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10:59","market":"us","language":"zh","title":"Mate50时隔两年归来，华为的竞争对手已不是苹果？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1117440489","media":"Tech星球","summary":"竞争紧迫，华为已经在路上了。","content":"<html><head></head><body><p>文/杨晓鹤</p><p>9月6日，时隔两年归来，华为再次发布了Mate系列手机。</p><p>虽然发布会依旧有“吊打<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>”传统，不过“余大嘴”余承东一句英文简单带过了处理器介绍，还是让大家化身侦探。实际上，华为终端BG CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>骁龙的芯片。</p><p>不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有5G。实际上，被封禁两年的华为，不仅5G芯片，甚至高端摄像头、12G运行内存都受到一定程度的影响，可以说新发布的Mate 50，也是在带着脚镣跳舞。</p><p>这些措施也让华为的消费者业务遭受重创。数据统计，2020年上半年国内高端手机市场上，华为44.1%的份额，超越苹果成为世界第一，如今在很多统计中，已经被归类到前五以外的Others（其他）。因为没有高端芯片，2021年华为直接没有推出Mate系列旗舰机，在这个快速迭代的数码市场，消费者一年时间就会忘掉旧爱，转投新欢。</p><p>从数据看，过去两年中，苹果以16%的市场份额排名升至第二，要知道苹果手机定位高端市场，出货量鲜有低端机型。可以说，华为曾经想挑战的那个巨无霸，如今更加强大。为了不被2天后发布的iPhone 14 打败，这次华为也推出了卫星通信等<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机黑科技。</p><p>这些黑科技功能能否弥补5G的缺失，要看9月21日发售后，届时经销商是否会对Mate50加价发售，市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然，华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上，华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品，以及问界M5 EV纯电版车。</p><p>华为与苹果竞争，某种维度已经搁置，当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为，竞争对手或许已经不是苹果。</p><p><b>不得不发的旗舰机</b></p><p>华为的Mate系列之所以备受期待，主要原因是这款机型，几乎算是国产智能机，唯一一款“冲高端”成功的系列机型。</p><p>一直以来，国内外的高端智能手机市场，几乎被<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年，某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”，这次发布会，余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d6f63821612f39689a0678fde0e0d8a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对于旗舰机来说，不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着，虽然华为两年没有发布新旗舰，但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G，Mate也会抢占一些技术首发权，对于华为来说也是十分必要的事情。</p><p>所以大家会看到，华为首发了一些黑科技。</p><p>最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力，这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下，也能随时通过通过App，将文字和位置信息发出求助，并支持多条位置生成轨迹地图。</p><p>这项技术很多厂商都在研发，预计在2022年，吉利收购后的魅族手机，以及即将发布iPhone14，都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术，也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为，这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群，日常生活场景中很难用到。</p><p>还有华为新发布的XMAGE影像系统，首发10档可变光圈，还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时，华为Mate50支持100变焦范围，华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围，这套影像系统目前算业界天花板，可如果技术留存到明年，也不会有优势。</p><p>当然，华为这次还带来了没电也能打电话能力，华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式，支持通话12分钟、亮码10次，或者扫码4次等应急操作。</p><p>其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新，华为需要通过新款手机将其推向市场应用。</p><p>当然，不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看，再加上4G的智能手机，也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓，这也是仁者见仁的选择。</p><p>毕竟从横向看，如今能和Mate全方面抗衡的机型，也就是三星的 S22U，以及小米的12 SU，还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新，iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新，赢得市场还是依靠整体优化体验感。</p><p><b>华为艰难拓展布局</b></p><p>在没有华为Mate 新款的两年时间里，华为出售了荣耀和X86服务器业务，但也没能阻止财报数据的下滑。</p><p>根据华为最新财报数据显示，2022年上半年，华为实现营收2986.80亿元，净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大，同比下降了5%左右，但净利润已经腰斩，去年同期还有360亿元。</p><p>与华为一起度过难关的，还有全国的华为门店。</p><p>第一年中，不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售，还赚得盆满钵满。第二年中，华为开始加大布局智能生态体系，期待用生态产品顶上，维持着单店成交额。</p><p>为此，这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出，华为的生态产品之多，已经媲美“小米杂货铺”的数量。</p><p>在智能机配套的产品方面，这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy，以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大，都是小功能迭代升级。</p><p>更重头的是，一些华为大件产品。在大屏幕显示器上，华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ，以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中，华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。</p><p>还有不太被关注的高性能主机市场，华为带来了华为 MateStation S，以及一款新奇产品华为家庭存储，这款产品凭借华为的分布式存储，能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。</p><p>如果说这些生态的共同特性，可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态，这让华为的众多产品能够实现超级互联功能，因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统，不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘，更是能让硬件之间也可以数据打通。</p><p>另一个特点就是价格都贵，这次华为手机最高就到了12999元的售价，在国内2000元左右的主流智能机消费市场，这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵，这次发布会中，不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本，其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看，华为Sound X new售价达到了1899元，小米的高保真音箱是448元，品质和技术造成的差距，是否造成了4倍的差价，还得打问号。</p><p>但似乎市场对华为的一些产品还比较认可，根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示，二季度，在中国市场，华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台，同比增长80.7%，市场份额为7.3%，排名第四；华为平板电脑出货量为103.9万台，同比增长0.5%，市场份额为17.7%，排名第二。这些生态产品，确实为华为消费者业务“止渴”。</p><p>也许华为Mate系列，由于缺少5G能力，已经被规划为引流款，而众多生态产品高定价，则被规划为利润款。但对于华为的体量来说，显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。</p><p>那么，华为的真正依靠是什么？</p><p><b>竞争对手或已经不是苹果</b></p><p>在2022年中，华为净利润降50%之际，华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。</p><p>其实华为资金端募集的难度，早已经初见端倪。据《证券日报》统计，截至 8 月初，华为今年发债募资额将达到 240 亿元，创下历史新高，已经是去年 80 亿元的 3 倍。</p><p>而华为的这场发布会的压轴产品，或许是华为未来的答案。</p><p>在这场发布会上，余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ，定位五座中型 SUV，搭载 HarmonyOS 3 智能座舱，标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项，也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选，不是Hi car合作模式，所以没有华为最强的自动驾驶方案，目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。</p><p>即便如此，问界系列的大销，也让华为找到了新的方向。据华为披露，截至2022年9月6日20点30分，问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付，仅用170天就完成超3万台交付，缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素，似乎并未太大影响销售成绩，同时在8月份，问界实现单月交付破万的成绩单，AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。</p><p>值得关注的是，新的问界 M7 已经发布，即将开始市场销售。对于两款车未来的销量，华为也是比较有信心，这从问界系列的合作伙伴赛里斯，已经在重庆二厂投产，三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中，阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布，华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。</p><p>据IT之家报道，有经销商采访时提到：“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入，卖一辆车能赚近三万块，这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后，华为可以真正依靠的新业务。</p><p>目前，华为已经率先进入新造车这条万亿赛道，相较苹果造车8年难产来说，华为已经领先一步。</p><p>或许是在智能机领域躺赚的太舒服，苹果在可预见的两年内，已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说，余承东曾言2023年王者归来，华为手机面临的桎梏，届时应该也很难解除。所以短期内，大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。</p><p>华为每年造车相关的投入超15亿美元，全力以赴的新造车道路上，华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然，华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”，那便是2023年前不亲自下场造车。</p><p>也许竞争紧迫，华为已经在路上了。</p></body></html>","source":"techxq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是高通骁龙的芯片。不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f0607d088fd08637f4d6d330897aafb","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117440489","content_text":"文/杨晓鹤9月6日，时隔两年归来，华为再次发布了Mate系列手机。虽然发布会依旧有“吊打苹果”传统，不过“余大嘴”余承东一句英文简单带过了处理器介绍，还是让大家化身侦探。实际上，华为终端BG CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是高通骁龙的芯片。不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有5G。实际上，被封禁两年的华为，不仅5G芯片，甚至高端摄像头、12G运行内存都受到一定程度的影响，可以说新发布的Mate 50，也是在带着脚镣跳舞。这些措施也让华为的消费者业务遭受重创。数据统计，2020年上半年国内高端手机市场上，华为44.1%的份额，超越苹果成为世界第一，如今在很多统计中，已经被归类到前五以外的Others（其他）。因为没有高端芯片，2021年华为直接没有推出Mate系列旗舰机，在这个快速迭代的数码市场，消费者一年时间就会忘掉旧爱，转投新欢。从数据看，过去两年中，苹果以16%的市场份额排名升至第二，要知道苹果手机定位高端市场，出货量鲜有低端机型。可以说，华为曾经想挑战的那个巨无霸，如今更加强大。为了不被2天后发布的iPhone 14 打败，这次华为也推出了卫星通信等智能机黑科技。这些黑科技功能能否弥补5G的缺失，要看9月21日发售后，届时经销商是否会对Mate50加价发售，市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然，华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上，华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品，以及问界M5 EV纯电版车。华为与苹果竞争，某种维度已经搁置，当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为，竞争对手或许已经不是苹果。不得不发的旗舰机华为的Mate系列之所以备受期待，主要原因是这款机型，几乎算是国产智能机，唯一一款“冲高端”成功的系列机型。一直以来，国内外的高端智能手机市场，几乎被三星和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年，某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”，这次发布会，余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。对于旗舰机来说，不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着，虽然华为两年没有发布新旗舰，但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G，Mate也会抢占一些技术首发权，对于华为来说也是十分必要的事情。所以大家会看到，华为首发了一些黑科技。最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力，这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下，也能随时通过通过App，将文字和位置信息发出求助，并支持多条位置生成轨迹地图。这项技术很多厂商都在研发，预计在2022年，吉利收购后的魅族手机，以及即将发布iPhone14，都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术，也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为，这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群，日常生活场景中很难用到。还有华为新发布的XMAGE影像系统，首发10档可变光圈，还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时，华为Mate50支持100变焦范围，华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围，这套影像系统目前算业界天花板，可如果技术留存到明年，也不会有优势。当然，华为这次还带来了没电也能打电话能力，华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式，支持通话12分钟、亮码10次，或者扫码4次等应急操作。其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新，华为需要通过新款手机将其推向市场应用。当然，不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看，再加上4G的智能手机，也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓，这也是仁者见仁的选择。毕竟从横向看，如今能和Mate全方面抗衡的机型，也就是三星的 S22U，以及小米的12 SU，还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新，iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新，赢得市场还是依靠整体优化体验感。华为艰难拓展布局在没有华为Mate 新款的两年时间里，华为出售了荣耀和X86服务器业务，但也没能阻止财报数据的下滑。根据华为最新财报数据显示，2022年上半年，华为实现营收2986.80亿元，净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大，同比下降了5%左右，但净利润已经腰斩，去年同期还有360亿元。与华为一起度过难关的，还有全国的华为门店。第一年中，不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售，还赚得盆满钵满。第二年中，华为开始加大布局智能生态体系，期待用生态产品顶上，维持着单店成交额。为此，这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出，华为的生态产品之多，已经媲美“小米杂货铺”的数量。在智能机配套的产品方面，这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy，以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大，都是小功能迭代升级。更重头的是，一些华为大件产品。在大屏幕显示器上，华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ，以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中，华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。还有不太被关注的高性能主机市场，华为带来了华为 MateStation S，以及一款新奇产品华为家庭存储，这款产品凭借华为的分布式存储，能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。如果说这些生态的共同特性，可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态，这让华为的众多产品能够实现超级互联功能，因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统，不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘，更是能让硬件之间也可以数据打通。另一个特点就是价格都贵，这次华为手机最高就到了12999元的售价，在国内2000元左右的主流智能机消费市场，这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵，这次发布会中，不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本，其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看，华为Sound X new售价达到了1899元，小米的高保真音箱是448元，品质和技术造成的差距，是否造成了4倍的差价，还得打问号。但似乎市场对华为的一些产品还比较认可，根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示，二季度，在中国市场，华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台，同比增长80.7%，市场份额为7.3%，排名第四；华为平板电脑出货量为103.9万台，同比增长0.5%，市场份额为17.7%，排名第二。这些生态产品，确实为华为消费者业务“止渴”。也许华为Mate系列，由于缺少5G能力，已经被规划为引流款，而众多生态产品高定价，则被规划为利润款。但对于华为的体量来说，显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。那么，华为的真正依靠是什么？竞争对手或已经不是苹果在2022年中，华为净利润降50%之际，华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。其实华为资金端募集的难度，早已经初见端倪。据《证券日报》统计，截至 8 月初，华为今年发债募资额将达到 240 亿元，创下历史新高，已经是去年 80 亿元的 3 倍。而华为的这场发布会的压轴产品，或许是华为未来的答案。在这场发布会上，余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ，定位五座中型 SUV，搭载 HarmonyOS 3 智能座舱，标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项，也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选，不是Hi car合作模式，所以没有华为最强的自动驾驶方案，目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。即便如此，问界系列的大销，也让华为找到了新的方向。