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稳之道

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2020-09-24

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2020-05-21

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2020-05-09

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2020-10-19

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陶短房10月25日，美债继续遭到抛售。10年期美债收益率从前一个交易日的4.212%飙升至4.231%，触及近15年以来的最高水平，两年期美债收益率触及4.498%，30年期美债收益率触及4.359%，创11年最高。美国国债收益率再度大幅飙升，市场将之归咎于日本央行介入干预下的美债抛售行为，并称之为“金融珍珠港事件”。“金融珍珠港事件”不宣而战对于这一幕，市场的看法相当一致，认定是日本央行“不宣而战”，发动抛售美国国债“突然袭击”以控制日元贬值。《日经新闻》援引对日本官方数据的分析，认为仅10月21日一天，日本央行就在不公示情况下向市场投放了创纪录的5.5万亿日元，约合370亿美元；而资本通信公司更认为日本央行近期干预规模可能超过600亿美元。由于担心重陷深度经济衰退，日本内阁今年以来罔顾美联储一再加息、日元兑美元汇率持续低迷的现实，始终坚持传统的超低利率政策，以维持市场高流动性对经济的刺激作用。这导致日元成为金融资本、杠杆投资美元等高收益货币的融资货币和套利交易的媒介，令日本经济、金融饱受连带拖累之苦。在这种情况下，日本金融管理部门开始酝酿大手笔投放资金，进行“不宣而战”的干预。10月18日，日本财务大臣铃木俊一称，日本将采取“适当和果断行动”以应对“过度的、由投机者所驱动的货币波动”。这是迄今为止日本监管层所公开释放出的、最明显的市场大规模干预信号。“不宣而战”的“金融珍珠港事件”促使众多和日元有关的传统美债购入大户不得不进行紧急重估，并采取或强化了减持美债以对冲风险的稳健操作。据《日经新闻》报道，10月25日公布的日本人寿保险等10家日本主要保险公司半年投资计划中，表示“将在截至2023年3月的财年下半年减持外债、尤其美债”者多达7家，理由是“抵御日元疲软风险的成本超过了美债利率上升所带来的收益”。日本当局对日元的强支撑干预还“顺手”抬高了黄金等贵金属价格：10月21日，金价盘间飙升1.8%，创两周多来最高价，并顺利走出周线上涨的行情。▲美国联邦储备委员会大楼。图/新华社美联储承受的“后坐力”杀伤大在二战中“偷袭珍珠港”时，日本失道寡助，遭到26个同盟国的一致宣战。但在“金融珍珠港事件”发生之际，日本央行却并不缺乏盟友、战友——各国央行普遍在采取减持美债的动作，以应对美联储以邻为壑的持续加息动作。据路透社援引最新可用的美国财政部国际资本（TIC）数据显示，7月份海外官方持有的美国国债名义价值为3709万亿美元，低于去年12月的3913万亿美元，而动态年度跌幅则高达2040万亿美元，如果持续到年底，2022年将创下自2016年以来最大年度跌幅。美联储经济学家贝尔托和贾德森今年稍早公布的模型显示，自2022年5月起，各国央行已成为美国国债的净卖家，如果这一趋势持续，2022年美国国债总持有量将减少近2700亿美元。这意味着，外国央行持有美债量同比下跌7%，大抵等同于同期美国银行持有美债量的预估同比下跌量（7.5%）。TIC模型将这一趋势归咎于“近来亚洲和拉美各国，尤其日本央行直接干预外汇市场，抛售美元资产，购入本币资产”，这必然涉及抛售美国国债。近几周市场上更疯狂的传闻，则宣称美元的持续走强将迫使各国央行出于外汇干预目的而更大手笔冲击美债市场。这些“江湖传闻”9月以来，首先将矛头指向因内阁动荡而出现金融政策混乱的英国，随后就是日本。尽管一些专家，如班诺克本全球外汇（Bannockburn Global Forex）首席市场策略师钱德勒等认为，“似乎真正实际上通过出售美国国债来干预外汇市场、抑制美元兑本币汇率上升趋势的外国央行为数并不多”。日本外汇储备9月份降至1.238万亿美元，创5年半以来最低水平，与7月份相比，已缩水580亿美元。市场曾因此认为日本央行“割肉救市”的能力在迅速衰减，难以持久维持干预强度。但自上周开始的日本“金融珍珠港事件”如果被证实，将意味着一种新“金融战法”的诞生：各国央行将不再单纯依赖于直接抛售自己手中的美债，而是通过释放不“官宣”、但清晰明确的信号，促使市场上持有大笔美债的商业、投资机构（如基金、保险公司等）出于避险、对冲等商业金融性考量自动减持美债。相对于直接抛售，这种“借力打力”的手法无疑代价更小，可持续性更强。种种迹象表明，一直以邻为壑的美联储持续升息动作所催生的强势美元，在转嫁本国通胀和其他金融、经济风险的同时，也正让美国财政、金融乃至经济面临承受其金融政策“后坐力”杀伤的风险。众所周知，美国公、私经济和财政几乎完全建立在巨额内、外债基础上，财政赤字宛若悬河，如果美债被境外官方和商业大卖家不断巨幅减持，将加大美国举债负担，为将来美联储退出加息通道制造掣肘，并进而拖累美国经济增速。▲人们佩戴口罩走在日本东京涩谷街头。图/新华社美联储没有太多选择余地阿默斯特·皮尔庞特首席经济学家斯坦利分析认为，如果美联储政策制定者在今年11月和12月分别加息75个和50个基点，美国财政部将出现高达800亿美元的年损失率。伦敦标准银行 G10 战略主管巴罗警告称，如果各国央行继续采取直接或间接手段促使海外美债持有量锐减，感受到切肤之痛的美联储和其他美国机构将可能采取反制措施，并因此导致一场众败俱伤的金融混战。在他看来，“美元走强和大量货币干预将使全球货币环境变得过于紧张的危险越来越大”。然而，面对高通胀和即将到来的中期选举，美联储恐怕也并没有太多选择余地。11月2日是下一个美联储议息会议窗口，市场普遍认为至少会加息75个基点，但也有一定概率加息100个基点。这势必进一步推动美元汇率走强，并继续引发各国央行的“花式自救”，从而形成危险的恶性循环。或许美国可借此手段和国际金融市场“操盘手”的得天独厚便利，利用强势美元继续转嫁国内经济、金融和通胀风险，但势必承受越来越强、越来越多的“后坐力”，比如举债成本攀升，比如经济恢复乏力，等等。（撰稿 / 陶短房（专栏作家））","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1190,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":170360161,"gmtCreate":1626405075453,"gmtModify":1626405075453,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这就对了","listText":"这就对了","text":"这就对了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/170360161","repostId":"1158010074","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2300,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":310609127,"gmtCreate":1611315931369,"gmtModify":1703749646966,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"正常现象[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","listText":"正常现象[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;[微笑]&nbsp;","text":"正常现象[微笑] 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！","htmlText":"感谢大家对复盘活动的积极参与和喜爱，在此期间收到大量参与的虎友对于活动延期的诉求，为了大家能够有更长的时间复盘及活动奖励，因此决定将复盘活动延长至1月10日，参与复盘活动，就有机会成为幸运虎友，领取2021年老虎典藏版台历及苹果AirPods Pro，苹果股票免佣卡等多重好礼。 下面就让我们一起来欣赏一下往期的精彩回顾，看看虎友最走心的投资故事～ <a href=\"https://laohu8.com/TW/339507836\" target=\"_blank\">【2020投资大复盘】从十万到百万美元，他经历了什么？</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/397568380\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》想看看账户翻了20倍的虎友都有哪些心得吗？</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/395509329\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》看看翻了十倍的虎友有哪些心得</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/396158281\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》看看一年8倍收益的虎友心得</a> 小虎君从上周参与复盘的虎友们选出了12篇优质内容，下面就让我们一起来欣赏一下 <a href=\"https://laohu8.com/TW/339438796\" target=\"_blank\">心有猛虎，细嗅蔷薇——美股2020年度总结</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3458340729945211\">@明亮蓝影</a> 2019年11月29日，我以3600美元入市，到现在累计出金268900美元，年累计收益7469%（只按出金算），与社区动辄几百万上","listText":"感谢大家对复盘活动的积极参与和喜爱，在此期间收到大量参与的虎友对于活动延期的诉求，为了大家能够有更长的时间复盘及活动奖励，因此决定将复盘活动延长至1月10日，参与复盘活动，就有机会成为幸运虎友，领取2021年老虎典藏版台历及苹果AirPods Pro，苹果股票免佣卡等多重好礼。 下面就让我们一起来欣赏一下往期的精彩回顾，看看虎友最走心的投资故事～ <a href=\"https://laohu8.com/TW/339507836\" target=\"_blank\">【2020投资大复盘】从十万到百万美元，他经历了什么？</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/397568380\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》想看看账户翻了20倍的虎友都有哪些心得吗？</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/395509329\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》看看翻了十倍的虎友有哪些心得</a> <a href=\"https://laohu8.com/TW/396158281\" target=\"_blank\">《2020投资大复盘》看看一年8倍收益的虎友心得</a> 小虎君从上周参与复盘的虎友们选出了12篇优质内容，下面就让我们一起来欣赏一下 <a href=\"https://laohu8.com/TW/339438796\" target=\"_blank\">心有猛虎，细嗅蔷薇——美股2020年度总结</a> <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3458340729945211\">@明亮蓝影</a> 2019年11月29日，我以3600美元入市，到现在累计出金268900美元，年累计收益7469%（只按出金算），与社区动辄几百万上","text":"感谢大家对复盘活动的积极参与和喜爱，在此期间收到大量参与的虎友对于活动延期的诉求，为了大家能够有更长的时间复盘及活动奖励，因此决定将复盘活动延长至1月10日，参与复盘活动，就有机会成为幸运虎友，领取2021年老虎典藏版台历及苹果AirPods Pro，苹果股票免佣卡等多重好礼。 下面就让我们一起来欣赏一下往期的精彩回顾，看看虎友最走心的投资故事～ 【2020投资大复盘】从十万到百万美元，他经历了什么？ 《2020投资大复盘》想看看账户翻了20倍的虎友都有哪些心得吗？ 《2020投资大复盘》看看翻了十倍的虎友有哪些心得 《2020投资大复盘》看看一年8倍收益的虎友心得 小虎君从上周参与复盘的虎友们选出了12篇优质内容，下面就让我们一起来欣赏一下 心有猛虎，细嗅蔷薇——美股2020年度总结 @明亮蓝影 2019年11月29日，我以3600美元入市，到现在累计出金268900美元，年累计收益7469%（只按出金算），与社区动辄几百万上","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/bb0ccdab366dee8be614174971e45901","width":"5972","height":"3684"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2dc9c23c9fa1008f2da2ce0eabb5714c","width":"225","height":"225"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/7e725853a338746119b3ca2faa4c2bf3","width":"551","height":"404"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331918902","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1633,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":331868869,"gmtCreate":1609508672951,"gmtModify":1703739685037,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这些事情都是一言难尽啊","listText":"这些事情都是一言难尽啊","text":"这些事情都是一言难尽啊","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8bb0dd0cafd0782df9f90ec4b5fcc772","width":"3968","height":"2976"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/331868869","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1796,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":333086754,"gmtCreate":1609142062378,"gmtModify":1703737780599,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"毛毛雨而已","listText":"毛毛雨而已","text":"毛毛雨而已","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/333086754","repostId":"1198965495","repostType":4,"repost":{"id":"1198965495","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1609113809,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198965495?lang=&edition=full","pubTime":"2020-12-28 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McConnell)的公开支持。个股行情中概造车新势力盘前走低，理想汽车跌超6%，小鹏汽车跌超2%，蔚来跌近1%。理想汽车把增发4700万股美国存托股份(ADS)的价格定在每股29美元，较周四收盘价32.31美元折价10.2％，拟募集13.6亿美元。美股航空、邮轮股盘前走高，美国航空涨超4%，将成为全球首个复飞737 Max客机的航空公司；波音、美国航空、达美航空、联合大陆航空、西南航空涨超1%。嘉年华邮轮涨超3%，挪威邮轮涨近3%。美股石油股盘前普涨，道达尔、荷兰皇家壳牌A、英国石油涨超4%，西方石油、卡隆石油涨超3%，埃克森美孚、斯伦贝谢涨超2%。大麻概念股盘前普涨，Tilray涨超2%，奥罗拉大麻公司涨近2%，Cronos涨超1%。美东时间周五，美国众议院将就大麻合法化的法案进行投票，该项法案将令大麻在联邦层面获得合法化。美股院线板块盘前异动，Cinedigm影院盘前涨48%，喜满客影城涨超5%，AMC院线涨超2%，此前华纳兄弟宣布旗下2021年上映的电影将与院线同步在HBO Max上映。激光雷达生产商Luminar Technologies盘前涨超20%，昨日首日上市收涨27.6%。荔枝盘前跌12.7%，昨日宣布与小鹏汽车达成车载音频方向合作，收涨超100%。DocuSign盘前涨超4%，第三财季营收高于市场预期，并上调营收预期。大宗商品国际油价上涨，截至发稿，美油涨0.82%，报45.99美元/桶；布油涨0.97%%，报49.20美元/桶。OPEC+虽然未能全面推出增产计划三个月，但仍努力维持限产计划，给多头提供信心，再加上对新冠疫苗的乐观预期和刺激计划的憧憬，油价周五延续涨势；技术面看涨信号有所增加，油价存在进一步冲高机会；但布油正好面临50整数关口压制，需要提防多头获利了结和空头反扑；晚间的美国非农就业数据也需要予以关注。现货黄金日内微涨0.05%，报1841.54美元/盎司。市场对美国出台刺激计划的预期升温，美元的大幅下跌和黄金的逢低买盘帮助金价持续反弹；但金价遭遇强阻力压制，疫苗的乐观进展也令多头有所顾忌，需提防金价重回跌势的可能性。