终于，开始动居民储蓄了，这是事关14亿人的大事！ 1月4日晚间，中国银保监会官网发布文件，明确提出： 大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。 这意味着，近80万亿储蓄资金流向大逆转，未来赚钱逻辑大变化！ 01 不爱存钱了？错 去房地产了！ 过去，我们有两大难题： 1 如此庞大规模的外汇储备咋处理？放在那里，买美国国债，收益率那么低，怪可惜的。 2 如此庞大规模的居民储蓄咋处理？放在那里，没转化为国内需求，怪可惜的。 现在，外汇储备两年内减少了近1万亿，现在稳定在3万亿左右，已经不是问题了。 最令人头疼，中国高储蓄率问题，现在都没解决。 中国的国民储蓄率增长非常快，从2000年的35.6%飙升至2008年的51.8%，搞得学界非常困惑，研究课题很多都是《中国高储蓄率的成因、影响和对策》。 储蓄还是消费，居民自己钱自己说了算，宏观政策效果有限。 因此，高储蓄率是个棘手的问题，所以才需要研究它的成因，最后给出对策。目的是，解决这个高储蓄率问题。 以前，我们是怎么处理高储蓄率问题的呢？ 最理想的途径就是，刺激消费，扩大内需。 2009年，周小川行长就明确表示：“中国降低储蓄率的意图是明确的，2005年以来中国将扩大内需、刺激消费作为基本国策。” 的确，中国的消费上来了，汽车行业大发展，每年复合增速高达17%，汽车保有量接近2亿台。 注意一点，我们深受儒家思想影响，有崇尚节俭，赡养老人、抚育子女的传统，在社会保障不健全的情况下，消费规模扩大，只是因为居民收入提升了。 收入没有增长，不会扩大消费，除非遇到类似08年金融危机，才会被迫消耗储蓄维持必要消费。 也就是说，单靠消费，是没法降低我国储蓄率的！ 哪个方法能有效降低储蓄率呢？以前只有一个途径：房地产！ 房地产大爆发，居民储蓄大转移，化身为房企投资和居民房贷，进入地产领

来源：中国基金报（ID：Chinafundnews）作者：泰勒 超意外，刚刚，央行又降息送温暖了。 这一次，央行下调14天期逆回购利率5个基点，时隔20天重启逆回购。值得一提的是，这是4年来14天期逆回购利率首次下降。 时隔20个工作日重启逆回购 14天逆回购利率下调5基点 12月18日早间，人民银行公告称，以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，其中7天期逆回购中标量为500亿元，中标利率2.50%；14天期逆回购中标量1500亿元，中标利率2.65%。 今日无逆回购到期。本次操作是11月下旬以来，央行首次重启逆回购。 其中，7天逆回购利率与此前一致，14天逆回购利率较此前的2.7%下调5BP。 央行表示，将密切关注市场流动性状况，灵活开展公开市场操作，维护年末流动性平稳。 央行公开市场今日开展500亿元7天期和1500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，实现净投放2000亿元。 此前，央行已连续20个工作日未开展逆回购操作，创今年最长暂停纪录。 方正证券首席经济学家颜色表示，今日央行重启逆回购，一方面是由于缴税、发工资等因素影响，通过逆回购来满足年底逐步增加的短期流动性需求。 另一方面，近期银行间资金成本开始上升，重启逆回购操作，可降低短期融资成本。 什么是央行逆回购？ 先来科普一下，央行逆回购，是指央行向一级交易商购买有价证券，借出资金，并约定在未来特定日期再将有价证券卖给一级交易商的交易行为； 简单解释就是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押，借出资金的融出方。 而央行正回购，是指央行向一级交易商卖出有价证券，收回资金，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。 中央经济工作会议定调货币政策： 由“松紧适度”变为“灵活适度” 12月10日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议指出，稳健的货币政策要灵

