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藏之锋

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2020-03-20

额，希望这次不是烟雾弹。额，希望这样。

盘前异动：欧美市场大幅反弹，特斯拉涨超6%

2020-03-13

终于理智战胜恐慌了？

标普指数期货向上熔断，富时中国A50期指涨超2%

2020-03-12

只能说被我赶上了，，，这个教训还是蛮刻骨铭心的。

标普指数触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟

2020-03-12

莫慌，你把人逼急了，小心人家直接揍你👊👊👊！不要搞事情，大家还是朋友。坐等抄底！

盘前：美股期指跌到熔断，个股几乎全线下挫

2020-03-11

这个比喻很好，很合适。

美联储与美股：手持火柴的灭火人

2020-03-09

强制休市[无语] [无语] [无语]

标普500指数日内跌7%，触发第一层熔断机制

2020-03-06

希望都早日度过这次劫难。加油！

抱歉，原内容已删除

2020-03-06

这股市跟这天气一样糟糕透了，阴晴不定。昨天还是晴天，今天马上就细雨绵绵。后面要怎么走？

2020-03-05

怎么说呢？还好对03年历史的教训有深刻反省，这次疫情整体上算是控制了。疫情带来的影响还在可控范围，中国经济现在也有实力接受挑战，外围国家面对突如其来的疫情，明显没有做好准备吧，恐慌指数狂飙。当然，外围市场不景气，中国市场也不可能独善其身，市场是开放的市场，国际贸易，供应链断裂等都会影响中国市场。目测，近期还会是震荡行情。