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1507,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":396845163,"gmtCreate":1607093165852,"gmtModify":1703846414791,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"已阅知，赞一个","listText":"已阅知，赞一个","text":"已阅知，赞一个","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/f2e785fee08519e99e5db915a81680c7","width":"1440","height":"2560"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/396845163","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1232,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398741614,"gmtCreate":1606975717438,"gmtModify":1703845727807,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"钞票么各说各有理！[微笑]&nbsp;","listText":"钞票么各说各有理！[微笑]&nbsp;","text":"钞票么各说各有理！[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/398741614","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":773,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":398622686,"gmtCreate":1606895565445,"gmtModify":1703845168522,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"已阅知[龇牙]&nbsp;[龇牙]&nbsp;","listText":"已阅知[龇牙]&nbsp;[龇牙]&nbsp;","text":"已阅知[龇牙] 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tg-height=\"269\"></p><p><span>其实，早在4月21日，美国证券交易委员会（SEC）及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）五位高层发表声明，提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时，注意财务报告及信息披露质量的风险。近日，特朗普又命令养老金从中概股中撤离。这个板块面临的压力越来越大，未来又将何去何从呢？</span></p><p><b>美国的杀招</b></p><p><span>当地时间周三，美国参议院通过了一项加强对外国企业监管的法案。这项名为《外国公司问责法》的法案规定，任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的审计要求，将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。该法案还将要求上市公司披露它们是否为外国政府所有或控制。</span></p><p><span>其实，去年6月5日，一个由美国两党组成的法团就提出了一项法案草案，名为《Equitable Act》，是为公平法案。该法案由美国参议员卢比奥（Marco Rubio）提出，要求在美国证券交易所上市的中国公司提供审计底稿和接受更严格的监管――即迫使在美国股票市场上交易的中国公司（合计约150多家，总市值超过1.2万亿美元）遵守美国会计标准，否则将会被除牌。这个法案已经得到了美国首屈一指的两党组织“繁荣美国联盟（CPA）”的支持。</span></p><p><span>另一项名为《TSP法案》的单独法案将阻止美国主要的联邦退休储蓄投资委员会参与任何未得到美国PCAOB支持的会计机构审计，或因种种原因受到美国政府制裁的公司。</span></p><p><span>4月21日，美国证券交易委员会（SEC）及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）五位高层发表声明，提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时，注意财务报告及信息披露质量的风险。声明中提到，PCAOB在获取对在美上市中国公司进行审计所需的基础工作文件方面能力有限。4月23日，SEC主席Jay Clayton在电视节目上公开表示：“从财务报告的角度看，美国对中国的监管与世界其他大多数地方不同；SEC已经与PCAOB为获取审计工作文件斗争了很长时间，委员会仍然没有访问权限”。</span></p><p><span>5月19日晚，<a href=\"https://laohu8.com/S/LK\">瑞幸咖啡</a>披露公司已于15日收到美国纳斯达克市场关于启动退市程序的通知，瑞幸计划向纳斯达克申请复议听证。</span></p><p><span>美国联邦退休节俭储蓄投资委员会（FRTIB）5月中旬表示，将无限期推迟其国际基金调整投资组合的计划。FRTIB管理的节俭储蓄计划（TSP）是在职和退休联邦雇员以及军人的退休储蓄基金，类似于叫做401（K）的企业退休储蓄基金。原本的资金组合调整计划将把一些资金投入一些中国公司。</span></p><p><b>影响多大，中概股何去何从？</b></p><p><span>在上述法案通过之后，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>等中概股迎来了一波跳水。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5be58caee6419d41b80a69e632b65433\" tg-width=\"500\" tg-height=\"183\"></p><p><span>截至收盘，中概股整体逆市走低。从近期走势来看，中概股整体走势也要比纳斯达克弱了很多。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fbba53533e57edd8442a76dec53cd8af\" tg-width=\"500\" tg-height=\"297\"></p><p><span>2020年以来中概股风波不断。早在1月31日，浑水公司（Muddy Waters）就曾宣布收到一份做空报告，报告指出瑞幸咖啡从19年三季度开始捏造财务和运营数据，当时瑞幸咖啡股价也因此一度下跌20%以上。</span></p><p><span>而在4月2日瑞幸咖啡在公告中自曝承认公司COO涉嫌伪造22亿元人民币销售额，致使瑞幸咖啡股价在盘前一度大跌超过85%并触发熔断。随着瑞幸咖啡暴雷之后，中概股面临新一轮的信任危机，4月7日国际市场研究机构WolfpackResearch发布报告表示，<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>存在虚增用户数、虚增收入的问题，其在2018年IPO之前就已存在欺诈行为。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/06837\">海通证券</a>认为，随着新一轮海外中概股信任危机的到来，泥沙俱下，出现经营问题的中概股公司面临淘汰风险。而在海外投资者带上“有色眼镜”的情况下，海外市场上优质的中概股可能也将面临被“错杀”的风险，估值承压。这将倒逼优质中概股公司借助政策改革的东风回归A股。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/06099\">招商证券</a>谢亚轩表示，美国证券交易委员会（SEC）及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）高层针对新兴市场及中国在美上市企业财务报告和信息披露质量发出警示。瑞幸等中概股爆出财务问题固然是SEC表态的导火索，但结合过去情况看，中美关系变化也是SEC发声的重要背景因素，应持续关注其中隐含的潜在政治风险。</span></p><p><span>在SEC对于中概股的警示中，审计底稿是一个核心问题。由于我国法律规定境内会计师事务所不得直接向境外提供审计底稿，中概股公司审计的跨境监管问题也由来已久。总体而言，近年来中美双方在跨境监管合作方面有一定进展，但程度有限。</span></p><p><span>短期中概股表现受到一定负面影响；审计机构为应对监管压力、降低检查风险，可能从严审计，引发中概股更多爆雷风险；短期赴美IPO企业数目将进一步下滑，长期来看，监管的灰色地带被压缩，中概股有可能出现“归国潮”。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Act》，是为公平法案。该法案由美国参议员卢比奥（Marco Rubio）提出，要求在美国证券交易所上市的中国公司提供审计底稿和接受更严格的监管――即迫使在美国股票市场上交易的中国公司（合计约150多家，总市值超过1.2万亿美元）遵守美国会计标准，否则将会被除牌。这个法案已经得到了美国首屈一指的两党组织“繁荣美国联盟（CPA）”的支持。另一项名为《TSP法案》的单独法案将阻止美国主要的联邦退休储蓄投资委员会参与任何未得到美国PCAOB支持的会计机构审计，或因种种原因受到美国政府制裁的公司。4月21日，美国证券交易委员会（SEC）及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）五位高层发表声明，提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时，注意财务报告及信息披露质量的风险。声明中提到，PCAOB在获取对在美上市中国公司进行审计所需的基础工作文件方面能力有限。4月23日，SEC主席Jay Clayton在电视节目上公开表示：“从财务报告的角度看，美国对中国的监管与世界其他大多数地方不同；SEC已经与PCAOB为获取审计工作文件斗争了很长时间，委员会仍然没有访问权限”。5月19日晚，瑞幸咖啡披露公司已于15日收到美国纳斯达克市场关于启动退市程序的通知，瑞幸计划向纳斯达克申请复议听证。美国联邦退休节俭储蓄投资委员会（FRTIB）5月中旬表示，将无限期推迟其国际基金调整投资组合的计划。FRTIB管理的节俭储蓄计划（TSP）是在职和退休联邦雇员以及军人的退休储蓄基金，类似于叫做401（K）的企业退休储蓄基金。原本的资金组合调整计划将把一些资金投入一些中国公司。影响多大，中概股何去何从？在上述法案通过之后，阿里巴巴等中概股迎来了一波跳水。截至收盘，中概股整体逆市走低。从近期走势来看，中概股整体走势也要比纳斯达克弱了很多。2020年以来中概股风波不断。早在1月31日，浑水公司（Muddy Waters）就曾宣布收到一份做空报告，报告指出瑞幸咖啡从19年三季度开始捏造财务和运营数据，当时瑞幸咖啡股价也因此一度下跌20%以上。而在4月2日瑞幸咖啡在公告中自曝承认公司COO涉嫌伪造22亿元人民币销售额，致使瑞幸咖啡股价在盘前一度大跌超过85%并触发熔断。随着瑞幸咖啡暴雷之后，中概股面临新一轮的信任危机，4月7日国际市场研究机构WolfpackResearch发布报告表示，爱奇艺存在虚增用户数、虚增收入的问题，其在2018年IPO之前就已存在欺诈行为。海通证券认为，随着新一轮海外中概股信任危机的到来，泥沙俱下，出现经营问题的中概股公司面临淘汰风险。而在海外投资者带上“有色眼镜”的情况下，海外市场上优质的中概股可能也将面临被“错杀”的风险，估值承压。这将倒逼优质中概股公司借助政策改革的东风回归A股。招商证券谢亚轩表示，美国证券交易委员会（SEC）及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）高层针对新兴市场及中国在美上市企业财务报告和信息披露质量发出警示。瑞幸等中概股爆出财务问题固然是SEC表态的导火索，但结合过去情况看，中美关系变化也是SEC发声的重要背景因素，应持续关注其中隐含的潜在政治风险。在SEC对于中概股的警示中，审计底稿是一个核心问题。由于我国法律规定境内会计师事务所不得直接向境外提供审计底稿，中概股公司审计的跨境监管问题也由来已久。总体而言，近年来中美双方在跨境监管合作方面有一定进展，但程度有限。短期中概股表现受到一定负面影响；审计机构为应对监管压力、降低检查风险，可能从严审计，引发中概股更多爆雷风险；短期赴美IPO企业数目将进一步下滑，长期来看，监管的灰色地带被压缩，中概股有可能出现“归国潮”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":483,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":927727569,"gmtCreate":1589032224951,"gmtModify":1704179230416,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"在美没圈够再去香港圈，越玩胃口越大和马云一样最终进局子","listText":"在美没圈够再去香港圈，越玩胃口越大和马云一样最终进局子","text":"在美没圈够再去香港圈，越玩胃口越大和马云一样最终进局子","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/927727569","repostId":"2034565718","repostType":4,"repost":{"id":"2034565718","pubTimestamp":1589029231,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2034565718?lang=&edition=full","pubTime":"2020-05-09 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15:31","market":"us","language":"zh","title":"达里奥：几乎所有人都低估了中国，低配了人民币资产","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1148365640","media":"阿皮亚","summary":"“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自","content":"<p><b>“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。</b></p>\n<p><b>当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。</b></p>\n<p><b>但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡……在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。”</b></p>\n<p><b>“我相信美国和美元仍然非常强势，因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品，美国依旧控制着清算体系。</b></p>\n<p><b>如果发生资本战争，就能切断人们的资金流。但从长远来看，受此掣肘的人们终将找到替代品，从而削减美国及美元的影响力。”</b></p>\n<p><b>“历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，资金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。”</b></p>\n<p><b>“美国最富有的0.1%人口的财富，与底部90%人口的财富总和几乎相等……共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平，两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。”</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b06b2b79041e546e8ec2d1b29533856\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"515\"></p>\n<p>以上是桥水基金创始人<b>雷·达里奥</b>10月24日在第二届<b>外滩金融峰会以及此前接受CNBC采访时</b>分享的精彩观点。</p>\n<p>达里奥首先感谢了主办方的邀请，并表示<b>如今美国人能够与中国人开诚布公地讨论</b>金融市场发展弥足珍贵。</p>\n<p>达里奥第一次来中国时刚刚改革开放，他见证了中国资本市场从无到有的发展历程，也在其中做出了“一点微小的贡献”。</p>\n<p>谈起此次峰会的议题，他认为“世界秩序变局中的金融合作与竞争”更适合作为当今的议题，因为中美博弈的大背景下，各领域的国际合作都面临挑战，这其中当然也包括金融领域。</p>\n<p>随后他详细阐述了疫情之下国际局势中的<b>三股推动</b>力——</p>\n<p><b>货币和信贷周期；</b></p>\n<p><b>政政治和财富鸿沟；</b></p>\n<p><b>以及崛起中的大国与现有大国的博弈。</b></p>\n<p>他认为，美国及美元的影响力短期内依旧不可撼动，但是长期来看它的地位正受到人民币的削弱，就像历史上每次世界强权的更替一样。</p>\n<p>而且<b>历史证明，储备货币和金融实力的显现会滞后于其他方面的实力</b>，因此在中国金融市场愈发开放的背景下，达里奥十分看好中国。</p>\n<p>此前达里奥接受CNBC采访时，也曾指出，几乎所有人都低估了中国，他还表示，现在全球投资者都要开始接触中国资本市场，找到适合自己的投资组合，并适当进行一些人民币的储备。</p>\n<p><b>以下是经聪明投资者校对整理过的演讲全文、及访谈内容——</b></p>\n<p><b>今天美国人与中国人坦诚地讨论金融市场意义重大</b></p>\n<p><b>当前情况中存在三大推动力</b></p>\n<p>我很高兴能够参加上海外滩金融峰会，这样的讨论对我颇具意义。借此机会，我想与大家分享自己的一些观点。</p>\n<p><b>我1984年首次来到中国，</b>当时还没有金融市场可言。五年后，我有幸与一个七人小组合作，他们由一群聪明又爱国的中国人组成，其使命是将股票市场引入中国。</p>\n<p>小组当时也没有什么金融资源可言，但他们建立了位于上海的证券交易所。从那时起，我一直在观察金融市场的发展以及中国人应对金融市场的方法，同时也做出了一点微小的贡献，这让我很高兴。</p>\n<p><b>身为美国人，我仍可以与中国朋友开诚布公地讨论有关金融市场的发展，</b>这是弥足珍贵的。</p>\n<p>本次会议的主题是“世界秩序变局中的金融合作与改革”，这听起来波澜不惊，但其实极具争议，因为不断变化的世界秩序让合作变得更少了。</p>\n<p>当前我们面对的最重要的议题之一是，随着世界秩序的变化，中美之间还将存在多大规模的合作？如果大家能告诉我中美合作的未来走向，那我就可以更加肯定地回答你们提出的问题。</p>\n<p>在我看来，“世界秩序变局中的金融合作与竞争”可能适合作为本次大会的议题。</p>\n<p>我将从三大关键推动力入手，解析我们所处的疫情的影响以及政府的相关应对行动。这三大动力是：</p>\n<p>1.<b>长期债务和货币周期；</b></p>\n<p>2.<b>内部财富和政治鸿沟的周期循环，人们对此一直争论不休；</b></p>\n<p>3.<b>崛起中的大国（中国）将挑战现有的世界强国（美国）。</b></p>\n<p>对于各位的问题，我会尽力直接回答。我的观点是有争议性的，虽然我不能保证我的观点一定准确，但可以确保这些观点确实是我的真实想法。