文章来源：真叫卢俊（ID：zhenjiaolujun0426） 最近政策不断，楼市也处于微调的振荡期，有些城市房价在不断上涨，还有大量的城市经历过疯狂之后正在逐渐下沉 你可能难以想象，为了维护房价的稳定，楼市中的一个又一个独立的个体，可以采取什么样的具体措施来维护房价的稳定 01 我如果问你，你们小区明年的房价能卖多少钱，我相信大部分人是答不上来的 你肯定会说一句，这个会受到市场行情的影响啊，这个会受到小区明年有多少供应量等等，这些都是未知的 因此，小区房价怎么样，或许只有上帝才知道 但是，我逐渐感受到一个现象，而且这样的维度正在慢慢崛起，所涉及到的楼盘越来越多，波及到的城市也越来越广泛 就是越来越多的个人正在通过自己独有的方式影响着小区的房价 比如一些学霸家长会主动出击，另辟蹊径 我们所有人都知道学区对于房价的拉动作用，一个带有好学区的房子，哪怕是老破小，也往往能卖出很不错的价格 但是当大家在被动享受学区房带来的高溢价的时候，不知道大家有没有想过一个问题，如果把非学区房通过大家的努力考成了学区房，或是把原有的第二梯队考成第一梯队的学校 那么，相当于增加了学区的利好，房价自然会上涨，比如深圳的红岭实验小学附近某楼盘的业主觉悟就很高 为了维持周边房价的稳定，业主们自发组成了“房价不跌小分队”，由学历高的业主轮流负责每天帮小区的娃补习 如果学历不高怎么办，那就负责每天在楼下花园巡逻，负责把溜下来玩的娃再拎上去 不知道各位意识到一件事情没有，就是让业主自发组织起来给娃补课的动力，最终目的不是为了让孩子的学习成绩更好，竟然是为了维持小区房价的稳定 类似的情况上海浦东张江某些小区也出现过 买的不是学区房怎么办，没关系，最好的办法就是大家一起努力，让我们一代代的程序员二代，把它考成学区房 张江板块聚集了大量的程序员，因为互联网的崛起，程序员的工资收入都还不错，再加上大部分的程序员本身

来源：中国基金报（ID：Chinafundnews）作者：泰勒 两年前，一家东北上市公司，叫做辉山乳业，老板曾是辽宁首富，有一天被做空机构盯上，当天暴跌了85%，随后，停牌至今，直到12月18日晚间，被港交所取消上市地位，俗称强制退市。 辉山乳业退市 18日晚间，港交所发布公告称，辉山乳业的股份自2017年3月24日起已暂停买卖。 2018年3月27日，联交所上市部认为该公司并未符合《上市规则》第13.24条有关拥有足够业务运作或资产的规定，故根据《上市规则》第17项应用指引将该公司置于除牌程序的第一阶段。 联交所分别于2018年9月27日及2019年5月3日将该公司置于除牌程序的第二及第三阶段。 在除牌程序的第三阶段于2019年11月15日届满前，该公司并没有提交任何复牌建议。因此，联交所决定取消该公司股份在联交所的上市地位。 作为辽宁沈阳老牌乳企的辉山乳业，于2013年在香港上市，在2017年3月24日之前，市值约为400亿港元。 为何沦落到如此境地？ 两年前被做空机构狙击 300亿市值灰飞烟灭 时间回到2017年3月24日。 辉山乳业（6863）在上午突然暴跌近九成，创下香港主板一个记录了。 30分钟内，300多亿市值灰飞烟灭。来欣赏一下这个壮观的股价图，跟瀑布一样。 早在2016年的12月16日和19日，著名的做空机构浑水（Muddy Waters Research）接连发布了两篇做空辉山乳业（6863.HK）的报告。 浑水称辉山乳业价值接近零，指该公司最少自2014年以来一直发布不实的财务数据，包括盈利造假、夸大资本开支等，又指公司主席杨凯有可能挪用公司至少1.5亿元人民币资产，真实数字或更大。 2016年12月19日，浑水又发布了报告的第二部分，称辉山收入造假，这份报告以国家税务总局增值税数据为证，显示辉山存在大量欺诈性收入。 “浑水”使用无人机拍的辉山养

神奇的周期 著名经济学家朱格拉（C Juglar）提出了著名的周期理论，学界称之为“朱格拉周期”。其核心内涵是经济事物存在着有规则的波动现象，一般来说存在着9～10年的周期波动。朱格拉周期提出后，人类社会的发展实践不断的演绎和诠释着这个周期的存在和有效。 在1973年随着布雷诺森林体系的瓦解，美元和黄金脱欧，意味着美联储可以随意的加大美元发行量，美元在此后进入到贬值周期。大量美元来到拉美，给拉丁美洲带去了投资和繁荣。 在1978年 美联储决定关掉美元的“水龙头”，美元指数开始走强，引导大量资本回归美国。而此时的拉美各国突然间投资减少、流动性枯竭、资金链断裂、经济严重受挫。 拉美出现经济危机，当时美元指数从弱势时的60多点一口气蹿升到120多点，上升了100%。 在1988年 面对国内储贷危机美国1年之内加息11次，资金回流美国，刺破了日本经济的泡沫，并强迫日本签订“广场协议”，日本房地产和股市出现了崩盘，重创日本经济，随后日本陷入长达十多年的萧条。 在1997年 亚洲曾经创造了“亚洲四小龙”的经济神话，但仍然无力抵挡经济周期的来临。在1997年开始美元反转走强，导致了亚洲出现金融危机的征兆。 此后以索罗斯为代表的国际资本，开始群狼般攻击亚洲各国，从泰国到马来西亚，到新加坡，印尼，泰国，菲律宾等国。亚洲多国经济无招架之功，再度被美国人“剪羊毛”，史称亚洲经济危机。 在2008年 进入到2008年后，美国国内意外出现了次贷危机。美联储直接开启印钞机，执行了QE1,QE2,QE3三轮量化宽松政策，疯狂印刷美元，将危机转嫁给全世界。 美国前财政部长康纳利说过一句话：“美元是我们的货币，却是你们的问题”。结果是美国经济很快的恢复了元气，同时很快进入到加息周期中，再度推高美元。 在2019年---新的周期 在2019年7月末，美联储开启了十年内的首次降息，但在降息后美国经济并未

