span></p><p><span>此外，国家的现行补贴标准是按照电池续航里程和电池密度等指标设定的，如果采取车电价值分离模式，意味着无法再得到补贴，在补贴尚未完全退出的时候推广这项模式，企业将更加难以控制成本。</span></p><p><span>最早推出换电模式的公司是Better Place，最终由于投资成本过高、发展过于缓慢而宣布破产。特斯拉也大力推行过换电模式，最终也因昂贵的价格和糟糕的服务体验而收场。蔚来将换电模式作为主要一个差异化竞争的策略，这种模式能持续多久还不得而知。</span></p><h2><span>行业分析</span></h2><p><span>中国新能源汽车产销量已连续三年居世界首位，从产业规模来看，2009年中国新能源汽车产销不足500辆，2018年预计将达到150万辆，近几年维持高增速增长。</span></p><p><span>根据中国汽车工业协会的数据显示，1－6月累计销售新能汽车约41.2万辆，同比增长112％。其中，造车新势力的销量为4544辆，仅占比1.3%。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3dc9108a5558cf5348f6a9a055edaa8a\" /><span></span></p><p><span>车道越宽，竞争当然更加激烈。这种竞争既来自传统燃油车、新能源车企，也来自国外的新能源汽车品牌，并且，目前我国新能源汽车与传统燃油车没有明显的竞争优势，与国际上先进的新能源汽车也仍然有较大差距。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f6c9daa6080019175f084fec4498324f\" /><span></span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2abbbc529c6a8731fff91a299c01ea84\" /><span></span></p><p><span>需注意的是，上半年有销量的造车新势力只有云度新能源汽车、电咖汽车以及小鹏汽车，而此前业内呼声比较高的蔚来汽车和威马汽车虽然旗下的新车已经上市且有订单，但此次公布的销量数据中并没有出现。上文中提到，截止8月28日，蔚来一共生产出2200台ES8，已交付1381台。</span></p><p><span>要知道，2017年全年特斯拉在华销量为1.49万辆，也仅占中国纯电动汽车市场份额的3%，其在华营收占全球总营收的17%，对于刚刚量产的蔚来汽车来说可谓路漫漫其修远兮。</span></p><p><span>然而，特斯拉在华全系车型价格大涨会对其在华销量造成不利影响，而这对国内中高档新能源汽车是个利好机会，蔚来汽车正是瞄准了国内中高端市场的空当。</span></p><h2><span>热门车型参数</span></h2><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/453dcd8e715efa96c17bcfd5f1944d10\" /><span></span></p><p><span>不论是车型定位还是价格区间，差异化竞争一直是蔚来汽车的核心观念。尤其是定价，国产新能源汽车价格一般是从20-30万不等，或者更低。特斯拉牢牢占据着高端市场，而蔚来选择进军40-50万的中端市场还是相对明智的。</span></p><h2>财务事件</h2><p>2019年9月24日蔚来汽车发布19Q2财报，在营收超预期（15.08亿元vs预期13.09亿元）的情况下，亏损较去年同期增长83%至32.85亿美元（vs预期29.44亿元），成本超支、业务现金流低于预期等因素导致蔚来股价于财报当日暴跌20%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c4efe90460179eb9cd64db5e597b36b\" /></p><p>李斌表示，公司将不得不在今年年底前完成全球裁员2,000人，并对公司将进行更多重组，一些非核心业务将被剥离，以控制现金流。</p><h3><span>风险提示</span></h3><p><span>1. 国内新能源汽车市场（OEMs）竞争日趋激烈的风险</span></p><p><span>2. 中国考虑进一步削减对电动汽车补贴的风险</span></p><p><span>3. 独一无二的商业模式的可持续性与行政风险</span></p><p><span>4. 亏损扩大与进一步融资的不确定性风险</span></p>","is_hot":true,"insert_time":1568103659000,"update_time":1569401270000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4af360aed204c106bbf8876fcaea6fd6?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"NIO"}],"retrieval_id":["W"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1180,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":915985814,"gmtCreate":1580635240138,"gmtModify":1704341863871,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915985814","repostId":"100162","repostType":12,"repost":{"id":100162,"title":"特斯拉","desc":"纯电动汽车制造公司","author":"小虎周报","cate_id":1,"img_url":"https://static.tigerbbs.com/50ef778e964c9ea5707f70acef136e67","content":"<p><span>特斯拉最初由马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁于2003年7月1日创立，公司名称来自于著名物理学家尼古拉·特斯拉。</span></p><p><span>2004年，伊隆·马斯克对公司进行了A股投资，成为特斯拉最大股东和董事长，并将这两个头衔保持至今。</span></p><p><span>早期特斯拉是个纯粹的电动车制造商，但在2016年11月收购了马斯克的另一家公司SolarCity（原股票代码</span><a href=\"https://laohu8.com/S/SCTY\" target=\"_blank\"><a href=\"https://laohu8.com/S/SCTY\">$(SCTY)$</a></a><span>）后，公司业务拓展到了住宅和商业太阳能蓄电系统领域。