锅盖面_6464的个人主页 - 老虎社区

锅盖面_6464

锅盖面_6464

暂无个人介绍

IP属地：山东

7关注

3粉丝

0主题

0勋章

2022-09-14

$上证指数(000001.SH)$A股还是能挺住的，毕竟就那么点资金。

2022-07-31

股市也是蓄水池，把钱投入股市一样可以起到紧缩的目的

7月美股“意外大涨”，市场开心了，美联储呢？

2022-07-29

跌出来的都是机会

恒生科技指数跌超4%，京东健康、快手跌超8%

2022-07-27

跌呗，跟中国股市关系不大

美联储鹰够了没？美股跌够了没？华尔街争持不下

2021-07-27

$上证指数(000001.SH)$这新一波疫情闹的

2021-02-26

假消息

北汽蓝谷、长安汽车双双大涨消息称其将为华为代工造车

2021-01-21

$老白干酒(600559)$老白干中低端发力，覆盖面很广，口碑很好，长期持有。

2020-09-25

$ST舍得(600702)$st是为了跌的慢一些，让市场消化一下

2020-07-24

$上证指数(000001.SH)$这是要开演唱会

2020-07-20

找到增长点了

财说| 股价新高业绩暴增，三全食品为何遭实控人减持？

2020-07-16

都是获利了结，说的这么多理由。

市场综述：主导暴跌的“杀手”曝光！乌龙指损失超千万

2020-07-14

处理矛盾的最好方式就是股市上涨。

牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！

2020-07-09

最近借了两百多万投进去了，周边兄弟们听说来牛气了都开始加仓了

这一轮是谁的牛市？你我都不是主角

2020-06-11

$特斯拉(TSLA)$背靠中国这颗大树，有的搞了

2020-03-20

当别人都不敢抄底的时候就是低了

暴跌下的反思：该抄底了吗？

2020-03-20

油价都降了比降息强，况且都复工了就没什么好担心的了。

意外！中国不降息：非常时期的一个重大信号

2020-03-19

道哥今晚喝多了，又要晕倒

2020-03-18

不做空美国股市就更多跳楼的了

危机来了该怎么办？经历过2008年的老司机告诉你

2020-03-18

不断是给美国人制造希望

开盘：美股大幅低开但未熔断，蔚来盘初跌18%

2020-03-18

$道琼斯(.DJI)$既然开盘没断那就慢慢断，温水煮青蛙。

去老虎APP查看更多动态

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"userPageInfo":{"id":"3481498182733167","uuid":"3481498182733167","gmtCreate":1518404162135,"gmtModify":1569394025354,"name":"锅盖面_6464","pinyin":"ggm6464guogaimian6464","introduction":"","introductionEn":null,"signature":"","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","hat":null,"hatId":null,"hatName":null,"vip":1,"status":2,"fanSize":3,"headSize":7,"tweetSize":82,"questionSize":0,"limitLevel":900,"accountStatus":3,"level":{"id":3,"name":"书生虎","nameTw":"書生虎","represent":"努力向上","factor":"发布10条非转发主帖,其中5条获得他人回复或点赞","iconColor":"3C9E83","bgColor":"A2F1D9"},"themeCounts":0,"badgeCounts":0,"badges":[],"moderator":false,"superModerator":false,"manageSymbols":null,"badgeLevel":null,"boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"favoriteSize":0,"symbols":null,"coverImage":null,"realNameVerified":"success","userBadges":[{"badgeId":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561-4","templateUuid":"e50ce593bb40487ebfb542ca54f6a561","name":"明星虎友","description":"加入老虎社区2000天","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/dddf24b906c7011de2617d4fb3f76987","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/53d58ad32c97254c6f74db8b97e6ec49","grayImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/6304700d92ad91c7a33e2e92ec32ecc1","redirectLinkEnabled":0,"redirectLink":null,"hasAllocated":1,"isWearing":0,"stamp":null,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2023.08.06","exceedPercentage":null,"individualDisplayEnabled":0,"backgroundColor":null,"fontColor":null,"individualDisplaySort":0,"categoryType":1001}],"userBadgeCount":1,"currentWearingBadge":null,"individualDisplayBadges":null,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"location":"山东","starInvestorFollowerNum":0,"starInvestorFlag":false,"starInvestorOrderShareNum":0,"subscribeStarInvestorNum":0,"ror":null,"winRationPercentage":null,"showRor":false,"investmentPhilosophy":null,"starInvestorSubscribeFlag":false},"baikeInfo":{},"tab":"post","tweets":[{"id":663879400,"gmtCreate":1663126052000,"gmtModify":1663126053004,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>A股还是能挺住的，毕竟就那么点资金。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>A股还是能挺住的，毕竟就那么点资金。","text":"$上证指数(000001.SH)$A股还是能挺住的，毕竟就那么点资金。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/663879400","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1269,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682767303,"gmtCreate":1659271423204,"gmtModify":1659271423204,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"股市也是蓄水池，把钱投入股市一样可以起到紧缩的目的","listText":"股市也是蓄水池，把钱投入股市一样可以起到紧缩的目的","text":"股市也是蓄水池，把钱投入股市一样可以起到紧缩的目的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682767303","repostId":"1142529553","repostType":2,"repost":{"id":"1142529553","pubTimestamp":1659157647,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1142529553?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-30 13:07","market":"us","language":"zh","title":"7月美股“意外大涨”，市场开心了，美联储呢？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1142529553","media":"华尔街见闻","summary":"当货币政策的邮轮行至河流的分岔路口，向左还是向右？","content":"<html><head></head><body><p>作者：王眉</p><p>在经历上半年大幅下跌后，美股7月份迎来大幅反弹，主要股指本月均录得2020年以来最大单月涨幅。</p><p>7月美股大涨，尤其在美联储加息75基点之后更是连续走高，仅在周三和周四，标普500指数就上涨了4%，创美联储FOMC会议后有记录以来最大两日涨幅，<b>这背后是市场“预判了美联储的预判”，认为美联储会更早转向宽松。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9529e83ea7b0895862b55eb564c9b880\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>类似久旱逢甘霖，市场脸上终于有了喜色，感觉希望就在前方，<b>但股市大涨也引发了一个问题：在这个“看美联储脸色”的时期，这种反弹会在什么时候开始与降低通胀的目标相违背？</b></p><p>在今年2月的时候，瑞信明星分析师Zoltan Pozsar曾表示，美联储主席鲍威尔必须让市场崩溃，才能引发他迫切需要的经济放缓以遏制通胀。</p><p>今年3月末，美银衍生品策略师也表示，美联储正在寻求更严格的融资条件，以帮助他们对抗通胀，这将不利于风险资产，该行提醒投资者，市场的任何上行都会带来麻烦。</p><p><b>股市飙升使抑制通胀的目标变得复杂，这是在紧缩时期很少出现大幅上涨的原因之一。</b></p><p>虽然美联储对股市的态度总体上可能是矛盾的，但鉴于市场在调节金融状况——实体经济的杠杆——方面所扮演的角色，美联储总是不会完全失去理智。</p><p>鲍威尔周三表示，政策制定者将密切关注金融状况是否“适当紧缩”。<b>自美联储年初酝酿加息以来，美国金融环境呈现波动下滑的态势，在加息前夕会趋向紧缩，但在加息后则变得更加宽松。</b></p><p>目前，随着标普500指数大涨（本月涨9.11%），并且美国国债收益率也全面下跌，10年期美国国债收益率从6月份的3.5%降至2.65%，<b>金融环境再一次趋于宽松，这会引起鲍威尔的担心吗？下一阶段，金融环境会否再次趋于紧张？</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/defb6a1eee916f607d7d6329d6dd3ab9\" tg-width=\"500\" tg-height=\"303\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"/></p><p>美联储：到底“向左”还是“向右”？</p><p>投资机构Bespoke Investment Group全球宏观策略师George Pearkes称：</p><blockquote>“美联储不想要更宽松的金融环境，因为他们想要更低的需求，基本上，市场认为美联储的鹰派立场已经见顶，美联储将比预期更早放松政策。<b>但我怀疑美联储是否会认可这一点。</b>”</blockquote><p>美银图表显示，“1967、1973、1980、1998……”，这些案例都是美联储过早宽松导致通胀复燃，之后不得不重新紧缩、导致经济衰退。</p><p>而作为美联储新的“御用放风记者”，<b>Nick Timiraos在之前的报道中认为，对美联储来说，过早放松货币政策有重蹈上世纪70年代时通胀失控的风险。</b></p><p>在1970年代，央行存在着一个所谓走走停停——“go and stop”的体系：在这个周期的“go”阶段，央行将保持宽松的政策，直到公众开始担心通胀；然后，央行将进入紧缩政策的“stop”阶段，直到不断上升的失业率成为人们担忧的问题。</p><p><b>美联储在提高利率以抑制通胀和降低利率以支撑经济增长之间摇摆不定，最终两者都无法实现。</b></p><p><b>经济学家现在认为这是一个代价高昂的政策错误。所以有交易员担心，美联储会试图在下次会议之前让这场盛宴停止。</b></p><p>但市场普遍的感受是，近几个月来美国金融状况“明显”紧缩，并将在未来几个月对经济施加下行压力。</p><p><b>因此也有机构认为，美联储正在犯错。</b>天风证券最近就发文表示，继低估通胀、高估加息压制通胀的能力之后，从近几次议息会议纪要来看，联储可能正在犯第三次错误——过于依赖就业指标作为判断经济情况的依据，结果低估了衰退来临的时间。</p><p>当货币政策的邮轮行至河流的分岔路口，向左还是向右？考验美联储的真正时刻到来了！</p></body></html>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>7月美股“意外大涨”，市场开心了，美联储呢？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n7月美股“意外大涨”，市场开心了，美联储呢？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-07-30 13:07 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3666259><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>作者：王眉在经历上半年大幅下跌后，美股7月份迎来大幅反弹，主要股指本月均录得2020年以来最大单月涨幅。7月美股大涨，尤其在美联储加息75基点之后更是连续走高，仅在周三和周四，标普500指数就上涨了4%，创美联储FOMC会议后有记录以来最大两日涨幅，这背后是市场“预判了美联储的预判”，认为美联储会更早转向宽松。类似久旱逢甘霖，市场脸上终于有了喜色，感觉希望就在前方，但股市大涨也引发了一个问题：在...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3666259\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/4f6ec6e99c0c8b9feb7f296b78c65a54","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3666259","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1142529553","content_text":"作者：王眉在经历上半年大幅下跌后，美股7月份迎来大幅反弹，主要股指本月均录得2020年以来最大单月涨幅。7月美股大涨，尤其在美联储加息75基点之后更是连续走高，仅在周三和周四，标普500指数就上涨了4%，创美联储FOMC会议后有记录以来最大两日涨幅，这背后是市场“预判了美联储的预判”，认为美联储会更早转向宽松。类似久旱逢甘霖，市场脸上终于有了喜色，感觉希望就在前方，但股市大涨也引发了一个问题：在这个“看美联储脸色”的时期，这种反弹会在什么时候开始与降低通胀的目标相违背？在今年2月的时候，瑞信明星分析师Zoltan Pozsar曾表示，美联储主席鲍威尔必须让市场崩溃，才能引发他迫切需要的经济放缓以遏制通胀。今年3月末，美银衍生品策略师也表示，美联储正在寻求更严格的融资条件，以帮助他们对抗通胀，这将不利于风险资产，该行提醒投资者，市场的任何上行都会带来麻烦。股市飙升使抑制通胀的目标变得复杂，这是在紧缩时期很少出现大幅上涨的原因之一。虽然美联储对股市的态度总体上可能是矛盾的，但鉴于市场在调节金融状况——实体经济的杠杆——方面所扮演的角色，美联储总是不会完全失去理智。鲍威尔周三表示，政策制定者将密切关注金融状况是否“适当紧缩”。自美联储年初酝酿加息以来，美国金融环境呈现波动下滑的态势，在加息前夕会趋向紧缩，但在加息后则变得更加宽松。目前，随着标普500指数大涨（本月涨9.11%），并且美国国债收益率也全面下跌，10年期美国国债收益率从6月份的3.5%降至2.65%，金融环境再一次趋于宽松，这会引起鲍威尔的担心吗？下一阶段，金融环境会否再次趋于紧张？美联储：到底“向左”还是“向右”？投资机构Bespoke Investment Group全球宏观策略师George Pearkes称：“美联储不想要更宽松的金融环境，因为他们想要更低的需求，基本上，市场认为美联储的鹰派立场已经见顶，美联储将比预期更早放松政策。但我怀疑美联储是否会认可这一点。”美银图表显示，“1967、1973、1980、1998……”，这些案例都是美联储过早宽松导致通胀复燃，之后不得不重新紧缩、导致经济衰退。而作为美联储新的“御用放风记者”，Nick Timiraos在之前的报道中认为，对美联储来说，过早放松货币政策有重蹈上世纪70年代时通胀失控的风险。在1970年代，央行存在着一个所谓走走停停——“go and stop”的体系：在这个周期的“go”阶段，央行将保持宽松的政策，直到公众开始担心通胀；然后，央行将进入紧缩政策的“stop”阶段，直到不断上升的失业率成为人们担忧的问题。美联储在提高利率以抑制通胀和降低利率以支撑经济增长之间摇摆不定，最终两者都无法实现。经济学家现在认为这是一个代价高昂的政策错误。所以有交易员担心，美联储会试图在下次会议之前让这场盛宴停止。但市场普遍的感受是，近几个月来美国金融状况“明显”紧缩，并将在未来几个月对经济施加下行压力。因此也有机构认为，美联储正在犯错。天风证券最近就发文表示，继低估通胀、高估加息压制通胀的能力之后，从近几次议息会议纪要来看，联储可能正在犯第三次错误——过于依赖就业指标作为判断经济情况的依据，结果低估了衰退来临的时间。当货币政策的邮轮行至河流的分岔路口，向左还是向右？考验美联储的真正时刻到来了！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1361,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682583069,"gmtCreate":1659067803753,"gmtModify":1659067803753,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"跌出来的都是机会","listText":"跌出来的都是机会","text":"跌出来的都是机会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682583069","repostId":"1184544833","repostType":2,"repost":{"id":"1184544833","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1659065485,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1184544833?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-29 11:31","market":"hk","language":"zh","title":"恒生科技指数跌超4%，京东健康、快手跌超8%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1184544833","media":"老虎资讯综合","summary":"周五，恒生科技指数跌超4%，成分股中，$京东健康(06618)$、$快手-W(01024)$跌超8%。","content":"<html><head></head><body><p>周五，恒生科技指数跌超4%，成分股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>跌超8%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/251dd4c60a431a9df29da3d0669fef4c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c3aabc2405f6d35444d7e6f94e1d88d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79c94d193b011c3def64d256ef0ab570\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p></p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>恒生科技指数跌超4%，京东健康、快手跌超8%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n恒生科技指数跌超4%，京东健康、快手跌超8%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2022-07-29 11:31</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>周五，恒生科技指数跌超4%，成分股中，<a href=\"https://laohu8.com/S/06618\">京东健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01024\">快手-W</a>跌超8%。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/251dd4c60a431a9df29da3d0669fef4c\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c3aabc2405f6d35444d7e6f94e1d88d\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/79c94d193b011c3def64d256ef0ab570\" tg-width=\"840\" tg-height=\"470\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p></p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/09caddfc0c2d2ea28b3db992baa72dbf","relate_stocks":{"06618":"京东健康","HSTECH":"恒生科技指数","01024":"快手-W"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1184544833","content_text":"周五，恒生科技指数跌超4%，成分股中，京东健康、快手-W跌超8%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1530,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682814787,"gmtCreate":1658897913054,"gmtModify":1658897913054,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"跌呗，跟中国股市关系不大","listText":"跌呗，跟中国股市关系不大","text":"跌呗，跟中国股市关系不大","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682814787","repostId":"1126694824","repostType":2,"repost":{"id":"1126694824","pubTimestamp":1658887682,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1126694824?lang=&edition=full","pubTime":"2022-07-27 10:08","market":"us","language":"zh","title":"美联储鹰够了没？美股跌够了没？华尔街争持不下","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1126694824","media":"金十数据","summary":"在周四凌晨的7月FOMC会议上，美联储将宣布其最新政策决定，届时投资者将获得有关美联储对未来美国经济健康状况和下一步政策走向的看法的第一条线索。不过，人们越来越担心，美联储遏制通胀、避免美国经济衰退的努力已经为时已晚。在最新的MLIV Pulse调查中，1343 名受访者中超过60%的人表示，美联储在不导致经济收缩的情况下控制消费价格压力的可能性很低，甚至为零。高盛策略师也警告称，美股涨势可能是短暂的。","content":"<html><head></head><body><blockquote>大摩、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>认为美股只是回光返照，小摩则称对通胀见顶的预期或改善下半年的股市状况。</blockquote><p>疲软的经济数据会如何影响美联储政策前景和股市走势？华尔街顶级策略师众说纷纭。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/MS\">摩根士丹利</a>的策略师表示，即使对经济衰退的担忧加剧，但预计<b>现在美联储停止收紧政策还为时过早</b>——这表明股市在触底之前还有更大的下跌空间。高盛集团策略师也认为，在通胀持续高企的情况下，<b>美联储可能会在更长时间内保持鹰派态度</b>。但根据<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>的说法，<b>对通胀见顶的预期可能促使美联储政策转向，以改善下半年的股市状况</b>。</p><p><b>美联储继续激进加息还是准备转向？</b></p><p>摩根士丹利（<a href=\"https://laohu8.com/S/MSTLW\">Morgan Stanley</a>）分析师威尔逊（Michael J. Wilson）认为，粘性通胀将使美联储这一次在更长时间内保持鹰派立场。威尔逊在一份报告中写道，尽管在过去四个周期中，美联储在经济开始收缩之前就停止了紧缩政策，从而引发了股市的看涨信号，<b>但目前的历史通胀水平意味着，当衰退到来时，美联储可能仍会收紧政策。</b>威尔逊称：</p><blockquote>“股票投资者可能试图赶在美联储最终暂停加息之前出手，这是一个看涨信号。这一次的问题是，暂停加息可能会姗姗来迟。”</blockquote><p>以塞西莉亚·马里奥蒂（Cecilia Mariotti）为首的高盛策略师们在7月25日的一份报告中写道：</p><blockquote>“历史上，美联储政策制定者通常会为了应对经济疲软而出现鹰派转向。基于此，投资者似乎对前景变得更加乐观。但这一次，市场可能低估了持续通胀压力的风险，这可能会让央行在更长时间内远离宽松货币政策。”</blockquote><p>摩根大通（JPMorgan）的分析师Mislav Matejka则在周一的一份报告中表示，<b>经济活动的势头受到挑战，同时劳动力市场疲软，这都可能为美联储采取更加平衡的政策打开大门，从而导致美元和通胀见顶</b>。</p><p>在周四凌晨的7月FOMC会议上，美联储将宣布其最新政策决定，届时投资者将获得有关美联储对未来美国经济健康状况和下一步政策走向的看法的第一条线索。经济学家普遍预计央行将再加息75个基点。</p><p>忠利投资（Generali Investments）高级经济学家Paolo Zanghieri表示，他预计本周会议结束后，加息步伐将放缓。</p><p>不过，人们越来越担心，美联储遏制通胀、避免美国经济衰退的努力已经为时已晚。在最新的MLIV Pulse调查中，1343 名受访者中超过60%的人表示，美联储在不导致经济收缩的情况下控制消费价格压力的可能性很低，甚至为零。</p><p>Jefferies LLC策略师达比（Sean Darby）表示，经济放缓步伐正在加快，他预计今年下半年收紧货币政策给股市带来的压力将有所缓解。他在一份报告中写道：</p><blockquote>“不像‘衰退’和‘恶性通胀’这些词占据了很多新闻头条，‘转向’还没有引起同样的兴趣。不过，如果美国收益率曲线和美联储期货曲线的形状是正确的，那么随着紧缩政策进入下半年，加息带来的不良影响将有所减缓。”</blockquote><p><b>美股曙光乍现还是回光返照？</b></p><p>越来越多的分析师也表示，由于通胀持续处于40年来的高位，美国经济需要一场衰退，失业率也需要大幅上升，才能显著缓解物价压力。</p><p>继标普500指数创下1970年以来上半年最差表现、欧洲斯托克600指数创下2008年以来最大6个月跌幅后，由于公司业绩好于预期，且许多不利因素已被市场消化，7月股市出现反弹。</p><p>摩根大通的Matejka表示，另一个改善今年下半年股市前景的因素是市场对企业收益的反应不断变化，<b>业绩疲软可能开始被视为好消息</b>。</p><p>威尔逊不同意这种看法，称对标普500指数成分股公司的盈利预期仍然过高，第二季度可能是“预期最终触底前的几个令人失望的季度”中的第一个。</p><p>他说，股市在触底前可能还有进一步下跌的空间。“<b>近期因部分获利下调而带来的正面价格走势，不太可能是多数股票的低点，因为在我们进入重大修正周期时，买入首次下调的股票通常是不明智的</b>”， 威尔逊周一写道。</p><p>威尔逊是最直言不讳地看空美国股市的人之一，并正确预测了今年的抛售。他表示，即使“从变化率的角度来看”通胀确实可能已经见顶，但“即使通胀大幅下降”，对消费者需求的影响“也不会轻易消失，因为在对经济周期延长至关重要的领域，价格已经超出了承受范围”。</p><p>高盛策略师也警告称，美股涨势可能是短暂的。他们表示，“在现阶段，我们对跨资产进行持续的顺周期转变”保持谨慎，并补充说，<b>美国和欧洲的盈利修正可能会变得更加负面。</b></p><p>摩根士丹利和Sanford C. Bernstein的策略师认为，欧洲股市因盈利下调而面临风险，伯恩斯坦的Sarah McCarthy和Mark Diver警告称，<b>欧元区部分国家的股市可能暴跌多达21%。</b></p><p>高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）策略师科斯汀（David J. Kostin）还指出，美元走强会给标准普尔500指数成份股公司的营收带来压力。他在7月22日的一份报告中写道，该银行的自上而下模型显示，美元贸易加权汇率升值10%，每股收益将减少2%至3%。</p></body></html>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储鹰够了没？美股跌够了没？华尔街争持不下</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储鹰够了没？美股跌够了没？华尔街争持不下\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-07-27 10:08 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://xnews.jin10.com/details/97646><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>大摩、高盛认为美股只是回光返照，小摩则称对通胀见顶的预期或改善下半年的股市状况。疲软的经济数据会如何影响美联储政策前景和股市走势？华尔街顶级策略师众说纷纭。摩根士丹利的策略师表示，即使对经济衰退的担忧加剧，但预计现在美联储停止收紧政策还为时过早——这表明股市在触底之前还有更大的下跌空间。高盛集团策略师也认为，在通胀持续高企的情况下，美联储可能会在更长时间内保持鹰派态度。但根据摩根大通的说法，对通胀...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/97646\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/cb5398fed733ffbbc94ab1b9a49946a8","relate_stocks":{"161125":"标普500","PSQ":"纳指反向ETF","UDOW":"道指三倍做多ETF-ProShares","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯","QQQ":"纳指100ETF","DXD":"道指两倍做空ETF","SPXU":"三倍做空标普500ETF","OEF":"标普100指数ETF-iShares","SDOW":"道指三倍做空ETF-ProShares",".IXIC":"NASDAQ Composite","SSO":"两倍做多标普500ETF","BK4559":"巴菲特持仓","BK4581":"高盛持仓",".SPX":"S&P 500 Index","TQQQ":"纳指三倍做多ETF","OEX":"标普100","BK4550":"红杉资本持仓"},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/97646","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1126694824","content_text":"大摩、高盛认为美股只是回光返照，小摩则称对通胀见顶的预期或改善下半年的股市状况。疲软的经济数据会如何影响美联储政策前景和股市走势？华尔街顶级策略师众说纷纭。摩根士丹利的策略师表示，即使对经济衰退的担忧加剧，但预计现在美联储停止收紧政策还为时过早——这表明股市在触底之前还有更大的下跌空间。高盛集团策略师也认为，在通胀持续高企的情况下，美联储可能会在更长时间内保持鹰派态度。但根据摩根大通的说法，对通胀见顶的预期可能促使美联储政策转向，以改善下半年的股市状况。美联储继续激进加息还是准备转向？摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师威尔逊（Michael J. Wilson）认为，粘性通胀将使美联储这一次在更长时间内保持鹰派立场。威尔逊在一份报告中写道，尽管在过去四个周期中，美联储在经济开始收缩之前就停止了紧缩政策，从而引发了股市的看涨信号，但目前的历史通胀水平意味着，当衰退到来时，美联储可能仍会收紧政策。威尔逊称：“股票投资者可能试图赶在美联储最终暂停加息之前出手，这是一个看涨信号。这一次的问题是，暂停加息可能会姗姗来迟。”以塞西莉亚·马里奥蒂（Cecilia Mariotti）为首的高盛策略师们在7月25日的一份报告中写道：“历史上，美联储政策制定者通常会为了应对经济疲软而出现鹰派转向。基于此，投资者似乎对前景变得更加乐观。但这一次，市场可能低估了持续通胀压力的风险，这可能会让央行在更长时间内远离宽松货币政策。”摩根大通（JPMorgan）的分析师Mislav Matejka则在周一的一份报告中表示，经济活动的势头受到挑战，同时劳动力市场疲软，这都可能为美联储采取更加平衡的政策打开大门，从而导致美元和通胀见顶。在周四凌晨的7月FOMC会议上，美联储将宣布其最新政策决定，届时投资者将获得有关美联储对未来美国经济健康状况和下一步政策走向的看法的第一条线索。经济学家普遍预计央行将再加息75个基点。忠利投资（Generali Investments）高级经济学家Paolo Zanghieri表示，他预计本周会议结束后，加息步伐将放缓。不过，人们越来越担心，美联储遏制通胀、避免美国经济衰退的努力已经为时已晚。在最新的MLIV Pulse调查中，1343 名受访者中超过60%的人表示，美联储在不导致经济收缩的情况下控制消费价格压力的可能性很低，甚至为零。Jefferies LLC策略师达比（Sean Darby）表示，经济放缓步伐正在加快，他预计今年下半年收紧货币政策给股市带来的压力将有所缓解。他在一份报告中写道：“不像‘衰退’和‘恶性通胀’这些词占据了很多新闻头条，‘转向’还没有引起同样的兴趣。不过，如果美国收益率曲线和美联储期货曲线的形状是正确的，那么随着紧缩政策进入下半年，加息带来的不良影响将有所减缓。”美股曙光乍现还是回光返照？越来越多的分析师也表示，由于通胀持续处于40年来的高位，美国经济需要一场衰退，失业率也需要大幅上升，才能显著缓解物价压力。继标普500指数创下1970年以来上半年最差表现、欧洲斯托克600指数创下2008年以来最大6个月跌幅后，由于公司业绩好于预期，且许多不利因素已被市场消化，7月股市出现反弹。摩根大通的Matejka表示，另一个改善今年下半年股市前景的因素是市场对企业收益的反应不断变化，业绩疲软可能开始被视为好消息。威尔逊不同意这种看法，称对标普500指数成分股公司的盈利预期仍然过高，第二季度可能是“预期最终触底前的几个令人失望的季度”中的第一个。他说，股市在触底前可能还有进一步下跌的空间。“近期因部分获利下调而带来的正面价格走势，不太可能是多数股票的低点，因为在我们进入重大修正周期时，买入首次下调的股票通常是不明智的”， 威尔逊周一写道。威尔逊是最直言不讳地看空美国股市的人之一，并正确预测了今年的抛售。他表示，即使“从变化率的角度来看”通胀确实可能已经见顶，但“即使通胀大幅下降”，对消费者需求的影响“也不会轻易消失，因为在对经济周期延长至关重要的领域，价格已经超出了承受范围”。高盛策略师也警告称，美股涨势可能是短暂的。他们表示，“在现阶段，我们对跨资产进行持续的顺周期转变”保持谨慎，并补充说，美国和欧洲的盈利修正可能会变得更加负面。摩根士丹利和Sanford C. Bernstein的策略师认为，欧洲股市因盈利下调而面临风险，伯恩斯坦的Sarah McCarthy和Mark Diver警告称，欧元区部分国家的股市可能暴跌多达21%。高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）策略师科斯汀（David J. Kostin）还指出，美元走强会给标准普尔500指数成份股公司的营收带来压力。