</p>\n<p><b>有人愿意持有负收益率的美债很不可思议</b></p>\n<p><b>之所以发生仅仅是因为美元仍是储备货币</b></p>\n<p>关于长期的货币和信贷周期，我的观点源自对近500年来的储备货币帝国的研究。</p>\n<p><b>首先是荷兰帝国和荷兰盾，</b>其地位后来<b>被大英帝国和英镑</b>所取代，之后又<b>被美帝国和美元取代</b>，未来<b>中国和人民币会逐渐取代</b>美国及美元的地位。</p>\n<p>在我看来，我们经历的世界秩序变化与过去所发生过的变化异曲同工。</p>\n<p>上一次世界秩序的重大变化<b>发生在1945年，</b>当时美国作为二战的赢家，无疑是世界上最富有、最强大的国家。凭借着这一地位，美元成为世界主流的储备货币。</p>\n<p>由于美元是世界主要储备货币，因此包括中国人在内的非美国人自然都希望储蓄美元，这赋予了美国借入美元为其进行债务融资的巨大特权。</p>\n<p>美国最初是通过可转换为黄金的纸币美元来实现这一点，因此美元就像支票簿中的支票一样，没有任何内在价值，而黄金储备就相当于银行里的钱。</p>\n<p>在随后的数十年中，美国发行的债务远超其黄金储备，因此在1971年，美国迫不得已，违反了以黄金付款的义务。</p>\n<p>随后美元出现贬值，世界陷入以美元计价的法币制，之后的十年间，出现了一股通货膨胀浪潮，债务持续飙升，直到2008年美联储将利率降至0%，并且已无力再通过降低利率来刺激经济。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8121519563be294c782ffbf38363dea0\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"617\"><span>长期债务周期，引用来源：桥水基金</span></p>\n<p>这两张图显示了我所说的周期。值得注意的是，<b>上图中，2008年和1929-1930年间的债务水平都很高。</b></p>\n<p><b>在这两个时期，利率均达到0%，如下图中的蓝线所示；而中央银行则大举印制钞票、购买金融资产，如红线所示。</b></p>\n<p>换句话说，始于2008年的债务增加和大规模债务货币化与1930年代初期相似。</p>\n<p>众所周知，新冠疫情引发的世界经济滑坡，导致美国和其他主要储备货币国家的债务和债务货币化大幅增加，从图中也能看到这一点。</p>\n<p>即使新冠疫情结束，这种情况无疑仍将继续，因为大量财政赤字必须进行货币化。</p>\n<p>因此，美元长期债务周期现在正处在这样一个阶段：存在大量未偿债务；新债务快速增加；美联储为偿债而加速生产货币。</p>\n<p>中央银行可以通过负利率减少偿债成本和债务展期风险，从而可以延长债务周期。</p>\n<p>纵观历史，可以发现宏观的<b>债务周期一直存在，它会促使中央银行进行债务货币化和货币贬值，</b>并从根本上改变作为资本市场支柱的世界信贷体系。</p>\n<p>因为<b>债券就是对货币兑现的承诺。因此，一旦货币贬值，债券市场就会受到威胁。</b></p>\n<p><b>美国债券就是兑现美元的保证，美联储既有能力也有意愿为此印制美元并购买金融资产（主要是债券）。</b></p>\n<p><b>这些金融资产的卖方自然会去购买其他金融资产，例如股票和黄金，从而导致这些资产价格上涨。</b></p>\n<p>这就是我们现在看到的局面，这也是1933年和1971年及之后十年间出现的局面。</p>\n<p>现在，投资者对这些债券配置的权重过高，其名义收益率为零，实际收益率则为负数，并且还会产生更多的新债务和新资金。</p>\n<p><b>那么，为什么有人要持有这些债券呢？</b>对我来说这不合理。</p>\n<p>这种情况产生的<b>前提是美元仍作为世界储备货币</b>，同时继续被看做是全球大多数债务和贷款的基础——但这样风险是很大的。</p>\n<p>别误会——<b>我相信美国和美元仍然非常强势，因为世界上大多数人仍在使用美元购买商品，美国依旧控制着清算体系，如果发生资本战争，就能切断人们的资金流。</b></p>\n<p><b>这在短期内影响力最强，尤其是存在大量美元计价债务的时期。</b></p>\n<p><b>但是，从长远来看，受此掣肘的人们终将找到替代品，从而削减美国及美元的影响力。</b></p>\n<p><b>美国最富有的0.1%的人与后90%的财富总和几乎相等</b></p>\n<p><b>共和党向右，民主党向左——两党分歧空前激化</b></p>\n<p>我要说的<b>第二大动力是财富和政治鸿沟</b>。</p>\n<p>资本主义作为一个高效创造财富的体系，自然会产生巨大的财富鸿沟。在这个人的价值日益被技术取代的全球化时代尤为如此。</p>\n<p>人力价值相对昂贵的美国人必须与更具成本效益的非美国人竞争。</p>\n<p>自1930年代以来最大的财富和政治鸿沟，引用来源：桥水基金</p>\n<p>这些力量造成了美国现在出现的财富和政治鸿沟，如这两张图所示：</p>\n<p><b>左图表明美国最富有的0.1%人口的财富，与底部90%人口的财富总和几乎相等；</b></p>\n<p>右图显示，共和党偏右倾、民主党偏左倾的幅度达到自1900年以来的最高水平，<b>两党之间的分歧也达到自1900年以来的峰值。</b></p>\n<p>收入和机会上的差距会自我强化。</p>\n<p>以美国的教育为例，赚钱多的人对子女教育的花费自然也会更多。<b>收入最高的40%人群对子女的教育花费大约是收入最低的60%人群的5倍。</b></p>\n<p>因此，富人比穷人享有更多的机会。</p>\n<p><b>纵观历史，富人会想方设法获得政治权利，而政客会与富人互利互惠，塑造出更加有利于他们的政治经济系统。</b></p>\n<p><b>当情况激化时，这可能引起内战和革命。</b></p>\n<p><b>通常，贫富差距大、债务很多，同时经济低迷的时候，往往会冲突不断——这是永恒普适的真理。</b></p>\n<p>可以看到，这种情况在世界各地发生，只是有程度之别。如今在美国也正在发生，这种冲突会引发重大的结构性变化。</p>\n<p><b>储备货币和金融实力具有滞后性</b></p>\n<p><b>人民币国际化、中国建立金融中心将是历史的必然</b></p>\n<p>至于<b>第三大动力是崛起的大国将挑战世界领先强国。</b></p>\n<p>我们看到这在历史上屡屡发生。当前，中国是崛起的大国，而美国是现有的世界领先强国。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c88216ad579803235e216cd6346648e\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"604\"><span>1500年起的大国起落，引用来源：桥水基金 （深绿色：英国；黄色：荷兰……灰色区间：主要战争时期）</span></p>\n<p>这张图显示了自1500年以来各国的实力指数，我将其汇总起来是为了直观地看到我们在这个大周期中所处的位置。</p>\n<p>蓝线是美国，红线是中国。图表说明了一切，但时间有限，我无法一一说明其中含义，但我想阐明其中的主旨：</p>\n<p><b>历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。</b></p>\n<p><b>我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，现金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。</b></p>\n<p>你们曾问我有哪些途径可选。要了解现在要采取的行动，我们需要先了解自己在周期中所处的位置和情况，我们为何处在现在的位置，以及未来有多大的选择范围。</p>\n<p>我们无法跳出自己所处的环境，只能以最优的方式应对它。</p>\n<p>例如，美国和中国的情况各不相同——中美相对各自财政支出的收入水平不同，相对各自负债水平的资产也不同，换句话说：两国的金融状况迥异，发挥生产力的体制机制也大相径庭。</p>\n<p>这就是中美两国的情况产生差异的本质原因，但是，取得成功的基本决定因素始终相同——<b>要拥有强大的资金实力，一个国家必须具有足够的生产力，</b>从而赚取高于支出的收入，构建属于自己的、资大于债的资产负债表。</p>\n<p>要实现这一点最好的方法是，让大多数人口接受良好的教育、举止文明、合作融洽。</p>\n<p>因此，可能的解决方案也始终相同——即要有出色的领导人，可以很好地教育民众，提高民众的文明程度，让人们能够高效工作，并以良好的财务状况开展经营——这些是所有国家都面临的挑战。</p>\n<p><b>几乎所有人都低估了中国</b></p>\n<p><b>低配了中国资产</b></p>\n<p><b>一定要接触中国资本市场</b></p>\n<p><b>并储备一些人民币</b></p>\n<p><b>达里奥：</b>我认为<b>现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的</b>（同时也指各国投资者对中国资产的配置权重过低）。</p>\n<p>当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。</p>\n<p>但是，<b>现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡。</b></p>\n<p>比如我们的投资方法我称之为“全天候”投资，当然你也需要找到适合自己的均衡策略——在不降低预期回报率的情况下不断调整。</p>\n<p><b>在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。</b></p>\n<p><b>问：</b>你怎么看待印度，它跟中国的差距在哪？</p>\n<p>印度跟中国一样，也有很大的潜力，但我认为印度目前最大的问题是资本市场发展的滞后，流动性缺乏，机制也很不健全。</p>\n<p>印度有很多高科技领域的机会，也有一批具有创业精神的公司，很有意思，但很难让人想去投资。</p>\n<p>但如果印度的资本市场更加成熟、流动性更好、更开放，印度经济会获得新生。</p>\n<p><b>创业精神和资本化是密不可分的，两者结合可以让资金的融通、循环更有效率，如果印度可以做到这一点，经济将有望复兴，这就是印度问题背后的逻辑。</b></p>\n<p>但除此之外，我对印度还是乐观的。</p>","source":"lsy1594212288194","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/Nc1n_qD3CcZI1RnyqLJ_Vg><strong>阿皮亚</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“我认为，现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡……在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Nc1n_qD3CcZI1RnyqLJ_Vg\">Web 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（深绿色：英国；黄色：荷兰……灰色区间：主要战争时期）\n这张图显示了自1500年以来各国的实力指数，我将其汇总起来是为了直观地看到我们在这个大周期中所处的位置。\n蓝线是美国，红线是中国。图表说明了一切，但时间有限，我无法一一说明其中含义，但我想阐明其中的主旨：\n历史表明一个国家的储备货币实力和金融实力滞后于其他方面的实力，现在看来，天命在呼唤中国对人民币进行国际化并发展金融中心。\n我相信现在正是时候，随着中国资本市场的开放，现金流会大举涌入，因为中国的基本面情况十分强劲。\n你们曾问我有哪些途径可选。要了解现在要采取的行动，我们需要先了解自己在周期中所处的位置和情况，我们为何处在现在的位置，以及未来有多大的选择范围。\n我们无法跳出自己所处的环境，只能以最优的方式应对它。\n例如，美国和中国的情况各不相同——中美相对各自财政支出的收入水平不同，相对各自负债水平的资产也不同，换句话说：两国的金融状况迥异，发挥生产力的体制机制也大相径庭。\n这就是中美两国的情况产生差异的本质原因，但是，取得成功的基本决定因素始终相同——要拥有强大的资金实力，一个国家必须具有足够的生产力，从而赚取高于支出的收入，构建属于自己的、资大于债的资产负债表。\n要实现这一点最好的方法是，让大多数人口接受良好的教育、举止文明、合作融洽。\n因此，可能的解决方案也始终相同——即要有出色的领导人，可以很好地教育民众，提高民众的文明程度，让人们能够高效工作，并以良好的财务状况开展经营——这些是所有国家都面临的挑战。\n几乎所有人都低估了中国\n低配了中国资产\n一定要接触中国资本市场\n并储备一些人民币\n达里奥：我认为现在几乎所有人都低估了中国，如果你去看看那些跟世界资本化相关的指标，中国都是被低估的（同时也指各国投资者对中国资产的配置权重过低）。\n当然这从某种程度上说也很正常，毕竟各地的投资者都更习惯用储备货币投资和进行储蓄，对中国资本市场的配置自然会比较低。\n但是，现在第一步必须是要分散地布局中国资本市场，换句话说，你需要在中国的各类资产中找到自己的平衡。\n比如我们的投资方法我称之为“全天候”投资，当然你也需要找到适合自己的均衡策略——在不降低预期回报率的情况下不断调整。\n在这之后你可以进行一些与资产定价相关的战术性操作，但首先，一定要去接触中国资本市场，包括储备一些人民币。\n问：你怎么看待印度，它跟中国的差距在哪？\n印度跟中国一样，也有很大的潜力，但我认为印度目前最大的问题是资本市场发展的滞后，流动性缺乏，机制也很不健全。\n印度有很多高科技领域的机会，也有一批具有创业精神的公司，很有意思，但很难让人想去投资。\n但如果印度的资本市场更加成熟、流动性更好、更开放，印度经济会获得新生。\n创业精神和资本化是密不可分的，两者结合可以让资金的融通、循环更有效率，如果印度可以做到这一点，经济将有望复兴，这就是印度问题背后的逻辑。\n但除此之外，我对印度还是乐观的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":247,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":303179130,"gmtCreate":1603074474120,"gmtModify":1703828548701,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"<a 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href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>集团发言人表示︰我们会和<a 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标普500指数期货下跌1.22%，纳斯达克100指数期货下跌1.27%，道琼斯工业平均指数期货下跌1.29% 。布伦特和WTI原油期货下跌。美、布原油期货跌幅一度扩大至2%。富时中国A50指数期货跌超2%。另外，现货黄金迅速回升至1900美元/盎司上方，现货白银转涨，此前一度跌近1%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":672,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":972298021,"gmtCreate":1600241732363,"gmtModify":1703820844498,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"圈钱圈到香港说明已狗眼残喘，看看港股交易量可能是全球最低的了，好可怜啊！","listText":"圈钱圈到香港说明已狗眼残喘，看看港股交易量可能是全球最低的了，好可怜啊！","text":"圈钱圈到香港说明已狗眼残喘，看看港股交易量可能是全球最低的了，好可怜啊！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/972298021","repostId":"1185827902","repostType":4,"repost":{"id":"1185827902","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1600235449,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1185827902?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-16 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[无语]","text":"说笑么，新股英股澳股交易量更低好不 [无语]","html":"说笑么，新股英股澳股交易量更低好不 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09:33","market":"fut","language":"zh","title":"抄底倒欠银行几百万，中行原油宝惹众怒！七大争议待解","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198957364","media":"商业周刊中文版","summary":"由于库存规模剧烈飙升，美油历史上首次收于负值。北京时间4月21日凌晨2:30，美国WTI5月原油期货结算价报收-37.63美元/桶，下跌55.90美元，跌幅305.97%，首次收于负值。次日，国际油价","content":"<p>由于库存规模剧烈飙升，美油历史上首次收于负值。北京时间4月21日凌晨2:30，<span>美国WTI5月原油期货结算价报收-37.63美元/桶</span>，下跌55.90美元，跌幅305.97%，首次收于负值。次日，国际油价再度重挫，美国原油期货6月合约最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶。</p><p>在如此极端的市场行情下，中国银行的“纸原油”客户也难逃一劫。4月22日，中国银行在网站发布公告称，由于当前的市场风险和交割风险，自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。美国时间4月20日WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be01d611dc384457e26f12e441f67afc\"></p><p><span>中国银行网站消息</span></p><p>有原油宝投资人在4月22日表示，“我交了保证金买了中国银行的原油宝产品，选择到期移仓，4月20日晚上10点被禁止交易，但4月22日告诉我说<span>不仅保证金分文不剩（按照规则应该在亏损80%本金的时候强制平仓），我还倒欠银行几十万。</span>”</p><p>无独有偶，网上流传的一张结算单显示，一位中国银行“原油宝”的投资者开仓成本是194.23元，<span>本金总额388.46万元，但是现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元</span>。