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止盈，止损

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03-08

$博通(AVGO)$ 财报拉稀了

03-05

[开心]

03-01

$AVGO 20240308 1500.0 CALL$

2021-11-27

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昨夜今晨：新毒株引爆美股70年来最惨“黑五”，道指狂泄逾千点

2021-11-02

$TSLA 20211217 1200.0 CALL(TSLA)$纪念一下，第1次持有一只价值上万刀的期权，终于等来了

2021-11-02

$TSLA 20211217 1200.0 CALL(TSLA)$ok

2021-10-23

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@异界番茄说美股: 有一种工具，不仅能够快速的帮助你在投资前理解和分析各种期权策略。还能够带你快速了解一个期权策略的利润潜力、风险，盈亏平衡点等多种重要的因素。

2021-09-02

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@美股研习社:美股掘金 | 客户价值薅到终身，又恰踏乘风口！

2021-08-14

good

@旭阳特别帅:22万美金复盘

2021-08-01

谨慎

美股最惨的“时节”要来了

2021-01-09

$TSLA 20210219 1000.0 CALL(TSLA)$tsla

2020-12-08

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超3000亿港元市值，京东健康如何再造一个京东？

2020-11-29

ark，买买买

@小虎ETF:ARK女股神的作业可以抄吗？

2020-11-28

very good

@Gentle麦克斯:为什么说企业云服务股票是不可错过的投资品种？

2020-11-28

Good

@牧财鲸_踩不到热点版:分享7个我最常用的美股研究网站。包括筛选器，财报，期权，ETF，IPO，做空，应有尽有。而且免注册！

2020-11-28

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@GuruFocus:美国“网抑云”Spotify：虽无远虑，但必有近忧

2020-11-28

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@投资入射角:Spotify：“利润归零”模式本质是提高TAM

2020-11-25

买买买

@小虎周报:Palantir：揭秘击杀本拉登的大数据平台神秘面纱

2020-11-25

买了

@猛兽财经网:“ 奢侈品界的亚马逊 ” Farfetch值得投资吗？

2020-11-25

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@猛兽财经网:“ 奢侈品界的亚马逊 ” Farfetch值得投资吗？

