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2021-02-25
$特斯拉(TSLA)$
做空特斯拉,理由不重要,是没信仰
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2020-09-16
下一个柯达
一年围殴12次,华尔街在等着跟谁学倒下
过程ing
2020-04-24
5位从全球金融危机中获利的顶级投资者
5位从全球金融危机中获利的顶级投资者www.toutiao.com 2020-04-23 10:54不止一个富商建议在市场上血流成河时投资,这是创造大量财富的可靠方法。另一个经常被引用的案例,其真正的起源是有争议的,那就是市场保持非理性的时间可能比你保持偿债能力的时间要长。这表明,在市场出现恐慌的时候买进,说起来容易做起来难。再举一个老生常谈的例子,当股票、债券或其他证券价格下跌时,人们很难抓住一把下落的刀,或投资于这些证券。但有些人有这样做的诀窍。在本文中,我们概述了5位投资者,他们在信贷危机期间进行了大笔投资,表现出了非凡的时机把握能力,并因此获得了巨大的收益。关键的外卖2008年至2009年的金融危机导致市场下跌,导致全球数万亿美元的财富蒸发。精明的投资者发现了一个独特的买入机会,许多公司的股票都以极低的价格出售。随着市场从大衰退(Great Recession)中复苏,这些投资者已经从他们果断的操作中获得了巨大的收益。这场危机如果不首先了解金融危机,你就不可能真正理解成功投资者的理念和行动。在股市崩盘和随后的大衰退之前发生的事情,仍在许多投资者和企业的记忆中留下了印记。2007年至2008年的金融危机是自1929年股市崩盘以来全球遭受的最严重打击。2007年,美国次级抵押贷款市场崩溃,给整个市场带来了冲击。其影响波及全球,甚至导致了包括雷曼兄弟在内的几家主要银行的倒闭。恐慌随之而来,人们认为如果不出售他们的证券,他们会损失更多。许多投资者发现他们的投资组合价值下降了30%。这些出售导致股价跌至谷底,抹去了投资者在没有危机的情况下通常可以获得的任何潜在收益。虽然许多人在抛售,但也有人认为这是一个机会,可以以较大的折扣增加他们在市场上的头寸。一些投资者将此次大规模抛售视为以大幅折价增持的机会。沃伦•巴菲特(Warren Buffett)5位从全球金融危机中获利的顶级投资
5位从全球金融危机中获利的顶级投资者
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2020-04-24
美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外
美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外www.toutiao.com 2020-04-24 13:00观点:美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外股市上涨的原因有很多——从行业激励到退休账户购买,再到行为偏差美国政府下令关闭经济,失业率继续上升。本周初请失业金人数周四为440万,总人数超过2,600万,失业率估计为15%。我被问到最多的问题是:“谁在购买股票?”美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外许多投资者认为股市已经疯了,说它已经完全脱离了实体经济的现实。我同意股票市场没有反映经济。原因有很多。请注意以下几点:1. 整个系统是为投资者购买股票并持有股票而建立的。详情请见“华尔街希望你相信一切都是完美的”。2. 图表显示,截至上周,股市上涨的65%左右都与空头压力有关。这种增长有几个因素,所有投资者都应该熟悉。这些因素在《推动股市上涨的力量将在本周耗尽》中被详细描述。3.假设失业率达到20%,那么80%的人仍然有工作。4. 大多数失去工作的人收入低于平均水平,在服务行业工作。他们通常不投资股市,因为他们通常没有资源去投资。5. 通常投资股市的人仍然有工作。他们仍然在为他们的401(k)计划存钱,这就创造了购买。6. 图表显示,在“支撑带之母”的上部出现了急剧下降,并迅速反弹到阻力带的底部。历史告诉我们,市场的快速波动不会改变投资者、基金经理和机构的行为。7. 历史告诉我们,改变人类的行为需要长期的痛苦。在冠状病毒危机中,股市投资者的痛苦并未延续。8. 坊间有相当多的证据表明,谨慎的投资者已经变得非常谨慎,但他们只占总数的一小部分。9. 一些谨慎的投资者,包括基金经理,在市场上涨的时候,除了捂着鼻子买股票外,往往别无选择。预计许多基金经理的业
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2020-04-24
美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济
美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济www.toutiao.com 2020-04-24 14:23随着超过400万人申请失业救济,上周美国各地的失业申请浪潮仅显示出最微弱的减缓迹象,使得冠状病毒大流行期间五周失业总人数达到2650万人。美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济大多数州的初请失业金人数继续下降,有几个州的前一周裁员人数确实有所减少——这两个迹象都表明,失业人数确实有所减少。政府对小企业的援助可能会刺激一些雇主在未来几个月恢复工作。但申请失业救济的人数可能会以惊人的速度再持续几周,从而推高本已高达20%左右的失业率。虽然大多数零售等行业的裁员有可能已经发生,会有“附带损害”作为公司面对需求疲软解雇工人,杰布赖森说,富国银行(Wells Fargo & Co.Bryson代理首席经济学家说,他相信美国是过去的初请失业金的“在可预见的未来”,但“如果我们打开过早,这冠状病毒卷土重来之然后我们实际上可能会再次看到这些数字。”目前还不清楚最新的初请失业金人数在多大程度上反映了每周仍有数百万人失业,也不清楚这是否在很大程度上反映了失业的美国人,他们经过几周的努力,现在才勉强能够通过堵塞的网站和电话线。各州都在竞相提高多年前建立的计算机系统的处理能力,增加工人来处理前所未有的大量索赔,并试图获得每周600美元的额外失业补助。一些州已经采取了一些措施,如在一周中的某些日子里,按照姓氏的字母顺序或社会保障号码的最后一位数字来处理令人震惊的申请,以管理这种流动。美国劳工部周四公布的数据显示,截至4月18日当周初请失业金人数为443万人,此前一周为524万人,略有下修。经济学家的预测中值为450万。加州上周公布的初请失业金人数最多,为未经调整的533,600人,低于前一周的655,500人。佛罗里达州紧随
美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济
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2020-04-17
美国经济恶化加剧,加速印钞,副作用很快就要显现,做空美股大空头,加速进场