他在7月22日的一份报告中写道，该银行的自上而下模型显示，美元贸易加权汇率升值10%，每股收益将减少2%至3%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":974,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":809540952,"gmtCreate":1627381798576,"gmtModify":1627381798576,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>这新一波疫情闹的","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>这新一波疫情闹的","text":"$上证指数(000001.SH)$这新一波疫情闹的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/809540952","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2103,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":368652797,"gmtCreate":1614321514319,"gmtModify":1703476328805,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"假消息","listText":"假消息","text":"假消息","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/368652797","repostId":"2114320799","repostType":2,"repost":{"id":"2114320799","pubTimestamp":1614319200,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2114320799?lang=&edition=full","pubTime":"2021-02-26 14:00","market":"sh","language":"zh","title":"北汽蓝谷、长安汽车双双大涨 消息称其将为华为代工造车","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2114320799","media":"新浪财经","summary":"热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　2月26日消息，受消息影响，汽车板块异动，北汽蓝谷直线拉升封板，长安汽车大涨8%。\n　　消息面：\n　　有报道称，华为计划推出自有品牌电动汽车；华为正和长安汽车、北汽蓝谷协商代工制造。\n\n \n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：王涵","content":"<html><body><div>\n<div>\n<div>\n<img src=\"http://image.sinajs.cn/newchart/png/min/new_min/n/sh600733.png\"/>\n</div>\n<div>\n<div>\n<span>热点栏目</span>\n<s></s>\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n</div>\n客户端\n</div>\n</div>\n<p>　　2月26日消息，受消息影响，汽车板块异动，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/600733\">北汽蓝谷</a></span><span></span>直线拉升封板，<span><a href=\"https://laohu8.com/S/000625\">长安汽车</a></span><span></span>大涨8%。</p>\n<p>　　<strong>消息面：</strong></p>\n<p>　　有报道称，华为计划推出自有品牌电动汽车；华为正和长安汽车、北汽蓝谷协商代工制造。</p>\n<div>\n</div> <div>\n</div>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读，尽在<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑：王涵 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>北汽蓝谷、长安汽车双双大涨 消息称其将为华为代工造车</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n北汽蓝谷、长安汽车双双大涨 消息称其将为华为代工造车\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2021-02-26 14:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/gujiayidong/2021-02-26/doc-ikftpnny9856890.shtml><strong>新浪财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　2月26日消息，受消息影响，汽车板块异动，北汽蓝谷直线拉升封板，长安汽车大涨8%。\n　　消息面：\n　　有报道称，华为计划推出自有品牌电动汽车；华为正和长安汽车、北汽蓝谷协商代工制造。\n\n \n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：王涵</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/gujiayidong/2021-02-26/doc-ikftpnny9856890.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3fd627a8dfb396dff90c944d059f5385","relate_stocks":{"600733":"北汽蓝谷","000625":"长安汽车"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/gujiayidong/2021-02-26/doc-ikftpnny9856890.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2114320799","content_text":"热点栏目\n\n自选股\n数据中心\n行情中心\n资金流向\n模拟交易\n\n客户端\n\n\n　　2月26日消息，受消息影响，汽车板块异动，北汽蓝谷直线拉升封板，长安汽车大涨8%。\n　　消息面：\n　　有报道称，华为计划推出自有品牌电动汽车；华为正和长安汽车、北汽蓝谷协商代工制造。\n\n \n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：王涵","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2049,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337729690,"gmtCreate":1611212841410,"gmtModify":1703748820477,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/600559\">$老白干酒(600559)$</a>老白干中低端发力，覆盖面很广，口碑很好，长期持有。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/600559\">$老白干酒(600559)$</a>老白干中低端发力，覆盖面很广，口碑很好，长期持有。","text":"$老白干酒(600559)$老白干中低端发力，覆盖面很广，口碑很好，长期持有。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/337729690","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":974655634,"gmtCreate":1601044236228,"gmtModify":1703823472771,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/600702\">$ST舍得(600702)$</a>st是为了跌的慢一些，让市场消化一下","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/600702\">$ST舍得(600702)$</a>st是为了跌的慢一些，让市场消化一下","text":"$ST舍得(600702)$st是为了跌的慢一些，让市场消化一下","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/974655634","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1619,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":946987218,"gmtCreate":1595570826934,"gmtModify":1704209459901,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>这是要开演唱会","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/000001.SH\">$上证指数(000001.SH)$</a>这是要开演唱会","text":"$上证指数(000001.SH)$这是要开演唱会","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/946987218","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1972,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":948996380,"gmtCreate":1595212332940,"gmtModify":1704208066116,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"找到增长点了","listText":"找到增长点了","text":"找到增长点了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/948996380","repostId":"2052262412","repostType":2,"repost":{"id":"2052262412","weMediaInfo":{"introduction":"界面新闻-只服务于独立思考的人群","home_visible":1,"media_name":"界面","id":"1027448002","head_image":"https://static.tigerbbs.com/76cda5ad60423ba9cb1d9f2b0f296c37"},"pubTimestamp":1595050749,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2052262412?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-18 13:39","market":"hk","language":"zh","title":"财说| 股价新高业绩暴增，三全食品为何遭实控人减持？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2052262412","media":"界面","summary":"在股价创下新高之后，三全食品再一次公布了实控人家族近期的减持情况。公告内容显示，大股东陈泽民及其一致行动人李冬雨此次减持股份比例达1%。今年3月24日，公司披露了大股东陈泽民及其一致行动人李冬雨，将在六个月内计划减持不超过总股本的2.8%。根据WIND估算，截止目前陈泽民和李冬雨已套现超过1亿元。无论是股价还是业绩，三全食品都十分亮眼。三全食品利润的爆发式增长难以持续，大股东选择高位减持也不再难理解。","content":"<div>\n<p>记者 | 袁颖琪编辑 | 陈菲遐1\n在股价创下新高之后，三全食品（002216.SZ）再一次公布了实控人家族近期的减持情况。公告内容显示，大股东陈泽民及其一致行动人李冬雨此次减持股份比例达1%。\n今年3月24日，公司披露了大股东陈泽民及其一致行动人李冬雨，将在六个月内计划减持不超过总股本的2.8%。今年5月14日至7月17日期间，陈泽民和李冬雨通过集中竞价交易方式累计减持公司股本的1%。\n根据...</p>\n\n<a href=\"https://m.jiemian.com/article/4694688_tigersecurities.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财说| 股价新高业绩暴增，三全食品为何遭实控人减持？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n财说| 股价新高业绩暴增，三全食品为何遭实控人减持？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-07-18 13:39 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://m.jiemian.com/article/4694688_tigersecurities.html><strong>界面</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>记者 | 袁颖琪编辑 | 陈菲遐1\n在股价创下新高之后，三全食品（002216.SZ）再一次公布了实控人家族近期的减持情况。公告内容显示，大股东陈泽民及其一致行动人李冬雨此次减持股份比例达1%。\n今年3月24日，公司披露了大股东陈泽民及其一致行动人李冬雨，将在六个月内计划减持不超过总股本的2.8%。今年5月14日至7月17日期间，陈泽民和李冬雨通过集中竞价交易方式累计减持公司股本的1%。\n根据...</p>\n\n<a href=\"https://m.jiemian.com/article/4694688_tigersecurities.html\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/79fb0147d80d04500ed434e77fa264fe","relate_stocks":{"002216":"三全食品"},"source_url":"https://m.jiemian.com/article/4694688_tigersecurities.html","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2052262412","content_text":"记者 | 袁颖琪编辑 | 陈菲遐1\n在股价创下新高之后，三全食品（002216.SZ）再一次公布了实控人家族近期的减持情况。公告内容显示，大股东陈泽民及其一致行动人李冬雨此次减持股份比例达1%。\n今年3月24日，公司披露了大股东陈泽民及其一致行动人李冬雨，将在六个月内计划减持不超过总股本的2.8%。今年5月14日至7月17日期间，陈泽民和李冬雨通过集中竞价交易方式累计减持公司股本的1%。\n根据WIND估算，截止目前陈泽民和李冬雨已套现超过1亿元。\n三全食品今年的股价十分强势。从年初至今，股价涨幅已超过一倍。在7月13日，股价还创出了29.5元/股的历史新高。\n股价强势的原因之一是三全食品的业绩。半年报业绩快报显示，上半年归属于母公司净利润达4.34亿元至4.61亿元，同比增长390%至420%。\n无论是股价还是业绩，三全食品都十分亮眼。那三全食品大股东为何会选择减持？\n事实上，三全食品的爆发式增长只有利润，营业收入的增长却逊色得多。\n数据显示，三全食品2019年实现营业收入59.86亿元，同比增长8.06%。从2017年以来，三全食品的营业收入增长均保持个位数。但与此同时，其净利润却呈现快速增长的趋势。2017年三全食品的净利润只有7200万元，到了2019年已经达到2.19亿，年均增长超过40%。\n这都要归功于三全食品净利率的增长。\n2017年至2019年，三全食品的净利率从1.37%增加到3.66%，今年一季度净利率更是突然增加到了11.6%。需要说明的是，三全食品2019年底转让了全生农牧全部股权，今年年初获得投资收益9871万元。如果扣除该笔资产处置收益，三全食品一季度的扣非净利润为1.56亿元。计算得到的净利率为7.03%。\n毛利率提升是三全食品净利率提升的主要原因。三全食品的毛利率从2015年的32.93%提升到了今年一季度的37.03%。\n\n图片来源：Wind、界面新闻研究部\n\n对此，三全食品解释称是调整产品结构导致。\n近年来，三全食品确实丰富了产品品类。这家公司目前主要细分品类为饺子、汤圆和面点。饺子品类曾是贡献营收最大的产品，但近年增长放缓，去年甚至出现下滑。面点和汤圆品类的增长较快，尤其是面点品类的营收在2019年已经超越了饺子品类，成为三全食品贡献最大营收的品类。2019年，面点品类实现营业收入20.4亿元，同比增长17.63%。饺子品类实现营业收入18.8亿元，同比下降3.89%。汤圆品类实现营业收入17.89亿元，同比增长12.72%。\n但是，三全食品目前正重点发力的面点品类却有可能拉低未来的毛利率。\n原因之一在于面点品类的毛利率是大三品类中最低的。2019年面点品类的毛利率为29.07%，低于三全食品的综合毛利率35.17%。随着面点品类营业收入的增加，三全食品的综合毛利率下降是不可避免的。\n从三全食品今年一季度的净利率水平看，扣除非经常项目后的净利率已经达到了7%，这一水平超过了三全食品历史最高的净利率水平。同时期的毛利率水平也与目前的水平接近。从2008年上市以来，三全食品达到过的净利率水平最高为2010年的6.39%。此后，在2014年之后一度降低到在1%左右徘徊，直到2019年才有明显回升。而从行业水平看，安井食品和克明面业的净利率为7.09%和6.81%。三全食品的净利率已经达到行业较高水平，未来再继续提升的空间有限。\n如果净利率无法继续提升，三全食品的业绩增速大概率与营业收入增长匹配。对应目前2020年48倍的动态市盈率来看，处于明显高估。三全食品利润的爆发式增长难以持续，大股东选择高位减持也不再难理解。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1858,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":941677058,"gmtCreate":1594905253174,"gmtModify":1704207370153,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"都是获利了结，说的这么多理由。","listText":"都是获利了结，说的这么多理由。","text":"都是获利了结，说的这么多理由。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/941677058","repostId":"1157686908","repostType":4,"repost":{"id":"1157686908","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1594888553,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1157686908?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-16 16:35","market":"hk","language":"zh","title":"市场综述：主导暴跌的“杀手”曝光！乌龙指损失超千万","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1157686908","media":"老虎资讯综合","summary":"要闻国资委：全面实施国企改革三年行动国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在国新办新闻发布会中表示，全面实施国企改革三年行动。指导推动中央企业在健全现代企业制度、推进三项制度改革、深化国有资本投资、运营","content":"<p><b>要闻</b></p><p><b>国资委：全面实施国企改革三年行动</b></p><p>国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在国新办新闻发布会中表示，全面实施国企改革三年行动。指导推动中央企业在健全现代企业制度、推进三项制度改革、深化国有资本投资、运营公司试点、积极稳妥深化混合所有制改革、加大剥离办社会职能和解决历史遗留问题等方面发力攻坚，力争取得新的明显成效，不断激发企业市场主体活力，切实提升国资国企改革成效，有力对冲经济下行压力。</p><p><b>国家电影局：低风险地区电影院可于7月20日有序恢复开放营业</b></p><p>国家电影局发布关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知。低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。中高风险地区暂不开放营业。一旦从低风险地区调整为中高风险地区，要严格执行疫情防控规定，从严从紧落实防控措施，电影院及时按要求暂停营业。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>A股全天成交480亿元 A股历史排名第四</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>A股全天成交479.7亿元，占科创板所有股票成交额近50%，跻身A股历史第四大单只个股成交金额。据统计，A股历史上仅有2007年11月5日<a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>（全天700亿元）、2015年7月7日<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>（全天679亿）、2015年6月9日<a href=\"https://laohu8.com/S/01766\">中国中车</a>（全天497亿）的成交金额超过<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>今日成交额。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>：未计划9月14日之后给华为继续供货</b></p><p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>二季度业绩说明会上，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>方面表示，公司未计划在9月14日之后给华为继续供货。美国商务部5月15日公布的对华为限制新规将正式于9月15日生效。</p><p><b>资本市场上调阿里云估值至930亿美元</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>在最新评估中上调阿里云估值至930亿美金，较2个月前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>给出的770亿美金估值上升超两成。近期多家机构上调阿里云估值，分析认为其在规模和战略布局上有突出优势，调整其估值向<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>AWS靠拢。</p><p><b>欧央行利率决议携“恐怖数据”今晚来袭</b></p><p>今晚19:45，欧洲央行将公布利率决议，市场预期欧洲央行将维持利率不变；欧洲央行行长拉加德将于20:30召开新闻发布会，同一时间美国还将公布素有“恐怖数据”之称的零售销售数据，届时或将引发市场的剧烈波动。</p><p><b>股指期货IH2012合约疑似出现乌龙指</b></p><p>股指期货IH2012合约疑似出现乌龙指，13点29分25秒，有176手以跌停价成交，最大浮亏可能超过1064万元，随后下一步交易恢复正常价格。值得注意的是，这已经是今年期指市场出现的第二起疑似乌龙指事件。</p><p><b>港股</b></p><p>港股市场大跌，三大指数全日呈下跌之势。恒指跌2%报24970点失守25000点，国指跌2.47%报10133点。今日南下资金逆势净流入21.79亿港元，大市成交额为1997亿港元。</p><p>科技、医药、消费等强势股遭遇血洗。其中，中芯国际暴跌25%，总市值3115亿港元，<a href=\"https://laohu8.com/S/01347\">华虹半导体</a>跌19%，美团暴跌8%，小米跌8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>跌近6%。</p><p>医药牛股<a href=\"https://laohu8.com/S/00853\">微创医疗</a>暴跌13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01530\">三生制药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03309\">希玛眼科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01873\">维亚生物</a>等跌超10%。</p><p>消费股大跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/01728\">正通汽车</a>跌超20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02013\">微盟集团</a>跌13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>等跌11%。</p><p><b>A股</b></p><p>指数全天持续走弱，午后资金抛售加剧，跌停股不断增加，两市近400股跌超9%，仅200余股收红，市场整体风险偏好进一步下降。截至收盘，沪指跌4.50%，报收3210点；深成指跌5.37%，报收12996点；创业板指跌5.93%，报收2646点。</p><p>市场题材全线萎靡，受消息影响，白酒板块指数逼近跌停，半导体板块遭中芯国际上市抽血继续大跌，午后银行股一度护盘，但未能激发市场情绪，券商板块尾盘跳水带动指数进一步走低，市场高位股筹码松动加速补跌，集体下杀跌停，市场短线情绪表现恐慌。</p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\"><b>市场下跌的原因在于四个方面：</b></span></p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\">一是今天公布的上半年经济数据较好，二季度增速达到3.2%，明显好于之前市场的一致预期，引发政策边际收紧的担忧；</span></p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\">二是中美关系出现较多扰动，包括特朗普涉南海涉港法案的签署以及科技战有所升级，英国宣布禁用华为设备；</span></p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\">三是人民日报学习小组质问“变味的茅台”，引发白酒股的大幅调整；</span></p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\">四是中芯国际IPO引发抽血效应，中芯国际单日成交金额超过500亿元。</span></p><p>机构认为，短期涨幅较大，上涨过程中部分行业换手率较大，估值分位明显抬升，因此目前的调整是前期急速上涨后的一波正常下跌，不必过于担心，而真正的终结信号或者杀死牛市的因素是明确的信用收缩或者经济周期触顶回落，目前都还不具备，货币信用收缩需要经济增长回到正常水平，上半年经济增速依然为负，单季度经济增速距离疫情前水平仍有距离。</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前微幅下跌，截至发稿，道指期货跌0.67%；标普500指数期货跌0.63%；纳斯达克100指数期货跌1.04%。 </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5f5ce4f1b8d2940cacc94a8717dbc94\" tg-width=\"828\" tg-height=\"254\"></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">推特</a>盘前跌近5%。比尔·盖茨、埃隆马斯克等多位名人推特账号被盗，被用于网络诈骗。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前跌超6%。二季度，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在加州的新车注册量同比下降近48%，在美国其余多个州的新车注册量均有近半数下降。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>盘前涨超7%，考虑剥离VMware部门以获取巨额收益。</p><p>航空股盘前普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>盘前跌超6%，此前警告约2.5万名员工或面临裁员。<a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">联合大陆航空</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>跌3.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>跌超2%。</p><p>中概股盘前多数下挫，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>大跌超13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌超7%、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超3%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下挫，欧洲斯托克50指数跌0.91%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌0.89%，德国DAX30指数跌0.79%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2797e25adcdf4b260460226e752b39c\" tg-width=\"849\" tg-height=\"350\">来源：英为财情Investing.com</p><p><b>原油</b></p><p>国际油价下挫，美油报40.77美元/桶，日内跌幅1.04%；布油现报43.47美元/桶，日内跌幅0.73%。</p><p>周三因为OPEC+联合技术委员会同意缩减减产规模至770万桶/日，美原油一度下跌至40美元关口。但是OPEC+方面称，实际减产规模将超过770万桶/日，因为补偿减产量为84万桶/日，同时夏季OPEC产油国用油需求上升，因此抵消相当一部分产量。&nbsp;同时周三EIA原油库存大减，凸显需求逐渐复苏，这使得美原油扭跌为涨，且一度上涨逾2%。&nbsp;但是总体而言，美原油近期总体交投于40美元关口附近，因市场多空争夺加剧，不过供需前景仍是未来推动油价进行方向选择的主要因素，市场仍需要关注疫情进展、经济数据表现。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内跌0.41%，报1806.40美元/盎司。</p><p>尽管强劲的股市限制了涨势黄金上行势头，但金价仍坚守1800美元关口上方，因疫情确诊人数激增提振避险需求。与此同时，国际地缘政治关系紧张，而债券的低收益将导致投资者从债券转向黄金，也将对黄金构成支撑。此外，SPDR&nbsp;gold&nbsp;Trust&nbsp;GLD交易所交易基金的持有量接近2013年4月以来的最高水平，反映出市场对黄金的需求。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>市场综述：主导暴跌的“杀手”曝光！乌龙指损失超千万</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n市场综述：主导暴跌的“杀手”曝光！乌龙指损失超千万\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-07-16 16:35</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><b>要闻</b></p><p><b>国资委：全面实施国企改革三年行动</b></p><p>国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在国新办新闻发布会中表示，全面实施国企改革三年行动。指导推动中央企业在健全现代企业制度、推进三项制度改革、深化国有资本投资、运营公司试点、积极稳妥深化混合所有制改革、加大剥离办社会职能和解决历史遗留问题等方面发力攻坚，力争取得新的明显成效，不断激发企业市场主体活力，切实提升国资国企改革成效，有力对冲经济下行压力。</p><p><b>国家电影局：低风险地区电影院可于7月20日有序恢复开放营业</b></p><p>国家电影局发布关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知。低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。中高风险地区暂不开放营业。一旦从低风险地区调整为中高风险地区，要严格执行疫情防控规定，从严从紧落实防控措施，电影院及时按要求暂停营业。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>A股全天成交480亿元 A股历史排名第四</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>A股全天成交479.7亿元，占科创板所有股票成交额近50%，跻身A股历史第四大单只个股成交金额。据统计，A股历史上仅有2007年11月5日<a href=\"https://laohu8.com/S/601857\">中国石油</a>（全天700亿元）、2015年7月7日<a href=\"https://laohu8.com/S/02318\">中国平安</a>（全天679亿）、2015年6月9日<a href=\"https://laohu8.com/S/01766\">中国中车</a>（全天497亿）的成交金额超过<a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>今日成交额。</p><p><b><a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>：未计划9月14日之后给华为继续供货</b></p><p>在<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>二季度业绩说明会上，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>方面表示，公司未计划在9月14日之后给华为继续供货。美国商务部5月15日公布的对华为限制新规将正式于9月15日生效。</p><p><b>资本市场上调阿里云估值至930亿美元</b></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>在最新评估中上调阿里云估值至930亿美金，较2个月前<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>给出的770亿美金估值上升超两成。近期多家机构上调阿里云估值，分析认为其在规模和战略布局上有突出优势，调整其估值向<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>AWS靠拢。</p><p><b>欧央行利率决议携“恐怖数据”今晚来袭</b></p><p>今晚19:45，欧洲央行将公布利率决议，市场预期欧洲央行将维持利率不变；欧洲央行行长拉加德将于20:30召开新闻发布会，同一时间美国还将公布素有“恐怖数据”之称的零售销售数据，届时或将引发市场的剧烈波动。</p><p><b>股指期货IH2012合约疑似出现乌龙指</b></p><p>股指期货IH2012合约疑似出现乌龙指，13点29分25秒，有176手以跌停价成交，最大浮亏可能超过1064万元，随后下一步交易恢复正常价格。值得注意的是，这已经是今年期指市场出现的第二起疑似乌龙指事件。</p><p><b>港股</b></p><p>港股市场大跌，三大指数全日呈下跌之势。恒指跌2%报24970点失守25000点，国指跌2.47%报10133点。今日南下资金逆势净流入21.79亿港元，大市成交额为1997亿港元。</p><p>科技、医药、消费等强势股遭遇血洗。其中，中芯国际暴跌25%，总市值3115亿港元，<a href=\"https://laohu8.com/S/01347\">华虹半导体</a>跌19%，美团暴跌8%，小米跌8%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>跌近6%。</p><p>医药牛股<a href=\"https://laohu8.com/S/00853\">微创医疗</a>暴跌13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/01530\">三生制药</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/03309\">希玛眼科</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01873\">维亚生物</a>等跌超10%。</p><p>消费股大跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/01728\">正通汽车</a>跌超20%，<a href=\"https://laohu8.com/S/02013\">微盟集团</a>跌13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪股份</a>等跌11%。</p><p><b>A股</b></p><p>指数全天持续走弱，午后资金抛售加剧，跌停股不断增加，两市近400股跌超9%，仅200余股收红，市场整体风险偏好进一步下降。截至收盘，沪指跌4.50%，报收3210点；深成指跌5.37%，报收12996点；创业板指跌5.93%，报收2646点。</p><p>市场题材全线萎靡，受消息影响，白酒板块指数逼近跌停，半导体板块遭中芯国际上市抽血继续大跌，午后银行股一度护盘，但未能激发市场情绪，券商板块尾盘跳水带动指数进一步走低，市场高位股筹码松动加速补跌，集体下杀跌停，市场短线情绪表现恐慌。</p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\"><b>市场下跌的原因在于四个方面：</b></span></p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\">一是今天公布的上半年经济数据较好，二季度增速达到3.2%，明显好于之前市场的一致预期，引发政策边际收紧的担忧；</span></p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\">二是中美关系出现较多扰动，包括特朗普涉南海涉港法案的签署以及科技战有所升级，英国宣布禁用华为设备；</span></p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\">三是人民日报学习小组质问“变味的茅台”，引发白酒股的大幅调整；</span></p><p><span style=\"color:rgba(182,35,35,1);\">四是中芯国际IPO引发抽血效应，中芯国际单日成交金额超过500亿元。