斑马消费 徐霁 2021年才开始直播带货的东方甄选，凭借俞敏洪和董宇辉等人的卖力吆喝，一年卖货100亿元，帮公司创造了近10亿元的净利润。 交个朋友控股和遥望科技，旗下直播带货业务，也成为公司的中流砥柱。 那些直播带货领域更赚钱的一线公司，则更多地存在于财富神话中：疯狂小杨哥背后的三只羊，动辄拿出亿元现金买楼；薇娅不在江湖，但江湖传说从来都没停过，谦寻悄然成长为资本系，投资了几家上市公司；李佳琪所在的美腕和辛有志的辛选，去年GMV都超过600亿元，预计净利润都在几十亿元以上。 直播带货，超强的盈利能力，形成了它坚硬的认知铠甲。它来自这个特殊行业的流量化、中心化、标签化。同时，它们也催生了铠甲之下的不确定性软肋。 在这个动荡的行业中，谁知道直播带货这股风能刮多久？直播带货公司们不仅要面对规模对单一主播的依赖，还要时时提防平台们对流量的把控，哪里有什么岁月静好。 直播带货到底有多赚钱？ 这几年，大众所能接触到的最吸金的赛道，非直播带货莫属。 一个人的发展，既要看个人奋斗，还要看时代进程。如果不是直播带货，来自安徽六安的大杨哥小杨哥可能还在厂里打螺丝，薇娅和李佳琪，可能还在干着最初级的销售，一个卖女装、一个卖化妆品。 短短几年时间，通过直播带货，仅“疯狂小杨哥”这一个账号，就积累过亿粉丝量，薇娅自成资本系，投资了几家上市公司，罗永浩还清了数亿元债务，上演了现实版的“真还传”。 大家都知道直播带货赚钱，那么，头部公司的大主播们，到底有多吸金？ 2023年，随着遥望科技、东方甄选完成更名，交个朋友借壳上市，直播带货公司在资本市场初步集结完毕，让大家可以一窥这个行业的真实状况。 截至今年5月底的2023财年，在俞敏洪、董宇辉的带动下，东方甄选（01797.HK）抖音粉丝总量达到4180万，全年GMV100亿元，抖音订单总量1.36亿单。 整个财年，东方甄选电商业务收入38.81亿元，

斑马消费 陈碧婷 出来混，迟早要还的。 12月5日，思美传媒（002712.SZ）发布公告称，董事会全票通过对董事会秘书兼副总经理李子木的停职处理，原因为“在信息披露工作中不审慎，导致公司及其个人被浙江证监局出具警示函”。 事发11月27日中午。有投资者在互动易提问：抖音上线了抖音超市，对标京东自营以及淘宝超市，发展空间极大。公司作为抖音的长期合作伙伴，是否有相关业务与抖音超市合作？思美传媒回应称：抖音超市现阶段由本公司代运营。 抖音是中国最大的短视频平台，今年上半年月活超过7亿人。近年，抖音发力直播电商，凭借巨大的流量效应，已经成为中国电商市场的重要一极，2023年1-10月GMV接近2.5万亿元。 如果思美传媒运营抖音超市，岂不是可以业绩一飞冲天？ 怀着这样美好的期望，投资者们冲向思美传媒。当天上午，公司股价以接近跌停开盘，上午收盘仍跌近9%；代运营抖音超市的消息传开后，午后直线拉升，涨停收盘。 盘后，公司在互动易改口称，“公司所称代运营抖音超市，是指代运营了抖音官方超市的官方直播间之一”。 之后，抖音电商在其官方账号辟谣称，“网传思美传媒代运营抖音超市，为不实消息。抖音超市业务为抖音电商自运营。” 当晚，深交所发出关注函，称上述在互动易平台发布的信息为不审慎行为，可能对投资者产生误导。 次日，思美传媒跌停，并连续多个交易日大跌。 11月30日，证监会浙江监管局向思美传媒及董秘李子木采取出具警示函措施。同时，因涉嫌信息披露违法违规，证监会对公司进行立案调查。 在维护市场信心的关键时期，监管层对蹭炒热点重拳出击，思美传媒算是撞在了枪口上。于是，董秘停职，弃车保帅。 实际上，这家公司与直播带货概念挂钩，并不是第一次了。 4月6日，思美传媒发布公告称，将联合控股股东四川省旅游投资集团等，共同投资设立合资公司，开展文旅直播电商业务。 随后，公司股价连日大涨，多个交易日涨停。1