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11:23","market":"us","language":"zh","title":"一年围殴12次,华尔街在等着跟谁学倒下","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104386239","media":"豹变","summary":"从2019年上市开始跟谁学就被不断质疑,这种质疑在2020年达到了高峰。在几乎充分竞争的红海市场,一个新进入者突然取得了远超于同业的成绩,的确会引发质疑。\n\n2020年,陈向东一共发布了21条微博,其","content":"<blockquote>\n 从2019年上市开始<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>就被不断质疑,这种质疑在2020年达到了高峰。在几乎充分竞争的红海市场,一个新进入者突然取得了远超于同业的成绩,的确会引发质疑。\n</blockquote>\n<p>2020年,陈向东一共发布了21条微博,其中9条都在回应自己创办的跟谁学遭做空一事。</p>\n<p>同时被三家以上机构做空的中国公司有7家,分别是<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>、泛华金控、中国高速频道、<a href=\"https://laohu8.com/S/EBIX\">亚太交换中心</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00067\">旭光高新材料</a>、安踏,以及跟谁学。</p>\n<p>前五家被做空后,市值从最高点缩水了40%以上,甚至有两家被退市。</p>\n<p>跟谁学是一个异类。2020年还没有过去3/4,它被5家机构做空了12次。先是做空机构灰熊单挑,后来变成了灰熊、香橼、天蝎、浑水等多个知名做空机构集体围猎。</p>\n<p>第一份做空报告发布于2月25日,跟谁学当时开盘价是45.55元每股,到第12份做空报告8月7日发布,当日跟谁学最高价141.78元每股。</p>\n<p><b>越被做空,股价越高。令空头十分难受</b>。</p>\n<p>跟谁学这家公司主要营收来自于K12领域(学前教育至高中教育),搞半天原来这个K是空的意思。<b>K12,被“空”12次。</b></p>\n<p>不过,在几乎充分竞争的红海市场,一个新进入者突然取得了远超于同业的成绩,的确会引发质疑。</p>\n<p>从2019年上市开始跟谁学就被不断质疑。这种质疑在2020年达到了高峰。做空之下,跟谁学被三重迷雾围绕。</p>\n<p><b>第一重迷雾:为何频繁被做空</b></p>\n<p>跟谁学被投资者追捧在于:毛利率远超同业、获客成本远低于同业。不过这也是做空机构质疑的地方。</p>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>GRE大班课老师陈向东,2002年去武汉当校长,把武汉新东方学校的净利润率做到了47%。在武汉摸爬滚打中陈向东发现了大班课的秘诀。</p>\n<p>2014年他辞去新东方执行总裁一职,创立了跟谁学。</p>\n<p>这家在线教育公司主要的商业模式是“明星教师、双师模式、大班在线课 ”,用更直白的叙述<b>就是做网课和卖网课的</b>,主要的产品是专做中小学基础教育的高途课堂。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8e1afdae6adc95337136776020d0214a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>跟谁学纽交所上市/<a href=\"https://laohu8.com/S/000681\">视觉中国</a></p>\n<p>2019年6月,成立才五年的跟谁学成功在美国上市,仅仅8个月时间股价就从10.5美元上涨到141.77美元的高点。即使在全球央行大放水造就的牛市里,这个数据也是非常亮眼的。</p>\n<p>相比<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>、新东方,在线教育公司跟谁学的品牌知名度不高,但在资本市场的存在感非常强。因为这是目前唯一在财报层面实现盈利的在线教育公司。</p>\n<p>跟谁学被投资者追捧在于:毛利率远超同业、获客成本远低于同业。</p>\n<p>当然,<b>这同样也是被机构集体做空的原因,实在说不通啊</b>。</p>\n<p>2015年-2018年,下沉市场开启。在这三年里,移动支付的广泛覆盖以及微信大生态产生的社群营销红利,有赞、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/QTT\">趣头条</a>、抖音这些产品均出自于这个时间段。低线城市庞大的消费人群是金矿,已成为共识。</p>\n<p>拼多多的市值已经超过1000亿美金,谁都不想错过下一个拼多多。</p>\n<p><b>跟谁学就是教育行业的拼多多。</b></p>\n<p>名师(好老师)这种“物种”和医生一样,都是集中在大城市。中国家长是世界上最舍得在教育上投入的人群,教育资源分配不均衡,<b>下沉市场对优质的教育资源极度渴望。</b></p>\n<p>跟谁学的商业逻辑是,只招聘少量名师,通过线上的超级大课(1000人以上)来送达到三、四线城市用户。</p>\n<p>需求端的逻辑说得通,问题在于供给端。</p>\n<p><b>一个是教师的问题</b>。剖开在线教育公司的成本结构看,<a href=\"https://laohu8.com/S/01797\">新东方在线</a>的主营业务成本占比是90%,这部分几乎都是教师的工资。高薪资才能绑定名师,否则学生就会跟着名师到其他平台,这一直是教育行业的老大难问题。从线下到线上皆如此。</p>\n<p>2019年,跟谁学的主营业务成本占比是25%,似乎留不住名师。但它宣称自己采用的是第三方合作形式,把名师当成是合伙人,而不是给工资。给老师的钱不计入主营业务成本,而是计入销售费用。所以毛利润率要比同业高很多。</p>\n<p>另外一个谜团在营销费用和获客成本。</p>\n<p>在线教育行业的竞争不可谓不激烈,获客成本、转化率以及续班率是影响公司盈利的三个重要指标。</p>\n<p>竞争激烈的背后就是获客成本高企,在线教育的获客要么是投放广告站外引流,要么就是靠私域流量。</p>\n<p><b>大部分玩家严重依赖投放流量转化。</b>这也是字节现在下场做在线教育的缘由,平台内流量这么大,干嘛不自己做呢。</p>\n<p>不过,跟谁学解释自己跑出来的一个点在于,获客成本低。</p>\n<p>香橼资本5月7日发布的第三份做空报告质疑,为什么多家和教育、市场推广无关的公司,通过80多个微信公众号(有母婴店和汽车修理厂)帮助你们引流?</p>\n<p>跟谁学回应说,这些公司运营的微信公众号“都是市场投放和推广的合作方”。</p>\n<p>在跟谁学的叙事里,这就是自己获客成本低的秘诀,很早就开始探索微信流量变现,直到赶上2017年-2018年的微信社群营销红利,彻底爆发。</p>\n<p>目前跟谁学旗下有97个认证公众号,活跃粉丝近千万,非常流行的套路:以阅读量10万+的爆款文章引流,推销免费课程,把读者拉入进入微信群学习,在群里邀请进入名师直播课,最终完成付费注册。</p>\n<p>这确实是一个可以说得通的故事。在消费品的赛道里,有很多新的速食产品就是借助了微信社群的红利,快速达到千万甚至上亿的销售额,<b>这种投放方法因为太过于简单粗暴,</b>确实有可能会被一些上市公司低估和看不上。</p>\n<p>获客成本低是跟谁学能够弯道超车的关键因素。