</span></p><p>机构认为，短期涨幅较大，上涨过程中部分行业换手率较大，估值分位明显抬升，因此目前的调整是前期急速上涨后的一波正常下跌，不必过于担心，而真正的终结信号或者杀死牛市的因素是明确的信用收缩或者经济周期触顶回落，目前都还不具备，货币信用收缩需要经济增长回到正常水平，上半年经济增速依然为负，单季度经济增速距离疫情前水平仍有距离。</p><p><b>美股</b></p><p>美国三大股指期货盘前微幅下跌，截至发稿，道指期货跌0.67%；标普500指数期货跌0.63%；纳斯达克100指数期货跌1.04%。 </p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d5f5ce4f1b8d2940cacc94a8717dbc94\" tg-width=\"828\" tg-height=\"254\"></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TWTR\">推特</a>盘前跌近5%。比尔·盖茨、埃隆马斯克等多位名人推特账号被盗，被用于网络诈骗。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>盘前跌超6%。二季度，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>在加州的新车注册量同比下降近48%，在美国其余多个州的新车注册量均有近半数下降。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/DELL\">戴尔</a>盘前涨超7%，考虑剥离VMware部门以获取巨额收益。</p><p>航空股盘前普跌，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAL\">美国航空</a>盘前跌超6%，此前警告约2.5万名员工或面临裁员。<a href=\"https://laohu8.com/S/UAL\">联合大陆航空</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/DAL\">达美航空</a>跌3.6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/LUV\">西南航空</a>跌超2%。</p><p>中概股盘前多数下挫，<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>大跌超13%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BILI\">哔哩哔哩</a>跌超7%、<a href=\"https://laohu8.com/S/IQ\">爱奇艺</a>跌超6%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/DOYU\">斗鱼</a>跌超4%，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌超3%。</p><p><b>欧股</b></p><p>欧洲主要指数集体下挫，欧洲斯托克50指数跌0.91%，<a href=\"https://laohu8.com/S/VUKE.UK\">英国富时100</a>指数跌0.89%，德国DAX30指数跌0.79%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b2797e25adcdf4b260460226e752b39c\" tg-width=\"849\" tg-height=\"350\">来源：英为财情Investing.com</p><p><b>原油</b></p><p>国际油价下挫，美油报40.77美元/桶，日内跌幅1.04%；布油现报43.47美元/桶，日内跌幅0.73%。</p><p>周三因为OPEC+联合技术委员会同意缩减减产规模至770万桶/日，美原油一度下跌至40美元关口。但是OPEC+方面称，实际减产规模将超过770万桶/日，因为补偿减产量为84万桶/日，同时夏季OPEC产油国用油需求上升，因此抵消相当一部分产量。&nbsp;同时周三EIA原油库存大减，凸显需求逐渐复苏，这使得美原油扭跌为涨，且一度上涨逾2%。&nbsp;但是总体而言，美原油近期总体交投于40美元关口附近，因市场多空争夺加剧，不过供需前景仍是未来推动油价进行方向选择的主要因素，市场仍需要关注疫情进展、经济数据表现。</p><p><b>黄金</b></p><p>现货黄金日内跌0.41%，报1806.40美元/盎司。</p><p>尽管强劲的股市限制了涨势黄金上行势头，但金价仍坚守1800美元关口上方，因疫情确诊人数激增提振避险需求。与此同时，国际地缘政治关系紧张，而债券的低收益将导致投资者从债券转向黄金，也将对黄金构成支撑。此外，SPDR&nbsp;gold&nbsp;Trust&nbsp;GLD交易所交易基金的持有量接近2013年4月以来的最高水平，反映出市场对黄金的需求。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a5d11890cd6ccd454a56d86737fd3353","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite","NIO":"蔚来","000001.SH":"上证指数","HSI":"恒生指数","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯","TSLA":"特斯拉"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1157686908","content_text":"要闻国资委：全面实施国企改革三年行动国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在国新办新闻发布会中表示，全面实施国企改革三年行动。指导推动中央企业在健全现代企业制度、推进三项制度改革、深化国有资本投资、运营公司试点、积极稳妥深化混合所有制改革、加大剥离办社会职能和解决历史遗留问题等方面发力攻坚，力争取得新的明显成效，不断激发企业市场主体活力，切实提升国资国企改革成效，有力对冲经济下行压力。国家电影局：低风险地区电影院可于7月20日有序恢复开放营业国家电影局发布关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知。低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。中高风险地区暂不开放营业。一旦从低风险地区调整为中高风险地区，要严格执行疫情防控规定，从严从紧落实防控措施，电影院及时按要求暂停营业。中芯国际A股全天成交480亿元 A股历史排名第四中芯国际A股全天成交479.7亿元，占科创板所有股票成交额近50%，跻身A股历史第四大单只个股成交金额。据统计，A股历史上仅有2007年11月5日中国石油（全天700亿元）、2015年7月7日中国平安（全天679亿）、2015年6月9日中国中车（全天497亿）的成交金额超过中芯国际今日成交额。台积电：未计划9月14日之后给华为继续供货在台积电二季度业绩说明会上，台积电方面表示，公司未计划在9月14日之后给华为继续供货。美国商务部5月15日公布的对华为限制新规将正式于9月15日生效。资本市场上调阿里云估值至930亿美元高盛在最新评估中上调阿里云估值至930亿美金，较2个月前摩根大通给出的770亿美金估值上升超两成。近期多家机构上调阿里云估值，分析认为其在规模和战略布局上有突出优势，调整其估值向亚马逊AWS靠拢。欧央行利率决议携“恐怖数据”今晚来袭今晚19:45，欧洲央行将公布利率决议，市场预期欧洲央行将维持利率不变；欧洲央行行长拉加德将于20:30召开新闻发布会，同一时间美国还将公布素有“恐怖数据”之称的零售销售数据，届时或将引发市场的剧烈波动。股指期货IH2012合约疑似出现乌龙指股指期货IH2012合约疑似出现乌龙指，13点29分25秒，有176手以跌停价成交，最大浮亏可能超过1064万元，随后下一步交易恢复正常价格。值得注意的是，这已经是今年期指市场出现的第二起疑似乌龙指事件。港股港股市场大跌，三大指数全日呈下跌之势。恒指跌2%报24970点失守25000点，国指跌2.47%报10133点。今日南下资金逆势净流入21.79亿港元，大市成交额为1997亿港元。科技、医药、消费等强势股遭遇血洗。其中，中芯国际暴跌25%，总市值3115亿港元，华虹半导体跌19%，美团暴跌8%，小米跌8%，腾讯跌近6%。医药牛股微创医疗暴跌13%，三生制药、希玛眼科、维亚生物等跌超10%。消费股大跌，正通汽车跌超20%，微盟集团跌13%，吉利汽车、比亚迪股份等跌11%。A股指数全天持续走弱，午后资金抛售加剧，跌停股不断增加，两市近400股跌超9%，仅200余股收红，市场整体风险偏好进一步下降。截至收盘，沪指跌4.50%，报收3210点；深成指跌5.37%，报收12996点；创业板指跌5.93%，报收2646点。市场题材全线萎靡，受消息影响，白酒板块指数逼近跌停，半导体板块遭中芯国际上市抽血继续大跌，午后银行股一度护盘，但未能激发市场情绪，券商板块尾盘跳水带动指数进一步走低，市场高位股筹码松动加速补跌，集体下杀跌停，市场短线情绪表现恐慌。市场下跌的原因在于四个方面：一是今天公布的上半年经济数据较好，二季度增速达到3.2%，明显好于之前市场的一致预期，引发政策边际收紧的担忧；二是中美关系出现较多扰动，包括特朗普涉南海涉港法案的签署以及科技战有所升级，英国宣布禁用华为设备；三是人民日报学习小组质问“变味的茅台”，引发白酒股的大幅调整；四是中芯国际IPO引发抽血效应，中芯国际单日成交金额超过500亿元。机构认为，短期涨幅较大，上涨过程中部分行业换手率较大，估值分位明显抬升，因此目前的调整是前期急速上涨后的一波正常下跌，不必过于担心，而真正的终结信号或者杀死牛市的因素是明确的信用收缩或者经济周期触顶回落，目前都还不具备，货币信用收缩需要经济增长回到正常水平，上半年经济增速依然为负，单季度经济增速距离疫情前水平仍有距离。美股美国三大股指期货盘前微幅下跌，截至发稿，道指期货跌0.67%；标普500指数期货跌0.63%；纳斯达克100指数期货跌1.04%。 推特盘前跌近5%。比尔·盖茨、埃隆马斯克等多位名人推特账号被盗，被用于网络诈骗。特斯拉盘前跌超6%。二季度，特斯拉在加州的新车注册量同比下降近48%，在美国其余多个州的新车注册量均有近半数下降。戴尔盘前涨超7%，考虑剥离VMware部门以获取巨额收益。航空股盘前普跌，美国航空盘前跌超6%，此前警告约2.5万名员工或面临裁员。联合大陆航空跌超4%，达美航空跌3.6%，西南航空跌超2%。中概股盘前多数下挫，蔚来大跌超13%，哔哩哔哩跌超7%、爱奇艺跌超6%，百度、拼多多、斗鱼跌超4%，阿里巴巴、网易、京东跌超3%。欧股欧洲主要指数集体下挫，欧洲斯托克50指数跌0.91%，英国富时100指数跌0.89%，德国DAX30指数跌0.79%。来源：英为财情Investing.com原油国际油价下挫，美油报40.77美元/桶，日内跌幅1.04%；布油现报43.47美元/桶，日内跌幅0.73%。周三因为OPEC+联合技术委员会同意缩减减产规模至770万桶/日，美原油一度下跌至40美元关口。但是OPEC+方面称，实际减产规模将超过770万桶/日，因为补偿减产量为84万桶/日，同时夏季OPEC产油国用油需求上升，因此抵消相当一部分产量。 同时周三EIA原油库存大减，凸显需求逐渐复苏，这使得美原油扭跌为涨，且一度上涨逾2%。 但是总体而言，美原油近期总体交投于40美元关口附近，因市场多空争夺加剧，不过供需前景仍是未来推动油价进行方向选择的主要因素，市场仍需要关注疫情进展、经济数据表现。黄金现货黄金日内跌0.41%，报1806.40美元/盎司。尽管强劲的股市限制了涨势黄金上行势头，但金价仍坚守1800美元关口上方，因疫情确诊人数激增提振避险需求。与此同时，国际地缘政治关系紧张，而债券的低收益将导致投资者从债券转向黄金，也将对黄金构成支撑。此外，SPDR gold Trust GLD交易所交易基金的持有量接近2013年4月以来的最高水平，反映出市场对黄金的需求。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1625,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":943477685,"gmtCreate":1594699642147,"gmtModify":1704206407059,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"处理矛盾的最好方式就是股市上涨。","listText":"处理矛盾的最好方式就是股市上涨。","text":"处理矛盾的最好方式就是股市上涨。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/943477685","repostId":"1102671475","repostType":4,"repost":{"id":"1102671475","pubTimestamp":1594692022,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1102671475?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-14 10:00","market":"sh","language":"zh","title":"牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1102671475","media":"华尔街见闻","summary":"摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。核心观点大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因。近期，信托暴雷、","content":"<p><b>摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。</b></p><p><b>核心观点</b></p><p><b>大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因</b>。近期，信托暴雷、债券熊市、银行理财配置股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种因素叠加，加之创业板和科技股持续半年以上的牛市，赚钱效应不断增强，对比之下，上证指数上半年低迷，价值被相对凸显，因此在上周出现大涨。<b>宏观经济复苏等基本面指标不是这一轮普涨和大涨的主要原因。</b></p><p><b>牛市进入下半场，而不是刚刚开始！</b>这一轮牛市的主角不是上证指数！而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，<b>只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险</b>，尽管投资者感受到的风险很低。展望后市，市场仍有上涨空间，但性价比在下降，要提高风险意识！</p><p><b>市场温度已经进入牛市下半场。从市场温度看，就是持续处于75度以上乃至80度以上的高温</b>（以100度温度为上限），<b>指数持续上涨，投资者情绪高涨，对市场上涨方向持怀疑态度的人越来越少。目前的成交、市场情绪等温度指标均显示，现在开始进入牛市下半场。</b></p><p><b>科创板的热度接近2015年5月的创业板。</b></p><p>创业板和深圳最近十年牛市成交规律如下：</p><blockquote>1、深圳换手率触及2015年牛市的顶峰（4.5%，5.5%）的高热度换手率区间下限，距离高危顶部有约1个百分点的距离。2、 <b>创业板热度高，目前大致是80-85的高温。</b>3、创业板的成交量走在价格前面。4、目前的成交量距离历史最高点有距离，但高于大多数时候。历史上单日成交金额最高是2.36万亿元（2015年5月28日），突破2万亿元的天数是5天。5、5%的换手率是危险的临界点，5.5%更是高危。6、牛市下半场会从冲刺期进入大波动期，操作难度加大。</blockquote><p><b>风险</b>：中美经贸关系出现大幅恶化，上市公司股价过度上涨严重透支未来3-5年甚至更多年的业绩。</p><p><b>1、上海和深圳股市的1.6万亿成交金额有多热</b></p><p>市场已经开始进入牛市下半场。我们认为<b>牛市最少持续了9个月</b>（从去年11月开始计算），主角是创业板、中小板和科创板，行业主要是科技、消费和医药，强周期行业权重大的上证指数不是这轮牛市的主角。<b>由于监管部门对2015年风险的学习效应，这一次牛市不会简单复制2015年。</b></p><p><b>认为牛市刚刚开始，会严重低估市场的风险！也是对行情的误判！</b></p><p>近期，市场持续火热，那么，<b>上海和深圳股市近期持续1.6万亿的成交金额有多热？</b>是不是意味着较大的短期乃至中期过热风险？</p><p><b>1、先和2014年牛市做比较。</b></p><p>这次与2014年12月5日首次突破1万亿元年、2019年一季度上涨时和2020年2月下旬单日万亿成交行情有相同的地方、也有不同的地方，如下所述：</p><p><b>①2020年7月上旬，金融和消费科技平分秋色，这是一次结构均衡的牛市行情。</b></p><p>近期，成交量排名靠前的股票包括中信证券、东方财富、中国平安、中国软件、华天科技、紫光国微、京东方、中兴通讯、五粮液、贵州茅台等。相比较2月下旬，证券股占比提升，但是新能源汽车、半导体、白酒等行业的热度并未下降。</p><p>作为对照，在2014年12月，金融板块独据大头。在2020年2月，深圳市场和科技股是主力。</p><p><b>②没有出现成长股和金融股明显的跷跷板行情，7月上旬，上证指数、创业板和中小板涨幅均在13-14%之间，旗鼓相当，有利于行情延续。</b></p><p>A股历史上首个单日万亿成交额诞生于2014年12月5日，当时沪深两市成交额约1.05万亿元。当日，券商集体涨停，中信证券成交额高达278亿元，中石油逼近涨停10%，四大银行领涨，建设银行涨停，相反，中小板和创业板跳水。几天后的12月9日，金融股大面积跌停，两市超200家跌停，各大指数均大跌，沪深两市成交额进一步放大到1.2万亿。</p><p>作为对比，在2020年2月下旬，创业板和上证指数出现一定背离，创业板三周涨20%，大幅跑赢沪深300和上证指数。</p><p>③现在1.6万亿元成交量，离A股历史上单日成交金额最高交易日（2015年5月28日）2.358万亿元有一定的距离。当时，突破2万亿元的成交天数是5天，都发生在2015年的5月底到6月初，很快，做多动能衰竭，2015年6月，创业板和沪指分别先后到了历史大顶。</p><p>当然，我们不能和2015年6月的极端牛市行情类比，得出结论说，市场不危险，现在只是上证指数成交量还不亢奋，<b>科创板、深圳的中小板和创业板都处于亢奋的状态，风险不低。</b></p><p><b>2、上海股市、沪深300指数</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/89ab0a97bcffc3595fb2c297a17e382a\" tg-width=\"626\" tg-height=\"548\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/279cd1ccdb005026c1cea3a18dda3011\" tg-width=\"627\" tg-height=\"560\"></p><p>从图1和图2可以看出，从成交金额看，现在的上证指数和沪深300指数成交金额分别为7000多亿、5000多亿元，大幅高于平均水平，离2015年的1万亿成交量还有30%的距离；从换手率看，目前换手率是1.6-1.8%，追平了2019年3月的水平，距离2015年的3.1%高位还有40%的距离，因此<b>上证指数的热度虽然较高，但是距离亢奋还有距离。</b></p><p><b>考虑到监管层对2015年市场风险的学习效应，目前的上海市场温度在70-75度左右，如果继续快速上涨，将挑战监管层对股市泡沫风险的底线，这是我们不愿意看到的。</b></p><p><b>3、深圳股市</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a6bfb4691efb4bfaf408fc5ae92754d2\" tg-width=\"640\" tg-height=\"525\"></p><p>从图3可以看出，从成交金额看，现在的深证综指成交金额为9000亿元左右，高于2019年3月的高点，离2015年二季度的牛市高点1.1万亿（2015年5月28日）还有约15%的差距.</p><p>考虑到2015年二季度的狂热牛市是罕见的，因此，从成交金额看，目前的的<b>深圳股市有很高的热度，需要提高风险意识。</b></p><p>从图4可以看出，从换手率看，目前换手率是4.2%左右，显著高于深证综指牛市的正常水平，但是离2009年和2015年牛市的顶峰（4.5%，6%）换手率区间有一些0.3到1.8个百分点的距离。和2019年3月8日的换手率阶段性高点4.47%相比较，还差距0.2个百分点。因此，目前的的<b>深圳股市有很高的热度。创业板热度正在接近历史最高纪录</b>，为了更好分析，我们在单独一节论述。</p><p><b>结论：</b>从成交金额看，深圳股市的热度非常高，仅次于2015年二季度的狂热牛市，高于2019年3月的高点。从换手率看，深圳股市的热度高，高于98%的时间，离2015年顶峰水平还差1个多百分点。考虑到2015年二季度狂热牛市缺乏监管经验、带来的风险很大、不能简单类似，因此，综合看，<b>我们认为目前的深圳股市热度很高，大约是85度的水准（如果以100度为沸点的话）处于显著高于上海股市，热度很高，要保持一定的警惕性。</b></p><p><b>2、创业板牛市的成交金额和换手率研究</b></p><p>今年2月下旬，投资者对创业板的热情很高，创业板成交金额已经创造了历史最高纪录，换手率接近历史最高纪录，之后在美国股市大跌的催化下，创业板指出现了一波15%的指数下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8ec93c2407aa542140f69e7c75a82a80\" tg-width=\"625\" tg-height=\"530\"></p><p>创业板历史较短，大牛市主要是2013-2015年，2009-2010年出现了一次小牛市，2015年下半年和2019年上半年出现了一波强劲反弹。</p><p><b>1、2013-2014年的创业板牛市换手率研究</b></p><p><b>成交金额增长约7倍。</b>这一阶段牛市，创业板公司数量较少，每天成交金额普遍在500亿元以下，相比较目前2000多到3000亿元成交金额，天差地别。有参考意义成交金额的增长率。创业板成交金额从低点的50亿左右上涨到了最高的400亿区间，<b>上涨了7倍左右</b>。</p><p>下面我们重点研究换手率。</p><p>2012年12月初，创业板跌到585点，之后开启了一轮大牛市，如果观察从2012年9月到2014年3月的创业板换手率，其波动范围很大，从1.22%（2013年4月15日）到5.38%（2013年1月15日，牛气起步期）。</p><p>对于当下的创业板投资，创业板指数从2019年初的1200点到现在已经2889点（截止2020年7月13日），尽管符合我们的预期，但是速度比我们的预期稍快一些，这和全球加码量化宽松有关系。因此更有参考意义的是观察创业板2013年四季度牛市中期的换手率走势。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f427324ea42d3f13ac9f6f919faa3b45\" tg-width=\"626\" tg-height=\"288\"></p><p>2013年7月后，创业板从585点低点上涨突破了1000点，对于这一阶段的创业板牛市而已，换手率在2%-3.5%是比较健康的，可持续性较强。相反，高于4%往往是短期风险信号，一个显著的规律是4%以上的换手率出现的频率非常低，4%的换手率出现后，换手率往往在几天后就会下降，显示巨大做多能量难以持续。换手率4.75%只出现了一次，这是这一阶段牛市的换手率临界点（出现在2013年10月22日），之后创业板指数出现了阶段性的下跌。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/896c3155a123f2889ddcfa4ba25bf561\" tg-width=\"620\" tg-height=\"225\"></p><p>2013年四季度，创业板出现了一波下跌，指数从1423点左右下跌到了1191点，调整幅度为16%，换手率维持在1.7%以上，多数时候在2%-3.5%，显著高于2011-2012年创业板熊市的换手率，在这一熊市期间，经常出现1.6%以下的较低换手率。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cd3636667ec614288a7f3423e5da972a\" tg-width=\"624\" tg-height=\"289\"></p><p>2013年-2014年初是创业板牛市的第一阶段，换手率高点是18.43%，低于2020年2月8-15日这两周的水平，分别是18.53%和18.88%，可见现在的创业板热度高于2013-2014年初的牛市。</p><p><b>2、2014-2015年的创业板牛市成交额和换手率研究</b></p><p><b>成交金额增长约8倍</b>。这一阶段，创业板公司数量有所增加，依然较少，每天成交金额从相对低点（2014年5月）的150-200亿元左右，在牛市顶峰上升到了1700-2000亿区间（高点2210亿元出现在2015年的5月22日），成交金额增长了约8倍。</p><p>下面我们重点研究换手率。</p><p>2014年7月到2015年6月是创业板的大牛市，指数从1300点上涨到了4000点。通过图9-11可以看出以下特点：</p><blockquote><b>特点1：换手率高峰</b>从2013年的4.75% <b>上升到了6.28%（2015年3月24日）</b>。 <b>特点2：在创业板冲击顶部</b>的2015年3-6月初，换手率区间从2015年2月之前的1.5%-4%， <b>大幅上升到了3.5%-5.9%。</b>特点3：在创业板牛市的中期（2015年3月之前），换手率最高是4.44%（2015年1月21日），换手率高于4%的频率很低，之后的换手率往往会迅速下降。 <b>特点4：在创业板牛市的后期（2015年3-6月初），换手率最高是6.28%（2015年3月24日），换手率高于5%的频率较低</b>，5.5%可以被认为是危险临界点，之后的换手率往往会迅速下降。</blockquote><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e7f72b74b0e7bef762677141b514f97\" tg-width=\"630\" tg-height=\"666\"></p><p>目前，创业板指数突破2800点，近期换手率主要在4.1%-4.8%之间，成交金额3000亿元左右，作为对应，2015年5月初的创业板指数是2800多点，当天的换手率是3.7%-4.7%之间，换手率大致吻合现在的水平。在2015年5月，创业板2900点之后的上涨过程中，创业板换手率维持在3.7%-5%活跃换手率区间，高于5%的换手率出现的频率很低。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7d6a82d4881a654b4d661e9c9337d5ec\" tg-width=\"627\" tg-height=\"297\"></p><p>2015年3-6月是创业板牛市的冲顶阶段，换手率高点是26.26%（2015年5月16日），多数时候中枢水平在19%以上，显著高于现在16%左右的水平（2020年7月1-13日），也稍低于2020年2月底18.5%到18.9%的周换手率，可见<b>现在的创业板热度离2015年创业板牛市的巅峰水平差距不大。</b></p><p><b>3、创业板2019年一季度强劲反弹期（1200到1800点）</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/630dd9d827e77e35575cfe5b979cb2e3\" tg-width=\"629\" tg-height=\"334\"></p><p>在停止去杠杆和中美摩擦缓和的刺激下，2019年一季度，创业板超跌反弹，从1200上涨到1792点，涨幅50%，<b>3月12日创业板换手率达到高点5.62%</b>，之后4月8日创业板指数达到阶段性高点1792点，也就说：<b>创业板的成交量走在价格前面，领先3周。这一规律类似于</b>2010年11月到12月、2015年5-6月的牛市顶部特征。</p><p>目前创业板的换手率，离2019年3月的阶段性高点还有约1个百分点的距离。</p><p><b>如果后面创业板顶部的走势再现历史，那么我们有望再次看到创业板的“量在价先”，也就是量价不匹配。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a78de173b7173ba619c51fe2e13dcd96\" tg-width=\"622\" tg-height=\"268\"></p><p><b>4、创业板2010年牛市</b></p><p>由于2010年的创业板公司数量太少，换手率波动较大，2010年6月7日的换手率高达11.82%，但是这对于目前的创业板参考意义不大。<b>相对更有意义的结论是：创业板的成交量走在价格前面。</b>2010年11月到12月，创业板换手率呈现下滑态势，但是创业板指数（股价）在12月中旬到达了高点，也就是这二者出现了有段时间的背离。这一“背离”现象在2015年5-6月、2019年3-4月再次出现了。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2e77c870575edff1e85fbffd1245600b\" tg-width=\"627\" tg-height=\"294\"></p><p><b>3、中小板2015年牛市的成交金额和换手率</b></p><p>研究中小板的顶部成交规律，不仅对于中小板的顶部研判有意义，对于创业板的顶部研判也有价值。</p><p>2015年5月28日，中小板创出了历史最高成交金额4525亿元，换手率5.8%。类似于之前的创业板，中小板的成交量领先于中小板指数见顶。</p><p>2020年7月6-13日，中小板维持在4%-4.6%的高换手率水平，和2015年二季度中小板冲顶过程类似。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/93ffce73ac7ec0151ba18bf15911263c\" tg-width=\"630\" tg-height=\"255\"></p><p><b>&nbsp;4、2015年牛市的两融</b></p><p>2015年6月8日，两融（融资融券）交易数据创出了历史最高金额2978亿元，占a股成交金额的13.2%，低于2月初的21%、低于2015年5月的13%-17%左右的水准，这和监管部门在2015年二季度规范股票杠杆、降低市场风险有一定关系。</p><p>2020年7月9日，两融交易金额为2156亿元，仅次于2015年二季度，占市场成交金额的12.5%，处于2016年后的较高水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6c088f620c4a31aad5c1948984e7cdcc\" tg-width=\"619\" tg-height=\"285\"></p><p><b>5、主板、中小板和创业板的估值指标</b></p><p>这一轮牛市的主角是创业板、中小板和科创板，从行业看是消费、医药和科技，无论是政策还是行业基本面看，这几个领域都是占优的。</p><p>在研判市场热度时，不能忘了市盈率指标，因为高于中枢水平的市盈率反映的是投资者的乐观预期。</p><p>由于金融（银行）占上海股市上市公司利润的半壁江山，因此上证a股的市盈率显得较低，但是从万德全a看，目前的市盈率水平已经处于除了2015年二季度以外的过去十年高点，因此<b>万德全a显示的市盈率显示，市场处于大约80度左右的温度。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9cc6a09d6a2a691b69c7f29fbd8afb7\" tg-width=\"633\" tg-height=\"231\"></p><p>从这一轮行情的主角创业板和中小板看，目前创业板市盈率水平已经处于除了2015年二季度和四季度以外的过去十年高点。由于2015年的创业板公司较小、规模小，我们认为这一轮创业板牛市不会涨到140倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年中小板的顶峰市盈率，即80倍附近。目前创业板市盈率是60倍，如果考虑到当前经济受到疫情的较大冲击，对业绩还需要打折、当下市盈率还会被低估一些。因此，<b>创业板市盈率显示，创业板处于大约80度到90度左右的温度。不难发现，创业板处于牛市下半场，而不是牛市刚刚起步。</b></p><p>中小板也是这一轮牛市的主角之一，目前创业板市盈率水平已经处于偏高的水平。由于2015年的中小板公司数量和规模显著小于现在的2020年，中小板的业绩成长性整体逊色于2015年，我们认为这一轮中小板牛市不会涨到80倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年深市主板的市盈率或更高一些，即45-50倍左右的区间，目前中小板板市盈率是36倍，因此，中小板的热度也是不低的，也是牛市下半场的偏热特征。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6fc93934d8e1da9f91da13927afbe1bc\" tg-width=\"628\" tg-height=\"528\"></p><p>由于上市公司数量增加较快，加之优质公司和绩差公司的分化较大，目前医疗服务、半导体、新能源汽车等热门行业的估值均处于历史最高。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/07323ad3644737ac6f1f4bc502e35034\" tg-width=\"634\" tg-height=\"471\"></p>","source":"highlight_wallstreetcn","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n牛市已持续了9个月，我们关注的重点或都“错”了！\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-07-14 10:00 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://vip.jianshiapp.com/articles/3598595#from=ios?ivk=1><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。核心观点大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因。近期，信托暴雷、债券熊市、银行理财配置股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种因素叠加，加之创业板和科技股持续半年以上的牛市，赚钱效应不断增强，对比之下，上证指数上半年低迷，价值被相对凸显，因此在上周出现大涨。...</p>\n\n<a href=\"https://vip.jianshiapp.com/articles/3598595#from=ios?ivk=1\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d8fb95e65f042f352c6313989391357","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://vip.jianshiapp.com/articles/3598595#from=ios?ivk=1","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/cc96873d3d23ee6ac10685520df9c100","article_id":"1102671475","content_text":"摘要：这一轮牛市的主角不是上证指数，而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险。核心观点大类资产配置转向股市是市场大涨的主要原因。近期，信托暴雷、债券熊市、银行理财配置股票的需求、居民资金入市、外资流入等多种因素叠加，加之创业板和科技股持续半年以上的牛市，赚钱效应不断增强，对比之下，上证指数上半年低迷，价值被相对凸显，因此在上周出现大涨。宏观经济复苏等基本面指标不是这一轮普涨和大涨的主要原因。牛市进入下半场，而不是刚刚开始！这一轮牛市的主角不是上证指数！而是创业板、中小板和消费医药科技，牛市最少已经9个月，只关注上证指数会严重低估不断上升的潜在风险，尽管投资者感受到的风险很低。展望后市，市场仍有上涨空间，但性价比在下降，要提高风险意识！市场温度已经进入牛市下半场。从市场温度看，就是持续处于75度以上乃至80度以上的高温（以100度温度为上限），指数持续上涨，投资者情绪高涨，对市场上涨方向持怀疑态度的人越来越少。目前的成交、市场情绪等温度指标均显示，现在开始进入牛市下半场。科创板的热度接近2015年5月的创业板。创业板和深圳最近十年牛市成交规律如下：1、深圳换手率触及2015年牛市的顶峰（4.5%，5.5%）的高热度换手率区间下限，距离高危顶部有约1个百分点的距离。2、 创业板热度高，目前大致是80-85的高温。3、创业板的成交量走在价格前面。4、目前的成交量距离历史最高点有距离，但高于大多数时候。历史上单日成交金额最高是2.36万亿元（2015年5月28日），突破2万亿元的天数是5天。5、5%的换手率是危险的临界点，5.5%更是高危。6、牛市下半场会从冲刺期进入大波动期，操作难度加大。风险：中美经贸关系出现大幅恶化，上市公司股价过度上涨严重透支未来3-5年甚至更多年的业绩。1、上海和深圳股市的1.6万亿成交金额有多热市场已经开始进入牛市下半场。我们认为牛市最少持续了9个月（从去年11月开始计算），主角是创业板、中小板和科创板，行业主要是科技、消费和医药，强周期行业权重大的上证指数不是这轮牛市的主角。由于监管部门对2015年风险的学习效应，这一次牛市不会简单复制2015年。认为牛市刚刚开始，会严重低估市场的风险！也是对行情的误判！近期，市场持续火热，那么，上海和深圳股市近期持续1.6万亿的成交金额有多热？是不是意味着较大的短期乃至中期过热风险？1、先和2014年牛市做比较。这次与2014年12月5日首次突破1万亿元年、2019年一季度上涨时和2020年2月下旬单日万亿成交行情有相同的地方、也有不同的地方，如下所述：①2020年7月上旬，金融和消费科技平分秋色，这是一次结构均衡的牛市行情。近期，成交量排名靠前的股票包括中信证券、东方财富、中国平安、中国软件、华天科技、紫光国微、京东方、中兴通讯、五粮液、贵州茅台等。相比较2月下旬，证券股占比提升，但是新能源汽车、半导体、白酒等行业的热度并未下降。作为对照，在2014年12月，金融板块独据大头。在2020年2月，深圳市场和科技股是主力。②没有出现成长股和金融股明显的跷跷板行情，7月上旬，上证指数、创业板和中小板涨幅均在13-14%之间，旗鼓相当，有利于行情延续。A股历史上首个单日万亿成交额诞生于2014年12月5日，当时沪深两市成交额约1.05万亿元。当日，券商集体涨停，中信证券成交额高达278亿元，中石油逼近涨停10%，四大银行领涨，建设银行涨停，相反，中小板和创业板跳水。