2020-03-05

我仿佛看到了什么⊙∀⊙？

唯品会第四季度净利润2.091亿美元，同比增长111.4%

2020-03-04

都是潜力股

不惑王兴，天命雷军

2020-03-04

三十年河东三十年河西

抱歉，原内容已删除

2020-03-02

额

抱歉，原内容已删除

2020-02-26

这两天跟开年前两天差不多了。市场哀鸿遍野，不忍直视。期待后面好转吧。

市场综述：百股跌停，地产基建还是“输给了”科技板块

2020-02-25

来吧，欢迎

蔚来中国总部落户合肥，筹划2025年前登陆科创板

2020-02-25

疫情影响是短暂的，基本面还是向好的，看好全球经济发展。

抱歉，原内容已删除

2020-02-24

这个有点贵

华为2019年营收预计为8500亿元，同比增长18%

2020-02-24

疫情带来全球性股票下跌，可能要持续一段时间吧，近期还是观望为主吧，等待时机，机会与风险同在。

抱歉，原内容已删除

2020-02-24

A股明天可能也要绿了吧？

抱歉，原内容已删除

2020-02-24

加油

2月24日《新闻联播》要闻汇总

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12仍将在今年秋季上市。吉利德科学盘前涨约5%，此前特朗普称，吉利德科学的抗病毒药有希望。其他市场：欧股集体高开，欧洲斯托克50指数涨4.7%，德国DAX指数涨6.21%，英国富时100指数涨5.05%。美、布两油盘中快速走高，WTI原油现报27.58美元/桶，日内涨6.45%；布伦特原油报29.92美元/桶，日内涨5.09%。短时间而言，油价仍存在下行风险，市场仍在关注沙特和俄罗斯进展以及疫情对于全球经济的影响。现货黄金站上1510美元，最高报1511.02美元/盎司，较日内低点涨超50美元。因流动性需求，市场仍持续囤积美元，推动美元续刷3年高位，因此继续打压金价。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2358,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964032896,"gmtCreate":1584099217515,"gmtModify":1704353027408,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"终于理智战胜恐慌了？","listText":"终于理智战胜恐慌了？","text":"终于理智战胜恐慌了？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/964032896","repostId":"1169968977","repostType":4,"repost":{"id":"1169968977","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584098849,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1169968977?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-13 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Dwyer表示，在美国进行合适的病毒检测和对疫情有一个清晰认识之前，不能做出合理的拐点假设。股市崩盘有三个阶段：恐慌、缓和、消沉。周四的抛售表明市场已经出现了恐慌。当市场出现反弹，投资者很高兴看到股市不再下跌时，情绪会有所缓和。最后，当市场测试恐慌情绪低点并打破低点时，就会进入第三个阶段：消沉。2011年10月就是如此。好消息是，随后到来的就是股市大幅反弹。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1764,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965501880,"gmtCreate":1584021112040,"gmtModify":1704352569137,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"只能说被我赶上了，，，这个教训还是蛮刻骨铭心的。","listText":"只能说被我赶上了，，，这个教训还是蛮刻骨铭心的。","text":"只能说被我赶上了，，，这个教训还是蛮刻骨铭心的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965501880","repostId":"1199770467","repostType":4,"repost":{"id":"1199770467","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584020200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1199770467?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-12 21:36","market":"us","language":"zh","title":"标普指数触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199770467","media":"老虎资讯综合","summary":"美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。","content":"<p><span>标普500指数跌幅扩大至7%，触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟。这也是标普500指数美股史上第三次熔断。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/992f61f7c8d630d47e7358ea1a00c643\" /></p><p><span>美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场，本周之前真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。</span></p><p><b><span>2020年3月9日21点34分，投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分，也就是今晚，投资者见证了美股史上第三次熔断。</span></b></p><p><span><b>美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念</b></span></p><p><span>首先我们要知道，在美国期货市场上，只有股指期货有熔断机制，其他商品期货例如原油，天然气等等都是处于“放养”状态。</span></p><p><span>但期货有许多合约，哪个价格的跌幅能够触发熔断呢？对于标普500指数期货（SP）和</span><a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">SP500指数主连</a></span></a><span>，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。</span></p><p><span>但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。</span></p><p><span><b>美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？</b></span></p><p><span>首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：</span></p><p><span><b>非开盘时间</b></span><span>，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span>如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。</span></p><p><span><b>美股开盘时间</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span>下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span></span></p><p><span>在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c900d115536cbe4f2075e2e5f54c69?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span></span></p><p><span><b>标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？</b></span></p><p><span>在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。</span></p><p><span><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样？</b></span></p><p><span>当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到</span></p><p><span>7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</span></p><p><span>13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</span></p><p><span>20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。</span></p><p><span><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办</b></span></p><p><span>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。</span></p><p><span><b>【科普美股熔断历史】</b></span></p><p><span>自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。</span></p><p><span>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</span></p><p><span>1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>标普指数触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-12 21:36</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>标普500指数跌幅扩大至7%，触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟。这也是标普500指数美股史上第三次熔断。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/992f61f7c8d630d47e7358ea1a00c643\" /></p><p><span>美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场，本周之前真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。</span></p><p><b><span>2020年3月9日21点34分，投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分，也就是今晚，投资者见证了美股史上第三次熔断。</span></b></p><p><span><b>美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念</b></span></p><p><span>首先我们要知道，在美国期货市场上，只有股指期货有熔断机制，其他商品期货例如原油，天然气等等都是处于“放养”状态。</span></p><p><span>但期货有许多合约，哪个价格的跌幅能够触发熔断呢？对于标普500指数期货（SP）和</span><a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">SP500指数主连</a></span></a><span>，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。</span></p><p><span>但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。</span></p><p><span><b>美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？</b></span></p><p><span>首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：</span></p><p><span><b>非开盘时间</b></span><span>，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span>如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。</span></p><p><span><b>美股开盘时间</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span>下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span></span></p><p><span>在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c900d115536cbe4f2075e2e5f54c69?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span></span></p><p><span><b>标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？</b></span></p><p><span>在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。</span></p><p><span><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样？</b></span></p><p><span>当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到</span></p><p><span>7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</span></p><p><span>13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</span></p><p><span>20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。</span></p><p><span><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办</b></span></p><p><span>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。</span></p><p><span><b>【科普美股熔断历史】</b></span></p><p><span>自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。</span></p><p><span>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</span></p><p><span>1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a7ec3d0dd1f01bca738ed37472f7e72a","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199770467","content_text":"标普500指数跌幅扩大至7%，触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟。这也是标普500指数美股史上第三次熔断。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场，本周之前真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分，投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分，也就是今晚，投资者见证了美股史上第三次熔断。美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念首先我们要知道，在美国期货市场上，只有股指期货有熔断机制，其他商品期货例如原油，天然气等等都是处于“放养”状态。但期货有许多合约，哪个价格的跌幅能够触发熔断呢？对于标普500指数期货（SP）和SP500指数主连，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：非开盘时间，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。美股开盘时间下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。标普500指数触发熔断之后会怎么样？当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。【科普美股熔断历史】自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1729,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965215377,"gmtCreate":1584016674999,"gmtModify":1704352471529,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"莫慌，你把人逼急了，小心人家直接揍你👊👊👊！不要搞事情，大家还是朋友。坐等抄底！","listText":"莫慌，你把人逼急了，小心人家直接揍你👊👊👊！不要搞事情，大家还是朋友。坐等抄底！","text":"莫慌，你把人逼急了，小心人家直接揍你👊👊👊！不要搞事情，大家还是朋友。坐等抄底！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965215377","repostId":"1188816453","repostType":4,"repost":{"id":"1188816453","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584015930,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188816453?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-12 20:25","market":"us","language":"zh","title":"盘前：美股期指跌到熔断，个股几乎全线下挫","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188816453","media":"老虎资讯综合","summary":"美股三大指数期货跌幅均超5%。","content":"<p><span><b>【市场】</b></span></p><p><span>◆3月12日，盘前时段，美股三大指数期货跌幅均超5%，再次触发熔断。截至发稿，道琼斯30指数期货1233.0点，跌幅5.23%；美国标普500指数期货跌137.13点，跌幅5%；纳斯达克100指数期货跌402.75点，跌幅5.03%。</span></p><p><span>◆国际油价仍在下跌。沙特无视特朗普的旅行禁令对石油需求的进一步重创，表示短期内不会进行任何磋商，包括联合技术委员会会议。截至发稿，美国WTI原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">WTI原油主连</a>跌6.06%，报30.98美元/桶；伦敦布伦特原油跌6.62%，报33.42美元/桶。</span></p><p><span>◆恐慌情绪拖累金价下行，截至发稿，国际黄金期货价格暂报1636.95，跌幅0.33%。</span></p><p><span><b>【盘前行情】</b></span></p><p><span><b>热门中概股</b></span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a></b></span><span>盘前跌近5%。58同城表示，2020年第一季度，公司业务受到了公共卫生事件爆发的严重影响，预计当季营收在21.6亿元至22.6亿元之间，这意味着将同比下降约25%至29%(以人民币计)。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">迅雷</a></span></b><span>盘前跌6.53%。迅雷第四季度总营收为4830万美元，较上年同期的4230万美元增长14%；净亏损为1810万美元，较上年同期的净亏损3240万美元收窄44%。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a></span></b><span>盘前跌7.44%。</span>百世集团2019年<span>营收为351.8亿元，不及预期的353.83亿元，去年同期279.61亿元；全年净亏损2.02亿元，市场预期亏损1.76亿元，去年同期为亏损5.08亿元。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌5.33%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌6.22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前跌4.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌6.67%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>盘前跌幅扩大至15%，年初至今股价已腰斩。</b>同时，美股航空股盘前跌幅不断扩大，波音、美国联合航空、美国航空集团均跌超15%，达美航空跌14%。</p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></span></b><span>盘前跌超10%。此前摩根士丹利将其2020年销售预期下调10%。</span></p><p>邮轮股普跌。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">嘉年华邮轮</a></b> 在纽交所停牌，停牌前跌15.59%。</p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a></span></b><span>盘前跌11.69%。通用电气信用违约掉期(credit default Swap)周三的价格为200.7个基点，较一周前的91.67上涨逾一倍，创下2018年12月以来的最高水平。此前该公司刚刚下调信用评级，投资者担心其债务可能成为非投资级。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a></span></b>盘前<span>跌8.57%。北京时间12日，随着爵士球员戈贝尔被确诊为新冠肺炎，NBA宣布将无限期停赛。此前，C罗队友检测呈阳性，意大利叫停包括意甲联赛在内的国内体育赛事。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">推特</a></span></b>盘前<span>跌7.41%。推特公司在其网站上宣布，他们已经通知全球所有员工，他们必须在家办公。推特表示，“我们明白这是史无前例的一步，但这是前所未有的时期。我们将继续尽我们所能，支持我们的推特（业务）。”</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前跌7.16%，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前跌6.20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>盘前跌6.53%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">Facebook</a>盘前跌6.1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前跌6.26%。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">迅雷</a></span></b><span>盘前跌6.53%。迅雷第四季度总营收为4830万美元，较上年同期的4230万美元增长14%；净亏损为1810万美元，较上年同期的净亏损3240万美元收窄44%。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a></span></b><span>盘前跌7.44%。</span>百世集团2019年<span>营收为351.8亿元，不及预期的353.83亿元，去年同期279.61亿元；全年净亏损2.02亿元，市场预期亏损1.76亿元，去年同期为亏损5.08亿元。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌5.33%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌6.22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前跌4.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌6.67%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>盘前跌幅扩大至15%，年初至今股价已腰斩。</b>同时，美股航空股盘前跌幅不断扩大，波音、美国联合航空、美国航空集团均跌超15%，达美航空跌14%。</p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></span></b><span>盘前跌超10%。此前摩根士丹利将其2020年销售预期下调10%。</span></p><p>邮轮股普跌。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">嘉年华邮轮</a></b> 在纽交所停牌，停牌前跌15.59%。</p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a></span></b><span>盘前跌11.69%。通用电气信用违约掉期(credit default Swap)周三的价格为200.7个基点，较一周前的91.67上涨逾一倍，创下2018年12月以来的最高水平。此前该公司刚刚下调信用评级，投资者担心其债务可能成为非投资级。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a></span></b>盘前<span>跌8.57%。北京时间12日，随着爵士球员戈贝尔被确诊为新冠肺炎，NBA宣布将无限期停赛。此前，C罗队友检测呈阳性，意大利叫停包括意甲联赛在内的国内体育赛事。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">推特</a></span></b>盘前<span>跌7.41%。推特公司在其网站上宣布，他们已经通知全球所有员工，他们必须在家办公。推特表示，“我们明白这是史无前例的一步，但这是前所未有的时期。我们将继续尽我们所能，支持我们的推特（业务）。”</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前跌7.16%，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前跌6.20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>盘前跌6.53%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">Facebook</a>盘前跌6.1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前跌6.26%。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1188816453","content_text":"【市场】◆3月12日，盘前时段，美股三大指数期货跌幅均超5%，再次触发熔断。截至发稿，道琼斯30指数期货1233.0点，跌幅5.23%；美国标普500指数期货跌137.13点，跌幅5%；纳斯达克100指数期货跌402.75点，跌幅5.03%。◆国际油价仍在下跌。沙特无视特朗普的旅行禁令对石油需求的进一步重创，表示短期内不会进行任何磋商，包括联合技术委员会会议。截至发稿，美国WTI原油WTI原油主连跌6.06%，报30.98美元/桶；伦敦布伦特原油跌6.62%，报33.42美元/桶。◆恐慌情绪拖累金价下行，截至发稿，国际黄金期货价格暂报1636.95，跌幅0.33%。【盘前行情】热门中概股58同城盘前跌近5%。58同城表示，2020年第一季度，公司业务受到了公共卫生事件爆发的严重影响，预计当季营收在21.6亿元至22.6亿元之间，这意味着将同比下降约25%至29%(以人民币计)。迅雷盘前跌6.53%。迅雷第四季度总营收为4830万美元，较上年同期的4230万美元增长14%；净亏损为1810万美元，较上年同期的净亏损3240万美元收窄44%。百世集团盘前跌7.44%。百世集团2019年营收为351.8亿元，不及预期的353.83亿元，去年同期279.61亿元；全年净亏损2.02亿元，市场预期亏损1.76亿元，去年同期为亏损5.08亿元。阿里巴巴盘前跌5.33%，拼多多盘前跌6.22%，京东盘前跌4.55%，百度盘前跌6.67%。重要美股波音盘前跌幅扩大至15%，年初至今股价已腰斩。同时，美股航空股盘前跌幅不断扩大，波音、美国联合航空、美国航空集团均跌超15%，达美航空跌14%。特斯拉盘前跌超10%。此前摩根士丹利将其2020年销售预期下调10%。邮轮股普跌。嘉年华邮轮 在纽交所停牌，停牌前跌15.59%。通用电气盘前跌11.69%。通用电气信用违约掉期(credit default Swap)周三的价格为200.7个基点，较一周前的91.67上涨逾一倍，创下2018年12月以来的最高水平。此前该公司刚刚下调信用评级，投资者担心其债务可能成为非投资级。耐克盘前跌8.57%。北京时间12日，随着爵士球员戈贝尔被确诊为新冠肺炎，NBA宣布将无限期停赛。此前，C罗队友检测呈阳性，意大利叫停包括意甲联赛在内的国内体育赛事。推特盘前跌7.41%。推特公司在其网站上宣布，他们已经通知全球所有员工，他们必须在家办公。推特表示，“我们明白这是史无前例的一步，但这是前所未有的时期。我们将继续尽我们所能，支持我们的推特（业务）。”苹果盘前跌7.16%，亚马逊盘前跌6.20%，谷歌盘前跌6.53%，Facebook盘前跌6.1%，微软盘前跌6.26%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2356,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965169527,"gmtCreate":1583935430869,"gmtModify":1704351632428,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"这个比喻很好，很合适。","listText":"这个比喻很好，很合适。","text":"这个比喻很好，很合适。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965169527","repostId":"1137390537","repostType":4,"repost":{"id":"1137390537","kind":"news","pubTimestamp":1583916894,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1137390537?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-11 16:54","market":"us","language":"zh","title":"美联储与美股：手持火柴的灭火人","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1137390537","media":"宇观新时代","summary":"导读：美联储常被喻为“救火队长”，但措施如果拿捏不当，在灭火的同时，又何尝不是为下次火灾播下火种呢？新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素，但本质上来说，水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功","content":"<p><i><span><b>导读：</b></span></i><i><span>美联储常被喻为“救火队长”，但措施如果拿捏不当，在灭火的同时，又何尝不是为下次火灾播下火种呢？新冠肺炎疫情是本次美股暴跌的触发因素，但本质上来说，水牛是不可持续的。美联储扩表或降息只能起到短期功效。长周期来看，美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期（康波）有较高的一致性，最终还是取决于实体经济的投资回报率。而且，当下正处在新一轮康波的上升期。</span></i></p><p><span>从2月20日的峰值3380点算起，截止到3月9日，美国标普500指数已下跌634点，跌幅18.7%，回吐了2019年的全部收益。9日开盘当天，还触发了熔断机制，为1997年亚洲金融危机以来首次，该机制在1987年美股大恐慌后设立。与此同时，美国10年期国债名义收益率跌至0.54%，为120年来首次，实际收益率也跌入负值区间；恐慌指数（VIX）跃升至41点，为2009年2月以来的最高点；WTI原油期货结算价格跌至31.13美元/桶，也是08年金融危机以来的最低值，单日最大跌幅破1991年海湾战争时的记录。</span></p><p><span>作为应对，美联储于3月初紧急降息50bp。在操作备忘录中，美联储还提到了资产负债表结构调整的安排：至少在2020年第2季度继续购买美国国库券，以在一段时间内将储备余额维持在或高于2019年9月初的水平；将到期收回的美国国债的本金继续滚动购买，并继续将美联储所持有的机构债和机构抵押贷款支持证券（AMBS）在每个日历月收到的本金进行再投资。每月最高200亿美元的机构债务和机构抵押贷款支持证券的本金将继续再投资于美国国债，以大致匹配已发行的美国国债的期限结构；超过200亿美元的本金将继续投资于机构抵押贷款支持证券。</span></p><p><span>一般而言，美联储都是在一个半月一次（每年8次）的议息会议上决定是否降息，但在突发状态下，美联储也可能在两次议息会议中间宣布降息。据BBG统计，1998年以来，类似情形共出现了8次：1998年亚洲金融危机；2001年互联网泡沫（3次）；2007-2008年金融危机（3次）；以及2020年新冠肺炎疫情的冲击。</span></p><p><span>从经验上来看，美联储的货币政策与美股走势有一定的相关性。一般认为，在股市估值已经较高的情况下，紧缩性货币政策往往会刺破泡沫，比如2000年科技泡沫与2008年金融泡沫崩溃之前，美联储都处于加息区间。其中，2003年6月到2006年6月，联邦基金目标利率从1%提升到了5.25%。但是，降息是否有助于防止美国崩盘？一方面要看是外生冲击还是内生冲击：1998年属于外生冲击，美股小幅调整之后又继续上行，但是，这是否应该归功于美联储加息还有待讨论。2001年互联网泡沫和2008金融危机，降息并没有能够阻止股市的调整；另一方面，最主要的，还是要看美股的估值，以及市场对经济基本面走势的预期。本次降息，表面上看也是外生冲击。但市场的共识是，美股已经不便宜了（P/E处于高位）。对于美国经济走势，我们认为，虽然2019年4季度以来，美国经济增长有放缓迹象，但萧条的可行性仍然较低。</span></p><p><span>本次美股暴跌，是对始于中国的新冠肺炎疫情在全球扩散的外生冲击的担忧，还是对民主党候选人伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）的逆袭可能带来的政治转向的反应，又或者是作为另一次金融危机（或经济衰退）的先兆而出现，进而意味着2009年3月开始的、持续了11年的大牛市的终结？暴跌之后，长牛行情是否还会继续？</span></p><p><span><b>水与水牛</b></span></p><p><span>任何牛市的终结，都源于支撑力量的坍塌，要么是经济基本面的恶化，要么是货币流动性的衰竭。那么，过去十年支撑美股长牛的因素是什么？虽然美国经济独领风骚，特朗普上任以来实现了美国历史上最长时间的经济扩张，但另一方面，水牛的成分也不在少数。</span></p><p><span>自雷曼2008年9月破产开始，全球便进入到了“大水漫灌”的时代。扩表方面，美联储的动作最为迅速，紧随美联储之后的是瑞士央行，其次是英格兰银行。日本央行和欧洲央行实施QE的时间比较晚，分别是2013年4月和2015年1月。</span></p><p><span>美国第一次量化宽松（QE1）始于2008年11月，到2010年3月结束。美联储购买了1.25万亿美元的MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券，累计约1.725万亿美元；受欧债危机和美国经济基本面的影响，QE2从2010年11月开始，2011年6月结束，美联储累计购买1050亿美元的金融资产和4950亿美元的国债，共计6000亿美元；QE3始于2012年9月15日，累计购买约1.6万亿美元的国债和MBS。截至2017年10月开始缩表之前，美联储的总资产由2007年8月的8767亿美元增加到2017年10月的4.4万亿美元，10年间增长了4倍。其中，国债持有量由7846亿美元增长至2.47万亿美元，MBS持有量由0增长至1.78万亿美元。</span></p><p><span>2017年10月，美联储开始了短暂的缩表进程。但从2019年9月份开始，美联储再次“扩表”。虽然美联储否认是QE，但体现在美联储资产负债表上，仍然是总量上的扩张，只是结构上改以短期国债为主。我们认为，之所以选择短期国债，主要是想调节短端利率，扭转利差倒挂的现象。</span></p><p><span>从图1可以看出（左图），在美联储扩表的进程中，每一次按下“暂停键”，美股都会出现明显的震荡。美股能否持续上涨，与美联储是否持续宽松，有比较高的一致性。2018年以来，美联储开启加息与缩表的双收缩进程，再叠加中美贸易冲突，美股震荡加剧。从2018年1月到2019年6月底，标普500指数在2400点到3000点区间震荡，区间接近零增长。图1中的右图为2019年7月以来美联储资产负债表规模与标普500指数走势，可以看出，两者是前后相继的关系，9月初美联储开始扩表，标普500指数从10月开始再次快速爬升，2020年2月20日崩盘之前，指数升至3380点。与此同时，还可以看到，2020年初到美股崩盘期间，美联储扩表再次按下了“暂停键”。美股崩盘之后，又再次重启。所以，图1似乎可以被描绘成“水与水牛的故事”。</span></p><p><span>图1：水和水牛？</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f57e2c416336c23fd88f8ffab16ab2e0\" /></p><p><span>数据来源：美联储，CEIC，东方证券</span></p><p><span>从美联储最新声明来看，本次美股崩盘，美联储并不认为是美国经济的基本面出了问题，而是认为“美国经济的基本面依然强劲”（remain strong），但同时也强调，会“密切监测事态发展及其对经济前景的影响，并将使用货币侦测工具，采取适当行动来支持经济”。理论上而言，对于美联储而言，扩表是无止境的，而降息只剩下1个百分点的区间（联邦仅仅目标利率区间下限）。如果美联储判断此次冲击是短暂的和一次性的，显然，扩表的灵活性和适用性可能会更高。</span></p><p><span><b>繁荣与债务</b></span></p><p><span>从周期的角度来看，繁荣的顶点往往也是衰退的起点。不可否认，特朗普执政时期，美国经济和资本市场的表现都是非常抢眼的。根据美国国民经济研究局（NBER）的数据，特朗普政府实现了自1854年以来美国历史上最长的经济扩张周期。始于1991年3月的大稳健时期的经济扩张周期持续了120个月。最新一轮的经济扩张周期始于2009年6月，至2019年6月已经持续了120个月，至今已持续128个月，创下了历史最高纪录。</span></p><p><span>并且，美国经济的繁荣是普惠性的，它主要体现在就业和劳动者工资方面，失业率维持在3.5%左右，与1969年5月以来的最低水平持平，劳动参与率也恢复至危机前的水平；非裔、西班牙裔、亚裔、退伍军人、残疾人和没有高中文凭的人的失业率都创下2008年金融危机以来的最低记录；从2017年4季度开始，工作岗位空缺数持续超过求职人数，为2000年以来首次，职位空缺数量和空缺率都为2000年以来最高水平；至2019年11月，工资连续第16个月以年化3％（或以上）的速度增长，2018年家庭收入中位数超过63,000美元，创历史最高水平（而后又有所下降）……</span></p><p><span>但是，美国经济的繁荣，与债务负担的加重是并行的。美联储扩表的背后，是美国政府债务杠杆率（债务/GDP）的提升。为应对2008年金融危机，及之后居民与非金融企业部门的去杠杆，美国政府采取了积极的财政政策，融资方式主要是发行国债。从2008年6月到2013年3月，政府杠杆率从58.2%增加到96.2%，2019年9月的数据是98.2%。2013年以来，在政府债务杠杆没有增加和美联储没有扩表的情况下，美国经济依然繁荣复苏，一个主要原因是非金融企业部门又开始加杠杆了。金融危机以来，美国的居民部门一直在去杠杆，在2019年3月，居民与非金融企业部门杠杆出现交汇，杠杆率为75%。而后两者基本维持在这个水平。金融危机爆发前，非金融企业部门的杠杆率为70%，居民部门为98.6%。由此可见，美国的实体部门的债务水平是相对合理的，债务负担较重的是政府部门，这与财政扩张与以及美联储的量化宽松密切相关。</span></p><p><span>根据彼得森国际经济研究所（PIIE）的估计（参考表1），从2016年到2022年，美国政府债务杠杆率将提升10个百分点，利息支出占GDP的比重提高1.175个百分点。均为世界较高水平的增长（中国债务杠杆率将提升12.67个百分点）。</span></p><p><span>表1：各国政府债务杠杆与利息负担的变化（2016-2022）</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d827acdfbc0677e8756791e2a205b714\" /></p><p><span>资料来源：PIIE,东方证券</span></p><p><span>而且，与历史不同的是，美联储成为了美国政府债务的重要债权人（参考图2）。截止到2019年底，美联储持有的联邦政府债务占GDP的比约为11%，峰值为2013年，占比14%，已经超过了第二次世界大战时期。其持有的政府债务占比也在2008年金融危机之后迅速增长。这实际上就是现代货币理论（MMT）所描述的图景，桥水基金创始人达利欧将其称为第三代货币政策（MP3），即货币与财政政策的协同。</span></p><p><span>图2：2008年金融危机之后，美联储购买了大量联邦政府债务</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8700b2c6cc1b81e499183253c3d9c395\" /></p><p><span>数据来源：CEIC，东方证券</span></p><p><span>过去50年的经验显示（参考图3），每次遭遇危机，美国政府都会充当“救火队长”的角色。图3比较好的显示了美国政府、居民、非金融企业以及国外部门这四个实体部门谁是资金的净供给者（盈余方，债权人），谁是净需求者（赤字方，债务人）。除了少数例外（2000年6月到2001年6月），政府始终处于借钱的状态，一旦遇到危机，就会借更多的钱，2008-09年金融危机时期达到历史峰值，2009年3季度为12.41%。</span></p><p><span>图3：历次危机，美国政府都会充当“救火队长”</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/076183ca5763688925539aa24bae7976\" /></p><p><span>数据来源：FED,CEIC，东方证券；指标为金融投资净值/GDP</span></p><p><span>从图中还可以看到，2008年金融危机与美国居民部门的透支式的消费（包括购房）有关，而危机之后，居民部门始终处于净储蓄者的地位。对于美国而言，一个比较健康的结构是，居民部门和国外部门是净储蓄者，企业部门是净借款人，而政府部门充当调剂余缺的角色。如果其它三个部门都是资金盈余方，那只能靠政府花钱，才能支撑经济增长。其结果，就是政府债务杠杆的提升。</span></p><p><span><b>均值回归、康波与股价</b></span></p><p><span>我们认为，靠货币宽松支撑的“水牛”是难以为继的，况且，美联储货币政策的空间已显著收缩。如果没有美联储的量化宽松和财政扩张，牛市行情是也大概率不会出现。从周期的角度看资产价格波动，价值规律是成立的，或早或晚，均值回归都将发生。当前的崩溃，就可以被看作是价值规律的力量在起作用。新冠肺炎疫情只是触发因素。长周期来看，美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期有较高的一致性（参考图4和图5）。这说明，只有在康波的上升时期，牛市才是可持续的。因为，说到底，科技创新及其扩散的轨迹决定了经济的基本面。</span></p><p><span>图4：股票价格波动与康德拉季耶夫周期</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b7e95cbac2798efc7559d3ea8d43c9fd\" /></p><p><span>资料来源：NBER Macrohistory Database，Wind；东方证券</span></p><p><span>说明：2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database，之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值，数据来源于Wind数据库。</span></p><p><span>图5：股价之锚：股价与名义GDP的周期性变化</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/532b145da38e329179f8398c786f6139\" /></p><p><span>资料来源：NBER Macrohistory Database，Wind；东方证券</span></p><p><span>说明：2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database，之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值，数据来源于Wind数据库。</span></p><p><span>从时间点上来看，以人工智能、多媒体、纳米技术、生物技术、基因工程、人体器官再生、超导体和量子计算机为代表的第六次科技浪潮将在2015年-2020年间进入扩散阶段（MasaakiHirooka，2006，参考图6），而美国大概率仍将是本次技术革命的领先者，从这个角度来看，中长期而言，美股仍值得期待。但是，其所能达到的高度，则充满诸多不确定性。</span></p><p><span>图6：康波的轨迹</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/21c382fb853bfd148144d863717ef2fa\" /></p>","source":"lsy1583916832773","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储与美股：手持火柴的灭火人</title>\n<style 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Sanders）的逆袭可能带来的政治转向的反应，又或者是作为另一次金融危机（或经济衰退）的先兆而出现，进而意味着2009年3月开始的、持续了11年的大牛市的终结？暴跌之后，长牛行情是否还会继续？水与水牛任何牛市的终结，都源于支撑力量的坍塌，要么是经济基本面的恶化，要么是货币流动性的衰竭。那么，过去十年支撑美股长牛的因素是什么？虽然美国经济独领风骚，特朗普上任以来实现了美国历史上最长时间的经济扩张，但另一方面，水牛的成分也不在少数。自雷曼2008年9月破产开始，全球便进入到了“大水漫灌”的时代。扩表方面，美联储的动作最为迅速，紧随美联储之后的是瑞士央行，其次是英格兰银行。日本央行和欧洲央行实施QE的时间比较晚，分别是2013年4月和2015年1月。美国第一次量化宽松（QE1）始于2008年11月，到2010年3月结束。美联储购买了1.25万亿美元的MBS、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券，累计约1.725万亿美元；受欧债危机和美国经济基本面的影响，QE2从2010年11月开始，2011年6月结束，美联储累计购买1050亿美元的金融资产和4950亿美元的国债，共计6000亿美元；QE3始于2012年9月15日，累计购买约1.6万亿美元的国债和MBS。截至2017年10月开始缩表之前，美联储的总资产由2007年8月的8767亿美元增加到2017年10月的4.4万亿美元，10年间增长了4倍。其中，国债持有量由7846亿美元增长至2.47万亿美元，MBS持有量由0增长至1.78万亿美元。2017年10月，美联储开始了短暂的缩表进程。但从2019年9月份开始，美联储再次“扩表”。虽然美联储否认是QE，但体现在美联储资产负债表上，仍然是总量上的扩张，只是结构上改以短期国债为主。我们认为，之所以选择短期国债，主要是想调节短端利率，扭转利差倒挂的现象。从图1可以看出（左图），在美联储扩表的进程中，每一次按下“暂停键”，美股都会出现明显的震荡。美股能否持续上涨，与美联储是否持续宽松，有比较高的一致性。2018年以来，美联储开启加息与缩表的双收缩进程，再叠加中美贸易冲突，美股震荡加剧。从2018年1月到2019年6月底，标普500指数在2400点到3000点区间震荡，区间接近零增长。图1中的右图为2019年7月以来美联储资产负债表规模与标普500指数走势，可以看出，两者是前后相继的关系，9月初美联储开始扩表，标普500指数从10月开始再次快速爬升，2020年2月20日崩盘之前，指数升至3380点。与此同时，还可以看到，2020年初到美股崩盘期间，美联储扩表再次按下了“暂停键”。美股崩盘之后，又再次重启。所以，图1似乎可以被描绘成“水与水牛的故事”。图1：水和水牛？数据来源：美联储，CEIC，东方证券从美联储最新声明来看，本次美股崩盘，美联储并不认为是美国经济的基本面出了问题，而是认为“美国经济的基本面依然强劲”（remain strong），但同时也强调，会“密切监测事态发展及其对经济前景的影响，并将使用货币侦测工具，采取适当行动来支持经济”。理论上而言，对于美联储而言，扩表是无止境的，而降息只剩下1个百分点的区间（联邦仅仅目标利率区间下限）。如果美联储判断此次冲击是短暂的和一次性的，显然，扩表的灵活性和适用性可能会更高。繁荣与债务从周期的角度来看，繁荣的顶点往往也是衰退的起点。不可否认，特朗普执政时期，美国经济和资本市场的表现都是非常抢眼的。根据美国国民经济研究局（NBER）的数据，特朗普政府实现了自1854年以来美国历史上最长的经济扩张周期。始于1991年3月的大稳健时期的经济扩张周期持续了120个月。最新一轮的经济扩张周期始于2009年6月，至2019年6月已经持续了120个月，至今已持续128个月，创下了历史最高纪录。并且，美国经济的繁荣是普惠性的，它主要体现在就业和劳动者工资方面，失业率维持在3.5%左右，与1969年5月以来的最低水平持平，劳动参与率也恢复至危机前的水平；非裔、西班牙裔、亚裔、退伍军人、残疾人和没有高中文凭的人的失业率都创下2008年金融危机以来的最低记录；从2017年4季度开始，工作岗位空缺数持续超过求职人数，为2000年以来首次，职位空缺数量和空缺率都为2000年以来最高水平；至2019年11月，工资连续第16个月以年化3％（或以上）的速度增长，2018年家庭收入中位数超过63,000美元，创历史最高水平（而后又有所下降）……但是，美国经济的繁荣，与债务负担的加重是并行的。美联储扩表的背后，是美国政府债务杠杆率（债务/GDP）的提升。为应对2008年金融危机，及之后居民与非金融企业部门的去杠杆，美国政府采取了积极的财政政策，融资方式主要是发行国债。从2008年6月到2013年3月，政府杠杆率从58.2%增加到96.2%，2019年9月的数据是98.2%。2013年以来，在政府债务杠杆没有增加和美联储没有扩表的情况下，美国经济依然繁荣复苏，一个主要原因是非金融企业部门又开始加杠杆了。金融危机以来，美国的居民部门一直在去杠杆，在2019年3月，居民与非金融企业部门杠杆出现交汇，杠杆率为75%。而后两者基本维持在这个水平。金融危机爆发前，非金融企业部门的杠杆率为70%，居民部门为98.6%。由此可见，美国的实体部门的债务水平是相对合理的，债务负担较重的是政府部门，这与财政扩张与以及美联储的量化宽松密切相关。根据彼得森国际经济研究所（PIIE）的估计（参考表1），从2016年到2022年，美国政府债务杠杆率将提升10个百分点，利息支出占GDP的比重提高1.175个百分点。均为世界较高水平的增长（中国债务杠杆率将提升12.67个百分点）。表1：各国政府债务杠杆与利息负担的变化（2016-2022）资料来源：PIIE,东方证券而且，与历史不同的是，美联储成为了美国政府债务的重要债权人（参考图2）。截止到2019年底，美联储持有的联邦政府债务占GDP的比约为11%，峰值为2013年，占比14%，已经超过了第二次世界大战时期。其持有的政府债务占比也在2008年金融危机之后迅速增长。这实际上就是现代货币理论（MMT）所描述的图景，桥水基金创始人达利欧将其称为第三代货币政策（MP3），即货币与财政政策的协同。图2：2008年金融危机之后，美联储购买了大量联邦政府债务数据来源：CEIC，东方证券过去50年的经验显示（参考图3），每次遭遇危机，美国政府都会充当“救火队长”的角色。图3比较好的显示了美国政府、居民、非金融企业以及国外部门这四个实体部门谁是资金的净供给者（盈余方，债权人），谁是净需求者（赤字方，债务人）。除了少数例外（2000年6月到2001年6月），政府始终处于借钱的状态，一旦遇到危机，就会借更多的钱，2008-09年金融危机时期达到历史峰值，2009年3季度为12.41%。图3：历次危机，美国政府都会充当“救火队长”数据来源：FED,CEIC，东方证券；指标为金融投资净值/GDP从图中还可以看到，2008年金融危机与美国居民部门的透支式的消费（包括购房）有关，而危机之后，居民部门始终处于净储蓄者的地位。对于美国而言，一个比较健康的结构是，居民部门和国外部门是净储蓄者，企业部门是净借款人，而政府部门充当调剂余缺的角色。如果其它三个部门都是资金盈余方，那只能靠政府花钱，才能支撑经济增长。其结果，就是政府债务杠杆的提升。均值回归、康波与股价我们认为，靠货币宽松支撑的“水牛”是难以为继的，况且，美联储货币政策的空间已显著收缩。如果没有美联储的量化宽松和财政扩张，牛市行情是也大概率不会出现。从周期的角度看资产价格波动，价值规律是成立的，或早或晚，均值回归都将发生。当前的崩溃，就可以被看作是价值规律的力量在起作用。新冠肺炎疫情只是触发因素。长周期来看，美股收益率的波动基本与康德拉季耶夫周期有较高的一致性（参考图4和图5）。这说明，只有在康波的上升时期，牛市才是可持续的。因为，说到底，科技创新及其扩散的轨迹决定了经济的基本面。图4：股票价格波动与康德拉季耶夫周期资料来源：NBER Macrohistory Database，Wind；东方证券说明：2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database，之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值，数据来源于Wind数据库。