2019年前三季度,跟谁学加权平均获客成本为545元,而行业平均水平在千元以上,其他在线教育公司亏损的主要原因,都是因为居高不下的获客成本。</p>\n<p>然而,在2020年这种裂变方法的红利还有吗?以及其他公司不会学习吗?尤其是当做空机构的报告都已经手把手教了之后。</p>\n<p><b>第二重迷雾:为什么一边做空股价一边涨</b></p>\n<p>虽然从股价上看,跟谁学让做空机构很难受,但并不能说明跟谁学就完全没问题。</p>\n<p>开第一枪的做空机构是灰熊,但发布做空报告次数最多的是香橼资本。</p>\n<p>香橼资本和跟谁学因此结下深仇大恨。陈向东(英文名Larry,被股民戏称为”拉总“)亲自下场怼了香橼资本,“报告真的太烂了,所谓的‘实锤’惨不忍睹”。</p>\n<p>疑似跟谁学投资者关系负责人在<a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">Twitter</a>上用了”slap your face\"(打脸)这样的词。结果香橼回应说,要打就来SEC(美国证券交易委员会)来打。</p>\n<p>果然,2020年二季度财务数据发布时,跟谁学也披露:<b>公司正在接受SEC问询</b>。</p>\n<p>陈向东的公开表态是,SEC介入调查特别开心,SEC的调查和AC的独立调查是证明一家好公司的最好办法,也是个唯一方法。言下之意,<b>我们实在受不了做空的骚扰了。</b></p>\n<p>有趣的是,香橼资本4月发布做空报告后,跟谁学的股价呈现震荡上行的态势。</p>\n<p>这不是陈向东第一次经历做空。2012年他还在新东方任职执行总裁时,新东方遭遇了浑水做空。新东方的股价两天内,从每股20多美元跌到了9美元。</p>\n<p>俞敏洪当时的应对方式是,一方面请独立调查团自证清白;另一方面召集了马云、柳传志、郭广昌等一批企业家朋友,在二级市场上对新东方股价施以援手,<b>还借钱给高管们去做回购,陈向东也参与了。</b></p>\n<p>这次自己一手创办的公司被做空,不知道陈向东私底下有没有找老俞请教应对方法。</p>\n<p>从大环境来看,<b>疫情的确带来了一波线上教育红利</b>,暑假前期好未来等在美上市的教育股都处在上涨趋势里。</p>\n<p>还有一点,<b>跟谁学的流通盘很小</b>。</p>\n<p>流通盘越小,在做空中轧空的风险越大。因为市面上可以借的股票少,跟谁学CEO陈向东目前持有46.07%,跟谁学的员工持股计划是11.6%,高榕资本是4.12%,这些股东基本都没有进行减持,所以导致做空机构的轧空风险非常大。</p>\n<p>理论上,空头越多,轧空风险越大。因为空头越多,愿意借给你股票的多头就越少,而跟谁学本身流通盘也不大。</p>\n<p><b>这就可能导致越做空越涨的局面</b>。</p>\n<p>8月中旬后,跟谁学的股价震荡下行。从股价上看,跟谁学总体上被没有让做空机构吃到好吃,但并不能说明公司就完全没问题,那些做空报告也提供了一些观察跟谁学的新视角。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ba6d26bdcb7d106fc33f67773f9c19c7\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\"></p>\n<p>跟谁学5周年庆典/视觉中国</p>\n<p>我们在本文中仅仅说一些证明力稍强的做空指摘及论据。目前争议最大的做空理由应该是“通过关联方隐藏费用,虚增净利润,高价购买物业处理虚增的利润”。</p>\n<p>比如,北京优联环球教育科技有限公司、北京百家视联科技有限公司、北京百家云图科技有限公司这三家公司,2017年就已经剥离出了跟谁学,但是实际上仍然在一起办公。工商数据还显示,百家云图2017年亏损800多万人民币,2018年没进行工商申报。做空报告质疑,很有可能这家公司也在帮助跟谁学隐藏费用。</p>\n<p>跟谁学曾以3亿多的价格购买了郑州3处大楼,总建筑面积6万多平方米,灰熊发现这3个大楼的老业主在2016年只投资7500万就修好了这些建筑,跟谁学为什么会花4倍的价格购买。</p>\n<p>灰熊这个指控并非空穴来风。这些楼是科研用地,并不是我们更为熟悉的住宅用地和商务金融用地。另外一家做空机构天蝎创投指出在2018年7月-2020年4月,郑州只出让了一处科研用地,价格是跟谁学的七分之一。</p>\n<p>跟谁学目前并没有直接给证据打脸,只是说,“对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价”。</p>\n<p><b>第三重迷雾:获客成本还能继续这么低吗?</b></p>\n<p>烧钱获客战短期内无法结束,外部流量高企,获客成本持续增加,跟谁学遇到的考验也越来越多。</p>\n<p>不过比澄清质疑来的更早的是,烧钱获客大战给跟谁学带来的考验。</p>\n<p>如果说,低获客成本是跟谁学攻占市场的排头兵。随着自身盘子越来越大,微信红利的消失,以及越来越激烈的竞争,跟谁学在这方面的负担越来越重。</p>\n<p>跟谁学2020年二季度财报显示,实现收入16.5亿元,同比增长366.6%,净利润 1862.7万元,同比增长13.4%。但是营业利润为-1.6亿,由盈转亏,去年同期为1620 万元。</p>\n<p>利润端增长显著低于收入端,主要是疫情期间公司加大品牌宣传与招生力度,从而销售费用激增所致。在二季度,跟谁学销售费用增长了613%,增幅是营收增幅的1.67倍。</p>\n<p>在这份报告中,我们没有看到获客成本的数据。跟谁学2020财年一季报显示,公司在一季度的获客成本环比增加145%至978元。</p>\n<p>在今年之前,跟谁学的秘诀就在于远低于同业的获客成本。</p>\n<p>2019年,跟谁学获客成本仅为394元/人。同类企业中,学而思网校正价课的获客成本达到2000元以上,作业帮正价课获客成本则在1000元左右, VIPKID的单个获客成本平均为4000元。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb60e15c533fad136c5d55efb7e5aa41\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"717\"></p>\n<p>跟谁学/视觉中国</p>\n<p>由于暑期是教育行业获客的重要窗口期,二季度的获客成本要超过一季度,超过1000元是一个大概率的事情。</p>\n<p>在线教育行业的获客成本一直居高不下。</p>\n<p>市场中的流量高度集中在<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>和字节跳动两家机构上。电商行业和游戏行业长期的需求导致流量成本居高不下,而且每次电商动不动就搞促销,更增加了流量的价格。</p>\n<p>外部流量价格高企,<b>最好是自己造流量池</b>。有自有流量的产品获客成本天然要低,作业帮花4亿去获取150万特价用户,学而思网校得花更多。自有流量为何有这么大的优势,还在于<b>用户画像更精准,投放更有效率,烧钱烧到了点子上</b>。</p>\n<p>跟谁学本来想出来的办法是做微信私域流量。</p>\n<p>但这条路要被堵死了。</p>\n<p>去年5月,微信发布《关于利诱分享朋友圈打卡的处理公告》,封掉了朋友圈打卡工具。618期间,微信安全中心又发布《关于打击“微信营销”外挂的公告》。</p>\n<p>微信私域流量一度是流量价格洼地,通过利诱打卡、做号,可以大幅降低获客成本。