几天后的12月9日，金融股大面积跌停，两市超200家跌停，各大指数均大跌，沪深两市成交额进一步放大到1.2万亿。作为对比，在2020年2月下旬，创业板和上证指数出现一定背离，创业板三周涨20%，大幅跑赢沪深300和上证指数。③现在1.6万亿元成交量，离A股历史上单日成交金额最高交易日（2015年5月28日）2.358万亿元有一定的距离。当时，突破2万亿元的成交天数是5天，都发生在2015年的5月底到6月初，很快，做多动能衰竭，2015年6月，创业板和沪指分别先后到了历史大顶。当然，我们不能和2015年6月的极端牛市行情类比，得出结论说，市场不危险，现在只是上证指数成交量还不亢奋，科创板、深圳的中小板和创业板都处于亢奋的状态，风险不低。2、上海股市、沪深300指数从图1和图2可以看出，从成交金额看，现在的上证指数和沪深300指数成交金额分别为7000多亿、5000多亿元，大幅高于平均水平，离2015年的1万亿成交量还有30%的距离；从换手率看，目前换手率是1.6-1.8%，追平了2019年3月的水平，距离2015年的3.1%高位还有40%的距离，因此上证指数的热度虽然较高，但是距离亢奋还有距离。考虑到监管层对2015年市场风险的学习效应，目前的上海市场温度在70-75度左右，如果继续快速上涨，将挑战监管层对股市泡沫风险的底线，这是我们不愿意看到的。3、深圳股市从图3可以看出，从成交金额看，现在的深证综指成交金额为9000亿元左右，高于2019年3月的高点，离2015年二季度的牛市高点1.1万亿（2015年5月28日）还有约15%的差距.考虑到2015年二季度的狂热牛市是罕见的，因此，从成交金额看，目前的的深圳股市有很高的热度，需要提高风险意识。从图4可以看出，从换手率看，目前换手率是4.2%左右，显著高于深证综指牛市的正常水平，但是离2009年和2015年牛市的顶峰（4.5%，6%）换手率区间有一些0.3到1.8个百分点的距离。和2019年3月8日的换手率阶段性高点4.47%相比较，还差距0.2个百分点。因此，目前的的深圳股市有很高的热度。创业板热度正在接近历史最高纪录，为了更好分析，我们在单独一节论述。结论：从成交金额看，深圳股市的热度非常高，仅次于2015年二季度的狂热牛市，高于2019年3月的高点。从换手率看，深圳股市的热度高，高于98%的时间，离2015年顶峰水平还差1个多百分点。考虑到2015年二季度狂热牛市缺乏监管经验、带来的风险很大、不能简单类似，因此，综合看，我们认为目前的深圳股市热度很高，大约是85度的水准（如果以100度为沸点的话）处于显著高于上海股市，热度很高，要保持一定的警惕性。2、创业板牛市的成交金额和换手率研究今年2月下旬，投资者对创业板的热情很高，创业板成交金额已经创造了历史最高纪录，换手率接近历史最高纪录，之后在美国股市大跌的催化下，创业板指出现了一波15%的指数下跌。创业板历史较短，大牛市主要是2013-2015年，2009-2010年出现了一次小牛市，2015年下半年和2019年上半年出现了一波强劲反弹。1、2013-2014年的创业板牛市换手率研究成交金额增长约7倍。这一阶段牛市，创业板公司数量较少，每天成交金额普遍在500亿元以下，相比较目前2000多到3000亿元成交金额，天差地别。有参考意义成交金额的增长率。创业板成交金额从低点的50亿左右上涨到了最高的400亿区间，上涨了7倍左右。下面我们重点研究换手率。2012年12月初，创业板跌到585点，之后开启了一轮大牛市，如果观察从2012年9月到2014年3月的创业板换手率，其波动范围很大，从1.22%（2013年4月15日）到5.38%（2013年1月15日，牛气起步期）。对于当下的创业板投资，创业板指数从2019年初的1200点到现在已经2889点（截止2020年7月13日），尽管符合我们的预期，但是速度比我们的预期稍快一些，这和全球加码量化宽松有关系。因此更有参考意义的是观察创业板2013年四季度牛市中期的换手率走势。2013年7月后，创业板从585点低点上涨突破了1000点，对于这一阶段的创业板牛市而已，换手率在2%-3.5%是比较健康的，可持续性较强。相反，高于4%往往是短期风险信号，一个显著的规律是4%以上的换手率出现的频率非常低，4%的换手率出现后，换手率往往在几天后就会下降，显示巨大做多能量难以持续。换手率4.75%只出现了一次，这是这一阶段牛市的换手率临界点（出现在2013年10月22日），之后创业板指数出现了阶段性的下跌。2013年四季度，创业板出现了一波下跌，指数从1423点左右下跌到了1191点，调整幅度为16%，换手率维持在1.7%以上，多数时候在2%-3.5%，显著高于2011-2012年创业板熊市的换手率，在这一熊市期间，经常出现1.6%以下的较低换手率。2013年-2014年初是创业板牛市的第一阶段，换手率高点是18.43%，低于2020年2月8-15日这两周的水平，分别是18.53%和18.88%，可见现在的创业板热度高于2013-2014年初的牛市。2、2014-2015年的创业板牛市成交额和换手率研究成交金额增长约8倍。这一阶段，创业板公司数量有所增加，依然较少，每天成交金额从相对低点（2014年5月）的150-200亿元左右，在牛市顶峰上升到了1700-2000亿区间（高点2210亿元出现在2015年的5月22日），成交金额增长了约8倍。下面我们重点研究换手率。2014年7月到2015年6月是创业板的大牛市，指数从1300点上涨到了4000点。通过图9-11可以看出以下特点：特点1：换手率高峰从2013年的4.75% 上升到了6.28%（2015年3月24日）。 特点2：在创业板冲击顶部的2015年3-6月初，换手率区间从2015年2月之前的1.5%-4%， 大幅上升到了3.5%-5.9%。特点3：在创业板牛市的中期（2015年3月之前），换手率最高是4.44%（2015年1月21日），换手率高于4%的频率很低，之后的换手率往往会迅速下降。 特点4：在创业板牛市的后期（2015年3-6月初），换手率最高是6.28%（2015年3月24日），换手率高于5%的频率较低，5.5%可以被认为是危险临界点，之后的换手率往往会迅速下降。目前，创业板指数突破2800点，近期换手率主要在4.1%-4.8%之间，成交金额3000亿元左右，作为对应，2015年5月初的创业板指数是2800多点，当天的换手率是3.7%-4.7%之间，换手率大致吻合现在的水平。在2015年5月，创业板2900点之后的上涨过程中，创业板换手率维持在3.7%-5%活跃换手率区间，高于5%的换手率出现的频率很低。2015年3-6月是创业板牛市的冲顶阶段，换手率高点是26.26%（2015年5月16日），多数时候中枢水平在19%以上，显著高于现在16%左右的水平（2020年7月1-13日），也稍低于2020年2月底18.5%到18.9%的周换手率，可见现在的创业板热度离2015年创业板牛市的巅峰水平差距不大。3、创业板2019年一季度强劲反弹期（1200到1800点）在停止去杠杆和中美摩擦缓和的刺激下，2019年一季度，创业板超跌反弹，从1200上涨到1792点，涨幅50%，3月12日创业板换手率达到高点5.62%，之后4月8日创业板指数达到阶段性高点1792点，也就说：创业板的成交量走在价格前面，领先3周。这一规律类似于2010年11月到12月、2015年5-6月的牛市顶部特征。目前创业板的换手率，离2019年3月的阶段性高点还有约1个百分点的距离。如果后面创业板顶部的走势再现历史，那么我们有望再次看到创业板的“量在价先”，也就是量价不匹配。4、创业板2010年牛市由于2010年的创业板公司数量太少，换手率波动较大，2010年6月7日的换手率高达11.82%，但是这对于目前的创业板参考意义不大。相对更有意义的结论是：创业板的成交量走在价格前面。2010年11月到12月，创业板换手率呈现下滑态势，但是创业板指数（股价）在12月中旬到达了高点，也就是这二者出现了有段时间的背离。这一“背离”现象在2015年5-6月、2019年3-4月再次出现了。3、中小板2015年牛市的成交金额和换手率研究中小板的顶部成交规律，不仅对于中小板的顶部研判有意义，对于创业板的顶部研判也有价值。2015年5月28日，中小板创出了历史最高成交金额4525亿元，换手率5.8%。类似于之前的创业板，中小板的成交量领先于中小板指数见顶。2020年7月6-13日，中小板维持在4%-4.6%的高换手率水平，和2015年二季度中小板冲顶过程类似。 4、2015年牛市的两融2015年6月8日，两融（融资融券）交易数据创出了历史最高金额2978亿元，占a股成交金额的13.2%，低于2月初的21%、低于2015年5月的13%-17%左右的水准，这和监管部门在2015年二季度规范股票杠杆、降低市场风险有一定关系。2020年7月9日，两融交易金额为2156亿元，仅次于2015年二季度，占市场成交金额的12.5%，处于2016年后的较高水平。5、主板、中小板和创业板的估值指标这一轮牛市的主角是创业板、中小板和科创板，从行业看是消费、医药和科技，无论是政策还是行业基本面看，这几个领域都是占优的。在研判市场热度时，不能忘了市盈率指标，因为高于中枢水平的市盈率反映的是投资者的乐观预期。由于金融（银行）占上海股市上市公司利润的半壁江山，因此上证a股的市盈率显得较低，但是从万德全a看，目前的市盈率水平已经处于除了2015年二季度以外的过去十年高点，因此万德全a显示的市盈率显示，市场处于大约80度左右的温度。从这一轮行情的主角创业板和中小板看，目前创业板市盈率水平已经处于除了2015年二季度和四季度以外的过去十年高点。由于2015年的创业板公司较小、规模小，我们认为这一轮创业板牛市不会涨到140倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年中小板的顶峰市盈率，即80倍附近。目前创业板市盈率是60倍，如果考虑到当前经济受到疫情的较大冲击，对业绩还需要打折、当下市盈率还会被低估一些。因此，创业板市盈率显示，创业板处于大约80度到90度左右的温度。不难发现，创业板处于牛市下半场，而不是牛市刚刚起步。中小板也是这一轮牛市的主角之一，目前创业板市盈率水平已经处于偏高的水平。由于2015年的中小板公司数量和规模显著小于现在的2020年，中小板的业绩成长性整体逊色于2015年，我们认为这一轮中小板牛市不会涨到80倍的动态市盈率水平，更可能的极限是涨到有一定可比性的2015年深市主板的市盈率或更高一些，即45-50倍左右的区间，目前中小板板市盈率是36倍，因此，中小板的热度也是不低的，也是牛市下半场的偏热特征。由于上市公司数量增加较快，加之优质公司和绩差公司的分化较大，目前医疗服务、半导体、新能源汽车等热门行业的估值均处于历史最高。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1535,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":949519056,"gmtCreate":1594268097175,"gmtModify":1704204835719,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"最近借了两百多万投进去了，周边兄弟们听说来牛气了都开始加仓了","listText":"最近借了两百多万投进去了，周边兄弟们听说来牛气了都开始加仓了","text":"最近借了两百多万投进去了，周边兄弟们听说来牛气了都开始加仓了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/949519056","repostId":"2049318544","repostType":4,"repost":{"id":"2049318544","pubTimestamp":1594263246,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2049318544?lang=&edition=full","pubTime":"2020-07-09 10:54","market":"sh","language":"zh","title":"这一轮是谁的牛市？你我都不是主角","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2049318544","media":" 起朱楼宴宾客","summary":"这是一轮以激励企业家为核心，试图扭转实体经济颓势的“IPO牛”。","content":"<p>截止上周之前，其实市场都还算比较矜持。</p><p>说矜持，不如是说“闷声发大财”。喝酒吃药的价值投资者在偷着乐，买了科技龙头的成长投资者也没少赚，至于过去叫打板，现在摇身一变叫动量因子投资的趋势投资者，更是挣得盆满钵满。</p><p>总而言之，除了笃信低估值以至于错付了金融地产的“倒霉蛋们”之外，股市的赚钱效应是很好的，你好我好大家好。</p><p>可这一周——确切的说是以党的生日为转折点的后三天——市场风云突变。被冠以“牛市旗手”的券商们突然暴动，银行地产这些“大烂臭”也按不住了，于是低调的赚钱阶段结束，指数暴涨的同时，越来越多的人喊出了“全面牛市”的口号。</p><p>周末看了一圈，发现不少人正以2013-2015的牛市为鉴来看待这一轮的行情：</p><p>2014年下半年，在创业板已经牛了一年多之后，也有过所谓“风格切换”的大蓝筹雄起阶段，不过只要拿着创业板坚持不动摇，还会迎来2015年上半年的主升段。</p><p>于是大家同理可证，认为现在也不过是“医药消费科技”等主线投资逻辑的中场休息，等大蓝筹们“吃完一年一度的饺子”后，风格自然又会轮转回那些“新漂亮50”身上。</p><p>不过如果之后的市场就这么乖乖的按上一季的剧本再来一遍，那炒股可真是天底下最轻松写意的投资了。</p><p>1</p><p>没错，现在和2014-2015年的牛市是有一些相似的“味道”。</p><p>比如极度宽松的资金面——虽然现在不太可能再出现2015年的配资潮，但咱有源源不断的北上资金啊；再比如暖风频吹的政策面——尽管万众创新已成往事，但注册制改革的果断推进说明领导还是牵挂着资本市场的；还有盈利面……害，提它干啥，反正A股也不太关心。</p><p>不过，如果简单地将上一轮大牛市总结为“创业板-大蓝筹-中小创”的三阶段，显然是忽视了一个巨大的前提，那就是创业板疯牛的驱动力究竟来自何方——不是盈利推动，也不是简单的估值扩张，而是定增再融资-并购低估值标的-继续定增再融资的“外延跨越式发展”模式。</p><p>换句话说，上一轮的疯牛讲了一个投资者喜闻乐见而且短期无法证伪的故事——虽然我原来的资产既不性感估值又高，但我可以收购有前途又不贵的资产啊，然后市场给我相应的估值让我能再融资再收购，于是就这么左脚踩右脚的上了天。</p><p>无论是行情前半段的明星股<a href=\"https://laohu8.com/S/300058\">蓝色光标</a>，还是后半段的扛把子乐视，都是精于此道的高手。</p><p>然而这一轮不同。</p><p>过去一年多“新漂亮50”的上涨，讲的是行业集中度提升、盈利向龙头聚拢的故事，由此积累起的高估值不是通过外延收购去消化的，而需要通过稳定增长带来的投资者给予的确定性溢价来维持。</p><p>不同的故事逻辑决定了不同的旋律和节奏，牛市或许会压着同样的韵脚，但历史绝不会两次跳入同一条河流。</p><p>那么，有没有牛市呢？当然是有的，事实上我们已经身处其中。</p><p>不过时至今日，看看资本市场的哪一个群体最受益、最进取、规模扩张的最快，方能明白谁才是这一轮牛市的真正主角。</p><p>是的，这一轮牛市的主角不是价值投资，也不是成长投资，甚至不是所谓的漂亮50或者任何存量的上市公司群体，而是属于那些如火如荼的、衔枚疾进的、看起来似乎无穷无尽的新股IPO们。</p><p>2</p><p>这两天，Wind和彭博接连发布了2020年上半年的中资企业IPO排行榜，数字让人惊叹。</p><p>2020年上半年，中资企业在全球市场（包括A股、港股和美股等）一共完成了174起IPO，较2019年上半年增长了47%，总募资规模达到2355亿人民币，比去年同期增长了126%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/83a403750fd0af9a750518f1d16e528c\" tg-width=\"720\" tg-height=\"536\">数据来源：Wind</p><p>别忘了，这是在新冠疫情肆虐的半年内取得的成绩。</p><p>如果和2014年以来的IPO市场做对比，更能体会出惊人之处。</p><p>中资企业今年上半年的IPO数量已经基本接近2015年和2018年的全年水平，而融资规模则已经赶上了2014年全年，且远远超过了过往任何一年的上半年。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a02bb829a7f785603a926037a19f4006\" tg-width=\"720\" tg-height=\"556\">数据来源：Wind</p><p>再强调一次，这是在新冠疫情肆虐，无论是A股、港股还是美股都有一两个月完全无法正常运行的情况下完成的“壮举”。</p><p>如果我们把视野再稍微放宽一点，看看从去年下半年开始的这段时间，IPO爆发的趋势就更加明显了。</p><p>从去年7月22日科创板第一波新股的集体亮相，到年底<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>在港股开启二次上市时代，从未盈利的生物制药公司在香港市场井喷式挂牌，到今年上半年科创板、创业板、新三板三板同时开启注册制的历史里程碑，一个类似上世纪末纳斯达克IPO狂潮的大时代正在到来。</p><p>而这还仅仅是一个开始。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/00981\">中芯国际</a>在科创板的融资规模达到450亿，这一数字在上半年IPO冠军<a href=\"https://laohu8.com/S/601816\">京沪高铁</a>300亿融资的基础上又往上拔高了50%。在它之后，农夫山泉和寒武纪们已经蓄势待发，<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>和携程们也在快速推进二次上市，而目前在创业板和科创板排队的IPO企业则分别超过200家和250家。</p><p>确切的说，数字是这样的：</p><p>“截至2020年7月3日，A股IPO共有排队企业734家（含116家已过会未上市企业），其中科创板排队250家（含61家已过会未上市企业），创业板200家（含已过会未上市的企业13家，新报18家，从证监会系统平移至深交所169家），主板和中小板284家（含主板已过会未上市企业26家，中小板已过会未上市企业16家）。”</p><p>别忘了，这可不是当年的IPO堰塞湖时期，这是一个注册制的新时代。</p><p>3</p><p>“IPO牛”的背后，是监管对新股上市前所未有的宽容。</p><p>还记得当年郭主席的惊天一问，“IPO不审行不行？”，在那时还引发了巨大争议。可短短几年过去，注册制真的就这么悄然而至了。</p><p>从科创板的大幕开启到创业板的注册制改革，再到新三板推出精选层，企业在国内上市的途径从未这样如丝般顺滑。</p><p>别忘了，那边厢还有锐意进取的港交所，无论是积极拥抱二次上市的中概股，还是把非盈利的生物医药公司一股脑的全部推上市，香江两岸乃至大洋彼岸的交易所们都在变着法儿冲着企业高喊，“来上市啊，来快活啊”。</p><p>“今年二季度以来，科创板受理工作已经明显提速，据《证券时报》统计，4月份和5月份的月受理企业家数分别为43家和44家。而此前科创板受理工作启动一年(2019年3月22日-2020年3月22日)，受理企业数量为214家，月均不足18家。”</p><p>“6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。6月30日晚间，深交所官网显示创业板注册制受理企业已突破百家大关，达到121家。7月2日，深交所再次公布创业板改革试点注册制的第八批受理企业，截止当日，创业板改革并试点注册制下申请IPO企业合计已达168家。”</p><p>“2019年10月证监会宣布新三板深化改革，推出定位为“公开市场”的精选层，投资者资金门槛从500万元下调为100万元，并建立与沪深交易所的转板机制。新三板精选层4月底开放挂牌申报之后，已经受理55家公司申请。6月10日新三板精选层挂牌委会议第一次开会，短短两周时间已经审议通过17家公司。”</p><p>在这个大时代里，企业上市和盈利无关——别说盈利了，连收入都没有的创新药企业也可以轻松登陆香港市场；也和创办时间无关，瑞幸去年美股上市时刚刚创建了18个月；更与申请上市时间无关，中芯国际从提交上市申请到获批创下了史上最快的29天记录，比富士康2018年创下的纪录又缩短了整整7天。</p><p>就和上一轮牛市里监管对定向增发和资产收购的容忍度极高一样，这一次，监管选择了对IPO“大门敞开”。</p><p>因此，去年定增新规出台时市场还预期会迎来新一轮的定增和收购潮，然而从现在的形势来看，更多企业干的反而是把好的资产剥离再重新上市——说白了，如果把自己割一刀，分出来的肉卖的比自己本身还贵，那为什么不呢？</p><p>“……截至6月30日，仅半年时间共有23家泛地产类（涵盖建筑、物业、商业、代建、景观服务等等）企业向港交所递交IPO申请、4家通过聆讯、3家成功上市，共计30家。在这其中有13家是从房企业务板块中分拆而来。除了物业公司，也包括<a href=\"https://laohu8.com/S/03900\">绿城中国</a>的绿城管理，主要从事代建业务；雅居乐的雅城集团，负责绿色生态景观服务及智慧装饰家居服务等业务……”</p><p>“……6月30日，河南证监局网站挂出了<a href=\"https://laohu8.com/S/002007\">华兰生物</a>疫苗股份有限公司辅导备案公示。6天前，<a href=\"https://laohu8.com/S/002422\">科伦药业</a>发布公告，拟将控股子公司川宁生物分拆至深交所创业板上市。据不完全统计，A股生物医药板块提出资产拟分拆上市的公司已有7家，除了华兰生物、科伦药业之外，还有<a href=\"https://laohu8.com/S/600535\">天士力</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/000661\">长春高新</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600739\">辽宁成大</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002004\">华邦健康</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002411\">延安必康</a>等也宣布分拆上市……”</p><p>如果实在没什么可以分拆的呢？没关系，我们还可以二次上市。</p><p>中概股回港二次上市还有个冠冕堂皇的“政治理由”，而港股回A或者A股再赴港的理由则更加五花八门，总结起来就是——干就完事儿了。</p><p>这其中既有像华能新能源和<a href=\"https://laohu8.com/S/00816\">华电福新</a>这样在港股不受待见的新能源企业选择私有化后再回A，也有像康希诺生物这样的港股明星股在上市刚一年后又急吼吼的回A，还有像<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a>这样看起来和科创八竿子打不着的巨型选手也决定回A。</p><p>总之，哪家企业的CFO和董秘要是不想着利用当下政策对上市的宽容赶紧做点什么，那就必须被打上不称职的“耻辱烙印”了。</p><p>4</p><p>不过，一个巴掌拍不响，监管和企业再怎么积极，要是市场资金不认可，那“IPO牛”显然也是玩不转的。</p><p>不过恰好，我们赶上了一个资金无限宽裕，可风险偏好却没那么高的时代。</p><p>资金充裕无需多言，而风险偏好没那么高却值得说道说道。</p><p>回想2015年的大牛市，资金主力来自于杠杆配资和P2P资金，风险偏好极高，最爱刀口舔血，因此对那些能讲故事、天空才是极限的中小创爱不释手。</p><p>而在这一波行情中，配置龙头股的主力或许来自于北上资金和公募基金，但在场外蓄势待发的，却是原本主要投资于非标信托、银行理财或是债券市场的资金们。</p><p>这些资金的性质决定了他们不要求有太高的收益率，但要求资产池子一定要够大，收益率就算不能承诺也至少要能够预测，而对波动性的要求也更加敏感。</p><p>市场原本以为这部分资金倘若要流入权益市场，会去配置高股息低估值的大盘股，但现在看来，他们真正感兴趣的是——打新。</p><p>无论是现在风靡的“固收+”策略，还是私募市场暗流涌动的打新产品，抑或是网上批量出现的港股打新攻略，目标瞄准的都是注册制后大批量涌现的新上市企业，和无论怎么回测都有超额收益的打新策略。</p><p>以科创板为例。2020年5月，参与科创板网下询价的账户数平均达到4398个，相比2019年7月科创板刚推出时的2157个已经翻倍。而科创板平均单只新股网下初步询价申购额，则从2019年7月的3083亿元大幅提高至2020年5月的9228亿元，增幅接近200%。</p><p>再看港股。2020年上半年港交所新上市公司共有59家，其中超额认购突破1000倍的有4家，巨无霸<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/NTES\">网易</a>超额认购分别为179倍和360倍，换句话说，仅这两家公司冻结的资金就分别达到了5万亿港元和9万亿港元。而回想2018年美团和小米新上市时，超额认购只有1.5倍和9倍，差距之大，让人感叹它们是多么生不逢时。</p><p>而市场也没有辜负这些打新资金。</p><p>今年上半年，科创板企业上市首日涨幅从去年平均的123%提升至175%。根据券商的估算，1只1亿元规模的产品，无论是A、B、C哪类投资者，半年间都可以获得340万-430万不等的打新收益，换句话说，就是3.4%-4.3%的收益增厚。</p><p>有这样近乎无风险的打新收益，资金还要什么自行车？</p><p>港股打新的收益就更不用多说了。尽管那些网上文章中动辄收益百分之三五十的港股账户只适用于几万块钱的散户，但只要看看那些募资规模超过10亿的个股上市后的表现，就知道参与战略配售或是打新的机构同样挣的盆满钵满。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c7fd86ab8f3cff674febf07383d90d2\" tg-width=\"720\" tg-height=\"464\"></p><p>现如今，新三板打新已经开闸，注册制下的创业板打新也蓄势待发——看过几份券商新股研究团队的报告，普遍预测仅2020年下半年，注册制下的创业板打新平均增强收益就可以达到3%-4%。</p><p>可以想象的是，在债市疲软、非标萎缩的大背景下，下半年会有越来越多的资金奔涌进权益市场，而他们的目的地可能不会像市场所期待的那样直接配置股票，而是直奔打新现场，去赚取更有性价比的收益。</p><p>5</p><p>今年上半年，在恒生指数的诸多成分股中，表现仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>，以32%的收益率位居次席的，是<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">香港交易所</a>。</p><p>它的股价表现一马当先，不仅远远高于其他香港本地成分股，更超过了绝大部分内地企业。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0769a10466a31eeb0a4f8bf12ffac324\" tg-width=\"720\" tg-height=\"394\">由此可见，投资者早已用真金白银，对这一轮的“IPO牛”投下自己的信任票。</p><p>在IPO牛的大背景下，行业龙头和稀缺标的们的受追捧顺理成章，因为新上市公司再多，能和他们竞争的也没几个；互联网巨头们的涨无止境合乎情理，看看有多少IPO企业背后有腾讯和美团的身影，就知道他们过去几年的生态栽培到了开花结果的时刻；甚至连最近的券商暴动也变得可以理解起来，毕竟能够在这些IPO身上分到一杯羹的，除了原始股东和打新资金之外，就属这些资本市场的“看门人”。</p><p>IPO牛的好处还不止这些。</p><p>对于国家来说，就像监管领导在科创板推出时说的那样，如果在100个科创板企业中能孕育一个中国本土的科技巨头，那么这个板的目的也就达到了；对于企业来说，让上市变现的路径变得通畅，比高喊任何“万众创业”的口号都更能激发企业家们的创业精神；而对于过去几年经历过至暗时刻的风投资金而言，只要是有能力选出优质企业的那些，也终于迎来了松一口气的时刻。</p><p>当然，在这一场看似没有输家的上市游戏里，并非没有隐忧。</p><p>当天量的IPO源源不断的到来时，新股的定价必然会随着注册制的深入变得越来越合理，那么在此之后，撑起“IPO牛”的打新资金究竟要从哪里再去赚取超额收益？</p><p>而当巨量的首发解禁到来之日，又有谁能够接住目前动辄估值上百倍的科技企业，和只能用荒谬的市研率衡量的生物医药企业们？</p><p>最后，当上市不再是一件艰难险阻的事情后，新上市企业的质量必将更加良莠不齐，而监管无需也不可能再为上市公司的质量做担保。那么，以散户为主的中国投资者群体，是否真的已经做好准备迎接这样的注册制时代？</p><p>不过，这些都是后话。</p><p>对于你我这样的普通投资者，需要记住的只有一点——这一次，既不是07-08年全民享受经济红利的“增长牛”，也不是14-15年那样嘉奖投机者的“水牛”，而是一轮以激励企业家为核心，试图扭转实体经济颓势的“IPO牛”。</p><p>所以，千万不要被“全面牛市”的口号冲昏了头脑，因为你我都不是主角。</p>","source":"lsy1571700905465","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>这一轮是谁的牛市？你我都不是主角</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n这一轮是谁的牛市？你我都不是主角\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-07-09 10:54 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/Xg19Vv-wS8YytIel1Y4-rQ><strong> 起朱楼宴宾客</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>截止上周之前，其实市场都还算比较矜持。说矜持，不如是说“闷声发大财”。喝酒吃药的价值投资者在偷着乐，买了科技龙头的成长投资者也没少赚，至于过去叫打板，现在摇身一变叫动量因子投资的趋势投资者，更是挣得盆满钵满。总而言之，除了笃信低估值以至于错付了金融地产的“倒霉蛋们”之外，股市的赚钱效应是很好的，你好我好大家好。可这一周——确切的说是以党的生日为转折点的后三天——市场风云突变。被冠以“牛市旗手”的...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/Xg19Vv-wS8YytIel1Y4-rQ\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/3ce4524f3159771d39966dbd4e93487d","relate_stocks":{"399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数","002007":"华兰生物","01881":"富豪产业信托","002422":"科伦药业","03900":"绿城中国"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/Xg19Vv-wS8YytIel1Y4-rQ","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2049318544","content_text":"截止上周之前，其实市场都还算比较矜持。说矜持，不如是说“闷声发大财”。喝酒吃药的价值投资者在偷着乐，买了科技龙头的成长投资者也没少赚，至于过去叫打板，现在摇身一变叫动量因子投资的趋势投资者，更是挣得盆满钵满。总而言之，除了笃信低估值以至于错付了金融地产的“倒霉蛋们”之外，股市的赚钱效应是很好的，你好我好大家好。可这一周——确切的说是以党的生日为转折点的后三天——市场风云突变。被冠以“牛市旗手”的券商们突然暴动，银行地产这些“大烂臭”也按不住了，于是低调的赚钱阶段结束，指数暴涨的同时，越来越多的人喊出了“全面牛市”的口号。周末看了一圈，发现不少人正以2013-2015的牛市为鉴来看待这一轮的行情：2014年下半年，在创业板已经牛了一年多之后，也有过所谓“风格切换”的大蓝筹雄起阶段，不过只要拿着创业板坚持不动摇，还会迎来2015年上半年的主升段。于是大家同理可证，认为现在也不过是“医药消费科技”等主线投资逻辑的中场休息，等大蓝筹们“吃完一年一度的饺子”后，风格自然又会轮转回那些“新漂亮50”身上。不过如果之后的市场就这么乖乖的按上一季的剧本再来一遍，那炒股可真是天底下最轻松写意的投资了。1没错，现在和2014-2015年的牛市是有一些相似的“味道”。比如极度宽松的资金面——虽然现在不太可能再出现2015年的配资潮，但咱有源源不断的北上资金啊；再比如暖风频吹的政策面——尽管万众创新已成往事，但注册制改革的果断推进说明领导还是牵挂着资本市场的；还有盈利面……害，提它干啥，反正A股也不太关心。不过，如果简单地将上一轮大牛市总结为“创业板-大蓝筹-中小创”的三阶段，显然是忽视了一个巨大的前提，那就是创业板疯牛的驱动力究竟来自何方——不是盈利推动，也不是简单的估值扩张，而是定增再融资-并购低估值标的-继续定增再融资的“外延跨越式发展”模式。换句话说，上一轮的疯牛讲了一个投资者喜闻乐见而且短期无法证伪的故事——虽然我原来的资产既不性感估值又高，但我可以收购有前途又不贵的资产啊，然后市场给我相应的估值让我能再融资再收购，于是就这么左脚踩右脚的上了天。无论是行情前半段的明星股蓝色光标，还是后半段的扛把子乐视，都是精于此道的高手。然而这一轮不同。过去一年多“新漂亮50”的上涨，讲的是行业集中度提升、盈利向龙头聚拢的故事，由此积累起的高估值不是通过外延收购去消化的，而需要通过稳定增长带来的投资者给予的确定性溢价来维持。不同的故事逻辑决定了不同的旋律和节奏，牛市或许会压着同样的韵脚，但历史绝不会两次跳入同一条河流。那么，有没有牛市呢？当然是有的，事实上我们已经身处其中。不过时至今日，看看资本市场的哪一个群体最受益、最进取、规模扩张的最快，方能明白谁才是这一轮牛市的真正主角。是的，这一轮牛市的主角不是价值投资，也不是成长投资，甚至不是所谓的漂亮50或者任何存量的上市公司群体，而是属于那些如火如荼的、衔枚疾进的、看起来似乎无穷无尽的新股IPO们。2这两天，Wind和彭博接连发布了2020年上半年的中资企业IPO排行榜，数字让人惊叹。2020年上半年，中资企业在全球市场（包括A股、港股和美股等）一共完成了174起IPO，较2019年上半年增长了47%，总募资规模达到2355亿人民币，比去年同期增长了126%。数据来源：Wind别忘了，这是在新冠疫情肆虐的半年内取得的成绩。如果和2014年以来的IPO市场做对比，更能体会出惊人之处。中资企业今年上半年的IPO数量已经基本接近2015年和2018年的全年水平，而融资规模则已经赶上了2014年全年，且远远超过了过往任何一年的上半年。数据来源：Wind再强调一次，这是在新冠疫情肆虐，无论是A股、港股还是美股都有一两个月完全无法正常运行的情况下完成的“壮举”。如果我们把视野再稍微放宽一点，看看从去年下半年开始的这段时间，IPO爆发的趋势就更加明显了。从去年7月22日科创板第一波新股的集体亮相，到年底阿里巴巴在港股开启二次上市时代，从未盈利的生物制药公司在香港市场井喷式挂牌，到今年上半年科创板、创业板、新三板三板同时开启注册制的历史里程碑，一个类似上世纪末纳斯达克IPO狂潮的大时代正在到来。而这还仅仅是一个开始。中芯国际在科创板的融资规模达到450亿，这一数字在上半年IPO冠军京沪高铁300亿融资的基础上又往上拔高了50%。在它之后，农夫山泉和寒武纪们已经蓄势待发，百度和携程们也在快速推进二次上市，而目前在创业板和科创板排队的IPO企业则分别超过200家和250家。确切的说，数字是这样的：“截至2020年7月3日，A股IPO共有排队企业734家（含116家已过会未上市企业），其中科创板排队250家（含61家已过会未上市企业），创业板200家（含已过会未上市的企业13家，新报18家，从证监会系统平移至深交所169家），主板和中小板284家（含主板已过会未上市企业26家，中小板已过会未上市企业16家）。”别忘了，这可不是当年的IPO堰塞湖时期，这是一个注册制的新时代。3“IPO牛”的背后，是监管对新股上市前所未有的宽容。还记得当年郭主席的惊天一问，“IPO不审行不行？”，在那时还引发了巨大争议。可短短几年过去，注册制真的就这么悄然而至了。从科创板的大幕开启到创业板的注册制改革，再到新三板推出精选层，企业在国内上市的途径从未这样如丝般顺滑。别忘了，那边厢还有锐意进取的港交所，无论是积极拥抱二次上市的中概股，还是把非盈利的生物医药公司一股脑的全部推上市，香江两岸乃至大洋彼岸的交易所们都在变着法儿冲着企业高喊，“来上市啊，来快活啊”。“今年二季度以来，科创板受理工作已经明显提速，据《证券时报》统计，4月份和5月份的月受理企业家数分别为43家和44家。而此前科创板受理工作启动一年(2019年3月22日-2020年3月22日)，受理企业数量为214家，月均不足18家。”“6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。6月30日晚间，深交所官网显示创业板注册制受理企业已突破百家大关，达到121家。7月2日，深交所再次公布创业板改革试点注册制的第八批受理企业，截止当日，创业板改革并试点注册制下申请IPO企业合计已达168家。”“2019年10月证监会宣布新三板深化改革，推出定位为“公开市场”的精选层，投资者资金门槛从500万元下调为100万元，并建立与沪深交易所的转板机制。新三板精选层4月底开放挂牌申报之后，已经受理55家公司申请。6月10日新三板精选层挂牌委会议第一次开会，短短两周时间已经审议通过17家公司。”在这个大时代里，企业上市和盈利无关——别说盈利了，连收入都没有的创新药企业也可以轻松登陆香港市场；也和创办时间无关，瑞幸去年美股上市时刚刚创建了18个月；更与申请上市时间无关，中芯国际从提交上市申请到获批创下了史上最快的29天记录，比富士康2018年创下的纪录又缩短了整整7天。就和上一轮牛市里监管对定向增发和资产收购的容忍度极高一样，这一次，监管选择了对IPO“大门敞开”。因此，去年定增新规出台时市场还预期会迎来新一轮的定增和收购潮，然而从现在的形势来看，更多企业干的反而是把好的资产剥离再重新上市——说白了，如果把自己割一刀，分出来的肉卖的比自己本身还贵，那为什么不呢？“……截至6月30日，仅半年时间共有23家泛地产类（涵盖建筑、物业、商业、代建、景观服务等等）企业向港交所递交IPO申请、4家通过聆讯、3家成功上市，共计30家。在这其中有13家是从房企业务板块中分拆而来。除了物业公司，也包括绿城中国的绿城管理，主要从事代建业务；雅居乐的雅城集团，负责绿色生态景观服务及智慧装饰家居服务等业务……”“……6月30日，河南证监局网站挂出了华兰生物疫苗股份有限公司辅导备案公示。6天前，科伦药业发布公告，拟将控股子公司川宁生物分拆至深交所创业板上市。据不完全统计，A股生物医药板块提出资产拟分拆上市的公司已有7家，除了华兰生物、科伦药业之外，还有天士力、长春高新、辽宁成大、华邦健康、延安必康等也宣布分拆上市……”如果实在没什么可以分拆的呢？没关系，我们还可以二次上市。中概股回港二次上市还有个冠冕堂皇的“政治理由”，而港股回A或者A股再赴港的理由则更加五花八门，总结起来就是——干就完事儿了。这其中既有像华能新能源和华电福新这样在港股不受待见的新能源企业选择私有化后再回A，也有像康希诺生物这样的港股明星股在上市刚一年后又急吼吼的回A，还有像吉利汽车这样看起来和科创八竿子打不着的巨型选手也决定回A。总之，哪家企业的CFO和董秘要是不想着利用当下政策对上市的宽容赶紧做点什么，那就必须被打上不称职的“耻辱烙印”了。4不过，一个巴掌拍不响，监管和企业再怎么积极，要是市场资金不认可，那“IPO牛”显然也是玩不转的。不过恰好，我们赶上了一个资金无限宽裕，可风险偏好却没那么高的时代。资金充裕无需多言，而风险偏好没那么高却值得说道说道。回想2015年的大牛市，资金主力来自于杠杆配资和P2P资金，风险偏好极高，最爱刀口舔血，因此对那些能讲故事、天空才是极限的中小创爱不释手。