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08:21","market":"us","language":"zh","title":"昨夜今晨：新毒株引爆美股70年来最惨“黑五”，道指狂泄逾千点","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1104667930","media":"华尔街见闻","summary":"周五全球股市、原油等风险资产普跌，债券、黄金、日元等避险资产大涨。","content":"<p>周四世界卫生组织宣布南非又有新的变异株出现，传染性比德尔塔毒株更强，而且可能令疫苗失效，WHO周五召开紧急会议讨论新毒株对疫苗和防疫工作的影响。恐慌蔓延至市场，周五全球股市、原油等风险资产普跌，债券、黄金、日元等避险资产大涨。</p>\n<p>欧盟、英国、以色列、新加坡、沙特、俄罗斯率先行动限制来自南部非洲等多国的空中旅行，航司股、飞机制造商及其供应商类股、石油股普跌，邮轮和酒店等旅行与休闲类股周五领跌欧美股市，新冠疫苗股普涨，与远程办公、娱乐和点送餐相关的居家经济类股也逆市上扬。</p>\n<p><b>最新消息称，</b>美国白宫考虑对非洲南部多个国家实施旅行限制，拜登政府官员们将于当地时间周五下午开会讨论具体措施。世卫组织将B.1.1.529归类为“需关注的变异毒株”，命名为“Omicron”，WHO称需要几周时间来了解新变异毒株影响，但初步证据表明，再次感染的风险加重。</p>\n<p>新病毒恐慌之下，市场开始为复苏放缓定价，交易员们对美联储首次加息预期从明年6月推迟至9月，对英国央行加息预期从下个月推迟至明年2月，对欧央行未来加息幅度的预期砍半。</p>\n<p><b>道指盘中狂泄逾千点创今年最大跌幅，标普跌超百点为2月来最深，疫苗和居家概念股猛涨</b></p>\n<p>11月26日周五是美国感恩节假期次日，美股将提前3小时于美东下1点休市。</p>\n<p>源自南非的新冠最新变异毒株吓坏全球市场，追随欧股和日股的狂泄走势，道指期货盘前便跌超750点或逾2%，标普500指数和纳指100的期货均跌超1%，美股开盘显著跳空且跌幅迅速扩大。</p>\n<p>标普500指数低开69.89点，跌幅1.49%，报4631.57点。道琼斯工业平均指数低开803.61点，跌幅2.24%，报35000.77点。纳斯达克综合指数低开179.70点，跌幅1.13%，报15665.53点。衡量标普近期波动性的“恐慌指数”VIX飙涨53%至突破28，创9月中旬以来的两个月新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bfe35ed19f5235eb806eb3466d5c3fb4\" tg-width=\"500\" tg-height=\"290\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>道指盘中最深跌近1055点或跌3%，失守3.5万点整数关口。标普500指数最深跌超116点或跌2.5%，跌破4600点整数位，能源板块跌超5%表现最差。纳指最深跌近390点或跌2.5%。盘初，科技股居多的纳指跌幅相对较小，因受到<a href=\"https://laohu8.com/S/ZM\">Zoom</a>、奈飞、DoorDash等居家经济股的反弹提振。</p>\n<p><b>截至收盘，</b>道指收跌905点，跌幅2.53%，报收34899.34点，创今年以来最大单日跌幅。标普500指数跌超百点，收跌2.27%，报收4594.62点，创今年2月以来最大跌幅。纳综指收跌近354点，跌幅2.23%，报收15491.66点。罗素2000小盘股指数盘中跌超4%，收跌3.72%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38506abd8755c787c2b49667caaedf07\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>金融博客Zerohedge称，<b>道指和标普500指数均创70年来最差的“黑色星期五”抛售纪录。</b></p>\n<p><b>全周，</b>道指累跌逾700点或跌近2%，标普500指数大盘累跌逾100点或跌2.2%，纳指累跌560点或跌3.5%，罗素2000指数累跌4.1%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6000f979878e20d792b5b768329ba6ba\" tg-width=\"500\" tg-height=\"321\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>FAAMNG龙头科技股多数下跌。原名Facebook的Meta、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>母公司Alphabet、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>均跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>终结九连涨并跌超3%，截至周三曾连续六日创新高，奈飞则涨超1%。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌超3%。芯片股普跌，费城半导体指数跌近3%，至11月10日以来最低，全周累跌3.9%。</p>\n<p>新病毒变种引发旅行限制和对经济冲击的担忧，全球与旅游相关的股票受到冲击最大：</p>\n<blockquote>\n 嘉年华和皇家加勒比等邮轮股至少跌11%，万豪国际和希尔顿等酒店股均跌超6%。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 航空公司股价下跌，下个月计划提供往返南非直航服务的<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>和美联航均跌超8%，英国航空公司的母公司<a href=\"https://laohu8.com/S/IAG.UK\">国际航空集团</a>（IAG）英股跌超15%，汉莎航空的德股跌超12%，法荷航集团的法股跌超9%。美国<a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>、欧洲空客等飞机制造商盘中分别跌近8%和近11%。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 同时，与全球经济密切相关的工业类股下跌，龙头股<a href=\"https://laohu8.com/S/CAT\">卡特彼勒</a>跌超4%。由于担心经济活动放缓和利率下降，银行股普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>和花旗集团均跌超2%。能源股追随油价深跌一同下滑，美孚石油和<a href=\"https://laohu8.com/S/CVX\">雪佛龙</a>石油均跌超2%。\n</blockquote>\n<blockquote>\n 而疫苗股和居家概念股逆市上涨，莫德纳涨超20%，接近抹去11月初以来跌幅，<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>涨超6%并刷新历史最高，其德国合作伙伴BioNTech美股涨超14%，诺瓦瓦克斯涨近9%。远程办公视频会议供应商Zoom盘中涨超7%，外卖送餐公司DoorDash最高涨超2%，Peloton智能健身涨超5%。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <img src=\"https://static.tigerbbs.com/7a998144c936e78c3b4a424c34f124cf\" tg-width=\"500\" tg-height=\"311\" referrerpolicy=\"no-referrer\">\n</blockquote>\n<p><a href=\"https://laohu8.com/S/MRK\">默沙东</a>一度跌超6%，至一个月新低，其新冠口服药片Molnupiravir的最新研究数据显示，住院和死亡人数减少30%，效果明显低于去年10月报道的约50%，该数据也远低于竞争对手辉瑞。</p>\n<p>热门中概股涨跌不一：</p>\n<blockquote>\n 中概ETF KWEB和CQQQ分别跌超4%和跌2.7%。“造车三傻”齐跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌3.5%，<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌超2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>尾盘跌幅均大幅收窄。<a href=\"https://laohu8.com/S/ZME\">掌门教育</a>收涨5.3%，森淼科技涨超4.2%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DDL\">叮咚</a>买菜涨超2.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>有道涨超1%。\n</blockquote>\n<blockquote>\n <a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>三季度营收和月活用户均不及预期，收跌近16%至去年5月末以来最低。电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行，雾芯科技盘前跌10%，开盘后在涨跌间波动，最终收涨近2%。\n</blockquote>\n<p><b>欧股市值蒸发5600亿美元，创去年6月最大跌幅，欧元区最大经济体股指领跌</b></p>\n<p>比利时已经发现南非最新变异毒株的感染病例，新毒株阴云和抗疫封锁威胁令欧洲大陆经济前景受损，欧股深跌，大盘、各行业和各国家指数均下跌，扭转了周四多数收涨的趋势，西班牙、法国、意大利和德国的基准股指跌幅居前，旅游和休闲板块以近9%的跌幅领跌。</p>\n<p>泛欧Stoxx 600指数止步两连涨，周五收跌3.67%，创2020年6月2日以来最大单日跌幅，全周累跌4.5%，从本月初的历史新高回调超5%。今日市值蒸发5600亿美元，相当于比利时一年的经济产出。欧元区前三大经济体德国、法国和意大利的国家股指均跌超4%，西班牙IBEX指数跌5%。</p>\n<p>此外，南非主要股指跌超2%，创两个月最大跌幅，南非兰特兑美元跌至一年最低。MSCI明晟亚太股票指数跌至10月初以来最低，MSCI ACWI明晟全球指数跌近2%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/24a31fa6c935b96db9dcbc6e9a0342af\" tg-width=\"534\" tg-height=\"312\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>有分析师指出，周五股市波动被美国感恩节后的清淡交易量放大，但在最新高传染变种毒株带来的不确定性之下，交易员们正为更大的震荡做好准备，今年美股估值过高令人选择抓紧获利了结。</p>\n<p>尽管不乏投资专业人士乐观地认为，抛售可能是一个买入机会，在流动性非常低的交易日追涨杀跌是大忌，更何况对最新变异毒株的情况知之甚少，mRNA疫苗可能快速更新来对抗病毒，但人们更担心发达国家央行在通胀屡创新高和利率大幅波动的环境里，已经没有货币政策操作空间。</p>\n<p>瑞讯银行（Swissquote）的高级分析师Ipek Ozkardeskaya指出，新的Covid变体可能影响经济复苏，但这一次发达国家央行将没有足够的余地来采取行动，他们不能同时对抗通胀和促进增长，必须做出“保经济VS抗通胀”的艰难选择。Rathbone Investment Management 的联席首席投资官 Edward Smith警告称，与抗疫封锁相关的供应链中断可能会进一步加剧通胀。</p>\n<p><b>欧美国债价格狂飙，10年期美债收益率创去年疫情爆发之初以来最大跌幅</b></p>\n<p>在市场避险情绪高涨的推动下，欧美主要国家的国债价格飙升、收益率狂泄。各期限美债收益率均下行逾10个基点。</p>\n<p>10年期基准美债收益率最深大幅下行16个基点，不仅失守1.50%关口，还跌破1.49%，至11月10日以来的两周多最低，创去年3月疫情爆发初期以来的最大单日跌幅，感恩节假期前曾收于1.644%，且周初曾升破1.68%。</p>\n<p>30年期美债收益率最深下行14.4个基点，一度跌破1.83%，同创11月10日来最低，感恩节假期前曾站上1.97%。对货币政策更敏感的两年期美债收益率最深下行15.6个基点，日低失守0.49%，基本抹去上周五以来全部涨幅，感恩节假期前曾交投0.64%至一年半新高。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e80e3cffad11a656b58cffacd60bd024\" tg-width=\"500\" tg-height=\"295\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>欧洲国债价格连续两日全线上涨，英国收益率连降三日，周五更是跌超14个基点至0.825%，降幅在欧洲主权债中居首；德国和法国10年期国债收益率均下行超8个基点。</p>\n<p>富国证券利率策略师Zachary&nbsp;Griffiths表示，流动性低迷的市况只会加剧风险资产抛售和避险资产上涨，新的新冠变异毒株在全球产生多大影响还有待观察，若再次爆发疫情导致各国政府采取更多限制性措施，短期利率市场对央行转向鹰派立场的预期时间可能要推后，即加息预期再次降温。</p>\n<p><b>油价大跌12%，美油失守70美元创去年4月来最大跌幅，布油下逼72美元，欧盟碳期货跌落最高</b></p>\n<p>WTI 1月原油期货收跌10.24美元，跌幅13.06%，报68.15美元/桶。 布伦特1月原油期货收跌9.53美元，跌幅11.58%，报72.72美元/桶。</p>\n<p>美油WTI明年1月交割的主力期货合约周五盘中最深跌近11美元或跌14%，创去年4月以来的最大单日跌幅，并自今年9月末以来首次跌穿70美元整数位心理关口。日低下逼67美元，跌破200日均线关键技术位，并创9月初以来的两个半月最低。</p>\n<p>国际布伦特1月期货最深跌超10美元或跌12%，连跌三日，不仅跌破80美元整数位心理关口，日低还下逼72美元，同创两个半月最低。<b>两种油价均将连续第五周累跌，为去年3月以来首次。美油WTI已较今年10月触及的七年新高85.41美元跌超15美元，布油也从三年高位大幅回落。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f3a261b9ff6522747506766916447c0\" tg-width=\"500\" tg-height=\"290\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>分析指出，在OPEC+下周开会讨论增产计划、美国联合全球多个石油消费国释放战略石油储备等供应即将增加之际，最新变异毒株导致的出行减少和潜在的抗疫封锁都可能打击石油需求。同时，作为风险资产的油价也与高涨的市场避险情绪反向而驰。</p>\n<p>欧洲天然气在结束两日连张后连跌两日，周五均跌超4%。ICE英国天然气期货收跌近5%，报222.08便士/千卡，但本周累涨1.82%；TTF基准荷兰天然气期货欧市尾盘跌4.8%，报88.250欧元/兆瓦时，本周累涨1.79%。 ICE欧盟碳排放交易许可期货价格跌2.3%，报72.75欧元/吨，从周四连续第二日所创的历史新高回落，但本周累涨4.89%。</p>\n<p><b>美元指数一个月最大跌幅，远离近17个月高位，比特币跌破5.4万美元进入熊市</b></p>\n<p>追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）日内最深跌0.8%，日低下逼96整数位，回吐周一以来全部涨幅，进一步远离周三盘中涨破96.90所创的去年7月以来新高。</p>\n<p>受避险需求推动，美元兑日元最深跌近2%，日低下逼113关口，创11月10日以来最低，或创去年3月以来最大跌幅。美元兑瑞士法郎跌超1%，欧元兑瑞法跌至六年半最低，欧元兑日元也创九个月最低。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/512eac5f8073a6fdc80576b106e54942\" tg-width=\"500\" tg-height=\"295\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>南非兰特兑美元下跌 1.7%，至去年11月初以来的一年多最低。与风险情绪紧密相关的澳元和挪威克朗也加速下跌，土耳其里拉兑美元跌超3%，MSCI明晟新兴市场货币指数跌至六周低点。</p>\n<p>加密货币周五集体暴跌，全周转跌。市值最大的比特币最深跌超5700美元，一度跌破5.4万美元并跌8%，至10月初以来的七周最低，从月初触及的近6.9万美元历史新高下跌20%，进入技术位熊市。第二大加密货币以太坊也跌近10%，并短暂跌破4000美元整数位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/638a5acbc3a1bba7d37b5d6588f7172e\" tg-width=\"500\" tg-height=\"296\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>现货黄金尾盘回吐涨幅失守1800美元、全周累跌，伦敦基础金属全线下挫</b></p>\n<p>COMEX 12月黄金期货收跌不足0.1%，报1785.80美元/盎司，全周累跌3.6%，白银期货全周跌约7%。</p>\n<p>受避险需求推动，现货黄金在午盘前最高涨逾26美元或涨1.5%，冲破1800美元整数位且站上1815美元，美股收盘前基本回吐全部涨幅，重新交投不足1790美元。</p>\n<p>不过，本周金价累跌近3%，是今年8月6日以来的最差单周表现，这与市场对美联储缩减购债（taper）以及加息进程可能加快的预期有关，加息会提高无息黄金的持有机会成本。</p>\n<p>铂金和钯金则均跌超2%，分析称，市场担心新病毒变种可能会损害汽车消费，以及对汽车尾气排放清洁系统中使用的贵金属需求。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/358bc79da08bd4b95207066c2c97e2d6\" tg-width=\"500\" tg-height=\"290\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>发改委密集开会，强调煤炭超出合理价格将及时调控，日盘跌停的动力煤夜盘再跌近4%，日盘跌超5%的焦炭夜盘跌超2%，日间跌逾7%的焦煤夜盘跌近0.5%，日间跌超6%的铁矿夜盘涨逾0.3%。此外，内盘期货夜盘多数收跌，燃油和沥青跌超5%领跌。</p>\n<p>市场担心经济复苏和制造业生产再度受损，伦敦基础金属周五齐跌，伦铜连跌两日，进一步远离一个月高位，收跌逾340美元至9460美元/吨，伦锌再跌逾100美元至本周新低。伦镍大跌770美元，收盘不足2万美元/吨关口，伦锡收跌逾千美元，不足3.9万美元/吨整数位。</p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>昨夜今晨：新毒株引爆美股70年来最惨“黑五”，道指狂泄逾千点</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ 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class=\"meta\">\n\n\n2021-11-27 08:21 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3645942><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>周四世界卫生组织宣布南非又有新的变异株出现，传染性比德尔塔毒株更强，而且可能令疫苗失效，WHO周五召开紧急会议讨论新毒株对疫苗和防疫工作的影响。恐慌蔓延至市场，周五全球股市、原油等风险资产普跌，债券、黄金、日元等避险资产大涨。\n欧盟、英国、以色列、新加坡、沙特、俄罗斯率先行动限制来自南部非洲等多国的空中旅行，航司股、飞机制造商及其供应商类股、石油股普跌，邮轮和酒店等旅行与休闲类股周五领跌欧美股市，...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3645942\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b23574aac95526c9e5c62ebc8dd25130","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3645942","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1104667930","content_text":"周四世界卫生组织宣布南非又有新的变异株出现，传染性比德尔塔毒株更强，而且可能令疫苗失效，WHO周五召开紧急会议讨论新毒株对疫苗和防疫工作的影响。恐慌蔓延至市场，周五全球股市、原油等风险资产普跌，债券、黄金、日元等避险资产大涨。\n欧盟、英国、以色列、新加坡、沙特、俄罗斯率先行动限制来自南部非洲等多国的空中旅行，航司股、飞机制造商及其供应商类股、石油股普跌，邮轮和酒店等旅行与休闲类股周五领跌欧美股市，新冠疫苗股普涨，与远程办公、娱乐和点送餐相关的居家经济类股也逆市上扬。