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06-26
完了,高盛看多了,我感觉这波牛市要结束了
高盛“预言”:7月,标普500指数将再创新高
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06-13
从当初的“女版巴菲特”渐渐的沦为了一个笑话
木头姐预测:2029年特斯拉股价将达2600美元,市值8.2万亿美元
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05-16
别吹牛了,怕是再也回不去6块了
突发!人民币,重大利好!
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05-13
她说的这话自己信吗?
杨惠妍最新发声:政策正逐步向好,行业会迎来春天
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05-07
你们喊衰退干了多久了?从22年喊到24年
又一衰退指标“亮红灯”!但美股还在安全区
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05-06
忽悠,接着忽悠
谁在扫货港股?这些大钱正持续进场!
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05-03
国家队资金拉升需要港股通?你们逗傻子呢?
港股通“休假”,谁在暴力拉升港股?
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04-28
当初为啥要限购呢?来回颠勺来回抽自己脸很好玩吗?
全面放开!成都楼市大消息,不再审核购房资格
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04-26
人家Meta都给出了预期指引了,还在这为何为何,指引不行呗,还在这煞有介事一通分析跟脑瘫一样,华尔街见闻这家媒体真是写不出啥玩意来
同样“豪赌”AI,为何Meta大跌,但微软、谷歌大涨?
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04-24
你们都喊了800次不一样了,从20年开始就说港股是价值洼地
三大利好突袭!港股,这次不一样?
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04-16
市场一点都不给面子啊,绿油油,数据是真是假一目了然
5.3%!我国一季度GDP超29万亿元,国民经济实现良好开局
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04-10
对对对,美股又双叒叕要崩盘啦,风景还是咱们A股独好
CPI“闹剧”,是华尔街有“内幕”,还是美国操纵数据?
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03-08
哈哈哈哈哈哈华尔街见闻,你们真是一家无底线的媒体
华尔街“盖戳认证”!中国版“Mag 7”:YYDS!
超超_6103
02-28
天天要灭了苹果灭了特斯拉,现在又要来灭了英伟达?真的是遥遥领先啊
谁能替代英伟达?
超超_6103
02-26
华尔街见闻这家媒体除了唱衰美股每天好像就不会写别的东西了,耐不住别人一直新高啊
谁执美股牛耳,英伟达还是美联储?本周见分晓
超超_6103
01-26
对,还是咱大A好,年年跌,没有风险
华尔街知名大多头慌了:小心美股重蹈“崩溃”覆辙!
超超_6103
01-22
神经病,直接买苹果买纳斯达克吃这波富贵不行吗?
抢疯了!苹果Vision Pro预售异常火爆,港股概念股一览
超超_6103
01-03
哈哈哈哈哈华尔街见闻,跌一天就抛售潮了,要是人家后面又涨上去了,写这文章的小编吃屎谢罪吗?
科技股开年抛售潮背后,AI美梦开始醒了?
超超_6103
2023-12-28
那问题来了,2018年到现在,美股涨了多少?A股涨了多少呢?
像极了2018年!美国回购利率反弹,“钱荒”危机重演?
超超_6103
2023-12-13
他去年年底就说过23年会崩盘,现在又来了
《富爸爸穷爸爸》作者:下一轮崩盘的是标普500指数!
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src=\"https://static.tigerbbs.com/d6c249c8d308cd1db253424111abac60\" tg-width=\"766\" tg-height=\"576\"/></p><p>标普500指数一年中表现最好的两周出现在7月。</p><p>Rubner在谈到纳斯达克100指数时表示:“这些数据在过去16年里对纳斯达克100指数来说是惊人的。纳斯达克100指数已经连续16个7月上涨,平均回报率为4.64%。”</p><p>与此同时,标普500指数已经连续9个7月上涨,平均回报率为3.66%。</p><p>如果今年出现类似的季节性趋势,那么标普500指数将以当前水平上涨近4%,创下5665点的新纪录。</p><p><strong>至于未来几周可能推动更多看涨回报的因素。Rubner强调,货币市场基金中逾7万亿美元的创纪录现金储备可能很快涌入市场。</strong></p><p>此外,随着季末和下半年的再平衡计划在7月初启动,<strong>被动型股票配置可能推动资金流入股市。</strong></p><p>Rubner说:“新的季度(第三季度)和新的半年(今年下半年),正是大量资金迅速涌入股市的时候。”</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>高盛“预言”:7月,标普500指数将再创新高</title>\n<style 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Rubner)表示:“自1928年以来,7月3日是标普500指数实现正回报率最高的一天(72.41%),其次是7月1日(72.06%),以及7月前两周其他具有统计意义的交易日。”标普500指数7月3日和7月1日的日均涨幅分别为0.49%和0.36%。从7月1日到7月17日,只有两天平均回报率下跌,分别是7月7日的-0.07%,和7月16日的-0.01%。Rubner称:“7月前15天是自1928年以来全年最好的两周交易时段”,更重要的是,最近的市场趋势显示,整个7月份股市都非常看涨。标普500指数一年中表现最好的两周出现在7月。Rubner在谈到纳斯达克100指数时表示:“这些数据在过去16年里对纳斯达克100指数来说是惊人的。纳斯达克100指数已经连续16个7月上涨,平均回报率为4.64%。”与此同时,标普500指数已经连续9个7月上涨,平均回报率为3.66%。如果今年出现类似的季节性趋势,那么标普500指数将以当前水平上涨近4%,创下5665点的新纪录。至于未来几周可能推动更多看涨回报的因素。Rubner强调,货币市场基金中逾7万亿美元的创纪录现金储备可能很快涌入市场。此外,随着季末和下半年的再平衡计划在7月初启动,被动型股票配置可能推动资金流入股市。Rubner说:“新的季度(第三季度)和新的半年(今年下半年),正是大量资金迅速涌入股市的时候。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":65,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":316325844017336,"gmtCreate":1718254276426,"gmtModify":1718254278482,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"从当初的“女版巴菲特”渐渐的沦为了一个笑话","listText":"从当初的“女版巴菲特”渐渐的沦为了一个笑话","text":"从当初的“女版巴菲特”渐渐的沦为了一个笑话","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/316325844017336","repostId":"2443543922","repostType":4,"repost":{"id":"2443543922","pubTimestamp":1718243779,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2443543922?lang=&edition=full","pubTime":"2024-06-13 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tg-height=\"243\"/></p><p>在这份研报发布前,埃隆已经急不可待的拿着小板凳前排就坐,期待第一时间阅读了:</p><blockquote><p>“我很想读读这份报告。我对robotaxi和人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>思考的越多,估值就越荒谬。”</p><p>“他们(注:指方舟)一直是特斯拉价值最准确的预测者。”</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35ea43f18f1a455713c120ee11b8ccdc\" title=\"\" tg-width=\"934\" tg-height=\"408\"/></p><p>研报发布后,埃隆评论:“极其有挑战,但可以实现。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6c840f9b4f312b51769145145f67275\" title=\"\" tg-width=\"927\" tg-height=\"900\"/></p><p>我们就跟着埃隆一起,仔细来读读木头姐的研报。以下是老瓦的全文翻译。研报作者为Tasha Keeney, Sam Korus, Daniel Maguire.</p><h2 id=\"id_1704046266\">综述</h2><p><strong>ARK更新后的开源特斯拉模型得出,2029年每股预期价格为2600美元。</strong>如下图所示,乐观和悲观的蒙特卡罗模拟结果分别为第75百分位数和第25百分位数,股价分别约为3100美元和2000美元。本研报介绍了ARK的开源特斯拉模型,这个模型结合了45个独立输入的分布,模拟了特斯拉公司及其股票的一系列潜在结果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d97f8cc529fde741c200f32f3eabe448\" title=\"\" tg-width=\"925\" tg-height=\"242\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96e0d747ba4690b6067aa5c3a811d258\" title=\"\" tg-width=\"921\" tg-height=\"676\"/></p><p><strong>ARK估计,到2029年,特斯拉近90%的市值和盈利将归功于robotaxi业务</strong>,如下图所示。同时,电动汽车可能只占特斯拉总销售额的四分之一,及特斯拉盈利潜力的10%,因为我们认为robotaxi业务的利润率要高得多。下图按业务线细分了营收、息税折旧摊销前利润(EBITDA)和市值。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38627971df52c95c7aa525f6a607f1f8\" title=\"\" tg-width=\"938\" tg-height=\"557\"/></p><p><em>绿:电动汽车;蓝:robotaxi;深灰:固定储能;黑:人工驾驶的出行服务;灰:保险</em></p><p>本文分为四个部分:</p><ul style=\"\"><li><p>悲观和乐观结果示例</p></li><li><p>对于ARK2023年特斯拉模型的更新</p></li><li><p>未纳入模型的商业机会</p></li><li><p>我们模型的风险和局限性</p></li></ul><h2 id=\"id_4092081209\">悲观和乐观结果示例</h2><p>我们没有提供单独的乐观或悲观建模,因为我们将这两个结果视为模拟结果的第75百分位数和第25百分位数。不过,下表列出了两种情况下的合理预测。</p><p><strong>悲观和乐观结果示例</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b7ad75a3e50459f29840ac0b5027326\" title=\"\" tg-width=\"932\" tg-height=\"409\"/></p><p>*注:“悲观”和“乐观”示例中,总息税折旧摊销前利润率和总毛利率的相似性反映了我们对两种情况下最合理的经济学观点。在悲观情况下,特斯拉的规模化程度没那么高,可以在较高的价位上维持更长时间,这有利于其利润结构。在乐观情况下,特斯拉电动汽车业务的毛利率和息税折旧摊销前利润率下降,因为它向价格较低的汽车细分市场销售,但能被占利润比例较大的打车业务抵消一部分。</p><h2 id=\"id_3680378521\">对于ARK2023年特斯拉模型的更新</h2><p>对于ARK2023年特斯拉开源模型的更新包括</p><ul style=\"\"><li><p>更新了自动驾驶的假设</p></li><li><p>更新了特斯拉生产制造的增长率</p></li><li><p>2029年模型对于一些并非我们价格估算的主要驱动因素的考虑</p></li></ul><p><strong>更新了自动驾驶的假设</strong></p><p>我们认为,<strong>特斯拉将在未来两年内推出robotaxi服务</strong>,如下图所示,特斯拉在五年内未能推出robotaxi服务的可能性微乎其微。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfc2d7474d46e70c2b1e15f559b6fca8\" title=\"\" tg-width=\"908\" tg-height=\"657\"/></p><p><em>ARK模拟计算得出特斯拉首次推出robotaxi服务的不同年份的概率估算</em></p><p>虽然可能性不大,但如果我们从模型中排除robotaxi网络的可能性,我们的目标价格将为350美元左右。需要注意的是,在robotaxi没有推出的情况下,正如我们之前所分析的那样,特斯拉可能会出于战略和战术原因,推出人工驾驶的出行服务。</p><p>从建模的角度来看,我们之前估计特斯拉的收入分成约为40-60%,高于<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>的约20-30%。今年,我们对分析进行了微调,加入了以下假设:特斯拉最初将拥有并运营其车辆网络,在最初一到三年内保留所有营收。在此后的几年里,我们假设第三方公司将拥有并维护车队,每英里可获得约0.20 美元的服务营收,而剩余的每英里营收则归特斯拉所有。事实上,在这个模式的最后一年,特斯拉的平均分成约为 80%。与此同时,我们将首次推出robotaxi服务的中值预期修改为2025年底。</p><p>虽然我们将特斯拉robotaxi服务的中值预期推出日期推迟了一年,但我们仍然相信这项服务将在未来五年内推出。随着FSD v12版本的发布,特斯拉过渡到了从视频数据中学习并直接控制车辆的神经网络,从而消除了30多万行人工代码。通过利用特斯拉巨大的数据优势(目前FSD累计行驶里程已超过13亿英里),这一更新实现了类似于人类的——在某些情况下是零干预的驾驶。根据我们的研究,特斯拉积累数据的速度是Waymo的110倍,如下图所示。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10fe1ae3533c5574261f7a5abbb6d024\" title=\"\" tg-width=\"935\" tg-height=\"685\"/></p><p><em>积累驾驶里程的速度,单位:百万英里/每年。<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a> vs Waymo vs 特斯拉 vs Cruise</em></p><p>此外,<strong>我们的研究表明,FSD模式下的特斯拉比人类驾驶的特斯拉安全约5倍,比道路上的普通汽车安全约16倍</strong>,如下图所示。不再受人工智能训练算力的限制之后,特斯拉加速的软件更新正在提高性能和安全性。因此,特斯拉应该能够证明其robotaxi网络具有卓越的、具有统计意义的安全指标,并获得监管部门的批准。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ae889b8d4190560ca9f086377586121\" title=\"\" tg-width=\"909\" tg-height=\"672\"/></p><p><em>仅在城市街道中,每次碰撞事故的间隔里程(单位:千英里)。特斯拉FSD模式(2023年)vs 特斯拉人工驾驶模式(2022年,ARK修正)vs Waymo(2023年,公司修正)vs 全美平均(2022年,ARK修正)vs Cruise (2023年,公司修正)</em></p><p>特斯拉计划在2024年8月发布robotaxi专用车辆。虽然特斯拉可以将其现有车队改造成robotaxi,但我们认为,定制化的CyberCab反映出特斯拉对其自动驾驶软件将使特斯拉扩大robotaxi业务规模的信心增强了。同时,FSD在北美的30天免费试用增加了特斯拉的数据库,据传特斯拉将很快在中国推出FSD。最后,特斯拉在最新财报中公布了出行app的效果图,这预示着这一商业模式的发布,而且可能会首先推出人类司机,为机器人司机铺平道路。我们对特斯拉在未来五年内推出robotaxi网络的能力信心大增。因此,随着每辆汽车都成为人工智能驱动的现金流生成机器,特斯拉的商业模式应该从一次性汽车销售转变为经常性收入基础。</p><p><strong>更新了特斯拉生产制造的增长率</strong></p><p>在我们的预期价格例子中,2024年是持平略增长的一年,之后到2029年底,汽车产量每年增长45%。在今年之后,我们预计特斯拉的规模扩张能力将取决于管理带宽和特斯拉开设新工厂的能力。随着产量从现在的每年180万辆增加到每年600万到1600万辆,大数法则应该会导致增长率降低。robotaxi可能会通过简化车辆设计来缓解生产规模的扩大,并通过高现金流生成能力的出行服务产生额外的资本。我们还预计,大多数robotaxi将出售给车队所有者,而不是个人,这有可能简化销售渠道。</p><p><strong>2029年模型对于一些并非我们价格估算的主要驱动因素的考虑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Optimus</p></li></ul><p>我们认为Optimus对我们的目标价格影响甚微。在未来十年,我们预计特斯拉将成为在物理空间移动的机器人的领先制造商和服务提供商,因为它将有机会利用从robotaxi学习到的知识、自研的推理芯片、训练算力和生产规模。特斯拉预计Optimus将在今年年底前完成有用的工厂任务。假设Optimus能够承担特斯拉10-20%的工时,且生产率等于或两倍于人类同行,那么到2029年,Optimus将为特斯拉节省30-40亿美元,或1-2%的生产成本。</p><p>我们的研究表明,通用人形机器人代表着约24万亿美元全球规模的收入机会,其中约50%在制造业。如果决定对外销售Optimus,特斯拉可以在这个数万亿美元的市场中占据相当大的份额,尽管有意义的商业化增长可能会发生在本模型所覆盖的五年之后。</p><ul style=\"\"><li><p>固定储能</p></li></ul><p>我们估计,特斯拉的固定储能增长速度将超过汽车的增长速度,到2029年可增长至约850吉瓦时的能量。但是,如果电池成为限制因素,特斯拉可能会优先考虑robotaxi,以获得更高的投资回报,如下图所示。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa947d0b5f9b8d13170dae85aaed8ffc\" title=\"\" tg-width=\"936\" tg-height=\"682\"/></p><p><em>2029年预期价格例子中,平均每千瓦时电池的部署带来的息税前利润(EBIT),固定储能 vs 电动汽车 vs 电动汽车用于出行 vs 电动汽车用于robotaxi</em></p><h2 id=\"id_2122889387\">未纳入模型的商业机会</h2><ul style=\"\"><li><p>特斯拉Semi</p></li></ul><p><strong>特斯拉计划在2026年实现Semi的商业化。我们认为,特斯拉Semi不会在我们的五年投资期限内对特斯拉的价值做出重大贡献。</strong></p><ul style=\"\"><li><p>超充网络</p></li></ul><p>今年,在福特和<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>公司(BP)等合作伙伴的支持下,特斯拉将其技术巩固成为了北美充电标准。根据ARK的研究,超级充电站虽然对电动汽车至关重要,但不太可能为特斯拉带来可观的收入。即使超级充电站网络继续以目前的速度增长,其利用率从平均约11%提高到加油站的约34%,与特斯拉robotaxi业务的规模相比,它对我们目标价格的财务影响也是微不足道的。</p><ul style=\"\"><li><p>FSD许可</p></li></ul><p>特斯拉目前正在讨论将其FSD软件许可给一家汽车制造商的事宜。虽然这对特斯拉来说可能是一件大事,但根据传统汽车行业从设计到生产的时间表,非特斯拉公司的配备FSD的汽车可能要在数年后才会亮相。</p><p>即便如此,就如在线升级(OTA)一样,汽车制造商可能会在部分车型上试用FSD,或许会优先考虑电动传动系统——最近,其在传统汽车生产计划上有所落后。我们的研究表明,在未来五年内,FSD许可不太可能影响特斯拉的收入或盈利。</p><ul style=\"\"><li><p>人工智能服务(AI-As-A-Service)</p></li></ul><p>特斯拉提供分布式人工智能推理服务(AI-inference-as-a-service, IaaS)和Dojo训练服务(training-as-a-service)的计划可能超出了我们的五年投资期限。虽然将分布式人工智能推理服务整合到个人拥有的车辆中可能会带来一些挑战,如不稳定的Wi-Fi连接和停车期间的调度瓶颈,但robotaxi车队可以解决其中的一些问题。专用的充电基础设施和稳定的互联网接入,再加上可靠的车辆行驶时间安排,可以形成一个支持人工智能IaaS服务的组织结构。</p><p>尽管特斯拉管理层在2024年1月的一季度财报电话会议上淡化了Dojo的工作,但特斯拉已于今年开始生产下一代Dojo芯片瓦,这表明其工作取得了进展。Dojo可能会成为特斯拉内部算力的重要贡献者,但与去年类似,我们预计Dojo的外部使用不会在未来五年内对特斯拉的价值做出有意义的贡献。</p><h2 id=\"id_2933594645\">蒙特卡洛模型的风险和局限性</h2><p>ARK的45个独立变量,涵盖了我们认为特斯拉未来五年可能出现的各种情况。埃隆·马斯克突然离开公司、自然灾害或大流行病等意外事件可能会使这些结果大打折扣。</p><h2 id=\"id_1897377602\">结论</h2><p>综上所述,ARK的特斯拉目标价格为2029年每股2600美元。我们的悲观和乐观例子表明,2029年特斯拉的估值可能在每股2000美元到3100美元之间。我们已在GitHub上发布了我们的模拟模型,并邀请读者探索和测试假设和/或根据模拟创建可视化效果。</p></body></html>","source":"lsy1649056886487","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Maguire.综述ARK更新后的开源特斯拉模型得出,2029年每股预期价格为2600美元。如下图所示,乐观和悲观的蒙特卡罗模拟结果分别为第75百分位数和第25百分位数,股价分别约为3100美元和2000美元。本研报介绍了ARK的开源特斯拉模型,这个模型结合了45个独立输入的分布,模拟了特斯拉公司及其股票的一系列潜在结果。ARK估计,到2029年,特斯拉近90%的市值和盈利将归功于robotaxi业务,如下图所示。同时,电动汽车可能只占特斯拉总销售额的四分之一,及特斯拉盈利潜力的10%,因为我们认为robotaxi业务的利润率要高得多。下图按业务线细分了营收、息税折旧摊销前利润(EBITDA)和市值。绿:电动汽车;蓝:robotaxi;深灰:固定储能;黑:人工驾驶的出行服务;灰:保险本文分为四个部分:悲观和乐观结果示例对于ARK2023年特斯拉模型的更新未纳入模型的商业机会我们模型的风险和局限性悲观和乐观结果示例我们没有提供单独的乐观或悲观建模,因为我们将这两个结果视为模拟结果的第75百分位数和第25百分位数。不过,下表列出了两种情况下的合理预测。悲观和乐观结果示例*注:“悲观”和“乐观”示例中,总息税折旧摊销前利润率和总毛利率的相似性反映了我们对两种情况下最合理的经济学观点。在悲观情况下,特斯拉的规模化程度没那么高,可以在较高的价位上维持更长时间,这有利于其利润结构。在乐观情况下,特斯拉电动汽车业务的毛利率和息税折旧摊销前利润率下降,因为它向价格较低的汽车细分市场销售,但能被占利润比例较大的打车业务抵消一部分。对于ARK2023年特斯拉模型的更新对于ARK2023年特斯拉开源模型的更新包括更新了自动驾驶的假设更新了特斯拉生产制造的增长率2029年模型对于一些并非我们价格估算的主要驱动因素的考虑更新了自动驾驶的假设我们认为,特斯拉将在未来两年内推出robotaxi服务,如下图所示,特斯拉在五年内未能推出robotaxi服务的可能性微乎其微。ARK模拟计算得出特斯拉首次推出robotaxi服务的不同年份的概率估算虽然可能性不大,但如果我们从模型中排除robotaxi网络的可能性,我们的目标价格将为350美元左右。需要注意的是,在robotaxi没有推出的情况下,正如我们之前所分析的那样,特斯拉可能会出于战略和战术原因,推出人工驾驶的出行服务。从建模的角度来看,我们之前估计特斯拉的收入分成约为40-60%,高于优步的约20-30%。今年,我们对分析进行了微调,加入了以下假设:特斯拉最初将拥有并运营其车辆网络,在最初一到三年内保留所有营收。在此后的几年里,我们假设第三方公司将拥有并维护车队,每英里可获得约0.20 美元的服务营收,而剩余的每英里营收则归特斯拉所有。事实上,在这个模式的最后一年,特斯拉的平均分成约为 80%。与此同时,我们将首次推出robotaxi服务的中值预期修改为2025年底。虽然我们将特斯拉robotaxi服务的中值预期推出日期推迟了一年,但我们仍然相信这项服务将在未来五年内推出。随着FSD v12版本的发布,特斯拉过渡到了从视频数据中学习并直接控制车辆的神经网络,从而消除了30多万行人工代码。通过利用特斯拉巨大的数据优势(目前FSD累计行驶里程已超过13亿英里),这一更新实现了类似于人类的——在某些情况下是零干预的驾驶。根据我们的研究,特斯拉积累数据的速度是Waymo的110倍,如下图所示。积累驾驶里程的速度,单位:百万英里/每年。百度 vs Waymo vs 特斯拉 vs Cruise此外,我们的研究表明,FSD模式下的特斯拉比人类驾驶的特斯拉安全约5倍,比道路上的普通汽车安全约16倍,如下图所示。不再受人工智能训练算力的限制之后,特斯拉加速的软件更新正在提高性能和安全性。因此,特斯拉应该能够证明其robotaxi网络具有卓越的、具有统计意义的安全指标,并获得监管部门的批准。仅在城市街道中,每次碰撞事故的间隔里程(单位:千英里)。特斯拉FSD模式(2023年)vs 特斯拉人工驾驶模式(2022年,ARK修正)vs Waymo(2023年,公司修正)vs 全美平均(2022年,ARK修正)vs Cruise (2023年,公司修正)特斯拉计划在2024年8月发布robotaxi专用车辆。虽然特斯拉可以将其现有车队改造成robotaxi,但我们认为,定制化的CyberCab反映出特斯拉对其自动驾驶软件将使特斯拉扩大robotaxi业务规模的信心增强了。同时,FSD在北美的30天免费试用增加了特斯拉的数据库,据传特斯拉将很快在中国推出FSD。最后,特斯拉在最新财报中公布了出行app的效果图,这预示着这一商业模式的发布,而且可能会首先推出人类司机,为机器人司机铺平道路。我们对特斯拉在未来五年内推出robotaxi网络的能力信心大增。因此,随着每辆汽车都成为人工智能驱动的现金流生成机器,特斯拉的商业模式应该从一次性汽车销售转变为经常性收入基础。更新了特斯拉生产制造的增长率在我们的预期价格例子中,2024年是持平略增长的一年,之后到2029年底,汽车产量每年增长45%。在今年之后,我们预计特斯拉的规模扩张能力将取决于管理带宽和特斯拉开设新工厂的能力。随着产量从现在的每年180万辆增加到每年600万到1600万辆,大数法则应该会导致增长率降低。robotaxi可能会通过简化车辆设计来缓解生产规模的扩大,并通过高现金流生成能力的出行服务产生额外的资本。我们还预计,大多数robotaxi将出售给车队所有者,而不是个人,这有可能简化销售渠道。2029年模型对于一些并非我们价格估算的主要驱动因素的考虑Optimus我们认为Optimus对我们的目标价格影响甚微。在未来十年,我们预计特斯拉将成为在物理空间移动的机器人的领先制造商和服务提供商,因为它将有机会利用从robotaxi学习到的知识、自研的推理芯片、训练算力和生产规模。特斯拉预计Optimus将在今年年底前完成有用的工厂任务。假设Optimus能够承担特斯拉10-20%的工时,且生产率等于或两倍于人类同行,那么到2029年,Optimus将为特斯拉节省30-40亿美元,或1-2%的生产成本。我们的研究表明,通用人形机器人代表着约24万亿美元全球规模的收入机会,其中约50%在制造业。如果决定对外销售Optimus,特斯拉可以在这个数万亿美元的市场中占据相当大的份额,尽管有意义的商业化增长可能会发生在本模型所覆盖的五年之后。固定储能我们估计,特斯拉的固定储能增长速度将超过汽车的增长速度,到2029年可增长至约850吉瓦时的能量。但是,如果电池成为限制因素,特斯拉可能会优先考虑robotaxi,以获得更高的投资回报,如下图所示。2029年预期价格例子中,平均每千瓦时电池的部署带来的息税前利润(EBIT),固定储能 vs 电动汽车 vs 电动汽车用于出行 vs 电动汽车用于robotaxi未纳入模型的商业机会特斯拉Semi特斯拉计划在2026年实现Semi的商业化。我们认为,特斯拉Semi不会在我们的五年投资期限内对特斯拉的价值做出重大贡献。超充网络今年,在福特和通用汽车以及英国石油公司(BP)等合作伙伴的支持下,特斯拉将其技术巩固成为了北美充电标准。根据ARK的研究,超级充电站虽然对电动汽车至关重要,但不太可能为特斯拉带来可观的收入。即使超级充电站网络继续以目前的速度增长,其利用率从平均约11%提高到加油站的约34%,与特斯拉robotaxi业务的规模相比,它对我们目标价格的财务影响也是微不足道的。FSD许可特斯拉目前正在讨论将其FSD软件许可给一家汽车制造商的事宜。虽然这对特斯拉来说可能是一件大事,但根据传统汽车行业从设计到生产的时间表,非特斯拉公司的配备FSD的汽车可能要在数年后才会亮相。即便如此,就如在线升级(OTA)一样,汽车制造商可能会在部分车型上试用FSD,或许会优先考虑电动传动系统——最近,其在传统汽车生产计划上有所落后。我们的研究表明,在未来五年内,FSD许可不太可能影响特斯拉的收入或盈利。人工智能服务(AI-As-A-Service)特斯拉提供分布式人工智能推理服务(AI-inference-as-a-service, IaaS)和Dojo训练服务(training-as-a-service)的计划可能超出了我们的五年投资期限。虽然将分布式人工智能推理服务整合到个人拥有的车辆中可能会带来一些挑战,如不稳定的Wi-Fi连接和停车期间的调度瓶颈,但robotaxi车队可以解决其中的一些问题。专用的充电基础设施和稳定的互联网接入,再加上可靠的车辆行驶时间安排,可以形成一个支持人工智能IaaS服务的组织结构。尽管特斯拉管理层在2024年1月的一季度财报电话会议上淡化了Dojo的工作,但特斯拉已于今年开始生产下一代Dojo芯片瓦,这表明其工作取得了进展。Dojo可能会成为特斯拉内部算力的重要贡献者,但与去年类似,我们预计Dojo的外部使用不会在未来五年内对特斯拉的价值做出有意义的贡献。蒙特卡洛模型的风险和局限性ARK的45个独立变量,涵盖了我们认为特斯拉未来五年可能出现的各种情况。埃隆·马斯克突然离开公司、自然灾害或大流行病等意外事件可能会使这些结果大打折扣。结论综上所述,ARK的特斯拉目标价格为2029年每股2600美元。我们的悲观和乐观例子表明,2029年特斯拉的估值可能在每股2000美元到3100美元之间。我们已在GitHub上发布了我们的模拟模型,并邀请读者探索和测试假设和/或根据模拟创建可视化效果。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":34,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":306372891938880,"gmtCreate":1715832639227,"gmtModify":1715832640932,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"别吹牛了,怕是再也回不去6块了","listText":"别吹牛了,怕是再也回不去6块了","text":"别吹牛了,怕是再也回不去6块了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/306372891938880","repostId":"2435261144","repostType":4,"repost":{"id":"2435261144","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯,最专业的解读分析,覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1715831724,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2435261144?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-16 11:55","market":"us","language":"zh","title":"突发!人民币,重大利好!","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2435261144","media":"券商中国","summary":"今天早盘,人民币汇率再度大涨。美元兑离岸人民币跌至7.20附近,连续两个交易日出现大跌行情,人民币兑美元拉升近400点。杭州市临安区住房和城乡建设局日前公告,经临安区人民政府研究决定,在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。而人民币汇率稳定下来,国内货币政策的操作空间就会更大,降息降准也就更容易实施。届时,权益市场也能够顺利崛起。","content":"<html><head></head><body><p><strong>汇市大逆转!</strong></p><p><strong>今天早盘,人民币汇率再度大涨。美元兑离岸人民币跌至7.20附近,连续两个交易日出现大跌行情,人民币兑美元拉升近400点。那么,究竟有何利好刺激?</strong></p><p>首先,离岸人民币交易活跃度转升,香港RTGS系统清算额创历史新高,而在此背景之下,今天早上又有最新消息:香港金管局最快将于本周五公布在港推出数字人民币。</p><p>其次,周四亚洲交易时段日元延续涨势,周三上涨近1%,周四早盘续涨0.77%。由于昨晚的数据显示,美国通胀压力缓解。市场预期,美联储今年将放松货币政策,<a href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">美元指数</a>出现杀跌。</p><p>第三,国内房地产政策不断推出。昨天上午传出收储消息之后,昨天A股收盘后,就有兑现的消息传来。杭州临安出手收购,南京首套房利率调至最低。今天早盘,兰州、合肥又相继传来关于房地产的利好。</p><p>汇率跟经济预期息息相关,而中国经济又跟房地产关联度较大。随着房地产预期转暖,汇率的压力也会减轻。</p><p>值得注意的是,随着人民币升值的到来,国内货币政策的空间也将打开,后续降息降准有望开启。届时,权益市场可能会有较好表现。</p><p><strong>香港的大消息</strong></p><p>今天一大早,离岸人民币汇率又开启了一波大涨,最近两个交易日最大涨幅已近400点,并且带着A50的情绪也逐渐转暖。从人民币中间价来看,目前兑美元维持在7.1上下,要明显高于离岸人民币汇率。这意味着,在市场上,相关方对于人民币汇率有着偏强的引导。<a href=\"https://laohu8.com/S/603093\">南华期货</a>认为,若要看到美元兑人民币即期汇率在短期内出现更大幅度的上行,需要先看到央行进一步扩大中间价的上行空间,否则汇率大概率还是在7.180~7.280内波动(主要运行区间在7.20上方)。</p><p>据最新消息,香港金管局最快将于本周五公布在港推出数字人民币相关详情,现阶段香港市民可通过<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601988\">中国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601939\">建设银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601328\">交通银行</a>开通数字人民币钱包,并可经转数快增值,直接从人民币户口扣数,或从港币户口扣数并即时兑换人民币皆可,同时也可用银行卡增值,方便港人到内地跨境支付。</p><p>此外,今早还有消息传来:央行5月22日将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,招标发行2024年第四期和第五期中央银行票据,总额为500亿元人民币。</p><p>事实上,今年以来,离岸人民币交易活跃度转升,香港RTGS系统清算额创历史新高。据工银亚洲的数据,截至2024年3月末,香港人民币存款规模为9446.6亿元,较上月跌2%,较去年同期升19%,离岸人民币交易活跃度转升,跨境贸易结算有关的人民币汇款总额升至历史第三高水平,香港RTGS系统清算额创历史新高。4月各期限人民币远期NDF均值转升,USD/CN期货市场交易量增加。</p><p><strong>全球汇市逆转</strong></p><p>人民币汇率的大涨,其实跟外围市场亦息息相关。最近两个交易日,日元汇率亦连续大涨。今天早盘,美元兑日元再度大跌超0.7%。</p><p><strong>日元汇率大涨有两个原因:</strong></p><p>一是,干预的预期是存在的。今年以来,日韩等国货币贬值速度略超过预期,从而推高了进口成本。此外,因为家庭部门面临着生活成本不断上涨的局面,汇率跌至历史低点给决策者带来压力。</p><p>桥水中国认为,在这种情况下,政府可能愿意直接干预外汇市场,暂时抑制货币跌势,减缓通胀步伐,以避免不必要的货币紧缩政策。这将缓解一些近期通胀压力,也为美国经济形势走弱(给美元带来下行压力)或日韩等国内经济形势走强(给它们的本国货币带来上行压力)争取时间。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>今天早上表示,日本近期稳汇率的压力似乎比许多亚洲新兴经济体还更严峻,日本当局或已在“黄金周”期间两度干预外汇,但上周日元再度转弱。日元贬值并非总是利好日本经济,日本出口数量未因此而明显增加,日元快速贬值不利于居民实际收入及购买力的修复,且或会在短期降低日元资产的国际吸引力。日本有可能再度入场支持日元,日银年内还将加息两次至0.5%左右,短期或不宜再追空日元。</p><p>二是,美元贬值压力开始显现。美国劳工部当地时间15日公布数据显示,4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨3.4%,符合市场预期。美国4月CPI环比和同比涨幅较3月数据均有所回落。剔除波动较大的食品和能源价格后,4月核心CPI环比上涨0.3%,同比上涨3.6%,是自2021年4月以来的最小涨幅。数据发布之后,市场开始预期美联储仍会在年内降息。美元指数开始杀跌,股市开启上涨。</p><p><strong>人民币上涨的内驱力</strong></p><p>人民币上涨的内驱力亦在最近两个交易日逐渐显现,而这主要来自房地产。众所周知,地产复苏,中国经济必然也将复苏;地产预期转暖,中国经济的预期也必然转暖。而当下,这种预期已经开始发酵。</p><p>昨天,在传出收储存量房一事之后,下午A股收盘之后,杭州临安就证实了这条消息。杭州市临安区住房和城乡建设局日前公告,经临安区人民政府研究决定,在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。</p><p>随后,南京更是传来重磅利好:该市首套房贷利率再降50BP(基点),最低3.45%,几乎接近公积金利率。多家银行已收到16日正式施行的通知。这是南京首套房贷款利率自1月份调整为3.9%、2月份调整为3.65%之后的又一次下调。</p><p>今天早上,甘肃的省会兰州,安徽的省会合肥亦相继传来涉及房地产的利好消息。分析人士认为,若房地产能够回暖,人民币汇率转暖的内在基石就更加稳固。而人民币汇率稳定下来,国内货币政策的操作空间就会更大,降息降准也就更容易实施。届时,权益市场也能够顺利崛起。</p><p>今天房地产板块再度走强,锦和商管、我爱我家、合肥城建、世联行、天地源先后涨停。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>突发!人民币,重大利好!</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ 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href=\"https://laohu8.com/S/USDindex.FOREX\">美元指数</a>出现杀跌。</p><p>第三,国内房地产政策不断推出。昨天上午传出收储消息之后,昨天A股收盘后,就有兑现的消息传来。杭州临安出手收购,南京首套房利率调至最低。今天早盘,兰州、合肥又相继传来关于房地产的利好。</p><p>汇率跟经济预期息息相关,而中国经济又跟房地产关联度较大。随着房地产预期转暖,汇率的压力也会减轻。</p><p>值得注意的是,随着人民币升值的到来,国内货币政策的空间也将打开,后续降息降准有望开启。届时,权益市场可能会有较好表现。</p><p><strong>香港的大消息</strong></p><p>今天一大早,离岸人民币汇率又开启了一波大涨,最近两个交易日最大涨幅已近400点,并且带着A50的情绪也逐渐转暖。从人民币中间价来看,目前兑美元维持在7.1上下,要明显高于离岸人民币汇率。这意味着,在市场上,相关方对于人民币汇率有着偏强的引导。<a href=\"https://laohu8.com/S/603093\">南华期货</a>认为,若要看到美元兑人民币即期汇率在短期内出现更大幅度的上行,需要先看到央行进一步扩大中间价的上行空间,否则汇率大概率还是在7.180~7.280内波动(主要运行区间在7.20上方)。</p><p>据最新消息,香港金管局最快将于本周五公布在港推出数字人民币相关详情,现阶段香港市民可通过<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601988\">中国银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601939\">建设银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601328\">交通银行</a>开通数字人民币钱包,并可经转数快增值,直接从人民币户口扣数,或从港币户口扣数并即时兑换人民币皆可,同时也可用银行卡增值,方便港人到内地跨境支付。</p><p>此外,今早还有消息传来:央行5月22日将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,招标发行2024年第四期和第五期中央银行票据,总额为500亿元人民币。</p><p>事实上,今年以来,离岸人民币交易活跃度转升,香港RTGS系统清算额创历史新高。据工银亚洲的数据,截至2024年3月末,香港人民币存款规模为9446.6亿元,较上月跌2%,较去年同期升19%,离岸人民币交易活跃度转升,跨境贸易结算有关的人民币汇款总额升至历史第三高水平,香港RTGS系统清算额创历史新高。4月各期限人民币远期NDF均值转升,USD/CN期货市场交易量增加。</p><p><strong>全球汇市逆转</strong></p><p>人民币汇率的大涨,其实跟外围市场亦息息相关。最近两个交易日,日元汇率亦连续大涨。今天早盘,美元兑日元再度大跌超0.7%。</p><p><strong>日元汇率大涨有两个原因:</strong></p><p>一是,干预的预期是存在的。今年以来,日韩等国货币贬值速度略超过预期,从而推高了进口成本。此外,因为家庭部门面临着生活成本不断上涨的局面,汇率跌至历史低点给决策者带来压力。</p><p>桥水中国认为,在这种情况下,政府可能愿意直接干预外汇市场,暂时抑制货币跌势,减缓通胀步伐,以避免不必要的货币紧缩政策。这将缓解一些近期通胀压力,也为美国经济形势走弱(给美元带来下行压力)或日韩等国内经济形势走强(给它们的本国货币带来上行压力)争取时间。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a>今天早上表示,日本近期稳汇率的压力似乎比许多亚洲新兴经济体还更严峻,日本当局或已在“黄金周”期间两度干预外汇,但上周日元再度转弱。日元贬值并非总是利好日本经济,日本出口数量未因此而明显增加,日元快速贬值不利于居民实际收入及购买力的修复,且或会在短期降低日元资产的国际吸引力。日本有可能再度入场支持日元,日银年内还将加息两次至0.5%左右,短期或不宜再追空日元。</p><p>二是,美元贬值压力开始显现。美国劳工部当地时间15日公布数据显示,4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨3.4%,符合市场预期。美国4月CPI环比和同比涨幅较3月数据均有所回落。剔除波动较大的食品和能源价格后,4月核心CPI环比上涨0.3%,同比上涨3.6%,是自2021年4月以来的最小涨幅。数据发布之后,市场开始预期美联储仍会在年内降息。美元指数开始杀跌,股市开启上涨。</p><p><strong>人民币上涨的内驱力</strong></p><p>人民币上涨的内驱力亦在最近两个交易日逐渐显现,而这主要来自房地产。众所周知,地产复苏,中国经济必然也将复苏;地产预期转暖,中国经济的预期也必然转暖。而当下,这种预期已经开始发酵。</p><p>昨天,在传出收储存量房一事之后,下午A股收盘之后,杭州临安就证实了这条消息。杭州市临安区住房和城乡建设局日前公告,经临安区人民政府研究决定,在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。</p><p>随后,南京更是传来重磅利好:该市首套房贷利率再降50BP(基点),最低3.45%,几乎接近公积金利率。多家银行已收到16日正式施行的通知。这是南京首套房贷款利率自1月份调整为3.9%、2月份调整为3.65%之后的又一次下调。</p><p>今天早上,甘肃的省会兰州,安徽的省会合肥亦相继传来涉及房地产的利好消息。分析人士认为,若房地产能够回暖,人民币汇率转暖的内在基石就更加稳固。而人民币汇率稳定下来,国内货币政策的操作空间就会更大,降息降准也就更容易实施。届时,权益市场也能够顺利崛起。</p><p>今天房地产板块再度走强,锦和商管、我爱我家、合肥城建、世联行、天地源先后涨停。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c55bffeda13a48c493e3a1ee44757f37","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数","BK1148":"建筑与工程"},"source_url":"http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NjM5MjIwOQ==&mid=2652152259&idx=1&sn=3cb394e069ae1faa28282952798248db&chksm=8509a23c4f66252160181f230946b6e7eac5cd28a610645ced38e92f9db16e09308ac305a76a&scene=0#rd","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2435261144","content_text":"汇市大逆转!今天早盘,人民币汇率再度大涨。美元兑离岸人民币跌至7.20附近,连续两个交易日出现大跌行情,人民币兑美元拉升近400点。那么,究竟有何利好刺激?首先,离岸人民币交易活跃度转升,香港RTGS系统清算额创历史新高,而在此背景之下,今天早上又有最新消息:香港金管局最快将于本周五公布在港推出数字人民币。其次,周四亚洲交易时段日元延续涨势,周三上涨近1%,周四早盘续涨0.77%。由于昨晚的数据显示,美国通胀压力缓解。市场预期,美联储今年将放松货币政策,美元指数出现杀跌。第三,国内房地产政策不断推出。昨天上午传出收储消息之后,昨天A股收盘后,就有兑现的消息传来。杭州临安出手收购,南京首套房利率调至最低。今天早盘,兰州、合肥又相继传来关于房地产的利好。汇率跟经济预期息息相关,而中国经济又跟房地产关联度较大。随着房地产预期转暖,汇率的压力也会减轻。值得注意的是,随着人民币升值的到来,国内货币政策的空间也将打开,后续降息降准有望开启。届时,权益市场可能会有较好表现。香港的大消息今天一大早,离岸人民币汇率又开启了一波大涨,最近两个交易日最大涨幅已近400点,并且带着A50的情绪也逐渐转暖。从人民币中间价来看,目前兑美元维持在7.1上下,要明显高于离岸人民币汇率。这意味着,在市场上,相关方对于人民币汇率有着偏强的引导。南华期货认为,若要看到美元兑人民币即期汇率在短期内出现更大幅度的上行,需要先看到央行进一步扩大中间价的上行空间,否则汇率大概率还是在7.180~7.280内波动(主要运行区间在7.20上方)。据最新消息,香港金管局最快将于本周五公布在港推出数字人民币相关详情,现阶段香港市民可通过工商银行、中国银行、建设银行、交通银行开通数字人民币钱包,并可经转数快增值,直接从人民币户口扣数,或从港币户口扣数并即时兑换人民币皆可,同时也可用银行卡增值,方便港人到内地跨境支付。此外,今早还有消息传来:央行5月22日将通过香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)债券投标平台,招标发行2024年第四期和第五期中央银行票据,总额为500亿元人民币。事实上,今年以来,离岸人民币交易活跃度转升,香港RTGS系统清算额创历史新高。据工银亚洲的数据,截至2024年3月末,香港人民币存款规模为9446.6亿元,较上月跌2%,较去年同期升19%,离岸人民币交易活跃度转升,跨境贸易结算有关的人民币汇款总额升至历史第三高水平,香港RTGS系统清算额创历史新高。4月各期限人民币远期NDF均值转升,USD/CN期货市场交易量增加。全球汇市逆转人民币汇率的大涨,其实跟外围市场亦息息相关。最近两个交易日,日元汇率亦连续大涨。今天早盘,美元兑日元再度大跌超0.7%。日元汇率大涨有两个原因:一是,干预的预期是存在的。今年以来,日韩等国货币贬值速度略超过预期,从而推高了进口成本。此外,因为家庭部门面临着生活成本不断上涨的局面,汇率跌至历史低点给决策者带来压力。桥水中国认为,在这种情况下,政府可能愿意直接干预外汇市场,暂时抑制货币跌势,减缓通胀步伐,以避免不必要的货币紧缩政策。这将缓解一些近期通胀压力,也为美国经济形势走弱(给美元带来下行压力)或日韩等国内经济形势走强(给它们的本国货币带来上行压力)争取时间。中信证券今天早上表示,日本近期稳汇率的压力似乎比许多亚洲新兴经济体还更严峻,日本当局或已在“黄金周”期间两度干预外汇,但上周日元再度转弱。日元贬值并非总是利好日本经济,日本出口数量未因此而明显增加,日元快速贬值不利于居民实际收入及购买力的修复,且或会在短期降低日元资产的国际吸引力。日本有可能再度入场支持日元,日银年内还将加息两次至0.5%左右,短期或不宜再追空日元。二是,美元贬值压力开始显现。美国劳工部当地时间15日公布数据显示,4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨3.4%,符合市场预期。美国4月CPI环比和同比涨幅较3月数据均有所回落。剔除波动较大的食品和能源价格后,4月核心CPI环比上涨0.3%,同比上涨3.6%,是自2021年4月以来的最小涨幅。数据发布之后,市场开始预期美联储仍会在年内降息。美元指数开始杀跌,股市开启上涨。人民币上涨的内驱力人民币上涨的内驱力亦在最近两个交易日逐渐显现,而这主要来自房地产。众所周知,地产复苏,中国经济必然也将复苏;地产预期转暖,中国经济的预期也必然转暖。而当下,这种预期已经开始发酵。昨天,在传出收储存量房一事之后,下午A股收盘之后,杭州临安就证实了这条消息。杭州市临安区住房和城乡建设局日前公告,经临安区人民政府研究决定,在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。随后,南京更是传来重磅利好:该市首套房贷利率再降50BP(基点),最低3.45%,几乎接近公积金利率。多家银行已收到16日正式施行的通知。这是南京首套房贷款利率自1月份调整为3.9%、2月份调整为3.65%之后的又一次下调。今天早上,甘肃的省会兰州,安徽的省会合肥亦相继传来涉及房地产的利好消息。分析人士认为,若房地产能够回暖,人民币汇率转暖的内在基石就更加稳固。而人民币汇率稳定下来,国内货币政策的操作空间就会更大,降息降准也就更容易实施。届时,权益市场也能够顺利崛起。今天房地产板块再度走强,锦和商管、我爱我家、合肥城建、世联行、天地源先后涨停。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305428020637760,"gmtCreate":1715601892302,"gmtModify":1715601894246,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"她说的这话自己信吗?","listText":"她说的这话自己信吗?","text":"她说的这话自己信吗?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305428020637760","repostId":"1112077498","repostType":4,"repost":{"id":"1112077498","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1715600638,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112077498?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-13 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21:10","market":"us","language":"zh","title":"又一衰退指标“亮红灯”!但美股还在安全区","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2433843205","media":"金十数据","summary":"在美国过去11次经济低迷中表现完美的指标发出警告!","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>在美国过去11次经济低迷中表现完美的指标发出警告!</p></blockquote><p>一个鲜为人知但在过去11次经济低迷中表现完美的预警指标上周发出了警告,<strong>预示着美国经济将面临麻烦。</strong>以下是可能出现经济衰退的时间点,以及为何目前美股仍然相对安全的原因。</p><p>一年多来,像美债收益率曲线和领先经济指数这样的知名衰退指标一直在警示美国经济即将出现的下滑。</p><p>上周,一个同样有着出色记录但知名度较低的指标加入了这一行列,对美国经济前景发出警告。随着美国劳工统计局上周五发布了4月份的非农数据,Piper Sandler的失业人数同比增长率的三个月移动平均值突破了10%的关键阈值,<strong>这一阈值在美国过去11次经济低迷中均被触及。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5de2f9d7e8a3d24c3ac6fd09dee93f70\" alt=\"Piper Sandler的经济衰退指标突破了10%的关键阈值\" title=\"Piper Sandler的经济衰退指标突破了10%的关键阈值\" tg-width=\"831\" tg-height=\"483\"/><span>Piper Sandler的经济衰退指标突破了10%的关键阈值</span></p><p>与上述指标类似的有“萨姆规则”,即当三个月移动平均失业率在12个月内上升0.5%时,即可认为经济衰退已经到来。目前“萨姆规则”指标已上升至0.37%。</p><p>Piper Sandler的首席投资策略师兼投资组合策略主管迈克尔·康特洛维茨(Michael Kantrowitz)在周一给客户的一份报告中表示,<strong>虽然这两个指标历史上都准确无误,但他们的指标优势在于不受劳动参与率的影响,而劳动参与率可能是导致失业率上升的一个原因。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c3825ec9447632691b2cd2404c411a6c\" alt=\"萨姆规则\" title=\"萨姆规则\" tg-width=\"830\" tg-height=\"324\"/><span>萨姆规则</span></p><p><strong>从上述Piper Sandler的图表中明显可以看出,该公司认为美国经济已经身处衰退之中。</strong>根据该公司分析,其指标通常比美国国家经济研究局(NBER)宣布的衰退时间提前大约四个月,而NBER的公告往往滞后于实际衰退开始日期。</p><p>康特洛维茨还表示,<strong>许多劳动力市场指标也显示出未来美国经济可能进一步疲软。</strong>例如,全美独立企业联盟(National Federation of Independent Business)关于招聘计划的调查数据显示,申请失业金人数可能会增加。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd002c1effacc57c19bf5263cc155c1f\" alt=\"全美独立企业联盟聘计划调查与申请失业金人数\" title=\"全美独立企业联盟聘计划调查与申请失业金人数\" tg-width=\"830\" tg-height=\"522\"/><span>全美独立企业联盟聘计划调查与申请失业金人数</span></p><p>然而,尽管上述数据看似悲观,但康特洛维茨迅速指出,他现在并未做出经济衰退的预测。</p><p>他还提到,在劳动力市场或企业盈利状况没有显著恶化之前,<strong>美股可能仍有上涨空间</strong>,而且美联储降息会在短期内提振市场。</p><p>康特洛维茨在报告中强调说:“重点不在于经济衰退预测,而在于我们如何看待债券和股票市场在经济放缓证据面前的反应。”自2023年10月以来,他就一直坚持认为,“<strong>任何导致利率下降的因素都利好股市</strong>”。</p><p>在2001年和2008年,<strong>美联储降息并未能帮助美股,因为当时股价与利率呈正相关。</strong>但他指出,当前周期更类似于1970年代到1990年代的降息周期,在那个时期,<strong>由于股价与债券收益率呈负相关,股市因此上涨。</strong></p><p>康特洛维茨表示:“在1969年、1973年、1980年、1981年和1990年的5次衰退中,当利率开始下降时,股市在衰退期间触底反弹。这与2001年和2007年的情况形成了鲜明对比,那时利率降低并未有效提振股市。<strong>当前的相关性显示,即使我们进入衰退期,只要利率下降,股市也会反弹。</strong>”</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>又一衰退指标“亮红灯”!但美股还在安全区</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; 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href=https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=138135&type=news&data_type=0><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在美国过去11次经济低迷中表现完美的指标发出警告!一个鲜为人知但在过去11次经济低迷中表现完美的预警指标上周发出了警告,预示着美国经济将面临麻烦。以下是可能出现经济衰退的时间点,以及为何目前美股仍然相对安全的原因。一年多来,像美债收益率曲线和领先经济指数这样的知名衰退指标一直在警示美国经济即将出现的下滑。上周,一个同样有着出色记录但知名度较低的指标加入了这一行列,对美国经济前景发出警告。随着美国...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/webapp/details.html?id=138135&type=news&data_type=0\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a02ed4775f5c0a2ad275a8e0d499f6ac","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite",".SPX":"S&P 500 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Business)关于招聘计划的调查数据显示,申请失业金人数可能会增加。全美独立企业联盟聘计划调查与申请失业金人数然而,尽管上述数据看似悲观,但康特洛维茨迅速指出,他现在并未做出经济衰退的预测。他还提到,在劳动力市场或企业盈利状况没有显著恶化之前,美股可能仍有上涨空间,而且美联储降息会在短期内提振市场。康特洛维茨在报告中强调说:“重点不在于经济衰退预测,而在于我们如何看待债券和股票市场在经济放缓证据面前的反应。”自2023年10月以来,他就一直坚持认为,“任何导致利率下降的因素都利好股市”。在2001年和2008年,美联储降息并未能帮助美股,因为当时股价与利率呈正相关。但他指出,当前周期更类似于1970年代到1990年代的降息周期,在那个时期,由于股价与债券收益率呈负相关,股市因此上涨。康特洛维茨表示:“在1969年、1973年、1980年、1981年和1990年的5次衰退中,当利率开始下降时,股市在衰退期间触底反弹。这与2001年和2007年的情况形成了鲜明对比,那时利率降低并未有效提振股市。当前的相关性显示,即使我们进入衰退期,只要利率下降,股市也会反弹。”","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":181,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":302977142382888,"gmtCreate":1714975193302,"gmtModify":1714975297989,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"忽悠,接着忽悠","listText":"忽悠,接着忽悠","text":"忽悠,接着忽悠","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302977142382888","repostId":"2432808167","repostType":4,"repost":{"id":"2432808167","pubTimestamp":1714827698,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2432808167?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-04 21:01","market":"us","language":"zh","title":"谁在扫货港股?这些大钱正持续进场!","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2432808167","media":"券商中国","summary":"香港股市正在感受大钱的冲击! 最近两个交易日,在没有南下资金的加持之下,香港市场依然迎来暴涨行情,两个交易日的成交量突破了1.1万亿港元。 那么,究竟是谁在扫货港股,这些资金是长期资本还是投机资本,为什么会在此时进场扫货?一些长线资金在持续买入中国股票。 国际投资者重新开始研究香港市场的投资机遇,并且有一些长线投资的基金持续在买入中国公司的股票。","content":"<html><head></head><body><p> 香港股市正在感受大钱的冲击!</p><p> 最近两个交易日,在没有南下资金的加持之下,香港市场依然迎来暴涨行情,两个交易日的成交量突破了1.1万亿港元。在这个过程当中,尤其可以看到,<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、美团、商汤、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>等行业龙头表现出色。</p><p> 那么,究竟是谁在扫货港股,这些资金是长期资本还是投机资本,为什么会在此时进场扫货?目前的资金面和情绪面似乎还处于一个比较复杂的状态。</p><p> 从外围传来的信息显示,当前,国际大型资产管理公司表现得最为活跃,新兴市场专家和区域管理公司则还处于观望状态。一些长线资金在持续买入中国股票。与此同时,对冲基金及共同基金在投资中国的比例上依然很低。亚洲超高净值客户这两周通过结构性票据逢高卖出的比例也大于逢低买入。此外,还有消息称,中国股市的优异表现部分源于当下流行的“做多人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>、做多日本、做空中国”策略的平仓。</p><p> 谁在买入港股?</p><p> 过去两周时间是香港股市“长脸”的时段。恒生指数涨幅超过了13%,成为全球表现最佳的主要指数,而且技术上已经进入牛市。在此之前,由于全球投资者对经济前景的担忧,以及地缘局势紧张带来了较大影响,香港股市蒸发了近3万亿美元。</p><p> 此次上涨,出乎很多人的意料。当然,赚钱的机会往往也蕴藏于这种“意外”之中。那么,究竟是谁在买入香港市场的股票呢?</p><p> 来自<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>的信息显示,过去这段时间,纽约投资者的问题全都在讨论香港,之前投资人基本在亚太区域只关心日本和印度的投资机会,而这一次全都在关注中国内地及中国香港的投资机会。问题包括了该如何配置、配置的比例、国家队的动向、经济的情况等等。</p><p> 国际投资者重新开始研究香港市场的投资机遇,并且有一些长线投资的基金持续在买入中国公司的股票。但与此同时,对冲基金及共同基金在投资中国的比例上仍然很低且并不乐观,他们会持续观察相关的数据;如果市场持续活跃,港股市场会重新获得这些资金的关注。</p><p> 亚洲超高净值客户这两周通过结构性票据逢高卖出的比例,仍然大于逢低买入,客户还是希望借这一波机会降低中概股的比例及风险。</p><p> 近期,在亚洲货币被大幅抛售的情况下,香港与美元挂钩的货币已被证明是一种弹性来源。日元的无序下跌迫使一些资金转移回中国内地和中国香港等价值被低估的市场。<a href=\"https://laohu8.com/S/BAC\">美国银行</a>在一份报告中表示,中国股市阶段性的优异表现部分源于当下流行的“做多人工<a href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>、做多日本、做空中国”策略的平仓。中国与美国货币政策的转变过程中,港股似乎是一个估值低廉、仓位较轻且相关性较低的对冲工具。另外,我们还可以观察到,在昨天港股大涨的背景之下,印度孟买SENSEX指数跌了近1%,而日本市场的涨幅亦低于1%。</p><p> 从买盘来看,主要集中在大盘股指数成份股中,最大的买盘是<a href=\"https://laohu8.com/S/01299\">友邦保险</a>、美团和<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯控股</a>。