而在这一波行情中，配置龙头股的主力或许来自于北上资金和公募基金，但在场外蓄势待发的，却是原本主要投资于非标信托、银行理财或是债券市场的资金们。这些资金的性质决定了他们不要求有太高的收益率，但要求资产池子一定要够大，收益率就算不能承诺也至少要能够预测，而对波动性的要求也更加敏感。市场原本以为这部分资金倘若要流入权益市场，会去配置高股息低估值的大盘股，但现在看来，他们真正感兴趣的是——打新。无论是现在风靡的“固收+”策略，还是私募市场暗流涌动的打新产品，抑或是网上批量出现的港股打新攻略，目标瞄准的都是注册制后大批量涌现的新上市企业，和无论怎么回测都有超额收益的打新策略。以科创板为例。2020年5月，参与科创板网下询价的账户数平均达到4398个，相比2019年7月科创板刚推出时的2157个已经翻倍。而科创板平均单只新股网下初步询价申购额，则从2019年7月的3083亿元大幅提高至2020年5月的9228亿元，增幅接近200%。再看港股。2020年上半年港交所新上市公司共有59家，其中超额认购突破1000倍的有4家，巨无霸京东和网易超额认购分别为179倍和360倍，换句话说，仅这两家公司冻结的资金就分别达到了5万亿港元和9万亿港元。而回想2018年美团和小米新上市时，超额认购只有1.5倍和9倍，差距之大，让人感叹它们是多么生不逢时。而市场也没有辜负这些打新资金。今年上半年，科创板企业上市首日涨幅从去年平均的123%提升至175%。根据券商的估算，1只1亿元规模的产品，无论是A、B、C哪类投资者，半年间都可以获得340万-430万不等的打新收益，换句话说，就是3.4%-4.3%的收益增厚。有这样近乎无风险的打新收益，资金还要什么自行车？港股打新的收益就更不用多说了。尽管那些网上文章中动辄收益百分之三五十的港股账户只适用于几万块钱的散户，但只要看看那些募资规模超过10亿的个股上市后的表现，就知道参与战略配售或是打新的机构同样挣的盆满钵满。现如今，新三板打新已经开闸，注册制下的创业板打新也蓄势待发——看过几份券商新股研究团队的报告，普遍预测仅2020年下半年，注册制下的创业板打新平均增强收益就可以达到3%-4%。可以想象的是，在债市疲软、非标萎缩的大背景下，下半年会有越来越多的资金奔涌进权益市场，而他们的目的地可能不会像市场所期待的那样直接配置股票，而是直奔打新现场，去赚取更有性价比的收益。5今年上半年，在恒生指数的诸多成分股中，表现仅次于腾讯，以32%的收益率位居次席的，是香港交易所。它的股价表现一马当先，不仅远远高于其他香港本地成分股，更超过了绝大部分内地企业。由此可见，投资者早已用真金白银，对这一轮的“IPO牛”投下自己的信任票。在IPO牛的大背景下，行业龙头和稀缺标的们的受追捧顺理成章，因为新上市公司再多，能和他们竞争的也没几个；互联网巨头们的涨无止境合乎情理，看看有多少IPO企业背后有腾讯和美团的身影，就知道他们过去几年的生态栽培到了开花结果的时刻；甚至连最近的券商暴动也变得可以理解起来，毕竟能够在这些IPO身上分到一杯羹的，除了原始股东和打新资金之外，就属这些资本市场的“看门人”。IPO牛的好处还不止这些。对于国家来说，就像监管领导在科创板推出时说的那样，如果在100个科创板企业中能孕育一个中国本土的科技巨头，那么这个板的目的也就达到了；对于企业来说，让上市变现的路径变得通畅，比高喊任何“万众创业”的口号都更能激发企业家们的创业精神；而对于过去几年经历过至暗时刻的风投资金而言，只要是有能力选出优质企业的那些，也终于迎来了松一口气的时刻。当然，在这一场看似没有输家的上市游戏里，并非没有隐忧。当天量的IPO源源不断的到来时，新股的定价必然会随着注册制的深入变得越来越合理，那么在此之后，撑起“IPO牛”的打新资金究竟要从哪里再去赚取超额收益？而当巨量的首发解禁到来之日，又有谁能够接住目前动辄估值上百倍的科技企业，和只能用荒谬的市研率衡量的生物医药企业们？最后，当上市不再是一件艰难险阻的事情后，新上市企业的质量必将更加良莠不齐，而监管无需也不可能再为上市公司的质量做担保。那么，以散户为主的中国投资者群体，是否真的已经做好准备迎接这样的注册制时代？不过，这些都是后话。对于你我这样的普通投资者，需要记住的只有一点——这一次，既不是07-08年全民享受经济红利的“增长牛”，也不是14-15年那样嘉奖投机者的“水牛”，而是一轮以激励企业家为核心，试图扭转实体经济颓势的“IPO牛”。所以，千万不要被“全面牛市”的口号冲昏了头脑，因为你我都不是主角。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1565,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":952111031,"gmtCreate":1591888197823,"gmtModify":1704197482663,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>背靠中国这颗大树，有的搞了","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">$特斯拉(TSLA)$</a>背靠中国这颗大树，有的搞了","text":"$特斯拉(TSLA)$背靠中国这颗大树，有的搞了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/952111031","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1237,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920030010,"gmtCreate":1584715566430,"gmtModify":1704355809243,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"当别人都不敢抄底的时候就是低了","listText":"当别人都不敢抄底的时候就是低了","text":"当别人都不敢抄底的时候就是低了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920030010","repostId":"1114970507","repostType":4,"repost":{"id":"1114970507","pubTimestamp":1584708999,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114970507?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 20:56","market":"us","language":"zh","title":"暴跌下的反思：该抄底了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114970507","media":"金十数据","summary":"近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13","content":"<p>近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。</p>\n<p>截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13%的跌幅已经算是好的了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf45c02e9272359d45ef49299a5d0390\"></p>\n<p>在当前这个节点上，交易员可能会表现出两种极端情绪：</p>\n<p>一种是对未来失去信心，觉得市场深不见底，交易逻辑混乱不堪，完全不知道该依据什么做交易了，无处下手。</p>\n<p>一种则是对市场大跌后各类投资品的价格感到兴奋，因为觉得自己可能迎来了梭哈抄底、一举翻身的绝佳时机。</p>\n<p>需要注意的是，有第二种情绪或想法的人绝不在少数，他们要么不断询问现在到底是不是底，要么准备等市场继续跌然后入场抄底，要么已经全仓梭哈抄底了。</p>\n<p>但当前的市场，真的适合抄底吗？交易员需要从两个层面来考虑一下。</p>\n<p><b>01、主观认知：为什么总想抄底</b></p>\n<p>对于很多新手交易员来说，“追涨杀跌，抄底摸顶”几乎已经快成为一套公式甚至条件反射了，但你有没有停下来思考过，<b><span>你为什么会有这样的想法和冲动，你的认知有没有可能是错的呢？</span></b></p>\n<p>其实人们对抄底的迷信和自信跟两种心理息息相关。</p>\n<p><b><span>①幸存者偏差</span></b></p>\n<p>对抄底的迷信来自幸存者偏差。</p>\n<p>我们总是看到或者听说，有人在某某位置梭哈抄底，最后在高位完成抛售，获利几倍甚至几百倍。这种故事极具感染力，让很多人都觉得自己也有一夜暴富的可能性，潜移默化中就认为梭哈抄底才是实现财富自由的捷径，而自己要解决的问题无非就是寻找那个该满仓抄底的交易点位。</p>\n<p>需要注意的是，这些成功的故事虽然令人心动，但对其深信不疑的人却忽略了一个关键的问题：这些人只是梭哈抄底的幸存者而已，那些被套牢人的故事有多少人愿意说？又有多少人愿意听？</p>\n<p>这就是幸存者偏差，也是让很多人相信抄底可以暴富的关键：只听到了典型的成功案例，却完全不顾那些可能数量更多的失败案例。</p>\n<p><b><span>②锚定效应</span></b></p>\n<p>而交易员对自己能抄底成功的“迷之自信”则可以用锚定效应来解释。</p>\n<p>从心理学上看，人判断一个事物的好坏，会有一个尺子。一个价格，是高还是低，人需要一个锚定价格来判断。一般在市场中，交易员会“不自觉”地使用三种价格锚定方式。</p>\n<p>第一种是锚定买入成本。由于人记忆的有限性，当一个人想起一个资产时，买入成本是印象最深刻的。这会导致他之后的投资决策往往锚定这一价格，下跌了就死捂、装死，上涨了达到百分比往往就会很快卖出。</p>\n<p>第二种是锚定该资产曾经的最高值，当价格跌幅到达自己的心理预期，交易员往往认为已经超跌，与自己锚定的最高值相比已经跌成狗了，从而做出入场抄底的决策，却没有考虑价格背后的量、时、空。</p>\n<p>第三种是随机锚定。某个随机值或者观点被我们大脑负责直觉的系统认为没有问题，那么它就会植入我们的意识和思维中，成为锚定值，影响投资决策。</p>\n<p>可以看到，很多时候交易员觉得可以抄底，往往是因为行情创下了其<b><span>视野内的最低价。</span></b>而新手交易员的一大特点就是视野经验非常有限，所以对他们来说，<b><span>抄底最致命的一点是，你很可能抄的不是底，而是半山腰，甚至是顶部！</span></b>因为你<b><span>“视野内”</span></b>的最低价很可能不是最低价。这对耐力以及资金不足的交易员来说绝对是噩耗。所以说抄底一定要慎重。</p>\n<p><b>02、客观市场：资金流向暗藏玄机</b></p>\n<p>在理解了很多时候交易员很难压抑住的“抄底冲动”很可能是需要调节的“心理问题”之后，我们还需要从客观环境看下当前市场到底适不适合抄底。</p>\n<p>最近很多人都注意到了美元走势的奇怪：自3月9日跌破95关口以来，美指在接下来的8个交易日录得8连阳，不仅破百还强势上破102关口，涨幅超过7%。</p>\n<p>而在这8天里，英镑兑美元从1.30关口上方暴跌至1.14关口附近，跌近12%；欧元兑美元从1.14关口上方跌至1.07关口下方，跌近6%；美元兑日元从102关口下方窜上110关口上方。很多新兴国家货币跌势更惨，印尼盾兑美元创亚洲金融危机以来最低水平；印度卢比兑美元跌破75，为历史首次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb4ea3ca334867ec3a9726f09f82722a\"></p>\n<p>这意味着，美元的升值是“花钱买钱”形成的，也就是抛掉其他货币买入美元，且这种行为是在全世界范围内发生的。</p>\n<p>上海济桓投资管理公司指出，<b><span>至少需要2000亿的单向资金增量才能在10万亿体量的汇市中，打出一个单边方向的7%的涨幅。这也就是说近日有千亿级体量的资金回流美国了。</span></b></p>\n<p>那资金干嘛去了？</p>\n<p>这就更令人捉摸不透了。如此大体量的资金，按理说不可能以纯现金形式存在，要么放在债券，要么放在股市，或者是商品等等。但诡异的是，近8日来，美国股市、债市、房市都是在跌的。</p>\n<p>这跟2008年就很不一样了。当前虽然也是大量资金回流美国，美国股市和房市下跌，但债券暴涨，说明资金转移到美国债市里面去了。但现在，美债价格在3月9日之前大涨，十年期美债收益率甚至下破0.5%，但从3月10日开始，也是美指大涨，资金大幅回流美国的日子里，美债收益率持续上涨，债券价格是下跌的，说明回流的资金并没有进入债市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7f7bebd4b35f7a3436c65a474af117\"></p>\n<p>那么，回流的资金到底去哪里了？</p>\n<p>答案是未知，至少到现在为止是不知道的。</p>\n<p>有分析指出了这样一种可能：<b><span>只有补窟窿，这个钱才不会买债券，买商品、买股票，才能符合我们看到异常的“钱突然消失”的现象，因为有窟窿。</span></b></p>\n<p>而这个窟窿到底是由单个还是多个机构打出来的，就不得而知了。在这个窟窿没有显现之前，市场的信心或将很难恢复。如果后面没信心，可能会引起第2轮第3轮的调整。但如果一个星期到两个星期以后，市场自然而然平静了，就说明窟窿可能已经填好了，那时市场自然而然会复苏。</p>\n<p>所以投资者务必要密切留意资金的流向。</p>\n<p><b>03、如何把握资金流向</b></p>\n<p><b>而要关注资金流向，除了可以从资产价格的涨跌中大概把握，</b><b><b><span>还可以根据芝商所（CME）以及ETF持仓数据查看具体的资金流动情况</span></b></b><b>。</b>很多时候，单纯从行情波动变化上看我们可能看不到什么，但如果你能看到背后的持仓变化，或许你能了解到更多信息。</p>\n<p>在金十周四早间发布的每日持仓报告中，截至美东时间周三的CME黄金期权各点位布局图显示，黄金多头在1495、1500处有大量新建仓，存在金价短期回升的预期，但<b>可能会在1490-1500区间遭遇阻力</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2255295ee4e9ba71a50827a792bdf14\"></p>\n<p>最终交易侠行情显示，<b>金价周四一度涨至1500附近后回落，未能突破站稳</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25833a84261bfb272be6d7c84ad04bc1\"></p>\n<p>白银方面，CME持仓数据显示，<b>白银在12美元处出现较多多头加仓</b>，料为对冲属性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5af9786446e839a29cefe7642c7725fd\"></p>\n<p>而交易侠显示，<b>周四白银价格在12美元上方出现盘整</b>，到周五才出现突破。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09e5efa92967269fa25e5a9b36be9941\"></p>\n<p>原油方面，CME持仓数据显示，WTI原油现价上方多头建仓较多，<b>25美元处新增多仓近1000手，料成为关键突破点位</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad0eee29efc56b5ab6e3c4c165fe78e\"></p>\n<p>而最终交易侠行情确实显示，周四原油<b>多次试探25关口，最终成功突破并持续上扬</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d99c1a205eb24c3f1ef5b741bdd419d0\"></p>\n<p>相比难理解以及可能含糊的各种市场分析，持仓数据对交易员来说更直观、更明了，且那都是机构以及散户投资者们用真金白银做出来的押注。里面虽然没有一套一套的逻辑分析，但可以充分展示市场的多空情绪以及资金流向，是交易做单很好的参考指标。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暴跌下的反思：该抄底了吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n暴跌下的反思：该抄底了吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-20 20:56 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://xnews.jin10.com/details/57893><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13%的跌幅已经算是好的了。\n\n在当前这个节点上，交易员可能会表现出两种极端情绪：\n一种是对未来失去信心，觉得市场深不见底，交易逻辑混乱不堪，完全不知道该依据什么做交易了，无处下手。\n一种则是对市场大跌后...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/57893\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/528f1b5f95c1aa85d740d858963e7e8f","relate_stocks":{},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/57893","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114970507","content_text":"近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13%的跌幅已经算是好的了。\n\n在当前这个节点上，交易员可能会表现出两种极端情绪：\n一种是对未来失去信心，觉得市场深不见底，交易逻辑混乱不堪，完全不知道该依据什么做交易了，无处下手。\n一种则是对市场大跌后各类投资品的价格感到兴奋，因为觉得自己可能迎来了梭哈抄底、一举翻身的绝佳时机。\n需要注意的是，有第二种情绪或想法的人绝不在少数，他们要么不断询问现在到底是不是底，要么准备等市场继续跌然后入场抄底，要么已经全仓梭哈抄底了。\n但当前的市场，真的适合抄底吗？交易员需要从两个层面来考虑一下。\n01、主观认知：为什么总想抄底\n对于很多新手交易员来说，“追涨杀跌，抄底摸顶”几乎已经快成为一套公式甚至条件反射了，但你有没有停下来思考过，你为什么会有这样的想法和冲动，你的认知有没有可能是错的呢？\n其实人们对抄底的迷信和自信跟两种心理息息相关。\n①幸存者偏差\n对抄底的迷信来自幸存者偏差。\n我们总是看到或者听说，有人在某某位置梭哈抄底，最后在高位完成抛售，获利几倍甚至几百倍。这种故事极具感染力，让很多人都觉得自己也有一夜暴富的可能性，潜移默化中就认为梭哈抄底才是实现财富自由的捷径，而自己要解决的问题无非就是寻找那个该满仓抄底的交易点位。\n需要注意的是，这些成功的故事虽然令人心动，但对其深信不疑的人却忽略了一个关键的问题：这些人只是梭哈抄底的幸存者而已，那些被套牢人的故事有多少人愿意说？又有多少人愿意听？\n这就是幸存者偏差，也是让很多人相信抄底可以暴富的关键：只听到了典型的成功案例，却完全不顾那些可能数量更多的失败案例。\n②锚定效应\n而交易员对自己能抄底成功的“迷之自信”则可以用锚定效应来解释。\n从心理学上看，人判断一个事物的好坏，会有一个尺子。一个价格，是高还是低，人需要一个锚定价格来判断。一般在市场中，交易员会“不自觉”地使用三种价格锚定方式。\n第一种是锚定买入成本。由于人记忆的有限性，当一个人想起一个资产时，买入成本是印象最深刻的。这会导致他之后的投资决策往往锚定这一价格，下跌了就死捂、装死，上涨了达到百分比往往就会很快卖出。\n第二种是锚定该资产曾经的最高值，当价格跌幅到达自己的心理预期，交易员往往认为已经超跌，与自己锚定的最高值相比已经跌成狗了，从而做出入场抄底的决策，却没有考虑价格背后的量、时、空。\n第三种是随机锚定。某个随机值或者观点被我们大脑负责直觉的系统认为没有问题，那么它就会植入我们的意识和思维中，成为锚定值，影响投资决策。\n可以看到，很多时候交易员觉得可以抄底，往往是因为行情创下了其视野内的最低价。而新手交易员的一大特点就是视野经验非常有限，所以对他们来说，抄底最致命的一点是，你很可能抄的不是底，而是半山腰，甚至是顶部！因为你“视野内”的最低价很可能不是最低价。这对耐力以及资金不足的交易员来说绝对是噩耗。所以说抄底一定要慎重。\n02、客观市场：资金流向暗藏玄机\n在理解了很多时候交易员很难压抑住的“抄底冲动”很可能是需要调节的“心理问题”之后，我们还需要从客观环境看下当前市场到底适不适合抄底。\n最近很多人都注意到了美元走势的奇怪：自3月9日跌破95关口以来，美指在接下来的8个交易日录得8连阳，不仅破百还强势上破102关口，涨幅超过7%。\n而在这8天里，英镑兑美元从1.30关口上方暴跌至1.14关口附近，跌近12%；欧元兑美元从1.14关口上方跌至1.07关口下方，跌近6%；美元兑日元从102关口下方窜上110关口上方。很多新兴国家货币跌势更惨，印尼盾兑美元创亚洲金融危机以来最低水平；印度卢比兑美元跌破75，为历史首次。\n\n这意味着，美元的升值是“花钱买钱”形成的，也就是抛掉其他货币买入美元，且这种行为是在全世界范围内发生的。\n上海济桓投资管理公司指出，至少需要2000亿的单向资金增量才能在10万亿体量的汇市中，打出一个单边方向的7%的涨幅。这也就是说近日有千亿级体量的资金回流美国了。\n那资金干嘛去了？\n这就更令人捉摸不透了。如此大体量的资金，按理说不可能以纯现金形式存在，要么放在债券，要么放在股市，或者是商品等等。但诡异的是，近8日来，美国股市、债市、房市都是在跌的。\n这跟2008年就很不一样了。当前虽然也是大量资金回流美国，美国股市和房市下跌，但债券暴涨，说明资金转移到美国债市里面去了。但现在，美债价格在3月9日之前大涨，十年期美债收益率甚至下破0.5%，但从3月10日开始，也是美指大涨，资金大幅回流美国的日子里，美债收益率持续上涨，债券价格是下跌的，说明回流的资金并没有进入债市。\n\n那么，回流的资金到底去哪里了？\n答案是未知，至少到现在为止是不知道的。\n有分析指出了这样一种可能：只有补窟窿，这个钱才不会买债券，买商品、买股票，才能符合我们看到异常的“钱突然消失”的现象，因为有窟窿。\n而这个窟窿到底是由单个还是多个机构打出来的，就不得而知了。在这个窟窿没有显现之前，市场的信心或将很难恢复。如果后面没信心，可能会引起第2轮第3轮的调整。但如果一个星期到两个星期以后，市场自然而然平静了，就说明窟窿可能已经填好了，那时市场自然而然会复苏。\n所以投资者务必要密切留意资金的流向。\n03、如何把握资金流向\n而要关注资金流向，除了可以从资产价格的涨跌中大概把握，还可以根据芝商所（CME）以及ETF持仓数据查看具体的资金流动情况。很多时候，单纯从行情波动变化上看我们可能看不到什么，但如果你能看到背后的持仓变化，或许你能了解到更多信息。\n在金十周四早间发布的每日持仓报告中，截至美东时间周三的CME黄金期权各点位布局图显示，黄金多头在1495、1500处有大量新建仓，存在金价短期回升的预期，但可能会在1490-1500区间遭遇阻力。\n\n最终交易侠行情显示，金价周四一度涨至1500附近后回落，未能突破站稳。\n\n白银方面，CME持仓数据显示，白银在12美元处出现较多多头加仓，料为对冲属性。\n\n而交易侠显示，周四白银价格在12美元上方出现盘整，到周五才出现突破。\n\n原油方面，CME持仓数据显示，WTI原油现价上方多头建仓较多，25美元处新增多仓近1000手，料成为关键突破点位。\n\n而最终交易侠行情确实显示，周四原油多次试探25关口，最终成功突破并持续上扬。\n\n相比难理解以及可能含糊的各种市场分析，持仓数据对交易员来说更直观、更明了，且那都是机构以及散户投资者们用真金白银做出来的押注。里面虽然没有一套一套的逻辑分析，但可以充分展示市场的多空情绪以及资金流向，是交易做单很好的参考指标。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1069,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"content":"什么时候赔800亿了","text":"什么时候赔800亿了","html":"什么时候赔800亿了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967467239,"gmtCreate":1584678560421,"gmtModify":1704355589123,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"油价都降了比降息强，况且都复工了就没什么好担心的了。","listText":"油价都降了比降息强，况且都复工了就没什么好担心的了。","text":"油价都降了比降息强，况且都复工了就没什么好担心的了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967467239","repostId":"1198822244","repostType":4,"repost":{"id":"1198822244","pubTimestamp":1584675724,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1198822244?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 11:42","market":"sh","language":"zh","title":"意外！中国不降息：非常时期的一个重大信号","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1198822244","media":"国民经略","summary":"危机，考验着每一个国家。","content":"<p><b>01</b></p><p>3月20日，央行发布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：</p><p>1年期贷款市场报价利率（LPR）为4.05%，上次为4.05%；5年期以上贷款市场报价利率（LPR）为4.75%，上次为4.75%。</p><p>这意味着，出乎市场意料之外，无论实体利率（1年期LPR）还是楼市利率（5年期LPR），都未进行任何调整，市场降息预期全面落空。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fc491998d0b94d6a01b68d72864241c4\" /></p><p><b>换言之，央行并未进行任何降息，政策定力之稳，可见一斑。</b></p><p>要知道，最近一个月，全球金融市场可谓天翻地覆。</p><p>美股熔断一次性上演了四次，美联储再次祭出了「零利率+量化宽松（QE）」的危机救市模式，从英国到澳大利亚再到韩国，全球一遍「大水漫灌」之声。</p><p><b>股神巴菲特活了89岁都没见过的场面，我们一次性见了N次。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c46dc93ab86daff0ae8f43d3d149a496\" /></p><p>这种背景下，全球已经重回危机模式。</p><p>从亚洲到欧美，多国利率已经降低到0利率区间，而资本市场依旧上演「过山车」行情，市场对未来信心前所未有之匮乏。（参阅《降息到0！时隔12年，全球重回危机模式》）</p><p>即便如此，<b>中国央行依旧岿然不动，保持了难得的政策定力，更成为全球难得的一股清流。</b></p><p>虽说LPR利率每月都会调整一次，但在全球金融动荡的非常时期，依旧保持了相当的政策定力，释放的信号自然非同寻常。</p><p><b>02</b></p><p>为什么会这样？</p><p>这一次，政策定力如此之强，确实出乎许多人的意外，但如果了解背后的政经大背景，就明白其中的关键所在。</p><p><b>其一，中国抗疫已经取得阶段性胜利。</b></p><p>目前，虽然境外输入风险不容低估，但湖北地区连续多天出现0新增，意味着形势正在全面向好。</p><p>显然，形势逐步向好，危机正在慢慢消退，疫情带来的短期冲击有所缓解，没必要再下猛药。</p><p><b>其二，我们的政策基调一向是「以我为主」，因为经济环境不同、发展阶段不同、物价汇率形势不同。</b></p><p>除了经济背景之外，这背后，还存在两大因素的掣肘。</p><p>一个是物价，2月份CPI同比上涨5.2%，依旧处于近八年高位。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4e9dc01358615c81beb1b29f46d974ae\" /></p><p>另一个是汇率，随着全球避险需求陡增，美元指数大幅上涨，离岸人民币回落到7.10以上。</p><p><b>其三，稳经济，同样要防范金融风险，这两个目标同样重要。</b></p><p>房地产，的确是刺激经济的利器，但负作用同样突出。房价大涨，不仅会影响社会民生，而且还会带来巨大的债务负担和金融风险。</p><p>要知道，2019年我国居民杠杆率已经攀升到60%左右，超过世界平均水平。虽然不及发达国家，但相比2008年，已经攀升了40个百分点。</p><p>所以，避免大水漫灌，尤其防止挽救中小企业的货币之水溢流到房地产，就变得至关重要。</p><p><b>要知道，全球资本市场动荡，发达国家拼命「比烂」，泥沙俱下，谁能坚守基本盘，谁能保留更多筹码，谁就能抢得未来先机。</b></p><p><b>03</b></p><p>不仅大水漫灌没有来，连许多人众口一声的「新四万亿」大投资同样没有出现。</p><p><b>有新闻说，各地公布的总投资计划高达50万亿，比2008年的「四万亿大投资」有过之而无不及。</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8534049b8c0ca20f3f7160576afe35c0\" /></p><p><b>事实上，这是彻头彻尾的误解。</b></p><p>50万亿数字不假，但这并非一次性投资，而是覆盖未来数年的总投资计划。单纯看2020年，投资规模仅为7.6万亿，相比过去几年并未出现大幅扩张。</p><p>同时，与2008年的四万亿大投资不同，当时以「铁公基」（铁路、公路、基础设施）为主，而这一次除了传统基建之外，侧重点变成了以5G 网络、城市轨道交通、数据中心、工业互联网为代表的新基建。</p><p>这是最大的不同。</p><p><b>04</b></p><p><b>楼市会怎样？</b></p><p>中国楼市是典型的政策市，楼市受制于信贷和调控政策，只要信贷及调控不发生重大变化，楼市很难激起水花。</p><p><b>从降息来看，且不说本次央行按兵不动，从新LPR模式诞生以来，利率就一直未出现大幅下调。</b></p><p>去年至今，实体利率（1年期LPR）仅下降4次，累计下降26个基点，楼市利率（5年期LPR）仅仅下调2次，累计下降10个基点。</p><p>要知道，一次标准降息是25个基点，美联储最近半个月狂降150个基点，我们的降息连零头都不到。</p><p>从历史来看，<b>2008年仅下半年就累计降息了180个基点，而2015年的5轮降息累计下调超过100个基点。</b></p><p>当时无论实体经济还是楼市都能一体享受降息利好，这一次楼市降息聊胜于无。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/706450fc102faa8e5a1014014507489b\" /></p><p><b>同时，一些城市的楼市松绑政策遭遇了「一日游」。</b></p><p>从驻马店的两成首付到广州的公寓松绑，从济南先行区的变相松绑限购到浙商行、湖州银行频传的2成首付，无一例外都遭遇政策被撤回或辟谣的尴尬。</p><p><b>这说明，稳楼市是必要的，但刺激模式仍未开启。</b></p><p>可以说，旨在松绑以稳定市场的政策一路绿灯，而旨在刺激力图制造新一轮大涨的政策则被坚决喊停。</p><p>可以断定，只要信贷的闸门不开，只要地产的大坝仍在坚挺，楼市迎来新一轮大涨的概率并不高。反之同理。</p>","source":"GMJL","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>意外！中国不降息：非常时期的一个重大信号</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n意外！中国不降息：非常时期的一个重大信号\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-20 11:42 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/PyOtpdHbxevLhaKLCooAww><strong>国民经略</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>013月20日，央行发布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期贷款市场报价利率（LPR）为4.05%，上次为4.05%；5年期以上贷款市场报价利率（LPR）为4.75%，上次为4.75%。这意味着，出乎市场意料之外，无论实体利率（1年期LPR）还是楼市利率（5年期LPR），都未进行任何调整，市场降息预期全面落空。换言之，央行并未进行任何降息，政策定力之稳，可见一斑。要知道，最近一个月，全球...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/PyOtpdHbxevLhaKLCooAww\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/68da0043a3f7932eb6870829ddb8962d","relate_stocks":{"000001.SH":"上证指数"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/PyOtpdHbxevLhaKLCooAww","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1198822244","content_text":"013月20日，央行发布最新一期贷款市场报价利率（LPR）：1年期贷款市场报价利率（LPR）为4.05%，上次为4.05%；5年期以上贷款市场报价利率（LPR）为4.75%，上次为4.75%。这意味着，出乎市场意料之外，无论实体利率（1年期LPR）还是楼市利率（5年期LPR），都未进行任何调整，市场降息预期全面落空。换言之，央行并未进行任何降息，政策定力之稳，可见一斑。要知道，最近一个月，全球金融市场可谓天翻地覆。美股熔断一次性上演了四次，美联储再次祭出了「零利率+量化宽松（QE）」的危机救市模式，从英国到澳大利亚再到韩国，全球一遍「大水漫灌」之声。股神巴菲特活了89岁都没见过的场面，我们一次性见了N次。这种背景下，全球已经重回危机模式。从亚洲到欧美，多国利率已经降低到0利率区间，而资本市场依旧上演「过山车」行情，市场对未来信心前所未有之匮乏。（参阅《降息到0！时隔12年，全球重回危机模式》）即便如此，中国央行依旧岿然不动，保持了难得的政策定力，更成为全球难得的一股清流。虽说LPR利率每月都会调整一次，但在全球金融动荡的非常时期，依旧保持了相当的政策定力，释放的信号自然非同寻常。02为什么会这样？这一次，政策定力如此之强，确实出乎许多人的意外，但如果了解背后的政经大背景，就明白其中的关键所在。其一，中国抗疫已经取得阶段性胜利。目前，虽然境外输入风险不容低估，但湖北地区连续多天出现0新增，意味着形势正在全面向好。显然，形势逐步向好，危机正在慢慢消退，疫情带来的短期冲击有所缓解，没必要再下猛药。其二，我们的政策基调一向是「以我为主」，因为经济环境不同、发展阶段不同、物价汇率形势不同。除了经济背景之外，这背后，还存在两大因素的掣肘。一个是物价，2月份CPI同比上涨5.2%，依旧处于近八年高位。另一个是汇率，随着全球避险需求陡增，美元指数大幅上涨，离岸人民币回落到7.10以上。其三，稳经济，同样要防范金融风险，这两个目标同样重要。房地产，的确是刺激经济的利器，但负作用同样突出。房价大涨，不仅会影响社会民生，而且还会带来巨大的债务负担和金融风险。要知道，2019年我国居民杠杆率已经攀升到60%左右，超过世界平均水平。虽然不及发达国家，但相比2008年，已经攀升了40个百分点。所以，避免大水漫灌，尤其防止挽救中小企业的货币之水溢流到房地产，就变得至关重要。要知道，全球资本市场动荡，发达国家拼命「比烂」，泥沙俱下，谁能坚守基本盘，谁能保留更多筹码，谁就能抢得未来先机。03不仅大水漫灌没有来，连许多人众口一声的「新四万亿」大投资同样没有出现。有新闻说，各地公布的总投资计划高达50万亿，比2008年的「四万亿大投资」有过之而无不及。事实上，这是彻头彻尾的误解。50万亿数字不假，但这并非一次性投资，而是覆盖未来数年的总投资计划。单纯看2020年，投资规模仅为7.6万亿，相比过去几年并未出现大幅扩张。同时，与2008年的四万亿大投资不同，当时以「铁公基」（铁路、公路、基础设施）为主，而这一次除了传统基建之外，侧重点变成了以5G 网络、城市轨道交通、数据中心、工业互联网为代表的新基建。这是最大的不同。04楼市会怎样？中国楼市是典型的政策市，楼市受制于信贷和调控政策，只要信贷及调控不发生重大变化，楼市很难激起水花。从降息来看，且不说本次央行按兵不动，从新LPR模式诞生以来，利率就一直未出现大幅下调。去年至今，实体利率（1年期LPR）仅下降4次，累计下降26个基点，楼市利率（5年期LPR）仅仅下调2次，累计下降10个基点。要知道，一次标准降息是25个基点，美联储最近半个月狂降150个基点，我们的降息连零头都不到。从历史来看，2008年仅下半年就累计降息了180个基点，而2015年的5轮降息累计下调超过100个基点。当时无论实体经济还是楼市都能一体享受降息利好，这一次楼市降息聊胜于无。同时，一些城市的楼市松绑政策遭遇了「一日游」。从驻马店的两成首付到广州的公寓松绑，从济南先行区的变相松绑限购到浙商行、湖州银行频传的2成首付，无一例外都遭遇政策被撤回或辟谣的尴尬。这说明，稳楼市是必要的，但刺激模式仍未开启。可以说，旨在松绑以稳定市场的政策一路绿灯，而旨在刺激力图制造新一轮大涨的政策则被坚决喊停。可以断定，只要信贷的闸门不开，只要地产的大坝仍在坚挺，楼市迎来新一轮大涨的概率并不高。反之同理。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967268904,"gmtCreate":1584624996108,"gmtModify":1704355310231,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"道哥今晚喝多了，又要晕倒","listText":"道哥今晚喝多了，又要晕倒","text":"道哥今晚喝多了，又要晕倒","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967268904","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":934,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967355640,"gmtCreate":1584540220280,"gmtModify":1704354786047,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"不做空美国股市就更多跳楼的了","listText":"不做空美国股市就更多跳楼的了","text":"不做空美国股市就更多跳楼的了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967355640","repostId":"1105271914","repostType":4,"repost":{"id":"1105271914","pubTimestamp":1584539228,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1105271914?