图5：股价之锚：股价与名义GDP的周期性变化资料来源：NBER Macrohistory Database，Wind；东方证券说明：2016年之前的数据来源于NBER Macrohistory Database，之后的数据为纳斯达克综合指数、道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数年收益的平均值，数据来源于Wind数据库。从时间点上来看，以人工智能、多媒体、纳米技术、生物技术、基因工程、人体器官再生、超导体和量子计算机为代表的第六次科技浪潮将在2015年-2020年间进入扩散阶段（MasaakiHirooka，2006，参考图6），而美国大概率仍将是本次技术革命的领先者，从这个角度来看，中长期而言，美股仍值得期待。但是，其所能达到的高度，则充满诸多不确定性。图6：康波的轨迹","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2082,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981260690,"gmtCreate":1583761405310,"gmtModify":1704350704275,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"强制休市[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;","listText":"强制休市[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;","text":"强制休市[无语] [无语] 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21:37","market":"us","language":"zh","title":"标普500指数日内跌7%，触发第一层熔断机制","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102320832","media":"老虎资讯综合","summary":"标普500指数跌7%触发第一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念","content":"<p>标普500指数跌7%触发第一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。</p><p>交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</p><p><b>美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念</b></p><p>首先我们要知道，在美国期货市场上，只有股指期货有熔断机制，其他商品期货例如原油，天然气等等都是处于“放养”状态。</p><p>但期货有许多合约，哪个价格的跌幅能够触发熔断呢？对于标普500指数期货（SP）和<a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">SP500指数主连</a></span></a>，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。</p><p>但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。</p><p><b>美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？</b></p><p>首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：</p><p><b>非开盘时间</b>，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" />如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。</p><p><b>美股开盘时间</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" />下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /></p><p>在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c900d115536cbe4f2075e2e5f54c69?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /></p><p><b>标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？</b></p><p>在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。</p><p><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样？</b></p><p>当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到</p><p>7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</p><p>13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</p><p>20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。</p><p><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办</b></p><p>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。</p><p><b>【科普美股熔断历史】</b></p><p>自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。</p><p>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</p><p>1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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&nbsp; &nbsp;怎么说呢？还好对03年历史的教训有深刻反省，这次疫情整体上算是控制了。&nbsp; &nbsp; &nbsp;疫情带来的影响还在可控范围，中国经济现在也有实力接受挑战，外围国家面对突如其来的疫情，明显没有做好准备吧，恐慌指数狂飙。&nbsp; &nbsp; &nbsp;当然，外围市场不景气，中国市场也不可能独善其身，市场是开放的市场，国际贸易，供应链断裂等都会影响中国市场。&nbsp; &nbsp; 目测，近期还会是震荡行情。","listText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp;怎么说呢？还好对03年历史的教训有深刻反省，这次疫情整体上算是控制了。&nbsp; &nbsp; &nbsp;疫情带来的影响还在可控范围，中国经济现在也有实力接受挑战，外围国家面对突如其来的疫情，明显没有做好准备吧，恐慌指数狂飙。&nbsp; &nbsp; &nbsp;当然，外围市场不景气，中国市场也不可能独善其身，市场是开放的市场，国际贸易，供应链断裂等都会影响中国市场。&nbsp; &nbsp; 目测，近期还会是震荡行情。","text":"怎么说呢？还好对03年历史的教训有深刻反省，这次疫情整体上算是控制了。 疫情带来的影响还在可控范围，中国经济现在也有实力接受挑战，外围国家面对突如其来的疫情，明显没有做好准备吧，恐慌指数狂飙。 当然，外围市场不景气，中国市场也不可能独善其身，市场是开放的市场，国际贸易，供应链断裂等都会影响中国市场。 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18:10","market":"us","language":"zh","title":"唯品会第四季度净利润2.091亿美元，同比增长111.4%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1139189828","media":"腾讯科技","summary":"财报显示，唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元（约合42亿美元），同比增长12.4%；归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元（约合2.091亿美元），同比增长111.4%。腾讯科技讯 据外媒报道，","content":"<p>财报显示，唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元（约合42亿美元），同比增长12.4%；归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元（约合2.091亿美元），同比增长111.4%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44df1462e06007b279d255c2945b1db6\" /></p><p>腾讯科技讯 据外媒报道，唯品会（纽交所证券代码：VIPS）周四盘前发布了该公司截至2019年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元（约合42亿美元），同比增长12.4%；归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元（约合2.091亿美元），同比增长111.4%。</p><p><b>第四季度业绩摘要：</b></p><p>--唯品会第四季度总净营收至人民币293亿元（约合42亿美元），较上年同期的人民币261亿元增长12.4%。</p><p>--唯品会第四季度活跃用户总数为3860万人，较上年同期的3240万人增长19%。</p><p>--唯品会第四季度订单总量为1.746亿份，较上年同期的1.403亿份增长24%。</p><p>--唯品会第四季度商品交易总额为人民币476亿元，较上年同期的人民币418亿元增长14%。</p><p>--唯品会第四季度毛利润为人民币70亿元（约合10亿美元），较上年同期的人民币54亿元增长30.0%。</p><p>--第四季度归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元（合约2.091亿美元），较上年同期的人民币6.887亿元增长111.4%。</p><p>--不按照美国通用会计准则，第四季度归属唯品会股东的净利润为人民币19亿元（合约2.774亿美元），较上年同期的人民币9.136亿元增长111.4%。</p><p><b>2019年业绩摘要：</b></p><p>--唯品会2019年总净营收至人民币930亿元（约合134亿美元），较上年同期的人民币845亿元增长10.0%。</p><p>--唯品会2019年活跃用户总数为6900万人，较上年同期的6050万人增长14%。</p><p>--唯品会2019年订单总量为5.663亿份，较上年同期的4.374亿份增长29%。</p><p>--唯品会2019年商品交易总额为人民币1482亿元，较上年同期的人民币1310亿元增长13%。</p><p>--唯品会2019年毛利润为人民币207亿元（约合30亿美元），较上年同期的人民币171亿元增长21.2%。</p><p>--2019年归属唯品会股东的净利润为人民币40亿元（合约5.770亿美元），较上年同期的人民币21亿元增长88.7%。</p><p>--不按照美国通用会计准则，2019年归属唯品会股东的净利润为人民币50亿元（合约7.201亿美元），较上年同期的人民币27亿元增长84.4%。</p><p><b>高管评论</b></p><p>唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示，“我们很高兴以强劲的财务业绩和经营表现结束了2019年。具体而言，我们2019年第四季度的活跃客户总数保持了19%的强劲同比增长，2019年全年活跃客户达到6900万。在2019年第四季度，我们停止了由品骏运营的交付部门，这已经并将继续为公司节省大量交付成本。此外，现在我们的客户能够享受到顺丰提供的优质送货服务。尽管我们的业务正在经历新冠肺炎疫情爆发带来的一些短期影响，但我们对中国经济的长期潜力和中国折扣店的增长机会充满信心。展望未来，我们将继续致力于执行销售战略，为供应商提供多样化的解决方案，使他们的库存货币化，同时为我们的客户提供更高的价值。”</p><p>唯品会首席财务官杨东皓表示：“2019年第四季度，我们实现了健康的营收增长和非凡的利润，甚至包括了终止交付部门品骏的一次性支出。我们的核心业务利润极高，由高利润服装类别驱动。在2019年第四季度，与服装相关的类别占我们整个商品交易总额的70%以上。展望未来，我们将继续平衡我们的利润和营收，在保持健康利润的同时投资发展我们的业务。”</p><p><b>第四季度财务分析</b></p><p><b>营收</b></p><p>唯品会第四季度总净营收至人民币293亿元（约合42亿美元），较上年同期的人民币261亿元增长12.4%。唯品会第四季度总净营收的同比增长，主要得益于总活跃用户数量的增长。</p><p><b>毛利润</b></p><p>唯品会第四季度毛利润为人民币70亿元（约合10亿美元），较上年同期的人民币54亿元增长30.0%。唯品会第四季度毛利率为23.9%，高于上年同期的20.6%。</p><p><b>运营支出</b></p><p>唯品会第四季度总运营支出为人民币54亿元（约合7.713亿美元），高于上一年同期的人民币46亿元。唯品会第四季度总运营开支率从前一年同期的17.5%上升至18.3%。</p><p>唯品会第四季度履行支出为人民币21亿元（约合2.949亿美元），相比之下上年同期为人民币21亿元。履行支出占总净营收的比例从上年同期的8.0%下降至7.0%。</p><p>唯品会第四季度营销支出为人民币9.441亿元（约1.356亿美元），低于上年同期的人民币11亿元。唯品会第四季度营销费用占总净营收的比例为3.2%，低于上年同期的4.3%。</p><p>唯品会第四季度技术和内容费用为人民币3.622亿元（约合5200万美元），低于上年同期的人民币5.332亿元。2019年第四季度，技术和内容费用占总净营收的比例为1.2%，低于上年同期的2.0%。</p><p>唯品会第四季度总务与行政支出为人民币17亿元（约合2.488亿美元），高于上年同期的8.206亿元。2019年第四季度，唯品会总务与行政支出占总净营收的比例为5.9%，高于上年同期的3.1%。</p><p><b>运营利润</b></p><p>唯品会第四季度运营利润为人民币18亿元（约合2.550亿美元），较上年同期的人民币10亿元增长76.9%。唯品会第四季度运营利润率从前一年同期的3.8%增长至6.1%。</p><p>唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的运营利润为人民币22亿元（约合3.111亿美元），较上年同期的人民币11亿元增长93.7%。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的运营利润率从上年同期的4.3%增长至7.4%。</p><p><b>净利润</b></p><p>第四季度归属于唯品会股东的净利润同比增长111.4%，至人民币15亿元（2.091亿美元），高于上年同期的人民币6.887亿元；净利润率为5.0%，上年同期为2.6%；2019年第四季度，归属于唯品会股东的每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.14元（约合0.31美元），上年同期为人民币1.00元。</p><p>唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的净利润为人民币19亿元（约合2.774亿美元），较上年同期的人民币9.136亿元增长111.4%。不按照美国通用会计准则，归属于唯品会股东的净利润率为6.6%，上年同期为3.5%。不按照美国通用会计准则计量，唯品会第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.84元（约合0.41美元），高于上年同期的人民币1.33元。</p><p>截至2019年12月31日，唯品会用于计算摊薄每股利润的加权平均美国存托凭证股份总数为679,882,040股。</p><p><b>资产负债表</b></p><p>截至2019年12月31日，唯品会持有的现金、现金等价物和限定性现金共计为人民币77亿元（约合11亿美元），持有的短期投资为人民币31亿元（约合4.385亿美元）。</p><p>截至2019年12月31日，唯品会通过运营活动产生的现金流为人民币61亿元（约合8.750亿美元）。</p><p><b>2019年财务分析</b></p><p><b>营收</b></p><p>唯品会2019年总净营收至人民币930亿元（约合134亿美元），较上年同期的人民币845亿元增长10.0%。唯品会2019年总净营收的同比增长，主要得益于总活跃用户数量的增长。</p><p><b>毛利润</b></p><p>唯品会2019年毛利润为人民币207亿元（约合30亿美元），较上年同期的人民币1717亿元增长21.2%。唯品会2019年毛利率为22.2%，高于上年同期的20.2%。</p><p><b>运营利润</b></p><p>唯品会2019年运营利润为人民币48亿元（约合6.857亿美元），较上年同期的人民币24亿元增长97.2%。唯品会2019年运营利润率从前一年同期的2.9%增长至5.1%。</p><p>唯品会2019年不按照美国通用会计准则计量的运营利润为人民币58亿元（约合8.265亿美元），较上年同期的人民币31亿元增长83.4%。唯品会2019年不按照美国通用会计准则计量的运营利润率从上年同期的3.7%增长至6.2%。</p><p><b>净利润</b></p><p>2019年归属唯品会股东的净利润为人民币40亿元（合约5.770亿美元），较上年同期的人民币21亿元增长88.7%。</p><p>不按照美国通用会计准则，2019年归属唯品会股东的净利润为人民币50亿元（合约7.201亿美元），较上年同期的人民币27亿元增长84.4%。</p><p><b>业绩展望</b></p><p>唯品会预计，公司2020年第一季度总净营收将介于人民币171亿元至人民币181亿元之间，相当于同比增长15%至20%。这一展望反映了唯品会当前的初步看法，未来有可能会进行调整。</p><p><b>股价表现</b></p><p>唯品会第四季度每股收益季营收均超出市场预期。汤森路透的调查显示，市场分析师此前平均预计，不按照美国通用会计准则，唯品会每股摊薄收益为人民币2.17元，营收为人民币277.5亿元。</p><p>在周三的美国股市常规交易中，唯品会股价上涨0.56美元，报收于13.12美元，涨幅为4.46%。在周四的盘前交易中，唯品会股价大涨0.78美元，至13.90美元，涨幅为5.95%。在过去的52周，唯品会最低股价为6.17美元，最高股价为15.46美元。（腾讯科技编译/明轩）</p>","source":"txkj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2020-03-05 18:10 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://new.qq.com/omn/TEC20200/TEC2020030508541800.html><strong>腾讯科技</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>财报显示，唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元（约合42亿美元），同比增长12.4%；归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元（约合2.091亿美元），同比增长111.4%。腾讯科技讯 据外媒报道，唯品会（纽交所证券代码：VIPS）周四盘前发布了该公司截至2019年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元（约合42亿美元），同比增长12.4%；...</p>\n\n<a href=\"https://new.qq.com/omn/TEC20200/TEC2020030508541800.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7400004a38e238ad9810acb7141e78de","relate_stocks":{"VIPS":"唯品会"},"source_url":"https://new.qq.com/omn/TEC20200/TEC2020030508541800.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139189828","content_text":"财报显示，唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元（约合42亿美元），同比增长12.4%；归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元（约合2.091亿美元），同比增长111.4%。腾讯科技讯 据外媒报道，唯品会（纽交所证券代码：VIPS）周四盘前发布了该公司截至2019年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，唯品会第四季度总净营收为人民币293亿元（约合42亿美元），同比增长12.4%；归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元（约合2.091亿美元），同比增长111.4%。第四季度业绩摘要：--唯品会第四季度总净营收至人民币293亿元（约合42亿美元），较上年同期的人民币261亿元增长12.4%。--唯品会第四季度活跃用户总数为3860万人，较上年同期的3240万人增长19%。--唯品会第四季度订单总量为1.746亿份，较上年同期的1.403亿份增长24%。--唯品会第四季度商品交易总额为人民币476亿元，较上年同期的人民币418亿元增长14%。--唯品会第四季度毛利润为人民币70亿元（约合10亿美元），较上年同期的人民币54亿元增长30.0%。--第四季度归属唯品会股东的净利润为人民币15亿元（合约2.091亿美元），较上年同期的人民币6.887亿元增长111.4%。--不按照美国通用会计准则，第四季度归属唯品会股东的净利润为人民币19亿元（合约2.774亿美元），较上年同期的人民币9.136亿元增长111.4%。2019年业绩摘要：--唯品会2019年总净营收至人民币930亿元（约合134亿美元），较上年同期的人民币845亿元增长10.0%。--唯品会2019年活跃用户总数为6900万人，较上年同期的6050万人增长14%。--唯品会2019年订单总量为5.663亿份，较上年同期的4.374亿份增长29%。--唯品会2019年商品交易总额为人民币1482亿元，较上年同期的人民币1310亿元增长13%。--唯品会2019年毛利润为人民币207亿元（约合30亿美元），较上年同期的人民币171亿元增长21.2%。--2019年归属唯品会股东的净利润为人民币40亿元（合约5.770亿美元），较上年同期的人民币21亿元增长88.7%。--不按照美国通用会计准则，2019年归属唯品会股东的净利润为人民币50亿元（合约7.201亿美元），较上年同期的人民币27亿元增长84.4%。高管评论唯品会董事长兼首席执行官沈亚表示，“我们很高兴以强劲的财务业绩和经营表现结束了2019年。具体而言，我们2019年第四季度的活跃客户总数保持了19%的强劲同比增长，2019年全年活跃客户达到6900万。在2019年第四季度，我们停止了由品骏运营的交付部门，这已经并将继续为公司节省大量交付成本。此外，现在我们的客户能够享受到顺丰提供的优质送货服务。尽管我们的业务正在经历新冠肺炎疫情爆发带来的一些短期影响，但我们对中国经济的长期潜力和中国折扣店的增长机会充满信心。展望未来，我们将继续致力于执行销售战略，为供应商提供多样化的解决方案，使他们的库存货币化，同时为我们的客户提供更高的价值。”唯品会首席财务官杨东皓表示：“2019年第四季度，我们实现了健康的营收增长和非凡的利润，甚至包括了终止交付部门品骏的一次性支出。我们的核心业务利润极高，由高利润服装类别驱动。在2019年第四季度，与服装相关的类别占我们整个商品交易总额的70%以上。展望未来，我们将继续平衡我们的利润和营收，在保持健康利润的同时投资发展我们的业务。”第四季度财务分析营收唯品会第四季度总净营收至人民币293亿元（约合42亿美元），较上年同期的人民币261亿元增长12.4%。唯品会第四季度总净营收的同比增长，主要得益于总活跃用户数量的增长。毛利润唯品会第四季度毛利润为人民币70亿元（约合10亿美元），较上年同期的人民币54亿元增长30.0%。唯品会第四季度毛利率为23.9%，高于上年同期的20.6%。运营支出唯品会第四季度总运营支出为人民币54亿元（约合7.713亿美元），高于上一年同期的人民币46亿元。唯品会第四季度总运营开支率从前一年同期的17.5%上升至18.3%。唯品会第四季度履行支出为人民币21亿元（约合2.949亿美元），相比之下上年同期为人民币21亿元。履行支出占总净营收的比例从上年同期的8.0%下降至7.0%。唯品会第四季度营销支出为人民币9.441亿元（约1.356亿美元），低于上年同期的人民币11亿元。唯品会第四季度营销费用占总净营收的比例为3.2%，低于上年同期的4.3%。唯品会第四季度技术和内容费用为人民币3.622亿元（约合5200万美元），低于上年同期的人民币5.332亿元。2019年第四季度，技术和内容费用占总净营收的比例为1.2%，低于上年同期的2.0%。唯品会第四季度总务与行政支出为人民币17亿元（约合2.488亿美元），高于上年同期的8.206亿元。2019年第四季度，唯品会总务与行政支出占总净营收的比例为5.9%，高于上年同期的3.1%。运营利润唯品会第四季度运营利润为人民币18亿元（约合2.550亿美元），较上年同期的人民币10亿元增长76.9%。唯品会第四季度运营利润率从前一年同期的3.8%增长至6.1%。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的运营利润为人民币22亿元（约合3.111亿美元），较上年同期的人民币11亿元增长93.7%。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的运营利润率从上年同期的4.3%增长至7.4%。净利润第四季度归属于唯品会股东的净利润同比增长111.4%，至人民币15亿元（2.091亿美元），高于上年同期的人民币6.887亿元；净利润率为5.0%，上年同期为2.6%；2019年第四季度，归属于唯品会股东的每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.14元（约合0.31美元），上年同期为人民币1.00元。唯品会第四季度不按照美国通用会计准则计量的净利润为人民币19亿元（约合2.774亿美元），较上年同期的人民币9.136亿元增长111.4%。不按照美国通用会计准则，归属于唯品会股东的净利润率为6.6%，上年同期为3.5%。不按照美国通用会计准则计量，唯品会第四季度每股美国存托凭证摊薄收益为人民币2.84元（约合0.41美元），高于上年同期的人民币1.33元。截至2019年12月31日，唯品会用于计算摊薄每股利润的加权平均美国存托凭证股份总数为679,882,040股。资产负债表截至2019年12月31日，唯品会持有的现金、现金等价物和限定性现金共计为人民币77亿元（约合11亿美元），持有的短期投资为人民币31亿元（约合4.385亿美元）。截至2019年12月31日，唯品会通过运营活动产生的现金流为人民币61亿元（约合8.750亿美元）。2019年财务分析营收唯品会2019年总净营收至人民币930亿元（约合134亿美元），较上年同期的人民币845亿元增长10.0%。唯品会2019年总净营收的同比增长，主要得益于总活跃用户数量的增长。毛利润唯品会2019年毛利润为人民币207亿元（约合30亿美元），较上年同期的人民币1717亿元增长21.2%。唯品会2019年毛利率为22.2%，高于上年同期的20.2%。运营利润唯品会2019年运营利润为人民币48亿元（约合6.857亿美元），较上年同期的人民币24亿元增长97.2%。唯品会2019年运营利润率从前一年同期的2.9%增长至5.1%。唯品会2019年不按照美国通用会计准则计量的运营利润为人民币58亿元（约合8.265亿美元），较上年同期的人民币31亿元增长83.4%。唯品会2019年不按照美国通用会计准则计量的运营利润率从上年同期的3.7%增长至6.2%。净利润2019年归属唯品会股东的净利润为人民币40亿元（合约5.770亿美元），较上年同期的人民币21亿元增长88.7%。不按照美国通用会计准则，2019年归属唯品会股东的净利润为人民币50亿元（合约7.201亿美元），较上年同期的人民币27亿元增长84.4%。业绩展望唯品会预计，公司2020年第一季度总净营收将介于人民币171亿元至人民币181亿元之间，相当于同比增长15%至20%。这一展望反映了唯品会当前的初步看法，未来有可能会进行调整。股价表现唯品会第四季度每股收益季营收均超出市场预期。汤森路透的调查显示，市场分析师此前平均预计，不按照美国通用会计准则，唯品会每股摊薄收益为人民币2.17元，营收为人民币277.5亿元。在周三的美国股市常规交易中，唯品会股价上涨0.56美元，报收于13.12美元，涨幅为4.46%。在周四的盘前交易中，唯品会股价大涨0.78美元，至13.90美元，涨幅为5.95%。在过去的52周，唯品会最低股价为6.17美元，最高股价为15.46美元。（腾讯科技编译/明轩）","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2383,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983566589,"gmtCreate":1583331957141,"gmtModify":1704349478653,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"都是潜力股","listText":"都是潜力股","text":"都是潜力股","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983566589","repostId":"1179096009","repostType":2,"repost":{"id":"1179096009","kind":"news","pubTimestamp":1583319323,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1179096009?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-04 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$(03690)$</a>也登录港交所，由于小米上市耽搁不少，港交所不再允许如此庞大的团队登台。相比雷军的镇定，上台鸣锣的王兴一改往日谦和，摆好了架势，抡圆了胳膊重重地敲响了锣。</p><p>即便小米不上市，背后庞大的生态链与顺为资本足以孵化更多企业上市，鸣锣之于雷军是迟早的事儿。比他小十岁的王兴却不一样，美团上市让他得以撕掉单纯“思考者”与loser的标签，看客觉得他只是鸣锣，有很多细节不足为外人道。</p><p>两家企业鲜有交集，但隐隐约约存在某种联系。小米成立于2010年3月3日，一天之后美团成立；雷军与王兴都是反复创业，最后落足于小米美团。</p><p>两家企业最初皆非原行业翘楚，但从某种程度上来说，它们在这十年凭借颠覆性的商业模式重塑了行业。</p><p>时过境迁，雷军的大哥光环仍在，王兴也摆脱了偶像派包袱。</p><p><b>01</b></p><p><b>重回十年前</b></p><p>十年之前，那时王兴很郁闷，他的饭否眼看着即将成为气候掀起一波社交浪潮，却因为不可抗力停摆。烦闷之中他接到徐茂栋的电话，与他约定在一家很有来头的中餐店吃饭——直隶会馆。</p><p>一面厚重的牌匾挂在餐厅正中，上面是“调鼎凝釐”四个大字，是光绪十八年慈禧亲笔写就赠与时任直隶总督李鸿章的寿礼。</p><p>徐茂栋做东，点了几道官府菜，推杯换盏间王兴才知道，宴请的真正目的是收购饭否。真是哪壶不开提哪壶，王兴趣索然，直言自己不再做饭否了。偌大的包间里，气氛瞬间变冷，他给徐茂栋说自己有了另一个计划：做团购。</p><p>几天之后徐茂栋和他的搭档傅淼在同样地点约吴波吃饭，他当场表达收购拉手网的兴趣。可后者刚刚跨入蓝海，才起兴致，怎能刚上船就卖身，当即拒绝了徐。吃了两次闭门羹，徐茂栋辗转托人找到窝窝团创始人王赟明，最终得以进军团购网站。</p><p>三月的北京雏鸟学展、草长莺飞，资本也是一片春光滋生万物，团购网站如雨后春笋一般在大江南北冒出。</p><p>3月4日美团正式成立，王兴发了两条微博。第一条是下午，他向粉丝推荐了美团网第一个产品，梵雅葡萄酒，将近5折的价格很快成交。</p><p>当天晚上，他发的第二条微博很有深意：“Every time you spend money，you are casting a vote for what kind of world you want（你每次花钱的时候，都是为你想要的世界投票）”。第二天京城气氛不再宽松，两会开幕，王兴只是一介布衣，刚好可以一头扎进自己的新事业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e2d01d0452755a43ed95785200f0c0f3\" /></p><p>仅仅比美团早了一天，小米在拥挤、闷热、没有空调的中关村银谷大厦807室开始办公。</p><p>4月6日早上五点，天蒙蒙亮一位老人却忙碌了起来，这是黎万强的父亲，老人为了给儿子讨个好彩头，一大早煮了一锅小米粥，连锅带粥送到办公室作为小米的开张仪式。</p><p>小米起步可能比美团难得多。</p><p>第一个就得解决人的问题，雷军通过李开复认识林斌，软磨硬泡拉他入伙，当时你侬我侬，手机成为二人的红线。林斌又陆续引荐曾经同事洪锋以及软件发烧友黄江吉，据说黄江吉独立编写了一个改进Kindle的软件正中雷军下怀，为了拉黄入伙雷说自己拆过一部Kindle。</p><p>好巧不巧，黎万强从金山离职赋闲在家，他想去做商业摄影找昔日老同事点拨。“那个方向不太适合你”，看着阿黎“自投罗网”，雷军直接问他跟不跟自己干。同志之间是有默契的，阿黎知道雷军一门心思惦念着手机，没等后者说明来意就答应了。</p><p>雷军为何要做手机？其实他的动机相当简单，就想在手机里面装软件，那时手机市场规模初现，只要产品具有使用价值，凭借庞大人口基数，迅速打开市场获取规模优势不在话下。</p><p>“喂，你谁啊？”</p><p>“我是雷军。”</p><p>“我不认识你”，钱晨听到雷军的名字很陌生，电话那头雷军很尴尬，他意外于这个大名鼎鼎的人物并不知道自己。</p><p><b>小说里常有一个桥段，在朝之人不问江湖，在野之人不问庙堂，钱晨不知其来历实属正常。</b></p><p>一个小时的电话雷军与钱晨相互之间有了初步了解，不久之后钱帮雷做了面试官。小米正值用人之际，ID设计职务上有两个人出现了，刘德情商高却连总监都不是，还有一个雷姓的年轻人，年轻木讷。</p><p>由于ID职位需要上下贯通，情商是非常重要的属性，最终雷军接受了钱晨建议招揽了刘德。</p><p>人马渐齐，可雷军是做软件出身，如何把理念转变为工业产品他还有很长的路要走。“HTC硬件那么烂，不照样卖吗？”雷军觉得，自己落子之处不是硬件，用户有耐心等待产品改良。</p><p><b>02</b></p><p><b>老雷不服周</b></p><p>“我没法理解一个山寨乔布斯的人拿老乔的健康生死去调侃”。</p><p>2011年，雷军写了一篇长文缅怀乔布斯，结果被周鸿祎愣是呛得难受，无奈之下只能退后一步，说自己还是老老实实去做产品。</p><p>二人恩怨横跨整个移动互联网十年，起因是360推出“免费软件起飞计划”，严重冲击金山、瑞星等同行。后来傅盛负气出走360创办可牛，3Q大战与老东家对立，要不是吓得跑到香港，周鸿祎一定想取下办公室那把珍藏多年的AK47，把傅打成筛子。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c70ed1fe23b60dfb0b53427ac8707ce1\" /></p><p>周鸿祎虽然知道，雷军和马化腾早就备足了资金让傅盛单飞，但输了里子却不能输了面子，所以他还是托人向雷军捎去了自己对傅盛的江湖追杀令。</p><p><b>可江湖终究不是打打杀杀，教主有教主的霸气，雷军有雷军的面子。傅盛只是矛盾激化点，很长时间雷周二人因同样看到未来风口而争锋相对。</b></p><p>雷军不说话，他一头扎进小米想用产品说话，整个2010年他所有重心都围绕小米软件与硬件展开。软件侧雷军团队拥有极强优势，MIUI内测顺利，真正困扰他的是硬件。第二年，国内手机市场的氛围突然变得诡谲非常，小米的前景突然增加变数。</p><p>联想乐Phone増势略有收缩，华为想甩开运营商投向电商平台，OPPO与vivo各自推出了第一款智能手机OPPO X903与vivo V1，还有魅族的黄章正在气头上，他总觉得被雷军非对称打击了。</p><p>五家手机厂商发力智能手机，一场旷日持久的博弈已在酝酿之中。2011年8月16日，小米手机发售，紧接着掉漆、后盖以及芯片供应商更换，好在售后及时，小米十分坎坷的结束了这一年。</p><p>原本想着积累足够经验，第二年会好起来，可手机界突然杀出了一个熟悉的面孔。</p><p>“创业就像是搏击……你被打了，感到痛苦不堪，然后你坐在场边，等肾上腺素消失以后，你才真切感受到那疼痛，然后，你要去打下一回合”。周鸿祎在自传中回忆3Q大战时引用本·霍洛维茨的原话收尾，2011年他忙完上市事宜后终于有了闲暇，回想一年前被怼，他的肾上腺直线飙升。</p><p>这不是睚眦必报，周鸿祎是有备而来，他发现小米崛起会得罪传统厂商，敌人的敌人就是朋友。他找到余承东，很快就推出了第一款360特供机AK47。有趣的是，特供机上市一周年之际，周鸿祎还饶有兴致地转发了一条微博，其中有一小段话十分扎眼“360确实踹了一脚”。</p><p>到底踹的是谁？从价格看，对标的是小米1，从性能看各有优劣，总体上AK47在硬件上稍逊于小米1。小米之前聚焦供应链的优势开始显现，次年小米1S上市，小米手机顺利走上正轨。</p><p>周鸿祎初次搅局效果不错，可惜后来任正非一票否决了合作，老周不得不更换硬件厂商，从夏新到海尔，360特供机日渐式微。客观上讲，周鸿祎巩固了雷军专注供应链的决心，使高性价比的手机深入人心。</p><p>有个执拗的哲学家说过要“爱你的敌人”，抛开过去矛盾，雷周二人都具有极为敏锐的洞察力。当雷军开始做手机时，周鸿祎就明白小米意在掌握流量入口；后来小米手机性价比高，老周正式入局——</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e597809e08ec785178a4a1474b478d1a\" /></p><p><span>周鸿祎2013年7月2日14：08分微博</span></p><p>2010到2012年，王兴的美团日子也不太好过，团购行业被资本迅速催熟，又因为资本迅速离场变得营养不良。</p><p><b>03</b></p><p><b>千团快，美团慢</b></p><p>恐怕如今很难有十年前团购行业那般规模庞大的酣战了。</p><p>第一个入局团购的资本反倒是那个起家于短信群发，江南春开过光的营销狂人徐茂栋。可能他并不同意“短信群发”的概念，那时他为这种推送方式起了个奇怪的名字：直告。顺利收购窝窝团，进入团购市场，徐茂栋通过一系列骚操作给王兴做了嫁妆。</p><p>十年前一个仲夏夜的晚上，京城郊区温泉水都宴会厅人满为患，音箱与人声十分嘈杂。中间舞台被布置成鲜艳的大红色，乍一看还以为是一次群体斗牛，眼神好的人能在中间背景板看到八个字：威武之团，挥师天下。</p><p>另一边儿，吴波拉手网上线不到3个月就拿到总计1.66亿美元的融资，钱还没捂热乎，突然发现自己团队少了200多名员工。</p><p>很快，窝窝团不断出现熟悉面孔，吴波才知道那个之前在直隶会馆宴请自己的中年男人是罪魁祸首。当时舆论也几乎一边倒的支持吴，不断质问徐茂栋为何用这种不道义的手法。</p><p>徐叱咤商界十五年，这点小事儿难不倒他，“窝窝团的大门不是关着的，是开的”，随后的答复堪称极品：两三个员工到窝窝团叫挖角；但有两三百人来时，就不叫挖角了，应该叫“拆迁”。</p><p>吴波遭遇拆迁，王兴的美团显得幸运许多，由于短时间并没有拿到融资，当时10个销售有4个去了糯米网。当时，美团10号员工沈鹏正在做销售，他压力巨大，公司要求每天拜访8个商家，连续三次做不到就下岗。</p><p>好在当年8月，及时雨沈南鹏出手搭救，王兴拿到红杉资本的投资，两个月后到账接了燃眉之急。手握资金他并没有急于投入到广告大战之中，反倒出奇平静。沈鹏废了不少口舌，才说服王兴去做一下中心城市，后者的反应成为此后十年的常态“那就试一试”，第一个试点城市是天津。</p><p>时间很快来到2011年，资本开始满贯团购行业，大部分团购玩家打起了广告战。58团购邀请杨幂代言，满座网犹豫在吴彦祖与章子怡之间，团宝网找到何润东、秦岚、于娜，看着《让子弹飞》卖座，后来又找葛大爷代言。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b5cf3728e564dfd9c64eec8c899be4c\" /></p><p>另一边美团还是安安静静，王兴在那段时间编了不少段子，比如下面这段：</p><p>一哥们儿说他创业时候没日没夜，快干不下去要放弃了，某一天有一MM来面试，他困的不行，于是打断对方说：等等，你先让我睡一下好不好？MM想了一下，答：可以，你家还是我家？于是此兄看到了希望，又有了创业的斗志，最终成为一成功的典范。</p><p>那哥们儿是谁不得而知，但肯定不是王兴，一个月前他重看87版《倩女幽魂》时就说他这岁数之人纯纯的爱情不是《山楂树之恋》那般，而是宁采臣与小倩那种心灵交融。</p><p>蛰伏是因为自信，王兴始终认为团购比拼的不是线上线下的海量广告，最终归宿是类似于淘宝形式，换言之，团购的未来走向是本地服务。</p><p>阿里“春晖事件”走出许多高层，沈南鹏走马荐嘉伟，王兴赴杭州六访使之入“团”。次年三月，干嘉伟看到一月份的报表突然兴奋起来，直冲到12楼“北京厅”找到王兴说自己突然找到了灵感，只要疯狂上单，业绩就会飙升。</p><p>王兴缓缓抬起头，只说了两个字：当然。这番变革完全改变曾经“闪购”模式，逐渐变成线上线下的展示平台，流量与成交额迅速攀升。</p><p>岁末，王兴作了个内部演讲，围绕一百年前远赴南极的阿蒙森团队引出自己三个观点，分别是合理配置资源、适应形势变化、规划未来。</p><p>“王总你别忽悠了，你就告诉我们什么时候打广告”，王慧文到沈阳与城市团队开会时，员工明显表达了不满。没等管理层开会系统解释原由，行业就开始出现此起彼伏的暴雷声。</p><p>团购网站大打广告战，让广告商坐地起价，任春雷的团宝网开始力不能支，吴波上市未遂最后把拉手网卖给三胞集团，糯米网投靠百度续命，满座贱卖给苏宁。之前打鸡血的窝窝团，相对幸运得多，2015年上市之后却将团购业务悉数剥离。</p><p><b>回顾千团大战任春雷留下一句“资本是毒药”的嗟叹，但他当年可是在当成续命神水喝。</b></p><p><b>04</b></p><p><b>美团三驾马车</b></p><p>团购成为O2O的最佳切入点，王兴意气风发，叫媒体以后别再提什么前十，依照“721”理论只需关注前三即可。</p><p>春风马蹄疾，2013年春，他“既往不恋，纵情向前”拓展领地。是年，王兴在年会上给美团定了个十年计划，放了两颗卫星，一颗是2015年营业额达1000亿，另一颗是2020年营业额破万亿。</p><p>两年之后，王兴第一颗卫星落地；第二颗卫星能否收回来，再等一年便能知晓。大佬下定论一般建立在豪情之上，可王兴“吹牛”大多经历过缜密计算。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c6d8ad4313fd0674dc439a6e3fc54838\" /></p><p>在此期间，美团无一不是用一套新玩儿法重塑行业。团购的预付模式为其进军酒店业务助力尤多，当时去哪儿、携程、艺龙等OTA友商还处于到付阶段，眼看大势所趋，只得“被动”拥抱预付。</p><p>反应最为强烈的当属携程，CEO孙茂华甚至说团购将是当年头等大事，还将收购大城市酒店批发商。</p><p>另一头，入局外卖，与饿了么、阿里淘点点、大众点评等玩家厮杀。</p><p>千团大战时，阿里、红杉资本曾参与美团第二轮融资，美团与阿里渐入佳境。看着标的越变越大，马云找到王兴，希望后者仅使用支付宝支付，以此打压鹅厂。王兴当时心中有佛，那年感恩节还写下“财施，法施，无畏施”的偈语，希望普渡消费者，马云的要求他难以接受。</p><p>后面的事情众所周知，阿里看着美团养不熟，转而解冻口碑，团购玩家的背后无不站着一个巨人。当时美团一位高层曾用诙谐的方式描述整个过程：“去年百度包养糯米，美团就表示了淡定。现在，腾讯包养点评，我们依然很淡定啊。”</p><p>其实美团并不淡定，与大众点评、饿了么大打烧钱战，背后资本方成了冤大头。局面挺像70年代的共和国，老大哥成了修正主义，一个人还得打倒美帝。</p><p>红杉资本力促美团与点评合并，这可苦了张涛。先是发内部信抄送给王兴出错，后来一张与点评高管抱头痛哭的照片流出，如此剧情后来又在滴滴与Uber合并时重现，那时哭的是柳甄，扮演王兴角色的是柳青。</p><p>美团与点评合并刺激了阿里，促使后者在当年不断挥舞支票，创下历史新高的67家企业，其中不少O2O企业。</p><p>几乎同一时间，小米同样在颠覆手机行业，早在2014年雷军就打起了物联网的心思。真正的敌人往往知根知底，第一个认同的人不是别人而是周鸿祎。他展望下一个五年，提炼出三个字母：Iot，后来雷军在前面加了一个“A”，小米AIot的概念闻名遐迩。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7d5823b0bd70e067528a4423a976c35\" /></p><p>相比Iot，老周陶醉在自己独门秘籍“免费”大法，他给刘永好一个建议，让他免费养猪，比打一亿广告还厉害。刘永好没胆儿这么干，倒是雷军如他所言挥手进军Iot。</p><p>老周不是不想，无奈没有供应链基础，当年360特供机搅了一趟浑水，弄得雷军如芒在背。可智能手机不似智能设备，前者是单一产品，搅一搅还能勉为其难；后者可是一片蓝海，能搅动海洋的，恐怕需要一根定海神针。</p><p>除了Iot，小米手机与联想、华为不断上演手机三国杀，从国内打到海外，从印度到欧洲，没有消停过。打着打着，联想最先掉队，后来三星、苹果的份额反倒被华米挤压。</p><p>去年最后一天常程离职，根据联想官方的说法他常年与家人聚少离多，加上个人身体健康，希望告老还乡。</p><p>两天之后，人们才知道常程所说的家人是雷军，他身体也没有欠安，反倒面色红润、容光焕发。“万磁王”应证了一句话，干不过它就加入它。</p><p><b>小米喜提“山海关”，谁会是那个闯王呢？</b></p><p>人们从未见过任老爷子调侃雷军，也终归没从雷军嘴里套出口实。当家的内心明白，交锋就是练兵而非把对方打趴下，与其亲自出马，不如让手下比划。余承东打成了常务董事兼消费者业务CEO，不是小米嫡系的卢伟冰打成小米集团副总裁。</p><p>华米两家打出了默契越打越肥，而当年大众点评抛饿了么，出现过非常戏剧性的一幕：能打的不想打，想打的不能打。所以我们有理由相信，当初张旭豪也许比王兴更希望美团做大。</p><p>这样张旭豪就能拿着阿里的钱，在怼美团这条路上将自己的身价越怼越高，最终成交价95亿美金。</p><p>王兴唱过一出空城计，遗憾的是张旭豪还是没有能变成司马懿。</p><p><b>05</b></p><p><b>结语</b></p><p>2020年，小米与美团携手步入新十年，雷军与王兴两个男人却处在不同的年龄阶段。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f1b7f83b33203414d70d2bd736740463\" /></p><p>雷军去年知天命，他不再像过去事无巨细、冲锋陷阵，两年组织架构调整他慢慢脱身琐事之外，有更多时间思考宏观战略。小米从小到大，有太多良臣猛将，最缺的还是一个战略家。</p><p>提前布局智能设备，小米在下个时代获得先发优势，常年聚焦供应链获益匪浅。去年张峰调任参谋部，供应链问题重回集团首要位置，意味着小米很可能在今年有更大动作，5G与Wi-Fi 6吹起了物联网，雷军很可能再次身临风口。</p><p>70周年大庆时，雷布斯坐上庆典花车，又收获了新荣誉，朝野一片赞誉，名望升隆至极。相比十年之前他更低调、务实，打嘴仗的姿势也变了，统统拿产品说话。</p><p>而王兴刚刚步入不惑之年，他既不在朝，亦游离于江湖之外。在他内心有个特别的尺度：消费就是选票，用户把钱给谁，那么优胜劣汰是自然而然的事情。花里胡哨的推销、耗资巨大的广告、颇费人力的地推都必须节制而为。</p><p>《左传》中有句描述越国的话：十年生聚，十年教训，说的是花费十年时间聚集物质资源，又花了十年凝聚人心、提升作战能力，越国才有了击溃吴国的资本。</p><p>对王兴来说，不单单是发际线后移，前十年是美团生聚之年，后十年其商业模式走向成熟。。</p><p>两家企业最近几年不约而同出现“腾讯式”换马，铁打的大当家，流水的二三把。小米那边儿黎万强、KK、周光平、大姐大祁燕纷纷告老荣归，把林斌抬得高高的，整得闲闲的。</p><p>美团这边儿送走干嘉伟，表弟殷志华离职，让大众点评高管边缘化，王慧文那三眼顶戴花翎摘得七七八八（先后卸任打车、摩拜业务负责人）。</p><p>谁会是两家的张小龙？雷军与王兴在等待，不是“等待戈多”那种。</p>","source":"lsy1568026953927","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>不惑王兴，天命雷军</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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银杏财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2018年7月9日小米$(01810)$上市当天，雷军携175位高管出镜，那天他出奇地平静，连敲锣都温文尔雅。这可急坏了香港交易所集团总裁李小加，忍不住提醒雷军敲得太轻。为了精心准备第一只同股不同权的互联网公司，港交所煞费苦心专门购置了一面加大版的新锣，据说价值30万。“你这是新锣，我怕给你敲坏了”，很少有人知道一周以前的雷军根本不平静，这家投资55亿美金的企业，若上市就跌跌不休，那可就糟透了。...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/IW7dYoE1a4naKtgSMyMKOw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/d8f6b189d49c853b754f8b6a2e68ff39","relate_stocks":{"03690":"美团-W","01810":"小米集团-W"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/IW7dYoE1a4naKtgSMyMKOw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1179096009","content_text":"2018年7月9日小米$(01810)$上市当天，雷军携175位高管出镜，那天他出奇地平静，连敲锣都温文尔雅。这可急坏了香港交易所集团总裁李小加，忍不住提醒雷军敲得太轻。为了精心准备第一只同股不同权的互联网公司，港交所煞费苦心专门购置了一面加大版的新锣，据说价值30万。“你这是新锣，我怕给你敲坏了”，很少有人知道一周以前的雷军根本不平静，这家投资55亿美金的企业，若上市就跌跌不休，那可就糟透了。将近两个月后美团$(03690)$也登录港交所，由于小米上市耽搁不少，港交所不再允许如此庞大的团队登台。相比雷军的镇定，上台鸣锣的王兴一改往日谦和，摆好了架势，抡圆了胳膊重重地敲响了锣。即便小米不上市，背后庞大的生态链与顺为资本足以孵化更多企业上市，鸣锣之于雷军是迟早的事儿。比他小十岁的王兴却不一样，美团上市让他得以撕掉单纯“思考者”与loser的标签，看客觉得他只是鸣锣，有很多细节不足为外人道。两家企业鲜有交集，但隐隐约约存在某种联系。小米成立于2010年3月3日，一天之后美团成立；雷军与王兴都是反复创业，最后落足于小米美团。两家企业最初皆非原行业翘楚，但从某种程度上来说，它们在这十年凭借颠覆性的商业模式重塑了行业。时过境迁，雷军的大哥光环仍在，王兴也摆脱了偶像派包袱。01重回十年前十年之前，那时王兴很郁闷，他的饭否眼看着即将成为气候掀起一波社交浪潮，却因为不可抗力停摆。烦闷之中他接到徐茂栋的电话，与他约定在一家很有来头的中餐店吃饭——直隶会馆。一面厚重的牌匾挂在餐厅正中，上面是“调鼎凝釐”四个大字，是光绪十八年慈禧亲笔写就赠与时任直隶总督李鸿章的寿礼。徐茂栋做东，点了几道官府菜，推杯换盏间王兴才知道，宴请的真正目的是收购饭否。真是哪壶不开提哪壶，王兴趣索然，直言自己不再做饭否了。偌大的包间里，气氛瞬间变冷，他给徐茂栋说自己有了另一个计划：做团购。几天之后徐茂栋和他的搭档傅淼在同样地点约吴波吃饭，他当场表达收购拉手网的兴趣。可后者刚刚跨入蓝海，才起兴致，怎能刚上船就卖身，当即拒绝了徐。吃了两次闭门羹，徐茂栋辗转托人找到窝窝团创始人王赟明，最终得以进军团购网站。三月的北京雏鸟学展、草长莺飞，资本也是一片春光滋生万物，团购网站如雨后春笋一般在大江南北冒出。3月4日美团正式成立，王兴发了两条微博。第一条是下午，他向粉丝推荐了美团网第一个产品，梵雅葡萄酒，将近5折的价格很快成交。当天晚上，他发的第二条微博很有深意：“Every time you spend money，you are casting a vote for what kind of world you want（你每次花钱的时候，都是为你想要的世界投票）”。第二天京城气氛不再宽松，两会开幕，王兴只是一介布衣，刚好可以一头扎进自己的新事业。仅仅比美团早了一天，小米在拥挤、闷热、没有空调的中关村银谷大厦807室开始办公。4月6日早上五点，天蒙蒙亮一位老人却忙碌了起来，这是黎万强的父亲，老人为了给儿子讨个好彩头，一大早煮了一锅小米粥，连锅带粥送到办公室作为小米的开张仪式。小米起步可能比美团难得多。第一个就得解决人的问题，雷军通过李开复认识林斌，软磨硬泡拉他入伙，当时你侬我侬，手机成为二人的红线。林斌又陆续引荐曾经同事洪锋以及软件发烧友黄江吉，据说黄江吉独立编写了一个改进Kindle的软件正中雷军下怀，为了拉黄入伙雷说自己拆过一部Kindle。好巧不巧，黎万强从金山离职赋闲在家，他想去做商业摄影找昔日老同事点拨。“那个方向不太适合你”，看着阿黎“自投罗网”，雷军直接问他跟不跟自己干。同志之间是有默契的，阿黎知道雷军一门心思惦念着手机，没等后者说明来意就答应了。雷军为何要做手机？其实他的动机相当简单，就想在手机里面装软件，那时手机市场规模初现，只要产品具有使用价值，凭借庞大人口基数，迅速打开市场获取规模优势不在话下。“喂，你谁啊？”“我是雷军。”“我不认识你”，钱晨听到雷军的名字很陌生，电话那头雷军很尴尬，他意外于这个大名鼎鼎的人物并不知道自己。小说里常有一个桥段，在朝之人不问江湖，在野之人不问庙堂，钱晨不知其来历实属正常。一个小时的电话雷军与钱晨相互之间有了初步了解，不久之后钱帮雷做了面试官。小米正值用人之际，ID设计职务上有两个人出现了，刘德情商高却连总监都不是，还有一个雷姓的年轻人，年轻木讷。由于ID职位需要上下贯通，情商是非常重要的属性，最终雷军接受了钱晨建议招揽了刘德。人马渐齐，可雷军是做软件出身，如何把理念转变为工业产品他还有很长的路要走。“HTC硬件那么烂，不照样卖吗？”雷军觉得，自己落子之处不是硬件，用户有耐心等待产品改良。02老雷不服周“我没法理解一个山寨乔布斯的人拿老乔的健康生死去调侃”。2011年，雷军写了一篇长文缅怀乔布斯，结果被周鸿祎愣是呛得难受，无奈之下只能退后一步，说自己还是老老实实去做产品。二人恩怨横跨整个移动互联网十年，起因是360推出“免费软件起飞计划”，严重冲击金山、瑞星等同行。后来傅盛负气出走360创办可牛，3Q大战与老东家对立，要不是吓得跑到香港，周鸿祎一定想取下办公室那把珍藏多年的AK47，把傅打成筛子。周鸿祎虽然知道，雷军和马化腾早就备足了资金让傅盛单飞，但输了里子却不能输了面子，所以他还是托人向雷军捎去了自己对傅盛的江湖追杀令。可江湖终究不是打打杀杀，教主有教主的霸气，雷军有雷军的面子。傅盛只是矛盾激化点，很长时间雷周二人因同样看到未来风口而争锋相对。雷军不说话，他一头扎进小米想用产品说话，整个2010年他所有重心都围绕小米软件与硬件展开。软件侧雷军团队拥有极强优势，MIUI内测顺利，真正困扰他的是硬件。第二年，国内手机市场的氛围突然变得诡谲非常，小米的前景突然增加变数。联想乐Phone増势略有收缩，华为想甩开运营商投向电商平台，OPPO与vivo各自推出了第一款智能手机OPPO X903与vivo V1，还有魅族的黄章正在气头上，他总觉得被雷军非对称打击了。五家手机厂商发力智能手机，一场旷日持久的博弈已在酝酿之中。2011年8月16日，小米手机发售，紧接着掉漆、后盖以及芯片供应商更换，好在售后及时，小米十分坎坷的结束了这一年。原本想着积累足够经验，第二年会好起来，可手机界突然杀出了一个熟悉的面孔。“创业就像是搏击……你被打了，感到痛苦不堪，然后你坐在场边，等肾上腺素消失以后，你才真切感受到那疼痛，然后，你要去打下一回合”。周鸿祎在自传中回忆3Q大战时引用本·霍洛维茨的原话收尾，2011年他忙完上市事宜后终于有了闲暇，回想一年前被怼，他的肾上腺直线飙升。这不是睚眦必报，周鸿祎是有备而来，他发现小米崛起会得罪传统厂商，敌人的敌人就是朋友。他找到余承东，很快就推出了第一款360特供机AK47。有趣的是，特供机上市一周年之际，周鸿祎还饶有兴致地转发了一条微博，其中有一小段话十分扎眼“360确实踹了一脚”。