据华为披露，截至2022年9月6日20点30分，问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付，仅用170天就完成超3万台交付，缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素，似乎并未太大影响销售成绩，同时在8月份，问界实现单月交付破万的成绩单，AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。值得关注的是，新的问界 M7 已经发布，即将开始市场销售。对于两款车未来的销量，华为也是比较有信心，这从问界系列的合作伙伴赛里斯，已经在重庆二厂投产，三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中，阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布，华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。据IT之家报道，有经销商采访时提到：“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入，卖一辆车能赚近三万块，这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后，华为可以真正依靠的新业务。目前，华为已经率先进入新造车这条万亿赛道，相较苹果造车8年难产来说，华为已经领先一步。或许是在智能机领域躺赚的太舒服，苹果在可预见的两年内，已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说，余承东曾言2023年王者归来，华为手机面临的桎梏，届时应该也很难解除。所以短期内，大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。华为每年造车相关的投入超15亿美元，全力以赴的新造车道路上，华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的特斯拉，对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然，华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”，那便是2023年前不亲自下场造车。也许竞争紧迫，华为已经在路上了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1132,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":378651946,"gmtCreate":1619028051385,"gmtModify":1619028051385,"author":{"id":"3504083773431532","authorId":"3504083773431532","name":"T0000021184","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77fb4f43efc865b0d7c5f0566c6284b5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"上海车展，维权的人能进去？你知道安检多严吗？这事必有蹊跷.全国每年有那么多维权的，怎么就偏偏特斯拉的维权的人进去车展了呢？","listText":"上海车展，维权的人能进去？你知道安检多严吗？这事必有蹊跷.全国每年有那么多维权的，怎么就偏偏特斯拉的维权的人进去车展了呢？","text":"上海车展，维权的人能进去？你知道安检多严吗？这事必有蹊跷.全国每年有那么多维权的，怎么就偏偏特斯拉的维权的人进去车展了呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":9,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/378651946","repostId":"1114420527","repostType":2,"repost":{"id":"1114420527","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1619020527,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114420527?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-21 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20:53","market":"us","language":"zh","title":"盘前：刺激计划又现曙光！特朗普集团被调查","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114094488","media":"老虎资讯综合","summary":"11月20日，美国股指期货涨跌互现，截至发稿，道指期货跌0.18%；标普500指数期货跌0.08%；纳斯达克100指数期货涨0.15%。市场消息参议院民主党领袖舒默：麦康奈尔已同意恢复刺激谈判美国参议","content":"<p>11月20日，美国股指期货涨跌互现，截至发稿，道指期货跌0.18%；标普500指数期货跌0.08%；纳斯达克100指数期货涨0.15%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5340ababc3cb6e49581970d816f2589f\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"399\"></p><p><b>市场消息</b></p><p><b>参议院民主党领袖舒默：麦康奈尔已同意恢复刺激谈判</b></p><p>美国参议院民主党领袖舒默（Chuck Schumer）周四表示，参议院共和党领袖麦康奈尔（Mitch McConnell）同意恢复与民主党就潜在的新一轮抗疫刺激法案进行谈判。</p><p><b>特朗普集团被调查，涉及特朗普女儿伊万卡</b></p><p>据美联社纽约消息，一位执法官员当地时间19日说，纽约州总检察长已向特朗普集团发出传票，要求调查该集团向美国总统特朗普的女儿伊万卡支付咨询费的相关记录，作为对特朗普生意往来的广泛民事调查的一部分。</p><p>报道说，《纽约时报》最近曾报道，通过研究特朗普20年的报税记录，发现特朗普集团曾有几年时间通过列支2600万美元咨询费作为公司开支的形式，减少缴纳企业所得税。相关记录显示，其中有747622美元咨询费支付给了伊万卡。</p><p><b>盘前行情</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>盘前跌超15%，第三季度盈转亏，亏损幅度大于预期。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>盘前涨近8%，昨日盘中一度涨超90%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DNK\">蛋壳公寓</a>盘前跌超7%，昨日收跌超16%</p><p>BioNTech盘前涨近7%，欧盟同意向<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>和BioNTech以每剂18.3美元的价格采购其3亿剂的疫苗。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/QFIN\">360数科</a>盘前涨近10%，第三季度净利润同比扩大43.4%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>盘前涨近4%，三季度营收13.02亿元，同比增长85%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>盘前跌近4%，第三季度净亏损大幅扩大。</p><p><b>欧洲市场</b></p><p>欧洲主要股指涨多跌少，截至发稿，德国DAX30指数涨0.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨0.39%、法国CAC40涨0.32%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62538ba6c6f9730e69cf3e1d567dee03\" tg-width=\"827\" tg-height=\"353\"></p><p><b>原油</b></p><p>美、布两油小幅上涨，截止发稿，WTI原油涨0.50%，报42.11美元/桶；布伦特原油涨0.75%，报44.53美元/桶。</p><p>因政府越来越多地采取防疫限制措施，以及美国劳动力市场显露出回暖速度可能在放缓的迹象，给近期需求前景蒙上阴影。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e22fd97f513f0c25be957ec04ffa3082\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0b20a62dee1e6911b2a8dd4eb6e2d65\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"></p><p>黄金</p><p>现货黄金短线上扬，截止发稿，涨0.16%，报1864.4美元/盎司。</p><p>因新冠疫苗研发取得进展，提振了人们对经济更快反弹的希望，并降低了对美国立即出台冠状病毒救援计划的押注。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d3a8bb6eab6c8d53eb1d822edff6248\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前：刺激计划又现曙光！特朗普集团被调查</title>\n<style 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20:53</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月20日，美国股指期货涨跌互现，截至发稿，道指期货跌0.18%；标普500指数期货跌0.08%；纳斯达克100指数期货涨0.15%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5340ababc3cb6e49581970d816f2589f\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"399\"></p><p><b>市场消息</b></p><p><b>参议院民主党领袖舒默：麦康奈尔已同意恢复刺激谈判</b></p><p>美国参议院民主党领袖舒默（Chuck Schumer）周四表示，参议院共和党领袖麦康奈尔（Mitch McConnell）同意恢复与民主党就潜在的新一轮抗疫刺激法案进行谈判。</p><p><b>特朗普集团被调查，涉及特朗普女儿伊万卡</b></p><p>据美联社纽约消息，一位执法官员当地时间19日说，纽约州总检察长已向特朗普集团发出传票，要求调查该集团向美国总统特朗普的女儿伊万卡支付咨询费的相关记录，作为对特朗普生意往来的广泛民事调查的一部分。</p><p>报道说，《纽约时报》最近曾报道，通过研究特朗普20年的报税记录，发现特朗普集团曾有几年时间通过列支2600万美元咨询费作为公司开支的形式，减少缴纳企业所得税。相关记录显示，其中有747622美元咨询费支付给了伊万卡。</p><p><b>盘前行情</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>盘前跌超15%，第三季度盈转亏，亏损幅度大于预期。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>盘前涨近8%，昨日盘中一度涨超90%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DNK\">蛋壳公寓</a>盘前跌超7%，昨日收跌超16%</p><p>BioNTech盘前涨近7%，欧盟同意向<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>和BioNTech以每剂18.3美元的价格采购其3亿剂的疫苗。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/QFIN\">360数科</a>盘前涨近10%，第三季度净利润同比扩大43.4%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>盘前涨近4%，三季度营收13.02亿元，同比增长85%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>盘前跌近4%，第三季度净亏损大幅扩大。</p><p><b>欧洲市场</b></p><p>欧洲主要股指涨多跌少，截至发稿，德国DAX30指数涨0.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨0.39%、法国CAC40涨0.32%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62538ba6c6f9730e69cf3e1d567dee03\" tg-width=\"827\" tg-height=\"353\"></p><p><b>原油</b></p><p>美、布两油小幅上涨，截止发稿，WTI原油涨0.50%，报42.11美元/桶；布伦特原油涨0.75%，报44.53美元/桶。</p><p>因政府越来越多地采取防疫限制措施，以及美国劳动力市场显露出回暖速度可能在放缓的迹象，给近期需求前景蒙上阴影。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e22fd97f513f0c25be957ec04ffa3082\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0b20a62dee1e6911b2a8dd4eb6e2d65\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"></p><p>黄金</p><p>现货黄金短线上扬，截止发稿，涨0.16%，报1864.4美元/盎司。</p><p>因新冠疫苗研发取得进展，提振了人们对经济更快反弹的希望，并降低了对美国立即出台冠状病毒救援计划的押注。</p><p><img 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McConnell）同意恢复与民主党就潜在的新一轮抗疫刺激法案进行谈判。特朗普集团被调查，涉及特朗普女儿伊万卡据美联社纽约消息，一位执法官员当地时间19日说，纽约州总检察长已向特朗普集团发出传票，要求调查该集团向美国总统特朗普的女儿伊万卡支付咨询费的相关记录，作为对特朗普生意往来的广泛民事调查的一部分。报道说，《纽约时报》最近曾报道，通过研究特朗普20年的报税记录，发现特朗普集团曾有几年时间通过列支2600万美元咨询费作为公司开支的形式，减少缴纳企业所得税。相关记录显示，其中有747622美元咨询费支付给了伊万卡。盘前行情跟谁学盘前跌超15%，第三季度盈转亏，亏损幅度大于预期。逸仙电商盘前涨近8%，昨日盘中一度涨超90%蛋壳公寓盘前跌超7%，昨日收跌超16%BioNTech盘前涨近7%，欧盟同意向辉瑞和BioNTech以每剂18.3美元的价格采购其3亿剂的疫苗。360数科盘前涨近10%，第三季度净利润同比扩大43.4%达达集团盘前涨近4%，三季度营收13.02亿元，同比增长85%百世集团盘前跌近4%，第三季度净亏损大幅扩大。欧洲市场欧洲主要股指涨多跌少，截至发稿，德国DAX30指数涨0.36%，英国富时100涨0.39%、法国CAC40涨0.32%。原油美、布两油小幅上涨，截止发稿，WTI原油涨0.50%，报42.11美元/桶；布伦特原油涨0.75%，报44.53美元/桶。因政府越来越多地采取防疫限制措施，以及美国劳动力市场显露出回暖速度可能在放缓的迹象，给近期需求前景蒙上阴影。黄金现货黄金短线上扬，截止发稿，涨0.16%，报1864.4美元/盎司。因新冠疫苗研发取得进展，提振了人们对经济更快反弹的希望，并降低了对美国立即出台冠状病毒救援计划的押注。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1572,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":950739032,"gmtCreate":1589516231526,"gmtModify":1704190161118,"author":{"id":"3504083773431532","authorId":"3504083773431532","name":"T0000021184","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77fb4f43efc865b0d7c5f0566c6284b5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"全是白手套，套股民呢","listText":"全是白手套，套股民呢","text":"全是白手套，套股民呢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/950739032","repostId":"1101142949","repostType":4,"repost":{"id":"1101142949","pubTimestamp":1589510100,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1101142949?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-15 10:35","market":"sh","language":"zh","title":"乐视网退市阳谋：孙宏斌止损脱身，百亿负债谁来还？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1101142949","media":"腾讯深网","summary":"暂停上市一年，乐视网最终还是走到了被强制退市的境地。5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌","content":"<p>暂停上市一年，乐视网最终还是走到了被强制退市的境地。</p><p><b>5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。</b>6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5d1888a066110e3528c39c010cc28c2\" tg-width=\"556\" tg-height=\"188\"></p><p>根据创业板股票上市规则，上市公司如果出现暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深交所有权决定终止其股票上市交易。</p><p>2月27日晚，乐视网发布2019年度业绩快报。继2017年亏损138.78亿元、2018年亏损40.96亿元之后，乐视网2019年继续巨亏112.79亿元，退市迎来了最后的宣判期。</p><p>早在2018年，贾跃亭的印记就开始被接盘者孙宏斌逐渐剜除，“乐视”之名随之消散：<b>乐视致新更名乐融致新，乐视影业更名乐创文娱......唯一留有乐视之名的，只剩下上市公司“乐视网”。</b></p><p>150亿“驰援”乐视之前，孙宏斌在乐视网、乐视致新、乐视影业三个业务中的股份分别是：8.61%、33.5%、21%。在致新和影业中持股比例远超其在乐视网中的持股比例，未来在将两者装入上市公司时，乐视网估值越低，注入后所占的股权比例越大。<b>孙宏斌或许正是看中了这一点，才选择“主动请缨”担任乐视网董事长，但是让他没有想到的是乐视的“坑”居然这么大。</b></p><p>2018年3月，孙宏斌以工作安排调整为由提前卸任乐视网董事长。暗地里，一场资产负债剥离的止损大戏正式上演。随着乐视控股和乐视网被清理出户，融创通过控股公司将乐融致新等优质资产牢牢掌控在自己手中。再加上此前对乐视影业的增持，融创也早已跻身乐视影业第一大股东。在这个过程中，融创依旧是乐视网第二大股东，8.61%的持股不增不减。</p><p>远在美国的贾跃亭向特拉华州破产法院申请个人破产重组，希望未来其个人所有的FF股权和相关受益权全部转入债权人信托，债权人也将放弃对贾跃亭和妻子甘薇的债权追偿。</p><p><b>现如今，还期待着拯救“乐视网”的恐怕也只有28万股民。</b></p><p><b>弃帅保车</b></p><p>2019年12月，乐视超级电视以别开生面的方式再度回归。</p><p>在此之前，乐融致新曾宣布将Letv超级电视的中文品牌从“乐视超级电视”变更为“乐融”，以服务于乐融致新的完全去乐视化。本以为“乐视超级电视”就此告别互联网舞台，但仅7个月后，这一乐视电视业务原有品牌再度被融创拾起。</p><p>颇具辨识力，且拥有较高积淀，融创在摇摆之后，还是并不愿就此放弃这个品牌。</p><p>2017年7月，入股乐视的第188天，从二股东到董事长，孙宏斌完成了在乐视体系中的角色转变。虽然他多次公开表态，<b>“对乐视不感兴趣，融创的生意比乐视大得多”</b>，但已不影响这一事实。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3005bf7f27657c60f90607c0ecb72dc8\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"749\"></p><p>彼时，贾跃亭三个字对乐视来说意味着高风险，<b>孙宏斌取而代之的最大意义是将贾跃亭和乐视做了明面上的切。从2017年中报披露开始，乐视网就以“新乐视”自居。</b></p><p>当有人认为融创投资乐视会失败，孙宏斌却表示，“乐视才刚开始，我还没开始干活呢，你就说亏了，失败了，这不符合事实。”在贾跃亭宣布退出乐视网董事会的第12天，孙宏斌还请了几家媒体在北京大董烤鸭店吃饭，谈到贾跃亭的进退时，毫不遮掩地表示：</p><blockquote>“乐视绝对是好东西，只要老贾出局很多人都会感兴趣。老贾从易到出局后，一天可以接到20个合作电话。”</blockquote><p>通过提名张昭和梁军，孙宏斌控制了乐视网董事会八个席位中的五个，也牢牢地将这家公司的命脉和走向掌握在自己手里。虽然曾多次打趣贾跃亭算不清乐视乱麻一样的资本账，<b>但是从亲自掌舵那一刻开始，孙宏斌才知道这个“山芋”比想的更烫手，如何尽力止损成了这位精明商人接下来的首选之策。</b></p><p>2018年1月，乐视网沟通会上，孙宏斌面对乐视的情况感慨起来：<b>“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输”。</b>此时的孙宏斌在看待乐视问题的态度上也大有转变：乐视不是“断臂”投资，而是“断头”的投资，傻子才会再借100亿。</p><p>彼时，乐融致新或已被孙宏斌视为入主乐视网之后的一艘“诺亚方舟”，估值已达96.6亿，而乐视网当时的市值仅有150亿。</p><p>乐融致新的增资序幕从天津嘉睿3亿元现金增持正式开启。2018年4月，乐视网发布公，腾讯、京东、苏宁、TCL、弘毅悉数入局乐融致新新一轮融资；与此同时，乐视网还发布公告称，如若质押危机没有得到解决，将丧失乐融致新控制权。</p><p>一位证券分析人士曾告诉腾讯《深网》，乐视网的基本盘几乎集中在乐视电视上，随着融创对乐融控制权的不断加大，随着乐视网失去对乐融致新的控制，几乎代表着乐视网的完全崩盘。</p><p>2018年9月21日至22日，乐视控股所拥有的乐融致新15.33%股权、乐视影业约21.81%股权被北京市第三中级人民法院拍卖。而这场拍卖自始至终只有一名参与买家，均以起拍价出价最终获得竞拍成功，即融创集团旗下的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司。</p><p>拍卖后，乐视网不再是第一大股东，彻底失去了对子公司的控制权。随后，乐融致新不再纳入乐视网合并财务报表，剥离后的乐融致新被纳入了融创文化板块。</p><p>三个月后，融创中国对旗下业务线进行调整，将乐融致新、乐创文娱，以及从万达集团收购的东方影都影视产业园整合纳入成立的融创文化集团，并成为与融创地产、融创服务和融创文旅并行的融创四大战略业务。</p><p>担任融创文化集团总裁的，则是孙宏斌之子孙喆一。</p><p><b>守夜人</b></p><p>2019年6月，乐创文娱原董事长、CEO张昭的辞任消息引起一阵唏嘘。</p><p>张昭退出乐视的猜疑最早是在2019年4月，乐融致新董事会成变更，孙喆一进入乐融致新担任董事，刘淑青仍为董事长，但乐视影业CEO张昭退出董事会。那年上影节的一场活动，张昭曾最后一次以乐创文娱董事长的身份出现，却并未如约出席。