有分析人士认为,一些前期减持的基金经理可能正在寻求回补中国,并快速进行了建仓。</p><p> 为何买在当下?</p><p> 那么,为何资金选择在当下买入港股呢?</p><p> 最初的起因还是4月份,证监会发布5项对港合作措施,包括放宽ETF产品范围、纳入REITs、支持人民币交易柜台、优化基金互认和畅通上市融资渠道。新规有助畅通互联互通机制,为香港资本市场引入资金活水、提升流动性。在这之后,香港市场就逐渐活络起来。</p><p> 而与此同时,日元走入了一个急速的下行通道当中。3月份之后,日本央行虽然释放了加息预期,但日元却进一步贬值,从4月9日到4月29日,美元兑日元从151.5最高贬到160.2上方。这直接导致外资近期重新回流香港。</p><p> 中国经济的复苏和政策面的转暖,亦是吸引外资的一个重要看点。周二发布的一项私人调查显示,4 月份制造业活动增速为 14 个月来最快。财新/<a href=\"https://laohu8.com/S/SPGI\">标普全球</a>制造业PMI从3月份的51.1升至4月份的51.4,连续第六个月扩张,全球需求改善导致新出口订单稳步增长。特别值得一提的是,房地产政策的持续向好,是外资持续买入的主要原因。</p><p> 最后就是吸引力了。在此次上涨之前,港股市场的估值已经来到了全球主要市场最低水平,恒生指数的估值仅仅只有8倍出头,而美股市场的主要指数都在25倍以上,日本市场在20倍以上。恒指亦仅比1997年交接时的水平高出不到20%。可以说,情绪已经到了一个极端低位。有券商分析师表示,港股优质公司尤其是港股互联网企业具有更低的估值、更轻的资产、更快的盈利增长,这些特点不仅是对国内投资者,对海外投资者而言也是一个非常重要的收益来源的补充。</p><p> 当然,当下的大涨更多地隐含着一些技术因素:由于港股低估且便宜,这种市场的飙升通常会引发“错失恐惧症(FOMO)”。市场的持续性大概率还是需要基本面的配合。只有中国经济持续好转,国际资本才会扭转悲观预期,进而让市场进入到良性运行的轨道上来。</p></body></html>","source":"highlight_sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁在扫货港股?这些大钱正持续进场!</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; 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href=https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/2024-05-04/doc-inatztcf3780279.shtml><strong>券商中国</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>香港股市正在感受大钱的冲击! 最近两个交易日,在没有南下资金的加持之下,香港市场依然迎来暴涨行情,两个交易日的成交量突破了1.1万亿港元。在这个过程当中,尤其可以看到,腾讯、美团、商汤、蔚来等行业龙头表现出色。 那么,究竟是谁在扫货港股,这些资金是长期资本还是投机资本,为什么会在此时进场扫货?目前的资金面和情绪面似乎还处于一个比较复杂的状态。 从外围传来的信息显示,当前,国际大型资产管理公司...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/2024-05-04/doc-inatztcf3780279.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b6fc4c27c441355a2fa3eaf806fa68ab","relate_stocks":{"BK4588":"碎股","07226":"XL二南方恒科","YINN":"三倍做多富时中国ETF-Direxion","YANG":"三倍做空富时中国ETF-Direxion","BK4585":"ETF&股票定投概念"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/2024-05-04/doc-inatztcf3780279.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2432808167","content_text":"香港股市正在感受大钱的冲击! 最近两个交易日,在没有南下资金的加持之下,香港市场依然迎来暴涨行情,两个交易日的成交量突破了1.1万亿港元。在这个过程当中,尤其可以看到,腾讯、美团、商汤、蔚来等行业龙头表现出色。 那么,究竟是谁在扫货港股,这些资金是长期资本还是投机资本,为什么会在此时进场扫货?目前的资金面和情绪面似乎还处于一个比较复杂的状态。 从外围传来的信息显示,当前,国际大型资产管理公司表现得最为活跃,新兴市场专家和区域管理公司则还处于观望状态。一些长线资金在持续买入中国股票。与此同时,对冲基金及共同基金在投资中国的比例上依然很低。亚洲超高净值客户这两周通过结构性票据逢高卖出的比例也大于逢低买入。此外,还有消息称,中国股市的优异表现部分源于当下流行的“做多人工智能、做多日本、做空中国”策略的平仓。 谁在买入港股? 过去两周时间是香港股市“长脸”的时段。恒生指数涨幅超过了13%,成为全球表现最佳的主要指数,而且技术上已经进入牛市。在此之前,由于全球投资者对经济前景的担忧,以及地缘局势紧张带来了较大影响,香港股市蒸发了近3万亿美元。 此次上涨,出乎很多人的意料。当然,赚钱的机会往往也蕴藏于这种“意外”之中。那么,究竟是谁在买入香港市场的股票呢? 来自高盛的信息显示,过去这段时间,纽约投资者的问题全都在讨论香港,之前投资人基本在亚太区域只关心日本和印度的投资机会,而这一次全都在关注中国内地及中国香港的投资机会。问题包括了该如何配置、配置的比例、国家队的动向、经济的情况等等。 国际投资者重新开始研究香港市场的投资机遇,并且有一些长线投资的基金持续在买入中国公司的股票。但与此同时,对冲基金及共同基金在投资中国的比例上仍然很低且并不乐观,他们会持续观察相关的数据;如果市场持续活跃,港股市场会重新获得这些资金的关注。 亚洲超高净值客户这两周通过结构性票据逢高卖出的比例,仍然大于逢低买入,客户还是希望借这一波机会降低中概股的比例及风险。 近期,在亚洲货币被大幅抛售的情况下,香港与美元挂钩的货币已被证明是一种弹性来源。日元的无序下跌迫使一些资金转移回中国内地和中国香港等价值被低估的市场。美国银行在一份报告中表示,中国股市阶段性的优异表现部分源于当下流行的“做多人工智能、做多日本、做空中国”策略的平仓。中国与美国货币政策的转变过程中,港股似乎是一个估值低廉、仓位较轻且相关性较低的对冲工具。另外,我们还可以观察到,在昨天港股大涨的背景之下,印度孟买SENSEX指数跌了近1%,而日本市场的涨幅亦低于1%。 从买盘来看,主要集中在大盘股指数成份股中,最大的买盘是友邦保险、美团和腾讯控股。有分析人士认为,一些前期减持的基金经理可能正在寻求回补中国,并快速进行了建仓。 为何买在当下? 那么,为何资金选择在当下买入港股呢? 最初的起因还是4月份,证监会发布5项对港合作措施,包括放宽ETF产品范围、纳入REITs、支持人民币交易柜台、优化基金互认和畅通上市融资渠道。新规有助畅通互联互通机制,为香港资本市场引入资金活水、提升流动性。在这之后,香港市场就逐渐活络起来。 而与此同时,日元走入了一个急速的下行通道当中。3月份之后,日本央行虽然释放了加息预期,但日元却进一步贬值,从4月9日到4月29日,美元兑日元从151.5最高贬到160.2上方。这直接导致外资近期重新回流香港。 中国经济的复苏和政策面的转暖,亦是吸引外资的一个重要看点。周二发布的一项私人调查显示,4 月份制造业活动增速为 14 个月来最快。财新/标普全球制造业PMI从3月份的51.1升至4月份的51.4,连续第六个月扩张,全球需求改善导致新出口订单稳步增长。特别值得一提的是,房地产政策的持续向好,是外资持续买入的主要原因。 最后就是吸引力了。在此次上涨之前,港股市场的估值已经来到了全球主要市场最低水平,恒生指数的估值仅仅只有8倍出头,而美股市场的主要指数都在25倍以上,日本市场在20倍以上。恒指亦仅比1997年交接时的水平高出不到20%。可以说,情绪已经到了一个极端低位。有券商分析师表示,港股优质公司尤其是港股互联网企业具有更低的估值、更轻的资产、更快的盈利增长,这些特点不仅是对国内投资者,对海外投资者而言也是一个非常重要的收益来源的补充。 当然,当下的大涨更多地隐含着一些技术因素:由于港股低估且便宜,这种市场的飙升通常会引发“错失恐惧症(FOMO)”。市场的持续性大概率还是需要基本面的配合。只有中国经济持续好转,国际资本才会扭转悲观预期,进而让市场进入到良性运行的轨道上来。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":296,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":301925256565040,"gmtCreate":1714718405187,"gmtModify":1714721600228,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"国家队资金拉升需要港股通?你们逗傻子呢?","listText":"国家队资金拉升需要港股通?你们逗傻子呢?","text":"国家队资金拉升需要港股通?你们逗傻子呢?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/301925256565040","repostId":"2432676430","repostType":2,"repost":{"id":"2432676430","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯,最专业的解读分析,覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1714697100,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2432676430?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-03 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justify;\">港股的基金重仓股的活跃度此前高度依赖于A股基金、沪港深基金,并在过去很长一段时间出现若港股通因假期休市则港股表现难堪的局面,而今在缺乏A股基金、沪港深基金的资金的五一假期,港股不依赖于A股基金的大幅拉升或意味着外资机构和QDII基金正在大力回补仓位,五一假期之前多个港股公司均出现机构、境外主权基金增持股份的现象。有基金经理强调五一期间的服务业、零售业数据或成为外资观察中国宏观经济的一个角度。</p><p><strong>滞后A股、美股一年,港股AI大模型板块起飞了</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">受境外资金挖掘洼地中的港股AI大模型板块,以及外资观察中国五一期间经济复苏情况的乐观判断,香港恒生科技指数飙升超4%,带动AI核心品种全线起飞。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管AI大模型在A股和美股的炒作时间已持续一年,但港股的AI大模型板块却在过去一年间成为许多公募基金经理的阴影,券商中国记者注意到,在A股和美股AI大模型热火朝天的炒作时期,不少错过行情的基金经理南下港股挖掘“更便宜、更正宗的人工智能”,但与基金经理预期相反的是,港股市场不仅对AI大模型在全球的火热无动于衷,更反向出现深度暴跌的罕见景象,这导致许多南下挖掘“正宗标的”的公募在2023年以及2024一季度期间备受打击。</p><p style=\"text-align: justify;\">而今,当A股和美股的AI大模型炒作告一段落之际,包括A股基金、QDII基金以及境外主权基金等全球资本开始加速流入香港市场尤其是科技板块。5月2日,前期被公募基金大量减持和低配的港股上市的科技股全线拉升,显现出机构资金回补的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">券商中国记者注意到,公募前期减持越多,当下回补资金越猛,截至5月2日收盘,去年四季度被基金减持干净的商汤科技当日大涨超36%,8个交易日内累计涨幅高达1.7倍。在此前的连续杀跌行情中,从十余只公募基金重仓到如今剩下一只基金独苗的微盟集团也大涨14.39%。根据基金一季度报告,目前仅剩下嘉实港股互联网基金持仓该股。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外,公募基金挖掘的AI概念股金蝶国际5月2日涨超11%,在AI领域与商汤科技、优必选齐名的第四范式大涨超14%,与华为、腾讯分别合作医疗大模型和人工智能实验室的医渡科技涨近5%,8个交易日已为基金经理带来30%的收益,发布AI大模型的美图公司在多只明星基金的资金回补下亦上涨约4%,在新质生产力、工业机器人和AI大模型三大概念刺激下,针对制造业赛道发布生成式AI工业制造大模型的创新奇智,亦随着机构资金回补而飙升约15%;而在2023年年度报告中宣布医疗AI大模型和生成式医学AI已首次实现商业化落地的医脉通,此前亦遭资金抛售,5月2日该股涨近5%,最新基金一季度报告显示,医脉通在AI大模型的加持下,今年一季度期间迎来国泰基金旗下公募产品的重仓。</p><p><strong>A股基金假期暂别港股通,谁在补仓港股?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在过去一年间,每一轮假期因港股通暂停导致A股基金无法南下,导致港股在缺乏公募港股通资金的助力下,往往在假期成为杀跌对象,而今港股通暂停中的港股如此凶猛上涨的做多力量是谁?</p><p style=\"text-align: justify;\">“我们判断当前港股通暂停时的港股行情主要是外资机构和公募QDII资金在持续做多。”深圳一位通过港股通重仓港股的基金经理认为,此前已有大量外资机构在今年一季度开始买入观察仓,同时QDII基金的港股仓位在过去三个月的时间内一直在稳步增加,但由于港股仓位在许多公募QDII仓位占比中仍然较低,这也意味着这种增仓的空间还比较大。券商中国记者也注意到,从600亿港元市值跌至50亿港元市值的AI医疗大模型公司医渡科技,4月24日发布的港股权益披露信息显示,国际主权基金BIA公司增仓该股至5360万股。而微盟集团在5月2日的大幅拉升亦因4月30日晚间所发布的公告,腾讯公司以定增方式增持这家向AI赛道转型的技术营销公司,并使得微盟集团补充约9亿元的资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">显而易见,五一期间A股基金无法通过港股通南下的背景下,港股的强力上涨更隐含出当前港股市场已不仅仅是内地公募机构看好趋势行情,海外资金的回流亦与内地机构保持一致。港股华宝港股互联网基金经理丰晨成认为,从中国经济复苏节奏上看,宏观面的预期仍是分子端扰动投资者情绪的因素,五一期间的服务业、零售业数据或成为外资观察中国宏观经济的一个角度。</p><p style=\"text-align: justify;\">业内人士亦强调,5月2日港股通暂停中的科技指数暴涨局面,反映出当下港股的风险偏好开始大幅增加,并已从内地公募单方面看好市场转向A股基金、港股基金、QDII基金和外资机构的一致性做多氛围。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于港股市场尤其是连续下跌时间一年甚至三年的科技股,公募基金究竟如何看待姗姗来迟的港股AI行情?</p><p style=\"text-align: justify;\">对此,南方香港成长基金经理王士聪认为,全球AI周期仍在中早期阶段,AI将成为未来 10 年社会生产效率提升的关键因素。硬件方面,GPU仍是主线,需求端,不仅 GPT、Claude、Sora、Gemini等大模型仍在快速更新,推理端也有更多应用落地,英伟达在GTC大会上发布新的B系列GPU,效能和架构都有较大提升,尤其适合推理端的应用,也给整体上游产业链带来重大机会,英伟达的大部分上游产业链都在中国内地和中国台湾地区。除了服务器,更多端侧的算力将跟随AI手机、AIPC的兴起开始逐步发力,并可能在2024年下半年到2025年进一步提速,进而在未来2—3年带动新一轮换机周期,同时, 这也带来先进制造的投资机会,预计AI技术将逐步应用到各类垂类应用中, 图文、视频、自动驾驶、推荐算法、教育、数据库等领域都会在 2024年迎来突破性进展。</p><p style=\"text-align: justify;\">平安沪港深基金经理刘杰认为,2024 年权益市场走势的主要因素包括国内外经济形势、国际货币环境、国际贸易关系等。国内经济走势筑稳向好的中期趋势不变,而外需目前来看好于市场预期,为中国制造 业“出海”寻找新的成长方向提供了更多机会,基金也在努力发掘中国制造业中具备全球竞争力、 能够走向全球成长壮大的细分品种;国际货币环境一旦主要国家开启宽松周期,全球资本市场估 值有望边际修复,基本面也会出现边际改善;国际贸易关系在今年全球“大选年”的背景下,可能存在一定扰动因素,相信在国际分工及全球化的大趋势下,国际市场会是中国制造业 的重要成长与发展方向。2024 年权益市场可能仍将表现为一定的分化特征。一方面,市场将继续在具备防御属性的低估值高股息品种如公用事业、大金融、交运、资源股中寻找相对确定的现金回报机会;而与此同时,数字经济、智能驾驶、机器人等为代表的长期创新成长方向在相关品种估值充分调整后,个股机会也将逐渐显现。</p><p style=\"text-align: justify;\">诺安基金研究部总经理邓心怡也表示,AI人工智能的需求端,各类应用层出不穷,尤其是近期以KIMI为代表的国产大模型不断迭代,看到了国内人工智能发展的进展曙光,相信随着全球大模型能力的不断提升,To B端的办公、编程、营销等场景,To C端自动驾驶、图文生成、游戏等领域都有望迎来渗透率的快速提升, AI PC /手机/ MR等硬件创新有望进一步促进AI进入能力迭代的正反馈。另外在政策层面,政府工作报告提出“人工智能+”行动,相关政策与战略布局也明确提出了加快推动人工智能发展的要求。因此,随着大模型能力的持续提升,有望迎来算力和应用需求的爆发性增长。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>港股通“休假”,谁在暴力拉升港股?</title>\n<style 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08:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>5月3日,港股三大指数延续昨日上涨走势,今日再度集体高开,盘初恒指涨超2%,恒生科技指数涨超4%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/822486f2a305073ea853a4f1dc7eaa4f\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4f005a65c01b8b2926fd0cad2d8f986d\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">港股的基金重仓股的活跃度此前高度依赖于A股基金、沪港深基金,并在过去很长一段时间出现若港股通因假期休市则港股表现难堪的局面,而今在缺乏A股基金、沪港深基金的资金的五一假期,港股不依赖于A股基金的大幅拉升或意味着外资机构和QDII基金正在大力回补仓位,五一假期之前多个港股公司均出现机构、境外主权基金增持股份的现象。有基金经理强调五一期间的服务业、零售业数据或成为外资观察中国宏观经济的一个角度。</p><p><strong>滞后A股、美股一年,港股AI大模型板块起飞了</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">受境外资金挖掘洼地中的港股AI大模型板块,以及外资观察中国五一期间经济复苏情况的乐观判断,香港恒生科技指数飙升超4%,带动AI核心品种全线起飞。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管AI大模型在A股和美股的炒作时间已持续一年,但港股的AI大模型板块却在过去一年间成为许多公募基金经理的阴影,券商中国记者注意到,在A股和美股AI大模型热火朝天的炒作时期,不少错过行情的基金经理南下港股挖掘“更便宜、更正宗的人工智能”,但与基金经理预期相反的是,港股市场不仅对AI大模型在全球的火热无动于衷,更反向出现深度暴跌的罕见景象,这导致许多南下挖掘“正宗标的”的公募在2023年以及2024一季度期间备受打击。</p><p style=\"text-align: justify;\">而今,当A股和美股的AI大模型炒作告一段落之际,包括A股基金、QDII基金以及境外主权基金等全球资本开始加速流入香港市场尤其是科技板块。5月2日,前期被公募基金大量减持和低配的港股上市的科技股全线拉升,显现出机构资金回补的逻辑。</p><p style=\"text-align: justify;\">券商中国记者注意到,公募前期减持越多,当下回补资金越猛,截至5月2日收盘,去年四季度被基金减持干净的商汤科技当日大涨超36%,8个交易日内累计涨幅高达1.7倍。在此前的连续杀跌行情中,从十余只公募基金重仓到如今剩下一只基金独苗的微盟集团也大涨14.39%。根据基金一季度报告,目前仅剩下嘉实港股互联网基金持仓该股。</p><p style=\"text-align: justify;\">此外,公募基金挖掘的AI概念股金蝶国际5月2日涨超11%,在AI领域与商汤科技、优必选齐名的第四范式大涨超14%,与华为、腾讯分别合作医疗大模型和人工智能实验室的医渡科技涨近5%,8个交易日已为基金经理带来30%的收益,发布AI大模型的美图公司在多只明星基金的资金回补下亦上涨约4%,在新质生产力、工业机器人和AI大模型三大概念刺激下,针对制造业赛道发布生成式AI工业制造大模型的创新奇智,亦随着机构资金回补而飙升约15%;而在2023年年度报告中宣布医疗AI大模型和生成式医学AI已首次实现商业化落地的医脉通,此前亦遭资金抛售,5月2日该股涨近5%,最新基金一季度报告显示,医脉通在AI大模型的加持下,今年一季度期间迎来国泰基金旗下公募产品的重仓。</p><p><strong>A股基金假期暂别港股通,谁在补仓港股?</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">在过去一年间,每一轮假期因港股通暂停导致A股基金无法南下,导致港股在缺乏公募港股通资金的助力下,往往在假期成为杀跌对象,而今港股通暂停中的港股如此凶猛上涨的做多力量是谁?</p><p style=\"text-align: justify;\">“我们判断当前港股通暂停时的港股行情主要是外资机构和公募QDII资金在持续做多。”深圳一位通过港股通重仓港股的基金经理认为,此前已有大量外资机构在今年一季度开始买入观察仓,同时QDII基金的港股仓位在过去三个月的时间内一直在稳步增加,但由于港股仓位在许多公募QDII仓位占比中仍然较低,这也意味着这种增仓的空间还比较大。券商中国记者也注意到,从600亿港元市值跌至50亿港元市值的AI医疗大模型公司医渡科技,4月24日发布的港股权益披露信息显示,国际主权基金BIA公司增仓该股至5360万股。而微盟集团在5月2日的大幅拉升亦因4月30日晚间所发布的公告,腾讯公司以定增方式增持这家向AI赛道转型的技术营销公司,并使得微盟集团补充约9亿元的资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">显而易见,五一期间A股基金无法通过港股通南下的背景下,港股的强力上涨更隐含出当前港股市场已不仅仅是内地公募机构看好趋势行情,海外资金的回流亦与内地机构保持一致。港股华宝港股互联网基金经理丰晨成认为,从中国经济复苏节奏上看,宏观面的预期仍是分子端扰动投资者情绪的因素,五一期间的服务业、零售业数据或成为外资观察中国宏观经济的一个角度。</p><p style=\"text-align: justify;\">业内人士亦强调,5月2日港股通暂停中的科技指数暴涨局面,反映出当下港股的风险偏好开始大幅增加,并已从内地公募单方面看好市场转向A股基金、港股基金、QDII基金和外资机构的一致性做多氛围。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于港股市场尤其是连续下跌时间一年甚至三年的科技股,公募基金究竟如何看待姗姗来迟的港股AI行情?</p><p style=\"text-align: justify;\">对此,南方香港成长基金经理王士聪认为,全球AI周期仍在中早期阶段,AI将成为未来 10 年社会生产效率提升的关键因素。硬件方面,GPU仍是主线,需求端,不仅 GPT、Claude、Sora、Gemini等大模型仍在快速更新,推理端也有更多应用落地,英伟达在GTC大会上发布新的B系列GPU,效能和架构都有较大提升,尤其适合推理端的应用,也给整体上游产业链带来重大机会,英伟达的大部分上游产业链都在中国内地和中国台湾地区。除了服务器,更多端侧的算力将跟随AI手机、AIPC的兴起开始逐步发力,并可能在2024年下半年到2025年进一步提速,进而在未来2—3年带动新一轮换机周期,同时, 这也带来先进制造的投资机会,预计AI技术将逐步应用到各类垂类应用中, 图文、视频、自动驾驶、推荐算法、教育、数据库等领域都会在 2024年迎来突破性进展。</p><p style=\"text-align: justify;\">平安沪港深基金经理刘杰认为,2024 年权益市场走势的主要因素包括国内外经济形势、国际货币环境、国际贸易关系等。国内经济走势筑稳向好的中期趋势不变,而外需目前来看好于市场预期,为中国制造 业“出海”寻找新的成长方向提供了更多机会,基金也在努力发掘中国制造业中具备全球竞争力、 能够走向全球成长壮大的细分品种;国际货币环境一旦主要国家开启宽松周期,全球资本市场估 值有望边际修复,基本面也会出现边际改善;国际贸易关系在今年全球“大选年”的背景下,可能存在一定扰动因素,相信在国际分工及全球化的大趋势下,国际市场会是中国制造业 的重要成长与发展方向。2024 年权益市场可能仍将表现为一定的分化特征。一方面,市场将继续在具备防御属性的低估值高股息品种如公用事业、大金融、交运、资源股中寻找相对确定的现金回报机会;而与此同时,数字经济、智能驾驶、机器人等为代表的长期创新成长方向在相关品种估值充分调整后,个股机会也将逐渐显现。</p><p style=\"text-align: justify;\">诺安基金研究部总经理邓心怡也表示,AI人工智能的需求端,各类应用层出不穷,尤其是近期以KIMI为代表的国产大模型不断迭代,看到了国内人工智能发展的进展曙光,相信随着全球大模型能力的不断提升,To B端的办公、编程、营销等场景,To C端自动驾驶、图文生成、游戏等领域都有望迎来渗透率的快速提升, AI PC /手机/ MR等硬件创新有望进一步促进AI进入能力迭代的正反馈。另外在政策层面,政府工作报告提出“人工智能+”行动,相关政策与战略布局也明确提出了加快推动人工智能发展的要求。因此,随着大模型能力的持续提升,有望迎来算力和应用需求的爆发性增长。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b97069c164cecab2f6504bf61b295397","relate_stocks":{"HSTECH":"恒生科技指数","HSI":"恒生指数"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2024-05-02/doc-inatvvux3425923.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2432676430","content_text":"5月3日,港股三大指数延续昨日上涨走势,今日再度集体高开,盘初恒指涨超2%,恒生科技指数涨超4%。港股的基金重仓股的活跃度此前高度依赖于A股基金、沪港深基金,并在过去很长一段时间出现若港股通因假期休市则港股表现难堪的局面,而今在缺乏A股基金、沪港深基金的资金的五一假期,港股不依赖于A股基金的大幅拉升或意味着外资机构和QDII基金正在大力回补仓位,五一假期之前多个港股公司均出现机构、境外主权基金增持股份的现象。有基金经理强调五一期间的服务业、零售业数据或成为外资观察中国宏观经济的一个角度。滞后A股、美股一年,港股AI大模型板块起飞了受境外资金挖掘洼地中的港股AI大模型板块,以及外资观察中国五一期间经济复苏情况的乐观判断,香港恒生科技指数飙升超4%,带动AI核心品种全线起飞。尽管AI大模型在A股和美股的炒作时间已持续一年,但港股的AI大模型板块却在过去一年间成为许多公募基金经理的阴影,券商中国记者注意到,在A股和美股AI大模型热火朝天的炒作时期,不少错过行情的基金经理南下港股挖掘“更便宜、更正宗的人工智能”,但与基金经理预期相反的是,港股市场不仅对AI大模型在全球的火热无动于衷,更反向出现深度暴跌的罕见景象,这导致许多南下挖掘“正宗标的”的公募在2023年以及2024一季度期间备受打击。而今,当A股和美股的AI大模型炒作告一段落之际,包括A股基金、QDII基金以及境外主权基金等全球资本开始加速流入香港市场尤其是科技板块。5月2日,前期被公募基金大量减持和低配的港股上市的科技股全线拉升,显现出机构资金回补的逻辑。券商中国记者注意到,公募前期减持越多,当下回补资金越猛,截至5月2日收盘,去年四季度被基金减持干净的商汤科技当日大涨超36%,8个交易日内累计涨幅高达1.7倍。在此前的连续杀跌行情中,从十余只公募基金重仓到如今剩下一只基金独苗的微盟集团也大涨14.39%。根据基金一季度报告,目前仅剩下嘉实港股互联网基金持仓该股。此外,公募基金挖掘的AI概念股金蝶国际5月2日涨超11%,在AI领域与商汤科技、优必选齐名的第四范式大涨超14%,与华为、腾讯分别合作医疗大模型和人工智能实验室的医渡科技涨近5%,8个交易日已为基金经理带来30%的收益,发布AI大模型的美图公司在多只明星基金的资金回补下亦上涨约4%,在新质生产力、工业机器人和AI大模型三大概念刺激下,针对制造业赛道发布生成式AI工业制造大模型的创新奇智,亦随着机构资金回补而飙升约15%;而在2023年年度报告中宣布医疗AI大模型和生成式医学AI已首次实现商业化落地的医脉通,此前亦遭资金抛售,5月2日该股涨近5%,最新基金一季度报告显示,医脉通在AI大模型的加持下,今年一季度期间迎来国泰基金旗下公募产品的重仓。A股基金假期暂别港股通,谁在补仓港股?在过去一年间,每一轮假期因港股通暂停导致A股基金无法南下,导致港股在缺乏公募港股通资金的助力下,往往在假期成为杀跌对象,而今港股通暂停中的港股如此凶猛上涨的做多力量是谁?“我们判断当前港股通暂停时的港股行情主要是外资机构和公募QDII资金在持续做多。”深圳一位通过港股通重仓港股的基金经理认为,此前已有大量外资机构在今年一季度开始买入观察仓,同时QDII基金的港股仓位在过去三个月的时间内一直在稳步增加,但由于港股仓位在许多公募QDII仓位占比中仍然较低,这也意味着这种增仓的空间还比较大。券商中国记者也注意到,从600亿港元市值跌至50亿港元市值的AI医疗大模型公司医渡科技,4月24日发布的港股权益披露信息显示,国际主权基金BIA公司增仓该股至5360万股。而微盟集团在5月2日的大幅拉升亦因4月30日晚间所发布的公告,腾讯公司以定增方式增持这家向AI赛道转型的技术营销公司,并使得微盟集团补充约9亿元的资金。显而易见,五一期间A股基金无法通过港股通南下的背景下,港股的强力上涨更隐含出当前港股市场已不仅仅是内地公募机构看好趋势行情,海外资金的回流亦与内地机构保持一致。港股华宝港股互联网基金经理丰晨成认为,从中国经济复苏节奏上看,宏观面的预期仍是分子端扰动投资者情绪的因素,五一期间的服务业、零售业数据或成为外资观察中国宏观经济的一个角度。业内人士亦强调,5月2日港股通暂停中的科技指数暴涨局面,反映出当下港股的风险偏好开始大幅增加,并已从内地公募单方面看好市场转向A股基金、港股基金、QDII基金和外资机构的一致性做多氛围。关于港股市场尤其是连续下跌时间一年甚至三年的科技股,公募基金究竟如何看待姗姗来迟的港股AI行情?对此,南方香港成长基金经理王士聪认为,全球AI周期仍在中早期阶段,AI将成为未来 10 年社会生产效率提升的关键因素。硬件方面,GPU仍是主线,需求端,不仅 GPT、Claude、Sora、Gemini等大模型仍在快速更新,推理端也有更多应用落地,英伟达在GTC大会上发布新的B系列GPU,效能和架构都有较大提升,尤其适合推理端的应用,也给整体上游产业链带来重大机会,英伟达的大部分上游产业链都在中国内地和中国台湾地区。除了服务器,更多端侧的算力将跟随AI手机、AIPC的兴起开始逐步发力,并可能在2024年下半年到2025年进一步提速,进而在未来2—3年带动新一轮换机周期,同时, 这也带来先进制造的投资机会,预计AI技术将逐步应用到各类垂类应用中, 图文、视频、自动驾驶、推荐算法、教育、数据库等领域都会在 2024年迎来突破性进展。平安沪港深基金经理刘杰认为,2024 年权益市场走势的主要因素包括国内外经济形势、国际货币环境、国际贸易关系等。国内经济走势筑稳向好的中期趋势不变,而外需目前来看好于市场预期,为中国制造 业“出海”寻找新的成长方向提供了更多机会,基金也在努力发掘中国制造业中具备全球竞争力、 能够走向全球成长壮大的细分品种;国际货币环境一旦主要国家开启宽松周期,全球资本市场估 值有望边际修复,基本面也会出现边际改善;国际贸易关系在今年全球“大选年”的背景下,可能存在一定扰动因素,相信在国际分工及全球化的大趋势下,国际市场会是中国制造业 的重要成长与发展方向。2024 年权益市场可能仍将表现为一定的分化特征。一方面,市场将继续在具备防御属性的低估值高股息品种如公用事业、大金融、交运、资源股中寻找相对确定的现金回报机会;而与此同时,数字经济、智能驾驶、机器人等为代表的长期创新成长方向在相关品种估值充分调整后,个股机会也将逐渐显现。诺安基金研究部总经理邓心怡也表示,AI人工智能的需求端,各类应用层出不穷,尤其是近期以KIMI为代表的国产大模型不断迭代,看到了国内人工智能发展的进展曙光,相信随着全球大模型能力的不断提升,To B端的办公、编程、营销等场景,To C端自动驾驶、图文生成、游戏等领域都有望迎来渗透率的快速提升, AI PC /手机/ 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id=\"id_3728179053\">一、政策出台的背景是什么?</h2><p>为适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,落实城市主体责任,因城施策用好政策工具箱,调整优化房地产政策,更好满足居民刚性和改善性住房需求,促进房地产市场平稳健康发展,成都市从实际出发,研究制定印发了《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。</p><h2 id=\"id_3436143524\">二、在促进供需平衡方面有哪些措施?</h2><p>一是统筹推进“市场+保障”住房供应体系建设,全面推动建立“人、房、地、钱”联动新机制,根据人口变化确定住房需求,根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源,实现以人定房,以房定地、以房定钱,准确研判住房需求,科学精准编制2024年、2025年住房发展年度计划,加快构建房地产发展新模式。</p><p>二是深化实施经营性建设用地供应“红、橙、绿”三色管理机制,对存量规模较大、房屋销售周期较长的“红““橙”区域,适当减少用地供应,促进区域供需平衡。</p><p>三是推动商业办公用房市场良性循环,鼓励市、区国有企业通过租购闲置商办用房作为办公、公共服务及产业使用;鼓励市场主体将自有闲置和低效利用的商业办公等非居住存量房屋改建为保障性租赁住房。</p><h2 id=\"id_602431073\">三、市场主体改建运营保障性租赁住房有哪些支持政策,具体如何申请?</h2><p>各市场主体可向项目所在地住建部门提出申请,经属地保障性租赁住房工作领导小组认定后,出具《保障性租赁住房项目认定书》。申请单位凭认定书可以享受如下支持政策:</p><p>1、用作保障性租赁住房期间,不变更土地使用性质,不补缴土地价款。</p><p>2、按照《关于完善住房租赁有关税收政策的公告》(财政部 税务总局 住房城乡建设部公告2021年第24号)规定执行保障性租赁住房项目税收优惠。</p><p>3、对保障性租赁住房项目免收城市基础设施配套费。</p><p>4、支持银行业<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>以市场化方式向发展保障性租赁住房的各类市场主体提供长期低息贷款。</p><p>5、支持保障性租赁住房建设运营企业通过申报发行不动产投资信托基金(REITS)进行融资。</p><p>6、保障性租赁住房用水、用电、用气价格按照居民标准执行。</p><p>7、可按照《国家发展改革委关于印发(保障性租赁住房中央预算内投资专项管理暂行办法〉的通知》(发改投资规〔2021]696 号)有关要求申请中央预算内投资专项资金支持。</p><h2 id=\"id_2821834381\">四、在支持房地产融资需求方面有哪些措施?</h2><p>认真落实住房城乡建设部、金融监管总局《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》(建房〔2024〕2号)和住房城乡建设部相关会议要求,建立房地产融资协调机制“白名单”制度,更加精准支持房地产项目合理融资需求,加快推进城市房地产融资协调机制落地见效,推动合规企业项目“应推尽推”“应进尽进”“应贷尽贷”,支持房地产项目建设交付,保障购房人合法权益。</p><h2 id=\"id_2982783091\">五、为什么支持车位与住宅同步销售?</h2><p>支持商品住宅预售(现售)时同步销售对应地下机动车停车位,有利于进一步便利住宅项目配建机动车停车位销售管理,能够更好地满足购房人在购买商品住房时同步购买机动车停车位的需求。</p><h2 id=\"id_73147451\">六、如何理解全市商品住房项目可不再实施公证摇号,对关注度较高的项目鼓励企业公证摇号?</h2><p>不再实施公证摇号,一方面可以提高群众的购房便利度,不再需要购房资格预审码;另一方面可以提高商品住房销售效率,缩短从项目取得预售许可证到购房人网签备案的时间周期。</p><p>同时,对于市场关注度较高的热点项目,为确保销售过程的公平、公正、公开,经属地政府研判后,鼓励企业采用公证机构全程参与的公开摇号方式进行销售,销售过程中发生的违法违规行为,坚决严肃予以查处。</p><h2 id=\"id_2164916328\">七、本市住房限购政策如何调整?</h2><p><strong>全市范围内住房交易不再审核户籍、社保等购房条件,不再限制购买套数。</strong></p><h2 id=\"id_2982772840\">八、有哪些措施加大高品质住宅供给?</h2><p>为适应房地产供求关系发生重大变化的新形势和住房从“有没有”向“好不好”转变的新阶段,满足人民群众对高品质住宅的需求,着力增加公共服务空间,全面推广首层架空层,提高住宅半开敞空间半计容比例,鼓励绿色、低碳、科技建筑,推动郊区(市)县开发低密度、高品质住宅产品,切实增强人民群众的获得感、幸福感。</p></body></html>","source":"lsy1714291816426","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全面放开!成都楼市大消息,不再审核购房资格</title>\n<style 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税务总局 住房城乡建设部公告2021年第24号)规定执行保障性租赁住房项目税收优惠。3、对保障性租赁住房项目免收城市基础设施配套费。4、支持银行业金融机构以市场化方式向发展保障性租赁住房的各类市场主体提供长期低息贷款。5、支持保障性租赁住房建设运营企业通过申报发行不动产投资信托基金(REITS)进行融资。6、保障性租赁住房用水、用电、用气价格按照居民标准执行。7、可按照《国家发展改革委关于印发(保障性租赁住房中央预算内投资专项管理暂行办法〉的通知》(发改投资规〔2021]696 号)有关要求申请中央预算内投资专项资金支持。四、在支持房地产融资需求方面有哪些措施?认真落实住房城乡建设部、金融监管总局《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》(建房〔2024〕2号)和住房城乡建设部相关会议要求,建立房地产融资协调机制“白名单”制度,更加精准支持房地产项目合理融资需求,加快推进城市房地产融资协调机制落地见效,推动合规企业项目“应推尽推”“应进尽进”“应贷尽贷”,支持房地产项目建设交付,保障购房人合法权益。五、为什么支持车位与住宅同步销售?支持商品住宅预售(现售)时同步销售对应地下机动车停车位,有利于进一步便利住宅项目配建机动车停车位销售管理,能够更好地满足购房人在购买商品住房时同步购买机动车停车位的需求。六、如何理解全市商品住房项目可不再实施公证摇号,对关注度较高的项目鼓励企业公证摇号?不再实施公证摇号,一方面可以提高群众的购房便利度,不再需要购房资格预审码;另一方面可以提高商品住房销售效率,缩短从项目取得预售许可证到购房人网签备案的时间周期。同时,对于市场关注度较高的热点项目,为确保销售过程的公平、公正、公开,经属地政府研判后,鼓励企业采用公证机构全程参与的公开摇号方式进行销售,销售过程中发生的违法违规行为,坚决严肃予以查处。七、本市住房限购政策如何调整?全市范围内住房交易不再审核户籍、社保等购房条件,不再限制购买套数。八、有哪些措施加大高品质住宅供给?为适应房地产供求关系发生重大变化的新形势和住房从“有没有”向“好不好”转变的新阶段,满足人民群众对高品质住宅的需求,着力增加公共服务空间,全面推广首层架空层,提高住宅半开敞空间半计容比例,鼓励绿色、低碳、科技建筑,推动郊区(市)县开发低密度、高品质住宅产品,切实增强人民群众的获得感、幸福感。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":217,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":299337933467944,"gmtCreate":1714105870796,"gmtModify":1714108986514,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"人家Meta都给出了预期指引了,还在这为何为何,指引不行呗,还在这煞有介事一通分析跟脑瘫一样,华尔街见闻这家媒体真是写不出啥玩意来","listText":"人家Meta都给出了预期指引了,还在这为何为何,指引不行呗,还在这煞有介事一通分析跟脑瘫一样,华尔街见闻这家媒体真是写不出啥玩意来","text":"人家Meta都给出了预期指引了,还在这为何为何,指引不行呗,还在这煞有介事一通分析跟脑瘫一样,华尔街见闻这家媒体真是写不出啥玩意来","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/299337933467944","repostId":"2430292404","repostType":4,"repost":{"id":"2430292404","pubTimestamp":1714102241,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2430292404?lang=&edition=full","pubTime":"2024-04-26 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justify;\">然而,未来评估谷歌在AI领域的投入和支出会变得更加困难,因为谷歌进行了组织架构调整,从二季度开始,原本隶属于谷歌服务部门的AI模型开发团队将迁移到DeepMind,后者直属于Alphabet母公司。</p><p style=\"text-align: justify;\">也就是说,从二季度开始,AI的相关会计处理将从谷歌转移到Alphabet总部层面。这将增加评估谷歌在AI领域投入产出的难度,因为相关费用将纳入Alphabet整体,而非仅限于谷歌单位。</p><p style=\"text-align: justify;\">当然,投资者对于谷歌的热情还出于股东大礼包:700亿回购计划+历史首次分红。</p><h2 id=\"id_1841074911\">AI驱动微软业绩全面超预期,巨大支出不足为惧?</h2><p style=\"text-align: justify;\">在AI的驱动下,微软当季财报关键指标和各项业务全面超预期,其中整体微软云收入同比增23%至351亿美元,智能云收入增21%至267亿美元,Azure收入逐季加速增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">值得一提的是,Azure和其他云服务的收入增长了31%,高于市场预期的增长28.6%,以及去年三季度的增速29%和去年四季度的增速30%,<strong>代表AI确实在推动云收入加速增长。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood告诉投资者:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">我们预计未来几年资本支出将增加,以支持云产品的增长以及我们在AI基础设施和培训方面的投资。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">在微软的收益电话会议上,摩根士丹利分析师Keith Weiss提出有关微软在AI方面投资的更多细节问题,并指出微软的资本支出同比将增加逾50%,达到500亿美元,同时有关于斥资1000亿美元打造AI超级计算机的传闻,他表达了对AI巨大投入的担忧:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">显然,(AI)投资已近超过了收益贡献,但我希望你们能阐述管理团队如何量化这些投资所依据的潜在机遇,因为投资规模已经变得非常大。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">首席执行官Satya Nadella回应说,在训练方面,微软希望“能够投入所需资本来基本上训练这些大型基础模型,并在这一领域保持领先地位”。</p><p style=\"text-align: justify;\">Hood补充说,<strong>最重要的是要考虑这种大规模支出超越季度影响,而要思考如何把握AI影响每个业务流程的机会。</strong></p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">机会在于我们增加的价值,我期待能继续实现这一点。</p></blockquote><h2 id=\"id_4099506774\">AI效益还未完全显现,Meta加速“烧钱”步伐?</h2><p style=\"text-align: justify;\">相较于谷歌和微软,Meta一季度业绩表现并不差,营收和利润均高于预期,核心广告收入增长提速。</p><p style=\"text-align: justify;\">其核心广告业务的收入为356.4亿美元,同比增长26.8%,在总营收中的占比小幅提升至约98%。</p><p style=\"text-align: justify;\">除了AI的催化作用外,<strong>电子商务和游戏领域的需求火爆是最大的功臣</strong>,为Meta广告业务的高歌猛进狠狠添了一把柴火。</p><p style=\"text-align: justify;\">另外,<strong>“效率年”的积极影响还在延续。</strong>去年在宏观经济形势严峻的背景下,Meta大刀阔斧裁员、削减成本,并将2023年称为“效率年”。这一计划下,Meta全年财务表现得到大幅提振。</p><p style=\"text-align: justify;\">但万万没想到,<strong>开年一季度Meta反手就大幅上调了今年的开支预算,这势必对公司财务表现造成巨大拖累。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Meta在一季度财报中将今年的资本支出预期从300亿至370亿美元上调至350亿到400亿美元,称因加快基础设施投资以支持AI路线图。Meta还预计明年的资本支出会继续增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">在随后召开的一季度电话会上,Meta首席执行官扎克伯格表示,他认为Meta“应该在未来几年大幅增加投资,以构建更先进的模型和世界上规模最大的AI服务”。他补充称,“在我们从这些新产品中获得大量收入之前”,这些支出必须“有意义地增长”。</p><p style=\"text-align: justify;\">最让投资者感到害怕的是,扎克伯格表示,<strong>AI变现需要的时间可能有点长</strong>:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>构建领先的AI也将是一个比我们添加到应用程序中的其他体验更为庞大的任务,这可能需要几年时间。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"> 扎克伯格表态后,Meta周三盘后跌幅一度扩大至近20%,周四继续大跌,收盘时跌幅超过10%。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3713689><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>AI投资已经开始为谷歌和微软带来巨大的效益,但对Meta业绩而言更像是一个沉重的包袱,AI变现之路任重道远。AI无疑已成为科技巨头们新一轮战略布局的关键。然而,一季度财报证明,虽然它们都在AI领域疯狂烧钱,但当下对于公司业绩的影响完全不同。一季度业绩同样强劲,谷歌母公司Alphabet和微软在盘后交易中股价大涨,前者周四美股盘后一度涨超15%至历史新高,而Facebook母公司Meta的股价则遭到...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3713689\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e5d34e64d65c7f923e7e68d778e7283c","relate_stocks":{"IE00BLSP4239.USD":"Legg Mason ClearBridge - Tactical Dividend Income A Mdis USD Plus","IE00B775SV38.USD":"NEUBERGER BERMAN US MULTICAP OPPORTUNITIES \"A\" (USD) ACC","LU1571399168.USD":"ALLSPRING GLOBAL LONG/SHORT EQUITY \"IP\" (USD) ACC","LU0128525929.USD":"TEMPLETON GLOBAL \"A\" (USD) ACC","IE00B3S45H60.SGD":"Neuberger Berman US Multicap Opportunities A Acc SGD-H","LU0238689110.USD":"贝莱德环球动力股票基金","IE0004445239.USD":"JANUS HENDERSON US 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Porat表示这得益于“AI带来的日益增长的贡献”。尽管AI的支出巨大,但Porat表示谷歌仍在控制这些成本。她说:展望未来,我们仍将专注于努力放慢支出增长步伐,为技术基础设施投资水平的提高以及相关折旧和费用的增加腾出空间。关于资本支出,我们本季度的资本支出为120亿美元,这主要是投资于技术基础设施,其中以服务器为最大支出,其次是数据中心。近几个季度资本支出同比大幅增长,反映了我们对AI在整个业务中提供的机遇充满信心。然而,未来评估谷歌在AI领域的投入和支出会变得更加困难,因为谷歌进行了组织架构调整,从二季度开始,原本隶属于谷歌服务部门的AI模型开发团队将迁移到DeepMind,后者直属于Alphabet母公司。也就是说,从二季度开始,AI的相关会计处理将从谷歌转移到Alphabet总部层面。这将增加评估谷歌在AI领域投入产出的难度,因为相关费用将纳入Alphabet整体,而非仅限于谷歌单位。当然,投资者对于谷歌的热情还出于股东大礼包:700亿回购计划+历史首次分红。AI驱动微软业绩全面超预期,巨大支出不足为惧?在AI的驱动下,微软当季财报关键指标和各项业务全面超预期,其中整体微软云收入同比增23%至351亿美元,智能云收入增21%至267亿美元,Azure收入逐季加速增长。值得一提的是,Azure和其他云服务的收入增长了31%,高于市场预期的增长28.6%,以及去年三季度的增速29%和去年四季度的增速30%,代表AI确实在推动云收入加速增长。微软执行副总裁兼首席财务官Amy Hood告诉投资者:我们预计未来几年资本支出将增加,以支持云产品的增长以及我们在AI基础设施和培训方面的投资。在微软的收益电话会议上,摩根士丹利分析师Keith Weiss提出有关微软在AI方面投资的更多细节问题,并指出微软的资本支出同比将增加逾50%,达到500亿美元,同时有关于斥资1000亿美元打造AI超级计算机的传闻,他表达了对AI巨大投入的担忧:显然,(AI)投资已近超过了收益贡献,但我希望你们能阐述管理团队如何量化这些投资所依据的潜在机遇,因为投资规模已经变得非常大。首席执行官Satya Nadella回应说,在训练方面,微软希望“能够投入所需资本来基本上训练这些大型基础模型,并在这一领域保持领先地位”。Hood补充说,最重要的是要考虑这种大规模支出超越季度影响,而要思考如何把握AI影响每个业务流程的机会。机会在于我们增加的价值,我期待能继续实现这一点。AI效益还未完全显现,Meta加速“烧钱”步伐?相较于谷歌和微软,Meta一季度业绩表现并不差,营收和利润均高于预期,核心广告收入增长提速。其核心广告业务的收入为356.4亿美元,同比增长26.8%,在总营收中的占比小幅提升至约98%。除了AI的催化作用外,电子商务和游戏领域的需求火爆是最大的功臣,为Meta广告业务的高歌猛进狠狠添了一把柴火。另外,“效率年”的积极影响还在延续。去年在宏观经济形势严峻的背景下,Meta大刀阔斧裁员、削减成本,并将2023年称为“效率年”。这一计划下,Meta全年财务表现得到大幅提振。但万万没想到,开年一季度Meta反手就大幅上调了今年的开支预算,这势必对公司财务表现造成巨大拖累。Meta在一季度财报中将今年的资本支出预期从300亿至370亿美元上调至350亿到400亿美元,称因加快基础设施投资以支持AI路线图。Meta还预计明年的资本支出会继续增加。在随后召开的一季度电话会上,Meta首席执行官扎克伯格表示,他认为Meta“应该在未来几年大幅增加投资,以构建更先进的模型和世界上规模最大的AI服务”。他补充称,“在我们从这些新产品中获得大量收入之前”,这些支出必须“有意义地增长”。最让投资者感到害怕的是,扎克伯格表示,AI变现需要的时间可能有点长:构建领先的AI也将是一个比我们添加到应用程序中的其他体验更为庞大的任务,这可能需要几年时间。 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justify;\">香港金融管理局正密集投放流动性,连续两日出手:</p><p>4月22日,香港金融管理局启动贴现窗口操作,向银行投放5亿港元流动性,此次操作的基本利率维持在5.75%。</p><p>4月23日,香港金融管理局通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元流动性,当前贴现窗基本利率为5.75%。</p><p style=\"text-align: justify;\">贴现窗作为香港金管局的一项常备港元流动资金安排,旨在确保银行同业支付系统的顺畅运作。这一举措表明,香港金管局在维护金融市场稳定和流动性方面发挥着积极作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">自2024年年初以来,香港金管局已多次动用贴现窗口向银行投放流动性,累计金额约达68.97亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体来看,香港金管局分别今年1月3日、1月9日、1月29日、3月18日、3月21日和3月26日进行了资金注入,涉及资金分别为17亿港元、10亿港元、21.14亿港元、1.38亿港元、2000万港元、9亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一系列的行动反映出当前金融市场的复杂性和不确定性。银行需要更多的流动性来应对可能出现的风险和挑战,而香港金管局则需要密切关注市场动态,及时采取措施维护金融稳定。</p><p><strong>互联互通10周年</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近两日,港股市场集体狂飙。据Wind数据显示,4月23日,南向资金成交370.63亿港元,净流入23.40亿港元。这已是南向资金连续17个交易日录得净买入,合计达842亿港元,年内累计净买入金额增至2024.5亿港元。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29091732d6975a0f2e84fc533f9247a0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"656\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">今年是内地与香港股市互联互通(简称“互联互通”)开展10周年。4月23日,李家超出席行政会议前会见媒体透露,特区政府与香港交易所正筹备多项重点推广活动。为吸引更多资金买卖港股,特区政府会针对性地加强向内地机构投资者和证券行业介绍最新扩展措施和新增产品,提升内地投资界对“互联互通”的认识。</p><p style=\"text-align: justify;\">在吸引企业方面,李家超说,引进重点企业办公室、特区政府投资推广署、香港驻内地和海外的经贸办事处会向重点企业积极推广,并为他们提供协助,吸引他们来香港融资。港交所会持续举办和参与不同活动,向有意来港上市的企业,尤其是内地行业龙头企业,介绍香港金融市场的上市途径,并为申请准备提供协助。</p><p style=\"text-align: justify;\">据公募基金的2024年一季报显示,港股成为重点加仓方向,多位明星基金经理管理的“沪港深基金”出现“含港量”超50%甚至60%的现象,腾讯控股等互联网龙头重返多位明星经理的重仓股,凸显出港股互联网板块的性价比和吸引力。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,外资机构对中国资产的展望也在发生重大转变。4月23日消息,瑞银集团将A股、港股的评级均上调至“增配”,将中资股评级上调至“超配”。瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示,在MSCI中国指数的成份股中,消费和互联网行业比重居高,随着消费出现初步回暖迹象,业绩料有更佳表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场分析人士认为,瑞银罕见上调中国资产评级,传递出对于A股和港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断,或凸显了中国市场开始逐步好转的初步乐观情绪。此次国际知名机构的评级或有效提振市场情绪,吸引更多国内外投资者,激发投资积极性。</p><p><strong>香港经济的积极信号</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">4月23日,据香港电台网站消息,中国香港财政司司长陈茂波出席活动致辞时表示,预测今年香港经济增长介乎2.5%至3.5%,一季度表现符合该区间预期,失业率及通胀处于低水平,虽然首2个月楼价回调,但自从政府“撤辣”后,楼市已稳定下来,交投回升及价格平稳。</p><p style=\"text-align: justify;\">他认为,中国证监会上周推出5项支持香港资本市场的措施,当中包括支持内地龙头企业来港上市十分重要,若有关企业在香港的发展和盈利表现良好,有助吸引更多国际机构投资者,为香港带来更多流动性;互联互通扩容则方便国际投资者投资内地股市,期望未来一直优化跨境理财通等措施。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波指出,在金融业发展以外,政府对本港创科寄予厚望,认为未来要与深圳紧密合作,若能在数据、人才和资金方面有所流通,将令香港优势更明显。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波指出,自2022年12月起,香港已根据各项人才入境计划批准约16万份申请,其中超过11万人已来港。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波进一步指出,疫情后,香港旅游业带动去年香港经济增长3.2%,去年访港游客人数达3400万人次,略高于疫情前的一半,预计今年受惠举行大型盛事等,将进一步升至5000万人次,私人消费和整体投资也有所改善,但高息环境和地缘经济分裂抑制商品出口,预期通胀率维持在1.7%的低水平,失业率约3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波称,香港仍然对全球商业、投资和人才具有吸引力。调查显示,母公司在境外的驻港公司超过9000家,与疫情前相若。香港自2022年12月引进重点企业办公室成立以来,已吸引近50家重点企业来港拓展业务,未来几年,他们将投资超过50亿美元,创造超过1.3万个就业机会。另外,香港投资推广署也吸引了超过380家其他公司,总共将投资70亿—80亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,香港企业的信心也正在回升。据澳洲会计师公会2023年—2024年亚太区小型企业调查显示,有69%的香港小型企业预计在2024年实现业绩增长。最新的调查指出,香港小型企业对香港本地经济的信心增强,有73%的受访者预期今年香港经济将会继续增长。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>三大利好突袭!港股,这次不一样?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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justify;\">三是,香港经济传来的利好信号。中国香港财政司司长陈茂波在亚太经合组织商贸咨询理事会会议上表示,随着香港商品出口改善、入境旅游业持续复苏、策略性企业及人才流入,预计今年香港经济增长2.5%至3.5%。</p><p><strong>香港金管局出手</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">香港金融管理局正密集投放流动性,连续两日出手:</p><p>4月22日,香港金融管理局启动贴现窗口操作,向银行投放5亿港元流动性,此次操作的基本利率维持在5.75%。</p><p>4月23日,香港金融管理局通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元流动性,当前贴现窗基本利率为5.75%。</p><p style=\"text-align: justify;\">贴现窗作为香港金管局的一项常备港元流动资金安排,旨在确保银行同业支付系统的顺畅运作。这一举措表明,香港金管局在维护金融市场稳定和流动性方面发挥着积极作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">自2024年年初以来,香港金管局已多次动用贴现窗口向银行投放流动性,累计金额约达68.97亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体来看,香港金管局分别今年1月3日、1月9日、1月29日、3月18日、3月21日和3月26日进行了资金注入,涉及资金分别为17亿港元、10亿港元、21.14亿港元、1.38亿港元、2000万港元、9亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一系列的行动反映出当前金融市场的复杂性和不确定性。银行需要更多的流动性来应对可能出现的风险和挑战,而香港金管局则需要密切关注市场动态,及时采取措施维护金融稳定。</p><p><strong>互联互通10周年</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近两日,港股市场集体狂飙。据Wind数据显示,4月23日,南向资金成交370.63亿港元,净流入23.40亿港元。这已是南向资金连续17个交易日录得净买入,合计达842亿港元,年内累计净买入金额增至2024.5亿港元。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29091732d6975a0f2e84fc533f9247a0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"656\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">今年是内地与香港股市互联互通(简称“互联互通”)开展10周年。4月23日,李家超出席行政会议前会见媒体透露,特区政府与香港交易所正筹备多项重点推广活动。为吸引更多资金买卖港股,特区政府会针对性地加强向内地机构投资者和证券行业介绍最新扩展措施和新增产品,提升内地投资界对“互联互通”的认识。</p><p style=\"text-align: justify;\">在吸引企业方面,李家超说,引进重点企业办公室、特区政府投资推广署、香港驻内地和海外的经贸办事处会向重点企业积极推广,并为他们提供协助,吸引他们来香港融资。港交所会持续举办和参与不同活动,向有意来港上市的企业,尤其是内地行业龙头企业,介绍香港金融市场的上市途径,并为申请准备提供协助。</p><p style=\"text-align: justify;\">据公募基金的2024年一季报显示,港股成为重点加仓方向,多位明星基金经理管理的“沪港深基金”出现“含港量”超50%甚至60%的现象,腾讯控股等互联网龙头重返多位明星经理的重仓股,凸显出港股互联网板块的性价比和吸引力。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,外资机构对中国资产的展望也在发生重大转变。4月23日消息,瑞银集团将A股、港股的评级均上调至“增配”,将中资股评级上调至“超配”。瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示,在MSCI中国指数的成份股中,消费和互联网行业比重居高,随着消费出现初步回暖迹象,业绩料有更佳表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场分析人士认为,瑞银罕见上调中国资产评级,传递出对于A股和港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断,或凸显了中国市场开始逐步好转的初步乐观情绪。此次国际知名机构的评级或有效提振市场情绪,吸引更多国内外投资者,激发投资积极性。</p><p><strong>香港经济的积极信号</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">4月23日,据香港电台网站消息,中国香港财政司司长陈茂波出席活动致辞时表示,预测今年香港经济增长介乎2.5%至3.5%,一季度表现符合该区间预期,失业率及通胀处于低水平,虽然首2个月楼价回调,但自从政府“撤辣”后,楼市已稳定下来,交投回升及价格平稳。</p><p style=\"text-align: justify;\">他认为,中国证监会上周推出5项支持香港资本市场的措施,当中包括支持内地龙头企业来港上市十分重要,若有关企业在香港的发展和盈利表现良好,有助吸引更多国际机构投资者,为香港带来更多流动性;互联互通扩容则方便国际投资者投资内地股市,期望未来一直优化跨境理财通等措施。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波指出,在金融业发展以外,政府对本港创科寄予厚望,认为未来要与深圳紧密合作,若能在数据、人才和资金方面有所流通,将令香港优势更明显。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波指出,自2022年12月起,香港已根据各项人才入境计划批准约16万份申请,其中超过11万人已来港。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波进一步指出,疫情后,香港旅游业带动去年香港经济增长3.2%,去年访港游客人数达3400万人次,略高于疫情前的一半,预计今年受惠举行大型盛事等,将进一步升至5000万人次,私人消费和整体投资也有所改善,但高息环境和地缘经济分裂抑制商品出口,预期通胀率维持在1.7%的低水平,失业率约3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波称,香港仍然对全球商业、投资和人才具有吸引力。