\n最新消息称，美国白宫考虑对非洲南部多个国家实施旅行限制，拜登政府官员们将于当地时间周五下午开会讨论具体措施。世卫组织将B.1.1.529归类为“需关注的变异毒株”，命名为“Omicron”，WHO称需要几周时间来了解新变异毒株影响，但初步证据表明，再次感染的风险加重。\n新病毒恐慌之下，市场开始为复苏放缓定价，交易员们对美联储首次加息预期从明年6月推迟至9月，对英国央行加息预期从下个月推迟至明年2月，对欧央行未来加息幅度的预期砍半。\n道指盘中狂泄逾千点创今年最大跌幅，标普跌超百点为2月来最深，疫苗和居家概念股猛涨\n11月26日周五是美国感恩节假期次日，美股将提前3小时于美东下1点休市。\n源自南非的新冠最新变异毒株吓坏全球市场，追随欧股和日股的狂泄走势，道指期货盘前便跌超750点或逾2%，标普500指数和纳指100的期货均跌超1%，美股开盘显著跳空且跌幅迅速扩大。\n标普500指数低开69.89点，跌幅1.49%，报4631.57点。道琼斯工业平均指数低开803.61点，跌幅2.24%，报35000.77点。纳斯达克综合指数低开179.70点，跌幅1.13%，报15665.53点。衡量标普近期波动性的“恐慌指数”VIX飙涨53%至突破28，创9月中旬以来的两个月新高。\n\n道指盘中最深跌近1055点或跌3%，失守3.5万点整数关口。标普500指数最深跌超116点或跌2.5%，跌破4600点整数位，能源板块跌超5%表现最差。纳指最深跌近390点或跌2.5%。盘初，科技股居多的纳指跌幅相对较小，因受到Zoom、奈飞、DoorDash等居家经济股的反弹提振。\n截至收盘，道指收跌905点，跌幅2.53%，报收34899.34点，创今年以来最大单日跌幅。标普500指数跌超百点，收跌2.27%，报收4594.62点，创今年2月以来最大跌幅。纳综指收跌近354点，跌幅2.23%，报收15491.66点。罗素2000小盘股指数盘中跌超4%，收跌3.72%。\n\n金融博客Zerohedge称，道指和标普500指数均创70年来最差的“黑色星期五”抛售纪录。\n全周，道指累跌逾700点或跌近2%，标普500指数大盘累跌逾100点或跌2.2%，纳指累跌560点或跌3.5%，罗素2000指数累跌4.1%。\n\nFAAMNG龙头科技股多数下跌。原名Facebook的Meta、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和微软均跌超2%，苹果终结九连涨并跌超3%，截至周三曾连续六日创新高，奈飞则涨超1%。特斯拉跌超3%。芯片股普跌，费城半导体指数跌近3%，至11月10日以来最低，全周累跌3.9%。\n新病毒变种引发旅行限制和对经济冲击的担忧，全球与旅游相关的股票受到冲击最大：\n\n 嘉年华和皇家加勒比等邮轮股至少跌11%，万豪国际和希尔顿等酒店股均跌超6%。\n\n\n 航空公司股价下跌，下个月计划提供往返南非直航服务的达美航空和美联航均跌超8%，英国航空公司的母公司国际航空集团（IAG）英股跌超15%，汉莎航空的德股跌超12%，法荷航集团的法股跌超9%。美国波音、欧洲空客等飞机制造商盘中分别跌近8%和近11%。\n\n\n 同时，与全球经济密切相关的工业类股下跌，龙头股卡特彼勒跌超4%。由于担心经济活动放缓和利率下降，银行股普跌，美国银行、高盛和花旗集团均跌超2%。能源股追随油价深跌一同下滑，美孚石油和雪佛龙石油均跌超2%。\n\n\n 而疫苗股和居家概念股逆市上涨，莫德纳涨超20%，接近抹去11月初以来跌幅，辉瑞涨超6%并刷新历史最高，其德国合作伙伴BioNTech美股涨超14%，诺瓦瓦克斯涨近9%。远程办公视频会议供应商Zoom盘中涨超7%，外卖送餐公司DoorDash最高涨超2%，Peloton智能健身涨超5%。\n\n\n\n\n默沙东一度跌超6%，至一个月新低，其新冠口服药片Molnupiravir的最新研究数据显示，住院和死亡人数减少30%，效果明显低于去年10月报道的约50%，该数据也远低于竞争对手辉瑞。\n热门中概股涨跌不一：\n\n 中概ETF KWEB和CQQQ分别跌超4%和跌2.7%。“造车三傻”齐跌，蔚来跌3.5%，小鹏汽车跌超6%，阿里巴巴跌超2%，京东和理想汽车尾盘跌幅均大幅收窄。掌门教育收涨5.3%，森淼科技涨超4.2%，叮咚买菜涨超2.9%，百度和网易有道涨超1%。\n\n\n拼多多三季度营收和月活用户均不及预期，收跌近16%至去年5月末以来最低。电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行，雾芯科技盘前跌10%，开盘后在涨跌间波动，最终收涨近2%。\n\n欧股市值蒸发5600亿美元，创去年6月最大跌幅，欧元区最大经济体股指领跌\n比利时已经发现南非最新变异毒株的感染病例，新毒株阴云和抗疫封锁威胁令欧洲大陆经济前景受损，欧股深跌，大盘、各行业和各国家指数均下跌，扭转了周四多数收涨的趋势，西班牙、法国、意大利和德国的基准股指跌幅居前，旅游和休闲板块以近9%的跌幅领跌。\n泛欧Stoxx 600指数止步两连涨，周五收跌3.67%，创2020年6月2日以来最大单日跌幅，全周累跌4.5%，从本月初的历史新高回调超5%。今日市值蒸发5600亿美元，相当于比利时一年的经济产出。欧元区前三大经济体德国、法国和意大利的国家股指均跌超4%，西班牙IBEX指数跌5%。\n此外，南非主要股指跌超2%，创两个月最大跌幅，南非兰特兑美元跌至一年最低。MSCI明晟亚太股票指数跌至10月初以来最低，MSCI ACWI明晟全球指数跌近2%。\n\n有分析师指出，周五股市波动被美国感恩节后的清淡交易量放大，但在最新高传染变种毒株带来的不确定性之下，交易员们正为更大的震荡做好准备，今年美股估值过高令人选择抓紧获利了结。\n尽管不乏投资专业人士乐观地认为，抛售可能是一个买入机会，在流动性非常低的交易日追涨杀跌是大忌，更何况对最新变异毒株的情况知之甚少，mRNA疫苗可能快速更新来对抗病毒，但人们更担心发达国家央行在通胀屡创新高和利率大幅波动的环境里，已经没有货币政策操作空间。\n瑞讯银行（Swissquote）的高级分析师Ipek Ozkardeskaya指出，新的Covid变体可能影响经济复苏，但这一次发达国家央行将没有足够的余地来采取行动，他们不能同时对抗通胀和促进增长，必须做出“保经济VS抗通胀”的艰难选择。Rathbone Investment Management 的联席首席投资官 Edward Smith警告称，与抗疫封锁相关的供应链中断可能会进一步加剧通胀。\n欧美国债价格狂飙，10年期美债收益率创去年疫情爆发之初以来最大跌幅\n在市场避险情绪高涨的推动下，欧美主要国家的国债价格飙升、收益率狂泄。各期限美债收益率均下行逾10个基点。\n10年期基准美债收益率最深大幅下行16个基点，不仅失守1.50%关口，还跌破1.49%，至11月10日以来的两周多最低，创去年3月疫情爆发初期以来的最大单日跌幅，感恩节假期前曾收于1.644%，且周初曾升破1.68%。\n30年期美债收益率最深下行14.4个基点，一度跌破1.83%，同创11月10日来最低，感恩节假期前曾站上1.97%。对货币政策更敏感的两年期美债收益率最深下行15.6个基点，日低失守0.49%，基本抹去上周五以来全部涨幅，感恩节假期前曾交投0.64%至一年半新高。\n\n欧洲国债价格连续两日全线上涨，英国收益率连降三日，周五更是跌超14个基点至0.825%，降幅在欧洲主权债中居首；德国和法国10年期国债收益率均下行超8个基点。\n富国证券利率策略师Zachary Griffiths表示，流动性低迷的市况只会加剧风险资产抛售和避险资产上涨，新的新冠变异毒株在全球产生多大影响还有待观察，若再次爆发疫情导致各国政府采取更多限制性措施，短期利率市场对央行转向鹰派立场的预期时间可能要推后，即加息预期再次降温。\n油价大跌12%，美油失守70美元创去年4月来最大跌幅，布油下逼72美元，欧盟碳期货跌落最高\nWTI 1月原油期货收跌10.24美元，跌幅13.06%，报68.15美元/桶。 布伦特1月原油期货收跌9.53美元，跌幅11.58%，报72.72美元/桶。\n美油WTI明年1月交割的主力期货合约周五盘中最深跌近11美元或跌14%，创去年4月以来的最大单日跌幅，并自今年9月末以来首次跌穿70美元整数位心理关口。日低下逼67美元，跌破200日均线关键技术位，并创9月初以来的两个半月最低。\n国际布伦特1月期货最深跌超10美元或跌12%，连跌三日，不仅跌破80美元整数位心理关口，日低还下逼72美元，同创两个半月最低。两种油价均将连续第五周累跌，为去年3月以来首次。美油WTI已较今年10月触及的七年新高85.41美元跌超15美元，布油也从三年高位大幅回落。\n\n分析指出，在OPEC+下周开会讨论增产计划、美国联合全球多个石油消费国释放战略石油储备等供应即将增加之际，最新变异毒株导致的出行减少和潜在的抗疫封锁都可能打击石油需求。同时，作为风险资产的油价也与高涨的市场避险情绪反向而驰。\n欧洲天然气在结束两日连张后连跌两日，周五均跌超4%。ICE英国天然气期货收跌近5%，报222.08便士/千卡，但本周累涨1.82%；TTF基准荷兰天然气期货欧市尾盘跌4.8%，报88.250欧元/兆瓦时，本周累涨1.79%。 ICE欧盟碳排放交易许可期货价格跌2.3%，报72.75欧元/吨，从周四连续第二日所创的历史新高回落，但本周累涨4.89%。\n美元指数一个月最大跌幅，远离近17个月高位，比特币跌破5.4万美元进入熊市\n追踪美元兑6种主要货币一篮子汇价的ICE美元指数（DXY）日内最深跌0.8%，日低下逼96整数位，回吐周一以来全部涨幅，进一步远离周三盘中涨破96.90所创的去年7月以来新高。\n受避险需求推动，美元兑日元最深跌近2%，日低下逼113关口，创11月10日以来最低，或创去年3月以来最大跌幅。美元兑瑞士法郎跌超1%，欧元兑瑞法跌至六年半最低，欧元兑日元也创九个月最低。\n\n南非兰特兑美元下跌 1.7%，至去年11月初以来的一年多最低。与风险情绪紧密相关的澳元和挪威克朗也加速下跌，土耳其里拉兑美元跌超3%，MSCI明晟新兴市场货币指数跌至六周低点。\n加密货币周五集体暴跌，全周转跌。市值最大的比特币最深跌超5700美元，一度跌破5.4万美元并跌8%，至10月初以来的七周最低，从月初触及的近6.9万美元历史新高下跌20%，进入技术位熊市。第二大加密货币以太坊也跌近10%，并短暂跌破4000美元整数位。\n\n现货黄金尾盘回吐涨幅失守1800美元、全周累跌，伦敦基础金属全线下挫\nCOMEX 12月黄金期货收跌不足0.1%，报1785.80美元/盎司，全周累跌3.6%，白银期货全周跌约7%。\n受避险需求推动，现货黄金在午盘前最高涨逾26美元或涨1.5%，冲破1800美元整数位且站上1815美元，美股收盘前基本回吐全部涨幅，重新交投不足1790美元。\n不过，本周金价累跌近3%，是今年8月6日以来的最差单周表现，这与市场对美联储缩减购债（taper）以及加息进程可能加快的预期有关，加息会提高无息黄金的持有机会成本。\n铂金和钯金则均跌超2%，分析称，市场担心新病毒变种可能会损害汽车消费，以及对汽车尾气排放清洁系统中使用的贵金属需求。\n\n发改委密集开会，强调煤炭超出合理价格将及时调控，日盘跌停的动力煤夜盘再跌近4%，日盘跌超5%的焦炭夜盘跌超2%，日间跌逾7%的焦煤夜盘跌近0.5%，日间跌超6%的铁矿夜盘涨逾0.3%。此外，内盘期货夜盘多数收跌，燃油和沥青跌超5%领跌。\n市场担心经济复苏和制造业生产再度受损，伦敦基础金属周五齐跌，伦铜连跌两日，进一步远离一个月高位，收跌逾340美元至9460美元/吨，伦锌再跌逾100美元至本周新低。伦镍大跌770美元，收盘不足2万美元/吨关口，伦锡收跌逾千美元，不足3.9万美元/吨整数位。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1193,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":843122964,"gmtCreate":1635814094268,"gmtModify":1635814094268,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"<a 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\n \n  有一种工具，不仅能够快速的帮助你在投资前理解和分析各种期权策略。还能够带你快速了解一个期权策略的利润潜力、风险，盈亏平衡点等多种重要的因素。\n \n","listText":"有一种工具，不仅能够快速的帮助你在投资前理解和分析各种期权策略。还能够带你快速了解一个期权策略的利润潜力、风险，盈亏平衡点等多种重要的因素。","text":"有一种工具，不仅能够快速的帮助你在投资前理解和分析各种期权策略。还能够带你快速了解一个期权策略的利润潜力、风险，盈亏平衡点等多种重要的因素。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/afa582c2fb87aa147ba62e8e43d84604","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/850317879","isVote":1,"tweetType":2,"object":{"id":"3e56fd314efe439ea8913ed242d10a05","tweetId":"850317879","title":"期权损益图, 看涨期权的损益曲线,  看跌期权的损益曲线 - 5分钟带你学会 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| 客户价值薅到终身，又恰踏乘风口！","htmlText":"摘要：网络安全的春风已提前而至 作者：Merci 一、客户价值吃到终身的商业模式 美国SaaS公司商业模式 目前，美国SaaS公司商业模式主要是以订阅为基础的收费方式，即向客户提**品或服务，按照一定单位的订阅周期收取订阅费。之所以说能够“压榨”客户的价值直到终身，是因为这中间存在续订的操作，一旦客户第一次使用了公司的订阅服务，一般只要觉得痛点有被解决到或者是正向反馈，很大程度愿意续订，付费的习惯一般不易改变，就好比女孩子如果选定了一款化妆品觉得好用，除非存在比之更好的品牌，很难转换消费。 经典案例可参考特斯拉，扩张初期低成本售车获客户芳心，增加研发稳定扩张留住、扩大人心，客户付费规模扩大扭亏为盈。 特斯拉本身虽不是SaaS公司，但在汽车行业打了SaaS的招数，前期凭借强大的现金支撑，为持续的高增长牺牲盈利能力，把毛利盈利空间压的很低（接近成本价）以获取客户，给到车友们低成本而优质的服务体验，车友们自然喜欢。购车是一项重大的决定，顾客除非不认可该品牌不会下订单，但只要买了，总不能说如果遇到一点维修问题就换成别的车，因为客户价值相当于在产品或服务生命周期内终身跟特斯拉绑定在一起。随后，特斯拉在20年开始扭亏为盈，硬刚掉众多竞争对手，业绩进一步爆发。 基于此逻辑，SaaS公司恰如成长股特斯拉，砸钱扩张时期盈利不是目的，如果Land足够深，进一步的Expand带来持续的盈利只是时间问题。 二、乘在风口之上的网络安全 网络安全是乘着企业数字化转型和软件SaaS化两股东风的风口上的子行业。 自18年末SaaS概念板块兴起至今，整个板块已从1000暴增到2853，年复合增长率CAGR高达46%。 而具备一定SaaS属性的网络安全，自疫情前期出现以来，随着企业迫于疫情对经济活动的限制，企业数字化转型顺势加快，整个网络安全板块从1000增长到1862，年复合增长率CAGR在43%。预计近期","listText":"摘要：网络安全的春风已提前而至 作者：Merci 一、客户价值吃到终身的商业模式 美国SaaS公司商业模式 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嗯，今年年初搞了16万刀以后，笔者又干到了22万刀。无疑的，我肯定得感谢这个美国资本市场，也得感谢美联储无限印钞，但更要感谢的是把握住机会的自己，多年来的认知积累能够在这个市场发挥出价值。我不敢肯定美国的超级大牛市能否持续下去，我只知道现在的行情应该是最好的时光，一个人的命运沉浮大部分和时代有关，假如这个人能够参悟其中的规律，加上超强的执行力，那么他应该能够变得富足。 不骄不躁，在适应了年初的命运转折后，笔者重新出发，抱着空杯心态，账户里剩下2万美金，继续前行。当然赚这个钱不光是赚钱，更是一种心理上的磨练。亏损过半是家常便饭，当然伴随而来的就是懊丧、后悔、自我贬低还有焦虑，这些心理难关都需要自己去克服和调节，最重要的是你还得晚上睡得着，不去关心资金的波动，总的来说就是心要大。 有这么一句话说得很到位：钱乃身外之物。--你越是看重，就越会得不到。你只有放开了一切心理负担去做这件事情，这个世界才会给予你想要的东西。这有点哲学的味道了。人生不就是不断去体悟吗？但一个停止脚步的人会有人生经验的增长吗？白走一遭的人生，笔者是万不想过的，去做，去看，去参悟，去成长，不因自己的年龄而对自己加以限制，去追逐自由--笔者打算出国留学了。 2021年7月23日，2万美金翻了11倍，卖掉后，笔者出了16万美金，至此个人资产超过了200多万RMB。你不用羡慕我，为了今天我付出了很多努力，17年开始做这个也有4年了，期间阅读过的书数不清；为了保持充沛的精力，跑步、锻炼，雷打不断的；最重要的是克服心理压力，亏损过半怎么办？没信心了怎么办？耐心不够感到焦虑怎么办？难的是这个。 当然也失去以及错过很多，比如之前存在P2P的钱其实够我去国外留学的，但我一直觉得钱还不够多，就存了进去。后面的事情就不说了，可","listText":"….虎妞来找我要我发.本来想低调一点的…..那就发吧.大家主要看我买卖的操作，对你有用的话我会很高兴. 嗯，今年年初搞了16万刀以后，笔者又干到了22万刀。无疑的，我肯定得感谢这个美国资本市场，也得感谢美联储无限印钞，但更要感谢的是把握住机会的自己，多年来的认知积累能够在这个市场发挥出价值。我不敢肯定美国的超级大牛市能否持续下去，我只知道现在的行情应该是最好的时光，一个人的命运沉浮大部分和时代有关，假如这个人能够参悟其中的规律，加上超强的执行力，那么他应该能够变得富足。 不骄不躁，在适应了年初的命运转折后，笔者重新出发，抱着空杯心态，账户里剩下2万美金，继续前行。当然赚这个钱不光是赚钱，更是一种心理上的磨练。亏损过半是家常便饭，当然伴随而来的就是懊丧、后悔、自我贬低还有焦虑，这些心理难关都需要自己去克服和调节，最重要的是你还得晚上睡得着，不去关心资金的波动，总的来说就是心要大。 有这么一句话说得很到位：钱乃身外之物。--你越是看重，就越会得不到。你只有放开了一切心理负担去做这件事情，这个世界才会给予你想要的东西。这有点哲学的味道了。人生不就是不断去体悟吗？但一个停止脚步的人会有人生经验的增长吗？白走一遭的人生，笔者是万不想过的，去做，去看，去参悟，去成长，不因自己的年龄而对自己加以限制，去追逐自由--笔者打算出国留学了。 2021年7月23日，2万美金翻了11倍，卖掉后，笔者出了16万美金，至此个人资产超过了200多万RMB。你不用羡慕我，为了今天我付出了很多努力，17年开始做这个也有4年了，期间阅读过的书数不清；为了保持充沛的精力，跑步、锻炼，雷打不断的；最重要的是克服心理压力，亏损过半怎么办？没信心了怎么办？耐心不够感到焦虑怎么办？难的是这个。 当然也失去以及错过很多，比如之前存在P2P的钱其实够我去国外留学的，但我一直觉得钱还不够多，就存了进去。后面的事情就不说了，可","text":"….虎妞来找我要我发.本来想低调一点的…..那就发吧.大家主要看我买卖的操作，对你有用的话我会很高兴. 嗯，今年年初搞了16万刀以后，笔者又干到了22万刀。无疑的，我肯定得感谢这个美国资本市场，也得感谢美联储无限印钞，但更要感谢的是把握住机会的自己，多年来的认知积累能够在这个市场发挥出价值。我不敢肯定美国的超级大牛市能否持续下去，我只知道现在的行情应该是最好的时光，一个人的命运沉浮大部分和时代有关，假如这个人能够参悟其中的规律，加上超强的执行力，那么他应该能够变得富足。 不骄不躁，在适应了年初的命运转折后，笔者重新出发，抱着空杯心态，账户里剩下2万美金，继续前行。当然赚这个钱不光是赚钱，更是一种心理上的磨练。亏损过半是家常便饭，当然伴随而来的就是懊丧、后悔、自我贬低还有焦虑，这些心理难关都需要自己去克服和调节，最重要的是你还得晚上睡得着，不去关心资金的波动，总的来说就是心要大。 有这么一句话说得很到位：钱乃身外之物。--你越是看重，就越会得不到。你只有放开了一切心理负担去做这件事情，这个世界才会给予你想要的东西。这有点哲学的味道了。人生不就是不断去体悟吗？但一个停止脚步的人会有人生经验的增长吗？白走一遭的人生，笔者是万不想过的，去做，去看，去参悟，去成长，不因自己的年龄而对自己加以限制，去追逐自由--笔者打算出国留学了。 2021年7月23日，2万美金翻了11倍，卖掉后，笔者出了16万美金，至此个人资产超过了200多万RMB。你不用羡慕我，为了今天我付出了很多努力，17年开始做这个也有4年了，期间阅读过的书数不清；为了保持充沛的精力，跑步、锻炼，雷打不断的；最重要的是克服心理压力，亏损过半怎么办？没信心了怎么办？耐心不够感到焦虑怎么办？难的是这个。 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11:29","market":"hk","language":"zh","title":"超3000亿港元市值，京东健康如何再造一个京东？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2089441460","media":"亿欧网","summary":"一段广为流传的对话是，京东集团董事长刘强东对京东健康CEO辛利军说：“（健康）这事儿做好了，规模相当于再造一个京东。”如今来看，刘强东的这一预言并非遥不可及，至少在京东健康正式被拆分独立19个月后，这","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25b52adc34ab8d2e40d4fd6c40e68364\" tg-width=\"550\" tg-height=\"366\"></p><p>一段广为流传的对话是，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>集团董事长刘强东对<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>CEO辛利军说：“（健康）这事儿做好了，规模相当于再造一个京东。”