</p>\n<p>微信对私域营销管控,跟谁学也不得已转战信息流投放。</p>\n<p>烧钱获客战短期内无法结束,外部流量高企,获客成本持续增加,那么跟谁学即使没有造假,<b>也不太可能高速增长了</b>。后端转化、留存续费情况将成为各家拉开竞争差距的关键。</p>","source":"lsy1596797737369","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>一年围殴12次,华尔街在等着跟谁学倒下</title>\n<style 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”,用更直白的叙述就是做网课和卖网课的,主要的产品是专做中小学基础教育的高途课堂。\n\n跟谁学纽交所上市/视觉中国\n2019年6月,成立才五年的跟谁学成功在美国上市,仅仅8个月时间股价就从10.5美元上涨到141.77美元的高点。即使在全球央行大放水造就的牛市里,这个数据也是非常亮眼的。\n相比好未来、新东方,在线教育公司跟谁学的品牌知名度不高,但在资本市场的存在感非常强。因为这是目前唯一在财报层面实现盈利的在线教育公司。\n跟谁学被投资者追捧在于:毛利率远超同业、获客成本远低于同业。\n当然,这同样也是被机构集体做空的原因,实在说不通啊。\n2015年-2018年,下沉市场开启。在这三年里,移动支付的广泛覆盖以及微信大生态产生的社群营销红利,有赞、拼多多、趣头条、抖音这些产品均出自于这个时间段。低线城市庞大的消费人群是金矿,已成为共识。\n拼多多的市值已经超过1000亿美金,谁都不想错过下一个拼多多。\n跟谁学就是教育行业的拼多多。\n名师(好老师)这种“物种”和医生一样,都是集中在大城市。中国家长是世界上最舍得在教育上投入的人群,教育资源分配不均衡,下沉市场对优质的教育资源极度渴望。\n跟谁学的商业逻辑是,只招聘少量名师,通过线上的超级大课(1000人以上)来送达到三、四线城市用户。\n需求端的逻辑说得通,问题在于供给端。\n一个是教师的问题。剖开在线教育公司的成本结构看,新东方在线的主营业务成本占比是90%,这部分几乎都是教师的工资。高薪资才能绑定名师,否则学生就会跟着名师到其他平台,这一直是教育行业的老大难问题。从线下到线上皆如此。\n2019年,跟谁学的主营业务成本占比是25%,似乎留不住名师。但它宣称自己采用的是第三方合作形式,把名师当成是合伙人,而不是给工资。给老师的钱不计入主营业务成本,而是计入销售费用。所以毛利润率要比同业高很多。\n另外一个谜团在营销费用和获客成本。\n在线教育行业的竞争不可谓不激烈,获客成本、转化率以及续班率是影响公司盈利的三个重要指标。\n竞争激烈的背后就是获客成本高企,在线教育的获客要么是投放广告站外引流,要么就是靠私域流量。\n大部分玩家严重依赖投放流量转化。这也是字节现在下场做在线教育的缘由,平台内流量这么大,干嘛不自己做呢。\n不过,跟谁学解释自己跑出来的一个点在于,获客成本低。\n香橼资本5月7日发布的第三份做空报告质疑,为什么多家和教育、市场推广无关的公司,通过80多个微信公众号(有母婴店和汽车修理厂)帮助你们引流?\n跟谁学回应说,这些公司运营的微信公众号“都是市场投放和推广的合作方”。\n在跟谁学的叙事里,这就是自己获客成本低的秘诀,很早就开始探索微信流量变现,直到赶上2017年-2018年的微信社群营销红利,彻底爆发。\n目前跟谁学旗下有97个认证公众号,活跃粉丝近千万,非常流行的套路:以阅读量10万+的爆款文章引流,推销免费课程,把读者拉入进入微信群学习,在群里邀请进入名师直播课,最终完成付费注册。\n这确实是一个可以说得通的故事。在消费品的赛道里,有很多新的速食产品就是借助了微信社群的红利,快速达到千万甚至上亿的销售额,这种投放方法因为太过于简单粗暴,确实有可能会被一些上市公司低估和看不上。\n获客成本低是跟谁学能够弯道超车的关键因素。2019年前三季度,跟谁学加权平均获客成本为545元,而行业平均水平在千元以上,其他在线教育公司亏损的主要原因,都是因为居高不下的获客成本。\n然而,在2020年这种裂变方法的红利还有吗?以及其他公司不会学习吗?尤其是当做空机构的报告都已经手把手教了之后。\n第二重迷雾:为什么一边做空股价一边涨\n虽然从股价上看,跟谁学让做空机构很难受,但并不能说明跟谁学就完全没问题。\n开第一枪的做空机构是灰熊,但发布做空报告次数最多的是香橼资本。\n香橼资本和跟谁学因此结下深仇大恨。陈向东(英文名Larry,被股民戏称为”拉总“)亲自下场怼了香橼资本,“报告真的太烂了,所谓的‘实锤’惨不忍睹”。\n疑似跟谁学投资者关系负责人在Twitter上用了”slap your face\"(打脸)这样的词。结果香橼回应说,要打就来SEC(美国证券交易委员会)来打。\n果然,2020年二季度财务数据发布时,跟谁学也披露:公司正在接受SEC问询。\n陈向东的公开表态是,SEC介入调查特别开心,SEC的调查和AC的独立调查是证明一家好公司的最好办法,也是个唯一方法。言下之意,我们实在受不了做空的骚扰了。\n有趣的是,香橼资本4月发布做空报告后,跟谁学的股价呈现震荡上行的态势。\n这不是陈向东第一次经历做空。2012年他还在新东方任职执行总裁时,新东方遭遇了浑水做空。新东方的股价两天内,从每股20多美元跌到了9美元。\n俞敏洪当时的应对方式是,一方面请独立调查团自证清白;另一方面召集了马云、柳传志、郭广昌等一批企业家朋友,在二级市场上对新东方股价施以援手,还借钱给高管们去做回购,陈向东也参与了。\n这次自己一手创办的公司被做空,不知道陈向东私底下有没有找老俞请教应对方法。\n从大环境来看,疫情的确带来了一波线上教育红利,暑假前期好未来等在美上市的教育股都处在上涨趋势里。\n还有一点,跟谁学的流通盘很小。\n流通盘越小,在做空中轧空的风险越大。因为市面上可以借的股票少,跟谁学CEO陈向东目前持有46.07%,跟谁学的员工持股计划是11.6%,高榕资本是4.12%,这些股东基本都没有进行减持,所以导致做空机构的轧空风险非常大。\n理论上,空头越多,轧空风险越大。因为空头越多,愿意借给你股票的多头就越少,而跟谁学本身流通盘也不大。\n这就可能导致越做空越涨的局面。\n8月中旬后,跟谁学的股价震荡下行。从股价上看,跟谁学总体上被没有让做空机构吃到好吃,但并不能说明公司就完全没问题,那些做空报告也提供了一些观察跟谁学的新视角。\n\n跟谁学5周年庆典/视觉中国\n我们在本文中仅仅说一些证明力稍强的做空指摘及论据。目前争议最大的做空理由应该是“通过关联方隐藏费用,虚增净利润,高价购买物业处理虚增的利润”。\n比如,北京优联环球教育科技有限公司、北京百家视联科技有限公司、北京百家云图科技有限公司这三家公司,2017年就已经剥离出了跟谁学,但是实际上仍然在一起办公。工商数据还显示,百家云图2017年亏损800多万人民币,2018年没进行工商申报。做空报告质疑,很有可能这家公司也在帮助跟谁学隐藏费用。\n跟谁学曾以3亿多的价格购买了郑州3处大楼,总建筑面积6万多平方米,灰熊发现这3个大楼的老业主在2016年只投资7500万就修好了这些建筑,跟谁学为什么会花4倍的价格购买。\n灰熊这个指控并非空穴来风。这些楼是科研用地,并不是我们更为熟悉的住宅用地和商务金融用地。另外一家做空机构天蝎创投指出在2018年7月-2020年4月,郑州只出让了一处科研用地,价格是跟谁学的七分之一。\n跟谁学目前并没有直接给证据打脸,只是说,“对于这种主观臆断、逻辑混乱的报告不需要评价”。\n第三重迷雾:获客成本还能继续这么低吗?