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 21:47","market":"us","language":"zh","title":"危机来了该怎么办？经历过2008年的老司机告诉你","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1105271914","media":"付鹏的财经世界","summary":"应对流动性风险选择和央行站一起；应对衰退风险选择和财政部站一起。","content":"<p>12年前，我经历人生中第一场金融危机的时候，曾经的Boss教会了我一句重要的话：</p><p><b>应对流动性风险要选择和央行站一起，应对衰退风险要选择和财政部站一起。</b></p><p>中央银行在应对危机的时候有着两个重要的职能：其中一个最重要的是在金融市场上提供最后的借款人角色，在这方面你可以质疑很多EM国家的中央银行这个最后借款人的角色，他们需要考虑资金流动，需要考虑资金清算，需要考虑储备资产等等许多的因素，但是美联储在美元货币体系中的角色是毋庸置疑的，面对着FED的时候你需要考虑的是中央银行想不想做，什么时候想做，而不是他能不能做的到的问题。</p><p>另一个是中央银行货币政策针对经济层面的反馈，这个反馈你就需要考虑是否货币政策一定对经济有作用，简单说就是货币政策的有效性的质疑。</p><p><b>先考虑第一件事情，2008年那样的流动性断裂的情况会重演么，美联储和美国财政部这帮政治经济的精英们真的无能为力了么？</b></p><p>2008年的经验告诉我们，对于美联储而言，市场的流动性永远不是问题，工具箱里面工具不够了也不用担心，FED是整个美元货币体系的创造者，各种工具可以随时创造出来，唯一要考虑的是此时要不要救助，怎么救助，救助是否及时的问题。</p><p>2008年，当时的保尔森团队在道德风险，政治风险，救助手段时机上面都有所犹豫，整个事件发生迅速，滞后的选择导致了市场风险的急增，但最终还是选择力挽狂澜，在最后的行动中似乎也有着一种政治考量，倒逼政客们面对巨大危机时不得不站在一起，这段内容在电影《大而不倒》中有着详细的描述：</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86c5bcf7f07fc22585b529694af1e94c\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c887dc6fcc8f1328954e5c03a66342d9\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/68b60d791f90b43961e310408f88fecc\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/287eda7f998901950309a33b5f44ea83\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1dcfebdfa99ceeed9d5b361128faf8e8\" /></p><p>一个2008年经历过来的老兵能够分享的就是，我认为目前不会任其恶行发展失控的可能，也不会像当年那样有点犹豫不决，现在的FED在这两个方面都有着2008年的经验，也有着运用娴熟的各种工具，资产负债表可以随时的向你敞开，我们需要等待的只是时间点，也就是什么时候他看到并且意识到问题的严重，并且开始立刻做出干预的决定。</p><p>左侧提前发现问题，埋伏进去，守到波动率的崛起，风险的释放，这是电影《大空头》里面三位主人公的做法，当然关于如何全身而退这件事，电影中Mark的做法是最津津乐道的，其实也是大Boss们当年的做法，当风险已经开始的时候，他们在盯着的是央行政府们的行动。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5b9f3a5b6edd33f27a0864bf3f3b7bde\" /></p><p>图：2008年美国财政部和美联储的救助 数据：Extra3000</p><p>在2008年底流动性风险蔓延席卷着整个华尔街的时候，当Mark的对冲基金赚的盆满钵满的时候，他却在天台上喝着咖啡，紧紧的盯着对面的白宫（场景设定）在做出下一步如何决策的时候，Mark有了这么一段内容：「保尔森和伯南克刚刚离开了白宫，政府会有救市措施的，全卖了吧」，在看到财政部，美联储，白宫完成沟通之后，他选择落袋为安。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4949f2cded85bfd524501b2fd2bf6e63\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4f34cd528e2db7d5ddf2e5e0590b316\" /></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ad2eefc30b60c7cb02b0ef2a2e568d6\" /></p><p>放到目前我们面临的情况，你需要分清楚我们究竟是面临着金融危机还是面临着经济危机，因为从交易层面这是包含着两个交易：一个是交易流动危机反馈（波动率），一个是交易经济危机（长期衰退）。</p><p>疫情的触发对于经济长期衰退的影响，金融市场波动率开始上升（VIX近端从15-30），直到此时即便美股下跌，但仍然是一个正常的经济恶化导致的市场修正的过程，美联储常规紧急降息操作应对。</p><p>在这之后也就是过去上周五个交易日里面发生的事情：从疫情+油价，长期衰退和通缩预期推动长期债券下行，长期债券引发配置问题，进而导致股债双杀的局面，引发了流动性的收紧。</p><p>这五天市场的波动率明显的开始异常，也就是很多人看段子一样五天经历了一辈子难得的各种熔断，VIX波动率近端快速的从40冲击历史性新高70+，这种对于流动性收紧甚至是进一步演变为断裂的恐慌蔓延。</p><p>市场本身就有着非常强的自我实现和强化功能，这和任何历次风险波动加大的时候都会出现一样的情况，这时候及时的关键的降低波动水平的手段就需要央行和财政等做出迅速的响应。</p><p>也是对应着周五，周末开始美联储连续的行动释放大招，从除了市场都看到了的降息和量宽资产负债表扩张平稳长端债券市场风险，discount window直接降到0.25%，intra-day credit和RRR的安排，这些工具的敞开使用其实核心的目的就是是的债券市场问题得到兜底，五天时间，fed和全球央行已经看到且释放出明确的行动，央行提供最后的借款人角色，进而也可以使得流动性问题可控。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7ad82850e1deb454ec956c40ee42ae81\" /></p><p>图：VIX波动率的super back曲线，三个月合约对应波动率 数据：路浮特EIKON</p><p><b>市场层面</b>和<b>经济层面</b>这两个问题一定要有所区分，很多担心的人会说，疫情还在恶化，美国还在继续经济层面恶化，没错，这都是正确的，简单说暴跌和阴跌的区别是一个是流动性问题，一个是经济层面的问题，虽然彼此交错，但又有所区分。</p><p>美联储的出手主要目的是防御是流动性问题，解决债券市场结构性问题导致的连锁反应，其次才是说货币政策能否对经济有所帮助（当然这一点基本上边际效应已经很弱了），这种及时出手的方法，应该能够缓解全球金融市场层面的风险，这并不是说会导致美股大幅度暴涨，准确的说是将高波动率的恐慌和担忧拉回来，用波动率去描述市场层面则对于管理者来说则是更为准确的形容，比如当年股灾时候的救市机制等，其本身目的并不是直接的去影响市场的涨跌，而是压低市场的波动率水平，让市场能够在合理的风险偏好水平下重新的去寻找均衡关系。</p><p>无论是疫情的冲击，还是长期经济结构中的矛盾关系，在经济层面引发的长期衰退如果发生，那将是数月甚至是数年的持续情景，但金融市场这样的波动率水平则不可能持续维持如此之高的水平。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50c69f7a4af6e69e0676b896a6aba463\" /></p><p>图：VIX波动率的super back曲线，三个月合约对应波动率 数据：路浮特EIKON</p><p>从2008年得到的经验来看，在金融市场层面紧急（VIX近端已经接近历史性记录）的时候，看到美联储，美国财政部，美国白宫共同开始在这周末行动，我倒愿意在这个水平上考虑平掉之前对冲SPXETF的作多波动率的组合，尝试一些期权或者结构short的组合，从用波动率对冲金融市场风险，转向在政府央行的安抚下市场会平复一下，然后在合理的波动率水平下真正的去评估经济的实质性冲击和衰退的力度，而交易长期衰退的方向。</p><p><b>不担心流动性危机，真正要面对的是经济危机</b></p><p>2008年的债券定价，经济长期和通胀长期的根基没有太多的伤害，更多的是流动性危机，现在我们面临的我认为不担心流动性危机，真正要面对的是未来数月甚至是数年的经济危机。</p><p>美联储可以解决市场流动性带来的波动率问题，但是货币政策对于经济层面可能的作用将会相对有限，波动率降下来一些后，在这之后的数月里，将坐好的是真正经济层面钝刀子割的准备，此时财政手段才是唯一能够应对长期经济的衰退冲击的方法，当然类似新西兰这样财政赤字率不高的国家当然可以率先行动，而对于美国而言，我觉得虽然庞大的财政赤字压力是个问题，但是只要美元债务的信仰还能维持，财政政策将会是后面对于经济冲击应对的关键观察点所在。</p>","source":"fpdcjsj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>危机来了该怎么办？经历过2008年的老司机告诉你</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n危机来了该怎么办？经历过2008年的老司机告诉你\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-18 21:47 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://mp.weixin.qq.com/s/-KQoQI1Gol5aUO_gGuvlJw><strong>付鹏的财经世界</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>12年前，我经历人生中第一场金融危机的时候，曾经的Boss教会了我一句重要的话：应对流动性风险要选择和央行站一起，应对衰退风险要选择和财政部站一起。中央银行在应对危机的时候有着两个重要的职能：其中一个最重要的是在金融市场上提供最后的借款人角色，在这方面你可以质疑很多EM国家的中央银行这个最后借款人的角色，他们需要考虑资金流动，需要考虑资金清算，需要考虑储备资产等等许多的因素，但是美联储在美元货币...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/-KQoQI1Gol5aUO_gGuvlJw\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/42ad05de22d96b714ae597f00bdbeaa5","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"source_url":"https://mp.weixin.qq.com/s/-KQoQI1Gol5aUO_gGuvlJw","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1105271914","content_text":"12年前，我经历人生中第一场金融危机的时候，曾经的Boss教会了我一句重要的话：应对流动性风险要选择和央行站一起，应对衰退风险要选择和财政部站一起。中央银行在应对危机的时候有着两个重要的职能：其中一个最重要的是在金融市场上提供最后的借款人角色，在这方面你可以质疑很多EM国家的中央银行这个最后借款人的角色，他们需要考虑资金流动，需要考虑资金清算，需要考虑储备资产等等许多的因素，但是美联储在美元货币体系中的角色是毋庸置疑的，面对着FED的时候你需要考虑的是中央银行想不想做，什么时候想做，而不是他能不能做的到的问题。另一个是中央银行货币政策针对经济层面的反馈，这个反馈你就需要考虑是否货币政策一定对经济有作用，简单说就是货币政策的有效性的质疑。先考虑第一件事情，2008年那样的流动性断裂的情况会重演么，美联储和美国财政部这帮政治经济的精英们真的无能为力了么？2008年的经验告诉我们，对于美联储而言，市场的流动性永远不是问题，工具箱里面工具不够了也不用担心，FED是整个美元货币体系的创造者，各种工具可以随时创造出来，唯一要考虑的是此时要不要救助，怎么救助，救助是否及时的问题。2008年，当时的保尔森团队在道德风险，政治风险，救助手段时机上面都有所犹豫，整个事件发生迅速，滞后的选择导致了市场风险的急增，但最终还是选择力挽狂澜，在最后的行动中似乎也有着一种政治考量，倒逼政客们面对巨大危机时不得不站在一起，这段内容在电影《大而不倒》中有着详细的描述：一个2008年经历过来的老兵能够分享的就是，我认为目前不会任其恶行发展失控的可能，也不会像当年那样有点犹豫不决，现在的FED在这两个方面都有着2008年的经验，也有着运用娴熟的各种工具，资产负债表可以随时的向你敞开，我们需要等待的只是时间点，也就是什么时候他看到并且意识到问题的严重，并且开始立刻做出干预的决定。左侧提前发现问题，埋伏进去，守到波动率的崛起，风险的释放，这是电影《大空头》里面三位主人公的做法，当然关于如何全身而退这件事，电影中Mark的做法是最津津乐道的，其实也是大Boss们当年的做法，当风险已经开始的时候，他们在盯着的是央行政府们的行动。图：2008年美国财政部和美联储的救助 数据：Extra3000在2008年底流动性风险蔓延席卷着整个华尔街的时候，当Mark的对冲基金赚的盆满钵满的时候，他却在天台上喝着咖啡，紧紧的盯着对面的白宫（场景设定）在做出下一步如何决策的时候，Mark有了这么一段内容：「保尔森和伯南克刚刚离开了白宫，政府会有救市措施的，全卖了吧」，在看到财政部，美联储，白宫完成沟通之后，他选择落袋为安。放到目前我们面临的情况，你需要分清楚我们究竟是面临着金融危机还是面临着经济危机，因为从交易层面这是包含着两个交易：一个是交易流动危机反馈（波动率），一个是交易经济危机（长期衰退）。疫情的触发对于经济长期衰退的影响，金融市场波动率开始上升（VIX近端从15-30），直到此时即便美股下跌，但仍然是一个正常的经济恶化导致的市场修正的过程，美联储常规紧急降息操作应对。在这之后也就是过去上周五个交易日里面发生的事情：从疫情+油价，长期衰退和通缩预期推动长期债券下行，长期债券引发配置问题，进而导致股债双杀的局面，引发了流动性的收紧。这五天市场的波动率明显的开始异常，也就是很多人看段子一样五天经历了一辈子难得的各种熔断，VIX波动率近端快速的从40冲击历史性新高70+，这种对于流动性收紧甚至是进一步演变为断裂的恐慌蔓延。市场本身就有着非常强的自我实现和强化功能，这和任何历次风险波动加大的时候都会出现一样的情况，这时候及时的关键的降低波动水平的手段就需要央行和财政等做出迅速的响应。也是对应着周五，周末开始美联储连续的行动释放大招，从除了市场都看到了的降息和量宽资产负债表扩张平稳长端债券市场风险，discount window直接降到0.25%，intra-day credit和RRR的安排，这些工具的敞开使用其实核心的目的就是是的债券市场问题得到兜底，五天时间，fed和全球央行已经看到且释放出明确的行动，央行提供最后的借款人角色，进而也可以使得流动性问题可控。图：VIX波动率的super back曲线，三个月合约对应波动率 数据：路浮特EIKON市场层面和经济层面这两个问题一定要有所区分，很多担心的人会说，疫情还在恶化，美国还在继续经济层面恶化，没错，这都是正确的，简单说暴跌和阴跌的区别是一个是流动性问题，一个是经济层面的问题，虽然彼此交错，但又有所区分。美联储的出手主要目的是防御是流动性问题，解决债券市场结构性问题导致的连锁反应，其次才是说货币政策能否对经济有所帮助（当然这一点基本上边际效应已经很弱了），这种及时出手的方法，应该能够缓解全球金融市场层面的风险，这并不是说会导致美股大幅度暴涨，准确的说是将高波动率的恐慌和担忧拉回来，用波动率去描述市场层面则对于管理者来说则是更为准确的形容，比如当年股灾时候的救市机制等，其本身目的并不是直接的去影响市场的涨跌，而是压低市场的波动率水平，让市场能够在合理的风险偏好水平下重新的去寻找均衡关系。无论是疫情的冲击，还是长期经济结构中的矛盾关系，在经济层面引发的长期衰退如果发生，那将是数月甚至是数年的持续情景，但金融市场这样的波动率水平则不可能持续维持如此之高的水平。图：VIX波动率的super back曲线，三个月合约对应波动率 数据：路浮特EIKON从2008年得到的经验来看，在金融市场层面紧急（VIX近端已经接近历史性记录）的时候，看到美联储，美国财政部，美国白宫共同开始在这周末行动，我倒愿意在这个水平上考虑平掉之前对冲SPXETF的作多波动率的组合，尝试一些期权或者结构short的组合，从用波动率对冲金融市场风险，转向在政府央行的安抚下市场会平复一下，然后在合理的波动率水平下真正的去评估经济的实质性冲击和衰退的力度，而交易长期衰退的方向。不担心流动性危机，真正要面对的是经济危机2008年的债券定价，经济长期和通胀长期的根基没有太多的伤害，更多的是流动性危机，现在我们面临的我认为不担心流动性危机，真正要面对的是未来数月甚至是数年的经济危机。美联储可以解决市场流动性带来的波动率问题，但是货币政策对于经济层面可能的作用将会相对有限，波动率降下来一些后，在这之后的数月里，将坐好的是真正经济层面钝刀子割的准备，此时财政手段才是唯一能够应对长期经济的衰退冲击的方法，当然类似新西兰这样财政赤字率不高的国家当然可以率先行动，而对于美国而言，我觉得虽然庞大的财政赤字压力是个问题，但是只要美元债务的信仰还能维持，财政政策将会是后面对于经济冲击应对的关键观察点所在。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1576,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3529153622062542","authorId":"3529153622062542","name":"Mr_李_0424","avatar":"https://static.tigerbbs.com/188b97fc55a95013ded41cc920072b6d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"3529153622062542","idStr":"3529153622062542"},"content":"你厉害你去做空美国股市吧加油。","text":"你厉害你去做空美国股市吧加油。","html":"你厉害你去做空美国股市吧加油。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967367881,"gmtCreate":1584539144143,"gmtModify":1704354759311,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"不断是给美国人制造希望","listText":"不断是给美国人制造希望","text":"不断是给美国人制造希望","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967367881","repostId":"1167500654","repostType":4,"repost":{"id":"1167500654","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1584538349,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1167500654?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-18 21:32","market":"us","language":"zh","title":"开盘：美股大幅低开但未熔断，蔚来盘初跌18%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1167500654","media":"老虎资讯综合","summary":"道琼斯指数开盘下跌1268.10点，跌幅5.97%，报19969.29点。","content":"<p><span>3月18日（周三），美股大幅低开，标普500指数开盘下跌136.10点，跌幅5.38%，报2393.06点；纳斯达克指数开盘下跌410.90点，跌幅5.60%，报6923.83点；道琼斯指数开盘下跌1268.10点，跌幅5.97%，报19969.29点。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>跌18%，波音正为航空业寻求600亿美元支持。</span></p><p><span>美股汽车股走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌约9%，其加州弗里蒙特工厂将无法继续正常运营；<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌约18%，第一季度营收指引不及预期。</span></p><p><span>中概股走软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌4.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌6.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌4.8%。</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>盘初跌超20%，财报显示，蔚来第四季度营收28.5亿元，市场预期28.38亿元，上年同期34.36亿元。净亏损28.9亿元，市场预期亏损22.6亿元，上年同期亏损35.17亿元。预计一季度营收在12.1-12.7亿元之间，此前预估24.8亿元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>跌14.71%，财报显示，趣店四季度营收为19.31亿元，同比增长7.1%。净利润同比下滑83.3%至1.27亿元，摊薄后每股收益同比下滑八成至0.49元。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>开盘：美股大幅低开但未熔断，蔚来盘初跌18%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n开盘：美股大幅低开但未熔断，蔚来盘初跌18%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-18 21:32</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>3月18日（周三），美股大幅低开，标普500指数开盘下跌136.10点，跌幅5.38%，报2393.06点；纳斯达克指数开盘下跌410.90点，跌幅5.60%，报6923.83点；道琼斯指数开盘下跌1268.10点，跌幅5.97%，报19969.29点。</span></p><p><span><a href=\"https://laohu8.com/S/BA\">波音</a>跌18%，波音正为航空业寻求600亿美元支持。</span></p><p><span>美股汽车股走低，<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>跌约9%，其加州弗里蒙特工厂将无法继续正常运营；<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>跌约18%，第一季度营收指引不及预期。</span></p><p><span>中概股走软，<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>跌4.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/JD\">京东</a>跌6.9%，<a href=\"https://laohu8.com/S/PDD\">拼多多</a>跌4.8%。</span></p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>盘初跌超20%，财报显示，蔚来第四季度营收28.5亿元，市场预期28.38亿元，上年同期34.36亿元。净亏损28.9亿元，市场预期亏损22.6亿元，上年同期亏损35.17亿元。预计一季度营收在12.1-12.7亿元之间，此前预估24.8亿元。</p><p><a href=\"https://laohu8.com/S/QD\">趣店</a>跌14.71%，财报显示，趣店四季度营收为19.31亿元，同比增长7.1%。净利润同比下滑83.3%至1.27亿元，摊薄后每股收益同比下滑八成至0.49元。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/ff6e3231d788a5a6d28cf7965385cc7f","relate_stocks":{".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1167500654","content_text":"3月18日（周三），美股大幅低开，标普500指数开盘下跌136.10点，跌幅5.38%，报2393.06点；纳斯达克指数开盘下跌410.90点，跌幅5.60%，报6923.83点；道琼斯指数开盘下跌1268.10点，跌幅5.97%，报19969.29点。波音跌18%，波音正为航空业寻求600亿美元支持。美股汽车股走低，特斯拉跌约9%，其加州弗里蒙特工厂将无法继续正常运营；蔚来跌约18%，第一季度营收指引不及预期。中概股走软，阿里巴巴跌4.9%，京东跌6.9%，拼多多跌4.8%。蔚来盘初跌超20%，财报显示，蔚来第四季度营收28.5亿元，市场预期28.38亿元，上年同期34.36亿元。净亏损28.9亿元，市场预期亏损22.6亿元，上年同期亏损35.17亿元。预计一季度营收在12.1-12.7亿元之间，此前预估24.8亿元。趣店跌14.71%，财报显示，趣店四季度营收为19.31亿元，同比增长7.1%。净利润同比下滑83.3%至1.27亿元，摊薄后每股收益同比下滑八成至0.49元。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1239,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967364864,"gmtCreate":1584539096858,"gmtModify":1704354757918,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3481498182733167","idStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>既然开盘没断那就慢慢断，温水煮青蛙。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>既然开盘没断那就慢慢断，温水煮青蛙。","text":"$道琼斯(.DJI)$既然开盘没断那就慢慢断，温水煮青蛙。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967364864","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":955,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":967338398,"gmtCreate":1584536327714,"gmtModify":1704354709733,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>今晚不跌到1800点都不能显示出美国的优越性。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>今晚不跌到1800点都不能显示出美国的优越性。","text":"$道琼斯(.DJI)$今晚不跌到1800点都不能显示出美国的优越性。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967338398","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1804,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":920030010,"gmtCreate":1584715566430,"gmtModify":1704355809243,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"当别人都不敢抄底的时候就是低了","listText":"当别人都不敢抄底的时候就是低了","text":"当别人都不敢抄底的时候就是低了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":4,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/920030010","repostId":"1114970507","repostType":4,"repost":{"id":"1114970507","pubTimestamp":1584708999,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1114970507?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-20 20:56","market":"us","language":"zh","title":"暴跌下的反思：该抄底了吗？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114970507","media":"金十数据","summary":"近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13","content":"<p>近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。</p>\n<p>截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13%的跌幅已经算是好的了。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bf45c02e9272359d45ef49299a5d0390\"></p>\n<p>在当前这个节点上，交易员可能会表现出两种极端情绪：</p>\n<p>一种是对未来失去信心，觉得市场深不见底，交易逻辑混乱不堪，完全不知道该依据什么做交易了，无处下手。</p>\n<p>一种则是对市场大跌后各类投资品的价格感到兴奋，因为觉得自己可能迎来了梭哈抄底、一举翻身的绝佳时机。</p>\n<p>需要注意的是，有第二种情绪或想法的人绝不在少数，他们要么不断询问现在到底是不是底，要么准备等市场继续跌然后入场抄底，要么已经全仓梭哈抄底了。</p>\n<p>但当前的市场，真的适合抄底吗？交易员需要从两个层面来考虑一下。</p>\n<p><b>01、主观认知：为什么总想抄底</b></p>\n<p>对于很多新手交易员来说，“追涨杀跌，抄底摸顶”几乎已经快成为一套公式甚至条件反射了，但你有没有停下来思考过，<b><span>你为什么会有这样的想法和冲动，你的认知有没有可能是错的呢？</span></b></p>\n<p>其实人们对抄底的迷信和自信跟两种心理息息相关。</p>\n<p><b><span>①幸存者偏差</span></b></p>\n<p>对抄底的迷信来自幸存者偏差。</p>\n<p>我们总是看到或者听说，有人在某某位置梭哈抄底，最后在高位完成抛售，获利几倍甚至几百倍。这种故事极具感染力，让很多人都觉得自己也有一夜暴富的可能性，潜移默化中就认为梭哈抄底才是实现财富自由的捷径，而自己要解决的问题无非就是寻找那个该满仓抄底的交易点位。</p>\n<p>需要注意的是，这些成功的故事虽然令人心动，但对其深信不疑的人却忽略了一个关键的问题：这些人只是梭哈抄底的幸存者而已，那些被套牢人的故事有多少人愿意说？又有多少人愿意听？</p>\n<p>这就是幸存者偏差，也是让很多人相信抄底可以暴富的关键：只听到了典型的成功案例，却完全不顾那些可能数量更多的失败案例。</p>\n<p><b><span>②锚定效应</span></b></p>\n<p>而交易员对自己能抄底成功的“迷之自信”则可以用锚定效应来解释。</p>\n<p>从心理学上看，人判断一个事物的好坏，会有一个尺子。一个价格，是高还是低，人需要一个锚定价格来判断。一般在市场中，交易员会“不自觉”地使用三种价格锚定方式。</p>\n<p>第一种是锚定买入成本。由于人记忆的有限性，当一个人想起一个资产时，买入成本是印象最深刻的。这会导致他之后的投资决策往往锚定这一价格，下跌了就死捂、装死，上涨了达到百分比往往就会很快卖出。</p>\n<p>第二种是锚定该资产曾经的最高值，当价格跌幅到达自己的心理预期，交易员往往认为已经超跌，与自己锚定的最高值相比已经跌成狗了，从而做出入场抄底的决策，却没有考虑价格背后的量、时、空。</p>\n<p>第三种是随机锚定。某个随机值或者观点被我们大脑负责直觉的系统认为没有问题，那么它就会植入我们的意识和思维中，成为锚定值，影响投资决策。</p>\n<p>可以看到，很多时候交易员觉得可以抄底，往往是因为行情创下了其<b><span>视野内的最低价。</span></b>而新手交易员的一大特点就是视野经验非常有限，所以对他们来说，<b><span>抄底最致命的一点是，你很可能抄的不是底，而是半山腰，甚至是顶部！</span></b>因为你<b><span>“视野内”</span></b>的最低价很可能不是最低价。这对耐力以及资金不足的交易员来说绝对是噩耗。所以说抄底一定要慎重。</p>\n<p><b>02、客观市场：资金流向暗藏玄机</b></p>\n<p>在理解了很多时候交易员很难压抑住的“抄底冲动”很可能是需要调节的“心理问题”之后，我们还需要从客观环境看下当前市场到底适不适合抄底。</p>\n<p>最近很多人都注意到了美元走势的奇怪：自3月9日跌破95关口以来，美指在接下来的8个交易日录得8连阳，不仅破百还强势上破102关口，涨幅超过7%。</p>\n<p>而在这8天里，英镑兑美元从1.30关口上方暴跌至1.14关口附近，跌近12%；欧元兑美元从1.14关口上方跌至1.07关口下方，跌近6%；美元兑日元从102关口下方窜上110关口上方。很多新兴国家货币跌势更惨，印尼盾兑美元创亚洲金融危机以来最低水平；印度卢比兑美元跌破75，为历史首次。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fb4ea3ca334867ec3a9726f09f82722a\"></p>\n<p>这意味着，美元的升值是“花钱买钱”形成的，也就是抛掉其他货币买入美元，且这种行为是在全世界范围内发生的。</p>\n<p>上海济桓投资管理公司指出，<b><span>至少需要2000亿的单向资金增量才能在10万亿体量的汇市中，打出一个单边方向的7%的涨幅。这也就是说近日有千亿级体量的资金回流美国了。</span></b></p>\n<p>那资金干嘛去了？</p>\n<p>这就更令人捉摸不透了。如此大体量的资金，按理说不可能以纯现金形式存在，要么放在债券，要么放在股市，或者是商品等等。但诡异的是，近8日来，美国股市、债市、房市都是在跌的。</p>\n<p>这跟2008年就很不一样了。当前虽然也是大量资金回流美国，美国股市和房市下跌，但债券暴涨，说明资金转移到美国债市里面去了。但现在，美债价格在3月9日之前大涨，十年期美债收益率甚至下破0.5%，但从3月10日开始，也是美指大涨，资金大幅回流美国的日子里，美债收益率持续上涨，债券价格是下跌的，说明回流的资金并没有进入债市。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/3f7f7bebd4b35f7a3436c65a474af117\"></p>\n<p>那么，回流的资金到底去哪里了？</p>\n<p>答案是未知，至少到现在为止是不知道的。</p>\n<p>有分析指出了这样一种可能：<b><span>只有补窟窿，这个钱才不会买债券，买商品、买股票，才能符合我们看到异常的“钱突然消失”的现象，因为有窟窿。</span></b></p>\n<p>而这个窟窿到底是由单个还是多个机构打出来的，就不得而知了。在这个窟窿没有显现之前，市场的信心或将很难恢复。如果后面没信心，可能会引起第2轮第3轮的调整。但如果一个星期到两个星期以后，市场自然而然平静了，就说明窟窿可能已经填好了，那时市场自然而然会复苏。</p>\n<p>所以投资者务必要密切留意资金的流向。</p>\n<p><b>03、如何把握资金流向</b></p>\n<p><b>而要关注资金流向，除了可以从资产价格的涨跌中大概把握，</b><b><b><span>还可以根据芝商所（CME）以及ETF持仓数据查看具体的资金流动情况</span></b></b><b>。</b>很多时候，单纯从行情波动变化上看我们可能看不到什么，但如果你能看到背后的持仓变化，或许你能了解到更多信息。</p>\n<p>在金十周四早间发布的每日持仓报告中，截至美东时间周三的CME黄金期权各点位布局图显示，黄金多头在1495、1500处有大量新建仓，存在金价短期回升的预期，但<b>可能会在1490-1500区间遭遇阻力</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c2255295ee4e9ba71a50827a792bdf14\"></p>\n<p>最终交易侠行情显示，<b>金价周四一度涨至1500附近后回落，未能突破站稳</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25833a84261bfb272be6d7c84ad04bc1\"></p>\n<p>白银方面，CME持仓数据显示，<b>白银在12美元处出现较多多头加仓</b>，料为对冲属性。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5af9786446e839a29cefe7642c7725fd\"></p>\n<p>而交易侠显示，<b>周四白银价格在12美元上方出现盘整</b>，到周五才出现突破。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09e5efa92967269fa25e5a9b36be9941\"></p>\n<p>原油方面，CME持仓数据显示，WTI原油现价上方多头建仓较多，<b>25美元处新增多仓近1000手，料成为关键突破点位</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4ad0eee29efc56b5ab6e3c4c165fe78e\"></p>\n<p>而最终交易侠行情确实显示，周四原油<b>多次试探25关口，最终成功突破并持续上扬</b>。