</p><p>如今来看，刘强东的这一预言并非遥不可及，至少在京东健康正式被拆分独立19个月后，这一预言已经实现了近三分之一。</p><p>今日，京东健康正式在港交所挂牌上市，开盘价94.5港元/股，相比70.58港元/股的发行价涨幅33.18%。截至发稿，京东健康股价涨幅超过50%，总市值超3380亿港元——已经逼近京东集团约1万亿港元最新市值的1/3。</p><p>在京东体系内，京东健康一直扮演着颇为独特的角色，是京东在电商零售之外的重要落子，是京东数科和京东物流之后，京东集团打造的第三只独角兽。</p><p>在当前的行业格局中，京东健康的地位也举足轻重，它是继<a href=\"https://laohu8.com/S/00241\">阿里健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01833\">平安好医生</a>后第三家登陆港交所的互联网医疗企业，也是目前唯一一家营收过百亿且连续三年盈利的互联网医疗企业。</p><p>京东健康何以取得如此快速的增长？支撑它百亿营收、盈利的关键又是什么？面对这万亿的大健康蓝海，京东健康未来的发展空间又在于什么地方？</p><p>亿欧通过梳理和采访，试图透视这个当前国内医疗健康领域“超级明星”的生长逻辑和终极目标。</p><p><b>01 </b></p><p><b>300亿美金“独角兽”的上市底气</b></p><p>2014年2月，医疗健康开始作为京东独立的业务项目进行运营，同年阿里健康成立。</p><p>但直到2018年3月，京东健康才取得互联网医院许可证，正式跨入互联网医疗的赛道。彼时的平安好医生与阿里健康，已经是运营数年的成熟产品。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a1953f493c17138501f449f55f69249\" tg-width=\"550\" tg-height=\"421\"></p><h2></h2><p>在整个互联网医疗赛道，京东健康一直属于后来者。因此，当京东健康上市的消息袭来时，不少人依旧像一年多前京东健康被拆分独立时，那般后知后觉。</p><p>实际上，京东健康早已明确透露出IPO的意图。2019年7月，在一场媒体群访中，首次作为京东健康CEO亮相的辛利军在接受采访时曾如是说：“京东健康什么时候上市，我们还没有时间表，但肯定会（上市）的。”</p><p>或许是受到此说法的激励，分拆独立运营的一年里，京东健康不断攻城掠地，成为京东旗下以及互联网医疗赛道中，估值飙升最快的独角兽公司。</p><p>2020年8月，京东健康引入高瓴资本超8.3亿美元投资，投后估值达到300亿美元。而一年多以前正式宣布独立运营且拿到A轮融资时，京东健康的估值仅为70亿美元。</p><p>向来低调的京东健康，靠什么获得资本市场的青睐？</p><p>在招股书中，我们或许可以窥得这一“独角兽”的些许面貌——这个号称“中国最大的在线零售药房”，去年总收入达到108亿元，坐拥6.5万多名自有和外部医生，线上拥有超过9000名第三方商家，累计服务用户超1.5亿人次，医药零售年活跃用户超7250万。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2193697d9f04e06a0306af1526c30ea4\" tg-width=\"550\" tg-height=\"200\"></p><h2></h2><p>同在港交所上市的阿里健康和平安好医生，去年营收分别为为96亿元、51亿元，均未能实现盈利。尽管在年用户活跃数量上，比起阿里健康略逊一筹，但在净利润上，京东健康表现亮眼。</p><p>阿里健康直到不久前的中期业绩公告中才正式宣告扭亏为盈，而京东健康早在3年前就已盈利。</p><p>据招股书披露，京东健康在2017年至2020年上半年的总收入分别为56亿元、82亿元、108亿元和88亿元。剔除公允价值变动和非经常损益项目，京东健康在2017年至2020年上半年的净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元和3.7亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d2cd27ca0db5a53b027d43e4ac3cf7a3\" tg-width=\"550\" tg-height=\"337\"></p><h2></h2><p>业绩的高速增长离不开其特有的业务串联逻辑，在招股书中，这被命名为“医药双轮驱动”——京东健康医药零售的用户，同时是潜在的高质量的医疗健康服务用户，而医疗健康服务用户又成为反哺医药零售和消费医疗服务业务的重要流量。</p><p>在今年9月的一次专访中，辛利军也向亿欧提到了这一点，他坦言：“无论是健康管理还是医疗服务，最终都会形成为服务付费和为实物付费，这两者很难分开。”</p><p>特有的逻辑之外，疫情这个特殊的时间节点也让互联网医疗行业再迎资本热捧，今年阿里健康和平安好医生的股价和市值均近乎翻番。</p><p>“上半年疫情推动了整个行业快速发展，外部条件和内部条件到了比较成熟的时机，所以选择现在上市。”一位医药行业人士如是分析道。</p><p>疫情之下，京东健康一次走完了可能要花三五年才走完的路。</p><p>“对比去年，我们的用户增长了1640万，且随着时间的推移，这一数字仍在继续扩大，我们的互联网问诊量也是去年同期的6倍，每天在京东互联网上问诊的用户超过12万。”在10月29日的2020京东健康合作伙伴大会上，辛利军用一组数据体现了疫情对京东健康的影响。</p><p>“疫情某种程度上加快了我们在战略上的推进，也改变了整个医疗产业的参与者的意识，无论是从用户角度、行业角度还是政府机构角度。医疗机构学会了去构建自己的互联网医院和用户管理体系，药企开始大范围把资源倾斜在线上，政府推出了一系列跟互联网医疗相关的政策。”</p><p><b>02 </b></p><p><b>医药供应链的底层逻辑</b></p><p>医药电商是京东健康的起点。</p><p>2011年前后，京东与<a href=\"https://laohu8.com/S/600998\">九州通</a>旗下好药师就医疗器械、保健食品销售达成合作。辛利军在专访中也回顾了这段发展历程：“那时候比较轻，真正京东在医药领域发展是从2016年开始，那时我们开始拿到一些线上购药的资质。”</p><p>此后不到5年，京东大药房成为全国规模最大的医药零售渠道，市场份额达到15%以上，贡献了超过60%的专科用药销售额，有超过一半的药品被发往三线以下城市。</p><p>一位与京东大药房保持密切合作的医药咨询行业高管告诉亿欧：“京东重自营，加上药品、保健品、医疗器械、滋补养生品全品类，医药零售部分数据并不弱。”</p><p>招股书显示，2019年，京东健康医药和健康产品销售收入达到94.3亿元，占总营收的87%。2020年上半年这一数据为76.9亿元，占总营收的87.6%。</p><p>京东健康能在几年内迅速成长为国内头部医疗零售渠道，跟京东的供应链体系和物流体系分不开。</p><p>药品并不同于普通的货物商品，医药电商的供应链面临着更高的要求——一是药品人命攸关，对药物的品质要有绝对的把控；二是有药品需求一般是有病在身，甚至不少需求是出于急症，因此对时效性要求较高。</p><p>在京东的自营模式下，公司从供应商采购医药与健康产品，再经过自身质控之后，京东大药房可以利用京东集团的11个药品仓库和230个其他仓库，按需求为用户实现次日达、当日达甚至30分钟达的药品配送服务。</p><p>除了京东大药房这种直接服务于患者的B2C业务，京东健康的医药供应链还有“药京采”这种面对线下诊所和药店的B2B业务，这一业务形态目前覆盖着全国22万多家零售终端。</p><p>不仅如此，京东健康的医药供应链还涉及到诸多线下渠道：一方面，延展自身在线下的服务能力，目前已有8家京东大药房自营门店在山东地区开业；另一方面，帮助其他药房门店做数智化升级和线上线下配送一体化业务，目前已上线“京东健康-联盟大药房”项目和O2O业务“京东药急送”。</p><p>一个典型的案例是，11月16日，京东健康与<a href=\"https://laohu8.com/S/002727\">一心堂</a>达成战略合作。“一心堂的性质主要是线下零售药房，他们的6000多家门店加入京东药急送，是对我们场景的重要补充。”京东健康内部人士告诉亿欧。</p><p>为了更好落地数智化升级，11月底，京东健康还发布了服务药店的SaaS产品“药京通”，在采购、销售、营销、药事服务、库存管控、门店管理等六个环节，为线下药店提供全方位赋能。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/db5702c1f5c63cc16fa5d50a77739c89\" tg-width=\"550\" tg-height=\"340\"></p><h2></h2><p>基于强大的供应链优势，通过上述多个产品和项目，京东健康打通了医药工业企业、商业企业、零售企业和医疗机构之间的链条。</p><p>易观医疗分析师陈乔姗指出，京东的物流能力是它在互联网医疗公司里面最明显的优势。依托京东物流，京东健康对医药供应链的话语权就很强，上游打通厂商，下游对接药店，一手托两家，既有议价权又有服务能力。再加上其较强的下沉能力，可以把医药和医疗的资源下沉到县级或村级市场。</p><p><b>03 </b></p><p><b>不赚钱也要做的线上医疗业务</b></p><p>在招股书中，京东健康还向外界展示了自己向线上医疗服务投入的决心，它把这项不赚钱的线上医疗服务和现金奶牛零售业务，视作是同等重要的两大支柱业务。</p><p>要理解京东健康投入医疗服务的决心，得回到京东健康被拆分独立的逻辑。</p><p>几年前，京东提出“无界零售”的战略，希望通过零售能力重新架构人、货、场。但在推进的过程中，他们发现，和手机、家电、服装等品类不同的是，药品往上下游走时已经超出零售的范畴，必须介入医疗服务场景。</p><p>在回溯京东健康发展历程时，辛利军提到：“在医疗服务这一块，京东原先由于发展OTC和非药业务，医疗服务相对比较轻，但是处方药需要庞大的服务能力，所以从2016到2017年，我们开始构建这种重服务的能力。”</p><p>京东先是在银川落地银川京东互联网医院，后又于2019年初，直接把宿迁市第一人民医院完全“搬”上了网，并首次实现了在线医保支付的突破。</p><p>彼时也正值互联网医院发展的关键期，国家发布了一系列互联网+医疗健康以及互联网医院管理方面的政策，微医、阿里健康等企业早已在全国各地落地互联网医院，刚入局的京东互联网医院似乎又显得有些落后了。</p><p>对于这样的质疑，辛利军回应道：“好饭不怕晚，做得晚能够让我更清楚地看到这个产业的格局和这个产业的痛点。”</p><p>在辛利军看来，京东和宿迁的合作，是真正意义上的第一个互联网医院。“我们利用京东互联网医院搭建了一个宿迁互联网医院，等于是在京东互联网医院的圆圈里划了一块地给你。我们把区域性的患者变成全国性的患者，把医生的执业场所从区域转换到全国。”</p><p>京东健康还忙着把各类疾病的专家请进平台，建立起专科中心。到今年上半年，京东健康已有超过6.5万名自有和外部医生，韩德民、胡大一等顶尖专家合作共建的16个专科中心加持，线上医疗服务的日均在线问诊量达到12万次，是去年同期的6倍。</p><p>今年8月，京东健康又推出了全新产品“京东家医”，落地家庭场景为用户提供健康管理服务。京东健康还官宣了一项雄心勃勃的计划，在未来的5年内，为5000万个京东用户的家庭提供线上家庭医生服务。</p><p>“5年5000万，我们做了一些简单的推算。京东有4个亿的用户，也就是差不读接近2亿-3亿个的家庭，我们花5年时间服务自己用户1/4-1/3的家庭，目前来看是合情合理的。”辛利军具体解释道。</p><p>这同样是一款不讲究商业化节奏的长线产品。“从目前的计算来看，我们的家庭医生服务本身是亏损的，但是可能服务到500万-100万个家庭就不亏损了。我们看的是更远，在中国想在医疗服务上赚快钱，我觉得不太现实。”</p><p><b>04 </b></p><p><b>写在最后</b></p><p>辛利军早年间在苏州当过老师，做老师的训练方式和思维角度一直延续至今。</p><p>在他看来，医疗、教育与其他行业的逻辑、规则都不一样，医疗和教育都是带有社会公益性的行业，以盈利为目的的商业逻辑是不对的。</p><p>辛利军表示，自己并没有指望过医疗服务在短时间内就能给京东健康带来什么收入，但会关注两点：一是为提升<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>的就医体验做了什么，二是助力政府在医改方面做了什么。</p><p>通过这些年的观察，辛利军认为把用户服务好了之后，就可以获得用户的信任。比如曾经的电商大战中，京东就把利润降到最低，给客户最大利益，最终赢得用户信任。</p><p>在招股书中，京东健康给自己定下了新的发展战略：一是扩大用户群，提高用户参与度；二是加强药品和健康产品的供应链能力；三是继续扩张在线医疗健康服务，推出更多元化的医疗健康解决方案；四是加强技术赋能并持续创新。</p><p>很难说京东健康未来会发展成什么样子，它的故事才刚刚开始。</p>","source":"yow","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>超3000亿港元市值，京东健康如何再造一个京东？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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300亿美金“独角兽”的上市底气2014年2月，医疗健康开始作为京东独立的业务项目进行运营，同年阿里健康成立。但直到2018年3月，京东健康才取得互联网医院许可证，正式跨入互联网医疗的赛道。彼时的平安好医生与阿里健康，已经是运营数年的成熟产品。在整个互联网医疗赛道，京东健康一直属于后来者。因此，当京东健康上市的消息袭来时，不少人依旧像一年多前京东健康被拆分独立时，那般后知后觉。实际上，京东健康早已明确透露出IPO的意图。2019年7月，在一场媒体群访中，首次作为京东健康CEO亮相的辛利军在接受采访时曾如是说：“京东健康什么时候上市，我们还没有时间表，但肯定会（上市）的。”或许是受到此说法的激励，分拆独立运营的一年里，京东健康不断攻城掠地，成为京东旗下以及互联网医疗赛道中，估值飙升最快的独角兽公司。2020年8月，京东健康引入高瓴资本超8.3亿美元投资，投后估值达到300亿美元。而一年多以前正式宣布独立运营且拿到A轮融资时，京东健康的估值仅为70亿美元。向来低调的京东健康，靠什么获得资本市场的青睐？在招股书中，我们或许可以窥得这一“独角兽”的些许面貌——这个号称“中国最大的在线零售药房”，去年总收入达到108亿元，坐拥6.5万多名自有和外部医生，线上拥有超过9000名第三方商家，累计服务用户超1.5亿人次，医药零售年活跃用户超7250万。同在港交所上市的阿里健康和平安好医生，去年营收分别为为96亿元、51亿元，均未能实现盈利。尽管在年用户活跃数量上，比起阿里健康略逊一筹，但在净利润上，京东健康表现亮眼。阿里健康直到不久前的中期业绩公告中才正式宣告扭亏为盈，而京东健康早在3年前就已盈利。据招股书披露，京东健康在2017年至2020年上半年的总收入分别为56亿元、82亿元、108亿元和88亿元。剔除公允价值变动和非经常损益项目，京东健康在2017年至2020年上半年的净利润分别为2.1亿元、2.5亿元、3.4亿元和3.7亿元。业绩的高速增长离不开其特有的业务串联逻辑，在招股书中，这被命名为“医药双轮驱动”——京东健康医药零售的用户，同时是潜在的高质量的医疗健康服务用户，而医疗健康服务用户又成为反哺医药零售和消费医疗服务业务的重要流量。在今年9月的一次专访中，辛利军也向亿欧提到了这一点，他坦言：“无论是健康管理还是医疗服务，最终都会形成为服务付费和为实物付费，这两者很难分开。”特有的逻辑之外，疫情这个特殊的时间节点也让互联网医疗行业再迎资本热捧，今年阿里健康和平安好医生的股价和市值均近乎翻番。“上半年疫情推动了整个行业快速发展，外部条件和内部条件到了比较成熟的时机，所以选择现在上市。”一位医药行业人士如是分析道。疫情之下，京东健康一次走完了可能要花三五年才走完的路。“对比去年，我们的用户增长了1640万，且随着时间的推移，这一数字仍在继续扩大，我们的互联网问诊量也是去年同期的6倍，每天在京东互联网上问诊的用户超过12万。”在10月29日的2020京东健康合作伙伴大会上，辛利军用一组数据体现了疫情对京东健康的影响。“疫情某种程度上加快了我们在战略上的推进，也改变了整个医疗产业的参与者的意识，无论是从用户角度、行业角度还是政府机构角度。医疗机构学会了去构建自己的互联网医院和用户管理体系，药企开始大范围把资源倾斜在线上，政府推出了一系列跟互联网医疗相关的政策。”02 医药供应链的底层逻辑医药电商是京东健康的起点。2011年前后，京东与九州通旗下好药师就医疗器械、保健食品销售达成合作。辛利军在专访中也回顾了这段发展历程：“那时候比较轻，真正京东在医药领域发展是从2016年开始，那时我们开始拿到一些线上购药的资质。”此后不到5年，京东大药房成为全国规模最大的医药零售渠道，市场份额达到15%以上，贡献了超过60%的专科用药销售额，有超过一半的药品被发往三线以下城市。一位与京东大药房保持密切合作的医药咨询行业高管告诉亿欧：“京东重自营，加上药品、保健品、医疗器械、滋补养生品全品类，医药零售部分数据并不弱。”招股书显示，2019年，京东健康医药和健康产品销售收入达到94.3亿元，占总营收的87%。2020年上半年这一数据为76.9亿元，占总营收的87.6%。京东健康能在几年内迅速成长为国内头部医疗零售渠道，跟京东的供应链体系和物流体系分不开。药品并不同于普通的货物商品，医药电商的供应链面临着更高的要求——一是药品人命攸关，对药物的品质要有绝对的把控；二是有药品需求一般是有病在身，甚至不少需求是出于急症，因此对时效性要求较高。在京东的自营模式下，公司从供应商采购医药与健康产品，再经过自身质控之后，京东大药房可以利用京东集团的11个药品仓库和230个其他仓库，按需求为用户实现次日达、当日达甚至30分钟达的药品配送服务。除了京东大药房这种直接服务于患者的B2C业务，京东健康的医药供应链还有“药京采”这种面对线下诊所和药店的B2B业务，这一业务形态目前覆盖着全国22万多家零售终端。不仅如此，京东健康的医药供应链还涉及到诸多线下渠道：一方面，延展自身在线下的服务能力，目前已有8家京东大药房自营门店在山东地区开业；另一方面，帮助其他药房门店做数智化升级和线上线下配送一体化业务，目前已上线“京东健康-联盟大药房”项目和O2O业务“京东药急送”。一个典型的案例是，11月16日，京东健康与一心堂达成战略合作。“一心堂的性质主要是线下零售药房，他们的6000多家门店加入京东药急送，是对我们场景的重要补充。”京东健康内部人士告诉亿欧。为了更好落地数智化升级，11月底，京东健康还发布了服务药店的SaaS产品“药京通”，在采购、销售、营销、药事服务、库存管控、门店管理等六个环节，为线下药店提供全方位赋能。基于强大的供应链优势，通过上述多个产品和项目，京东健康打通了医药工业企业、商业企业、零售企业和医疗机构之间的链条。易观医疗分析师陈乔姗指出，京东的物流能力是它在互联网医疗公司里面最明显的优势。依托京东物流，京东健康对医药供应链的话语权就很强，上游打通厂商，下游对接药店，一手托两家，既有议价权又有服务能力。再加上其较强的下沉能力，可以把医药和医疗的资源下沉到县级或村级市场。03 不赚钱也要做的线上医疗业务在招股书中，京东健康还向外界展示了自己向线上医疗服务投入的决心，它把这项不赚钱的线上医疗服务和现金奶牛零售业务，视作是同等重要的两大支柱业务。要理解京东健康投入医疗服务的决心，得回到京东健康被拆分独立的逻辑。几年前，京东提出“无界零售”的战略，希望通过零售能力重新架构人、货、场。但在推进的过程中，他们发现，和手机、家电、服装等品类不同的是，药品往上下游走时已经超出零售的范畴，必须介入医疗服务场景。在回溯京东健康发展历程时，辛利军提到：“在医疗服务这一块，京东原先由于发展OTC和非药业务，医疗服务相对比较轻，但是处方药需要庞大的服务能力，所以从2016到2017年，我们开始构建这种重服务的能力。”京东先是在银川落地银川京东互联网医院，后又于2019年初，直接把宿迁市第一人民医院完全“搬”上了网，并首次实现了在线医保支付的突破。彼时也正值互联网医院发展的关键期，国家发布了一系列互联网+医疗健康以及互联网医院管理方面的政策，微医、阿里健康等企业早已在全国各地落地互联网医院，刚入局的京东互联网医院似乎又显得有些落后了。对于这样的质疑，辛利军回应道：“好饭不怕晚，做得晚能够让我更清楚地看到这个产业的格局和这个产业的痛点。”在辛利军看来，京东和宿迁的合作，是真正意义上的第一个互联网医院。“我们利用京东互联网医院搭建了一个宿迁互联网医院，等于是在京东互联网医院的圆圈里划了一块地给你。我们把区域性的患者变成全国性的患者，把医生的执业场所从区域转换到全国。”京东健康还忙着把各类疾病的专家请进平台，建立起专科中心。到今年上半年，京东健康已有超过6.5万名自有和外部医生，韩德民、胡大一等顶尖专家合作共建的16个专科中心加持，线上医疗服务的日均在线问诊量达到12万次，是去年同期的6倍。今年8月，京东健康又推出了全新产品“京东家医”，落地家庭场景为用户提供健康管理服务。京东健康还官宣了一项雄心勃勃的计划，在未来的5年内，为5000万个京东用户的家庭提供线上家庭医生服务。“5年5000万，我们做了一些简单的推算。京东有4个亿的用户，也就是差不读接近2亿-3亿个的家庭，我们花5年时间服务自己用户1/4-1/3的家庭，目前来看是合情合理的。”辛利军具体解释道。这同样是一款不讲究商业化节奏的长线产品。“从目前的计算来看，我们的家庭医生服务本身是亏损的，但是可能服务到500万-100万个家庭就不亏损了。我们看的是更远，在中国想在医疗服务上赚快钱，我觉得不太现实。”04 写在最后辛利军早年间在苏州当过老师，做老师的训练方式和思维角度一直延续至今。在他看来，医疗、教育与其他行业的逻辑、规则都不一样，医疗和教育都是带有社会公益性的行业，以盈利为目的的商业逻辑是不对的。辛利军表示，自己并没有指望过医疗服务在短时间内就能给京东健康带来什么收入，但会关注两点：一是为提升老百姓的就医体验做了什么，二是助力政府在医改方面做了什么。通过这些年的观察，辛利军认为把用户服务好了之后，就可以获得用户的信任。比如曾经的电商大战中，京东就把利润降到最低，给客户最大利益，最终赢得用户信任。