$唯品会(VIPS)$ 股价被严重低估，合理价位应该是22元

美东时间2019年2月28日盘前，京东 $(JD)$ 公布了2018年Q4及全年业绩。2018年Q4营收1348亿，同比增长22.4%；2018全年营收4620亿，同比增长27.5%。 如果把京东想象成一列货车，它的轨道是自营。两根钢轨，一根是自营电商、另一根是自建物流。列车一路向前，挂的车皮越来越多，每节车皮都大书“GMV”字样。 2016年京东营收增速跌破50%这个重要关口，“京东号”列车逐渐慢了下来。 如今京东处境尴尬：比自己大的阿里，核心电商季度营收增长40.4%；比自己小的网易 NTES 电商，季度营收增长43.5%。 2018年营收增速较2017年又跌11个百分点，人口红利已经吃光，还能沿原来的轨道跑下去？ “明尼苏达‘出轨’事件”对京东的全体利益相关者产生深远的影响，加速了迟早会来的调整，京东正在脱离原来的轨道（注：利益相关者——stakeholders，包括股东、债权人、雇员、消费者、供应商以及政府、媒体等社会各界）。 GMV的意义丧失殆尽 GMV（Gorss Merchandise Volume）即“总成交额”。电商平台计算GMV的准则是下单即有效，无论是否支付、成交、退货。消费者下单后不付款或支付失败的情况很常见，GMV与平台真实收入相差很大，而且各家没有统一的计算口径。 更有甚者，不付款就能计入GMV，刷单没有任何成本。 最后，审计师不是黑客，即便能黑进电商后台，能算摸清GMV吗？结果还不是客户说多少是多少？ 没有统一口径且第三方难以有效核查的GMV不能用于横向比较。GMV是1万亿的A平台未必比GMV是 8000亿的B平台牛。 曾经，标的企业纵向的YoY数据有一定参考价值。虎嗅2015年11月20日文讨论了京东估值与GMV增速的关系： 对高成长性企业采用市盈率（PE）、市净率（PB）来估值无法反映企业的真实价值，因为烧钱换市场，利润是“遥远的传说”，而

$苏宁易购(002024)$ 苏宁易购2017年营业收入1879亿元，同比增长26.48%，线上自营收入974.6亿元，线下营收903亿，线上营收占大头。线上加上平台销售额是1266.96亿，同比增长57.37%，竞争对手京东2017年营收3623亿元人民币（约557亿美元），同比增长40.3%，京东市值518亿美元，按2017年的业绩算，市销率0.92倍。$京东(JD)$长年亏损，不能按市盈率来估值，用市销率是比较合理的。 苏宁易购估值就比较复杂，因为有线下业务，所以不适合用市销率，因有线上电商，也不适合市盈率。包括苏宁还有大量金融资产，比如$阿里巴巴(BABA)$的股份。所以苏宁易购用分拆的方法，其实是最好的。 比如线下业务市值+线上市值+金融+物流+投资金融资产 如果按上面分拆估值，苏宁线下2017年有41亿的净利润，按15倍市盈率估值，也值615亿元。 线上按市销率来估值，线上营收974.6亿。按0.7倍市销率来算，市值682亿。 苏宁金服苏宁银行等金融业务，市值300亿。 苏宁物流业务不算市值，属于服务线上线下公司的，估值算在线上线下业务里去，但苏宁物流有很多是自建的，自己买地，这块升值了200多亿。公司准备资本化运作这块资产，打个折算100亿市值 线下615亿+线上682亿+苏宁金融300亿+物流100亿=1697亿。现在市值1274亿。如果市值涨到1697亿，股价需要到18.2元。距离现在空间大大。 公司所持阿里巴巴、联通，万达，江苏银行股权市值约380亿元。这块资产都不计入市值里去，算打折。 苏宁易购市值和股价就算对应2017年的业绩情况，公司市值目标1697亿，股价目标18.2元。 如果直接用市销率，按京东的算法，苏宁别的资产撇开不要了，现在苏宁市值1274亿，2017年营业收入1879亿，市销率0.678倍，低于京东，京东是0.92倍。如果按京东0.92