到底踹的是谁？从价格看，对标的是小米1，从性能看各有优劣，总体上AK47在硬件上稍逊于小米1。小米之前聚焦供应链的优势开始显现，次年小米1S上市，小米手机顺利走上正轨。周鸿祎初次搅局效果不错，可惜后来任正非一票否决了合作，老周不得不更换硬件厂商，从夏新到海尔，360特供机日渐式微。客观上讲，周鸿祎巩固了雷军专注供应链的决心，使高性价比的手机深入人心。有个执拗的哲学家说过要“爱你的敌人”，抛开过去矛盾，雷周二人都具有极为敏锐的洞察力。当雷军开始做手机时，周鸿祎就明白小米意在掌握流量入口；后来小米手机性价比高，老周正式入局——周鸿祎2013年7月2日14：08分微博2010到2012年，王兴的美团日子也不太好过，团购行业被资本迅速催熟，又因为资本迅速离场变得营养不良。03千团快，美团慢恐怕如今很难有十年前团购行业那般规模庞大的酣战了。第一个入局团购的资本反倒是那个起家于短信群发，江南春开过光的营销狂人徐茂栋。可能他并不同意“短信群发”的概念，那时他为这种推送方式起了个奇怪的名字：直告。顺利收购窝窝团，进入团购市场，徐茂栋通过一系列骚操作给王兴做了嫁妆。十年前一个仲夏夜的晚上，京城郊区温泉水都宴会厅人满为患，音箱与人声十分嘈杂。中间舞台被布置成鲜艳的大红色，乍一看还以为是一次群体斗牛，眼神好的人能在中间背景板看到八个字：威武之团，挥师天下。另一边儿，吴波拉手网上线不到3个月就拿到总计1.66亿美元的融资，钱还没捂热乎，突然发现自己团队少了200多名员工。很快，窝窝团不断出现熟悉面孔，吴波才知道那个之前在直隶会馆宴请自己的中年男人是罪魁祸首。当时舆论也几乎一边倒的支持吴，不断质问徐茂栋为何用这种不道义的手法。徐叱咤商界十五年，这点小事儿难不倒他，“窝窝团的大门不是关着的，是开的”，随后的答复堪称极品：两三个员工到窝窝团叫挖角；但有两三百人来时，就不叫挖角了，应该叫“拆迁”。吴波遭遇拆迁，王兴的美团显得幸运许多，由于短时间并没有拿到融资，当时10个销售有4个去了糯米网。当时，美团10号员工沈鹏正在做销售，他压力巨大，公司要求每天拜访8个商家，连续三次做不到就下岗。好在当年8月，及时雨沈南鹏出手搭救，王兴拿到红杉资本的投资，两个月后到账接了燃眉之急。手握资金他并没有急于投入到广告大战之中，反倒出奇平静。沈鹏废了不少口舌，才说服王兴去做一下中心城市，后者的反应成为此后十年的常态“那就试一试”，第一个试点城市是天津。时间很快来到2011年，资本开始满贯团购行业，大部分团购玩家打起了广告战。58团购邀请杨幂代言，满座网犹豫在吴彦祖与章子怡之间，团宝网找到何润东、秦岚、于娜，看着《让子弹飞》卖座，后来又找葛大爷代言。另一边美团还是安安静静，王兴在那段时间编了不少段子，比如下面这段：一哥们儿说他创业时候没日没夜，快干不下去要放弃了，某一天有一MM来面试，他困的不行，于是打断对方说：等等，你先让我睡一下好不好？MM想了一下，答：可以，你家还是我家？于是此兄看到了希望，又有了创业的斗志，最终成为一成功的典范。那哥们儿是谁不得而知，但肯定不是王兴，一个月前他重看87版《倩女幽魂》时就说他这岁数之人纯纯的爱情不是《山楂树之恋》那般，而是宁采臣与小倩那种心灵交融。蛰伏是因为自信，王兴始终认为团购比拼的不是线上线下的海量广告，最终归宿是类似于淘宝形式，换言之，团购的未来走向是本地服务。阿里“春晖事件”走出许多高层，沈南鹏走马荐嘉伟，王兴赴杭州六访使之入“团”。次年三月，干嘉伟看到一月份的报表突然兴奋起来，直冲到12楼“北京厅”找到王兴说自己突然找到了灵感，只要疯狂上单，业绩就会飙升。王兴缓缓抬起头，只说了两个字：当然。这番变革完全改变曾经“闪购”模式，逐渐变成线上线下的展示平台，流量与成交额迅速攀升。岁末，王兴作了个内部演讲，围绕一百年前远赴南极的阿蒙森团队引出自己三个观点，分别是合理配置资源、适应形势变化、规划未来。“王总你别忽悠了，你就告诉我们什么时候打广告”，王慧文到沈阳与城市团队开会时，员工明显表达了不满。没等管理层开会系统解释原由，行业就开始出现此起彼伏的暴雷声。团购网站大打广告战，让广告商坐地起价，任春雷的团宝网开始力不能支，吴波上市未遂最后把拉手网卖给三胞集团，糯米网投靠百度续命，满座贱卖给苏宁。之前打鸡血的窝窝团，相对幸运得多，2015年上市之后却将团购业务悉数剥离。回顾千团大战任春雷留下一句“资本是毒药”的嗟叹，但他当年可是在当成续命神水喝。04美团三驾马车团购成为O2O的最佳切入点，王兴意气风发，叫媒体以后别再提什么前十，依照“721”理论只需关注前三即可。春风马蹄疾，2013年春，他“既往不恋，纵情向前”拓展领地。是年，王兴在年会上给美团定了个十年计划，放了两颗卫星，一颗是2015年营业额达1000亿，另一颗是2020年营业额破万亿。两年之后，王兴第一颗卫星落地；第二颗卫星能否收回来，再等一年便能知晓。大佬下定论一般建立在豪情之上，可王兴“吹牛”大多经历过缜密计算。在此期间，美团无一不是用一套新玩儿法重塑行业。团购的预付模式为其进军酒店业务助力尤多，当时去哪儿、携程、艺龙等OTA友商还处于到付阶段，眼看大势所趋，只得“被动”拥抱预付。反应最为强烈的当属携程，CEO孙茂华甚至说团购将是当年头等大事，还将收购大城市酒店批发商。另一头，入局外卖，与饿了么、阿里淘点点、大众点评等玩家厮杀。千团大战时，阿里、红杉资本曾参与美团第二轮融资，美团与阿里渐入佳境。看着标的越变越大，马云找到王兴，希望后者仅使用支付宝支付，以此打压鹅厂。王兴当时心中有佛，那年感恩节还写下“财施，法施，无畏施”的偈语，希望普渡消费者，马云的要求他难以接受。后面的事情众所周知，阿里看着美团养不熟，转而解冻口碑，团购玩家的背后无不站着一个巨人。当时美团一位高层曾用诙谐的方式描述整个过程：“去年百度包养糯米，美团就表示了淡定。现在，腾讯包养点评，我们依然很淡定啊。”其实美团并不淡定，与大众点评、饿了么大打烧钱战，背后资本方成了冤大头。局面挺像70年代的共和国，老大哥成了修正主义，一个人还得打倒美帝。红杉资本力促美团与点评合并，这可苦了张涛。先是发内部信抄送给王兴出错，后来一张与点评高管抱头痛哭的照片流出，如此剧情后来又在滴滴与Uber合并时重现，那时哭的是柳甄，扮演王兴角色的是柳青。美团与点评合并刺激了阿里，促使后者在当年不断挥舞支票，创下历史新高的67家企业，其中不少O2O企业。几乎同一时间，小米同样在颠覆手机行业，早在2014年雷军就打起了物联网的心思。真正的敌人往往知根知底，第一个认同的人不是别人而是周鸿祎。他展望下一个五年，提炼出三个字母：Iot，后来雷军在前面加了一个“A”，小米AIot的概念闻名遐迩。相比Iot，老周陶醉在自己独门秘籍“免费”大法，他给刘永好一个建议，让他免费养猪，比打一亿广告还厉害。刘永好没胆儿这么干，倒是雷军如他所言挥手进军Iot。老周不是不想，无奈没有供应链基础，当年360特供机搅了一趟浑水，弄得雷军如芒在背。可智能手机不似智能设备，前者是单一产品，搅一搅还能勉为其难；后者可是一片蓝海，能搅动海洋的，恐怕需要一根定海神针。除了Iot，小米手机与联想、华为不断上演手机三国杀，从国内打到海外，从印度到欧洲，没有消停过。打着打着，联想最先掉队，后来三星、苹果的份额反倒被华米挤压。去年最后一天常程离职，根据联想官方的说法他常年与家人聚少离多，加上个人身体健康，希望告老还乡。两天之后，人们才知道常程所说的家人是雷军，他身体也没有欠安，反倒面色红润、容光焕发。“万磁王”应证了一句话，干不过它就加入它。小米喜提“山海关”，谁会是那个闯王呢？人们从未见过任老爷子调侃雷军，也终归没从雷军嘴里套出口实。当家的内心明白，交锋就是练兵而非把对方打趴下，与其亲自出马，不如让手下比划。余承东打成了常务董事兼消费者业务CEO，不是小米嫡系的卢伟冰打成小米集团副总裁。华米两家打出了默契越打越肥，而当年大众点评抛饿了么，出现过非常戏剧性的一幕：能打的不想打，想打的不能打。所以我们有理由相信，当初张旭豪也许比王兴更希望美团做大。这样张旭豪就能拿着阿里的钱，在怼美团这条路上将自己的身价越怼越高，最终成交价95亿美金。王兴唱过一出空城计，遗憾的是张旭豪还是没有能变成司马懿。05结语2020年，小米与美团携手步入新十年，雷军与王兴两个男人却处在不同的年龄阶段。雷军去年知天命，他不再像过去事无巨细、冲锋陷阵，两年组织架构调整他慢慢脱身琐事之外，有更多时间思考宏观战略。小米从小到大，有太多良臣猛将，最缺的还是一个战略家。提前布局智能设备，小米在下个时代获得先发优势，常年聚焦供应链获益匪浅。去年张峰调任参谋部，供应链问题重回集团首要位置，意味着小米很可能在今年有更大动作，5G与Wi-Fi 6吹起了物联网，雷军很可能再次身临风口。70周年大庆时，雷布斯坐上庆典花车，又收获了新荣誉，朝野一片赞誉，名望升隆至极。相比十年之前他更低调、务实，打嘴仗的姿势也变了，统统拿产品说话。而王兴刚刚步入不惑之年，他既不在朝，亦游离于江湖之外。在他内心有个特别的尺度：消费就是选票，用户把钱给谁，那么优胜劣汰是自然而然的事情。花里胡哨的推销、耗资巨大的广告、颇费人力的地推都必须节制而为。《左传》中有句描述越国的话：十年生聚，十年教训，说的是花费十年时间聚集物质资源，又花了十年凝聚人心、提升作战能力，越国才有了击溃吴国的资本。对王兴来说，不单单是发际线后移，前十年是美团生聚之年，后十年其商业模式走向成熟。。两家企业最近几年不约而同出现“腾讯式”换马，铁打的大当家，流水的二三把。小米那边儿黎万强、KK、周光平、大姐大祁燕纷纷告老荣归，把林斌抬得高高的，整得闲闲的。美团这边儿送走干嘉伟，表弟殷志华离职，让大众点评高管边缘化，王慧文那三眼顶戴花翎摘得七七八八（先后卸任打车、摩拜业务负责人）。谁会是两家的张小龙？雷军与王兴在等待，不是“等待戈多”那种。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":931,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983247858,"gmtCreate":1583303292374,"gmtModify":1704349392077,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"三十年河东三十年河西","listText":"三十年河东三十年河西","text":"三十年河东三十年河西","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983247858","repostId":"2016734591","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2346,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983926788,"gmtCreate":1583123277144,"gmtModify":1704348681198,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"额","listText":"额","text":"额","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983926788","repostId":"1145533819","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":943,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":989971497,"gmtCreate":1582707371419,"gmtModify":1704347359182,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"这两天跟开年前两天差不多了。市场哀鸿遍野，不忍直视。期待后面好转吧。","listText":"这两天跟开年前两天差不多了。市场哀鸿遍野，不忍直视。期待后面好转吧。","text":"这两天跟开年前两天差不多了。市场哀鸿遍野，不忍直视。期待后面好转吧。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/989971497","repostId":"1171172843","repostType":4,"repost":{"id":"1171172843","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1582706162,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1171172843?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-26 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src=\"https://static.tigerbbs.com/e77acb6881986b540486de938e2a92a0\" /></p><p>从板块表现看，国内零售股逆势领涨，教育股、餐饮股、纸业股明显强势，半导体、手机概念股跌幅最大，特斯拉概念、体育用品、航空股、电信股、濠赌股皆呈普跌行情。</p><p>个股方面，恒指成份股中地产股普遍飘红，碧桂园逆势升近1%；中海外发展、恒基地产、港铁公司小幅上涨；手机概念股舜宇大跌3.68%，瑞声科技跌近3%；三大电信股、三桶油、金沙中国、恒安国际皆下挫；华润燃气跌3.23%为最差国指；融创中国逆势升3%；基建股造好，中国交通建设涨2.7%，中国中铁、中国铁建、中国建筑逆势飘红。</p><p><b>A股</b></p><p>今日大小指数继续分化，创业板指单边下跌。半导体、光刻胶等科技板块全线调整，两市跌停个股超百只。炒作情绪快速降温，市场风格有所切换。</p><p>沪指下跌0.83%，报收2987点；深成指下跌3.02%，报收11497点；创业板指下跌4.66%，报收2180点。从盘面上看，水泥、农机、建筑材料等板块涨幅居前；半导体、智能音箱、云办公等板块跌幅居前。沪股通净流出4.33亿，深股通净流出35.04亿。</p><p><b>板块方面：</b>地产板块早盘强势走高，随后在高位维持震荡走势。与地产板块高度相关的水泥、建筑装饰、钢铁等板块同样有强势表现，占据板块涨幅榜前列。以基建股居多的中字头概念强势上涨，午后维持震荡走势，助力指数回暖。农业类板块早盘高开冲高后，进入到回落状态中。养殖业、煤炭、医废处理等板块亦有强势表现，但都不是今天市场的主流热点。</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.36%；标普500指数期货涨0.47%；纳斯达克100指数期货涨0.57%。 </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b3a5a384c20809d61595381a20ef16b\" /></p><p>来源：英为财情Investing.com</p><p>欧股</p><p>欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌0.63%，英国富时100指数跌0.54%，德国DAX30指数跌0.97%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e56a31b745a9f2a9f80c394503ade96\" /></p><p>来源：英为财情Investing.com</p><p>原油</p><p>国际油价下跌，美油报49.76美元/桶，日内跌0.28%；布油现报53.97美元/桶，日内跌0.52%。</p><p><span>对公共卫生事件的担忧情绪继续拖累全球股市，隔夜欧</span>美股<span>市大幅下跌，亚洲股市也普遍走弱，令市场对原油的需求担忧挥之不去，普氏能源和国际能源署(IEA)已将其2020年全球石油需求增长前景下调至近十年最低水平，油价也受到明显打压；技术面来看，油价短线看空信号有所增加，短线存在进一步下行风险。</span></p><p>黄金</p><p>现货黄金暂时在1646附近徘徊，金价现报1646.02美元/盎司，日内涨幅0.67%。</p><p><span>公共卫生事件的担忧情绪仍存，全球股市普遍下跌，继续给金价提供支撑；美联储的降息预期也拖累美元，支撑金价，短线金价存在反弹机会；不过，美国经济数据乐观，美联储多位官员都还没有传达降息的信号，黄金多头有所顾忌；而且金价此前涨幅过大，技术面出现“黄昏之星”顶部信号，短线偏向震荡筑顶。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述：百股跌停，地产基建还是“输给了”科技板块</title>\n<style 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其他地区降至1%</b></p><p>李克强主持召开国务院常务会议。会议确定，一是3月1日至5月底，免征湖北境内小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降至1%。二是个体工商户按单位参保养老、失业、工伤保险，参照中小微企业享受减免。三是引导金融机构定向增加对个体工商户的低息贷款。四是落实除高耗能行业外工商业电价阶段性降低5%政策。五是鼓励各地通过减免城镇土地使用税等，支持出租方减免个体工商户租金。</p><p><b>2、五部门：确保员工回得来、原料供得上、产品出得去</b></p><p>中央政法委等五部门发布《关于政法机关依法保障疫情防控期间复工复产的意见》，文件要求，认真做好道路交通保障工作，打通人流、物流堵点，在保障疫情防控车辆优先通行的同时，针对企业复工复产交通流量、货运物流回升的实际，不断科学优化交通管控，全力保障公路路网安全顺畅运行，确保员工回得来、原料供得上、产品出得去，解决好生活必需品供应的“最后一公里”问题。</p><p><b>港股</b></p><p>因外围股市大跌影响，今日港股市场集体大幅低开，上午香港推多项积极政策，上午盘主要股指有明显收窄现象。午后受A股大跌影响，又现回落。整体呈现低开回升之势，但表现依旧略显低迷。</p><p>截至收盘，恒指跌0.73%，报26696.49点。国指跌0.74%，报10501.62点。主板全日成交1195.97亿港元，港股通净流入45.39亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e77acb6881986b540486de938e2a92a0\" /></p><p>从板块表现看，国内零售股逆势领涨，教育股、餐饮股、纸业股明显强势，半导体、手机概念股跌幅最大，特斯拉概念、体育用品、航空股、电信股、濠赌股皆呈普跌行情。</p><p>个股方面，恒指成份股中地产股普遍飘红，碧桂园逆势升近1%；中海外发展、恒基地产、港铁公司小幅上涨；手机概念股舜宇大跌3.68%，瑞声科技跌近3%；三大电信股、三桶油、金沙中国、恒安国际皆下挫；华润燃气跌3.23%为最差国指；融创中国逆势升3%；基建股造好，中国交通建设涨2.7%，中国中铁、中国铁建、中国建筑逆势飘红。</p><p><b>A股</b></p><p>今日大小指数继续分化，创业板指单边下跌。半导体、光刻胶等科技板块全线调整，两市跌停个股超百只。炒作情绪快速降温，市场风格有所切换。</p><p>沪指下跌0.83%，报收2987点；深成指下跌3.02%，报收11497点；创业板指下跌4.66%，报收2180点。从盘面上看，水泥、农机、建筑材料等板块涨幅居前；半导体、智能音箱、云办公等板块跌幅居前。沪股通净流出4.33亿，深股通净流出35.04亿。</p><p><b>板块方面：</b>地产板块早盘强势走高，随后在高位维持震荡走势。与地产板块高度相关的水泥、建筑装饰、钢铁等板块同样有强势表现，占据板块涨幅榜前列。以基建股居多的中字头概念强势上涨，午后维持震荡走势，助力指数回暖。农业类板块早盘高开冲高后，进入到回落状态中。养殖业、煤炭、医废处理等板块亦有强势表现，但都不是今天市场的主流热点。</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.36%；标普500指数期货涨0.47%；纳斯达克100指数期货涨0.57%。 </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2b3a5a384c20809d61595381a20ef16b\" /></p><p>来源：英为财情Investing.com</p><p>欧股</p><p>欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌0.63%，英国富时100指数跌0.54%，德国DAX30指数跌0.97%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6e56a31b745a9f2a9f80c394503ade96\" 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来源：英为财情Investing.com欧股欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌0.63%，英国富时100指数跌0.54%，德国DAX30指数跌0.97%。来源：英为财情Investing.com原油国际油价下跌，美油报49.76美元/桶，日内跌0.28%；布油现报53.97美元/桶，日内跌0.52%。对公共卫生事件的担忧情绪继续拖累全球股市，隔夜欧美股市大幅下跌，亚洲股市也普遍走弱，令市场对原油的需求担忧挥之不去，普氏能源和国际能源署(IEA)已将其2020年全球石油需求增长前景下调至近十年最低水平，油价也受到明显打压；技术面来看，油价短线看空信号有所增加，短线存在进一步下行风险。黄金现货黄金暂时在1646附近徘徊，金价现报1646.02美元/盎司，日内涨幅0.67%。公共卫生事件的担忧情绪仍存，全球股市普遍下跌，继续给金价提供支撑；美联储的降息预期也拖累美元，支撑金价，短线金价存在反弹机会；不过，美国经济数据乐观，美联储多位官员都还没有传达降息的信号，黄金多头有所顾忌；而且金价此前涨幅过大，技术面出现“黄昏之星”顶部信号，短线偏向震荡筑顶。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1372,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980766399,"gmtCreate":1582632419011,"gmtModify":1704347038651,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"来吧，欢迎","listText":"来吧，欢迎","text":"来吧，欢迎","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980766399","repostId":"1148154697","repostType":4,"repost":{"id":"1148154697","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1582629531,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1148154697?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-25 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/></p><p>总裁秦力洪表示，合肥市会牵头组织对蔚来的战略性投资，预计投资的总金额会超过100亿元人民币。“目前我们还是确定意向的一个框架协议，这个协议的具体落实，还有很多细节的约定，可能还需要两个月左右的时间。”对于目前多地布局的情况，秦力洪进一步表示，上海依然是蔚来的全球总部，而在北京的办公也不会受到任何影响。</p><p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/feebf0ff4401232c3ecc332f566f18e0","relate_stocks":{"NIO":"蔚来"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148154697","content_text":"据一财讯，今日，蔚来汽车$(NIO)$与合肥市政府达成协议，蔚来汽车中国总部项目将落户合肥。按照合肥市政府对外披露的数据，蔚来汽车预计2020年营收达到148亿元，2024年拟上市6~8款车型，营收达到1200亿元，此外，在签约仪式上双方还提出将在2025年前登陆科创板。蔚来汽车总部落户合肥消息一出，蔚来盘前应声暴涨28%；总裁秦力洪表示，合肥市会牵头组织对蔚来的战略性投资，预计投资的总金额会超过100亿元人民币。“目前我们还是确定意向的一个框架协议，这个协议的具体落实，还有很多细节的约定，可能还需要两个月左右的时间。”对于目前多地布局的情况，秦力洪进一步表示，上海依然是蔚来的全球总部，而在北京的办公也不会受到任何影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1179,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980450226,"gmtCreate":1582604500265,"gmtModify":1704346922148,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"疫情影响是短暂的，基本面还是向好的，看好全球经济发展。","listText":"疫情影响是短暂的，基本面还是向好的，看好全球经济发展。","text":"疫情影响是短暂的，基本面还是向好的，看好全球经济发展。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980450226","repostId":"1107665628","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1612,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980537789,"gmtCreate":1582550809141,"gmtModify":1704346738348,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3517191434346027","authorIdStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"这个有点贵","listText":"这个有点贵","text":"这个有点贵","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980537789","repostId":"1139557414","repostType":4,"repost":{"id":"1139557414","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1582550253,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1139557414?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-24 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2，5G理论峰值下载速度3.6Gbps。</span><span>正式推出华为HMS终端云服务，目前华为应用市场月活达到4亿以上。</span></p><p>此外，<span>华为下个月将在巴黎发布5G旗舰手机华为P40。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华为2019年营收预计为8500亿元，同比增长18%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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统筹协调谋发展——习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话在各地引发强烈反响</b></p><p>习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话在各地引发强烈反响。大家表示，坚决贯彻落实党中央决策部署，坚定必胜信念，坚决夺取疫情防控和实现今年经济社会发展目标的双胜利。</p><p>在新冠肺炎疫情防控最吃劲的关键阶段，习近平总书记的讲话鼓舞了奋战在抗疫一线医护人员和干部群众的士气。</p><p>坚决打好湖北保卫战、武汉保卫战。总书记的讲话传到一线，也提升了湖北防控一线的干部群众的精气神。</p><p>习近平总书记的讲话，为下一阶段救治工作指明了前进方向、提供了根本遵循。</p><p>当前疫情形势依然严峻复杂，这个时候，更要提高警惕、坚定必胜信念，咬紧牙关，继续毫不放松抓紧抓实抓细各项防控工作。</p><p>一手抓疫情防控，一手抓经济发展。面对疫情的冲击，大家变压力为动力、化危为机，逐步有序恢复生产生活秩序。</p><p>坚决完成脱贫攻坚任务、确保全面建成小康社会是党作出的庄严承诺。各地克服疫情影响，狠抓攻坚工作落实，帮助贫困劳动力有序返岗，支持扶贫龙头企业、扶贫车间尽快复工，加快建立健全防止返贫机制。</p><p><b>2、李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议</b></p><p>24日，中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。</p><p>中共中央政治局常委、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组副组长王沪宁出席。</p><p>会议指出，要认真贯彻落实习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上重要讲话精神，按照中央应对疫情工作领导小组要求，落实分区分级差异化防控策略，毫不放松，抓紧抓实抓细疫情防控，扎实推动有序复工复产，恢复正常生产生活秩序，全面打赢疫情防控人民战争、总体战、阻击战，努力实现全年经济社会发展目标任务。</p><p>会议通过视频听取中央指导组和湖北省关于武汉市疫情防控汇报，详细了解一线需要，部署继续加大支持力度、做好保供和增加财政转移支付。武汉要落实分类收治措施，尽最大努力降低病亡率，抓紧调配人工心肺机等设备，有针对性加大重症患者救治，防止轻症转为重症。公开透明、及时准确发布信息，不得隐瞒。加强与群众沟通，及时回应关切、合理调整措施。</p><p>会议指出，各地要科学精准分区分级做好疫情防控，以县域为单位实施差异化防控，统筹做好疫情防控和经济社会发展。要落实老年人、学生等重点人群防护指南，完善医疗机构、工作场所、商场超市等防控方案，做到简明易操作，在有防护保障情况下实现企业正常复工复产、人民群众正常生活，促进经济社会健康发展。</p><p>领导小组成员丁薛祥、黄坤明、蔡奇、王毅、肖捷、赵克志参加会议，孙春兰参加视频连线。</p><p><b>3、十三届全国人大常委会举行第四十八次委员长会议 听取有关草案和议案审议情况的汇报</b></p><p>十三届全国人大常委会第48次委员长会议24日下午在京举行，栗战书委员长主持。</p><p>全国人大宪法法律委主任委员李飞作了关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定草案审议结果的报告。常委会法工委主任沈春耀作了关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定草案审议情况的汇报。全国人大常委会秘书长杨振武作了关于任免案审议情况的汇报。会议决定，将上述草案等提交常委会会议审议。</p><p><b>4、十三届全国人大常委会第十六次会议在京闭幕 表决通过关于全面禁止非法野生动物交易 革除滥食野生动物陋习 切实保障人民群众生命健康安全的决定和关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定等</b></p><p>十三届全国人大常委会第16次会议24日下午在北京闭幕。栗战书委员长主持会议。</p><p>会议经表决，通过了关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定，关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定。</p><p>栗战书在讲话中指出，新冠肺炎疫情发生后，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全军全国各族人民，坚定信心、同舟共济、科学防治、精准施策，习近平总书记亲自指挥、亲自部署，发挥了核心领导作用，凝聚起众志成城抗疫情、风雨无阻向前进的坚定意志和强大正能量，防控形势积极向好的态势正在拓展。在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们一定能够夺取疫情防控全面胜利，实现全年经济社会发展目标任务。</p><p>栗战书指出，本次会议作出关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定，各有关方面要严格执行决定，加强市场监管，严厉打击非法野生动物市场和贸易，倡导和推动全社会增强生态环境保护和公共卫生安全意识。</p><p>栗战书说，本次会议作出关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定，这是全国人大常委会根据党中央部署，分析疫情形势和防控工作需要，按照宪法原则和有关法律规定，经过认真研究、慎重考虑作出的决定。适当推迟召开大会，有利于做好疫情防控，也有利于大会召开时顺利完成各项会议任务。</p><p>栗战书强调，全国人大常委会要认真学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，在统筹推进疫情防控和经济社会发展中作出积极贡献。要健全疫情防控法律体系，保证法律制度有效实施；加强全社会法治意识的培养，推动依法防控各项工作。</p><p><b>5、全国政协主席会议建议全国政协十三届三次会议推迟召开</b></p><p>日前，中国人民政治协商会议第十三届全国委员会召开第三十三次主席会议，研究了关于推迟召开全国政协十三届三次会议的相关事项，为贯彻落实中共中央关于统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的总体部署、组织全国各级政协组织和广大政协委员积极投身打赢疫情防控阻击战，建议原计划于3月3日召开的全国政协十三届三次会议予以适当推迟，具体时间另行确定。</p><p><b>6、中央赴湖北指导组：千方百计加强救治工作</b></p><p>日前，中央指导组迅速学习传达习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话精神，到医院与一线医疗专家研究患者救治和医用物资保障等工作。</p><p>2月23日晚，中央指导组集体学习了习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话。中共中央政治局委员、国务院副总理孙春兰说，习近平总书记的重要讲话，对防控工作进行了系统总结、作出了科学判断、明确了重点任务，为我们立足经济社会发展全局、打赢疫情防控阻击战坚定了必胜信心、提供了根本遵循。中央指导组要深入贯彻落实工作部署会议和习近平总书记重要讲话精神，发扬连续作战精神，坚决打赢武汉保卫战、湖北保卫战，不辜负习近平总书记和党中央、国务院的重托。</p><p>今天下午，中央指导组来到同济医院主院区远程会诊中心，与北京、上海和军队等援鄂医疗队专家会商。孙春兰指出，落实“四早”原则，坚持重症轻症并重，精心统筹调配医疗力量，不断优化重型、危重型病例诊疗方案和轻型、普通型病例管理规范。对重症患者要“一人一策”，先进管用的仪器设备、行之有效的诊疗技术和药物都要优先用于救治重症患者。对轻症患者要关口前移，尽早介入治疗，控制轻症转重症，使患者尽快康复出院。医用物资保障要直接对接医院。要抓紧落实新版诊疗方案，坚持中西医相结合、基础医学与临床实践相结合、前方临床救治与后方多学科支持相结合、医疗与护理相结合、医疗与管理相结合，大幅提升治愈率，减少病亡率。</p><p><b>7、国务院联防联控机制新闻发布会：24省份及新疆生产建设兵团无新增确诊病例</b></p><p>今天（2月24日），国务院联防联控机制新闻发布会介绍了新冠肺炎疫情的最新情况，以及为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务的有关情况。</p><p>截至2月23日24时，全国31个省（区、市）和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例77150例，当日新增409例；现有重症病例9915例，当日减少1053例；累计死亡病例2592例，当日新增150例（湖北149例，海南1例）；累计治愈出院病例24734例，当日新增1846例；现有疑似病例3434例，当日新增620例。</p><p>除湖北以外，全国新增确诊病例11例，新增疑似病例170例，新增死亡病例1例，重症病例数减少55例。有24个省份及新疆生产建设兵团无新增确诊病例。</p><p>2月21日至24日，甘肃、辽宁、贵州、云南4省先后将突发公共卫生事件应急响应级别由一级调整为三级，山西、广东由一级调整为二级。全国新增确诊病例数已连续5天在1000例以下，所有省份新增出院病例数均大于或等于新增确诊病例数。</p><p>国家卫生健康委通报，22日至23日，中国—世界卫生组织新冠肺炎联合专家考察组在湖北省开展现场调研，并向国家卫生健康委反馈了本次在华考察的情况、主要发现和建议。</p><p>中国人民银行和中国银保监会介绍，为支持疫情防控和企业复工复产，金融部门出台了三千亿元专项再贷款政策；对企业现存的债务进行接续；进一步加大信贷增量支持；优化信贷结构，提高服务效率。新冠肺炎疫情发生以来，保险业积极履行社会责任，截至目前全行业累计捐赠总计保额11.58万亿的保险保障。</p><p><b>8、19省份对口支援湖北 坚决打赢疫情防控阻击战</b></p><p>19个省份对口支援湖北除武汉外16个市州及县级市，与湖北人民肩并肩，共同抗击疫情。</p><p>截至今天，江苏已派出13批2800多医护人员援助湖北。来自盐城射阳县人民医院的胡明朝，老家是湖北孝感。疫情发生后，他坚持报名回家乡支援。</p><p>连日来，各兄弟省份对口支援的力量持续集结湖北。辽宁医疗队中不仅有救治核心专家，还有中医、儿科、防疫3个特色团队；对口支援恩施的天津，专门派出了进行心理干预治疗的专家；支援荆州的广东医疗队，在当地政府配合下，不到24小时就搭建了两个危重症治疗中心。</p><p>黑龙江、重庆的医疗队与孝感市共同成立了三方专家巡回指导组，马不停蹄在当地基层医院开展巡诊。</p><p>山东向黄冈市部分定点医疗机构捐建100张ICU病房床位，用于收治新冠肺炎重症和危重症患者。</p><p>对口支援仙桃、天门、潜江的山西医疗队，采取轻症巡诊会诊，重症“一人一方案、一人一小组”精准救治的方法，截至21日，共诊治重症患者816人，出院238人。</p><p>解燃眉之急，点希望之灯。面对受援各地的需求，对口支援省份没有丝毫犹豫。贵州省5台负压救护车调出2台支援湖北鄂州，还有救护车、防护服等一大批紧缺防护物资；广西开行了支援湖北专列，日前最大一批400多吨物资抵达十堰；江西每隔两三天安排一趟班线，为湖北随州提供物资供应；截至今天（2月24日），海南省已经为湖北荆州支援各种生活物资1600多吨。</p><p><b>9、因地制宜出台政策 帮助企业复工复产</b></p><p>最近，各地因地制宜出台政策，全力保障外出务工人员顺利返岗，帮助企业复工复产。</p><p>日前在新疆和田，政府包机免费将务工人员送往长沙，这是今年和田首批有组织的富余劳动力转移。等务工人员抵达长沙后，企业安排专车把大家接走。</p><p>在这174名务工人员中，有95人是建档立卡贫困户。在出发之前，当地政府还组织多种技能培训。</p><p>为了帮助企业顺利复工复产，各地出台政策，为企业减轻负担。</p><p>海南对省重点企业招用海南户籍务工人员，政府补贴用工企业、务工人员和人力服务机构。山东省对最近上马的原材料生产项目，开辟审批绿色通道，优先保障企业用地用水用电的需求。江西抚州利用线上用工服务平台，开启“点对点、一站式”招工，缓解企业用工难。安徽滁州出台十七条意见，加大对企业的财政金融等支持。</p><p>与此同时，各地重大项目签约也在进行。为了减少人员接触，多地把“面对面”签，变为“屏对屏”签。今天（2月24日）上午，河南南阳通过视频会议的形式，集中签约一批生猪养殖项目，将建设103个养殖场。甘肃兰州在网上对接项目，日前签约金融、商贸等领域的项目560亿元。</p><p>近日，云南省昭通市彝良县第三中学等一批民生工程开工，确保今年7月份竣工验收。和市民生活紧密相关的超市、农贸市场等也陆续恢复正常。在东北最大的果蔬批发集散地，2000多家商户基本恢复经营，每天有五六百辆集装箱货车进出市场。</p><p><b>10、各地增开高铁复工专列 助力复工复产</b></p><p>记者今天（2月24日）从中国国家铁路集团有限公司了解到，目前全国各地不断增开复工专列，为复工复产提供助力。</p><p>今天上午11时29分，娄底市双峰县的456名务工人员乘坐一辆专列，直达广州南站返岗复工。这是铁路部门针对当地劳务输出数量较大的实际，与娄底政府部门对接，专门开行的定制复工专列。</p><p>各地铁路部门按照“一天一图”，来精准安排复工专列开行。目前郑州铁路增开7列发往长三角等地区的复工专列，发送务工人员超过5500人。南宁铁路增开柳州至广州南的D4958次、百色至广州南D4508次定制复工专列，目前已开行定制复工专列7列。 沈阳、上海、南昌、济南、西安等铁路部门也纷纷增开务工专列。截至今天，全国铁路部门增开的复工专列达到58列。</p><p><b>11、非洲多国媒体与总台合作报道中国抗疫努力</b></p><p>连日来，中央广播电视总台的记者持续和20多家非洲国家的主流媒体合作，通过多种形式全面介绍了中国防控新冠肺炎疫情的最新情况，肯定了中国的制度优势，同时对西方不实言论予以坚决驳斥。</p><p>每周一至周五，总台在肯尼亚规模最大、覆盖全国的肯尼亚国家电视台专门开辟抗击疫情版块，报道中国政府为抗击新冠疫情和复工复产采取的各项举措，肯定中国公开透明的做法和凝心聚力的制度优势，揭批西方不实信息等。</p><p>总台主持人、记者还以嘉宾身份参加肯尼亚、毛里求斯、埃塞俄比亚、刚果（布）等多国主流媒体的14档节目，播出总时长约360分钟。在肯尼亚转换电视台，总台记者参与晚间7点档新闻节目，介绍抗击疫情一线真实情况，回应舆论关切。</p><p>总台非洲区域制作中心主持人碧翠斯两次做客肯尼亚广播公司新闻栏目，批驳西方媒体不实报道。</p><p>多名总台记者陆续在乌干达、尼日利亚、苏丹等主流报纸发表《谣言和恐慌比病毒还可怕，我们要有信心赢》等署名文章，呼吁拒绝谣言和污名化，表达了中国战胜疫情的决心和信心。</p><p>此外，总台记者还在塞内加尔、津巴布韦、南非等多国广播节目中为中国疫情防控进展发声，并协助津巴布韦、南非、坦桑尼亚、尼日利亚等非洲国家媒体连线在武汉的记者。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2月24日《新闻联播》要闻汇总</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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20:09</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>2月24日讯，今天《新闻联播》的主要内容有：1、李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议；2、十三届全国人大常委会第十六次会议在京闭幕 表决通过关于全面禁止非法野生动物交易 革除滥食野生动物陋习 切实保障人民群众生命健康安全的决定和关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定等；3、全国政协主席会议建议全国政协十三届三次会议推迟召开；4、中央赴湖北指导组：千方百计加强救治工作。</p><p><b>1、毫不放松抓防控 统筹协调谋发展——习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话在各地引发强烈反响</b></p><p>习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话在各地引发强烈反响。大家表示，坚决贯彻落实党中央决策部署，坚定必胜信念，坚决夺取疫情防控和实现今年经济社会发展目标的双胜利。</p><p>在新冠肺炎疫情防控最吃劲的关键阶段，习近平总书记的讲话鼓舞了奋战在抗疫一线医护人员和干部群众的士气。</p><p>坚决打好湖北保卫战、武汉保卫战。总书记的讲话传到一线，也提升了湖北防控一线的干部群众的精气神。</p><p>习近平总书记的讲话，为下一阶段救治工作指明了前进方向、提供了根本遵循。</p><p>当前疫情形势依然严峻复杂，这个时候，更要提高警惕、坚定必胜信念，咬紧牙关，继续毫不放松抓紧抓实抓细各项防控工作。</p><p>一手抓疫情防控，一手抓经济发展。面对疫情的冲击，大家变压力为动力、化危为机，逐步有序恢复生产生活秩序。</p><p>坚决完成脱贫攻坚任务、确保全面建成小康社会是党作出的庄严承诺。各地克服疫情影响，狠抓攻坚工作落实，帮助贫困劳动力有序返岗，支持扶贫龙头企业、扶贫车间尽快复工，加快建立健全防止返贫机制。</p><p><b>2、李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议</b></p><p>24日，中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。</p><p>中共中央政治局常委、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组副组长王沪宁出席。</p><p>会议指出，要认真贯彻落实习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上重要讲话精神，按照中央应对疫情工作领导小组要求，落实分区分级差异化防控策略，毫不放松，抓紧抓实抓细疫情防控，扎实推动有序复工复产，恢复正常生产生活秩序，全面打赢疫情防控人民战争、总体战、阻击战，努力实现全年经济社会发展目标任务。</p><p>会议通过视频听取中央指导组和湖北省关于武汉市疫情防控汇报，详细了解一线需要，部署继续加大支持力度、做好保供和增加财政转移支付。武汉要落实分类收治措施，尽最大努力降低病亡率，抓紧调配人工心肺机等设备，有针对性加大重症患者救治，防止轻症转为重症。公开透明、及时准确发布信息，不得隐瞒。加强与群众沟通，及时回应关切、合理调整措施。</p><p>会议指出，各地要科学精准分区分级做好疫情防控，以县域为单位实施差异化防控，统筹做好疫情防控和经济社会发展。要落实老年人、学生等重点人群防护指南，完善医疗机构、工作场所、商场超市等防控方案，做到简明易操作，在有防护保障情况下实现企业正常复工复产、人民群众正常生活，促进经济社会健康发展。</p><p>领导小组成员丁薛祥、黄坤明、蔡奇、王毅、肖捷、赵克志参加会议，孙春兰参加视频连线。</p><p><b>3、十三届全国人大常委会举行第四十八次委员长会议 听取有关草案和议案审议情况的汇报</b></p><p>十三届全国人大常委会第48次委员长会议24日下午在京举行，栗战书委员长主持。</p><p>全国人大宪法法律委主任委员李飞作了关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定草案审议结果的报告。常委会法工委主任沈春耀作了关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定草案审议情况的汇报。全国人大常委会秘书长杨振武作了关于任免案审议情况的汇报。会议决定，将上述草案等提交常委会会议审议。</p><p><b>4、十三届全国人大常委会第十六次会议在京闭幕 表决通过关于全面禁止非法野生动物交易 革除滥食野生动物陋习 切实保障人民群众生命健康安全的决定和关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定等</b></p><p>十三届全国人大常委会第16次会议24日下午在北京闭幕。栗战书委员长主持会议。</p><p>会议经表决，通过了关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定，关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定。</p><p>栗战书在讲话中指出，新冠肺炎疫情发生后，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全军全国各族人民，坚定信心、同舟共济、科学防治、精准施策，习近平总书记亲自指挥、亲自部署，发挥了核心领导作用，凝聚起众志成城抗疫情、风雨无阻向前进的坚定意志和强大正能量，防控形势积极向好的态势正在拓展。在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们一定能够夺取疫情防控全面胜利，实现全年经济社会发展目标任务。</p><p>栗战书指出，本次会议作出关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定，各有关方面要严格执行决定，加强市场监管，严厉打击非法野生动物市场和贸易，倡导和推动全社会增强生态环境保护和公共卫生安全意识。</p><p>栗战书说，本次会议作出关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定，这是全国人大常委会根据党中央部署，分析疫情形势和防控工作需要，按照宪法原则和有关法律规定，经过认真研究、慎重考虑作出的决定。适当推迟召开大会，有利于做好疫情防控，也有利于大会召开时顺利完成各项会议任务。</p><p>栗战书强调，全国人大常委会要认真学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，在统筹推进疫情防控和经济社会发展中作出积极贡献。要健全疫情防控法律体系，保证法律制度有效实施；加强全社会法治意识的培养，推动依法防控各项工作。</p><p><b>5、全国政协主席会议建议全国政协十三届三次会议推迟召开</b></p><p>日前，中国人民政治协商会议第十三届全国委员会召开第三十三次主席会议，研究了关于推迟召开全国政协十三届三次会议的相关事项，为贯彻落实中共中央关于统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的总体部署、组织全国各级政协组织和广大政协委员积极投身打赢疫情防控阻击战，建议原计划于3月3日召开的全国政协十三届三次会议予以适当推迟，具体时间另行确定。</p><p><b>6、中央赴湖北指导组：千方百计加强救治工作</b></p><p>日前，中央指导组迅速学习传达习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话精神，到医院与一线医疗专家研究患者救治和医用物资保障等工作。</p><p>2月23日晚，中央指导组集体学习了习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话。中共中央政治局委员、国务院副总理孙春兰说，习近平总书记的重要讲话，对防控工作进行了系统总结、作出了科学判断、明确了重点任务，为我们立足经济社会发展全局、打赢疫情防控阻击战坚定了必胜信心、提供了根本遵循。中央指导组要深入贯彻落实工作部署会议和习近平总书记重要讲话精神，发扬连续作战精神，坚决打赢武汉保卫战、湖北保卫战，不辜负习近平总书记和党中央、国务院的重托。</p><p>今天下午，中央指导组来到同济医院主院区远程会诊中心，与北京、上海和军队等援鄂医疗队专家会商。孙春兰指出，落实“四早”原则，坚持重症轻症并重，精心统筹调配医疗力量，不断优化重型、危重型病例诊疗方案和轻型、普通型病例管理规范。对重症患者要“一人一策”，先进管用的仪器设备、行之有效的诊疗技术和药物都要优先用于救治重症患者。对轻症患者要关口前移，尽早介入治疗，控制轻症转重症，使患者尽快康复出院。医用物资保障要直接对接医院。要抓紧落实新版诊疗方案，坚持中西医相结合、基础医学与临床实践相结合、前方临床救治与后方多学科支持相结合、医疗与护理相结合、医疗与管理相结合，大幅提升治愈率，减少病亡率。</p><p><b>7、国务院联防联控机制新闻发布会：24省份及新疆生产建设兵团无新增确诊病例</b></p><p>今天（2月24日），国务院联防联控机制新闻发布会介绍了新冠肺炎疫情的最新情况，以及为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务的有关情况。</p><p>截至2月23日24时，全国31个省（区、市）和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例77150例，当日新增409例；现有重症病例9915例，当日减少1053例；累计死亡病例2592例，当日新增150例（湖北149例，海南1例）；累计治愈出院病例24734例，当日新增1846例；现有疑似病例3434例，当日新增620例。</p><p>除湖北以外，全国新增确诊病例11例，新增疑似病例170例，新增死亡病例1例，重症病例数减少55例。有24个省份及新疆生产建设兵团无新增确诊病例。</p><p>2月21日至24日，甘肃、辽宁、贵州、云南4省先后将突发公共卫生事件应急响应级别由一级调整为三级，山西、广东由一级调整为二级。全国新增确诊病例数已连续5天在1000例以下，所有省份新增出院病例数均大于或等于新增确诊病例数。</p><p>国家卫生健康委通报，22日至23日，中国—世界卫生组织新冠肺炎联合专家考察组在湖北省开展现场调研，并向国家卫生健康委反馈了本次在华考察的情况、主要发现和建议。</p><p>中国人民银行和中国银保监会介绍，为支持疫情防控和企业复工复产，金融部门出台了三千亿元专项再贷款政策；对企业现存的债务进行接续；进一步加大信贷增量支持；优化信贷结构，提高服务效率。新冠肺炎疫情发生以来，保险业积极履行社会责任，截至目前全行业累计捐赠总计保额11.58万亿的保险保障。</p><p><b>8、19省份对口支援湖北 坚决打赢疫情防控阻击战</b></p><p>19个省份对口支援湖北除武汉外16个市州及县级市，与湖北人民肩并肩，共同抗击疫情。</p><p>截至今天，江苏已派出13批2800多医护人员援助湖北。来自盐城射阳县人民医院的胡明朝，老家是湖北孝感。疫情发生后，他坚持报名回家乡支援。</p><p>连日来，各兄弟省份对口支援的力量持续集结湖北。辽宁医疗队中不仅有救治核心专家，还有中医、儿科、防疫3个特色团队；对口支援恩施的天津，专门派出了进行心理干预治疗的专家；支援荆州的广东医疗队，在当地政府配合下，不到24小时就搭建了两个危重症治疗中心。</p><p>黑龙江、重庆的医疗队与孝感市共同成立了三方专家巡回指导组，马不停蹄在当地基层医院开展巡诊。</p><p>山东向黄冈市部分定点医疗机构捐建100张ICU病房床位，用于收治新冠肺炎重症和危重症患者。</p><p>对口支援仙桃、天门、潜江的山西医疗队，采取轻症巡诊会诊，重症“一人一方案、一人一小组”精准救治的方法，截至21日，共诊治重症患者816人，出院238人。</p><p>解燃眉之急，点希望之灯。面对受援各地的需求，对口支援省份没有丝毫犹豫。贵州省5台负压救护车调出2台支援湖北鄂州，还有救护车、防护服等一大批紧缺防护物资；广西开行了支援湖北专列，日前最大一批400多吨物资抵达十堰；江西每隔两三天安排一趟班线，为湖北随州提供物资供应；截至今天（2月24日），海南省已经为湖北荆州支援各种生活物资1600多吨。</p><p><b>9、因地制宜出台政策 帮助企业复工复产</b></p><p>最近，各地因地制宜出台政策，全力保障外出务工人员顺利返岗，帮助企业复工复产。</p><p>日前在新疆和田，政府包机免费将务工人员送往长沙，这是今年和田首批有组织的富余劳动力转移。等务工人员抵达长沙后，企业安排专车把大家接走。</p><p>在这174名务工人员中，有95人是建档立卡贫困户。在出发之前，当地政府还组织多种技能培训。</p><p>为了帮助企业顺利复工复产，各地出台政策，为企业减轻负担。</p><p>海南对省重点企业招用海南户籍务工人员，政府补贴用工企业、务工人员和人力服务机构。山东省对最近上马的原材料生产项目，开辟审批绿色通道，优先保障企业用地用水用电的需求。江西抚州利用线上用工服务平台，开启“点对点、一站式”招工，缓解企业用工难。安徽滁州出台十七条意见，加大对企业的财政金融等支持。</p><p>与此同时，各地重大项目签约也在进行。为了减少人员接触，多地把“面对面”签，变为“屏对屏”签。今天（2月24日）上午，河南南阳通过视频会议的形式，集中签约一批生猪养殖项目，将建设103个养殖场。甘肃兰州在网上对接项目，日前签约金融、商贸等领域的项目560亿元。</p><p>近日，云南省昭通市彝良县第三中学等一批民生工程开工，确保今年7月份竣工验收。和市民生活紧密相关的超市、农贸市场等也陆续恢复正常。在东北最大的果蔬批发集散地，2000多家商户基本恢复经营，每天有五六百辆集装箱货车进出市场。</p><p><b>10、各地增开高铁复工专列 助力复工复产</b></p><p>记者今天（2月24日）从中国国家铁路集团有限公司了解到，目前全国各地不断增开复工专列，为复工复产提供助力。</p><p>今天上午11时29分，娄底市双峰县的456名务工人员乘坐一辆专列，直达广州南站返岗复工。这是铁路部门针对当地劳务输出数量较大的实际，与娄底政府部门对接，专门开行的定制复工专列。</p><p>各地铁路部门按照“一天一图”，来精准安排复工专列开行。目前郑州铁路增开7列发往长三角等地区的复工专列，发送务工人员超过5500人。南宁铁路增开柳州至广州南的D4958次、百色至广州南D4508次定制复工专列，目前已开行定制复工专列7列。 沈阳、上海、南昌、济南、西安等铁路部门也纷纷增开务工专列。截至今天，全国铁路部门增开的复工专列达到58列。</p><p><b>11、非洲多国媒体与总台合作报道中国抗疫努力</b></p><p>连日来，中央广播电视总台的记者持续和20多家非洲国家的主流媒体合作，通过多种形式全面介绍了中国防控新冠肺炎疫情的最新情况，肯定了中国的制度优势，同时对西方不实言论予以坚决驳斥。</p><p>每周一至周五，总台在肯尼亚规模最大、覆盖全国的肯尼亚国家电视台专门开辟抗击疫情版块，报道中国政府为抗击新冠疫情和复工复产采取的各项举措，肯定中国公开透明的做法和凝心聚力的制度优势，揭批西方不实信息等。