调查显示,母公司在境外的驻港公司超过9000家,与疫情前相若。香港自2022年12月引进重点企业办公室成立以来,已吸引近50家重点企业来港拓展业务,未来几年,他们将投资超过50亿美元,创造超过1.3万个就业机会。另外,香港投资推广署也吸引了超过380家其他公司,总共将投资70亿—80亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,香港企业的信心也正在回升。据澳洲会计师公会2023年—2024年亚太区小型企业调查显示,有69%的香港小型企业预计在2024年实现业绩增长。最新的调查指出,香港小型企业对香港本地经济的信心增强,有73%的受访者预期今年香港经济将会继续增长。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/97d607ef52c63576c9abc8546e6fccba","relate_stocks":{"BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4588":"碎股","HSI":"恒生指数","HSTECH":"恒生科技指数"},"source_url":"http://finance.eastmoney.com/news/1353,202404243056792352.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2429124285","content_text":"密集利好突袭香港。港股的连续上攻,让市场兴奋不已。行情转好的背后,有三大利好支撑:一是,香港金融管理局(以下简称“香港金管局”)正密集投放流动性,4月22日、23日,分别通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元、5亿港元流动性。二是,今年是内地与香港股市互联互通开展10周年。中国香港特区行政长官李家超出席行政会议前会见媒体透露,将在内地、香港与海外举办旗舰峰会和多个论坛,重点讲述“互联互通”的成就、经验和新进展,以及为企业和资金带来的融资和投资机会,吸引更多企业和资金来香港市场投资。三是,香港经济传来的利好信号。中国香港财政司司长陈茂波在亚太经合组织商贸咨询理事会会议上表示,随着香港商品出口改善、入境旅游业持续复苏、策略性企业及人才流入,预计今年香港经济增长2.5%至3.5%。香港金管局出手香港金融管理局正密集投放流动性,连续两日出手:4月22日,香港金融管理局启动贴现窗口操作,向银行投放5亿港元流动性,此次操作的基本利率维持在5.75%。4月23日,香港金融管理局通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元流动性,当前贴现窗基本利率为5.75%。贴现窗作为香港金管局的一项常备港元流动资金安排,旨在确保银行同业支付系统的顺畅运作。这一举措表明,香港金管局在维护金融市场稳定和流动性方面发挥着积极作用。自2024年年初以来,香港金管局已多次动用贴现窗口向银行投放流动性,累计金额约达68.97亿港元。具体来看,香港金管局分别今年1月3日、1月9日、1月29日、3月18日、3月21日和3月26日进行了资金注入,涉及资金分别为17亿港元、10亿港元、21.14亿港元、1.38亿港元、2000万港元、9亿港元。这一系列的行动反映出当前金融市场的复杂性和不确定性。银行需要更多的流动性来应对可能出现的风险和挑战,而香港金管局则需要密切关注市场动态,及时采取措施维护金融稳定。互联互通10周年近两日,港股市场集体狂飙。据Wind数据显示,4月23日,南向资金成交370.63亿港元,净流入23.40亿港元。这已是南向资金连续17个交易日录得净买入,合计达842亿港元,年内累计净买入金额增至2024.5亿港元。 今年是内地与香港股市互联互通(简称“互联互通”)开展10周年。4月23日,李家超出席行政会议前会见媒体透露,特区政府与香港交易所正筹备多项重点推广活动。为吸引更多资金买卖港股,特区政府会针对性地加强向内地机构投资者和证券行业介绍最新扩展措施和新增产品,提升内地投资界对“互联互通”的认识。在吸引企业方面,李家超说,引进重点企业办公室、特区政府投资推广署、香港驻内地和海外的经贸办事处会向重点企业积极推广,并为他们提供协助,吸引他们来香港融资。港交所会持续举办和参与不同活动,向有意来港上市的企业,尤其是内地行业龙头企业,介绍香港金融市场的上市途径,并为申请准备提供协助。据公募基金的2024年一季报显示,港股成为重点加仓方向,多位明星基金经理管理的“沪港深基金”出现“含港量”超50%甚至60%的现象,腾讯控股等互联网龙头重返多位明星经理的重仓股,凸显出港股互联网板块的性价比和吸引力。与此同时,外资机构对中国资产的展望也在发生重大转变。4月23日消息,瑞银集团将A股、港股的评级均上调至“增配”,将中资股评级上调至“超配”。瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示,在MSCI中国指数的成份股中,消费和互联网行业比重居高,随着消费出现初步回暖迹象,业绩料有更佳表现。市场分析人士认为,瑞银罕见上调中国资产评级,传递出对于A股和港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断,或凸显了中国市场开始逐步好转的初步乐观情绪。此次国际知名机构的评级或有效提振市场情绪,吸引更多国内外投资者,激发投资积极性。香港经济的积极信号4月23日,据香港电台网站消息,中国香港财政司司长陈茂波出席活动致辞时表示,预测今年香港经济增长介乎2.5%至3.5%,一季度表现符合该区间预期,失业率及通胀处于低水平,虽然首2个月楼价回调,但自从政府“撤辣”后,楼市已稳定下来,交投回升及价格平稳。他认为,中国证监会上周推出5项支持香港资本市场的措施,当中包括支持内地龙头企业来港上市十分重要,若有关企业在香港的发展和盈利表现良好,有助吸引更多国际机构投资者,为香港带来更多流动性;互联互通扩容则方便国际投资者投资内地股市,期望未来一直优化跨境理财通等措施。陈茂波指出,在金融业发展以外,政府对本港创科寄予厚望,认为未来要与深圳紧密合作,若能在数据、人才和资金方面有所流通,将令香港优势更明显。陈茂波指出,自2022年12月起,香港已根据各项人才入境计划批准约16万份申请,其中超过11万人已来港。陈茂波进一步指出,疫情后,香港旅游业带动去年香港经济增长3.2%,去年访港游客人数达3400万人次,略高于疫情前的一半,预计今年受惠举行大型盛事等,将进一步升至5000万人次,私人消费和整体投资也有所改善,但高息环境和地缘经济分裂抑制商品出口,预期通胀率维持在1.7%的低水平,失业率约3%。陈茂波称,香港仍然对全球商业、投资和人才具有吸引力。调查显示,母公司在境外的驻港公司超过9000家,与疫情前相若。香港自2022年12月引进重点企业办公室成立以来,已吸引近50家重点企业来港拓展业务,未来几年,他们将投资超过50亿美元,创造超过1.3万个就业机会。另外,香港投资推广署也吸引了超过380家其他公司,总共将投资70亿—80亿美元。与此同时,香港企业的信心也正在回升。据澳洲会计师公会2023年—2024年亚太区小型企业调查显示,有69%的香港小型企业预计在2024年实现业绩增长。最新的调查指出,香港小型企业对香港本地经济的信心增强,有73%的受访者预期今年香港经济将会继续增长。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":762,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":295844678541488,"gmtCreate":1713236585975,"gmtModify":1713236587749,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"市场一点都不给面子啊,绿油油,数据是真是假一目了然","listText":"市场一点都不给面子啊,绿油油,数据是真是假一目了然","text":"市场一点都不给面子啊,绿油油,数据是真是假一目了然","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/295844678541488","repostId":"1174489151","repostType":4,"repost":{"id":"1174489151","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1713232836,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174489151?lang=&edition=full","pubTime":"2024-04-16 10:00","market":"hk","language":"zh","title":"5.3%!我国一季度GDP超29万亿元,国民经济实现良好开局","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1174489151","media":"老虎资讯综合","summary":"4月16日,国务院新闻办今天召开新闻发布会,邀请国家统计局副局长盛来运介绍2024年一季度我国国民经济运行情况。会上发布的数据显示,初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看:第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。","content":"<html><head></head><body><p>4月16日,国家统计局发布2024年一季度中国经济数据。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。</p><p><strong>一季度国民经济实现良好开局</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,加大宏观调控力度,突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作,在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力,政策效应不断显现,生产需求稳中有升,就业物价总体稳定,市场信心不断增强,高质量发展取得新成效,国民经济延续回升向好态势,开局良好。</p><p style=\"text-align: start;\">初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。</p><p><strong>一、农业生产形势良好,畜牧业平稳发展</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,农业(种植业)增加值同比增长3.8%。冬小麦播种面积保持稳定,长势总体较好,春耕春播平稳有序推进。据全国种植意向调查显示,全国稻谷、玉米意向播种面积有所增加。一季度,猪牛羊禽肉产量2490万吨,同比增长1.4%,其中,猪肉产量下降0.4%,牛肉、羊肉、禽肉产量分别增长3.6%、0.1%、6.1%;牛奶产量增长5.1%,禽蛋产量增长1.5%。一季度末,生猪存栏40850万头,同比下降5.2%;一季度,生猪出栏19455万头,下降2.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>二、工业生产较快增长,高技术制造业增长加快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看,采矿业增加值增长1.6%,制造业增长6.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。高技术制造业增加值增长7.5%,比上年四季度加快2.6个百分点。分经济类型看,国有控股企业增加值增长5.2%;股份制企业增长6.5%,外商及港澳台投资企业增长4.8%;私营企业增长5.4%。分产品看,充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。3月份,规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比下降0.08%。3月份,制造业采购经理指数为50.8%,比上月上升1.7个百分点;企业生产经营活动预期指数为55.6%,上升1.4个百分点。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9141亿元,同比增长10.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>三、服务业增势较好,现代服务业较快增长</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,服务业增加值同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,批发和零售业增加值分别增长13.7%、10.8%、7.3%、7.3%、6.0%。3月份,全国服务业生产指数同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,住宿和餐饮业生产指数分别增长12.7%、8.2%、6.2%。1-2月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%,增速比上年全年加快3.7个百分点。3月份,服务业商务活动指数为52.4%,比上月上升1.4个百分点;业务活动预期指数为58.2%。其中,邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于60.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>四、市场销售稳定增长,服务消费增长较快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,社会消费品零售总额120327亿元,同比增长4.7%。按经营单位所在地分,城镇消费品零售额104280亿元,增长4.6%;乡村消费品零售额16047亿元,增长5.2%。按消费类型分,商品零售106882亿元,增长4.0%;餐饮收入13445亿元,增长10.8%。基本生活类商品销售良好,限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、6.5%。部分升级类商品销售较快增长,限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类商品零售额分别增长14.2%、13.2%。全国网上零售额33082亿元,同比增长12.4%。其中,实物商品网上零售额28053亿元,增长11.6%,占社会消费品零售总额的比重为23.3%。3月份,社会消费品零售总额同比增长3.1%,环比增长0.26%。一季度,服务零售额同比增长10.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>五、固定资产投资稳中有升,高技术产业投资增长较快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国固定资产投资(不含农户)100042亿元,同比增长4.5%,比上年全年加快1.5个百分点;扣除房地产开发投资,全国固定资产投资增长9.3%。分领域看,基础设施投资增长6.5%,制造业投资增长9.9%,房地产开发投资下降9.5%。全国新建商品房销售面积22668万平方米,同比下降19.4%;新建商品房销售额21355亿元,下降27.6%。分产业看,第一产业投资增长1.0%,第二产业投资增长13.4%,第三产业投资增长0.8%。民间投资增长0.5%;扣除房地产开发投资,民间投资增长7.7%。高技术产业投资同比增长11.4%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.8%、12.7%。高技术制造业中,航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长42.7%、11.8%;高技术服务业中,电子商务服务业、信息服务业投资分别增长24.6%、16.9%。3月份,固定资产投资(不含农户)环比增长0.14%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>六、货物进出口稳定增长,贸易结构持续优化</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,货物进出口总额101693亿元,同比增长5.0%。其中,出口57378亿元,增长4.9%;进口44315亿元,增长5.0%。进出口相抵,贸易顺差13063亿元。民营企业进出口增长10.7%,占进出口总额的比重为54.3%。对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%,占进出口总额的比重为47.4%。机电产品出口增长6.8%,占出口总额的比重为59.2%。3月份,进出口总额35580亿元,同比下降1.3%。其中,出口19869亿元,下降3.8%;进口15710亿元,增长2.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>七、居民消费价格总体平稳,工业生产者价格下降</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国居民消费价格(CPI)同比持平。分类别看,食品烟酒价格下降1.7%,衣着价格上涨1.6%,居住价格上涨0.2%,生活用品及服务价格上涨0.8%,交通通信价格下降1.4%,教育文化娱乐价格上涨2.3%,医疗保健价格上涨1.4%,其他用品及服务价格上涨2.9%。在食品烟酒价格中,鲜果价格下降7.3%,猪肉价格下降7.0%,鲜菜价格下降3.9%,粮食价格上涨0.4%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%。3月份,全国居民消费价格同比上涨0.1%,环比下降1.0%。</p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%。其中,3月份同比下降2.8%,环比下降0.1%。一季度,工业生产者购进价格同比下降3.4%。其中,3月份同比下降3.5%,环比下降0.1%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>八、就业形势总体稳定,城镇调查失业率微降</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国城镇调查失业率平均值为5.2%,比上年同期下降0.3个百分点。3月份,全国城镇调查失业率为5.2%,比上月和上年同月均下降0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.3%;外来户籍劳动力调查失业率为5.1%,其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。一季度末,外出务工农村劳动力总量18588万人,同比增长2.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>九、居民收入稳定增长,农村居民收入增长快于城镇居民</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国居民人均可支配收入11539元,同比名义增长6.2%,扣除价格因素实际增长6.2%。按常住地分,城镇居民人均可支配收入15150元,同比名义增长5.3%,实际增长5.3%;农村居民人均可支配收入6596元,同比名义增长7.6%,实际增长7.7%。从收入来源看,全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长6.8%、6.8%、3.2%、4.8%。全国居民人均可支配收入中位数9462元,同比名义增长6.4%。</p><p style=\"text-align: start;\">总的来看,一季度国民经济开局良好,积极因素累积增多,为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升,经济稳定向好基础尚不牢固。下阶段,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,抓紧抓好中央经济工作会议和全国“两会”精神细化落实,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,积极培育发展新质生产力,加大宏观政策实施力度,切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期,巩固和增强经济回升向好态势,持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5.3%!我国一季度GDP超29万亿元,国民经济实现良好开局</title>\n<style 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start;\"><strong>二、工业生产较快增长,高技术制造业增长加快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看,采矿业增加值增长1.6%,制造业增长6.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。高技术制造业增加值增长7.5%,比上年四季度加快2.6个百分点。分经济类型看,国有控股企业增加值增长5.2%;股份制企业增长6.5%,外商及港澳台投资企业增长4.8%;私营企业增长5.4%。分产品看,充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。3月份,规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比下降0.08%。3月份,制造业采购经理指数为50.8%,比上月上升1.7个百分点;企业生产经营活动预期指数为55.6%,上升1.4个百分点。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9141亿元,同比增长10.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>三、服务业增势较好,现代服务业较快增长</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,服务业增加值同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,批发和零售业增加值分别增长13.7%、10.8%、7.3%、7.3%、6.0%。3月份,全国服务业生产指数同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,住宿和餐饮业生产指数分别增长12.7%、8.2%、6.2%。1-2月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%,增速比上年全年加快3.7个百分点。3月份,服务业商务活动指数为52.4%,比上月上升1.4个百分点;业务活动预期指数为58.2%。其中,邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于60.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>四、市场销售稳定增长,服务消费增长较快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,社会消费品零售总额120327亿元,同比增长4.7%。按经营单位所在地分,城镇消费品零售额104280亿元,增长4.6%;乡村消费品零售额16047亿元,增长5.2%。按消费类型分,商品零售106882亿元,增长4.0%;餐饮收入13445亿元,增长10.8%。基本生活类商品销售良好,限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、6.5%。部分升级类商品销售较快增长,限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类商品零售额分别增长14.2%、13.2%。全国网上零售额33082亿元,同比增长12.4%。其中,实物商品网上零售额28053亿元,增长11.6%,占社会消费品零售总额的比重为23.3%。3月份,社会消费品零售总额同比增长3.1%,环比增长0.26%。一季度,服务零售额同比增长10.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>五、固定资产投资稳中有升,高技术产业投资增长较快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国固定资产投资(不含农户)100042亿元,同比增长4.5%,比上年全年加快1.5个百分点;扣除房地产开发投资,全国固定资产投资增长9.3%。分领域看,基础设施投资增长6.5%,制造业投资增长9.9%,房地产开发投资下降9.5%。全国新建商品房销售面积22668万平方米,同比下降19.4%;新建商品房销售额21355亿元,下降27.6%。分产业看,第一产业投资增长1.0%,第二产业投资增长13.4%,第三产业投资增长0.8%。民间投资增长0.5%;扣除房地产开发投资,民间投资增长7.7%。高技术产业投资同比增长11.4%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.8%、12.7%。高技术制造业中,航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长42.7%、11.8%;高技术服务业中,电子商务服务业、信息服务业投资分别增长24.6%、16.9%。3月份,固定资产投资(不含农户)环比增长0.14%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>六、货物进出口稳定增长,贸易结构持续优化</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,货物进出口总额101693亿元,同比增长5.0%。其中,出口57378亿元,增长4.9%;进口44315亿元,增长5.0%。进出口相抵,贸易顺差13063亿元。民营企业进出口增长10.7%,占进出口总额的比重为54.3%。对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%,占进出口总额的比重为47.4%。机电产品出口增长6.8%,占出口总额的比重为59.2%。3月份,进出口总额35580亿元,同比下降1.3%。其中,出口19869亿元,下降3.8%;进口15710亿元,增长2.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>七、居民消费价格总体平稳,工业生产者价格下降</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国居民消费价格(CPI)同比持平。分类别看,食品烟酒价格下降1.7%,衣着价格上涨1.6%,居住价格上涨0.2%,生活用品及服务价格上涨0.8%,交通通信价格下降1.4%,教育文化娱乐价格上涨2.3%,医疗保健价格上涨1.4%,其他用品及服务价格上涨2.9%。在食品烟酒价格中,鲜果价格下降7.3%,猪肉价格下降7.0%,鲜菜价格下降3.9%,粮食价格上涨0.4%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%。3月份,全国居民消费价格同比上涨0.1%,环比下降1.0%。</p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%。其中,3月份同比下降2.8%,环比下降0.1%。一季度,工业生产者购进价格同比下降3.4%。其中,3月份同比下降3.5%,环比下降0.1%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>八、就业形势总体稳定,城镇调查失业率微降</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国城镇调查失业率平均值为5.2%,比上年同期下降0.3个百分点。3月份,全国城镇调查失业率为5.2%,比上月和上年同月均下降0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.3%;外来户籍劳动力调查失业率为5.1%,其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。一季度末,外出务工农村劳动力总量18588万人,同比增长2.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>九、居民收入稳定增长,农村居民收入增长快于城镇居民</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国居民人均可支配收入11539元,同比名义增长6.2%,扣除价格因素实际增长6.2%。按常住地分,城镇居民人均可支配收入15150元,同比名义增长5.3%,实际增长5.3%;农村居民人均可支配收入6596元,同比名义增长7.6%,实际增长7.7%。从收入来源看,全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长6.8%、6.8%、3.2%、4.8%。全国居民人均可支配收入中位数9462元,同比名义增长6.4%。</p><p style=\"text-align: start;\">总的来看,一季度国民经济开局良好,积极因素累积增多,为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升,经济稳定向好基础尚不牢固。下阶段,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,抓紧抓好中央经济工作会议和全国“两会”精神细化落实,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,积极培育发展新质生产力,加大宏观政策实施力度,切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期,巩固和增强经济回升向好态势,持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a8642475395bb363eacb86148917e7b","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174489151","content_text":"4月16日,国家统计局发布2024年一季度中国经济数据。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。一季度国民经济实现良好开局一季度,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,加大宏观调控力度,突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作,在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力,政策效应不断显现,生产需求稳中有升,就业物价总体稳定,市场信心不断增强,高质量发展取得新成效,国民经济延续回升向好态势,开局良好。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。一、农业生产形势良好,畜牧业平稳发展一季度,农业(种植业)增加值同比增长3.8%。冬小麦播种面积保持稳定,长势总体较好,春耕春播平稳有序推进。据全国种植意向调查显示,全国稻谷、玉米意向播种面积有所增加。一季度,猪牛羊禽肉产量2490万吨,同比增长1.4%,其中,猪肉产量下降0.4%,牛肉、羊肉、禽肉产量分别增长3.6%、0.1%、6.1%;牛奶产量增长5.1%,禽蛋产量增长1.5%。一季度末,生猪存栏40850万头,同比下降5.2%;一季度,生猪出栏19455万头,下降2.2%。二、工业生产较快增长,高技术制造业增长加快一季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看,采矿业增加值增长1.6%,制造业增长6.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。高技术制造业增加值增长7.5%,比上年四季度加快2.6个百分点。分经济类型看,国有控股企业增加值增长5.2%;股份制企业增长6.5%,外商及港澳台投资企业增长4.8%;私营企业增长5.4%。分产品看,充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。3月份,规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比下降0.08%。3月份,制造业采购经理指数为50.8%,比上月上升1.7个百分点;企业生产经营活动预期指数为55.6%,上升1.4个百分点。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9141亿元,同比增长10.2%。三、服务业增势较好,现代服务业较快增长一季度,服务业增加值同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,批发和零售业增加值分别增长13.7%、10.8%、7.3%、7.3%、6.0%。3月份,全国服务业生产指数同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,住宿和餐饮业生产指数分别增长12.7%、8.2%、6.2%。1-2月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%,增速比上年全年加快3.7个百分点。3月份,服务业商务活动指数为52.4%,比上月上升1.4个百分点;业务活动预期指数为58.2%。其中,邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于60.0%。四、市场销售稳定增长,服务消费增长较快一季度,社会消费品零售总额120327亿元,同比增长4.7%。按经营单位所在地分,城镇消费品零售额104280亿元,增长4.6%;乡村消费品零售额16047亿元,增长5.2%。按消费类型分,商品零售106882亿元,增长4.0%;餐饮收入13445亿元,增长10.8%。基本生活类商品销售良好,限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、6.5%。部分升级类商品销售较快增长,限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类商品零售额分别增长14.2%、13.2%。全国网上零售额33082亿元,同比增长12.4%。其中,实物商品网上零售额28053亿元,增长11.6%,占社会消费品零售总额的比重为23.3%。3月份,社会消费品零售总额同比增长3.1%,环比增长0.26%。一季度,服务零售额同比增长10.0%。五、固定资产投资稳中有升,高技术产业投资增长较快一季度,全国固定资产投资(不含农户)100042亿元,同比增长4.5%,比上年全年加快1.5个百分点;扣除房地产开发投资,全国固定资产投资增长9.3%。分领域看,基础设施投资增长6.5%,制造业投资增长9.9%,房地产开发投资下降9.5%。全国新建商品房销售面积22668万平方米,同比下降19.4%;新建商品房销售额21355亿元,下降27.6%。分产业看,第一产业投资增长1.0%,第二产业投资增长13.4%,第三产业投资增长0.8%。民间投资增长0.5%;扣除房地产开发投资,民间投资增长7.7%。高技术产业投资同比增长11.4%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.8%、12.7%。高技术制造业中,航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长42.7%、11.8%;高技术服务业中,电子商务服务业、信息服务业投资分别增长24.6%、16.9%。3月份,固定资产投资(不含农户)环比增长0.14%。六、货物进出口稳定增长,贸易结构持续优化一季度,货物进出口总额101693亿元,同比增长5.0%。其中,出口57378亿元,增长4.9%;进口44315亿元,增长5.0%。进出口相抵,贸易顺差13063亿元。民营企业进出口增长10.7%,占进出口总额的比重为54.3%。对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%,占进出口总额的比重为47.4%。机电产品出口增长6.8%,占出口总额的比重为59.2%。3月份,进出口总额35580亿元,同比下降1.3%。其中,出口19869亿元,下降3.8%;进口15710亿元,增长2.0%。七、居民消费价格总体平稳,工业生产者价格下降一季度,全国居民消费价格(CPI)同比持平。分类别看,食品烟酒价格下降1.7%,衣着价格上涨1.6%,居住价格上涨0.2%,生活用品及服务价格上涨0.8%,交通通信价格下降1.4%,教育文化娱乐价格上涨2.3%,医疗保健价格上涨1.4%,其他用品及服务价格上涨2.9%。在食品烟酒价格中,鲜果价格下降7.3%,猪肉价格下降7.0%,鲜菜价格下降3.9%,粮食价格上涨0.4%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%。3月份,全国居民消费价格同比上涨0.1%,环比下降1.0%。一季度,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%。其中,3月份同比下降2.8%,环比下降0.1%。一季度,工业生产者购进价格同比下降3.4%。其中,3月份同比下降3.5%,环比下降0.1%。八、就业形势总体稳定,城镇调查失业率微降一季度,全国城镇调查失业率平均值为5.2%,比上年同期下降0.3个百分点。3月份,全国城镇调查失业率为5.2%,比上月和上年同月均下降0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.3%;外来户籍劳动力调查失业率为5.1%,其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。一季度末,外出务工农村劳动力总量18588万人,同比增长2.2%。九、居民收入稳定增长,农村居民收入增长快于城镇居民一季度,全国居民人均可支配收入11539元,同比名义增长6.2%,扣除价格因素实际增长6.2%。按常住地分,城镇居民人均可支配收入15150元,同比名义增长5.3%,实际增长5.3%;农村居民人均可支配收入6596元,同比名义增长7.6%,实际增长7.7%。从收入来源看,全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长6.8%、6.8%、3.2%、4.8%。全国居民人均可支配收入中位数9462元,同比名义增长6.4%。总的来看,一季度国民经济开局良好,积极因素累积增多,为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升,经济稳定向好基础尚不牢固。下阶段,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,抓紧抓好中央经济工作会议和全国“两会”精神细化落实,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,积极培育发展新质生产力,加大宏观政策实施力度,切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期,巩固和增强经济回升向好态势,持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":506,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":293759970738416,"gmtCreate":1712749320206,"gmtModify":1712749322054,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"对对对,美股又双叒叕要崩盘啦,风景还是咱们A股独好","listText":"对对对,美股又双叒叕要崩盘啦,风景还是咱们A股独好","text":"对对对,美股又双叒叕要崩盘啦,风景还是咱们A股独好","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/293759970738416","repostId":"2426489627","repostType":4,"repost":{"id":"2426489627","pubTimestamp":1712724491,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2426489627?lang=&edition=full","pubTime":"2024-04-10 12:48","market":"us","language":"zh","title":"CPI“闹剧”,是华尔街有“内幕”,还是美国操纵数据?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2426489627","media":"华尔街见闻","summary":"美国劳工统计局(BLS)的经济学家向一个被他列为\"超级用户\"的群体透露非公开信息。","content":"<html><head></head><body><p>在美国3月CPI数据公布前夕,媒体却爆出,美国劳工统计局(BLS)的经济学家向一个被他列为"超级用户"的群体透露非公开信息。</p><p>当地时间4月10日,媒体报道称,BLS的一位经济学家曾与<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>等华尔街大型机构,就美国关键通胀指标的相关数据分项频繁通信,对CPI超预期的原因进行解释,引发了人们对经济数据可靠性和信息披露公平性的质疑和担忧。</p><p>值得注意的是,媒体此前爆料称,BLS的经济学家将包括摩根大通和贝莱德等在内的<strong>各大<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>划分为“我的超级用户”(my super users)</strong>,而BLS先前曾承诺,<strong>其不会设置“超级用户”名单。</strong></p><p>根据所调阅的邮件显示,2月中旬,一位用户曾发邮件与这位BLS经济学家沟通,询问其是否可以将他们加入“超级用户邮件名单”,该经济学家几分钟后回复称,“是的,我可以将你列入名单。”</p><p>而关于BLS与“超级用户”们的聊天内容也引发了舆论的巨大争议。</p><p>1月美国CPI全面上涨超市场预期,其中,住房价格对整体CPI的涨幅贡献了三分之二以上,其中业主等价租金(OER)环比大幅上涨0.56%,引发了市场对住房价格权重变化和计算方法的质疑。</p><p>今年2月,BLS这位经济学家向“超级用户”发送了一封电子邮件,<strong>暗示租金通胀的关键指标中基础数据权重的变化是导致1月份CPI飙升的原因,也正是这封邮件向市场揭露了“超级用户”的存在。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/382e6bf94daf065f8746b969b81bb11e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"966\"/></p><p>BLS随后告诉收件人不要理会邮件内容,并试图在其网站上发布通知来消除舆论混乱,该机构还表示,这封邮件是“一个失误”。BLS副专员Jeffrey Hill在一场网络研讨会上解释称,为了加快回复速度,这名员工在回复有关业主等价租金(OER)的查询时,错误地将询问同一问题的人统称为"超级用户"。</p><p>媒体分析指出,CPI作为衡量通胀的关键指标,对金融市场和美联储政策有重大影响。计算方法的调整尤其是权重的变化,可能会显著改变CPI的结果。但如果BLS并未提前向市场说明这一变化,这种缺乏透明度的做法引发了市场的质疑和不安。</p><h2 id=\"id_3455661785\">对CPI数据透明度产生质疑</h2><p>媒体指出,尽管目前没有证据表明该员工提前透露了有关CPI数据的内容或直接共享了公众无法获得的数据,但通过翻阅邮件,该员工确实长期与“超级用户”进行一对一电子邮件交流,且<strong>内容存在尚未公开的CPI计算的方法细节。</strong></p><p>1月31日,这位经济学家向"超级用户"发送了一封电子邮件,详细描述了BLS即将对二手车价格的计算方法进行的调整,这一变化在当时对通胀观察人士而言非常重要,因为二手车价格是影响整体通胀水平的关键因素之一。</p><p>这封邮件包含了一个三页的文件,对这次调整的相关问题进行了详尽的解答,还附上了一个电子表格,展示了此次调整将如何影响具体的计算结果。邮件中,这位经济学家还感谢了"超级用户"提出的"非常困难、具有挑战性和发人深省的问题",并表示正是这些问题帮助BLS梳理出了所有潜在的问题。</p><p>问题在于,虽然BLS在1月初的新闻稿中宣布了这一计算方法的变更,<strong>但直到2月中旬,也就是这封邮件发出两周之后,才在官网上公布详细信息,即此次变化究竟会对数据产生多大的影响</strong>。</p><p>BLS负责出版和特别研究的副专员Emily Liddel表示,BLS鼓励人们提出问题,并允许其工作人员与公众接触,但他们将努力为每个人创造平等获取信息的机会。</p><p>“很明显,这一事件让我们很尴尬,”Liddel称,“公众非常信任我们的公正性,我们的数据提供商也非常信任我们的数据安全。我们的目标就是修复这种信任。”</p><p>Liddel称,该员工是否共享了其他非公开信息“仍在审查中”,<strong>这些问题似乎只涉及到这一名员工。她表示,他(该员工)目前不会回答用户的问题。</strong></p><p>据悉,除贝莱德和摩根大通外,其他邮件中透露的知名华尔街金融机构包括:城堡投资、Brevan Howard、千禧资本、摩尔资本、高频经济、野村证券国际和<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>等</p><h2 id=\"id_1878348509\">今夜CPI会如何“应对”?</h2><p>北京时间20:30,美国CPI通胀数据即将公布,投行们普遍认为,3月CPI同比涨幅由上月的3.2%反弹至3.5%,环比增速由0.4%小幅放缓至0.3%;核心CPI同比增速由3.8%放缓至3.7%。</p><p>首先能源分项是华尔街最为关注的焦点,2月份美国通胀环比上涨0.4%,其中能源项目由1月的环比-0.9%上升至环比2.3%,成为整体CPI贡献较大的分项,导致2月能源分项同比增长由-4.6%回升至-1.9%。</p><p>分析认为,近期无论是原油价格上涨,3月份美国汽油价格上涨幅度高达6.3%,这可能意味着整体CPI将继续受到能源价格上涨因素的影响。</p><p>其次就是<strong>业主等价租金(OER)是否依旧保持粘性</strong>。业主等价租金(OER)自去年8月份增长0.42%以来,持续维持在高位,成为核心服务通胀中贡献最大的项目之一。OER在1月环比大幅上涨0.56%之后,2月OER稍有回落(环比0.4%),但依然贡献了环比增长的27%。</p><p>部分外资机构的研究模型显示,房租价格的领先指标已经开始下行,如果3月份OER增幅低于0.42%,这可能是OER开始放缓的重要信号,有利于缓解核心通胀压力。</p><p>分析指出,在非农大超预期的情况下,CPI符合预期可能也难让市场重拾信心。只有4月和5月CPI数据持续放缓,6月的降息的可能性或将再次回归。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>CPI“闹剧”,是华尔街有“内幕”,还是美国操纵数据?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3712366><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在美国3月CPI数据公布前夕,媒体却爆出,美国劳工统计局(BLS)的经济学家向一个被他列为\"超级用户\"的群体透露非公开信息。当地时间4月10日,媒体报道称,BLS的一位经济学家曾与摩根大通和贝莱德等华尔街大型机构,就美国关键通胀指标的相关数据分项频繁通信,对CPI超预期的原因进行解释,引发了人们对经济数据可靠性和信息披露公平性的质疑和担忧。值得注意的是,媒体此前爆料称,BLS的经济学家将包括...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3712366\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/df74a3173019df9d7cecb61fc0d78eea","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3712366","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2426489627","content_text":"在美国3月CPI数据公布前夕,媒体却爆出,美国劳工统计局(BLS)的经济学家向一个被他列为\"超级用户\"的群体透露非公开信息。当地时间4月10日,媒体报道称,BLS的一位经济学家曾与摩根大通和贝莱德等华尔街大型机构,就美国关键通胀指标的相关数据分项频繁通信,对CPI超预期的原因进行解释,引发了人们对经济数据可靠性和信息披露公平性的质疑和担忧。值得注意的是,媒体此前爆料称,BLS的经济学家将包括摩根大通和贝莱德等在内的各大金融机构划分为“我的超级用户”(my super users),而BLS先前曾承诺,其不会设置“超级用户”名单。根据所调阅的邮件显示,2月中旬,一位用户曾发邮件与这位BLS经济学家沟通,询问其是否可以将他们加入“超级用户邮件名单”,该经济学家几分钟后回复称,“是的,我可以将你列入名单。”而关于BLS与“超级用户”们的聊天内容也引发了舆论的巨大争议。1月美国CPI全面上涨超市场预期,其中,住房价格对整体CPI的涨幅贡献了三分之二以上,其中业主等价租金(OER)环比大幅上涨0.56%,引发了市场对住房价格权重变化和计算方法的质疑。今年2月,BLS这位经济学家向“超级用户”发送了一封电子邮件,暗示租金通胀的关键指标中基础数据权重的变化是导致1月份CPI飙升的原因,也正是这封邮件向市场揭露了“超级用户”的存在。BLS随后告诉收件人不要理会邮件内容,并试图在其网站上发布通知来消除舆论混乱,该机构还表示,这封邮件是“一个失误”。BLS副专员Jeffrey Hill在一场网络研讨会上解释称,为了加快回复速度,这名员工在回复有关业主等价租金(OER)的查询时,错误地将询问同一问题的人统称为\"超级用户\"。媒体分析指出,CPI作为衡量通胀的关键指标,对金融市场和美联储政策有重大影响。计算方法的调整尤其是权重的变化,可能会显著改变CPI的结果。但如果BLS并未提前向市场说明这一变化,这种缺乏透明度的做法引发了市场的质疑和不安。对CPI数据透明度产生质疑媒体指出,尽管目前没有证据表明该员工提前透露了有关CPI数据的内容或直接共享了公众无法获得的数据,但通过翻阅邮件,该员工确实长期与“超级用户”进行一对一电子邮件交流,且内容存在尚未公开的CPI计算的方法细节。1月31日,这位经济学家向\"超级用户\"发送了一封电子邮件,详细描述了BLS即将对二手车价格的计算方法进行的调整,这一变化在当时对通胀观察人士而言非常重要,因为二手车价格是影响整体通胀水平的关键因素之一。这封邮件包含了一个三页的文件,对这次调整的相关问题进行了详尽的解答,还附上了一个电子表格,展示了此次调整将如何影响具体的计算结果。邮件中,这位经济学家还感谢了\"超级用户\"提出的\"非常困难、具有挑战性和发人深省的问题\",并表示正是这些问题帮助BLS梳理出了所有潜在的问题。问题在于,虽然BLS在1月初的新闻稿中宣布了这一计算方法的变更,但直到2月中旬,也就是这封邮件发出两周之后,才在官网上公布详细信息,即此次变化究竟会对数据产生多大的影响。BLS负责出版和特别研究的副专员Emily Liddel表示,BLS鼓励人们提出问题,并允许其工作人员与公众接触,但他们将努力为每个人创造平等获取信息的机会。“很明显,这一事件让我们很尴尬,”Liddel称,“公众非常信任我们的公正性,我们的数据提供商也非常信任我们的数据安全。我们的目标就是修复这种信任。”Liddel称,该员工是否共享了其他非公开信息“仍在审查中”,这些问题似乎只涉及到这一名员工。她表示,他(该员工)目前不会回答用户的问题。据悉,除贝莱德和摩根大通外,其他邮件中透露的知名华尔街金融机构包括:城堡投资、Brevan Howard、千禧资本、摩尔资本、高频经济、野村证券国际和法国巴黎银行等今夜CPI会如何“应对”?北京时间20:30,美国CPI通胀数据即将公布,投行们普遍认为,3月CPI同比涨幅由上月的3.2%反弹至3.5%,环比增速由0.4%小幅放缓至0.3%;核心CPI同比增速由3.8%放缓至3.7%。首先能源分项是华尔街最为关注的焦点,2月份美国通胀环比上涨0.4%,其中能源项目由1月的环比-0.9%上升至环比2.3%,成为整体CPI贡献较大的分项,导致2月能源分项同比增长由-4.6%回升至-1.9%。分析认为,近期无论是原油价格上涨,3月份美国汽油价格上涨幅度高达6.3%,这可能意味着整体CPI将继续受到能源价格上涨因素的影响。其次就是业主等价租金(OER)是否依旧保持粘性。业主等价租金(OER)自去年8月份增长0.42%以来,持续维持在高位,成为核心服务通胀中贡献最大的项目之一。OER在1月环比大幅上涨0.56%之后,2月OER稍有回落(环比0.4%),但依然贡献了环比增长的27%。部分外资机构的研究模型显示,房租价格的领先指标已经开始下行,如果3月份OER增幅低于0.42%,这可能是OER开始放缓的重要信号,有利于缓解核心通胀压力。分析指出,在非农大超预期的情况下,CPI符合预期可能也难让市场重拾信心。只有4月和5月CPI数据持续放缓,6月的降息的可能性或将再次回归。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":398,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":281985507577944,"gmtCreate":1709872502271,"gmtModify":1709872504069,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"哈哈哈哈哈哈华尔街见闻,你们真是一家无底线的媒体","listText":"哈哈哈哈哈哈华尔街见闻,你们真是一家无底线的媒体","text":"哈哈哈哈哈哈华尔街见闻,你们真是一家无底线的媒体","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/281985507577944","repostId":"2417782178","repostType":4,"repost":{"id":"2417782178","pubTimestamp":1709798400,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2417782178?lang=&edition=full","pubTime":"2024-03-07 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tg-height=\"343\"/></p><p>美银美林Winnie Wu领导的资产策略团队在本周公布的研报中表示,看好国有企业的投资机会,<strong>特别是那些防御性强、高收益的国企。</strong></p><p>该机构认为,相较于私营企业,国有企业估值更便宜,盈利确定性更好,政策风险更透明。经过十年的国企改革,国有企业股票的重新定价将带来更多投资良机。</p><p><strong>国企改革2.0:释放企业价值</strong></p><p>2014-2022年上半年期间,中国MSCI指数TOP 10民企的市盈率中位数在25倍至45倍之间波动,但2023年以来该数字已大幅下降至约15倍。同期,中国MSCI指数TOP 10国企的市盈率中位数一直维持在5-7倍左右的水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d38629eee35355e93b037828d141698\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"399\"/></p><p>可以看到,国企估值虽然不高,但在市场环境不确定性加剧的情况下,仍表现出比私企更加稳定的水平。</p><p>估值稳定的背后,是国企改革的第二波浪潮。</p><p>过去十年中国的国企改革主要集中在混合所有制改革、公司治理和供给侧改革。<strong>自2022年第四季度以来,释放国有企业价值成为监管机构的政策重点。</strong></p><p>2022年11月,中国证监会提出“探索建立具有中国特色的估值体系,促进市场资源配置功能更好发挥”。12月份,上海交易所公布了三年行动计划,指出“推动央企估值回归合理水平”是重中之重。</p><p>2023年1月,国资委提出“一利五率”考核指标,目标“一增一稳四提升”,更加强调盈利含金量与现金流安全。</p><p>2024年,这一努力仍在继续。1月份,国资委表示,<strong>将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,</strong>引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现。</p><p>美银美林认为,<strong>短期来看,国有企业重新估值有助于稳定A股市场信心,尤其是在2024年1月以及过去三年中国市场大幅回调之后。长期来看,这有助于推动A股指数实现结构性的、稳定的升值,吸引更多个人和机构投资者参与A股市场,支持中国企业持续融资。</strong></p><p>经过两年的努力,A股上市国企在营收增长、杠杆率和股本回报率(ROE)方面的确相对于民企有所改善。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0fb75ff8c75ee0b4c37ada692ac982d2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"402\"/></p><p>其中,央企的派息率从2018-2020年的平均不到45%提高到2021-2022年的50-55%。地方和其他国企的派息率在2022年上升至超过45%,作为比较,<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>的派息率稳定在约30%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0b03b665af561a3c8cda16ddb936b33c\" tg-width=\"608\" tg-height=\"415\"/></p><p>另外,在MSCI中国指数成分公司中,银行保险、电信、公用事业和石油煤炭,这四个国有企业主导的板块股息率最高,在5% -7%之间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f75d7060354086a58753cffe8ea9d3c6\" tg-width=\"588\" tg-height=\"416\"/></p><p><strong>国企重估仍有空间?</strong></p><p>美银美林指出,国企股票整体回购仍不常见,迄今为止AH股的最大回购主体主要是互联网/消费品行业的民企和香港的金融机构。</p><p>过去5年(2018-2022年),<a href=\"https://laohu8.com/S/161125\">标普500</a>的平均回购收益率(Buyback Yield)为60%,FTSE 100指数约30%,日经225指数约15%,但沪深300指数仅为1%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a698ae5e5a9b82bba532b648f85713d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"384\"/></p><p>与此同时,国有企业的回购规模也不大。</p><p>2019-2023年,A股公司每年的回购总额仅为100亿-200亿美元,远低于每年2000亿-3000亿美元的现金股息。过去两年,港股上市公司的回购总额增至130-160亿美元,而主要得益于少数头部公司。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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4!据美银美林最新研报,在国有企业改革突飞猛进的背景下,由国企主导的银行保险(Yinhang)、运营商(Yunyingshang)、电信(Dianxin)和石油煤炭(Shiyoumeitan)已经成为中国股市今年以来的四大高收益板块,堪称“YYDS”(永远的神)。尤其是石油煤炭板块今年迄今分别取得了20%的回报率,在所有板块中遥遥领先,银行板块也有9%的回报,同期MSCI中国指数则下降2%。即使把时间跨度拉长到3年甚至是10年,这些板块仍然跑赢了大盘。美银美林统计数据显示,从2013年底到现在,煤炭板块累计产生了超过300%的总收益(包括股息),银行板块达到110%,保险为72%,远高于MSCI中国指数的不足10%。美银美林Winnie Wu领导的资产策略团队在本周公布的研报中表示,看好国有企业的投资机会,特别是那些防御性强、高收益的国企。该机构认为,相较于私营企业,国有企业估值更便宜,盈利确定性更好,政策风险更透明。经过十年的国企改革,国有企业股票的重新定价将带来更多投资良机。国企改革2.0:释放企业价值2014-2022年上半年期间,中国MSCI指数TOP 10民企的市盈率中位数在25倍至45倍之间波动,但2023年以来该数字已大幅下降至约15倍。同期,中国MSCI指数TOP 10国企的市盈率中位数一直维持在5-7倍左右的水平。可以看到,国企估值虽然不高,但在市场环境不确定性加剧的情况下,仍表现出比私企更加稳定的水平。估值稳定的背后,是国企改革的第二波浪潮。过去十年中国的国企改革主要集中在混合所有制改革、公司治理和供给侧改革。自2022年第四季度以来,释放国有企业价值成为监管机构的政策重点。2022年11月,中国证监会提出“探索建立具有中国特色的估值体系,促进市场资源配置功能更好发挥”。12月份,上海交易所公布了三年行动计划,指出“推动央企估值回归合理水平”是重中之重。2023年1月,国资委提出“一利五率”考核指标,目标“一增一稳四提升”,更加强调盈利含金量与现金流安全。2024年,这一努力仍在继续。1月份,国资委表示,将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核,引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现。美银美林认为,短期来看,国有企业重新估值有助于稳定A股市场信心,尤其是在2024年1月以及过去三年中国市场大幅回调之后。长期来看,这有助于推动A股指数实现结构性的、稳定的升值,吸引更多个人和机构投资者参与A股市场,支持中国企业持续融资。经过两年的努力,A股上市国企在营收增长、杠杆率和股本回报率(ROE)方面的确相对于民企有所改善。其中,央企的派息率从2018-2020年的平均不到45%提高到2021-2022年的50-55%。地方和其他国企的派息率在2022年上升至超过45%,作为比较,金融机构的派息率稳定在约30%。另外,在MSCI中国指数成分公司中,银行保险、电信、公用事业和石油煤炭,这四个国有企业主导的板块股息率最高,在5% -7%之间。国企重估仍有空间?美银美林指出,国企股票整体回购仍不常见,迄今为止AH股的最大回购主体主要是互联网/消费品行业的民企和香港的金融机构。过去5年(2018-2022年),标普500的平均回购收益率(Buyback Yield)为60%,FTSE 100指数约30%,日经225指数约15%,但沪深300指数仅为1%。与此同时,国有企业的回购规模也不大。2019-2023年,A股公司每年的回购总额仅为100亿-200亿美元,远低于每年2000亿-3000亿美元的现金股息。过去两年,港股上市公司的回购总额增至130-160亿美元,而主要得益于少数头部公司。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":273,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":278719276323016,"gmtCreate":1709056493001,"gmtModify":1709056494894,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"天天要灭了苹果灭了特斯拉,现在又要来灭了英伟达?真的是遥遥领先啊","listText":"天天要灭了苹果灭了特斯拉,现在又要来灭了英伟达?真的是遥遥领先啊","text":"天天要灭了苹果灭了特斯拉,现在又要来灭了英伟达?真的是遥遥领先啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/278719276323016","repostId":"1122933530","repostType":4,"repost":{"id":"1122933530","pubTimestamp":1709028341,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122933530?lang=&edition=full","pubTime":"2024-02-27 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style=\"\"><li><p>微软2024财年Q2营收620.2亿美元,净利润218.7亿美元;</p></li><li><p>苹果2024财年Q1营收1195亿美元,净利润339.16亿美元;</p></li><li><p>Meta2023年Q4营收401亿美元,净利润140.17亿美元。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\"> 《巴伦周刊》使用基于FactSet预测的2023年至2026年预期平均盈利增长,以及基于2024年预测的市盈率,对美股7大巨头企业的PEG比率(市盈率除以盈利增长率)也做了预测,英伟达是其中最低的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4cca40d3a9fa164ca00e548916b6058\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"689\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:FactSet</p><p style=\"text-align: start;\"> 毫无疑问,如今英伟达的市值存在巨大泡沫,但从国内到国外,投资者却都愿意为这样的泡沫买单。</p><p style=\"text-align: start;\"> 整个市场对英伟达充满信心,因为在某种程度上,市场已经将英伟达与AI时代的未来划上了等号。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资英伟达,就是投资属于未来的AI时代,在这样的逻辑下,英伟达似乎值得任何市值。</p><p style=\"text-align: start;\"> 那么,英伟达真的不可替代吗?谁又会成为英伟达的对手,谁又能将它赶下神坛?</p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 01</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 英伟达,凭什么遥遥领先?</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 和其它半导体企业相比,英伟达是“遥遥领先”的,起码在市值上如此。</p><p style=\"text-align: start;\"> 如今,在全球前十的半导体企业中,不算台积电和阿斯麦这样的纯代工厂和光刻机厂商,英伟达的市值约等于剩下七家市值的总和,甚至还有富余。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4d76826d44e6b625ad23b33d2554716\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"422\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:芯东西</p><p style=\"text-align: start;\"> 撑起英伟达市值的,是其全球领先的AI计算芯片,包括A100、H100和即将上市的H200。