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2674cbb2ff4a06fe9528b31a70f281b9\" tg-width=\"866\" tg-height=\"578\"></p><p>张昭是乐创文娱的“魂”，在贾跃亭曾经打造的乐视生态里，乐视影业曾是乐视七个生态中重要的一环。即便在贾跃亭出走乐视，乐视影业也同乐融致新被视为乐视生态下唯二的两块良性资产。</p><p>2017年6月19日，乐视影业在上海召开发布会，接盘乐视的孙宏斌作为公司董事到场支持，拍着张昭的肩膀表示，“你不用考虑钱，只要方向对，你有的是钱。”张昭有些哽咽，</p><blockquote>“这是很久很久没有收到过的鼓励了。”</blockquote><p>在乐视体系里，能和贾跃亭对等交流，并成为其朋友的人并不多，张昭便是其一。2011年，在自己创立的光线影业过的并不遂意的张昭，终于下定决心，得到贾跃亭独立上市的许诺后，拿出自己的关系网，一手创办了乐视影业。</p><p>这不是一家“乐视式”公司。不需要太多的PPT，乐视影业的创立，来自于张昭自带的院线地推关系网——这曾是光线影业的杀手锏。这等于说，张昭来到贾跃亭麾下后，为他生造了一个小光线。</p><p>很快，乐视影业跻身国内五大民营发行公司。即便是乐视的巅峰期，乐视影业也是乐视七大生态中最为优质的业务。</p><p>张昭与贾跃亭，是各自的贵人。在乐视业务尚好的时候，两家人甚至常常结伴而游；这在乐视体系中并不多见。</p><p><b>张昭是真正有话语权的封疆大吏，也因此保持了乐视影业一定的独立性</b>。虽然在某些时候会与整个乐视体系出现一些龃龉，但在上市或者后来的注入上市公司的问题上，二者方向一致。</p><p>但风暴的来临，却使得一切发生了变化。2016年年终时，为了挽救生态危机，张昭已经向贾跃亭借出了一笔钱，这笔钱一度影响了影业的日常运营。</p><p>《人物》杂志曾记录了乐视影业最后的弹药借出去的细节。“直到凌晨3点，张昭都没有吃晚饭，将近60个烟蒂堆在面前的烟灰缸里……张昭的手机持续不断的响，打进来的电话有贾跃亭的，也有孙宏斌的”，漫长而又痛苦的一宿过去，下属来打探他的决定，“还是得借”，张昭仍然感念贾跃亭曾给他的支持和信任。</p><p>到了2017年，状况并未发生根本性变化。一位曾在乐视影业任职的人士向腾讯《深网》证实，贾跃亭反复向影业拆借资金，一度让张昭十分苦恼，“老张是一个重情义的人，很难说不”，直到后来一笔资金出现违约，孙宏斌亲自出面，才叫停了贾跃亭与张昭的资金往来。</p><p>从乐视大厦到六里屯的小楼，不需要开车，步行即可。多次表达借钱请求却未得回应的贾跃亭，终于耐不住性子，来到了小楼下，张昭还是没有见他，直至贾跃亭出走美国。</p><p>张昭没有走，乐视影业是他一手带起来的，他没有办法抛弃。当新乐视取代乐视网，张昭也被正式任命为管理委员会主席，融创则派来一位名叫刘淑青的人担任副主席。</p><p>选择了隔绝原先的乐视体系，张昭带领他的乐视影业重新出发，即便重新出发，却也十分沉重，与一群媒体老友吃饭时曾坦言：这一年烟抽的更多了。</p><p>张昭是个健谈的人，借着酒劲可以无所不谈；甚至酒酣之际，开起了玩笑，说乐视影业改成“张昭影业”，也未尝不可。</p><p>但唯独谈到贾跃亭，不愿多言。</p><p><b>“白衣骑士”</b></p><p>贾跃亭与孙宏斌的真正关系却很难还原。</p><p>作为二股东强势入局，孙宏斌限制了贾在资金上的腾挪转移，保证融创作为投资人的利益不受损。两个同样强势、控制欲强的企业家碰撞在一起，比的是谁先让步，谁先出局。</p><p>2014年，绿城遭遇资金链危机，融创以62.98亿港元的价格收购绿城24.313%的股权；2015年，佳兆业陷入禁售风波，游走在破产边缘，孙宏斌试图收购佳兆业股权，同年拟入局雨润；2016年9月，融创以137.88亿元收购联想旗下42个物业项目。</p><p>当贾跃亭出走，孙宏斌步步为营，150亿加注乐视，临危受命的白衣骑士形象再次得到巩固。紧盯乐视房产，条款里强调着“融创将作为乐视及/或其所控制的乐视系公司在房地产业务领域的唯一合作方”。</p><p>孙宏斌和柳传志也有说不清关系。</p><p>1988年，孙宏斌刚加入联想那会儿，柳传志刚过不惑之年，看着这个自信、有冲劲的年轻人感觉颇为满意。前者也很会顺势而为，借联想干部年轻化的东风一路飙升，两年后，被破格提拔为联想集团企业发展部经理，那时孙宏斌才27岁。</p><p>也是在这一年，成了孙宏斌人生的第一次重大转折点，当远在香港的柳传志看到一份题名为“联想企业报”的显眼处赫然写着“企业部的利益高于一切”时，孙宏斌不知道自己已经犯下了大错，埋下了祸根。</p><p>柳传志在干部培训班之后到企业部找孙宏斌和他的下属训话，巧的是孙宏斌并不在场。柳说在联想内部开小船是不行的，孙能力很强，但管理上有帮会成分。</p><p>话音刚落，底下几个人便站起来辩解“我们不是帮会，我们没有帮会成分”。一人唱罢，另一人接上，原本是训话，反倒让自己成了批判对象。柳传志明白过来，事情远比他预想的要严重得多。</p><blockquote>“小孙你是要我，还是要那几个青瓜蛋子？”</blockquote><p>面对柳传志这句提问，孙宏斌稍作沉默后回答说：“我要那几个‘青瓜蛋子’”，后面的解释便不再重要。</p><p>孙宏斌出狱后找到了柳传志，一是道歉，二是希望后者能助自己东山再起，推杯换盏间二人冰释前嫌，后者大手一挥直接借给孙50万做新的创业资本。在孙因案底创业受阻时，柳传志还主动撤销上诉，给予便利，并豪爽地撂下一句：</p><blockquote>“我从来没说过谁是我的朋友。现在你可以对别人说，柳传志是我的朋友”。</blockquote><p>凭借着人脉，孙宏斌敲开了房地产的大门。后来接受《盒饭财经》采访，孙宏斌还感慨了一句：</p><blockquote>“我那时年轻气盛，这件事本身，就是带着一群年轻人，想干事，也没想干什么坏事，结果过激了。有些人太不负责任了，乱写乱说乱演绎，对柳总很不公平。”</blockquote><p><b>百亿债务悬案</b></p><p>一季报显示，乐视网目前整体债务近百亿元，规模巨大。截至2020年3月31日，上市公司合并报表范围内应付票据及应付账款30.35亿元，主要为应付供应商及服务商欠款；上市公司合并报表范围内长短期借款共5.55亿元，其他流动负债33.04亿元，其它非流动负债30.49 亿元，主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e259dfb85c459e0db2b82a5bd5f74b0c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"312\"></p><p>乐视网曾是创业板龙头企业，市值一度高达千亿，一季报显示，<b>截至2020年3月31日，乐视网股东数量为28.07万户。其中贾跃亭持有9.2亿股，占比23.07%，仍为乐视网第一大股东</b>；贾跃民持有6368万股，占比1.6%；乐视控股<span>（北京）</span>有限公司持有2388万股，占比0.6%；三者所持股份全部处于冻结状态；前十大流通股名单中，还有5家机构合计持股2.31%。</p><p>但显然，贾跃亭方不认为自己应该承担全部债务，<b>5月14日，乐视控股发表声明称，贾跃亭早已不实际控制乐视网：此外还表示乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元；贾跃亭此次的个人债务重组计划中已经包含了乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务</b>。</p><p>而乐视网方面回应称，截至目前，监管部门还是认定贾跃亭是乐视网的实控人，乐视控股的上述言论仅为“单方面言辞”。</p><p>300104，是乐视网的股票代码，最终也成为乐视最后的墓志铭。守夜人已黯然离场，28万股民却尚未脱身，孙宏斌不再纠结：乐融致新和乐创文娱在资本腾挪过程中对谁不公平？</p><p>身在其位，委屈都往肚里咽，在辞去乐视职务之后，孙宏斌的态度也一度强硬起来：</p><blockquote>“如果挣钱了，祝贺你；如果亏钱了，跟我没关系，别骂我，我还想骂人呢。以后你骂我一句，我骂你10句！我亏得比你多。”</blockquote><p>3月29日，孙宏斌出席香港业绩发布会再谈乐视：<b>“再过一年，大家都忘了。”</b></p><p>此话一出，在场投资者纷纷鼓掌叫好。</p>","source":"txsw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/H9Nws-hTotJee7o3wugVww><strong>腾讯深网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>暂停上市一年，乐视网最终还是走到了被强制退市的境地。5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌。根据创业板股票上市规则，上市公司如果出现暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深交所有权决定终止其股票上市交易。2月27日晚，乐视网发布2019年度业绩快报。继...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/H9Nws-hTotJee7o3wugVww\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e259dfb85c459e0db2b82a5bd5f74b0c","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/H9Nws-hTotJee7o3wugVww","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1101142949","content_text":"暂停上市一年，乐视网最终还是走到了被强制退市的境地。5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌。根据创业板股票上市规则，上市公司如果出现暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深交所有权决定终止其股票上市交易。2月27日晚，乐视网发布2019年度业绩快报。继2017年亏损138.78亿元、2018年亏损40.96亿元之后，乐视网2019年继续巨亏112.79亿元，退市迎来了最后的宣判期。早在2018年，贾跃亭的印记就开始被接盘者孙宏斌逐渐剜除，“乐视”之名随之消散：乐视致新更名乐融致新，乐视影业更名乐创文娱......唯一留有乐视之名的，只剩下上市公司“乐视网”。150亿“驰援”乐视之前，孙宏斌在乐视网、乐视致新、乐视影业三个业务中的股份分别是：8.61%、33.5%、21%。在致新和影业中持股比例远超其在乐视网中的持股比例，未来在将两者装入上市公司时，乐视网估值越低，注入后所占的股权比例越大。孙宏斌或许正是看中了这一点，才选择“主动请缨”担任乐视网董事长，但是让他没有想到的是乐视的“坑”居然这么大。2018年3月，孙宏斌以工作安排调整为由提前卸任乐视网董事长。暗地里，一场资产负债剥离的止损大戏正式上演。随着乐视控股和乐视网被清理出户，融创通过控股公司将乐融致新等优质资产牢牢掌控在自己手中。再加上此前对乐视影业的增持，融创也早已跻身乐视影业第一大股东。在这个过程中，融创依旧是乐视网第二大股东，8.61%的持股不增不减。远在美国的贾跃亭向特拉华州破产法院申请个人破产重组，希望未来其个人所有的FF股权和相关受益权全部转入债权人信托，债权人也将放弃对贾跃亭和妻子甘薇的债权追偿。现如今，还期待着拯救“乐视网”的恐怕也只有28万股民。弃帅保车2019年12月，乐视超级电视以别开生面的方式再度回归。在此之前，乐融致新曾宣布将Letv超级电视的中文品牌从“乐视超级电视”变更为“乐融”，以服务于乐融致新的完全去乐视化。本以为“乐视超级电视”就此告别互联网舞台，但仅7个月后，这一乐视电视业务原有品牌再度被融创拾起。颇具辨识力，且拥有较高积淀，融创在摇摆之后，还是并不愿就此放弃这个品牌。2017年7月，入股乐视的第188天，从二股东到董事长，孙宏斌完成了在乐视体系中的角色转变。虽然他多次公开表态，“对乐视不感兴趣，融创的生意比乐视大得多”，但已不影响这一事实。彼时，贾跃亭三个字对乐视来说意味着高风险，孙宏斌取而代之的最大意义是将贾跃亭和乐视做了明面上的切。从2017年中报披露开始，乐视网就以“新乐视”自居。当有人认为融创投资乐视会失败，孙宏斌却表示，“乐视才刚开始，我还没开始干活呢，你就说亏了，失败了，这不符合事实。”在贾跃亭宣布退出乐视网董事会的第12天，孙宏斌还请了几家媒体在北京大董烤鸭店吃饭，谈到贾跃亭的进退时，毫不遮掩地表示：“乐视绝对是好东西，只要老贾出局很多人都会感兴趣。老贾从易到出局后，一天可以接到20个合作电话。”通过提名张昭和梁军，孙宏斌控制了乐视网董事会八个席位中的五个，也牢牢地将这家公司的命脉和走向掌握在自己手里。虽然曾多次打趣贾跃亭算不清乐视乱麻一样的资本账，但是从亲自掌舵那一刻开始，孙宏斌才知道这个“山芋”比想的更烫手，如何尽力止损成了这位精明商人接下来的首选之策。2018年1月，乐视网沟通会上，孙宏斌面对乐视的情况感慨起来：“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输”。此时的孙宏斌在看待乐视问题的态度上也大有转变：乐视不是“断臂”投资，而是“断头”的投资，傻子才会再借100亿。彼时，乐融致新或已被孙宏斌视为入主乐视网之后的一艘“诺亚方舟”，估值已达96.6亿，而乐视网当时的市值仅有150亿。乐融致新的增资序幕从天津嘉睿3亿元现金增持正式开启。2018年4月，乐视网发布公，腾讯、京东、苏宁、TCL、弘毅悉数入局乐融致新新一轮融资；与此同时，乐视网还发布公告称，如若质押危机没有得到解决，将丧失乐融致新控制权。一位证券分析人士曾告诉腾讯《深网》，乐视网的基本盘几乎集中在乐视电视上，随着融创对乐融控制权的不断加大，随着乐视网失去对乐融致新的控制，几乎代表着乐视网的完全崩盘。2018年9月21日至22日，乐视控股所拥有的乐融致新15.33%股权、乐视影业约21.81%股权被北京市第三中级人民法院拍卖。而这场拍卖自始至终只有一名参与买家，均以起拍价出价最终获得竞拍成功，即融创集团旗下的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司。拍卖后，乐视网不再是第一大股东，彻底失去了对子公司的控制权。随后，乐融致新不再纳入乐视网合并财务报表，剥离后的乐融致新被纳入了融创文化板块。三个月后，融创中国对旗下业务线进行调整，将乐融致新、乐创文娱，以及从万达集团收购的东方影都影视产业园整合纳入成立的融创文化集团，并成为与融创地产、融创服务和融创文旅并行的融创四大战略业务。担任融创文化集团总裁的，则是孙宏斌之子孙喆一。守夜人2019年6月，乐创文娱原董事长、CEO张昭的辞任消息引起一阵唏嘘。张昭退出乐视的猜疑最早是在2019年4月，乐融致新董事会成变更，孙喆一进入乐融致新担任董事，刘淑青仍为董事长，但乐视影业CEO张昭退出董事会。那年上影节的一场活动，张昭曾最后一次以乐创文娱董事长的身份出现，却并未如约出席。张昭是乐创文娱的“魂”，在贾跃亭曾经打造的乐视生态里，乐视影业曾是乐视七个生态中重要的一环。即便在贾跃亭出走乐视，乐视影业也同乐融致新被视为乐视生态下唯二的两块良性资产。2017年6月19日，乐视影业在上海召开发布会，接盘乐视的孙宏斌作为公司董事到场支持，拍着张昭的肩膀表示，“你不用考虑钱，只要方向对，你有的是钱。”张昭有些哽咽，“这是很久很久没有收到过的鼓励了。”在乐视体系里，能和贾跃亭对等交流，并成为其朋友的人并不多，张昭便是其一。2011年，在自己创立的光线影业过的并不遂意的张昭，终于下定决心，得到贾跃亭独立上市的许诺后，拿出自己的关系网，一手创办了乐视影业。这不是一家“乐视式”公司。不需要太多的PPT，乐视影业的创立，来自于张昭自带的院线地推关系网——这曾是光线影业的杀手锏。这等于说，张昭来到贾跃亭麾下后，为他生造了一个小光线。很快，乐视影业跻身国内五大民营发行公司。即便是乐视的巅峰期，乐视影业也是乐视七大生态中最为优质的业务。张昭与贾跃亭，是各自的贵人。在乐视业务尚好的时候，两家人甚至常常结伴而游；这在乐视体系中并不多见。张昭是真正有话语权的封疆大吏，也因此保持了乐视影业一定的独立性。虽然在某些时候会与整个乐视体系出现一些龃龉，但在上市或者后来的注入上市公司的问题上，二者方向一致。但风暴的来临，却使得一切发生了变化。2016年年终时，为了挽救生态危机，张昭已经向贾跃亭借出了一笔钱，这笔钱一度影响了影业的日常运营。《人物》杂志曾记录了乐视影业最后的弹药借出去的细节。“直到凌晨3点，张昭都没有吃晚饭，将近60个烟蒂堆在面前的烟灰缸里……张昭的手机持续不断的响，打进来的电话有贾跃亭的，也有孙宏斌的”，漫长而又痛苦的一宿过去，下属来打探他的决定，“还是得借”，张昭仍然感念贾跃亭曾给他的支持和信任。到了2017年，状况并未发生根本性变化。一位曾在乐视影业任职的人士向腾讯《深网》证实，贾跃亭反复向影业拆借资金，一度让张昭十分苦恼，“老张是一个重情义的人，很难说不”，直到后来一笔资金出现违约，孙宏斌亲自出面，才叫停了贾跃亭与张昭的资金往来。从乐视大厦到六里屯的小楼，不需要开车，步行即可。多次表达借钱请求却未得回应的贾跃亭，终于耐不住性子，来到了小楼下，张昭还是没有见他，直至贾跃亭出走美国。张昭没有走，乐视影业是他一手带起来的，他没有办法抛弃。当新乐视取代乐视网，张昭也被正式任命为管理委员会主席，融创则派来一位名叫刘淑青的人担任副主席。选择了隔绝原先的乐视体系，张昭带领他的乐视影业重新出发，即便重新出发，却也十分沉重，与一群媒体老友吃饭时曾坦言：这一年烟抽的更多了。张昭是个健谈的人，借着酒劲可以无所不谈；甚至酒酣之际，开起了玩笑，说乐视影业改成“张昭影业”，也未尝不可。但唯独谈到贾跃亭，不愿多言。“白衣骑士”贾跃亭与孙宏斌的真正关系却很难还原。作为二股东强势入局，孙宏斌限制了贾在资金上的腾挪转移，保证融创作为投资人的利益不受损。两个同样强势、控制欲强的企业家碰撞在一起，比的是谁先让步，谁先出局。2014年，绿城遭遇资金链危机，融创以62.98亿港元的价格收购绿城24.313%的股权；2015年，佳兆业陷入禁售风波，游走在破产边缘，孙宏斌试图收购佳兆业股权，同年拟入局雨润；2016年9月，融创以137.88亿元收购联想旗下42个物业项目。当贾跃亭出走，孙宏斌步步为营，150亿加注乐视，临危受命的白衣骑士形象再次得到巩固。紧盯乐视房产，条款里强调着“融创将作为乐视及/或其所控制的乐视系公司在房地产业务领域的唯一合作方”。孙宏斌和柳传志也有说不清关系。1988年，孙宏斌刚加入联想那会儿，柳传志刚过不惑之年，看着这个自信、有冲劲的年轻人感觉颇为满意。前者也很会顺势而为，借联想干部年轻化的东风一路飙升，两年后，被破格提拔为联想集团企业发展部经理，那时孙宏斌才27岁。也是在这一年，成了孙宏斌人生的第一次重大转折点，当远在香港的柳传志看到一份题名为“联想企业报”的显眼处赫然写着“企业部的利益高于一切”时，孙宏斌不知道自己已经犯下了大错，埋下了祸根。柳传志在干部培训班之后到企业部找孙宏斌和他的下属训话，巧的是孙宏斌并不在场。柳说在联想内部开小船是不行的，孙能力很强，但管理上有帮会成分。话音刚落，底下几个人便站起来辩解“我们不是帮会，我们没有帮会成分”。一人唱罢，另一人接上，原本是训话，反倒让自己成了批判对象。柳传志明白过来，事情远比他预想的要严重得多。“小孙你是要我，还是要那几个青瓜蛋子？”面对柳传志这句提问，孙宏斌稍作沉默后回答说：“我要那几个‘青瓜蛋子’”，后面的解释便不再重要。孙宏斌出狱后找到了柳传志，一是道歉，二是希望后者能助自己东山再起，推杯换盏间二人冰释前嫌，后者大手一挥直接借给孙50万做新的创业资本。在孙因案底创业受阻时，柳传志还主动撤销上诉，给予便利，并豪爽地撂下一句：“我从来没说过谁是我的朋友。现在你可以对别人说，柳传志是我的朋友”。凭借着人脉，孙宏斌敲开了房地产的大门。后来接受《盒饭财经》采访，孙宏斌还感慨了一句：“我那时年轻气盛，这件事本身，就是带着一群年轻人，想干事，也没想干什么坏事，结果过激了。有些人太不负责任了，乱写乱说乱演绎，对柳总很不公平。”百亿债务悬案一季报显示，乐视网目前整体债务近百亿元，规模巨大。截至2020年3月31日，上市公司合并报表范围内应付票据及应付账款30.35亿元，主要为应付供应商及服务商欠款；上市公司合并报表范围内长短期借款共5.55亿元，其他流动负债33.04亿元，其它非流动负债30.49 亿元，主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。乐视网曾是创业板龙头企业，市值一度高达千亿，一季报显示，截至2020年3月31日，乐视网股东数量为28.07万户。其中贾跃亭持有9.2亿股，占比23.07%，仍为乐视网第一大股东；贾跃民持有6368万股，占比1.6%；乐视控股（北京）有限公司持有2388万股，占比0.6%；三者所持股份全部处于冻结状态；前十大流通股名单中，还有5家机构合计持股2.31%。但显然，贾跃亭方不认为自己应该承担全部债务，5月14日，乐视控股发表声明称，贾跃亭早已不实际控制乐视网：此外还表示乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元；贾跃亭此次的个人债务重组计划中已经包含了乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务。而乐视网方面回应称，截至目前，监管部门还是认定贾跃亭是乐视网的实控人，乐视控股的上述言论仅为“单方面言辞”。300104，是乐视网的股票代码，最终也成为乐视最后的墓志铭。守夜人已黯然离场，28万股民却尚未脱身，孙宏斌不再纠结：乐融致新和乐创文娱在资本腾挪过程中对谁不公平？身在其位，委屈都往肚里咽，在辞去乐视职务之后，孙宏斌的态度也一度强硬起来：“如果挣钱了，祝贺你；如果亏钱了，跟我没关系，别骂我，我还想骂人呢。以后你骂我一句，我骂你10句！我亏得比你多。”3月29日，孙宏斌出席香港业绩发布会再谈乐视：“再过一年，大家都忘了。”此话一出，在场投资者纷纷鼓掌叫好。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2075,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":925833358,"gmtCreate":1587962540074,"gmtModify":1704365850999,"author":{"id":"3504083773431532","authorId":"3504083773431532","name":"T0000021184","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77fb4f43efc865b0d7c5f0566c6284b5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"环境变了，做空中概股在海外形成主流形势的话，那就惨了！","listText":"环境变了，做空中概股在海外形成主流形势的话，那就惨了！","text":"环境变了，做空中概股在海外形成主流形势的话，那就惨了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/925833358","repostId":"1186188266","repostType":4,"repost":{"id":"1186188266","pubTimestamp":1587954322,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186188266?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-27 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href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>当副总裁。7月18日，在公司公布了美国证券交易委员会（SEC）的可变利益实体（VIE架构）调查公告一天后，</span><span><b>浑水突然对新东方发起空袭：加盟风险</b></span><span>，</span><span><b>学员与财务数据造假。</b></span><span>在报告的前几页，新东方时任CFO的电话记录似乎让证据显得铁证如山。</span></p>\n<p><b><span>SEC的VIE调查让新东方股价跌了34%，浑水的做空报告让其股价再跌31%。陈向东晚上睡得很晚，看到股价稀里哗啦更睡不着觉：两天时间，新东方的股价蒸发了七成多，该怎么办？陈向东的妻子对他说：赶紧买股票，卖了房也要买！</span></b></p>\n<p><b><span>卡森的空袭</span></b></p>\n<p><b><span>2012年正是浑水如日中天的时候。</span></b></p>\n<p><b><span>浑水创始人卡森·布洛克</span></b><span>，开创了一种在金融市场赚钱的别具一格的路径：</span><span><b>做空中国公司</b></span><span>。卡森上学时辅修汉语，2005年来到上海做生意，却被吃回扣的员工坑惨了。卡森的父亲经营着一家小型投资机构，从小对他耳提面命。</span><span><b>当2009年卡森奉父亲之命去调查河北的一家上市公司——东方纸业时，他发现了赚钱的良机：做空。</b></span></p>\n<p><span>东方纸业就像一个面子上都是漏洞的筛子。在通往东方纸业工厂的路上，卡森看来往卡车留下的痕迹，很明显这条路的损耗太少了。潮湿的工厂里，东方纸业还在用上世纪90年代淘汰的老旧机器，库房里摆放的一堆废纸，在上市公司的账本中估价近500万美元。打完电话、查阅完工商资料后，卡森更加坚信了自己的判断：</span><span><b>这家公司在做假，应该做空。