</p><p>总台主持人、记者还以嘉宾身份参加肯尼亚、毛里求斯、埃塞俄比亚、刚果（布）等多国主流媒体的14档节目，播出总时长约360分钟。在肯尼亚转换电视台，总台记者参与晚间7点档新闻节目，介绍抗击疫情一线真实情况，回应舆论关切。</p><p>总台非洲区域制作中心主持人碧翠斯两次做客肯尼亚广播公司新闻栏目，批驳西方媒体不实报道。</p><p>多名总台记者陆续在乌干达、尼日利亚、苏丹等主流报纸发表《谣言和恐慌比病毒还可怕，我们要有信心赢》等署名文章，呼吁拒绝谣言和污名化，表达了中国战胜疫情的决心和信心。</p><p>此外，总台记者还在塞内加尔、津巴布韦、南非等多国广播节目中为中国疫情防控进展发声，并协助津巴布韦、南非、坦桑尼亚、尼日利亚等非洲国家媒体连线在武汉的记者。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6c694025628b8161b4f5ce9d7fb17b6c","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1192700086","content_text":"2月24日讯，今天《新闻联播》的主要内容有：1、李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议；2、十三届全国人大常委会第十六次会议在京闭幕 表决通过关于全面禁止非法野生动物交易 革除滥食野生动物陋习 切实保障人民群众生命健康安全的决定和关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定等；3、全国政协主席会议建议全国政协十三届三次会议推迟召开；4、中央赴湖北指导组：千方百计加强救治工作。1、毫不放松抓防控 统筹协调谋发展——习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话在各地引发强烈反响习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话在各地引发强烈反响。大家表示，坚决贯彻落实党中央决策部署，坚定必胜信念，坚决夺取疫情防控和实现今年经济社会发展目标的双胜利。在新冠肺炎疫情防控最吃劲的关键阶段，习近平总书记的讲话鼓舞了奋战在抗疫一线医护人员和干部群众的士气。坚决打好湖北保卫战、武汉保卫战。总书记的讲话传到一线，也提升了湖北防控一线的干部群众的精气神。习近平总书记的讲话，为下一阶段救治工作指明了前进方向、提供了根本遵循。当前疫情形势依然严峻复杂，这个时候，更要提高警惕、坚定必胜信念，咬紧牙关，继续毫不放松抓紧抓实抓细各项防控工作。一手抓疫情防控，一手抓经济发展。面对疫情的冲击，大家变压力为动力、化危为机，逐步有序恢复生产生活秩序。坚决完成脱贫攻坚任务、确保全面建成小康社会是党作出的庄严承诺。各地克服疫情影响，狠抓攻坚工作落实，帮助贫困劳动力有序返岗，支持扶贫龙头企业、扶贫车间尽快复工，加快建立健全防止返贫机制。2、李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议24日，中共中央政治局常委、国务院总理、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组组长李克强主持召开领导小组会议。中共中央政治局常委、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组副组长王沪宁出席。会议指出，要认真贯彻落实习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上重要讲话精神，按照中央应对疫情工作领导小组要求，落实分区分级差异化防控策略，毫不放松，抓紧抓实抓细疫情防控，扎实推动有序复工复产，恢复正常生产生活秩序，全面打赢疫情防控人民战争、总体战、阻击战，努力实现全年经济社会发展目标任务。会议通过视频听取中央指导组和湖北省关于武汉市疫情防控汇报，详细了解一线需要，部署继续加大支持力度、做好保供和增加财政转移支付。武汉要落实分类收治措施，尽最大努力降低病亡率，抓紧调配人工心肺机等设备，有针对性加大重症患者救治，防止轻症转为重症。公开透明、及时准确发布信息，不得隐瞒。加强与群众沟通，及时回应关切、合理调整措施。会议指出，各地要科学精准分区分级做好疫情防控，以县域为单位实施差异化防控，统筹做好疫情防控和经济社会发展。要落实老年人、学生等重点人群防护指南，完善医疗机构、工作场所、商场超市等防控方案，做到简明易操作，在有防护保障情况下实现企业正常复工复产、人民群众正常生活，促进经济社会健康发展。领导小组成员丁薛祥、黄坤明、蔡奇、王毅、肖捷、赵克志参加会议，孙春兰参加视频连线。3、十三届全国人大常委会举行第四十八次委员长会议 听取有关草案和议案审议情况的汇报十三届全国人大常委会第48次委员长会议24日下午在京举行，栗战书委员长主持。全国人大宪法法律委主任委员李飞作了关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定草案审议结果的报告。常委会法工委主任沈春耀作了关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定草案审议情况的汇报。全国人大常委会秘书长杨振武作了关于任免案审议情况的汇报。会议决定，将上述草案等提交常委会会议审议。4、十三届全国人大常委会第十六次会议在京闭幕 表决通过关于全面禁止非法野生动物交易 革除滥食野生动物陋习 切实保障人民群众生命健康安全的决定和关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定等十三届全国人大常委会第16次会议24日下午在北京闭幕。栗战书委员长主持会议。会议经表决，通过了关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定，关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定。栗战书在讲话中指出，新冠肺炎疫情发生后，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全军全国各族人民，坚定信心、同舟共济、科学防治、精准施策，习近平总书记亲自指挥、亲自部署，发挥了核心领导作用，凝聚起众志成城抗疫情、风雨无阻向前进的坚定意志和强大正能量，防控形势积极向好的态势正在拓展。在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们一定能够夺取疫情防控全面胜利，实现全年经济社会发展目标任务。栗战书指出，本次会议作出关于全面禁止非法野生动物交易、革除滥食野生动物陋习、切实保障人民群众生命健康安全的决定，各有关方面要严格执行决定，加强市场监管，严厉打击非法野生动物市场和贸易，倡导和推动全社会增强生态环境保护和公共卫生安全意识。栗战书说，本次会议作出关于推迟召开十三届全国人大三次会议的决定，这是全国人大常委会根据党中央部署，分析疫情形势和防控工作需要，按照宪法原则和有关法律规定，经过认真研究、慎重考虑作出的决定。适当推迟召开大会，有利于做好疫情防控，也有利于大会召开时顺利完成各项会议任务。栗战书强调，全国人大常委会要认真学习贯彻习近平总书记重要讲话精神，在统筹推进疫情防控和经济社会发展中作出积极贡献。要健全疫情防控法律体系，保证法律制度有效实施；加强全社会法治意识的培养，推动依法防控各项工作。5、全国政协主席会议建议全国政协十三届三次会议推迟召开日前，中国人民政治协商会议第十三届全国委员会召开第三十三次主席会议，研究了关于推迟召开全国政协十三届三次会议的相关事项，为贯彻落实中共中央关于统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的总体部署、组织全国各级政协组织和广大政协委员积极投身打赢疫情防控阻击战，建议原计划于3月3日召开的全国政协十三届三次会议予以适当推迟，具体时间另行确定。6、中央赴湖北指导组：千方百计加强救治工作日前，中央指导组迅速学习传达习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话精神，到医院与一线医疗专家研究患者救治和医用物资保障等工作。2月23日晚，中央指导组集体学习了习近平总书记在统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议上的重要讲话。中共中央政治局委员、国务院副总理孙春兰说，习近平总书记的重要讲话，对防控工作进行了系统总结、作出了科学判断、明确了重点任务，为我们立足经济社会发展全局、打赢疫情防控阻击战坚定了必胜信心、提供了根本遵循。中央指导组要深入贯彻落实工作部署会议和习近平总书记重要讲话精神，发扬连续作战精神，坚决打赢武汉保卫战、湖北保卫战，不辜负习近平总书记和党中央、国务院的重托。今天下午，中央指导组来到同济医院主院区远程会诊中心，与北京、上海和军队等援鄂医疗队专家会商。孙春兰指出，落实“四早”原则，坚持重症轻症并重，精心统筹调配医疗力量，不断优化重型、危重型病例诊疗方案和轻型、普通型病例管理规范。对重症患者要“一人一策”，先进管用的仪器设备、行之有效的诊疗技术和药物都要优先用于救治重症患者。对轻症患者要关口前移，尽早介入治疗，控制轻症转重症，使患者尽快康复出院。医用物资保障要直接对接医院。要抓紧落实新版诊疗方案，坚持中西医相结合、基础医学与临床实践相结合、前方临床救治与后方多学科支持相结合、医疗与护理相结合、医疗与管理相结合，大幅提升治愈率，减少病亡率。7、国务院联防联控机制新闻发布会：24省份及新疆生产建设兵团无新增确诊病例今天（2月24日），国务院联防联控机制新闻发布会介绍了新冠肺炎疫情的最新情况，以及为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务的有关情况。截至2月23日24时，全国31个省（区、市）和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例77150例，当日新增409例；现有重症病例9915例，当日减少1053例；累计死亡病例2592例，当日新增150例（湖北149例，海南1例）；累计治愈出院病例24734例，当日新增1846例；现有疑似病例3434例，当日新增620例。除湖北以外，全国新增确诊病例11例，新增疑似病例170例，新增死亡病例1例，重症病例数减少55例。有24个省份及新疆生产建设兵团无新增确诊病例。2月21日至24日，甘肃、辽宁、贵州、云南4省先后将突发公共卫生事件应急响应级别由一级调整为三级，山西、广东由一级调整为二级。全国新增确诊病例数已连续5天在1000例以下，所有省份新增出院病例数均大于或等于新增确诊病例数。国家卫生健康委通报，22日至23日，中国—世界卫生组织新冠肺炎联合专家考察组在湖北省开展现场调研，并向国家卫生健康委反馈了本次在华考察的情况、主要发现和建议。中国人民银行和中国银保监会介绍，为支持疫情防控和企业复工复产，金融部门出台了三千亿元专项再贷款政策；对企业现存的债务进行接续；进一步加大信贷增量支持；优化信贷结构，提高服务效率。新冠肺炎疫情发生以来，保险业积极履行社会责任，截至目前全行业累计捐赠总计保额11.58万亿的保险保障。8、19省份对口支援湖北 坚决打赢疫情防控阻击战19个省份对口支援湖北除武汉外16个市州及县级市，与湖北人民肩并肩，共同抗击疫情。截至今天，江苏已派出13批2800多医护人员援助湖北。来自盐城射阳县人民医院的胡明朝，老家是湖北孝感。疫情发生后，他坚持报名回家乡支援。连日来，各兄弟省份对口支援的力量持续集结湖北。辽宁医疗队中不仅有救治核心专家，还有中医、儿科、防疫3个特色团队；对口支援恩施的天津，专门派出了进行心理干预治疗的专家；支援荆州的广东医疗队，在当地政府配合下，不到24小时就搭建了两个危重症治疗中心。黑龙江、重庆的医疗队与孝感市共同成立了三方专家巡回指导组，马不停蹄在当地基层医院开展巡诊。山东向黄冈市部分定点医疗机构捐建100张ICU病房床位，用于收治新冠肺炎重症和危重症患者。对口支援仙桃、天门、潜江的山西医疗队，采取轻症巡诊会诊，重症“一人一方案、一人一小组”精准救治的方法，截至21日，共诊治重症患者816人，出院238人。解燃眉之急，点希望之灯。面对受援各地的需求，对口支援省份没有丝毫犹豫。贵州省5台负压救护车调出2台支援湖北鄂州，还有救护车、防护服等一大批紧缺防护物资；广西开行了支援湖北专列，日前最大一批400多吨物资抵达十堰；江西每隔两三天安排一趟班线，为湖北随州提供物资供应；截至今天（2月24日），海南省已经为湖北荆州支援各种生活物资1600多吨。9、因地制宜出台政策 帮助企业复工复产最近，各地因地制宜出台政策，全力保障外出务工人员顺利返岗，帮助企业复工复产。日前在新疆和田，政府包机免费将务工人员送往长沙，这是今年和田首批有组织的富余劳动力转移。等务工人员抵达长沙后，企业安排专车把大家接走。在这174名务工人员中，有95人是建档立卡贫困户。在出发之前，当地政府还组织多种技能培训。为了帮助企业顺利复工复产，各地出台政策，为企业减轻负担。海南对省重点企业招用海南户籍务工人员，政府补贴用工企业、务工人员和人力服务机构。山东省对最近上马的原材料生产项目，开辟审批绿色通道，优先保障企业用地用水用电的需求。江西抚州利用线上用工服务平台，开启“点对点、一站式”招工，缓解企业用工难。安徽滁州出台十七条意见，加大对企业的财政金融等支持。与此同时，各地重大项目签约也在进行。为了减少人员接触，多地把“面对面”签，变为“屏对屏”签。今天（2月24日）上午，河南南阳通过视频会议的形式，集中签约一批生猪养殖项目，将建设103个养殖场。甘肃兰州在网上对接项目，日前签约金融、商贸等领域的项目560亿元。近日，云南省昭通市彝良县第三中学等一批民生工程开工，确保今年7月份竣工验收。和市民生活紧密相关的超市、农贸市场等也陆续恢复正常。在东北最大的果蔬批发集散地，2000多家商户基本恢复经营，每天有五六百辆集装箱货车进出市场。10、各地增开高铁复工专列 助力复工复产记者今天（2月24日）从中国国家铁路集团有限公司了解到，目前全国各地不断增开复工专列，为复工复产提供助力。今天上午11时29分，娄底市双峰县的456名务工人员乘坐一辆专列，直达广州南站返岗复工。这是铁路部门针对当地劳务输出数量较大的实际，与娄底政府部门对接，专门开行的定制复工专列。各地铁路部门按照“一天一图”，来精准安排复工专列开行。目前郑州铁路增开7列发往长三角等地区的复工专列，发送务工人员超过5500人。南宁铁路增开柳州至广州南的D4958次、百色至广州南D4508次定制复工专列，目前已开行定制复工专列7列。 沈阳、上海、南昌、济南、西安等铁路部门也纷纷增开务工专列。截至今天，全国铁路部门增开的复工专列达到58列。11、非洲多国媒体与总台合作报道中国抗疫努力连日来，中央广播电视总台的记者持续和20多家非洲国家的主流媒体合作，通过多种形式全面介绍了中国防控新冠肺炎疫情的最新情况，肯定了中国的制度优势，同时对西方不实言论予以坚决驳斥。每周一至周五，总台在肯尼亚规模最大、覆盖全国的肯尼亚国家电视台专门开辟抗击疫情版块，报道中国政府为抗击新冠疫情和复工复产采取的各项举措，肯定中国公开透明的做法和凝心聚力的制度优势，揭批西方不实信息等。总台主持人、记者还以嘉宾身份参加肯尼亚、毛里求斯、埃塞俄比亚、刚果（布）等多国主流媒体的14档节目，播出总时长约360分钟。在肯尼亚转换电视台，总台记者参与晚间7点档新闻节目，介绍抗击疫情一线真实情况，回应舆论关切。总台非洲区域制作中心主持人碧翠斯两次做客肯尼亚广播公司新闻栏目，批驳西方媒体不实报道。多名总台记者陆续在乌干达、尼日利亚、苏丹等主流报纸发表《谣言和恐慌比病毒还可怕，我们要有信心赢》等署名文章，呼吁拒绝谣言和污名化，表达了中国战胜疫情的决心和信心。此外，总台记者还在塞内加尔、津巴布韦、南非等多国广播节目中为中国疫情防控进展发声，并协助津巴布韦、南非、坦桑尼亚、尼日利亚等非洲国家媒体连线在武汉的记者。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":837,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":965215377,"gmtCreate":1584016674999,"gmtModify":1704352471529,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"莫慌，你把人逼急了，小心人家直接揍你👊👊👊！不要搞事情，大家还是朋友。坐等抄底！","listText":"莫慌，你把人逼急了，小心人家直接揍你👊👊👊！不要搞事情，大家还是朋友。坐等抄底！","text":"莫慌，你把人逼急了，小心人家直接揍你👊👊👊！不要搞事情，大家还是朋友。坐等抄底！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965215377","repostId":"1188816453","repostType":4,"repost":{"id":"1188816453","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584015930,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1188816453?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-12 20:25","market":"us","language":"zh","title":"盘前：美股期指跌到熔断，个股几乎全线下挫","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1188816453","media":"老虎资讯综合","summary":"美股三大指数期货跌幅均超5%。","content":"<p><span><b>【市场】</b></span></p><p><span>◆3月12日，盘前时段，美股三大指数期货跌幅均超5%，再次触发熔断。截至发稿，道琼斯30指数期货1233.0点，跌幅5.23%；美国标普500指数期货跌137.13点，跌幅5%；纳斯达克100指数期货跌402.75点，跌幅5.03%。</span></p><p><span>◆国际油价仍在下跌。沙特无视特朗普的旅行禁令对石油需求的进一步重创，表示短期内不会进行任何磋商，包括联合技术委员会会议。截至发稿，美国WTI原油<a href=\"https://laohu8.com/FUT/CLmain\">WTI原油主连</a>跌6.06%，报30.98美元/桶；伦敦布伦特原油跌6.62%，报33.42美元/桶。</span></p><p><span>◆恐慌情绪拖累金价下行，截至发稿，国际黄金期货价格暂报1636.95，跌幅0.33%。</span></p><p><span><b>【盘前行情】</b></span></p><p><span><b>热门中概股</b></span></p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/WUBA\">58同城</a></b></span><span>盘前跌近5%。58同城表示，2020年第一季度，公司业务受到了公共卫生事件爆发的严重影响，预计当季营收在21.6亿元至22.6亿元之间，这意味着将同比下降约25%至29%(以人民币计)。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">迅雷</a></span></b><span>盘前跌6.53%。迅雷第四季度总营收为4830万美元，较上年同期的4230万美元增长14%；净亏损为1810万美元，较上年同期的净亏损3240万美元收窄44%。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a></span></b><span>盘前跌7.44%。</span>百世集团2019年<span>营收为351.8亿元，不及预期的353.83亿元，去年同期279.61亿元；全年净亏损2.02亿元，市场预期亏损1.76亿元，去年同期为亏损5.08亿元。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌5.33%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌6.22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前跌4.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌6.67%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>盘前跌幅扩大至15%，年初至今股价已腰斩。</b>同时，美股航空股盘前跌幅不断扩大，波音、美国联合航空、美国航空集团均跌超15%，达美航空跌14%。</p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></span></b><span>盘前跌超10%。此前摩根士丹利将其2020年销售预期下调10%。</span></p><p>邮轮股普跌。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">嘉年华邮轮</a></b> 在纽交所停牌，停牌前跌15.59%。</p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/GE\">通用电气</a></span></b><span>盘前跌11.69%。通用电气信用违约掉期(credit default Swap)周三的价格为200.7个基点，较一周前的91.67上涨逾一倍，创下2018年12月以来的最高水平。此前该公司刚刚下调信用评级，投资者担心其债务可能成为非投资级。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NKE\">耐克</a></span></b>盘前<span>跌8.57%。北京时间12日，随着爵士球员戈贝尔被确诊为新冠肺炎，NBA宣布将无限期停赛。此前，C罗队友检测呈阳性，意大利叫停包括意甲联赛在内的国内体育赛事。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">推特</a></span></b>盘前<span>跌7.41%。推特公司在其网站上宣布，他们已经通知全球所有员工，他们必须在家办公。推特表示，“我们明白这是史无前例的一步，但这是前所未有的时期。我们将继续尽我们所能，支持我们的推特（业务）。”</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>盘前跌7.16%，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>盘前跌6.20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>盘前跌6.53%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">Facebook</a>盘前跌6.1%，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>盘前跌6.26%。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=\"https://laohu8.com/S/XNET\">迅雷</a></span></b><span>盘前跌6.53%。迅雷第四季度总营收为4830万美元，较上年同期的4230万美元增长14%；净亏损为1810万美元，较上年同期的净亏损3240万美元收窄44%。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a></span></b><span>盘前跌7.44%。</span>百世集团2019年<span>营收为351.8亿元，不及预期的353.83亿元，去年同期279.61亿元；全年净亏损2.02亿元，市场预期亏损1.76亿元，去年同期为亏损5.08亿元。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>盘前跌5.33%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>盘前跌6.22%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>盘前跌4.55%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>盘前跌6.67%。</span></p><p><span><b>重要美股</b></span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>盘前跌幅扩大至15%，年初至今股价已腰斩。</b>同时，美股航空股盘前跌幅不断扩大，波音、美国联合航空、美国航空集团均跌超15%，达美航空跌14%。</p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a></span></b><span>盘前跌超10%。此前摩根士丹利将其2020年销售预期下调10%。</span></p><p>邮轮股普跌。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/CCL\">嘉年华邮轮</a></b> 在纽交所停牌，停牌前跌15.59%。</p><p><b><span><a 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default Swap)周三的价格为200.7个基点，较一周前的91.67上涨逾一倍，创下2018年12月以来的最高水平。此前该公司刚刚下调信用评级，投资者担心其债务可能成为非投资级。耐克盘前跌8.57%。北京时间12日，随着爵士球员戈贝尔被确诊为新冠肺炎，NBA宣布将无限期停赛。此前，C罗队友检测呈阳性，意大利叫停包括意甲联赛在内的国内体育赛事。推特盘前跌7.41%。推特公司在其网站上宣布，他们已经通知全球所有员工，他们必须在家办公。推特表示，“我们明白这是史无前例的一步，但这是前所未有的时期。我们将继续尽我们所能，支持我们的推特（业务）。”苹果盘前跌7.16%，亚马逊盘前跌6.20%，谷歌盘前跌6.53%，Facebook盘前跌6.1%，微软盘前跌6.26%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2356,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980624819,"gmtCreate":1582420668831,"gmtModify":1704346516322,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp;诚信，是企业之本，是收购质优的企业和购买质优股票的标杆。&nbsp; &nbsp; &nbsp; 新能源在未来一定是个趋势，无论是电力或者新能源汽车等等。&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。&nbsp; &nbsp;&nbsp;","listText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp;诚信，是企业之本，是收购质优的企业和购买质优股票的标杆。&nbsp; &nbsp; &nbsp; 新能源在未来一定是个趋势，无论是电力或者新能源汽车等等。&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。&nbsp; &nbsp;&nbsp;","text":"诚信，是企业之本，是收购质优的企业和购买质优股票的标杆。 新能源在未来一定是个趋势，无论是电力或者新能源汽车等等。 对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980624819","repostId":"1197615471","repostType":4,"repost":{"id":"1197615471","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1582376772,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1197615471?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-22 21:06","market":"us","language":"zh","title":"2020巴菲特致股东的信（全译文）","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1197615471","media":"老虎资讯综合","summary":"伯克希尔 第四季度经营利润为44.2亿美元，同比下滑23%，去年同期为57.2亿美元。归属于股东的净利润291.6亿美元，去年同期为净亏损253.9亿美元。现金储备为1279亿美元，略低于三季度的历史","content":"<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a> <span>第四季度经营利润为44.2亿美元，同比下滑23%，去年同期为57.2亿美元。</span>归属于股东的净利润291.6亿美元，去年同期为净亏损253.9亿美元。现金储备为1279亿美元，略低于三季度的历史最高点1280亿美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/61cad60981b95704df9c295dc57b201f\" /></p><p>伯克希尔哈撒韦公司2019年四季度前十大持仓股分别为：American Express，苹果，美国银行，纽约梅隆银行，可口可乐，<span>达美航空，</span>摩根大通，穆迪，美国合众银行，富国银行。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c69e0f7692c1ca17c304ca33ebddec36\" /></p><p><span>巴菲特去年第四季度回购了22亿美元伯克希尔股份，创单季新高，去年全年的总回购额达50亿美元。</span></p><p><span>股神巴菲特公布2020年致股东信出炉，这份长达14页的信主要讨论的是伯克希尔2019年的得失。</span></p><p><span>信件开头是伯克希尔2019年业绩与标普500指数回报对比，2019年伯克希尔每股市值的增幅是11%，而标普500指数的增幅高达31.5%，伯克希尔跑输了标普500指数20.5个百分点。但长期来看，1965-2019年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.3%，明显超过标普500指数的10%，而1964-2019年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的2,744,062%，也就是27440倍多，而标普500指数为19,784%，即接近200倍。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d95c82f9e670cced4c3362d7a8256589\" /><i>上表注：表中数据为正常日历年数据，但以下的年份例外：1965年和1966年均为截至当年的9月30日，而1967年总计为15个月，结束于当年12月31日。</i></p><p><b><u>以下为信件原文翻译</u></b></p><p><b>致所有伯克希尔哈撒韦的股东，</b></p><p>根据公认会计原则(通常被称为“GAAP”)，伯克希尔2019年收入814亿美元。这个数字<span>组成部分是</span>由240亿美元的营业利润，37亿美元的已实现资本利得，以及我们持有股票中未实现资本利得净额带来的<span>537亿美元增加</span>。这些收入的每一项都是在税后。</p><p>这537亿美元所得需要备注，这源于2018年实施的一项新的公认会计准则(GAAP)规定，要求持有股票证券的公司在收益中计入这些证券未实现收益和亏损的净变化。正如我们在去年的信中所说，无论是查理•芒格(Charlie Munger)还是我都不同意这一规则。</p><p>会计行业采用这一规则，实际上是其自身思维的一个巨大转变。在2018年之前，公认会计准则坚持认为(证券交易公司除外)，投资组合中未实现的收益永远不会计入收益，未实现的亏损只有在被视为“非暂时性”的情况下才会计入收益。现在，伯克希尔公司必须在每个季度的财务报表中记录公司股票的每一次涨跌，不管这些涨跌可能有多么反复无常。对于许多投资者、分析师和评论员来说，财报是一条重要的新闻。</p><p>伯克希尔2018年和2019年的表现证明了我们对新规定的看法。2018年是股市下跌的一年，我们的未实现净收益减少了206亿美元，因此，我们报告的GAAP收益只有40亿美元。2019年，不断上涨的股价促使上述537亿美元的净未实现收益，导致GAAP 下收益增至本信开头所述的814亿美元，这些市场波动导致GAAP收益疯狂增长了1,900% !</p><p>与此同时，在我们可以称之为真实世界的地方，而不是会计领域，伯克希尔在这两年中所持股票的平均价值约为2000亿美元，我们所持股票的内在价值在这段时间内稳步大幅增长。</p><p>查理和我敦促你把注意力放在经营利润（2019年经营利润几乎没有变化），忽略投资导致的季度和年度收益或亏损，无论这些收益或亏损是实现的还是未实现的。</p><p>我们的建议是，无论如何都不能削弱这些投资对伯克希尔的重要性。随着时间的推移，我和查理预计，我们所持的股票（作为一个整体）将带来巨大的收益，尽管是以一种不可预测和极不规律的方式。要想知道为什么我们会乐观，请继续下一个讨论。</p><blockquote><b>留存收益的力量 </b></blockquote><p>1924年，名不见经传的经济学家、金融顾问埃德加·劳伦斯·史密斯(Edgar Lawrence Smith)写了一本名为《用<span>普通股进行长期投资</span>》(Common Stocks as Long Term Investments)，它改变了投资界。事实上，写这本书也改变了史密斯自己，迫使他重新评估自己的投资信念。</p><p>进入市场后，他打算辩称，在通胀时期，股票的表现将好于债券，而在通缩时期，债券将带来更高的回报。这似乎很明智。但史密斯受到了打击。</p><p>因此，他的书以一段自白开始:“这些研究是失败的记录—事实无法支持一个先入之见的理论。对投资者来说幸运的是，这一失败促使史密斯更深入地思考应该如何评估股票。</p><p>关于史密斯的真知灼见，我要引用一位早期的评论家的话，他就是约翰·梅纳德·凯恩斯：”我把史密斯先生最重要的，当然也是他最新颖的观点保留到最后。”</p><p>通常，管理良好的公司不会将其全部盈利分配给股东。在好年景里，即使不是所有年景，他们也会保留一部分利润，重新投入到生意中去。因此，<span>复利因素(凯恩斯的斜体)</span>有利于稳健投资的。经过几年的时间，除了支付给股东的股息外，一家健康企业的资产的实际价值在复利基础上不断增长。</p><p><span>随着知识的普及，史密斯的想法不再晦涩难懂。</span></p><p>很难理解为什么在史密斯的书出版之前，留存收益没有得到投资者的重视。毕竟，早前像卡内基、洛克菲勒和福特这样的巨头积累了令人难以置信的财富，这已经不是什么秘密了，他们都保留了大量的商业收益来支持增长和创造更大的利润。同样，在整个美国，长期以来也有一些小资本家遵循同样的方法致富。</p><p>然而，在史密斯之前的年代，当企业所有权被分割成小块（即“股票”）购买者通常认为他们的股票是对市场波动的短期赌博。即使在最好的时候，股票也被认为是投机。绅士更喜欢持有债券。</p><p><b>尽管投资者反应缓慢，但保留利润和再投资的想法现在很好理解了。今天，即便小学生都知道凯恩斯所觉得”新奇“的言论：将储蓄与复利结合起来将创造奇迹。</b></p><p>************</p><p>在伯克希尔，查理和我长期以来一直专注于有利地利用留存收益。有时这项工作很容易，有时却很困难，特别是当我们开始与数额巨大且不断增长的资金打交道时。</p><p><span>在管理我们资金时，我们首先寻求投资于我们已经拥有的众多和多样化的业务。在过去十年中，伯克希尔的折旧费用总计650亿美元，而在房地产、厂房和设备方面的内部投资总计1210亿美元。对生产性运营资产的再投资将永远是我们的首要任务。</span></p><p>此外，我们不断寻求收购符合三个标准的企业   <b>。首先，他们必须在经营上获得良好的回报。其次，它们必须由能干、诚实的管理人员管理。最后，它们必须以合理的价格出售。</b></p><p>当我们发现这类企业时，我们更倾向于完全收购它们。   <b>但是，符合我们标准的重大收购机会并不多见。更常见的情况是，反复无常的股市为我们提供了机会，让我们购买符合我们标准的上市公司的股票。</b></p><p>无论我们走哪条路，伯克希尔是通过控股公司还是只通过股票市场持有主要股份，伯克希尔从承诺中获得的财务结果在很大程度上将取决于我们所收购业务的未来收益。尽管如此，在这两种投资方式之间有一个非常重要的会计差异，理解它是至关重要的。</p><p><b>在控股的公司中</b>(定义为伯克希尔持有50%以上股份的公司)，每项业务的收益都直接流入我们向您报告的运营收益中。你看到的就是你得到的。</p><p><b>在非控股公司中</b>，只有伯克希尔收到的股息记录在我们报告的运营收益中。至于留存收益？它们正在努力，创造了大量新增价值，但并不是直接在伯克希尔公布的收益中。</p><p>除了伯克希尔，几乎所有的大公司的投资者都不会发现我们所说的“未确认的收益”很重要。然而，对我们来说，这是一个重大遗漏，我们将在在下面为你们展示。</p><p>在这里，我们列出了我们持仓最大的10大公司。这份名单区分了它们根据GAAP会计报告的收益，以及伯克希尔从它们那里获得的股息。以及我们的份额，可以说它们保留并再投入的利润。通常情况下，这些公司会利用留存收益来扩大业务，提高效率。或者，有时他们会用这些资金回购很大一部分自己的股票，这一行为会扩大伯克希尔享有的在未来收益中的份额。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c69e0f7692c1ca17c304ca33ebddec36\" />显然，我们最终从持有的这些公司股权中获得的收益不会与它们留存收益中属于“我们的”份额完全相等。有时候，留存收益什么也不会产生。但逻辑和过去的经验都表明，我们将从中实现资本收益，至少等于/甚至可能高于留存收益。(当我们出售股票并获利时，我们将按当时的税率为收益缴纳所得税。目前，联邦税率为21%)。</p><p>可以肯定的是，伯克希尔从这10家公司以及我们许多其他股权中获得的回报将以非常不规则的方式表现出来。 会有周期性的损失，有时是某个公司损失，有时是与股市低迷有关的。 在其他时候（去年就是其中之一），我们的收益将会大大增加。 总体而言，我们投资对象的留存收益必将对伯克希尔哈撒韦公司的价值增长至关重要。</p><p>史密斯先生是对的。</p><blockquote><b>非保险业务</b></blockquote><p>汤姆•墨菲（Tom Murphy）是伯克希尔（Berkshire）的重要董事，并且在业务管理人员中具有空前的才能，很久以前就给我一些有关收购的重要建议：&quot;获得优秀管理者的声誉，只需确保您购买的是好生意。“</p><p>多年以来，伯克希尔收购了许多公司，我最初将它们全部视为&quot;好生意&quot;。但是，有些收购让人感到失望，有几个是彻底的灾难。另一方面，可以说很多收购超出了我的期望。</p><p>在回顾失衡的收购记录时，我得出结论，收购与婚姻相似：它们都是从一场欢乐的婚礼开始的，但随后的现实往往与预期有所不同。有时，美妙的是，结合为双方带来了超出期望的幸福。在其他情况下，幻灭很快降临。将这些对婚姻的想象应用于收购企业时，我不得不说通常买家会遇到不愉快的意外，收购时的幻想总是美好的。</p><p>以此类推，我想说，我们目前的婚姻记录（指收购企业）在很大程度上仍然可以接受，各方对他们很久以前的决定感到满意。我们的一些合作关系非常轻松愉悦。但是，一个有意义的数字使我非常想知道我提出建议时的想法。</p><p>幸运的是，大多数企业都具有令人失望的特征，减少了我的许多错误：随着时间的流逝，”糟糕“的企业趋于停滞，于是进入一种状态，其运营所需的资本占伯克希尔资本投入的比例越来越小。同时，我们收购的”好公司“往往会增长并能以更有吸引力的投资回报获得更多资本投入。由于这些截然不同的发展轨迹，赢家们的资产在我们总投入的资本中不断扩大。</p><p>作为这些金融活动的一个极端例子，看看伯克希尔最初的纺织业务吧。当我们在1965年初获得公司控制权时，这个陷入困境的公司几乎需要伯克希尔所有的资本。因此，在一段时间内，伯克希尔不赚钱的纺织资产对我们的整体回报造成了巨大拖累。但最终，我们收购了一批“好公司”，到上世纪80年代初，这一转变导致纺织业规模不断缩小，我们的资本只有一小部分被雇佣。</p><p>如今，我们把你们的大部分资金投入到受控制的业务中，这些业务为每个企业的运营所需的净有形资产实现了从优秀到卓越的回报。我们的保险业务一直是超级明星。这种操作具有特殊的特点，使它成为衡量成功与否的独特标准，这是许多投资者所不熟悉的。我们将在下一节中讨论这个问题。</p><p>我们的BNSF铁路公司和伯克希尔哈撒韦能源公司(BHE) - 伯克希尔哈撒韦公司非保险集团的两只领头狗，他们在2019年总共赚了83亿美元(仅计入我们持有BHE91%的股份)，比2018年增长了6%。</p><p>接下来的五家非保险子公司(按字母顺序排列)是：克莱顿房屋公司(Clayton Homes)、国际金属加工公司(International Metalworking)、路博润公司(Lubrizol)、马蒙公司(Marmon)和精密铸件公司(Precision Castparts)。</p><p>收入紧随其后的五家公司(伯克希尔·哈撒韦汽车公司、约翰斯·曼维尔公司、NetJets公司、Shaw公司和TTI公司)去年的收入为19亿美元，高于2018年的17亿美元。</p><p>伯克希尔持有的其他非保险业务（数量很多）2019年的总收入为27亿美元，低于2018年的28亿美元。2019年，我们控制的非保险业务的总净收入为177亿美元，比2018年的172亿美元增长3%。收购和处置对这些结果几乎没有任何净影响。</p><blockquote><b>财产/意外险保险</b></blockquote><p>1967年，我们以860万美元收购了National Indemnity及其姊妹公司National Fire &amp; Marine。自那以来，我们的财产/意外险业务一直是推动伯克希尔哈撒韦公司增长的引擎。</p><p>如今，按净值计算，国民保险公司是全球最大的P/C公司。保险是一个充满承诺的行业，伯克希尔履行承诺的能力是无与伦比的。</p><p>我们被P/C业务吸引的一个原因是这个行业的商业模式：P/C保险公司预先收取保费，然后支付索赔。在极端的情况下，如因接触石棉或严重的工作场所事故而引起的索赔，支付时间可能长达数十年。</p><p>这种先收后付的模式让P/C公司持有大量资金：我们称之为“浮存金 float”这些资金最终将流入其它公司。与此同时，保险公司可以为了自己的利益而投资这些流动资金。虽然个别保单和索赔来来去去，但保险公司持有的浮动金额通常相对于保费金额保持相当稳定。因此，随着我们的业务增长，我们的浮动。以及它是如何增长的，如下表所示:<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5e25a39ccb88b0e74ec1e14198a4b16\" />我们最终可能会经历浮存金的下降。即便下降也将是非常缓慢的，至少在任何一年里不超过3%。我们的保险合同规定，对于那些对我们的现金资源很重要的款项，我们不能立即或短期内提出要求。这种结构是经过设计的，是我们保险公司无与伦比的财务实力的关键组成部分。这种力量永远不会被削弱。</p><p>如果我们的保费超过我们的总费用和最终损失，我们的保险业务登记承保利润，增加浮动产生的投资收入。当我们赚到这样的利润时，我们就享受着使用这些免费的钱，而且，更好的是，我们还会因为持有这些钱而得到报酬。</p><p>对于整个P/C行业而言，目前流通股的财务价值远低于多年前。这是因为，几乎所有P/C公司的标准投资策略都严重——而且恰当地——倾向于高等级债券。因此，利率的变化对这些公司至关重要，而在过去10年里，债券市场提供的利率低得可怜。</p><p>因此，随着保险公司年复一年地被迫(通过到期日或发行通知条款)将其“旧”投资组合转换为收益率低得多的新资产，它们也受到了影响。这些保险公司曾经可以安全地从每一美元的浮动中赚取5美分或6美分，但现在它们只赚到2美分或3美分(甚至更少，如果它们的业务集中在深陷负利率泥潭的国家)。</p><p>一些保险公司可能会试图通过购买低质量的债券或承诺高收益的非流动性“替代”投资来减少收入损失。但这些都是危险的游戏和活动，大多数机构都没有足够的装备去玩。</p><p>伯克希尔的情况总体上比保险公司要好。最重要的是，我们无与伦比的巨额资本、充裕的现金和多样化的非保险收入，使我们拥有比业内其他公司更大的投资灵活性。摆在我们面前的许多选择总是有利的，有时也给了我们很多机会。</p><p>与此同时，我们的保兑公司有着良好的承保记录。在过去的17年里，伯克希尔有16年都是在承保利润的情况下运营，只有2017年例外，当时我们的税前亏损高达32亿美元。在整整17年的时间里，我们的税前利润总计275亿美元，其中4亿美元是在2019年录得的。</p><blockquote><b>伯克希尔哈撒韦能源</b>   <b>(Berkshire Hathaway Energy)</b></blockquote><p>伯克希尔哈撒韦能源公司正在庆祝其在我们旗下的第20个年头。那个周年纪念日表明我们应该赶上公司的成就。</p><p>我们将从电价这个话题开始。当伯克希尔哈撒韦公司在2000年进入公用事业领域时，收购了BHE 76%的股份，公司在爱荷华州的居民客户平均每千瓦时支付8.8美分。自那以来，住宅客户的价格每年上涨不到1%，我们承诺，到2028年，基本房价不会上涨。相比之下，爱荷华州另一家大型投资公司的情况是这样的:去年，该公司对住宅客户的收费比BHE高出61%。最近，公用事业公司的费率上涨，将使这一差距扩大到70%。</p><p>我们与他们之间的巨大差异很大程度上是由于我们在将风能转化为电能方面取得的巨大成就。到2021年，我们预计BHE在爱荷华州的运营将通过其拥有和运营的风力涡轮机产生约2520万兆瓦时的电力(MWh)。这些产量将完全满足其爱荷华州客户的年度需求，约2460万兆瓦时。换句话说，我们的公用事业将在爱荷华州实现风能自给自足。</p><p>与此形成鲜明对比的是，爱荷华州的另一家公用事业公司，风力发电不足总发电量的10%。</p><p>此外，据我们所知，到2021年，无论位于何处，没有其他投资者拥有的公用事业公司能够实现风能自给自足。2000年，BHE服务于农业经济；如今，它的五大客户中有三个是高科技巨头。我相信他们在爱荷华州建厂的决定部分是基于BHE提供可再生、低成本能源的能力。</p><p>当然，风是断断续续的，我们在爱荷华州的叶片只转动了部分时间。在某些时段，当空气静止时，我们依靠非风力发电的能力来保证我们所需的电力。在相反的时间，我们把风能提供给我们的多余电力卖给其他公用事业公司，通过所谓的「电网」为他们服务。「我们卖给他们的电力取代了他们对碳资源的需求，比如煤炭或天然气。</p><p>伯克希尔哈撒韦目前与小沃尔特·斯科特(Walter Scott, Jr.)和格雷格·阿贝尔(Greg Abel)共同持有BHE 91%的股份。自我们收购以来，BHE从未向伯克希尔支付过股息，而且随着时间的流逝，他保留了280亿美元的收益。这种模式在公用事业领域是个例外，   <b>公用事业公司通常会支付高额股息，有时甚至超过80%的收益。我们的观点是:我们可以投资的越多，我们就越喜欢它。</b></p><p>今天，BHE拥有运营人才和经验来管理真正的大型公用事业项目：需要1000亿美元或更多的投资，这些基础设施可以造福我们的国家、我们的社区和我们的股东。我们随时准备、愿意和有能力接受这样的机会。</p><blockquote><b>投资</b></blockquote><p>以下是我们列出的15项普通股投资，<span>它们在年底的市值最大。我们排除了卡夫亨氏的持股（325,442,152股)因为伯克希尔是一个控制集团的一部分，因此必须对&quot;股权&quot;方法的投资负责。在其资产负债表上，伯克希尔持有的卡夫亨氏股份按公认会计准则计算为138亿美元，这一数额代表了伯克希尔在2019年12月31日经审计的卡夫亨氏净资产中所占的份额。不过请注意，我们的股票在那天的市值只有105亿美元。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/478a74e0ca2dc0f33e7287242ae6f087\" />查理和我不认为<span>以上详细的</span>2480亿美元股票市场的赌注会因为华尔街的评级下调、一次业绩不及预期、美联储动作、可能发生的政治事件、经济学家预测或者其他可能的事情而垮塌。</p><p>相反，我们在持股中看到的是我们部分持股的公司的集合，按加权计算，这些公司运营业务所需的净有形权益资本收益超过20%。这些公司也在不动用过多杠杠的情况下赚取利润。在任何情况下，规模庞大、成熟且可以理解的企业都能获得可观的回报。与许多投资者在过去10年里所接受的债券收益率相比(比如，30年期美国国债的收益率为2.5个百分点甚至更低)，这真是令人震惊。</p><p><b>预测利率从来不是我们的游戏，查理和我不知道未来一年、十年或三十年的平均利率是多少。</b>我们或许有偏见的观点是，在这些问题上发表意见的权威人士，正是通过这种行为，透露出的关于他们自己的信息，远远多于他们透露的关于未来的信息。</p><p>我们能说的是，如果在未来几十年里，接近当前水平的利率将占上风，如果企业税率也维持在目前企业享受的低水平，<b>那么几乎可以肯定，随着时间的推移，股票的表现将远远好于长期固定利率债务工具。</b></p><p><b>这一乐观预测伴随着一个警告：未来股价可能发生任何变化。市场偶尔会出现大的下跌，幅度可能达到50%甚至更大。</b>但是，我去年曾写过一篇关于美国经济顺风的文章，再加上史密斯所描述的复利奇迹，对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。其他人呢？小心！</p><blockquote><b>前方的路</b></blockquote><p>30年前，我中西部朋友乔·罗森菲尔德(Joe Rosenfield)收到了当地报纸发来的一封令人恼火的信，当时他已经80多岁了。报纸直截了当地要求提供乔的传记资料，打算用在他的讣告上。乔没有回应。所以呢?一个月后，他收到了报社的第二封信，上面写着“紧急”。</p><p>查理和我早就进入紧急区域了。这对我们来说不是什么好消息。但伯克希尔的股东们不用担心：你们公司已经为我们的离开做好了100%的准备。我们两个人的乐观建立在五个因素上。</p><p><b>首先，伯克希尔哈撒韦的资产被配置在非常多样化的全资或部分拥有的业务中，平均而言，这些业务的资本回报率颇具吸引力。</b></p><p><b>其次，伯克希尔将其&quot;控制型&quot;业务定位于单一实体，这赋予了它一些重要而持久的经济优势。</b></p><p><b>第三，伯克希尔的财务管理方式将始终如一地允许公司经受极端性质的外部冲击。</b></p><p><b>第四，我们拥有经验丰富、忠心耿耿的顶级经理人，对他们来说，管理伯克希尔远不止是一份高薪和/或有声望的工作。</b></p><p><b>最后，伯克希尔的董事们(你的监护人)一直专注于股东的福利和培养一种罕见的大型企业文化。(这种文化的价值在拉里坎宁安(Larry Cunningham)和斯蒂芬妮。</b></p><p>查理和我都有非常实际的理由，希望确保伯克希尔在我们退出后的几年里保持繁荣：芒格家族持有的伯克希尔股份，远远超过了家族的其他投资，而我99%的净资产都投在了伯克希尔的股票里。</p><p><b>我从未出售过任何股票，也不打算这么做。</b>我唯一的伯克希尔股票的处理，除了慈善捐款和小个人礼物,发生在1980年,当我,连同其他伯克希尔哈撒韦股东参与投票,交换了我们的一些伯克希尔股票。</p><p>今天，<b>我的遗嘱明确指示其执行人— 以及将在遗嘱关闭后继承他们管理我的遗产的受托人—不要出售任何伯克希尔的股票。</b>我的遗嘱还免除了遗嘱执行人和受托人的责任，因为他们要维持的显然是极度集中的资产。遗嘱继续指示遗嘱执行人—以及适时的受托人——每年将我的一部分a股转换成B股，然后将B股分发给各个基金会。这些基金会将被要求迅速部署它们的赠款。总之，我估计在我死后12到15年我所持有的全部伯克希尔股票才能进入市场。</p><p>我的“只投资伯克希尔”指示的关键是我对未来判断的信心和伯克希尔董事们的忠诚。他们将定期接受承担费用的华尔街人士的测试。在许多公司，这些超级推销员可能会赢。不过，我不认为伯克希尔会出现这种情况。</p><blockquote><b>董事会</b></blockquote><p>近年来，公司董事会的构成及其宗旨成为人们关注的热点。曾经，关于董事会职责的辩论主要限于律师；如今，机构投资者和政界人士也加入了进来。</p><p>我在讨论公司治理方面的资历包括：在过去62年里，我曾担任过21家上市公司的董事。除了两家以外，我所持有的都是相当可观的股票。在一些情况下，我尝试实现重要的变革。</p><p>在我任职的头30年左右，房间里很少有女性，除非她代表的是控制企业的家族。值得注意的是，今年是美国宪法第19条修正案（注释：该修正案将妇女有权投票参与政治写入了宪法）通过100周年。她们在董事会会议室获得类似地位的工作仍在进行中。</p><p>多<span>年来，许多有关董事会组成和职责的新规则和准则已经形成。然而，董事们面临的基本挑战依然存在：找到并留住一位有才能的首席执行官(当然，他应当诚信)，并将在其整个职业生涯中致力于公司。通常，这个任务是困难的。不过，当董事们做对了，他们就不需要再做什么了。但当他们把事情搞砸时……</span></p><p><span>审计委员会现在的工作比以前更加努力，而且几乎总是以适当的严肃态度来看待这项工作。然而，这些委员会仍然无法与那些希望玩弄数字游戏的经理们抗衡，这种冒犯行为受到了收益“指引”的祸害和首席执行官们&quot;达到预期数字&quot;愿望的鼓励。“我与玩弄公司数据的首席执行官们有过直接的接触(虽然有限，但谢天谢地)，这表明，他们更多的是出于自负，而非对经济利益的渴望。”</span></p><p><span>与过去相比，薪酬委员会现在对顾问的依赖要严重得多。因此，薪酬安排变得更加复杂——委员会成员想要解释的是，为什么每年都要为一个简单的计划支付高额费用?——阅读材料已经成为一种麻木的体验。</span></p><p><span>公司治理方面的一项非常重要的改进已得到授权：定期召开董事执行会议，首席执行官不得参加。在此之前，很少有人对CEO的技能、收购决策和薪酬进行真正坦率的讨论。</span></p><p><span>收购提议对董事会成员来说仍然是一个特别棘手的问题。交易的法律流程已经被细化和扩展(一个描述伴随成本的词)。但我还没见过哪位渴望收购的首席执行官会带来一位见多识广、能言善辩的批评者来反驳它。是的，把我也算上。</span></p><blockquote><b>短期事项</b></blockquote><p>在过去的报告中，我们讨论了股票回购的意义。我们的想法可以归结为：伯克希尔只有在以下两种情况下才会回购股票:</p><p><b>a）我和查理认为它的售价低于实际价值;</b></p><p><b>b）公司在完成回购后，有充足的现金。</b></p><p>内在价值的计算远非精确。因此，我们都不觉得有任何紧迫感，要以一个非常真实的95美分买一个价值1美元的东西。在2019年，伯克希尔的价格/价值等式有时是适度有利的，我们花了50亿美元回购了公司大约1%的股份。</p><p>随着时间的推移，我们希望伯克希尔的股票数量下降。如果股价价值折扣(如我们估计的那样)扩大，我们可能会更加积极地购买股票。不过，我们不会在任何价位支撑该股。</p><p>持有价值至少2,000万美元A股或B股、并有意向伯克希尔哈撒韦出售股票的股东，可能希望他们的经纪人联系伯克希尔哈撒韦的马克•米勒德(Mark Millard)，电话是402-346-1400。我们要求您在早上8:00-8:30或下午3:00-3:30之间打电话。中央时间，只有你准备好出售时才会打电话。</p><p>2019年，伯克希尔向美国财政部缴纳了36亿美元的所得税。同期，美国政府从企业所得税中征收了2,430亿美元。从这些统计数据中，你可以为你的公司缴纳了全美公司缴纳的联邦所得税的11% / 2%而感到自豪。</p><p>55年前，当伯克希尔哈撒韦公司进入当前阶段时，该公司没有缴纳任何联邦所得税。(这也是有原因的:在过去10年里，这家苦苦挣扎的公司录得净亏损。)从那以后，由于伯克希尔几乎保留了所有收益，这项政策的受益者不仅是公司的股东，还包括联邦政府。在未来的大多数年份里，我们都希望并期待向财政部提供更多的资金。</p><p>************</p><p>和往常一样，雅虎将在全球直播此次活动。不过，我们的形式将有一个重要的变化:股东、媒体和董事会成员建议，让我们的两位关键运营经理阿吉特•贾恩(Ajit Jain)和格雷格•阿贝尔(Greg Abel)在会上有更多的曝光机会。这种改变很有意义。他们是杰出的个人，无论是作为管理者还是作为人类，你应该多听听他们的意见。</p><p><b>今年，股东们向我们的三名长期服务的记者提出了一个问题，他们可以指定让阿吉特(Ajit)或格雷格(Greg)回答。他们，就像查理和我一样，根本不知道问题是什么。</b></p><p><b>记者将与观众轮流提问，观众也可以直接向我们四个中的任何一个提问。所以擦亮你的热情。</b></p><p>5月2日，奥马哈。见见你的资本家同行。购买一些伯克希尔的产品。玩得开心。查理和我，还有整个伯克夏集团，都很期待见到你。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2020巴菲特致股东的信（全译文）</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-02-22 21:06</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a> <span>第四季度经营利润为44.2亿美元，同比下滑23%，去年同期为57.2亿美元。</span>归属于股东的净利润291.6亿美元，去年同期为净亏损253.9亿美元。现金储备为1279亿美元，略低于三季度的历史最高点1280亿美元。