根据富国银行的统计,英伟达目前在全球数据中心AI加速市场拥有98%的份额,处于绝对的统治地位。</p><p style=\"text-align: start;\"> 很多时候,这些芯片花钱也都很难买到。早在2023年8月的时候,就有媒体报道,英伟达的订单排到了2024年。其芯片的交付周期,也曾一度高达8~11个月(如今已经缩短为3~4个月)。马斯克曾为此吐槽,“英伟达的芯片比毒品还难搞到”。</p><p style=\"text-align: start;\"> 产能不足,供不应求,这些需求应该自然溢出到其他厂商。从供应链安全的角度考虑,面对如此集中的市场,企业似乎也不应该只选择英伟达这一家的产品。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但全球的企业排着队将订单送到英伟达手中,难道,除了英伟达的芯片之外,AMD、英特尔这些企业的芯片都办法训练大模型吗?</p><p style=\"text-align: start;\"> 答案当然不是,但使用英伟达的芯片,目前仍然是训练和运行大模型的最优选择。这种优势体现在四个方面,包括硬件性能、软件生态、适用范围和整体性价比。</p><p style=\"text-align: start;\"> 首先是硬件性能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 以英伟达在2020年5月发布的NVIDIA A100 GPU为例,这款芯片采用7nm制程和NVIDIA Ampere架构,拥有540亿个晶体管和6912个CUDA核心,最高可以提供80GB的GPU显存,以及2TB/s的全球超快显存带宽。在大模型训练和推理常用的FP16(半精度浮点运算)Tensor Core峰值性能可以达到312TF,使用稀疏计算的情况下,可以达到624TF。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc579b9e96df9fd5909a5814f1217423\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"274\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:CSDN,NVIDIA GPU A100 Ampere(安培)架构深度解析</p><p style=\"text-align: start;\"> 很多人对这些指标没什么概念,我们来简单解释一下。</p><p style=\"text-align: start;\"> 芯片的制程决定着同样大小的芯片能够放下的晶体管的数量,而晶体管的数量越多,芯片的计算能力越强,这也是5纳米的芯片一定比7纳米的芯片先进的原因。</p><p style=\"text-align: start;\"> 至于CUDA核心,即CUDA线程,是英伟达CUDA平台编程模型中的基本执行单元。我们都知道,GPU最强的能力是并行计算,而CUDA核心越多,意味着芯片能同时并行计算的数量也就越多,芯片的性能更强,完成同样任务的速度更快。</p><p style=\"text-align: start;\"> 需要注意的是,芯片的计算能力强和计算效率高是两个概念。制程和晶体管的数量代表着计算能力,而CUDA核心的数量,代表着计算效率。</p><p style=\"text-align: start;\"> 至于显存和带宽,则决定了GPU在运行时的效率。其中显存决定GPU同时能够存储的最大数据,而显存带宽,则决定显存和显卡之间的数据传输速度。</p><p style=\"text-align: start;\"> 举一个简单直白的例子,在一个流水线上,原材料需要从库房运送到车间进行装备,然后将成品再运回库房。显存决定了库房能够放多少原材料,而显存带宽,则决定每次从库房送原材料的速度。如果库房不够大,或者材料传输速度不够快,那车间的生产能力再强,也无法生产出成品。所以显存和带宽,其实决定芯片能够参与训练多大参数规模的大模型,以及训练大模型的速度。</p><p style=\"text-align: start;\"> 明白了这些基本概念,我们再用最有代表性的两家企业,进行对比。</p><p style=\"text-align: start;\"> 首先是AMD,目前主打的芯片是MI250X,发布于2021年年底,采用7nm工艺,拥有582亿个晶体管,显存128G,显存带宽3.2768 TB/s,FP16峰值性能为369 TF,只有60个计算单元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c631f033cdce9f6a3347fd962f92869\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:AMD官网,MI250X</p><p style=\"text-align: start;\"> 其次是英特尔,目前主打芯片Ponte Vecchio,同样发布于2021年,采用7nm工艺,宣称晶体管数量达到1020亿,是全世界晶体管数量最多的芯片。这款芯片显存128GB,显存带宽3.2TB/s,FP16峰值性能184TF,计算单元102个。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/daf6584a9a2581f675341ee9588d33a7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:英特尔 Hot Chips 演示的幻灯片,展示了 PVC 上的小芯片</p><p style=\"text-align: start;\"> 我们会发现,即使从单纯的数据上看,英特尔和AMD也没有完全被英伟达甩开,甚至在某些领域,这两家的芯片还领先英伟达的A100。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但是这里有两个误区,第一个误区是,英特尔和AMD这两款芯片的发布时间比A100都要晚一年,他们真正对标的对手,其实应该是英伟达在2022年初发布的H100,而现在英伟达的芯片已经更新到H200了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a8fd05f5f63eecd29a0b65a3eb579fc\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"306\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:Semianalysis</p><p style=\"text-align: start;\"> 第二个误区在于,硬件指标并不完全等于芯片的整体能力,软件生态是决定芯片性能和使用的第二个关键指标。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这就像手机和操作系统一样,手机的硬件配置再好,没有一个好的操作系统,对于消费者来说仍然不是一款好的手机。而这里需要提到的,就包括英伟达的CUDA平台、NVLink和Tensor Core等软件生态。</p><p style=\"text-align: start;\"> 比如CUDA平台,我们前面提到的CUDA核心就是这个平台的产物,它可以提高芯片的并行计算能力;它可以通过编程,提高GPU的能效比,让同样的工作耗费更少的能源。</p><p style=\"text-align: start;\"> 此外,CUDA平台还支持广泛的应用程序,包括科学计算、深度学习、机器学习、图像处理、视频处理等等,它还允许技术人员通过C++等常用的编程语言来编写GPU代码。打一个不恰当的比方,这相当于中国人不用学习英文,直接使用中文指挥外国人做事情,帮助技术人员节省了巨大成本。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但目前市面上大多数程序员已经深度依赖CUDA平台和开发工具,就像我们使用微信许多年了,你的朋友、聊天记录、朋友圈都在这个微信上,即使现在出现一个更好用的社交软件,你也很难迁移。</p><p style=\"text-align: start;\"> CUDA带来的生态壁垒也类似这个道理,其他平台虽然也有自己的软件生态,比如AMD有自己的GCN 架构,英特尔有Xe架构,甚至为开发者提供类似“一键换机”迁移功能,但都很难与英伟达竞争。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,这里面也有一些曲线救国的做法,比如以AMD为首,越来越多的芯片企业采用了“打不过就加入”的策略,选择将自己的芯片兼容到CUDA平台,早在2012年的时候,AMD就与Nvidia 达成了一项协议,允许AMD在其GCN架构GPU中使用 CUDA 技术,所以现在我们在AMD的芯片中,也会看到CUDA核心。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,对于英伟达来说,CUDA也只是护城河的一部分,其他的技术如NVLink也至关重要。</p><p style=\"text-align: start;\"> 作为大模型训练的GPU,没有哪家企业会单独使用一张GPU,每次都会使用至少几百张卡,甚至上万张卡一起建立计算集群。NVLink是一种链接技术,可以实现GPU之间的高速、低延迟的互联。如果没有这种技术,整个芯片算力的集群就无法实现1+1>3的效果,而且会增加GPU之间的通信延迟,执行任务的效率会降低,芯片的功耗会增加,最终增加整个系统的运行成本。</p><p style=\"text-align: start;\"> 大模型训练实际上是一个非常消耗能源的事情,国盛证券做过一个计算,假设每天约有1300万独立访客使用ChatGPT,那每天的电费就需要5万美元。而如果没有NVLink,这笔成本还会指数级上升。</p><p style=\"text-align: start;\"> 芯片某种程度上就像购车一样,购车只是第一次成本,之后的油费、保养、保险才是成本的大头。所以黄仁勋才说,“AI系统最重要的不是硬件组成的成本,而是训练和运用AI的费用。”</p><p style=\"text-align: start;\"> 所以,虽然AMD、英特尔在某些芯片上把价格定得比英伟达更低,但是从长期成本来考虑,具有更优软件生态和协同、配套工具的英伟达芯片仍然是性价比最高的选择。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,这里面还要考虑到使用场景的问题。</p><p style=\"text-align: start;\"> 比如英伟达的大客户,主要是以Meta、微软、亚马逊、Google为代表的云计算平台。有媒体报道,头部云计算厂商在英伟达H100 GPU整体市场份额中的占比达到50%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbdf7dba458a181a201f58f9d763c484\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"548\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:Omida Research</p><p style=\"text-align: start;\"> 而云厂商采购芯片的逻辑,主要是构建算力集群,然后通过云服务平台将这些算力再卖出去。但这里就会存在一个问题,就是云厂商并不知道客户会拿这些算力来做些什么,比如有的企业会用来做机器学习,有企业需要大模型训练,也有企业需要做大模型推理。</p><p style=\"text-align: start;\"> 不同的需求,背后对应的算力配置也不尽相同,它需要底层的芯片能够支持多种编程模型,支持多种数据类型,有较好的可拓展性和良好的性能和功耗等等。而这些,恰恰是英伟达硬件能力加软件生态带来的优势。</p><p style=\"text-align: start;\"> 综合来看,无论是从硬件性能,还是软件生态;无论是从开发工具和部署工具,到长期使用的成本和可开发应用场景。对比同类竞争对手,英伟达都属于最有性价比,且遥遥领先的存在。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这就是为什么明明需要排着长队、忍受长时间等待,大家却仍然执着于英伟达芯片的原因。</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong> 02</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 谁想替代英伟达?</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 难道英伟达真的不能被超越吗?当然也不是,在巨大的市场利益面前,从传统半导体巨头到初创企业,围剿英伟达的呼声从来就没有停止过。</p><p style=\"text-align: start;\"> 特别是最近几年,随着云计算和云端AI芯片的火爆,已经有无数的半导体公司说过,自家芯片已经在部分性能上超过了英伟达A100,就像今天也有无数大模型企业会说自己已经在某些方面超过OpenAI GPT-3.5一样。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在最新披露年报中,英伟达是这样描述自己的竞争风险的。</p><p style=\"text-align: start;\"> 公司的竞争来源主要有两个,一个是 GPU、CPU、DPU、嵌入式SoC和其他加速AI计算处理器产品的公司,比如英特尔、AMD、高通、华为;另一个是提供基于InfiniBand(无线带宽技术)、以太网、光纤通道和专有技术的半导体高性能互连产品供应商,比如华为、思科、惠普这样的通信公司,以及亚马逊、微软、阿里、谷歌、华为这样的云服务公司等等。</p><p style=\"text-align: start;\"> 特别是第一次被英伟达列为对手且被反复提到的华为。从芯片硬件到软件,从云服务到通信解决方案,英伟达几乎将华为当做所有领域的竞争对手。</p><p style=\"text-align: start;\"> 奇怪的是,虽然在2023年8月,科大讯飞创始人刘庆峰就提到华为的GPU已经可以对标A100了,但其实从客观的性能、使用成本,软硬件生态工具,华为与英伟达之间仍然有着代际的差距。</p><p style=\"text-align: start;\"> 华为被如此重视,关键在于两点:</p><p style=\"text-align: start;\"> 一是市场环境的问题,由于众所周知的原因,英伟达的高端芯片在国内的销路并不畅通,在全面国产替代的背景下,其针对中国的特供版芯片在中国的竞争力也在降低。在这样的背景下,华为拥有更多的成长空间,不必直接对标英伟达最先进的H200。</p><p style=\"text-align: start;\"> 另一个关键是华为的生态能力非常齐全,作为通信起家的企业,华为不仅拥有自己的芯片,服务器,还拥有自己的云计算平台和大模型。基本上,华为覆盖了AI这条产业链从头到尾的所有环节,对比英伟达拥有更大的潜力和可能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 如今,华为的昇腾910B正在疯狂席卷中国市场,除了科大讯飞之外,国内多地的智算中心也都已经用上了华为的芯片。《财经》之前报道,华为昇腾系列产品目前处在供不应求状态,价格约只有英伟达A100的60%甚至可以更低。</p><p style=\"text-align: start;\"> 为了应对国内市场的变化,英伟达也在积极推出新的产品。2月初,有媒体报道,英伟达的新款国内专供芯片H20已经开始在接受经销商的预定。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/309b546944a748698d8228db3adbee1b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:NVIDIA 由H2O.ai和NVIDIA提供支持的融合AI生态系统</p><p style=\"text-align: start;\"> 而有趣的是,作为新产品,英伟达H20每张的定价换算成人民币仅在8.6万~11万左右,刚好略低于华为昇腾910B 12万元左右的价格。在英伟达承受中国市场压力的背景下,这被看做是一种防守策略。</p><p style=\"text-align: start;\"> 除了在国内有被黄仁勋亲自认证的竞争对手华为之外,海外市场英伟达其实也是群狼环伺。</p><p style=\"text-align: start;\"> 最虎视眈眈的自然是AMD。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2023年6月,AMD发布了Instinct MI300,目标是对标英伟达H100,其晶体管数量达到1530亿,内存192GB、内存带宽5.3TB/s,分别是英伟达H100的大约2倍、2.4倍和1.6倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 软件上,AMD仍然延续兼容CUDA的策略,一方面通过迁移工具,翻译CUDA应用的策略吸引英伟达的开发者,另一方面开源自家的ROCm软件,提高企业和开发者的自主权。</p><p style=\"text-align: start;\"> 对于芯片算力这么基础的部分,没有企业希望英伟达成为自己的唯一供应商,所以在MI300推出之后,包括OpenAI、微软、Meta都纷纷表态将采购MI300。</p><p style=\"text-align: start;\"> 除了AMD,即使是已经在AI上落后的英特尔,也不甘心错过这场泼天富贵。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d28717f037880c92a52e4c07879af3f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:彭博社 英特尔公司首席执行官Patrick Gelsinger于2023年12月14日星期四在美国纽约举行的英特尔AI Everywhere发布会上发表讲话</p><p style=\"text-align: start;\"> 英特尔最新的AI芯片Gaudi3将在2024年上市,这款芯片采用5nm工艺,最高配备128GB的内存。按英特尔的宣传,这款芯片的带宽是Gaudi 2(7nm工艺)的1.5倍,BF16功率是其4倍,网络算力是其2倍,并表示Gaudi3的性能将优于英伟达的H100。同时,美国政府也在对英特尔进行扶持,预计将向英特尔提供超过100亿美元的补贴。</p><p style=\"text-align: start;\"> 从战略上,与英伟达的优势在云端不同,英特尔的优势在与其广阔个人终端市场。所以英特尔其实将更大的赌注压在了个人终端的AI化上。英特尔CEO基辛格多次提到,要重构PC体验,并表达对未来AI PC市场的看好。英特尔希望依靠其CPU在个人PC上的优势,率先抢占这一市场,然后再通过消费市场反向促进云端市场的繁荣,打一波农村包围城市的战役。</p><p style=\"text-align: start;\"> 事实上,芯片的行业特点与软件、或者互联网的商业可以通过建立用户规模,或者生态就建立壁垒实现赢者通吃不同。作为高度技术密集型产业,芯片技术的代际变化非常大,只要存在技术迭代的机会,后来者就永远有弯道超车的可能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 芯片不同于软件,或者互联网等其他业务模式,建立起一定的用户规模之后可以一直赢者通吃。只要存在技术迭代的机会,后来者就永远有弯道超车的可能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 而无论是AMD还是英特尔,亦或者华为,他们都有深厚的技术研发能力和充裕的资金,这些企业可能会在这个阶段暂时落后,但也谁无法笃定,这些企业不会出现一次技术涌现,或者抓住某个技术迭代的关键时期后来居上。</p><p style=\"text-align: start;\"> 从最新财报看,AMD 2023年Q4数据中心的销售额22.8亿美元,同比增长38%,表明市场已经在逐步接纳其AI芯片的使用。</p><p style=\"text-align: start;\"> 而除了AMD和英特尔这样的老牌玩家之外,这个市场上还有很多创业者在前赴后继。</p><p style=\"text-align: start;\"> 最近比较出名的如Groq,其针对大语言模型量身定制的LPU芯片每秒可以生成500个token,远超英伟达芯片的效率。当然,这个成绩仍然是在实验场景下的结果,最终工程化交付还有很长的距离,且这款芯片也还有许多技术问题有待解决。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但这本质上代表,面对新的场景,如今的芯片的技术仍有创新空间。</p><p style=\"text-align: start;\"> 所以我们会看到,作为全球最具代表的AI企业,OpenAI也宣布了自己的造芯计划。其创始人CEO Altman前段时间不仅传出7万亿美元的募资芯片,在这之前更是已经投资了包括Cerebras、Rain Neuromorphics和Atomic Semi在内的至少三家芯片公司。</p><p style=\"text-align: start;\"> 远在日本的孙正义,在互联网时代已经功成名就的他也打算放过这次机会,刚刚从巨额的投资亏损中解套的他,立马就提出了募集1000亿美元以创立一家人工智能半导体芯片企业的计划。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有媒体报道,在这次计划中,软银将出资300亿美元资金,另有700亿美元的资金可能来自中东地区的机构。而在2023年,软银集团曾以640亿美元的估值收购ARM公司25%股份,这也是孙正义投入芯片的底气之一。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,对于英伟达来说,更大或者更直接的危险还是来自其最大的客户——云厂商。</p><p style=\"text-align: start;\"> 面对巨大的算力需求,国内如百度、华为、阿里都相继推出了自己的AI芯片,在国外,包括微软、亚马逊、Google也同样在开发自己芯片。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,这些芯片主要针对的是特定场景的计算需求,与英伟达面向通用场景的GPT仍然有不同。但这也代表,云计算厂商正在逐步减少对英伟达的依赖。而正如前面所提到的,这部分企业才是真正支撑英伟达业绩的主要客户。</p><p style=\"text-align: start;\"> 面对这些既定的,或者潜在的市场变化,英伟达自然也没闲着。据路透社报道,英伟达近期已与微软等主要云厂商联系,商讨为云厂商定制AI芯片的问题。</p><p style=\"text-align: start;\"> 同时,英伟达也在持续推出新的芯片,以期望不断拉开与后来者的距离。目前,英伟达已经公布了其下一代AI芯片B100的消息,设计性能要比H100快3倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 所以,虽然超越英伟达的机会仍然存在,这个世界也从不缺少挑战“霸权”的勇士,但这个任务显然还很漫长。</p></body></html>","source":"lsy1709033562161","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁能替代英伟达?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n谁能替代英伟达?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-02-27 18:05 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2024-02-27/doc-inaknpfi3364051.shtml><strong>产业象限</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者丨山茶 2月22日,英伟达发布2024财年四季报,营收221亿美元,同比增长265%,净利润123亿美元,同比激增769%,双双大超市场预期。 然后,英伟达就杀疯了。 一夜之间,英伟达市值暴涨2770亿美元,创下华尔街单日最大涨幅的历史记录。如今,英伟达的市值已经逼近2万亿美元。以国内生产总值计算,英伟达市值超过了大多数其他国家经济体的规模。 ▲图源:福布斯 从企业层面看,这一市值也...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2024-02-27/doc-inaknpfi3364051.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7b8db4b0e3e8dc0281ba058cc5847232","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2024-02-27/doc-inaknpfi3364051.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122933530","content_text":"作者丨山茶 2月22日,英伟达发布2024财年四季报,营收221亿美元,同比增长265%,净利润123亿美元,同比激增769%,双双大超市场预期。 然后,英伟达就杀疯了。 一夜之间,英伟达市值暴涨2770亿美元,创下华尔街单日最大涨幅的历史记录。如今,英伟达的市值已经逼近2万亿美元。以国内生产总值计算,英伟达市值超过了大多数其他国家经济体的规模。 ▲图源:福布斯 从企业层面看,这一市值也超越Meta,成为仅次于微软、苹果和沙特阿美的全球第四大市值的巨无霸。 但有意思的现象是,虽然已经跻身第一梯队,但无论是营收还是利润,英伟达都与微软、苹果、甚至被它超过的Meta差距较远。 可以对比来看:微软2024财年Q2营收620.2亿美元,净利润218.7亿美元;苹果2024财年Q1营收1195亿美元,净利润339.16亿美元;Meta2023年Q4营收401亿美元,净利润140.17亿美元。 《巴伦周刊》使用基于FactSet预测的2023年至2026年预期平均盈利增长,以及基于2024年预测的市盈率,对美股7大巨头企业的PEG比率(市盈率除以盈利增长率)也做了预测,英伟达是其中最低的。 ▲图源:FactSet 毫无疑问,如今英伟达的市值存在巨大泡沫,但从国内到国外,投资者却都愿意为这样的泡沫买单。 整个市场对英伟达充满信心,因为在某种程度上,市场已经将英伟达与AI时代的未来划上了等号。 投资英伟达,就是投资属于未来的AI时代,在这样的逻辑下,英伟达似乎值得任何市值。 那么,英伟达真的不可替代吗?谁又会成为英伟达的对手,谁又能将它赶下神坛? 01 英伟达,凭什么遥遥领先? 和其它半导体企业相比,英伟达是“遥遥领先”的,起码在市值上如此。 如今,在全球前十的半导体企业中,不算台积电和阿斯麦这样的纯代工厂和光刻机厂商,英伟达的市值约等于剩下七家市值的总和,甚至还有富余。 ▲图源:芯东西 撑起英伟达市值的,是其全球领先的AI计算芯片,包括A100、H100和即将上市的H200。根据富国银行的统计,英伟达目前在全球数据中心AI加速市场拥有98%的份额,处于绝对的统治地位。 很多时候,这些芯片花钱也都很难买到。早在2023年8月的时候,就有媒体报道,英伟达的订单排到了2024年。其芯片的交付周期,也曾一度高达8~11个月(如今已经缩短为3~4个月)。马斯克曾为此吐槽,“英伟达的芯片比毒品还难搞到”。 产能不足,供不应求,这些需求应该自然溢出到其他厂商。从供应链安全的角度考虑,面对如此集中的市场,企业似乎也不应该只选择英伟达这一家的产品。 但全球的企业排着队将订单送到英伟达手中,难道,除了英伟达的芯片之外,AMD、英特尔这些企业的芯片都办法训练大模型吗? 答案当然不是,但使用英伟达的芯片,目前仍然是训练和运行大模型的最优选择。这种优势体现在四个方面,包括硬件性能、软件生态、适用范围和整体性价比。 首先是硬件性能。 以英伟达在2020年5月发布的NVIDIA A100 GPU为例,这款芯片采用7nm制程和NVIDIA Ampere架构,拥有540亿个晶体管和6912个CUDA核心,最高可以提供80GB的GPU显存,以及2TB/s的全球超快显存带宽。在大模型训练和推理常用的FP16(半精度浮点运算)Tensor Core峰值性能可以达到312TF,使用稀疏计算的情况下,可以达到624TF。 ▲图源:CSDN,NVIDIA GPU A100 Ampere(安培)架构深度解析 很多人对这些指标没什么概念,我们来简单解释一下。 芯片的制程决定着同样大小的芯片能够放下的晶体管的数量,而晶体管的数量越多,芯片的计算能力越强,这也是5纳米的芯片一定比7纳米的芯片先进的原因。 至于CUDA核心,即CUDA线程,是英伟达CUDA平台编程模型中的基本执行单元。我们都知道,GPU最强的能力是并行计算,而CUDA核心越多,意味着芯片能同时并行计算的数量也就越多,芯片的性能更强,完成同样任务的速度更快。 需要注意的是,芯片的计算能力强和计算效率高是两个概念。制程和晶体管的数量代表着计算能力,而CUDA核心的数量,代表着计算效率。 至于显存和带宽,则决定了GPU在运行时的效率。其中显存决定GPU同时能够存储的最大数据,而显存带宽,则决定显存和显卡之间的数据传输速度。 举一个简单直白的例子,在一个流水线上,原材料需要从库房运送到车间进行装备,然后将成品再运回库房。显存决定了库房能够放多少原材料,而显存带宽,则决定每次从库房送原材料的速度。如果库房不够大,或者材料传输速度不够快,那车间的生产能力再强,也无法生产出成品。所以显存和带宽,其实决定芯片能够参与训练多大参数规模的大模型,以及训练大模型的速度。 明白了这些基本概念,我们再用最有代表性的两家企业,进行对比。 首先是AMD,目前主打的芯片是MI250X,发布于2021年年底,采用7nm工艺,拥有582亿个晶体管,显存128G,显存带宽3.2768 TB/s,FP16峰值性能为369 TF,只有60个计算单元。 ▲图源:AMD官网,MI250X 其次是英特尔,目前主打芯片Ponte Vecchio,同样发布于2021年,采用7nm工艺,宣称晶体管数量达到1020亿,是全世界晶体管数量最多的芯片。这款芯片显存128GB,显存带宽3.2TB/s,FP16峰值性能184TF,计算单元102个。 ▲图源:英特尔 Hot Chips 演示的幻灯片,展示了 PVC 上的小芯片 我们会发现,即使从单纯的数据上看,英特尔和AMD也没有完全被英伟达甩开,甚至在某些领域,这两家的芯片还领先英伟达的A100。 但是这里有两个误区,第一个误区是,英特尔和AMD这两款芯片的发布时间比A100都要晚一年,他们真正对标的对手,其实应该是英伟达在2022年初发布的H100,而现在英伟达的芯片已经更新到H200了。 ▲图源:Semianalysis 第二个误区在于,硬件指标并不完全等于芯片的整体能力,软件生态是决定芯片性能和使用的第二个关键指标。 这就像手机和操作系统一样,手机的硬件配置再好,没有一个好的操作系统,对于消费者来说仍然不是一款好的手机。而这里需要提到的,就包括英伟达的CUDA平台、NVLink和Tensor Core等软件生态。 比如CUDA平台,我们前面提到的CUDA核心就是这个平台的产物,它可以提高芯片的并行计算能力;它可以通过编程,提高GPU的能效比,让同样的工作耗费更少的能源。 此外,CUDA平台还支持广泛的应用程序,包括科学计算、深度学习、机器学习、图像处理、视频处理等等,它还允许技术人员通过C++等常用的编程语言来编写GPU代码。打一个不恰当的比方,这相当于中国人不用学习英文,直接使用中文指挥外国人做事情,帮助技术人员节省了巨大成本。 但目前市面上大多数程序员已经深度依赖CUDA平台和开发工具,就像我们使用微信许多年了,你的朋友、聊天记录、朋友圈都在这个微信上,即使现在出现一个更好用的社交软件,你也很难迁移。 CUDA带来的生态壁垒也类似这个道理,其他平台虽然也有自己的软件生态,比如AMD有自己的GCN 架构,英特尔有Xe架构,甚至为开发者提供类似“一键换机”迁移功能,但都很难与英伟达竞争。 当然,这里面也有一些曲线救国的做法,比如以AMD为首,越来越多的芯片企业采用了“打不过就加入”的策略,选择将自己的芯片兼容到CUDA平台,早在2012年的时候,AMD就与Nvidia 达成了一项协议,允许AMD在其GCN架构GPU中使用 CUDA 技术,所以现在我们在AMD的芯片中,也会看到CUDA核心。 当然,对于英伟达来说,CUDA也只是护城河的一部分,其他的技术如NVLink也至关重要。 作为大模型训练的GPU,没有哪家企业会单独使用一张GPU,每次都会使用至少几百张卡,甚至上万张卡一起建立计算集群。NVLink是一种链接技术,可以实现GPU之间的高速、低延迟的互联。如果没有这种技术,整个芯片算力的集群就无法实现1+1>3的效果,而且会增加GPU之间的通信延迟,执行任务的效率会降低,芯片的功耗会增加,最终增加整个系统的运行成本。 大模型训练实际上是一个非常消耗能源的事情,国盛证券做过一个计算,假设每天约有1300万独立访客使用ChatGPT,那每天的电费就需要5万美元。而如果没有NVLink,这笔成本还会指数级上升。 芯片某种程度上就像购车一样,购车只是第一次成本,之后的油费、保养、保险才是成本的大头。所以黄仁勋才说,“AI系统最重要的不是硬件组成的成本,而是训练和运用AI的费用。” 所以,虽然AMD、英特尔在某些芯片上把价格定得比英伟达更低,但是从长期成本来考虑,具有更优软件生态和协同、配套工具的英伟达芯片仍然是性价比最高的选择。 当然,这里面还要考虑到使用场景的问题。 比如英伟达的大客户,主要是以Meta、微软、亚马逊、Google为代表的云计算平台。有媒体报道,头部云计算厂商在英伟达H100 GPU整体市场份额中的占比达到50%。 ▲图源:Omida Research 而云厂商采购芯片的逻辑,主要是构建算力集群,然后通过云服务平台将这些算力再卖出去。但这里就会存在一个问题,就是云厂商并不知道客户会拿这些算力来做些什么,比如有的企业会用来做机器学习,有企业需要大模型训练,也有企业需要做大模型推理。 不同的需求,背后对应的算力配置也不尽相同,它需要底层的芯片能够支持多种编程模型,支持多种数据类型,有较好的可拓展性和良好的性能和功耗等等。而这些,恰恰是英伟达硬件能力加软件生态带来的优势。 综合来看,无论是从硬件性能,还是软件生态;无论是从开发工具和部署工具,到长期使用的成本和可开发应用场景。对比同类竞争对手,英伟达都属于最有性价比,且遥遥领先的存在。 这就是为什么明明需要排着长队、忍受长时间等待,大家却仍然执着于英伟达芯片的原因。 02 谁想替代英伟达? 难道英伟达真的不能被超越吗?当然也不是,在巨大的市场利益面前,从传统半导体巨头到初创企业,围剿英伟达的呼声从来就没有停止过。 特别是最近几年,随着云计算和云端AI芯片的火爆,已经有无数的半导体公司说过,自家芯片已经在部分性能上超过了英伟达A100,就像今天也有无数大模型企业会说自己已经在某些方面超过OpenAI GPT-3.5一样。 在最新披露年报中,英伟达是这样描述自己的竞争风险的。 公司的竞争来源主要有两个,一个是 GPU、CPU、DPU、嵌入式SoC和其他加速AI计算处理器产品的公司,比如英特尔、AMD、高通、华为;另一个是提供基于InfiniBand(无线带宽技术)、以太网、光纤通道和专有技术的半导体高性能互连产品供应商,比如华为、思科、惠普这样的通信公司,以及亚马逊、微软、阿里、谷歌、华为这样的云服务公司等等。 特别是第一次被英伟达列为对手且被反复提到的华为。从芯片硬件到软件,从云服务到通信解决方案,英伟达几乎将华为当做所有领域的竞争对手。 奇怪的是,虽然在2023年8月,科大讯飞创始人刘庆峰就提到华为的GPU已经可以对标A100了,但其实从客观的性能、使用成本,软硬件生态工具,华为与英伟达之间仍然有着代际的差距。 华为被如此重视,关键在于两点: 一是市场环境的问题,由于众所周知的原因,英伟达的高端芯片在国内的销路并不畅通,在全面国产替代的背景下,其针对中国的特供版芯片在中国的竞争力也在降低。在这样的背景下,华为拥有更多的成长空间,不必直接对标英伟达最先进的H200。 另一个关键是华为的生态能力非常齐全,作为通信起家的企业,华为不仅拥有自己的芯片,服务器,还拥有自己的云计算平台和大模型。基本上,华为覆盖了AI这条产业链从头到尾的所有环节,对比英伟达拥有更大的潜力和可能。 如今,华为的昇腾910B正在疯狂席卷中国市场,除了科大讯飞之外,国内多地的智算中心也都已经用上了华为的芯片。《财经》之前报道,华为昇腾系列产品目前处在供不应求状态,价格约只有英伟达A100的60%甚至可以更低。 为了应对国内市场的变化,英伟达也在积极推出新的产品。2月初,有媒体报道,英伟达的新款国内专供芯片H20已经开始在接受经销商的预定。 ▲图源:NVIDIA 由H2O.ai和NVIDIA提供支持的融合AI生态系统 而有趣的是,作为新产品,英伟达H20每张的定价换算成人民币仅在8.6万~11万左右,刚好略低于华为昇腾910B 12万元左右的价格。在英伟达承受中国市场压力的背景下,这被看做是一种防守策略。 除了在国内有被黄仁勋亲自认证的竞争对手华为之外,海外市场英伟达其实也是群狼环伺。 最虎视眈眈的自然是AMD。 2023年6月,AMD发布了Instinct MI300,目标是对标英伟达H100,其晶体管数量达到1530亿,内存192GB、内存带宽5.3TB/s,分别是英伟达H100的大约2倍、2.4倍和1.6倍。 软件上,AMD仍然延续兼容CUDA的策略,一方面通过迁移工具,翻译CUDA应用的策略吸引英伟达的开发者,另一方面开源自家的ROCm软件,提高企业和开发者的自主权。 对于芯片算力这么基础的部分,没有企业希望英伟达成为自己的唯一供应商,所以在MI300推出之后,包括OpenAI、微软、Meta都纷纷表态将采购MI300。 除了AMD,即使是已经在AI上落后的英特尔,也不甘心错过这场泼天富贵。 ▲图源:彭博社 英特尔公司首席执行官Patrick Gelsinger于2023年12月14日星期四在美国纽约举行的英特尔AI Everywhere发布会上发表讲话 英特尔最新的AI芯片Gaudi3将在2024年上市,这款芯片采用5nm工艺,最高配备128GB的内存。按英特尔的宣传,这款芯片的带宽是Gaudi 2(7nm工艺)的1.5倍,BF16功率是其4倍,网络算力是其2倍,并表示Gaudi3的性能将优于英伟达的H100。同时,美国政府也在对英特尔进行扶持,预计将向英特尔提供超过100亿美元的补贴。 从战略上,与英伟达的优势在云端不同,英特尔的优势在与其广阔个人终端市场。所以英特尔其实将更大的赌注压在了个人终端的AI化上。英特尔CEO基辛格多次提到,要重构PC体验,并表达对未来AI PC市场的看好。英特尔希望依靠其CPU在个人PC上的优势,率先抢占这一市场,然后再通过消费市场反向促进云端市场的繁荣,打一波农村包围城市的战役。 事实上,芯片的行业特点与软件、或者互联网的商业可以通过建立用户规模,或者生态就建立壁垒实现赢者通吃不同。作为高度技术密集型产业,芯片技术的代际变化非常大,只要存在技术迭代的机会,后来者就永远有弯道超车的可能。 芯片不同于软件,或者互联网等其他业务模式,建立起一定的用户规模之后可以一直赢者通吃。只要存在技术迭代的机会,后来者就永远有弯道超车的可能。 而无论是AMD还是英特尔,亦或者华为,他们都有深厚的技术研发能力和充裕的资金,这些企业可能会在这个阶段暂时落后,但也谁无法笃定,这些企业不会出现一次技术涌现,或者抓住某个技术迭代的关键时期后来居上。 从最新财报看,AMD 2023年Q4数据中心的销售额22.8亿美元,同比增长38%,表明市场已经在逐步接纳其AI芯片的使用。 而除了AMD和英特尔这样的老牌玩家之外,这个市场上还有很多创业者在前赴后继。 最近比较出名的如Groq,其针对大语言模型量身定制的LPU芯片每秒可以生成500个token,远超英伟达芯片的效率。当然,这个成绩仍然是在实验场景下的结果,最终工程化交付还有很长的距离,且这款芯片也还有许多技术问题有待解决。 但这本质上代表,面对新的场景,如今的芯片的技术仍有创新空间。 所以我们会看到,作为全球最具代表的AI企业,OpenAI也宣布了自己的造芯计划。其创始人CEO Altman前段时间不仅传出7万亿美元的募资芯片,在这之前更是已经投资了包括Cerebras、Rain Neuromorphics和Atomic Semi在内的至少三家芯片公司。 远在日本的孙正义,在互联网时代已经功成名就的他也打算放过这次机会,刚刚从巨额的投资亏损中解套的他,立马就提出了募集1000亿美元以创立一家人工智能半导体芯片企业的计划。 有媒体报道,在这次计划中,软银将出资300亿美元资金,另有700亿美元的资金可能来自中东地区的机构。而在2023年,软银集团曾以640亿美元的估值收购ARM公司25%股份,这也是孙正义投入芯片的底气之一。 当然,对于英伟达来说,更大或者更直接的危险还是来自其最大的客户——云厂商。 面对巨大的算力需求,国内如百度、华为、阿里都相继推出了自己的AI芯片,在国外,包括微软、亚马逊、Google也同样在开发自己芯片。 当然,这些芯片主要针对的是特定场景的计算需求,与英伟达面向通用场景的GPT仍然有不同。但这也代表,云计算厂商正在逐步减少对英伟达的依赖。而正如前面所提到的,这部分企业才是真正支撑英伟达业绩的主要客户。 面对这些既定的,或者潜在的市场变化,英伟达自然也没闲着。据路透社报道,英伟达近期已与微软等主要云厂商联系,商讨为云厂商定制AI芯片的问题。 同时,英伟达也在持续推出新的芯片,以期望不断拉开与后来者的距离。目前,英伟达已经公布了其下一代AI芯片B100的消息,设计性能要比H100快3倍。 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10:04","market":"us","language":"zh","title":"谁执美股牛耳,英伟达还是美联储?本周见分晓","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1146930110","media":"华尔街见闻","summary":"上周,英伟达公布炸裂业绩引爆市场,支撑美股继续上行。这令市场开始怀疑美股走势的引领者是不是已经从美联储更替为了英伟达。作为美联储更青睐的PCE数据,1月PCE物价指数将成为美联储3月FOMC会议前的最后一个关键参考数据。美银报告指出,美股市值前5的股票贡献了标普500迄今75%的涨幅。PCE一旦攀升 股市可能大幅回调在英伟达财报引万众瞩目后,通胀数据可能会重新吸引华尔街的注意力。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p><strong>在英伟达财报引万众瞩目后,通胀数据可能会重新吸引华尔街的注意力。一旦PCE数据回升,股市可能大幅回调。</strong></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">英伟达为首的科技股VS美联储最看重通胀指标,谁才是美股走势的引领者?</p><p style=\"text-align: justify;\">上周,英伟达公布炸裂业绩引爆市场,支撑美股继续上行。投资者猜测,在AI技术发展的乐观预期下,生产力有望进一步提升,从而提高企业利润、抑制通胀上行风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">这令市场开始怀疑美股走势的引领者是不是已经从美联储更替为了英伟达。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过,本周四,美股涨势还将迎来另一重考验:PCE物价指数。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前,由于CPI、PPI数据双双意外回升,市场重燃对通胀走高的担忧,也给了美联储更多按兵不动的理由。作为美联储更青睐的PCE数据,<strong>1月PCE物价指数将成为美联储3月FOMC会议前的最后一个关键参考数据</strong>。</p><h2 id=\"id_3851489941\">英伟达飙涨之际 泡沫风险犹存</h2><p style=\"text-align: justify;\">在英伟达为首的科技股推升大盘一路高歌的同时,华尔街也不乏警告之声,认为此轮涨势与本世纪初的科网泡沫极为相似,存在回调风险。</p><p style=\"text-align: justify;\">美银报告指出,美股市值前5的股票贡献了标普500迄今75%的涨幅。而前三大市值的科技股占了科技板块迄今涨幅的90%——当前美股的集中度已经达到了2009年以来的最高点。</p><p style=\"text-align: justify;\">摩根大通也表示,眼下美股科技巨头的估值太高,大盘涨幅依托少数超级权重股,在不确定的宏观金融环境等因素催化下,一旦这少数几只股票出现大幅下跌,市场也会随之震荡。</p><p style=\"text-align: justify;\">开年迄今,标普指数已经累计上涨6.7%,而这一涨幅仅仅在5个交易日内就已达成。DataTrek Research联合创始人Nick Colas梳理认为,有以下几个催化因素:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">上周英伟达公布盈利报告,推升标普当日上涨2.1%,此前英伟达的相关利好已经推动标普在四天内累涨1%;</p><p style=\"text-align: justify;\">1月19日,台积电发布盈利公告后,芯片股指逼近历史高位领涨大盘;</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管鲍威尔在2月初的鹰派发言引发了一轮抛售,但此后股市有所反弹;</p><p style=\"text-align: justify;\">2月2日,Meta公布财报后一度涨超20%,推动大盘上涨。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">Colas在报告中表示,这表明<strong>市场正在丧失对“利率水平是否会更久维持在高位”的关注,转而关注科技巨头们的利润杠杆。</strong>他认为:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“这是典型的‘中周期’市场行为。一旦(且仅限于)某个行业出现了利好动态,投资者们就可以忍受较高的利率。”<br/></p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>可以说,推动股市上涨的并非AI驱动盈利的模式,而是投资者们相信AI会带来盈利的预期</strong>。</p><p style=\"text-align: justify;\">Colas表示,这种新的增长模式可能会使美联储维持<strong>温和的“中性利率”水平</strong>——既不刺激也不抑制经济增长——或为加息敞开大门。</p><p style=\"text-align: justify;\">他指出,在过去125年内,市场专家们提出了无数的“增长范式”,但实际上只有两个时期(1960年代和1990年代)真正实现了生产力的提高。</p><p style=\"text-align: justify;\">盈透证券高级经济学家Jose Torres在一份报告中表示,投资者目前关注的焦点是人工智能是否会继续为领先技术提供商带来强劲业绩,以及是否会让最终使用这些产品的公司变得更加高效和盈利。</p><p style=\"text-align: justify;\">他表示,科技相关的许多公司都给出了谨慎的指引,人工智能的实际价值似乎还不足以支撑利润总额。</p><h2 id=\"id_3853043312\">PCE一旦攀升 股市可能大幅回调</h2><p style=\"text-align: justify;\">在英伟达财报引万众瞩目后,通胀数据可能会重新吸引华尔街的注意力。</p><p style=\"text-align: justify;\">此前公布的1月CPI和1月PPI均全线超预期,核心CPI环比更是创八个月以来最大涨幅,显示通胀压力持续存在。</p><p style=\"text-align: justify;\">有所回升的通胀迫使投资者回撤降息预期。目前,根据芝商所数据,市场定价预计美联储在3月降息的可能性仅为2.5%,最可能在6月开始首次降息,年内降息幅度最大达100个基点,到年底最多降息4次。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/709675b7a78f65a21495a050aa07b257\" tg-width=\"576\" tg-height=\"275\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">有媒体观点指出,如果1月PCE物价指数显示通胀仍具粘性甚至有所攀升,<strong>那么投资者可能不得不接受美联储年内不降息甚至再次加息的前景</strong>,这将会导致股市大幅回调并推高美债收益率。</p><p style=\"text-align: justify;\">道富环球顾问公司首席投资策略师Michael Arone向媒体表示:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">“我认为投资者将再次关注通胀指标。”</p><p style=\"text-align: justify;\">“最重要的是通胀恢复向2%的目标回落的趋势。<strong>如果这一目标开始变得岌岌可危,市场最终将出现波动。</strong>”</p></blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁执美股牛耳,英伟达还是美联储?本周见分晓</title>\n<style 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Research联合创始人Nick Colas梳理认为,有以下几个催化因素:上周英伟达公布盈利报告,推升标普当日上涨2.1%,此前英伟达的相关利好已经推动标普在四天内累涨1%;1月19日,台积电发布盈利公告后,芯片股指逼近历史高位领涨大盘;尽管鲍威尔在2月初的鹰派发言引发了一轮抛售,但此后股市有所反弹;2月2日,Meta公布财报后一度涨超20%,推动大盘上涨。Colas在报告中表示,这表明市场正在丧失对“利率水平是否会更久维持在高位”的关注,转而关注科技巨头们的利润杠杆。他认为:“这是典型的‘中周期’市场行为。一旦(且仅限于)某个行业出现了利好动态,投资者们就可以忍受较高的利率。”可以说,推动股市上涨的并非AI驱动盈利的模式,而是投资者们相信AI会带来盈利的预期。Colas表示,这种新的增长模式可能会使美联储维持温和的“中性利率”水平——既不刺激也不抑制经济增长——或为加息敞开大门。他指出,在过去125年内,市场专家们提出了无数的“增长范式”,但实际上只有两个时期(1960年代和1990年代)真正实现了生产力的提高。盈透证券高级经济学家Jose Torres在一份报告中表示,投资者目前关注的焦点是人工智能是否会继续为领先技术提供商带来强劲业绩,以及是否会让最终使用这些产品的公司变得更加高效和盈利。他表示,科技相关的许多公司都给出了谨慎的指引,人工智能的实际价值似乎还不足以支撑利润总额。PCE一旦攀升 股市可能大幅回调在英伟达财报引万众瞩目后,通胀数据可能会重新吸引华尔街的注意力。此前公布的1月CPI和1月PPI均全线超预期,核心CPI环比更是创八个月以来最大涨幅,显示通胀压力持续存在。有所回升的通胀迫使投资者回撤降息预期。目前,根据芝商所数据,市场定价预计美联储在3月降息的可能性仅为2.5%,最可能在6月开始首次降息,年内降息幅度最大达100个基点,到年底最多降息4次。有媒体观点指出,如果1月PCE物价指数显示通胀仍具粘性甚至有所攀升,那么投资者可能不得不接受美联储年内不降息甚至再次加息的前景,这将会导致股市大幅回调并推高美债收益率。道富环球顾问公司首席投资策略师Michael 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Intelligence)和美国个人投资者协会(AAII)的投资情绪调查得出的牛熊比率最近已达到较高水平。此外,衡量投资者通过期权合约购买的保护金额的看跌期权与看涨期权比率已达到相对较低的水平。</p><p>“从逆势角度来看,这是<strong>看跌</strong>的。”亚德尼说。</p><p>亚德尼表示,当然,最近几周和几个月股市大幅上涨是有充分理由的。他指出的理由包括,经济和就业市场仍保持弹性且基础强劲,通胀已大幅下降。</p><p>周四公布的第四季度GDP数据进一步证实了这一点,该数据显示经济增长3.3%,增速远高于经济学家预期的2.0%。</p><p>但这一强劲数据也引发了亚德尼最大的担忧之一:美联储降息可能会加剧股市的崩溃。</p><p>“想象一下,如果美联储真的开始降低利率,会发生什么。我担心的是,这可能会引发市场崩溃,”亚德尼说。</p><p>在亚德尼看来,<strong>降息就像美联储为股市上涨浇注汽油,可能会进一步推高资产价格,甚至推动通胀反弹。</strong></p><p>“我认为美联储降低利率将是一个错误。我认为鲍威尔将开始反对这一点。他非常了解市场力量,如果股市持续上涨,就会创造正财富效应,然后创造通胀卷土重来的潜力,”亚德尼说。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街知名大多头慌了:小心美股重蹈“崩溃”覆辙!</title>\n<style 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Intelligence)和美国个人投资者协会(AAII)的投资情绪调查得出的牛熊比率最近已达到较高水平。此外,衡量投资者通过期权合约购买的保护金额的看跌期权与看涨期权比率已达到相对较低的水平。“从逆势角度来看,这是看跌的。”亚德尼说。亚德尼表示,当然,最近几周和几个月股市大幅上涨是有充分理由的。他指出的理由包括,经济和就业市场仍保持弹性且基础强劲,通胀已大幅下降。周四公布的第四季度GDP数据进一步证实了这一点,该数据显示经济增长3.3%,增速远高于经济学家预期的2.0%。但这一强劲数据也引发了亚德尼最大的担忧之一:美联储降息可能会加剧股市的崩溃。“想象一下,如果美联储真的开始降低利率,会发生什么。我担心的是,这可能会引发市场崩溃,”亚德尼说。在亚德尼看来,降息就像美联储为股市上涨浇注汽油,可能会进一步推高资产价格,甚至推动通胀反弹。“我认为美联储降低利率将是一个错误。我认为鲍威尔将开始反对这一点。他非常了解市场力量,如果股市持续上涨,就会创造正财富效应,然后创造通胀卷土重来的潜力,”亚德尼说。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":727,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":265721810628728,"gmtCreate":1705895895347,"gmtModify":1705896035718,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"神经病,直接买苹果买纳斯达克吃这波富贵不行吗?","listText":"神经病,直接买苹果买纳斯达克吃这波富贵不行吗?","text":"神经病,直接买苹果买纳斯达克吃这波富贵不行吗?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/265721810628728","repostId":"1193203370","repostType":4,"repost":{"id":"1193203370","pubTimestamp":1705894889,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1193203370?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-22 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Music上听音乐,玩AppStore和Apple Arcade的游戏。VisionOS还引入了几个新功能和技术,包括Travel Mode、Guest User等。</p><p style=\"text-align: justify;\">国联证券研报表示,<strong>Vision Pro上市不仅直接影响其相关供应链公司,也会对XR产业带来新的投资机遇,尤其是内容生态厂商。</strong>苹果Vision Pro供应链中,中国供应商数量占总数的一半以上,主要负责结构本体、传感器模块和代工等,相关公司值得关注。VisionPro有望引领XR内容生态的发展,行业投资机遇,尤其是游戏、影视、教育和广电传媒等相关领域。</p><p style=\"text-align: justify;\">德邦证券认为,C端流媒体/体育/游戏等的内容消费形式有望凭借Vision Pro的铺开,产生变革。一方面,使用MR设备观看有望增加沉浸感,特别是针对于电影、赛事等。另一方面,有望产生更多原生基于MR设备的内容,产生新的内容形态。B端文旅、展会等方向有望率先落地,其他领域如虚拟拍摄等有望凭借XR相关技术实现降本增效。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>相关概念股:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">高伟电子:天风国际分析师郭明錤去年5月预测高伟电子将是第二代Apple AR/MR设备的CCM(相机模组)供应商之一,预期供应比重70%–80%以上。苹果MR发售在即,公司有望成为重要光学模组供应商,打开未来成长空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">舜宇光学科技:舜宇掌握小型化封装等领先技术可用于AR模组封装。AR设备的近眼显示部分,舜宇成立专门BU进行AR光波导纳米压印技术的研发。</p><p style=\"text-align: justify;\">瑞声科技:基于对 Pancake VR 光学技术、AR 衍射光波导技术、XR 声学传感元件、音频算法、XR 摄像头、仿生振感马达等核心技术的研发,瑞声科技先后推出了 Pancake VR 光学模组、XR 音频软硬件解决方案、自追踪 6DoF 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15:51","market":"us","language":"zh","title":"科技股开年抛售潮背后,AI美梦开始醒了?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126860473","media":"华尔街见闻","summary":"资本市场的耐心已经耗尽,靠讲故事吹泡泡的路径已经走不通了。","content":"<html><head></head><body><p>2024开年,涨了一年的美国科技股以暴跌开局。纳指100暴跌1.7%,创下四周来最大单日跌幅。高位股一片惨跌,AI核心标的英伟达收跌2.73%,AMD跌近6%,ARM跌超8%,科技股七巨头平均跌超2%,市值蒸发超过2380亿美元,其中市值最大的苹果收跌3.58%,创五个月来最大单日跌幅,一夜损失千亿市值。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58d732722f136e06d8d50a85cce041a6\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">事实证明,历经AI炒作大行其道、估值水涨船高的一年后,资本市场的耐心已经耗尽,靠讲故事吹泡泡的路径已经走不通了。2024年,恐怕必须要看到真金白银的业绩回报,才能马照跑舞照跳。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,华尔街分析师预计,<strong>24财年生成式AI的收入最多只有低个位数的上升空间。</strong></p><h2 id=\"id_2648186423\" style=\"text-align: start;\">很少有公司真的靠AI赚到钱</h2><p style=\"text-align: justify;\">降本增效仍是全球科技股发展主旋律,许多企业的AI支出目前看来仍相当有限。</p><p style=\"text-align: justify;\">因此,即使是那些大量购买英伟达GPU的云计算厂商,也并没有从AI热潮中真的赚到什么大钱。去年,随着业务放缓,许多科技公司进行了大幅裁员和其他重组行动,云厂商的主要客户普遍削减了开支,亚马逊、微软和谷歌三大云厂商的云计算业务增速都比前几年明显放缓。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过,虽然业绩增长有限,但三家的股价涨幅都相当可观,其中微软更是大涨57%,创下自 1999 年以来的最佳年度表现,作为OpenAI的大金主,微软也是在产品中部署AI最快的科技巨头之一,已经在竞赛中占据了先机。</p><p style=\"text-align: justify;\">不过,投行杰弗瑞在12月的一份报告中指出,人工智能和机器学习“并不是客户打算增加云支出的主要驱动力”。伯恩斯坦分析师也在12月19日的一份报告中指出,<strong>首席信息官们普遍仍处于对人工智能的探索阶段。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>作为一个年营收超过2000亿美元的庞大企业,现在还很难说AI会给微软带来多大的业绩助力,微软的许多企业客户也只是在尝鲜的早起阶段,大概率不会在AI服务上投入很高的支出。</strong></p><h2 id=\"id_3551556731\" style=\"text-align: start;\">AI应用迟迟未能爆发 为股市炒作泼冷水</h2><p style=\"text-align: justify;\">华尔街见闻在此前文章中指出,现阶段,能够从AI热潮里受益的,主要是以英伟达为代表的基础设施层厂商。模型训练所产生的巨大需求,推动它们的订单和业绩得到持续验证。</p><p style=\"text-align: justify;\">然而,<strong>AI在B端的应用还处于早期,大多数AI应用厂商还尚未进入到商业化阶段,从兑现时间来看预计要晚于基础设施层2-3个季度。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以AI应用龙头Adobe为例,过去一年,Adobe的股价涨超70%,投资者对 Adobe 的生成式AI工具(如文生图应用Firefly等)寄予厚望,认为Firefly等AI应用可以推动Adobe的软件需求激增。</p><p style=\"text-align: justify;\">但Adobe在去年12月的财报中,最终给出的新财年营收增长预期相当保守——仅为10%,与前一年持平,虽然大多数分析师认为这一数字偏保守,但仍导致其股价持续走低。</p><p style=\"text-align: justify;\">从本月晚些时候开始,类似的情绪变化可能会困扰许多发布四季报的科技公司。<strong>如果AI应用没有带来超预期的业绩,股价可能也会岌岌可危。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">Scotia Capital软件分析师Patrick Colville在此前发布的报告中警告称,<strong>AI对业绩的推动可能比许多人预期的要晚</strong>。沃尔夫研究分析师Alex Zukin也认为:</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>“我们正处于人工智能炒作的高峰期,很可能会跌入幻想破灭的低谷,因为实际的生成式AI收入需要更长的时间才能实现,24财年的收入预期最多只有低个位数的上升空间。”</strong></p></blockquote></body></html>","source":"live_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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年以来的最佳年度表现,作为OpenAI的大金主,微软也是在产品中部署AI最快的科技巨头之一,已经在竞赛中占据了先机。不过,投行杰弗瑞在12月的一份报告中指出,人工智能和机器学习“并不是客户打算增加云支出的主要驱动力”。伯恩斯坦分析师也在12月19日的一份报告中指出,首席信息官们普遍仍处于对人工智能的探索阶段。作为一个年营收超过2000亿美元的庞大企业,现在还很难说AI会给微软带来多大的业绩助力,微软的许多企业客户也只是在尝鲜的早起阶段,大概率不会在AI服务上投入很高的支出。AI应用迟迟未能爆发 为股市炒作泼冷水华尔街见闻在此前文章中指出,现阶段,能够从AI热潮里受益的,主要是以英伟达为代表的基础设施层厂商。模型训练所产生的巨大需求,推动它们的订单和业绩得到持续验证。然而,AI在B端的应用还处于早期,大多数AI应用厂商还尚未进入到商业化阶段,从兑现时间来看预计要晚于基础设施层2-3个季度。以AI应用龙头Adobe为例,过去一年,Adobe的股价涨超70%,投资者对 Adobe 的生成式AI工具(如文生图应用Firefly等)寄予厚望,认为Firefly等AI应用可以推动Adobe的软件需求激增。但Adobe在去年12月的财报中,最终给出的新财年营收增长预期相当保守——仅为10%,与前一年持平,虽然大多数分析师认为这一数字偏保守,但仍导致其股价持续走低。从本月晚些时候开始,类似的情绪变化可能会困扰许多发布四季报的科技公司。如果AI应用没有带来超预期的业绩,股价可能也会岌岌可危。Scotia Capital软件分析师Patrick Colville在此前发布的报告中警告称,AI对业绩的推动可能比许多人预期的要晚。沃尔夫研究分析师Alex 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justify;\">从历史上看,融资市场压力通常会在年底加剧。年底银行为了美化财务报表,会缩小业务规模,这使得市场流动性下降,融资成本上升。市场参与者如果不能找到替代融资方案,只能接受支付更高利率的资金。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此,<strong>短期利率高涨仍使一些人担心,四年多前的流动性冲击重新上演。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">2018年美联储开始缩表和加息行动之后,美国隔夜回购利率持续攀高,短期融资市场市场流动性逐渐枯竭,直到2019年9月终于爆发了“钱荒”,隔夜回购利率一度飙升至10%,远高于当时2.25%的政策目标利率区间。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美联储被迫十年来首次启动隔夜回购操作,向货币市场投放海量资金,才使市场恢复平静。</strong>之后的两年,美联储开启了一轮降息周期,逐步放松了资产负债表。</p><p style=\"text-align: justify;\">但据华尔街见闻此前文章分析,当前短期回购利率跳升远不及当年的水平,且仍处于5.5%的政策目标利率区间。因而,<strong>当前的利率跳升远非显示融资市场的失灵。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">另一方面,截止到11月底,美国货币市场流动性整体依然充裕。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管美联储缩表(QT)已一年有余,其总资产相对于GDP规模依然远超疫情之前约两倍。</p><p style=\"text-align: justify;\">而即便遭遇美联储缩表、储户的“存款搬家”,以及财政部加快发债的融资节奏。银行准备金水平仍有3.4万亿规模,从相对于GDP规模峰值的17%仅下降到13%,相对于商业银行总资产的规模从峰值的19%下降到15%。<strong>比今年3月硅谷银行破产之际,还回升了2个百分点。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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Securities的数据显示,周二隔夜回购市场波动性总体较为温和,但已开始加剧波动,回购利率一度上探至5.53%,收盘时回落至5.32%。上次回购市场在年底出现波动还是在2018年,彼时回购利率飙升了3个百分点以上,达到6%,还在次年引发了一场流动性危机。与此同时,截至周二,担保隔夜融资利率(SOFR)升至5.35%,为三周多来的最高水平,仅略低于12月1日创下的5.39%的历史新高。周三,90个交易对手在美联储逆回购(RRP)工具存入了8190亿美元,为12月13日以来的最高水平。考虑到美联储RRP允许交易对手将现金停留在美联储以换取利息,分析预计,RRP使用量将在未来几天进一步增加。从历史上看,融资市场压力通常会在年底加剧。