近年来，不少中国的初创企业竞相登陆美股市场，但近期由于中美贸易战的影响，中概股集体下挫，呈现出普跌的态势。截至目前，今年上市的16只中概股（$ $瑞幸咖啡(LK)$ 、嘉银金科、 $云集(YJ)$ 、亚洲时代、新氧、华富教育、 $如涵控股(RUHN)$ 、 $宏桥高科(PBTS)$ 、普益财富、 $老虎证券(TIGR)$ 、富途证券、Wealthbridge Acquisition、箩筐技术、美美证券、明大嘉和、苏轩堂）中有9只仍处于破发状态。 那么普跌行情中如何选择一只好的中概股呢？在普通投资者眼里，股票分析是一个技术活，似乎只有专业人士才能胜任，而海外上市的公司则更难做出选择。其实不然，只要找到适合的方法，一样可以做出判断，提高选股成功的几率。 为了便于阐述自己的观点，我将以今年上市的 $宏桥高科(PBTS)$ 为例，和大家分享判断中概股优劣的六个步骤： 步骤一：梳理公司的基本情况 选择股票，首先应了解公司的基本情况，主要包括主营业务、所处行业及发展、行业地位等。公司基本情况可以在披露的招股书、年报、季报中找到，由于披露报告篇幅较长，所以在阅读时需带着问题去找答案。 从宏桥高科的资料中可了解到该公司主要为从事全球贸易的企业及政府提供软件应用及技术解决方案和服务，且是行业领先的国际贸易、国际物流、供应链信息化提供商。公司属于进出口贸易相关的软件与信息技术服务业，其中中国进出口贸易总额2017年、2018年分别增长了14.2%和9.7%；国内软件与信息技术服务业近年来亦保持快速增长，去年业务收入同比增长14.2%，利润总额同比增长9.7%。 步骤二：回顾公司的历史业绩表现 根据优等生理论，过去一直是优等生，未来大概率仍是优等生，所以公司过去的业绩表现至关重要，相关数据可从公司财务报表中获取。通常建议至少选取近三年的数据，主要看营业收入、净利润、净资产收益率、净利率等，另

$宏桥高科(PBTS)$ 中概股在商业模式、财务状况、治理结构等领域具备明显的优势，不少业内人士认为目前是一个投资中概股的合适节点。但有好的公司，还需要有一个好价格，部分估值较高的公司并不建议购买。信息科技公司宏桥高科，公司上市前一直处于盈利状态，且IPO的“起步价”很低，仅5美元/股，公司PE为11左右，整体看来公司估值上行空间比较可观。

不出所料， $如涵控股(RUHN)$ 股价已从发行价12.5跌至3.6元，公司较其上市首日10亿美元的市值，已缩水近七成。如涵控股的业绩之所以“跌跌不休”，主要原因是其“网红IP创富故事”在美国资本市场似乎很难找到对标对象，因此只能以业绩说话，但业绩又并不突出，所以很难获得投资人的信任。 $宏桥高科(PBTS)$ 由于行情整体波动，股价从发行价5月下跌至3.8元，但公司业绩保持较好，公司近日接连获多家投研机构看好，均出具“买入”评级，且目标价格均在10元以上，未来股价回暖几率较大。 再看 $老虎证券(TIGR)$ ，发行价8元跌至现价6.25元，一季度营收960万美元，较上年同期同比增20.1％；净亏损290万美元，较上年同期同比扩大45％。业绩继续保持增长趋势，但收入增长的速度赶不上成本增速。