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/61cad60981b95704df9c295dc57b201f\" /></p><p>伯克希尔哈撒韦公司2019年四季度前十大持仓股分别为：American Express，苹果，美国银行，纽约梅隆银行，可口可乐，<span>达美航空，</span>摩根大通，穆迪，美国合众银行，富国银行。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c69e0f7692c1ca17c304ca33ebddec36\" /></p><p><span>巴菲特去年第四季度回购了22亿美元伯克希尔股份，创单季新高，去年全年的总回购额达50亿美元。</span></p><p><span>股神巴菲特公布2020年致股东信出炉，这份长达14页的信主要讨论的是伯克希尔2019年的得失。</span></p><p><span>信件开头是伯克希尔2019年业绩与标普500指数回报对比，2019年伯克希尔每股市值的增幅是11%，而标普500指数的增幅高达31.5%，伯克希尔跑输了标普500指数20.5个百分点。但长期来看，1965-2019年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.3%，明显超过标普500指数的10%，而1964-2019年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的2,744,062%，也就是27440倍多，而标普500指数为19,784%，即接近200倍。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d95c82f9e670cced4c3362d7a8256589\" /><i>上表注：表中数据为正常日历年数据，但以下的年份例外：1965年和1966年均为截至当年的9月30日，而1967年总计为15个月，结束于当年12月31日。</i></p><p><b><u>以下为信件原文翻译</u></b></p><p><b>致所有伯克希尔哈撒韦的股东，</b></p><p>根据公认会计原则(通常被称为“GAAP”)，伯克希尔2019年收入814亿美元。这个数字<span>组成部分是</span>由240亿美元的营业利润，37亿美元的已实现资本利得，以及我们持有股票中未实现资本利得净额带来的<span>537亿美元增加</span>。这些收入的每一项都是在税后。</p><p>这537亿美元所得需要备注，这源于2018年实施的一项新的公认会计准则(GAAP)规定，要求持有股票证券的公司在收益中计入这些证券未实现收益和亏损的净变化。正如我们在去年的信中所说，无论是查理•芒格(Charlie Munger)还是我都不同意这一规则。</p><p>会计行业采用这一规则，实际上是其自身思维的一个巨大转变。在2018年之前，公认会计准则坚持认为(证券交易公司除外)，投资组合中未实现的收益永远不会计入收益，未实现的亏损只有在被视为“非暂时性”的情况下才会计入收益。现在，伯克希尔公司必须在每个季度的财务报表中记录公司股票的每一次涨跌，不管这些涨跌可能有多么反复无常。对于许多投资者、分析师和评论员来说，财报是一条重要的新闻。</p><p>伯克希尔2018年和2019年的表现证明了我们对新规定的看法。2018年是股市下跌的一年，我们的未实现净收益减少了206亿美元，因此，我们报告的GAAP收益只有40亿美元。2019年，不断上涨的股价促使上述537亿美元的净未实现收益，导致GAAP 下收益增至本信开头所述的814亿美元，这些市场波动导致GAAP收益疯狂增长了1,900% !</p><p>与此同时，在我们可以称之为真实世界的地方，而不是会计领域，伯克希尔在这两年中所持股票的平均价值约为2000亿美元，我们所持股票的内在价值在这段时间内稳步大幅增长。</p><p>查理和我敦促你把注意力放在经营利润（2019年经营利润几乎没有变化），忽略投资导致的季度和年度收益或亏损，无论这些收益或亏损是实现的还是未实现的。</p><p>我们的建议是，无论如何都不能削弱这些投资对伯克希尔的重要性。随着时间的推移，我和查理预计，我们所持的股票（作为一个整体）将带来巨大的收益，尽管是以一种不可预测和极不规律的方式。要想知道为什么我们会乐观，请继续下一个讨论。</p><blockquote><b>留存收益的力量 </b></blockquote><p>1924年，名不见经传的经济学家、金融顾问埃德加·劳伦斯·史密斯(Edgar Lawrence Smith)写了一本名为《用<span>普通股进行长期投资</span>》(Common Stocks as Long Term Investments)，它改变了投资界。事实上，写这本书也改变了史密斯自己，迫使他重新评估自己的投资信念。</p><p>进入市场后，他打算辩称，在通胀时期，股票的表现将好于债券，而在通缩时期，债券将带来更高的回报。这似乎很明智。但史密斯受到了打击。</p><p>因此，他的书以一段自白开始:“这些研究是失败的记录—事实无法支持一个先入之见的理论。对投资者来说幸运的是，这一失败促使史密斯更深入地思考应该如何评估股票。</p><p>关于史密斯的真知灼见，我要引用一位早期的评论家的话，他就是约翰·梅纳德·凯恩斯：”我把史密斯先生最重要的，当然也是他最新颖的观点保留到最后。”</p><p>通常，管理良好的公司不会将其全部盈利分配给股东。在好年景里，即使不是所有年景，他们也会保留一部分利润，重新投入到生意中去。因此，<span>复利因素(凯恩斯的斜体)</span>有利于稳健投资的。经过几年的时间，除了支付给股东的股息外，一家健康企业的资产的实际价值在复利基础上不断增长。</p><p><span>随着知识的普及，史密斯的想法不再晦涩难懂。</span></p><p>很难理解为什么在史密斯的书出版之前，留存收益没有得到投资者的重视。毕竟，早前像卡内基、洛克菲勒和福特这样的巨头积累了令人难以置信的财富，这已经不是什么秘密了，他们都保留了大量的商业收益来支持增长和创造更大的利润。同样，在整个美国，长期以来也有一些小资本家遵循同样的方法致富。</p><p>然而，在史密斯之前的年代，当企业所有权被分割成小块（即“股票”）购买者通常认为他们的股票是对市场波动的短期赌博。即使在最好的时候，股票也被认为是投机。绅士更喜欢持有债券。</p><p><b>尽管投资者反应缓慢，但保留利润和再投资的想法现在很好理解了。今天，即便小学生都知道凯恩斯所觉得”新奇“的言论：将储蓄与复利结合起来将创造奇迹。</b></p><p>************</p><p>在伯克希尔，查理和我长期以来一直专注于有利地利用留存收益。有时这项工作很容易，有时却很困难，特别是当我们开始与数额巨大且不断增长的资金打交道时。</p><p><span>在管理我们资金时，我们首先寻求投资于我们已经拥有的众多和多样化的业务。在过去十年中，伯克希尔的折旧费用总计650亿美元，而在房地产、厂房和设备方面的内部投资总计1210亿美元。对生产性运营资产的再投资将永远是我们的首要任务。</span></p><p>此外，我们不断寻求收购符合三个标准的企业   <b>。首先，他们必须在经营上获得良好的回报。其次，它们必须由能干、诚实的管理人员管理。最后，它们必须以合理的价格出售。</b></p><p>当我们发现这类企业时，我们更倾向于完全收购它们。   <b>但是，符合我们标准的重大收购机会并不多见。更常见的情况是，反复无常的股市为我们提供了机会，让我们购买符合我们标准的上市公司的股票。</b></p><p>无论我们走哪条路，伯克希尔是通过控股公司还是只通过股票市场持有主要股份，伯克希尔从承诺中获得的财务结果在很大程度上将取决于我们所收购业务的未来收益。尽管如此，在这两种投资方式之间有一个非常重要的会计差异，理解它是至关重要的。</p><p><b>在控股的公司中</b>(定义为伯克希尔持有50%以上股份的公司)，每项业务的收益都直接流入我们向您报告的运营收益中。你看到的就是你得到的。</p><p><b>在非控股公司中</b>，只有伯克希尔收到的股息记录在我们报告的运营收益中。至于留存收益？它们正在努力，创造了大量新增价值，但并不是直接在伯克希尔公布的收益中。</p><p>除了伯克希尔，几乎所有的大公司的投资者都不会发现我们所说的“未确认的收益”很重要。然而，对我们来说，这是一个重大遗漏，我们将在在下面为你们展示。</p><p>在这里，我们列出了我们持仓最大的10大公司。这份名单区分了它们根据GAAP会计报告的收益，以及伯克希尔从它们那里获得的股息。以及我们的份额，可以说它们保留并再投入的利润。通常情况下，这些公司会利用留存收益来扩大业务，提高效率。或者，有时他们会用这些资金回购很大一部分自己的股票，这一行为会扩大伯克希尔享有的在未来收益中的份额。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c69e0f7692c1ca17c304ca33ebddec36\" />显然，我们最终从持有的这些公司股权中获得的收益不会与它们留存收益中属于“我们的”份额完全相等。有时候，留存收益什么也不会产生。但逻辑和过去的经验都表明，我们将从中实现资本收益，至少等于/甚至可能高于留存收益。(当我们出售股票并获利时，我们将按当时的税率为收益缴纳所得税。目前，联邦税率为21%)。</p><p>可以肯定的是，伯克希尔从这10家公司以及我们许多其他股权中获得的回报将以非常不规则的方式表现出来。 会有周期性的损失，有时是某个公司损失，有时是与股市低迷有关的。 在其他时候（去年就是其中之一），我们的收益将会大大增加。 总体而言，我们投资对象的留存收益必将对伯克希尔哈撒韦公司的价值增长至关重要。</p><p>史密斯先生是对的。</p><blockquote><b>非保险业务</b></blockquote><p>汤姆•墨菲（Tom Murphy）是伯克希尔（Berkshire）的重要董事，并且在业务管理人员中具有空前的才能，很久以前就给我一些有关收购的重要建议：&quot;获得优秀管理者的声誉，只需确保您购买的是好生意。“</p><p>多年以来，伯克希尔收购了许多公司，我最初将它们全部视为&quot;好生意&quot;。但是，有些收购让人感到失望，有几个是彻底的灾难。另一方面，可以说很多收购超出了我的期望。</p><p>在回顾失衡的收购记录时，我得出结论，收购与婚姻相似：它们都是从一场欢乐的婚礼开始的，但随后的现实往往与预期有所不同。有时，美妙的是，结合为双方带来了超出期望的幸福。在其他情况下，幻灭很快降临。将这些对婚姻的想象应用于收购企业时，我不得不说通常买家会遇到不愉快的意外，收购时的幻想总是美好的。</p><p>以此类推，我想说，我们目前的婚姻记录（指收购企业）在很大程度上仍然可以接受，各方对他们很久以前的决定感到满意。我们的一些合作关系非常轻松愉悦。但是，一个有意义的数字使我非常想知道我提出建议时的想法。</p><p>幸运的是，大多数企业都具有令人失望的特征，减少了我的许多错误：随着时间的流逝，”糟糕“的企业趋于停滞，于是进入一种状态，其运营所需的资本占伯克希尔资本投入的比例越来越小。同时，我们收购的”好公司“往往会增长并能以更有吸引力的投资回报获得更多资本投入。由于这些截然不同的发展轨迹，赢家们的资产在我们总投入的资本中不断扩大。</p><p>作为这些金融活动的一个极端例子，看看伯克希尔最初的纺织业务吧。当我们在1965年初获得公司控制权时，这个陷入困境的公司几乎需要伯克希尔所有的资本。因此，在一段时间内，伯克希尔不赚钱的纺织资产对我们的整体回报造成了巨大拖累。但最终，我们收购了一批“好公司”，到上世纪80年代初，这一转变导致纺织业规模不断缩小，我们的资本只有一小部分被雇佣。</p><p>如今，我们把你们的大部分资金投入到受控制的业务中，这些业务为每个企业的运营所需的净有形资产实现了从优秀到卓越的回报。我们的保险业务一直是超级明星。这种操作具有特殊的特点，使它成为衡量成功与否的独特标准，这是许多投资者所不熟悉的。我们将在下一节中讨论这个问题。</p><p>我们的BNSF铁路公司和伯克希尔哈撒韦能源公司(BHE) - 伯克希尔哈撒韦公司非保险集团的两只领头狗，他们在2019年总共赚了83亿美元(仅计入我们持有BHE91%的股份)，比2018年增长了6%。</p><p>接下来的五家非保险子公司(按字母顺序排列)是：克莱顿房屋公司(Clayton Homes)、国际金属加工公司(International Metalworking)、路博润公司(Lubrizol)、马蒙公司(Marmon)和精密铸件公司(Precision Castparts)。</p><p>收入紧随其后的五家公司(伯克希尔·哈撒韦汽车公司、约翰斯·曼维尔公司、NetJets公司、Shaw公司和TTI公司)去年的收入为19亿美元，高于2018年的17亿美元。</p><p>伯克希尔持有的其他非保险业务（数量很多）2019年的总收入为27亿美元，低于2018年的28亿美元。2019年，我们控制的非保险业务的总净收入为177亿美元，比2018年的172亿美元增长3%。收购和处置对这些结果几乎没有任何净影响。</p><blockquote><b>财产/意外险保险</b></blockquote><p>1967年，我们以860万美元收购了National Indemnity及其姊妹公司National Fire &amp; Marine。自那以来，我们的财产/意外险业务一直是推动伯克希尔哈撒韦公司增长的引擎。</p><p>如今，按净值计算，国民保险公司是全球最大的P/C公司。保险是一个充满承诺的行业，伯克希尔履行承诺的能力是无与伦比的。</p><p>我们被P/C业务吸引的一个原因是这个行业的商业模式：P/C保险公司预先收取保费，然后支付索赔。在极端的情况下，如因接触石棉或严重的工作场所事故而引起的索赔，支付时间可能长达数十年。</p><p>这种先收后付的模式让P/C公司持有大量资金：我们称之为“浮存金 float”这些资金最终将流入其它公司。与此同时，保险公司可以为了自己的利益而投资这些流动资金。虽然个别保单和索赔来来去去，但保险公司持有的浮动金额通常相对于保费金额保持相当稳定。因此，随着我们的业务增长，我们的浮动。以及它是如何增长的，如下表所示:<img src=\"https://static.tigerbbs.com/f5e25a39ccb88b0e74ec1e14198a4b16\" />我们最终可能会经历浮存金的下降。即便下降也将是非常缓慢的，至少在任何一年里不超过3%。我们的保险合同规定，对于那些对我们的现金资源很重要的款项，我们不能立即或短期内提出要求。这种结构是经过设计的，是我们保险公司无与伦比的财务实力的关键组成部分。这种力量永远不会被削弱。</p><p>如果我们的保费超过我们的总费用和最终损失，我们的保险业务登记承保利润，增加浮动产生的投资收入。当我们赚到这样的利润时，我们就享受着使用这些免费的钱，而且，更好的是，我们还会因为持有这些钱而得到报酬。</p><p>对于整个P/C行业而言，目前流通股的财务价值远低于多年前。这是因为，几乎所有P/C公司的标准投资策略都严重——而且恰当地——倾向于高等级债券。因此，利率的变化对这些公司至关重要，而在过去10年里，债券市场提供的利率低得可怜。</p><p>因此，随着保险公司年复一年地被迫(通过到期日或发行通知条款)将其“旧”投资组合转换为收益率低得多的新资产，它们也受到了影响。这些保险公司曾经可以安全地从每一美元的浮动中赚取5美分或6美分，但现在它们只赚到2美分或3美分(甚至更少，如果它们的业务集中在深陷负利率泥潭的国家)。</p><p>一些保险公司可能会试图通过购买低质量的债券或承诺高收益的非流动性“替代”投资来减少收入损失。但这些都是危险的游戏和活动，大多数机构都没有足够的装备去玩。</p><p>伯克希尔的情况总体上比保险公司要好。最重要的是，我们无与伦比的巨额资本、充裕的现金和多样化的非保险收入，使我们拥有比业内其他公司更大的投资灵活性。摆在我们面前的许多选择总是有利的，有时也给了我们很多机会。</p><p>与此同时，我们的保兑公司有着良好的承保记录。在过去的17年里，伯克希尔有16年都是在承保利润的情况下运营，只有2017年例外，当时我们的税前亏损高达32亿美元。在整整17年的时间里，我们的税前利润总计275亿美元，其中4亿美元是在2019年录得的。</p><blockquote><b>伯克希尔哈撒韦能源</b>   <b>(Berkshire Hathaway Energy)</b></blockquote><p>伯克希尔哈撒韦能源公司正在庆祝其在我们旗下的第20个年头。那个周年纪念日表明我们应该赶上公司的成就。</p><p>我们将从电价这个话题开始。当伯克希尔哈撒韦公司在2000年进入公用事业领域时，收购了BHE 76%的股份，公司在爱荷华州的居民客户平均每千瓦时支付8.8美分。自那以来，住宅客户的价格每年上涨不到1%，我们承诺，到2028年，基本房价不会上涨。相比之下，爱荷华州另一家大型投资公司的情况是这样的:去年，该公司对住宅客户的收费比BHE高出61%。最近，公用事业公司的费率上涨，将使这一差距扩大到70%。</p><p>我们与他们之间的巨大差异很大程度上是由于我们在将风能转化为电能方面取得的巨大成就。到2021年，我们预计BHE在爱荷华州的运营将通过其拥有和运营的风力涡轮机产生约2520万兆瓦时的电力(MWh)。这些产量将完全满足其爱荷华州客户的年度需求，约2460万兆瓦时。换句话说，我们的公用事业将在爱荷华州实现风能自给自足。</p><p>与此形成鲜明对比的是，爱荷华州的另一家公用事业公司，风力发电不足总发电量的10%。</p><p>此外，据我们所知，到2021年，无论位于何处，没有其他投资者拥有的公用事业公司能够实现风能自给自足。2000年，BHE服务于农业经济；如今，它的五大客户中有三个是高科技巨头。我相信他们在爱荷华州建厂的决定部分是基于BHE提供可再生、低成本能源的能力。</p><p>当然，风是断断续续的，我们在爱荷华州的叶片只转动了部分时间。在某些时段，当空气静止时，我们依靠非风力发电的能力来保证我们所需的电力。在相反的时间，我们把风能提供给我们的多余电力卖给其他公用事业公司，通过所谓的「电网」为他们服务。「我们卖给他们的电力取代了他们对碳资源的需求，比如煤炭或天然气。</p><p>伯克希尔哈撒韦目前与小沃尔特·斯科特(Walter Scott, Jr.)和格雷格·阿贝尔(Greg Abel)共同持有BHE 91%的股份。自我们收购以来，BHE从未向伯克希尔支付过股息，而且随着时间的流逝，他保留了280亿美元的收益。这种模式在公用事业领域是个例外，   <b>公用事业公司通常会支付高额股息，有时甚至超过80%的收益。我们的观点是:我们可以投资的越多，我们就越喜欢它。</b></p><p>今天，BHE拥有运营人才和经验来管理真正的大型公用事业项目：需要1000亿美元或更多的投资，这些基础设施可以造福我们的国家、我们的社区和我们的股东。我们随时准备、愿意和有能力接受这样的机会。</p><blockquote><b>投资</b></blockquote><p>以下是我们列出的15项普通股投资，<span>它们在年底的市值最大。我们排除了卡夫亨氏的持股（325,442,152股)因为伯克希尔是一个控制集团的一部分，因此必须对&quot;股权&quot;方法的投资负责。在其资产负债表上，伯克希尔持有的卡夫亨氏股份按公认会计准则计算为138亿美元，这一数额代表了伯克希尔在2019年12月31日经审计的卡夫亨氏净资产中所占的份额。不过请注意，我们的股票在那天的市值只有105亿美元。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/478a74e0ca2dc0f33e7287242ae6f087\" />查理和我不认为<span>以上详细的</span>2480亿美元股票市场的赌注会因为华尔街的评级下调、一次业绩不及预期、美联储动作、可能发生的政治事件、经济学家预测或者其他可能的事情而垮塌。</p><p>相反，我们在持股中看到的是我们部分持股的公司的集合，按加权计算，这些公司运营业务所需的净有形权益资本收益超过20%。这些公司也在不动用过多杠杠的情况下赚取利润。在任何情况下，规模庞大、成熟且可以理解的企业都能获得可观的回报。与许多投资者在过去10年里所接受的债券收益率相比(比如，30年期美国国债的收益率为2.5个百分点甚至更低)，这真是令人震惊。</p><p><b>预测利率从来不是我们的游戏，查理和我不知道未来一年、十年或三十年的平均利率是多少。</b>我们或许有偏见的观点是，在这些问题上发表意见的权威人士，正是通过这种行为，透露出的关于他们自己的信息，远远多于他们透露的关于未来的信息。</p><p>我们能说的是，如果在未来几十年里，接近当前水平的利率将占上风，如果企业税率也维持在目前企业享受的低水平，<b>那么几乎可以肯定，随着时间的推移，股票的表现将远远好于长期固定利率债务工具。</b></p><p><b>这一乐观预测伴随着一个警告：未来股价可能发生任何变化。市场偶尔会出现大的下跌，幅度可能达到50%甚至更大。</b>但是，我去年曾写过一篇关于美国经济顺风的文章，再加上史密斯所描述的复利奇迹，对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。其他人呢？小心！</p><blockquote><b>前方的路</b></blockquote><p>30年前，我中西部朋友乔·罗森菲尔德(Joe Rosenfield)收到了当地报纸发来的一封令人恼火的信，当时他已经80多岁了。报纸直截了当地要求提供乔的传记资料，打算用在他的讣告上。乔没有回应。所以呢?一个月后，他收到了报社的第二封信，上面写着“紧急”。</p><p>查理和我早就进入紧急区域了。这对我们来说不是什么好消息。但伯克希尔的股东们不用担心：你们公司已经为我们的离开做好了100%的准备。我们两个人的乐观建立在五个因素上。</p><p><b>首先，伯克希尔哈撒韦的资产被配置在非常多样化的全资或部分拥有的业务中，平均而言，这些业务的资本回报率颇具吸引力。</b></p><p><b>其次，伯克希尔将其&quot;控制型&quot;业务定位于单一实体，这赋予了它一些重要而持久的经济优势。</b></p><p><b>第三，伯克希尔的财务管理方式将始终如一地允许公司经受极端性质的外部冲击。</b></p><p><b>第四，我们拥有经验丰富、忠心耿耿的顶级经理人，对他们来说，管理伯克希尔远不止是一份高薪和/或有声望的工作。</b></p><p><b>最后，伯克希尔的董事们(你的监护人)一直专注于股东的福利和培养一种罕见的大型企业文化。(这种文化的价值在拉里坎宁安(Larry Cunningham)和斯蒂芬妮。</b></p><p>查理和我都有非常实际的理由，希望确保伯克希尔在我们退出后的几年里保持繁荣：芒格家族持有的伯克希尔股份，远远超过了家族的其他投资，而我99%的净资产都投在了伯克希尔的股票里。</p><p><b>我从未出售过任何股票，也不打算这么做。</b>我唯一的伯克希尔股票的处理，除了慈善捐款和小个人礼物,发生在1980年,当我,连同其他伯克希尔哈撒韦股东参与投票,交换了我们的一些伯克希尔股票。</p><p>今天，<b>我的遗嘱明确指示其执行人— 以及将在遗嘱关闭后继承他们管理我的遗产的受托人—不要出售任何伯克希尔的股票。</b>我的遗嘱还免除了遗嘱执行人和受托人的责任，因为他们要维持的显然是极度集中的资产。遗嘱继续指示遗嘱执行人—以及适时的受托人——每年将我的一部分a股转换成B股，然后将B股分发给各个基金会。这些基金会将被要求迅速部署它们的赠款。总之，我估计在我死后12到15年我所持有的全部伯克希尔股票才能进入市场。</p><p>我的“只投资伯克希尔”指示的关键是我对未来判断的信心和伯克希尔董事们的忠诚。他们将定期接受承担费用的华尔街人士的测试。在许多公司，这些超级推销员可能会赢。不过，我不认为伯克希尔会出现这种情况。</p><blockquote><b>董事会</b></blockquote><p>近年来，公司董事会的构成及其宗旨成为人们关注的热点。曾经，关于董事会职责的辩论主要限于律师；如今，机构投资者和政界人士也加入了进来。</p><p>我在讨论公司治理方面的资历包括：在过去62年里，我曾担任过21家上市公司的董事。除了两家以外，我所持有的都是相当可观的股票。在一些情况下，我尝试实现重要的变革。</p><p>在我任职的头30年左右，房间里很少有女性，除非她代表的是控制企业的家族。值得注意的是，今年是美国宪法第19条修正案（注释：该修正案将妇女有权投票参与政治写入了宪法）通过100周年。她们在董事会会议室获得类似地位的工作仍在进行中。</p><p>多<span>年来，许多有关董事会组成和职责的新规则和准则已经形成。然而，董事们面临的基本挑战依然存在：找到并留住一位有才能的首席执行官(当然，他应当诚信)，并将在其整个职业生涯中致力于公司。通常，这个任务是困难的。不过，当董事们做对了，他们就不需要再做什么了。但当他们把事情搞砸时……</span></p><p><span>审计委员会现在的工作比以前更加努力，而且几乎总是以适当的严肃态度来看待这项工作。然而，这些委员会仍然无法与那些希望玩弄数字游戏的经理们抗衡，这种冒犯行为受到了收益“指引”的祸害和首席执行官们&quot;达到预期数字&quot;愿望的鼓励。“我与玩弄公司数据的首席执行官们有过直接的接触(虽然有限，但谢天谢地)，这表明，他们更多的是出于自负，而非对经济利益的渴望。”</span></p><p><span>与过去相比，薪酬委员会现在对顾问的依赖要严重得多。因此，薪酬安排变得更加复杂——委员会成员想要解释的是，为什么每年都要为一个简单的计划支付高额费用?——阅读材料已经成为一种麻木的体验。</span></p><p><span>公司治理方面的一项非常重要的改进已得到授权：定期召开董事执行会议，首席执行官不得参加。在此之前，很少有人对CEO的技能、收购决策和薪酬进行真正坦率的讨论。</span></p><p><span>收购提议对董事会成员来说仍然是一个特别棘手的问题。交易的法律流程已经被细化和扩展(一个描述伴随成本的词)。但我还没见过哪位渴望收购的首席执行官会带来一位见多识广、能言善辩的批评者来反驳它。是的，把我也算上。</span></p><blockquote><b>短期事项</b></blockquote><p>在过去的报告中，我们讨论了股票回购的意义。我们的想法可以归结为：伯克希尔只有在以下两种情况下才会回购股票:</p><p><b>a）我和查理认为它的售价低于实际价值;</b></p><p><b>b）公司在完成回购后，有充足的现金。</b></p><p>内在价值的计算远非精确。因此，我们都不觉得有任何紧迫感，要以一个非常真实的95美分买一个价值1美元的东西。在2019年，伯克希尔的价格/价值等式有时是适度有利的，我们花了50亿美元回购了公司大约1%的股份。</p><p>随着时间的推移，我们希望伯克希尔的股票数量下降。如果股价价值折扣(如我们估计的那样)扩大，我们可能会更加积极地购买股票。不过，我们不会在任何价位支撑该股。</p><p>持有价值至少2,000万美元A股或B股、并有意向伯克希尔哈撒韦出售股票的股东，可能希望他们的经纪人联系伯克希尔哈撒韦的马克•米勒德(Mark Millard)，电话是402-346-1400。我们要求您在早上8:00-8:30或下午3:00-3:30之间打电话。中央时间，只有你准备好出售时才会打电话。</p><p>2019年，伯克希尔向美国财政部缴纳了36亿美元的所得税。同期，美国政府从企业所得税中征收了2,430亿美元。从这些统计数据中，你可以为你的公司缴纳了全美公司缴纳的联邦所得税的11% / 2%而感到自豪。</p><p>55年前，当伯克希尔哈撒韦公司进入当前阶段时，该公司没有缴纳任何联邦所得税。(这也是有原因的:在过去10年里，这家苦苦挣扎的公司录得净亏损。)从那以后，由于伯克希尔几乎保留了所有收益，这项政策的受益者不仅是公司的股东，还包括联邦政府。在未来的大多数年份里，我们都希望并期待向财政部提供更多的资金。</p><p>************</p><p>和往常一样，雅虎将在全球直播此次活动。不过，我们的形式将有一个重要的变化:股东、媒体和董事会成员建议，让我们的两位关键运营经理阿吉特•贾恩(Ajit Jain)和格雷格•阿贝尔(Greg Abel)在会上有更多的曝光机会。这种改变很有意义。他们是杰出的个人，无论是作为管理者还是作为人类，你应该多听听他们的意见。</p><p><b>今年，股东们向我们的三名长期服务的记者提出了一个问题，他们可以指定让阿吉特(Ajit)或格雷格(Greg)回答。他们，就像查理和我一样，根本不知道问题是什么。</b></p><p><b>记者将与观众轮流提问，观众也可以直接向我们四个中的任何一个提问。所以擦亮你的热情。</b></p><p>5月2日，奥马哈。见见你的资本家同行。购买一些伯克希尔的产品。玩得开心。查理和我，还有整个伯克夏集团，都很期待见到你。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1b9fef028787bba142fa31212ae49d2","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","BRK.A":"伯克希尔"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1197615471","content_text":"伯克希尔 第四季度经营利润为44.2亿美元，同比下滑23%，去年同期为57.2亿美元。归属于股东的净利润291.6亿美元，去年同期为净亏损253.9亿美元。现金储备为1279亿美元，略低于三季度的历史最高点1280亿美元。伯克希尔哈撒韦公司2019年四季度前十大持仓股分别为：American Express，苹果，美国银行，纽约梅隆银行，可口可乐，达美航空，摩根大通，穆迪，美国合众银行，富国银行。巴菲特去年第四季度回购了22亿美元伯克希尔股份，创单季新高，去年全年的总回购额达50亿美元。股神巴菲特公布2020年致股东信出炉，这份长达14页的信主要讨论的是伯克希尔2019年的得失。信件开头是伯克希尔2019年业绩与标普500指数回报对比，2019年伯克希尔每股市值的增幅是11%，而标普500指数的增幅高达31.5%，伯克希尔跑输了标普500指数20.5个百分点。但长期来看，1965-2019年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.3%，明显超过标普500指数的10%，而1964-2019年伯克希尔的市值增长率是令人吃惊的2,744,062%，也就是27440倍多，而标普500指数为19,784%，即接近200倍。上表注：表中数据为正常日历年数据，但以下的年份例外：1965年和1966年均为截至当年的9月30日，而1967年总计为15个月，结束于当年12月31日。以下为信件原文翻译致所有伯克希尔哈撒韦的股东，根据公认会计原则(通常被称为“GAAP”)，伯克希尔2019年收入814亿美元。这个数字组成部分是由240亿美元的营业利润，37亿美元的已实现资本利得，以及我们持有股票中未实现资本利得净额带来的537亿美元增加。这些收入的每一项都是在税后。这537亿美元所得需要备注，这源于2018年实施的一项新的公认会计准则(GAAP)规定，要求持有股票证券的公司在收益中计入这些证券未实现收益和亏损的净变化。正如我们在去年的信中所说，无论是查理•芒格(Charlie Munger)还是我都不同意这一规则。会计行业采用这一规则，实际上是其自身思维的一个巨大转变。在2018年之前，公认会计准则坚持认为(证券交易公司除外)，投资组合中未实现的收益永远不会计入收益，未实现的亏损只有在被视为“非暂时性”的情况下才会计入收益。现在，伯克希尔公司必须在每个季度的财务报表中记录公司股票的每一次涨跌，不管这些涨跌可能有多么反复无常。对于许多投资者、分析师和评论员来说，财报是一条重要的新闻。伯克希尔2018年和2019年的表现证明了我们对新规定的看法。2018年是股市下跌的一年，我们的未实现净收益减少了206亿美元，因此，我们报告的GAAP收益只有40亿美元。2019年，不断上涨的股价促使上述537亿美元的净未实现收益，导致GAAP 下收益增至本信开头所述的814亿美元，这些市场波动导致GAAP收益疯狂增长了1,900% !与此同时，在我们可以称之为真实世界的地方，而不是会计领域，伯克希尔在这两年中所持股票的平均价值约为2000亿美元，我们所持股票的内在价值在这段时间内稳步大幅增长。查理和我敦促你把注意力放在经营利润（2019年经营利润几乎没有变化），忽略投资导致的季度和年度收益或亏损，无论这些收益或亏损是实现的还是未实现的。我们的建议是，无论如何都不能削弱这些投资对伯克希尔的重要性。随着时间的推移，我和查理预计，我们所持的股票（作为一个整体）将带来巨大的收益，尽管是以一种不可预测和极不规律的方式。要想知道为什么我们会乐观，请继续下一个讨论。留存收益的力量 1924年，名不见经传的经济学家、金融顾问埃德加·劳伦斯·史密斯(Edgar Lawrence Smith)写了一本名为《用普通股进行长期投资》(Common Stocks as Long Term Investments)，它改变了投资界。事实上，写这本书也改变了史密斯自己，迫使他重新评估自己的投资信念。进入市场后，他打算辩称，在通胀时期，股票的表现将好于债券，而在通缩时期，债券将带来更高的回报。这似乎很明智。但史密斯受到了打击。因此，他的书以一段自白开始:“这些研究是失败的记录—事实无法支持一个先入之见的理论。对投资者来说幸运的是，这一失败促使史密斯更深入地思考应该如何评估股票。关于史密斯的真知灼见，我要引用一位早期的评论家的话，他就是约翰·梅纳德·凯恩斯：”我把史密斯先生最重要的，当然也是他最新颖的观点保留到最后。”通常，管理良好的公司不会将其全部盈利分配给股东。在好年景里，即使不是所有年景，他们也会保留一部分利润，重新投入到生意中去。因此，复利因素(凯恩斯的斜体)有利于稳健投资的。经过几年的时间，除了支付给股东的股息外，一家健康企业的资产的实际价值在复利基础上不断增长。随着知识的普及，史密斯的想法不再晦涩难懂。很难理解为什么在史密斯的书出版之前，留存收益没有得到投资者的重视。毕竟，早前像卡内基、洛克菲勒和福特这样的巨头积累了令人难以置信的财富，这已经不是什么秘密了，他们都保留了大量的商业收益来支持增长和创造更大的利润。同样，在整个美国，长期以来也有一些小资本家遵循同样的方法致富。然而，在史密斯之前的年代，当企业所有权被分割成小块（即“股票”）购买者通常认为他们的股票是对市场波动的短期赌博。即使在最好的时候，股票也被认为是投机。绅士更喜欢持有债券。尽管投资者反应缓慢，但保留利润和再投资的想法现在很好理解了。今天，即便小学生都知道凯恩斯所觉得”新奇“的言论：将储蓄与复利结合起来将创造奇迹。************在伯克希尔，查理和我长期以来一直专注于有利地利用留存收益。有时这项工作很容易，有时却很困难，特别是当我们开始与数额巨大且不断增长的资金打交道时。在管理我们资金时，我们首先寻求投资于我们已经拥有的众多和多样化的业务。在过去十年中，伯克希尔的折旧费用总计650亿美元，而在房地产、厂房和设备方面的内部投资总计1210亿美元。对生产性运营资产的再投资将永远是我们的首要任务。此外，我们不断寻求收购符合三个标准的企业   。首先，他们必须在经营上获得良好的回报。其次，它们必须由能干、诚实的管理人员管理。最后，它们必须以合理的价格出售。当我们发现这类企业时，我们更倾向于完全收购它们。   但是，符合我们标准的重大收购机会并不多见。更常见的情况是，反复无常的股市为我们提供了机会，让我们购买符合我们标准的上市公司的股票。无论我们走哪条路，伯克希尔是通过控股公司还是只通过股票市场持有主要股份，伯克希尔从承诺中获得的财务结果在很大程度上将取决于我们所收购业务的未来收益。尽管如此，在这两种投资方式之间有一个非常重要的会计差异，理解它是至关重要的。在控股的公司中(定义为伯克希尔持有50%以上股份的公司)，每项业务的收益都直接流入我们向您报告的运营收益中。你看到的就是你得到的。在非控股公司中，只有伯克希尔收到的股息记录在我们报告的运营收益中。至于留存收益？它们正在努力，创造了大量新增价值，但并不是直接在伯克希尔公布的收益中。除了伯克希尔，几乎所有的大公司的投资者都不会发现我们所说的“未确认的收益”很重要。然而，对我们来说，这是一个重大遗漏，我们将在在下面为你们展示。在这里，我们列出了我们持仓最大的10大公司。这份名单区分了它们根据GAAP会计报告的收益，以及伯克希尔从它们那里获得的股息。以及我们的份额，可以说它们保留并再投入的利润。通常情况下，这些公司会利用留存收益来扩大业务，提高效率。或者，有时他们会用这些资金回购很大一部分自己的股票，这一行为会扩大伯克希尔享有的在未来收益中的份额。显然，我们最终从持有的这些公司股权中获得的收益不会与它们留存收益中属于“我们的”份额完全相等。有时候，留存收益什么也不会产生。但逻辑和过去的经验都表明，我们将从中实现资本收益，至少等于/甚至可能高于留存收益。(当我们出售股票并获利时，我们将按当时的税率为收益缴纳所得税。目前，联邦税率为21%)。可以肯定的是，伯克希尔从这10家公司以及我们许多其他股权中获得的回报将以非常不规则的方式表现出来。 会有周期性的损失，有时是某个公司损失，有时是与股市低迷有关的。 在其他时候（去年就是其中之一），我们的收益将会大大增加。 总体而言，我们投资对象的留存收益必将对伯克希尔哈撒韦公司的价值增长至关重要。史密斯先生是对的。非保险业务汤姆•墨菲（Tom Murphy）是伯克希尔（Berkshire）的重要董事，并且在业务管理人员中具有空前的才能，很久以前就给我一些有关收购的重要建议：\"获得优秀管理者的声誉，只需确保您购买的是好生意。“多年以来，伯克希尔收购了许多公司，我最初将它们全部视为\"好生意\"。但是，有些收购让人感到失望，有几个是彻底的灾难。另一方面，可以说很多收购超出了我的期望。在回顾失衡的收购记录时，我得出结论，收购与婚姻相似：它们都是从一场欢乐的婚礼开始的，但随后的现实往往与预期有所不同。有时，美妙的是，结合为双方带来了超出期望的幸福。在其他情况下，幻灭很快降临。将这些对婚姻的想象应用于收购企业时，我不得不说通常买家会遇到不愉快的意外，收购时的幻想总是美好的。以此类推，我想说，我们目前的婚姻记录（指收购企业）在很大程度上仍然可以接受，各方对他们很久以前的决定感到满意。我们的一些合作关系非常轻松愉悦。但是，一个有意义的数字使我非常想知道我提出建议时的想法。幸运的是，大多数企业都具有令人失望的特征，减少了我的许多错误：随着时间的流逝，”糟糕“的企业趋于停滞，于是进入一种状态，其运营所需的资本占伯克希尔资本投入的比例越来越小。同时，我们收购的”好公司“往往会增长并能以更有吸引力的投资回报获得更多资本投入。由于这些截然不同的发展轨迹，赢家们的资产在我们总投入的资本中不断扩大。作为这些金融活动的一个极端例子，看看伯克希尔最初的纺织业务吧。当我们在1965年初获得公司控制权时，这个陷入困境的公司几乎需要伯克希尔所有的资本。因此，在一段时间内，伯克希尔不赚钱的纺织资产对我们的整体回报造成了巨大拖累。但最终，我们收购了一批“好公司”，到上世纪80年代初，这一转变导致纺织业规模不断缩小，我们的资本只有一小部分被雇佣。如今，我们把你们的大部分资金投入到受控制的业务中，这些业务为每个企业的运营所需的净有形资产实现了从优秀到卓越的回报。我们的保险业务一直是超级明星。这种操作具有特殊的特点，使它成为衡量成功与否的独特标准，这是许多投资者所不熟悉的。我们将在下一节中讨论这个问题。我们的BNSF铁路公司和伯克希尔哈撒韦能源公司(BHE) - 伯克希尔哈撒韦公司非保险集团的两只领头狗，他们在2019年总共赚了83亿美元(仅计入我们持有BHE91%的股份)，比2018年增长了6%。接下来的五家非保险子公司(按字母顺序排列)是：克莱顿房屋公司(Clayton Homes)、国际金属加工公司(International Metalworking)、路博润公司(Lubrizol)、马蒙公司(Marmon)和精密铸件公司(Precision Castparts)。收入紧随其后的五家公司(伯克希尔·哈撒韦汽车公司、约翰斯·曼维尔公司、NetJets公司、Shaw公司和TTI公司)去年的收入为19亿美元，高于2018年的17亿美元。伯克希尔持有的其他非保险业务（数量很多）2019年的总收入为27亿美元，低于2018年的28亿美元。2019年，我们控制的非保险业务的总净收入为177亿美元，比2018年的172亿美元增长3%。收购和处置对这些结果几乎没有任何净影响。财产/意外险保险1967年，我们以860万美元收购了National Indemnity及其姊妹公司National Fire & Marine。自那以来，我们的财产/意外险业务一直是推动伯克希尔哈撒韦公司增长的引擎。如今，按净值计算，国民保险公司是全球最大的P/C公司。保险是一个充满承诺的行业，伯克希尔履行承诺的能力是无与伦比的。我们被P/C业务吸引的一个原因是这个行业的商业模式：P/C保险公司预先收取保费，然后支付索赔。在极端的情况下，如因接触石棉或严重的工作场所事故而引起的索赔，支付时间可能长达数十年。这种先收后付的模式让P/C公司持有大量资金：我们称之为“浮存金 float”这些资金最终将流入其它公司。与此同时，保险公司可以为了自己的利益而投资这些流动资金。虽然个别保单和索赔来来去去，但保险公司持有的浮动金额通常相对于保费金额保持相当稳定。因此，随着我们的业务增长，我们的浮动。以及它是如何增长的，如下表所示:我们最终可能会经历浮存金的下降。即便下降也将是非常缓慢的，至少在任何一年里不超过3%。我们的保险合同规定，对于那些对我们的现金资源很重要的款项，我们不能立即或短期内提出要求。这种结构是经过设计的，是我们保险公司无与伦比的财务实力的关键组成部分。这种力量永远不会被削弱。如果我们的保费超过我们的总费用和最终损失，我们的保险业务登记承保利润，增加浮动产生的投资收入。当我们赚到这样的利润时，我们就享受着使用这些免费的钱，而且，更好的是，我们还会因为持有这些钱而得到报酬。对于整个P/C行业而言，目前流通股的财务价值远低于多年前。这是因为，几乎所有P/C公司的标准投资策略都严重——而且恰当地——倾向于高等级债券。因此，利率的变化对这些公司至关重要，而在过去10年里，债券市场提供的利率低得可怜。因此，随着保险公司年复一年地被迫(通过到期日或发行通知条款)将其“旧”投资组合转换为收益率低得多的新资产，它们也受到了影响。这些保险公司曾经可以安全地从每一美元的浮动中赚取5美分或6美分，但现在它们只赚到2美分或3美分(甚至更少，如果它们的业务集中在深陷负利率泥潭的国家)。一些保险公司可能会试图通过购买低质量的债券或承诺高收益的非流动性“替代”投资来减少收入损失。但这些都是危险的游戏和活动，大多数机构都没有足够的装备去玩。伯克希尔的情况总体上比保险公司要好。最重要的是，我们无与伦比的巨额资本、充裕的现金和多样化的非保险收入，使我们拥有比业内其他公司更大的投资灵活性。摆在我们面前的许多选择总是有利的，有时也给了我们很多机会。与此同时，我们的保兑公司有着良好的承保记录。在过去的17年里，伯克希尔有16年都是在承保利润的情况下运营，只有2017年例外，当时我们的税前亏损高达32亿美元。在整整17年的时间里，我们的税前利润总计275亿美元，其中4亿美元是在2019年录得的。伯克希尔哈撒韦能源 (Berkshire Hathaway Energy)伯克希尔哈撒韦能源公司正在庆祝其在我们旗下的第20个年头。那个周年纪念日表明我们应该赶上公司的成就。我们将从电价这个话题开始。当伯克希尔哈撒韦公司在2000年进入公用事业领域时，收购了BHE 76%的股份，公司在爱荷华州的居民客户平均每千瓦时支付8.8美分。自那以来，住宅客户的价格每年上涨不到1%，我们承诺，到2028年，基本房价不会上涨。相比之下，爱荷华州另一家大型投资公司的情况是这样的:去年，该公司对住宅客户的收费比BHE高出61%。最近，公用事业公司的费率上涨，将使这一差距扩大到70%。我们与他们之间的巨大差异很大程度上是由于我们在将风能转化为电能方面取得的巨大成就。到2021年，我们预计BHE在爱荷华州的运营将通过其拥有和运营的风力涡轮机产生约2520万兆瓦时的电力(MWh)。这些产量将完全满足其爱荷华州客户的年度需求，约2460万兆瓦时。换句话说，我们的公用事业将在爱荷华州实现风能自给自足。与此形成鲜明对比的是，爱荷华州的另一家公用事业公司，风力发电不足总发电量的10%。此外，据我们所知，到2021年，无论位于何处，没有其他投资者拥有的公用事业公司能够实现风能自给自足。2000年，BHE服务于农业经济；如今，它的五大客户中有三个是高科技巨头。我相信他们在爱荷华州建厂的决定部分是基于BHE提供可再生、低成本能源的能力。当然，风是断断续续的，我们在爱荷华州的叶片只转动了部分时间。在某些时段，当空气静止时，我们依靠非风力发电的能力来保证我们所需的电力。在相反的时间，我们把风能提供给我们的多余电力卖给其他公用事业公司，通过所谓的「电网」为他们服务。「我们卖给他们的电力取代了他们对碳资源的需求，比如煤炭或天然气。伯克希尔哈撒韦目前与小沃尔特·斯科特(Walter Scott, Jr.)和格雷格·阿贝尔(Greg Abel)共同持有BHE 91%的股份。自我们收购以来，BHE从未向伯克希尔支付过股息，而且随着时间的流逝，他保留了280亿美元的收益。这种模式在公用事业领域是个例外，   公用事业公司通常会支付高额股息，有时甚至超过80%的收益。我们的观点是:我们可以投资的越多，我们就越喜欢它。今天，BHE拥有运营人才和经验来管理真正的大型公用事业项目：需要1000亿美元或更多的投资，这些基础设施可以造福我们的国家、我们的社区和我们的股东。我们随时准备、愿意和有能力接受这样的机会。投资以下是我们列出的15项普通股投资，它们在年底的市值最大。我们排除了卡夫亨氏的持股（325,442,152股)因为伯克希尔是一个控制集团的一部分，因此必须对\"股权\"方法的投资负责。在其资产负债表上，伯克希尔持有的卡夫亨氏股份按公认会计准则计算为138亿美元，这一数额代表了伯克希尔在2019年12月31日经审计的卡夫亨氏净资产中所占的份额。不过请注意，我们的股票在那天的市值只有105亿美元。查理和我不认为以上详细的2480亿美元股票市场的赌注会因为华尔街的评级下调、一次业绩不及预期、美联储动作、可能发生的政治事件、经济学家预测或者其他可能的事情而垮塌。相反，我们在持股中看到的是我们部分持股的公司的集合，按加权计算，这些公司运营业务所需的净有形权益资本收益超过20%。这些公司也在不动用过多杠杠的情况下赚取利润。在任何情况下，规模庞大、成熟且可以理解的企业都能获得可观的回报。与许多投资者在过去10年里所接受的债券收益率相比(比如，30年期美国国债的收益率为2.5个百分点甚至更低)，这真是令人震惊。预测利率从来不是我们的游戏，查理和我不知道未来一年、十年或三十年的平均利率是多少。我们或许有偏见的观点是，在这些问题上发表意见的权威人士，正是通过这种行为，透露出的关于他们自己的信息，远远多于他们透露的关于未来的信息。我们能说的是，如果在未来几十年里，接近当前水平的利率将占上风，如果企业税率也维持在目前企业享受的低水平，那么几乎可以肯定，随着时间的推移，股票的表现将远远好于长期固定利率债务工具。这一乐观预测伴随着一个警告：未来股价可能发生任何变化。市场偶尔会出现大的下跌，幅度可能达到50%甚至更大。但是，我去年曾写过一篇关于美国经济顺风的文章，再加上史密斯所描述的复利奇迹，对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。其他人呢？小心！前方的路30年前，我中西部朋友乔·罗森菲尔德(Joe Rosenfield)收到了当地报纸发来的一封令人恼火的信，当时他已经80多岁了。报纸直截了当地要求提供乔的传记资料，打算用在他的讣告上。乔没有回应。所以呢?一个月后，他收到了报社的第二封信，上面写着“紧急”。查理和我早就进入紧急区域了。这对我们来说不是什么好消息。但伯克希尔的股东们不用担心：你们公司已经为我们的离开做好了100%的准备。我们两个人的乐观建立在五个因素上。首先，伯克希尔哈撒韦的资产被配置在非常多样化的全资或部分拥有的业务中，平均而言，这些业务的资本回报率颇具吸引力。其次，伯克希尔将其\"控制型\"业务定位于单一实体，这赋予了它一些重要而持久的经济优势。第三，伯克希尔的财务管理方式将始终如一地允许公司经受极端性质的外部冲击。第四，我们拥有经验丰富、忠心耿耿的顶级经理人，对他们来说，管理伯克希尔远不止是一份高薪和/或有声望的工作。最后，伯克希尔的董事们(你的监护人)一直专注于股东的福利和培养一种罕见的大型企业文化。(这种文化的价值在拉里坎宁安(Larry Cunningham)和斯蒂芬妮。查理和我都有非常实际的理由，希望确保伯克希尔在我们退出后的几年里保持繁荣：芒格家族持有的伯克希尔股份，远远超过了家族的其他投资，而我99%的净资产都投在了伯克希尔的股票里。我从未出售过任何股票，也不打算这么做。我唯一的伯克希尔股票的处理，除了慈善捐款和小个人礼物,发生在1980年,当我,连同其他伯克希尔哈撒韦股东参与投票,交换了我们的一些伯克希尔股票。今天，我的遗嘱明确指示其执行人— 以及将在遗嘱关闭后继承他们管理我的遗产的受托人—不要出售任何伯克希尔的股票。我的遗嘱还免除了遗嘱执行人和受托人的责任，因为他们要维持的显然是极度集中的资产。遗嘱继续指示遗嘱执行人—以及适时的受托人——每年将我的一部分a股转换成B股，然后将B股分发给各个基金会。这些基金会将被要求迅速部署它们的赠款。总之，我估计在我死后12到15年我所持有的全部伯克希尔股票才能进入市场。我的“只投资伯克希尔”指示的关键是我对未来判断的信心和伯克希尔董事们的忠诚。他们将定期接受承担费用的华尔街人士的测试。在许多公司，这些超级推销员可能会赢。不过，我不认为伯克希尔会出现这种情况。董事会近年来，公司董事会的构成及其宗旨成为人们关注的热点。曾经，关于董事会职责的辩论主要限于律师；如今，机构投资者和政界人士也加入了进来。我在讨论公司治理方面的资历包括：在过去62年里，我曾担任过21家上市公司的董事。除了两家以外，我所持有的都是相当可观的股票。在一些情况下，我尝试实现重要的变革。在我任职的头30年左右，房间里很少有女性，除非她代表的是控制企业的家族。值得注意的是，今年是美国宪法第19条修正案（注释：该修正案将妇女有权投票参与政治写入了宪法）通过100周年。她们在董事会会议室获得类似地位的工作仍在进行中。多年来，许多有关董事会组成和职责的新规则和准则已经形成。然而，董事们面临的基本挑战依然存在：找到并留住一位有才能的首席执行官(当然，他应当诚信)，并将在其整个职业生涯中致力于公司。通常，这个任务是困难的。不过，当董事们做对了，他们就不需要再做什么了。但当他们把事情搞砸时……审计委员会现在的工作比以前更加努力，而且几乎总是以适当的严肃态度来看待这项工作。然而，这些委员会仍然无法与那些希望玩弄数字游戏的经理们抗衡，这种冒犯行为受到了收益“指引”的祸害和首席执行官们\"达到预期数字\"愿望的鼓励。“我与玩弄公司数据的首席执行官们有过直接的接触(虽然有限，但谢天谢地)，这表明，他们更多的是出于自负，而非对经济利益的渴望。”与过去相比，薪酬委员会现在对顾问的依赖要严重得多。因此，薪酬安排变得更加复杂——委员会成员想要解释的是，为什么每年都要为一个简单的计划支付高额费用?——阅读材料已经成为一种麻木的体验。公司治理方面的一项非常重要的改进已得到授权：定期召开董事执行会议，首席执行官不得参加。在此之前，很少有人对CEO的技能、收购决策和薪酬进行真正坦率的讨论。收购提议对董事会成员来说仍然是一个特别棘手的问题。交易的法律流程已经被细化和扩展(一个描述伴随成本的词)。但我还没见过哪位渴望收购的首席执行官会带来一位见多识广、能言善辩的批评者来反驳它。是的，把我也算上。短期事项在过去的报告中，我们讨论了股票回购的意义。我们的想法可以归结为：伯克希尔只有在以下两种情况下才会回购股票:a）我和查理认为它的售价低于实际价值;b）公司在完成回购后，有充足的现金。内在价值的计算远非精确。因此，我们都不觉得有任何紧迫感，要以一个非常真实的95美分买一个价值1美元的东西。在2019年，伯克希尔的价格/价值等式有时是适度有利的，我们花了50亿美元回购了公司大约1%的股份。随着时间的推移，我们希望伯克希尔的股票数量下降。如果股价价值折扣(如我们估计的那样)扩大，我们可能会更加积极地购买股票。不过，我们不会在任何价位支撑该股。持有价值至少2,000万美元A股或B股、并有意向伯克希尔哈撒韦出售股票的股东，可能希望他们的经纪人联系伯克希尔哈撒韦的马克•米勒德(Mark Millard)，电话是402-346-1400。我们要求您在早上8:00-8:30或下午3:00-3:30之间打电话。中央时间，只有你准备好出售时才会打电话。2019年，伯克希尔向美国财政部缴纳了36亿美元的所得税。同期，美国政府从企业所得税中征收了2,430亿美元。从这些统计数据中，你可以为你的公司缴纳了全美公司缴纳的联邦所得税的11% / 2%而感到自豪。55年前，当伯克希尔哈撒韦公司进入当前阶段时，该公司没有缴纳任何联邦所得税。(这也是有原因的:在过去10年里，这家苦苦挣扎的公司录得净亏损。)从那以后，由于伯克希尔几乎保留了所有收益，这项政策的受益者不仅是公司的股东，还包括联邦政府。在未来的大多数年份里，我们都希望并期待向财政部提供更多的资金。************和往常一样，雅虎将在全球直播此次活动。不过，我们的形式将有一个重要的变化:股东、媒体和董事会成员建议，让我们的两位关键运营经理阿吉特•贾恩(Ajit Jain)和格雷格•阿贝尔(Greg Abel)在会上有更多的曝光机会。这种改变很有意义。他们是杰出的个人，无论是作为管理者还是作为人类，你应该多听听他们的意见。今年，股东们向我们的三名长期服务的记者提出了一个问题，他们可以指定让阿吉特(Ajit)或格雷格(Greg)回答。他们，就像查理和我一样，根本不知道问题是什么。记者将与观众轮流提问，观众也可以直接向我们四个中的任何一个提问。所以擦亮你的热情。5月2日，奥马哈。见见你的资本家同行。购买一些伯克希尔的产品。玩得开心。查理和我，还有整个伯克夏集团，都很期待见到你。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":500,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3515837076732784","authorId":"3515837076732784","name":"因为有你而精彩","avatar":"https://static.tigerbbs.com/32c41c82a85e9b16e0ef9d8de960f444","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3515837076732784","idStr":"3515837076732784"},"content":"诚信，是企业之本，是收购质优的企业和购买质优股票的标杆。 新能源在未来一定是个趋势，无论是电力或者新能源汽车等等。 对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。","text":"诚信，是企业之本，是收购质优的企业和购买质优股票的标杆。 新能源在未来一定是个趋势，无论是电力或者新能源汽车等等。 对于那些不使用借来的钱、能够控制自己情绪的人来说，股票将是更好的长期选择。","html":"诚信，是企业之本，是收购质优的企业和购买质优股票的标杆。 新能源在未来一定是个趋势，无论是电力或者新能源汽车等等。 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19:27","market":"us","language":"zh","title":"标普指数期货向上熔断，富时中国A50期指涨超2%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1169968977","media":"老虎资讯综合","summary":"道指期货、纳指期货均涨逾5%。","content":"<p>3月13日盘前时段，<span>美股三大股指期货反弹，标普500指数期货涨至2582点，触发交易限制。道指期货、纳指期货均涨逾5%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/59039efbc56c7bc832cccc5f59394217\" /></p><p>道指ETF-Proshares三倍做空（SDOW）盘前跌15%，标普500指数ETF-Proshares三倍做空（SPXU）盘前跌15.25%，纳斯达克指数ETF-Proshares三倍做空（SQQQ）盘前跌14.7%。</p><p><span>恒指期货夜盘直线拉升， 现涨超1.8%。</span></p><p><b><span>富时中国A50指数期货拉升，涨幅扩大至近2.3％。</span></b></p><p><span>欧洲主要股指集体拉升，德国DAX30指数、英国富时100指数涨6%，法国CAC40指数涨逾7%，意大利富时MIB指数大涨15%。</span></p><p><span>加通贝祥策略师Tony Dwyer表示，在美国进行合适的病毒检测和对疫情有一个清晰认识之前，不能做出合理的拐点假设。股市崩盘有三个阶段：恐慌、缓和、消沉。周四的抛售表明市场已经出现了恐慌。当市场出现反弹，投资者很高兴看到股市不再下跌时，情绪会有所缓和。最后，当市场测试恐慌情绪低点并打破低点时，就会进入第三个阶段：消沉。2011年10月就是如此。好消息是，随后到来的就是股市大幅反弹。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Dwyer表示，在美国进行合适的病毒检测和对疫情有一个清晰认识之前，不能做出合理的拐点假设。股市崩盘有三个阶段：恐慌、缓和、消沉。周四的抛售表明市场已经出现了恐慌。当市场出现反弹，投资者很高兴看到股市不再下跌时，情绪会有所缓和。最后，当市场测试恐慌情绪低点并打破低点时，就会进入第三个阶段：消沉。2011年10月就是如此。好消息是，随后到来的就是股市大幅反弹。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/96819b78df36696eeccbf03ebd7c466d","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1169968977","content_text":"3月13日盘前时段，美股三大股指期货反弹，标普500指数期货涨至2582点，触发交易限制。道指期货、纳指期货均涨逾5%。道指ETF-Proshares三倍做空（SDOW）盘前跌15%，标普500指数ETF-Proshares三倍做空（SPXU）盘前跌15.25%，纳斯达克指数ETF-Proshares三倍做空（SQQQ）盘前跌14.7%。恒指期货夜盘直线拉升， 现涨超1.8%。富时中国A50指数期货拉升，涨幅扩大至近2.3％。欧洲主要股指集体拉升，德国DAX30指数、英国富时100指数涨6%，法国CAC40指数涨逾7%，意大利富时MIB指数大涨15%。加通贝祥策略师Tony Dwyer表示，在美国进行合适的病毒检测和对疫情有一个清晰认识之前，不能做出合理的拐点假设。股市崩盘有三个阶段：恐慌、缓和、消沉。周四的抛售表明市场已经出现了恐慌。当市场出现反弹，投资者很高兴看到股市不再下跌时，情绪会有所缓和。最后，当市场测试恐慌情绪低点并打破低点时，就会进入第三个阶段：消沉。2011年10月就是如此。好消息是，随后到来的就是股市大幅反弹。