斑马消费 范建 熟悉资本市场的人都知道，李书福一直都有一个“A股梦”。 2020年，李书福的吉利汽车，原本已离科创板很近很近，非常有希望成为“科创板整车第一股”。可一年之后，公司选择了撤回科创板上市申请。 当然，李书福名下并不缺A股，钱江摩托、汉马科技、力帆科技、ST澄星，要么由他实际控制，要么他可以实施重大影响。 可是，他的这些A股子孙们，如今，过得都不咋地。   玩不转汉马 收下汉马科技3年多，李书福突然发现，自己商场征伐数十年，居然玩不转这家A股商用车上市公司。 汉马科技原名“华菱星马”，是由马鞍山专用汽车制造厂发展而来。2003年，公司登陆上交所主板，原为安徽马鞍山国资控制的上市公司。 上市之后的华菱星马，业绩表现极不稳定。因2014年-2015年连续归母净利润亏损，公司披星戴帽。次年，经非经常性损益助攻，艰难保住了上市地位。 此时，马鞍山国资萌生退意，公开征集股权受让方，决定让渡上市公司控制权。 2020年，李书福旗下的吉利商用车集团，第一时间站了出来，出资4.35亿元，受让星马集团及其全资子公司华神建材所持华菱星马15.24%股权，成为新的控股股东。交易完成后，上市公司更名为“汉马科技”。 次年，吉利商用车集团再拿出5.89亿元，参与汉马科技定增，持股增至28.01%，进一步稳固了控制权。 可是，在李书福的手中，汉马科技（600375.SH）的经营状况，并未如外界预想的那样迅猛提升，反而陷入了更深的泥潭中。 2020年-2022年，公司连续3年归母净利润巨亏，亏损额合计达33.21亿元。 1月27日，公司已披露2023年度业绩预亏公告，预计归母净利润继续亏损10.7亿元-8.7亿元。 持续巨额亏损，导致公司已严重“失血”。汉马科技预计，2023年度末净资产为-9.28亿元至-7.28亿元。公司将在2023年度报告披露后，被实施退市风险警示。 李书福也

斑马消费 任建新 2023年二级市场互联网板块最大的意外，是快狗打车的股价。去年6月上市发行价每股21.5港元，去年年底5港元，现在只有0.51港元。 同城物流市场，货拉拉市场份额曾十倍于快狗打车。当滴滴大举进入，分走一块蛋糕，快狗打车市场占有率直接跌至第三。公司通过提高抽佣率提升收入，却让公司陷入业务量危机的恶性循环，亏损问题难以解决。 快狗打车当下的重重困境，正是其母公司58同城在中国互联网圈的真实写照。业务落后，业绩疲软，不被市场认可，分拆上市也难以推进。 一方面，58同城确实是被移动互联网的滚滚浪潮抛弃了。但是，姚劲波仍然是为数不多还奋斗在一线的互联网大佬，没有退休、也没有躺平，却难以达成自己的目标，令人唏嘘不已。 快狗打车，脚踝斩 今年以来，互联网大佬姚劲波的心情，可能怎么也好不起来。58同城旗下目前唯一的一家上市公司，快狗打车（02246.HK），股价倾泻而下、一发不可收拾。 2022年6月，快狗打车以21.5港元/股的发行价登陆港股市场。不过，上市即巅峰，挂牌当日股价大跌22.23%。连续6个交易日大跌后，股价直接从发行价跌到了10港元/股上方，累计跌幅接近50%，堪称“上市劫”。 之后半年，快狗打车股价两次走出底部。但去年年底以来，一路下跌、誓不回头，从5港元上下跌到了现在的0.51港元，最新市值仅有3.2亿港元。 1年半时间，市值缩水超过97%——即便是互联网行业调整，哪怕二线互联网公司都遭遇市值波动，也没有快狗打车这般惨烈。 十年前，移动互联与“互联网+”风头正盛，大家相信，所有行业都值得用互联网重做一遍。网约车滴滴，团购平台美团，都在那个时代脱颖而出。 2013年，GOGOVAN在香港上线，这是亚洲首个物流平台应用程序之一。次年，58到家正式推出58速运作为短途货运交易服务平台。 2017年，58速运合并GOGOVAN，并统一品牌名，中国内地市场从“