该投资者称，<span>中国银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损</span>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74194901b5fccbd9ca53544f9e5c6634\"></p><p>根据中国银行网站介绍，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品，按期次发布合约，合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。</p><p><span>有投资者强烈质疑中国银行自身存在玩忽职守的嫌疑，自己的合约设计和风险控制形同虚设，并且强行让投资者为自己的错误买单。</span>一位原油投资者认为，这其实是此前中行交易规则漏洞带来的难题，在既定的规则内，投资者并没有违规行为，不应该承担22:00之后结算价格继续暴跌带来的损失。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91ef4f4422739e0a7f05cd909232799c\"></p><p>目前，主要的问题在于布局高风险、高波动产品的投资者是否应该愿赌服输？对银行而言，投资者适当性、产品风控等方面是否存在问题？</p><p>据第一财经报道，就银行方面来说，<span>WTI纽约原油05合约很早就存在问题的征兆</span>，尤其是在上周末CME修改规则（允许负值）后。在国内除了中国银行之外，例如工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4月14日到15日就已经基本完成了移月工作，当时他们的平仓价格基本在21-20美元/桶之间。因此，有观点认为，中国银行的原油宝产品不合适地选择了在最后交易日倒数第二天美市盘中进行移仓换月，遇到了重大的流动性问题，导致投资者出现巨亏。</p><p>不过，撇去银行的投资者适当性问题，就投资者本身而言，在投资原油相关产品前，<span>若不了解其高波动的属性以及近期一系列极端事件导致波动加剧，那么很容易无端受损</span>。目前各大行已在监管的要求下进行自查，并要求递交自查报告。不少银行已经停了相关产品推荐或停止做多，原油产品并不适合没有专业经验、寻求稳定收益的个人投资者投资。</p><p>由于原油波动幅度较大，风险不断累积，4月22日下午，<span>建行已经叫停新开仓业务</span>。建行表示，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。</p><p>据《21世纪经济报道》，<span>因原油宝倒贴事件，监管要求中行长三角地区某市分行领导当面汇报，要求做好客户安抚，根据总行方案与客户协商</span>。</p><p>4月22日晚间，中国银行发布关于原油宝业务情况的说明。关于WTI原油期货5月合约处理，中国银行称，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油5月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。</p><p>中国银行称，为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所及市场参与者联系求证，因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天，未影响客户权益。“目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。我们已依据事先约定完成5月合约的到期处理。”</p><p>关于强制平仓，说明显示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。</p><p><span>据《21世纪经济报道》，目前对于原油宝仍然存在以下几方面的争议：</span></p><p><span><b>第一，是移仓时点。</b></span></p><p>末日轮行情向来疯狂，为了防范期货合约最后一个交易日发生的非理性波动风险，最后交易日期一般都设置在国际期货合约到期前7到10天左右，此次合约，其他银行多是4月14日至17日进行了移仓，只有中行拖到最后，造成巨额亏损，因此被投资者广为诟病。</p><p><span><b>第二，是未按规定在保证金低于20%时强制平仓。</b></span></p><p>中国银行大宗商品原油宝交易界面明确写明，“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”。针对此问题，新京报的报道称，中行客服回应称，中行原油宝若为合约最后交易日，则交易时间为8：00-22：00，超过22：00银行则不会进行强平操作，而保证金是在当日晚十点后跌至20%以下的。</p><p>此外，据券商中国记者，<span>多位投资者表示原油宝产品还存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷</span>。</p><p><span><b>第三，交易系统不稳定。</b></span></p><p>自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机。4月3日，原油大涨近20%，<span>中行原油交易app直接瘫痪，令不少投资者未能及时平仓，导致盈利直接被砍掉一半</span>。如今大跌，中行原油宝则无法移仓，投资者本金亏没了还要赔银行钱。</p><p><span><b>第四，原油宝的结算规则不清晰。</b></span></p><p>按照合约规则，合约结算日若客户仍有未平仓合约，中国银行将冻结客户的交易专户，按照中国银行的公布的原油宝产品合约结算价，办理结算，将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量，释放冻结保证金。</p><p>这里所说的“结算价”，是以银行冻结客户时的价格结算还是以WTI原油当天的结算价结算，也令投资者存疑。如果按照第二天凌晨5点北美原油的结算价来计算，早早在当晚22:00冻结客户账户的意义何在。</p><p>“本来22:00之后我看到它跌了，大不了就平仓呗，但这期间我们自己是交易不了的，因为原油宝说已经启动移仓，那为什么之后还没有出现‘负油价’的几个小时里，中行迟迟没有移仓。”一名投资者表示。</p><p><span><b>第五，挂钩原油的产品，风险等级产品认定问题。</b></span></p><p>中行原油宝产品，虽然不带杠杆，但实际上原油价格的波动巨大，已经超越银行对客户的风险等级要求，然而银行却将其与理财产品混在一起销售，是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品。</p><p><span><b>第六，风控以及风险提示问题。</b></span></p><p>原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知，但当晚遇到如此罕见的波动，在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下，中国银行原油宝产品，有没有交易员执行风控，眼睁睁的看着价格跌至负值以下，最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。</p><p>要知道投资者投资的可是银行不带杠杆的原油宝产品，投资者认为，理论上最多也只是亏完本金。值得注意的是，CME早在4月15日就修改软件编程，应对负油价，中行有没有进行相应的结算风险的提示。</p><p><span><b>第七，擅自删除交易记录。</b></span></p><p>在4月22日公告后，中国银行App原油宝操作界面内容被全部清空长达10小时，包括各类合约的行情、客户持仓情况、交易记录等均小时不见，还要重新签约保证金账户。“<span>意思是，我本金亏没了，还要补缴倒欠银行的钱，在这个基础上，中行还当我这些交易、操作都没发生过是吗？</span>”有投资者直言。</p><p>有分析称，根据芝加哥商业交易所(CME)数据，在美油期货跌入负值当天，最后高达77076手合约是按照的TAS指令执行的。所谓的TAS指令是指原油期货结算价交易（Trade at Settlement）指令，利用TAS指令，<span>允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约</span>。</p><p>目前暂不知道这7.7万手中有多少单是中国银行的单子，如果以每手合约1000桶来计算，总计77076000桶原油在结算价附近成交。假如开仓均价为20美元，则最后<span>结算的总共损失高达44.66亿美元，约合315亿人民币</span>。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>抄底倒欠银行几百万，中行原油宝惹众怒！七大争议待解</title>\n<style 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09:33</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>由于库存规模剧烈飙升，美油历史上首次收于负值。北京时间4月21日凌晨2:30，<span>美国WTI5月原油期货结算价报收-37.63美元/桶</span>，下跌55.90美元，跌幅305.97%，首次收于负值。次日，国际油价再度重挫，美国原油期货6月合约最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶。</p><p>在如此极端的市场行情下，中国银行的“纸原油”客户也难逃一劫。4月22日，中国银行在网站发布公告称，由于当前的市场风险和交割风险，自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。美国时间4月20日WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/be01d611dc384457e26f12e441f67afc\"></p><p><span>中国银行网站消息</span></p><p>有原油宝投资人在4月22日表示，“我交了保证金买了中国银行的原油宝产品，选择到期移仓，4月20日晚上10点被禁止交易，但4月22日告诉我说<span>不仅保证金分文不剩（按照规则应该在亏损80%本金的时候强制平仓），我还倒欠银行几十万。</span>”</p><p>无独有偶，网上流传的一张结算单显示，一位中国银行“原油宝”的投资者开仓成本是194.23元，<span>本金总额388.46万元，但是现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元</span>。该投资者称，<span>中国银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损</span>。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74194901b5fccbd9ca53544f9e5c6634\"></p><p>根据中国银行网站介绍，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品，按期次发布合约，合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。</p><p><span>有投资者强烈质疑中国银行自身存在玩忽职守的嫌疑，自己的合约设计和风险控制形同虚设，并且强行让投资者为自己的错误买单。</span>一位原油投资者认为，这其实是此前中行交易规则漏洞带来的难题，在既定的规则内，投资者并没有违规行为，不应该承担22:00之后结算价格继续暴跌带来的损失。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/91ef4f4422739e0a7f05cd909232799c\"></p><p>目前，主要的问题在于布局高风险、高波动产品的投资者是否应该愿赌服输？对银行而言，投资者适当性、产品风控等方面是否存在问题？</p><p>据第一财经报道，就银行方面来说，<span>WTI纽约原油05合约很早就存在问题的征兆</span>，尤其是在上周末CME修改规则（允许负值）后。在国内除了中国银行之外，例如工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4月14日到15日就已经基本完成了移月工作，当时他们的平仓价格基本在21-20美元/桶之间。因此，有观点认为，中国银行的原油宝产品不合适地选择了在最后交易日倒数第二天美市盘中进行移仓换月，遇到了重大的流动性问题，导致投资者出现巨亏。</p><p>不过，撇去银行的投资者适当性问题，就投资者本身而言，在投资原油相关产品前，<span>若不了解其高波动的属性以及近期一系列极端事件导致波动加剧，那么很容易无端受损</span>。目前各大行已在监管的要求下进行自查，并要求递交自查报告。不少银行已经停了相关产品推荐或停止做多，原油产品并不适合没有专业经验、寻求稳定收益的个人投资者投资。</p><p>由于原油波动幅度较大，风险不断累积，4月22日下午，<span>建行已经叫停新开仓业务</span>。建行表示，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。</p><p>据《21世纪经济报道》，<span>因原油宝倒贴事件，监管要求中行长三角地区某市分行领导当面汇报，要求做好客户安抚，根据总行方案与客户协商</span>。</p><p>4月22日晚间，中国银行发布关于原油宝业务情况的说明。关于WTI原油期货5月合约处理，中国银行称，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油5月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。</p><p>中国银行称，为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所及市场参与者联系求证，因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天，未影响客户权益。“目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。我们已依据事先约定完成5月合约的到期处理。”</p><p>关于强制平仓，说明显示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。</p><p><span>据《21世纪经济报道》，目前对于原油宝仍然存在以下几方面的争议：</span></p><p><span><b>第一，是移仓时点。</b></span></p><p>末日轮行情向来疯狂，为了防范期货合约最后一个交易日发生的非理性波动风险，最后交易日期一般都设置在国际期货合约到期前7到10天左右，此次合约，其他银行多是4月14日至17日进行了移仓，只有中行拖到最后，造成巨额亏损，因此被投资者广为诟病。</p><p><span><b>第二，是未按规定在保证金低于20%时强制平仓。</b></span></p><p>中国银行大宗商品原油宝交易界面明确写明，“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”。针对此问题，新京报的报道称，中行客服回应称，中行原油宝若为合约最后交易日，则交易时间为8：00-22：00，超过22：00银行则不会进行强平操作，而保证金是在当日晚十点后跌至20%以下的。</p><p>此外，据券商中国记者，<span>多位投资者表示原油宝产品还存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷</span>。</p><p><span><b>第三，交易系统不稳定。</b></span></p><p>自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机。4月3日，原油大涨近20%，<span>中行原油交易app直接瘫痪，令不少投资者未能及时平仓，导致盈利直接被砍掉一半</span>。如今大跌，中行原油宝则无法移仓，投资者本金亏没了还要赔银行钱。</p><p><span><b>第四，原油宝的结算规则不清晰。</b></span></p><p>按照合约规则，合约结算日若客户仍有未平仓合约，中国银行将冻结客户的交易专户，按照中国银行的公布的原油宝产品合约结算价，办理结算，将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量，释放冻结保证金。</p><p>这里所说的“结算价”，是以银行冻结客户时的价格结算还是以WTI原油当天的结算价结算，也令投资者存疑。如果按照第二天凌晨5点北美原油的结算价来计算，早早在当晚22:00冻结客户账户的意义何在。</p><p>“本来22:00之后我看到它跌了，大不了就平仓呗，但这期间我们自己是交易不了的，因为原油宝说已经启动移仓，那为什么之后还没有出现‘负油价’的几个小时里，中行迟迟没有移仓。”一名投资者表示。</p><p><span><b>第五，挂钩原油的产品，风险等级产品认定问题。</b></span></p><p>中行原油宝产品，虽然不带杠杆，但实际上原油价格的波动巨大，已经超越银行对客户的风险等级要求，然而银行却将其与理财产品混在一起销售，是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品。</p><p><span><b>第六，风控以及风险提示问题。</b></span></p><p>原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知，但当晚遇到如此罕见的波动，在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下，中国银行原油宝产品，有没有交易员执行风控，眼睁睁的看着价格跌至负值以下，最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。</p><p>要知道投资者投资的可是银行不带杠杆的原油宝产品，投资者认为，理论上最多也只是亏完本金。值得注意的是，CME早在4月15日就修改软件编程，应对负油价，中行有没有进行相应的结算风险的提示。</p><p><span><b>第七，擅自删除交易记录。</b></span></p><p>在4月22日公告后，中国银行App原油宝操作界面内容被全部清空长达10小时，包括各类合约的行情、客户持仓情况、交易记录等均小时不见，还要重新签约保证金账户。“<span>意思是，我本金亏没了，还要补缴倒欠银行的钱，在这个基础上，中行还当我这些交易、操作都没发生过是吗？</span>”有投资者直言。</p><p>有分析称，根据芝加哥商业交易所(CME)数据，在美油期货跌入负值当天，最后高达77076手合约是按照的TAS指令执行的。所谓的TAS指令是指原油期货结算价交易（Trade at Settlement）指令，利用TAS指令，<span>允许交易者在规定交易时段内按照期货合约当日结算价或当日结算价增减若干个最小变动价位申报买卖期货合约</span>。</p><p>目前暂不知道这7.7万手中有多少单是中国银行的单子，如果以每手合约1000桶来计算，总计77076000桶原油在结算价附近成交。假如开仓均价为20美元，则最后<span>结算的总共损失高达44.66亿美元，约合315亿人民币</span>。