转载请联系授权（微信ID：laodianzhuli） 有阳光的地方就有阴影！ 有些人身体沐浴在阳光下，心理却在阴暗的角落里不可自拔！ 近日，上海财经大学副教授钱某被一名学生指控性骚扰，迅速引发舆论热议，现在，事件持续发酵，警方已立案调查，多家上市公司亦牵涉其中。 持续发酵，举报人报警，警方已立案调查 12月6日下午，上海财经大学会计学院在职研究生豆沙（化名）在社交平台举报该院钱姓副教授涉嫌性骚扰。 举报人称11月16日晚间9点半下课后，她想向钱某请教几道题目，但保洁阿姨走进教室催着要熄灯关门。 钱教授说：那就出去边走边问吧。 等他们走出教学楼，他又说：时间太晚了，我把车开过来，在车上继续说吧，顺便把你送到校门口。 举报人称，晚上9点40分左右，钱某将车停到校内一条无人经过的小路上，并熄灭了车灯。“他突然上半身探过来，紧紧地抱住了我，把头埋进我的头发里，开始舔我的耳朵，然后亲我的嘴。”此后，钱某曾将手指伸进举报人的**，导致其**发生疼痛。 事发后，被害人还受到钱某持续的言语骚扰，受害人又遭遇更大的心理创伤。 除了聊天记录，举报人还在文中公布了录音证据。 女声说：“你这样让我很痛苦”“你为什么这么对我”，而被指是钱某的男声回答说：“你把我当家里人吧，好不好？当家里人，就是哥哥，把我当恋人吧。”对话中还有更多类似内容。 据媒体报道，多位接触过钱某的学生确认，举报人提供的录音就是钱逢胜的声音。“他的讲话语气很特别，别人很难模仿。”其中一名学生说。 记者通过比对钱逢胜课堂录音和举报人提供的录音，通过声音、语调判断，疑似为同一人。 事发后，举报人精神受到刺激，不停哭泣、失眠，甚至想过自杀。她被诊断为创伤后应激障碍和抑郁。 上海市精神卫生中心出具的诊断显示，举报人患有创伤后应激障碍和抑郁。举报人在上海精神卫生中心治疗时曾向医生咨询怎样才能够治好，医生对她说：“把他绳之以法，你就好了

本文为天天说钱团队原创作品 01 鲍里斯·约翰逊，赌赢了。李嘉诚，也赌赢了。 从英国最新传来的消息显示，鲍里斯执掌的保守党，已经锁定本轮大选胜局，在下议院650个席位中，占据席位已经超过赢得大选326个席位的界限。 此前，由于脱欧协议在下议院受阻，英国现任首相鲍里斯约翰逊提议提前进入大选，获得议会同意。 昨天（12月12日），当中国民众享受着双十二的购物狂欢时，大不列颠与北爱尔兰的民众，则忙着投下自己宝贵的选票。 昨晚十点大选结束，根据当时的出口民调显示，约翰逊带领的保守党获得368个席位，比2017年大选时还要多出50个。创下了1987年以来最大的胜利。 而与保守党政见对立的工党，仅为191个席位，相比之前，工党丢了61个席位。消息出来后，工党领袖宣布辞去工党主席一职，不会在下次选举中继续领导工党。 虽然最终结果还未公布，但差别与出口民调相差不会太大。368个席位，超过了下议院650个席位的一半。 这意味着： 1、保守党以大幅领先优势超过其他政党，很可能赢得议会下院绝对多数议席，获得独立组阁权。 2、还意味着，英国脱欧已成定局。此前，英国已经定下的1月31日前脱欧的时限。 3、李嘉诚又赌赢了。 英国大选和李嘉诚有啥关系？根据不完全统计，李嘉诚在英国的投资布局早在15年前就已开始，到现在投资总额已经超过了4000亿港元，包括一些水务系统、港口等。 如果这一次大选保守党输了，工党赢了。那么按照工党党魁科尔宾的主张，不但要废除英国王室，让英国取消君主立宪制，实行彻底的议会制，还要向富人征收重税，并推进一系列基础设施国有化。 比如李嘉诚在英国投资的水务系统、电信、能源基建等，将全部国有化。如果真这样，那李超人的投资便砸了。 好在，鲍里斯赢了，科尔宾辞职了。李嘉诚赢了。 02 保守党赢了，鲍里斯赢了，李嘉诚赢了，但英国也走到了最紧要的关头，面临着危险局面。 要知道，受任于危难之际