斑马消费 陈碧婷 规模萎缩、业绩下滑、沦为仙股，女鞋企业千百度，终于萌生退意。 日前，公司披露其全部已发行股份将被现金要约收购。这意味着，这家本土女鞋企业，将于不久后退出资本市场。 消息一经披露，市场不禁一阵唏嘘：难道女鞋企业的自我救赎，只有退市一条路？ 女鞋企业走下坡路，并非只有千百度一家，达芙妮、星期六、天创时尚等，日子都不太好过。 可是，百丽国际的那一条路，同样难以复制。 退市在即 创业28年以来，陈奕熙做出过两次重大抉择。 一次是在2010年5月，他主导将在新加坡证交所已上市7年的鸿国国际私有化，并更名千百度转道香港登陆联交所。 在港上市13年后，千百度（01028.HK）董事长陈奕熙再作出一个重大决定。 11月29日，公司披露公告宣布其全部已发行股份将被现金要约收购，要约人为Orchid Valley Holdings Limited，这是一家主营投资国内外消费品、医药及先进制造业的企业，由程璇璇全资拥有。 12月6日，公司公告已委任独立财务顾问浩德融资。要约收购之事，箭在弦上。 如果一切顺利的话，千百度将会成为继百丽国际退市之后，第二家退出资本市场的本土女鞋企业。 2017年，百丽国际宣布退市，创始人邓耀、盛百椒迎来接盘方高瓴资本，二人将合计约25%股权卖给张磊的高瓴资本，套现130亿港元笑着离场。 百丽国际退市时，高瓴方面给出要约价格6.3港元/股，估值531亿港元。千百度实施私有化退市，是在走百丽国际走过的路，可它成不了百丽国际。 公司的股价，自2018年8月跌破1港元后，长期沦为仙股。另外，近年来收入整体呈下行趋势，线下门店规模进一步压缩，经营状况并不太乐观。 或因此，要约方给出的收购价格仅每股0.16港元，总对价2.46亿港元。 伴随着要约收购消息公开后，千百度股价频繁波动，12月11日，收报0.148港元，微跌0.67%，总市值3.07亿港元。 &n

斑马消费 陈晓京 如果要问，维他奶国际目前最头疼什么事？可能一是内地市场，二是接班人。 多年来，依赖庞大的内地消费市场，公司获得巨大成功，跻身即饮豆奶头部阵营。高峰时期，内地市场撑起了公司的半壁河山。 辉煌过后，内地市场收入增长放缓，即便换了多位资历深厚的职业经理人，也没能扭转颓势。 在接班人问题上，82岁的罗友礼同样需要操心。尽管日前已将其女罗其美扶上副董事长之位，但能不能稳妥接班，还是一个未知数。 内地收入放缓 许久没有消息的维他奶国际（00345.HK），昨日午间披露了2023/2024财年中期业绩，截至9月30日止6个月，实现营业收入33.91亿港元，公司股权持有人应占溢利1.63亿港元，同比分别增长-7%和15%。其中，内地市场收入20.49亿港元，较上年同期下滑10.45%。 收入和利润的增减相异，是公司组织架构重整和经营成本控制等措施的结果。内地市场录得经营溢利1.90亿港元，较上同期增长36.69%；香港地区经营溢利大幅下滑23.45%。 维他奶崛起于香港，壮大于内地。 1994年，公司进入中国内地市场，首先聚焦华南区域市场，并以此为桥头堡，向全国市场开枝散叶。 