在招股书中，京东健康给自己定下了新的发展战略：一是扩大用户群，提高用户参与度；二是加强药品和健康产品的供应链能力；三是继续扩张在线医疗健康服务，推出更多元化的医疗健康解决方案；四是加强技术赋能并持续创新。很难说京东健康未来会发展成什么样子，它的故事才刚刚开始。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1371,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391634497,"gmtCreate":1606624831719,"gmtModify":1703843733817,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"ark，买买买","listText":"ark，买买买","text":"ark，买买买","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391634497","repostId":"390449390","repostType":1,"repost":{"id":390449390,"gmtCreate":1605847942710,"gmtModify":1703840057161,"author":{"id":"3504159341957730","authorId":"3504159341957730","name":"小虎ETF","avatar":"https://static.tigerbbs.com/075b2bc663a4c715d836273d248d8ddb","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3504159341957730","authorIdStr":"3504159341957730"},"themes":[],"title":"ARK女股神的作业可以抄吗？","htmlText":"近期一家投资公司因旗下的几只主动型ETF今年的优异表现而大火，这家公司就是ARK。ARK投资公司是由Cathie Wood于2014年创立的。Cathie Wood在业界有“女股神“之称，拥有近40年的投资经验。此前Cathie Wood曾在著名的CapitalGroup就职，而后到Jennison Associates，担任过首席经济学家、股票研究分析师、投资组合经理和董事等多个职位。2013年10月，Cathie Wood在芝加哥参加一场晨星的会，这是她第一次参加ETF主题的会议。会上主讲者宣判主动投资的失败与ETF行业将持续增长，赢得了满堂喝彩。此时Wood第一个想到的是：我可能是这间屋里唯一的主动投资者。一直是逆向思维的她，第二个想到的是：如果这里的每一个人都这么坚信这一点，也许我该成立ARK了。之后，Cathie Wood就将自己主动管理的能力和ETF基金低成本、透明度高的优势相结合，创办了ARK公司。ARK的含义是：Active Research Knowledge。同年9月底就发行了主动型ETF。目前ARK旗下有7只ETF，其中5只是主动型ETF，2只指数ETF。从产品的表现来看，近一年这5只主动型ETF的收益碾压大盘基准。ARK旗下ETFs表现；数据来自：ARK官网；截止：2020.10.31管理的资产规模也飙涨。旗舰ETF -<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/ARKK\">$ARK Innovation ETF(ARKK)$</a>&nbsp;，今年基金份额翻了3倍。目前资产规模超100亿美金。这只产品可以看作是ARK公司投资理念下的主产品，其余的4只主动型ETF是颠覆性创新领域下的4个分支。因此ARKK是本文介绍的重点。ARKK发行至今基金份额的变化图;数据来自：彭博;截止：2020.11.19什么","listText":"近期一家投资公司因旗下的几只主动型ETF今年的优异表现而大火，这家公司就是ARK。ARK投资公司是由Cathie Wood于2014年创立的。Cathie Wood在业界有“女股神“之称，拥有近40年的投资经验。此前Cathie Wood曾在著名的CapitalGroup就职，而后到Jennison Associates，担任过首席经济学家、股票研究分析师、投资组合经理和董事等多个职位。2013年10月，Cathie 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，今年基金份额翻了3倍。目前资产规模超100亿美金。这只产品可以看作是ARK公司投资理念下的主产品，其余的4只主动型ETF是颠覆性创新领域下的4个分支。因此ARKK是本文介绍的重点。ARKK发行至今基金份额的变化图;数据来自：彭博;截止：2020.11.19什么","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f169ec480e32ccf0292b811f5f36dcd9","width":"688","height":"262"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/d5853620e56681e58a1a5e91ee89f296","width":"590","height":"165"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/5bc3cbc7de9fa87a99d091643c21c18b","width":"688","height":"671"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390449390","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":6,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1516,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391855906,"gmtCreate":1606573930105,"gmtModify":1703843667143,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"very 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Now、Veeva、Shopify等为代表的股票纷纷走出了超级大牛股的走势， 今年又有很多非常优秀的企业服务公司上市如snow flake, sumo logic, Jfrog等，基本所有类型的软件结合云都有再造一家独角兽公司的机会，云+HR、云+通讯、云+会议、云+安全、云+运维、云+客服、云+存储、云+监控、云+财税…我们能想到的企业服务每个细分领域都存在独角兽的机会。过去五年，云化转型成功的美国传统软件企业和纯SaaS企业服务公司，都获得了财务和估值的双重提升，让它们股票的涨幅大幅超越了行业基准。同时这批企业服务公司数量众多，遍布在各个细分领域，丝毫不逊色于以FAANG为代表的C端企业。美国新一代企","text":"$ServiceNow(NOW)$ $Salesforce(CRM)$ $Veeva Systems Inc.(VEEV)$ $Zoom(ZM)$ $Square, Inc(SQ)$ 2020年由于疫情的影响， 各个行业都收到了严重的挑战，但是企业云服务板块逆势大涨，云计算板块成为投资圈最关注的热点。但是被很多人所忽视的是，企业服务云化是过去5年美股整体的巨大红利，其中以Service Now、Veeva、Shopify等为代表的股票纷纷走出了超级大牛股的走势， 今年又有很多非常优秀的企业服务公司上市如snow flake, sumo logic, 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finviz美股筛选神器。你想要的基本面，技术面，信息面，基本上都会有，而且选项非常全。设置好筛选器后，你还可以根据需要调节成全图表观看，或者全基本面观看，或者多种模式结合。甚至你还可以看到大股东内部仓位变动。-02- barchart这个网站你可以同时查看股票，ETF，期权，期货和外汇。并且不仅能查看美国市场，还能查看加拿大，英国，澳大利亚等国家的市场。我一般会利用这个网站来查看股指期货和高波动率（High Implied Volatility）的期权，从而寻找一些个股的机会。比如你可以点击期权（options），然后左侧选择最活跃期权。接着列表就会按照活跃程度列出个股，同时还会有puts和calls的持仓比例。非常好用。-03- tradingview免费看图表和作图表的网站。你作的图可以储存分享或下载。技术图表爱好者的天堂。同时他还有讨论社区，可以看别人的作图和分析。-04- earningswhispers提前查看知晓公司发布财报的日期和时间。选择日历选项，还可以以日期将公司排序为你呈现。并且还有分析师预测数据，未来指引等数据。-05- money.usnews/funds/etfs了解和筛选美国市场上各种的ETF。包括中国科技ETF，中国互联网ETF等等。上面涵盖关于ETF的所有信息。包括介绍，排名，持仓等等。-06- iposcoop查看近年来在美股市场上市的所有IPO和即将上市的IPO。时间间隔和区间可以任由你的选择。-07- shortsqueeze查看个股被卖空的比例和股数。方便我对个股技术面研究和买入点卖出点的判断。但是这里要提一下，这个网站信息更新比较迟缓。所以卖空数据可能不准确。但目前我又没找到更好的查看这方面数据的网站，所以将就用","listText":"分享7个我最常用的美股研究网站。包括筛选器，财报，期权，ETF，IPO，做空，应有尽有。而且免费且不需要注册！-01- finviz美股筛选神器。你想要的基本面，技术面，信息面，基本上都会有，而且选项非常全。设置好筛选器后，你还可以根据需要调节成全图表观看，或者全基本面观看，或者多种模式结合。甚至你还可以看到大股东内部仓位变动。-02- barchart这个网站你可以同时查看股票，ETF，期权，期货和外汇。并且不仅能查看美国市场，还能查看加拿大，英国，澳大利亚等国家的市场。我一般会利用这个网站来查看股指期货和高波动率（High Implied Volatility）的期权，从而寻找一些个股的机会。比如你可以点击期权（options），然后左侧选择最活跃期权。接着列表就会按照活跃程度列出个股，同时还会有puts和calls的持仓比例。非常好用。-03- tradingview免费看图表和作图表的网站。你作的图可以储存分享或下载。技术图表爱好者的天堂。同时他还有讨论社区，可以看别人的作图和分析。-04- earningswhispers提前查看知晓公司发布财报的日期和时间。选择日历选项，还可以以日期将公司排序为你呈现。并且还有分析师预测数据，未来指引等数据。-05- money.usnews/funds/etfs了解和筛选美国市场上各种的ETF。包括中国科技ETF，中国互联网ETF等等。上面涵盖关于ETF的所有信息。包括介绍，排名，持仓等等。-06- iposcoop查看近年来在美股市场上市的所有IPO和即将上市的IPO。时间间隔和区间可以任由你的选择。-07- shortsqueeze查看个股被卖空的比例和股数。方便我对个股技术面研究和买入点卖出点的判断。但是这里要提一下，这个网站信息更新比较迟缓。所以卖空数据可能不准确。但目前我又没找到更好的查看这方面数据的网站，所以将就用","text":"分享7个我最常用的美股研究网站。包括筛选器，财报，期权，ETF，IPO，做空，应有尽有。而且免费且不需要注册！-01- finviz美股筛选神器。你想要的基本面，技术面，信息面，基本上都会有，而且选项非常全。设置好筛选器后，你还可以根据需要调节成全图表观看，或者全基本面观看，或者多种模式结合。甚至你还可以看到大股东内部仓位变动。-02- barchart这个网站你可以同时查看股票，ETF，期权，期货和外汇。并且不仅能查看美国市场，还能查看加拿大，英国，澳大利亚等国家的市场。我一般会利用这个网站来查看股指期货和高波动率（High Implied 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shortsqueeze查看个股被卖空的比例和股数。方便我对个股技术面研究和买入点卖出点的判断。但是这里要提一下，这个网站信息更新比较迟缓。所以卖空数据可能不准确。但目前我又没找到更好的查看这方面数据的网站，所以将就用","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4d65e9165a6ba73bcf857fbbd7509dce","width":"1080","height":"763"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/399737732","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":10,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":768,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":391859101,"gmtCreate":1606570114103,"gmtModify":1703843658991,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391859101","repostId":"302305103","repostType":1,"repost":{"id":302305103,"gmtCreate":1604539386240,"gmtModify":1703833659348,"author":{"id":"3556669788355570","authorId":"3556669788355570","name":"GuruFocus","avatar":"https://static.tigerbbs.com/39e1e28b3ff68411370a270b2aa9a76d","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3556669788355570","authorIdStr":"3556669788355570"},"themes":[],"title":"美国“网抑云”Spotify：虽无远虑，但必有近忧","htmlText":"点击蓝字关注，教你像大师一样投资！ Spotify（NYSE：SPOT）是一家网络音频流媒体公司，目前共为92个国家的用户提供流媒体音乐服务。按照他们自己的话来说，该公司改变了世界各地人们接触和享受音乐的方式：“我们打破了先前需要购买音频版权的传统，转变为允许用户按需播放的访问模型，进而改变了整个音乐产业。” 在Spotify出现之前，如果想听一首歌曲，大部分人可能需要支付20美元购买一张专辑，或在iTunes上支付99美分购买那支单曲；而用户现在可以无限制地访问超过6000万首歌曲，以及越来越多的播客和其他内容，每月只需9.99美元；如果订阅家庭套餐或者使用学生优惠，价格会更加便宜。 自成立以来，Spotify的吸引力远超投资者的想象。截至2020第三季度末，该公司共拥有1.44亿付费高级用户，同比增长近27％；以及1.85亿的普通月活用户，同比增长31％。值得注意的是，即使用户没有订阅高级会员服务，Spotify也可以通过在用户播放音乐时插入广告，从而获取收入。如下所示，过去四年中，用户数量翻了几番，从1亿增至3亿左右。 尽管面临来自苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）和谷歌（GOOG）等世界一流大公司的持续竞争，Spotify在音乐流媒体行业仍然保持着领先地位。该公司在全球音乐流媒体市场占有35％至40％的份额，最接近其自身的竞争对手Apple Music的市场份额仅有Spotify的一半左右，占比15%至20%。此外，根据Spotify管理团队的估算，用户在Spotify上花费的时间是其他流媒体平台用户的2到3倍。平均下来Spotify每月在每位高级用户身上收取的会员费约为为5.25美元，用户平均每月在Spotify上花费约25个小时，相当于每小时的费用低于0.25美元。这表明Spotify正在以其竞争对手无法复制的方式与它的受众用户建立联系（尽管他们提供的服务大同","listText":"点击蓝字关注，教你像大师一样投资！ Spotify（NYSE：SPOT）是一家网络音频流媒体公司，目前共为92个国家的用户提供流媒体音乐服务。按照他们自己的话来说，该公司改变了世界各地人们接触和享受音乐的方式：“我们打破了先前需要购买音频版权的传统，转变为允许用户按需播放的访问模型，进而改变了整个音乐产业。” 在Spotify出现之前，如果想听一首歌曲，大部分人可能需要支付20美元购买一张专辑，或在iTunes上支付99美分购买那支单曲；而用户现在可以无限制地访问超过6000万首歌曲，以及越来越多的播客和其他内容，每月只需9.99美元；如果订阅家庭套餐或者使用学生优惠，价格会更加便宜。 自成立以来，Spotify的吸引力远超投资者的想象。截至2020第三季度末，该公司共拥有1.44亿付费高级用户，同比增长近27％；以及1.85亿的普通月活用户，同比增长31％。值得注意的是，即使用户没有订阅高级会员服务，Spotify也可以通过在用户播放音乐时插入广告，从而获取收入。如下所示，过去四年中，用户数量翻了几番，从1亿增至3亿左右。 尽管面临来自苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）和谷歌（GOOG）等世界一流大公司的持续竞争，Spotify在音乐流媒体行业仍然保持着领先地位。该公司在全球音乐流媒体市场占有35％至40％的份额，最接近其自身的竞争对手Apple Music的市场份额仅有Spotify的一半左右，占比15%至20%。此外，根据Spotify管理团队的估算，用户在Spotify上花费的时间是其他流媒体平台用户的2到3倍。平均下来Spotify每月在每位高级用户身上收取的会员费约为为5.25美元，用户平均每月在Spotify上花费约25个小时，相当于每小时的费用低于0.25美元。这表明Spotify正在以其竞争对手无法复制的方式与它的受众用户建立联系（尽管他们提供的服务大同","text":"点击蓝字关注，教你像大师一样投资！ Spotify（NYSE：SPOT）是一家网络音频流媒体公司，目前共为92个国家的用户提供流媒体音乐服务。按照他们自己的话来说，该公司改变了世界各地人们接触和享受音乐的方式：“我们打破了先前需要购买音频版权的传统，转变为允许用户按需播放的访问模型，进而改变了整个音乐产业。” 在Spotify出现之前，如果想听一首歌曲，大部分人可能需要支付20美元购买一张专辑，或在iTunes上支付99美分购买那支单曲；而用户现在可以无限制地访问超过6000万首歌曲，以及越来越多的播客和其他内容，每月只需9.99美元；如果订阅家庭套餐或者使用学生优惠，价格会更加便宜。 自成立以来，Spotify的吸引力远超投资者的想象。截至2020第三季度末，该公司共拥有1.44亿付费高级用户，同比增长近27％；以及1.85亿的普通月活用户，同比增长31％。值得注意的是，即使用户没有订阅高级会员服务，Spotify也可以通过在用户播放音乐时插入广告，从而获取收入。如下所示，过去四年中，用户数量翻了几番，从1亿增至3亿左右。 尽管面临来自苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）和谷歌（GOOG）等世界一流大公司的持续竞争，Spotify在音乐流媒体行业仍然保持着领先地位。该公司在全球音乐流媒体市场占有35％至40％的份额，最接近其自身的竞争对手Apple 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPOT\">$Spotify Technology S.A.(SPOT)$</a>&nbsp;Spotify（包括Epic）这样和苹果作对的公司，看起来似乎是在烧钱和世界最大的公司掰手腕，自不量力，但它们的“利润归零”模式本质上是希望提高TAM（Total Addresable Market）这个逻辑很有意思的地方在于我们通过这个逻辑结合第一性原理来理解很多类似的商业逻辑。Spotify这么多年都没涨价，看起来对投入越来越大的Spotify来说就是赔钱赚吆喝。用户数虽然上涨了，但依然还没有盈利。当我们在看一家企业在烧钱跑市场的时候，最大的一个问题自然是：最后这家企业会变成什么？你不能把钱都烧掉了换了几个亿的用户，然后告诉我，一旦我不烧钱了，我的用户就都会跑掉。这种情况不是没有发生过，以至于当我们看不懂企业烧钱的商业逻辑的时候很惧怕最后用户一哄而散。如果我在每个用户身上都只能赚1毛钱，当我的用户规模上限只有10000人的时候，我是无论如何都赚不到钱的最终。这个市场充斥着各类的中间商，运营商，版权商，有太多的利润以及太多的环节了。如果我能有一个产品直接触达用户，过掉这些中间的“中间商”，那就自然可以去掉大量的摩擦，给用户创造出价值。我自己赚不赚钱先不扯，有钱烧最关键。Spotify无法跳过版权商，这是游戏规则。所以有大量的怀疑者认为Spotify最终必然还是为版权方打工的。而且版权方在还拥有大量艺术家，音乐家的合约在手，他们还拥有大量的线下的运营经验，Spotify看起来只是一个音乐播放器+社区而已，并没有明显的优势。但如果稍微转换一下看问题的角度，你会发现逐渐地，Spotify正在渗透入","listText":"最近在思考音频类的资产和相关的投资逻辑。看了不少海外的发展和部分相关资产的投资大牛的个人观点后发现，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SPOT\">$Spotify Technology S.A.(SPOT)$</a>&nbsp;Spotify（包括Epic）这样和苹果作对的公司，看起来似乎是在烧钱和世界最大的公司掰手腕，自不量力，但它们的“利润归零”模式本质上是希望提高TAM（Total Addresable Market）这个逻辑很有意思的地方在于我们通过这个逻辑结合第一性原理来理解很多类似的商业逻辑。