年底银行为了美化财务报表,会缩小业务规模,这使得市场流动性下降,融资成本上升。市场参与者如果不能找到替代融资方案,只能接受支付更高利率的资金。尽管如此,短期利率高涨仍使一些人担心,四年多前的流动性冲击重新上演。2018年美联储开始缩表和加息行动之后,美国隔夜回购利率持续攀高,短期融资市场市场流动性逐渐枯竭,直到2019年9月终于爆发了“钱荒”,隔夜回购利率一度飙升至10%,远高于当时2.25%的政策目标利率区间。美联储被迫十年来首次启动隔夜回购操作,向货币市场投放海量资金,才使市场恢复平静。之后的两年,美联储开启了一轮降息周期,逐步放松了资产负债表。但据华尔街见闻此前文章分析,当前短期回购利率跳升远不及当年的水平,且仍处于5.5%的政策目标利率区间。因而,当前的利率跳升远非显示融资市场的失灵。另一方面,截止到11月底,美国货币市场流动性整体依然充裕。尽管美联储缩表(QT)已一年有余,其总资产相对于GDP规模依然远超疫情之前约两倍。而即便遭遇美联储缩表、储户的“存款搬家”,以及财政部加快发债的融资节奏。银行准备金水平仍有3.4万亿规模,从相对于GDP规模峰值的17%仅下降到13%,相对于商业银行总资产的规模从峰值的19%下降到15%。比今年3月硅谷银行破产之际,还回升了2个百分点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":540,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":251665669730368,"gmtCreate":1702479003586,"gmtModify":1702479005328,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"他去年年底就说过23年会崩盘,现在又来了","listText":"他去年年底就说过23年会崩盘,现在又来了","text":"他去年年底就说过23年会崩盘,现在又来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251665669730368","repostId":"1102811370","repostType":2,"repost":{"id":"1102811370","pubTimestamp":1702459064,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102811370?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-13 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left;\"><strong>他在文末提醒投资者:“请记住我在1997年发表的《富爸爸穷爸爸》中的警告,预测储户是输家,以及你的房子不是资产,这一预测在2008年成为现实。人们仍在嘲笑1997年的预测。请留意我的下一个警告。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>“标准普尔500指数将是下一个,将严重威胁数百万401ks和IRA退休基金。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这意味着,若是清崎的预言成真,美国雇主和个人退休计划都将受到冲击。</p><p style=\"text-align: left;\">清崎的预测不仅限于金融市场,他认为经济和政治转变之间存在联系,包括现任美国政府的行动,这不仅可能引发严重的经济衰退,而且可能加剧地缘紧张局势,并可能导致战争。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管前景严峻,清崎仍主张做好准备。他鼓励公众采取积极主动的方式投资黄金、白银。他相信,这一策略将为即将到来的经济动荡提供对冲手段。</p><p style=\"text-align: left;\">最近,清崎指出了纸板箱指数(Cardboard Box Index)的下降,这是一个非常规但很能说明消费品生产的指标。他表示,这种下降标志着消费者购物习惯的下降,暗示着更广泛的经济放缓。</p><p style=\"text-align: left;\">他也提到,美国银行信贷就像2008年一样被抛售。“因为你需要现金,所以从银行取出一些现金,这可能是历史上最大崩盘的开始。希望我是错的,但没有时间用你的生命来押注。”</p><p style=\"text-align: left;\">他补充称,大萧条从1929年到1954年持续了25年,经历了二战和大量的假币才摆脱了上一次大萧条。</p><p style=\"text-align: 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Switzerland)接下来也可能崩溃。在全球银行业危机中,随心所欲地笑吧。”他在文末提醒投资者:“请记住我在1997年发表的《富爸爸穷爸爸》中的警告,预测储户是输家,以及你的房子不是资产,这一预测在2008年成为现实。人们仍在嘲笑1997年的预测。请留意我的下一个警告。”“标准普尔500指数将是下一个,将严重威胁数百万401ks和IRA退休基金。”这意味着,若是清崎的预言成真,美国雇主和个人退休计划都将受到冲击。清崎的预测不仅限于金融市场,他认为经济和政治转变之间存在联系,包括现任美国政府的行动,这不仅可能引发严重的经济衰退,而且可能加剧地缘紧张局势,并可能导致战争。尽管前景严峻,清崎仍主张做好准备。他鼓励公众采取积极主动的方式投资黄金、白银。他相信,这一策略将为即将到来的经济动荡提供对冲手段。最近,清崎指出了纸板箱指数(Cardboard Box 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href=\"https://laohu8.com/S/5RE.SI\">智能</a>机黑科技。</p><p>这些黑科技功能能否弥补5G的缺失,要看9月21日发售后,届时经销商是否会对Mate50加价发售,市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然,华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上,华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品,以及问界M5 EV纯电版车。</p><p>华为与苹果竞争,某种维度已经搁置,当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为,竞争对手或许已经不是苹果。</p><p><b>不得不发的旗舰机</b></p><p>华为的Mate系列之所以备受期待,主要原因是这款机型,几乎算是国产智能机,唯一一款“冲高端”成功的系列机型。</p><p>一直以来,国内外的高端智能手机市场,几乎被<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年,某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”,这次发布会,余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0d6f63821612f39689a0678fde0e0d8a\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>对于旗舰机来说,不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着,虽然华为两年没有发布新旗舰,但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G,Mate也会抢占一些技术首发权,对于华为来说也是十分必要的事情。</p><p>所以大家会看到,华为首发了一些黑科技。</p><p>最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力,这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下,也能随时通过通过App,将文字和位置信息发出求助,并支持多条位置生成轨迹地图。</p><p>这项技术很多厂商都在研发,预计在2022年,吉利收购后的魅族手机,以及即将发布iPhone14,都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术,也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为,这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群,日常生活场景中很难用到。</p><p>还有华为新发布的XMAGE影像系统,首发10档可变光圈,还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时,华为Mate50支持100变焦范围,华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围,这套影像系统目前算业界天花板,可如果技术留存到明年,也不会有优势。</p><p>当然,华为这次还带来了没电也能打电话能力,华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式,支持通话12分钟、亮码10次,或者扫码4次等应急操作。</p><p>其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新,华为需要通过新款手机将其推向市场应用。</p><p>当然,不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看,再加上4G的智能手机,也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓,这也是仁者见仁的选择。</p><p>毕竟从横向看,如今能和Mate全方面抗衡的机型,也就是三星的 S22U,以及小米的12 SU,还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新,iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新,赢得市场还是依靠整体优化体验感。</p><p><b>华为艰难拓展布局</b></p><p>在没有华为Mate 新款的两年时间里,华为出售了荣耀和X86服务器业务,但也没能阻止财报数据的下滑。</p><p>根据华为最新财报数据显示,2022年上半年,华为实现营收2986.80亿元,净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大,同比下降了5%左右,但净利润已经腰斩,去年同期还有360亿元。</p><p>与华为一起度过难关的,还有全国的华为门店。</p><p>第一年中,不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售,还赚得盆满钵满。第二年中,华为开始加大布局智能生态体系,期待用生态产品顶上,维持着单店成交额。</p><p>为此,这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出,华为的生态产品之多,已经媲美“小米杂货铺”的数量。</p><p>在智能机配套的产品方面,这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy,以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大,都是小功能迭代升级。</p><p>更重头的是,一些华为大件产品。在大屏幕显示器上,华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ,以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中,华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。</p><p>还有不太被关注的高性能主机市场,华为带来了华为 MateStation S,以及一款新奇产品华为家庭存储,这款产品凭借华为的分布式存储,能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。</p><p>如果说这些生态的共同特性,可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态,这让华为的众多产品能够实现超级互联功能,因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统,不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘,更是能让硬件之间也可以数据打通。</p><p>另一个特点就是价格都贵,这次华为手机最高就到了12999元的售价,在国内2000元左右的主流智能机消费市场,这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵,这次发布会中,不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本,其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看,华为Sound X new售价达到了1899元,小米的高保真音箱是448元,品质和技术造成的差距,是否造成了4倍的差价,还得打问号。</p><p>但似乎市场对华为的一些产品还比较认可,根据市场研究机构Canalys发布的最新数据显示,二季度,在中国市场,华为台式机和笔记本电脑出货量为83.8万台,同比增长80.7%,市场份额为7.3%,排名第四;华为平板电脑出货量为103.9万台,同比增长0.5%,市场份额为17.7%,排名第二。这些生态产品,确实为华为消费者业务“止渴”。</p><p>也许华为Mate系列,由于缺少5G能力,已经被规划为引流款,而众多生态产品高定价,则被规划为利润款。但对于华为的体量来说,显然生态产品短期还难以撑起跌落的营收。</p><p>那么,华为的真正依靠是什么?</p><p><b>竞争对手或已经不是苹果</b></p><p>在2022年中,华为净利润降50%之际,华为创始人任正非带来了第6次“寒冬论”。称除了为生存下来的连续性投资以及能够盈利的主要目标,未来几年内不能产生价值和利润的边缘业务应该缩减或关闭。</p><p>其实华为资金端募集的难度,早已经初见端倪。据《证券日报》统计,截至 8 月初,华为今年发债募资额将达到 240 亿元,创下历史新高,已经是去年 80 亿元的 3 倍。</p><p>而华为的这场发布会的压轴产品,或许是华为未来的答案。</p><p>在这场发布会上,余承东最后介绍了AITO问界M5 EV。这款纯电车型 ,定位五座中型 SUV,搭载 HarmonyOS 3 智能座舱,标准版与性能版的售价分别为 28.86 与 31.98 万元。车机系统一直是问界系列的强项,也是这款车备受关注的原因。但由于问界系列是华为智选,不是Hi car合作模式,所以没有华为最强的自动驾驶方案,目前这款电动车的辅助驾驶仅为L2 级别。</p><p>即便如此,问界系列的大销,也让华为找到了新的方向。据华为披露,截至2022年9月6日20点30分,问界M5 EV订单用户已超过3万。而自AITO问界系列自今年3月5日开启交付,仅用170天就完成超3万台交付,缺芯、疫情、高温、限电等诸多因素,似乎并未太大影响销售成绩,同时在8月份,问界实现单月交付破万的成绩单,AITO也成为成长最快的智能电动汽车品牌。</p><p>值得关注的是,新的问界 M7 已经发布,即将开始市场销售。对于两款车未来的销量,华为也是比较有信心,这从问界系列的合作伙伴赛里斯,已经在重庆二厂投产,三厂开建的扩产力度中可见一斑。外加Hi car合作模式中,阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布,华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。</p><p>据IT之家报道,有经销商采访时提到:“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入,卖一辆车能赚近三万块,这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后,华为可以真正依靠的新业务。</p><p>目前,华为已经率先进入新造车这条万亿赛道,相较苹果造车8年难产来说,华为已经领先一步。</p><p>或许是在智能机领域躺赚的太舒服,苹果在可预见的两年内,已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说,余承东曾言2023年王者归来,华为手机面临的桎梏,届时应该也很难解除。所以短期内,大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。</p><p>华为每年造车相关的投入超15亿美元,全力以赴的新造车道路上,华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>,对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然,华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”,那便是2023年前不亲自下场造车。</p><p>也许竞争紧迫,华为已经在路上了。</p></body></html>","source":"techxq","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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CEO余承东不想过多提及的处理器,正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片,用的是高通骁龙的芯片。不过,这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器,不是此前传言的上一代“火龙”;不意外地是这款芯片只有4G,没有...</p>\n\n<a href=\"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7f0607d088fd08637f4d6d330897aafb","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"http://finance.sina.com.cn/tech/csj/2022-09-07/doc-imqmmtha6275960.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1117440489","content_text":"文/杨晓鹤9月6日,时隔两年归来,华为再次发布了Mate系列手机。虽然发布会依旧有“吊打苹果”传统,不过“余大嘴”余承东一句英文简单带过了处理器介绍,还是让大家化身侦探。实际上,华为终端BG CEO余承东不想过多提及的处理器,正是华为的“芯痛”——不能用麒麟系列最新芯片,用的是高通骁龙的芯片。不过,这款新手机意外地采用了骁龙8+处理器,不是此前传言的上一代“火龙”;不意外地是这款芯片只有4G,没有5G。实际上,被封禁两年的华为,不仅5G芯片,甚至高端摄像头、12G运行内存都受到一定程度的影响,可以说新发布的Mate 50,也是在带着脚镣跳舞。这些措施也让华为的消费者业务遭受重创。数据统计,2020年上半年国内高端手机市场上,华为44.1%的份额,超越苹果成为世界第一,如今在很多统计中,已经被归类到前五以外的Others(其他)。因为没有高端芯片,2021年华为直接没有推出Mate系列旗舰机,在这个快速迭代的数码市场,消费者一年时间就会忘掉旧爱,转投新欢。从数据看,过去两年中,苹果以16%的市场份额排名升至第二,要知道苹果手机定位高端市场,出货量鲜有低端机型。可以说,华为曾经想挑战的那个巨无霸,如今更加强大。为了不被2天后发布的iPhone 14 打败,这次华为也推出了卫星通信等智能机黑科技。这些黑科技功能能否弥补5G的缺失,要看9月21日发售后,届时经销商是否会对Mate50加价发售,市场对这款机型的热情都可“管中窥豹”。当然,华为也并非仅仅依赖这款手机“翻身”。这场发布会上,华为也推出了笔记本、音响等诸多生态产品,以及问界M5 EV纯电版车。华为与苹果竞争,某种维度已经搁置,当然是非产品和技术实力的因素。极速进军新能源领域的华为,竞争对手或许已经不是苹果。不得不发的旗舰机华为的Mate系列之所以备受期待,主要原因是这款机型,几乎算是国产智能机,唯一一款“冲高端”成功的系列机型。一直以来,国内外的高端智能手机市场,几乎被三星和苹果把持。Mate系列算是坚持了10年,某种程度算是打造了自己的高端品牌形象。“大屏长续航、AI影像、反向充电、隔空手势操作都是华为的创新”,这次发布会,余承东回忆了华为Mate系列的发展节点。对于旗舰机来说,不断地创新是吸引消费者购买的关键。这也意味着,虽然华为两年没有发布新旗舰,但其技术也在不断积累。所以尽管没有5G,Mate也会抢占一些技术首发权,对于华为来说也是十分必要的事情。所以大家会看到,华为首发了一些黑科技。最值得关注的是Mate50率先支持了卫星通信能力,这样用户即便是身处荒漠无人区、出海遇险、地震救援等无地面网络信号覆盖的环境下,也能随时通过通过App,将文字和位置信息发出求助,并支持多条位置生成轨迹地图。这项技术很多厂商都在研发,预计在2022年,吉利收购后的魅族手机,以及即将发布iPhone14,都会采用卫星通信技术。华为抢先发布这一技术,也是为保住华为在通信领域的领先。但坊间也有不少人认为,这一技术适应场景多是徒步、野外作业等人群,日常生活场景中很难用到。还有华为新发布的XMAGE影像系统,首发10档可变光圈,还有业界最大F1.4光圈、支持2.5cm超级微距拍摄。同时,华为Mate50支持100变焦范围,华为Mate50 Pro支持200倍的变焦范围,这套影像系统目前算业界天花板,可如果技术留存到明年,也不会有优势。当然,华为这次还带来了没电也能打电话能力,华为Mate50系列在1%低电量下自动进入应急模式,支持通话12分钟、亮码10次,或者扫码4次等应急操作。其他诸如昆仑屏幕、智感扫码也是华为系列相对热门的创新。正是这些技术能力创新,华为需要通过新款手机将其推向市场应用。当然,不少消费者认为Mate 50外观设计不够好看,再加上4G的智能手机,也让不少本打算换机的消费者打起了退堂鼓,这也是仁者见仁的选择。毕竟从横向看,如今能和Mate全方面抗衡的机型,也就是三星的 S22U,以及小米的12 SU,还有即将发售的iPhone 14。但苹果传统的挤牙膏式创新,iPhone 14预计也很难带来颠覆式创新,赢得市场还是依靠整体优化体验感。华为艰难拓展布局在没有华为Mate 新款的两年时间里,华为出售了荣耀和X86服务器业务,但也没能阻止财报数据的下滑。根据华为最新财报数据显示,2022年上半年,华为实现营收2986.80亿元,净利润为146.29亿元。华为销售收入的总体降幅不是很大,同比下降了5%左右,但净利润已经腰斩,去年同期还有360亿元。与华为一起度过难关的,还有全国的华为门店。第一年中,不少店依靠华为Mate40系列的溢价销售,还赚得盆满钵满。第二年中,华为开始加大布局智能生态体系,期待用生态产品顶上,维持着单店成交额。为此,这两年华为也接连发布了不少智能生态产品。从这次发布会看也可以看出,华为的生态产品之多,已经媲美“小米杂货铺”的数量。在智能机配套的产品方面,这次华为带来了华为 FreeBuds Pro2、华为 Sound X 剧院版和华为 Sound Joy,以及Watch GT 3 Pro等几款产品。这些产品本身技术升级空间不大,都是小功能迭代升级。更重头的是,一些华为大件产品。在大屏幕显示器上,华为带来了分体式笔记本MateBook E Go ,以及华为最大的平板电脑产品MatePad Pro。在kindle败退的市场中,华为也推出了墨水屏MatePad Paper 。还有不太被关注的高性能主机市场,华为带来了华为 MateStation S,以及一款新奇产品华为家庭存储,这款产品凭借华为的分布式存储,能帮助手机和PC实现 2TB+2TB、8TB+8TB 两种版本扩容。如果说这些生态的共同特性,可以总结出亮点。首先都是属于鸿蒙生态,这让华为的众多产品能够实现超级互联功能,因为不同硬件产品之间都用鸿蒙系统,不仅解决了其他生态还需应用互动的累赘,更是能让硬件之间也可以数据打通。另一个特点就是价格都贵,这次华为手机最高就到了12999元的售价,在国内2000元左右的主流智能机消费市场,这款价格确实不低。而且华为的生态产品也普遍比较贵,这次发布会中,不算华为 Sound X 鎏金版和墨水屏尊享版等特殊版本,其他普通版本产品也并不便宜。以智能音箱看,华为Sound X 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car合作模式中,阿维塔11、极狐阿尔法S等车型已经发布,华为系新能源车已经成为市场中的重要力量。据IT之家报道,有经销商采访时提到:“按一辆成交价 30 万计算加上车贷及保险收入,卖一辆车能赚近三万块,这个毛利水平相当于卖 60 台华为手机。”新造车无疑是华为手机业务遇挫后,华为可以真正依靠的新业务。目前,华为已经率先进入新造车这条万亿赛道,相较苹果造车8年难产来说,华为已经领先一步。或许是在智能机领域躺赚的太舒服,苹果在可预见的两年内,已经也不会推出汽车产品。而对于华为来说,余承东曾言2023年王者归来,华为手机面临的桎梏,届时应该也很难解除。所以短期内,大家的焦点竞争对手可能已经不是彼此。华为每年造车相关的投入超15亿美元,全力以赴的新造车道路上,华为终于可以大施拳脚。再造万亿美元的特斯拉,对于华为来说也并非是遥不可及的梦想。当然,华为还有造车还有最后一道“紧箍咒”,那便是2023年前不亲自下场造车。也许竞争紧迫,华为已经在路上了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1271,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"9000000000000221","authorId":"9000000000000221","name":"小时候可帅了00","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d63237e21ae39bc54951c8ab6ec41ee9","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0},"content":"2020年上半年国内高端手机市场上,华为44.1%的份额,超越苹果成为世界第一,这是当年了,现在很难有了","text":"2020年上半年国内高端手机市场上,华为44.1%的份额,超越苹果成为世界第一,这是当年了,现在很难有了","html":"2020年上半年国内高端手机市场上,华为44.1%的份额,超越苹果成为世界第一,这是当年了,现在很难有了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":278719276323016,"gmtCreate":1709056493001,"gmtModify":1709056494894,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"天天要灭了苹果灭了特斯拉,现在又要来灭了英伟达?真的是遥遥领先啊","listText":"天天要灭了苹果灭了特斯拉,现在又要来灭了英伟达?真的是遥遥领先啊","text":"天天要灭了苹果灭了特斯拉,现在又要来灭了英伟达?真的是遥遥领先啊","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":10,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/278719276323016","repostId":"1122933530","repostType":4,"repost":{"id":"1122933530","pubTimestamp":1709028341,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1122933530?lang=&edition=full","pubTime":"2024-02-27 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style=\"\"><li><p>微软2024财年Q2营收620.2亿美元,净利润218.7亿美元;</p></li><li><p>苹果2024财年Q1营收1195亿美元,净利润339.16亿美元;</p></li><li><p>Meta2023年Q4营收401亿美元,净利润140.17亿美元。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\"> 《巴伦周刊》使用基于FactSet预测的2023年至2026年预期平均盈利增长,以及基于2024年预测的市盈率,对美股7大巨头企业的PEG比率(市盈率除以盈利增长率)也做了预测,英伟达是其中最低的。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4cca40d3a9fa164ca00e548916b6058\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"689\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:FactSet</p><p style=\"text-align: start;\"> 毫无疑问,如今英伟达的市值存在巨大泡沫,但从国内到国外,投资者却都愿意为这样的泡沫买单。</p><p style=\"text-align: start;\"> 整个市场对英伟达充满信心,因为在某种程度上,市场已经将英伟达与AI时代的未来划上了等号。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资英伟达,就是投资属于未来的AI时代,在这样的逻辑下,英伟达似乎值得任何市值。</p><p style=\"text-align: start;\"> 那么,英伟达真的不可替代吗?谁又会成为英伟达的对手,谁又能将它赶下神坛?</p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 01</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 英伟达,凭什么遥遥领先?</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 和其它半导体企业相比,英伟达是“遥遥领先”的,起码在市值上如此。</p><p style=\"text-align: start;\"> 如今,在全球前十的半导体企业中,不算台积电和阿斯麦这样的纯代工厂和光刻机厂商,英伟达的市值约等于剩下七家市值的总和,甚至还有富余。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4d76826d44e6b625ad23b33d2554716\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"422\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:芯东西</p><p style=\"text-align: start;\"> 撑起英伟达市值的,是其全球领先的AI计算芯片,包括A100、H100和即将上市的H200。根据富国银行的统计,英伟达目前在全球数据中心AI加速市场拥有98%的份额,处于绝对的统治地位。</p><p style=\"text-align: start;\"> 很多时候,这些芯片花钱也都很难买到。早在2023年8月的时候,就有媒体报道,英伟达的订单排到了2024年。其芯片的交付周期,也曾一度高达8~11个月(如今已经缩短为3~4个月)。马斯克曾为此吐槽,“英伟达的芯片比毒品还难搞到”。</p><p style=\"text-align: start;\"> 产能不足,供不应求,这些需求应该自然溢出到其他厂商。从供应链安全的角度考虑,面对如此集中的市场,企业似乎也不应该只选择英伟达这一家的产品。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但全球的企业排着队将订单送到英伟达手中,难道,除了英伟达的芯片之外,AMD、英特尔这些企业的芯片都办法训练大模型吗?</p><p style=\"text-align: start;\"> 答案当然不是,但使用英伟达的芯片,目前仍然是训练和运行大模型的最优选择。这种优势体现在四个方面,包括硬件性能、软件生态、适用范围和整体性价比。</p><p style=\"text-align: start;\"> 首先是硬件性能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 以英伟达在2020年5月发布的NVIDIA A100 GPU为例,这款芯片采用7nm制程和NVIDIA Ampere架构,拥有540亿个晶体管和6912个CUDA核心,最高可以提供80GB的GPU显存,以及2TB/s的全球超快显存带宽。在大模型训练和推理常用的FP16(半精度浮点运算)Tensor Core峰值性能可以达到312TF,使用稀疏计算的情况下,可以达到624TF。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dc579b9e96df9fd5909a5814f1217423\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"274\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:CSDN,NVIDIA GPU A100 Ampere(安培)架构深度解析</p><p style=\"text-align: start;\"> 很多人对这些指标没什么概念,我们来简单解释一下。</p><p style=\"text-align: start;\"> 芯片的制程决定着同样大小的芯片能够放下的晶体管的数量,而晶体管的数量越多,芯片的计算能力越强,这也是5纳米的芯片一定比7纳米的芯片先进的原因。</p><p style=\"text-align: start;\"> 至于CUDA核心,即CUDA线程,是英伟达CUDA平台编程模型中的基本执行单元。我们都知道,GPU最强的能力是并行计算,而CUDA核心越多,意味着芯片能同时并行计算的数量也就越多,芯片的性能更强,完成同样任务的速度更快。</p><p style=\"text-align: start;\"> 需要注意的是,芯片的计算能力强和计算效率高是两个概念。制程和晶体管的数量代表着计算能力,而CUDA核心的数量,代表着计算效率。</p><p style=\"text-align: start;\"> 至于显存和带宽,则决定了GPU在运行时的效率。其中显存决定GPU同时能够存储的最大数据,而显存带宽,则决定显存和显卡之间的数据传输速度。</p><p style=\"text-align: start;\"> 举一个简单直白的例子,在一个流水线上,原材料需要从库房运送到车间进行装备,然后将成品再运回库房。显存决定了库房能够放多少原材料,而显存带宽,则决定每次从库房送原材料的速度。如果库房不够大,或者材料传输速度不够快,那车间的生产能力再强,也无法生产出成品。所以显存和带宽,其实决定芯片能够参与训练多大参数规模的大模型,以及训练大模型的速度。</p><p style=\"text-align: start;\"> 明白了这些基本概念,我们再用最有代表性的两家企业,进行对比。</p><p style=\"text-align: start;\"> 首先是AMD,目前主打的芯片是MI250X,发布于2021年年底,采用7nm工艺,拥有582亿个晶体管,显存128G,显存带宽3.2768 TB/s,FP16峰值性能为369 TF,只有60个计算单元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3c631f033cdce9f6a3347fd962f92869\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"368\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:AMD官网,MI250X</p><p style=\"text-align: start;\"> 其次是英特尔,目前主打芯片Ponte Vecchio,同样发布于2021年,采用7nm工艺,宣称晶体管数量达到1020亿,是全世界晶体管数量最多的芯片。这款芯片显存128GB,显存带宽3.2TB/s,FP16峰值性能184TF,计算单元102个。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/daf6584a9a2581f675341ee9588d33a7\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:英特尔 Hot Chips 演示的幻灯片,展示了 PVC 上的小芯片</p><p style=\"text-align: start;\"> 我们会发现,即使从单纯的数据上看,英特尔和AMD也没有完全被英伟达甩开,甚至在某些领域,这两家的芯片还领先英伟达的A100。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但是这里有两个误区,第一个误区是,英特尔和AMD这两款芯片的发布时间比A100都要晚一年,他们真正对标的对手,其实应该是英伟达在2022年初发布的H100,而现在英伟达的芯片已经更新到H200了。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1a8fd05f5f63eecd29a0b65a3eb579fc\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"306\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:Semianalysis</p><p style=\"text-align: start;\"> 第二个误区在于,硬件指标并不完全等于芯片的整体能力,软件生态是决定芯片性能和使用的第二个关键指标。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这就像手机和操作系统一样,手机的硬件配置再好,没有一个好的操作系统,对于消费者来说仍然不是一款好的手机。而这里需要提到的,就包括英伟达的CUDA平台、NVLink和Tensor Core等软件生态。</p><p style=\"text-align: start;\"> 比如CUDA平台,我们前面提到的CUDA核心就是这个平台的产物,它可以提高芯片的并行计算能力;它可以通过编程,提高GPU的能效比,让同样的工作耗费更少的能源。</p><p style=\"text-align: start;\"> 此外,CUDA平台还支持广泛的应用程序,包括科学计算、深度学习、机器学习、图像处理、视频处理等等,它还允许技术人员通过C++等常用的编程语言来编写GPU代码。打一个不恰当的比方,这相当于中国人不用学习英文,直接使用中文指挥外国人做事情,帮助技术人员节省了巨大成本。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但目前市面上大多数程序员已经深度依赖CUDA平台和开发工具,就像我们使用微信许多年了,你的朋友、聊天记录、朋友圈都在这个微信上,即使现在出现一个更好用的社交软件,你也很难迁移。</p><p style=\"text-align: start;\"> CUDA带来的生态壁垒也类似这个道理,其他平台虽然也有自己的软件生态,比如AMD有自己的GCN 架构,英特尔有Xe架构,甚至为开发者提供类似“一键换机”迁移功能,但都很难与英伟达竞争。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,这里面也有一些曲线救国的做法,比如以AMD为首,越来越多的芯片企业采用了“打不过就加入”的策略,选择将自己的芯片兼容到CUDA平台,早在2012年的时候,AMD就与Nvidia 达成了一项协议,允许AMD在其GCN架构GPU中使用 CUDA 技术,所以现在我们在AMD的芯片中,也会看到CUDA核心。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,对于英伟达来说,CUDA也只是护城河的一部分,其他的技术如NVLink也至关重要。</p><p style=\"text-align: start;\"> 作为大模型训练的GPU,没有哪家企业会单独使用一张GPU,每次都会使用至少几百张卡,甚至上万张卡一起建立计算集群。NVLink是一种链接技术,可以实现GPU之间的高速、低延迟的互联。如果没有这种技术,整个芯片算力的集群就无法实现1+1>3的效果,而且会增加GPU之间的通信延迟,执行任务的效率会降低,芯片的功耗会增加,最终增加整个系统的运行成本。</p><p style=\"text-align: start;\"> 大模型训练实际上是一个非常消耗能源的事情,国盛证券做过一个计算,假设每天约有1300万独立访客使用ChatGPT,那每天的电费就需要5万美元。而如果没有NVLink,这笔成本还会指数级上升。</p><p style=\"text-align: start;\"> 芯片某种程度上就像购车一样,购车只是第一次成本,之后的油费、保养、保险才是成本的大头。所以黄仁勋才说,“AI系统最重要的不是硬件组成的成本,而是训练和运用AI的费用。”</p><p style=\"text-align: start;\"> 所以,虽然AMD、英特尔在某些芯片上把价格定得比英伟达更低,但是从长期成本来考虑,具有更优软件生态和协同、配套工具的英伟达芯片仍然是性价比最高的选择。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,这里面还要考虑到使用场景的问题。</p><p style=\"text-align: start;\"> 比如英伟达的大客户,主要是以Meta、微软、亚马逊、Google为代表的云计算平台。有媒体报道,头部云计算厂商在英伟达H100 GPU整体市场份额中的占比达到50%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbdf7dba458a181a201f58f9d763c484\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"548\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:Omida Research</p><p style=\"text-align: start;\"> 而云厂商采购芯片的逻辑,主要是构建算力集群,然后通过云服务平台将这些算力再卖出去。但这里就会存在一个问题,就是云厂商并不知道客户会拿这些算力来做些什么,比如有的企业会用来做机器学习,有企业需要大模型训练,也有企业需要做大模型推理。</p><p style=\"text-align: start;\"> 不同的需求,背后对应的算力配置也不尽相同,它需要底层的芯片能够支持多种编程模型,支持多种数据类型,有较好的可拓展性和良好的性能和功耗等等。而这些,恰恰是英伟达硬件能力加软件生态带来的优势。</p><p style=\"text-align: start;\"> 综合来看,无论是从硬件性能,还是软件生态;无论是从开发工具和部署工具,到长期使用的成本和可开发应用场景。对比同类竞争对手,英伟达都属于最有性价比,且遥遥领先的存在。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这就是为什么明明需要排着长队、忍受长时间等待,大家却仍然执着于英伟达芯片的原因。</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong> 02</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 谁想替代英伟达?</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 难道英伟达真的不能被超越吗?当然也不是,在巨大的市场利益面前,从传统半导体巨头到初创企业,围剿英伟达的呼声从来就没有停止过。</p><p style=\"text-align: start;\"> 特别是最近几年,随着云计算和云端AI芯片的火爆,已经有无数的半导体公司说过,自家芯片已经在部分性能上超过了英伟达A100,就像今天也有无数大模型企业会说自己已经在某些方面超过OpenAI GPT-3.5一样。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在最新披露年报中,英伟达是这样描述自己的竞争风险的。</p><p style=\"text-align: start;\"> 公司的竞争来源主要有两个,一个是 GPU、CPU、DPU、嵌入式SoC和其他加速AI计算处理器产品的公司,比如英特尔、AMD、高通、华为;另一个是提供基于InfiniBand(无线带宽技术)、以太网、光纤通道和专有技术的半导体高性能互连产品供应商,比如华为、思科、惠普这样的通信公司,以及亚马逊、微软、阿里、谷歌、华为这样的云服务公司等等。</p><p style=\"text-align: start;\"> 特别是第一次被英伟达列为对手且被反复提到的华为。从芯片硬件到软件,从云服务到通信解决方案,英伟达几乎将华为当做所有领域的竞争对手。</p><p style=\"text-align: start;\"> 奇怪的是,虽然在2023年8月,科大讯飞创始人刘庆峰就提到华为的GPU已经可以对标A100了,但其实从客观的性能、使用成本,软硬件生态工具,华为与英伟达之间仍然有着代际的差距。</p><p style=\"text-align: start;\"> 华为被如此重视,关键在于两点:</p><p style=\"text-align: start;\"> 一是市场环境的问题,由于众所周知的原因,英伟达的高端芯片在国内的销路并不畅通,在全面国产替代的背景下,其针对中国的特供版芯片在中国的竞争力也在降低。在这样的背景下,华为拥有更多的成长空间,不必直接对标英伟达最先进的H200。</p><p style=\"text-align: start;\"> 另一个关键是华为的生态能力非常齐全,作为通信起家的企业,华为不仅拥有自己的芯片,服务器,还拥有自己的云计算平台和大模型。基本上,华为覆盖了AI这条产业链从头到尾的所有环节,对比英伟达拥有更大的潜力和可能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 如今,华为的昇腾910B正在疯狂席卷中国市场,除了科大讯飞之外,国内多地的智算中心也都已经用上了华为的芯片。《财经》之前报道,华为昇腾系列产品目前处在供不应求状态,价格约只有英伟达A100的60%甚至可以更低。</p><p style=\"text-align: start;\"> 为了应对国内市场的变化,英伟达也在积极推出新的产品。2月初,有媒体报道,英伟达的新款国内专供芯片H20已经开始在接受经销商的预定。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/309b546944a748698d8228db3adbee1b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"308\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:NVIDIA 由H2O.ai和NVIDIA提供支持的融合AI生态系统</p><p style=\"text-align: start;\"> 而有趣的是,作为新产品,英伟达H20每张的定价换算成人民币仅在8.6万~11万左右,刚好略低于华为昇腾910B 12万元左右的价格。在英伟达承受中国市场压力的背景下,这被看做是一种防守策略。</p><p style=\"text-align: start;\"> 除了在国内有被黄仁勋亲自认证的竞争对手华为之外,海外市场英伟达其实也是群狼环伺。</p><p style=\"text-align: start;\"> 最虎视眈眈的自然是AMD。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2023年6月,AMD发布了Instinct MI300,目标是对标英伟达H100,其晶体管数量达到1530亿,内存192GB、内存带宽5.3TB/s,分别是英伟达H100的大约2倍、2.4倍和1.6倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 软件上,AMD仍然延续兼容CUDA的策略,一方面通过迁移工具,翻译CUDA应用的策略吸引英伟达的开发者,另一方面开源自家的ROCm软件,提高企业和开发者的自主权。</p><p style=\"text-align: start;\"> 对于芯片算力这么基础的部分,没有企业希望英伟达成为自己的唯一供应商,所以在MI300推出之后,包括OpenAI、微软、Meta都纷纷表态将采购MI300。</p><p style=\"text-align: start;\"> 除了AMD,即使是已经在AI上落后的英特尔,也不甘心错过这场泼天富贵。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d28717f037880c92a52e4c07879af3f\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"309\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> ▲图源:彭博社 英特尔公司首席执行官Patrick Gelsinger于2023年12月14日星期四在美国纽约举行的英特尔AI Everywhere发布会上发表讲话</p><p style=\"text-align: start;\"> 英特尔最新的AI芯片Gaudi3将在2024年上市,这款芯片采用5nm工艺,最高配备128GB的内存。按英特尔的宣传,这款芯片的带宽是Gaudi 2(7nm工艺)的1.5倍,BF16功率是其4倍,网络算力是其2倍,并表示Gaudi3的性能将优于英伟达的H100。同时,美国政府也在对英特尔进行扶持,预计将向英特尔提供超过100亿美元的补贴。</p><p style=\"text-align: start;\"> 从战略上,与英伟达的优势在云端不同,英特尔的优势在与其广阔个人终端市场。所以英特尔其实将更大的赌注压在了个人终端的AI化上。英特尔CEO基辛格多次提到,要重构PC体验,并表达对未来AI PC市场的看好。英特尔希望依靠其CPU在个人PC上的优势,率先抢占这一市场,然后再通过消费市场反向促进云端市场的繁荣,打一波农村包围城市的战役。</p><p style=\"text-align: start;\"> 事实上,芯片的行业特点与软件、或者互联网的商业可以通过建立用户规模,或者生态就建立壁垒实现赢者通吃不同。作为高度技术密集型产业,芯片技术的代际变化非常大,只要存在技术迭代的机会,后来者就永远有弯道超车的可能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 芯片不同于软件,或者互联网等其他业务模式,建立起一定的用户规模之后可以一直赢者通吃。只要存在技术迭代的机会,后来者就永远有弯道超车的可能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 而无论是AMD还是英特尔,亦或者华为,他们都有深厚的技术研发能力和充裕的资金,这些企业可能会在这个阶段暂时落后,但也谁无法笃定,这些企业不会出现一次技术涌现,或者抓住某个技术迭代的关键时期后来居上。</p><p style=\"text-align: start;\"> 从最新财报看,AMD 2023年Q4数据中心的销售额22.8亿美元,同比增长38%,表明市场已经在逐步接纳其AI芯片的使用。</p><p style=\"text-align: start;\"> 而除了AMD和英特尔这样的老牌玩家之外,这个市场上还有很多创业者在前赴后继。</p><p style=\"text-align: start;\"> 最近比较出名的如Groq,其针对大语言模型量身定制的LPU芯片每秒可以生成500个token,远超英伟达芯片的效率。当然,这个成绩仍然是在实验场景下的结果,最终工程化交付还有很长的距离,且这款芯片也还有许多技术问题有待解决。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但这本质上代表,面对新的场景,如今的芯片的技术仍有创新空间。</p><p style=\"text-align: start;\"> 所以我们会看到,作为全球最具代表的AI企业,OpenAI也宣布了自己的造芯计划。其创始人CEO Altman前段时间不仅传出7万亿美元的募资芯片,在这之前更是已经投资了包括Cerebras、Rain Neuromorphics和Atomic Semi在内的至少三家芯片公司。</p><p style=\"text-align: start;\"> 远在日本的孙正义,在互联网时代已经功成名就的他也打算放过这次机会,刚刚从巨额的投资亏损中解套的他,立马就提出了募集1000亿美元以创立一家人工智能半导体芯片企业的计划。</p><p style=\"text-align: start;\"> 有媒体报道,在这次计划中,软银将出资300亿美元资金,另有700亿美元的资金可能来自中东地区的机构。而在2023年,软银集团曾以640亿美元的估值收购ARM公司25%股份,这也是孙正义投入芯片的底气之一。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,对于英伟达来说,更大或者更直接的危险还是来自其最大的客户——云厂商。</p><p style=\"text-align: start;\"> 面对巨大的算力需求,国内如百度、华为、阿里都相继推出了自己的AI芯片,在国外,包括微软、亚马逊、Google也同样在开发自己芯片。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然,这些芯片主要针对的是特定场景的计算需求,与英伟达面向通用场景的GPT仍然有不同。但这也代表,云计算厂商正在逐步减少对英伟达的依赖。而正如前面所提到的,这部分企业才是真正支撑英伟达业绩的主要客户。</p><p style=\"text-align: start;\"> 面对这些既定的,或者潜在的市场变化,英伟达自然也没闲着。据路透社报道,英伟达近期已与微软等主要云厂商联系,商讨为云厂商定制AI芯片的问题。</p><p style=\"text-align: start;\"> 同时,英伟达也在持续推出新的芯片,以期望不断拉开与后来者的距离。目前,英伟达已经公布了其下一代AI芯片B100的消息,设计性能要比H100快3倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 所以,虽然超越英伟达的机会仍然存在,这个世界也从不缺少挑战“霸权”的勇士,但这个任务显然还很漫长。</p></body></html>","source":"lsy1709033562161","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谁能替代英伟达?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; 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class=\"title\">\n谁能替代英伟达?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-02-27 18:05 北京时间 <a href=https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2024-02-27/doc-inaknpfi3364051.shtml><strong>产业象限</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者丨山茶 2月22日,英伟达发布2024财年四季报,营收221亿美元,同比增长265%,净利润123亿美元,同比激增769%,双双大超市场预期。 然后,英伟达就杀疯了。 一夜之间,英伟达市值暴涨2770亿美元,创下华尔街单日最大涨幅的历史记录。如今,英伟达的市值已经逼近2万亿美元。以国内生产总值计算,英伟达市值超过了大多数其他国家经济体的规模。 ▲图源:福布斯 从企业层面看,这一市值也...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2024-02-27/doc-inaknpfi3364051.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7b8db4b0e3e8dc0281ba058cc5847232","relate_stocks":{"NVDA":"英伟达"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/tech/csj/2024-02-27/doc-inaknpfi3364051.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1122933530","content_text":"作者丨山茶 2月22日,英伟达发布2024财年四季报,营收221亿美元,同比增长265%,净利润123亿美元,同比激增769%,双双大超市场预期。 然后,英伟达就杀疯了。 一夜之间,英伟达市值暴涨2770亿美元,创下华尔街单日最大涨幅的历史记录。如今,英伟达的市值已经逼近2万亿美元。以国内生产总值计算,英伟达市值超过了大多数其他国家经济体的规模。 ▲图源:福布斯 从企业层面看,这一市值也超越Meta,成为仅次于微软、苹果和沙特阿美的全球第四大市值的巨无霸。 但有意思的现象是,虽然已经跻身第一梯队,但无论是营收还是利润,英伟达都与微软、苹果、甚至被它超过的Meta差距较远。 可以对比来看:微软2024财年Q2营收620.2亿美元,净利润218.7亿美元;苹果2024财年Q1营收1195亿美元,净利润339.16亿美元;Meta2023年Q4营收401亿美元,净利润140.17亿美元。 《巴伦周刊》使用基于FactSet预测的2023年至2026年预期平均盈利增长,以及基于2024年预测的市盈率,对美股7大巨头企业的PEG比率(市盈率除以盈利增长率)也做了预测,英伟达是其中最低的。 ▲图源:FactSet 毫无疑问,如今英伟达的市值存在巨大泡沫,但从国内到国外,投资者却都愿意为这样的泡沫买单。 整个市场对英伟达充满信心,因为在某种程度上,市场已经将英伟达与AI时代的未来划上了等号。 投资英伟达,就是投资属于未来的AI时代,在这样的逻辑下,英伟达似乎值得任何市值。 那么,英伟达真的不可替代吗?谁又会成为英伟达的对手,谁又能将它赶下神坛? 01 英伟达,凭什么遥遥领先? 和其它半导体企业相比,英伟达是“遥遥领先”的,起码在市值上如此。 如今,在全球前十的半导体企业中,不算台积电和阿斯麦这样的纯代工厂和光刻机厂商,英伟达的市值约等于剩下七家市值的总和,甚至还有富余。 ▲图源:芯东西 撑起英伟达市值的,是其全球领先的AI计算芯片,包括A100、H100和即将上市的H200。根据富国银行的统计,英伟达目前在全球数据中心AI加速市场拥有98%的份额,处于绝对的统治地位。 很多时候,这些芯片花钱也都很难买到。早在2023年8月的时候,就有媒体报道,英伟达的订单排到了2024年。其芯片的交付周期,也曾一度高达8~11个月(如今已经缩短为3~4个月)。马斯克曾为此吐槽,“英伟达的芯片比毒品还难搞到”。 产能不足,供不应求,这些需求应该自然溢出到其他厂商。从供应链安全的角度考虑,面对如此集中的市场,企业似乎也不应该只选择英伟达这一家的产品。 但全球的企业排着队将订单送到英伟达手中,难道,除了英伟达的芯片之外,AMD、英特尔这些企业的芯片都办法训练大模型吗? 答案当然不是,但使用英伟达的芯片,目前仍然是训练和运行大模型的最优选择。这种优势体现在四个方面,包括硬件性能、软件生态、适用范围和整体性价比。 首先是硬件性能。 以英伟达在2020年5月发布的NVIDIA A100 GPU为例,这款芯片采用7nm制程和NVIDIA Ampere架构,拥有540亿个晶体管和6912个CUDA核心,最高可以提供80GB的GPU显存,以及2TB/s的全球超快显存带宽。在大模型训练和推理常用的FP16(半精度浮点运算)Tensor Core峰值性能可以达到312TF,使用稀疏计算的情况下,可以达到624TF。 ▲图源:CSDN,NVIDIA GPU A100 Ampere(安培)架构深度解析 很多人对这些指标没什么概念,我们来简单解释一下。 芯片的制程决定着同样大小的芯片能够放下的晶体管的数量,而晶体管的数量越多,芯片的计算能力越强,这也是5纳米的芯片一定比7纳米的芯片先进的原因。 至于CUDA核心,即CUDA线程,是英伟达CUDA平台编程模型中的基本执行单元。我们都知道,GPU最强的能力是并行计算,而CUDA核心越多,意味着芯片能同时并行计算的数量也就越多,芯片的性能更强,完成同样任务的速度更快。 需要注意的是,芯片的计算能力强和计算效率高是两个概念。制程和晶体管的数量代表着计算能力,而CUDA核心的数量,代表着计算效率。 至于显存和带宽,则决定了GPU在运行时的效率。其中显存决定GPU同时能够存储的最大数据,而显存带宽,则决定显存和显卡之间的数据传输速度。 举一个简单直白的例子,在一个流水线上,原材料需要从库房运送到车间进行装备,然后将成品再运回库房。显存决定了库房能够放多少原材料,而显存带宽,则决定每次从库房送原材料的速度。如果库房不够大,或者材料传输速度不够快,那车间的生产能力再强,也无法生产出成品。所以显存和带宽,其实决定芯片能够参与训练多大参数规模的大模型,以及训练大模型的速度。 明白了这些基本概念,我们再用最有代表性的两家企业,进行对比。 首先是AMD,目前主打的芯片是MI250X,发布于2021年年底,采用7nm工艺,拥有582亿个晶体管,显存128G,显存带宽3.2768 TB/s,FP16峰值性能为369 TF,只有60个计算单元。 ▲图源:AMD官网,MI250X 其次是英特尔,目前主打芯片Ponte Vecchio,同样发布于2021年,采用7nm工艺,宣称晶体管数量达到1020亿,是全世界晶体管数量最多的芯片。这款芯片显存128GB,显存带宽3.2TB/s,FP16峰值性能184TF,计算单元102个。 ▲图源:英特尔 Hot Chips 演示的幻灯片,展示了 PVC 上的小芯片 我们会发现,即使从单纯的数据上看,英特尔和AMD也没有完全被英伟达甩开,甚至在某些领域,这两家的芯片还领先英伟达的A100。 但是这里有两个误区,第一个误区是,英特尔和AMD这两款芯片的发布时间比A100都要晚一年,他们真正对标的对手,其实应该是英伟达在2022年初发布的H100,而现在英伟达的芯片已经更新到H200了。 ▲图源:Semianalysis 第二个误区在于,硬件指标并不完全等于芯片的整体能力,软件生态是决定芯片性能和使用的第二个关键指标。 这就像手机和操作系统一样,手机的硬件配置再好,没有一个好的操作系统,对于消费者来说仍然不是一款好的手机。而这里需要提到的,就包括英伟达的CUDA平台、NVLink和Tensor Core等软件生态。 比如CUDA平台,我们前面提到的CUDA核心就是这个平台的产物,它可以提高芯片的并行计算能力;它可以通过编程,提高GPU的能效比,让同样的工作耗费更少的能源。 此外,CUDA平台还支持广泛的应用程序,包括科学计算、深度学习、机器学习、图像处理、视频处理等等,它还允许技术人员通过C++等常用的编程语言来编写GPU代码。打一个不恰当的比方,这相当于中国人不用学习英文,直接使用中文指挥外国人做事情,帮助技术人员节省了巨大成本。 但目前市面上大多数程序员已经深度依赖CUDA平台和开发工具,就像我们使用微信许多年了,你的朋友、聊天记录、朋友圈都在这个微信上,即使现在出现一个更好用的社交软件,你也很难迁移。 CUDA带来的生态壁垒也类似这个道理,其他平台虽然也有自己的软件生态,比如AMD有自己的GCN 架构,英特尔有Xe架构,甚至为开发者提供类似“一键换机”迁移功能,但都很难与英伟达竞争。 当然,这里面也有一些曲线救国的做法,比如以AMD为首,越来越多的芯片企业采用了“打不过就加入”的策略,选择将自己的芯片兼容到CUDA平台,早在2012年的时候,AMD就与Nvidia 达成了一项协议,允许AMD在其GCN架构GPU中使用 CUDA 技术,所以现在我们在AMD的芯片中,也会看到CUDA核心。 当然,对于英伟达来说,CUDA也只是护城河的一部分,其他的技术如NVLink也至关重要。 作为大模型训练的GPU,没有哪家企业会单独使用一张GPU,每次都会使用至少几百张卡,甚至上万张卡一起建立计算集群。NVLink是一种链接技术,可以实现GPU之间的高速、低延迟的互联。如果没有这种技术,整个芯片算力的集群就无法实现1+1>3的效果,而且会增加GPU之间的通信延迟,执行任务的效率会降低,芯片的功耗会增加,最终增加整个系统的运行成本。 大模型训练实际上是一个非常消耗能源的事情,国盛证券做过一个计算,假设每天约有1300万独立访客使用ChatGPT,那每天的电费就需要5万美元。而如果没有NVLink,这笔成本还会指数级上升。 芯片某种程度上就像购车一样,购车只是第一次成本,之后的油费、保养、保险才是成本的大头。所以黄仁勋才说,“AI系统最重要的不是硬件组成的成本,而是训练和运用AI的费用。” 所以,虽然AMD、英特尔在某些芯片上把价格定得比英伟达更低,但是从长期成本来考虑,具有更优软件生态和协同、配套工具的英伟达芯片仍然是性价比最高的选择。 当然,这里面还要考虑到使用场景的问题。 比如英伟达的大客户,主要是以Meta、微软、亚马逊、Google为代表的云计算平台。有媒体报道,头部云计算厂商在英伟达H100 GPU整体市场份额中的占比达到50%。 ▲图源:Omida Research 而云厂商采购芯片的逻辑,主要是构建算力集群,然后通过云服务平台将这些算力再卖出去。但这里就会存在一个问题,就是云厂商并不知道客户会拿这些算力来做些什么,比如有的企业会用来做机器学习,有企业需要大模型训练,也有企业需要做大模型推理。 不同的需求,背后对应的算力配置也不尽相同,它需要底层的芯片能够支持多种编程模型,支持多种数据类型,有较好的可拓展性和良好的性能和功耗等等。而这些,恰恰是英伟达硬件能力加软件生态带来的优势。 综合来看,无论是从硬件性能,还是软件生态;无论是从开发工具和部署工具,到长期使用的成本和可开发应用场景。对比同类竞争对手,英伟达都属于最有性价比,且遥遥领先的存在。 这就是为什么明明需要排着长队、忍受长时间等待,大家却仍然执着于英伟达芯片的原因。 02 谁想替代英伟达? 难道英伟达真的不能被超越吗?当然也不是,在巨大的市场利益面前,从传统半导体巨头到初创企业,围剿英伟达的呼声从来就没有停止过。 特别是最近几年,随着云计算和云端AI芯片的火爆,已经有无数的半导体公司说过,自家芯片已经在部分性能上超过了英伟达A100,就像今天也有无数大模型企业会说自己已经在某些方面超过OpenAI GPT-3.5一样。 在最新披露年报中,英伟达是这样描述自己的竞争风险的。 公司的竞争来源主要有两个,一个是 GPU、CPU、DPU、嵌入式SoC和其他加速AI计算处理器产品的公司,比如英特尔、AMD、高通、华为;另一个是提供基于InfiniBand(无线带宽技术)、以太网、光纤通道和专有技术的半导体高性能互连产品供应商,比如华为、思科、惠普这样的通信公司,以及亚马逊、微软、阿里、谷歌、华为这样的云服务公司等等。 特别是第一次被英伟达列为对手且被反复提到的华为。从芯片硬件到软件,从云服务到通信解决方案,英伟达几乎将华为当做所有领域的竞争对手。 奇怪的是,虽然在2023年8月,科大讯飞创始人刘庆峰就提到华为的GPU已经可以对标A100了,但其实从客观的性能、使用成本,软硬件生态工具,华为与英伟达之间仍然有着代际的差距。 华为被如此重视,关键在于两点: 一是市场环境的问题,由于众所周知的原因,英伟达的高端芯片在国内的销路并不畅通,在全面国产替代的背景下,其针对中国的特供版芯片在中国的竞争力也在降低。在这样的背景下,华为拥有更多的成长空间,不必直接对标英伟达最先进的H200。 另一个关键是华为的生态能力非常齐全,作为通信起家的企业,华为不仅拥有自己的芯片,服务器,还拥有自己的云计算平台和大模型。基本上,华为覆盖了AI这条产业链从头到尾的所有环节,对比英伟达拥有更大的潜力和可能。 如今,华为的昇腾910B正在疯狂席卷中国市场,除了科大讯飞之外,国内多地的智算中心也都已经用上了华为的芯片。《财经》之前报道,华为昇腾系列产品目前处在供不应求状态,价格约只有英伟达A100的60%甚至可以更低。 为了应对国内市场的变化,英伟达也在积极推出新的产品。2月初,有媒体报道,英伟达的新款国内专供芯片H20已经开始在接受经销商的预定。 ▲图源:NVIDIA 由H2O.ai和NVIDIA提供支持的融合AI生态系统 而有趣的是,作为新产品,英伟达H20每张的定价换算成人民币仅在8.6万~11万左右,刚好略低于华为昇腾910B 12万元左右的价格。