从2018年起，内地收入所占公司收入比重超过50%。高峰时期的2021/2022财年，内地收入规模飙升至50.1亿港元，占比66.6%。 但维他奶在内地的发展并非一帆风顺。2017/2018财年内地市场收入增速曾达39%；2021/2022财年，受不当言论引发的社会舆情影响，内地收入骤降28%，经营亏损2.8亿元人民币。   人事之变 2021年底，年过八旬的董事长罗友礼挖来苏强，担任首席营运总监兼中国内地业务行政总裁，对其寄予厚望。 苏强在快消行业浸淫25年，曾先后在徐福记、玛氏、蚂蚁金服和百事等担任高管。他执掌维他奶国际内地业务，更像是一位“救火”队长。 上任之初，外部环境不利，公司

斑马消费 ** 双减政策之下，K12教培机构四处溃散，自寻生路。新东方开始直播带货、猿辅导投资卖羽绒服，粉笔科技选择了在考公考编培训领域虎口夺食。 不过，这个钱并不好赚。国考龙头中公教育继去年发生23.7亿元巨额亏损后，今年上半年再亏近9亿元；老牌公考培训机构华图教育，一直觊觎资本市场，但数次IPO均告折戟。 发端于线上的粉笔科技，不再满足于网上教学，大举进攻线下，与中公、华图展开争夺战。而由此带来的后果是，巨额亏损，流血不止。 裁员降薪扭亏 考公上岸，是很多考生的终极目标。而对于教培平台粉笔科技来说，尽早摆脱巨额亏损，才是现实所需。 今年2月，公司向联交所递表，日前更显招股书，外界得以一睹这家企业的经营成色。 2019年至2022年上半年，公司实现营业收入11.60亿元、21.32亿元、34.29亿元和14.51亿元，净利润分别为1.54亿元、-4.84亿元、-20.46亿元和-3.92亿元。经调整后，公司录得净利润分别为1.75亿元、-3.63亿元、-8.22亿元和9560万元。 2020年5月，公司开拓线下培训业务，导致雇员开支在内的成本及营运开支飙升，是2020年、2021年陷入巨亏的重要原因之一。 据招股书，2020年，公司雇员规模从上年的1592名升至12803名，到了去年3月底到达顶峰，升至16800名。 因此，来自雇员的开支疯长，2020年、2021年分别支出11.73亿元和27.19亿元，占公司收入的55%和79.3%。 辛辛苦苦干一年，要将近8成收入用于养活员工，不管是哪家企业都难以承受，裁员成为减轻经营压力的首选。 粉笔科技裁员在公司招股书中得到证实。去年，公司大幅优化雇员结构，当年底，雇员规模压缩至8964名，今年上半年再减少1576名，仅剩7388名。 其中，公司重要的师资讲师及其他教学人员，从2021年3月的约1万人降至今年6月底的4100人，

斑马消费 **去年的“双减”政策，让K12教育几乎团灭，但丝毫没能打乱粉笔科技的上市步伐。日前，这家专注公务员考试培训的企业递表联交所，拟借资本市场拓展更大的商业版图。公司野心在于争夺考公教育线下市场。20年来，这个市场优势地位已被中公教育、华图教育牢牢占据。粉笔科技想要打破这铁板一块的竞争格局。公司祭出互联网固有的烧钱策略，不到两年巨亏超过11亿元。即便这块硬骨头啃下来，可能滋味也没那么美味。流血上市在公务员考试培训教育领域（以下简称：考公培训），粉笔科技绝对是一个后浪。自猿辅导分拆独立运营才6年，日前已向联交所递表拟上市。公司短期内迅速崛起，依赖的是标准化教学和较低单价课程。按照弗若斯特沙利文报告，如果按2020年收益计算，公司已跻身行业前四，且以2.9%的市场份额排名行业第三。若按照2020年线上付费人次计算，公司已置身行业之首。还有一个原因是，公司创始人之一张小龙早年就职于华图教育，其后到猿辅导负责考公培训业务板块。