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不三不四xixi
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不三不四xixi
2019-02-25
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@李先森:浅谈ETF损耗及反向做空可取性讨论
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$道指三倍做空ETF-ProShares(SDOW)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $三倍做空原油ETN(DWT)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ $三倍做空天然气ETN(VelocityShares)(DGAZ)$ $三倍做多天然气ETN(VelocityShares)(UGAZ)$ $三倍做多原油ETN(UWT)$ 幼年坊间有一善赌者,几乎逢赌必赢,每次赢钱都让我倒茶添水与他且开心赏我些钱;曾欲学赌技于他,他给我两个杯子,其中一个倒满水,让我花一上午时间不停的互相倒而不要洒出来,近中午时居然只剩半杯水,他说这就是十赌九输的道理,听的似懂非懂,我想这也许就是最原始的损耗道理吧。 损耗到底有多大,我们来拿近年天然气的走势图和三倍最多天然气的趋势做一个对比: 由上图可以看到天然气的波动区间是六元以下,而三倍做多天然气的复权跌幅达万倍。 那么这个损耗究竟是怎么来的呢,我通过做了近三年的ETF,觉得有如下三点: 一:来自于杠杆ETF、ETN的震荡损耗 假设VIX指数目前为100点,如果其第一天上涨10%,但紧接着第二天下跌10%,那么第二天VIX的收盘表现应是下跌1% 100+100*10%=110 110﹣110*10%=99 而带有三倍杠杆的ETF则变为下跌9% 100+100*30%=120 130﹣130*30%=91 从这个例子中大家应该可以看到,根据基本的数学原理,目标指数虽然仅下跌1%,但三倍的ETF却并没有下跌3%,而是下跌敢达9%,这之间差出的6%则被称为该杠杆ETF的自身损耗。这一损耗是ETF最基本的震荡损耗,不受其他外界因素而自带的损耗。 二:贴水损耗 贴水损耗是一种隐含的损耗,由于无法如震荡损耗般浅显易懂,常常被忽略。但却会在不经意间使得投资人的损失严重。 由于期货远期合约价格高于近期","listText":"$三倍做多原油ETN(UWT)$ $道指三倍做空ETF-ProShares(SDOW)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $三倍做空原油ETN(DWT)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ $三倍做空天然气ETN(VelocityShares)(DGAZ)$ $三倍做多天然气ETN(VelocityShares)(UGAZ)$ $三倍做多原油ETN(UWT)$ 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