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e53496bdda123daf0ac15124937e5d9a","relate_stocks":{"USO":"美国原油ETF"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198957364","content_text":"由于库存规模剧烈飙升，美油历史上首次收于负值。北京时间4月21日凌晨2:30，美国WTI5月原油期货结算价报收-37.63美元/桶，下跌55.90美元，跌幅305.97%，首次收于负值。次日，国际油价再度重挫，美国原油期货6月合约最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶。在如此极端的市场行情下，中国银行的“纸原油”客户也难逃一劫。4月22日，中国银行在网站发布公告称，由于当前的市场风险和交割风险，自4月22日起暂停客户原油宝（包括美油、英油）新开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。美国时间4月20日WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格，原油宝产品的美国原油合约将参考CME官方结算价进行结算或移仓。中国银行网站消息有原油宝投资人在4月22日表示，“我交了保证金买了中国银行的原油宝产品，选择到期移仓，4月20日晚上10点被禁止交易，但4月22日告诉我说不仅保证金分文不剩（按照规则应该在亏损80%本金的时候强制平仓），我还倒欠银行几十万。”无独有偶，网上流传的一张结算单显示，一位中国银行“原油宝”的投资者开仓成本是194.23元，本金总额388.46万元，但是现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元。该投资者称，中国银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损。根据中国银行网站介绍，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。原油宝产品为不具备杠杆效应的交易类产品，按期次发布合约，合约采取“交易品种+交易货币+年份两位数字+月份两位数字”组合方式命名。有投资者强烈质疑中国银行自身存在玩忽职守的嫌疑，自己的合约设计和风险控制形同虚设，并且强行让投资者为自己的错误买单。一位原油投资者认为，这其实是此前中行交易规则漏洞带来的难题，在既定的规则内，投资者并没有违规行为，不应该承担22:00之后结算价格继续暴跌带来的损失。目前，主要的问题在于布局高风险、高波动产品的投资者是否应该愿赌服输？对银行而言，投资者适当性、产品风控等方面是否存在问题？据第一财经报道，就银行方面来说，WTI纽约原油05合约很早就存在问题的征兆，尤其是在上周末CME修改规则（允许负值）后。在国内除了中国银行之外，例如工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4月14日到15日就已经基本完成了移月工作，当时他们的平仓价格基本在21-20美元/桶之间。因此，有观点认为，中国银行的原油宝产品不合适地选择了在最后交易日倒数第二天美市盘中进行移仓换月，遇到了重大的流动性问题，导致投资者出现巨亏。不过，撇去银行的投资者适当性问题，就投资者本身而言，在投资原油相关产品前，若不了解其高波动的属性以及近期一系列极端事件导致波动加剧，那么很容易无端受损。目前各大行已在监管的要求下进行自查，并要求递交自查报告。不少银行已经停了相关产品推荐或停止做多，原油产品并不适合没有专业经验、寻求稳定收益的个人投资者投资。由于原油波动幅度较大，风险不断累积，4月22日下午，建行已经叫停新开仓业务。建行表示，鉴于当前的价格风险和流动性风险等因素，自公告之时起，暂停账户原油Brent与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。据《21世纪经济报道》，因原油宝倒贴事件，监管要求中行长三角地区某市分行领导当面汇报，要求做好客户安抚，根据总行方案与客户协商。4月22日晚间，中国银行发布关于原油宝业务情况的说明。关于WTI原油期货5月合约处理，中国银行称，根据协议约定并提前公告，4月20日为原油宝美国原油5月合约当月的最后交易日，交易截止时间为北京时间22点。北京时间4月21日凌晨WTI原油期货5月合约价格急剧下挫，下跌至史无前例的最低-40美元附近。当日公布的结算价为-37.63美元，出现了芝加哥商品交易所集团WTI原油期货合约上市以来第一个负值结算价。中国银行称，为排除当日结算价为负值是由于交易所系统故障等非正常原因造成错价的情况，中行积极与芝加哥商品交易所及市场参与者联系求证，因此暂停挂钩美油合约的原油宝产品交易一天，未影响客户权益。“目前，主要参与者仍将根据交易所规则参考该结算价进行结算。我们已依据事先约定完成5月合约的到期处理。”关于强制平仓，说明显示，对于原油宝产品，市场价格不为负值时，多头头寸不会触发强制平仓。对于已确定进入移仓或到期轧差处理的，将按结算价为客户完成到期处理，不再盯市、强平。据《21世纪经济报道》，目前对于原油宝仍然存在以下几方面的争议：第一，是移仓时点。末日轮行情向来疯狂，为了防范期货合约最后一个交易日发生的非理性波动风险，最后交易日期一般都设置在国际期货合约到期前7到10天左右，此次合约，其他银行多是4月14日至17日进行了移仓，只有中行拖到最后，造成巨额亏损，因此被投资者广为诟病。第二，是未按规定在保证金低于20%时强制平仓。中国银行大宗商品原油宝交易界面明确写明，“保证金充足率低于20%时，系统将按照单笔亏损比率从大到小顺序的原则对未平仓合约产品进行逐笔强制平仓”。针对此问题，新京报的报道称，中行客服回应称，中行原油宝若为合约最后交易日，则交易时间为8：00-22：00，超过22：00银行则不会进行强平操作，而保证金是在当日晚十点后跌至20%以下的。此外，据券商中国记者，多位投资者表示原油宝产品还存在产品设计、交易规则不清晰等多个缺陷。第三，交易系统不稳定。自3月以来，中行原油宝系统一遇大涨大跌就崩溃或者宕机。4月3日，原油大涨近20%，中行原油交易app直接瘫痪，令不少投资者未能及时平仓，导致盈利直接被砍掉一半。如今大跌，中行原油宝则无法移仓，投资者本金亏没了还要赔银行钱。第四，原油宝的结算规则不清晰。按照合约规则，合约结算日若客户仍有未平仓合约，中国银行将冻结客户的交易专户，按照中国银行的公布的原油宝产品合约结算价，办理结算，将采取当期合约结算价平仓该产品余额数量，释放冻结保证金。这里所说的“结算价”，是以银行冻结客户时的价格结算还是以WTI原油当天的结算价结算，也令投资者存疑。如果按照第二天凌晨5点北美原油的结算价来计算，早早在当晚22:00冻结客户账户的意义何在。“本来22:00之后我看到它跌了，大不了就平仓呗，但这期间我们自己是交易不了的，因为原油宝说已经启动移仓，那为什么之后还没有出现‘负油价’的几个小时里，中行迟迟没有移仓。”一名投资者表示。第五，挂钩原油的产品，风险等级产品认定问题。中行原油宝产品，虽然不带杠杆，但实际上原油价格的波动巨大，已经超越银行对客户的风险等级要求，然而银行却将其与理财产品混在一起销售，是否涉及向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融产品。第六，风控以及风险提示问题。原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知，但当晚遇到如此罕见的波动，在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下，中国银行原油宝产品，有没有交易员执行风控，眼睁睁的看着价格跌至负值以下，最后以-37.63美元的史上最低价附近结算。要知道投资者投资的可是银行不带杠杆的原油宝产品，投资者认为，理论上最多也只是亏完本金。值得注意的是，CME早在4月15日就修改软件编程，应对负油价，中行有没有进行相应的结算风险的提示。第七，擅自删除交易记录。在4月22日公告后，中国银行App原油宝操作界面内容被全部清空长达10小时，包括各类合约的行情、客户持仓情况、交易记录等均小时不见，还要重新签约保证金账户。“意思是，我本金亏没了，还要补缴倒欠银行的钱，在这个基础上，中行还当我这些交易、操作都没发生过是吗？”有投资者直言。有分析称，根据芝加哥商业交易所(CME)数据，在美油期货跌入负值当天，最后高达77076手合约是按照的TAS指令执行的。所谓的TAS指令是指原油期货结算价交易（Trade 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tg-height=\"843\">由于对杂货业务等新业务进行投资、并为鼓励消费推出更高补贴，美团第三季度净利润会受挤压。基于市场预期受新业务亏损或扩大拖累，综合多家券商数据，统计预测美团今年第三季净利润区间为亏损1.76亿至盈利4.26亿元，对比2019年第三季的盈利13.33亿元，或扭盈转亏，同比下跌68%。<b>路透则预测净利润同比下滑57%至5.76亿元。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74abe103a675ce663b27a02f8b9ea8d7\" tg-width=\"1068\" tg-height=\"877\"></p><p><b>外卖业务收入</b></p><p>第三季度外卖业务收入料录得201.22亿元，较去年同期的155.8亿元，增长近30%。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/ff1196e9e942effac17a6ba6c074a9d4\" tg-width=\"1044\" tg-height=\"886\"><b>饿了么VS美团</b></p><p>早前<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>公布季度业绩，旗下饿了么平台佣金、提供配送服务收取的服务费及其他服务费总额为88.4亿元，同比上升29%。第三季美团的外卖业务营业额增长须超过饿了么，否则会被视为市场份额被蚕食的讯号，对美团股价走势不利。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>自2018年第四季开始将饿了么独立呈报业绩，由2019年第四季起开始有比较完整数据，得以和美团比较。由2019年第四季至今，美团同比增幅都不及饿了么。因为支付宝的手机应用程序已经成为饿了么重要流量入口，今年6月止季度，餐饮外卖的新增消费者中约有45%来自支付宝手机应用程序。</p><p><b>美团入恒指有何好处？</b></p><p>美团本月13日获纳入恒指后，16日（上周一）全日成交即达80亿港元。美团在恒指的权重将占5%，按恒指被动基金包括交易所买卖基金（ETF）及强积金（MPF）规模计，预期12月恒指季检生效12月7日当日，<b>美团的被动基金买盘达105亿港元，安踏及阿里巴巴的被动基金买盘达21亿及16亿港元。</b></p><p>由于美团是新兴的科技股，对传统的投资者来说，或喜欢买入大型而且稳定的蓝筹股，所以晋身恒指成份股，有助提升美团在保守型投资者中的名气。</p><p>根据11月港股通资金流向数据来看，截至11月23日，<b>美团本月累计获南向资金净买额37.73亿港元。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/69cc77a2b26a1c1e4023c1d993b64abe\" tg-width=\"1044\" tg-height=\"1319\"></p><p><b>机构分析</b></p><p>美团11月拥有14个强烈买入评级，21个买入评级，3个持有评级，1个卖出评级。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/581e284d0c44aac1e4cfafd6c0089a7f\" tg-width=\"1044\" tg-height=\"1160\"></p><blockquote><b><a href=\"https://laohu8.com/S/00665\">海通国际</a></b>预计美团第三季净利润同比跌68%至4.26亿元，收入同比升21%至332.67亿元，餐饮外卖收入同比升29%至201.22亿元。该行预计美团外卖订单将继续复苏，随着更多低端餐厅复业，每订单均值将逐季下跌。该行料美团为鼓励消费，将推出更多补贴。到店及酒店业务也将恢复，新业务中的杂货业务将贡献收入增长，但新业务亏损料扩大至24亿元。</blockquote><blockquote><b><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a></b>估计，美团今年第三季净利润仅录1.1亿元，同比跌91.7%(环比跌95%)，估计公司Q3收入升24%、其中餐饮外卖收入同比升32%，但营运支出也同比升20%，其中研发支出年升24%，令EBIT同比跌84%。大摩指美团过去更多地透过独家要求占领更高市占，反垄断措施一旦落实将影响美团向商户收取的佣金。但美团已转向集中推广外卖会员计划，以刺激用户及增加订单频率，最新行业发展将缓解外界对反垄断规定的疑虑。</blockquote><blockquote><b><a href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a></b>料美团今年第三季收入347亿元同比升26.3%(环比升40%)，料其中外卖、到店酒旅、新业务分别同比各升30%、3%及41%，料毛利率31.5%。该行指美团买菜第三季度加大补贴，月活用户近100万元，社区团购相关业务布局长期对外卖及非餐配送业务导流，但短期对利润有负面作用。</blockquote><p><b>风险提示</b></p><p><b>1、市场监管</b></p><p>市场监督管理总局早前公布平台经济领域反垄断指南，美团外卖业务备受关注，投资者将关注美团管理层的最新指引。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>本月中曾指，有关指南对电商平台领导者如美团的影响较大，有可能会因财务影响而改变其运营策略，至于实际影响则要取决于相关规则的执行。</p><p><b>2、客户增长放缓</b></p><p>自<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>公布业绩后，近日投资者投资科技股的态度明显改变，追求客户增长多于尽快令业务扭亏为盈，对补贴抢客的容忍程度有所增加。这个态度转变明显不利美团。因为年初至今的两个季度，美团客户仅同比上升8%。</p><p>近年美团客户升至4.5亿人这个水平增长开始放缓。相比之下，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>活跃用户人数还同比大幅增长。</p><p><b>3、生鲜业务竞争</b></p><p>美团与拼多多的买菜大战首回合的谁胜谁负。美团的买菜业务有自营的美团买菜，也有供第三方销售的菜大全。目前来看似乎是拼多多稍胜一筹。</p><p>附带各大券商与投行对美团Q3业绩预测及评级：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a07a5fbb0cde1b7039181c364d441e4\" tg-width=\"1521\" tg-height=\"3489\"><b>综合自美港电讯等</b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团午后涨超4%，将于下周一公布最新业绩</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/03690\">$(03690)$</a>涨超4%，报307港元，市值达1.80万亿港元，将于下周一公布最新业绩。<img src=\"https://static.tigerbbs.com/8a0f313bae45daf47b9786217ef28895\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\"><b>美团Q3财报前瞻：再次加速增长，市值将超两万亿？</b></p><p>美团将于11月30日（下周一）公布截至今年9月底止第三季度业绩。在竞争加剧的背景下，第三季度美团外卖业务增长能否超越饿了么变得格外重要。另外，市场还想知道，美团用户人数增长会否重新加速？美团买菜业务能否压倒<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>？</p><p>若通关成功，美团市值或可升穿2万亿港元关口。</p><p><b>盈利能力</b></p><p>美团今年第三季度收入区间料为<b>330.86亿至348亿元</b>，较2019年同期274.93亿元，同比增加20.3%至增加26.2%，中位数为344.4亿元，同比增加25.3%。<b>路透预测收入同比增长23%至338.33亿元。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3449a2b72ee3a1e6ef4ca858d558a528\" tg-width=\"887\" tg-height=\"843\">由于对杂货业务等新业务进行投资、并为鼓励消费推出更高补贴，美团第三季度净利润会受挤压。基于市场预期受新业务亏损或扩大拖累，综合多家券商数据，统计预测美团今年第三季净利润区间为亏损1.76亿至盈利4.26亿元，对比2019年第三季的盈利13.33亿元，或扭盈转亏，同比下跌68%。<b>路透则预测净利润同比下滑57%至5.76亿元。</b><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74abe103a675ce663b27a02f8b9ea8d7\" tg-width=\"1068\" 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href=\"https://laohu8.com/S/03329\">交银国际</a></b>料美团今年第三季收入347亿元同比升26.3%(环比升40%)，料其中外卖、到店酒旅、新业务分别同比各升30%、3%及41%，料毛利率31.5%。该行指美团买菜第三季度加大补贴，月活用户近100万元，社区团购相关业务布局长期对外卖及非餐配送业务导流，但短期对利润有负面作用。</blockquote><p><b>风险提示</b></p><p><b>1、市场监管</b></p><p>市场监督管理总局早前公布平台经济领域反垄断指南，美团外卖业务备受关注，投资者将关注美团管理层的最新指引。<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>本月中曾指，有关指南对电商平台领导者如美团的影响较大，有可能会因财务影响而改变其运营策略，至于实际影响则要取决于相关规则的执行。</p><p><b>2、客户增长放缓</b></p><p>自<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>及<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>公布业绩后，近日投资者投资科技股的态度明显改变，追求客户增长多于尽快令业务扭亏为盈，对补贴抢客的容忍程度有所增加。这个态度转变明显不利美团。因为年初至今的两个季度，美团客户仅同比上升8%。</p><p>近年美团客户升至4.5亿人这个水平增长开始放缓。相比之下，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>活跃用户人数还同比大幅增长。