《说说近期赴美上市的中概股》 近年来，赴美上市成为热词，众多内地企业“摩拳擦掌”赴美融资，其中不乏阿里巴巴、京东等明星企业，美股已经成为IPO最热的市场之一。赴美上市除了会给企业带来更多资金外，也有利于规范企业运营，扩展企业的国际影响力。 2019年，随着美联储释放出短期不会加息的信号，华尔街的最大忧虑被消除，加上投资者对国际贸易形势信心增加，美股市场开始反弹，不少业内人士认为当下是企业赴美上市较好的时点，中国企业赴美上市热度或将继续。 接下来我就说一说近期赴美上市的几只热门中概股： 1.如涵控股股份有限公司 $如涵控股(RUHN)$ 股票代码：NASDAQ:RUHN 上市时间：2019-04-03 推荐指数：[爱心] 如涵控股被称为“中国网红电商第一股”，是国内最大的电商网红孵化与营销平台。2016年公司登陆新三板市场，2018年终止挂牌。2019年4月3日，公司登陆美国纳斯达克，发行价为每股12.5美元。 如涵控股经营模式为“网红+孵化器+供应链”，旗下的网红拥有广泛的、活跃的、忠实的粉丝群体，超过80%的粉丝是千禧一代，超过78%的粉丝是女性，是追逐时尚、爱好社交及网购的活跃消费者，约有40%的客户会进行重复购买。 2017年、2018年，公司分别实现营业收入5.78亿、9.48亿；净亏损分别为4013.74万、8995.41万。2018年营业收入同比大幅下滑64.1%，亏损扩大123.1%。虽然网红的盈利能力较强，但由于孵化费用高昂、产品销售成本居高不下、销售和营销费用的攀升等原因，公司还未能实现盈利。 如涵控股上市当天股价暴跌，之后亦一直低于发行价。因为资本角逐的是利润，对于投资者来讲，上市公司的盈利情况是资本能否追逐的最主要依据。当上市公司的营收并不乐观情况下上市，需要做的就是提升业绩，如果公司能稳住市场实现收支平衡，股价走势才会有所改善。 2.宏桥高科技有

$宏桥高科(PBTS)$ 从大环境来看，中国进出口贸易量持续增长，政府大力促进一带一路的发展，全球贸易软件应用和技术服务的需求后期也会随之上涨。从业绩来看，2016年、2017年，公司净利润同比增长17%、19%。但是公司2018年的利润有所下降，看资料后发现应是上市费用和人员费用的增加，而人员的增加主要是在技术研发和市场拓展，这应是好事，是为2019年的业绩增长做准备的。整体来看个人觉得该股在未来还是有一定发展空间。

对于美股与A股而言，个人觉得价值分析对美股更加受用。 近期就看到benchmark的一篇 $宏桥高科(PBTS)$ 的一篇长达20几页的英文研报，就中国国际贸易软件市场的现状及前景、宏桥所在细分行业需求情况、公司的业务布局、财务表现等进行了非常详细的分析，最后评级买入，设定目标价价为10美元。 分析逻辑与我之前文章中的逻辑非常一致，首先看行业及细分市场的潜力，其次看公司在行业中的位置，最后具体分析公司过去几年的业绩业绩未来的规划。 利用价值逻辑投资美股市场，结果不会太差。

$宏桥高科(PBTS)$ 近日涨幅非常可观，一方面原因是公司本身基本面不错，在业务基本面良好的情况下，此前的一波下跌本身就堪称诡异，股价若一直处于超跌状态，自然迟早会有一个价值回归的过程；另一方面，公司近期不断有利好消息，比如重庆项目成功中标、和华为成功达成合作等，这也让大多投资者对中期业绩也多了几分期待，虽然中期业绩暂未披露，但是预计不会让投资者失望。整体来看，我个人坚持认为这只票值得长期关注。（个人观点，仅供参考）

$宏桥高科(PBTS)$ 研究了一下招股书，发现公司的发展趋势还是比较稳健的。去年虽然业绩涨幅不大，主要是因为人员增长较高，65%以上的经营费用是人员投入，包括技术研发、市场拓展及客户服务等，没办法，IT最烧钱的地方就是人力成本。所以，公司此次上市募资用途也主要用于这两个方面。长期来讲，研发投入会增加公司的核心竞争优势，市场拓展也将会带来更多客户、贡献更多营收。该股昨天涨幅不少，分析看来该股IPO起点确实比较低，加上“一带一路”和区块链、大数据等硬核概念，看来会继续看涨。

$宏桥高科(PBTS)$ 今日又有利好消息了，新华社杂志文章中提及公司与被誉为“中亚商贸走廊”的新疆巴克图口岸合作建设了“边民互市贸易结算管理平台”并与6月正式运营。该口岸辐射俄罗斯、哈萨克斯坦两国10个工业城市，是“一带一路”的重要支撑点。 看来宏桥上半年的业务发展还是有进展的，也说明了公司是名正言顺的“一带一路”概念股。国家政策支持，市场需求提升，再加上多年的行业沉淀，高速发展毋庸置疑了。