当考公教育培训与互联网完美结合，为粉笔科技找到了空间。随着公司半路杀出，考公教育培训领域已形成中公教育、华图教育、粉笔科技三国鼎立的市场格局。专注考公培训教育细分领域，粉笔科技收入规模增长明显。据招股书，2019年、2020年和2021年前9个月，收入分别实现11.6亿元、21.3亿元和26.3亿元。收入高速增长，但盈利状况并未得到提升，反而越亏越多。招股书披露，2019年，公司录得净利润1.54亿元，2020年、2021年前9个月分别录得净利润-4.84亿元、-12.28亿元。经调整后，2019年至2021年前9月净利润分别为1.75亿元、3.63亿元和-7.82亿元。亏损面迅速扩大，主要是公司自2020年起着力在线下市场开疆拓土，导致各种成本增加。去年前三季度，公司销售成本21.17亿元，同比增长121.90%。行政、销售及营销、研发等开支，同比增长

斑马消费 陈碧婷 上市即亏损的魔咒，在博纳影业身上也得到了应验。 继2022年全年亏损之后，今年上半年，公司交出了一份表现更差的成绩单。 过去几年，博纳影业押注主旋律商业大片，在惨淡的电影行业一枝独秀。当手里的“王炸”全部打出去后，即陷入到了阶段性的产品真空期。 电影市场就是这样，一部大片可以成就一家公司，可一旦投资失误，就会造成业绩垮塌。 博纳影业也不能免俗。 亏损扩大 苦熬5年终于回A，但博纳影业（001330.SZ）交出的成绩单，没有让A股投资者们感到满意。 继2022年全年亏损后，今年上半年，公司再一次交出了更差的期中考试成绩。 昨日，披露的2023年半年度报告显示，公司实现营业收入8.50亿元、归母净利润-2.65亿元，分别同比下滑42.31%和212.22%，扣非净利润亏损额更是高达4.41亿元，同比下滑389.85%。 公司业绩惨降的主要原因，是主业电影投资和发行业务表现不佳。 今年上半年，公司电影投资业务仅实现收入不到2000万元，与上年同期的6.20亿元相比，降幅超过96%。 博纳影业的发行业务，主要集中在公司主控或参投的影片，这两项业务之间，可谓是一损俱损一荣俱荣。上半年，公司发行业务实现收入2.94亿元，同比下滑58.85%。 好在，公司影院业务随着大盘的飘红，实现了大幅增长，收入从去年上半年的3.37亿元增至5.88亿元。 经历了过去3年市场“极寒”，今年外部环境终于得到了改善，电影行业摩拳擦掌，希望能快速将损失找补回来。从今年春节档开始，电影市场就表现出了强势复苏的迹象。 今年上半年，国内电影总票房262.71亿元，同比增长52.91%，已恢复至2019年的84.29%；观影总人次6.01亿，同比增长51.76%，恢复至2019年的74.85%。其中，国产电影票房为199.44亿元，市场份额达75.92%。 可是，博纳影业没有吃到第一波市场复苏的

斑马消费 陈晓京 一份史上最差年考成绩单的出炉，森马服饰身上的“希望之光”瞬间变得暗淡。 在这个重要的关口上，公司创始人邱光和隐退，将权杖交给了二代邱坚强。 如何让公司恢复业绩并持续增长？2023年，将是邱坚强面临的第一场大考。 最差业绩 美邦服饰没落之后，森马服饰（002563.SZ）就成了中国休闲服饰行业的“希望之光”。然而，随着2022年度报告的披露，森马服饰头顶的这一束光，瞬间变得暗淡异常。 2022年度，公司营业收入同比下降13.54%至133.3亿元，规模回到了5年前的水平。归母净利润更是腰斩至6.37亿元，这一惨状，自公司2011年上市以来，还从未有过。 