</p><p><b>3、生鲜业务竞争</b></p><p>美团与拼多多的买菜大战首回合的谁胜谁负。美团的买菜业务有自营的美团买菜，也有供第三方销售的菜大全。目前来看似乎是拼多多稍胜一筹。</p><p>附带各大券商与投行对美团Q3业绩预测及评级：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9a07a5fbb0cde1b7039181c364d441e4\" tg-width=\"1521\" 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tg-width=\"640\" tg-height=\"248\"></p><p>其中，来自微贷科技平台的收入为285.86亿元，占比为39.41%；来自理财科技平台的收入为112.83亿元，占比为15.56%。</p><p>本次发行后阿里巴巴预期将持有蚂蚁集团约31.8%的股权，或31.2%的股权（若承销商悉数行使选择权认购A股发行及H股发行项下的额外股份）。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蚂蚁29家战投机构曝光：全国社保基金已重仓</title>\n<style 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标普500指数期货下跌1.22%，纳斯达克100指数期货下跌1.27%，道琼斯工业平均指数期货下跌1.29% 。布伦特和WTI原油期货下跌。美、布原油期货跌幅一度扩大至2%。富时中国A50指数期货跌超2%。另外，现货黄金迅速回升至1900美元/盎司上方，现货白银转涨，此前一度跌近1%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":214,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":975143016,"gmtCreate":1600564965235,"gmtModify":1703821867596,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"乱七八糟一大堆，要是没中国政撑腰估计连唐僧内脏也木有了","listText":"乱七八糟一大堆，要是没中国政撑腰估计连唐僧内脏也木有了","text":"乱七八糟一大堆，要是没中国政撑腰估计连唐僧内脏也木有了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/975143016","repostId":"1187038892","repostType":4,"repost":{"id":"1187038892","pubTimestamp":1600560847,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1187038892?lang=&edition=full","pubTime":"2020-09-20 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该轮融资完成后，TikTok的投后估值将达到近5000亿元（约625亿美元），同时，字节跳动将继续掌握TikTok的控制权，甲骨文和沃尔玛则会分别获得TikTok12.5%和7.5%的股份。美国将禁止下载TikTok禁令推迟至9月27日法新社最新消息，美国商务部当地时间周六宣布，将于周日（20日）生效的禁止在美国下载美国短视频分享应用程序TikTok的禁令至少推迟到9月27日。报道称，根据一份新闻稿，美国商务部这一决定是“考虑到最近的积极进展”而做出的。TikTok将组建新的董事会和管理层据中新网，TikTok发声明，字节跳动、甲骨文、沃尔玛就“云上加州”方案达成原则性共识。根据提案，甲骨文将成为TikTok在数据安全合规方面的合作伙伴，该方案不涉及技术及算法转让。在字节跳动的控制下，TikTok将组建新的董事会和管理层。TikTok同期会开启新一轮不超过20%比例的融资，甲骨文和沃尔玛将会作为具有优先购买权的潜在投资方被引入。报道称TikTok将在美国设立50亿美元教育基金 字节跳动澄清 字节跳动表示，有媒体报道称，TikTok将在美国设立一个50亿美元的教育基金。 特此澄清，我们也是从新闻中第一次听说50亿美金的教育基金。公司一直致力于教育领域的投入，也计划和合作伙伴、全球股东一起为全球的学生启动基于AI和视频技术的在线课堂项目。快讯！特朗普自称已批准甲骨文与TikTok的合作协议突发！特朗普已经批准甲骨文与 TikTok 美国的交易","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":292,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":957749287,"gmtCreate":1593592461149,"gmtModify":1704202463076,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"是吗？不那么重要吧？没事继续印票子就是","listText":"是吗？不那么重要吧？没事继续印票子就是","text":"是吗？不那么重要吧？没事继续印票子就是","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/957749287","repostId":"1192663840","repostType":4,"repost":{"id":"1192663840","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1593560998,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1192663840?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-01 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称正在遭遇行业最大危机</b></span></b></blockquote><h2><b><span>路透社</span></b></h2><p><b><span>美股二季度大涨标普500创1998年来最好成绩</span></b></p><p><span>本周二公布的美国6月谘商会消费者信心指数从5月的85.9升至98.1，创2011年下旬以来最大月环比增幅，高于市场预期的91.5。有好转的经济数据推动投资者更看好美国经济复苏近期前景，三大美国股指集体收涨，二季度创二十多年来最大季度涨幅。</span></p><p><span>周二道指收涨217.08点，涨幅0.85%，收报25812.88点，二季度累涨17.78%，创1987年一季度以来最大单季涨幅。标普500收涨1.54%，收报3100.29点，二季度累涨超过19.95%，创1998年四季度以来最大单季涨幅。纳指收涨1.87%，收报10058.77点，二季度累涨30.63%，创1999年四季度以来最大单季涨幅。</span></p><p><span>周二标普500的11大板块悉数收涨，涨2.2%的能源板块领跑。不过标普今年初以来仍累跌约4%，因为近来美国多地单日病例增加，威胁复工和经济复苏进程，标普6月全月仅累涨不到2%。</span></p><p><span>美联储主席鲍威尔周二作证时重申，经济复苏的道路有很高的不确定性。</span></p><h2><b><span>CNBC</span></b></h2><p><b><span>美股二季度大涨收官后美股期货微幅波动</span></b></p><p><span>在本周二以优异战绩接受二季度后，周三美股就将迎来一个新的季度。周二美股盘后，美股期货几乎平开。道指期货跌约25点，标普500和纳斯达克100股指期货几乎持平此前一日收盘。股指期货成交量清淡。</span></p><p><span>盘后美国联邦快递高涨将近9%，该公司盘后公布的第四财季盈利和营业收入均高于市场预期，这得益于疫情期间家庭送货上门的订单增多。</span></p><h2><b><span>纽约时报</span></b></h2><p><b><span>“美国钟南山”警告美新冠肺炎病例可能单日增逾10万</span></b></p><p><span>美国国家过敏和传染病研究所（NIAID）所长、美国权威传染病专家Anthony Fauci本周二在参议院听证会上警告，若美国不能遏制已经在多州恶化的疫情，全国单日新增病例可能翻倍，超过10万例。</span></p><p><span>Fauci称，近期的病例增长给全国带来了风险。“现在每天增加超过4万例，如果这种形势不能扭转，即使今后最多一天会增加10万病例，我也不会意外。因此，我非常担心。”</span></p><p><span>和Fauci一同出席当天听证会的美国疾控中心（CDC）主任Robert Redfield表示，CDC已经耗时约三个月制定计划，旨在重拾人们对疫情的信心。</span></p><h2><b><span>彭博社</span></b></h2><p><b><span>鲍威尔强调遏制新冠病毒对经济反弹非常重要</span></b></p><p><span>美联储主席鲍威尔本周二向众议院金融服务委员会作证时称，若要美国经济在创纪录大幅收缩后反弹，让新冠肺炎疫情得到控制对经济反弹来说至关重要。</span></p><p><span>鲍威尔称：“我们进入了一个重要的新阶段，速度比此前预期的要快。虽然这种经济活动的反弹是受欢迎的，但它也带来了新的挑战，值得注意的是，需要控制住病毒。”</span></p><p><span>鲍威尔还提到美联储支持中小企业的贷款工具，称联储可能再次下调企业获得这种工具的门槛。</span></p><p><span>美国财长姆努钦同日和鲍威尔一道参与作证。姆努钦重申，目标是到7月末以前通过新一轮财政刺激议案。</span></p><p><span>姆努钦提到本周二到期的支持小企业贷款项目“薪资保护项目”（PPP），称国会可以重新利用PPP所剩的资金，可用在餐馆和酒店领域。他说旅游和休闲业是最受疫情打击的行业之一。</span></p><h2><b><span>金融时报</span></b></h2><p><b><span>独家曝光： Wirecard依赖少数客户获得多数收入</span></b></p><p><span>金融时报得到一张德国金融科技公司Wirecard的内部电子表格，它首次披露了Wirecard真实的业务情况，显示这家上周申请破产的德国支付领域企业实际上依靠少数客户获得大部分营业收入。</span></p><p><span>作为支付处理公司，Wirecard的收入来自处理商家交易。Wirecard此前公开披露，2017年服务3.3家中小商家，17万小商家。上述表格文件显示，2017年，Wirecard的100位客户就贡献了该公司半数以上的销售收入。将近45%的Wircard营收来自向该公司支付至少100万欧元的客户，但他们在Wirecard客户中占比不到0.05%。</span></p><p><span>今年6月Wirecard承认，公司资产负债表上录入的19亿欧元现金其实并不存在，与财报披露的约半数营收有关的业务都被歪曲。</span></p><h2>CNN</h2><p><span><b>空客确认计划全球裁员1.5万人 称正在遭遇行业最大危机</b></span></p><p><span>为了进一步适应新冠新形势，该公司已经确定了一系列新措施来保障公司未来，其中一项决议将是在全球裁减大约1.5万个工作岗位。</span></p><p><span>空客在当地时间近晚8点在法国图卢兹宣布了一系列的新举措，称他们将调整全球人力资源，并重新调整民用客机的活动。该公司认为裁员计划十分必要，而且会在明年夏天之前完成。1.5万名员工的裁员计划远高于之前大约数千人裁员计划的预期。</span></p><p><span>该公司在最最近数月对消费者需求进行深度分析后，做出了如下的裁员计划。在1.5万名裁员计划背后，法国和德国将分别裁员5000与5100名员工；西班牙裁撤900个岗位；英国裁撤1700个岗位。剩下还有空客在全球各地1300个岗位。这其中将包括自愿离开，提早退休，长期部分失业计划等等诸多方式，但并不排除强制解除工作合同。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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Fauci本周二在参议院听证会上警告，若美国不能遏制已经在多州恶化的疫情，全国单日新增病例可能翻倍，超过10万例。</span></p><p><span>Fauci称，近期的病例增长给全国带来了风险。“现在每天增加超过4万例，如果这种形势不能扭转，即使今后最多一天会增加10万病例，我也不会意外。因此，我非常担心。”</span></p><p><span>和Fauci一同出席当天听证会的美国疾控中心（CDC）主任Robert Redfield表示，CDC已经耗时约三个月制定计划，旨在重拾人们对疫情的信心。</span></p><h2><b><span>彭博社</span></b></h2><p><b><span>鲍威尔强调遏制新冠病毒对经济反弹非常重要</span></b></p><p><span>美联储主席鲍威尔本周二向众议院金融服务委员会作证时称，若要美国经济在创纪录大幅收缩后反弹，让新冠肺炎疫情得到控制对经济反弹来说至关重要。</span></p><p><span>鲍威尔称：“我们进入了一个重要的新阶段，速度比此前预期的要快。虽然这种经济活动的反弹是受欢迎的，但它也带来了新的挑战，值得注意的是，需要控制住病毒。”</span></p><p><span>鲍威尔还提到美联储支持中小企业的贷款工具，称联储可能再次下调企业获得这种工具的门槛。</span></p><p><span>美国财长姆努钦同日和鲍威尔一道参与作证。姆努钦重申，目标是到7月末以前通过新一轮财政刺激议案。</span></p><p><span>姆努钦提到本周二到期的支持小企业贷款项目“薪资保护项目”（PPP），称国会可以重新利用PPP所剩的资金，可用在餐馆和酒店领域。他说旅游和休闲业是最受疫情打击的行业之一。</span></p><h2><b><span>金融时报</span></b></h2><p><b><span>独家曝光： Wirecard依赖少数客户获得多数收入</span></b></p><p><span>金融时报得到一张德国金融科技公司Wirecard的内部电子表格，它首次披露了Wirecard真实的业务情况，显示这家上周申请破产的德国支付领域企业实际上依靠少数客户获得大部分营业收入。</span></p><p><span>作为支付处理公司，Wirecard的收入来自处理商家交易。Wirecard此前公开披露，2017年服务3.3家中小商家，17万小商家。上述表格文件显示，2017年，Wirecard的100位客户就贡献了该公司半数以上的销售收入。将近45%的Wircard营收来自向该公司支付至少100万欧元的客户，但他们在Wirecard客户中占比不到0.05%。</span></p><p><span>今年6月Wirecard承认，公司资产负债表上录入的19亿欧元现金其实并不存在，与财报披露的约半数营收有关的业务都被歪曲。</span></p><h2>CNN</h2><p><span><b>空客确认计划全球裁员1.5万人 称正在遭遇行业最大危机</b></span></p><p><span>为了进一步适应新冠新形势，该公司已经确定了一系列新措施来保障公司未来，其中一项决议将是在全球裁减大约1.5万个工作岗位。</span></p><p><span>空客在当地时间近晚8点在法国图卢兹宣布了一系列的新举措，称他们将调整全球人力资源，并重新调整民用客机的活动。该公司认为裁员计划十分必要，而且会在明年夏天之前完成。1.5万名员工的裁员计划远高于之前大约数千人裁员计划的预期。</span></p><p><span>该公司在最最近数月对消费者需求进行深度分析后，做出了如下的裁员计划。在1.5万名裁员计划背后，法国和德国将分别裁员5000与5100名员工；西班牙裁撤900个岗位；英国裁撤1700个岗位。剩下还有空客在全球各地1300个岗位。这其中将包括自愿离开，提早退休，长期部分失业计划等等诸多方式，但并不排除强制解除工作合同。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/bd9800618f238c2b9206b199a5895341","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1192663840","content_text":"路透社  |  美股二季度大涨标普500创1998年来最好成绩CNBC  |  美股二季度大涨收官后美股期货微幅波动纽约时报  |  “美国钟南山”警告美新冠肺炎病例可能单日增逾10万彭博社  |  鲍威尔强调遏制新冠病毒对经济反弹非常重要金融时报  |  独家曝光： Wirecard依赖少数客户获得多数收入CNN | 空客确认计划全球裁员1.5万人 称正在遭遇行业最大危机路透社美股二季度大涨标普500创1998年来最好成绩本周二公布的美国6月谘商会消费者信心指数从5月的85.9升至98.1，创2011年下旬以来最大月环比增幅，高于市场预期的91.5。有好转的经济数据推动投资者更看好美国经济复苏近期前景，三大美国股指集体收涨，二季度创二十多年来最大季度涨幅。周二道指收涨217.08点，涨幅0.85%，收报25812.88点，二季度累涨17.78%，创1987年一季度以来最大单季涨幅。标普500收涨1.54%，收报3100.29点，二季度累涨超过19.95%，创1998年四季度以来最大单季涨幅。纳指收涨1.87%，收报10058.77点，二季度累涨30.63%，创1999年四季度以来最大单季涨幅。周二标普500的11大板块悉数收涨，涨2.2%的能源板块领跑。不过标普今年初以来仍累跌约4%，因为近来美国多地单日病例增加，威胁复工和经济复苏进程，标普6月全月仅累涨不到2%。美联储主席鲍威尔周二作证时重申，经济复苏的道路有很高的不确定性。CNBC美股二季度大涨收官后美股期货微幅波动在本周二以优异战绩接受二季度后，周三美股就将迎来一个新的季度。周二美股盘后，美股期货几乎平开。道指期货跌约25点，标普500和纳斯达克100股指期货几乎持平此前一日收盘。股指期货成交量清淡。盘后美国联邦快递高涨将近9%，该公司盘后公布的第四财季盈利和营业收入均高于市场预期，这得益于疫情期间家庭送货上门的订单增多。纽约时报“美国钟南山”警告美新冠肺炎病例可能单日增逾10万美国国家过敏和传染病研究所（NIAID）所长、美国权威传染病专家Anthony Fauci本周二在参议院听证会上警告，若美国不能遏制已经在多州恶化的疫情，全国单日新增病例可能翻倍，超过10万例。Fauci称，近期的病例增长给全国带来了风险。“现在每天增加超过4万例，如果这种形势不能扭转，即使今后最多一天会增加10万病例，我也不会意外。因此，我非常担心。”和Fauci一同出席当天听证会的美国疾控中心（CDC）主任Robert Redfield表示，CDC已经耗时约三个月制定计划，旨在重拾人们对疫情的信心。彭博社鲍威尔强调遏制新冠病毒对经济反弹非常重要美联储主席鲍威尔本周二向众议院金融服务委员会作证时称，若要美国经济在创纪录大幅收缩后反弹，让新冠肺炎疫情得到控制对经济反弹来说至关重要。鲍威尔称：“我们进入了一个重要的新阶段，速度比此前预期的要快。虽然这种经济活动的反弹是受欢迎的，但它也带来了新的挑战，值得注意的是，需要控制住病毒。”鲍威尔还提到美联储支持中小企业的贷款工具，称联储可能再次下调企业获得这种工具的门槛。