$苏宁易购(002024)$ 苏宁易购2017年营业收入1879亿元，同比增长26.48%，线上自营收入974.6亿元，线下营收903亿，线上营收占大头。线上加上平台销售额是1266.96亿，同比增长57.37%，竞争对手京东2017年营收3623亿元人民币（约557亿美元），同比增长40.3%，京东市值518亿美元，按2017年的业绩算，市销率0.92倍。$京东(JD)$长年亏损，不能按市盈率来估值，用市销率是比较合理的。
苏宁易购估值就比较复杂，因为有线下业务，所以不适合用市销率，因有线上电商，也不适合市盈率。包括苏宁还有大量金融资产，比如$阿里巴巴(BABA)$的股份。所以苏宁易购用分拆的方法，其实是最好的。
比如线下业务市值+线上市值+金融+物流+投资金融资产
如果按上面分拆估值，苏宁线下2017年有41亿的净利润，按15倍市盈率估值，也值615亿元。
线上按市销率来估值，线上营收974.6亿。按0.7倍市销率来算，市值682亿。
苏宁金服苏宁银行等金融业务，市值300亿。
苏宁物流业务不算市值，属于服务线上线下公司的，估值算在线上线下业务里去，但苏宁物流有很多是自建的，自己买地，这块升值了200多亿。公司准备资本化运作这块资产，打个折算100亿市值
线下615亿+线上682亿+苏宁金融300亿+物流100亿=1697亿。现在市值1274亿。如果市值涨到1697亿，股价需要到18.2元。距离现在空间大大。
公司所持阿里巴巴、联通，万达，江苏银行股权市值约380亿元。这块资产都不计入市值里去，算打折。
苏宁易购市值和股价就算对应2017年的业绩情况，公司市值目标1697亿，股价目标18.2元。
如果直接用市销率，按京东的算法，苏宁别的资产撇开不要了，现在苏宁市值1274亿，2017年营业收入1879亿，市销率0.678倍，低于京东，京东是0.92倍。如果按京东0.92倍，市值是1728亿，股价18.56元。
两个方法，股价都值18块多。阿里马云买入苏宁的成本是15.17元。
这是第一目标18元，按2017年的业绩情况，未来2018年的目标目标更高更远。
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