Spotify这么多年都没涨价，看起来对投入越来越大的Spotify来说就是赔钱赚吆喝。用户数虽然上涨了，但依然还没有盈利。当我们在看一家企业在烧钱跑市场的时候，最大的一个问题自然是：最后这家企业会变成什么？你不能把钱都烧掉了换了几个亿的用户，然后告诉我，一旦我不烧钱了，我的用户就都会跑掉。这种情况不是没有发生过，以至于当我们看不懂企业烧钱的商业逻辑的时候很惧怕最后用户一哄而散。如果我在每个用户身上都只能赚1毛钱，当我的用户规模上限只有10000人的时候，我是无论如何都赚不到钱的最终。这个市场充斥着各类的中间商，运营商，版权商，有太多的利润以及太多的环节了。如果我能有一个产品直接触达用户，过掉这些中间的“中间商”，那就自然可以去掉大量的摩擦，给用户创造出价值。我自己赚不赚钱先不扯，有钱烧最关键。Spotify无法跳过版权商，这是游戏规则。所以有大量的怀疑者认为Spotify最终必然还是为版权方打工的。而且版权方在还拥有大量艺术家，音乐家的合约在手，他们还拥有大量的线下的运营经验，Spotify看起来只是一个音乐播放器+社区而已，并没有明显的优势。但如果稍微转换一下看问题的角度，你会发现逐渐地，Spotify正在渗透入","text":"最近在思考音频类的资产和相关的投资逻辑。看了不少海外的发展和部分相关资产的投资大牛的个人观点后发现，$Spotify Technology S.A.(SPOT)$ Spotify（包括Epic）这样和苹果作对的公司，看起来似乎是在烧钱和世界最大的公司掰手腕，自不量力，但它们的“利润归零”模式本质上是希望提高TAM（Total Addresable Market）这个逻辑很有意思的地方在于我们通过这个逻辑结合第一性原理来理解很多类似的商业逻辑。Spotify这么多年都没涨价，看起来对投入越来越大的Spotify来说就是赔钱赚吆喝。用户数虽然上涨了，但依然还没有盈利。当我们在看一家企业在烧钱跑市场的时候，最大的一个问题自然是：最后这家企业会变成什么？你不能把钱都烧掉了换了几个亿的用户，然后告诉我，一旦我不烧钱了，我的用户就都会跑掉。这种情况不是没有发生过，以至于当我们看不懂企业烧钱的商业逻辑的时候很惧怕最后用户一哄而散。如果我在每个用户身上都只能赚1毛钱，当我的用户规模上限只有10000人的时候，我是无论如何都赚不到钱的最终。这个市场充斥着各类的中间商，运营商，版权商，有太多的利润以及太多的环节了。如果我能有一个产品直接触达用户，过掉这些中间的“中间商”，那就自然可以去掉大量的摩擦，给用户创造出价值。我自己赚不赚钱先不扯，有钱烧最关键。Spotify无法跳过版权商，这是游戏规则。所以有大量的怀疑者认为Spotify最终必然还是为版权方打工的。而且版权方在还拥有大量艺术家，音乐家的合约在手，他们还拥有大量的线下的运营经验，Spotify看起来只是一个音乐播放器+社区而已，并没有明显的优势。但如果稍微转换一下看问题的角度，你会发现逐渐地，Spotify正在渗透入","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/a50ceb74fa5ffcdc42fd442190930e95","width":"474","height":"329"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391836430","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1513,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393878651,"gmtCreate":1606293757273,"gmtModify":1703842299326,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"买买买","listText":"买买买","text":"买买买","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393878651","repostId":"399843599","repostType":1,"repost":{"id":399843599,"gmtCreate":1606107530405,"gmtModify":1703840874219,"author":{"id":"36979109942400","authorId":"36979109942400","name":"小虎周报","avatar":"https://static.laohu8.com/f7b172cf773c77a3f0df67695c126b51","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36979109942400","authorIdStr":"36979109942400"},"themes":[],"title":"Palantir：揭秘击杀本拉登的大数据平台神秘面纱","htmlText":"自911事件后，美国将打击恐怖主义划入国家安全政策。这一背景让Palantir最初得以从防恐需求切入美国政务大数据分析市场，并最终向B端市场拓展，成为大数据领域的独角兽。 历经17年的发展，Palantir于2020年9月30采用直接上市（DPO）方式登录纽交所，截至2020年11月20日收盘，上市以来，Palantir累计获得150%涨幅，市值达到316亿美元。 投资要点 和五角大楼做生意的大数据公司 911事件后，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> 从防恐需求切入美国政务大数据分析市场。2005年美国中央情报局（CIA）成为Palantir第一位客户，2009年<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">$摩根大通(JPM)$</a>成为公司首位非政府客户，目前Palantir业务已覆盖包括政府、金融、健康在内的36个行业。 Palantir主打产品 Palantir旗产品主要包括Gotham、Foundry和Apollo。其中Gotham主要用于情报、执法和国防安全领域，长期为政府提供各类大数据分析挖掘服务；具有在海量信息中发现线索的“嗅觉”能力；Foundry则针对垂直行业，Apollo则作为底层技术平台，满足大数据平台的敏捷交付的需求。 Palantir为各行各业带来数据解决方案 客户依托Palantir的产品，实现生产、销售、还有战争环境下的数据决策。 以美国国防行业为例，美国陆军依托Palantir的软件确保超100万军事人员的战备状态。而商业方面，Palantir曾与空客","listText":"自911事件后，美国将打击恐怖主义划入国家安全政策。这一背景让Palantir最初得以从防恐需求切入美国政务大数据分析市场，并最终向B端市场拓展，成为大数据领域的独角兽。 历经17年的发展，Palantir于2020年9月30采用直接上市（DPO）方式登录纽交所，截至2020年11月20日收盘，上市以来，Palantir累计获得150%涨幅，市值达到316亿美元。 投资要点 和五角大楼做生意的大数据公司 911事件后，<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$</a> 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Palantir为各行各业带来数据解决方案 客户依托Palantir的产品，实现生产、销售、还有战争环境下的数据决策。 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奢侈品界的亚马逊 ” Farfetch值得投资吗？","htmlText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FTCH\">$Farfetch Ltd(FTCH)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/JD\">$京东(JD)$</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/SHOP\">$Shopify Inc(SHOP)$</a> Farfetch是领先的奢侈品电商平台，也是奢侈品在线零售的龙头企业，类似于“奢侈品界的亚马逊”。随着疫情后实体零售业务的重新开放，Farfetch在第三季度取得了巨大的成功——这对Farfetch的业务模式来说是个好兆头。尽管Farfetch的股价表现强劲，但根据DCF估值分析，我们认为其目前的估值仍有一些上行空间。Farfetch（股票代码：FTCH）是一个仅限奢侈品的全球电商平台，它将大约200万消费者与1300多个品牌和精品店联系在一起。在首次公开募股期间，该公司被称为“奢侈品界的亚马逊”，但在19年公布第二季度财报之后，Farfetch就失去投资者青睐了。但我们近期发现，这家公司并非不值得投资者考虑。Farfetch作为一个规模化的奢侈品电商平台，拥有显著的先发优势，并受益于强大的网络效应，将加速从实体转向在线销售模式，并获取可观的市场份额和运营利润。在线奢侈品占行业总收入的比例预计将从2019年的12%增长到2028年的32%。Farfetch的市场份额将从5%扩大到近10%。公司介绍Farfetch由乔斯•内维斯在2007年创立，是全球最大的个人奢侈品第三方平台。公司于2018年9月在美股上市，以每股20美元的价格融资10亿美元。Farfetch同时又是一个全球性的平台，其37%的收入来自欧洲、中东、亚太地区，36%来自美洲。中东是Fa","listText":"<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/FTCH\">$Farfetch Ltd(FTCH)$</a> <a target=\"_blank\" 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Farfetch是领先的奢侈品电商平台，也是奢侈品在线零售的龙头企业，类似于“奢侈品界的亚马逊”。随着疫情后实体零售业务的重新开放，Farfetch在第三季度取得了巨大的成功——这对Farfetch的业务模式来说是个好兆头。尽管Farfetch的股价表现强劲，但根据DCF估值分析，我们认为其目前的估值仍有一些上行空间。Farfetch（股票代码：FTCH）是一个仅限奢侈品的全球电商平台，它将大约200万消费者与1300多个品牌和精品店联系在一起。在首次公开募股期间，该公司被称为“奢侈品界的亚马逊”，但在19年公布第二季度财报之后，Farfetch就失去投资者青睐了。但我们近期发现，这家公司并非不值得投资者考虑。Farfetch作为一个规模化的奢侈品电商平台，拥有显著的先发优势，并受益于强大的网络效应，将加速从实体转向在线销售模式，并获取可观的市场份额和运营利润。在线奢侈品占行业总收入的比例预计将从2019年的12%增长到2028年的32%。Farfetch的市场份额将从5%扩大到近10%。公司介绍Farfetch由乔斯•内维斯在2007年创立，是全球最大的个人奢侈品第三方平台。公司于2018年9月在美股上市，以每股20美元的价格融资10亿美元。Farfetch同时又是一个全球性的平台，其37%的收入来自欧洲、中东、亚太地区，36%来自美洲。中东是Fa","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4857bee5bc1c42621a275dda6d8132c9","width":"688","height":"414"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/390978588","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":719,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":393804847,"gmtCreate":1606270489889,"gmtModify":1703842173345,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看","text":"这篇文章不错，转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/393804847","repostId":"390978588","repostType":1,"repost":{"id":390978588,"gmtCreate":1605706735644,"gmtModify":1703839106863,"author":{"id":"3531915079729543","authorId":"3531915079729543","name":"猛兽财经网","avatar":"https://static.tigerbbs.com/417bb784450c13c87f9fe76e9d9776e8","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3531915079729543","authorIdStr":"3531915079729543"},"themes":[],"title":"“ 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22:20","market":"us","language":"zh","title":"划时代新物种：特斯拉越来越像苹果了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1122171311","media":"安信证券","summary":"特斯拉的新商业模式——向苹果看齐。特斯拉 2019年Q4财报透露的重要信息——商业模式正在向苹果看齐，软件服务的持续收费将成为其未来最重要的商业模式。既有珠玉在前，我们对于特斯拉的软件以及应用服务生态","content":"<p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>的新商业模式——向<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>看齐。<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a> </b>2019年Q4财报透露的重要信息——商业模式正在向苹果看齐，软件服务的持续收费将成为其未来最重要的商业模式。既有珠玉在前，我们对于特斯拉的软件以及应用服务生态发展前景也充满信心。需要强调的是，特斯拉绝不止是把智能手机生态复制到了汽车产业，更值得期待的是自动驾驶成熟后带来的商业模式颠覆。我们认为，特斯拉不止是一家汽车厂商，也不止是一家软件厂商，未来更将是自动驾驶出行服务平台。</p>\n<p><b>类“苹果”商业模式成立的基石——打造划时代的智能汽车。</b>国内新势力造车的代表人理想汽车创始人李想曾评价：“特斯拉是目前世界上唯一的智能汽车”。特斯拉类“苹果”商业模式成立的基石是其打造出了划时代的智能汽车，引领汽车产业从“功能机”向“智能机”的时代前进。特斯拉在智能汽车领域的领先体现在：1）电子电气架构领先主流厂商6年；2）自动驾驶能力领先主流车厂。</p>\n<p><b>特斯拉的鲶鱼效应——百年汽车产业加速驶向iPhone时代</b>。正如我们前期发布的系列报告所言：“百年汽车产业加速驶向iPhone时代。”特斯拉的鲶鱼效应、对产业的引领效应正在持续发酵。一方面，对于整车厂而言，都在加速转型，应对智能化重塑挑战。大众集团CEO赫伯特·迪斯(Herbert Diess)更是直言“传统汽车制造商的时代已经结束”。另一方面，对于汽车供应链而言，供应链的蛋糕正在重新划分，以华为为代表的新势力正在崛起，这将是新的跨时代的机遇。</p>\n<p><b>投资建议</b>：我们清晰的观察到当年iPhone的发展历史正在特斯拉身上重演，而特斯拉只是汽车智能化、网联化浪潮的开端。在5G+AI驱动下，汽车电子产业变革大浪潮的投资机会或比10年前苹果产业链更为惊人！继续重点推荐<a href=\"https://laohu8.com/S/300496\">中科创达</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002405\">四维图新</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002373\">千方科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300552\">万集科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002970\">锐明技术</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002920\">德赛西威</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002869\">金溢科技</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/603236\">移远通信</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/300638\">广和通</a>等。</p>\n<p><b>风险提示</b>：特斯拉发展不及预期；自动驾驶技术发展不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下降。</p>\n<p><b><span>1.&nbsp;特斯拉的新商业模式——向苹果看齐</span></b></p>\n<p><b>特斯拉2019年Q4季报透露出的重要信息——商业模式正在向苹果看齐。</b>作为TMT研究员，通读特斯拉最新披露的2019年Q4报告，相对于产能和交付，我们更关心的是特斯拉软件收费的业务创新，具体包括：</p>\n<p>1）首次引入了软件应用商店（in-app-purchase），方便用户购买软件升级。未来所有特斯拉车主都可以在特斯拉的APP中购买各种软件更新服务，例如基本版自动辅助驾驶（Autopilot），完全自动驾驶（FSD），加速性能提升以及其他高端功能；</p>\n<p>2）首度开启高级连接服务收费（9.9美元/月）。</p>\n<p>只有车主支付了服务费才能用实时路况、卡拉OK、流媒体等功能。从上面两个业务创新中，我们可以看出，站在马斯克的视角，卖车只是开始，软件服务的持续收费才是其未来最重要的商业模式。在造好车的同时，特斯拉的软件服务生态正在逐步完善，商业模式也在向苹果的闭环生态看齐。可以说，未来的智能汽车同样会变成一个持续创造价值的智能平台，这也是所有主流车厂都认可的产业趋势。但目前来看，只有特斯拉真正迈出了第一步，做到了像智能手机一样持续为消费者创造价值，并从中持续受益。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ef68ae695923bacb46a9f9168f608803\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b8fc229030cd7f540f60262e09094ff6\"></p>\n<p><b>通过持续升级，特斯拉的软件和应用服务生态越来越像苹果。</b>2019年9月，特斯拉时隔1年后正式更新V10 版本的车机系统，我们认为这是一次重要的转折点。在此之前，尽管特斯拉的中控大屏一度引领潮流，但其承载的软件生态却相对匮乏，屏除了车辆设置、地图导航之外基本无「生态」可言。V10版本的更新对于车机软件生态做了丰富的内容升级，具体包括：</p>\n<p>1）游戏方面：首度引入了麻将和扑克牌两类在线游戏，并且引入了经典人气游戏《Cuphead 茶杯头》；</p>\n<p>2）流媒体方面：国外版本支持播放 Youtube 和 Netflix 两个视频源；而在国内版本中，则融入了<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>视频和<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>。两个视频资源的体验，和我们在PC端的体验一样，在车辆驻车时就可以播放。可以说，V10版本的推出让我们看到特斯拉开始认真打造汽车软件生态，整个汽车的使用体验也在向“移动的第三空间”靠拢。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/179dd9d6d6e1574b3eb7f8cef198be1d\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6b4e6fbf3fe08174653bde1e849d01a\"></p>\n<p><b>特斯拉证明了汽车软件服务前向收费的商业模式成立，而前提是持续为消费者创造价值。</b>除了著名的Autopilot（自动辅助驾驶）和FSD（完全自动驾驶）功能之外（两者分别为3000美金、6000美金），特斯拉此前对于软件的升级基本上是以免费的形式提供的。进入2019年，特斯拉开始积极尝试软件升级服务收费的形式，并再度证明了只要是为消费者创造价值，消费者就愿意为车辆的升级进化持续付费。近期，电动汽车行业媒体Electrek发起了一项“购买特斯拉的高级连接服务”的消费者调查也佐证了上述观点，超过用户(57.75%)表示愿意购买高级连接服务。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50911890ebf525c23b15f1fde26fe1c9\"></p>\n<p><b>以苹果为标杆，特斯拉的软件以及应用服务生态变现潜力值得期待。</b>参考苹果近期发布的2020财年第一季度财报，苹果软件生态的强大粘性和可持续的用户变现能力得到了充分的体现，其服务的当季度收入（包括APP store分成，AppleCare售后保障的收入，iCloud的收入，iTunes内容订阅）实现营收127亿美元，再创历史新高，达到iPhone当季收入的23%。