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d99c1a205eb24c3f1ef5b741bdd419d0\"></p>\n<p>相比难理解以及可能含糊的各种市场分析，持仓数据对交易员来说更直观、更明了，且那都是机构以及散户投资者们用真金白银做出来的押注。里面虽然没有一套一套的逻辑分析，但可以充分展示市场的多空情绪以及资金流向，是交易做单很好的参考指标。</p>","source":"jssj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>暴跌下的反思：该抄底了吗？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n暴跌下的反思：该抄底了吗？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2020-03-20 20:56 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://xnews.jin10.com/details/57893><strong>金十数据</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13%的跌幅已经算是好的了。\n\n在当前这个节点上，交易员可能会表现出两种极端情绪：\n一种是对未来失去信心，觉得市场深不见底，交易逻辑混乱不堪，完全不知道该依据什么做交易了，无处下手。\n一种则是对市场大跌后...</p>\n\n<a href=\"https://xnews.jin10.com/details/57893\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/528f1b5f95c1aa85d740d858963e7e8f","relate_stocks":{},"source_url":"https://xnews.jin10.com/details/57893","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1114970507","content_text":"近期的市场最不缺的就是波动，甚至日内10%的波幅都已经被习惯，且市场波动方向主要是下跌。\n截至3月19日收盘，金银油股纷纷自近期高点大幅下挫，其中最惨烈的要数两油，跌幅均接近58%，相比起来，黄金13%的跌幅已经算是好的了。\n\n在当前这个节点上，交易员可能会表现出两种极端情绪：\n一种是对未来失去信心，觉得市场深不见底，交易逻辑混乱不堪，完全不知道该依据什么做交易了，无处下手。\n一种则是对市场大跌后各类投资品的价格感到兴奋，因为觉得自己可能迎来了梭哈抄底、一举翻身的绝佳时机。\n需要注意的是，有第二种情绪或想法的人绝不在少数，他们要么不断询问现在到底是不是底，要么准备等市场继续跌然后入场抄底，要么已经全仓梭哈抄底了。\n但当前的市场，真的适合抄底吗？交易员需要从两个层面来考虑一下。\n01、主观认知：为什么总想抄底\n对于很多新手交易员来说，“追涨杀跌，抄底摸顶”几乎已经快成为一套公式甚至条件反射了，但你有没有停下来思考过，你为什么会有这样的想法和冲动，你的认知有没有可能是错的呢？\n其实人们对抄底的迷信和自信跟两种心理息息相关。\n①幸存者偏差\n对抄底的迷信来自幸存者偏差。\n我们总是看到或者听说，有人在某某位置梭哈抄底，最后在高位完成抛售，获利几倍甚至几百倍。这种故事极具感染力，让很多人都觉得自己也有一夜暴富的可能性，潜移默化中就认为梭哈抄底才是实现财富自由的捷径，而自己要解决的问题无非就是寻找那个该满仓抄底的交易点位。\n需要注意的是，这些成功的故事虽然令人心动，但对其深信不疑的人却忽略了一个关键的问题：这些人只是梭哈抄底的幸存者而已，那些被套牢人的故事有多少人愿意说？又有多少人愿意听？\n这就是幸存者偏差，也是让很多人相信抄底可以暴富的关键：只听到了典型的成功案例，却完全不顾那些可能数量更多的失败案例。\n②锚定效应\n而交易员对自己能抄底成功的“迷之自信”则可以用锚定效应来解释。\n从心理学上看，人判断一个事物的好坏，会有一个尺子。一个价格，是高还是低，人需要一个锚定价格来判断。一般在市场中，交易员会“不自觉”地使用三种价格锚定方式。\n第一种是锚定买入成本。由于人记忆的有限性，当一个人想起一个资产时，买入成本是印象最深刻的。这会导致他之后的投资决策往往锚定这一价格，下跌了就死捂、装死，上涨了达到百分比往往就会很快卖出。\n第二种是锚定该资产曾经的最高值，当价格跌幅到达自己的心理预期，交易员往往认为已经超跌，与自己锚定的最高值相比已经跌成狗了，从而做出入场抄底的决策，却没有考虑价格背后的量、时、空。\n第三种是随机锚定。某个随机值或者观点被我们大脑负责直觉的系统认为没有问题，那么它就会植入我们的意识和思维中，成为锚定值，影响投资决策。\n可以看到，很多时候交易员觉得可以抄底，往往是因为行情创下了其视野内的最低价。而新手交易员的一大特点就是视野经验非常有限，所以对他们来说，抄底最致命的一点是，你很可能抄的不是底，而是半山腰，甚至是顶部！因为你“视野内”的最低价很可能不是最低价。这对耐力以及资金不足的交易员来说绝对是噩耗。所以说抄底一定要慎重。\n02、客观市场：资金流向暗藏玄机\n在理解了很多时候交易员很难压抑住的“抄底冲动”很可能是需要调节的“心理问题”之后，我们还需要从客观环境看下当前市场到底适不适合抄底。\n最近很多人都注意到了美元走势的奇怪：自3月9日跌破95关口以来，美指在接下来的8个交易日录得8连阳，不仅破百还强势上破102关口，涨幅超过7%。\n而在这8天里，英镑兑美元从1.30关口上方暴跌至1.14关口附近，跌近12%；欧元兑美元从1.14关口上方跌至1.07关口下方，跌近6%；美元兑日元从102关口下方窜上110关口上方。很多新兴国家货币跌势更惨，印尼盾兑美元创亚洲金融危机以来最低水平；印度卢比兑美元跌破75，为历史首次。\n\n这意味着，美元的升值是“花钱买钱”形成的，也就是抛掉其他货币买入美元，且这种行为是在全世界范围内发生的。\n上海济桓投资管理公司指出，至少需要2000亿的单向资金增量才能在10万亿体量的汇市中，打出一个单边方向的7%的涨幅。这也就是说近日有千亿级体量的资金回流美国了。\n那资金干嘛去了？\n这就更令人捉摸不透了。如此大体量的资金，按理说不可能以纯现金形式存在，要么放在债券，要么放在股市，或者是商品等等。但诡异的是，近8日来，美国股市、债市、房市都是在跌的。\n这跟2008年就很不一样了。当前虽然也是大量资金回流美国，美国股市和房市下跌，但债券暴涨，说明资金转移到美国债市里面去了。但现在，美债价格在3月9日之前大涨，十年期美债收益率甚至下破0.5%，但从3月10日开始，也是美指大涨，资金大幅回流美国的日子里，美债收益率持续上涨，债券价格是下跌的，说明回流的资金并没有进入债市。\n\n那么，回流的资金到底去哪里了？\n答案是未知，至少到现在为止是不知道的。\n有分析指出了这样一种可能：只有补窟窿，这个钱才不会买债券，买商品、买股票，才能符合我们看到异常的“钱突然消失”的现象，因为有窟窿。\n而这个窟窿到底是由单个还是多个机构打出来的，就不得而知了。在这个窟窿没有显现之前，市场的信心或将很难恢复。如果后面没信心，可能会引起第2轮第3轮的调整。但如果一个星期到两个星期以后，市场自然而然平静了，就说明窟窿可能已经填好了，那时市场自然而然会复苏。\n所以投资者务必要密切留意资金的流向。\n03、如何把握资金流向\n而要关注资金流向，除了可以从资产价格的涨跌中大概把握，还可以根据芝商所（CME）以及ETF持仓数据查看具体的资金流动情况。很多时候，单纯从行情波动变化上看我们可能看不到什么，但如果你能看到背后的持仓变化，或许你能了解到更多信息。\n在金十周四早间发布的每日持仓报告中，截至美东时间周三的CME黄金期权各点位布局图显示，黄金多头在1495、1500处有大量新建仓，存在金价短期回升的预期，但可能会在1490-1500区间遭遇阻力。\n\n最终交易侠行情显示，金价周四一度涨至1500附近后回落，未能突破站稳。\n\n白银方面，CME持仓数据显示，白银在12美元处出现较多多头加仓，料为对冲属性。\n\n而交易侠显示，周四白银价格在12美元上方出现盘整，到周五才出现突破。\n\n原油方面，CME持仓数据显示，WTI原油现价上方多头建仓较多，25美元处新增多仓近1000手，料成为关键突破点位。\n\n而最终交易侠行情确实显示，周四原油多次试探25关口，最终成功突破并持续上扬。\n\n相比难理解以及可能含糊的各种市场分析，持仓数据对交易员来说更直观、更明了，且那都是机构以及散户投资者们用真金白银做出来的押注。里面虽然没有一套一套的逻辑分析，但可以充分展示市场的多空情绪以及资金流向，是交易做单很好的参考指标。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1069,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"content":"什么时候赔800亿了","text":"什么时候赔800亿了","html":"什么时候赔800亿了"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967355640,"gmtCreate":1584540220280,"gmtModify":1704354786047,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"不做空美国股市就更多跳楼的了","listText":"不做空美国股市就更多跳楼的了","text":"不做空美国股市就更多跳楼的了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":3,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967355640","repostId":"1105271914","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1576,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3529153622062542","authorId":"3529153622062542","name":"Mr_李_0424","avatar":"https://static.tigerbbs.com/188b97fc55a95013ded41cc920072b6d","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3529153622062542","authorIdStr":"3529153622062542"},"content":"你厉害你去做空美国股市吧加油。","text":"你厉害你去做空美国股市吧加油。","html":"你厉害你去做空美国股市吧加油。"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":988080789,"gmtCreate":1583848973441,"gmtModify":1704351247880,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SDOW\">$道指三倍做空ETF-ProShares(SDOW)$</a>上涨动力十足","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/SDOW\">$道指三倍做空ETF-ProShares(SDOW)$</a>上涨动力十足","text":"$道指三倍做空ETF-ProShares(SDOW)$上涨动力十足","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":7,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/988080789","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":515,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964452673,"gmtCreate":1584452897892,"gmtModify":1704354219118,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>说句实话哈，原油要是价格波动不大，就做多吧。没毛病。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>说句实话哈，原油要是价格波动不大，就做多吧。没毛病。","text":"$道琼斯(.DJI)$说句实话哈，原油要是价格波动不大，就做多吧。没毛病。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/964452673","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1987,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":964421969,"gmtCreate":1584452144351,"gmtModify":1704354201048,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>到10000点我也不能说什么","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>到10000点我也不能说什么","text":"$道琼斯(.DJI)$到10000点我也不能说什么","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/964421969","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1042,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981484917,"gmtCreate":1583777439139,"gmtModify":1704350982190,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>相信美国政府能像打仗一样把美国股市打下去。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>相信美国政府能像打仗一样把美国股市打下去。","text":"$道琼斯(.DJI)$相信美国政府能像打仗一样把美国股市打下去。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":5,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981484917","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":675,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":967467239,"gmtCreate":1584678560421,"gmtModify":1704355589123,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"油价都降了比降息强，况且都复工了就没什么好担心的了。","listText":"油价都降了比降息强，况且都复工了就没什么好担心的了。","text":"油价都降了比降息强，况且都复工了就没什么好担心的了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/967467239","repostId":"1198822244","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1141,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965118796,"gmtCreate":1583933805015,"gmtModify":1704351610700,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>跟着总统有肉吃，总统慌，咱莫慌，抽颗烟，就做空。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>跟着总统有肉吃，总统慌，咱莫慌，抽颗烟，就做空。","text":"$道琼斯(.DJI)$跟着总统有肉吃，总统慌，咱莫慌，抽颗烟，就做空。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965118796","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":523,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981343373,"gmtCreate":1583516277192,"gmtModify":1704350201306,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>美股看来还没恐慌，只是象征性的跌一点","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>美股看来还没恐慌，只是象征性的跌一点","text":"$道琼斯(.DJI)$美股看来还没恐慌，只是象征性的跌一点","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981343373","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2167,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":981383807,"gmtCreate":1583508128409,"gmtModify":1704350145819,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>跌的不厉害嘛，都不到百分之十","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>跌的不厉害嘛，都不到百分之十","text":"$道琼斯(.DJI)$跌的不厉害嘛，都不到百分之十","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/981383807","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":916,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":989707054,"gmtCreate":1582904166178,"gmtModify":1704348331045,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>&nbsp;大家都去做空了，也就没有很多人亏钱了。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>&nbsp;大家都去做空了，也就没有很多人亏钱了。","text":"$道琼斯(.DJI)$ 大家都去做空了，也就没有很多人亏钱了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/989707054","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":892,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":980811301,"gmtCreate":1582294868403,"gmtModify":1704346339601,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"市场经济一直在发展，只要产生GDP就有上涨的动力，战争，金融危机，经济危机除外。美国什么时候跌就看美国国家物价膨胀率了，钱越不值钱的时候股市离跌也就不远了，中国为什么一直涨不大动是因为大部分人没有炒股而是务实业（房奴太多没钱炒股）。从长远看中国股市处于历史低点。只要国家不把发展房地产作为主要任务而是去发展科技业，服务业的时候金融市场才有春天。","listText":"市场经济一直在发展，只要产生GDP就有上涨的动力，战争，金融危机，经济危机除外。美国什么时候跌就看美国国家物价膨胀率了，钱越不值钱的时候股市离跌也就不远了，中国为什么一直涨不大动是因为大部分人没有炒股而是务实业（房奴太多没钱炒股）。从长远看中国股市处于历史低点。只要国家不把发展房地产作为主要任务而是去发展科技业，服务业的时候金融市场才有春天。","text":"市场经济一直在发展，只要产生GDP就有上涨的动力，战争，金融危机，经济危机除外。美国什么时候跌就看美国国家物价膨胀率了，钱越不值钱的时候股市离跌也就不远了，中国为什么一直涨不大动是因为大部分人没有炒股而是务实业（房奴太多没钱炒股）。从长远看中国股市处于历史低点。只要国家不把发展房地产作为主要任务而是去发展科技业，服务业的时候金融市场才有春天。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/980811301","repostId":"1191529229","repostType":4,"repost":{"id":"1191529229","weMediaInfo":{"introduction":"100%全部原创，没有一篇转载。全部都是干货，没有任何广告或者软文。覆盖的主题：金融、投资、商业、经济和时事。","home_visible":1,"media_name":"伍治坚证据主义","id":"69","head_image":"https://static.tigerbbs.com/97e09863206344e0b010e09146f1c4fc"},"pubTimestamp":1582251868,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1191529229?lang=&edition=full","pubTime":"2020-02-21 10:24","market":"us","language":"zh","title":"美股什么时候跌？","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1191529229","media":"伍治坚证据主义","summary":"虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。","content":"<p><span>刚刚过去的十年（2009.12.31~2019.12.31）里，美股以标普500全回报指数计，年均涨幅达到了13.6%，是全球表现最出色的资产类别之一。因此，很多人最关心的问题是：</span><span><b>美股什么时候跌？</b></span></p><p><span>为什么会关心这个问题呢？这是因为，在大家的印象里，没有什么资产，是可以一直往上不停涨的。涨的太高太快，一定会跌下来。而跌的太久太低，则一定会触底反弹。盛极必衰，否极泰来，说的就是这个道理。</span></p><p><span>虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。金融市场，充满了未知数和不确定性。统计分析显示，有大量被打脸的预测错误，却鲜有持续预测成功的例子。</span></p><p><span>举例来说，2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥水基金的CIO团队向其客户发布报告表示：如果特朗普当选美国总统，道琼斯指数将大跌2000点，中国和欧洲的股市也会大跌10%以上。桥水基金的投资策略以全球宏观为主，其专长就是基于他们对于宏观经济走向的判断，做出相应的投资决策。因此该报告被投资界和金融媒体广泛关注。</span></p><p><span>在特朗普当选总统后，全球股市并没有出现大跌。紧接下来的2017年，美国的标普500指数上涨了22%左右。</span></p><p><span>2018年6月1日，被誉为“债券之王”的基金经理比尔·格罗斯在接受采访时指出，美联储在当年的升息已经结束，在下半年不会继续升息。</span></p><p><span>同年的6月13日，美联储将联储基准利率上升到1.75%~2%。接下来，美联储又在9月份和12月份接连升息，最后把基准利率升到了2.25%~2.5%之间。</span></p><p><span>这样的例子，还有很多。美国的一家研究机构CXO，收集了68个投资专家，从2005到2012年做的6,584个预测，然后去统计这些预测的准确性。他们得出的结论让人大吃一惊：这些专家预测的平均成功率，为47%。也就是说，听专家的预测，还不如自己扔个硬币去瞎猜，因为那至少有50%的正确率。</span></p><p><span>专家的预测准确率如此之低，其实并不让人意外。这是因为，首先未来充满了偶然性，受成千上万个不可控变量的影响。如果宏观经济运行规律这么容易预测的话，就不会发生像08年这样的金融危机了。其次，市场对于宏观经济基本面的变化的反应，增加了多一层的不确定性。有时候表面上看似坏消息，但如果市场已经提前消化了的话，到了消息公之于众时，可能反而被解读为“利空出尽”，导致市场上涨，反之亦然。</span></p><p><span>现在，我们回到一开始问的那个问题：美股什么时候会下跌？按照盛极必衰的逻辑，如果前十年是一个大牛市（比如2009-2019），那么接下来的十年（2019-2029），就很有可能是个熊市。</span></p><p><span>从1936年开始的美国股市历史数据显示，前十年的股市回报，和后十年的股市回报之间，没有任何显著的统计关系。两者之间的相关系数为-0.19左右，几乎可以忽略不计。</span></p><p><span>在美国股市历史上，当某一个十年的年回报达到13.6%左右时，接下来的十年中，回报最好的为年均17.5%，回报最差的为年均0.9%。这个分布，和某一个十年年回报在0%时，接下来的十年的回报分布大同小异。也就是说，不管过去十年的年回报为0，还是超过10%，接下来的十年，股市的年回报都有可能介于0%到20%之间。</span></p><p><span>从1936年开始算起，到2019年年底，一共差不多83年。严格来讲，如果只看互不重合的十年区间的话，样本量只有8个，远远达不到在统计上显著的水平。但至少可以确定：没有任何证据表明，牛市以后一定有熊市，或者熊市以后一定有牛市。</span></p><p><span>如果我们把统计区间扩展到20年，则可以发现一个更强的相关关系。两者之间的相关系数，为-0.83左右。也就是说，前20年的股市回报，和后10年的股市回报，有显著的负相关关系。如果前20年回报高，那么后10年的股市回报就会比较低，反之亦然。</span></p><p><span>从1999年年底到2019年年底的20年，美股的回报大约为每年6.3%左右。这个回报，并不算高。在过去80多年中，回报最好的20年，是1980到2000年，年回报大约在16%左右（含红利）。而最差的20年，为1929到1949年，年回报在0左右（含红利）。在美股历史上，如果某个20年的年回报为6.3%，那么接下来的十年，回报区间介于14.9%和18.6%之间。</span></p><p><span>2019年年底，标普500指数收盘价为3230点。如果照上面这个标准来算的话，截至2029年年底，标普500指数将可能上涨到12900点到17700点之间。</span></p><p><span>我知道，很多读者看到这个估计值，肯定会忍不住说：你一定是疯了吧。别说一万多点，哪怕在十年后标普500指数翻一番涨到6000点，我都不相信。但这恰恰是我想提醒大家的地方：从历史来看，股市并不存在“久涨必跌”，或者“久跌必涨”的规律。事实上，如果接下来的10年，标普500指数继续以过去20年的速度，即每年平均6.3%左右的速度上涨的话，到了2029年年底，指数恰恰可以涨到6000点左右。</span></p><p><span>美股，就像任何国家的股市，迟早一定会跌。然而，上面的分析告诉我们，它什么时候跌，没人能提前预知。哪怕是名气再响的专家，言之凿凿，列出很多看上去让人信服的理由，也未必能准确把握到美股下跌的时机。</span></p><p><span>作为一名个人投资者，我们应该时刻记得提醒自己：</span></p><p><b><span>第一、兼听则明，偏信则暗。</span></b></p><p><span>任何时候，市场中总有看多的“牛”，和看空的“熊”。一边倒的“牛市”或者“熊市”，在现实中不存在。过去十年，可谓美国股市的十年大牛市，但其实也一直是“危机”不断，充满各种看跌的因素，比如欧洲债务危机，美国政府停摆，中国经济硬着陆，中美贸易纠纷等。在自己形成了看多，或者看空的观点后，我们要始终不忘记提醒自己，和自己意见相反的观点，是否被自己疏忽遗漏了，是否也有其合理的一面。</span></p><p><b><span>第二、坚持独立思考。</span></b></p><p><span>阅读或者倾听专家的预测，并不是让我们毫无保留的全盘接受专家的观点，而是让我们去检验专家的逻辑和论据，然后帮助自己形成独立的结论。思考的过程，无法外包。专家给出的结论性观点，比如看多，或者看空，往往价值不高。而对我们来说更有价值的，是专家列举的统计数据和分析逻辑。这才是我们更应该花时间思考和研究的对象，而非最后的一个买，或者卖的建议。</span></p><p><b><span>第三、时刻备有方案B。</span></b></p><p><span>由于预测的准确性本来就不高，因此把所有家当都赌在一个预测上，是极端不明智的。我们要始终记得问自己：万一预测错了，会发生什么？应对这种可能性的最好方法，就是在资产、市场、行业等多维度实现广泛的多元分散。这样，即使遇到大家都没有想到的意外，至少也不会全军覆没。</span></p><p><b><span>第四、放弃择时。</span></b></p><p><span>大量的研究表明，想要通过择时去抓住股市的高点和低点，然后在高点卖出，低点买入，难度非常高，往往得不偿失。股市的上涨，和下跌一样，无法预测。在刚刚过去2019年，美股含红利上涨了31%。这个回报，让很多投资者大吃一惊。而那些在2018年看空股市，卖出或者做空的投资者，就在2019年蒙受了巨大损失。更明智的做法，是拉长投资期限，通过耐心的长期持有和多元分散，获得更好的投资回报。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股什么时候跌？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美股什么时候跌？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/69\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/97e09863206344e0b010e09146f1c4fc);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">伍治坚证据主义 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-02-21 10:24</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>刚刚过去的十年（2009.12.31~2019.12.31）里，美股以标普500全回报指数计，年均涨幅达到了13.6%，是全球表现最出色的资产类别之一。因此，很多人最关心的问题是：</span><span><b>美股什么时候跌？</b></span></p><p><span>为什么会关心这个问题呢？这是因为，在大家的印象里，没有什么资产，是可以一直往上不停涨的。涨的太高太快，一定会跌下来。而跌的太久太低，则一定会触底反弹。盛极必衰，否极泰来，说的就是这个道理。</span></p><p><span>虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。金融市场，充满了未知数和不确定性。统计分析显示，有大量被打脸的预测错误，却鲜有持续预测成功的例子。</span></p><p><span>举例来说，2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥水基金的CIO团队向其客户发布报告表示：如果特朗普当选美国总统，道琼斯指数将大跌2000点，中国和欧洲的股市也会大跌10%以上。桥水基金的投资策略以全球宏观为主，其专长就是基于他们对于宏观经济走向的判断，做出相应的投资决策。因此该报告被投资界和金融媒体广泛关注。</span></p><p><span>在特朗普当选总统后，全球股市并没有出现大跌。紧接下来的2017年，美国的标普500指数上涨了22%左右。</span></p><p><span>2018年6月1日，被誉为“债券之王”的基金经理比尔·格罗斯在接受采访时指出，美联储在当年的升息已经结束，在下半年不会继续升息。</span></p><p><span>同年的6月13日，美联储将联储基准利率上升到1.75%~2%。接下来，美联储又在9月份和12月份接连升息，最后把基准利率升到了2.25%~2.5%之间。</span></p><p><span>这样的例子，还有很多。美国的一家研究机构CXO，收集了68个投资专家，从2005到2012年做的6,584个预测，然后去统计这些预测的准确性。他们得出的结论让人大吃一惊：这些专家预测的平均成功率，为47%。也就是说，听专家的预测，还不如自己扔个硬币去瞎猜，因为那至少有50%的正确率。</span></p><p><span>专家的预测准确率如此之低，其实并不让人意外。这是因为，首先未来充满了偶然性，受成千上万个不可控变量的影响。如果宏观经济运行规律这么容易预测的话，就不会发生像08年这样的金融危机了。其次，市场对于宏观经济基本面的变化的反应，增加了多一层的不确定性。有时候表面上看似坏消息，但如果市场已经提前消化了的话，到了消息公之于众时，可能反而被解读为“利空出尽”，导致市场上涨，反之亦然。</span></p><p><span>现在，我们回到一开始问的那个问题：美股什么时候会下跌？按照盛极必衰的逻辑，如果前十年是一个大牛市（比如2009-2019），那么接下来的十年（2019-2029），就很有可能是个熊市。</span></p><p><span>从1936年开始的美国股市历史数据显示，前十年的股市回报，和后十年的股市回报之间，没有任何显著的统计关系。两者之间的相关系数为-0.19左右，几乎可以忽略不计。</span></p><p><span>在美国股市历史上，当某一个十年的年回报达到13.6%左右时，接下来的十年中，回报最好的为年均17.5%，回报最差的为年均0.9%。这个分布，和某一个十年年回报在0%时，接下来的十年的回报分布大同小异。也就是说，不管过去十年的年回报为0，还是超过10%，接下来的十年，股市的年回报都有可能介于0%到20%之间。</span></p><p><span>从1936年开始算起，到2019年年底，一共差不多83年。严格来讲，如果只看互不重合的十年区间的话，样本量只有8个，远远达不到在统计上显著的水平。但至少可以确定：没有任何证据表明，牛市以后一定有熊市，或者熊市以后一定有牛市。</span></p><p><span>如果我们把统计区间扩展到20年，则可以发现一个更强的相关关系。两者之间的相关系数，为-0.83左右。也就是说，前20年的股市回报，和后10年的股市回报，有显著的负相关关系。如果前20年回报高，那么后10年的股市回报就会比较低，反之亦然。</span></p><p><span>从1999年年底到2019年年底的20年，美股的回报大约为每年6.3%左右。这个回报，并不算高。在过去80多年中，回报最好的20年，是1980到2000年，年回报大约在16%左右（含红利）。而最差的20年，为1929到1949年，年回报在0左右（含红利）。在美股历史上，如果某个20年的年回报为6.3%，那么接下来的十年，回报区间介于14.9%和18.6%之间。</span></p><p><span>2019年年底，标普500指数收盘价为3230点。如果照上面这个标准来算的话，截至2029年年底，标普500指数将可能上涨到12900点到17700点之间。</span></p><p><span>我知道，很多读者看到这个估计值，肯定会忍不住说：你一定是疯了吧。别说一万多点，哪怕在十年后标普500指数翻一番涨到6000点，我都不相信。但这恰恰是我想提醒大家的地方：从历史来看，股市并不存在“久涨必跌”，或者“久跌必涨”的规律。事实上，如果接下来的10年，标普500指数继续以过去20年的速度，即每年平均6.3%左右的速度上涨的话，到了2029年年底，指数恰恰可以涨到6000点左右。</span></p><p><span>美股，就像任何国家的股市，迟早一定会跌。然而，上面的分析告诉我们，它什么时候跌，没人能提前预知。哪怕是名气再响的专家，言之凿凿，列出很多看上去让人信服的理由，也未必能准确把握到美股下跌的时机。</span></p><p><span>作为一名个人投资者，我们应该时刻记得提醒自己：</span></p><p><b><span>第一、兼听则明，偏信则暗。</span></b></p><p><span>任何时候，市场中总有看多的“牛”，和看空的“熊”。一边倒的“牛市”或者“熊市”，在现实中不存在。过去十年，可谓美国股市的十年大牛市，但其实也一直是“危机”不断，充满各种看跌的因素，比如欧洲债务危机，美国政府停摆，中国经济硬着陆，中美贸易纠纷等。在自己形成了看多，或者看空的观点后，我们要始终不忘记提醒自己，和自己意见相反的观点，是否被自己疏忽遗漏了，是否也有其合理的一面。</span></p><p><b><span>第二、坚持独立思考。</span></b></p><p><span>阅读或者倾听专家的预测，并不是让我们毫无保留的全盘接受专家的观点，而是让我们去检验专家的逻辑和论据，然后帮助自己形成独立的结论。思考的过程，无法外包。专家给出的结论性观点，比如看多，或者看空，往往价值不高。而对我们来说更有价值的，是专家列举的统计数据和分析逻辑。这才是我们更应该花时间思考和研究的对象，而非最后的一个买，或者卖的建议。</span></p><p><b><span>第三、时刻备有方案B。</span></b></p><p><span>由于预测的准确性本来就不高，因此把所有家当都赌在一个预测上，是极端不明智的。我们要始终记得问自己：万一预测错了，会发生什么？应对这种可能性的最好方法，就是在资产、市场、行业等多维度实现广泛的多元分散。这样，即使遇到大家都没有想到的意外，至少也不会全军覆没。</span></p><p><b><span>第四、放弃择时。</span></b></p><p><span>大量的研究表明，想要通过择时去抓住股市的高点和低点，然后在高点卖出，低点买入，难度非常高，往往得不偿失。股市的上涨，和下跌一样，无法预测。在刚刚过去2019年，美股含红利上涨了31%。这个回报，让很多投资者大吃一惊。而那些在2018年看空股市，卖出或者做空的投资者，就在2019年蒙受了巨大损失。更明智的做法，是拉长投资期限，通过耐心的长期持有和多元分散，获得更好的投资回报。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/36d21c387a665d1009bd29dd286d18d3","relate_stocks":{".IXIC":"NASDAQ Composite","SPY":"标普500ETF",".DJI":"道琼斯"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1191529229","content_text":"刚刚过去的十年（2009.12.31~2019.12.31）里，美股以标普500全回报指数计，年均涨幅达到了13.6%，是全球表现最出色的资产类别之一。因此，很多人最关心的问题是：美股什么时候跌？为什么会关心这个问题呢？这是因为，在大家的印象里，没有什么资产，是可以一直往上不停涨的。涨的太高太快，一定会跌下来。