美国财长姆努钦同日和鲍威尔一道参与作证。姆努钦重申，目标是到7月末以前通过新一轮财政刺激议案。姆努钦提到本周二到期的支持小企业贷款项目“薪资保护项目”（PPP），称国会可以重新利用PPP所剩的资金，可用在餐馆和酒店领域。他说旅游和休闲业是最受疫情打击的行业之一。金融时报独家曝光： Wirecard依赖少数客户获得多数收入金融时报得到一张德国金融科技公司Wirecard的内部电子表格，它首次披露了Wirecard真实的业务情况，显示这家上周申请破产的德国支付领域企业实际上依靠少数客户获得大部分营业收入。作为支付处理公司，Wirecard的收入来自处理商家交易。Wirecard此前公开披露，2017年服务3.3家中小商家，17万小商家。上述表格文件显示，2017年，Wirecard的100位客户就贡献了该公司半数以上的销售收入。将近45%的Wircard营收来自向该公司支付至少100万欧元的客户，但他们在Wirecard客户中占比不到0.05%。今年6月Wirecard承认，公司资产负债表上录入的19亿欧元现金其实并不存在，与财报披露的约半数营收有关的业务都被歪曲。CNN空客确认计划全球裁员1.5万人 称正在遭遇行业最大危机为了进一步适应新冠新形势，该公司已经确定了一系列新措施来保障公司未来，其中一项决议将是在全球裁减大约1.5万个工作岗位。空客在当地时间近晚8点在法国图卢兹宣布了一系列的新举措，称他们将调整全球人力资源，并重新调整民用客机的活动。该公司认为裁员计划十分必要，而且会在明年夏天之前完成。1.5万名员工的裁员计划远高于之前大约数千人裁员计划的预期。该公司在最最近数月对消费者需求进行深度分析后，做出了如下的裁员计划。在1.5万名裁员计划背后，法国和德国将分别裁员5000与5100名员工；西班牙裁撤900个岗位；英国裁撤1700个岗位。剩下还有空客在全球各地1300个岗位。这其中将包括自愿离开，提早退休，长期部分失业计划等等诸多方式，但并不排除强制解除工作合同。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":387,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":391699587,"gmtCreate":1606616258149,"gmtModify":1703843711504,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"利润归零并不一定是孬事，甩掉包袱轻装上劲反尔成好事吧[微笑]&nbsp;","listText":"利润归零并不一定是孬事，甩掉包袱轻装上劲反尔成好事吧[微笑]&nbsp;","text":"利润归零并不一定是孬事，甩掉包袱轻装上劲反尔成好事吧[微笑]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/391699587","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":734,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":305071104,"gmtCreate":1604835492108,"gmtModify":1703834859789,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"大实话！","listText":"大实话！","text":"大实话！","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/305071104","repostId":"1159579603","repostType":4,"repost":{"id":"1159579603","pubTimestamp":1604720555,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1159579603?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-07 11:42","market":"us","language":"zh","title":"蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1159579603","media":"唐书房","summary":"煮熟的鸭子，居然张开翅膀，嘎嘎嘎地飞走了。","content":"<p><b>近日，舆论热点是蚂蚁的创新与监管的博弈。很少有人注意到，监管部门一纸文件胜造七级浮屠，从蚂蚁刨出的陷阱里，挽救韭菜无数。</b></p><p>中签蚂蚁的新股缴款开始退还，这场跌宕起伏的资本大戏，似乎很快就要落下帷幕了。</p><p>可以预计，伴随着很快到来的下一个刷屏热点，马云牵着他的蚂蚁，悄悄地就退场了。</p><p>从8月25日递交上市申请，到9月18日获准上市，满打满算也就用了25天（19个工作日），蚂蚁集团借此创下中国股市“史上最快IPO”记录。</p><p>随后便是以153.69倍市盈率的估值定价发行，最终以人民币68.8元/股（港币80元/股）合计发行AH股约38.4亿股，相当于出让了蚂蚁集团12.4%的股份，换来约2650亿，估值超过2.1万亿。</p><p>本来周四就应该上市交易的。可以想象，上市第一天蚂蚁的市值就将超过茅台，成为A股第一巨头，一只巨无霸蚂蚁。</p><p>可惜，马云或许是一时得意忘形，或许是意图利用自己的影响力左右舆论，在10月24日的金融峰会上炮轰监管。</p><p>结果事情峰回路转，煮熟的鸭子，居然张开翅膀，嘎嘎嘎地飞走了<img src=\"https://static.tigerbbs.com/41e0ff27051304fa524aeb148b478c51\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>阿里内部那些正计划怎么花销那1300多亿股权激励的巨富们，一定和杭州的豪宅炒家们一样失落——虽然没有披露享受这1300多亿股权激励的具体人数，但即便按照蚂蚁集团总计约1.7万名员工平摊，人均也超过800万元。</p><p>互联网的舆论热点，集中在监管和创新的冲突问题上，很少有人注意到这件事情背后隐藏的诡异，也很少有人注意到那个给数百万投资者挖好的巨坑。</p><p>我们看到的事情，发生的顺序是这酱紫的：</p><p>①9月18日，蚂蚁获准上市；→②10月24日，马云在外滩金融峰会发表演讲，炮轰银行是当铺思维，巴塞尔协议是老年人俱乐部；→</p><p>③11月2日，人民银行、证监会、银保监会、外管局联合约谈蚂蚁实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明；→</p><p>④11月2日，人民银行和银保监会联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《暂行办法》）；→</p><p>⑤11月3日，上交所宣布蚂蚁集团暂缓上市；→⑥11月4日，H股冻结资金开始退款；→⑦11月6日，A股中签新股认购款开始退款。</p><p>事情的顺序仿佛是：上市成功，得意忘形，批评监管，遭到报复。</p><p>但是，用马云在外滩金融峰会的演讲内容，对照9天后公开披露的《暂行办法》内容，我们会发现，事情的顺序可能不是表面看上去的样子。</p><p>马云10月24日炮轰的目标，就是11月2日公开的这份《暂行办法》。</p><p>这份《暂行办法》如果最终落实，将对于蚂蚁集团的业务构成重大打击，其核心主要是两条（其他打击还有，只是这两条比较致命）：</p><p><b>第十二条：经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。</b></p><p><b>第十五条第三款：在单笔联合贷款中，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的出资比例不得低于30%。</b></p><p>为什么这两条比较致命呢？</p><p>简单的说，蚂蚁的业务，就是利用自己所掌控的大数据，发放小微企业贷款及消费贷。</p><p>目前总规模约2万亿，其中小微企业贷占比约20%，消费贷（我们熟悉的借呗、花呗）占比约80%。</p><p>这两万亿资金从哪里来呢？</p><p>属于蚂蚁集团自有资本金的，大约占比不到2%，其余98%左右的资金主要是两个来源：</p><p>第一，通过联合贷款的方式，利用银行或其他金融机构的资金；</p><p>第二，以资产证券化的方式，上述债权为抵押，发行理财产品、信托产品募集资金。</p><p>在传统的银行放贷活动中，银行收取的利率不会超过7%——以行业翘楚招商银行的2020年半年报数据为例，对公贷款平均利率4.14%，对私贷款平均利率6.1%。</p><p>而蚂蚁集团通过借呗花呗等渠道发放的贷款，可以做到利率15%~24%。</p><p>所以蚂蚁只需要分出不到一半利息收入，就足以让银行掌柜们捧上资金在门口排队叫马爸爸。</p><p>以联合贷款为例，按照蚂蚁IPO文件数据，蚂蚁是以360亿出资，撬动了1.8万亿联合贷款。</p><p>假设我们以15%利率，蚂蚁和出资银行五五分账计算，蚂蚁就是用360亿本金，一年赚18000×7.5%=1350亿利息。</p><p>这样的生意给150倍市盈率可以理解，毕竟投资者可能畅想明年有了1350+360=1710亿本金，或许会赚来几千亿利息，届时估值就不高了。</p><p>资产证券化也是一样。</p><p>蚂蚁放贷100亿，然后用这100亿债权抵押，发行90亿收益率6%的理财产品然后放贷90亿；用这90亿债权抵押，发行81亿收益率6%的理财产品……</p><p>循环滚动，很容易就可以撬动千亿规模，高杠杆之下回报率自然高的吓人。</p><p>然而，监管部门看到的是，如此高的杠杆叠加，一旦底层债权的偿还出现问题（比如你花呗借呗剁手痛快，结果公司裁员，突然失去收入，无力偿还），其连锁反应，就是2008年美国次贷危机的中国版。</p><p>届时曾经吃的脑满肠肥的蚂蚁们，还不是照样两手一摊，要求政府出面救助，否则各大银行真可能会亲自死给人民看，导致整个金融系统瘫痪。</p><p>甚至届时始作俑者轻飘飘地就可以抢占道德制高点：能不能先不急着划分责任，金融体系正在崩溃，人民财富正在灰飞烟灭。让我们携手先拯救国家，拯救人民吧！</p><p>Yes，you can，政府怎么办？《暂行办法》就是来堵这个窟窿的。</p><p>通过非标融资（银行借款、股东借款等）上限不得超过净资产的1倍；通过标准化产品融资（债券、资产证券化等）上限不得超过其净资产的4倍；联合贷款中出资比例不得低于30%——三招全部瞄准着杠杆倍数的七寸。</p><p>最终蚂蚁的贷款规模必须受到蚂蚁自有资金的限制，蚂蚁的业务和利润毫无疑问都将受到巨大打击。</p><p>马云的演讲，炮轰的就是这些“落后的”当铺思维，“僵化的”老年人俱乐部规则。</p><p>创新和监管的边界和关系，话题很深，需要的专业知识超出了老唐的能力范围，留给专家和学者去辩论吧——坦率说，我站在监管一边，但我不敢保证我的看法一定对——我们就看我们能力范围内的事情就好。</p><p>现在，先不论监管和创新谁对谁错。让我们回头想<b>三个简单而可怕的问题</b>：</p><p>①这份《暂行办法》如果实施，对于蚂蚁集团的经营是重大利空，这是无疑的。对不？</p><p>②我们知道，我国相关行业监管文件出台前，都会提前小范围征求业内看法、专家意见，通过征集意见进行讨论和完善。</p><p>这也是马云在《暂行办法》公开披露前，就能够以它为目标开炮的前提条件。</p><p>如果此推论属实，意味着在《暂行办法》发布前，马云及蚂蚁的核心管理层已经知道公司可能会面临巨大利空打击。对吧？</p><p>③接下来的事情，就细思极恐了。马云及蚂蚁管理层怎么处理这可能的利空呢？</p><p>第一是保密——这无可厚非。</p><p>第二是动用一切力量，以创纪录的速度上市，以蚂蚁将继续以过去的模式扩张和获利为假设前提，对企业进行估值，给新股定价。</p><p>他们做到了，他们真的做到了。赶在监管层对社会公开《暂行办法》前，就完成了新股发行。</p><p>甚至我怀疑，原本《暂行办法》计划的公开时间要更晚些。</p><p>只是因为11月4日蚂蚁的新股将上市交易，届时可能就生米熟饭无可挽回了，所以才被迫于11月2日匆忙公开。</p><p>如果这个推论属实，我们隔着屏幕就可以猜出蚂蚁内部会议上的讲话。</p><p>马云先生可能是这样慷慨激昂地发表演说——以下言论，纯属虚构。如有雷同，实属巧合：</p><p><b>兄弟们，加油啊，拼命啊，一定要抢在《暂行办法》公开前，将那些瓜娃子的钱拿到我们手上。</b></p><p><b>否则，一旦他们知道我们以后不可能用以前的方式去赚钱了，他们绝不可能接受按2.1万亿的估值出价！</b></p><p><b>兄弟们，这是生死攸关的时刻，我们必须要发扬红军飞夺泸定桥的精神，与时间赛跑。</b></p><p><b>只要抢在瓜娃子们知道监管规则巨变之前，顺利登陆资本市场，就是蚂蚁人的伟大丰碑，是阿里人的伟大胜利。</b></p><p><b>只要我们登陆成功，各位不仅有机会兑现千亿股权激励，豪宅豪车美女统统滴有、大大滴有。</b></p><p><b>更关键的是，我们将在《暂行办法》出台前获得两千多亿的资本金，从而在未来更严格的资本要求下，取得相对同行的碾压式优势。</b></p><p><b>兄弟们，几千亿面前，睡觉太奢侈了。我要求你们放弃996，直接007。</b></p><p><b>你们每个人的名字，都将在蚂蚁的史册里闪闪发光。兄弟们，你人生里最大的一次历史机遇摆在你的面前了，抓不抓的住猪，就看你的了！</b></p><p>哗哗哗……雷鸣般的掌声持续了6688秒<img src=\"https://static.tigerbbs.com/00591cd10d29240d23e0e432c72d560e\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>至于上市成功后，监管意见出台，当投资者发现蚂蚁根本不可能再像过去那样，以极少的自有资本去赚取高额利润时，股价暴跌到哪里，那就是瓜娃子股民自己的事情了。</p><p>今天，这种作法不触犯刑法吗？我不懂，但觉着应该有一条法律来界定。</p><p>法律如果不管，我们只能靠自己照顾自己——又想起小时候听老父亲说的那句朴素理解：社会就这样，主义自己拿，这就叫社会主义<img src=\"https://static.tigerbbs.com/e85624dd67e5295e79dc1f11b317f220\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>这件事带给我的经验就是：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/596d782e6ba98a04ba9eb3e4eaa31566\" tg-width=\"761\" tg-height=\"635\"></p><p>这不奇怪，早在两年前，有朋友在书房问我为什么投腾讯不投阿里，我当时就是回答“因为不喜欢马云”。</p><p>然后一位朋友在留言区追问为什么，老唐当时回复如下：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8105543100b99f225a8eff55576cbf1\" tg-width=\"776\" tg-height=\"776\"></p><p>什么样的道德观、价值观和世界观，决定了不同的人在同样的选择下，会做出的什么选择。</p><p>一家企业管理团队的历史决策所依据的道德观和价值观，绝对是我们排除企业的重要依据之一。</p><p>这或许可能让我们错过牛股，但同样会保护我们避免掉进一些可怕的陷阱。</p><p>由此，老唐又联想到书房里的一个历史案例，同样是用管理层行为排除掉的一个企业。</p><p>上周周记下面，好几位朋友询问上海机场。老唐瞄了眼，有点兴趣——顺带说一句，我今天66.66买了1000股观察仓。</p><p>然后想起三年前曾经点杀过另一间机场：白云机场（链接在此：<b>《岭上白云有疑点（上）》《岭上白云有疑点（下）》，发表于2017年10月21日</b>）</p><p>翻了翻旧文，挺有意思的。</p><p>当时白云机场270亿市值，市场一片看好之声，基本预测2018年净利润在17~20亿之间，年产自由现金25~30亿，2018年之后确定增长，270亿市值“严重低估”。</p><p>老唐当时记录大家看好的理由和预测：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65e6fd10615ee00b05c0f518ca901c5d\" tg-width=\"776\" tg-height=\"1034\"></p><p>老唐当时只花了大半天时间阅读财报，我没有去关注它的利润和增长，而是从管理层的一个行为观察，发现事情可能不像大家预想的那么乐观，遂成文泼下两大桶+五小杯冷水。</p><p>其中第一桶冷水，就是通过白云机场发行可转债以及控股股东和管理层对可转债的处理方式，得出大股东和管理层不看好白云机场的未来，认为270亿市值高估的结论。</p><p>详细论证过程，我就不在这里重复了，感兴趣的朋友直接阅读《白云之上有疑点》上下篇即可（向书房发送“机场”即可提取）——特意强调：尤其不要错过留言区。实时记录了当时的市场气氛和多空观点，我觉着比文章本身的价值更大<img src=\"https://static.tigerbbs.com/94e99ba5f192e4e7d8118db610186d0d\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p><p>这个大半天得出的结论，相比那些深入挖掘企业资产负债及利润增长的研究报告，结果如何呢？</p><p>沾时间这把无情刻刀的光，今天我们可以用上帝视角，回看白云机场的经营情况了：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/315c1a4d27b85f17a2725ed74d75c80e\" tg-width=\"750\" tg-height=\"640\"></p><p>疫情冲击下的2020年，咱们排除不看。就看正常经营的2018和2019年。</p><p>2018年不仅没有17~20亿，反而同比下跌约30%，只有11亿——考虑到当时已经是2017年10月底，对2018年的预测偏差，恐怕只能用脱靶二字评价了。</p><p>至于2019年的确定性增长，更是没有看见，净利润进一步下滑至10亿。</p><p>而且还不能推给意外，因为扣非净利润数据趋势是一致的。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b21dd1acfdf5aa2d92e75999d7e84efe\" tg-width=\"750\" tg-height=\"563\"></p><p>三年后的今天，白云机场市值306亿。也还不错，涨了13%，年化收益率约4%出头，还是比存银行收益高。</p><p>但是，这13%的涨幅，是市盈率从17倍变成30多倍赠送的，企业经营本身是负面贡献。</p><p>上述两个例子，就是老唐今天想说的：通过观察核心股东或管理层的行为，可以让我们规避一些投资道路上的陷阱。</p><p>当然，必须要强调的是：以管理层的表现作为排除企业的依据，只是意味着你躲开了某些心生邪念的管理层，被算计的概率<b>大大降低</b>。</p><p>但，它并不意味着这些管理层掌控的公司股票不会上涨。