在英伟达承受中国市场压力的背景下,这被看做是一种防守策略。 除了在国内有被黄仁勋亲自认证的竞争对手华为之外,海外市场英伟达其实也是群狼环伺。 最虎视眈眈的自然是AMD。 2023年6月,AMD发布了Instinct MI300,目标是对标英伟达H100,其晶体管数量达到1530亿,内存192GB、内存带宽5.3TB/s,分别是英伟达H100的大约2倍、2.4倍和1.6倍。 软件上,AMD仍然延续兼容CUDA的策略,一方面通过迁移工具,翻译CUDA应用的策略吸引英伟达的开发者,另一方面开源自家的ROCm软件,提高企业和开发者的自主权。 对于芯片算力这么基础的部分,没有企业希望英伟达成为自己的唯一供应商,所以在MI300推出之后,包括OpenAI、微软、Meta都纷纷表态将采购MI300。 除了AMD,即使是已经在AI上落后的英特尔,也不甘心错过这场泼天富贵。 ▲图源:彭博社 英特尔公司首席执行官Patrick Gelsinger于2023年12月14日星期四在美国纽约举行的英特尔AI Everywhere发布会上发表讲话 英特尔最新的AI芯片Gaudi3将在2024年上市,这款芯片采用5nm工艺,最高配备128GB的内存。按英特尔的宣传,这款芯片的带宽是Gaudi 2(7nm工艺)的1.5倍,BF16功率是其4倍,网络算力是其2倍,并表示Gaudi3的性能将优于英伟达的H100。同时,美国政府也在对英特尔进行扶持,预计将向英特尔提供超过100亿美元的补贴。 从战略上,与英伟达的优势在云端不同,英特尔的优势在与其广阔个人终端市场。所以英特尔其实将更大的赌注压在了个人终端的AI化上。英特尔CEO基辛格多次提到,要重构PC体验,并表达对未来AI PC市场的看好。英特尔希望依靠其CPU在个人PC上的优势,率先抢占这一市场,然后再通过消费市场反向促进云端市场的繁荣,打一波农村包围城市的战役。 事实上,芯片的行业特点与软件、或者互联网的商业可以通过建立用户规模,或者生态就建立壁垒实现赢者通吃不同。作为高度技术密集型产业,芯片技术的代际变化非常大,只要存在技术迭代的机会,后来者就永远有弯道超车的可能。 芯片不同于软件,或者互联网等其他业务模式,建立起一定的用户规模之后可以一直赢者通吃。只要存在技术迭代的机会,后来者就永远有弯道超车的可能。 而无论是AMD还是英特尔,亦或者华为,他们都有深厚的技术研发能力和充裕的资金,这些企业可能会在这个阶段暂时落后,但也谁无法笃定,这些企业不会出现一次技术涌现,或者抓住某个技术迭代的关键时期后来居上。 从最新财报看,AMD 2023年Q4数据中心的销售额22.8亿美元,同比增长38%,表明市场已经在逐步接纳其AI芯片的使用。 而除了AMD和英特尔这样的老牌玩家之外,这个市场上还有很多创业者在前赴后继。 最近比较出名的如Groq,其针对大语言模型量身定制的LPU芯片每秒可以生成500个token,远超英伟达芯片的效率。当然,这个成绩仍然是在实验场景下的结果,最终工程化交付还有很长的距离,且这款芯片也还有许多技术问题有待解决。 但这本质上代表,面对新的场景,如今的芯片的技术仍有创新空间。 所以我们会看到,作为全球最具代表的AI企业,OpenAI也宣布了自己的造芯计划。其创始人CEO Altman前段时间不仅传出7万亿美元的募资芯片,在这之前更是已经投资了包括Cerebras、Rain Neuromorphics和Atomic Semi在内的至少三家芯片公司。 远在日本的孙正义,在互联网时代已经功成名就的他也打算放过这次机会,刚刚从巨额的投资亏损中解套的他,立马就提出了募集1000亿美元以创立一家人工智能半导体芯片企业的计划。 有媒体报道,在这次计划中,软银将出资300亿美元资金,另有700亿美元的资金可能来自中东地区的机构。而在2023年,软银集团曾以640亿美元的估值收购ARM公司25%股份,这也是孙正义投入芯片的底气之一。 当然,对于英伟达来说,更大或者更直接的危险还是来自其最大的客户——云厂商。 面对巨大的算力需求,国内如百度、华为、阿里都相继推出了自己的AI芯片,在国外,包括微软、亚马逊、Google也同样在开发自己芯片。 当然,这些芯片主要针对的是特定场景的计算需求,与英伟达面向通用场景的GPT仍然有不同。但这也代表,云计算厂商正在逐步减少对英伟达的依赖。而正如前面所提到的,这部分企业才是真正支撑英伟达业绩的主要客户。 面对这些既定的,或者潜在的市场变化,英伟达自然也没闲着。据路透社报道,英伟达近期已与微软等主要云厂商联系,商讨为云厂商定制AI芯片的问题。 同时,英伟达也在持续推出新的芯片,以期望不断拉开与后来者的距离。目前,英伟达已经公布了其下一代AI芯片B100的消息,设计性能要比H100快3倍。 所以,虽然超越英伟达的机会仍然存在,这个世界也从不缺少挑战“霸权”的勇士,但这个任务显然还很漫长。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2347,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":251665669730368,"gmtCreate":1702479003586,"gmtModify":1702479005328,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"他去年年底就说过23年会崩盘,现在又来了","listText":"他去年年底就说过23年会崩盘,现在又来了","text":"他去年年底就说过23年会崩盘,现在又来了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/251665669730368","repostId":"1102811370","repostType":2,"repost":{"id":"1102811370","pubTimestamp":1702459064,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102811370?lang=&edition=full","pubTime":"2023-12-13 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left;\"><strong>他在文末提醒投资者:“请记住我在1997年发表的《富爸爸穷爸爸》中的警告,预测储户是输家,以及你的房子不是资产,这一预测在2008年成为现实。人们仍在嘲笑1997年的预测。请留意我的下一个警告。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>“标准普尔500指数将是下一个,将严重威胁数百万401ks和IRA退休基金。”</strong></p><p style=\"text-align: left;\">这意味着,若是清崎的预言成真,美国雇主和个人退休计划都将受到冲击。</p><p style=\"text-align: left;\">清崎的预测不仅限于金融市场,他认为经济和政治转变之间存在联系,包括现任美国政府的行动,这不仅可能引发严重的经济衰退,而且可能加剧地缘紧张局势,并可能导致战争。</p><p style=\"text-align: left;\">尽管前景严峻,清崎仍主张做好准备。他鼓励公众采取积极主动的方式投资黄金、白银。他相信,这一策略将为即将到来的经济动荡提供对冲手段。</p><p style=\"text-align: left;\">最近,清崎指出了纸板箱指数(Cardboard Box Index)的下降,这是一个非常规但很能说明消费品生产的指标。他表示,这种下降标志着消费者购物习惯的下降,暗示着更广泛的经济放缓。</p><p style=\"text-align: left;\">他也提到,美国银行信贷就像2008年一样被抛售。“因为你需要现金,所以从银行取出一些现金,这可能是历史上最大崩盘的开始。希望我是错的,但没有时间用你的生命来押注。”</p><p style=\"text-align: left;\">他补充称,大萧条从1929年到1954年持续了25年,经历了二战和大量的假币才摆脱了上一次大萧条。</p><p style=\"text-align: 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id=\"id_3728179053\">一、政策出台的背景是什么?</h2><p>为适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,落实城市主体责任,因城施策用好政策工具箱,调整优化房地产政策,更好满足居民刚性和改善性住房需求,促进房地产市场平稳健康发展,成都市从实际出发,研究制定印发了《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》。</p><h2 id=\"id_3436143524\">二、在促进供需平衡方面有哪些措施?</h2><p>一是统筹推进“市场+保障”住房供应体系建设,全面推动建立“人、房、地、钱”联动新机制,根据人口变化确定住房需求,根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源,实现以人定房,以房定地、以房定钱,准确研判住房需求,科学精准编制2024年、2025年住房发展年度计划,加快构建房地产发展新模式。</p><p>二是深化实施经营性建设用地供应“红、橙、绿”三色管理机制,对存量规模较大、房屋销售周期较长的“红““橙”区域,适当减少用地供应,促进区域供需平衡。</p><p>三是推动商业办公用房市场良性循环,鼓励市、区国有企业通过租购闲置商办用房作为办公、公共服务及产业使用;鼓励市场主体将自有闲置和低效利用的商业办公等非居住存量房屋改建为保障性租赁住房。</p><h2 id=\"id_602431073\">三、市场主体改建运营保障性租赁住房有哪些支持政策,具体如何申请?</h2><p>各市场主体可向项目所在地住建部门提出申请,经属地保障性租赁住房工作领导小组认定后,出具《保障性租赁住房项目认定书》。申请单位凭认定书可以享受如下支持政策:</p><p>1、用作保障性租赁住房期间,不变更土地使用性质,不补缴土地价款。</p><p>2、按照《关于完善住房租赁有关税收政策的公告》(财政部 税务总局 住房城乡建设部公告2021年第24号)规定执行保障性租赁住房项目税收优惠。</p><p>3、对保障性租赁住房项目免收城市基础设施配套费。</p><p>4、支持银行业<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>以市场化方式向发展保障性租赁住房的各类市场主体提供长期低息贷款。</p><p>5、支持保障性租赁住房建设运营企业通过申报发行不动产投资信托基金(REITS)进行融资。</p><p>6、保障性租赁住房用水、用电、用气价格按照居民标准执行。</p><p>7、可按照《国家发展改革委关于印发(保障性租赁住房中央预算内投资专项管理暂行办法〉的通知》(发改投资规〔2021]696 号)有关要求申请中央预算内投资专项资金支持。</p><h2 id=\"id_2821834381\">四、在支持房地产融资需求方面有哪些措施?</h2><p>认真落实住房城乡建设部、金融监管总局《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》(建房〔2024〕2号)和住房城乡建设部相关会议要求,建立房地产融资协调机制“白名单”制度,更加精准支持房地产项目合理融资需求,加快推进城市房地产融资协调机制落地见效,推动合规企业项目“应推尽推”“应进尽进”“应贷尽贷”,支持房地产项目建设交付,保障购房人合法权益。</p><h2 id=\"id_2982783091\">五、为什么支持车位与住宅同步销售?</h2><p>支持商品住宅预售(现售)时同步销售对应地下机动车停车位,有利于进一步便利住宅项目配建机动车停车位销售管理,能够更好地满足购房人在购买商品住房时同步购买机动车停车位的需求。</p><h2 id=\"id_73147451\">六、如何理解全市商品住房项目可不再实施公证摇号,对关注度较高的项目鼓励企业公证摇号?</h2><p>不再实施公证摇号,一方面可以提高群众的购房便利度,不再需要购房资格预审码;另一方面可以提高商品住房销售效率,缩短从项目取得预售许可证到购房人网签备案的时间周期。</p><p>同时,对于市场关注度较高的热点项目,为确保销售过程的公平、公正、公开,经属地政府研判后,鼓励企业采用公证机构全程参与的公开摇号方式进行销售,销售过程中发生的违法违规行为,坚决严肃予以查处。</p><h2 id=\"id_2164916328\">七、本市住房限购政策如何调整?</h2><p><strong>全市范围内住房交易不再审核户籍、社保等购房条件,不再限制购买套数。</strong></p><h2 id=\"id_2982772840\">八、有哪些措施加大高品质住宅供给?</h2><p>为适应房地产供求关系发生重大变化的新形势和住房从“有没有”向“好不好”转变的新阶段,满足人民群众对高品质住宅的需求,着力增加公共服务空间,全面推广首层架空层,提高住宅半开敞空间半计容比例,鼓励绿色、低碳、科技建筑,推动郊区(市)县开发低密度、高品质住宅产品,切实增强人民群众的获得感、幸福感。</p></body></html>","source":"lsy1714291816426","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>全面放开!成都楼市大消息,不再审核购房资格</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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税务总局 住房城乡建设部公告2021年第24号)规定执行保障性租赁住房项目税收优惠。3、对保障性租赁住房项目免收城市基础设施配套费。4、支持银行业金融机构以市场化方式向发展保障性租赁住房的各类市场主体提供长期低息贷款。5、支持保障性租赁住房建设运营企业通过申报发行不动产投资信托基金(REITS)进行融资。6、保障性租赁住房用水、用电、用气价格按照居民标准执行。7、可按照《国家发展改革委关于印发(保障性租赁住房中央预算内投资专项管理暂行办法〉的通知》(发改投资规〔2021]696 号)有关要求申请中央预算内投资专项资金支持。四、在支持房地产融资需求方面有哪些措施?认真落实住房城乡建设部、金融监管总局《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》(建房〔2024〕2号)和住房城乡建设部相关会议要求,建立房地产融资协调机制“白名单”制度,更加精准支持房地产项目合理融资需求,加快推进城市房地产融资协调机制落地见效,推动合规企业项目“应推尽推”“应进尽进”“应贷尽贷”,支持房地产项目建设交付,保障购房人合法权益。五、为什么支持车位与住宅同步销售?支持商品住宅预售(现售)时同步销售对应地下机动车停车位,有利于进一步便利住宅项目配建机动车停车位销售管理,能够更好地满足购房人在购买商品住房时同步购买机动车停车位的需求。六、如何理解全市商品住房项目可不再实施公证摇号,对关注度较高的项目鼓励企业公证摇号?不再实施公证摇号,一方面可以提高群众的购房便利度,不再需要购房资格预审码;另一方面可以提高商品住房销售效率,缩短从项目取得预售许可证到购房人网签备案的时间周期。同时,对于市场关注度较高的热点项目,为确保销售过程的公平、公正、公开,经属地政府研判后,鼓励企业采用公证机构全程参与的公开摇号方式进行销售,销售过程中发生的违法违规行为,坚决严肃予以查处。七、本市住房限购政策如何调整?全市范围内住房交易不再审核户籍、社保等购房条件,不再限制购买套数。八、有哪些措施加大高品质住宅供给?为适应房地产供求关系发生重大变化的新形势和住房从“有没有”向“好不好”转变的新阶段,满足人民群众对高品质住宅的需求,着力增加公共服务空间,全面推广首层架空层,提高住宅半开敞空间半计容比例,鼓励绿色、低碳、科技建筑,推动郊区(市)县开发低密度、高品质住宅产品,切实增强人民群众的获得感、幸福感。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":217,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":295844678541488,"gmtCreate":1713236585975,"gmtModify":1713236587749,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"市场一点都不给面子啊,绿油油,数据是真是假一目了然","listText":"市场一点都不给面子啊,绿油油,数据是真是假一目了然","text":"市场一点都不给面子啊,绿油油,数据是真是假一目了然","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":6,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/295844678541488","repostId":"1174489151","repostType":4,"repost":{"id":"1174489151","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1713232836,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1174489151?lang=&edition=full","pubTime":"2024-04-16 10:00","market":"hk","language":"zh","title":"5.3%!我国一季度GDP超29万亿元,国民经济实现良好开局","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1174489151","media":"老虎资讯综合","summary":"4月16日,国务院新闻办今天召开新闻发布会,邀请国家统计局副局长盛来运介绍2024年一季度我国国民经济运行情况。会上发布的数据显示,初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看:第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。","content":"<html><head></head><body><p>4月16日,国家统计局发布2024年一季度中国经济数据。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。</p><p><strong>一季度国民经济实现良好开局</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,加大宏观调控力度,突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作,在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力,政策效应不断显现,生产需求稳中有升,就业物价总体稳定,市场信心不断增强,高质量发展取得新成效,国民经济延续回升向好态势,开局良好。</p><p style=\"text-align: start;\">初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。</p><p><strong>一、农业生产形势良好,畜牧业平稳发展</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,农业(种植业)增加值同比增长3.8%。冬小麦播种面积保持稳定,长势总体较好,春耕春播平稳有序推进。据全国种植意向调查显示,全国稻谷、玉米意向播种面积有所增加。一季度,猪牛羊禽肉产量2490万吨,同比增长1.4%,其中,猪肉产量下降0.4%,牛肉、羊肉、禽肉产量分别增长3.6%、0.1%、6.1%;牛奶产量增长5.1%,禽蛋产量增长1.5%。一季度末,生猪存栏40850万头,同比下降5.2%;一季度,生猪出栏19455万头,下降2.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>二、工业生产较快增长,高技术制造业增长加快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看,采矿业增加值增长1.6%,制造业增长6.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。高技术制造业增加值增长7.5%,比上年四季度加快2.6个百分点。分经济类型看,国有控股企业增加值增长5.2%;股份制企业增长6.5%,外商及港澳台投资企业增长4.8%;私营企业增长5.4%。分产品看,充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。3月份,规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比下降0.08%。3月份,制造业采购经理指数为50.8%,比上月上升1.7个百分点;企业生产经营活动预期指数为55.6%,上升1.4个百分点。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9141亿元,同比增长10.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>三、服务业增势较好,现代服务业较快增长</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,服务业增加值同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,批发和零售业增加值分别增长13.7%、10.8%、7.3%、7.3%、6.0%。3月份,全国服务业生产指数同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,住宿和餐饮业生产指数分别增长12.7%、8.2%、6.2%。1-2月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%,增速比上年全年加快3.7个百分点。3月份,服务业商务活动指数为52.4%,比上月上升1.4个百分点;业务活动预期指数为58.2%。其中,邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于60.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>四、市场销售稳定增长,服务消费增长较快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,社会消费品零售总额120327亿元,同比增长4.7%。按经营单位所在地分,城镇消费品零售额104280亿元,增长4.6%;乡村消费品零售额16047亿元,增长5.2%。按消费类型分,商品零售106882亿元,增长4.0%;餐饮收入13445亿元,增长10.8%。基本生活类商品销售良好,限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、6.5%。部分升级类商品销售较快增长,限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类商品零售额分别增长14.2%、13.2%。全国网上零售额33082亿元,同比增长12.4%。其中,实物商品网上零售额28053亿元,增长11.6%,占社会消费品零售总额的比重为23.3%。3月份,社会消费品零售总额同比增长3.1%,环比增长0.26%。一季度,服务零售额同比增长10.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>五、固定资产投资稳中有升,高技术产业投资增长较快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国固定资产投资(不含农户)100042亿元,同比增长4.5%,比上年全年加快1.5个百分点;扣除房地产开发投资,全国固定资产投资增长9.3%。分领域看,基础设施投资增长6.5%,制造业投资增长9.9%,房地产开发投资下降9.5%。全国新建商品房销售面积22668万平方米,同比下降19.4%;新建商品房销售额21355亿元,下降27.6%。分产业看,第一产业投资增长1.0%,第二产业投资增长13.4%,第三产业投资增长0.8%。民间投资增长0.5%;扣除房地产开发投资,民间投资增长7.7%。高技术产业投资同比增长11.4%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.8%、12.7%。高技术制造业中,航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长42.7%、11.8%;高技术服务业中,电子商务服务业、信息服务业投资分别增长24.6%、16.9%。3月份,固定资产投资(不含农户)环比增长0.14%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>六、货物进出口稳定增长,贸易结构持续优化</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,货物进出口总额101693亿元,同比增长5.0%。其中,出口57378亿元,增长4.9%;进口44315亿元,增长5.0%。进出口相抵,贸易顺差13063亿元。民营企业进出口增长10.7%,占进出口总额的比重为54.3%。对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%,占进出口总额的比重为47.4%。机电产品出口增长6.8%,占出口总额的比重为59.2%。3月份,进出口总额35580亿元,同比下降1.3%。其中,出口19869亿元,下降3.8%;进口15710亿元,增长2.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>七、居民消费价格总体平稳,工业生产者价格下降</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国居民消费价格(CPI)同比持平。分类别看,食品烟酒价格下降1.7%,衣着价格上涨1.6%,居住价格上涨0.2%,生活用品及服务价格上涨0.8%,交通通信价格下降1.4%,教育文化娱乐价格上涨2.3%,医疗保健价格上涨1.4%,其他用品及服务价格上涨2.9%。在食品烟酒价格中,鲜果价格下降7.3%,猪肉价格下降7.0%,鲜菜价格下降3.9%,粮食价格上涨0.4%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%。3月份,全国居民消费价格同比上涨0.1%,环比下降1.0%。</p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%。其中,3月份同比下降2.8%,环比下降0.1%。一季度,工业生产者购进价格同比下降3.4%。其中,3月份同比下降3.5%,环比下降0.1%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>八、就业形势总体稳定,城镇调查失业率微降</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国城镇调查失业率平均值为5.2%,比上年同期下降0.3个百分点。3月份,全国城镇调查失业率为5.2%,比上月和上年同月均下降0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.3%;外来户籍劳动力调查失业率为5.1%,其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。一季度末,外出务工农村劳动力总量18588万人,同比增长2.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>九、居民收入稳定增长,农村居民收入增长快于城镇居民</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国居民人均可支配收入11539元,同比名义增长6.2%,扣除价格因素实际增长6.2%。按常住地分,城镇居民人均可支配收入15150元,同比名义增长5.3%,实际增长5.3%;农村居民人均可支配收入6596元,同比名义增长7.6%,实际增长7.7%。从收入来源看,全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长6.8%、6.8%、3.2%、4.8%。全国居民人均可支配收入中位数9462元,同比名义增长6.4%。</p><p style=\"text-align: start;\">总的来看,一季度国民经济开局良好,积极因素累积增多,为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升,经济稳定向好基础尚不牢固。下阶段,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,抓紧抓好中央经济工作会议和全国“两会”精神细化落实,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,积极培育发展新质生产力,加大宏观政策实施力度,切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期,巩固和增强经济回升向好态势,持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>5.3%!我国一季度GDP超29万亿元,国民经济实现良好开局</title>\n<style 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10:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>4月16日,国家统计局发布2024年一季度中国经济数据。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。</p><p><strong>一季度国民经济实现良好开局</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,加大宏观调控力度,突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作,在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力,政策效应不断显现,生产需求稳中有升,就业物价总体稳定,市场信心不断增强,高质量发展取得新成效,国民经济延续回升向好态势,开局良好。</p><p style=\"text-align: start;\">初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。</p><p><strong>一、农业生产形势良好,畜牧业平稳发展</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,农业(种植业)增加值同比增长3.8%。冬小麦播种面积保持稳定,长势总体较好,春耕春播平稳有序推进。据全国种植意向调查显示,全国稻谷、玉米意向播种面积有所增加。一季度,猪牛羊禽肉产量2490万吨,同比增长1.4%,其中,猪肉产量下降0.4%,牛肉、羊肉、禽肉产量分别增长3.6%、0.1%、6.1%;牛奶产量增长5.1%,禽蛋产量增长1.5%。一季度末,生猪存栏40850万头,同比下降5.2%;一季度,生猪出栏19455万头,下降2.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>二、工业生产较快增长,高技术制造业增长加快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看,采矿业增加值增长1.6%,制造业增长6.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。高技术制造业增加值增长7.5%,比上年四季度加快2.6个百分点。分经济类型看,国有控股企业增加值增长5.2%;股份制企业增长6.5%,外商及港澳台投资企业增长4.8%;私营企业增长5.4%。分产品看,充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。3月份,规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比下降0.08%。3月份,制造业采购经理指数为50.8%,比上月上升1.7个百分点;企业生产经营活动预期指数为55.6%,上升1.4个百分点。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9141亿元,同比增长10.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>三、服务业增势较好,现代服务业较快增长</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,服务业增加值同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,批发和零售业增加值分别增长13.7%、10.8%、7.3%、7.3%、6.0%。3月份,全国服务业生产指数同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,住宿和餐饮业生产指数分别增长12.7%、8.2%、6.2%。1-2月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%,增速比上年全年加快3.7个百分点。3月份,服务业商务活动指数为52.4%,比上月上升1.4个百分点;业务活动预期指数为58.2%。其中,邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于60.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>四、市场销售稳定增长,服务消费增长较快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,社会消费品零售总额120327亿元,同比增长4.7%。按经营单位所在地分,城镇消费品零售额104280亿元,增长4.6%;乡村消费品零售额16047亿元,增长5.2%。按消费类型分,商品零售106882亿元,增长4.0%;餐饮收入13445亿元,增长10.8%。基本生活类商品销售良好,限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、6.5%。部分升级类商品销售较快增长,限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类商品零售额分别增长14.2%、13.2%。全国网上零售额33082亿元,同比增长12.4%。其中,实物商品网上零售额28053亿元,增长11.6%,占社会消费品零售总额的比重为23.3%。3月份,社会消费品零售总额同比增长3.1%,环比增长0.26%。一季度,服务零售额同比增长10.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>五、固定资产投资稳中有升,高技术产业投资增长较快</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国固定资产投资(不含农户)100042亿元,同比增长4.5%,比上年全年加快1.5个百分点;扣除房地产开发投资,全国固定资产投资增长9.3%。分领域看,基础设施投资增长6.5%,制造业投资增长9.9%,房地产开发投资下降9.5%。全国新建商品房销售面积22668万平方米,同比下降19.4%;新建商品房销售额21355亿元,下降27.6%。分产业看,第一产业投资增长1.0%,第二产业投资增长13.4%,第三产业投资增长0.8%。民间投资增长0.5%;扣除房地产开发投资,民间投资增长7.7%。高技术产业投资同比增长11.4%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.8%、12.7%。高技术制造业中,航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长42.7%、11.8%;高技术服务业中,电子商务服务业、信息服务业投资分别增长24.6%、16.9%。3月份,固定资产投资(不含农户)环比增长0.14%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>六、货物进出口稳定增长,贸易结构持续优化</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,货物进出口总额101693亿元,同比增长5.0%。其中,出口57378亿元,增长4.9%;进口44315亿元,增长5.0%。进出口相抵,贸易顺差13063亿元。民营企业进出口增长10.7%,占进出口总额的比重为54.3%。对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%,占进出口总额的比重为47.4%。机电产品出口增长6.8%,占出口总额的比重为59.2%。3月份,进出口总额35580亿元,同比下降1.3%。其中,出口19869亿元,下降3.8%;进口15710亿元,增长2.0%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>七、居民消费价格总体平稳,工业生产者价格下降</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国居民消费价格(CPI)同比持平。分类别看,食品烟酒价格下降1.7%,衣着价格上涨1.6%,居住价格上涨0.2%,生活用品及服务价格上涨0.8%,交通通信价格下降1.4%,教育文化娱乐价格上涨2.3%,医疗保健价格上涨1.4%,其他用品及服务价格上涨2.9%。在食品烟酒价格中,鲜果价格下降7.3%,猪肉价格下降7.0%,鲜菜价格下降3.9%,粮食价格上涨0.4%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%。3月份,全国居民消费价格同比上涨0.1%,环比下降1.0%。</p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%。其中,3月份同比下降2.8%,环比下降0.1%。一季度,工业生产者购进价格同比下降3.4%。其中,3月份同比下降3.5%,环比下降0.1%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>八、就业形势总体稳定,城镇调查失业率微降</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国城镇调查失业率平均值为5.2%,比上年同期下降0.3个百分点。3月份,全国城镇调查失业率为5.2%,比上月和上年同月均下降0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.3%;外来户籍劳动力调查失业率为5.1%,其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。一季度末,外出务工农村劳动力总量18588万人,同比增长2.2%。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>九、居民收入稳定增长,农村居民收入增长快于城镇居民</strong></p><p style=\"text-align: start;\">一季度,全国居民人均可支配收入11539元,同比名义增长6.2%,扣除价格因素实际增长6.2%。按常住地分,城镇居民人均可支配收入15150元,同比名义增长5.3%,实际增长5.3%;农村居民人均可支配收入6596元,同比名义增长7.6%,实际增长7.7%。从收入来源看,全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长6.8%、6.8%、3.2%、4.8%。全国居民人均可支配收入中位数9462元,同比名义增长6.4%。</p><p style=\"text-align: start;\">总的来看,一季度国民经济开局良好,积极因素累积增多,为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升,经济稳定向好基础尚不牢固。下阶段,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,抓紧抓好中央经济工作会议和全国“两会”精神细化落实,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,积极培育发展新质生产力,加大宏观政策实施力度,切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期,巩固和增强经济回升向好态势,持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/6a8642475395bb363eacb86148917e7b","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1174489151","content_text":"4月16日,国家统计局发布2024年一季度中国经济数据。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。一季度国民经济实现良好开局一季度,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,加大宏观调控力度,突出做好稳预期、稳增长、稳就业工作,在转方式、调结构、提质量、增效益上持续用力,政策效应不断显现,生产需求稳中有升,就业物价总体稳定,市场信心不断增强,高质量发展取得新成效,国民经济延续回升向好态势,开局良好。初步核算,一季度国内生产总值296299亿元,按不变价格计算,同比增长5.3%,比上年四季度环比增长1.6%。分产业看,第一产业增加值11538亿元,同比增长3.3%;第二产业增加值109846亿元,增长6.0%;第三产业增加值174915亿元,增长5.0%。一、农业生产形势良好,畜牧业平稳发展一季度,农业(种植业)增加值同比增长3.8%。冬小麦播种面积保持稳定,长势总体较好,春耕春播平稳有序推进。据全国种植意向调查显示,全国稻谷、玉米意向播种面积有所增加。一季度,猪牛羊禽肉产量2490万吨,同比增长1.4%,其中,猪肉产量下降0.4%,牛肉、羊肉、禽肉产量分别增长3.6%、0.1%、6.1%;牛奶产量增长5.1%,禽蛋产量增长1.5%。一季度末,生猪存栏40850万头,同比下降5.2%;一季度,生猪出栏19455万头,下降2.2%。二、工业生产较快增长,高技术制造业增长加快一季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看,采矿业增加值增长1.6%,制造业增长6.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.9%。高技术制造业增加值增长7.5%,比上年四季度加快2.6个百分点。分经济类型看,国有控股企业增加值增长5.2%;股份制企业增长6.5%,外商及港澳台投资企业增长4.8%;私营企业增长5.4%。分产品看,充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。3月份,规模以上工业增加值同比增长4.5%,环比下降0.08%。3月份,制造业采购经理指数为50.8%,比上月上升1.7个百分点;企业生产经营活动预期指数为55.6%,上升1.4个百分点。1-2月份,全国规模以上工业企业实现利润总额9141亿元,同比增长10.2%。三、服务业增势较好,现代服务业较快增长一季度,服务业增加值同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,交通运输、仓储和邮政业,住宿和餐饮业,批发和零售业增加值分别增长13.7%、10.8%、7.3%、7.3%、6.0%。3月份,全国服务业生产指数同比增长5.0%。其中,信息传输、软件和信息技术服务业,租赁和商务服务业,住宿和餐饮业生产指数分别增长12.7%、8.2%、6.2%。1-2月份,规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%,增速比上年全年加快3.7个百分点。3月份,服务业商务活动指数为52.4%,比上月上升1.4个百分点;业务活动预期指数为58.2%。其中,邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于60.0%。四、市场销售稳定增长,服务消费增长较快一季度,社会消费品零售总额120327亿元,同比增长4.7%。按经营单位所在地分,城镇消费品零售额104280亿元,增长4.6%;乡村消费品零售额16047亿元,增长5.2%。按消费类型分,商品零售106882亿元,增长4.0%;餐饮收入13445亿元,增长10.8%。基本生活类商品销售良好,限额以上单位粮油食品类、饮料类商品零售额分别增长9.6%、6.5%。部分升级类商品销售较快增长,限额以上单位体育娱乐用品类、通讯器材类商品零售额分别增长14.2%、13.2%。全国网上零售额33082亿元,同比增长12.4%。其中,实物商品网上零售额28053亿元,增长11.6%,占社会消费品零售总额的比重为23.3%。3月份,社会消费品零售总额同比增长3.1%,环比增长0.26%。一季度,服务零售额同比增长10.0%。五、固定资产投资稳中有升,高技术产业投资增长较快一季度,全国固定资产投资(不含农户)100042亿元,同比增长4.5%,比上年全年加快1.5个百分点;扣除房地产开发投资,全国固定资产投资增长9.3%。分领域看,基础设施投资增长6.5%,制造业投资增长9.9%,房地产开发投资下降9.5%。全国新建商品房销售面积22668万平方米,同比下降19.4%;新建商品房销售额21355亿元,下降27.6%。分产业看,第一产业投资增长1.0%,第二产业投资增长13.4%,第三产业投资增长0.8%。民间投资增长0.5%;扣除房地产开发投资,民间投资增长7.7%。高技术产业投资同比增长11.4%,其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长10.8%、12.7%。高技术制造业中,航空航天器及设备制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长42.7%、11.8%;高技术服务业中,电子商务服务业、信息服务业投资分别增长24.6%、16.9%。3月份,固定资产投资(不含农户)环比增长0.14%。六、货物进出口稳定增长,贸易结构持续优化一季度,货物进出口总额101693亿元,同比增长5.0%。其中,出口57378亿元,增长4.9%;进口44315亿元,增长5.0%。进出口相抵,贸易顺差13063亿元。民营企业进出口增长10.7%,占进出口总额的比重为54.3%。对共建“一带一路”国家进出口增长5.5%,占进出口总额的比重为47.4%。机电产品出口增长6.8%,占出口总额的比重为59.2%。3月份,进出口总额35580亿元,同比下降1.3%。其中,出口19869亿元,下降3.8%;进口15710亿元,增长2.0%。七、居民消费价格总体平稳,工业生产者价格下降一季度,全国居民消费价格(CPI)同比持平。分类别看,食品烟酒价格下降1.7%,衣着价格上涨1.6%,居住价格上涨0.2%,生活用品及服务价格上涨0.8%,交通通信价格下降1.4%,教育文化娱乐价格上涨2.3%,医疗保健价格上涨1.4%,其他用品及服务价格上涨2.9%。在食品烟酒价格中,鲜果价格下降7.3%,猪肉价格下降7.0%,鲜菜价格下降3.9%,粮食价格上涨0.4%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%。3月份,全国居民消费价格同比上涨0.1%,环比下降1.0%。一季度,全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%。其中,3月份同比下降2.8%,环比下降0.1%。一季度,工业生产者购进价格同比下降3.4%。其中,3月份同比下降3.5%,环比下降0.1%。八、就业形势总体稳定,城镇调查失业率微降一季度,全国城镇调查失业率平均值为5.2%,比上年同期下降0.3个百分点。3月份,全国城镇调查失业率为5.2%,比上月和上年同月均下降0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.3%;外来户籍劳动力调查失业率为5.1%,其中外来农业户籍劳动力调查失业率为5.0%。31个大城市城镇调查失业率为5.1%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.6小时。一季度末,外出务工农村劳动力总量18588万人,同比增长2.2%。九、居民收入稳定增长,农村居民收入增长快于城镇居民一季度,全国居民人均可支配收入11539元,同比名义增长6.2%,扣除价格因素实际增长6.2%。按常住地分,城镇居民人均可支配收入15150元,同比名义增长5.3%,实际增长5.3%;农村居民人均可支配收入6596元,同比名义增长7.6%,实际增长7.7%。从收入来源看,全国居民人均工资性收入、经营净收入、财产净收入、转移净收入分别名义增长6.8%、6.8%、3.2%、4.8%。全国居民人均可支配收入中位数9462元,同比名义增长6.4%。总的来看,一季度国民经济开局良好,积极因素累积增多,为实现全年目标任务打下了较好基础。但也要看到,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升,经济稳定向好基础尚不牢固。下阶段,要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,抓紧抓好中央经济工作会议和全国“两会”精神细化落实,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,积极培育发展新质生产力,加大宏观政策实施力度,切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期,巩固和增强经济回升向好态势,持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":506,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":228274082537688,"gmtCreate":1696752904611,"gmtModify":1696752908641,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"自从mate60出来,每天都有苹果的负面热搜新闻,这是不是巧合?","listText":"自从mate60出来,每天都有苹果的负面热搜新闻,这是不是巧合?","text":"自从mate60出来,每天都有苹果的负面热搜新闻,这是不是巧合?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/228274082537688","repostId":"1177790254","repos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16:00","market":"us","language":"zh","title":"渠道商:iPhone15 Pro与Pro Max已有多款机型“破发”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1177790254","media":"老虎资讯综合","summary":"最低价比官网便宜近1500元。","content":"<html><head></head><body><p>据一财,9月22日iPhone15系列首发当日,标准版和15plus即告破发。发售两周以来,iPhone15系列多款机型第三方渠道价格一直下跌。10月8日,一华强北渠道商称,iPhone15 Pro与Pro Max已有多款机型价格已经低于官网,最低价比官网便宜近1500元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da76fd025a9aa756b601c6740ad88f6a\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>渠道商:iPhone15 Pro与Pro Max已有多款机型“破发”</title>\n<style 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16:00</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>据一财,9月22日iPhone15系列首发当日,标准版和15plus即告破发。发售两周以来,iPhone15系列多款机型第三方渠道价格一直下跌。10月8日,一华强北渠道商称,iPhone15 Pro与Pro Max已有多款机型价格已经低于官网,最低价比官网便宜近1500元。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/da76fd025a9aa756b601c6740ad88f6a\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ac7bff942c84072aabf4005bf3f23b8c","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1177790254","content_text":"据一财,9月22日iPhone15系列首发当日,标准版和15plus即告破发。发售两周以来,iPhone15系列多款机型第三方渠道价格一直下跌。10月8日,一华强北渠道商称,iPhone15 Pro与Pro 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11:58","market":"us","language":"zh","title":"期权大单 | 苹果“摆烂”,华尔街集体做空,下份财报会爆雷?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1108753811","media":"老虎资讯综合","summary":"新款iPhone将硬件卷到极致也并没能刺激到用户的“爽点”。","content":"<html><head></head><body><h3 id=\"id_880334941\">周二市场概览</h3><p>9月12日,市场重燃“油价上涨将推高通胀”的恐慌,美股三大指数周二集体收跌,纳指跌幅超1%。当日美股期权市场总成交量34,897,944张合约。其中,看涨期权占比53%,看跌期权占比47%。</p><h3 id=\"id_680536718\">期权成交观察:苹果,真的“烂”了?</h3><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/790a48241612e93436ae9032696055ee\" title=\"\" tg-width=\"439\" tg-height=\"841\"/></p><p>成交方面,苹果直追特斯拉,排在第四的位置。消息面上,苹果于北京时间今天凌晨发布了iPhone 15系列、新款Apple Watch,业界首款3nm芯片、全系列拥抱USB-C充电、4800万像素……不过,将硬件卷到极致似乎也并没能刺激到用户的“爽点”。苹果的股价发布会开市后就开始走低,至收盘跌幅1.71%。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4730cdef8e9d2e6451d34fdf219a353\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>具体细节相信大家都已经了解,就不再赘述。口碑方面,普遍是失望情绪。总体感觉是苹果真的老了,很明显感觉到创新乏力。</p><p>并且,这种失望不只是抱怨,而是正在转化为资本市场的真实风暴。就在苹果发布iPhone 15的前一周,对冲基金Satori Fund创始人兼投资组合经理丹·尼尔斯(Dan Niles)在推特表示,“已经出售苹果股票,苹果公司现在是他们最大的单一股票空头头寸。”</p><p>【点击可交易苹果期权】 <a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"AAPL 20230915 165.0 CALL\" data-mention-name=\"AAPL\" href=\"https://laohu8.com/OPT/AAPL%2020230915%20165.0%20CALL\">$AAPL 20230915 165.0 CALL$</a></p><p>他给出了4个做空理由:<strong>一是关键市场(占苹果营收的19%)禁令扩大到国有企业;二是华为复苏;三是学生贷款偿还重启;四是CQ3连续第四年同比下降。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19a6becf17b0459cab9fd5298fc937d5\" alt=\"\"/>同时,摩根大通上周五发布报告称:<strong>苹果iPhone15并没有实质性的升级,因此也不会吸引大量用户更新换代。摩根大通将苹果目标股价从235美元调低至230美元。</strong></p><p>美国投行Needham的报告中写道:<strong>苹果公司是当前全球市值最大的公司,但人工智能的发展趋势最终可能会颠覆这一排名。这可能会导致苹果被微软、谷歌和亚马逊这三家科技巨无霸超越。</strong></p><p>期权成交方面,周二成交了大量177.5美元以下的看空单。如果后续iPhone 15的发货情况不如人意,不安情绪显然还会继续发酵。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3164195a19f3dc3e8e8113568a385e9e\" title=\"\" tg-width=\"610\" tg-height=\"398\"/></p><p><strong>3万亿市值已是不可能的梦想?</strong></p><p>2022年开始,全球智能手机市场开始饱和,iPhone的创新也乏善可陈,苹果高估值的基础由此动摇。但竞争对手被限制,苹果依旧依靠惯性赢得了多数市场。</p><p style=\"text-align: left;\">TechInsights发布的最新研究指出,2023年第一季度,全球智能手机出货量2.691亿部,同比下降14%。华为Mate60系列的意外推出,让其基本面再受打击。投资公司Oppenheimer的分析师Martin Yang表示,<strong>由于华为这款新手机的推出,苹果公司2024年的iPhone出货量可能减少1000万部。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">目前,市场一致公认,近几代iPhone创新力不足,这导致未来的盈利预期下降;竞争对手蚕食市场,当下盈利下降,苹果确实有可能在下一个财报遭遇戴维斯双杀。<strong>华尔街对冲基金做空苹果,逻辑上并无差错。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">苹果目前的P/E比率约为30倍,当前的股价明显代表了该公司的高估值,这个估值水平,也正是五年估值标准差区间的上缘。</p><p style=\"text-align: left;\">即便是正常回归,也要到约18倍的区间下缘!如果,神话破灭呢?2.8万亿美元市值将被挤掉多少,尚在未知之中。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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tg-height=\"240\"/></p><p>具体细节相信大家都已经了解,就不再赘述。口碑方面,普遍是失望情绪。总体感觉是苹果真的老了,很明显感觉到创新乏力。</p><p>并且,这种失望不只是抱怨,而是正在转化为资本市场的真实风暴。就在苹果发布iPhone 15的前一周,对冲基金Satori Fund创始人兼投资组合经理丹·尼尔斯(Dan Niles)在推特表示,“已经出售苹果股票,苹果公司现在是他们最大的单一股票空头头寸。”</p><p>【点击可交易苹果期权】 <a class=\"teditor-mention\" data-mention-id=\"AAPL 20230915 165.0 CALL\" data-mention-name=\"AAPL\" href=\"https://laohu8.com/OPT/AAPL%2020230915%20165.0%20CALL\">$AAPL 20230915 165.0 CALL$</a></p><p>他给出了4个做空理由:<strong>一是关键市场(占苹果营收的19%)禁令扩大到国有企业;二是华为复苏;三是学生贷款偿还重启;四是CQ3连续第四年同比下降。</strong></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/19a6becf17b0459cab9fd5298fc937d5\" alt=\"\"/>同时,摩根大通上周五发布报告称:<strong>苹果iPhone15并没有实质性的升级,因此也不会吸引大量用户更新换代。摩根大通将苹果目标股价从235美元调低至230美元。</strong></p><p>美国投行Needham的报告中写道:<strong>苹果公司是当前全球市值最大的公司,但人工智能的发展趋势最终可能会颠覆这一排名。这可能会导致苹果被微软、谷歌和亚马逊这三家科技巨无霸超越。</strong></p><p>期权成交方面,周二成交了大量177.5美元以下的看空单。如果后续iPhone 15的发货情况不如人意,不安情绪显然还会继续发酵。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3164195a19f3dc3e8e8113568a385e9e\" title=\"\" tg-width=\"610\" tg-height=\"398\"/></p><p><strong>3万亿市值已是不可能的梦想?</strong></p><p>2022年开始,全球智能手机市场开始饱和,iPhone的创新也乏善可陈,苹果高估值的基础由此动摇。但竞争对手被限制,苹果依旧依靠惯性赢得了多数市场。</p><p style=\"text-align: left;\">TechInsights发布的最新研究指出,2023年第一季度,全球智能手机出货量2.691亿部,同比下降14%。华为Mate60系列的意外推出,让其基本面再受打击。投资公司Oppenheimer的分析师Martin Yang表示,<strong>由于华为这款新手机的推出,苹果公司2024年的iPhone出货量可能减少1000万部。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">目前,市场一致公认,近几代iPhone创新力不足,这导致未来的盈利预期下降;竞争对手蚕食市场,当下盈利下降,苹果确实有可能在下一个财报遭遇戴维斯双杀。<strong>华尔街对冲基金做空苹果,逻辑上并无差错。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">苹果目前的P/E比率约为30倍,当前的股价明显代表了该公司的高估值,这个估值水平,也正是五年估值标准差区间的上缘。</p><p style=\"text-align: left;\">即便是正常回归,也要到约18倍的区间下缘!如果,神话破灭呢?2.8万亿美元市值将被挤掉多少,尚在未知之中。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/980522969e8f077e22524fe91f48fecd","relate_stocks":{"AAPL":"苹果"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1108753811","content_text":"周二市场概览9月12日,市场重燃“油价上涨将推高通胀”的恐慌,美股三大指数周二集体收跌,纳指跌幅超1%。当日美股期权市场总成交量34,897,944张合约。其中,看涨期权占比53%,看跌期权占比47%。期权成交观察:苹果,真的“烂”了?成交方面,苹果直追特斯拉,排在第四的位置。消息面上,苹果于北京时间今天凌晨发布了iPhone 15系列、新款Apple Watch,业界首款3nm芯片、全系列拥抱USB-C充电、4800万像素……不过,将硬件卷到极致似乎也并没能刺激到用户的“爽点”。苹果的股价发布会开市后就开始走低,至收盘跌幅1.71%。具体细节相信大家都已经了解,就不再赘述。口碑方面,普遍是失望情绪。总体感觉是苹果真的老了,很明显感觉到创新乏力。并且,这种失望不只是抱怨,而是正在转化为资本市场的真实风暴。就在苹果发布iPhone 15的前一周,对冲基金Satori Fund创始人兼投资组合经理丹·尼尔斯(Dan Niles)在推特表示,“已经出售苹果股票,苹果公司现在是他们最大的单一股票空头头寸。”【点击可交易苹果期权】 $AAPL 20230915 165.0 CALL$他给出了4个做空理由:一是关键市场(占苹果营收的19%)禁令扩大到国有企业;二是华为复苏;三是学生贷款偿还重启;四是CQ3连续第四年同比下降。同时,摩根大通上周五发布报告称:苹果iPhone15并没有实质性的升级,因此也不会吸引大量用户更新换代。摩根大通将苹果目标股价从235美元调低至230美元。美国投行Needham的报告中写道:苹果公司是当前全球市值最大的公司,但人工智能的发展趋势最终可能会颠覆这一排名。这可能会导致苹果被微软、谷歌和亚马逊这三家科技巨无霸超越。期权成交方面,周二成交了大量177.5美元以下的看空单。如果后续iPhone 15的发货情况不如人意,不安情绪显然还会继续发酵。3万亿市值已是不可能的梦想?2022年开始,全球智能手机市场开始饱和,iPhone的创新也乏善可陈,苹果高估值的基础由此动摇。但竞争对手被限制,苹果依旧依靠惯性赢得了多数市场。TechInsights发布的最新研究指出,2023年第一季度,全球智能手机出货量2.691亿部,同比下降14%。华为Mate60系列的意外推出,让其基本面再受打击。投资公司Oppenheimer的分析师Martin Yang表示,由于华为这款新手机的推出,苹果公司2024年的iPhone出货量可能减少1000万部。目前,市场一致公认,近几代iPhone创新力不足,这导致未来的盈利预期下降;竞争对手蚕食市场,当下盈利下降,苹果确实有可能在下一个财报遭遇戴维斯双杀。华尔街对冲基金做空苹果,逻辑上并无差错。苹果目前的P/E比率约为30倍,当前的股价明显代表了该公司的高估值,这个估值水平,也正是五年估值标准差区间的上缘。即便是正常回归,也要到约18倍的区间下缘!如果,神话破灭呢?2.8万亿美元市值将被挤掉多少,尚在未知之中。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":672,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3473424884968461","authorId":"3473424884968461","name":"scauzhangzhi","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fadff8d66c5add51ea5836e56017b6c4","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1},"content":"大哥,还是看好苹果?","text":"大哥,还是看好苹果?","html":"大哥,还是看好苹果?"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":225414859763712,"gmtCreate":1696040923294,"gmtModify":1696040935388,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"统计局辛苦了","listText":"统计局辛苦了","text":"统计局辛苦了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/225414859763712","repostId":"1141187095","repostType":4,"repost":{"id":"1141187095","pubTimestamp":1696038053,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1141187095?lang=&edition=full","pubTime":"2023-09-30 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</strong>9月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.5个百分点,重返扩张区间。