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fd2ffc571aa49681619292162ebbf65\"></p>\n<p><span>那时候的卡森还是个穷小子。根据《时代周报》对卡森的采访，卡森花了1000多美元去调研，2000美元去做空。他不停地跟别人交流他发布报告同时做空的点子，却鲜有人感兴趣。更要命的是，东方纸业似乎不为所动，卡森亏了600美元。</span></p>\n<p><b><span>在没有发布做空报告之前，卡森的举动，就像堂吉诃德大战风车。</span></b><span>似乎没有人在意，一个不得志的青年做空一家中概股到底会怎样。</span></p>\n<p><span>教育服务平台蚂蚁白领及你我校的创办人周咏岗，曾在华尔街工作12年。在华尔街期间，周咏岗时隔数月便会遇见一些做空者。他对做空者的印象是</span><span><b>“极度聪明、自负，敢于冒险”</b></span><span>。卡森明显属于此类人物。在一只采取做空策略的基金里，管理人（GP）会投入相当大的本金，有时最大的投资方（LP）就是他们自己。相比于传统的基金，这无疑非常激进。</span></p>\n<p><b><span>做空是最危险的交易。</span></b><span>段永平曾问巴菲特：投资中不可以做什么事情？巴菲特答：不做空，不借钱…在定义上，股票做空很简单，就是先卖出一只股票，然后再买回来。如果做到了高卖低买，还有利润，那就做空成功了。</span></p>\n<p><span>但实际情况是，做空之后，多空双方的博弈才刚刚开始，众多的利益相关者对空头恨之入骨。强悍如<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，几度逼空，看着股价上涨，空头不得不赶紧买股票回来平仓止损，最后亏了钱还被马斯克认为是</span><span><b>“伤人的混蛋”</b></span><span>。在香港股市，庄家控盘非常常见，在做空者不掌握太多筹码的市况下，他们虽然占理，但反而有可能亏损。如果做空的是新加坡的国有公司，政府的救助也会阻碍做空效应的发挥。</span></p>\n<p><span>而</span><span><b>卡森的第一次做空</b></span><span>，没有碰到上述任何一种情况，因为</span><span><b>没人在意</b></span><span>他这个</span><span><b>小散户</b></span><span>。2010年6月底，卡森实在无法继续忍受。他把对东方纸业的强烈卖空报告发给了25个法律、<a href=\"https://laohu8.com/S/JRJC\">金融界</a>人士。得益于他父亲的经营，人们对布洛克这个姓还有印象。短短两天内，东方纸业的股价跌了超过一半。卡森</span><span><b>成功</b></span><span>了。</span></p>\n<p><span>到了2012年，卡森对中概股狙击的成功，已经显得十分瞩目。</span><span><b>经他做空的公司，往往在极短时间内跌幅巨大，有的被迫停牌、退市，有的私有化回国。</b></span><span>当然被做空者不会善罢甘休，他们会派一些建筑工人来到卡森的办公室，卡森不得不先后逃离上海和香港。</span></p>\n<p><b><span>两年间，卡森进化神速。他瞄准的标的市值盘子越来越大，几乎弹无虚发。</span></b><span>从2010年开始的东方纸业，到2011年的嘉汉林业，标的市值从两三亿美元上升到七八十亿美元。前五家公司要么摘牌，要么退市，最后都无法翻身。即便是很富争议的<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\">分众传媒</a>，在被浑水做空的第一时间市值仍跌了超一半，跟在背后做空的投资机构，在十天内赚了超过6000万美元。</span></p>\n<p><span>事情发展到这里，我们会发现</span><span><b>浑水成功的偶然性和戏剧性</b></span><span>。在相当程度上，卡森就是浑水，浑水就是卡森。做空伊始，卡森只是一个籍籍无名的穷小子：创业失败、缺乏资本、30多岁依旧一事无成。但正是因为卡森没什么可输，赌了一把，单车或许可以变摩托。</span></p>\n<p><b><span>卡森瞄准的靶子，是中概股。</span></b><span>2010年，全年有39家中国公司在美上市，潮水般涌来的中国公司，对于华尔街来说是一个新鲜事物。对于那些成心做假的上市公司，卡森往往用很简单的方法就可以识别他们的诡计。得益于混迹中国的经历，对于明察暗访、工商调档等，卡森自然是轻车熟路。</span><span><b>利用调查记者般的本领，卡森做起了贩卖中美信息差的生意。</b></span></p>\n<p><span>但是仅仅当一个信息差贩卖商是不够的，华尔街上懂中国公司的人不在少数。但身处金融体系的大多数参与者，没人愿意冒着丢饭碗的风险，公开做空一家公司。浑水的价值在于，“局外人”卡森很早意识到，作为一个熟悉美国资本市场的“中国通”，他发出去的每一份做空报告，实际上都为做空者埋定了一个锚。有了这个锚，做空的时间和仓位风险都得了控制。</span></p>\n<p><span>新东方，面对的就是这样一个越发老练的浑水。对于美国人来说，浑水在价值观上是正确的，甚至弥补了监管漏洞。对于中国人来说，浑水是境外神秘的做空力量，它揭露了伤疤，却名利双收。面对这样一个狡诈的对手，中国人的感情是复杂的。</span></p>\n<p><b><span>浑水利用新东方时任CFO人在香港、不熟悉公司业务的弱点，引诱时任CFO做出了与公司利益不相符的表述。看完浑水的做空报告，投资者们一定万分惊讶：这是自己做空自己么？</span></b></p>\n<p><b><span>新东方的反空袭</span></b></p>\n<p><b><span>浑水的做空报告就是这样：惊喜，意外，恐惧。</span></b></p>\n<p><span>相比于浑水漏洞百出的财务数据分析，它的报告从来都</span><span><b>极具感性感染力</b></span><span>。如果你曾经仔细阅读过浑水的做空报告，会惊叹于卡森</span><span><b>流畅可读、春秋写意</b></span><span>的笔法。他不是科班出身的CFA分析师，作为一个法学生，他明白人们恐惧什么，他知道什么样的文章引人入胜、让人上头。于是，他把做空报告写成了像朋友圈的10万+文章那样的大字报体：</span><span><b>情绪激昂、有图有真相、一锤定音式的先入为主。</b></span></p>\n<p><b><span>浑水，才能摸鱼。</span></b><span>新东方当时面临的问题，是如何才能自证清白。清者自清，浊者自浊，不是做假选择了中概股，而是个别中概股选择了做假。</span><span><b>新东方需要向美国的资本市场证明，它选择的是诚实、值得信任的中概股。</b></span></p>\n<p><span>这对于走向全球的中国企业来说，是一个逃不脱的话题，尤其对于一个教育企业，诚信更应该是流淌在血液里的。新东方被做空的那一年，来自中国的双威教育前董事长，因不满美国投资者，直接转走了公司账上的数亿现金并销毁了账目。SEC由此开始怀疑VIE架构的不可靠性，监管层的这种担心，无意中将做空的战火引到了新东方身上。</span></p>\n<p><span>在被浑水做空的第二天，</span><span><b>新东方</b></span><span>针对加盟问题做了</span><span><b>有力回应</b></span><span>。同时，俞敏洪召集了马云、柳传志等企业家吃午饭，当天晚上，几家公司斥资约3亿美元买入了新东方股票。两天之内，新东方的股价从9美元回到了12美元。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44c918df0c9b96a75560c8fb35b72432\"></p>\n<p><span>要自证清白，这还远远不够。俞敏洪在其自传中写道，他下定决心，高薪聘请了国际上最优秀的独立调查团。这些与SEC打过交道的精英律师和会计师，一进办公室就收走了全部高管的电脑，其中一些电脑硬盘里还有给女朋友写的信。</span></p>\n<p><span>搞臭一家公司很简单，自证清白则很磨人。对于SEC电话会议的要求，新东方随时安排。对于SEC和独立律师要求的资料，新东方随时提供。对于独立调查团的问询，陈向东在2012年的演讲中表示，从来没有人会提前对口径。当律师问到，新东方谁说了算？大家都说总裁办说了算。只有证明公司治理没有问题，SEC才能放心，一家上市公司不会因为创始人把VIE协议撕毁就垮掉了。</span></p>\n<p><b><span>当信任资本被摧毁时，重建是一个艰难的过程。</span></b><span>在被做空一年半之后，独立调查团才对SEC出具了报告，以</span><span><b>证明新东方的清白</b></span><span>。</span></p>\n<p><span>但对于那些本来就劣迹斑斑的上市公司来说，他们或许根本没想过遮掩。周咏岗至今还记得，十年前在加州一个高尔夫球场，他和一位正被做空公司的创始人聊天，问到：你们到底有没有做假？创始人答到：</span><span><b>我的同行们都这么干，我都算最清白的。</b></span></p>\n<p><b><span>新东方</span></b><span>无疑为中国公司树立了一个</span><span><b>公司治理的典范</b></span><span>，并及时挽回了中国公司的信任资本。作为曾经的华尔街老炮，周咏岗认为，中国公司在华尔街的诚信，不仅代表了公司自身，还代表了整个华裔群体。只要做假不断，外国人对于中国人不守诚信的坏印象只会加剧，并且蔓延到其他领域。</span></p>\n<p><b><span>当做空者翻车</span></b></p>\n<p><span>如果说那些煌煌做假者是刻意欺骗的“</span><span><b>大流氓</b></span><span>”，那么做空机构用一些“</span><span><b>小流氓</b></span><span>”的伎俩也无可厚非。浑水开创了做空中概股的潮流，很快这个生意变得拥挤，做空机构开始用更多的“</span><span><b>流氓</b></span><span>”伎俩，真正在浑水里摸鱼。</span></p>\n<p><span>在那些容易清点资产、观察现金流的传统行业，做空机构表现出了惊人的成功率。因为人们知道，废纸就是废纸，林木不会超越自然规律，工商部门的记录不会说谎。但是在日新月异的高科技行业，做空机构仿佛门外汉一般，无法号准商业的脉搏。</span></p>\n<p><span>2011年6月底，来自中国的芯片公司展讯，受到了浑水的质疑。关键财务人员的连续离职、运营现金流的突然增长，让这家公司显得十分可疑。被做空当晚，展讯从13多美元跌到了不到9美元。但是随后，展讯对浑水的质疑做了非常有力的回应，半年内展讯的股价涨了两倍。股价啪啪打脸，卡森出来圆场：</span><span><b>质疑纯系误解，我只是想要CEO一个答复。</b></span></p>\n<p><b><span>这是浑水第一次“失足”。</span></b></p>\n<p><span>芯片是一个很特殊的行业，展讯是一家很特别的公司，彼时是一个很微妙的时间点。金融危机中，展讯曾一度面临困境，但新任CEO李力游到任之后，大刀阔斧改革，消除了公司内耗，芯片研发快速取得进展。一位展讯的前老员工回忆到，李力游那个时候去深圳跑市场，大热天坐在没空调的办公室里，听白牌厂家讲需求。</span></p>\n<p><span>高科技行业的特殊点在于，只要短时间内取得了突破，之后就是指数型的增长，这使得科技公司的财务报表迥异于传统公司。当做空机构们开始“</span><span><b>碰瓷</b></span><span>”展讯这样的高科技公司，知识储备不足成了一个明显的软肋。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c840309ea858a1e723d4603bd0adfbc\"></p>\n<p><b><span>更戏剧性的故事发生在2012年，香橼做空奇虎360之后。</span></b></p>\n<p><span>2012年9月份，针对香橼发布的关于搜索市场的做空报告，李开复反驳到：</span><span><b>香橼搞混了<a href=\"https://laohu8.com/S/SOGO\">搜狗</a>的拼音和搜索产品，并且完全不清楚奇虎360是怎么挣钱的</b></span><span>。这就好比指责一个大学生写的论文连中文语法都没搞明白，收到李开复的反驳和60位中国企业家的联名信后，香橼炸了。</span></p>\n<p><b><span>香橼直接展开了个人攻击。</span></b><span>躲开李开复反驳中的实质性指责，香橼绕了一个弯揭露李开复的“</span><span><b>关联交易</b></span><span>”：李开复接受了来自奇虎的投资；李开复为什么这么熟悉搜狗的产品？是因为李开复任上的<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>中国抄袭了搜狗的产品。</span></p>\n<p><span>这是做空大战中最有趣的环节。香橼对李开复的回复，像极了杀红眼而又要极力维护颜面的低级武士。针对个人的攻击，反而只是增加了被攻击者的说服力。</span></p>\n<p><b><span>空战中的主观失误，反映了这个生意的本质</span></b><span>。对于一家一年要做空好几家公司的机构来说，逐个调研的成本高昂，而只对公司发出一点质疑又远远不够。这时，做空报告往往难分真假，或者亦真亦假。重要的不是真假，而是引发恐慌。</span><span><b>重要的不是失败率，而是成功率。</b></span></p>\n<p><span>但做空失败，对于极其在意媒体效应的空方来说，在长期来看无疑会损害信誉。</span><span><b>做空机构，到了转型的时候。</b></span></p>\n<p><b><span>做空者的多张面孔</span></b></p>\n<p><span>卡森在全球股市都踩了一遍坑，其做空经验日益丰富。2016年初，卡森成立了浑水资本，初始资本1亿美元。规模化运营之后，卡森招揽了曾为美国情报部门服务10余年的情报官员，作为首席顾问。此外，卡森还从普华永道等大公司延揽了一些人才。即便如此，浑水公司的人员数量仍然非常精简，一般来说不超过10个。</span></p>\n<p><span>在一个做假手段容易被</span><span><b>侦察、理解、放大</b></span><span>的市场，浑水、香橼等做空机构，就像指出</span><span><b>皇帝新衣是空气的小孩</b></span><span>。在成名之后，做空机构某种程度上变成了一个媒体机构，他们用资本市场上最大号的扬声器，向所有市场参与者广播着自己的发现。</span></p>\n<p><span>当研究力量不足的时候，他们也可以用自己的版面广泛分发别人的研究成果，再反手用投资机构实际做空。而那些有钱的市场参与者，则跟在他们声音的背后，默默收获一路上的果实。最近瑞幸的做空案例，显示了浑水作为一家“</span><span><b>做空媒体</b></span><span>”的威力。</span></p>\n<p><span>既然是一家“</span><span><b>做空媒体</b></span><span>”，便不能没有价值观。美国《巴伦周刊》认为，华尔街纵容了市场上的不良行为，而浑水则是与之对抗的、基于道德行动主义的“空头十字军”。</span></p>\n<p><span>今年4月份，卡森在接受《巴伦周刊》采访时表示，卖空者应该通过实际行动，唤醒那些助做假作恶者为虐的研究员和基金经理。美国的阿片类药物制造商寄生于医疗系统，致人死命。如果这样骇人听闻的事件都无法让分析师采取行动，那么浑水有权利公开不行动者的姓名。</span></p>\n<p><b><span>浑水对于美国做空案例的强调，凸显了其在中国市场连战不佳的事实。</span></b><span>除了最近暴雷的瑞幸和四年前的辉山乳业，四年当中浑水保持着一年做空一两家中国公司的节奏，没有令人惊艳的战绩。在被浑水做空之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/02020\">安踏体育</a>反而走牛，俨然无恙。</span></p>\n<p><b><span>最后，浑水们的软肋究竟在哪儿？</span></b></p>\n<p><span>是人们不喜欢阅读了。十年前，人们还能饶有兴致地读完做空报告的前三五页，而这足以支撑到读者看完报告的结论。但现在，人们的注意力持续不过十五秒，读者们是否还能看完三五句话都是一个问题。</span></p>\n<p><b><span>卡森的对策是：短视频才是未来。</span></b></p>","source":"hddx","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>空袭与反空袭：中概股的十年战争</title>\n<style 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观失误，反映了这个生意的本质。对于一家一年要做空好几家公司的机构来说，逐个调研的成本高昂，而只对公司发出一点质疑又远远不够。这时，做空报告往往难分真假，或者亦真亦假。重要的不是真假，而是引发恐慌。重要的不是失败率，而是成功率。\n但做空失败，对于极其在意媒体效应的空方来说，在长期来看无疑会损害信誉。做空机构，到了转型的时候。\n做空者的多张面孔\n卡森在全球股市都踩了一遍坑，其做空经验日益丰富。2016年初，卡森成立了浑水资本，初始资本1亿美元。规模化运营之后，卡森招揽了曾为美国情报部门服务10余年的情报官员，作为首席顾问。此外，卡森还从普华永道等大公司延揽了一些人才。即便如此，浑水公司的人员数量仍然非常精简，一般来说不超过10个。\n在一个做假手段容易被侦察、理解、放大的市场，浑水、香橼等做空机构，就像指出皇帝新衣是空气的小孩。在成名之后，做空机构某种程度上变成了一个媒体机构，他们用资本市场上最大号的扬声器，向所有市场参与者广播着自己的发现。\n当研究力量不足的时候，他们也可以用自己的版面广泛分发别人的研究成果，再反手用投资机构实际做空。而那些有钱的市场参与者，则跟在他们声音的背后，默默收获一路上的果实。最近瑞幸的做空案例，显示了浑水作为一家“做空媒体”的威力。\n既然是一家“做空媒体”，便不能没有价值观。美国《巴伦周刊》认为，华尔街纵容了市场上的不良行为，而浑水则是与之对抗的、基于道德行动主义的“空头十字军”。\n今年4月份，卡森在接受《巴伦周刊》采访时表示，卖空者应该通过实际行动，唤醒那些助做假作恶者为虐的研究员和基金经理。美国的阿片类药物制造商寄生于医疗系统，致人死命。如果这样骇人听闻的事件都无法让分析师采取行动，那么浑水有权利公开不行动者的姓名。\n浑水对于美国做空案例的强调，凸显了其在中国市场连战不佳的事实。除了最近暴雷的瑞幸和四年前的辉山乳业，四年当中浑水保持着一年做空一两家中国公司的节奏，没有令人惊艳的战绩。在被浑水做空之后，好未来和安踏体育反而走牛，俨然无恙。\n最后，浑水们的软肋究竟在哪儿？\n是人们不喜欢阅读了。十年前，人们还能饶有兴致地读完做空报告的前三五页，而这足以支撑到读者看完报告的结论。但现在，人们的注意力持续不过十五秒，读者们是否还能看完三五句话都是一个问题。\n卡森的对策是：短视频才是未来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1153,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":378651946,"gmtCreate":1619028051385,"gmtModify":1619028051385,"author":{"id":"3504083773431532","authorId":"3504083773431532","name":"T0000021184","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77fb4f43efc865b0d7c5f0566c6284b5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"上海车展，维权的人能进去？你知道安检多严吗？这事必有蹊跷.全国每年有那么多维权的，怎么就偏偏特斯拉的维权的人进去车展了呢？","listText":"上海车展，维权的人能进去？你知道安检多严吗？这事必有蹊跷.全国每年有那么多维权的，怎么就偏偏特斯拉的维权的人进去车展了呢？","text":"上海车展，维权的人能进去？你知道安检多严吗？这事必有蹊跷.全国每年有那么多维权的，怎么就偏偏特斯拉的维权的人进去车展了呢？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":9,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/378651946","repostId":"1114420527","repostType":2,"repost":{"id":"1114420527","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1619020527,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114420527?lang=&edition=full","pubTime":"2021-04-21 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10:35","market":"sh","language":"zh","title":"乐视网退市阳谋：孙宏斌止损脱身，百亿负债谁来还？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1101142949","media":"腾讯深网","summary":"暂停上市一年，乐视网最终还是走到了被强制退市的境地。5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌","content":"<p>暂停上市一年，乐视网最终还是走到了被强制退市的境地。</p><p><b>5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。</b>6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5d1888a066110e3528c39c010cc28c2\" tg-width=\"556\" tg-height=\"188\"></p><p>根据创业板股票上市规则，上市公司如果出现暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深交所有权决定终止其股票上市交易。</p><p>2月27日晚，乐视网发布2019年度业绩快报。继2017年亏损138.78亿元、2018年亏损40.96亿元之后，乐视网2019年继续巨亏112.79亿元，退市迎来了最后的宣判期。</p><p>早在2018年，贾跃亭的印记就开始被接盘者孙宏斌逐渐剜除，“乐视”之名随之消散：<b>乐视致新更名乐融致新，乐视影业更名乐创文娱......唯一留有乐视之名的，只剩下上市公司“乐视网”。</b></p><p>150亿“驰援”乐视之前，孙宏斌在乐视网、乐视致新、乐视影业三个业务中的股份分别是：8.61%、33.5%、21%。在致新和影业中持股比例远超其在乐视网中的持股比例，未来在将两者装入上市公司时，乐视网估值越低，注入后所占的股权比例越大。<b>孙宏斌或许正是看中了这一点，才选择“主动请缨”担任乐视网董事长，但是让他没有想到的是乐视的“坑”居然这么大。</b></p><p>2018年3月，孙宏斌以工作安排调整为由提前卸任乐视网董事长。暗地里，一场资产负债剥离的止损大戏正式上演。随着乐视控股和乐视网被清理出户，融创通过控股公司将乐融致新等优质资产牢牢掌控在自己手中。再加上此前对乐视影业的增持，融创也早已跻身乐视影业第一大股东。在这个过程中，融创依旧是乐视网第二大股东，8.61%的持股不增不减。</p><p>远在美国的贾跃亭向特拉华州破产法院申请个人破产重组，希望未来其个人所有的FF股权和相关受益权全部转入债权人信托，债权人也将放弃对贾跃亭和妻子甘薇的债权追偿。</p><p><b>现如今，还期待着拯救“乐视网”的恐怕也只有28万股民。</b></p><p><b>弃帅保车</b></p><p>2019年12月，乐视超级电视以别开生面的方式再度回归。</p><p>在此之前，乐融致新曾宣布将Letv超级电视的中文品牌从“乐视超级电视”变更为“乐融”，以服务于乐融致新的完全去乐视化。本以为“乐视超级电视”就此告别互联网舞台，但仅7个月后，这一乐视电视业务原有品牌再度被融创拾起。</p><p>颇具辨识力，且拥有较高积淀，融创在摇摆之后，还是并不愿就此放弃这个品牌。</p><p>2017年7月，入股乐视的第188天，从二股东到董事长，孙宏斌完成了在乐视体系中的角色转变。虽然他多次公开表态，<b>“对乐视不感兴趣，融创的生意比乐视大得多”</b>，但已不影响这一事实。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3005bf7f27657c60f90607c0ecb72dc8\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"749\"></p><p>彼时，贾跃亭三个字对乐视来说意味着高风险，<b>孙宏斌取而代之的最大意义是将贾跃亭和乐视做了明面上的切。