可以说，苹果已经完美地走通了硬件—软件—互联网应用服务的商业模式，加速向服务类公司转型。根据其发布会指引，苹果目前已拥有4.8亿的付费用户（指Apple TV+、iCloud等），2020年底将发展到6亿付费用户。珠玉在前，我们对于特斯拉的软件以及应用服务生态发展前景也充满信心。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58c7bf497b6edb243fb7b89aff0c3d90\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7191b350b1bb368a3265af6ac18d4835\"></p>\n<p><b>超越苹果，特斯拉的未来是自动驾驶服务出行平台</b>。需要强调的是，特斯拉绝不止是把智能手机生态复制到了汽车产业，未来更值得期待的是自动驾驶成熟后带来的商业模式颠覆。根据马斯克在2019年特斯拉自动驾驶日(Autonomy Day)的阐述，特斯拉将在2020年实现完全自动驾驶功能，并开展自动驾驶出租车服务（Robotaxi network，可以理解为特斯拉打造的无人驾驶网约车平台）。具体而言，特斯拉车主可以选择加入Robotaxi network共享自己的特斯拉车辆，基于自动驾驶功能，共享的特斯拉车辆将类似Uber一样提供无人驾驶的出租车服务。根据马斯克的测算，加入特斯拉Robotaxi network的车主潜在的毛利润大概在单车3万美元/年，而对于特斯拉而言，将从乘车费用中收取25-30%作为平台运营收入。尽管2020年实现完全无人驾驶的目标在业内尚存在争议；但无可争议的是，一旦自动驾驶技术完全成熟，势必将打破现有的汽车产业商业模式（制造—销售），我们坚定看好特斯拉成为产业变革的引领者。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/297a54b8b54bf36503c4f4961ba5af17\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cdc5dce3777dc647b9bcdf1c19293a00\"></p>\n<p><b>2.&nbsp;类“苹果”商业模式成立的基石——打造划时代的智能汽车</b></p>\n<p>2.1&nbsp;电子电气架构领先主流车厂6年，汽车从“钢铁”升级为“钢铁侠”</p>\n<p><b>整车OTA升级是特斯拉持续进化的“武功绝学”，也是软件服务收费的基石</b>。简单的讲，整车OTA技术（over the air空中升级），就是能够让汽车像手机一样实现系统空中在线升级。需要强调的是，本文强调的是整车级别的OTA技术，不仅仅是简单的娱乐系统的OTA，而是可以延伸到更深层次的汽车控制系统、电池管理系统等核心领域，从而提升汽车的性能，比如前文所述特斯拉的Acceleration Boost（动力性能加速）就是典型的整车OTA案例。</p>\n<p>从本质上来说，整车OTA对于汽车厂商的价值在于两方面，一方面是性能升级，一方面是节省成本（通过OTA升级修改BUG，可以大大降低汽车厂商召回成本）。根据IHS的预测，仅节省成本而言，OTA在2022年可以为全球整车厂节省350亿美金。特斯拉是全球第一个使用整车OTA技术的车厂，其软件以及应用服务生态的更新迭代依赖于整车OTA技术（over the air空中升级），从而实现对已售车辆的持续升级。可以说，整车OTA技术是特斯拉从“钢铁”升级到“钢铁侠”的关键，也是特斯拉实现软件服务收费的技术基石。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/925766b5520f056985446411792094a9\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1f7142b8fc143eed763afc898227d4a\"></p>\n<p><b>领先时代的汽车电子电气架构（E/E架构），助力特斯拉完成从“功能机”到“智能机”的升级。</b>对于消费者而言，早已习惯了iPhone非常方便的升级，会认为整车OTA技术也很容易，既然汽车就是“一台手机加四个轮子”，那么理论上整车OTA应该和升级 iPhone一样简单，然而事实情况并非如此。除了特斯拉之外，全球范围内绝大部分汽车厂商尚不掌握整车OTA 这项“武功绝学”。（比如直到2019年，<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>才发布了旗下车型全新的电子架构，宣布成为首批具备整车OTA能力的传统汽车制造商。）传统车厂做不到的原因很简单，因为目前主流车型的电子电气架构并不适应智能汽车时代。</p>\n<p>传统汽车EE架构是分散架构，一辆车存在着上百个功能各异的ECU（电子控制单元，也称“行车电脑”），而这些功能ECU由不同的供应商提供，上层运行着不同的嵌入式操作系统及应用软件。这种分散的架构导致汽车不像智能手机一样具备一个中央大脑处理器集中处理软件逻辑在分散的EE架构中做整车OTA，就好比把30个人的脚绑在一起大家同时往前迈步，这个协调难度比起只有2、3个人做这件事情困难很多。</p>\n<p>而特斯拉的汽车电子电气架构在一开始设计之时，就考虑到了现有分散式的E/E架构的局限性，将大量ECU进行了功能的集中。以Model 3为例，整个E/E构架分为三大模块——1）自动驾驶( Autopilot )及娱乐控制模块，相当于中央计算机，掌控了所有的摄像头、雷达传感器还有车机；2）右车身控制器（BCM RH）集成了自动泊车、座椅控制、扭矩控制等功能；3）左车身控制器（BCM LH）则集成了内部灯光、转向柱控制等。<b>可以说，先进的E/E构架设计是特斯拉从“功能机”到“智能机”转变的关键所在。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3ae6e18a815f781f8fead94dc5b8ce5\"></p>\n<p><b>特斯拉的电子电气架构领先主流厂商6年</b>。智能汽车的电子电气架构不再是传统的特定ECU执行特定功能的“功能机”设计，而是转为面向通用计算的“智能机”设计：需要对整车平台抽象出若干计算电脑，并使得传感器、执行器等输入输出设备能够被中央计算电脑所访问。根据地平线的总结，汽车EE架构将从目前分散的众多单一功能的ECU，架构逐步集中化，从域内集中到跨域融合，最终趋向形成中央计算的架构（一个或几个中央电脑控制全车IO（传感器和执行器））。此前日经BP社在2019年拆解了特斯拉Model 3和Model S，得出了一个结论：业内普遍认为，以中央处理器为核心的集中式电子电气架构的商业化应用要到2025年之后，而特斯拉在Model 3上已经实现了上述架构，其架构已经领先其同行超过6年。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3ffd5b34fe17e43f4adef7622eca2070\"></p>\n<p>2.2&nbsp;自动驾驶能力领先主流车厂，买车送“司机”，重新定义汽车</p>\n<p><b>特斯拉是全球自动驾驶技术商业化的标杆</b>。从2014年发布首版自动驾驶系统“Autopilot”以来，特斯拉一直是全球自动驾驶技术商业化的标杆，也被业界公认为自动驾驶能力最领先的车厂。参考国际上通用的美国SAE协会定义的自动驾驶分级标准，特斯拉目前的自动驾驶系统处于L2+状态，目标直指L4。根据马斯克在2019年特斯拉自动驾驶日(Autonomy Day)的阐述，特斯拉将在2020年实现完全自动驾驶功能（L4）。一旦特斯拉的完全自动驾驶技术成熟，Autopilot系统将从“机器辅助人开车”（L2）升级到“完全机器开车”（L4），其对消费者的应用价值将指数级上升。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3a3b8b7be53bce2272968349d9e75328\"></p>\n<p><b>特斯拉自动驾驶的独门秘籍之一：完全自研的自动驾驶芯片+算法。</b>从2014年推出第一个版本开始，特斯拉的自动驾驶系统“Autopilot”系统经过了4次大的硬件版本更新，从最初1.0版本的完全基于第三方供应商Mobileye提供芯片+算法，到2.0、2.5版本逐步过渡到自研算法+<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>的芯片，最后在2019年4月份特斯拉成功推出自研芯片，实现了自动驾驶芯片+算法的垂直整合。从实际效果来看，基于自研的自动驾驶芯片的Autopilot系统性能得到了显著提升，从2.5版本只能同时处理每秒110帧图像进化到3.0版本同时处理每秒2,300帧的图像；与此同时，芯片成本也较之前下降了20%。</p>\n<p>如同苹果在智能手机的成功一般，特斯拉自动驾驶技术的垂直整合之道再次证明一个道理——依赖第三方供应商技术无法建立起持续的核心业务壁垒，关键技术必须自研。以芯片为例，特斯拉的自研FSD芯片被马斯克称为世界上最好的自动驾驶芯片，国内自动驾驶芯片厂商地平线的战略规划副总裁李星宇就表示：“特斯拉自研芯片成功，成为业内唯一一家拥有了自己芯片的车厂，这将打破产业游戏规则。<b>从技术角度看，FSD的成功推出足以令其领先同行至少三年”</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a63948f131c221e29cd945cdfe85ff8c\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ce86cb51a5116f26e4dc6450f54dee89\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/323cb8eb69f40d13ad4fd0eb36408318\"></p>\n<p><b>特斯拉自动驾驶的独门秘籍之二：打造<a href=\"https://laohu8.com/S/603138\">海量数据</a>+算法的研发迭代闭环。</b>目前自动驾驶算法的一大挑战在于——现实世界中，各式各样的复杂且少见的驾驶场景所带来的长尾风险。对于这个挑战，特斯拉的方法论是通过打造海量数据+算法的研发闭环，解决现实世界中可能存在的0.00…01%的长尾风险。相对于其他自动驾驶厂商而言，特斯拉的最大优势在于拥有持续搜集海量真实数据的能力——特斯拉已交付车辆全部前装了“Autopilot”的硬件（包括摄像头、毫米波雷达等传感器），这些车辆实际上就变成了特斯拉源源不断的在线传感器，为其提供路测数据。根据electrek的分析，截至2019年7月，特斯拉已交付超64.3万辆具有自动驾驶功能的特斯拉汽车，基于上述车辆采集到的自动驾驶路测里程达15.6亿英里。与之对比，业内公认的自动驾驶全球领军企业——<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a> Waymo也只不过有1500万英里的数据积累。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58290ff3e9b75165e9d43a7b8bc598d3\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0ad062af21a5184d34126c5af6ccb45\"></p>\n<p><b>特斯拉自动驾驶的独门秘籍之三：可量产的技术路径</b>。全球范围来看，自动驾驶的技术路线主要是以谷歌Waymo为代表的“激光雷达+高精度地图”技术路线以及特斯拉独树一帜的“以视觉传感器为主”的技术路线。马斯克坚信“ 第一性原理 ”在自动驾驶领域同样适用，即人只靠视觉就能够驾驶，自动驾驶车辆也一样。尽管业界对于视觉为主的技术路线仍然存在争议，但有一点不可否认，相对于昂贵的激光雷达，视觉为主的技术路线无疑更适用于商业化。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9fb177eb6608fd63a5fc40c304c5424\"></p>\n<p><b>3.&nbsp;特斯拉的鲶鱼效应——百年汽车工业加速驶向iPhone时代</b></p>\n<p>3.1&nbsp;传统车厂加速转型，应对智能化重塑挑战</p>\n<p><b>大众集团CEO:“传统汽车制造商的时代已经结束”</b>。特斯拉在智能汽车时代的一骑绝尘深深触动着传统车厂，近期大众汽车集团(Volkswagen)CEO赫伯特·迪斯(Herbert Diess)在内部讲话中曾发表这样的评论：“汽车会成为最重要的移动设备，我们（大众）还被评估为一个汽车企业，而特斯拉已经是一个科技企业了。属于传统汽车制造商的时代，已经结束了。” 赫伯特·迪斯担心，随着汽车演变成为“车轮上的iPhone”，大众将成为下一个<a href=\"https://laohu8.com/S/NOK\">诺基亚</a>。上述评论这绝不仅是口头上对于特斯拉的恭维，事实上，大众集团的转型已经全面开始落实。</p>\n<p>2019年6月20日，大众汽车官宣，其正式成立“Car.Software”车载软件开发部门，预计到2025年，该部门的人员将扩充至5000人，他们的主要任务是提升大众车载软件自研比例从10%至60%以上，全面主导汽车从机械产品往电子产品的属性变更。大众预计，软件将占未来汽车创新的90%，到2030年软件开发将占开发成本的一半。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ea4b12142d21b1674d2da03d2f80ff6c\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/440921535db5011f607e7c09c10c1d3e\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96c2796397e8d15e903b0acc1474d386\"></p>\n<p><b>传统车厂加速转型，应对智能化重塑挑战</b>。纵观全球，不仅是大众，包括丰田、戴姆勒、通用、宝马等在内的主流传统车厂都在加速转型，适应汽车产业的“iPhone时代”。根据地平线的总结，传统车厂的应对措施可以总结为四点：</p>\n<p>1）换血：裁员加换帅，除了戴姆勒，还有大众，通用等等。目标是通过组织架构变革，将研发从机械为主转向软件为主；</p>\n<p>2）结盟：比如宝马与戴姆勒的结盟，双方将分享各自的技术优势和经验，降低自动驾驶技术研发成本，推动标准化，扩大联盟，建设软件和应用生态。大众则与福特结盟，在新车型、自动驾驶、电动车等领域展开深入合作；</p>\n<p>3）投资：在体外驱动创新，这一点，可能是主机厂在破坏性创新的趋势面前，最重要的举措。车企巨大的资金量和投资能力使得其有能力通过投资初创公司快速获得创新能力，并且保持这些公司的独立高效运作，宝马和通用近几年的投资数量都在15家以上；</p>\n<p>4）重组：关停工厂，成立软件开发团队，新建出行业务，更加坚决地从汽车制造商向软件公司和移动出行服务商转变。</p>\n<p>3.2&nbsp;供应链蛋糕重新划分，面向智能汽车供应商正在崛起</p>\n<p><b>世间再无“<a href=\"https://laohu8.com/S/DLPH\">德尔福</a>”，传统Tier 1的故事正在落幕</b>。近期传统汽车供应链的大事就是德尔福科技33亿美元的对价卖身<a href=\"https://laohu8.com/S/BWA\">博格华纳</a>。在2004年，德尔福还是世界上最大的汽车Tier1，然而16年后被人并购。值得注意的是，上面所说的德尔福科技，并不包括安波福（Aptiv）。实际上，德尔福对于传统业务的日渐式微早有预料，在2017年，就把自己的业务拆分为德尔福科技以及安波福（Aptiv）两个公司独立运营。其中德尔福科技是传统Tier1的业务，包括传统的内燃技术、软件和控制、以及电气化推进系统。而安波福则彻底面向智能汽车的产业趋势，负责主动安全、自动驾驶、提升驾乘体验和互联服务等领域的商业化进程。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/85fa169f712c2f5147d69aa3a0ca23f5\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8604dd1d41a84f11a28cf1f1ce058f62\"></p>\n<p><b>以华为为代表的面向智能汽车的新一代供应商正在崛起</b>。与德尔福科技这类传统Tier 1相对应的是，以华为为代表的面向智能汽车的Tier 1正在崛起。回顾2019年，如果要评选智能汽车产业最重磅的十大事件，华为的进入无疑是重要的候选。2019年4月份的上海车展，华为正式宣布进入汽车领域，目标是世界级的Tier 1；随后5月27日,任正非，华为组织变动文件,批准成立智能汽车解决方案BU，并再次明晰战略定位——面向智能网联汽车的“增量部件供应商”。</p>\n<p>根据华为轮值董事徐直军的阐述，华为认为未来走向完全自动驾驶、电动汽车以后，车的价值构成中60%-70%和电子、计算、通信、软件相关，传统部件只占30%-40%。所以，华为不去做传统Tier 1涉及的传统机械部分，做的是适应智能网联汽车的需求的“增量部件”。对于未来汽车的发展趋势，华为也给出了自己的解读，华为认为：不同于传统汽车，智能网联电动汽车将成为持续价值创造的平台。而让汽车从机械部件升级为智能平台的关键在于：“一个架构，三个平台”。</p>\n<p>其中，架构是指汽车的电子电气架构要从目前分散式架构升级为“计算＋通信”，只有架构更新才能让汽车有了软件定义并持续创造价值的可能，三个平台指的是MDC智能驾驶平台、CDC智能座舱平台和VDC智能电动平台。华为智能汽车的解决方案与特斯拉可谓“英雄所见略同”。百年汽车工业的iPhone时代已由特斯拉开启，我们看好以华为为代表的新势力快速崛起，这将是新的跨时代的机遇。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac82187aa153d6f3399d50b36965d42a\"></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4211b2ffef86946edc6be0e6f95f8e8f\"></p>\n<p><b>4.&nbsp;投资建议</b></p>\n<p>我们清晰的观察到当年iPhone的发展历史正在特斯拉身上重演，而特斯拉只是汽车智能化、网联化浪潮的开端。在5G+AI驱动下，汽车电子产业变革大浪潮的投资机会或比10年前苹果产业链更为惊人！继续重点推荐中科创达、四维图新、千方科技、万集科技、锐明技术、德赛西威、金溢科技、移远通信、广和通等。</p>\n<p><b>5. 风险提示</b></p>\n<p>特斯拉发展不及预期；自动驾驶技术发展不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下降。</p>","source":"lsy1580825971929","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>划时代新物种：特斯拉越来越像苹果了</title>\n<style 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href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/yQC95W24MJXxP1gKsnDeNA\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/968c7f56416ea450ba452ed25e324d2e","relate_stocks":{"TSLA":"特斯拉"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/yQC95W24MJXxP1gKsnDeNA","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122171311","content_text":"特斯拉的新商业模式——向苹果看齐。特斯拉 2019年Q4财报透露的重要信息——商业模式正在向苹果看齐，软件服务的持续收费将成为其未来最重要的商业模式。既有珠玉在前，我们对于特斯拉的软件以及应用服务生态发展前景也充满信心。需要强调的是，特斯拉绝不止是把智能手机生态复制到了汽车产业，更值得期待的是自动驾驶成熟后带来的商业模式颠覆。我们认为，特斯拉不止是一家汽车厂商，也不止是一家软件厂商，未来更将是自动驾驶出行服务平台。\n类“苹果”商业模式成立的基石——打造划时代的智能汽车。国内新势力造车的代表人理想汽车创始人李想曾评价：“特斯拉是目前世界上唯一的智能汽车”。特斯拉类“苹果”商业模式成立的基石是其打造出了划时代的智能汽车，引领汽车产业从“功能机”向“智能机”的时代前进。特斯拉在智能汽车领域的领先体现在：1）电子电气架构领先主流厂商6年；2）自动驾驶能力领先主流车厂。\n特斯拉的鲶鱼效应——百年汽车产业加速驶向iPhone时代。正如我们前期发布的系列报告所言：“百年汽车产业加速驶向iPhone时代。”特斯拉的鲶鱼效应、对产业的引领效应正在持续发酵。一方面，对于整车厂而言，都在加速转型，应对智能化重塑挑战。大众集团CEO赫伯特·迪斯(Herbert Diess)更是直言“传统汽车制造商的时代已经结束”。另一方面，对于汽车供应链而言，供应链的蛋糕正在重新划分，以华为为代表的新势力正在崛起，这将是新的跨时代的机遇。\n投资建议：我们清晰的观察到当年iPhone的发展历史正在特斯拉身上重演，而特斯拉只是汽车智能化、网联化浪潮的开端。在5G+AI驱动下，汽车电子产业变革大浪潮的投资机会或比10年前苹果产业链更为惊人！继续重点推荐中科创达、四维图新、千方科技、万集科技、锐明技术、德赛西威、金溢科技、移远通信、广和通等。\n风险提示：特斯拉发展不及预期；自动驾驶技术发展不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下降。\n1. 特斯拉的新商业模式——向苹果看齐\n特斯拉2019年Q4季报透露出的重要信息——商业模式正在向苹果看齐。