必须承认，森马服饰营业收入的下降，有众所周知的外部因素影响。2022年，公司共计销售服饰1.81亿件，比上年同期少卖了3700万件，相当于砍掉了一个中型服饰企业的规模。 产品销量下降又引发了存货增加，导致存货跌价损失相应增加。 存货问题，一直是服饰企业的命门，森马也不例外。 公司上市之后，随着规模的增长，存货也不断增加，特别是2018年，突然从上年的23.84亿元猛增至44.17亿元，此后，就一直处于高位。 2022年，公司存货规模有所下降，不过，仍高达38.47亿元。存货周转天数更是破天荒地达到了181.1天，比上年同期增加了48.4天。当期，公司仅存货跌价准备一项，就高达5.02亿元，比上年同期增加了2亿元。 森马服饰的资金量大，特别喜欢理财，且基本都是选择了相对稳妥的银行理财产品。2022年，公司银行理财累计发生34.41亿元，期末未到期余额11.26亿元，获得收益6300余万元。 奇怪的是，当期公司竟然有413.44万元银行理财产品逾期未收回，被全额计提减值。这是什么原因导致的？因为涉及金额，对于公司来说太小，年报中没有详细披露。 2023年，公司计划继续使用不超过60亿元自有资金购买理财产品。 森

斑马消费 沈庹 当年美邦服饰在全国核心商圈置办的物业，如今，都变成了雅戈尔的囊中之物。 2009年，势头正盛的美邦服饰空降成都，在寸土寸金的春熙路商圈置下万平物业，面积之大，极尽风光。 此后十余年间，这家超级直营大店成为美邦在西南地区的重要战略支点，与沈阳太原街门店、贵阳中华中路门店、武汉光谷世界城门店、上海南京东路圣德娜店等，在周成建的商业版图里交相辉映，这也是美邦服饰鼎盛时期的象征。 随着公司滑向低谷，这些物业资产，终是没能摆脱被卖的宿命。 就在几天前，成都春熙路门店易主雅戈尔——自去年四季度以来，第4次卖店给雅戈尔，回笼资金13亿元。 周成建应该清楚，变卖资产可以帮公司回血，但美邦真正恢复持续造血能力，并非易事。 两个浙江老乡，同样靠做服装起家，美邦周成建和雅戈尔李如成，却是同途殊归。 连续卖房 位于成都春熙路东段的美特斯邦威门店，曾是春熙路商圈地标般的存在，上下5层万余平方米，空间极其开阔。在寸土寸金的春熙路，没有哪个服装品牌有这么大的排面。 2009年，美邦服饰（002269.SZ）砸下3.77亿元揽下这一物业。彼时，周成建正值春风得意，在他的主导下，公司在全国多座大城市拿下核心商圈物业，开出直营大店。 然而14年过去，这些物业的命运，伴随着公司陷入泥潭，都变成了救命的稻草。 12月4日，美邦服饰公告，将以6.8亿元，出售成都市锦江区大科甲巷43号商铺（即春熙路门店）。这一次，购买方仍是雅戈尔。 周成建与雅戈尔老板李如成已是老熟人，此前美邦多次卖房回血，均由李如成出手接盘。 去年10月、12月和今年6月，美邦服饰分别出售武汉光谷世界城门店、贵阳中华中路门店以及沈阳太原街门店，李如成全部一口吃下。4次交易下来，雅戈尔累计付出13亿元。 作为初代服装大佬的李如成，给足了后生周成建面子和里子，也给美邦服饰留下了生路。 据美邦服饰披露，卖房所获资金将用于供应链、储备生产