美国的流动性紧缺与欧美商业银行的大裁员本质是同一件事，根源在于全球经济已经处于破产状态。 央行是脱离美元印钞以拯救商业银行还是继续坚守联系汇率？这是二选一的选择。 世界经济的事实上破产，已经导致全球大型商业银行不得不加速去杠杆的步伐，这正在对世界上的联系汇率制度形成剧烈冲击！ 当今世界，有些国家或地区的货币发行体系是使用联系汇率制度，即央行获得一美元之后就发行固定数量的本国货币（即本币）。 在这种货币发行体系中还有一个变种，那就是央行获得一美元或相当于一美元的黄金之后，就发行固定数量的本币，历史上也将这种制度称为货币局制度，这是上世纪末期阿根廷使用的货币制度，这与联系汇率制度没有本质差别。 这些使用联系汇率制度和货币局制度发行出来的货币，一般被称为“小美元”。 全球银行业正在疯狂去杠杆 目前美联储的资产负债表比次贷危机之前增长了两倍多，但同一时期内美国的经济规模显然并未增长这么多，按正常思路考虑，现在美国的金融体系应该是流动性泛滥的局面。 可从今年10月初美元短期利率飙涨到10%开始，美国金融体系持续遭遇流动性短缺的困扰，以致美联储不得不持续印钞向市场注入流动性。这意味着美元荒开始了。 最近欧美银行业裁员的信息已经刷屏。今年7月，德国最大商业银行德意志银行宣布实施重组，到2022年在全球范围内裁员18000人；然后是英国的汇丰银行宣布裁员一万人；意大利最大商业银行裕信银行宣布裁员8000人。 今年以来，全球银行业宣布的裁员人数超过75000人，其中八成以上在欧洲。 全球经济破产的两个标志 美国的流动性紧缺与欧美商业银行的大裁员本质是同一件事，根源在于全球经济已经处于破产状态。 根据国际金融协会（IIF）日前发布的一份报告显示，2019年上半年，全球债务增长了7.5万亿美元，总额已经超过250万亿美元，创下新纪录。今年全年全球债务或创下逾255万亿美元的纪录。 ▲IIF称2

1 《保富法》中，曾经记录了这样一个真实的故事： 民国时期，江西有一个周老爷，生意做得很大，家里有数百万银元的家产（在那个年代非常有钱）。 他手下湖南公司的一个经理，看湖南发生了灾荒，官府向他们劝募捐款，这个经理就认捐了五百银元。 而这个周老爷怪这个经理擅做主张，捐得太多，发了很大的脾气。 区区五百银元，对这个老爷来说简直是九牛一毛，但他还是舍不得。 有人问周老爷，如何积累了这么大的财富？ 周老爷回复说：没有别的法子，只是积而不用。 后来，他活到八十多岁才死，遗产有三千万银元，子孙把十房全部给分了。 可是呢，没过多久，他的子孙就全部败光了。 你看，这个周老爷这么有钱还这么吝啬，只想着怎么把钱留给子孙。 可是子孙呢？败得干干净净。 看完这个故事的时候，我唏嘘不已，我就一直在想，父母应该留给孩子什么样的遗产？富不过三代的真正原因是什么？ 前天，我去看了一部电影，叫《利刃出鞘》，也正是加深了我对这个问题的思考。 这是一部美国的悬疑片，大咖云集，剧情也非常精彩，一个接一个的反转，看得十分过瘾。 《时代周刊》把这部电影评为“2019年度十佳电影之一”，在国内一经上映就口碑炸裂，豆瓣和猫眼电影都给出了极高的分数。 桌子在这里就不剧透相关情节了，只和大家聊一聊电影中的家庭关系。 哈兰是一个伟大的作家，靠一台生锈的打印机，白手起家，成为一个畅销书作家，他的书卖出了8000万本，翻译成为30多种语言，他也因此积累下了亿万财富。 但就是这样一个富豪，却在自己的家里割喉死亡，警察过来调查真相。 他死之前，有一大帮儿孙，他们看上去全都光鲜亮丽，有和他一样争气的大女儿琳达，有帮他打理出版公司的小儿子沃特，还有人称“带货女王”的网红儿媳乔妮。 可是，随着剧情的推进，他们每个人身上的伪装也被一点点撕去。 他的大女儿，总爱吹嘘自己是“白手起家”，但其实父亲给她提供了100万美元启动资金。 她极其自私，