从2017年中报披露开始，乐视网就以“新乐视”自居。</b></p><p>当有人认为融创投资乐视会失败，孙宏斌却表示，“乐视才刚开始，我还没开始干活呢，你就说亏了，失败了，这不符合事实。”在贾跃亭宣布退出乐视网董事会的第12天，孙宏斌还请了几家媒体在北京大董烤鸭店吃饭，谈到贾跃亭的进退时，毫不遮掩地表示：</p><blockquote>“乐视绝对是好东西，只要老贾出局很多人都会感兴趣。老贾从易到出局后，一天可以接到20个合作电话。”</blockquote><p>通过提名张昭和梁军，孙宏斌控制了乐视网董事会八个席位中的五个，也牢牢地将这家公司的命脉和走向掌握在自己手里。虽然曾多次打趣贾跃亭算不清乐视乱麻一样的资本账，<b>但是从亲自掌舵那一刻开始，孙宏斌才知道这个“山芋”比想的更烫手，如何尽力止损成了这位精明商人接下来的首选之策。</b></p><p>2018年1月，乐视网沟通会上，孙宏斌面对乐视的情况感慨起来：<b>“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输”。</b>此时的孙宏斌在看待乐视问题的态度上也大有转变：乐视不是“断臂”投资，而是“断头”的投资，傻子才会再借100亿。</p><p>彼时，乐融致新或已被孙宏斌视为入主乐视网之后的一艘“诺亚方舟”，估值已达96.6亿，而乐视网当时的市值仅有150亿。</p><p>乐融致新的增资序幕从天津嘉睿3亿元现金增持正式开启。2018年4月，乐视网发布公，腾讯、京东、苏宁、TCL、弘毅悉数入局乐融致新新一轮融资；与此同时，乐视网还发布公告称，如若质押危机没有得到解决，将丧失乐融致新控制权。</p><p>一位证券分析人士曾告诉腾讯《深网》，乐视网的基本盘几乎集中在乐视电视上，随着融创对乐融控制权的不断加大，随着乐视网失去对乐融致新的控制，几乎代表着乐视网的完全崩盘。</p><p>2018年9月21日至22日，乐视控股所拥有的乐融致新15.33%股权、乐视影业约21.81%股权被北京市第三中级人民法院拍卖。而这场拍卖自始至终只有一名参与买家，均以起拍价出价最终获得竞拍成功，即融创集团旗下的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司。</p><p>拍卖后，乐视网不再是第一大股东，彻底失去了对子公司的控制权。随后，乐融致新不再纳入乐视网合并财务报表，剥离后的乐融致新被纳入了融创文化板块。</p><p>三个月后，融创中国对旗下业务线进行调整，将乐融致新、乐创文娱，以及从万达集团收购的东方影都影视产业园整合纳入成立的融创文化集团，并成为与融创地产、融创服务和融创文旅并行的融创四大战略业务。</p><p>担任融创文化集团总裁的，则是孙宏斌之子孙喆一。</p><p><b>守夜人</b></p><p>2019年6月，乐创文娱原董事长、CEO张昭的辞任消息引起一阵唏嘘。</p><p>张昭退出乐视的猜疑最早是在2019年4月，乐融致新董事会成变更，孙喆一进入乐融致新担任董事，刘淑青仍为董事长，但乐视影业CEO张昭退出董事会。那年上影节的一场活动，张昭曾最后一次以乐创文娱董事长的身份出现，却并未如约出席。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2674cbb2ff4a06fe9528b31a70f281b9\" tg-width=\"866\" tg-height=\"578\"></p><p>张昭是乐创文娱的“魂”，在贾跃亭曾经打造的乐视生态里，乐视影业曾是乐视七个生态中重要的一环。即便在贾跃亭出走乐视，乐视影业也同乐融致新被视为乐视生态下唯二的两块良性资产。</p><p>2017年6月19日，乐视影业在上海召开发布会，接盘乐视的孙宏斌作为公司董事到场支持，拍着张昭的肩膀表示，“你不用考虑钱，只要方向对，你有的是钱。”张昭有些哽咽，</p><blockquote>“这是很久很久没有收到过的鼓励了。”</blockquote><p>在乐视体系里，能和贾跃亭对等交流，并成为其朋友的人并不多，张昭便是其一。2011年，在自己创立的光线影业过的并不遂意的张昭，终于下定决心，得到贾跃亭独立上市的许诺后，拿出自己的关系网，一手创办了乐视影业。</p><p>这不是一家“乐视式”公司。不需要太多的PPT，乐视影业的创立，来自于张昭自带的院线地推关系网——这曾是光线影业的杀手锏。这等于说，张昭来到贾跃亭麾下后，为他生造了一个小光线。</p><p>很快，乐视影业跻身国内五大民营发行公司。即便是乐视的巅峰期，乐视影业也是乐视七大生态中最为优质的业务。</p><p>张昭与贾跃亭，是各自的贵人。在乐视业务尚好的时候，两家人甚至常常结伴而游；这在乐视体系中并不多见。</p><p><b>张昭是真正有话语权的封疆大吏，也因此保持了乐视影业一定的独立性</b>。虽然在某些时候会与整个乐视体系出现一些龃龉，但在上市或者后来的注入上市公司的问题上，二者方向一致。</p><p>但风暴的来临，却使得一切发生了变化。2016年年终时，为了挽救生态危机，张昭已经向贾跃亭借出了一笔钱，这笔钱一度影响了影业的日常运营。</p><p>《人物》杂志曾记录了乐视影业最后的弹药借出去的细节。“直到凌晨3点，张昭都没有吃晚饭，将近60个烟蒂堆在面前的烟灰缸里……张昭的手机持续不断的响，打进来的电话有贾跃亭的，也有孙宏斌的”，漫长而又痛苦的一宿过去，下属来打探他的决定，“还是得借”，张昭仍然感念贾跃亭曾给他的支持和信任。</p><p>到了2017年，状况并未发生根本性变化。一位曾在乐视影业任职的人士向腾讯《深网》证实，贾跃亭反复向影业拆借资金，一度让张昭十分苦恼，“老张是一个重情义的人，很难说不”，直到后来一笔资金出现违约，孙宏斌亲自出面，才叫停了贾跃亭与张昭的资金往来。</p><p>从乐视大厦到六里屯的小楼，不需要开车，步行即可。多次表达借钱请求却未得回应的贾跃亭，终于耐不住性子，来到了小楼下，张昭还是没有见他，直至贾跃亭出走美国。</p><p>张昭没有走，乐视影业是他一手带起来的，他没有办法抛弃。当新乐视取代乐视网，张昭也被正式任命为管理委员会主席，融创则派来一位名叫刘淑青的人担任副主席。</p><p>选择了隔绝原先的乐视体系，张昭带领他的乐视影业重新出发，即便重新出发，却也十分沉重，与一群媒体老友吃饭时曾坦言：这一年烟抽的更多了。</p><p>张昭是个健谈的人，借着酒劲可以无所不谈；甚至酒酣之际，开起了玩笑，说乐视影业改成“张昭影业”，也未尝不可。</p><p>但唯独谈到贾跃亭，不愿多言。</p><p><b>“白衣骑士”</b></p><p>贾跃亭与孙宏斌的真正关系却很难还原。</p><p>作为二股东强势入局，孙宏斌限制了贾在资金上的腾挪转移，保证融创作为投资人的利益不受损。两个同样强势、控制欲强的企业家碰撞在一起，比的是谁先让步，谁先出局。</p><p>2014年，绿城遭遇资金链危机，融创以62.98亿港元的价格收购绿城24.313%的股权；2015年，佳兆业陷入禁售风波，游走在破产边缘，孙宏斌试图收购佳兆业股权，同年拟入局雨润；2016年9月，融创以137.88亿元收购联想旗下42个物业项目。</p><p>当贾跃亭出走，孙宏斌步步为营，150亿加注乐视，临危受命的白衣骑士形象再次得到巩固。紧盯乐视房产，条款里强调着“融创将作为乐视及/或其所控制的乐视系公司在房地产业务领域的唯一合作方”。</p><p>孙宏斌和柳传志也有说不清关系。</p><p>1988年，孙宏斌刚加入联想那会儿，柳传志刚过不惑之年，看着这个自信、有冲劲的年轻人感觉颇为满意。前者也很会顺势而为，借联想干部年轻化的东风一路飙升，两年后，被破格提拔为联想集团企业发展部经理，那时孙宏斌才27岁。</p><p>也是在这一年，成了孙宏斌人生的第一次重大转折点，当远在香港的柳传志看到一份题名为“联想企业报”的显眼处赫然写着“企业部的利益高于一切”时，孙宏斌不知道自己已经犯下了大错，埋下了祸根。</p><p>柳传志在干部培训班之后到企业部找孙宏斌和他的下属训话，巧的是孙宏斌并不在场。柳说在联想内部开小船是不行的，孙能力很强，但管理上有帮会成分。</p><p>话音刚落，底下几个人便站起来辩解“我们不是帮会，我们没有帮会成分”。一人唱罢，另一人接上，原本是训话，反倒让自己成了批判对象。柳传志明白过来，事情远比他预想的要严重得多。</p><blockquote>“小孙你是要我，还是要那几个青瓜蛋子？”</blockquote><p>面对柳传志这句提问，孙宏斌稍作沉默后回答说：“我要那几个‘青瓜蛋子’”，后面的解释便不再重要。</p><p>孙宏斌出狱后找到了柳传志，一是道歉，二是希望后者能助自己东山再起，推杯换盏间二人冰释前嫌，后者大手一挥直接借给孙50万做新的创业资本。在孙因案底创业受阻时，柳传志还主动撤销上诉，给予便利，并豪爽地撂下一句：</p><blockquote>“我从来没说过谁是我的朋友。现在你可以对别人说，柳传志是我的朋友”。</blockquote><p>凭借着人脉，孙宏斌敲开了房地产的大门。后来接受《盒饭财经》采访，孙宏斌还感慨了一句：</p><blockquote>“我那时年轻气盛，这件事本身，就是带着一群年轻人，想干事，也没想干什么坏事，结果过激了。有些人太不负责任了，乱写乱说乱演绎，对柳总很不公平。”</blockquote><p><b>百亿债务悬案</b></p><p>一季报显示，乐视网目前整体债务近百亿元，规模巨大。截至2020年3月31日，上市公司合并报表范围内应付票据及应付账款30.35亿元，主要为应付供应商及服务商欠款；上市公司合并报表范围内长短期借款共5.55亿元，其他流动负债33.04亿元，其它非流动负债30.49 亿元，主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e259dfb85c459e0db2b82a5bd5f74b0c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"312\"></p><p>乐视网曾是创业板龙头企业，市值一度高达千亿，一季报显示，<b>截至2020年3月31日，乐视网股东数量为28.07万户。其中贾跃亭持有9.2亿股，占比23.07%，仍为乐视网第一大股东</b>；贾跃民持有6368万股，占比1.6%；乐视控股<span>（北京）</span>有限公司持有2388万股，占比0.6%；三者所持股份全部处于冻结状态；前十大流通股名单中，还有5家机构合计持股2.31%。</p><p>但显然，贾跃亭方不认为自己应该承担全部债务，<b>5月14日，乐视控股发表声明称，贾跃亭早已不实际控制乐视网：此外还表示乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元；贾跃亭此次的个人债务重组计划中已经包含了乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务</b>。</p><p>而乐视网方面回应称，截至目前，监管部门还是认定贾跃亭是乐视网的实控人，乐视控股的上述言论仅为“单方面言辞”。</p><p>300104，是乐视网的股票代码，最终也成为乐视最后的墓志铭。守夜人已黯然离场，28万股民却尚未脱身，孙宏斌不再纠结：乐融致新和乐创文娱在资本腾挪过程中对谁不公平？</p><p>身在其位，委屈都往肚里咽，在辞去乐视职务之后，孙宏斌的态度也一度强硬起来：</p><blockquote>“如果挣钱了，祝贺你；如果亏钱了，跟我没关系，别骂我，我还想骂人呢。以后你骂我一句，我骂你10句！我亏得比你多。”</blockquote><p>3月29日，孙宏斌出席香港业绩发布会再谈乐视：<b>“再过一年，大家都忘了。”</b></p><p>此话一出，在场投资者纷纷鼓掌叫好。</p>","source":"txsw","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/H9Nws-hTotJee7o3wugVww><strong>腾讯深网</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>暂停上市一年，乐视网最终还是走到了被强制退市的境地。5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌。根据创业板股票上市规则，上市公司如果出现暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深交所有权决定终止其股票上市交易。2月27日晚，乐视网发布2019年度业绩快报。继...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/H9Nws-hTotJee7o3wugVww\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e259dfb85c459e0db2b82a5bd5f74b0c","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/H9Nws-hTotJee7o3wugVww","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1101142949","content_text":"暂停上市一年，乐视网最终还是走到了被强制退市的境地。5月14日下午，深交所发布公告，宣布乐视网股票终止上市。6月5日起，乐视网将进入退市整理期，在退市整理期届满的下一个交易日，深交所将对乐视网予以摘牌。根据创业板股票上市规则，上市公司如果出现暂停上市后首个年度经审计的净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值，深交所有权决定终止其股票上市交易。2月27日晚，乐视网发布2019年度业绩快报。继2017年亏损138.78亿元、2018年亏损40.96亿元之后，乐视网2019年继续巨亏112.79亿元，退市迎来了最后的宣判期。早在2018年，贾跃亭的印记就开始被接盘者孙宏斌逐渐剜除，“乐视”之名随之消散：乐视致新更名乐融致新，乐视影业更名乐创文娱......唯一留有乐视之名的，只剩下上市公司“乐视网”。150亿“驰援”乐视之前，孙宏斌在乐视网、乐视致新、乐视影业三个业务中的股份分别是：8.61%、33.5%、21%。在致新和影业中持股比例远超其在乐视网中的持股比例，未来在将两者装入上市公司时，乐视网估值越低，注入后所占的股权比例越大。孙宏斌或许正是看中了这一点，才选择“主动请缨”担任乐视网董事长，但是让他没有想到的是乐视的“坑”居然这么大。2018年3月，孙宏斌以工作安排调整为由提前卸任乐视网董事长。暗地里，一场资产负债剥离的止损大戏正式上演。随着乐视控股和乐视网被清理出户，融创通过控股公司将乐融致新等优质资产牢牢掌控在自己手中。再加上此前对乐视影业的增持，融创也早已跻身乐视影业第一大股东。在这个过程中，融创依旧是乐视网第二大股东，8.61%的持股不增不减。远在美国的贾跃亭向特拉华州破产法院申请个人破产重组，希望未来其个人所有的FF股权和相关受益权全部转入债权人信托，债权人也将放弃对贾跃亭和妻子甘薇的债权追偿。现如今，还期待着拯救“乐视网”的恐怕也只有28万股民。弃帅保车2019年12月，乐视超级电视以别开生面的方式再度回归。在此之前，乐融致新曾宣布将Letv超级电视的中文品牌从“乐视超级电视”变更为“乐融”，以服务于乐融致新的完全去乐视化。本以为“乐视超级电视”就此告别互联网舞台，但仅7个月后，这一乐视电视业务原有品牌再度被融创拾起。颇具辨识力，且拥有较高积淀，融创在摇摆之后，还是并不愿就此放弃这个品牌。2017年7月，入股乐视的第188天，从二股东到董事长，孙宏斌完成了在乐视体系中的角色转变。虽然他多次公开表态，“对乐视不感兴趣，融创的生意比乐视大得多”，但已不影响这一事实。彼时，贾跃亭三个字对乐视来说意味着高风险，孙宏斌取而代之的最大意义是将贾跃亭和乐视做了明面上的切。从2017年中报披露开始，乐视网就以“新乐视”自居。当有人认为融创投资乐视会失败，孙宏斌却表示，“乐视才刚开始，我还没开始干活呢，你就说亏了，失败了，这不符合事实。”在贾跃亭宣布退出乐视网董事会的第12天，孙宏斌还请了几家媒体在北京大董烤鸭店吃饭，谈到贾跃亭的进退时，毫不遮掩地表示：“乐视绝对是好东西，只要老贾出局很多人都会感兴趣。老贾从易到出局后，一天可以接到20个合作电话。”通过提名张昭和梁军，孙宏斌控制了乐视网董事会八个席位中的五个，也牢牢地将这家公司的命脉和走向掌握在自己手里。虽然曾多次打趣贾跃亭算不清乐视乱麻一样的资本账，但是从亲自掌舵那一刻开始，孙宏斌才知道这个“山芋”比想的更烫手，如何尽力止损成了这位精明商人接下来的首选之策。2018年1月，乐视网沟通会上，孙宏斌面对乐视的情况感慨起来：“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输”。此时的孙宏斌在看待乐视问题的态度上也大有转变：乐视不是“断臂”投资，而是“断头”的投资，傻子才会再借100亿。彼时，乐融致新或已被孙宏斌视为入主乐视网之后的一艘“诺亚方舟”，估值已达96.6亿，而乐视网当时的市值仅有150亿。乐融致新的增资序幕从天津嘉睿3亿元现金增持正式开启。2018年4月，乐视网发布公，腾讯、京东、苏宁、TCL、弘毅悉数入局乐融致新新一轮融资；与此同时，乐视网还发布公告称，如若质押危机没有得到解决，将丧失乐融致新控制权。一位证券分析人士曾告诉腾讯《深网》，乐视网的基本盘几乎集中在乐视电视上，随着融创对乐融控制权的不断加大，随着乐视网失去对乐融致新的控制，几乎代表着乐视网的完全崩盘。2018年9月21日至22日，乐视控股所拥有的乐融致新15.33%股权、乐视影业约21.81%股权被北京市第三中级人民法院拍卖。而这场拍卖自始至终只有一名参与买家，均以起拍价出价最终获得竞拍成功，即融创集团旗下的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司。拍卖后，乐视网不再是第一大股东，彻底失去了对子公司的控制权。随后，乐融致新不再纳入乐视网合并财务报表，剥离后的乐融致新被纳入了融创文化板块。三个月后，融创中国对旗下业务线进行调整，将乐融致新、乐创文娱，以及从万达集团收购的东方影都影视产业园整合纳入成立的融创文化集团，并成为与融创地产、融创服务和融创文旅并行的融创四大战略业务。担任融创文化集团总裁的，则是孙宏斌之子孙喆一。守夜人2019年6月，乐创文娱原董事长、CEO张昭的辞任消息引起一阵唏嘘。张昭退出乐视的猜疑最早是在2019年4月，乐融致新董事会成变更，孙喆一进入乐融致新担任董事，刘淑青仍为董事长，但乐视影业CEO张昭退出董事会。那年上影节的一场活动，张昭曾最后一次以乐创文娱董事长的身份出现，却并未如约出席。张昭是乐创文娱的“魂”，在贾跃亭曾经打造的乐视生态里，乐视影业曾是乐视七个生态中重要的一环。即便在贾跃亭出走乐视，乐视影业也同乐融致新被视为乐视生态下唯二的两块良性资产。2017年6月19日，乐视影业在上海召开发布会，接盘乐视的孙宏斌作为公司董事到场支持，拍着张昭的肩膀表示，“你不用考虑钱，只要方向对，你有的是钱。”张昭有些哽咽，“这是很久很久没有收到过的鼓励了。”在乐视体系里，能和贾跃亭对等交流，并成为其朋友的人并不多，张昭便是其一。2011年，在自己创立的光线影业过的并不遂意的张昭，终于下定决心，得到贾跃亭独立上市的许诺后，拿出自己的关系网，一手创办了乐视影业。这不是一家“乐视式”公司。不需要太多的PPT，乐视影业的创立，来自于张昭自带的院线地推关系网——这曾是光线影业的杀手锏。这等于说，张昭来到贾跃亭麾下后，为他生造了一个小光线。很快，乐视影业跻身国内五大民营发行公司。即便是乐视的巅峰期，乐视影业也是乐视七大生态中最为优质的业务。张昭与贾跃亭，是各自的贵人。在乐视业务尚好的时候，两家人甚至常常结伴而游；这在乐视体系中并不多见。张昭是真正有话语权的封疆大吏，也因此保持了乐视影业一定的独立性。虽然在某些时候会与整个乐视体系出现一些龃龉，但在上市或者后来的注入上市公司的问题上，二者方向一致。但风暴的来临，却使得一切发生了变化。2016年年终时，为了挽救生态危机，张昭已经向贾跃亭借出了一笔钱，这笔钱一度影响了影业的日常运营。《人物》杂志曾记录了乐视影业最后的弹药借出去的细节。“直到凌晨3点，张昭都没有吃晚饭，将近60个烟蒂堆在面前的烟灰缸里……张昭的手机持续不断的响，打进来的电话有贾跃亭的，也有孙宏斌的”，漫长而又痛苦的一宿过去，下属来打探他的决定，“还是得借”，张昭仍然感念贾跃亭曾给他的支持和信任。到了2017年，状况并未发生根本性变化。一位曾在乐视影业任职的人士向腾讯《深网》证实，贾跃亭反复向影业拆借资金，一度让张昭十分苦恼，“老张是一个重情义的人，很难说不”，直到后来一笔资金出现违约，孙宏斌亲自出面，才叫停了贾跃亭与张昭的资金往来。从乐视大厦到六里屯的小楼，不需要开车，步行即可。多次表达借钱请求却未得回应的贾跃亭，终于耐不住性子，来到了小楼下，张昭还是没有见他，直至贾跃亭出走美国。张昭没有走，乐视影业是他一手带起来的，他没有办法抛弃。当新乐视取代乐视网，张昭也被正式任命为管理委员会主席，融创则派来一位名叫刘淑青的人担任副主席。选择了隔绝原先的乐视体系，张昭带领他的乐视影业重新出发，即便重新出发，却也十分沉重，与一群媒体老友吃饭时曾坦言：这一年烟抽的更多了。张昭是个健谈的人，借着酒劲可以无所不谈；甚至酒酣之际，开起了玩笑，说乐视影业改成“张昭影业”，也未尝不可。但唯独谈到贾跃亭，不愿多言。“白衣骑士”贾跃亭与孙宏斌的真正关系却很难还原。作为二股东强势入局，孙宏斌限制了贾在资金上的腾挪转移，保证融创作为投资人的利益不受损。两个同样强势、控制欲强的企业家碰撞在一起，比的是谁先让步，谁先出局。2014年，绿城遭遇资金链危机，融创以62.98亿港元的价格收购绿城24.313%的股权；2015年，佳兆业陷入禁售风波，游走在破产边缘，孙宏斌试图收购佳兆业股权，同年拟入局雨润；2016年9月，融创以137.88亿元收购联想旗下42个物业项目。当贾跃亭出走，孙宏斌步步为营，150亿加注乐视，临危受命的白衣骑士形象再次得到巩固。紧盯乐视房产，条款里强调着“融创将作为乐视及/或其所控制的乐视系公司在房地产业务领域的唯一合作方”。孙宏斌和柳传志也有说不清关系。1988年，孙宏斌刚加入联想那会儿，柳传志刚过不惑之年，看着这个自信、有冲劲的年轻人感觉颇为满意。前者也很会顺势而为，借联想干部年轻化的东风一路飙升，两年后，被破格提拔为联想集团企业发展部经理，那时孙宏斌才27岁。也是在这一年，成了孙宏斌人生的第一次重大转折点，当远在香港的柳传志看到一份题名为“联想企业报”的显眼处赫然写着“企业部的利益高于一切”时，孙宏斌不知道自己已经犯下了大错，埋下了祸根。柳传志在干部培训班之后到企业部找孙宏斌和他的下属训话，巧的是孙宏斌并不在场。柳说在联想内部开小船是不行的，孙能力很强，但管理上有帮会成分。话音刚落，底下几个人便站起来辩解“我们不是帮会，我们没有帮会成分”。一人唱罢，另一人接上，原本是训话，反倒让自己成了批判对象。柳传志明白过来，事情远比他预想的要严重得多。“小孙你是要我，还是要那几个青瓜蛋子？”面对柳传志这句提问，孙宏斌稍作沉默后回答说：“我要那几个‘青瓜蛋子’”，后面的解释便不再重要。孙宏斌出狱后找到了柳传志，一是道歉，二是希望后者能助自己东山再起，推杯换盏间二人冰释前嫌，后者大手一挥直接借给孙50万做新的创业资本。在孙因案底创业受阻时，柳传志还主动撤销上诉，给予便利，并豪爽地撂下一句：“我从来没说过谁是我的朋友。现在你可以对别人说，柳传志是我的朋友”。凭借着人脉，孙宏斌敲开了房地产的大门。后来接受《盒饭财经》采访，孙宏斌还感慨了一句：“我那时年轻气盛，这件事本身，就是带着一群年轻人，想干事，也没想干什么坏事，结果过激了。有些人太不负责任了，乱写乱说乱演绎，对柳总很不公平。”百亿债务悬案一季报显示，乐视网目前整体债务近百亿元，规模巨大。截至2020年3月31日，上市公司合并报表范围内应付票据及应付账款30.35亿元，主要为应付供应商及服务商欠款；上市公司合并报表范围内长短期借款共5.55亿元，其他流动负债33.04亿元，其它非流动负债30.49 亿元，主要为公司向金融机构及非金融企业借款产生。乐视网曾是创业板龙头企业，市值一度高达千亿，一季报显示，截至2020年3月31日，乐视网股东数量为28.07万户。其中贾跃亭持有9.2亿股，占比23.07%，仍为乐视网第一大股东；贾跃民持有6368万股，占比1.6%；乐视控股（北京）有限公司持有2388万股，占比0.6%；三者所持股份全部处于冻结状态；前十大流通股名单中，还有5家机构合计持股2.31%。但显然，贾跃亭方不认为自己应该承担全部债务，5月14日，乐视控股发表声明称，贾跃亭早已不实际控制乐视网：此外还表示乐视网公司债务中贾跃亭担保的金额约30亿元；贾跃亭此次的个人债务重组计划中已经包含了乐视云担保案的债务以及乐视鑫根并购基金的连带债务。而乐视网方面回应称，截至目前，监管部门还是认定贾跃亭是乐视网的实控人，乐视控股的上述言论仅为“单方面言辞”。300104，是乐视网的股票代码，最终也成为乐视最后的墓志铭。守夜人已黯然离场，28万股民却尚未脱身，孙宏斌不再纠结：乐融致新和乐创文娱在资本腾挪过程中对谁不公平？身在其位，委屈都往肚里咽，在辞去乐视职务之后，孙宏斌的态度也一度强硬起来：“如果挣钱了，祝贺你；如果亏钱了，跟我没关系，别骂我，我还想骂人呢。以后你骂我一句，我骂你10句！我亏得比你多。”3月29日，孙宏斌出席香港业绩发布会再谈乐视：“再过一年，大家都忘了。”此话一出，在场投资者纷纷鼓掌叫好。