</span></p><h2><span>车型</span></h2><p><span>目前，特斯拉有四种车型可供用户预定，包括轿车、超跑和SUV，均为BEV（Battery Electric vehicle，电池动力汽车）。</span></p><p><span>不过超跑Roadster（第二代）尚未开始量产，正在交付的只有三款。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/141127ed0588da8c235f418d944f0603\" /><span></span></p><h2><span>太阳能产品</span></h2><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8f170b4d8c6ee8715eaab2339fe559b0\" /><span></span></p><p><span>值得注意的是，凭借“完全使用清洁能源”、“唯一落地的半自动驾驶软件”、“马斯克的个人魅力”等因素，加上长期的品牌建设，特斯拉如今已拥有一个极具科技性的品牌。</span></p><h2><span>股权结构</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3cf4110bafe0928eaf7f623af5e8c0fa\" /><span></span></h2><p><span>伊隆·马斯克为第一大股东，同时其他股权相对分散，因此马斯克对公司发展方向有较高主导权。</span></p><p><span>这位明星企业家现年47岁，是SpaceX的创始人，PayPal的联合创始人，也是特斯拉的董事长、CEO兼产品架构师。</span></p><p><span>需要提醒投资者注意的是，扣除ETF、LOF、开放式基金等所持股份后，管理层和机构投资者合计持股近40%，正在交易的股票份额较少。</span></p><h2><span><b>行业概况</b></span></h2><p><span>截至18年5月，电动车（PHEV和BEV）在美国新车销量中占比为1.5%左右，预计未来数年内占比将逐步提升。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/841dce6d47726dbcc46f9b1b4e3f5dac\" /></p><h2><span>市场地位</span></h2><p><span>截至18年5月，Model 3在美国电动车（PHEV和BEV）市场中已占有25%的份额，在BEV中更是独挑大梁。</span></p><p><span>同时Model 3的5月销量已非常逼近宝马3系，有望在年内成为美国最畅销的入门级豪车。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c671ae90577db012b5ff45dbe22c386b\" /><span></span></p><p><span>不过，传统入门级豪车销量近年出现下滑的主因是低油价导致人们转向SUV和跨界车，因此随着油价的复苏，它们的竞争优势有可能出现回升，Model 3的“最畅销”之路也许会随之出现波折。</span></p><h2><span><b>竞争优势</b></span></h2><h3><span>1.高度自动化与垂直整合战略</span></h3><p><span>特斯拉一直着力打造全球自动化程度最高的制造系统，并为此自建了两座工厂，分别是位于美国加州Fremont的特斯拉工厂（车辆组装）和内华达州的Gigafactory（电池生产）。</span></p><p><span>两座工厂均以高度自动化而闻名，并为特斯拉在豪华汽车市场取得了显著的竞争力。</span></p><p><span><i>“什么我们要比全球任何其他汽车公司更加垂直一体化？</i></span></p><p><span><i>因为我们目的是打造全球最好的汽车（不仅是最好的电动车），这意味着需要集成了许多很难商用的技术，也意味着需要不断突破常规汽车的设计和制造的极限。此外我们需要在超短时间表内做到这一点，所以自行研发核心组件会有显而易见的优势。”</i></span></p><p><span><i> ——引自特斯拉前生产部门VP的采访。</i></span></p><h3><span>2.先进的电池管理系统</span></h3><p><span>一般认为，特斯拉在电池生产方面没有太多积累，电池单体性能的高度一致性主要来自松下成熟的电池生产技术。</span></p><p><span>但特斯拉开发出了一套极具竞争力的电池管理软件算法，配合松下的电池，实现了电池性能（能量密度、功率、寿命、安全性、模块化）与成本的良好平衡，最终带来了比竞品更高的续航里程。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e9ece04dc7e0e2a66eff482f299628e\" /><span></span></p><h3><span>3.分布广泛的充电网络</span></h3><p><span>目前，特斯拉的充电站无论在分布广泛性还是密度上均大幅领先竞品。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/153b45e8cf986769718dfc815971c744\" /><span></span></p><h3><span>4.特斯拉神经网络（Neural Networks）</span></h3><p><span>特斯拉神经网络可以对收集的数据进行精确解读，这使得他们并非盲目收集和储存“大数据”（竞品们正在这么干），而是更有效率的利用数据，提升旗下各软件的性能。</span></p><h3><span>5. Autopilot系统</span></h3><p><span>此系统基于英伟达的芯片，最初版本由特斯拉与Mobileye公司合作开发，16年7月之后由特斯拉独立开发。</span></p><p><span>严格来说Autopilot并不是真正意义上的自动驾驶软件，而是高级驾驶辅助系统（ADAS），也可以说是“半自动驾驶”软件。</span></p><p><span>但它是</span><span><b>目前唯一落地的“半自动驾驶”软件</b></span><span>，由此为特斯拉带来的优势可想而知。</span></p><p><span>与电池管理系统相似，特斯拉利用先进的算法，实现了性能、安全性和成本的良好平衡，最终得以将ADAS落地。