斑马消费 范建 A股出奇事，今年特别多。 近段时间，当很多上市公司艰难保卫股价之时，突然冒出了一批“龙字辈”，股价逆势蹭蹭上涨。 其中，又以总龙头圣龙股份最为耀眼，从9月底至今，股价已涨了3倍有余。 可是，公司的基本面，断难撑起过百亿的市值。市场给它强加的“华为概念”，只是给赛力斯做配套，一年收入不过2000万。 从交易数据来看，圣龙股份游资炒作的氛围浓厚。或许，有一部分小散，借助这一波行情，在圣龙股份身上打了一个翻身仗。但到最后，总有人要当接盘侠。 自我预警 今年，很多上市公司都在为保卫股价犯愁，增持、回购等，能用得上的手段都用上了，结果，还是不如人意。 就在这样的大行情下，突然出现了一批“龙字辈”个股，股价逆势大幅上涨，让很多专业人士都感觉一阵茫然。 其中，主营汽车零部件的圣龙股份（603178.SH），短期内的股价涨幅更是惊人，被誉为“龙字辈”总龙头。期间，公司多次自我预警，仍挡不住股价飞升的势头。 圣龙股份的这一轮异常行情，从9月底开始启动。9月27日，公司收于10.96元/股，下一个交易日即以涨停为9月收尾。 未曾想，过了一个十一长假后，公司的市场热度依旧不减。连续13个交易日涨停，直接刷新了自身的股价历史。 其后，经过了短暂调整，公司股价依旧高位运行。11月17日起，再度转头直上，又是连续4个涨停，股价再创新高。 自9月28日至11月22日，公司股票收盘价累计涨幅高达360.31%，而同期申万汽车零部件行业平均涨幅为14.65%，上证指数下跌2.05%。 圣龙股份在股票交易异常波动公告中，作出了自我预警：11月22日，公司股票市盈率（TTM）为243.70，同期申万汽车零部件市盈率（TTM）为48.44，公司股价严重偏离同行业上市公司估值。 当前，实际控制人罗玉龙、陈雅卿、罗力成直接或间接合计控制公司1.56亿股，占总股本的65.99%，外部流通股占比较小，可

斑马消费 ** 岁末年初这一个月，小米集团-W（01810.HK）的人事布局就发生了翻天覆地的变化。去年12月底，总裁王翔卸任，联合创始人洪锋和王川退出业务一线，技术委员会负责人崔宝秋离职。今年1月底，为公司打下印度市场的全球副总裁Jain宣布离职。 再加上已经离开的创始合伙人周光平、黄江吉和黎万强，陆续离职的职业经理人周受资、常程等，淡出业务一线的林斌和刘德，仍然拼杀在业务一线的，只剩下公司创始人、精神领袖雷军。 当下，小米正处在以智能手机业务为基本盘，谋求以新能源汽车为增长点的转型隧道之中。 方向已经得到验证，“燃油”看起来也足够充足，只是现在还不知道，小米还要在这幽深的隧道中行进多久，才能看到光亮。 从金山到小米 1992年，南方传来春天的故事，中国经济即将进入新的发展阶段，科技、互联网产业也正处于萌发之中。 这一年，武汉大学计算机系毕业生雷军，北上进入北京金山公司。在此之前，他并非一名安分守己的大学生，不仅提前修完学分、完成毕业设计，还参与了多款硬件和软件的设计，在武汉电子一条街小有名气，完成了从小镇做题家到电脑极客的蜕变。 一切努力都没有白费。进入金山之后，仅短短几年，雷军就从一名基层员工，晋升为职业经理人，并最终成为掌舵者。在金山成功上市后，他实现财务自由。 淡出金山，雷军曾在投资圈混迹数年，期间，他发现了一个更为广阔的风口，消费电子行业的智能手机领域。 那时候，iPhone3GS已经因为极致的操控，畅销全球，魅族也推出了中国第一台智能手机M8。这个市场，即将进入爆发期。 2010年，雷军再起航，创立小米公司。从金山到小米，雷军的个人能力，实现质的飞跃：金山时期，他单打独斗，体现的是个人能力；小米时期，则是更高维度的价值整合，通俗地说就是，攒局。 雷军首先找到的关键人物，就是林斌。天才少年林斌1986年免试保送进入中山大学电子系，1990年赴美攻读计算机硕士学