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9256bba0883cda1e2d2b6a72b9c0ac8b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"554\" tg-height=\"349\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从企业规模看,</strong>大型企业PMI为51.6%,比上月上升0.8个百分点,继续高于临界点;中型企业PMI为49.6%,与上月持平,低于临界点;小型企业PMI为48.0%,比上月上升0.3个百分点,低于临界点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>从分类指数看,</strong>在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。</p><blockquote><p>生产指数为52.7%,比上月上升0.8个百分点,表明制造业生产扩张步伐有所加快。</p><p>新订单指数为50.5%,比上月上升0.3个百分点,表明制造业市场需求继续改善。</p><p>原材料库存指数为48.5%,比上月上升0.1个百分点,表明制造业主要原材料库存量降幅持续收窄。</p><p>从业人员指数为48.1%,比上月上升0.1个百分点,表明制造业企业用工景气度略有回升。</p><p>供应商配送时间指数为50.8%,比上月下降0.8个百分点,仍高于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/53d873579e710426c5eb0fa946fd41a0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"378\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img 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tg-height=\"343\"/></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>新订单指数为47.8%,比上月上升0.3个百分点,表明非制造业市场需求景气度有所改善。</strong>分行业看,建筑业新订单指数为50.0%,比上月上升1.5个百分点;服务业新订单指数为47.4%,与上月持平。</p><p style=\"text-align: justify;\">投入品价格指数为52.5%,比上月上升0.8个百分点,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平继续上涨。分行业看,建筑业投入品价格指数为54.7%,比上月上升6.3个百分点;服务业投入品价格指数为52.1%,比上月下降0.2个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">销售价格指数为50.3%,比上月上升0.3个百分点,表明非制造业销售价格总体水平有所上涨。分行业看,建筑业销售价格指数为51.5%,比上月上升1.1个百分点;服务业销售价格指数为50.0%,比上月上升0.1个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\">从业人员指数为46.8%,与上月持平,表明非制造业企业用工景气度仍然较低。分行业看,建筑业从业人员指数为46.3%,比上月上升1.6个百分点;服务业从业人员指数为46.9%,比上月下降0.3个百分点。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>业务活动预期指数为58.7%,比上月上升0.5个百分点,保持在较高景气区间,表明非制造业企业对近期市场恢复发展信心较强。</strong>分行业看,建筑业业务活动预期指数为61.8%,比上月上升1.5个百分点;服务业业务活动预期指数为58.1%,比上月上升0.3个百分点。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4217a54844b27397212b11248f880c43\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"378\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/afefdbc52489081ab9da0d59b992f56c\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"640\" tg-height=\"378\"/></p><h2 id=\"id_468218981\" style=\"text-align: justify;\">综合PMI继续回升</h2><p style=\"text-align: justify;\">9月份,综合PMI产出指数为52.0%,比上月上升0.7个百分点,表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d6abedfb5fe8d96354ace07c4445acc6\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"554\" tg-height=\"345\"/></p></body></html>","source":"wallstreetcn_api","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>50.2!中国9月官方制造业PMI重返扩张区间,非制造业回升至51.7</title>\n<style 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href=https://news.futunn.com/post/32405411?futusource=news_headline_list&report_id=241079&report_type=market&src=3&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A4%7D&level=1&data_ticket=5fd8834bf27e1889a9e4ad6ffeffa2d8><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>9月份,制造业PMI连续4个月回升,4月份以来首次升至扩张区间。在调查的21个行业中,有11个行业PMI位于临界点以上,比上月增加2个,制造业景气面有所扩大。9月30日周六,国家统计局公布数据显示,9月份, 中国制造业PMI较上月上升0.5至50.2,为连续第四个月回升,重返扩张区间,制造业景气水平进一步改善;非制造业PMI较上月上升0.7至51.7,继续高于临界点;综合PMI为52,较上月上升...</p>\n\n<a href=\"https://news.futunn.com/post/32405411?futusource=news_headline_list&report_id=241079&report_type=market&src=3&global_content=%7B%22promote_id%22%3A13766%2C%22sub_promote_id%22%3A4%7D&level=1&data_ticket=5fd8834bf27e1889a9e4ad6ffeffa2d8\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2c95bdb75bbd57d223ce4095a2f438cc","relate_stocks":{".SPX":"S&P 500 Index",".DJI":"道琼斯",".IXIC":"NASDAQ 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9月份,制造业采购经理指数(PMI)为50.2%,比上月上升0.5个百分点,重返扩张区间。从企业规模看,大型企业PMI为51.6%,比上月上升0.8个百分点,继续高于临界点;中型企业PMI为49.6%,与上月持平,低于临界点;小型企业PMI为48.0%,比上月上升0.3个百分点,低于临界点。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数低于临界点。生产指数为52.7%,比上月上升0.8个百分点,表明制造业生产扩张步伐有所加快。新订单指数为50.5%,比上月上升0.3个百分点,表明制造业市场需求继续改善。原材料库存指数为48.5%,比上月上升0.1个百分点,表明制造业主要原材料库存量降幅持续收窄。从业人员指数为48.1%,比上月上升0.1个百分点,表明制造业企业用工景气度略有回升。供应商配送时间指数为50.8%,比上月下降0.8个百分点,仍高于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间继续加快。非制造业PMI扩张加快9月份,非制造业商务活动指数为51.7%,比上月上升0.7个百分点,非制造业扩张力度有所增强。分行业看,建筑业商务活动指数为56.2%,比上月上升2.4个百分点;服务业商务活动指数为50.9%,比上月上升0.4个百分点。从行业看,水上运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间;铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数低于临界点。新订单指数为47.8%,比上月上升0.3个百分点,表明非制造业市场需求景气度有所改善。分行业看,建筑业新订单指数为50.0%,比上月上升1.5个百分点;服务业新订单指数为47.4%,与上月持平。投入品价格指数为52.5%,比上月上升0.8个百分点,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平继续上涨。分行业看,建筑业投入品价格指数为54.7%,比上月上升6.3个百分点;服务业投入品价格指数为52.1%,比上月下降0.2个百分点。销售价格指数为50.3%,比上月上升0.3个百分点,表明非制造业销售价格总体水平有所上涨。分行业看,建筑业销售价格指数为51.5%,比上月上升1.1个百分点;服务业销售价格指数为50.0%,比上月上升0.1个百分点。从业人员指数为46.8%,与上月持平,表明非制造业企业用工景气度仍然较低。分行业看,建筑业从业人员指数为46.3%,比上月上升1.6个百分点;服务业从业人员指数为46.9%,比上月下降0.3个百分点。业务活动预期指数为58.7%,比上月上升0.5个百分点,保持在较高景气区间,表明非制造业企业对近期市场恢复发展信心较强。分行业看,建筑业业务活动预期指数为61.8%,比上月上升1.5个百分点;服务业业务活动预期指数为58.1%,比上月上升0.3个百分点。综合PMI继续回升9月份,综合PMI产出指数为52.0%,比上月上升0.7个百分点,表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":849,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":199604786737408,"gmtCreate":1689757495599,"gmtModify":1689757497063,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"从2021年就开始说大反攻,一直反攻到了2023年","listText":"从2021年就开始说大反攻,一直反攻到了2023年","text":"从2021年就开始说大反攻,一直反攻到了2023年","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/199604786737408","repostId":"1175572354","repostType":4,"repost":{"id":"1175572354","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1689756306,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175572354?lang=&edition=full","pubTime":"2023-07-19 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href=\"https://laohu8.com/S/002336\">人人乐</a>涨停。AI概念股早盘反弹,<a href=\"https://laohu8.com/S/002292\">奥飞娱乐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601900\">南方传媒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002400\">省广集团</a>涨停。黄金概念股震荡走强,<a href=\"https://laohu8.com/S/001337\">四川黄金</a>涨停。整体上市场热点仍呈现快速轮动冲高回落的特征。下跌方面,3D打印概念股继续调整,<a href=\"https://laohu8.com/S/300606\">金太阳</a>跌超10%。总体上个股跌多涨少,两市超2600只个股下跌。沪深两市今日成交额7024亿,较上个交易日缩量747亿。板块方面,贵金属、房地产、零售、传媒等板块涨幅居前,3D打印、国防军工、OLED、光刻胶等板块跌幅居前。</p><p><strong>美股</strong></p><p>美股三大股指期货全线走高,截至发稿,道指期货涨0.15%,纳斯达克100指数期货涨0.05%,标普500指数期货涨0.04%;</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/415b68087f19fb06583fffd0fed801cb\" title=\"\" tg-width=\"413\" tg-height=\"200\"/></p><p>热门中概股盘前普涨,<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨近5%,<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超2%,<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、拼多多、京东、蔚来、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>均涨超1%;</p><p><strong>欧股</strong></p><p>欧洲主要指数全线上涨,德国DAX30涨0.21%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨1.24%,法国CAC40涨0.53%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa97840b46ff71fd8acc3672c023b9be\" title=\"\" tg-width=\"817\" tg-height=\"288\"/></p><p><strong>原油</strong></p><p>原油期货小幅走高,WTI原油报75.72美元/桶,涨0.08%;布油现报79.9美元/桶,涨0.34%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d81b86213515d5ef373db9b3c6cd4d\" title=\"\" tg-width=\"858\" tg-height=\"831\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/866304752ffb33996792655100fff1d6\" title=\"\" tg-width=\"858\" tg-height=\"830\"/></p><p><strong>黄金</strong></p><p>黄金期货震荡上扬,现涨0.04%,报1981.6美元/盎司。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16e6bd08347f951f33b1f8b55d8011c6\" title=\"\" tg-width=\"858\" tg-height=\"831\"/></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2023-07-19 16:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote>南下资金大肆抄底港股,餐饮等消费股全天萎靡;沪指探底回升微涨,地产股午后集体走强;美股指期货、欧洲主要指数、原油、黄金均走高>></blockquote><p><strong>港股</strong></p><p>午后南下资金大肆抄底港股,全天净买入高达165亿港元。港股三大指数午后拉升跌幅明显收窄,恒生科技指数一度翻红,最终下跌0.35%,恒指、国指分别下跌0.33%及0.28%,早盘三者均大跌超2%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c7db324b215a85a65b799217d41b2b6f\" title=\"\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>盘面上,大型科技股部分拉升转涨,<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>涨1.22%,<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴-SW</a>涨0.72%,<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度集团-SW</a>跌幅收窄至1.6%,此前一度跌近5%,<a 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href=\"https://laohu8.com/S/002292\">奥飞娱乐</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601900\">南方传媒</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002400\">省广集团</a>涨停。黄金概念股震荡走强,<a href=\"https://laohu8.com/S/001337\">四川黄金</a>涨停。整体上市场热点仍呈现快速轮动冲高回落的特征。下跌方面,3D打印概念股继续调整,<a href=\"https://laohu8.com/S/300606\">金太阳</a>跌超10%。总体上个股跌多涨少,两市超2600只个股下跌。沪深两市今日成交额7024亿,较上个交易日缩量747亿。板块方面,贵金属、房地产、零售、传媒等板块涨幅居前,3D打印、国防军工、OLED、光刻胶等板块跌幅居前。</p><p><strong>美股</strong></p><p>美股三大股指期货全线走高,截至发稿,道指期货涨0.15%,纳斯达克100指数期货涨0.05%,标普500指数期货涨0.04%;</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/415b68087f19fb06583fffd0fed801cb\" title=\"\" tg-width=\"413\" tg-height=\"200\"/></p><p>热门中概股盘前普涨,<a href=\"https://laohu8.com/S/TAL\">好未来</a>涨近5%,<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>涨超2%,<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、拼多多、京东、蔚来、<a href=\"https://laohu8.com/S/XPEV\">小鹏汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想汽车</a>均涨超1%;</p><p><strong>欧股</strong></p><p>欧洲主要指数全线上涨,德国DAX30涨0.21%,<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>涨1.24%,法国CAC40涨0.53%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa97840b46ff71fd8acc3672c023b9be\" title=\"\" tg-width=\"817\" tg-height=\"288\"/></p><p><strong>原油</strong></p><p>原油期货小幅走高,WTI原油报75.72美元/桶,涨0.08%;布油现报79.9美元/桶,涨0.34%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0d81b86213515d5ef373db9b3c6cd4d\" title=\"\" tg-width=\"858\" tg-height=\"831\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/866304752ffb33996792655100fff1d6\" title=\"\" tg-width=\"858\" tg-height=\"830\"/></p><p><strong>黄金</strong></p><p>黄金期货震荡上扬,现涨0.04%,报1981.6美元/盎司。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/16e6bd08347f951f33b1f8b55d8011c6\" title=\"\" tg-width=\"858\" tg-height=\"831\"/></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{"00316":"东方海外国际","06862":"海底捞","LU1115378108.SGD":"Eastspring Investments - Global Emerging Markets Dynamic AS SGD","BABA":"阿里巴巴","SG9999002828.SGD":"Eastspring Investments Unit Trusts - Dragon Peacock A SGD","IQ":"爱奇艺","LI":"理想汽车","TAL":"好未来","01024":"快手-W","00700":"腾讯控股","YUMC":"百胜中国","09888":"百度集团-SW","09922":"九毛九","XPEV":"小鹏汽车","LU0029875118.USD":"TEMPLETON ASIAN GROWTH \"A\" 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09:56","market":"us","language":"zh","title":"木头姐预测:2029年特斯拉股价将达2600美元,市值8.2万亿美元","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2443543922","media":"瓦砾村夫","summary":"我们把木头姐历年对于特斯拉的股价预测整理在一起,方便对比。ARK估计,到2029年,特斯拉近90%的市值和盈利将归功于robotaxi业务,如下图所示。因此,特斯拉应该能够证明其robotaxi网络具有卓越的、具有统计意义的安全指标,并获得监管部门的批准。假设Optimus能够承担特斯拉10-20%的工时,且生产率等于或两倍于人类同行,那么到2029年,Optimus将为特斯拉节省30-40亿美元,或1-2%的生产成本。如果决定对外销售Optimus,特斯拉可以在这个数万亿美元的市场中占据相当大","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>ARK预计特斯拉将在未来两年内推出robotaxi服务,并估计到2029年特斯拉近90%的市值和盈利将归功于robotaxi业务。此外研究表明,FSD模式下的特斯拉比人类驾驶的特斯拉安全约5倍,比道路上的普通汽车安全约16倍。</p></blockquote><p>北京时间12日晚,木头姐的方舟投资公司(ARK Invest)公布了最新的<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>目标价及研报,这次依然是一个长线预测——五年之后的2029。我们把木头姐历年对于特斯拉的股价预测整理在一起,方便对比。最后一行是本次的最新预测。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/769b2fb85cec4890e0fd79cbfa275c1f\" title=\"\" tg-width=\"935\" tg-height=\"243\"/></p><p>在这份研报发布前,埃隆已经急不可待的拿着小板凳前排就坐,期待第一时间阅读了:</p><blockquote><p>“我很想读读这份报告。我对robotaxi和人形<a href=\"https://laohu8.com/S/300024\">机器人</a>思考的越多,估值就越荒谬。”</p><p>“他们(注:指方舟)一直是特斯拉价值最准确的预测者。”</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35ea43f18f1a455713c120ee11b8ccdc\" title=\"\" tg-width=\"934\" tg-height=\"408\"/></p><p>研报发布后,埃隆评论:“极其有挑战,但可以实现。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b6c840f9b4f312b51769145145f67275\" title=\"\" tg-width=\"927\" tg-height=\"900\"/></p><p>我们就跟着埃隆一起,仔细来读读木头姐的研报。以下是老瓦的全文翻译。研报作者为Tasha Keeney, Sam Korus, Daniel Maguire.</p><h2 id=\"id_1704046266\">综述</h2><p><strong>ARK更新后的开源特斯拉模型得出,2029年每股预期价格为2600美元。</strong>如下图所示,乐观和悲观的蒙特卡罗模拟结果分别为第75百分位数和第25百分位数,股价分别约为3100美元和2000美元。本研报介绍了ARK的开源特斯拉模型,这个模型结合了45个独立输入的分布,模拟了特斯拉公司及其股票的一系列潜在结果。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d97f8cc529fde741c200f32f3eabe448\" title=\"\" tg-width=\"925\" tg-height=\"242\"/></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/96e0d747ba4690b6067aa5c3a811d258\" title=\"\" tg-width=\"921\" tg-height=\"676\"/></p><p><strong>ARK估计,到2029年,特斯拉近90%的市值和盈利将归功于robotaxi业务</strong>,如下图所示。同时,电动汽车可能只占特斯拉总销售额的四分之一,及特斯拉盈利潜力的10%,因为我们认为robotaxi业务的利润率要高得多。下图按业务线细分了营收、息税折旧摊销前利润(EBITDA)和市值。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/38627971df52c95c7aa525f6a607f1f8\" title=\"\" tg-width=\"938\" tg-height=\"557\"/></p><p><em>绿:电动汽车;蓝:robotaxi;深灰:固定储能;黑:人工驾驶的出行服务;灰:保险</em></p><p>本文分为四个部分:</p><ul style=\"\"><li><p>悲观和乐观结果示例</p></li><li><p>对于ARK2023年特斯拉模型的更新</p></li><li><p>未纳入模型的商业机会</p></li><li><p>我们模型的风险和局限性</p></li></ul><h2 id=\"id_4092081209\">悲观和乐观结果示例</h2><p>我们没有提供单独的乐观或悲观建模,因为我们将这两个结果视为模拟结果的第75百分位数和第25百分位数。不过,下表列出了两种情况下的合理预测。</p><p><strong>悲观和乐观结果示例</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8b7ad75a3e50459f29840ac0b5027326\" title=\"\" tg-width=\"932\" tg-height=\"409\"/></p><p>*注:“悲观”和“乐观”示例中,总息税折旧摊销前利润率和总毛利率的相似性反映了我们对两种情况下最合理的经济学观点。在悲观情况下,特斯拉的规模化程度没那么高,可以在较高的价位上维持更长时间,这有利于其利润结构。在乐观情况下,特斯拉电动汽车业务的毛利率和息税折旧摊销前利润率下降,因为它向价格较低的汽车细分市场销售,但能被占利润比例较大的打车业务抵消一部分。</p><h2 id=\"id_3680378521\">对于ARK2023年特斯拉模型的更新</h2><p>对于ARK2023年特斯拉开源模型的更新包括</p><ul style=\"\"><li><p>更新了自动驾驶的假设</p></li><li><p>更新了特斯拉生产制造的增长率</p></li><li><p>2029年模型对于一些并非我们价格估算的主要驱动因素的考虑</p></li></ul><p><strong>更新了自动驾驶的假设</strong></p><p>我们认为,<strong>特斯拉将在未来两年内推出robotaxi服务</strong>,如下图所示,特斯拉在五年内未能推出robotaxi服务的可能性微乎其微。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dfc2d7474d46e70c2b1e15f559b6fca8\" title=\"\" tg-width=\"908\" tg-height=\"657\"/></p><p><em>ARK模拟计算得出特斯拉首次推出robotaxi服务的不同年份的概率估算</em></p><p>虽然可能性不大,但如果我们从模型中排除robotaxi网络的可能性,我们的目标价格将为350美元左右。需要注意的是,在robotaxi没有推出的情况下,正如我们之前所分析的那样,特斯拉可能会出于战略和战术原因,推出人工驾驶的出行服务。</p><p>从建模的角度来看,我们之前估计特斯拉的收入分成约为40-60%,高于<a href=\"https://laohu8.com/S/UBER\">优步</a>的约20-30%。今年,我们对分析进行了微调,加入了以下假设:特斯拉最初将拥有并运营其车辆网络,在最初一到三年内保留所有营收。在此后的几年里,我们假设第三方公司将拥有并维护车队,每英里可获得约0.20 美元的服务营收,而剩余的每英里营收则归特斯拉所有。事实上,在这个模式的最后一年,特斯拉的平均分成约为 80%。与此同时,我们将首次推出robotaxi服务的中值预期修改为2025年底。</p><p>虽然我们将特斯拉robotaxi服务的中值预期推出日期推迟了一年,但我们仍然相信这项服务将在未来五年内推出。随着FSD v12版本的发布,特斯拉过渡到了从视频数据中学习并直接控制车辆的神经网络,从而消除了30多万行人工代码。通过利用特斯拉巨大的数据优势(目前FSD累计行驶里程已超过13亿英里),这一更新实现了类似于人类的——在某些情况下是零干预的驾驶。根据我们的研究,特斯拉积累数据的速度是Waymo的110倍,如下图所示。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/10fe1ae3533c5574261f7a5abbb6d024\" title=\"\" tg-width=\"935\" tg-height=\"685\"/></p><p><em>积累驾驶里程的速度,单位:百万英里/每年。<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a> vs Waymo vs 特斯拉 vs Cruise</em></p><p>此外,<strong>我们的研究表明,FSD模式下的特斯拉比人类驾驶的特斯拉安全约5倍,比道路上的普通汽车安全约16倍</strong>,如下图所示。不再受人工智能训练算力的限制之后,特斯拉加速的软件更新正在提高性能和安全性。因此,特斯拉应该能够证明其robotaxi网络具有卓越的、具有统计意义的安全指标,并获得监管部门的批准。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6ae889b8d4190560ca9f086377586121\" title=\"\" tg-width=\"909\" tg-height=\"672\"/></p><p><em>仅在城市街道中,每次碰撞事故的间隔里程(单位:千英里)。特斯拉FSD模式(2023年)vs 特斯拉人工驾驶模式(2022年,ARK修正)vs Waymo(2023年,公司修正)vs 全美平均(2022年,ARK修正)vs Cruise (2023年,公司修正)</em></p><p>特斯拉计划在2024年8月发布robotaxi专用车辆。虽然特斯拉可以将其现有车队改造成robotaxi,但我们认为,定制化的CyberCab反映出特斯拉对其自动驾驶软件将使特斯拉扩大robotaxi业务规模的信心增强了。同时,FSD在北美的30天免费试用增加了特斯拉的数据库,据传特斯拉将很快在中国推出FSD。最后,特斯拉在最新财报中公布了出行app的效果图,这预示着这一商业模式的发布,而且可能会首先推出人类司机,为机器人司机铺平道路。我们对特斯拉在未来五年内推出robotaxi网络的能力信心大增。因此,随着每辆汽车都成为人工智能驱动的现金流生成机器,特斯拉的商业模式应该从一次性汽车销售转变为经常性收入基础。</p><p><strong>更新了特斯拉生产制造的增长率</strong></p><p>在我们的预期价格例子中,2024年是持平略增长的一年,之后到2029年底,汽车产量每年增长45%。在今年之后,我们预计特斯拉的规模扩张能力将取决于管理带宽和特斯拉开设新工厂的能力。随着产量从现在的每年180万辆增加到每年600万到1600万辆,大数法则应该会导致增长率降低。robotaxi可能会通过简化车辆设计来缓解生产规模的扩大,并通过高现金流生成能力的出行服务产生额外的资本。我们还预计,大多数robotaxi将出售给车队所有者,而不是个人,这有可能简化销售渠道。</p><p><strong>2029年模型对于一些并非我们价格估算的主要驱动因素的考虑</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Optimus</p></li></ul><p>我们认为Optimus对我们的目标价格影响甚微。在未来十年,我们预计特斯拉将成为在物理空间移动的机器人的领先制造商和服务提供商,因为它将有机会利用从robotaxi学习到的知识、自研的推理芯片、训练算力和生产规模。特斯拉预计Optimus将在今年年底前完成有用的工厂任务。假设Optimus能够承担特斯拉10-20%的工时,且生产率等于或两倍于人类同行,那么到2029年,Optimus将为特斯拉节省30-40亿美元,或1-2%的生产成本。</p><p>我们的研究表明,通用人形机器人代表着约24万亿美元全球规模的收入机会,其中约50%在制造业。如果决定对外销售Optimus,特斯拉可以在这个数万亿美元的市场中占据相当大的份额,尽管有意义的商业化增长可能会发生在本模型所覆盖的五年之后。</p><ul style=\"\"><li><p>固定储能</p></li></ul><p>我们估计,特斯拉的固定储能增长速度将超过汽车的增长速度,到2029年可增长至约850吉瓦时的能量。但是,如果电池成为限制因素,特斯拉可能会优先考虑robotaxi,以获得更高的投资回报,如下图所示。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa947d0b5f9b8d13170dae85aaed8ffc\" title=\"\" tg-width=\"936\" tg-height=\"682\"/></p><p><em>2029年预期价格例子中,平均每千瓦时电池的部署带来的息税前利润(EBIT),固定储能 vs 电动汽车 vs 电动汽车用于出行 vs 电动汽车用于robotaxi</em></p><h2 id=\"id_2122889387\">未纳入模型的商业机会</h2><ul style=\"\"><li><p>特斯拉Semi</p></li></ul><p><strong>特斯拉计划在2026年实现Semi的商业化。我们认为,特斯拉Semi不会在我们的五年投资期限内对特斯拉的价值做出重大贡献。</strong></p><ul style=\"\"><li><p>超充网络</p></li></ul><p>今年,在福特和<a href=\"https://laohu8.com/S/GM\">通用汽车</a>以及<a href=\"https://laohu8.com/S/BP\">英国石油</a>公司(BP)等合作伙伴的支持下,特斯拉将其技术巩固成为了北美充电标准。根据ARK的研究,超级充电站虽然对电动汽车至关重要,但不太可能为特斯拉带来可观的收入。即使超级充电站网络继续以目前的速度增长,其利用率从平均约11%提高到加油站的约34%,与特斯拉robotaxi业务的规模相比,它对我们目标价格的财务影响也是微不足道的。</p><ul style=\"\"><li><p>FSD许可</p></li></ul><p>特斯拉目前正在讨论将其FSD软件许可给一家汽车制造商的事宜。虽然这对特斯拉来说可能是一件大事,但根据传统汽车行业从设计到生产的时间表,非特斯拉公司的配备FSD的汽车可能要在数年后才会亮相。</p><p>即便如此,就如在线升级(OTA)一样,汽车制造商可能会在部分车型上试用FSD,或许会优先考虑电动传动系统——最近,其在传统汽车生产计划上有所落后。我们的研究表明,在未来五年内,FSD许可不太可能影响特斯拉的收入或盈利。</p><ul style=\"\"><li><p>人工智能服务(AI-As-A-Service)</p></li></ul><p>特斯拉提供分布式人工智能推理服务(AI-inference-as-a-service, IaaS)和Dojo训练服务(training-as-a-service)的计划可能超出了我们的五年投资期限。虽然将分布式人工智能推理服务整合到个人拥有的车辆中可能会带来一些挑战,如不稳定的Wi-Fi连接和停车期间的调度瓶颈,但robotaxi车队可以解决其中的一些问题。专用的充电基础设施和稳定的互联网接入,再加上可靠的车辆行驶时间安排,可以形成一个支持人工智能IaaS服务的组织结构。</p><p>尽管特斯拉管理层在2024年1月的一季度财报电话会议上淡化了Dojo的工作,但特斯拉已于今年开始生产下一代Dojo芯片瓦,这表明其工作取得了进展。Dojo可能会成为特斯拉内部算力的重要贡献者,但与去年类似,我们预计Dojo的外部使用不会在未来五年内对特斯拉的价值做出有意义的贡献。</p><h2 id=\"id_2933594645\">蒙特卡洛模型的风险和局限性</h2><p>ARK的45个独立变量,涵盖了我们认为特斯拉未来五年可能出现的各种情况。埃隆·马斯克突然离开公司、自然灾害或大流行病等意外事件可能会使这些结果大打折扣。</p><h2 id=\"id_1897377602\">结论</h2><p>综上所述,ARK的特斯拉目标价格为2029年每股2600美元。我们的悲观和乐观例子表明,2029年特斯拉的估值可能在每股2000美元到3100美元之间。我们已在GitHub上发布了我们的模拟模型,并邀请读者探索和测试假设和/或根据模拟创建可视化效果。</p></body></html>","source":"lsy1649056886487","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Invest)公布了最新的特斯拉目标价及研报,这次依然是一个长线预测——五年之后的2029。我们把木头姐历年对于特斯拉的股价预测整理在一起,方便对比。最后一行是本次的最新预测。在这份研报发布前,埃隆已经急不可待的拿着小板凳前排就坐,期待第一时间阅读了:“我很想读读这份报告。我对robotaxi和人形机器人思考的越多,估值就越荒谬。”“他们(注:指方舟)一直是特斯拉价值最准确的预测者。”研报发布后,埃隆评论:“极其有挑战,但可以实现。”我们就跟着埃隆一起,仔细来读读木头姐的研报。以下是老瓦的全文翻译。研报作者为Tasha Keeney, Sam Korus, Daniel Maguire.综述ARK更新后的开源特斯拉模型得出,2029年每股预期价格为2600美元。如下图所示,乐观和悲观的蒙特卡罗模拟结果分别为第75百分位数和第25百分位数,股价分别约为3100美元和2000美元。本研报介绍了ARK的开源特斯拉模型,这个模型结合了45个独立输入的分布,模拟了特斯拉公司及其股票的一系列潜在结果。ARK估计,到2029年,特斯拉近90%的市值和盈利将归功于robotaxi业务,如下图所示。同时,电动汽车可能只占特斯拉总销售额的四分之一,及特斯拉盈利潜力的10%,因为我们认为robotaxi业务的利润率要高得多。下图按业务线细分了营收、息税折旧摊销前利润(EBITDA)和市值。绿:电动汽车;蓝:robotaxi;深灰:固定储能;黑:人工驾驶的出行服务;灰:保险本文分为四个部分:悲观和乐观结果示例对于ARK2023年特斯拉模型的更新未纳入模型的商业机会我们模型的风险和局限性悲观和乐观结果示例我们没有提供单独的乐观或悲观建模,因为我们将这两个结果视为模拟结果的第75百分位数和第25百分位数。不过,下表列出了两种情况下的合理预测。悲观和乐观结果示例*注:“悲观”和“乐观”示例中,总息税折旧摊销前利润率和总毛利率的相似性反映了我们对两种情况下最合理的经济学观点。在悲观情况下,特斯拉的规模化程度没那么高,可以在较高的价位上维持更长时间,这有利于其利润结构。在乐观情况下,特斯拉电动汽车业务的毛利率和息税折旧摊销前利润率下降,因为它向价格较低的汽车细分市场销售,但能被占利润比例较大的打车业务抵消一部分。对于ARK2023年特斯拉模型的更新对于ARK2023年特斯拉开源模型的更新包括更新了自动驾驶的假设更新了特斯拉生产制造的增长率2029年模型对于一些并非我们价格估算的主要驱动因素的考虑更新了自动驾驶的假设我们认为,特斯拉将在未来两年内推出robotaxi服务,如下图所示,特斯拉在五年内未能推出robotaxi服务的可能性微乎其微。ARK模拟计算得出特斯拉首次推出robotaxi服务的不同年份的概率估算虽然可能性不大,但如果我们从模型中排除robotaxi网络的可能性,我们的目标价格将为350美元左右。需要注意的是,在robotaxi没有推出的情况下,正如我们之前所分析的那样,特斯拉可能会出于战略和战术原因,推出人工驾驶的出行服务。从建模的角度来看,我们之前估计特斯拉的收入分成约为40-60%,高于优步的约20-30%。今年,我们对分析进行了微调,加入了以下假设:特斯拉最初将拥有并运营其车辆网络,在最初一到三年内保留所有营收。在此后的几年里,我们假设第三方公司将拥有并维护车队,每英里可获得约0.20 美元的服务营收,而剩余的每英里营收则归特斯拉所有。事实上,在这个模式的最后一年,特斯拉的平均分成约为 80%。与此同时,我们将首次推出robotaxi服务的中值预期修改为2025年底。虽然我们将特斯拉robotaxi服务的中值预期推出日期推迟了一年,但我们仍然相信这项服务将在未来五年内推出。随着FSD v12版本的发布,特斯拉过渡到了从视频数据中学习并直接控制车辆的神经网络,从而消除了30多万行人工代码。通过利用特斯拉巨大的数据优势(目前FSD累计行驶里程已超过13亿英里),这一更新实现了类似于人类的——在某些情况下是零干预的驾驶。根据我们的研究,特斯拉积累数据的速度是Waymo的110倍,如下图所示。积累驾驶里程的速度,单位:百万英里/每年。百度 vs Waymo vs 特斯拉 vs Cruise此外,我们的研究表明,FSD模式下的特斯拉比人类驾驶的特斯拉安全约5倍,比道路上的普通汽车安全约16倍,如下图所示。不再受人工智能训练算力的限制之后,特斯拉加速的软件更新正在提高性能和安全性。因此,特斯拉应该能够证明其robotaxi网络具有卓越的、具有统计意义的安全指标,并获得监管部门的批准。仅在城市街道中,每次碰撞事故的间隔里程(单位:千英里)。特斯拉FSD模式(2023年)vs 特斯拉人工驾驶模式(2022年,ARK修正)vs Waymo(2023年,公司修正)vs 全美平均(2022年,ARK修正)vs Cruise (2023年,公司修正)特斯拉计划在2024年8月发布robotaxi专用车辆。虽然特斯拉可以将其现有车队改造成robotaxi,但我们认为,定制化的CyberCab反映出特斯拉对其自动驾驶软件将使特斯拉扩大robotaxi业务规模的信心增强了。同时,FSD在北美的30天免费试用增加了特斯拉的数据库,据传特斯拉将很快在中国推出FSD。最后,特斯拉在最新财报中公布了出行app的效果图,这预示着这一商业模式的发布,而且可能会首先推出人类司机,为机器人司机铺平道路。我们对特斯拉在未来五年内推出robotaxi网络的能力信心大增。因此,随着每辆汽车都成为人工智能驱动的现金流生成机器,特斯拉的商业模式应该从一次性汽车销售转变为经常性收入基础。更新了特斯拉生产制造的增长率在我们的预期价格例子中,2024年是持平略增长的一年,之后到2029年底,汽车产量每年增长45%。在今年之后,我们预计特斯拉的规模扩张能力将取决于管理带宽和特斯拉开设新工厂的能力。随着产量从现在的每年180万辆增加到每年600万到1600万辆,大数法则应该会导致增长率降低。robotaxi可能会通过简化车辆设计来缓解生产规模的扩大,并通过高现金流生成能力的出行服务产生额外的资本。我们还预计,大多数robotaxi将出售给车队所有者,而不是个人,这有可能简化销售渠道。2029年模型对于一些并非我们价格估算的主要驱动因素的考虑Optimus我们认为Optimus对我们的目标价格影响甚微。在未来十年,我们预计特斯拉将成为在物理空间移动的机器人的领先制造商和服务提供商,因为它将有机会利用从robotaxi学习到的知识、自研的推理芯片、训练算力和生产规模。特斯拉预计Optimus将在今年年底前完成有用的工厂任务。假设Optimus能够承担特斯拉10-20%的工时,且生产率等于或两倍于人类同行,那么到2029年,Optimus将为特斯拉节省30-40亿美元,或1-2%的生产成本。我们的研究表明,通用人形机器人代表着约24万亿美元全球规模的收入机会,其中约50%在制造业。如果决定对外销售Optimus,特斯拉可以在这个数万亿美元的市场中占据相当大的份额,尽管有意义的商业化增长可能会发生在本模型所覆盖的五年之后。固定储能我们估计,特斯拉的固定储能增长速度将超过汽车的增长速度,到2029年可增长至约850吉瓦时的能量。但是,如果电池成为限制因素,特斯拉可能会优先考虑robotaxi,以获得更高的投资回报,如下图所示。2029年预期价格例子中,平均每千瓦时电池的部署带来的息税前利润(EBIT),固定储能 vs 电动汽车 vs 电动汽车用于出行 vs 电动汽车用于robotaxi未纳入模型的商业机会特斯拉Semi特斯拉计划在2026年实现Semi的商业化。我们认为,特斯拉Semi不会在我们的五年投资期限内对特斯拉的价值做出重大贡献。超充网络今年,在福特和通用汽车以及英国石油公司(BP)等合作伙伴的支持下,特斯拉将其技术巩固成为了北美充电标准。根据ARK的研究,超级充电站虽然对电动汽车至关重要,但不太可能为特斯拉带来可观的收入。即使超级充电站网络继续以目前的速度增长,其利用率从平均约11%提高到加油站的约34%,与特斯拉robotaxi业务的规模相比,它对我们目标价格的财务影响也是微不足道的。FSD许可特斯拉目前正在讨论将其FSD软件许可给一家汽车制造商的事宜。虽然这对特斯拉来说可能是一件大事,但根据传统汽车行业从设计到生产的时间表,非特斯拉公司的配备FSD的汽车可能要在数年后才会亮相。即便如此,就如在线升级(OTA)一样,汽车制造商可能会在部分车型上试用FSD,或许会优先考虑电动传动系统——最近,其在传统汽车生产计划上有所落后。我们的研究表明,在未来五年内,FSD许可不太可能影响特斯拉的收入或盈利。人工智能服务(AI-As-A-Service)特斯拉提供分布式人工智能推理服务(AI-inference-as-a-service, IaaS)和Dojo训练服务(training-as-a-service)的计划可能超出了我们的五年投资期限。虽然将分布式人工智能推理服务整合到个人拥有的车辆中可能会带来一些挑战,如不稳定的Wi-Fi连接和停车期间的调度瓶颈,但robotaxi车队可以解决其中的一些问题。专用的充电基础设施和稳定的互联网接入,再加上可靠的车辆行驶时间安排,可以形成一个支持人工智能IaaS服务的组织结构。尽管特斯拉管理层在2024年1月的一季度财报电话会议上淡化了Dojo的工作,但特斯拉已于今年开始生产下一代Dojo芯片瓦,这表明其工作取得了进展。Dojo可能会成为特斯拉内部算力的重要贡献者,但与去年类似,我们预计Dojo的外部使用不会在未来五年内对特斯拉的价值做出有意义的贡献。蒙特卡洛模型的风险和局限性ARK的45个独立变量,涵盖了我们认为特斯拉未来五年可能出现的各种情况。埃隆·马斯克突然离开公司、自然灾害或大流行病等意外事件可能会使这些结果大打折扣。结论综上所述,ARK的特斯拉目标价格为2029年每股2600美元。我们的悲观和乐观例子表明,2029年特斯拉的估值可能在每股2000美元到3100美元之间。我们已在GitHub上发布了我们的模拟模型,并邀请读者探索和测试假设和/或根据模拟创建可视化效果。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":34,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":298572016836752,"gmtCreate":1713925990360,"gmtModify":1713925992660,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"你们都喊了800次不一样了,从20年开始就说港股是价值洼地","listText":"你们都喊了800次不一样了,从20年开始就说港股是价值洼地","text":"你们都喊了800次不一样了,从20年开始就说港股是价值洼地","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/298572016836752","repostId":"2429124285","repostType":2,"repost":{"id":"2429124285","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯,最专业的解读分析,覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1713923162,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2429124285?lang=&edition=full","pubTime":"2024-04-24 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justify;\">香港金融管理局正密集投放流动性,连续两日出手:</p><p>4月22日,香港金融管理局启动贴现窗口操作,向银行投放5亿港元流动性,此次操作的基本利率维持在5.75%。</p><p>4月23日,香港金融管理局通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元流动性,当前贴现窗基本利率为5.75%。</p><p style=\"text-align: justify;\">贴现窗作为香港金管局的一项常备港元流动资金安排,旨在确保银行同业支付系统的顺畅运作。这一举措表明,香港金管局在维护金融市场稳定和流动性方面发挥着积极作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">自2024年年初以来,香港金管局已多次动用贴现窗口向银行投放流动性,累计金额约达68.97亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体来看,香港金管局分别今年1月3日、1月9日、1月29日、3月18日、3月21日和3月26日进行了资金注入,涉及资金分别为17亿港元、10亿港元、21.14亿港元、1.38亿港元、2000万港元、9亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一系列的行动反映出当前金融市场的复杂性和不确定性。银行需要更多的流动性来应对可能出现的风险和挑战,而香港金管局则需要密切关注市场动态,及时采取措施维护金融稳定。</p><p><strong>互联互通10周年</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近两日,港股市场集体狂飙。据Wind数据显示,4月23日,南向资金成交370.63亿港元,净流入23.40亿港元。这已是南向资金连续17个交易日录得净买入,合计达842亿港元,年内累计净买入金额增至2024.5亿港元。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/29091732d6975a0f2e84fc533f9247a0\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"831\" tg-height=\"656\"/></p><p style=\"text-align: justify;\">今年是内地与香港股市互联互通(简称“互联互通”)开展10周年。4月23日,李家超出席行政会议前会见媒体透露,特区政府与香港交易所正筹备多项重点推广活动。为吸引更多资金买卖港股,特区政府会针对性地加强向内地机构投资者和证券行业介绍最新扩展措施和新增产品,提升内地投资界对“互联互通”的认识。</p><p style=\"text-align: justify;\">在吸引企业方面,李家超说,引进重点企业办公室、特区政府投资推广署、香港驻内地和海外的经贸办事处会向重点企业积极推广,并为他们提供协助,吸引他们来香港融资。港交所会持续举办和参与不同活动,向有意来港上市的企业,尤其是内地行业龙头企业,介绍香港金融市场的上市途径,并为申请准备提供协助。</p><p style=\"text-align: justify;\">据公募基金的2024年一季报显示,港股成为重点加仓方向,多位明星基金经理管理的“沪港深基金”出现“含港量”超50%甚至60%的现象,腾讯控股等互联网龙头重返多位明星经理的重仓股,凸显出港股互联网板块的性价比和吸引力。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,外资机构对中国资产的展望也在发生重大转变。4月23日消息,瑞银集团将A股、港股的评级均上调至“增配”,将中资股评级上调至“超配”。瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示,在MSCI中国指数的成份股中,消费和互联网行业比重居高,随着消费出现初步回暖迹象,业绩料有更佳表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">市场分析人士认为,瑞银罕见上调中国资产评级,传递出对于A股和港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断,或凸显了中国市场开始逐步好转的初步乐观情绪。此次国际知名机构的评级或有效提振市场情绪,吸引更多国内外投资者,激发投资积极性。</p><p><strong>香港经济的积极信号</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">4月23日,据香港电台网站消息,中国香港财政司司长陈茂波出席活动致辞时表示,预测今年香港经济增长介乎2.5%至3.5%,一季度表现符合该区间预期,失业率及通胀处于低水平,虽然首2个月楼价回调,但自从政府“撤辣”后,楼市已稳定下来,交投回升及价格平稳。</p><p style=\"text-align: justify;\">他认为,中国证监会上周推出5项支持香港资本市场的措施,当中包括支持内地龙头企业来港上市十分重要,若有关企业在香港的发展和盈利表现良好,有助吸引更多国际机构投资者,为香港带来更多流动性;互联互通扩容则方便国际投资者投资内地股市,期望未来一直优化跨境理财通等措施。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波指出,在金融业发展以外,政府对本港创科寄予厚望,认为未来要与深圳紧密合作,若能在数据、人才和资金方面有所流通,将令香港优势更明显。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波指出,自2022年12月起,香港已根据各项人才入境计划批准约16万份申请,其中超过11万人已来港。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波进一步指出,疫情后,香港旅游业带动去年香港经济增长3.2%,去年访港游客人数达3400万人次,略高于疫情前的一半,预计今年受惠举行大型盛事等,将进一步升至5000万人次,私人消费和整体投资也有所改善,但高息环境和地缘经济分裂抑制商品出口,预期通胀率维持在1.7%的低水平,失业率约3%。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波称,香港仍然对全球商业、投资和人才具有吸引力。调查显示,母公司在境外的驻港公司超过9000家,与疫情前相若。香港自2022年12月引进重点企业办公室成立以来,已吸引近50家重点企业来港拓展业务,未来几年,他们将投资超过50亿美元,创造超过1.3万个就业机会。另外,香港投资推广署也吸引了超过380家其他公司,总共将投资70亿—80亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,香港企业的信心也正在回升。据澳洲会计师公会2023年—2024年亚太区小型企业调查显示,有69%的香港小型企业预计在2024年实现业绩增长。最新的调查指出,香港小型企业对香港本地经济的信心增强,有73%的受访者预期今年香港经济将会继续增长。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>三大利好突袭!港股,这次不一样?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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justify;\">三是,香港经济传来的利好信号。中国香港财政司司长陈茂波在亚太经合组织商贸咨询理事会会议上表示,随着香港商品出口改善、入境旅游业持续复苏、策略性企业及人才流入,预计今年香港经济增长2.5%至3.5%。</p><p><strong>香港金管局出手</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">香港金融管理局正密集投放流动性,连续两日出手:</p><p>4月22日,香港金融管理局启动贴现窗口操作,向银行投放5亿港元流动性,此次操作的基本利率维持在5.75%。</p><p>4月23日,香港金融管理局通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元流动性,当前贴现窗基本利率为5.75%。</p><p style=\"text-align: justify;\">贴现窗作为香港金管局的一项常备港元流动资金安排,旨在确保银行同业支付系统的顺畅运作。这一举措表明,香港金管局在维护金融市场稳定和流动性方面发挥着积极作用。</p><p style=\"text-align: justify;\">自2024年年初以来,香港金管局已多次动用贴现窗口向银行投放流动性,累计金额约达68.97亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体来看,香港金管局分别今年1月3日、1月9日、1月29日、3月18日、3月21日和3月26日进行了资金注入,涉及资金分别为17亿港元、10亿港元、21.14亿港元、1.38亿港元、2000万港元、9亿港元。</p><p style=\"text-align: justify;\">这一系列的行动反映出当前金融市场的复杂性和不确定性。银行需要更多的流动性来应对可能出现的风险和挑战,而香港金管局则需要密切关注市场动态,及时采取措施维护金融稳定。</p><p><strong>互联互通10周年</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">近两日,港股市场集体狂飙。据Wind数据显示,4月23日,南向资金成交370.63亿港元,净流入23.40亿港元。这已是南向资金连续17个交易日录得净买入,合计达842亿港元,年内累计净买入金额增至2024.5亿港元。 </p><p class=\"t-img-caption\"><img 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justify;\">市场分析人士认为,瑞银罕见上调中国资产评级,传递出对于A股和港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断,或凸显了中国市场开始逐步好转的初步乐观情绪。此次国际知名机构的评级或有效提振市场情绪,吸引更多国内外投资者,激发投资积极性。</p><p><strong>香港经济的积极信号</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">4月23日,据香港电台网站消息,中国香港财政司司长陈茂波出席活动致辞时表示,预测今年香港经济增长介乎2.5%至3.5%,一季度表现符合该区间预期,失业率及通胀处于低水平,虽然首2个月楼价回调,但自从政府“撤辣”后,楼市已稳定下来,交投回升及价格平稳。</p><p style=\"text-align: justify;\">他认为,中国证监会上周推出5项支持香港资本市场的措施,当中包括支持内地龙头企业来港上市十分重要,若有关企业在香港的发展和盈利表现良好,有助吸引更多国际机构投资者,为香港带来更多流动性;互联互通扩容则方便国际投资者投资内地股市,期望未来一直优化跨境理财通等措施。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波指出,在金融业发展以外,政府对本港创科寄予厚望,认为未来要与深圳紧密合作,若能在数据、人才和资金方面有所流通,将令香港优势更明显。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波指出,自2022年12月起,香港已根据各项人才入境计划批准约16万份申请,其中超过11万人已来港。</p><p style=\"text-align: justify;\">陈茂波进一步指出,疫情后,香港旅游业带动去年香港经济增长3.2%,去年访港游客人数达3400万人次,略高于疫情前的一半,预计今年受惠举行大型盛事等,将进一步升至5000万人次,私人消费和整体投资也有所改善,但高息环境和地缘经济分裂抑制商品出口,预期通胀率维持在1.7%的低水平,失业率约3%。</p><p style=\"text-align: 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justify;\">与此同时,香港企业的信心也正在回升。据澳洲会计师公会2023年—2024年亚太区小型企业调查显示,有69%的香港小型企业预计在2024年实现业绩增长。最新的调查指出,香港小型企业对香港本地经济的信心增强,有73%的受访者预期今年香港经济将会继续增长。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/97d607ef52c63576c9abc8546e6fccba","relate_stocks":{"BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4588":"碎股","HSI":"恒生指数","HSTECH":"恒生科技指数"},"source_url":"http://finance.eastmoney.com/news/1353,202404243056792352.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2429124285","content_text":"密集利好突袭香港。港股的连续上攻,让市场兴奋不已。行情转好的背后,有三大利好支撑:一是,香港金融管理局(以下简称“香港金管局”)正密集投放流动性,4月22日、23日,分别通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元、5亿港元流动性。二是,今年是内地与香港股市互联互通开展10周年。中国香港特区行政长官李家超出席行政会议前会见媒体透露,将在内地、香港与海外举办旗舰峰会和多个论坛,重点讲述“互联互通”的成就、经验和新进展,以及为企业和资金带来的融资和投资机会,吸引更多企业和资金来香港市场投资。三是,香港经济传来的利好信号。中国香港财政司司长陈茂波在亚太经合组织商贸咨询理事会会议上表示,随着香港商品出口改善、入境旅游业持续复苏、策略性企业及人才流入,预计今年香港经济增长2.5%至3.5%。香港金管局出手香港金融管理局正密集投放流动性,连续两日出手:4月22日,香港金融管理局启动贴现窗口操作,向银行投放5亿港元流动性,此次操作的基本利率维持在5.75%。4月23日,香港金融管理局通过贴现窗口向银行投放5.25亿港元流动性,当前贴现窗基本利率为5.75%。贴现窗作为香港金管局的一项常备港元流动资金安排,旨在确保银行同业支付系统的顺畅运作。这一举措表明,香港金管局在维护金融市场稳定和流动性方面发挥着积极作用。自2024年年初以来,香港金管局已多次动用贴现窗口向银行投放流动性,累计金额约达68.97亿港元。具体来看,香港金管局分别今年1月3日、1月9日、1月29日、3月18日、3月21日和3月26日进行了资金注入,涉及资金分别为17亿港元、10亿港元、21.14亿港元、1.38亿港元、2000万港元、9亿港元。这一系列的行动反映出当前金融市场的复杂性和不确定性。银行需要更多的流动性来应对可能出现的风险和挑战,而香港金管局则需要密切关注市场动态,及时采取措施维护金融稳定。互联互通10周年近两日,港股市场集体狂飙。据Wind数据显示,4月23日,南向资金成交370.63亿港元,净流入23.40亿港元。这已是南向资金连续17个交易日录得净买入,合计达842亿港元,年内累计净买入金额增至2024.5亿港元。 今年是内地与香港股市互联互通(简称“互联互通”)开展10周年。4月23日,李家超出席行政会议前会见媒体透露,特区政府与香港交易所正筹备多项重点推广活动。为吸引更多资金买卖港股,特区政府会针对性地加强向内地机构投资者和证券行业介绍最新扩展措施和新增产品,提升内地投资界对“互联互通”的认识。在吸引企业方面,李家超说,引进重点企业办公室、特区政府投资推广署、香港驻内地和海外的经贸办事处会向重点企业积极推广,并为他们提供协助,吸引他们来香港融资。港交所会持续举办和参与不同活动,向有意来港上市的企业,尤其是内地行业龙头企业,介绍香港金融市场的上市途径,并为申请准备提供协助。据公募基金的2024年一季报显示,港股成为重点加仓方向,多位明星基金经理管理的“沪港深基金”出现“含港量”超50%甚至60%的现象,腾讯控股等互联网龙头重返多位明星经理的重仓股,凸显出港股互联网板块的性价比和吸引力。与此同时,外资机构对中国资产的展望也在发生重大转变。4月23日消息,瑞银集团将A股、港股的评级均上调至“增配”,将中资股评级上调至“超配”。瑞银全球新兴市场股票首席策略师Sunil Tirumalai表示,在MSCI中国指数的成份股中,消费和互联网行业比重居高,随着消费出现初步回暖迹象,业绩料有更佳表现。市场分析人士认为,瑞银罕见上调中国资产评级,传递出对于A股和港股市场基本面、宏观经济环境、企业盈利前景及政策动向等方面的积极判断,或凸显了中国市场开始逐步好转的初步乐观情绪。此次国际知名机构的评级或有效提振市场情绪,吸引更多国内外投资者,激发投资积极性。