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1764,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981300095,"gmtCreate":1583503388317,"gmtModify":1704350086223,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"希望都早日度过这次劫难。加油！","listText":"希望都早日度过这次劫难。加油！","text":"希望都早日度过这次劫难。加油！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981300095","repostId":"1129123860","repostType":4,"repost":{"id":"1129123860","kind":"news","pubTimestamp":1583490211,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1129123860?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-06 18:23","market":"us","language":"zh","title":"纽约终于失守，疫情在美国将如何发展？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1129123860","media":"假装在纽约","summary":"这几天美国的新冠确诊人数有一个小规模的集中爆发。美国人的心态也有了很大的转变，从以前的远远观望，到现在有越来越多的人意识到病毒正在逐渐逼近而开始提高了警惕，对其他国家疫情的关切慢慢变成了对自身和家人健","content":"<p><span>这几天美国的新冠确诊人数有一个小规模的集中爆发。美国人的心态也有了很大的转变，从以前的远远观望，到现在有越来越多的人意识到病毒正在逐渐逼近而开始提高了警惕，对其他国家疫情的关切慢慢变成了对自身和家人健康的担心。</span></p><p><span>如果只看数字，现在全美最新的确诊病例总共是215例，而且其中43例是钻石公主号乘客，另有至少44例是有海外旅行史的输入病例。</span></p><p><span>目前全美有20个州有了确诊。情况最严重的是华盛顿州，一共确诊75例，13例死亡，其中28例确诊发生在西雅图的一个养老院。西雅图是科技重镇，目前亚马逊、微软、Google这些科技公司都建议西雅图当地的员工尽量在家办工。</span></p><p><span>确诊数量第二的是加州，昨天还出现了全美除了华盛顿州以外的首例死亡。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86cc17ec1b3ebaeef016bdf7d2fee664\" /></p><p><span>相比其他国家来说，这些数字并不算高，如果考虑到人口规模，所占比例就更低了。所以我也很反感某些公众号为了吸引眼球不负责任地夸大甚至扭曲事实来煽动恐慌。</span></p><p><span>但是抛开数字，美国的情况确实值得关注。之前一个月病毒在亚洲和欧洲蔓延，而接下来很长一段时间美国很可能会成为抗击疫情的新战场。</span></p><p><b><span>1、纽约失守</span></b></p><p><span>本周一个非常重要的变化是，坚挺了一个多月没有确诊病例的纽约一下子有了22例确诊。</span></p><p><span>在此之前，疫情大部分集中在西海岸。纽约在美国的重要性和枢纽地位不言而喻，纽约的失守对纽约人和美国人来说无疑会带来重大的心理冲击。</span></p><p><span>复盘一下这几天纽约的情况，可以看出数字的增长非常快。</span></p><p><b><span>3月1日</span></b><span>，纽约州宣布确诊第1例病例，患者是纽约市一名39岁的女性医护人员，刚刚从伊朗旅行回来，应该是在伊朗感染了病毒。</span></p><p><span>这名患者下飞机后直接打车回家，之后也和外界没有接触，而且她病症很轻，也不需要去医院，所以目前和丈夫在家接受强制隔离。</span></p><p><b><span>3月3日</span></b><span>，第2例病例确诊，患者是一名50岁的犹太裔律师。这个情况就有点复杂了，患者病症很重，传染力比较强，而且在确诊前活动频繁，去过不少的地方，还去两家医院看过病。而且他家住在离纽约市30公里的威斯切斯特郡，每天需要坐大都会北方铁路的火车到曼哈顿的律所上班。所以纽约州和威斯切斯特郡地方政府都很重视，威斯切斯特郡多所学校停课，患者去过的教堂也暂时关闭。</span></p><p><b><span>3月4日</span></b><span>，一下子查出9例，全部是第二例患者的密切接触者，被传染的包括他的妻子、两个儿女、曾开车送他去医院的邻居，此外还有他的一个朋友全家五口人。</span></p><p><span>到了今天早上，也就是美国时间</span><span><b>3月5日</b></span><span>，纽约的病例总数跳到了22例，从前一天的11例直接翻番，看着很吓人。但坏消息中的好消息是新增的11例里同样有9例来自第二例患者的传染，说明了这是一个超级传播者。</span></p><p><span>另外两例也很让人担心，患者既没有海外旅行史也没有和其他确诊患者的密切接触史，现在还搞不清楚他们在哪里染上了病毒。</span></p><p><span>纽约游客数量众多，是全球数一数二的世界级中心城市，一旦纽约彻底沦陷，对全美国和全球的辐射效应不言而喻。</span></p><p><span>相比美国其他城市，纽约一个很大的特点是人口密度非常高，而且95%的人日常出行都严重依赖地铁系统，所以负责地铁运营的大都会运输署已经部署对地铁站和车厢每72小时进行消毒。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d9c0b0cbda7c72b9241c4df7ce3c02ec\" /></p><p><span><b>2、检测能力成为瓶颈</b></span></p><p><span>前两天美国疾控预防中心(CDC)表示不再公布全美接受检测的总人数，很多中国人因此嘲笑美国政府办事也不透明，其实这是一个很大的误解。</span></p><p><span>CDC的解释是，之所以停止公布检测人数，是因为联邦政府把病毒检测的权力下放给了各州，而CDC的数据每天更新一次，汇总起来时效性有所欠缺，很可能不能反映真实的情况。</span></p><p><span>这个解释当然是有问题的。为什么数据每天只能更新一次？安排专人实时统计更新数字并不是多难的一件事。连这都办不到，只能反映出这个机构办事效率的低下。</span></p><p><span>但另外一方面，瞒报的可能性很小，信息公开透明在美国是最不用担心的事。</span></p><p><span>美国各州政府不是联邦政府的下属机构，这一点和中国的省份完全不同，联邦政府对它们的调度能力非常有限。在抗击疫情这样的事务上，各州在很大程度上是各自为政。</span></p><p><span>从各个州政府来说，它们没有瞒报的动机，这样做对官员自身没有任何好处，一旦暴露反而会是葬送自己政治前途的重大危机。所以各个州有了确诊病例后，州长州政府都会在第一时间召开新闻发布会向公众交代。</span></p><p><span>另外，虽然CDC的数据更新慢，但几家主要的全国性媒体会把各州数据汇总在一起做实时更新的数据统计，这是公众认知疫情的重要渠道。</span></p><p><span>所以，基本上现在的确诊数字都是真实的，不存在瞒报的可能。</span></p><p><span>真正让人担心的是：</span><span><b>因为受到检测能力的制约，目前的数字虽然真实，却并不一定能反映真实的疫情。</b></span></p><p><span>之前CDC对能够接受检测的病例做了很严格的限制，只有在14天内有过疫区旅行史的病人才可以接受病毒检测。截至二月底，全美只有500人进行过检测。</span></p><p><span>而且，采集到的样本还需要快递到CDC指定的几家实验室做分析，效率非常低。</span></p><p><span>这周随着形势变化，FDA把决定是否检测的权力下放给了医生。只要医生觉得需要，任何出现发烧、咳嗽或呼吸困难等症状的病人，在排除流感等其他疾病的可能性之后，就可以接受检测。同时样本也不再需要寄到指定实验室，各州自己的实验室就可以做分析。</span></p><p><span>随之而来的问题是，潜在需要检测的人群数量较大，但美国并没有这么多的检测设备。FDA号称本周能有100万套检测设备，下周估计有150-170万套，但这个数字被媒体认为是严重的高估。</span></p><p><span>即使真的有这么多设备，实验室的检测能力也应付不过来。按照现在全美100家实验室、每家每天检测100份样本的速度，每天满打满算也就能分析10000份，而且前提还是这些实验室别的什么也不做。</span></p><p><span>另外还有一个很让人担心的美国特色问题，那就是</span><span><b>医保体系</b></span><span>，这是原本美国社会最大的政治问题之一，也是历次总统大选中屡屡激辩的最主要的议题。</span></p><p><span>一旦疫情真的在美国大规模爆发，美国原本就让人诟病、被认为是彻底失败的医保体系该如何应对？</span></p><p><span>目前来看，虽然病毒肆虐了一个多月，虽然中国不惜一切代价严防死守拖住了病毒传播的步伐，但美国并没有很好地利用这一段时间。</span></p><p><b><span>3、疫情爆发不可避免？</span></b></p><p><span>针对疫情，美国从联邦政府到各个州政府都采取了一系列的紧急措施。比如整个纽约，现在一共有2733人在接受隔离；美国各地也有不少学校已经临时停课。参众两院还迅速地通过了一项总额高达83亿美元的预算法案用于抗疫，目前只等特朗普签字确认。</span></p><p><span>用中国的高标准来衡量，这些措施肯定是远远不够的。但美国人的想法和中国人不一样。中国人把抗击疫情作为头等的大事，全社会大多数人都愿意自我牺牲付出代价，共同达成控制疫情的目标。</span></p><p><span>现在中国的严格管控产生了明显的效果，新增确诊病例已经持续下跌了很多天。你说美国人佩服不佩服？肯定是佩服的。</span></p><p><span>但如果问美国人愿意不愿意也接受这样的严格管控？我相信至少在目前的情况下绝大多数美国人不愿意。未来如果疫情更加严重或许会有更多人愿意，但现在显然还远远没有到那个阶段。</span></p><p><span>纽约州刚出现第一例确诊病例时，州长库默就在新闻发布会上一再强调：</span><span><b>疫情爆发不可避免，</b></span><span>社区传播也不可避免，不可能完全切断病毒的传播，所做的一切都只是为了减慢病毒的传播速度(</span><span><b>slow the spread</b></span><span>)。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cf1ffbdf05086c0b5867bdc5a553d9f\" /></p><p><span>早在2月24日，全美确诊病例还非常少的时候，《大西洋月刊》上刊登的一篇文章引起热传，标题叫“</span><span><b>你也许会感染新冠病毒</b></span><span>”(You’re likely to get the coronavirus)”。</span></p><p><span>文章引述哈佛流行病学教授 Marc Lipsitch 的话，认为这个病毒在最后会无法控制而全球流行，一年之内感染全球40-70%的成年人，当然大多数人症状会比较轻甚至没有任何症状。</span></p><p><span>所以这就是美国人的态度，从流行病学专家到政府官员都有一样的共识。</span></p><p><b><span>第一</span></b><span>，这个病毒的传染能力很强，要做到彻底根除和遏制它的传播是不可能的，中国或许可以做到，但至少美国做不到，未来它会与人类共存很长一段时间，就像流感一样；好在这个病毒的致死率不算很高，并且大多数感染者属于可以自愈的轻症。</span></p><p><b><span>第二</span></b><span>，目前所能做的，是集中精力救助危重患者，另外拖慢它的传播速度，尽可能地控制感染的规模，拖到12-18个月以后疫苗问世，一切问题就迎刃而解。</span></p><p><span>中国人看着干着急也没有用，美国人看起来已经做好了接受疫情爆发的心理准备。一旦真的如此，今后在中国疫情平稳之后，防疫工作的重点也许就要转到严控境外病例的回流了。</span></p><p><span>当然并不是所有的美国人都能这样坦然。前两天《纽约时报》上有则读者留言就引起了很多人的共鸣，留言是这样写的：</span></p><p><span>“我通常并不是一个容易恐慌的人，我也知道大多数人的症状会比较轻微容易控制，但是我住在一间很小的公寓，和我住在一起的那个我深爱的人有严重的免疫系统缺陷。</span></p><p><span>如果我出去接触到了病毒然后带回到家里，那对于无法承受这个病毒的人来说就是一个严重的健康灾难。这样的话，我既是照顾者，又变成了刽子手。</span></p><p><span>所以，如果你告诉我要镇定、情况没那么糟糕，我会带着礼貌提醒你，这只是你所享受的特权，这个世界上并不是每个人都像你一样健康。”</span></p>","source":"lsy1583489914027","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/2mmaYhbnBC9R0_9f6_0thw><strong>假装在纽约</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>这几天美国的新冠确诊人数有一个小规模的集中爆发。美国人的心态也有了很大的转变，从以前的远远观望，到现在有越来越多的人意识到病毒正在逐渐逼近而开始提高了警惕，对其他国家疫情的关切慢慢变成了对自身和家人健康的担心。如果只看数字，现在全美最新的确诊病例总共是215例，而且其中43例是钻石公主号乘客，另有至少44例是有海外旅行史的输入病例。目前全美有20个州有了确诊。情况最严重的是华盛顿州，一共确诊75例...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/2mmaYhbnBC9R0_9f6_0thw\">Web 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the spread)。早在2月24日，全美确诊病例还非常少的时候，《大西洋月刊》上刊登的一篇文章引起热传，标题叫“你也许会感染新冠病毒”(You’re likely to get the coronavirus)”。文章引述哈佛流行病学教授 Marc Lipsitch 的话，认为这个病毒在最后会无法控制而全球流行，一年之内感染全球40-70%的成年人，当然大多数人症状会比较轻甚至没有任何症状。所以这就是美国人的态度，从流行病学专家到政府官员都有一样的共识。第一，这个病毒的传染能力很强，要做到彻底根除和遏制它的传播是不可能的，中国或许可以做到，但至少美国做不到，未来它会与人类共存很长一段时间，就像流感一样；好在这个病毒的致死率不算很高，并且大多数感染者属于可以自愈的轻症。第二，目前所能做的，是集中精力救助危重患者，另外拖慢它的传播速度，尽可能地控制感染的规模，拖到12-18个月以后疫苗问世，一切问题就迎刃而解。中国人看着干着急也没有用，美国人看起来已经做好了接受疫情爆发的心理准备。一旦真的如此，今后在中国疫情平稳之后，防疫工作的重点也许就要转到严控境外病例的回流了。当然并不是所有的美国人都能这样坦然。前两天《纽约时报》上有则读者留言就引起了很多人的共鸣，留言是这样写的：“我通常并不是一个容易恐慌的人，我也知道大多数人的症状会比较轻微容易控制，但是我住在一间很小的公寓，和我住在一起的那个我深爱的人有严重的免疫系统缺陷。如果我出去接触到了病毒然后带回到家里，那对于无法承受这个病毒的人来说就是一个严重的健康灾难。这样的话，我既是照顾者，又变成了刽子手。所以，如果你告诉我要镇定、情况没那么糟糕，我会带着礼貌提醒你，这只是你所享受的特权，这个世界上并不是每个人都像你一样健康。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2307,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980534574,"gmtCreate":1582550489598,"gmtModify":1704346736982,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"疫情带来全球性股票下跌，可能要持续一段时间吧，近期还是观望为主吧，等待时机，机会与风险同在。","listText":"疫情带来全球性股票下跌，可能要持续一段时间吧，近期还是观望为主吧，等待时机，机会与风险同在。","text":"疫情带来全球性股票下跌，可能要持续一段时间吧，近期还是观望为主吧，等待时机，机会与风险同在。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980534574","repostId":"1138059018","repostType":4,"repost":{"id":"1138059018","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1582549353,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1138059018?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-24 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href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAO\">有道</a> 在内的多家公司公布业绩，重点关注此次新冠疫情对公司业绩的影响以及对一季度业绩指引的相关描述。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e719ca7dee047d03bdb86238ad40570\" /><span><b>个股新闻</b></span></p><p><b>新冠病毒治疗相关概念集体飙升</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NNVC\">NanoViricides Inc.</a> 涨35.95%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CBLI\">克利夫兰生物实验室</a> 涨17.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/INO\">Inovio Pharmaceuticals Inc</a> 涨14.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CODX\">Co-diagnostics Inc.</a> 涨10.16%。此外，口罩股<a href=\"https://laohu8.com/S/APT\">Alpha Pro Tech Ltd</a> 涨21.4%。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a> 涨5.02%，</b>股价创自2018年10月中旬以来新高。近日科学技术部副部长徐南平表示，一直保持和吉利德公司的良好沟通，瑞德西韦临床试验效果好的话，会和吉利德一起找到合适的药物供给方法。</p><p><b><span>黄金股集体上行</span></b></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NUGT\">三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion</a> 涨12.04%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOLD\">巴里克黄金</a> 涨4.76%。市场预期各国央行将全面推出刺激举措，国际金价持续上行，COMEX黄金突破1680关口，刷新七年新高。</span></p><p><b>油气股集体下挫</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UWT\">三倍做多原油ETN</a> 跌9.99%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a> 跌3.76%，<a href=\"https://laohu8.com/S/RDSA.UK\">荷兰皇家壳牌（A类股）</a> 跌3.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TOT\">道达尔</a> 跌3.17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a> 跌2.69%。据悉，受公共卫生事件影响以及减产力度未达预期，原油价格持续疲软，自1月初起价格累计跌15%。</p><p><b><span>半导体概念普跌</span></b></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>跌3.64% ，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>超6.17% ，<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>跌6.88% ，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>跌6.42% 、<a href=\"https://laohu8.com/S/STM\">意法半导体</a> 跌6.30%，</span><a href=\"https://laohu8.com/NW/1131760039\" target=\"_blank\"><b><span>日韩新冠病毒疫情蔓延，三星海力士等存储器巨头发防疫预警</span></b></a><span>。</span></p><p><b>航空股集体下挫</b></p><p>欧洲最大廉价航空公司<a href=\"https://laohu8.com/S/RYA.UK\">瑞安航空</a> 跌10.41%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a> 跌5.07%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a> 跌4.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a> 跌3.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">联合大陆航空</a> 跌3.35%。日前，国际航空运输协会(International AirTransport Association)警告称，受公共卫生事件影响，2020年亚太地区航空业务的营收将减少约290亿美元。据初步评估显示，亚太地区全年旅客航运次数将同比降低13%，对航空公司来说将是非常艰难的一年。</p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> 跌3.66%，</b></span><span>报道称，原计划苹果会在3月底举行这款低价iPhone的发布会（发布时间是3月31日，发售时间是4月3日），不过由于产能跟不上的原因，发布和发售时间都被迫往后推迟，具体时间还没有定论。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">伯克希尔B</a> 跌3.63%，</span></b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1157243806\" target=\"_blank\"><b>公司第四季度经营利润为44.2亿美元，同比下滑23%</b></a><span>，去年同期为57.2亿美元。归属于股东的净利润291.6亿美元，去年同期为净亏损253.9亿美元。现金储备为1279亿美元，略低于三季度的历史最高点1280亿美元。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a> 跌0.32%，</b>公司宣布已以7.05亿美元从深圳上市公司好想你 (SZ:<span>002582</span>)收购郝姆斯公司 100%股权。郝姆斯旗下拥有线上知名零食品牌“百草味”，产品涵盖坚果炒货、水果干、肉干肉脯、糕点糖果等零食系列。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a> 涨0.20%，</b>据华尔街日报报道，康卡斯特旗下NBC环球(NBCUniversal) 正就收购流媒体服务提供商Vudu进行磋商。报道称，Vudu的流媒体服务将作为康卡斯特即将推出的流媒体服务“孔雀”的补充产品。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/INTU\">财捷</a> 跌2.38%，</b>据华尔街日报报道，财捷集团收购金融技术门户网站Credit Karma的交易接近达成，交易价格约为70亿美元。报道称，最早可能周一宣布。这笔交易将是财捷集团37年历史中最大的一笔交易。</p><p><span><b>中概股</b></span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CJJD\">九洲大药房</a> 大涨16.76%，</b>据了解，Simply Wall St.此前发布研报称，认为公司CEO刘磊所得薪酬(约5.4万美元)与同规模企业CEO薪酬(中值约52万美元)相比明显较低，为股东创造了更多利润空间，同时，该公司营收增长温和，暗示基础业务健康。此外，据2月14日九州大药房公布的三季度财报显示，公司销售额为3336万美元，同比增长7.9%;Q3每股收益为0.02美元，去年同期为每股亏损0.06美元，同比实现扭亏为盈。</p><p><span><b>其他市场</b></span></p><p><span>周一欧市早盘，欧洲股市全线大幅下挫，截至发稿，德国DAX指数跌3.53%，英国富时100指数跌3.10%，法国CAC 40指数跌3.48%，泛欧斯托克50指数跌3.49%。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc87dcc8781f8aecfe9b7ba291a5f21a\" /><span>来源：英为财情</span></p><p><span>衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数期货涨0.32%，报99.50。</span></p><p><span>纽约商品期货交易所Comex黄金期货涨2.08%，报1683.05美元/盎司。</span></p><p><span>美国WTI原油跌3.93%，报51.28美元/桶；伦敦布伦特原油跌4.07%，报55.58美元/桶。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前：道指期货狂泻超700点，吉利德科学大涨5%</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/NW/1174221654\" target=\"_blank\"><b><span>美国股指期货暴跌，道指期货狂泻超700点</span></b></a><span>，跌破29000点，公共卫生事件在亚欧部分国家蔓延引发国际金融市场恐慌。</span></p><p><span>截至发稿，道指期货跌728.0点或约2.51%，报28253.0点；标普500指数期货跌80.37点或约2.41%，报3258.88点；纳斯达克100指数期货跌253.62点或约2.68%，报9204.38点。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d4dbd3e12192f339ab2d192a27b7e61d\" /><span>图片来源：英为财情</span></p><p><b>市场要闻</b></p><p>据环球时报，两名美国相关官员称，白宫官员预计本周将请求国会提供紧急财政拨款来对抗新冠病毒，因为越来越担心美国会爆发大规模的疫情。</p><p>据经济日报消息，至2月24日16时，韩国24小时内新增新冠肺炎病例231例。23日，韩国政府宣布将疫情预警级别上调至最高的“严重”级别。此后，韩国又设立了中央灾难安全对策本部，并首次由总理担任本部长，主持相关工作。</p><p><span><b>事件前瞻</b></span></p><p><span>本周中概股集中披露财报，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/WB\">微博</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a> 、<a href=\"https://laohu8.com/S/DAO\">有道</a> 在内的多家公司公布业绩，重点关注此次新冠疫情对公司业绩的影响以及对一季度业绩指引的相关描述。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e719ca7dee047d03bdb86238ad40570\" /><span><b>个股新闻</b></span></p><p><b>新冠病毒治疗相关概念集体飙升</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NNVC\">NanoViricides Inc.</a> 涨35.95%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CBLI\">克利夫兰生物实验室</a> 涨17.09%，<a href=\"https://laohu8.com/S/INO\">Inovio Pharmaceuticals Inc</a> 涨14.82%，<a href=\"https://laohu8.com/S/CODX\">Co-diagnostics Inc.</a> 涨10.16%。此外，口罩股<a href=\"https://laohu8.com/S/APT\">Alpha Pro Tech Ltd</a> 涨21.4%。<b><a href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a> 涨5.02%，</b>股价创自2018年10月中旬以来新高。近日科学技术部副部长徐南平表示，一直保持和吉利德公司的良好沟通，瑞德西韦临床试验效果好的话，会和吉利德一起找到合适的药物供给方法。</p><p><b><span>黄金股集体上行</span></b></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/NUGT\">三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion</a> 涨12.04%，<a href=\"https://laohu8.com/S/GOLD\">巴里克黄金</a> 涨4.76%。市场预期各国央行将全面推出刺激举措，国际金价持续上行，COMEX黄金突破1680关口，刷新七年新高。</span></p><p><b>油气股集体下挫</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/UWT\">三倍做多原油ETN</a> 跌9.99%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a> 跌3.76%，<a href=\"https://laohu8.com/S/RDSA.UK\">荷兰皇家壳牌（A类股）</a> 跌3.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/TOT\">道达尔</a> 跌3.17%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XOM\">埃克森美孚</a> 跌2.69%。据悉，受公共卫生事件影响以及减产力度未达预期，原油价格持续疲软，自1月初起价格累计跌15%。</p><p><b><span>半导体概念普跌</span></b></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>跌3.64% ，<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>超6.17% ，<a href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>跌6.88% ，<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>跌6.42% 、<a href=\"https://laohu8.com/S/STM\">意法半导体</a> 跌6.30%，</span><a href=\"https://laohu8.com/NW/1131760039\" target=\"_blank\"><b><span>日韩新冠病毒疫情蔓延，三星海力士等存储器巨头发防疫预警</span></b></a><span>。</span></p><p><b>航空股集体下挫</b></p><p>欧洲最大廉价航空公司<a href=\"https://laohu8.com/S/RYA.UK\">瑞安航空</a> 跌10.41%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a> 跌5.07%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a> 跌4.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a> 跌3.44%，<a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">联合大陆航空</a> 跌3.35%。日前，国际航空运输协会(International AirTransport Association)警告称，受公共卫生事件影响，2020年亚太地区航空业务的营收将减少约290亿美元。据初步评估显示，亚太地区全年旅客航运次数将同比降低13%，对航空公司来说将是非常艰难的一年。</p><p><span><b><a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a> 跌3.66%，</b></span><span>报道称，原计划苹果会在3月底举行这款低价iPhone的发布会（发布时间是3月31日，发售时间是4月3日），不过由于产能跟不上的原因，发布和发售时间都被迫往后推迟，具体时间还没有定论。</span></p><p><b><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.B\">伯克希尔B</a> 跌3.63%，</span></b><a href=\"https://laohu8.com/NW/1157243806\" target=\"_blank\"><b>公司第四季度经营利润为44.2亿美元，同比下滑23%</b></a><span>，去年同期为57.2亿美元。归属于股东的净利润291.6亿美元，去年同期为净亏损253.9亿美元。现金储备为1279亿美元，略低于三季度的历史最高点1280亿美元。</span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/PEP\">百事可乐</a> 跌0.32%，</b>公司宣布已以7.05亿美元从深圳上市公司好想你 (SZ:<span>002582</span>)收购郝姆斯公司 100%股权。郝姆斯旗下拥有线上知名零食品牌“百草味”，产品涵盖坚果炒货、水果干、肉干肉脯、糕点糖果等零食系列。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CMCSA\">康卡斯特</a> 涨0.20%，</b>据华尔街日报报道，康卡斯特旗下NBC环球(NBCUniversal) 正就收购流媒体服务提供商Vudu进行磋商。报道称，Vudu的流媒体服务将作为康卡斯特即将推出的流媒体服务“孔雀”的补充产品。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/INTU\">财捷</a> 跌2.38%，</b>据华尔街日报报道，财捷集团收购金融技术门户网站Credit Karma的交易接近达成，交易价格约为70亿美元。报道称，最早可能周一宣布。这笔交易将是财捷集团37年历史中最大的一笔交易。</p><p><span><b>中概股</b></span></p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/CJJD\">九洲大药房</a> 大涨16.76%，</b>据了解，Simply Wall St.此前发布研报称，认为公司CEO刘磊所得薪酬(约5.4万美元)与同规模企业CEO薪酬(中值约52万美元)相比明显较低，为股东创造了更多利润空间，同时，该公司营收增长温和，暗示基础业务健康。此外，据2月14日九州大药房公布的三季度财报显示，公司销售额为3336万美元，同比增长7.9%;Q3每股收益为0.02美元，去年同期为每股亏损0.06美元，同比实现扭亏为盈。</p><p><span><b>其他市场</b></span></p><p><span>周一欧市早盘，欧洲股市全线大幅下挫，截至发稿，德国DAX指数跌3.53%，英国富时100指数跌3.10%，法国CAC 40指数跌3.48%，泛欧斯托克50指数跌3.49%。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc87dcc8781f8aecfe9b7ba291a5f21a\" /><span>来源：英为财情</span></p><p><span>衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数期货涨0.32%，报99.50。</span></p><p><span>纽约商品期货交易所Comex黄金期货涨2.08%，报1683.05美元/盎司。</span></p><p><span>美国WTI原油跌3.93%，报51.28美元/桶；伦敦布伦特原油跌4.07%，报55.58美元/桶。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ed4ee39e6b0f45214393093d70ba81a8","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1138059018","content_text":"周一盘前，美国股指期货暴跌，道指期货狂泻超700点，跌破29000点，公共卫生事件在亚欧部分国家蔓延引发国际金融市场恐慌。截至发稿，道指期货跌728.0点或约2.51%，报28253.0点；标普500指数期货跌80.37点或约2.41%，报3258.88点；纳斯达克100指数期货跌253.62点或约2.68%，报9204.38点。图片来源：英为财情市场要闻据环球时报，两名美国相关官员称，白宫官员预计本周将请求国会提供紧急财政拨款来对抗新冠病毒，因为越来越担心美国会爆发大规模的疫情。据经济日报消息，至2月24日16时，韩国24小时内新增新冠肺炎病例231例。23日，韩国政府宣布将疫情预警级别上调至最高的“严重”级别。此后，韩国又设立了中央灾难安全对策本部，并首次由总理担任本部长，主持相关工作。事件前瞻本周中概股集中披露财报，包括百度 、爱奇艺 、新浪 、微博 、网易 、有道 在内的多家公司公布业绩，重点关注此次新冠疫情对公司业绩的影响以及对一季度业绩指引的相关描述。个股新闻新冠病毒治疗相关概念集体飙升NanoViricides Inc. 涨35.95%，克利夫兰生物实验室 涨17.09%，Inovio Pharmaceuticals Inc 涨14.82%，Co-diagnostics Inc. 涨10.16%。此外，口罩股Alpha Pro Tech Ltd 涨21.4%。吉利德科学 涨5.02%，股价创自2018年10月中旬以来新高。近日科学技术部副部长徐南平表示，一直保持和吉利德公司的良好沟通，瑞德西韦临床试验效果好的话，会和吉利德一起找到合适的药物供给方法。黄金股集体上行三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion 涨12.04%，巴里克黄金 涨4.76%。市场预期各国央行将全面推出刺激举措，国际金价持续上行，COMEX黄金突破1680关口，刷新七年新高。油气股集体下挫三倍做多原油ETN 跌9.99%，英国石油 跌3.76%，荷兰皇家壳牌（A类股） 跌3.44%，道达尔 跌3.17%，埃克森美孚 跌2.69%。据悉，受公共卫生事件影响以及减产力度未达预期，原油价格持续疲软，自1月初起价格累计跌15%。半导体概念普跌高通跌3.64% ，英伟达超6.17% ，美光科技跌6.88% ，AMD跌6.42% 、意法半导体 跌6.30%，日韩新冠病毒疫情蔓延，三星海力士等存储器巨头发防疫预警。航空股集体下挫欧洲最大廉价航空公司瑞安航空 跌10.41%，美国航空 跌5.07%，达美航空 跌4.6%，西南航空 跌3.44%，联合大陆航空 跌3.35%。日前，国际航空运输协会(International AirTransport Association)警告称，受公共卫生事件影响，2020年亚太地区航空业务的营收将减少约290亿美元。据初步评估显示，亚太地区全年旅客航运次数将同比降低13%，对航空公司来说将是非常艰难的一年。苹果 跌3.66%，报道称，原计划苹果会在3月底举行这款低价iPhone的发布会（发布时间是3月31日，发售时间是4月3日），不过由于产能跟不上的原因，发布和发售时间都被迫往后推迟，具体时间还没有定论。伯克希尔B 跌3.63%，公司第四季度经营利润为44.2亿美元，同比下滑23%，去年同期为57.2亿美元。归属于股东的净利润291.6亿美元，去年同期为净亏损253.9亿美元。现金储备为1279亿美元，略低于三季度的历史最高点1280亿美元。百事可乐 跌0.32%，公司宣布已以7.05亿美元从深圳上市公司好想你 (SZ:002582)收购郝姆斯公司 100%股权。郝姆斯旗下拥有线上知名零食品牌“百草味”，产品涵盖坚果炒货、水果干、肉干肉脯、糕点糖果等零食系列。康卡斯特 涨0.20%，据华尔街日报报道，康卡斯特旗下NBC环球(NBCUniversal) 正就收购流媒体服务提供商Vudu进行磋商。报道称，Vudu的流媒体服务将作为康卡斯特即将推出的流媒体服务“孔雀”的补充产品。财捷 跌2.38%，据华尔街日报报道，财捷集团收购金融技术门户网站Credit Karma的交易接近达成，交易价格约为70亿美元。报道称，最早可能周一宣布。这笔交易将是财捷集团37年历史中最大的一笔交易。中概股九洲大药房 大涨16.76%，据了解，Simply Wall St.此前发布研报称，认为公司CEO刘磊所得薪酬(约5.4万美元)与同规模企业CEO薪酬(中值约52万美元)相比明显较低，为股东创造了更多利润空间，同时，该公司营收增长温和，暗示基础业务健康。此外，据2月14日九州大药房公布的三季度财报显示，公司销售额为3336万美元，同比增长7.9%;Q3每股收益为0.02美元，去年同期为每股亏损0.06美元，同比实现扭亏为盈。其他市场周一欧市早盘，欧洲股市全线大幅下挫，截至发稿，德国DAX指数跌3.53%，英国富时100指数跌3.10%，法国CAC 40指数跌3.48%，泛欧斯托克50指数跌3.49%。来源：英为财情衡量美元兑一篮子六种主要货币走势的美元指数期货涨0.32%，报99.50。纽约商品期货交易所Comex黄金期货涨2.08%，报1683.05美元/盎司。美国WTI原油跌3.93%，报51.28美元/桶；伦敦布伦特原油跌4.07%，报55.58美元/桶。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1419,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965169527,"gmtCreate":1583935430869,"gmtModify":1704351632428,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"这个比喻很好，很合适。","listText":"这个比喻很好，很合适。","text":"这个比喻很好，很合适。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965169527","repostId":"1137390537","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2082,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981260690,"gmtCreate":1583761405310,"gmtModify":1704350704275,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"强制休市[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;","listText":"强制休市[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;[无语]&nbsp;","text":"强制休市[无语] 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21:37","market":"us","language":"zh","title":"标普500指数日内跌7%，触发第一层熔断机制","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102320832","media":"老虎资讯综合","summary":"标普500指数跌7%触发第一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念","content":"<p>标普500指数跌7%触发第一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。</p><p>交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</p><p><b>美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念</b></p><p>首先我们要知道，在美国期货市场上，只有股指期货有熔断机制，其他商品期货例如原油，天然气等等都是处于“放养”状态。</p><p>但期货有许多合约，哪个价格的跌幅能够触发熔断呢？对于标普500指数期货（SP）和<a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">SP500指数主连</a></span></a>，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。</p><p>但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。</p><p><b>美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？</b></p><p>首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：</p><p><b>非开盘时间</b>，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" />如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。</p><p><b>美股开盘时间</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" />下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /></p><p>在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c900d115536cbe4f2075e2e5f54c69?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /></p><p><b>标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？</b></p><p>在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。</p><p><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样？</b></p><p>当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到</p><p>7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</p><p>13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</p><p>20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。</p><p><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办</b></p><p>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。</p><p><b>【科普美股熔断历史】</b></p><p>自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。</p><p>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</p><p>1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">SP500指数主连</a></span></a>，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。</p><p>但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。</p><p><b>美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？</b></p><p>首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：</p><p><b>非开盘时间</b>，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：<img src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" />如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。</p><p><b>美股开盘时间</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" />下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" 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/></p><p><b>标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？</b></p><p>在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。</p><p><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样？</b></p><p>当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到</p><p>7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</p><p>13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</p><p>20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。</p><p><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办</b></p><p>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。</p><p><b>【科普美股熔断历史】</b></p><p>自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。</p><p>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</p><p>1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c7da52addfd52fb216bcf87283f43750","relate_stocks":{"SPY":"标普500ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1102320832","content_text":"标普500指数跌7%触发第一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念首先我们要知道，在美国期货市场上，只有股指期货有熔断机制，其他商品期货例如原油，天然气等等都是处于“放养”状态。但期货有许多合约，哪个价格的跌幅能够触发熔断呢？对于标普500指数期货（SP）和SP500指数主连，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：非开盘时间，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。美股开盘时间下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。标普500指数触发熔断之后会怎么样？当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。【科普美股熔断历史】自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1763,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980276079,"gmtCreate":1582537899691,"gmtModify":1704346689365,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"受疫情影响？还是经济疲软，开始走下坡了？","listText":"受疫情影响？还是经济疲软，开始走下坡了？","text":"受疫情影响？还是经济疲软，开始走下坡了？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980276079","repostId":"1174221654","repostType":4,"repost":{"id":"1174221654","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1582536079,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174221654?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-24 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涨4.76%。市场预期各国央行将全面推出刺激举措，国际金价持续上行，COMEX黄金突破1680关口，刷新七年新高。</p><p><span>欧洲三大股指均跌超3%，截至发稿，德国DAX30指数跌3.70%，英国富时100指数跌3.13%，法国CAC40指数跌3.54%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc72bc2edf2063fadece04b31be576cb\" /></p><p><span>富时中国A50指数期货17时开盘后迅速走低，现跌0.83%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5742d3c70f010045b9c42a91647f79e\" /></p><p>其他指数方面，<span>VIX恐慌指数目前大涨36.07%至2018年12月以来新高。南非主要股指跌3.6%，为2016年来最大跌幅。</span>印度股市跌幅扩大，NIFTY 50指数跌1.8%，标普BSE指数跌1.6%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前异动：美国股指期货大跌，纳指期货跌超3%</title>\n<style 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涨4.76%。