</p><p>最有说服的反例恐怕就是：老唐通过此秘方，成功地躲开了泸州老窖这只7年14倍的大牛股<img src=\"https://static.tigerbbs.com/2d8adf2281fb5c60ac1b1450cec584d4\" tg-width=\"64\" tg-height=\"64\"></p>","source":"lsy1604720364158","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; 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class=\"title\">\n蚂蚁暂缓上市救了无数股民，从这件事聊聊排雷技巧\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-11-07 11:42 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/_1tZb0_suNYx7lG-EiVtqQ><strong>唐书房</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近日，舆论热点是蚂蚁的创新与监管的博弈。很少有人注意到，监管部门一纸文件胜造七级浮屠，从蚂蚁刨出的陷阱里，挽救韭菜无数。中签蚂蚁的新股缴款开始退还，这场跌宕起伏的资本大戏，似乎很快就要落下帷幕了。可以预计，伴随着很快到来的下一个刷屏热点，马云牵着他的蚂蚁，悄悄地就退场了。从8月25日递交上市申请，到9月18日获准上市，满打满算也就用了25天（19个工作日），蚂蚁集团借此创下中国股市“史上最快IPO...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/_1tZb0_suNYx7lG-EiVtqQ\">Web 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can，政府怎么办？《暂行办法》就是来堵这个窟窿的。通过非标融资（银行借款、股东借款等）上限不得超过净资产的1倍；通过标准化产品融资（债券、资产证券化等）上限不得超过其净资产的4倍；联合贷款中出资比例不得低于30%——三招全部瞄准着杠杆倍数的七寸。最终蚂蚁的贷款规模必须受到蚂蚁自有资金的限制，蚂蚁的业务和利润毫无疑问都将受到巨大打击。马云的演讲，炮轰的就是这些“落后的”当铺思维，“僵化的”老年人俱乐部规则。创新和监管的边界和关系，话题很深，需要的专业知识超出了老唐的能力范围，留给专家和学者去辩论吧——坦率说，我站在监管一边，但我不敢保证我的看法一定对——我们就看我们能力范围内的事情就好。现在，先不论监管和创新谁对谁错。让我们回头想三个简单而可怕的问题：①这份《暂行办法》如果实施，对于蚂蚁集团的经营是重大利空，这是无疑的。对不？②我们知道，我国相关行业监管文件出台前，都会提前小范围征求业内看法、专家意见，通过征集意见进行讨论和完善。这也是马云在《暂行办法》公开披露前，就能够以它为目标开炮的前提条件。如果此推论属实，意味着在《暂行办法》发布前，马云及蚂蚁的核心管理层已经知道公司可能会面临巨大利空打击。对吧？③接下来的事情，就细思极恐了。马云及蚂蚁管理层怎么处理这可能的利空呢？第一是保密——这无可厚非。第二是动用一切力量，以创纪录的速度上市，以蚂蚁将继续以过去的模式扩张和获利为假设前提，对企业进行估值，给新股定价。他们做到了，他们真的做到了。赶在监管层对社会公开《暂行办法》前，就完成了新股发行。甚至我怀疑，原本《暂行办法》计划的公开时间要更晚些。只是因为11月4日蚂蚁的新股将上市交易，届时可能就生米熟饭无可挽回了，所以才被迫于11月2日匆忙公开。如果这个推论属实，我们隔着屏幕就可以猜出蚂蚁内部会议上的讲话。马云先生可能是这样慷慨激昂地发表演说——以下言论，纯属虚构。如有雷同，实属巧合：兄弟们，加油啊，拼命啊，一定要抢在《暂行办法》公开前，将那些瓜娃子的钱拿到我们手上。否则，一旦他们知道我们以后不可能用以前的方式去赚钱了，他们绝不可能接受按2.1万亿的估值出价！兄弟们，这是生死攸关的时刻，我们必须要发扬红军飞夺泸定桥的精神，与时间赛跑。只要抢在瓜娃子们知道监管规则巨变之前，顺利登陆资本市场，就是蚂蚁人的伟大丰碑，是阿里人的伟大胜利。只要我们登陆成功，各位不仅有机会兑现千亿股权激励，豪宅豪车美女统统滴有、大大滴有。更关键的是，我们将在《暂行办法》出台前获得两千多亿的资本金，从而在未来更严格的资本要求下，取得相对同行的碾压式优势。兄弟们，几千亿面前，睡觉太奢侈了。我要求你们放弃996，直接007。你们每个人的名字，都将在蚂蚁的史册里闪闪发光。兄弟们，你人生里最大的一次历史机遇摆在你的面前了，抓不抓的住猪，就看你的了！哗哗哗……雷鸣般的掌声持续了6688秒至于上市成功后，监管意见出台，当投资者发现蚂蚁根本不可能再像过去那样，以极少的自有资本去赚取高额利润时，股价暴跌到哪里，那就是瓜娃子股民自己的事情了。今天，这种作法不触犯刑法吗？我不懂，但觉着应该有一条法律来界定。法律如果不管，我们只能靠自己照顾自己——又想起小时候听老父亲说的那句朴素理解：社会就这样，主义自己拿，这就叫社会主义这件事带给我的经验就是：这不奇怪，早在两年前，有朋友在书房问我为什么投腾讯不投阿里，我当时就是回答“因为不喜欢马云”。然后一位朋友在留言区追问为什么，老唐当时回复如下：什么样的道德观、价值观和世界观，决定了不同的人在同样的选择下，会做出的什么选择。一家企业管理团队的历史决策所依据的道德观和价值观，绝对是我们排除企业的重要依据之一。这或许可能让我们错过牛股，但同样会保护我们避免掉进一些可怕的陷阱。由此，老唐又联想到书房里的一个历史案例，同样是用管理层行为排除掉的一个企业。上周周记下面，好几位朋友询问上海机场。老唐瞄了眼，有点兴趣——顺带说一句，我今天66.66买了1000股观察仓。然后想起三年前曾经点杀过另一间机场：白云机场（链接在此：《岭上白云有疑点（上）》《岭上白云有疑点（下）》，发表于2017年10月21日）翻了翻旧文，挺有意思的。当时白云机场270亿市值，市场一片看好之声，基本预测2018年净利润在17~20亿之间，年产自由现金25~30亿，2018年之后确定增长，270亿市值“严重低估”。老唐当时记录大家看好的理由和预测：老唐当时只花了大半天时间阅读财报，我没有去关注它的利润和增长，而是从管理层的一个行为观察，发现事情可能不像大家预想的那么乐观，遂成文泼下两大桶+五小杯冷水。其中第一桶冷水，就是通过白云机场发行可转债以及控股股东和管理层对可转债的处理方式，得出大股东和管理层不看好白云机场的未来，认为270亿市值高估的结论。详细论证过程，我就不在这里重复了，感兴趣的朋友直接阅读《白云之上有疑点》上下篇即可（向书房发送“机场”即可提取）——特意强调：尤其不要错过留言区。实时记录了当时的市场气氛和多空观点，我觉着比文章本身的价值更大这个大半天得出的结论，相比那些深入挖掘企业资产负债及利润增长的研究报告，结果如何呢？沾时间这把无情刻刀的光，今天我们可以用上帝视角，回看白云机场的经营情况了：疫情冲击下的2020年，咱们排除不看。就看正常经营的2018和2019年。2018年不仅没有17~20亿，反而同比下跌约30%，只有11亿——考虑到当时已经是2017年10月底，对2018年的预测偏差，恐怕只能用脱靶二字评价了。至于2019年的确定性增长，更是没有看见，净利润进一步下滑至10亿。而且还不能推给意外，因为扣非净利润数据趋势是一致的。三年后的今天，白云机场市值306亿。也还不错，涨了13%，年化收益率约4%出头，还是比存银行收益高。但是，这13%的涨幅，是市盈率从17倍变成30多倍赠送的，企业经营本身是负面贡献。上述两个例子，就是老唐今天想说的：通过观察核心股东或管理层的行为，可以让我们规避一些投资道路上的陷阱。当然，必须要强调的是：以管理层的表现作为排除企业的依据，只是意味着你躲开了某些心生邪念的管理层，被算计的概率大大降低。但，它并不意味着这些管理层掌控的公司股票不会上涨。最有说服的反例恐怕就是：老唐通过此秘方，成功地躲开了泸州老窖这只7年14倍的大牛股","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":248,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":302630989,"gmtCreate":1604616072641,"gmtModify":1703834089645,"author":{"id":"3492254180145135","authorId":"3492254180145135","name":"稳之道","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7aa851d5fc818b68d914f96366d8d9e7","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false},"themes":[],"htmlText":"这票能维持一百七八就算不错了","listText":"这票能维持一百七八就算不错了","text":"这票能维持一百七八就算不错了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/302630989","repostId":"1108592315","repostType":4,"repost":{"id":"1108592315","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1604576750,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1108592315?lang=&edition=full","pubTime":"2020-11-05 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</b></p><p>截至 2020 年 9 月 30 日止季度：</p><ul><li>收入为人民币 1,550.59 亿元（228.38 亿美元），同比增长 30%。</li></ul><ul><li>中国零售市场年度活跃消费者达 7.57 亿，较截至 2020 年 6 月 30 日止 12 个月期间增加 1,500 万。</li></ul><ul><li>2020 年 9 月，中国零售市场移动月活跃用户达 8.81 亿，较 2020 年 6 月增加 700 万。</li></ul><ul><li>经营利润为人民币 136.34 亿元（20.08 亿美元），同比减少 33% ，主要由于与蚂蚁集团相 关并授予我们员工的股权激励费用上升人民币 157.53 亿元。若不考虑该影响，我们的经营利 润将由截至 2019 年 9 月 30 日止季度的人民币 206.67 亿元增长 44%至截至 2020 年 9 月 30 日止季度的人民币 296.90 亿元（43.73 亿美元）。</li></ul><ul><li>经调整 EBITDA（一项非公认会计准则财务指标）同比增长 28%至人民币 475.25 亿元 （70.00 亿美元）。 经调整 EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比增长 28%至人民币 412.16 亿元（60.70 亿美元）。</li></ul><ul><li>归属于普通股股东的净利润为人民币 287.69 亿元（42.37 亿美元），净利润为人民币 265.24 亿元（39.07 亿美元），同比分别减少 60%及 63%，主要原因是我们在去年 9 月份季度取得 蚂蚁集团 33%股份时确认的一次性重大收益。此外，如上文「经营利润」中描述的股权激励 费用的上升也造成本季度的同比下滑 。若不考虑该一次性收益，股权激励费用及其它若干项 目，非公认会计准则净利润为人民币 470.88 亿元（69.35 亿美元），同比增长 44%。</li></ul><ul><li>摊薄每股美国存托股收益为人民币 10.48 元（1.54 美元），非公认会计准则摊薄每股美国存 托股收益为人民币 17.97 元（2.65 美元），同比增长 37%。摊薄每股收益为人民币 1.31 元 （0.19 美元或 1.49 港元），非公认会计准则摊薄每股收益为人民币 2.25 元（0.33 美元或 2.56 港元），同比增长 37%。</li></ul><ul><li>经营活动产生的现金流量净额为人民币 542.96 亿元（79.97 亿美元），非公认会计准则自由 现金流为人民币 405.40 亿元（59.71 亿美元）。</li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4978dc82c58aeacf3bca969186b1a4ea\" tg-width=\"750\" tg-height=\"5700\"></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里巴巴第二财季营收1550.6亿元，盘前大跳水</title>\n<style 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19:45</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p>11月5日美股盘前，阿里巴巴公布2021财年Q2财报。财报显示，阿里巴巴第二财季营收1550.6亿元，市场预期1547.37亿元，去年同期1190.17亿元。第二财季净利润470.9亿元，市场预期254.33亿元，去年同期725.4亿元。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e1eaad71464aaab5a7a026f37e2e8e4e\" tg-width=\"1115\" tg-height=\"780\"></p><p><b>第二季度月活跃移动用户8.81亿，市场预估8.99亿。</b></p><p>中国零售市场年度活跃消费者达7.57亿，较截至2020年6月30日止12个月期间增加1,500万。</p><p>于9月底止季度，云计算的收入同比增长60%至人民币148.99亿元（21.94亿美元），主要受到来自互联网、金融及零售行业的客户收入增长所推动。</p><p>截至今年9月底，淘宝直播12个月的GMV超过3500亿元；天猫国际GMV（剔除未支付订单）在本季度同比增长37%。</p><p>于9月底止季度，优酷的日均付费用户同比增长45%，主要由别具吸引力的原创内容，以及来自88VIP会员计划的贡献增加。</p><p>公布财报后，阿里巴巴美股盘前跳水，抹去此前3%的涨幅，一度跌逾3%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/58e2726fcfe3c2de2dc076d809fbbc2d\" tg-width=\"867\" tg-height=\"663\"></p><p><b>业绩概要 </b></p><p>截至 2020 年 9 月 30 日止季度：</p><ul><li>收入为人民币 1,550.59 亿元（228.38 亿美元），同比增长 30%。</li></ul><ul><li>中国零售市场年度活跃消费者达 7.57 亿，较截至 2020 年 6 月 30 日止 12 个月期间增加 1,500 万。</li></ul><ul><li>2020 年 9 月，中国零售市场移动月活跃用户达 8.81 亿，较 2020 年 6 月增加 700 万。</li></ul><ul><li>经营利润为人民币 136.34 亿元（20.08 亿美元），同比减少 33% ，主要由于与蚂蚁集团相 关并授予我们员工的股权激励费用上升人民币 157.53 亿元。若不考虑该影响，我们的经营利 润将由截至 2019 年 9 月 30 日止季度的人民币 206.67 亿元增长 44%至截至 2020 年 9 月 30 日止季度的人民币 296.90 亿元（43.73 亿美元）。</li></ul><ul><li>经调整 EBITDA（一项非公认会计准则财务指标）同比增长 28%至人民币 475.25 亿元 （70.00 亿美元）。 经调整 EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比增长 28%至人民币 412.16 亿元（60.70 亿美元）。</li></ul><ul><li>归属于普通股股东的净利润为人民币 287.69 亿元（42.37 亿美元），净利润为人民币 265.24 亿元（39.07 亿美元），同比分别减少 60%及 63%，主要原因是我们在去年 9 月份季度取得 蚂蚁集团 33%股份时确认的一次性重大收益。此外，如上文「经营利润」中描述的股权激励 费用的上升也造成本季度的同比下滑 。若不考虑该一次性收益，股权激励费用及其它若干项 目，非公认会计准则净利润为人民币 470.88 亿元（69.35 亿美元），同比增长 44%。</li></ul><ul><li>摊薄每股美国存托股收益为人民币 10.48 元（1.54 美元），非公认会计准则摊薄每股美国存 托股收益为人民币 17.97 元（2.65 美元），同比增长 37%。摊薄每股收益为人民币 1.31 元 （0.19 美元或 1.49 港元），非公认会计准则摊薄每股收益为人民币 2.25 元（0.33 美元或 2.56 港元），同比增长 37%。</li></ul><ul><li>经营活动产生的现金流量净额为人民币 542.96 亿元（79.97 亿美元），非公认会计准则自由 现金流为人民币 405.40 亿元（59.71 亿美元）。</li></ul><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4978dc82c58aeacf3bca969186b1a4ea\" tg-width=\"750\" 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关并授予我们员工的股权激励费用上升人民币 157.53 亿元。若不考虑该影响，我们的经营利 润将由截至 2019 年 9 月 30 日止季度的人民币 206.67 亿元增长 44%至截至 2020 年 9 月 30 日止季度的人民币 296.90 亿元（43.73 亿美元）。经调整 EBITDA（一项非公认会计准则财务指标）同比增长 28%至人民币 475.25 亿元 （70.00 亿美元）。 经调整 EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比增长 28%至人民币 412.16 亿元（60.70 亿美元）。归属于普通股股东的净利润为人民币 287.69 亿元（42.37 亿美元），净利润为人民币 265.24 亿元（39.07 亿美元），同比分别减少 60%及 63%，主要原因是我们在去年 9 月份季度取得 蚂蚁集团 33%股份时确认的一次性重大收益。此外，如上文「经营利润」中描述的股权激励 费用的上升也造成本季度的同比下滑 。若不考虑该一次性收益，股权激励费用及其它若干项 目，非公认会计准则净利润为人民币 470.88 亿元（69.35 亿美元），同比增长 44%。摊薄每股美国存托股收益为人民币 10.48 元（1.54 美元），非公认会计准则摊薄每股美国存 托股收益为人民币 17.97 元（2.65 美元），同比增长 37%。摊薄每股收益为人民币 1.31 元 （0.19 美元或 1.49 港元），非公认会计准则摊薄每股收益为人民币 2.25 元（0.33 美元或 2.56 港元），同比增长 37%。经营活动产生的现金流量净额为人民币 542.96 亿元（79.97 亿美元），非公认会计准则自由 现金流为人民币 405.40 亿元（59.71 亿美元）。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":119,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}