\n烧钱获客战短期内无法结束,外部流量高企,获客成本持续增加,跟谁学遇到的考验也越来越多。\n不过比澄清质疑来的更早的是,烧钱获客大战给跟谁学带来的考验。\n如果说,低获客成本是跟谁学攻占市场的排头兵。随着自身盘子越来越大,微信红利的消失,以及越来越激烈的竞争,跟谁学在这方面的负担越来越重。\n跟谁学2020年二季度财报显示,实现收入16.5亿元,同比增长366.6%,净利润 1862.7万元,同比增长13.4%。但是营业利润为-1.6亿,由盈转亏,去年同期为1620 万元。\n利润端增长显著低于收入端,主要是疫情期间公司加大品牌宣传与招生力度,从而销售费用激增所致。在二季度,跟谁学销售费用增长了613%,增幅是营收增幅的1.67倍。\n在这份报告中,我们没有看到获客成本的数据。跟谁学2020财年一季报显示,公司在一季度的获客成本环比增加145%至978元。\n在今年之前,跟谁学的秘诀就在于远低于同业的获客成本。\n2019年,跟谁学获客成本仅为394元/人。同类企业中,学而思网校正价课的获客成本达到2000元以上,作业帮正价课获客成本则在1000元左右, VIPKID的单个获客成本平均为4000元。\n\n跟谁学/视觉中国\n由于暑期是教育行业获客的重要窗口期,二季度的获客成本要超过一季度,超过1000元是一个大概率的事情。\n在线教育行业的获客成本一直居高不下。\n市场中的流量高度集中在腾讯和字节跳动两家机构上。电商行业和游戏行业长期的需求导致流量成本居高不下,而且每次电商动不动就搞促销,更增加了流量的价格。\n外部流量价格高企,最好是自己造流量池。有自有流量的产品获客成本天然要低,作业帮花4亿去获取150万特价用户,学而思网校得花更多。自有流量为何有这么大的优势,还在于用户画像更精准,投放更有效率,烧钱烧到了点子上。\n跟谁学本来想出来的办法是做微信私域流量。\n但这条路要被堵死了。\n去年5月,微信发布《关于利诱分享朋友圈打卡的处理公告》,封掉了朋友圈打卡工具。618期间,微信安全中心又发布《关于打击“微信营销”外挂的公告》。\n微信私域流量一度是流量价格洼地,通过利诱打卡、做号,可以大幅降低获客成本。\n微信对私域营销管控,跟谁学也不得已转战信息流投放。\n烧钱获客战短期内无法结束,外部流量高企,获客成本持续增加,那么跟谁学即使没有造假,也不太可能高速增长了。后端转化、留存续费情况将成为各家拉开竞争差距的关键。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":877,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":925061349,"gmtCreate":1587710156281,"gmtModify":1704365344716,"author":{"id":"3522749764767374","authorId":"3522749764767374","name":"过程ing","avatar":"https://static.tigerbbs.com/6378d9c8170b2e230a8f9b5f1bee349d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"title":"5位从全球金融危机中获利的顶级投资者","htmlText":"5位从全球金融危机中获利的顶级投资者www.toutiao.com 2020-04-23 10:54不止一个富商建议在市场上血流成河时投资,这是创造大量财富的可靠方法。另一个经常被引用的案例,其真正的起源是有争议的,那就是市场保持非理性的时间可能比你保持偿债能力的时间要长。这表明,在市场出现恐慌的时候买进,说起来容易做起来难。再举一个老生常谈的例子,当股票、债券或其他证券价格下跌时,人们很难抓住一把下落的刀,或投资于这些证券。但有些人有这样做的诀窍。在本文中,我们概述了5位投资者,他们在信贷危机期间进行了大笔投资,表现出了非凡的时机把握能力,并因此获得了巨大的收益。关键的外卖2008年至2009年的金融危机导致市场下跌,导致全球数万亿美元的财富蒸发。精明的投资者发现了一个独特的买入机会,许多公司的股票都以极低的价格出售。随着市场从大衰退(Great Recession)中复苏,这些投资者已经从他们果断的操作中获得了巨大的收益。这场危机如果不首先了解金融危机,你就不可能真正理解成功投资者的理念和行动。在股市崩盘和随后的大衰退之前发生的事情,仍在许多投资者和企业的记忆中留下了印记。2007年至2008年的金融危机是自1929年股市崩盘以来全球遭受的最严重打击。2007年,美国次级抵押贷款市场崩溃,给整个市场带来了冲击。其影响波及全球,甚至导致了包括雷曼兄弟在内的几家主要银行的倒闭。恐慌随之而来,人们认为如果不出售他们的证券,他们会损失更多。许多投资者发现他们的投资组合价值下降了30%。这些出售导致股价跌至谷底,抹去了投资者在没有危机的情况下通常可以获得的任何潜在收益。虽然许多人在抛售,但也有人认为这是一个机会,可以以较大的折扣增加他们在市场上的头寸。一些投资者将此次大规模抛售视为以大幅折价增持的机会。沃伦•巴菲特(Warren Buffett)5位从全球金融危机中获利的顶级投资","listText":"5位从全球金融危机中获利的顶级投资者www.toutiao.com 2020-04-23 10:54不止一个富商建议在市场上血流成河时投资,这是创造大量财富的可靠方法。另一个经常被引用的案例,其真正的起源是有争议的,那就是市场保持非理性的时间可能比你保持偿债能力的时间要长。这表明,在市场出现恐慌的时候买进,说起来容易做起来难。再举一个老生常谈的例子,当股票、债券或其他证券价格下跌时,人们很难抓住一把下落的刀,或投资于这些证券。但有些人有这样做的诀窍。在本文中,我们概述了5位投资者,他们在信贷危机期间进行了大笔投资,表现出了非凡的时机把握能力,并因此获得了巨大的收益。关键的外卖2008年至2009年的金融危机导致市场下跌,导致全球数万亿美元的财富蒸发。精明的投资者发现了一个独特的买入机会,许多公司的股票都以极低的价格出售。随着市场从大衰退(Great Recession)中复苏,这些投资者已经从他们果断的操作中获得了巨大的收益。这场危机如果不首先了解金融危机,你就不可能真正理解成功投资者的理念和行动。在股市崩盘和随后的大衰退之前发生的事情,仍在许多投资者和企业的记忆中留下了印记。2007年至2008年的金融危机是自1929年股市崩盘以来全球遭受的最严重打击。2007年,美国次级抵押贷款市场崩溃,给整个市场带来了冲击。其影响波及全球,甚至导致了包括雷曼兄弟在内的几家主要银行的倒闭。恐慌随之而来,人们认为如果不出售他们的证券,他们会损失更多。许多投资者发现他们的投资组合价值下降了30%。这些出售导致股价跌至谷底,抹去了投资者在没有危机的情况下通常可以获得的任何潜在收益。虽然许多人在抛售,但也有人认为这是一个机会,可以以较大的折扣增加他们在市场上的头寸。一些投资者将此次大规模抛售视为以大幅折价增持的机会。沃伦•巴菲特(Warren Buffett)5位从全球金融危机中获利的顶级投资","text":"5位从全球金融危机中获利的顶级投资者www.toutiao.com 2020-04-23 10:54不止一个富商建议在市场上血流成河时投资,这是创造大量财富的可靠方法。另一个经常被引用的案例,其真正的起源是有争议的,那就是市场保持非理性的时间可能比你保持偿债能力的时间要长。这表明,在市场出现恐慌的时候买进,说起来容易做起来难。