$京东(JD)$ 想想东哥真的是好人，疫苗出问题的时候只有东哥发声，东哥即使犯错了，也是犯了全天下男人都会犯的错误，如果京东暴跌了，就可以抄底了，不过从这件事上也看出了男人的人性，就是再漂亮的女神也会有厌倦的一天，奶茶妹妹，还是不如奶牛妹妹…东哥这个错误只是太低级了，名人去国外了还找老乡，东哥这次被敲诈，以后会长心眼了@孟浩 @旭阳特别帅 @筱姐 @我是股神的小腿毛 @葫芦娃123 @徐杨

$拼多多(PDD)$ 拼多多关店1128家，要么颠覆淘宝要么昙花一现拼多多发布“双打行动”阶段性说明公开信。说明显示，8月2日至8月9日期间，拼多多强制关店1128家，下架商品近430万件，拦截疑似假冒商品链接超45万条。拼多多在声明中称，未来将全面升级商家入驻系统，通过接入公安系统验证身份信息，确保静态采集的照片与公安系统留底图像一致;采取人脸采集和活体检测技术，通过人脸采集动作交互的方式，确保是本人在线表达入驻平台意愿;在入驻系统完成升级之前，平台对入驻主体身份全部实行人工审核。

$唯品会(VIPS)$ 唯品会近期应该可以到9元以上，不看好爱奇艺，爱奇艺目前的价值被严重高估！

$京东(JD)$ 京东是否市值被严重低估呢

$途牛(TOUR)$ 途牛和前程比起来,为什么市值这么低呢?

$恒生指数ADR(.HSIADR.US)$$上证指数(000001.SH)$ 这都看不懂，钱咋没的都不知道。

$拼多多(PDD)$ 不急，我等着它到19

$阿里巴巴(BABA)$$亚马逊(AMZN)$ 长期以来，亚马逊对整个行业都是神一样的存在，这家成立于1995年，最早以线上图书销售为主的互联网零售企业，在23年后成为市值过8000亿美金的互联网巨头。 市值管理一向是亚马逊的重要优势，在长期未盈利之时，仍然获得资本市场的高度溢价，而就在2017年期净收入比率也仅有1.7%，而同期阿里则为24.5%，强收入，高消耗，低利润是亚马逊财报的主要特点，即便如此，其市值依然是阿里的2倍，京东的25倍。 针对此状况，市场中多有“美国人不懂中国市场”以及“亚马逊已经去电商成为云计算公司，市值要升高”这两种论断，那么，情况究竟如何呢？抑或是，中国巨头如阿里这等公司在市值管理中究竟哪里不如亚马逊？ 亚马逊究竟是云企业还是电商企业？ 在对AWS持续投入7年之后，该业务逐渐盈利，并成为亚马逊最大的利润点，根据2018年Q3财报，AWS的营收占比仅有11.8%，但收入占比高达55.8%，在现阶段，云计算业务基本支撑了亚马逊的大半壁江山。 那么，这是否就能认为亚马逊应该采取云计算的估值标准呢？ 我们先对比下2017年度，亚马逊与阿里的几组营收数据，见下图 注：阿里统计周期为当年4月1日至2018年3月31日 亚马逊在电商业务中采取了自营模式，这在很大程度上会放大营收，这是与采取流量变现的阿里在营收统计中最大的不同，但我们也可以看到，从净收入的绝对值看，亚马逊远低于同期的阿里。 换句话说，在现阶段亚马逊整体赚钱能力是弱于阿里。 再看被市场给予厚望的AWS业务。 从2015年开始，AWS基本保持了稳定快速的增长势头，占总营收比率由2015年的7.4%增长到2018年Q3的11.8%，同比增速稳定在45%以上，拿到云计算市场最大份额。 2018年，云计算行业增速处于匀速下滑态势，如在Q3中，微软云Azure当期增速为76%，低于上季度的89%，阿里云也告

‪看到京东的声明，好奇查了一下美国明尼苏达州逮捕记录。刘强东于8月31日23点32分被明尼阿波利斯警察局拘留，原因是性犯罪（明州性犯罪按严重程度分5级，没说被控第几级），在郡拘留所待了一晚上，9月1日16点5分释放等待正式指控，没说是因为不实指控释放的。‬