今天（12月5日），房地产行业再爆大新闻： 由澳门赌王何鸿燊女儿何超琼执掌的香港上市公司“信德集团（HK：$(00242)$）”发布公告称：公司用47.12亿元的价格，买下了华侨城集团在上海“苏河湾”4块土地的各50%的权益。 这些四块土地分属两家公司——上海华筵房地产开发有限公司、上海华合房地产开发有限公司。而这两家公司是2016年拿地时成立的，华润置地和华侨城两家央企，各占50%的股权。 上图为两家项目公司的股权结构。此次交易完成之后，这2家公司的股权，将分别由信德集团旗下的公司占50%，华润置地占另外的50%。 上面截屏来自“信德集团”的公告，是两家项目公司和四块土地的基本情况。 2016年，华侨城和华润置地拿下这些土地的时候，价格是69.32亿元。也就是说，华侨城当年支付了34.66亿元。而卖给信德集团，可以套现47.12亿元。 表面上看，3年时间赚了36%。但如果扣除税费、前期投入，华侨城或许只是“全身而退”罢了。因为根据华侨城2019年中报，上海华合负责的项目已经在2018年开工，预计竣工时间为2020年。 另外根据公开资料，华侨城是从2010年开始介入“苏河湾”片区开发的。 上图就是“苏河湾”的区位图，说白了就是苏州河接近汇入黄浦江的区域。这当然是上海的黄金地段，有河景、有历史街区、有近在咫尺的外滩和浦东核心区为背景，非常适合诞生豪宅。 9年半之前的2010年2月11日，华侨城以70.2亿元夺得苏河湾1街坊地块，楼面价高达52784元/平，刷新全国单价地王。当年7月，华侨城又拿下了西侧的苏河湾41、42街坊地块，并陆续推出销售，多次创下上海楼市的新纪录。这次出让的地块，则是2016年联手华润置地拿下的。 所以，华侨城对于苏河湾的价值，显然是理解最深的。之所以在新盘销售之前放弃黄金地块项目，或许跟华侨城战略调整有关，或许跟企业现阶段需要现金有关。 本文

最近，我在研究法拍房。 每一套法拍房的背后，都是一部血泪史。 这些血泪史，有创业失败，也有沉迷赌博，而更多令人惋惜的是“借贷担保”。 嗜血担保的背后，是滚滚天雷，炸的每一个家庭倾家荡产，血泪俱下。 01 三个月前，我关注过一套上海的法拍房。 房产背后，只有一条连带担保的违约债务，债务背景清晰，债权关系单纯。 这既是一个优质的法拍标的，又是一个幸福家庭的坠亡。 被执行人，是一名背景单纯的国企员工。 寒窗苦读数十载，又穷极两个家族的毕生心血，方在偌大魔都有了一角栖息之地。 两年前，相识多年且有提携之恩的老领导，拿着一份380万的贷款担保协议，找到了他。 老领导是上海土著，跳出国企之后，创业做的风生水起，是圈内公认的老大哥。 家里放着价值半亿的房本；港口屯着价值千万的货柜；去趟夜总会，抵得上自己半月薪水； 对自己亲如兄弟，过去有提携之恩，现在又时常帮助；偶尔还带着自己穿行在魔都的灯红酒绿中…… 这样一个怎么看都没问题的人，这样一个时常帮你且没有任何理由坑你的人，这样一个有上亿资产兜底的人，找到你帮忙—— 帮忙担保而已，帮忙短期周转而已，帮忙签字而已，区区380万而已，你签还是不签？ 能有什么问题？能出什么问题？找你，那是看得起你！ 两年后，雷暴了，老大哥跑了。 原来半亿的房本，早已分别被二次抵押给9家银行； 原来价值千万的货柜，早已被抵押给担保公司； 原来没有任何理由坑你的人，在找到你之前，已经找过圈内所有朋友担保，先后贷了2个多亿； …… 你以为你只是担保了300万，他还有上亿资产兜底……殊不知，他欠下的远不止是你所担保的300万！其背后，可能是100个300万。 你永远不知道，一份担保协议的背后，是一个多么巨大的坑！ 再之后，被执行人所担保的380万贷款，需承担连带偿还责任。 对于刚在上海站稳脚跟的中产家庭来说，一夜之间的380万债务，几乎是灭顶之灾。 冻结工资、查封房产、强