斑马消费 范建 “神州启明处，龙脉连天际，这里是960万平方公里的点睛之笔。一山有四季，十里不同天……” 在东方甄选的抖音账号上，主播董宇辉，一身西装，吟诵着一篇讴歌吉林的小作文。这与他过往一年多来，在直播时的“金句频出”并无二致。 而这次，东方甄选的小编不淡定了，用官方账号在评论区发长文说，这些精美的小作文，都是团队集体协作的结果。意在表明，不应将所有的溢美之词都加到主播董宇辉一人身上。 随着董宇辉对此的回复、临时退出专场直播，事件愈演愈烈。 东方甄选CEO孙东旭直播间公开“开会”，回应此事，不仅未能平复舆论，反而进一步推波助澜。 14日，俞敏洪不得不站出来，公开发表声明，试图一锤定音。 东方甄选内部的不和谐，引发董宇辉的“丈母娘”们纷纷倒戈。高途佳品的直播间借此流量大增。 只是，东方甄选突然送来的这一波泼天的富贵，高途接得住吗？ 小编不服气 是新东方成就了董宇辉，还是董宇辉救了新东方？这是一个很难回答的问题。 如果不是新东方被迫转型，董宇辉这个陕西大男孩，可能会一直站在培训班的讲台上，继续做好他的英语教学工作。 现实没有如果。 2021年7月，“双减”政策落地，做了几十年教育培训的新东方面临巨大冲击，业务受损的同时，公司股价暴跌。俞敏洪不得不宣布“教培时代结束”。 在俞敏洪的带领下，新东方进行了艰难的多元化探索和转型，最终站上了直播带货的风口，公司也更名为“东方甄选”（01797.HK）。 一批过去新东方的教师，摇身一变，成为了直播带货主播。他们在直播间里，或飙英语、或谈人文、或吟诗作赋、或轻弹吟唱，给直播带货领域引入了一股清流。 董宇辉用其独特的双语、段子、鸡汤等直播方式，瞬间走红网络，飞速跨入绝对的头部主播行列。 他用自己的才气，聚拢了数以千万计的“丈母娘”（董宇辉的粉丝），他们都变成了东方甄选的粉丝。 在公司、众多主播和团队等的共同努力下，东方甄选转型初步取得成

斑马消费 徐霁 前几年的特殊市场环境，造就了锅圈食汇的资本与产业神话。 公司3年完成五轮融资，IDG、天图资本、三全食品、茅台、物美等机构合力投入26亿元，推动其门店数量从2020年初的1441家增长至2023年3月底的9645家，即将跨过万店门槛。 但当消费市场回归正常，锅圈食汇依赖的家庭火锅和露营等场景遭遇增长瓶颈，除了懒熊火锅等同类竞争者，公司还遭遇新旧零售渠道对火锅场景的降维打击，压力倍增。在此背景下，赚不到钱的加盟商开始撤离，关店率翻倍增长的趋势已出现。 潮退后，裸泳者终将现身。 家庭火锅狂飙 中国人喜欢吃火锅。有机构调查显示，即便是在2022这样的特殊年份，仍有四成消费者2-3周会光临一次火锅店，另有20%的消费者每周都出去吃火锅。 所以，在4万亿元的中餐市场中，火锅门店高达40万家，成为最大、最热门的品类。 这其中，不仅诞生了火锅三雄—海底捞、呷哺呷哺、巴奴，前几年港股餐饮上市潮，捞王猪肚鸡、七欣天海鲜火锅崭露头角，鱼火锅、鸭血火锅、潮汕牛肉火锅、卤味火锅、冰煮羊火锅等细分品种，也能找到自己的位置。 2020年-2022年，因为众所周知的特殊情况，大家去火锅店的频率被动压缩。但是，吃火锅的需求仍在。怎么办？火锅食材超市乘势崛起。 数据显示，2020年之后，火锅食材相关公司大量诞生，行业迅速成为热门赛道。其中，最生猛的，当属锅圈食汇。 2015年，河南锅圈供应链成立，早期主要给火锅店供应食材；两年之后，创始人杨明超决定自己开店，第一家锅圈食汇在郑州开业。 供应链与连锁门店协同，锅圈食汇迅速发展，门店数量2018年初突破100家、2019年初突破500家，2020年初为1441家。 真正的爆发到来了。2020年底、2021年底、2022年底，公司门店数量分别为4296家、6864家、9216家，最近3年分别净增2855家、2568家、2352家。 锅圈食汇官网显