再举一个老生常谈的例子,当股票、债券或其他证券价格下跌时,人们很难抓住一把下落的刀,或投资于这些证券。但有些人有这样做的诀窍。在本文中,我们概述了5位投资者,他们在信贷危机期间进行了大笔投资,表现出了非凡的时机把握能力,并因此获得了巨大的收益。关键的外卖2008年至2009年的金融危机导致市场下跌,导致全球数万亿美元的财富蒸发。精明的投资者发现了一个独特的买入机会,许多公司的股票都以极低的价格出售。随着市场从大衰退(Great Recession)中复苏,这些投资者已经从他们果断的操作中获得了巨大的收益。这场危机如果不首先了解金融危机,你就不可能真正理解成功投资者的理念和行动。在股市崩盘和随后的大衰退之前发生的事情,仍在许多投资者和企业的记忆中留下了印记。2007年至2008年的金融危机是自1929年股市崩盘以来全球遭受的最严重打击。2007年,美国次级抵押贷款市场崩溃,给整个市场带来了冲击。其影响波及全球,甚至导致了包括雷曼兄弟在内的几家主要银行的倒闭。恐慌随之而来,人们认为如果不出售他们的证券,他们会损失更多。许多投资者发现他们的投资组合价值下降了30%。这些出售导致股价跌至谷底,抹去了投资者在没有危机的情况下通常可以获得的任何潜在收益。虽然许多人在抛售,但也有人认为这是一个机会,可以以较大的折扣增加他们在市场上的头寸。一些投资者将此次大规模抛售视为以大幅折价增持的机会。沃伦•巴菲特(Warren 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整个系统是为投资者购买股票并持有股票而建立的。详情请见“华尔街希望你相信一切都是完美的”。2. 图表显示,截至上周,股市上涨的65%左右都与空头压力有关。这种增长有几个因素,所有投资者都应该熟悉。这些因素在《推动股市上涨的力量将在本周耗尽》中被详细描述。3.假设失业率达到20%,那么80%的人仍然有工作。4. 大多数失去工作的人收入低于平均水平,在服务行业工作。他们通常不投资股市,因为他们通常没有资源去投资。5. 通常投资股市的人仍然有工作。他们仍然在为他们的401(k)计划存钱,这就创造了购买。6. 图表显示,在“支撑带之母”的上部出现了急剧下降,并迅速反弹到阻力带的底部。历史告诉我们,市场的快速波动不会改变投资者、基金经理和机构的行为。7. 历史告诉我们,改变人类的行为需要长期的痛苦。在冠状病毒危机中,股市投资者的痛苦并未延续。8. 坊间有相当多的证据表明,谨慎的投资者已经变得非常谨慎,但他们只占总数的一小部分。9. 一些谨慎的投资者,包括基金经理,在市场上涨的时候,除了捂着鼻子买股票外,往往别无选择。预计许多基金经理的业","listText":"美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外www.toutiao.com 2020-04-24 13:00观点:美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外股市上涨的原因有很多——从行业激励到退休账户购买,再到行为偏差美国政府下令关闭经济,失业率继续上升。本周初请失业金人数周四为440万,总人数超过2,600万,失业率估计为15%。我被问到最多的问题是:“谁在购买股票?”美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外许多投资者认为股市已经疯了,说它已经完全脱离了实体经济的现实。我同意股票市场没有反映经济。原因有很多。请注意以下几点:1. 整个系统是为投资者购买股票并持有股票而建立的。详情请见“华尔街希望你相信一切都是完美的”。2. 图表显示,截至上周,股市上涨的65%左右都与空头压力有关。这种增长有几个因素,所有投资者都应该熟悉。这些因素在《推动股市上涨的力量将在本周耗尽》中被详细描述。3.假设失业率达到20%,那么80%的人仍然有工作。4. 大多数失去工作的人收入低于平均水平,在服务行业工作。他们通常不投资股市,因为他们通常没有资源去投资。5. 通常投资股市的人仍然有工作。他们仍然在为他们的401(k)计划存钱,这就创造了购买。6. 图表显示,在“支撑带之母”的上部出现了急剧下降,并迅速反弹到阻力带的底部。历史告诉我们,市场的快速波动不会改变投资者、基金经理和机构的行为。7. 历史告诉我们,改变人类的行为需要长期的痛苦。在冠状病毒危机中,股市投资者的痛苦并未延续。8. 坊间有相当多的证据表明,谨慎的投资者已经变得非常谨慎,但他们只占总数的一小部分。9. 一些谨慎的投资者,包括基金经理,在市场上涨的时候,除了捂着鼻子买股票外,往往别无选择。预计许多基金经理的业","text":"美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外www.toutiao.com 2020-04-24 13:00观点:美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外股市上涨的原因有很多——从行业激励到退休账户购买,再到行为偏差美国政府下令关闭经济,失业率继续上升。本周初请失业金人数周四为440万,总人数超过2,600万,失业率估计为15%。我被问到最多的问题是:“谁在购买股票?”美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外许多投资者认为股市已经疯了,说它已经完全脱离了实体经济的现实。我同意股票市场没有反映经济。原因有很多。请注意以下几点:1. 整个系统是为投资者购买股票并持有股票而建立的。详情请见“华尔街希望你相信一切都是完美的”。2. 图表显示,截至上周,股市上涨的65%左右都与空头压力有关。这种增长有几个因素,所有投资者都应该熟悉。这些因素在《推动股市上涨的力量将在本周耗尽》中被详细描述。3.假设失业率达到20%,那么80%的人仍然有工作。4. 大多数失去工作的人收入低于平均水平,在服务行业工作。他们通常不投资股市,因为他们通常没有资源去投资。5. 通常投资股市的人仍然有工作。他们仍然在为他们的401(k)计划存钱,这就创造了购买。6. 图表显示,在“支撑带之母”的上部出现了急剧下降,并迅速反弹到阻力带的底部。历史告诉我们,市场的快速波动不会改变投资者、基金经理和机构的行为。7. 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14:23随着超过400万人申请失业救济,上周美国各地的失业申请浪潮仅显示出最微弱的减缓迹象,使得冠状病毒大流行期间五周失业总人数达到2650万人。美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济大多数州的初请失业金人数继续下降,有几个州的前一周裁员人数确实有所减少——这两个迹象都表明,失业人数确实有所减少。政府对小企业的援助可能会刺激一些雇主在未来几个月恢复工作。但申请失业救济的人数可能会以惊人的速度再持续几周,从而推高本已高达20%左右的失业率。虽然大多数零售等行业的裁员有可能已经发生,会有“附带损害”作为公司面对需求疲软解雇工人,杰布赖森说,富国银行(Wells Fargo & Co.Bryson代理首席经济学家说,他相信美国是过去的初请失业金的“在可预见的未来”,但“如果我们打开过早,这冠状病毒卷土重来之然后我们实际上可能会再次看到这些数字。”目前还不清楚最新的初请失业金人数在多大程度上反映了每周仍有数百万人失业,也不清楚这是否在很大程度上反映了失业的美国人,他们经过几周的努力,现在才勉强能够通过堵塞的网站和电话线。