市场预期各国央行将全面推出刺激举措，国际金价持续上行，COMEX黄金突破1680关口，刷新七年新高。欧洲三大股指均跌超3%，截至发稿，德国DAX30指数跌3.70%，英国富时100指数跌3.13%，法国CAC40指数跌3.54%。富时中国A50指数期货17时开盘后迅速走低，现跌0.83%。其他指数方面，VIX恐慌指数目前大涨36.07%至2018年12月以来新高。南非主要股指跌3.6%，为2016年来最大跌幅。印度股市跌幅扩大，NIFTY 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href=\"https://laohu8.com/S/GILD\">吉利德科学</a>盘前涨约5%，此前特朗普称，吉利德科学的抗病毒药有希望。</p><p><b>其他市场：</b></p><p>欧股集体高开，欧洲斯托克50指数涨4.7%，德国DAX指数涨6.21%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数涨5.05%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/00fce74de1df27f4ccc392f86499d92c\" /></p><p><span>美、布两油盘中快速走高，WTI原油现报27.58美元/桶，日内涨6.45%；布伦特原油报29.92美元/桶，日内涨5.09%。</span></p><p>短时间而言，油价仍存在下行风险，市场仍在关注沙特和俄罗斯进展以及疫情对于全球经济的影响。</p><p>现货黄金站上1510美元，最高报1511.02美元/盎司，较日内低点涨超50美元。</p><p>因流动性需求，市场仍持续囤积美元，推动美元续刷3年高位，因此继续打压金价。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前异动：欧美市场大幅反弹，特斯拉涨超6%</title>\n<style 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12仍将在今年秋季上市。吉利德科学盘前涨约5%，此前特朗普称，吉利德科学的抗病毒药有希望。其他市场：欧股集体高开，欧洲斯托克50指数涨4.7%，德国DAX指数涨6.21%，英国富时100指数涨5.05%。美、布两油盘中快速走高，WTI原油现报27.58美元/桶，日内涨6.45%；布伦特原油报29.92美元/桶，日内涨5.09%。短时间而言，油价仍存在下行风险，市场仍在关注沙特和俄罗斯进展以及疫情对于全球经济的影响。现货黄金站上1510美元，最高报1511.02美元/盎司，较日内低点涨超50美元。因流动性需求，市场仍持续囤积美元，推动美元续刷3年高位，因此继续打压金价。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2358,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":989971497,"gmtCreate":1582707371419,"gmtModify":1704347359182,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"这两天跟开年前两天差不多了。市场哀鸿遍野，不忍直视。期待后面好转吧。","listText":"这两天跟开年前两天差不多了。市场哀鸿遍野，不忍直视。期待后面好转吧。","text":"这两天跟开年前两天差不多了。市场哀鸿遍野，不忍直视。期待后面好转吧。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/989971497","repostId":"1171172843","repostType":4,"repost":{"id":"1171172843","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1582706162,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1171172843?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-26 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其他地区降至1%</b></p><p>李克强主持召开国务院常务会议。会议确定，一是3月1日至5月底，免征湖北境内小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降至1%。二是个体工商户按单位参保养老、失业、工伤保险，参照中小微企业享受减免。三是引导金融机构定向增加对个体工商户的低息贷款。四是落实除高耗能行业外工商业电价阶段性降低5%政策。五是鼓励各地通过减免城镇土地使用税等，支持出租方减免个体工商户租金。</p><p><b>2、五部门：确保员工回得来、原料供得上、产品出得去</b></p><p>中央政法委等五部门发布《关于政法机关依法保障疫情防控期间复工复产的意见》，文件要求，认真做好道路交通保障工作，打通人流、物流堵点，在保障疫情防控车辆优先通行的同时，针对企业复工复产交通流量、货运物流回升的实际，不断科学优化交通管控，全力保障公路路网安全顺畅运行，确保员工回得来、原料供得上、产品出得去，解决好生活必需品供应的“最后一公里”问题。</p><p><b>港股</b></p><p>因外围股市大跌影响，今日港股市场集体大幅低开，上午香港推多项积极政策，上午盘主要股指有明显收窄现象。午后受A股大跌影响，又现回落。整体呈现低开回升之势，但表现依旧略显低迷。</p><p>截至收盘，恒指跌0.73%，报26696.49点。国指跌0.74%，报10501.62点。主板全日成交1195.97亿港元，港股通净流入45.39亿港元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e77acb6881986b540486de938e2a92a0\" 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其他地区降至1%李克强主持召开国务院常务会议。会议确定，一是3月1日至5月底，免征湖北境内小规模纳税人增值税，其他地区征收率由3%降至1%。二是个体工商户按单位参保养老、失业、工伤保险，参照中小微企业享受减免。三是引导金融机构定向增加对个体工商户的低息贷款。四是落实除高耗能行业外工商业电价阶段性降低5%政策。五是鼓励各地通过减免城镇土地使用税等，支持出租方减免个体工商户租金。2、五部门：确保员工回得来、原料供得上、产品出得去中央政法委等五部门发布《关于政法机关依法保障疫情防控期间复工复产的意见》，文件要求，认真做好道路交通保障工作，打通人流、物流堵点，在保障疫情防控车辆优先通行的同时，针对企业复工复产交通流量、货运物流回升的实际，不断科学优化交通管控，全力保障公路路网安全顺畅运行，确保员工回得来、原料供得上、产品出得去，解决好生活必需品供应的“最后一公里”问题。港股因外围股市大跌影响，今日港股市场集体大幅低开，上午香港推多项积极政策，上午盘主要股指有明显收窄现象。午后受A股大跌影响，又现回落。整体呈现低开回升之势，但表现依旧略显低迷。截至收盘，恒指跌0.73%，报26696.49点。国指跌0.74%，报10501.62点。主板全日成交1195.97亿港元，港股通净流入45.39亿港元。从板块表现看，国内零售股逆势领涨，教育股、餐饮股、纸业股明显强势，半导体、手机概念股跌幅最大，特斯拉概念、体育用品、航空股、电信股、濠赌股皆呈普跌行情。个股方面，恒指成份股中地产股普遍飘红，碧桂园逆势升近1%；中海外发展、恒基地产、港铁公司小幅上涨；手机概念股舜宇大跌3.68%，瑞声科技跌近3%；三大电信股、三桶油、金沙中国、恒安国际皆下挫；华润燃气跌3.23%为最差国指；融创中国逆势升3%；基建股造好，中国交通建设涨2.7%，中国中铁、中国铁建、中国建筑逆势飘红。A股今日大小指数继续分化，创业板指单边下跌。半导体、光刻胶等科技板块全线调整，两市跌停个股超百只。炒作情绪快速降温，市场风格有所切换。沪指下跌0.83%，报收2987点；深成指下跌3.02%，报收11497点；创业板指下跌4.66%，报收2180点。从盘面上看，水泥、农机、建筑材料等板块涨幅居前；半导体、智能音箱、云办公等板块跌幅居前。沪股通净流出4.33亿，深股通净流出35.04亿。板块方面：地产板块早盘强势走高，随后在高位维持震荡走势。与地产板块高度相关的水泥、建筑装饰、钢铁等板块同样有强势表现，占据板块涨幅榜前列。以基建股居多的中字头概念强势上涨，午后维持震荡走势，助力指数回暖。农业类板块早盘高开冲高后，进入到回落状态中。养殖业、煤炭、医废处理等板块亦有强势表现，但都不是今天市场的主流热点。美股美国三大股指期货盘前上涨，截至发稿，道指期货涨0.36%；标普500指数期货涨0.47%；纳斯达克100指数期货涨0.57%。 来源：英为财情Investing.com欧股欧洲主要指数集体下跌，欧洲斯托克50指数跌0.63%，英国富时100指数跌0.54%，德国DAX30指数跌0.97%。来源：英为财情Investing.com原油国际油价下跌，美油报49.76美元/桶，日内跌0.28%；布油现报53.97美元/桶，日内跌0.52%。对公共卫生事件的担忧情绪继续拖累全球股市，隔夜欧美股市大幅下跌，亚洲股市也普遍走弱，令市场对原油的需求担忧挥之不去，普氏能源和国际能源署(IEA)已将其2020年全球石油需求增长前景下调至近十年最低水平，油价也受到明显打压；技术面来看，油价短线看空信号有所增加，短线存在进一步下行风险。黄金现货黄金暂时在1646附近徘徊，金价现报1646.02美元/盎司，日内涨幅0.67%。公共卫生事件的担忧情绪仍存，全球股市普遍下跌，继续给金价提供支撑；美联储的降息预期也拖累美元，支撑金价，短线金价存在反弹机会；不过，美国经济数据乐观，美联储多位官员都还没有传达降息的信号，黄金多头有所顾忌；而且金价此前涨幅过大，技术面出现“黄昏之星”顶部信号，短线偏向震荡筑顶。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1372,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":939688178,"gmtCreate":1568988101594,"gmtModify":1704718726837,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 投资这件事需要耐心，非常喜欢巴菲特和查理芒格的投资理念。向大佬们看起，小白的我开始驾着我的小舟在股海中漂泊了。纵有惊涛骇浪，也要心静如水。坚信价值的投资，时间是最好的杠杆，投机是赌徒门喜欢做的事，赌博时间很危险的事，我们不做。影响不好，容易把人生带入歧途，对个人的价值观有很大影响。&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 坚持每天看书，学习投资，大佬们都在坚持每天学习，我们也不能落下，投资是一种艺术，要认真学习，一生受用。","listText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 投资这件事需要耐心，非常喜欢巴菲特和查理芒格的投资理念。向大佬们看起，小白的我开始驾着我的小舟在股海中漂泊了。纵有惊涛骇浪，也要心静如水。坚信价值的投资，时间是最好的杠杆，投机是赌徒门喜欢做的事，赌博时间很危险的事，我们不做。影响不好，容易把人生带入歧途，对个人的价值观有很大影响。&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 坚持每天看书，学习投资，大佬们都在坚持每天学习，我们也不能落下，投资是一种艺术，要认真学习，一生受用。","text":"投资这件事需要耐心，非常喜欢巴菲特和查理芒格的投资理念。向大佬们看起，小白的我开始驾着我的小舟在股海中漂泊了。纵有惊涛骇浪，也要心静如水。坚信价值的投资，时间是最好的杠杆，投机是赌徒门喜欢做的事，赌博时间很危险的事，我们不做。影响不好，容易把人生带入歧途，对个人的价值观有很大影响。 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21:36","market":"us","language":"zh","title":"标普指数触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1199770467","media":"老虎资讯综合","summary":"美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。","content":"<p><span>标普500指数跌幅扩大至7%，触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟。这也是标普500指数美股史上第三次熔断。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/992f61f7c8d630d47e7358ea1a00c643\" /></p><p><span>美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场，本周之前真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。</span></p><p><b><span>2020年3月9日21点34分，投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分，也就是今晚，投资者见证了美股史上第三次熔断。</span></b></p><p><span><b>美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念</b></span></p><p><span>首先我们要知道，在美国期货市场上，只有股指期货有熔断机制，其他商品期货例如原油，天然气等等都是处于“放养”状态。</span></p><p><span>但期货有许多合约，哪个价格的跌幅能够触发熔断呢？对于标普500指数期货（SP）和</span><a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\" target=\"_blank\"><span><a href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">SP500指数主连</a></span></a><span>，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。</span></p><p><span>但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。</span></p><p><span><b>美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？</b></span></p><p><span>首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：</span></p><p><span><b>非开盘时间</b></span><span>，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span>如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。</span></p><p><span><b>美股开盘时间</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span>下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span></span></p><p><span>在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c900d115536cbe4f2075e2e5f54c69?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span></span></p><p><span><b>标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？</b></span></p><p><span>在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。</span></p><p><span><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样？</b></span></p><p><span>当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到</span></p><p><span>7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</span></p><p><span>13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</span></p><p><span>20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。</span></p><p><span><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办</b></span></p><p><span>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。</span></p><p><span><b>【科普美股熔断历史】</b></span></p><p><span>自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。</span></p><p><span>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</span></p><p><span>1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>标普指数触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=\"https://laohu8.com/FUT/ESmain\">SP500指数主连</a></span></a><span>，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。</span></p><p><span>但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。</span></p><p><span><b>美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？</b></span></p><p><span>首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：</span></p><p><span><b>非开盘时间</b></span><span>，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cacc5711eea07159794582e783cd057d?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span>如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。</span></p><p><span><b>美股开盘时间</b></span><span></span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4854003266c9ac68b7a65d4003c1459b?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span>下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/31d4b171cfc88e4e385e124507a2f582?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span></span></p><p><span>在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。</span><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0c900d115536cbe4f2075e2e5f54c69?op=imageView2&amp;mode=2&amp;width=512&amp;format=jpg&amp;quality=70\" /><span></span></p><p><span><b>标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？</b></span></p><p><span>在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。</span></p><p><span><b>标普500指数触发熔断之后会怎么样？</b></span></p><p><span>当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到</span></p><p><span>7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。</span></p><p><span>13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。</span></p><p><span>20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。</span></p><p><span><b>如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办</b></span></p><p><span>如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。</span></p><p><span><b>【科普美股熔断历史】</b></span></p><p><span>自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。</span></p><p><span>在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。</span></p><p><span>1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a7ec3d0dd1f01bca738ed37472f7e72a","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1199770467","content_text":"标普500指数跌幅扩大至7%，触发本周第二次熔断，美股暂停交易15分钟。这也是标普500指数美股史上第三次熔断。美国在1987年的“黑色星期一”的3个月之后推出了股指熔断机制，分为7%，13%，20%的三档下跌熔断。三十多年来的美股市场，本周之前真正触发熔断仅有一次：1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。2020年3月9日21点34分，投资者见证美股史上第二次熔断。2020年3月12日21点35分，也就是今晚，投资者见证了美股史上第三次熔断。美国股指期货的涨跌停板和熔断的概念首先我们要知道，在美国期货市场上，只有股指期货有熔断机制，其他商品期货例如原油，天然气等等都是处于“放养”状态。但期货有许多合约，哪个价格的跌幅能够触发熔断呢？对于标普500指数期货（SP）和SP500指数主连，简单来说就是以前一个交易主力期货合约的收盘价为指引价格，当日交易价格如果超出了一定的上限或下限，市场交易就会被限制在这个幅度之内，相当于我们A股市场的涨跌停板，等到美股开盘时段，如果标普500继续暴跌到一定幅度，再触发熔断机制使得交易暂停。但是其实我们都知道，涨跌停板的时候基本上你也无法买卖了，所以涨跌停板和熔断对于我们来说没多大区别。美国股指期货涨跌幅多大能触发涨跌停板？首先我们要区分时间段讲讲美国期货市场的股指期货触发涨跌停板的规则：非开盘时间，对应的是我们北京时间今天早上到现在看到的美股跌停时间段：如果在美国中部时间早上8点23分到8点25分的时候美国期货市场还处于涨跌停板的状态，那交易将会一直暂停直到8点30分开盘。在这交易暂停的5分钟之内，交易所会提供一个建议开盘价，这个开盘价会在7%的跌幅以内。美股开盘时间下午美国中部时间2:25到3:00的时间，美股进入收盘前最后35分钟的交易时间，这个时候只有20%的下跌幅度能够触发跌停板。在美国中部时间下午三点到四点，美国期货市场会增加上涨幅度的限制，涨跌幅都有可能触发涨跌停板。标普500主联（SP）和E-迷你标普500期货（ES）在什么情况下会触发熔断？在美国二级市场开盘之后，它们俩连接的标普500指数下跌幅度达到7%，13%或者20%的时候，这两支股指期货SP和ES以及相应期权就会触发熔断，直接停止交易。标普500指数触发熔断之后会怎么样？当美股二级市场开盘后，标普500指数跌幅达到7%：一级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到13%。13%：二级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部暂停。交易暂停直到二级市场的熔断恢复，这个时候触发下次熔断的幅度就会拉到20%。20%：三级熔断触发，二级市场和跟踪美国股票指数的期货和期权交易全部停止，交易员这个时候可以下班了，股指期货交易也被终止，ES的股指期货的收盘价为ES主力期货合约在交易的最后30秒中的成交量加权平均价（VWAP），最为下一个交易日的指引价格。如果标普500的股指期货遭遇5%的涨跌停板限制，那标普500的期权怎么办如果主力股指期货合约的交易价格被限制在了5%上下，那其连接指数的期权会进入到一个“盘前”的状态，大家可以下单，修改价格或者撤单，但是期权交易是暂停的。【科普美股熔断历史】自从1987年美股熔断机制推出以来，截止今晚前，真正出发熔断的有且仅有一次。在1987年的“黑色星期一”过去三个月后，1988年2月，熔断机制正式出台，10月首次开始实施。推出之初，美国熔断机制的触发是依据市场下跌的点数而非百分比。1997年1月，美国熔断机制做出调整，将熔断触发阈值在原有基础上分别增加100点。1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅。这一天，也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发。但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1729,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981961960,"gmtCreate":1583490081550,"gmtModify":1704350019911,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"这股市跟这天气一样糟糕透了，阴晴不定。昨天还是晴天，今天马上就细雨绵绵。后面要怎么走？","listText":"这股市跟这天气一样糟糕透了，阴晴不定。昨天还是晴天，今天马上就细雨绵绵。后面要怎么走？","text":"这股市跟这天气一样糟糕透了，阴晴不定。昨天还是晴天，今天马上就细雨绵绵。后面要怎么走？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981961960","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1576,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983742754,"gmtCreate":1583420397378,"gmtModify":1704349796324,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp;怎么说呢？还好对03年历史的教训有深刻反省，这次疫情整体上算是控制了。&nbsp; &nbsp; &nbsp;疫情带来的影响还在可控范围，中国经济现在也有实力接受挑战，外围国家面对突如其来的疫情，明显没有做好准备吧，恐慌指数狂飙。&nbsp; &nbsp; &nbsp;当然，外围市场不景气，中国市场也不可能独善其身，市场是开放的市场，国际贸易，供应链断裂等都会影响中国市场。&nbsp; &nbsp; 目测，近期还会是震荡行情。","listText":"&nbsp; &nbsp; &nbsp;怎么说呢？还好对03年历史的教训有深刻反省，这次疫情整体上算是控制了。&nbsp; &nbsp; &nbsp;疫情带来的影响还在可控范围，中国经济现在也有实力接受挑战，外围国家面对突如其来的疫情，明显没有做好准备吧，恐慌指数狂飙。&nbsp; &nbsp; &nbsp;当然，外围市场不景气，中国市场也不可能独善其身，市场是开放的市场，国际贸易，供应链断裂等都会影响中国市场。&nbsp; &nbsp; 目测，近期还会是震荡行情。","text":"怎么说呢？还好对03年历史的教训有深刻反省，这次疫情整体上算是控制了。 疫情带来的影响还在可控范围，中国经济现在也有实力接受挑战，外围国家面对突如其来的疫情，明显没有做好准备吧，恐慌指数狂飙。 当然，外围市场不景气，中国市场也不可能独善其身，市场是开放的市场，国际贸易，供应链断裂等都会影响中国市场。 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src=\"https://static.tigerbbs.com/0092edd21a57b700629fc9301ec06e02\"></p>\n<p><span>看我公众号的人都知道，在过去的一年多当中，每当港股的恒生指数（HSI）跌至26000点附近或者以下，我就会明确发出“抄底”港股的消息。</span></p>\n<p><span>“抄底港股”</span></p>\n<p><span>“为什么我建议大家考虑抄底港股？”</span></p>\n<p><span>“抄底港股的正确姿势”</span></p>\n<p><span>现在，当恒生指数再一次跌至这个点位附近，我是不是还坚持原来的观点呢？</span></p>\n<p><span>答案是：</span><span><b>当然！</b></span></p>\n<p><span>截止2月28日周五，以恒生指数和恒生国企指数的市盈率作为衡量标准，无论从安全性和流动性上考虑，或者是从市场容量和投资便捷性上考虑，与全球其他任何国家的股市相比，港股几乎都是相当有吸引力的资产。</span></p>\n<p><span>先不说什么疫情，只从股市本身的估值考虑，来进行历史的纵向对比和全球的横向对比。</span></p>\n<p><span>下面的图表，是恒生指数1973年迄今48年的估值情况，目前恒生指数10.9倍的市盈率、恒生国企指数8.6倍的市盈率，至少属于历史上5年一遇的低位。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/67420e34a5487d756ea38f89b83bdafc\"></p>\n<p><span>A股的历史太短，我们可以拿恒生指数历史上几次严重的低估时期，与美国道琼斯工业指数历史上几次严重低估时期，做一个对比。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/218ba3444db2f6980ca76608a1e74ad0\"></p>\n<p><span>新冠疫情的影响的确很严重，但它至于影响到这种地步么？目前的恒生指数和恒生国企指数的低估，几乎与2008年金融危机对美国股票指数的影响相去不远，至于么？</span></p>\n<p><span>比完了历史，比现在。</span></p>\n<p><span>下面的这个表格，是上周全球主要国家的股市估值情况（标注了市盈率及当前市盈率所在的历史百分位、市净率及当前市净率所在的百分位，数据来源于Wind，我们借鉴朋友的计算结果，由小助手在小红圈公布每周的估值变动。除各国股市估值之外，还有美股、A股和港股的行业估值变动）。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/51d08f4f7e8184aafdb2d03a0e1c3d4c\"></p>\n<p><span>对比上面的数据可以发现，以PE来衡量，目前恒生指数的估值，仅高于土耳其、俄罗斯、埃及和奥地利的股市，如果拿恒生国企指数8.6的PE来比较，那么港股里中资企业的整体估值，仅高于俄罗斯的股市估值。</span></p>\n<p><span>（在普京大帝20年的管理之下，今天的俄罗斯整体经济规模，也就和广东省规模相当——再想想20年前，普京竞选总统的时候，曾豪言壮语，“给我20年，还你一个强大的俄罗斯”，真令人唏嘘）</span></p>\n<p><span>不会真的有人认为，香港股市和土耳其、俄罗斯、埃及股市是一个层次吧？</span></p>\n<p><span>有人说了，香港股市主要以代表旧经济的金融和地产为主，是夕阳行业，估值低是正常现象。</span></p>\n<p><span>那好，香港是国际大都市，其资本市场也是完全国际化的，我们不妨拿港股的行业指数，和美国标普500的行业指数估值来做个比较。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aae5cfee9ef0af57fe6381fb643564ab\"></p>\n<p><span>显然，无论是整体的工业估值还是消费行业估值，再从公共事业、房地产、原材料、能源，甚至是科技、金融、原材料行业的上市公司，香港股市的估值，都远低于标普相关的行业，甚至只有美国同行业公司估值的一半。</span></p>\n<p><span>好吧，你可能又会说，人家美帝的公司都是全球性的公司，是行业龙头，在全球都有很强的吸血能力，代表着全球最顶尖的科技水平，比方说现在美股里TOP5的公司——微软、苹果、谷歌、亚马逊、脸书公司，香港的企业有什么资格和人家比PE？</span></p>\n<p><span>嗯，虽然说，资本赚钱不分科技能力高低，但这真的是个很强大的理由，我一下子竟然无言以对。</span></p>\n<p><span>接下来，我只能默默地把我们大A股的行业估值表格拿出来，对比一下香港的行业指数——显然，香港的这些行业指数所包含的那些公司，整体上和A股的行业指数估值类似，这样比较应该没啥问题了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35697a8b0cd6bcb6156b84e0ea8bc8df\"></p>\n<p><span>与我们大A股的行业指数对比之后，你是不是还是发现，港股的行业指数也全面低于我们大A股啊！</span></p>\n<p><span>就拿刚才提到最能代表“旧经济”的地产和金融行业板块来说，我们大A股的中证全指房地产指数的平均市盈率是8.91、中证银行指数和证券指数分别是6.23和30.02，而恒生金融和恒生地产板块的估值都是7.34。</span></p>\n<p><span>——这么说其实有点复杂，你直接去查看同时在A股和H股两地上市的那些同股同权的股票，H股现在的价格，平均大概只有A股的一半！</span></p>\n<p><span>你说港股低估不低估呢？</span></p>\n<p><span>有人又说了，A股因为被圈在池子里，所以一直存在着超高溢价，也是自A股成立以来的老问题，虽然港股比A股便宜很多，但也并不意味着买了港股就会涨啊！</span></p>\n<p><span>貌似也很有道理呢！</span></p>\n<p><span>好，那我们就来分析一下AH股的历史溢价（见下图）。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4b8213977fc381c3629d66cb763c9f22\"></p>\n<p><span>自从有A+H股以来，历史上A股相对于H股溢价达到或超出目前水平的高点有6次：</span><span><b>2007年1月-2008年6月、2008年10月-2009年7月、2011年9月、2014年12月-2016年7月、2017年6-12月和2019年6月-迄今。</b></span></p>\n<p><span>这种高溢价的存在有两种可能：</span></p>\n<p><span>1、A股过分高估；2、H股过分低估。</span></p>\n<p><span>2007年和2015年，大家都知道是中国股市的大牛市，A股被炒到了极致，中石油登顶全球市值第一的宝座，这个时候的溢价只能说明A股严重高估而不是H股低估；</span></p>\n<p><span>2011年极短时间内的高溢价，是因为创业板被爆炒，A股估值过高；</span></p>\n<p><span>2017年下半年的高溢价，是因为中国的蓝筹股被爆炒，A股估值过高；</span></p>\n<p><span>——只有2008年-2009年和现在，A股的估值已经被杀下去，在历史平均估值水平以下，这个时候的AH高溢价，才是港股真正低估的时段！</span></p>\n<p><span>全球股市的横向对比分析完了，与A股对比的溢价历史也分析完了，大家应该也大致明白港股现在到底是不是低估了。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7f65cec33d67053e2263f41dc5ce76a4\"></p>\n<p><span>但是，喜欢一直追问的人，可能还是会问——</span></p>\n<p><span>港股这么低估，全球投资人难道都是傻子，为什么不来买港股？</span></p>\n<p><span>全球的投资人当然不是傻子，恰恰是因为他们都太聪明了，他们观察到了香港的金融和地产代表着“夕阳行业”，也观察到了2011年之后港股中的中资公司的ROE（净资产收益率）不断下降的情况，所以他们觉得港股现在的盈利增速不如以前，当然就要抛售了！</span></p>\n<p><span>下图就是2011年之后恒生国企指数（注意，“恒生国企”指的是恒生指数包含的所有中国企业，而不是国有企业）的ROE变动情况，显然整体上是下滑的。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dbeaad9fa0d548b5a7d0ed616fe28579\"></p>\n<p><span>正因为此，大多数聪明的资金，自然就选择了抛售港股。</span></p>\n<p><span>现在的问题在于，在全球央行几十年如一日的持续放水之下，最近20年，实体经济的投资回报率越来越低（找到高收益率的实体经济项目越来越难），ROE的下降是一个世界性的现象，不单单是香港的上市公司或内地上市公司的问题。也正是因为实体经济回报率越来越低，包括中国和美国在内的各国政府，也都乐于吹起资本市场的泡沫。</span></p>\n<p><span>正是这种情况持续下去，近两年，以美国为首的全球主要经济体，其股市估值才变得越来越高——刚才我们也拿恒生指数比较了全球的股市估值。</span></p>\n<p><span>有人问了，香港政府为什么不推高股市？</span></p>\n<p><span>——非不为也，实不能也！</span></p>\n<p><span>受制于民众和中央政府，香港政府整体偏于弱势，而港币也受到联系汇率的掣肘，无法像其他政府那样，不断给股市出各种利好政策，更无法真金白银地输血，所以才造成了港股如此低估的奇葩现象。</span></p>\n<p><span>另一个意义上来说，港股如此低估，对于我们这些“看起来有点傻”的投资者来说，难道不是最好的情况么？</span></p>\n<p><span>用一种“傻一点儿”的思维，傻傻地买入，傻傻地等待，等待时间价值的绽放，等待别人认识到这些资产的价值，难道不是最好的结果么？</span></p>","source":"wqqq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Ix4_zmWVZWavFwhXYviglQ><strong>财主家的余粮</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2018年以来的港股，陷入了“老鼠进风箱——两头受气”的阶段。\n2018年从年初到年底，由于受到中美贸易战的影响，中国股市暴跌，而港股的上市公司中恰恰以中资公司为主，于是港股受牵连而暴跌；\n接下来，伴随着全球股市2019年的小阳春，港股好不容易也跟着涨了一小波。但是从2019年年中开始，随着“占中”事件愈演愈烈，香港社会陷入撕裂，街头冲突不断，于是港股自然是一路下行；\n2019年底迄今，A股又来了...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Ix4_zmWVZWavFwhXYviglQ\">Web 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-02-25 19:18</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>据一财讯，今日，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>汽车<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">$(NIO)$</a>与合肥市政府达成协议，蔚来汽车中国总部项目将落户合肥。按照合肥市政府对外披露的数据，蔚来汽车预计2020年营收达到148亿元，2024年拟上市6~8款车型，营收达到1200亿元，此外，在签约仪式上双方还提出将在2025年前登陆科创板。</p><p>蔚来汽车总部落户合肥消息一出，蔚来盘前应声暴涨28%；</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/98b1053449bd90bc025e67b83f400887\" /></p><p>总裁秦力洪表示，合肥市会牵头组织对蔚来的战略性投资，预计投资的总金额会超过100亿元人民币。“目前我们还是确定意向的一个框架协议，这个协议的具体落实，还有很多细节的约定，可能还需要两个月左右的时间。”对于目前多地布局的情况，秦力洪进一步表示，上海依然是蔚来的全球总部，而在北京的办公也不会受到任何影响。</p><p></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/feebf0ff4401232c3ecc332f566f18e0","relate_stocks":{"NIO":"蔚来"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1148154697","content_text":"据一财讯，今日，蔚来汽车$(NIO)$与合肥市政府达成协议，蔚来汽车中国总部项目将落户合肥。按照合肥市政府对外披露的数据，蔚来汽车预计2020年营收达到148亿元，2024年拟上市6~8款车型，营收达到1200亿元，此外，在签约仪式上双方还提出将在2025年前登陆科创板。蔚来汽车总部落户合肥消息一出，蔚来盘前应声暴涨28%；总裁秦力洪表示，合肥市会牵头组织对蔚来的战略性投资，预计投资的总金额会超过100亿元人民币。“目前我们还是确定意向的一个框架协议，这个协议的具体落实，还有很多细节的约定，可能还需要两个月左右的时间。”对于目前多地布局的情况，秦力洪进一步表示，上海依然是蔚来的全球总部，而在北京的办公也不会受到任何影响。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1179,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980450226,"gmtCreate":1582604500265,"gmtModify":1704346922148,"author":{"id":"3517191434346027","authorId":"3517191434346027","name":"藏之锋","avatar":"https://static.tigerbbs.com/016c1d3e489e1a57cb5f1d84e0057a24","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3517191434346027","idStr":"3517191434346027"},"themes":[],"htmlText":"疫情影响是短暂的，基本面还是向好的，看好全球经济发展。","listText":"疫情影响是短暂的，基本面还是向好的，看好全球经济发展。","text":"疫情影响是短暂的，基本面还是向好的，看好全球经济发展。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980450226","repostId":"1107665628","repostType":4,"repost":{"id":"1107665628","kind":"news","pubTimestamp":1582589880,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107665628?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-25 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src=\"https://static.tigerbbs.com/59e23a32d72f350c080cfd987feb4dad\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/90ff6146b350f5197e9f7ad629952bc5\"></p>\n<p><b>美元指数作为衡量美元对一揽子货币的汇率变动的汇率指标，其权重货币的变化对于美元指数的走势具有重要影响。从新冠疫情的影响来看，当前主要权重货币所在地区如欧元区和日本受到疫情影响更为明显。</b>作为综合反映美元汇率情况的指标，美元指数衡量的是美元兑一揽子货币汇率变动的情况，因此其权重货币的汇率变化对于美元指数的走势而言具有重要的影响。从美元指数的篮子构成来看，美元指数篮子内共包含六种权重货币，而其中诸如欧元和日元等货币均具有较高的权重占比，仅欧元一种货币的权重占比便达到了57.6%。从新冠肺炎疫情的确诊人数上来看，截至2月23日，美国累计确诊病例为35人，扣除治愈与死亡人数之后的现存确诊病例为32人。欧元区累计确诊189人，现存确诊155人，日本累计确诊838人，现存确诊811人。因此从疫情的影响上来看，相较于美国而言，欧洲和日本受到的疫情影响更为明显，避险情绪的作用下货币的贬值压力增大，而欧元和日元作为美元指数的主要权重货币，欧元与日元的走弱在很大程度上也推动了美元指数的上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/72efa0f3aa356b976fb9fe048f45ef90\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c79987fab5151aae5b220aa073a708eb\"></p>\n<p><b>疫情的影响还体现在全球产业链方面，如受疫情影响较深的日本和韩国，其对于生产方面的影响将通过产业链的方式向外传导，加大全球经济压力，避险资产价值显现。</b>当前受到新冠疫情影响较大的国家主要集中在亚太地区，其中日本和韩国疫情扩散正在加剧，而疫情风险的加剧将对于生产方面产生较大影响。日韩作为半导体、汽车等产业链上的重要国家，其生产活动受损产生的影响并不仅仅停留在国内，也将通过产业链的方式向外传导，而在影响外溢的情况下，全球经济压力或将有所加大，避险资产价值显现。</p>\n<p><b>从基本面的角度来看，相对比价的观点使得美元指数的走强也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关。</b>从近阶段全球主要经济体的走势来看，在去年年底经历了短期企稳以后，当前美日欧基本面情况体现出边际好转。从制造业PMI指数的表现上来看，美日欧1月份制造业PMI指数分别为50.9%，48.8%和47.9%，美国制造业反映出的小幅回升态势相较欧元区和日本来说更加明显，在经济的韧性方面相对表现更好。而在就业方面，美国1月季调后新增非农就业人口22.5万人，预期16万人，前值14.5万人，非农就业数据略好于预期。消费方面，当前美国消费数据边际向好，保持温和增长，12月份美国零售销售同比增速为5.52%，1月份同比增速为4.38%。因此从基本面的角度来说，相对比价的观点使得美元指数的走强也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b44eeae01fc9152f89055f75c2f6c09\"></p>\n<p><b>历史角度看美元黄金同时走强</b></p>\n<p><b>2008年以来，受到次贷危机及之后美联储货币政策、地缘政治因素、欧盟经济波动（欧债危机、英国脱欧）等因素影响，美元指数与黄金价格时常出现短期性的同时走强现象，美元与黄金负相关的经济规律被打破。</b></p>\n<p><b>2011年11月，美元指数和黄金价格出现了短期的同时上行现象，二者双双上行的主要原因来自于欧债危机持续演化加深避险情绪，欧元大幅走弱同时美元指数上涨。</b>2011年11月，欧洲债务危机在经历较长时间的发展与蔓延后，债务危机继续纵深，在此之前欧盟峰会决定通过杠杆化将欧盟金融稳定基金(EFSF)规模提高三倍至1万亿欧元，同时为希腊进行50%的债务减记，然而到了11月份提高EFSF规模的策略并未获得较好效果，11月份债务危机已进一步向意大利和西班牙蔓延，欧债危机的持续演化加深了避险情绪，金价有所上行，而欧元区在债务危机的影响之下，欧元汇率大幅走弱，美元指数有所上涨。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e98b9b56d47b5b61a2d6279e4633cd9e\"></p>\n<p><b>2016年6月-7月，受到英国“脱欧”公投的影响，美元指数和黄金价格趋势上同时上行。</b>英国“脱欧”公投的意外通过对于市场来说无疑是黑天鹅事件，市场对于英国和欧盟的经济前景持悲观态度，英国主权信用评级遭到下调。英镑大幅下行，全球避险情绪浓厚，黄金和美元指数一起进入上行区间，黄金价格从1月初的1090美元/盎司附近上行至超过1300美元/盎司。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9aea156dbc5263b4861ee86439a3d4ad\"></p>\n<p><b>2017年2月，在一个月的时间内美元与黄金价格同步上升，特朗普上任后美国政治面临的不确定性推动金价上行，而美联储重启加息周期则带动美元上涨。</b>从2017年美元指数与伦敦金现货价格之间的关系上我们可以看出，在2017年2月份，美元指数与黄金价格出现了约持续一个月的同步上升行情，在这个时期，美国总统特朗普刚刚正式宣誓就职，而特朗普在上任初期有关汇率、贸易和移民等方面的言论引发了对贸易摩擦的担忧，与此同时美国新政府减税和增加开支的议程还有待批准，在美国国内政策和贸易不确定性加深的背景下，投资者对于避险资产的偏好有所提升，金价上行。而对于美元来讲，美联储自2016年12月重启加息周期，在加息预期的影响下，美元面临升值压力，因此在2017年2月份美元指数与黄金价格同步上升。</p>\n<p><b>2018年10月-12月，美元指数与黄金价格双双走强，全球股市大幅下跌，对于经济前景的担忧加重避险情绪，黄金配置价值显现，而9月末美联储的再次加息也推高美元指数。</b>2018年9月开始，美国制造业PMI持续下行，对于美国经济衰退的担忧逐渐加深，与此同时全球主要经济体同样表现不佳，10月开始全球股市出现大幅下跌，全球经济前景的担忧加重了避险情绪，在股市的大跌之下黄金的配置价值逐渐显现，金价在经历低位盘整之后转为上行。与此同时，虽然特朗普炮轰美联储货币政策过于收紧，但美联储仍旧在9月底再次加息，美联储货币政策的收紧推高美元指数，因此美元指数与黄金价格双双走强。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3790347d7d223ba10eb3c6302f94ee36\"></p>\n<p><b>2019年7月-9月，美元指数和黄金价格出现共同上行的趋势，背后主要原因在于中美贸易摩擦和全球经济下行压力推升全球避险情绪。</b>2019年中美贸易摩擦对于资产价格的影响十分明显，其中中美关系虽在7月中旬有所缓和，但随着8月初特朗普宣布将从9月1日起对自中国进口的3000亿美元商品征收10%的关税，中美贸易局势再度紧张。与此同时，在这一时期全球经济下行压力增大，中东地区的紧张局势和美国总统特朗普接受弹劾调查同样也加剧了全球经济和政治的不确定性，因而在多种因素的共同作用下，全球避险情绪有所上扬，美元指数与黄金价格也出现了共同上升的趋势。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fd4bc46c45c9528037d1ec680968e2a2\"></p>\n<p><b>美元指数的后续走势</b></p>\n<p><b>欧元区与日本由疫情引发的不确定性也使得市场对于欧日央行货币政策宽松的预期有所提升，相较之下美联储当前货币政策维持稳定，短期来看美元指数仍有支撑。</b>值得注意的是，与美元类似的，日元也是主要的避险货币品种，在避险情绪较为浓厚时，投资者通常也会表示出对于日元的偏好，但本轮疫情的特殊性在于，目前新冠疫情的主要影响发生在亚太地区，而日本更是除中国以外的疫情重灾区，疫情对于日本经济的影响使得日元面临着贬值压力，同时日元避险的另一个主要原因在于其长期较为稳定的利率环境，但在当前形势下日本央行行长黑田东彦表示目前无法量化新冠肺炎造成的影响，日本央行需要将对新冠疫情的关注程度上升到最高，如有需要将毫不犹豫采取行动。而欧央行方面，近日欧央行发布1月份会议纪要，纪要表示数据显示出积极的信号，但预计经济增速将是温和的，但从市场对于近期欧元区经济数据表现的反映来看，市场对于欧元区经济表现并不乐观，同时也推升了对于货币宽松的预期。相比较之下，美联储当前的货币政策维持相对稳定，保持观察，这也在一定程度上为美元指数提供了短期支撑。</p>\n<p><b>对于后续美元指数走势的判断，短期内我们认为美元指数仍将维持相对强势，除疫情的消退情况之外，还要看全球货币政策的变化以及美国基本面走势。</b>从未来美元走势的影响因素方面，我们认为短期内最主要的影响因素是疫情的消退情况，若后续对于新冠疫情的控制逐渐增强，随着避险情绪的消退和风险情绪的回升，美元指数的短期上升势头或将得到一定的削弱。除疫情消退情况之外，全球货币政策的变化也是重要的考虑因素。在对于美元指数未来走势的判断上，我们认为短期来看美元指数仍将维持相对强势。</p>\n<p><b>结论：</b>在新冠疫情催生的避险情绪下，美元、黄金以及美债等避险资产近来同时上涨，美元指数的走强一方面与权重货币贬值压力有关，另一方面也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关。从历史的角度来看，2008年以来美元指数与黄金价格时常出现短期性的同时走强现象，美元与黄金负相关的经济规律被打破。对于后续美元指数走势的判断，短期内我们认为美元指数仍将维持相对强势，除疫情的消退情况之外，还要看全球货币政策的变化以及美国基本面走势。</p>","source":"mxbt","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>如何看待全球进入“避险模式”？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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}\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n如何看待全球进入“避险模式”？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-02-25 08:18 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Bpv21CkkHMNBzVakqRRYPQ><strong>明晰笔谈</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>报告要点\n自今年1月以来，以美元、黄金和美债为代表的避险资产大幅上涨，当前美元指数一度逼近100大关，避险资产的齐涨现象也成为了近期市场的关注热点。避险资产涨势背后的原因是什么？如何从历史的角度看待美元黄金同时走强？本文将对以上问题进行分析与探讨。\n避险资产价格齐涨为哪般：1月以来避险资产价格齐涨，美元指数与黄金大幅升值，美债收益率下行明显，海外避险情绪的上扬是避险资产价格上涨的主要原因，而新冠...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Bpv21CkkHMNBzVakqRRYPQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c318bcd91a109139b7d70c76c30bb154","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯","SPY":"标普500ETF",".IXIC":"NASDAQ 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