鸿献，一心堂药业董事长。 他14岁被迫辍学，从收购金银花开始创业。30岁已有“滇南药王”之盛名。 小的时候，阮鸿献最好的玩伴“老外”，因为发痧无药医治去世。这次生命不能承受之重，让他在创业后，一定要不计成本、不计利润地，把药店开到最贫穷的地方。 创业期间，阮鸿献几次历经生死，他骑摩托车日行800公里，跑遍整个云南。遭遇过车祸和毒蛇猛兽，也曾一个人冒着大雪进入深山，被喇嘛救过一命。 阮鸿献40出头，就被称为“云南药王”。2019年，一心堂拥有4万名员工，6300家直营药店。阮鸿献获得的“庆祝中华人民共和国成立70周年纪念章”，也是云南医药领域唯一获此纪念章的企业家。 柳传志曾这样评价阮鸿献： 一个从大山里走出来的企业家，用自己的人生经历最直接地诠释了真诚、执着与勤奋能够带来的何种不同的人生。 创业40年里，遭遇了太多艰难，但对阮鸿献来说：人生永远不会有“无路”的时候，脚下即是路。 ◐ 弥勒，地处哀牢山系，位于云南东南部。 这是少数民族语言的音译，却得了一个大大的“佛名”，寓意的吉祥之意传承千年。 阮鸿献就出生在这里的一个农村家庭，这里是植物王国，漫山遍野的中药资源，当地人的土话说：“一屁股下去就坐倒三棵药！” 小时候，阮鸿献就在这里，跟着父亲采药，也由此开启了一段传奇人生。 “十八般武艺”孩子王，阮四 我的父亲阮学荣在供销社工作，文质彬彬，写得一手好字，是当地出名的“秀才”。 我的母亲叫仲惠芬，年轻时候白皙秀丽，勤劳淳善。 一次，母亲偶然看到父亲写的供销社单据，蓝黑墨水字迹那么好看，年轻姑娘怦然心动，心想，这是怎样的人，才能写出这样的字。 最后，姻缘把俩人牵到了一起。 母亲的家乡还算富饶，不缺粮食，但父亲的小河门那里，却都是山地。母亲老家的生产队长劝她说：“你可要想好了，嫁过去，可要苦一辈子。” 母亲说：“日子都是人过出来的，什么样的人，过什么样的日子，我不怕苦，我就喜欢听

来源：经济之声（ID：jjzswx）综合每日经济新闻、新浪财经，责编：张慧娟 编审：** “千分之一的希望，百分之百的快乐。” “多买少买多少要买，早中晚中早晚要中……” 过去，走在街上，经常可看到彩票投注站外挂着类似的标语；投注站内，有不少彩民聚在一起交流经验。可现在，这样的场景是不是越来越少见了？ 11月25日，财政部官网发布了最新全国彩票销售情况。 10月全国共销售彩票275.51亿元，同比减少146.81亿元，下降34.8%； 1~10月，全国共销售彩票3433.61亿元，同比减少823.69亿元，下降19.3%。 图片来源：财政部官网 只有这两个地方彩票销量增长 数据显示，今年1~10月累计，全国共销售彩票3433.61亿元，同比减少823.69亿元，下降19.3%。 其中，福利彩票机构销售1557.80亿元，同比减少284.55亿元，下降15.4%；体育彩票机构销售1875.81亿元，同比减少539.14亿元，下降22.3%。 分地区来看，10月当月，与上年同期相比，全国只有西藏彩票销量出现增长，同比增加0.14亿元。1~10月累计，与上年同期相比，全国只有四川省彩票销售量出现增长，同比增加9.07亿元。 10月份，乐透数字型、竞猜型、即开型、视频型、基诺型彩票销售量分别占彩票销售总量的55.4%、26.8%、8.0%、9.7%、0.1%。 图片来源：财政部 彩民不爱“2块钱买梦想”了？ 今年以来，除2019年1月彩票销量同比增长外，此后连续9个月均出现同比下降，其中，6月、7月同比降幅超过40%。 为什么今年以来彩票销售市场持续低迷？彩票行业专家分析，今年初财政部、民政部等部门为规范彩票市场，加强了对高频快开游戏、竞猜游戏的监管，将高频快开游戏销售时间延长，减少竞彩游戏场次。 高频快开游戏主要是通过电子设备，每隔几分钟或者十几分钟完成一次从销售到开奖的过

面子是虚的，不能当饭吃 只有真正经历过贫穷的人，才会迫切地想要成功。 任正非常说：“我要的是成功，面子是虚的，不能当饭吃，面子是给狗吃的。”但其实，这句话的源头是其父亲任摩逊的口头禅，即“面子是给狗吃的”！ 任正非父亲任摩逊，是一个知识分子。文革时间里，他被扣上“臭老九”的帽子，身陷囹圄。受难期间，任摩逊常被反动派推到大街上游行示众，头上戴着高帽子，脸上被涂抹得漆黑，其惨景令人内心震颤。 但父亲、母亲一边忍受羞辱，一边工作，照顾任正非的弟弟和妹妹。无论条件多么艰苦，也都要抽空读书、学习。 这段难忘的岁月，让任正非初尝了人生艰辛的一面。 任正非的青少年时代，全家9口人，靠父母的微薄收入度日。加上当时全国经济处于困难时期，粮食严重短缺，全家人常常饿肚子。 19岁前，任正非没穿过一件新衣服。因为孩子多，每到新学期，母亲就为学费发愁，经常要靠向人借钱维持，有时还借不到，因为别人也一样困难。 尽管日子十分难过，任摩逊和妻子还是坚持让7个孩子都上学读书。 任正非每天饥肠辘辘，最大的愿望就是吃上一个白面馒头。而直到他高考前，这个愿望都没能达成，倒是可以吃上一个小小的玉米饼了。 而任正非也知晓，“这小小的玉米饼来之不易，是从父母、弟妹的嘴里抠出来的，我无以报答他们。” 家里所遭遇的一切，任正非都历历在目。他觉得痛心疾首，自己愧对父母。任正非想，如果真要做一个孝子，就得马上回去，继续在学业上深造。 任摩逊为了鼓励任正非，把自己穿的翻毛皮鞋给他，希望他在大学岁月里，不要虚度。 多年以后，任正非回忆起来这一幕说：“我当年穿走父亲的皮鞋，没念及父亲那时是做苦工的，泥里水里冰冷潮湿，他更需要鞋子。现在回忆起来，感觉自己太自私。” 在文革期间坐了10年牢，出狱后，任正非父亲任摩逊二话没说，继续出任中学校长，一直干到75岁。 父亲让任正非看到了什么是“活下去的倔强”。 所以任正非经常感慨：“我真正能理解