各州都在竞相提高多年前建立的计算机系统的处理能力,增加工人来处理前所未有的大量索赔,并试图获得每周600美元的额外失业补助。一些州已经采取了一些措施,如在一周中的某些日子里,按照姓氏的字母顺序或社会保障号码的最后一位数字来处理令人震惊的申请,以管理这种流动。美国劳工部周四公布的数据显示,截至4月18日当周初请失业金人数为443万人,此前一周为524万人,略有下修。经济学家的预测中值为450万。加州上周公布的初请失业金人数最多,为未经调整的533,600人,低于前一周的655,500人。佛罗里达州紧随","listText":"美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济www.toutiao.com 2020-04-24 14:23随着超过400万人申请失业救济,上周美国各地的失业申请浪潮仅显示出最微弱的减缓迹象,使得冠状病毒大流行期间五周失业总人数达到2650万人。美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济大多数州的初请失业金人数继续下降,有几个州的前一周裁员人数确实有所减少——这两个迹象都表明,失业人数确实有所减少。政府对小企业的援助可能会刺激一些雇主在未来几个月恢复工作。但申请失业救济的人数可能会以惊人的速度再持续几周,从而推高本已高达20%左右的失业率。虽然大多数零售等行业的裁员有可能已经发生,会有“附带损害”作为公司面对需求疲软解雇工人,杰布赖森说,富国银行(Wells Fargo & Co.Bryson代理首席经济学家说,他相信美国是过去的初请失业金的“在可预见的未来”,但“如果我们打开过早,这冠状病毒卷土重来之然后我们实际上可能会再次看到这些数字。”目前还不清楚最新的初请失业金人数在多大程度上反映了每周仍有数百万人失业,也不清楚这是否在很大程度上反映了失业的美国人,他们经过几周的努力,现在才勉强能够通过堵塞的网站和电话线。各州都在竞相提高多年前建立的计算机系统的处理能力,增加工人来处理前所未有的大量索赔,并试图获得每周600美元的额外失业补助。一些州已经采取了一些措施,如在一周中的某些日子里,按照姓氏的字母顺序或社会保障号码的最后一位数字来处理令人震惊的申请,以管理这种流动。美国劳工部周四公布的数据显示,截至4月18日当周初请失业金人数为443万人,此前一周为524万人,略有下修。经济学家的预测中值为450万。加州上周公布的初请失业金人数最多,为未经调整的533,600人,低于前一周的655,500人。佛罗里达州紧随","text":"美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济www.toutiao.com 2020-04-24 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2020-04-23 10:54不止一个富商建议在市场上血流成河时投资,这是创造大量财富的可靠方法。另一个经常被引用的案例,其真正的起源是有争议的,那就是市场保持非理性的时间可能比你保持偿债能力的时间要长。这表明,在市场出现恐慌的时候买进,说起来容易做起来难。再举一个老生常谈的例子,当股票、债券或其他证券价格下跌时,人们很难抓住一把下落的刀,或投资于这些证券。但有些人有这样做的诀窍。在本文中,我们概述了5位投资者,他们在信贷危机期间进行了大笔投资,表现出了非凡的时机把握能力,并因此获得了巨大的收益。关键的外卖2008年至2009年的金融危机导致市场下跌,导致全球数万亿美元的财富蒸发。精明的投资者发现了一个独特的买入机会,许多公司的股票都以极低的价格出售。随着市场从大衰退(Great Recession)中复苏,这些投资者已经从他们果断的操作中获得了巨大的收益。这场危机如果不首先了解金融危机,你就不可能真正理解成功投资者的理念和行动。在股市崩盘和随后的大衰退之前发生的事情,仍在许多投资者和企业的记忆中留下了印记。2007年至2008年的金融危机是自1929年股市崩盘以来全球遭受的最严重打击。2007年,美国次级抵押贷款市场崩溃,给整个市场带来了冲击。其影响波及全球,甚至导致了包括雷曼兄弟在内的几家主要银行的倒闭。恐慌随之而来,人们认为如果不出售他们的证券,他们会损失更多。许多投资者发现他们的投资组合价值下降了30%。这些出售导致股价跌至谷底,抹去了投资者在没有危机的情况下通常可以获得的任何潜在收益。虽然许多人在抛售,但也有人认为这是一个机会,可以以较大的折扣增加他们在市场上的头寸。一些投资者将此次大规模抛售视为以大幅折价增持的机会。沃伦•巴菲特(Warren Buffett)5位从全球金融危机中获利的顶级投资","listText":"5位从全球金融危机中获利的顶级投资者www.toutiao.com 2020-04-23 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2020-04-24 13:00观点:美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外股市上涨的原因有很多——从行业激励到退休账户购买,再到行为偏差美国政府下令关闭经济,失业率继续上升。本周初请失业金人数周四为440万,总人数超过2,600万,失业率估计为15%。我被问到最多的问题是:“谁在购买股票?”美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外许多投资者认为股市已经疯了,说它已经完全脱离了实体经济的现实。我同意股票市场没有反映经济。原因有很多。请注意以下几点:1. 整个系统是为投资者购买股票并持有股票而建立的。详情请见“华尔街希望你相信一切都是完美的”。2. 图表显示,截至上周,股市上涨的65%左右都与空头压力有关。这种增长有几个因素,所有投资者都应该熟悉。这些因素在《推动股市上涨的力量将在本周耗尽》中被详细描述。3.假设失业率达到20%,那么80%的人仍然有工作。4. 大多数失去工作的人收入低于平均水平,在服务行业工作。他们通常不投资股市,因为他们通常没有资源去投资。5. 通常投资股市的人仍然有工作。他们仍然在为他们的401(k)计划存钱,这就创造了购买。6. 图表显示,在“支撑带之母”的上部出现了急剧下降,并迅速反弹到阻力带的底部。历史告诉我们,市场的快速波动不会改变投资者、基金经理和机构的行为。7. 历史告诉我们,改变人类的行为需要长期的痛苦。在冠状病毒危机中,股市投资者的痛苦并未延续。8. 坊间有相当多的证据表明,谨慎的投资者已经变得非常谨慎,但他们只占总数的一小部分。9. 一些谨慎的投资者,包括基金经理,在市场上涨的时候,除了捂着鼻子买股票外,往往别无选择。预计许多基金经理的业","listText":"美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外www.toutiao.com 2020-04-24 13:00观点:美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外股市上涨的原因有很多——从行业激励到退休账户购买,再到行为偏差美国政府下令关闭经济,失业率继续上升。本周初请失业金人数周四为440万,总人数超过2,600万,失业率估计为15%。我被问到最多的问题是:“谁在购买股票?”美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外许多投资者认为股市已经疯了,说它已经完全脱离了实体经济的现实。我同意股票市场没有反映经济。原因有很多。