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2075,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":669586927,"gmtCreate":1662520420869,"gmtModify":1662520421813,"author":{"id":"3504083773431532","authorId":"3504083773431532","name":"T0000021184","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77fb4f43efc865b0d7c5f0566c6284b5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"不吹牛会死吗","listText":"不吹牛会死吗","text":"不吹牛会死吗","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/669586927","repostId":"1117440489","repostType":2,"repost":{"id":"1117440489","pubTimestamp":1662519594,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1117440489?lang=&edition=full","pubTime":"2022-09-07 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机黑科技。</p><p>这些黑科技功能能否弥补5G的缺失，要看9月21日发售后，届时经销商是否会对Mate50加价发售，市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然，华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上，华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品，以及问界M5 EV纯电版车。</p><p>华为与苹果竞争，某种维度已经搁置，当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为，竞争对手或许已经不是苹果。</p><p><b>不得不发的旗舰机</b></p><p>华为的Mate系列之所以备受期待，主要原因是这款机型，几乎算是国产智能机，唯一一款“冲高端”成功的系列机型。</p><p>一直以来，国内外的高端智能手机市场，几乎被<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年，某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”，这次发布会，余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d6f63821612f39689a0678fde0e0d8a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对于旗舰机来说，不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着，虽然华为两年没有发布新旗舰，但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G，Mate也会抢占一些技术首发权，对于华为来说也是十分必要的事情。</p><p>所以大家会看到，华为首发了一些黑科技。</p><p>最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力，这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下，也能随时通过通过App，将文字和位置信息发出求助，并支持多条位置生成轨迹地图。</p><p>这项技术很多厂商都在研发，预计在2022年，吉利收购后的魅族手机，以及即将发布iPhone14，都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术，也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为，这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群，日常生活场景中很难用到。</p><p>还有华为新发布的XMAGE影像系统，首发10档可变光圈，还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时，华为Mate50支持100变焦范围，华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围，这套影像系统目前算业界天花板，可如果技术留存到明年，也不会有优势。</p><p>当然，华为这次还带来了没电也能打电话能力，华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式，支持通话12分钟、亮码10次，或者扫码4次等应急操作。</p><p>其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新，华为需要通过新款手机将其推向市场应用。</p><p>当然，不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看，再加上4G的智能手机，也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓，这也是仁者见仁的选择。</p><p>毕竟从横向看，如今能和Mate全方面抗衡的机型，也就是三星的 S22U，以及小米的12 SU，还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新，iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新，赢得市场还是依靠整体优化体验感。</p><p><b>华为艰难拓展布局</b></p><p>在没有华为Mate 新款的两年时间里，华为出售了荣耀和X86服务器业务，但也没能阻止财报数据的下滑。</p><p>根据华为最新财报数据显示，2022年上半年，华为实现营收2986.80亿元，净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大，同比下降了5%左右，但净利润已经腰斩，去年同期还有360亿元。</p><p>与华为一起度过难关的，还有全国的华为门店。</p><p>第一年中，不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售，还赚得盆满钵满。第二年中，华为开始加大布局智能生态体系，期待用生态产品顶上，维持着单店成交额。</p><p>为此，这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出，华为的生态产品之多，已经媲美“小米杂货铺”的数量。</p><p>在智能机配套的产品方面，这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy，以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大，都是小功能迭代升级。</p><p>更重头的是，一些华为大件产品。在大屏幕显示器上，华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ，以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中，华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。</p><p>还有不太被关注的高性能主机市场，华为带来了华为 MateStation S，以及一款新奇产品华为家庭存储，这款产品凭借华为的分布式存储，能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。</p><p>如果说这些生态的共同特性，可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态，这让华为的众多产品能够实现超级互联功能，因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统，不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘，更是能让硬件之间也可以数据打通。</p><p>另一个特点就是价格都贵，这次华为手机最高就到了12999元的售价，在国内2000元左右的主流智能机消费市场，这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵，这次发布会中，不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本，其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看，华为Sound X new售价达到了1899元，小米的高保真音箱是448元，品质和技术造成的差距，是否造成了4倍的差价，还得打问号。</p><p>但似乎市场对华为的一些产品还比较认可，根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示，二季度，在中国市场，华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台，同比增长80.7%，市场份额为7.3%，排名第四；华为平板电脑出货量为103.9万台，同比增长0.5%，市场份额为17.7%，排名第二。这些生态产品，确实为华为消费者业务“止渴”。</p><p>也许华为Mate系列，由于缺少5G能力，已经被规划为引流款，而众多生态产品高定价，则被规划为利润款。但对于华为的体量来说，显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。</p><p>那么，华为的真正依靠是什么？</p><p><b>竞争对手或已经不是苹果</b></p><p>在2022年中，华为净利润降50%之际，华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。</p><p>其实华为资金端募集的难度，早已经初见端倪。据《证券日报》统计，截至 8 月初，华为今年发债募资额将达到 240 亿元，创下历史新高，已经是去年 80 亿元的 3 倍。</p><p>而华为的这场发布会的压轴产品，或许是华为未来的答案。</p><p>在这场发布会上，余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ，定位五座中型 SUV，搭载 HarmonyOS 3 智能座舱，标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项，也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选，不是Hi car合作模式，所以没有华为最强的自动驾驶方案，目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。</p><p>即便如此，问界系列的大销，也让华为找到了新的方向。据华为披露，截至2022年9月6日20点30分，问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付，仅用170天就完成超3万台交付，缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素，似乎并未太大影响销售成绩，同时在8月份，问界实现单月交付破万的成绩单，AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。</p><p>值得关注的是，新的问界 M7 已经发布，即将开始市场销售。对于两款车未来的销量，华为也是比较有信心，这从问界系列的合作伙伴赛里斯，已经在重庆二厂投产，三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中，阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布，华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。</p><p>据IT之家报道，有经销商采访时提到：“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入，卖一辆车能赚近三万块，这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后，华为可以真正依靠的新业务。</p><p>目前，华为已经率先进入新造车这条万亿赛道，相较苹果造车8年难产来说，华为已经领先一步。</p><p>或许是在智能机领域躺赚的太舒服，苹果在可预见的两年内，已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说，余承东曾言2023年王者归来，华为手机面临的桎梏，届时应该也很难解除。所以短期内，大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。</p><p>华为每年造车相关的投入超15亿美元，全力以赴的新造车道路上，华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然，华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”，那便是2023年前不亲自下场造车。</p><p>也许竞争紧迫，华为已经在路上了。</p></body></html>","source":"techxq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是高通骁龙的芯片。不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f0607d088fd08637f4d6d330897aafb","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117440489","content_text":"文/杨晓鹤9月6日，时隔两年归来，华为再次发布了Mate系列手机。虽然发布会依旧有“吊打苹果”传统，不过“余大嘴”余承东一句英文简单带过了处理器介绍，还是让大家化身侦探。实际上，华为终端BG CEO余承东不想过多提及的处理器，正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片，用的是高通骁龙的芯片。不过，这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器，不是此前传言的上一代“火龙”；不意外地是这款芯片只有4G，没有5G。实际上，被封禁两年的华为，不仅5G芯片，甚至高端摄像头、12G运行内存都受到一定程度的影响，可以说新发布的Mate 50，也是在带着脚镣跳舞。这些措施也让华为的消费者业务遭受重创。数据统计，2020年上半年国内高端手机市场上，华为44.1%的份额，超越苹果成为世界第一，如今在很多统计中，已经被归类到前五以外的Others（其他）。因为没有高端芯片，2021年华为直接没有推出Mate系列旗舰机，在这个快速迭代的数码市场，消费者一年时间就会忘掉旧爱，转投新欢。从数据看，过去两年中，苹果以16%的市场份额排名升至第二，要知道苹果手机定位高端市场，出货量鲜有低端机型。可以说，华为曾经想挑战的那个巨无霸，如今更加强大。为了不被2天后发布的iPhone 14 打败，这次华为也推出了卫星通信等智能机黑科技。这些黑科技功能能否弥补5G的缺失，要看9月21日发售后，届时经销商是否会对Mate50加价发售，市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然，华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上，华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品，以及问界M5 EV纯电版车。华为与苹果竞争，某种维度已经搁置，当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为，竞争对手或许已经不是苹果。不得不发的旗舰机华为的Mate系列之所以备受期待，主要原因是这款机型，几乎算是国产智能机，唯一一款“冲高端”成功的系列机型。一直以来，国内外的高端智能手机市场，几乎被三星和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年，某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”，这次发布会，余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。对于旗舰机来说，不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着，虽然华为两年没有发布新旗舰，但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G，Mate也会抢占一些技术首发权，对于华为来说也是十分必要的事情。所以大家会看到，华为首发了一些黑科技。最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力，这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下，也能随时通过通过App，将文字和位置信息发出求助，并支持多条位置生成轨迹地图。这项技术很多厂商都在研发，预计在2022年，吉利收购后的魅族手机，以及即将发布iPhone14，都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术，也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为，这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群，日常生活场景中很难用到。还有华为新发布的XMAGE影像系统，首发10档可变光圈，还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时，华为Mate50支持100变焦范围，华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围，这套影像系统目前算业界天花板，可如果技术留存到明年，也不会有优势。当然，华为这次还带来了没电也能打电话能力，华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式，支持通话12分钟、亮码10次，或者扫码4次等应急操作。其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新，华为需要通过新款手机将其推向市场应用。当然，不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看，再加上4G的智能手机，也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓，这也是仁者见仁的选择。毕竟从横向看，如今能和Mate全方面抗衡的机型，也就是三星的 S22U，以及小米的12 SU，还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新，iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新，赢得市场还是依靠整体优化体验感。华为艰难拓展布局在没有华为Mate 新款的两年时间里，华为出售了荣耀和X86服务器业务，但也没能阻止财报数据的下滑。根据华为最新财报数据显示，2022年上半年，华为实现营收2986.80亿元，净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大，同比下降了5%左右，但净利润已经腰斩，去年同期还有360亿元。与华为一起度过难关的，还有全国的华为门店。第一年中，不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售，还赚得盆满钵满。第二年中，华为开始加大布局智能生态体系，期待用生态产品顶上，维持着单店成交额。为此，这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出，华为的生态产品之多，已经媲美“小米杂货铺”的数量。在智能机配套的产品方面，这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy，以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大，都是小功能迭代升级。更重头的是，一些华为大件产品。在大屏幕显示器上，华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ，以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中，华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。还有不太被关注的高性能主机市场，华为带来了华为 MateStation S，以及一款新奇产品华为家庭存储，这款产品凭借华为的分布式存储，能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。如果说这些生态的共同特性，可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态，这让华为的众多产品能够实现超级互联功能，因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统，不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘，更是能让硬件之间也可以数据打通。另一个特点就是价格都贵，这次华为手机最高就到了12999元的售价，在国内2000元左右的主流智能机消费市场，这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵，这次发布会中，不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本，其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看，华为Sound X new售价达到了1899元，小米的高保真音箱是448元，品质和技术造成的差距，是否造成了4倍的差价，还得打问号。但似乎市场对华为的一些产品还比较认可，根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示，二季度，在中国市场，华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台，同比增长80.7%，市场份额为7.3%，排名第四；华为平板电脑出货量为103.9万台，同比增长0.5%，市场份额为17.7%，排名第二。这些生态产品，确实为华为消费者业务“止渴”。也许华为Mate系列，由于缺少5G能力，已经被规划为引流款，而众多生态产品高定价，则被规划为利润款。但对于华为的体量来说，显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。那么，华为的真正依靠是什么？竞争对手或已经不是苹果在2022年中，华为净利润降50%之际，华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标，未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。其实华为资金端募集的难度，早已经初见端倪。据《证券日报》统计，截至 8 月初，华为今年发债募资额将达到 240 亿元，创下历史新高，已经是去年 80 亿元的 3 倍。而华为的这场发布会的压轴产品，或许是华为未来的答案。在这场发布会上，余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ，定位五座中型 SUV，搭载 HarmonyOS 3 智能座舱，标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项，也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选，不是Hi car合作模式，所以没有华为最强的自动驾驶方案，目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。即便如此，问界系列的大销，也让华为找到了新的方向。据华为披露，截至2022年9月6日20点30分，问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付，仅用170天就完成超3万台交付，缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素，似乎并未太大影响销售成绩，同时在8月份，问界实现单月交付破万的成绩单，AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。值得关注的是，新的问界 M7 已经发布，即将开始市场销售。对于两款车未来的销量，华为也是比较有信心，这从问界系列的合作伙伴赛里斯，已经在重庆二厂投产，三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中，阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布，华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。