【关于年内股市走向，我的语音课刚刚做了一次重要更新。点击本号首页左下角的“晓博课堂”，可以听到相关分析。】 今天（11月15日），媒体披露了一个重要信息： 在昨日召开的首届总精算师论坛上，银保监会人身保险监管部副主任贾飙表示，“目前，所有法定责任准备金覆盖率低于120％的保险公司都要停止销售预定利率为4.025%的终身年金产品”。 此前，监管部门已就相关问题组织约谈中德安联人寿、天安人寿、华夏人寿、君康人寿、信泰人寿、国华人寿、恒大人寿、百年人寿、弘康人寿、大家人寿、上海人寿、复星联合健康及信美相互人寿等13家人身保险公司。 这样一条看似平淡的新闻里，隐藏着重大政策信号。 它告诉我们：降息是未来一段时间的趋势，中国的利率水平将长期走低！ 为什么能得出如此结论，理由如下。 第一，保监会此次“一刀切”的监管措施，是比较严厉的，主要是为了防范这批中小寿险公司的“利差损风险”。因为保监会看到了未来利率的走势。 所谓“利差损”，是指保险资金投资的收益率低于保险合同的“平均预定利率”而造成的亏损。 即便你不懂保险，用常识也能想明白：制约寿险公司盈亏的因素主要是三个：一是人均寿命和死亡率；二是企业运行成本，包括人工工资、租金、营销费用等；三是利率。 前两个因素比较容易确定，多变的只有利率（战争和天灾的很多损失，保险公司不赔）。而保险公司的精算师，主要就是研究上述三大因素，替保险公司规避风险的。 寿险公司拿到客户的钱，不是想投资什么就可以投资什么的，受到“保险资金运用管理办法”等法律法规的限制，主要投资渠道是： 1、银行存款； 2、债券、股票、证券投资基金等有价证券； 3、不动产； 4、股权； 5、国务院规定的其他资金运用形式。 很明显，利率走势会显著影响寿险公司的投资收益，甚至决定他们的生死存亡。虽然寿险公司不允许破产，但被收购、重组则是另一种形式的“死”。 保监会突然在这个时候，“一

这段时间听到最频繁的一个词，就是“寒冬”，有说互联网寒冬的，因为今年除了头某条，大家都或多或少裁了员，或者停止了社招，有说自媒体寒冬的，也有说汽车领域、卖房的不太好过的。 我印象中似乎每隔几年就会有人说“寒冬”来了，但是过一段时间又不提了，大家都红红火火地跑去过日子。 这其实就是经济周期。经济上行、变好的时候，大家过得顺风顺水、有声有色，斗志昂扬；到了经济下行、企业盈利能力下降、不涨工资、甚至开始裁员的时候，是大家感觉最明显的“寒冬”，就是经济周期中的谷底。 那么问题来了，为什么会有经济周期呢？ 信贷带来了新玩法 这就要从经济运行的基础——信贷说起。 农业时代的商品生产是小作坊式的，融资模式也很简单，就是自己攒钱自己投资。 比如说，有个裁缝开了个小店，生意不错，打算在另一条街上再开一家，那他会把现在这家店的盈利攒起来，作为下一家店的前期投入。这个资金积累的过程很漫长，但是风险很小，即使新店生意不好、或者经营不善倒闭了，并不会影响老店的经营。 再比如大家熟知的爱马仕，最早就是个做马具的小作坊，初代头目爱马仕本人也是个出身微寒的皮匠工人，用了近百年，才把那个小作坊搞成了稍微有模有样的大厂子，中间的逻辑就是：缓慢积累利润，然后用这些利润去扩展业务，开新的厂子，新的店铺，不断滚动，熬死同行，成为国际巨头。 ▲马鞍袋——爱马仕皮具雏形 这种慢悠悠的发展速度让现在的企业看的话，能急死，不过那个时候大家都是这么玩的，直到工业化时代的到来，银行业强势介入，才改变了玩法。 工业时代的商品生产模式是大规模、专业化生产，前期投入巨大，需要厂房、流水线、工人等。自有资金的积累很明显不适合这种生产模式，需要有大规模、更专业的融资模式。银行、资本市场就是为了适应这种大规模的融资需求出现的。 有了银行、资本市场，就意味着可以借钱了，也就是信贷。企业可以向别人借钱，比如发行股票、债券等等从市场筹集资金、