香港经济的积极信号4月23日,据香港电台网站消息,中国香港财政司司长陈茂波出席活动致辞时表示,预测今年香港经济增长介乎2.5%至3.5%,一季度表现符合该区间预期,失业率及通胀处于低水平,虽然首2个月楼价回调,但自从政府“撤辣”后,楼市已稳定下来,交投回升及价格平稳。他认为,中国证监会上周推出5项支持香港资本市场的措施,当中包括支持内地龙头企业来港上市十分重要,若有关企业在香港的发展和盈利表现良好,有助吸引更多国际机构投资者,为香港带来更多流动性;互联互通扩容则方便国际投资者投资内地股市,期望未来一直优化跨境理财通等措施。陈茂波指出,在金融业发展以外,政府对本港创科寄予厚望,认为未来要与深圳紧密合作,若能在数据、人才和资金方面有所流通,将令香港优势更明显。陈茂波指出,自2022年12月起,香港已根据各项人才入境计划批准约16万份申请,其中超过11万人已来港。陈茂波进一步指出,疫情后,香港旅游业带动去年香港经济增长3.2%,去年访港游客人数达3400万人次,略高于疫情前的一半,预计今年受惠举行大型盛事等,将进一步升至5000万人次,私人消费和整体投资也有所改善,但高息环境和地缘经济分裂抑制商品出口,预期通胀率维持在1.7%的低水平,失业率约3%。陈茂波称,香港仍然对全球商业、投资和人才具有吸引力。调查显示,母公司在境外的驻港公司超过9000家,与疫情前相若。香港自2022年12月引进重点企业办公室成立以来,已吸引近50家重点企业来港拓展业务,未来几年,他们将投资超过50亿美元,创造超过1.3万个就业机会。另外,香港投资推广署也吸引了超过380家其他公司,总共将投资70亿—80亿美元。与此同时,香港企业的信心也正在回升。据澳洲会计师公会2023年—2024年亚太区小型企业调查显示,有69%的香港小型企业预计在2024年实现业绩增长。最新的调查指出,香港小型企业对香港本地经济的信心增强,有73%的受访者预期今年香港经济将会继续增长。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":762,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":241954382725304,"gmtCreate":1700107119525,"gmtModify":1700107232514,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"总有人觉得自己比巴菲特牛逼,真不知道他们的精神状况出了什么问题","listText":"总有人觉得自己比巴菲特牛逼,真不知道他们的精神状况出了什么问题","text":"总有人觉得自己比巴菲特牛逼,真不知道他们的精神状况出了什么问题","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/241954382725304","repostId":"1193487732","repostType":4,"repost":{"id":"1193487732","pubTimestamp":1700100996,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1193487732?lang=&edition=full","pubTime":"2023-11-16 10:16","market":"us","language":"zh","title":"苹果的黄昏,已经到了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1193487732","media":"锦缎","summary":"当牵牛花初开的时节,葬礼的号角就已吹响。","content":"<html><head></head><body><p> 作者:愚老头</p><p style=\"text-align: start;\"> 我们常说,战报会撒谎,但战线不会。质疑是不是正确本身并不重要,能够质疑本身就表明了一种态度。很明显,在以前西方哲学和美式金融路线更像是一种宗教,就好比大家都默认美国10年期国债利率是全球金融投资的锚。</p><p style=\"text-align: start;\"> 段永平大家很熟悉,创立了步步高、OPPO、VIVO等多家企业的商业教父,后来转战投资,虽然总体业绩不明,但还是一直活跃在各类公开媒体中。</p><p style=\"text-align: start;\"> 回顾过去很长一段时间,段永平一直推荐两只股票,美股是苹果,A股就是茅台。</p><p style=\"text-align: start;\"> 对于茅台,我个人无论是能力还是阅历,都不足够去评价其长期投资价值,哪怕是10年后,我想我也没有资格去做判断。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但是对于苹果,我现在就能下结论,哪怕它现在还是股神的第一大重仓股。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当牵牛花初开的时节,葬礼的号角就已吹响。</p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果的黄昏到了。</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong> 01</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 后乔布斯时代的苹果</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果曾经的伟大,完全要归功于一个人,那就是史蒂夫·乔布斯。他就像一束光,照亮了智能手机时代最初的路。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2007年1月9日,乔布斯发布了第一代iPhone,手机发布的那一瞬间,被称为“改变世界的2分钟”,2010年,苹果历史上最杰出的产品iPhone4发布,乔布斯和苹果,迎来了他们最高光的时刻。</p><p style=\"text-align: start;\"> 乔布斯于2011年10月逝世,擅长供应链管理的库克接替了他的职位,苹果正式进入后乔布斯时代。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这两个时代的区别,如果我们用一句话来总结,那就是库克将苹果从一个科技型企业,成功的变成了一家消费品上市公司。</p><p style=\"text-align: start;\"> 接手乔布斯留下的丰厚遗产的库克,说到底是一个职业经理人,或者说哪怕地位再高跟我们一样,也是个打工人。</p><p style=\"text-align: start;\"> 创始人和职业经理人的区别,就在于创始人有能力做出一些损害短期利益,但有利于企业长远发展的决策,但职业经理人不能。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这就是为什么在现在的这股新能源汽车浪潮中,我们看好比亚迪、吉利,哪怕现在还掉在坑里的长城,我们也认为一定会有东山再起的那一天,因为这三家公司的创始人现在都还在第一线。</p><p style=\"text-align: start;\"> 以前我们经常调侃某个发达地区的治理:“就像一辆没有方向盘的汽车,轮子转向什么方向,完全取决于轮子压过什么样的坑。”其实,职业经理人治理下的公司,基本都这个样子。</p><p style=\"text-align: start;\"> 对于库克来说,最大的坑就是投资者回报,因为他们决定了库克的位置。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6a35a39be1053e918d435b2d6cfd5d07\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"268\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 乔布斯之后的苹果,最明显的特征就对股东越来越慷慨,资本开支却直线下坠。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在乔布斯时代,苹果既没有分红,也没有回购。库克时代的苹果,既有分红又有回购。自2013年以来,苹果用来回购和支付股息的资金与净利润相差无几,部分年份甚至要超过自由现金流。</p><p style=\"text-align: start;\"> 与此相对照的是,2011年苹果的资本开支绝对值上并不低,共有75亿美元,后续也基本上维持这样的水准,但资本开支与折旧摊销的比值却逐年下降,最近三年这个水平还不到1,这表明苹果现有的资本开支还不够维持正常的简单再生产的水平。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/52531ba76733260e729915eb273dad37\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"267\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 这种情况是不是离谱我们要看对比。可口可乐同样也是巴菲特的爱股,大消费的典型。可口可乐大部分的净利润以及相关的自由现金流也用来回报股东,但是大部分年份,可口可乐资本开支与折旧摊销的比值还要大于1。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 02</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 走错赛道的后果</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 明明你是一家科技公司,走的却是大消费的路子,就好比大冬天的上半身羽绒服,下半身短裤拖鞋。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这么多年以来,我们对大消费和科技公司发展历史的复盘中可以发现,消费品公司,重要的是没做什么,而科技公司,重要的是你做对了什么。</p><p style=\"text-align: start;\"> 没做什么跟做对了什么,这个难度真的是一个天上一个地下。</p><p style=\"text-align: start;\"> 大消费主打一个字,“躺”。</p><p style=\"text-align: start;\"> 让我们听听A股投资者们对茅台的心声:“茅台啊,你就别整那一堆茅台王子啊,还有劳什子1915,乱七八糟的,你就守着53度飞天一个大单品就行了,什么工艺流程也不要改,对,什么也不要动,最好连门口那只看门的狗都不要换。每年只要控量涨价就好了。国运来了,以后有一天,什么伦敦金融街,纽约华尔街,最顶级的宴会都要靠着你撑场面。啥,你说酱香型他们不适应,放心,当初我们也是晃着大杯子灌红酒的”。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但科技企业就没那么好命。这个行业成功是偶然,失败才是必然。简单拿A股举例子,从2000年到现在,大消费的白酒,还有牛奶的伊利股份,一直撑到现在,但是科技龙头是一茬接一茬,比渣男换女朋友还快。</p><p style=\"text-align: start;\"> 别的不说,苹果手机历史上最经典的一代iPhone4在2010年发布,放到今天你会要么,但是2010年的茅台,到今天还抢不到呢。</p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果这就是,没有大消费的命,得了大消费的病。明明是科技赛道的,不断卷研发高资本开支就是宿命,你偏偏选择了躺平。在投入是找死和不投入是等死之间,必然选择投入,因为找死还有活下来的可能,但不投入就只有死路一条。</p><p style=\"text-align: start;\"> 要说我们苹果的裱糊匠,库克这么多年下来,他真的尽力了,不会有人做得比他更好。</p><p style=\"text-align: start;\"> 从2011年库克接任,到今天苹果股价翻了20倍。库克的表现也吸引了老股神亲自下场,从2016到2018年,巴菲特总共投入了360亿美元买入苹果,截至目前,加上分红和变现,巴菲特在苹果上至少赚了1000亿美元,而且苹果还是巴菲特的第一大重仓股,在巴菲特的权益持仓占比接近50%。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但是手机赛道毕竟是一个高度竞争的科技行业,苹果既要维持股价,又得给股东分红回购,资本开支上就得克制,库克是怎么做到低投入高产出的呢?</p><p style=\"text-align: start;\"> 简单,资本开支前移,让供应商自备干粮上资本开支,替苹果扛下这笔前期大投入。</p><p style=\"text-align: start;\"> 库克作为供应链管理的天才,常规的像供应链管理的“渣男”、“周扒皮”、“二桃杀三士”策略,显然都属于入门级,库克想的办法就是太公钓鱼、愿者上钩,要求代工厂自筹资金上设备做投入,作为回报,苹果在价格和订单上给予一定的倾斜。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这个事说起来容易,其实挺难的。因为上资本开支这个活,如果没有足够的利益,没人愿意干,欧美日韩这些传统供应商,根本没人上钩,都是不见兔子不撒鹰,连富士康这个代工厂都坚定的只做代工,上游重资产的零部件一概不碰。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但好在有中国供应链,而中国供应链的背后,是多年全球融资额高居榜首的中国资本市场。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/683bda6727a83c63d99ff912302de7bf\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"281\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 我们看中国苹果链三大龙头,立讯精密、歌尔股份、蓝思科技,在苹果还是他们绝对主导客户的2021年,立讯精密的资本开支高达126亿元,歌尔股份和蓝思科技70亿左右,这个数字基本上相当于他们年净利润的2倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 供应商的钱从哪里来呢?我们看歌尔股份,从2010年到2021年,歌尔股份的净利润合计是190亿元,而累计的资本开支是356亿元,中间有着166亿元的缺口,不怕,这个缺口A股和地方金融机构给填上了。从2008年上市到2021年,歌尔股份通过定增、可转债等股权再融资的数额是94亿,此外2021年年报上还有65亿左右的短期和长期借款。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这是一个多赢的结果。苹果不用承担大额的资本开支,中国的苹果链企业通过为苹果代工获得了世界消费电子的前沿技术,地方上获得了就业和税收,对于资本市场而言,只要政策支持,苹果链有业绩,有成长,买单也没有问题。</p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果在美股的岁月静好,是因为有一批中国苹果链企业在那里负重前行。</p><p style=\"text-align: start;\"> 但这个小确幸的生活,在2019年结束了。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 03</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 红利和代价</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 《韩非子·说林上》里有句话,“将欲败之,必姑辅之;将欲取之,必姑予之“。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2019年5月,华为被列入实体名单,由此使得华为不能购买美国技术和组件,从而导致供应链的断裂和技术研发的停滞。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这对苹果是一个好消息,因为以前高端手机的竞争者只有三个,苹果、华为和三星,其中最让苹果忌惮的对手就是华为。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5478b960f78a8d108edc67abe608c404\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"282\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 根据IDC的数据,靠着原有的零部件库存,华为手机的出货量在2019年3季度达到了顶峰,6660万部,随后就一路向下,2021年以后不再单独统计,归入“Others”项下了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 没了华为,从2018年已经有些疲态的苹果又活过来了,2020年4季度出货量高达9010万部,这也是单品牌智能手机的季度最高出货量。</p><p style=\"text-align: start;\"> 当然这个出货量数据也蛮有意思,华为出货量掉头向下,三星整体影响不大,苹果当然有所提升,小米的出货量看上去增幅更大,2019年3季度小米的出货量只有3270万部,随后一直向上,最高点是2021年2季度,5310万部。</p><p style=\"text-align: start;\"> 华为的短暂出局,对苹果除了销量上有些不大的助力之外,最大的影响显然是净利润上的。在2021年之前,苹果的净利润都在600亿美元以下,2021年(苹果的会计年度是10月至次年9月)开始,苹果的净利润超过了800亿美元,2022年更是高达998亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2023年2季度的手机市场,苹果以16%的出货量,拿到了45%的营收,还有85%的行业净利润。</p><p style=\"text-align: start;\"> 可代价呢?</p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果作为受益方,既然吃下了最大的红利,必然也要承担相应的责任,那就是与中国苹果链松绑。</p><p style=\"text-align: start;\"> 库克选择了短期看上去动作幅度不那么大的切香肠策略,先是要求中国的苹果链企业越南建厂,再下一步就要求转到印度。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在这个过程中,不断有苹果链企业爆雷。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/de9292266b0b565463e1c2f8c789b238\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"280\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 第一个被踢出局的是欧菲光。2020年被踢出苹果链之后,欧菲光连续三年巨亏,2022年亏损更是高达52亿,而历史上欧菲光年度最高的净利润也只有不到9个亿。</p><p style=\"text-align: start;\"> 第二个爆雷的是已经积极配合进军越南的歌尔股份。2022年初歌尔股份丢单事件爆发,歌尔股份股价从2021年底的高点打了三折。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这两个苹果链的大动作,让苹果链这个原有的主题炒作利器,逐渐走下神坛,甚至直接打压了A股电子行业的整体估值,一些原来动不动市盈率七八十倍的上市公司,在2022年市盈率普遍杀到了10倍上下。</p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果主题棺材板上的最后一颗钉子,是日本媒体给订上的。根据日本经济社的数据,苹果最新的iphone15手机,中国大陆零部件厂商的占比,只有2%。</p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果一年在中国的收入大约是600亿美元,净利润大概120亿美元,策略转向之后留下的,是苹果链的一地鸡毛,从原来的多赢变成了真正的双赢——苹果赢两次。</p><p style=\"text-align: start;\"> 120亿美元,可以养8万个年薪百万的工程师,每年至少解决1万个985大学生的就业。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 04</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 不知道该怎么评价的印度</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果给自己选的最终代工目的地,是印度。</p><p style=\"text-align: start;\"> 关于印度,我们的互联网上经常有各种调侃:</p><p style=\"text-align: start;\"> 外资火葬场</p><p style=\"text-align: start;\"> 印度挣钱印度花,一分别想带回家</p><p style=\"text-align: start;\"> 轻度、中度、重度、印度</p><p style=\"text-align: start;\"> 但这个世界终归是物质的,制造业并不是只有中国行。基础研究靠天才,工程管理无难题。足够的时间和金钱堆上去,苹果产业链也可以在印度生根发芽。</p><p style=\"text-align: start;\"> 如果你停下来,稍微研究下印度,你就会发现,印度的各种奇葩策略,是意料之外,情理之中。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/068c584475f16a1ca409113a3d2d96fb\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"306\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 上面这张图,是印度1948年以来,每年的贸易差额。你会发现,印度独立以来75年,只有2年是顺差,而且从2003年开始,印度的贸易逆差逐年扩大,2022年印度的年度年度贸易逆差创了历史新高,2689亿美元,75年的累计贸易逆差2.62万亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这种贸易条件怎么说呢,什么迪都没辙。</p><p style=\"text-align: start;\"> 印度的外汇储备并不低,按照印度央行的统计,最新的数字是5861亿美元,这个数字正常情况排在中国、日本和瑞士之后,位居世界第四,按理说并不低。但我们看印度的贸易条件,如果放开进口,印度这点外汇储备,最多两年就能霍霍完。</p><p style=\"text-align: start;\"> 印度除了正常的贸易之外,还有一个重要的外汇来源,那就是侨汇,3000多万印度裔每年给印度寄回来的外汇,现在每年已经超过1000亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\"> 俗话说,人穷志短,马瘦毛长。大家都是人,但凡能站着把钱挣了,又有谁愿意背个恶名呢。</p><p style=\"text-align: start;\"> 印度很缺外汇,非常缺。所以印度政策的出发点是,但凡你能带来外汇,或者你能国产替代,减少进口,再或者进一步你能出口创汇,政府都非常鼓励。但是反过来说,只要你想着把钱带出去,那你就会真正体会到什么叫印度灵活的政策。</p><p style=\"text-align: start;\"> 苹果本来就是全球制造,全球销售,代工厂选在哪里无所谓,只要效率高,成本低就可以,刚好与迫切需要出口创汇的印度一拍即合。至于小米,本来在印度经营的风生水起,手机在印度生产就像我们跟外方合资生产汽车,减少了印度的进口,增加了本地就业,双方属于共赢,但一旦小米想把挣到的利润返回中国,那就对不起了。小米用在印度的收入支付高通的专利费,结果就是这笔钱直接被冻结,理由是非法向国外转移资金。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在印度做得最好的外企就是日本铃木,这个在2018年宣布退出中国的小型车制造商,在印度混得风生水起。2023年上半年,印度销量前10的车型中,铃木占7个。想象一下,有那么多的跨国汽车制造商在印度铩羽而归,铃木到底付出了什么代价不得而知。对了,铃木最近计划2025年在印度制造电动车并出口日本。你看,铃木是懂印度的。</p><p style=\"text-align: start;\"> 在这个世界上,能好好的跟外资讲道理,说到做到,不朝令夕改,这些你以为像渴了喝水一样非常基础的素质,其实极为的稀缺。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/454bdccf0110877741c859c0bd3ade1b\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"550\" tg-height=\"244\"/></p><p style=\"text-align: start;\"> 我们能在这里评判印度的底气,是上面这组数据给的,2022年中国实现进出口贸易顺差8776亿美元。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 05</strong></p><p style=\"text-align: start;\"><strong> 写在最后的话</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 那个创新至上,致力于改变世界的伟大的苹果,已经在2011年跟随乔布斯去了另外一个世界。苹果的伟大还在于,留下的老本不仅吃了10年,股价竟然还能翻20倍。</p><p style=\"text-align: start;\"> 终归,苹果还是留下了很多东西让我们反思。</p><p style=\"text-align: start;\"> A股最近关于融资市还是投资市的争论非常激烈,在这里不想说一些平衡协调之类的片汤话,我们只说最近观察的一些结果。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资市容易,融资市不仅难,而且是可遇不可求。</p><p style=\"text-align: start;\"> 强大的融资市,是金融反哺实体经济最好的方式,哪怕有各种超募,甚至资金浪费,都要比房地产拉动经济好很多。</p><p style=\"text-align: start;\"> 投资市没有你想的难。在最近20年,美股一直涨是一个信仰,也是一个事实。但是大部分人可能没注意到的是,过去20年,印度也是一个大牛市。这两个国家有一个非常重要的相同点,都是长期持续的贸易逆差。美国是想通过美股吸引美元回流形成闭环,而印度就是贸易逆差太大需要通过牛市吸引外资。至于这是不是“养套杀”我不知道,因为比较正规的全球性股市的历史,加起来并不长。</p><p style=\"text-align: start;\"> 典型的投资市,代表性的就是价值投资理论,鼓励公司哪怕借钱都要回报股东,排斥资本开支。在苹果开始大额分红回购的时候,就已经注定了后面各种挤牙膏式的产品换代,未来即使没有华为出现,因为技术落后成为一个诺基亚也是一个大概率的结果。</p><p style=\"text-align: start;\"> 2023年全国高考乙卷的作文题目是:“吹灭别人的灯,并不会让自己更加光明;阻挡别人的路,也不会让自己行得更远。”</p><p style=\"text-align: start;\"> 一个人、一个组织,在时代大潮面前无疑是渺小的。华为手机在被制裁四年之后,上演了一场王者归来。</p><p style=\"text-align: start;\"> 华为背后,不仅仅是华为。还有无数个一起攻关的科研院所,不分日夜任劳任怨的供应商,下游是千千万万的不太会说什么漂亮话,只是默默掏出钱包的消费者,加起来就是14亿中国人。</p><p style=\"text-align: start;\"> 华为链已经取代苹果链,成为A股电子行业的第一大主题概念。</p><p style=\"text-align: start;\"> 没有苹果的时代,只有时代的苹果。</p><p style=\"text-align: start;\"> 上面这句话苹果的位置可以放上很多,包括巴菲特、华为、比亚迪。</p></body></html>","source":"lsy1596593134739","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>苹果的黄昏,已经到了</title>\n<style 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乔布斯于2011年10月逝世,擅长供应链管理的库克接替了他的职位,苹果正式进入后乔布斯时代。 这两个时代的区别,如果我们用一句话来总结,那就是库克将苹果从一个科技型企业,成功的变成了一家消费品上市公司。 接手乔布斯留下的丰厚遗产的库克,说到底是一个职业经理人,或者说哪怕地位再高跟我们一样,也是个打工人。 创始人和职业经理人的区别,就在于创始人有能力做出一些损害短期利益,但有利于企业长远发展的决策,但职业经理人不能。 这就是为什么在现在的这股新能源汽车浪潮中,我们看好比亚迪、吉利,哪怕现在还掉在坑里的长城,我们也认为一定会有东山再起的那一天,因为这三家公司的创始人现在都还在第一线。 以前我们经常调侃某个发达地区的治理:“就像一辆没有方向盘的汽车,轮子转向什么方向,完全取决于轮子压过什么样的坑。”其实,职业经理人治理下的公司,基本都这个样子。 对于库克来说,最大的坑就是投资者回报,因为他们决定了库克的位置。 乔布斯之后的苹果,最明显的特征就对股东越来越慷慨,资本开支却直线下坠。 在乔布斯时代,苹果既没有分红,也没有回购。库克时代的苹果,既有分红又有回购。自2013年以来,苹果用来回购和支付股息的资金与净利润相差无几,部分年份甚至要超过自由现金流。 与此相对照的是,2011年苹果的资本开支绝对值上并不低,共有75亿美元,后续也基本上维持这样的水准,但资本开支与折旧摊销的比值却逐年下降,最近三年这个水平还不到1,这表明苹果现有的资本开支还不够维持正常的简单再生产的水平。 这种情况是不是离谱我们要看对比。可口可乐同样也是巴菲特的爱股,大消费的典型。可口可乐大部分的净利润以及相关的自由现金流也用来回报股东,但是大部分年份,可口可乐资本开支与折旧摊销的比值还要大于1。 02 走错赛道的后果 明明你是一家科技公司,走的却是大消费的路子,就好比大冬天的上半身羽绒服,下半身短裤拖鞋。 这么多年以来,我们对大消费和科技公司发展历史的复盘中可以发现,消费品公司,重要的是没做什么,而科技公司,重要的是你做对了什么。 没做什么跟做对了什么,这个难度真的是一个天上一个地下。 大消费主打一个字,“躺”。 让我们听听A股投资者们对茅台的心声:“茅台啊,你就别整那一堆茅台王子啊,还有劳什子1915,乱七八糟的,你就守着53度飞天一个大单品就行了,什么工艺流程也不要改,对,什么也不要动,最好连门口那只看门的狗都不要换。每年只要控量涨价就好了。国运来了,以后有一天,什么伦敦金融街,纽约华尔街,最顶级的宴会都要靠着你撑场面。啥,你说酱香型他们不适应,放心,当初我们也是晃着大杯子灌红酒的”。 但科技企业就没那么好命。这个行业成功是偶然,失败才是必然。简单拿A股举例子,从2000年到现在,大消费的白酒,还有牛奶的伊利股份,一直撑到现在,但是科技龙头是一茬接一茬,比渣男换女朋友还快。 别的不说,苹果手机历史上最经典的一代iPhone4在2010年发布,放到今天你会要么,但是2010年的茅台,到今天还抢不到呢。 苹果这就是,没有大消费的命,得了大消费的病。明明是科技赛道的,不断卷研发高资本开支就是宿命,你偏偏选择了躺平。在投入是找死和不投入是等死之间,必然选择投入,因为找死还有活下来的可能,但不投入就只有死路一条。 要说我们苹果的裱糊匠,库克这么多年下来,他真的尽力了,不会有人做得比他更好。 从2011年库克接任,到今天苹果股价翻了20倍。库克的表现也吸引了老股神亲自下场,从2016到2018年,巴菲特总共投入了360亿美元买入苹果,截至目前,加上分红和变现,巴菲特在苹果上至少赚了1000亿美元,而且苹果还是巴菲特的第一大重仓股,在巴菲特的权益持仓占比接近50%。 但是手机赛道毕竟是一个高度竞争的科技行业,苹果既要维持股价,又得给股东分红回购,资本开支上就得克制,库克是怎么做到低投入高产出的呢? 简单,资本开支前移,让供应商自备干粮上资本开支,替苹果扛下这笔前期大投入。 库克作为供应链管理的天才,常规的像供应链管理的“渣男”、“周扒皮”、“二桃杀三士”策略,显然都属于入门级,库克想的办法就是太公钓鱼、愿者上钩,要求代工厂自筹资金上设备做投入,作为回报,苹果在价格和订单上给予一定的倾斜。 这个事说起来容易,其实挺难的。因为上资本开支这个活,如果没有足够的利益,没人愿意干,欧美日韩这些传统供应商,根本没人上钩,都是不见兔子不撒鹰,连富士康这个代工厂都坚定的只做代工,上游重资产的零部件一概不碰。 但好在有中国供应链,而中国供应链的背后,是多年全球融资额高居榜首的中国资本市场。 我们看中国苹果链三大龙头,立讯精密、歌尔股份、蓝思科技,在苹果还是他们绝对主导客户的2021年,立讯精密的资本开支高达126亿元,歌尔股份和蓝思科技70亿左右,这个数字基本上相当于他们年净利润的2倍。 供应商的钱从哪里来呢?我们看歌尔股份,从2010年到2021年,歌尔股份的净利润合计是190亿元,而累计的资本开支是356亿元,中间有着166亿元的缺口,不怕,这个缺口A股和地方金融机构给填上了。从2008年上市到2021年,歌尔股份通过定增、可转债等股权再融资的数额是94亿,此外2021年年报上还有65亿左右的短期和长期借款。 这是一个多赢的结果。苹果不用承担大额的资本开支,中国的苹果链企业通过为苹果代工获得了世界消费电子的前沿技术,地方上获得了就业和税收,对于资本市场而言,只要政策支持,苹果链有业绩,有成长,买单也没有问题。 苹果在美股的岁月静好,是因为有一批中国苹果链企业在那里负重前行。 但这个小确幸的生活,在2019年结束了。 03 红利和代价 《韩非子·说林上》里有句话,“将欲败之,必姑辅之;将欲取之,必姑予之“。 2019年5月,华为被列入实体名单,由此使得华为不能购买美国技术和组件,从而导致供应链的断裂和技术研发的停滞。 这对苹果是一个好消息,因为以前高端手机的竞争者只有三个,苹果、华为和三星,其中最让苹果忌惮的对手就是华为。 根据IDC的数据,靠着原有的零部件库存,华为手机的出货量在2019年3季度达到了顶峰,6660万部,随后就一路向下,2021年以后不再单独统计,归入“Others”项下了。 没了华为,从2018年已经有些疲态的苹果又活过来了,2020年4季度出货量高达9010万部,这也是单品牌智能手机的季度最高出货量。 当然这个出货量数据也蛮有意思,华为出货量掉头向下,三星整体影响不大,苹果当然有所提升,小米的出货量看上去增幅更大,2019年3季度小米的出货量只有3270万部,随后一直向上,最高点是2021年2季度,5310万部。 华为的短暂出局,对苹果除了销量上有些不大的助力之外,最大的影响显然是净利润上的。在2021年之前,苹果的净利润都在600亿美元以下,2021年(苹果的会计年度是10月至次年9月)开始,苹果的净利润超过了800亿美元,2022年更是高达998亿美元。 2023年2季度的手机市场,苹果以16%的出货量,拿到了45%的营收,还有85%的行业净利润。 可代价呢? 苹果作为受益方,既然吃下了最大的红利,必然也要承担相应的责任,那就是与中国苹果链松绑。 库克选择了短期看上去动作幅度不那么大的切香肠策略,先是要求中国的苹果链企业越南建厂,再下一步就要求转到印度。 在这个过程中,不断有苹果链企业爆雷。 第一个被踢出局的是欧菲光。2020年被踢出苹果链之后,欧菲光连续三年巨亏,2022年亏损更是高达52亿,而历史上欧菲光年度最高的净利润也只有不到9个亿。 第二个爆雷的是已经积极配合进军越南的歌尔股份。2022年初歌尔股份丢单事件爆发,歌尔股份股价从2021年底的高点打了三折。 这两个苹果链的大动作,让苹果链这个原有的主题炒作利器,逐渐走下神坛,甚至直接打压了A股电子行业的整体估值,一些原来动不动市盈率七八十倍的上市公司,在2022年市盈率普遍杀到了10倍上下。 苹果主题棺材板上的最后一颗钉子,是日本媒体给订上的。根据日本经济社的数据,苹果最新的iphone15手机,中国大陆零部件厂商的占比,只有2%。 苹果一年在中国的收入大约是600亿美元,净利润大概120亿美元,策略转向之后留下的,是苹果链的一地鸡毛,从原来的多赢变成了真正的双赢——苹果赢两次。 120亿美元,可以养8万个年薪百万的工程师,每年至少解决1万个985大学生的就业。 04 不知道该怎么评价的印度 苹果给自己选的最终代工目的地,是印度。 关于印度,我们的互联网上经常有各种调侃: 外资火葬场 印度挣钱印度花,一分别想带回家 轻度、中度、重度、印度 但这个世界终归是物质的,制造业并不是只有中国行。基础研究靠天才,工程管理无难题。足够的时间和金钱堆上去,苹果产业链也可以在印度生根发芽。 如果你停下来,稍微研究下印度,你就会发现,印度的各种奇葩策略,是意料之外,情理之中。 上面这张图,是印度1948年以来,每年的贸易差额。你会发现,印度独立以来75年,只有2年是顺差,而且从2003年开始,印度的贸易逆差逐年扩大,2022年印度的年度年度贸易逆差创了历史新高,2689亿美元,75年的累计贸易逆差2.62万亿美元。 这种贸易条件怎么说呢,什么迪都没辙。 印度的外汇储备并不低,按照印度央行的统计,最新的数字是5861亿美元,这个数字正常情况排在中国、日本和瑞士之后,位居世界第四,按理说并不低。但我们看印度的贸易条件,如果放开进口,印度这点外汇储备,最多两年就能霍霍完。 印度除了正常的贸易之外,还有一个重要的外汇来源,那就是侨汇,3000多万印度裔每年给印度寄回来的外汇,现在每年已经超过1000亿美元。 俗话说,人穷志短,马瘦毛长。大家都是人,但凡能站着把钱挣了,又有谁愿意背个恶名呢。 印度很缺外汇,非常缺。所以印度政策的出发点是,但凡你能带来外汇,或者你能国产替代,减少进口,再或者进一步你能出口创汇,政府都非常鼓励。但是反过来说,只要你想着把钱带出去,那你就会真正体会到什么叫印度灵活的政策。 苹果本来就是全球制造,全球销售,代工厂选在哪里无所谓,只要效率高,成本低就可以,刚好与迫切需要出口创汇的印度一拍即合。至于小米,本来在印度经营的风生水起,手机在印度生产就像我们跟外方合资生产汽车,减少了印度的进口,增加了本地就业,双方属于共赢,但一旦小米想把挣到的利润返回中国,那就对不起了。小米用在印度的收入支付高通的专利费,结果就是这笔钱直接被冻结,理由是非法向国外转移资金。 在印度做得最好的外企就是日本铃木,这个在2018年宣布退出中国的小型车制造商,在印度混得风生水起。2023年上半年,印度销量前10的车型中,铃木占7个。想象一下,有那么多的跨国汽车制造商在印度铩羽而归,铃木到底付出了什么代价不得而知。对了,铃木最近计划2025年在印度制造电动车并出口日本。你看,铃木是懂印度的。 在这个世界上,能好好的跟外资讲道理,说到做到,不朝令夕改,这些你以为像渴了喝水一样非常基础的素质,其实极为的稀缺。 我们能在这里评判印度的底气,是上面这组数据给的,2022年中国实现进出口贸易顺差8776亿美元。 05 写在最后的话 那个创新至上,致力于改变世界的伟大的苹果,已经在2011年跟随乔布斯去了另外一个世界。苹果的伟大还在于,留下的老本不仅吃了10年,股价竟然还能翻20倍。 终归,苹果还是留下了很多东西让我们反思。 A股最近关于融资市还是投资市的争论非常激烈,在这里不想说一些平衡协调之类的片汤话,我们只说最近观察的一些结果。 投资市容易,融资市不仅难,而且是可遇不可求。 强大的融资市,是金融反哺实体经济最好的方式,哪怕有各种超募,甚至资金浪费,都要比房地产拉动经济好很多。 投资市没有你想的难。在最近20年,美股一直涨是一个信仰,也是一个事实。但是大部分人可能没注意到的是,过去20年,印度也是一个大牛市。这两个国家有一个非常重要的相同点,都是长期持续的贸易逆差。美国是想通过美股吸引美元回流形成闭环,而印度就是贸易逆差太大需要通过牛市吸引外资。至于这是不是“养套杀”我不知道,因为比较正规的全球性股市的历史,加起来并不长。 典型的投资市,代表性的就是价值投资理论,鼓励公司哪怕借钱都要回报股东,排斥资本开支。在苹果开始大额分红回购的时候,就已经注定了后面各种挤牙膏式的产品换代,未来即使没有华为出现,因为技术落后成为一个诺基亚也是一个大概率的结果。 2023年全国高考乙卷的作文题目是:“吹灭别人的灯,并不会让自己更加光明;阻挡别人的路,也不会让自己行得更远。” 一个人、一个组织,在时代大潮面前无疑是渺小的。华为手机在被制裁四年之后,上演了一场王者归来。 华为背后,不仅仅是华为。还有无数个一起攻关的科研院所,不分日夜任劳任怨的供应商,下游是千千万万的不太会说什么漂亮话,只是默默掏出钱包的消费者,加起来就是14亿中国人。 华为链已经取代苹果链,成为A股电子行业的第一大主题概念。 没有苹果的时代,只有时代的苹果。 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Hooper看来,在收益率上升的情况下,股票一般都会下跌,因为债券相对于股票而言变得更具吸引力,而且市盈率将有所下降。欧美股市承压美联储释放的极致“鹰派”信号,美债市场集体重挫收益率飙升之际,引发全球市场巨震。10年期美国国债收益率升至2007年以来新高,推动股市显著下行。昨夜美股三大指数集体低开低走,尾盘加速跳水,三大股指均跌超1%。其中纳指大跌1.82%,刷新6月7日以来收盘低位;标普500指数跌1.64%,创3月22日以来最大收盘跌幅。欧洲市场亦全线低开低走,截至收盘,丹麦OMX20指数大跌2.3%,意大利富时MIB指数跌1.78%,法国CAC40指数跌1.59%,欧洲斯托克50指数跌1.48%,德国DAX30指数跌1.33%。直至22日亚洲股市交易时间段,除了中国市场,其他纷纷陷入调整,截止发稿,日经225指数跌0.87%,韩国综合指数跌0.32%,印度跌0.99%,澳洲标普200跌0.76%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1055,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":666046835,"gmtCreate":1665316105328,"gmtModify":1665316427889,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"笑死了,什么逻辑,既然在雷曼时刻选择做多,做多标普纳指不好么?为什么要做多大A?爱国么?","listText":"笑死了,什么逻辑,既然在雷曼时刻选择做多,做多标普纳指不好么?为什么要做多大A?爱国么?","text":"笑死了,什么逻辑,既然在雷曼时刻选择做多,做多标普纳指不好么?为什么要做多大A?爱国么?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/666046835","repostId":"2274840327","repostType":4,"repost":{"id":"2274840327","weMediaInfo":{"introduction":"致力于提供最及时的财经资讯,最专业的解读分析,覆盖宏观经济、金融机构、A股市场、上市公司、投资理财等财经领域。","home_visible":1,"media_name":"券商中国","id":"9","head_image":"https://static.tigerbbs.com/d482d56459984e8c86a6a137295b3c4f"},"pubTimestamp":1665283203,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2274840327?lang=&edition=full","pubTime":"2022-10-09 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href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>上发表了《买入美国,正当时》文章称,“如果股价还这么便宜,我的个人账户中的股票仓位将很快达到100%……在今后时间,股票必然跑赢现金,或许远远跑赢。”</p><p>“雷曼时刻”既然旧话重提,那么设想下,如果在2008年9月15日“雷曼时刻”来临时,投资者出手买入中国会怎么样?</p><p>本期券商中国·“投资小红书”的统计数据显示,如果投资者在2008年9月15日危机开始的“雷曼时刻”开始出手买入中国,一年之后他手中的股票大概率重新回到爆雷之前,因为98.7%的股票一年后回到“雷曼时刻”初始时;而十年之后超过半数的股票涨幅在1倍以上,更有23%的股票十年之后涨幅在3倍以上。</p><p>投资需要练就在暴风雨来临时不恐慌的本领,在股市中待久了总会碰到这样那样的“雷曼时刻”传言,我们在极端情况下的应对方式很大程度上决定了我们的投资结果。即使碰到了真的“雷曼时刻”,投资者也不需要恐慌,听到坏消息卖出好股票是不明智的行为。</p><p>“雷曼时刻”正是做多中国的良机</p><p>与绝大多数投资者的直觉相违背的是,站在十几年后的今天,我们可以清晰地看到,所谓的“雷曼时刻”正是做多中国,做多美国,甚至做多全球权益资产的良机。</p><p>2008年9月15日,有着158年历史的雷曼兄弟申请破产,由于雷曼兄弟的“有毒资产” 规模巨大且关系复杂,全球<a href=\"https://laohu8.com/S/FISI\">金融机构</a>人人自危,引发了全球金融市场的金融海啸。这场危机始于金融领域,并迅速蔓延到实体经济。2008年第三季度,中国GDP增速降至9.9%,比上年同期回落2.3个百分点,这是中国经济增速自2006年以来首次降至个位数。</p><p>2008年三四季度,全球投资者几乎都在高呼“现金为王”,但悲观时刻恰是买入时刻。投资者如果在2008年9月15日也即“雷曼时刻”开始的那一天出手买入A股的股票,大概率一年后会取得正收益。统计数据显示,在2008年9月15日至2009年9月15日区间,在具有可比数据的1435只股票中,仅有19只个股下跌,负收益个股占比为1.3%;而涨幅超过20%的个股为1336只,占比为93%。</p><p>如果时光可以倒流,“雷曼时刻”无疑是长期投资者的黄金买入点位。统计数据显示,在“雷曼时刻”之后的十年时间中(2008年9月15日至2019年9月15日),共有329只个股涨幅超过3倍,占具有可比数据的1435只股票的23%;813只个股涨幅超过1倍,占具有可比数据的1435只股票的56.7%;更有<a href=\"https://laohu8.com/S/600570\">恒生电子</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600536\">中国软件</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600519\">贵州茅台</a>、恒力石化等45只个股涨幅超过10倍,占比为3.14%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8835e10dffaf455ca51cb14eb7f55100\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"2334\" 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href=\"https://laohu8.com/S/NYT\">纽约时报</a>上发表了《买入美国,正当时》文章称,“如果股价还这么便宜,我的个人账户中的股票仓位将很快达到100%……在今后时间,股票必然跑赢现金,或许远远跑赢。”</p><p>“雷曼时刻”既然旧话重提,那么设想下,如果在2008年9月15日“雷曼时刻”来临时,投资者出手买入中国会怎么样?</p><p>本期券商中国·“投资小红书”的统计数据显示,如果投资者在2008年9月15日危机开始的“雷曼时刻”开始出手买入中国,一年之后他手中的股票大概率重新回到爆雷之前,因为98.7%的股票一年后回到“雷曼时刻”初始时;而十年之后超过半数的股票涨幅在1倍以上,更有23%的股票十年之后涨幅在3倍以上。</p><p>投资需要练就在暴风雨来临时不恐慌的本领,在股市中待久了总会碰到这样那样的“雷曼时刻”传言,我们在极端情况下的应对方式很大程度上决定了我们的投资结果。即使碰到了真的“雷曼时刻”,投资者也不需要恐慌,听到坏消息卖出好股票是不明智的行为。</p><p>“雷曼时刻”正是做多中国的良机</p><p>与绝大多数投资者的直觉相违背的是,站在十几年后的今天,我们可以清晰地看到,所谓的“雷曼时刻”正是做多中国,做多美国,甚至做多全球权益资产的良机。</p><p>2008年9月15日,有着158年历史的雷曼兄弟申请破产,由于雷曼兄弟的“有毒资产” 规模巨大且关系复杂,全球<a 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规模巨大且关系复杂,全球金融机构人人自危,引发了全球金融市场的金融海啸。这场危机始于金融领域,并迅速蔓延到实体经济。2008年第三季度,中国GDP增速降至9.9%,比上年同期回落2.3个百分点,这是中国经济增速自2006年以来首次降至个位数。2008年三四季度,全球投资者几乎都在高呼“现金为王”,但悲观时刻恰是买入时刻。投资者如果在2008年9月15日也即“雷曼时刻”开始的那一天出手买入A股的股票,大概率一年后会取得正收益。统计数据显示,在2008年9月15日至2009年9月15日区间,在具有可比数据的1435只股票中,仅有19只个股下跌,负收益个股占比为1.3%;而涨幅超过20%的个股为1336只,占比为93%。如果时光可以倒流,“雷曼时刻”无疑是长期投资者的黄金买入点位。统计数据显示,在“雷曼时刻”之后的十年时间中(2008年9月15日至2019年9月15日),共有329只个股涨幅超过3倍,占具有可比数据的1435只股票的23%;813只个股涨幅超过1倍,占具有可比数据的1435只股票的56.7%;更有恒生电子、中国软件、贵州茅台、恒力石化等45只个股涨幅超过10倍,占比为3.14%。不用猜测底部没有人可以预测底部,“雷曼时刻”也并不代表市场底部,市场底部是由最悲观的情绪决定的。巴菲特在“雷曼时刻”时发表的《买入美国,正当时》一文中说:“我无法预测股市的短期波动、一个月以后,一年以后,股市能涨呢,还是能跌呢?我根本不知道。我只知道,在情绪翻多或经济好转之前,股市一定早已上涨,甚至大涨了。如果你等到知更鸟的到来,你将错过整个春天。”“雷曼时刻”之后,“现金为王”的口号流行一时,很多投资者也曾试图等待时机再进行抄底,但下决心清仓远比下决心再次重仓难得多,投资者往往在情绪最悲观时空仓,在市场回暖很久后才有勇气买入,投资者本来希望“低买高卖”往往变成了“追涨杀跌”。巴菲特当时说:“在当下,许多人持有现金等价物,自己觉得很放心。他们错了,从长期来看,现金实际上不能创造利润,只能贬值,是一种不值得持有的资产。为了缓解当前危机,政府制定的一些政策很可能导致通胀加剧,从而加快现金的真实价值贬损程度。”巴菲特还说:“坏消息是投资者的好朋友。它帮你创造机会,让你打折买一份美国的未来。从长期来看,股市给投资者带来的一定是好消息。20世纪,美国经历了两次世界大战,还在很多其他军事冲突中付出了沉重的代价。美国经历了大萧条、还经历了其他十几次大大小小的经济衰退和金融危机。美国经历了石油危机、经历过流感疫情,经历过总统因丑闻而辞职。然而,道指还是从66点上涨到了11497点。”理性的投资者紧盯个股,他们是在看到优质的股票廉价时出手买入,而不是试图判断市场是否处于底部。正如格雷厄姆所说,投资者并非要等到市场价格最低时才去购买,因为这可能要等很长时间,很有可能造成收入损失,并且有可能错失投资机会。总体上讲,投资者较好的办法是,只要有钱投资于股票,就不要推迟购买——除非整体市场水平太高,而不符合长期以来所使用的价值标准。20世纪20年代,当美国与前苏联在登上太空第一人的比赛中你追我赶时,美国宇航局全力以赴训练宇航员一个技能:不恐慌的技术。如果你在压力环境下,不能控制自己的反应,那么其他任何事情都不重要。投资也一样需要练就不恐慌的本领,回首2008年的“雷曼时刻”,恰是买入权益资产的好机会。美国股市自2008年底开始了一轮长达十年以上的大牛市,而A股的申万绩优股指数也在“雷曼时刻”之后的十年间涨幅超过3倍。(文中所提及的个股仅为举例用,请勿据此入市)","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1682,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305428020637760,"gmtCreate":1715601892302,"gmtModify":1715601894246,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"她说的这话自己信吗?","listText":"她说的这话自己信吗?","text":"她说的这话自己信吗?","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305428020637760","repostId":"1112077498","repostType":4,"repost":{"id":"1112077498","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1715600638,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1112077498?lang=&edition=full","pubTime":"2024-05-13 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users)</strong>,而BLS先前曾承诺,<strong>其不会设置“超级用户”名单。</strong></p><p>根据所调阅的邮件显示,2月中旬,一位用户曾发邮件与这位BLS经济学家沟通,询问其是否可以将他们加入“超级用户邮件名单”,该经济学家几分钟后回复称,“是的,我可以将你列入名单。”</p><p>而关于BLS与“超级用户”们的聊天内容也引发了舆论的巨大争议。</p><p>1月美国CPI全面上涨超市场预期,其中,住房价格对整体CPI的涨幅贡献了三分之二以上,其中业主等价租金(OER)环比大幅上涨0.56%,引发了市场对住房价格权重变化和计算方法的质疑。</p><p>今年2月,BLS这位经济学家向“超级用户”发送了一封电子邮件,<strong>暗示租金通胀的关键指标中基础数据权重的变化是导致1月份CPI飙升的原因,也正是这封邮件向市场揭露了“超级用户”的存在。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/382e6bf94daf065f8746b969b81bb11e\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"966\"/></p><p>BLS随后告诉收件人不要理会邮件内容,并试图在其网站上发布通知来消除舆论混乱,该机构还表示,这封邮件是“一个失误”。BLS副专员Jeffrey Hill在一场网络研讨会上解释称,为了加快回复速度,这名员工在回复有关业主等价租金(OER)的查询时,错误地将询问同一问题的人统称为"超级用户"。</p><p>媒体分析指出,CPI作为衡量通胀的关键指标,对金融市场和美联储政策有重大影响。计算方法的调整尤其是权重的变化,可能会显著改变CPI的结果。但如果BLS并未提前向市场说明这一变化,这种缺乏透明度的做法引发了市场的质疑和不安。</p><h2 id=\"id_3455661785\">对CPI数据透明度产生质疑</h2><p>媒体指出,尽管目前没有证据表明该员工提前透露了有关CPI数据的内容或直接共享了公众无法获得的数据,但通过翻阅邮件,该员工确实长期与“超级用户”进行一对一电子邮件交流,且<strong>内容存在尚未公开的CPI计算的方法细节。</strong></p><p>1月31日,这位经济学家向"超级用户"发送了一封电子邮件,详细描述了BLS即将对二手车价格的计算方法进行的调整,这一变化在当时对通胀观察人士而言非常重要,因为二手车价格是影响整体通胀水平的关键因素之一。</p><p>这封邮件包含了一个三页的文件,对这次调整的相关问题进行了详尽的解答,还附上了一个电子表格,展示了此次调整将如何影响具体的计算结果。邮件中,这位经济学家还感谢了"超级用户"提出的"非常困难、具有挑战性和发人深省的问题",并表示正是这些问题帮助BLS梳理出了所有潜在的问题。</p><p>问题在于,虽然BLS在1月初的新闻稿中宣布了这一计算方法的变更,<strong>但直到2月中旬,也就是这封邮件发出两周之后,才在官网上公布详细信息,即此次变化究竟会对数据产生多大的影响</strong>。</p><p>BLS负责出版和特别研究的副专员Emily Liddel表示,BLS鼓励人们提出问题,并允许其工作人员与公众接触,但他们将努力为每个人创造平等获取信息的机会。</p><p>“很明显,这一事件让我们很尴尬,”Liddel称,“公众非常信任我们的公正性,我们的数据提供商也非常信任我们的数据安全。我们的目标就是修复这种信任。”</p><p>Liddel称,该员工是否共享了其他非公开信息“仍在审查中”,<strong>这些问题似乎只涉及到这一名员工。她表示,他(该员工)目前不会回答用户的问题。</strong></p><p>据悉,除贝莱德和摩根大通外,其他邮件中透露的知名华尔街金融机构包括:城堡投资、Brevan Howard、千禧资本、摩尔资本、高频经济、野村证券国际和<a href=\"https://laohu8.com/S/0HB5.UK\">法国巴黎银行</a>等</p><h2 id=\"id_1878348509\">今夜CPI会如何“应对”?</h2><p>北京时间20:30,美国CPI通胀数据即将公布,投行们普遍认为,3月CPI同比涨幅由上月的3.2%反弹至3.5%,环比增速由0.4%小幅放缓至0.3%;核心CPI同比增速由3.8%放缓至3.7%。</p><p>首先能源分项是华尔街最为关注的焦点,2月份美国通胀环比上涨0.4%,其中能源项目由1月的环比-0.9%上升至环比2.3%,成为整体CPI贡献较大的分项,导致2月能源分项同比增长由-4.6%回升至-1.9%。</p><p>分析认为,近期无论是原油价格上涨,3月份美国汽油价格上涨幅度高达6.3%,这可能意味着整体CPI将继续受到能源价格上涨因素的影响。</p><p>其次就是<strong>业主等价租金(OER)是否依旧保持粘性</strong>。业主等价租金(OER)自去年8月份增长0.42%以来,持续维持在高位,成为核心服务通胀中贡献最大的项目之一。OER在1月环比大幅上涨0.56%之后,2月OER稍有回落(环比0.4%),但依然贡献了环比增长的27%。</p><p>部分外资机构的研究模型显示,房租价格的领先指标已经开始下行,如果3月份OER增幅低于0.42%,这可能是OER开始放缓的重要信号,有利于缓解核心通胀压力。</p><p>分析指出,在非农大超预期的情况下,CPI符合预期可能也难让市场重拾信心。只有4月和5月CPI数据持续放缓,6月的降息的可能性或将再次回归。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>CPI“闹剧”,是华尔街有“内幕”,还是美国操纵数据?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3712366><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在美国3月CPI数据公布前夕,媒体却爆出,美国劳工统计局(BLS)的经济学家向一个被他列为\"超级用户\"的群体透露非公开信息。当地时间4月10日,媒体报道称,BLS的一位经济学家曾与摩根大通和贝莱德等华尔街大型机构,就美国关键通胀指标的相关数据分项频繁通信,对CPI超预期的原因进行解释,引发了人们对经济数据可靠性和信息披露公平性的质疑和担忧。值得注意的是,媒体此前爆料称,BLS的经济学家将包括...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3712366\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/df74a3173019df9d7cecb61fc0d78eea","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3712366","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2426489627","content_text":"在美国3月CPI数据公布前夕,媒体却爆出,美国劳工统计局(BLS)的经济学家向一个被他列为\"超级用户\"的群体透露非公开信息。当地时间4月10日,媒体报道称,BLS的一位经济学家曾与摩根大通和贝莱德等华尔街大型机构,就美国关键通胀指标的相关数据分项频繁通信,对CPI超预期的原因进行解释,引发了人们对经济数据可靠性和信息披露公平性的质疑和担忧。值得注意的是,媒体此前爆料称,BLS的经济学家将包括摩根大通和贝莱德等在内的各大金融机构划分为“我的超级用户”(my super users),而BLS先前曾承诺,其不会设置“超级用户”名单。根据所调阅的邮件显示,2月中旬,一位用户曾发邮件与这位BLS经济学家沟通,询问其是否可以将他们加入“超级用户邮件名单”,该经济学家几分钟后回复称,“是的,我可以将你列入名单。”而关于BLS与“超级用户”们的聊天内容也引发了舆论的巨大争议。1月美国CPI全面上涨超市场预期,其中,住房价格对整体CPI的涨幅贡献了三分之二以上,其中业主等价租金(OER)环比大幅上涨0.56%,引发了市场对住房价格权重变化和计算方法的质疑。今年2月,BLS这位经济学家向“超级用户”发送了一封电子邮件,暗示租金通胀的关键指标中基础数据权重的变化是导致1月份CPI飙升的原因,也正是这封邮件向市场揭露了“超级用户”的存在。BLS随后告诉收件人不要理会邮件内容,并试图在其网站上发布通知来消除舆论混乱,该机构还表示,这封邮件是“一个失误”。BLS副专员Jeffrey Hill在一场网络研讨会上解释称,为了加快回复速度,这名员工在回复有关业主等价租金(OER)的查询时,错误地将询问同一问题的人统称为\"超级用户\"。媒体分析指出,CPI作为衡量通胀的关键指标,对金融市场和美联储政策有重大影响。计算方法的调整尤其是权重的变化,可能会显著改变CPI的结果。但如果BLS并未提前向市场说明这一变化,这种缺乏透明度的做法引发了市场的质疑和不安。对CPI数据透明度产生质疑媒体指出,尽管目前没有证据表明该员工提前透露了有关CPI数据的内容或直接共享了公众无法获得的数据,但通过翻阅邮件,该员工确实长期与“超级用户”进行一对一电子邮件交流,且内容存在尚未公开的CPI计算的方法细节。1月31日,这位经济学家向\"超级用户\"发送了一封电子邮件,详细描述了BLS即将对二手车价格的计算方法进行的调整,这一变化在当时对通胀观察人士而言非常重要,因为二手车价格是影响整体通胀水平的关键因素之一。这封邮件包含了一个三页的文件,对这次调整的相关问题进行了详尽的解答,还附上了一个电子表格,展示了此次调整将如何影响具体的计算结果。邮件中,这位经济学家还感谢了\"超级用户\"提出的\"非常困难、具有挑战性和发人深省的问题\",并表示正是这些问题帮助BLS梳理出了所有潜在的问题。问题在于,虽然BLS在1月初的新闻稿中宣布了这一计算方法的变更,但直到2月中旬,也就是这封邮件发出两周之后,才在官网上公布详细信息,即此次变化究竟会对数据产生多大的影响。BLS负责出版和特别研究的副专员Emily Liddel表示,BLS鼓励人们提出问题,并允许其工作人员与公众接触,但他们将努力为每个人创造平等获取信息的机会。“很明显,这一事件让我们很尴尬,”Liddel称,“公众非常信任我们的公正性,我们的数据提供商也非常信任我们的数据安全。我们的目标就是修复这种信任。”Liddel称,该员工是否共享了其他非公开信息“仍在审查中”,这些问题似乎只涉及到这一名员工。她表示,他(该员工)目前不会回答用户的问题。据悉,除贝莱德和摩根大通外,其他邮件中透露的知名华尔街金融机构包括:城堡投资、Brevan Howard、千禧资本、摩尔资本、高频经济、野村证券国际和法国巴黎银行等今夜CPI会如何“应对”?北京时间20:30,美国CPI通胀数据即将公布,投行们普遍认为,3月CPI同比涨幅由上月的3.2%反弹至3.5%,环比增速由0.4%小幅放缓至0.3%;核心CPI同比增速由3.8%放缓至3.7%。首先能源分项是华尔街最为关注的焦点,2月份美国通胀环比上涨0.4%,其中能源项目由1月的环比-0.9%上升至环比2.3%,成为整体CPI贡献较大的分项,导致2月能源分项同比增长由-4.6%回升至-1.9%。分析认为,近期无论是原油价格上涨,3月份美国汽油价格上涨幅度高达6.3%,这可能意味着整体CPI将继续受到能源价格上涨因素的影响。其次就是业主等价租金(OER)是否依旧保持粘性。业主等价租金(OER)自去年8月份增长0.42%以来,持续维持在高位,成为核心服务通胀中贡献最大的项目之一。OER在1月环比大幅上涨0.56%之后,2月OER稍有回落(环比0.4%),但依然贡献了环比增长的27%。部分外资机构的研究模型显示,房租价格的领先指标已经开始下行,如果3月份OER增幅低于0.42%,这可能是OER开始放缓的重要信号,有利于缓解核心通胀压力。分析指出,在非农大超预期的情况下,CPI符合预期可能也难让市场重拾信心。只有4月和5月CPI数据持续放缓,6月的降息的可能性或将再次回归。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":398,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":267239108018216,"gmtCreate":1706268335192,"gmtModify":1706268337161,"author":{"id":"3492787339030986","authorId":"3492787339030986","name":"超超_6103","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e178c9f28079df8f96fc5ef22800a38f","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"对,还是咱大A好,年年跌,没有风险","listText":"对,还是咱大A好,年年跌,没有风险","text":"对,还是咱大A好,年年跌,没有风险","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/267239108018216","repostId":"2406751400","repostType":4,"repost":{"id":"2406751400","pubTimestamp":1706263263,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2406751400?lang=&edition=full","pubTime":"2024-01-26 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Intelligence)和美国个人投资者协会(AAII)的投资情绪调查得出的牛熊比率最近已达到较高水平。此外,衡量投资者通过期权合约购买的保护金额的看跌期权与看涨期权比率已达到相对较低的水平。</p><p>“从逆势角度来看,这是<strong>看跌</strong>的。”亚德尼说。</p><p>亚德尼表示,当然,最近几周和几个月股市大幅上涨是有充分理由的。他指出的理由包括,经济和就业市场仍保持弹性且基础强劲,通胀已大幅下降。</p><p>周四公布的第四季度GDP数据进一步证实了这一点,该数据显示经济增长3.3%,增速远高于经济学家预期的2.0%。</p><p>但这一强劲数据也引发了亚德尼最大的担忧之一:美联储降息可能会加剧股市的崩溃。</p><p>“想象一下,如果美联储真的开始降低利率,会发生什么。我担心的是,这可能会引发市场崩溃,”亚德尼说。</p><p>在亚德尼看来,<strong>降息就像美联储为股市上涨浇注汽油,可能会进一步推高资产价格,甚至推动通胀反弹。</strong></p><p>“我认为美联储降低利率将是一个错误。我认为鲍威尔将开始反对这一点。他非常了解市场力量,如果股市持续上涨,就会创造正财富效应,然后创造通胀卷土重来的潜力,”亚德尼说。</p></body></html>","source":"xnew_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>华尔街知名大多头慌了:小心美股重蹈“崩溃”覆辙!</title>\n<style 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