请注意以下几点:1. 整个系统是为投资者购买股票并持有股票而建立的。详情请见“华尔街希望你相信一切都是完美的”。2. 图表显示,截至上周,股市上涨的65%左右都与空头压力有关。这种增长有几个因素,所有投资者都应该熟悉。这些因素在《推动股市上涨的力量将在本周耗尽》中被详细描述。3.假设失业率达到20%,那么80%的人仍然有工作。4. 大多数失去工作的人收入低于平均水平,在服务行业工作。他们通常不投资股市,因为他们通常没有资源去投资。5. 通常投资股市的人仍然有工作。他们仍然在为他们的401(k)计划存钱,这就创造了购买。6. 图表显示,在“支撑带之母”的上部出现了急剧下降,并迅速反弹到阻力带的底部。历史告诉我们,市场的快速波动不会改变投资者、基金经理和机构的行为。7. 历史告诉我们,改变人类的行为需要长期的痛苦。在冠状病毒危机中,股市投资者的痛苦并未延续。8. 坊间有相当多的证据表明,谨慎的投资者已经变得非常谨慎,但他们只占总数的一小部分。9. 一些谨慎的投资者,包括基金经理,在市场上涨的时候,除了捂着鼻子买股票外,往往别无选择。预计许多基金经理的业","text":"美国为什么在2600万人失业的情况下,股票却在上涨,这并不意外www.toutiao.com 2020-04-24 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14:23随着超过400万人申请失业救济,上周美国各地的失业申请浪潮仅显示出最微弱的减缓迹象,使得冠状病毒大流行期间五周失业总人数达到2650万人。美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济大多数州的初请失业金人数继续下降,有几个州的前一周裁员人数确实有所减少——这两个迹象都表明,失业人数确实有所减少。政府对小企业的援助可能会刺激一些雇主在未来几个月恢复工作。但申请失业救济的人数可能会以惊人的速度再持续几周,从而推高本已高达20%左右的失业率。虽然大多数零售等行业的裁员有可能已经发生,会有“附带损害”作为公司面对需求疲软解雇工人,杰布赖森说,富国银行(Wells Fargo & Co.Bryson代理首席经济学家说,他相信美国是过去的初请失业金的“在可预见的未来”,但“如果我们打开过早,这冠状病毒卷土重来之然后我们实际上可能会再次看到这些数字。”目前还不清楚最新的初请失业金人数在多大程度上反映了每周仍有数百万人失业,也不清楚这是否在很大程度上反映了失业的美国人,他们经过几周的努力,现在才勉强能够通过堵塞的网站和电话线。各州都在竞相提高多年前建立的计算机系统的处理能力,增加工人来处理前所未有的大量索赔,并试图获得每周600美元的额外失业补助。一些州已经采取了一些措施,如在一周中的某些日子里,按照姓氏的字母顺序或社会保障号码的最后一位数字来处理令人震惊的申请,以管理这种流动。美国劳工部周四公布的数据显示,截至4月18日当周初请失业金人数为443万人,此前一周为524万人,略有下修。经济学家的预测中值为450万。加州上周公布的初请失业金人数最多,为未经调整的533,600人,低于前一周的655,500人。佛罗里达州紧随","listText":"美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济www.toutiao.com 2020-04-24 14:23随着超过400万人申请失业救济,上周美国各地的失业申请浪潮仅显示出最微弱的减缓迹象,使得冠状病毒大流行期间五周失业总人数达到2650万人。美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济大多数州的初请失业金人数继续下降,有几个州的前一周裁员人数确实有所减少——这两个迹象都表明,失业人数确实有所减少。政府对小企业的援助可能会刺激一些雇主在未来几个月恢复工作。但申请失业救济的人数可能会以惊人的速度再持续几周,从而推高本已高达20%左右的失业率。虽然大多数零售等行业的裁员有可能已经发生,会有“附带损害”作为公司面对需求疲软解雇工人,杰布赖森说,富国银行(Wells Fargo & Co.Bryson代理首席经济学家说,他相信美国是过去的初请失业金的“在可预见的未来”,但“如果我们打开过早,这冠状病毒卷土重来之然后我们实际上可能会再次看到这些数字。”目前还不清楚最新的初请失业金人数在多大程度上反映了每周仍有数百万人失业,也不清楚这是否在很大程度上反映了失业的美国人,他们经过几周的努力,现在才勉强能够通过堵塞的网站和电话线。各州都在竞相提高多年前建立的计算机系统的处理能力,增加工人来处理前所未有的大量索赔,并试图获得每周600美元的额外失业补助。一些州已经采取了一些措施,如在一周中的某些日子里,按照姓氏的字母顺序或社会保障号码的最后一位数字来处理令人震惊的申请,以管理这种流动。美国劳工部周四公布的数据显示,截至4月18日当周初请失业金人数为443万人,此前一周为524万人,略有下修。经济学家的预测中值为450万。加州上周公布的初请失业金人数最多,为未经调整的533,600人,低于前一周的655,500人。佛罗里达州紧随","text":"美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济www.toutiao.com 2020-04-24 14:23随着超过400万人申请失业救济,上周美国各地的失业申请浪潮仅显示出最微弱的减缓迹象,使得冠状病毒大流行期间五周失业总人数达到2650万人。美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济美国的失业浪潮还在继续,又有数百万人申请失业救济大多数州的初请失业金人数继续下降,有几个州的前一周裁员人数确实有所减少——这两个迹象都表明,失业人数确实有所减少。政府对小企业的援助可能会刺激一些雇主在未来几个月恢复工作。但申请失业救济的人数可能会以惊人的速度再持续几周,从而推高本已高达20%左右的失业率。虽然大多数零售等行业的裁员有可能已经发生,会有“附带损害”作为公司面对需求疲软解雇工人,杰布赖森说,富国银行(Wells Fargo & Co.Bryson代理首席经济学家说,他相信美国是过去的初请失业金的“在可预见的未来”,但“如果我们打开过早,这冠状病毒卷土重来之然后我们实际上可能会再次看到这些数字。”目前还不清楚最新的初请失业金人数在多大程度上反映了每周仍有数百万人失业,也不清楚这是否在很大程度上反映了失业的美国人,他们经过几周的努力,现在才勉强能够通过堵塞的网站和电话线。各州都在竞相提高多年前建立的计算机系统的处理能力,增加工人来处理前所未有的大量索赔,并试图获得每周600美元的额外失业补助。一些州已经采取了一些措施,如在一周中的某些日子里,按照姓氏的字母顺序或社会保障号码的最后一位数字来处理令人震惊的申请,以管理这种流动。美国劳工部周四公布的数据显示,截至4月18日当周初请失业金人数为443万人,此前一周为524万人,略有下修。经济学家的预测中值为450万。加州上周公布的初请失业金人数最多,为未经调整的533,600人,低于前一周的655,500人。佛罗里达州紧随","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/925063599","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1098,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}