据IT之家报道，有经销商采访时提到：“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入，卖一辆车能赚近三万块，这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后，华为可以真正依靠的新业务。目前，华为已经率先进入新造车这条万亿赛道，相较苹果造车8年难产来说，华为已经领先一步。或许是在智能机领域躺赚的太舒服，苹果在可预见的两年内，已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说，余承东曾言2023年王者归来，华为手机面临的桎梏，届时应该也很难解除。所以短期内，大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。华为每年造车相关的投入超15亿美元，全力以赴的新造车道路上，华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的特斯拉，对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然，华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”，那便是2023年前不亲自下场造车。也许竞争紧迫，华为已经在路上了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1132,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":399000634,"gmtCreate":1605877812628,"gmtModify":1703840224549,"author":{"id":"3504083773431532","authorId":"3504083773431532","name":"T0000021184","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77fb4f43efc865b0d7c5f0566c6284b5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"假新闻不要在发了，累不？？你是特朗普身边的还是拜登身边的人？你的消息来自哪里？","listText":"假新闻不要在发了，累不？？你是特朗普身边的还是拜登身边的人？你的消息来自哪里？","text":"假新闻不要在发了，累不？？你是特朗普身边的还是拜登身边的人？你的消息来自哪里？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/399000634","repostId":"1114094488","repostType":4,"repost":{"id":"1114094488","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1605876829,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114094488?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-20 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href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>盘前涨近8%，昨日盘中一度涨超90%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DNK\">蛋壳公寓</a>盘前跌超7%，昨日收跌超16%</p><p>BioNTech盘前涨近7%，欧盟同意向<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>和BioNTech以每剂18.3美元的价格采购其3亿剂的疫苗。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/QFIN\">360数科</a>盘前涨近10%，第三季度净利润同比扩大43.4%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>盘前涨近4%，三季度营收13.02亿元，同比增长85%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>盘前跌近4%，第三季度净亏损大幅扩大。</p><p><b>欧洲市场</b></p><p>欧洲主要股指涨多跌少，截至发稿，德国DAX30指数涨0.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨0.39%、法国CAC40涨0.32%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62538ba6c6f9730e69cf3e1d567dee03\" tg-width=\"827\" tg-height=\"353\"></p><p><b>原油</b></p><p>美、布两油小幅上涨，截止发稿，WTI原油涨0.50%，报42.11美元/桶；布伦特原油涨0.75%，报44.53美元/桶。</p><p>因政府越来越多地采取防疫限制措施，以及美国劳动力市场显露出回暖速度可能在放缓的迹象，给近期需求前景蒙上阴影。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e22fd97f513f0c25be957ec04ffa3082\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0b20a62dee1e6911b2a8dd4eb6e2d65\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"></p><p>黄金</p><p>现货黄金短线上扬，截止发稿，涨0.16%，报1864.4美元/盎司。</p><p>因新冠疫苗研发取得进展，提振了人们对经济更快反弹的希望，并降低了对美国立即出台冠状病毒救援计划的押注。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d3a8bb6eab6c8d53eb1d822edff6248\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>盘前：刺激计划又现曙光！特朗普集团被调查</title>\n<style 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20:53</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月20日，美国股指期货涨跌互现，截至发稿，道指期货跌0.18%；标普500指数期货跌0.08%；纳斯达克100指数期货涨0.15%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5340ababc3cb6e49581970d816f2589f\" tg-width=\"1242\" tg-height=\"399\"></p><p><b>市场消息</b></p><p><b>参议院民主党领袖舒默：麦康奈尔已同意恢复刺激谈判</b></p><p>美国参议院民主党领袖舒默（Chuck Schumer）周四表示，参议院共和党领袖麦康奈尔（Mitch McConnell）同意恢复与民主党就潜在的新一轮抗疫刺激法案进行谈判。</p><p><b>特朗普集团被调查，涉及特朗普女儿伊万卡</b></p><p>据美联社纽约消息，一位执法官员当地时间19日说，纽约州总检察长已向特朗普集团发出传票，要求调查该集团向美国总统特朗普的女儿伊万卡支付咨询费的相关记录，作为对特朗普生意往来的广泛民事调查的一部分。</p><p>报道说，《纽约时报》最近曾报道，通过研究特朗普20年的报税记录，发现特朗普集团曾有几年时间通过列支2600万美元咨询费作为公司开支的形式，减少缴纳企业所得税。相关记录显示，其中有747622美元咨询费支付给了伊万卡。</p><p><b>盘前行情</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>盘前跌超15%，第三季度盈转亏，亏损幅度大于预期。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/YSG\">逸仙电商</a>盘前涨近8%，昨日盘中一度涨超90%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DNK\">蛋壳公寓</a>盘前跌超7%，昨日收跌超16%</p><p>BioNTech盘前涨近7%，欧盟同意向<a href=\"https://laohu8.com/S/PFE\">辉瑞</a>和BioNTech以每剂18.3美元的价格采购其3亿剂的疫苗。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/QFIN\">360数科</a>盘前涨近10%，第三季度净利润同比扩大43.4%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DADA\">达达集团</a>盘前涨近4%，三季度营收13.02亿元，同比增长85%</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BEST\">百世集团</a>盘前跌近4%，第三季度净亏损大幅扩大。</p><p><b>欧洲市场</b></p><p>欧洲主要股指涨多跌少，截至发稿，德国DAX30指数涨0.36%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨0.39%、法国CAC40涨0.32%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/62538ba6c6f9730e69cf3e1d567dee03\" tg-width=\"827\" tg-height=\"353\"></p><p><b>原油</b></p><p>美、布两油小幅上涨，截止发稿，WTI原油涨0.50%，报42.11美元/桶；布伦特原油涨0.75%，报44.53美元/桶。</p><p>因政府越来越多地采取防疫限制措施，以及美国劳动力市场显露出回暖速度可能在放缓的迹象，给近期需求前景蒙上阴影。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e22fd97f513f0c25be957ec04ffa3082\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c0b20a62dee1e6911b2a8dd4eb6e2d65\" tg-width=\"867\" tg-height=\"833\"></p><p>黄金</p><p>现货黄金短线上扬，截止发稿，涨0.16%，报1864.4美元/盎司。</p><p>因新冠疫苗研发取得进展，提振了人们对经济更快反弹的希望，并降低了对美国立即出台冠状病毒救援计划的押注。</p><p><img 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McConnell）同意恢复与民主党就潜在的新一轮抗疫刺激法案进行谈判。特朗普集团被调查，涉及特朗普女儿伊万卡据美联社纽约消息，一位执法官员当地时间19日说，纽约州总检察长已向特朗普集团发出传票，要求调查该集团向美国总统特朗普的女儿伊万卡支付咨询费的相关记录，作为对特朗普生意往来的广泛民事调查的一部分。报道说，《纽约时报》最近曾报道，通过研究特朗普20年的报税记录，发现特朗普集团曾有几年时间通过列支2600万美元咨询费作为公司开支的形式，减少缴纳企业所得税。相关记录显示，其中有747622美元咨询费支付给了伊万卡。盘前行情跟谁学盘前跌超15%，第三季度盈转亏，亏损幅度大于预期。逸仙电商盘前涨近8%，昨日盘中一度涨超90%蛋壳公寓盘前跌超7%，昨日收跌超16%BioNTech盘前涨近7%，欧盟同意向辉瑞和BioNTech以每剂18.3美元的价格采购其3亿剂的疫苗。360数科盘前涨近10%，第三季度净利润同比扩大43.4%达达集团盘前涨近4%，三季度营收13.02亿元，同比增长85%百世集团盘前跌近4%，第三季度净亏损大幅扩大。欧洲市场欧洲主要股指涨多跌少，截至发稿，德国DAX30指数涨0.36%，英国富时100涨0.39%、法国CAC40涨0.32%。原油美、布两油小幅上涨，截止发稿，WTI原油涨0.50%，报42.11美元/桶；布伦特原油涨0.75%，报44.53美元/桶。因政府越来越多地采取防疫限制措施，以及美国劳动力市场显露出回暖速度可能在放缓的迹象，给近期需求前景蒙上阴影。黄金现货黄金短线上扬，截止发稿，涨0.16%，报1864.4美元/盎司。因新冠疫苗研发取得进展，提振了人们对经济更快反弹的希望，并降低了对美国立即出台冠状病毒救援计划的押注。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1572,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":925833358,"gmtCreate":1587962540074,"gmtModify":1704365850999,"author":{"id":"3504083773431532","authorId":"3504083773431532","name":"T0000021184","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77fb4f43efc865b0d7c5f0566c6284b5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"环境变了，做空中概股在海外形成主流形势的话，那就惨了！","listText":"环境变了，做空中概股在海外形成主流形势的话，那就惨了！","text":"环境变了，做空中概股在海外形成主流形势的话，那就惨了！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/925833358","repostId":"1186188266","repostType":4,"repost":{"id":"1186188266","pubTimestamp":1587954322,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1186188266?lang=&edition=full","pubTime":"2020-04-27 10:25","market":"us","language":"zh","title":"空袭与反空袭：中概股的十年战争","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1186188266","media":"混沌大学","summary":"4月中旬，陈向东经历了他人生中第四次被做空。开年以来，做空机构灰熊和香橼像接力赛一样，先后对跟谁学展开了猛烈的攻势，公司股价应声下跌。不同于陆正耀在做空之后“元气满满”，陈向东在朋友圈表达了自己“有些","content":"<p><b><span>4月中旬，陈向东经历了他人生中第四次被做空。</span></b><span>开年以来，做空机构灰熊和香橼像接力赛一样，先后对<a href=\"https://laohu8.com/S/GSX\">跟谁学</a>展开了猛烈的攻势，公司股价应声下跌。不同于陆正耀在做空之后“元气满满”，陈向东在朋友圈表达了自己“有些愤怒”：香橼傲慢无知，甚至不知道“高途课堂”是跟谁学的K12（学前教育至高中教育/基础教育）产品。</span></p>\n<p><span>美国资本市场对中国公司诚信的质疑，由来已久。尤其在一个大雷爆了之后，跟谁学被做空的日子更是举步维艰。2019年上市时，做空潮尚处于低谷，陈向东回忆起上市就做空跟谁学的人损失惨重。在第二次做空中，陈向东取得了胜利。</span></p>\n<p><span>不过，</span><span><b>最难忘的应该是第一次被做空</b></span><span>。2012年7月，陈向东还在<a href=\"https://laohu8.com/S/EDU\">新东方</a>当副总裁。7月18日，在公司公布了美国证券交易委员会（SEC）的可变利益实体（VIE架构）调查公告一天后，</span><span><b>浑水突然对新东方发起空袭：加盟风险</b></span><span>，</span><span><b>学员与财务数据造假。</b></span><span>在报告的前几页，新东方时任CFO的电话记录似乎让证据显得铁证如山。</span></p>\n<p><b><span>SEC的VIE调查让新东方股价跌了34%，浑水的做空报告让其股价再跌31%。陈向东晚上睡得很晚，看到股价稀里哗啦更睡不着觉：两天时间，新东方的股价蒸发了七成多，该怎么办？陈向东的妻子对他说：赶紧买股票，卖了房也要买！</span></b></p>\n<p><b><span>卡森的空袭</span></b></p>\n<p><b><span>2012年正是浑水如日中天的时候。</span></b></p>\n<p><b><span>浑水创始人卡森·布洛克</span></b><span>，开创了一种在金融市场赚钱的别具一格的路径：</span><span><b>做空中国公司</b></span><span>。卡森上学时辅修汉语，2005年来到上海做生意，却被吃回扣的员工坑惨了。卡森的父亲经营着一家小型投资机构，从小对他耳提面命。</span><span><b>当2009年卡森奉父亲之命去调查河北的一家上市公司——东方纸业时，他发现了赚钱的良机：做空。</b></span></p>\n<p><span>东方纸业就像一个面子上都是漏洞的筛子。在通往东方纸业工厂的路上，卡森看来往卡车留下的痕迹，很明显这条路的损耗太少了。潮湿的工厂里，东方纸业还在用上世纪90年代淘汰的老旧机器，库房里摆放的一堆废纸，在上市公司的账本中估价近500万美元。打完电话、查阅完工商资料后，卡森更加坚信了自己的判断：</span><span><b>这家公司在做假，应该做空。</b></span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fd2ffc571aa49681619292162ebbf65\"></p>\n<p><span>那时候的卡森还是个穷小子。根据《时代周报》对卡森的采访，卡森花了1000多美元去调研，2000美元去做空。他不停地跟别人交流他发布报告同时做空的点子，却鲜有人感兴趣。更要命的是，东方纸业似乎不为所动，卡森亏了600美元。</span></p>\n<p><b><span>在没有发布做空报告之前，卡森的举动，就像堂吉诃德大战风车。</span></b><span>似乎没有人在意，一个不得志的青年做空一家中概股到底会怎样。</span></p>\n<p><span>教育服务平台蚂蚁白领及你我校的创办人周咏岗，曾在华尔街工作12年。在华尔街期间，周咏岗时隔数月便会遇见一些做空者。他对做空者的印象是</span><span><b>“极度聪明、自负，敢于冒险”</b></span><span>。卡森明显属于此类人物。在一只采取做空策略的基金里，管理人（GP）会投入相当大的本金，有时最大的投资方（LP）就是他们自己。相比于传统的基金，这无疑非常激进。</span></p>\n<p><b><span>做空是最危险的交易。</span></b><span>段永平曾问巴菲特：投资中不可以做什么事情？巴菲特答：不做空，不借钱…在定义上，股票做空很简单，就是先卖出一只股票，然后再买回来。如果做到了高卖低买，还有利润，那就做空成功了。</span></p>\n<p><span>但实际情况是，做空之后，多空双方的博弈才刚刚开始，众多的利益相关者对空头恨之入骨。强悍如<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>，几度逼空，看着股价上涨，空头不得不赶紧买股票回来平仓止损，最后亏了钱还被马斯克认为是</span><span><b>“伤人的混蛋”</b></span><span>。在香港股市，庄家控盘非常常见，在做空者不掌握太多筹码的市况下，他们虽然占理，但反而有可能亏损。如果做空的是新加坡的国有公司，政府的救助也会阻碍做空效应的发挥。</span></p>\n<p><span>而</span><span><b>卡森的第一次做空</b></span><span>，没有碰到上述任何一种情况，因为</span><span><b>没人在意</b></span><span>他这个</span><span><b>小散户</b></span><span>。2010年6月底，卡森实在无法继续忍受。他把对东方纸业的强烈卖空报告发给了25个法律、<a href=\"https://laohu8.com/S/JRJC\">金融界</a>人士。得益于他父亲的经营，人们对布洛克这个姓还有印象。短短两天内，东方纸业的股价跌了超过一半。卡森</span><span><b>成功</b></span><span>了。</span></p>\n<p><span>到了2012年，卡森对中概股狙击的成功，已经显得十分瞩目。</span><span><b>经他做空的公司，往往在极短时间内跌幅巨大，有的被迫停牌、退市，有的私有化回国。</b></span><span>当然被做空者不会善罢甘休，他们会派一些建筑工人来到卡森的办公室，卡森不得不先后逃离上海和香港。</span></p>\n<p><b><span>两年间，卡森进化神速。他瞄准的标的市值盘子越来越大，几乎弹无虚发。</span></b><span>从2010年开始的东方纸业，到2011年的嘉汉林业，标的市值从两三亿美元上升到七八十亿美元。前五家公司要么摘牌，要么退市，最后都无法翻身。即便是很富争议的<a href=\"https://laohu8.com/S/002027\">分众传媒</a>，在被浑水做空的第一时间市值仍跌了超一半，跟在背后做空的投资机构，在十天内赚了超过6000万美元。</span></p>\n<p><span>事情发展到这里，我们会发现</span><span><b>浑水成功的偶然性和戏剧性</b></span><span>。在相当程度上，卡森就是浑水，浑水就是卡森。做空伊始，卡森只是一个籍籍无名的穷小子：创业失败、缺乏资本、30多岁依旧一事无成。但正是因为卡森没什么可输，赌了一把，单车或许可以变摩托。</span></p>\n<p><b><span>卡森瞄准的靶子，是中概股。</span></b><span>2010年，全年有39家中国公司在美上市，潮水般涌来的中国公司，对于华尔街来说是一个新鲜事物。对于那些成心做假的上市公司，卡森往往用很简单的方法就可以识别他们的诡计。得益于混迹中国的经历，对于明察暗访、工商调档等，卡森自然是轻车熟路。</span><span><b>利用调查记者般的本领，卡森做起了贩卖中美信息差的生意。</b></span></p>\n<p><span>但是仅仅当一个信息差贩卖商是不够的，华尔街上懂中国公司的人不在少数。但身处金融体系的大多数参与者，没人愿意冒着丢饭碗的风险，公开做空一家公司。浑水的价值在于，“局外人”卡森很早意识到，作为一个熟悉美国资本市场的“中国通”，他发出去的每一份做空报告，实际上都为做空者埋定了一个锚。有了这个锚，做空的时间和仓位风险都得了控制。</span></p>\n<p><span>新东方，面对的就是这样一个越发老练的浑水。对于美国人来说，浑水在价值观上是正确的，甚至弥补了监管漏洞。对于中国人来说，浑水是境外神秘的做空力量，它揭露了伤疤，却名利双收。面对这样一个狡诈的对手，中国人的感情是复杂的。</span></p>\n<p><b><span>浑水利用新东方时任CFO人在香港、不熟悉公司业务的弱点，引诱时任CFO做出了与公司利益不相符的表述。看完浑水的做空报告，投资者们一定万分惊讶：这是自己做空自己么？</span></b></p>\n<p><b><span>新东方的反空袭</span></b></p>\n<p><b><span>浑水的做空报告就是这样：惊喜，意外，恐惧。</span></b></p>\n<p><span>相比于浑水漏洞百出的财务数据分析，它的报告从来都</span><span><b>极具感性感染力</b></span><span>。如果你曾经仔细阅读过浑水的做空报告，会惊叹于卡森</span><span><b>流畅可读、春秋写意</b></span><span>的笔法。他不是科班出身的CFA分析师，作为一个法学生，他明白人们恐惧什么，他知道什么样的文章引人入胜、让人上头。于是，他把做空报告写成了像朋友圈的10万+文章那样的大字报体：</span><span><b>情绪激昂、有图有真相、一锤定音式的先入为主。</b></span></p>\n<p><b><span>浑水，才能摸鱼。</span></b><span>新东方当时面临的问题，是如何才能自证清白。清者自清，浊者自浊，不是做假选择了中概股，而是个别中概股选择了做假。</span><span><b>新东方需要向美国的资本市场证明，它选择的是诚实、值得信任的中概股。</b></span></p>\n<p><span>这对于走向全球的中国企业来说，是一个逃不脱的话题，尤其对于一个教育企业，诚信更应该是流淌在血液里的。