近日，多只中概股出现破发，据统计，仅有24.7%的投资者看多未来6个月的美股市场，是自去年12月以来的最低水平。在大环境不好的情况下，选择基本面稳定的股票当然成为了重中之重。下面说说个人对两只破发股票的看法，仅供参考。 $瑞幸咖啡(LK)$ 5月17日登陆纳斯达克，发行价17美元，当日开盘暴涨47%，收盘上涨19.88%。但瑞幸上市四天就破发，近日股价也不断下跌。它缺乏清晰的盈利模式，如果无法找到适合的经营模式，实现良好的运转和盈利，破发后的瑞幸应该还会持续下跌。 $宏桥高科(PBTS)$ 4月2日登陆纳斯达克，发行价5元，现价x元。宏桥近日股价波动较大，但与其他破发公司不同，公司有固定的盈利模式，且业绩一直保持盈利。近日，公司全国开拓有了一定的成果，且新产品陆续推广到市场，之前预计的业绩增长50%有望实现。不难判断，大行情还转后公司股价应该会摇摇晃晃的上来。

美国股市周二上涨，第三季度财报季迎来一连串乐观的业绩报告，令买家重返股市，美国三大股指全线上扬，标普500指数和纳斯达克指数创下三周多来最高收盘点位。此外，近日全球贸易战有了突破性进展，预计将增加企业信心、激发资本投资。利空出尽，期待美股后续表现，美股若强势，中概股也会随之有所回暖。$宏桥高科(PBTS)$ $蓝帽子(BHAT)$

今日中美贸易谈再次开启，对国际贸易关系进展和达成贸易协议前景的乐观，以及美联储主席鲍威尔有关美国经济状况良好的表态，提振了市场信心。美联储会议纪要显示联储官员对经济放缓的担忧情绪加重，但认为市场的降息预期超出央行计划。美股小盘股买入良机初现 未来表现或超大盘股。$宏桥高科(PBTS)$ $小赢科技(XYF)$

$宏桥高科(PBTS)$ 宏桥高科7-8月将要发布上市以来的首份财报，公司曾表示2019年业绩增长将超50%，而近期也有一些新产品和新项目的利好。如果半年报业绩增长达到30%左右，就是完全符合预期，股价应该会反弹上涨。

美股下挫，黄金微涨。中信清仓减持中信建投，消息面偏空。大盘面对60日线向下调整，勉强守住5日线，形态上仍有日线级别调整需求，10日线及2900点具备支撑。操作上，热点处于退潮期，交易不易过于频繁，仓位不重者建议持股等待消息面明朗为宜。

美国股市周一基本持平，股价上涨被良莠不齐，市场对旷日持久的贸易争端持谨慎态度。欧元区最新经济数据黯淡，加重了市场对全球经济放缓的担忧。投资者同时还在关注国际贸易局势与紧张地缘政治关系的发展。 科技股的贝塔系数很高，在市场抛售中下跌可能性较大，但是在科技股公司中那些拥有经常性收入的会更有能力抵御经济摩擦，那些有较好业绩表现的也更容易在低迷的行情中脱颖而出。$宏桥高科(PBTS)$ $美光科技(MU)$

$上证指数(000001.SH)$ $道琼斯(.DJI)$ 央行货币政策委员会召开一季度例会，“把好货币供给总闸门”的提法重新出现，利好刺激不涨反跌，个人认为短线大盘考验20日线概率加大，需防范股指进一步破位。

近日，$宏桥高科(PBTS)$ 和华为联合推出的“智慧口岸大数据平台” 在2019智博会亮相，与华为了合作绝对是近期最大的利好，而截至目前公司也暂未披露2019年半年报，记得公司曾表示上半年业绩增长预计为50%左右，若半年报显示与预期相符，那么该公司的股价应该会有一波上涨的机会。

$宏桥高科(PBTS)$ 美股周二收高，部分挽回了前几日暴跌造成的损失，市场仍在关注外汇市场动态与国际贸易关系的进展。但是，美国股市即使短期跌幅超过中国，也不用太过焦虑，因为目前没有看到出现经济衰退，而且它已经涨了十年，跌一点都很正常，但A股却经不起如此折腾。综合来看，美股虽然无涨跌幅，但稳定性比A股却要好很多。

今年，纳斯达克指数一路高歌，上涨了近25%，其中科技股备受宠爱，市值也是一路涨涨涨。本周不少公司将会发布第二季度财报。半年业绩情况这将成为科技股股价动荡的根本因素。 $宏桥高科(PBTS)$ 作为科技股之一，半年报业绩值得期待。