而跌的太久太低，则一定会触底反弹。盛极必衰，否极泰来，说的就是这个道理。虽然几乎每个人都很感兴趣，但这几乎是一个不可能回答的问题。金融市场，充满了未知数和不确定性。统计分析显示，有大量被打脸的预测错误，却鲜有持续预测成功的例子。举例来说，2016年11月，美国最大的对冲基金之一，桥水基金的CIO团队向其客户发布报告表示：如果特朗普当选美国总统，道琼斯指数将大跌2000点，中国和欧洲的股市也会大跌10%以上。桥水基金的投资策略以全球宏观为主，其专长就是基于他们对于宏观经济走向的判断，做出相应的投资决策。因此该报告被投资界和金融媒体广泛关注。在特朗普当选总统后，全球股市并没有出现大跌。紧接下来的2017年，美国的标普500指数上涨了22%左右。2018年6月1日，被誉为“债券之王”的基金经理比尔·格罗斯在接受采访时指出，美联储在当年的升息已经结束，在下半年不会继续升息。同年的6月13日，美联储将联储基准利率上升到1.75%~2%。接下来，美联储又在9月份和12月份接连升息，最后把基准利率升到了2.25%~2.5%之间。这样的例子，还有很多。美国的一家研究机构CXO，收集了68个投资专家，从2005到2012年做的6,584个预测，然后去统计这些预测的准确性。他们得出的结论让人大吃一惊：这些专家预测的平均成功率，为47%。也就是说，听专家的预测，还不如自己扔个硬币去瞎猜，因为那至少有50%的正确率。专家的预测准确率如此之低，其实并不让人意外。这是因为，首先未来充满了偶然性，受成千上万个不可控变量的影响。如果宏观经济运行规律这么容易预测的话，就不会发生像08年这样的金融危机了。其次，市场对于宏观经济基本面的变化的反应，增加了多一层的不确定性。有时候表面上看似坏消息，但如果市场已经提前消化了的话，到了消息公之于众时，可能反而被解读为“利空出尽”，导致市场上涨，反之亦然。现在，我们回到一开始问的那个问题：美股什么时候会下跌？按照盛极必衰的逻辑，如果前十年是一个大牛市（比如2009-2019），那么接下来的十年（2019-2029），就很有可能是个熊市。从1936年开始的美国股市历史数据显示，前十年的股市回报，和后十年的股市回报之间，没有任何显著的统计关系。两者之间的相关系数为-0.19左右，几乎可以忽略不计。在美国股市历史上，当某一个十年的年回报达到13.6%左右时，接下来的十年中，回报最好的为年均17.5%，回报最差的为年均0.9%。这个分布，和某一个十年年回报在0%时，接下来的十年的回报分布大同小异。也就是说，不管过去十年的年回报为0，还是超过10%，接下来的十年，股市的年回报都有可能介于0%到20%之间。从1936年开始算起，到2019年年底，一共差不多83年。严格来讲，如果只看互不重合的十年区间的话，样本量只有8个，远远达不到在统计上显著的水平。但至少可以确定：没有任何证据表明，牛市以后一定有熊市，或者熊市以后一定有牛市。如果我们把统计区间扩展到20年，则可以发现一个更强的相关关系。两者之间的相关系数，为-0.83左右。也就是说，前20年的股市回报，和后10年的股市回报，有显著的负相关关系。如果前20年回报高，那么后10年的股市回报就会比较低，反之亦然。从1999年年底到2019年年底的20年，美股的回报大约为每年6.3%左右。这个回报，并不算高。在过去80多年中，回报最好的20年，是1980到2000年，年回报大约在16%左右（含红利）。而最差的20年，为1929到1949年，年回报在0左右（含红利）。在美股历史上，如果某个20年的年回报为6.3%，那么接下来的十年，回报区间介于14.9%和18.6%之间。2019年年底，标普500指数收盘价为3230点。如果照上面这个标准来算的话，截至2029年年底，标普500指数将可能上涨到12900点到17700点之间。我知道，很多读者看到这个估计值，肯定会忍不住说：你一定是疯了吧。别说一万多点，哪怕在十年后标普500指数翻一番涨到6000点，我都不相信。但这恰恰是我想提醒大家的地方：从历史来看，股市并不存在“久涨必跌”，或者“久跌必涨”的规律。事实上，如果接下来的10年，标普500指数继续以过去20年的速度，即每年平均6.3%左右的速度上涨的话，到了2029年年底，指数恰恰可以涨到6000点左右。美股，就像任何国家的股市，迟早一定会跌。然而，上面的分析告诉我们，它什么时候跌，没人能提前预知。哪怕是名气再响的专家，言之凿凿，列出很多看上去让人信服的理由，也未必能准确把握到美股下跌的时机。作为一名个人投资者，我们应该时刻记得提醒自己：第一、兼听则明，偏信则暗。任何时候，市场中总有看多的“牛”，和看空的“熊”。一边倒的“牛市”或者“熊市”，在现实中不存在。过去十年，可谓美国股市的十年大牛市，但其实也一直是“危机”不断，充满各种看跌的因素，比如欧洲债务危机，美国政府停摆，中国经济硬着陆，中美贸易纠纷等。在自己形成了看多，或者看空的观点后，我们要始终不忘记提醒自己，和自己意见相反的观点，是否被自己疏忽遗漏了，是否也有其合理的一面。第二、坚持独立思考。阅读或者倾听专家的预测，并不是让我们毫无保留的全盘接受专家的观点，而是让我们去检验专家的逻辑和论据，然后帮助自己形成独立的结论。思考的过程，无法外包。专家给出的结论性观点，比如看多，或者看空，往往价值不高。而对我们来说更有价值的，是专家列举的统计数据和分析逻辑。这才是我们更应该花时间思考和研究的对象，而非最后的一个买，或者卖的建议。第三、时刻备有方案B。由于预测的准确性本来就不高，因此把所有家当都赌在一个预测上，是极端不明智的。我们要始终记得问自己：万一预测错了，会发生什么？应对这种可能性的最好方法，就是在资产、市场、行业等多维度实现广泛的多元分散。这样，即使遇到大家都没有想到的意外，至少也不会全军覆没。第四、放弃择时。大量的研究表明，想要通过择时去抓住股市的高点和低点，然后在高点卖出，低点买入，难度非常高，往往得不偿失。股市的上涨，和下跌一样，无法预测。在刚刚过去2019年，美股含红利上涨了31%。这个回报，让很多投资者大吃一惊。而那些在2018年看空股市，卖出或者做空的投资者，就在2019年蒙受了巨大损失。更明智的做法，是拉长投资期限，通过耐心的长期持有和多元分散，获得更好的投资回报。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":201,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":912450779,"gmtCreate":1580400448391,"gmtModify":1704341505504,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"这才放了几天假就在这胡说八道，中国经济这么不堪一击吗，难道中国几个月不发展经济就不行了吗？别忘了，国家储备粮都够国人吃一年的。","listText":"这才放了几天假就在这胡说八道，中国经济这么不堪一击吗，难道中国几个月不发展经济就不行了吗？别忘了，国家储备粮都够国人吃一年的。","text":"这才放了几天假就在这胡说八道，中国经济这么不堪一击吗，难道中国几个月不发展经济就不行了吗？别忘了，国家储备粮都够国人吃一年的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/912450779","repostId":"1139503311","repostType":4,"repost":{"id":"1139503311","weMediaInfo":{"introduction":"格隆汇旗下公众号。分享和探讨港股、美国中概股以及少量估值确有吸引力之A股的投资线索、投资机会与投资心得.","home_visible":1,"media_name":"格隆汇","id":"3","head_image":"https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d"},"pubTimestamp":1580369141,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1139503311?lang=&edition=full","pubTime":"2020-01-30 15:25","market":"hk","language":"zh","title":"“新冠”疫情不可怕！我们该全面操心经济了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1139503311","media":"格隆汇","summary":"企业，尤其解决了社会绝大部分就业的中小企业的承受能力是有限的。","content":"<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/791a7ad4ff412aa090638a75f9ee16aa\" /></p><p><b><span>直接说重点：</span></b></p><p><span>1，只要地方官吏放下了所谓的面子与政绩，新冠就一定会控制住。时间问题。</span><b><span>所有可预判的问题都不可怕，包括新冠</span></b><span>。</span></p><p><span>2，现在开始，我们应该自上而下，全面操心经济。经济不可能一直停下去。企业，尤其解决了社会绝大部分就业的中小企业的承受能力是有限的。</span><b><span>家庭的资产负债表再恶化，家庭也不会消失。但很多中小企业现金流量表与资产负债表一旦恶化超过一定时长，一口气缓不过来，这个企业就可能没有回头路了</span></b><span>。救它们，更需要争分夺秒；</span></p><p><span>3，2003年非典，四个季度GDP增速分别为11.1%、9.1%、10%和10%，非典主要影响了2季度GDP增速约1.5个百分点。全年看，受影响最大的第三产业增加值减慢0.8个百分点。当年第三产业占GDP比重为32%，也即非典大致影响当年GDP增速0.3—0.5个百分点，并不算大。</span><b><span>绝大多数人正是依据SARS的经验来判断新冠对经济的影响，但这会带来重大误判与误导；</span></b></p><p><span>4，</span><span><b>2003年，中国经济还是一个睡凉席都不感冒的二十岁小伙</b></span><span>。彼时GDP总量仅11.7万亿，2019年已是99万亿。而且，彼时最易受病毒冲击的三产规模不大，其增加值占GDP比重仅为32%，三分之一不到。但同样的数据，2019年已经达到54%，超过一半——仅按这个数据，</span><span><b>新冠就可以轻松拉低全年GDP一个点。</b></span></p><p><span>更关键的是，</span><span><b>2003年中国刚加入WTO不久</b></span><span>，正在全面享受融入全球分工与市场的红利——</span><span><b>这是中国经济史上唯一可以与1979年中美建交并改革开放相提并论的重大拐点性事件，同时中国自身经济也正处在重化工业化、城镇化和人口红利消费升级的自我强化上升阶段，内外的修复能力与上升动能都堪称充足。</b></span></p><p><span>但现如今的经济身体素质，早已今非昔比。具体数据我不展开了，在我过去的分析里很详尽；</span></p><p><span>5，</span><span><b>还有一个巨大的黑天鹅变量，多数人都还没有纳入考量模型</b></span><span>。世卫组织(WHO)将于近日召开紧急会议，以确定是否把中国新冠纳入“国际关注的突发公共卫生事件&quot; ——用普通话粗暴翻译，就是是否把中国纳入疫区，而考量的核心因素，就是病毒持续人传人的能力。事实上，柳叶刀确定的新冠病毒R值(平均每个病毒患者（携带者）要传染的人数)为2.90——3.1，远超非典1.77和1.85的R值。</span></p><p><span>纳入公共卫生事件，意味着如果没有大规模的应对行动，疫情将无法被妥善控制  。</span><b><span>这个纳入是一把双刃剑</span></b><span>，一方面有助于全世界高度重视疫情防控，疫区国家也能得到更多支援，但另一方面，</span><span><b>世界其他国家大概率会对疫区实行旅行和贸易限制，形同实际意义上的经济制裁</b></span><span>。这对疫区经济是不可承受之重。过去十年WHO宣布过五起 纳入，最近一次是去年七月针对刚果(金)的埃博拉疫情，该疫情超过2500例感染。</span></p><p><span>6，回到我文首说的，新冠并不可怕，现在我们自上而下，应该开始全方位操心经济，行动越快越好。</span><b><span>乱世重典，现在小修小补已于事无补</span></b><span>。</span></p><p><b><span>我的建议是：</span></b></p><p><b><span>首先，动用所有官方力量与<a href=\"https://laohu8.com/S/01051\">国际资源</a>，绝对不能让WHO将新冠纳入公共卫生事件，绝对不能；</span></b></p><p><b><span>其次，捆住地方政府的手，缩减和砍削所有基建开支，将钱通过退税和补贴的方式，直接返还给企业与个人，以最大程度修复家庭和企业的资产负债表，增加民间投资与消费信心；</span></b></p><p><b><span>第三，才是大规模减税。税收返还是即期的，减税是未来，于当下，助力不大。当下是要输血救人。</span></b></p><p><b><span>第四，才是考虑增加财政赤字到3以上，让政府花钱</span></b><span>。没有前面的输血，老套路的政府花钱，极大可能吃力不讨好——企业太虚，根本无力承接。</span></p><p><b><span>7，再强调一遍：</span></b></p><p><b><span>经济是主战场！</span></b></p><p><b><span>有经济，才有未来！</span></b></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“新冠”疫情不可怕！我们该全面操心经济了</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“新冠”疫情不可怕！我们该全面操心经济了\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/3\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/24397cd0a72f485e9734d658c5a0841d);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">格隆汇 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-01-30 15:25</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/791a7ad4ff412aa090638a75f9ee16aa\" /></p><p><b><span>直接说重点：</span></b></p><p><span>1，只要地方官吏放下了所谓的面子与政绩，新冠就一定会控制住。时间问题。</span><b><span>所有可预判的问题都不可怕，包括新冠</span></b><span>。</span></p><p><span>2，现在开始，我们应该自上而下，全面操心经济。经济不可能一直停下去。企业，尤其解决了社会绝大部分就业的中小企业的承受能力是有限的。</span><b><span>家庭的资产负债表再恶化，家庭也不会消失。但很多中小企业现金流量表与资产负债表一旦恶化超过一定时长，一口气缓不过来，这个企业就可能没有回头路了</span></b><span>。救它们，更需要争分夺秒；</span></p><p><span>3，2003年非典，四个季度GDP增速分别为11.1%、9.1%、10%和10%，非典主要影响了2季度GDP增速约1.5个百分点。全年看，受影响最大的第三产业增加值减慢0.8个百分点。当年第三产业占GDP比重为32%，也即非典大致影响当年GDP增速0.3—0.5个百分点，并不算大。</span><b><span>绝大多数人正是依据SARS的经验来判断新冠对经济的影响，但这会带来重大误判与误导；</span></b></p><p><span>4，</span><span><b>2003年，中国经济还是一个睡凉席都不感冒的二十岁小伙</b></span><span>。彼时GDP总量仅11.7万亿，2019年已是99万亿。而且，彼时最易受病毒冲击的三产规模不大，其增加值占GDP比重仅为32%，三分之一不到。但同样的数据，2019年已经达到54%，超过一半——仅按这个数据，</span><span><b>新冠就可以轻松拉低全年GDP一个点。</b></span></p><p><span>更关键的是，</span><span><b>2003年中国刚加入WTO不久</b></span><span>，正在全面享受融入全球分工与市场的红利——</span><span><b>这是中国经济史上唯一可以与1979年中美建交并改革开放相提并论的重大拐点性事件，同时中国自身经济也正处在重化工业化、城镇化和人口红利消费升级的自我强化上升阶段，内外的修复能力与上升动能都堪称充足。</b></span></p><p><span>但现如今的经济身体素质，早已今非昔比。具体数据我不展开了，在我过去的分析里很详尽；</span></p><p><span>5，</span><span><b>还有一个巨大的黑天鹅变量，多数人都还没有纳入考量模型</b></span><span>。世卫组织(WHO)将于近日召开紧急会议，以确定是否把中国新冠纳入“国际关注的突发公共卫生事件&quot; ——用普通话粗暴翻译，就是是否把中国纳入疫区，而考量的核心因素，就是病毒持续人传人的能力。事实上，柳叶刀确定的新冠病毒R值(平均每个病毒患者（携带者）要传染的人数)为2.90——3.1，远超非典1.77和1.85的R值。</span></p><p><span>纳入公共卫生事件，意味着如果没有大规模的应对行动，疫情将无法被妥善控制  。</span><b><span>这个纳入是一把双刃剑</span></b><span>，一方面有助于全世界高度重视疫情防控，疫区国家也能得到更多支援，但另一方面，</span><span><b>世界其他国家大概率会对疫区实行旅行和贸易限制，形同实际意义上的经济制裁</b></span><span>。这对疫区经济是不可承受之重。过去十年WHO宣布过五起 纳入，最近一次是去年七月针对刚果(金)的埃博拉疫情，该疫情超过2500例感染。</span></p><p><span>6，回到我文首说的，新冠并不可怕，现在我们自上而下，应该开始全方位操心经济，行动越快越好。</span><b><span>乱世重典，现在小修小补已于事无补</span></b><span>。</span></p><p><b><span>我的建议是：</span></b></p><p><b><span>首先，动用所有官方力量与<a href=\"https://laohu8.com/S/01051\">国际资源</a>，绝对不能让WHO将新冠纳入公共卫生事件，绝对不能；</span></b></p><p><b><span>其次，捆住地方政府的手，缩减和砍削所有基建开支，将钱通过退税和补贴的方式，直接返还给企业与个人，以最大程度修复家庭和企业的资产负债表，增加民间投资与消费信心；</span></b></p><p><b><span>第三，才是大规模减税。税收返还是即期的，减税是未来，于当下，助力不大。当下是要输血救人。</span></b></p><p><b><span>第四，才是考虑增加财政赤字到3以上，让政府花钱</span></b><span>。没有前面的输血，老套路的政府花钱，极大可能吃力不讨好——企业太虚，根本无力承接。</span></p><p><b><span>7，再强调一遍：</span></b></p><p><b><span>经济是主战场！</span></b></p><p><b><span>有经济，才有未来！</span></b></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/15e20574f8fb568333181d61bb200086","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1139503311","content_text":"直接说重点：1，只要地方官吏放下了所谓的面子与政绩，新冠就一定会控制住。时间问题。所有可预判的问题都不可怕，包括新冠。2，现在开始，我们应该自上而下，全面操心经济。经济不可能一直停下去。企业，尤其解决了社会绝大部分就业的中小企业的承受能力是有限的。家庭的资产负债表再恶化，家庭也不会消失。但很多中小企业现金流量表与资产负债表一旦恶化超过一定时长，一口气缓不过来，这个企业就可能没有回头路了。救它们，更需要争分夺秒；3，2003年非典，四个季度GDP增速分别为11.1%、9.1%、10%和10%，非典主要影响了2季度GDP增速约1.5个百分点。全年看，受影响最大的第三产业增加值减慢0.8个百分点。当年第三产业占GDP比重为32%，也即非典大致影响当年GDP增速0.3—0.5个百分点，并不算大。绝大多数人正是依据SARS的经验来判断新冠对经济的影响，但这会带来重大误判与误导；4，2003年，中国经济还是一个睡凉席都不感冒的二十岁小伙。彼时GDP总量仅11.7万亿，2019年已是99万亿。而且，彼时最易受病毒冲击的三产规模不大，其增加值占GDP比重仅为32%，三分之一不到。但同样的数据，2019年已经达到54%，超过一半——仅按这个数据，新冠就可以轻松拉低全年GDP一个点。更关键的是，2003年中国刚加入WTO不久，正在全面享受融入全球分工与市场的红利——这是中国经济史上唯一可以与1979年中美建交并改革开放相提并论的重大拐点性事件，同时中国自身经济也正处在重化工业化、城镇化和人口红利消费升级的自我强化上升阶段，内外的修复能力与上升动能都堪称充足。但现如今的经济身体素质，早已今非昔比。具体数据我不展开了，在我过去的分析里很详尽；5，还有一个巨大的黑天鹅变量，多数人都还没有纳入考量模型。世卫组织(WHO)将于近日召开紧急会议，以确定是否把中国新冠纳入“国际关注的突发公共卫生事件\" ——用普通话粗暴翻译，就是是否把中国纳入疫区，而考量的核心因素，就是病毒持续人传人的能力。事实上，柳叶刀确定的新冠病毒R值(平均每个病毒患者（携带者）要传染的人数)为2.90——3.1，远超非典1.77和1.85的R值。纳入公共卫生事件，意味着如果没有大规模的应对行动，疫情将无法被妥善控制  。这个纳入是一把双刃剑，一方面有助于全世界高度重视疫情防控，疫区国家也能得到更多支援，但另一方面，世界其他国家大概率会对疫区实行旅行和贸易限制，形同实际意义上的经济制裁。这对疫区经济是不可承受之重。过去十年WHO宣布过五起 纳入，最近一次是去年七月针对刚果(金)的埃博拉疫情，该疫情超过2500例感染。6，回到我文首说的，新冠并不可怕，现在我们自上而下，应该开始全方位操心经济，行动越快越好。乱世重典，现在小修小补已于事无补。我的建议是：首先，动用所有官方力量与国际资源，绝对不能让WHO将新冠纳入公共卫生事件，绝对不能；其次，捆住地方政府的手，缩减和砍削所有基建开支，将钱通过退税和补贴的方式，直接返还给企业与个人，以最大程度修复家庭和企业的资产负债表，增加民间投资与消费信心；第三，才是大规模减税。税收返还是即期的，减税是未来，于当下，助力不大。当下是要输血救人。第四，才是考虑增加财政赤字到3以上，让政府花钱。没有前面的输血，老套路的政府花钱，极大可能吃力不讨好——企业太虚，根本无力承接。7，再强调一遍：经济是主战场！有经济，才有未来！","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":75,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":337729690,"gmtCreate":1611212841410,"gmtModify":1703748820477,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/600559\">$老白干酒(600559)$</a>老白干中低端发力，覆盖面很广，口碑很好，长期持有。","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/600559\">$老白干酒(600559)$</a>老白干中低端发力，覆盖面很广，口碑很好，长期持有。","text":"$老白干酒(600559)$老白干中低端发力，覆盖面很广，口碑很好，长期持有。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/337729690","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2231,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983671644,"gmtCreate":1583252904788,"gmtModify":1704349264581,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"都说了经济危机了，降息作用不大了。恐慌更严重了","listText":"都说了经济危机了，降息作用不大了。恐慌更严重了","text":"都说了经济危机了，降息作用不大了。恐慌更严重了","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983671644","repostId":"2016311303","repostType":4,"repost":{"id":"2016311303","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1583251310,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2016311303?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-04 00:01","market":"us","language":"zh","title":"美联储主席鲍威尔：降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2016311303","media":"老虎资讯综合","summary":"美联储主席鲍威尔：降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲；就业增速稳健，薪资保持增长。在上次会议上，增长前景仍然良好。 新冠病毒的爆发扰乱了许多国家的经济。病毒和应对措施将在一定时间内拖累经济活动","content":"<p><span>美联储主席鲍威尔：</span><span>降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲；就业增速稳健，薪资保持增长。在上次会议上，增长前景仍然良好。 新冠病毒的爆发扰乱了许多国家的经济。病毒和应对措施将在一定时间内拖累经济活动。</span></p><p>美联储主席鲍威尔：美国联邦公开市场委员会（FOMC）判断，风险实质性改变了前景。<span>我们将适当使用工具和行动以支撑经济；我们将做好我们的事情以保持经济强劲；经济影响仍然不确定。</span><span>正与其他央行积极讨论；G7声明显示出了高级别的协调。</span></p><p>鲍威尔表示，财政当局可能提供支持；我们认为一次降息不足以解决供应链问题；目前还没有考虑其他措施；降息可以避免金融环境收紧。<span><br></span></p><p><span>鲍威尔讲话后，美股持续下挫，三大股指再次转跌，</span><span>道指跌超100点。</span></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美联储主席鲍威尔：降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n美联储主席鲍威尔：降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-04 00:01</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>美联储主席鲍威尔：</span><span>降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲；就业增速稳健，薪资保持增长。在上次会议上，增长前景仍然良好。 新冠病毒的爆发扰乱了许多国家的经济。病毒和应对措施将在一定时间内拖累经济活动。</span></p><p>美联储主席鲍威尔：美国联邦公开市场委员会（FOMC）判断，风险实质性改变了前景。<span>我们将适当使用工具和行动以支撑经济；我们将做好我们的事情以保持经济强劲；经济影响仍然不确定。</span><span>正与其他央行积极讨论；G7声明显示出了高级别的协调。</span></p><p>鲍威尔表示，财政当局可能提供支持；我们认为一次降息不足以解决供应链问题；目前还没有考虑其他措施；降息可以避免金融环境收紧。<span><br></span></p><p><span>鲍威尔讲话后，美股持续下挫，三大股指再次转跌，</span><span>道指跌超100点。</span></p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/b37cbfdbd9fac06fc4ae2f84ad058a92","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"2016311303","content_text":"美联储主席鲍威尔：降息行动是为了帮助美国经济在危机中保持强劲；就业增速稳健，薪资保持增长。在上次会议上，增长前景仍然良好。 新冠病毒的爆发扰乱了许多国家的经济。病毒和应对措施将在一定时间内拖累经济活动。美联储主席鲍威尔：美国联邦公开市场委员会（FOMC）判断，风险实质性改变了前景。我们将适当使用工具和行动以支撑经济；我们将做好我们的事情以保持经济强劲；经济影响仍然不确定。正与其他央行积极讨论；G7声明显示出了高级别的协调。鲍威尔表示，财政当局可能提供支持；我们认为一次降息不足以解决供应链问题；目前还没有考虑其他措施；降息可以避免金融环境收紧。鲍威尔讲话后，美股持续下挫，三大股指再次转跌，道指跌超100点。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":195,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":983662350,"gmtCreate":1583248738770,"gmtModify":1704349216204,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>&nbsp;这一降息说明危机来了，这岂不是更加恐慌了。赶紧做空吧","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>&nbsp;这一降息说明危机来了，这岂不是更加恐慌了。赶紧做空吧","text":"$道琼斯(.DJI)$ 这一降息说明危机来了，这岂不是更加恐慌了。赶紧做空吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/983662350","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":216,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":682767303,"gmtCreate":1659271423204,"gmtModify":1659271423204,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"股市也是蓄水池，把钱投入股市一样可以起到紧缩的目的","listText":"股市也是蓄水池，把钱投入股市一样可以起到紧缩的目的","text":"股市也是蓄水池，把钱投入股市一样可以起到紧缩的目的","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/682767303","repostId":"1142529553","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1361,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":965601637,"gmtCreate":1583980606629,"gmtModify":1704351838463,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"老外要自由的那股劲怎么看不到了。","listText":"老外要自由的那股劲怎么看不到了。","text":"老外要自由的那股劲怎么看不到了。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/965601637","repostId":"1107287430","repostType":4,"repost":{"id":"1107287430","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1583978839,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1107287430?lang=&edition=full","pubTime":"2020-03-12 10:07","market":"uk","language":"zh","title":"纳指期货触发熔断，恒指跌幅扩大至4%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1107287430","media":"老虎资讯综合","summary":"3月12日讯，美国三大股指期货跌势不减，纳指期货跌超4%，道指期货跌3.84%，标普500指数期货跌3.6%。此前纳指期货跌超5%触发熔断，道指期货跌5%，标普500指数期货跌4.5%。香港恒生指数跌","content":"<p><span>3月12日讯，美国三大股指期货跌势不减，纳指期货跌超4%，道指期货跌3.84%，标普500指数期货跌3.6%。</span></p><p>此前纳指期货跌超5%触发熔断，道指期货跌5%，标普500指数期货跌4.5%。</p><p><span>香港恒生指数跌幅扩大至4%，阿里巴巴、腾讯控股均跌约4%，保诚跌近10%，美团点评跌6%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dccc0a576c65159452b6cfd044e040a7\" /></p><p><span>恐慌情绪持续蔓延，亚太股市全面走低。澳洲综指跌超6%，日经225指数跌超5%，韩国综合指数跌4.5%，菲律宾股指跌幅扩大至4%，印度尼西亚股指跌3.5%，台湾加权指数跌幅扩大至4%。</span></p><p>欧洲斯托克50指数期货跌7.3%，德国DAX指数期货、英国富时100指数期货均跌约6.6%。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>纳指期货触发熔断，恒指跌幅扩大至4%</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n纳指期货触发熔断，恒指跌幅扩大至4%\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n<a class=\"head\" href=\"https://laohu8.com/wemedia/102\">\n\n\n<div class=\"h-thumb\" style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">老虎资讯综合 </p>\n<p class=\"h-time\">2020-03-12 10:07</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<p><span>3月12日讯，美国三大股指期货跌势不减，纳指期货跌超4%，道指期货跌3.84%，标普500指数期货跌3.6%。</span></p><p>此前纳指期货跌超5%触发熔断，道指期货跌5%，标普500指数期货跌4.5%。</p><p><span>香港恒生指数跌幅扩大至4%，阿里巴巴、腾讯控股均跌约4%，保诚跌近10%，美团点评跌6%。</span></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/dccc0a576c65159452b6cfd044e040a7\" /></p><p><span>恐慌情绪持续蔓延，亚太股市全面走低。澳洲综指跌超6%，日经225指数跌超5%，韩国综合指数跌4.5%，菲律宾股指跌幅扩大至4%，印度尼西亚股指跌3.5%，台湾加权指数跌幅扩大至4%。</span></p><p>欧洲斯托克50指数期货跌7.3%，德国DAX指数期货、英国富时100指数期货均跌约6.6%。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/a9153adf328cdbdfbb656ed3026a6175","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1107287430","content_text":"3月12日讯，美国三大股指期货跌势不减，纳指期货跌超4%，道指期货跌3.84%，标普500指数期货跌3.6%。此前纳指期货跌超5%触发熔断，道指期货跌5%，标普500指数期货跌4.5%。香港恒生指数跌幅扩大至4%，阿里巴巴、腾讯控股均跌约4%，保诚跌近10%，美团点评跌6%。恐慌情绪持续蔓延，亚太股市全面走低。澳洲综指跌超6%，日经225指数跌超5%，韩国综合指数跌4.5%，菲律宾股指跌幅扩大至4%，印度尼西亚股指跌3.5%，台湾加权指数跌幅扩大至4%。欧洲斯托克50指数期货跌7.3%，德国DAX指数期货、英国富时100指数期货均跌约6.6%。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1068,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":988999018,"gmtCreate":1583855402134,"gmtModify":1704351343264,"author":{"id":"3481498182733167","authorId":"3481498182733167","name":"锅盖面_6464","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c04b2cfe3895d4e880d09935fba09f66","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3481498182733167","authorIdStr":"3481498182733167"},"themes":[],"htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>特朗普嫌降息不给力，都慌了，这市场也该跌了。跟着总统走准没错","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/.DJI\">$道琼斯(.DJI)$</a>特朗普嫌降息不给力，都慌了，这市场也该跌了。跟着总统走准没错","text":"$道琼斯(.DJI)$特朗普嫌降息不给力，都慌了，这市场也该跌了。跟着总统走准没错","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/988999018","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":658,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}