$聚美优品(JMEI)$ 1.7成本价买入，这只股票跌也跌不了多少！

【美三家律所宣布调查京东失实披露刘强东案情】Rosen、Pomerantz和Schall三家美国法律公司分别宣布在调查京东是否失实披露刘强东案情，并且邀请损失超过10万美元的股民参与调查和可能的集体诉讼。[doge]http://t.cn/Rsh2cXF ​

$京东(JD)$ 京东股价在9月4日美股盘前刚开始迅速下跌，跌幅一度达到7.09%，股价下探到29.08美元。自今年1月创下50.68美元纪录最高价以来，京东股价已经暴跌四成，截至上周五收市，京东股价报31.30美元，市值452.68亿美元。半年多时间，京东市值蒸发高达280亿美元，折合人民币1912亿元。

$聚美优品(JMEI)$ 聚美优品发布了2018年上半年财报。报告显示，聚美优品今年上半年总净营收为24亿元（约合3.686亿美元），较2017年同期下滑22.8%，主要是由于公司电商业务的总订单数和活跃用户数同比下滑。总订单数约2070万，活跃用户约670万。街电和电视剧制作业务带来了积极的趋势。

$聚美优品(JMEI)$ 我们熟悉数据分析，但是养数据这三个字儿对很多人来说是陌生的。百度了一下：“养数据”只有25.6万条网页，而“数据分析”却有2370万条网页，侧面说明了养数据的重视度远远不够的。 “养数据”没有百度百科的解释，百度指数中也没有收纳这个词，并且百度养数据出现的是让我哭笑不得的如下内容。 养猪、养鱼....什么鬼！ 离开了数据谈决策是耍流氓，不主动养数据谈什么数据？数据不会自己从天而降，有些数据即便你有钱也买不到。养数据就如养孩子一样，真的是一把屎一把尿的拉扯大的。不多说了，没有孩子的人是没办法体验养数据之苦的。 数据分析越来越被企业重视 数据分析这几年被空前的重视，我自己感觉也是这样，这两年找我做数据化管理的培训和咨询的企业尤其多。这些企业一上来就是数据分析技巧，数据分析理论，数据化决策等等。而看他们提供给我数据则是不忍目睹，各种数据缺失，各种不规范，数据源质量一塌糊涂。如顾客名字叫坑爹，会员年龄100多岁，手机号135790248*...... 养数据必须被企业的管理层和业务单位重视起来，扯皮不是理由，懒惰不是借口。作为数据单位有义不容辞的责任去控制数据质量和内容。只有数据质量和数量提升了，企业才可以谈什么数据驱动，DT时代。否则，请住嘴。 一. 养数据的典范：雅昌的故事 雅昌是一个深圳的企业，93年成立的时候只是一个搞印刷的小作坊，而现在它被大众熟悉是因为我们的奥运会、世博会等的宣传材料是他们印刷的，而且雅昌艺术品拍卖网是国内最权威的艺术品拍卖门户网站。 它有9万多位艺术家的电子资料，1200万艺术品展览和拍卖的数据，3500多万件艺术品资料。雅昌就是一个艺术品的大数据库，世界上所有的拍卖行都必须要和它合作，因为有些艺术品只有它才有电子版的资料。 一切的一切只有一个关键词：养数据！ 雅昌的老板很有养数据的意识，当年还是一个小作坊的时候，他就要求员工

$111集团(YI)$ 从财报和数据看，这家公司价值在1美元以下，估计一年内会退市

$拼多多(PDD)$ 高瓴资本持有京东的股票市值已由一季度的约14亿美元骤减至约7亿美元，持仓比例也从京东2014年上市时的11.32%下滑至今年二季度末的1.47%，且早已退出京东主要股东行列。 而转头高瓴资本即以9亿美元加磅阿里，后者12亿美元的总持仓市值也取代京东，成为张磊最“心水”的第一大持仓股。 这便是投资圈内最近热议的高瓴资本“卖京东买阿里”的故事。 同时也是京东自2014年上市以来面临的（可能是）最大危机的一个真实写照。