</span></p><h3><span>5. 其他优势</span></h3><p><span>包括直销模式（标准化线下 体验和更低的成本）、强大的互联网营销能力（更低的广告成本）、美国加州政府的大力扶持（各种税收抵免和政策优惠）、在华建厂（免除关税，扩大中国市场）等。</span></p><h2><span><b>·竞争情况</b></span></h2><h3><span>1.很难长期维持的优势</span></h3><p><span>我们认为充电网络、电池选择、营销、政府扶持等都是竞品易于并正在追赶的优势，很难长期维持，例如大众集团已宣布将斥资20亿美元在美国打造充电网。</span></p><h3><span>2.有利有弊的因素</span></h3><p><span>高度自动化和垂直整合战略在带来竞争优势的同时也存在一定弊端：成本太高，并且现阶段技术不够成熟，难以保证生产效率和扩张进度。</span></p><p><span>事实上，Model 3迟迟无法突破产能瓶颈正是与此有关，马斯克也在4月发推承认“过度依赖机器人，而低估了人类”。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ae241061f8358cba5d9d890ab18be9e1\" /><span></span></p><h3><span>3.存在风险的因素</span></h3><p><span>目前看来，关键的Autopilot系统存在一定风险：</span></p><ul><li><span>数次致死车祸是否证明Autopilot功能与优势被夸大？</span></li><li><span>与Mobileye终止合作之后，Autopilot迭代升级速度始终低于预期，目前仍未激活所有摄像头，是否证明特斯拉核心研发能力不足？</span></li><li><span>拒绝使用LiDAR技术是否影响了安全性？</span></li><li><span>自动驾驶技术负责吉姆·凯勒的离职对研发进度会造成什么影响？</span></li><li><span>试图抛弃英伟达、自主研发AI芯片的举动是否过于激进？</span></li><li><span>特斯拉曾援引美国高速公路安全管理局（NHTSA）的数据来证明Autopilot的性能，但随后NHTSA反驳称“未在2017年的报告中评估该系统的效果”，这是否再次证明特斯拉有夸大的可能？</span></li></ul><p><span>不仅如此，特斯拉还在自动驾驶上面临着来自科技巨头（苹果、谷歌、亚马逊均斥巨资投入）和传统车商（软银愿景基金近日向通用公司自动驾驶部门投资22.5亿美元）的两面夹击。</span></p><p><span>当前，第三方机构Navigant已显著下调了对特斯拉自动驾驶技术的评价，将之从“竞争者”降级至“挑战者”。</span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f4e8f8efc3d8f9d40449b1c5385450d\" /><span></span></p><h3><span>4. 有望长期维持的优势</span></h3><p><span>我们认为电池管理系统和神经网络的优势有望长期维持，特斯拉将在此基础之上，继续保持自己“有效平衡成本与性能，实现产品差异化”的优点。</span></p><h2><span>附表：</span></h2><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/43987a15fe1a19709d033ea95a240604\" /><span></span></p><p><span> </span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21707b89b2537b5459fdb97cdcc9351f\" /><span></span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b65daa9ac864a2a62d4f239c9221f51a\" /><span></span></p><p><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bdf4a57602eac7a4d196a3681b1dffd4\" /><span><br /></span></p>","is_hot":true,"insert_time":1568102622000,"update_time":1568102899000,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/50ef778e964c9ea5707f70acef136e67?op=imageView2&mode=1&width=120","stock_code":[{"market":"US","symbol":"TSLA"}],"retrieval_id":["T"]},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1404,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":912116911,"gmtCreate":1580112721533,"gmtModify":1704340800106,"author":{"id":"3528186816633720","authorId":"3528186816633720","name":"o0oi1i","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6acf3e2a2a8385140c2075d48ea7155a","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"2020年我看好<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>","listText":"2020年我看好<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">$小米集团-W(01810)$</a>","text":"2020年我看好$小米集团-W(01810)$","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/912116911","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1693,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}