作为TMT研究员，通读特斯拉最新披露的2019年Q4报告，相对于产能和交付，我们更关心的是特斯拉软件收费的业务创新，具体包括：\n1）首次引入了软件应用商店（in-app-purchase），方便用户购买软件升级。未来所有特斯拉车主都可以在特斯拉的APP中购买各种软件更新服务，例如基本版自动辅助驾驶（Autopilot），完全自动驾驶（FSD），加速性能提升以及其他高端功能；\n2）首度开启高级连接服务收费（9.9美元/月）。\n只有车主支付了服务费才能用实时路况、卡拉OK、流媒体等功能。从上面两个业务创新中，我们可以看出，站在马斯克的视角，卖车只是开始，软件服务的持续收费才是其未来最重要的商业模式。在造好车的同时，特斯拉的软件服务生态正在逐步完善，商业模式也在向苹果的闭环生态看齐。可以说，未来的智能汽车同样会变成一个持续创造价值的智能平台，这也是所有主流车厂都认可的产业趋势。但目前来看，只有特斯拉真正迈出了第一步，做到了像智能手机一样持续为消费者创造价值，并从中持续受益。\n\n\n通过持续升级，特斯拉的软件和应用服务生态越来越像苹果。2019年9月，特斯拉时隔1年后正式更新V10 版本的车机系统，我们认为这是一次重要的转折点。在此之前，尽管特斯拉的中控大屏一度引领潮流，但其承载的软件生态却相对匮乏，屏除了车辆设置、地图导航之外基本无「生态」可言。V10版本的更新对于车机软件生态做了丰富的内容升级，具体包括：\n1）游戏方面：首度引入了麻将和扑克牌两类在线游戏，并且引入了经典人气游戏《Cuphead 茶杯头》；\n2）流媒体方面：国外版本支持播放 Youtube 和 Netflix 两个视频源；而在国内版本中，则融入了腾讯视频和爱奇艺。两个视频资源的体验，和我们在PC端的体验一样，在车辆驻车时就可以播放。可以说，V10版本的推出让我们看到特斯拉开始认真打造汽车软件生态，整个汽车的使用体验也在向“移动的第三空间”靠拢。\n\n\n特斯拉证明了汽车软件服务前向收费的商业模式成立，而前提是持续为消费者创造价值。除了著名的Autopilot（自动辅助驾驶）和FSD（完全自动驾驶）功能之外（两者分别为3000美金、6000美金），特斯拉此前对于软件的升级基本上是以免费的形式提供的。进入2019年，特斯拉开始积极尝试软件升级服务收费的形式，并再度证明了只要是为消费者创造价值，消费者就愿意为车辆的升级进化持续付费。近期，电动汽车行业媒体Electrek发起了一项“购买特斯拉的高级连接服务”的消费者调查也佐证了上述观点，超过用户(57.75%)表示愿意购买高级连接服务。\n\n以苹果为标杆，特斯拉的软件以及应用服务生态变现潜力值得期待。参考苹果近期发布的2020财年第一季度财报，苹果软件生态的强大粘性和可持续的用户变现能力得到了充分的体现，其服务的当季度收入（包括APP store分成，AppleCare售后保障的收入，iCloud的收入，iTunes内容订阅）实现营收127亿美元，再创历史新高，达到iPhone当季收入的23%。可以说，苹果已经完美地走通了硬件—软件—互联网应用服务的商业模式，加速向服务类公司转型。根据其发布会指引，苹果目前已拥有4.8亿的付费用户（指Apple TV+、iCloud等），2020年底将发展到6亿付费用户。珠玉在前，我们对于特斯拉的软件以及应用服务生态发展前景也充满信心。\n\n\n超越苹果，特斯拉的未来是自动驾驶服务出行平台。需要强调的是，特斯拉绝不止是把智能手机生态复制到了汽车产业，未来更值得期待的是自动驾驶成熟后带来的商业模式颠覆。根据马斯克在2019年特斯拉自动驾驶日(Autonomy Day)的阐述，特斯拉将在2020年实现完全自动驾驶功能，并开展自动驾驶出租车服务（Robotaxi network，可以理解为特斯拉打造的无人驾驶网约车平台）。具体而言，特斯拉车主可以选择加入Robotaxi network共享自己的特斯拉车辆，基于自动驾驶功能，共享的特斯拉车辆将类似Uber一样提供无人驾驶的出租车服务。根据马斯克的测算，加入特斯拉Robotaxi network的车主潜在的毛利润大概在单车3万美元/年，而对于特斯拉而言，将从乘车费用中收取25-30%作为平台运营收入。尽管2020年实现完全无人驾驶的目标在业内尚存在争议；但无可争议的是，一旦自动驾驶技术完全成熟，势必将打破现有的汽车产业商业模式（制造—销售），我们坚定看好特斯拉成为产业变革的引领者。\n\n\n2. 类“苹果”商业模式成立的基石——打造划时代的智能汽车\n2.1 电子电气架构领先主流车厂6年，汽车从“钢铁”升级为“钢铁侠”\n整车OTA升级是特斯拉持续进化的“武功绝学”，也是软件服务收费的基石。简单的讲，整车OTA技术（over the air空中升级），就是能够让汽车像手机一样实现系统空中在线升级。需要强调的是，本文强调的是整车级别的OTA技术，不仅仅是简单的娱乐系统的OTA，而是可以延伸到更深层次的汽车控制系统、电池管理系统等核心领域，从而提升汽车的性能，比如前文所述特斯拉的Acceleration Boost（动力性能加速）就是典型的整车OTA案例。\n从本质上来说，整车OTA对于汽车厂商的价值在于两方面，一方面是性能升级，一方面是节省成本（通过OTA升级修改BUG，可以大大降低汽车厂商召回成本）。根据IHS的预测，仅节省成本而言，OTA在2022年可以为全球整车厂节省350亿美金。特斯拉是全球第一个使用整车OTA技术的车厂，其软件以及应用服务生态的更新迭代依赖于整车OTA技术（over the air空中升级），从而实现对已售车辆的持续升级。可以说，整车OTA技术是特斯拉从“钢铁”升级到“钢铁侠”的关键，也是特斯拉实现软件服务收费的技术基石。\n\n\n领先时代的汽车电子电气架构（E/E架构），助力特斯拉完成从“功能机”到“智能机”的升级。对于消费者而言，早已习惯了iPhone非常方便的升级，会认为整车OTA技术也很容易，既然汽车就是“一台手机加四个轮子”，那么理论上整车OTA应该和升级 iPhone一样简单，然而事实情况并非如此。除了特斯拉之外，全球范围内绝大部分汽车厂商尚不掌握整车OTA 这项“武功绝学”。（比如直到2019年，通用汽车才发布了旗下车型全新的电子架构，宣布成为首批具备整车OTA能力的传统汽车制造商。）传统车厂做不到的原因很简单，因为目前主流车型的电子电气架构并不适应智能汽车时代。\n传统汽车EE架构是分散架构，一辆车存在着上百个功能各异的ECU（电子控制单元，也称“行车电脑”），而这些功能ECU由不同的供应商提供，上层运行着不同的嵌入式操作系统及应用软件。这种分散的架构导致汽车不像智能手机一样具备一个中央大脑处理器集中处理软件逻辑在分散的EE架构中做整车OTA，就好比把30个人的脚绑在一起大家同时往前迈步，这个协调难度比起只有2、3个人做这件事情困难很多。\n而特斯拉的汽车电子电气架构在一开始设计之时，就考虑到了现有分散式的E/E架构的局限性，将大量ECU进行了功能的集中。以Model 3为例，整个E/E构架分为三大模块——1）自动驾驶( Autopilot )及娱乐控制模块，相当于中央计算机，掌控了所有的摄像头、雷达传感器还有车机；2）右车身控制器（BCM RH）集成了自动泊车、座椅控制、扭矩控制等功能；3）左车身控制器（BCM LH）则集成了内部灯光、转向柱控制等。可以说，先进的E/E构架设计是特斯拉从“功能机”到“智能机”转变的关键所在。\n\n特斯拉的电子电气架构领先主流厂商6年。智能汽车的电子电气架构不再是传统的特定ECU执行特定功能的“功能机”设计，而是转为面向通用计算的“智能机”设计：需要对整车平台抽象出若干计算电脑，并使得传感器、执行器等输入输出设备能够被中央计算电脑所访问。根据地平线的总结，汽车EE架构将从目前分散的众多单一功能的ECU，架构逐步集中化，从域内集中到跨域融合，最终趋向形成中央计算的架构（一个或几个中央电脑控制全车IO（传感器和执行器））。此前日经BP社在2019年拆解了特斯拉Model 3和Model S，得出了一个结论：业内普遍认为，以中央处理器为核心的集中式电子电气架构的商业化应用要到2025年之后，而特斯拉在Model 3上已经实现了上述架构，其架构已经领先其同行超过6年。\n\n2.2 自动驾驶能力领先主流车厂，买车送“司机”，重新定义汽车\n特斯拉是全球自动驾驶技术商业化的标杆。从2014年发布首版自动驾驶系统“Autopilot”以来，特斯拉一直是全球自动驾驶技术商业化的标杆，也被业界公认为自动驾驶能力最领先的车厂。参考国际上通用的美国SAE协会定义的自动驾驶分级标准，特斯拉目前的自动驾驶系统处于L2+状态，目标直指L4。根据马斯克在2019年特斯拉自动驾驶日(Autonomy Day)的阐述，特斯拉将在2020年实现完全自动驾驶功能（L4）。一旦特斯拉的完全自动驾驶技术成熟，Autopilot系统将从“机器辅助人开车”（L2）升级到“完全机器开车”（L4），其对消费者的应用价值将指数级上升。\n\n特斯拉自动驾驶的独门秘籍之一：完全自研的自动驾驶芯片+算法。从2014年推出第一个版本开始，特斯拉的自动驾驶系统“Autopilot”系统经过了4次大的硬件版本更新，从最初1.0版本的完全基于第三方供应商Mobileye提供芯片+算法，到2.0、2.5版本逐步过渡到自研算法+英伟达的芯片，最后在2019年4月份特斯拉成功推出自研芯片，实现了自动驾驶芯片+算法的垂直整合。从实际效果来看，基于自研的自动驾驶芯片的Autopilot系统性能得到了显著提升，从2.5版本只能同时处理每秒110帧图像进化到3.0版本同时处理每秒2,300帧的图像；与此同时，芯片成本也较之前下降了20%。\n如同苹果在智能手机的成功一般，特斯拉自动驾驶技术的垂直整合之道再次证明一个道理——依赖第三方供应商技术无法建立起持续的核心业务壁垒，关键技术必须自研。以芯片为例，特斯拉的自研FSD芯片被马斯克称为世界上最好的自动驾驶芯片，国内自动驾驶芯片厂商地平线的战略规划副总裁李星宇就表示：“特斯拉自研芯片成功，成为业内唯一一家拥有了自己芯片的车厂，这将打破产业游戏规则。从技术角度看，FSD的成功推出足以令其领先同行至少三年”。\n\n\n\n特斯拉自动驾驶的独门秘籍之二：打造海量数据+算法的研发迭代闭环。目前自动驾驶算法的一大挑战在于——现实世界中，各式各样的复杂且少见的驾驶场景所带来的长尾风险。对于这个挑战，特斯拉的方法论是通过打造海量数据+算法的研发闭环，解决现实世界中可能存在的0.00…01%的长尾风险。相对于其他自动驾驶厂商而言，特斯拉的最大优势在于拥有持续搜集海量真实数据的能力——特斯拉已交付车辆全部前装了“Autopilot”的硬件（包括摄像头、毫米波雷达等传感器），这些车辆实际上就变成了特斯拉源源不断的在线传感器，为其提供路测数据。根据electrek的分析，截至2019年7月，特斯拉已交付超64.3万辆具有自动驾驶功能的特斯拉汽车，基于上述车辆采集到的自动驾驶路测里程达15.6亿英里。与之对比，业内公认的自动驾驶全球领军企业——谷歌 Waymo也只不过有1500万英里的数据积累。\n\n\n特斯拉自动驾驶的独门秘籍之三：可量产的技术路径。全球范围来看，自动驾驶的技术路线主要是以谷歌Waymo为代表的“激光雷达+高精度地图”技术路线以及特斯拉独树一帜的“以视觉传感器为主”的技术路线。马斯克坚信“ 第一性原理 ”在自动驾驶领域同样适用，即人只靠视觉就能够驾驶，自动驾驶车辆也一样。尽管业界对于视觉为主的技术路线仍然存在争议，但有一点不可否认，相对于昂贵的激光雷达，视觉为主的技术路线无疑更适用于商业化。\n\n3. 特斯拉的鲶鱼效应——百年汽车工业加速驶向iPhone时代\n3.1 传统车厂加速转型，应对智能化重塑挑战\n大众集团CEO:“传统汽车制造商的时代已经结束”。特斯拉在智能汽车时代的一骑绝尘深深触动着传统车厂，近期大众汽车集团(Volkswagen)CEO赫伯特·迪斯(Herbert Diess)在内部讲话中曾发表这样的评论：“汽车会成为最重要的移动设备，我们（大众）还被评估为一个汽车企业，而特斯拉已经是一个科技企业了。属于传统汽车制造商的时代，已经结束了。” 赫伯特·迪斯担心，随着汽车演变成为“车轮上的iPhone”，大众将成为下一个诺基亚。上述评论这绝不仅是口头上对于特斯拉的恭维，事实上，大众集团的转型已经全面开始落实。\n2019年6月20日，大众汽车官宣，其正式成立“Car.Software”车载软件开发部门，预计到2025年，该部门的人员将扩充至5000人，他们的主要任务是提升大众车载软件自研比例从10%至60%以上，全面主导汽车从机械产品往电子产品的属性变更。大众预计，软件将占未来汽车创新的90%，到2030年软件开发将占开发成本的一半。\n\n\n\n传统车厂加速转型，应对智能化重塑挑战。纵观全球，不仅是大众，包括丰田、戴姆勒、通用、宝马等在内的主流传统车厂都在加速转型，适应汽车产业的“iPhone时代”。根据地平线的总结，传统车厂的应对措施可以总结为四点：\n1）换血：裁员加换帅，除了戴姆勒，还有大众，通用等等。目标是通过组织架构变革，将研发从机械为主转向软件为主；\n2）结盟：比如宝马与戴姆勒的结盟，双方将分享各自的技术优势和经验，降低自动驾驶技术研发成本，推动标准化，扩大联盟，建设软件和应用生态。大众则与福特结盟，在新车型、自动驾驶、电动车等领域展开深入合作；\n3）投资：在体外驱动创新，这一点，可能是主机厂在破坏性创新的趋势面前，最重要的举措。车企巨大的资金量和投资能力使得其有能力通过投资初创公司快速获得创新能力，并且保持这些公司的独立高效运作，宝马和通用近几年的投资数量都在15家以上；\n4）重组：关停工厂，成立软件开发团队，新建出行业务，更加坚决地从汽车制造商向软件公司和移动出行服务商转变。\n3.2 供应链蛋糕重新划分，面向智能汽车供应商正在崛起\n世间再无“德尔福”，传统Tier 1的故事正在落幕。近期传统汽车供应链的大事就是德尔福科技33亿美元的对价卖身博格华纳。在2004年，德尔福还是世界上最大的汽车Tier1，然而16年后被人并购。值得注意的是，上面所说的德尔福科技，并不包括安波福（Aptiv）。实际上，德尔福对于传统业务的日渐式微早有预料，在2017年，就把自己的业务拆分为德尔福科技以及安波福（Aptiv）两个公司独立运营。其中德尔福科技是传统Tier1的业务，包括传统的内燃技术、软件和控制、以及电气化推进系统。而安波福则彻底面向智能汽车的产业趋势，负责主动安全、自动驾驶、提升驾乘体验和互联服务等领域的商业化进程。\n\n\n以华为为代表的面向智能汽车的新一代供应商正在崛起。与德尔福科技这类传统Tier 1相对应的是，以华为为代表的面向智能汽车的Tier 1正在崛起。回顾2019年，如果要评选智能汽车产业最重磅的十大事件，华为的进入无疑是重要的候选。2019年4月份的上海车展，华为正式宣布进入汽车领域，目标是世界级的Tier 1；随后5月27日,任正非，华为组织变动文件,批准成立智能汽车解决方案BU，并再次明晰战略定位——面向智能网联汽车的“增量部件供应商”。\n根据华为轮值董事徐直军的阐述，华为认为未来走向完全自动驾驶、电动汽车以后，车的价值构成中60%-70%和电子、计算、通信、软件相关，传统部件只占30%-40%。所以，华为不去做传统Tier 1涉及的传统机械部分，做的是适应智能网联汽车的需求的“增量部件”。对于未来汽车的发展趋势，华为也给出了自己的解读，华为认为：不同于传统汽车，智能网联电动汽车将成为持续价值创造的平台。而让汽车从机械部件升级为智能平台的关键在于：“一个架构，三个平台”。\n其中，架构是指汽车的电子电气架构要从目前分散式架构升级为“计算＋通信”，只有架构更新才能让汽车有了软件定义并持续创造价值的可能，三个平台指的是MDC智能驾驶平台、CDC智能座舱平台和VDC智能电动平台。华为智能汽车的解决方案与特斯拉可谓“英雄所见略同”。百年汽车工业的iPhone时代已由特斯拉开启，我们看好以华为为代表的新势力快速崛起，这将是新的跨时代的机遇。\n\n\n4. 投资建议\n我们清晰的观察到当年iPhone的发展历史正在特斯拉身上重演，而特斯拉只是汽车智能化、网联化浪潮的开端。在5G+AI驱动下，汽车电子产业变革大浪潮的投资机会或比10年前苹果产业链更为惊人！继续重点推荐中科创达、四维图新、千方科技、万集科技、锐明技术、德赛西威、金溢科技、移远通信、广和通等。\n5. 风险提示\n特斯拉发展不及预期；自动驾驶技术发展不及预期；行业竞争加剧导致毛利率下降。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3527667803686145","authorIdStr":"3527667803686145"},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":802546363,"gmtCreate":1627790969452,"gmtModify":1627790969452,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"谨慎","listText":"谨慎","text":"谨慎","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/802546363","repostId":"2155894163","repostType":4,"repost":{"id":"2155894163","kind":"highlight","pubTimestamp":1627778319,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2155894163?lang=&edition=full","pubTime":"2021-08-01 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referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>尽管如此，Rubner指出，即便不回顾历史，今年的状况也能得出同样的结论，美联储的资产负债表就应该能解释得很清楚清楚。随着美联储政策的逐步推出，市场将更加缺乏流动性，因此8月的下跌效应会加剧，任何负面消息都会被放大。</p>\n<p>此外，Rubner还回顾了此前的两次“8月危机”，这两次危机分别发生在2011年和2015年：</p>\n<ul>\n <li>2011年，恰逢美国在债务上限问题上的争论不休。尽管这个问题在8月初得到了解决，但标准普尔随后将美国信用评级从AAA下调至AA+。与此同时，对欧洲主权债务危机的担忧持续发酵，最终导致8月股市大跌。</li>\n <li>2015年，新兴市场出现了动荡，进而蔓延到包括美国和欧洲在内的其他地区。</li>\n</ul>\n<p>对于接下来的8月，Rubner表示，人们关注的焦点将集中于杰克逊霍尔全球央行会议，以及宏观变量（尤其是通胀）的变化。他同时表示，我们需要对市场中的任何意外保持警惕。</p>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股最惨的“时节”要来了</title>\n<style 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Rubner所统计的那样，整个八月份市场趋势都在走低，这是一年中最糟糕的时节之一，并在杰克逊霍尔全球央行会议上达到高潮和拐点。目前，人们预计鲍威尔将在这次会议上宣布taper。\n具体来看，自1950年以来，标准普尔500指数在72年里有19次在上半年上涨超过10%，但在强劲的上半年之后，8月份的回报率中值通常会下降51个基点。\nRubner还指出，今年上半年没有出现戏剧性的大跌，标准普尔500指数连续第6个月上涨，创下2018年以来最长的上涨时间。然而，与上述观察相呼应这并不是什么好事，毕竟自2010年8月以来，此前的11个8月中有6次下跌。\n\n尽管如此，Rubner指出，即便不回顾历史，今年的状况也能得出同样的结论，美联储的资产负债表就应该能解释得很清楚清楚。随着美联储政策的逐步推出，市场将更加缺乏流动性，因此8月的下跌效应会加剧，任何负面消息都会被放大。\n此外，Rubner还回顾了此前的两次“8月危机”，这两次危机分别发生在2011年和2015年：\n\n2011年，恰逢美国在债务上限问题上的争论不休。尽管这个问题在8月初得到了解决，但标准普尔随后将美国信用评级从AAA下调至AA+。与此同时，对欧洲主权债务危机的担忧持续发酵，最终导致8月股市大跌。\n2015年，新兴市场出现了动荡，进而蔓延到包括美国和欧洲在内的其他地区。\n\n对于接下来的8月，Rubner表示，人们关注的焦点将集中于杰克逊霍尔全球央行会议，以及宏观变量（尤其是通胀）的变化。他同时表示，我们需要对市场中的任何意外保持警惕。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1498,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305355390,"gmtCreate":1604917411910,"gmtModify":1703835106647,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"疯狂","listText":"疯狂","text":"疯狂","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305355390","repostId":"1183776601","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":628,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":917413246,"gmtCreate":1582032829285,"gmtModify":1704345531712,"author":{"id":"3513913485794645","authorId":"3513913485794645","name":"MrSheng","avatar":"https://static.tigerbbs.com/9b8b6c6645370cde16ab13e7a9698d1e","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3513913485794645","authorIdStr":"3513913485794645"},"themes":[],"htmlText":"<a 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