1 昨天，从泰国曼谷游玩回来的老曹找我喝茶。 见面就是一声叹气：“哎，东南亚市场真的危险了。”随后把一份密密麻麻的泰文报纸拍在桌上，满脸踌躇地去了卫生间。 老曹是我一专门投资东南亚市场的老朋友，早些年开厂子赚了些钱，性格激进。近几年尤其押注泰国，房产大大小小20余套。但每次找我做推广，都被我回拒了。 他有他的想法，我有我的原因。 泰文我是真心看不懂，但好在手机上有一个能实时拍照翻译的软件，勉强读懂了这份报纸。讲的是泰国房地产市场现状，核心内容如下： 1.在过去5年里，泰国房价实现大幅增长，其中曼谷平均涨幅保持在8%以上，以高端公寓来说，房价一度从2010年的13万泰铢/㎡的均价飙升到2018年的28万泰铢/㎡。尤其是BTS（地铁）沿线房产，已经涨至25万泰铢/㎡，折合人民币5万多/㎡。这个数字是泰国80%的本地人都无法想象的。 2.造成如此原因，“罪魁祸首”就是中国买家。近几年在国外购房者中，中国买家占比高达42%，一举超越日本，成为第一大户。数据统计，相当于泰国每建造五套公寓，就有一套归中国人所有。且泰国央行显示，2018年，中国人在泰国买房，共花费400亿泰铢，折合约94亿人民币，刷新历史记录。其中去泰国买房的中国人，70%都是为了投机获利。 3.在此情形下，泰国房地产开始迅速扩张，导致楼市库存巨大，开始“供过于求”。据泰国房地产中介机构主席讲，2018年泰国住宅类房产库存已经超过了45万套，总值410亿美元（约合2781亿人民币）。同时泰国的房屋租金回报率一路走低，2018年已经滑落至3.5%。 其实这份报纸的内容，在我心中深处并没有产生多大的波澜。因为现在连一个广场舞大妈都懂得的赚钱门道，真的不能再当作是投资品了，只能称作是“泡沫”。 不得不佩服，中国人的炒楼花能力，世界第一。 2 我最近一次去泰国是2018年年底，随朋友去做市场考察，回来之后就决定不再碰这个地方

来源：中国基金报（ID：Chinafundnews） 安曼 每隔一段时间，国企改革概念股总是会迎来一个好消息。 11月12日，中国政府网消息，**中央政治局委员、国务院副总理、国务院国有企业改革领导小组组长刘鹤主持国务院国有企业改革领导小组第三次会议并讲话。 本次会议传达学习党的十九届四中全会精神，研究部署了下一步国有企业改革工作。 市场解读国企改革将全面提速，受此消息影响，国企改革指数午后一路走高，截至收盘，国企改革指数微涨0.09%，全天振幅1.31%。 刘鹤：抓紧制定国有企业 改革三年行动方案 刘鹤在会议上表示，未来三年是关键的历史阶段，要落实好国有企业改革顶层设计，抓紧研究制定国有企业改革三年行动方案，明确提出改革的目标、时间表、路线图。 会议还要求，在推进混合所有制改革、加强国资国有企业监管、增强研发创新能力、强化财务硬约束、削减和规范补贴、完善激励机制、提高劳动生产率和资金回报率等重点领域和关键环节，提出明确的任务举措，制定量化、可考核的具体指标。 央企混改政策批量展开 国资委下放部分央企混改审批权 今年以来央企混改批量展开。 近日，国务院国资委印发了《中央企业混合所有制改革操作指引》（简称《操作指引》），明确了基本操作流程，对“混资本”过程中的资产审计评估、通过产权市场实施混改、通过股票市场实施混改的相关规定、工作程序、重点关注事项等进行了说明，明确了转变企业运营机制的主要内容，并就相关工作的重点内容、有关规定和指导原则进行了详细说明。 根据文件，混合所有制改革方案制定后，中央企业应按照“三重一大”决策机制，履行企业内部决策程序。也即：拟混改企业属于主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务子企业的，其混合所有制改革方案由中央企业审核后报国资委批准，其中需报国务院批准的，由国资委按照有关法律、行政法规和国务院文件规定履行相