新东方被做空的那一年，来自中国的双威教育前董事长，因不满美国投资者，直接转走了公司账上的数亿现金并销毁了账目。SEC由此开始怀疑VIE架构的不可靠性，监管层的这种担心，无意中将做空的战火引到了新东方身上。</span></p>\n<p><span>在被浑水做空的第二天，</span><span><b>新东方</b></span><span>针对加盟问题做了</span><span><b>有力回应</b></span><span>。同时，俞敏洪召集了马云、柳传志等企业家吃午饭，当天晚上，几家公司斥资约3亿美元买入了新东方股票。两天之内，新东方的股价从9美元回到了12美元。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/44c918df0c9b96a75560c8fb35b72432\"></p>\n<p><span>要自证清白，这还远远不够。俞敏洪在其自传中写道，他下定决心，高薪聘请了国际上最优秀的独立调查团。这些与SEC打过交道的精英律师和会计师，一进办公室就收走了全部高管的电脑，其中一些电脑硬盘里还有给女朋友写的信。</span></p>\n<p><span>搞臭一家公司很简单，自证清白则很磨人。对于SEC电话会议的要求，新东方随时安排。对于SEC和独立律师要求的资料，新东方随时提供。对于独立调查团的问询，陈向东在2012年的演讲中表示，从来没有人会提前对口径。当律师问到，新东方谁说了算？大家都说总裁办说了算。只有证明公司治理没有问题，SEC才能放心，一家上市公司不会因为创始人把VIE协议撕毁就垮掉了。</span></p>\n<p><b><span>当信任资本被摧毁时，重建是一个艰难的过程。</span></b><span>在被做空一年半之后，独立调查团才对SEC出具了报告，以</span><span><b>证明新东方的清白</b></span><span>。</span></p>\n<p><span>但对于那些本来就劣迹斑斑的上市公司来说，他们或许根本没想过遮掩。周咏岗至今还记得，十年前在加州一个高尔夫球场，他和一位正被做空公司的创始人聊天，问到：你们到底有没有做假？创始人答到：</span><span><b>我的同行们都这么干，我都算最清白的。</b></span></p>\n<p><b><span>新东方</span></b><span>无疑为中国公司树立了一个</span><span><b>公司治理的典范</b></span><span>，并及时挽回了中国公司的信任资本。作为曾经的华尔街老炮，周咏岗认为，中国公司在华尔街的诚信，不仅代表了公司自身，还代表了整个华裔群体。只要做假不断，外国人对于中国人不守诚信的坏印象只会加剧，并且蔓延到其他领域。</span></p>\n<p><b><span>当做空者翻车</span></b></p>\n<p><span>如果说那些煌煌做假者是刻意欺骗的“</span><span><b>大流氓</b></span><span>”，那么做空机构用一些“</span><span><b>小流氓</b></span><span>”的伎俩也无可厚非。浑水开创了做空中概股的潮流，很快这个生意变得拥挤，做空机构开始用更多的“</span><span><b>流氓</b></span><span>”伎俩，真正在浑水里摸鱼。</span></p>\n<p><span>在那些容易清点资产、观察现金流的传统行业，做空机构表现出了惊人的成功率。因为人们知道，废纸就是废纸，林木不会超越自然规律，工商部门的记录不会说谎。但是在日新月异的高科技行业，做空机构仿佛门外汉一般，无法号准商业的脉搏。</span></p>\n<p><span>2011年6月底，来自中国的芯片公司展讯，受到了浑水的质疑。关键财务人员的连续离职、运营现金流的突然增长，让这家公司显得十分可疑。被做空当晚，展讯从13多美元跌到了不到9美元。但是随后，展讯对浑水的质疑做了非常有力的回应，半年内展讯的股价涨了两倍。股价啪啪打脸，卡森出来圆场：</span><span><b>质疑纯系误解，我只是想要CEO一个答复。</b></span></p>\n<p><b><span>这是浑水第一次“失足”。</span></b></p>\n<p><span>芯片是一个很特殊的行业，展讯是一家很特别的公司，彼时是一个很微妙的时间点。金融危机中，展讯曾一度面临困境，但新任CEO李力游到任之后，大刀阔斧改革，消除了公司内耗，芯片研发快速取得进展。一位展讯的前老员工回忆到，李力游那个时候去深圳跑市场，大热天坐在没空调的办公室里，听白牌厂家讲需求。</span></p>\n<p><span>高科技行业的特殊点在于，只要短时间内取得了突破，之后就是指数型的增长，这使得科技公司的财务报表迥异于传统公司。当做空机构们开始“</span><span><b>碰瓷</b></span><span>”展讯这样的高科技公司，知识储备不足成了一个明显的软肋。</span></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0c840309ea858a1e723d4603bd0adfbc\"></p>\n<p><b><span>更戏剧性的故事发生在2012年，香橼做空奇虎360之后。</span></b></p>\n<p><span>2012年9月份，针对香橼发布的关于搜索市场的做空报告，李开复反驳到：</span><span><b>香橼搞混了<a href=\"https://laohu8.com/S/SOGO\">搜狗</a>的拼音和搜索产品，并且完全不清楚奇虎360是怎么挣钱的</b></span><span>。这就好比指责一个大学生写的论文连中文语法都没搞明白，收到李开复的反驳和60位中国企业家的联名信后，香橼炸了。</span></p>\n<p><b><span>香橼直接展开了个人攻击。</span></b><span>躲开李开复反驳中的实质性指责，香橼绕了一个弯揭露李开复的“</span><span><b>关联交易</b></span><span>”：李开复接受了来自奇虎的投资；李开复为什么这么熟悉搜狗的产品？是因为李开复任上的<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>中国抄袭了搜狗的产品。</span></p>\n<p><span>这是做空大战中最有趣的环节。香橼对李开复的回复，像极了杀红眼而又要极力维护颜面的低级武士。针对个人的攻击，反而只是增加了被攻击者的说服力。</span></p>\n<p><b><span>空战中的主观失误，反映了这个生意的本质</span></b><span>。对于一家一年要做空好几家公司的机构来说，逐个调研的成本高昂，而只对公司发出一点质疑又远远不够。这时，做空报告往往难分真假，或者亦真亦假。重要的不是真假，而是引发恐慌。</span><span><b>重要的不是失败率，而是成功率。</b></span></p>\n<p><span>但做空失败，对于极其在意媒体效应的空方来说，在长期来看无疑会损害信誉。</span><span><b>做空机构，到了转型的时候。</b></span></p>\n<p><b><span>做空者的多张面孔</span></b></p>\n<p><span>卡森在全球股市都踩了一遍坑，其做空经验日益丰富。2016年初，卡森成立了浑水资本，初始资本1亿美元。规模化运营之后，卡森招揽了曾为美国情报部门服务10余年的情报官员，作为首席顾问。此外，卡森还从普华永道等大公司延揽了一些人才。即便如此，浑水公司的人员数量仍然非常精简，一般来说不超过10个。</span></p>\n<p><span>在一个做假手段容易被</span><span><b>侦察、理解、放大</b></span><span>的市场，浑水、香橼等做空机构，就像指出</span><span><b>皇帝新衣是空气的小孩</b></span><span>。在成名之后，做空机构某种程度上变成了一个媒体机构，他们用资本市场上最大号的扬声器，向所有市场参与者广播着自己的发现。</span></p>\n<p><span>当研究力量不足的时候，他们也可以用自己的版面广泛分发别人的研究成果，再反手用投资机构实际做空。而那些有钱的市场参与者，则跟在他们声音的背后，默默收获一路上的果实。最近瑞幸的做空案例，显示了浑水作为一家“</span><span><b>做空媒体</b></span><span>”的威力。</span></p>\n<p><span>既然是一家“</span><span><b>做空媒体</b></span><span>”，便不能没有价值观。美国《巴伦周刊》认为，华尔街纵容了市场上的不良行为，而浑水则是与之对抗的、基于道德行动主义的“空头十字军”。</span></p>\n<p><span>今年4月份，卡森在接受《巴伦周刊》采访时表示，卖空者应该通过实际行动，唤醒那些助做假作恶者为虐的研究员和基金经理。美国的阿片类药物制造商寄生于医疗系统，致人死命。如果这样骇人听闻的事件都无法让分析师采取行动，那么浑水有权利公开不行动者的姓名。</span></p>\n<p><b><span>浑水对于美国做空案例的强调，凸显了其在中国市场连战不佳的事实。</span></b><span>除了最近暴雷的瑞幸和四年前的辉山乳业，四年当中浑水保持着一年做空一两家中国公司的节奏，没有令人惊艳的战绩。在被浑水做空之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/02020\">安踏体育</a>反而走牛，俨然无恙。</span></p>\n<p><b><span>最后，浑水们的软肋究竟在哪儿？</span></b></p>\n<p><span>是人们不喜欢阅读了。十年前，人们还能饶有兴致地读完做空报告的前三五页，而这足以支撑到读者看完报告的结论。但现在，人们的注意力持续不过十五秒，读者们是否还能看完三五句话都是一个问题。</span></p>\n<p><b><span>卡森的对策是：短视频才是未来。</span></b></p>","source":"hddx","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>空袭与反空袭：中概股的十年战争</title>\n<style 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Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/127fb0a928bf98dd91264510434c299c","relate_stocks":{},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Aqq1wkGtesCg_dXyh7Y_5w","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1186188266","content_text":"4月中旬，陈向东经历了他人生中第四次被做空。开年以来，做空机构灰熊和香橼像接力赛一样，先后对跟谁学展开了猛烈的攻势，公司股价应声下跌。不同于陆正耀在做空之后“元气满满”，陈向东在朋友圈表达了自己“有些愤怒”：香橼傲慢无知，甚至不知道“高途课堂”是跟谁学的K12（学前教育至高中教育/基础教育）产品。\n美国资本市场对中国公司诚信的质疑，由来已久。尤其在一个大雷爆了之后，跟谁学被做空的日子更是举步维艰。2019年上市时，做空潮尚处于低谷，陈向东回忆起上市就做空跟谁学的人损失惨重。在第二次做空中，陈向东取得了胜利。\n不过，最难忘的应该是第一次被做空。2012年7月，陈向东还在新东方当副总裁。7月18日，在公司公布了美国证券交易委员会（SEC）的可变利益实体（VIE架构）调查公告一天后，浑水突然对新东方发起空袭：加盟风险，学员与财务数据造假。在报告的前几页，新东方时任CFO的电话记录似乎让证据显得铁证如山。\nSEC的VIE调查让新东方股价跌了34%，浑水的做空报告让其股价再跌31%。陈向东晚上睡得很晚，看到股价稀里哗啦更睡不着觉：两天时间，新东方的股价蒸发了七成多，该怎么办？陈向东的妻子对他说：赶紧买股票，卖了房也要买！\n卡森的空袭\n2012年正是浑水如日中天的时候。\n浑水创始人卡森·布洛克，开创了一种在金融市场赚钱的别具一格的路径：做空中国公司。卡森上学时辅修汉语，2005年来到上海做生意，却被吃回扣的员工坑惨了。卡森的父亲经营着一家小型投资机构，从小对他耳提面命。当2009年卡森奉父亲之命去调查河北的一家上市公司——东方纸业时，他发现了赚钱的良机：做空。\n东方纸业就像一个面子上都是漏洞的筛子。在通往东方纸业工厂的路上，卡森看来往卡车留下的痕迹，很明显这条路的损耗太少了。潮湿的工厂里，东方纸业还在用上世纪90年代淘汰的老旧机器，库房里摆放的一堆废纸，在上市公司的账本中估价近500万美元。打完电话、查阅完工商资料后，卡森更加坚信了自己的判断：这家公司在做假，应该做空。\n\n那时候的卡森还是个穷小子。根据《时代周报》对卡森的采访，卡森花了1000多美元去调研，2000美元去做空。他不停地跟别人交流他发布报告同时做空的点子，却鲜有人感兴趣。更要命的是，东方纸业似乎不为所动，卡森亏了600美元。\n在没有发布做空报告之前，卡森的举动，就像堂吉诃德大战风车。似乎没有人在意，一个不得志的青年做空一家中概股到底会怎样。\n教育服务平台蚂蚁白领及你我校的创办人周咏岗，曾在华尔街工作12年。在华尔街期间，周咏岗时隔数月便会遇见一些做空者。他对做空者的印象是“极度聪明、自负，敢于冒险”。卡森明显属于此类人物。在一只采取做空策略的基金里，管理人（GP）会投入相当大的本金，有时最大的投资方（LP）就是他们自己。相比于传统的基金，这无疑非常激进。\n做空是最危险的交易。段永平曾问巴菲特：投资中不可以做什么事情？巴菲特答：不做空，不借钱…在定义上，股票做空很简单，就是先卖出一只股票，然后再买回来。如果做到了高卖低买，还有利润，那就做空成功了。\n但实际情况是，做空之后，多空双方的博弈才刚刚开始，众多的利益相关者对空头恨之入骨。强悍如特斯拉，几度逼空，看着股价上涨，空头不得不赶紧买股票回来平仓止损，最后亏了钱还被马斯克认为是“伤人的混蛋”。在香港股市，庄家控盘非常常见，在做空者不掌握太多筹码的市况下，他们虽然占理，但反而有可能亏损。如果做空的是新加坡的国有公司，政府的救助也会阻碍做空效应的发挥。\n而卡森的第一次做空，没有碰到上述任何一种情况，因为没人在意他这个小散户。2010年6月底，卡森实在无法继续忍受。他把对东方纸业的强烈卖空报告发给了25个法律、金融界人士。得益于他父亲的经营，人们对布洛克这个姓还有印象。短短两天内，东方纸业的股价跌了超过一半。卡森成功了。\n到了2012年，卡森对中概股狙击的成功，已经显得十分瞩目。经他做空的公司，往往在极短时间内跌幅巨大，有的被迫停牌、退市，有的私有化回国。当然被做空者不会善罢甘休，他们会派一些建筑工人来到卡森的办公室，卡森不得不先后逃离上海和香港。\n两年间，卡森进化神速。他瞄准的标的市值盘子越来越大，几乎弹无虚发。从2010年开始的东方纸业，到2011年的嘉汉林业，标的市值从两三亿美元上升到七八十亿美元。前五家公司要么摘牌，要么退市，最后都无法翻身。即便是很富争议的分众传媒，在被浑水做空的第一时间市值仍跌了超一半，跟在背后做空的投资机构，在十天内赚了超过6000万美元。\n事情发展到这里，我们会发现浑水成功的偶然性和戏剧性。在相当程度上，卡森就是浑水，浑水就是卡森。做空伊始，卡森只是一个籍籍无名的穷小子：创业失败、缺乏资本、30多岁依旧一事无成。但正是因为卡森没什么可输，赌了一把，单车或许可以变摩托。\n卡森瞄准的靶子，是中概股。2010年，全年有39家中国公司在美上市，潮水般涌来的中国公司，对于华尔街来说是一个新鲜事物。对于那些成心做假的上市公司，卡森往往用很简单的方法就可以识别他们的诡计。得益于混迹中国的经历，对于明察暗访、工商调档等，卡森自然是轻车熟路。利用调查记者般的本领，卡森做起了贩卖中美信息差的生意。\n但是仅仅当一个信息差贩卖商是不够的，华尔街上懂中国公司的人不在少数。但身处金融体系的大多数参与者，没人愿意冒着丢饭碗的风险，公开做空一家公司。浑水的价值在于，“局外人”卡森很早意识到，作为一个熟悉美国资本市场的“中国通”，他发出去的每一份做空报告，实际上都为做空者埋定了一个锚。有了这个锚，做空的时间和仓位风险都得了控制。\n新东方，面对的就是这样一个越发老练的浑水。对于美国人来说，浑水在价值观上是正确的，甚至弥补了监管漏洞。对于中国人来说，浑水是境外神秘的做空力量，它揭露了伤疤，却名利双收。面对这样一个狡诈的对手，中国人的感情是复杂的。\n浑水利用新东方时任CFO人在香港、不熟悉公司业务的弱点，引诱时任CFO做出了与公司利益不相符的表述。看完浑水的做空报告，投资者们一定万分惊讶：这是自己做空自己么？\n新东方的反空袭\n浑水的做空报告就是这样：惊喜，意外，恐惧。\n相比于浑水漏洞百出的财务数据分析，它的报告从来都极具感性感染力。如果你曾经仔细阅读过浑水的做空报告，会惊叹于卡森流畅可读、春秋写意的笔法。他不是科班出身的CFA分析师，作为一个法学生，他明白人们恐惧什么，他知道什么样的文章引人入胜、让人上头。于是，他把做空报告写成了像朋友圈的10万+文章那样的大字报体：情绪激昂、有图有真相、一锤定音式的先入为主。\n浑水，才能摸鱼。新东方当时面临的问题，是如何才能自证清白。清者自清，浊者自浊，不是做假选择了中概股，而是个别中概股选择了做假。新东方需要向美国的资本市场证明，它选择的是诚实、值得信任的中概股。\n这对于走向全球的中国企业来说，是一个逃不脱的话题，尤其对于一个教育企业，诚信更应该是流淌在血液里的。新东方被做空的那一年，来自中国的双威教育前董事长，因不满美国投资者，直接转走了公司账上的数亿现金并销毁了账目。SEC由此开始怀疑VIE架构的不可靠性，监管层的这种担心，无意中将做空的战火引到了新东方身上。\n在被浑水做空的第二天，新东方针对加盟问题做了有力回应。同时，俞敏洪召集了马云、柳传志等企业家吃午饭，当天晚上，几家公司斥资约3亿美元买入了新东方股票。两天之内，新东方的股价从9美元回到了12美元。\n\n要自证清白，这还远远不够。俞敏洪在其自传中写道，他下定决心，高薪聘请了国际上最优秀的独立调查团。这些与SEC打过交道的精英律师和会计师，一进办公室就收走了全部高管的电脑，其中一些电脑硬盘里还有给女朋友写的信。\n搞臭一家公司很简单，自证清白则很磨人。对于SEC电话会议的要求，新东方随时安排。对于SEC和独立律师要求的资料，新东方随时提供。对于独立调查团的问询，陈向东在2012年的演讲中表示，从来没有人会提前对口径。当律师问到，新东方谁说了算？大家都说总裁办说了算。只有证明公司治理没有问题，SEC才能放心，一家上市公司不会因为创始人把VIE协议撕毁就垮掉了。\n当信任资本被摧毁时，重建是一个艰难的过程。在被做空一年半之后，独立调查团才对SEC出具了报告，以证明新东方的清白。\n但对于那些本来就劣迹斑斑的上市公司来说，他们或许根本没想过遮掩。周咏岗至今还记得，十年前在加州一个高尔夫球场，他和一位正被做空公司的创始人聊天，问到：你们到底有没有做假？创始人答到：我的同行们都这么干，我都算最清白的。\n新东方无疑为中国公司树立了一个公司治理的典范，并及时挽回了中国公司的信任资本。作为曾经的华尔街老炮，周咏岗认为，中国公司在华尔街的诚信，不仅代表了公司自身，还代表了整个华裔群体。只要做假不断，外国人对于中国人不守诚信的坏印象只会加剧，并且蔓延到其他领域。\n当做空者翻车\n如果说那些煌煌做假者是刻意欺骗的“大流氓”，那么做空机构用一些“小流氓”的伎俩也无可厚非。浑水开创了做空中概股的潮流，很快这个生意变得拥挤，做空机构开始用更多的“流氓”伎俩，真正在浑水里摸鱼。\n在那些容易清点资产、观察现金流的传统行业，做空机构表现出了惊人的成功率。因为人们知道，废纸就是废纸，林木不会超越自然规律，工商部门的记录不会说谎。但是在日新月异的高科技行业，做空机构仿佛门外汉一般，无法号准商业的脉搏。\n2011年6月底，来自中国的芯片公司展讯，受到了浑水的质疑。关键财务人员的连续离职、运营现金流的突然增长，让这家公司显得十分可疑。被做空当晚，展讯从13多美元跌到了不到9美元。但是随后，展讯对浑水的质疑做了非常有力的回应，半年内展讯的股价涨了两倍。股价啪啪打脸，卡森出来圆场：质疑纯系误解，我只是想要CEO一个答复。\n这是浑水第一次“失足”。\n芯片是一个很特殊的行业，展讯是一家很特别的公司，彼时是一个很微妙的时间点。金融危机中，展讯曾一度面临困境，但新任CEO李力游到任之后，大刀阔斧改革，消除了公司内耗，芯片研发快速取得进展。一位展讯的前老员工回忆到，李力游那个时候去深圳跑市场，大热天坐在没空调的办公室里，听白牌厂家讲需求。\n高科技行业的特殊点在于，只要短时间内取得了突破，之后就是指数型的增长，这使得科技公司的财务报表迥异于传统公司。当做空机构们开始“碰瓷”展讯这样的高科技公司，知识储备不足成了一个明显的软肋。\n\n更戏剧性的故事发生在2012年，香橼做空奇虎360之后。\n2012年9月份，针对香橼发布的关于搜索市场的做空报告，李开复反驳到：香橼搞混了搜狗的拼音和搜索产品，并且完全不清楚奇虎360是怎么挣钱的。这就好比指责一个大学生写的论文连中文语法都没搞明白，收到李开复的反驳和60位中国企业家的联名信后，香橼炸了。\n香橼直接展开了个人攻击。躲开李开复反驳中的实质性指责，香橼绕了一个弯揭露李开复的“关联交易”：李开复接受了来自奇虎的投资；李开复为什么这么熟悉搜狗的产品？是因为李开复任上的谷歌中国抄袭了搜狗的产品。\n这是做空大战中最有趣的环节。香橼对李开复的回复，像极了杀红眼而又要极力维护颜面的低级武士。针对个人的攻击，反而只是增加了被攻击者的说服力。\n空战中的主观失误，反映了这个生意的本质。对于一家一年要做空好几家公司的机构来说，逐个调研的成本高昂，而只对公司发出一点质疑又远远不够。这时，做空报告往往难分真假，或者亦真亦假。重要的不是真假，而是引发恐慌。重要的不是失败率，而是成功率。\n但做空失败，对于极其在意媒体效应的空方来说，在长期来看无疑会损害信誉。做空机构，到了转型的时候。\n做空者的多张面孔\n卡森在全球股市都踩了一遍坑，其做空经验日益丰富。2016年初，卡森成立了浑水资本，初始资本1亿美元。规模化运营之后，卡森招揽了曾为美国情报部门服务10余年的情报官员，作为首席顾问。此外，卡森还从普华永道等大公司延揽了一些人才。即便如此，浑水公司的人员数量仍然非常精简，一般来说不超过10个。\n在一个做假手段容易被侦察、理解、放大的市场，浑水、香橼等做空机构，就像指出皇帝新衣是空气的小孩。在成名之后，做空机构某种程度上变成了一个媒体机构，他们用资本市场上最大号的扬声器，向所有市场参与者广播着自己的发现。\n当研究力量不足的时候，他们也可以用自己的版面广泛分发别人的研究成果，再反手用投资机构实际做空。而那些有钱的市场参与者，则跟在他们声音的背后，默默收获一路上的果实。最近瑞幸的做空案例，显示了浑水作为一家“做空媒体”的威力。\n既然是一家“做空媒体”，便不能没有价值观。美国《巴伦周刊》认为，华尔街纵容了市场上的不良行为，而浑水则是与之对抗的、基于道德行动主义的“空头十字军”。\n今年4月份，卡森在接受《巴伦周刊》采访时表示，卖空者应该通过实际行动，唤醒那些助做假作恶者为虐的研究员和基金经理。美国的阿片类药物制造商寄生于医疗系统，致人死命。如果这样骇人听闻的事件都无法让分析师采取行动，那么浑水有权利公开不行动者的姓名。\n浑水对于美国做空案例的强调，凸显了其在中国市场连战不佳的事实。除了最近暴雷的瑞幸和四年前的辉山乳业，四年当中浑水保持着一年做空一两家中国公司的节奏，没有令人惊艳的战绩。在被浑水做空之后，好未来和安踏体育反而走牛，俨然无恙。\n最后，浑水们的软肋究竟在哪儿？\n是人们不喜欢阅读了。十年前，人们还能饶有兴致地读完做空报告的前三五页，而这足以支撑到读者看完报告的结论。但现在，人们的注意力持续不过十五秒，读者们是否还能看完三五句话都是一个问题。\n卡森的对策是：短视频才是未来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1153,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3527667803686145","authorId":"3527667803686145","name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","text":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引","html":"终于等到了您的初发帖[比心][比心]发帖时关联相关股票或者相关话题，可以获得更多曝光哦～如果您想创作优质文章，请查看老虎社区创作指引"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":333750975,"gmtCreate":1609375920797,"gmtModify":1703739053700,"author":{"id":"3504083773431532","authorId":"3504083773431532","name":"T0000021184","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77fb4f43efc865b0d7c5f0566c6284b5","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"传几把，传","listText":"传几把，传","text":"传几把，传","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/333750975","repostId":"2095685654","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2258,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}
